附件 99.1
2025年9月1日投资者说明会
2 Vinci Compass是拉丁美洲领先的全方位服务另类资产管理公司，资产管理规模为3040亿雷亚尔丨信贷私募股权股票全球投资产品和解决方案Real Assets Strategies专注于巴西的成长型股权交易，与管理团队和创始人合作致力于实现转型增长信贷解决方案，通过基于对拉丁美洲上市公司基本面分析的私人和公共信贷、机会主义信贷和农业综合企业长期头寸，通过私人和公共信贷、基于房地产的有形创收资产的投资，基础设施和林业战略高附加值的财务和战略咨询服务，主要专注于中间市场、并购和债务资本市场（DCM）交易，提供获得专有投资解决方案和世界级管理公司研究风险法律与合规投资者关系业务可持续性客户关系见文件末尾的注释和定义公司咨询
3截至2025年6月拉丁美洲另类投资和全球解决方案的首要合作伙伴Vinci Compass的办公室630名员工LP Global to Local Local to Global Local to Global Local to Local Global to Regional Years Providing Investment Solutions in LatAm 7 countries in LatAm plus USA and UK通过我们的当地受监管实体提供当地定制的产品为我们的全球客户提供当地替代解决方案，提供对世界级GP和顶级资产管理公司网络的访问，为全球投资者提供区域流动性和替代授权+ 25 + 2,800
4 Pan-区域存在与产品供应的多元化接触，资金和货币部门细分AUM丨（%）费用相关收入²（%）国家细分（资金）客户概况细分国家细分（资产配置）见附注和文件末尾的定义62% 20% 17% 2%机构高净值人士中介公开市场工具76% 10% 5% 5% 4% 38% 21% 12% 12% 8% 4% 3% 1%智利巴西全球墨西哥哥伦比亚秘鲁乌拉圭阿根廷65% 24% 4% 3% 2% 1%全球巴西智利拉美墨西哥阿根廷秘鲁乌拉圭40% 23% 14% 13% 8% 2%全球IP & S信贷私募股权实物资产股票公司咨询50% 23% 22% 5% 46% 29% 7% 6% 5% 4% 2% 1% 39% 25% 10% 7% 2% 4% 3%
5个本地团队为我们的客户提供本地、区域和全球解决方案独特的机构影响力：经过验证的专有产品分销能力专家分销团队：在替代产品和全球投资方面拥有深厚的专业知识。我们的当地合作伙伴积极参与客户关系9阿根廷/乌拉圭23巴西20智利10墨西哥7秘鲁/哥伦比亚10美国1英国专业人士数量客户关系集团80名客户经理，遍布9个国家
670% 15% 9% 4% 1%与费用相关的收入²按国家（资产配置）细分全球巴西墨西哥智利乌拉圭全球投资产品和解决方案（全球IP & S）提供对世界级GP和顶级资产管理公司网络的访问，我们提供定制的全球和当地投资解决方案，在全球范围内提供无与伦比的机会。2300亿雷亚尔AUM 2300亿雷亚尔AUM 1注：截至2025年6月的管理和咨询资产；²截至2Q'25 YTD的费用相关收入；φ TPD代表第三次定期分配。30% 25% 19% 7% 7% 5% 4% 3%费用相关收入按产品类型细分TPD φ替代TPD Liquid Global Solutions单独授权基金服务混合基金经纪养老金计划Vinci Retirement Services 62% 21% 16% AUM按客户简介机构HNWI中介机构细分
745% 24% 10% 9% 8% 4%按地域划分的AUM（资产配置）巴西拉美阿根廷墨西哥秘鲁智利信贷多元化信贷平台，具有本地和硬通货策略+ 65名投资组合经理和分析师截至2025年6月的AUM为300亿雷亚尔本币私人信贷高等级和高收益98亿雷亚尔硬通货流动性信贷高等级和高收益70亿雷亚尔高等级和高收益1雷亚尔。50亿元50% 33% 14% 3% AUM按客户情况划分机构中介机构HNWI公共市场工具结构性信贷&确认27亿雷亚尔基础设施信贷26亿雷亚尔多元化私人信贷16亿雷亚尔房地产信贷8亿雷亚尔机会主义资本解决方案33亿雷亚尔农业综合企业9亿雷亚尔
8个160亿雷亚尔AUM丨私募股权2.3x Gross MOIC ² 64.6% Gross IRR ² 158亿雷亚尔AUM & UHDWHG E \& KDQXW LV、QGXVWULHV IURP WKH 1RXQ 3URMHFW & UHDWHG E \' LQRVRIW/DEV IURP WKH 1RXQ 3URMHFW VIR VCP影响指南行业公司规模治理可持续性指南作为长期价值创造的风险缓释驱动因素不可知论10-20亿雷亚尔EV控制和共同控制商业服务专业零售医疗保健1亿– 5亿雷亚尔EV少数群体与共同控制产生业务核心影响，并支持获得资本有限的中小企业并且知道-如何20 + 1.5x Gross MOIC ² 21.8% Gross IRR ²年度业绩记录买断增长扭亏为盈少数群体增长VCP战略说明：丨截至2025年6月；²截至2025年3月31日，以巴西里亚斯计算的总IRR和总MOIC。扭亏为盈VIR策略少数派增长65% 24% 11% AUM按客户资料分机构高净值人士中介
982% 11% 7% AUM按客户情况细分机构高净值中介机构股票巴西108亿雷亚尔•只做多•股息•小型股•多头偏向•其他智利24亿雷亚尔•只做多•小型股策略概览墨西哥11亿雷亚尔•只做多拉美8亿雷亚尔•只做多拉美股票阿根廷4亿雷亚尔•只做多•小型股国别特定股票通过利用国别特定专业知识并瞄准经常被区域投资者忽视的资产，在没有每个国家特有风险的情况下发挥该地区的优势，我们在参与者较少的利基市场解锁机会我们合并后的投资者基础的80% +由机构投资者+ 20名投资组合经理和分析师组成，截至2025年6月，AUM为160亿雷亚尔，AUM为156亿雷亚尔
10实物资产•投资于主要房地产领域•巴西股市七个上市REITs •在巴西、乌拉圭和秘鲁设有封闭式基金的机会型开发商t策略•专注于巴西的关键基础设施主题：电力、水和环卫以及运输和物流•六个结构性基金和一个永久上市工具• VICC，我们的第9条合规基金，目前正在筹资•战略包括在巴西设有桉树、松树和原生森林的绿地和棕地项目•自2009年以来筹集的三个年份，目前正在筹集第四笔资金并正在成为第9条•碳信用额在传统林业收入之上提供了巨大的回报潜力巴西净种植面积为13万公顷+ 56万投资者38家公司/资产我们AUM中的121亿雷亚尔AUM在10年以上锁定期的车辆中~82%林业18亿雷亚尔房地产65亿雷亚尔基础设施39亿雷亚尔120亿雷亚尔AUM截至2025年6月44% 44% 44% 8% 4% AUM按客户简介公共市场载体机构高净值中介机构细分
11截至2025年6月企业咨询并购•公司的全部或部分购买和出售•合资企业和公司合并•董事会咨询•公平性意见和估值报告阐述+ 1610亿雷亚尔的并购交易筹资•发行新股（大写）•发行债务所有权（可转换或不可转换）•发行具有激励覆盖范围的所有权•特殊情况交易+ 600亿雷亚尔的FR交易资本市场•首次公开发行（IPO）咨询•后续咨询•发行可分配所有权咨询+ 400亿雷亚尔的CM交易~85%的客户重新参与Corporate Advisory的价值支柱联盟与愿景无利益冲突长期愿景成长执行卓越可信关系部门消费&零售石油&分销健康地产金融服务物流&运输技术能源&矿业其他具有多部门经验的资深团队
12个财务要点
1376毫米Adj. DE‘25 2Q’25 17毫米已实现绩效费2Q‘25 0.15季度股息120亿美元升值和资本形成2Q’25 R $ + 87% YoY + 30% YoY 1.20 Adj. DE.13 2 Q'25 R $ 2025年第二季度亮点R $ R $ VICC的最终收盘使基金总规模达到18亿雷亚尔，使其成为Vinci Compass历史上最大的基础设施年份剥离我们在不动产部门的一个基础设施基金，不仅贡献了已实现的绩效费，此外，2Q’25各战略的120亿雷亚尔升值、资本认购和2Q’25净流入的GP投资收入，主要由全球知识产权、信贷和股票驱动见文件末尾的注释和定义
14 ↓ YoY（%）2Q‘25 YTD 2Q’24 YTD丨YoY（%）2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）86% 391,098210，58971% 195,569195，529114,134管理费净收入134% 51,07321，840128% 26,22024，85311,481顾问费净收入不适用22,206 –不适用10,94411，262 –其他收入100% 464,377232，42985% 232,733231，644125,615费用相关总收入174%（40,807）（14,893）174%（20,682）（20,125）（7,556）分部人员费用173%（32,854）（12,030）167%（17,423）（15,431）（6,535）其他G & A费用3,816%（38,807）（991）3,531%（17,792和回扣233%（156,136）（46,837）205%（78,484）（77,652）（25,750）企业中心费用54%（64,871）（42,128）42%（33,127）（31,744）（23,380）与管理层有关的奖金补偿和咨询185%（333,476）（116,879）163%（167,509）（165,967）（63,711）费用相关费用总额13% 130,901115，5505% 65,22465，67761,904费用相关收益（FRE）28.2% 49.7% 28.0% 28.4% 49.3% FRE Margin（%）（5）% 2.07 2.17（11）% 1.03 1.04 1.16 FRE per share丨（R $/share）45% 