cron-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

__________________

表格 10-K

__________________

☒ 根据证券第13或15（d）节提交的年度报告

1934年交易法

截至财政年度 12月31日 , 2025

或

☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

为从到的过渡期。

委托文件编号。 001-38403

__________________________

Cronos Group Inc.

（注册人的确切名称在其章程中指明）

__________________________


不列颠哥伦比亚省，加拿大						不适用
（国家或其他司法						（I.R.S.雇主
公司或组织）						识别号）

4491特许权RD12
斯泰纳 , 安大略省						L0M 1S0
（主要行政办公室地址）						（邮编）

注册人的电话号码，包括区号： 416 - 504-0004

____________________________

根据该法第12（b）节登记的证券：

各班级名称

交易代码

注册的各交易所名称

普通股，无面值

CRON

纳斯达克股票市场有限责任公司

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有o 无 x

如果根据该法案第13或15（d）节，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有o 无 x

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。有 x无o

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有 x无o

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

加速披露公司

非加速披露公司

较小的报告公司

新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。有 ☒ 无o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无 x

截至2025年6月30日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日，根据2025年6月30日收盘价每股普通股1.91美元计算的注册人非关联公司持有的普通股总市值约为$ 379.9 百万。

截至2026年2月23日 379,051,102 已发行和流通的注册人普通股。

以引用方式纳入的文件

本年度报告第III部分关于表格10-K所要求的某些信息将通过参考注册人关于其2026年年度股东大会的最终代理声明纳入本年度报告表格10-K，或将包含在本年度报告表格10-K的修订中，该修订将不迟于注册人截至2025年12月31日的财政年度后120天提交。

第一部分

项目1。

商业

项目1a。

风险因素

项目1b。

未解决员工意见

项目1c。

网络安全

项目2。

物业

项目3。

法律程序

项目4。

矿山安全披露

第二部分

项目5。

市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

项目6。

保留

项目7。

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

项目7a。

关于市场风险的定量和定性披露

项目8。

财务报表和补充数据

项目9。

与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧

120

项目9a。

控制和程序

120

项目9b。

其他信息

120

项目9c。

关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

121

第三部分

项目10。

董事、执行官和公司治理

122

项目11。

高管薪酬

122

项目12。

若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项

122

项目13。

若干关系及关联交易、董事独立性

122

项目14。

主要会计费用和服务

122

第四部分

项目15。

展品、财务报表附表

123

除非另有说明或上下文另有说明，否则本10-K表格年度报告（本“年度报告”）中对“公司”、“Cronos”、“我们”、“我们”和“我们的”的提述是指Cronos Group Inc.、其直接和间接全资子公司，以及（如适用）其以权益法核算的合营企业和投资；“大麻”一词是指属任何物种或亚种的植物大麻以及该植物的任何部分，包括所有衍生物、提取物、大麻素、异构体、酸类、盐类和异构体的盐类；“美国大麻”一词具有美国《2018年农业改良法案》（“2018年农业法案”）赋予“大麻”一词的含义，包括大麻衍生的大麻二酚（“CBD”）；而“U.S. Schedule I大麻”一词的意思是大麻，不包括美国大麻。

本报告包含对我们的商标和商号以及属于其他实体的商标和商号的引用。仅为方便起见，本报告中提及的商标和商号可能会在没有®或™符号，但此类引用无意以任何方式表明其各自的所有者不会根据适用法律在最大程度上主张其对此的权利。我们不打算使用或展示其他公司的商标或商号来暗示与任何其他公司的关系，或由任何其他公司认可或赞助我们或我们的业务。

除非另有说明，本年度报告中的所有货币金额均以美元表示，美元是我们的报告货币。凡提及“美元”或“$”，均指美元；凡提及“C $”，均指加元；凡提及“A $”，均指澳元；凡提及“ILS”，均指新的以色列谢克尔。


（汇率显示为加元/美元）	截至12月31日，
	2025	2024	2023
平均费率	1.3975	1.3700	1.3494
即期汇率	1.3698	1.4351	1.3243


（汇率以每美元ILS表示）	截至12月31日，
	2025	2024	2023
平均费率	3.4432	3.6997	3.6819
即期汇率	3.1863	3.6526	3.6163

本文所述的所有协议摘要均以此类协议的全文（其中某些协议作为证据提交）作为限定条件。

第一部分

关于前瞻性陈述的特别说明

本年度报告、通过引用并入本年度报告的文件、我们向美国（“美国”）证券交易委员会（“SEC”）和其他监管机构提交或提供的其他报告，以及我们的董事、高级职员、其他员工和其他有权代表我们发言的人的声明包含的信息可能构成适用的美国和加拿大证券法和法院判决（统称“前瞻性声明”）含义内的前瞻性信息和前瞻性声明，这些信息基于我们当前的内部预期、估计、预测、假设和信念。没有明确历史性质的信息可能构成前瞻性陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“预期”、“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“打算”、“预期”、“潜在”、“提议”、“估计”、“相信”、“计划”和其他类似的词、表达和短语，包括其否定和语法变体，或某些事件或条件“可能”或“将”发生的陈述，或通过对战略的讨论。前瞻性陈述包括估计、计划、期望、意见、预测、预测、目标、指导或其他非历史事实陈述的陈述。

前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：

•以色列经济和工业部贸易征费专员对加拿大许可生产商涉嫌向以色列倾销从加拿大进口的医用大麻进行公开调查（“反倾销调查”）以及公司进口产品将被征收的拟议反倾销税的持续影响；

•与涉及以色列、哈马斯、真主党、胡塞武装、伊朗、伊朗代理人和该地区其他利益攸关方的冲突（“中东冲突”）相关的预期及其对我们在以色列的业务、市场产品供应和以色列医疗患者对产品的需求的影响，以及任何区域或全球升级及其对全球商业和稳定的影响；

•与我们在加拿大和以色列以外的市场相关的期望，以及我们成功分销Peace Naturals的能力®海外市场品牌；

•与我们决定退出美国大麻衍生大麻素产品业务的影响以及未来重新进入美国市场的任何计划相关的预期；

•我们宣布的调整（包括对其的任何修订、“调整”）的持续影响以及与之相关的任何进展、挑战和影响，以及战略、指标、投资、报告结构、成本、运营费用、员工更替和其他相关变化的变化；

•我们对我们在安大略省Stayner的设施（“Peace Naturals校园”）的使用和扩展的期望；

•我们从包括Cronos Growing Company Inc.（“Cronos GrowCo”）在内的供应商处获取原材料的能力，以及与之相关的成本和时间安排；

•关于我们的合资企业、战略联盟和股权投资的潜在成功以及相关成本和收益的预期；

•与我们根据会计准则编纂（“ASC”）805符合企业合并条件的交易（“Cronos GrowCo交易”）获得Cronos GrowCo董事会多数控制权（“Cronos GrowCo交易”）相关的预期，以及Cronos GrowCo专门建造的种植和加工设施的扩建以及由此提供的任何额外供应或增长机会（包括在批发市场）；

•与我们作为贷款人从作为借款人的High Tide Inc.（“High Tide”）获得初级有担保可转换债务（“TERM1High Tide贷款”）和购买High Tide普通股的认股权证（“High Tide认股权证”）相关的交易预期、High Tide贷款和High Tide认股权证的表现以及High Tide偿还High Tide贷款的能力；

•与我们收购CanAdelaar B.V.（“CanAdelaar”）的协议相关的预期，包括交易的时间和完成，以及与之相关的预期成本、收益和整合事项以及自交易结束后和之后的业务表现；

•我们识别、开发、商业化或扩展我们在大麻素方面的技术和研发（“R & D”）计划的能力或计划，或其成功；

•关于收入、费用、毛利率和资本支出的预期；

•关于我们未来生产制造战略和运营、相关成本和时间安排以及收到适用的生产和销售许可的预期；

•加拿大成人使用的其他大麻产品类型和形式合法化的持续影响，包括与之相关的联邦、省、地区和市法规，相关的时间安排和影响以及我们参与此类市场的意图；

•在加拿大以外的司法管辖区将大麻用于医疗或成人用途合法化，相关的时间和影响以及我们参与此类市场的意图，如果此类使用合法化，何时以及在何种程度上；

•使用大麻开展活动的任何许可或补充许可的授予、续期、撤回、暂停、延迟和影响或其任何修订；

•我们成功创建和推出品牌和大麻产品的能力；

•与我们产品的差异化相关的预期，包括通过利用稀有大麻素；

•大麻，包括CBD和其他大麻素的益处、可行性、安全性、功效、剂量和社会接受度；

•适用于我们业务的法律法规及其任何修订及其影响，包括美国州和联邦法律对大麻和美国大麻（包括CBD和其他美国大麻衍生的大麻素）产品的适用以及美国卫生与公众服务部（“HHS”）、美国食品药品监督管理局（“FDA”）、美国缉毒署（“DEA”）、美国联邦贸易委员会（“FTC”）的任何法规范围的不确定性，美国专利商标局（“专利商标局”）和任何针对大麻和美国大麻（包括CBD和其他美国大麻衍生大麻素）产品的州同等监管机构，包括根据美国《受控物质法》将大麻从附表I移至附表III的可能性；

•根据日期为2018年12月7日的认购协议，奥驰亚集团公司对公司（“奥驰亚投资”）的投资的预期收益和影响；

•关于关键人事变动的实施和有效性的期望；

•关于企业合并和处置的预期以及由此带来的预期收益；

•对减值损失的金额或频率的预期，包括由于减记无形资产（包括商誉）而产生的损失；

•俄罗斯和乌克兰之间持续的军事冲突（以及由此产生的制裁）对我们的业务、财务状况和经营业绩或现金流的影响；

•我们遵守与SEC的和解条款（“和解令”）和与安大略省证券委员会（“OSC”）的和解协议（“和解协议”）；和

•根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）条例A和条例D，我们丧失依赖私募豁免的能力的影响，由于和解令。

此处包含的有关我们开展业务的行业的某些前瞻性陈述是基于我们使用来自公开的政府来源的数据、市场研究、行业分析以及基于这些行业的数据和知识的假设而编制的估计，我们认为这些估计是合理的。然而，尽管总体上表明了相对的市场地位、市场份额和业绩特征，但这类数据本质上是不精确的。我们开展业务的行业涉及风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会因各种因素而发生变化，下文将对此进行进一步描述。

本文所载的前瞻性陈述基于在得出结论或作出预测或预测时应用的某些重要假设，包括：（i）我们有效驾驭与反倾销调查和公司进口产品将受到的拟议反倾销税相关的事态发展及其对我们在以色列的业务的影响的能力；（ii）我们有效驾驭与中东冲突相关的事态发展及其对我们在以色列的员工和业务的影响的能力，以色列医疗患者在市场上的产品供应和对产品的需求；（iii）我们高效和有效地分销我们的和平自然的能力®我们海外市场的品牌；（iv）与我们决定退出美国大麻衍生大麻素产品业务的影响相关的预期；（v）我们实现预期成本节约的能力，我们的重组和其他已宣布的成本削减措施以及与之相关的员工更替带来的效率和其他好处；（vi）我们在Peace Naturals园区高效和有效管理我们的运营的能力；（vii）我们有能力及时和具有成本效益地从第三方或Cronos GrowCo获取原材料；（viii）我们有能力实现与扩大Cronos GrowCo专用大麻设施相关的预期收益（包括由此提供的任何额外供应的数量和质量以及此类供应的定价和需求的稳定性）以及Cronos GrowCo偿还Cronos提供的信贷额度的能力；（ix）High Tide偿还High Tide贷款的能力、High Tide贷款和High Tide认股权证的履行情况，以及我们实现与High Tide认股权证履行情况相关的利益的能力；（x）我们按照预期的条款和时间期限完成对CanAdelaar的收购的能力，包括及时收到所需的监管批准和满足其他成交条件，以及我们实现任何预期收益的能力，与此类收购相关的协同效应和运营业绩；（xi）我们实现预期收益、协同效应或从我们的业务合并和战略投资中产生收入、利润或价值的能力；（xii）我们的设施和我们的合资企业、战略联盟和股权投资的生产和制造能力以及产出；（xiii）政府对我们的活动和产品的监管，包括但不限于大麻税收和环境保护领域；（xiv）及时收到任何所需的监管授权、批准、同意、许可和/或许可；（xv）消费者对我们产品的兴趣；（xvi）我们区分产品的能力，包括通过利用稀有大麻素；（xvii）竞争；（xviii）预期和未预期的成本；（xix）我们从运营中产生现金流的能力；（xx）我们以安全、高效和有效的方式开展运营的能力；（xxi）我们及时和具有成本效益地雇用和留住合格员工以及获得设备和服务的能力；（xxii）我们完成计划处置的能力，如果完成，获得我们的预期销售价格；（xxiii）我们经营所在的总体经济、金融市场、监管和政治条件；（xxiv）管理层对历史趋势的看法，当前状况和预期的未来发展；以及（xxv）管理层认为在当时情况下适当的其他考虑因素。虽然我们的管理层根据管理层目前可获得的信息认为这些假设是合理的，但无法保证这些预期将被证明是正确的。

就其性质而言，前瞻性陈述受到固有风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能是一般性的或具体的，并可能导致预期、预测、预测、预测或结论不会被证明是准确的，假设可能不正确，目标、战略目标和优先事项将无法实现。多种因素，包括已知和未知的风险，其中许多是我们无法控制的，可能导致实际结果与本年度报告中的前瞻性陈述以及我们向SEC和其他监管机构提交或提供给SEC和其他监管机构并由我们的董事、高级职员、其他员工和其他被授权代表我们发言的人作出的其他报告中的前瞻性陈述存在重大差异。这些因素包括但不限于反倾销调查对我们在以色列的业务和运营造成的负面影响，包括我们可能因此无法在以色列生产、进口或销售我们的产品；中东冲突对我们在以色列的员工、业务和运营造成的负面影响，包括我们可能无法在中东冲突期间生产、进口或销售我们的产品或保护我们在以色列的人员或设施，市场上的产品供应和以色列医疗患者对产品的需求；我们可能无法成功地维持或扩大我们的产品在我们的海外市场的分销或在这些市场产生有意义的收入；我们可能无法进一步简化我们的运营和费用；我们可能无法在未来有效和高效地重新进入美国市场；我们可能无法及时和具有成本效益地从第三方或Cronos GrowCo获得原材料；Cronos GrowCo专门建造的大麻设施扩建的预期收益（包括由此提供的任何额外供应）可能无法在合理时间内或根本无法完全实现或Cronos GrowCo可能无法偿还其在Cronos提供的信贷额度下的借款；High Tide认股权证和High Tide贷款的预期收益可能无法在合理时间内或根本无法完全实现或High Tide贷款下的High Tide可能无法偿还其借款；我们可能无法在预期的时间线上或根本无法完成我们对CanAdelaar的计划收购；俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突可能会扰乱我们以及我们的供应商和分销渠道的运营，并对我们产品的需求和使用产生负面影响；来自奥驰亚投资的成本节约和任何其他协同效应可能无法完全实现或可能需要比预期更长的时间才能实现的风险；未能执行关键人事变动；我们的调整和我们进一步利用我们的战略伙伴关系将不会带来预期的成本节约、效率和其他好处，或将导致人员更替超过预期；我们可能无法在我们的Peace Naturals园区高效和有效地管理我们的运营及其任何变化；较低的收入水平；消费者对我们的产品缺乏需求；我们无法管理信贷市场的中断；无法预料的未来资本、环境或维护支出水平，一般和行政及其他费用；未能实现预期的增长机会；缺乏执行我们的业务计划所需的现金流（在预期的时间范围内或根本没有）；难以筹集资金；司法、监管或其他程序，或威胁诉讼或程序对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流的潜在不利影响；一般经济、市场、行业或业务状况的波动和/或恶化；遵守适用的

环境、经济、健康和安全、能源和其他政策和法规，特别是与电子烟以及在电子烟设备中使用大麻和美国大麻产品有关的健康问题；竞争对手、激进投资者或联邦（包括美国联邦）、州、省、地区或地方监管机构或自律组织等第三方行为的意外影响；与我们的业务和产品相关的监管要求的不利变化；我们未能改善我们的内部控制环境以及我们的系统、流程和程序；以及第一部分下讨论的因素，本年度报告第1A项“风险因素”。请读者谨慎考虑这些和其他因素、不确定性和潜在事件，不要过分依赖前瞻性陈述。

提供前瞻性陈述的目的是帮助读者了解我们截至某些日期和截至某些日期期间的财务业绩、财务状况和现金流量，并提供有关管理层当前对未来的预期和计划的信息。请读者注意，不要因为这些前瞻性陈述固有的不确定性而过分依赖这些前瞻性陈述，并了解管理层使用这些陈述的有限目的。尽管我们认为，根据管理层目前可获得的信息，前瞻性陈述中反映的假设和预期是合理的，但无法保证这些假设和预期将被证明是正确的。前瞻性陈述是在作出之日作出的，并基于管理层在该日期的信念、估计、期望和意见。我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、估计或意见、未来事件或结果或其他原因，或解释后续实际事件与此类前瞻性陈述之间的任何重大差异。本年度报告和我们向SEC和其他监管机构提交或提供的其他报告中包含的前瞻性陈述以及由我们的董事、管理人员、其他员工和其他被授权代表我们发言的人所作的前瞻性陈述完全明确符合这些警示性陈述的要求。

项目1。商业

一般

Cronos根据不列颠哥伦比亚省法律注册成立，主要行政办公室位于安大略省Stayner L0M 1S0的4491 Concession RD 12。公司电话+ 1-416-504-0004，网址为https://thecronosgroup.com/，网站投资者关系栏目为https://ir.thecronosgroup.com/。所有对Cronos网站的引用均为非活动引用，仅供参考，无意将来自或在其网站上引用的任何信息纳入本年度报告。

Cronos普通股目前在多伦多证券交易所（“TSX”）和纳斯达克全球市场（“纳斯达克”）上市，交易代码为“CRON”。

业务说明

概述

Cronos是一家创新的全球大麻素公司，致力于通过推进大麻研究、技术和产品开发来建立颠覆性的知识产权。怀着负责任地提升消费者体验的热情，Cronos正在打造一个标志性的品牌组合。Cronos多元化的国际品牌组合包括菠菜®，和平自然®，LIT™，还有琼斯勋爵®.

策略

Cronos通过专注于四个核心战略重点，寻求为股东创造价值：

•发展负责任地提升消费者体验的标志性品牌组合；

•发展多元化的全球销售和分销网络；

•建立高效的全球供应链；和

•创造颠覆性知识产权并将其货币化。

业务板块

Cronos通过一个合并分部进行报告，其中包括在加拿大和以色列的业务。在加拿大，Cronos根据《大麻法》（加拿大）（“大麻法”）经营一家全资拥有的许可证持有者，即Peace Naturals Project Inc.（“Peace Naturals”），该公司在安大略省Stayner（“Peace Naturals校园”）设有生产设施。Cronos还在其合并财务报表中合并了Cronos GrowCo的经营业绩，并保持Cronos GrowCo的50%股权。Cronos GrowCo的生产设施根据《大麻法》获得许可，是该公司大麻的主要来源。

在以色列，Cronos根据以色列医用大麻产品的种植、生产、分销和营销所需的良好农业规范（“IMC-GAP”）、良好生产规范（“IMC-GMP”）和良好分销规范（“IMC-GDP”）认证开展业务。

运营和投资

Peace Naturals Campus & Cronos GrowCo

Peace Naturals园区的生产设施和Cronos GrowCo的生产设施根据《大麻法》获得加拿大卫生部的许可，可从事干花、大麻籽、大麻植物、大麻提取物、大麻外用药和大麻食品的种植、加工、分销和销售，以及其他规定的活动。

以色列

在以色列，该公司根据在以色列种植、生产、分销和营销医用大麻产品所需的IMC-GAP、IMC-GMP和IMC-GDP认证开展业务。

加拿大和以色列以外的业务

Cronos分发Peace Naturals®和LIT™ 品牌产品和白标大麻产品选择国际市场。

Cronos预计，它将继续进入新市场，并在目前的地理市场进行扩张。通过利用运营、制造和监管专业知识、质量标准和程序以及知识产权，公司处于有利地位，可以有效地在现有市场进行扩张并进入新市场。根据适用的监管批准，Cronos寻求的战略性国际商业机会可能包括：

•已通过立法使各级政府生产、分销和拥有大麻产品合法化的司法管辖区的生产、分销、销售和营销；以及

•将大麻产品出口到允许进口此类产品的市场。

Cronos寻求仅在Cronos确定这样做合法且此类业务仍符合其在多伦多证券交易所和纳斯达克上市义务的司法管辖区开展业务。确定业务活动在一个司法管辖区是否合法可能需要判断，因为法律、规则、条例和许可证可能不明确，法律解释和律师的建议可能会有所不同。如果Cronos在任何司法管辖区从事的业务活动被确定为非法，公司可能会受到罚款、处罚、名誉损害、从证券交易所退市以及重大民事、刑事和监管诉讼和程序或被禁止在适用的司法管辖区开展业务。见"风险因素—与监管和合规相关的风险—我们在监管环境迅速发展的高度监管行业开展业务，我们可能并不总是能够成功地完全遵守我们开展业务的所有司法管辖区的适用监管要求。”

合资企业/战略投资

Cronos已在加拿大和以色列建立了两家战略合资企业。此外，继Vitura于2025年2月12日增发74,814，757股股份后，公司持有Vitura已发行股本约8.3%，该股份作为具有易于确定公允价值的股本证券入账，以及NatuEra S. à.r.l.已发行股本约13.7%。（“Natuera”），截至2025年12月31日，作为权益类证券入账，没有易于确定的公允价值。

该公司通过High Tide贷款和High Tide权证对High Tide进行了投资。High Tide贷款初始本金金额为30,000加元，可享受16%的原始发行折扣。High Tide贷款按年利率4%计息，按季以现金支付，期限为五年，可由High Tide提前偿还，概不罚息。High Tide贷款可转换为High Tide的普通股，转换价格为每股4.20加元，但须经公司和High Tide双方协商一致。High Tide认股权证可按每股认股权证股份3.91加元的行使价行使为最多3,836，317股High Tide普通股（“认股权证股份”），但须按惯例作出调整。

本公司于各合营企业的所有权权益汇总于下表。

合资经营

管辖权

所有权权益（一）

克罗诺斯以色列（二）

以色列

70%/90%

Cronos GrowCo（三）

加拿大

50%

（一）公司将所有权权益定义为公司有权获得的净收入的比例份额；股权可能与上面显示的所有权权益不同。公司合并了Cronos Israel和Cronos GrowCo的财务业绩，并在权益会计法下对其他合营企业进行会计处理。见附注1 "背景、列报依据、重要会计政策摘要》和注5“投资”至本年度报告第8项中的合并财务报表。

（二）与以色列农业集体定居点Kibbutz Gan Shmuel的战略合资企业，用于生产、制造和全球分销医用大麻，由种植公司（Cronos Israel G.S. Cultivation Ltd.）、制造公司（Cronos Israel G.S. Manufacturing Ltd.）、分销公司（Cronos Israel G.S. Store Ltd.）和药房公司（Cronos Israel G.S. Pharmacy Ltd.）组成，统称为“Cronos Israel”。公司持有种植公司70%的股权，并持有制造、分销和药房公司各90%的股权。

（三）与加拿大大型温室运营商Bert Mucci（“温室伙伴”）牵头的一群投资者建立的战略合资企业。Cronos和The Greenhouse Partners各自拥有Cronos GrowCo 50%的股权。2024年7月1日，公司获得了Cronos GrowCo董事会的多数控制权，这符合ASC 805下的企业合并条件。

没有美国附表I大麻相关活动

尽管美国多个州已在不同程度上授权种植、分销或拥有含有产品的美国附表I大麻和美国附表I大麻，但须遵守各种要求或条件，尽管特朗普总统已于2025年12月18日签署了一项行政命令（“行政命令”），指示美国司法部长加快完成根据美国《受控物质法》（“CSA”）将大麻从附表I重新安排到附表III的行政程序，美国附表I大麻继续是CSA下的附表I受控物质，除非且直到所需的联邦规则制定过程完成。因此，种植、制造、分销和拥有美国附表I大麻违反了美国联邦法律，除非美国联邦机构，例如DEA，批准向美国附表I大麻注册特定活动，例如研究。

Cronos在美国没有从事任何与美国附表I大麻有关的活动。

品牌组合

Cronos致力于打造负责任地提升消费者体验的标志性品牌组合。

在加拿大，Cronos通过批发渠道销售各种大麻产品，包括在我们的菠菜下®,和平自然® 和琼斯勋爵®品牌.Cronos还根据我们的Peace Naturals在几个国际医疗市场销售大麻花®,点亮™和琼斯勋爵® 品牌。

品牌定位

主流

价值

溢价

产品提供

干花、预卷、汽化器、食用品

干花、预卷、酊

干花

干花、预卷、汽化器、食用品

地理可用性

加拿大

加拿大、以色列、德国、澳大利亚、瑞士&英国

德国、以色列&英国

加拿大&以色列

菠菜®是一个主流的成人用大麻品牌，专注于朋友、有趣和传奇的大麻。菠菜®品牌组合包括大麻素产品，其形式广泛，包括干花、预卷、蒸发器和食品。

和平自然®是致力于生产高品质大麻产品的全球主流医疗品牌。该品牌专注于打造和塑造全球医疗市场。公司目前在Peace Naturals旗下分销产品®加拿大市场和几个国际医疗市场的品牌。

点亮™是一个价值驱动的医用大麻品牌，旨在让高质量的救济更容易获得，而不会影响质量或护理。该品牌提供一系列专注的干花产品，目前在以色列、德国和英国（“英国”）的医疗市场上销售。

琼斯勋爵®是一个高端大麻品牌，它超越了解锁体验大麻的差异化方式。琼斯大人®品牌组合包括前卷中的大麻产品、蒸发器、浓缩物和可食用类别。2026年2月，克罗诺斯推出了Lord Jones®品牌在以色列医疗市场与大麻花产品。

Cronos营销代码

2021年，Cronos发布了营销代码，旨在负责任地推动新兴的大麻产业向前发展。克罗诺斯认为，那些低于法定消费年龄的人不应该成为成人使用大麻市场的目标。Cronos认识到显然需要标准。

Cronos营销守则中的原则适用于所有Cronos品牌在全球的所有营销活动，公司努力将这些原则传达给所有业务合作伙伴，作为他们代表公司所做的任何工作的一部分。营销守则代表了Cronos对负责任的营销标准的承诺。代码标准为：

•Cronos广告将面向成年人。

•Cronos将强调负责任的大麻消费，任何图像中描绘的人都将是成年人。

•品牌网站和社交媒体将为成年人设计。

•所有的包装都将是儿童耐用型的。Cronos鼓励父母将产品安全地存放在家中，远离孩子的视线和触手可及的地方。

•Cronos营销活动将针对成年人，并将促进负责任的大麻消费。

•Cronos将向客户提供事实，并证实其索赔。

全球销售和分销-主要市场

Cronos发展了多元化的全球销售和分销网络。该公司通过成人使用和医疗市场，以及加拿大以外的市场和分销渠道，在加拿大建立了分销足迹。

加拿大市场和分布

•成人使用。Cronos目前通过其品牌菠菜销售干花、预卷、蒸发器、浓缩物和食品®和琼斯勋爵®，向加拿大所有省份和育空地区的大麻管制当局，除萨斯喀彻温省外，公司向私营部门零售商销售大麻，但须遵守相关的省或地区限制和要求。随着公司供应链的增长，Cronos继续扩大其针对加拿大现有市场的大麻产品组合。

•医疗市场。Cronos在Peace Naturals下销售大麻产品®，菠菜®和琼斯勋爵®通过各种第三方分销商向加拿大的医用大麻用户提供品牌。

加拿大以外的市场和分布

•以色列。Cronos Israel分发Peace Naturals®和LIT™品牌大麻产品通过药店销往以色列医疗市场。2026年2月，克罗诺斯推出了Lord Jones®以色列医疗市场的品牌。见"—以色列的许可证和监管框架。”

•德国。2023年9月，Cronos与德国领先的大麻公司Cansativa建立战略合作伙伴关系，分销Peace NATURALS®和LIT™品牌产品以及德国医疗市场上的其他白标大麻产品。

•英国。2024年2月，Cronos通过运送其首批Peace Natural扩展到英国®医用大麻花这个新兴市场，通过与处方大麻产品的第三方分销商合作。2025年，LIT™品牌产品也开始在英国市场销售。

•其他国际市场。Cronos分发Peace Naturals®通过第三方分销商关系在澳大利亚、瑞士、马耳他进行医用大麻花。

此外，Cronos GrowCo将批发渠道中的产品销售到上述市场以及加拿大并选择其他国际市场。Cronos继续在已使所有相关级别政府的大麻产品生产、分销和拥有合法化的司法管辖区寻求新的国际分销渠道。

全球供应链

Cronos专注于建立高效的全球供应链，寻求在Cronos GrowCo（“Cronos GrowCo设施”）的种植和加工设施、Peace Naturals园区和Kibbutz Gan Shmuel的Cronos以色列设施中开发行业领先的方法和最佳做法，并利用这些专业知识建立有益的生产伙伴关系。该公司计划继续发展全球供应链，将采用全资生产设施、第三方供应商和全球生产合作伙伴的组合，所有这些都将支持以大麻素为基础的消费品的制造。

•Peace Naturals校园。Peace Naturals校区获得大麻生产和某些大麻产品制造许可。Peace Naturals校区的活动包括生产、加工、精加工、包装和运输，以及研发，包括大麻素产品配方、产品开发、组织培养和微繁殖。该公司计划在Peace Naturals园区继续并扩大运营。

•Cronos GrowCo。Cronos GrowCo设施获得大麻生产和制造某些大麻产品的许可。根据目前的许可证，Cronos GrowCo被允许向批发渠道的其他许可证持有者以及省级大麻管制当局销售某些大麻产品。Cronos GrowCo持有向以色列出口干花的Global GAP和ICANN GAP认证（相当于IMC-GAP）。2024年第二季度，公司与Cronos GrowCo签订了经修订和重述的供应协议（“Cronos GrowCo供应协议”），据此，公司有权但无义务从Cronos GrowCo设施购买最多70%的Cronos GrowCo总产量。Cronos GrowCo向加拿大、以色列和选定的国际市场供应产品。

•克罗诺斯以色列.Cronos Israel持有以色列医用大麻产品种植、生产、分销和营销所需的IMC-GAP、IMC-GMP和IMC-GDP认证。Cronos Israel分发Peace Naturals®和LIT™品牌大麻产品销往以色列医疗市场。2026年2月，克罗诺斯推出了Lord Jones®以色列医疗市场的品牌。见"—以色列的许可证和监管框架”有关该公司在以色列的许可证的更多信息。

•第三方供应和制造协议。在日常业务过程中，公司与干花和其他大麻产品的供应商订立现货市场采购协议和供应协议，以供应其全球市场。在大多数情况下，这些供应协议并没有强制Cronos购买最低数量的产品，并且通常包含允许取消订单或在通知后终止的条款。与其他许可证持有人就与Cronos产品相关的某些制造和加工服务订立合同制造协议。

主要客户

主要客户是销售额等于或超过我们当年综合净收入10%的客户。2025年，有两个主要客户，安大略大麻零售公司和艾伯塔省博彩、酒类和大麻委员会，分别占公司截至2025年12月31日止年度的消费税前综合净收入的约27%和16%。公司为降低信用风险，在重大交易授权前对客户的流动性进行核查。

政府合约

在加拿大，Cronos向加拿大所有省份和育空地区的大麻管制当局出售大麻产品，但萨斯喀彻温省除外（萨斯喀彻温省的大麻产品直接出售给私营部门零售商）。除马尼托巴省（公司通过省级大麻管制当局授权的私营部门分销商分销大麻产品）外，每个此类大麻管制当局都是该省的唯一批发分销商，在某些省份，则是大麻产品的唯一零售商。这些产品根据供应协议出售给各大麻管制当局，这些协议的条款允许重新谈判销售价格并在适用的大麻管制当局的选举中终止。截至2025年12月31日止年度，该公司向加拿大大麻管制当局的销售额约为1.224亿美元。

竞争条件

加拿大竞争条件

该公司在加拿大成人使用和医疗市场的业务的各个方面都面临竞争。由于加拿大根据《大麻法》将成人使用的大麻合法化，对大麻的需求增加，克罗诺斯认为，新的竞争者将继续进入市场。

Cronos与其他加拿大许可证持有者竞争的主要因素是产品质量、生产成本、创新、知识产权、品牌认知度和价格。该公司认为，由于奥驰亚投资，连同菠菜，其强大的资本化®和琼斯勋爵®加拿大市场的品牌认知度和差异化以及Cronos GrowCo作为供应来源的高效和不断扩大的运营，将使Cronos能够开发更优质的消费品，发展其加拿大业务并加强其在加拿大的市场地位。然而，一个不断演变且严格的联邦监管框架影响到业务的所有领域。见"商业—加拿大的监管框架”以获取有关适用于加拿大业务的监管框架的更多信息。

Cronos还面临来自未经许可和不受监管的非法市场参与者的竞争。由于这些非法市场参与者不遵守管理大麻行业的规定，他们的运营成本也可能大大降低，消费者可能更容易获得他们的产品。

除了来自非法市场参与者的竞争外，Cronos还面临来自获得许可的大麻竞争对手的竞争，这些竞争对手在开发和销售大麻产品时未能遵守管理大麻行业的规定。

加拿大以外的竞争条件

Cronos在进入新市场时面临竞争。公司竞争的主要因素是产品质量、生产成本、创新、知识产权、品牌认知度、价格和医生熟悉度。Cronos认为，由于奥驰亚投资带来的强大资本、在加拿大高度监管的大麻行业的丰富经验和专业知识（在进入新市场或扩大现有业务时可以利用这些经验和专业知识）以及与当地分销商的强大合作伙伴关系，它有能力以有意义的方式进入欧洲的某些市场，同时继续经营和渗透其目前参与的市场。公司相信，这些因素将使更大的市场渗透率、提供更多种类的优质消费品、便利进入新市场并加强其在海外市场的现有市场地位。然而，这些不同地区拼凑的监管框架和法规也影响了公司在新兴市场的竞争能力，因为不断变化的法规和框架有可能影响业务的所有领域。此外，公司还面临来自这些市场上未经许可和不受监管的非法市场参与者以及未遵守适用法规的许可竞争对手的竞争。

奥驰亚战略投资

奥驰亚投资和投资者权利协议

截至2025年12月31日，奥驰亚实益拥有Cronos 41.0%的普通股，并有权根据其优先购买权和补足权获得额外的普通股，如下文所述 “优先购买权和充值权” 下面。

投资者权利协议

就奥驰亚投资而言，Cronos与奥驰亚于2019年3月8日签订了由Cronos和奥驰亚签订的投资者权利协议（“投资者权利协议”），据此，奥驰亚获得了某些治理权利，概述如下。

董事会代表

投资者权利协议规定，只要奥驰亚及其某些关联公司（“奥驰亚集团”）继续实益拥有Cronos已发行在外普通股的至少40%，且Cronos董事会（“董事会”）的规模为七名董事，Cronos同意向董事会提名奥驰亚指定的四名个人（“奥驰亚提名人”）作为董事进行选举。此外，只要奥驰亚集团继续实益拥有Cronos已发行在外普通股的10%以上但低于40%，奥驰亚就有权根据在相关时间由奥驰亚集团实益拥有的Cronos已发行在外普通股的百分比（四舍五入到下一个整数）提名代表其在董事会董事人数中所占比例份额的若干奥驰亚提名人。只要奥驰亚有权指定至少三名奥驰亚提名人，并且奥驰亚集团对Cronos已发行和流通普通股的实益所有权不超过50%，则至少有一名奥驰亚提名人必须是独立的。

投资者权利协议还规定，除某些例外情况外，只要奥驰亚有权指定一名或多名奥驰亚提名人，Cronos同意根据在相关时间由奥驰亚集团实益拥有的Cronos已发行和已发行普通股的百分比，向董事会设立的每个委员会任命代表奥驰亚在适用的董事会委员会组成的董事人数中所占比例份额（四舍五入到下一个整数）的奥驰亚提名人人数。

审批权

投资者权利协议还授予奥驰亚对公司可能进行的某些交易的批准权利，直至奥驰亚集团实益拥有Cronos已发行和流通普通股的不到10%。Cronos同意，除其他事项外，未经奥驰亚事先书面同意，它不会（并将使用商业上合理的努力促使其关联公司不这样做）：

•合并或与他人合并或与他人合并或进行任何类似业务合并；

•在单笔交易或一系列关联交易中收购总价值超过100,000，000加元的任何股份或类似股权、可转换为或可交换为股份的工具或类似股权、资产、业务或经营；

•出售、转让、安排转让、独家许可、出租、质押或以其他方式处置公司或其重要子公司的任何资产、业务或经营的总价值超过60,000，000加元；

•除适用法律要求外，对Cronos关于其普通股的任何股息的宣布和支付的政策进行任何更改；

•除某些例外情况外，就Cronos或其任何子公司与任何关联方之间的任何交易或一系列相关交易订立任何合同或其他协议、安排或谅解，或完成这些交易或一系列相关交易，涉及根据《证券法》颁布的条例S-K第404项要求披露的对价或任何其他价值转移；或者

•在包括美国在内的任何司法管辖区从事大麻或任何相关产品和服务（定义见投资者权利协议）的生产、种植、广告、营销、促销、销售或分销，而自投资者权利协议之日起，此类活动受到适用法律的禁止（受某些限制）。

排他性盟约

根据投资者权利协议的条款，直至：

•自奥驰亚集团实益拥有Cronos已发行在外普通股不到10%之日起六个月周年；和

•投资者权利协议终止六个月纪念日，

奥驰亚已同意将Cronos作为其在世界各地寻求大麻机会的独家合作伙伴（受某些有限的例外情况限制）。

优先购买权和充值权

根据投资者权利协议的条款，并且在奥驰亚集团继续实益拥有Cronos已发行和流通普通股至少20%的情况下，Altria有权在Cronos发生某些普通股发行（每一次均称为“触发事件”）并在获得必要批准的情况下，直接或间接由奥驰亚集团的其他成员购买最多不超过与触发事件相关的可发行普通股数量，这将，如果添加到紧接触发事件之前由奥驰亚集团实益拥有的Cronos普通股中，则导致奥驰亚集团实益拥有与紧接触发事件之前由奥驰亚集团实益拥有的相同百分比的Cronos已发行流通股普通股（在每种情况下，均按非稀释基础计算）。除某些有限的例外情况外，奥驰亚根据行使这些优先认购权将支付的每股普通股价格将与在相关触发事件中出售普通股的每股普通股价格相同；但前提是，如果就任何此类发行支付的对价为非现金，则如果以现金对价发行此类普通股，本应收到的每股普通股价格将由独立委员会（合理和善意行事）确定。

除（且不重复）上述优先认购权外，投资者权利协议还向奥驰亚提供可按季度行使的补足权利，据此，在获得必要批准且只要奥驰亚集团实益拥有Cronos已发行和已发行普通股的至少20%的情况下，奥驰亚有权认购Cronos在投资者权利协议日期之后可能不时发行的任何补足证券（定义见下文）相关的普通股数量，这将是，如果添加到此次发行前奥驰亚集团实益拥有的Cronos普通股中，则导致奥驰亚集团实益拥有的Cronos已发行流通普通股的百分比与紧接此次发行前奥驰亚集团实益拥有的相同百分比。“充值证券”是指任何已发行的Cronos普通股：

•根据投资者权利协议的条款行使、转换或交换在投资者权利协议日期之前发行的Cronos可转换证券，或根据投资者权利协议日期之后发行的Cronos可转换证券的行使、转换或交换，在每种情况下，不包括奥驰亚集团任何成员拥有的任何Cronos可转换证券；

•根据公司任何股份激励计划；

•关于行使Cronos按比例授予所有股东购买公司额外普通股和/或其他证券的任何权利（奥驰亚有权参与的供股中发行的权利除外）；

•就善意银行债务、设备融资或与Cronos的贷方进行的非股权临时融资交易而言，在每种情况下，均包含股权部分；或

•就善意收购（包括根据许可或其他方式收购资产或权利）、由Cronos进行和完成的合并或类似业务合并交易或合资企业而言，在每种情况下，除了（A）根据奥驰亚优先购买权发行的普通股和（B）根据Cronos与Ginkgo Bioworks Holdings, Inc.（“Ginkgo Bioworks Holdings，Inc.”）之间的合作和许可协议（“Ginkgo合作协议”）发行的普通股。

奥驰亚根据行使补足权将支付的每股普通股价格，除某些有限的例外情况外，奥驰亚集团行使此项权利前10个完整交易日Cronos普通股在多伦多证券交易所的成交量加权平均价格；条件是奥驰亚集团根据行使期权或认股权证而在奥驰亚投资结束之日尚未行使的普通股发行中行使其补足权而将支付的每股普通股价格将为每股普通股16.25加元，没有任何抵销、反诉、扣除或预扣。

公开市场购买

奥驰亚集团被允许在任何时间和任何数量的公开市场上收购Cronos普通股。

注册权

投资者权利协议规定奥驰亚有权在某些限制和适用法律允许的范围内，要求Cronos根据适用的证券法和/或注册声明使用合理的商业努力提交招股说明书，使奥驰亚持有的Cronos普通股符合在加拿大和/或美国分销的资格。此外，投资者权利协议规定奥驰亚有权要求Cronos将其持有的奥驰亚普通股纳入Cronos为其自身账户在加拿大和/或美国进行的任何拟议普通股分配中。

商业安排

就奥驰亚投资而言，Cronos与奥驰亚订立若干商业安排（“商业安排”），据此，奥驰亚可就可能包括研发、营销、广告和品牌管理、政府关系和监管事务、财务、税务规划、物流和其他公司行政事项的事项向Cronos提供咨询服务。商业安排项下的服务按惯例条款提供，并由Cronos支付相当于奥驰亚合理分配成本加5%的服务费。

无形资产保护

Cronos知识产权的所有权和保护是其未来成功的一个重要方面。目前，该公司依靠商标、专利、版权、商业秘密、技术诀窍和专有信息。Cronos寻求保护其知识产权，方法是在适当情况下战略性地寻求并获得注册保护，制定和实施标准操作程序以保护发明、种质、商业秘密、技术诀窍和专有信息，并与有权获得其发明、种质、商业秘密、技术诀窍和专有信息的各方（例如其合作伙伴、合作者、雇员和顾问）签订协议，以保护机密性和所有权。该公司还通过维护其场所的物理安全以及信息技术系统的物理和电子安全，寻求维护其发明、种质、商业秘密、商标、技术诀窍和专有信息的完整性和机密性。

此外，已在多个司法管辖区寻求商标保护，包括加拿大、美国、以色列、英国、瑞士、欧盟（“欧盟”）、澳大利亚和中国。Cronos获得大麻相关商品和服务注册商标保护的能力，特别是大麻本身的能力，在加拿大以外的某些国家可能受到限制。例如，在美国，注册的联邦商标保护仅适用于可合法用于州际贸易的商品和服务；在FDA就此类产品的监管提供更明确的指导之前，美国专利商标局目前不批准任何美国附表I大麻或某些含有美国大麻衍生CBD的商品（如膳食补充剂和食品）的商标申请。在欧盟，“违反公共政策或公认的道德原则”的产品不能获得商标。因此，在某些司法管辖区，公司获得知识产权和对类似商标的第三方使用强制执行知识产权的能力可能受到限制。

人力资本资源

Cronos的员工对于实现其使命至关重要。为了在竞争激烈且快速发展的行业中竞争并取得成功，Cronos必须继续吸引、发展、激励和留住有技能、有才华和有激情的员工。该公司的人员战略寻求建立一个成功的团队，并培养一个由使命驱动的人员组成的社区，在那里每个人都感到有能力做最好的工作。

截至2025年12月31日，Cronos拥有610名全职员工。在全职雇员中，507人在加拿大，36人在美国，67人在以色列。没有任何雇员由工会代表或受集体谈判协议覆盖。

薪酬和福利.公司的薪酬计划旨在吸引、激励和奖励拥有支持Cronos业务目标所需技能、协助实现战略目标并为Cronos股东创造长期价值的人才。该公司认为，它在每个地点提供具有竞争力的薪酬和福利，包括根据其2020年综合股权激励计划向符合条件的员工提供长期股权奖励，以奖励和留住有才华的个人，并协调员工和股东的利益。

安全、健康和福祉.员工的安全、健康和福祉对公司至关重要。Cronos为员工及其家人提供各种健康和福利计划，包括通过提供工具和资源帮助他们改善或保持健康状况来支持他们身心健康的福利。见"风险因素—与以色列业务相关的风险”针对中东冲突给以色列境内员工的安全、健康和福祉带来的风险。

员工敬业度、发展和培训.Cronos致力于为员工提供发展机会，建立一个敏捷和有弹性的组织，培养一支具备有效适应不断变化的业务需求的技能的员工队伍，以便为公司的成功做好最佳定位。公司寻求通过适应不断变化的业务需求的人才发展战略，培养员工学习、创新和成功动力的文化。管理层是人员战略的积极推动者，以招聘、留住和聘用将最大限度提高业务绩效的人才。员工能够通过公司交流的行为、发展培训机会、绩效管理计划和绩效付费理念，并在其员工敬业度调查中使用他们的声音获得成功。

包容、归属和道德商业惯例.Cronos认为，保持一个支持广泛经验和视角的工作环境，让所有员工都有归属感，可以让公司从所有可用的人才中受益，并增强组织力量、解决问题的能力和创新机会等。Cronos继续专注于支持进一步进展的战略。Cronos致力于员工的公平雇佣、发展、晋升。该公司维持举报人政策和匿名热线，以保密报告任何涉嫌违反政策的行为，并就商业行为和道德准则及相关政策向其全球员工提供培训和教育。

加拿大的监管框架

联邦政权

《大麻法》为成人用大麻的种植、加工、测试、包装、标签、分销、销售、拥有和处置等方面提供了许可和许可计划，由根据《大麻法》颁布的条例（“大麻条例”）实施。《大麻法》和《大麻条例》除其他外，包括严格

所有大麻产品的平装、标签和分析测试规范，以及所有联邦许可种植、加工和销售场所的严格实物和人员安全要求。

加拿大卫生部允许许可证持有者凭适当的出口许可证出口大麻产品。加拿大卫生部颁发的出口许可证具体针对每批货物，只能为医疗或科学目的而获得。要申请出口大麻的许可证，许可证持有人必须向加拿大卫生部提交重要信息，包括有关拟出口物质的信息（包括说明、预期用途和数量）和进口商。作为申请的一部分，一般还要求申请人提供最终目的地司法管辖区的主管当局签发的进口许可证的副本，并向加拿大卫生部声明该货物不违反最终目的地司法管辖区或任何过境或转运国家的法律。

《大麻法》要求联邦政府在三年后对《大麻法》进行审查，审查于2022年9月开始。这项法定审查的范围除其他外，包括审议（i）《大麻法》的管理和运作，（ii）《大麻法》对公共卫生的影响，（iii）年轻人的健康和消费习惯，（iv）大麻对土着人和社区的影响，以及（v）在住宅中种植大麻植物的影响。审查《大麻法》的独立专家小组的最终报告于2024年3月公布，其中包含各种建议，其中一些建议可能会对Cronos的业务产生不利影响。例如，建议27建议对消费税制度进行改革，对含有较高数量或浓度的THC或其他令人陶醉的大麻素的大麻产品征收逐渐增加的关税。

2025年3月12日，此前提出的《大麻条例》修正案开始生效。这些修正案旨在减轻受监管缔约方的监管和行政负担，支持合法大麻市场的多样性和竞争，同时继续实现《大麻法》的公共健康和安全目标。这些修正得到了2024年3月发表的独立专家组最终报告（如上所述）的结论和建议的支持，并侧重于五个领域：（1）许可，（2）人员和实物安全措施，（3）生产要求，（4）包装和标签，以及（5）记录保存和报告。

2023年12月，加拿大卫生部发布了关于故意使用delta-9-tetrahydrocannabinol以外的令人陶醉的大麻素制成的大麻产品的指南。加拿大卫生部将“令人陶醉的大麻素”定义为与1型大麻素受体（“CB1受体”）结合并激活的大麻素。该指南建议许可证持有人将目前适用于THC的监管控制措施应用于所有其他被加拿大卫生部定义为“令人陶醉的大麻素”的大麻素，以最大限度地降低意外食用、过度食用和不良影响的风险。省级大麻监管机构在各种方法中采纳了加拿大卫生部的建议。

2025年9月，加拿大卫生部与加拿大公共卫生署联合发布了一份关于减少繁文缛节的报告。当前和未来为简化法规、简化规则和增强灵活性而采取的举措包括提议对大麻追踪系统订单（“CTSO”）进行更改，以提高运营效率，同时仍能满足供应链追踪系统的目标。对CTSO的拟议修订预计将于2026年进行。

省和地区发展

虽然《大麻法》规定了加拿大联邦政府对大麻商业生产和医用大麻销售等方面的监管，但加拿大各省和地区对成人使用大麻的某些方面进行了监管，包括分销、销售、最低年龄要求和可以消费大麻的场所。

加拿大每个省和地区的政府都对用于成人用途的大麻的分销和销售实施了监管制度，这些制度随着时间的推移不断发展。大多数省份和地区都宣布了拥有和消费的最低年龄为19岁，但魁北克省和阿尔伯塔省除外，这两个省和地区的最低年龄分别为21岁和18岁。此外，各省和地区可能会对销售、分销和推广施加比联邦一级更严格的额外许可要求和限制。例如，魁北克省大麻的独家分销商、魁北克省唯一的零售和在线供应商Soci é t é Qu é b é coise du Cannabis（“SQDC”）不允许超过30% THC的非食用大麻产品通过其渠道销售。SQDC还对可能通过其渠道销售的食品类型进行了重大限制，禁止甜食、糖果、甜点、巧克力或SQDC认为对21岁以下的人有吸引力的任何其他产品的食品。省级分销商也对销售和分销含有各种大麻素的产品（包括四氢大麻素和大麻酚）采取不同立场。

以色列的许可证和监管框架

以色列医用大麻-背景

在以色列，大麻受制于以色列危险药物条例[新版]，5733 – 1973（“条例”），除非获得适用的许可证或处方，否则禁止其销售和使用。在以色列种植、生产、分销、运输、进行实验室测试、分配、拥有和将大麻用于医疗或研究目的的许可证由以色列卫生部（“以色列MOH”）下属的以色列医用大麻局（“Yakar”）颁发。根据2024年4月1日生效的“赋能式改革”（“改革”），具有某些医学适应症的患者可以通过在其专业领域获得认证并在公众范围内接受过专门培训的医生开具的处方获得医用大麻

医疗保健系统。然而，以色列的大多数医用大麻患者仍然依赖传统的许可制度，要么直接从认证医生那里获得许可，要么通过Yakar获得许可。

除了允许在某些情况下使用医用大麻处方外，改革还在其他领域引入了关键变化，包括取消将医用大麻作为某些适应症的最后一道治疗的限制，简化对经营者的监管要求，为种植者和制造商建立结构化研究许可，以及放宽研发流程。它还建议进一步审查，将除THC浓度超过0.3%的THC外的所有大麻素（及其相关的大麻素家族）排除在该条例之外。

从以色列出口

2020年12月，以色列MOH发起了一项试点计划，允许某些医用大麻公司出口其产品，Yakar发布了有关医用大麻产品出口的指导方针。这些指南规定了获得出口许可证的流程和条件，出口许可证只能发给已经持有有效Yakar许可证的申请人。

2024年3月，在改革框架内，以色列MOH更新了程序110（危险药物（大麻）出口申请批准程序指南），对药用大麻出口监管框架进行了更新。更新程序的一个关键变化是从当时的标题和指南中删除了“用于医疗用途和研究”的字样。这一变化有可能将以色列大麻产品的市场扩大到医疗市场以外，前提是这些产品与根据以色列监管标准在以色列销售的产品在单独的生产线上生产，并打算在监管机构已批准其进口和使用的司法管辖区在以色列境外销售。更新后的程序110规定，出口批准主要取决于目的地国提交有效的进口许可或主管当局的正式确认。此外，除遵守IMC-GSP指南规定的强制性安全要求外，程序110豁免仅用于出口的大麻产品不符合以色列国内质量标准，但须遵守上述限制。

建设性许可

Yakar还能够颁发建设性许可（即处理医用大麻的许可，无需与产品直接接触，例如代理医用大麻交易）（“建设性许可”）。此前，由于获得建设性许可所需的要求不那么严格，当地制造商曾提出反对发放这些建设性许可的论点，但在2023年2月12日，Yakar总干事公布了一项关于建设性许可的决定，明确了Yakar授予医用大麻进出口建设性许可的权力。

其他司法管辖区的许可证和监管框架

Cronos及其合资伙伴、战略投资和战略合作伙伴在其经营所在的每个司法管辖区都受到全面和不断变化的法规的约束。大麻产品生产、制造和分销的所有方面都受到监管，并受许可制度的约束。这些法规和许可制度因司法管辖区而异，公司、其合资伙伴、战略投资和战略合作伙伴花费大量时间、精力和金钱来遵守适用的要求。该公司通过获得加拿大卫生部的出口许可，寻求遵守与在其他司法管辖区分销产品有关的出口法。公司的战略合作伙伴负责遵守其经营所在司法管辖区的进口法律和当地监管要求（包括与医疗产品分销相关的法律）。

可用信息

Cronos须遵守经修订的1934年《美国证券交易法》（《交易法》）的信息要求，根据《交易法》，公司向SEC提交报告，并向SEC提供其他信息。公众可从SEC的电子文件收集、分析和检索系统获得向SEC提交或提供给SEC的任何文件，这些文件可在www.sec.gov，或通过电子数据分析和检索系统，可在www.sedarplus.com，以及来自商业文件检索服务。

本年度报告的副本可向公司公司秘书索取，电话：+ 1-416-504-0004，不收取任何费用。Cronos还提供免费访问其所有SEC文件的权限，包括本年度报告的副本、表格10-Q的季度报告、表格8-K的当前报告以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订，以及在提交或提供后在合理可行的范围内尽快在其网站https://ir.thecronosgroup.com上提供关于表格3、4或5的第16条报告。此外，公司网站包括（其中包括）公司的商业行为和道德准则。我们的公司秘书corporate.secretary@thecronosgroup.com，电话：+ 1-416-504-0004，任何股东均可免费索取《商业行为和道德准则》的印刷版。在SEC要求的时间内，公司将在其网站上发布对商业行为和道德准则的任何修订以及适用于任何执行官、董事或高级财务官的任何豁免。

时不时，Cronos可能会使用其网站，以及以下社交媒体网站，作为向投资者、媒体和其他对公司感兴趣的人披露公共信息的额外手段；

•脸书（https://www.facebook.com/the-cronos-group-419168411987225);

•X（f.k.a.推特）（https://x.com/cronosgroup）；及

•领英（https://www.linkedin.com/company/cronosgroupcron/).

