Q3’26收益2026年1月28日
财务列报披露所有每股金额均在稀释基础上列报。本演示文稿提及“报告”（R $）和“固定美元”（C $）或“固定货币”金额，这些术语在下面的标题“固定货币-不包括外币的影响”下描述。除非另有说明，“报告”和“不变美元”或“不变货币”的金额相同，除非另有说明，金额将作为“报告”。该演示文稿还提到“持续”和“终止”运营金额，这是在“终止运营-Supreme”标题下描述的概念。除非另有说明，所列结果均以持续经营为基础。该演示文稿还提到了“不包括Dickies”的结果®”和“调整后不包括Dickies”，在“Dickies Divestiture”标题下进行了描述。这份报告还提到了“调整后”的金额，这一术语在“调整后的金额-不包括重塑、交易和交易相关活动、养老金结算费用和非现金减值费用”标题下进行了描述。除非另有说明，“报告”和“调整后”的金额是相同的。VF使用52/53周的财政年度进行运营和报告，该财政年度在最接近每年3月31日的星期六结束。该演示文稿将VF的2026财年第三季度称为Q3‘26，同样Q3’25表示VF的2025财年第三季度等。VF将“自由现金流”定义为来自持续经营业务的现金流减去资本支出和软件购买，并将“净债务”定义为长期债务、长期债务的流动部分、短期借款和经营租赁负债，减去VF合并资产负债表中的现金和现金等价物。可报告分部的变化VF在2026财年第一季度重新调整了其可报告分部。VF更新的可报告分部为Outdoor和Active。我们将未达到量化阈值的剩余经营分部列入“所有其他”类别，作为单独的可报告分部进行披露。本演示文稿中的VF财务业绩反映了所有演示文稿期间的新分部。Dickies剥离2025年9月15日，VF与Bluestar Alliance LLC达成最终协议，出售Dickies®品牌业务（“Dickies”）和2025年11月12日，VF完成出售Dickies。“报告”金额根据美国公认会计原则（“GAAP”）呈现VF 2026财年第三季度业绩，并将Dickies业绩包括在截至销售日期的持续经营业务中，因为Dickies销售不符合GAAP下的已终止经营业务列报条件。参考结果“不包括Dickies®”和“调整后不包括Dickies”不包括所有呈报期间的Dickies结果。VF认为，在出售Dickies交易结束后，这份非GAAP演示文稿为投资者提供了有关VF当前业务趋势和VF运营表现的有用信息。终止运营-Supreme于2024年7月16日，VF与EssilorLuxottica S.A.签订了最终的股票和资产购买协议，以出售Supreme®品牌业务（“Supreme”）。2024年10月1日，VF完成了Supreme的销售。据此，公司已将相关的持有待售资产和负债报告为已终止经营业务的资产和负债，并将截至出售日期的所有呈报期间的经营成果和业务现金流量计入已终止经营业务。不变货币-不包括外币的影响本演示文稿指的是根据公认会计原则“报告”的金额，其中包括外币汇率的换算和交易影响。这份报告还提到了“不变美元”和“不变货币”的金额，其中不包括将外币换算成美元的影响。GAAP措施与固定货币金额的对账在本演示文稿包含的补充财务信息中列出，该信息确定并量化了所有排除的项目，并提供了管理层对这些信息为何对投资者有用的看法。Q3’26收益2
财务报表披露-持续调整的金额-不包括Reinvent、交易和交易相关活动、养老金结算费用和非现金减值费用本报表中的调整金额不包括与VF转型计划Reinvent相关的成本。包括重组费用和项目相关成本在内的成本在2026财年第三季度约为500万美元，在2026财年前九个月约为5100万美元。本列报中的调整金额不包括与剥离Dickies相关的交易和交易相关活动，包括费用和估计的出售税前收益。交易和交易相关活动总额，包括第三季度约800万美元和2026财年前九个月的1000万美元支出，以及2026财年第三季度和前九个月的估计销售税前收益约1.39亿美元。本演示文稿中的调整金额不包括2026财年第三季度和前九个月约3400万美元的非现金养老金结算费用。养老金结算费用产生于与美国合格计划终止相关的退休福利的一次性付款，预计该计划将在2026财年末完成。本演示文稿中的调整后金额不包括与2026财年第三季度和前九个月的Napapijri报告单位商誉相关的约3100万美元的非现金减值费用。综合起来，上述项目对2026财年第三季度的每股收益产生了0.20美元的积极影响，对2026财年前九个月的每股收益产生了0.10美元的积极影响。此处引用的所有调整金额均不包括这些金额的影响。根据公认会计原则计算的措施与调整后金额的对账在本演示文稿中包含的补充财务信息中列报，该信息确定并量化了所有排除的项目，并提供了管理层对这些信息为何对投资者有用的看法。该公司没有提供前瞻性措施的对账，如果该公司认为这种对账将意味着一定程度的精确度和确定性，这可能会让投资者感到困惑，并且无法在没有不合理努力的情况下合理预测GAAP措施中包含的某些项目。这是由于对尚未发生、不受公司控制或无法合理预测的各类项目的时间或金额进行预测具有内在的难度。出于同样的原因，该公司无法解决无法获得的信息的可能意义。Q3’26盈利3
执行摘要5财务摘要10品牌亮点14展望19附录21目录Q3’26收益4
执行摘要Q3’26收益5
总裁兼首席执行官“在第三季度，我们在假期高峰季度实现了增长，并超过了收入和营业收入指引。北面®和Timberland®按固定美元计算，每辆车分别增长8%和5%，而Vans®结果如我们所料。美洲地区创下三年多来的最强劲表现，而全球DTC则转为增长。我们仍有望实现中期财务目标，并对业务的未来感到兴奋。”Q3’26盈余6 Bracken Darrell