11,4197，88649% 8,3423，0775,613业绩费用净收入43%（5,033）（3,512）47%（3,683）（1,350）（2,503）基于业绩的薪酬46% 6,3874，37450% 4,6601，727150%（3,083）–（1,233）（+）未实现业绩补偿6% 17,86116，78510% 13,5764，28512,379（+）已实现GP投资收益16% 160,777138，95912% 89,08871，68979,643分部可分配收益32.0% 53.3% 33.8% 30.0% 54.1%分部DE利润率（%）63% 6,1403，76448% 2,7793，3611,873（+）折旧及摊销52% 36,22723，78391% 21,80414，42311,421（+）已实现财务收益74%（7,480）（4,292）79%（3,722）（3,758）（2,076）（-）租赁费用30%（34,762）（26,753）19%（20,758）（14,004）（17,517）（-）其他项目²（93）%（873）（13,007）（95）%（618）（255）（11,674）（-）营业外支出↓（17）%（22,614）（27,359）（11）%（13,236）（9,378）（14,872）（-）所得税（不包括与未实现费用相关的和收入）45% 137,41595，09461% 75,33762，07846,797可分配收益（DE）25.5% 33.4% 26.4% 24.5% 29.5% DE Margin（%）22% 2.17 1.7936% 1.19 0.98 0.88 DE per share（R $/share）丨（95）% 65012,912（96）% 42222811,604（+）营业外支出（含所得税影响）28% 138,065108，0 0630% 75,75962，30658,401调整后可分配收益525.6% 38.0% 26.6% 24.6% 36.8%调整后DE Margin（%）8% 2.18 2.039% 1.20 0.98 1.10调整后
152523230829301616169151611121269305304 2Q‘24 1Q’25 2Q‘25全球IP & S信贷私募股权股票实物资产管理和咨询资产总资产AUM 2Q’25 vs 1Q‘25 vs 2Q’24（十亿雷亚尔）•管理和咨询资产总额（AUM）为3041亿雷亚尔，同比增长339%，主要是由于与Compass的合并以及对Lacan的收购。• 2Q’25新资本形成总额为36亿雷亚尔，受全球IP & S、信贷和实物资产净流入和资本认购的推动。•本季度投资组合增值81亿雷亚尔，加上36亿雷亚尔的资本形成，被118亿雷亚尔的负外汇变动所抵消，主要来自以美元计价的全球知识产权和S基金。118亿雷亚尔见文件末尾的注释和定义74% 18% 8% 4%（4）%资本形成与增值2Q'25全球IP & S信贷股权实物资产私募股权
16Vinci Compass根据IFRS 15确认履约收入。只有当收入很可能不会在损益表中转回时，才会确认未实现的业绩费用。截至2025年第二季度末，基础设施中的基金FIP Infra Transmiss ã o有170万雷亚尔作为未实现的业绩费用记入COMPany的资产负债表。截至2025年第二季度末，私募股权基金3.108亿雷亚尔、信贷基金2170万雷亚尔、实物资产基金420万雷亚尔、GL OBA L IP & S 120万雷亚尔的应计绩效费尚未在公司资产负债表中作为未实现绩效费入账。额外资本详情92% 6% 2% 1% • 2Q'25符合条件的业绩费AUM（PEAUM）总额为494亿雷亚尔。•我们的PEAUM分布于三种不同类型的指数：Preferred Return with Catch-Up丨、Preferred Return ²和Hurdle ↓。• 25年第二季度应计履约费用毛额为3.397亿雷亚尔。•私募股权中的VCP策略产生了3.108亿雷亚尔的应计绩效费，占应计绩效费总额的91%。符合业绩要求的AUM 340毫米雷亚尔27% 20% 22% 12% 19%私募股权全球IP & S信贷实物资产股票毛应计业绩费用490亿雷亚尔
17与费用相关的收入本季度与费用相关的收入总额为2.327亿雷亚尔，同比增长85%，这得益于管理费、咨询费的增长以及其他收入来源的增加。费用相关收入2Q‘25 vs. 2Q’24（R $ mm）费用相关收入2Q‘25 YTD vs. 2Q’24 YTD（R $ mm）本季度的追赶费为630万雷亚尔，来自客户对我们的基础设施气候变化战略的新承诺。本季度咨询费为2620万雷亚尔，包括为全球IP & S部门的第三方分销替代承诺收取的前期费用，以及企业咨询部门的费用。25年第二季度其他收入总计1090万雷亚尔，包括托管和执行以及基金服务费。+ 85% + 100% 114196112611126233 2Q‘24 2Q’25管理费咨询费其他收入21139122512222232464 2Q‘24年初至今2Q’25年初至今管理费咨询费其他收入
185876 2Q‘24 2Q’2535 2Q‘24 2Q’25 6265 2Q‘24 2Q’25财务指标2Q‘25概览与费用相关的收益为6520万雷亚尔和每股1.03雷亚尔• 2Q’24的追赶费较高，原因是VCP IV的筹资周期。不计入2Q‘24和2Q’25的追赶费，FRE增长了25%。与业绩相关的收益为470万雷亚尔，每股收益为0.07雷亚尔•在信贷、股票、全球知识产权和资产部门确认的净业绩费用。调整后可分配收益7580万雷亚尔和1.20雷亚尔/股费用相关收益（FRE）（R $ mm）+ 5%% FRE利润率28% 49% FRE每股1.16 1.03 + 50%业绩相关收益（PRE）（R $ mm）56% 55% PRE每股0.06 0.07% PRE利润率调整后可分配收益（DE）（R $ mm）+ 30% 27% 37% Adj. DE每股1.10 1.20% Adj. DE利润率•调整后DE在名义和每股基础上的增长，增强了更强的已实现业绩费用和已实现的GP投资收益。
191161312Q‘24年初至今2Q’25年初至今财务指标2Q‘25年初至今概览108138 2Q’24年初至今2Q'25年初至今调整后可分配收益（DE）（R $ mm）26% 38% 2.03 2.18 + 28%费用相关收益1.309亿雷亚尔和2.07雷亚尔/股•在有机筹资和无机交易的共同推动下，2025年上半年管理和咨询费用增加。与业绩相关的收益为640万雷亚尔，每股收益为0.10雷亚尔• 25年第二季度信贷、股票、全球IP & S和实物资产领域的已实现业绩费用推动了增长。调整后的可分配收益为1.381亿雷亚尔和2.18雷亚尔/股46 2Q‘24年初至今2Q’25年初至今• 2Q'25年初至今的Adj. DE反映了FRE和PRE增长的综合效应，这是由我们的收购、有机筹资和跨基金业绩影响绩效费和GP投资收入所推动的。+ 13%% FRE margin FRE per share费用相关收益（FRE）（R $ mm）28% 50% 2.17 2.07业绩相关收益（PRE）（R $ mm）56% 55% 0.08 0.10 + 46% PRE per share % PRE margin adj. DE per share % adj. DE margin
20实现GP投资和财务收入25年第二季度实现GP投资丨和财务收入²为3540万雷亚尔，同比增长49%。这一增长反映了我们在FIP Transmiss ã o的GP承诺带来的资本回报，以及流动性投资组合的稳健业绩。实现GP投资和财务收入2Q‘25 vs. 2Q’24（R $ mm）实现GP投资和财务收入2Q‘25年初至今vs. 2Q’24年初至今（R $ mm）+ 33% + 49% GP投资和财务收入总额较2Q‘25年初至今为5410万雷亚尔，较2Q’24年初至今增长33%。见第1121212142435号文件末尾的注释和定义2Q‘24 2Q’25已实现财务收益已实现GP投资收益2436171841542Q‘24年初至今2Q’25年初至今已实现财务收益已实现GP投资收益
2125% 21% 15% 14% 14% 5% 3% 3%投资公允价值-GP承诺资产负债表亮点& GP承诺2Q‘25 1Q’25（单位：百万雷亚尔，除非提及）189.2163.8现金和现金等价物丨1,131.11,200.4净投资407.75 03.0流动资金² 72 3.46 97.4 GP基金投资↓（558.2）（552.7）债务义务476 2.18 11.4净现金和投资12.05 12.81每股净现金和净投资（R $/share）净现金和投资净额7.621亿雷亚尔' 25第二季度，包括现金和现金等价物、对流动资金的投资，GP股权和债务债务723.4mm雷亚尔27% 21% 16% 16% 14% 4% 2% 1%私募股权信贷基础设施REITs房地产全球IP & S Public Equities Forestry总资本承诺14亿雷亚尔
22697.445.7（2.4）（14.8）（2.6）723.4 1Q‘25资本称为本金回报总资本收益回报折旧2Q’25见文件末尾的注释和定义我们的GP承诺是长期强劲的价值创造者投资公允价值（R $ mm）GP承诺概览每股11.44雷亚尔11.01承诺总资本14.218亿雷亚尔总资本称为7.711亿雷亚尔投资公允价值7.234亿雷亚尔。资本回报1.61亿雷亚尔截至2Q1’25，Vinci Compass与自营基金签署的资本承诺为14.218亿雷亚尔，主要涉及私募股权、基础设施、信贷和房地产。调用的总资本为7.711亿雷亚尔，占截至2025年6月30日承诺用于自营基金的总资本的54.2%。投资公允价值为7.234亿雷亚尔。
23附录– I段摘要
