10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q


☒	根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的截至2025年12月31日的季度报告。

委员会文件编号。1-14173

MarineMax, Inc.

（其章程所指明的注册人的确切名称）


佛罗里达州	59-3496957
（公司所在州或其他司法管辖区或组织的其他司法管辖区）	（I.R.S.雇主识别号码）

布鲁克溪大道501号
佛罗里达州奥兹马尔	34677
（主要行政办公室地址）	（邮政编码）

727-531-1700

（注册人电话号码，含区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，每股面值0.00 1美元	HZO	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是☐没有

截至2026年1月26日，注册人普通股的流通股数量为22,027，414股。

MarineMax, Inc.和子公司


货号。		页

第一部分.财务信息
1.	财务报表（未经审计）：
	截至2025年12月31日及2024年12月31日止三个月的简明综合经营报表	3
	截至2025年12月31日及2024年12月31日止三个月的综合收益简明综合报表	4
	截至2025年12月31日和2025年9月30日的简明合并资产负债表	5
	截至2025年12月31日及2024年12月31日止三个月的简明合并股东权益报表	6
	截至2025年12月31日及2024年12月31日止三个月的简明综合现金流量表	7
	简明综合财务报表附注	8

2.	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	21

3.	关于市场风险的定量和定性披露	25

4.	控制和程序	26

第二部分。其他信息		26
1.	法律程序	26
1A。	风险因素	27
2.	未登记出售股本证券及所得款项用途	27
3.	优先证券违约	27
4.	矿山安全披露	27
5.	其他信息	27
6.	附件	27
签名		28

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

MarineMax, Inc.和子公司

简明合并经营报表

（金额以千为单位，份额和每股数据除外）

（未经审计）


	三个月结束
	12月31日，
	2025			2024
收入	$	505,178		$	468,461
销售成本		344,708			298,807
毛利		160,470			169,654

销售、一般和管理费用		155,550			130,682
经营收入		4,920			38,972

利息支出		15,856			18,745
所得税（福利）拨备前（亏损）收入		(10,936	)		20,227

所得税（福利）拨备		(2,841	)		2,103
净（亏损）收入		(8,095	)		18,124

减：归属于非控股权益的净（亏损）收入		(169	)		58
归属于海上麦斯服务，公司的净（亏损）收入。	$	(7,926	)	$	18,066

每股普通股基本净（亏损）收入	$	(0.36	)	$	0.80

每股普通股摊薄净（亏损）收益	$	(0.36	)	$	0.77

计算中使用的加权平均普通股数每股普通股净（亏损）收入：

基本		21,942,854			22,615,629
摊薄		21,942,854			23,385,374

见随附的简明综合财务报表附注。

MarineMax, Inc.和子公司

综合收益简明综合报表

（金额以千为单位）

（未经审计）


	三个月结束
	12月31日，
	2025			2024
净（亏损）收入	$	(8,095	)	$	18,124

其他综合收益（亏损），税后净额：
外币换算调整		103			(7,303	)
利率互换合约		(55	)		83
其他综合收益（亏损）总额，税后净额		48			(7,220	)

综合（亏损）收入		(8,047	)		10,904
归属于非控股权益的综合亏损		(58	)		(532	)
归属于海上麦斯服务，公司的综合（亏损）收益	$	(7,989	)	$	11,436

见随附的简明综合财务报表附注。

MarineMax, Inc.和子公司

简明合并资产负债表

（金额以千为单位，份额数据除外）

（未经审计）


	12月31日，			9月30日，
	2025			2025
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	164,603		$	170,351
应收账款，净额		85,876			108,288
库存		867,896			867,328
预付费用及其他流动资产		26,123			34,912
流动资产总额		1,144,498			1,180,879
财产和设备，扣除累计折旧204,905美元和196,574美元		548,635			552,546
经营租赁使用权资产净额		137,387			137,915
商誉		526,968			526,931
其他无形资产，净额		34,945			35,416
其他长期资产		35,886			36,751
总资产	$	2,428,319		$	2,470,438
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	52,577		$	56,378
合同负债（客户存款）		52,643			45,699
应计费用		107,049			121,042
短期借款（户型图）		702,719			715,679
长期债务的当前到期日		35,593			35,593
当前经营租赁负债		10,760			10,489
流动负债合计		961,341			984,880
长期债务，扣除当期到期		347,490			356,235
非流动经营租赁负债		127,818			127,969
递延税项负债，净额		42,592			47,447
其他长期负债		4,758			5,154
负债总额		1,483,999			1,521,685
承诺与或有事项
股东权益：
优先股，面值0.00 1美元，授权1,000，000股，未发行或流通截至2024年12月31日和2024年9月30日		—			—
普通股，面值0.00 1美元，授权40,000，000股，30,701，655和已发行股份30,543，794股，截至分别于2025年12月31日及2025年9月30日		31			31
额外实收资本		364,432			360,818
累计其他综合收益		8,171			8,234
留存收益		738,458			746,384
库存股，按成本计，截至2025年12月31日持有867.5055万股及2025年9月30日		(178,277	)		(178,277	)
归属于海上麦斯服务公司股东权益合计		932,815			937,190
非控股权益		11,505			11,563
股东权益合计		944,320			948,753
负债和股东权益合计	$	2,428,319		$	2,470,438

见随附的简明综合财务报表附注。

MarineMax, Inc.和子公司

简明合并股东权益报表

（金额以千为单位，份额数据除外）

（未经审计）


					额外			累计其他												合计
	普通股				实缴			综合			保留			财政部			非控制性			股东’
	股份		金额		资本			收入（亏损）			收益			股票			利益			股权
余额，2025年9月30日		30,543,794	$	31	$	360,818		$	8,234		$	746,384		$	(178,277	)	$	11,563		$	948,753
净亏损		—		—		—			—			(7,926	)		—			(169	)		(8,095	)
根据员工购股计划发行的股份		72,975		—		1,334			—			—			—			—			1,334
股权奖励归属时发行的股份，扣除最低预扣税款		84,096		—		(365	)		—			—			—			—			(365	)
股票补偿		790		—		2,645			—			—			—			—			2,645
其他综合（亏损）收益		—		—		—			(63	)		—			—			111			48
余额，2025年12月31日		30,701,655	$	31	$	364,432		$	8,171		$	738,458		$	(178,277	)	$	11,505		$	944,320


					额外			累计其他											合计
	普通股				实缴			综合			保留		财政部			非控制性			股东’
	股份		金额		资本			收入（亏损）			收益		股票			利益			股权
余额，2024年9月30日		29,898,545	$	30	$	343,911		$	4,636		$	778,015	$	(150,797	)	$	10,454		$	986,249
净收入（亏损）		—		—		—			—			18,066		—			58			18,124
来自收购的附属公司的非控股权益		—		—		—			—			—		—			(179	)		(179	)
根据员工购股计划发行的股份		47,774		—		1,368			—			—		—			—			1,368
股权奖励归属时发行的股份，扣除最低预扣税款		106,348		—		(723	)		—			—		—			—			(723	)
股票期权行使时发行的股份		5,750		—		109			—			—		—			—			109
股票补偿		1,744		—		5,473			—			—		—			—			5,473
其他综合收益		—		—		—			(6,629	)		—		—			(591	)		(7,220	)
余额，2024年12月31日		30,060,161	$	30	$	350,138		$	(1,993	)	$	796,081	$	(150,797	)	$	9,742		$	1,003,201

见随附的简明综合财务报表附注。

MarineMax, Inc.和子公司

简明合并现金流量表

（金额以千为单位）

（未经审计）


	截至12月31日的三个月，
	2025			2024
经营活动产生的现金流量：
净（亏损）收入	$	(8,095	)	$	18,124
调整净（亏损）收入与经营所用现金净额的调整活动：
折旧及摊销		12,582			11,597
递延所得税优惠		(4,855	)		(5,953	)
天气费用		9			4,968
或有对价公允价值变动		414			(25,817	)
出售物业及设备及持有待售资产的收益		(3,306	)		—
保险结算收益		—			118
基于股票的补偿费用		2,645			5,473
（增加）减少——
应收账款，净额		22,856			22,147
库存		(568	)		(133,459	)
预付费用及其他资产		2,317			1,112
（减少）增加——
应付账款		(3,967	)		(18,787	)
合同负债（客户存款）		6,944			(11,869	)
应计费用和其他负债		(10,100	)		(13,735	)
经营活动提供（使用）的现金净额		16,876			(146,081	)
投资活动产生的现金流量：
购置不动产和设备		(8,540	)		(18,316	)
保险结算收益		87			—
资产交换协议中承担的商品名称和保证的收益		—			6,170
出售物业及设备及其他资产所得款项		11,016			5,684
投资活动提供（使用）的现金净额		2,563			(6,462	)
融资活动产生的现金流量：
短期借款净（偿还）借款（户型图）		(12,960	)		86,176
偿还长期债务本金		(8,927	)		(8,441	)
激励薪酬下发行普通股所得款项净额及员工购买计划		1,334			1,477
支付股权奖励的预扣税款		(4,614	)		(4,520	)
筹资活动提供的（用于）现金净额		(25,167	)		74,692
汇率变动对现金的影响	$	(20	)		(1,465	)
现金和现金等价物净减少		(5,748	)		(79,316	)
现金和现金等价物，期初	$	170,351			224,326
现金及现金等价物，期末	$	164,603		$	145,010
补充披露现金流信息：
支付或收到的现金用于：
已付利息	$	17,120		$	19,245
缴纳的所得税	$	-		$	1,368
收到的所得税退税	$	2,085		$	-