VF在Q3’26实现了收入增长、利润率扩张和债务减少•完成了Dickies的销售®本季度期间；已披露的Q3’26数据显示在报告和调整后的两个数据上，不包括Dickies®（" ex Dickies®"）bases • revenue + 1% vs. LY ⑤ revenue ex dickies®+ 4% vs. LY或+ 2% C $，高于（3%）至（1%）C $ vs. LY的指引•营业收入（OI）为2.89亿美元⑤调整后的OI ex Dickies®3.41亿美元，在2.75亿美元至3.05亿美元的指引之前•进一步资产负债表去杠杆化，净债务下降0.5B美元或（11%）vs. LY建立Q4‘26指引并重申26财年目标• Q4’26：收入与LY持平至+ 2%加元；调整后OI为1000万美元至3000万美元• FY‘26：自由现金流与LY相比上升，调整后的OI和经营现金流与LY相比上升• FYE’26：杠杆率处于或低于3.5倍，向中期目标推进假期期间的强劲执行，以美洲地区和DTC渠道为首• The North Face®，+ 8% vs. LY或+ 5% C $，品牌旺季实现增长•产品新颖性和数字化表现推动了Vans的假期®，（8%）vs. LY或（10%）C $ • Timberland®，+ 8% vs. LY或+ 5% C $，实现连续第五个季度增长•美洲地区，+ 2% vs. LY；ex Dickies®+ 6%加元，DTC和批发渠道上涨vs. LY •全球DTC业绩转为正值，+ 4% vs. LY或+ 3% C $ ex Dickies®,受数字驱动Q3‘26收益7 Q3’26执行摘要注：Q4‘26和FY’26损益指引不包括Dickies®本年度和以往年度；报告基础上的FY'26自由和经营现金流指导，包括Dickies®截至26年Q3销售日期
Q3’26收入、营业收入和营业利润率较LY Q3’26收益8报告调整后ex Dickies®收入% vs. LY + 1% + 4%收入% vs. LY（C $）（1%）+ 2%毛利率56.6% 57.0% + 30bps vs. LY + 10bps vs. LY SG & A收入占比45.5% 44.9%-100bps vs. LY-20bps vs. LY营业收入2.89亿美元3.41亿美元vs. LY 2.26亿美元vs. LY 3.18亿美元营业利润率10.1% 12.1% + 210bps vs. LY + 30bps vs. LY每股收益0.76美元0.58美元vs. LY 0.43美元vs. LY 0.61美元
指引实际数VS.指引评论收入% vs. LY（C $）（3%）至（1%）+ 2% + •强于预期的假日季，受北面带动®，Timberland®，美洲地区和DTC渠道营业收入（调整后）为2.75亿美元至3.05亿美元3.41亿美元+ •利润表现优于预期，原因是收入和调整后毛利率高于预期，而LY受到混合效益和采购节省的支持，导致产品成本下降抵消关税影响9 Q3’26收入和调整后营业收入高于指引Q3’26收益注：Q3’26指引和实际业绩不包括Dickies®在本年度和以前年度
财务摘要Q3’26收益10
Q3’26 Earnings 11 Revenue performance ex Dickies®*所有收入和增长数据均不包括Supreme®收入增长vs. LY*（17%）（14%）（10%）（6%）+ 2%（5%）+ 2% Q3‘24 Q4’24 Q1‘25 Q2’25 Q3‘25 Q4’25 Q1‘26 Q2’26 Q3 ' 26收入增长持平ex Dickies vs. LY*（C $）（19%）（14%）（9%）（6%）+ 3%（2%）（2%）+ 2% Q3‘24 Q4’24 Q1‘25 Q2’25 Q3‘25 Q4’25 Q1‘26 Q2’26 Q3‘26 Q3’26营收+ 1% vs. LY；ex Dickies®+ 4% vs. LY or + 2% C $ + 1% + 4% flat
26年Q3 DTC拐点转正，北面支撑®和Timberland®Regions vs. LY vs. LY1（C $）ex Dickies®AMERICAS + 2% + 6% EMEA + 4%（3%）APAC（6%）（4%）Brands vs. LY vs. LY1（C $）ex Dickies®+ 8% + 5%（8%）（10%）+ 8% + 5%其他品牌（12%）+ 4%渠道vs. LY vs. LY1（C $）ex Dickies®DTC + 4% + 3%批发（1%）（1%）Q3’26收入趋势Q3’26收入121收入表现不包括Dickies®在本年度和以前年度
•净债务下降$ 0.5B或（11%）vs. LY ↓不包括租赁负债的净债务为$ 2.7B，下降$ 0.6B或（18%）vs. LY •净库存（8%）vs. LY丨净库存，ex Dickies®，（4%）C $ vs. LY •本季度支付的现金股息为3500万美元净债务（$ B）$ 4.7 $ 4.2 Q3‘25 Q3’26 Q3 ' 26收益13（$ 0.5）进一步资产负债表去杠杆化，净债务较LY下降$ 0.5B或（11%）
品牌亮点Q3’26收益14
• DTC和批发在全球基础上增长•美洲与LY相比+ 15%，两个渠道均实现两位数增长•所有产品类别均与LY相比上升，性能服装和鞋类实力强劲•产品提升通过扩展的Summit系列与消费者基础共振™，最近推出了Advanced Mountain Kit™2.0和Leather Pack • SKIMS合作的第二期推动品牌热度和覆盖面扩大，通过社交优先营销放大•在纽约开设的全球最大旗舰店位于第5大道，与LY相比+ 8%，+ 5% C $ vs. LY Q3’26 Earnings 15 The North Face®在品牌旺季实现增长
•全球数字渠道表现积极，美洲引领•产品新颖性持续保持势头，有：⑤ Non-icons向上，Super Lowpro、Crosspath和Loafers引领⑤ Authentic、Slip-On和Old Skool趋势改善™受新产品推动• KPOP Demon Hunters合作展示了品牌对文化时刻快速响应的能力• Meet the Vans活动以生活方式产品为特色，并在关键的送礼假期期间推动了能量产品新鲜度和数字性能推动了Vans的假期期间®Q3’26 Earnings 16（8%）vs. LY，（10%）C $ vs. LY
