美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-K

☒ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 3月31日 , 2025

或

☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

为从___到___的过渡期。

委托档案号： 1-34167

e 加公司。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州		54-1817218
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号）

13595杜勒斯技术驱动 , 赫恩登 , VA 20171-3413

（主要行政办公室地址）

注册人的电话号码，包括区号：( 703 ) 984-8400

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，面值0.01美元	加	纳斯达克全球精选市场

根据该法第12（g）节登记的证券：

无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

有否☐

如果根据该法第15（d）节第13条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。

是☐ 无 ☒

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

有否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第229.405节）要求提交的每个交互式数据文件。

有否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司 ☒	加速申报器☐
非加速申报人☐	较小的报告公司 ☐
新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是☐否 ☒

非关联公司持有的普通股总市值ePlus，参考截至2024年9月30日卖出股票的收盘价计算，为$ 2,581,036,655 .发行在外的普通股股数e加上截至2025年5月20日为 26,526,783 .

以引用方式纳入的文件

以下文件以引用方式并入本年度报告表格10-K的指明部分：

公司与2025年年度股东大会有关的最终代理声明（“2025年代理声明”）的部分内容通过引用并入本年度报告第III部分的10-K表格（如有注明）。2025年代理声明将在本报告所涉及的公司财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。


	目录

		页
关于前瞻性陈述的警示性语言		1

第一部分
项目1。	商业	3
项目1a。	风险因素	10
项目1b。	未解决员工意见	22
项目1c。	网络安全	22
项目2。	物业	23
项目3。	法律程序	23
项目4。	矿山安全披露	23

第二部分
项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项、发行人购买股本证券	24
项目6。	[保留]	24
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	25
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	43
项目8。	财务报表和补充数据	43
项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	43
项目9a。	控制和程序	43
项目9b。	其他信息	45
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	45

第三部分
项目10。	董事、执行官和公司治理	45
项目11。	高管薪酬	46
项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	46
项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	46
项目14。	主要会计费用和服务	46

第四部分
项目15。	展品和财务报表附表	46
项目16。	表格10-K摘要	49

签名

关于前瞻性陈述的警示性语言

这份10-K表格年度报告包含某些陈述，这些陈述属于或可能被视为经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条或“交易法”含义内的“前瞻性陈述”，并且是根据这些行为为前瞻性陈述提供的保护而做出的。这些陈述不是基于历史事实，而是基于对可能不会发生的未来情况的众多假设。前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性词语来识别，例如“可能”、“应该”、“将”、“打算”、“估计”、“将”、“潜在”、“可能”、“可能”、“相信”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“项目”和类似的表达方式。请读者注意，不要过分依赖我们或代表我们所做的任何前瞻性陈述。前瞻性陈述是基于目前可获得的信息或管理层目前对未来发展及其对我们的潜在影响的预期和信念作出的，仅在本文发布之日发表，并受到某些风险和不确定性的影响。我们不承担任何义务公开更新或更正任何前瞻性陈述，以反映随后发生的事件或情况，或我们后来意识到的事件或情况。实际事件、交易和结果可能与此类报表中描述的预期事件、交易或结果存在重大差异。我们完成此类交易和实现此类事件或结果的能力受到某些风险和不确定性的影响。此类风险和不确定性包括但不限于下述事项：

●

国家和国际政治不稳定导致的金融损失助长了全球经济的不确定性和波动性，包括利率、关税、通货膨胀和外汇损失风险敞口的变化；

●

我们与一个或多个较大客户账户或供应商的关系发生重大不利变化，包括账户盈利能力下降、合同服务减少或失去此类关系；

●

增加我们的成本，包括工资和我们因此向客户提高价格的能力，或由于我们与客户的定价安排而经历负面的财务影响；

●

由于利率或其他经济状况的变化，我们的主要贷款人的损失或信贷供应受到限制，这可能导致我们的经营业绩和财务状况发生不利变化；

●

我们的客户群的信用质量出现实质性下降，或我们的信用损失出现实质性增加，包括联邦政府为方便而实际或试图终止、其他合同终止或不履行；

●

依赖第三方履行我们对客户的部分服务义务，依赖供应链中少数与我们没有长期供应协议、保价协议或库存可用性保证的关键供应商；

●

减少向我们提供的供应商奖励的可能性；

●

我们无法识别收购候选者、在完成收购之前进行充分的尽职调查、成功整合已完成的收购，或识别机会或成功完成业务处置，可能会影响我们的收益；

●

我们在网络安全攻击或其他信息技术（“IT”）中断期间保持安全的能力，包括我们、我们的供应商或第三方的IT系统以及数据和音频通信网络的中断；

●

我们有能力保护我们自己和客户的电子信息和其他机密信息，同时遵守不断变化的数据隐私和网络安全监管法律法规，并在必要时适当提供所需的网络安全事件通知和披露；

●

我们依赖关键人员来维持某些客户关系，以及我们通过招聘和留住高技能、称职人员和供应商认证来雇用、培训和留住足够合格人员的能力；

●

与人工智能（“AI”）的使用或能力相关的风险，包括社会和道德风险；

●

我们在与多家关键供应商竞争激烈的市场中管理包括AI产品和服务在内的多样化产品解决方案的能力；

●

IT行业的变化和/或产品供应的快速变化，包括可能影响我们财务业绩的云、基础设施即服务（“IaaS”）、软件即服务（“SaaS”）、平台即服务（“PaaS”）和人工智能的激增；

●

我们增加客户总数的能力和增加使用我们的托管服务和专业服务的客户总数的能力，并继续增强我们的托管服务产品以保持市场竞争力；

●

供应链问题，包括IT组件零件和产品短缺，可能会增加我们的成本或导致延迟履行客户订单，或增加我们对营运资金的需求，或延迟完成专业服务，或购买支持我们内部基础设施或运营所需的IT产品或服务，从而对我们的财务业绩产生不利影响；

●

持续的远程工作趋势，以及在员工远程工作时发生的网络安全攻击的增加以及我们对人员进行适当培训以防止网络事件的能力；

●

因预期或响应立法和监管事项而暴露于法律和监管事项的变化、解释或执行趋势，以及客户和供应商的行动；

●

我们的服务协议可能需要外部审计，任何此类报告中的缺陷可能会对我们的客户参与产生负面影响，我们的专业和责任保险单的承保范围可能不足以涵盖索赔；

●

在我们的主要配置中心、数据中心或第三方供应商或供应商所在地发生的自然灾害或其他不利事件可能会对我们的业务产生负面影响；

●

未遵守公共部门合同或适用的法律或法规；

●

我们筹集资金的能力，根据需要维持或增加我们与供应商的信用额度或我们的平面图设施，为我们的融资交易获得债务，或这些变化对我们普通股股价的影响；和

●

我们有能力保护我们的知识产权，并成功捍卫对我们专利有效性的任何质疑或关于我们侵犯任何第三方专利的指控，以及与这些行动相关的成本，以及在适当情况下与许可所需技术相关的成本。

我们不能确定我们的业务战略将取得成功，或者我们将成功地应对这些和其他挑战、风险和不确定性。有关可能导致未来结果或事件与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果或事件存在重大差异的各种风险、相关因素和不确定性的进一步清单和描述，请参阅本报告其他部分所载第一部分第1a项“风险因素”和第二部分第7项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”部分，以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他报告。

第一部分

项目1。商业

我们的生意

ePlus Inc.，有时在这份10-K表格的年度报告中被称为“我们”、“我们的”、“我们”、“我们自己”或“e此外，”自1990年以来，一直在为我们的客户提供解决方案。我们通过两项业务开展业务。我们的技术业务由我们的产品、专业服务和托管服务部门组成，提供技术解决方案。我们的技术解决方案利用第三方硬件、软件、维护和其他服务与我们自己先进的专业和托管服务。我们的融资业务板块主要提供IT设备、软件、相关服务的融资。在这两项业务中，我们向商业实体、州和地方政府、政府承包商和教育机构销售产品。

我们的解决方案

我们是一家领先的IT频谱技术解决方案供应商，涵盖安全、云、数据中心、网络、协作、人工智能、服务提供商和关键基础设施，以及新兴解决方案，面向所有行业领域的国内外组织。

我们的解决方案由来自Amazon Web Services（“AWS”）、Arista Networks、Check Point、思科、Citrix、Commvault、CrowdStrike、Deepwatch、Dell EMC、F5 Networks、Foresite、飞塔信息、Gigamon、HPE、TERM5、瞻博网络、Lenovo、Microsoft、NetApp、Nutanix、NVIDIA、Oracle、Palo Alto Networks、Proficio、Pure Storage、Rubrik、Splunk、Varonis以及博通的VMware等合作伙伴的世界级领先技术组成。

我们的解决方案利用广泛的专业、咨询和管理服务，跨越技术范围。我们拥有顶级工程认证，拥有广泛的领先IT技术，使我们能够提供针对每个客户的特定要求进行优化的多供应商IT解决方案。支撑更广泛的云、安全、人工智能、网络、数据中心和协作领域的是编排和自动化、应用程序现代化、DevSecOps、零信任架构、数据管理、数据可视化、分析、网络现代化、边缘计算、消费许可模式以及其他先进和新兴技术方面的特定技能。

我们的规模和财力使我们能够继续投资于工程和技术资源，以保持在技术趋势的前沿。我们的云/托管、专有软件解决方案专注于通过自动化和优化其自有、租赁和基于消费的资产的采购和管理，让我们的客户能够更好地控制其IT供应链。这些解决方案已扩展到向我们的客户提供私人市场体验，以支持AWS市场上的平台。

我们还为商业和政府企业的客户提供广泛的技术和其他资本资产融资解决方案组合，设计适合其独特流程、结构和要求的程序。我们在核心和新兴技术方面的专业知识，在我们强大的专业、服务和托管服务组合的支持下，使ePlus to remain a trusted advisor for our customers。

我们的客户

我们服务4,600个客户，这些客户主要是大型企业的中间市场和州和地方政府机构，包括州和地方教育（“SLED”）机构，跨越不同的客户终端市场。截至2025年3月31日止年度，我们科技业务内按客户终端市场划分的收入百分比包括电讯、媒体及娱乐23%、SLED 17%、科技15%、医疗健康14%及金融服务9%。截至2025年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日止年度，向威瑞森通信公司的销售额分别占我们净销售额的16%、19%和22%。我们向美国（“美国”）的客户（占我们销售额的大部分）销售产品，并向包括英国（“英国”）、欧盟（“欧盟”）、印度和新加坡在内的特定国际市场的客户销售产品。

我们的技术业务分部占我们净销售额的97% —— 78%来自产品分部，11%来自专业服务分部，8%来自托管服务分部——以及我们截至2025年3月31日止年度营业收入的75%。我们的融资业务分部占我们净销售额的3%，占我们截至2025年3月31日止年度营业收入的25%。

我们的竞争

IT解决方案市场竞争激烈，受制于宏观经济周期，以及新竞争者的进入。此外，市场还受到现有市场参与者的整合、将产生更大的竞争对手、颠覆性技术的引入以及行业参与者的其他活动的干扰。我们期望继续在我们业务的所有领域与本地、区域、国家和国际公司竞争，包括供应商、咨询公司、国际、国家和区域经销商以及服务提供商。我们的一些竞争对手是直接营销商，增值很少，将产品作为商品销售，这会对产品定价造成下行压力。此外，许多IT供应商可能直接向我们的客户销售或租赁，我们持续有效竞争的能力可能会受到此类供应商的战略和业务实践的影响。一些原始设备制造商（OEM）正在建设和推出自己的采用和管理服务，以更好地确保客户满意度和保留率。我们面临潜在客户不愿离开遗留系统、流程和解决方案提供商的间接竞争。随着IT消费从IT人员和遗留基础设施转向使用场外、按需和云解决方案的基于业务线的结果，遗留的转售模式继续从前期销售转向经常性收入模式。

租赁和融资市场也具有竞争性，并受制于不断变化的经济条件和主要行业参与者的市场活动。我们预计将继续与地方、区域、国家和国际公司竞争，包括银行、专业金融公司、私募股权资产管理公司、供应商的专属财务公司和第三方租赁公司。银行和其他大型金融服务公司直接向企业客户，特别是较大的企业客户进行销售，并可能提供我们不提供的其他金融或辅助服务。供应商自保租赁公司可能会使用内部转让定价来有效降低租赁费率和/或捆绑设备销售和租赁，以向客户提供极具竞争力的套餐。第三方租赁公司可能与难以取代的现有合同有着深厚的客户关系；然而，这些竞争对手通常不会提供我们向客户提供的产品、服务和软件产品的广度。这些竞争对手可能获得比我们更多的资金来为更多的发起提供资金，并且可能能够更好地适应快速变化的利率环境。

在我们所有的市场中，我们的一些竞争对手比我们拥有更长的经营历史和更多的财务、技术、营销和其他资源。此外，其中一些竞争对手可能能够更快地响应新的或不断变化的机会、技术和客户要求。许多当前和潜在的竞争对手也有更大的知名度，并从事更广泛的促销营销和广告活动，向客户提供更具吸引力的条款，并采取比我们更激进的定价政策。

我们的产品

技术业务部门

我们提供一系列IT产品和先进的专业和托管服务，帮助我们的客户提高生产力、盈利能力和收入增长，同时降低运营成本。我们认为，我们的客户将技术购买视为集成解决方案，而不是离散的产品和服务类别，我们的大部分销售来自涉及客户的数据中心、云、网络、安全和协作基础设施的集成解决方案。我们持有领先制造商和软件出版商的各种技术和销售相关认证，这授权我们营销他们的产品，并使我们能够提供先进的专业和托管服务。我们积极与新兴供应商合作，向我们的客户提供他们的技术。我们灵活的平台和可定制的目录有助于以最少的增量努力添加新供应商的产品。我们的科技业务分部在各自分部内提供以下产品及服务：

产品分部：

●

IT销售包括销售第三方硬件、永续和订阅软件、维护、软件保障、服务。

托管服务分部：

●

基础设施和云的托管服务通过诸如面向Azure的托管服务、托管WebEx调用、托管WebEx联络中心、统一通信、支持视频的工作区、计算、存储、网络基础设施、防火墙管理和托管电源保护等服务，主动监控和管理广泛的本地和云端技术，以确保支持跨越多个原始设备制造商（OEM）解决方案的广泛技术截面。这些解决方案以灵活的订阅模式构建，用于监控、管理和最大化业务关键技术——包括基于SOC1 Type2和SOC2 Type2认证支持的ITIL框架的云、安全、数据中心、移动性和协作。我们还提供e加®协作空间的自动虚拟助手（AVA）。e加AVA^TM使用机器人过程自动化伴随ePlus Managed Services为用户在具有视频功能的会议室和工作空间中提供卓越的体验。

●

增强维护支持（EMS）或ePlus Lifecycle-Services Support（ELSS）通过对多供应商环境的单次呼叫支持，简化了我们的客户支持体验。我们提供24x7x365 1、2、3级支持，来自敬业的工程师和经过认证的专家团队。我们的服务得到了我们领先的制造商合作伙伴的认证。各种OEM解决方案是电子绑定或智能绑定的，提供双向票证同步以促进权宜之计的解决方案，定制的执行仪表板为客户提供所有签约资产的相关生命周期数据。

●

服务台提供外包的功能包括但不限于服务器和桌面帐户管理、Microsoft Office支持以及IT服务管理（ITSM）集成定制的知识库文章，以响应我们不同客户的业务需求，同时最大限度地减少开销。

●

存储即服务是一款由Pure Storage Evergreen/One和NetApp Keystone提供支持的解决方案，该解决方案以基于消费的模式为客户提供具有按需突发容量的本地存储，并以服务水平协议（SLA）为后盾，以及ePlus专家增强维护支持（EMS）。这使得客户可以在其数据中心中以类似云的模式使用存储，以满足因正在进行的云迁移和其他并行IT项目而产生的计划和/或不可预见的容量需求。

●

Azure恢复为Cloud Disaster Recovery提供自动化的月度恢复测试和年度完整故障转移测试。该产品侧重于向我们的客户提供信心，让他们在发生勒索软件等事件时能够快速恢复。

●

云托管服务专注于帮助我们的客户使用公有云，从而缩短新应用程序的上市时间，降低他们持续的云成本，并提高安全性。通过摆脱日常云管理，我们的客户可以专注于推动其业务的应用程序。

●

托管安全服务帮助客户通过行业领先的工具、技术和专业知识来加强他们的信息安全形象，而成本通常仅为内部安全资源的一小部分。服务包括安全运营中心（SOC）、漏洞管理、托管检测和响应（MDR）以及事件响应（IR）。

专业服务分部：

●

专业服务在云基础设施、统一通信、协作、组网、存储、超融合基础设施、虚拟桌面基础设施、AI和新兴技术等领域提供服务。我们提供架构、部署和配置服务、软件采用服务、培训服务和评估。此外，我们在数字标牌、电动汽车充电解决方案、防损和安全以及零售店开业、改造和关闭等领域提供专业服务。

●

增员服务为客户提供灵活的员工人数选择，其范围可能从服务台到基础设施，再到软件开发人员技能。员工扩充允许客户接触人才、填补特定技术技能空白，或提供短期或长期IT专业帮助，其中还包括服务，例如虚拟首席信息官（vCIO）和虚拟首席信息安全官（vCISO），用于补充现有人员并构建三到五年的IT路线图。

●

项目管理服务增强生产力和协作管理，并为我们的客户成功实施和采用解决方案。

●

云咨询服务是一个由架构师和顾问组成的全球团队，专注于评估云的客户工作负载，协助选择合适的云解决方案、设计和构建云平台、应用程序现代化和迁移、自动化以及云平台的持续管理和优化。

●

人工智能咨询服务支持我们的客户踏上从AI Curious到AI Ready，并最终实现AI成熟的旅程。我们的特色产品是AI设想研讨会、AI用例开发研讨会，以及我们的ePlus Secure GenAI Accelerator。

●

咨询服务帮助客户制定策略，确保他们的业务充分有效地利用尖端技术产品来实现预期结果。通过利用我们广泛的咨询服务组合，客户将获得技术驱动的洞察力和指导，从而做出更明智的决策，提高效率，最大化技术投资回报，并提供可操作的情报。

●

安全解决方案帮助保护我们客户的业务和信息资产，包括：

治理、风险和合规（GRC）服务通过利用监管框架、行业最佳实践和支持控制，帮助确保客户满足治理和合规要求，从而使客户能够有效识别、评估和减轻风险。

技术引入和部署服务帮助客户快速采用和集成关键安全控制，并拥抱跨技术类型（如网络、端点、应用程序、数据和云）的效率。

安全运营现代化服务协助客户不断演变的老化运营流程，以更多地利用利用自动化和人工智能的现代检测和响应技术平台，这相当于减少了检测和应对新出现的威胁的时间。

●

协作解决方案通过加强沟通、提高生产力、促进远程和混合工作以及改善客户互动和参与度，为我们的客户带来重大价值。我们有三个重点领域：

Unified Communications设计和实施服务通过将语音、视频和消息等工具整合到一个单一的集成平台中来改善员工体验。这简化了工作流程，增强了团队之间的协作，最终提高了生产力，同时降低了与管理不同系统相关的成本。

联络中心设计和实施服务为我们的客户提供了一个提供全渠道通信的平台，使他们能够通过电话、聊天、电子邮件或社交媒体等首选渠道与客户进行互动。人工智能和自动化提供个性化体验、更快的分辨率和24/7的可用性，最终提高客户满意度，从而产生更强的品牌忠诚度。

Audio/Visual（AV）设计和安装服务帮助组织实现工作场所现代化，以提高协作和参与度。无论是演示、视频会议、数字标牌，还是沉浸式环境，我们的服务都能最大限度地提高沟通和信息共享的有效性，从而改造工作空间。

●

仓库、配置、物流服务为客户的整个IT环境提供完整的交钥匙解决方案，无论其复杂性或制造商如何。

从战略性分布在美国各地的配置中心提供的配置和集成服务将来自多个原始设备制造商的单个组件整合到一个机柜中的单个SKU中，在抵达后即可充分发挥功能，以实现更快的投资回报率（ROI）和上市时间。

资产生命周期管理服务提供客户管理、测量和治理其IT资产以及IT资产处置/管理、数据销毁和报废回收所需的实时可见性。

TheePlus客户创新中心包含配置和部署能力、技术演示实验室、简报中心，以及为全球客户提供技术和物流履行服务的巨大仓库。此外，ePlus AI体验中心允许客户在专为AI优化基础设施而建的数据中心设施中探索AI技术。

融资业务部门

我们专注于融资安排，包括销售型和经营租赁、贷款和基于消费的融资安排，以及IT设备和资产的承销和管理及处置。我们的融资业务包括销售、定价、信贷、合同、会计、风险管理和资产管理。

我们主要为IT设备、通信相关设备、医疗设备融资。我们还可能为工业机械设备、办公家具和通用办公设备、运输设备、其他通用业务设备等进行融资。我们直接或通过供应商提供我们的解决方案。

我们提供增强的融资解决方案，我们的业务流程服务方法使IT采购流程的很大一部分自动化，并降低了客户开展业务的成本。该解决方案在整个过程中纳入了增值服务，包括：

●

前端处理，如采购、订单聚合、订单自动化、供应商绩效衡量、订货、对账、付款。

●

生命周期和资产所有权服务，包括资产管理、变更管理和物业税备案。

●

设备审计、拆除、处置等报废服务。

我们的销售和营销

我们将销售和营销工作的重点放在成为每个客户的IT解决方案的主要提供商。我们积极寻求通过个人关系、电子商务、利用我们与供应商的合作伙伴关系以及有针对性的需求生成活动来获得新的客户关系，以提高对我们解决方案的认识。我们开展直接营销，并利用数字营销和社交媒体活动，与我们的主要供应商合作伙伴一起瞄准某些市场，他们可能会提供财务报销、外包服务和人员来协助我们开展这些工作。

我们的销售代表以工资和佣金相结合的方式获得报酬，随着销售代表获得经验，佣金成为报酬的主要组成部分。我们根据解决方案向客户组织内的不同领域进行营销，包括业务部门以及IT部门、业务线或财务部门。

截至2025年3月31日，我们的销售队伍由714名销售、营销和销售支持人员组成，这些人员分布在美国、英国和印度。

我们的知识产权

我们的成功部分取决于我们获得许可和修改的专有业务方法和技术。尽管我们相信我们的专利、版权、商标、合同权利和商业秘密所提供的保护具有价值，但IT行业快速变化的技术以及国内和国际法律程序的不确定性本质上是不可预测的，无法保证我们将在对我们的知识产权的挑战中获胜。

我们拥有若干软件程序或已订立软件授权协议，以向我们的客户提供服务。我们依靠版权、商标、服务标志、商业秘密保护、保密和保密协议、许可安排和其他合同条款的组合来建立和保护我们的知识产权。我们寻求根据合同、商业秘密和版权法保护我们的文件和其他书面材料以及机密公司信息，这些法律只提供有限的保护。

我们目前在美国有专利。我们无法保证任何已发布的专利将阻止竞争性产品的开发，或者我们的专利不会被他人成功地质疑或通过行政程序或诉讼而无效。

此外，我们在美国、英国和欧盟都有商标。我们打算在我们认为必要时使用和保护这些和我们的其他标记，包括普通法标记。我们还拥有超20项注册版权，此外还在我们的网站内容、软件、营销等书面材料中拥有未注册版权。

我们没有保持传统的研发集团，但我们与计算机产品制造商和其他技术开发商密切合作，就我们销售和使用的产品而言，及时了解计算机技术的最新发展。例如，我们认为人工智能是一种潜在的变革力量，并预计从长远来看，人工智能将对我们的产品供应和客户的业务运营产生重大影响。

我们的财务和风险管理活动

库存管理：我们应客户的要求采购库存以订购产品，通常来自客户的采购订单。此外，我们与我们的许多供应商和分销商有直接发货安排，这使我们能够向客户提供产品，而无需接收设备的实物交付。利用现有的分销系统，我们经常销售从供应商或分销商直接运到客户所在地的产品，这有助于我们减少库存并最大限度地降低运输成本。截至2025年3月31日止年度，我们的三个最大分销商英格麦克、艾睿电子和新聚思，合计占我们与产品分部净销售额相关的采购的25%以上。

风险管理和流程控制：我们在技术业务部门和融资业务部门使用并保持保守的承销政策和严格的信贷审批流程。我们有一个执行管理层审查流程和其他内部控制措施，以评估交易的潜在风险。

在我们的技术业务部门，我们通过使用保守的信用质量分析和定期监测客户财务结果或第三方风险评估工具来管理我们的风险；监测客户的应收账款余额和付款历史；主动追查拖欠账款；确保我们有适当的合同条款和条件；在可行时完善担保权益；如有指示则要求预付或按金；对新账户进行欺诈检查；并评估一般经济和行业特定趋势。我们的系统会根据分配的风险评级自动降低贸易信贷额度。

在我们的融资业务部门，我们通过将根据融资安排到期的合同付款转让给第三方以及持续监控客户的信用状况来管理我们融资资产的风险。我们还使用代理采购订单采购设备以出租给我们的客户或采取其他措施以尽量减少我们的融资资产库存。当我们的技术业务板块是被融资资产的供应商时，我们保留了一定的采购风险。我们与客户的融资安排一般是固定费率。

我们的人力资本

我们的员工是我们的重要资源，他们的集体奉献精神和才能使我们能够成为客户值得信赖的顾问。

截至2025年3月31日，我们共雇佣了2,199名员工，其中美国员工2,148人，印度员工26人，英国员工25人。我们相信我们与员工的关系很好，我们员工基础的百分之二十的任期为十年或更长时间。我们的员工都没有工会代表。

我们的文化

我们是一个机会均等的雇主，致力于培养、培养和维护一种文化，这种文化代表着多样性，能够实现包容性，并让我们的员工感到舒适，可以将他们充实、独特的自我带到工作中。这包括提供一个没有非法骚扰或歧视的工作场所。通过我们的政策、我们的培训以及我们领导层的日常行动，我们期望我们的员工按照我们“安全、聪明、善良”的座右铭，以尊重和平等的态度对待彼此、对待我们的客户以及我们所有的商业伙伴。

企业社会责任也是我们文化的重要组成部分，我们的工作重点是支持我们生活和工作的社区。这些努力包括参与One Tree Planted、Habitat for Humanity、Tech in Pink（筹集资金支持乳腺癌研究基金会）和国家骨髓捐献者计划。从2017年开始，我们赞助GRIT：女孩重新想象明天®与思科合作。GRIT向不同群体的中学女生介绍以技术为重点的职业可能性，重点是网络安全和人工智能。学生们有机会了解在以技术为重点的公司中的许多可能性，并与顶级行业代表和社区导师一起参与以技术为重点的实践学习。我们的2025年GRIT计划包括来自全国七所学校的100多名学生。自成立以来，GRIT已有近500名学员毕业。

我们员工基地的职能领域

我们员工的职能领域如下：


	截至3月31日，
		2025	2024	改变
销售与市场营销		714	719	(5	)
专业和托管服务		1,093	816	277
行政管理		386	359	27
行政管理		6	6	-
合计		2,199	1,900	299

吸引人才

虽然我们在竞争激烈的劳动环境中运营，但我们相信，我们的文化、政策和劳动实践，以及我们具有竞争力的基于绩效的薪酬，有助于与员工建立牢固的关系。我们提供一系列负担得起且灵活的福利选择，以帮助实现健康和福祉。作为一家拥有成熟协作工具的高度技术性公司，我们的混合办公室模式帮助我们在满足客户承诺的同时招聘和维护人才。

培训和发展

由于我们的员工对我们来说是至关重要的资源，我们对他们正在进行的职业发展进行投资。我们的教育项目为想要参加本科和研究生学习、继续教育、包括技术认证在内的技能建设以及与其职位相关的其他专业充实的员工提供资金支持e加。所有员工都在与其职位相关的知识领域获得支持，并有望保持最新状态。

我们在很多方面认可员工的成功。我们向销售和服务部门中表现最好的员工颁发奖励和礼品，包括“总裁俱乐部”之旅。我们还通过我们的ePlus Recognition平台，员工可以在这里宣布和/或感谢其他员工的努力并获得奖励。此外，我们通过我们的年度高管选择奖来表彰支持人员，我们通过我们的CEO卓越学位奖来表彰在社区服务方面表现卓越的员工。此外，我们为大部分职能领域开发了职业路径，以说明内部的众多职业路径e加。

证券交易委员会（“SEC”）报告

我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，以及向SEC提交或提供的对这些报告的所有修订，均可通过我们的互联网网站免费获取，www.eplus.com，在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的情况下尽快。SEC维护一个互联网站点，其中包含报告、代理声明以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为www.sec.gov.这些网站上或可通过这些网站访问的内容不纳入本备案。此外，我们对这些网站URL的引用仅旨在成为非活动文本引用。

