美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
（标记一）
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|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | |||||||
已结束的季度期间
2026年3月31日
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | |||||||
对于从 到
委托文件编号
001-13908
（其章程所指明的注册人的确切名称）
|
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| （公司所在州或其他司法管辖区或组织的其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||||||||||||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||||||||
(
404
)
892-0896
（注册人电话号码，包括区号）
不适用
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☑无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☑无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☑ | 加速披露公司 | ☐ | 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条。）是☐无
☑
截至2026年3月31日（即最近的实际可行日期），发行在外的普通股数量为
443,296,629
.
目 录
我们在这份季度报告的10-Q表格中包含了对其他地方标题的交叉引用，我们将其称为“报告”，您可以在其中找到相关的附加信息。下面的目录告诉你这些标题在哪里可以找到。
| 页 | |||||
| 目 录 | |||||
|
定义术语词汇表
|
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定义术语词汇表
| 亚太地区 | — | 亚太地区 | ||||||
| ASC | — | 会计准则编纂 | ||||||
| 资产管理规模 | — | 管理资产 | ||||||
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板
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— |
董事会
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| bps | — | 基点 | ||||||
| CIP | — | 合并投资产品 | ||||||
| CLO | — | 抵押贷款债务 | ||||||
| 契约调整后EBITDA | — | 我们的信贷协议（定义见下文）中的契约中规定的一种财务计量，其定义为扣除所得税、折旧、摊销、利息费用、基于普通股的补偿费用、投资的未实现（收益）/损失、净额以及不寻常或其他非经常性损益前的收益 | ||||||
|
信贷协议
|
— |
循环信贷协议（定义见下文）和定期贷款协议（定义见下文），统称为信贷协议
|
||||||
| 欧洲、中东和非洲 | — | 欧洲、中东和非洲 | ||||||
| EPS | — | 每股收益 | ||||||
| ETF | — | 交易所交易基金 | ||||||
| 交易法 | — | 美国1934年证券交易法 | ||||||
| 表格10-K | — | 该公司关于10-K表格的年度报告 | ||||||
| IGW还是景顺长城 | — | 景顺长城基金管理有限公司 | ||||||
| MassMutual | — | 马萨诸塞州共同人寿保险公司 | ||||||
| 资产净值 | — | 资产净值 | ||||||
| QQQ | — | 景顺QQQ信托 | ||||||
| 报告 | — | 本表10-Q | ||||||
| 循环信贷协议 | — | 第七次修订和重述的信贷协议，日期为2025年5月16日，包含在本表10-Q的附件 10.3中的景顺金融公司与美国银行之间的 | ||||||
| 标普 | — | 标准普尔 | ||||||
| SEC | — | 美国证券交易委员会 | ||||||
| 定期贷款协议 | — |
截至2025年5月16日，景顺金融公司和美国银行之间的5.00亿美元三年期和5.00亿美元五年期定期贷款信贷协议，截至2025年6月30日止期间的表格10-Q中列为附件 10.1
|
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| 公司 | — | 景顺及其合并实体 | ||||||
| 家长 | — | 景顺投资管理公司 | ||||||
| TRS | — | 总回报互换 | ||||||
| UIT | — |
单位投资信托
|
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| 美国 | — | 美国 | ||||||
| 美国公认会计原则 | — | 美国普遍接受的会计原则 | ||||||
| VIE | — | 可变利益实体 | ||||||
i
第一部分、财务信息
项目1。财务报表
景顺投资管理公司
简明合并资产负债表
（未经审计）
| （百万，每股数据除外） | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 应收账款 |
|
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| 投资 |
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| 其他资产 |
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| 财产、设备和软件，净额 |
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| 无形资产，净值 |
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| 商誉 |
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|
合并投资产品（CIP）的投资和其他资产(1)
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| 总资产 | $ |
|
$ |
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| 负债 | |||||||||||
| 应计薪酬和福利 | $ |
|
$ |
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| 应付账款和应计费用 |
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| 债务 |
|
|
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| 递延税项负债，净额 |
|
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|
CIP的债务和其他负债(1)
|
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| 负债总额 |
|
|
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|
承付款项和或有事项（见附注10）
|
|
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| 临时股权 | |||||||||||
| 合并实体中的可赎回非控制性权益 |
|
|
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| 永久股权 | |||||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的权益： | |||||||||||
|
优先股（$
|
|
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|
普通股（$
|
|
|
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| 额外实收资本 |
|
|
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| 库存股 | (
|
(
|
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| 留存收益 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合收益/（亏损），税后净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的权益合计 |
|
|
|||||||||
| 归属于合并实体不可赎回非控制性权益的权益 |
|
|
|||||||||
| 永久股权总额 |
|
|
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| 总负债、临时和永久权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)
与综合可变利益实体（VIE）相关的余额见附注11，“综合投资产品”。
见所附简明综合财务报表附注。
1
景顺投资管理公司
简明综合损益表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （以百万计，每普通股数据除外） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 营业收入： | |||||||||||
| 投资管理费 | $ |
|
$ |
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| 服务和分销费用 |
|
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| 演出费 |
|
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| 其他 |
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| 营业总收入 |
|
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| 营业费用： | |||||||||||
| 第三方分销、服务和咨询 |
|
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| 职工薪酬 |
|
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| 市场营销 |
|
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| 物业、办公室及科技 |
|
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| 一般和行政 |
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| 无形资产摊销 |
|
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| 总营业费用 |
|
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| 营业收入 |
|
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| 其他收入/（费用）： | |||||||||||
| 未合并关联公司收益中的权益 |
|
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| 利息和股息收入 |
|
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| 利息支出 | (
|
(
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| 其他收益/（损失），净额 | (
|
(
|
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| CIP的其他收入/（费用），净额 | (
|
|
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| 所得税前收入 |
|
|
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| 所得税拨备 | (
|
(
|
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| 净收入 |
|
|
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| 归属于合并实体非控制性权益的净（收入）/亏损 |
|
(
|
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| 就优先股宣派的股息 | (
|
(
|
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| 归属于景顺投资管理公司的净利润 | $ |
|
$ |
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| 每股普通股收益： | |||||||||||
| -基本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| -稀释 | $ |
|
$ |
|
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见所附简明综合财务报表附注。
2
景顺有限公司.
综合收益简明综合报表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他综合收益/（亏损），税后净额： | |||||||||||
| 对外国子公司投资的货币折算差额 | (
|
|
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| 其他综合收益/（亏损），税后净额 |
|
|
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| 其他综合收益/（亏损） | (
|
|
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| 综合收益总额/（亏损） |
|
|
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| 综合亏损/（收入）归属于合并实体的非控制性权益 |
|
(
|
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| 就优先股宣派的股息 | (
|
(
|
|||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的综合收益/（亏损） | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附简明综合财务报表附注。
3
景顺投资管理公司
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 经营活动： | |||||||||||
|
净收入
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 调整以调节净收入与经营活动提供/（用于）的净现金： | |||||||||||
| 摊销和折旧 |
|
|
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| 普通股份补偿费用 |
|
|
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| 其他（收益）/损失，净额 |
|
|
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| CIP的其他（收益）/损失，净额 |
|
(
|
|||||||||
| 未合并关联公司收益中的权益 | (
|
(
|
|||||||||
| 权益法被投资方的分配 |
|
|
|||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| CIP（购买）/出售投资，净额 | (
|
|
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| （购买）/出售投资，净额 |
|
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| 应收款项及其他资产（增加）/减少 | (
|
(
|
|||||||||
| 应付款项及其他负债增加/（减少） | (
|
(
|
|||||||||
| 经营活动提供/（使用）的现金净额 |
|
(
|
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| 投资活动： | |||||||||||
| 购置财产、设备和软件 | (
|
(
|
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| CIP购买投资 | (
|
(
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| CIP出售投资 |
|
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| 购买投资 | (
|
(
|
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| 权益法被投资单位的资本分配 |
|
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|||||||||
| 投资活动提供/（使用）的现金净额 | (
|
(
|
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| 融资活动： | |||||||||||
| 购买库存股 | (
|
(
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| 已付股息-优先 | (
|
(
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| 已付股息-普通 | (
|
(
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| 第三方资本投入CIP |
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| CIP分配的第三方资本 | (
|
(
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| CIP的债务借款 |
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| 偿还CIP的债务 | (
|
(
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| 循环信贷协议的借款 |
|
|
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| 循环信贷协议的偿还 | (
|
(
|
|||||||||
| 偿还债务 | (
|
|
|||||||||
| 筹资活动提供/（用于）的现金净额 |
|
|
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| 现金及现金等价物增加/（减少） | (
|
|
|||||||||
| 现金和现金等价物的外汇变动 | (
|
|
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| CIP现金及现金等价物的外汇变动 | (
|
|
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| 现金及现金等价物，期初 |
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| 现金及现金等价物，期末 | $ |
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$ |
|
|||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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| CIP的现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
| 每份简明综合现金流量表的现金和现金等价物总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附简明综合财务报表附注。
4
景顺投资管理公司
简明合并权益变动表
（未经审计）
| 截至2026年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 优先股 | 普通股 | 额外实收资本 | 库存股 | 留存收益 | 累计其他综合收益/（亏损） | 归属于景顺投资管理公司权益总额 | 合并实体中不可赎回的非控制性权益 | 永久股权总额 | 合并实体中的可赎回非控制性权益/临时股权 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年1月1日 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
|
$ | (
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$ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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| 净收入 | — | — | — | — |
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— |
|
(
|
|
(
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| 其他综合收益/（亏损） | — | — | — | — | — | (
|
(
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— | (
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— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并实体的非控制性权益变动，净额 | — | — | — | — | — | — | — |
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|
宣布的股息-优先（$
|
— | — | — | — | (
|
— | (
|
— | (
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息-普通（$
|
— | — | — | — | (
|
— | (
|
— | (
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— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工普通股计划： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 共同股份报酬 | — | — |
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— | — | — |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属普通股 | — | — | (
|
|
— | — |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他普通股奖励 | — | — |
|
— | — | — |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买普通股 | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | (
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— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
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见所附简明综合财务报表附注。
5
景顺投资管理公司
简明合并权益变动表（续）
（未经审计）
| 截至2025年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 优先股 | 普通股 | 额外实收资本 | 库存股 | 留存收益 | 累计其他综合收益/（亏损） | 归属于景顺投资管理公司权益总额 | 合并实体中不可赎回的非控制性权益 | 永久股权总额 | 合并实体中的可赎回非控制性权益/临时股权 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 净收入 | — | — | — | — |
|
— |
|
|
|
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| 其他综合收益/（亏损） | — | — | — | — | — |
|
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— |
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— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并实体的非控制性权益变动，净额 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
(
|
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|
宣布的股息-优先（$
|
— | — | — | — | (
|
— | (
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— | (
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— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息-普通（$
|
— | — | — | — | (
|
— | (
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— | (
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— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工普通股计划： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 共同股份报酬 | — | — |
|
— | — | — |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属普通股 | — | — | (
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— | — |
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— |
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— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他普通股奖励 | — | — |
|
— | — | — |
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— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买普通股 | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | (
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— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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见所附简明综合财务报表附注。
6
景顺投资管理公司
简明综合财务报表附注
（未经审计）
1.
会计政策
企业信息
景顺投资管理公司（母公司）及其合并实体（统称为该公司或景顺）为零售和机构客户提供一系列投资管理能力。该公司在全球开展业务，其唯一业务是投资管理。
公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（年度报告或10-K表格）中包含的某些披露内容，无须在公司的10-Q表格季度报告（报告）中临时包含。该公司已压缩或省略了这些披露。因此，本报告应与公司年度报告一并阅读。
会计和合并的基础
最近通过的会计公告
没有。
待发会计公告
请参阅最近提交给SEC的10-K表格。
2.