见随附的简明综合财务报表附注。

MarineMax, Inc.和子公司

简明合并财务报表附注

（未经审计）

公司背景：

我们相信我们是世界上最大的休闲船和游艇零售商、码头运营商和超级游艇服务公司。截至2025年12月31日，我们在全球拥有超过120个地点，其中包括超过70个零售经销点，其中一些包括码头。总的来说，通过对IGY的收购，截至2025年12月31日，我们在全球拥有或经营超过65个码头和仓储地点。通过Fraser Yachts和Northrop & Johnson，我们相信我们是最大的超级游艇服务提供商，运营地点遍布全球。Cruisers Yachts、Aviara豪华日船和Intrepid Powerboats都制造船只和游艇，并通过我们精选的零售经销点和独立经销商确认销售。海上麦斯服务通过全资子公司提供金融和保险服务，并在英属维尔京群岛的托尔托拉经营海上麦斯服务假期。公司通过全资子公司新潮创新还拥有行业领先的客户体验数字产品公司Boatyard和船舶及海洋数字零售平台Boatzon。通过NewCoast Financial Services，我们主要为与我们的经销商所在地无关的交易提供船只和游艇的第三方融资和保险产品。

我们是Sea Ray和Boston Whaler休闲船的最大零售商，这些休闲船由Brunswick Corporation（“布朗斯威克”）制造。2025财年，新的布朗斯威克船的销售约占我们收入的18%。布朗斯威克旗下新的Sea Ray和Boston Whaler船的销售占我们2025财年收入的比例分别约为8%和9%。布朗斯威克是世界领先的船用产品和船用发动机制造商。

我们与Sea Ray、Boston Whaler、Harris和Mercury Marine都有经销商协议，它们都是布朗斯威克的子公司或部门。我们还与总部位于意大利的Azimut-Benetti集团的Azimut和Benetti游艇和巨型游艇产品线签订了经销商协议。这些协议允许我们购买、库存、销售和服务这些制造商的船只和产品。这些协议还允许我们在运营中使用这些制造商的名称、贸易符号和知识产权。Sea Ray和Boston Whaler产品的协议分别指定我们为Sea Ray和Boston Whaler船在我们的地理市场的独家经销商。此外，我们是阿兹慕游艇在美国全境的独家经销商。2025财年，新款阿兹慕游艇的销售额约占我们收入的6%。我们认为，非布伦瑞克品牌为我们现有的客户群提供了迁移或填补了我们产品供应的空白，因此，不与我们其他知名品牌产生的业务竞争。

与行业中的典型情况一样，我们根据可再生年度经销商协议与除Sea Ray、Boston Whaler和Azimut Yachts之外的大多数制造商打交道，每一项协议都赋予我们在特定地理区域内销售各种品牌和型号船只的权利。由于任何原因，这些协议或上述协议的任何变更或终止，或竞争、监管或营销实践的变化，包括回扣或激励计划，都可能对我们的经营业绩产生不利影响。尽管我们销售的船型和产品的制造商数量有限，但我们认为，将有足够的替代来源来取代除Sea Ray、Boston Whaler和Azimut之外的任何制造商作为产品来源。这些替代来源在任何中断时可能无法获得，替代产品可能无法以可比条款获得，这可能会对经营业绩产生不利影响。

一般经济状况和消费者支出模式会对我们的经营业绩产生负面影响。不利的地方、区域、国家或全球经济发展或有关未来经济前景的不确定性可能会减少我们所服务市场的消费者支出，并对我们的业务产生不利影响。我们经营经销店的地区的经济状况，特别是我们在2025财年、2024财年和2023财年分别创造了约54%、53%和53%的经销店收入的佛罗里达州，可能会对我们的经营产生重大影响。当地的影响，例如企业缩编、军事基地关闭、2017年的飓风哈维和艾尔玛、2022年的飓风伊恩以及2024年的飓风米尔顿和海伦等恶劣天气、环境状况和特定事件，例如2010年的英国石油公司墨西哥湾漏油事件，也可能对我们在某些市场的运营产生不利影响，在某些情况下已经产生不利影响。

在经济低迷时期，消费者可自由支配的支出水平通常会下降，有时会导致奢侈品销量不成比例地大幅减少。消费者对奢侈品的支出也可能因消费者信心水平下降而下降，即使当前的经济状况有利。此外，美联储近年来提高基准利率导致长期利率明显上升，这对我们的客户购买我们产品的意愿或愿望产生了负面影响，并可能继续产生负面影响。因此，由于我们的战略重点是高端市场，经济下滑或通货膨胀对我们的影响可能比某些竞争对手更大。此外，美国现任政府已经并可能继续对来自广泛国家的进口产品实施重大关税行动，其中包括生产我们某些产品的国家。为了应对这些关税，美国的贸易伙伴已经或可能会征收自己的关税。此外，美国和国际关税政策仍存在不确定性，难以预测。由于关税导致零售环境的不确定性，我们经历了收入和利润的下降。这些关税和互惠关税的额外影响尚不确定，但关税可能会增加我们某些产品的生产和供应链成本，并

一些专家预测，由于国际贸易中断，经济衰退和/或通货膨胀的可能性增加。尽管我们之前曾在行业趋势停滞或小幅下滑期间扩大我们的业务，但休闲划船行业的周期性或行业增长乏力可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。任何时期的不利经济状况、消费者信心低迷或通货膨胀都可能对我们的业务产生负面影响。

从历史上看，在消费者支出减少和经济状况低迷的时期，除其他外，我们大幅减少了收购计划，推迟了新店开业，减少了库存采购，进行了减少库存的努力，关闭了我们的一些零售店，减少了我们的员工人数，并修改和更换了我们的信贷额度。

合并财务报表包括我们的账目和我们子公司的账目。所有公司间交易和账户均已消除。

介绍的依据：

这些未经审计的简明综合财务报表是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则、表格10-Q的季度报告说明和S-X条例第10-01条编制的，应与我们截至2025年9月30日的财政年度的表格10-K年度报告一并阅读。因此，这些未经审计的简明合并财务报表不包括美国普遍接受的会计原则要求的完整财务报表的所有信息和附注披露。所有调整，仅包括被认为为公允列报所必需的正常经常性调整，已反映在这些未经审计的简明综合财务报表中。截至2025年12月31日止三个月的经营业绩，并不一定代表未来期间可能预期的业绩。

按照美国普遍接受的会计原则编制未经审计的简明综合财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至未经审计的简明综合财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及或有资产和负债的披露以及报告期内收入和支出的呈报金额。我们在随附的未经审核简明综合财务报表中作出的重大估计包括估值备抵、商誉和无形资产估值、长期资产估值和或有对价负债估值。实际结果可能与这些估计不同。

所有提到“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”，都是指作为一家合并后的公司，海上麦斯服务，Inc.及其子公司。

未经审计的简明综合财务报表包括我们的账目和我们子公司的账目。所有公司间交易和账户均已消除。

新会计公告：

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”，其中包括进一步加强所得税披露的修订，主要是通过标准化和分解税率调节类别和按司法管辖区缴纳的所得税。本ASU中的修订对2024年12月15日之后开始的年度期间有效，对公司而言，这将是截至2026年9月30日的财政年度。允许提前采用，修正案应在未来的基础上适用。允许追溯申请。公司目前正在评估ASU，以确定其对公司披露的影响。

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，“损益表（主题220）：报告综合收益-费用分类披露，损益表费用分类”，要求在财务报表中提供有关某些费用的额外信息。本ASU中的修订将在2026年12月15日之后开始的年度期间生效，对公司而言，这将是截至2028年9月30日的财政年度。允许提前采用，并在预期或追溯基础上有效。公司目前正在评估ASU，以确定其对公司披露的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算，使内部使用软件的会计核算现代化。ASU删除了对软件开发阶段的所有提及，并要求在管理层承诺软件项目并且很可能软件将完成并实现其预期用途时将软件成本资本化。本ASU中的修订将在2027年12月15日之后开始的年度期间生效，对公司而言，这将是截至2029年9月30日的财政年度。允许提前采用，并在预期或追溯基础上有效。公司目前正在评估ASU，以确定其对公司拟用于内部使用的软件开发成本资本化政策的影响。

截至2025年12月31日，公司目前没有最近采用或尚未采用的其他重大会计公告。

公允价值计量：

公司采用的估值方法最大限度地使用可观察输入值，并尽可能减少使用不可观察输入值。公司根据市场参与者在主要市场或最有利市场为资产或负债定价时使用的假设确定公允价值。在公允价值计量中考虑市场参与者假设时，以下公允价值层次区分可观察和不可观察输入值，它们分为以下级别之一：

第1级-报告实体在计量日可获得的相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。

第2级-除第1级输入中包含的可直接或间接在资产或负债的基本上整个期限内观察到的资产或负债的报价外。

第3级-在无法获得可观察输入值的情况下，用于计量公允价值的资产或负债的不可观察输入值，从而允许资产或负债在计量日几乎没有（如果有的话）市场活动的情况。

下表汇总了公司在随附的未经审计简明合并资产负债表中以公允价值计量的金融资产和负债情况：


	2025年12月31日
	1级		2级		3级		合计
	（金额以千为单位）
资产：
利率互换合约	$	—	$	406	$	—	$	406
负债：
或有对价负债	$	—	$	—	$	1,702	$	1,702


	2025年9月30日
	1级		2级		3级		合计
	（金额以千为单位）
资产：
利率互换合约	$	—	$	481	$	—	$	481
负债：
或有对价负债	$	—	$	—	$	1,675	$	1,675