项目1a。风险因素

许多因素可能会对我们的业务、经营业绩和现金流产生不利影响，其中一些因素超出了我们的控制范围。以下是一些重要因素的描述，这些因素可能导致我们未来期间的业务前景、经营业绩和现金流量与当前预期或期望的存在重大差异。我们目前不知道或我们目前认为不重要的因素也可能对我们的业务、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们业务的特定风险

如果我们的一个或多个大批量客户大幅减少向我们采购或向我们的客户销售的盈利能力发生重大变化，我们的经营业绩可能会受到影响。

我们向客户提供产品和服务的合同一般为无批量采购承诺的非排他性协议，可由任何一方在提前30天通知后终止。对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响可能是由于一个或多个此类客户未能支付应付我们的款项、减少或停止向我们采购，或者如果我们向客户销售的盈利能力发生重大不利变化。在2025年3月31日和2024年3月31日，我们的应收账款-贸易余额中都集中了应收威瑞森通信公司的约17%的发票

我们可能无法创新、开发或销售符合不断变化的市场和客户需求的新解决方案，我们可能无法以专业的标准提供我们的服务，并且我们面临来自其他公司的实质性竞争，包括某些更大的、成熟的公司。

作为一家提供一整套技术解决方案的提供商，其中涉及提供由直接IT销售、先进的专业和托管服务、我们的专有软件和融资组成的捆绑解决方案，我们预计将遇到一些公司在快速发展的市场中提供捆绑解决方案经常遇到的挑战、风险和不确定性。其中一些挑战包括我们增加服务用户总数、适应市场变化和竞争发展的能力，或者继续更新我们的技术以增强我们产品套件的特性和功能。我们的人员必须不断了解供应商和市场的技术进步，开发可能集成不断发展的和多个供应商产品和服务的解决方案，以及我们提供的服务和解决方案，以满足不断变化的市场和客户需求。此外，我们可能会提供定制化的解决方案和服务，这些解决方案和服务完全依赖于我们自己的营销、设计和履行服务，我们可能缺乏执行的技能或人员。我们未能创新并向客户提供定制价值可能会侵蚀我们的竞争地位、市场份额并导致收入和财务业绩下降。

我们向客户提供咨询服务、项目相关服务、服务台和托管服务，以及人员配置。我们可能没有按照我们的合同设计或执行服务，从而导致错误或遗漏，或者没有按照专业标准设计或执行服务，这可能会给我们的客户带来损害。此类损害可能包括技术或人为故障，导致与网络相关的数据泄露、隐私事件或其他对我们客户的IT系统和/或业务流程产生不利影响的事件。

在我们所有的市场中，我们的一些竞争对手比我们拥有更长的经营历史和更多的财务、技术、营销和其他资源。此外，其中一些竞争对手可能能够更快地响应新的或不断变化的机会、技术和客户要求，例如生成AI。现在的很多竞争对手可能有，潜在的竞争对手也可能有，更大的知名度，更大的资金、技术、研发或者我们做的其他资源。与我们相比，我们当前和潜在的竞争对手可能会从事更广泛的促销营销和广告活动，向客户提供更具吸引力的条款，采取更激进的定价和信贷政策，拥有更广泛的分销并与供应商和终端客户建立关系，并有更大的能力在更广泛的产品组合中利用他们的销售努力。

为了应对竞争，我们可能需要在研究、开发、营销和销售方面进行大量额外投资，我们无法向您保证这些投资将为我们实现任何回报或我们将能够在未来成功竞争。

在我们的技术业务部门中，我们在业务的所有领域都与地方、区域、国家和国际公司竞争，包括其他直接营销商；国家和区域经销商；在线市场竞争对手；以及区域、国家和国际服务提供商。此外，我们面临来自供应商的竞争，他们可能会选择直接向最终用户推销他们的产品，而不是通过我们公司等渠道合作伙伴，这可能会对我们未来的销售产生不利影响。许多竞争对手主要根据价格进行竞争，可能比我们有更低的成本或接受更低的售价，因此，我们的毛利率可能无法维持。在线市场竞争对手正在不断提高其定价和向客户提供的产品以及其在线市场的易用性。

在我们的融资业务部门，我们面临来自许多来源的竞争，包括拥有更多财务资源的大得多的公司。我们的竞争可能来自我们融资的产品的供应商或金融合作伙伴，他们选择通过供应商的专属租赁组织或大型或区域性金融机构，如资金成本大幅降低的银行，直接向客户进行营销。我们的竞争可能会降低租赁费率以增加市场份额。

我们依赖少数关键供应商和第三方，没有从我们的供应商那里获得长期供应或保证价格协议或库存可用性的保证。

我们技术业务部门的很大一部分收入依赖于少数关键供应商。由思科制造的产品分别占截至2025年3月31日、2024年3月31日及2023年3月31日止年度我们合并后的技术业务分部的净销售额的约32%、44%及40%。NetApp、惠普企业 Enterprise、瞻博网络、戴尔EMC和Arista Networks制造的产品，合计占我们过去三年合并后技术业务分部的净销售额的约23%至25%。我们还可能受到我们的供应商之间的整合的不利影响，例如惠普企业企业提出收购瞻博网络。

制造中断或延误，包括由于制造商的财务不稳定或破产、修改或增加贸易法律、关税或关税、货币换算损失、重大劳资纠纷，如罢工、自然灾害、政治或社会动荡、国际冲突、流行病、其他公共卫生危机或影响我们供应商业务任何方面的其他不利事件，可能会扰乱我们的供应链。由于无法获得原材料或组件、延迟发货、供应商未能准确预测客户需求或未能制造或以其他方式获得足够数量的产品或零部件以满足客户需求等原因，我们可能会遇到产品限制。如果我们遇到严重的供应链中断，我们可能无法以优惠条件迅速开发替代采购，如果有的话，这可能导致库存成本增加、相关服务的完成延迟、销售损失和客户流失，对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，我们可能会面临客户因延误而取消订单的风险，我们可能无法取消我们与供应商的相应订单。如果我们无法缓解这些干扰，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

由于我们没有库存与我们从客户收到的订单无关的库存，我们依赖供应商提供的产品供应来及时履行客户的订单。

供应链问题，包括IT产品和可用服务短缺，可能会增加我们的成本或导致延迟购买支持我们内部基础设施或运营所需的IT产品，从而影响我们的技术运营和IT系统的可用性，从而可能对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

我们依赖与供应商的安排，为我们的客户执行某些专业服务、人员配置服务、托管服务、维护、保修、配置服务和其他服务。如果这些供应商没有按照我们的协议条款和服务惯常的专业标准提供这些服务，包括如果他们的服务包括错误或遗漏，或者如果他们造成我们客户的业务中断或内部存在安全漏洞，我们组织的结果可能包括法律索赔和相关成本、支付给我们客户的金钱损失以及对我们的客户和其他业务合作伙伴关系的不利影响，我们的品牌、我们的声誉以及我们的运营结果或现金流可能会受到影响。此外，我们的竞争对手收购我们所依赖的第三方公司以履行我们的某些客户义务可能会影响我们的收入。

我们依靠独立的运输供应商将我们和我们的供应商的产品交付给我们的客户。这些运输供应商未能或无法交付产品，或缺乏其运输服务，即使是暂时的，都可能对我们的业务产生不利影响。我们还可能受到经济、供应链、地缘政治或其他中断可能导致的运费增加和运输延误的不利影响。

失去一家关键供应商或其政策发生变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。被指控或实际违反合同导致我们终止销售产品的能力或降低我们与供应商的认证水平可能会对我们的财务业绩产生不利影响。此外，减少我们的供应商和金融合作伙伴给予我们的贸易信贷额度或优惠条款可能会增加我们对营运资金的需求和成本，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

违反数据安全以及未能保护我们的信息技术系统和机密信息免受网络安全威胁、我们无法遵守数据隐私法律法规或滥用客户或员工的信息可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务涉及专有信息和敏感或机密数据的存储和/或传输，包括我们的员工、客户和其他人的个人信息。此外，我们依靠向我们提供商品和服务的供应商维持适当的安全措施，以保护我们的运营。此外，我们还为托管其技术基础设施的客户运营数据中心，并可能存储和传输关键业务数据和机密信息。就我们的服务业务而言，我们的一些员工也可能有权访问我们客户的机密数据和其他信息。我们制定了隐私和数据安全政策，旨在防止安全漏洞；然而，随着人工智能等更新技术的出现，以及与我们共享敏感信息的服务提供商的投资组合增长，我们可能会面临数据安全漏洞和其他非法或欺诈行为的风险增加，包括勒索软件攻击和其他类型的网络攻击。考虑到犯罪分子和网络恐怖分子使用的新的和复杂的方法，包括计算机病毒、恶意软件、网络钓鱼、社会工程、人工智能和伪造，这种威胁的不断演变的性质使得预测和充分减轻这些风险变得越来越具有挑战性。

由于我们很大比例的员工更经常在家工作而不是在办公室工作，我们高度依赖信息系统的可用性和功能来实现我们的运营。在家工作可能会增加数据丢失的风险，包括与隐私相关的事件。如果我们的信息系统由于可能包括网络安全攻击、数据中心故障、电信供应商未能向我们的业务和我们的员工家中提供服务以及我们的供应商和客户员工的家庭办公室、电源故障或基于SaaS的软件等云应用软件故障等原因而无法运行，我们的业务和财务业绩可能会受到不利影响。

如果第三方或我们的员工能够恶意侵入我们的网络安全或以其他方式盗用我们客户的信息或员工的个人信息，或我们的客户可能对其负责且我们同意就我们可能订立的服务合同负责的其他信息，或者如果我们让第三方或我们的员工不正当地访问某些信息，我们可能会承担责任。这种责任可能包括对未经授权访问我们网络上的设备的索赔；未经授权访问我们客户或供应商的网络、硬件、应用程序、数据、设备或软件；使用信用卡信息进行未经授权的购买；以及身份盗窃或其他类似的欺诈相关索赔。这种责任还可能包括对其他滥用或不当访问个人信息的索赔。其他责任可能包括指控对我们的隐私和数据安全做法进行虚假陈述的索赔。任何此类负债都可能降低我们的盈利能力。如果政府机构要求我们大幅修改我们的隐私或安全做法，当颁布或解释有关信息使用、保护或隐私的新法律或法规时，我们可能会产生额外费用。我们可能无法遵守国际和国内数据隐私法，违反这些法律可能会导致审计、罚款、处罚、诉讼或相关费用的行政执法行动。

第三方，例如黑客，可能会规避或破坏我们的产品和服务产品中使用的安全做法和产品，和/或我们内部IT系统中使用的安全做法或产品，这可能导致泄露敏感或个人信息、未经授权的采购或其他业务中断，从而可能损害我们的声誉并扰乱我们以及我们客户的业务。攻击的范围可能从随机尝试到协调和有针对性的攻击，包括复杂的计算机犯罪和高级持续威胁。

技术的进步、密码学、量子计算或AI领域的新发现，其他事件或发展可能会导致我们用于保护敏感客户交易信息和员工信息的安全实践受到损害或破坏。能够绕过我们的安全措施的一方可能会盗用专有信息或导致我们的运营中断。此外，第三方可能试图以欺诈方式诱使员工或客户披露用户名、密码或其他信息等敏感信息或以其他方式损害我们内部网络和/或我们客户信息的安全。由于用于获取未经授权的访问的技术经常发生变化，并且安全漏洞的影响和严重性正在增加，我们可能无法在安全漏洞发生时实施足够的预防措施或及时识别或阻止它们。

我们可能需要花费大量资本和其他资源来防范安全漏洞或补救此类漏洞导致的后续风险和问题。我们的安全措施旨在防止安全漏洞，但我们未能防止此类安全漏洞可能会导致我们产生大量费用来调查和应对安全漏洞，并补救任何漏洞造成的任何问题，使我们承担责任，损害我们的声誉，并降低我们的品牌价值。无法保证我们合同中的责任限制将是可执行的或充分的，或将以其他方式保护我们免受任何此类责任或与任何索赔有关的损害。我们也无法确定，我们现有的错误和遗漏或安全漏洞保险范围将继续以可接受的条款或足够的金额提供，以涵盖一项或多项大额索赔，或者我们的保险公司不会拒绝对未来的任何索赔提供保险。成功对我们提出一项或多项超过我们可用保险范围的大额索赔，或我们的保单发生变化，包括额外的除外责任、保费增加或施加大额免赔额或共保要求，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能无法雇用和/或留住我们需要的人员。

为提高我们产品的市场知名度和销售，我们可能需要在未来扩大我们的营销力度和销售业务。我们的产品和服务需要精密的销售努力和重要的技术工程人才。例如，我们的销售和工程候选人必须具备咨询经验和高度的技术敏锐性，包括硬件和软件知识，为我们客户的业务流程创建定制化的解决方案。对合格销售、营销和工程人员的竞争视市场情况而波动。对于某些销售和技术角色，我们目前正在经历一个竞争激烈的劳动力市场。要求公开发布补偿信息的新法律也可能有助于工资上涨。如果我们无法将这些增长转嫁给我们的客户，我们的财务业绩可能会受到不利影响。我们在固定价格合同下提供一定的专业和有管理的服务。如果我们未能准确估计我们的成本，包括由于工资或其他通货膨胀，那么我们合同的盈利能力可能会受到不利影响。工资上涨可能会对我们雇用和留住人员的能力产生不利影响，这可能会影响我们获得、留住和服务客户的能力。

此外，操作平台的技术越来越先进，提供了更多的自动化，这将需要具备数字化、数据分析、机器学习、机器人流程自动化和AI经验的人员。这类人才可能会受到其他雇主的高度追捧，可能无法获得，或者只能以更高的成本获得我们。

高级领导的流失或未能成功实施继任计划，特别是首席执行官的继任计划，可能会对我们执行战略和管理运营的能力产生不利影响。此外，我们董事会（“董事会”）的变动可能会影响我们的业务，包括制定、调整或执行战略或按照董事会的任务进行适当监督。

此外，移民法律及其解释的变化可能会影响我们雇用或留住人才的能力。在某些情况下，我们的竞争对手要求他们的员工同意竞业禁止和/或不招揽协议作为其雇佣的一部分，在某些情况下，我们可能无法执行类似的限制。这两种情况都带来了挑战和潜在成本。此外，在某些情况下，我们与客户的关系可能会受到我们销售或工程团队营业额的影响。

我们依赖于拥有信誉良好的客户，以避免对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的融资业务部门和我们的技术业务部门需要资金来为我们的设备采购提供资金。如果我们的客户群的信用质量大幅下降，如果宏观经济条件推动信贷供应大幅收紧，或者如果我们的信用损失大幅增加，包括由于联邦政府为方便或其他合同终止而实际或试图终止，我们可能会发现难以继续为我们的业务获得所需的资本，我们的经营业绩可能会受到影响。除了对我们获取资本的能力产生影响外，我们的拖欠和违约经历的实质性增加本身将对我们的业务产生重大不利影响，并由运营产生。

我们的许多客户可能会遭受财务损失，可能无法支付他们的购买或偿还租赁或应收票据或多年协议，例如维护或软件订阅协议给我们，或者我们的客户或我们可能会延长还款。因此，我们的不良资产可能会增加，我们的投资组合价值可能会在这些期间下降，因为我们被要求以当前公允价值记录我们的投资。不利的经济状况也可能会降低为我们的一些贷款提供担保的抵押品的价值以及我们的股权投资的价值。经济放缓或衰退可能导致我们投资组合的财务损失，以及我们融资部门的收入、净收益和资产减少。包括通货膨胀和/或利率上升在内的不利经济条件也可能增加我们融资部门的融资成本，限制我们进入资本市场或导致贷方决定不向我们提供信贷。这些事件可能会阻止我们增加融资组合，并损害我们的经营业绩。

我们可能会遇到向我们提供的奖励以及我们从供应商那里获得的奖励减少，这将影响我们的收益。

我们从供应商那里收到付款和信贷，包括根据数量激励计划、共享营销费用计划和提前支付折扣的对价。这些程序通常是有限制的，可能不会更新，或者可能会以对我们产生不利影响的方式终止或更改。供应商资金用于抵消库存成本、销售商品成本、营销成本和其他运营费用。其中某些基金是基于我们的购买量、购买量增长率和营销方案。供应链限制可能会影响我们满足采购要求的能力，并可能影响我们和我们的供应商参与营销计划的能力。我们可能无法及时或根本无法收回与这些激励措施相关的未偿还金额。任何大幅减少、中止、大幅延迟接收或无法收取此类奖励，特别是与我们最大供应商的奖励计划相关的奖励，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

如果我们无法确定收购候选者，或在完成收购之前进行充分的尽职调查，或未能成功整合已完成的收购，或未能确定机会或成功完成资产处置，我们的收益可能会受到影响。

并购是我们增长战略的重要因素。如果我们未能确定可供购买的业务或可接受的估值，我们的增长战略可能会受到负面影响，因此可能会对我们的经营业绩产生负面影响。此外，如果我们未能发现机会或以合理估值成功完成预期资产处置或成功进行资产运营过渡，我们的运营或收益可能会受到负面影响。在处置资产后，我们可能未能就处置收益的投资做出适当的战略决策，或者我们可能未能适当保护自己免受处置产生的负债。

我们成功整合我们收购的业务、降低成本或利用这些业务来产生收入和收益增长的能力，可能会对未来的收入和收益产生重大影响。整合收购的业务是一项重大挑战，整合可能会转移管理层对其他业务关注的注意力，我们无法保证能够成功完成整合。未能成功整合收购的业务可能会对我们的成本结构产生不利影响，从而降低我们的收益和投资回报率。此外，我们可能未能履行充分的尽职调查，并收购存在未知负债、欺诈、文化、数据安全或商业环境问题的实体，或者可能没有充分的内部控制。

如果我们收购一家在文化、战略或其他方式上不适合的公司，收购可能不会产生预期的结果或可能对我们的声誉产生负面影响，这可能会对我们的业务、经营业绩或现金流产生负面影响。经济的不可预测性、订单积压和通货膨胀也将使我们难以对收购目标的未来成功进行适当的估值或预期，并影响我们的整体增长战略。

我们WFCDF信贷融资的条款或其损失可能会限制我们当前和未来的运营，这可能会对我们应对业务变化和管理运营的能力产生不利影响。

我们的技术业务，主要是通过我们的子公司ePlus Technology，inc.以运营产生的资金以及与富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC及其代理商（“WFCDF”）的信贷融通为其运营提供资金。该设施为我们的某些技术业务实体提供短期资本。WFCDF信贷便利（统称“WFCDF信贷便利”）有两个组成部分：（1）平面图便利和（2）循环信贷便利。截至2025年3月31日，该融资协议对这两个部分的总限额为5亿美元，同时对循环信贷融资部分的分限额最高为2亿美元。

WFCDF信贷融资的损失或减少可能对我们未来的业绩产生重大不利影响，因为我们依赖该融资及其组成部分来提供日常营运资金和我们的应付账款流程的运营功能。我们的信贷协议包含必须满足的各种契约，任何一方均可提前90天通知以任何理由终止协议。无法保证我们将继续遵守这些契约，不这样做可能会限制此类融资的可用性，或导致我们失去此类融资。无法保证我们未来将继续以可接受的条件获得此类融资。

与人工智能的使用或能力相关的问题，包括硬件、软件和服务产品中的法律、社会、道德和准确性问题，可能会导致声誉损害和责任，并增加成本。

与在我们的硬件、软件和服务产品中以及在我们的内部平台中使用人工智能等新的和不断发展的技术相关的法律、社会、道德和准确性问题，可能会导致声誉损害和法律责任。我们提供的硬件、软件和服务越来越多地利用人工智能，与许多创新一样，人工智能带来了可能影响其采用的风险和挑战，因此也影响了我们的业务。如果我们使用、启用或提供对系统或数据造成损害或因其对个人、实体或社会的感知或实际影响而引起争议的AI解决方案，我们可能会遭受品牌或声誉损害、竞争损害或法律责任。在AI伦理和功效领域的重点增加和潜在的政府监管也可能增加这一领域的研发负担和成本，使我们遭受品牌或声誉损害、竞争损害或法律责任。我们或我们行业中的其他人未能解决人工智能伦理和法律问题可能会削弱公众对人工智能的信心，并在我们的产品和服务中缓慢采用人工智能。

此外，人工智能的开发、采用和使用正在增长，我们或我们的供应商合作伙伴的无效或不充分的人工智能开发或部署实践可能会导致意想不到的后果。人工智能技术复杂且发展迅速，我们在市场上和其他公司就此类技术面临重大竞争。

我们可能没有充分设计或维护我们的IT平台供内部使用或我们向客户提供的解决方案，或者没有足够或称职的IT人员来支持我们的业务，或者我们可能没有足够的培训和技术保障措施来防止网络事件。

我们在很大程度上依赖于我们的IT、电信、网络安全和其他平台的准确性和可靠性，这些平台用于客户管理、销售、分销、营销、采购、库存管理、订单处理和履行、客户服务和一般会计功能。我们要不断维护、保障、完善我们的制度。我们可能未正确选择或实施可能导致系统内部或系统之间缺乏数据完整性、增加我们的成本或损害我们的控制环境或可能导致对我们的业务或结果产生其他负面影响的软件。我们可能需要实施新的软件，或更新现有的软件和流程，以符合快速发展的法规，包括数据隐私法，这可能会产生成本并影响数据完整性。我们现有的保护措施解决了对我们信息技术系统的各种威胁，包括内部和外部威胁，包括人为错误。我们IT系统的安全实践或设计不足，或我们使用的第三方IT系统，或第三方服务提供商未能提供适当服务，可能导致敏感或机密信息或个人信息的泄露或导致其他业务中断，从而可能损害我们的声誉并扰乱我们的业务。我们的信息系统、电信系统或电力故障的设计不当或中断可能对我们的业务、我们的声誉、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。

我们的托管服务部门要求我们在不同服务级别上监控客户网络上的设备。如果我们没有设计我们的IT系统以准确地提供这项服务，或者如果我们的IT系统或客户的系统存在安全漏洞，我们可能会承担索赔责任。此外，我们依靠我们的托管服务人员来执行这种监控服务。人员配置不足，或培训、绩效或监督不当，可能会对我们为客户提供的服务产生负面影响，从而导致收入下降和诉讼的可能性。

与用于提供我们的解决方案和服务的产品一样复杂的产品，包括我们的云自动化解决方案，可能包含未知和未检测到的错误、性能问题，或使用开源代码。我们可能会在推出新产品或对现有产品进行增强后发现严重缺陷。未检测到的错误或性能问题可能会在未来被发现，我们认为轻微的某些错误可能会被我们的客户视为严重。

我们的产品和我们的自动化解决方案可能会受到无意的损害，例如在产品集成或升级期间，或者可能会被黑客等第三方规避或破坏，这可能会导致敏感信息或个人信息的泄露、未经授权的采购，或导致其他业务中断，从而可能损害我们的声誉并扰乱我们的业务。攻击的范围可能从随机尝试到协调和有针对性的攻击，包括复杂的计算机犯罪和高级持续威胁。此外，由于我们数据中心的电力损失、互联网可用性中断或我们的解决方案存在缺陷，我们的客户可能会失去与我们专有解决方案的连接。这可能会导致收入损失、业务中断、客户接受延迟、安全漏洞以及可能损害我们的声誉和业务的不可预见的责任。

我们依赖于我们内部IT人员的能力。我们未能雇用、开发、保留和监督称职的IT人员来保护我们的数据，以及未能设计和维护包括我们的数据和语音网络、基础设施和应用程序在内的弹性技术生态系统，可能会严重中断我们的业务，从而对我们的业绩造成负面影响。此外，除了我们的技术保障措施外，我们还依靠员工的警惕性和安全意识来防范基于网络的攻击。我们未能充分培训和监督我们的员工以防范此类攻击可能会导致我们的业务严重中断，并对我们的经营业绩产生负面影响。

我们的经营业绩受制于外币换算造成的财务损失。

我们在国外有几家子公司，在不同的国家和货币开展业务。由于这些海外业务，我们面临着主要由于与编制我们的合并财务报表相关的换算风险而导致的外币汇率波动导致的换算财务损失。虽然我们的合并财务报表以美元报告，但我们在美国以外的子公司的财务报表是使用当地货币作为功能货币并换算成美元编制的。因此，美元相对于我们子公司功能货币的汇率波动可能会导致我们的经营业绩出现财务损失。然而，我们在外国的业务并不是实质性的。如果净销售和采购不以子公司的功能货币计值，我们也有外汇风险，这可能对我们的业务、经营业绩或现金流量产生不利影响。

在我们的主要配置中心、仓库、数据中心或第三方供应商所在地发生的自然灾害或其他不利事件可能会对我们的业务产生负面影响。

我们在美国有配置中心、仓库和数据中心，在英国和荷兰也通过第三方提供商。配置中心和仓库包含我们和我们的客户拥有的库存，并作为我们不直接向客户直销的订单的配送中心。我们在这些设施中执行产品配置服务、仓库和物流服务等服务。如果配置中心或周边基础设施受到自然灾害或其他不利事件的严重破坏或破坏，包括与政治或社会动荡有关的破坏，我们可以利用另一个分销中心或第三方分销商向我们的客户运送产品。然而，这可能不足以避免我们的服务中断，或者该地点的库存损失可能会阻止我们满足客户的所有需求，并可能导致我们产生增量运营成本。此外，我们在可能包含关键业务数据和客户和第三方的机密信息的设施中运营，例如数据中心托管和托管解决方案合作伙伴。在这些地点或第三方供应商地点发生自然灾害或其他不利事件可能会对我们的业务、经营业绩或现金流产生负面影响。

我们租赁的设备可能无法实现我们的全部投资。

我们租赁的设备的剩余价值的变现，主要是在租赁期结束时，以及在租赁期内，是我们融资业务板块的一个重要因素。在某些租赁开始时，我们根据我们在预期处置日期对设备价值的估计记录租赁设备的剩余价值。

租赁设备的市场价值以高于我们预测的速度下降，无论是由于快速的技术或经济过时、设备过度或不寻常的磨损或其他因素，都将对此类设备的估计残值的可收回性产生不利影响。此外，某些设备残值取决于供应商的保证、声誉、有关为操作设备而重新授权软件的规则以及其他因素，包括市场流动性。此外，如果我们需要出售设备以满足流动性需求或出于正常业务过程之外的其他原因，我们可能无法实现设备的全部市场价值。因此，无法保证我们将实现我们对设备的估计剩余价值。

剩余变现风险程度因交易类型而异。销售型租赁承担的风险较小，因为合同付款通常涵盖设备开始时租赁成本的90%或更多。经营租赁的风险程度更高，因为设备价值的较小百分比在租赁开始时由合同现金流覆盖。我们主要通过销售型租赁向客户租赁设备。

我们可能被要求对与收购相关的商誉或其他无形资产计提减值费用。

我们通过收购获得了我们业务和资产的某些部分。此外，作为我们长期业务战略的一部分，我们可能会继续寻求收购其他公司或资产。就先前的收购而言，我们已将支付的购买价款超过所收购资产账面价值的部分作为商誉或无形资产入账，我们可能需要以同样的方式对未来收购支付的类似溢价进行会计处理。

根据适用的会计原则，商誉不摊销，按原值在我们的账簿上结转，需接受年度审查和减值评估，而无形资产则在资产的使用寿命内摊销。业务本身、经济环境（包括业务估值水平和趋势）或立法或监管环境的变化可能会触发对我们的商誉和无形资产在正常审查期之外的潜在减值进行审查和评估。这些变化可能会对业务的公允价值或我们的个别报告单位产生不利影响，我们可能需要计提减值费用。

如果市场和经济状况恶化，这可能会增加我们需要记录减值费用的可能性，因为我们商誉的账面价值超过了我们整体业务的公允价值。此类减值费用可能会对我们在实现减值期间的净利润产生重大不利影响。截至2025年3月31日，我们的商誉和其他无形资产的账面价值分别为2.029亿美元和8200万美元。

实际或预期的流行病、大流行病、爆发或其他公共卫生危机可能会对我们的客户和供应商的财务状况以及我们的业务运营产生不利影响。

我们的业务可能会受到任何流行病、大流行病、爆发或其他公共卫生危机的影响的重大不利影响。任何流行病、大流行、爆发或其他公共卫生危机的风险都可能导致客户延迟或取消订单，并可能导致我们的供应链暂时或长期中断和/或延迟向客户交付我们的产品和服务。公共活动的隔离或其他取消以及政府的遏制行动也可能对我们客户的财务状况产生不利影响，从而导致我们销售的产品和服务的支出减少或无法收回应收账款、租赁或应收票据或我们的客户接收我们运送到其所在地的货物的能力。此外，任何流行病、大流行、爆发或其他公共卫生危机都可能对我们配备充足人员和管理业务的能力产生不利影响。与流行病、大流行病或其他健康危机相关的风险或法规可能会继续导致我们的一个或多个办公室、配置中心或仓库完全或部分关闭，或我们的客户或我们的采购合作伙伴的运营。我们客户的办公室关闭可能会降低我们提供现场专业服务和人员配置的能力。

