附件 99.1
詹姆斯·里弗公布2025年第一季度业绩
百慕大彭布罗克，2025年5月5日—— 詹姆斯河集团控股有限公司（“James River”或“公司”）（纳斯达克股票代码：JRVR）报告称，普通股股东可获得的持续经营业务净收入为900万美元（稀释后每股收益0.18美元），调整后的净营业收入12025年第一季度910万美元（稀释后每股0.19美元）。
| 三个月结束 3月31日， |
三个月结束 3月31日， |
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| （单位：千美元，股票数据除外） | 2025 | 每股摊薄收益 | 2024 | 每股摊薄收益 | |||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的持续经营净收入 | $ | 9,019 | $ | 0.18 | $ | 20,883 | $ | 0.53 | |||||||||||||||
| 终止经营业务净亏损2 | (1,414) | $ | (0.02) | (8,105) | $ | (0.18) | |||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | 7,605 | $ | 0.16 | 12,778 | $ | 0.35 | |||||||||||||||||
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调整后净营业收入1
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9,102 | $ | 0.19 | 14,832 | $ | 0.39 | |||||||||||||||||
除非另有说明，此处提供的所有承保业绩比率均适用于我们的持续经营和业务，不受追溯再保险会计的约束。
2025年第一季度亮点：
▪有形普通股权益的年化调整后净经营回报率1有形普通股权益增长11.5%，年初至今增长1为7.1%。
▪E & S分部合并比率为91.5%，续费率变动为7.8%，大多数承保部门报告定价上涨。
▪专业准入保险分部综合比率102.1%，fronting和program毛承保保费下滑21.3%。
▪De minimis overall previous year reserve activity。集团合并比率99.5%。
▪独立会计师事务所在与出售JRG Reinsurance Company Ltd.（“JRG Re”）有关的购买价格调整纠纷中的最终裁定，在总计5410万美元的争议项目中的5360万美元上对公司有利，导致购买价格小幅下调（0.5）万美元。这反映在第一季度业绩中。
1 调整后的净营业收入、有形普通股权益和调整后的有形普通股权益净营业回报率是非公认会计准则财务指标。请参阅本新闻稿末尾的“Non-GAAP财务措施”和“Non-GAAP财务措施的调节”。
2 该公司于2024年4月16日结束出售JRG ReInsurance Company Ltd.。我们以前的伤亡再保险部门的全部财务已被归类为所有期间的终止经营业务，并包括根据股票购买协议对收盘购买价格的最终调整确定。
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该公司首席执行官Frank D'Orazio对第一季度发表评论称，“到了2024年，我们的第一季度业绩表明，在加强我们的承保业绩和定位特许经营权以实现长期、可持续的盈利能力方面取得了进展。我们严守纪律的风险选择方法，结合过去一年来为加强我们的储备头寸而采取的行动，正在显示出实实在在的效果。在我们向前迈进的过程中，我们仍然专注于为股东创造价值，因为我们利用了有吸引力的E & S承销环境，同时密切管理我们的开支。”
•E & S部门亮点：
–就2025年第一季度而言，该部门的毛承保保费与去年同期相比基本持平。
–本季度整个细分市场的续费率涨幅为7.8%。
–该细分市场继续经历强劲的提交增长，续订提交的6%增长超过了2024年的水平。
–本季度有微量有利的储备发展。
•专业准入保险细分市场亮点：
–与去年同期相比，前置和程序业务的毛承保保费下降了21.3%，因为公司对该部门的管理将风险保持在最低水平。这不包括我们的大型工人赔偿计划和个人风险工人赔偿账簿的影响，它们分别在2023年第二季度未续签，并在2023年第三季度通过续约权交易出售。整体来看，保费下滑30.7%
–虽然该分部的前沿业务具有交易性质，但公司仍专注于管理该分部历年期间的费用。
–本季度出现了微量的上年储备变动。
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2025年第一季度经营业绩
•毛保费2.944亿美元，包括：
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| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||
| 超额和盈余行 | $ | 213,243 | $ | 213,691 | 0 | % | |||||||||||
| 专业准入保险 | 81,118 | 117,119 | (31) | % | |||||||||||||
| $ | 294,361 | $ | 330,810 | (11) | % | ||||||||||||
•净承保保费1.28亿美元，包括以下各项：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||
| 超额和盈余行 | $ | 115,079 | $ | 117,425 | (2) | % | |||||||||||
| 专业准入保险 | 12,877 | 20,747 | (38) | % | |||||||||||||
| $ | 127,956 | $ | 138,172 | (7) | % | ||||||||||||
•净赚保费1.519亿美元，包括以下各项：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||