•全球DTC和批发业务连续第五个季度增长•美洲与LY相比增长9%，这得益于持续的品牌热度和成功的假日季节• 6 " Premium靴子和船鞋继续保持强劲势头•在美国和欧洲、中东和非洲主要市场对该品牌的搜索兴趣继续增长•执行扩大的分销战略，在美国开设的四家全价店与LY相比增长8%，与LY相比增长5% C $与LY’26 Q3收入17 Timberland®连续第五个季度实现增长
• Altra®连续第四个季度实现两位数增长，受越野和路跑领域的数字和关键特许经营权推动•破冰船®UP vs. LY，由DTC性能驱动• Napapijri®在新的品牌领导下，品牌正在关键市场进行重新定位努力• Packs1受到Eastpak持续实力的推动®而其他品牌与LY • Smartwool相比有所下降®各渠道增长两位数Q3’26收入18 Altra继续保持势头®推动了其他品牌（12%）与LY的增长，+ 4% C $与LY2的对比1包括Kipling、Eastpak和JanSport品牌2收入表现不包括Dickies®在本年度和以往年度其他品牌
展望Q3’26收益19
Guidance Commentary Q4’26 revenue % vs. LY（C $）flat to + 2% •意味着全年收入增长，不包括Dickies®和Supreme®,自23财年以来首次营业收入（调整后）1000万美元至3000万美元•调整后毛利率与LY持平至略有上升•调整后SG & A费率与LY‘26财年相比持平至略有下降自由现金流与LY相比上升（25财年：3.13亿美元）•调整后营业收入与LY相比上升•营业现金流与LY相比上升•年终杠杆率处于或低于3.5倍Q4’26和FY‘26指引Q3’26收益20注：Q4‘26和FY’26损益指引不包括Dickies®本年度和以往年度；报告基础上的FY'26自由和经营现金流指导，包括Dickies®截至26年Q3销售日期
附录Q3’26收益21
安全港声明本新闻稿中包含的某些声明属于1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款含义内的“前瞻性声明”。前瞻性陈述是基于VF对影响VF的未来事件的预期和信念做出的，因此涉及若干风险和不确定性。“将”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“应该”、“可能”等具有类似含义或使用未来日期的词语和术语可用于识别前瞻性陈述，但是，没有这些词语或类似表达并不意味着一项陈述不具有前瞻性。所有关于VF与VF运营或财务业绩相关的计划、目标、预测和预期以及与之相关的假设的陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述并非保证，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。VF不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。可能导致VF的实际运营结果或财务状况与前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异的潜在风险和不确定性包括但不限于：消费者对服装、鞋类和配饰的需求水平；VF分销系统的中断；全球经济状况的变化以及VF消费者和客户的财务实力，包括由于当前的通胀压力；原材料和成品的价格、可用性和质量的波动，包括由于关税；全球资本和信贷市场的混乱和波动；VF对不断变化的时尚趋势、不断演变的消费者偏好和不断变化的消费者行为模式的反应；VF维护其品牌形象、健康和公平的能力，包括通过投资于品牌建设和产品创新；来自在线零售商的激烈竞争和其他直接面向消费者的业务风险；利润率压力增加；零售行业的变化和挑战；VF执行其Reinvent转型计划、“VF方式”和其他业务优先事项的能力，包括采取措施精简和调整其成本基础规模，并在降低杠杆率的同时加强资产负债表；VF成功建立全球商业组织的能力，并识别和捕捉其商业模式的效率；VF或其所依赖的第三方无法维持信息技术系统的强度和安全性；VF的设施和系统以及其所依赖的第三方的设施和系统是严重程度不同的网络攻击的频繁目标，未来可能容易受到此类攻击，以及VF或此类第三方无法或未能预测或检测到数据或信息安全漏洞或其他网络攻击，可能导致数据或财务损失、声誉损害、业务中断、VF与客户、消费者、员工和其所依赖的第三方之间的关系受损、诉讼、监管调查、执法行动或其他负面影响；VF或其所依赖的第三方无法正确收集、使用、管理和保护业务、消费者和员工数据并遵守隐私和安全法规；VF采用新技术的能力，包括人工智能，以竞争和负责任的方式；外汇波动；VF的供应商制造设施的稳定性以及VF建立和维持有效供应链能力的能力；VF的供应商继续使用道德商业惯例；VF准确预测产品需求的能力；维权人士和其他股东的行动；VF的招聘能力，培养或留住关键的高管或员工人才或成功过渡高管；VF管理层成员的连续性；劳动力可用性和成本的变化；VF保护商标和其他知识产权的能力；可能的商誉和其他资产减值；VF的被许可方和分销商维持VF品牌的价值；VF执行收购和处置、整合收购和管理其品牌组合的能力，包括最近完成的出售Dickies®品牌业务；VF的执行能力，并实现效益，成功，或根本，从完成出售Dickies®品牌业务；应对自然或人为的经济、公共卫生、网络、政治或环境破坏的业务弹性， 包括关税和国际贸易政策变化的任何潜在影响，以及美国联邦政府停摆；税法和额外税收责任的变化；法律、监管、政治、经济和地缘政治风险，包括与当前欧洲、中东和亚洲冲突以及美中紧张局势相关的风险；法律法规的变化；不利或意外的天气条件，包括气候变化的任何潜在影响；VF的债务及其在必要时以优惠条件获得融资的能力，可能会阻止VF履行其财务义务；VF未来支付和宣布股息或回购其股票的能力；气候变化以及对环境、社会和治理问题的更多关注；VF执行其可持续发展战略并实现其与可持续发展相关的目标和指标的能力；疾病或任何其他传染病的广泛爆发所产生的风险，或任何其他公共卫生危机；以及与2019年完成的牛仔裤业务分拆相关的税务风险。关于可能影响VF财务业绩的潜在因素的更多信息不时包含在VF向SEC提交的公开报告中，包括VF的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告，以及向SEC提交或提供的8-K表格。Q3’26收益22