截至2025年12月31日的三个月和截至2025年9月30日的财政年度，估值等级等级等级1、2和3之间没有转移。

公司利率互换合约的公允价值计算为预期未来现金流量的现值，根据远期利率和现值因素确定。公允价值计量的输入反映第2级输入。利率互换合约余额在随附的未经审计简明合并资产负债表中计入其他长期资产。利率掉期合约被指定为现金流量套期，公允价值变动在随附的未经审核简明综合全面收益表中列报其他全面收益。截至2025年12月31日及2024年12月31日止三个月，并无重大金额从累计其他全面收益中重新分类。

公司或有对价负债的公允价值基于根据各自采购协议中概述的规定预计未来将向被收购实体的卖方支付的款项的现值，这是第3级公允价值计量。在确定公允价值时，我们使用管理层为被收购实体制定的财务预测和为收入增长和/或盈利能力得出的市场参与者假设来估计被收购实体的未来业绩。我们使用每个采购协议中规定的收益公式和业绩目标以及刚刚描述的财务预测来估计未来的付款。使用蒙特卡洛模拟分析评估了与财务预测相关的风险，据此，使用考虑到基于市场的回报率的贴现率将预测折现为现值，然后进行模拟以反映被收购实体实现盈利目标的能力。这些计算的盈利支付进一步按我们估计的债务成本贴现，以考虑交易对手风险。我们注意到，财务预测、市场参与者对收入增长和/或盈利能力的假设或市场风险因素的变化将导致记录的盈利义务的公允价值发生变化。

或有对价负债余额在随附的未经审计简明综合资产负债表中计入应计费用和其他长期负债。或有对价负债的公允价值和净现值变动在随附的未经审计简明综合经营报表中计入销售、一般和管理费用。

下表列出截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月我们的或有对价负债的公允价值变动情况，这些变动反映了第3级投入：


	或有对价负债
	2025		2024
	（金额以千为单位）
期初余额-9月30日，	$	1,675	$	81,311
业务收购带来的新增		—		—
或有对价负债的结算		—		—
公允价值变动及或有事项净现值		27		(25,817	)
期末余额-12月31日，	$	1,702	$	55,494

我们确定现金和现金等价物、应收账款、应付账款、应计费用、短期借款和循环抵押贷款的账面价值与其公允价值相近，因为这些工具的条款性质和当前市场利率。截至2025年12月31日，无持有待售资产。截至2025年9月30日，记入预付费用和其他流动资产的持有待售资产总额约为760万美元。我们的抵押贷款融资和定期贷款的公允价值，在随附的未经审计简明综合资产负债表中不以公允价值列示，是根据贴现现金流量法使用第2级输入值确定的。我们使用现值技术估计我们的抵押贷款工具的公允价值，该技术基于反映第2级输入的类似类型金融工具的当前市场利率。下表汇总了截至2025年12月31日和2025年9月30日我们的抵押贷款融资和定期贷款的账面价值和公允价值：


	2025年12月31日				2025年9月30日
	公允价值		账面价值		公允价值		账面价值
	（金额以千为单位）
应付旗舰银行的按揭贷款	$	4,807	$	4,791	$	4,964	$	4,915
应付Seacoast National Bank的抵押贷款		13,578		13,681		14,074		14,020
应付给汉考克惠特尼银行的抵押贷款		19,490		18,974		19,651		19,452
应付给美国制商银行的抵押贷款		35,544		35,627		36,190		36,083
应付美国制商银行的定期贷款		306,035		310,000		313,540		317,500

收入确认：

我们的大部分收入来自与客户签订的销售船只、马达和拖车的合同。我们在将船只、马达或拖车的控制权转让给客户时确认船只、马达和拖车销售的收入，这通常是在客户接受船只、马达或拖车并履行我们的履约义务时确认的。成交价格在销售时与客户确定。客户可以旧船换购申请购买新船或旧船。以旧换新是一种以公允价值计量的非现金对价，以外部和内部可观察和不可观察的市场数据为基础，应用于支付所购船舶的合同价款。在接受时，客户能够指导使用，并获得几乎所有的收益，船，马达，或拖车。当相关的经纪交易在将船只、马达或拖车的控制权转让给客户时完成时，我们确认从经纪销售中赚取的佣金，这通常是在客户接受后。

我们不直接为客户的船、马达或拖车采购提供资金。在很多情况下，我们协助第三方融资，用于船、电机、拖车销售。当我们确认相关的船只销售时，我们确认我们就客户船只融资向金融机构投放票据所赚取的佣金。根据与金融机构协商达成的协议，如果客户在相关融资合同在规定的最短期限内未履行之前终止或违约，我们将被收取部分这些费用。我们根据我们在相关融资合同还款或违约方面的经验得出退款备抵，这对截至2025年12月31日的整体未经审计简明综合财务报表并不重要。我们从代表第三方保险公司销售的延长保修服务合同所赚取的佣金中确认可变对价，一般以客户接受服务合同条款的较晚者为准，并以合同执行或相关船只销售的确认为证据。我们还在客户接受保险产品以合同执行为证据的较晚时点或相关船只销售被确认时确认为第三方保险公司代理销售的保险产品赚取的营销费用。

随着服务的开展，我们会随着时间的推移确认来自零件和服务运营（船只维护和维修）的收入。每项船只保养和维修服务都是一项单一的履约义务，其中包括与服务相关的零件和人工。船只维护和维修的付款通常在服务完成时到期，这通常在合同开始后的短时间内完成。我们履行我们的履约义务，转让控制权，并随着时间的推移为零件和服务运营确认收入，因为我们正在创建一个没有替代用途的合同资产，并且我们对迄今为止完成的履约付款拥有可强制执行的权利。合同资产主要涉及我们对与维护和维修服务相关的报告日期尚未开单的在制品的对价权利。我们采用输入法确认收入，并根据平均人工费率为履行履约义务而花费的劳动时数计量进度。我们确定了所花费的劳动时数，作为为客户完成保养维修服务而进行的工作的相关计量。作为一种实用的权宜之计，由于维修和保养服务合同的原始期限为一年或更短，我们不考虑资金的时间价值，我们也不披露在报告期末或我们预计确认此类收入时未履行（或部分未履行）的履约义务预计在未来确认的估计收入。截至2025年12月31日和2025年9月30日，记录在预付费用和其他流动资产中的合同资产总额分别约为430万美元和500万美元。

当船只或游艇的控制权转移给经销商或客户时，我们确认销售我们制造的船只和游艇的收入，这通常是在经销商或客户接受后。在接受时，经销商或客户能够指导使用船只或游艇，并获得基本上所有的利益。我们选择将在经销商或客户获得对船只或游艇的控制权后发生的运输和处理活动记录为履行活动。

我们确认出租人公共区域收费、公用事业销售、食品饮料销售及其他辅助商品和服务。履约义务包括在货物转让或履行服务时进行公共区域维护并提供公用事业、食品和饮料以及其他辅助商品和服务。付款条件通常与提供商品和服务的时间一致。

合同负债主要包括客户存款。我们将合同负债（客户保证金）确认为在验收和控制权转移给客户时的收入。

随着我们的履约义务得到履行，我们在合同期内按直线法随着时间的推移确认来自服务运营以及滑移和存储租金的收入。随着我们的履约义务得到履行，我们在合同期限内按直线法在一段时间内确认来自租用动力游艇的租金收入。

下表列出按报告分部划分的收入确认时间百分比：


	零售业务						产品制造
	三个月结束						三个月结束
	12月31日，						12月31日，
	2025			2024			2025			2024
某一时点转移的货物和服务		85.1	%		83.8	%		100.0	%		100.0	%
随时间转移的货物和服务		14.9	%		16.2	%		—			—
收入		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

以下表格列出了我们的收入分类，描述了受经济因素影响的收入和现金流的性质、金额、时间以及不确定性。


	截至2025年12月31日止三个月									截至2024年12月31日止三个月
	零售业务			产品制造			合计			零售业务			产品制造			合计
新船销售		63.4	%		98.2	%		63.7	%		58.7	%		98.8	%		58.8	%
二手船销售		9.0	%		—			9.0	%		11.1	%		—			11.1	%
维护和维修服务		5.6	%		—			5.6	%		6.4	%		—			6.4	%
仓储和包租租金		8.9	%		—			8.6	%		9.4	%		—			9.3	%
金融和保险产品		2.9	%		—			2.9	%		3.1	%		—			3.1	%
零件及配件		5.2	%		1.8	%		5.2	%		5.7	%		1.2	%		5.7	%
经纪销售		5.0	%		—			5.0	%		5.6	%		—			5.6	%
收入		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

下表按地点类型列出我们零售业务的维护、维修、存储、租赁、包租服务以及零件和配件收入。


	三个月结束		三个月结束
	2025年12月31日		2024年12月31日
	（金额以千为单位）
码头/仓储地点	$	72,309	$	71,012
没有码头/仓库的地点		27,060		29,683
保养、维修、储存、出租、包租服务、零配件收入	$	99,369	$	100,695

租约：

承租人

基本上我们订立的所有租约都是不动产租约。我们租赁了许多与我们的运营相关的设施，包括陈列室、展示场地、码头、服务设施、滑梯、办公室、设备和我们的公司总部。不动产的租约有条款，包括续期选择权，从一年到超过二十五年不等。此外，我们为我们的游艇租赁业务租赁某些包船。截至2025年12月31日，我们租约的加权平均剩余租期约为19年。我们所有的租赁都被归类为经营租赁，在随附的未经审计简明综合资产负债表中被列为使用权（“ROU”）资产和经营租赁负债。截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月，销售、一般和管理费用中记录的经营租赁成本分别约为830万美元和770万美元。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证或重大限制性契约。我们没有任何尚未开始但为我们创造重大权利和义务的重大租约。我们在ASC主题842下选择了不将租赁和非租赁组件分开的实用权宜之计。

