10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告

截至二零二五年三月三十一日止季度或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

对于从到的过渡期

委托档案号：0-27754

Hub Group, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州		36-4007085
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号）

2001年枢纽方式

Oak Brook，Illinois 60523

（主要行政办公室地址，包括邮编）

(630) 271-3600

（注册人的电话号码，包括区号）


根据《交易法》第12（b）节注册的证券：
各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
A类普通股，每股面值0.01美元	HUBG	纳斯达克

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人不需要提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速申报人加速申报人☐非加速申报人☐较小的报告公司☐TERM3

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

2025年5月2日，注册人拥有60,669，535股A类普通股流通股，每股面值0.01美元，以及574,903股B类普通股流通股，每股面值0.01美元。

Hub Group, Inc.


	页
第一部分.财务信息：项目1。财务报表
简明合并资产负债表– 2025年3月31日（未经审计）和2024年12月31日	3
未经审核简明综合收益表–截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月	4
未经审核综合全面收益表-截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月	5
未经审核简明合并股东权益报表–截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月	6
未经审核简明综合现金流量表–截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月	7
未经审核简明综合财务报表附注	8
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	14
项目3。关于市场风险的定量和定性披露	19
项目4。控制和程序	19
第二部分。其他信息	19
项目1。法律程序	19
项目1a。风险因素	20
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途	20
项目3。优先证券违约	20
项目4。矿山安全披露	20
项目5。其他信息	20
项目6。展品	21

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

Hub Group, Inc.

简明合并资产负债表

（单位：千，股份金额除外）


	3月31日，			12月31日，
	2025			2024
物业、厂房及设备	（未经审计）
当前资产：
现金及现金等价物	$	112,674		$	98,248
受限制现金		28,436			28,700
应收账款贸易，净额		568,610			581,516
应收账款其他		10,273			10,880
预缴税款		9,177			15,115
预付费用及其他流动资产		23,642			33,870
流动资产总额		752,812			768,329

限制投资		18,492			21,642
物业及设备净额		731,933			739,896
使用权资产-经营租赁		221,888			233,651
使用权资产-融资租赁		897			1,062
其他无形资产，净额		258,744			267,357
商誉		812,235			814,309
其他非流动资产		24,524			22,097
总资产	$	2,821,525		$	2,868,343

负债与股东权益
流动负债：
应付账款贸易	$	263,267		$	279,982
应付账款其他		32,318			29,069
应计工资		27,609			32,833
应计其他		87,573			91,441
租赁负债-经营租赁		44,449			45,492
租赁负债-融资租赁		636			663
长期债务的流动部分		99,564			100,001
流动负债合计		555,416			579,481

递延考虑		28,436			30,639
长期负债		152,504			164,361
其他非流动负债		50,083			51,004
租赁负债-经营租赁		188,108			197,664
租赁负债-融资租赁		193			330
递延税款		150,586			152,913

股东权益：
优先股，面值0.01美元；授权2,000，000股；2025年和2024年没有已发行或流通的股票	-			-
普通股
A类：面值0.01美元；授权97,337，700股；2025年和2024年发行的72,303，228股；2025年已发行的60,688，110股和2024年已发行的60,746，745股		723			723
B类：面值0.01美元；授权662,300股；2025年和2024年已发行和流通的574,903股		6			6
额外实收资本		208,650			222,039
留存收益		2,041,622			2,022,265
累计其他综合损失		(1,612	)		(1,453	)
库存股；按成本计，2025年11,615，118股，2024年11,556，483股		(600,886	)		(598,583	)
枢纽，Inc.总股权		1,648,503			1,644,997
非控股权益		47,696			46,954
股东权益总额		1,696,199			1,691,951
负债总额和股东权益	$	2,821,525		$	2,868,343

见未经审核简明综合财务报表附注。

Hub Group, Inc.

未经审计的简明合并报表

收入

（单位：千，每股金额除外）


	三个月结束
	3月31日，
	2025			2024

营业收入	$	915,216		$	999,493

营业费用：
外购运输及仓储		657,924			740,172
薪金和福利		149,413			144,497
折旧及摊销		32,578			38,331
保险和索赔		10,882			12,618
一般和行政		27,146			27,234
出售资产收益，净额		(65	)		(498	)
总营业费用		877,878			962,354

营业收入		37,338			37,139

其他收入（费用）：
利息支出		(3,246	)		(3,899	)
利息收入		1,254			1,393
其他，净额		295			(170	)
其他费用总额，净额		(1,697	)		(2,676	)

计提所得税前的收入		35,641			34,463

准备金		8,447			7,410

净收入		27,194			27,053

减：归属于非控股权益的净利润		347			-

归属于Hub Group, Inc.的净利润	$	26,847		$	27,053


每股普通股基本收益	$	0.45		$	0.44

每股普通股摊薄收益	$	0.44		$	0.44

基本加权平均流通股数		60,190			61,325
稀释加权平均流通股数		60,420			61,666

见未经审核简明综合财务报表附注。

Hub Group, Inc.

未经审计的简明合并报表

综合收入

（单位：千）


	三个月结束
	3月31日，
	2025		2024

净收入	$	27,194	$	27,053

其他综合（亏损）收益，税后净额：
外币换算调整		236		(8	)

综合收益总额	$	27,430	$	27,045

减：归属于非控股权益的全面收益		742		-

归属于Hub Group, Inc.的综合收益	$	26,688	$	27,045

见未经审核简明综合财务报表附注。

Hub Group, Inc.

