附件 99.1
JAMES RIVER ANNOUNCES FIRST QUARTER
2023年业绩
2023年5月2日，百慕大彭布罗克—— 詹姆斯河集团控股有限公司（“James River”或“公司”）（纳斯达克股票代码：JRVR）今天公布，2023年第一季度普通股股东可获得的净利润为700万美元（稀释后每股0.18美元），而2022年第一季度普通股股东可获得的净利润为930万美元（稀释后每股0.25美元）。调整后净营业收入12023年第一季度为2160万美元（稀释后每股0.56美元），而调整后的净营业收入12022年第一季度为1390万美元（稀释后每股0.37美元）。
2023年第一季度亮点：
▪集团合并比率为94.9%，超额及盈余项目（“E & S”）分部合并比率为86.8%，不适用于对损失组合转移进行追溯再保险会计处理的业务（“合并比率”）。除非另有说明，所有承保业绩比率 本文介绍的是我们的业务，不适用于损失组合转移（“LPT”）的追溯再保险会计。
▪E & S部门毛保费和净保费分别增长12.1%和17.3%，这是由于我们较大的承保部门的强劲增长、基础广泛的续保率提高和净留存增加。
▪E & S部门续费率上涨8.9%，所有承保部门的价格均出现上涨。
▪净投资收益较上年同期增长58.4%，较上年同期增长12.9%，原因是多数资产类别的收益增加。
▪不包括累计其他综合损失（“AOCI”）的有形普通股调整后净经营收益）116.3%。
1 调整后的净营业收入和调整后的有形普通股净营业回报率（不包括AOCI）是非公认会计准则财务指标。请参阅本新闻稿末尾的“非GAAP财务指标”和“非GAAP财务指标的调节”。
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Wellesley House，90 Pitts Bay Road，Pembroke HM08，百慕大
邮寄地址lP.O. Box 1502，Hamilton HM FX，百慕大
电话441.278.4580l传真441.278.4588
JRVR公布2023年第一季度业绩
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该公司首席执行官弗兰克·德奥拉齐奥在谈到第一季度时表示：“得益于我们E & S部门的强劲增长和诱人的续费率、稳健的承保盈利能力以及我们投资组合的可观贡献，詹姆斯·里弗又创造了一个出色的季度回报，包括我们三年多来最强劲的季度调整后净营业收入。”随着公司围绕其核心优势进行重新定位，我们相信詹姆士•里弗已做好准备，将继续提供出色的承保业绩和令人信服的股东回报。”
2023年第一季度经营业绩
•毛保费3.639亿美元，包括：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | %变化 | ||||||||||||||
| 超额和盈余项目 | $ | 228,903 | $ | 204,282 | 12 | % | |||||||||||
| 专业准入保险 | 124,551 | 125,710 | (1) | % | |||||||||||||
| 伤亡再保险 | 10,439 | 29,944 | (65) | % | |||||||||||||
| $ | 363,893 | $ | 359,936 | 1 | % | ||||||||||||
•保费净额1.832亿美元，包括：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | %变化 | ||||||||||||||
| 超额和盈余项目 | $ | 147,430 | $ | 125,710 | 17 | % | |||||||||||
| 专业准入保险 | 26,725 | 20,205 | 32 | % | |||||||||||||
| 伤亡再保险 | 9,065 | 29,944 | (70) | % | |||||||||||||
| $ | 183,220 | $ | 175,859 | 4 | % | ||||||||||||
•净赚保费2.081亿美元，包括：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | %变化 | ||||||||||||||
| 超额和盈余项目 | $ | 151,359 | $ | 131,301 | 15 | % | |||||||||||
| 专业准入保险 | 20,481 | 19,318 | 6 | % | |||||||||||||
| 伤亡再保险 | 36,273 | 39,205 | (7) | % | |||||||||||||
| $ | 208,113 | $ | 189,824 | 10 | % | ||||||||||||
•与去年同期相比，E & S部门毛保费增长了12.1%，而净保费增长了17.3%，这是由于强劲的增长和我们的超额意外险部门更高的净保留率。该部门的保费增长是由我们更大的承保部门带动的，尤其是在超额保险、超额财产以及制造商和承包商方面。在2023年第一季度，续保率增加了8.9%，这是续保率连续第二十五个季度增加，复合增长率达到67.7%。
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•专业认可保险业务的毛保费较上年同期下降0.9%。在本季度，我们的个人风险工人赔偿业务和我们的大型工人赔偿先行计划的保费合计减少了7.1%，这部分被我们剩余的先行和计划业务的增长所抵消。
