本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件不是出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些票据的要约。

根据规则424（b）（2）提交

登记声明第333-285508号

以完成为准，日期为2026年1月16日

日期为2026年1月的定价补充（至产品补充第ELN-1日期为2025年3月25日，基础补充文件No。ELN-1日期为2025年3月25日，招股章程补充日期为2025年3月25日及招股章程日期为2025年3月25日）

票据不计息。您将在规定的到期日（设定在交易日期并预计为确定日期之后的第二个预定工作日）就票据支付的金额是基于标普 500的表现^®从交易日至包括确定日（预计在交易日后27个月和30个月范围内）计量的指数。

如果在确定日期的最终基础水平高于初始基础水平（在交易日设定，预计将是基础在交易日的收盘水平），则贵国票据的回报将为正，将等于基础回报160%倍的上行参与率，但以最大结算金额为准（预计贵国票据每1000美元本金金额在1223.52美元和1262.88美元的范围内）。如果最终基础水平较初始基础水平下降最多15.00%，您将收到票据的本金金额。如果最终基础水平较初始基础水平下降超过15.00%，则您的票据的回报将为负值，最终基础水平每下降1%低于初始基础水平的85.00%，您将损失约1.1765%的票据本金。你可能会损失部分或全部的票据本金。

要确定您的到期付款，我们将计算基础收益，这是最终基础水平相对于初始基础水平的增减百分比。在规定的到期日，对于每1000美元本金的票据，您将收到相当于以下数额的现金：

这些票据将不会在任何证券交易所上市，旨在持有至到期。

我们在交易日确定的票据的估计初始价值，我们称之为初始估计价值，预计将在每1,000美元票据本金969.00美元和999.00美元的范围内，并将低于原始发行价格。然而，正如本定价补充文件中更详细讨论的那样，票据在任何时候的实际价值将反映许多因素，无法准确预测。见本定价补充文件“票据的估计价值”。

这些票据涉及与常规债务证券投资无关的风险。见本文PS-9页开始的“选定的风险考虑因素”和随附产品补充文件PS-5页开始的“风险因素”、招股说明书补充文件S-2页和招股说明书第9页。

这些票据是蒙特利尔银行的无担保债务，因此，票据上的所有付款都受到蒙特利尔银行的信用风险的影响。如果蒙特利尔银行违约，你可能会损失部分或全部投资。这些票据不受联邦存款保险公司、存款保险基金、加拿大存款保险公司或任何其他政府机构的保险。

根据《加拿大存款保险公司法》第39.2（2.3）款，这些票据不是无法保释的票据，也不受转换为我们的普通股或我们任何关联公司的普通股的约束。

证券交易委员会和任何州证券委员会或其他监管机构均未批准或不批准这些票据或传递本定价补充或随附的产品补充、基础补充、招股说明书补充和招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

BMO资本市场

票据条款

有关发行人及票据的额外资料

您应阅读本定价补充文件连同日期为2025年3月25日的产品补充文件第ELN-1号、日期为2025年3月25日的基础补充文件第ELN-1号、日期为2025年3月25日的招股说明书补充文件和日期为2025年3月25日的招股说明书，以获取有关票据的更多信息。凡本定价补充文件中的披露与产品补充文件、标的补充文件、招股说明书补充文件或招股说明书中的披露不一致，本定价补充文件中的披露将予以控制。本文使用但未定义的某些定义术语具有产品补充、招股说明书补充或招股说明书中规定的含义。

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是927971。当我们在这份定价补充文件中提到“我们”、“我们”或“我们的”时，我们仅指蒙特利尔银行。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的产品补充文件、基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书（或者如果此类地址已更改，请通过查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/927971/000121465925004723/o321252424b2.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/927971/000121465925004728/r321250424b2.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/927971/000119312525062081/d840917d424b5.htm

票据的估计价值

我们估计的票据初始值等于以下假设成分的值之和：

在确定初始估计值时使用的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。这些衍生交易的价值源自我们的内部定价模型。这些模型基于可比衍生工具的交易市场价格等因素以及其他投入，其中包括波动性、股息率、利率和其他因素。因此，票据的初步估计价值是根据计算时的市场情况计算的。