我们的房地产和设备租赁经常要求我们除了支付租金之外还要支付维修费用。此外，我们的房地产租赁一般需要缴纳房地产税和保险。维修、房地产税、保险金一般是可变的，以出租人实际发生的费用为基础。因此，在确定ROU资产和租赁负债时，这些金额不包括在合同对价中，而是反映为可变租赁费用。

基本上我们所有的租赁协议都包括固定租金付款。我们的某些租赁协议包括定期通过固定费率或指数变化进行调整的固定租金付款。固定付款，包括固定费率或金额变动的影响，以及合理确定将被行使的续期选择权，均计入相关租赁负债的计量。我们的大部分房地产租赁包括一个或多个续租选项，续租条款可将租赁期限从一年延长至五年或更长时间。续租选择权的行使由我们全权酌情决定。如果可以合理确定我们将行使此类选择权，则此类选择权所涵盖的期间包含在租赁期内，并被确认为我们的使用权资产和租赁负债的一部分。资产和租赁物改良的折旧年限受到预期租赁期限的限制，预期租赁期限包括合理确定将被行使的续期选择权。

对于我们的增量借款利率，我们一般采用组合法确定具有类似特征的租赁的贴现率。我们根据我们假设的信用评级确定贴现率，同时考虑到我们的短期借款利率，然后根据适当的租赁期限进行必要的调整。截至2025年12月31日，所使用的加权平均贴现率约为6.6%。

截至2025年12月31日，按会计年度划分的租赁负债到期情况汇总如下：


	（金额以千为单位）
2026年（剩余）	$	12,805
2027		19,722
2028		17,854
2029		16,432
2030		14,900
此后		247,417
租赁付款总额		329,130
减：利息		(190,552	)
租赁负债现值	$	138,578

下表列出与租赁相关的补充现金流信息：


	三个月结束
	12月31日，
	2025		2024
	（金额以千为单位）
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
经营租赁产生的经营现金流	$	4,817	$	4,764
以租赁义务为交换条件取得的使用权资产：
经营租赁	$	2,635	$	13,557

公司在随附的未经审计的简明综合现金流量表中报告ROU资产的变化和经营租赁负债在应计费用和其他负债的净额基础上的变化。

出租人

公司作为出租人订立若干协议，根据这些协议将建筑物出租给第三方。我们的房地产租赁的初始期限一般为三至五年，不包括续租选择权，这些选择权一般可由我们全权酌情行使，为期五年。这些租赁符合经营租赁的所有标准，因此在租赁期内直线确认。

下表汇总了所附未经审计简明综合经营报表收入总额中包含的经营租赁收入和其他收入的金额：


	三个月结束
	12月31日，
	2025		2024
	（金额以千为单位）
经营租赁：
经营租赁收入	$	2,552	$	2,439
可变租赁收入	$	198	$	196
总租金收入	$	2,750	$	2,635

截至2025年12月31日，未来五年及以后收到的未来最低付款如下：


	（金额以千为单位）
2026年（剩余）	$	7,791
2027		5,795
2028		3,622
2029		2,397
2030		1,406
此后		-
租赁付款总额	$	21,011

库存：

存货以成本与可变现净值孰低者列示。从我们的供应商采购的存货成本包括为获取存货而支付的金额，扣除供应商对价和采购折扣、设备增加的成本、翻新成本、存货押金以及与获取待售存货相关的运输成本。以旧换新的旧船最初按公允价值入账，并根据翻新和其他成本进行调整。公司制造的存货成本由材料、人工、制造费用构成。未分配的间接费用和异常成本在发生时计入费用。新旧船只、马达及拖车存货按特定识别基准入账。原材料及零部件、配件、其他存货按平均成本法核算。我们利用我们的历史经验，存货的账龄，以及我们对当前市场趋势的考虑，作为确定成本或可变现净值较低者的基础。我们认为，我们用来计算成本或可变现净值两者中较低者的未来估计或假设不存在重大变化的合理可能性。如果事件发生，市场情况发生变化，我们存货的可变现净值可能会发生变化。

截至目前，库存包括以下各项：


	2025年12月31日		2025年9月30日
	（金额以千为单位）
新旧船只、马达和拖车	$	759,008	$	786,920
在途库存和存款		61,827		36,847
零件、配件及其他		14,287		13,554
在制品		16,392		13,394
原材料		16,382		16,613
库存	$	867,896	$	867,328

善意：

我们按照FASB ASC 805、“业务组合”（“ASC 805”）对收购进行会计处理，并按照ASC 350、“无形资产—商誉和其他”（“TERM3 350”）对商誉进行会计处理。对于企业合并，购买价格超过企业合并中取得的净资产估计公允价值的部分，记为商誉。

总的来说，截至2025年12月31日和2025年9月30日，当前和以前的收购产生的商誉和其他无形资产分别为5.619亿美元和5.623亿美元。由于产品制造报告单位和分部的业绩下滑，公司在2025财年确认了与产品制造报告单位和分部相关的6910万美元的非现金、税前商誉减值费用。根据ASC 350，我们至少每年以及每当有事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，都会对商誉进行减值测试。我们的年度减值测试是在第四财季进行的。如果报告单位商誉的账面金额超过其公允价值，我们根据ASC 350确认减值损失。截至2025年12月31日，根据我们截至2025年9月30日进行的最新分析，我们通过定性评估确定，我们的报告单位的公允价值低于其账面价值的情况“不太可能”。因此，我们截至2025年12月31日未进行定量商誉减值测试。

下表列示截至2025年12月31日止三个月按报告分部划分的商誉账面值变动情况：


	零售业务		产品制造		合计
	（金额以千为单位）
截至2025年9月30日的余额	$	526,931	$	-	$	526,931
获得的商誉		—		—		—
外币换算		37		—		37
截至2025年12月31日余额	$	526,968	$	-	$	526,968

所得税：

我们根据FASB ASC 740，“所得税”（“ASC 740”）对所得税进行会计处理。根据ASC 740，我们就现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的暂时性差异导致的未来税务后果确认递延所得税资产和负债。我们使用预期适用于我们预计这些暂时性差异将被收回或结算的年度的应纳税所得额的已颁布税率来计量递延所得税资产和负债。我们记录估值备抵，通过考虑所有可用的正面和负面证据，将我们的递延所得税资产减少到预期实现的金额。

在截至2025年12月31日的三个月中，我们确认了280万美元的所得税优惠。在截至2024年12月31日的三个月中，我们确认了210万美元的所得税准备金。截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的实际所得税率分别为26.0%和10.4%。实际所得税率的增加主要是由于与截至2024年12月31日止三个月期间记录的某些外国实体的税收状况变化相关的非现金税收优惠。

10.

短期借款和长期债务：

短期借款

2023年7月，我们与制造商和贸易商信托公司（“美国制商银行”）作为行政代理人、Swingline贷款人、发行银行、富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC作为平面图代理人以及贷款方（“经修订的信贷便利”）执行了经修订的信贷便利。经修订的信贷融资为公司提供短期借款

以具有高达9.5亿美元的基于资产的借款可用性的信贷额度（“Floor Plan”）的形式，并建立最高金额为1亿美元的循环信贷额度（包括2000万美元的Swingline额度和2000万美元的信用证分限额）。修订后的信贷安排还以延迟提款定期贷款安排的形式提供长期债务，为收购IGY Marinas提供最高金额为4亿美元的资金，以及1亿美元的延迟提款抵押贷款安排。每个设施的成熟期为2027年8月。截至2025年12月31日，我们在延迟提取抵押贷款融资下的可用借款约为6400万美元，在循环信贷融资下的可用借款约为8500万美元。

利率为（a）户型图项下未偿金额，较由芝加哥商品交易所 Benchmark Administration Limited（CBA）（“SOFR”）管理的一个月有担保期限利率高出3.45%，（b）循环信贷融资或定期贷款融资项下未偿金额，范围为1.50%至2.0%，具体取决于总净杠杆率，高于1个月、3个月或6个月期限SOFR利率，以及（c）抵押贷款融资项下未偿金额，较1个月、3个月或6个月期限SOFR利率高出2.20%。循环信贷、定期和抵押贷款便利下的未偿金额可使用带保证金的备用基准利率，而欧元银行同业拆借利率加上保证金可用于循环信贷便利下的欧元或美元以外的其他货币借款。

经修订的信贷融资具有协议中规定的某些财务契约。契约包括规定，我们的杠杆比率不得超过3.35至1.0，以及我们的综合固定费用覆盖率必须大于1.10至1.0。截至2025年12月31日，我们遵守经修订信贷融资项下的所有契诺。经修订的信贷融资以公司的个人财产资产作抵押，包括存货和相关应收账款。抵押贷款还将以作为此类贷款抵押品的房地产作抵押。

截至2025年12月31日，我们在与库存和营运资金需求融资相关的平面图下的未偿还短期借款总额约为7.027亿美元。截至2025年12月31日，我们的短期借款仅由平面图组成，其中包括约0.7百万美元的未摊销债务发行成本。截至2024年12月31日，我们与库存和营运资金需求融资相关的债务总额约为7.952亿美元，其中包括约120万美元的未摊销债务发行成本。