•伤亡再保险部分的毛保费总额为1040万美元，与现行条约的保费调整有关。正如之前所披露的，我们已暂停了意外再保险业务的承保业务，并且在第一季度没有签订或续签任何条约。该业务的盈利模式可能会持续多年，而这部分业务的净赚保费的下降将滞后于书面保费。我们预计未来几个季度将继续报告已赚保费。
•按业务部门划分的税前有利（不利）准备金发展情况如下：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | |||||||||
| 超额和盈余项目 | $ | 324 | $ | 59 | |||||||
| 专业准入保险 | 171 | (63) | |||||||||
| 伤亡再保险 | (1,857) | (6,800) | |||||||||
| $ | (1,362) | $ | (6,804) | ||||||||
•在2023年第一季度，对于不受LPT约束的业务，该公司报告称，E & S和Specialty Admitted业务的有利储备发展不大，而Casualty Reinsurance业务的不利发展为190万美元。
•该公司确认，上一年的不利发展是，商业汽车LPT的准备金有4100万美元，提供无限保险，而意外再保险LPT的准备金有780万美元。追溯收益3200万美元记入损失和损失调整费用，资产负债表上的递延追溯再保险收益为3700万美元。
•费用收入毛额如下：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | %变化 | ||||||||||||||
| 专业准入保险 | $ | 5,711 | $ | 5,558 | 3 | % | |||||||||||
•2023年第一季度的综合费用率为28.4%，高于去年第一季度的26.0%。费用比率主要受到E & S和Specialty Admitted分部的分保变化的影响，这些变化导致本期分保佣金水平降低。
投资成果
2023年第一季度的净投资收入为2580万美元，与2022年同期的1630万美元相比增长了58.4%。整个投资组合的收入增长基础广泛，这是由更高的收益率和正经营现金流带来的增长推动的。
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在2023年第一季度，公司从2022年第四季度出售的可再生能源投资中获得了120万美元的额外收益。这笔付款反映在投资收入中。
该公司的净投资收入包括：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | %变化 | ||||||||||||||
| Renewable能源投资 | $ | 1,255 | $ | 2,682 | (53) | % | |||||||||||
| 其他私人投资 | 336 | 217 | 55 | % | |||||||||||||
| 所有其他净投资收入 | 24,181 | 13,368 | 81 | % | |||||||||||||
| 净投资收入共计 | $ | 25,772 | $ | 16,267 | 58 | % | |||||||||||
截至2023年3月31日止三个月，公司的平均固定期限、银行贷款和股本证券的年化总投资收益率为4.2%（截至2022年3月31日止三个月为3.0%）。投资收益率上升的主要原因是固定期限证券和银行贷款的市场收益率上升。
截至2023年3月31日的三个月内，已实现和未实现投资收益净额为40万美元，而上一季度的已实现和未实现投资损失净额为500万美元。2023年第一季度的大部分已实现和未实现收益与我们的担保银行贷款组合的公允价值变动有关，但被优先股和普通股证券的公允价值下降部分抵消。
税收
公司的实际税率根据国家报告的收入的相对组合和每个税收管辖区各自征收的税率在不同时期之间波动。截至2023年3月31日止三个月的实际税率为24.6%。
有形权益
有形权益2与截至2022年12月31日的有形权益5.012亿美元相比，截至2023年3月31日的5.554亿美元增长了10.8%，原因是公司的固定期限投资组合收益强劲且未实现亏损减少。由于公司固定期限证券的价值增加，AOCI在2023年第一季度增加了3090万美元。
截至2023年3月31日，不包括AOCI的有形权益为6.875亿美元，而截至2022年12月31日为6.643亿美元，增加的主要原因是2023年第一季度普通股股东可获得的正净收入。
资本管理
该公司宣布，其董事会宣布派发每股普通股0.05美元的现金股息。这笔股息将于2023年6月30日星期五支付给2023年6月12日星期一登记在册的所有股东。
2 有形资产是一种非公认会计原则的财务指标。请参阅本新闻稿末尾的“非GAAP财务指标”和“非GAAP财务指标的调节”。
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电话会议
James River将于美国东部时间2023年5月3日上午9点召开电话会议，讨论其第一季度业绩。投资者可拨打（800）715-9871，会议ID 3174764，或通过互联网访问www.jrvrgroup.com并点击“投资者关系”链接参加电话会议。可以通过访问公司网站获得电话的网播重播。
前瞻性陈述