未经审计的股东权益简明合并报表

（单位：千，股份金额除外）



	A & B级												累计
	普通股						额外						其他			财政部						非-
	股份						实缴			保留			综合			股票						控制
	已发行			金额			资本			收益			收入			股份			金额			利益		合计
余额2023年12月31日		76,099,092		$	761		$	209,830		$	1,949,110		$	(129	)		(13,323,268	)	$	(524,927	)			$	1,634,645
与股票分割相关的调整		(3,220,961	)		(32	)		32			-			-			3,220,961			-			-		-
归属于Hub Group, Inc.的净利润		-			-			-			27,053			-			-			-			-		27,053
为支付与已归属奖励相关的预扣税而投标的股票		-			-			-			-			-			(186,067	)		(8,486	)		-		(8,486	)
购买库存股票		-			-			-			-			-			(587,928	)		(25,756	)		-		(25,756	)
对购买的库存股票征收联邦消费税		-			-			-			-			-			-			(1,470	)		-		(1,470	)
发行限制性股票奖励，扣除没收		-			-			(4,938	)		-			-			420,518			4,938			-		-
股份补偿费用		-			-			4,040			-			-			-						-		4,040
支付的股息											(7,626	)		-			-			-			-		(7,626	)
应计股息											(176	)		-			-			-			-		(176	)
外币折算调整		-			-			-			-			(8	)		-			-			-		(8	)
余额2024年3月31日		72,878,131		$	729		$	208,964		$	1,968,361		$	(137	)		(10,455,784	)	$	(555,701	)	$	-	$	1,622,216


余额2024年12月31日		72,878,131		$	729		$	222,039		$	2,022,265		$	(1,453	)		(11,556,483	)	$	(598,583	)	$	46,954	$	1,691,951
归属于Hub Group, Inc.的净利润		-			-			-			26,847			-			-			-			-		26,847
归属于非控股权益的净利润		-			-			-			-			-			-			-			347		347
为支付与已归属奖励相关的预扣税而投标的股票		-			-			-			-			-			(148,024	)		(6,531	)		-		(6,531	)
购买库存股票		-			-			-			-			-			(330,441	)		(13,814	)		-		(13,814	)
发行限制性股票奖励，扣除没收		-			-			(18,042	)		-			-			419,830			18,042			-		-
股份补偿费用		-			-			4,653			-			-			-			-			-		4,653
支付的股息		-			-			-			(7,500	)		-			-			-			-		(7,500	)
未归属股息变动		-			-			-			10			-			-			-			-		10
外币折算调整		-			-			-			-			(159	)		-			-			395		236
余额2025年3月31日		72,878,131		$	729		$	208,650		$	2,041,622		$	(1,612	)		(11,615,118	)	$	(600,886	)	$	47,696	$	1,696,199

见未经审核简明综合财务报表附注。

Hub Group, Inc.

未经审计的简明合并现金流量表

（单位：千）


	三个月结束
	3月31日，
	2025			2024
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	27,194		$	27,053
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
无形资产和使用权资产的折旧和摊销		47,046			49,605
递延税款		(2,054	)		(3,025	)
非现金股份补偿费用		4,653			4,040
出售资产收益，净额		(65	)		(498	)
经营资产和负债变动，收购净额：
限制投资		2,153			370
应收账款，净额		13,567			9,652
预缴税款		5,942			7,253
预付费用及其他流动资产		10,232			12,468
其他非流动资产		(3,326	)		(880	)
应付账款		(13,532	)		(24,755	)
应计费用		(10,446	)		11,462
非流动负债		(11,329	)		(12,229	)
经营活动所产生的现金净额		70,035			80,516

投资活动产生的现金流量：
出售设备所得款项		3,625			3,442
购置不动产和设备		(19,190	)		(17,524	)
投资活动所用现金净额		(15,565	)		(14,082	)

筹资活动产生的现金流量：
偿还长期债务		(26,379	)		(27,422	)
购买库存股票		(13,814	)		(25,756	)
支付的股息		(7,500	)		(7,626	)
为支付预扣税款而扣留的股票		(6,531	)		(8,486	)
融资租赁付款		(163	)		(606	)
发行债务所得款项		14,072			11,550
筹资活动使用的现金净额		(40,315	)		(58,346	)


汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金的影响		7			4

现金及现金等价物和受限制现金净增加额		14,162			8,092
期初现金及现金等价物和限制性现金		126,948			187,270
期末现金及现金等价物和受限制现金	$	141,110		$	195,362

补充披露现金流情况：
已付利息	$	3,163		$	3,983
已缴所得税（已收）额	$	(107	)	$	(1,442	)

见未经审核简明综合财务报表附注。

Hub Group, Inc.

未经审核简明票据

合并财务报表

注1。中期财务报表

我们随附的Hub Group, Inc.（“公司”、“Hub”、“我们”、“我们”或“我们的”）未经审计的简明综合财务报表是根据证券交易委员会的规则和条例编制的。根据这些规则和条例，通常包含在年度财务报表中的某些信息和脚注披露已被省略。然而，我们认为，此处包含的披露足以使所提供的信息不具有误导性。

我们认为，财务报表反映了公允列报我们截至2025年3月31日的财务状况以及截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的经营业绩所需的所有重大调整（其中仅包括正常的经常性调整）。

这些未经审计的简明综合财务报表及其附注应与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K”）中包含的简明综合财务报表及其附注一并阅读。部分由于季节性因素，中期经营业绩不一定代表全年预期业绩。

2025年3月5日，董事会宣布公司A类和B类普通股的季度现金股息为每股0.125美元。股息已于2025年3月28日支付给截至2025年3月18日登记在册的股东。季度现金股息的宣布和支付须经董事会全权酌情批准并符合适用的法律法规。

2023年10月，董事会授权根据股票回购计划购买最多2.5亿美元的A类普通股。在截至2025年3月31日的三个月中，我们根据该计划以约1380万美元的价格购买了330,441股股票。