| 超额和盈余行 | $ | 137,028 | $ | 145,623 | (6) | % | |||||||||||
| 专业准入保险 | 14,874 | 26,068 | (43) | % | |||||||||||||
| $ | 151,902 | $ | 171,691 | (12) | % | ||||||||||||
•如上文所述，2025年第一季度在两个保险细分市场中各包含了de minimis有利储备发展。两个E & S部门追溯再保险结构的总限额仍有1.162亿美元，这些结构涵盖了James River在2010至2023年事故年度的E & S部门的大部分E & S部门净准备金。
•按业务分部划分的税前有利（不利）储备发展不受损失组合转移的追溯再保险会计处理如下：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 超额和盈余行 | $ | 10 | $ | (40) | |||||||
| 专业准入保险 | 121 | 438 | |||||||||
| $ | 131 | $ | 398 | ||||||||
•追溯利益190万美元记录在第一季度的损失和损失调整费用中，截至2025年3月31日，资产负债表上的递延追溯再保险收益总额为5600万美元。
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•2025年第一季度综合费用率为32.7%，较去年同期的28.9%有所上升。费用率增加主要是由于净赚保费减少导致补偿费用增加。
投资成果
2025年第一季度净投资收益为2000万美元，与去年同期的2260万美元相比下滑11.6%。 收入出现可比下降主要是由于2024年下半年购买的E & S部门的追溯再保险结构获得资金后，资产基础减少。
公司投资净收益包括：
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||
| 私人投资 | 200 | (145) | NM | ||||||||||||||
| 所有其他投资 | 19,808 | 22,777 | (13) | % | |||||||||||||
| 净投资收益合计 | $ | 20,008 | $ | 22,632 | (12) | % | |||||||||||
公司截至2025年3月31日止三个月的平均固定期限、银行贷款及股本证券的年化总投资收益率 为4.6%（截至2024年3月31日止三个月则为4.8%）。
截至2025年3月31日止三个月的投资已实现和未实现亏损净额为（1.4）百万美元，而去年同期的投资已实现和未实现收益净额为460万美元。本季度大部分已实现和未实现亏损与我们银行贷款组合的销售已实现亏损有关，部分被我们优先股组合的公允价值增加所抵消。
停止运营
关于股票购买协议中概述的过程，正如之前披露的那样，JRG Re的买方要求对收盘购买价格进行5410万美元的向下调整，该公司对此提出异议。根据股票购买协议，争议项目（总额为5410万美元）已提交给独立会计师事务所以供最终解决。2025年4月18日独立会计师事务所出具最终认定结果小幅下调期末采购价格为
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50万美元。独立会计师事务所的认定是最终的，对购买价格具有约束力。
资本管理
该公司宣布，其董事会宣布派发每股普通股0.01美元的现金股息。该股息将于2025年6月30日（星期一）支付给2025年6月9日（星期一）登记在册的所有股东。
每股有形普通股权益
截至2025年3月31日的股东权益为4.845亿美元，较截至2024年12月31日的股东权益4.609亿美元增长5.1%。有形普通股权益3由于持续经营业务的净收入，与截至2024年12月31日的每股有形普通股6.67美元相比，截至2025年3月31日的每股7.11美元增加了6.6%，部分被终止经营业务的少量净亏损所抵消。 其他综合收益在2025年第一季度受益1430万美元，由于利率下降，AOCI改善至（5570万美元）。
电话会议
James River将于美国东部时间2025年5月6日上午8点召开电话会议，讨论第一季度业绩。投资者可拨打（800）715-9871，会议ID 8501569，或通过互联网访问www.jrvrgroup.com并点击“投资者关系”链接接听电话会议。可以通过访问公司网站获得电话会议的网络直播重播。
前瞻性陈述
本新闻稿包含前瞻性陈述，该术语在1995年《私人证券诉讼改革法案》中定义。在某些情况下，这类前瞻性陈述可以通过诸如believe，expect，seek，may，will，should，intend，project，anticate，plan，estimate，guidance或类似词语等术语来识别。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。虽然不可能确定所有这些风险和不确定性，但它们包括，除其他外，以下情况：估计准备金的内在不确定性和发生损失的可能性可能大于我们用于计算损失和损失调整费用准备金的估计；我们风险管理中不准确的估计和判断可能使我们面临比预期更大的风险；我们受监管的保险子公司的财务实力评级或前景下调，影响我们的竞争地位以及吸引和保留我们子公司编写的保险业务的能力，最终影响我们的财务状况；我们管理团队的关键成员或关键员工的潜在损失，以及我们吸引和留住人员的能力；不利的经济和竞争因素导致保单销售少于预期或索赔频率或严重程度增加，或两者兼而有之；高于预期的通胀环境对我们的准备金、损失调整费用、我们的投资价值和投资回报以及我们的赔偿费用的影响；
3 有形普通股权益是一种非公认会计准则财务指标。请参阅本新闻稿末尾的“Non-GAAP财务措施”和“Non-GAAP财务措施的调节”。