本新闻稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》中定义的前瞻性陈述。在某些情况下，这种前瞻性陈述可以用诸如believe、expect、seek、may、will、should、intend、project、anticate、plan、estimate、guidance或类似的词语来识别。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。虽然不可能识别所有这些风险和不确定性，但除其他外，这些风险和不确定性包括：估计准备金的内在不确定性，以及发生的损失可能大于我们的损失和损失调整费用准备金的可能性；我们风险管理中不准确的估计和判断可能使我们面临比预期更大的风险；我们受监管的保险子公司的财务实力评级被下调，影响我们吸引和保留我们子公司承保的保险和再保险业务的能力，我们的竞争地位，以及我们的财务状况；我们管理团队的关键成员或关键员工的潜在流失，以及我们吸引和留住员工的能力；不利的经济因素导致保单销售数量少于预期，或索赔频率或严重程度增加，或两者兼而有之；持续的高通胀环境对我们的储备、我们的投资价值和投资回报以及我们的赔偿费用的影响；信用风险敞口，我们投资组合中的利率风险和其他市场风险；我们很大一部分业务依赖于一组选定的经纪人和代理人，以及我们可能无法维持此类关系的影响；我们很大一部分业务依赖于一组选定的客户，以及我们可能无法维持或决定终止此类关系的影响；我们以允许我们转移风险的价格和条款获得再保险的能力，充分保护我们的公司免受财务损失，从而支持我们的增长计划；由于再保险交易对手未能就再保险索赔向我们付款、与我们有先行安排的保险公司未能就索赔向我们付款、或与我们有赔偿安排的前客户未能履行其偿付义务而导致的损失，以及我们可能无法要求或维持足够的抵押品以减轻此类风险；我们收取的保费不足以补偿我们所遭受的损失；法律或政府法规的变化，包括税法或保险法规；美国税法的变化以及对非正式名称为《2017年减税和就业法案》（包括相关法规）的第115-97号公法某些条款的解释，这些条款可能具有追溯力，可能对我们产生重大影响，其中包括可能提高我们的税率以及我们的股东；如果我们不符合被动型外国投资公司（PFIC）规则的保险公司例外规定，因此被视为PFIC，可能会对需要缴纳美国联邦所得税的投资者产生重大不利的税务后果；公司或其任何外国子公司需要缴纳美国联邦所得税；我们没有使用任何损失限制或排除措施来保护我们免受意外的财务损失或法律风险，或其他责任；
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灾难性事件，例如自然灾害和恐怖行为，大大超出我们的预期和/或超过我们为保护我们免受此类事件影响而购买的再保险金额；新冠疫情和相关政府行动对我们的运营和财务业绩的影响；新出现的索赔和承保问题对我们业务的潜在影响；内部或外部欺诈、操作错误、系统故障或网络安全事件的潜在影响；我们有效管理增长的能力；未能按照2002年《萨班斯-奥克斯利法》保持有效的内部控制，经修订的（“Sarbanes-Oxley”）；我们的财务状况、法规或其他因素的变化，可能会限制我们的子公司向我们支付股息的能力；以及我们正在或可能会受到的任何诉讼或法律程序的不利结果。关于这些风险和不确定性的其他信息，以及其他可能导致实际结果与前瞻性陈述中的内容存在重大差异的信息，都包含在我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中，包括我们最近提交的10-K表格年度报告。这些前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日发表，公司不承担任何义务更新或修改任何前瞻性信息，以反映假设的变化、意外事件的发生或其他情况。
非公认会计原则财务措施
在介绍詹姆斯河集团控股有限公司的业绩时，管理层列入了不按照美国公认会计原则的标准或规则计算的财务指标（“GAAP”）。这些衡量标准，包括承保利润（亏损）、调整后净营业收入、有形权益、有形普通股权益、调整后净营运收益（计算方法为年化调整后净营运收入除以相应期间的季度平均有形权益余额），以及调整后的有形普通股权益净营运回报（不包括AOCI）（计算方法为年化调整后净营运收入（亏损）除以相应期间的季度平均有形普通股权益余额，不包括AOCI），被称为非公认会计原则衡量标准。其他公司对这些非公认会计原则的衡量标准可能有不同的定义或计算方法。这些措施不应被视为替代根据公认会计原则确定的措施。这类措施与最具可比性的公认会计原则数字的对账情况载于本新闻稿末尾。
关于詹姆斯河集团控股有限公司
詹姆斯河集团控股有限公司是一家总部设在百慕大的保险控股公司，拥有并经营一批专业保险和再保险公司。该公司经营三个专业财产保险和再保险部门：超额和盈余保险、专业认可保险和意外再保险。该公司旗下每一家受监管的保险子公司都被A.M. Best Company评为“A-”（优秀）。
访问詹姆斯河集团控股公司网页： www.jrvrgroup.com
欲了解更多信息，请联系：
布雷特·谢里夫斯
财务、投资和投资者关系高级副总裁
InvestorRelations @ jrgh.net
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詹姆斯河集团控股有限公司及其附属公司
合并资产负债表数据
（未经审计）
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（以千美元计，份额数据除外）