Cronos网站或这些社交媒体网站上的某些信息有可能被视为重要信息。投资者、媒体和其他对公司感兴趣的人应查看公司网站或这些社交媒体网站上发布的业务和财务信息。Cronos网站上的信息或通过这些社交媒体网站披露的信息均未通过引用方式纳入本年度报告。

项目1a。风险因素

对美国的投资涉及许多风险。除了本年度报告和我们所做的其他申报中包含的其他信息外，投资者还应仔细考虑以下风险因素。这些风险因素中强调的任何事项都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响，导致投资者损失其全部或部分投资。下面描述的风险和不确定性是我们目前认为具有重大意义的风险和不确定性，但它们并不是我们面临的唯一风险和不确定性。如果以下任何风险，或我们尚未识别或我们目前认为不重大的任何其他风险和不确定性实际发生或成为重大，我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流量以及因此我们的证券价格可能会受到重大不利影响。

风险因素汇总

•我们和我们的某些合资企业的经营历史有限，我们的增长战略可能不会成功。

•我们可能无法实现或保持盈利，并可能在未来继续产生亏损。

•我们可能无法成功地管理我们的增长。

•我们的收购策略可能不会成功，我们过去和将来可能会减记在收购时确认的商誉和无形资产。

•我们可能无法完成，或实现我们计划收购CanAdelaar的预期收益。

•我们的产品是新的；关于我们产品的效果和安全性的长期数据有限，这受制于相互冲突的医疗数据，我们的产品已经并且可能在未来受到召回。

•由于农业经营固有的风险以及我们对第三方供应商和分销商的依赖，我们产品的生产和分销可能会受到干扰。

•我们可能无法以商业上合理的价格及时获得充足的原材料供应。

•知识产权是我们增长战略的关键，我们可能无法获得或执行我们的知识产权。

•我们进入新市场使我们面临特定市场的监管、运营和商业风险，包括不熟悉的监管制度、适用法律的变化、进出口限制、供应链中断、货币波动以及对当地合作伙伴和分销商的依赖。

•我们受到广泛的监管和许可，可能无法成功遵守所有适用的法律法规。

•我们的业务面临高度竞争的条件，包括来自非法大麻市场和未遵守适用法规的许可大麻竞争对手。

•奥驰亚对我们有重大影响。

•我们普通股的价格一直并可能继续高度波动。

•过去，我们在财务报告内部控制方面存在多次重述和重大缺陷。

•加拿大的成人用大麻市场过去一直是，将来也可能会变得供过于求。

•我们的业务可能会受到中东冲突或对我们进口到以色列的产品征收反倾销税或其他限制的负面影响。

•将美国附表I大麻重新安排到附表III将对我们的业务产生不确定的影响。

•我们受到一般适用于我们的行业和我们的业务行为的其他风险的影响。

与我们的增长战略相关的风险。

我们的经营历史有限，因此我们面临许多早期企业常见的风险。

我们开始开展业务，并在2013年产生了我们的第一笔收入。此外，我们的许多合资企业都处于运营的早期阶段，很少或没有产生收入。因此，我们面临许多早期企业常见的风险，包括在人员、财务和其他资源方面的限制以及缺乏收入。

我们可能无法实现或保持盈利，并可能在未来继续产生亏损。

我们在最近几个时期发生了重大亏损，并且在过去六个财政年度中有四个财政年度的经营现金流为负。我们可能无法实现或保持盈利，并可能在未来继续产生重大亏损。此外，随着我们实施业务增长举措，我们预计将继续产生大量成本和运营费用。如果我们的收入下降或未能以快于我们的运营费用的速度增长，我们将无法在未来期间实现并保持盈利。因此，我们可能会继续产生亏损。我们可能不会在未来实现盈利，即使我们确实实现了盈利，我们也可能无法维持这种盈利能力。

我们可能无法成功管理我们业务的变化或维持我们的增长。

随着我们调整运营足迹、在特定市场扩张以及实施运营和战略举措，我们的业务已经发展并可能继续发展。我们管理业务变化和维持增长的能力将取决于许多因素，其中许多因素超出我们的控制范围，包括但不限于有关大麻产品生产的法律法规的变化、来自其他许可证持有者的竞争、加拿大和我们销售或分销的其他市场的非法市场和成人使用市场的规模、我们生产足够数量的产品以满足客户需求的能力、我们继续实施和改进我们的运营和财务系统及控制的能力，以及我们扩大、培训和管理员工基础的能力。不能保证我们将能够管理我们业务的变化或成功地维持我们的增长。任何无法管理我们业务的变化或维持我们的增长都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们对合资企业的使用使我们面临与共同拥有的投资相关的风险。

我们目前通过与其他公司的合资企业经营我们的部分业务，未来我们可能会达成更多的合资企业和战略联盟。合资投资涉及仅由我们进行的投资不会以其他方式出现的风险，包括：（i）我们可能无法控制合资公司，无论是由于我们的经济或法律所有权份额，还是由于我们影响日常运营决策的能力；（ii）我们的合资伙伴可能不会同意我们认为适当的分配；（iii）如果我们没有实质性的决策权，我们可能会在某些决定上与我们的合资伙伴遇到僵局或争议，这可能需要我们花费额外的资源来解决此类僵局或争议，包括诉讼或仲裁；（iv）我们的合资伙伴可能会资不抵债或破产，未能为其所需出资份额提供资金或未能以其他方式履行其作为合资伙伴的义务；（v）管理我们的合资企业的安排可能包含某些条件或里程碑事件，这些条件或事件可能永远不会得到满足或实现；（vi）我们的合资伙伴可能有商业或经济利益与我们不一致并可能采取违背我们利益的行动；（vii）我们可能因我们的合资伙伴就我们的合资投资采取的行动而蒙受损失；（viii）如果出现僵局，我们可能难以退出合资公司或如果我们出于任何原因希望出售我们的权益；（ix）我们的合资伙伴可能会根据相关协议行使终止权，以及（x）我们的合资公司与担任我们合资公司董事的公司人员之间可能会产生利益冲突，因为这些董事受雇于我们。其中某些风险在过去已经成为现实。此外，在某些情况下，我们可能会对我们的合资企业或合资伙伴的行为承担责任。上述任何风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，如果我们决定依赖此类合资企业提供某些商品或服务，例如从Cronos GrowCo接收原材料，或决定将某些经营活动外包给此类合资企业，则这些重大不利影响的程度可能更大。

无法保证以色列的持续增长，我们在以色列的表现除其他外取决于我们继续向以色列和我们的合资伙伴进口大麻的能力。

我们先前在以色列的表现并不表明以色列未来可能取得任何结果。中东冲突给我们在以色列的业务带来了很大的不确定性，并可能对我们在以色列的销售和其他活动产生重大不利影响。无法保证我们在以色列市场的增长能够持续或将持续下去。我们管理和维持以色列收入增长的能力将取决于若干因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括但不限于中东冲突对我们业务的影响和事态发展，我们继续向以色列进口大麻的能力（包括以色列经济和工业部发起的反倾销调查的结果，见第二部分，注12（b）”或有事项”至本年度报告第8项下的合并财务报表，以了解更多详情）、有关以色列医用大麻产品种植、生产、营销和销售的法律法规的变化、以色列医用大麻患者人数的增长、竞争加剧、我们生产足够数量的产品以满足客户需求的能力以及我们维持或增加我们在以色列市场份额的能力。这些因素中的任何一个都可能对我们在以色列的增长产生重大负面影响。

我们已经开始进一步利用我们与Cronos GrowCo的战略合资企业。我们对Peace Naturals园区的修订计划以及Cronos GrowCo交易的完成和Cronos GrowCo供应协议的签订增加了Cronos GrowCo对我们的业务和运营的重要性。Cronos GrowCo的生产设施是我们的主要原材料来源。因此，我们在以色列的业绩依赖于我们有能力从Cronos GrowCo及时和具有成本效益的基础上获得充足的原材料，并继续从Cronos GrowCo的生产设施向以色列进口此类原材料和大麻产品。无法保证我们将能够获得监管批准、执照和许可

从加拿大出口大麻和向以色列进口大麻都需要。此外，无法保证反倾销调查不会导致对我们征收反倾销税或限制我们对以色列的进口，或其他贸易限制不会限制我们对以色列的进口，其影响可能对我们在以色列的业务产生重大不利影响。

我们的收购策略可能不会成功，我们过去和将来可能需要减记收购时确认的商誉和无形资产。

我们的增长战略已经包括并可能继续包括收购和战略投资。这些交易涉及重大风险和不确定性，包括与整合、市场条件变化、监管发展以及所收购业务或投资的表现相关的挑战。因此，收购和战略投资可能无法产生预期的收入、利润或其他收益。

我们过去曾记录与先前收购产生的商誉和无形资产相关的重大减值费用，如果这些资产的账面价值超过其估计的公允价值，我们可能需要在未来记录额外的减值费用。任何此类减值费用都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们计划收购CanAdelaar的交易的完成取决于成交条件和监管批准，交易可能会延迟、产生额外成本或无法完成。如果完成，我们可能会面临整合挑战和基于CanAdelaar关闭后的运营表现的未来不可预见的义务。

我们签订了最终的股份买卖协议，以收购CanAdelaar，后者是参与荷兰受控大麻供应链实验（“WietExperiment”）的许可生产商之一。这笔交易的完成取决于多项成交条件，包括在荷兰获得所需的监管许可、收到有关CanAdelaar许可证和Bibob审查（荷兰当局进行的背景调查）的确认、陈述和保证的准确性以及不存在某些监管命令。无法保证这些关闭条件将及时或完全得到满足。未能获得所需的批准或满足成交条件可能会延迟或阻止交易的完成，增加成本，或要求我们修改或放弃计划中的收购。

如果交易没有完成，我们可能无法实现与在荷兰建立许可生产存在相关的预期战略利益。此外，我们可能会遭受其他可能对我们的业务、经营业绩和股价产生不利影响的后果，包括无法从收购成本中受益或收回、负面宣传和声誉损害。即使完成，该交易也需要大量的整合努力，包括整合运营、技术、合规系统和人员结构。整合挑战可能需要比预期更多的资源，转移管理层的重大注意力，或降低我们预期实现的战略利益。此外，该交易的或有对价结构还可能产生基于CanAdelaar在交易完成后的经营业绩的未来义务。任何未能完成交易或有效整合CanAdelaar都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

CanAdelaar在收购之前已经独立运营，在完成交易之前，我们可能无法确定与CanAdelaar相关的所有成本、负债或运营挑战。收购之后，我们可能会产生意想不到的费用。此外，在评估收购时所做的假设，包括对成本、协同效应、运营效率或未来业绩的估计，可能被证明是不准确的。由于我们无法控制的因素，包括市场条件、监管要求、供应商或客户关系的变化，或所收购业务的资产和运营状况，实际结果可能与我们的预期存在重大差异。

过去，我们在财务报告内部控制方面存在多次重述和重大缺陷。在我们的会计和财务报告职能以及内部审计职能方面，我们经历了自愿和非自愿的重大更替。如果我们无法创造和维持适当的控制环境，我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和声誉将受到不利影响。

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）），并负责评估和报告我们的内部控制系统的有效性。有效的内部控制是我们提供及时、可靠和准确的财务报告、识别和主动纠正任何缺陷、重大弱点或欺诈以及履行我们的报告义务所必需的。我们的财务报告流程还部分依赖第三方信息技术系统和服务提供商，包括用于会计、合并和报告的系统。这些系统或第三方服务提供商的绩效出现中断、故障、延迟或缺陷，可能会损害我们对财务报告保持有效内部控制或及时编制和归档财务报表的能力。

在我们的会计、财务报告和内部审计职能方面，我们过去有多次重述和重大缺陷，以及自愿和非自愿的重大更替。整治工作给管理层带来了沉重负担，并给我们的财务报告资源和流程增加了更大的压力。

我们财务报告的准确性以及我们及时向美国证券交易委员会和加拿大适用的证券监管机构提交文件的能力，过去一直受到、将来也可能受到我们的重大弱点或重大缺陷的不利影响

财务报告内部控制。由于重大弱点或重大缺陷而重述我们的财务报表可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，限制我们进入资本市场的能力，要求我们花费大量资源来纠正重大弱点或重大缺陷，使我们受到监管调查和处罚，损害我们的声誉，导致投资者信心下降或以其他方式导致我们的股价下跌。

我们面临与重述有关的民事诉讼，我们无法预测该诉讼的结果，但我们在针对该民事诉讼进行辩护时已经并预计将继续产生重大成本和费用。有关这宗民事诉讼及法律程序的更多资料，见第二部分附注12（b）「或有事项”至本年度报告第8项下的合并财务报表。

由于我们与SEC达成和解，我们面临残疾问题，这可能会使我们面临更多的未来诉讼，并对我们筹集资金的能力产生不利影响。

截至2022年10月24日我们与SEC达成和解（“SEC令”）之日，以及此后的五年期间，我们无法依赖《证券法》规定的A和D条例规定的私募发行豁免，这可能会损害我们根据不断变化的要求和市场条件迅速在私人市场筹集额外资金的能力。

无法保证我们当前和未来的战略联盟或现有关系的扩展将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生有利影响。

我们目前与第三方建立了战略联盟，并可能在未来与之建立战略联盟，我们认为这将补充或增强我们现有的业务。我们完成战略联盟的能力取决于，并且可能受到合适的候选人和资本的可用性的限制。此外，战略联盟可能会带来无法预见的整合或运营障碍或成本，可能导致或加剧产品或供应短缺，从而影响我们经营所在的其他市场，可能不会增强我们的业务，并可能涉及可能对我们产生不利影响的风险，包括可能会从运营中转移大量管理时间，以追求和完成此类交易或维持此类战略联盟。未来的战略联盟可能会导致产生债务、成本和负债，并且无法保证战略联盟将为我们的业务实现预期收益，或者我们将能够以令人满意的条件或根本无法完成未来的战略联盟。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

批发价格波动可能对我们的业务产生重大不利影响。

继Cronos GrowCo交易之后，Cronos GrowCo的财务业绩被合并到我们的业绩中，而这些业绩又受到批发大麻市场的影响。批发价格波动是由于供应的变化（其本身取决于其他因素，如大麻种植水平、天气条件、燃料、设备和劳动力成本、运输成本以及政府法规）、需求和其他市场条件，这些都是Cronos GrowCo无法控制的因素。与其他商品化市场相比，批发大麻生物质市场特别不稳定，原因是该行业的成熟度相对较低。缺乏集中的数据和产品质量的巨大差异，使得批发大麻生物质难以建立普遍的“现货价格”。大麻生物质批发价格的下降或普遍波动可能会对Cronos GrowCo的营业收入产生负面影响，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

根据适用于我们与Cronos GrowCo的商业安排的Cronos GrowCo供应协议，我们从Cronos GrowCo购买大麻生物质的选择权受固定定价的约束。如果批发市场价格下降，我们可能会选择不行使以固定价格购买生物质的选择权，而是寻求从Cronos GrowCo或第三方以现行市场价格购买此类生物质。然而，如果我们不行使我们的选择权，Cronos GrowCo将没有义务以如此低的市场价格向我们销售，并且无法保证第三方供应商将能够在一致的基础上或以我们要求的数量、菌株、等级和质量提供生物质。同样，如果大麻批发价格大幅上涨，我们与Cronos GrowCo的固定价格采购安排可能会对其经营业绩产生负面影响，在Cronos和Cronos GrowCo之间造成经济不平衡，并对长期供应的可用性、可靠性和我们的综合财务业绩产生不利影响。因此，批发价格波动可能会对我们的成本结构、供应可靠性和运营结果产生不利影响。

我们可能无法以商业上合理的价格及时获得充足的原材料供应。

我们的生产运营要求我们以商业上合理的价格以及我们要求的数量、菌株、等级和质量及时获得充足的原材料供应，特别是生物质。不时出现原材料短缺的情况。全行业的原材料供应短缺可能导致全行业的原材料价格调整和短缺。

Cronos GrowCo的生产设施是我们的主要原材料来源。因此，我们的生产运营依赖于我们及时、具有成本效益地从Cronos GrowCo以及我们所要求的数量、菌株、等级和质量方面获得此类原材料的能力。如果Cronos GrowCo无法在及时、具有成本效益的基础上以及在我们要求的数量、菌株、等级和质量（可能超过预测）上满足我们对原材料的需求，我们可能会并且在过去一直被要求从第三方获得额外的供应，我们可能无法及时以商业上合理的价格或在我们要求的数量、菌株、等级和质量上做到这一点。

如果我们无法确保我们所需的原材料，我们可能会遇到产品短缺和延迟，无法推出新产品，并被要求停产某些产品。任何此类中断都可能导致产品上市减少，影响我们的市场份额，并造成声誉损害，这可能对我们的经营业绩、财务状况、业务和前景产生重大不利影响。

如果原材料短缺导致全行业原材料价格上涨，我们的成本可能会增加。如果我们无法通过提高产品价格或其他成本节约来抵消这些成本，我们的经营业绩、财务状况、业务和前景可能会受到重大不利影响。

我们选择购买Cronos GrowCo产品的很大一部分可能会削弱Cronos GrowCo开发、维持和发展与第三方客户的盈利关系的能力。

根据Cronos GrowCo供应协议，我们可以选择购买Cronos GrowCo生产的很大一部分。无法保证Cronos GrowCo将能够以商业上可行的价格或商业上可行的条款将其剩余的生产出售给第三方。同样，Cronos选择权行使过程中的波动可能会对Cronos GrowCo预测可出售给第三方的生产部分或数量的能力产生负面影响，这可能会对Cronos GrowCo开发、维护和发展与第三方客户的盈利关系的能力产生负面影响。如果Cronos GrowCo在向第三方出售其剩余产能方面遇到困难，Cronos GrowCo的经营业绩可能会受到重大不利影响，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

Cronos GrowCo供应协议的终止或不续签可能会对我们以商业上可行的价格获得大麻生物质的能力产生重大负面影响。

Cronos GrowCo的生产设施是我们的主要原材料来源。除了Cronos GrowCo供应协议项下的各种终止权外，在最初的四年期限之后，除非任何一方提供不续签通知，否则Cronos GrowCo供应协议可连续一年自动续签。如果不续签或终止Cronos GrowCo供应协议，我们将被要求从第三方采购大麻生物质或与Cronos GrowCo谈判新的供应协议，我们可能无法以商业上合理的价格或我们要求的数量、菌株、等级和质量及时这样做。我们获取原材料的任何中断都可能导致产品短缺、延误、停产和产品发布受到限制，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能无法成功执行或维持我们的产能战略。

我们的产能战略取决于我们在我们的设施和合资企业（包括Peace Naturals园区、位于Kibbutz Gan Shmuel的Cronos以色列设施和Cronos GrowCo设施）高效运营、优化、扩大和维持生产的能力。尽管某些扩张举措已经完成，包括Cronos GrowCo设施的扩张，但无法保证我们将能够从这些业务中实现或维持预期的产出水平、质量、效率或成本结构。

这些设施的持续运营取决于保持这些司法管辖区相关监管机构的适当许可，包括加拿大卫生部。任何未能保持所需的许可证或遵守适用的监管要求都可能扰乱运营或限制产能或实际生产。

Cronos GrowCo在目前的生产水平上运营并在扩张后优化产量、利润率和效率的能力可能受到许多因素的影响，包括监管要求、劳动力可用性和成本、天气条件、操作错误、设备或流程老化或故障以及劳资纠纷，以及与室内农业和加工实践特别相关的因素，例如依赖向设施提供能源和公用事业，以及我们无法控制的其他因素。这些因素可能会对产量、质量、运营成本或供应可靠性产生不利影响。

此外，我们实现产能战略收益的能力可能会受到我们获得向或从我们或我们的合资企业经营所在的司法管辖区出口或进口我们的产品所需的必要批准的能力的影响。如果我们无法获得必要的批准或许可，我们的产能战略可能无法实现，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能无法以商业上可行的价格或我们需要的数量成功采购稀有大麻素。

我们再也没有内部能力通过用银杏开发的发酵工艺生产稀有大麻素。随着我们继续在我们的产品中使用稀有大麻素，我们与能够以商业上可行的价格或我们要求的数量生产稀有大麻素的第三方供应商进行了接触。如果我们无法从第三方供应商获得必要的稀有大麻素，我们可能会遇到产品短缺和延误，我们可能无法推出新产品，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

无法保证最近的运营和战略举措将对我们的业务、财务状况和运营结果产生有利影响。这样做的时机、成本和收益都无法保证。

近年来，我们实施了一系列重大的运营和战略变革，包括我们重新调整职能和成本结构、改变我们在Peace Naturals园区的业务性质、退出我们的美国业务、停止我们的发酵业务并出售我们在马尼托巴省温尼伯的发酵和制造设施（“Cronos发酵设施”），以及Cronos GrowCo交易。

无法保证这些举措将及时或根本实现预期收益。这些举措的执行和实施涉及风险，包括管理层的大量时间和公司资源可能会从我们的核心业务和其他风险中转移，其中一些风险超出了我们的控制范围。此外，这些举措可能会带来无法预见的障碍，导致运营效率低下，对我们的企业文化产生负面影响，并导致进一步的员工流失，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们已经并可能继续产生实施这些举措的成本（包括超出预测的成本），我们可能会受到与这些举措相关的诉讼风险和费用的影响。

我们经营的行业和市场相对较新，可能不会像预期的那样继续存在或增长，我们可能最终无法在这些行业和市场取得成功。

我们经营的医疗和成人用大麻行业和市场相对较新，投机性强，迅速扩张，最终可能不会继续存在或增长。我们通过对我们的战略、产能、质量保证和遵守法规的重大投资，在这些市场建立品牌知名度。这些活动可能不会像预期的那样有效地推广我们的品牌和产品，或者根本没有。这些行业和市场的竞争条件（包括来自非法市场的竞争条件）、消费者偏好和行为相对不可预测，可能与现有行业和市场有所不同。我们面临与利基市场相关的所有业务风险，包括不可预见的资本要求、我们产品的市场接受度、业务关系风险以及与更大和更成熟的竞争对手的竞争劣势。

因此，无法保证这些市场将继续存在、增长、运作和发展，正如目前预期的那样，如果不这样做，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能无法以预期的数量或价格向加拿大各省和地区的购买者供应我们的产品，或者根本无法供应，这是由于这些购买者在采购、定价和产品清单方面拥有的酌处权。

我们已与加拿大所有省份（相关省级机构是该省大麻产品的唯一批发分销商，但马尼托巴省除外，我们还与马尼托巴省酒类和彩票公司授权的大麻分销商签订了分销协议）和育空地区以及萨斯喀彻温省的私人零售商达成了供应安排。

这些供应安排不包含相关省级或地区购买者的任何具有约束力的最低购买义务。采购订单主要是由终端消费者对我们产品的需求和相关采购商的供应驱动的。因此，我们无法预测我们的产品将被省、地区和私人购买者购买的数量，或者我们的产品是否会被购买。

省、地区采购商在供货关系期间可随时变更供货协议条款，包括定价，可自行选择终止该等供货协议，拥有产品的广泛订单取消和退货权利，没有义务采购我们的产品或维持我们产品的任何上市销售。因此，省级和属地采购商对供应安排的条款有很大的控制权。省和地区购买者在过去和将来可能会选择停止购买Cronos产品。

此外，省和地区购买者可能会决定禁止、限制或实施关于在其每个辖区允许销售的大麻产品类型的新指南（包括响应加拿大卫生部关于令人陶醉的大麻素的指南），这可能会导致我们的部分或全部产品被视为不符合法律或不具约束力的政策指南。

加拿大的成人用大麻市场过去一直是，将来也可能会变得供过于求。

众多大麻生产商在加拿大成人使用市场开展业务。大麻生产商过去生产并可能在未来生产的大麻数量超过了满足加拿大医疗和成人使用市场总需求所需的数量，而我们过去以及将来可能无法将这种过度供应出口到其他市场。因此，大麻的可用供应可能超过需求，这在过去和将来都可能导致库存大幅减记和市场价格下降。

我们可能无法在加拿大合法的成人用大麻市场上竞争。

根据《大麻法》，我们面临来自现有许可证持有者的竞争。其中某些竞争对手可能拥有比我们大得多的财务、生产、营销、研发、技术和人力资源，这可能会让他们取得更大的

规模经济，在品牌发展上投入更多，对不断变化的消费者偏好做出更快的反应。因此，我们的竞争对手在获得或保持市场份额方面可能比我们更成功。

我们的竞争能力还取决于消费者和零售渠道对我们产品的接受程度。如果竞争产品被认为比我们的产品更安全、更有效、更一致地可用、更有效地营销或更便宜，或者如果我们的产品没有达到或维持足够的市场接受水平，我们的收入、利润率和盈利能力可能会受到不利影响。

此外，由于某些零售商或零售集团与许可生产商垂直整合，或以其他方式附属于或受其影响，加拿大成人用品市场的竞争加剧。尽管某些省份的适用法律法规限制了零售商和持牌生产商之间某些形式的垂直整合，但这些要求的解释和执行可能会随着时间的推移和司法管辖区的不同而有所不同。如果零售商优先销售、促销和货架放置他们自己或附属的大麻产品，而不是像我们这样的第三方品牌，或者如果监管要求没有得到执行或执行不均衡，我们确保或维持零售准入、货架空间和促销能见度的能力可能会受到不利影响，这可能会减少销量，增加定价压力，并损害我们的竞争地位。

如果我们无法在加拿大合法的成人用大麻市场上有效竞争，我们可能无法从这些产品中获得足够的收入，我们的市场份额可能会下降，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们须就我们的雇员、承包商、制造商和顾问的任何欺诈或非法活动承担责任。

我们面临的风险是，我们的员工、独立承包商、制造商和顾问可能会从事欺诈、不正当或其他非法活动。此类不当行为可能包括故意、鲁莽和/或疏忽违反：（一）适用的法律法规；（二）制造标准；（三）联邦和省级医疗保健欺诈和滥用联邦、州和省级法律法规；或（四）要求真实、完整和准确报告财务信息或数据的法律法规。我们并不总是能够在合理的时间内或根本无法识别和阻止此类不当行为，我们为发现和防止此活动而采取的预防措施可能无法有效控制未知或未管理的风险或损失，或保护我们免受因未能遵守此类法律或法规而导致的政府调查或其他行动或诉讼。如果对我们提起任何此类诉讼，而我们未能成功为其辩护，这些诉讼可能会对我们的业务产生重大影响，包括施加民事、刑事和行政处罚、损害赔偿、罚款、合同损害、声誉损害、利润和未来收益减少、许可证损失或暂停以及我们的业务缩减，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

一些司法管辖区可能永远不会开发大麻市场。

许多司法管辖区对涉及大麻的商业活动作出限制或禁止。此类限制或禁令可能使我们无法或不切实际地进入或扩大我们在这些司法管辖区的业务，除非法律或法规发生变化。例如，根据美国联邦法律，美国附表I大麻仍然是非法的，根据美国联邦法律，可能永远不会成为合法的。

我们的美国战略部分取决于PharmaCann投资的成功，并且无法保证我们将在短期内行使PharmaCann期权，或者根本不行使，并且即使行使，PharmaCann投资也将实现PharmaCann投资的预期收益。

我们行使PharmaCann期权的能力将取决于几个条件的满足，包括美国联邦大麻合法化。此外，我们行使PharmaCann期权的能力取决于是否收到任何必要的监管批准，包括在PharmaCann经营所在州可能在行使时需要的批准，以及奥驰亚根据投资者权利协议的批准。这些条件不在我们的控制范围内，因此无法确定PharmaCann期权将在短期内或根本不会被行使。如果不行使PharmaCann期权，我们将不会获得我们与PharmaCann之间预期商业安排的好处。

此外，与行使PharmaCann期权相关的监管批准程序可能需要较长时间才能完成，这可能会显着延迟我们行使PharmaCann期权和实现PharmaCann投资收益的能力，或导致我们无法行使全部或部分PharmaCann期权。此外，在获得州监管机构或适用法律的批准或以其他方式满足要求方面，我们可能需要剥离全部或部分PharmaCann期权（或行使该期权的股份）。

即使我们能够并且确实行使PharmaCann期权，PharmaCann投资的预期收益可能无法在预期的时间范围内实现或根本无法实现。无法保证PharmaCann投资将在短期内或根本不会给我们带来增值。我们与PharmaCann之间的任何商业安排可能不会成功或有益。例如，在2024年12月和2025年3月，Innovative Industrial Properties, Inc.（“IIP”）披露，PharmaCann违反了其与IIP的多项租赁协议项下的支付租金义务。尽管此后某些违约已得到解决，但康力制药的财务状况和经营业绩可能不会改善或可能继续恶化，价值

PharmaCann Investment可能会受到重大不利影响。如果我们未能实现药康投资的预期收益，或者如果市场对这些收益的预期没有得到满足，我们的股价可能会下跌。

关于PharmaCann，我们只有有限的治理、信息和董事会观察员权利。因此，我们将几乎没有能力影响PharmaCann的战略、运营或其他重大商业决策。此外，在我们行使PharmaCann期权之前，我们将无法就需要PharmaCann股东投票的事项进行投票，即使在任何行使PharmaCann期权之后，我们影响PharmaCann的能力可能仍然有限。此外，在行使PharmaCann期权之前和之后，我们都受到某些停顿限制，这限制了我们影响PharmaCann决策的能力。

尽管我们有权就我们在PharmaCann的投资获得某些反稀释保护，但此类保护受到各种条件和限制。我们在PharmaCann的潜在所有权可能会因（其中包括）未来发行PharmaCann证券或PharmaCann以其股权作为对价的收购活动而被大幅稀释。截至2025年12月31日，公司在完全稀释基础上对PharmaCann的所有权百分比约为1.1%。根据我们对PharmaCann的投资条款，如果我们的所有权在完全稀释的基础上降至6%以下，并且我们出售或转让PharmaCann期权的全部或任何部分（某些例外情况除外），Cronos提名PharmaCann董事会观察员的权利可能会丧失。

我们在很大程度上依靠我们自己的市场研究来预测销量和市场需求，市场价格可能与我们的预测不同。

我们在很大程度上依靠我们自己的市场研究和内部数据来预测销售，因为在大麻行业的这个早期阶段，从其他来源获得的详细和可靠的市场数据有限。关于市场状况的不准确预测或预期，包括价格、资本支出水平、库存水平、生产和供应链能力以及运营费用，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生并且在过去也产生了重大不利影响。

我们可能很难整合我们已经收购和将要收购的业务的运营。

我们收购的成功取决于我们整合我们收购的任何业务的能力。整合收购的业务运营可能会造成无法预见的运营困难，从而扰乱我们的业务，转移管理层对日常运营的注意力，并需要大量财务资源，否则这些资源将用于我们业务的持续发展。需要协调地理上分散的组织、协调具有不同业务背景的人员、管理不同的企业文化或发现以前未知的负债，可能会增加整合的困难。此外，我们可能无法留住被收购业务的关键员工或客户。我们可能面临整合问题，包括与被收购公司的运营、内部控制和信息系统以及运营职能相关的问题，我们也可能无法实现我们在选择收购候选者时预期的成本效率或协同效应，或者这些收购可能无法成功竞争。任何这些项目都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。有关收购相关风险的更多信息，请参阅“风险因素—与我们的增长战略相关的风险—我们的收购战略可能不会成功，我们过去和将来可能需要减记在收购时确认的商誉和无形资产.”

如果我们完成对CanAdelaar的收购计划，我们可能会面临将其业务整合到我们现有组织中的挑战，特别是考虑到CanAdelaar在荷兰的WietExperiment下运营。WietExperiment是一个实验性的、高度监管的制度，对种植、生产、质量控制、分配、报告和持续的监管监督提出了详细的要求。遵守这一框架可能需要与我们现有业务中使用的不同的运营实践、合规系统和监管专业知识。整合CanAdelaar的运营、保持对适用要求的遵守、监管框架的变化、监管批准的延迟，或WietExperiment的修改、暂停或终止，任何困难都可能扰乱运营、增加合规成本，或阻止我们实现收购CanAdelaar的预期收益，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

由于减值，我们一直并可能在未来被要求减记包括商誉在内的无形资产，这可能对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

商誉和其他无形资产在事件或情况变化表明其公允价值已降低至低于其账面值时，每年或更频繁地进行审查。我们定期计算我们的报告单位和无形资产的公允价值，以测试减值。这一计算可能受到几个因素的影响，包括总体经济状况、监管发展、由于成人消费者偏好的变化而导致的品类增长率变化、计划中的新产品推出的成功以及竞争活动。某些事件也可能触发立即的减值审查。如果商誉或其他无形资产的账面值超过其公允价值，则被视为减值，这将导致减值损失，并可能对我们的综合财务状况或经营业绩产生重大不利影响。由于减值，公司已经并可能在未来被要求减记包括商誉在内的无形资产，这将减少收益。

关于以往商誉和其他无形资产减记的讨论，见附注8“商誉和无形资产，净额”至本年度报告第8项合并财务报表。

与在以色列的业务相关的风险

以色列的情况可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们通过战略合资企业Cronos Israel在以色列开展业务，包括驻以色列的员工和管理人员，因此我们面临与该地区地缘政治不稳定和武装冲突相关的风险。

2023年10月7日，来自加沙地带的哈马斯恐怖分子向以色列发射火箭弹，并对以色列领土进行入侵，突破加沙-以色列边界，袭击军事基地并屠杀和绑架邻近以色列社区的平民。以色列于10月8日正式宣战。中东冲突可能进一步升级，并可能继续导致整个中东地区更广泛的冲突。持续的敌对行动和任何升级都可能扰乱我们在以色列的业务，对员工的安全和可用性产生不利影响，破坏或摧毁设施，并严重损害该地区的经济活动和商业运营。以色列与其贸易伙伴之间由此产生的任何区域政治不稳定或贸易中断或缩减都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

中东冲突对以色列的运输、物流和进口造成不利影响，我们可能无法及时或根本无法向以色列进口物资。此外，我们的销售已经并可能继续受到不利影响，包括由于需求减少、供应中断或为应对中东冲突而采取的监管或政府行动。

我们的商业保险不承保与战争和恐怖主义有关的事件可能造成的损失。我们的设施、运营或库存受到任何损害，或中东冲突或相关事件导致我们业务的任何中断都可能导致我们可能无法追回的损失，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，在过去，以色列国和以色列公司一直受到经济抵制。几个国家仍限制与以色列国和以色列公司开展业务。对以色列进行了一场抵制、撤资和制裁的运动，这也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和业务扩张产生不利影响。

我们的行动可能会受到人员服兵役义务的干扰。

我们在以色列的一些雇员有义务在以色列军队中执行为期几天的年度预备役任务，在某些情况下更多，每年执行年度军事预备役任务，直到他们年满40岁（或更老，对于作为军官或有某些职业的预备役人员），并在紧急情况下被要求执行额外的现役任务。为应对中东冲突，我们的一些雇员被征召到以色列军队服役。我们无法预测未来这些情况对我们的全面影响，特别是如果发生紧急情况或政治或军事局势升级。如果我们的许多雇员被要求参加现役，我们在以色列的业务和我们的业务可能无法在盈利水平上运作，或者根本无法运作，我们在以色列的业务和来自以色列的业务结果可能会受到不利影响。

对我们进口到以色列的产品征收反倾销税可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

2024年1月18日，公司接到通知，以色列经济和工业部贸易征费专员对涉嫌将从加拿大进口的医用大麻倾销到以色列的行为发起了公开调查。2025年4月10日，在调查之后，经济部长批准了对从加拿大进口的大麻征收高达165%的关税，其中包括公司的进口。2025年4月25日，财政部长发布了一份反对征收关税的备忘录，这起到了否决经济部长批准的作用。2025年4月29日，经济部长发布备忘录称，尽管拥有否决权，但他打算继续实施该义务的程序。2025年7月3日，司法部发布备忘录，维持财政部长的否决权。尽管政府决定此时不征收关税，但在2025年6月12日，一群以色列大麻种植者对政府和包括公司在以色列的子公司在内的某些进口商发起了行政诉讼，要求法院宣布财政部长的否决权无效，并命令经济部长征收反倾销税。2025年12月18日，法院驳回了耕种者的请愿，有效驳回了案件。该公司无法预测经济部长或财政部长的进一步程序或决定，也无法预测最终是否会对其产品征收关税。

如果最终决定征收反倾销税，或公司进口产品将受到的任何其他进口限制，我们继续从Cronos GrowCo向以色列进口原材料和大麻产品的能力、我们在以色列的业务表现以及我们的经营业绩、财务状况、业务和前景可能会受到重大不利影响。

与我们的产品有关的风险

关于大麻和大麻素的功效和副作用的长期数据有限，未来关于大麻和大麻素作用的临床研究可能会得出与我们对其益处、可行性、安全性、功效、剂量和社会接受度的理解和信念有争议或冲突的结论。

加拿大、美国和国际上关于膳食补充剂、食品或化妆品中吸入的大麻、美国大麻或分离的大麻素（如CBD和THC）的益处、可行性、安全性、功效、剂量和社会接受度的研究仍处于早期阶段。关于大麻、美国大麻或分离的大麻素在膳食补充剂、食品或化妆品产品中的潜在益处的临床试验相对较少，关于这些物质与人类或动物生物化学的潜在益处、影响和/或相互作用的长期数据有限。因此，我们的产品可能会产生意想不到的副作用或安全问题，其发现可能导致民事诉讼、监管行动甚至可能的刑事执法行动，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，如果我们销售的产品没有或没有被认为具有最终用户预期的效果，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

公司包括在本年度报告中就大麻、美国大麻和分离的大麻素的潜在益处所作的陈述是基于公开的科学文献和报告，这些文献和报告受到方法限制、资格和假设以及不断发展的科学共识的影响。未来的研究和临床试验可能会质疑或反驳公司目前关于大麻、美国大麻和大麻素在膳食补充剂、食品或化妆品中的益处、可行性、安全性、功效、剂量和社会接受度的信念，或可能引发或加剧对大麻、美国大麻和大麻素的担忧和相关看法，这可能对我们产品的需求以及我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。特别是，FDA对CBD和其他大麻素的安全性提出了质疑，特别是在食品和膳食补充剂方面，以及支持普通人群使用CBD和其他大麻素的公共科学文献中的空白。

基于大麻的医疗产品和治疗的临床试验历史有限，任何试验都可能不会产生商业上可行的产品和治疗。

临床试验成本高、耗时长，设计和实施难度大。监管部门可能会随时暂停、延迟或终止我们开始的任何临床试验，可能会出于各种原因要求我们进行额外的临床试验，或者可能会要求特定的临床试验持续比原计划更长的时间。临床试验面临许多风险，其中包括：

•临床试验期间任何制剂或递送系统缺乏有效性；

•发现试验参与者经历的严重或意外毒性或副作用或其他安全问题；

•慢于预期的受试者招募和临床试验入组率；

•由于监管和制造限制，延迟或无法制造或获得足够数量的用于临床试验的材料；

•延迟获得开始试验的监管授权，包括在开始试验之前或之后获得和使用分离的大麻素进行研究所需的许可证；

•正在进行的临床前研究和临床试验的不利结果；

•试验参与者或研究者未能遵守研究规程；

•试验参与者未能以预期的速度返回治疗后随访；

•参与正在进行的临床研究的站点退出，要求我们参与新的站点；和

•第三方临床研究人员拒绝参与我们的临床研究，未按预期时间表进行临床研究，或以不符合既定研究者协议、临床研究方案或良好临床实践的方式行事。

上述任何情况都可能导致我们的产品或治疗在商业上不可行，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

围绕蒸发器和蒸发器产品的争议可能会对蒸发器产品的市场产生重大不利影响，并使我们面临诉讼和额外的监管。

出现了一些高度宣传的涉及肺部和其他疾病和死亡的案例，这些案例似乎与蒸发器装置和/或此类装置中使用的产品（如蒸发器液体）有关。重点关注了蒸发器装置、这些装置的使用方式以及相关的蒸发器装置产品– THC、尼古丁、蒸发器液体中的其他物质、可能掺假的产品以及其他非法的未经许可的大麻蒸发器产品。美国和加拿大的一些州、省、地区和直辖市已经采取措施，禁止销售或分销蒸发器，限制此类产品的销售和分销或对所用物质的味道、物质和浓度施加限制，或使用此类蒸发器。这一趋势或将延续、加速并扩大。

加拿大的大麻蒸发器受《大麻法》、《大麻条例》和其他普遍适用的法律法规的监管。尽管这项立法为大麻蒸发器产品的制造、成分、包装和营销制定了规则和标准，但这些规则和标准早于最近在美国出现的大量与蒸发器相关的健康问题。这些问题以及随之而来的负面公众情绪可能促使加拿大卫生部或个别省/地区或市决定进一步限制或推迟该行业销售大麻蒸发器产品的能力，也可能减少消费者对这类产品的需求。

无法保证我们经营所在的司法管辖区未来将允许销售大麻蒸发器，其他司法管辖区不会禁止销售大麻蒸发器，我们将能够满足任何额外的合规要求或监管限制，或者我们将在市场条件发生意外变化时保持竞争力。