24财务按分部费用相关收益（FRE）2Q‘25年初至今按分部分部可分配收益（DE）2Q’25年初至今按分部费用相关收益（FRE）为1.309亿雷亚尔2Q'25年初至今，28%的FRE来自私募股权，全球IP & S占26%，Real Assets占21%，其次是Credit占17%，Equities占7%，Corporate Advisory占2%。2Q'25 YTD的分部可分配收益（DE）为1.608亿雷亚尔，28%来自实物资产，其次是私募股权24%、全球IP & S 22%、信贷17%、股票占比7%和企业咨询2%。161mm雷亚尔131mm雷亚尔28% 21% 26% 17% 7% 2% 24% 28% 22% 17% 7% 2%私募股权实物资产全球IP & S信贷股票企业咨询
25见文件末尾的注释和定义TPD Liquid 47% TPD Alternative 31% Global Solutions 8% Separate Mandate 8% Custody & Execution 3% MINGLED Fund 1% Pension Plans 1% Other丨1% Global IP & S AUM按战略划分Global Investment Products & Solutions（Global IP & S）本季度2300亿雷亚尔AUM费用相关收益（FRE）为1250万雷亚尔，同比增长250%，主要是由于与Compass合并后管理费的增长。2Q'25的咨询费为1750万雷亚尔，主要来自在TPD ²替代方案中收取的前期费用丨。↓同比（%）2Q‘25年初至今2Q’24年初至今丨同比（%）2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）220% 125,31639，106212% 59,69165，62519,134来自管理费的净收入7,433% 40,0745323，245% 17,52722，547524来自顾问费的净收入不适用21,833 –不适用10,74811，085 –其他收入372% 187,22339，639347% 87,96699，25719,659与费用相关的总收入177%（12,140）（4,376）167%（5,841）（6,299）（2,188）分部人员费用180%（15,426）（5,508）191%（8,383）（7,043）（2,881）其他G & A费用不适用（19,122）–不适用（9,683）（9，及回扣816%（82,017）（8,958）737%（39,995）（42,022）（4,777）企业中心开支127%（25,017）（11,009）85%（11,598）（13,419）（6,255）与管理层有关的奖金补偿415%（153,722）（29,851）369%（75,501）（78,221）（16,101）费用相关费用总额242% 33,5019，787250% 12,46621，0353,557与费用相关的收益（FRE）17.9% 24.7% 14.2% 21.2% 18.1% FRE利润率（%）721% 1,830223150% 5361,295214业绩费净收入721% 1,830223150% 5361,295214已实现业绩费用N/A –– N/A ––未实现业绩费用645%（828）（111）148%（265）（562）（107）基于业绩的薪酬795% 1,003112153% 270732107业绩相关收益（PR（-）未实现业绩费用不适用––不适用––（+）未实现业绩报酬205% 692227135% 397296169（+）已实现GP投资收益248% 35,19610，127243% 13,13322，0633,834分部可分配收益18.5% 25.3% 14.8% 21.9% 19.1%分部DE Margin（%）821% 228,77324，845821% 228,773230，55124,845管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）0.13% 0.34% 0.13% 0.33% 0.33%平均费率（%）634% 182,31724，845634% 182,317180，85524,834，817,845，817,845，817,845，845,845，845,845，845,845，845,845，EX-UPFRONTS AUM截至2Q'25为2300亿雷亚尔。Global IP & S有23亿雷亚尔的净流入和64亿雷亚尔的升值，然而，本季度受到美元Global IP & S基金（主要是TPD Liquid和Alternative）104亿雷亚尔的负外汇变动的影响。
26本币高等级和高收益37%硬通货高等级和高收益24%房地产和基础设施信贷11%机会主义资本解决方案11%结构性信贷和确认9%多元化私人信贷5%农业综合企业3%按战略信贷划分的信贷AUM 3% AUM 25年第二季度与AUM费用相关的收益（FRE）同比增长97%，这是由于来自不同战略和地区的筹资、部署和投资组合增值的无机和有机增长带来的管理费用增加。我们的一站式信贷平台继续获得势头，通过私人信贷和流动性战略（包括本地到本地和跨境）的新资本形成16亿雷亚尔，完全符合我们今年强大的筹资渠道。↓同比（%）2Q‘25年初至今2Q’24年初至今丨同比（%）2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）288% 107,33627，666276% 54,51852，81814,483管理费净收入（100）% – 280不适用––顾问费净收入不适用––不适用––其他收入284% 107,33627，945276% 54,51852，81814,483费用相关总收入415%（13,779）（2,673）429%（6,928）（6,851）（1,310）分部人员费用296%（5,752）（1,452）364%（3,191）（2,561）（688）其他G & A费用不适用（15,590）–不适用（7,525）（8,065）–安置费摊销和回扣442%（34,330）（6,337）377%（17,207）（17,123）（3,609）企业中心费用192%（16,213）（5,545）169%（8,196）（8,017）（3,049）与管理层有关的奖金补偿和咨询435%（85,664）（16,007）397%（43,047）（42,617）（8,655）费用相关费用总额82% 21,67311，93997% 11,47110，2025,828费用相关收益（FRE）20.2% 42.7% 21.0% 19.3% 40.2% FRE利润率（%）33% 4,5223，41232% 4,507163，405业绩费用净收入33% 4,5223，41232% 4,507163，405已实现业绩费用N/A –– N/A ––未实现业绩费用30%（1,961）（1,512）30%（1,959）（2）（1,508）基于业绩的薪酬35% 2,5611，90234% 2,548131，898业绩重（-）未实现业绩费用不适用––不适用––（+）未实现业绩报酬（17）% 3,2923，982（22）% 1,8161，4772,340（+）已实现GP投资收益54% 27,52717，82357% 15,83511，69210,066分部可分配收益23.9% 50.4% 26.0% 21.5% 49.8%分部DE Margin（%）260% 29,9088，311260% 29,90828，7648,311管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）0.76% 0.75% 0.76% 0.76% 0.75%平均费率（%）总资产管理规模300亿雷亚尔，同比增长258%
27 VCP III 55% VCP IV 19% VCP II 16% VIR IV 6%其他4%私募股权AUM按旗舰私募股权分类的160亿雷亚尔AUM总AUM为160亿雷亚尔，同比增长2%。本季度费用相关收益（FRE）总计1760万雷亚尔，同比下降40%。这一下降完全是由于VCP IV战略在该季度的强劲筹资在24年第二季度确认的追赶费用，该战略于24年第四季度结束，因此在2025年没有再次发生。剔除这一影响，仅考虑经常性管理费，FRE同比增长21%。7月，我们的VCP团队完成了对AGV的收购，使VCP IV的资本部署达到总承诺的约40%。该团队继续寻找新的投资机会进行部署，并寻求跨基金II和III的退出，而我们的VIR团队则专注于构建我们的下一个影响力投资年份，VIR V. ↓ YoY（%）2Q‘25年初至今2Q’24年初至今丨YoY（%）2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）（11）% 62,00569，764（29）% 30,71031，29443,480管理费净收入不适用––不适用––顾问费净收入不适用––不适用––其他收入（11）% 62,00569，764（29）% 30,71031，29443,480费用相关总收入9%（2,346）（2,146）9%（1,178）（1,168）（1,080）分部人员费用28%（2,191）（1,716）18%（1,393）（798）（1,183）其他G & A费用20%（730）（607）22%（363）（367）（298）安置费摊销及回扣2%（12,550）（12,334）（5）%（6,518）（6,032）（6,884）企业中心开支（7）%（7,134）（7,677）（20）%（3,636）（3,497）（4,571）与管理层有关的奖金补偿及顾问2%（24,949）（24,481）（7）%（13,088）（11,861）（14,017）费用相关费用总额（18）% 37,05545，284（40）% 17,62219，43329,464与费用相关的收益（FRE）59.8% 64.9% 57.4% 62.1% 67.8% FRE Margin（%）N/A –– N/A –– Net revenue from performance fees N/A –– N/A ––已实现绩效费N/A ––未实现绩效费N/A ––基于绩效的薪酬N/A –– N/A ––与业绩相关的收益（预）N/A N/A N/A（-）未实现业绩费用不适用––不适用––（+）未实现业绩报酬不适用1,692 –不适用1,692 ––（+）已实现GP投资收益（14）% 38,74745，284（34）% 19,31419，43329,464分部可分配收益60.8% 64.9% 59.6% 62.1% 67.8%分部DE利润率（%）3% 12,71012，3853% 12,71013，28712,385管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）1.00% 1.29% 1.01% 1.00% 1.57%平均费率（%）