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2023年3月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 投资资产： | |||||||||||
| 可供出售的固定期限证券，按公允价值计算 | $ | 1,898,758 | $ | 1,783,417 | |||||||
| 按公允价值计算的股票证券 | 116,091 | 118,627 | |||||||||
|
按公允价值计算的银行贷款参与
|
146,768 | 154,991 | |||||||||
| 短期投资 | 25,061 | 107,812 | |||||||||
| 其他投资资产 | 27,184 | 27,447 | |||||||||
| 投资资产总额 | 2,213,862 | 2,192,294 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | 199,898 | 173,164 | |||||||||
| 限制现金等价物（a） | 104,254 | 103,215 | |||||||||
| 应计投资收入 | 15,892 | 14,418 | |||||||||
| 应收保费和代理人结余，净额 | 326,499 | 340,525 | |||||||||
| 未付损失可收回的再保险，净额 | 1,541,497 | 1,520,113 | |||||||||
| 就已付损失可收回的再保险 | 158,761 | 114,242 | |||||||||
| 递延保单购置费用 | 54,535 | 59,603 | |||||||||
| 商誉和无形资产 | 217,416 | 217,507 | |||||||||
| 其他资产 | 372,473 | 401,994 | |||||||||
| 总资产 | $ | 5,205,087 | $ | 5,137,075 | |||||||
| LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’EQUITY | |||||||||||
| 损失准备金和损失调整费用 | $ | 2,841,993 | $ | 2,768,995 | |||||||
| 未到期保费 | 638,856 | 676,016 | |||||||||
| 持有资金（a） | 297,002 | 310,953 | |||||||||
| 递延再保险收益 | 36,954 | 20,091 | |||||||||
| 优先债务 | 222,300 | 222,300 | |||||||||
| 次级次级债务 | 104,055 | 104,055 | |||||||||
| 应计费用 | 43,732 | 59,566 | |||||||||
| 其他负债 | 284,382 | 276,435 | |||||||||
| 负债总额 | 4,469,274 | 4,438,411 | |||||||||
| A系列可赎回优先股 | 144,898 | 144,898 | |||||||||
| 股东权益总额 | 590,915 | 553,766 | |||||||||
| 负债总额、A系列可赎回优先股和股东权益 | $ | 5,205,087 | $ | 5,137,075 | |||||||
| 有形权益（b） | $ | 555,351 | $ | 501,248 | |||||||
| 已发行的每股有形权益（b） | $ | 12.84 | $ | 11.63 | |||||||
|
已发行每股股东权益
|
$ | 15.71 | $ | 14.78 | |||||||
| 已发行普通股 | 37,619,226 | 37,470,237 | |||||||||
|
（a）受限制现金等价物和所持负债资金包括本公司为第三方管理人在径流中处理Rasier商业汽车保单索赔而记入信托账户的资金。这些信托资金为公司偿还管理人索赔款项的义务提供担保，主要来自Rasier及其附属公司为支持其根据赔偿协议和与公司签订的损失组合转移再保险协议所承担的义务而向公司提供的抵押品。持有负债的资金还包括与我们的意外再保险部门在2022年第一季度签订的损失组合转移转分出交易相关的名义资金预扣账户余额，该余额每季度因标的业务的已付损失而减少。
|
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（b）见“非公认会计原则措施的调节”
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詹姆斯河集团控股有限公司及其附属公司
合并损益表数据
（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
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| （以千美元计，份额数据除外） | 2023 | 2022 | |||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 毛保费 | $ | 363,893 | $ | 359,936 | |||||||
| 净承保保费 | 183,220 | 175,859 | |||||||||
| 净赚保费 | 208,113 | 189,824 | |||||||||
| 投资净收益 | 25,772 | 16,267 | |||||||||
