美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

年度报告

根据第13或15（d）条

《1934年证券交易法》

截至2025年12月31日止财政年度

或

对于从到的过渡期

委员会文件编号 1-15997

Entravision Communications Corporation

（其章程中规定的注册人的确切名称）

是

1 Estrella Way

加利福尼亚州伯班克91504

（主要行政办公地址，含邮政编码）

登记电话，包括区号：（310）447-3870

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节登记的证券：

无

用复选标记表明注册人是否为《证券法》第405条规则所定义的知名且经验丰富的发行人。是☐没有

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2025年6月30日，非关联公司持有的有投票权和无投票权的普通股的总市值约为167,134，380美元（基于纽约证券交易所报告的注册人A类普通股在该日期之前最后一个交易日的收盘价）。

截至2026年3月2日，注册人已发行的A类普通股有82,610，691股，每股面值0.0001美元，注册人已发行的U类普通股有9,352，729股，每股面值0.0001美元。

定于2026年5月28日举行的2026年年度股东大会的注册人代理声明的部分内容通过引用并入本文第三部分。

Entravision Communications Corporation

截至2025年12月31日止财政年度的表格10-K

目 录

一般说明

正如本报告通篇更详细讨论的那样，在2024年第二季度，我们出售了Entravision的伙伴全球（EGP）业务。除非上下文另有说明，本报告通篇提及的已终止经营业务均指出售前的EGP。

自2024年7月1日起，我们将运营部门重新调整为两个部门——媒体和广告技术与服务，即ATS ——与我们目前的运营和管理结构一致。我们的可报告分部与我们的经营分部相同。以往各期已重新编制，以符合本报告通篇的这一表述方式。见“管理层对经营成果的讨论与分析”及合并财务报表附注2。

前瞻性陈述

本文件包含1995年《私人证券诉讼改革法案》、经修订的1933年《证券法》第27A条或《证券法》、经修订的1934年《证券交易法》第21E条或《交易法》含义内的“前瞻性陈述”。就联邦和州证券法而言，除历史事实陈述外的所有陈述均为“前瞻性陈述”，包括但不限于对收益、收入或其他财务项目的任何预测；对管理层未来运营的计划、战略和目标的任何陈述；有关拟议的新服务或发展的任何陈述；关于未来经济状况或业绩的任何陈述；任何信念陈述；以及任何基于上述任何假设的任何陈述。

前瞻性陈述可能包括“可能”、“可能”、“将”、“估计”、“打算”、“继续”、“相信”、“预期”、“预期”或其他类似词语。这些前瞻性陈述仅提供我们截至本报告发布之日的估计和假设。除了我们根据联邦证券法的要求披露重大信息的持续义务外，我们不打算也不承担任何义务更新任何前瞻性陈述。

尽管我们认为我们任何前瞻性陈述中反映的预期都是合理的，但实际结果可能与我们任何前瞻性陈述中的预测或假设存在重大差异。我们未来的财务状况和经营业绩，以及任何前瞻性陈述，都会受到变化和固有风险和不确定性的影响。影响这些风险和不确定性的一些关键因素包括但不限于：

有关可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异的这些因素和其他因素的详细描述，请参阅项目1a，“风险因素”。

项目1。商业

除非另有说明，否则Entravision Communications Corporation及其全资子公司或Entravision或本公司所讨论的业务截至本报告提交之日。

概述

Entravision是一家媒体和广告技术公司。

我们的媒体业务拥有并经营美国最大的西班牙语电视和广播电台集团之一。我们的使命是作为值得信赖的新闻、信息和娱乐提供者为我们的拉丁裔观众服务。我们通过提供跨广播和数字媒体的营销能力来服务于我们的广告商。

我们的广告技术与服务（ATS）业务使广告商，主要是移动应用程序开发商，能够在全球范围内发展他们的业务。我们通过两个品牌提供程序化广告解决方案。Smadex是我们的需求方平台，它使用专有AI来自动化媒体购买。Adwake是我们基于绩效的数字营销机构。

我们通过这两个运营部门管理和报告我们的财务业绩：媒体和ATS。

截至2025年12月31日止年度，我们的净收入为4.476亿美元。其中，我们的媒体分部产生的收入约占39%，ATS分部产生的收入约占总收入的61%。

媒体

我们拥有和/或经营美国最大的西班牙语电视和广播电台集团之一。我们的资产包括47家电视台和44家广播电台。这些站点集中在美国20个密度最高的拉丁裔市场中的13个。我们还为以拉丁裔消费者为目标的企业提供数字营销服务。