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在我们的投资组合和我们的再保险公司中面临信用风险、利率风险和其他市场风险；我们的大部分业务依赖于一组选定的经纪人和代理人，以及我们可能无法维持此类关系的影响；我们的大部分业务依赖于一组选定的客户，以及我们可能无法维持或决定终止此类关系的影响；我们以允许我们转移风险的价格和条款获得保险和再保险范围的能力，充分保护我们公司免受财务损失并支持我们的增长计划；由于再保险交易对手未能就再保险索赔向我们付款、与我们有前置安排的保险公司未能就索赔向我们付款，或与我们有赔偿安排的前客户未能履行其偿付义务而导致的损失，以及我们可能无法要求或维持足够的抵押品以减轻此类风险；估计可就未付损失收回的再保险的内在不确定性，以及再保险可能低于我们对可就未付损失收回的再保险的估计；我们收取的保费不足以补偿我们遭受的损失；法律或政府法规的变化，包括税收或保险法律法规；美国税法（包括相关法规）的变化以及适用于在美国和非美国业务的保险/再保险业务的某些条款的解释，这可能具有追溯力，并可能对我们产生重大影响，其中包括可能提高我们的税率，以及对我们的股东产生影响；如果我们没有资格获得被动外国投资公司（“PFIC”）规则的保险公司例外，因此被视为PFIC，可能会对须缴纳美国联邦所得税的投资者产生重大不利的税务后果；公司或其外国子公司将被征收美国联邦所得税；我们用来保护我们免受意外财务损失或法律风险或其他责任的任何损失限制或除外责任的失败；自然灾害和恐怖行为等灾难性事件造成的损失，大幅超出我们的预期和/或超过我们为保护我们免受此类事件影响而购买的再保险金额；新出现的索赔和承保范围问题对我们业务的潜在影响；内部或外部欺诈、操作错误、系统故障或网络安全事件的潜在影响；我们有效管理增长的能力；未能按照经修订的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》保持有效的内部控制；我们的财务状况发生变化，可能限制我们子公司支付美国股息能力的法规或其他因素；以及我们正在或可能受到的任何诉讼或法律诉讼的不利结果。关于这些风险和不确定性的其他信息，以及可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的其他信息，包含在我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中，包括我们最近提交的10-K表格年度报告。这些前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日发表，公司不承担更新或修改任何前瞻性信息以反映假设变化、意外事件发生或其他情况的任何义务。
非GAAP财务指标
在介绍詹姆斯河集团控股有限公司的业绩时，管理层纳入了未根据包含美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）的标准或规则计算的财务指标。此类措施，包括承保（损失）
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利润、调整后净营业（亏损）收入、有形权益、有形普通股权益和调整后净营业有形权益回报率（计算方法为年化调整后净营业收入除以相应期间的平均季度有形权益余额），被称为非公认会计原则衡量标准。其他公司可能会对这些非GAAP衡量标准进行不同的定义或计算。这些措施不应被视为替代那些根据公认会计原则确定的措施。这类措施与最具可比性的GAAP数据的对账包含在本新闻稿的末尾。
关于詹姆斯河集团控股有限公司
詹姆斯河集团控股是一家总部位于百慕大的保险控股公司，拥有并经营一批专业保险公司。该公司经营两个专业财产-意外伤害保险部门：超额和盈余险种和专业准入保险。公司旗下各受监管保险子公司均被A.M. Best Company评为“A-”（优秀）。
访问网页上的詹姆斯河集团控股，网址为 www.jrvrgroup.com
欲了解更多信息，请联系：
扎卡里·谢特尔
投资和投资者关系高级分析师
980-249-6848
InvestorRelations@james-river-group.com
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詹姆斯河集团控股及子公司
简明合并资产负债表数据（未经审计）
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（单位：千美元，股票数据除外）
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2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 投资资产： | |||||||||||
| 固定期限证券，可供出售，按公允价值 | $ | 1,259,627 | $ | 1,189,733 | |||||||
| 股本证券，按公允价值 | 87,746 | 86,479 | |||||||||
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银行贷款参与，按公允价值
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144,014 | 142,410 | |||||||||
| 短期投资 | 79,091 | 97,074 | |||||||||
| 其他投资资产 | 52,768 | 36,700 | |||||||||
| 投资资产总额 | 1,623,246 | 1,552,396 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | 279,427 | 362,345 | |||||||||
| 受限现金等价物（a） | 29,012 | 28,705 | |||||||||
| 应计投资收益 | 10,567 | 10,534 | |||||||||
| 应收保费和代理商余额，净额 | 205,965 | 243,882 | |||||||||
| 未付损失可收回的再保险，净额 | 1,984,292 | 1,996,913 | |||||||||
| 已赔损失可收回的再保险 | 127,627 | 101,210 | |||||||||
| 递延保单购置成本 | 27,844 | 30,175 | |||||||||