注2。每股收益

以下是我们对每股收益的调节（以千为单位，每股数据除外）：


	截至3月31日的三个月，
	2025		2024

基本和稀释每股收益净收益	$	27,194	$	27,053

减：归属于非控股权益的净利润	$	347	$	-

归属于Hub Group, Inc.的净利润	$	26,847	$	27,053



加权平均流通股-基本		60,190		61,325

限制性股票的稀释效应		230		341

加权平均流通股-稀释		60,420		61,666

每股收益净收益
基本	$	0.45	$	0.44
摊薄	$	0.44	$	0.44

注3。收购

EASO交易

2024年10月23日，我们与Corporaci ó n Interamericana de Log í stica，S.A. de C.V.和某些关联实体（通常称为“EASO”）（一家总部位于墨西哥城的家族主导、多式联运和卡车运输物流供应商）订立投资协议，以收购EASO的控股权益。EASO专门从事多式联运、专用卡车运输、卡车装载和货运经纪服务。通过遍布墨西哥的码头网络，EASO利用其多式联运跨境网络为整个墨西哥国内市场和美国主要物流枢纽提供服务。

EASO 51%股权转让总对价的估计公允价值约为5500万美元。自收购之日起，EASO的财务业绩包含在我们的分部中。

EASO投资交易扩大了我们的多式联运和运输解决方案业务。随着近岸跨境贸易活动的大幅增加，这项交易提高了我们提供跨境服务的能力，并提供了更多的多式联运转换机会。

由于我们在估值专家的支持下，正在最终确定所收购净资产以及非控股权益的公允市场价值计算，因此EASO交易的初步会计核算不完整。此外，我们正在准备和审查用于确定采购会计的某些收购资产、负债和非控股权益的估值。最后，投资协议中概述的某些交割后活动仍然不完整。因此，与EASO交易相关的简明综合财务报表中记录的金额是初步的，计量期仍然开放。

下表汇总了截至投资协议之日对所收购资产和承担的负债的初步购买价格分配情况（单位：千）：


	2024年10月23日
现金及现金等价物	$	2,018
应收账款贸易，净额		15,138
其他应收款		8,258
预缴税款		1,174
预付费用及其他流动资产		1,790
物业及设备净额		15,770
使用权资产-经营租赁		1,647
其他无形资产		36,661
商誉		41,195
其他非流动资产		243
获得的资产总额	$	123,894

应付账款贸易	$	9,976
应付账款其他		3,844
应计工资		526
应计其他		841
租赁负债-经营租赁（当前）		336
长期债务的流动部分		1,031
长期负债		2,017
租赁负债-经营租赁（非流动）		1,311
递延税款		300
承担的负债总额	$	20,182

采购价格分配总额	$	103,712
减：非控制性权益		48,996
代价转让51%所有权		54,716
减：应付卖方的或有对价		3,721
51%所有权的现金出资		50,995
减：取得的现金及现金等价物		2,018
减：递延现金对价		28,436
支付的现金，净额	$	20,541

下表汇总了初步估算的收购日期转让对价公允价值及收购价格分配情况。


	2024年10月23日
现金	$	22,559
递延现金对价		28,436
或有对价		3,721
转让的总对价		54,716
非控股权益		48,996
采购价格分配总额	$	103,712

根据ASC 805“业务合并”，EASO交易作为购买业务合并进行会计处理。关于该交易，我们进行了合并分析，得出的结论是，我们通过多数投票权或作为可变利益实体的主要受益人来控制所有EASO实体。因此，100%收购的资产、承担的负债和非控股权益按截至2024年10月23日的初步估计公允价值记录在随附的简明综合资产负债表中，剩余未分配的购买价格记录为商誉。EASO交易中确认的商誉主要归因于业务的潜在扩张和未来发展。该商誉预计不可用于税收抵扣。

转让的总对价包括2840万美元的递延现金对价，其全部或部分可能在交易结束日期后至少两年支付。由于投资协议中对这一递延对价的限制，我们在随附的简明合并资产负债表中将相关现金归类为受限现金。截至2025年3月31日，在简明合并资产负债表上，递延对价和受限现金的余额均为2840万美元。

转让的总对价包括与交易前存在的某些经营税余额相关的370万美元或有对价，我们已同意在交易结束之日起两年内偿还所收取的全部现金。此类或有对价的估计公允价值是基于在商定时间范围内此类经营税余额的估计可收回性。

我们对EASO实体之一Corporaci ó n Interamericana de Log í stica，S.A. de C.V.（“CIL”）的投资符合可变利益实体（“VIE”）的条件。基于投资和股东协议中提供的权利，以及VIE的设计、我们对与VIE经济绩效相关的可变性的大部分敞口，以及VIE活动对我们的关系和重要性，我们确定我们与VIE的联系最为密切，因此被视为主要受益人。

在2030至2032年期间，Hub将有权但没有义务购买一定数量的EASO已发行流通股，这样，在行使这一赎回权时，我们将拥有EASO所有已发行流通股的80%，购买价格基于股东协议中定义的收益倍数。我们对这一认购权进行了评估，得出的结论是，它不符合衍生工具的定义，导致该非控股权益和嵌入的认购权被归类为永久股权。

上表所列截至交易日的“其他无形资产”构成部分，根据此前取得情况初步估算如下（单位：千）：


	截止日期		累计		余额			估计有用
	金额		摊销		2025年3月31日			生活
客户关系	$	31,661	$	1,283	$	30,378		10年
商品名称		5,000		139		4,861		15年
小计	$	36,661	$	1,422		35,239
翻译的效果						(902	)
期末余额					$	34,337

上述无形资产采用直线法摊销。截至2025年3月31日止三个月与该交易相关的摊销费用为0.9百万美元。截至2025年3月31日，该无形资产的加权平均使用寿命约为10.30年。