资产和负债的公允价值
金融工具的公允价值列于以下汇总表。CIP持有的金融工具的公允价值在附注11“合并投资产品”中列示。有关估值方法和公允价值的额外披露，请参阅该公司最近提交的10-K表格。
| （百万） | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 股权投资 |
|
|
|||||||||
| 与递延补偿计划相关的总回报互换 | (
|
|
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下表按层级列示了公司资产和负债的账面价值，包括按主要证券类型列示的股权投资，分别于2026年3月31日和2025年12月31日在公司简明合并资产负债表上以公允价值计量：
7
| 2026年3月31日 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 公允价值计量 | 相同资产活跃市场报价 （1级） |
重要的其他可观察输入 （2级） |
重要的不可观察输入 （三级） |
|||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物： | |||||||||||||||||||||||
|
货币市场基金(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
投资：(2)
|
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| 股权投资： | |||||||||||||||||||||||
| 种子资本 |
|
|
|
|
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| 与递延补偿计划相关的投资 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||||||||
| 与递延补偿计划相关的总回报互换 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 合计 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 公允价值计量 | 相同资产活跃市场报价 （1级） |
重要的其他可观察输入 （2级） |
重要的不可观察输入 （三级） |
|||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物： | |||||||||||||||||||||||
|
货币市场基金(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
投资(2):
|
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| 股权投资： | |||||||||||||||||||||||
| 种子资本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 与递延补偿计划相关的投资 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 与递延补偿计划相关的总回报互换 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
___________
(1)余额主要是附属货币市场基金中持有的现金。
总回报互换（TRS）
除了持有股权投资外，公司还有一个TRS来对冲掉经济上确定的递延补偿负债。2026年3月31日的TRS名义价值为$
499.1
万美元，而TRS的公允价值为负债$
9.5
万（2025年12月31日名义价值为$
553.0
万，公允价值为资产$
7.8
百万）。截至2026年3月31日止三个月，与TRS相关的市场估值损失为$
9.6
百万元（截至2025年3月31日止三个月：$
13.4
百万净亏损）。
TRS的公允价值是根据市场法使用标的投资的报价确定的，因此被归类为估值层次结构的第2级。出于会计目的，TRS未被指定为套期工具。
8
3.
投资
下面的披露包括该公司投资的细节。CIP持有的投资详解在否te 11，“合并投资产品。”
| （百万） | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 股权投资： | |||||||||||
| 种子资本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 与递延补偿计划相关的投资 |
|
|
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| 权益法投资 |
|
|
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| 其他 |
|
|
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|
投资总额(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
(1) 公司大部分投资余额与持有关联基金及权益法被投资方的余额有关。
股权投资
截至2026年3月31日止三个月与截至2026年3月31日仍持有的股权投资有关的未实现损益为a$
10.1
百万净亏损（截至2025年3月31日止三个月：$
7.5
百万净亏损）。
4.
债务
下面的披露包括该公司的债务细节。CIP的债务详见附注11“合并投资产品”。
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） |
账面价值(3)
|
公允价值 |
账面价值(3)
|
公允价值 | |||||||||||||||||||
|
$
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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无抵押优先票据：(1)
|
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|
$
|
|
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|
$
|
|
|
|
|
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| 定期贷款协议： | |||||||||||||||||||||||
|
$
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
___________
(1)公司的优先票据契约包含对合并或合并的某些限制。除了这些项目，契约中没有其他限制性契约。
(2)2026年1月15日，美元未偿余额
500.0
万优先票据全额兑付。
(3)上表中债务的本金额与账面价值之间的差额反映了未摊销的债务发行成本和折扣。
9
5.
股本
已发行和流通的优先股数量如下表所示：
| （百万） | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 已发行优先股 |
|
|
|||||||||
| 减：回购的优先股 | (
|
(
|
|||||||||
|
已发行优先股(1)
|
|
|
|||||||||
___________
(1)基本上所有流通在外的优先股都由万通控股持有。
发行的普通股和普通股等价物的数量如下表所示：
| （百万） | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 已发行普通股 |
|
|
|||||||||
|
减：不适用股息和表决权的库存股
|
(
|
(
|
|||||||||
| 已发行普通股 |
|
|
|||||||||
6.
其他综合收入/（损失）
累计其他综合收益/（亏损）构成如下：
| 截至2026年3月31日止三个月 | 截至2025年3月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 外币换算 | 员工福利计划 | 合计 | 外币换算 | 员工福利计划 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损），税后净额： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外国子公司投资的货币折算差额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | — | $ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损），净额 | — |
|
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损），税后净额 | (
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 1月1日期初余额 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损），税后净额 | (
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 3月31日期末余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||
7.
收入
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的收入按地域分列如下。有
无
归属于百慕大的收入。
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 美洲 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 亚太地区（APAC） |
|
|
|||||||||
| 欧洲、中东和非洲（EMEA） |
|
|
|||||||||
| 营业总收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
10
8.
共同股份补偿
公司确认总补偿费用of$
34.0
百万美元
15.2
百万与以权益结算的普通股为基础的薪酬有关的三个月结束2026年3月31日及2025年3月31日，分别。
三个月内雇员普通股奖励的变动结束2026年3月31日及2025年3月31日详情如下：
| 截至2026年3月31日止三个月 | 截至2025年3月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：百万股普通股，公允价值除外） | 时间归属 | 业绩-归属 | 加权平均授予日公允价值 | 时间归属 | 业绩-归属 | ||||||||||||||||||||||||
|
期初未归属
|
|
|
$ |
|
|
|
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| 已获批 |
|
|
|
|
|
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| 因业绩计量而被没收/取消 | (
|
|
|
(
|
(
|
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|
归属和分配
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
期末未归属
|
|
|
$ |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
截至二零二六年三月三十一日止三个月内归属的普通股公允价值总额waS $
89.4
百万元（截至2025年3月31日止三个月：$
54.8
百万）。截至2026年3月31日的三个月内授予的美元股份奖励的加权平均授予日公允价值为$
27.19
（截至2025年3月31日止三个月：$
17.67
).
9.
每股普通股收益
三个月普通股每股收益（EPS）的计算结束2026年3月31日和2025如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 景顺： | |||||||||||
| 加权平均已发行普通股-基本 |
|
|
|||||||||
| 非参与普通股基础奖励的摊薄效应 |
|
|
|||||||||
| 加权平均已发行普通股-稀释 |
|
|
|||||||||
| 每股普通股收益： | |||||||||||
| -基本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| -稀释 | $ |
|
$ |
|
|||||||
请参阅附注8，“以股份为基础的普通薪酬”，了解公司以股份为基础的普通支付计划下未偿还的普通股奖励的摘要。这些方案可能导致发行普通股，从而影响基本每股收益和稀释每股收益的计量。
11
10.
承诺与或有事项
在日常业务过程中可能会产生承诺和或有事项。
公司有共同投资某些投资产品的资本承诺，可能会在未来期间调用。截至2026年3月31日，公司未提取的跟投资本承诺为$
651.6
百万（2025年12月31日：$
683.6
百万）。
我们的若干管理投资产品已与金融机构订立借贷安排。公司向金融机构提供股权承诺和担保，用于其中某些性质为临时性的借款安排。借款安排首先着眼于各自的投资产品进行偿还和服务。该公司的股权承诺或担保只有在特定投资产品无法履行其义务的情况下才会被调用。该公司认为，根据这些安排被要求为其股权承诺或担保提供资金的可能性很小。迄今为止，公司没有被要求为这些安排下的任何股权承诺或担保提供资金。承付款项下未来付款的最高金额为$
49.5
万，担保项下为$
30.0
百万。担保负债的公允价值对简明综合财务报表而言并不重大。
公司及部分附属公司与金融机构订立协议，为公司其他附属公司的若干责任提供担保。该公司将被要求在发生某些违约的情况下履行这些担保。该公司没有根据这些合同发生过先前的索赔或损失，并预计损失风险很小。
法律或有事项
公司不时涉及与其日常业务过程中产生的索赔有关的未决或威胁诉讼。诉讼的性质和进展可能会导致难以预测特定诉讼或索赔将对公司产生的影响。公司不能作出这些评估的原因有很多，其中包括（其中包括）以下一项或多项：诉讼程序处于早期阶段（或仅仅是受到威胁）；所寻求的损害未指明、无法支持、无法解释或不确定；索赔人正在寻求补偿性损害以外的救济；该事项提出了新的法律索赔或其他有意义的法律不确定性；发现尚未开始或不完整；存在重大争议事实；存在可能分担任何最终责任的其他方。
该公司及若干相关实体近年来受到各种监管问询、审查和调查以及法律诉讼，包括民事诉讼、监管调查和强制执行行动。这些行动可能产生于正常的业务运营和/或先前监管审查的主题事项。作为一家全球性公司，其投资产品在多个国家注册，并受每个国家一个或多个监管机构的管辖，在任何特定时间，我们的业务运营可能会受到审查、调查或纪律处分。
在评估法律或监管事项将对公司产生的影响时，管理层逐案评估应计费用的必要性。认为发生损失的可能性很大、可以合理估计的，计提预计损失。如果损失的可能性被评估为可能性较小，则不计提损失。认为很可能发生损失但无法合理估计损失数额或范围的，不计提损失但披露该事项。
管理层认为，截至2026年3月31日，已进行了充分的应计，以对公司可以合理估计金额并被认为很可能发生的事项可能产生的任何损失作出准备。管理层认为，任何诉讼或监管事项的最终解决方案不会对公司的业务、收入、净收入或流动性产生重大影响。
此外，投资管理行业也普遍受到广泛的持续监管监督和审查。在公司经营所在的司法管辖区，政府当局定期就公司遵守适用法律法规的情况进行查询、进行调查和管理市场行为审查。因这些调查而产生的诉讼或监管执法行动，将来可能会在公司及其关联公司经营所在的司法管辖区对公司、相关实体和个人提起诉讼。此类查询和/或诉讼导致投资者和/或客户信心的任何重大损失都可能导致管理资产（AUM）大幅下降，这将对公司未来的财务业绩及其业务增长能力产生不利影响。
12
11.
合并投资产品
与CIP相关的资产和负债分别在CIP的投资和其他资产以及CIP的债务和其他负债内的合并资产负债表中识别。
CIP并表对期间归属于公司净利润无影响
三个月结束
2026年3月31日。
| （百万） | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| CIP的现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| CIP的应收账款及其他资产 |
|
|
|||||||||
| CIP的投资 |
|
|
|||||||||
| CIP的投资和其他资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债 | |||||||||||
| CIP的债务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| CIP的其他负债 |
|
|
|||||||||
| CIP的债务和其他负债 |
|
|
|||||||||
| 股权 | |||||||||||
| 可赎回非控制性权益应占权益 |
|
|
|||||||||
| 景顺对CIP的投资净额和应收账款净额 |
|
|
|||||||||
| 归属于不可赎回非控制性权益的权益 |
|
|
|||||||||
| 负债总额、非控制性权益、权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
13
T
He下表列示了截至2026年3月31日和2025年12月31日以公允价值计量的CIP投资的公允价值层级：
| 2026年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 公允价值计量 | 同资产活跃市场报价（一级） | 重要的其他可观察输入 （2级） |
重要的不可观察输入 （三级） |
以NAV计量的投资作为一种实用的权宜之计 | ||||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 债券 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 股票和固定收益共同基金 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 对其他私募股权基金的投资 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 房地产投资 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 按公允价值计算的资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 公允价值计量 | 同资产活跃市场报价（一级） | 重要的其他可观察输入 （2级） |
重要的不可观察输入 （三级） |
以NAV计量的投资作为一种实用的权宜之计 | ||||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 债券 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 股票和固定收益共同基金 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 对其他私募股权基金的投资 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 房地产投资 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 按公允价值计算的资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
下表显示截至2026年3月31日和2025:
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| （百万） | 3级资产 | 3级资产 | |||||||||
| 截至1月1日的期初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| CIP购买 |
|
|
|||||||||
| CIP销售 | (
|
(
|
|||||||||
| 计入简明综合损益表的损益 | (
|
|
|||||||||
| 从3级转入1级或2级 | (
|
(
|
|||||||||
| 从1级或2级转入3级 |
|
|
|||||||||
| 外汇 | (
|
|
|||||||||
| 截至3月31日的期末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
14
非合并VIE
截至2026年3月31日，公司不是主要受益人的VIE的公司账面价值和损失风险包括我们的投资账面价值$
97.5
百万（2025年12月31日：$
242.4
百万元）和未提供资金的资本承诺$
79.6
百万（2025年12月31日：$
86.8
百万）。
有关估值方法和公允价值的额外披露，请参阅该公司最近提交的10-K表格。
12.
