发行人自由撰写招股说明书
根据第433条规则提交
第333-294165号注册声明及
第333-294164号及第811-23932号注册声明
2026年4月13日
2026年4月13日，William A. Ackman在其X账户上发布了以下内容，PSCM的母公司Pershing Square Holdco，L.P.（“PSI”）根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的经修订的表格S-1（编号333-294165）注册声明（“S-1注册声明”）中描述的合并发行，以及表格N-2（编号333-294164和811-23932）上的注册声明，经修订（“N-2注册声明”，与S-1注册声明一起称为“注册声明”），由Pershing Square美国有限公司（“PSUS”）根据《证券法》向SEC提交。
本来文已在征得PSUS和PSI同意的情况下提供给您。由PSCM管理的封闭式投资公司PSUS已就其实益权益普通股的首次公开发行（“PSUS IPO”）向美国证券交易委员会（“SEC”）提交了表格N-2（文件编号811-23932；333-294164）的注册声明（包括初步招股说明书，网址为https://www.sec.gov/ix？doc=/archives/edgar/data/2002660/000114036126014333/ny2006 4799x4_n2a.htm）。PSI的普通股上市申请（“PSI IPO”）已由SEC以表格S-1（文件编号：333-294165）提交注册声明（包括初步招股说明书，网址为https://www.sec.gov/archives/edgar/data/2026053/000114036126014335/ny20040230x18_s1a.htm），并连同PSUS IPO，“合并发行”）。本演示文稿与合并发行有关。注册声明尚未生效。投资前，您应该阅读PSUS和PSI向SEC提交的注册声明和其他文件中的初步招股说明书，以获取有关PSUS、PSI和合并发行的更完整信息。或者，可向以下地址索取初步招股说明书副本：花旗集团 Global Markets Inc.，收件人：花旗集团，c/o 布罗德里奇,1155 Long Island Avenue，Edgewood，NY 11717，电话：（800）831-9145；UBS Securities LLC，收件人：Equity Syndicate，11 Madison Avenue，New York，NY 10010，电话：（888）827-7275，或发送电子邮件至ol-prospectus-request@ubs.com；BoFA Securities，Inc.，收件人：Prospectus Department，NC1-022-02-25,201 North Tryon Street，Charlotte，NC 28255，邮箱：dg.prospectus _ requests@bofa.com；Jefferies LLC，收件人：Equity Syndicate Prospectus Department，或发送电子邮件至prospectus _ department@jefferies.com；或发送电子邮件至富国银行 Securities，LLC，收件人：富国银行Securities，90 South 7th Street，5th Floor，Minneapolis，MN 55402，电话（800）645-3751（option # 5），或发送电子邮件至WFSCustomerservice@wellsfargo.com。建议投资者在投资前仔细考虑PSUS的投资目标、风险、收费和费用。
本通讯不应构成出售要约或购买任何证券的要约邀请，也不应在根据任何此类国家或司法管辖区的证券法进行注册或获得资格之前，在此类要约、邀请或出售将是非法的任何国家或司法管辖区出售这些证券。本通讯仅供参考之用，不应被视为投资建议或任何特定证券、策略或投资产品的推荐。
Vlad Tenev和Robinhood Markets，Inc.及其关联公司（统称“Robinhood”）可能会寻求投资于PSI或其关联公司PSUS或PSUS的某些投资组合公司或与其开展业务。Robinhood关联公司预计将在合并发行中担任销售集团成员。因此，投资者应该意识到，Robinhood和Tenev先生可能存在利益冲突，可能会影响此次沟通的客观性。Tenev先生所表达的观点和意见是他自己的观点和意见，并不一定反映PSUS、PSI、PSCM或其关联公司的观点和意见。
本通讯包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。您可以通过使用前瞻性术语来识别这些陈述，例如“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“将”、“应该”、“可能”、“计划”、“继续”、“寻求”、“估计”、“将”、“可能”、“目标”、“项目”、“展望”、“潜力”、“预测”以及这些词语和类似表达的变体，以识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些词语。您应该仔细阅读包含这些词语的报表，因为它们讨论的是PSUS和PSI有关业务、经营成果、财务状况和其他类似事项的计划、战略、前景和预期。本通讯中包含的前瞻性陈述包括但不限于有关PSUS投资目标的陈述。实际结果或事件可能与这些前瞻性陈述中披露的计划、意图和预期存在重大差异。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和假设，您不应过分依赖这些前瞻性陈述。除非法律要求，否则PSUS、PSI、PSCM或PSCM管理的任何实体或其各自的任何关联公司或代理均不承担任何义务在本通讯日期之后以任何理由更新任何前瞻性陈述，以使这些陈述符合实际结果或预期变化。
PSUS在每个财季的第一个营业日根据PSUS在上一财季最后一天的净资产值等于0.50%（或按年化计算为2.0%）的基础上，按季度提前支付PSCM管理费。PSUS还将承担额外的费用和开支，包括但不限于与PSUS的组织、发行和持续运营相关的费用和开支。这些费用和开支是在管理费之外，将降低PSUS的净资产价值。
对PSUS的投资是投机性的，涉及高度风险和重大损失风险。PSUS是一家非多元化的封闭式投资公司，没有投资历史，主要为长期投资者设计。
封闭式投资公司的股票交易价格经常低于净资产值（“NAV”），这给购买PSUS股票的投资者带来了损失风险。PSUS将采用杠杆，与没有杠杆的可比投资组合相比，这增加了资产净值和PSUS股票市场价格波动更大的可能性。PSUS的业绩依赖于某些关键人员的服务，以及托管人、交易对手、管理人和其他代理人的服务
PSUS等封闭式基金与开放式基金的不同之处在于，封闭式基金不应投资者要求赎回份额。任何股东均无权要求PSUS赎回其股份。虽然PSUS的股票预计将在交易所上市，但股票的活跃公开市场可能不会发展。因此，股东可能无法清算其投资。因此，股东应该考虑，他们可能在无限期内无法获得他们投资于PSUS的资金。
PSI是一种另类资产管理公司，具有集中的投票权，限制了股东对公司事项的影响能力。其收入依赖于管理和业绩费用，这些费用可能会随着市场状况和基金业绩而波动。PSI依赖于关键人员，包括其创始人和投资团队，以及投资管理协议和第三方服务提供商，包括托管人、交易对手、管理人和其他代理人。对PSI股份的投资具有较高的风险，存在重大损失的风险。投资业绩不佳、不利的市场条件或关键协议的终止可能会大幅降低收益和PSI股票的价值。
有关投资PSUS和PSI的风险的更完整讨论，请参阅每份初步招股说明书中标题为“风险因素”的部分。
未经明确书面许可，不得以任何形式转载本材料的任何部分，或在任何其他出版物中提及。
除PSUS和PSI的商标外，此处包含的商标的所有权利均属于其各自的所有者，我们在此使用并不意味着这些商标的所有者进行任何背书。
Pershing Square美国有限公司是一家根据1940年《投资公司法》（经修订）注册的封闭式投资管理公司，由其投资管理人PSCM进行管理。
Pershing Square Inc.是PSCM的潜在母公司，该公司将在注册声明生效之前将PSCM的现母公司Pershing SquareTERM1 Holdco，L.P.从特拉华州有限合伙企业法定转换为内华达州公司。
Pershing Square资本管理公司，L.P.，总部位于纽约市，是一家在SEC注册的投资基金投资顾问