有关这些票据的初步估计价值的更多信息，请参阅下文“选定的风险考虑因素”。

假设示例

提供以下示例仅供说明之用。这些例子不应被视为对未来投资结果的指示或预测，仅旨在说明确定日期的各种假设最终基础水平可能对到期现金结算金额产生的影响，前提是所有其他变量保持不变，而不是旨在预测实际最终基础水平。

以下示例中的信息反映了假设票据在原始发行日以与本金相等的价格购买并持有至规定到期日的假设收益率。如果您在规定的到期日之前在任何二级市场上出售您的票据，您的回报将取决于您的票据在出售时的市场价值，这可能会受到以下示例中未反映的一些因素的影响。这些因素在下文“选定的风险考虑因素——票据到期前的价值将受到众多因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相关”中进行了描述。此外，这些票据的估计价值将低于原始发行价格。有关您的票据的估计价值的更多信息，请参阅上面的“票据的估计价值”和下面的“选定的风险考虑因素”。

示例中的信息也反映了下面方框中的关键术语和假设。

此外，我们尚未设定初始基础水平，该水平将作为确定基础回报和我们将在到期时为贵方票据（如果有的话）支付的金额（如果有的话）的基线。我们不会这样做，直到交易日期。因此，实际的初始标的水平可能与交易日期前标的的收盘水平有很大差异。

由于这些原因，标的在贵公司票据期限内的实际表现，以及实际现金结算金额（如有），可能与下文所示的假设示例或本定价补充文件其他部分所示的标的的历史收盘水平几乎没有关系。有关标的最近几个时期的历史收盘水平的信息，请参见下面的“标的——历史信息”。

此外，以下所示的假设例子没有考虑到适用税收的影响。

下表左栏中的水平代表假设的最终基础水平，并以初始基础水平的百分比表示。右栏中的金额代表假设的现金结算金额，基于相应的假设最终基础水平（以初始基础水平的百分比表示），并以票据本金的百分比表示（四舍五入到最接近的千分之一）。因此，假设现金结算金额为100.000%意味着，基于相应的假设最终基础水平和上述假设，我们将在规定的到期日为票据的每1,000美元未偿本金交付的现金付款的价值将等于票据本金的100.000%。

如上表所示：

以下图表显示了如果最终基础水平（以初始基础水平的百分比表示）是横轴上显示的任何假设水平，我们将在规定的到期日就贵公司票据支付的假设现金结算金额（以贵公司票据本金的百分比表示）的图形说明。图表显示，任何低于85.000%的假设最终基础水平（横轴上85.000%标记的左侧部分）将导致假设现金结算金额低于您的票据本金金额的100.000%（纵轴上100.000%标记下方部分），并因此导致票据持有人的本金损失。该图表还显示，任何大于或等于113.970%的假设最终基础水平（横轴上113.970%标记的右侧部分）都将导致您的投资回报上限。

选定的风险考虑因素

这些票据涉及与常规债务证券投资无关的风险。下文总结了票据中适用于某项投资的一些风险，但我们促请您阅读随附产品补充和招股说明书补充的“风险因素”部分中关于票据相关风险的更详细说明。只有在您与您的顾问根据您的特定情况仔细考虑了投资票据的适当性之后，您才应该做出投资决定。

与票据有关的一般风险

如果最终的基础水平低于缓冲水平，您将在到期时损失部分，甚至可能是全部的票据本金金额。

我们不会在规定的到期日就票据向您偿还固定金额的款项。现金结算金额将取决于最终基础水平相对于初始基础水平和票据其他条款的方向和百分比变化。由于标的的水平将受市场波动的影响，现金结算金额可能会多于或少于，甚至可能明显少于您的票据本金金额。

如果最终基础水平低于缓冲水平，现金结算金额将低于本金金额，最终基础水平每低于缓冲水平1%，您将损失约1.1765%的本金金额。因此，如果最终的基础水平低于缓冲水平，您将在到期时损失一些，甚至可能是全部的每张票据的本金金额。即使在票据期限内的某些时间，基础证券的水平高于或等于初始基础证券水平或缓冲证券水平，情况也是如此。

即使最终基础水平高于初始基础水平，现金结算金额可能仅略高于本金金额，您在票据上的收益率可能低于您在购买蒙特利尔银行的传统有息债务证券或具有相同规定到期日的类似信用评级的其他发行人时获得的收益率。