截至12月底止三个月截至2025年12月底止九个月2024%变动%变动不变货币*不包括Dickies的变动%（a）%不变货币和不包括Dickies的变动%*（a）20252024年变动%变动%不变货币*不包括Dickies的变动%（a）%变化不变货币并且不包括Dickies*（一）品牌：The North Face®$ 1,356.3 $ 1,253.38% 5% $ 3,070.8 $ 2,868.97% 5% Vans®557.6 607.6（8%）（10%）1,66 2.51,856.8（10%）（12%）Timberland®569.75 27.08% 5% 1,331.11,231.78% 5%其他品牌392.24 46.1（12%）（15%）8% 4% 1,374.71,403.5（2%）（4%）6% 4% VF收入$ 2,875.8 $ 2,833.91%（1%）4% 2% $ 7,439.2 $ 7,360.91%（1%）2% 0%地区：美洲$ 1,538.7 $ 1,506.72% 2% 6% 6% 6% $ 3,819.7 $ 3,838.30% 0% 1% EMEA 928.78 94.2%（4%）5%（3%）2,55 2.72,436.15%（2%）6%（1%）亚太地区408.44 32.9（6%）（7%）（4%）（4%）1,066.81,086.5（2%）（2%）（1%）（1%）VF收入$ 2,875.8 $ 2,833.91%（1%）4% 2% $ 7,439.2 $ 7,360.91%（1%）2% 0%国际$ 1,509.5 $ 1,486.72%（4%）3%（2%）$ 4,076.0 $ 3,969.03%（1%）4%（1%）渠道：DTC $ 1,626.0 $ 1,565.64% 1% 6% 3% $ 3,256.5 $ 3,221.51%（1%）2% 0%批发（b）1,249.81,268.3（1%）（5%）3%（1%）4,18 2.64，收入信息（未经审计）（百万）所有提及截至2025年12月的期间均涉及截至2025年12月27日的13周和39周财政期，所有提及截至2024年12月的期间均涉及截至2024年12月28日的13周和39周财政期。注：由于四舍五入，金额可能不相加*请参考以下幻灯片上的恒定货币定义。（a）不包括所有呈报期间的Dickies结果。请参阅“选定GAAP措施与非GAAP措施的对账”幻灯片中包含的非GAAP财务信息。（b）特许权使用费收入计入所有期间的批发渠道。Q3’26收益23
截至12月的三个月截至2025年12月的九个月202420252024年收入2,875，801美元2,833，912美元7,439，173美元7,360，920美元成本和运营费用销售成本1,247，4601,238，7383,399，3863,419，511销售、一般和管理费用1,308，5711,318，3973,494，0063,513，749商誉和无形资产减值30,71651，00030,71651，000总成本和运营费用2,586，7472,608，1356,924，1086,984，260营业收入289,054225，777515,065376，660利息支出净额（34,611）（36,516）（121,940净额108,4167，408111,4225，262所得税前持续经营收入362,859196，669504,547261，771所得税费用62,0 1427,560130，34542,180持续经营收入300,845169，109374,202219，591终止经营亏损，税后净额—（1,329）—（258,519）净收入（亏损）300845美元167,780美元374,202美元（38,928）每股普通股收益（亏损）-基本（a）持续经营0.77美元0.43美元0.96美元0.56美元终止经营————（0.66）每股普通股总收益（亏损）-基本0.77美元0.43美元0.96美元（0.10）每股普通股收益（亏损）-稀释后（a）持续经营0.76美元0.43美元0.95美元0.56终止经营————（0.66）每股普通股总收益（亏损）-稀释后0.76美元0.43美元0.95美元（0.10）加权平均流通股基本390,915389，218390,529389，001稀释397,157393，908394,414391，435每普通股现金股息0.09美元0.09美元0.27美元0.27美元0.27美元简明合并经营报表（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）简明合并财务报表的列报基础：VF使用在最接近每年3月31日的星期六结束的52/53周的财政年度运营和报告。为便于介绍，此处所有提及截至2025年12月的期间均涉及截至2025年12月27日的13周和39周财政期，所有提及截至2024年12月的期间均涉及截至2024年12月28日的13周和39周财政期。对2025年3月的引用涉及截至2025年3月29日的信息。（a）金额已使用未四舍五入的数字计算。Q3’26收益24
