根据规则424（b）（3）提交

注册声明编号333-252530

招股说明书

Diginex Limited

5,601,669股普通股

2,571,669股普通股认股权证

本招股说明书涉及本招股说明书中指定的Diginex Limited（以下简称“公司”）的销售证券持有人或其允许的受让人（统称为（i）本公司与指定的买方于2021年1月11日之间就该某些证券购买协议发行给某些出售证券持有人的2,571,669股本公司普通股（以下简称“普通股”）的“出售证券持有人”其中（“证券购买协议”），（ii）在满足《股份交换协议》中规定的某些里程碑后发行的3,000,000股普通股（“收益股份”），（iii）行使根据《证券购买协议》发行的2,571,669份认股权证可发行的2,571,669股普通股，以及（iv）发行给某些服务提供商的30,000股普通股。

我们正在注册这些证券的要约和出售，以满足我们授予的某些注册权。出售证券的持有人可以以多种不同的方式和不同的价格出售本招股说明书涵盖的证券。我们将不会从出售证券持有人出售证券中获得任何收益。如果以现金行使认股权证，我们将从行使的认股权证中获得收益。我们将支付与本招股说明书涵盖的证券注册相关的某些费用，如“分配计划”部分所述。

我们的普通股在纳斯达克交易，股票代码为“EQOS”。”于2021年7月8日，普通股的收盘价为每股普通股6.05美元。

投资我们的证券涉及风险。请参阅本招股说明书第6页开始的“风险因素”。

SEC或任何州证券委员会均未批准或拒绝批准这些证券，也未确定本招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书的日期为2021年7月9日。

目录

您应仅依靠本招股说明书和任何适用的招股说明书补遗中提供的信息。我们和销售证券持有人均未授权任何人向您提供不同的信息。我们和卖方证券持有人均未在不允许该要约的任何司法管辖区提出要约。您不应假设本招股说明书或任何适用的招股说明书补遗中的信息在适用文件日期以外的任何日期都是准确的。自本招股说明书发布之日起，我们的业务，财务状况，经营成果和前景可能已发生变化。

关于本招股说明书

本招股说明书是我们使用“现成”注册流程向SEC提交的F-1表格注册声明的一部分。在此架子注册过程中，出售证券的持有人可以不时通过一项或多项发行来发售和出售本招股说明书中所述证券的任何组合。卖方证券持有人可以使用货架注册声明出售最多8,173,338股普通股，如“分配计划”部分所述。

我们将不会从出售证券持有人根据本招股说明书提供的普通股出售中获得任何收益。我们将根据本招股说明书支付与出售普通股有关的费用。在要求的范围内，我们和销售证券持有人（如适用）将随本招股说明书提供招股说明书补充，以更新本招股说明书中包含的信息。招股说明书补充资料也可以添加，更新或更改本招股说明书中包含的信息。您应该阅读本招股说明书和任何适用的招股说明书补充资料，以及下面标题为“在哪里可以找到更多信息”下所述的其他信息。

在不允许该要约的任何司法管辖区均不会提出这些证券的要约。

除非上下文另有说明，否则术语“Diginex Limited”，“Eqonex”，“Eqonex Group”，“Group”，“Company”，“我们”，“我们”和“我们的”是指Diginex Limited，新加坡公司及其合并的子公司。本招股说明书中所称“业务合并”或“交易”是指我们与8iEnterprises Acquisition Corp（“8I”）的合并完成，该公司是一家特殊目的收购公司（“SPAC”），根据日期为2019年7月9日的某些股票交易协议，经《股份交换协议》的修订和合并，《股份交换协议》的第二次修订，《股份交换协议》的第三次修订和《股份交换协议》的第四次修订（日期为2019年10月8日，2020年1月28日，2020年5月6日和2020年6月24日，分别）和日期为2019年10月8日的合并协议，该交易于2020年9月30日完成。

关于前瞻性陈述的警告说明

本招股说明书包含表达Eqonex对未来事件或未来结果的观点，期望，信念，计划，目标，假设或预测的陈述，因此被视为或可能被视为《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，包括术语“相信”，“估计”，“预期”，“期望”，“寻求”，“项目”，“打算”，“计划”，“可能”，“将要”或“应该”，或者在每种情况下，它们的否定或其他变体或类似术语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本招股说明书的许多地方，包括关于我们的意图，信念或当前期望的声明，其中包括业务合并，业务合并的好处和协同作用，包括预期的成本节省，经营成果，财务状况，流动性，前景，增长，公司运营的战略和市场。此类前瞻性陈述基于可用的当前市场材料以及管理层对影响EQONEX的未来事件的期望，信念和预测。提醒您，任何此类前瞻性陈述均不能保证未来的表现，并且涉及风险和不确定性以及假设，如果这些假设要实现或证明不正确，可能导致EQONEX的结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。潜在的风险和不确定性包括“风险因素”和本招股说明书其他地方通常列出的风险和不确定性，包括但不限于:

敦促读者仔细阅读并考虑我们在本招股说明书以及我们向SEC提交的其他文件中所做的各种披露。这些文件试图就可能影响我们业务，财务状况以及经营成果和前景的风险和因素向有关各方提供建议。本招股说明书中的前瞻性陈述仅代表截至本文发布之日，除法律要求外，我们不承担任何义务对任何前瞻性陈述进行更新，修订或修正，以反映我们的期望或未来事件的变化。

常用术语

除非上下文另有说明且仅出于本招股说明书的目的，否则本招股说明书中提及:

风险因素

投资我们的证券涉及高度风险。在投资我们的证券之前，在评估对我们的投资时，您应该仔细考虑以下风险因素以及任何适用的招股说明书增补中可能包含的风险因素，以及本招股说明书和任何招股说明书增补中包含的所有其他信息。证券。这些风险中的任何一个，以及我们目前未知或我们认为不重要的其他风险，都可能损害我们的业务，前景，财务状况或经营成果。由于任何这些风险，我们证券的交易价格可能会下降，因此，您可能会损失全部或部分投资。在决定是否投资我们的证券之前，您还应参考本招股说明书中包含的其他信息，包括标题为“关于前瞻性陈述的注意事项”的部分。

与我们的业务和行业有关的风险

EQONEX的运营历史有限，自成立以来一直蒙受运营亏损，因为它一直在投资于其业务线的建设。其业务范围尚处于萌芽阶段，未经证明，并且在每个司法管辖区都面临重大的法律，法规，运营，声誉，税收和其他风险，因此不能保证盈利。

EQONEX的运营历史有限，投资者可以在此基础上评估其绩效。因此，它面临许多早期企业常见的风险，包括资本化不足，现金短缺，人员和融资来源限制以及收入缺乏，其中任何一种都可能对EQONEX产生重大不利影响，并可能迫使其减少或削减运营。Eqonex目前尚未盈利，截至2021年3月31日，2020年和2019年3月31日止年度的营业亏损分别为6460万美元，4250万美元和1790万美元。无法保证Eqonex将获得股东的投资回报，并且必须根据其运营的早期阶段来考虑成功的可能性。即使Eqonex完成了目标，它也可能不会产生正现金流量或利润。

此外，Eqonex的业务线尚处于萌芽阶段，未经证明，并且在每个司法管辖区都面临重大的法律，法规，运营，声誉，税收和其他风险，包括由于其使用分布式分类账技术而适用的风险，并且不能保证盈利。在截至2021年3月31日的年度中，该业务产生了收入，但不是实质性收入。Eqonex可能无法发展其业务线或为其投资者带来回报。Eqonex的某些业务线可能难以进入和/或很明显，特定业务线不是对资本或时间的生产性使用。这可能导致EQONEX修改其业务并将注意力从此类业务线转移开。对于可以访问客户或交易对手资产的EQONEX业务线，与关闭此类业务相关的监管要求可能成本高昂，并使EQONEX面临客户，交易对手，其他第三方以及监管机构和其他政府机构的查询，调查，诉讼和诉讼。

Eqonex会不时推出并可能继续推出新的业务线，在现有业务线内提供新产品和服务或承担其他战略项目。例如，Eqonex目前正在致力于推出投资产品业务（“投资产品业务”）。这些努力存在重大风险和不确定性，Eqonex可能会为此类努力投入大量资本和资源。监管要求可能会影响是否能够以及时且对Eqonex客户具有吸引力的方式将计划推向市场。开发和引入新业务或新产品或服务的初始时间表以及价格和盈利目标可能无法实现。新产品或服务可能需要在全面推出之前在有限的基础上最初推出。此外，Eqonex的收入和成本可能会波动，因为新的业务线，产品和服务通常需要启动成本，而收入的发展需要时间，这可能会对Eqonex的经营成果产生不利影响。

如果Eqonex无法在控制费用的同时成功建立业务，则其继续经营的能力可能取决于筹集足够的额外资本，获得足够的融资和将资产货币化的能力。不能保证Eqonex将能够筹集足够的资金或以可接受的条件为其业务线的持续发展提供资金。

上述任何风险的发生都将对Eqonex的业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

由于数字资产的高度波动性，我们的经营业绩已经并且将大幅波动。

我们所有的收入来源都取决于数字资产和更广泛的分散分类账生态系统。由于分散分类账经济和数字资产价格的高度波动性，我们的经营业绩已经并将继续根据市场情绪和数字资产价格的变动在每个季度之间大幅波动。

由于多种因素，我们的经营业绩将继续大幅波动，其中许多因素是不可预测的，在某些情况下是我们无法控制的，包括但不限于:

由于这些因素，我们很难准确预测增长趋势，并且很难评估我们的业务和未来前景，尤其是在短期内。鉴于我们业务和分布式分类账技术的迅速发展，对我们的经营业绩进行定期比较可能没有意义，您不应将其作为未来业绩的指标。我们财务报表中反映的季度和年度费用可能与历史或预计的费率有很大差异。我们在未来一个或多个季度的经营业绩可能会低于证券分析师和投资者的预期。结果，我们普通股的交易价格可能会大幅上涨或下跌。

我们的净收入在很大程度上取决于数字资产的价格和在我们平台上进行的交易量。如果此类价格或数量下降，我们的业务，经营业绩和财务状况将受到不利影响。

我们很大一部分净收入来自与客户购买，出售和交易数字资产有关的交易所交易费。交易收入基于交易费用，该费用是固定费用或每笔交易价值的百分比。对于我们的零售经纪产品，我们还收取点差，以确保我们能够以向客户报价的价格结算买卖。我们还从订阅产品和服务中产生净收入，尽管迄今为止这些产品和服务的收入并不重要，但其中大部分收入也会根据数字资产的价格而波动。因此，数字资产交易量，数字资产价格或数字资产市场流动性的任何下降通常都可能导致我们的净收入下降。

数字资产的价格以及对购买，出售和交易数字资产的相关需求历来存在很大的波动。任何数字资产的价格和交易量都会受到重大不确定性和波动性的影响，具体取决于许多因素，包括但不限于:

不能保证任何受支持的数字资产都将保持其价值或将有有意义的交易活动。如果数字资产的价格或交易数字资产的需求下降，我们的业务，经营业绩和财务状况将受到不利影响。

数字资产的未来发展和增长受多种难以预测和评估的因素的影响。如果数字资产未按我们的预期增长，则可能会对我们的业务，经营业绩和财务状况造成不利影响。

基于区块链技术的虚拟货币于2008年才推出，目前仍处于早期发展阶段。此外，不同的数字资产被设计用于不同的目的。例如，比特币被设计为点对点电子现金系统，而以太坊则被设计为智能合约和分散应用平台。许多其他数字资产网络——从云计算到令牌化的证券网络——直到最近才建立。任何数字资产及其底层网络以及其他管理数字资产的创建，转移和使用的密码和算法协议的进一步增长和发展代表了一种新的不断发展的范式，该范式受到各种难以评估的因素的影响，包括但不限于:

我们平台的网络攻击和安全漏洞，或影响我们的客户或第三方的攻击和安全漏洞，可能会对我们的品牌和声誉以及我们的业务，经营成果和财务状况造成不利影响。

我们的业务涉及机密信息，客户，员工，服务提供商和其他个人数据以及访问客户资产所需信息的收集，存储，处理和传输。我们建立声誉的前提是我们的平台为客户提供了购买，存储和交易数字资产的安全方式。因此，除其他外，我们或我们的第三方合作伙伴的任何实际或感知的安全漏洞可能:

此外，针对其他金融机构或数字资产公司的任何实际或感知的漏洞或网络安全攻击，无论我们是否受到直接影响，都可能导致客户对数字资产经济或使用技术进行交易的信心普遍丧失金融交易，这可能会对我们产生负面影响，包括市场对我们的安全措施和技术基础架构有效性的看法。

包括大型商家，企业，技术公司和金融机构以及政府机构在内的越来越多的组织披露了违反其信息安全系统的行为，其中一些行为涉及复杂且目标明确的攻击，包括对其网站，移动应用程序和基础架构的攻击。

对包括数字资产行业在内的各个行业的系统的攻击在频率，持久性和复杂性方面都在增加，并且在许多情况下，是由复杂，资金充足且有组织的团体和个人（包括国家行为者）实施的。用于获取未经授权，不当或非法访问系统和信息（包括客户的个人数据和数字资产），禁用或降级服务或破坏系统的技术正在不断发展，可能难以快速发现，通常在攻击目标之前不会被识别或检测到。这些攻击可能会发生在我们的系统或第三方服务提供商或合作伙伴的系统上。即使我们的系统未受干扰，某些类型的网络攻击也可能损害我们。例如，攻击可能旨在欺骗员工和服务提供商将对我们系统的控制权释放给黑客，而其他人可能旨在将计算机病毒或恶意软件引入我们的系统中，以窃取机密或专有数据。此外，某些威胁旨在在针对目标发起之前保持休眠或无法检测，并且我们可能无法实施适当的预防措施。

尽管我们已经开发了旨在保护我们管理的数据，防止数据丢失和其他安全漏洞，有效应对已知和潜在风险的系统和流程，并希望继续花费大量资源来加强这些保护，不能保证这些安全措施将提供绝对的安全性或防止违规或攻击。由于人为错误，渎职，内部威胁，系统错误或漏洞或其他违规行为，我们会不时遇到并且将来可能会遇到违反我们安全措施的情况。未经授权的各方已经尝试并且我们希望他们将继续尝试通过各种方式（包括黑客攻击，社会工程）访问我们的系统和设施，以及我们的客户，合作伙伴和第三方服务提供商的系统和设施，网络钓鱼，并试图欺诈性地诱使个人（包括员工，服务提供商和我们的客户）披露用户名，密码，支付卡信息或其他敏感信息，这些信息又可以用于访问我们的信息技术系统和客户的数字资产。威胁可能来自各种来源，包括犯罪黑客，黑客，国家支持的入侵，工业间谍和内部人员。某些威胁行为者可能得到大量财政和技术资源的支持，使它们更加复杂和难以发现。此外，由于新型冠状病毒或COVID-19大流行，此类活动有所增加。结果，随着时间的流逝，我们用于防范这些高级威胁及其后果的成本和资源可能会继续增加。

尽管我们维持的保险范围足以满足我们当前业务发展的阶段，但可能不足以保护我们免受系统故障，安全漏洞，网络攻击和其他类型非法活动造成的所有损失和成本，或此类事件导致的任何中断。平台的中断和中断，包括网络攻击引起的任何中断，都可能损害我们的声誉以及我们的业务，经营成果和财务状况。

与Eqonex的业务线和行业有关的风险

Eqonex的一个或多个业务线可能无法产生足够的现金流量来满足运营业务所需的资本要求和支出。

不能保证Eqonex的业务线（单独或与我们的其他业务线一起）将能够产生足够的现金流量来满足运营业务所需的资本要求和支出。此外，EQONEX可能没有或可能无法获得成功或全面发展其业务线所需的技术技能，专业知识或监管批准。尽管Eqonex寻求保留并继续以竞争方式招募专家，但可能会不时缺乏受过适当培训的管理，技术，科学，研究和营销人员，以发展和维持其业务线的发展。此外，为了发展和维持其业务范围，还需要解决重大的法律和法规问题，而解决这些问题将需要大量的时间和资源。如果Eqonex未能以符合所有法规和法律要求的方式成功地全面开发其一个或多个业务线，并向用户展示该业务的实用性和价值，或者没有足够的需求使业务线在商业上可行，一个或多个业务线可能不可行，这可能会对Eqonex的整体业务，财务状况和经营成果产生不利影响。

数字资产和分布式分类账技术可能不会被广泛采用。

数字资产是一种新的资产类别，迄今为止尚未被广泛采用，尤其是机构投资者和公司证券发行人。Eqonex的大多数业务线依靠或将依靠此类投资者和发行人对数字资产的接受和使用，以创造对Eqonex产品和服务的需求，足以使Eqonex的业务线在商业上可行。尽管Eqonex认为数字资产的预期收益将创造这种需求，但不能保证会发生这种情况，或者如果确实发生，也不能保证会在短期内发生。

此外，分布式分类账行业的总体增长以及EQONEX将依赖的协议技术都存在高度的不确定性。影响这些协议以及数字资产进一步发展的因素包括但不限于:

分布式分类账行业作为一个整体，具有快速变化和创新的特征，并且在不断发展。尽管近年来经历了显著增长，但分布式分类账技术和数字资产的开发，普遍接受以及采用和使用的放缓或停止可能会对Eqonex的业务计划产生重大不利影响。

EQONEX的业务线可能需要EQONEX目前没有的监管许可证和资格，获得这些许可证和资格可能既昂贵又费时，即使获得，也可能随后被撤销。

Eqonex的业务线涉及某些需要监管许可和资格的活动，例如托管服务，经纪交易商服务，证券交易，资产管理和资本市场活动。这些活动受制于世界各地司法管辖区的重大，昂贵且限制性的金融法规。获取和维护这些许可证和资格的过程将是昂贵且耗时的，将占用材料管理人员的注意力，并且不一定会成功。EQONEX可能不符合此类许可证或资格的要求，例如包括最低资本要求，或者可能无法获得相关监管机构的酌情批准。未能或延迟获得许可或资格的批准，或者批准的范围比最初要求的更有限，或者随后受到限制或撤销，可能会对EQONEX产生重大不利影响，包括竞争对手获得先发优势的风险。由于COVID-19对监管机构资源的影响以及面对面会议的能力有限，因此获得监管机构批准所需的时间也可能受到COVID-19的负面影响。

特别是，Eqonex正在或将寻求以下许可证。

围绕Eqonex业务在数字资产方面的运营的法律和法规尚不清楚，不确定，发展迅速，并且不能保证以有利于Eqonex的方式发展。EQONEX的预期业务活动可能会导致监管机构延迟或拒绝向EQONEX颁发否则将获得的许可证和资格。例如，由于担心Eqonex专注于数字证券而不是更传统的证券，监管机构可能会延迟或拒绝向Eqonex颁发经纪交易商许可证。Eqonex的业务可能会在其寻求开展业务的司法管辖区被取缔，这可能会严重影响Eqonex扩展业务并实现盈利的能力。

当做出进入司法管辖区的决定时，EQONEX可以利用本地律师事务所来确保其获悉在其中运营所需的本地法规要求。Eqonex还与其持有或希望寻求许可证的司法管辖区的监管机构保持定期沟通。此外，为了确保EQONEX保持法规合规性，EQONEX建立了内部能力来监视法规变化以及获得外部专家的补充支持。Eqonex的业务线已经制定了监管路线图，以确定他们将需要运营的其他相关许可证和资格；但是，仅针对少数司法管辖区这样做，并且需要大量的进一步投资。这可能导致计划外费用和/或推迟或取消向特定司法管辖区的发射。

Eqonex的高级管理层来自多个司法管辖区监管的金融服务机构。因此，Eqonex的高级管理层已经积累了在受监管环境中运营的经验，并了解了遵守法规（包括证券）的重要性。但是，Eqonex的高级管理层以前没有处理与数字资产有关的监管要求的直接经验。

EQONEX可能无法与实体建立或维持合作伙伴关系以满足法规要求。

如果无法或不具有成本效益地获得在Eqonex的任何业务线寻求进入的司法管辖区开展业务所需的许可证或资格，Eqonex计划与拥有此类许可证或资格的现有实体合作，以使其能够提供其产品和服务。但是，不能保证它将能够这样做，或者不能保证它现在，将来或以可接受的价格这样做。潜在的合作伙伴可能（i）不存在，（ii）不愿意或无法从事涉及分布式分类账技术的活动，（iii）不提供EQONEX可以接受的条款，（iv）与一个或多个EQONEX的利益冲突使这种合作伙伴关系不允许的业务线，（v）否则无法或不愿意与Eqonex合作，或（vi）终止与Eqonex的关系。如果EQONEX无法建立和维持这种伙伴关系，它可能无法在某些司法管辖区开展业务，这可能对其业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