截至2025年12月31日及2024年12月31日，未偿还短期借款的利率分别约为7.3%及8.0%。截至2025年12月31日，根据未偿还借款基础可用性（Floor Plan），我们在经修订的信贷安排下的额外Floor Plan可用借款约为200万美元。截至2025年12月31日，循环信贷融资没有提取任何金额，延迟提取抵押贷款融资有3560万美元未偿还。截至2025年12月31日，我们有大约1470万美元的信用证减少了循环信贷额度下的可用借款。

正如我们行业中常见的那样，我们直接从船艇制造商那里获得利息援助，其中包括布朗斯威克。利息援助计划因制造商而异，但通常包括免费融资或降低利率计划的期限。利息援助可能会直接支付给我们或我们的贷方，具体取决于制造商建立的安排。我们将从制造商获得的利息援助归类为库存成本的降低和相关的销售成本。

借入资金的可用性和成本可能会对我们获得充足船只库存的能力和该库存的持有成本以及我们的客户为船只购买提供资金的能力和意愿产生不利影响。然而，我们依靠我们的修正信贷安排来购买我们的船只库存。我们库存的老化限制了我们的借贷能力，因为随着我们库存的老化，定义的缩减降低了允许的预付率。我们能否获得经修订的信贷安排下的资金，还取决于我们的贷款人履行其资金承诺的能力，特别是如果他们遇到资本短缺、在短时间内遇到来自他人的大量借款请求或以其他方式遇到其他贷款机构最近所经历的自身流动性问题。不利的经济状况、疲软的消费者支出、信贷市场的动荡以及贷款人的困难，以及其他潜在原因，可能会干扰我们利用经修订的信贷安排为我们的运营提供资金的能力。任何无法使用我们经修订的信贷安排的情况都可能要求我们寻求其他资金来源，以偿还信贷协议项下的未偿金额或替换或补充我们的信贷协议，而这可能根本不可能或在商业上合理的条款下是不可能的。

同样，信贷供应的减少和信贷成本的增加对我们的客户向我们购买船只的能力产生不利影响，从而对我们销售产品的能力产生不利影响，并影响我们的金融和保险活动的盈利能力。

长期负债

下表汇总了公司的长期债务情况。


	2025年12月31日			2025年9月30日
	（金额以千为单位）
应付给旗舰银行的抵押贷款，利率为5.75%（优惠减100个基点，下限为2.00%）。要求每月支付本金和利息，2027年8月到期的气球付款约为400万美元。	$	4,791		$	4,915
应付给Seacoast National Bank的抵押贷款，利率为6.40%（SOFR加220个基点）。要求每月支付第一年的利息，然后每月支付本金和利息，2031年9月到期的气球付款约为1000万美元。		13,681			14,020
应付给汉考克惠特尼银行的抵押贷款，利率为6.13%（优惠贷款减62.5个基点，下限为2.25%）。要求每月支付本金和利息，2027年11月到期的气球付款约为1550万美元。未偿还借款的50%以固定利率3.20%的利率掉期合约进行套期保值。		18,974			19,452
应付给美国制商银行的抵押贷款，利率为6.37%（SOFR加220个基点）。要求每季度还本付息。融资将于2027年8月到期。		35,627			36,083
应付美国制商银行的定期贷款，利率为5.57%。要求每季度还本付息。融资将于2027年8月到期。		310,000			317,500
应付给TRANSPORT S.a.s di Taula Vittorio & C.的贷款，利息为5.53%。要求每季度还本付息。融资将于2030年12月到期。		1,196			1,226
长期负债合计		384,269			393,196
减：当期部分		(35,593	)		(35,593	)
减：债务发行费用未摊销部分		(1,186	)		(1,368	)
长期债务、净流动部分和未摊销债务发行成本	$	347,490		$	356,235

11.

基于股票的赔偿：

我们按照FASB ASC 718“补偿——股票补偿”（“ASC 718”）的规定对基于股票的薪酬计划进行会计处理。根据ASC 718，我们使用Black-Scholes估值模型对所有授予的期权（附注14）以及根据我们修订的2008年员工股票购买计划（“股票购买计划”）购买的股票进行估值。我们根据预期归属的股份数量和我们普通股的市场报价，在授予日以公允价值计量限制性股票奖励和限制性股票单位（附注14）的补偿。我们在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内以直线法确认运营中所有奖励的补偿成本。

在截至2025年12月31日和2024年12月31日的三个月中，我们在随附的未经审计的简明综合运营报表中的销售、一般和管理费用中分别确认了约260万美元和550万美元的股票补偿费用。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月，根据包括股票购买计划在内的所有股份补偿安排行使期权收到的现金分别约为130万美元和150万美元。我们目前预计将通过可从股票购买计划中发行的注册股票来满足以股票为基础的奖励。

12.

激励股票计划：

2025年2月，我们的股东批准了一项修订2021年计划（定义如下）的提案，将可用股份总数增加495,000股。2023年2月，我们的股东批准了一项修订2021年计划的提案，将可用股份总数增加1,300，000股。2022年2月，我们的股东批准了一项提案，授权我们的2021年股票薪酬计划（“2021年计划”），该计划取代了我们的2011年股票薪酬计划（“2011年计划”）。我们的2021年计划规定了授予股票期权、股票增值权、限制性股票、股票单位、红股、股息等价物、其他股票相关奖励以及业绩奖励（统称“奖励”），这些奖励可能以现金、股票或其他财产结算。我们的2021年计划旨在吸引、激励、留住和奖励我们的高管、员工、管理人员、董事和独立承包商，为这些人提供年度和长期绩效激励，以尽最大努力创造股东价值。根据2021年计划可获授予的普通股股份总数等于2,795，000股，另加：（i）根据我们的2007年基于股票的薪酬计划（“2007年计划”）或2011年计划可供发行且不受授予的任何股份，在2021年计划批准时合计为545,729股；（ii）根据2021年计划授予奖励的股份数量，2011年计划或2007年计划在未发行股份或股份被没收或回购的情况下终止；（iii）就根据2021年计划、2011年计划和2007年计划授予的奖励而言，未因奖励以现金结算或未因行使而发行的股份数量或

支付奖励；及（iv）为支付任何奖励的行使价或与根据2021年计划、2011年计划或2007年计划授予的任何奖励有关的任何预扣税款要求而交出或扣留的股份数量。2021年计划于2032年2月终止，可在2021年计划存续期内的任何时间授予奖励。授予奖励的日期由董事会或计划管理员确定。董事会已任命薪酬委员会为计划管理人。期权的行权价格由董事会或计划管理人确定，至少等于授予日普通股股票的公允市场价值。2021年计划下的期权期限可能不超过十年。授予的期权有不同的归属期。迄今为止，我们没有以现金结算或有任何义务以现金结算任何奖励。

下表汇总了我们的激励股票计划在2025年9月30日至2025年12月31日期间的活动情况：


	股份可用为赠款			未完成的期权		聚合内在价值（金额以千为单位）		加权平均运动价格		加权平均剩余合同生活
截至2025年9月30日的余额		1,387,813			35,000	$	87	$	28.80		6.5
授予的限制性股票奖励		(725,902	)		—				—
限制性股票奖励被没收		3,860			—				—
已发行股票的额外股份		(790	)		—				—
截至2025年12月31日余额		664,981			35,000	$	64	$	28.80		6.3
截至2025年12月31日可行使					26,665	$	64	$	29.26		5.3

截至2025年12月31日及2024年12月31日止三个月期间，并无授出期权。

我们利用Black-Scholes模型对所授予期权的公允价值进行了估值。授予期权的预期期限是根据历史经验估算的。波动性是基于我们普通股的历史波动性。期权合约期限内各期限的无风险利率以授予时有效的美国国债收益率曲线为基础。

13.

限制性股票授予：

我们已根据2021年计划、2011年计划和2007年计划向员工、董事和高级职员授予非既得（限制性）股票奖励（“限制性股票”）和限制性股票单位（“RSU”）。限制性股票奖励和RSU有不同的归属期，但通常在授予日后的两到四年之间成为完全归属，这取决于具体的奖励、授予高级职员的基于绩效的奖励达到的绩效目标以及基于时间的奖励的归属期。高级管理人员基于绩效的奖励按可能获得的目标股份数量授予，实际获得的奖励金额通常可以根据实际达到的特定绩效目标为目标股份数量的0%至210%不等。我们使用ASC 718的计量和认可规定对授予的限制性股票奖励进行了会计处理。因此，包括基于业绩的奖励在内的限制性股票奖励的公允价值在授予日计量，并在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内确认为收益。

下表汇总了2025年9月30日至2025年12月31日期间的限制性股票奖励活动：


	股份/单位			加权平均赠款日期公允价值
截至2025年9月30日的非既得余额		1,189,153		$	31.45
期间变动：
授予的奖项		725,902		$	22.32
已授予的奖励		(100,401	)	$	45.89
奖项被没收		(3,860	)	$	30.27
截至2025年12月31日的非既得余额		1,810,794

截至2025年12月31日，假设满足适用的业绩条件，我们有大约2740万美元的未确认补偿成本总额与非既得限制性股票奖励有关。我们预计将在2.4年的加权平均期间内确认该成本。

14.