将这一争议扩展到非尼古丁蒸发器设备和其他产品形式可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、流动性、现金流和经营业绩产生重大不利影响。2020年2月，美国疾病控制中心报告称，联邦和州机构正在调查与使用蒸发器产品（包括不含尼古丁的产品）相关的超过2807例肺部损伤病例的爆发。与蒸发器产品有关的诉讼正在进行中，诉讼可能会扩大到包括我们的产品，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩、流动性、现金流和经营业绩产生重大不利影响。

未来的研究可能会导致发现，蒸发器、电子烟和相关产品的预期用途并不安全。

蒸发器、电子烟和相关产品最近被开发出来，因此科学界或医学界有一段有限的时间来研究使用它们对健康的长期影响。目前，关于此类产品预定用途的安全性的科学或医学数据有限，医学界仍在研究使用此类产品的健康影响，包括长期健康影响。如果科学界或医学界达成共识，认为使用任何或所有这些产品会带来长期健康风险，那么市场对这些产品及其使用的需求可能会大幅下降。这样的发展还可能导致诉讼、声誉损害和重大监管。对我们产品的需求损失、产品责任索赔以及对蒸发器产品的不利科学研究导致的监管增加可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、流动性、现金流和经营业绩产生重大不利影响。

我们，或更普遍的大麻行业，可能会受到不利的宣传或成为负面的消费者看法。

我们认为，大麻行业高度依赖广泛的社会认可和消费者对大麻产品的安全性、功效和质量的看法，以及消费者对监管合规的看法。消费者对我们产品的看法可能会受到科学研究或调查结果、监管调查、诉讼、媒体关注、市场谣言或猜测以及其他有关大麻产品消费或影响的宣传的重大影响。无法保证未来的科学研究、研究结果、监管程序、诉讼、媒体关注或其他研究结果或宣传将有利于大麻市场或任何特定产品，或与先前的宣传一致。未来的研究报告、调查结果、监管程序、诉讼、媒体关注或其他被认为不如早期研究报告、调查结果或宣传有利的宣传，或该问题，可能对我们的产品需求和我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们对消费者认知的依赖意味着，负面的科学研究报告、调查结果、监管程序、诉讼、媒体关注或其他宣传，无论是否准确或有价值，都可能对我们的产品需求、以及我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。此外，关于大麻的安全性、功效和质量的负面宣传报道或其他媒体关注，或具体涉及我们的产品，或将大麻的消费或使用与疾病或其他负面影响或事件联系起来，可能会产生此类重大不利影响。即使与此类产品相关的不良影响是由于消费者未能合法、适当或按指示消费此类产品而产生的，也可能会出现此类负面宣传报道或其他媒体关注。

社交媒体、人工智能和其他基于网络的工具越来越多地用于生成、发布和讨论用户生成的内容以及与其他用户建立联系，这使得个人和团体越来越容易就我们的产品、运营和活动以及整个大麻行业交流和分享意见和观点，无论是否属实。社交媒体允许将用户生成的内容分发给广大受众，这些受众可以近乎实时地做出回应或做出反应，评论可能不会被过滤或检查准确性。相应地，随着社交媒体和人工智能的扩张，负面宣传（无论是否基于事实）的传播速度急剧增加。在社交媒体上（包括第三方发布的那些）传播关于大麻行业、我们的业务或我们的产品的负面或不准确的帖子、评论或其他用户生成的内容可能会损害我们的品牌、形象和声誉，或者人们对大麻行业的普遍看法，这可能会对我们产品的市场产生重大不利影响，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

某些企业可能会对大麻产业产生强烈的经济反对。这些团体的游说，以及由此可能在阻止或遏制大麻运动方面取得的任何进展，都可能影响其他人对大麻行业的看法，并可能对我们产品的市场产生不利影响，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们开展业务的各方已经意识到并可能在未来感知到，由于我们的大麻业务活动，他们面临声誉或监管风险。未能建立或维持业务关系可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。第三方服务提供商和供应商已经并可能在未来暂停或撤回对我们的服务，或根据其对此类风险的感知要求增加费用或赔偿。例如，我们面临着进行美元电汇或在大麻不是联邦合法（包括美国）的情况下聘请具有大量存在的第三方服务提供商或供应商的挑战。在这些情况下，我们已经并且将来可能难以维持现有的或确保新的银行账户或清算服务、服务提供商或其他供应商，或者我们可能被迫为此类服务支付增加的费用或补偿。

我们最终无法控制别人对我们或大麻行业的看法。声誉损失可能导致投资者信心下降，发展和维护社区关系的挑战增加，并阻碍我们推进业务战略和实现增长前景的整体能力，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

在我们营销、分销和销售我们的产品的正常过程中，我们可能会受到诉讼。

我们在制造、营销、分销和销售我们的产品的正常过程中不时受到诉讼、索赔和其他法律和监管程序的影响，其中一些可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。美国大麻衍生CBD行业的几家公司，包括该公司此前在美国的业务，已成为越来越多据称与其含有美国大麻衍生CBD的食品和膳食补充剂产品有关的集体诉讼的当事方。我们过去一直、将来也可能会受到此类集体诉讼或其他诉讼的约束，原告可能会寻求非常大或不确定的金额，包括惩罚性赔偿，这些金额可能在相当长的一段时间内仍然未知。诉讼中的任何不利结果都可能对我们的运营产生不利影响，对我们普通股的市场价格产生不利影响，并需要使用大量财务和管理资源。即使我们最终在诉讼中胜诉，诉讼也会消耗和重新分配大量资源，并造成对我们品牌的负面看法，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。见第二部分，说明12（b）"或有事项”转至本年度报告第8项下的合并财务报表，以讨论我们的法律程序。

我们可能会受到产品责任索赔。

作为设计用于人类摄入的产品的制造商和分销商，如果我们的产品被指控造成损失或伤害，我们将面临产品责任索赔、监管行动和诉讼。此外，大麻和美国大麻产品的制造和销售涉及因未经授权的第三方篡改或产品污染而对消费者造成伤害的风险。因人类单独或与其他药物或物质联合食用大麻或美国大麻产品而导致的先前未知的不良反应可能会发生如上文所述的“—关于大麻的功效和副作用、大麻素和未来关于大麻效果的临床研究的长期数据有限，大麻素可能会导致与我们对其益处、可行性、安全性、功效、剂量和社会接受度的理解和信念存在争议或冲突的结论。“我们一直，并且将来可能会受到产品责任索赔的约束，这些索赔包括我们的产品造成伤害或疾病、不正确的标签、不充分的使用说明或关于可能的副作用或与其他物质相互作用的不充分警告。针对我们的产品责任索赔或监管行动可能导致成本增加，对我们在广大消费者中的声誉产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。见第二部分，说明12（b）"或有事项”转至本年度报告第8项下的合并财务报表，以讨论我们的法律程序。

无法保证我们将能够以可接受的条款或针对潜在责任的充分承保范围获得或维持产品责任保险。这类保险价格昂贵，未来可能无法以可接受的条款提供，或者根本无法提供。无法以合理的条款获得足够的保险范围或以其他方式保护免受潜在的产品责任索赔可能会阻止或抑制产品的商业化。

我们的产品在过去和将来可能会被召回。

产品的制造商和分销商有时会因多种原因被召回或退回其产品，包括产品缺陷，例如污染、意外的有害副作用或与其他物质的相互作用、包装安全以及标签披露不充分或不准确。我们的一些产品过去曾被召回。

如果我们的一种或多种产品因任何原因被召回，我们可能会遇到与召回、相关法律诉讼、我们的销售和运营中断、管理层注意力转移、负面宣传、对我们产品的需求减少以及对我们运营的监管审查增加有关的意外费用。无法保证任何质量、效力或污染问题都会被及时检测出来，以避免意外的产品召回、监管行动或诉讼。如果我们的一种或多种产品被召回，公众对该产品和我们的看法可能会受到损害。召回我们的一种产品可能会导致对该产品和我们其他产品的需求减少，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，任何更广泛影响大麻行业的产品召回都可能导致

消费者对这些行业参与者销售的产品的安全性和安全性失去信心，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们依赖第三方检测和分析方法，这些方法经过验证，但尚未标准化。

对于我们的某些大麻产品，大麻素水平、重金属和杀虫剂（除其他外）的测试由独立的第三方测试实验室进行。大麻素的检测方法和分析分析以及检测水平在不同辖区的不同检测实验室中有所不同。目前对于检测方法标准或行业公认的分析分析简编或检测标准水平没有行业共识。因此，我们的大麻产品中检测和报告的大麻素含量可能因所使用的实验室和测试方法（分析分析）而有所不同。在相关监管机构和独立认证机构（例如ISO、USP）合作开发、发布和实施大麻、大麻素及其衍生产品的标准化分析分析分析和检测水平之前，报告的大麻素含量的差异可能会继续存在，即使在这种标准化之后，这种差异也可能继续存在。因此，现有的差异在过去造成并可能继续造成与我们的消费者的混淆，导致对我们和我们的产品的负面看法，增加了有关大麻素含量和监管执法行动的诉讼风险，并使我们更难遵守有关成分含量以及包装和标签的监管要求。见第二部分，说明12（b）"或有事项”至本年度报告第8项下的合并财务报表。

我们可能无法成功开发新产品或为其销售找到市场。

合法的大麻行业正处于早期发展阶段，我们和我们的竞争对手很可能会在未来寻求引入新的产品，包括含有除THC和CBD之外的大麻素的产品。为了努力跟上任何新的市场发展步伐，我们可能需要花费大量资金，以便成功开发并从我们推出的新产品中获得收入。此外，我们可能需要获得加拿大卫生部和/或任何其他适用监管机构的额外监管批准，这可能需要大量时间。我们可能无法成功开发有效和安全的新产品，无法及时将此类产品推向市场以有效商业化，或无法获得任何必要的监管批准，并且，如果我们成功，则可能对我们开发的产品（包括消费者可能不熟悉或有重大保留的含有除THC和CBD以外的大麻素的产品）的需求可能很少或没有，这些产品连同在此类产品开发和监管批准过程中进行的任何资本支出，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

加拿大消费税框架可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

加拿大的消费税框架对在加拿大销售的某些大麻产品征收消费税和各种类似监管的限制。我们目前持有加拿大税务局（“CRA”）颁发的许可证，这些许可证需要遵守这一消费税框架。消费税税率或适用的任何变化，以及CRA或法院对2001年《消费地税法案》条款的任何限制性解释（可能与《大麻法》所载条款不同）都可能影响我们的盈利能力和市场竞争能力。同样，消费税在过去，并将很可能继续，对我们的盈利能力和在市场上竞争的能力产生影响。

我们的业务可能会受到全球经济和金融市场状况的影响，包括通货膨胀、利率、贸易政策和整体经济状况的变化。

近年来，全球经济经历了通胀上升和通胀压力，包括工资和其他投入成本。通货膨胀可能会降低我们的购买力，并对我们以商业上可行的价格获得商品和服务的能力产生负面影响。我们可能无法将不断上涨的成本转嫁给客户。如果我们无法通过产品价格上涨或其他成本节约来抵消这种通货膨胀，我们的营业利润率、净收入、现金流和我们普通股的交易价格可能会受到负面影响。通货膨胀也可能减少消费者的可自由支配支出，这可能会对我们产品的需求产生负面影响。

利率直接影响我们通过投资我们的现金和现金等价物以及短期投资而产生的利息收入金额。利率会波动，利率下降可能会对我们的利息收入产生负面影响。此外，高利率在过去对消费者可支配收入和消费习惯产生了不利影响，未来也可能产生不利影响。

国际贸易和外交紧张局势，包括贸易争端和关税，可能会影响我们的业务和未来机会。例如，2025年初，美国政府宣布了影响从某些国家进口的关税，随后受影响的国家宣布了报复性措施。尽管某些措施被推迟或有待谈判，但关税的实施、修改或升级仍然是可能的。关税、贸易限制和相关不确定性可能会对我们的业务产生不利影响，包括成本增加、供应链中断、货币波动和需求减少。这种事态发展的最终影响是不确定的，取决于各种因素，例如各国之间的谈判、豁免或排除、替代供应来源的可用性和成本，以及更广泛的经济条件。我们为适应关税或贸易限制而采取的行动可能会导致我们修改运营或放弃商业机会。

与产品的生产和分销有关的风险

我们的生产设施以及我们的战略合资企业的生产设施是我们运营不可或缺的一部分，任何影响这些设施的不利变化或发展都可能影响我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们的活动和资源集中于各种生产和制造设施，包括在加拿大和以色列。有些许可证是专门针对那些设施的。影响我们的设施和我们的合资伙伴或战略合作伙伴的设施（包括Cronos GrowCo设施）的不利变化或发展，例如违反安全规定、无法成功种植大麻植物或生产成品、种植或生产产品的意外成本超支、传染病（如COVID-19）的爆发或不可抗力事件，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。任何违反安全措施和其他设施要求的行为，包括未能遵守监管机构检查所产生的建议或要求，也可能影响我们在我们的许可证下继续运营的能力或更新我们的许可证的前景，或导致我们的许可证被吊销。

我们承担我们设施的所有维护和保养费用，如果我们的设施无法跟上维护要求，我们的运营和财务业绩可能会受到不利影响。

我们过去和将来可能经历未经授权访问我们的信息技术系统或其他网络安全事件，这可能会扰乱我们的运营并对我们的业务产生重大不利影响。

网络安全事件或漏洞可能以多种方式发生，包括由于流程故障、信息技术故障、无意中泄露敏感或个人信息、故意未经授权的入侵、恶意软件、网络钓鱼计划、计算机病毒或网络攻击或其他电子安全漏洞。金融盗窃，以及出于竞争或欺诈目的盗窃数据，例如客户、员工或供应商信息、商业秘密或机密或专有信息，是一种持续存在且不断增长的风险。任何此类盗窃或网络安全事件或违规行为都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们在开展业务时依赖信息技术系统，我们收集、存储和使用员工和客户的某些数据、知识产权、专有商业信息和某些个人信息，包括通过基于云的和软件即服务（“SaaS”）平台。我们一直，并预计将继续受到网络攻击和网络钓鱼企图的影响。此外，我们正在进行的信息技术系统现代化努力可能会增加网络安全事件的风险，包括在系统迁移或过渡期间。我们还允许员工出于生产力目的使用某些第三方人工智能工具，这增加了我们对外部系统的依赖，并可能产生无意中泄露机密信息、暴露专有数据或其他合规风险的风险。

对我们系统的任何欺诈性、恶意或意外违规行为都可能导致第三方、客户、供应商、员工或其他机密信息的意外泄露或未经授权的访问，并可能要求我们承担大量成本并投入大量资源来修复或更换损坏的系统、加强安全性或应对或补救事件，这反过来可能要求我们从我们的业务中转移大量资源。此类事件可能会扰乱我们的运营，损害我们的声誉，导致客户对我们的安全做法失去信心，并导致销售损失、违反适用法律法规以及随后的处罚、罚款、监管行动或诉讼。此外，我们可能会被要求或以其他方式认为花费大量资本和其他资源来应对、通知第三方以及以其他方式解决违约或事件及其根本原因是适当的。

我们的大部分信息技术系统依赖第三方服务提供商，包括基于云的系统和SaaS系统。影响任何这些服务提供商的网络安全事件都可能产生类似的不利影响。此外，媒体或其他关于我们的系统或我们的服务提供商的系统存在感知到的安全漏洞的报道，即使没有尝试或发生过违规行为，也可能对我们的品牌和声誉产生不利影响。

无法保证我们的网络安全风险管理系统和流程将防止或及时发现网络安全事件。我们依赖第三方服务提供商来协助这些措施。我们和我们的第三方服务提供商可能没有资源或技术成熟度来预测、预防、响应或缓解网络攻击或网络安全漏洞或事件，我们或他们可能在识别和响应网络攻击、网络安全漏洞和事件方面面临困难或延迟。我们在检测、预防和缓解网络安全漏洞和事件方面产生了大量成本，我们预计，随着我们继续实施旨在预防和以其他方式解决网络安全漏洞和事件的系统和流程，这些成本将会增加。如果发生重大或重大的网络安全漏洞或事件，我们可能会被要求花费额外的大量资本和其他资源，以努力应对或防止进一步的漏洞或事件，这可能需要我们从我们的业务中转移大量资源，以及增加我们的网络安全保险保费，或限制我们以可接受的条款或足够的承保范围获得保险的能力。

近年来，我们负责监督网络安全系统和流程的信息系统部门经历了高更替率，为知识和技能差距创造了机会，这可能导致操作错误和安全疏忽。此外，网络安全不是我们信息系统部门的唯一重点，相互竞争的责任可能会转移他们对网络安全事务的注意力。我们还与外部服务提供商合作，以实施、管理和监控我们的

网络安全系统，包括一家托管安全服务提供商，其人员并非专职于我们的系统，可能会被其他客户转移注意力。

我们任何实际或被认为未能遵守有关隐私、数据保护或保护或转移个人数据的法律、法规或任何其他义务，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们收集和存储客户和员工的个人信息，包括健康信息，并负责保护这些信息。例如，在加拿大，根据《大麻法》，我们被要求在规定的时间内保留某些客户个人信息。例如，在美国，我们必须遵守《美国残疾人法案》对机密员工医疗记录的要求，包括这些记录必须与其他人员记录分开存储，并且必须限制那些需要访问的人访问。关于客户健康信息，有多项联邦、州和省法律法规保护某些客户健康信息（包括客户记录）的机密性，并限制该受保护信息的使用和披露。《个人信息保护和电子文件法（加拿大）》（“PIPEDA”）和相关省级法律下的隐私规则通过将健康信息的使用和披露限制在实现预期目的并适用于我们的全球运营所合理必要的最低水平来保护医疗记录和其他个人健康信息。如果我们被发现违反PIPEDA或其他适用法律法规下的隐私或数据保护规则，在我们经营所在的司法管辖区保护客户健康信息的机密性，我们可能会受到制裁和民事或刑事处罚，这可能会增加我们的责任，损害我们的声誉，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们经营或可能进入的辖区也有数据隐私和数据保护的法律法规，对个人信息的收集、使用、披露、转移、存储、处置、保护等进行规范。为了努力遵守此类法律法规规定的隐私、数据保护和信息安全标准，以及合同义务，我们可能会产生大量费用。

此外，在我们完成对CanAdelaar的收购后，由于CanAdelaar在荷兰的持续业务，我们将受到欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）以及荷兰数据保护法律法规的约束。完成这项收购将使我们首次在欧洲经营业务。欧洲数据隐私法对个人数据（包括员工、客户、供应商和业务联系信息）的收集、使用、处理、存储、转移和安全规定了重大义务和限制，我们遵守这些法律和监管要求的经验有限。遵守这些要求可能要求我们实施新的或增强的政策、程序、系统、控制、培训计划、合同安排和技术保障措施，并将大量管理时间和财务资源用于合规工作。此外，我们可能会发现被收购业务中的合规漏洞或遗留做法需要补救，这可能会导致意外成本、运营变化或延迟。我们还可能被要求聘请外部法律、技术或合规顾问，以协助持续的合规和监督。不遵守适用的欧洲数据隐私法可能会导致监管调查、罚款、处罚、诉讼、声誉损害或限制我们处理个人数据的能力，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

新的和修改过的法律，以及有关隐私、数据保护和信息安全的法律或法规的其他变化，可能要求我们修改我们的数据收集或处理做法和政策，为遵守这些法律法规而产生大量成本和费用，并增加我们面临监管执法和诉讼的潜在风险。此类法律法规的解释和执行具有不确定性，可能会发生变化，可能需要大量成本来监测和实施合规制度。不遵守数据隐私和保护法律法规可能会导致政府执法行动（可能包括大量民事和刑事处罚）、诉讼、业务中断、转移管理层的注意力和负面宣传，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的大麻种植业务受到农业业务固有风险的影响。

我们的业务以及我们的合资伙伴和第三方供应商的业务涉及种植大麻，这是一种农产品。因此，该业务受制于农业业务中固有的风险，例如昆虫、植物病害和其他可能为我们的客户造成作物歉收和供应中断的农业风险。尽管我们目前运营的生产设施、我们的合资伙伴和我们的许多第三方供应商的生产设施在气候控制条件下在室内（包括温室）种植产品，但无法保证自然元素不会对我们产品的生产产生重大不利影响。任何此类作物歉收或生产中断都可能增加我们的成本，限制产品供应，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的供应商无法履行其对我们的财务或合同义务可能会导致我们的供应链中断，并可能导致财务损失。

我们面临可能面临财务困难的第三方供应商的风险，这将影响我们的产品供应。我们过去有，未来我们的供应链可能会出现中断。

我们依赖第三方分销商和制造商分销和制造我们的某些产品，这些分销商和制造商可能不会履行其义务。

我们依靠第三方分销商和其他服务来分销我们的产品，并依靠第三方制造商来制造我们的某些产品。如果这些分销商或制造商未能成功履行其合同义务，终止或中止与我们的合同安排，经历延误或中断，或损坏我们的产品，我们的运营可能会受到干扰，管理层的注意力可能会被转移，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。在某些情况下，对我们产品的损害，例如产品变质或不当储存或处理，可能会使我们面临潜在的产品责任、损害我们的声誉或以其他方式损害我们的业务。

与知识产权相关的风险

我们面临与保护和执行我们的知识产权相关的风险，我们可能无法保护或执行我们的知识产权。

我们知识产权的所有权和保护是我们未来成功的一个重要方面。目前，我们依靠商业秘密、技术诀窍、专有信息、商标、版权、外观设计和某些专利申请来维持我们的竞争地位。当我们开发我们认为有价值的知识产权时，我们试图通过战略性地寻求并酌情获得注册保护来保护我们的知识产权，制定和实施标准操作程序以保护商业秘密、技术诀窍和专有信息，并与有权获得我们的发明、商业秘密、技术诀窍和专有信息的各方（例如我们的合作伙伴、合作者、员工和顾问）签订协议，以保护机密性和所有权。我们还寻求通过维护我们的场所的物理安全以及我们的信息技术系统的物理和电子安全来保护我们的发明、商业秘密、技术诀窍和专有信息的完整性和机密性，并且我们寻求通过监控和执行以防止未经授权使用我们的商标来保护我们的商标以及与之相关的商誉。

我们可能会无意中披露或以其他方式未能或无法保护我们的发明、商业秘密、技术诀窍或专有信息，或未能将我们的发明或商标识别为可专利或可注册的知识产权，或未能因此获得专利或注册商标保护。任何此类披露或失败都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们可能无法保护我们的发明、商业秘密和其他知识产权不被发现或未经授权使用或披露。

我们与员工、顾问、合作者和其他有权获得我们知识产权的各方签订协议。这些当事方中的任何一方都可能违反其对我们的义务，我们可能没有足够的补救措施来应对这种违反。我们的物理、电子和程序安全措施可能受到损害，我们可能无法防止未经授权访问或使用我们的知识产权。

我们尚未申请或注册的知识产权可能会以其他方式为我们的竞争对手所知、由其独立开发或成为我们的竞争对手提交的知识产权注册申请的主体，这可能会对我们保护或执行我们的权利的能力产生重大不利影响。

我们经历了盗用或未经授权泄露我们的机密信息，包括知识产权的事件，未来可能会发生类似事件。未经授权的各方可能试图复制或以其他方式获取和使用我们的发明、商业秘密、技术诀窍和专有信息。识别和监管未经授权使用我们当前或未来的知识产权是困难、昂贵、耗时和不可预测的，就像针对他人未经授权使用而强制执行这些权利一样。我们可能无法有效监测和评估竞争对手正在分销的产品，包括无牌药房等各方，以及用于生产此类产品的工艺。如果为识别和保护我们的商业秘密而采取的步骤不充分，我们可能无法针对第三方强制执行我们在其中的权利。

根据适用法律，我们的知识产权可能无效或无法执行，我们可能无法发布或注册，也无法执行我们的知识产权。

与大麻和大麻相关产品有关的知识产权法律，以及管理这类法律的知识产权办公室的立场都在不断演变，哪些国家将允许对与大麻和大麻相关产品有关的知识产权进行备案、起诉、签发、登记和执法，存在不确定性。此外，自我们的美国业务退出以来，我们自愿没收了我们在美国不再使用的某些商标注册，并且在未来我们可能会因未使用而自愿或通过法律运作而没收额外的知识产权。

我们在许多国家寻求商标保护，包括加拿大、美国等。我们为大麻和大麻相关商品和服务（包括美国大麻和美国大麻相关商品和服务）获得注册商标保护的能力在加拿大以外的某些国家可能受到限制，包括美国，在这些国家，商标申请人或注册人需要证明在美国商业中继续使用或意图使用商标以获得或保持注册该商标的权利，而在这种情况下，涵盖美国附表I大麻销售的商标目前无法获得注册的联邦商标保护

含有美国大麻衍生的CBD的产品或某些商品（如膳食补充剂和食品），直到FDA对此类产品的监管提供更明确的指导，包括欧洲，那里关于大麻使用合法性的法律并不统一，“违反公共政策或公认的道德原则”的产品无法获得商标。因此，在某些国家，我们获得、维护或执行知识产权的能力可能受到限制。

此外，在任何侵权诉讼中，我们当前或未来的部分或全部商标、专利或其他知识产权或其他专有技术，或为我们的利益寻求保护相同的安排或协议，可能会被认定为无效、不可执行、反竞争或未被侵权。任何诉讼或辩护程序中的不利结果可能会使我们当前或未来的一项或多项商标、专利或其他知识产权面临被无效或狭义解释的风险，并可能使现有的知识产权申请面临无法发布的风险。任何或所有这些事件都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

无法保证我们提交的任何专利或其他知识产权申请将导致注册或任何可执行的知识产权或任何此类保护的广度。此外，就我们提交的任何专利申请而言，无法保证我们将找到与此类申请相关的所有潜在相关现有技术，这可能会阻止专利从此类申请中发布或使从此类申请中发布的任何专利无效。即使专利确实成功发布，并涵盖我们的产品和工艺，第三方也可能对其有效性、可执行性或范围提出质疑，这可能导致此类专利被缩小范围、被发现无法执行或无效。即使它们没有受到质疑，任何专利申请和未来的专利也可能无法充分保护我们的知识产权，为我们的产品或工艺提供排他性或阻止其他人围绕任何已发布的专利权利要求进行设计。任何这些结果都可能损害我们防止来自第三方的竞争的能力，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能会受到有关我们侵犯第三方知识产权的指控，我们可能会被发现侵犯第三方知识产权，可能没有能力获得使用此类第三方知识产权所需的许可。

其他方可能主张我们的产品，包括由代我们开发、生产和销售的合同制造商或合同制造商的操作和生产方法可能侵犯其知识产权。可能有第三方专利或专利申请对与我们的产品和工艺的制造、使用或销售相关的产品或工艺提出权利要求。目前可能有未决的专利申请，其中一些可能仍然是保密的，这可能会在以后导致我们的产品或工艺可能侵犯的已发布专利。此外，第三方可能会在未来获得专利，并声称使用我们的发明、商业秘密、技术诀窍和专有信息，或制造、使用或销售我们的产品，侵犯了这些专利。第三方也可以主张我们使用我们的商标侵犯了他们的商标权。此类索赔，无论是否有理，都可能导致供应链中断，以及支出大量财务和管理资源、法律费用、禁令、临时限制令、其他衡平法救济，并要求支付损害赔偿，其中任何一项或全部可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，我们可能需要从第三方那里获得许可，这些第三方声称我们侵犯了他们声称的权利，无论这些指控是否有道理。此类许可可能无法以我们可接受的条款提供，并且我们可能无法获得此类第三方知识产权的任何许可或其他必要或有用的权利。

我们的种质严重依赖知识产权，我们可能无法保护、注册或执行我们在种质方面的知识产权，并可能侵犯种质方面的第三方知识产权，可能没有能力获得使用此类第三方知识产权所必需的许可。

种质，包括种子、克隆和插条，是用于新的大麻品种和杂交种的遗传物质。我们利用先进的育种技术生产大麻种质（杂交种和品种）。我们的育种计划的成功依赖于亲本品种。尽管我们认为亲本种质对我们来说是专有的，但我们可能需要获得第三方的许可，他们可能会声称我们盗用了他们的种质或他们对这种种质的权利，无论这些指控是否有道理。此类许可可能无法以我们可接受的条款提供，我们可能无法获得第三方知识产权下的任何许可或其他必要或有用的权利。我们可能会酌情寻求保护我们的亲本种质，依靠知识产权，包括与发明（专利和植物育种者权利）、商业秘密、技术诀窍和专有信息相关的权利。存在这样的风险，我们将无法保护这样的种质，或者我们将无法注册与这样的种质相关的权利。我们还将我们的某些种质毒株授权给Cronos GrowCo，可能无法保持对这些毒株的控制。

我们还寻求保护我们的亲本种质、杂交种和品种免受病虫害并提高植物生产力和肥力，我们研究产品以防止作物病虫害和真菌。这些领域的新产品概念可能会被放弃有几个原因，包括比预期更大的开发成本、技术困难、监管障碍、竞争、无法证明最初的概念、缺乏需求以及需要不时将重点转移到其他举措。育种、发育和性状整合的过程是漫长的，我们测试的种质可能无法选择商业化。时间长度和与养殖相关的风险可能会影响我们的业务。我们的销售部分取决于我们的种质。商业上的成功往往取决于成为第一个进入市场的公司，我们的许多竞争对手也

对类似的新型和改良大麻种质产品进行大量投资。因此，无法保证我们将在我们及时服务的市场上成功开发新的大麻种质，达到商业可行性。

我们获得使用某些第三方知识产权和种质的许可；此类知识产权或种质的所有者未能适当维护或执行此类许可或种质所依据的知识产权（视情况而定），或我们无法获得或维持此类许可，可能会对我们的业务、财务状况和业绩产生重大不利影响。

我们是第三方授予的许可的一方，这些许可赋予我们使用对我们的业务必要或有用的第三方知识产权和种质的权利。我们的成功将部分取决于适用的许可方是否有能力维护和执行其许可的知识产权，包括许可的种质基础知识产权，以对抗其他第三方，特别是我们已获得排他性权利的知识产权。如果不对我们已许可的知识产权或我们已许可的基础种质（视情况而定）提供保护，其他公司可能能够提供基本相似的产品进行销售或利用基本相似的工艺、宣传和营销权或其他知识产权，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们的成功还将部分取决于我们获得我们认为对我们的业务必要或有用的某些知识产权和种质许可的能力。此类许可可能无法以我们可接受的条款获得，或者根本无法获得，这可能会对我们将产品或服务商业化的能力产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的任何许可人都可能声称，我们违反了我们与这些许可人的许可协议，无论是否有根据，因此寻求终止我们的适用许可。如果成功，这可能导致我们失去使用适用的许可知识产权或种质的权利，这可能对我们将产品或服务商业化的能力产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们使用的技术、工艺和配方可能会面临竞争或过时。

快速变化的市场、技术、新兴的行业标准和频繁推出的新产品是我们业务的特点。引入体现新技术的新产品，包括新的生长或制造工艺或配方，以及新的行业标准的出现，可能会使我们的产品过时、竞争力下降或更不适于市场。开发我们产品的过程很复杂，需要大量的持续成本、创新、开发努力和第三方承诺，包括被许可方、研究人员和合作者。我们未能开发新的工艺、技术和产品以及现有技术或工艺的过时可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们可能无法预测潜在客户偏好或要求的变化，这可能会使我们现有的技术、工艺或配方过时。我们的成功将部分取决于我们是否有能力继续高效地发展产品、增强我们现有的技术、开发满足不断变化的消费者和市场偏好的新技术，以及及时和具有成本效益地响应技术进步和新兴行业标准和做法。

与进入新市场有关的风险

进入新的司法管辖区本质上是有风险的，可能不会成功，而且可能代价高昂。

我们不时在世界各地进入更多的司法管辖区，无论是直接或通过与分销我们产品的当地运营商建立战略合作伙伴关系。这些扩张努力涉及重大风险和不确定性，包括与获得和维持政府许可和执照的能力、消费者在这些司法管辖区接受我们的产品、运营复杂性增加、确保我们的产品始终符合我们的质量标准所涉及的复杂性增加、意外的延误或挑战、我们的运营和内部资源压力增加、我们对战略商业合作伙伴关系的依赖以及负面的公众接待有关的风险。

我们的扩张努力已经需要，并且将来可能需要，投入大量资源。特别是，我们可能需要在管理和人员、基础设施、运营和合规系统方面进行额外投资。扩展到其他司法管辖区可能涉及大量的前期资本投资，而此类投资可能根本不会产生我们的预期投资回报或任何回报。此外，我们可能会不时重新评估并终止我们在这些司法管辖区的参与，这可能会导致注销和资产、无形资产和商誉减值，否则可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们在进入新市场的过程中，也面临着新的经营风险和挑战。向外国司法管辖区的扩张使我们面临法律、监管、声誉和政治风险，这些风险可能不同于我们目前经营所在司法管辖区所面临的风险，并且是额外的风险，相对于更熟悉当地市场和当地法律法规的竞争对手，我们可能处于不利地位。同样，我们进入的司法管辖区的消费者偏好可能与我们现有市场的不同，我们的产品可能不会像这些司法管辖区的竞争产品那样受到消费者的欢迎。这些因素可能导致我们的扩张努力不成功，这可能导致注销和资产、无形资产和商誉减值，否则可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大负面影响。

我们向荷兰的扩张使我们面临与荷兰大麻市场相关的独特监管和商业风险。

荷兰在高度监管和不断发展的成人使用大麻框架下开展业务。参与WietExperiment仅限于少数获得许可的生产商和参与的市政当局，该计划有一个设定期限，可由荷兰政府酌情更改、延期或终止。WietExperiment的评估标准仍然不确定，政府政策、执法优先事项或政治支持的变化可能会严重限制我们在荷兰市场运营或扩张的能力。监管要求、解释和运营要求可能会随着时间的推移而演变，增加合规成本、推迟商业化计划或限制预期收入。

荷兰市场也施加了结构性和商业限制，可能会限制我们的预期投资回报率。根据WietExperiment，有执照的生产商只能在指定的城市范围内供应有执照的零售商，某些产品形式受到限制或禁止，进出口被禁止，向无执照的零售商或在参与城市之外经营的有执照的零售商分销仍然被禁止。这些限制可能会限制市场规模，降低规模经济，并使其难以实现或保持盈利能力。此外，该计划的试验性质可能会导致监管预期不一致或发生变化，或在配送和质量控制监督方面出现后勤挑战。荷兰的消费者偏好和竞争动态（包括来自非法市场的竞争）可能与我们现有市场的存在显着差异，我们的产品可能无法获得我们期望的消费者认可。任何这些因素都可能阻止我们从我们在荷兰的扩张努力中实现预期的战略利益，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

受控物质和其他立法和条约可能会限制或限制我们在我们目前经营所在的司法管辖区之外为我们的产品研究、制造和开发商业市场的能力，我们向这些司法管辖区的扩张将面临风险。

包括大麻在内的大约250种物质列在《联合国麻醉品单一公约》（1961年，纽约）、《精神药物公约》（1971年，维也纳）和《禁止非法贩运麻醉药品和精神药物公约》（对前体实行管制）（1988年，维也纳）的附表中。这些清单的目的是根据这些药物的治疗价值、滥用风险和健康危险进行分类，控制和限制这些药物的使用，最大限度地减少前体化学品对非法药物生产企业的分流。1972年修订的1961年《联合国麻醉品单一公约》将大麻列为附表I（“具有成瘾性的物质，存在严重的滥用风险”）麻醉药品。2020年12月，联合国麻醉药品委员会投票决定将大麻从附表IV（“最危险的物质，已列入附表I，特别有害且医疗或治疗价值极其有限”）中删除。1971年《联合国精神药物公约》将包括delta-9 THC在内的四氢大麻酚归类为附表I精神药物（对公众健康构成特别严重威胁且极少或没有治疗价值的物质）。许多国家是这些公约的缔约国，这些公约管辖这些物质的国际贸易和国内管制，包括大麻。他们可能会以对我们在这些国家获得我们产品的制造或营销批准造成法律障碍的方式解释和履行他们的义务。这些国家可能不愿意或无法修改或以其他方式修改其法律法规以允许我们的产品被制造或销售，而实现对法律法规的此类修改可能需要较长的时间。无法保证我们产品的任何市场将在我们目前没有业务的任何司法管辖区发展。我们可能会面临新的或意外的风险，或显着增加我们对一个或多个现有风险因素的敞口，包括经济不稳定、政治不稳定、法律法规的变化和竞争的影响。这些因素可能会限制我们成功将业务扩展到这些司法管辖区的能力，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

加拿大境外的投资和合资企业受到通常与在外国开展任何业务相关的风险的影响，包括不同程度的政治、法律、监管和经济风险。

我们对加拿大以外司法管辖区市场的大部分敞口是通过投资和合资企业。这些投资和合资企业面临通常与在外国或新兴国家开展业务相关的风险，包括政治风险；内乱风险；特定国家的法律、法规或政策的变化，包括与特许权使用费、关税、进口、出口和货币有关的变化；合同的取消或重新谈判；政府实体征收特许权使用费、净利润支付、税收增加或其他索赔，包括追溯性索赔；无视当地法院的正当程序和法治；征收和国有化的风险；延迟获得或无法获得必要的政府许可或从财政当局偿还可退还的税款。

一国或地区因政治事件造成的威胁或不稳定，包括选举、政府更迭、人事或立法机构变动、外交关系或军事控制，带来严重的政治和社会风险和不稳定，导致商业谈判流程中断，并影响与政府官员的关系。政策或法律的变化可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。风险包括增加“无偿”的国家参与、更高的能源成本、更高的税收水平和潜在的征收。

其他风险包括可能涉及我们的供应商、人员或政府官员的欺诈和腐败行为，遵守适用的反腐败法律法规，包括《美国海外腐败行为法》和《外国公职人员腐败法》（加拿大），因为我们或我们的合资企业和战略联盟在可能容易受到贿赂、串通、回扣、盗窃、不当佣金、便利付款、利益冲突和关联方交易的可能性的司法管辖区开展业务，或者我们的合资企业和战略联盟可能未能识别、管理和减轻欺诈事件，腐败或违反我们的商业行为和道德准则以及适用的监管要求。

还存在增加披露要求的风险；汇率波动；限制当地运营公司在离岸银行账户中持有加元、美元或其他外币的能力；进出口限制；增加监管要求和限制；增加与健康相关的监管；限制收入汇回或我们协助尽量减少我们的外籍员工在本国和东道国司法管辖区遭受双重征税的能力；以及增加融资成本。

这些风险可能会限制或扰乱我们的合资企业、战略联盟或投资，限制资金流动，导致我们不得不花费比先前预期或要求更多的资金，或导致被剥夺合同权利或通过国有化或征用财产而没有公平补偿，并可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。此外，我们在外国强制执行我们的合法权利，包括开发我们的财产或使用我们的许可证和执照的权利以及合同权利，可能不会被这些外国的法院系统承认或按照法治强制执行。

我们目前在、将来也可能在发展中经济体国家投资公司，或从事合资企业。很难预测我们或我们的合资企业经营所在国家的未来政治、社会和经济方向，以及政府决策可能对我们的业务产生的影响。我们经营所在国家的任何政治或经济不稳定都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与监管和合规相关的风险

我们在监管环境迅速发展的高度监管行业开展业务，我们可能并不总是成功地完全遵守我们开展业务的所有司法管辖区的适用监管要求。

我们的业务和活动在我们开展业务的所有司法管辖区都受到严格监管。我们的运营受政府当局（包括在加拿大、加拿大卫生部和其他与大麻的种植、制造、加工、营销、标签、包装、管理、运输、分销、进口、出口、储存、销售、定价和处置有关的联邦、省和地方监管机构，还包括与健康和安全、保险范围、银行业务、经营行为和环境保护（包括与向水、空气和土地的排放和排放以及危险和非危险材料和废物的处理和处置有关的法律、法规和指导方针）的约束。我们的业务也可能在不同程度上受到政府法规的影响，其中包括价格管制、进口或出口管制、货币汇款管制、增加所得税、限制外国投资以及政府政策奖励当地竞争对手的合同或要求国内生产商或供应商从特定司法管辖区购买供应。普遍适用的法律、法规和准则授予政府机构和自律机构对我们活动的广泛行政酌处权，包括限制或限制业务活动以及对我们的产品和服务以及我们的人员（包括管理层和董事会）施加额外披露要求的权力。

我们业务目标的实现部分取决于遵守这些政府当局颁布的监管要求，并获得我们产品的种植、生产、加工、储存、运输、分销、销售、进出口（如适用）的所有必要监管批准。大麻产业仍是新生事物，特别是在加拿大，《大麻法》在加拿大法律中没有接近的先例。同样，我们和我们的合资企业在加拿大境外运营的司法管辖区的监管制度是新的，并且仍在制定中，在这些司法管辖区没有密切的先例。相关政府当局对其各自监管制度的管理、应用和执行的影响以及延迟获得或未能获得必要的监管批准可能会严重延迟或影响市场、产品和销售举措的发展，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们产品的监管环境正在迅速发展，需要建立和维护健全的系统以遵守多个司法管辖区不同且不断变化的法规，这增加了我们可能违反一项或多项适用要求的可能性。此外，我们的业务受制于的法规并不总是明确的，可能会受到解释，并且在过去和将来可能会被适用的监管机构解释或应用不一致，这些机构对此类活动拥有广泛的解释和执行酌处权。这在过去，而且可能在未来，使我们很难确定我们是否遵守了这样的规定。虽然我们努力遵守所有相关法律、法规和准则，但任何未能遵守适用于我们运营的监管要求的行为都可能使我们遭受负面后果，包括但不限于民事和刑事处罚、损害赔偿、罚款、我们的业务缩减或重组、资产扣押、撤销或对经营我们业务的许可施加附加条件、拒绝监管申请、暂停或驱逐我们的关键人员离开特定市场或司法管辖区、施加额外或更严格的检查、测试和报告要求或负面宣传，其中任何一项都可能在实质上

对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。此外，适用的监管机构对我们的设施或我们的合资企业或第三方供应商的设施进行定期或不定期的检查可能会导致不利的调查结果，这可能需要做出重大的补救努力和/或暂时或永久关闭我们的设施或我们的合资企业或第三方供应商的设施。任何监管或机构程序、调查、检查、审计和其他突发事件的结果都可能损害我们的声誉，要求我们采取或不采取可能损害我们的运营或要求我们支付大量资金的行动，从而损害我们的经营业绩、财务状况和现金流。无法保证任何未决或未来的监管或机构程序、调查、检查和审计不会导致大量成本或转移管理层的注意力和资源，对我们未来的增长计划和机会产生负面影响，或对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

由于涉及美国的附表I大麻，在美国，尽管在许多州，大麻的制造、分销、销售、拥有和使用已在州一级合法化，用于医疗用途和成人用途，并努力将大麻重新安排到《CSA》下的附表III，但根据《CSA》，并受《受控物质进出口法》（“CSIEA”）的约束，《CSA》定义的大麻继续被归类为附表I受控物质。尽管我们没有在美国从事任何由CSA定义的与大麻相关的活动，但违反任何美国联邦法律法规，包括CSA和CSIEA，无论是故意还是无意的，都可能导致民事、刑事和行政执法行动，这可能导致罚款、处罚和其他制裁，包括但不限于停止业务活动。此外，美国边境官员可能会拒绝那些受雇于或投资于合法和获得许可的非美国大麻公司的人进入美国，这些人可能会因与大麻企业的商业关联而面临美国的拘留、拒绝入境或终身禁令。

我们和我们的合资企业和战略投资依赖于所需的许可证、授权、批准和许可，以提高我们种植、加工、储存和销售大麻和大麻素的能力，这些能力受制于持续的合规、报告和更新要求，我们可能还需要获得与我们的业务相关的额外许可证、授权、批准和许可。

我们在加拿大种植、加工、储存和销售大麻的能力取决于我们获得加拿大卫生部的许可，尤其是Peace Naturals和Cronos GrowCo目前持有的许可。未能遵守许可证的要求或未能维持许可证将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。尽管我们认为Peace Naturals和Cronos GrowCo将满足《大麻法》对其许可证的要求，但无法保证加拿大卫生部将延长或更新许可证，或者，如果它们被延长或更新，它们将以相同或类似的条款延长或更新，或者加拿大卫生部不会撤销许可证。如果我们未能遵守许可证的要求，如果加拿大卫生部不延长或更新许可证，如果它们以不同的条款更新，或者如果许可证被撤销或暂停，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。就我们向加拿大卫生部申请任何额外许可而言，无法保证此类许可将被授予，或者，如果被授予，它们将按照商业上合理的条款或在我们预期的时间段内授予，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们在以色列种植、加工、储存和销售大麻的能力取决于维持我们的大麻种植、生产和分销许可证，我们向Cronos Israel出口产品或从它进口产品的能力也取决于获得相关许可证。

除了可能需要的其他未知许可和批准外，未来可能需要与我们的运营相关的额外政府许可。如果此类许可，以及需要且未获得批准，我们可能会被阻止经营或扩展我们的业务，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

有关大麻的法律、法规和指南的变化可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务一直受制于政府当局（包括在加拿大、加拿大卫生部和其他联邦、省和地方监管机构）颁布的与大麻的种植、加工、营销、收购、制造、包装/标签、管理、运输、分销、进口、出口、储存、销售和处置有关的各种法律、法规和准则，但也包括与健康和安全、经营行为和环境保护有关的法律和法规。此外，随着我们和我们的合资企业经营所在的加拿大以外司法管辖区的大麻行业监管法规更加完善，我们的增长战略继续发展。正在对这些法律、规则和条例进行解释，并将其应用于我们的运营和我们的合资企业的运营。无法保证不会颁布新的法律、法规和指南，或不会以可能需要对我们的运营进行广泛变革、增加合规成本、产生重大责任或吊销我们的许可证和其他许可、限制我们目前预期的增长机会或以其他方式限制或限制我们的运营的方式修改、废除或解释或应用现有的法律、法规和指南。例如，《大麻法》要求加拿大联邦政府在2022年9月开始的三年后对《大麻法》进行审查。这项法定审查的范围除其他外包括审议（i）《大麻法》的管理和运作，（ii）《大麻法》对公共卫生的影响，（iii）年轻人的健康和消费习惯，（iv）大麻对土着人和社区的影响，以及（v）在住宅中种植大麻植物的影响。A.的最终报告

审查《大麻法》的独立专家小组于2024年3月公布，根据本报告产生的建议修订、删除或增加《大麻法》中的条款可能会对我们的业务产生不利影响。例如，有关对含有较高数量或浓度的THC或其他令人陶醉的大麻素的某些产品施加限制或禁止的建议可能会限制并影响我们可以销售的产品类型。2025年3月12日，与精简监管要求相关的《大麻条例》修正案开始生效。作为加拿大卫生部减少繁文缛节举措的一部分，许可证持有者的反馈和独立专家小组的其他建议可能会导致对现行法律、法规和指导方针的更多修改。对有关大麻和大麻制品生产、销售和使用的现行法律、法规和指导方针的修订、更严格的实施或执行或其他意外事件，包括政治制度或政治不稳定的变化、货币管制、货币汇率和通货膨胀率的波动、劳工动乱、税收法律、法规和政策的变化、外汇和遣返的限制、与外国投资和更普遍的大麻业务有关的政府法规以及对大麻态度的变化，都超出了我们的控制范围，可能需要对我们的业务进行广泛的改变，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

除其他外，加拿大的大麻生产受加拿大联邦政府的监管，但加拿大成人用大麻的分销和零售属于省和地区政府的管辖范围。各省和地区通过的规范成人使用大麻的立法对大麻行业以及我们的业务计划和运营的影响尚不确定。各省和地区已经宣布了一些比联邦法规或规定更严格的限制措施，例如零售和营销限制、禁止某些类型的大麻产品、提高最低购买年龄和口味限制。例如，魁北克限制销售其他高THC非食用大麻产品。2023年4月，加拿大最高法院确认各省有权颁布比联邦制度更具限制性的法规。此外，各省的分销和零售渠道以及适用的规则和法规不断发展，我们在加拿大分销和销售大麻产品的能力取决于加拿大各省和地区建立许可零售网络和网点的能力。无法保证监管成人用大麻分销和销售的适用立法将允许我们目前预期的增长机会，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

2023年12月，加拿大卫生部发布了关于故意使用delta-9-THC以外的令人陶醉的大麻素制成的大麻产品的指南。加拿大卫生部将“令人陶醉的大麻素”定义为与CB1受体结合并激活的大麻素，该指南包括一份9种大麻素的清单，随着新证据的出现，可以对其进行修改。该指南建议许可证持有者将目前适用于delta-9-THC的监管控制（包括对某些产品中大麻素含量的限制）应用于加拿大卫生部认为“令人陶醉的大麻素”的所有其他大麻素，以最大限度地降低意外消费、过度消费和不良影响的风险。省和地区分销商对销售和分销含有各种大麻素的产品采取了不同立场，可能会决定禁止、限制或实施关于在其每个辖区允许销售的大麻产品类型的新指南（包括响应加拿大卫生部关于令人陶醉的大麻素的指南），这可能会导致我们的部分或全部产品被视为不符合法律或不具约束力的政策指南。例如，NSLC不允许销售不符合加拿大卫生部关于总令人陶醉的大麻素含量的建议的大麻产品。

此外，还有更多国家继续通过法律，并在以某种形式生产和分销大麻方面实施额外的规则和条例。我们在加拿大以外的地方有子公司、投资、合资企业和战略联盟，这可能会受到此类变化的影响。国际竞争加剧和加拿大法规对我们施加的限制可能会降低全球范围内对我们产品的需求。我们还在加拿大以外的每个司法管辖区面临竞争，在这些司法管辖区，我们与当地公司建立了子公司、投资、合资企业和战略联盟，这些公司在这些司法管辖区拥有更多经验、更深入地了解当地市场或适用的法律、法规和指导方针或更长的运营历史。

我们受到多伦多证券交易所和纳斯达克的某些限制，这可能会限制我们在国际上扩展业务的能力。

我们的普通股在多伦多证券交易所和纳斯达克上市。我们在开展业务时必须遵守TSX和纳斯达克的要求或指南。

多伦多证券交易所已就《多伦多证券交易所公司手册》第306节（最低上市要求）、第325节（管理）和第七部分（证券暂停交易、暂停和退市）（统称“要求”）适用于在大麻领域有业务活动的多伦多证券交易所上市发行人提供了明确说明。在《多伦多证券交易所工作人员通知2017-0009》中，多伦多证券交易所指出，与美国附表I大麻有关的持续经营活动违反美国联邦法律的发行人不符合要求。多伦多证券交易所提醒发行人，除其他事项外，如果多伦多证券交易所发现上市发行人从事违反要求的活动，多伦多证券交易所有权酌情启动退市审查。虽然我们没有就美国附表I大麻在美国开展任何业务，但如果不遵守这些要求，可能会导致我们的普通股从多伦多证券交易所退市或某些批准申请被拒绝，例如有额外的证券在多伦多证券交易所上市，这可能对我们普通股的交易价格产生重大不利影响。

虽然纳斯达克尚未发布专门针对大麻行业的正式规则，但包括纳斯达克在内的美国证券交易所历来拒绝将主要在美国运营的某些美国附表I大麻相关业务（包括美国附表I大麻零售商）上市。如果不遵守纳斯达克施加的任何要求，可能会导致我们的普通股从纳斯达克中退市，或拒绝任何在纳斯达克上市的额外证券的申请，这可能会对我们普通股的交易价格产生重大不利影响。

我们在营销和宣传我们的产品的能力方面受到法律的限制。

我们的营销和广告受我们经营所在司法管辖区的各种监管机构的监管。在加拿大和以色列，我们的业务发展和相关经营业绩可能会受到适用的销售和营销活动监管限制的阻碍。例如，加拿大和以色列的监管环境限制了我们以类似于其他行业的方式争夺市场份额的能力。此外，对销售和营销活动的适用监管限制并不总是明确的，可能会受到解释，并且在过去和将来可能会被适用的监管机构解释或应用不一致，这些机构对此类活动拥有广泛的解释和执行酌处权。此外，如果我们的竞争对手未能遵守与我们遵守的销售和营销活动有关的适用法律，而监管机构延迟或不对这些竞争对手采取执法行动，或采取零星或不一致的执法行动，我们争夺市场份额的能力以及我们的销售和经营业绩可能会受到不利影响。如果我们无法有效营销我们的产品并在加拿大和以色列争夺市场份额，或者如果无法通过提高我们产品的售价来消化遵守政府立法和法规的成本，我们的销售和经营业绩可能会受到不利影响。见"商业–加拿大的监管框架”和“商业–以色列的监管框架.”