如果Eqonex未获得许可证，并寻求与英国Starmark Investment Management Limited等受监管公司建立合作伙伴关系，Starmark Investment Management Limited通过伞式许可计划为资本市场业务提供监管覆盖，合伙人可能会因Eqonex无法控制的原因而失去自己的监管地位，或者合伙人可能会选择退出与Eqonex建立的合伙企业，这两种情况中的任何一种都可能使EQONEX没有监管保护，无法在合作伙伴支持的市场内提供服务。

法律或法规的变更可能会使EQONEX受到进一步的实质性，昂贵且限制性的法规，许可资格和其他要求的约束。

对EQONEX现有和计划中活动的法律或法规变更或解释可能需要获得EQONEX的许可或资格，或者在管理层当前的期望之外对EQONEX施加昂贵且矛盾的监管负担。此外，目前不需要许可或资格来进行EQONEX现有和计划中活动的司法管辖区可能会采用确实需要它们的监管制度。例如，在2019年6月，金融行动特别工作组通过了有关注册和许可要求的新指南，该指南应适用于数字资产以及为数字资产持有人和发行人提供服务的实体，并且在2020年11月，香港证券及金融事务监察委员会就建议对数码资产的现货交易实施强制性发牌，发表了一份咨询文件。除其他外，本指导意见敦促尚未建立监管制度的国家缓解潜在滥用数字资产所带来的问题，采用基于风险的方法迅速建立这些系统。此类额外要求可能导致EQONEX产生额外费用，从而可能对其业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。此外，即使活动已获得批准并获得必要的许可证，法律框架的变化也可能使这些活动成为非法或在经济上不再可持续。

Eqonex面临重大诉讼和监管风险。

作为一家主要业务包括金融服务的企业，EQONEX在很大程度上取决于其与客户的关系以及其诚信和高素质专业服务的声誉。因此，如果客户对Eqonex的服务不满意，或者有指控称Eqonex的任何合伙人，私人诉讼当事人或监管机构有不当行为，则最终结果对Eqonex有利还是不利，或者，如果对EQONEX进行负面宣传和媒体猜测，无论是否有效，都可能损害EQONEX的声誉，并且对EQONEX的损害可能比其他非金融行业的企业更大。

Eqonex的许多业务部门都受到严格的监管和监督，包括监管机构的定期审查。交易对手，客户，其他第三方以及监管机构和其他政府机构可能会对EQONEX进行查询，调查，制裁，停止和终止命令，终止许可证或资格，提起诉讼和诉讼，这可能导致费用增加或声誉受损。无论问题的最终结果如何，对查询，调查，审计，诉讼和诉讼的回应都是耗时且昂贵的，并且可能转移高级管理层的注意力。此类诉讼的结果可能难以预测或估计，直到诉讼程序的后期（可能持续数年）。

对于分布式分类账行业的公司而言，上述风险可能更大，因为它相对较新，客户，交易对手和监管机构预计需要接受大量教育，以了解依赖分布式分类账技术的产品和服务的机理。

此外，尽管Eqonex为某些潜在负债提供保险，但此类保险并不涵盖所有类型和金额的潜在负债，并且受到各种排除以及可退还金额上限的约束。即使Eqonex认为索赔已由保险承保，保险公司也可能出于各种不同的原因对Eqonex的权利提出异议，这可能会影响时间，如果以保险公司为准，则会影响Eqonex的追偿金额。任何索赔或诉讼，即使得到了充分赔偿或保险，也可能损害Eqonex的声誉，并使其将来更难以有效竞争或获得足够的保险。

如果EQONEX和/或任何政府机构认为其已接受直接或间接违反任何洗钱或腐败法律，法规，规章，条约的任何人或实体的出资或以其他方式持有其资产，制裁或其他限制，或代表任何涉嫌从事外国腐败的恐怖分子或恐怖组织，涉嫌贩毒者或外国高级政治人物，EQONEX和/或此类政府机构可以“冻结”该人或实体的资产。EQONEX还可能被要求报告并将这些资产汇出或转移给政府机构。任何此类行为都可能损害Eqonex的声誉，并对其业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

一些市场参与者可能会反对开发基于分布式分类账的技术产品和服务，例如对Eqonex业务线至关重要的产品和服务，这可能会对Eqonex的业务能力产生不利影响。

金融业（包括某些监管机构）和其他行业的许多参与者可能反对开发使用分布式分类账技术的产品和服务。可能反对此类产品和服务的市场参与者可能包括比Eqonex拥有更多资源（包括财务资源和政治影响力）的实体。EQONEX运营和实现其商业目标的能力可能会受到任何此类市场参与者的任何行为的不利影响，这些行为会导致其他法规要求或其他活动，从而使EQONEX运营更加困难。

Eqonex可能无法成功开发技术来服务其业务线。

Eqonex严重依赖于使用其自己或与其他第三方创建或计划创建的技术，因为金融服务业务的大多数现有技术都不是为数字资产服务而构建的，这需要一套独特的考虑因素。如果EQONEX的技术解决方案未按计划运行，或者未达到或继续达到EQONEX，其客户或监管机构要求的质量水平，则可能会降低交易业务的效率，增加成本，并可能容易出错，从而减少了EQONEX试图通过采用分布式分类帐技术向其客户提供的积极影响。

EQONEX可能无法跟上快速变化的技术以及客户或法规要求。

Eqonex的成功取决于其为业务线开发新产品和服务的能力，同时提高其现有产品和服务的性能和成本效益，在每种情况下均应满足当前和预期的客户和法规要求。这种成功取决于几个因素，包括功能，有竞争力的价格，许可以及与现有和新兴技术的集成。分布式分类账行业的特点是技术变化迅速，可能会出现新技术，与Eqonex的产品和服务相比，新技术可能使Eqonex的竞争对手能够提供价格和性能更好的组合的产品和服务，或者更好地满足客户需求。竞争对手可能比EQONEX能够更快，更有效地响应新的或不断变化的机会，技术，标准或客户要求。

由于将新产品或服务推向市场需要大量的准备时间，因此Eqonex需要对新产品和服务的商业可行性做出许多假设和估计。结果，EQONEX可能会推出新产品或服务，该产品或服务使用的技术在发布时已被取代，针对的市场已经不存在或小于先前的想法，或者在发布时没有竞争力。与不成功的产品或服务开发或发布相关的费用或损失，或EQONEX新产品和服务缺乏市场认可，可能会对EQONEX的业务，财务状况或经营成果产生不利影响。

Eqonex吸引新客户并增加现有客户收入的能力还取决于其向客户提供任何增强或新产品和服务的能力，其格式可以由大多数或所有客户轻松一致地部署，而无需大量的客户服务。如果Eqonex的客户认为部署其产品和服务将过于耗时，混乱或在技术上具有挑战性，那么Eqonex的业务增长能力将受到重大损害。

网络安全事件以及其他系统和技术问题可能会对EQONEX造成重大不利影响。

网络安全事件和网络攻击在全球范围内越来越频繁和严重，并且将来可能会继续增加。分布式分类账行业是网络安全事件的特定目标，这些事件可能是通过个人或团体有意或无意的行为发生的，这些个人或团体已授权或未经授权访问Eqonex的系统或Eqonex的客户或交易对手的信息，或Eqonex进行交易的交易所，所有这些都可能包括机密信息。这些个人或团体包括员工，第三方服务提供商，客户和黑客。Eqonex及其服务提供商使用的信息和技术系统容易受到未经授权的访问，损坏或中断，其中包括黑客攻击，勒索软件，恶意软件和其他计算机病毒；拒绝服务攻击；网络故障；计算机和电信故障；网络钓鱼攻击；未经授权人员的渗透；欺诈；安全漏洞；各自专业人员的使用错误；停电；恐怖主义；以及灾难性事件，例如火灾，龙卷风，洪水，飓风和地震。最近，虚拟货币交易行业已成为欺诈的重要目标。迄今为止，Eqonex仅经历过网络钓鱼事件，没有任何重大事件。尽管EQONEX将部署一系列防御措施，但EQONEX可能会遭受可能对EQONEX造成重大不利影响的影响或破坏。Eqonex及其服务提供商使用的信息和技术系统的安全性可能会继续受到网络安全威胁，这可能导致Eqonex业务的重大故障或中断。如果这些系统受到损害，长时间无法运行或停止正常运行，EQONEX或服务提供商可能必须进行大量投资来修复或替换它们。作为一家重要业务包括金融服务的公司，Eqonex已经并且将继续访问客户和交易对手的敏感机密信息，并且在某些业务领域中，可以访问此类客户和交易对手的资产，这使得上述网络安全风险对其他非金融服务公司而言更加重要。

对Eqonex在收集，使用，披露或保管机密信息，个人数据和资产方面的做法的担忧，即使没有根据，也可能对其经营业绩产生不利影响。此外，Eqonex网络安全系统的故障可能会损害Eqonex的声誉，使其受到法律索赔，否则将对Eqonex的业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

Eqonex可能面临以下风险:一个或多个竞争对手拥有或将获得涉及对其一个或多个业务线的运营至关重要的技术的专利，并且可能侵犯他人的知识产权。

如果一个或多个其他人，公司或组织拥有或获得了涵盖对Eqonex的一个或多个业务线的运营至关重要的技术的有效专利，不能保证此类实体愿意以可接受的价格或根本不许可此类技术，这可能会对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。此外，如果EQONEX出于任何原因未能遵守适用协议规定的义务，它可能无法运营，这也将对EQONEX的业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

由于分布式分类账技术本质上是开源的，EQONEX可能并不总是能够确定它正在使用或访问受保护的信息或软件。例如，可能会有Eqonex不知道其产品侵权的已发布专利。此外，专利申请在某些情况下会保密，直到专利发布为止。在科学或专利文献中发表发现的时间通常大大晚于做出基本发现和提交专利申请的日期。由于专利可能需要花费许多年才能发布，因此目前可能有Eqonex不知道的未决申请，这些申请可能会导致其产品侵犯已发布的专利。

Eqonex可能会花费大量资源来捍卫专利侵权和其他知识产权主张，这可能要求其将资源从运营中转移出来。EQONEX必须支付的任何损害赔偿或禁止其在解决此类索赔时继续使用此类知识产权的禁令可能会对其业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

管理不同的业务范围可能会产生利益冲突。

Eqonex已经建立并将继续发展产品和服务的生态系统。尽管EQONEX将采取措施防止或减轻利益冲突，但在管理不同的业务线时存在某些固有的和潜在的利益冲突。由于Eqonex当前和预期的业务范围很广，潜在的利益冲突包括其向特定客户提供的服务或Eqonex自身的投资或其他利益与另一客户的利益发生冲突或被认为存在冲突的情况，以及EQONEX的一个或多个业务部门可以访问可能无法与其其他业务部门共享的重要非公开信息的情况，以及EQONEX可能是与其也有咨询或其他关系的实体的投资者的情况。此外，在投资者之间分配投资机会也可能造成利益冲突。在管理这些不同的冲突时，信托义务可能要求EQONEX解决有利于客户而不是自身或其他第三方的冲突。员工和高管在业务线之间分配时间和活动时也可能存在利益冲突。适当识别和处理利益冲突是复杂而困难的，如果Eqonex未能或似乎未能识别，披露和适当处理利益冲突，Eqonex的声誉可能会受到损害，客户与Eqonex进行交易的意愿可能会受到影响。此外，潜在或感知的冲突可能会导致诉讼或监管执法行动。因此，未能适当识别和解决潜在的利益冲突可能会对Eqonex的业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

每个司法管辖区对数字资产和分布式分类账技术的监管都在不断发展，监管变更或行动可能会限制数字资产的使用，支持此类数字资产的分布式分类账技术的操作以及促进此类数字资产交易的平台。

随着分布式分类账技术和数字资产的普及和市场规模的增长，世界各地的政府，监管机构和自我监管机构（包括执法和国家安全机构）正在检查分布式分类账技术和数字资产发行人，用户的运营，投资者和平台。如果任何政府或准政府机构对整个数字资产行业行使监管权，则数字资产的发行以及与购买，出售或抵押此类数字资产有关的交易以及所有权和交易可能会受到不利影响受影响，这可能对Eqonex的业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

数字资产的价格波动极大。数字资产价格的波动可能会对Eqonex的业务造成重大不利影响。

虚拟货币（例如比特币和以太）以及其他数字资产的价格历来受到剧烈波动的影响，并且高度波动。单个数字资产价格的下降可能会导致整个数字资产行业的波动。例如，影响购买者或用户对比特币或以太的信心的安全漏洞可能会影响整个行业。这种波动可能会对Eqonex目前运营和寻求提供的产品和服务的兴趣和需求产生不利影响，这将对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。

分布式分类账网络，数字资产以及进行此类资产交易的交易所依赖于互联网基础架构，并且容易受到系统故障，安全风险和快速技术变化的影响。

基于分布式分类账技术的产品和服务的成功将取决于持续开发稳定的基础架构，具有必要的速度，数据容量和安全性，以及提供可靠的Internet访问和服务的高速网络设备等互补产品。数字资产已经并且预计将继续经历用户数量和内容数量的显著增长。不能保证相关的公共基础设施将继续能够支持这种持续增长对其提出的需求，也不能保证分布式分类账技术的性能或可靠性不会受到这种持续增长的不利影响。也不能保证将及时开发使数字资产成为其预期用途的可行产品所必需的基础架构或补充产品或服务，或此类开发不会导致为适应不断变化的技术而产生大量成本的要求。这些技术或平台的失败或其开发可能会对Eqonex的业务，财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

此外，数字资产根据区块链网络内节点运行的协议创建，发行，传输和存储。这些协议可能存在未发现的缺陷，或者可能受到网络规模的攻击，从而可能导致EQONEX遭受损失。最后，量子计算的进步可能会打破支持某些数字资产的协议的密码规则。

恶意行为者可以操纵数字资产所依赖的分布式分类账网络和智能合同技术，并增加分布式分类账网络的脆弱性。

如果恶意行为者，包括国家支持的行为者，能够黑客攻击或以其他方式单方面控制特定的分布式分类账网络或此类网络上的数字资产，该参与者可能试图从该分布式分类账中转移资产，或者以其他方式阻止确认该分布式分类账中记录的交易。此类事件可能会对Eqonex的业务造成重大不利影响。数字资产一直是黑客试图操纵的对象，他们将其用于恶意目的。例如，如果恶意行为者获得了控制数字资产验证活动和更改数字资产交易所依赖的分布式分类账的大部分处理能力，则可能会发生滥用。此外，如果用于解决特定数字资产的交易块的奖励下降，并且交易费用不够高，则继续验证分布式分类账交易的动机将减少，并可能导致验证活动的停止。该分布式分类账的集体处理能力将被降低，这将通过降低适应和调整交易块解决方案的难度的速度而对交易的确认过程产生不利影响。这种较慢的调整将使分布式分类账网络更容易受到恶意行为者对分布式分类账网络处理的处理能力的控制。

某些数字资产的网络贡献者可以建议对数字资产的网络协议和软件进行修订，如果网络接受并授权数字资产，则可能会对EQONEX产生不利影响。

某些数字资产的网络基于规范在该网络内相互连接的计算机之间的对等交互的协议。网络开发团队（如果有）可以通过更改原始协议的软件升级来提议和实现对网络源代码的修改，包括基本思想，例如交易的不可逆转性和区块链软件分布式分类账验证的限制。对原始协议和软件的此类更改可能会对Eqonex的业务造成重大不利影响。

银行或其他第三方服务提供商可能拒绝向从事分布式分类帐相关业务（包括EQONEX）的公司提供服务。

一些提供分布式分类账技术相关产品和服务的公司一直无法找到愿意为其提供银行账户和银行服务的银行。同样，一些这类公司的银行也关闭了它们现有的银行账户。银行可能出于多种原因（例如感知的合规风险或成本）拒绝向分布式分类账技术相关公司（包括EQONEX）提供银行帐户和其他银行服务。同样，持续的一般银行业困难可能会降低数字资产的效用或价值，或损害公众对这些资产的看法。除银行外，包括会计师，律师和保险提供商在内的其他第三方服务提供商也可能拒绝向从事分布式分类账技术相关业务的公司提供服务，因为与此类业务相关的感知风险状况或缺乏监管确定性。分布式分类账技术相关业务未能存入银行或获得服务可能会对Eqonex的业务，财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

数字资产用于资助犯罪或恐怖企业或清洗非法活动收益的程度可能会严重影响Eqonex的业务。

数字资产转移中匿名性的潜力或被认为的潜力，以及分布式分类账网络的分散性，导致一些恐怖团体和其他犯罪分子为筹集资金而索取某些数字资产。随着数字资产的受欢迎程度和市场规模不断扩大，政府当局一直在审查分布式分类账技术和数字资产、其用户、投资者和交易所的运营情况，关于利用数字资产清洗非法活动收益或资助犯罪或恐怖企业的问题。除了当前的市场，新的分布式分类账网络或类似技术可以被开发以提供更多的匿名性和更少的可追溯性。

将数字资产用于非法目的，或对这种使用的看法，即使这种使用不涉及Eqonex的服务或产品，也可能对Eqonex的声誉造成重大损害，数字资产的声誉受到损害，并且对分布式分类账技术社区作为一个整体提供的服务失去信心。

政治或经济危机可能会刺激数字资产的大规模销售，这将导致价值下降，并对Eqonex产生重大不利影响。

作为中央政府支持的法定货币的一种替代方案，相对较新的虚拟货币受制于供求力量，这是基于一种替代性、分散化的商品和服务买卖方式的可取性，目前尚不清楚地缘政治事件将如何影响这种供求关系。例如，政治或经济危机可能会促使在全球，区域或地方范围内大规模收购或出售数字资产。某些数字资产的大规模出售可能导致其价值下降，并可能对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。

香港，新加坡和全球的经济，政治和市场状况都可能对Eqonex的业务，经营成果和财务状况产生不利影响。

Eqonex的业务受到一系列因素的影响，这些因素超出了其控制范围，并且在预测方面没有比较优势。这些措施除其他外包括:

宏观经济发展，包括英国投票退出欧盟（称为英国脱欧）的影响，美国与国际贸易伙伴之间不断发展的贸易政策，包括中华人民共和国（“中国”）或在其他国家/地区发生类似事件，导致经济，政治或市场状况的不确定性或不稳定性，可能会对Eqonex的业务，经营业绩和财务状况和/或任何其他产生负面影响第三方服务提供商。此外，全球经济的任何普遍疲软以及对全球经济的信心下降或政府或公司支出的削减都可能导致潜在客户延迟，减少或取消对Eqonex产品和服务的购买以及总体上采用分布式分类账技术。

尽管Eqonex因业务合并而将注册成立地从香港转移到了新加坡，但预计Eqonex业务的重要组成部分仍将留在香港。香港一直受《基本法》管辖，《基本法》保证在某些事项上享有高度自治，直至2047年。如果中国要行使其权力来改变香港的经济，政治或法律结构或现有社会政策，则可能会对香港的投资者和商业信心产生负面影响，反过来，这可能会对市场和业务绩效产生负面影响，并对Eqonex产生不利影响。香港的政治、经济和社会地位尚不明朗。香港与北京中央政府不断发展的关系一直是政治动荡的根源，不时导致大规模抗议，包括因香港政府提出的引渡法案而在2019年发生的抗议，该法案随后被放弃。这些抗议活动扰乱了在香港经营的企业，并对整体经济产生了负面影响。但是，自《安全法》通过以来，抗议活动的频率和强度都有所下降。

Eqonex业务的重要运营目前位于香港。将来，当放宽与COVID19相关的旅行限制时，EQONEX可能会决定将某些业务从香港转移到新加坡或其他司法管辖区。在这样做时，Eqonex也可能无法保留某些专家工作人员。如果Eqonex因搬迁而失去任何管理层成员或其他此类关键人员的服务，则可能无法找到合适或合格的替代人员，并可能招致招募和培训新员工的额外费用，这可能会严重破坏Eqonex的业务和增长。