| 商誉和无形资产 | 214,190 | 214,281 | |||||||||
| 其他资产 | 446,845 | 466,635 | |||||||||
| 总资产 | $ | 4,949,015 | $ | 5,007,076 | |||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 损失准备金和损失调整费用 | $ | 3,081,540 | $ | 3,084,406 | |||||||
| 未到期保费 | 526,506 | 572,034 | |||||||||
| 持有基金（a） | 25,157 | 25,157 | |||||||||
| 递延再保险收益 | 56,042 | 57,970 | |||||||||
| 高级债务 | 225,800 | 200,800 | |||||||||
| 初级次级债 | 104,055 | 104,055 | |||||||||
| 应计费用 | 39,196 | 53,178 | |||||||||
| 其他负债 | 273,124 | 315,446 | |||||||||
| 负债总额 | 4,331,420 | 4,413,046 | |||||||||
| A系列可赎回优先股 | 133,115 | 133,115 | |||||||||
| 股东权益合计 | 484,480 | 460,915 | |||||||||
| 总负债、A系列可赎回优先股、股东权益 | $ | 4,949,015 | $ | 5,007,076 | |||||||
| 有形权益（b） | $ | 459,447 | $ | 437,719 | |||||||
| 每股有形权益（b） | $ | 7.73 | $ | 7.40 | |||||||
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每股有形普通股权益（b）
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$ | 7.11 | $ | 6.67 | |||||||
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每股股东权益
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$ | 10.56 | $ | 10.10 | |||||||
| 已发行普通股 | 45,892,706 | 45,644,318 | |||||||||
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（a）受限制的现金等价物和所持有负债的资金包括公司为第三方管理人在径流中处理Rasier商业汽车保单索赔而记入信托账户的资金。这些以信托形式持有的资金为公司偿还管理人索赔付款的义务提供担保，主要来自Rasier及其关联公司向公司提供的抵押品，以支持其在赔偿协议和与公司的损失组合转移再保险协议下的义务。
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（b）见“非公认会计原则措施的调节”
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詹姆斯河集团控股及子公司
简明合并损益表数据（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
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| （单位：千美元，股票数据除外） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 毛承保保费 | $ | 294,361 | $ | 330,810 | |||||||
| 净承保保费 | 127,956 | 138,172 | |||||||||
| 净赚保费 | 151,902 | 171,691 | |||||||||
| 投资净收益 | 20,008 | 22,632 | |||||||||
| 投资已实现和未实现（亏损）收益净额 | (1,371) | 4,583 | |||||||||
| 其他收益 | 1,750 | 2,221 | |||||||||
| 总收入 | 172,289 | 201,127 | |||||||||
| 费用 | |||||||||||
| 损失和损失调整费用（a） | 99,525 | 110,049 | |||||||||
| 其他经营费用 | 50,560 | 50,810 | |||||||||
| 其他费用 | 563 | 732 | |||||||||
| 利息支出 | 5,541 | 6,485 | |||||||||
| 无形资产摊销和减值 | 91 | 91 | |||||||||
| 费用总额 | 156,280 | 168,167 | |||||||||
| 来自持续经营的所得税前收入 | 16,009 | 32,960 | |||||||||
| 持续经营的所得税费用 | 5,021 | 9,452 | |||||||||
| 持续经营业务净收入 | 10,988 | 23,508 | |||||||||
| 终止经营业务净亏损 | (1,414) | (8,105) | |||||||||
| 净收入 | 9,574 | 15,403 | |||||||||
| A系列优先股股息 | (1,969) | (2,625) | |||||||||
| 可供普通股东使用的净收入 | $ | 7,605 | $ | 12,778 | |||||||
| 调整后净营业收入（b） | $ | 9,102 | $ | 14,832 | |||||||
| 每股普通股收入（亏损） | |||||||||||
| 基本 | |||||||||||
| 持续经营 | $ | 0.20 | $ | 0.55 | |||||||
| 已终止经营 | $ | (0.03) | $ | (0.21) | |||||||
