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Cliff Gallant（投资者联系人）：
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(415) 262-6843;
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investorrelations@axiscapital.com | ||||||
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Nichola Liboro（媒体联系人）：
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(917) 705-4579;
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nichola.liboro@axiscapital.com
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Axis Capital报告第三季度可供普通股股东使用的净收入为2.94亿美元，合每股稀释普通股3.74美元，营业收入为2.55亿美元，合每股稀释普通股3.25美元
对于2025年第三季度，该公司报告：
•年化平均普通股权益回报率（“ROACE”）为20.6%，年化运营ROACE为17.8%
•综合比率89.4%
•承销收入1.88亿美元，较2024年第三季度增加5300万美元，增幅39%
•每股摊薄普通股帐面价值73.82美元，较2025年6月30日增加3.48美元，或4.9%
截至2025年9月30日止九个月，公司报告：
•普通股股东可获得的净收入为6.97亿美元,或每股摊薄普通股8.70美元，营业收入7.75亿美元，或每股摊薄普通股9.67美元
•年化平均普通股权益回报率（“ROACE”）为16.4%，年化运营ROACE为18.2%
•综合比率89.5%
•承销收入5.41亿美元，增加9900万美元,或22%，相较 2024年9月30日
•每股摊薄普通股帐面价值73.82美元，较2024年12月31日增加8.55美元，或13.1%
百慕大彭布罗克10月29日电，2025-埃克斯资本有限公司（“AXIS Capital Holdings TERM0”（“AXIS Capital”或“AXIS”或“本公司”）（纽约证券交易所代码：AXS）今天公布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩。
Axis Capital总裁兼首席执行官Vince Tizzio在评论2025年第三季度财务业绩时表示：
" AXIS创造了又一个强劲的季度，每股普通股稀释后账面价值同比增长14%，年化运营股本回报率为18%。这些结果是我们对产品组合、运营模式和专注于纪律严明的执行的高度参与团队所做的改进的直接结果。
"我们的保险业务再次实现了出色的季度业绩，第三季度毛保费达到创纪录的17亿美元，增长11%，第三季度新业务保费达到创纪录的5.7亿美元，综合成本率为85.9%。与此同时，安盛再保险继续保持稳健的业绩记录，综合成本率为92.2%，毛保费收入增长6%。
“在数据、技术和人工智能投资的推动下，我们的”我们如何工作"计划正在推动整个业务的持续运营改进。我们的团队仍然坚定地在我们已经取得的进展的基础上再接再厉，因为我们追求成为行业领先的专业承销商的雄心。”
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- 1 -
第三季度和年初至今合并业绩*
•第三季度普通股股东可获得的净收入为2.94亿美元，与2024年第三季度相比增加了1.21亿美元，增幅为70%。
•年初至今普通股股东可获得的净收入为6.97亿美元，与截至9个月相比减少了6800万美元，即9% 2024年9月30日
•营业收入(1)第三季度2.55亿美元，与2024年第三季度相比增加2500万美元，即11%
•年初至今的营业收入为7.75亿美元，与截至2024年9月30日的九个月相比增加了7400万美元，即11%
•承销收入(2)第三季度1.88亿美元，与2024年第三季度相比增加5300万美元，即39%
•年初至今的承销收入为5.41亿美元，与截至2024年9月30日的九个月相比，增加了9900万美元，增幅为22%
•2025年第三季度的净投资收益为1.85亿美元，而2024年第三季度的净投资收益为2.05亿美元，这主要是由于固定期限的收益减少。
•2025年9月30日，固定期限的账面收益率为4.6%，而2024年9月30日为4.4%。2025年9月30日市场收益率为4.8%。
•本季度18.9%的有效税率是由于我们在百慕大、英国、美国和欧洲业务的税前收入。百慕大税前收入适用15%的企业所得税，自2025年1月1日起生效。
•根据我们董事会授权的1.1亿美元股票回购计划进行的普通股回购 以及本季度3500万美元的普通股股息。
•截至2025年9月30日，每股摊薄普通股账面价值为73.82美元，与2025年6月30日相比，增加了3.48美元，增幅为4.9%。