28巴西70%智利17%墨西哥7%阿根廷2%拉美4%股票AUM按策略细分股票总AUM为160亿雷亚尔，同比增长64%。160亿雷亚尔的AUM费用相关收入同比增长36%；不过，由于与Compass合并后费用增加，该期间费用相关收益（FRE）有所下降。业绩相关收益（PRE）在股市积极表现的推动下，25年第二季度同比增长102%至190万雷亚尔。一大亮点是我们的Latam股票基金，该基金在上半年交出了一致的成绩，排名在前四分之一。↓同比（%）2Q‘25年初至今2Q’24年初至今丨同比（%）2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）35% 37,48027，72636% 18,68618，79413,762管理费净收入不适用––不适用––顾问费净收入不适用––不适用––其他收入35% 37,48027，72636% 18,68618，79413,762费用相关总收入204%（5,238）（1,723）256%（2,969）（2,269）（834）分部人员费用342%（3,618）（819）215%（1,497）（2,121）（475）其他G & A费用不适用（2,953）–不适用（1,402）（1,551）–安置费摊销和回扣86%（11,692）（6,272）77%（5,991）（5,701）（3,382）企业中心费用21%（5,163）（4,271）15%（2,601）（2,562）（2,267）与管理层有关的奖金补偿和咨询119%（28,663）（13,084）108%（14,460）（14,203）（6,958）费用相关费用总额（40）%8,81714，642（38）% 4,2264，5916,804费用相关收益（FRE）23.5% 52.8% 22.6% 24.4% 49.4% FRE利润率（%）29% 5,0663，93696% 3,2991，7671,679业绩费用净收入29% 5,0663，93696% 3,2991，7671,679已实现业绩费用N/A –– N/A – ––未实现业绩费用26%（2,212）（1,750）90%（1,426）（786）（749）基于业绩的薪酬31% 2,8542，184102% 1,8739829（-）未实现业绩费用不适用––不适用––（+）未实现业绩报酬（31）% 11,67116，826（21）% 6,0995，5737,733分部可分配收益27.4% 53.1% 27.7% 27.1% 50.1%分部DE利润率（%）64% 15,5029，42664% 15,50214，7399,426管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）0.53% 0.61% 0.51% 0.55% 0.61%平均费率（%）
29 Real Assets总AUM为120亿雷亚尔，同比增长14%。120亿雷亚尔的AUM费用相关收益同比增长25%，反映出在VICC最终关闭的追赶费和无机增长推动下的强劲业务势头。Segment DE同比增长25%，这是由于确认了FIP Infra Transmiss ã o基金的业绩费用，这些费用最初记为未实现。这一动态结果对中性的PRE产生影响，因为已实现和未实现的业绩费用相互抵消，但对已实现业绩和GP投资收益的分部DE产生积极影响。↓同比（%）2Q‘25年初至今2Q’24年初至今丨同比（%）2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）27% 58,96046，32737% 31,96326，99723,275管理费净收入（6）% 2,3222，471（78）% 4731,8502，197咨询费净收入不适用374–不适用197177 –其他收入26% 61,65648，79828% 32,63329，02425,471费用相关总收入115%（6,040）（2,813）99%（3,054）（2,986）（1,535）分部人员费用162%（5,450）（2,080）162%（2,676）（2,774）（1,023）其他G & A费用7%（413）（384）不适用1,181（1,594）（192）安置费摊销和返利丨29%（13,642）（10,593）33%（7,712）（5,931）（5,810）企业中心费用15%（8,912）（7,764）8%（4,829）（4,083）（4,470）与管理层有关的奖金补偿和咨询46%（34,457）（23,636）31%（17,089）（17,368）（13,031）费用相关费用总额8% 27,19925，16125% 15,54311，65612,440费用相关收益（FRE）44.1% 51.6% 47.6% 40.2% 48.8% FRE利润率（%）（100）% 1315（100）% 1 – 315来自绩效费的净收入129% 8,7133，798129% 8,713 – 3,798已实现绩效费150%（8,711）（3,483）150%（8,711）–（3,483）未实现绩效费（77）%（32）（139）（77）%（32）–（139）基于绩效的薪酬不适用（31）176不适用（31）（-）未实现履约费150%（3,083）（1,233）150%（3,083）–（1,233）（+）未实现业绩报酬（3）% 12,18412，576（2）% 9,6722，5129,870（+）已实现GP投资收益12% 44,98140，16225% 30,81314，16824,735分部可分配收益54.5% 61.6% 60.4% 44.9% 63.2%分部DE利润率（%）13% 12,02610，62513% 12,02611，83910,625管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）1.05% 0.90% 1.13% 0.98% 0.91%平均费率（%）实
30公司咨询费相关收益（FRE）和分部可分配收益在25年第二季度总计为390万雷亚尔，在25年第二季度年初至今总计为270万雷亚尔。↓同比（%）2Q‘25年初至今2Q’24年初至今丨同比（%）2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）不适用––不适用––来自管理费的净收入（53）% 8,67718，557（6）% 8,2204578，760来自顾问费的净收入不适用––不适用–– –其他收入（53）% 8,67718，557（6）% 8,2204578，760与费用相关的总收入9%（1,265）（1,162）17%（712）（553）（609）分部人员费用（8）%（418）（455）（0）%（284）（134）（285）其他G & A费用不适用––不适用––安置费摊销和回扣（19）%（1,905）（2,342）（18）%（1,061）（844）（1,287）企业中心费用（58）%（2,433）（5,861）（18）%（2,267）（167）（2,768）与管理和咨询有关的奖金补偿（39）%（6,020）（9,820）（13）%（4,323）（1,697）（4,949）费用相关费用总额（70）% 2,6578，7372% 3,897（1,240）3,810费用相关收益（FRE）30.6% 47.1% 47.4% N/A 43.5% FRE Margin（%）（70）% 2,6578，7372% 3,897（1我们预计下半年将继续改善。
31附录–二财务报表