| 投资已实现和未实现收益（损失）净额 | 407 | (5,010) | |||||||||
| 其他收益 | 1,309 | 867 | |||||||||
| 总收入 | 235,601 | 201,948 | |||||||||
| 费用 | |||||||||||
|
损失和损失调整费用(a)
|
155,288 | 135,608 | |||||||||
| 其他业务费用 | 60,259 | 50,061 | |||||||||
| 其他费用 | 603 | 368 | |||||||||
| 利息费用 | 6,616 | 2,292 | |||||||||
| 无形资产摊销 | 91 | 91 | |||||||||
| 费用共计 | 222,857 | 188,420 | |||||||||
| 税前收入 | 12,744 | 13,528 | |||||||||
| 所得税费用 | 3,136 | 3,323 | |||||||||
| 净收入 | $ | 9,608 | $ | 10,205 | |||||||
| A系列优先股股息 | (2,625) | (875) | |||||||||
| 普通股东可获得的净收入 | $ | 6,983 | $ | 9,330 | |||||||
|
调整后净营业收入(b)
|
$ | 21,591 | $ | 13,867 | |||||||
| 每股普通股收益 | |||||||||||
|
基本
|
$ | 0.19 | $ | 0.25 | |||||||
|
摊薄
|
$ | 0.18 | $ | 0.25 | |||||||
| 调整后每股普通股净营业收入 | |||||||||||
|
基本
|
$ | 0.58 | $ | 0.37 | |||||||
|
摊薄（c）
|
$ | 0.56 | $ | 0.37 | |||||||
| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||
|
基本
|
37,531,819 | 37,406,913 | |||||||||
| 摊薄 | 37,785,452 | 37,554,662 | |||||||||
| 每股普通股宣布的现金股息 | $ | 0.05 | $ | 0.05 | |||||||
| 比率： | |||||||||||
| 损失率 | 66.5 | % | 71.4 | % | |||||||
|
费用比率（d）
|
28.4 | % | 26.0 | % | |||||||
| 综合比率 | 94.9 | % | 97.4 | % | |||||||
| 事故年损失比率 | 65.9 | % | 67.9 | % | |||||||
| （a）损失和损失调整费用包括2023年3月31日终了三个月未确认的递延追溯再保险收益1690万美元。 | |||||||||||
| （b）见“非公认会计原则措施的调节”。 | |||||||||||
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（c）在截至2023年3月31日的三个月内，已发行的A系列优先股具有稀释性。在计算中，A系列优先股的股息被加回到分子中，而A系列优先股的假定转换所产生的5640158股普通股被包括在分母中。
|
|||||||||||
|
（d）计算时使用一个分子，其中包括其他业务费用减去总费用收入（在公司不保留保险风险的特定情况下），该分子包括在截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月的简明综合损益表的“其他收入”中分别为110万美元和80万美元，以及净赚保费的分母。
|
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詹姆斯河集团控股有限公司及其附属公司
分部业绩
EXCESS和Surplus LINES
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | %变化 | ||||||||||||||
| 毛保费 | $ | 228,903 | $ | 204,282 | 12.1 | % | |||||||||||
| 净承保保费 | $ | 147,430 | $ | 125,710 | 17.3 | % | |||||||||||
| 净赚保费 | $ | 151,359 | $ | 131,301 | 15.3 | % | |||||||||||
| 不包括追溯再保险的损失和损失调整费用 | (99,189) | (84,925) | 16.8 | % | |||||||||||||
| 承保费用 | (32,175) | (24,919) | 29.1 | % | |||||||||||||
|
承保利润(a)
|
$ | 19,995 | $ | 21,457 | (6.8) | % | |||||||||||
| 比率： | |||||||||||||||||
| 损失率 | 65.5 | % | 64.7 | % | |||||||||||||
| 费用比率 | 21.3 | % | 19.0 | % | |||||||||||||
| 综合比率 | 86.8 | % | 83.7 | % | |||||||||||||
| 事故年损失比率 | 65.7 | % | 64.7 | % | |||||||||||||