未来五年与EASO投资协议相关的摊销费用预计如下（单位：千）：


	合计
2025年（剩余年份）	$	2,543
2026		3,390
2027		3,390
2028		3,390
2029		3,390

注4。分部报告

我们的首席执行官已被确定为我们的首席运营决策者（“CODM”）。我们有两个可报告的分部：多式联运和运输解决方案（“ITS”）和物流，它们主要基于每个分部提供的服务。我们的部门包括我们的轻资产业务线：多式联运和专用卡车运输。我们的物流部门包括我们的非资产业务线：托管运输、卡车经纪、最后一公里以及合并和履行服务。我们的主要经营决策者使用按分部划分的营业收入来就资本和资源的分配作出决策，并评估我们分部的表现。

多式联运和运输解决方案。我们的ITS部门提供高服务、全国性的门到门多式联运，通过将铁路运输与当地卡车运输相结合，在横贯大陆和当地车道上提供价值、可见性和可靠性。该分部包括我们的卡车运输业务，该业务为我们的客户提供本地取货和交付（简称“拖运”）以及使用专为其需求的设备提供高服务的本地和区域卡车运输。我们在大约50,000个集装箱中的一个集装箱中安排客户货物的移动。截至2025年3月31日，我们在美国和墨西哥的32个地点运营卡车运输码头，地点分布在许多大都市地区。我们还与独立的业主-运营商签订服务合同，这些业主-运营商提供自己的设备并在我们的监管授权下运营。这些资产和合同服务用于支持我们的多式联运服务产品的拖运，并使用满足其需求的专用设备为需要高服务的本地和区域卡车运输的客户提供服务。我们与铁路公司签订合同，为铁路终点站之间货运的长途部分提供运输。始发地或目的地与铁路终点站之间的拖运由我们自己的卡车运输业务和与我们签约的第三方提供。我们专注的服务运营以合同为基础向每个客户提供车队的设备和司机，以及根据客户的高服务期望进行运营的管理和基础设施。截至2025年3月31日，我们的卡车运输业务包括约2,300辆牵引车、3,300名员工司机和4,600辆拖车。我们还与大约500家独立的业主-运营商签订了服务合同。

物流。我们的物流部门提供广泛的服务，包括运输管理、货运经纪服务、货运优化、装卸合并、模式选择、承运人管理、装卸规划和执行、仓储、履行、交叉对接、拼箱服务和最后一公里交付。这些服务包括全方位的卡车运输服务，包括干货车、加急、零担、冷藏和平板，所有这些都由我们签约的第三方承运人提供。我们还利用专有技术以及与第三方服务提供商的协作关系，为我们的客户提供节省成本和提高性能的供应链服务。我们的运输管理产品也可作为其细分市场的销量来源。这些解决方案的客户中有很多是消费品公司，他们销售进入零售渠道。我们的最后一公里交付服务提供住宅最后一公里交付和安装电器和大件货物。Final mile通过遍布美国大陆的公司、客户和第三方设施中的独立服务提供商网络运营。我们的业务在北美运营或拥有约700万平方英尺的仓储和跨码头空间，我们的客户将货物运送到这些地方进行存储并分配到包括住宅、零售店和其他商业地点在内的目的地。这些服务为我们的客户提供了货运可见性、运输成本节省、高服务和遵守零售商日益严格的供应链要求。物流还包括我们的经纪业务，该业务提供第三方整车、零担（“LTL”）、平板和温控需求。

以下表格按分部汇总了我们的财务和经营数据（单位：千）：


						分部间
截至2024年3月31日止三个月	其			Logistics		消除			合计

营业收入	$	552,033		$	480,224	$	(32,764	)	$	999,493

营业费用
外购运输及仓储		388,205			384,425		(32,430	)
薪金和福利		85,401			34,708		-
折旧及摊销		24,057			8,821		-
保险和索赔		9,842			1,785		(334	)
一般和行政		6,843			5,836		-
公司拨款		25,155			20,541		-
出售资产（收益）/损失，净额		(501	)		-		-
总营业费用		539,002			456,116		(32,764	)		962,354

营业收入	$	13,031		$	24,108	$	-		$	37,139


						分部间
截至2025年3月31日止三个月	其			Logistics		消除			合计

营业收入	$	530,022		$	411,001	$	(25,807	)	$	915,216

营业费用
外购运输及仓储		363,915			319,520		(25,513	)
薪金和福利		89,531			34,856		-
折旧及摊销		18,950			8,286		-
保险和索赔		8,899			1,591		(294	)
一般和行政		8,571			4,487		-
公司拨款		26,172			18,972		-
出售资产（收益）/损失，净额		(65	)		-		-
总营业费用		515,973			387,712		(25,807	)		877,878

营业收入	$	14,049		$	23,289	$	-		$	37,338

截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，归属于美国的外部客户收入分别为8.905亿美元和9.994亿美元。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，归属于墨西哥的收入分别为2470万美元和10万美元。

单独的资产负债表不按分部呈报给我们的首席运营决策者（“CODM”）。我们的CODM使用综合资产信息进行资本决策。

注5。公允价值计量

截至2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面价值接近公允价值。截至2025年3月31日，公司固定利率借款的公允价值比账面价值2.521亿美元高出190万美元。截至2024年12月31日，我们固定利率借款的2.644亿美元账面价值接近公允价值。固定利率借款的公允价值是根据公司就类似条款和期限借款可获得的现行利率采用收益法估计的。

我们将原始期限为三个月或更短的所有高流动性工具视为现金等价物。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们的现金和临时投资是在活期存款账户、储蓄账户、支票账户和货币市场账户的优质金融机构。