将美国附表I大麻重新安排到附表III将对我们的业务产生不确定的影响。

2023年8月，美国卫生与公众服务部建议DEA将大麻从CSA下的附表I移至附表III。2024年5月，DEA在《联邦公报》上公布了一份拟议规则制定通知，同意HHS的建议，并提议将大麻从附表I移至附表III。2024年晚些时候，这一进程明显放缓。拟议规则成为DEA行政法法官（“ALJ”）听证会的主题，在那里它经历了重大的程序争议。当ALJ于2025年8月退役时，重新安排时间的过程实际上陷入了停滞。2025年12月，特朗普总统发布行政命令，指示司法部加快完成将大麻从附表I改为附表III等工作。不能保证规则制定过程将继续、完成或经得起法律挑战。

如果发生重新安排，对我们的业务和竞争地位的影响尚不清楚。例如，将大麻从附表I重新安排到附表III可能会伴随额外的监管义务，作为参与美国市场的先决条件，这可能会给我们竞争对手的业务带来比我们的业务更大的好处，包括为他们的美国业务提供有利的税收待遇。我们无法向您保证，将大麻从附表I重新安排到附表III将导致我们在美国市场运营的能力或意愿。如果追求参与，参与美国大麻市场可能仍受广泛的许可、合规和执法要求的约束，重新安排时间可能会带来额外的监管义务或成本。因此，重新安排可能无法改善，或可能对我们的竞争或运营能力产生不利影响，任何潜在的好处都可能不成比例地给其他市场参与者带来。

公众对重新安排时间的可能性、时间或影响的猜测已经促成并可能继续促成我们普通股的市场大幅波动。如果市场炒作导致我们股票价格上涨，如果市场预期没有实现，或者监管动态被推迟、修改或逆转，或者投资者乐观情绪消退，我们的股价此后可能会明显下跌。

管理美国大麻和大麻衍生产品的法律和监管框架是复杂的、不断演变的，并受到重大不确定性的影响。

美国大麻和含有美国大麻衍生成分的美国大麻产品的法律地位存在很大不确定性，包括CBD和其他大麻素。根据联邦和州法律，源自大麻或大麻植物的产品的状态可以取决于植物或衍生物的THC含量（包括该植物是否符合“工业大麻”或“大麻”的法定定义）、个人或实体生产衍生物的植物部分（包括该植物是否符合《CSA》下“大麻”的法定定义）、制造过程中的THC浓度、种植者、加工者、制造商或产品营销商是否出于研究目的而从事与大麻相关的活动而不是纯粹的商业目的，以及产品的形式和预期用途。根据美国联邦法律，如果含有CBD的产品来源于美国附表I大麻（包括按干重计算浓度高于0.3%的THC的大麻），或者如果来源于在已批准的美国大麻计划参数之外种植的美国大麻或违反2018年《农业法案》种植的美国大麻，则可能是非法的。即使在2018年《农业法案》颁布之后，DEA也可能不会将所有含有美国大麻衍生成分的产品，包括CBD和其他大麻素，视为获得了CSA的豁免。2020年9月，DEA发布了一项临时最终规则，旨在使DEA的规定与2018年《农业法案》生效的对CSA的法定变更保持一致。DEA收到了多条反对临时最终规则的意见，临时最终规则一直是诉讼的主题。然而，该诉讼于2022年6月被华盛顿特区巡回法院驳回。

2025年11月，作为重新开放美国联邦政府（H.R. 5371）的一揽子支出计划的一部分，国会对美国大麻的联邦定义和法规进行了重大修改。该立法缩小了符合联邦法律的美国大麻的范围，有效禁止了目前在美国市场上销售的大多数令人陶醉的美国大麻产品（例如，美国大麻衍生的THC软糖和饮料）。该禁令定于2026年11月生效。有关禁令的众多不确定性之一是，如果有的话，特朗普总统于2025年12月发布的有关大麻重新安排时间和美国大麻监管的行政命令将如何影响H.R. 5371。该行政命令可能会导致制定关于食品和膳食补充剂中每份美国大麻衍生的THC上限的指导方针，特朗普总统已指示总统助理兼立法、政治和公共事务副参谋长与国会合作，更新美国大麻衍生大麻素产品的法定定义。

这些和其他立法和行政行动的解释、实施、时间安排和相互作用方面的不确定性可能导致监管指导不一致或延迟、过渡中断或额外的合规义务。任何此类发展都可能对更广泛的大麻和大麻素市场产生不利影响，并间接影响我们的业务、财务状况、经营业绩或我们普通股的市场价格，即使我们不直接参与美国大麻市场。

与竞争有关的风险

我们经营所在的市场竞争日益激烈，我们可能会与国内和国际上的其他公司争夺市场份额，这些公司可能比我们拥有更长的经营历史和更多的财务资源、制造、分销和营销经验。

大麻市场竞争激烈且不断发展，我们面临着来自提供类似产品的现有和新兴公司的激烈竞争。我们目前和潜在的一些竞争对手可能比我们拥有更长的经营历史、更大的财务、营销和其他资源以及更大的客户群。此外，大麻行业有可能进行整合，创造出比我们更大的财务资源、制造和营销能力以及产品供应的更大的公司。由于这些竞争压力，我们可能无法以我们认为可以接受的条件维持或发展我们的业务，或者根本无法维持或发展。来自规模更大、资金更充足的竞争对手的竞争加剧，包括那些具有地理优势的竞争对手，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

鉴于影响全球、国家和区域经济的快速变化，我们可能无法在市场上创造和保持竞争优势。我们的成功将取决于我们应对经济、监管条件、市场条件和竞争压力等变化的能力。我们未能预期或充分应对此类变化，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、流动性、现金流和经营业绩产生重大不利影响。

在加拿大，加拿大卫生部授予的许可证数量也可能对我们的运营产生影响。我们预计将面临来自根据《大麻法》获得许可证的新市场进入者或在该行业尚未活跃的现有许可证持有者的额外竞争。如果加拿大卫生部授予大量新许可，我们可能会遇到对市场份额的竞争加剧，并且随着新进入者增加产量，我们的产品可能会面临价格下行压力。如果加拿大的大麻用户数量增加，对产品的需求将会增加，我们预计竞争将变得更加激烈，因为当前和未来的竞争对手开始提供越来越多的多样化产品。为了保持竞争力，我们将需要在研发、销售和客户支持方面持续保持高水平的投资。我们可能没有足够的资源在竞争基础上维持研发、销售和客户支持工作，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，加拿大联邦批准家庭种植、户外种植以及放宽进入加拿大成人用大麻市场的其他壁垒，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们面临来自非法大麻市场的竞争。

我们面临来自非法市场参与者的竞争，这些参与者是无证和不受监管的。由于这些非法市场参与者不遵守管理大麻行业的法规，他们的运营成本可能会大大降低，他们可能能够销售大麻素效力明显更高或包含法律禁止成分的产品。大麻非法市场的长期存在可能对我们的业务、经营业绩和财务状况以及对大麻使用的看法产生重大不利影响。

获得许可的大麻竞争对手不遵守监管规定可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

除了来自非法市场参与者的竞争外，我们还面临来自获得许可的大麻竞争对手的竞争，这些竞争对手在开发、营销和销售大麻产品时未能遵守管理大麻行业的法规。这些竞争者可能能够生产和销售具有明显更高的大麻素效力或包含法律禁止成分的产品，或违反法律销售产品。如果监管当局推迟或未能有效限制我们的竞争对手营销、销售或分销这类不符合规定的大麻产品，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况以及对大麻使用的看法产生重大不利影响。

由于市场价格的下行压力，我们一直并可能在未来被要求减记库存，这可能对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

在每个报告期末，管理层对存货报废、价格和需求进行评估，以成本和可变现净值孰低计量存货。可变现净值定义为在日常经营过程中的预计售价，较少合理可预测的完工、处置和运输成本。我们在确定报废时也会考虑滞销或产品不适销等因素。作为这一评估的结果，库存减记在过去曾多次发生，并可能在未来发生。我们经营所在市场的持续定价压力可能会导致进一步的库存减记。由于大麻市场的价格压缩，我们进行了一系列的库存减记。由于定价压力仍然较大，我们预计这些减记将继续。关于Cronos GrowCo交易，我们合并了1580万美元的额外库存，其中包括560万美元的公允价值提升，如果扭转，可能会显着影响我们的经营业绩。这些存货减记在过去和将来可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们可能无法吸引或留住在大麻行业有经验的熟练劳动力和人员，也可能无法吸引、发展和留住我们的运营和未来发展所需的额外员工。

我们的成功目前在很大程度上取决于我们熟练员工的表现。我们未来的成功取决于我们吸引、发展、激励和留住高素质和高技能员工的持续能力。符合条件的个人需求量很大，我们可能会为吸引和留住他们而承担大量成本。我们业务的重组和其他变化在过去导致并可能在未来导致员工减员增加，包括那些不受员工人数减少直接影响的员工，我们可能无法成功留住这些员工或吸引新员工，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，我们运营中的某些股东、董事、高级职员、雇员和承包商可能需要获得各种监管机构的安全许可。例如，在加拿大，根据《大麻法》，安全许可的有效期不能超过五年，必须在当前安全许可到期之前续签。无法保证我们现有的任何目前或将来可能需要安全许可的人员将能够获得或更新此类许可，也无法保证需要从另一法域获得安全许可或类似许可的新人员将能够获得此类许可。我们的任何现有人员未能维持或更新其安全许可可能会损害我们的业务运营。此外，如果具有安全许可的个人离开公司服务，而我们无法及时找到拥有《大麻法》要求的安全许可的合适替代者，或根本无法找到，则可能对我们的业务运营产生重大不利影响。类似的风险和潜在影响适用于各省级机构要求的类似安全许可。

与奥驰亚投资相关的风险

在奥驰亚投资关闭后，奥驰亚对我们具有重大影响。

奥驰亚是我们的单一最大股东。截至2025年12月31日，奥驰亚实益拥有我们约41.0%的已发行和流通普通股（按非稀释基础计算）。鉴于这种所有权，奥驰亚能够对影响股东或需要股东批准的事项施加重大影响，包括选举董事会、修改我们的条款以及确定重大公司行动。此外，根据投资者权利协议，奥驰亚拥有某些权利，包括向董事会提名特定数量董事的权利、对某些公司行动的核准权以及优先购买权和补足权，使奥驰亚有权维持其在我们的按比例实益所有权。此外，截至本报告之日，董事会七名董事中有四名为奥驰亚提名人。欲了解更多信息，请参阅“商业—奥驰亚战略投资—投资者权利协议.”

因此，奥驰亚目前对我们具有重大影响力。无法保证奥驰亚的利益将与我们的利益或其他股东的利益保持一致。此外，这种影响可能会限制收购方未来可能愿意为我们的普通股支付的价格，并且可能会产生延迟或阻止我们控制权变更的效果，例如合并或收购。

我们在使用奥驰亚投资的净收益方面拥有酌处权，可能无法有效使用。

根据认购协议，我们在使用奥驰亚投资所得款项净额方面拥有酌处权，但须遵守我们与奥驰亚协商的义务，在某些情况下，寻求奥驰亚的批准（此类批准不得被不合理地附加条件、扣留或延迟）以及有关使用认购协议和投资者权利协议中规定的所得款项净额的某些其他限制。因此，股东可能不同意管理层选择分配和使用净收益的方式。我们未能有效运用资金可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

截至2025年12月31日，我们手头有现金，包括短期投资，约为8.318亿美元。无法保证我们将能够以有效的方式部署可用现金，这对我们来说是增值的，或者根本没有。在我们能够部署我们可用的现金之前，我们预计将所得款项净额作为现金余额存放在我们的银行账户中，投资于（其中包括）银行发行的存单和其他工具或政府的债务或由政府担保的

加拿大或其任何省份，或投资于美国政府、其机构或工具发行或担保的美国国债或其他债务。

我们可能无法实现与奥驰亚战略合作伙伴关系的好处，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们相信，我们与奥驰亚之间的战略合作伙伴关系为我们提供了额外的财务资源、产品开发和商业化能力，以及深厚的监管专业知识，使我们能够更好地参与竞争、扩大规模并领导快速增长的全球大麻行业。我们认为，对我们来说，增长机会是巨大的，随着新市场的开放，可能会扩展到全球各地。凭借奥驰亚的资源，我们预计能够更好地支持大麻素创新，创建跨医疗和成人使用类别的差异化产品和品牌，并扩大我们的全球足迹和不断增长的产能。尽管如此，一些风险和不确定性与向这些市场的扩张以及对这些其他增长机会的追求有关。成功实施奥驰亚投资对我们的增长和资本状况至关重要。未能成功实施或获得奥驰亚资源和专业知识的预期收益以实现增长和扩张机会可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

奥驰亚对我们的重大兴趣可能会影响我们普通股的流动性。

我们的普通股的流动性可能较低，交易价格相对于在奥驰亚没有能力对影响我们的事项产生重大影响或决定的情况下可能发生的交易可能会有折扣。此外，奥驰亚在美国的重大投票权益可能会阻止涉及我们控制权变更的交易，包括投资者作为股东可能会获得其普通股高于当时市场价格的溢价的交易。

未来奥驰亚出售我们的普通股可能会导致我们普通股的市场价格下跌。

奥驰亚随时可能出售大量我们的普通股。这种销售，或市场对这种销售的看法，可能会显著降低我们普通股的市场价格。我们无法预测奥驰亚实益拥有的普通股未来公开出售或这些普通股可供出售对我们普通股市场价格的影响（如果有的话）。如果我们普通股的市场价格因此下跌，这可能会阻碍我们筹集额外资本的能力，并可能导致我们其他股东的投资价值大幅下降。

奥驰亚关于其对我们普通股的长期经济所有权的意图可能会因奥驰亚或其关联公司的情况变化、我们的管理和运营的变化以及法律法规、市场条件和我们的财务业绩的变化而发生变化。

我们与我们的董事和高级职员之间可能会产生利益冲突，包括由于我们的某些董事继续参与奥驰亚及其关联公司。

我们可能会受到各种潜在利益冲突的影响，因为我们的一些董事和高级管理人员可能从事一系列业务活动，或者与奥驰亚有关系或受雇于奥驰亚。我们的董事之一，Jason Adler，是Gotham Green Partners的联合创始人和管理成员，这是一家主要专注于对大麻行业公司进行早期投资的私募股权公司，而我们的董事长、总裁兼首席执行官Michael Gorenstein是Gotham Green Partners的联合创始人和非管理成员。我们的三位董事，Kamran Khan、Dominik Meier和Elizabeth Seegar，受雇于奥驰亚。由于这些关系，我们与他们之间可能会产生利益冲突，如下所述。

我们还可能涉及与我们的董事和高级职员的利益不一致或有冲突的其他交易，和/或我们的董事和高级职员可能在与我们和我们的股东的利益不一致或有冲突的个人、公司、机构、公司或交易中拥有利益。此外，不时有Gotham Green Partners或Altria可能会与我们竞争可用的投资机会。如有利益冲突，将受适用法律法规规定的程序和补救措施的约束。特别是，如果在我们的董事会议上出现这种利益冲突，有这种冲突的董事被要求对批准该交易投弃权票或反对票，并可以回避任何相关的讨论或审议。根据适用的法律法规，我们的董事必须诚实、诚实和符合我们的最佳利益行事。

与我们的普通股相关的风险

预计在可预见的未来不会向我们普通股的持有人支付任何股息。

迄今为止，我们的普通股没有派发股息。我们目前打算保留未来的收益，如果有的话，用于未来的运营和扩张。未来宣布和支付股息的任何决定将由董事会酌情决定，并将取决于（其中包括）财务业绩、现金需求、合同限制和董事会可能认为相关的其他因素。我们有关宣布和支付任何股息的政策的任何变化都需要奥驰亚的批准。因此，投资者可能不会从我们普通股的投资中获得任何回报，除非他们以高于这些投资者为他们支付的价格出售他们的股票。

我们普通股的市场价格过去一直波动，可能会继续波动，并受到重大波动。

我们普通股的市场价格一直波动，并受到广泛波动的影响，可能会继续波动，并因应许多因素而受到广泛波动，包括：

•我们经营业绩的实际或预期波动；

•美国或证券研究分析师对我们未来经营业绩的估计发生变化；

•投资者认为与我们相当的其他公司的经济表现或市场估值的变化；

•我们的执行官和其他关键人员的新增或离职；

•重述我们的财务业绩；

•出售额外普通股或市场认为可能发生此类出售；

•由我们或我们的竞争对手进行或涉及的重大收购或业务合并、战略合作伙伴关系、投资、合资企业或资本承诺；

•针对公开交易的大麻公司的投资者的投机交易活动增加，如果空头总敞口超过我们可供购买的普通股数量，这可能会进一步加剧我们普通股市场价格的波动；

•有关我们行业或目标市场的趋势、关注或竞争发展、监管变化或执法行动及其他相关问题的新闻报道；

•管理我们的产品和我们的行业的法律和监管制度的实际或预期的未来变化的前景；

•投资者对我们的普遍看法以及公众对我们的新闻稿、我们的其他公开公告以及我们向SEC和加拿大证券监管机构提交的文件的反应；

•我们未能及时向SEC和加拿大证券监管机构提交公开文件；

•我们未能遵守纳斯达克和多伦多证券交易所规则以及潜在的交易暂停或退市通知；

•行业分析师报告、投资者看法、市场传闻或猜测；以及

•我们的客户、竞争对手或供应商关于其自身业绩的负面公告。

例如，行业分析师的报告、投资者的看法、市场谣言或猜测可能会引发我们普通股的抛售。在公开市场上大量出售我们的普通股或认为可能发生此类出售可能会导致我们普通股的市场价格下降。此外，如果我们行业内的其他大公司经历股价下跌，我们普通股的价格也可能下跌。此外，如果我们普通股的市场价格大幅下跌，股东可能会对我们提起证券集体诉讼。针对我们的诉讼可能会导致我们产生大量成本，并转移我们管理层和其他资源的时间和注意力。

证券市场过去经历并可能继续经历重大的价格和数量波动，在某些情况下，这些波动与公众公司的经营业绩、基础资产价值或前景无关。因此，即使我们的经营业绩、基础资产价值或前景没有改变，我们普通股的市场价格也可能下降。此外，我们可能无法满足所有利益相关者的各种期望和要求，包括与环境、社会、治理和可持续性事项相关的主题，这可能会损害我们的声誉，减少客户需求，使我们面临法律和运营风险，并对我们普通股的交易价格产生不利影响。见"风险因素——一般风险——我们的业务面临监管机构、投资者和其他利益相关者不断变化和分化的预期、要求和要求，包括在环境、社会、治理和可持续性事项方面，这可能使我们面临众多风险。”不能保证价格和数量的持续波动不会发生。如果这种加剧的波动和市场动荡持续下去，我们普通股的交易价格可能会受到不利影响。

证券集体诉讼通常是在公司证券市场价格波动期间对其提起的。我们一直是这类诉讼的对象，将来也可能是类似诉讼的对象。无论案情如何，这类诉讼可能会导致大量成本和损害，并转移管理层的注意力和资源，这可能会对我们的业务产生不利影响。针对我们的诉讼中的任何不利裁定也可能使我们承担重大责任。

我们可能会在未来需要额外资本或发行额外证券，或根据我们的某些协议被要求发行普通股，这可能会稀释我们证券的持有人。

除了关于奥驰亚在某些发行后认购美国额外普通股的优先认购权外，普通股持有人没有与进一步发行有关的优先认购权。我们的董事会有酌情权决定是否有必要发行普通股、发行价格以及发行普通股的其他条款。发行任何额外股权将稀释我们普通股持有者的所有权百分比。通过债务融资筹集的资金将要求我们定期支付利息，并可能对我们的业务开展施加限制性契约。

我们的大量证券由数量有限的现有股东拥有。

我们的管理层、董事和员工拥有大量已发行普通股（在完全稀释的基础上）。此外，截至2025年12月31日，奥驰亚实益拥有我们约41.0%的已发行普通股（按非稀释基础计算）。因此，我们的管理层、董事和员工作为一个集团，以及奥驰亚各自都能够对需要股东批准的事项施加重大影响，包括选举董事和确定重大公司行动。此外，这些股东可能会推迟或阻止控制权的变更，否则可能对普通股持有人有利。

美国的投资者可能难以根据证券法民事责任条款对我们和其他人提起诉讼和执行判决。

我们是根据不列颠哥伦比亚省的法律注册成立的，我们的总部位于安大略省。我们的一些董事和高级管理人员以及本年度报告中提到的一些专家是加拿大居民或以其他方式居住在美国境外，而他们的资产和我们的资产的很大一部分位于美国境外。因此，美国的投资者可能难以对这些董事、高级管理人员或专家提起诉讼，或对这些人或我们执行在美国法院根据美国联邦证券法或美国其他法律的民事责任条款获得的判决。此外，虽然不列颠哥伦比亚省存在在某些情况下提起派生诉讼的法律规定，但可能提起派生诉讼的情况，以及就任何此类诉讼可能可用的程序和抗辩，可能与在美国注册成立的公司的股东的程序和抗辩不同。

如果我们在任何一年都是出于美国联邦所得税目的的被动外国投资公司，某些不利的税收规则可能适用于我们普通股的美国持有者。

如果在一个纳税年度，（i）我们总收入的75%或更多是被动收入，或（ii）我们资产价值的50%或更多是产生被动收入或被持有用于产生被动收入，基于此类资产的公平市场价值的季度平均值，我们将被归类为美国联邦所得税目的的任何纳税年度的被动外国投资公司（“PFIC”）。PFIC状态的确定取决于通常不明确的解释性规则和计算约定。特别是，在做出我们的决定时，我们依赖于某些“透视”规则的应用，同时考虑到某些公司间项目（包括我们在子公司的权益）。然而，没有直接的法律权威将这些透视规则应用于我们的特定情况（包括它们在多大程度上适用于公司间项目）。同样，鉴于我们普通股价格的波动性，我们打算采取的立场是，我们股票在每个季度末的现货交易价格，经负债调整，并不决定我们资产的公平市场价值的确定。基于当前的业务计划和财务预期以及某些透视规则的应用（包括某些公司间项目和我们在子公司的权益），我们预计截至2026年12月31日的纳税年度不会成为PFIC。然而，PFIC地位是每年确定的，取决于我们的总收入和资产的构成，这两者都可能发生变化。此外，无法保证美国国税局（“IRS”）或法院将同意我们对公平市场价值的解释或其计算，或我们对PFIC规则的解释（包括“透视”规则及其适用范围，包括公司间项目）。因此，无法保证我们在当前纳税年度或未来纳税年度的PFIC地位，也无法保证IRS或法院将同意我们对我们的PFIC地位的确定。

如果证券或行业分析师不发表研究报告，或发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们普通股的交易市场部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果覆盖我们的一位或多位分析师下调我们的普通股评级或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们普通股的交易价格可能会下降。此外，如果我们的经营业绩未能达到分析师的预测，我们普通股的交易价格可能会下降。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们的报道或未能定期发布关于我们的报告，对我们普通股的需求可能会减少，这可能会导致我们普通股的交易价格和交易量下降。

一般风险因素

我们依赖于我们的高级管理层。

我们的成功取决于我们高级管理层的能力、专业知识、判断力、谨慎和诚意。虽然雇佣协议通常被用作保留关键员工服务的主要方法，但这些协议无法保证我们高级管理团队的持续服务。符合条件的个人需求量很大，我们可能会为吸引和留住他们而承担大量成本。失去高级管理层成员的服务，或无法在需要时吸引其他适当合格的人员，可能会对我们执行业务计划和战略的能力产生重大不利影响，我们可能无法及时找到足够的替代者，或者根本无法找到。我们没有为我们的任何官员或雇员的生命维持关键人物保险。

我们可能无法以可接受的费率获得保险范围，可能存在保险范围限制和其他可能不足以覆盖我们潜在负债的除外责任。

我们有保险来保护我们的某些资产、运营和员工。然而，我们的保险范围受免赔额、承保范围限制和除外责任的约束，可能无法或不足以应对我们所面临的风险和危害。无法保证未来将普遍提供保险，或者，如果可以提供，保费和免赔额将在商业上是合理的。如果我们发生重大责任索赔，而此类损害未在保险范围内或超出保单限额，或者如果我们在无法获得责任保险的情况下发生此类责任，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们的保险公司过去和将来可能会拒绝我们的保险，无论这种拒绝是否有道理，而且我们过去和将来可能需要对这类保险公司提起诉讼，这可能是耗时和昂贵的，并会转移大量管理资源，无法保证我们将在任何由此产生的诉讼中获得成功。

税务和会计要求可能会以复杂且我们不一定预期的方式进行解释或更改，我们可能会面临困难或无法实施和/或遵守任何此类解释或更改。

我们受到众多税务和会计要求的约束，现有会计或税收规则或惯例的变化，或对现行规则或惯例的不同解释，可能对我们的财务业绩、我们开展业务的方式或我们任何产品的适销性产生重大不利影响。在许多国家，我们受到转让定价和其他税收法规的约束，这些法规旨在确保将适当水平的收入报告为收入并相应征税。尽管我们认为我们基本上遵守了所有适用的法规和限制，但我们面临的风险是，政府当局可能会审计我们的转让定价和相关做法，并声称欠了额外的税款，或者不同的司法管辖区可能会声称我们应该在我们没有提交的司法管辖区提交纳税申报表，并使我们需要缴纳额外的税款。未来，我们业务的地理范围可能会扩大，这种扩大将要求我们遵守其他司法管辖区的税收法律法规。各法域对税收的要求差异很大。遵守这些司法管辖区的税法和法规可能既耗时又昂贵，如果我们不遵守，将来可能会使我们受到处罚和费用。未能遵守适用的税收法律法规可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

自然灾害、异常天气、流行病爆发、抵制和地缘政治事件或恐怖主义行为可能对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

发生一个或多个自然灾害，如飓风、洪水和地震、异常不利天气、大流行病爆发，如新冠病毒、流感和其他高度传染性疾病或病毒、抵制和地缘政治事件，如我们或我们的合资企业业务所在国家的内乱和恐怖主义行为，或类似的中断可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。这些事件可能导致我们或我们的合资企业的一个或多个财产受到实际损害、燃料或其他能源价格上涨、我们或我们的合资企业的一个或多个设施暂时或永久关闭、市场暂时或长期缺乏足够的劳动力、供应商产品供应的暂时或长期中断、货物运输的暂时中断、向我们或我们的合资企业的设施交付货物的延迟以及我们的信息系统中断。这类事件还可能对消费者情绪产生负面影响，减少对像我们这样的消费品的需求，并导致总体经济放缓。

我们的业务面临来自监管机构、投资者和其他利益相关者的不断变化和不同的期望、要求和要求，包括在环境、社会、治理和可持续性事项方面，这可能使我们面临众多风险。

我们受制于一些政府组织和自律组织颁布的不断变化的规则和规定，包括SEC、纳斯达克和财务会计准则委员会。这些规章制度在范围和复杂性上不断演变。此外，环境、社会、治理和可持续性主题，包括气候、企业多样性以及公司在这些问题上的行动和倡议，受到了包括监管机构、客户、投资者和员工在内的广泛利益相关者的高度关注。包括美国、加拿大联邦和地方政府在内的许多司法管辖区已经通过或正在考虑有关这些主题的立法、法规或政策，包括要求披露和/或以其他方式应对重大气候风险、企业温室气体排放和工作场所多样性。遵守这些法律、法规或政策，包括未来可能采取的任何措施，已导致并可能继续导致（其中包括）一般、合规和行政费用增加、经营我们业务的成本增加、法律和声誉风险增加以及对我们产品的需求减少，其中任何一项或所有这些都可能对我们的经营业绩产生不利影响。此外，一些法域的政策制定者通过或提出了与其他法域的法律、法规和政策不同或可能与之冲突的法律、法规和政策。不遵守任何立法、法规或政策可能会导致巨额罚款、刑事制裁、声誉损害或运营变化。

此外，我们的客户、股东、员工和其他利益相关者有不同的期望、需求和观点，包括对这些主题的期望、需求和观点，这些都在持续发展，在某些情况下还存在分歧。我们可能无法满足所有利益相关者的多样化期望和需求，这可能会损害我们的声誉，减少客户对我们产品和服务的需求，并使我们面临法律和运营风险。例如，我们可能会传达某些倡议和目标，关于

环境、社会、治理和可持续性事项在我们提交给美国证券交易委员会的文件或其他公开披露中。这些举措和目标可能难以实施且成本高昂，实施这些举措和目标所需的技术可能不具有成本效益，也可能无法以足够的速度推进，我们可能会因披露的准确性、充分性或完整性而受到批评。此外，无法保证监管机构、我们的股东或其他利益相关者将同意我们的倡议或目标（包括对这些倡议或目标的任何潜在变化），或对我们为实现这些目标所做的努力感到满意。任何认为我们未能就此类事项采取负责任的行动、未能（或可能未能）实现我们的目标或有效应对新的或额外的法律或监管要求的看法，无论是否成立，都可能对我们的业务、声誉和面临的法律风险产生不利影响。我们执行我们的倡议和目标的能力，包括在环境、社会、治理和可持续性问题上的能力，受到众多风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了我们的控制范围，除其他因素外，包括监管或法律环境的变化、行业实践的变化、衡量进展的不断演变的标准、不断演变的内部控制和流程，以及未来可能发生变化的假设。如果我们与这些和其他主题相关的披露不完整或不准确，或者如果我们未能及时实现我们的举措或目标，或者根本没有实现，我们的声誉、业务、财务业绩和增长，以及我们的声誉和客户及其他利益相关者关系，可能会受到不利影响。

气候变化可能会扰乱我们的业务，我们为解决与气候变化相关的担忧所做的努力可能会损害我们的声誉。

我们的业务以及我们的合资伙伴和第三方供应商的业务涉及大麻这一农产品的种植，不利的天气条件历来通过导致作物歉收或收成显着减少而导致农业行业的波动，从而导致经营业绩的波动，这可能会对大麻等农业商品的供应和定价产生负面影响。此外，气候变化的潜在物理影响是不确定的，可能因地区而异。这些潜在影响可能包括降雨模式的变化、水资源短缺、海平面的变化、风暴模式和强度的变化，以及温度水平的变化，这些变化可能会对我们的成本和业务运营、大麻生产和相关储存和加工设施的位置、成本和竞争力以及大麻的供应和运输产生不利影响。

我们还面临着因公共政策、法律法规或与气候变化相关的市场和公众看法和偏好发生变化而产生的风险。这些变化可能会对我们的业务、运营结果和声誉产生不利影响。见“风险因素——一般风险——我们的业务面临监管机构、投资者和其他利益相关者不断变化和不同的预期、要求和要求，包括在环境、社会、治理和可持续性事务方面，这可能使我们面临众多风险。”

我们的财务表现受制于外汇汇率波动的风险，这可能导致外汇损失。

我们面临美元兑某些其他货币波动的风险，尤其是加元和以色列谢克尔，因为我们以美元发布财务报表，而我们的资产、负债、收入和成本的很大一部分现在或将以其他货币计价。我们经营所在国家货币的汇率相对于美元可能会波动，在将外币换算成美元时，这种波动可能会对我们的收益或资产产生重大不利影响。我们不对冲我们的汇率敞口，因此汇率的任何变化都将直接影响我们的收益。

我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到俄罗斯和乌克兰之间持续冲突造成的全球经济中断的不利影响。

全球经济受到俄乌军事冲突的负面影响。此外，美国、加拿大、英国和欧盟各国政府分别对俄罗斯的某些产品实施了出口管制，并对某些行业部门和党派实施了金融和经济制裁。尽管我们在俄罗斯或乌克兰没有任何客户或直接供应商关系，但由于俄乌军事冲突对全球经济的负面影响，全球企业经历了材料短缺以及运输、能源和原材料成本增加的情况。与军事冲突相关的地缘政治紧张局势进一步升级，包括增加贸易壁垒或限制全球贸易，除其他外，可能导致网络攻击、供应中断、消费者需求下降以及外汇汇率和金融市场的变化，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

我们正在继续监测乌克兰和全球局势，并评估其对我们业务的潜在影响。尽管截至本年度报告之日，我们的业务并未受到乌克兰持续军事冲突的重大影响，但无法预测我们或我们的供应商和供应商的业务将在多大程度上受到长期影响，或冲突可能对我们的业务产生影响的方式。军事冲突、制裁和由此造成的市场混乱的程度和持续时间无法预测，但可能是巨大的。此外，持续冲突的影响可能会加剧我们上述已知的任何风险。

项目1b。未解决的工作人员评论。

没有。

项目1c。网络安全。

我们的网络安全流程包括 :

•对有公司邮件的人员进行安全意识线上培训，至少每年一次；

•定期更新和向人员分发与网络安全意识和趋势相关的公司电子邮件的提醒；

•定期对带有公司邮件的人员进行网络钓鱼测试；

•审查某些第三方供应商的信息安全计划（如下所述）；

•定期审查行业标准，以加强我们的做法和政策，在临时性的基础上；

•对我国大多数技术环境进行电子监测和记录，以识别网络安全事件，包括使用安全信息和事件管理系统；

•对现有技术硬件配置、补丁、安全性和生命周期进行定期评估；以及

•与软件提供商协商，对现有软件版本、配置、补丁和更新进行定期评估。

某些信息技术一般控制作为我们对财务报告的内部控制的一部分进行审查和测试。

我们依靠第三方服务进行渗透测试、安全事件监测和安全意识在线培训。我们一般管理我们的企业范围的网络安全计划和流程，事件响应准备和终点保护，并在内部，在我们认为适当的第三方服务提供商的协助下。

在聘请我们授予访问我们信息技术系统权限的第三方服务提供商之前，我们可能会审查他们的信息安全计划，具体取决于此类审查的可行性以及我们对第三方服务提供商对我们的业务运营以及我们的信息技术和财务报告系统构成的风险水平的评估。我们根据内部制定的标准确定风险等级。然而，我们不审查所有第三方供应商的信息安全程序。在可行的情况下，我们还根据我们对我们的业务运营以及我们的信息技术和财务报告系统的风险水平的评估，对某些第三方服务提供商，特别是财务、财务报告和会计系统的服务提供商进行定期审查（通常为年度审查）。

到目前为止，我们不知道有任何网络安全事件已经或合理可能对我们的业务产生重大不利影响，包括我们的业务战略、经营业绩和财务状况。然而，无法保证我们的流程和程序将防止或及时发现网络安全事件。有关网络安全威胁带来的风险的更多信息，请参阅“风险因素—与我们的产品有关的风险—与产品的生产和分销有关的风险.”

我们的板已将对我们评估、监测和减轻网络安全风险的计划的监督授权给我们的审计委员会。我们的审计委员会定期收到关于我们评估、监测和减轻网络安全风险的计划的报告。此外，作为监督公司财务报告内部控制充分性的整体责任的一部分，我们的审计委员会定期收到有关我们的财务报告信息系统控制和安全性的报告。

我们的信息系统部，除了管理我们的通用信息技术系统，还负责管理我们的企业范围的网络安全流程。我们的信息系统部门有专门的网络安全专业人员，他们与第三方托管安全服务提供商（“MSSP”）合作，实施、管理和监控我们的网络安全系统。我们信息系统部门的人员，连同MSSP的人员，共同拥有数十年的信息安全、信息技术和网络安全运营经验。 MSSP监测并接收通过自动检测和监测工具检测到的潜在网络安全事件的通知，这些通知将传达给我们信息系统部门内的人员。如果我们发现重大网络安全事件，Information Systems人员会将此事件报告给我们的高级副总裁、全球人员和技术主管，然后由他酌情向我们的首席执行官和审计委员会报告。我们目前没有首席信息安全官；但是，我们确实有一名专业人员专门负责企业范围内的网络安全流程，以及监督我们与MSSP的关系。

项目2。属性。

截至2025年12月31日，公司在加拿大和以色列Gan Shmuel拥有多个制造设施。该公司停止了马尼托巴省Cronos发酵设施的运营，并于2025年11月15日出售了该物业。见第一部分第1项“业务–运营和投资”以获取更多信息。管理层认为，我们现有的设施和本文所述的预期变化足以满足我们目前的要求，并且在我们的设施是租赁的情况下，可以随时获得类似的空间。

项目3。法律程序。

该公司在其日常业务过程中以及与其营销、分销和销售其产品有关的各种法律诉讼。其中许多法律诉讼程序处于诉讼的早期阶段，并寻求未具体说明或未量化的损害赔偿。尽管无法肯定地预测这些事项的结果，但公司认为，这些法律诉讼，无论是个别的还是总体的，不会对其综合财务状况产生重大不利影响，但可能对其任何特定报告期的经营业绩产生重大影响，这部分取决于其该期间的业绩。见第二部分，注12（b）"或有事项，”至本年度报告第8项下的合并财务报表，以提供有关法律程序的说明。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券。

我们的普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所交易，代码为“CRON”。

持有人

截至2026年2月23日，我们的普通股记录持有人大约有140人。这个记录持有人的数量并不代表我们普通股的实际受益所有人的数量，因为股票经常被证券交易商和其他人以“街道名称”持有，以造福于有权投票的个人所有者的股份。

股息

截至本年度报告日期，我们没有宣布任何股息或对我们的普通股进行任何分配。此外，我们目前无意在可预见的未来就我们的普通股宣派股息。未来就我们的普通股支付股息的任何决定将由董事会酌情决定，并将取决于（其中包括）我们的经营业绩、当前和预期的现金需求和盈余、财务状况、任何未来合同限制和融资协议契约、我们满足公司法规定的偿付能力测试的能力以及董事会可能认为相关的其他因素。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

有关根据股权补偿计划授权发行的证券的信息将在公司2026年年度股东大会的最终代理声明或将在我们财政年度结束后120天内提交的对本年度报告的修订中列出。

发行人及关联购买人购买权益性证券的情况

截至2025年12月31日止三个月的股份回购活动如下（单位：千，股份和每股金额除外）：


期	购买的股票数量	加权平均每股价格		作为公开宣布的回购计划的一部分购买（一）		根据回购计划可能尚未购买的股份的大约美元价值（一）		根据回购计划可能尚未购买的大约股份
2025年10月1日至2025年10月31日	—	—		$	—	$	44,535	16,478,138
2025年11月1日至2025年11月30日	499,502	$	2.45	$	1,228	$	43,310	15,978,636
2025年12月1日至2025年12月31日	1,127,166	$	2.65	$	3,042	$	40,326	14,851,470
	1,626,668			$	4,270

（一）2025年5月7日，公司获得董事会授权，可根据2025年5月8日宣布的股票回购计划购买最多50,000美元的公司普通股，其中截至2025年12月31日已回购9,741美元。回购计划预计将于2026年5月13日终止，除非提前终止。

近期出售未登记证券

没有。

性能图

以下表现图表比较了在自2020年12月31日开始至2025年12月31日的60个月期间内，我们在纳斯达克上市的普通股的累计总股东回报率与标普 500指数和上市同业市场加权指数的累计总回报率。同行集团包括Aurora Cannabis Inc.、Canopy Growth Corporation、Green Thumb Industries，Inc.、Organigram Holdings Inc.、Tilray Inc.和Trulieve Cannabis Corp.（“同行集团”）。该图假设在2020年12月31日将100美元投资于我们的普通股、标普 500指数以及上市同行的指数，并且所有股息（如果适用）都进行了再投资。过去的表现可能并不代表未来的表现。


日期	Cronos Group Inc.		标普 500		同业组
2020年12月31日	$	100.00	$	100.00	$	100.00
2021年3月31日	$	136.31	$	106.17	$	61.06
2021年6月30日	$	123.92	$	115.25	$	73.73
2021年9月30日	$	81.56	$	115.92	$	69.83
2021年12月31日	$	56.48	$	128.71	$	122.46
2022年3月31日	$	56.05	$	122.79	$	169.90
2022年6月30日	$	40.63	$	103.02	$	146.42
2022年9月30日	$	40.63	$	97.99	$	100.28
2022年12月31日	$	36.59	$	105.40	$	74.25
2023年3月31日	$	27.95	$	113.30	$	65.56
2023年6月30日	$	28.39	$	123.20	$	28.80
2023年9月30日	$	28.82	$	119.17	$	26.57
2023年12月31日	$	30.12	$	133.10	$	24.07
2024年3月31日	$	37.61	$	147.15	$	20.17
2024年6月30日	$	33.57	$	153.46	$	13.76
2024年9月30日	$	31.56	$	162.49	$	20.54
2024年12月31日	$	29.11	$	166.40	$	19.06
2025年3月31日	$	26.08	$	159.30	$	27.20
2025年6月30日	$	27.52	$	176.73	$	20.84
2025年9月30日	$	40.06	$	191.08	$	21.54
2025年12月31日	$	37.90	$	196.16	$	13.91

项目6。保留

不适用。

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析


业务概况									48
近期动态									48
合并经营业绩									51


非公认会计原则措施									54
流动性和资本资源									61
关键会计估计									62

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析是作为合并财务报表和相关附注的补充，并应与这些报表和相关附注一并阅读，这些报表和附注包含在本年度报告第8项的10-K表格（本“年度报告”）中，以增强对我们的运营和我们当前业务环境的理解。

本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，见第一部分第1项“商业—关于前瞻性陈述的特别说明”在这份年度报告中对前瞻性陈述所涉及的风险和不确定性进行了讨论。

有关我们的运营和业务面临的风险的更多信息，请参阅第一部分第1项“商业”和第一部分第1a项“风险因素，”分别为这份年报。

业务概况

Cronos是一家创新的全球大麻素公司，致力于通过推进大麻研究、技术和产品开发来建立颠覆性的知识产权。怀着负责任地提升消费者体验的热情，Cronos正在打造一个标志性的品牌组合。Cronos多元化的国际品牌组合包括菠菜®，和平自然®，LIT™ 和琼斯勋爵®.