我们认为拉丁裔市场是美国经济的长期驱动力。美国有6800万拉丁裔。根据美国人口普查局的数据，这一群体在2010年至2024年期间占美国人口增长总数的56%。美国拉丁裔的中位年龄为31岁，大约比非拉丁裔人口年轻8岁。根据拉丁裔捐助者合作组织的数据，2023年美国拉丁裔国内生产总值达到4.0万亿美元，增长速度是非拉丁裔美国经济的两倍多。

我们将广告商与这一重要受众联系起来。我们的媒体部门是我们市场上广告商的单一来源。我们相信，我们在当地的市场存在和关系使我们能够成为广告商在分散的广告市场中导航的值得信赖的合作伙伴。我们将专有的数字解决方案与我们的电视和广播库存捆绑在一起。这种方法使我们能够提供综合活动，并在客户的广告预算中获得更大的份额。

为了执行这一战略，我们正在扩大我们的本地销售团队，并聘请数字专家来推动这些捆绑产品的销售。我们还在扩展我们的内容能力并采购独特的数字库存，以创建额外的独立库存供我们的销售团队货币化。除了我们与TelevisaUnivision的长期合作关系外，我们还扩大了当地的新闻业务，并推出了独立的网络，例如WAPA Orlando和Altavision，为我们的客户提供更多的广告机会。

电视

我们分发内容是为了告知和娱乐我们的拉丁裔观众。我们通过网络附属机构和我们自己的本地新闻节目分发这些内容。

西班牙语电视台

宇视科技

我们是西班牙语Univision和UniM á s网络的最大附属集团，这两个网络由TelevisaUnivision拥有。我们在21个市场独家播出了Univision和UniM á s的节目，其中包括美国排名前50的拉丁裔市场中的14个。这些网络为我们的台提供全国新闻、黄金时间剧集、体育、娱乐特辑。Univision完成2025年成为美国拉丁裔最受关注的广播电视网，并登顶

根据TelevisaUnivision的数据，西班牙语网连续第33年在黄金时段和总观看量、25-54岁成年人和18-49岁成年人中播出。Univision和UniM á s共同代表了美国超过一半的西班牙语广播黄金时段观众。

我们目前的关系受一份从属协议、一份代理协议以及一份营销和销售协议的约束，所有这些都是我们在2017年10月签订的。这些2017年的协议取代了与TelevisaUnivision的可比合同。

销售代表

我们是本地广告商在我们的Univision和UniM á s站的独家销售代表。TelevisaUnivision是我们在这些电视台上为全国广告商提供的独家销售代表。根据我们的加盟协议，我们为这项服务向TelevisaUnivision支付了全国和地方广告净收入的9.4%。

重传同意书

根据代理协议，我们授予TelevisaUnivision代表我们与有线、卫星和互联网分销商谈判重传同意协议的权利。我们收到TelevisaUnivision收取的部分重传同意费。有关更多信息，请参阅下面的“重传同意”。

营销和销售协议

在我们21个Univision和UniM á s市场中的18个市场中，我们拥有并运营广播这两个网络的电台。在其余三个市场——阿尔伯克基、波士顿和丹佛——我们拥有广播UniM á s的电台，并根据营销和销售协议运营这两个电台的销售和营销职能。

我们与TelevisaUnivision的从属关系、代理以及营销和销售协议将于2026年12月31日到期。我们已经开始就这些协议的续签进行谈判。我们不能保证这些协议将根据其当前条款、我们满意的条款或根本不会在其到期日后续签。TelevisaUnivision在完全转换的基础上还拥有我们大约10%的普通股。有关这些协议和TelevisaUnivision拥有的股票的更多信息，请参阅合并财务报表附注15。

新举措

WAPA奥兰多

根据与半球传媒集团的协议，我们于2026年2月开始在佛罗里达州奥兰多的一级流中播放WAPA Orlando。WAPA Orlando播放由该岛领先的广播公司WAPA-TV在波多黎各制作的新闻、娱乐和体育节目。我们用自己的早间和午间地方新闻广播补充这一节目，并计划扩展到晚间和深夜版。在过去十年人口持续增长的推动下，奥兰多都会区拥有美国第二大波多黎各人口。与更广泛的墨西哥裔美国人受众相比，这一人群有着明显的内容偏好。该电视台可在市场上所有主要的有线和卫星电视提供商上观看。

WE is the exclusive local sales representative for WAPA Orlando，and contract with a third sales organization to handle national advertising sales。我们向半球传媒集团支付净广告收入的一部分，以及每年的节目费。

AltaVision网络

我们在19个市场播放了西班牙语广播网络Altavision。Altavision使我们能够利用我们的全部广播频谱能力来分发额外的内容，使我们的节目来源多样化，并创造独立于我们主要网络附属机构的新收入流。