截至2025年3月31日和2024年12月31日，受限制现金分别为2840万美元和2870万美元，包括存款账户和托管账户中持有的现金，这些现金无需定期重新计量。

受限投资包括截至2025年3月31日和2024年12月31日分别以公允价值报告的共同基金和其他证券投资的1850万美元和2160万美元。这些投资涉及我们的非合格递延补偿计划和保险存款。

我们以公允价值计量的资产和负债基于估值技术，该技术考虑了涉及相同或可比资产和负债的市场交易产生的价格和其他相关信息。这些估值方法要么基于市场报价（第1级），要么基于除活跃市场报价外可直接或间接观察到的输入值（第2级），要么基于不可观察输入值（第3级）。现金和现金等价物、应收账款、应付账款和共同基金及相关负债被定义为“第1级”，而长期债务在编纂的公允价值计量和披露专题中被定义为公允价值层次结构的“第2级”。

注6。长期债务和融资安排

2022年2月，我们签订了一份为期五年、价值3.5亿美元的无担保信贷协议（“信贷协议”）。信贷协议下的借款一般按浮动利率计息，利率等于（i）有担保隔夜融资利率（由纽约联邦储备银行公布，“SOFR”），加上基于此类借款期限的指定保证金，再加上基于Hub总净杠杆率（定义见信贷协议）（“总净杠杆率”）的指定保证金，或（ii）基准利率（即（a）行政代理人最优惠利率中的最高者，（b）联邦基金利率加上0.50%或（c）1%和一个月SOFR的总和）加上基于总净杠杆率的指定保证金。SOFR贷款的指定保证金为每年100.0至175.0个基点不等。基准利率贷款的指定保证金从每年0.0至75.0个基点不等。Hub还必须就未使用的承诺总额支付（1）每年10.0至25.0个基点（基于总净杠杆率）的承诺费，以及（2）就未提取的信用证金额支付每年100.0至175.0个基点（基于总净杠杆率）的信用证费用。

我们有2025年到期的备用信用证。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们的信用证分别为0.7美元和0.8百万美元。

截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们没有根据我们的信贷协议借款，我们未使用和可用的借款分别为3.493亿美元和3.492亿美元。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们遵守了债务协议中的财务契约。

我们已就购买拖拉机、拖车、集装箱和制冷装置订立各种设备票据（“票据”）。票据由协议中融资的基础设备担保。

我们的未付票据如下（单位：千）：


	3月31日，			12月31日，
	2025			2024

收到并预计将在以后期间转换为设备票据的设备的临时资金；以浮动利率支付的利息	$	1,144		$	-

于2025年开始于2030年到期的有担保设备票据；按固定年利率5.40%按月支付利息		12,582			-

2029年不同日期到期的有担保设备票据自2024年不同日期开始；按固定年利率5.11%-6.24 %之间按月付息（1）		20,118			21,400

2028年不同日期到期的有担保设备票据自2023年不同日期开始；按固定年利率5.21%-6.32 %之间按月支付利息		79,855			85,050

2027年不同日期到期的有担保设备票据自2022年和2023年不同日期开始；按2.07%至6.45%之间的固定年利率按月支付利息		98,207			108,411

2026年不同日期到期的有担保设备票据自2021年不同日期开始；按1.48%至2.41%的固定年利率按月支付利息		31,606			36,942

自2020年不同日期开始的2025年不同日期到期的有担保设备票据；每月按固定年利率1.51%至1.80%支付利息		8,556			12,559

总债务		252,068			264,362

减去长期债务的流动部分		(99,564	)		(100,001	)
长期负债合计	$	152,504		$	164,361

（1）包括在EASO持有的利率最高为13.95%的非实质性数量的票据。

注7。法律事项

公司涉及因正常开展业务而产生的某些索赔和未决诉讼，包括涉及就业相关索赔的推定集体诉讼。根据管理层目前所知，管理层认为，在考虑到任何现有的应计结算或被确定为可能和可估计的损失后，这些未决事项产生的任何潜在未记录损失或有事项可能不会对我们的整体财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。然而，实际结果可能对公司的财务状况、经营成果或任何特定时期的现金流量具有重大影响。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

前瞻性信息

本节和本季度报告10-Q表格其他部分中非历史事实的陈述属于前瞻性陈述，根据1995年《私人证券诉讼改革法案》建立的安全港提供。这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，涉及风险、不确定性和其他因素，可能导致公司的实际业绩与本次讨论中明示或暗示的存在重大差异，因此应谨慎看待。有关可能影响公司业务的风险的更多信息包含在其不时向SEC提交的文件中，包括在2024年10-K和随后提交的文件中“风险因素”部分下讨论的那些信息。公司不承担更新任何此类前瞻性陈述的义务。

执行摘要

我们是北美领先的供应链解决方案提供商，为客户提供专注于可靠性、可见性和价值的综合运输和物流管理服务。我们提供的服务包括全方位的货运和物流服务，其中一些由我们拥有和经营的资产提供，其中一些由我们与之签约的第三方提供。我们的服务包括多式联运、卡车运输、零担运输、平板运输、温控运输、专用运输和区域运输。其他服务包括全程外包物流解决方案、运输管理服务、货运整合、仓储和履行、最后一公里交付、包裹和国际服务。

我们在广泛的行业中为庞大且多样化的客户群提供服务，包括零售、消费品和耐用品。我们相信，我们提供多模式供应链管理解决方案的战略有助于加强和深化我们与客户的关系，并使我们能够提供更具成本效益和更高服务的解决方案。