与经济和我们行业相关的风险

总体经济疲软可能会损害我们的经营业绩和财务状况。

我们的运营结果在很大程度上取决于经济状况。全球和国内经济疲软、经济衰退、贸易战或贸易中断、通货膨胀、成本和利率上升以及其他经济不确定性可能导致我们的美国客户和美国以外客户的销售额、毛利率、收益和/或增长率下降。各国央行为应对通胀或全球银行业疲软而采取的行动、全球政治状况的持续不确定性、美国债务评级被下调、外交或武装冲突激烈时期、政府削减开支，包括政府效率部（“DOGE”）的努力以及新的法律、法规或政府政策的影响（包括引入新的或增加的税收、征收最低税或对扣除、信贷或其他税收优惠施加新的或增加的限制），或信贷市场收紧，或利率上升，可能导致我们的客户和潜在客户推迟、减少或停止在技术产品或服务上的支出，这可能对我们的业务、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

我们依赖于我们的供应商在硬件、软件和服务产品方面持续的竞争性创新，以及我们与新兴技术提供商合作并适应IT行业变化的能力。

科技行业的特点是快速创新，频繁推出新的和增强的硬件、软件和服务产品，例如生成式和代理AI，以及基于云的解决方案，包括IaaS、SaaS和PaaS。我们依赖于供应商在硬件、软件和服务产品方面的创新，以及客户对我们销售的产品接受这些创新。我们的供应商的创新率下降，或者我们的客户不接受创新，或者客户转向我们不销售的技术平台，可能会对我们的业务、经营业绩或现金流产生不利影响。

此外，如果我们无法跟上技术和新硬件、软件和服务产品的变化——例如没有向我们的客户经理、销售技术专家和工程师提供适当的培训，使他们能够有效地向客户销售和交付此类新产品——我们的业务、经营业绩或现金流可能会受到不利影响。

我们还依赖我们的供应商进行硬件、软件和服务的开发和营销，以便与我们目前不提供或未授权在一个或多个客户渠道提供其产品和服务的供应商的硬件、软件和服务进行有效竞争。此外，我们的成功取决于我们与新兴供应商以及我们在市场上历史上没有代表过的供应商建立关系并销售硬件、软件和服务的能力。如果一个需求量很大的供应商的产品无法在一个或多个客户渠道中供我们转售，并且没有我们被授权在此类客户渠道中销售的另一个供应商的竞争性产品，或者我们无法与我们历史上没有代理过的新技术提供商或公司发展关系，或者我们与没有需求或其产品需求显着下降的供应商合作，我们的业务、经营业绩或现金流可能会受到不利影响。

云产品可能会影响我们的客户将工作负载转移到云提供商，这可能会减少从我们这里采购产品和服务。IT行业的变化也可能影响对我们先进的专业和托管服务的需求。在许多情况下，这些‘即服务’产品是按净额记录的，这会导致净销售额减少和毛利率增加，或者是按可评定的基准。在过去几年中，由于行业转向‘即服务’产品，我们看到按净额和可评定基准记录的总账单显着增加。此外，随着时间的推移计费的这些‘即服务’产品减少了为这些类型的交易融资的需求，并且由于产品的无形性质以及类似的其他软件产品，不提供合同后收入机会。我们在提供某些产品和服务的战略中投入了大量资金，由于竞争或行业变化或我们决定提供的产品和服务的不适当的重点或选择，这一战略可能会对我们的财务状况产生不利影响。如果我们未能及时对此类变化做出反应，例如生成AI，我们的运营结果可能会受到不利影响。我们的销售可能取决于对特定产品类别的需求，此类产品的需求或供应的任何变化都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

利率的变化或主要贷款人的损失或信贷市场的紧缩可能会影响我们未来的盈利能力以及我们将应收融资和经营租赁投资货币化的能力。

我们利用固定利率借款为与客户的交易提供资金。如果我们在一开始就向第三方贷方提供此类交易的资金，我们就可以锁定客户费率和第三方费率之间的交易利差。然而，我们可能会延迟为交易提供资金，如果利率在中期提高，息差将会下降，这将对我们的盈利能力产生不利影响，或者我们可能不会因为利率上升而选择为交易提供资金，从而抑制我们将投资组合货币化以产生现金的能力，并增加我们的信用损失敞口。

从历史上看，我们的融资业务部门非常以交易为基础，其经营业绩一直存在波动，这主要是由于与联邦政府为最终用户的系统集成商的重大交易产生的大额交易收益，以及客户驱动的事件，例如提前买断或终止。我们依赖贷方为我们与客户发起的融资交易提供资金。任何贷方或贷方集团的损失可能会严重影响我们发起融资交易的能力，这可能会对我们的财务状况产生负面影响。此外，我们的贷方可能不再愿意根据我们当前的条款和条件提供资金，并可能要求更新条款和条件，从而对我们与客户完成融资交易的能力产生负面影响。DOGE目前正在削减联邦政府支出，导致融资合同提前终止。其中许多合同已被出售给贷方，它们正因此经历诉讼和损失。这可能会大大限制有兴趣购买这些合同的贷方的数量，这反过来会给我们未来获得的交易收益带来负面压力，如果有的话。交易收益和客户驱动的事件是不可预测的，而且往往规模过大，无法保证我们将在未来继续实现交易收益和合同后收益。

我们还会受到贷款人为不同的、尤其是信用质量较低的承租人或可能遇到逆风的某些细分市场的承租人提供融资的意愿的变化（如果有的话）的影响。利率变化，这可能是由美国债务评级下调、联邦政府提前终止合同或其他因素驱动的，这可能使我们更难或不可能找到或维持我们所需的贷方，以便在政府可能是最终用户的情况下为租赁解决方案提供有利可图的融资，这可能对我们的业务、经营业绩或现金流产生不利影响。

与法律法规相关的风险

未能遵守新的法律或对现有法律的修改可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务在若干领域受到众多美国和外国法律法规的约束，包括但不限于劳动和就业、移民、广告、电子商务、专利和版权、税收、进出口要求、融资、反腐败、数据隐私要求、反竞争以及环境、健康和安全等领域。我们还受制于地方、州和联邦各级大量不断演变的法律，包括就业和数据隐私法，以及证券法。我们、我们的客户、供应商和行业正在经历法律的执行、相关指导和适用方面的重大变化。贸易相关法律和行政命令的快速变化，包括关税、进出口法规和制裁，正在给供应链管理带来不确定性和复杂性。我们预计，这些变化将对我们的成本产生重大影响，并将在很大程度上导致我们将关税转嫁给我们的客户。遵守这些法律、法规和行政命令可能是繁重和昂贵的。法律法规可能因司法管辖而不一致，并可能被立法机构、监管机构和/或法院反复和不可预测地修改、撤销或搁置，进一步增加了合规成本，并开展业务，存在不合规风险。我们已实施旨在帮助遵守适用法律法规的政策和程序，但无法确定我们的员工、承包商或代理将完全遵守法律法规或我们的政策和程序。此外，当我们的客户和供应商为自己遵守当前、预期和待定的法律法规而实施政策和流程时，他们可能会对我们提出要求，而我们可能无法及时且经济高效地履行这些要求。

我们可能无法通过我们的合同车辆充分保护自己，或者我们的保险单可能不足以解决潜在的损失或索赔。

我们的合同可能无法保护我们免受业务中固有的风险，包括但不限于保证、责任限制、赔偿义务、人力资源和分包商相关索赔、专利和产品责任、监管和合规义务、数据安全和隐私以及融资活动。此外，我们还面临来自客户的压力，要求我们提供具有竞争力的价格和合同条款。此外，我们的客户取消订单可能是由于产品限制，或其他经济问题。虽然我们可能会通过我们的合同来降低风险，但如果订单被我们的客户取消，我们可能会增加导致不付款的纠纷风险。此类纠纷可能会因与合同可执行性相关的新颖法律论据而变得复杂，例如适用不可抗力、履行的不可能或不可行以及目的受挫。尽管为我们的某些活动提供融资的贷款具有无追索权性质，但如果基础交易对贷方来说结果不佳，无追索权贷方可能会提起诉讼。我们目前正在经历联邦合同终止的增加，其中一些是由于DOGE的任务引起的。虽然这些合同中的大多数是出售给贷方的，但由于我们的业务性质，我们可能会受到索赔和为此类索赔辩护的费用的影响。

我们还受到包括政府机构在内的各种供应商合作伙伴和客户的审计，这些审计涉及各种合同下的采购、销售、数据隐私和合规性。此外，我们还受制于各种合同下的赔偿索赔。

未能遵守我们的公共部门合同或适用法律法规可能会导致（其中包括）终止、罚款或其他责任，采购法规的变化可能会对我们的业务产生不利影响。

我们公共部门的收入来自对SLED客户的销售，通过各种合同和产品和服务的公开市场销售。对SLED客户的销售受到严格监管，SLED客户的购买取决于是否有来自税收、赠款或包括联邦政府在内的其他来源的资金。DOGE正在取消某些资助机制，并继续寻求削减联邦政府的支出，这些支出已经并且很可能将继续减少联邦政府向我们的SLED客户提供的资金。这可能会减少SLED客户在我们这里的消费。不遵守合同条款、政府采购条例或其他适用法律或法规可能导致民事、刑事和行政责任，包括巨额罚款或损害赔偿、终止SLED部门客户合同以及暂停、取消资格或没有资格与SLED部门的政府和其他客户开展业务。SLED部门的合同一般可随时终止，以方便订约机构或违约，并接受审计。此外，大多数合同要求成功投标并授予合同。这些投标过程可能很复杂，需要对条款和条件以及数据汇编进行广泛审查。多个竞标者可能会赢得一个产品类别，这即使在授予合同后也会产生激进的竞争。任何这些可能行动的影响都可能对我们的业务、经营业绩或现金流产生不利影响。此外，采用新的或修改的采购法规和其他要求可能会增加我们的合规成本并降低我们的毛利率，这可能对我们的业务、经营业绩或现金流产生负面影响。

我们面临来自第三方的知识产权侵权索赔风险，包括假冒产品，这可能会损害我们的业务。

我们可能会被指称我们的产品和服务，或我们转售的产品，侵犯了第三方的知识产权和/或是假冒产品。此外，产品可获取性降低可能会促进更多假冒产品的可用性，包括我们购买的产品中的组件，我们可能会因在不知不觉中销售这些类型的产品而受到客户、供应商或供应商的索赔。我们转售的某些产品或服务的供应商可能不会因侵权或其他原因向我们提供赔偿；但是，我们的客户可能会向我们寻求赔偿。在为针对我们自己和客户的侵权索赔进行辩护时，我们可能会产生大量费用。如果发生此类索赔，我们和我们的客户可能需要从第三方获得一个或多个许可证。我们可能无法以合理的成本或根本无法从第三方获得此类许可。为任何诉讼辩护或未能获得任何此类所需许可可能会显着增加我们的开支和/或对我们提供一项或多项服务的能力产生不利影响。

我们可能无法保护我们的知识产权，保护我们的知识产权的成本可能会影响我们的收益。

我们业务战略的成功部分取决于专有技术和其他知识产权。迄今为止，我们主要依靠版权、商标和商业秘密法的结合，以及与客户、分包商和员工的合同条款来保护我们的专有技术。未经授权的第三方可能会复制我们产品的某些部分或进行逆向工程，或获取和使用我们视为专有的信息。我们与客户和技术许可人的一些协议包含关于保密和第三方获得我们产品的源代码的权利的剩余条款。这些条款可能会限制我们未来保护知识产权的能力，这可能会严重损害我们的业务和经营业绩。我们保护知识产权的手段可能不够充分。

在美国和外国司法管辖区保护我们的知识产权的法律和相关成本可能会显着增加我们的开支，并对我们的经营业绩产生重大不利影响。我们可能认为有必要保护我们的知识产权，在不确定这些潜在行动的结果的情况下，可能会产生大量费用。与诉讼相关的成本通常在发生的期间内计入费用，并且无论任何诉讼的结果如何，都无法确定是否可以收回所花费的任何金额。

与我们股票所有权相关的风险

我们的普通股价格可能会波动，无论我们的经营业绩如何，都可能下跌，我们普通股的持有者可能会损失很大一部分投资。

我们普通股的市场价格可能会波动。由于我们普通股的市场价格波动，我们的股东可能无法以或高于他们购买这些股票的价格转售他们的普通股股票，这可能是由几个因素造成的，其中许多因素我们无法控制，包括本年度报告中表格10-K中描述的风险因素以及以下内容：

•

跟踪我们普通股的任何证券分析师对财务估计的变化，以及我们未能达到这些估计或证券失败；

•

我们未能获得我们的财务指导估计；

•

我们的季度经营业绩存在重大差异；

•

分析师维持对我们普通股的覆盖；

•

任何关注我们普通股的证券分析师下调评级；

•

我们的高级职员、董事和重要股东未来出售我们的普通股；

•

我们行业或经济整体的市场情况或趋势包括市场对利率变化的预期；

•

投资者对我们前景的看法；

•

我们或我们的竞争对手关于重大合同、收购、资产剥离、合资或资本承诺的公告；和

•

关键人员变动。

此外，股票市场经历了极端的价格和数量波动，影响并继续影响许多公司的股本证券的市场价格，包括我们和我们行业的公司。过去，证券集体诉讼都会伴随着市场波动时期。如果我们卷入证券诉讼，我们可能会产生大量成本，我们的资源和管理层的注意力可能会从我们的业务中转移。

未来，我们也可能会发行与投资或收购相关的证券。与投资或收购相关的我们发行的普通股的股份数量可能构成我们当时已发行普通股的重要部分，并压低我们的股价。

无法保证我们将继续根据我们的股票回购计划回购我们的任何普通股。

任何回购的决定，我们未来普通股的股份将取决于我们的经营业绩、财务状况、业务前景、资本要求、合同限制（包括当前或未来管理我们债务的协议）、适用法律施加的限制、市场条件、税务考虑和我们董事会认为相关的其他因素。无法保证我们将继续回购我们普通股的股份，因此，未来实现我们股东投资的收益将完全取决于我们普通股价格的升值，这可能永远不会发生。

未来发行的债务或股本证券将优先于我们的普通股，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

如果未来我们决定发行优先于我们普通股的债务或股本证券，这类证券很可能将受到契约或其他包含限制我们经营灵活性的契约的文书的约束。此外，我们未来发行的任何可转换或可交换证券可能拥有比我们的普通股更有利的权利、优先权和特权，并可能导致对我们普通股所有者的稀释。我们以及间接地我们的股东将承担发行和服务此类证券的成本。由于我们在未来任何发行中发行债务或股本证券的决定将取决于市场状况和我们无法控制的其他因素，我们无法预测或估计我们未来发行的数量、时间或性质（如果有的话）。因此，我们普通股的持有者将承担我们未来发行的产品降低我们普通股的市场价格并稀释他们所持我们普通股的价值的风险。

项目1b。未解决的工作人员评论

没有。

项目1c。网络安全

我们认为，网络安全和业务弹性对于推进我们的企业愿景和推动我们的数字化转型努力至关重要。作为一家技术服务提供商，我们面临着多种不同的网络安全威胁，从勒索软件、拒绝服务和社会工程等常见攻击，到利用来自民族国家行为者的先进人工智能工具进行的更高级的攻击，这些工具可能会通过特定的垂直行业针对我们的生态系统。任何此类网络安全威胁都可能影响我们的客户、供应商、服务提供商、分包商和/或员工，对我们或任何这些实体的网络安全威胁可能会对我们的业务战略、财务状况、业绩、我们的品牌和经营业绩产生重大不利影响。

我们有一支专门的信息安全专业人员团队（我们的“信息安全团队”），他们领导我们的全企业网络安全战略，其中包括风险管理、网络防御、系统安全、安全监控等相关职能。该团队由我们的信息安全高级总监（“SDIS”）监督，他向我们的首席信息官（“CIO”）报告。 SDIS在网络安全领域拥有超过25年的经验，负责我们的整体业务弹性和信息安全战略、安全工程和运营、网络威胁检测和响应以及政策建议。此外，我们的SDIS在通用信息技术和程序管理方面有着重要的背景。我们的信息安全团队管理我们强大的企业安全结构，该结构旨在防止网络安全事件，同时提高我们的技术弹性，以最大限度地减少网络安全威胁的相关业务影响。我们信息安全团队架构的核心是我们的安全事件响应团队，负责我们企业资源和资产防御中的保护、检测和整体响应能力。此外，我们坚信一种支持性和协作性的安全文化，据此，我们的所有员工都在我们的企业网络安全态势中保持作用，包括但不限于他们全年参加定期培训和风险管理演习。

The 由我们的信息安全团队监督的流程与我们的企业风险管理（“ERM”）计划相集成，包括通过我们不同级别的ERM治理结构（包括我们的风险管理框架和流程）就网络风险向我们的执行团队进行例行报告。我们对安全控制的设计和运营有效性进行例行测试，就最佳实践咨询行业领导者，并确保与相关行业框架和法律保持一致，以及由我们的内部审计团队进行审计。我们的网络安全计划包括旨在管理来自网络安全威胁的重大风险的政策、做法和程序，包括培训要求、威胁监测和检测、威胁遏制和风险评估。除了旨在管理和识别网络安全风险的政策和程序外，我们还维持旨在遏制、分析、补救和传达网络安全事项的事件响应计划，以帮助确保对网络安全事件做出及时和适当的响应。

此外，我们聘请第三方公司对我们的信息系统进行例行的外部和内部渗透测试，以模仿网络威胁行为者的常见策略和技术，我们开发了流程，以修复已识别的跨广泛严重程度的漏洞。我们有政策和程序来监督和识别与我们使用某些第三方服务提供商相关的网络安全风险。这些政策和程序包括参与前的入职风险评估，并酌情根据已识别的风险，可能包括与网络安全相关的合同条款和/或第三方关系整个生命周期的定期风险评估。我们维持我们认为适合我们业务规模和复杂性的网络安全保险覆盖范围，以覆盖与网络安全事件补救相关的某些成本。

我们的董事会对我们的网络安全风险拥有最终监督，并将其作为我们ERM计划的一部分进行监督。首席信息官和SDIS定期向我们的执行管理层和董事会提供有关网络安全的报告。这份报告包括更新我们的信息安全战略和组织结构、关键的网络风险和威胁、与旨在保护我们免受此类风险和威胁的各种举措相关的进展、对我们的网络安全计划和新兴趋势的评估，包括与使用人工智能作为威胁和防御机制相关的趋势。根据网络安全事件的危急程度，并根据我们的事件应对计划，某些事项需要酌情迅速向董事会报告。

截至本报告发布之日，我们不知道有任何对我们产生重大影响或合理可能产生重大影响的网络安全威胁或事件，包括我们的业务战略、运营结果、财务状况或我们的品牌。但是，我们不能保证今后不会发现、不会发生或不会造成这种影响。有关信息技术和网络安全相关风险的更多信息，请参阅项目1a.“风险因素。”

项目2。物业

截至2025年3月31日，我们在24个物业中租赁了总计54.5万平方英尺的办公和仓库空间，这些物业主要位于美国，被我们的技术业务部门——产品、专业服务和托管服务——以及我们的融资业务部门共同使用。我们的租约在未来10年的不同日期到期。我们有特定的员工，他们在客户现场、家中或其他地点工作。此外，我们在某些城市利用共享办公空间。

我们预计，通过续租、按月入住或用同等物业替换租赁物业来保持入住率不会有任何困难。我们相信，合适的额外或替代租赁物业将按要求提供。

项目3。

法律程序

有关我们的重大未决法律诉讼的描述，请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项所包含的合并财务报表附注中的附注10，“承诺和或有事项”。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。

市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券

市场信息

2025年3月31日，我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“PLUS”。

在2025年5月7日，我们的普通股有257名登记在册的股东，尽管受益所有人的数量要多得多。

股息政策和限制

在截至2025年3月31日和2024年的财政年度，我们没有为我们的普通股支付任何现金股息。如果我们的董事会宣布，我们的普通股持有人有权从合法可用的资金中获得股息。一般来说，我们保留了我们的收益，用于业务和回购我们的普通股。我们目前打算保留未来收益，为持续运营提供资金，为我们业务的增长和发展提供资金，并继续回购我们的普通股。未来有关支付股息的任何决定将取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求以及董事会认为相关的任何其他因素。

购买我们的普通股

下表提供了关于我们在截至2025年3月31日的三个月内购买普通股的信息。请参考附注12,“股东权益”在本年度报告第10-K表格第II部分第8项所载的综合财务报表附注中了解更多信息。


期	合计数量股份已购买 (1)	平均付出的代价每股		总数购买的股份作为的一部分公开宣布的计划或程序	最大值股份数量可能还购买下计划或节目（2）
2025年1月1日至2025年1月31日	87,033	$	77.89	87,033	782,445
2025年2月1日至2025年2月28日	89,454	$	70.76	89,454	692,991
2025年3月1日至2025年3月31日	-	$	-	-	692,991
合计	176,487			176,487

(1)

所有股票都是在公开市场购买中获得的。

(2)

本栏显示的金额为当月回购后可能回购的剩余股份数量。2024年5月18日，我们的董事会授权在2024年5月28日开始的12个月期间内回购最多1,250，000股已发行普通股。

项目6。[保留]

项目7。

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对财务状况和经营成果的讨论和分析（“财务审查”）ePlus意在帮助投资者了解我们的公司和我们的运营。财务审查是作为合并财务报表和本年度报告其他地方关于表格10-K的相关说明的补充提供的，并应与这些说明一并阅读。

与截至2023年3月31日止年度的业绩相比，对截至2024年3月31日止年度的财务审查和业绩讨论见“项目7。管理层对财务状况及营运结果的讨论及分析」，载于我们于截至2024年3月31日止年度的10-K表格年度报告内，并于美国证券交易委员会2024年5月23日。

执行概览

我们是安全、云、网络、协作、人工智能和新兴技术领域的领先解决方案提供商。我们通过使用IT和咨询解决方案来推动业务敏捷性和创新，为组织提供可操作的结果。利用我们的工程人才，我们评估、规划、交付和安全的解决方案，这些解决方案由符合客户需求的领先技术和消费模式组成。我们的专业知识和经验使我们能够制定优化的解决方案，在不断变化的市场中利用私有云、公共云和混合云服务的成本、规模和效率。

作为我们解决方案的一部分，我们在安全、云、网络、协作和新兴技术领域提供咨询、专业服务、托管服务、IT人员扩充和完整的生命周期管理服务。此外，我们在数字标牌、EV充电解决方案、防损安全、开店、改造、关店等领域提供专业服务。

我们提供综合解决方案，以满足客户的业务需求，利用适当的技术，无论是在本地还是在云端。我们的方法是通过咨询咨询来了解客户的需求，然后设计、部署和管理与其目标一致的解决方案。支撑更广泛的云、安全、网络和协作领域的是编排和自动化、应用程序现代化、DevSecOps、零信任架构、数据管理、数据可视化、分析、网络现代化、边缘计算和其他先进和新兴技术方面的特定技能。这些解决方案由来自我们商业合作伙伴的一流技术组成。

我们是数千家制造商的经销商，这使我们能够为客户提供新的和不断发展的IT解决方案。我们拥有顶级IT工程认证，拥有范围广泛的领先IT供应商，这使我们能够提供针对每个客户的特定要求进行优化的IT解决方案。

此外，我们为向我们和第三方的购买提供灵活的融资。我们从事销售、租赁、融资、管理IT等资产业务已有30多年。

我们主要为跨多个市场的大型企业提供中间市场服务，这些市场包括电信、媒体和娱乐、科技、州和地方政府和教育机构（“SLED”）、医疗保健和金融服务。我们向美国（“美国”）的客户（占我们销售额的大部分）销售产品，并向包括英国（“英国”）、欧盟（“欧盟”）、印度和新加坡在内的特定国际市场的客户销售产品。

商业趋势

我们认为，以下关键因素正在影响我们的业务表现和我们实现业务成果的能力：

●

包括美国现任政府修改法律、通货膨胀、关税、制裁、利率变化、人员短缺、远程工作趋势、地缘政治担忧以及美国政府支出和承包做法的变化在内的一般经济问题可能会影响我们的客户在技术、服务和融资方面的支出意愿。

●

我们正在经历定价压力和企业账户内的项目延迟，影响了我们的毛利润。我们的融资报价通常与市场利率挂钩，以使我们能够改变从报价时间到融资的利率。以我们的现金流而不是债务提供资金的融资交易受到利率风险的影响。如果市场利率超过我们的内部收益率，我们可能不会为交易提供资金以获得收益并锁定我们在交易上的利润。此外，我们正在经历可用于某些交易的资金紧缩，以及我们的贷方对我们的融资安排进行更严格的评估。此外，美国政府管理部门最近的变化将如何影响当前和未来涉及美国联邦政府的交易，也存在不确定性。

●

我们客户最关注的领域包括人工智能、安全、云解决方案，以及数字化转型和现代化。我们开发了咨询服务、评估、解决方案以及专业和管理服务，以满足这些优先事项，并帮助我们的客户实现并保持他们想要的结果。

●

传统应用程序现代化、数据现代化、降低运营复杂性、保护工作负载、IT运营的成本和性能以及敏捷性正在改变公司购买和消费技术的方式。这些推动了在云、托管服务和混合平台以及许可模式上部署解决方案，其中可能包括在业务期限内开具发票，并可能导致以净额确认额外收入。

●

快速的云采用导致了围绕成本增加、安全问题和技能集差距的客户挑战。这些挑战在所有行业和企业规模中都是一致的。我们开发了云管理服务组合来满足这些需求，使我们的客户能够专注于通过优化和安全的云平台推动业务成果。

关键业务指标

我们的管理层定期监测若干财务和非财务措施和比率，以跟踪我们的业务进展。我们认为，这些衡量标准和比率中最重要的包括净销售额、毛利率和利润率、营业收入利润率、净收益和每股普通股净收益，在每种情况下均基于根据美国公认会计原则（“US GAAP”）编制的信息，以及非GAAP财务衡量标准和比率，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、非GAAP：净收益和非GAAP：每股普通股净收益-稀释。

我们还使用各种运营和其他信息来评估我们业务的运营绩效，制定财务预测，做出战略决策，并编制和批准年度预算。我们使用毛账单作为运营指标，以评估我们的技术业务部门——产品、专业服务和托管服务——的交易量或市场份额，并了解我们的应收账款和应付账款余额以及我们的现金流量表的变化。我们相信，我们的毛账单指标将以同样的方式帮助投资者评估我们的业务。

这些关键指标包括根据美国公认会计原则编制并在我们的合并财务报表中列报的财务信息，以及非公认会计原则和运营绩效衡量工具。通常，非GAAP财务计量是对公司业绩或财务状况的数字计量，不包括或包括通常不会相应排除或包含在根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比计量中的金额。我们使用非公认会计原则信息作为分析工具有局限性，您不应孤立地考虑它们或将其作为根据公认会计原则报告的财务业绩分析的替代品，因为管理层使用的这些衡量标准可能与其他公司使用的类似衡量标准不同，即使在使用类似术语来识别此类衡量标准时也是如此。

紧随下一段的表格脚注（1）和（2）是我们使用和列报调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、非公认会计原则：净收益和非公认会计原则：稀释后每股普通股净收益的理由。

下表提供了我们的合并实体、我们的技术业务部门——包括我们的产品、专业服务和托管服务部门——以及我们的融资业务部门（以千为单位，每股金额除外）的关键业务指标：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
合并
财务指标
净销售额	$	2,068,789		$	2,225,302		$	2,067,718

毛利	$	569,121		$	550,793		$	517,524
毛利率		27.5	%		24.8	%		25.0	%
营业收入利润率		6.8	%		7.1	%		8.0	%

净收益	$	107,978		$	115,776		$	119,356
净利润率		5.2	%		5.2	%		5.8	%
每股普通股净收益-摊薄	$	4.05		$	4.33		$	4.48

非GAAP财务指标
Non-GAAP：净收益（1）	$	124,475		$	131,327		$	133,931
Non-GAAP：每股普通股净收益-稀释后（1）	$	4.67		$	4.92		$	5.02

调整后EBITDA（2）	$	178,234		$	190,441		$	190,592
调整后EBITDA利润率（2）		8.6	%		8.6	%		9.2	%