您的回报将受到最高结算金额的限制，并且可能低于直接投资于标的证券的回报。

您对票据的回报将受到最高结算金额的限制。由于现金结算金额不会超过最高结算金额，通过投资票据参与可能增加的标的水平的机会将受到限制。因此，你在票据上的回报可能低于直接投资于包含在基础证券中的证券的回报。此外，对于所有最终基础水平超过达到最大结算金额的最终基础水平（我们称之为上限水平），上行参与率的影响将逐渐降低。

票据不支付利息。

这些票据将不支付任何利息。因此，如果您在票据期限内寻求当期收益，则不应投资于票据。

票据存在信用风险。

票据是我们的义务，不是直接或间接的任何第三方的义务。票据项下的任何应付金额取决于我们的信誉，您将没有能力追索包括在基础证券中的任何证券以进行支付。因此，我们的实际和感知的信誉可能会影响票据的价值，并且，如果我们拖欠我们在票据下的义务，您可能不会收到根据票据条款欠您的任何金额。

票据规定的到期日是一个定价期限，将由我们在交易日期确定。

我们不会在交易日之前确定规定的到期日。规定的到期日预计为确定日期后的第二个预定工作日。因此，票据的期限可以短至范围的低端，也可以长至封面所载确定日期的范围的高端。你应该愿意持有你的笔记，以达到封面上规定的范围的高端。我们选择的规定到期日可能会对票据的价值产生影响。

投资这些票据的美国联邦所得税后果尚不清楚。

关于票据的适当美国联邦所得税处理，没有直接的法律权威，我们不打算要求美国国税局（“IRS”）就票据作出裁决。因此，票据的税务处理的重要方面是不确定的，IRS或法院可能不同意我们对它们的预期处理，如下文“美国联邦所得税考虑”中所述。如果美国国税局成功主张对票据的替代处理，票据所有权和处置的税务后果，包括美国投资者确认收入的时间和性质，以及对非美国投资者的预扣税后果，可能会受到重大不利影响。此外，未来的立法、财政部法规或IRS指导可能会对票据的美国联邦所得税处理产生不利影响，可能会追溯。

您应该仔细查看本定价补充文件和随附的产品补充文件中题为“美国联邦所得税注意事项”的部分，并就票据投资的美国联邦所得税后果以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的税收后果咨询您的税务顾问。

确定日期推迟的，规定的到期日将被推迟。

若原定确定日不是预定交易日或计算代理确定在确定日已发生或正在继续发生市场扰乱事件，则确定日将顺延。如果发生这种推迟，规定的到期日将被推迟。参见随附产品补充中的“票据的一般条款——市场扰乱事件的后果；估值日期推迟——与单一基础资产挂钩的票据”和“——付款日期”。

有关票据的估计价值及任何二级市场的风险

票据在交易日期的估值，基于我们的专有定价模型，将小于原始发行价格。

我们对这些票据的初步估计值只是一个估计，是基于若干因素。票据的原始发行价格可能会超过我们的初始估计值，因为与发行、构建和对冲票据相关的成本包含在原始发行价格中，但不包含在估计值中。这些成本将包括任何承销折扣和销售优惠，以及通过一个或多个对冲交易对手（可能是我们的一个或多个关联公司）对冲我们在票据下的义务的成本。此类对冲成本包括我们或我们的对冲交易对手提供此类对冲的预期成本，以及我们或我们的对冲交易对手为承担提供此类对冲所固有的风险而预期实现的利润。

票据的条款不是通过参考我们常规固定利率债务的信用利差来确定的。

为了确定票据的条款，我们使用一个内部资金利率，该利率代表我们传统固定利率债务的信用利差的折扣。因此，与我们使用更高的融资利率相比，这些票据的条款对您不利。

票据的估计价值并不是我们、BMOCM或任何其他人可能愿意在二级市场向您购买票据的价格（如果有的话）的指示。

我们对票据的初步估计价值是使用我们的内部定价模型得出的。这一数值基于市场状况和其他相关因素，其中包括标的的波动性、股息率和利率。不同的定价模型和假设，包括其他市场参与者使用的定价模型和假设，可能会为票据提供高于或低于我们初始估计值的价值。此外，交易日后的市场状况和其他相关因素预计会发生变化，可能会很快发生变化，我们的假设可能会被证明是不正确的。在交易日期之后，票据的价值可能会因市场条件、我们的信誉以及下一个风险因素中讨论的其他因素的变化而发生巨大变化。这些变化很可能会影响我们、BMOCM或任何其他方愿意在任何二级市场交易中向你们购买票据的价格（如果有的话）。我们的初步估计价值并不代表我们、BMOCM或任何其他方愿意在任何时候在任何二级市场购买贵方票据的最低价格。