关联方
MassMutual拥有约
18.4
%的公司普通股，并拥有几乎所有未偿还的$
2.5
截至2026年3月31日的10亿股永续、非累积优先股。根据美国万通集团拥有的股份水平以及相应的惯常少数股东权利，其中包括在景顺董事会（董事会）中的代表，该公司认为美国万通集团是关联方。
此外，根据ASC 850“关联方披露”中的关联方定义，某些管理基金被视为关联实体。该公司的大部分营业收入和应收账款均来自景顺管理的基金。相关方还包括公司代理声明中定义的那些。
有关投资于景顺关联基金的余额的更多信息，请参见附注2“资产和负债的公允价值”和附注3“投资”。
13.
随后发生的事件
2026年4月27日，公司宣布2026年第一季度股息$
0.215
每股普通股，于2026年6月2日支付给在2026年5月15日营业结束时登记在册的普通股股东，除息日为2026年5月15日。
15
项目2。管理层对财务状况的讨论与分析及 经营成果
前瞻性陈述
以下管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析应与本报告其他地方出现的简明合并财务报表及其相关附注一并阅读。除历史财务信息外，本报告可能包含根据美国（美国）证券法构成“前瞻性陈述”的陈述。前瞻性陈述包括有关我们未来运营结果、费用、收益、流动性、现金流、资本支出和AUM的信息，这些信息可能由于已知和未知的风险和其他重要因素而与实际结果存在重大差异，包括但不限于行业或市场状况、包括战争在内的地缘政治事件、全球贸易紧张局势、关税、自然灾害、流行病或健康危机及其各自对公司的潜在影响、收购和资产剥离、债务和我们获得额外融资或付款的能力、监管发展、对我们产品的需求和定价、某些法律意外事件的前景，和我们业务的其他方面或总体经济状况。此外，在本报告或此类其他文件或陈述中使用“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“项目”、“预测”等词语，以及“将”、“可能”、“可能”、“应该”和“将”等未来或条件动词，以及任何其他必然取决于未来事件的陈述，旨在识别前瞻性陈述。这些信息都不应与历史财务报表分开考虑，也不应作为历史财务报表的替代品。
前瞻性陈述不是保证，涉及风险、不确定性和假设。无法保证实际结果不会与我们的预期产生重大差异。我们提醒投资者不要过度依赖任何前瞻性陈述，并敦促他们仔细考虑本报告以及我们最近提交给SEC的10-K表格和10-Q表格中描述的风险。
你可以从SEC的网站上获得这些报告，网址为www.sec.gov.如果任何前瞻性陈述后来被证明是不准确的，我们明确表示不承担在任何公开披露中更新信息的任何义务。
参考资料
在本报告中，除非另有说明，否则“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”、“事务所”及“景顺”等词语均指景顺投资管理公司，一家在百慕大注册成立的公司，及其合并实体。
执行概览
以下执行概览总结了影响我们在所述期间的经营业绩和财务状况的重要趋势。本概览以及本管理层其余的讨论、分析和补充应与本报告其他部分所载的景顺的简明合并财务报表及其附注一并阅读。公司的财务业绩受到兑美元汇率波动的影响，如适用的“运营结果”部分所述。
该公司是一家独立的投资管理公司，致力于提供卓越的投资体验。我们多年来构建了全方位的主动、被动和另类投资能力，帮助客户实现投资目标。我们利用这一全面的能力范围来提供旨在交付与客户需求相一致的关键成果的解决方案。景顺的核心优势之一，也是该公司在行业内的一个关键差异化因素，是我们在投资能力、分销渠道和地域方面的多元化。这种广泛的多元化有助于减轻不同市场周期对景顺的一些影响，并使该公司能够利用各种市场和渠道的增长机会。
16
下表汇总了几个主要市场指数截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月基于价格升值/（贬值）的回报：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| 股票指数-国内 | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 标普 500 | (4.6%) | (4.6%) | ||||||||||||
| 标普 500等权重 | 0.2% | (1.1%) | ||||||||||||
| 标普 500成长型 | (8.3%) | (8.6%) | ||||||||||||
| 标普 500价值 | (0.4%) | (0.2%) | ||||||||||||
| 纳斯达克100 | (6.0%) | (8.3%) | ||||||||||||
| 股票指数-全球 | ||||||||||||||
| 富时100（当地货币） | 2.5% | 5.0% | ||||||||||||
| MSCI AC亚太地区 | (0.5%) | 0.2% | ||||||||||||
| MSCI中国（本币） | (8.3%) | 14.8% | ||||||||||||
| MSCI新兴市场 | (0.5%) | 2.4% | ||||||||||||
| MSCI欧洲（当地货币） | (1.5%) | 5.3% | ||||||||||||
| MSCI日本（当地货币） | 2.1% | (5.4%) | ||||||||||||
| 固定收益指数 | ||||||||||||||
| 彭博美国综合债券 | —% | 2.8% | ||||||||||||
| 彭博全球综合债券（当地货币） | (0.3%) | 1.1% | ||||||||||||
| 彭博中国综合债券 | 2.0% | —% | ||||||||||||
我们多元化的平台、全球规模和产品的广度是本季度持续强劲的218亿美元长期净流入的组成部分，这主要是由ETF和指数、中国合资企业、基本固定收益和多资产/其他推动的。我们还有115亿美元净流入货币市场基金。本季度平均AUM为2.2万亿美元，与去年同期相比增加了3381亿美元，增幅为18%。
我们在资本管理方面保持审慎和勤奋的态度。我们的优先事项是平衡的，重点是支持未来增长和保持我们资产负债表的实力，同时将多余的现金返还给股东。在本季度，董事会批准将我们的季度股息从每股0.21美元增加到0.215美元，从将在2026年第二季度支付给普通股股东的股息开始。此外，该公司在公开市场以4000万美元回购了160万股普通股。2026年2月18日，董事会授权回购高达10亿美元的公司已发行普通股，没有规定的时间限制或到期日。此外，我们赎回了2026年1月15日到期的5亿美元优先票据。
17
介绍管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-合并投资产品的影响
公司在正常经营过程中向公司保荐的投资产品提供投资管理服务，并与之发生交易。公司的投资顾问子公司担任这些产品的投资管理人，对产品的资产进行日常投资决策。合并的投资产品在本报告中称为CIP。公司对CIP的每笔投资的经济风险仅限于其股权所有权、未提供资金的股权承诺以及任何未收取的管理和业绩费用。有关管理基金合并的影响的更多信息，另见附注11，“合并投资产品”。
该公司的大部分CIP余额与抵押贷款义务（CLO）有关。CLO的抵押资产仅用于履行CLO的义务。除了公司对CLO的直接投资以及由此产生的管理和业绩费用之外，公司无权从CLO持有的抵押资产中获益，也不承担与之相关的风险。如果公司要清算，抵押资产将无法提供给公司的一般债权人，因此，公司不认为这些资产是公司资产。同样，CLO的投资者对CLO发行的票据没有追索权公司的一般信用。因此，该公司不认为任何CLO债务是公司负债。
由于CIP对公司简明合并财务报表的列报产生重大影响，公司已选择在其非公认会计原则披露中取消合并这些产品（以及其他调整）。有关这些调整的更多信息，请参见“非GAAP信息附表”。因此，以下讨论将根据美国公认会计原则提出的结果与该公司的非公认会计原则提出的结果相结合。
18
经营信息汇总
凡引用非公认会计原则衡量标准的地方，将在说明或说明中进行披露，将读者引向非公认会计原则信息附表，其中披露了有关公司使用非公认会计原则衡量标准的更多细节，以及最直接可比的美国公认会计原则衡量标准与非公认会计原则衡量标准的对账。为增强运营结果部分的可读性，损益表的每个收入、费用和其他收入和费用部分的单独表格引入了以下叙述，提供了对所示期间公司损益表的逐节审查。
截至三个月的营运资料摘要2026年3月31日和2025年如下表所示：
| （以百万计，不包括每股普通股金额、营业利润率和AUM） | 截至3月31日的三个月， | ||||||||||
| 美国GAAP财务指标摘要 | 2026 | 2025 | |||||||||
| 营业收入 | $ | 1,744.5 | $ | 1,529.2 | |||||||
| 营业收入 | $ | 333.2 | $ | 277.3 | |||||||
| 营业利润率 | 19.1 | % | 18.1 | % | |||||||
| 归属于景顺投资管理公司的净利润 | $ | 230.4 | $ | 171.1 | |||||||
| 稀释EPS | $ | 0.51 | $ | 0.38 | |||||||
|
非GAAP财务指标摘要(1)
|
|||||||||||
| 净收入 | $ | 1,264.3 | $ | 1,108.7 | |||||||
| 调整后营业收入 | $ | 436.0 | $ | 349.5 | |||||||
| 调整后营业利润率 | 34.5 | % | 31.5 | % | |||||||
| 归属于景顺投资管理公司的调整后净利润 | $ | 260.8 | $ | 200.5 | |||||||
| 调整后摊薄EPS | $ | 0.57 | $ | 0.44 | |||||||
| 管理资产 | |||||||||||
| 期末AUM（十亿） | $ | 2,159.5 | $ | 1,844.8 | |||||||
| 平均AUM（十亿） | $ | 2,218.9 | $ | 1,880.8 | |||||||
___________
(1)净收入、调整后营业收入（以及通过计算，调整后营业利润率）和调整后净收入（以及通过计算，调整后摊薄每股收益）是非GAAP财务指标，基于美国GAAP以外的方法。有关最直接可比的美国公认会计原则措施与非公认会计原则措施的对账，请参阅“非公认会计原则信息附表”。
19
投资能力绩效概览
景顺的战略目标之一是致力于提供客户期望的卓越表现，其中包括为客户提供强劲的长期投资业绩。下表列出了我们的主动管理型投资产品的投资业绩，以我们的AUM在第一和第二个四分位与同行相比的百分比来衡量，并且高于可获得同行和基准数据的投资能力的基准。(1)
|
1St四分位数
|
2nd四分位数
|
高于基准 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1年 | 3年 | 5年 | 1年 | 3年 | 5年 | 1年 | 3年 | 5年 | |||||||||||||||||||||||||||
| 整体 | 40 | % | 46 | % | 49 | % | 20 | % | 26 | % | 21 | % | 64 | % | 66 | % | 71 | % | |||||||||||||||||
| 基本股票 | 18 | % | 30 | % | 38 | % | 20 | % | 30 | % | 20 | % | 35 | % | 34 | % | 56 | % | |||||||||||||||||
| 基本固定收益 | 19 | % | 20 | % | 22 | % | 32 | % | 51 | % | 40 | % | 55 | % | 62 | % | 62 | % | |||||||||||||||||
| 多资产 | 61 | % | 62 | % | 47 | % | 3 | % | 6 | % | 5 | % | 78 | % | 78 | % | 79 | % | |||||||||||||||||
___________
(1)不包括被动产品、封闭式基金、私募股权有限合伙企业、非全权委托基金、单位投资信托基金（UITS）、由景顺管理的成分基金组合基金、稳定价值积木基金和债务抵押债券。由于基准或同行群体数据有限，某些基金和产品被排除在分析之外。如果有这些，结果可能会有所不同。这些结果是初步的，可能会进行修订。
以一年、三年和五年期四分位排名计量的AUM分别占总AUM的35%、35%和34%，以一年、三年和五年期为基准计量的AUM占截至2026年3月31日总AUM的46%、44%和43%。同行群体排名来源于各基金市场上广泛使用的第三方排名机构（晨星信息、IA、理柏、eVestment、美世、银河、SITCA、Value Research），并以美元计价进行资产加权。由于第三方发布较晚，大多数机构产品的排名截至上一季度末，澳大利亚零售基金的前一个月末。排名是根据每个同行组的所有基金计算的。每个组合中最具代表性的基金的一级份额类别排名应用于每个组合中的所有产品。业绩假设股息再投资。过去的表现并不代表未来的结果，可能无法反映投资者的经历。
20
管理资产
全球资本市场水平的变动、净流入（或流出）以及资产类别和地区之间和内部投资产品组合的变化可能会对我们不同时期的收入产生重大影响。
AUM表格和下面的讨论将某些AUM称为长期。长期资金流入和这一项目变动的根本原因包括来自新客户的投资、现有客户增加新账户/基金或向现有账户/基金捐款/认购。长期流出反映客户从账户/基金赎回，包括到期时投资资本的回报。我们将净流入货币市场基金的资金单独列示，因为这些基金的股东通常将其用作短期融资工具，并且这些资金流对短期利率走势特别敏感。
AUM变化如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （十亿） | 总资产管理规模 | 总资产管理规模 | |||||||||
| 期初资产（1月1日） | $ | 2,169.9 | $ | 1,846.0 | |||||||
| 长期流入 | 162.0 | 122.0 | |||||||||
| 长期流出 | (140.2) | (104.4) | |||||||||
|
净长期流动(1)
|
21.8 | 17.6 | |||||||||
|
非管理费净流入AUM(1)
|
— | 5.0 | |||||||||
| 货币市场基金净流入 | 11.5 | 10.0 | |||||||||
| 净流量共计 | 33.3 | 32.6 | |||||||||
| 再投资分配 | 0.9 | 1.0 | |||||||||
| 市场得失 | (42.5) | (42.2) | |||||||||
| 外币换算 | (2.1) | 7.4 | |||||||||