Eqonex的业务线及其对美元以外货币的接受将使其面临货币风险。

Eqonex的几乎所有业务都发生在美国境外，并且预计将在中期内发生。因此，Eqonex的某些费用已经并且预计将以美元以外的其他货币计价。由于EQONEX的财务报表以美元表示，因此它必须按照每个报告期内或期末有效的汇率将非美元计价的收入，收入和支出以及资产和负债转换为美元。这些波动可能会严重影响Eqonex非美国经营成果和财务状况的转换。

此外，Eqonex收到的货币价值的增加或减少可能会影响其经营业绩以及资产和负债的价值。

EQONEX可能会受到自然灾害，流行病和其他灾难性事件以及人为问题（例如恐怖主义）的不利影响，这些问题可能会破坏业务运营，并且业务连续性和灾难恢复计划可能无法充分保护其免受严重灾难的影响。

自然灾害或其他灾难性事件也可能对运营，国际商业和全球经济造成损害或破坏，并可能对业务，经营成果和财务状况造成不利影响。业务运营可能会受到自然灾害，火灾，电力短缺以及Eqonex无法控制的其他事件的干扰。此外，Eqonex的全球业务使其面临与公共卫生危机相关的风险，例如流行病和流行病，这可能会损害业务并导致经营业绩受损。例如，COVID-19大流行的持续影响和/或我们采取的预防措施已经并可能继续导致客户支持的困难或变化，或造成运营或其他挑战，其中任何一项都可能不利影响业务和经营业绩。此外，恐怖主义，劳工激进主义或动荡以及其他地缘政治动荡的行为可能会导致业务或合作伙伴的业务或整个经济中断。如果发生自然灾害，包括大地震，暴风雪或飓风，或者发生灾难性事件，例如火灾，断电或电信故障，EQONEX可能无法继续运营，并可能遭受系统中断，声誉受损，延迟EQONEX平台的开发，服务长时间中断，数据安全性受到破坏以及关键数据丢失，所有这些都可能对未来的经营业绩产生不利影响。

COVID-19大流行可能会对业务，经营业绩和财务状况造成不利影响。

Eqonex正在通过采取措施来减轻COVID-19的传播对我们构成的潜在风险以及政府为保护人口而实施的限制的影响，以应对COVID-19的全球爆发。2020年期间，香港，新加坡和世界各国政府采取了许多行动，包括禁止居民自由旅行，鼓励企业员工在家工作，取消公共活动以及关闭公司办公室。此外，随着疫情继续威胁全球经济，它可能会继续导致市场大幅波动和一般经济活动的下降。一些员工和服务提供商已过渡到在家工作，Eqonex在某些司法管辖区以远程第一公司的身份运营。这使EQONEX面临更高的操作风险。例如，员工和服务提供商家中的技术可能不如eQonex办公室中的技术强大，并且可能导致员工和服务提供商可用的网络，信息系统，应用程序和其他工具比办公室中的工具更有限或更不可靠。此外，员工和服务提供商家中安装的安全系统可能不如办公室中使用的安全系统安全，尽管Eqonex在员工和服务提供商在家工作时已实施了技术和行政保护措施来帮助保护其系统，Eqonex可能会面临更大的网络安全风险，这可能使其面临数据或财务损失的风险，并可能破坏其业务运营。无法保证EQONEX已实施的数据安全和隐私保护措施将完全有效，或者不会遇到与员工和服务提供商远程访问公司数据和系统相关的风险。Eqonex还面临着由于需要与远程员工一起工作而带来的挑战，并且正在应对这些挑战，以最大程度地减少对其运营能力的影响。

在某些司法管辖区向远程优先公司的过渡可能会使Eqonex更难维护其公司文化，并且其员工可能会减少以有意义的方式进行合作的机会。此外，EQONEX不能保证在某些司法管辖区向远程优先公司的过渡不会对员工士气和生产力产生负面影响。任何未能维护企业文化和促进合作的行为都可能损害Eqonex未来的成功，包括其保留和招募人员，有效创新和运营以及执行业务战略的能力。

此外，COVID-19的持续传播和相关公共卫生措施的实施已经导致并有望继续导致数字资产经济的波动性和不确定性增加。eQonex还依靠第三方服务提供商来执行某些功能。由于业务限制，隔离或人员执行工作能力的限制而导致服务提供商的业务运营中断，可能会对服务提供商向Eqonex提供服务的能力产生不利影响。COVID-19的持续传播和遏制病毒的努力可能会对Eqonex的战略业务计划和增长战略产生不利影响，减少对其产品和服务的需求，降低其员工，服务提供商和第三方资源的可用性和生产率，由于紧急措施而导致IT成本增加，否则会对业务产生不利影响。

与交易所业务有关的风险

监管机构可能永远不会允许该交易所投入运营。

联交所根据《2019年支付服务（指定期间的豁免）条例》在豁免下运营以提供支付服务。豁免将一直有效，直到MAS对许可证申请做出决定为止。如果未授予许可证，则交易所将不再能够运营。新加坡和许多其他监管机构可能需要允许交易所维持和扩大运营。如果任何监管机构反对交易所或其某些方面，则该监管机构可能会阻止交易所在该司法管辖区运营或继续运营。EQONEX需要应对的监管环境复杂，广泛且不断变化，EQONEX可能永远无法成功做到这一点。

交易所的发展带来了财务，技术和法规方面的挑战，EQONEX可能无法成功开发，营销和启动交易所。

交易所业务打算最终涵盖两个不同的监管概况，即虚拟货币和数字证券，其中虚拟货币概况已经启动并在豁免下运行。交易所的发展需要大量的资本资金，Eqonex管理层的专业知识以及时间和精力，才能成功。EQONEX可能出于任何原因必须对规范进行更改，或者它可能无法以实现这些规范或任何形式的功能网络的方式开发Exchange。该交易所即使成功开发和维护，也可能无法满足投资者的期望。例如，不能保证该交易所将为传统资产（甚至其他数字资产交易所）提供比当前可用的交易平台更便宜或更有效的交易。此外，交易所可能会遇到故障或无法充分开发或维护，这可能会对交易所和交易所交易的资产产生负面影响。

监管机构可能不允许交易所列出某些产品。

Eqonex已经并打算继续开发多种产品，并在交易所提供此类产品。监管机构可能不允许交易所列出某些产品，或者可能限制可以提供产品的市场或人口结构（例如限制零售客户的参与）。此类限制可能会对未来的收入产生不利影响。此外，如果在需要监管批准且未寻求或未获得此类批准的司法管辖区无意中提供产品，则可能会对Eqonex采取监管行动。

Eqonex在其交易所提供的产品可能会面临重大风险。

数字资产现货，期货，衍生工具和证券交易在许多司法管辖区被视为或可能被视为受监管的金融工具，或属于其他监管框架。EQONEX可能尚未申请适当的许可，也可能无法提供或继续提供此类产品。

由于其新颖而专业的性质，数字资产期货，衍生工具和证券大大增加了EQONEX以及EQONEX的客户和客户的损失风险，进而增加了对EQONEX提起诉讼的风险。Eqonex的风险缓解策略（如果有）可能不足或不足。

Eqonex的交易所业务可能会受到信用风险的影响。

信用风险是借款人或交易对手在到期时无法或不愿意履行付款或交付义务的风险，以及交易可能不会发生的相关风险，或者由于担心借款人或交易对手的付款能力，交易价值可能会下降。除了借款人拒绝履行贷款义务的风险外，Eqonex还面临第三方（包括可能欠Eqonex款项或其他资产的交易对手，交易所，保管人，管理人和其他金融中介机构）不履行义务的风险。由于破产，缺乏流动性，争议，运营失败或其他原因，这些当事方中的任何一方都可能违约对EQONEX的义务，在这种情况下，EQONEX可能会遭受意外损失。除了自身交易所的信用风险外，Eqonex在一定程度上还依赖专门从事数字资产期货和衍生工具的第三方，它还面临这些第三方的信用风险。

该交换可能不会被广泛采用并且可能具有有限的用户。

该交易所可能不会被大量市场参与者使用，或者公众对继续创建和发展数字资产交易所的兴趣有限。缺乏使用或兴趣可能会对交易所的交易量产生负面影响。

可以建立与交易所竞争或比交易所使用更广泛的替代数字资产交易所。

数字资产交易所有可能存在或可以建立，这些交易所使用与交易所基础协议相同或相似的协议，或者促进与交易所提供的服务实质上相似的服务。交易所可能面临来自任何此类替代网络的竞争，这可能会对交易所产生负面影响，并对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。

该交易所将与多家数字资产交易所竞争。如果交易所无法提供与此类竞争对手不同的功能，或者此类竞争对手造成定价压力，导致收入低于预期，则交易所可能无法生存，这可能会对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。

交易所及其所依赖的任何分布式分类帐技术都可能成为网络攻击的目标，或者其基础代码中可能包含可利用的缺陷，这可能导致安全漏洞以及在交易所交易的数字资产的丢失或被盗。如果发生此类攻击或安全性受到损害，这可能使Eqonex承担责任和声誉受损，可能严重限制数字资产的使用，导致受影响数字资产的市场价格下跌并导致对Eqonex的索赔。

交易所，结构基础以及它所依赖或将要依赖的软件应用程序以及其他接口或应用程序（包括分布式分类账技术）尚未得到证明，并且不能保证交易所和创建，数字资产的转移或存储将是不间断的或完全安全的，这可能导致不允许的转移，投资者在这些系统上的数字资产的完全损失或市场参与者不愿意访问，采用和使用数字资产或交易所。此外，交易所及其所依赖的任何技术（包括分布式分类账技术）也可能成为旨在识别和利用弱点的网络攻击的目标，这可能导致数字资产丢失或被盗，反过来，可能对交易所和EQONEX的采用和成功产生重大不利影响。这些风险中的任何一个都可能对Eqonex的业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

一些数字资产交易所的运营缺乏监管和透明度，可能导致市场对此类交易所失去信心。

数字资产交易所相对较新，在某些情况下不受监管。此外，尽管一些交易所提供了有关其所有权结构、管理团队、公司做法和监管合规情况的信息，但许多其他交易所则没有。结果，市场可能会对透明度较低或不受监管的交易所失去信心，包括处理大量数字资产交易的知名交易所。近年来，由于欺诈，业务失败或安全漏洞，许多数字资产交易所已经关闭。此外，较大的数字资产交易所已成为黑客和恶意软件的目标，并且可能成为监管执法行动的目标。这些交易所市场缺乏稳定性以及此类交易所的暂时或永久关闭可能会总体上降低对数字资产市场的信心，并导致数字资产价格的更大波动。这些潜在后果可能对交易所的采用和成功产生重大不利影响。

EQONEX的实用工具EQO可能不会引起交易所的兴趣，二级交易中的硬币价格可能会表现不佳。

EQO可能无法成功地为交易所带来额外的兴趣和交易量，并且在二级交易中对硬币的需求可能会导致EQO的价格表现不佳，从而导致EQO的某些所有者遭受损失，并导致EQONEX声誉受损。效用令牌（如EQO）在其结构和令牌所有者应获得的利益方面都是唯一的。

EQONEX认为，根据法律建议，EQO不被视为财务担保。但是，监管机构将来可能会认为EQO被视为一种金融证券，这将影响令牌在交易所发行和交易的方式。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注40。

与DigiVault有关的风险

托管业务的发展带来了财务，技术和法规方面的挑战，Eqonex可能无法成功开发和营销托管解决方案。

现在都已推出的称为Kelvin和Helios的托管解决方案的持续开发需要大量的资本资金，Eqonex管理层的专业知识以及时间和精力才能成功。Digivault可能出于多种原因必须更改托管解决方案的规格，并且可能无法以实现这些规格的方式进一步开发服务。托管解决方案即使成功开发和维护，也可能无法满足投资者的期望。例如，不能保证托管解决方案将提供比当前传统资产（甚至其他数字资产）更便宜或更有效的服务。此外，托管解决方案可能会出现故障，或者无法充分开发或维护，这可能会对所持有的数字资产产生负面影响。

不能保证Digivault本身或与Eqonex的其他业务线一起将能够产生足够的现金流量，以满足运营托管解决方案所需的持续资本需求和支出。DigiVault可能没有或可能无法获得成功开发托管解决方案所需的技术技能，专业知识或监管批准。尽管Eqonex寻求保留并继续以竞争方式招募专家，但可能会不时缺乏受过适当培训以开发和维护托管解决方案的管理，技术，科学，研究和营销人员。此外，为了开发和维护托管解决方案，还需要解决重大的法律和法规问题，而解决这些问题将需要大量的时间和资源。尽管推出了Kelvin和Helios，但不能保证Digivault将能够以完全实现其目标并满足适用于它们的复杂法规要求并获得必要的许可的方式开发托管解决方案。操作。如果Eqonex未能以符合所有法规和法律要求的方式成功开发和维护托管解决方案，并向用户展示此类服务的实用性和价值，或者，如果对托管解决方案的需求不足以使其具有商业可行性，则DigiVault可能不可行，这可能会对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。

许多监管机构可能永远不会允许托管解决方案投入运行。

许多监管机构可能需要允许托管解决方案在不同的司法管辖区运行。如果任何监管机构反对托管解决方案或其中的某些方面，则该监管机构可能会阻止它们在该司法管辖区运营或继续运营。为了运营可行的托管业务，Eqonex需要驾驭的监管环境是复杂，广泛且不断变化的，DigiVault可能永远无法成功做到这一点。任何此类监管问题，包括罚款或监管机构的禁令，都可能对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。

该托管解决方案可能未被广泛采用并且可能具有有限的用户。

托管解决方案可能不会被大量数字资产持有人使用，或者公众对继续创建和开发数字资产托管服务的兴趣有限。缺乏使用或兴趣可能会导致对托管解决方案的商业可行性需求不足，这可能会对Eqonex的业务，财务状况和经营业绩产生不利影响。

托管解决方案及其所依赖的任何分布式分类帐技术都可能成为网络攻击的目标，或者其基础代码中可能包含可利用的缺陷，这可能导致安全漏洞以及所持有或持有的数字资产的丢失或被盗。存放。如果发生此类攻击或Digivault的安全性受到损害，Digivault可能会承担责任和声誉受损，并且此类攻击可能会严重限制数字资产的使用并导致受影响数字资产的市场价格下跌，从而可能导致索赔针对Digivault。

托管解决方案，其结构基础以及它们所依赖的软件应用程序以及其他接口或应用程序（包括分布式分类账技术）尚未得到证明，并且不能保证托管解决方案已经或将完全安全，这可能会导致投资者的数字资产完全损失，并且市场参与者不愿意访问，采用和利用数字资产或托管解决方案。以上的例子包括但不限于:

尽管Digivault已经采取并将继续采取步骤，以确保托管解决方案是安全的，并受到保护，不会发生此类事件，但不能保证托管解决方案已经或将完全安全，不会受到攻击，在这方面的任何失败都可能对Eqonex的业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

不能保证Digivault将能够获得或维持必要的保险范围，也不能保证它将能够为其客户提供保险。

DigiVault未能确保或维持保险范围可能会对其吸引客户的能力产生不利影响，从而降低其创收能力。

与资产管理业务有关的风险

Eqonex管理资产（“AUM”）价值的变化可能导致收入和收益下降。

资产管理业务（“资产管理业务”）收入预计将主要包括基于AUM价值百分比的费用，在某些情况下，还包括通常表示为客户回报百分比的绩效费。许多因素，包括Eqonex管理资产的市场中资产的价格变动，可能导致:

这些事件中任何一个的发生都可能导致EQONEX的AUM，收入和收益（如果有）下降，并可能对资产管理业务的成功产生负面影响。

资产管理业务受到严格监管，监管机构可能会以新颖且意外的方式针对数字资产应用或解释这些法规。

资产管理是一项受到严格监管的业务，受众多法律和法规要求的约束。这些法规旨在保护资产受到管理的客户，因此可能会限制Eqonex以预期方式开发，扩展或开展其资产管理业务的能力。此外，Eqonex投资的基金将受到尚不明确或尚未开发的监管制度的约束。如果对Eqonex投资的基金管理下的资产是否被视为证券存在任何歧义，则许多法规对该基金的适用性将不明确，并可能间接对资产管理产生不利影响业务。此外，EQONEX必须解决其自身（包括EQONEX的其他业务线）与客户和基金之间的利益冲突以及对利益冲突的看法。特别是，Eqonex将被要求以其客户和基金的最佳利益行事，其中可能包括将机会分配给其客户和基金，而不是分配给其自己的主要业务部门。此外，监管机构在确定什么最符合基金客户的利益方面拥有很大的酌处权，并加强了对潜在冲突的审查。适当处理利益冲突是复杂的，如果Eqonex未能或似乎未能适当处理这些利益冲突中的任何一个，它可能会面临声誉受损，诉讼，监管程序或处罚，罚款或制裁，其中任何一项都可能对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。此外，如果EQONEX需要就任何潜在冲突获得客户或投资者的同意，则获得此类同意的任何失败或延迟都可能对EQONEX利用某些商机的能力产生重大不利影响。

资产管理业务对其他投资工具的投资可能会面临重大风险。

资产管理业务可以代表其自身及其管理的基金对集合投资工具进行直接或间接投资，这可能使资产管理业务面临这些工具投资的所有风险。集合投资工具的价值可能会随着其各自资产的价值波动而发生变化。如果资产管理业务投资于管理型集合投资工具，则资产管理业务对此类工具的投资绩效将取决于资产管理业务以外的其他人的投资和研究能力。此类工具提供的证券通常未根据适用的证券法进行注册，而是在免于注册的交易中提供。

资产管理业务投资的数字资产基金本质上是小型且未经证明的。

鉴于资产管理业务可能投资于几乎没有或没有往绩记录的基金，因此存在这样的风险，即此类基金可能无法产生资产管理业务预期的回报，甚至可能导致分配给此类基金的投资完全损失。

与贸易业务有关的风险

卖空数字资产的风险可能特别大。

EQONEX可能会卖空数字资产。在这种卖空交易中，eQonex将出售其不拥有的数字资产，通常是从第三方借来的。数字资产的借贷市场目前处于早期阶段，可能需要一段时间才能像证券或其他已建立资产一样发达和稳定，这使Eqonex面临风险。

由于EQONEX仍有责任归还其借入的任何数字资产，因此EQONEX将被要求在需要交付给第三方的日期之前购买等量的数字资产。如果数字资产的价格在卖空之日至EQONEX替换借入的数字资产之日之间上涨，则EQONEX将因卖空而蒙受损失。任何损失的金额都将因Eqonex可能需要支付的卖空溢价或利息的金额而增加。卖空使Eqonex在借入的数字资产方面面临无限风险，因为这些数字资产的价格没有上限。购买数字资产以平仓空头头寸本身就会导致数字资产的价格进一步上涨，从而加剧任何损失。在不利的市场条件下，Eqonex可能难以购买数字资产来履行其卖空交付义务，并且可能不得不在不利于这样做的时候出售其他数字资产以筹集必要的资金。如果在其他卖空者收到类似请求的时候提出归还借入资产的请求，则可能会发生“空头挤压”，并且EQONEX可能被迫以在公开市场上的购买来代替先前卖空的借入数字资产。最不利的时间，价格可能大大超过最初卖空资产所获得的收益。此外，如果EQONEX卖空的资产每日交易量有限或市值有限，则EQONEX可能难以购买资产以履行其交付义务。Eqonex的卖空和“空头”衍生品头寸是投资杠杆的形式，理论上Eqonex的潜在损失金额是无限的。

Eqonex的期权交易可能会面临重大风险。

EQONEX可以买卖数字或非数字资产的期权。购买和书写看跌期权和看涨期权是高度专业化的活动，其带来的投资风险大于普通投资。对期权的投资可能比对基础资产的投资波动更大。理论上，未发现的电话写信人的损失是无限的。如果基础资产的交易受到限制，则交易或行使期权的能力可能会受到限制。交易所交易的期权在标的票据、到期日、合约规模和行使价方面是标准化的，场外期权（不在交易所交易的期权）的条款一般是通过与期权合同另一方谈判确定的。虽然这种安排可以更灵活地定制期权，但场外期权通常比交易所交易期权涉及更大的信用风险，交易所交易期权由交易所在交易所的清算组织担保。截至本文撰写之时，数字资产上的交易所交易和场外期权的可用性有限，因此与可用于更牢固建立的期权类型的条款相比，条款可能不利。