员工股票购买计划：

我们的股东在2019年2月和2025年2月批准了修订我们的股票购买计划的提案，以增加该计划下的可用股份数量500,000股。经修订的股票购买计划规定，已完成至少一年连续服务的正式员工最多可购买2,000，000股普通股。此外，根据我们的1998年员工股票购买计划，有52,837股普通股可用，这些股票已根据我们的股票购买计划可供发行。股票购买计划规定在2008年至2027年的每一年中，从10月的第一天开始实施年度发行，每一次发行在次年的9月30日终止。每次年度发行可分为两次为期六个月的发行。对于每一次发行，每股购买价格将是以下两者中的较低者：（i）发行首日普通股收盘价的85%或（ii）发行最后一天普通股收盘价的85%。购买价格通过定期工资扣减支付，在每个发售期间不超过参与者收入的10%。然而，任何参与者不得每年购买价值超过25000美元的普通股。

我们使用Black-Scholes模型估计了授予购买根据股票购买计划发行的股票的期权的公允价值。波动性是基于我们普通股的历史波动性。期权合约期限内各期限的无风险利率以授予时有效的美国国债收益率曲线为基础。

以下是各相关期间使用的加权平均假设：


	三个月结束
	12月31日，
	2025	2024
股息收益率	0.0%	0.0%
无风险利率	3.8%	4.4%
波动性	65.8%	63.8%
预期寿命	六个月	六个月

截至2025年12月31日，我们已根据我们的股票购买计划发行了1,563，563股普通股。

15.

每股净收入：

下表列示了用于计算基本和稀释每股净收益的股份：


	三个月结束
	12月31日，
	2025		2024
加权平均已发行普通股用于计算基本每股净收益		21,942,854		22,615,629
稀释性期权与非既得限制性股票的影响奖项		—		769,745
加权平均普通股和普通等值股份用于计算稀释每股净收益		21,942,854		23,385,374

截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月，已发行期权和未归属限制性股票的加权平均股数分别为180万股和0.02亿股，由于期权的行权价格或未归属限制性股票价格高于我们普通股的平均市场价格，因此，它们的影响将是反稀释的，因此未被纳入稀释每股净收益的计算中。

16.

承诺和或有事项：

我们是日常业务过程中出现的各种法律诉讼的当事人。虽然无法确定截至2025年12月31日这些行动的实际结果，但我们认为这些事项不应对我们未经审计的简明综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

17.

分段信息：

可报告分部

公司的可报告分部由管理层的报告结构和经营活动定义。我们的首席运营决策者（“CODM”）是我们的首席执行官。我们的主要经营决策者按分部审查经营收入，以作出经营决策、评估财务表现及决定如何分配资源（包括团队成员、财产以及财务或资本资源）。CODM在做出有关分配资源的决策时会考虑预测与实际的差异

到细分市场。主要经营决策者不会使用资产信息对分部进行评估，因此，不会列报此类信息。公司的可报告分部如下：

零售业务。零售业务部门包括销售新旧休闲船，包括游船和渔船，重点是每个细分市场的高端品牌。我们还销售相关的船用产品，包括发动机、拖车、零件、配件等。此外，我们提供维修、保养以及滑移和存储租赁；我们安排相关的船只融资、保险和延长服务合同；我们提供船只和游艇经纪销售；我们提供游艇租赁服务。在英属维尔京群岛，我们通过海上麦斯服务假期提供双体船包机服务。Fraser Yachts Group和Northrop & Johnson，领先的超级游艇经纪和豪华游艇服务公司，业务遍及多个国家，也包括在这一细分市场中。我们还通过IGY Marinas维护位于世界各地游艇和运动钓鱼目的地的战略定位豪华游艇码头网络，这也包括在这一细分市场中。零售业务部门包括所有企业成本的大部分。

产品制造。产品制造部分包括巡洋舰游艇和无畏摩托艇的活动。Cruisers Yachts是海上麦斯服务的全资子公司，生产运动型游艇和游艇，包括Aviara豪华日船，并通过我们精选的零售经销商地点和独立经销商进行销售。Cruisers Yachts是世界公认的高级运动游艇和游艇的主要制造商之一，生产33‘到60’英尺的模型。Intrepid Powerboats，也是海上麦斯服务的全资子公司，被公认为世界级的定制船艇生产商，细心反映着每个船主个体的独特愿望。Intrepid Powerboats通过我们的零售经销店和独立经销商进行销售，并因其创新和高质量的工艺获得了许多奖项和赞誉，这些创新和高质量的工艺创造了其类别中的行业领先产品。

销售成本主要包括产品销售成本、制造商到我们零售店的运输成本以及供应商对价。销售成本包括来自我们产品制造部门的财产和设备折旧（制造间接费用）。销售、一般和管理费用主要包括工资和基于激励的薪酬、销售佣金、经纪佣金、广告、保险、公用事业、大部分折旧和摊销，以及其他惯常的运营费用。分部间收入指在我们的产品制造分部制造并出售给我们的零售业务分部的船只和游艇。产品制造部门为我们的零售业务部门以及各种独立经销商提供产品。分部间调整表示消除了从产品制造到零售业务的分部间销售船只的影响。

下表列出截至12月31日止三个月公司各可报告分部的收入、营运收入及重大开支，


	截至2025年12月31日止三个月
	零售业务		产品制造			部门间调整和消除			合计
	（金额以千为单位）
收入	$	504,413	$	21,622		$	(20,857	)	$	505,178
减：
销售成本		347,079		22,366			(24,737	)		344,708
销售、一般和管理费用		150,169		5,381			-			155,550
运营收入（亏损）	$	7,165	$	(6,125	)	$	3,880		$	4,920
利息支出										15,856
所得税拨备前（亏损）									$	(10,936	)


	截至2024年12月31日止三个月
	零售业务		产品制造		部门间调整和消除			合计
	（金额以千为单位）
收入	$	468,349	$	37,938	$	(37,826	)	$	468,461
减：
销售成本		301,311		32,821		(35,325	)		298,807
销售、一般和管理费用		125,788		4,894		-			130,682
运营收入（亏损）	$	41,250	$	223	$	(2,501	)	$	38,972
利息支出									18,745
所得税拨备前收入								$	20,227

下表列出截至12月31日止三个月公司各报告分部的折旧及摊销，


	三个月结束
	12月31日，
	2025		2024
	（金额以千为单位）
折旧：
零售业务	$	8,538	$	7,729
产品制造		1,703		1,520
折旧	$	10,241	$	9,249
摊销：
零售业务	$	2,341	$	2,348
产品制造		-		-
摊销	$	2,341	$	2,348

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括关于我们对未来的“预期”、“预期”、“意图”、“计划”、“信念”或“战略”的陈述。这些前瞻性陈述包括与市场风险相关的陈述，例如利率风险和外币汇率风险；经济和行业状况以及对消费者行为和我们的经营业绩的相应影响；环境状况；征收关税及其对我们的运营和更广泛的经济的潜在影响；恶劣天气和我们通过地理多样性减轻不利天气条件影响的能力；某些特定和孤立的事件；我们未来的估计、假设和判断，包括关于这些估计是否，假设和判断可能对我们的经营业绩产生重大不利影响；会计政策和准则变更的影响；我们的核心优势和零售战略对我们的增长和盈利潜力的影响；为应对疲软的市场状况而采取的措施的影响；我们计划通过收购和开设新店来加速我们的增长；我们相信，我们现有的资本资源将足以为我们的运营提供至少未来12个月的资金，此后在可预见的未来，可能的重大收购除外；我们业务的季节性和周期性以及这种季节性和周期性对我们的业务、财务业绩和库存水平的影响；以及公司有效管理增长的能力。由于多种因素，包括我们在截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中“风险因素”下所述的因素，实际结果可能与目前的预期存在重大差异。

所有提到“公司”、“海上麦斯服务”、“我们”、“我们的”，都是指作为一家合并后的公司，海上麦斯服务，Inc.及其子公司。

一般

我们相信我们是世界上最大的休闲船和游艇零售商、码头运营商和超级游艇服务公司。通过我们在21个州的70多个零售点，我们销售新的和二手的休闲船和相关的海洋产品，包括发动机、拖车、零件和配件。我们还安排相关船只融资、保险、延长服务合同；提供船只维修和保养服务；提供游艇和船只经纪销售；并在有条件的情况下提供凭条和仓储便利。在英属维尔京群岛，我们提供双体船的包机服务，通过海上麦斯服务度假。我们还拥有Fraser Yachts Group，这是一家在多个国家开展业务的领先的超级游艇经纪和豪华游艇服务公司，Northrop & Johnson，另一家在多个国家开展业务的领先超级游艇经纪和服务公司，SkipperBud's，美国最大的船只销售、经纪、服务和码头/仓储集团之一，以及Cruisers Yachts，一家运动型游艇和游艇制造商，包括Aviara豪华日船，通过我们选定的零售经销点和独立经销商进行销售。

2023年10月，我们收购了位于希腊雅典的豪华包机管理机构AGY。2024年3月，我们收购了总部位于英国的威廉姆斯 Jet Tenders Ltd.的首要分销商和零售商威廉姆斯，该公司是世界领先的豪华游艇市场刚性充气喷气式飞机招标制造商。2024年3月，我们还收购了位于佛罗里达州伊斯拉莫拉达的船只经销商Native Marine。2024年10月，我们的Cruisers Yachts子公司承接了MasterCraft的Aviara品牌豪华日船的权利。2025年1月，