| 期末资产（3月31日） | $ | 2,159.5 | $ | 1,844.8 | |||||||
| 平均AUM | |||||||||||
| 平均长期AUM | $ | 1,984.5 | $ | 1,326.8 | |||||||
| 平均AUM | $ | 2,218.9 | $ | 1,880.8 | |||||||
| 平均QQQ AUM | $ | 398.5 | $ | 320.0 | |||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
|
营收收益率（bps）(1)
|
|||||||||||
|
美国GAAP毛收入收益率(2)
|
34.1 | 34.3 | |||||||||
|
除业绩费用的净收入收益率(3)(4)
|
22.9 | 23.5 | |||||||||
(1)截至2026年3月31日止3个月，净长期流量包括于2025年12月20日到期转换为开放式基金ETF的景顺QQQ信托（QQQ）流量。截至2025年3月31日止三个月，非管理费赚取AUM的净流量包括QQQ的流量。
(2)美国公认会计原则gAUM的ross收入收益率等于美国GAAP年化总营业收入除以平均AUM，不包括景顺长城基金管理有限公司（景顺长城或IGW）的AUM。IGW的平均AUM在三个月结束2026年3月31日是1423亿美元(截至2025年3月31日止三个月：965亿美元）。 它 排除IGW的平均AUM是合适的，因为这些AUM产生的收入不是PR在我们的美国通用会计准则营业收入中体现。第e美国公认会计原则毛收入收益率不是一个好措施b原因该分子不包括从CIP赚取的管理费，尽管该措施的分母包括这些投资产品的AUM。净收入收益率指标包括IGW和CIP的净收入和平均AUM。有关营业收入与净收入的对账，请参阅“非GAAP信息附表”。
(3)绩效费用是在实现定义的绩效指标时赚取的，并且在不同时期之间有所不同。因此，净营收收益率的计算不包括表现费。
(4)净收入收益率等于报告期内净收入除以平均AUM。截至2026年3月31日止三个月，QQQ的净营收和平均AUM均被纳入净营收收益率的计算之中。截至2025年3月31日止三个月，净营收收益率的计算包括QQQ的平均AUM，但不包括QQQ的净营收。
21
流量
AUM流入和流出的驱动因素有很多，包括个人投资者决定改变投资偏好、受托人和其他看门人代表其客户做出广泛的资产配置决策，以及在投资组合中重新分配投资。我们不是这些资产配置决策的一方，因为公司一般不会接触到基础投资者的决策过程，包括他们的风险偏好或流动性需求。因此，该公司无法就流入和流出的驱动因素提供有意义的信息。
市场回报
市场损益包括各期标的证券市值变动导致的AUM净变动。本管理层讨论和分析的“执行概览”部分中的表格汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月基于几个主要市场指数的价格升值/（贬值）的回报。
外汇汇率
在截至2026年3月31日的三个月中，我们经历了21亿美元的AUM减少，原因是汇率变化（截至2025年3月31日的三个月，AUM增加了74亿美元）。
22
按渠道分列的总资产管理规模 (1)
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （十亿） | 合计 | 零售 | 机构 | 合计 | 零售 | 机构 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期初资产（1月1日） | $ | 2,169.9 | $ | 1,515.7 | $ | 654.2 | $ | 1,846.0 | $ | 1,265.6 | $ | 580.4 | |||||||||||||||||||||||
| 长期流入 | 162.0 | 114.6 | 47.4 | 122.0 | 86.4 | 35.6 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 长期流出 | (140.2) | (99.9) | (40.3) | (104.4) | (74.5) | (29.9) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净长期流动 | 21.8 | 14.7 | 7.1 | 17.6 | 11.9 | 5.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 非管理费净流入AUM | — | (0.1) | 0.1 | 5.0 | 5.4 | (0.4) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 货币市场基金净流入 | 11.5 | 0.4 | 11.1 | 10.0 | 3.8 | 6.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净流量共计 | 33.3 | 15.0 | 18.3 | 32.6 | 21.1 | 11.5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 再投资分配 | 0.9 | 0.9 | — | 1.0 | 1.0 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 市场得失 | (42.5) | (41.0) | (1.5) | (42.2) | (43.6) | 1.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 转让 | — | — | — | — | (9.5) | 9.5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | (2.1) | (1.2) | (0.9) | 7.4 | 2.6 | 4.8 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期末资产（3月31日） | $ | 2,159.5 | $ | 1,489.4 | $ | 670.1 | $ | 1,844.8 | $ | 1,237.2 | $ | 607.6 | |||||||||||||||||||||||
按客户住所划分的总AUM (2)
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （十亿） | 合计 | 美洲 | 亚太地区 | 欧洲、中东和非洲 | 合计 | 美洲 | 亚太地区 | 欧洲、中东和非洲 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初资产（1月1日） | $ | 2,169.9 | $ | 1,492.4 | $ | 321.0 | $ | 356.5 | $ | 1,846.0 | $ | 1,315.5 | $ | 270.2 | $ | 260.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期流入 | 162.0 | 69.6 | 60.8 | 31.6 | 122.0 | 59.0 | 33.8 | 29.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期流出 | (140.2) | (68.6) | (47.6) | (24.0) | (104.4) | (56.0) | (34.2) | (14.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净长期流动 | 21.8 | 1.0 | 13.2 | 7.6 | 17.6 | 3.0 | (0.4) | 15.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非管理费净流入AUM | — | — | — | — | 5.0 | 8.9 | 1.0 | (4.9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币市场基金净流入 | 11.5 | 10.3 | (0.1) | 1.3 | 10.0 | 8.4 | 1.6 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净流量共计 | 33.3 | 11.3 | 13.1 | 8.9 | 32.6 | 20.3 | 2.2 | 10.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 再投资分配 | 0.9 | 0.9 | — | — | 1.0 | 1.0 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场得失 | (42.5) | (33.3) | (5.1) | (4.1) | (42.2) | (43.4) | (0.9) | 2.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | (2.1) | (0.5) | 1.0 | (2.6) | 7.4 | 0.2 | 4.0 | 3.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末资产（3月31日） | $ | 2,159.5 | $ | 1,470.8 | $ | 330.0 | $ | 358.7 | $ | 1,844.8 | $ | 1,293.6 | $ | 275.5 | $ | 275.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||
23
按投资能力划分的总资产管理规模(3)
| 截至2026年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （十亿） | 合计 |
ETF和指数(4)
|
基本固定收益(5)
|
基本股票(6)
|
私人市场(7)
|
中国合资公司(8)
|
多资产/其他(9)
|
全球流动性(10)
|
QQQ(11)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初资产（1月1日） | $ | 2,169.9 | $ | 630.2 | $ | 311.5 | $ | 298.4 | $ | 130.7 | $ | 132.5 | $ | 69.7 | $ | 189.7 | $ | 407.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期流入 | 162.0 | 55.1 | 21.7 | 14.9 | 5.7 | 47.0 | 7.9 | — | 9.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期流出 | (140.2) | (36.5) | (18.0) | (17.3) | (5.3) | (38.3) | (4.3) | — | (20.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净长期流动 | 21.8 | 18.6 | 3.7 | (2.4) | 0.4 | 8.7 | 3.6 | — | (10.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非管理费净流入AUM | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币市场基金净流入 | 11.5 | — | — | — | — | (0.1) | — | 11.6 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净流量共计 | 33.3 | 18.6 | 3.7 | (2.4) | 0.4 | 8.6 | 3.6 | 11.6 | (10.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 再投资分配 | 0.9 | — | 0.5 | 0.2 | 0.1 | — | — | 0.1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场得失 | (42.5) | (10.5) | (1.9) | (7.1) | 0.5 | (1.0) | 1.5 | (0.1) | (23.9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | (2.1) | — | (1.3) | (1.4) | (0.4) | 1.8 | (0.7) | (0.1) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末资产（3月31日） | $ | 2,159.5 | $ | 638.3 | $ | 312.5 | $ | 287.7 | $ | 131.3 | $ | 141.9 | $ | 74.1 | $ | 201.2 | $ | 372.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 平均AUM | $ | 2,218.9 | $ | 657.2 | $ | 313.5 | $ | 304.1 | $ | 132.1 | $ | 142.3 | $ | 75.2 | $ | 196.0 | $ | 398.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （十亿） | 合计 |
ETF和指数(4)
|
基本固定收益(5)
|
基本股票(6)
|
私人市场(7)
|
中国合资公司(8)
|
多资产/其他(9)
|
全球流动性(10)
|