我们通过与总部位于墨西哥的内容制作商Multimedios Television合作，为Altavision采购节目。该节目包括国家和地方新闻、体育谈话和综艺节目。该阵容被设计为与某些其他主要西班牙语网络更传统的电视剧重格式的反编程。我们主要在现有电视台的多播频道上播放Altavision。在华盛顿特区市场，我们在我们的主要频道信号上广播Altavision。作为该协议的一部分，我们正在与Multimedios合作推出一个免费的、由广告支持的流媒体电视（FAST）频道，该频道在数字平台上分发。我们正在通过线性电缆运输协议寻求额外的分销。

我们是Altavision的独家本地和全国销售代表，我们向Multimedios支付净广告收入的一部分。Multimedios保留向墨西哥广告商出售有限数量库存的权利。

英语电视

我们还在拉丁美洲人高度集中的三个市场拥有并经营英语电视台：

这些电视台播放英语新闻、NFL橄榄球和娱乐节目，让我们能够接触到这些市场上更广泛的拉丁裔社区。

其他收入来源

地方新闻运营

我们认为本地新闻是一项战略资产。它产生广告收入，尤其是在选举周期。它通过提供使我们的节目对分销商更有价值的差异化内容来推动重传同意收入。我们的新闻也为拉丁裔社区提供了重要信息。

我们在2024年和2025年大幅扩展了我们的新闻业务，以提高受众份额并创造更多高价值的广告库存。我们在所有市场都添加了凌晨和午间消息，此外还添加了傍晚和深夜消息。我们还在圣地亚哥、拉斯维加斯和丹佛添加了周末新闻，而此前我们仅在德克萨斯州埃尔帕索、德克萨斯州麦卡伦和加利福尼亚州棕榈泉提供了周末新闻。我们还扩大了我们在拉斯维加斯的生产设施。我们现在雇佣了200多名新闻专业人士，每周在412个每周新闻广播中制作超过300小时的本地制作内容。

根据尼尔森的数据，在我们18个本地新闻电视市场中的8个25-54岁成年人中，我们早期的本地新闻在竞争的本地新闻广播中排名第一或第二，无论语言如何。

政治广告收入

政治广告是我们业务的周期性收入来源。我们在偶数年创造了可观的政治广告收入，届时将举行总统和国会中期选举。

我们在许多市场开展业务，在这些市场中，由于竞争激烈的联邦、州和地方竞争，政治支出经常集中。拉丁裔投票在我们市场上日益增长的影响力帮助了我们的政治广告收入。皮尤研究中心的数据显示，在2024年，拉丁美洲人占所有合格选民的估计比例为14.7%，占2020年至2024年美国合格选民总数增长的50%。拉丁裔选民越来越愿意投票给两大政党的候选人。我们认为，政治运动和政治行动委员会必须投资于西班牙语媒体，才能接触到这一关键选民。

我们在2024年实现了创纪录的政治广告收入，与上一个可比周期相比，这是连续第五个选举周期增长。最近的选举周期表明，拉丁裔选民是我们市场的一个重要选区。在亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、内华达州、新墨西哥州和得克萨斯州，拉丁裔在合格选民中所占比例高于全国平均水平。由于我们许多市场的竞争激烈，我们预计2026年将继续保持强势。

重传同意收入

转播同意费是分销商为传输我们的电台信号而支付的费用，是我们电视业务的重要收入来源，特别是在我们的Univision、NBC和FOX附属公司下。

我们的观众不是通过天线就是通过转播通过空中观看我们的电台。转播是通过传统的分销商，如有线和卫星，称为多频道视频节目分销商（MVPDs），以及互联网分销商，如YouTube TV，称为虚拟MVPDs（vMVPDs）。根据FCC规定，电视台

必须每三年选举一次他们与分销商的地位。这场选举决定了电台和发行商之间的经济关系。这两种状态分别是：

我们为我们的Univision、FOX、NBC和CW附属电台签订了重传同意协议。

Spectrum的收入

我们通过联邦通信委员会许可的频谱频率传输我们的电视信号。虽然我们的主要从属关系—— Univision、FOX和NBC ——占据了我们的主要信号，但技术进步使我们能够将我们的信号划分为多个子频道。我们通过向其他广播公司租赁带宽以及部署我们自己的内容计划（包括Altavision）来将这些额外容量货币化。我们还通过对技术调整收取费用，包括通道重新包装或干扰接受，以及通过通道共享或监管程序修改或放弃使用权来产生收入。我们正在从我们自己的内容计划（包括Altavision）中探索这种能力的未来收入机会。