科技业务板块
财务指标
净销售额
产品	$	1,608,768		$	1,883,809		$	1,750,802
专业服务		229,030			154,549			151,785
托管服务		171,347			137,528			112,658
合计	$	2,009,145		$	2,175,886		$	2,015,245

毛利
产品	$	373,557		$	397,618		$	380,741
专业服务		90,517			68,194			61,594
托管服务		51,307			42,667			32,155
合计	$	515,381		$	508,479		$	474,490

毛利率
产品		23.2	%		21.1	%		21.7	%
专业服务		39.5	%		44.1	%		40.6	%
托管服务		29.9	%		31.0	%		28.5	%
合计		25.7	%		23.4	%		23.5	%

营业收入	$	106,293		$	132,560		$	140,110

非GAAP财务指标
调整后EBITDA（2）	$	142,843		$	164,409		$	164,184

运营指标
毛账单（3）
联网	$	929,708		$	1,172,274		$	927,319
云		865,855			824,128			892,308
安全		683,597			625,392			639,416
协作		120,369			120,960			127,027
其他		244,997			262,439			282,748
产品毛账单		2,844,526			3,005,193			2,868,818
服务账单		435,921			324,571			277,070
总账单毛额	$	3,280,447		$	3,329,764		$	3,145,888

融资业务板块
财务指标
净销售额	$	59,644		$	49,416		$	52,473

毛利	$	53,740		$	42,314		$	43,034

营业收入	$	35,120		$	25,697		$	26,052

非GAAP财务指标
调整后EBITDA（2）	$	35,391		$	26,032		$	26,408

(1)

非美国通用会计准则：净收益和非美国通用会计准则：每股普通股净收益–稀释后基于按照美国通用会计准则计算的净收益，调整后不包括其他（收入）费用、基于股份的薪酬、收购和整合费用以及相关的税收影响。

我们使用非美国通用会计准则：净收益和非美国通用会计准则：每股普通股净收益–稀释作为我们业绩的补充衡量标准，以深入了解我们的经营业绩和业绩趋势。我们认为，在计算非公认会计原则：净收益和非公认会计原则：每股普通股净收益——稀释后，排除其他收入和与收购相关的摊销费用，为管理层和投资者提供了一个有用的衡量标准，通过排除管理层认为不能反映我们基本经营业绩的项目，对我们的业务和经营业绩进行逐期比较。因此，我们认为，非美国通用会计准则：净收益和非美国通用会计准则：每股普通股净收益–稀释后为投资者和其他人理解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息。然而，我们使用非GAAP信息作为分析工具是有局限性的，您不应孤立地考虑它们或将其作为根据美国GAAP报告的财务业绩分析的替代品。此外，其他公司，包括我们行业的公司，可能会计算类似的非GAAP：净收益和非GAAP：每股普通股净收益——稀释后或类似标题的衡量标准不同，这可能会降低它们作为比较衡量标准的有用性。我们截至2025年3月31日止年度的收购相关开支，与我们收购百里威服务有限公司（“百里威”）有关。

下表提供了我们对Non-GAAP：净收益和Non-GAAP：每股普通股净收益–稀释后（以千为单位，每股金额除外）的计算：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
GAAP：税前利润	$	148,839		$	161,093		$	162,974
股份补偿		9,996			9,731			7,824
收购相关费用		1,072			-			-
收购相关摊销费用		19,929			15,180			9,411
其他（收入）费用—净额		(7,426	)		(2,836	)		3,188
Non-GAAP：所得税拨备前利润		172,410			183,168			183,397

GAAP：所得税拨备		40,861			45,317			43,618
股份补偿		2,742			2,772			2,104
收购相关费用		300			-			-
收购相关摊销费用		5,495			4,306			2,527
其他（收入）费用—净额		(1,990	)		(831	)		950
限制性股票的税收优惠（费用）		527			277			267
Non-GAAP：所得税拨备		47,935			51,841			49,466

Non-GAAP：净收益	$	124,475		$	131,327		$	133,931


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
GAAP：每股普通股净收益-摊薄	$	4.05		$	4.33		$	4.48

股份补偿		0.27			0.27			0.21
收购相关费用		0.03			-			-
收购相关摊销费用		0.54			0.40			0.26
其他（收入）费用—净额		(0.20	)		(0.07	)		0.08
限制性股票的税收优惠（费用）		(0.02	)		(0.01	)		(0.01	)
非公认会计原则调整总额-税后净额		0.62			0.59			0.54

Non-GAAP：每股普通股净收益-摊薄	$	4.67		$	4.92		$	5.02

(2)

我们将调整后EBITDA定义为按照美国公认会计原则计算的净收益，调整如下：利息费用、折旧和摊销、股权报酬、收购和整合费用、所得税拨备以及其他收入。技术业务部门和融资业务部门的调整后EBITDA定义为按照美国公认会计原则计算的营业收入，调整后的利息费用、股权报酬、收购和整合费用以及折旧和摊销。我们将融资业务分部的应付票据利息和销售成本中列报的折旧费用（包括作为经营租赁融资的资产的折旧）视为经营费用。因此，它们不包括在调整后EBITDA计算中加回净收益的金额中。在下表中，我们提供了调整后EBITDA与净利润的对账，这是与这一非公认会计准则财务指标最直接可比的财务指标。调整后EBITDA利润率是我们计算的调整后EBITDA除以净销售额。

我们使用调整后的EBITDA作为业绩的补充衡量标准，以深入了解我们的经营业绩和业绩趋势。我们认为，在计算调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率时排除其他收入，通过排除管理层认为不能反映我们基本经营业绩的项目，为管理层和投资者提供了对我们的业务和经营业绩进行期间比较的有用衡量标准。因此，我们认为调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率为投资者和其他人了解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息。然而，我们使用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率作为分析工具是有局限性的，您不应孤立地考虑它们，也不应将它们作为根据美国公认会计原则报告的财务业绩分析的替代品。此外，其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率或类似标题的衡量标准，这可能会降低它们作为比较衡量标准的有用性。

下表提供了我们对调整后EBITDA的计算（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
合并
净收益	$	107,978		$	115,776		$	119,356
准备金		40,861			45,317			43,618
股份补偿		9,996			9,731			7,824
折旧及摊销		25,753			21,025			13,709
收购相关费用		1,072			-			-
利息和融资成本		-			1,428			2,897
其他（收入）费用		(7,426	)		(2,836	)		3,188
经调整EBITDA	$	178,234		$	190,441		$	190,592

科技业务板块
营业收入	$	106,293		$	132,560		$	140,110
股份补偿		9,725			9,470			7,579
折旧及摊销		25,753			20,951			13,598
收购相关费用		1,072			-			-
利息和融资成本		-			1,428			2,897
经调整EBITDA	$	142,843		$	164,409		$	164,184

融资业务板块
营业收入	$	35,120		$	25,697		$	26,052
股份补偿		271			261			245
折旧及摊销		-			74			111
经调整EBITDA	$	35,391		$	26,032		$	26,408

(3)

毛账单是客户购买商品和服务的总美元价值，包括期间的运费，扣除客户退货、信用备忘、销售或其他税费。账单毛额包括按净额确认的某些销售交易的交易价值，因此包括不会确认为收入的金额。

财务摘要

净销售额：截至2025年3月31日止年度的净销售额较上一财年减少1.565亿美元。净销售额下降是由于产品收入减少被我们技术业务部门的托管服务和专业服务收入增加所抵消，以及我们融资业务部门的收入增加。如需更多信息，请参阅下面的“分部经营业绩”。

毛利：截至2025年3月31日止年度的综合毛利润较上一财年增加1830万美元，原因是专业和托管服务的增长被产品销售下降部分抵消。总体而言，毛利率同比增长270个基点至27.5%，这主要是由于产品组合转向以净额确认的第三方维护和订阅销售导致产品利润率提高，但部分被服务利润率下降所抵消。

营业费用：截至2025年3月31日止年度的运营费用较上一财年增加3520万美元。我们的运营费用增加主要是由于工资和福利、一般和行政费用、收购相关费用以及折旧和摊销费用的增加，部分被利息和融资成本的减少所抵消。与上一财年相比，截至2025年3月31日止年度，我们在这些类别中的增长部分是由于我们在2024年8月收购了Bailiwick。截至2025年3月31日，我们有2,199名员工，较截至1,900人增加15.7%2024年3月31日，很大程度上是由于我们收购了百里威。如需更多信息，请参阅下面的“分部经营业绩”。

营业收入：由于上述原因，截至2025年3月31日止年度的营业收入较上一财年减少1680万美元，营业利润率下降30个基点至6.8%。

截至2025年3月31日止年度的调整后EBITDA与上一财年相比减少了1220万美元。与上一财年相比，截至2025年3月31日止年度的调整后EBITDA利润率持平于8.6%。调整后EBITDA的下降是由于我们的技术业务部门的减少，但被融资业务部门的调整后EBITDA增加所抵消。

每股普通股净收益——摊薄截至2025年3月31日止年度，每股收益减少0.28美元，至4.05美元，上一财年每股收益为4.33美元。非公认会计原则：每股普通股净收益——摊薄截至2025年3月31日止年度，每股收益减少0.25美元，至4.67美元，而截至2024年3月31日止年度每股收益为4.92美元。

分部概览

科技业务板块

我们的技术业务包括三个部分：产品、专业服务和托管服务，如下文进一步讨论。

●

产品分部：我们的产品分部包括销售第三方硬件、第三方永久和订阅软件，以及第三方维护、软件保证和其他第三方服务。该产品部门还包括IT产品的基于互联网的企业对企业供应链管理解决方案。

●

专业服务分部：我们的专业服务分部包括我们根据时间和材料、固定费用或里程碑合同向客户提供的高级专业服务。专业服务包括咨询、评估、架构、部署、配置、后勤服务、培训、增员服务、项目管理服务等。此外，我们在数字标牌、EV充电解决方案、防损安全、开店、改造、关店等领域提供专业服务。

●

托管服务部门：我们的托管服务部门包括我们的高级托管服务，其中包括管理客户环境的各个方面，这些方面在合同期内定期计费，通常在三到五年之间。托管服务还包括安全解决方案、存储即服务、云托管服务、云托管服务和服务台。

我们根据毛利和与这些分部相关的运营费用合计管理技术业务分部，作为我们的技术业务。

我们的技术业务部门主要销售给企业和SLED机构。我们技术业务的客户可能与我公司签订客户主协议（“CMA”），其中规定了商业关系的条款和条件。一些CMA包含定价安排，大多数包含相互自愿终止条款。我们的其他客户使用采购订单下订单，而没有到位的CMA或业务惯常的其他文件。通常，我们与州和地方政府的合作是基于公开投标和我们的书面投标回复。我们的服务约定通常受工作报表的约束，主要是固定价格（允许更改）；但是，有些服务协议是基于时间和材料的。

我们努力通过供应商和分销商提供的激励计划，最大限度地降低我们产品细分市场的销售成本。我们有资格获得的程序一般由我们与供应商的经销商授权级别设置。我们达到并保持的授权级别，支配着我们可以转售的产品类型，以及根据标价应用的可变折扣、为这些产品的营销和其他特别促销活动提供的资金等项目。这些授权级别由我们通过采购量、销售主管或工程师持有的认证和/或我们的合同承诺来实现。授权级别的维护成本很高，而且这些程序不断变化；因此，无法保证这些供应商考虑程序提供的成本未来会降低。

融资业务板块

我们的融资业务部门为企业、联邦政府为最终用户的安排中的政府承包商、占我们交易大部分的美国SLED机构以及包括加拿大、英国和欧盟在内的特定国际市场的企业提供融资解决方案。我们的融资业务板块租赁IT设备、医疗设备等设备，并在租赁结束时出售离租设备。此外，我们的融资业务部门为购买第三方软件许可、软件保证、维护和其他服务提供资金。

融资收入一般分为以下三类：

●

组合收益：应收融资款利息收入和经营租赁项下到期租金。

●

交易收益：出售金融资产的净损益。

●

合同后收益：按月租金；提前终止、预付、整包或买断费用；以及出售非租赁（二手）设备。

经营业绩波动

我们的经营业绩可能会因客户对我们的产品和服务的需求、供应商成本（包括由于征收和/或增加关税和通货膨胀）、供应链波动导致的产品可用性、供应商激励计划的变化、供应商改变解决方案集的应课税账单增加以及以净额记录的产品销售增加、利率波动、货币波动、金融资产出售的时间、一般经济状况以及租赁设备的估计残值与实际实现金额之间的差异而波动。我们预计将继续扩张，只要我们能在长期内找到有经验的人员和理想的地理区域，就会为特定的目标市场领域和角色雇用更多的工作人员，这可能会影响我们的经营业绩。当我们找到理想且符合我们战略目标的业务时，我们期望继续收购业务。

分部经营业绩

截至2025年3月31日止年度对比截至2024年3月31日止年度

技术业务部门

我们的技术业务部门的运营结果如下（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			改变			百分比改变
财务指标
净销售额
产品	$	1,608,768		$	1,883,809		$	(275,041	)	(14.6	)%
专业服务		229,030			154,549			74,481		48.2	%
托管服务		171,347			137,528			33,819		24.6	%
合计	$	2,009,145		$	2,175,886		$	(166,741	)	(7.7	)%

毛利
产品		373,557			397,618			(24,061	)	(6.1	)%
专业服务		90,517			68,194			22,323		32.7	%
托管服务		51,307			42,667			8,640		20.2	%
合计		515,381			508,479			6,902		1.4	%

销售、一般和行政		383,335			353,540			29,795		8.4	%
折旧及摊销		25,753			20,951			4,802		22.9	%
利息和融资成本		-			1,428			(1,428	)	(100.0	)%
营业费用		409,088			375,919			33,169		8.8	%

营业收入	$	106,293			132,560		$	(26,267	)	(19.8	)%

关键指标&其他信息
总账单	$	3,280,447		$	3,329,764		$	(49,317	)	(1.5	)%
经调整EBITDA	$	142,843		$	164,409		$	(21,566	)	(13.1	)%
产品毛利		23.2	%		21.1	%
专业服务毛利		39.5	%		44.1	%
托管服务利润率		29.9	%		31.0	%

按客户终端市场划分的净销售额：
电信、媒体和娱乐	$	453,892		$	547,525		$	(93,633	)	(17.1	)%
雪橇		333,371			329,617			3,754		1.1	%
技术		300,465			379,720			(79,255	)	(20.9	)%
医疗保健		286,474			278,893			7,581		2.7	%
金融服务		174,798			243,630			(68,832	)	(28.3	)%
所有其他		460,145			396,501			63,644		16.1	%
合计	$	2,009,145			2,175,886			(166,741	)	(7.7	)%

按类型分列的净销售额：
联网	$	781,703		$	1,005,679		$	(223,976	)	(22.3	)%
云		509,774			546,341			(36,567	)	(6.7	)%
安全		191,872			193,956			(2,084	)	(1.1	)%
协作		55,483			65,714			(10,231	)	(15.6	)%
其他		69,936			72,119			(2,183	)	(3.0	)%
产品总数		1,608,768			1,883,809			(275,041	)	(14.6	)%

专业服务		229,030			154,549			74,481		48.2	%
托管服务		171,347			137,528			33,819		24.6	%
合计	$	2,009,145		$	2,175,886		$	(166,741	)	(7.7	)%

净销售额：与截至2024年3月31日止年度相比，截至2025年3月31日止年度合并技术业务分部的净销售额有所下降，原因是对电信、媒体以及娱乐、科技和金融服务行业客户的净销售额下降，但被SLED和医疗保健行业客户的净销售额增加所抵消。

截至2025年3月31日止年度的产品分部销售额与截至2024年3月31日止年度相比有所下降，原因是需求减少，以及产品组合转向按净额确认的第三方维护和订阅销售。这些变化是由现有客户的购买时机驱动的，这取决于他们的购买周期，以及特定IT相关举措的时机。

与截至2024年3月31日止年度相比，截至2025年3月31日止年度的专业服务部门销售额有所增加，这主要是由于收购Bailiwick带来的收入增加。

与截至2024年3月31日止年度相比，截至2025年3月31日止年度的管理服务部门销售额有所增加，原因是这些服务产品正在不断扩展，主要与增强维护支持、云服务和服务台服务的持续增长有关。

毛利:合并后的科技业务板块毛利截至2025年3月31日止年度，与截至2024年3月31日止年度相比有所增加，原因是专业和管理服务销售增加，但被产品销售减少所抵消。由于产品利润率提高，毛利率增加230个基点至25.7%，但被托管服务和专业服务利润率下降部分抵消。

截至2025年3月31日止年度的产品分部利润率与截至2024年3月31日止年度相比增加210个基点，原因是产品组合发生转变，导致第三方维护和订阅的销售比例增加，按净额入账，部分被某些企业客户的利润率下降所抵消。截至2025年3月31日止年度，所赚取的供应商奖励占产品销售额的百分比增加了40个基点，与上一年相比，这对毛利率产生了积极影响。

专业服务分部利润率截至2025年3月31日止年度，与截至2024年3月31日止年度相比下降460个基点，原因是我们收购了由于使用比我们的有机专业服务更高比例的第三方交付，其服务的毛利率往往更低。

管理服务分部利润率截至2025年3月31日止年度，与截至2024年3月31日止年度相比下降110个基点，原因是云服务产生的第三方成本增加。

销售、一般和管理费用:销售、一般和管理费用截至2025年3月31日止年度，就我们的科技业务分部而言，与截至2024年3月31日止年度相比有所增加，主要是由于薪金和福利增加。

截至2025年3月31日止年度的薪金和福利，包括可变薪酬，与上一财政年度相比增加了2150万美元，原因是薪金和福利增加了2420万美元，主要是由于员工人数增加，但可变薪酬减少了290万美元。我们的科技业务板块截至目前共有2166名员工3月31日，2025年，较截至1866名雇员增加300人3月31日, 2024.我们增加了441名员工2024年8月19日从我们收购的百里威。截至目前，我们在科技业务上总共增加了272名面向客户的员工3月31日，2025年，与截至2024年3月31日止年度相比。我们增加面向客户的员工包括增加277名专业和管理服务及技术支持人员，部分被销售和营销人员减少5名所抵消。

截至2025年3月31日止年度，我们技术业务部门的一般和管理费用与上一财年相比增加了690万美元。一般及行政开支较高，主要由于软件、订阅及维护费、仓库及物流费及办公室租金增加。与上一财年相比，截至2025年3月31日止年度，我们在这些类别上的增长部分是由于我们在2024年8月收购了Bailiwick。此外，由于我们在截至2025年3月31日的年度内收购了Bailiwick，我们产生了110万美元的收购相关费用。

截至2025年3月31日止年度，我们科技业务的信贷损失拨备为170万美元，而截至2024年3月31日止年度为0.4百万美元。我们截至2025年3月31日止年度的信贷损失拨备增加，是由于对信用风险较高的账户的敞口增加。

折旧和摊销费用: 截至2025年3月31日止年度，我们技术业务的折旧和摊销较截至2024年3月31日止年度有所增加，这主要是由于截至2025年3月31日止年度在收购辖区所获得的无形资产的摊销。

利息和融资成本：利息和融资成本截至本年度2025年3月31日,与截至2024年3月31日止年度相比有所下降，原因是我们的WFCDF信贷安排下年内未偿还的平均借款减少。截至2025年3月31日止年度，WFCDF信贷融资的应收账款部分没有任何未偿债务。截至2024年3月31日止年度，我们的平均借款余额为1840万美元，WFCDF信贷融资的应收账款部分的加权平均利率为7.07%。

融资业务部门

我们融资业务板块的经营业绩如下（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025		2024		改变			百分比改变
财务指标
投资组合收益	$	18,229	$	13,937	$	4,292		30.8	%
交易收益		28,866		19,016		9,850		51.8	%
合同后收益		11,295		14,301		(3,006	)	(21.0	)%
其他		1,254		2,162		(908	)	(42.0	)%
净销售额	$	59,644	$	49,416	$	10,228		20.7	%

毛利		53,740		42,314		11,426		27.0	%

销售、一般和行政		16,409		14,194		2,215		15.6	%
折旧及摊销		-		74		(74	)	(100.0	)%
利息和融资成本		2,211		2,349		(138	)	(5.9	)%
营业费用		18,620		16,617		2,003		12.1	%

营业收入	$	35,120	$	25,697	$	9,423		36.7	%

关键指标&其他信息
经调整EBITDA	$	35,391	$	26,032	$	9,359		36.0	%

净销售额：截至2025年3月31日止年度的净销售额增加，原因是投资组合收益和交易收益增加，但主要被合同后收益减少所抵消。由于较高的平均收益率，投资组合收益增加。由于利润率提高，交易收益增加。截至2025年3月31日和2024年3月31日止年度，出售应收融资款的收益总额分别为6.349亿美元和7.626亿美元。截至2025年3月31日止年度，我们出售应收融资款的收益低于上一财政年度，部分原因是上一年度期间出售了一些未在本年度期间复制的大额应收融资款。合同后收益减少，原因是月租金下降，以及出售租赁外设备的收益减少。

毛利：截至2025年3月31日止年度的毛利，较截至2024年3月31日止年度有所增加，交易收益增加所致。

销售、一般和管理费用: 截至2025年3月31日止年度的销售、一般和管理费用与截至2024年3月31日止年度相比有所增加，原因是一般和管理费用、可变薪酬以及信贷损失准备金增加。一般及行政开支因专业费用增加而增加。毛利增加导致可变补偿增加。由于我们对信用风险较高的账户的敞口增加，信用损失拨备增加。

截至2025年3月31日，我们的融资业务部门雇佣了33名员工，而截至2024年3月31日，这一数字为34人。融资业务板块的某些支持职能与科技业务共享资源并相应分配费用。

利息和融资成本：由于平均未偿还借款减少和利率略有下降，截至2025年3月31日止年度的利息和融资成本较截至2024年3月31日止年度有所下降。截至2025年3月31日，我们的无追索权应付票据从上一年的3620万美元增加到3880万美元。截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们的无追索权应付票据加权平均利率分别为6.47%和6.49%。

合并

其他收入（费用），净额：其他收益截至本年度3月31日，2025年，为740万美元，截至2024年3月31日止年度的财务费用为280万美元。其他收入增加是由于利息收入增加被外汇损失增加所抵消。截至2025年3月31日止年度，我们的利息收入为860万美元，与上一财年的270万美元相比，这主要是由于我们这一年的现金余额增加。我们有120万美元的外汇损失截至2025年3月31日止年度，而上一财年亏损10万美元。

准备金：本公司截至年度的所得税费用拨备3月31日、2025年和2024年分别为4090万美元和4530万美元。截至2025年3月31日和2024年3月31日止年度，我们的有效所得税率分别为27.5%和28.1%。截至年底，我们的有效所得税率较低3月31日，2025年，与截至2024年3月31日的年度相比，主要是由于州税降低。

净收益：净收益结束的一年2025年3月31日为1.08亿美元，与上一财年的1.158亿美元相比减少了780万美元。净利润减少是由于我们的技术业务的经营利润减少，但被利息收入增加、我们的融资业务分部的经营利润增加以及所得税拨备减少所带动的其他收入增加所抵消。

截至2025年3月31日止年度的每股普通股基本收益和稀释后每股普通股收益分别为4.07美元和4.05美元，与截至2024年3月31日止年度的4.35美元和4.33美元相比下降6.4%和6.5%。

截至2025年3月31日止年度，用于计算基本每股普通股收益和稀释每股普通股收益的加权平均已发行普通股分别为2650万股和2670万股，而截至2024年3月31日止年度分别为2660万股和2670万股。

流动性和资本资源

流动性概览

我们通过运营产生的资金和借款为我们的运营提供资金。我们使用这些资金来满足我们的资本需求，这些需求历来主要包括运营需求的营运资金、资本支出、购买租赁设备、支付未偿债务的本金和利息、收购和回购我们的普通股。

我们在技术业务部门的借款是通过我们的WFCDF信贷工具进行的。我们在融资业务部门的借款主要是通过担保借款，涉及将应付给我们的全部或部分合同付款转让给第三方融资机构。

我们认为，手头现金和运营产生的资金，连同我们信贷额度下的可用信贷，将足以为我们的营运资金、资本支出和至少未来一年的其他需求提供资金。

我们继续有机扩张和通过收购扩张的能力取决于我们从运营或借款或其他可能需要的融资来源中产生足够现金流的能力。虽然目前我们预计不需要任何额外的融资来源来为运营提供资金，但如果IT产品需求下降，或者如果我们的产品供应被推迟或中断，我们的运营现金流可能会受到重大影响。

现金流动

下表汇总了我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止年度的现金来源和使用情况（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024
经营活动所产生的现金净额	$	302,145		$	248,449
投资活动所用现金净额		(128,867	)		(61,964	)
筹资活动使用的现金净额		(37,576	)		(36,619	)
汇率变动对现金的影响		652			62
现金及现金等价物净增加额	$	136,354		$	149,928

经营活动产生的现金流量

截至2025年3月31日止年度，我们的经营活动提供的现金为3.021亿美元，而截至2024年3月31日止年度，经营活动提供的现金为2.484亿美元。按业务分列的经营现金流量细目见下文（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024
科技业务板块	$	313,865		$	248,967
融资业务板块		(11,720	)		(518	)
经营活动所产生的现金净额	$	302,145		$	248,449

科技业务：在截至2025年3月31日的一年中，我们合并的技术业务部门从经营活动中提供了3.139亿美元，这主要是由于净收益以及应收账款和库存的减少，部分被递延成本的增加所抵消。

在截至2024年3月31日的一年中，我们合并的技术业务部门从经营活动中提供了2.49亿美元，这主要是由于净收益和库存减少，但被应收账款增加所抵消。

为了管理我们的营运资金，我们监控我们的技术业务部门的现金转换周期，其定义为应收账款中的未偿销售天数（“DSO”）加上库存中的供应天数（“DIO”）减去应付账款中的未偿采购天数（“DPO”）。

下表列出了我们技术业务部门现金转换周期的组成部分：


	截至3月31日，
		2025		2024
（DSO）未完成销售天数（1）		66		62
（DIO）未清库存天数（2）		14		23
（DPO）应付未付天数（3）		(51	)	(39	)
现金转换周期		29		46

(1)

表示期末我们的技术业务部门的贸易应收账款余额-贸易净额除以同一三个月期间的总账单的滚动三个月平均值。

(2)

表示存货余额的滚动三个月平均值，期末我们的技术业务部门的净额除以在同一三个月期间向我们的客户开单的产品和服务的直接成本。

(3)

表示期末我们技术业务分部的应付账款-贸易和应付账款-楼面计划合并余额的滚动三个月平均值除以在同一三个月期间向我们的客户开票的产品和服务的直接成本。

我们对客户的标准付款期限在30-60天之间；但是，某些客户订单可能会被批准延长付款期限。我们截至2025年3月31日和2024年的季度的DSO高于我们的标准付款条件，这主要是由于在这些季度向付款条件大于或等于净60天的客户的销售占很大比例。通过我们的信贷工具处理的发票，或A/P楼层计划余额，通常在发票日期后的45-60天内支付，而A/P贸易发票通常在发票日期后的30天左右支付。

我们的现金转换周期从2024年3月31日的46天降至2025年3月31日的29天，因为从2024年3月31日到2025年3月31日，DSO增加了4天，DIO减少了9天，DPO增加了12天。

融资业务板块：截至2025年3月31日止年度，我们的融资业务部门从应收融资增加中使用了1170万美元，部分被应付账款和净收益的增加所抵消。

截至2024年3月31日止年度，我们的融资业务部门从经营活动中使用了0.5百万美元，这主要是由于净收益和应收账款的减少，但被融资应收账款的增加所抵消。

与投资活动相关的现金流

在截至2025年3月31日的一年中，我们将1.289亿美元用于投资活动，其中1.249亿美元用于收购Bailiwick，660万美元用于购买物业、设备和经营租赁设备，部分被出售物业、设备和经营租赁设备的收益270万美元所抵消。

在截至2024年3月31日的一年中，我们将6200万美元用于投资活动，其中5420万美元用于收购企业，850万美元用于购买物业、设备和经营租赁设备，部分被出售物业、设备和经营租赁设备的收益70万美元所抵消。

筹资活动产生的现金流量

在截至2025年3月31日的一年中，我们在融资活动中使用了3760万美元，包括4690万美元用于回购我们普通股的流通股，1560万美元的还款我们的平面图组件WFCDF信贷融资，以及根据对我们在2024年1月收购Peak时交付的净资产总额的最终确定的调整，向Peak Resources，Inc.（“Peak”）的卖方支付的230万美元，被2360万美元部分抵消我们融资分部的无追索权应付票据的净借款，以及根据员工股票购买计划向员工发行普通股的收益360万美元。