QQQ(11)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初资产（1月1日） | $ | 1,846.0 | $ | 484.9 | $ | 279.1 | $ | 276.7 | $ | 129.6 | $ | 93.2 | $ | 72.2 | $ | 191.4 | $ | 318.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期流入 | 122.0 | 52.1 | 23.7 | 11.5 | 7.9 | 22.3 | 4.5 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期流出 | (104.4) | (35.8) | (15.7) | (18.5) | (8.7) | (20.3) | (5.4) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净长期流动 | 17.6 | 16.3 | 8.0 | (7.0) | (0.8) | 2.0 | (0.9) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非管理费净流入AUM | 5.0 | — | — | — | — | — | (0.1) | — | 5.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币市场基金净流入 | 10.0 | — | — | — | — | 1.7 | (0.2) | 8.5 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净流量共计 | 32.6 | 16.3 | 8.0 | (7.0) | (0.8) | 3.7 | (1.2) | 8.5 | 5.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 再投资分配 | 1.0 | — | 0.5 | 0.2 | 0.2 | — | — | 0.1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场得失 | (42.2) | (10.9) | 1.7 | (8.8) | 1.3 | 1.1 | 0.1 | 0.1 | (26.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | 7.4 | 0.7 | 2.6 | 1.7 | 1.0 | 0.5 | 0.8 | 0.1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末资产（3月31日） | $ | 1,844.8 | $ | 491.0 | $ | 291.9 | $ | 262.8 | $ | 131.3 | $ | 98.5 | $ | 71.9 | $ | 200.2 | $ | 297.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 平均AUM | $ | 1,880.8 | $ | 501.5 | $ | 284.0 | $ | 276.6 | $ | 132.5 | $ | 95.4 | $ | 72.5 | $ | 198.3 | $ | 320.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
请参阅这些AUM表后面的随附说明。
24
管理资产表脚注
(1)渠道是指AUM起源的内部分销渠道。零售AUM代表公司零售销售团队分配的AUM。机构AUM代表我们机构销售团队分配的AUM。这一汇总被视为在公司经营所在的零售和机构市场呈现AUM的代理。
(2)客户住所按基础客户的住所对AUM进行分组。
(3)投资能力是按投资策略对AUM进行描述性分组。
(4)ETF和指数包括ETF和指数化策略，不包括QQQ。
(5)基本固定收益包括固定收益产品，包括在此能力范围内管理的某些ETF。
(6)基本股票包括股票产品。
(7)私人市场包括私人信贷和房地产投资，主要由房地产、CLO、私人信贷和上市实物资产组成，包括在此能力范围内管理的某些ETF。
(8)中国合资公司包括由IGW管理的AUM。对比较期间进行了重新调整，以与本期的投资能力列报保持一致。
(9)Multi-Asset/Other包括Global Asset Allocation、景顺量化策略、Global Targeted Returns、Solutions、UIT，包括在此能力范围内管理的某些ETF，以及由景顺 Asset Management（India）Private Limited管理的AUM至2025年10月31日止销售。
(10)全球流动性主要由货币市场基金组成。
(11)QQQ中仅包括景顺QQQ信托。
25
截至二零二六年三月三十一日止三个月与截至二零二五年三月三十一日止三个月比较的营运业绩
下面的讨论包括使用非公认会计准则财务指标。有关最直接可比的美国公认会计原则措施与非公认会计原则措施的更多详细信息和调节，请参阅“非公认会计原则信息附表”。
营业收入和净收入
收入的主要类别，以及期间之间的美元和百分比变化如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2026 | 2025 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||
| 投资管理费 | $ | 1,382.2 | $ | 1,100.3 | $ | 281.9 | 25.6 | % | |||||||||||||||
| 服务和分销费用 | 301.8 | 370.9 | (69.1) | (18.6 | %) | ||||||||||||||||||
| 演出费 | 11.3 | 3.5 | 7.8 | 222.9 | % | ||||||||||||||||||
| 其他 | 49.2 | 54.5 | (5.3) | (9.7 | %) | ||||||||||||||||||
| 营业总收入 | 1,744.5 | 1,529.2 | 215.3 | 14.1 | % | ||||||||||||||||||
| 收入调整： | |||||||||||||||||||||||
| 投资管理费 | (356.3) | (209.0) | (147.3) | 70.5 | % | ||||||||||||||||||
| 服务和分销费用 | (206.3) | (259.6) | 53.3 | (20.5 | %) | ||||||||||||||||||
| 其他 | (38.8) | (40.4) | 1.6 | (4.0 | %) | ||||||||||||||||||
|
总收入调整(1)
|
(601.4) | (509.0) | (92.4) | 18.2 | % | ||||||||||||||||||
| 景顺长城 | 110.8 | 78.2 | 32.6 | 41.7 | % | ||||||||||||||||||
| CIP | 10.4 | 10.3 | 0.1 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||
|
净收入(2)
|
$ | 1,264.3 | $ | 1,108.7 | $ | 155.6 | 14.0 | % | |||||||||||||||
___________
(1)总收入调整去除通过投资管理费、服务和分销费用以及其他收入，并与第三方分销、服务和咨询费用相同的金额。
(2)有关使用净收入的其他重要披露，请参阅“非公认会计原则信息附表”。
我们的收入直接受AUM水平和构成的影响。因此，全球资本市场水平的变动、净流入（或流出）以及资产类别和地区之间和内部投资产品组合的变化可能会对我们不同时期的收入产生重大影响。有关更多信息，请参见公司在上文“管理资产”部分中关于截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间AUM变化的披露。此外，由于不同地理位置的费率不同，不同地理位置之间AUM组合和汇率的变化会对收入和净收入收益率产生影响。
截至2026年3月31日止三个月的平均AUM为22,189亿美元，而截至2025年3月31日止三个月的平均AUM为18,808亿美元。随着客户需求的长期转变仍在继续，我们广泛的投资能力使我们能够捕捉到不断变化的客户产品偏好，包括净收入收益率较低的产品。因此，不计履约费的净收入收益率从截至2025年3月31日止三个月的23.5个基点下降至截至2026年3月31日止三个月的22.9个基点。
26
投资管理费
截至2026年3月31日止三个月的投资管理费为13.822亿美元，而截至2025年3月31日止三个月的投资管理费为11.003亿美元。与截至2025年3月31日的三个月相比，外汇汇率变动的影响使截至2026年3月31日的三个月的投资管理费增加了2660万美元。考虑到外汇变动后，投资管理费增加了2.553亿美元，这是由于在将QQQ转换为开放式基金ETF后新增了与其相关的管理费以及更高的平均AUM。参见上面关于AUM变化如何影响我们的投资管理费的讨论。
服务和分销费用
截至2026年3月31日的三个月，服务和分销费用为3.018亿美元，而截至2025年3月31日的三个月为3.709亿美元。减少的主要原因是，剔除了转换后的QQQ传递服务收入，以及2025年第四季度出售了intelliflo业务。
演出费
截至2026年3月31日止三个月，业绩费为1130万美元，而截至2025年3月31日止三个月为350万美元，主要来自基本固定收益、私人市场和多资产/其他产品。
其他收入
截至2026年3月31日的三个月，其他收入为4920万美元，而截至2025年3月31日的三个月为5450万美元，原因是交易费降低。
景顺长城
该公司最重要的合资企业是我们对IGW的投资。该公司将IGW业绩的100%反映在其净收入和调整后的运营费用中，以在与基础AUM和流量一致的基础上反映这些持股的经济性。归属于景顺的调整后净利润减去归属于非控股权益的收益金额。有关使用净收入的更多披露，请参阅“非公认会计原则信息附表”。
截至2026年3月31日的三个月，来自IGW的净收入为1.108亿美元，平均AUM为1423亿美元（截至2025年3月31日的三个月，净收入为7820万美元，平均AUM为965亿美元）。IGW收入增长主要是由于平均AUM增加。
CIP
管理层认为，合并投资产品可能会影响读者对我们基本经营业绩的分析，并可能导致投资者混淆或分析师或外部信用评级机构产生的关于公司的信息，这些信息不能反映公司基本经营业绩和财务状况。因此，管理层认为，在计算净收入时，针对CIP的影响调整营业收入是适当的。由于景顺从CIP赚取的投资管理和业绩费用在CIP合并时已被抵消，管理层认为在计算净收入时将这些营业收入加回是适当的。有关使用净收入的更多披露，请参阅“非公认会计原则信息附表”。
截至2026年3月31日止三个月，从CIP赚取的投资管理和绩效费为1,040万美元（截至2025年3月31日止三个月：1,030万美元）。
27
营业费用
运营费用的主要类别，以及期间之间的美元和百分比变化，如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2026 | 2025 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||
| 第三方分销、服务和咨询 | $ | 601.4 | $ | 509.0 | $ | 92.4 | 18.2 | % | |||||||||||||||
| 职工薪酬 | 512.7 | 464.6 | 48.1 | 10.4 | % | ||||||||||||||||||
| 市场营销 | 37.4 | 17.0 | 20.4 | 120.0 | % | ||||||||||||||||||
| 物业、办公室及科技 | 104.6 | 113.9 | (9.3) | (8.2 | %) | ||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 147.1 | 137.3 | 9.8 | 7.1 | % | ||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 8.1 | 10.1 | (2.0) | (19.8 | %) | ||||||||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 1,411.3 | $ | 1,251.9 | $ | 159.4 | 12.7 | % | |||||||||||||||
下表列出了这些费用类别在总营业费用和营业收入中所占的百分比，我们认为这为每种费用类型的相对重要性提供了有用的信息。
| （百万） | 截至2026年3月31日止三个月 | 占总运营费用% | 占总营业收入% | 截至2025年3月31日止三个月 | 占总运营费用% | 占总营业收入% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 第三方分销、服务和咨询 | $ | 601.4 | 42.6 | % | 34.5 | % | $ | 509.0 | 40.7 | % | 33.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| 职工薪酬 | 512.7 | 36.3 | % | 29.4 | % | 464.6 | 37.1 | % | 30.4 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 市场营销 | 37.4 | 2.7 | % | 2.1 | % | 17.0 | 1.3 | % | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 物业、办公室及科技 | 104.6 | 7.4 | % | 6.0 | % | 113.9 | 9.1 | % | 7.4 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 147.1 | 10.4 | % | 8.4 | % | 137.3 | 11.0 | % | 9.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 8.1 | 0.6 | % | 0.5 | % | 10.1 | 0.8 | % | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 1,411.3 | 100.0 | % | 80.9 | % | $ | 1,251.9 | 100.0 | % | 81.9 | % | |||||||||||||||||||||||
截至2026年3月31日的三个月期间，与截至2025年3月31日的三个月相比，运营费用增加了1.594亿美元。与截至2025年3月31日的三个月相比，外汇汇率变动的影响使截至2026年3月31日的三个月的运营费用增加了24.0百万美元。
第三方分销、服务及谘询
截至2026年3月31日止三个月的第三方分销、服务和咨询费用为6.014亿美元，而截至2025年3月31日止三个月的第三方分销、服务和咨询费用为5.090亿美元。考虑到汇率变化后，第三方分销、服务和咨询费用增加了8210万美元，这主要是由于QQQ新的第三方成本和更高的平均AUM。