简明合并资产负债表（未经审计）（单位：千）2025年12月2025年3月2024年12月资产流动资产现金及现金等价物1,466，469美元429,382美元1,369，376美元应收账款净额1,415，8841,321，6631,343，286存货1,658，7001,627，0251,794，517其他流动资产441,059408，028514,301流动资产合计4,982，1123,786，0985,021，480 固定资产、工厂及设备，净值净额687,504720，879718,481商誉和无形资产，净额2,066，2782,314，0932,341，101经营租赁使用权资产1,364，4071,262，3191,268，425其他资产1,331，3281,294，1471,204，735总资产$ 10,431，629 $ 9,377，536 $ 10,554，222负债和股东权益流动负债短期借款$ 10,522 $ 11,916 $ 12,807长期债务流动部分588,196540，579750,504应付账款1,014，363789,5701，007,814应计负债1,604，0031,355，7881,455，786流动负债总额3,217，0842,697，8533,226，911长期债务3,556，9323和股东权益$ 10,431，629 $ 9,377，536 $ 10,554，222 25Q3’26收益
简明合并现金流量表（未经审计）（单位：千）截至2025年12月的九个月2024年经营活动净收入（亏损）374,202美元（38,928）终止经营业务亏损，税后净额——（258,519）持续经营收入，税后净额374,202219，591商誉和无形资产减值30,71651，000折旧和摊销213,046186，468减少使用权资产账面值265,024266，823其他调整，含经营资产和负债变动（245,020）（114,337）经营活动提供的现金-持续经营业务637,968609，545经营活动提供的现金-终止经营业务— 26,747经营活动提供的现金637,968636，292投资活动出售业务收益，扣除出售现金600,5241，485,951出售资产收益76488,062资本支出（87,318）（64,299）软件购置（37,165）（29,202）其他，净额（19,138）（30,026）投资活动提供的现金-持续经营业务457,6671，450,486投资活动使用的现金-终止经营业务—（4,413）投资活动提供的现金457,6671，446,073融资活动短期借款和长期债务净减少额（15,202）（1,251，960）支付的现金股利（105,508）（105,094）发行普通股所得款项，扣除预扣税款（5,142）（2,628）融资活动使用的现金（125,852）（1,359，682）外币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响78,300（28,331）现金、现金等价物和限制性现金净变动1,048，083694,352现金，现金等价物和受限现金–年初431,475676，957现金、现金等价物和受限现金–期末$ 1,479，558 $ 1,371，309 Q3’26收益26
截至12月底止三个月截至2025年12月底止九个月2024%变动%变动%不变货币*2025年2024年变动%变动%不变货币*收入：户外分部$ 1,926，008 $ 1,780，2768% 5% $ 4,401，953 $ 4,100，6287% 5%活跃分部671,835716，549（6%）（9%）2,132，2722,317，819（8%）（10%）所有其他（a）277,958337，087（18%）（20%）904,948942，473（4%）（6%）总收入$ 2,875，801 $ 2,833，9121%（1%）$ 7,439，173 $ 7,360，9201%（1%）分部利润（亏损）：户外分部$ 407,726 $ 389,155 $ 666,196 $ 594,406活跃分部（4,622）6,668 117,964171，商誉和无形资产减值（30,716）（51,000）（30,716）（51,000）公司及其他收入（费用）（b）10,030（142,202）（190,202）（395,959）利息支出，净额（34,611）（36,516）（121,940）（120,151）“所有其他”利润（a）15,05230，56463,24562，891所得税前持续经营收入$ 362,859 $ 196,669 $ 504,547 $ 261,771补充财务信息分部信息（未经审计）（单位：千）*请参考以下幻灯片上的恒定货币定义。（a）“所有其他”类别的业绩作为公司可报告分部与其综合经营业绩之间的调节项目列入，不属于可报告分部。“All Other”包括以下品牌：Dickies®（直至出售日期），Altra®，Smartwool®，Napapijri®和破冰船®.（b）出售Dickies的税前收益估计为1.391亿美元，记入截至2025年12月底止三个月和九个月的综合经营报表的其他收入（费用）净额项目。此外，与终止美国合格计划有关的养老金结算费用为3400万美元，记入截至2025年12月底止三个月和九个月的综合经营报表的其他收入（费用）、净额项目。Q3’26收益27