32财务-损益表↓同比（%）2Q‘25年初至今2Q’24年初至今丨同比（%）2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）收入86% 391,098210，58971% 195,569195，529114,134来自管理费的净收入45% 11,4197，88649% 8,3423，0775,613来自绩效费的净收入77% 20,13111，36987% 17,0543，0779,096已实现绩效费150%（8,711）（3,483）150%（8,711）–（3,483）未实现绩效费134% 51,07321，840128% 26,22024，85311,481来自咨询的净收入N/A 22,206– N/A 10,94411，262 –其他收入98% 475,796240，31584% 241,075234，721131,228提供服务的营业费用净收入总额54%（64，及咨询43%（5,033）（3,512）47%（3,683）（1,350）（2,503）基于绩效的薪酬71%（8,116）（4,745）81%（6,766）（1,350）（3,736）已实现150% 3,0831，233150% 3,083 – 1,233未实现53%（69,904）（45,640）42%（36,810）（33,094）（25,883）薪酬及福利总额174%（40,807）（14,893）174%（20,682）（20,125）（7,556）分部人员开支173%（32,854）（12,030）167%（17,423）（15,431）（6,535）和返利233%（156,136）（46,837）205%（78,484）（77,652）（25,750）企业中心费用181%（338,508）（120,391）159%（171,191）（167,317）（66,214）费用总额14% 137,288119，9247% 69,88467，40465,014营业利润其他GP和财务收入和支出（15）% 15,07017，759160% 11,0644，0064,250 GP投资收益6% 17,86116，78510% 13,5764，28512,379已实现GP投资收益N/A（2,791）975（69）%（2,512）（279）（8,128）未实现GP投资收益52% 36，–财务收入未实现收益74%（7,480）（4,292）79%（3,722）（3,758）（2,076）租赁费用（73）%（9,623）（36,241）（76）%（5,165）（4,458）（21,249）其他项目丨不适用（6,197）–不适用（3,996）（2,201）–权益收益（亏损）2%（11,997）（11,808）24%（6,994）（5,003）（5,660）股权补偿不适用（6,341）–不适用（3,471）（2,870）–管理合同摊销²（93）%（873）（13,007）（95）%（618）（255）（11,674）营业外所得税前6%（23,372）（22,063）3%（12,012）（11,360）（11,679）（-）所得税丨66% 122,70174，055136% 66,77355，92828,347净收入（95）% 65012,912（96）% 42222811,604（+）营业外支出（包括所得税影响）不适用（18,992）7,669不适用（10,851）（8,141）3,870（-）与收购相关的或有对价调整10% 104,36094，63629% 56,34548，01543,821调整后的净收入见文件末尾的注释和定义
33财务-非GAAP调节2Q‘25年初至今2Q’24年初至今2Q‘25 1Q’25 2Q'24（千雷亚尔，除非提及）137,288119，92469,88467，40465,014营业利润（20,131）（11,369）（17,054）（3,077）（9,096）（-）已实现业绩费净收入8,7113，4838,711 – 3,483（-）未实现业绩费净收入5,0333，5123,6831，3502,503（+）与业绩费相关的分配补偿130,901115，55065,22465，67761,904与费用相关的收益（FRE）137,288119，92469,88467，40465,014营业利润（391,098）（210,589）（195,569）（195,529）（114,134）收入64,87142，12833,12731，74423,380（+）与管理和咨询相关的奖金40,80714，89320,68220，1257,556（+）人事费用32,85412，03017,42315，4316,535（+）其他一般和行政费用38,80799117，79221,015490（+）安置费摊销及返利156,13646，83778,48477，65225,750（+）企业中心费用6,3874，3744,6601，7273,110业绩相关收益（预）137,288119，92469,88467，40465,014营业利润8,7113，4838,711 – 3,483（-）未实现业绩费净收入（3,083）（1,233）（3,083）–（1,233）（+）与未实现业绩费相关的分配补偿17,86116，78513,5764，28512,379（+）已实现GP投资收益160,777138，95989,08871，68979,643分部可分配收益122,70（401）（+）未实现绩效费所得税（3,083）（1,233）（3,083）–（1,233）（+）与未实现绩效费有关的分配补偿2,791（975）2,5122798，128（-）GP投资收益未实现收益（1,978）（704）（2,672）694（987）（+）GP投资收益未实现收益所得税– 0– –0（-）财务收益未实现收益– ––（+）财务收益未实现收益所得税（22,478）11,619（12,932）（9,546）5,863（-）或有对价（盈利-出）收益（亏损）丨3,486（3,950）2,0811，405（1,993）（+）或有对价所得税12,4813，7646,2506，2311,873（+）折旧及摊销9,3369，6774,3335，0033,529（+）股权补偿254（241）371（117）188（-）股权补偿所得税6,197 – 3,9962，201 –（+）股权收益（亏损）65012,91242222811，604（+）包括与已实现费用相关的所得税在内的非经营性费用² 138,065108，00675,75962，30658,401调整后可分配收益475,796240，315241,075234，721131,228提供服务的净收入总额（20,131）（11,369）（17,054）（3,077）（9,096）（-）已实现绩效费的净收入8，464,377232，429232,733231，644125,615来自管理费和咨询的净收入见文件末尾的注释和定义
34资产负债表6/30/20253/31/2025资产流动资产189,190163，782现金及现金等价物100,449126，844现金及银行存款58,14836，938以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具30,593-以摊余成本计量的金融工具1,449，8091,488，809以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具189,754162，569应收账款6451,770应收分租赁款11,61411，200可收回税款57,59666，398其他资产1,898，6081,894，528流动资产总额非流动资产135,644127，710以公允价值计量且其变动计入利润的金融工具或亏损6,0366，334按摊余成本计算的金融工具6,02415，603应收贸易账款3,7493，910应收分租赁款3,8873，969可收回税款29,25429，889递延税款39,32340，287其他应收款223,917227，70255,45553，781采用权益法核算的投资65,27460，279财产和设备126,571135，768使用权-租赁1,052，1051,054，859无形资产1,523，3221,532，389非流动资产合计3,421，9303,426，917总资产6/30/20253/31/2025负债和权益流动负债9,36612，290贸易应付款项16,10611，786以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具– 15,514递延收入31,80435，031租赁35,23136，792应付账款100,64062，645劳动和社会保障义务25,78627，632贷款和融资23,25526，264应付税费和缴款242,188227，954流动负债总额非流动负债110,631116，025租赁6,3198，658劳动和社会保障义务722,617763，298贷款及融资2,8395，237递延税项454,387416，135退休计划负债1,296，7931,309，3531,538，9811,537，307负债总额权益1818股本2,094，6012,097，712额外实收资本（306,608）（300,082）库存股101,17787，214留存收益（4,443）5,717其他准备金1,884，7451,890，579（1,796）（969）子公司权益中的非控制性权益1,882，9491,889，610权益总额3,421，9303,426，917 总负债及权益
35补充详情
36见附注和文件末尾的定义AUM丨滚存总实物资产股权私募股权信贷全球IP & S百万雷亚尔304,55211，96514,79316，48129,389231，924期初余额（18）23 –（161）121（2）（+/-）资本认购/（资本回报）443237 – – 2060（+）资本认购（461）（214）–（161）（84）（2）（-）资本回报– –– ––（+）收购3,196（17）（505）– 1,4422，276（+/-）净流入/流出（11,793）（60）（236）（131）（945）（10,421）（+/-）外汇变化8,1202131，500（420）4516,377（+/-）升值/（贬值）304,05712，12315,55215，76930,459230，155截至6月30日止三个月的期末余额，2025年实物资产总额股权私募股权信贷全球IP & S（百万雷亚尔）69,21210，6699,46315，5248,49925，057期初余额2,000（277）– 2282,058（10）（+/-）资本认购/（资本回报）3,407349 – 4632,5950（+）资本认购（1,408）（626）–（235）（537）（10）（-）资本回报241,1472，0064,355 – 18,780216，007（+）收购（7,819）（35）（191）– 577（8,171）（+/-）净流入/流出（12,938）（23）（241）（61）（995）（11,618）（+/-）外汇变动12,456（216）2,166712,12315，55215,76930，459230,155截至2025年6月30日止十二个月的期末余额