| （a）见“非公认会计原则措施的调节”。 | |||||||||||||||||
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专业保险
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||
| （千美元） | 2023 | 2022 | %变化 | ||||||||||||||
| 毛保费 | $ | 124,551 | $ | 125,710 | (0.9) | % | |||||||||||
| 净承保保费 | $ | 26,725 | $ | 20,205 | 32.3 | % | |||||||||||
| 净赚保费 | $ | 20,481 | $ | 19,318 | 6.0 | % | |||||||||||
| 损失和损失调整费用 | (15,492) | (15,435) | 0.4 | % | |||||||||||||
| 承保费用 | (5,458) | (3,674) | 48.6 | % | |||||||||||||
|
承保（亏损）利润（a）、（b）
|
$ | (469) | $ | 209 | — | ||||||||||||
| 比率： | |||||||||||||||||
| 损失率 | 75.6 | % | 79.9 | % | |||||||||||||
| 费用比率 | 26.7 | % | 19.0 | % | |||||||||||||
| 综合比率 | 102.3 | % | 98.9 | % | |||||||||||||
| 事故年损失比率 | 76.5 | % | 79.6 | % | |||||||||||||
| （a）见“非公认会计原则措施的调节”。 | |||||||||||||||||
|
（b）截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月的承保结果包括毛费收入分别为570万美元和560万美元。
|
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伤亡再保险
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | %变化 | ||||||||||||||
| 毛保费 | $ | 10,439 | $ | 29,944 | (65.1) | % | |||||||||||
| 净承保保费 | $ | 9,065 | $ | 29,944 | (69.7) | % | |||||||||||
| 净赚保费 | $ | 36,273 | $ | 39,205 | (7.5) | % | |||||||||||
| 不包括追溯再保险的损失和损失调整费用 | (23,744) | (35,248) | (32.6) | % | |||||||||||||
| 承保费用 | (12,223) | (12,794) | (4.5) | % | |||||||||||||
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承保利润（亏损）(a)
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$ | 306 | $ | (8,837) | — | ||||||||||||
| 比率： | |||||||||||||||||
| 损失率 | 65.5 | % | 89.9 | % | |||||||||||||
| 费用比率 | 33.7 | % | 32.6 | % | |||||||||||||
| 综合比率 | 99.2 | % | 122.5 | % | |||||||||||||
| 事故年损失比率 | 60.3 | % | 72.6 | % | |||||||||||||
| （a）见“非公认会计原则措施的调节”。 | |||||||||||||||||
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JRVR公布2023年第一季度业绩
第11页
承保业绩比率
下表列出了本公司的承保业绩比率，包括对损失组合转移进行追溯再保险核算的业务。只要受合同约束的任何额外损失在损失组合转移的限度内，且对方根据合同履行义务，在损失组合转移合同的有效期内对本公司没有经济影响。追溯再保险会计并不代表我们目前和正在进行的业务。管理层认为，为不受损失组合转移追溯再保险会计处理的业务提供损失率和综合比率，可为我们的财务报表使用者提供有用的信息，以评估我们目前和正在进行的业务。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2023 | 2022 | ||||||||||
| 超额和盈余项目： | |||||||||||
| 损失率 | 65.5 | % | 64.7 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | 7.7 | % | — | % | |||||||
| 损失率，包括追溯再保险的影响 | 73.2 | % | 64.7 | % | |||||||
| 合并比率 | 86.8 | % | 83.7 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | 7.7 | % | — | % | |||||||