我们得出的结论是，我们有两个可报告的部分，即多式联运和运输解决方案（“ITS”）以及物流，它们主要基于每个部分提供的服务。

多式联运和运输解决方案。我们的ITS部门提供高服务、全国性的门到门多式联运，通过将铁路运输与当地卡车运输相结合，在横贯大陆和当地的车道上提供价值、可见性和可靠性。这一部分包括我们的卡车运输业务，该业务为我们的客户提供本地取货和交付以及使用专门满足其需求的设备提供高服务的本地和区域卡车运输。在2025年第一季度，我们约76%的拖运服务是由我们自己的车队提供的。我们在大约50,000个集装箱中的一个集装箱中安排客户的货运。我们与铁路公司签订合同，为铁路终点站之间货运的长途部分提供运输。始发地或目的地与铁路终点站之间的拖运由我们自己的卡车运输业务和与我们签约的第三方提供。我们专注的服务运营以合同的方式向每个客户提供车队的设备和司机，以及根据客户的高服务期望进行运营的管理和基础设施。截至2025年3月31日，我们的卡车运输业务包括约2,300辆牵引车、3,300名员工司机和4,600辆拖车。我们还与大约500家独立的业主-运营商签订了服务合同。这些资产和合同服务用于支持我们的多式联运服务产品的拖运，并使用满足其需求的专用设备为需要高服务的本地和区域卡车运输的客户提供服务。我们专注的服务运营以合同为基础向每个客户提供车队的设备和司机，以及根据客户的高服务期望进行运营的管理和基础设施。

物流。我们的物流部门提供范围广泛的非资产服务，包括运输管理、货运经纪服务、货运优化、装卸合并、模式选择、承运人管理、装卸规划和执行、交叉对接、合并和履行服务以及最后一公里交付。物流包括我们的经纪业务，该业务由全方位的卡车运输服务组成，包括干货车、加急、零担（“LTL”）、冷藏和平板，所有这些均由我们签约的第三方承运人提供。我们利用专有技术以及与第三方服务提供商的协作关系，为我们的客户提供节省成本和提高性能的供应链服务。我们的运输管理产品也可作为其细分市场的销量来源。这些解决方案的客户中有很多是消费品公司，他们销售进入零售渠道。我们的最后一公里交付服务提供住宅最后一公里交付和安装电器和大件商品。Final mile通过遍布美国大陆的公司、客户和第三方设施中的独立服务提供商网络运营。我们的业务在北美经营或拥有约700万平方英尺的仓储和跨码头空间，我们的客户将货物运送到这些地方进行存储并分配到包括住宅、零售店和其他商业地点在内的目的地。这些服务为我们的客户提供了货运可见性、运输成本节省、高服务和遵守零售商日益严格的供应链要求。

我们专注于几个利润率提升项目，包括网络优化、入站和出站负载匹配、减少空里程、提高我们的配件成本回收、提高我们的司机和资产利用率、降低重新定位成本、提供整体解决方案和改善低利润运费。Hub的前50名客户占截至2025年3月31日止三个月收入的约66%，而一名客户占我们2025年和2024年两个分部的季度收入的10%以上。我们使用各种绩效指标来管理我们的业务。我们密切监测客户的利润水平。我们还按客户账户评估准时绩效、客户服务、每次负载成本和每日销售未完成情况。供应商成本变化和供应商服务水平也受到密切监测。

下表包括分别占我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月按分部划分的季度收入10%或以上的一个客户：


	三个月结束
客户A	3月31日，
	2025	2024
其	15%	19%
Logistics	17%	15%
营业总收入	16%	18%

我们前景的不确定性和风险包括通货膨胀、医疗保健成本增加、消费者支出放缓（除其他因素外，关税、通货膨胀、利率上升、经济衰退和地缘政治担忧）、消费者转向以牺牲商品为代价的服务支出、零售商库存水平增加、客户支付我们应收账款的能力、市场运输供应显着增加、我们的竞争对手采取激进的定价行动以及无法将运输和仓库成本等成本增加转嫁给我们的客户，经济因素，例如贸易伙伴之间可能增加关税的影响，所有这些都可能对我们2025年的收入、盈利能力和现金流产生重大负面影响。卡车装载能力的退出、零售库存水平下降导致补库存需求、典型航运旺季需求的回归以及更强劲的二手拖拉机市场可能对我们2025年的收入、盈利能力和现金流产生实质性的积极影响。

经营成果

截至2025年3月31日止三个月对比截至2024年3月31日止三个月

下表汇总了我们按分部划分的营业收入和营业收入（单位：千）：


	三个月结束
营业收入	3月31日，
	2025			2024
多式联运和运输解决方案	$	530,022		$	552,033
Logistics		411,001			480,224
分部间抵销		(25,807	)		(32,764	)
营业总收入	$	915,216		$	999,493


	三个月结束
营业收入	3月31日，
	2025		2024
多式联运和运输解决方案	$	14,049	$	13,031
Logistics		23,289		24,108
营业总收入	$	37,338	$	37,139

营业收入和营业收入

合并营业总收入从2024年的9.99亿美元下降8%至2025年的9.15亿美元。

多式联运和运输解决方案（“ITS”）收入下降4%至5.3亿美元，这主要是由于混合、价格和燃料部分被8%的多式联运量增加所抵消。ITS营业收入增至1400万美元，占收入的2.7%，上年为1300万美元，占收入的2.4%，这是由于成本控制努力、专用启动成本降低以及保险和索赔费用改善。

物流收入下降14%至4.11亿美元，这主要是由于我们的经纪业务的数量和每次装载的收入下降，在合并和履行中退出了无利可图的业务，以及管理运输和最后一公里业务的季节性疲软。物流运营收入减少至2300万美元，占收入的5.7%，相比之下为2400万美元，占收入的5.0%，这是由于整合和履行、托管运输和最后一公里的积极贡献完全抵消了较低的经纪利润率。