37见附注和文件费用末尾的定义-赚取AUM丨滚存总实物资产股权私募股权信贷全球IP & S百万雷亚尔299,18011，83914,73913，28728,764230，551期初余额2952 –（142）121（2）（+/-）资本认购/（资本回报）443237 – – – 206 –（+）资本认购（414）（185）–（142）（84）（2）（-）资本回报– –– ––（+）收购3,177（17）（495）– 1,4482，241（+/-）净流入/流出（11,747）（60）（235）（131）（925）（10,395）（+/-）外汇变化8,2812121，493（303）5006,379（+/-）升值/（贬值）298,92012，02615,50212，71029,908228，773截至6月30日止三个月的期末余额，2025年实物资产总额股权私募股权信贷全球IP & S（百万雷亚尔）65,59210，6259,42612，3858,31124，845期初余额2,049（248）– 2472,060（10）（+/-）资本认购/（资本回报）3,407349 – 4632,595 –（+）资本认购（1,358）（597）–（216）（535）（10）（-）资本回报240,1382，0064,316 – 18,340215，477（+）收购（7,804）（35）（162）– 645（8,252）（+/-）净流入/流出（12,888）（23）（240）（61）（974）（11,591）（+/-）外汇变动11,812,02615，50212,71029，908228,773截至2025年6月30日止十二个月的期末余额
38项投资纪录–信贷与股票基金门槛率市场比较2400万1200万年初至今2Q'25 NAV丨（百万雷亚尔）分部基金或策略IPCA +收益率IMA-B IPCA +收益率IMA-B19.0 % 15.3% 22.6% 17.0% 246.0股票Vinci总回报² IBOV IBOV 14.0% 10.3% 19.3% 11.1% 847.6股票Mosaico Strategy ↓ IBOV IBOV 18.2% 13.6% 17.5% 9.1% 338.1股票Vinci Gas Dividendos FIA N/A 标普/BMV IPC 23.7% 25.4% 19.8% 11.9% 170.5股票Compass CRECE + N/A丨S & P丨MERVAL 351.6% 23.2%（22.5）%（17.0）% 348.2股票Compass Crecimiento N/A N/A 40.4% 23.6% 30.3% 7.9% 1,479.8股票4.0% 54 3.1 Credit Vinci Energia Sustent á vel IPCA + 5% CDI 24.8% 12.6% 8.4% 4.4% 32 3.3 Credit Vinci Cr é dito Multiestrat é gia N/A CEMBI Broad Div 20.6% 9.1% 4.9% 1.9% 4,301.0 Credit Compass Latam Corporate Debt Fund N/A CEMBI Broad Div HY 24.5% 9.8% 4.0% 1.4% 1,773.8 Credit Compass Latam High Yield USD N/A PIP CEETE 28D 23.8% 10.7% 4.8% 2.3% 1,933.1 Credit Compass I + LIQG N/A CDI 29.4% 12.8% 7.1% 3.6% 82 0.5 Credit Compass Credit Selection CDI CDI 31.1% 13.2% 7.2% 3.5% 2,032.8 Credit Compass Yield 30 N/A N/A 17.79.2% 4.9% 3.1% 1.3% 753.8 Credit Compass Renta FIJA-B见文件末尾的注释和定义24m 12m YTD 2q'25基准24.2% 12.7% 6.8% 2.9% IPCA 4 +收益率IMA-B 517.6% 12.1% 15.4% 6.6% IBOV 614.9% 13.6% 18.6% 11.6% 标普/BMV IPC 7362.4% 23.7%（21.3）%（14.7）% 标普 MERVAL 825.2% 12.1% 6.4% 3.3% CDI 99.8% 5.4% 3.0% 0.9% IPCA 20.6% 8.5% 4.3% 1.6% CEMBI Broad Div 1025.1% 9.2% 3.9% 1.4% CEMBI Broad Div HY 1123.2%
39项投资记录–全球IP & S和实物资产基金见附注和文件末尾的定义门槛率市场比较2400万1200万年初至今2Q'25 NAV丨（百万雷亚尔）分部基金或战略CDI CDI 20.4% 10.7% 5.7% 2.8% 99.2 Global IP & S Vinci Multiestrat é gia FIM CDI CDI 18.0% 12.1% 4.4% 2.7% 212.5 Global IP & S Atlas Strategy IMA-B IMA-B 16.4% 8.7% 4.4% 2.4% 839.9 Global IP & S Vinci Valorem FIM N/A IPCA 13.1% 6.4% 2.8% 1.4% 887.0 Global IP & S Equilibrio Strategy IMA-B IMA-B 10.2% 4.4% 1.5%（0.2）% 85.9 Global IP & S Vinci Retorno Real FIM IPCA + 6% IFIX 5.6%（2.2）% 12.0% 2.5% 2,987.8 Real Assets（Listed REIT）VISC11 IPCA + 6% IFIX（8.1）% 13.0% 20.9% 5.6% 1,287.2IFIX（33.1）%（17.8）% 9.2%（0.6）% 417.9 Real Assets（Listed REIT）VINO11 IPCA + 6% IFIX（12.4）%（0.8）% 3.8% 11.4% 154.7 Real Assets（Listed REIT）VIUR11 IPCA + X % IFIX 13.9% 0.1% 20.1% 9.1% 132.6 Real Assets（Listed REIT）VCRI11 CDI + 1% IFIX 3.6% 3.1% 2.3% 1.1% 387.9 Real Assets（REIT）VICA11 IFIX IFIX-6.3% 9.1% 4.5% 48.7 Real Assets（REIT）VINCI FOFIMOBILIARIO FIM CP N/A N/A（42.8）%（42.3）% 27.1%（0.6）% 314.9 Real Assets（Listed RE39.8% 5.4% 3.0% 0.9% IPCA 410.4% 4.1% 11.8% 5.2% IFIX 5
40见注和文件投资记录末尾的定义–封闭式基金备考历史投资组合表现-不包括管道投资丨毛IRR毛IRR毛MOIC毛MOIC总值未实现或部分实现投资资本承诺资本年份分部基金（美元）（BRL）（USD）（BRL）（BRL）（R $ mm）（R $ mm）（R $ mm）（R $ mm）77.2% 71.5% 4.0x 4.3x 5,210795，1311,2061，4152004 Private Equity Fund 1-0.4% 8.7% 1.0x 1.9x 3,9102，0461,8652，0632,2002011 Private Equity VCP III24.0 % 25.5% 2.1x 2.1x 5,4615，1742872,5014，000丨↓ 2018 Private Equity VCP III NM NM 1.2x 1.2x 1,0271，027 – 7933,879 ↓2022 Private Equity VCP IV 70.2% 64.6% 2.1x 2.3x 15,60362003私募NE Empreendor φ 14.2% 21.7% 1.8x 2.4x 3212239881352402017私募Nordeste III 19.4% 21.5% 1.3x 1.4x 9237571677281,0002020私募债VIR IV 26.2% 21.8% 1.5x 1.5x 1,2719802918751，276私募债VIR策略丨18.3% 24.9% 1.8x 2.3x 362513112061282018信贷SPS I 22.7% 22.7% 2.2x 2.2x 1,6705831，0881,0626712020信贷SPS II 22.2% 24.7% 2.3x 2.4x 2,0 151,3696461，5041,0712021信贷SPS III NM NM NM 6363 – 631,0732025信贷SPS IV21.8% 23.7% 2.2x 2.3x 4,1112，0662,0452，8352,943信贷SPS策略20.1% 18.8% 1.4x 1.4x 239871521651652022信贷MAV I 11.2% 18.5% 1.3x 1.2x 243207362052023信贷MAV II NM NM NM 65632602202025信贷MAV III 15.2% 18.6% 1.3x 1.3x 