在截至2024年3月31日的一年中，我们在融资活动中使用了3660万美元，其中包括4740万美元的还款我们的平面图组件WFCDF信贷便利，600万美元用于支付我们技术业务内的分期付款安排，以及990万美元回购我们普通股的流通股，部分被2370万美元的我们融资分部的无追索权和有追索权应付票据的净借款，以及根据员工股票购买计划向员工发行普通股的收益300万美元。

除WFCDF信贷融资下的追索权借款外，我们的应付追索权和无追索权票据借款主要来自我们的融资业务部门，当我们将根据租赁和融资协议应付给我们的合同付款转让给第三方金融机构时。当转让不符合出售要求时，支付给我们的收益代表有追索权的借款或无追索权的应付票据。

非现金活动

我们将根据租赁和融资协议应付给我们的合同付款转让给第三方金融机构。在某些转让协议中，我们可能会指示第三方金融机构将转让所得的部分收益直接支付给提供租赁或融资资产的一个或多个供应商。在这些情况下，直接支付给我们供应商的收益部分是非现金交易。

有担保借款

我们可以通过将应付给我们的全部或部分合同付款转让给第三方融资机构来为客户融资的资产的全部或大部分成本进行融资。当我们将转让作为担保借款入账时，我们将收益确认为有追索权或无追索权的应付票据。我们的客户有责任偿还有担保借款的债务。出借人通常在金融资产转让时为融资资产担保留置权，并在收取所有转让的款项时解除留置权。除非我们违反我们在贷款协议中的陈述和保证，否则我们不对无追索权贷款的偿还承担责任。贷款人承担信用风险，其唯一的追索权，在客户违约时，是针对客户和租赁的特定设备。虽然我们预计我们的融资安排的信用质量和我们的剩余回报历史将继续允许我们获得此类融资，但此类融资可能无法以可接受的条款获得，或者根本无法获得。利率一直在上升，可能还会继续上升。为了保持我们预期的内部收益率，我们一般会对指数化的利率进行报价。我们的一些贷方将在一段时间内不承诺利率，导致如果利率上升并且我们无法将这种增加的利率全部或部分转嫁给客户，我们将面临风险敞口。

信贷便利

我们为子公司的运营提供资金ePlus Technology，Inc.和ePlus Technology Services，Inc.（统称“借款人”）通过与WFCDF的信贷安排在我们的技术业务部门。WFCDF信贷工具有一个平面图工具和一个循环信贷工具。

请参考附注9、合并财务报表附注中的“应付票据和信贷融通”本年度报告第II部分第8项关于表格10-K有关我们WFCDF信贷工具的更多信息。

WFCDF信贷融资的损失可能对我们未来的业绩产生重大不利影响，因为我们目前依赖该融资及其组成部分为我们的技术业务部门提供日常营运资金和流动性，并作为我们应付账款流程的一项运营职能。

平面图设施

我们为大部分购买产品提供资金，通过平面图设施销售给我们的客户。一旦我们的客户向我们下采购订单并且我们已经批准了他们的信用，我们向我们的一个供应商下订单购买所需的产品。我们的供应商通常由平面图设施支付，我们的负债反映在我们综合资产负债表中的“应付账款——平面图”中。

大多数客户支付给我们的款项都汇入我们的密码箱账户。一旦款项被清算，密码箱账户中的款项将自动、每日转入我们的运营账户。我们在每个月的三个指定日期支付楼层计划设施，一般是从发票日期起的45-60天。我们在平面图部分下的借款和还款包含在我们综合现金流量表中筹资活动现金流内的“平面图设施净借款（还款）”中。

截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们的最高信用额度（包括循环信贷额度）为5亿美元，平面图贷款的未偿余额分别为8950万美元和1.051亿美元。在我们的资产负债表上，我们在平面图设施下的负债作为应付账款的一部分-平面图。

循环信贷额度

我们在循环信贷额度下的借款和还款分别包含在“无追索权和有追索权的应付票据的借款”和“无追索权和有追索权的应付票据的偿还”中，在我们的综合现金流量表中来自融资活动的现金流量中。

截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们在循环信贷额度下没有任何未偿余额。截至2025年3月31日和2024年3月31日，该贷款的最高信贷限额均为2亿美元。

业绩保证

在正常业务过程中，我们可能会为某些客户提供履约担保，一般由担保债券支持。一般来说，我们只会在我们的义务履行发生违约的情况下对这些担保承担责任。我们遵守所有有履约担保的服务合同项下的履约义务，我们认为与这些担保有关的任何负债不会对我们的综合经营报表产生重大不利影响。

资产负债表外安排

作为我们正在进行的业务的一部分，我们不参与与未合并实体或金融伙伴关系产生关系的交易，例如通常被称为结构性融资或特殊目的实体的实体，这些实体本来是为了促进表外安排或其他合同范围狭窄或有限的目的而设立的。截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们没有参与任何未合并的特殊目的实体交易。

资本资源充足

继续实施我们的业务战略将需要在资源和管理重点方面进行大量投资。此外，我们可能会有选择地收购其他拥有有吸引力的客户关系和熟练的销售和/或IT工程人员队伍的公司。我们还可能在新的地理区域开设设施，这可能需要大量的现金投资。我们还可能收购技术公司，以扩大和增强我们的地理足迹，或提供额外功能和增值服务的捆绑解决方案平台。由于库存增加，我们可能需要额外的资金，以适应客户的IT安装计划。我们可能会继续使用我们内部产生的资金为租赁资产投资或应收客户票据投资提供资金。随着业务扩张，这些行动可能会导致营运资金需求增加。因此，我们可能需要额外的融资来为我们的战略、实施、未来潜在的收购和营运资金需求提供资金，其中可能包括额外的债务和股权融资。虽然未来不确定，但我们预计我们的WFCDF信贷便利不会被WFCDF或我们终止。此外，虽然我们融资业务部门的贷款合作伙伴在其审批过程中继续保持敏锐的洞察力，但我们目前拥有可用于我们交易的资金资源。

季度经营业绩的潜在波动

我们未来的季度经营业绩和我们普通股的市场价格可能会波动。如果我们任何季度的收入或收益低于证券分析师或市场普遍预期的水平，这种短缺可能会对我们普通股的市场价格产生直接和重大的不利影响。如果任何此类缺口发生在任何广泛关注的股票指数或一家或多家公共设备租赁和融资公司、IT经销商、软件竞争对手、主要客户或我们的供应商的股票的市场价格出现实质性下跌的时间附近，则任何此类不利影响可能会更大。

由于多种原因，我们的季度经营业绩容易受到波动的影响，包括但不限于货币波动、IT支出减少、由于材料短缺，我们的供应商的产品短缺、与我们租赁下的设备相关的任何预期残值减少、特定交易的时间安排和组合、制造商激励计划的减少以及其他因素。季度经营业绩也可能出现波动，原因是我们在租赁期到期时或在此到期之前将租赁组合中的设备出售给承租人或第三方，以及转移金融资产。出售设备和转让金融资产可能会在发生出售的季度增加收入和净收入，并减少其他预期在随后几个季度的收入和净收入。

我们认为，对我们业务的季度业绩进行比较不一定有意义，不应依赖一个季度的业绩作为未来业绩的指标。

合同义务

我们的重大合同义务包括付款无追索权应付票据和租赁负债。请参考注5、“承租人会计”及附注9、“应付票据和信贷便利”在本年度报告第10-K表格第II部分第8项所载的综合财务报表附注中有关这些债务到期的更多信息。

关键会计估计

我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则编制的。我们的重要会计政策载于注1、本年度报告第10-K表第II部分第8项所载合并财务报表附注中的“重要会计政策的组织和摘要”。下文所述的会计政策受到重要会计估计的重大影响。此类会计政策需要做出重大判断、假设和估计，实际结果可能与根据这些政策报告的金额存在重大差异。

收入确认——当我们与客户订立合同时，我们被要求识别合同中的履约义务。我们确认大部分收入来自第三方产品、第三方软件、第三方维护、软件支持和服务的销售，以及e加上专业和托管服务。对于这些不同类型的履约义务，我们对收入的确认有所不同，适当识别每项履约义务可能需要判断。

当一份合同包含多个不同的履约义务时，我们根据其相对独立售价将交易价格分配给每项履约义务。我们使用预期成本加利润确定独立售价。当我们为第三方软件的销售和第三方维护、软件支持、服务进行融资时，我们通过融资部分降低交易价格。

我们在控制权转移给客户的时间点确认来自第三方产品和第三方软件销售的收入，这通常是在向客户交付产品时。我们进行分析，以估计期末在途销售金额，并调整收入和相关成本，以仅反映已交付给客户的情况。该分析基于对当前季度和历史交付日期的分析。

当我们的客户和供应商接受安排的条款和条件时，我们确认第三方维护、软件支持和服务的销售收入。有时，需要判断来确定这个时间点。

我们提供e加上时间和材料以及固定价格合同下的专业服务。当按时间和材料提供服务时，我们在提供服务时确认按商定的开单费率进行的销售。当以固定费用为基础提供服务时，我们会根据我们在完全履行履约义务方面取得的进展按比例确认销售额。使用这种方法需要确定合适的输入或输出方法来衡量进度。我们最常根据发生的成本与估计的总成本成比例来衡量进度，通常被称为“成本对成本”法。采用这种方法时，可能需要进行重大判断，以估计完成履约义务的总成本。我们通常承认销售e加管服务按直线法在期间内提供服务。

我们确认来自租赁和应收票据投资的融资收入。我们使用实际利率法确认应收票据的利息收入。

我们将租赁分类为销售型租赁或经营租赁。对于销售型租赁，在租赁开始时，我们确认租赁付款额的现值，并使用租赁内含的费率折现剩余资产。当我们为其他经销商提供的设备进行融资时，我们通常不会有任何因租赁而产生的销售利润或亏损。当我们是被租赁设备的经销商时，我们通常以应收租赁款的金额确认收入，并以标的资产的账面价值减去未担保的剩余资产的金额确认销售成本。我们可能需要用判断来确定设备的公允价值。在开始日之后，我们使用实际利率法将利息收入确认为净销售额的一部分。对于经营租赁，我们将标的资产确认为经营租赁资产。我们对该资产在其预计使用寿命内按直线法折旧至其预计残值。我们将租赁期内的租赁付款按直线法确认为净销售额的一部分。

我们将金融资产的转让作为销售或担保借款进行会计处理。当转让满足销售会计的所有要求时，我们终止确认该金融资产并记录计入净销售额的净损益。我们利用合格的律师提供真实的法律销售意见，以支持转移的金融资产已被合法隔离的结论。

剩余资产——我们对租赁中剩余资产的估计是我们预计在租赁期结束后从标的资产中获得的金额。我们的估算各不相同，无论是金额还是占原始设备成本的百分比，都取决于几个因素，包括设备类型、供应商折扣、市场情况、租赁期限、设备供需以及供应商的新产品公告。我们按季度评估减值剩余价值。我们不承认由于剩余价值估计的变化而进行的上调。

商誉——我们每年对商誉进行减值测试，截至10月1日，如果发生事件或情况发生变化，则在年度测试之间进行减值测试，这很可能会使报告单位的公允价值低于其账面价值。商誉在称为报告单位的报告水平上进行减值测试。

在定性评估中，我们评估定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值（包括商誉）的可能性是否更大（即超过50%的可能性）。在确定代表减值指标的事件是否在年度测试日期之间发生时涉及大量判断。此类指标可能包括：预期未来现金流量显著下降；股价和市值持续、显著下降；法律因素或商业环境发生重大不利变化；未预料到的竞争；报告单位内重大资产组的可收回性测试；收入或盈利增长率降低。

在定量减值测试中，我们将报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。我们采用收益法和市场法相结合的方法估算各报告单位的公允价值。

收益法采用了折现现金流量法，其中使用贴现率将每个报告单位的估计未来现金流量和终值折现为现值。现金流预测基于管理层对经济和市场状况的估计，这些情况推动了收入增长率、营业利润率、资本支出和营运资本需求等关键假设。贴现率依次基于各报告单位的特定风险特征、加权平均资本成本及其标的预测。

市场法通过对报告单位的先前和预期经营业绩应用绩效指标倍数来估计公允价值。该倍数来自与报告单位具有相似经营和投资特征的可比上市公司。

如上文所述，采用市场法和收益法确定的公允价值进行加权，以确定每个报告单位的公允价值。尽管我们在制定公允价值计算所依据的假设和估计时一直使用相同的方法，但这种估计是不确定的，可能与实际结果有所不同。

供应商考虑——我们从供应商和分销商那里收到付款和信贷，包括根据数量激励计划和共享营销费用计划的考虑。其中许多项目都延伸到一个或多个季度的销售活动。不同的程序有不同的供应商/程序特定目标要实现。我们根据数量激励计划确认回扣，当回扣很可能且可合理估计时，基于系统和合理分配提供给每一项基础交易的现金对价，从而导致我们在赚取回扣方面取得进展。如果我们的实际业绩与我们的估计不同，我们可能需要调整我们的应收账款。

信贷损失准备金——我们维持与应收账款和应收融资有关的信贷损失准备金。我们记录了一笔必要金额的费用，以将信用损失准备金调整为我们目前对金融资产预期信用损失的估计。我们根据我们对客户信用质量的内部评级、我们的历史信用损失、当前的经济状况以及其他相关因素估算预期信用损失。在提供信用之前，我们根据客户的财务状况、评级机构报告和其他财务信息，对每个客户的信用质量进行内部评级。我们至少每年审查一次我们对每个客户的内部评级，或者当有迹象表明信用质量发生变化时，例如拖欠或破产。当我们认为应收融资款无法收回时，我们将其注销。截至2025年3月31日，我们在大多数资产池中以与2024年3月31日相当的利率估计了与我们的应收账款和应收融资款相关的预期信用损失率。

所得税——我们在为财务报表报告目的确定所得税费用时作出一定的估计和判断。这些估计和判断发生在某些税务资产和负债的计算中，这些估计和判断主要产生于为税务和财务报表报告目的确认收入和费用的时间差异。我们还必须分析所得税准备金，以及确定递延所得税资产的可收回性的可能性并相应调整任何估值备抵。

关于递延税项资产可收回性的考虑因素包括税收资产的到期期限、税收资产的计划使用、历史和预计的应税收入以及税收资产所涉及的税收管辖区的税收负债。估值备抵定期进行评估，并将在未来的每个报告期内因这些因素中的一个或多个发生变化而发生变化。我们的税务负债的计算还涉及考虑复杂税务法规应用中的不确定性。我们根据我们对是否需要额外征税以及在多大程度上需要额外征税的估计，确认不确定所得税头寸的负债。

几个外国司法管辖区正在实施或考虑根据经合组织的全球反基侵蚀（“第二支柱”）示范规则，实施15%的最低有效税率。这适用于合并营收超过7.5亿欧元的跨国公司。公司必须计算出一个司法管辖区内所有实体的合并有效税率，如果低于15%，则需要补缴税款。我们符合已实施第二支柱的司法管辖区的安全港条款，因此不适用补足税。

业务合并——我们使用收购法对业务合并进行会计处理。对于每一项收购，我们确认所收购的大部分资产，以及按其在收购日的公允价值承担的负债。我们对收购的某些资产的估值，包括客户关系和商品名称，以及承担的某些负债，涉及重大判断和估计。此外，我们对购买价格的确定可能包括对或有对价公允价值的估计。我们利用独立的估值专家来协助我们确定某些资产和负债的公允价值。我们的估值利用了重要的估计，例如预测的收入和利润。我们估计的变化可能会对某些资产和负债的价值产生重大影响。

近期会计公告

请参考注2、本表10-K第II部分第8项所载合并财务报表附注中的“近期会计公告”。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

我们的财务状况面临多种风险，包括利率风险和外汇风险。此外，随着金融市场波动和通胀加剧，我们看到这些风险和相关不确定性增加。

利率风险

尽管我们的负债中有很大一部分是无追索权的固定利率工具，但我们利用我们的信贷额度和其他受短期利率波动影响的融资工具。这些以美元计价的无追索权工具是为非交易目的而订立的，除根据WFCDF信贷安排提取的金额外，按固定利率计息。因为这些工具的利率是固定的，利率的变化不会直接影响我们的现金流。某些融资交易的资金来自我们的现金流，而不是债务，可能会面临利率风险。如果市场利率超过我们的内部收益率，我们可能不会为交易提供资金以获得收益。WFCDF信贷安排下的借款按市场浮动利率计息。

外币风险

我们有外币交易，主要是英镑、欧元和印度卢比。主要由于与编制我们的合并财务报表相关的换算风险，可能会面临外币汇率波动的风险。此外，当交易不以我们子公司的功能货币计值时，我们有外汇敞口。迄今为止，我们的海外业务相对于综合业务总额而言微不足道，我们认为货币汇率的潜在波动不会对我们的财务状况产生实质性影响。

我们在国外租赁资产，包括加拿大、英国和其他几个欧洲国家。作为出租人，我们租赁资产的金额以英镑、欧元和加元计价。由于与我们的国内业务相比，我们的海外业务一直较小，我们认为货币汇率的潜在波动不会对我们的财务状况产生实质性影响。

项目8。财务报表和补充数据

请参阅随附的“财务报表和附表索引”中列出的合并财务报表和附表。

项目9。

会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

项目9a。控制和程序

对披露控制和程序的评估

公司管理层在首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）的参与下，评估了截至本报告涵盖的期末公司披露控制和程序（“披露控制”）的有效性如《交易法》第13a-15（e）条所定义。披露控制是一种控制和程序，旨在合理地确保我们根据《交易法》提交的报告中要求披露的信息，例如表格10-K上的年度报告，在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。披露控制包括但不限于旨在确保我们根据《交易法》提交的报告中要求披露的信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，或酌情履行类似职能的人员的控制和程序，以便能够及时就所要求的披露做出决定。我们的披露控制包括我们对财务报告的内部控制的一些组成部分，但不是全部。

基于上述评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年3月31日，披露控制和程序有效地确保我们的SEC报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便能够及时决定所要求的披露。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责按照《交易法》第13a-15（f）条的规定，建立和维护对财务报告的充分内部控制。该系统旨在为财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部目的编制合并财务报表提供合理保证。

我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们的交易和资产处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制综合财务报表，并且我们的收支仅根据我们的管理层和董事的授权进行；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对合并财务报表产生重大影响的我们的资产。

我们的管理层使用Treadway委员会发起组织委员会（“COSO”）发布的“内部控制——综合框架（2013）”中描述的标准，对截至2025年3月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。本次评估的目的是确定截至2025年3月31日，我们对财务报告的内部控制是否有效。

管理层的评估包括评估关键财务报告控制措施的设计和运营有效性、流程文件、会计政策以及我们的整体控制环境等要素。2024年8月19日，我司子公司，ePlus Technology，inc.收购百立威100%会员权益。我们在对截至2025年3月31日止年度财务报告内部控制有效性的评估中排除了百利威。我们正在将百里威纳入我们的财务报告内部控制系统。除上述情况外，管理层确定，截至2025年3月31日，ePlus对财务报告保持了有效的内部控制。

德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）是一家独立注册会计师事务所，审计了本年度报告中包含的10-K表格中的公司合并财务报表，也审计了F-5页上的报告中所述的公司财务报告内部控制的有效性。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生任何变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。

对管制有效性的限制

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制或我们对财务报告的内部控制能够防止或发现所有错误和所有欺诈行为。一个控制系统由于其固有的局限性，不能提供绝对的保证；它是一个涉及到人的勤奋和遵守的过程，并且会受到人为失败导致的判断失误和故障的影响。控制系统也可以通过串通或不当的管理覆盖来规避。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于这些限制，财务报告的披露控制和内部控制无法防止或发现所有错报，无论是无意的错误或欺诈。然而，这些固有的限制是财务报告流程的已知特征；因此，可以在流程中设计保障措施，以减少但不是消除这种风险。

项目9B.- 其他信息

内幕交易安排

截至二零二五年三月三十一日止三个月内，没有任何董事或执行人员e加公司。通过或终止 “规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。我们的某些执行官可能会参与旨在遵守《交易法》下规则10b5-1（c）的员工股票购买计划。

项目9c。

关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

没有。

第三部分

除下文所述外，第10、11、12、13和14项要求的信息通过引用纳入我们的最终2025年代理声明，该声明将不迟于我们财政年度结束后的120天内根据第14A条向SEC提交。

项目10。

董事、执行官和公司治理

有关我们董事的信息可在我们的2025年年度股东大会委托书（“委托书”）的标题“提案1 –选举董事”下找到。2025年代理声明中“公司治理–行为准则”和“董事会委员会”标题下的信息通过引用并入本文。

本报告项目1中“执行官”标题下的信息通过引用并入本节。

Code of Ethics

我们有适用于所有员工的道德准则，包括我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官和董事会。行为准则可在我们的网站上查阅，网址为www.eplus.com/investors/corporate-governance-legal/code-of-conduct.我们将在我们的网站上披露适用于任何董事或执行官的行为准则任何条款的任何修订或豁免。

内幕交易政策

我们有一项关于内幕交易的政策，管理我们的董事、高级职员和员工购买、出售和处置我们的证券，旨在促进遵守联邦证券法、规则和条例以及纳斯达克股票市场的规则和条例。一份我们的内幕交易政策副本作为本年度报告的附件 19入档。

项目11。

行政赔偿

2025年委托书中“董事薪酬”、“薪酬讨论与分析”、“2025年高管薪酬”、“公司治理——薪酬委员会环环相扣、内幕参与”标题下的信息以引用方式并入本文。

项目12。

某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

2025年代理声明中“股权补偿计划信息”和“股票所有权”标题下的信息通过引用并入本文。

项目13。

某些关系和相关交易，以及董事独立性

2025年代理声明中“公司治理-关联人交易”和“我们董事会的独立性”标题下的信息以引用方式并入本文。

项目14。

主要会计费用和服务

2025年代理声明中标题为“提案3 –批准选择德勤会计师事务所作为我们截至2025年3月31日的财政年度的独立注册公共会计师事务所”的信息以引用方式并入本文。

第四部分

项目15。

展览和财务报表时间表

（a）（1）财务报表

随附的财务报表和附表索引中列出的合并财务报表作为本报告的一部分提交，并以引用方式并入本文。

（一）（二）财务报表附表

见"财务报表附表二-估值及合资格帐目”在第S-1页。

（一）（三）展品清单

展品10.2至10.18、展品10.25至10.27、展品97.1为管理合同或补偿性计划或安排。


附件编号	附件说明
3.1	e加公司。经修订及重订的法团注册证明书，最后一次修订日期为2023年9月18日（藉参考我们截至2023年9月30日止的表格10-Q季度报告的附件 3.1而纳入本公司）。

3.2	经修订及重订的附例ePlus Inc.，截至2024年3月26日。（通过参考我们于2024年3月28日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 3.1并入本文）。

4.1	普通股样本证书（通过参考我们最初于1996年9月11日提交的表格S-1（文件编号：333-11737）上的注册声明的附件 4.1并入本文）。

4.2	说明ePlus inc.根据1934年证券交易法第12条注册的证券（通过参考我们截至2022年3月31日的财政年度的10-K表格年度报告的附件 4.2并入本文）。


10.1	双方订立的赔偿协议的形式ePlus及其董事和高级职员（通过参考我们于2016年8月23日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.1纳入本文）。

10.2	经修订及重订的雇佣协议自2017年9月6日起生效，由ePlus Inc.和Mark P. Marron（通过参考我们截至2017年12月31日止的10-Q表格季度报告的附件 10.1纳入本文）。

10.3	修订# 1，自2018年7月16日起生效，至经修订及重述的雇佣协议自2017年9月6日起生效，由ePlus Inc.和Mark P. Marron（通过参考我们于2018年7月18日提交的关于8-K表格的当前报告的附件 10.2纳入本文）。

10.4	修订# 2，自2019年11月14日起生效，至经修订及重述的雇佣协议，自2017年9月6日起生效，由ePlus Inc.和Mark P. Marron（通过参考我们截至2019年12月31日止的10-Q表格季度报告的附件 10.2纳入本文）。

10.5	经修订及重订的雇佣协议自2017年9月6日起生效，由ePlus Inc.和Elaine D. Marion（通过参考我们截至2017年12月31日止的10-Q表格季度报告的附件 10.3纳入本文）。

10.6	修订# 1，自2019年11月14日起生效，至经修订及重述的雇佣协议，自2017年9月6日起生效，由ePlus Inc.和Elaine D. Marion（通过参考我们截至2019年12月31日止的10-Q表格季度报告的附件 10.1纳入本文）。

10.7	就业协议，自2018年5月7日起生效，由ePlus Inc.和Darren S. Raiguel（通过参考我们于2018年5月9日提交的8-K表当前报告的附件 10.1并入本文）。

10.8	修订第1号，自2019年11月14日起生效，至经修订及重述的雇佣协议，自2018年5月7日起生效，由ePlus inc.和Darren S Raiguel（通过参考我们于2020年2月6日提交的关于10-Q表格的当前报告的附件 10.3纳入本文）。

10.9	e经修订的PLUS INC.2017年非员工董事长期激励计划（更新以反映2021年12月13日生效的股票分割）（通过参考我们截至2021年12月31日止期间的10-Q表格当前报告的附件 10.6并入本文）。

10.10	ePLUS INC.2024年非职工董事长期激励计划。（通过参考我们于2024年9月16日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.1并入本文）。

10.11	经修订及重述e加公司。现金激励计划，2025年4月1日生效（随函备案）。

10.12	e加上经修订的2021年员工长期激励计划（更新以反映2021年12月13日生效的股票分割）（通过参考我们截至2021年12月31日止期间的10-Q表格当前报告的附件 10.1并入本文）。

10.13	ePLUS INC.2022年员工股票购买计划（通过参考我们于2022年9月20日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.1纳入本文）。

10.14	限制性股票奖励协议的形式（适用于根据并在其规定的前提下授予美国雇员的奖励）e加银股份有限公司2021年员工长期激励计划）（通过参考我们截至2023年6月30日止的10-Q表格季度报告的附件 10.1纳入本文）。

10.15	限制性股票奖励协议的形式（针对根据并在其规定的前提下授予英国雇员的奖励）e加银股份有限公司2021年员工长期激励计划）（通过参考我们截至2023年6月30日止的10-Q表格季度报告的附件 10.2纳入本文）。


10.16	股票协议的形式（用于根据并受制于《公司法》的规定授予非雇员董事以股票代替现金补偿的奖励e加银股份有限公司2017年非职工董事长期激励计划）（藉参考我们截至2023年6月30日止的10-Q表格季度报告的附件 10.3而纳入本公司）。

10.17	现金绩效奖励协议表格（通过参考我们于2023年11月22日向美国证券交易委员会提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.1纳入本文）。

10.18	绩效股票单位奖励通知和奖励协议的表格（通过参考我们于2023年11月22日向美国证券交易委员会提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.2纳入本文）。

10.19	首次修订及重述信贷协议，日期为2021年10月13日，由及由e加科技股份有限公司，ePlus Technology Services，Inc.，SLAIT Consulting，LLC，certain ofePlus inc.子公司作为担保人，富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC作为行政代理人以及贷款方（通过参考我们于2021年10月19日以8-K表格提交的当前报告的附件 10.1纳入本文）。*

10.20	截至2021年10月13日止的担保及安全协议，由及由e加科技股份有限公司，ePlus Technology Services，Inc.，SLAIT Consulting，LLC，certain future subsidiaries ofePlus inc.，作为担保人，富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC作为有担保方利益的行政代理人（通过参考我们于2021年10月19日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.2纳入本文）。*

10.21	首次经修订及重述的抵押担保，日期为2021年10月13日，由及中间ePlus Group，Inc.和富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC作为代理人为有担保方的利益服务（通过参考我们于2021年10月19日提交的关于8-K表格的当前报告的附件 10.3并入本文）。*

10.22	首次经修订及重述的有限保证，日期为2021年10月13日，由ePlus Inc.和富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC作为代理人为有担保方的利益服务（通过参考我们于2021年10月19日提交的关于8-K表格的当前报告的附件 10.4并入本文）。*

10.23	首次修订及重述信贷协议的第一次修订，日期为2022年10月31日，由及中间e加科技股份有限公司，ePlus Technology Services Inc.，SLAIT Consulting，LLC，certain ofePlus inc.附属公司作为担保人，富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC作为行政代理人以及贷款方（通过参考我们于2022年11月3日提交的截至2022年9月30日的季度的10-Q表格季度报告的附件 10.2纳入本文）。*

10.24	截至2023年3月10日首次修订及重述信贷协议的第二次修订e加科技股份有限公司，ePlus Technology Services Inc.，SLAIT Consulting，LLC，certain ofePlus inc.子公司作为担保人，富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC作为行政代理人以及贷款方（通过参考我们于2023年3月14日提交的8-K表格当前报告的附件 10.1纳入本文）。*

10.25	限制性股票奖励协议的格式（根据及受《上市规则》的规定授予非雇员董事的限制性股票的奖励e加银股份有限公司2017年非职工董事长期激励计划）（通过参考我们截至2024年3月31日止财政年度的10-K表格年度报告的附件 10.25纳入本文）。


10.26	股票协议的形式（用于根据并受制于《公司法》的规定授予非雇员董事以股票代替现金补偿的奖励e加公司2024年非职工董事长期激励计划）（通过参考我们于2024年11月12日提交的截至2024年9月30日止季度的10-Q表格季度报告的附件 10.2并入本文).