以下是经营业绩及简明综合收益表中若干项目占收入百分比的概要：


	三个月结束
	3月31日，
	2025				2024

营业收入	$	915,216		100.0%	$	999,493		100.0%

营业费用：
外购运输及仓储		657,924		71.9%		740,172		74.1%
薪金和福利		149,413		16.3%		144,497		14.4%
折旧及摊销		32,578		3.6%		38,331		3.8%
保险和索赔		10,882		1.2%		12,618		1.3%
一般和行政		27,146		2.9%		27,234		2.7%
出售资产收益，净额		(65	)	0.0%		(498	)	0.0%
总营业费用		877,878		95.9%		962,354		96.3%

营业收入		37,338		4.1%		37,139		3.7%

其他收入（费用）：
利息支出		(3,246	)	-0.3%		(3,899	)	-0.4%
利息收入		1,254		0.1%		1,393		0.1%
其他，净额		295		0.0%		(170	)	0.0%
其他费用总额，净额		(1,697	)	-0.2%		(2,676	)	-0.3%

计提所得税前的收入		35,641		3.9%		34,463		3.4%

准备金		8,447		0.9%		7,410		0.7%

净收入	$	27,194		3.0%	$	27,053		2.7%

合并经营费用、其他费用和所得税

购买的运输和仓储

采购运输和仓储成本从2024年的7.4亿美元下降11%至2025年的6.58亿美元。采购运输和仓储成本占收入的百分比从2024年的74.1%下降到2025年的71.9%。

由于铁路和第三方仓库成本降低，采购的运输和仓储成本与上一年相比有所下降。仓库成本的降低主要是由于我们的网络优化项目在2024年完成。

薪金和福利

薪资和福利从2024年的1.44亿美元增至2025年的1.49亿美元。工资和福利占收入的百分比从2024年的14.4%增加到2025年的16.3%。

工资和福利增加500万美元主要是由于增加仓库和司机团队成员以及增加EASO导致司机薪酬和仓库劳动力成本增加。

截至2025年3月31日，包括司机、仓库人员和办公室员工在内的员工人数分别为6,386人，截至2024年3月31日为5,897人。员工人数的增加主要与EASO交易增加的仓库和司机团队成员以及办公室员工和司机有关。

折旧及摊销

折旧和摊销费用从2024年的3800万美元降至2025年的3300万美元。这一费用减少主要是由于2024年第三季度对我们集装箱的估计使用寿命进行了更改，导致集装箱折旧费用减少。这笔费用占收入的百分比从2024年的3.8%下降到2025年的3.6%。折旧费用包括运输设备、技术投资、租赁物改良、仓库设备、办公设备和建筑物改良。

保险和索赔

保险和理赔费用从2024年的1300万美元降至2025年的1100万美元。这一减少主要是由于2025年与汽车责任索赔相关的索赔费用减少。这些费用占收入的百分比从2024年的1.3%降至2025年的1.2%。

一般和行政

一般和行政费用在2025年和2024年均保持在2700万美元。这些费用占收入的百分比从2024年的2.7%增加到2025年的2.9%。

出售资产收益，净额

设备销售净收益从2024年的50万美元降至2025年的10万美元。这一下降的原因是，与2024年相比，2025年售出的单位数量减少，每售出单位的平均收益减少。

其他收入（费用），净额

其他费用从2024年的300万美元降至2025年的200万美元。利息支出从2024年的400万美元降至2025年的300万美元，这主要是由于平均债务余额较低。利息收入在2025年和2024年都保持在100万美元。

准备金

所得税拨备从2024年的700万美元增至2025年的800万美元。我们按照2025年有效税率23.7%和2024年有效税率21.5%计提所得税。2025年第一季度的有效税率超过了2024年的税率，因为与2024年相比，我们在2025年与基于股票的薪酬相关的税率优惠较小。

流动性和资本资源

我们的融资和流动性策略是通过提供服务收到的现金、手头现金，以及在较小程度上从销售设备收到的现金，为运营现金支付和未来股息提供资金。截至2025年3月31日，我们拥有1.13亿美元现金。此外，我们还有1800万美元的受限投资和2800万美元的受限现金，它们分别用于支付长期负债和EASO交易的递延现金对价。我们通常通过发行有担保的固定利率设备票据为我们购买运输设备提供资金。在前几年，我们从手头现金为我们的业务收购提供了资金。我们的其他投资活动的付款，例如我们的资本化技术投资，已由手头现金或运营现金流提供资金。用于筹资活动的现金，包括购买库存股票和支付股息，一直由经营活动现金或库存现金提供资金。我们历来没有使用我们的信贷工具为我们的运营、投资或融资现金需求提供资金，尽管它可以根据需要为未来的现金需求提供资金。根据过去的表现和当前的预期，我们认为手头现金和从提供服务收到的现金，连同其他融资来源，将为我们提供必要的资金来为交易提供资金，并实现我们在未来十二个月和可预见的未来的计划增长。

截至2025年3月31日止三个月的经营活动提供的现金为7000万美元，这主要是由于净收入2700万美元，非现金费用5000万美元被经营资产和负债变动700万美元部分抵消。

2025年经营活动提供的现金总额为7000万美元，而2024年为8100万美元。现金流减少1100万美元主要是由于非现金费用减少100万美元加上资产和负债变动减少1000万美元。

截至2025年3月31日止三个月用于投资活动的现金净额为1600万美元，这是由于资本支出1900万美元，部分被出售设备的收益300万美元所抵消。1900万美元的资本支出主要涉及1300万美元的拖拉机、400万美元的技术投资和200万美元的仓库设备。

与2024年相比，2025年的资本支出增加了约200万美元。2025年的增长主要是由于拖拉机支出增加300万美元和仓库设备支出增加100万美元，但被集装箱支出减少200万美元部分抵消。