在票据发行后的大约3个月期间，我们或我们的关联公司愿意从投资者那里购买票据的价格（如果有的话），以及BMOCM也可能通过一个或多个财务信息供应商为票据发布的价值，并且可以在任何经纪账户报表上为票据标明的价值，将反映我们对票据的估计价值的临时上调，否则届时将确定并适用。这一临时上调代表了（a）我们或我们的关联公司预计在票据期限内实现的对冲利润和（b）就此次发行支付的任何承销折扣和销售特许权的一部分。此次临时上调的金额将在3个月期间内以直线法下降为零。

票据到期前的价值将受到多种因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相关。

在规定的到期日之前，票据的价值将受到当时基础资产的当前水平、当时的利率和许多其他因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相互关联。任何一个因素的影响都可能被另一个因素的影响所抵消或放大。以下因素，在随附的产品补充文件中有更详细的描述，预计将影响票据的价值：标的的表现；利率；标的的波动性；剩余到期时间；以及包含在标的的证券的股息收益率。当我们提到你的票据的“价值”时，我们指的是如果你能够在规定的到期日之前在公开市场上出售它们，你可以从你的票据中获得的价值。

除了这些因素外，票据的价值还将受到我们信用度的实际或预期变化的影响。您应该了解，上述特定因素之一的影响，例如利率变化，可能会抵消可归因于另一因素的票据价值的部分或全部变化，例如标的水平的变化。由于预计有许多因素会影响票据的价值，因此基础资产水平的变化可能不会导致票据价值的可比变化。

这些票据将不会在任何证券交易所上市，我们预计这些票据不会发展交易市场。

票据将不会在任何证券交易所上市或展示。尽管代理人和/或其关联机构可以向持有人购买票据，但他们没有义务这样做，也不需要为票据做市。不能保证会发展出一个二级市场。因为我们预计不会有任何做市商参与票据的二级市场，所以您可能能够出售票据的价格很可能取决于代理商愿意购买票据的价格（如果有的话）。

如果确实存在二级市场，可能会受到限制。因此，如果您决定在到期前出售您的票据，可能会有数量有限的买家。这可能会影响您在此类销售时收到的价格。因此，你应该愿意持有这些票据到期。

与标的相关的风险

现金结算金额将取决于标的物的表现，因此票据面临以下风险，每一项都在随附的产品补充文件中进行了更详细的讨论。

与利益冲突有关的风险

我们的经济利益和任何参与此次发行的交易商的经济利益都可能不利于你们的利益。

贵公司应注意以下方式，我们的经济利益和任何参与发行票据的交易商（我们称之为“参与交易商”）的经济利益可能不利于贵公司作为票据投资者的利益。在从事下述和随附产品补充中更详细讨论的某些活动时，我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司可能会采取可能对票据的价值和您的回报产生不利影响的行动，在这样做时，他们将没有义务考虑您作为票据投资者的利益。我们的关联公司，或任何参与的交易商或其关联公司可能会从这些活动中实现利润，即使投资者没有从票据上获得有利的投资回报。

底层

标普 500指数^®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选为美国股票市场的业绩基准。有关标普 500指数的更多信息^®指数，详见随附标的补充中的“指数的描述— The 标普 U.S. Indices”。

历史信息

我们从Bloomberg Finance L.P.获得了下图中标的的收盘水平，未经独立验证。

下图列出了2021年1月4日至2025年1月14日期间标的的每日收盘水平。2025年1月14日收盘水平为6926.60。标的物的历史表现不应被视为其在票据期限内未来表现的指示。

美国联邦所得税考虑因素

尽管由于缺乏管理权限，投资于票据的美国联邦所得税后果存在不确定性，但我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP认为，根据现行法律，并基于当前的市场条件，将票据视为单一的金融合同是合理的，该合同是出于美国联邦所得税目的的“公开交易”。但是，由于我们律师的意见部分基于截至本文件日期的市场情况，因此有待于最终定价补充文件中的确认。假设票据的这种处理方式得到尊重，税务后果如随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素——对美国持有人的税务后果——票据被视为公开交易”下的讨论中所述。