Eqonex的衍生品交易可能会面临重大风险。

EQONEX可以交易数字资产的衍生工具。衍生工具是金融工具，其价值基于一种或多种参考资产或指标（例如证券，货币，利率或指数）的价值。Eqonex使用衍生工具可能涉及与直接投资于证券和其他更传统投资相关的风险不同，甚至可能更大的风险。此外，尽管衍生工具的价值基于基础资产或指标，但衍生工具通常不具有与EQONEX直接投资于基础资产相同的权利。

衍生工具面临许多风险，例如随着市场发展而发生的潜在价值变化，以及衍生工具交易可能不会产生EQONEX预期的影响的风险。衍生工具还涉及错误定价或估值不当的风险，以及衍生工具价值变化可能无法与基础资产或指标实现预期相关性的风险。衍生交易可能会高度波动，EQONEX的损失可能超过其投资金额。此外，衍生交易使Eqonex能够创造投资杠杆，这可能会加剧这些头寸的任何损失。EQONEX的衍生品头寸可能并非总是存在流动性二级市场，并且EQONEX可能无法在有利的时间或价格启动或清算衍生品头寸，这可能会导致重大损失。

此外，衍生产品是需要不同于直接投资的投资技术和风险分析的专门工具。使用衍生工具不仅需要了解基础工具，而且需要了解衍生工具本身。特别是，衍生工具的复杂性要求维持足够的控制措施来监控所进行的交易，并有能力评估衍生工具增加Eqonex投资组合的风险。

Eqonex的货币交易可能会面临重大风险。

EQONEX可以在银行间市场（由商业银行机构组成的全球网络，以外币进行市场交易）中交易货币。通过银行和交易商交易的合约的每日价格变动没有限制。银行和交易商可能会要求Eqonex就此类交易存入保证金。银行和交易商不需要继续以货币进行市场交易。

在某些时期内，某些银行拒绝为货币合约报价，或者报价的买卖价差异常大。货币合同的交易安排可能只与一家或几家银行作出，因此流动性问题可能比与许多银行作出这种安排更严重。政府当局实施的信贷控制可能会将此类交易限制在Eqonex原本可以进行的范围之内。就此类交易而言，EQONEX面临银行倒闭或银行无法或拒绝履行此类合同的风险。这些合同中的大多数（如果不是全部）都直接受到利率变化的影响。在银行间市场的某些时候，政府干预的影响也可能特别重大。

Eqonex的交易交易可能会受到信用风险的影响。

信用风险是指证券发行人或交易对手将无法或不愿意在到期时履行付款或交付义务的风险以及相关风险由于担心发行人或交易对手的付款能力，交易价值可能会下降。除了Eqonex交易未能或拒绝履行证券义务的证券发行人的风险外，Eqonex还面临第三方（包括交易对手方，交易所，保管人，可能欠EQONEX金钱，证券或其他资产的管理员和其他金融中介机构将不履行其义务。由于破产，缺乏流动性，争议，运营失败或其他原因，这些当事方中的任何一方都可能违约对EQONEX的义务，在这种情况下，EQONEX可能会损失任何此类交易的全部或基本全部价值。如果EQONEX在专门从事数字资产期货和衍生工具的交易所进行交易，则它将面临该交易所的信用风险。

Eqonex没有义务对冲其敞口，如果有义务，对冲交易可能无效或降低Eqonex的整体表现。

Eqonex没有义务（通常也可能没有义务）对冲其敞口。但是，出于风险管理目的，它可能会不时使用各种金融工具和衍生工具，例如期权，掉期和远期合约，包括:防止因证券市场波动而导致Eqonex投资或交易资产的市场价值可能发生变化以及利率变化；保护Eqonex投资或交易资产价值的未实现收益；促进出售任何此类资产；提高或保留回报，任何交易或投资的利差或收益；对冲EQONEX任何负债或资产的利率或货币兑换风险；防止EQONEX预期在以后购买的任何资产价格上涨；或达到EQONEX认为适当的任何其他目的。EQONEX进行的任何对冲活动的成功将部分取决于其正确评估对冲策略中使用的工具的性能与对冲资产的性能之间的相关性程度的能力。由于许多资产的特征会随着市场变化或时间的流逝而变化，因此Eqonex套期保值策略的成功还取决于其有效，及时地不断重新计算，调整和执行套期保值的能力。此外，尽管EQONEX可能会进行对冲交易以寻求降低风险，但与未进行此类对冲交易相比，此类交易实际上可能会增加风险或导致EQONEX的整体表现更差。

EQONEX可能会犯下或以其他方式遭受交易错误。

Access Trading或EQONEX或代表EQONEX执行的交易可能会出现错误。贸易错误可能是多种情况造成的，例如，包括购买或出售错误的资产或购买或出售错误数量的资产。贸易错误经常导致损失，这可能是重大损失。如果错误是由第三方引起的，则EQONEX可能会寻求追回与错误相关的任何损失，尽管任何第三方对此类错误的责任可能受到合同或其他限制。

Eqonex的交易订单可能无法及时执行。

Eqonex的交易和风险管理策略可能取决于在金融工具组合中建立和维持整体市场地位的能力。由于各种情况，例如，由于Eqonex或其交易对手，经纪人，交易商，代理商或其他服务提供商的交易量激增或系统故障，Eqonex的交易订单可能无法及时有效地执行。在这种情况下，EQONEX可能只能获取或处置其头寸的部分但不是全部组成部分，或者如果总体头寸需要调整，则EQONEX可能无法进行此类调整。结果，EQONEX将无法达到其期望的市场地位，这可能导致损失。此外，可以预期EQONEX将严重依赖电子执行系统（并且将来可能会依赖新系统和技术），这可能会受到某些系统限制或错误的影响，从而导致EQONEX做出的交易订单中断。

由于缺乏完善的信息，Eqonex面临损失。

作为数字资产的便利化交易商，Eqonex可能与许多不同的交易对手进行各种资产的交易。EQONEX有时可能会与拥有比EQONEX更准确或更完整的信息的其他人进行交易，因此EQONEX可能会在给定工具的较大价格波动之前以不利的价格积累不利的头寸。如果这些事件的频率或严重程度增加，Eqonex的损失可能会相应增加，这可能会对Eqonex造成重大不利影响。

接入交易暴露于技术合作伙伴的失败。

Access Trading依靠其他技术提供商，即FIS和iTiviti，作为产品的一部分提供某些服务。如果这些服务不再可用，无论出于何种原因，Access Trading可能不再能够根据合同为这些客户提供服务。

与资本市场业务有关的风险

EQONEX可能无法建立成功执行发行所需的发行人和投资者网络。

资本市场业务已经并且正在发展，以帮助寻求通过发行数字证券进入全球资本市场的发行人。为此，资本市场业务将为客户提供建议，发行和分发数字证券产品。

为了取得成功，EQONEX必须从客户那里获得产品，并且不能保证它将能够做到这一点。迄今为止，愿意探索将分布式分类账技术用于其证券发行的可能性的发行人有限。此外，重要的是，EQONEX产品应协助提供有吸引力的条款和值得信赖的客户，以便能够执行交易和接收付款，并证明有能力在高质量的产品上使用数字证券，这将吸引更大的市场参与者。

此外，Eqonex将不得不寻找投资者参与发行。仍然需要对投资者进行有关数字证券潜力的大量教育。不能保证，即使Eqonex从发行人那里获得高质量的发行，它也可以从投资者，尤其是机构投资者（其中许多机构的投资授权不包括数字证券）那里购买所发行的数字证券。

如果Eqonex无法找到有吸引力的产品和/或投资者参与其中，则可能对其业务，经营业绩和财务状况造成重大不利影响。

资本市场业务高度依赖发行的结束来产生收入。

资本市场行业的配售代理，经纪人，承销商以及发行人的其他参与者和顾问通常会收到占发行总资本百分比的付款。此类费用是资本市场业务希望获得其大部分收入的地方。因此，成功实现收入目标在很大程度上取决于极少数交易的完成，尤其是在短期内，因为资本市场业务尚处于早期阶段。未能关闭产品和收取费用可能会对Eqonex的业务，经营业绩和财务状况造成重大不利影响。

数字证券的发展带来了技术和法规挑战，Eqonex可能无法成功开发，营销和推出此类令牌。

数字证券的开发需要Eqonex或其分包商的大量技术专业知识，才能运行和安全。EQONEX可能没有或可能无法获得成功创建或营销数字证券所需的技术技能，专业知识或监管批准。即使成功开发和创建了数字证券，也可能无法满足投资者的期望。此外，数字证券可能会遇到技术故障或无法实现其主要目标。

数字证券可能未被广泛采用，并且用户可能有限。

数字证券可能不会被大量发行人，经纪交易商或持有人使用，或者公众对数字证券的持续创建和发展的兴趣有限。缺乏使用或兴趣可能会对资本市场业务产生负面影响。

在提供有关发行和发行数字证券的建议和援助方面存在特定的法律和监管风险，可能会导致对Eqonex的索赔。

在Eqonex寻求开展业务的每个司法管辖区中，就数字证券的发行和发行提供建议和协助都会带来法律和监管风险。与发行数字证券有关的法律和监管前景尚不确定，并且可能会发生变化和不一致。这种具有挑战性的局面可能导致EQONEX在其没有监管范围的司法管辖区提供建议和服务。此外，数字证券可以在司法管辖区分发，也可以分发给根据当地法律不允许接收此类数字证券的投资者。

Eqonex预计其资本市场业务的主要市场将包括以下市场（需要获得运营所需的相关许可证）:

如果没有获得资本市场业务在这些司法管辖区提供服务的许可证，Eqonex将寻求与当地公司合作。

Eqonex无意在不确保其遵守与证券要约和出售有关的美国法律的情况下，与任何美国人进行任何交易，也不诱使或试图诱使购买或出售任何证券。如果EQONEX将来寻求与任何美国人进行任何交易，或诱使或试图诱使与任何美国人购买或出售任何证券，Eqonex将寻求按照《交易法》第15（b）条的要求注册为美国经纪交易商，或与美国经纪交易商合作。

与贷款业务有关的风险

贷款业务目前尚未运营，并且可能永远无法运营。

贷款业务目前尚未运营，并且可能永远无法运营。2021年6月，Eqonex投资90万美元购买了永久软件许可，以提供运营贷款业务的技术，这可能永远不会带来正回报。投资产品业务预计将于2021年第三季度推出。EQONEX不能保证贷款业务将会成功，也不能保证EQONEX将拥有足够的资本和其他资源来支持该业务。

监管机构可能不允许或可能限制EQONEX便利借贷的能力

EQONEX可能需要获得各个监管机构的批准，才能允许EQONEX从事借贷活动。如果任何监管机构拒绝批准EQONEX从事此类活动，则该监管机构可能会阻止EQONEX贷款变得活跃，或者可能将业务限制在狭窄的范围内运营，从而无法发挥其全部潜力。EQONEX为促进EQONEX贷款而需要驾驭的监管环境是广泛且不断变化的，未经必要的批准，EQONEX可能无法成功激活此业务。

此外，法律法规可能会随着时间的推移而变化。因此，即使EQONEX要获得必要的批准或许可，对EQONEX业务的持续威胁仍将是，这种运营许可随后可能会随着时间的流逝而被撤销或重大更改，这可能会对EQONEX贷款产生重大不利影响。

数字资产的借贷竞争可能会加剧。

虽然数字资产行业尚处于早期阶段，但已经有许多数字资产借贷提供商。这些供应商造成竞争，可能对保证金造成下行压力和/或恶化交易的风险状况。随着目前可能活跃于股票和其他证券借贷的传统投资银行可能寻求将业务扩展至数字资产，进一步的竞争也可能出现。大型金融机构（例如投资银行）拥有大量资源，技术和分销渠道来访问客户，这可能会威胁Eqonex在该领域的成功。

EQONEX可能无法建立大量的借贷需求或供应，以使业务可行。

EQONEX贷款可行性的一个重要组成部分将是客户愿意与EQONEX进行借贷活动。除了上面提到的竞争威胁外，这可能还会受到总体上无法吸引足够数量的寻求从事此活动的客户的影响。此外，这种活动可能不仅需要足够的借款人或贷款人，而且需要足够的借款人和贷款人平衡，以维持可行的商业模式。

未能准确记录交易，条款和盟约可能会带来重大法律风险。

EQONEX贷款的客户可以潜在地以委托人或代理人的身份与EQONEX进行交易。无论在哪种情况下，EQONEX都可能在设计和执行交易的法律条款方面发挥重要作用。交易将需要指定条款和条件，并且可能相对标准化或定制，这可能导致甚至更高的诉讼风险。此外，EQONEX贷款可能涉及提供杠杆作用。为交易产品提供杠杆可能导致损失被放大。损失放大的客户可能比其他客户更有可能诉诸诉讼。

数字资产极不稳定，并面临市场风险

数字资产极不稳定，如果EQONEX贷款涉及为交易目的提供杠杆作用，则客户的市场风险可能会被放大；这反过来可能导致EQONEX的信用风险，其中客户的市场风险损失超过了客户提供的抵押品。此外，如果Eqonex扮演代理人的角色，试图以相同的条款有效地匹配借款人和贷款人，则在匹配贷款人和借款人的过程中，它可以短期内担任主要持有头寸。在这些情况中的任何一种情况下，Eqonex都可能面临市场风险，在极端市场动荡和数字资产价格突然大幅波动的情况下，这一点将得到强调。

贷款业务承受重大的运营，交易对手和抵押风险

贷款业务的交易流程涉及多个流程步骤，系统和交易对手，并且在整个生命周期中都面临运营风险。这些可能包括人为错误、过程或系统故障以及其他不可预见的外部事件。尽管运营控制已内置到业务的所有要素中，但可能无法完全消除此类事件导致重大运营损失的可能性。

即使贷款业务是以管理信用风险为抵押的，该业务也涉及抵押流和保证金。数字资产的借款人通常被要求提供抵押品，而数字资产的贷款人通常需要其借入的资产得到有效的保护和管理。抵押品流量不限于初始抵押品，但抵押品要求可能会随时间而变化。初始抵押品可能被证明是不够的，并可能导致Eqonex遭受损失。抵押品的变化可能需要在交易期间发生。为确保有效运作以减少风险，将需要利用适当的技术和系统。此类技术可能会失败和/或借款人可能试图阻止Eqonex获得所需的抵押品。抵押品的任何短缺，无论是客户的过失还是EQONEX的过失，都可能导致重大损失和不利的客户结果。如果发布的抵押品与交易标的资产具有不同的性质，则这可能进一步导致抵押品价值的潜在错配和短缺。

操作风险

借贷交易流涉及多个流程步骤，系统和交易对手，并且在整个生命周期中都面临运营风险。这些可能包括人为错误、过程或系统故障以及其他不可预见的外部事件。尽管运营控制已内置到业务的所有要素中，但可能无法完全消除此类事件导致重大运营损失的可能性。

与投资产品业务有关的风险

投资产品业务目前尚未运营，可能永远无法运营。

投资产品业务目前尚未运营，可能永远无法运营。迄今为止，Eqonex已在该地区向投资产品业务投资了80万美元，这可能永远不会带来正回报。投资产品业务预计将于2021年第三季度推出。EQONEX无法保证投资产品业务将取得成功，也无法保证EQONEX将拥有足够的资本和其他资源来支持该业务。

监管机构可能永远不会允许或严格限制EQONEX发行投资产品的能力。

许多监管机构可能需要允许Eqonex发行投资产品。如果任何监管机构或需要获得许可的其他机构（例如证券交易所上市机构）反对投资产品或其中的某些方面，则该监管机构可能会阻止投资产品的发行，或者如果允许撤销此类许可，在那个司法管辖区。EQONEX提供投资产品所需的监管环境是复杂，广泛且不断变化的，EQONEX可能永远无法成功做到这一点。

此外，法律法规可能会随着时间的推移而变化。因此，即使Eqonex要获得必要的批准或许可，对Eqonex业务的持续威胁仍将是，这种运营许可可能随后会随着时间的流逝而被撤销或重大更改，这可能会对投资产品业务及其客户产生重大不利影响。

引用数字资产的投资产品的竞争可能会加剧。

虽然数字资产行业尚处于早期阶段，但有几个国家正在创建证券化产品或集体投资计划，以提供对数字资产的敞口。这些公司以及提供访问数字资产交易所（包括几个重要交易所）的公司给投资产品业务带来了竞争。随着新进入者的出现，这种竞争可能会加剧，其中包括投资银行等大型金融机构，它们比eQonex拥有更多的资源，技术和分销渠道。除其他外，这种竞争加剧可能导致投资产品业务失去市场份额，优质产品的出现以及利润率的压缩，其中任何一种都可能对投资产品业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。

EQONEX可能无法建立成功发展业务所必需的分销商网络。

投资产品业务销售策略的重要组成部分涉及与分销商达成并维持协议。不能保证将执行此类分销协议，并且存在分销商拒绝Eqonex的建议和/或不希望从事与数字资产相关的产品分销的风险。

未能准确描述投资产品可能会导致财务和监管风险。

投资产品业务的业务计划将寻求具有不同专业知识的客户，包括零售客户，这些客户可能应承担最大的谨慎义务，并可能获得最大的监管保护。如果没有以印刷或口头形式准确或完整地描述投资产品，则投资者可能无法就投资产品的风险状况做出知情决定，这可能导致诉讼，监管罚款，调查和赔偿。即使指控但未证明此类不准确的披露，投资产品业务和EQONEX也可能因此面临重大声誉损害。上述任何一项均可能对EQONEX的业务，财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

投资产品业务可能会遭受技术故障。

投资产品业务将利用和依赖技术，并且此类技术可能会发生故障和错误。预计将使用应用程序对产品进行定价，如果定价模型不准确，则产品的发行价格可能与公允价值有很大差异，从而给EQONEX造成损失和/或对投资者造成潜在伤害，从而可能导致客户的财务赔偿以及潜在的监管制裁和罚款。产品的后续估值也可能不准确和/或错误估计了此类产品的风险管理和对冲方式。此外，投资产品业务打算在各种交易所上市产品，一些交易所可能需要外部做市，以确保投资者可以获得流动性。Eqonex可能会违反各种法规，并面临罚款，还可能不得不赔偿可能因此遭受损失的投资者。此类做市活动还将包括发行新证券，这需要创建产品并以正确的方式自动执行基础敞口所需的自动化和内聚技术，如果错误，可能导致EQONEX在此类产品中受到对冲或过度对冲，并可能面临由此造成的损失。

与税收有关的风险

数字资产的税收处理尚不清楚。

Eqonex开展业务所在司法管辖区的税法对数字资产的处理尚不清楚。EQONEX在数字资产中或与数字资产有关的运营和交易可能会在一个或多个司法管辖区受到不利的税收后果，包括由于围绕数字资产的法律制度的发展，因此EQONEX的运营结果可能受到不利影响。

EQONEX可能被归类为被动外国投资公司，这可能会对EQONEX普通股的美国持有人造成不利的美国联邦所得税后果。

如果在应用某些透视规则后，EQONEX在任何纳税年度都将被归类为被动外国投资公司（“PFIC”），要么:（i）该年度总收入的75%或以上为“被动收入”（定义见1986年《国内税收法》（经修订）的相关规定），或（ii）该年度资产价值的50%或更多（根据季度平均值确定）归因于产生或为产生被动收入而持有的资产。EQONEX是否为PFIC是一个事实决定，必须每年根据当年的总收入和全年的资产价值进行。相对于EQONEX在2021纳税年度和未来年度将获得的其他收入，“被动收入”的金额很难估计。此外，出于PFIC确定的目的，资产价值可以参考普通股的公开价格来确定，该价格可能会大幅波动。因此，不能保证EQONEX在2021纳税年度或将来不会被归类为PFIC。如果EQONEX在该美国持有人持有EQONEX普通股的任何纳税年度被视为PFIC，则某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于美国持有人（定义见“税收-美国联邦所得税注意事项”）。

与成为上市公司有关的风险

Eqonex作为上市公司的运营经验有限，履行作为美国报告公司的义务可能既昂贵又耗时。

公司的执行官过去没有运营美国上市公司的经验，这使他们遵守适用法律，法规和规章的能力不确定。公司不遵守适用于美国上市公司的所有法律，法规和规章可能会使Eqonex或其管理层受到监管审查或制裁，这可能会损害公司的声誉和股价。