547356190431590信贷MAV策略2.8% 11.4% 1.3x 2.3x 5793232552532532012实物资产Lacan Florestal I 6.9% 12.5% 1.5x 2.0x 7185931253563562016实物资产Lacan Florestal II 9.3% 12.5% 1.3x 1.4x 530530– 3905012020 Real Assets Lacan Florestal III 21.3% 20.4% 1.2x 1.2x 126126 – 1091722023 Real Assets Lacan Florestal IV 5.2% 12.0% 1.3x 1.8x 1,9521，5723801,1081，281 Real Assets Lacan Strategy 40.7% 56.6% 2.7x 3.7x 379902891042112017 Real Assets FIP Transmiss ã o丨12.9% 18.1% 1.3x 1.5x 512512 – 3503862021 Real Assets VIAS NM NM 1.0x 1.0x 151151 – 1511,7842022 Real Assets VICC Sez6.8% 9.6% 1.1x 1.2x 389373163314222021 Real Assets VFDL Sez21 NM NM 1.2x 1.21,8482022 Credit Vinci Credit Infra丨²
41见附注和文件末尾的定义股东股息和股份摘要2Q‘25 1Q’25 3Q‘24 3Q’24 2Q‘24 1Q’24 3Q‘23 3Q’23（千美元）75,76062，30673,94657，10458,40149，60563,64151，820调整后可分配收益（R $）13,96411，02712,8049，87210,3319，80112,82910，647调整后可分配收益（美元）丨0.22 0.17 0.20 0.190.190.180.24 0.20调整后每股普通股DE（美元）² 0.15 0.15 0.15 0.16 0.17 0.20 0.17每股普通股实际股息丨2Q‘25 1Q’25 1Q‘24 3Q’24 1Q‘24 1Q’24 3Q‘23 3Q’23 VINP股份回购10.82 10.64 10.50 10.14平均成本（美元/股）1,645，2106,879，6986,246，5773,890，8492,382，2515,681，558979,1377，150,845部署资本（美元）14,466，23914,466，23914,466，23914,466，23914,466，23914,466，23914,466，239 B类48,778，42048,896，96849,580，11638,404，37538,779，20938,778，59739,312，57839,405，827 A类63,244，65963,363，20764,046，35552,8该公司宣布向截至2025年8月25日的记录持有人派发每股普通股0.15 ²美元的季度股息；将于2025年9月9日支付。截至2025年6月30日，股份回购计划已无剩余授权。
42第2（1）页附注AUM考虑截至2025年6月管理和咨询资产。AUM计算为重复计算合并，原因是来自一个部门的资金投资于其他部门，它在合并时被消除，并且不包括我们部门之间共同管理基金的重复计算。第4（1）页注释考虑了截至2025年6月管理和咨询资产。（2）截至2Q'25年初至今的费用相关收入，不包括来自企业咨询的净咨询收入，但分部细分除外，其中包括所有净咨询收入。年初至今的数值计算为最近两个季度的总和。第13页注释（1）调整后的可分配收益按不包括非运营费用的可分配收益计算。（2）调整后的每股DE是考虑本季度末的流通股数量计算得出的。第14（1）页附注每股FRE的计算考虑了本季度末的流通股数量。年初至今（YTD）值计算为最近两个季度的总和。（2）其他项目包括与收购相关的财务收入/（费用）、Ares可转换优先股和其他财务费用产生的收入/（亏损）。（3）非营运开支包括与收购有关的专业服务有关的开支。（4）每股DE是考虑到本季度末的流通股数量计算得出的。年初至今的数值计算为最近两个季度的总和。（5）调整后的可分配收益按不包括非经营性费用的可分配收益计算。（6）调整后的每股DEs是考虑本季度末的流通股数量计算得出的。年初至今的数值计算为最近两个季度的总和。第15（1）页注释AUM的计算方法是合并重复计算，这是由于来自一个部门的资金投资于其他部门，并且在合并时将其消除，并且不包括我们部门之间共同管理基金的重复计算。考虑管理和咨询资产。第16页注释（1）优先回报w/catch-up规则适用于车辆必须向其有限合伙人偿还100%经优先回报率更正的投资资本的基金，以便其可以收取绩效费。一旦达到优选收益率，由于追涨条款，业绩费用在基金绝对收益之上收取，而不是在优选收益率之上收取超额收益。（2）门槛费率是基金在收取绩效费之前必须达到的最低回报。在大多数情况下，具有门槛率的基金也处于高水位线条款之下。（3）优先回报的基金必须将按优先回报率修正后的投入资本100%返还给其有限合伙人，以收取业绩表现费。注释和定义
43第20页注释（1）GP投资收益来自Vinci Compass对其自己的Private Markets基金和其他封闭式基金进行的自营投资，涉及股票和全球IP & S领域，并存在长期锁定。（2）财务收入是通过使用我们的现金和现金等价物进行的投资产生的收入，包括现金和银行存款、存款证以及对Vinci Compass的流动资金的自营投资，包括来自股票、全球知识产权、实物资产和信贷的资金。第21页附注（1）现金及现金等价物包括库存现金、存放于金融机构的银行存款、原到期日为三个月或以下、易于转换为第三方已知金额、价值变动风险很小的其他短期、高流动性投资。（2）流动性资金的价值计算为截至2025年6月30日以公允价值投资于Vinci Compass’Equities、Global IP & S、Credit和Real Estate的流动性资金。它还包括现金和存款证以及Vinci Monalisa FIM的联邦债券。从24年第一季度开始，我们不考虑将金融产品称为公司退休计划服务的一部分的基金。有关更多详细信息，请参阅2025年8月12日在SEC提交的2 Q'25财务报表。（3）GP基金投资包括Vinci Compass对私募市场基金和其他封闭式基金的GP投资，涉及股票和全球IP & S领域的长期锁定和公共REITs，按截至2025年6月30日的公允价值计算。欲了解更多详情，请参阅美国证券交易委员会于2025年8月12日提交的财务报表。（4）债务义务包括商业票据、应付对价和可转换优先股。有关更多详细信息，请参见2025年8月12日在SEC提交的2 Q'25财务报表。（5）考虑每个季度末的流通股数量计算每股净现金和投资。第25页注释（1）前期费用是针对TPD替代承诺收取的一次性费用。管理下的收费-赚取资产EX-Upfront仅将FEAUM从收取经常性管理费的基金中考虑。（2）第三方分销（Third Party Distribution），即TPD，是指由第三方资产管理公司管理的资金，由Vinci Compass的平台进行分销。（3）其他包括养老金计划、基金服务和Vinci退休服务。第29页附注（1）在我们的一个业务部门的会计方法发生调整后，第二季度25的配售费摊销和回扣为正值第32页附注（1）其他项目包括或有对价调整产生的收入/（亏损）以及与收购和Ares可转换优先股相关的财务收入/（费用）。（2）管理合同摊销是指分配给基金的管理合同和客户关系的购买价格，是业务合并的结果。这些金额根据相关资金的存续期进行摊销。当基金的使用寿命不确定时，分配给这些无形资产的金额每年进行减值测试，或每当任何特定的经济或运营状况表明其成本必须进行审查时（3）非运营费用包括与收购相关的专业服务相关的费用。注释和定义（续）
44第32页注释（续）（4）所得税由我们的企业所得税和社会贡献税计算的税款组成。我们按实际应税利润制度征税，而我们的部分子公司按视同利润征税。（5）与收购和与Compass合并相关的或有对价调整（税后）反映了未来将支付的收益公允价值的变化。2025年6月30日，Vinci Compass根据当日的经济状况对债务的公允价值进行了重新估值，导致或有对价公允价值增加。该变动在财务业绩中确认为亏损。第33页附注（1）与收购和与Compass合并相关的或有对价调整（税后）反映了未来将支付的收益公允价值的变化。2025年6月30日，Vinci Compass根据当日的经济状况对债务的公允价值进行了重新估值，导致或有对价公允价值增加。该变动在财务业绩中确认为亏损。（2）非运营费用包括与收购相关的专业服务相关的费用第36页注（1）AUM按重复计算合并计算，原因是来自一个分部的资金投资于其他分部，并且在合并时已消除，不包括我们分部之间共同管理基金的重复计算。考虑管理和咨询资产。第37（1）页注释FEAUM根据此类基金的政策，计量为管理和咨询下的资产，不包括在任何时候不收取管理费或绩效费的基金。FEAUM的计算方法是合并重复计算，这是由于来自一个部门的资金投资于其他部门，它在合并时被消除，并且不包括我们部门之间共同管理基金的重复计算。第38（1）页附注NAV为每只基金的资产净值。对于上市车辆，NAV代表基金的市场估值。（2）总回报策略包括基金总回报FIC FIM和总回报制度型FIA。（3）Mosaico Strategy包括基金Mosaico、Mosaico Institucional和Mosaico Advisory FIA。（4）IPCA是IBGE衡量的广泛的消费者价格指数。Notes and Definitions（cont’d）