| $ | 0.17 | $ | 0.34 | ||||||||
| 摊薄 | |||||||||||
| 持续经营（c） | $ | 0.18 | $ | 0.53 | |||||||
| 已终止经营 | $ | (0.02) | $ | (0.18) | |||||||
| $ | 0.16 | $ | 0.35 | ||||||||
| 调整后每股普通股净营业收入 | |||||||||||
| 基本 | $ | 0.20 | $ | 0.39 | |||||||
| 稀释（c） | $ | 0.19 | $ | 0.39 | |||||||
| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||
| 基本 | 45,803,501 | 37,733,710 | |||||||||
| 摊薄 | 59,659,075 | 44,638,969 | |||||||||
| 每股普通股宣派现金股息 | $ | 0.01 | $ | 0.05 | |||||||
| 比率： | |||||||||||
| 损失率 | 66.8 | % | 66.4 | % | |||||||
| 费用率（d） | 32.7 | % | 28.9 | % | |||||||
| 合并比率 | 99.5 | % | 95.3 | % | |||||||
| 事故年度损失率（e） | 65.5 | % | 66.7 | % | |||||||
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JRVR公布2025年第一季度业绩
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（a）损失和损失调整费用包括截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的递延追溯再保险收益（福利）福利分别为190万美元和400万美元。
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| （b）见“非公认会计原则措施的调节”。 | |||||||||||
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（c）已发行的A系列优先股在这两个时期都具有稀释性。A系列优先股的股息被加回计算的分子，来自A系列优先股假设转换的普通股被包括在分母中。
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（d）以包括其他运营费用减去总费用收入（在公司未保留保险风险的特定情况下）的分子计算，我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的简明综合损益表中的“其他收入”分别为80万美元和130万美元。
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| （e）本事故年度的损失和损失调整费用（不包括上一事故年度准备金的发展）与本年度净赚保费的比率（不包括某些再保险条约的净赚保费调整以及与前几年相关的恢复保费）。 | |||||||||||
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詹姆斯河集团控股及子公司
分部业绩
过剩和盈余线
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||
| 毛承保保费 | $ | 213,243 | $ | 213,691 | (0.2) | % | |||||||||||
| 净承保保费 | $ | 115,079 | $ | 117,425 | (2.0) | % | |||||||||||
| 净赚保费 | $ | 137,028 | $ | 145,623 | (5.9) | % | |||||||||||
| 不包括追溯再保险的损失和损失调整费用 | (88,804) | (93,605) | (5.1) | % | |||||||||||||
| 承销费用 | (36,566) | (33,527) | 9.1 | % | |||||||||||||
| 承销利润（a） | $ | 11,658 | $ | 18,491 | (37.0) | % | |||||||||||
| 比率： | |||||||||||||||||
| 损失率 | 64.8 | % | 64.3 | % | |||||||||||||
| 费用率 | 26.7 | % | 23.0 | % | |||||||||||||
| 合并比率 | 91.5 | % | 87.3 | % | |||||||||||||
| 事故年度损失率（b） | 63.4 | % | 64.3 | % | |||||||||||||
| （a）见“非公认会计原则措施的调节”。 | |||||||||||||||||
| （b）当前事故年度的损失和损失调整费用（不包括上一事故年度准备金的发展）与本年度净赚保费的比率（不包括某些再保险条约的净赚保费调整以及与前几年相关的恢复保费）。 | |||||||||||||||||
Specialty Admitted Insurance
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||
| 毛承保保费 | $ | 81,118 | $ | 117,119 | (30.7) | % | |||||||||||
| 净承保保费 | $ | 12,877 | $ | 20,747 | (37.9) | % | |||||||||||
| 净赚保费 | $ | 14,874 | $ | 26,068 | (42.9) | % | |||||||||||
| 损失和损失调整费用 | (12,649) | (20,446) | (38.1) | % | |||||||||||||
| 承销费用 | (2,531) | (4,836) | (47.7) | % | |||||||||||||