作为一家上市公司，EQONEX将产生大量的法律，会计和其他费用，而这是它作为私人公司所没有的。EQONEX必须遵守《交易法》，《萨班斯-奥克斯利法案》，SEC随后实施的规则，纳斯达克股票市场有限责任公司或纳斯达克上市标准的规则和规定以及其他适用的证券规则和规定。股东积极主义，当前的政治和社会环境以及当前的高水平政府干预和监管改革可能会导致大量新法规和披露义务，这可能会导致额外的合规成本，并可能以Eqonex目前无法预料的方式影响Eqonex的业务运营方式。遵守这些规则和法规可能会给Eqonex的财务和管理系统，内部控制以及员工带来压力。《交易法》除其他外，要求Eqonex就其业务和经营成果提交年度，季度和最新报告。此外，《萨班斯-奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act）除其他外，要求Eqonex对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。为了维持并在需要时改善财务报告的披露控制和程序以及内部控制，以达到该标准，可能需要大量资源和管理监督。如果EQONEX在财务报告内部控制中遇到重大缺陷或不足，则EQONEX可能无法及时发现错误，其合并财务报表可能存在重大错报。有效的内部控制对于EQONEX产生可靠的财务报告是必要的，对于防止欺诈也是重要的。

Eqonex预计，从其10-K表格的第二份年度报告开始，其独立注册公共会计师事务所将被要求正式证明财务报告内部控制的有效性。Eqonex预计将产生大量费用并投入大量管理工作，以确保遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的审计师证明要求。由于遵守适用于上市公司的规则和法规所涉及的复杂性，Eqonex的管理层注意力可能会从其他业务问题上转移，这可能会损害业务，经营成果和财务状况。尽管Eqonex已经雇用了更多员工来协助遵守这些要求，但其财务团队规模较小，将来可能需要雇用更多员工，或者聘请外部顾问，这将增加运营费用。

Eqonex还希望，作为一家上市公司并遵守适用的规则和法规，将使其获得董事和高级职员责任保险的成本更高，并且Eqonex可能需要承担更高的成本才能获得和维持相同或相似的承保范围。这些因素也可能使Eqonex更难以吸引和留住合格的董事会成员和合格的执行官。

作为外国私人发行人（“FPI”），Eqonex不受美国证券法规定的许多规则的约束，并且与美国上市公司相比，被允许向SEC提交的信息较少。

EQONEX是SEC规则和法规中定义的FPI，因此，它不受适用于在美国境内组织的公司的所有披露要求的约束，包括《交易法》中的某些规则，这些规则规范了与适用于根据《交易法》注册的证券的代理，同意或授权的征求有关的披露义务和程序要求。此外，Eqonex的管理人员和董事在买卖公司证券方面不受《交易法》第16条和相关规则的报告和“短期”利润回收规定的约束。此外，Eqonex不需要像美国上市公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。因此，与美国上市公司相比，有关Eqonex的公开信息可能更少。

EQONEX不受适用于美国上市公司的某些纳斯达克公司治理规则的约束。

Eqonex有权依赖纳斯达克公司治理规则中的一项规定，该规定允许公司在公司治理的某些方面遵循新加坡公司法。这使公司能够遵循某些公司治理实践，这些实践在很大程度上与适用于在纳斯达克上市的美国公司的公司治理要求有所不同。

此外，Eqonex的审核委员会不受纳斯达克适用于美国上市公司的其他要求的约束，包括肯定地确定审核委员会的所有成员都是“独立”的，使用的标准比适用于公司的FPI更严格。

与Eqonex证券有关的风险

Eqonex可能无法维持其普通股在纳斯达克的上市。

Eqonex的普通股在纳斯达克上市。如果违反纳斯达克上市要求，其普通股可能会被除牌。如果它满足纳斯达克的任何上市标准，则其普通股可能会退市。此外，董事会可以确定维持在国家证券交易所上市的成本超过了这种上市的收益。Eqonex普通股退市可能会严重损害股东买卖我们普通股的能力，并可能对Eqonex普通股的市场价格和交易市场的效率产生不利影响。普通股退市可能会严重损害Eqonex筹集资金的能力和您的投资价值。

如果证券业分析师不发布有关EQONEX的研究报告，或不发布有关EQONEX的不利报告，则EQONEX普通股的市场价格和市场交易量可能会受到负面影响。

Eqonex普通股的任何交易市场都可能部分受到证券业分析师发布的有关Eqonex的任何研究报告的影响。Eqonex目前没有，也可能永远不会获得证券业分析师的研究报道。如果没有证券业分析师开始对EQONEX进行报道，则EQONEX普通股的市场价格和市场交易量可能会受到负面影响。如果EQONEX受到分析师的覆盖，并且其中一位或多位分析师下调了EQONEX股票的评级，或者以其他方式对EQONEX进行了不利的报告，或者中止了对EQONEX的覆盖，则EQONEX普通股的市场价格和市场交易量可能会受到负面影响。

根据外国法律，您在执行法律程序服务，执行外国判决或对招股说明书中指定的Eqonex或其管理层提起诉讼时可能会遇到困难。

Eqonex是根据新加坡法律注册成立的。Eqonex在美国境外开展业务，我们几乎所有资产都位于美国境外。此外，Eqonex的大多数董事和执行官以及本招股说明书中指定的专家都居住在美国境外，其大量资产位于美国境外。因此，如果您认为自己的权利受到美国联邦证券法或其他规定的侵犯，您可能很难或不可能在美国对Eqonex或他们提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，新加坡或其他相关司法管辖区的法律也可能使您无法对Eqonex资产或其董事和高级职员的资产执行判决。

未来发行Eqonex普通股可能会稀释现有股东的利益

Eqonex将来可能会发行更多普通股。发行大量普通股可能会严重稀释Eqonex股东的利益。此外，在Eqonex收购公司的情况下，在首次发行中在公开市场上出售大量普通股，企业或资产以及被收购公司或该企业或资产的所有者收到普通股作为对价，被收购公司或该企业或资产的所有者随后出售其普通股，或通过私募方式获得此类普通股的投资者，可能会对Eqonex普通股的市场价格产生不利影响。

未来发行的债务证券（在我们破产或清算时将优先于Eqonex普通股），以及未来发行的优先股（出于股息和清算分配的目的，可能优先于Eqonex普通股），可能会对您通过投资Eqonex普通股可能获得的回报水平产生不利影响。

将来，Eqonex可能会尝试通过发行债务证券来增加我们的资本资源。破产或清算后，EQONEX债务证券的持有人以及EQONEX可能进行的其他借款的放款人将在向我们的普通股持有人进行任何分配之前获得EQONEX可用资产的分配。此外，如果Eqonex发行优先股，则在支付股息和清算分配方面，此类优先股的持有人有权享有优先于普通股持有人的优先权。由于Eqonex在任何未来发行中发行债务或优先股或向贷方借款的决定将部分取决于市场状况和Eqonex无法控制的其他因素，因此Eqonex无法预测或估计任何此类未来发行的金额，时间或性质或借款。EQONEX普通股的持有人必须承担以下风险:EQONEX进行的任何未来发行或借款都可能对EQONEX普通股的投资可能获得的回报水平（如果有）产生不利影响。

Eqonex普通股的交易价格可能会波动，这可能会给投资者造成重大损失。

由于Eqonex无法控制的因素，Eqonex普通股的交易价格可能会波动很大。这可能是由于广泛的市场和行业因素造成的，例如绩效和市场价格波动，或者总部位于新加坡的其他上市公司的绩效不佳或财务业绩恶化。其中一些公司的证券自首次公开募股以来经历了巨大的波动，包括在某些情况下其证券交易价格的大幅下跌。其他新加坡公司证券发行后的交易表现可能会影响投资者对总部位于新加坡的美国上市公司的态度，因此，无论EQONEX普通股的实际运营表现如何，都可能影响其交易表现。此外，任何有关公司治理实践不足或欺诈性会计，公司结构或其他新加坡公司事项的负面新闻或看法，也可能对投资者对包括EQONEX在内的整个新加坡公司的态度产生负面影响，无论其是否进行了任何不当活动。此外，证券市场可能会不时经历与Eqonex的经营业绩无关的重大价格和数量波动，这可能会对其普通股的交易价格产生重大不利影响。

除上述因素外，由于多种因素，Eqonex普通股的价格和交易量可能会高度波动，其中包括:

这些因素中的任何一个都可能导致Eqonex普通股交易的数量和价格发生巨大而突然的变化。过去，上市公司的股东经常在其证券的市场价格不稳定时期之后对这些公司提起证券集体诉讼。如果Eqonex卷入集体诉讼，它可能会将管理层的大量注意力和其他资源从业务和运营中转移出来，并要求其承担大量费用来为诉讼辩护，这可能会损害Eqonex的经营成果。任何此类集体诉讼，无论是否成功，都可能损害Eqonex的声誉并限制其未来筹集资金的能力。此外，如果成功向Eqonex提出索赔，JT可能需要支付重大损害赔偿，这可能对其财务状况和经营成果造成重大不利影响。

Eqonex普通股的卖空者可能具有操纵作用，并可能压低其普通股的市场价格。

Eqonex股票的卖空者可能具有操纵作用，并可能试图压低Eqonex普通股的市场价格。卖空是一种出售卖方不拥有但已经借入或打算借入第三方的证券的做法，目的是在以后购买相同的证券以归还贷款人。卖空者希望从证券价值的下降中获利，因为卖空者希望在补仓购买中支付的费用少于在出售中获得的费用。因此，股票价格下跌符合卖空者的利益，一些卖空者发布或安排发布有关相关发行人的意见或特征，通常涉及对发行人业务前景的故意虚假陈述以及旨在创造负面市场势头的类似事项。

作为高度数字化世界中的公共实体，Eqonex一直并且将来可能会成为通过牟取暴利的卖空者传播虚假信息和虚假陈述以获取非法市场优势的协同努力的主题。此外，故意发布错误信息也可能导致诉讼，其不确定性和费用可能会对Eqonex的业务，财务状况和声誉产生不利影响。

尽管利用所有可用工具来捍卫自己及其资产免受这些卖空者的努力，但监管控制有限，使此类努力成为任何上市公司持续关注的问题。尽管Eqonex真诚地推进其业务发展战略，但不能保证Eqonex将来不会面临更多此类卖空者的努力或不良行为者的类似策略，并且其普通股的市场价格可能会由于其行为或其他卖空者的行为而下跌。

一般风险

如果EQONEX无法成功识别，雇用和留住熟练人员，则将无法成功实施其增长战略。

Eqonex的增长战略部分基于其吸引和留住高技能高级金融服务专业人员和软件工程师的能力。迄今为止，Eqonex已经能够找到并聘用此类员工；但是，由于来自其他公司的竞争，Eqonex将来在招募和留住符合其业务战略的专业人员方面可能会面临困难。如果EQONEX无法成功识别和留住合格的专业人员，则可能对EQONEX的业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

Eqonex的员工保留计划可能不足以保留关键员工，包括与现在和将来实施的股权补偿计划有关。

竞争，包括将来来自新市场进入者的竞争，可能会导致Eqonex的收入和收益下降。

EQONEX已经进入并正在进入传统上由大型企业主导的多个业务线，这些企业拥有比EQONEX大得多的资源。这些业务和其他竞争对手中的许多都具有显著的竞争优势，包括更长的运营历史，在更广泛的服务组合中利用其销售努力和营销支出的能力，更大的全球影响力，更成熟的第三方关系，更高的品牌知名度，更大的财务实力，更多的公司和投资者客户，更大的研究与开发团队，更大的营销预算以及与eQonex相比的其他优势。

尽管Eqonex认为其专注于提供利用分布式分类账技术的产品和服务使其与许多此类竞争对手有所不同，但其许多业务线的进入壁垒相对较低，并且Eqonex预计此类进入壁垒将在未来变得更低。Eqonex目前预计，随着数字资产变得更加主流，可能会有大量的其他竞争对手开始提供同等的产品和服务。一些投资银行已经参与了数字资产的发行，并在继续发展其专业知识。此外，新技术的引入以及法规的变化可能会大大改变Eqonex业务线的竞争格局。这可能会导致费用压缩，或者要求Eqonex花费更多资金来修改或调整其产品，以吸引和留住客户，并与行业内新竞争对手提供的产品和服务保持竞争力。基于上述任何因素的竞争加剧，包括导致费用降低的竞争，都可能对Eqonex的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。

Eqonex的业务线依赖供应商和第三方服务提供商。

如果Eqonex的供应商和第三方服务提供商，甚至此类供应商和第三方服务提供商的供应商遇到运营或其他系统困难，终止服务，不遵守法规，则Eqonex的运营可能会中断或中断，提高价格或争议出售或许可给Eqonex或为Eqonex开发的关键知识产权。Eqonex也可能会遭受此类供应商和第三方供应商错误的后果。Eqonex将其某些业务活动外包，因此取决于与许多供应商和第三方服务提供商的关系。例如，Eqonex依靠供应商和第三方提供某些服务，包括了解您的客户（“KYC”）和反洗钱（“AML”）背景调查以及系统开发和维护。供应商和第三方服务的故障或容量限制，涉及任何第三方服务提供商的网络安全漏洞，或供应商和EQONEX所依赖的第三方软件许可或服务协议的条款或价格的终止或更改可能会中断EQONEX的运营。更换供应商和第三方服务提供商，或与Eqonex的供应商和第三方服务提供商解决其他问题，可能会导致严重的延迟，费用和服务中断。结果，如果这些供应商和第三方服务提供商遇到困难，遭受网络安全漏洞，终止其服务，对知识产权协议条款提出异议或提高其价格，并且EQONEX无法用其他供应商和服务提供商，尤其是及时，Eqonex的运营可能会中断。如果中断持续很长一段时间，Eqonex的业务，财务状况和经营成果可能会受到不利影响。即使EQONEX可以取代供应商和第三方供应商，它也可能给EQONEX带来更高的成本，这也可能对EQONEX的业务，财务状况和经营成果产生不利影响。

最后，尽管EQONEX努力实施和执行针对第三方服务提供商的强有力的政策和做法，但EQONEX可能无法成功检测和防止其第三方服务提供商的欺诈，无能或盗窃，这可能会对EQONEX的业务，财务状况和经营成果产生不利影响。

竞争对手可能会试图模仿Eqonex的服务，产品和技术。如果Eqonex无法保护或维护其所有权，则其业务可能会受到损害。

随着Eqonex业务的不断扩展，其竞争对手可能会模仿其产品，服务和技术，这可能会损害Eqonex的业务。Eqonex业务线运营中使用的知识产权仅有一部分可获得专利，因此它将在很大程度上依赖于商业秘密，商业和服务标记以及版权。Eqonex还依靠与其员工，顾问，供应商，第三方服务提供商和其他人员的商业秘密保护和保密协议来保护其知识产权和所有权。但是，Eqonex为保护其知识产权和所有权免受侵权或其他侵犯而采取的步骤可能不充分，并且在有效限制未经授权使用其专利，商业秘密，商业和服务商标，版权和其他知识产权方面可能会遇到困难。和全球所有权。Eqonex也不能保证其他人不会独立开发与其开展业务并与竞争对手区分开来所依赖的任何专有技术具有相同或相似功能的技术。

Eqonex在通过诉讼来执行其知识产权和所有权的索赔以及为任何所谓的反诉辩护时，可能会招致大量成本和管理混乱。如果Eqonex出于任何原因无法保护或维护其专利，商业秘密，商业和服务商标，版权或其他知识产权和所有权的价值，则其品牌和声誉可能会受到损害，其业务可能会受到损害，财务状况和经营成果可能受到重大不利影响。

Eqonex可能是员工不当行为的受害者。

近年来，发生了许多备受关注的案件，涉及员工的欺诈，利益冲突或其他不当行为，并且EQONEX或其任何关联公司的员工或承包商可能从事不当行为，对EQONEX的业务产生不利影响。并非总是能够阻止此类不当行为，EQONEX为检测和防止此类不当行为而采取的预防措施可能并不是在所有情况下都有效。EQONEX或其任何关联公司的员工或承包商的不当行为，甚至对此类不当行为的无事实根据的指控，都可能对EQONEX造成直接的财务损害。

Eqonex失去对其私钥的访问权限或与数字资产投资有关的数据丢失经验可能会对Eqonex产生不利影响。

某些数字资产只能由持有该数字资产的“数字钱包”的一个或多个私钥的所有者控制。私钥必须得到保护和保密，以防止第三方在持有该钱包时访问该数字资产。如果EQONEX或其他数字方丢失，毁坏或以其他方式危害了私钥，并且无法访问私钥的备份，则EQONEX将无法访问相关数字钱包中持有的数字资产。与用于存储Eqonex数字资产的数字钱包有关的私钥的任何丢失都可能对其业务，财务状况和经营成果产生不利影响。

此外，如果在使一方对Eqonex负有责任的情况下，Eqonex的数字资产丢失，被盗或损毁，则责任方可能没有足够的财务资源来满足Eqonex的要求。

EQONEX可能无法有效地管理其增长。

随着Eqonex业务的发展，其员工人数以及业务线的范围和复杂性可能会急剧增加。因此，如果Eqonex的业务快速增长，则可能难以维持这种增长并建立适当的流程和控制。增长可能会增加资源压力，导致运营困难，包括采购，物流，维护内部控制，营销，设计产品和服务以及满足客户需求方面的困难。

此外，EQONEX目前运营并正在寻求运营许多业务线，尽管这些业务线预计是免费的，但不能保证EQONEX将能够在需要时有效地向每个业务线有效交付内部或外部资源，特别是当多个业务线同时经历高水平的需求时。最后，Eqonex的许多业务部门是相互关联的。例如，资本市场业务预计将与Digivault和交易所业务密切相关。延迟或无法在一个业务线中推出产品可能会在其他业务线中造成相应的问题。

如果EQONEX无法适应这些挑战，可能会对其业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

操作风险可能会对Eqonex的业绩和结果造成重大不利影响。

运营风险是由于内部流程，人员，系统或外部事件不足或失败而导致不利结果的风险。Eqonex面临的操作风险来自常规处理错误以及特殊事件，例如重大系统故障或法律和法规事项。由于EQONEX的业务线既依赖技术又依赖人类的专业知识和执行，因此EQONEX面临许多因素引起的重大运营风险，这些因素包括但不限于人为错误，处理和通信错误，第三方服务提供商的错误，交易对手或其他第三方，失败或不充分的过程，设计缺陷和技术或系统故障和故障。

运营错误或重大运营延误可能会对EQONEX开展业务或为客户提供服务的能力产生重大负面影响，这可能会因潜在的更高支出和更低收入而对经营成果产生不利影响，为EQONEX或其客户造成负债或对其声誉产生负面影响。反复出现的运营问题也可能引起监管机构对Eqonex治理和控制环境的担忧。

EQONEX可能无法有效降低风险。

EQONEX已经制定并将继续制定风险管理和监督政策与程序，为其面临的各类风险（包括操作风险，信用风险，市场风险和流动性风险）提供良好的运营环境。但是，与任何风险管理框架一样，Eqonex当前和未来的风险管理策略都存在固有的局限性，包括尚未适当预期或识别的风险，以及与数字资产一起使用时某些政策可能不充分的风险。准确及时的全企业风险信息对于增强管理层在危机时期的决策是必要的。如果EQONEX的风险管理框架被证明无效，或者EQONEX的企业范围管理信息不完整或不准确，它可能会遭受意外损失或无法产生预期的收入，这可能会对其业务，财务状况和经营成果造成重大不利影响。

大写和债务

下表使用截至2021年3月31日的经审计资产负债表列出了公司的资本化和债务。

所得款项用途

卖方证券持有人根据本招股说明书提供的所有可注册证券将由卖方证券持有人以其各自的账户出售。我们将不会从这些销售中获得任何收益。

我们可能会从私募认股权证的行使中获得总计约48,218,793.75美元的收益。我们希望将行使认股权证的所得款项净额用于一般公司用途，其中可能包括收购和其他商机。我们的管理层将对行使认股权证所得款项的用途拥有广泛的酌处权。

管理层对的讨论和分析

截至2021年3月31日止年度的财务状况和经营成果

您应阅读以下有关我们的财务状况和经营成果的讨论，以及本招股说明书其他部分中包含的合并财务报表和相关说明。本招股说明书中的讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，例如我们的计划，目标，期望和意图的陈述。本招股说明书中的警告性陈述应理解为适用于本招股说明书中出现的所有相关前瞻性陈述。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或导致这些差异的因素包括以下以及本招股说明书其他地方讨论的因素，尤其是标题为“风险因素”的部分中列出的因素。