| 综合比率，包括追溯再保险的影响 | 94.5 | % | 83.7 | % | |||||||
| 伤亡再保险： | |||||||||||
| 损失率 | 65.5 | % | 89.9 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | 14.2 | % | — | % | |||||||
| 损失率，包括追溯再保险的影响 | 79.7 | % | 89.9 | % | |||||||
| 合并比率 | 99.2 | % | 122.5 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | 14.2 | % | — | % | |||||||
| 综合比率，包括追溯再保险的影响 | 113.4 | % | 122.5 | % | |||||||
| 合并： | |||||||||||
| 损失率 | 66.5 | % | 71.4 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | 8.1 | % | — | % | |||||||
| 损失率，包括追溯再保险的影响 | 74.6 | % | 71.4 | % | |||||||
| 合并比率 | 94.9 | % | 97.4 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | 8.1 | % | — | % | |||||||
| 综合比率，包括追溯再保险的影响 | 103.0 | % | 97.4 | % | |||||||
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第12页
非公认会计原则措施的调节
承保利润
下表对按个别经营分部和整个公司的承保利润与合并税前收入进行了核对。我们相信，在评估我们的业绩时，按个别部门和公司整体披露承销利润对投资者、分析师、评级机构和我们财务信息的其他用户是有用的，因为我们的目标是持续赚取承销利润。我们评估我们分部的表现，并主要根据承保利润分配资源。我们将承保利润定义为净赚保费和总费用收入（在公司不保留保险风险的特定情况下）减去损失和损失调整费用，不包括作为追溯再保险和其他运营费用的损失组合转移的影响。其他经营费用包括经营分部的承保、收购和保险费用，就合并承保利润而言，包括公司和其他分部的费用。我们对承保利润的定义可能无法与其他公司相提并论。
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2023 | 2022 | |||||||||
| 经营分部的承保利润（亏损）： | |||||||||||
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超额和盈余项目
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$ | 19,995 | $ | 21,457 | |||||||
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专业准入保险
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(469) | 209 | |||||||||
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伤亡再保险
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306 | (8,837) | |||||||||
| 经营分部总承保利润 | 19,832 | 12,829 | |||||||||
| 公司部分和其他部分的其他业务费用 | (9,282) | (7,874) | |||||||||
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承保利润(a)
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10,550 | 4,955 | |||||||||
| 损失和损失调整费用----追溯再保险 | (16,863) | — | |||||||||
| 投资净收益 | 25,772 | 16,267 | |||||||||
| 投资已实现和未实现收益（损失）净额 | 407 | (5,010) | |||||||||
| 其他费用 | (415) | (301) | |||||||||
| 利息费用 | (6,616) | (2,292) | |||||||||
| 无形资产摊销 | (91) | (91) | |||||||||
| 合并税前收入 | $ | 12,744 | $ | 13,528 | |||||||
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（a）截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月的承保业绩中分别包括毛费收入570万美元和560万美元。
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第13页
调整后净营业收入