10.27	限制性股票奖励协议的格式（根据及受《上市规则》的规定授予非雇员董事的限制性股票的奖励e加公司2024年非职工董事长期激励计划）（通过参考附件 10.3纳入本公司于2024年11月12日提交的截至2024年9月30日止季度的10-Q表格季度报告).

19	内幕交易政策（通过参考我们截至2024年3月31日止财政年度的10-K表格年度报告的附件 19纳入本文）。

21	子公司ePlus inc.（随函提交）。

23	独立注册会计师事务所同意书（随函备案）。

31.1	首席执行官的认证ePlus Inc.根据《证券交易法规则》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条（随函提交）。

31.2	对公司首席财务官的认证ePlus Inc.根据《证券交易法规则》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条（随函提交）。

32	首席执行官兼首席财务官的任职证明ePlus Inc.根据18 U.S.C. § 1350（随函提供）。

97.1	奖励薪酬补偿补偿政策，自2023年11月17日起生效（通过参考我们截至2024年3月31日的财政年度的10-K表格年度报告的附件 97.1纳入本文）。

101.INS	内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）

101.SCH	内联XBRL分类法扩展架构文档

101.CAL	内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档

101.DEF	内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档

101.LAB	内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

101.PRE	内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档

104	封面页交互式数据文件（嵌入附件 101内联XBRL文档中）

*根据S-K条例第601（a）（5）项，某些附表和证物已被省略。注册人同意应要求向SEC提供任何省略的附表或证物的副本；但条件是注册人可以根据《交易法》第24b-2条要求对如此提供的任何文件进行保密处理。

项目16。表格10-K摘要

没有。

签名

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	e加公司。

	Mark P. Marron
	作者：Mark P. Marron
	首席执行官兼总裁
	日期：2025年5月22日

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。


	Mark P. Marron
	作者：Mark P. Marron
	首席执行官、总裁、董事（首席执行官）
	日期：2025年5月22日

	Elaine D. Marion
	By：Elaine D. Marion，首席财务官
	（首席财务会计干事）
	日期：2025年5月22日

	/s/梅利莎·J·巴伦格
	作者：Melissa J. Ballenger，董事
	日期：2025年5月22日

	/s/蕾妮·贝杰伦
	作者：Ren é e Bergeron，董事
	日期：2025年5月22日

	Bruce M. Bowen
	由：Bruce M. Bowen，董事
	日期：2025年5月22日

	John E. Callies
	由：John E. Callies，董事
	日期：2025年5月22日

	Ira A. Hunt III
	由：Ira A. Hunt III，董事
	日期：2025年5月22日

	Maureen F. Morrison
	由：Maureen F. Morrison，董事
	日期：2025年5月22日

	Ben Xiang
	由：Ben Xiang，董事
	日期：2025年5月22日

e加公司。和子公司

财务报表和附表的索引


	页
独立注册会计师事务所德勤会计师事务所（PCAOB ID 34 )	F-2

截至2025年3月31日和2024年3月31日的合并资产负债表	F-7

截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的合并经营报表	F-8

截至2025年3月31日、2024年及2023年3月31日止年度综合全面收益表	F-9

截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的合并现金流量表	歼10

截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的合并股东权益报表	F-12

合并财务报表附注	F-13

F-1

独立注册会计师事务所报告

致董事会及股东

e加公司。

弗吉尼亚州赫恩登

对财务报表的意见

我们对随附的合并资产负债表进行了审计e加公司及附属公司（「公司」）截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止，以及相关合并经营报表、综合收益、股东权益、现金流量表截至2025年3月31日止三年期间的每一年，以及索引第15项所列的相关附注和附表（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年3月31日和2024年3月31日的财务状况，以及截至2025年3月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年3月31日的财务报告内部控制基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具的、我们日期为2025年5月22日的报告，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是财务报表当期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

收入确认–第三方软件销售的毛额与净额确认–参见财务报表附注1

关键审计事项说明

该公司通常是第三方软件销售的负责人。销售按毛额确认，对客户的销售价格记为销售额，产品的购置成本记为销售成本。公司在控制权传递给客户的时间点确认来自这些销售的收入，这通常是在软件交付给客户时。该公司还代理销售第三方维护、软件支持和服务，因为第三方控制服务直到转移给客户。同样，当第三方软件仅与附带支持一起使客户受益时，公司是第三方软件和附带第三方支持的销售代理。在这些销售中，公司将第三方软件和支持视为对单一履约义务的投入。在公司作为代理的所有这些销售中，公司在其客户和供应商接受安排的条款和条件时以净额确认销售。

F-2

审计公司确定第三方软件和支持销售的毛额或净额确认涉及高度的主观性，因为它要求评估是否第三方软件只有在附带支持的情况下才能使客户受益。当支持被确定为对软件至关重要或必不可少时，该交易被视为一项合并履约义务，并在扣除相关成本后确认收入。

审计中如何应对关键审计事项

我们与管理层有关第三方软件销售确认的结论相关的审计程序包括以下内容，其中包括：

▪

我们测试了管理层对确定第三方软件和支持销售的毛额或净额确认的控制的设计和运营有效性。

▪

对于一个合同的选择，我们执行了以下程序：

–

检查客户发票和采购订单，以确定销售是否代表与客户的有效交易。

–

将公司记录的成本与供应商发票的成本进行比较。

–

通过检查客户发票、采购订单以及通过第三方搜索引擎访问的供应商网站上的信息，对销售进行评估，以确定其是否构成单一或多个履约义务。

–

对销售进行评估，以确定是否有与软件相关的随附第三方支持，以及通过检查客户发票、采购订单、通过第三方搜索引擎访问的供应商网站上的信息以及必要时向管理层查询，该支持是否可单独识别或对软件功能至关重要。

–

确定了作为委托人或代理人的出售处理是否适当且与公司结论一致。

金融资产转移–见财务报表附注4

关键审计事项说明

公司订立安排以转移应收融资款项及经营租赁协议项下到期的合约付款，该等款项根据编纂专题860入账。这些转让在担保借款中作为出售或作为抵押品质押入账。对于作为担保借款入账的转让，相应的投资作为无追索权应付票据的抵押品。对于作为销售入账的转让，公司终止确认转让资产的账面价值加上任何负债，并确认出售的净收益或损失，这些收益或损失在综合经营报表的净销售额中列报。

审计公司对转让是否应作为担保借款或出售进行会计处理的认定涉及高度主观性。这种主观性源于管理层对转让资产是否已与转让方隔离的评估。

审计中如何应对关键审计事项

我们与管理层有关金融资产转移的结论相关的审计程序包括以下内容，其中包括：

▪

我们测试了管理层对金融资产转让控制的设计和运营有效性，包括管理层对贷款文件条款评估和随附的投资者数据、转让协议以及损益计算的控制。

F-3

▪

对于选定的交易，我们评估了公司对出售或担保借款的确定，除其他因素外，通过评估转让的资产是否已与公司隔离。具体来说，我们执行了以下程序：

–

取得已执行的转让协议，评估公司是否：

▪

将其权利、所有权、权益、遗产、债权、诉求转让给第三方受让人。

▪

保留与转让给第三方受让人的付款或已与资产适当隔离有关的任何权利。我们评估了外部法律顾问的意见（如适用）。

–

取得并检查了转让所得现金收益支持，并将收到的现金与出售价格进行了比较。

–

测试了管理层根据截至销售日的现金收益和应收账款余额计算损益的数学准确性。

/s/DELOITTE & TOUCHE LLP

弗吉尼亚州麦克莱恩

2025年5月22日

我们自1990年起担任公司的核数师。

F-4

独立注册会计师事务所报告

致董事会及股东

e加公司。

弗吉尼亚州赫恩登

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway Commission（COSO）发起组织委员会发布的《内部控制— Integrated Framework（2013）》中确立的标准，对截至2025年3月31日ePlus Inc.及其子公司（“公司”）的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSOO发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，截至2025年3月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至及截至2025年3月31日止年度的综合财务报表及我们日期为2025年5月22日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。

正如管理层关于财务报告内部控制的报告中所述，管理层在其评估中排除了Bailiwick Services，LLC的财务报告内部控制，该公司于2024年8月19日被收购，其财务报表约占截至2025年3月31日止年度合并财务报表金额的总资产的8%和收入的4%。因此，我们的审计不包括对百利威服务有限责任公司财务报告的内部控制。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制的合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们发表意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与保持记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映了公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

F-5

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/ 德勤会计师事务所

弗吉尼亚州麦克莱恩

2025年5月22日

F-6

e加公司。和子公司

合并资产负债表

（单位：千，每股金额除外）


	2025年3月31日			2024年3月31日
物业、厂房及设备

当前资产：
现金及现金等价物	$	389,375		$	253,021
应收账款—贸易，净额		517,114			644,616
应收账款——其他，净额		53,803			46,884
库存		120,440			139,690
应收融资款——净额、流动		169,025			102,600
递延成本		66,769			59,449
其他流动资产		47,264			27,269
流动资产总额		1,363,790			1,273,529

应收融资款和经营租赁——净额		127,518			79,435
递延所得税资产		3,658			5,620
财产、设备和其他资产——净额		104,974			89,289
商誉		202,858			161,503
其他无形资产——净额		82,007			44,093
总资产	$	1,884,805		$	1,653,469

负债和股东权益

负债

流动负债：
应付账款	$	451,734		$	315,676
应付账款—平面图		89,527			105,104
应付薪金及佣金		45,031			43,696
递延收入		152,780			134,596
无追索权应付票据—流动		27,456			23,288
其他流动负债		31,355			34,630
流动负债合计		797,883			656,990

无追索权应付票据—长期		11,317			12,901
递延所得税负债—长期		1,454			-
其他负债		96,528			81,799
负债总额		907,182			751,690

承诺和意外情况（注10)

股东权益

优先股，$ 0.01 每股面值； 2,000 股授权；无优秀		-			-
普通股，$ 0.01 每股面值； 50,000 股授权； 26,526 截至2025年3月31日 26,952 截至2024年3月31日		276			274
额外实收资本		193,698			180,058
库存股票，按成本计算， 1,056 于2025年3月31日的股份及 447 2024年3月31日的股份		( 70,748	)		( 23,811	)
留存收益		850,956			742,978
累计其他综合收益—外币折算调整		3,441			2,280
股东权益合计		977,623			901,779
负债总额和股东权益	$	1,884,805		$	1,653,469

见合并财务报表附注。

F-7

e加公司。和子公司

综合业务报表

（单位：千，每股金额除外）


	截至3月31日止年度，
	2025		2024		2023
净销售额
产品	$	1,668,412	$	1,933,225	$	1,803,275
服务		400,377		292,077		264,443
合计		2,068,789		2,225,302		2,067,718
销售成本
产品		1,241,115		1,493,293		1,379,500
服务		258,553		181,216		170,694
合计		1,499,668		1,674,509		1,550,194

毛利		569,121		550,793		517,524

销售、一般和行政		399,744		367,734		333,520
折旧及摊销		25,753		21,025		13,709
利息和融资成本		2,211		3,777		4,133
营业费用		427,708		392,536		351,362

营业收入		141,413		158,257		166,162

其他收入（费用），净额		7,426		2,836		( 3,188	)

税前利润		148,839		161,093		162,974

准备金		40,861		45,317		43,618

净收益	$	107,978	$	115,776	$	119,356

每股普通股净收益—基本	$	4.07	$	4.35	$	4.49
每股普通股净收益——摊薄	$	4.05	$	4.33	$	4.48

加权平均已发行普通股——基本		26,503		26,610		26,569
加权平均已发行普通股——稀释		26,666		26,717		26,654

见合并财务报表附注。

F-8

e加公司。和子公司

综合收益表

（单位：千）


	截至3月31日止年度，
		2025		2024		2023

净收益	$	107,978	$	115,776	$	119,356

其他综合收入，税后净额：

外币换算调整		1,161		712		1,692

其他综合收益		1,161		712		1,692

综合收入总额	$	109,139	$	116,488	$	121,048

见合并财务报表附注。

F-9

e加公司。和子公司

合并现金流量表

（单位：千）


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
经营活动产生的现金流量：
净收益	$	107,978		$	115,776		$	119,356

调整净收益与经营活动提供（用于）的净现金：
折旧及摊销		29,596			25,928			18,589
信用损失准备		2,981			1,204			666
股份补偿费用		9,996			9,731			7,825
递延税款		3,413			( 2,656	)		2,083
处置财产、设备、经营租赁设备净收益		( 1,474	)		( 491	)		( 3,479	)
变化：
应收账款		168,996			( 104,039	)		( 78,679	)
库存		29,364			104,781			( 88,097	)
应收融资款——净额		( 138,863	)		( 32,054	)		( 41,015	)
递延成本和其他资产		( 34,445	)		( 4,982	)		( 73,980	)
应付账款		112,082			82,911			75,270
应付薪金及佣金、递延收入及其他负债		12,521			52,340			46,036
经营活动提供（使用）的现金净额		302,145			248,449			( 15,425	)

投资活动产生的现金流量：
出售物业、设备及经营租赁设备所得款项		2,662			721			3,742
购置物业、设备、经营租赁设备		( 6,603	)		( 8,503	)		( 9,380	)
收购所用现金，扣除收购现金		( 124,926	)		( 54,182	)		( 13,288	)
投资活动所用现金净额		( 128,867	)		( 61,964	)		( 18,926	)

筹资活动产生的现金流量：
无追索权及有追索权的应付票据的借款		42,820			297,305			193,051
偿还无追索权及有追索权的应付票据		( 19,210	)		( 279,649	)		( 196,069	)
发行普通股的收益		3,635			3,019			-
回购普通股		( 46,937	)		( 9,853	)		( 7,224	)
为清偿收购负债而支付的款项		( 2,307	)		-			-
平面图设施的净偿还额		( 15,577	)		( 47,441	)		( 10,708	)
筹资活动使用的现金净额		( 37,576	)		( 36,619	)		( 20,950	)

汇率变动对现金的影响		652			62			3,016

现金及现金等价物净增加（减少）额		136,354			149,928			( 52,285	)

现金及现金等价物，期初		253,021			103,093			155,378

现金及现金等价物，期末	$	389,375		$	253,021		$	103,093

歼10

现金流量合并报表-续

（单位：千）


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
补充披露现金流信息：
支付利息的现金	$	2,300		$	3,768		$	4,065
支付所得税的现金	$	48,732		$	41,526		$	51,984
为计入租赁负债计量的金额支付的现金	$	5,821		$	4,071		$	4,610

非现金投融资活动时间表：
出售物业、设备、租赁设备所得款项	$	1		$	78		$	21
购置物业、设备、经营租赁设备	$	( 219	)	$	( 283	)	$	( 1,453	)
收购代价	$	-			( 2,307	)		-
借入无追索权及有追索权的应付票据	$	16,210		$	30,329		$	39,558
因出售金融资产而终止确认的债务	$	( 37,236	)	$	( 52,133	)	$	( 30,487	)
股份补偿的归属	$	11,893		$	9,477		$	9,897
回购普通股	$	-		$	-		$	( 122	)
为换取租赁义务而获得的新的经营租赁资产	$	7,146		$	4,883		$	11,886

见合并财务报表附注。

F-11

e加公司。和子公司

股东权益合并报表

（单位：千）


														累计
						额外								其他
	普通股					实缴			财政部			保留		综合
	股份			票面价值		资本			股票			收益		收入			合计
余额，2022年3月31日	26,886		$	270	$	159,480		$	( 6,734	)	$	507,846	$	( 124	)	$	660,738
发行限制性股票奖励	150			2		-			-			-		-			2
股份补偿	-			-		7,823			-			-		-			7,823
回购普通股	( 131	)		-		-			( 7,346	)		-		-			( 7,346	)
净收益	-			-		-			-			119,356		-			119,356
外币换算调整	-			-		-			-			-		1,692			1,692
余额，2023年3月31日	26,905		$	272	$	167,303		$	( 14,080	)	$	627,202	$	1,568		$	782,265
发行限制性股票奖励	162			2		( 2	)		-			-		-			-
发行普通股	71			-		3,019			-			-		-			3,019
股份补偿	-			-		9,738			-			-		-			9,738
回购普通股	( 186	)		-		-			( 9,731	)		-		-			( 9,731	)
净收益	-			-		-			-			115,776		-			115,776
外币换算调整	-			-		-			-			-		712			712
余额，2024年3月31日	26,952		$	274	$	180,058		$	( 23,811	)	$	742,978	$	2,280		$	901,779
发行限制性股票奖励	125			1		( 1	)		-			-		-			-
发行普通股	58			1		3,634			-			-		-			3,635
股份补偿	-			-		10,007			-			-		-			10,007
回购普通股	( 609	)		-		-			( 46,937	)		-		-			( 46,937	)
净收益	-			-		-			-			107,978		-			107,978
外币换算调整	-			-		-			-			-		1,161			1,161
余额，2025年3月31日	26,526		$	276	$	193,698		$	( 70,748	)	$	850,956	$	3,441		$	977,623

见合并财务报表附注。

F-12

e加公司。和子公司

合并财务报表附注

截至及截至2024年、2023年及2022年3月31日止年度

1.重要会计政策的组织和概要

业务描述—我们公司成立于1990年，是一家特拉华州公司。ePlus Inc.有时在这份10-K表格的年度报告中被称为“我们”、“我们的”、“我们”、“我们自己”或“e加。”ePlus Inc.是一家控股公司，通过其子公司提供信息技术（“IT”）解决方案，使组织能够优化其IT环境和供应链流程。我们还提供咨询、专业、托管服务和完整的生命周期管理服务，包括灵活的融资解决方案。我们专注于销售给中大型企业和州和地方政府及教育机构（“SLED”）在美国（“US”）和选定的国际市场包括英国（“UK”）、欧盟（“EU”）、印度和新加坡。

列报基础—合并财务报表包括以下各会计年度的账ePLUS INC.及其全资子公司。所有公司间余额和交易已在合并中消除。收购业务的账目自收购之日起计入合并财务报表。

使用估计——按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内收入和支出的呈报金额。在对包括但不限于收入确认、剩余资产价值、供应商对价、租赁分类、商誉和无形资产、信用损失准备金、库存过时、所得税资产的确认和计量以及其他拨备和或有事项等项目和事项进行会计处理时使用估计。我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。实际结果可能与这些估计不同。

信贷损失准备金——我们维持与应收账款和应收融资有关的信贷损失准备金。我们记录了一笔必要金额的费用，以将信用损失准备金调整为我们目前对金融资产预期信用损失的估计。我们根据我们对客户信用质量的内部评级、我们的历史信用损失、当前的经济状况以及其他相关因素来估计预期信用损失。在提供信用之前，我们根据客户的财务状况、评级机构报告和其他财务信息，对每个客户的信用质量进行内部评级。我们至少每年审查一次我们对每个客户的内部评级，或者当有迹象表明信用质量发生变化时，例如拖欠或破产。当我们认为应收融资款无法收回时，我们将其注销。

业务合并——我们采用收购法对业务合并进行会计处理，该方法要求将被收购实体的总购买价格分配给所收购的资产和承担的负债。除有限的例外情况外，我们根据收购日的公允价值计量大部分收购的资产和承担的负债。我们应用会计准则编纂（“编纂”）主题606，与客户的合同（“编纂主题606”），从与客户的合同中确认和计量合同资产和合同负债。我们的分配过程需要对无形资产进行分析，例如客户关系、商品名称、获得的合同权利和法律意外事件，以识别和记录所有获得的资产和承担的负债。

我们将支付的高于所收购净资产公允价值的任何溢价记录为商誉。我们的初始购买价格分配将在计量期内进行修正，自收购之日起不超过一年。我们将被收购公司的经营业绩从收购之日起计入我们的财务报表。

现金和现金等价物——现金和现金等价物主要包括计息账户和由短期美国国债组成的货币市场基金。我们认为所有高流动性投资，包括在收购之日原始期限为三个月或更短的投资，都是现金等价物。截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止无对我国货币市场基金资金退出的限制。

F-13

风险集中——可能使我们面临信用风险集中的金融工具包括现金及现金等价物、短期投资、应收账款和应收融资款。现金和现金等价物可能包括主要与美国金融机构保持的短期投资。我们在2025年3月31日和2024年3月31日的应收账款-贸易余额均包含约 17 应收威瑞森通信公司发票集中度百分比通过在各行各业拥有广泛的客户群以及通过对我们投资组合的可收回性进行持续评估，我们的应收账款和应收融资款项方面的风险有所降低。通过在无追索权的基础上将我们的某些融资应收账款转让给金融机构，以及就我们的租赁应收账款而言，通过拥有基础资产，我们的信用风险得到进一步缓解。我们销售额的很大一部分是来自思科的产品，这大约代表 32 %, 44 %，和 40 %，分别占截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度科技业务分部净销售额的

合同资产——我们在确认收入时确认合同资产，我们的对价权利以我们未来的业绩为条件。

合同负债——我们在履约前收到或提前到期支付现金时确认合同负债。

递延成本——当合同在编纂专题606范围内时，我们递延履行合同的成本，当它们产生或增强我们未来用于履行履约义务的资源时。此外，我们将获得合同的增量成本资本化，主要是销售佣金，并根据每项已完成的合同履约义务按比例将其支出。我们的长期递延成本作为财产、设备和其他资产的一部分包含在我们的综合资产负债表中—净.

每股收益——每股基本收益的计算方法是，归属于普通股股东的净收益除以每期已发行普通股的基本加权平均数。稀释每股收益反映了可能参与我们收益的证券的潜在稀释，包括每个时期的限制性股票奖励。

公允价值计量—我们遵循编纂专题820中的指导公允价值计量（“编纂专题820”）中规定了如何计量财务报告的公允价值。本专题将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格，或转移负债所支付的价格。本专题还建立了公允价值层次结构，将用于计量公允价值的估值技术输入分为三个层次：

•

第1级–报告实体在计量日可以获得的相同资产或负债在活跃市场的报价（未经调整）。

•

第2级–第1级中包含的可直接或间接观察到的资产或负债的报价以外的输入，例如活跃市场中类似资产或负债的报价。

•

第3级–资产或负债的不可观察输入值。公允价值是根据基于模型的技术确定的，例如使用我们无法与市场数据相印证的投入的贴现现金流模型。

金融工具——对于现金、短期投资、应收账款、应付账款和其他流动负债等金融工具，由于期限较短，我们认为金融工具的入账价值与公允价值相近。于2025年3月31日，我们的应收票据和无追索权应付票据的账面金额为$ 221.7 百万美元 38.8 万元，公允价值分别为$ 223.7 百万美元 38.8 分别为百万。2024年3月31日，我们的应收票据和无追索权应付票据的账面金额为$ 108.2 百万美元 36.2 万元，公允价值分别为$ 106.3 百万美元 36.1 分别为百万。

应收融资款和经营租赁——应收融资款和经营租赁包括应收票据和销售类租赁的应收融资款以及我们在分类为经营租赁的租赁上出租给客户的资产的账面价值。当我们以经营租赁方式租赁设备时，我们按成本确认标的资产，并在其预计使用寿命内按直线基进行折旧。我们估计大部分租赁IT设备的使用寿命为 4 年。

F-14

外币事项——我们的功能货币是美元。我们的国际子公司通常使用当地货币作为其功能货币。我们将国际子公司的资产和负债按适用报告日有效的即期汇率换算成美元。我们将国际子公司的收入和费用按适用期间有效的平均汇率换算成美元。我们将由此产生的外币折算调整报告为累计其他综合收益（亏损），作为股东权益的单独组成部分反映。我们在其他收入（费用）中报告所有外币交易损益，净额在我们的综合经营报表中。截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度，我们确认亏损$ 1.2 百万，$ 0.1 百万，以及$ 5.4 万，分别为外币交易所致。

商誉——我们每年对商誉进行减值测试，截至10月1日，如果发生事件或情况发生变化，则在年度测试之间进行减值测试，这很可能会使报告单位的公允价值低于其账面价值。

在定性评估中，我们评估定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值（包括商誉）的可能性是否更大（即超过50%的可能性）。如果在评估事件或情况的整体性后，我们确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性不大，那么量化商誉减值测试就没有必要了。

如果在评估事件或情况的整体性后，我们确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性较大，那么我们进行定量商誉减值测试。我们也可以选择无条件选项，绕过任何报告单位在任何时期的定性评估，直接着手进行定量商誉减值测试。

在定量减值测试中，我们将报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。如果报告单位的公允价值超过其账面值，则报告单位的商誉被视为未减值。反之，如果报告单位的账面值超过其公允价值，则应按等于该超出部分的金额确认减值损失，金额以分配给该报告单位的商誉总额为限。

托管安排的实施成本-我们将托管安排中产生的实施成本资本化，该安排是一项服务合同，要求将开发或获得内部使用软件所产生的实施成本资本化。我们将这些资本化成本与相关托管安排的预付金额在同一资产负债表项目中分类，并将这些资本化成本的摊销与相关托管安排的服务费在同一损益表项目中列报。我们的长期预付款项作为财产、设备和其他资产的一部分包含在我们的综合资产负债表中—净.我们在托管安排期限内摊销资本化的实施成本。

所得税—递延所得税按照编纂专题740核算所得税（“编纂专题740”）。在这种方法下，递延所得税资产和负债是根据资产和负债的财务报表报告和计税基础之间的暂时性差异，采用现行税率确定的。未来的税收优惠，例如净经营亏损结转，在被认为更有可能实现这些优惠的情况下予以确认。我们至少每年审查我们的递延所得税资产，并进行必要的估值调整。

此外，我们根据编纂主题740对不确定的税务头寸进行了核算。具体而言，该专题为财务报表确认和计量纳税申报表中采取或预期采取的税务状况规定了确认门槛和计量属性。该解释还就相关的终止确认、分类、利息和罚款、中期会计、披露以及不确定税务状况的过渡提供了指导。根据我们的会计政策，我们将与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款确认为税收费用的组成部分。

存货——存货以成本与可变现净值孰低者列示。成本采用加权平均成本法确定。可变现净值是指在日常经营过程中的预计售价，较少合理可预测的完工、处置、运输等成本。我们对存货的可变现净值的确定是基于客户的基础采购承诺条款、当前的经济状况以及其他相关因素。

F-15

LESSEE会计—我们租赁办公空间的期限可达六年并租用仓库空间，租期最长可达 10 年，我们有一些租赁选择权可以行使，以延长超过这些租赁期限限制。在租赁开始日，我们根据未来最低租赁付款额的现值确认经营租赁负债。在确定未来最低租赁付款额的现值时，我们根据开始日可获得的信息使用我们的增量借款利率。当未来最低付款包含非租赁部分时，我们将租赁和非租赁部分作为单一租赁部分进行核算。对于初始期限为12个月或更短的租赁，我们选择不确认使用权资产和租赁负债。我们在自开始日起的租赁期内按直线法确认租赁费用。

财产和设备——财产和设备按成本、扣除累计折旧和摊销后的净额列报。我们按截至收购日的公允市场价值确认通过企业合并获得的财产和设备。我们对相关资产的预计使用寿命采用直线法计算折旧摊销，其范围从三到七年 .我们通常会对内部使用的IT设备进行折旧三年，五年以上的永久软件许可，家具和固定装置超过五年 .