经营业绩

经营成果

收入

截至2021年3月31日止年度的持续经营收入从截至2020年3月31日止年度的50万美元和截至2019年3月31日止年度的100万美元减少至30万美元。

收入同比减少的主要原因是资本市场业务的重点从ICOS转向了以数字安全为重点的交易。在过去的几年中，Eqonex为客户提供了通过不受监管的产品筹集资金的服务。该业务已转向提供受监管产品的发行，这导致当前的收入减少，但将来可能会有更大的机会。

在本报告所述期间，Eqonex还专注于发展其其他业务线，以推动未来的收入增长。

在2020年7月公开推出EQONEX交易所之后，EQONEX最初专注于吸引客户使用该平台并增加交易量。为了实现这一目标，eQonex向零售和机构参与者提供了费用和其他激励措施。这些举措的结果是，交易量在2021年3月上升至平均每日交易1,590万美元。

截至2021年3月31日止年度，交易收入主要来自场外交易。截至2020年3月31日止年度，交易收入主要来自自营交易。自营交易业务在交易所公开推出之前已停止。

到2021年3月31日会计年度结束时，Digivault托管业务已与Eqonex集成。尽管为另一集团业务提供服务不会在合并基础上产生收入，但通过使用替代的第三方解决方案确实可以节省成本。

截至2021年3月31日止年度的大部分时间，资产管理业务为对冲基金基金的种子投资者提供了零费用结构。自2021年1月以来，该业务一直在筹集额外的资金，以产生管理费和绩效费。往年与资产管理业务相关的收入与Bletchley Park Asset Management Jersey（BPAMJ）产生的收入相关。截至2021年3月31日止年度，与BPAMJ相关的资金已清算，导致收入减少。

持续经营的一般和行政费用

截至2021年3月31日止年度，一般和行政支出增加2200万美元至6490万美元，并从截至2019年3月31日止年度的1890万美元增加。该增加的部分原因是与Diginex Hong Kong于2017年首次制定的员工购股权计划修改有关的非现金IFRS2费用。购股权将于2021年12月完全归属。成本基础增加的其他主要驱动因素与2020年9月完成与8i Enterprises的交易所产生的费用以及与往年未发生的上市公司相关的费用有关。此外，我们继续投资于业务线的建立和推出，这在法律等领域增加了成本，因为我们寻求在各个司法管辖区的监管明确性，以及在投资于吸引客户的举措时的广告和促销成本到交易所。与建设和托管信息技术基础设施有关的技术成本在这一年中也有所增加。

员工福利

截至2021年3月31日止年度，员工相关费用增加1,830万美元至4,440万美元，而截至2019年3月31日止年度为850万美元。自聘用首批员工以来，Diginex Hong Kong创建了一项购股权计划，以低于市场的工资吸引员工加入本集团，以保留现金。截至2020年3月31日止年度，该计划进行了两项修改，第一项是将行使价从0.10美元降低至零，第二项是将资金池的规模从Diginex Hong Kong已发行普通股的15%增加至20%。修改导致截至2020年3月31日止年度的合并损益表中确认了970万美元的成本。这些选择权将在雇用开始后的三年内归属。于交易日期2020年9月30日，Diginex香港购股权计划已由公司发行的购股权计划取代。替换计划将先前发行的所有期权的归属日期修改为2021年12月30日，这导致加速收取130万美元的费用。截至2021年3月31日止年度，根据预期归属对购股权计划的持续费用确认导致损益表支出2690万美元，与截至3月31日止年度相比增加了1720万美元，2020年。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注25。

2021年3月31日至2020年期间，实物工资和福利略微增加了50万美元，至1490万美元。同期，该集团的员工人数从137人增加到157人。

2020年3月31日至2019年3月31日期间的薪金和实物福利增加了660万美元，至1440万美元。同期，该集团的员工人数从92人增至137人。

无形资产摊销

交易所和DigiVault启动后，本集团开始摊销与交易所软件的购置和开发以及DigiVault资本化相关的资本化成本。此类成本以直线法在五年内摊销。

使用权资产折旧

截至2021年3月31日止年度，IFRS16下的租赁分类为使用权资产，并与全年在香港的办公室租赁以及全年在新加坡和越南的办公室租赁有关，年内在这些司法管辖区承诺新租赁后。与截至2020年3月31日的年度相比，使用权资产的折旧费用持平，为200万美元。

截至2020年3月31日止年度包括在香港和泽西岛的办事处。但是，在截至2021年3月31日的年度中，泽西岛办公室租赁进行了重组，以缩短租赁期限，因此，该租赁已在截至2021年3月31日的年度中从使用权资产重新分类为经营租赁费用。香港租约于2021年6月15日到期，已在香港的另一处前提下订立新租约。

截至2019年3月31日止年度，日本，英国和德国的办事处也根据IFRS16进行了资本化，但截至2020年3月31日止年度，我们为这些短期租赁选择了简化方法，并以直线法确认了剩余租赁期的租金费用。截至2021年3月31日和2020年3月31日，美国，新加坡和越南的服务型办事处也采用了这种方法。重组的影响被与香港办事处相关的成本所抵消，因为截至2020年3月31日止年度包括整整12个月的成本，而上年仅包括8个月的费用。2020年5月，美国办事处被列为解决方案业务销售的一部分。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注14。

物业，厂房及设备折旧

截至2021年3月31日止年度的物业，厂房及设备折旧与截至2020年3月31日止年度持平，为80万美元，较截至2019年3月31日止年度的60万美元有所增加。成本是由于与香港办事处有关的租赁权益改良的资本支出折旧所致，该折旧超过36个月。租赁于2021年6月到期，因此，该办公室的租赁权益改良成本将全额折旧。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注13。

审计师薪酬

截至2021年3月31日止年度的审计费用增至70万美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日止年度的审计费用分别为30万美元和10万美元。增加的主要原因是与8i企业和交易相关的一次性费用30万美元，以及与SEC监管文件相关的其他审计相关费用。

法律和专业费用

Eqonex产生了500万美元的法律和专业费用，比截至2020年3月31日止年度的650万美元支出减少了150万美元，比截至2019年3月31日止年度的460万美元成本高出40万美元。2020年3月31日至2021年期间成本的下降部分是由于与交易有关的法律费用的减少以及截至2020年3月31日止年度产生的额外费用。从2020年3月31日到2021年3月31日的成本降低被上市时的D&O保险成本部分抵消。从2019年3月31日到2020年3月31日的成本增加主要是由于与交易相关的法律费用。

营销与促销

截至2021年3月31日止年度，eQonex营销和促销相关成本为320万美元，与2020年3月31日相比增加了250万美元，与截至2019年3月31日止年度相比增加了260万美元。

截至2021年3月31日止年度，与营销和促销相关的成本增加，这是由于为吸引客户和交易量而为交易所推出了促销活动，以及与与交易所进行交易的做市商达成商业协议相关的成本。与做市商接触的目的是在交易所创造流动性，目的是这种流动性将吸引更多客户在交易所交易，从而增加交易量和收入。

费用化软件开发

截至2021年3月31日止年度，支出的软件开发成本总计70万美元，较截至2020年3月31日止年度减少260万美元。截至2019年3月31日止年度，没有发生支出的软件开发成本。截至2021年3月31日和2020年3月31日止年度发生的成本是与建造交易所相关的成本，不符合《国际会计准则》第38条的资本化成本。

技术

截至2021年3月31日止年度，技术成本增至460万美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日止年度分别为110万美元和30万美元。该增加主要包括从事托管服务器的服务，这些服务器是本集团业务线持续运营的关键。

其他

截至2021年3月31日止年度，其他费用为130万美元，与截至2020年3月31日止年度相比减少了60万美元，与截至2019年3月31日止年度相比减少了110万美元。减少的部分原因是COVID-19大流行导致差旅和娱乐成本降低。

其他损失和费用净额

截至2021年3月31日止年度，Eqonex确认其他亏损总额为6440万美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日止年度的其他亏损总额为170万美元和其他亏损总额为290万美元。截至2021年3月31日止年度产生的亏损主要是由于交易完成后向前8i Enterprises股东发行了股票和认股权证，以及作为交易条件引入的收益股份的公允价值。收益取决于预定里程碑的实现。该损失被2021年1月发行的私人认股权证的公允价值收益部分抵消。截至2020年3月31日止年度的其他亏损总额与截至3月31日止年度相比的变化，2019年的主要原因是出售剩余麦迪逊股票的损失，该损失最初是作为出售Diginex High Performance Computing Limited（“DHPC”）的部分对价收到的，但被49%持有的公允价值收益部分抵消了DHPC。此外，截至2019年3月31日止，本集团确认所收购非上市投资成本的公允价值减少。

交易费用

交易的执行导致向8i Enterprises的前股份和认股权证持有人发行了公司的股份和认股权证。股票和认股权证的价值为6520万美元。交易完成后，Eqonex合并了8i Enterprises的净资产2,120万美元，交易成本为4,400万美元。这是一次性费用，不涉及现金。

收益分享奖

根据交易条款，如果在交易日期后的四年内达到某些股价里程碑，则Diginex香港的前股东有权获得额外的1200万股。收益使用蒙特卡洛模拟模型进行了估值，其公允价值成本为3210万美元。2021年1月实现了第一个收益里程碑，向有权获得收益发行的1%的服务提供商发行了300万股股票和3万股股票。第一笔收益的实现对损益表没有任何影响，收益的公允价值在财务状况表中从基于股份的支付准备金重新分类为股本

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值净收益

2021年1月，公司通过私募筹集了资金，并发行了股票和私人认股权证。私人认股权证使用Black-Scholes模型在发行时的价值为1,660万美元。截至2021年3月31日，出于报告目的，使用相同模型对私人认股权证进行了公允价值评估。由此产生的估值为520万美元，得出的收益为1140万美元，已在合并损益表中确认。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注26。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产出售净亏损及权益法投资公允价值变动计入当期损益的收益

2018年7月，在剥离DHPC51%的股份后，其余49%的投资在IFRS10的指导下重新估值为4,380万美元，其中4,260万美元计入损益作为收益。在截至2019年3月31日的剩余年度中，Eqonex应占保留49%投资的亏损为1,230万美元，截至2019年3月31日，DHPC的净负债为。这些因素加在一起，导致Eqonex将投资的公允价值为零，并记录了3150万美元的公允价值损失。DHPC（权益法投资）的总净收益为1,100万美元。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表注释9和37。

2018年10月，Eqonex出售了麦迪逊控股集团有限公司（“麦迪逊”）股票的很大一部分，作为剥离DHPC的部分对价，导致出售金融资产的已实现亏损1170万美元。截至2020年3月31日止年度出售了麦迪逊股票的余额，实现亏损20万美元。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注6。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值净亏损

在2019年和2020年期间，Eqonex投资了处于不同成熟阶段的一系列初创公司。截至2021年3月31日，2020年和2019年3月31日，这些投资的公允价值损失分别为10万美元，150万美元和260万美元。

金融资产减值转回（亏损）

截至2021年3月31日止年度，就先前向DHPC的减值贷款确认了上一期间入账的金融资产减值损失的最小冲销。截至2020年3月31日止年度，确认了1,120万美元的金融资产减值损失，而截至2019年3月31日止年度为560万美元。

截至2019年3月31日止年度，Eqonex垫付了1,500万美元的贷款，用于为DHPC购买高性能计算设备，并垫付了200万美元的营运资金，其中200万美元已偿还。应收贷款净额应从DHPC的现金利润中偿还。根据IFRS9，基于DHPC未来成功的各种场景，建立了详细的预期信用损失模型，并对结果进行了分析。建模的结果导致截至2019年3月31日止年度的未偿还应收贷款减值480万美元，继额外垫款200万美元后，截至2020年3月31日止年度的未偿还应收贷款减值1,060万美元，截至2020年3月31日止年度，营运资金预付款为20万美元，还款为80万美元。2020年3月31日，未减值余额为100万美元。截至2021年4月，未清余额已全部收回。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注19。

截至2020年3月31日和2019年3月31日止年度，贷款，预付款和应收账款的其他减值分别导致额外减值费用60万美元和80万美元。

商誉减值

截至2021年3月31日或2020年3月31日止年度均未确认商誉。但是，Eqonex确实在2018年12月收购Altairian Capital Holdings Limited时确认了50万美元的商誉。于2019年3月31日，EQONEX审查了该业务的现金产生能力，并根据经济因素，管理层确定该业务没有可衡量的未来现金产生，商誉已全额减值。于2021年3月31日及2020年3月31日，管理层重新评估了减值，并未注意到任何变化。

财务费用

Eqonex截至2021年3月31日止年度的财务成本为230万美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日止年度的财务成本分别为190万美元和110万美元。

截至2021年3月31日止年度，与发行私人认股权证相关的私募融资成本相关的财务费用为120万美元。筹集资金的总成本为290万美元，其中170万美元由已发行股本和损益表中确认的余额抵消。私人认股权证已被确认为负债而非权益工具。

2020年5月，Eqonex发行了年利率为10%的可转换债券，筹集了2500万美元。债券在上市前必须转换为Diginex Hong Kong的股票。债券和应计利息50万美元于2020年9月21日转换。

Eqonex与Pelham Limited建立了2000万美元的信贷额度，该额度于2020年9月终止。该设施的应计利息为每年12.5%，导致截至2021年3月31日止年度的费用为30万美元，截至2020年3月31日和2019年3月31日止年度的费用分别为130万美元和30万美元。

在截至2019年3月31日的年度中，Eqonex从股东那里获得了两笔短期贷款，以管理短期流动性需求。与这些贷款有关的财务费用加上提取的费用为20万美元。Eqonex还在2019年签订了一笔短期银行贷款，费用为20万美元。

根据《国际财务报告准则》第16号报告，经营租赁负债产生的利息也记入损益表。IFRS16产生的财务费用在2021年为20万美元，2020年为50万美元，2019年为40万美元。

Eqonex还于2019年9月发行了贷款票据，该贷款票据的期限为12个月，并收取15%的利息。名义上筹集了70万美元，并于2020年6月1日提前赎回。截至2020年3月31日止年度收取的利息为10万美元，截至2021年3月31日止年度收取的最低剩余金额。

应占联营公司亏损

截至2021年3月31日或2020年3月31日止年度，Eqonex均未确认联营公司的亏损份额。截至2019年3月31日止年度，Eqonex确认应占联营公司亏损1,230万美元。如前所述，这是Eqonex在出售51%的业务后在DHPC报告的亏损中所占的份额。在截至2020年3月31日的年度中，DHPC的业务变得无法运营，并且由于该投资在上一年已完全减值，因此在IAS的指导下，截至2020年3月31日或2021年3月31日的年度中没有进一步的亏损28。

所得税

截至2021年3月31日止年度，本集团的英国子公司Digivault Limited获得50万美元的研究与开发税收抵免。

截至2021年3月31日，2020年和2019年3月31日止年度，本集团的经营活动未因产生经营亏损而产生应税费用。尽管Eqonex在出售DHPC后报告了截至2019年3月31日止年度的利润，但由于根据香港税法没有资本利得税，因此未就出售支付税款。

尽管在报告期内，Eqonex在英国，泽西岛，日本，瑞士，迪拜，美国，新加坡，越南和德国拥有或曾经活跃运营，但其大部分运营一直在香港。Eqonex在香港的实体应按16.5%的税率缴纳香港利得税。

终止经营业务产生的（亏损）利润

Eqonex于2020年5月将解决方案业务出售给了Miles Pelham控制的Rhino Ventures Limited。尽管该交易是在2020年3月31日结束后完成的，但被认为是重大的，因此该业务线的业绩也已在截至2020年3月31日和2019年3月31日的年度中报告为已终止。该业务以600万美元的价格出售，对价价值被Pelham Limited贷款所抵消。与销售相关的成本为90万美元。

截至2021年3月31日止年度，解决方案业务的收入分别为0万美元，20万美元和40万美元。分别为2020年和2019年。截至2021年3月31日，2020年和2019年3月31日，解决方案业务的一般和行政费用分别为10万美元，110万美元和70万美元。这些费用主要与员工的薪金和福利有关。

截至2019年3月31日止年度，已终止经营的业务与解决方案业务以及截至撤资之日的DHPC业绩有关，此后子公司被解散。

截至2019年3月31日止年度，DHPC的收入为110万美元，并产生了270万美元的一般和行政费用，这些费用主要与维护设备和租用数据中心托管设备有关。

Eqonex以6,000万美元的对价剥离了DHPC的51%。出售时的净资产为250万美元，其中51%（即130万美元）已处置。此外，在撤资时，放弃了向DHPC提供的40万美元的股东贷款。这导致报告的销售收益为5910万美元。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表注释9和37。

通货膨胀

自成立以来，Eqonex未受到通货膨胀变化的重大影响。

外币波动对业绩的影响

Eqonex的主要经营货币历来是美元和港元。由于港元与美元挂钩，EQONEX在过去几年并没有过度承受外币波动的风险。随着业务的增长，Eqonex面临更多的外币及其波动，例如英镑，欧元和新加坡元。

关键会计政策，判断和估计

如果会计政策要求根据对做出该估计时高度不确定的事项的假设做出会计估计，并且如果可以合理使用不同的会计估计，则认为该会计政策至关重要，或合理可能定期发生的会计估计变更，可能会对合并财务报表产生重大影响。

Eqonex根据IFRS编制财务报表，这要求其做出判断，估计和假设。EQONEX会根据最新可用信息，其自身的历史经验以及EQONEX认为在这种情况下合理的各种其他假设，不断评估这些估计和假设。由于估计的使用是财务报告流程的组成部分，因此由于估计的变化，实际结果可能与Eqonex的预期有所不同。Eqonex的某些会计政策在应用中要求比其他政策具有更高的判断力，并要求其做出重大会计估计。

以下对关键会计政策，判断和估计的描述应与Eqonex的财务报表及其相关附注以及本文档中包含的其他披露一并阅读。在审查EQONEX的财务报表时，您应考虑（i）EQONEX对关键会计政策的选择，（ii）影响此类政策应用的判断和其他不确定性，以及（iii）报告结果对条件和假设变化的敏感性。

视为反向收购

2020年9月30日，公司完成了交易。管理层做出了以下判断，这些判断对合并财务报表中确认的金额影响最大:

本公司与8i Enterprises和Diginex Hong Kong进行了交易，从而向8i Enterprises，Diginex Hong Kong的股东和交易的服务提供商发行了股票和认股权证。发行后，公司成为8i Enterprises和Diginex Hong Kong（及其子公司）的最终母公司，并在纳斯达克上市。

根据IFRS3,8i Enterprises和公司均不符合业务定义，因此该交易未定义为业务合并。尽管根据IFRS3，Diginex Hong Kong被视为一项业务，但业务合并需要业务合并，因此交易中需要不止一项业务属于该准则的范围。根据《国际会计准则》第8条第10款，在没有具体适用于此类交易的《国际财务报告准则》的情况下，管理层应在制定和应用会计政策时运用判断力，以反映交易经济实质的方式编制合并财务报表。

管理层得出结论，该交易将更准确地表示为Diginex Hong Kong对8i Enterprises和本公司的视为反向收购，以及对本集团股本的注资。该判决的结果是，Diginex Hong Kong的结果可能会对权益进行调整，以反映公司在交易完成后发行的股票，已合并为Diginex Hong Kong是会计收购方，因此Diginex Hong Kong的历史业绩将继续持续合并。根据IFRS2，已发行股票和权益工具的公允价值与所购净资产之间的差额被视为费用。截至2021年3月31日的合并财务报表附注2汇总了适用的会计政策的详细信息。

基于股份的付款–替换员工购股权计划

本集团将Diginex Hong Kong发行的员工购股权计划替换为交易完成后由本公司发行的经修改条款的计划。根据IFRS2，本集团认为这是Diginex Hong Kong计划的替代和修改，有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的合并财务报表附注25。

基于股份的付款–收益奖励

公司，8i Enterprises和Diginex Hong Kong之间的交易协议有一项收益条款，如果在交易后的一段时间内实现了与股价相关的里程碑，则Diginex Hong Kong的前股东将获得最多12,000,000股公司股票。达到收益里程碑后，交易的服务提供商也有权获得相当于已发行收益股份1%的收益。收益奖励根据IFRS2作为不附带归属条件的以权益结算的奖励入账。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注25。

收益奖励的公允价值基于蒙特卡洛模拟分析，该分析使用几何布朗运动，对股价波动，无风险利率和其他市场数据进行假设，以预测相对股票表现的分布。

模型中使用的股价波动假设（如下所述）基于公开上市的传统金融交易所（即非数字资产）和其他相关公司，以及6个月的BTC期权波动。包含6个月的BTC期权波动率，以反映数字资产的敞口，这将不是传统交易所和模型中选择为可比的其他相关公司的特征。