我们不打算要求美国国税局（“IRS”）就票据的处理作出裁决。如果美国国税局成功主张对票据的替代处理，票据所有权和处置的税务后果，包括美国投资者确认收入的时间和性质，以及对非美国投资者的预扣税后果，可能会受到重大不利影响。例如，根据一种替代定性，这些票据可能被视为或有支付债务工具，除其他外，这将要求美国投资者根据“可比收益率”定期累积收入，并且通常要求非美国投资者在IRS表格W-8上证明其非美国身份，以避免30%（或更低的条约税率）的美国预扣税。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对票据投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。

正如随附的产品补充文件中所讨论的，《守则》第871（m）节及其下的财政部条例（“第871（m）节”）通常对支付或视为支付给非美国投资者的“股息等价物”征收30%（或更低的条约税率）的预扣税，这些“股息等价物”与可为美国联邦所得税目的支付美国来源股息的股票（“基础证券”）相关的某些金融工具，如适用的财政部条例所定义，或包含基础证券的指数。第871（m）节一般适用于根据适用的财政部条例中规定的测试确定的实质上复制一种或多种基础证券的经济表现的金融工具。根据IRS通知，第871（m）条将不适用于2027年1月1日之前发行的任何基础证券的delta不为1的证券。根据票据条款和当前市场状况，我们预计票据在定价日相对于任何基础证券的delta将不会为1。然而，我们将在最终的定价补充中提供更新的确定。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于非美国投资者的特定情况，包括该非美国投资者是否就基础证券进行其他交易。如果需要预扣，我们将不会被要求就如此预扣的金额支付任何额外的金额。非美国投资者应就第871（m）节可能适用于票据的问题咨询其税务顾问。

考虑对票据进行投资的美国和非美国投资者均应阅读随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素”下的讨论，并就票据投资的美国联邦所得税后果的所有方面（包括可能的替代处理方法）以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果咨询其税务顾问。

补充分配计划

我们的子公司BMOCM是票据的分销代理，将按本定价补充文件封面规定的原始发行价格购买票据。BMOCM将不会因出售票据而获得承销折扣。北京银行可能会以票据的原始发行价格将票据转售给其他证券交易商。将向iCapital Markets LLC支付费用，iCapital Markets LLC是一个电子平台，在该平台中，作为与票据分销相关的交易商的高盛 Sachs & Co. LLC的关联公司持有间接少数股权，该平台由iCapital Markets LLC提供与此次发行相关的服务。

我们预计将通过一个或多个对冲交易对手（可能是我们的一个或多个关联公司）对冲我们的义务。代理商或我们的其他关联公司期望实现其专有定价模型预测的对冲利润，只要它承担了对冲我们在票据下的义务所固有的风险。如果任何参与发行票据的交易商或其任何关联公司就票据为我们进行对冲活动，该交易商或其关联公司将预期从此类对冲活动中实现其专有定价模型预测的利润。任何该等预计利润将不包括就向贵公司出售票据而收到的任何折扣或减让。

BMOCM可以但没有义务在票据中做市。BMOCM将自行决定其准备提供的任何二级市场价格。

在票据发行后约3个月期间，我们或我们的关联公司愿意从投资者那里购买票据的价格（如果有的话），以及BMOCM也可能通过一个或多个财务信息供应商为票据发布的价值，并且可以在任何经纪账户报表上为票据显示的价值，将反映我们当时将确定和适用的票据估计价值的临时上调。这一临时上调代表了（a）我们或我们的关联公司预计在票据期限内实现的对冲利润和（b）就此次发行支付的任何承销折扣和销售特许权的一部分。本次临时上调金额将在3个月期间内以直线法下降为零。

我们可能会在票据的首次销售中使用这一定价补充。此外，BMOCM或我们的其他关联公司可能会在其首次发售后的任何票据的做市交易中使用此定价补充。除非BMOCM或我们在销售确认书中另有通知，否则BMOCM正在做市交易中使用本定价补充。

有关更多信息，请参阅随附产品补充中的“补充分配计划”、随附招股说明书补充中的“补充分配计划（利益冲突）”和随附招股说明书中的“分配计划（利益冲突）”。

PS-15