我们将调整后的净营业收入定义为普通股股东可获得的收入，不包括：a）作为追溯再保险核算的损失组合转移的影响，b）投资的已实现和未实现净收益（亏损），c）某些非营业费用，例如与所谓的集体诉讼、各种战略举措和提交证券发行登记声明相关的专业服务费，以及d）与被解雇员工相关的遣散费。我们将调整后的净营业收入作为我们业务管理的内部业绩衡量标准，因为我们相信，它使我们的管理层和我们的财务信息的其他用户能够对我们的业务结果和我们的基本业务业绩提供有用的洞察力。调整后的净营业收入不应被视为根据公认会计原则计算的净收入的替代品，我们对调整后净营业收入的定义可能无法与其他公司进行比较。
我们的普通股股东可获得的收入与我们的调整后净营业收入的对账如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 收入 之前 税收 |
网 收入 |
收入 之前 税收 |
网 收入 |
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| 普通股股东可获得的收入 | $ | 10,119 | $ | 6,983 | $ | 12,653 | $ | 9,330 | |||||||||||||||
| 损失和损失调整费用----追溯再保险 | 16,863 | 14,406 | — | — | |||||||||||||||||||
| 已实现和未实现投资（收益）损失净额 | (407) | (373) | 5,010 | 4,190 | |||||||||||||||||||
| 其他费用 | 575 | 575 | 347 | 347 | |||||||||||||||||||
| 调整后净营业收入 | $ | 27,150 | $ | 21,591 | $ | 18,010 | $ | 13,867 | |||||||||||||||
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第14页
有形股本（每股）和有形普通股（每股）
我们将有形权益定义为股东权益加上夹层A系列优先股和损失组合转移的未确认递延追溯再保险收益减去商誉和无形资产（扣除摊销）。我们将有形普通股定义为有形股本减去夹层的A系列优先股。我们对有形资产和有形普通股的定义可能无法与其他公司进行比较，也不应将其视为根据公认会计原则计算的股东权益的替代品。我们在内部使用有形股本和有形普通股来评估我们的资产负债表的实力，并比较相对于这一指标的回报。下表对2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日的股东权益与有形权益和有形普通股权益进行了核对。
| 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千美元计，份额数据除外） | 股权 | 每股权益 | 股权 | 每股权益 | 股权 | 每股权益 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 股东权益 | $ | 590,915 | $ | 15.71 | $ | 553,766 | $ | 14.78 | $ | 647,677 | $ | 17.30 | |||||||||||||||||||||||
| 加：A系列可赎回优先股 | 144,898 | 144,898 | 144,898 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加：递延再保险收益 | 36,954 | 20,091 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：商誉和无形资产 | 217,416 | 217,507 | 217,779 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 有形权益 | $ | 555,351 | $ | 12.84 | $ | 501,248 | $ | 11.63 | $ | 574,796 | $ | 13.34 | |||||||||||||||||||||||
| 减：A系列可赎回优先股 | 144,898 | 144,898 | 144,898 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 有形普通股 | $ | 410,453 | $ | 10.91 | $ | 356,350 | $ | 9.51 | $ | 429,898 | $ | 11.48 | |||||||||||||||||||||||
| 已发行普通股 | 37,619,226 | 37,470,237 | 37,448,314 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| A系列优先股假定转换后的普通股 | 5,640,158 | 5,640,158 | 5,640,158 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| A系列优先股假定转换后发行在外的普通股 | 43,259,384 | 43,110,395 | 43,088,472 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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