音频

我们在14个市场拥有和经营44个广播电台（37个调频和上午7点）。我们的广播电台在人口总数约为1900万的拉丁裔市场进行广播，这大约是美国拉丁裔人口的31%。

我们的无线电业务将网络和本地节目与可用于广告、新闻、交通、天气、促销和社区活动的本地时段相结合。这一策略使我们能够以明显低于我们原本可以仅通过所有本地制作的节目交付的运营成本提供高质量的节目

音频品牌

我们的电台以拉丁裔社区为目标，提供旨在吸引特定人群的独特格式：

网络音频

我们经营网络音频业务，允许广告商接触全国拉丁裔观众。

美国数字

我们为以拉丁裔消费者为目标的企业提供数字营销服务。我们的典型客户是依赖我们规划和执行数字活动的本地广告商。这些广告商经常将数字广告与我们的电视和广播广告捆绑在一起。这种能力对我们的战略至关重要。根据Borrell Associates的数据，2024年本地数字广告达到1030亿美元，约占所有本地广告支出的70%。

我们聘请数字媒体专家，他们与我们当地的销售人员合作，向现有的媒体客户交叉销售数字产品。我们的大部分数字收入来自当地的直接广告商，他们依赖我们提供托管服务和咨询，以执行复杂的数字活动。剩余的收入来自当地机构，这些机构聘请我们主要是为了获得他们在其他地方无法获得的差异化库存——特别是我们的Audio Engage和品牌内容解决方案。

产品组合

我们的数字产品套件包括六个主要类别：

我们的电视和广播电台组合

下表按市场排名和各自市场顺序列出有关我们每个拥有和/或经营的电视和广播电台的信息：

媒体竞争

我们在竞争激烈的媒体环境中运营，在那里我们竞争观众时间和广告预算。广告商在不同媒体上分配有限的广告预算。从广义上讲，广播行业的广告正在下降，因为受众和广告支出正在转向数字平台。我们认为，包括数字广告在内的新技术和服务的出现，可能会导致某些广告商相对于传统媒体，如电视和广播，继续强调这些新技术和服务。

我们的电视台和广播电台不仅与其他广播公司，而且与所有形式的内容分发直接竞争观众时间和广告预算。我们与其他西班牙语广播公司竞争，主要是Telemundo和TelevisaUnivision，在我们不拥有附属公司的市场和“四大”英语网络：ABC、CBS、FOX和NBC。在音频方面，我们与TelevisaUnivision、西班牙广播系统、iHeartMedia、Audacy等展开竞争。我们还与流媒体视频服务竞争拉丁裔消费者的时间，例如Netflix、YouTube和ViX（由TelevisaUnvision拥有和运营），Spotify和Pandora等数字音频平台，以及社交媒体，例如

Facebook、Instagram和TikTok。与我们竞争的大多数公司拥有明显更多的资源，有些公司的经营历史比我们更长。随着观众的碎片化，我们必须通过竞争来保持他们对我们本地新闻和娱乐内容的关注。

广告技术与服务（ATS）

我们的ATS部门主要向移动应用程序开发人员提供全球性能营销解决方案。

我们通过两个不同的业务部门运营这一部门：我们的程序化广告平台Smadex和我们基于绩效的营销机构Adwake。

Smadex

Smadex是我们专有的需求侧平台（DSP）。我们为希望在世界任何地方获得新用户的移动应用开发者提供广告解决方案。

根据AppsFlyer的数据，2025年，移动应用开发者在移动应用推广上花费了1090亿美元。他们将广告支出分配给谷歌、Meta和亚马逊等将广告商限制在其网站上的公司，以及互联网的其他公司。Smadex是通往互联网其余部分的门户。

我们的客户主要是移动游戏、金融科技应用程序和娱乐服务的开发商。他们使用Smadex购买移动应用程序、移动网站和联网电视（也称为联网电视）中的广告库存。Smadex使用AI实时购买库存。

Smadex专门从事效果广告，这是一种广告客户只为特定的、可衡量的行为付费的模式。我们开发算法，使广告商能够接触到用户，这些用户可能不仅会下载一个应用程序，还会打开它、使用它，并为广告商创造收入。

我们正在继续我们在欧洲和亚太地区的增长战略。我们还通过增加我们的美国销售和广告运营团队，专注于在美国的扩张。

解决方案

移动用户获取是我们历史性的收入驱动力。我们已扩展到联网电视和重新定位，以获取客户总预算的更大份额。我们的解决方案作为互补的增长引擎运作，使我们能够为用户的整个生命周期提供服务——从最初在电视或手机上的发现到安装后的重新参与。我们认为，这鼓励了我们现有的客户在我们的平台上巩固他们的媒体支出，并提供了使我们现有客户群多样化的机会。

我们的解决方案包括：