收益奖励股价相关目标如下:

收益奖励根据IFRS2进行会计处理。收益奖励根据未来市场价格以固定数量的股份结算，但不要求Diginex香港的前股东或服务提供商在该里程碑日期之前向本集团提供持续服务。

奖励被视为具有不归属条件的以权益结算的基于股份的付款，因为尽管股价目标设定在2020年9月30日之后，但没有明确或隐含的服务要求。

收益奖励的公允价值已使用具有以下输入的蒙特卡洛模拟模型以概率为基础进行了估值:

波动率参数为50%，基于2020年9月30日:

蒙特卡洛模拟的结果得出了每个里程碑日期的每个奖励的概率和公允价值（基于实现股价目标的概率），公允价值总计3210万美元，其中包括服务提供商在达到收益时有权获得的1%的股份里程碑。

关联方交易–出售解决方案业务

《国际财务报告准则》会计概念框架将收入定义为导致权益增加的资产增加或负债减少，但与权益持有人的出资有关的收入除外。当与关联方进行交易时，在确定会计收益代表收入还是出资时需要做出判断。会计处理是通过考虑关联方是否以关联方或特定交易的正常交易对手的身份行事来确定的。

2020年5月，本集团将解决方案业务出售给Rhino Ventures Limited，这是由Diginex Hong Kong创始人Miles Pelham控制的实体。该交易产生的收入记录在合并损益表中，其依据是Rhino Ventures Limited是正常的交易对手，并按以下确定的公允市场价值购买了解决方案业务:

管理层认为，这些属性支持Rhino Ventures Limited以公允市场价值购买了解决方案业务，因此，解决方案业务的出售收益应在合并损益表中反映为终止经营业务的利润。=

公共认股权证

根据IAS32，公共认股权证被归类为权益工具，其依据是，由于认股权证持有人不能将认股权证交付给公司，因此公共认股权证不会对公司产生向认股权证持有人支付现金的义务，并且将根据固定的认股权证价格发行固定数量的股票。允许对认股权证价格和股份数量进行的调整是反摊薄的，因此本质上是保护性的，以维持持有人和发行人的相对经济利益，这不违反IAS32第16段的固定换固定原则。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注26。

私人认股权证

私募认股权证于2021年1月发行，作为私募融资的一部分。当持有人可能要求Eqonex以现金赎回私人认股权证时，根据Eqonex无法控制的或有结算规定，认股权证被确认为负债。

私人认股权证使用Black Scholes定价模型发行时的价值为1,660万美元，具有以下输入:

波动率参数为55.52%，基于2021年1月15日:

截至2021年3月31日，使用以下更新的输入，私人认股权证的价值再次达到520万美元:

私人认股权证于2021年3月31日的公允价值相对于初始估值产生了1,140万美元的公允价值收益。有关更多信息，请参阅本F-1表格其他部分中包含的我们的合并财务报表附注26。

数字资产

本集团持有数字资产，也称为加密货币。没有适用于所有数字资产的特定会计准则，因此，在确定要采用的最相关会计准则时，会根据每种加密货币的条款和结构进行判断。本集团评估，除非另有明确说明，否则除非当前拥有的加密货币（主要是BTC和ETH）不符合金融资产的定义，并且是没有资产，否则根据IAS38将其作为无形资产进行最适当的会计处理。有形形式。根据IAS38，本集团选择根据资产存在活跃的二级市场，以重新估值的金额计量数字资产。

美元硬币（“USDC”）

USDC是本集团为满足某些营运资金要求而持有的一种数字资产。如上所述，本集团根据IFRS9将USDC归类为金融资产，其依据是可以从发行人那里赎回一美元的USDC，这与持有的其他数字资产不同。

客户资产和负债

客户将菲亚特，数字资产和USDC存入本集团，以用于交易所的交易目的以及场外交易。

对于菲亚特，本集团根据IFRS9D.1.1在与菲亚特有关的合并财务状况表中确认客户资产以及相等和相反的客户负债。

对于USDC和数字资产，对于代表他人持有的这些资产的确认没有特定的会计准则。因此，专家组提及资产定义概念框架第4.3和4.4段。资产是由于过去的事件而由实体控制的资源，并且预期未来的经济利益将从中流向实体。鉴于客户存放的USDC和数字资产以相关集团公司的名义存放在数字资产托管人提供的Omnibus钱包中，因此公司对钱包拥有最终控制权。因此，在控制钱包的情况下，确认资产和相应的负债。

EQO令牌

EQO白皮书于2021年3月15日发布，令牌于2021年4月8日推出，当时向合格的接收者空投了许多令牌。EQO的持有人最初可能会从降低汇率和投注奖励中受益。2021年3月16日至2021年4月7日期间，EQONEX上的费用支付价格接受者有权在2021年4月8日分配EQO。2021年4月8日之后，EQO曾经并且将每天根据价格接受量与合格用户在EQONEX上标记的EQO令牌数量之间的加权公式进行空投。

EQO是一种实用工具，不是以现金对价发行的，而是作为一种工具来激励EQONEX上的活动，同时为接收者提供价值。客户持有EQO确实会为EQONEX带来责任，因为客户可以在2021年4月8日之后获得诸如降低交易费用之类的好处。但是，管理层估计2021年3月16日至2021年3月31日的影响不大。

重要会计政策–新政策

收入确认–交换收入

2020年7月，本集团推出了其数字资产交易平台Eqonex Exchange。收入来自当时客户在Eqonex Exchange上买卖数字资产时赚取的费用。此外，当客户从平台提取资产时，也会产生收入。

视为反向收购

如果实质上有一家运营公司被一家空壳公司收购，而运营公司的股东获得了对空壳公司的控制权，则采用收购会计方法对所有被视为反向收购的交易进行会计处理。

此次交易中，Diginex香港为运营公司，而该公司和8i Enterprises均被视为空壳公司。

识别会计收购方/会计收购方:

公司被视为合法收购方和会计收购方。Diginex Hong Kong股东获得控制权，因为公司发行了25,000,000股股票，使Diginex Hong Kong股东可以持有大多数已发行股本和投票权。

确定转让的视作对价:

为视作反向收购8i Enterprises而转让的视为对价为:

在仅涉及权益工具交换的交易中，在纳斯达克报价的公司股票和认股权证的公允价值应用于计量转让对价，因为根据IFRS13公允价值层次结构原则，该对价比Diginex Hong Kong的股权价值更可靠地计量。

基于此原则，本集团于2020年9月30日完成日期使用公司股票和认股权证的纳斯达克报价衡量交易的视作对价。

视为反向收购中获得的资产和负债的公允价值:

除少数例外，在被视为反向收购中获得的可辨认资产和承担的负债在购买日初始按其公允价值计量。就交易而言，从8i Enterprises和本公司收购的净资产主要为现金，预付款和应付账款，其账面价值近似于公允价值。

交易不涉及非控制性权益。购置相关成本（例如专业费用）在发生时列为支出。

计算交易费用:

转让的视作对价超过从8i Enterprises收购的可辨认净资产公允价值的差额代表一项服务，并根据IFRS2在本集团的合并损益表中记录为费用。

被视为反向收购后的合并财务报表的列报:

在交易中，本公司为会计收购方（合法收购方），成为本集团的最终母公司，但是，合并财务报表是会计收购方（合法收购方）Diginex Hong Kong的延续，但法律除外资本结构。

交易前Diginex Hong Kong的股东权益被追溯调整为已收同等数量股份的资本重组，并按比例调整为先前报告期的资本重组。Diginex Hong Kong的留存收益及相关储备于交易后结转。Diginex Hong Kong的股东权益因股本和已发行股本工具的资本重组而产生的任何差额均记录在反向收购储备下的权益中。

基于股份的付款–收益奖励

收益奖励是根据IFRS2在授予日计量的以权益结算的奖励，每个奖励的授予日公允价值均考虑了不归属条件。赚取奖励仅在授予日进行公允价值评估，而不是随后在每个未来报告日进行公允价值评估，因为它们是以权益结算的奖励。

在使用蒙特卡洛模拟模型估计单个股票的公允价值时会考虑市场条件和非归属条件。

每股收益

视同反向收购之前期间的每股收益进行追溯调整，以反映会计收购方Diginex Hong Kong收到的等值股票数量，该数量基于报告日的流通股数量乘以汇率。汇率计算为公司向Diginex Hong Kong的前股东发行的股份数量除以2020年9月30日Diginex Hong Kong的流通股数量。

与合并财务报表有关的重要会计政策应注意:

金融资产减值

根据IFRS9，本集团记录未按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的预期信用损失准备金（“ECL”）。

ECL基于根据合同到期的合同现金流量与本集团预期收到的所有现金流量之间的差额。然后将短缺部分以近似于资产原始实际利率的价格折现。

对于贸易和其他应收款，应收联营公司/股东/关联公司/合资企业的款项以及应收贷款，本集团采用了该准则的简化方法，并根据寿命预期信用损失计算了ECL。本集团根据针对客户和经济环境的前瞻性因素进行调整后计算ECL。

当内部或外部信息表明本集团在考虑到本集团持有的任何信用增强之前不太可能全额收到未偿还的合同金额时，本集团将其视为违约金融资产。

重新分类

已对上一年度的合并财务报表进行了某些重新分类，以符合当年的列报方式，以显示出售解决方案业务后的已终止业务，交易后在可比的基础上对本集团进行资本重组，根据《国际财务报告准则》第9号，将非上市投资调整为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，将USDC与其他数字资产区分开来，并通过分类列报一般和行政费用，以提高读者的理解能力。重新分类对本年度先前报告的亏损或累计亏损均无影响。

最近发布的会计准则

请参阅本F-1表格其他部分中包含的财务报表附注2。

流动资金和资本资源

Eqonex为其运营提供资金的能力基于其创收能力，吸引投资者的能力以及以合理的经济条件借入资金的能力。截至2021年3月31日止年度，Eqonex通过发行2500万美元的可转换债券筹集了资金，该债券在交易前转换为Diginex Hong Kong的股权。交易完成后，前8i Enterprises股东的现金头寸又增加了2410万美元。2021年1月，公司又筹集了3860万美元，其中不包括私募发行股票和私人认股权证的费用。此外，当2021年2月要求公开认股权证时，Eqonex筹集了1,700万美元。在过去的几年中，Eqonex主要通过发行股票和使用Pelham Limited的2,000万美元信贷额度来为运营提供资金。

管理层认为公司的资本足以满足当前的要求。本公司不知道对子公司以现金股利，贷款或垫款形式向本公司转移资金的能力有任何法律或经济限制。公司也不知道有任何重大限制会影响子公司之间的资金转移，从而无法在各个司法管辖区开展业务。

截至2021年3月31日，Eqonex的现金及现金等价物为5210万美元。5200万美元以美元持有，剩余余额主要以港元，英镑和欧元持有。Eqonex持有银行账户中的所有余额，没有债务头寸，也没有对冲任何外汇风险。鉴于英镑、欧元和新加坡元的使用量增加，EQONEX正在寻求实施一项财政部政策，以管理未来的外汇需求。

截至2021年3月31日，2020年和2019年3月31日，Eqonex的现金及现金等价物分别为5210万美元，100万美元和70万美元，详情如下:

经营活动产生的现金流量

截至2021年3月31日止年度，经营活动产生的现金流出总额为3,950万美元，而截至2020年3月31日止年度为2,230万美元，截至2019年3月31日止年度为1,940万美元。现金流量与持续经营和终止经营有关:

持续经营

截至2021年3月31日止年度，经营活动产生的现金流入为3,850万美元，而截至2020年3月31日止年度的现金流出为2,150万美元，截至2019年3月31日止年度的现金流出为1,700万美元，现金流出增加部分，员工从137人增加到157人，以及与交易和上市相关的成本。在发展业务以及营销集团的业务线的过程中，Eqonex还在技术事项上产生了逐年增加的支出。

在截至2021年3月31日的一年中，Eqonex还收购了170万美元的USDC和数字资产，这些资产部分用于为促销活动提供资金，以吸引客户和交易量。清算风险管理股也得到了美国开发公司的资助，以管理交易所的清算头寸。

停产经营

截至2021年3月31日止年度，终止经营业务的现金流出为100万美元，截至2020年3月31日止年度为80万美元，截至2019年3月31日止年度的现金流出为240万美元。截至2019年3月31日止年度，所有三年的流出均与解决方案业务运营相关的成本以及DHPC业务运营产生的成本有关。

投资活动产生的现金流量

截至2021年3月31日止年度，来自投资活动的现金流入总额为1,840万美元，而截至2020年3月31日止年度为540万美元，截至2019年3月31日止年度为1,210万美元。现金流量与持续经营和终止经营有关:

持续经营

截至2021年3月31日止年度，与持续经营有关的投资活动的现金流出为1,840万美元，而截至2020年3月31日止年度的现金流出为540万美元，截至2019年3月31日止年度的现金流入为2,770万美元。

截至2021年3月31日止年度，在与8i Enterprises完成交易后，Eqonex收取了2410万美元的现金。

在截至2021年3月31日的一年中，Eqonex为其数字资产交易所投资了570万美元的资本化软件。相比之下，截至2020年3月31日止年度的投资为530万美元。公司还发行了价值分别为60万美元和540万美元的股票，以购买在截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度中没有现金流量影响的软件。

截至2019年3月31日止年度，Eqonex收到了价值5,000万美元的麦迪逊股票，作为DHPC部分处置的一部分。Eqonex以3400万美元的现金对价出售了很大一部分股票。截至2020年3月31日止年度，麦迪逊股票余额为20万美元。

截至2018年3月31日止年度，Eqonex迁入香港的新办事处，相关租赁权益改善达210万美元，另有30万美元用于固定资产。

截至2019年3月31日止年度，Eqonex还收购了两项业务，导致现金净流出10万美元。在截至2020年3月31日的一年中，Eqonex收购了BPAMJ的剩余25%，并产生了25,000美元的现金流出，并在截至2021年3月31日的一年中支付了75,000美元。

Eqonex还投资了许多初创公司，在2019年期间，这些投资的现金流出为380万美元。在截至2020年3月31日的一年中，Eqonex将其在现有投资中的股份增加了30万美元。截至2021年3月31日止年度，没有类似的投资。

停产经营

截至2021年3月31日和2020年3月31日止年度，没有与已终止经营业务相关的现金变动。截至2019年3月31日止年度，已终止经营业务的现金流出为1,560万美元。

截至2019年3月31日止年度，DHPC在高性能计算设备上投资了2,560万美元。如先前报告所述，Eqonex收到了1,000万美元的现金，作为DHPC剥离的部分对价。

筹资活动产生的现金流量

截至2021年3月31日止年度，来自融资活动的现金流入总额为7,270万美元，而截至2020年3月31日止年度为2,800万美元，截至2019年3月31日止年度为190万美元。现金流量与持续经营和终止经营有关:

持续经营

截至2021年3月31日止年度，Eqonex的融资活动流入为7,270万美元，而截至2020年3月31日止年度的流入为2,800万美元，截至2019年3月31日止年度的流出为2,600万美元。

在截至2021年3月31日的一年中，Eqonex通过发行息票为10%的可转换债券筹集了2430万美元（扣除成本）。债券在交易前转换为Diginex香港股票。

Eqonex于2021年1月完成了定向增发，筹集了3620万美元（扣除发行股票和私人认股权证的成本）。

交易完成后，Eqonex向8i Enterprises认股权证的前持有人发行了公共认股权证。认股权证符合赎回条件，Eqonex于2021年2月将其赎回。Eqonex从此次行权中筹集了1,700万美元，其中48%的认股权证以11.50美元的价格转换为Eqonex股票。

截至2021年3月31日止年度，Eqonex通过发行股票筹集了30万美元，而截至2020年3月31日止年度为3090万美元，截至2019年3月31日止年度为240万美元。

2020年9月，Eqonex终止了与Pelham Limited的信贷融通。该设施的价格为2000万美元，并按每年12.5%的利率收取利息。截至2020年3月31日，Eqonex已提取了1,060万美元的信贷额度。在设施终止之前的一年中，又预支了10万美元。通过出售解决方案业务以600万美元偿还了该设施，这600万美元被未偿余额所抵消。另有390万美元以现金结算，其中70万美元通过发行股票结算，10万美元交换为可转换债券。在截至2021年3月31日的年度中，Eqonex被收取了30万美元的利息，并已全额支付。截至2020年3月31日止年度，Eqonex收取了130万美元的利息费用和截至2019年3月31日止年度的40万美元。

截至2020年3月31日止年度，Eqonex向DHPC预付了200万美元，其中80万美元已于同年偿还。截至2021年3月31日止年度，EQONEX进一步偿还了100万美元，截至2019年3月31日止年度，EQONEX净偿还了1,300万美元。在截至2021年3月31日的一年中，Eqonex从DHPC的子公司收到了90万美元的预付款。该金额不计息，可按需偿还。

截至2020年3月31日止年度，Eqonex发行了12个月的贷款票据，支付15%的利息。该贷款票据筹集了70万美元，并在截至2021年3月31日的一年中全额偿还。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度中，Eqonex为根据IFRS16核算的长期办公室租赁支付了240万美元。办公室租赁在香港，新加坡和越南。在截至2109年3月31日的一年中，Eqonex支付了160万美元的长期办公租赁费用。

2019年2月20日，EQONEX签署了在美国建立合伙企业的条款单，该条款单尚待股东批准。在截至2019年3月31日的期限内，Eqonex在签署条款表后不久向美国业务垫付了50万美元。此外，截至2020年3月31日止年度还垫付了50万美元。但是，Diginex Hong Kong的股东未能同意该条款表，也未签署最终的股东协议。这笔贷款已全部注销。此外，在截至2019年3月31日的一年中，Eqonex垫付了20万美元以Rise Tech Ventures，该公司在同年完全减值。

2018年10月，Eqonex同意回购员工持有的Eqonex股权。该员工持有55,727股普通股。支付的对价是310万美元现金和麦迪逊普通股的组合。股票回购的总成本为660万美元，回购是从公司的累计利润中支付的。

2018年10月，Eqonex向股东支付了2,000万美元的中期股息。

停产经营

截至2021年3月31日和2020年3月31日止年度，没有与已终止经营业务相关的现金变动。截至2019年3月31日止年度的现金流入为2790万美元，与DHPC在出售和合并51%的业务之前通过发行债务收到的现金有关。

负债

截至2020年3月31日，Eqonex已提取了与Pelham Limited的信贷额度1,070万美元。该信贷额度已全额偿还并于2020年9月终止。

截至2021年3月31日止年度，Eqonex通过私募发行了资本，从而发行了股票和认股权证。认股权证已在合并财务状况表中记录为负债，截至2021年3月31日，使用Black Scholes模型公允价值为510万美元。在强制变更控制权的情况下，认股权证可能导致对公司的责任。

在截至2021年3月31日的一年中，Eqonex从DHPC的子公司收到了90万美元的预付款。预付款不计息，可按需偿还。Eqonex还欠由Eqonex管理的资产管理基金20万美元。该金额是由于EQONEX已同意支付超过所管理资产1%的任何运营基金的费用。

在英国注册并作为StarMark授权代表运营的子公司Eqonex Capital Limited发行了一张贷款票据，起息日为2019年9月6日。Starmark由英国金融服务监管机构英国金融行为监管局（FCA）监管。仅由于监管限制，Eqonex的员工和股东才能获得贷款票据。贷款票据的结构为5,000美元单位，每年支付15%的利息，并按季度支付利息。截至2020年3月31日，Eqonex Capital筹集了70万美元，并应计应付利息10万美元。贷款票据的收益是通过公司间贷款预付给香港子公司Eqonex Markets的。Eqonex Markets将预付款用作资本，以专有方式交易数字资产。贷款票据已于2020年6月1日完全赎回，Eqonex停止专有交易。

其他应付款项主要涉及在日常业务过程中积累的应付账款和应计费用。

截至2021年3月31日，EQONEX已签订以下长期和短期办公室租赁合同:

长期:

短期:

下表说明了截至2021年3月31日和2020年3月31日的债务:

*持有的客户负债为2700万美元（2020年3月31日:50万美元），与代表客户以现金（菲亚特）和数字资产（包括USDC）形式持有的款项有关，以使其能够在交易所进行交易并执行场外交易。