补充财务信息分部信息-不变货币基础（未经审计）（以千为单位）截至2025年12月的三个月按公认会计原则汇率下报告的外国调整不变货币收入：户外分部$ 1,926，008 $（53,668）$ 1,872，340活跃分部671,835（17,774）$ 654,061所有其他277,958（6,736）271,222总收入$ 2,875，801 $（78,178）$ 2,797，623分部利润（亏损）：户外分部$ 407,726 $（11,820）$ 395,906活跃分部（4,622）（1,645）（6,267）分部利润总额403,104（13,465）389,639商誉减值（30,716）—（净（34,611）（479）（35,090）“所有其他”利润15,052（141）14,911所得税前持续经营收入$ 362,859 $（13,688）$ 349,171持续经营每股摊薄收益变化76%（6%）70%（a）出售Dickies的估计税前收益1.391亿美元记录在截至2025年12月的三个月合并经营报表的其他收入（费用），净额项目中。此外，与终止美国合格计划有关的养老金结算费用为3400万美元，记入截至2025年12月底止三个月的综合经营报表的其他收入（费用）净额项目。恒定货币财务信息VF是一家根据GAAP以美元报告财务信息的全球性公司。外币汇率波动影响VF报告的金额，将其国外收入和支出换算成美元。这些费率波动可能对报告的经营业绩产生重大影响。作为我们报告的经营业绩的补充，我们提供固定货币财务信息，这是一种非公认会计准则财务指标，不包括将外币换算成美元的影响。我们使用固定货币信息来提供一个框架，以评估我们的业务表现如何，不包括用于计算外币换算的汇率变化的影响。管理层认为，这些信息对投资者有用，有助于比较经营业绩并更好地识别我们业务的趋势。为按固定货币计算外币换算，以美元以外货币报告的实体本年度期间的经营业绩按上一年可比期间有效的平均汇率（而不是本年度期间有效的实际汇率）换算成美元。这些固定货币业绩衡量标准应被视为是对我们根据公认会计原则计算的经营业绩衡量标准的补充，而不是代替或优于这些衡量标准。所提供的固定货币信息可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。Q3’26收益28
补充财务信息分部信息-固定货币基础（未经审计）（以千为单位）截至2025年12月的九个月按公认会计原则汇率下报告的外国调整固定货币收入：户外分部$ 4,401，953 $（103,023）$ 4,298，930活动分部2,132，272（41,285）2,090，987所有其他904,948（18,495）886,453总收入$ 7,439，173 $（162,803）$ 7,276，370分部利润：户外分部$ 666,196 $（18,815）$ 647,381活动分部117,964（6,258）111,706分部利润总额784,160（25,073）759,087商誉减值（30,716）—（30,716）公司及其他费用（a净（121,940）（1,473）（123,413）“所有其他”利润63,245（2,103）61,142来自持续经营业务的所得税前收入$ 504,547 $（27,632）$ 476,915来自持续经营业务的稀释每股收益变化69%（11%）58%（a）出售Dickies的估计税前收益1.391亿美元记录在截至2025年12月的九个月的综合经营报表的其他收入（费用）净额项目中。此外，与终止美国合格计划有关的养老金结算费用为3400万美元，记入截至2025年12月底止九个月的综合经营报表的其他收入（费用）净额项目。恒定货币财务信息VF是一家根据GAAP以美元报告财务信息的全球性公司。外币汇率波动影响VF报告的金额，将其国外收入和支出换算成美元。这些费率波动可能对报告的经营业绩产生重大影响。作为我们报告的经营业绩的补充，我们提供固定货币财务信息，这是一种非公认会计准则财务指标，不包括将外币换算成美元的影响。我们使用固定货币信息来提供一个框架，以评估我们的业务表现如何，不包括用于计算外币换算的汇率变化的影响。管理层认为，这些信息对投资者有用，有助于比较经营业绩并更好地识别我们业务的趋势。为按固定货币计算外币换算，以美元以外货币报告的实体本年度期间的经营业绩按上一年可比期间有效的平均汇率（而不是本年度期间有效的实际汇率）换算成美元。这些固定货币业绩衡量标准应被视为是对我们根据公认会计原则计算的经营业绩衡量标准的补充，而不是替代或优于这些衡量标准。所提供的固定货币信息可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。Q3’26收益29
补充财务信息选定GAAP措施与非GAAP措施的对账-截至2025年12月的三个月和九个月（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）根据GAAP Reinvent报告的截至2025年12月的三个月（a）减值和养老金结算费用（b）交易和交易相关活动（c）调整后减去：调整后的Dickies贡献（d）调整后不包括Dickies收入$ 2,875，801 $ — $ — $ — $ 2,875，801 $ 55,747 $ 2,820，054毛利润1,628，341214 — — 1,628，55521,4751，607,080% 56.6% 56.6% 57.0%销售，一般及管理费用1,308，571（4,885）—（8,173）1,295，51329,4301，266,083% 45.5% 45.0% 44.9%营业收入（亏损）289,0545，09930,7168，17333,042（7,955）340,997% 10.1% 11.6% 12.1%持续经营业务每股摊薄收益（亏损）（e）0.76 0.01 0.14（0.34）0.56（0.01）0.58截至2025年12月的九个月按公认会计原则报告Reinvent（a）减值和养老金结算费用（b）交易与交易相关的活动（c）调整后减：来自Dickies的调整后贡献（d）调整后不包括Dickies收入$ 7,439，173 $ — $ — $ — $ 7,439，173 $ 309,255 $ 7,129，918毛利润4,039，7874,257 —— 4,044，044136,6623，907,382% 54.3% 54.4% 54.8%销售、一般和管理费用3,494，006（47,107）——（10,194）3,436，705125,4283，311,277% 47.0% 46.2% 46.4%营业收入515,06551，36430,71610，194607,33911，235596,104% 6.9% 8.2% 8.4%持续经营业务摊薄每股收益（e）0.95 0.10 0.14（0.34）0.85 0.02