我们在佛罗里达州巴拿马城海滩的零售地点收购了服务和零部件部门。2025年3月，我们收购了佛罗里达州马拉松市的Shelter Bay Marina。

海上麦斯服务成立于1998年1月（并于2015年3月在佛罗里达州重新注册成立）。我们于1998年3月1日通过收购五家独立的休闲船经销商开始运营。自1998年3月首次收购以来，截至提交本季度报告的10-Q表，我们已收购37家休闲游艇经销商、五家游艇经纪业务、六家超级游艇服务公司、两家全方位服务的游艇维修业务以及三家游艇和游艇制造商。作为我们收购战略的一部分，我们经常与各种休闲船经销商就他们可能被我们收购进行讨论。潜在的收购讨论经常在很长一段时间内进行，涉及困难的业务整合和其他问题，在某些情况下包括管理层继任和相关事项。由于这些因素和其他因素，一些不时出现的可能发生的潜在收购不会导致具有约束力的法律协议，也不会完成。在截至2025年9月30日的财年中，我们完成了三项收购。

一般经济状况和消费者支出模式会对我们的经营业绩产生负面影响。不利的地方、区域、国家或全球经济发展或有关未来经济前景的不确定性可能会减少我们所服务市场的消费者支出，并对我们的业务产生不利影响。我们经营经销店的地区的经济状况，特别是佛罗里达州，我们在2025财年、2024财年和2023财年分别创造了约54%、53%和53%的经销店收入，可能会对我们的经营产生重大影响。当地的影响，例如企业缩编、军事基地关闭，以及飓风和其他风暴等恶劣天气、环境条件和特定事件，例如2010年英国石油公司在墨西哥湾的漏油事件，也可能对我们在某些市场的运营产生不利影响，在某些情况下产生不利影响。

在经济低迷时期，消费者可自由支配的支出水平通常会下降，有时会导致奢侈品销量不成比例地大幅减少。消费者对奢侈品的支出也可能因消费者信心水平下降而下降，即使当前的经济状况有利。此外，美联储近年来提高基准利率导致长期利率明显上升，这对我们的客户购买我们产品的意愿或愿望产生了负面影响，并可能继续产生负面影响。因此，由于我们的战略重点是高端市场，经济下滑或通货膨胀对我们的影响可能超过某些竞争对手。此外，美国现任政府已经并可能继续对来自广泛国家的进口产品实施重大关税行动，其中包括生产我们某些产品的国家。作为对这些关税的回应，美国的贸易伙伴已经或者很可能会征收自己的关税。此外，美国和国际关税政策仍存在不确定性，难以预测。由于关税导致零售环境的不确定性，我们经历了收入和利润的下降。这些关税和互惠关税的额外影响尚不确定，但关税可能会增加我们某些产品的生产和供应链成本，一些专家预测，由于国际贸易中断，经济衰退和/或通货膨胀的可能性会增加。尽管我们之前曾在行业趋势停滞或小幅下滑期间扩大我们的业务，但休闲划船行业的周期性或行业增长乏力可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。任何时期的不利经济状况、消费者信心低迷或通货膨胀都可能对我们的业务产生负面影响。

尽管过去的经济状况对我们的经营业绩产生了不利影响，但我们认为，在此期间和之后，我们利用了我们的核心优势，大幅跑赢了行业，从而带来了市场份额的增长。我们获得这样的市场份额的能力支持我们的零售战略与消费者的愿望保持一致。我们认为，我们过去为应对疲软的市场状况而采取的措施已经取得了成效，我们认为未来很可能取得成效，增加收入。收购对我们来说仍然是一项重要的战略，并且，受制于若干条件，包括宏观经济条件和寻找有吸引力的收购目标，我们计划通过这一战略探索机会。我们预计，我们的核心优势和零售战略，包括我们的数字平台，将使我们能够利用发生的增长机会，并使我们能够以更大的盈利潜力出现。

截至2025年12月31日，零售业务部门包括在阿拉巴马州、加利福尼亚州、康涅狄格州、佛罗里达州、乔治亚州、伊利诺伊州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、新泽西州、纽约州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、罗德岛州、南卡罗来纳州、德克萨斯州、华盛顿州和威斯康星州的70多个零售点的活动，我们在那里销售新的和二手的休闲船，包括游乐和渔船，重点是每个细分市场的高端品牌。我们还销售相关的船用产品，包括发动机、拖车、零件、配件等。此外，我们提供维修、保养以及滑移和存储租赁；我们安排相关的船只融资、保险和延长服务合同；我们提供船只和游艇经纪销售，以及游艇租赁服务。在英属维尔京群岛，我们通过海上麦斯服务假期提供双体船包机服务。Fraser Yachts Group和Northrop & Johnson，领先的超级游艇经纪和豪华游艇服务公司，业务遍及多个国家，也包括在这一细分市场中。通过IGY Marinas，也包括在这一细分市场中，我们保持了一个战略定位的豪华网络

游艇码头位于世界各地的游艇和运动钓鱼目的地。零售业务部门包括所有企业成本的大部分。

截至2025年12月31日，产品制造部分包括巡洋舰游艇和无畏摩托艇的活动。Cruisers Yachts是海上麦斯服务的全资子公司，生产运动型游艇和游艇，包括Aviara豪华日船，并通过我们精选的零售经销商地点和独立经销商进行销售。Cruisers Yachts是世界公认的高级运动游艇和游艇的主要制造商之一，生产33‘到60’英尺的模型。Intrepid Powerboats，也是海上麦斯服务的全资子公司，是一家定制船生产商。Intrepid Powerboats通过我们的零售经销店以及独立经销商进行销售，并因其创新和高质量的工艺获得了许多奖项和赞誉，这些创新和高质量的工艺创造了其类别中的行业领先产品。

关键会计政策的应用

请参阅我们截至2025年9月30日止财政年度的10-K表格年度报告中的第二部分第7项“关键会计政策的应用”。自我们截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告以来，我们的关键会计政策没有发生重大变化。

最近的会计公告

见未经审核简明综合财务报表附注3。

合并经营业绩

以下讨论将截至2025年12月31日的三个月与截至2024年12月31日的三个月进行比较，应与本报告其他地方出现的未经审计的简明综合财务报表，包括其相关附注一并阅读。

截至2025年12月31日止三个月与截至2024年12月31日止三个月比较

收入。截至2025年12月31日止三个月，营收从截至2024年12月31日止三个月的4.685亿美元增至5.052亿美元，增幅为3670万美元，增幅为7.8%。这一增长是由于可比商店销售额增加了4860万美元，即10.7%，但被不符合纳入可比商店销售额的已关闭商店的净减少部分抵消。截至2024年12月31日止三个月的收入受到飓风Helene和Milton的不利影响。

毛利。截至2025年12月31日止三个月的毛利润从截至2024年12月31日止三个月的1.697亿美元减少920万美元，或5.4%，至1.605亿美元。毛利占收入百分比由截至2024年12月31日止三个月的36.2%下降至截至2025年12月31日止三个月的31.8%。毛利占收入百分比的下降是由于零售条件具有挑战性和销售组合导致促销环境增加，部分被我们利润率较高的业务的贡献增加所抵消。

销售、一般和行政费用。截至2025年12月31日止三个月的销售、一般和管理费用为1.556亿美元，较截至2024年12月31日止三个月的1.307亿美元增加2490万美元，增幅为19.1%。销售、一般和管理费用的增加主要是由于或有对价负债的公允价值变动降低了截至2024年12月31日止三个月的销售、一般和管理费用。不计或有对价公允价值变动、飓风和龙卷风费用、无形摊销、重组费用以及交易和其他成本，截至2025年12月31日止三个月的销售、一般和管理费用与截至2024年12月31日止三个月相比增加了160万美元。

利息费用。截至2025年12月31日止三个月的利息支出从截至2024年12月31日止三个月的1870万美元减少280万美元至1590万美元。利息支出的减少主要是由于较低的库存水平和较低的利率导致借款减少。

所得税。截至2025年12月31日止三个月的所得税减少490万美元至280万美元，而截至2024年12月31日止三个月的拨备为210万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的实际所得税率分别为26.0%和10.4%。有效所得税率的增加主要是由于与截至2024年12月31日止三个月期间记录的某些外国实体的税务状况变化相关的非现金税收优惠。

流动性和资本资源

我们的现金需求主要用于支持运营的营运资金，包括新旧船和相关零部件库存、淡季流动性以及通过收购实现增长。收购仍然是我们的重要战略，我们计划在适当的情况下通过这一战略继续我们的增长。我们无法预测当前经济或金融状况的持续时间。我们定期监测库存老化和当前市场趋势（包括供应链问题和关税），以评估我们当前和未来的库存需求。我们还将这一评估与我们对当前和预期经营业绩以及预期业务水平的审查结合使用，以确定我们的融资需求程度。

这些现金需求历来是通过经修订的信贷安排（下文所述）下的运营和借款产生的现金来满足的。我们利用经修订信贷融资为运营提供资金的能力取决于抵押品水平和对经修订信贷融资契约的遵守情况。信贷市场的任何动荡和零售市场的疲软都可能干扰我们继续遵守经修订信贷融资契约的能力，从而影响我们利用经修订信贷融资为运营提供资金的能力。截至2025年12月31日，我们遵守经修订信贷融资项下的所有契诺。我们目前依赖于我们业务的股息和其他付款以及修订后的信贷安排来为我们目前的运营提供资金并满足我们的现金需求。作为我们每项业务的大股东，我们根据适用法律确定此类分配的金额，目前，不存在限制我们业务的资金流动的协议。