| 承销利润（a）、（b） | $ | (306) | $ | 786 | — | ||||||||||||
| 比率： | |||||||||||||||||
| 损失率 | 85.0 | % | 78.4 | % | |||||||||||||
| 费用率 | 17.1 | % | 18.6 | % | |||||||||||||
| 合并比率 | 102.1 | % | 97.0 | % | |||||||||||||
| 事故年度损失率 | 85.9 | % | 80.1 | % | |||||||||||||
| （a）见“非公认会计原则措施的调节”。 | |||||||||||||||||
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（b）截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的承销业绩包括毛费收入分别为430万美元和530万美元。
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第12页
承销业绩比率
下表提供了公司持续经营业务中包含追溯再保险核算业务的承保业绩比率。只要受合同约束的任何额外损失在合同限制范围内且交易对手根据合同履行，在追溯再保险合同的整个存续期内对公司没有经济影响。追溯再保险会计并不代表我们当前和正在进行的运营。管理层认为，提供不受追溯再保险会计约束的业务的损失率和综合比率，为我们财务报表的用户提供了评估我们当前和持续运营的有用信息。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 超额和盈余行： | |||||||||||
| 损失率 | 64.8 | % | 64.3 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | (1.4) | % | (2.7) | % | |||||||
| 含追溯再保险影响的损失率 | 63.4 | % | 61.6 | % | |||||||
| 合并比率 | 91.5 | % | 87.3 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | (1.4) | % | (2.7) | % | |||||||
| 包含追溯再保险影响的合并比率 | 90.1 | % | 84.6 | % | |||||||
| 合并： | |||||||||||
| 损失率 | 66.8 | % | 66.4 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | (1.3) | % | (2.3) | % | |||||||
| 含追溯再保险影响的损失率 | 65.5 | % | 64.1 | % | |||||||
| 合并比率 | 99.5 | % | 95.3 | % | |||||||
| 追溯再保险的影响 | (1.3) | % | (2.3) | % | |||||||
| 包含追溯再保险影响的合并比率 | 98.2 | % | 93.0 | % | |||||||
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非公认会计原则措施的调节
承销利润
下表将按个别经营分部和整个公司的承保利润与税前持续经营业务的综合收入进行了核对。我们认为，按个别分部和公司整体披露承销利润对投资者、分析师、评级机构和我们财务信息的其他用户评估我们的业绩是有用的，因为我们的目标是持续赚取承销利润。我们评估我们分部的表现，并主要根据承保利润分配资源。我们将承保利润定义为净已赚保费和总手续费收入（在公司未保留保险风险的特定情况下）减去来自不受追溯再保险会计和其他运营费用约束的持续经营业务的损失和损失调整费用。其他经营开支包括经营分部的承保、收购及保险开支，就综合承保利润而言，包括企业及其他分部的开支。我们对承保利润的定义可能无法与其他公司相比。
| 三个月结束 3月31日， |
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| （千美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营分部承保利润： | |||||||||||
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超额和盈余行
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$ | 11,658 | $ | 18,491 | |||||||
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专业准入保险
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(306) | 786 | |||||||||
| 经营分部总承保利润 | 11,352 | 19,277 | |||||||||
| 企业及其他分部的其他经营开支 | (10,631) | (11,137) | |||||||||
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承销利润(a)
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721 | 8,140 | |||||||||
| 损失和损失调整费用-追溯再保险 | 1,928 | 4,002 | |||||||||
| 投资净收益 | 20,008 | 22,632 | |||||||||
| 已实现和未实现投资收益净额 | (1,371) | 4,583 | |||||||||
| 其他收入（费用） | 355 | 179 | |||||||||
| 利息支出 | (5,541) | (6,485) | |||||||||
| 无形资产摊销 | (91) | (91) | |||||||||