除非另有说明或文意另有所指，本年报中对“公司”、“Cronos”、“我们”、“我们”及“我们的”的提述均指Cronos Group Inc.、其直接及间接全资附属公司，以及（如适用）其合营企业及投资按权益法核算；“大麻”一词是指属任何物种或亚种的植物大麻以及该植物的任何部分，包括所有衍生物、提取物、大麻素、异构体、酸、盐和异构体的盐；“美国大麻”一词具有2018年美国农业改进法案中“大麻”一词的含义，包括大麻衍生的大麻二酚（“CBD”）。

策略

Cronos通过专注于四个核心战略重点，寻求为股东创造价值：

•发展负责任地提升消费者体验的标志性品牌组合；

•发展多元化的全球销售和分销网络；

•建立高效的全球供应链；和

•创造颠覆性知识产权并将其货币化。

近期动态

CanAdelaar收购

2025年12月9日，我们签订了最终股份买卖协议，以收购CanAdelaar B.V.（“CanAdelaar”）的所有已发行和流通股，CanAdelaar B.V.是荷兰受控大麻供应链实验的十家许可大麻生产商之一。拟议收购的完成取决于某些完成条件，包括在荷兰获得所需的监管许可、收到有关CanAdelaar许可证和Bibob审查（荷兰当局进行的背景调查）的确认、陈述和保证的准确性以及不存在某些监管命令。

Cronos GrowCo扩张

Cronos Growing Company Inc.（“Cronos GrowCo”）的工厂扩建已完成，扩建后的销售将于2025年秋季开始。根据我们与Cronos GrowCo修订和重述的供应协议（“Cronos GrowCo供应协议”）的条款，Cronos可以选择从扩建后的工厂购买最多70%的总产量。Cronos GrowCo通过加拿大的批发渠道和国际上的跨市场销售其供应的剩余部分。该公司认为，这一额外供应将推动国际和国内加拿大市场和批发市场的增长。

2026.与任何种植扩张一样，全面优化新设施通常需要时间。

美国联邦大麻重新排期

2025年12月，美国总统特朗普发布了一项行政命令（“行政命令”），指示美国司法部长加快完成根据美国《受控物质法》（“CSA”）将大麻从附表I重新安排到附表III的行政程序。该行政命令遵循了美国卫生与公众服务部2023年8月关于重新安排大麻时间的建议以及DEA 2024年5月关于同意该建议的拟议规则制定通知。在发布行政命令之前，重新安排时间的过程经历了程序上的延误，包括DEA行政法法官的听证会以及随后导致规则制定进展放缓的事态发展。

该行政命令本身并不改变美国联邦法律规定的大麻的法律地位。任何重新安排将需要完成DEA的行政规则制定程序，并可能受到进一步的程序步骤和法律挑战。

该公司继续监测与美国联邦大麻政策相关的发展，包括DEA的规则制定过程以及相关的立法和监管活动，并将在获得更多信息时评估对其业务的任何潜在影响。

出售Cronos发酵设施

2025年9月，我们签订了一份买卖协议，出售我们在马尼托巴省温尼伯的发酵和制造设施（“Cronos发酵设施”），购买价格为400万加元，但须按惯例进行调整。此次出售于2025年11月15日结束，包括与该设施相关的土地、建筑物和相关动产。

终止银杏合作协议

2025年12月15日，Cronos与Ginkgo Bioworks Holdings, Inc.（“Ginkgo”）相互终止合作和许可协议（“Ginkgo合作协议”）。由于终止，根据银杏合作协议授予Cronos的所有权利和许可，包括银杏知识产权和合作毒株的许可，自该日期起终止，任何一方均无在该协议下的任何持续义务。

Ginkgo向Cronos支付了终止对Ginkgo知识产权和合作毒株的许可的象征性对价。Cronos不需要与终止相关的付款或股权发行，并且Cronos对之前与合作相关的任何专利族没有进一步的权利或义务。与终止有关，Cronos退出了以发酵为基础的大麻素制造，不再运营利用《银杏合作协议》下的知识产权的设施。

菠菜®

到2025年，我们的软糖产品组合中的一个关键补充是10mg THC菠菜完全爆破SOURZ®以稀有大麻素为特色的软糖，包括带有CBC的芒果酸橙、带有CBN和CBD的桃西番莲以及带有CBG的草莓西瓜。

2025年第四季度，SOURZ by Spinach®以新的多包装形式推出的完全爆破软糖。菠菜的SOURZ®带有液体钻石注入软糖的完全爆破Multipack现在有五种流行口味可供选择。

2025年第一季度，该品牌引入了两款全新菠菜®1g vapes、Cherry Crush和Cocoa Mintz，以及1.2g新烟弹、芒果KiWi Haze CBC、桃西番莲Kush CBN和草莓西瓜OG CBG。这些添加扩展了我们广受欢迎的SOURZ by Spinach®风味配置文件进入vape类别。

2025年第三季度，该品牌推出限量版菠菜®甜青苹果1g vape，以菠菜补充其对应SOURZ®卡梅尔青苹果季节性供应。

和平自然®

2025年，和平自然新发射®品牌包括菌株特效油和限量版优质花卉系列，进一步加强了品牌的产品组合和患者吸引力。2025年第三季度，Cronos Israel引入了新的和平自然®新的高级限量版产品系列下的ANML、OGC和DO Si Do，并推出了以Wedding CK和Blue Thai为特色的限量版组合包。

国际方面，Peace Naturals®显着扩大了其全球足迹。2025年第二季度，该品牌进入澳大利亚和马耳他的医用大麻市场，随后于第三季度在瑞士推出。到2025年中期，该品牌的医疗业务跨越了七个关键市场：加拿大、以色列、德国、英国（“英国”）、澳大利亚、瑞士和马耳他。

点亮™

点亮™品牌继续获得势头，于2025年在德国和英国医疗市场推出。这一价值驱动品牌的目标是利用市场趋势，将本地洞察力与产品开发相结合，在新兴医疗市场建立忠诚度。德国和英国的增长环境帮助了LIT™随着诊所和分销商对负担得起的高质量花卉产品的需求增加，获得知名度和牵引力。

琼斯勋爵®

2025年第一季度，该品牌推出了一款Lord Jones®巧克力融合™Fudge Brownie Bite in Canada，which has a 1：1：1 ratio of CBN，CBD and THC in Canada。

该品牌还通过引入Lord Jones扩大了其在加拿大的精矿业务®活树脂鱼子酱2025年第二季度，强化高品质、创新驱动品牌定位。

2024年与2023年相比

经营业绩和现金流

有关我们2024年经营业绩和现金流量与2023年相比的讨论，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的第二部分，第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。

外币汇率

除非另有说明，本年度报告中的所有货币金额均以美元表示，美元是我们的报告货币。所有提到“美元”或“美元”的都是指美元。据彭博报道，我们海外业务的资产和负债按截至2025年12月31日和2024年12月31日的有效汇率换算成美元。影响股东权益（亏损）的交易按历史外汇汇率折算。我们海外业务的合并净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表以及合并现金流量表采用彭博报道的截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的有效平均汇率换算成美元。

从加元（“C $”）换算成美元所使用的汇率如下所示：


（汇率显示为加元/美元）	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023
平均费率	1.3975	1.3700	1.3494
即期汇率	1.3698	1.4351	1.3243

用于从新以色列谢克尔（“ILS”）换算为美元的汇率如下所示：


（汇率以每美元ILS表示）	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023
平均费率	3.4432	3.6997	3.6819
即期汇率	3.1863	3.6526	3.6163

合并经营业绩-2025年与2024年相比

下表列出了我们的综合经营业绩，以所列期间的千美元表示。我们在这些期间的合并财务业绩不一定表明我们将在未来期间实现的合并财务业绩.


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
税前净收入	$	193,363	$	161,821
消费税	(46,776)		(44,206)
净收入	146,587		117,615
销售成本	83,174		91,710
存货减记	654		707
毛利	62,759		25,198
营业费用：
销售与市场营销	21,764		21,603
研究与开发	4,449		4,229
一般和行政	41,999		46,514
重组成本	2,037		630
股份补偿	7,050		8,700
折旧及摊销	2,119		3,701
商誉和无限期无形资产减值损失	700		—
长期资产减值损失	36		16,350
总营业费用	80,154		101,727
经营亏损	(17,395)		(76,529)
其他收益	275		113,115
所得税前收入（亏损）	(17,120)		36,586
所得税优惠	(14,191)		(3,436)

净收入（亏损）	(2,929)		40,022
归属于非控股权益的净收益（亏损）	6,518		(1,058)
归属于Cronos Group的净利润（亏损）	$	(9,447)	$	41,080

选定财务结果摘要


	截至12月31日止年度，						改变
	2025			2024			$		%
净收入	$	146,587		$	117,615		$	28,972	25	%
销售成本	83,174			91,710			(8,536)		(9)	%
存货减记	654			707			(53)		(7)	%
毛利	$	62,759		$	25,198		$	37,561	149	%
毛利率（一）	43		%	21		%	不适用		22	pp

（一）毛利率定义为毛利润除以净收入。

净收入

对于2025年，我们报告的合并净收入为1.466亿美元，比2024年增加了2900万美元。这一变化主要是由于以色列和其他国家的大麻花销售额增加，这些国家不征收消费税，本期纳入了一整年的Cronos GrowCo销售额，以及加拿大市场的大麻提取物销售额增加，但由于供应限制，加拿大市场的大麻花销售额减少，部分抵消了这一影响。由于在2024年7月1日开始的财务报表中合并了Cronos GrowCo的经营业绩，Cronos GrowCo在截至2025年12月31日的年度向第三方贡献了1030万美元的大麻花销售额，而在截至2024年12月31日的年度向第三方贡献了640万美元的大麻花销售额。

销售成本

对于2025年，我们报告的综合销售成本为8320万美元，比2024年减少了850万美元。这一减少主要是由于我们通过交易获得了Cronos GrowCo董事会的多数控制权（“Cronos GrowCo交易”）确认为销售成本，以及Cronos GrowCo的合并和生产效率，部分被销量增加所抵消。对于2025年和2024年，我们分别确认了从Cronos GrowCo交易到销售成本的库存增加0.5百万美元和5.3百万美元。

存货减记

对于2025年和2024年，我们分别报告了0.7百万美元的库存减记。这两年的活动都是由于在该期间报废的无法使用的库存导致的减记。

毛利

对于2025年，我们报告的综合毛利润为6280万美元，比2024年增加了3760万美元。毛利润的增长主要是由于确认为销售成本的Cronos GrowCo交易导致的库存增加金额减少、Cronos GrowCo的合并、主要由向以色列和其他国家的混合转变推动的平均销售价格上涨、更高的销量以及生产效率。2025年和2024年的毛利润分别减少了0.5百万美元和5.3百万美元，这是由于Cronos GrowCo交易导致的库存增加计入销售成本的影响。

营业费用


	截至12月31日止年度，				改变
	2025		2024		$		%
销售与市场营销	$	21,764	$	21,603	$	161	1	%
研究与开发	4,449		4,229		220		5	%
一般和行政	41,999		46,514		(4,515)		(10)	%
重组成本	2,037		630		1,407		223	%
股份补偿	7,050		8,700		(1,650)		(19)	%
折旧及摊销	2,119		3,701		(1,582)		(43)	%
商誉和无限期无形资产减值损失	700		—		700		不适用
长期资产减值损失	36		16,350		(16,314)		(100)	%
营业费用	$	80,154	$	101,727	$	(21,573)	(21)	%

销售与市场营销

对于2025年，我们报告的销售和营销费用为2180万美元，比2024年增加了0.2百万美元。这一增长主要是由于工资和福利增加，部分被营销费用减少所抵消。

研究与开发

对于2025年，我们报告的研发费用为440万美元，比2024年增加了0.2百万美元。这一增长主要是由于与基因开发相关的成本增加，部分被较低的工资和福利所抵消。

一般和行政

对于2025年，我们报告的一般和管理费用为42.0百万美元，比2024年减少了4.5百万美元。减少的主要原因是工资和福利减少，应收贷款的预期信用损失准备金减少，但Cronos GrowCo的合并和交易成本增加部分抵消了这一减少。截至2025年12月31日止年度，应收贷款的预期信用损失准备变动减少了1.6万美元的一般和行政费用，而截至2024年12月31日止年度的一般和行政费用增加了1.0百万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，与Cronos GrowCo相关的一般和管理费用分别为420万美元和150万美元。

重组成本

对于2025年，我们报告的重组成本为200万美元，比2024年增加了140万美元。2025年和2024年的重组费用与重组活动有关。见附注18 "重组”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

股份补偿

对于2025年，我们报告的股权激励费用为710万美元，与2024年相比减少了170万美元。减少的主要原因是，未支付的股份薪酬奖励金额减少，部分被2025年将与DSU相关的费用列入股份薪酬所抵消，而2024年该费用未列入股份薪酬。

折旧及摊销

2025年，折旧和摊销费用为210万美元，比2024年减少160万美元。减少的主要原因是无形资产摊销减少。

商誉和无限期无形资产减值损失

2025年，商誉和无限期无形资产的减值损失为70万美元，与公司的Lord Jones®无限期无形资产。2024年没有此类减值损失。见附注8 "商誉和无形资产，净额”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

长期资产减值损失

2025年，长期资产的减值损失为3.6万美元，而2024年为1640万美元。2024年长期资产的减值损失主要是由于与目标大麻素生产相关的关键专利知识产权（“银杏独家许可”）在全球范围内的独家使用权和商业化权利受损，以及Thanos Holdings Ltd.（称为Cronos Fermentation（“Cronos Fermentation”））停止运营。见附注8 "商誉和无形资产，净额”和Note 18“重组”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

其他收入、所得税费用（收益）和终止经营亏损合计


	截至12月31日止年度，				改变（一）
	2025		2024		$		%
利息收入，净额	$	39,963	$	52,019	$	(12,056)	(23)	%
权益法投资收益占比	—		2,365		(2,365)		(100)	%
应收贷款重估收益	—		11,804		(11,804)		(100)	%
权益法投资重估收益	—		32,469		(32,469)		(100)	%
金融工具重估损失	(452)		(6,248)		5,796		(93)	%
其他投资的减值损失	—		(25,650)		25,650		(100)	%
外币交易损益）	(28,588)		57,859		(86,447)		不适用
持有待售资产损失	(5,532)		(11,202)		5,670		(51)	%
非经营性贷款信用损失准备变动	(4,875)		—		(4,875)		不适用
其他，净额	(241)		(301)		60		(20)	%
其他收入合计	275		113,115		(112,840)		(100)	%
所得税优惠	(14,191)		(3,436)		(10,755)		313	%

净收入（亏损）	$	(2,929)	$	40,022	$	(42,951)	不适用

（一）“N/M”定义为无意义。

利息收入，净额

对于2025年，我们报告的利息收入净额为4000万美元，比2024年减少了1210万美元，这主要是由于本期利率较低以及没有对Cronos GrowCo应收贷款确认收入，这些贷款在合并中被消除，自2024年7月1日及之后生效。

权益法投资收益占比

2025年，我们没有权益法投资的收入，而2024年为240万美元。由于2024年7月1日的Cronos GrowCo交易，我们现在合并了Cronos GrowCo，不再将我们对Cronos GrowCo的投资作为权益法投资入账。见附注5 "投资”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

应收贷款重估收益

对于2025年，我们报告的应收贷款重估没有收益。对于2024年，我们报告的应收贷款重估收益为1180万美元。由于2024年7月1日的Cronos GrowCo交易，收益与根据与Cronos GrowCo的信贷安排重新计量未偿还的应收贷款有关。见附注6 "应收贷款，净额”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

权益法投资重估收益

对于2025年，我们报告的权益法投资重估没有收益。对于2024年，我们报告了与重新计量对Cronos GrowCo的现有投资相关的权益法投资重估收益3250万美元，原因是

Cronos GrowCo交易。见附注5 "投资”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

金融工具重估损失

对于2025年，我们报告的金融工具重估损失为50万美元，而2024年的损失为620万美元。亏损减少主要与我们对Vitura Health Limited（“Vitura”）和认股权证（“High Tide认股权证”）的投资公允价值变动有关，以购买High Tide Inc. Inc.（“High Tide”）的普通股。见附注5 "投资”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

其他投资的减值损失

对于2025年，我们没有确认其他投资的减值损失。对于2024年，我们确认了2570万美元的其他投资减值损失，原因是我们的PharmaCann期权因其估计的公允价值与其账面金额之间的差异而记录的减值费用。见附注5 "投资”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

外币交易损益）

2025年，外币交易损失为2860万美元，较2024年变化8640万美元。这一变化主要是由于美元兑加元走弱影响了在加拿大持有的某些外币计价现金等价物和短期投资的重估。

持有待售资产损失

对于2025年，我们确认了550万美元的持有待售资产损失。对于2024年，我们确认了1120万美元的持有待售资产损失。2025年和2024年的亏损都与Cronos发酵设施持作出售资产的公允价值下降有关。见附注18 "重组”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取更多信息。

非经营性贷款信用损失准备变动

2025年，非经营性贷款信用损失准备金的变化为490万美元。该费用与初级有担保可转换债务（“High Tide贷款”）的信用损失准备从High Tide的变化有关。详情见附注6 "应收贷款，净额.”

其他，净额

其他，净额主要包括资产处置损益。

所得税优惠

对于2025年，我们报告的所得税优惠为1420万美元，而2024年的所得税优惠为340万美元。这一变化主要是由于终止银杏合作协议和2025年处置Cronos发酵设施资产而实现的税收优惠。

净收入（亏损）

截至2025年12月31日止年度，净亏损为290万美元，而截至2024年12月31日止年度的净收入为4000万美元。这一变化主要是由外币交易损失推动的，部分被较高的毛利和较低的运营费用所抵消。

非公认会计原则措施

Cronos根据美国公认会计原则（“U.S. GAAP”）报告其财务业绩。这份年度报告提到了美国公认会计原则下不认可的措施（“非公认会计原则措施”）。这些非GAAP衡量标准没有美国GAAP规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准具有可比性。相反，这些非GAAP措施是作为相应的美国GAAP措施的补充提供的，以便从管理层的角度提供有关我们运营结果的更多信息。因此，非GAAP措施不应被视为替代或优于根据美国公认会计原则编制和呈报的财务信息。本年度报告中提出的所有非GAAP衡量标准均与其最接近的报告的美国GAAP衡量标准进行了核对。下文提供了历史调整后财务指标与相应的美国公认会计原则指标的对账情况。

经调整EBITDA

管理层审查调整后EBITDA，这是一种非公认会计准则衡量标准，不包括非现金项目和不反映管理层对持续经营业绩评估的项目。管理层将调整后EBITDA定义为扣除利息、税项费用（收益）、折旧和摊销前的净收入（亏损），经调整后：应占权益法投资（收益）损失；商誉和无形资产减值损失；长期资产减值损失；衍生负债重估（收益）损失；金融工具重估（收益）损失；应收贷款重估收益；权益法投资重估收益；与战略项目相关的交易成本；持有待售资产损失；其他投资减值损失；外币交易（收益）损失；其他，净额；终止经营业务损失；非经营性贷款信用损失准备金变动；重组成本；重组行动导致的存货减记；股份补偿；与以色列经济和工业部倾销调查相关的成本；通过销售成本记录的与采购会计调整相关的存货升级调整；以及与2019年和2021年中期财务报表重述（“重述”）相关的财务报表审查成本和准备金，包括与SEC和OSC调查因2019年重述而对我们提起的股东集体诉讼投诉进行辩护的重述和法律费用相关的和解费用（见附注12（b）“或有事项，”至本年度报告第8项下的合并财务报表，以讨论与重述2019年中期财务报表以及解决SEC和OSC对重述的调查有关的股东集体诉讼投诉）。业绩报告为综合业绩总额，反映了我们对一个可报告分部的报告结构。

管理层认为，调整后的EBITDA提供了对基本业务趋势和结果的最有用的洞察，并提供了更有意义的期间与期间结果的比较。管理层使用调整后的EBITDA来规划、预测和评估业务和财务业绩，包括分配资源和评估与员工薪酬目标相关的结果。

从2025年开始，公司修改了调整后EBITDA的构成，以排除根据ASC 326确认的预期信用损失拨备仅就High Tide贷款产生的影响（见附注6“应收贷款，净额”至本年度报告项目8下的合并财务报表，以获取更多信息）。管理层认定，排除这一非现金拨备，通过隔离与公司核心业务无关的信用风险变动，为投资者提供了对同期经营业绩的额外洞察。

管理层认为，这一变化提供了有关公司持续经营业绩的更多信息，并增强了与通常不向第三方提供信贷的同行的可比性。这一变化不影响公司的GAAP财务报表。

下表列出了根据美国公认会计原则确定的净收入（亏损）与所示期间调整后EBITDA的对账：


（单位：千美元）	截至2025年12月31日止年度
	持续经营		停止运营		合计
净亏损	$	(2,929)	$	—	$	(2,929)
利息收入，净额	(39,963)		—		(39,963)
所得税优惠	(14,191)		—		(14,191)
折旧及摊销	14,231		—		14,231
EBITDA	(42,852)		—		(42,852)
商誉和无限期无形资产减值损失（一）	700		—		700
长期资产减值损失（二）	36		—		36
金融工具重估损失（五）	452		—		452
外币交易损失	28,588		—		28,588
交易成本（七）	1,965		—		1,965
持有待售资产损失（八）	5,532		—		5,532
其他，净额（九）	241		—		241
重组成本（x）	2,037		—		2,037
股份补偿（十一）	7,050		—		7,050
重述诉讼费用（十二）	275		—		275
库存增加记录到销售成本（十三）	517		—		517
以色列经济和工业部倾销调查（十四）	694		—		694
非经营性贷款信用损失准备变动（十五）	4,875		—		4,875
经调整EBITDA	$	10,110	$	—	$	10,110


（单位：千美元）	截至2024年12月31日止年度
	持续经营		停止运营		合计
净收入	$	40,022	$	—	$	40,022
利息收入，净额	(52,019)		—		(52,019)
所得税优惠	(3,436)		—		(3,436)
折旧及摊销	9,336		—		9,336
EBITDA	(6,097)		—		(6,097)
权益法投资收益占比	(2,365)		—		(2,365)
长期资产减值损失（二）	16,350		—		16,350
应收贷款重估收益（三）	(11,804)		—		(11,804)
权益法投资重估收益（四）	(32,469)		—		(32,469)
金融工具重估损失（五）	6,248		—		6,248
其他投资的减值损失（六）	25,650		—		25,650
外币交易收益	(57,859)		—		(57,859)
交易成本（七）	701		—		701
持有待售资产损失（八）	11,202		—		11,202
其他，净额（九）	301		—		301
重组成本（x）	630		—		630
股份补偿（十一）	8,700		—		8,700
重述诉讼费用（十二）	(1)		—		(1)
库存增加记录到销售成本（十三）	5,284		—		5,284
以色列经济和工业部倾销调查（十四）	587		—		587

经调整EBITDA	$	(34,942)	$	—	$	(34,942)


（单位：千美元）	截至2023年12月31日止年度
	持续经营		停止运营		合计
净亏损	$	(70,439)	$	(4,114)	$	(74,553)
利息收入，净额	(51,235)		(10)		(51,245)
所得税优惠	(3,230)		—		(3,230)
折旧及摊销	7,866		244		8,110
EBITDA	(117,038)		(3,880)		(120,918)
权益法投资收益占比	(1,583)		—		(1,583)
长期资产减值损失（二）	3,366		205		3,571


金融工具重估损失（五）	12,042		—		12,042
其他投资的减值损失（六）	23,350		—		23,350
外币交易损失	7,324		—		7,324


其他，净额（九）	(1,029)		118		(911)
重组成本（x）	1,524		523		2,047
股份补偿（十一）	8,756		13		8,769
重述诉讼费用（十二）	919		—		919



存货减记（十六）	805		839		1,644
经调整EBITDA	$	(61,564)	$	(2,182)	$	(63,746)

（一）截至2025年12月31日止年度，与我们的琼斯勋爵有关的商誉及无限期无形资产减值亏损®品牌无形资产，于2025年第四季度评估减值。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度没有此类亏损。见本年度报告项目8合并财务报表附注8“商誉和无形资产净额”。

（二）截至2025年12月31日止年度，与不再使用的设备相关的长期资产减值损失。截至2024年12月31日止年度，长期资产减值损失包括与我们的银杏独家许可减记相关的14,258美元和与Cronos发酵设施业务结束相关的1,631美元。截至2023年12月31日止年度，与公司前美国业务相关的某些租赁物业相关的长期资产减值损失以及银杏合作协议CBCVA独家许可的减值。2025年12月15日，克罗诺斯与银杏相互终止银杏合作协议。见本年度报告项目8合并财务报表附注7“物业、厂房及设备净额”及附注8“商誉及无形资产净额”。

（三）截至2024年12月31日止年度，由于2024年7月1日的Cronos GrowCo交易，确认了应收贷款的重估收益。

（四）截至2024年12月31日止年度，由于2024年7月1日的Cronos GrowCo交易，确认了权益法投资重估收益。

（五）截至2025年12月31日止年度，金融工具重估亏损是由公司在Vitura的股本证券推动的，部分被与High Tide认股权证相关的收益所抵消。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，主要与公司在Vitura的股本证券相关的金融工具重估损失。见附注5 "投资”至本年度报告第8项合并财务报表。

（六）截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，其他投资的减值亏损为PharmaCann期权的公允价值变动。见附注5 "投资"至本年度报告第8项的合并财务报表。

（七）截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，交易费用指与Cronos GrowCo交易和未决收购CanAdelaar相关的法律、财务和其他咨询费用和开支。这些成本在综合收益（亏损）净额及综合收益（亏损）报表的一般及行政开支中列支。

（八）截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，与Cronos发酵设施持有待售资产组重估相关的持有待售资产亏损。

（九）截至2025年12月31日止年度，其他，与处置资产（收益）亏损及股息收入有关的净额。截至2024年和2023年止年度，主要与资产处置（收益）损失和衍生负债重估（收益）损失有关的其他净额。

（x）如附注18所述，截至2025年12月31日止年度，与雇员相关的遣散费以及与调整相关的IT基础设施和财务转型费用相关的持续业务的重组费用"重组”至本年度报告第8项合并财务报表。如附注18所述，截至2024年12月31日止年度，与Cronos发酵设施停工费用相关的持续经营业务的重组费用，以及与调整相关的与员工相关的遣散费"重组”至本年度报告第8项合并财务报表。截至2023年12月31日止年度，与员工相关的遣散费和与重组相关的其他重组费用相关的重组费用。

（十一）截至2025年12月31日止年度，与根据附注10所述，根据公司的股份奖励计划向雇员及我们向董事会若干成员发放的股份奖励开支有关的股份补偿“股份补偿”至本年度报告第8项合并财务报表。如附注10所述，截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，与根据我们的股份奖励计划授予雇员的股份补偿归属费用相关的股份补偿“股份补偿”至本年度报告第8项合并财务报表。

（十二）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，重述诉讼费用包括因2019年重述而对公司提起的股东集体诉讼抗辩投诉产生的法律费用。

（十三）截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，记录到销售成本的库存增加是通过综合收益（亏损）和综合收益（亏损）报表记录的Cronos GrowCo交易的库存增加部分。

（十四）截至2024年12月31日止年度，以色列经济和工业部倾销调查费用包括与涉嫌在以色列倾销医用大麻产品的监管调查有关的支出以及相关诉讼和对外关系费用。

（十五）截至2025年12月31日止年度，非经营性贷款信用损失准备变动乃指就应收High Tide贷款确认的备抵及其调整，如附注6所述，“应收贷款，净额”至本年度报告第8项合并财务报表。

（十六）截至2023年12月31日止年度，与我们的美国业务退出相关的产品销毁和过时相关的已终止业务产生的库存减记，如附注3所述“停止运营“本年度报告项目8的合并财务报表以及与附注18所述Cronos发酵设施业务结束相关的产品销毁和过时相关的持续业务产生的库存减记”重组”至本年度报告第8项合并财务报表。

截至2025年12月31日止年度，调整后EBITDA为1010万美元，较截至2024年12月31日止年度改善4510万美元。这一改善主要是由于调整后的毛利润增加，以及由于一般和行政成本下降导致的运营费用减少。

经调整毛利及经调整毛利率

为了补充根据美国公认会计原则提出的合并财务报表，我们提出了调整后的毛利润和调整后的毛利率，即非公认会计原则的衡量标准，这些衡量标准在计算毛利润和毛利率时排除了与库存相关的采购会计调整的影响，这是由Cronos GrowCo交易产生的。业绩报告为综合业绩总额，反映了我们对一个可报告分部的报告结构。

管理层认为，调整后的毛利润和调整后的毛利率提供了对基本业务趋势的有用洞察，通过去除因Cronos GrowCo交易而产生的与库存相关的采购会计调整的影响，促进了同期业绩的比较，这些调整反映了一次性事件，并不反映管理层对持续经营业绩的评估。

下表分别列出了所示期间根据美国公认会计原则确定的毛利润和毛利率与调整后毛利润和调整后毛利率的对账：


（单位：千美元）	截至12月31日止年度，
	2025			2024			2023
净收入	$	146,587		$	117,615		$	87,241

毛利	$	62,759		$	25,198		$	11,909
库存增加记录到销售成本	517			5,284			—
调整后毛利	$	63,276		$	30,482		$	11,909

毛利率（一）	43		%	21		%	14		%
调整后毛利率（二）	43		%	26		%	14		%

（一）毛利率定义为毛利润除以净收入。

（二）调整后的毛利率定义为调整后的毛利润除以净收入。

截至2025年12月31日止年度，经调整毛利为6330万美元，较截至2024年12月31日止年度增加3280万美元。这一增长主要是由于Cronos GrowCo的合并、主要由向以色列和其他国家的混合转变推动的平均销售价格上涨、更高的销量以及生产效率。

不变货币

为了补充按照美国公认会计原则提出的合并财务报表，我们提出了2025年净收入、毛利润、毛利率、营业费用、净收入（亏损）和调整后EBITDA的固定货币调整后财务指标，以及截至2025年12月31日与2024年12月31日相比的现金和现金等价物以及短期投资余额，这些被视为非公认会计原则财务指标。我们提供恒定货币信息，以提供一个框架，用于评估我们的基础业务在排除外币汇率波动影响的情况下的表现。为提供这一信息，以美元以外的货币计算的当期和前期损益表结果，使用2024年比较期间的平均汇率而不是2025年有效的实际平均汇率换算成美元；固定货币当期资产负债表信息按上年年末即期汇率而不是当前年末即期汇率换算。所有增长比较都与2024年同期有关。我们提供了这些非GAAP财务信息，以帮助投资者更好地了解我们业务的表现。本年度报告中提出的非美国通用会计准则财务指标不应被视为替代或优于根据美国通用会计准则编制的财务业绩指标。

下表列出了与2024年相比，2025年按报告时和固定货币基准计算的持续经营综合业绩的某些计量，以及截至2025年12月31日与2024年12月31日按报告时和固定货币基准计算的现金和现金等价物以及短期投资的某些计量（单位：千）：


	据报道										按不变货币调整
	截至12月31日止年度，						如报告的变化				截至12月31日止年度，			不变货币变化
	2025			2024			$		%		2025			$		%
净收入	$	146,587		$	117,615		$	28,972	25	%	$	145,402		$	27,787	24	%
毛利	62,759			25,198			37,561		149	%	61,802			36,604		145	%
毛利率	43		%	21		%	不适用		22	pp	43		%	不适用		22	pp

营业费用	80,154			101,727			(21,573)		(21)	%	80,247			(21,480)		(21)	%
净收入（亏损）	(2,929)			40,022			(42,951)		不适用		(4,289)			(44,311)		不适用
经调整EBITDA	10,110			(34,942)			45,052		不适用		8,555			43,497		不适用

	截至12月31日，						如报告的变化				截至12月31日，			不变货币变化
	2025			2024			$		%		2025			$		%
现金及现金等价物	$	791,794		$	858,805		$	(67,011)	(8)	%	$	788,204		$	(70,601)	(8)	%
短期投资	40,000			—			40,000		不适用		40,000			40,000		不适用
现金及现金等价物和短期投资合计	$	831,794		$	858,805		$	(27,011)	(3)	%	$	828,204		$	(30,601)	(4)	%

净收入


	据报道								按不变货币调整
	截至12月31日止年度，				如报告的变化				截至12月31日止年度，		不变货币变化
	2025		2024		$		%		2025		$		%
大麻花	$	108,476	$	87,912	$	20,564	23	%	$	106,677	$	18,765	21	%
大麻提取物	37,700		29,168		8,532		29	%	38,320		9,152		31	%
其他	411		535		(124)		(23)	%	405		(130)		(24)	%
净收入	$	146,587	$	117,615	$	28,972	25	%	$	145,402	$	27,787	24	%


	据报道								按不变货币调整
	截至12月31日止年度，				如报告的变化				截至12月31日止年度，		不变货币变化
	2025		2024		$		%		2025		$		%
加拿大	$	90,330	$	82,437	$	7,893	10	%	$	91,840	$	9,403	11	%
以色列	41,796		28,368		13,428		47	%	38,773		10,405		37	%
其他国家	14,461		6,810		7,651		112	%	14,789		7,979		117	%
净收入	$	146,587	$	117,615	$	28,972	25	%	$	145,402	$	27,787	24	%

2025年，按固定货币计算的净营收为1.454亿美元，较2024年增长24%。按固定汇率计算，净收入增加的主要原因是以色列和其他国家的大麻花销售额增加，这些国家不征收消费税，本期纳入了一整年的Cronos GrowCo销售额，以及加拿大市场的大麻提取物销售额增加，但由于供应限制，加拿大市场的大麻花销售额减少，部分抵消了这一影响。由于在2024年7月1日开始的财务报表中合并了Cronos GrowCo的经营业绩，Cronos GrowCo在截至2025年12月31日的年度中向第三方贡献了1050万美元的大麻花销售额，而在截至2024年12月31日的年度中，向第三方的大麻花销售额为640万美元。

毛利

2025年，按固定货币计算的毛利润为6180万美元，较2024年增长145%。按固定汇率计算，毛利润增加主要是由于确认为销售成本的Cronos GrowCo交易导致的库存增加金额减少、Cronos GrowCo整年的合并、主要由向以色列和其他国家的混合转变推动的平均销售价格上涨、更高的销量以及生产效率。2025年和2024年，按固定货币计算的毛利润分别减少了60万美元和530万美元，这是由于将Cronos GrowCo交易的库存增加记入销售成本的影响。

营业费用

2025年，按固定货币计算的运营费用为8020万美元，较2024年下降21%。按固定汇率计算，营业费用减少的主要原因是2024年银杏独家许可的减值、工资和福利减少、应收贷款的预期信用损失减少、折旧和摊销减少以及股份补偿费用减少，但2025年重组成本、交易成本以及商誉和无限期无形资产的减值损失增加部分抵消了这一影响。

净收入（亏损）

2025年，按固定货币计算的净亏损为430万美元，而2024年的净收入为4000万美元。按固定货币计算的变化主要是由于其他收入减少，部分被较高的毛利和较低的运营费用所抵消。

经调整EBITDA

2025年，按固定货币计算的调整后EBITDA为860万美元，比2024年提高了4350万美元。按固定汇率计算，调整后EBITDA有所改善，这主要是由于调整后毛利润增加，以及由于一般和行政成本下降导致运营费用减少。

现金及现金等价物&短期投资

截至2025年12月31日，按固定货币计算的现金和现金等价物以及短期投资从截至2024年12月31日的8.588亿美元下降4%至8.282亿美元。现金及现金等价物和短期投资减少主要是由于2025年投资和筹资活动使用的现金流量，部分被2025年经营活动产生的现金所抵消。

流动性和资本资源

我们相信，我们现有的现金和现金等价物以及短期投资将足以为我们未来十二个月的业务运营和资本支出提供资金，包括继续为Cronos GrowCo种植和加工设施的扩建（“Cronos GrowCo Phase 2扩建”）提供资金。我们对流动性的首要需求是为运营和资本支出提供资金。我们为运营和资本支出提供资金的能力，除其他外，取决于未来的经营业绩和现金流量，这些业绩和现金流量受制于一般经济状况以及财务和其他因素，包括我们无法控制的因素。自2019年以来，我们获得了24亿加元（约合17亿美元）的奥驰亚对我们的投资，如在“商业—奥驰亚战略投资”本年度报告第一部分第1项。截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物为7.918亿美元，短期投资为4000万美元，而截至2024年12月31日，我们的现金和现金等价物为8.588亿美元，没有短期投资。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们都没有外债融资。

现金流


（单位：千美元）	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营活动提供（使用）的现金净额	$	25,866	$	18,843	$	(42,835)
投资活动提供（使用）的现金净额	(76,559)		175,149		(59,499)
筹资活动使用的现金净额	(19,905)		(1,231)		(1,030)
外币折算对现金及现金等价物的影响	3,587		(3,247)		8,011
现金净变动	$	(67,011)	$	189,514	$	(95,353)

2025年现金流与2024年现金流

经营活动

2025年期间，我们从经营活动中产生了2590万美元的现金，而2024年产生的现金为1880万美元，产生的现金增加了700万美元。这一变化主要是由于非现金项目调整后的净收入增加了4110万美元，以及应付账款增加和应收利息减少，部分被库存、应收账款和其他应收款增加所抵消。

投资活动

在2025年期间，我们在投资活动中使用了7660万美元的现金，而在2024年期间，投资活动提供的现金为1.751亿美元，所用现金净额的变化为2.517亿美元。这一变化主要是由于某些短期投资到期，这些投资在2024年到期时作为现金等价物再投资而在2025年没有发生，以及购买短期投资、增加购买物业厂房和设备、增加应收贷款垫款、在2025年购买High Tide认股权证以及在2024年从Cronos GrowCo交易中获得的现金。

融资活动

2025年期间，用于筹资活动的现金为1990万美元，而2024年为120万美元，所用现金净额增加了1870万美元。这一变化主要是由于2025年向非控股权益支付的股份回购和股息以及以股份为基础的奖励支付的预扣税增加。

现金需求

在短期内，我们预计将利用我们的可用现金和投资来运营我们的核心业务，并开发新的方式来为我们的客户服务，并投资于我们的各种战略合作伙伴关系和我们的被投资方。我们相信我们有足够的流动性来满足营运资金需求。

截至2025年12月31日，我们的重大现金需求包括以下合同义务和其他义务：

待收购

2025年12月9日，公司宣布了一项最终的股份买卖协议（“购买协议”），以收购CanAdelaar的所有已发行股份，CanAdelaar是在荷兰成人用大麻试点计划内运营的十家许可大麻生产商之一。根据购买协议的条款，CanAdelaar的所有已发行和流通股本将以5750万欧元（约合6750万美元）的前期对价收购，但须进行某些惯例调整，并根据CanAdelaar在2026年和2027年正常化EBITDA的0.5倍以现金支付额外或有对价。截至2025年12月31日，该交易尚未完成，并受制于某些完成条件，包括在荷兰获得所需的监管许可、收到与CanAdelaar许可证相关的确认和Bibob审查（背景调查

由荷兰当局进行）、陈述和保证的准确性以及某些监管命令的缺失。预付现金对价预计将于2026年上半年支付，并将由手头可用现金提供资金。

租约

我们有土地、建筑物以及办公和研究空间的经营租赁。截至2025年12月31日，这些租约要求的未来最低付款总额为190万美元，其中50万美元将在12个月内支付。见附注9 "租约”至本年报项目8的综合财务报表，以供进一步参考。

应收关联方借款

我们与附属公司订立了两项贷款协议。Mucci本票和Cannasoul协作贷款（定义如下）已全部提取。见附注6 "应收贷款，净额”至本年报项目8的综合财务报表，以供进一步参考。

购买义务

我们的采购义务主要包括资本支出、计算机软件、农业供应服务和数据分析以及通过信息技术维持正常业务过程的合同义务。截至2025年12月31日，该公司的采购债务为4000万美元，其中2760万美元应在12个月内支付。其他采购义务包括与维护、互联网和电信服务相关的不可撤销义务。截至2025年12月31日，我们有210万美元的其他采购义务，其中120万美元将在12个月内支付。

Cronos GrowCo信贷工具

于2019年8月23日，公司作为贷款人与Cronos GrowCo作为借款人订立本金总额为1亿加元的优先担保信贷协议（经修订，“GrowCo信贷融资”）。GrowCo信贷融资由Cronos GrowCo目前和之后获得的几乎所有个人和不动产担保。2021年8月，GrowCo信贷融资进行了修订，将可用的本金总额增加到1.05亿加元，2024年6月，GrowCo信贷融资进行了修订，通过提供第二笔有担保的非循环信贷融资，将可用的本金总额增加了7000万加元，达到1.75亿加元。

由于2024年7月1日的Cronos GrowCo交易，GrowCo信贷融资项下的现有应收贷款按其公允价值重新计量，并为会计目的有效结算。从2024年第三季度开始，GrowCo信贷工具被视为公司间贷款，并在合并时予以消除。

截至2025年12月31日的十二个月，根据GrowCo信贷融资条款，Cronos GrowCo分别偿还了本金和利息总额1770万加元（1280万美元）和790万加元（570万美元）。

截至2025年12月31日，根据GrowCo信贷融资条款，Cronos GrowCo已分别偿还本金和利息总计3580万加元（2600万美元）和3640万加元（2650万美元）。

截至2025年12月31日，GrowCo信贷融资的期末余额为1.312亿加元（合9580万美元）。

关键会计估计

管理层的估计和关键判断

按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在合并财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。这些估计数会定期审查，并在已知的年份酌情作出调整。实际结果可能与这些估计存在重大差异的项目将在下一节中进行描述。

参见附注1 "背景、列报依据、重要会计政策摘要”至本年度报告项目8的合并财务报表，以获取有关我们的重要会计估计和政策的进一步信息，具体如下：

收入确认

收入在承诺商品的控制权以反映我们预期有权换取履约义务的对价的金额转让给客户的时间点确认。汇给税务机关的消费税是政府对大麻产品征收的消费税。消费税在净收益（亏损）和综合收益（亏损）综合报表中作为净收益中销售额的减少入账，并在综合资产负债表的应计负债中确认为流动负债，随后在税款汇至税务机关时负债减少。

此外，作为净收入披露的金额是扣除津贴、折扣和回扣后的净额。公司在确定销售商品的交易价格时，考虑了可变对价的影响以及存在重大融资成分，若

任何。一些销售商品的合同可能会向客户提供退货权、最惠价客户权利或提前付款折扣。此外，在某些情况下，公司可能会向客户提供主要基于库存变动的追溯降价。这些项目引起了可变的考虑。公司采用预期价值法估算可变对价，是因为该方法最能预测公司将有权获得的可变对价金额。公司使用历史证据、当前信息和预测来估计可变对价。公司减少收入并确认一项合同负债，该负债等于预期以未来回扣或信贷形式向客户退还的金额，用于追溯降价，代表其返还客户对价的义务。估计数在每个报告期日期更新。

商誉和无限期无形资产

商誉和无限期无形资产不进行摊销。我们每年对商誉和无限期无形资产进行减值测试，如果发生可能表明潜在减值的事件或情况变化，则更频繁地进行测试。我们将报告单位的公允价值与其账面值进行比较，并就账面值超过报告单位公允价值的金额确认减值费用。

我们认为，商誉和无限期无形资产的会计估计是一项关键的会计估计，因为在评估我们每个报告单位的公允价值时需要做出判断。我们通过各种估值方法估计公允价值，包括使用每个报告单位的贴现预期未来现金流，以及使用对琼斯勋爵的特许权使用费减免法®品牌。重要的投入包括贴现率、增长率和现金流预测，而且，对于琼斯勋爵来说®品牌，版税率。这些估值输入被视为会计准则编纂820定义的第3级输入公允价值计量. 每个报告单位的预期未来现金流量受到当前市场状况的显着影响。如果这些市场条件和由此产生的每个报告单位的预期未来现金流量大幅下降，每个报告单位的实际结果可能与我们的估计不同，这可能导致商誉减值。我们对商誉和无限期无形资产的会计处理代表了我们对未来事件的最佳估计。

存货估价

我们以较低的成本或可变现净值对存货进行估值。成本采用标准成本确定，近似于实际成本。标准成本定期审查并调整以反映当前成本。存货在考虑未来需求、市场情况和市场价格的情况下，以成本与可变现净值孰低者反映。我们的估计是基于被认为是合理的假设，但这些假设本质上是不确定和不可预测的。这些估值需要使用管理层的假设，这些假设不反映可能发生的意外事件和情况。我们记录超额、滞销、陈旧存货的存货估值调整，等于存货成本超过估计可变现净值的部分。由于市场价格降低，我们还经历了库存减记。对可变现净值的存货估值调整建立了新的存货成本基础，后续无法转回。如果可变现净值在出售存货之前恢复，则在一个中期期间记录的存货估值调整可在同一会计年度的后续中期期间全部或部分冲回。库存估值调整基于库存水平、预期产品寿命、预计产品需求。在评估存货的最终变现时，我们被要求与库存水平相比，对未来的需求做出判断。

长期资产

长期资产主要由不动产、厂房和设备以及使用寿命有限的无形资产组成。当管理层判断，当事件或情况变化表明此类资产的账面价值可能无法收回时，我们对长期资产进行减值评估。长期资产可收回性按资产组进行评估。我们在报告单位级别为我们的资产组将资产和负债进行分组，这是现金流可单独识别的最低级别。长期资产的可收回性是通过将资产组的账面值与其在资产组的首要长期资产剩余年限内的预计未来未折现税前现金流量进行比较来衡量的。如果账面值超过作为可收回性评估的一部分的估计未来未折现现金流量，则确认减值费用等于资产组账面值与公允价值之间的差额。减值费用按相对账面值基准分配至资产组中的基础长期资产；然而，分配减值后的账面值受个别资产基准的公允价值下限限制。

我们认为，长期资产减值评估中使用的会计估计是关键的会计估计，因为在识别减值指标、确定资产组、评估资产组的未来未折现现金流量以及在适用的情况下评估已确定的资产组以及基础长期资产的公允价值时所需要的判断，一旦识别出减值指标。

我们定期评估是否存在与我们的物业、厂房和设备、经营租赁和其他长期资产相关的减值指标。这些减值指标可能包括长期资产或资产组的市场价格大幅下降、经营租赁提前终止、长期资产或资产组正在使用的程度或方式或其物理状况发生重大不利变化，或当期经营或现金流量损失与经营或现金流量损失的历史相结合，或显示与使用长期资产或资产组相关的持续损失的预测。如果存在减值指标，我们估计该资产或资产组的公允价值。我们通过采用间接成本法、收益法、直接比较法等多种估值方法对长期资产的公允价值进行估值。间接成本法是根据估计成本将资产复制得像新的一样，根据物理恶化和考虑功能和经济过时进行调整。收益法基于估计的租金和资本化率。直接比较法以可比资产的近期可观察交易为基础。资产组的未来未折现现金流的估计以及这些公允价值方法中的每一种都受到市场条件的显着影响。市场状况的重大不利变化可能导致公允价值与我们的估计不同，这可能会对是否存在减值以及资产组和基础资产减值的程度产生不利影响。资产组的公允价值与账面值之间的差额作为减值费用入账。请参阅附注7 "物业、厂房及设备，净额”至本年度报告第8项合并财务报表。

我们定期评估我们计划通过出售处置的长期资产，以进行持有待售分类。要被归类为持有待售，管理层必须已承诺出售计划，资产（或资产组）必须在其当前状态下可立即出售，必须已启动寻找买家的积极计划，出售必须很可能在一年内完成，资产（或资产组）必须以合理的销售价格进行营销，并且必须不太可能对计划做出重大改变。一旦一项资产（或资产组）满足上述所有标准，则在合并资产负债表上重新分类为持有待售资产，该资产（s）停止折旧并减记至其公允价值减去出售成本（如适用）。

该公司于2023年完成了对其全球供应链的审查，并确定将关闭Cronos发酵设施并将其挂牌出售。本次复核在作出会计处理认定时涉及重大复杂性和判断。在确定Cronos发酵设施是否符合分类为持有待售的标准方面存在主观和复杂的判断，包括：（1）Cronos发酵设施是否在当时的条件下可供出售，但仅限于此类业务销售的通常和习惯条款；（2）Cronos发酵设施是否很可能出售，资产转让将是自期末起一年内完成的出售，以及（3）Cronos发酵设施是否正在以合理的价格积极营销。见附注7 "固定资产、工厂及设备，净值”至本年度报告第8项中的合并财务报表，以供讨论我们对截至2024年12月31日的Cronos发酵设施的持有待售分类的评估。

我们按照收购会计法将源自银杏战略合作伙伴关系的大麻素独家许可作为有一定寿命的无形资产进行会计处理。为换取大麻素独家许可而发行的现金和Cronos股权成本在收购之日初步确认和计量。在收购之日，我们随后通过比较每个许可证的成本和公允价值，对每个大麻素独家许可证进行减值测试。我们认为，大麻素独家许可的会计估计是一项关键的会计估计，因为在评估其公允价值时需要做出判断，并且预期未来现金流受到对含有每种大麻素的产品的未来预期的显着影响。我们采用特许权使用费减免法估算了公允价值。每份大麻素独家许可均需摊销。参见附注8 "商誉和无形资产，净额”至本年度报告第8项合并财务报表。

无法轻易确定公允价值的其他投资减值

我们对同一被投资单位的相同或类似投资，持有按成本法计量减去减值、加减有序交易中可观察到的价格变动导致的、没有易于确定的公允价值的其他投资。每个报告期，我们定性评估是否存在减值迹象，如果存在，我们估计投资的公允价值，并在账面价值超过公允价值时在综合损益表中记录减值费用。为估算投资的公允价值，我们采用收益法和市场法相结合的方法。在收益法下，折现现金流法中需要运用判断的重要假设是贴现率、增长率、现金流预测，以及市场估值法下美国大麻联邦重新排期和个别州合法化的预期，准则公众公司法下需要判断的关键假设是现金流预测、选定倍数和缺乏适销性的折扣。

股份补偿

我们根据截至授予日奖励的公允市场价值计量为换取所有授予的股票期权而获得的服务的公允价值。我们使用Black-Scholes期权定价模型计算具有基于时间归属的股票期权的公允价值，并在提供服务以获得奖励的期间内确认股权奖励的成本。Black-Scholes期权定价模型包括关于股息收益率、预期波动率、预期期权期限和无风险利率的假设。计算股权激励费用公允价值时使用的假设反映了我们的最佳估计，但涉及与市场和其他条件相关的不确定性，其中许多不在我们的控制范围内。我们主要根据我们的股票和同行的历史每日价格变化来估计预期波动。预期期权期限是我们估计股票期权在行权前未行使的年数。

应收贷款，净额

应收贷款列报为扣除信贷损失准备金。违约率概率根据当前情况和对未来损失的合理和可支持的预测进行调整，视需要。当我们意识到特定的借款人情况时，我们也可能会为个人账户记录特定的准备金，例如在申请破产或借款人的经营业绩或财务状况恶化的情况下。

持有待售资产

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。

利率风险

利率风险是指如果利率发生变化，固定收益投资的价值或收益率可能下降的风险。利率波动可能会影响现金等价物和短期投资记录的收入和费用水平，以及所有生息资产的市场价值，但拥有短期到期的资产除外。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的利息收入净额分别为4000万美元和5200万美元。2025年12月31日生效的利率变动10%不会对我们的现金等价物和短期投资的公允价值产生重大影响，因为大部分投资组合的到期日为三个月或更短。2025年生效的利率变动10%将对利息收入、我们的现金等价物净收入、短期投资产生380万美元的影响。

外汇风险

本年度报告第二部分第8项“财务报表及补充数据”中包含的我们的合并财务报表以美元表示。此外，我们还有以外币计价的净资产、负债和收入，包括加元和以色列新谢克尔。因此，我们面临外币折算损益。所有国外业务的收入和支出均按这些项目确认期间的近似有效汇率换算成美元。外币相对美元升值将对营业收入和净利润产生不利影响，而外币相对美元贬值将产生积极影响。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的换算外汇收益（亏损）分别为4870万美元和（86.3）万美元。加元汇率变动10%将分别影响截至2025年12月31日和2024年12月31日的净资产账面值约4050万美元和4010万美元。相应影响将记入累计其他综合收益。我们历史上没有从事过对冲交易，目前也没有考虑从事对冲交易以减轻外汇风险。由于我们继续确认外币交易的收益和损失，取决于未来汇率的变化，这些收益和损失可能会对我们的经营业绩产生重大且潜在的不利影响。

项目8。财务报表和补充数据


目录
独立注册会计师事务所的报告（ Davidson & Company LLP , 加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华、审计师事务所编号： 731 ) ( 毕马威会计师事务所 , 加拿大安大略省沃恩市、审计师事务所编号： 85 )			68
合并资产负债表			71
合并净收益（亏损）及综合收益（亏损）报表			72
合并股东权益变动表			74
合并现金流量表			75
合并财务报表附注			77

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

Cronos Group Inc.