剩余资产——我们对租赁中剩余资产的估计是我们预计在租赁期结束后从标的资产中获得的金额。在销售型租赁中，我们在租赁开始时确认未担保的剩余资产，按折现基础计量。在我们对租赁的后续核算中，我们使用实际利率法增加了未担保的剩余资产。我们按季度评估减值剩余价值。我们在发生时确认减值。我们不承认由于剩余价值估计的变化而进行的上调。

收入确认—我们确认大部分收入来自销售第三方产品、第三方软件、第三方维护、软件支持和服务，e加上专业和托管服务，以及托管e加上专有软件。我们根据编纂主题606中的指导确认来自这些销售的收入。

编纂专题606的核心原则是，一个实体应就货物和服务的转让确认收入，其数额应等于其预期有权就这些货物和服务获得的数额。我们对编纂议题606项下的合同进行会计处理是在其得到双方认可和承诺、确定了各方当事人的权利、确定了付款条件、合同具有商业实质、很可能发生对价可收回性的情况下进行的。

收入报告为销售退款净额，包括根据对历史销售退货、当前经济状况、数量和其他相关因素的评估对未来退货的估计。

我们与客户的合同可能包括多个承诺，这些承诺是不同的履约义务。对于此类安排，我们根据其相对独立售价将交易价格分配给每项履约义务。我们使用预期成本加利润确定独立售价。

当（或当）我们通过向客户转让承诺的商品或服务来履行履约义务时，我们确认收入。当（或）客户获得对该商品或服务的控制权时，该商品或服务即被转让。根据每项履约义务的性质，这可能是在某个时间点或一段时间内，如下文进一步描述。

我们通常在发货时就第三方产品向我们的客户开具发票，除非我们的客户通过我们的融资部门租赁设备，在这种情况下，该安排根据编纂主题842作为租赁入账，租约（“编纂专题842”）。我们通常会在交付时就第三方软件和销售点的第三方服务向客户开具发票，除非我们的客户通过我们的融资部门为这些产品提供融资，在这种情况下，我们会根据安排条款记录一笔应收融资。

产品收入

销售第三方产品

我们是第三方产品销售的负责人。因此，我们以毛额为基础确认销售，向客户的销售价格记录为销售，产品的购置成本确认为销售成本。我们在控制权传递给客户的时间点确认来自这些销售的收入，这通常是在向客户交付产品时。

F-16

在某些情况下，我们的客户可能会要求我们向他们开具产品账单，但保留对产品的实物占有权，直到以后交付，这通常被称为“账单持有”安排。我们与特定客户签订了仓储协议，其中通过协议订购的产品的所有权在我们向客户开具发票时和产品到达我们的仓库后转移给我们的客户。在这些“账单持有”安排中，当客户通过其与我们的仓储协议订购了产品或与我们签署了账单持有协议，客户具有合法所有权，产品被单独识别为属于客户，并且产品已准备好交付给客户时，我们确认收入。

当控制权转移给客户时，我们在我们的融资分部内确认非租赁设备的销售，这通常是根据销售协议转让设备所有权的日期。

第三方软件的销售

我们通常是第三方软件销售的负责人。销售额按毛额确认，对客户的售价记为销售额，产品的购置成本确认为销售成本。我们在控制权传递给客户的时间点确认来自这些销售的收入，这通常是在软件交付给客户时。

销售第三方维护、软件支持、服务、仅对客户有利的软件配合配套支持

我们代理销售第三方维护，软件支持，服务作为第三方控制服务，直到转移到客户。同样，我们是代理销售第三方软件和伴随的第三方支持当第三方软件使客户受益仅与伴随的支持。在这些销售中，我们将第三方软件和支持视为对单一履约义务的投入。在我们作为代理的所有这些销售中，我们在客户和供应商接受安排的条款和条件时以净额确认销售。

运费和销售税

我们在销售中提出向客户开单的运费，并在销售成本中提出向我们收取的相关运费。我们将向客户收取的销售税和汇款以净额方式呈现给政府当局。

融资收入及其他

我们根据编纂主题842对客户的租赁进行会计处理。我们采用投资组合方法，将出租给单一客户的许多类似资产组合在一起。

我们将租赁分类为销售型租赁或经营租赁。如果满足五项标准中的任何一项，我们将租赁归类为销售型租赁，每一项标准都表明租赁将标的资产的控制权转让给承租人。我们将我们的其他租赁归类为经营租赁。

对于销售型租赁，在租赁开始时，我们确认租赁付款额的现值，并使用租赁内含的费率折现剩余资产。当我们为其他经销商提供的设备进行融资时，我们通常不会有任何因租赁而产生的销售利润或亏损。当我们是被租赁设备的经销商时，我们通常以应收租赁款的金额确认收入，并以标的资产的账面价值减去未担保剩余资产的金额确认销售成本。在开始日之后，我们使用实际利率法将利息收入确认为净销售额的一部分。

对于经营租赁，我们将标的资产确认为经营租赁资产。我们对该资产在其预计使用寿命内按直线法折旧至其预计残值。我们将租赁期内的租赁付款按直线法确认为净销售额的一部分。

F-17

在我们的所有租赁中，我们确认可变租赁付款，主要是偿还与租赁资产相关的财产税，作为可变租赁付款所依据的事实和情况发生变化期间净销售额的一部分。我们将承租人报销的任何销售税从收入和支出中排除。

我们还为客户的第三方软件和第三方服务提供融资，我们将其归类为应收票据。

我们使用实际利率法确认应收票据的利息收入。

我们在融资应收款项下核算合同到期付款的转移，在编纂主题860下转让和服务（“编纂专题860”）。当转让满足销售会计的所有要求时，我们终止确认该金融资产并记录计入净销售额的净损益。

服务收入

销售ePlus专业服务和托管服务

我们提供的专业服务包括咨询、架构、部署和配置服务、软件采用服务、培训服务、评估、后勤和人员配置。我们的托管服务产品范围从监控和通知到完全外包的网络管理和服务台解决方案。在所有这些安排中，我们履行我们的履约义务并随着时间的推移确认收入。

在安排e加上专业服务，我们在时间和材料以及固定价格合同下提供服务。当按时间和材料提供服务时，我们在提供服务时确认按商定的账单费率进行的销售。当以固定费用为基础提供服务时，我们会根据我们在完全履行履约义务方面取得的进展按比例确认销售额。我们利用产出和投入的方法来衡量进展。我们采用的输入法包括按估计总成本的比例计量发生的成本，通常称为“成本对成本”法，以及按估计总服务小时的比例计量服务小时数。

我们提供的专业服务包括产品和服务一起交付的项目，以满足 One 履约义务。在这些安排中，我们承认专业服务中的整个安排，并将产品成本作为专业服务的销售成本的一部分。

在安排e加上托管服务，我们的安排通常是由一系列基本相同且具有相同转移模式（即不同服务天数）的不同服务组成的单一履约义务。我们通常在提供服务期间以直线法确认来自这些服务的销售额。

股份补偿—我们按照编纂专题718核算股份补偿补偿—股票补偿.我们会在没收发生时对其进行核算。我们在规定的服务期内以直线法确认授予分级归属的限制性股票的补偿成本。我们在募集期内以直线法确认员工股票购买计划的补偿成本，即六个月 .我们使用Black-Scholes期权定价模型以公允价值计量授予日的奖励。

软件开发成本—我们将成本资本化，用于编纂主题350-40下的内部使用软件开发无形资产—商誉和其他无形资产，子主题内部使用软件.我们做到了无 t在截至2025年3月31日或2024年3月31日的任一年度内，有大量内部使用软件的资本化开发成本。

库存股票——我们采用成本法核算库存股票，并在随附的合并资产负债表中将库存股票作为股东权益的组成部分。

供应商考虑——我们根据数量激励计划和共享营销费用计划从供应商那里获得付款和信贷。其中许多项目都延伸到一个或多个季度的销售活动。不同的程序有不同的供应商/程序特定的里程碑要实现。截至2025年3月31日和2024年应收供应商款项为$ 15.5 百万美元 28.1 万，分别计入随附资产负债表的应收账款-其他-净额。

F-18

我们根据数量激励计划确认回扣，作为基于系统和合理分配向基础交易提供的现金对价导致我们在赚取回扣方面取得进展的购买供应商产品的成本的减少，前提是金额很可能并且可以合理估计。当返利不太可能或无法合理估计时，我们将返利确认为里程碑的实现或现金的收到。

我们根据共享营销费用计划确认回扣，作为该计划发生期间相关销售和管理费用的减少，当对价代表对特定、增量、可识别成本的补偿时。我们将超出特定、增量、可识别成本的考虑视为减少购买供应商产品的成本。

2.近期会计公告

最近通过的会计公告

2023年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-07，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进。这一更新扩大了可报告分部的年度和中期披露要求，主要是通过加强对重大分部费用的披露。我们在截至2025年3月31日的年度期间采用了这一更新，并对比较期间进行了更新，以反映额外的披露。这一准则并未对我们的合并财务报表或披露产生重大影响。见附注17，“分部报告”为我们纳入新披露。

最近发布的会计公告尚未通过

2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。这一更新要求提供有关报告实体有效税率调节的分类信息以及有关已缴纳所得税的信息。此更新对我们截至2026年3月31日的财政年度开始的年度期间有效。允许提前收养。我们目前正在评估这一更新将对我们的财务报表披露产生的影响。

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。该准则要求对公经营主体在利润表上披露与某些细列项目相关的特定类型费用的详细信息。此更新对我们截至2028年3月31日的财政年度开始的年度期间和截至2029年3月31日的财政年度第一季度开始的中期期间有效。允许提前收养。我们目前正在评估这一更新将对我们的财务报表披露产生的影响。

3.收入

应收账款和合同资产

我们的应收账款余额——贸易，净额包括我们从与客户的合同中确认的应收账款和合同资产。合同资产代表我们的对价权利，以换取我们转让给客户的商品或服务，而该权利的条件不是时间的流逝。

下表提供了我们在应收账款中的余额——贸易，净额（以千为单位）的分类：


	2025年3月31日			2024年3月31日
应收账款	$	507,241		$	635,370
合同资产		13775			11,795
信贷损失备抵		( 3,902	)		( 2,549	)
应收账款总额—贸易，净额	$	517,114		$	644,616

此外，我们有$ 66.3 百万美元 44.6 分别截至2025年3月31日和2024年3月31日计入应收融资款的应收客户合同款百万。

F-19

合同负债

合同负债是指我们向我们收到对价的客户转让商品或服务的义务，或客户应支付的金额。下表提供了我们与客户签订的合同负债总余额（单位：千）：


	2025年3月31日		2024年3月31日
当前（计入递延收入）	$	152,619	$	134,110
非流动（计入其他负债）	$	81,605	$	68,174

从期初合同负债余额中确认的收入为$ 112.5 百万美元 86.0 截至2025年3月31日和2024年3月31日的财政年度分别为百万。

履约义务

下表列示了与履约义务相关的预计未来确认的收入，主要是不可撤销的合同e加上托管服务，那报告期末未满足或部分未满足（单位：千）：

截至2026年3月31日止年度	$	93,331
2027		44,262
2028		22,093
2029		12,142
2030此后		3,108
剩余履约义务合计	$	174,936

该表不包括（i）原预期期限为一年或一年以下的合同和（ii）我们按所提供服务有权开具发票的金额确认收入的合同的未履行履约义务的价值。

4.融资应收款和经营租赁

我们的应收融资款和经营租赁包括我们应收票据和销售类租赁的应收融资款，以及我们根据分类为经营租赁的租赁向客户出租的资产的账面价值。我们一般租赁IT、通信、医疗设备。我们的租期一般从 2 到 6 年，大多数条款介于 3 到 4 年。我们的租约经常为承租人提供在租赁期结束时购买标的资产的选择权。偶尔，我们的租约为承租人提供了一个便宜的购买选择。我们将租赁分类为销售型租赁或经营租赁。此外，我们为客户购买第三方软件和第三方服务提供融资，我们将其归类为应收票据。

下表提供了截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的销售类租赁在开始日确认的利润，包括按净额确认的修改（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025年3月31日		2024年3月31日		2023年3月31日
净销售额	$	33,671	$	21,578	$	22,677
销售成本		29,512		19,557		19,009
毛利	$	4,159	$	2,021	$	3,668

歼20

下表提供了截至2025年3月31日、2025年、2024年和2023年3月31日止年度我们的销售型租赁的利息收入和经营租赁的租赁收入合计（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025年3月31日		2024年3月31日		2023年3月31日
销售型租赁利息收入	$	9,148	$	6,769	$	3,943
经营租赁的租赁收入	$	7,969	$	10,886	$	17,421

应收融资款—净额

下表提供了我们的融资应收账款的分类——净额（单位：千）：


	笔记			销售型租赁			融资
2025年3月31日	应收款项			应收款项			应收款项
应收款项总额	$	229,923		$	90,913		$	320,836
未担保残值（1）		-			13,350			13,350
非劳动收入		( 8,254	)		( 27,342	)		( 35,596	)
信贷损失备抵（2）		( 1,739	)		( 1,945	)		( 3,684	)
合计，净额	$	219,930		$	74,976		$	294,906
报告为：
当前	$	122,975		$	46,050		$	169,025
长期		96,955			28,926			125,881
合计，净额	$	219,930		$	74,976		$	294,906

(1)

包括未担保剩余价值$ 5,929 出售相关应收租赁款后我们保留的千。

(2)

参考注7 ，“信贷损失准备金”详见。


	笔记			销售型租赁			融资
2024年3月31日	应收款项			应收款项			应收款项
应收款项总额	$	114,713		$	75,658		$	190,371
未担保残值（1）		-			9,078			9,078
非劳动收入		( 6,503	)		( 12,036	)		( 18,539	)
信贷损失备抵（2）		( 1,056	)		( 1,435	)		( 2,491	)
合计，净额	$	107,154		$	71,265		$	178,419
报告为：
当前	$	61,830		$	40,770		$	102,600
长期		45,324			30,495			75,819
合计，净额	$	107,154		$	71,265		$	178,419

(3)

包括未担保剩余价值$ 3,718 出售相关应收租赁款后我们保留的千。

(4)

参考注7，“信贷损失准备金”详见。


	笔记			销售型租赁			融资
2023年3月31日	应收款项			应收款项			应收款项
应收款项总额	$	117,008		$	60,157		$	177,165
未担保残值（1）		-			8,161			8,161
非劳动收入		( 5,950	)		( 8,050	)		( 14,000	)
信贷损失备抵（2）		( 801	)		( 981	)		( 1,782	)
合计，净额	$	110,257		$	59,287		$	169,544
报告为：
当前	$	65,738		$	24,091		$	89,829
长期		44,519			35,196			79,715
合计，净额	$	110,257		$	59,287		$	169,544

(1)

包括未担保剩余价值$ 4,222 出售相关应收租赁款后我们保留的千。

(2)

参考注7，“信贷损失准备金”详见。

F-21

下表提供了截至2025年3月31日从我们的销售型租赁收到的未来预定最低租赁付款（单位：千）：


截至2026年3月31日止年度	$	46,735
2027		23,708
2028		15,083
2029		4,835
2030		552
合计	$	90,913

经营租赁—净额

经营租赁——净额表示我们根据分类为经营租赁的租赁租赁给客户的资产的账面价值。经营租赁的组成部分——净额如下（单位：千）：


	2025年3月31日			2024年3月31日
经营租赁下的设备成本	$	4,774		$	10,744
累计折旧		( 3,137	)		( 7,128	)
经营租赁—净额（1）	$	1,637		$	3,616

(1)

数额包括估计的未担保剩余价值$ 932 千和$ 1,346 分别截至2025年3月31日和2024年3月31日的千

下表提供了截至2025年3月31日从我们的经营租赁收到的未来预定最低租赁租金付款（单位：千）：


截至2026年3月31日止年度	$	823
2027		292
2028		85
2029		23
合计	$	1,223

金融资产转让

我们订立安排，以转移应收融资款项及经营租赁协议项下到期的合约付款。

对于作为担保借款入账的转让，相应的投资作为无追索权应付票据的抵押品。截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们的应收融资款为$ 42.9 百万美元 45.8 万，经营租赁分别为$ 0.6 百万美元 2.8 万，分别为无追索权应付票据的抵押品。见附注9，“应付票据和信贷便利。”

对于作为销售入账的转让，我们终止确认所转让金融资产的账面价值加上任何负债，并确认出售的净收益或损失，这些收益或损失在综合经营报表的净销售额中列报。截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度，我们确认净收益$ 28.9 百万，$ 19.0 百万，以及$ 16.1 分别为百万，这些销售的总收益为$ 634.9 百万，$ 762.6 百万，以及$ 706.0 分别为百万。

F-22

当我们将转让中的服务义务保留为销售额时，我们将收益的一部分分配给递延收入，这在我们提供服务时确认。截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们的递延收入为$ 0.3 百万美元 0.4 百万，分别用于偿还债务。

在作为销售入账的有限数量的转让中，如果承租人选择提前终止租赁，我们将对受让人进行赔偿。截至2025年3月31日和2024年3月31日，这些赔偿可能产生的潜在付款总额并不重要。

5. LESSEE会计

我们租用办公空间的期限长达六年并租用仓库空间，租期最长可达十年，我们有一些租赁选择权可以行使，以延长超过这些租赁期限限制。我们承认我们的使用权资产是财产、设备和其他资产—净额.截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们的使用权资产为$ 17.9 百万美元 15.4 分别为百万。

我们将租赁负债的当前和长期部分确认为其他流动负债和其他负债，分别。截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们的流动租赁负债为$ 5.6 百万美元 4.2 万，长期租赁负债分别为$ 13.6 百万美元 12.7 分别为百万。We recognized operating lease cost $ 5.7 百万，$ 5.8 百万，以及$ 5.2 百万分别作为截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的销售、一般和管理费用的一部分。

截至2025年3月31日和2024年3月31日适用的剩余租赁条款和折扣率的补充信息如下：


	截至3月31日止年度，
租期及贴现率	2025		2024
加权平均剩余租期（月）	60			75
加权平均贴现率	5.5	%		5.3	%

下表提供了截至2025年3月31日我们在经营租赁项下的未来租赁付款（单位：千）：


截至2026年3月31日止年度	$	5,719
2027		5,163
2028		3,451
2029		2,184
2030年及其后		5,601
租赁付款总额		22,118
减：利息		( 2,924	)
租赁负债现值	$	19,194

截至2025年3月31日，我们致力于 One 尚未开始的办公室租赁，承诺总额为$ 480 千美元。

6.商誉及其他无形资产

商誉

F-23

下表分别汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止年度的商誉账面值变动情况（单位：千）：


	产品		专业服务		已管理服务		合计
余额，2023年3月31日（1）		106497	$	19,712	$	9,896	$	136,105
收购		22,586		2,780		-		25,366
外币换算		25		5		2		32
余额，2024年3月31日（1）	$	129,108	$	22,497	$	9,898	$	161,503
收购		30		41,275		-		41,305
外币换算		39		7		4		50
余额，2025年3月31日（1）	$	129,177	$	63,779	$	9,902	$	202,858

(1)

余额为净额$ 8,673 在我们当前的分部组织之前的分部中记录的累计减值千。

商誉是指在企业合并中单独识别和单独确认的有形和无形资产净值的公允价值之上所支付的溢价。

我们的商誉余额增加了$ 41.3 截至2025年3月31日止年度的百万元，原因是我们收购了于2024年8月19日结束的Bailiwick Services，LLC（“Bailiwick”）。请参考附注16，“业务组合”了解我们收购的细节。

我们每年对商誉进行减值测试，截至第三财季的第一天，如果发生事件或情况发生变化，则在年度测试之间进行减值测试，这很可能会使报告单位的公允价值低于其账面价值。

在截至2024年10月1日的年度测试中，我们对商誉进行了定性评估，得出的结论是，我们的产品、专业服务和托管服务报告单位的公允价值很可能继续超过其账面价值。

其他无形资产

我们的其他无形资产包括购买的无形资产和资本化的软件开发。

下表提供了截至2025年3月31日和2024年3月31日我们购买的无形资产的构成（单位：千）：


	2025年3月31日							2024年3月31日
	毛额携带金额		累计摊销			净携带金额		毛额携带金额		累计摊销			净携带金额
客户关系	$	167,093	$	( 93,085	)	$	74,008	$	117,682	$	( 73,870	)	$	43,812
商品名称及其他		11,459		( 3,500	)		7,959		2,798		( 2,725	)		73
合计	$	178,552	$	( 96,585	)	$	81,967	$	120,480	$	( 76,595	)	$	43,885

我们的客户关系、商品名称和其他购买的无形资产一般在 5 到 10 年。

购买的无形资产摊销费用总额为$ 19.9 百万，$ 15.2 百万，以及$ 9.3 分别截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的百万。

我们资本化的软件开发有无截至2025年3月31日的账面价值和$ 0.2 截至2024年3月31日的百万。

F-24

下表提供了截至2025年3月31日购买的无形资产的未来摊销费用（单位：千）：


截至2026年3月31日止年度	$	20,623
2027		16,909
2028		13,537
2029		10,379
2030		7,774
2031年及之后		12,745
合计	$	81,967

7.信贷损失准备金

下表提供了截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度我们的信用损失准备金中的活动（单位：千）：


	帐目应收款项			笔记应收款项		租赁应收款项			合计
截至2022年3月31日的余额	$	2,411		$	708	$	681		$	3,800
信用损失准备		273			93		300			666
核销及其他		( 112	)		-		-			( 112	)
截至2023年3月31日的余额		2,572			801		981			4,354
信用损失准备		477			255		472			1,204
核销及其他		( 362	)		-		( 18	)		( 380	)
截至2024年3月31日的余额		2,687			1,056		1,435			5,178
信用损失准备		1,805			682		494			2,981
核销及其他		( 418	)		1		16			( 401	)
截至2025年3月31日的余额	$	4,074		$	1,739	$	1,945		$	7,758

我们使用内部授予的信用质量评级“CQR”对客户进行评估。我司融资类应收账款的CQR类别为：

●

High CQR：该评级包括具有优秀至良好商业信用、资产质量和履行财务义务能力的账户。这一类别的损失率一般低于 1 %.

●

平均CQR：该评级包括信用风险平均的账户，这些账户在发生不利的商业或经济条件时更容易遭受损失。这一类别的损失率在 1 %至 8 %.

●

低CQR：该评级包括因边际信用和其他可能影响收款的事件或风险而发生减值或可能发生减值的账户。在正常过程中这一类的损失率大于 8 %及以上 100 %.

F-25

下表提供了截至2025年3月31日我们按CQR和按信贷发起年份划分的应收融资款的摊余成本基础（单位：千）：


	截至3月31日按发起年度划分的摊余成本基础，
		2025		2024		2023		2022		2021		2020年和先前		合计		转让 (2)			净信贷曝光

应收票据：
高CQR	$	158,257	$	11,929	$	4,821	$	887	$	1,116	$	-	$	177,010	$	( 19,512	)	$	157,498
平均CQR		38,647		3,450		1,556		37		2		-		43,692		( 3,809	)		39,883
低CQR		-		58		909		-		-		-		967		-			967
合计	$	196,904	$	15,437	$	7,286	$	924	$	1,118	$	-	$	221,669	$	( 23,321	)	$	198,348

应收租赁款：
高CQR	$	18,095	$	9,683	$	4,926	$	549	$	189	$	201	$	33,643	$	( 8,682	)	$	24,961
平均CQR		21,304		9,829		4,343		598		17		-		36,091		( 6,308	)		29,783
低CQR		-		354		579				325		-		1,258		-			1,258
合计	$	39,399	$	19,866	$	9,848	$	1,147	$	531	$	201	$	70,992	$	( 14,990	)	$	56,002

摊余成本合计（1）	$	236,303	$	35,303	$	17,134	$	2,071	$	1,649	$	201	$	292,661	$	( 38,311	)	$	254,350

(1)

不包括未担保剩余价值$ 5,929 出售相关应收租赁款后我们保留的千。

(2)

转让包括以无追索权方式转让给第三方金融机构的应收款。

下表提供了截至2024年3月31日我们按CQR和按信贷发起年份划分的应收融资款的摊余成本基础（单位：千）：


	截至3月31日按发起年度划分的摊余成本基础，
		2024		2023		2022		2021		2020		2019年和先前		合计		转让 (2)			净信贷曝光

应收票据：
高CQR	$	63,934	$	15,821	$	3,440	$	2,656	$	30	$	-	$	85,881	$	( 25,683	)	$	60,198
平均CQR		18,715		3,260		302		52		-		-		22,329		( 3,476	)		18,853
低CQR		-		-		-		-		-		-		-		-			-
合计	$	82,649	$	19,081	$	3,742	$	2,708	$	30	$	-	$	108,210	$	( 29,159	)	$	79,051

应收租赁款：
高CQR	$	22,123	$	9,457	$	1,341	$	1,151	$	100	$	7	$	34,179	$	( 1,128	)	$	33,051
平均CQR		22,861		9,548		2,133		259		2		-		34,803		( 5,436	)		29,367
低CQR		-		-		-		-		-		-		-		-			-
合计	$	44,984	$	19,005	$	3,474	$	1,410	$	102	$	7	$	68,982	$	( 6,564	)	$	62,418

摊余成本合计（1）	$	127,633	$	38,086	$	7,216	$	4,118	$	132	$	7	$	177,192	$	( 35,723	)	$	141,469

(1)

不包括未担保剩余价值$ 3,718 出售相关应收租赁款后我们保留的千。

(2)

转让包括以无追索权方式转让给第三方金融机构的应收款。

下表提供了截至2025年3月31日我们应收融资款的账龄分析（单位：千）：


		31-60 过去几天到期		61-90 过去几天到期		> 90天逾期		合计逾期		当前		合计开单		未开票		摊销成本
应收票据		3888	$	419	$	1,369	$	5,676	$	15,946	$	21,622	$	200,047	$	221,669
应收租赁款		1,191		579		1,610		3,380		5,421		8,801		62,191		70,992
合计	$	5,079	$	998	$	2,979	$	9,056	$	21,367	$	30,423	$	262,238	$	292,661

F-26

下表提供了截至2024年3月31日我们应收融资款的账龄分析（单位：千）：


		31-60天逾期		61-90天逾期		> 90天逾期		过去合计到期		当前		合计开单		未开票		摊销成本
应收票据	$	1,251	$	334	$	2,484	$	4,069	$	9,337	$	13,406	$	94,804	$	108,210
应收租赁款		1,174		284		2,213		3671		4,691		8,362		60,620		68,982
合计	$	2,425	$	618	$	4,697	$	7,740	$	14,028	$	21,768	$	155,424	$	177,192

截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们处于非应计状态的金融资产并不重大。

8.财产、设备和其他资产—净额

我们的财产、设备和其他资产——净额由以下组成部分组成（单位：千）：


	2025年3月31日		2024年3月31日
递延成本—长期	$	55,790	$	47,812
使用权资产		17,857		15,407
财产和设备——净额		15,551		12,935
预付费用—长期		15,627		12,846
其他		149		289
其他资产合计—长期	$	104,974	$	89,289

Our property and equipment — net consists of the following（in thousands）（in thousands）：


	2025年3月31日			2024年3月31日
家具、固定装置和设备	$	26,463		$	26,507
租赁权改善		13,343			11,776
大写软件		2,608			1,685
车辆		558			396
总资产		42,972			40,364
累计折旧摊销		( 27,421	)		( 27,429	)
财产和设备–净额	$	15,551		$	12,935

财产和设备的折旧和摊销费用，包括在销售成本中确认的金额，为$ 7.0 百万，$ 6.7 百万，以及$ 5.5 分别截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的百万。

9.应付票据和信贷便利

信贷便利

我们为子公司的运营提供资金ePlus Technology，Inc.和ePlus Technology Services，Inc.（统称“借款人”）通过与富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC（“WFCDF”）的信贷安排开展我们的技术业务。WFCDF信贷便利（“WFCDF信贷便利”）有一个平面图便利和一个循环信贷便利。

我们的信贷融资由WFCDF作为行政代理人的银行银团提供，由有利于借款人的酌情优先担保平面图融资组成，本金总额最高可达$ 500.0 百万，连同循环信贷额度的分限额，最高可达$ 200.0 百万。

我们使用平面图设施来促进从指定供应商购买库存。WFCDF向我们的供应商付款，并向我们提供延长的付款条件。We pay down the floor plan facility on 三个每月指定日期，一般 45 - 60 从发票日期算起的天数。我们通常不会为平面图设施下的余额产生任何利息。我们在几个月内支付一笔未使用的承诺费，即我们的平面图使用率低于某些阈值。我们不参与建立我们的供应商与WFCDF之间的安排的条款或条件。

F-27

下表提供了截至2025年3月31日和2024年3月31日止年度我们在平面图设施下确认为有效的未偿债务的滚动（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024
年初已确认债务	$	105,104		$	134,615
从收购中承担的发票		-			17,930
年内确认的发票		692,349			791,511
年内支付的确认发票		( 707,926	)		( 838,952	)
年末已确认债务	$	89,527		$	105,104

我们在应付账款平面图设施下的负债在我们的资产负债表上显示为应付账款–平面图。

我们可能会使用循环信贷工具来满足我们的借款需求。我们做到了无截至2025年3月31日和2024年3月31日，t在循环信贷机制下有任何未清余额。

可用本金数额取决于借款基础，除其他外，由借款人的应收账款和存货确定，每一项都根据公式并受一定准备金的约束。贷款按等于定期SOFR利率加上定期的年利率计息SOFR调整 0.10 %加上适用的保证金 1.75 %.