截至2025年12月31日止三个月，经营活动提供的现金约为1690万美元。截至2024年12月31日止三个月，用于经营活动的现金约为1.461亿美元。截至2025年12月31日止三个月，经营活动提供的现金主要与我们经折旧和摊销费用、递延所得税优惠、股票补偿费用等非现金费用和收益调整后的净亏损、应收账款减少、预付费用和其他资产减少以及合同负债（客户保证金）的合同增加有关，部分被应付账款的减少以及应计费用和其他负债的减少所抵消。截至2024年12月31日止三个月，经营活动中使用的现金主要与库存增加、应付账款减少、合同负债（客户存款）减少有关，部分被我们经折旧和摊销费用、递延所得税拨备和基于股票的补偿费用等非现金费用和收益调整后的净收入所抵消。

截至2025年12月31日止三个月，投资活动提供的现金约为260万美元。截至2024年12月31日止三个月，用于投资活动的现金约为650万美元。截至2025年12月31日止三个月，投资活动提供的现金主要来自出售物业和设备及其他资产的收益，部分被与改善现有零售设施相关的购买物业和设备所抵消。截至2024年12月31日止三个月，用于投资活动的现金主要用于购买与改善现有零售设施相关的物业和设备，部分被出售物业和设备及其他资产的收益以及收购商号的收益所抵消。

截至2025年12月31日止三个月，用于筹资活动的现金约为2520万美元。截至2024年12月31日止三个月，融资活动提供的现金约为7470万美元。截至2025年12月31日止三个月，用于筹资活动的现金主要归因于短期借款的净减少，短期借款仅包括平面图、长期债务付款和股权奖励预扣税款付款，部分被根据激励薪酬和员工购买计划发行普通股的净收益所抵消。截至2024年12月31日止三个月，融资活动提供的现金主要归因于短期借款的净增加，短期借款仅包括平面图，以及根据激励薪酬和员工购买计划发行普通股的净收益，部分被长期债务的支付和股权奖励的预扣税款的支付所抵消。

我们是经修订的信贷便利的一方，其中制造商和贸易商信托公司为行政代理人，Swingline贷款人，发行银行，富国银行 Commercial Distribution Finance，LLC为平面图代理人，以及贷款方。经修订的信贷融资为公司提供了最高9.5亿美元的基于资产的借款可用性的信贷额度（“平面图”），并建立了最高金额为1亿美元的循环信贷融资（包括2000万美元的Swingline融资和2000万美元的信用证分限额），为收购IGY Marinas提供最高金额为4亿美元的延迟提款定期贷款融资，以及1亿美元的延迟提款抵押贷款融资。每个设施的成熟期为2027年8月。

平面图项下的垫款是通过收购符合条件的新旧库存启动的，或针对已部分付清的符合条件的新旧库存重新垫款。新库存预付款一般将在1080天后到期

原始发票日期。已用库存的预付款将在我们获得已用库存之日起361天内到期。每笔预付款都受限电时间表的约束，这要求我们在收到此类预付款后六个月开始定期支付每笔预付款的余额。限电时间表根据库存的类型和价值而有所不同。经修订信贷融资的抵押品主要是通过经修订信贷融资和相关应收账款融资的公司存货。我们的任何房地产都没有被抵押为经修订的信贷融资的抵押品。

截至2025年12月31日，我们与仅由平面图组成的短期借款相关的债务和长期债务分别总计约7.027亿美元和3.475亿美元。截至2025年12月31日，仅由平面图组成的短期借款和未经审计的简明综合资产负债表中记录的长期债务分别包括约0.7百万美元和1.2百万美元的未摊销债务发行费用。有关我们的短期借款（平面图）和长期债务的借款可用性、利率、条款披露，请参阅综合财务报表附注10。

除本“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”和“财务报表（未经审计）”中未经审计的简明合并财务报表中规定的情况外，我们对未来12个月的资本没有重大承诺。根据我们目前可获得的信息（包括通货膨胀的潜在重新出现或加剧、潜在的更高利率的影响、新的、增加的或互惠的关税的影响以及潜在的衰退，所有这些都是不确定的），我们认为，销售产生的现金和我们现有的资本资源将足以满足我们至少未来12个月的流动性和资本要求，此后在可预见的未来，可能的重大收购除外。

季节性和天气对运营的影响

我们的业务，以及整个休闲划船行业，具有很强的季节性，季节性在不同的地理市场有所不同。除佛罗里达州外，我们在截至12月31日和3月31日的季度期间普遍实现了显着下降的销售额、更高的库存水平以及增加的相关短期借款，这些借款仅由平面图组成。1月份公共船只和娱乐表演的开始通常会刺激船只销售，并且通常允许我们在本财年剩余时间内减少库存水平和相关的短期借款，这些短期借款仅由平面图组成。我们向船只储存的扩张可能会降低我们的季节性和周期性。

我们的业务也受制于天气模式，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。例如，长时间的冬季条件、干旱条件（或仅仅是降雨量减少）或雨水过多，可能会限制进入区域划船地点或使划船变得危险或不方便，从而减少客户对我们产品的需求。此外，不合时节的凉爽天气和延长的冬季条件可能会导致某些地区的销售季节缩短。飓风和其他风暴可能导致我们的运营中断或破坏我们的船只库存和设施，就像佛罗里达州和其他市场受到飓风影响时的情况一样，例如2017年的飓风哈维和艾尔玛，2022年的飓风伊恩，以及2024年的飓风海伦和米尔顿。尽管我们认为我们的地理多样性可能会减少任何一个市场区域的不利天气条件对我们的总体影响，但这些条件将继续对我们和我们未来的财务业绩构成潜在的、重大的不利风险。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

利率风险

我们面临未偿债务利率变化带来的风险。我们的短期借款和长期债务的基础利率变化，它们具有可变利率，可能会影响我们的收益。例如，假设利率上调100个基点、200个基点或300个基点，每年的税前利息支出将分别增加约690万美元、1390万美元或2080万美元。这些估计的增加是基于我们截至2025年12月31日的短期借款和长期债务的未偿余额，并假设我们没有为减少未偿余额而做出的缓解变化，也没有因利率上升而可能从供应商那里获得的额外利息援助。

外币汇率风险

.从欧洲和中国制造商购买的产品以美元进行交易。美元汇率的波动可能会影响我们可以销售外国产品的零售价格。因此，与美元相比，其他货币的价值波动可能会影响我们可以盈利销售此类外国产品的价格点，而此类价格点可能无法与美国的其他产品相比具有竞争力。因此，汇率的这种波动最终可能会影响我们为这类外国产品确认的收入金额、销售商品成本、现金流和收益。我们无法预测汇率波动对我们经营业绩的影响。在某些情况下，我们可能会进行外币现金流对冲，以减少与预测从欧洲和中国制造商购买船只和游艇相关的现金流的可变性。我们目前没有从事外汇套期保值交易来管理我们的外

货币敞口。如果我们确实从事外币外汇对冲交易，则无法保证我们的策略将充分保护我们的经营业绩不受汇率波动的影响。

此外，Fraser Yachts Group、Northrop & Johnson和IGY Marinas的交易和余额以美元以外的货币计价。大多数不以美元计价的交易都是以欧元计价的。在2025财年，功能货币不是美元的已确认净收入约占我们总收入的5%。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告要求我们在《证券交易法》报告中披露的重要信息，并确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。

我们的首席执行官和首席财务官已评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性。根据这种评估，这些官员得出结论，截至本报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。

内部控制变更

在截至2025年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。

对控制有效性的限制

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。尽管我们的披露控制和程序旨在为实现其目标提供合理保证，但由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能因为一个简单的错误或错误而发生故障。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标；随着时间的推移，一项控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报而无法被发现。

CEO和CFO认证

图表31.1和31.2分别是首席执行官和首席财务官的认证。这些认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条（“第302条认证”）要求的。您目前正在阅读的这份报告的这一项是关于第302节认证中提到的评估的信息，这些信息应与第302节认证一起阅读，以便更全面地理解所提出的主题。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

我们是日常业务过程中出现的各种法律诉讼的当事人。虽然无法确定截至2025年12月31日这些行动的实际结果，但我们认为这些事项不会对我们未经审计的简明综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

项目1a。风险因素

没有。

项目2。未登记的股权证券销售和所得款项用途

没有。

项目3。高级证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

内幕交易安排和政策。截至2025年12月31日止三个月期间，公司高级职员或董事均未采纳或终止任何旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩条件或任何“非规则10b5-1交易安排”（如S-K条例第408（c）项所定义）的购买或出售公司证券的合同、指示或书面计划。

项目6。展览


3.1		佛罗里达州公司海上麦斯服务，Inc.的公司章程。(1)

3.2		佛罗里达州公司海上麦斯服务，Inc.的章程。(2)

4.1		普通股证书的形式。(2)

31.1		根据经修订的1934年《证券交易法》颁布的细则13a-14（a）和细则15d-14（a）对首席执行官进行认证。

31.2		根据经修订的1934年《证券交易法》颁布的规则13a-14（a）和规则15d-14（a）对首席财务官进行认证。

32.1		根据18 U.S.C.第1350条进行认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过。

32.2		根据18 U.S.C.第1350条进行认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过。

101.INS		内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中

101.SCH		内联XBRL分类法扩展架构文档

101.CAL		内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档

101.DEF		内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档

101.LAB		内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

101.PRE		内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档

104		封面页交互式数据文件（内嵌在内联XBRL文档中）

(1)

参考2015年3月20日提交的注册人表格8-K而成立为法团。

(2)

以参考于2025年4月14日提交的注册人表格8-K而成立为法团。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


		MarineMax, Inc.

2026年1月29日	签名：	/s/Michael H. McLamb

		Michael H. McLamb
		执行副总裁，
		首席财务官、董秘、董事
		（首席会计和财务干事）