附件 99.4
2026年2月4日
杰弗里·威尔逊先生
Murphy Exploration & Production Company 9805 Katy Freeway，Suite G-200
德克萨斯州休斯顿77024尊敬的威尔逊先生：
根据贵公司的要求，我们对墨菲勘探与生产公司（Murphy E & P）编制的截至2025年12月31日在位于美国海湾联邦水域的某些石油和天然气资产中对墨菲E & P权益的已探明储量进行了审计。我们的工作范围不包括审计与这些储备相关的未来净收入。据我们了解，Murphy E & P是墨菲石油公司（墨菲石油）的全资子公司，此处显示的探明储量估计约占墨菲石油拥有的所有探明储量的6%。经济分析是由Murphy E & P进行的，只是为了确认经济可生产性并确定物业的经济极限。我们使用美国证券交易委员会（SEC）条例S-X规则4-10（a）中规定的定义，研究了有关储量数量、储量分类、未来产量和经济可生产量的估计。储量估算是根据SEC的定义和规定编制的，符合FASB会计准则编纂主题932，采掘活动——石油和天然气。我们在本函发出之日或前后完成了审计工作。本报告专为向SEC备案时使用而编制；我们认为，编制本报告所使用的假设、数据、方法和程序均适用于此目的。
下表列出了Murphy E & P对截至2025年12月31日经审计物业的净储备的估计：
| 净储备 | ||||||||||||||
| 石油 | NGL |
气体(1)
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石油当量 | |||||||||||
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类别
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（MBBL）
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（MBBL）
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（MMCF）
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（MBOE）
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已证明已开发
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22,806
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2,786
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35,495
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31,508
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证明未开发
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6,811
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1,065
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9,142
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9,400
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证明总数
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29,617
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3,851
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44,637
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40,908
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(1)天然气储量包括预计在现场作业中消耗的燃料气体量；燃料气体量约为总探明储量的1%。
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显示的石油量包括原油和凝析油。石油和天然气液体（NGL）体积以千桶（MBBL）为单位；每桶相当于42美加仑。在标准温度和压力基础上，气体体积以百万立方英尺（MMCF）表示。石油当量体积以千桶石油当量（MBOE）表示，使用6 MCF的气体与1桶石油的比率确定。
在逐个领域的基础上进行比较时，Murphy E & P的一些估计值更高，一些低于Netherland，Sewell & Associates，Inc.（NSAI）的估计值。然而，我们认为，此处显示的Murphy E & P储量的估计值在按已探明水平汇总时是合理的，并且是根据石油工程师协会颁布的有关石油和天然气储量信息估算和审计的标准（SPE标准）编制的。此外，这些估计数在