•每股摊薄普通股的账面价值在过去12个月中增加了9.17美元，增幅为14.2%，这主要得益于净收入、未实现投资净收益，部分被普通股回购和每股1.76美元的普通股股息所抵消。
*由于四舍五入的差异，金额可能无法对账。
上述脚注
1每股摊薄普通股营业收入（亏损）和营业收入（亏损）是SEC条例G中定义的非公认会计原则财务指标。与最具可比性的公认会计原则财务指标、普通股股东可获得（归属）的净收入（亏损）和每股摊薄普通股收益（亏损）的对账，以及对这些项目列报理由的讨论将在本新闻稿后面部分提供。
2合并承保收入（亏损）是SEC条例G中定义的非GAAP财务指标。与净收入（亏损）的对账是最具可比性的GAAP财务指标，将在本新闻稿后面部分提供。
第3页脚注
3除另有说明外，所有比较均与上年同期比较。
4当前事故年度损失率，不包括巨灾和天气相关损失，计算方法是将当前事故年度损失减去税前巨灾和天气相关损失，扣除再保险，除以已赚取的净保费减去恢复保费。
5当前事故年度损失率、巨灾和与天气有关的损失率、当前事故年度损失率，不包括巨灾和与天气有关的损失、当前事故年度合并比率、以及当前事故年度合并比率，不包括巨灾和与天气有关的损失是SEC条例G中定义的非GAAP财务指标。上文提供了与最具可比性的GAAP财务指标、净损失和损失费用比率以及合并比率的对账，本新闻稿稍后部分将讨论这些项目的列报理由。
6以固定货币为基础列报的金额是SEC条例G中定义的非公认会计原则财务指标。固定货币基础是通过将当年的平均外汇汇率应用于上一年的金额来计算的。与最具可比性的GAAP财务指标的对账在本新闻稿的上/后部分提供，关于这些项目列报的基本原理的讨论在本新闻稿的后面部分提供。叙述中省略了在固定货币基础上不变的差异。
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合并承销亮点3
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关键比率 | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
当前事故年度损失率，不包括巨灾和天气相关损失(4) (5)
|
56.3 | % | 55.7 | % | 0.6 | 分 | 56.3 | % | 55.7 | % | 0.6 | 分 | |||||||||||||||||||||||
|
灾害和天气相关损失比率(5)
|
3.0 | % | 5.8 | % | (2.8 | pts） | 3.1 | % | 3.7 | % | (0.6 | pts） | |||||||||||||||||||||||
|
当前事故年损失率(5)
|
59.3 | % | 61.5 | % | (2.2 | pts） | 59.4 | % | 59.4 | % | — | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 上年度储备开发比 | (1.3 | %) | (0.6 | %) | (0.7 | pts） | (1.4 | %) | (0.2 | %) | (1.2 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 净亏损及亏损开支比率 | 58.0 | % | 60.9 | % | (2.9 | pts） | 58.0 | % | 59.2 | % | (1.2 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 购置成本比 | 19.7 | % | 20.1 | % | (0.4 | pts） | 19.7 | % | 20.2 | % | (0.5 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 一般及行政费用率 | 11.7 | % | 12.1 | % | (0.4 | pts） | 11.8 | % | 12.2 | % | (0.4 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 合并比率 | 89.4 | % | 93.1 | % | (3.7 | pts） | 89.5 | % | 91.6 | % | (2.1 | pts） | |||||||||||||||||||||||
|
当前事故年份合并比(5)
|
90.7 | % | 93.7 | % | (3.0 | pts） | 90.9 | % | 91.8 | % | (0.9 | pts） | |||||||||||||||||||||||
|
当前事故年度综合比率，不含巨灾和天气相关损失(5)
|
87.7 | % | 87.9 | % | (0.2 | pts） | 87.8 | % | 88.1 | % | (0.3 | pts） | |||||||||||||||||||||||
截至9月30日的三个月，
•毛保费增加1.88亿美元，或10%（按固定汇率计算为1.73亿美元，或9%(6)），至21亿美元，保险分部增加1.65亿美元，增幅11%，再保险分部增加2300万美元，增幅6%。