| 税前持续经营收入 | $ | 16,009 | $ | 32,960 | |||||||
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（a）包括在截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的承销业绩中的费用毛收入分别为430万美元和530万美元。
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调整后净营业收入
我们将调整后的净营业收入定义为普通股股东可获得的收入，不包括a）来自终止经营的收入（亏损），b）追溯再保险会计的影响，c）投资的已实现和未实现净收益（亏损），d）某些营业外支出，例如与某些诉讼、各种战略举措以及为发行证券提交注册声明相关的专业服务费，e）与被解雇员工相关的遣散费，以及f）随着A系列优先股修订而记录的视为股息。调整后净营业收入不应被视为替代按照公认会计原则计算的净收入，我们对调整后净营业收入的定义可能无法与其他公司进行比较。
我们普通股股东可获得的收入与我们调整后的净营业收入的对账如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 收入 之前 税收 |
净 收入 |
收入 之前 税收 |
净 收入 |
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| 普通股股东可获得的收入 | $ | 12,626 | $ | 7,605 | $ | 22,230 | $ | 12,778 | |||||||||||||||
| 终止经营业务亏损 | 1,414 | 1,414 | 8,105 | 8,105 | |||||||||||||||||||
| 损失和损失调整费用-追溯再保险 | (1,928) | (1,523) | (4,002) | (3,162) | |||||||||||||||||||
| 已实现和未实现投资损失（收益）净额 | 1,371 | 1,083 | (4,583) | (3,621) | |||||||||||||||||||
| 其他费用 | 563 | 523 | 732 | 732 | |||||||||||||||||||
| 调整后净营业收入 | $ | 14,046 | $ | 9,102 | $ | 22,482 | $ | 14,832 | |||||||||||||||
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有形权益（每股）和有形普通股权益（每股）
我们将有形权益定义为股东权益加上夹层A系列优先股和递延追溯再保险收益减去商誉和无形资产，扣除摊销。每股有形权益是指有形权益除以已发行普通股总数加上假设已发行A系列优先股转换为普通股所产生的普通股之和（按适用期间最后一天生效的转换价格）。我们将有形普通股定义为有形股本减去夹层A系列优先股，每股有形普通股代表有形普通股除以已发行普通股总数。 我们对有形权益和每股有形权益的定义可能无法与其他公司进行比较，不应将其视为替代股东权益和按照公认会计原则计算的每股股东权益。我们在内部使用有形权益和有形普通股权益来评估我们的资产负债表的实力，并比较相对于这一衡量标准的回报。下表对2025年3月31日、2024年12月31日、2024年3月31日和2023年12月31日的股东权益与有形权益和有形普通股权益进行了核对。
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千美元，股票数据除外） | |||||||||||||||||||||||
| 股东权益 | $ | 484,480 | $ | 460,915 | $ | 539,537 | $ | 534,621 | |||||||||||||||
| 加：A系列可赎回优先股 | 133,115 | 133,115 | 144,898 | 144,898 | |||||||||||||||||||
| 加：递延再保险收益 | 56,042 | 57,970 | 16,731 | 20,733 | |||||||||||||||||||
| 减：商誉和无形资产 | 214,190 | 214,281 | 214,553 | 214,644 | |||||||||||||||||||
| 有形权益 | $ | 459,447 | $ | 437,719 | $ | 486,613 | $ | 485,608 | |||||||||||||||
| 减：A系列可赎回优先股 | 133,115 | 133,115 | 144,898 | 144,898 | |||||||||||||||||||
| 有形普通股权益 | $ | 326,332 | $ | 304,604 | $ | 341,715 | $ | 340,710 | |||||||||||||||
| 已发行普通股 | 45,892,706 | 45,644,318 | 37,822,340 | 37,641,563 | |||||||||||||||||||
| A系列优先股假定转换后的普通股 | 13,521,635 | 13,521,635 | 6,750,567 | 5,971,184 | |||||||||||||||||||
| 假设转换A系列优先股后的已发行普通股 | 59,414,341 | 59,165,953 | 44,572,907 | 43,612,747 | |||||||||||||||||||
| 每股权益： | |||||||||||||||||||||||
| 股东权益 | $ | 10.56 | $ | 10.10 | $ | 14.27 | $ | 14.20 | |||||||||||||||
| 有形权益 | $ | 7.73 | $ | 7.40 | $ | 10.92 | $ | 11.13 | |||||||||||||||
| 有形普通股权益 | $ | 7.11 | $ | 6.67 | $ | 9.03 | $ | 9.05 | |||||||||||||||
-end-