关于合并财务报表的意见

我们审计了随附的Cronos Group Inc.（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的相关合并收益（亏损）和综合收益（亏损）、股东权益变动、现金流量报表，以及相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的经营业绩和现金流量。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会（2013框架）（“COSO”）发布的内部控制——综合框架（2013框架））中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并对我们日期为2026年2月26日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由实体管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报、无论是由于错误还是欺诈获得合理保证。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

关键审计事项是指对财务报表的本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂的判断。我们确定不存在关键审计事项。

我们自2024年起担任公司的审计师。

/s/DAVIDSON & COMPANY LLP

特许专业会计师

加拿大温哥华

2026年2月26日

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

Cronos Group Inc.

关于合并财务报表的意见

我们审计了截至2023年12月31日止年度的合并净收益（亏损）及综合收益（亏损）、股东权益变动、现金流量报表及相关附注（统称为合并财务报表），在追溯适用附注14所述会计变更的调整影响前。此处未列报附注14所述调整影响前的2023年合并财务报表。我们认为，合并财务报表在追溯适用附注14所述会计变更的调整影响之前，按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允列报了截至2023年12月31日止年度的经营业绩和现金流量。

我们没有受聘对调整进行审计、审查或应用任何程序以追溯应用附注14所述的会计变更，因此，我们不对此类调整是否适当和是否已适当应用发表意见或任何其他形式的保证。这些调整已由其他审计员审计。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

/s/毕马威会计师事务所

特许专业会计师、持牌公共会计师

我们曾于2018年至2024年担任公司的核数师。

加拿大沃恩

2024年2月29日

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

Cronos Group Inc.

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的内部控制——综合框架（COSO标准）中确立的标准，对Cronos Group Inc.（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，公司根据COSO准则，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的相关合并报表净收益（亏损）、综合收益（亏损）、股东权益变动、现金流量，并对相关附注和我们日期为2026年2月26日的报告发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。

我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为发表意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制限制的定义

公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

我们自2024年起担任公司的审计师。

/s/DAVIDSON & COMPANY LLP

特许专业会计师

加拿大温哥华

2026年2月26日

Cronos Group Inc.

合并财务报表

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止年度

Cronos Group Inc.

合并资产负债表

截至2025年12月31日及2024年12月31日

（单位：千美元）


	截至12月31日，
	2025		2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	791,794	$	858,805
短期投资	40,000		—
应收账款，净额	34,099		15,462
应收利息	8,654		8,690
其他应收款	14,445		5,000
应收贷款的流动部分，净额	—		618
库存，净额	46,750		33,149
预付款项和其他流动资产	8,344		6,277
持有待售资产	—		8,112
流动资产总额	944,086		936,113

其他投资	7,664		2,813
应收贷款的非流动部分，净额	20,847		15,526
固定资产、工厂及设备，净值	145,865		133,189
使用权资产	1,422		1,390
商誉	66,478		63,453
无形资产，净值	8,890		11,257
递延所得税资产	1,888		2,571
总资产	$	1,197,140	$	1,166,312
负债
流动负债
应付账款	$	11,640	$	16,973
应付所得税	—		9
应计负债	36,210		31,653
租赁义务的当前部分	337		1,025
衍生负债	—		40

流动负债合计	48,187		49,700
因非控股权益而产生的非流动部分	733		1,073
租赁债务的非流动部分	1,172		993
递延所得税负债	4,089		3,564
负债总额	54,181		55,330

股东权益
股本和额外实收资本（无面值；截至2025年12月31日和2024年12月31日授权发行：无限；截至2025年12月31日和2024年12月31日已发行股份： 381,592,969 和 382,530,780 ，分别）	662,983		669,879
留存收益	447,756		457,709
累计其他综合损失	( 16,842 )		( 63,525 )
归属于Cronos Group股东的权益合计	1,093,897		1,064,063
非控股权益	49,062		46,919
股东权益合计	1,142,959		1,110,982
负债和股东权益合计	$	1,197,140	$	1,166,312

见合并财务报表附注。

Cronos Group Inc.

合并净收益（亏损）及综合收益（亏损）报表

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份和每股金额除外）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
净收入，消费税前	$	193,363	$	161,821	$	120,270
消费税	( 46,776 )		( 44,206 )		( 33,029 )
净收入	146,587		117,615		87,241
销售成本	83,174		91,710		74,527
存货减记	654		707		805
毛利	62,759		25,198		11,909
营业费用
销售与市场营销	21,764		21,603		22,701
研究与开发	4,449		4,229		5,843
一般和行政	41,999		46,514		49,475
重组成本	2,037		630		1,524
股份补偿	7,050		8,700		8,756
折旧及摊销	2,119		3,701		5,044
商誉和无限期无形资产减值损失	700		—		—
长期资产减值损失	36		16,350		3,366
总营业费用	80,154		101,727		96,709
经营亏损	( 17,395 )		( 76,529 )		( 84,800 )
其他收入（费用）
利息收入，净额	39,963		52,019		51,235
权益法投资收益占比	—		2,365		1,583
应收贷款重估收益	—		11,804		—
权益法投资重估收益	—		32,469		—
金融工具重估损失	( 452 )		( 6,248 )		( 12,042 )
其他投资的减值损失	—		( 25,650 )		( 23,350 )
外币交易损益）	( 28,588 )		57,859		( 7,324 )
持有待售资产损失	( 5,532 )		( 11,202 )		—
非经营性贷款信用损失准备变动	( 4,875 )		—		—
其他，净额	( 241 )		( 301 )		1,029
其他收入合计	275		113,115		11,131
所得税前收入（亏损）	( 17,120 )		36,586		( 73,669 )
所得税优惠	( 14,191 )		( 3,436 )		( 3,230 )
持续经营收入（亏损）	( 2,929 )		40,022		( 70,439 )
终止经营业务亏损	—		—		( 4,114 )
净收入（亏损）	( 2,929 )		40,022		( 74,553 )
归属于非控股权益的净收益（亏损）	6,518		( 1,058 )		( 590 )
归属于Cronos Group的净利润（亏损）	$	( 9,447 )	$	41,080	$	( 73,963 )

Cronos Group Inc.

合并净收益（亏损）及综合收益（亏损）报表

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份和每股金额除外）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
综合收益（亏损）
净收入（亏损）	$	( 2,929 )	$	40,022	$	( 74,553 )
其他综合收益（亏损）
汇兑收益（亏损）折算	48,721		( 86,321 )		21,539
综合收益（亏损）	45,792		( 46,299 )		( 53,014 )
归属于非控股权益的综合收益（亏损）	8,556		( 3,176 )		( 526 )
归属于Cronos Group的综合收益（亏损）	$	37,236	$	( 43,123 )	$	( 52,488 )

每股净收益（亏损）
基本-持续经营	$	( 0.02 )	$	0.11	$	( 0.18 )
基本-终止经营	$	—	$	—	$	( 0.01 )
归属于Cronos Group的基本每股收益（亏损）净额	$	( 0.02 )	$	0.11	$	( 0.19 )

稀释-持续经营	$	( 0.02 )	$	0.11	$	( 0.18 )
稀释-终止经营	$	—	$	—	$	( 0.01 )
归属于Cronos Group的稀释每股收益（亏损）净额	$	( 0.02 )	$	0.11	$	( 0.19 )

见合并财务报表附注。

Cronos Group Inc.

合并股东权益变动表

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份数量除外）


	股份数量	股本及新增实收资本		留存收益		累计其他综合收益（亏损）		非控股权益		股东权益合计
截至2023年1月1日的余额	380,575,403	$	654,000	$	490,682	$	( 797 )	$	( 2,921 )	$	1,140,964

与股份补偿有关的活动	723,450	8,174		—		—		—		8,174
净亏损	—	—		( 73,963 )		—		( 590 )		( 74,553 )
换算外汇收益	—	—		—		21,475		64		21,539
截至2023年12月31日的余额	381,298,853	662,174		416,719		20,678		( 3,447 )		1,096,124
企业合并产生的非控股权益	—	—		—		—		53,542		53,542
与股份补偿有关的活动	1,231,927	7,705		( 90 )		—		—		7,615
净收入（亏损）	—	—		41,080		—		( 1,058 )		40,022
换算汇兑损失	—	—		—		( 84,203 )		( 2,118 )		( 86,321 )
截至2024年12月31日的余额	382,530,780	669,879		457,709		( 63,525 )		46,919		1,110,982
与股份补偿有关的活动	3,481,670	2,845		( 506 )		—		—		2,339
股份回购	( 4,419,481 )	( 9,741 )		—		—		—		( 9,741 )
支付给非控股权益的股息	—	—		—		—		( 6,413 )		( 6,413 )
净收入（亏损）	—	—		( 9,447 )		—		6,518		( 2,929 )
换算外汇收益	—	—		—		46,683		2,038		48,721
截至2025年12月31日的余额	381,592,969	$	662,983	$	447,756	$	( 16,842 )	$	49,062	$	1,142,959

见合并财务报表附注。

Cronos Group Inc.

合并现金流量表

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营活动
净收入（亏损）	$	( 2,929 )	$	40,022	$	( 74,553 )
调整净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的现金净额：
股份补偿	7,050		8,700		8,769
折旧及摊销	14,231		9,336		8,110
商誉和无限期无形资产减值损失	700		—		—
长期资产减值损失	36		16,350		3,571
其他投资的减值损失	—		25,650		23,350
投资损失	446		3,841		10,513

长期金融资产预期信用损失变动	4,859		1,032		( 1,528 )
权益法投资的重估	—		( 32,469 )		—
应收贷款重估	—		( 11,804 )		—
持有待售资产损失	5,532		11,202		—
库存增加记录到销售成本	517		5,284		—
外币（收益）损失	28,588		( 57,859 )		7,324
其他非现金经营活动，净额	1,250		( 131 )		( 1,923 )
经营性资产负债变动情况：
应收账款，净额	( 16,741 )		( 917 )		9,206
应收利息	( 11 )		( 3,656 )		( 14,344 )
其他应收款	( 9,001 )		2,059		( 1,449 )
预付款项和其他流动资产	( 1,802 )		( 512 )		1,437
库存，净额	( 10,395 )		7,417		7,399
应付账款	1,108		( 7,449 )		( 773 )
应付所得税	( 10 )		( 93 )		( 33,104 )
应计负债	2,438		2,840		5,160
经营活动提供（使用）的现金净额	25,866		18,843		( 42,835 )
投资活动
购买短期投资	( 40,000 )		—		( 608,247 )
短期投资收益	—		185,817		532,838
购买其他投资	( 5,107 )		—		—

出售持作出售资产所得款项	2,847		—		—
企业合并取得的现金	—		5,993		—
应收贷款垫款	( 13,307 )		( 8,759 )		—
应收贷款还款收益	5,064		5,252		16,831
权益法投资收到的股利	—		—		1,297
股息收益	—		—		345
购置物业、厂房及设备	( 25,717 )		( 12,411 )		( 2,505 )
购买无形资产，扣除处置	( 339 )		( 743 )		( 918 )
其他投资活动	—		—		860
投资活动提供（使用）的现金净额	( 76,559 )		175,149		( 59,499 )

Cronos Group Inc.

合并现金流量表（续）

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
融资活动
回购普通股	( 9,741 )		—		—
支付给非控股权益的股息	( 6,413 )		—		—
以股份为基础的奖励所支付的预扣税	( 3,751 )		( 1,231 )		( 1,030 )

筹资活动使用的现金净额	( 19,905 )		( 1,231 )		( 1,030 )
外币折算对现金及现金等价物的影响	3,587		( 3,247 )		8,011
现金及现金等价物净变动	( 67,011 )		189,514		( 95,353 )
现金及现金等价物，期初	858,805		669,291		764,644
现金及现金等价物，期末	$	791,794	$	858,805	$	669,291

补充现金流信息（一）:
已付利息	$	—	$	—	$	—
收到的利息	39,130		48,399		36,501
缴纳的所得税	$	104	$	647	$	33,013

（一）见注3 与公司经营租赁相关的补充现金流信息附注9。

见合并财务报表附注。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

1. 背景、列报依据、重要会计政策摘要

(a)背景

Cronos Group Inc.（“Cronos”或“公司”）是在不列颠哥伦比亚省注册成立的，根据商业公司法（不列颠哥伦比亚省）的主要行政办公室位于安大略省Stayner L0M 1S0的4491 Concession RD 12。该公司的普通股目前在多伦多证券交易所（“TSX”）和纳斯达克全球市场（“纳斯达克”）上市，股票代码为“CRON”。

Cronos是一家创新的全球大麻素公司，致力于通过推进大麻研究、技术和产品开发来建立颠覆性的知识产权。怀着负责任地提升消费者体验的热情，Cronos正在打造一个标志性的品牌组合。Cronos多元化的国际品牌组合包括菠菜®，和平自然®和琼斯勋爵®.

(b) 列报依据

随附的合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。某些上一年的金额已重新分类，以符合我们合并财务报表本年度的列报方式，其中包括已终止的业务。这些重新分类对报告的经营业绩和期末股东权益没有影响。

（c）合并基础

随附的综合财务报表包括公司的账目，以及截至报告期间公司拥有控股表决权权益或可变权益的主要受益人的所有实体。公司评估可变利益实体（“VIE”）模式下的控制权，以确定公司是否是该实体运营的主要受益人。如果一个实体不被视为VIE，如果公司拥有控股投票权，公司将合并该实体。子公司自控制权转移至公司之日起全部并表。从停止控制之日起，它们就被取消合并。公司有能力对被投资单位的经营和财务政策施加重大影响但不具有控制权的投资，采用权益会计法核算。公司合并了以下实体的财务业绩，这些实体由公司控制但并不完全拥有：

子公司

成立法团的司法管辖权

成立日期

所有权权益（三）

克罗诺斯种植公司。（一）

加拿大

2018年6月14日

50 %

Cronos Israel G.S. Cultivation Ltd。（二）

以色列

2018年2月4日

70 %

Cronos Israel G.S. Manufacturing Ltd。（二）

以色列

2018年9月4日

90 %

Cronos Israel G.S. Store Ltd。（二）

以色列

2018年6月28日

90 %

Cronos Israel G.S. Pharmacy Ltd。（二）

以色列

2018年2月15日

90 %

（一）Cronos Growing Company Inc.被称为“Cronos GrowCo。”

（二）这些以色列实体被统称为“Cronos Israel”。

（三） “所有权权益”定义为公司有权获得的净收入的比例份额；股权可能与本文所述的所有权权益不同。

在综合收益（亏损）净额及综合（收益）亏损报表中，收益（亏损）净额及综合收益（亏损）归属于本公司权益持有人及非控股权益持有人。Cronos Israel和Cronos GrowCo股权中的非控制性权益在合并资产负债表和合并股东权益表的股东权益部分分别列示。所有公司间交易和余额在合并时消除。

（d）估计数的使用

按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告金额的估计、判断和假设。重大估计和假设包括（其中包括）企业合并中对收购资产和负债的对价分配、长期金融资产的预期信用损失、应收贷款重估收益、权益法投资重估收益、商誉和无限期无形资产减值损失、长期

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

资产、存货减记、股份支付、递延所得税资产的估值备抵和不确定的税务负债。实际结果可能与这些估计不同。

（e）现金及现金等价物和短期投资

现金和现金等价物由现金和流动性强、易于转换为已知金额现金的短期投资组成，通常原始期限为三个月或更短。现金和现金等价物包括以美元、加元、ILS和保证金持有的金额。短期投资包括（i）通常原始到期日超过三个月和（ii）公司有能力在一年内转换为现金的债务证券。

短期投资分类为持有至到期，按成本入账。短期投资赚取的利息在综合资产负债表和利息收入中记入其他应收款，在综合收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中记入净额。与购买和到期短期投资相关的现金流入和流出，在公司合并现金流量表中分类为投资活动。

（f）企业合并

自2024年7月1日起，该公司获得了大麻种植公司Cronos GrowCo董事会的多数控制权。企业合并按照会计准则编纂（“ASC”）805采用取得会计法进行会计处理企业合并会计（“Cronos GrowCo交易”）。在此日期之前，公司对Cronos GrowCo的投资作为权益法下的投资和应收Cronos GrowCo的贷款入账。我们现有权益法投资的公允价值超过取得的净资产的部分记为商誉。Cronos GrowCo的经营业绩自收购之日起纳入公司合并财务报表。与收购相关的交易成本为$ 70 和$ 701 分别于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，并于发生时支销。

（g）存货

库存包括原材料、制成品和在产品。大麻库存在种植、生产和包装的各个阶段都有入账。种植大麻的成本，包括但不限于劳动力、公用事业、营养和灌溉，在收获前被资本化为库存。

存货以成本与可变现净值孰低者列示。成本采用标准成本确定，近似于实际成本。标准成本定期审查并调整以反映当前成本。成本包括但不限于直接人工、间接费用、合同制造商费用、消耗品、包装以及制造设备和生产设施的折旧。可变现净值定义为在日常经营过程中的预计售价，较少合理可预测的完工、处置和运输成本。我们记录超额、滞销、陈旧存货的存货估值调整，等于存货成本超过估计可变现净值的部分。由于市场价格降低，我们还经历了库存减记。对可变现净值的存货估值调整建立了新的存货成本基础，后续无法转回。如果可变现净值在出售存货之前恢复，则在一个中期期间记录的存货估值调整可能会在同一会计年度的后续中期期间全部或部分冲回。

（h）投资

可变利益实体

可变利益实体是指股权投资总额不足以在没有额外次级财务支持的情况下为其活动提供资金的实体，或存在风险的股权投资者缺乏控制实体活动的能力的实体。可变利益是指将吸收部分VIE预期损失或获得部分VIE预期剩余收益的投资或其他利益。公司定期评估其是否是其确定的每个VIE的主要受益人，并考虑任何复议事件的影响。主要受益人是既有权指挥对VIE影响最大的活动，又持有可能对VIE具有重要意义的可变利益的一方。为了做出这一决定，公司考虑了有关其参与VIE的性质、规模和形式的定量和定性因素。公司在确定其为VIE的主要受益人时合并VIE。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

权益法投资

公司对有能力对其行使重大影响但不持有控股财务权益的公司的投资，采用权益法核算。在权益法下，公司在合并净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中按比例记录其在权益法投资收益（亏损）份额中的收益或亏损份额。支付给权益法被投资单位的现金如代被投资单位发生的追加投资或费用，以及取得的收益和从权益法被投资单位支付的股利、分配等款项，作为投资余额的调整入账。如果一项投资的当前公允价值低于其账面价值，这可能表明应记录减值损失。一期内确认的任何减值损失不能在以后各期转回。

其他投资

其他投资包括对第三方实体的普通股、期权和认股权证，在这些投资中，公司的影响被视为不重要。本公司持有其他具有或不具有易于确定的公允价值的投资。公允价值易于确定的其他投资采用截至期末的公允价值会计法在合并资产负债表中入账。没有易于确定的公允价值的其他投资在合并资产负债表中采用成本法核算入账。其他没有易于确定的公允价值的投资定期评估可观察的价格变动和临时性减值以外的情况。其他投资的呈报价值变动在综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表中呈报。

（一）物业、厂房及设备

物业、厂房及设备按成本减累计折旧及累计减值亏损列账。折旧在资产的估计可使用年限内采用直线法计算如下：

率

楼宇及租赁物业改善

15 到 20 年

机械设备

7 到 10 年

家具和固定装置

5 年

当资产被处置时，成本和累计折旧从各自的账户中扣除，并确认任何相关的收益或损失。维护和维修按发生时计入费用。提高生产力或延长资产使用寿命的重大支出被资本化。

可供使用定义为相关不动产、厂房和设备投入运营的时间点，包括拥有任何必要的许可证。折旧从资产可供使用时开始。

（j）有固定寿命的无形资产

无形资产按成本减任何累计摊销及累计减值亏损入账。企业合并取得的无形资产在取得日以公允价值计量。在Cronos GrowCo交易中获得的专有技术无形资产的公允价值是使用收益法估计的。在收益法下，特许权使用费减免法中使用的重要投入包括预计收入、特许权使用费率、所得税率和贴现率。

公司将与其企业软件相关的某些成本资本化，其中包括开发或获得内部使用软件所消耗的材料和服务的外部直接成本以及与直接相关并投入时间为预期功能开发软件的员工的工资和工资相关成本。所有其他费用在发生时计入费用。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

使用寿命确定的无形资产按其预计使用寿命采用以下方法和费率进行摊销：


	方法	率
Software	直线	5 年
加拿大卫生部许可证	直线	相应设施使用寿命

以色列密码（一）	直线	相应设施使用寿命
技术诀窍（二）	直线	10 年

（一）以色列卫生部医用大麻部门（“以色列代码”）于2017年初授予Kibbutz Gan Shmuel（Cronos以色列合资伙伴）的初步许可通过非控股权益转让给Cronos Israel，以换取上述Cronos Israel实体的股权。

（二）Know-how是作为Cronos GrowCo交易的一部分被收购的。见附注2 "业务组合”了解更多信息。

资产可供使用时开始摊销。估计使用寿命、摊销方法和费率在每个报告期末进行审查，任何估计变动的影响将在未来基础上进行会计处理。

有固定寿命的无形资产须进行摊销，并在事件或情况变化表明公允价值已降低至低于其账面值时，每年或更频繁地进行减值审查。

(k) 应计负债

应计负债包括以下各项：


	截至12月31日，
	2025		2024
应计工资和相关费用	$	9,463	$	10,324
应计专业费用	713		1,537
应计税款	16,102		11,831
递延股份单位负债	1,993		1,128
其他应计费用	7,939		6,833
应计负债总额	$	36,210	$	31,653

应计工资和相关费用包括工资和工资、奖金以及与公司员工相关的其他相关工资支出。应计专业费用包括法律费用、诉讼、咨询、市场营销和其他相关费用。应计税款包括销售、消费税和其他所欠税款。递延股份单位负债包括向董事发行的递延股份单位的公允价值。其他应计费用包括其他一般费用。

（l）租约

公司在正常业务过程中订立租赁，主要为土地使用权、办公及研究用房，以及用于生产其产品的设备。在合同开始时，公司评估合同是否为或包含租赁。如果合同转让了在一段时间内对已识别资产的使用进行控制的权利以换取对价，则该合同属于或包含租赁。公司对租赁协议的分类进行分析，将其分类为经营租赁或融资租赁。

一项使用权资产以及与租赁相关的相关租赁义务在租赁开始时记录。使用权资产的入账金额是基于在开始日租赁期内的未来租赁付款的现值加上所产生的任何初始直接成本。如果租赁中隐含的利率对于公司的经营租赁不是很容易确定的，一般会根据租赁开始日可获得的信息采用增量借款利率来确定未来租赁付款的现值。由于费率更新而导致这些租赁付款的后续变化在发生期间记录为租赁费用。期限为12个月或以下的租赁不作为租赁记入资产负债表。

每当有事件或情况变化显示该资产的账面值可能无法收回时，该使用权资产须进行减值测试。如果所有权不转移给公司，则租赁资产按租赁期或其预计使用寿命中较短者进行摊销，而如果所有权最终要转移给公司，则租赁资产按照公司的折旧政策进行折旧。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

该公司的租赁协议一般不包括非租赁部分。因此，非租赁部分在所有类别资产中分别入账，并在发生时计入费用。此外，公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。对于融资租赁，自起始日起至使用权资产使用寿命结束或租赁期结束之日（以较早者为准），使用权资产按直线法摊销并采用实际利率法在租赁负债上确认利息费用。对于经营租赁，租赁费用在租赁期内按直线法确认，并在合并净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中作为单项费用列报。

(m) 股本

股本按发行股份时的公允价值列报。与发行股票相关的成本在扣除税后的权益中列报，作为从发行收益中扣除的费用。

（n）收入确认

收入是根据与客户签订的合同中规定的对价计量的。公司通过向客户转让对产品或服务的控制权来履行履约义务时确认收入。公司与客户签订的销售干花、大麻油、大麻素衍生产品和“大麻”（定义见2018年美国农业改良法案“美国大麻”）衍生产品的合同包含单一履约义务。

公司已得出结论，销售这些产品的收入应在控制权转移给客户的时间点确认，这取决于具体的合同条款。该公司已确定，控制权已转移给客户的最明确证明是实物装运或交付，这取决于合同运输条款，但寄售交易除外。寄售交易是指公司将产品转让给客户或第三方所在地，但保留对此类产品的所有权和控制权直至客户使用的安排。寄售安排的收入根据客户的使用情况确认。

收入按交易价格确认，交易价格是公司预期有权获得的对价金额，以换取向客户转让承诺的商品。综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表所呈列的销售货品除税前收益净额，指销售货品的收益减预期价格折扣、客户退货备抵及其他形式的可变对价。如果合同中的对价包括可变金额，公司估计其将有权获得的对价金额，以换取将货物转让给客户。可变对价是在合同开始时根据公司的历史信息，使用预期值或极有可能的金额法估计的。公司的付款条件因客户和产品类型而异。

该公司将运输和装卸活动视为履行成本，归类为销售成本。因此，公司在装运时计提与消费品运输和处理有关的所有履行成本。

下表列示公司持续经营业务按主要产品类别划分的收入：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
大麻花	$	108,476	$	87,912	$	62,070
大麻提取物	37,700		29,168		24,569
其他	411		535		602
净收入	$	146,587	$	117,615	$	87,241

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

根据客户所在地归属于某一地理区域的净收入如下：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
加拿大	$	90,330	$	82,437	$	64,702
以色列	41,796		28,368		21,134
其他国家	14,461		6,810		1,405
净收入	$	146,587	$	117,615	$	87,241

（o）研究与开发

该公司在加拿大设有研发中心，对大麻素的相互作用以及菌株开发、生长条件和提取技术进行科学研究。2023年，进行了发酵和生产相关研究，以进一步推动围绕稀有大麻素的战略举措。此外，直到2025年12月，公司拥有银杏合作协议，以研究、生产和商业化培养的大麻素。技术可行性被认为是在实现生产力目标或商业化后确立的，此时独家许可按成本减去减值费用确认。截至各独家许可取得日，成本减减值费用等于公允价值。见附注8 “商誉和无形资产，净额" 有关银杏合作安排的更多信息。与这些集体努力相关的研发成本在公司的净收益（亏损）和综合收益（亏损）综合报表中作为运营费用的一部分计入费用。

（p）广告费用

广告费用包括销售公司产品的成本，并在净收益（亏损）和综合收益（亏损）综合报表中通过销售和营销费用计入费用。广告费用为$ 2,270 , $ 887 和$ 1,382 分别截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日止年度。

（q）股份补偿

股份奖励包括根据日期为2019年8月10日的DSU计划（“DSU计划”）向非执行董事发行的股票期权和限制性股票单位（“RSU”）等以股权结算的股份奖励，以及根据日期为2019年8月10日的DSU计划（“DSU计划”）向非执行董事发行并记入应计负债的以现金结算的递延股票单位（“DSU”）。

授予的权益工具在授予日以公允价值进行初始计量。股票期权的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型确定。RSU和DSU的公允价值采用公司普通股的市场价格确定。与期权和RSU相关的补偿费用在雇员归属期内和非雇员合约期内按直线法在综合净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中确认。以现金结算的DSU的支付的公允价值在每个报告日根据报告日公司普通股的公允价值确定，并记入应计负债。所有以权益结算的股份奖励的相关成本在额外实收资本中反映，直至奖励结算或行使。在结算或行使时，发行股份，先前反映在额外实收资本中的金额，连同结算或行使时支付的任何收益，记入股本和额外实收资本的组合。没收以股份为基础的补偿奖励在发生时作为减少以股份为基础的补偿和额外实收资本入账。

（r）长期资产减值

公司根据ASC 360、物业、厂房及设备.根据ASC 360，对长期资产进行审查，以发现表明其账面金额可能无法收回的事件或情况变化。公司定期审查指标，如果存在指标，则测试长期资产的账面金额，根据其剩余估计可使用年限内的估计未贴现现金流量评估其可收回价值。公司将资产按现金流量可单独识别的最底层进行分组，简称资产组。如果一项资产（或资产组）的账面值超过其估计的未折现未来现金流量，则减值费用按该资产（或资产组）的账面值超过该资产（或资产组，如适用）的公允价值的金额计量，以折现现金流量为基础。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

（s）持有待售资产与终止经营

按照ASC 205-20财务报表的列报：终止经营，对实体的一个组成部分或实体的一组组成部分的处置，如果该处置代表了一种战略转变，当实体的组成部分符合第205-20-45-10段中的标准时，该战略转变已经（或将会）对实体的运营和财务结果产生重大影响，则该处置必须作为已终止业务报告。在该构成部分达到持有待售或终止经营标准的期间，主要流动资产、其他资产、流动负债和其他负债作为总资产和负债的组成部分与这些持续经营的余额分开列报。同时，所有已终止经营业务的结果，减去适用的所得税（收益），作为净收入（亏损）的组成部分与持续经营业务的净收入（亏损）分开报告。

公司定期对拟通过出售处置的长期资产进行评估，进行持有待售分类。要被归类为持有待售，管理层必须已承诺出售计划，资产（或资产组）必须在当前状态下可立即出售，必须已启动寻找买家的积极计划，出售必须很可能在一年内完成，资产（或资产组）必须以合理的销售价格进行营销，并且必须不太可能对计划做出重大改变。一旦一项资产（或资产组）满足上述所有标准，则在合并资产负债表上重新分类为持有待售资产，该资产（s）停止折旧并减记至其公允价值减去出售成本（如适用）。

该公司于2023年完成了对其全球供应链的审查，并确定将关闭其在马尼托巴省温尼伯的工厂（“Cronos发酵工厂”）并将其挂牌出售。本次复核涉及作出会计处理认定的重大复杂性和判断。在确定Cronos发酵设施是否符合截至2024年12月31日被归类为持有待售的标准方面存在主观和复杂的判断，包括：（1）Cronos发酵设施是否在其当前状态下可供出售，但仅受制于此类业务销售的通常和习惯条款，（2）Cronos发酵设施的出售是否可能，以及资产转让将是自期末起一年内完成的出售，以及（3）Cronos发酵设施是否正在以合理的价格积极营销。Cronos发酵设施资产随后于2025年11月出售。见附注7 "物业、厂房及设备，净额”以讨论我们对截至2024年12月31日的Cronos发酵设施的持有待售分类评估以及随后于2025年出售Cronos发酵设施的评估。

（t）商誉和无限期无形资产减值

商誉和无限期无形资产不摊销。商誉和无限期无形资产在发生事件或情况变化表明报告单位的公允价值已根据ASC 350的规定降低至低于其账面值时，每年或更频繁地进行减值审查，无形资产—商誉和其他 .公司每年在第四季度通过比较报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行减值测试。如果报告单位的公允价值超过其账面值，则商誉不被视为减值。账面值超过报告单位公允价值的金额将确认减值费用。

（u）所得税

公司对所得税采用负债法核算，根据该方法，现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异导致的未来税务后果确认递延所得税资产和负债。递延税项资产和负债使用预期在此类资产和负债被收回或结算时有效的已颁布税率计量。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的年度确认。公司根据资产和负债的账面和计税基础的暂时性差异，确定包括净经营亏损和负债在内的递延所得税资产。

建立估值备抵是为了将部分或全部递延所得税资产净额减少到更有可能实现的金额。公司在评估评估备抵的必要性时会考虑所有可用的正面和负面证据，包括过去的经营业绩、对未来应税收入的估计以及税务规划策略的可行性。

针对部分或全部递延所得税资产净额计提估值准备并不以任何方式影响公司使用未来扣税优惠的能力，例如公司的净经营亏损结转；相反，估值准备表明，根据ASC 740的规定，所得税，递延所得税资产实现不了的可能性较大。建立的估值备抵将保持不变，直到有足够的积极证据得出更有可能实现递延所得税资产净额的结论。公司未来期间的所得税费用将减少到我们估值备抵相应减少的程度。关于公司未来实现我们全部或部分递延税项净资产的利益存在不确定性。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

需要判断确定所得税不确定性会计指引规定的确认和计量属性。该公司采用两步法评估不确定的税务状况。第一步，即承认，要求我们确定现有证据的权重是否表明税务状况更有可能在审计后得到维持，包括相关上诉或诉讼程序的解决，如果有的话。如果税务职位不被视为“更有可能”持续下去，则不承认该职位的任何好处。如果我们确定一个头寸“更有可能”持续，那么我们就进行第二步，衡量，这是基于在有效结算时更有可能实现的最大收益金额。这一过程涉及估计我们当前的实际税务风险，包括评估与所得税审计相关的风险，以及评估因税务和财务报告目的的项目不同处理而产生的暂时性差异。如果实际结果与我们的估计不同，我们的净经营亏损和信用结转，在估值备抵未涵盖的范围内，可能会在做出此类确定的期间受到重大影响。

公司以经相关税务机关审查后更有可能维持的最大金额确认不确定的所得税头寸。不确定的所得税状况，如果持续的可能性低于50%，则不予确认。识别或测量反映在可能性变化的时期。任何与未确认税务负债有关的利息及罚款，均在综合收益（亏损）净额及综合收益（亏损）报表的所得税开支内列报。应计利息和罚款计入合并资产负债表的应付账款和其他负债。

（五）外币

公司的功能货币为加元（“加元”），报告货币为美元。这些合并财务报表中的实体的功能货币为其各自的当地货币，包括加元、美元和以色列新谢克尔（“ILS”）。以加元以外的功能货币开展业务的所有资产和负债，按期末货币汇率折算成加元，随后按期末货币汇率折算成美元。由此产生的换算调整记入累计其他综合收益（亏损），税后净额。以加元以外的功能货币计算的业务收入和支出，以及所有现金流量，按该期间的平均汇率折算成加元，随后按该期间的平均汇率折算成美元。外币汇率变动产生的交易损益在综合净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表的一般和管理费用或外币交易损益中入账。

（w）细分市场

分部报告的编制依据与公司首席经营决策者（“CODM”）管理业务、作出经营决策和评估公司业绩的基础相同。在2023年第二季度之前，该公司报告的业绩为 two 可报告的部分，美国和世界其他地区。2023年第二季度，由于公司退出了当时存在的美国业务，公司确定已一经营分部，因此一可报告分部。所有前期分部披露信息已重新分类，以符合本年度报告中的当前报告结构。这些重新分类对我们列报的任何期间的合并财务报表都没有影响。

（x）每股收益（亏损）

公司提供其普通股的基本和稀释每股收益（亏损）数据。每股基本盈利（亏损）乃按归属于公司普通股股东的盈利或亏损除以该期间已发行普通股的加权平均数计算。稀释每股收益（亏损）是通过调整归属于普通股股东的损益和已发行普通股的加权平均数来确定所有潜在稀释普通股的影响。

（y）公允价值计量

公司现金及现金等价物、应收账款、其他应收款、应收贷款、应付账款及其他负债的账面价值与公允价值相近，鉴于其短期性。Cronos使用公允价值层次结构，对相同资产和负债在活跃市场中的未经调整的报价给予最高优先级，记为第1级计量，对不可观察输入给予最低优先级，记为第3级计量。

以下是用于计量公允价值的三个层次的投入：

•第1级–基于相同资产和负债在活跃市场中的报价（未经调整）进行估值。

•第2级–基于可直接或间接观察到的资产或负债的第1级中包含的报价以外的输入值的估值技术。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

•第3级–使用不基于可观察市场数据的资产或负债输入值的估值技术。

公司确定公允价值层级之间的转移何时发生的政策是基于导致转移的事件或情况变化的日期。

（z）采用新的会计公告

在2025年第四季度，公司采用ASU 2023-09，所得税（主题740）：改善所得税披露（“ASU 2023-09”）在未来的基础上。ASU 2023-09加强了所得税披露，要求进行披露，例如更详细和标准化的所得税率调节、披露按司法管辖区缴纳的所得税以及支持重大或不寻常项目和税务事件的额外定性解释。

（AA）尚未采用的新会计公告

2024年11月，财务会计准则委员会发布ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进（“ASU 2024-03”）。ASU2024-03根据ASC 220-40增加了一项义务，要求对公企业实体以表格形式将损益表上包含以下任何自然费用的每个相关费用标题进行分类，要求对特定费用进行脚注披露：（1）购买库存，（2）雇员薪酬，（3）折旧，（4）无形资产摊销，以及（5）确认为石油和天然气生产活动的一部分或其他类型损耗费用的折旧、损耗和摊销。表格披露还将包括适用时的某些其他费用。ASU 2024-03不会改变或取消现有的费用披露要求；但是，它可能会影响该信息出现在财务报表脚注中的位置。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。允许提前采用，并要求适用实体前瞻性地采用ASU 2024-03；但是，允许公司追溯应用ASU 2024-03中的修订。该公司预计ASU2024-03的采用不会对其合并财务报表产生重大影响。2025年1月，随着ASU 2025-01，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）的发布，进一步明确了生效日期：明确了生效日期。ASU2025-01没有改变任何指导意见，但此次发布只是确保所有公共业务实体都有一个明确和一致的时间表来实施强化的费用分类披露。

2025年7月，财务会计准则委员会发布ASU 2025-05，金融工具——信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量（“ASU 2025-05”）。ASU2025-05在2025年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间生效，允许提前采用。各实体应前瞻性地适用新的指导意见。这一ASU有效简化了对应收账款和合同资产的预期信用损失分析。所有实体都可以选择一种实用的权宜之计，即假定截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余寿命内不发生变化。公司预计该ASU不会对其合并财务报表产生重大影响。

2025年12月，财务会计准则委员会发布ASU 2025-11，中期报告（主题270）：对中期披露要求的改进。ASU澄清并重组了现有的临时报告指南，以提高其可操作性和一致性，主要是强调临时披露应侧重于自最近年度报告期以来的重大变化。这些修订不会改变财务报表中报告的金额的确认或计量。该指南对2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期有效。ASU2025-11的采用预计不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2. 业务组合

Cronos GrowCo于2018年6月14日根据《加拿大商业公司法》成立，目标是种植大麻和大麻产品并将其商业化。Cronos GrowCo获得许可，可在批发渠道向其他许可证持有者以及省级大麻管制当局销售某些大麻产品。它还获得了向以色列出口干花的许可。

如附注1所述"背景、列报依据、重要会计政策摘要、”2024年第三季度，公司获得了Cronos GrowCo董事会的多数控制权，这符合ASC 805下的企业合并条件。关于Cronos GrowCo交易，该公司提供了大约$ 51,000 向Cronos GrowCo提供非循环信贷额度，以资助扩建Cronos GrowCo的种植和加工设施（该区域，“第二阶段扩展区域”），公司与Cronos GrowCo签订了新的供应协议（“Cronos GrowCo供应协议”）。根据Cronos GrowCo供应协议，公司及其控制的关联公司（Cronos GrowCo除外）有权但无义务购买 70 Cronos GrowCo预测产能的百分比超过a

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

给定时期和 70 Cronos GrowCo在给定月份的实际产量的百分比。Cronos GrowCo的生产旨在支持该公司当前和未来的大部分生物质供应需求。

由于没有支付现金对价，Cronos GrowCo交易的估值参考了我们现有权益法投资的公允价值$ 53,542 ，以及公司与Cronos GrowCo之间的各种先前存在的关系的有效解决。这些先前存在的关系现在被归类为公司间交易，并在合并时消除。截至2024年12月31日止年度，我们录得收益$ 32,469 关于重新计量我们对Cronos GrowCo的权益法投资的净收益（亏损）和综合收益（亏损）的合并报表。我们还录得$ 11,804 通过重新计量我们与Cronos GrowCo的未偿应收贷款，在截至2024年12月31日止年度的综合净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中重估应收贷款的收益。此外，代价还包括有效结算各种先前存在的贸易应收款和应付款以及其他相关账户，这些账户现在被归类为公司间交易并在合并时消除。已存在的贸易应收款项、应付款项、相关账款的有效结算未导致结算确认任何损益。截至Cronos GrowCo交易之日，Cronos GrowCo非控股权益的公允价值为$ 53,542 .公司采用收益法估计公司对Cronos GrowCo的权益法投资的公允价值和对Cronos GrowCo非控股权益的公允价值。在收益法下，折现现金流法中需要运用判断的重要假设是折现率、增长率和现金流预测。公司采用收益法估算公司与Cronos GrowCo应收贷款的公允价值。在收益法下，需要运用判断的重要假设是信用利差和利率波动。

在2024年第四季度期间，公司完成了对收购资产和承担的负债的购买价格分配。购买价款最终分配到所收购资产和承担的负债的公允价值为：


现金	$	5,993
应收账款	2,437
存货	15,754
预付款项和其他流动资产	795
无形资产	8,008
商誉	65,269
物业、厂房及设备	87,630
应付账款	( 2,913 )
应计负债	( 2,757 )
递延所得税负债	( 1,337 )
采购总价	$	178,879

在Cronos GrowCo交易中获得的库存为$ 15,754 包括向公允价值的提升$ 5,605 .截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司确认$ 517 和$ 5,284 分别于合并损益表及综合收益（亏损）表上将该存货升至销售成本。截至2025年12月31日，公司合并资产负债表上的存货中没有剩余存货增量。

下表按主要类别列出购置的物业、厂房及设备详情：


	Cronos GrowCo交易日的公允价值
土地	$	4,557
楼宇及租赁物业改善	49,356
机械设备	21,603
家具和固定装置	580
在建工程	11,534
合计	$	87,630

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

下表列示了所收购无形资产的详细情况：


	收购日的公允价值		摊销期（年）
技术诀窍	$	8,008	10
合计	$	8,008

该公司截至2024年12月31日止年度的经营业绩包括Cronos GrowCo六个月的经营业绩，其中收入为$ 6,374 所得税前亏损$ 802 .企业合并相关成本$ 70 和$ 701 分别于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度就Cronos GrowCo交易产生，并在综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表的一般及行政开支中列报。

由于Cronos GrowCo交易，该公司录得商誉$ 65,269 ，其中任何一项都不能用于所得税目的的扣除。收购的商誉主要是由于能够实现协同效应，增强Cronos的供应能力，并通过扩大Cronos GrowCo的种植和加工设施支持未来的增长机会。

下表分别列出截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的未经审计的补充备考结果，就好像Cronos GrowCo交易已于2023年1月1日发生一样。未经审计的备考信息仅供参考，并不表示如果当时发生业务合并本应取得的经营成果。下文列示的未经审计的备考结果包括调整，例如库存增加的摊销、所购无形资产的摊销费用、已重估的物业、厂房和设备的折旧调整、与Cronos GrowCo交易相关的已有债务融资的有效结算所产生的利息费用和利息收入的调整以及某些业务合并相关费用的调整。


	截至12月31日止年度，
		2024		2023
净收入		$	125,089	$	106,700
毛利		35,906		18,500
营业费用		103,031		101,995
其他收益		66,202		49,441
归属于Cronos Group的净利润（亏损）		13,582		( 44,256 )

直接归因于Cronos GrowCo交易的重大非经常性备考调整包括以下内容：

•获得的库存公允价值提升$ 5,605 假设记录于2023年1月1日。因此，获得的库存升级的历史摊销$ 5,284 截至2024年12月31日止历史六个月期间确认的收入已从截至2024年12月31日止年度的备考净收入中删除。整个存货公允价值提升$ 5,605 于截至2023年12月31日止年度确认为产品成本增量。

•Cronos GrowCo向公司销售的业务合并前收入为$ 21,145 截至2023年12月31日止年度经调整后，$ 14,776 截至2024年12月31日止年度业务合并前收入的调整，因为这些金额将在合并中消除。公司营业前合并销售成本$ 17,988 截至2023年12月31日止年度经调整后，$ 11,386 截至2024年12月31日止年度的业务合并前销售成本调整，因为这些金额将在合并中消除。

•与Cronos GrowCo交易相关的权益法投资和应收贷款重估收益$ 32,469 和$ 11,804 由于这一重估假设发生在2023年1月1日，因此分别对截至2024年12月31日止年度进行了调整，并将其添加到截至2023年12月31日止年度。

3. 停止运营

2023年第二季度，该公司退出了当时存在的美国大麻衍生大麻素产品业务。因此，截至2023年12月31日止年度的净收益（亏损）在综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表中分别作为已终止经营业务的收益（亏损）呈报。截至2025年12月31日或2024年12月31日止年度，已终止经营业务并无任何活动。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

下表列示截至2023年12月31日止年度综合经营报表中包含已终止经营业务亏损的主要构成部分：


	截至2023年12月31日止年度
净收入	$	1,029
销售成本	2,164
存货减记（一）	839
毛利	( 1,974 )
营业费用
销售与市场营销	578
研究与开发	32
一般和行政	668
重组成本	523
股份补偿	13
折旧及摊销	13

长期资产减值损失（二）	205
总营业费用	2,032
利息收入	10
其他，净额（三）	( 118 )
其他损失共计	( 108 )
所得税前亏损	( 4,114 )
所得税费用（收益）	—
终止经营业务净亏损	( 4,114 )

（一）截至2023年12月31日止年度，库存减记涉及因美国业务退出而处置过时库存。

（二）截至2023年12月31日止年度，由于美国业务的退出，公司确认了减值费用$ 205 与公司位于加利福尼亚州洛杉矶的前美国制造工厂相关的使用权租赁资产有关。

（三）截至2023年12月31日止年度，其他净额与处置属于美国业务的资产的损失有关。

下表按主要产品类别列示公司已终止经营业务的收入：


	截至2023年12月31日止年度
大麻提取物	1,029
净收入	$	1,029

下表汇总了公司截至2023年12月31日止年度的已终止经营业务重组活动：


	截至2022年12月31日应计		费用		付款/注销		截至2023年12月31日应计
员工解雇福利	$	—	$	431	$	( 431 )	$	—

其他重组费用	—		92		( 92 )		—
合计	$	—	$	523	$	( 523 )	$	—

截至2023年12月31日，公司已终止经营业务不存在应占剩余资产或负债。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

截至2023年12月31日止年度，与已终止经营业务相关的不动产、厂房和设备采购为$ 67 .