职工薪酬
截至2026年3月31日止三个月的雇员薪酬为5.127亿美元，而截至2025年3月31日止三个月的雇员薪酬为4.646亿美元。考虑到汇率变动后，员工薪酬支出增加了3890万美元。增加的主要原因是，与新授予符合退休条件的雇员的共同股份奖励和其他长期奖励有关的费用加速增加了3300万美元，以及860万美元 与递延补偿负债按市值调整有关的增加。
2026年3月31日的员工人数为7,421人（2025年3月31日：8,495人）。员工人数减少主要是由于出售了intelliflo业务以及我们在2025年第四季度出售了景顺 Asset Management（India）Private Limited 60%的权益。
28
市场营销
截至2026年3月31日止三个月的营销费用为3740万美元，而截至2025年3月31日止三个月的营销费用为1700万美元。这一增长主要是由于广告费用增加，包括在将QQQ转换为开放式基金ETF后为其进行的广告宣传。
物业、办公及科技
截至2026年3月31日止三个月，物业、办公和技术支出为1.046亿美元，而截至2025年3月31日止三个月为1.139亿美元。减少的主要原因是技术成本降低。
一般和行政
截至2026年3月31日止三个月的一般和行政支出为1.471亿美元，而截至2025年3月31日止三个月的一般和行政支出为1.373亿美元。考虑到外汇变动后，一般和管理费用增加了660万美元。
其他收入和支出
其他收入和支出的主要类别，以及期间之间的美元和百分比变化，如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2026 | 2025 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||
| 未合并关联公司收益中的权益 | $ | 34.0 | $ | 19.6 | $ | 14.4 | 73.5 | % | |||||||||||||||
| 利息和股息收入 | 9.2 | 11.3 | (2.1) | (18.6 | %) | ||||||||||||||||||
| 利息支出 | (24.3) | (13.1) | (11.2) | 85.5 | % | ||||||||||||||||||
| 其他损益，净额 | (0.4) | (24.3) | 23.9 | (98.4 | %) | ||||||||||||||||||
| CIP的其他收入/（费用），净额 | (51.5) | 74.1 | (125.6) | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 其他收入和支出合计 | $ | (33.0) | $ | 67.6 | $ | (100.6) | 不适用 | ||||||||||||||||
未合并关联公司收益中的权益
截至2026年3月31日止三个月，未合并附属公司收益中的权益增至34.0百万美元，而截至2025年3月31日止三个月则为19.6百万美元。这一增长主要是由于我们在IGW和私人市场房地产投资的合资投资收益增加。
利息和股息收入
截至2026年3月31日止三个月的利息和股息收入为920万美元，而截至2025年3月31日止三个月的利息和股息收入为1130万美元。
利息支出
利息支出从截至2025年3月31日止三个月的1310万美元增至截至2026年3月31日止三个月的2430万美元，原因是2025年第二季度签订的循环信贷协议和五年期定期贷款协议的借款增加，这部分被赎回于2026年1月15日到期的5亿美元优先票据后的利息支出减少所抵消。
其他损益，净额
其他损益，截至2026年3月31日止三个月净亏损0.4百万美元，而截至2025年3月31日止三个月净亏损24.3百万美元。截至2026年3月31日止三个月的净亏损主要是由于递延补偿相关投资、对冲工具和种子资本投资的市值变动，部分被其他投资的1990万美元收益所抵消。
29
CIP的其他收入/（费用），净额
截至2026年3月31日的三个月，CIP的其他收入/（支出）净额为支出5150万美元（截至2025年3月31日的三个月：净收入7410万美元）。CIP的利息和股息收入增加18.0万美元至1.474亿美元（截至2025年3月31日止三个月：1.294亿美元）。CIP利息支出增加460万美元至1.043亿美元（截至2025年3月31日止三个月：9970万美元）。CIP未实现收益/（亏损）净亏损9460万美元（截至2025年3月31日止三个月：净收益4440万美元）。
CIP和合并实体中相关非控制性权益的净影响
对归属于合并实体的非控制性权益的净收入/（亏损）进行的净收入调整去除了归属于第三方投资者的CIP的收入/（费用）。因此，投资产品的合并对截至2026年及2025年3月31日止三个月的归属于景顺的净利润并无影响。此外，CIP的净收入或亏损在投资者层面征税，而不是在产品层面；因此，一项税收拨备不反映在CIP的净影响中。
所得税费用
该公司的子公司在世界各地的众多税收管辖区开展业务，每个管辖区都有自己的法定税率。因此，混合法定税率将根据来自每个司法管辖区的利润和亏损的组合而每年有所不同。
截至2026年3月31日止三个月，我们的有效税率增至27.0%（截至2025年3月31日止三个月：22.5%）。2026年第一季度有效税率的增加主要是由于2026年第一季度归属于合并实体的非控股权益的净亏损以及跨税收管辖区收入组合变化的不利影响，这部分被2026年第一季度确认的基于普通股的奖励归属相关的超额税收优惠所抵消。
30
非公认会计原则信息附表
我们使用以下非GAAP业绩衡量标准：净收入（以及通过计算，AUM的净收入收益率）、调整后营业收入、调整后营业利润率、调整后归属于景顺的净利润和调整后摊薄EPS。该公司认为，调整后的措施为公司的持续运营业绩提供了宝贵的洞察力，并有助于与竞争对手进行比较。这些措施也有助于公司管理层建立运营预算和预测。最直接可比的美国公认会计原则衡量标准是营业收入（通过计算，AUM的毛收入收益率）、营业收入、营业利润率、归属于景顺的净利润和稀释后的每股收益。下文将更全面地讨论这些措施中的每一项。
以下是美国公认会计原则措施与非公认会计原则措施的对账。非GAAP衡量标准不应被视为任何美国GAAP衡量标准的替代品，可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准进行比较。如果认为合适，未来可能会在非公认会计原则措施中增加额外的调节项目。与调节项目相关的税收影响已根据交易相关司法管辖区的税率计算。对账附注如下表所示。
营业收入与净收入的对账：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 营业收入，美国公认会计原则基础 | $ | 1,744.5 | $ | 1,529.2 | |||||||
|
收入调整：(1)
|
|||||||||||
| 投资管理费 | (356.3) | (209.0) | |||||||||
| 服务和分销费用 | (206.3) | (259.6) | |||||||||
| 其他 | (38.8) | (40.4) | |||||||||
| 总收入调整数 | (601.4) | (509.0) | |||||||||
|
景顺长城(2)
|
110.8 | 78.2 | |||||||||
|
CIP(3)
|
10.4 | 10.3 | |||||||||
| 净收入 | $ | 1,264.3 | $ | 1,108.7 | |||||||
营业收入/（亏损）与调整后营业收入的对账：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 营业收入，美国公认会计原则基础 | $ | 333.2 | $ | 277.3 | |||||||
|
景顺长城(2)
|
68.2 | 40.3 | |||||||||
|
CIP(3)
|
17.6 | 21.5 | |||||||||
|
无形资产摊销(4)
|
8.1 | 10.1 | |||||||||
|
与递延补偿负债市场估值变动相关的补偿费用(5)
|
8.9 | 0.3 | |||||||||
| 调整后营业收入 | $ | 436.0 | $ | 349.5 | |||||||
|
营业利润率(6)
|
19.1 | % | 18.1 | % | |||||||
|
调整后营业利润率(7)
|
34.5 | % | 31.5 | % | |||||||
31
归属于景顺的净利润与归属于景顺投资管理公司的调整后净利润的对账：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （以百万计，每普通股数据除外） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的净利润，美国公认会计原则基础 | $ | 230.4 | $ | 171.1 | |||||||
| 调整（不含税）： | |||||||||||
|
无形资产摊销(4)
|
8.1 | 10.1 | |||||||||
|
递延补偿净市场估值变化(5)
|
24.3 | 20.1 | |||||||||
| 不含税调整总额 | 32.4 | 30.2 | |||||||||
|
无形资产和商誉摊销的税务调整(8)
|
3.8 | 4.1 | |||||||||
| 上述调整的其他税务影响 | (5.8) | (4.9) | |||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的调整后净利润 | $ | 260.8 | $ | 200.5 | |||||||
| 平均已发行普通股-稀释 | 453.7 | 454.0 | |||||||||
| 稀释EPS | $ | 0.51 | $ | 0.38 | |||||||
|
调整后摊薄EPS(9)
|
$ | 0.57 | $ | 0.44 | |||||||
___________
(1)收入调整：公司通过减少营业收入来计算净收入，以排除转嫁给代表公司管理基金履行职能的外部各方并分配的费用。净收入列报有助于识别公司产生的收入贡献，消除因不同的分销渠道费用而造成的扭曲，并允许与美国同行投资经理以及在景顺自己的投资单位内进行公平比较。此外，管理层评估AUM的净收入收益率，即等于报告期内的净收入除以平均AUM，作为我们管理的每一美元AUM获得的净收入的指标。
投资管理费由续期佣金及若干行政管理费用调整。服务和分配费用主要通过向某些股票类别的经纪交易商转嫁分配费用进行调整，并通过与基金相关的成本。其他收入主要通过转嫁给第三方的交易费用进行调整。
(2)景顺长城：公司在净营收和调整后营业收入中100%反映IGW（经计算，调整后营业利润率).该公司的非GAAP经营业绩在与基础AUM和流量一致的基础上反映了这些持股的经济性。经调整净收益减去归属于非控股权益的收益金额。
(3)CIP：关于CIP并表对公司简明合并财务报表影响的详细分析，见附注11“合并投资产品”。该公司认为，CIP可能会影响读者对我们基本运营结果的分析，并可能导致投资者混淆或分析师或外部信用评级机构提供的关于该公司的信息无法反映公司基本运营结果和财务状况。据此，公司认为，在计算各自的净收入和调整后的营业收入（并通过计算，调整后的营业利润率）时，就CIP的影响调整营业收入和营业收入是适当的。
(4)无形资产摊销：公司在得出调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的净收入和调整后的摊薄每股收益时去除了与收购资产相关的摊销费用，因为这将有助于我们的业绩期间的可比性，并有助于与可能没有类似收购相关费用的同行公司的可比性。
(5)与递延薪酬计划负债相关的市场估值变化：某些递延薪酬计划奖励为员工提供了与特定投资的增值（折旧）挂钩的回报。该公司对这些递延补偿负债的市场波动风险进行了经济对冲。由于这些负债是经济对冲的，该公司认为，从计算调整后营业收入（以及通过计算，调整后营业利润率）中去除与递延补偿计划负债相关的市场变动，并在得出调整后净收入（以及通过计算，调整后摊薄每股收益）时去除经济对冲的净影响，以产生更具期间可比性的结果是有用的。
(6)营业利润率等于营业收入除以营业收入。
(7)调整后营业利润率等于调整后营业收入除以净收入。
(8)无形资产和商誉摊销的税收调整：公司将商誉和无形资产的税收摊销实现的税收优惠反映在调整后的净收入中。该公司认为，在得出调整后的净收入和调整后的稀释后每股收益时包含这一税收优惠是有用的。
(9)调整后摊薄每股收益等于归属于景顺有限公司的调整后净利润除以已发行普通股和限制性普通股的加权平均数。
32
资产负债表讨论(1)
下表显示了基于美国公认会计原则的资产负债表信息与不包括CIP影响的资产负债表信息的对账，原因见表脚注1：
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产负债表信息 （百万） |
美国公认会计原则 | CIP的影响 | 经调整 | 美国公认会计原则 | CIP的影响 | 经调整 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 806.9 | $ | — | $ | 806.9 | $ | 1,037.5 | $ | — | $ | 1,037.5 | |||||||||||||||||||||||
| 投资 | 1,320.9 | 536.7 | 1,857.6 | 1,381.1 | 397.1 | 1,778.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 商誉和无形资产，净额 | 12,331.6 | — | 12,331.6 | 12,404.4 | — | 12,404.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
其他资产(2)
|
2,247.6 | 10.0 | 2,257.6 | 2,121.2 | 11.2 | 2,132.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
CIP的投资和其他资产(3)
|
10,127.6 | (10,127.6) | — | 10,149.8 | (10,149.8) | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 26,834.6 | $ | (9,580.9) | $ | 17,253.7 | $ | 27,094.0 | $ | (9,741.5) | $ | 17,352.5 | |||||||||||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务 | $ | 1,966.7 | $ | — | $ | 1,966.7 | $ | 1,825.1 | $ | — | $ | 1,825.1 | |||||||||||||||||||||||