补充财务信息选定GAAP措施与非GAAP措施的对账-截至2025年12月的三个月和九个月（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）注：（a）与VF转型计划Reinvent相关的成本，包括重组费用和项目相关成本，在截至2025年12月的三个月和九个月分别为510万美元和5140万美元。这些成本主要涉及与聘用咨询公司支持VF转型之旅相关的遣散费和与员工相关的福利和费用。VF在2025财年第二季度与一家咨询公司签订了合同，合同项下的服务在2026财年第三季度基本完成。除了支付服务费用外，该合同还包括与截至2027年6月VF股价上涨相关的或有费用。截至2025年12月的三个月和九个月，与合同相关的费用，包括或有费用，分别为810万美元和2530万美元。Reinvent在截至2025年12月的三个月和九个月中分别产生了160万美元和1190万美元的净税收优惠。该公司与Reinvent相关的重组费用总额为2.077亿美元。基本上所有重组行动都在2026财年第一季度末完成。与这家咨询公司的合同相关的总费用可能高达1.460亿美元，其中7500万美元的费用取决于截至2027年6月VF股价的上涨。（b）VF在截至2025年12月的三个月和九个月内确认了与Napapijri报告单位商誉相关的非现金减值费用3070万美元。截至2025年12月底的三个月和九个月的其他收入（费用）净额项目中记录了34.0百万美元的非现金养老金结算费用。养老金结算费用是由于美国合格计划的终止而一次性支付的退休福利，预计将在2026财年末完成。减值和养老金结算费用在截至2025年12月的三个月和九个月中产生了940万美元的净税收优惠。（c）交易和交易相关活动包括与剥离Dickies相关的成本，截至2025年12月的三个月和九个月，总计分别为820万美元和1020万美元。此外，这些活动还包括与剥离Dickies相关的估计税前销售收益，总额为1.391亿美元，记录在截至2025年12月的三个月和九个月的合并运营报表的其他收入（费用）、净额项目中。交易和交易相关活动在截至2025年12月的三个月和九个月中分别产生了540万美元和590万美元的净税收优惠。（d）“Dickies的调整后贡献”一栏为Dickies截至2025年12月底止三个月和九个月经调整后的经营业绩。本栏不包括上述交易和交易相关费用。来自Dickies的调整后贡献导致截至2025年12月的三个月和九个月的净税收优惠分别为260万美元和净税收支出为330万美元。（e）表中所列数额是使用未四舍五入的数字计算的。每股摊薄收益（亏损）影响分别使用截至2025年12月底止三个月和九个月的397,157，000股和394,414，000股加权平均普通股计算。非GAAP财务信息上述财务信息是在GAAP基础上，在调整后的基础上呈现的，其中不包括Reinvent、减值和养老金结算费用以及交易和交易相关活动的影响，在调整后的基础上不包括Dickies，这也不包括Dickies在调整后的基础上的经营业绩。这些调整后的表述提供了非公认会计原则的衡量标准，并不基于任何一套全面的会计规则或原则。管理层认为，这些措施为投资者提供了有关VF基本业务趋势和VF持续运营业绩的有用补充信息，并有助于此类运营的期间对比。管理层在其预算编制和审查过程中内部使用上述财务措施，在某些情况下，将其作为确定薪酬的一个因素。虽然管理层认为这些非GAAP财务指标对评估业务很有用，但这些信息应被视为补充性质，应被视为是对VF根据GAAP计算的经营业绩指标的补充，而不是代替或优于这些指标。此外， 这些非GAAP财务指标可能与其他公司提出的类似标题的指标不同。这些衡量标准应仅与相应的GAAP衡量标准一起用于评估公司的经营业绩。Q3’26收益31
根据GAAP Reinvent报告的截至2024年12月的三个月（a）减值费用（b）交易和交易相关活动（c）调整后减去：来自Dickies的调整后贡献（d）调整后不包括Dickies收入$ 2,833，912 $ — $ — $ — $ 2,833，912 $ 133,599 $ 2,700，313毛利润1,595，174 ———— 1,595，17459,0381，536,136% 56.3% 56.3% 56.9%销售，一般及管理费用1,318，397（47,282）—— 1,271，11553,4501，217,665% 46.5% 44.9% 45.1%营业收入225,77747，28251,000 — 324,0595，588318,471% 8.0% 11.4% 11.8%持续经营业务摊薄每股收益（e）0.43 0.09 0.10 — 0.62 0.01 0.61截至2024年12月的九个月按公认会计原则报告Reinvent（a）减值费用（b）交易与交易相关的活动（c）调整后减去：来自Dickies的调整后贡献（d）调整后不包括Dickies收入$ 7,360，920 $ — $ — $ — $ 7,360，920 $ 402,793 $ 6,958，127毛利润3,941，409412 —— 3,941，821172,7263，769,095% 53.5% 53.6% 54.2%销售，一般和管理费用3,513，749（105,998）—（490）3,407，261151,6043，255,657% 47.7% 46.3% 46.8%营业收入376,660106，41051,000490534，56021,123513，437% 5.1% 7.3% 7.4%持续经营每股摊薄收益（e）0.56 0.20 0.10 — 0.87 0.05 0.82补充财务信息部分GAAP措施与非GAAP措施的对账-截至2024年12月的三个月和九个月（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）Q3’26收益32见下一张幻灯片的注释。