下表列出了与公司美国已终止业务相关的租赁相关信息。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司没有与美国已终止业务相关的使用权资产或租赁义务。截至2023年12月31日止年度，与公司美国已终止业务相关的使用权资产的折旧费用总额为$ 198 ，并在合并净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中计入终止经营亏损。



	2023
租赁成本
经营租赁成本	$	213
短期租赁成本	—
总租赁成本	$	213

补充现金流等信息
经营现金流-为经营租赁义务支付的现金	$	525
非现金活动-以租赁义务换取的使用权资产	—

加权-平均剩余租期（年）–经营租赁	0.0
加权平均贴现率–经营租赁	—		%

4. 库存，净额

库存，净额由以下项目组成：


	截至12月31日，
	2025		2024
原材料	$	8,762	$	5,400
进行中的工作	25,830		14,350
成品	12,012		13,248
用品和消耗品	146		151
合计	$	46,750	$	33,149

由于Cronos GrowCo交易，该公司记录到Cronos GrowCo现有库存增加$ 5,605 使公司取得的存货余额达到公允价值。截至2025年12月31日止年度，公司确认$ 517 本次存货在合并报表净收益（亏损）和综合收益（亏损）中逐步上升为销售成本。截至2024年12月31日止年度，公司确认$ 5,284 本次存货在合并损益表和综合收益（亏损）表中逐步上升为销售成本。截至2025年12月31日，公司合并资产负债表上的存货中没有剩余存货增量。见附注2 "业务组合”了解更多信息。

5. 投资

(a)权益法投资中的可变利益实体和投资，净额

Cronos GrowCo

由于Cronos GrowCo交易，对Cronos GrowCo的现有权益法投资于2024年7月1日按其公允价值重新计量。截至2024年12月31日止年度，我们录得收益$ 32,469 关于重新计量我们对Cronos GrowCo的权益法投资的净收益（亏损）和综合收益（亏损）的合并报表。见附注2 "业务组合”以获取有关Cronos GrowCo交易的更多信息。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

以下为公司按权益法核算的股权投资净收益占比汇总：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023

Cronos GrowCo（一）	—		2,365		1,583

	$	—	$	2,365	$	1,583

（一）公司于2024年7月1日取得Cronos GrowCo的控制权，因此，对Cronos GrowCo的投资现作为公司间交易入账，自业务合并日起在合并时予以抵销。

以下为公司权益法投资的财务资料概要：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收入	$	—	$	22,191	$	40,604
毛利	—		10,529		21,565
净收入	—		3,514		3,051

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司未持有权益法投资。

(b)其他投资

其他投资包括对大麻行业两家公司的普通股和期权的投资。

PharmaCann期权

2021年6月14日，公司购买了一份期权（“PharmaCann期权”）以收购 473,787 美国垂直整合大麻公司PharmaCann，Inc.（“PharmaCann”）A类普通股股票，行权价为$ 0.0001 每股，约占 10.5 截至PharmaCann期权之日完全稀释的PharmaCann已发行和流通股本的百分比，总购买价格约为$ 110,392 .期权行使将基于各种因素，包括美国联邦大麻合法化的状况，以及监管机构的批准，包括在PharmaCann运营所在的州可能在行使时需要的批准。该公司认为其在PharmaCann的影响并不重大。PharmaCann期权被归类为没有易于确定的公允价值的股权证券投资。公司按成本减去累计减值费用（如有）计量PharmaCann期权，随后根据同一发行人相同或类似投资的有序交易中可观察到的价格变化进行调整。PharmaCann期权在截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表上报告为其他投资。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司在完全稀释基础上对PharmaCann的所有权百分比约为 1.1 %和 5.8 %，分别。根据公司对PharmaCann的投资条款，如果公司的所有权低于 6 %在完全稀释的基础上，并出售或转让全部或任何部分期权（某些例外情况除外）。自收购以来公司所有权百分比的下降不会对公司在PharmaCann期权下的权利产生重大影响。

在2023年第四季度，公司将PharmaCann财务业绩的不利预测变化确定为与PharmaCann期权相关的减值指标，并进行了分析，将PharmaCann期权的账面金额与其估计的公允价值进行了比较。采用收益法和市场法相结合的方法估算公允价值。在收益法下，贴现现金流法使用的重要投入包括贴现率、增长率、现金流预测，以及市场估值法下美国大麻联邦重新排期和个别州合法化的预期，关键假设是选定的倍数和缺乏适销性的折扣。由于这一分析，该公司记录了一笔非现金减值费用$ 23,350 于截至2023年12月31日止年度的综合收益（亏损）及全面收益（亏损）报表中，将2023年第四季度作为PharmaCann期权账面值与其估计公允价值之间的差额。

在2024年第一季度和第二季度，公司将PharmaCann财务业绩的不利预测变化确定为与PharmaCann期权相关的减值指标，并进行了分析，将PharmaCann期权的账面金额与其估计的公允价值进行了比较。公允价值采用市场法估值。在市场法下，关键假设是选定的倍数和缺乏适销性的折扣。由于这些分析，公司记录的非现金减值费用为$ 12,734 和$ 12,916 分别在2024年第一季度和第二季度作为

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

截至2024年12月31日止年度综合收益（亏损）及全面收益（亏损）报表中PharmaCann期权账面值与其估计公允价值之间的差额。由于2024年第二季度记录的减值费用，PharmaCann期权的账面净值降至零。

公司可在未经PharmaCann事先书面同意的情况下出售、转让或处置PharmaCann期权，但须符合以下条件：（i）PharmaCann期权任何部分的任何受让人必须遵守并承诺遵守适用于该等受让人的政府实体在所有重大方面发布的所有规定；（ii）PharmaCann期权任何部分的任何受让人必须同意受日期为2021年6月14日的期权购买协议（“期权购买协议”）条款的约束，作为其下的“买方”；（iii）公司不得将PharmaCann期权分割和/或合计转让给四个以上的人（某些例外情况除外）；（iv）任何受让人不得是被禁止的受让人（定义见期权购买协议）；（v）除某些例外情况外，如果公司（或整个PharmaCann期权的许可受让人（定义见期权购买协议）向非许可受让人的任何第三方转让的PharmaCann期权少于全部，则某些治理和信息权利立即终止，除非PharmaCann董事会以其唯一和绝对酌情权予以放弃。

此外，如果根据有效的登记声明首次承销公开发行PharmaCann的普通股，在PharmaCann普通股持有人受承销商就此施加的任何锁定期限制的范围内，公司将（如适用）根据PharmaCann与公司之间另有约定的与其他普通股持有人相同的重要条款和条件执行惯常的锁定协议，但须遵守有关锁定期持续时间的某些条件。

维图拉

公司对Vitura的投资被视为具有易于确定的公允价值的股权证券。投资的公允价值变动在综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表中作为金融工具重估收益（亏损）入账。该公司因对Vitura的投资重新估值而录得亏损$ 740 和$ 6,206 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度。这些金额包括在净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表的金融工具重估损失中。该公司对Vitura的投资为$ 2,253 和$ 2,813 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日，并计入合并资产负债表其他投资。2025年2月12日，Vitura发行 74,814,757 股份。此次发行稀释了公司所有权至约 8.4 %.截至2025年12月31日，公司在Vitura的所有权百分比保持在约 8.3 占其已发行普通股的百分比。

High Tide认股权证

于2025年7月16日，公司作为贷款人与High Tide Inc.（“High Tide”）作为借款人就本金额为加元的初级有担保可换股债务订立贷款协议 30,000 ($ 21,901 ）和原发行折扣为 16 %（“High Tide贷款”）。此外，公司收到一份普通股认股权证（“High Tide认股权证”），附有五年期限，可行使至 3,836,317 High Tide的普通股（“认股权证股份”），行使价为C $ 3.91 每股认股权证股份。

High Tide认股权证被归类为并非作为对冲而持有的衍生工具，最初按公允价值加元入账 6,989 ($ 5,106 ）至交易日合并资产负债表上的其他投资。High Tide认股权证的公允价值在每个报告日使用Black-Scholes模型进行估计。关键输入数据包括High Tide普通股的股价和波动性、无风险利率和High Tide认股权证的剩余期限。High Tide认股权证的公允价值变动在综合收益净额（亏损）及全面收益（亏损）报表上记作金融工具重估收益（亏损）。见附注6 "应收贷款，净额”以讨论与High Tide就协议中确认为部分内容的应收贷款。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

下表汇总了公司的其他投资活动：


	截至2024年12月31日		获得的认股权证		未实现收益（亏损）		外汇效应		截至2025年12月31日
维图拉	$	2,813	$	—	$	( 740 )	$	180	$	2,253
High Tide认股权证	—		5,106		294		11		5,411
	$	2,813	$	5,106	$	( 446 )	$	191	$	7,664


	截至2023年12月31日		未实现亏损		减值费用		外汇效应		截至2024年12月31日
制药公司	$	25,650	$	—	$	( 25,650 )	$	—	$	—
维图拉	9,601		( 6,206 )		—		( 582 )		2,813
	$	35,251	$	( 6,206 )	$	( 25,650 )	$	( 582 )	$	2,813

6. 应收贷款，净额

应收贷款，净额包括以下各项：


	截至12月31日，
	2025		2024
Mucci本票应计利息的流动部分	$	—	$	618
应收贷款流动部分合计	—		618
High Tide贷款	9,185		—
Mucci本票	9,226		13,464
Cannasoul协作贷款	1,972		1,736
加：应计利息的长期部分	464		326
应收贷款长期部分合计	20,847		15,526
应收贷款总额，净额	$	20,847	$	16,144

Cronos GrowCo信贷工具

于2019年8月23日，公司作为贷款人与Cronos GrowCo作为借款人订立本金总额为加元的优先担保信贷协议 100,000 （the“GrowCo Credit Facility”）。GrowCo信贷融资由Cronos GrowCo目前和之后获得的几乎所有个人和不动产担保。2021年8月，GrowCo信贷工具进行了修订，将可获得的本金总额提高至加元 105,000 .

2024年6月，GrowCo信贷工具进行了修订，将可用的本金总额增加了加元 70,000 至C $ 175,000 通过提供第二笔有担保非循环信贷融资（“定期贷款B”）。定期贷款B的资金用于扩大Cronos GrowCo的专用大麻设施，定期贷款B将到期 10 从第2期扩展区开始销售后数年。在第2期扩展区域开始销售后，根据定期贷款B按季度偿还本金。定期贷款B的利息按季度支付，直至定期贷款B项下首次借款后开始到期为止。2024年7月1日之前，只有C $ 12,000 的加元 70,000 可以提取更多的本金，这是Cronos GrowCo在2024年6月20日全额提取的。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，Cronos GrowCo已提取C $ 116,000 和C $ 104,000 ($ 84,833 和$ 78,532 ，respectively），respectively from the GrowCo Credit Facility。截至2024年6月30日止六个月，Cronos GrowCo偿还C $ 3,333 ($ 2,447 ）的本金及C $ 3,862 ($ 2,835 ）与GrowCo信贷融资相关的利息。截至2024年6月30日，Cronos GrowCo已累计偿还C $ 14,833 ($ 10,848 ）和C $ 24,384 ($ 17,832 ）根据GrowCo信贷融资的条款分别支付本金和利息。

由于2024年7月1日的Cronos GrowCo交易，GrowCo信贷融通下的现有应收贷款按其公允价值重新计量并有效结算。我们录得$ 11,804 对截至2024年12月31日止年度的净收益（亏损）和综合收益（亏损）综合报表中的应收贷款进行重估收益，该收益来自重新计量我们与Cronos GrowCo的未偿应收贷款。见附注2 "业务组合”以获取有关Cronos GrowCo交易的更多信息。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

Mucci本票

于2019年6月28日，公司以加元订立应收本票协议（「 Mucci本票」） 16,350 （约$ 11,936 ）与Cronos GrowCo合资伙伴（“Mucci”）。Mucci本票由涵盖Mucci所有资产的一般担保协议担保。在2022年7月1日之前，Mucci本票的应计利息作为本金余额的一部分予以资本化。2022年9月30日，Mucci本票修正重述，将利率从 3.95 %对加拿大最优惠利率加 1.25 %，将利息支付由季度改为年度，将Mucci首期现金利息支付由2022年9月30日延期至2023年7月1日。2024年6月20日，Mucci本票进行了修正和重述。因此，Mucci本票在2023年7月1日至2024年7月1日期间产生的利息作为本金余额的一部分予以资本化。继2024年7月1日之后，Mucci本票的应计利息要求从2025年7月1日开始以现金支付。截至2025年12月31日止年度，Mucci偿还本金C $ 6,911 ($ 5,064 ）及利息支付C $ 1,839 ($ 1,316 ）上的Mucci本票。截至2024年12月31日止年度，有无 Mucci本票本金或利息的偿还。截至2023年12月31日止年度，Mucci偿还C $ 563 ($ 425 ）的本金及C $ 1,187 ($ 897 ）与Mucci本票有关的利息。

Cannasoul协作贷款

该公司持有Cannasoul Lab Services Ltd.（“CLS”）的可变权益。CLS是Cannasoul Analytics Ltd.的全资子公司，注册成立的目的是在Cronos Israel的场地上建立一个商业大麻分析测试实验室（“Cannasoul协作”）。Cronos以色列同意向ILS推进 8,297 ($ 2,604 ）向CLS提供的无追索权贷款（“Cannasoul协作贷款”），期限为两年自2020年4月1日起，用于实验室的资本和运营支出。这笔贷款的利息为 3.5 年度%。Cronos以色列将收到 70 实验室利润的%直到恢复 150 %垫付给CLS的金额，之后将收到 50 实验室利润%。因此，该公司面临来自CLS业绩的经济变数。公司不合并CLS，因为它没有权力指导对实体经济绩效影响最大的活动；因此，公司不被视为实体的主要受益人。无追索权贷款的账面值记录在应收贷款及全额贷款金额、ILS项下 8,297 ，代表公司通过Cannasoul协作遭受损失的最大潜在风险。

High Tide贷款

于2025年7月16日，公司作为贷款人与High Tide作为借款人订立High Tide贷款。High Tide贷款的利息为 4 年率%，每季度以现金支付，并为将债务转换为High Tide的普通股提供准备金，价格为C美元 4.20 每普通股。High Tide贷款只有在公司与High Tide同意的情况下才可转换。High Tide贷款期限为五年并可提前还款，免受违约金。此外，该公司收到了High Tide认股权证，该认股权证可行使至 3,836,317 High Tide的普通股，行权价为C美元 3.91 每股认股权证股份。见附注5 "投资”以讨论High Tide认股权证。

应收贷款按截至交易日的公允价值C美元入账 18,591 ($ 13,572 ），并在贷款的预计使用期限内采用实际利率法进行摊销。截至2025年12月31日止年度，High Tide支付C $ 556 ($ 398 ）感兴趣。截至2025年12月31日，应收High Tide贷款中包含未摊销贴现C $ 10,675 ($ 7,793 ）和预期信用损失C $ 6,744 ($ 4,924 ）如下表所示。

信贷质量指标

公司面临应收贷款的信用风险。信用风险是指由于借款人未能满足合同条款或以其他方式未能按约定履约而产生损失的风险。由于每个借款人都有不同的风险特征，公司对每笔贷款进行单独评估，而不是作为更广泛投资组合的一部分。该公司定期审查借款人并评估其财务状况，以估计当前的预期信用损失。这一评估涉及检查历史损失数据——包括使用穆迪跨越不同经济周期的报告对风险等级进行基准测试——分析特定资产风险，特别是大麻行业特有的风险，并评估每个借款人当前的财务状况和预测的财务结果。此外，该公司通过序数logit回归模型分配信用风险评级，该模型通过分析总资产、债务、收入、息税前利润和净收入等关键财务指标，将借款人的信用质量与其他受评公司进行比较。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

预计公司长期金融资产信用损失准备由以下项目构成：


	截至2024年12月31日		增加（减少）（一）		外汇效应		截至2025年12月31日
Mucci本票	$	88	$	( 33 )	$	4	$	59
Cannasoul协作贷款	535		17		79		631
High Tide贷款	$	—	$	4,875	$	49	$	4,924
	$	623	$	4,859	$	132	$	5,614


	截至2023年12月31日		增加（减少）（一）		外汇效应		截至2024年12月31日
GrowCo信贷工具（二）	$	11,176	$	( 10,794 )	$	( 382 )	$	—
Mucci本票	89		6		( 7 )		88
Cannasoul协作贷款	524		16		( 5 )		535
	$	11,789	$	( 10,772 )	$	( 394 )	$	623

（一）截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，$（ 16 ）和$ 1,032 由于我们对预期信贷损失的调整，分别在综合收益（亏损）净额和综合收益（亏损）报表中作为一般和行政费用的变动入账。截至2025年12月31日止年度，$ 4,875 由于我们对High Tide贷款的预期信用损失准备金进行调整，因此在综合收益（亏损）净额和综合收益（亏损）表中记录为非经营性贷款信用损失准备金的变动。截至2024年12月31日止年度，$ 11,804 由于Cronos GrowCo交易而重新计量我们与Cronos GrowCo的未偿还应收贷款，在合并净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中被记录为应收贷款重估收益。

（二）公司于2024年7月1日取得Cronos GrowCo的控制权，因此，应收Cronos GrowCo的贷款现作为公司间交易入账，自业务合并日起在合并时予以抵销。

7. 物业、厂房及设备，净额

固定资产、工厂及设备，净值净额由以下各项组成：


	截至12月31日，
		2025		2024
成本
土地		$	7,245	$	6,389
楼宇及租赁物业改善		236,811		192,059
机械设备		47,514		36,741
家具和固定装置		2,694		2,687
在建工程		1,062		28,710
减：累计折旧		( 42,639 )		( 29,798 )
减：累计减值费用		( 106,822 )		( 103,599 )
物业、厂房及设备，净额		$	145,865	$	133,189

截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度，不动产、厂房和设备折旧费用为$ 11,590 , $ 5,506 和$ 3,913 分别计入销售成本及折旧摊销于综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表的经营开支。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司拥有$ 760 和$ 8,828 分别为合并资产负债表应付账款中应计未付的不动产、厂房和设备采购款。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

下表按主要类别列出因Cronos GrowCo交易而于2024年7月1日收购的物业、厂房及设备的详情：


	Cronos GrowCo交易日的公允价值
土地	$	4,557
楼宇及租赁物业改善	49,356
机械设备	21,603
家具和固定装置	580
在建工程	11,534
合计	$	87,630

见附注2 "业务组合”了解有关Cronos GrowCo交易的更多信息。

长期资产减值

在2024年第一季度，公司停止了Cronos发酵设施的运营，并根据ASC 360对Thanos Holdings Ltd.资产（称为Cronos Fermentation（“Cronos Fermentation”））的账面价值的可收回性进行了评估，确定资产的账面价值无法完全收回。公允价值采用市场法和收益法相结合的方法进行了估算。经此分析，长期资产减值损失$ 1,631 录入截至2024年12月31日止年度的综合收益（亏损）净额及综合收益（亏损）报表。

持有待售评税

截至2025年12月31日止年度，公司完成了根据ASC 360（物业、厂房及设备）先前分类为持有待售的若干资产的出售。这些资产主要包括与Cronos发酵设施生产有关的建筑物和机器设备。截至2025年12月31日，公司已无合并资产负债表上分类为持有待售的资产。截至2024年12月31日，该公司拥有$ 8,112 与Cronos发酵设施生产相关的资产在综合资产负债表上分类为持有待售。见附注18 "重组”了解更多信息。

8. 商誉和无形资产，净额

(a)商誉

商誉由以下项目组成：


	截至2025年12月31日
	成本		累计减值费用		净
Peace Naturals	$	1,022	$	—	$	1,022
Cronos GrowCo	65,456		—		65,456
	$	66,478	$	—	$	66,478


	截至2024年12月31日
	成本		累计减值费用		净
Peace Naturals	$	976	$	—	$	976
Cronos GrowCo	$	62,477	$	—	$	62,477
	$	63,453	$	—	$	63,453

(b)无形资产，净值

2025年第四季度，该公司确定其Lord Jones®无限期无形资产由于销售数据低于预期而出现减值迹象，并进行了比较琼斯勋爵的分析®品牌的账面价值与其估计的公允价值。公允价值采用收益法估计，关键投入为估计现金流量和贴现率。由于这一分析，公司记录的商誉和长期资产减值损失为$ 700 截至2025年12月31日止年度的综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

2023年第四季度，该公司确定目前没有计划利用与其与Ginkgo的独家许可之一相关的知识产权，因此确认$ 3,366 截至2023年12月31日止年度综合收益（亏损）及全面收益（亏损）报表的减值开支。

在2024年第三季度，该公司确定其不再使用且目前没有计划使用与其与Ginkgo的其他独家许可相关的知识产权。因此，剩余账面净值$ 14,258 受到损害并记录到长期资产减值损失关于截至2024年12月31日止年度的综合收益（亏损）及全面收益（亏损）报表。在2025年第四季度，公司通过出售给Ginkgo的名义对价出售了其现有的Ginkgo独家许可。

无形资产，净值由以下项目组成：


		截至2025年12月31日
	成本			累计摊销			累计减值费用			净
Software		$	5,511		$	( 4,391 )		$	( 76 )		$	1,044
加拿大卫生部许可证		8,182			( 1,710 )			( 6,472 )			—

以色列密码（一）		323			( 103 )			—			220
技术诀窍（二）		8,030			( 1,204 )			—			6,826
使用寿命有限的无形资产总额		22,046			( 7,408 )			( 6,548 )			8,090
琼斯勋爵®品牌		64,000			—			( 63,200 )			800
商标		142			—			( 142 )			—
无形资产总额		$	86,188		$	( 7,408 )		$	( 69,890 )		$	8,890


		2024年12月31日
	成本			累计摊销			累计减值费用			净
Software		$	6,988		$	( 4,646 )		$	( 72 )		$	2,270
加拿大卫生部许可证		7,810			( 1,673 )			( 6,137 )			—
银杏独家授权		26,139			( 5,329 )			( 20,810 )			—
以色列密码（一）		281			( 76 )			—			205
技术诀窍（二）		7,665			( 383 )			—			7,282
使用寿命有限的无形资产总额		48,883			( 12,107 )			( 27,019 )			9,757
琼斯勋爵®品牌		64,000			—			( 62,500 )			1,500
商标		142			—			( 142 )			—
无形资产总额		$	113,025		$	( 12,107 )		$	( 89,661 )		$	11,257

（一）以色列代码由非控股权益转让给Cronos Israel，以换取其在Cronos Israel实体中的股权。

（二）作为Cronos GrowCo交易的一部分，收购了Know-how。更多信息见附注2“业务合并”。与专有技术无形资产相关的摊销成本在净收益（亏损）和综合收益（亏损）综合报表中记入销售成本。

使用寿命有限的无形资产预计未来摊销情况如下：


	截至2025年12月31日
2026	$	1,514
2027	1,094
2028	888
2029	825

此后	3,769
	$	8,090

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

无形资产减值

无形资产的累计减值费用，净额包括：


	截至2024年12月31日		减值费用		处置		外汇效应		截至2025年12月31日
Software	$	( 72 )	$	—	$	—	$	( 4 )	$	( 76 )
加拿大卫生部许可证	( 6,137 )		—		—		( 335 )		( 6,472 )
银杏独家授权（一）	( 20,810 )		—		21,654		( 844 )		—
琼斯勋爵®品牌	( 62,500 )		( 700 )		—		—		( 63,200 )
商标	( 142 )		—		—		—		( 142 )
	$	( 89,661 )	$	( 700 )	$	21,654	$	( 1,183 )	$	( 69,890 )


	截至2023年12月31日		减值费用		处置		外汇效应		截至2024年12月31日
Software	$	( 78 )	$	—	$	—	$	6	$	( 72 )
加拿大卫生部许可证	( 6,650 )		—		—		513		( 6,137 )
银杏独家授权	( 7,968 )		( 14,258 )		—		1,416		( 20,810 )
琼斯勋爵®品牌	( 62,500 )		—		—		—		( 62,500 )
商标	( 142 )		—		—		—		( 142 )
	$	( 77,338 )	$	( 14,258 )	$	—	$	1,935	$	( 89,661 )


	截至2022年12月31日		减值费用		处置		外汇效应		截至2023年12月31日
Software	$	( 76 )	$	—	$	—	$	( 2 )	$	( 78 )
加拿大卫生部许可证	( 6,498 )		—		—		( 152 )		( 6,650 )
银杏独家授权	( 4,434 )		( 3,366 )		—		( 168 )		( 7,968 )
琼斯勋爵®品牌	( 62,500 )		—		—		—		( 62,500 )
商标	( 142 )		—		—		—		( 142 )
	$	( 73,650 )	$	( 3,366 )	$	—	$	( 322 )	$	( 77,338 )

（一）在2025年第四季度，公司通过出售给Ginkgo的名义对价出售了其现有的Ginkgo独家许可。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

9. 租约

该公司主要就用于生产大麻和其他相关产品的土地使用权、办公室和研究场所以及设备订立租赁合同。该公司的租约条款范围从 19 月至六年，不包括土地使用权，一般延伸至 15 年。这些租约通常包括将租期延长至 10 年。当合理确定将行使该选择权时，为确定未来租赁付款总额，将该选择权的影响计入租赁期。

超过一年的经营租赁计入使用权资产和经营租赁负债。融资租赁计入公司综合资产负债表的物业、厂房及设备。本公司的融资租赁在呈列的任何期间均不重要。


	截至12月31日，
	2025			2024			2023
租赁成本
经营租赁成本	$	703		$	613		$	685
短期租赁成本	—			—			—
总租赁成本	$	703		$	613		$	685

补充现金流等信息
经营现金流-为经营租赁义务支付的现金	$	1,207		$	1,137		$	1,124
非现金活动-以租赁义务换取的使用权资产	371			566			—

加权-平均剩余租期（年）–经营租赁	4.5			3.6			3.6
加权平均贴现率–经营租赁	8.19		%	7.71		%	7.62		%

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，使用权资产的折旧费用总额为$ 569 , $ 486 和$ 455 ，并分别于综合收益（亏损）净额及综合收益（亏损）报表中计入一般及行政开支。

以下是公司在未来财政年度到期的房地经营租赁项下的未来最低租赁付款摘要：


	截至2025年12月31日
2026	$	500
2027	376
2028	376
2029	200
2030	147
此后	256
租赁付款总额	1,855
减：推算利息	( 346 )
租赁负债现值	$	1,509

除最低租赁付款外，公司须根据租赁协议条款支付房地产税及其他占用成本。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

10. 股份补偿

(a)股份奖励计划

公司已根据日期为2015年5月26日的股票期权计划（“2015年股票期权计划”）、日期为2018年6月28日的2018年股票期权计划（“2018年股票期权计划”，连同2015年股票期权计划、“先前期权计划”）、就业诱导奖励计划# 1（“就业诱导奖励计划”）、日期为2020年3月29日的2020年综合股权激励计划（“2020年综合计划”）及DSU计划向雇员及非雇员董事授予股票期权、RSU及DSU计划。公司不能再根据先前的期权计划或就业诱导奖励计划进行授予。

下表汇总了与公司股票期权和RSU相关的股份报酬总额：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
股票期权	$	189	$	134	$	1,175
RSU	6,055		8,566		7,581
DSU	806		—		—

以股份为基础的薪酬总额	$	7,050	$	8,700	$	8,756

截至2025年12月31日止年度的股份薪酬包括$ 806 与公司DSU相关的费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，$ 449 和$ 447 DSU相关费用分别计入公司合并报表净收益（亏损）和综合收益（亏损）的一般和管理费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，$ 40 和$ 54 分别计入公司综合净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中金融工具重估收益（亏损），主要与DSU重估有关。

(b)股票期权

2018年6月28日，公司股东批准2018年股票期权计划，该计划取代2015年股票期权计划。2018年股票期权计划终止了公司在2015年股票期权计划项下的股权授予能力。截至2020年6月25日，2020年综合计划获公司股东批准之日，无将根据2018年股票期权计划授予更多奖励；但是，之前根据2018年股票期权计划发行的任何未行使期权的持有人可以通过行使期权的方式购买股票。

于2020年3月29日，公司董事会（「董事会」）通过2020年综合计划，该计划已于2020年6月25日举行的年度股东大会及特别股东大会上获公司股东批准。2020年综合计划规定授予股票期权、股份增值权、限制性股票、RSU和其他以股份或现金为基础的奖励，这些奖励受董事会薪酬委员会（“薪酬委员会”）确定的条款约束，奖励可授予符合条件的雇员、非雇员董事和顾问。2020年综合计划终止了公司根据2018年股票期权计划和就业诱导奖励计划授予股权奖励的能力。

期权代表在行权日以规定的行权价购买公司普通股的权利。期权的行权价格一般必须至少等于授予日公司普通股的公允市场价值。授予期权的归属条件由薪酬委员会确定。股票期权授予的典型归属是季度归属超三个到五年 .根据2020年综合计划授出的期权最长期限为七年 .2020年综合计划下的参与者有资格获得以薪酬委员会批准授予时确定的行使价购买股票的期权。在授予期权时，就特定日期而言，行权价格为多伦多证券交易所或纳斯达克报告的收盘价，如果股票不在多伦多证券交易所或纳斯达克交易，则为公司普通股在前一个交易日（由薪酬委员会本着诚意并考虑到适用的法律和税务要求而选择）进行交易的任何其他证券交易所（“公允市场价值”）。2020年综合计划不授权授予行权价格低于公允市场价值的期权。

Cronos Group Inc.

合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

以下是选项的变化摘要：


	加权平均行权价（加元）（一）		选项数量	加权平均剩余合同期限（年）
截至2024年12月31日的余额	$	5.63	717,264	3.65
发行期权	—		—

期权的注销、没收和到期	5.42		( 128,947 )
截至2025年12月31日的余额	$	5.68	588,317	2.48
截至2025年12月31日可行使	$	5.98	529,467	2.29


	加权平均行权价（加元）（一）		选项数量	加权平均剩余合同期限（年）
截至2023年12月31日的余额	$	14.50	2,103,201	1.84
发行期权	—		—

期权的注销、没收和到期	19.05		( 1,385,937 )
截至2024年12月31日的余额	$	5.63	717,264	3.65
截至2024年12月31日可行使	$	6.29	554,361	3.23

（一）加权平均行权价反映了外币计价的股票期权使用截至发行日的平均外汇汇率换算成加元的情况。

截至2023年12月31日止年度，授予日每份期权的公允价值为2.07加元。有无 2025年或2024年授予的期权。 2023年期间发行的期权的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型确定，采用了以下输入值：


									2023
授予日股价（每股）									C $ 2.96
行权价格（每份期权）									C $ 2.96
无风险利率（一）									3.22 %
期权预期寿命（年）（一）									7
预期年化波动率（一）									73 %
预期股息率									—
授予日加权平均Black-Scholes价值（每份期权）									C $ 2.07
没收率									—

（一）奖励的预期期限代表预期未行使期权的时间段，是在考虑归属条款和员工和非员工的历史行使以及（如相关）归属后终止雇佣行为的情况下进行估计的。波动率是通过使用公司股价的历史波动率进行估计的，并根据公司对未来波动的预期进行了调整。无风险利率以剩余期限等于授予日期权预期期限的加拿大央行政府债券为基础。

下表汇总了未行使的股票期权：


	截至12月31日未行使期权，
	2025	2024	2023
2020年综合计划	588,317	702,264	702,264
2018年股票期权计划	—	15,000	1,400,937
未行使股票期权总数	588,317	717,264	2,103,201

（c）受限制股份单位

根据2020年综合计划授予RSU。RSU代表按公允价值在发行日的等量公司普通股。公允价值采用授予日前一个交易日的收盘价确定。根据2020年综合计划发行的RSU通常归属于三年授予日之后的期间，且没有业绩要求。

100

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合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

以下是RSU的变化摘要：


	加权平均授予日公允价值（加元）（二）		RSU数量
截至2024年12月31日的余额	$	3.50	8,382,213
已获批（一）	2.89		3,039,665
归属及发行	3.88		( 5,360,354 )
注销和没收	2.97		( 676,418 )
截至2025年12月31日的余额	$	2.85	5,385,106


	加权平均授予日公允价值（加元）（二）		RSU数量
截至2023年12月31日的余额	$	3.77	7,381,541
已获批（一）	2.92		2,987,147
归属及发行	3.49		( 1,726,230 )
注销和没收	3.18		( 260,245 )
截至2024年12月31日的余额	$	3.50	8,382,213

（一）在该期间授予的RSU要么每年以等额分期付款的方式归属于a 三年自授予日或之后的期间三个或五年 “断崖期。”所有RSU均受该持有人在每个归属日期继续受雇的约束。此类RSU的归属不受任何绩效标准实现的限制。

（二）加权平均授予日公允价值反映外币计价的RSU使用截至签发之日的外汇汇率换算成加元。

（d）递延股份单位

2019年8月10日，公司制定了DSU计划，根据该计划，其非执行董事接受DSU用于董事会服务。DSU计划旨在促进非执行董事和股东之间的长期利益更加一致。根据DSU计划授予的DSU（包括部分DSU）的数量是通过将应付薪酬金额除以TSX报告的2022年之前授予的奖励以及纳斯达克报告的2022年及以后年度授予的奖励在紧接授予日期前一个交易日的收盘价确定的。根据DSU计划的条款，在非执行董事因任何原因停止担任董事职务时支付DSU，并根据当时DSU的公允价值以一笔过的现金付款方式结算。现金支付的公允价值是通过在支付日归属的DSU数量乘以TSX报告的2022年之前作出的奖励的收盘价以及纳斯达克报告的2022年及以后年度作出的奖励在紧接支付日期前一个交易日的收盘价确定的。现金支付的公允价值在每个报告日根据报告日公司普通股的公允价值确定，并记入应计负债。

以下是DSU的变化摘要：


	财务负债		DSU数量
截至2024年12月31日的余额	$	1,129	560,261
DSU的批出及归属	450		198,238

重估损失	414		—
截至2025年12月31日的余额	$	1,993	758,499


	财务负债		DSU数量
截至2023年12月31日的余额	$	1,092	521,679
DSU的批出及归属	450		193,965
已结算负债	( 359 )		( 155,383 )
重估收益	( 54 )		—
截至2024年12月31日的余额	$	1,129	560,261

101

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合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

11. 股份回购计划

2025年5月7日，董事会批准了一项股票回购计划，最高金额为$ 50,000 .回购计划于2025年5月14日开始，预计将于2026年5月13日终止，除非提前终止。该计划下的回购可以不定期进行，可以通过纳斯达克或其他美国公布市场的便利以当时的市场价格通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式进行。公开市场回购不超 19,270,951 普通股，被 5 占截至2025年5月7日已发行普通股的百分比。回购的时间和金额取决于市场条件、遵守适用的法律法规以及公司管理层可能认为相关的任何其他因素。该计划不要求Cronos收购任何特定的美元金额或数量的普通股，并且可以随时修改、暂停或终止。

截至2025年12月31日止年度，公司回购 4,419,481 普通股$ 9,741 .根据该计划回购的所有普通股在结算时被清退和注销。因此，回购的普通股从已发行和流通股本中剔除，减少了流通在外的普通股数量。已退休普通股的价值从股本和额外实缴资本中扣除。公司使用可用现金资源为回购提供资金。

12. 承诺与或有事项

(a)承诺

CanAdelaar收购

于2025年12月9日，公司宣布最终股份买卖协议（“购买协议”），以收购CanAdelaar B.V.（“CanAdelaar”）的所有已发行股份，该公司是荷兰受控大麻供应链实验的十家许可大麻生产商之一。根据购买协议的条款，CanAdelaar的所有已发行和流通股本将被收购，预付代价为欧元 57.5 百万，约合美元 67.5 百万，但须根据某些惯例调整，额外或有对价以现金支付，基于 0.5 2026年和2027年CanAdelaar正常化EBITDA的x。截至2025年12月31日，该交易尚未完成，并受制于某些完成条件，包括在荷兰获得所需的监管许可、收到有关CanAdelaar许可证和Bibob审查（荷兰当局进行的背景调查）的确认、陈述和保证的准确性以及不存在某些监管命令。交易完成后，CanAdelaar将成为公司的全资子公司，并将计入公司的综合财务业绩。

研发承诺

2018年9月4日，公司宣布与Ginkgo建立研发合作伙伴关系，以开发可扩展和一致的生产多种常见和鲜为人知的大麻素。作为这一伙伴关系的一部分，Cronos同意发行高达 14,674,903 公司普通股（合计价值约$ 100,000 截至2018年7月17日，假设所有里程碑都达到，统称为“银杏股权里程碑”）分批和$ 22,000 以现金支付，前提是Ginkgo实现某些里程碑，并为某些研发费用提供资金，包括代工接入费。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度， 4,157,888 股份及 2,934,980 公司普通股的股份分别与该合伙企业一起发行。无股份发行日期为截至2025年12月31日、2024年12月31日或2023年12月31日止年度。2025年，公司终止与银杏的研发合作关系。

其他承诺

于2019年2月18日，公司与奥驰亚的全资附属公司订立协议（该协议随后经修订及重述，以取代奥驰亚Pinnacle成为其订约方），以接受奥驰亚Pinnacle提供的战略咨询及项目管理服务（「服务协议」）。根据服务协议，公司将向Altria Pinnacle支付月费，金额相当于 105 %和以下各项之和：（i）与每月期间发生的服务直接相关的所有成本，以及（ii）合理和适当地分配每月期间发生的间接成本。公司还将支付每月期间与服务相关的所有第三方直接费用，包括与获得任何同意、许可或许可相关的任何合理且有文件证明的成本、费用和开支。服务协议将继续有效，直至任何一方终止。见附注17 "关联交易.”

102

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合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

(b)或有事项

该公司在其日常业务过程中以及与其营销、分销和销售其产品有关的各种法律诉讼。其中许多法律诉讼程序处于诉讼的早期阶段，并寻求未具体说明或未量化的损害赔偿。尽管无法确定地预测这些事项的结果，但公司认为，这些法律诉讼单独或合计不会对其综合财务状况产生重大不利影响，但可能对其任何特定报告期的经营业绩产生重大影响，这部分取决于其该期间的业绩。

（一）与重述2019年中期财务报表有关的集体诉讼投诉

2020年3月11日、12日， two 被指控的公司股东分别提交了 two 美国纽约东区地方法院针对该公司及其首席执行官和前首席财务官提起的推定集体诉讼。法院合并了这些案件，合并修正申诉指控所有被告违反了《1934年证券交易法》（“交易法”）第10（b）条和据此颁布的第10b-5条规则，以及针对个别被告的《交易法》第20（a）条。经综合修订的投诉一般指称，根据公司有关董事会审计委员会审查通过批发渠道购买和销售产品的某些大宗树脂所确认的收入的适当性的披露，公司先前关于收入和内部控制的某些公开声明是不正确的。合并修正后的投诉没有量化损害请求。被告于2021年2月8日动议驳回。2023年11月17日，法院作出命令，批准该动议，并在有偏见的情况下驳回案件。2023年12月1日，股东原告寻求重新考虑驳回，请求法院在不影响诉讼的情况下驳回诉讼，并允许原告寻求许可以进一步修改诉状。2024年12月3日，法院发布了同意原告复议动议的意见和命令，并于2025年1月10日，原告提交了第二份修正后的集体诉讼诉状，被告动议驳回。2025年5月30日，双方共同告知法院，已达成和解诉讼的原则性协议，法院随后暂停诉讼的所有最后期限。2025年12月2日，原告动议初步批准拟议和解。提议的和解包括支付$ 10 扣除费用和开支后，将向和解类别的成员分配100万美元，并由类别成员解除其基于在类别期间在纳斯达克或任何其他美国公开市场交易股票而获得的股票的索赔，包括在纽约和安大略省的诉讼中。该豁免将适用于与类别期间在纳斯达克或任何其他美国公开市场收购的股票相关的索赔，但不会解决在多伦多证券交易所收购股票的人的索赔。拟议的和解仍有待法院的初步和最终批准以及公司无法控制的某些其他条件。安大略诉讼的股东原告之一已告知法庭，他打算反对批准和解。

2020年6月3日，一名被指控的股东向加拿大安大略省多伦多的安大略省高等法院提交了一份索赔声明，该声明于2020年8月12日进行了修订，除其他事项外，寻求一项命令，证明该诉讼是代表推定的股东类别的集体诉讼，以及金额不详的损害赔偿。经修订的索赔声明点名（i）公司、（ii）其首席执行官、（iii）前首席财务官、（iv）前首席财务官和首席商务官，以及（v）董事会现任和前任成员作为被告，并被指控违反了《安大略省证券法》、《安大略省商业公司法》下的压迫和普通法虚假陈述。经修订的索赔声明一般指称，公司先前有关收入和内部控制的若干公开声明是基于公司于2020年3月2日披露的董事会审计委员会正在审查有关通过批发渠道购买和销售产品的某些散装树脂确认的收入的适当性以及公司随后的重述而作出的失实陈述。修订后的索赔声明没有量化损害请求。2021年6月28日，法院驳回了原告提出的请求，请求允许根据《安大略省证券法》就虚假陈述提出索赔，并要求证明该诉讼为集体诉讼。原告仅就公司、首席执行官和现任前任首席财务官就法院驳回动议一事提出上诉；其余被告在有偏见的情况下被驳回该事项，公司和所有个别被告同意不就驳回动议向原告收取费用。2022年9月26日，安大略省上诉法院推翻了高等法院驳回许可和证明动议的请求，准许原告继续根据《安大略省证券法》就虚假陈述提出索赔，并将证明动议发回高等法院。2023年4月11日，原告提交了一份Fresh as Amended Statement of Claim，其中反映了驳回未寻求上诉的被告，撤销了根据《安大略商业公司法》和普通法虚假陈述提出的压迫索赔，以及缩短了拟议的集体诉讼期。2023年10月10日，高等法院代表在2019年5月9日至2020年3月30日期间在二级市场（包括在多伦多证券交易所和纳斯达克）获得股票的一类个人或实体证明了该诉讼，但某些被排除在外的人除外。

103

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合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

（二）监管和解

2022年10月24日，公司公告监管和解如下：

SEC和解

2022年10月24日，SEC发布命令，根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第8（a）条和《交易法》第21（c）条，对我们的2019年和2021年中期财务报表进行重述（“重述”），并作出调查结果，并实施停止和终止令（“结算令”），以解决我们的2019年和2021年中期财务报表的重述（“重述”）。

该公司同意与SEC达成和解，不承认或否认和解令中描述的指控。和解令全面并最终处置了SEC对公司的调查重述，而无需支付任何民事罚款或其他金额。

该和解令要求公司停止并停止实施或导致任何违反或未来违反《证券法》第17（a）条、《交易法》第10（b）、13（a）、13（b）（2）（b）条及其下的规则10b-5、13a-13、13a-15（a）、13a-16和12b-20。

由于和解令，公司（i）在三年期间失去了知名的经验丰富的发行人的地位，（ii）在五年期间无法依赖《证券法》A和D条例规定的私募发行豁免，以及（iii）在三年期间无法依赖1995年《美国私人证券诉讼改革法案》的安全港条款。

OSC结算

2022年10月24日，安大略省资本市场法庭批准了公司与安大略省证券委员会（“OSC”）工作人员之间的和解协议（“和解协议”），解决了重述事项。

根据和解协议的条款，该协议充分并最终处置了OSC对公司的调查，Cronos同意支付总额为加元 1.34 万以完全解决此事，并承认其未能遵守《安大略省证券法》第77条的要求，以其中规定的方式提交中期财务报告，并以违背公共利益的方式行事。

（三）有关营销、分销、进口及销售产品的诉讼及监管查询

2023年4月17日，以绿叶（ALE YAROK）政党为首的一群原告代表所谓的一类以色列大麻消费者，在以色列特拉维夫地区法院提交了一份索赔声明和请求批准集体诉讼，针对 26 与大麻有关的各方，包括三个 Cronos以色列实体。索赔声明称，被告违反了与医用大麻产品营销有关的某些法律，包括向无证大麻消费者营销。该诉讼共寻求ILS 420 百万。Cronos Israel被告于2023年8月13日动议驳回诉讼。法院于2024年5月16日批准了该动议（以及其他被告提出的类似动议），驳回原告的类别认证请求及其个人主张，并责令原告支付ILS 10 向每名被告支付一千美元的费用。2024年7月14日，原告向以色列最高法院提出上诉，寻求推翻驳回原告个人索赔和判给诉讼费的判决。上诉正在审理中。

2024年1月18日，公司接到通知，以色列经济和工业部贸易征费专员对涉嫌将从加拿大进口的医用大麻倾销到以色列的行为发起了公开调查。2024年7月9日，专员宣布了一项初步裁定，提议对加拿大许可生产商征收反倾销税。根据该提议，该公司将被征收369%的拟议关税。专员决定，在该部调查结束之前，届时不征收临时关税。该公司回应了该部的信息请求。2024年11月10日，贸易征费专员公布了最终调查结果，根据该调查结果，公司将被征收175%的拟议关税。专员的调查结果随后由一个特设咨询委员会进行评估。2024年12月12日，经济部长宣布了一项利益冲突，并回避了是否强加义务的评估。2025年4月10日，尽管此前进行了回避，但财政部长发布了一份反对征收关税的备忘录，这起到了否决经济部长批准的作用。2025年4月29日，司法部发布备忘录，维持财政部长的否决权。目前暂不征收临时关税。该公司无法预测经济部长或财政部长、财政委员会或以色列议会的进一步程序或决定，也无法预测最终是否会对其产品征收关税。

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

2024年7月25日，一群大麻种植者向以色列耶路撒冷地区法院提交了针对贸易征费专员以及以色列和加拿大某些企业的行政请愿书。该行政请愿书寻求法院命令，要求贸易征税专员在调查未决期间对从加拿大进口的大麻征收临时关税，直至经济部作出是否征收关税的最终决定之日。2024年9月9日，公司提出加入诉讼的动议；法院于2024年9月23日批准了公司的动议。2025年2月6日，法院驳回该行政诉请。2025年6月12日，一群大麻种植者对政府和包括公司在以色列的子公司在内的某些进口商发起了第二次行政诉讼，要求法院宣布财政部长的否决权无效，并命令经济部长征收反倾销税。2025年6月26日，中耕者向法院提出临时禁令，但法院于2025年7月13日予以否认。2025年12月18日，法院驳回该行政诉请。上访者上诉截止日期为2026年2月16日。

我们预计与我们产品的营销、分销、进口和销售有关的诉讼和监管程序将会增加。

13. 所得税

为财务报告目的，所得税前持续经营业务的收入（亏损）包括以下组成部分：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
所得税前国内收入（亏损）	$	( 28,585 )	$	58,806	$	( 53,521 )
所得税前国外收入（亏损）	11,465		( 22,220 )		( 20,148 )
所得税前收入（亏损）总额	$	( 17,120 )	$	36,586	$	( 73,669 )

上述所得税前收入（亏损）不包括无 , 无和$ 4,114 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。

所得税费用（收益）由以下部分组成：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
当前
联邦	$	( 8,762 )	$	( 1,849 )	$	( 1,941 )
省级	( 6,606 )		( 1,352 )		( 1,489 )
国外	51		31		55
当期所得税（回收）费用合计	( 15,317 )		( 3,170 )		( 3,375 )
延期
联邦	1,617		( 111 )		42
省级	1,239		( 72 )		33
国外	( 1,730 )		( 83 )		70
递延所得税（回收）费用总额	1,126		( 266 )		145