建议在SPE标准中规定的10%容忍阈值。我们对墨菲勘探与生产公司在编制2025年12月31日储量估算时使用的方法和程序感到满意，我们没有看到任何异常性质会导致我们对墨菲勘探与生产公司编制的估算总体上持例外态度。
储量分类传递的是相对的确定性程度；储量细分分类则是以开发和生产状况为依据。此处包含的储量估算未针对风险进行调整。Murphy E & P的估计不包括这些物业可能存在的或可能的储量。
石油、NGL和天然气价格仅用于确认经济性和确定性能的经济限度。Murphy E & P使用的价格基于2025年1月至12月期间每个月的第一天价格的12个月未加权算术平均值。对于石油和NGL交易量，针对质量和市场差异，按领域对65.34美元/桶的NYMEXWest Texas Intermediate现货均价进行了调整。对于气量，Henry Hub现货平均价格为每MMBTU 3.387美元，根据能量含量和市场差异按领域进行调整。所有价格在物业的整个生命周期内保持不变。在这些物业的剩余使用寿命内，按生产加权的平均调整后产品价格为每桶石油66.05美元、每桶NGL 15.81美元、天然气（包括燃料气）每MCF 3.300美元；不包括燃料气的平均调整后天然气价格为每MCF 3.475美元。
成本仅用于确认经济可生产性和确定物业的经济限度。Murphy E & P使用的运营成本基于历史运营费用记录。这些成本包括根据联合运营协议允许的间接费用以及在地区和外地级别及以下将产生的成本估计。运营成本分为场级成本、单井成本、单位产量成本。Murphy E & P的总部一般和行政管理费用包括在经营物业的联合经营协议下的范围内。Murphy E & P使用的资本成本基于支出授权和近期活动的实际成本。资本成本包括在设施、新井完井、修井、新开发井和生产设备的要求中。使用的废弃成本是Murphy E & P对废弃油井、平台和生产设施的成本的估计，扣除任何残值。运营、资本和放弃成本不会因通货膨胀而升级。
本报告中显示的储量仅为估算值，不应被解释为确切的数量。探明储量是指通过对工程和地球科学数据的分析，可以合理确定地估计为经济可生产的石油和天然气数量；概略储量和可能储量是指那些依次比探明储量更不确定可采的额外储量。储量估算可能会因市场状况、未来运营、法规变化或实际油藏表现而增加或减少。除了本文讨论的主要经济假设外，Murphy E & P和NSAI的估计是基于某些假设，包括但不限于：物业将按照Murphy E & P提供给我们的当前开发计划进行开发，物业将以审慎的方式运营，不会实施任何会影响利益所有者收回储量能力的政府法规或控制措施，以及对未来产量的预测将证明与实际业绩一致。如果储备金被收回，由此产生的收入和与之相关的成本可能会多于或少于用于确认经济生产能力和确定财产的经济限额的估计金额。由于政府政策和供需的不确定性，储备金的销售率、收到的价格以及收回此类储备金所产生的成本可能与编制这些估计时所作的假设有所不同。
需要了解的是，我们的审计并不构成对所审计油气性质的完整储量研究。我们的审计主要包括实质性测试，其中我们对所有物业进行了详细审查。在我们的审计中，我们没有独立核实墨菲勘探与生产公司提供的有关所有权权益、石油和天然气生产、试井数据、运营和开发的历史成本、产品价格或与该物业当前和未来运营以及生产销售有关的任何协议的信息和数据的准确性和完整性。但是，如果在我们考试的过程中，有什么东西来了
引起对任何此类信息或数据的有效性或充分性提出质疑的我们注意到，在我们令人满意地解决了与此相关的问题或独立核实了此类信息或数据之前，我们没有依赖此类信息或数据。我们的审计没有包括对Murphy E & P的整体储量管理流程和实践的审查。
我们使用了标准的工程和地球科学方法，或组合的方法，包括性能分析、体积分析、类比和储层建模，我们认为这些方法是适当和必要的，以建立本文所述的结论。与油气评价的所有方面一样，工程和地球科学数据的解释存在固有的不确定性；因此，我们的结论必然仅代表知情的专业判断。
记录此次审计的支持性数据，以及Murphy E & P和墨菲石油提供的数据，均已在我们的办公室存档。主要负责开展本次审核的技术人员符合SPE标准中关于资质、独立性、客观性、保密性等方面的要求。John R. Cliver是美国得克萨斯州的一名持牌专业工程师，自2009年以来一直在NSAI从事咨询石油工程业务，之前有超过5年的行业经验。Zachary R. Long是美国得克萨斯州的持牌专业地球科学家，自2007年以来一直在NSAI从事石油地球科学咨询工作，拥有超过2年的行业经验。我们是独立的石油工程师、地质学家、地球物理学家和岩石物理学家；我们不拥有这些资产的权益，也不是在偶然的基础上受雇的。
真诚的，
荷兰SEWell & ASSOCIATES，INC。
德州注册工程公司F-2699
| 签名： | /s/Richard B. Talley，Jr。 | |||||||||||||
| Richard B. Talley，Jr.，PE。 | ||||||||||||||
| 董事长兼首席执行官 | ||||||||||||||
| 签名： | /s/John R. Cliver | 签名： | /s/Zachary R. Long | |||||||||||
| John R. Cliver，P.E. 107216 | Zachary R. Long，P.G. 11792 | |||||||||||||
| 高级副总裁 | 副总裁 | |||||||||||||
| 签署日期：2026年2月4日 | 签署日期：2026年2月4日 | |||||||||||||
| JRC：CDT | ||||||||||||||