补充财务信息选定GAAP措施与非GAAP措施的对账-截至2024年12月的三个月和九个月（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）注：（a）与VF转型计划Reinvent相关的成本，包括重组费用和项目相关成本，在截至2024年12月的三个月和九个月中分别为4730万美元和1.064亿美元。这些成本主要涉及与聘用咨询公司支持VF转型之旅相关的遣散费和与员工相关的福利和费用。VF在2025财年第二季度与一家咨询公司签订了合同，合同项下的服务在2026财年第三季度基本完成。除了支付服务费用外，该合同还包括与截至2027年6月VF股价上涨相关的或有费用。截至2024年12月的三个月和九个月，与合同相关的费用，包括或有费用，分别为2890万美元和6000万美元。Reinvent在截至2024年12月的三个月和九个月中分别产生了1200万美元和2670万美元的净税收优惠。（b）VF在截至2024年12月的三个月和九个月内确认了与Dickies无限期商标无形资产相关的非现金减值费用5100万美元。减值费用导致截至2024年12月的三个月和九个月的净税收优惠为1050万美元。由于Dickies不被视为终止经营，因此减值被视为一种调整，以得出调整后的非GAAP衡量标准。（c）交易和交易相关活动反映了与审查全球Packs业务战略替代方案相关的活动，包括吉卜林®，伊斯特帕克®和JanSport®品牌，截至2024年12月的九个月总计50万美元。交易和交易相关活动在截至2024年12月的九个月中产生了0.1百万美元的净税收优惠。（d）“Dickies的调整后贡献”一栏表示Dickies在调整后的基础上截至2024年12月的三个月和九个月的经营业绩。本栏不包括上述非现金减值费用。Dickies的调整后贡献导致截至2024年12月的三个月和九个月的净税费分别为110万美元和410万美元。（e）表中所列数额是使用未四舍五入的数字计算的。稀释每股收益影响分别使用截至2024年12月的三个月和九个月的393,908，000股和391,435，000股加权平均普通股计算。非GAAP财务信息上述财务信息是在GAAP基础上，在调整后的基础上呈现的，其中不包括Reinvent、减值费用以及交易和交易相关活动的影响，在调整后的基础上不包括Dickies，这也不包括Dickies在调整后的基础上的经营业绩。这些调整后的表述提供了非公认会计原则的衡量标准，并不基于任何一套全面的会计规则或原则。管理层认为，这些措施为投资者提供了有关VF基本业务趋势和VF持续运营业绩的有用补充信息，并有助于此类运营的期间对比。管理层在其预算编制和审查过程中内部使用上述财务措施，在某些情况下，将其作为确定薪酬的一个因素。虽然管理层认为这些非GAAP财务指标对评估业务很有用，但这些信息应被视为补充性信息，应被视为是对VF根据GAAP计算的经营业绩指标的补充，而不是代替或优于这些指标。此外，这些非GAAP财务指标可能与其他公司提出的类似标题的指标不同。这些衡量标准应仅与相应的GAAP衡量标准一起用于评估公司的经营业绩。Q3’26收益33
补充财务信息TOP3品牌收入信息（未经审计）截至2025年12月的三个月截至2025年12月的九个月TOP3品牌收入增长美洲EMEA APAC Global Americas EMEA APAC Global the North Face®%变动15% 5%（1%）8% 7% 9% 5% 7%%变动不变货币*15%（2%）（3%）5% 7% 2% 5% 5%货车®%变动（7%）（6%）（20%）（8%）（10%）（7%）（19%）（10%）%变动不变货币*（8%）（13%）（20%）（10%）（10%）（13%）（19%）（12%）Timberland®%变动9% 13%（7%）8% 11% 10%（6%）8%%变动不变货币*9% 4% (8%) 5% 11%3% (7%) 5%*参考之前幻灯片上的恒定货币定义。Q3’26收入34
补充财务信息地理和渠道收入信息（未经审计）截至2025年12月的三个月截至2025年12月的九个月地理收入增长%变化%变化%不变货币*不包括Dickies的变动%（a）%不变货币和不包括Dickies的变动%*（a）%变动%变动%不变货币*不包括Dickies的变动%（a）%变化不变货币并且不包括Dickies*（a）美洲2% 6% 6% 0% 0% 1% 1%欧洲、中东和非洲4%（4%）5%（3%）5%（2%）6%（1%）亚太地区（6%）（7%）（4%）（2%）（2%）（1%）大中华区（6%）（8%）（5%）（6%）（4%）（5%）（4%）（4%）（4%）（4%）国际2%（4%）3%（1%）4%（1%）全球1%（1%）4% 2% 1%（1%）2% 0%截至2025年12月止三个月截至2025年12月止九个月渠道收入增长%变动%*不包括Dickies的变动%（a）%变化不变货币并且不包括Dickies*（a）%变动%变动%不变货币*不包括Dickies的变动%（a）%不变货币和不包括Dickies的变动%*（a）批发（b）（1%）（5%）3%（1%）1%（1%）3% 0%直接面向消费者4% 1% 6% 3% 1%（1%）2% 0%数字8% 6% 12% 10% 4% 2% 7% 4%截至12月VF经营店铺（c）20252024年总数1,1071，160*参考之前幻灯片上的恒定货币定义。（a）不包括所有呈报期间的Dickies结果。请参阅“选定GAAP措施与非GAAP措施的对账”幻灯片中包含的非GAAP财务信息。（b）特许权使用费收入包含在所有期间的批发渠道中。（c）不包括特许商店。Q3’26收益35