45第38（cont’d）（5）页的注释IMAB由与IPCA挂钩的政府债券组成。IMAB 5还包括与IPCA挂钩的、期限最长为5年的政府债券。（6）巴西股市最相关指数。（7）标普/BMV IPC寻求衡量墨西哥股市上规模最大、流动性最好的股票的表现。（8）阿根廷的旗舰指数标普 MERVAL指数寻求衡量阿根廷股市上规模最大、流动性最强的股票的表现。（9）CDI是巴西银行间隔夜利率的平均值（该期限的日均）。（10）CEMBI Broad Div跟踪新兴市场企业实体发行的美元计价债券的表现。（11）J. P. Morgan CEMBI Broad Diversified HY指数跟踪公司、主权和准主权实体发行的流动性、美元新兴市场固定和浮动利率债务工具。（12）PIP CETES28 d是一种投资于CETES28天期证券的指数。CETes是墨西哥政府发行的国库凭证。第39（1）页附注NAV为每只基金的资产净值。对于上市车辆，NAV代表基金的市场估值。（2）CDI是巴西银行间隔夜利率的平均值（该期限的日均）。（3）IMAB由与IPCA指数化的政府债券组成。IMAB 5还包括与IPCA挂钩的、期限最长为5年的政府债券。（4）IPCA是IBGE衡量的广泛的消费者价格指数。（5）IFIX是由巴西股票市场上市REITs组成的指数。第40（1）页的注释在本演示文稿中以备考基础和当地货币提供往绩记录信息，不包括PIPE投资，这一战略将在VCP III中终止。（2）VCP III的承诺总额包括1雷亚尔。30亿共同投资。截至1 Q'25为VCP策略提供的往绩记录，由于基金管理人披露基金季度加价的时间表。（3）Nordeste Empreendor（“NEI”）的业绩信息仅包括由Jose Pano领导的团队投资、管理和剥离的四项（七项中的四项）投资（统称为‘参与投资’），而这些投资受雇于NEI的经理（“NEI经理”），该实体与该经理或Vinci Compass没有关联。此处有关NEI管理人进行的任何投资的信息并非由NEI管理人准备，NEI管理人对任何此类信息的准确性或完整性不承担任何责任。（4）由于基金管理人披露基金季度加价的时间轴，VIR策略的往绩记录截至1Q1’25。（5）Vinci SPS策略的业绩记录截至2 Q'25。（6）MAV策略的业绩记录截至2 Q'25。（7）Lacan战略的业绩记录截至2 Q'25。（8）FIP Infra的往绩记录截至1 Q'25。（9）VIAS的往绩记录截至1 Q'25。（10）对VICC的承诺总额截至2 Q'25。注释和定义（续）
46第40页（续）（11）的注释VFDL的往绩记录截至2 Q'25。（12）Vinci Credit Infra的往绩记录截至2 Q'25。（13）VCP III和VCP IV的承诺资本也考虑共同投资的金额。然而，回报只考虑投资于主力资金的金额。第41页附注（1）美元可分配收益的计算考虑了美元兑巴西雷亚尔的汇率为5。4254，截至2025年8月8日，我们的董事会批准了股息。（2）每股计算以期末参与普通股为基础。（3）每股普通股实际股息的计算考虑了截至适用记录日期的股份数量。（4）截至2025年6月30日，公众持股量由11,433，246股A类普通股组成。注释和定义（续）
47 •“与费用相关的收益”，即“FRE”，是一种监测我们业务的基线业绩和趋势的指标，其方式不包括业绩费用、投资收入和不是由我们的正常运营过程产生的费用。FRE的计算方法为营业利润，减去（a）已实现绩效费的净收入，减去（b）未实现绩效费的净收入，再加上（c）以股份为基础的付款加上（d）与绩效费相关的分配补偿加上（e）与收购、我们与Compass和我们的国际公司组织的业务合并相关的专业服务相关的费用（这些费用已从12月31日终了年度开始的FRE计算中加入，2022年，以确保该指标作为评估我们从正常经营过程中产生的收入和费用中产生利润的能力的工具的有用性）加上（f）与业务合并相关的基金管理合同的摊销（这些费用已被添加到12月31日止年度开始的FRE计算中，2024年，以排除与特定收购交易相关的折旧费用，而不是我们的持续运营；这些金额只有在完成与Compass的业务合并后才有意义，因此我们不会在2024年之前的期间提供此类金额）。•“FRE保证金”的计算方法是FRE除以管理费净收入、咨询服务净收入和其他收入净收入之和。•“可分配收益”，即“DE”，是我们董事会用来评估我们向股东分配股息的表现和能力的参考。可分配收益的计算方法为当年利润，减去（a）未实现绩效费的净收入，加上（b）未实现绩效费的所得税，加上（c）与未实现绩效费相关的分配补偿，减去（d）使用权益法核算的投资的权益损益，减去（e）投资收益的未实现收益，再加上（f）投资收益的未实现收益的所得税，加上（g）以股份为基础的付款，减去（h）以股份为基础的付款的所得税，再加上（i）折旧和摊销，除配售代理费用摊销及与退休服务投资有关的摊销外，减（j）或有对价（盈利）收益（亏损）（税后）。•“DEMargin”的计算方法是，可分配收益除以管理费净收入、绩效费净收入、咨询服务净收入、其他收入净收入和投资收益已实现收益之和。•“与业绩相关的收益”，或“PRE”，是一种绩效衡量标准，我们用来评估我们从依赖于高于各自门槛率的基金的结果的收入中产生利润的能力。我们将PRE计算为营业利润减去（a）来自管理费的净收入，减去（b）来自咨询服务的净收入，减去（c）来自其他收入的净收入加上（d）人员和利润分享费用，加上（e）其他一般和行政费用，减去（f）与绩效费相关的薪酬。•“PRE利润率”的计算方法是PRE除以来自绩效费的净收入。•“调整后的可分配收益”或“调整后的DE”被我们的董事会用作确定可作为股息分配给股东的收益金额的参考点。调整后的可分配收益计算为可分配收益，加上与收购、我们与Compass的业务合并以及我们的国际公司组织相关的专业服务相关的费用（包括与已实现费用相关的所得税）。•“分部可分配收益”是Vinci Compass的分部盈利能力衡量标准，用于制定经营决策并评估公司五个分部（私募股权、全球投资产品和解决方案、信贷、股票、实物资产和企业咨询）的业绩。分部可分配收益的计算方法为营业利润减去（a）未实现绩效费的净收入，加上（b）与未实现绩效费相关的分配补偿，再加上（c）来自GP投资收益的已实现收益。注释和定义（续）
48 •“AUM”指管理和咨询资产。我们的AUM等于以下各项之和：（1）Vinci Compass管理和咨询的所有基金和账户的公平市场价值，涵盖全球IP & S、信贷、私募股权、股票和实物资产；（2）我们有权根据基金投资者对这些基金的资本承诺条款从他们那里调用的资本；（3）我们安排的共同投资的公平市场价值，这些投资已经或可以进行，由我们的企业私募股权基金的有限合伙人和这类基金的投资组合公司。由于我们AUM的很大一部分以巴西雷亚尔以外的货币计价，外汇汇率的波动可能会导致我们报告的AUM随时间而变化，与基础资产或承诺变化无关。AUM包括与投资于另一部分资金的一个部分的资金相关的重复计算。这些情况的发生主要是由于（a）基金、投资产品和解决方案部门的基金，以及（b）一般投资基金将部分现金投资于信贷部门和对冲基金部门的基金，以保持流动性并提供现金回报。此类金额在合并时予以抵销。相关基金章程禁止跨板块重复收取AUM费用。因此，虽然我们按分部划分的AUM可能会重复计算投资于另一分部资金的一个分部的资金，但任何特定分部的收入不包括与另一分部管理的资产相关的收入，这意味着我们的经营业绩中没有收入的公司间抵销。•净现金和投资包括现金和现金等价物以及对流动资金和GP基金投资的公允价值。现金及现金等价物包括现金、存单，由Banco Bradesco（信用评级AAA经惠誉评级评估）发行，利率从99。CDI的5%至101%。•“与费用相关的总收入”是一种衡量标准，我们用来评估我们从业务中产生利润的能力，而无需衡量基金高于各自基准的结果。我们将与费用相关的总收入计算为所提供服务的净收入减去（a）已实现绩效费的净收入和（b）未实现绩效费的净收入。•“总薪酬和福利”是支付给我们员工的利润分成的结果，作为（a）与管理和咨询相关的奖金薪酬和（b）基于绩效的薪酬。•“分部人事费”由支付给我们基金管理团队员工和合伙人的工资-部分薪酬构成。•“企业中心费用”由支付给员工的薪酬以及与我们的支持团队相关的其他一般和行政费用组成，例如研究、风险、法律与合规、投资者关系、运营和ESG。•“其他一般和行政费用”由第三方费用、折旧和摊销、差旅和代理、营销费用、行政费用、营业外税收、第三方顾问费用（如法律和会计费用）以及办公耗材组成。•“配售费摊销和回扣”反映了支付给分销商的费用，由于会计程序，这些费用不会从净管理费中扣除，这与直接影响该条线的某些其他分销商费用不同。•“GP投资收益”是我们对自有Private Markets旗下基金进行自营投资的收益，用作GP承诺。•“财务收入”是通过使用我们的现金和现金等价物对现金和银行存款、存款证以及我们的股票和全球知识产权和S部门的流动资金的自营投资进行的投资而产生的收入。•“租赁费用”包括公司转租活动产生的成本。•“所得税”由我国企业所得税和社会贡献税的税种组成。我们按实际应税利润制度征税，而我们的子公司按视同利润征税。Notes and Definitions（cont’d）
49 •“资本认购/（资本回报）”表示我们私人市场的封闭式和上市基金的净资本承诺和资本回报。•“净流入/（流出）”是指我们的流动性资金从我们的股票、全球知识产权和信贷部门净流入和流出。•“升值/（贬值）”是指来自我们基金的资本净增值/贬值，指的是基金投资价值的增减。•“MOIC”是指投入资本上的倍数，一个旨在表示一项投资获得了多少价值回报的比率，计算方法为已实现价值加上未实现价值，除以投资总额、费用和费用总额。•“IRR”是指内部收益率，在贴现现金流分析中，这是一种使所有现金流的净现值等于零的贴现率。Notes and Definitions（cont’d）
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