|
其他负债(4)
|
3,032.0 | — | 3,032.0 | 3,296.4 | — | 3,296.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| CIP的债务和其他负债 | 8,573.6 | (8,573.6) | — | 8,967.6 | (8,967.6) | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 | $ | 13,572.3 | $ | (8,573.6) | $ | 4,998.7 | $ | 14,089.1 | $ | (8,967.6) | $ | 5,121.5 | |||||||||||||||||||||||
| 股权 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的权益合计 | $ | 12,255.0 | $ | — | $ | 12,255.0 | $ | 12,231.0 | $ | — | $ | 12,231.0 | |||||||||||||||||||||||
|
非控制性权益(5)
|
1,007.3 | (1,007.3) | — | 773.9 | (773.9) | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总股本 | 13,262.3 | (1,007.3) | 12,255.0 | 13,004.9 | (773.9) | 12,231.0 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总负债及权益 | $ | 26,834.6 | $ | (9,580.9) | $ | 17,253.7 | $ | 27,094.0 | $ | (9,741.5) | $ | 17,352.5 | |||||||||||||||||||||||
___________
(1)本表包含非GAAP演示文稿。CIP的资产不提供给景顺使用。此外，CIP债务不存在对景顺的追索权。
(2)金额包括应收账款、财产、设备和软件以及其他资产。
(3)金额还包括CIP的现金及现金等价物、应收账款和其他资产。
(4)金额包括应计薪酬和福利、应付账款和应计费用以及递延税项负债。
(5)金额包括合并实体中可赎回的非控制性权益和归属于合并实体中不可赎回的非控制性权益的权益。
现金及现金等价物
现金和现金等价物从2025年12月31日的10.375亿美元减少到2026年3月31日的8.069亿美元，减少了2.306亿美元。有关该期间现金流量变动的更多讨论，请参阅下文管理层讨论和分析中的“现金流量讨论”。
投资
投资主要包括对IGW的权益法投资、种子资本和对关联基金的共同投资，以及与公司递延补偿计划相关的投资。
截至2026年3月31日和2025年12月31日，该公司的种子资本和共同投资分别为11.999亿美元和11.663亿美元，包括对CIP的直接投资。下表将Investment余额与种子资本总额和跟投余额进行了核对。
33
| （百万） | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 投资 | $ | 1,320.9 | $ | 1,381.1 | |||||||
| 对CIP的净投资 | 536.7 | 397.1 | |||||||||
| 减：与递延补偿计划、合营企业、其他投资相关的投资 | (657.7) | (611.9) | |||||||||
|
种子资本和共同投资总额(1)
|
$ | 1,199.9 | $ | 1,166.3 | |||||||
___________
(1)截至2026年3月31日，种子资本和共同投资余额总额中包括5.136亿美元的种子资本和6.863亿美元的共同投资（2025年12月31日：4.778亿美元的种子资本和6.885亿美元的共同投资）。
商誉和无形资产，净额
商誉和无形资产净额从2025年12月31日的124.044亿美元减至2026年3月31日的123.316亿美元。这一减少包括6470万美元的外汇影响和810万美元的摊销。如果我们的收入和营业收入受到不利的市场条件的不利影响，或者如果我们的股价在较长一段时间内出现显着下跌，则可能在未来期间发生商誉和无形资产减值。有关更多信息，请参阅截至2025年12月31日止年度的10-K表格中的“关键会计政策和估计”。
流动性和资本资源
我们的资本结构，连同可用现金余额、运营产生的现金流、循环信贷协议下的现有产能以及必要时进一步的资本市场活动，应为我们提供足够的资源来满足当前和未来的现金需求，包括运营费用、债务和其他到期债务以及预期的未来资本需求。
按类型分列的流动性来源
| （百万） | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 806.9 | $ | 1,037.5 | |||||||
| 可用循环信贷协议 | 1,421.0 | 2,062.3 | |||||||||
| 按类型分列的流动性来源总额 | $ | 2,227.9 | $ | 3,099.8 | |||||||
在截至2026年3月31日的三个月中，该公司赎回了5亿美元于2026年1月15日到期的优先票据。截至2026年3月31日，循环信贷协议余额为10.790亿美元。
资本管理
我们的资本管理优先事项随着我们业务的增长和成功而演变，不分先后顺序包括：对业务进行再投资、保持强劲的资产负债表以及通过股票回购和适度增加股息相结合的方式向股东长期返还资本。在截至2026年3月31日的三个月中，该公司在公开市场以4000万美元回购了160万股普通股。
我们的资本管理流程的执行方式与我们保持强大、投资级信用评级的愿望相一致。截至我们备案之日，景顺的信用评级分别为BBB +/稳定、A3/稳定和A/稳定，来自标普评级服务公司、穆迪投资者服务公司和惠誉评级。
其他项目
我们的某些子公司被要求保持最低水平的监管资本、流动性和营运资金。随着基于多种因素发布额外指导，包括资产负债表构成、风险敞口和治理评估以及监管机构的审查，此类要求可能会不时发生变化。适用法律法规的这些规定和其他类似规定可能具有限制资本退出、偿还
34
此类实体的公司间贷款和支付股息。如果我们的某些子公司无法向我们分配资金，我们的财务状况或流动性可能会受到不利影响。
我们遵守所有最低监管净资本要求。截至2026年3月31日，该公司的最低监管资本要求为3.054亿美元（2025年12月31日：3.099亿美元）。
我们通过在欧洲子集团中持有现金和现金等价物来满足监管流动性和营运资本要求。这笔留存现金可用于其所在国家的欧洲子集团的一般业务用途。由于流动性和营运资金需求，在某些司法管辖区之间转移现金的能力可能受到限制。此外，国际法域之间的现金转移可能会产生不利的税务后果。
截至2026年3月31日，合并CIP的10.1276亿美元投资和其他资产以及CIP的85.736亿美元债务和其他负债并未影响公司的流动性和资本资源。详见项目1，财务报表-附注11，“合并投资产品”。
35
现金流量讨论
下表是按美国公认会计原则列报的现金流量信息与不包括CIP现金流量影响的现金流量信息的对账，原因见表脚注1：
|
现金流量信息(1)
|
截至2026年3月31日止三个月 | 截至2025年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 美国公认会计原则 | CIP的影响 | 不包括CIP | 美国公认会计原则 | CIP的影响 | 不包括CIP | |||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物，期初 | $ | 1,979.8 | $ | (942.3) | $ | 1,037.5 | $ | 1,496.0 | $ | (509.5) | $ | 986.5 | |||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | 212.6 | (336.3) | (123.7) | (84.6) | (17.6) | (102.2) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量 | (733.2) | 701.7 | (31.5) | (92.0) | 129.8 | 37.8 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | 271.3 | (332.7) | (61.4) | 529.3 | (650.1) | (120.8) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物增加/（减少） | (249.3) | 32.7 | (216.6) | 352.7 | (537.9) | (185.2) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物的外汇变动 | (24.4) | 10.4 | (14.0) | 24.7 | (4.3) | 20.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物，期末 | $ | 1,706.1 | $ | (899.2) | $ | 806.9 | $ | 1,873.4 | $ | (1,051.7) | $ | 821.7 | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 806.9 | $ | — | $ | 806.9 | $ | 821.7 | $ | — | $ | 821.7 | |||||||||||||||||||||||
| CIP的现金及现金等价物 | 899.2 | (899.2) | — | 1,051.7 | (1,051.7) | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 每份简明综合现金流量表的现金和现金等价物总额 | $ | 1,706.1 | $ | (899.2) | $ | 806.9 | $ | 1,873.4 | $ | (1,051.7) | $ | 821.7 | |||||||||||||||||||||||
(1)这些表格包括非GAAP演示文稿。CIP持有的现金不能供景顺使用。此外，CIP债务不存在对景顺的追索权。CIP的现金流不构成公司现金流管理流程的一部分，也不构成公司流动性评估和决策的一部分。
经营活动
经营现金流包括收到投资管理和AUM产生的其他费用，由经营费用和经营资产和负债的变化抵消。在考虑到CIP持有的现金变化、投资活动、非现金活动以及第一季度奖金支付等季节性支付后，我们的经营现金流一般与我们的营业收入同向变动。
截至2026年3月31日止三个月的现金流出，不包括CIP合并的影响，主要是由于付款和收款的时间安排导致的应付款项和应收款项变动产生的净流出，包括每年第一季度支付的年度补偿款项。
投资活动
截至2026年3月31日止三个月的投资现金流出，不包括合并CIP的影响，包括购买投资2860万美元（截至2025年3月31日止三个月：购买2870万美元）和资本支出1420万美元（截至2025年3月31日止三个月：2340万美元）。我们的资本支出主要与技术项目投资有关。现金流出被权益法被投资方的资本分配收益1130万美元部分抵消（截至2025年3月31日止三个月：8990万美元）。
融资活动
截至2026年3月31日止三个月的融资现金流出，不包括合并CIP的影响，包括为2026年1月宣布的股息支付的9530万美元普通股息（截至2025年3月31日止三个月：支付的普通股息为9250万美元），为1月份宣布的股息支付的3820万美元优先股息（截至2025年3月31日止三个月：5920万美元），以及为履行员工的普通股归属预扣税义务支付的2960万美元（截至2025年3月31日止三个月：1790万美元）。截至2026年3月31日止三个月的融资现金流出还包括通过公开市场购买3960万美元的普通股（截至2025年3月31日止三个月：2520万美元）和赎回2026年1月15日到期的5亿美元优先票据。截至2026年3月31日止三个月，公司在循环信贷协议上的借款净额为6.413亿美元（截至2025年3月31日止三个月：74.0百万美元）。
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股息
宣布时，景顺拖欠股息每季度一次。我们的优先股持有人有资格获得年息5.9%的股息 每股1,000美元的清算优先权，或每年每股59美元。优先股股息在我们的董事会宣布的情况下、如果且按非累积的基础上每季度支付一次。然而，如果我们没有宣布并支付或预留支付特定股息期优先股的全部季度股息，我们可能不会在下一个股息期宣布或支付股息、赎回、购买或收购我们的普通股或其他初级证券。此外，如果我们在六个季度期间没有宣布并支付或预留支付优先股的季度股息，无论是否连续，公司的董事人数将增加两名，优先股持有人将有权选举这两名额外的董事会成员。
2026年4月27日，该公司宣布向普通股股东派发2026年第一季度每股普通股0.215美元的现金股息。股息将于2026年6月2日支付给在2026年5月15日营业结束时登记在册的普通股股东，除息日为2026年5月15日。
2026年4月27日，该公司宣布派发每股优先股14.75美元的优先股息，期限为2026年3月1日至2026年5月31日。优先股息将于2026年6月1日支付。
任何未来股息的宣布、支付和金额将取决于（其中包括）我们在考虑此类宣布和支付时的收益、财务状况和资本要求。公司以审慎的方式管理股息，并适当考虑利润水平、整体债务水平和历史股息支付。
普通股回购计划
在截至2026年3月31日的三个月中，该公司在公开市场上以4000万美元回购了160万股普通股（截至2025年3月31日的三个月：以2500万美元回购了150万股普通股；）。截至2026年3月31日，根据董事会于2016年7月22日批准的股票回购授权，仍有1.922亿美元可用，董事会于2026年2月18日授权了额外的10亿美元，没有规定的时间限制或到期日期。
债务
截至2026年3月31日，我们债务的账面价值为19.667亿美元（2025年12月31日：18.251亿美元）。更多披露见项目1，财务报表-附注4，“债务”。