截至2025年3月31日止年度，WFCDF信贷融资的应收账款部分没有任何未偿债务。我们的平均借款余额为$ 18.4 万元和我们WFCDF信贷融资的应收账款部分的加权平均利率 7.07 截至2024年3月31日止年度的百分比。

我们在WFCDF信贷安排下的借款由借款人的资产担保。此外，WFCDF信贷便利要求提供$ 10.5 百万通过e加公司。

根据WFCDF信贷安排，借款人支付股息的能力受到限制ePlus inc.除非他们的可用借款达到或达到某些门槛。截至2025年3月31日和2024年3月31日，他们的可用借款达到了对其支付股息的能力没有限制的门槛。

WFCDF信贷便利的初始期限为一年，自动续展连续One-此后的年度条款。但借款人或WFCDF均可随时通过向另一方提供不低于 90 此类终止的前几天。

WFCDF信贷融资的损失可能对我们未来的业绩产生重大不利影响，因为我们目前依赖该融资及其组成部分为我们的技术业务提供日常营运资金和流动性，并作为我们应付账款流程的一项运营职能。

应付非经常票据

无追索权应付票据包括借款，在客户违约的情况下，贷款人一般只对客户有追索权，资产作为抵押品，但不对我们有追索权。截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们有$ 38.8 百万美元 36.2 百万，分别为以票据和租赁投资作抵押的无追索权借款。本金和利息付款一般定期到期，金额约等于作为应付票据抵押的租赁或应收票据项下客户应付的付款总额。我们的无追索权应付票据的加权平均利率为 6.47 %和 6.49 %，分别截至2025年3月31日和2024年3月31日。

F-28

我们截至2025年3月31日的无追索权应付票据，到期情况如下（单位：千）：


截至2026年3月31日止年度	$	27,456
2027		8,169
2028		2,639
2029		509
总到期日	$	38,773

10.承诺与或有事项

法律程序

我们受到各种法律诉讼，以及在我们的正常业务过程中出现的要求、索赔和威胁诉讼，并且没有得到充分解决。任何诉讼或其他法律纠纷的最终结果是不确定的。当与法律程序或索赔有关的损失很可能发生且可以合理估计时，我们为该事项的最终解决计提我们的最佳估计。如果在一个报告期内以超出我们预期的金额解决了一项或多项针对我们的法律事项，我们在该期间的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。截至2025年3月31日，我们认为不存在发生任何超过已就这些程序和事项确认的金额的重大损失（如有）的合理可能性。任何结果，无论有利或不利，都可能由于法律成本和费用、管理层注意力的转移和其他因素而对我们产生重大不利影响。我们在发生期间支出法律费用。我们无法保证未来不会对我们提出具有法律性质的额外或有事项或具有法律方面的或有事项，这些事项可能与先前、当前或未来的交易或事件有关。

11.每股收益

基本每股收益的计算方法是，普通股股东可获得的净收益除以每期已发行普通股的基本加权平均数。稀释每股收益的计算方法是，普通股股东可获得的净收益除以每期已发行普通股的基本加权平均股数加上普通股等价物。

下表提供了我们在截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日的财政年度的合并经营报表中披露的用于计算基本和稀释每股普通股净收益的分子和分母的对账（以千为单位，每股数据除外）：


	2025		2024		2023
归属于普通股股东的净利润–基本和稀释	$	107,978	$	115,776	$	119,356

已发行基本和稀释普通股：
加权平均已发行普通股–基本		26,503		26,610		26,569
稀释股份的影响		163		107		85
加权平均已发行普通股–稀释		26,666		26,717		26,654

每股普通股收益–基本	$	4.07	$	4.35	$	4.49
每股普通股收益–摊薄	$	4.05	$	4.33	$	4.48

12.股东权益

股份回购计划

于2024年5月18日，我们的董事会（“董事会”）授权回购最多 1,250,000 我们已发行普通股的股份，自2024年5月28日开始的12个月期间。我局于2023年3月22日授权购回最多 1,000,000 我们已发行普通股的股份，自2023年5月28日开始的12个月期间。我局于2022年3月24日授权购回最多 1,000,000 我们已发行普通股的股份，自2022年5月28日开始的12个月期间。这些计划授权不时在公开市场或私下协商的交易中进行购买，但须视情况而定。任何回购的股份将具有库存股地位，并可在需要时用于一般公司用途。

F-29

截至2025年3月31日止年度，我们购买了 557,009 我们已发行普通股的股份，价值为$ 43.1 万根据股份回购计划；我们还购买了 52,450 价值$的普通股股份 3.8 万，以履行与员工限制性股票归属相关的预扣税义务。

截至2024年3月31日止年度，我们购买了 131,837 我们已发行普通股的股份，价值为$ 6.7 万根据股份回购计划；我们还购买了 53,945 价值$的普通股股份 3.0 万，以履行与员工限制性股票归属相关的预扣税义务。

13.股份补偿

基于股份的计划

截至2025年3月31日，我们在以下计划下有未兑现的股份奖励：（1）2017年非雇员董事长期激励计划（“2017年董事LTIP”），（2）2024年非雇员董事长期激励计划（“2024年董事LTIP”）和（3）2021年员工长期激励计划（“2021年员工LTIP”）。

这些以股份为基础的计划将公平市场价值定义为在该日期或该日期之前的最近一个交易日（如果该日期没有交易）在任何已建立的证券交易所报价的普通股股份的收盘销售价格。

2021年员工LTIP

2021年员工LTIP于2021年9月16日获得我们股东的批准，并于2021年10月1日生效。在2021年员工LTIP下， 3,000,000 股股票被授权授予激励股票期权、不符合条件的股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、业绩奖励或其他以股份为基础的奖励给e加上员工。

2021年员工LTIP的目的是鼓励我们的员工获得增长和业绩的专有权益e加，从而提升价值ePlus为了其股东的利益，并增强我们吸引和留住特别合格个人的能力。这些计划由薪酬委员会管理。

根据这些计划可发行的股份可能包括授权但未发行的股份或我们库房中持有的股份。根据这些计划，薪酬委员会将决定行使或归属奖励的时间和方法。这些计划下的股份将不用于补偿我们的外部董事，他们可能会根据单独的2024年董事LTIP获得补偿，如下文所述。

2017年主任LTIP和2024年主任LTIP

2024年9月12日，我们的股东批准了2024年董事LTIP。2024年董事LTIP取代2017年董事LTIP。自2024年9月12日起，我们永久停止根据2017年董事LTIP发行任何额外股份。根据2024年董事LTIP可作为受限制股份发行的最高股份总数为 300,000 股份。2024年董事LTIP的目的是通过将股权作为薪酬的组成部分来使董事的经济利益与股东的利益保持一致，并吸引、激励和留住有经验和知识渊博的董事。每位董事每年获得一笔限制性股票的授予，其授予日公允价值等于外部董事在紧接相应年度授予日前结束的财政年度所获得的现金补偿。这些限售股禁止出售、转让、转让、质押或以其他方式设保、处分。股份归属于One-自授予之日起一周年。此外，每位董事还可以选择接受股票代替其现金薪酬。根据2024年董事LTIP发行以代替现金收到的股票并立即归属。

歼30

限制性股票活动

截至2025年3月31日止年度，我们批 729 2017年董事LTIP下的受限制股份， 7,966 2024年LTIP下的受限制股份，以及 121,097 2021年员工LTIP下的限制性股票。

累计来看，截至2025年3月31日，我们共批出 115,665 2017年董事LTIP下的受限制股份， 7,966 2024年董事LTIP下的股份，以及 412,605 2021年员工LTIP下的限制性股票。

下表提供截至2025年3月31日止年度的非归属受限制股份摘要：


	数量股份		加权平均授予日公允价值
2024年4月1日	308,411		$	55.02
获批	129,792		$	74.02
既得	( 158,512	)	$	53.55
没收	( 3,918	)	$	61.08
2025年3月31日	275,773		$	64.80

在截至2025年3月31日、2024年和2023年的每一年中，我们使用授予日的收盘股价，或者，如果授予日落在股票没有交易的日期，则使用前一天的收盘股价作为奖励的公允价值。

截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度授予的限制性股票的加权平均授予日公允价值为$ 74.02 , $ 56.50 ，和$ 56.50 ，分别。

截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度归属的限制性股票的合计公允价值为$ 8.5 百万，$ 7.8 百万，以及$ 7.1 分别为百万。

在授予员工的限制性股票奖励的每个归属期，参与者须承担最低预扣税款义务。2021年员工LTIP、2017年董事LTIP和2024年董事LTIP中的每一个都允许我们对参与者预扣足够的股份，以满足他们的最低预扣税义务。截至二零二五年三月三十一日止年度，我们扣留 52,450 价值$的普通股股份 3.8 万，计入库存股。截至2024年3月31日止年度，我们扣留 53,945 价值$的普通股股份 3.0 万，计入库存股。

业绩股单位

从截至2024年3月31日的财政年度开始，我们根据2021年员工LTIP向我们的执行官授予绩效股票单位（“PSU”）。各私营部门服务单位将根据某项业绩目标在某一年结束时的实现情况归属三个-年度执行期。PSU代表在归属时获得我们普通股股份的权利。归属的PSU总数从 0 %至 200 基于我们实现某些绩效目标的PSU目标数量的百分比。

下表汇总了截至2025年3月31日的财政年度的非既得私营部门服务单位：


	单位数	加权平均授予日公允价值
2024年4月1日	15,120	$	61.17
获批	19,415	$	78.54
既得	-	$	-
没收	-	$	-
2025年3月31日	34,535	$	70.94

F-31

员工股票购买计划

我们通过2022年员工股票购买计划（“ESPP”）为符合条件的员工提供购买我们股票的机会。根据该计划，符合条件的雇员可购买最多合计 2.50 百万股我们的股票。该计划的员工在六个月的发售期内贡献了部分收入。在每个发售期结束时，员工使用他们的供款以每个发售期第一个或最后一个交易日的收盘市价中较低者的折扣购买我们的股票。截至2025年3月31日及2024年3月31日止年度，我们发 58,064 股，加权平均价格为$ 62.61 每股和 70,715 股，加权平均价格为$ 42.69 每股收益，分别在ESPP下。截至2025年3月31日 2.37 ESPP下剩余的百万股。

赔偿费用

下表提供了我们的股份补偿费用总额的汇总，包括限制性股票奖励、PSU、我们的ESPP以及截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的相关所得税优惠，分别（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
基于股权的补偿费用	$	9,996		$	9,731		$	7,825
所得税优惠	$	( 2,749	)	$	( 2,735	)	$	( 2,097	)

我们将所得税优惠确认为我们的所得税拨备减少。截至2025年3月31日，与非既得限制性股票相关的未确认补偿费用总额为$ 10.7 万，预计将在加权平均期间内确认 27 几个月。

我们还为我们的员工提供了一份贡献型401（k）利润分享计划。我们可能会对该计划作出贡献，这些贡献在作出时是完全归属的。这些捐款是不需要的，我们的捐款数额完全在我们的酌处权范围内。截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度，我们确认雇主向该计划缴款的费用为$ 5.7 百万，$ 4.7 百万，以及$ 4.2 分别为百万。

14.所得税

我们按照编纂专题740核算我们的税务头寸。在该指引下，我们基于两步法评估不确定的税务头寸。第一步是评估每个不确定的税务状况以供确认，方法是确定现有证据的权重是否表明该状况更有可能在审计中得到维持，包括相关上诉或诉讼程序的解决（如果有的话）。对于审计时不太可能持续的税收头寸，第二步要求我们将税收优惠估计和衡量为最终结算时实现的可能性超过50%的最大金额。

截至2025年3月31日和2024年3月31日，我们做无对于不确定的税务状况，t有任何未被确认的税收优惠。我们将与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款确认为所得税费用的一部分。

我们向联邦、州、地方和外国司法管辖区提交所得税申报表，包括我们子公司的申报表。截至2024年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的纳税年度将接受联邦和州税务当局的审查。

F-32

以法定联邦所得税税率计算的所得税对账 21.0 计入综合经营报表的所得税拨备百分比如下（单位：千，百分比除外）：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
按美国法定联邦税率计算的所得税费用	$	31,256		$	33,830		$	34,224
州所得税费用——联邦福利净额		7,722			9,624			8,754
不可扣除的高管薪酬		2,020			1,718			1,708
其他		( 137	)		145			( 1,068	)
准备金	$	40,861		$	45,317		$	43,618
有效所得税率		27.5	%		28.1	%		26.8	%

所得税拨备构成如下（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025		2024			2023
当前：
联邦	$	26,708	$	34,232		$	30,928
状态		9,648		12,371			10,110
国外		1,092		1,370			499
当期费用总额		37,448		47,973			41,537

延期：
联邦		3,141		( 2,419	)		1,301
状态		127		( 188	)		970
国外		145		( 49	)		( 190	)
递延费用总额（收益）		3,413		( 2,656	)		2,081

准备金	$	40,861	$	45,317		$	43,618

F-33

递延所得税反映用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税务影响。我们的递延所得税资产和负债的重要组成部分如下（单位：千）：

	3月31日，
	2025			2024
递延所得税资产：
应计假期	$	2,744		$	2,666
递延收入		7,108			6,934
信贷损失备抵		1,745			1,278
限制性股票		301			738
其他递延所得税资产		841			689
库存储备		1,313			546
资本化研究支出		1,666			502
应计奖金		2,708			2,641
租赁负债		5,067			4,503
其他贷项和结转		101			251
递延所得税资产总额		23,594			20,748
减：估值备抵		( 63	)		( 70	)
递延所得税资产净额		23,531			20,678

递延税项负债：
财产和设备		( 2,516	)		( 2,724	)
经营租赁		( 7,804	)		( 3,889	)
预付费用		( 4,095	)		( 1,807	)
使用权资产		( 4,714	)		( 4,113	)
可抵税商誉		( 2,198	)		( 2,525	)
递延所得税负债总额		( 21,327	)		( 15,058	)

递延所得税资产净额	$	2,204		$	5,620

管理层评估可用的正面和负面证据，以估计是否会产生足够的未来应课税收入，以允许使用现有的递延税项资产。基于截至2025年3月31日的这一评估，我们确认了一笔估值备抵，以抵消主要归因于某些外国子公司的净经营亏损和外国税收抵免结转的递延所得税资产总额。我们认为，我们更有可能通过产生应纳税所得额或转回归属于递延所得税负债总额的现有暂时性差异来实现剩余的递延所得税资产总额。

F-34

15.公允价值计量

我们使用三层价值层次对我们的资产和负债的公允价值进行会计处理，该层次优先考虑用于计量公允价值的输入值。下表提供了截至2025年3月31日和2024年3月31日我们按公允价值等级分类的以公允价值计量的资产和负债的公允价值（单位：千）：


			公允价值计量使用
	已记录金额		报价在活跃市场为相同资产（1级）		重大其他可观察投入（2级）		重大不可观察输入（三级）
2025年3月31日
资产：
货币市场基金	$	280,067	$	280,067	$	-	$	-

2024年3月31日
资产：
货币市场基金	$	179,709	$	179,709	$	-	$	-

16. 业务组合

BAILIWICK服务有限责任公司

2024年8月19日，我司子公司，ePlus Technology，Inc.，收购 100 百里威克%的会员权益。Bailiwick总部位于明尼苏达州明尼阿波利斯附近，是一家专业和托管服务提供商，拥有近 30 多年的业务。百立伟专门服务于主要在零售、金融服务、餐厅和酒店市场经营大型门店、分支机构和校园足迹的企业客户。

我们转让对价的初步金额为$ 124.9 百万，其中包括$ 126.2 收盘时以现金支付的百万，减去$ 1.5 百万现金收购，加上$ 0.2 根据对交付的净资产总额的确定所作的调整，于2024年12月向卖方支付了百万。我们对收购资产和承担的负债的初步分配如下（单位：千）：


	收购日期金额
应收账款	$	41,719
合同资产		7,712
其他资产		20,669
已识别无形资产		58,010
应付账款和其他负债		( 38,273	)
合同负债		( 6,216	)
可辨认净资产合计		83,621
商誉		41,305
购买总对价	$	124,926

已查明的无形资产$ 58.0 万美元的客户关系构成 49.3 万，预计使用寿命为十年和$的商品名 8.7 万，初步使用年限为七年 .

我们确认了与这笔交易相关的商誉$ 41.3 万，分配给我们的专业服务和产品部门。在百里威收购中确认的商誉归因于所收购的集结劳动力和预期协同效应，这些均不符合确认为单独无形资产的条件。预计可抵税商誉总额为$ 44.4 百万。

F-35

被收购方自收购之日起的收入和收益数额并不重要。同样，对合并后实体在本报告所述期间的收入和收益的影响就好像收购日期是2024年4月1日一样，也不是重大的。

Peak Resources，INC.（“PEAK”）

2024年1月26日，我司子公司，ePlus Technology，Inc.收购PEAK的某些资产和负债。PEAK总部位于美国科罗拉多州丹佛市，是一家成熟的现代数据中心、网络、安全产品和服务提供商。此次收购将有助于通过增强西部山区的工程、销售和服务交付能力推动额外增长。

我们转让的对价金额是$ 7.9 百万美元，包括$ 5.6 收盘时以现金支付的百万加上额外的$ 2.3 根据对交付的净资产总额确定的调整，于2024年4月向卖方支付的百万。我们将购买对价分配给所收购资产和承担的负债如下（单位：千）：


	收购日期金额
应收账款	$	8,569
其他资产		133
已识别无形资产		5,030
应付账款和其他负债		( 9,084	)
可辨认净资产合计		4,648
商誉		3,238
购买总对价	$	7,886

已识别的无形资产$ 5.0 百万由客户关系组成，估计使用寿命为七年 .收购的应收款项的公允价值等于合同规定的应收款项总额。我们预计将收回所有收购的应收账款。

我们确认了与这笔交易相关的商誉$ 3.2 百万，其中$ 2.9 百万美元 0.3 百万分别分配给我们的产品和专业服务报告部门。收购中确认的商誉归因于所收购的集结劳动力和预期协同效应，这些均不符合确认为单独无形资产的条件。商誉总额预计可用于税收抵扣。

被收购方自收购之日起的收入和收益数额并不重要。同样，对合并后实体上一报告期的收入和收益的影响就好像收购日期是2023年4月1日一样，并不重要。

网络解决方案集团（“NSG”）

2023年4月30日，我司子公司，ePlus Technology，inc.收购NSG的某些资产和负债，NSG的前身是位于密歇根州的网络服务和解决方案提供商CCI系统公司的业务部门。此次收购有助于推动我们在服务提供商终端市场的额外增长，并增强了特定于该行业的工程、销售和服务交付能力。

F-36

我们转让的对价金额是$ 48.6 百万美元，包括$ 59.6 收盘时以现金支付的百万美元减$ 11.0 在截至2023年9月30日的季度中，卖方根据对交付的净资产总额的确定进行调整而向我们偿还的百万美元。我们将购买对价分配给所收购资产和承担的负债如下（单位：千）：


	收购日期金额
应收账款	$	20,419
其他资产		1,940
已识别无形资产		29,960
应付账款和其他负债		( 24,758	)
合同负债		( 1,086	)
可辨认净资产合计		26,475
商誉		22,128
购买总对价	$	48,603

已识别的无形资产$ 30.0 百万由客户关系组成，估计使用寿命为七年 .收购的应收款项的公允价值等于合同规定的应收款项总额。我们预计将收回所有收购的应收账款。

我们确认了与这笔交易相关的商誉$ 22.1 百万，其中$ 19.7 百万美元 2.4 百万分别分配给我们的产品和专业服务报告部门。收购中确认的商誉归因于所收购的集结劳动力和预期协同效应，这些均不符合确认为单独无形资产的条件。商誉总额预计可用于税收抵扣。

17.分部报告

我们通过以下方式管理和报告我们的经营业绩四个经营分部：产品、专业服务、托管服务、融资。我们的组织结构基于我们的首席运营决策者（“CODM”）如何分配资源、管理运营和评估绩效。我们的首席运营官是我们的首席执行官。

我们将产品分部、专业服务分部和托管服务分部统称为我们的技术业务。我们的产品分部包括销售IT产品、第三方软件，以及第三方维护、软件保证和其他第三方服务。我们的专业服务部门包括我们的高级专业服务、人员扩充、项目管理服务、云咨询服务和安全服务。我们的托管服务部门包括我们的高级托管服务、服务台、存储即服务、云托管服务、云托管服务和托管安全服务。

我们的融资业务板块包括向商业企业、州和地方政府以及政府承包商提供IT设备、软件和相关服务的融资。

我们的CODM根据毛利衡量我们技术业务内各分部的表现，并根据营业收入衡量我们的融资业务分部。由于我们没有向我们的主要经营决策者提供资产信息，因此我们没有为我们的可报告分部提供资产信息。我们的CODM使用季度财务业绩和预测来管理运营。我们的CODM还在我们的年度预算编制过程中使用我们的财务业绩和预测。

F-37

下表提供了可报告的分部信息（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
		2025		2024		2023
净销售额
产品	$	1,608,768	$	1,883,809	$	1,750,802
专业服务		229,030		154,549		151,785
托管服务		171,347		137,528		112,658
融资		59,644		49,416		52,473
合计		2,068,789		2,225,302		2,067,718

销售成本
产品		1,235,211		1,486,191		1,370,061
专业服务		138,513		86,355		90,191
托管服务		120,040		94,861		80,503
融资		5,904		7,102		9,439
合计		1,499,668		1,674,509		1,550,194

毛利
产品		373,557		397,618		380,741
专业服务		90,517		68,194		61,594
托管服务		51,307		42,667		32,155
融资		53,740		42,314		43,034
合计		569,121		550,793		517,524

销售、一般和行政
科技业务		383,335		353,540		317,885
融资		16,409		14,194		15,635
合计		399,744		367,734		333,520

折旧及摊销
科技业务		25,753		20,951		13,598
融资		-		74		111
合计		25,753		21,025		13,709

利息和融资成本
科技业务		-		1,428		2,897
融资		2,211		2,349		1,236
合计		2,211		3,777		4,133

营业收入
科技业务		106,293		132,560		140,110
融资		35,120		25,697		26,052
合计		141,413		158,257		166,162

其他收入（费用），净额		7,426		2,836		( 3,188	)

税前利润	$	148,839	$	161,093	$	162,974

财务数据精选-现金流量表

购置物业、设备、经营租赁设备：
科技业务	$	5,216	$	7,454	$	7,693
融资		1,387		1,049		1,687
合计	$	6,603	$	8,503	$	9,380

F-38

下表提供了按来源分列的净销售额，并进一步按时间和我们作为委托人或代理人的地位（以千为单位）分列了我们从与客户的合同中确认的收入：


	截至2025年3月31日止年度
	产品		专业服务		已管理服务		融资		合计
净销售额：
与客户的合同	$	1,575,097	$	229,030	$	171,347	$	5,560	$	1,981,034
融资及其他		33671		-		-		54,084		87,755
合计	$	1,608,768	$	229,030	$	171,347	$	59,644	$	2,068,789

作为委托人或代理人的时机和地位：
在某一时点调入为校长	$	1,390,811	$	-	$	-	$	5,560	$	1,396,371
以代理身份在某一时点调入		184,286		-		-		-		184,286
随时间转移为本金		-		229,030		171,347		-		400,377
与客户签订的合同收入总额	$	1,575,097	$	229,030	$	171,347	$	5,560	$	1,981,034


	截至2024年3月31日止年度
	产品		专业服务		已管理服务		融资		合计
净销售额：
与客户的合同	$	1,862,231	$	154,549	$	137,528	$	5,926	$	2,160,234
融资及其他		21,578		-		-		43,490		65,068
合计	$	1,883,809	$	154,549	$	137,528	$	49,416	$	2,225,302

作为委托人或代理人的时机和地位：
在某一时点调入为校长	$	1,687,639	$	-	$	-	$	5,926	$	1,693,565
以代理身份在某一时点调入		174,592		-		-		-		174,592
随时间转移为本金		-		154,549		137,528		-		292,077
与客户签订的合同收入总额	$	1,862,231	$	154,549	$	137,528	$	5,926	$	2,160,234


	截至2023年3月31日止年度
	产品		专业服务		已管理服务		融资		合计
净销售额：
与客户的合同	$	1,728,125	$	151,785	$	112,658	$	9,304	$	2,001,872
融资及其他		22,677		-		-		43,169		65,846
合计	$	1,750,802	$	151,785	$	112,658	$	52,473	$	2,067,718

作为委托人或代理人的时机和地位：
在某一时点调入为校长	$	1,566,760	$	-	$	-	$	9,304	$	1,576,064
以代理身份在某一时点调入		161,365		-		-		-		161,365
随时间转移为本金		-		151,785		112,658		-		264,443
与客户签订的合同收入总额	$	1,728,125	$	151,785	$	112,658	$	9,304	$	2,001,872

F-39

技术业务收入分类

下表按客户终端市场和类型（以千为单位）对我们与客户签订的技术业务合同收入进行了分类：


	截至3月31日止年度，
	2025			2024			2023
客户终端市场：
电信、媒体和娱乐	$	453,892		$	547,525		$	532,921
雪橇		333,371			329,617			290,624
技术		300,465			379,720			393,594
医疗保健		286,474			278,893			274,936
金融服务		174,798			243,630			156,257
所有其他		460,145			396,501			366,913
净销售额		2,009,145			2,175,886			2,015,245
减：融资及其他收入		( 33,671	)		( 21,578	)		( 22,677	)
与客户签订的合同收入总额	$	1,975,474			2,154,308			1,992,568

类型：
产品
联网	$	781,703		$	1,005,679		$	803,678
云		509,774			546,341			587,097
安全		191,872			193,956			214,459
协作		55,483			65,714			57,472
其他		69,936			72,119			88,096
总产品		1,608,768			1,883,809			1,750,802

专业服务		229,030			154,549			151,785
托管服务		171,347			137,528			112,658
净销售额		2,009,145			2,175,886			2,015,245
减：融资及其他收入		( 33,671	)		( 21,578	)		( 22,677	)
与客户签订的合同收入总额	$	1,975,474		$	2,154,308		$	1,992,568

除技术业务外，我们不按客户终端市场分类销售。

融资业务部门收入分类

我们根据安排的性质分析我们在融资业务部门内的收入。我们的融资收入一般包括投资组合收益、交易收益、合同后收益，包括月租金和出租外设备的销售。我们在融资业务部门内与客户签订的合同的所有收入均来自租赁外设备的销售。

地理信息

截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日止年度的地理信息如下（单位：千）：


	截至3月31日止年度，
	2025		2024		2023
净销售额：
美国	$	1,983,403	$	2,127,695	$	1,953,465
非美国		85,386		97,607		114,253
合计	$	2,068,789	$	2,225,302	$	2,067,718

歼40

我们长期存在的有形资产包括物业和设备-净额、经营租赁-净额，以及在租赁终止时已归还给我们的设备。


		3月31日，
	2025		2024
长期有形资产：
美国	$	17,162	$	16,258
非美国		321		582
合计	$	17,483	$	16,840

对威瑞森通信公司的销售代表 16 %, 19 %和 22 分别占截至2025年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日止年度净销售额的百分比，所有这些都与我们的技术业务部门有关。

F-41

e加公司。和子公司

附表二-估值及合资格帐目

（千美元）


	余额开始期		收费到成本和费用			扣除/ 核销			余额结束期
销售退货备抵：（1）
截至2023年3月31日止年度	$	1,246	$	3,991		$	( 3,973	)	$	1,264
截至2024年3月31日止年度	$	1,264	$	4,647		$	( 4,296	)	$	1,615
截至2025年3月31日止年度	$	1,615	$	7,043		$	( 5,969	)	$	2,689

信贷损失备抵：
截至2023年3月31日止年度	$	3,800	$	666		$	( 112	)	$	4,354
截至2024年3月31日止年度	$	4,354	$	1,204		$	( 380	)	$	5,178
截至2025年3月31日止年度	$	5,178	$	2,981		$	( 401	)	$	7,758

递延税的估值：
截至2023年3月31日止年度	$	250	$	( 138	)	$	-		$	112
截至2024年3月31日止年度	$	112	$	( 42	)	$	-		$	70
截至2025年3月31日止年度	$	70	$	( 7	)	$	-		$	63

(1)

这些金额代表了相应年度内销售退货的毛利影响。年底前销售的预期年底后商品退货为$ 16.6 百万，$ 10.1 百万，以及$ 7.9 截至2025年3月31日、2024年和2023年3月31日，分别为百万。

S-1