2025年，我们估计资本支出将在4000万美元到5000万美元之间。我们预计将把这些支出集中在已达到使用寿命的拖拉机的更换以及技术投资上。我们不打算在2025年购买集装箱。

截至2025年3月31日的三个月，用于筹资活动的现金净额为4000万美元，其中包括偿还2600万美元的长期债务、购买1400万美元的库存股票、支付的股息和为支付预扣税而投标的股票现金各700万美元，部分被发行债务的收益1400万美元所抵消。2025年发生的债务用于支付购买运输设备的资金。

与2024年相比，2025年用于筹资活动的现金减少了1800万美元，这主要是由于购买库存股票减少了1200万美元，发行债务的收益增加了300万美元，为支付预扣税而投标的股票减少了200万美元，偿还长期债务减少了100万美元。

由于预期的不利时间差异，主要与折旧和补偿有关，我们预计我们在2025年为所得税支付的现金将超过我们的所得税费用。

有关利率和承诺费的详情，请参阅简明综合财务报表附注6。

我们有2025年到期的备用信用证。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们的信用证为100万美元。

于2025年3月31日和2024年12月31日，我们在各自的信贷协议下没有借款。我们未使用和可用的借款为3.49亿美元。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们遵守了信贷协议中的财务契约。

我们正在不断评估当前经济状况和合理、可支持的经济预测在经营性现金流方面可能产生的影响，包括整体货运市场下滑的风险以及我们客户的流动性和支付能力。我们每天都在监控营运资金，并与客户保持频繁的沟通。

我们没有任何表外交易、安排、义务（包括或有义务）或负债。

关键会计政策和估计

有关我们的关键会计政策和估计的完整讨论，请参阅公司关于10-K表格的2024年年度报告。截至2025年3月31日，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

截至2025年3月31日，我们的市场风险与我们在2024年10-K中提出的风险没有重大变化。

项目4。控制和程序

（a）披露控制和程序。截至2025年3月31日，在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序（该术语在《交易法》规则13a-15（e）中定义）的有效性进行了评估。基于此评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2025年3月31日起生效。

（b）财务报告内部控制的变化。在截至2025年3月31日的财政季度，我们对财务报告的内部控制（该术语在《交易法》规则13a-15（f）中定义）没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

于2024年10月23日，我们与Corporaci ó n Interamericana de Log í stica，S.A. de C.V.及若干关联实体（通常称为“EASO”）订立投资协议，以收购EASO的控股权益。我们目前正在整合流程、员工、技术和运营。随着我们完成整合，管理层将继续评估我们对财务报告的内部控制。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

有关法律诉讼的信息，见项目1所列简明合并财务报表附注7“法律事项”。“财务报表。”

项目1a。风险因素

投资我们股票的股票涉及某些风险，包括我们的2024年10-K第一部分第1A项在“风险因素”标题下确定和描述的风险。当这些风险中的任何一项或多项不时发生时，公司的业务和股价可能会受到重大不利影响。自2024年10-K表格以来，公司的风险因素没有发生重大变化。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

2023年10月，董事会授权根据股票回购计划（“2023年计划”）购买最多2.5亿美元的A类普通股。根据2023年方案，可在公开市场或私下协商交易中回购股份，不时视市场和其他条件而定。经批准的股份回购计划不要求我们回购任何美元金额或数量的股份，该计划可能随时被修改、暂停或终止。

在截至2025年3月31日的三个月内，我们根据2023年计划以约1380万美元的价格购买了330,441股股票。

在截至2025年3月31日的三个月中，我们以约650万美元的价格购买了148,0 24股股票，这与限制性股票归属时的预扣有关。

下表包含有关根据2023年计划购买的股票的每月信息，以及为满足2025年第一季度限制性股票归属时强制性预扣税款要求而交付给我们的股票数量。为满足限制性股票归属时的强制性预扣税款要求而交付给我们的股票不会减少2023年计划下的回购权限。



							最大值
	合计				总数		可能尚未上市的股票
	数量		平均		购买的股份为		被购买下
	股份		付出的代价		部分公开		该计划
	已购买		每股		宣布的计划		（000’s）
2025年1月		147,939	$	44.17		-	$	155,348
2025年2月		281,586	$	41.95		281,586	$	143,540
2025年3月		48,940	$	40.95		48,855	$	141,540
合计		478,465	$	42.54		330,441	$	141,540

项目3。优先证券违约

不适用。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

在公司截至2025年3月31日的财政季度期间，公司的董事或高级管理人员均未采用、修改或终止规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排，因为这些条款是根据S-K条例第408（a）项定义的。

项目6。展品索引到展品


数	附件

31.1	规则13a-14（a）首席执行官Phillip D. Yeager的认证

31.2	规则13a-14（a）首席财务官 Kevin W. Beth的证明

32.1	第1350节对首席执行官兼首席财务官分别为Phillip D. Yeager和Kevin W. Beth的认证
101	Hub Group, Inc.截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告的交互式数据文件，格式为内联XBRL：（i）简明综合资产负债表（未经审核）；（ii）未经审核简明综合收益表；（iii）未经审核简明综合全面收益表；（iv）未经审核简明综合股东权益报表；（v）未经审核简明综合现金流量表（未经审核）；及（vi）未经审核简明综合财务报表附注。XBRL实例文档—— XBRL实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
104	封面来自Hub Group, Inc.截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告（以内联XBRL格式编制，并包含在附件 101中）。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并在此获得正式授权。


		Hub Group, Inc.

日期：	2025年5月9日	/s/凯文·W·贝丝
		凯文·W·贝丝
		执行副总裁、首席
		财务干事和司库
		（首席财务官）

		/s/布伦特·M·罗兹
		布伦特·M·罗兹
		执行副总裁、首席
		会计干事
		（首席会计干事）