截至2026年3月31日止三个月，公司的加权平均债务成本为4.97%（截至2025年3月31日止三个月：4.53%）。
循环信贷协议和定期贷款协议（统称为信贷协议）下的财务契约包括：（i）每季度维持调整后的债务/扣除所得税、折旧、摊销、利息费用、普通股份补偿费用、投资未实现（收益）/损失、净额以及信贷协议中定义的不寻常或其他非经常性损益（Covenant Adjusted EBITDA）杠杆比率不超过3.25：1.00，以及（ii）利息覆盖率（Covenant Adjusted EBITDA，定义见信贷协议，除以在确定日期当日或之前结束的连续四个财政季度的利息支出）不低于4.00：1.00。截至2026年3月31日，我们遵守了我们的财务契约。于2026年3月31日，我们的杠杆比率为0.85：1.00（2025年12月31日：0.73：1.00），利息覆盖率为18.44：1.00（2025年12月31日：20.34：1.00）。
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2026年3月31日覆盖率测算如下：
| （百万） | 合计 | 2026年第一季度 | 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2025年第二季度 | ||||||||||||||||||||||||
| 归属于景顺投资管理公司的净利润/（亏损） | $ | (667.0) | $ | 230.4 | $ | (1,186.2) | $ | 301.3 | $ | (12.5) | |||||||||||||||||||
| 优先股股息 | 183.6 | 38.2 | 44.4 | 44.4 | 56.6 | ||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 93.7 | 24.3 | 23.0 | 25.7 | 20.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 税费/（收益） | (201.1) | 81.1 | (349.5) | (9.7) | 77.0 | ||||||||||||||||||||||||
|
摊销/折旧/减值(1)
|
1,974.4 | 39.5 | 1,837.2 | 43.9 | 53.8 | ||||||||||||||||||||||||
| 普通股份补偿费用 | 96.8 | 34.0 | 20.2 | 20.9 | 21.7 | ||||||||||||||||||||||||
|
遣散费(2)
|
16.9 | — | — | — | 16.9 | ||||||||||||||||||||||||
|
优先股回购成本(2)
|
240.0 | — | 80.7 | — | 159.3 | ||||||||||||||||||||||||
|
投资未实现（收益）/损失，净额(3)
|
(9.8) | 8.3 | 16.5 | (1.1) | (33.5) | ||||||||||||||||||||||||
|
契约调整后EBITDA(4)
|
$ | 1,727.5 | $ | 455.8 | $ | 486.3 | $ | 425.4 | $ | 360.0 | |||||||||||||||||||
|
调整后债务(4)
|
$ | 1,468.7 | |||||||||||||||||||||||||||
|
截至2026年3月31日的杠杆率（调整后债务/契约调整后EBITDA-最高3.25：1.00）
|
0.85 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2026年3月31日的利息覆盖率（契约调整后EBITDA/利息支出-最低4.00：1.00）
|
18.44 | ||||||||||||||||||||||||||||
___________
(1)包括2025年第四季度我们无限期无形资产的17.949亿美元非现金减值和2025年第二季度软件实施成本减值。
(2)我们的信贷协议中定义的不寻常或其他非经常性损益在确定契约调整后EBITDA时进行了调整。与2025年第二季度公司基本面股票投资团队重组相关的遣散费以及与2025年回购公司已发行的A系列优先股相关的成本属于非经常性费用，已从契约调整后EBITDA中剔除。
(3)我们的信贷协议中定义的投资未实现损益的调整也可能包括投资的非现金损益，只要它们不代表预期的未来现金收入或支出。
(4)契约调整后EBITDA和调整后债务是非公认会计准则财务指标，管理层在根据我们的信贷协议进行某些债务契约计算时使用这些指标。上述盟约调整后EBITDA的计算（与归属于景顺投资管理公司的净利润的调节）由我们的信贷协议定义，因此归属于景顺的净利润是与盟约调整后EBITDA进行调节的最合适的GAAP衡量标准。调整后债务的计算在我们的信贷协议中定义，等于19.667亿美元的债务加上360万美元的信用证减去5.016亿美元的超额非限制性现金（现金和现金等价物减去最低监管资本要求，不超过6亿美元）。
信用和流动性风险
公司通过审查年度和预计现金流预测以及监测信贷、流动性和市场风险，例如利率和外汇风险（如第一部分第3项，关于市场风险的定量和定性披露）来管理其资本。
信用风险
信用风险是指金融工具的一方因未履行义务而给另一方造成财务损失的风险。该公司主要通过其现金和现金等价物存款面临信用风险，这些存款由外部公司持有。公司将现金余额投资于自有机构货币市场产品，以及外部高信用质量金融机构。这些安排造成了信用风险集中的风险敞口。截至2026年3月31日，我们的最大信用风险敞口与我们的现金和现金等价物bal相关ANCES为8.069亿美元，其中3.565亿美元投资于附属货币市场基金。见项目1，财务报表-附注2，“资产公允价值和负债”，以获取有关投资于关联货币市场基金的现金和现金等价物的信息。
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流动性风险
流动性风险是指公司在与其金融负债相关的债务到期时遇到难以履行的风险。该公司通过其19.667亿美元的总债务面临流动性风险。公司通过编制未来期间的现金流预测、与高级管理层定期审查、维持承诺的循环信贷协议、安排主要债务到期之间的重大缺口以及与外部融资来源进行定期对话，积极管理流动性风险。
通货膨胀的影响
通货膨胀主要可以通过两种方式影响我们的组织。首先，通胀压力可能导致我们的成本结构增加，尤其是在补偿等大型费用组成部分受到影响的情况下。如果由于竞争环境，这些费用增加无法收回或无法通过价格上涨来抵消，我们的净收入可能会受到负面影响。其次，当通胀预期导致利率环境上升时，我们管理的资产的价值可能会受到负面影响。AUM价值下降可能会导致收入减少，因为管理费通常是根据AUM价值计算的。
表外承诺
有关未提取资本承诺的更多信息，请参见项目1，财务报表-附注10，“承诺和或有事项-法律或有事项”。
关键会计政策和估计
截至2025年12月31日止年度，我们在最近的10-K表格中披露的关键会计政策没有任何变化。关键会计政策和估计是那些需要管理层作出最困难、最主观或最复杂判断的政策和估计，因此将被视为对理解我们的经营业绩和财务状况最关键的政策和估计。
最近的会计准则
见项目1，财务报表-附注1，“会计政策-最近采用的会计公告。”
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项目3。关于市场风险的定量和定性披露
公司在正常经营过程中主要面临AUM市场价格风险、证券市场风险、利率风险和外汇汇率风险等形式的市场风险。截至2026年3月31日止期间，公司面临的市场风险敞口没有任何需要更新最近的10-K表格中提供的披露的重大变化。
AUM市场价格风险
该公司的投资管理收入由基于AUM价值的费用组成。股票和固定收益证券、商品和衍生品或客户投资组合中持有的其他类似金融工具的市场价格下跌可能会导致收入下降，原因是投资管理费降低：
•导致AUM值下降。
•导致AUM上实现的回报下降（影响表现费）。
•导致客户撤回资金，转而投资于他们认为提供更大机会且该公司不服务的市场。
•导致客户将资产从公司管理的投资重新平衡为公司不管理的投资。
•导致客户将资产从收入较高的产品重新分配到收入较低的产品。
客户账户相对于竞争产品的表现不佳可能会加剧这些因素。
假设当年AUM的收入收益率不变，当年平均AUM的下降将导致收入的相应下降。某些费用，包括分配和补偿费用，可能不会随着AUM市场价值的变化而成比例变化。因此，AUM市值下降对营业利润率或净利润的影响可能大于AUM市值下降的百分比。
证券市场风险
该公司投资于管理投资产品，投资于多种资产类别。投资通常是为了建立新基金或投资工具的业绩记录，或为某些递延补偿计划的经济风险对冲。公司以公允价值计量的金融工具的市场风险敞口主要来自其投资。
利率风险
利率风险是指金融工具未来现金流量的公允价值因市场利率变动而发生波动的风险。该公司主要通过其债务和现金及现金等价物投资面临利率风险。公司债务安排详见项目1，财务报表-附注4，“债务”ts。截至2026年3月31日，该公司19.9%借款的利率是固定的，加权平均期限为17.68年，该公司的循环信贷协议余额为10.790亿美元。
外汇汇率风险
公司国外业务的净资产和财务业绩在合并为景顺时存在换算成美元的外币折算风险。
公司还面临子公司以与子公司记账本位币不同的记账本位币持有的货币性资产和负债的外币折算风险。截至2026年3月31日止三个月的外汇重估净收益为450万美元（截至2025年3月31日止三个月：重估损失310万美元），计入一般和行政费用及其他收益/（损失），在简明综合损益表中为净额。
40
项目4。控制和程序
我们的管理层负责建立和维护披露控制和程序，旨在确保公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括旨在确保公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并传达给公司管理层，包括其主要执行人员和主要财务官员（视情况而定）的控制和程序，以便及时就所要求的披露作出决定。
我们在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2026年3月31日我们的披露控制和程序的有效性。任何披露控制和程序系统的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或压倒控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理保证。根据我们的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以合理保证我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在适用规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时决定所要求的披露。
我们评估了截至2026年3月31日止三个月期间发生的财务报告内部控制的任何变化，并得出结论认为，没有任何变化对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理可能产生重大影响。
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第二部分。其他信息
项目1。法律程序
有关法律诉讼的信息，见第一部分第1项，财务报表-附注10，“承诺和或有事项-法律或有事项”。
项目1a。风险因素
公司截至本年度的10-K表格年度报告所披露的风险因素与先前所披露的风险因素并无显著变化2025年12月31日.
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
回购权益证券
下表列出了截至2026年3月31日的三个月内，我们购买我们的普通股以及任何关联购买的信息：
| 月 |
购买的股票总数(1)
|
每股支付的平均价格 |
股份总数 作为部分购买 公开宣布的计划或方案(2) |
期末最大数量（或约 美元价值）的股份 可能尚未购买的 根据计划 或程序(2)（百万） |
|||||||||||||||||||
| 2026年1月1日-31日 | 308,549 | $ | 28.27 | 287,871 | $ | 224.1 | |||||||||||||||||
| 2026年2月1日-28日 | 1,646,091 | $ | 26.38 | 542,525 | $ | 1,209.7 | |||||||||||||||||
| 2026年3月1日-31日 | 737,244 | $ | 24.01 | 726,854 | $ | 1,192.2 | |||||||||||||||||
| 合计 | 2,691,884 | 1,557,250 | |||||||||||||||||||||
__________
(1)景顺的员工向我们交出了总计1,134，634股股票，以履行与股权奖励归属相关的预扣税款义务。
(2)截至2026年3月31日，根据董事会于2016年7月22日批准的股票回购授权，仍有1.922亿美元可用，董事会于2026年2月18日授权了额外的10亿美元，没有规定的时间限制或到期日期。
项目5。其他信息
42
项目6。附件
附件指数
| 3.1 | |||||
| 3.2 | |||||
| 3.3 | |||||
| 22 | |||||
| 31.1 | |||||
| 31.2 | |||||
| 32.1 | |||||
| 32.2 | |||||
| 101 |
以下财务报表来自公司截至2026年3月31日止季度的10-Q表格季度报告，格式为内联可扩展业务报告语言（iXBRL）：（i）简明综合资产负债表，（ii）简明综合收益表，（iii）简明综合全面收益表，（iv）简明综合现金流量表，（v）简明综合权益变动表，以及（vi）简明综合财务报表附注，标记为文本块，包括详细标签。
|
||||
| 104 |
公司截至2026年3月31日止季度的10-Q表格季度报告封面，内联XBRL格式
|
||||
43
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 景顺投资管理公司 | |||||
| 2026年5月5日 | Andrew R. Schlossberg | ||||
| Andrew R. Schlossberg | |||||
| 总裁兼首席执行官 | |||||
| 2026年5月5日 | L. Allison Dukes | ||||
| L. Allison Dukes | |||||
| 高级董事总经理兼首席财务官 | |||||
44