所得税（回收）费用总额	$	( 14,191 )	$	( 3,436 )	$	( 3,230 )

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司当期应交所得税分别为无和$ 9 ，分别与当期所得税费用有关。包括在截至2025年12月31日和2024年12月31日的其他应收款中的为$ 12,431 和$ 3,110 ，分别与当期所得税优惠有关。

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

截至2025年12月31日止年度，所得税与使用加拿大联邦法定所得税率15.0%计算的所得税不同，后者为公司的住所地管辖范围。持续经营中预期所得税与实际税率的调节如下：


	截至2025年12月31日止年度
	金额		%
加拿大联邦法定利率	$	( 2,568 )	15.0	%
省税收，扣除联邦福利（一）	( 5,486 )		32.0	%
外国税收影响
美国
估值备抵变动	( 3,679 )		21.5	%
税法或税率变动的影响	( 221 )		1.3	%
不可扣除的股份补偿	3,739		( 21.8 )	%
其他	91		( 0.5 )	%
以色列
以色列和加拿大的法定税率差异	860		( 5.0 )	%
估值备抵变动	( 4,087 )		23.9	%
其他	21		( 0.1 )	%
非应税或不可抵扣项目
资本收益的非应税部分	1,185		( 6.9 )	%
不可抵扣的交易成本	127		( 0.7 )	%
其他	65		( 0.4 )	%
估值备抵变动	( 4,261 )		24.7	%
跨境税法的效力	73		( 0.4 )	%
其他	( 50 )		0.3	%
所得税费用（收益），净额	$	( 14,191 )	82.9	%

（一）安大略省级税收占这一类别税收影响的大部分（大于50%）。

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，所得税与使用加拿大联邦和省法定所得税合并税率26.5%计算的所得税不同。持续经营中预期所得税与实际税率的调节如下：



	2024			2023
所得税前净收入（亏损）	$	36,586		$	( 73,669 )
有效所得税率	26.5		%	26.5		%
预期所得税费用（收益）	9,695			( 19,522 )

非应税收入（亏损）	( 11,138 )			1,077
不可扣除的股份补偿	143			525
不可扣除的费用	741			459
不可抵扣的交易成本	( 14 )			351
省税率差异的影响	( 66 )			( 9 )
加拿大境外税率的影响	755			816
税率变动的影响	11,533			4,601
金融负债的公允价值收益（亏损）	( 15 )			23
估值备抵变动	( 19,367 )			7,930
金融负债的资本收益	—			106
额外应课税收入	3,746			—
其他	551			413
所得税费用（收益），净额	$	( 3,436 )		$	( 3,230 )

针对已终止经营业务的损失记录的估值备抵未反映在上述持续经营业务的有效税率调节中。

下表汇总了公司递延所得税资产和负债的重要组成部分：


	截至12月31日，
	2025		2024
递延所得税资产：
税项亏损结转	$	92,836	$	96,349
利息费用结转	3,477		2,814


融资租赁义务	127		306
厂房及设备	34,224		32,130
投资	24,602		28,778
无形资产	25,708		36,428
存货	—		419
储备金	348		1,282

研发投资税收抵免	1,156		1,104
股份补偿	2,686		—
其他	1,358		3,245
递延所得税资产总额	186,522		202,855
减去估值备抵	( 184,634 )		( 200,284 )
递延所得税资产净额	$	1,888	$	2,571
递延税项负债：

厂房及设备	( 2,280 )		( 1,635 )
无形资产	( 1,809 )		( 1,929 )




递延所得税负债总额	$	( 4,089 )	$	( 3,564 )

递延所得税资产的变现取决于公司在暂时性差异可抵扣的年份产生足够的应纳税所得额。已为公司确定未达到美国公认会计原则下更有可能达到的确认门槛的递延所得税资产提供了估值备抵。

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司估值备抵为$ 184,634 和$ 200,284 ，分别。估值备抵减少$ 15,650 截至2025年12月31日止年度，减少$ 15,957 截至2024年12月31日止年度。截至2025年12月31日止年度的估值备抵减少主要是由于确认了上一年度记录了估值备抵的部分递延税项资产。截至2024年12月31日止年度的估值备抵减少，主要是由于确认了上一年度记录了估值备抵的部分递延税项资产。

截至2025年12月31日，公司在加拿大、美国和以色列的净经营亏损可用于抵消未来年度的应税收入约$ 182,261 , $ 162,932 , $ 4,769 ，分别。截至2024年12月31日，该公司在加拿大、美国和以色列的净经营亏损可用于抵消未来几年的应税收入约为$ 197,515 , $ 151,279 ，和$ 17,049 ，分别。出于结转目的，加拿大的净运营亏损将在2037财年开始到期。美国的净运营亏损可以无限期结转用于联邦目的。以色列的净经营亏损可以无限期结转。

由于未来可能发生的所有权变更，净经营亏损结转的使用可能会受到每个税务管辖区适用的税法的限制。这些所有权变更可能会限制可用于抵消未来应纳税所得额和税费的净经营亏损结转和其他递延所得税资产的金额。由于估值备抵的存在，所有权变更产生的限制（如果有的话）不会影响公司的有效税率。

截至2025年12月31日，公司拥有各类科研和试验发展投资税收抵免结转$ 4,363 与加拿大业务有关，如果不利用，将在2040年开始到期。投资税收抵免在实现税收抵免的可能性较大时予以确认。

该公司在加拿大、以色列和美国提交联邦所得税申报表。公司与税务管辖区有开放的纳税年度。这些开放年度包含的某些事项可能会受到适用的税收法律法规和税收协定的不同解释，因为它们涉及收入和费用的金额、时间或包括在内。截至2025年12月31日，Cronos Group Inc.正在接受加拿大税务局2022和2023纳税年度的审查。


管辖权						开放年份
加拿大						2021 - 2025
美国						2022 - 2025
以色列						2022 - 2025

已支付的所得税（扣除已收到的退款）如下：


	截至2025年12月31日止年度
加拿大联邦	$	( 3,604 )
加拿大省级	( 2,763 )

国外
美国	53
以色列	51
已付（已收）所得税总额	$	( 6,263 )

会计指引明确了不确定税务状况的会计处理，并规定了在财务报表中记录在纳税申报表中采取或预期采取的不确定税务状况的确认门槛和计量流程。此外，权威指南涉及终止确认、分类、中期会计和不确定税务状况的披露要求。只有符合可能性大于不符合认定门槛的纳税岗位才可能被认定。有无截至2025年12月31日或2024年12月31日已确定未确认的税收优惠。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，尚未为加拿大境外业务的任何未分配收益计提递延所得税。外国子公司有累计亏损，因此未计提所得税的未分配收益金额对这些综合财务报表并不重要。

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

14. 分段信息

分部报告编制的基础与主要经营决策者管理业务、作出经营决策和评估公司业绩的基础相同。首席运营官是公司的首席执行官。该公司作为单一部门运营，目的是向全球成人使用、批发和医疗市场客户提供高质量的大麻产品。综合业绩由主要经营决策者定期检讨，以评估公司单一分部业务的表现，并就资源分配作出决定。主要经营决策者审查经调整的利息、税项、折旧及摊销前盈利（亏损）（“经调整EBITDA”）作为分部损益的衡量标准，以评估其可报告分部的业绩和分配资源。调整后EBITDA定义为未计利息、税项、折旧和非现金项目的收益，以及未反映管理层对持续经营业绩的评估的项目。主要经营决策者认为，调整后的EBITDA提供了对基本业务趋势和结果最有用的洞察，并提供了更有意义的同期业绩比较。此外，某些重大费用由主要经营决策者定期审查，并考虑用于业务决策和资源分配；这些重大费用包括：销售和营销、研发、一般和行政、折旧和摊销以及股份补偿费用，这些费用在公司合并净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表的经营费用中列报。此外，主要经营决策者定期审查现金总额和短期投资，以帮助做出资本分配决策。

下表列出了我们单一分部的合并调整后EBITDA和重大费用（采用ASU2023-07后）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经调整EBITDA	$	10,110	$	( 34,942 )	$	( 63,746 )

重大开支：
销售与市场营销	21,764		21,603		22,701
研究与开发	4,449		4,229		5,843
一般和行政	41,999		46,514		49,475
股份补偿	7,050		8,700		8,756
折旧及摊销	2,119		3,701		5,044
重大费用总额	77,381		84,747		91,819
重组成本	2,037		630		1,524
商誉和无限期无形资产减值损失	700		—		—
长期资产减值损失	36		16,350		3,366
总运营费用	$	80,154	$	101,727	$	96,709

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

下表列出了所示期间（采用ASU2023-07后）根据美国公认会计原则确定的净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账：


（单位：千美元）	截至2025年12月31日止年度
	持续经营		停止运营		合计
净亏损	$	( 2,929 )	$	—	$	( 2,929 )
利息收入，净额	( 39,963 )		—		( 39,963 )
所得税优惠	( 14,191 )		—		( 14,191 )
折旧及摊销	14,231		—		14,231
EBITDA	( 42,852 )		—		( 42,852 )
商誉和无限期无形资产减值损失（一）	700		—		700
长期资产减值损失（二）	36		—		36
金融工具重估损失（五）	452		—		452
外币交易损失	28,588		—		28,588
交易成本（七）	1,965		—		1,965
持有待售资产损失（八）	5,532		—		5,532
其他，净额（九）	241		—		241
重组成本（x）	2,037		—		2,037
股份补偿（十一）	7,050		—		7,050
重述诉讼费用（十二）	275		—		275
库存增加记录到销售成本（十三）	517		—		517
以色列经济和工业部倾销调查（十四）	694		—		694
非经营性贷款信用损失准备变动（十五）	4,875		—		4,875
经调整EBITDA	$	10,110	$	—	$	10,110

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）


（单位：千美元）	截至2024年12月31日止年度
	持续经营		停止运营		合计
净收入	$	40,022	$	—	$	40,022
利息收入，净额	( 52,019 )		—		( 52,019 )
所得税优惠	( 3,436 )		—		( 3,436 )
折旧及摊销	9,336		—		9,336
EBITDA	( 6,097 )		—		( 6,097 )
权益法投资收益占比	( 2,365 )		—		( 2,365 )
长期资产减值损失（二）	16,350		—		16,350
应收贷款重估收益（三）	( 11,804 )		—		( 11,804 )
权益法投资重估收益（四）	( 32,469 )		—		( 32,469 )
金融工具重估损失（五）	6,248		—		6,248
其他投资的减值损失（六）	25,650		—		25,650
外币交易收益	( 57,859 )		—		( 57,859 )
交易成本（七）	701		—		701
持有待售资产损失（八）	11,202		—		11,202
其他，净额（九）	301		—		301
重组成本（x）	630		—		630
股份补偿（十一）	8,700		—		8,700
重述诉讼费用（十二）	( 1 )		—		( 1 )
库存增加记录到销售成本（十三）	5,284		—		5,284
以色列经济和工业部倾销调查（十四）	587		—		587

经调整EBITDA	$	( 34,942 )	$	—	$	( 34,942 )


（单位：千美元）	截至2023年12月31日止年度
	持续经营		停止运营		合计
净亏损	$	( 70,439 )	$	( 4,114 )	$	( 74,553 )
利息收入，净额	( 51,235 )		( 10 )		( 51,245 )
所得税优惠	( 3,230 )		—		( 3,230 )
折旧及摊销	7,866		244		8,110
EBITDA	( 117,038 )		( 3,880 )		( 120,918 )
权益法投资收益占比	( 1,583 )		—		( 1,583 )
长期资产减值损失（二）	3,366		205		3,571


金融工具重估损失（五）	12,042		—		12,042
其他投资的减值损失（六）	23,350		—		23,350
外币交易损失	7,324		—		7,324


其他，净额（九）	( 1,029 )		118		( 911 )
重组成本（x）	1,524		523		2,047
股份补偿（十一）	8,756		13		8,769
重述诉讼费用（十二）	919		—		919



存货减记（十六）	805		839		1,644
经调整EBITDA	$	( 61,564 )	$	( 2,182 )	$	( 63,746 )

（一）截至2025年12月31日止年度，与我们的琼斯勋爵有关的商誉及无限期无形资产减值亏损®品牌无形资产，于2025年第四季度评估减值。截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度并无该等减值亏损。见附注8 "商誉和无形资产，净额.”

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合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

（二）截至2025年12月31日止年度，与不再使用的设备相关的长期资产减值损失。截至2024年12月31日止年度，长期资产减值损失包括$ 14,258 与我们的银杏独家授权减记和$ 1,631 与Cronos发酵设施的运营结束有关。截至2023年12月31日止年度，与公司前美国业务相关的某些租赁物业相关的长期资产减值损失以及银杏合作协议的CBCVA独家许可减值。见附注7 "物业、厂房及设备，净额”和注8“商誉和无形资产，净额。”

（三）截至2024年12月31日止年度，由于2024年7月1日的Cronos GrowCo交易，确认了应收贷款的重估收益。

（四）截至2024年12月31日止年度，由于2024年7月1日的Cronos GrowCo交易，确认了权益法投资重估收益。

（五）截至2025年12月31日止年度，金融工具重估亏损是由公司在Vitura的股本证券推动的，部分被与High Tide认股权证相关的收益所抵消。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，主要与公司在Vitura的股本证券相关的金融工具重估损失。见附注5 "投资。”

（六）截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，其他投资的减值亏损为PharmaCann期权的公允价值变动。见附注5 "投资。”

（八）截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，与Cronos发酵设施持有待售资产组重估有关的持有待售资产亏损。

（x）如附注18所述，截至2025年12月31日止年度，与雇员相关的遣散费以及与调整相关的IT基础设施和财务转型费用相关的持续业务的重组费用"重组。“截至2024年12月31日止年度，与Cronos发酵设施的停产费用相关的持续经营业务的重组费用，以及与重组相关的与员工相关的遣散费，如附注18所述”重组。”截至2023年12月31日止年度，与员工相关的遣散费和与重组相关的其他重组费用相关的重组费用。

（十一）截至2025年12月31日止年度，与根据附注10所述，根据公司的股份奖励计划向雇员及我们向董事会若干成员发放的股份奖励开支有关的股份补偿“股份补偿。”如附注10所述，截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，与根据我们的股份奖励计划授予雇员的股份补偿的归属费用相关的股份补偿“股份补偿。”

（十二）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，重述诉讼费用包括因2019年重述而对公司提起的股东集体诉讼抗辩投诉产生的法律费用。

（十五）截至2025年12月31日止年度，非经营性贷款信用损失准备变动乃指就应收High Tide贷款确认的备抵及其调整，如附注6所述，“应收贷款，净额。”

（十六）截至2023年12月31日止年度，与我们的美国业务退出相关的产品销毁和过时相关的已终止业务产生的库存减记，如附注3所述“停止运营“以及与Cronos发酵设施业务结束相关的产品销毁和过时相关的持续业务产生的库存减记，如附注18所述”重组。”

下表列出我们单一分部按主要产品类别划分的公司收入（采用ASU2023-07后）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
大麻花	$	108,476	$	87,912	$	62,070
大麻提取物	37,700		29,168		24,569
其他	411		535		602
净收入	$	146,587	$	117,615	$	87,241

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

根据客户所在地归属于某个地理区域的净收入如下（采用ASU2023-07后）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
加拿大	$	90,330	$	82,437	$	64,702
以色列	41,796		28,368		21,134
其他国家	14,461		6,810		1,405
净收入	$	146,587	$	117,615	$	87,241

下表列出我们单一分部的现金及现金等价物及短期投资总额：


	截至12月31日，
	2025		2024
现金及现金等价物和短期投资合计	$	831,794	$	858,805

固定资产、工厂及设备，净值实际位于以下地理区域：


	截至12月31日，
	2025		2024
加拿大	$	129,352	$	117,329

以色列	16,513		15,860
合计	$	145,865	$	133,189

无形资产，净额实际位于以下地理区域：


	截至12月31日，
	2025		2024
加拿大	$	8,551	$	10,887

以色列	339		370
合计	$	8,890	$	11,257

有关截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度我们的物业、厂房和设备净额和无形资产净额的增加，请参阅综合现金流量表。

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

15. 每股收益（亏损）

来自持续经营和终止经营业务的基本和稀释每股收益（亏损）计算如下：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
每股基本收益（亏损）计算
归属于Cronos Group股东的持续经营收益（亏损）净额	$	( 9,447 )	$	41,080	$	( 69,849 )
计算每股基本收益（亏损）的已发行普通股加权平均数	383,468,522		382,058,056		380,964,739
每股持续经营业务基本收益（亏损）	$	( 0.02 )	$	0.11	$	( 0.18 )


归属于Cronos Group股东的已终止经营业务亏损	$	—	$	—	$	( 4,114 )
用于计算每股终止经营业务基本亏损的已发行普通股加权平均数	383,468,522		382,058,056		380,964,739
每股终止经营业务基本亏损	$	—	$	—	$	( 0.01 )


每股摊薄收益（亏损）计算
归属于Cronos Group股东的持续经营收益（亏损）净额	$	( 9,447 )	$	41,080	$	( 69,849 )



用于计算每股基本收益（亏损）的加权平均已发行普通股股数	383,468,522		382,058,056		380,964,739


RSU的稀释效应	—		3,243,564		—
奥驰亚认股权证的稀释效应	—		255,382		—

计算每股持续经营业务摊薄收益（亏损）的加权平均普通股数（一）	383,468,522		385,557,002		380,964,739
每股持续经营业务摊薄收益（亏损）	$	( 0.02 )	$	0.11	$	( 0.18 )

归属于Cronos Group股东的已终止经营业务亏损	$	—	$	—	$	( 4,114 )
计算每股终止经营业务摊薄亏损的加权平均普通股数	383,468,522		382,058,056		380,964,739
终止经营业务摊薄每股亏损	$	—	$	—	$	( 0.01 )

（一）在计算稀释每股收益时，在报告净亏损的期间不考虑增加的普通股，因为包含普通股等价物将具有反稀释性。

证券总数 18,980,970 , 17,070,836 和 25,426,119 分别不包括在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的稀释后流通股的计算中，因为该影响将是反稀释的。

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

16. 金融工具

(a)公允价值计量

公司符合ASC 820公允价值计量为其在每个报告期重新计量并以公允价值报告的金融资产和负债以及至少每年重新计量并以公允价值报告的非金融资产和负债。一般情况下，公允价值由以下因素确定：

•第1级输入使用相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。

•第2级输入使用可观察到的数据点，例如报价、利率和收益率曲线。

•第3级输入是资产或负债的不可观察数据点，包括资产或负债的市场活动很少（如果有的话）的情况。

以下表格列示了以经常性公允价值计量的公司资产和负债的信息，并说明了公司用于确定此类公允价值的估值技术的公允价值层次：


	截至2025年12月31日
	1级		2级		3级		合计
现金及现金等价物	$	791,794	$	—	$	—	$	791,794
其他投资（一）（二）	2,253		5,411		—		7,664
衍生负债	—		—		—		—


	截至2024年12月31日
	1级		2级		3级		合计
现金及现金等价物	$	858,805	$	—	$	—	$	858,805
其他投资（一）	2,813		—		—		2,813
衍生负债	—		—		40		40

（一）截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司对Vitura的影响被视为不重大，该投资被视为具有易于确定的公允价值的股权证券。见注5“投资”了解更多信息。

（二）截至2025年12月31日，公司在High Tide中的认股权证的公允价值是使用Black-Scholes模型估计的，关键输入数据包括股价和High Tide普通股的波动性、无风险率和High Tide认股权证的剩余期限。见附注5 "投资”了解更多信息。

于呈列期间，并无公允价值类别之间的转移。

(b)金融风险

公司的经营活动使其面临多种金融风险，包括信用风险、流动性风险、市场风险、利率风险、外币汇率风险等。

信用风险

信用风险是指金融工具的客户或交易对手未能履行其合同义务而给公司造成财务损失的风险。公司面临的信用风险来自经营活动，主要是应收账款和其他应收款，以及投资活动，包括存放在银行和金融机构的现金、短期投资、应收贷款和对合营企业的垫款。公司面临这一风险的最大风险等于这些金融资产的账面金额，即$ 909,839 和$ 904,101 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。

（一）应收账款

该公司的应收账款为$ 34,099 和$ 15,462 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。在每个报告日使用拨备矩阵进行减值分析，以计量预期信用损失。拨备率基于具有相似损失模式的不同客户细分的分组的逾期天数。该计算反映了概率加权的结果、货币的时间价值以及在报告日可获得的关于过去事件、当前状况和对未来经济状况的预测的合理和可支持的信息。应收账款在没有合理回收预期时予以核销。没有合理预期收回的指标包括，除其他外，债务人未能参与还款计划，以及未能按合同支付超过 120 逾期天数。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司拥有$ 9 和$ 7 分别计入与客户签订的合同应收款项的预期信用损失。

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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

公司认为某主要客户为应收账款余额至少为综合总额10%的客户。截至2025年12月31日，公司评估存在客户集中风险的原因是 16 应收帐款%应收一客户款项。截至2024年12月31日，公司评估存在客户集中风险的原因是 27 应收帐款%应收一客户款项。

公司通过数量有限的主要客户销售产品。主要客户定义为各单独占公司收入10%以上的客户。截至2025年12月31日止年度，公司的税前净收入总额为$ 82,581 来自两大客户，合计占 43 占公司税前净收入总额的百分比。截至2024年12月31日止年度，该公司的税前净收入总额为$ 78,627 来自两大客户，合计占 49 占公司税前净收入总额的百分比。截至2023年12月31日止年度，公司的税前净收入总额为$ 79,503 来自三大客户，占 66 占公司税前净收入总额的百分比。

（二）现金及现金等价物、短期投资、其他应收款

公司持有现金及现金等价物$ 791,794 和$ 858,805 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。应收短期投资及相关利息$ 41,785 和无截至2025年12月31日和2024年12月31日，分别为期限不到一年的短期投资和应计利息。现金和现金等价物以及短期投资，包括担保投资凭证和银行承兑汇票，由高评级的中央银行和金融机构持有。其他应收款除应收利息外，还包括应收政府的销售税。因此，本公司已就这些金融工具评估了一项微不足道的损失准备。

流动性风险

流动性风险是指公司无法履行到期财务义务的风险，主要产生于公司的应付账款。该公司的贸易应付账款为$ 7,642 和$ 4,563 截至2025年12月31日、2024年12月31日，分别计入合并资产负债表应付账款。公司的政策是审查流动性资源，并确保有足够的资金来履行到期的财务义务。此外，公司管理层有责任确保资金存在，并随时可以获得，以支持出现的商业机会。

公司认为主要供应商是贸易应付账款余额至少为综合总额10%的供应商。截至2025年12月31日，公司评估不存在供应商集中风险，因为没有供应商占公司贸易应付账款余额的10%或以上。截至2024年12月31日，公司评估存在供应商集中风险，因为 10 应付账款的百分比是应付给一个供应商的。

市场风险

市场风险是指公司金融工具的公允价值或者未来产生的现金流量因市场价格变动而发生较大幅度波动的风险。金融工具的价值可能受到利率、市场和经济状况以及权益和商品价格变化的影响。公司在剥离其投资方面面临市场风险，因此不利的市场条件可能导致以低于其账面值的价格处置投资。此外，通过净收益重估分类为公允价值的证券可能导致公司投资的重大减记，这将对公司的经营业绩产生不利影响，除非这些将通过其他综合收益流动。

公司通过拥有来自多个发行人的证券组合来管理风险，这样公司就不会对任何一个发行人产生重大风险。

利率风险

利率风险是指如果利率发生变化，固定收益投资的价值或收益率可能下降的风险。利率波动可能影响现金等价物和短期投资记录的收入和费用水平，以及所有生息资产的市场价值，但拥有短期到期的资产除外。2025年12月31日生效的利率变动10%不会对我们的现金等价物和短期投资的公允价值产生重大影响，因为大部分投资组合的到期日为三个月或更短。2025年生效的利率变动10%将产生$ 3,800 关于利息收入，我们的现金等价物和短期投资赚取的净额。2024年12月31日生效的利率变动10%，将产生$ 5,200 关于利息收入，我们的现金和现金等价物以及短期投资所赚取的净额。截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司净利息收入为$ 39,963 , $ 52,019 和$ 51,235 ，分别。

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合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

外汇风险

汇率风险是指公司金融工具的公允价值或未来产生的现金流量因外汇汇率变动而发生较大幅度波动的风险。公司在以A美元和C美元计价的股权投资以及以A美元和C美元计价的其他资产和负债方面面临这一风险。由于公司的功能货币为加元，公司通过在以色列和美国运营的子公司进一步面临这一风险。公司目前没有使用外汇合约对冲汇率风险敞口。因此，公司的财务状况和财务业绩可能会受到货币汇率不利波动的不利影响。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司有外币折算损益$ 48,721 和$（ 86,321 ），分别。外币汇率变动10%，对净资产账面价值的影响约为$ 40,524 和$ 40,125 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。

17. 关联交易

(a)奥驰亚

2019年3月8日，就奥驰亚投资而言，奥驰亚通过其若干全资附属公司购买了一 45 %公司股权。截至2025年12月31日，奥驰亚实益持有约 41.0 %的公司所有权权益（按非稀释基准计算）。

有无截至2025年12月31日和2024年12月31日与Altria Pinnacle的咨询服务相关的应付款项。

(b)Cronos GrowCo

公司同时持有 50 Cronos GrowCo在Cronos GrowCo的普通股和优先担保债务的百分比，这些在历史上被视为关联方交易。自2024年7月1日起，公司获得了Cronos GrowCo董事会的多数控制权，该董事会现在作为公司间关系入账，所有公司间活动在合并后消除。有关Cronos GrowCo交易的更多信息，请参见附注2“业务合并。”

该公司从Cronos GrowCo购买了以下大麻产品：


	截至12月31日止年度，
	2024（一）		2023
Cronos GrowCo –采购	$	16,952	$	21,335

（一）上面介绍的2024年活动是今年前六个月从Cronos GrowCo购买的商品。

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合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

2023年第三季度，公司作为供应商与Cronos GrowCo作为买方签订了大麻种质供应协议。2023年期间，该公司收到的收益为$ 1,114 与本协议有关。

此外，在2023年期间，公司出售了某些持有待售资产，账面价值为$ 332 和某些其他以前费用化的资产，账面净值为零，向Cronos GrowCo支付总收益$ 761 并认识到一个$ 436 其他收益，净收益（亏损）及综合收益（亏损）综合报表净额。

此外，2019年8月23日，公司作为贷方和Cronos GrowCo作为借款人签订了Cronos GrowCo信贷融资。见附注6“应收贷款，净额”有关Cronos GrowCo信贷工具的更多信息.

（c）供应商协议

2022年11月，公司与外部供应商订立协议，据此，供应商将向公司提供某些制造服务。供应商随后将这些服务的一部分分包给另一家供应商，该供应商的首席执行官是公司高管的直系亲属。公司购买了$ 0 , $ 0 和$ 2,310 本分包协议项下的产品及服务分别截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日止年度。该公司曾无截至2025年12月31日和2024年12月31日与分包协议相关的未清应付账款。

2023年11月，公司与关联方供应商洽谈直接合同。在截至2025年、2024年和2023年的年度内，公司购买了$ 1,462 , $ 1,746 和$ 42 分别为直接来自关联方供应商的产品和服务，并有$ 208 和$ 149 分别在截至2025年12月31日和2024年12月31日的应付供应商账款中。

（d）咨询协议

就Cronos GrowCo交易而言，Cronos GrowCo与一家咨询公司订立咨询服务协议，该咨询公司由持有剩余 50 Cronos GrowCo %所有权，据此，咨询公司向Cronos GrowCo提供管理服务。在截至2025年和2024年的年度内，该公司发生了$ 1,437 和$ 434 分别为本协议项下的费用，并已无截至2025年12月31日或2024年12月31日应付供应商的未清账款。

（e）向非控股权益派发股息

2025年6月30日，Cronos GrowCo进行了一次分红，其中$ 3,858 支付给其非控股股东。股息分配由超额经营现金流提供资金，并在现金流量表的融资部分列示。2025年12月31日Cronos GrowCo进行分红，其中$ 2,555 支付给其非控股股东。股息分配由超额经营现金流提供资金，并在综合现金流量表的融资部分列报。

18. 重组

2022年第一季度，公司启动了一项战略计划，围绕其品牌重新调整业务、集中职能并评估公司的供应链（“调整”）。作为重组的一部分，董事会于2022年2月28日批准了利用公司战略合作伙伴关系的计划，通过退出其位于加拿大安大略省Stayner的生产工厂（“Peace Naturals园区”）来提高供应链效率并减少制造费用。2023年2月27日，董事会批准了对调整的修订，根据该修订，公司在Peace Naturals园区维持其业务的选定组成部分，即分销仓储、某些研发活动以及公司某些产品的制造。2023年第三季度，董事会批准了对Cronos发酵设施向逐渐减少的运营调整的修订，将Cronos发酵设施挂牌出售，并在公司继续其调整举措时实施额外的全组织成本削减。2023年11月26日，公司就Peace Naturals校区的售后回租订立协议，该协议随后于2024年第二季度根据其条款终止。该公司计划在Peace Naturals园区继续并扩大运营。2025年第一季度，公司继续实施调整举措，改造IT基础设施和财务部门，以推动长期成本效率，改善跨职能协作，并支持全球可扩展性。这些行动包括领导层换届、巩固某些角色，以及评估和投资关键的IT基础设施。调整举措旨在使公司定位于随着时间的推移推动盈利和可持续增长。

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合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股份金额除外）

在2024年第一季度，公司停止了Cronos发酵设施的运营，根据ASC 360进行了评估物业、厂房及设备对Cronos发酵设施资产的账面价值的可收回性，并确定该资产的账面价值不能完全收回。公允价值采用市场法和收益法相结合的方法进行了估算。经此分析，长期资产减值损失$ 1,631 于截至2024年12月31日止年度录入综合收益（亏损）净额及综合收益（亏损）报表。此外，Cronos发酵资产在2024年第一季度被归类为持有待售资产，公允价值减去出售成本$ 19,398 .在2024年第三季度，公司调整了Cronos发酵资产的销售策略，将资产推向更广泛的买方池，从而确认了持有待售资产损失$ 10,422 关于截至2024年12月31日止年度的综合收益（亏损）净额及综合收益（亏损）报表。2024年第四季度，公司在这些持有待售资产上录得额外亏损$ 345 .2025年第二季度，公司修订了挂牌价格，并重新评估了Cronos发酵设施资产的公允价值，从而确认了持有待售资产损失$ 2,501 关于2025年第二季度净收益（亏损）和综合收益（亏损）合并报表。公允价值采用市场法和收益法相结合的方法进行了估算。在市场法下，关键假设是选定的可比交易和基于年龄、条件和销售类型所做的调整。在收益法下，关键假设是市场租金和资本化率。在2025年第三季度期间，公司订立了一项协议，以C美元出售Cronos发酵设施资产 4,000 ($ 2,873 ），导致确认持有待售资产损失$ 3,031 关于2025年第三季度合并净收益（亏损）和综合收益（亏损）报表。出售Cronos发酵设施资产的协议已于2025年第四季度完成。截至2025年12月31日，公司无持有待售资产。

截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司发生$ 2,037 , $ 630 ，和$ 1,524 分别是与重组相关的持续经营业务中的重组成本。与此相关的费用包括与员工相关的成本，例如遣散费和其他解雇福利，以及与重组相关的IT基础设施和财务转型成本。在截至2023年12月31日的年度内，由于决定结束Cronos Fermentation的业务，公司确认了存货减记$ 805 与某些过时的原材料有关。截至2023年12月31日止年度公司已终止经营业务产生的重组成本和存货减记载于附注3 "停止运营。”

下表汇总了公司截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的重组活动：


	截至2024年12月31日		费用		付款/注销		截至2025年12月31日
员工解雇福利	$	—	$	637	$	( 533 )	$	104
其他重组费用	—		1,400		( 1,189 )		211
合计	$	—	$	2,037	$	( 1,722 )	$	315


	截至2023年12月31日		费用		付款/注销		截至2024年12月31日
员工解雇福利	$	150	$	62	$	( 212 )	$	—
其他重组费用	—		568		( 568 )		—
合计	$	150	$	630	$	( 780 )	$	—


	截至2022年12月31日		费用		付款/注销		截至2023年12月31日
员工解雇福利	$	403	$	1,371	$	( 1,624 )	$	150
其他重组费用	21		153		( 174 )		—
合计	$	424	$	1,524	$	( 1,798 )	$	150

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项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。

没有。

项目9a。控制和程序。

(a)评估披露控制和程序。

公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，对截至2025年12月31日的1934年证券交易法（“交易法”）规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的披露控制和程序进行了评估。基于该评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，披露控制和程序有效地提供了合理保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息是在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，并确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息得到积累并传达给管理层，酌情包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。

(b)管理层关于财务报告内部控制的报告

公司管理层负责建立和维护对财务报告的内部控制，该术语在《交易法》第13a-15（f）条中定义。在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们根据在内部控制–综合框架（2013）由Treadway委员会赞助组织委员会。基于该评估，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。

我司独立注册会计师事务所Davidson & Company LLP对本年度报告所载截至2025年12月31日止财政年度的合并财务报表进行审计，对公司截至2025年12月31日财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

（c）财务报告内部控制的变化

截至2025年12月31日止年度第四季度，公司财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目9b。其他信息。

规则10b5-1交易计划

董事及执行人员的证券交易计划

截至2025年12月31日止年度，没有任何董事或执行人员通知我们领养、修改或终止 “规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些术语在S-K条例第408项中定义。

我们的某些高级职员或董事已作出并可能不时作出选择，以扣留股份以支付预扣税或支付期权的行使价，这可能旨在满足《交易法》第10b5-1条规则的肯定性抗辩条件，或可能构成非规则10b5-1交易安排（定义见S-K条例第408项）。

修订行政人员雇佣协议

2026年2月25日，Cronos USA Client Services LLC与公司总裁兼首席执行官Michael Gorenstein签订了经修订和重述的高管雇佣协议（“Gorenstein协议”）的第一修正案（“Gorenstein修正案”）。

根据Gorenstein修正案，Gorenstein先生的年度长期激励目标机会从2026财年授予周期（“年度LTI机会”）开始增加到不低于2,325，000美元（基于此类奖励的授予日公允价值）。

Gorenstein修正案还规定，如果在控制权变更（定义见2020年综合计划）后的一年内，Gorenstein先生的雇佣被公司无正当理由（定义见Gorenstein协议）终止，或者他因正当理由（定义见Gorenstein协议）辞职，在每种情况下，受其执行和不撤销索赔解除的约束，他将有权获得一笔总付，金额相当于（i）其基本工资和目标奖金之和的两倍，以及（ii）其年度LTI机会的总和，在终止后60天内支付。

120

除经修订外，《戈伦斯坦协定》仍然完全有效。

Gorenstein修正案的副本作为本年度报告的证据提交。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

121

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理。

除下文所述之外，本项目下所要求的信息通过参考我们的最终代理声明或对本年度报告的修订以表格10-K形式并入本文，该修订将在我们截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内提交给SEC。

内幕交易安排和政策

公司致力于促进高标准的道德商业行为和遵守适用的法律、规则和法规。作为这一承诺的一部分，公司已通过其关于公司、其董事、高级职员、雇员和顾问、借调人员、实习生和第三方服务提供商购买、出售和/或以其他方式处置其证券的内幕交易政策，这些人在向公司提供服务的过程中可能掌握重大未披露信息。公司认为，内幕交易政策的合理设计旨在促进遵守内幕交易法律、规则和法规以及适用于公司的交易所上市标准。内幕交易政策的副本已作为公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的附件 19.1提交，并以引用方式并入本文。

首席会计干事任命

2026年2月24日，44岁的Jared Matthew Kenost被任命为公司首席会计官。就此次任命而言，Kenost先生晋升为公司副总裁、财务总监。

Kenost先生自2025年8月起担任副总裁、临时财务总监。自2021年3月至2025年8月，Kenost先生担任公司技术会计和财务报告高级总监。在加入公司之前，他于2018年10月至2021年3月在梅索德电子，Inc.担任SEC报告总监。

Kenost先生与他被选为军官所依据的任何其他人之间没有任何安排或谅解。Kenost先生与公司任何董事或执行官均无亲属关系。Kenost先生在根据S-K条例第404（a）项要求披露的任何交易中没有直接或间接的重大利益。

项目11。行政赔偿。

本项目下所需的信息通过参考我们的最终代理声明或对本年度报告的修订以表格10-K形式并入本文，该修订将在我们截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内提交给SEC。

项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项。

本项目下所需的信息通过参考我们的最终代理声明或本年度报告的修订以表格10-K并入本文，该修订将在我们截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内向SEC提交.

项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性。

项目14。主要会计费用和服务。

122

第四部分

项目15。展览，财务报表时间表。

以下文件作为本年度报告的一部分以表格10-K提交，或通过引用并入本文：

（a）（1）财务报表.Cronos Group Inc.的以下财务报表作为本年度报告的一部分以表格10-K提交于所示页面。


Cronos Group Inc.和子公司						页码。
独立注册会计师事务所的报告						68
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表						71
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表						72
截至2025年、2024年、2023年12月31日止年度合并股东权益变动表						74
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表						75
合并财务报表附注						77

（a）（2）财务报表附表.由于所需信息不适用、不重要，或该信息在综合财务报表或相关附注中列报，因此省略了附表。

（a）（3）附件.紧接下方的附件索引中列出的展品作为本年度报告的一部分以表格10-K提交或通过引用并入本文。


附件编号						附件说明
2.1						Cronos USA Holdings Inc.和PharmaCann Inc.于2021年6月14日签订的期权购买协议（通过参考2021年6月15日提交的Cronos Group表格 8-K的当前报告的附件 2.1并入）。
2.2						Option，日期为2021年6月14日，由PharmaCann Inc.向Cronos USA Holdings Inc.发行（通过引用并入2021年6月15日提交的Cronos Group集团8-K表格当前报告的附件 2.2）。
2.3***						自2025年12月9日起，由Cronos Group Inc.、CGM B.V.、“Ring”International Holding AG和Landewyck Tobacco S.A.签署并相互签署的股份买卖协议（通过参考于2025年12月9日提交的Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告的附件 2.1并入）。
3.1						Cronos Group Inc.的延续证书和章程（通过参考2024年8月8日提交的Cronos Group Inc.表格10-Q季度报告的附件 3.1并入）。
4.1						Cronos Group Inc.普通股证书的表格（通过引用于2020年3月2日提交的Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告的相应附件并入）。
4.2						Cronos Group Inc.的股本说明（通过引用2022年3月1日提交的Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告的附件 4.2并入）。
10.1						认购协议，日期为2018年12月7日，由Cronos Group Inc.、Altria Summit LLC以及（仅为其中指定的目的）奥驰亚集团公司（通过引用公司于2018年12月10日提交的当前外国私人发行人报告中的附件 99.1并入）。
10.2						投资者权利协议，日期为2019年3月8日，由Cronos Group Inc.和奥驰亚集团公司签署（通过引用附件 99.1并入公司于2019年3月15日提交的当前外国私人发行人报告）。
10.3*						自2025年12月15日起，由Ginkgo Bioworks，Inc.与Cronos Group Inc.签订的终止协议
10.4†						Cronos Group Inc. 2015年经修订和重述的股票期权计划，日期为2015年5月26日（通过参考2018年7月11日提交的Cronos Group Inc.表格S-8上的注册声明的附件 4.3并入）。
10.5†						2015年经修订和重述的股票期权计划的期权证书表格（通过参考于2020年3月2日提交的Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告中的附件 10.6并入）。
10.6†						自2019年8月7日起对Cronos Group Inc. 2015年经修订和重述的股票期权计划进行第一次修订（通过参考附件 10.7纳入2020年3月2日提交的Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告）。
10.7†						Cronos Group Inc.修订并重述了2018年股票期权计划，日期为2019年11月11日（通过引用附件 10.8并入2020年3月2日提交的Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告）。

123


10.8†						截至2019年8月7日的非执行董事递延共享单位计划（通过参考2020年3月2日提交的Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告的附件 10.9）。
10.9†						董事及高级职员弥偿协议表格（于2020年3月2日提交，并通过参考Cronos Group Inc.0K表格年度报告的附件 10.24纳入）。
10.10†						Cronos Group Inc. 2020年综合股权激励计划（通过引用附件0.1并入Cronos Group Inc.表格10-Q的季度报告，于2020年8月6日提交）。
10.11†						向Cronos Group Inc. 2020年综合股权激励计划授予限制性股票单位奖励协议表格（通过参考2020年8月6日提交的附件表格10-Q季度报告的TERM1 10.2纳入）。
10.12†						向Cronos Group Inc. 2020年综合股权激励计划授予限制性股票单位奖励协议表格（以色列）（通过参考2020年8月6日提交的附件表格10-Q季度报告的TERM1 10.3纳入）。
10.13†						截至2022年2月17日，由Cronos USA Client Services LLC、Cronos Group Inc.和Anna Shlimak签署的信函协议（通过引用2022年3月1日提交的Cronos Group Inc.表格10-K年度报告的附件 10.28并入）。
10.14†						截至2024年8月23日，由Cronos USA Client Services LLC、Cronos Group Inc.和Anna Shlimak签署的信函协议（通过引用于2024年11月12日提交的Cronos Group Inc.表格10-Q季度报告的附件 10.1并入）。
10.15†						Cronos USA Client Services LLC、Cronos Group Inc.和Michael Gorenstein于2022年3月21日签订的经修订和重述的雇佣协议（通过参考Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告的附件 10.1并入，该报告于2022年3月21日提交）。
10.16†*						Cronos USA Client Services LLC、Cronos Group Inc.和Michael Gorenstein于2026年2月25日首次修订和重述了高管雇佣协议。
10.17†						Cronos Israel G.S. Cultivation Ltd.、Cronos Group Inc.和Ran Gorelik于2020年8月16日签订的高管雇佣协议（通过引用2022年5月10日提交的Cronos Group Inc.表格10-Q季度报告的附件 10.3并入）。
10.18†						Cronos Group Inc.、Hortican Inc.和Jeffrey Jacobson于2019年6月21日签订的高管雇佣协议（通过参考Cronos Group Inc.表格10-Q的季度报告的TERM1纳入TERM3的TERM1的TERM1）
10.19†						Jeffrey Jacobson和Hortican Inc.于2022年11月7日达成的信函协议（通过引用2022年11月7日提交的附件表格10-Q季度报告的TERM1 10.1并入）。
10.20†						Cronos USA Client Services LLC、Jeffrey Jacobson、Hortican Inc.和Cronos Group Inc.于2024年2月28日修订并重述了经修订和重述的高管雇佣协议（通过参考Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告于2024年2月29日提交的附件 10.24并入）。
10.21†*						Cronos USA Client Services LLC、Jeffrey Jacobson、Hortican Inc.和Cronos Group Inc.之间签署的信函协议，日期为2024年11月8日。
10.22†						Cronos USA、该公司和James Holm于2025年3月19日签署的分居协议（通过引用于2025年3月19日提交的Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告的附件 10.2并入）。
10.23						奥驰亚的放弃通知，日期为2022年12月16日（通过引用附件 99.1并入2022年12月19日提交的Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告）。
10.24†						Anna Shlimak和Cronos USA Client Services LLC于2023年2月21日达成的信函协议（通过引用附件 10.32纳入2023年2月28日提交的Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告）。
10.25†						由Cronos USA Client Services LLC（“Cronos USA”）、公司和Anna Shlimak于2025年3月19日修订和重述的高管雇佣协议（通过引用于2025年3月19日提交的Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告的附件 10.1并入）。
10.26†*						Anna Shlimak、Cronos Group Inc.和Cronos USA Client Services LLC于2026年2月24日签署的信函协议。
10.27***						投票协议，日期为2024年4月25日，由Cronos Group Inc.和奥驰亚集团公司之间签署（通过引用Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告（于2024年4月25日提交）的附件 10.1并入）。
10.28***						截至2024年6月20日，由作为借款人的Cronos Growing Company Inc.、不时作为其当事人的贷款人和作为行政代理人的Peace Naturals Project Inc.签署并在其之间修订和重述的信贷协议（通过引用附件 10.1并入于2024年6月25日提交的Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告）。
10.29***						Cronos Growing Company Inc.和Peace Naturals Project Inc.于2024年6月20日签订的经修订和重述的供应协议（通过引用于2024年6月25日提交的Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告的附件 10.2并入）。

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10.30†						Shannon Buggy、Cronos USA和该公司于2025年5月6日达成的信函协议（通过引用于2025年5月8日提交的Cronos Group Inc.表格10-Q季度报告的附件 10.3并入）。
10.31†*						L Shannon Buggy、Cronos USA和Cronos Group Inc.签署的ETter协议，日期为2月2日 4, 2026 .
14.1						Cronos Group Inc.商业行为和道德准则（根据2022年3月1日提交的Cronos Group Inc.表格10-K年度报告中的附件 14.1并入）。
16.1						毕马威会计师事务所（KPMG LLP）于2024年4月16日致美国证券交易委员会的信函（以引用方式并入2024年4月16日提交的Cronos Group Inc.表格8-K的当前报告的附件 16.1）。
19.1*						Cronos Group内幕交易政策（由re合并而成对E的推论 xh ibit 19.1至年度报告根据2月27日提交的Cronos Group Inc.的10-K表格，202 5).
21.1*						Cronos Group Inc.下属公司名单一览
23.1*						独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所同意。
23.2*						独立注册公共会计师事务所Davidson & Company LLP的同意。
24.1*						授权委托书（附于本合同签字页）。
31.1*						根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行干事进行认证。
31.2*						根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席财务干事进行认证。
32.1**						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证。
32.2**						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证。
97.1						Cronos Group重述补偿回收政策（通过引用附件 97.1并入2024年2月29日提交的Cronos Group Inc.表格10-K的年度报告 ).
101.INS*						XBRL实例文档。
101.SCH*						XBRL分类学扩展架构文档。
101.CAL*						XBRL分类学扩展计算linkbase文档。
101.DEF*						XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
101.LAB*						XBRL分类学扩展标签linkbase文档。
101.PRE*						XBRL分类学扩展演示linkbase文档。

↓管理合同或补偿性计划或安排。

*随函提交。

**特此提供，未为经修订的1934年《证券交易法》第18条的目的“提交”。

***根据S-K条例第601（a）（5）项和第601（b）（10）（iv）项，本展品的附表和某些部分已被省略。公司同意应证券交易委员会的要求向其补充提供一份未经编辑的展品副本。

125

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


			Cronos Group Inc.

			签名：			/s/Michael Gorenstein
						Michael Gorenstein 董事长、总裁兼首席执行官

授权书

通过这些礼物了解所有人，以下出现的每个人的签名均构成并指定Michael Gorenstein和Anna Shlimak各自为其各自的事实上的律师，各自有权以任何和所有身份为他或她签署对本年度报告的10-K表格的任何修订，并将其连同其证物和与此相关的其他文件一起提交给证券交易委员会，特此批准并确认上述每一位事实上的律师或其替代人或替代人可能凭借本协议做或促使做的所有事情。

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下：

姓名

标题

日期

/s/Michael Gorenstein

董事长、总裁兼首席执行官
（首席执行官）

2026年2月26日

Michael Gorenstein

/s/安娜·什利马克

首席财务官
（首席财务官）

2026年2月26日

安娜·什利马克

/s/Jared Kenost

副总裁、财务总监

（首席会计干事）

2026年2月26日

杰瑞德·肯诺斯特

/s/默里·加尼克

董事

2026年2月26日

默里·加尼克

/s/卡姆兰·汗

董事

2026年2月26日

卡姆兰·汗

/s/詹姆斯·鲁迪克

董事

2026年2月26日

詹姆斯·鲁迪克

/s/多米尼克·迈尔

董事

2026年2月26日

多米尼克·迈尔

/s/Jason Adler

董事

2026年2月26日

Jason Adler

/s/伊丽莎白·西格尔

董事

2026年2月26日

伊丽莎白·西格尔

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