研究与开发，专利和许可等

我们拥有并控制着各种知识产权，包括但不限于商标，专利，专有信息以及软件工具和应用程序，这些总体上对我们的业务至关重要。与我们的交换业务相关的专有软件对我们的业务至关重要。对于公司而言，没有其他单独的知识产权实例是重要的。

资产负债表外安排

2020年3月，本集团从第三方购买了软件，潜在对价高达1,000万美元。其中，850万美元的公允价值对价是基于将软件集成到Eqonex Exchange基础架构中以及交付未来产品，余额150万美元应根据交易所的未来交易量支付。截至2021年3月31日，已通过现金和Diginex Hong Kong的股票支付了650万美元。第三方将不提供与850万美元公允价值对价中剩余的200万美元相关的服务。在2021年2月的目标日期之前，未达到与150万美元或有付款中的100万美元相关的交易量目标。如果在2022年2月的未来目标日期之前达到未来交易量目标，则可能需要支付剩余的50万美元。

下表总结了Eqonex截至2021年3月31日的合同义务和承诺:

业务

概述

Eqonex是一家新加坡注册的金融科技公司，利用分布式分类账和其他技术来构建产品，提供服务和开发解决方案，以提高金融市场和当前加密货币行业的效率。Eqonex建立了加密货币和数字资产生态系统，可提供合规，公平和可信的创新产品和服务。EQONEX相信，在未来，所有金融和非金融交易数据都将记录在分布式分类账上，例如区块链。这将使金融服务业能够降低金融资产交易的发起、分配和执行成本，所有这些都取决于对安全和可信数据的访问。2021年6月，公司宣布将其业务统一为Eqonex品牌。更名是在2020年5月剥离ESG区块链解决方案公司Diginex Solutions以及2021年6月底使用“Diginex”品牌的许可即将失效之后进行的。新的EQONEX品牌专注于业务的数字资产元素，反映在Equos和EQO品牌中，同时承认其历史为“Diginex”。

历史

Eqonex于2017年6月在香港成立。该公司于2019年10月注册成立，并在新加坡境内运营。EQONEX的成立是基于公司的理解，即需要将技术与对错综复杂的资本市场的广泛了解相结合，才能在金融市场中使用分布式分类账技术来实现潜在的效率收益。EQONEX认为，现有公司将难以过渡到开展业务的新模式，并且由于其现有的成本基础和遗留业务模式，将抵制变革。该公司发现了创建一类新的金融机构的机会。

Eqonex（“创始团队”）的创始人和早期员工观察到，与虚拟货币投资和交易有关的几项业务蓬勃发展，但担心法规跟不上行业的步伐。在考虑了与现有公司合作建立虚拟货币基础设施的几个机会后，eQonex决定建立自己的数字资产生态系统，其中包括虚拟货币交换和托管解决方案以及其他业务线。Eqonex招募了合规团队来监督各种许可证的申请，并继续与金融监管机构和行业参与者合作，倡导进一步发展对数字资产的监管。Eqonex认为，有必要建立一个全面的数字资产监管框架，以使其能够在机构中采用并促进市场增长。鉴于许多机构投资者更愿意分配给投资产品，Eqonex还向香港证券及期货事务监察委员会（“SFC”）申请了经营多经理基金的牌照。

创始团队对加密货币行业，尤其是ICO的分析是，尽管2018年初的硬币主要是针对早期公司的无监管安全产品，但他们认为这不是一项可扩展的业务，可以在此基础上建立金融技术或服务业务，底层技术（区块链网络和智能合同）可以应用于债券，股票和替代工具的机构发行。参与这项业务将需要证券许可证，投资银行咨询服务，技术产品和解决方案。创始团队认识到，分布式分类账技术对资本市场的中长期影响将不仅仅是简单地改变传统证券的交易形式（例如作为分布式分类账上的数字证券）或分配方式（例如通过技术平台进行细分）。他们认为，分布式分类账技术将能够创造创新的金融产品，这将使发行人能够通过根据记录在分布式分类账上的输入（安全和可信的交易数据）对证券进行编程来降低其资本成本。

Eqonex已经建立并继续开发一套全面的产品，服务和解决方案，以捕获从数据和证券过渡到分布式分类账所产生的整个价值链。

EQONEX目前有178名员工和承包商，分布在香港，新加坡，越南，英国，瑞士，法国，中国，迪拜，日本，菲律宾，韩国，美国，波多黎各和加拿大。

行业背景

分布式分类账是包含网络中各方之间的交易记录的分类账，在这些各方之间“分布式”（共享）。当网络参与者请求将交易添加到分类账中时，将其广播到网络中的其他计算机（节点），这些计算机使用共识算法验证交易，该算法使交易能够在不需要中心点授权或控制的情况下得到确认。经过验证的事务以永久且不可更改（immultable）的方式添加到网络中，从而按设计留下审计线索。网络中的每个参与者都可以同时访问以查看信息，这通过使用密码功能来保持安全。该网络可以是公开的（对任何人开放）、允许的（仅对经批准的各方开放）或私人的。

区块链是一种分布式分类账，其中交易数据被分组为特定的、带有时间戳的集合。一旦就进入集合的数据达成共识，集合就会用一个名为“散列”的加密签名进行密封，从而创建一个密封的“块”。然后在数学上将该区块与分类账上的前一个区块绑定，形成一条链。区块链是一种分布式分类账，尽管术语经常被错误地互换使用。

分布式分类账技术的潜在好处除其他外产生于以下情况:（i）由于不再需要一个中央控制点（中间人）来核查交易，因此可以创造价值，导致接近或实时地处理和结算交易，根据SMART合同中包含的业务逻辑，当事人之间的交易自动化可以提高效率；提供更多信息参与者知道必须加以核实和保持不变，可以减少缔约方之间缺乏信任而造成的经济价值损失。

普华永道（PwC）在2020年估计，到2030年，区块链技术有可能将全球国内生产总值提高1.76万亿美元。预测的增长加速与Eqonex的预期一致，即一旦更多企业将数据转移到分布式分类账上，将有更多公司构建应用程序，增值用例将增长。

自2018年以来，风险投资公司已向区块链行业的公司投资了数十亿美元。这包括对许多不同的区块链协议的投资，每个协议都有自己的共识机制，编程语言以及管理共享什么信息，以什么形式共享以及向谁共享的规则。EQONEX不是区块链协议，也不是分布式账簿的类型，也不打算设计自己的区块链。相反，eQonex将区块链和分布式分类账视为数据记录保存的基础层，使各方之间的交易变得更智能（自动化），更快，更安全。

目前，有许多在线交易场所来交易数字资产，主要以虚拟货币和稳定币的形式进行，这些货币和稳定币每天365天，每天24小时运作。根据虚拟货币数据提供商Nomics的数据，最大，使用最广泛的虚拟货币比特币现货市场在2021年5月的平均每日现货和衍生品交易量为750亿美元。

数字资产的托管服务继续增长，传统金融中的几家知名机构现在为数字资产提供保险托管。EQONEX不了解有关第三方托管数字资产的当前市场规模的任何可靠数据。Eqonex认为是全球最大的数字资产托管人之一的数字资产托管人Bitgo于2020年12月宣布托管资产超过160亿美元。

Eqonex预计数字资产行业的规模将继续大幅增长，尤其是通过破坏传统金融服务，并已开发了几条业务线以预期这一增长。

业务线

EQONEX建立了几条互补的业务线，以向其客户提供产品和服务。这些业务包括（i）交易所业务，（ii）托管业务，（iii）交易业务，（iv）资本市场业务和（v）资产管理业务。Eqonex还预计将在2021年第三季度推出投资产品业务和借贷业务，但要获得投资产品的监管批准。

我们的业务线

交易所业务

EQONEX交易所（以前称为Equos）是一家数字资产交易所，可促进虚拟货币，其各自的衍生工具以及将来的数字证券的交易。Eqonex交易所为零售，专业和机构投资者提供每周7天，每天24小时和每年365天的数字资产交易，而交易量没有明显的季节性变化。总部位于新加坡的Eqonex Exchange于2019年第四季度推出了测试版，并于2020年第二季度全面运营。该交易所自2020年2月28日起根据《2019年支付服务（指定期间的豁免）条例》提供支付服务的豁免规定运营，使其能够继续运营，直到做出有关完整许可申请的决定为止。监管机构。EQONEX Exchange成立之初主要面向亚洲和欧洲的客户。

EQONEX交易所最初是一家现货交易所，提供BTC/USDC和ETH/USDC的交易。BCH/USDC和USDT/USDC随后于2021年3月添加，EQO/USDC于4月添加，MATIC/USDC，Link/USDC和GRT/USDC预计将于2021年7月添加。

该产品套件于2021年1月扩展，包括BTC/USDC的永久掉期产品，随后是ETH/USDC。

eQonex交易所计划增加更多的交易对，并为未来的发布制定了全面的产品路线图，包括过时的期货和期权。

销售与市场营销

自eQonex Exchange推出以来，重点一直是建立交易量和吸引客户。Eqonex Exchange不在交易所做市，而是采取行动监督平台上市场的公平性，因此最初的重点是通过以下举措从客户那里建立流动性:

2021年4月，EQONEX Exchange推出了自己的实用工具Token EQO，只能通过在EQONEX Exchange上进行交易或下注来赚取。EQO为EQO的所有者提供各种公用事业，包括降低交易费用，将来在EQONEX Exchange上进行跨资产抵押，以及通过EQONEX计划的借贷业务提高收益。EQO可以在EQONEX交易所或与EQONEX Group的交易业务进行交易。有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注40。

eQonex Exchange拥有全面的社交媒体营销计划，包括Twitter，Telegram，YouTube和LinkedIn。为了优化跨多个司法管辖区，语言和世代人口统计的这些渠道，EQONEX与影响者网络交换合同。

截至2021年3月31日止年度的收入为203,230美元，2021年3月的平均每日交易量为1,590万美元，其中73%由机构客户产生。

竞争与定价

数字资产交易行业竞争激烈。我们的许多竞争对手和市场领导者已经成立多年，比我们拥有更多的财务，技术和研究与开发资源，更大的销售与市场营销团队以及更高的品牌知名度。然而，进入市场的壁垒相对较低，导致许多公司进入这一领域。

确实有一种趋势是更广泛地采用数字资产，一些大型机构表达了积极的意见，尤其是对比特币。

尽管该行业尚未受到充分监管，但全球监管机构已开始为该行业的未来治理制定政策。引入此类法规将大大提高进入壁垒，并有望将法律和合规能力有限的交易所挤出该行业。即使是一些最大和最成功的交易所也可能受到严格审查，迫使它们减少产品供应，并对现有客户群进行KYC补救。

EQONEX的建立是基于这样的信念，即只有通过执行与传统金融相称的反洗钱/知识产权和许可框架，才能更广泛地采用数字资产。Eqonex Exchange的总部位于新加坡，这是因为它对数字资产采取了渐进的做法，以及新加坡作为监管有力且值得信赖的金融中心的声誉。EQONEX交易所还在探索在欧洲建立一家受监管的交易所。

我们认为定价不是竞争交易所之间的主要因素。我们相信我们的价格具有竞争力，并且不会阻碍业务的发展。

政府法规

联交所根据《2019年支付服务（指定期间的豁免）条例》在豁免下运营以提供支付服务。豁免将一直有效，直到MAS决定许可申请为止。

只有少数国家制定了详细的以数字资产为中心的立法。我们预计这一情况将在中短期内发生变化。我们希望各国，尤其是欧洲联盟各国，继续采取颁布数字资产/反洗钱法规的趋势，并要求主机和司法管辖区外的数字资产企业进行注册并对运营实体施加许可义务。在已经存在立法或许可证要求的情况下，许可证通常反映传统的金融/银行许可证。EQONEX将继续监控其发展过程中的监管状况，并使许可应用程序适用于进一步发展业务。

Digivault

DigiVault（“托管业务”，“DigiVault”）:Eqonex的托管解决方案是一种以机构为中心的高度安全的数字资产托管人，从2019年10月开始接受客户资产。该业务同时经营冷（Kelvin）和热（Helios）托管服务。该业务通过提供BTC托管开始提供服务，随后不久就与ETH合作。DigiVault可以提供托管服务以继续增长的资产，该业务目前支持BTC，ETH，USDC，USDT，EQO，PAX，Link，TUSD，GRT，MATIC，Woo和CHZ。目前正在开发对DOT和BCH的支持。

在更名为EQONEX之后，Digivault保留了Digivault的名称。

Digivault已购买了涵盖Kelvin和Helios的犯罪保险单，并由标准普尔评级为A或更高的伦敦各保险公司和辛迪加提供保险。

截至2021年3月31日止年度，DigiVault增加了托管资产，并产生了收入，尽管最初提供了定价激励措施。截至2021年3月31日止年度，托管资产（AUC）的收入为4,525美元，托管资产为1,110万美元。

截至2020年3月31日的年底，DigiVault与Eqonex Exchange的整合已经完成，资产已从数字资产托管人Bitgo转移到DigiVault。该集成已导致AUC和每日交易量显著增加。

销售与市场营销

Digivault专注于机构和高净值个人客户，因此不像专注于零售的解决方案那样进行广告宣传。营销以Digivault网站为中心，并受到社交媒体，网络研讨会露面和媒体参与的支持。Digivault解决方案的销售由专门的销售负责人领导，并由更广泛的Eqonex集团销售团队提供支持。寻求托管解决方案的机构提交的RFQ和转介也支持这种销售方式。

Digivault专注于与供应商和服务提供商建立合作伙伴关系，这些供应商和服务提供商的系统和服务已经在Torstone Technology（“Torstone”）等传统机构中使用。Torstone是机构交易后处理和结算的领先平台。DigiVault已与Torstone签署了概念证明协议，以开发Torstone平台与DigiVault之间的连接（定于2021年7月完成），以支持数字资产的结算流。与Torstone的合作将为机构提供对DigiVault和Torstone的集成访问，并使DigiVault能够利用现有的Torstone客户群，而Torstone可以为数字以及传统资产服务提供支持。与Torstone的合作伙伴关系将通过Torstone与前台交易系统的集成，为传统机构提供对DigiVault托管的访问。

托管资产涉及亚洲（70%），欧洲（20%）和中东（10%）的客户。

竞争与定价

自DigiVault成立以来，数字资产托管竞争格局一直在持续增长，更多的传统托管人已经进入或正在寻求进入该领域。随着企业寻求通过在其产品组合中增加一个数字资产托管人（如Galaxy Digital Purchasing Bitgo和被PayPal收购的Curve）来加强现有产品，还出现了一些引人注目的业务合并。

Digivault不断监控定价方面的竞争格局，以使其保持竞争力并适应市场条件。最初的预期是竞争对手之间会压缩价格，但是，价格保持相对稳定，这被认为部分是由于数字资产的保险成本随着时间的推移而增加。

政府法规

在英国境内，Digivault是英国金融行为监管局根据洗钱活动注册为加密资产公司（注册号:927958:注册加密资产公司（fca.org.uk））的唯一独立数字资产托管人，经《2019年洗钱和恐怖主义融资（修订）条例》修订的《2017年恐怖主义融资和资金转移（付款人信息）条例》（MLR2017）。此注册是进入英国的重大障碍，希望在英国提供数字钱包的公司必须先获得此注册，然后才能为客户提供服务。例外情况是那些在2020年1月之前提供数字资产托管服务的企业。2020年1月之前投入运营的公司获得了祖父的权利，到2020年12月，大约有180家公司被暂时注册。在这些企业中，Digivault是第一个从临时注册到全面注册的企业。

在2021年第三季度，DigiVault将重新开始申请托管许可证，以促进“保护和管理投资”，这将使DigiVault能够为数字证券提供托管服务。当对数字资产证券的需求发展时，该许可证将支持该业务的未来路线图，以支持数字证券。

全球法规在继续发展，Digivault将继续监视和评估法规要求，以在全球范围内扩展业务。

贸易业务

交易业务由清算风险管理台，场外交易台和数字资产交易工具Access Trading组成。风险管理股主要代表交易所管理塞舌尔注册实体Digital Markets Limited的清算交易。

清算风险管理股负责对触发保证金限额的交易所客户的杠杆头寸进行风险管理。这项服务的目的不是为交易业务创造任何利润或损失，而是隔离和平仓外汇风险头寸。

截至2019年3月31日止年度开始运营的OTC服务台有能力作为委托人进行交易，或通过第三方机构在内部或外部匹配客户订单。场外交易服务台在香港和新加坡开展业务，在这些地方执行所有法定和数字资产支付。在新加坡，场外交易服务台属于新加坡监管框架，并已包含在2020年5月17日提交给交易所的完整许可申请中。

Access Trading是一种数字资产交易工具，建立在现有机构平台之上，为跨多个交易场所的交易，风险管理和运营提供集成解决方案。与金融机构和iTiviti的贸易伙伴进行接触。Access Trading的第一个客户于2020年7月上线。

对于所有上述活动，它们一年365天，每天24小时提供，没有任何明显的季节性驱动因素。

截至2020年3月31日止年度以及截至2021年3月31日止年度的最初几个月，Eqonex拥有自营交易部门。该服务台以发行一年期债券筹集的资金进行交易，该债券的年利率为15%，按季度支付。该票据于2019年9月发行，筹集了675,000美元，并于2020年6月预付。Eqonex不再以专有方式进行交易。

销售与市场营销

OTC:eQonex通过一个专门的团队提供OTC服务，该团队提供定制的客户服务，以实现数字资产的交易而无需使用交易所。获得客户的主要来源是转介、出席活动和媒体曝光。场外交易团队还向广泛的订户名单提供有关BTC等资产的定期分析。场外交易服务台与Digivault密切合作，以便将场外交易数字资产的购买或出售与托管服务结合起来。OTC客户主要位于英国，法国，德国，瑞士，阿拉伯联合酋长国，香港，澳大利亚和新加坡。

Access Trading:Eqonex集团业务开发团队直接拥有Access Trading销售。继2020年7月首个客户入职后，新加坡，美国，巴西，迪拜和泰国的其他客户也加入了该平台。正在部分根据现有和潜在客户的反馈意见进一步开发该产品。

风险管理台:该解决方案仅用于管理交易所的风险，不涉及销售或市场营销。管理风险头寸的资本由Eqonex Group提供，并由向交易所收取的管理风险的费用补充。

竞争与定价

在过去3年中，场外交易市场的发展速度很快。来自世界各地的客户现在可以与一家上市的受监管企业进行交易，并与一家高度安全的托管人集成在一起。他们购买数字资产的同时，也知道领先的技术合作伙伴已经提供了对他们购买的数据的分析。这种“了解你的硬币”的方法确保了所购买硬币的有效性，也减少了坏演员的使用场所。

传统贸易伙伴的到来扩大了领先数字资产的流动性，他们的专业知识确保了价格发现现在在各个交易场所都是类似的。这使Eqonex能够根据服务水平进行区分，我们量身定制的OTC产品可为受监管，机构，基金和公司债券以及高净值个人提供数字资产的访问，交付和定价。

虽然纯场外交易服务的进入门槛相对较低，但eQonex在市场上建立了值得信赖的声誉，尤其是与DigiVault结合时。公司部署的强大的合规性，KYC和AML政策确保客户能够舒适地使用EQONEX作为其OTC合作伙伴。

我们的定价模型与竞争对手一致。客户得到的是“白手套”服务，根据流动性的不同，他们的交易价格通常在资产中位价格的狭窄范围内。我们还提供快速结算时间，某些资产在交易后60分钟内交付。这比我们大多数竞争对手提供的一般T+1结算时间要早。我们还允许客户直接将数字资产交付到DigiVault。

接入交易:尽管有各种零售竞争对手提供类似的服务，但接入交易提供了一种以机构为重点的产品，零售客户也可以享受。将准入交易纳入金融机构和iTiviti巩固了该产品在体制空间的独特性。但是，Access Trading可以在没有附加PMS服务的情况下作为更面向零售和“Pro-Tail”的产品使用。

准入交易的好处是，它是根据经验丰富的机构交易员的要求建立的。该产品旨在弥合数字资产与传统市场之间的差距，并因此纳入了交易平台的完整前端到后端要求。除了与PMS合作伙伴的后端集成外，Access Trading还提供了一整套算法交易策略。Access Trading的定价主要是基于数量的费用模型，每月最低许可费。此价格相对于竞争而言具有竞争力，并且是Access Trading提供的全套服务所收取的唯一费用。