•净承保保费增加1.17亿美元，或9%（按固定汇率计算为1.03亿美元，或8%），至14亿美元，其中保险分部增加1.09亿美元，或11%，再保险分部增加800万美元，或3%。
•税前、巨灾和天气相关损失，扣除再保险后，为4400万美元（税后3400万美元）， （保险：4300万美元；再保险：100万美元），或3.0个点，其中包括2000万美元或可归因于中东冲突的1.4个点。
•上一年的净有利储备发展为1900万美元（保险：1500万美元；再保险：400万美元），而2024年为800万美元。
•一般和行政费用率下降0.4个百分点，主要是由于通过我们的“我们如何工作”计划获得的净保费和效率增加，部分被对承保团队和信息技术的投资所抵消。
截至9月30日的九个月，
•毛保费增加4.04亿美元，或6%，至74亿美元，其中保险分部增加3.65亿美元，或7%，再保险分部增加3900万美元，或2%。
•净承保保费增加2.07亿美元，或5%，至47亿美元，其中保险分部增加2.28亿美元，或7%，部分被再保险分部减少2100万美元，或2%所抵消。
•税前巨灾和天气相关损失，扣除再保险，为1.29亿美元（税后1.03亿美元），（保险：1.267亿美元；再保险：270万美元），或3.1个点，其中包括3200万美元，或可归因于加州野火的0.8个点，以及可归因于中东冲突的2000万美元或0.5个点。其余损失归因于其他与天气有关的事件。
•上一年的净有利储备发展为5700万美元（保险：4400万美元；再保险：1300万美元），而2024年为800万美元。
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细分市场亮点
保险板块
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛保费承保 | $ | 1,691,882 | $ | 1,526,676 | 10.8 | % | $ | 5,280,220 | $ | 4,915,247 | 7.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| 净保费 | 1,084,947 | 975,911 | 11.2 | % | 3,420,038 | 3,192,462 | 7.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 已赚净保费 | 1,085,612 | 1,023,851 | 6.0 | % | 3,128,658 | 2,900,011 | 7.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 承销收入 | 153,300 | 98,786 | 55.2 | % | 439,480 | 337,414 | 30.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 承销比例： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前事故年度损失率，不包括巨灾和天气相关损失 | 52.3 | % | 52.3 | % | — | 分 | 52.3 | % | 52.1 | % | 0.2 | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 灾害和天气相关损失比率 | 3.9 | % | 7.0 | % | (3.1 | pts） | 4.1 | % | 4.7 | % | (0.6 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 当前事故年损失率 | 56.2 | % | 59.3 | % | (3.1 | pts） | 56.4 | % | 56.8 | % | (0.4 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 上年度储备开发比 | (1.3 | %) | (0.4 | %) | (0.9 | pts） | (1.4 | %) | (0.2 | %) | (1.2 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 净亏损及亏损开支比率 | 54.9 | % | 58.9 | % | (4.0 | pts） | 55.0 | % | 56.6 | % | (1.6 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 购置成本比 | 18.9 | % | 19.9 | % | (1.0 | pts） | 19.0 | % | 19.6 | % | (0.6 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 承销相关一般及行政费用率 | 12.1 | % | 11.6 | % | 0.5 | 分 | 12.0 | % | 12.2 | % | (0.2 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 合并比率 | 85.9 | % | 90.4 | % | (4.5 | pts） | 86.0 | % | 88.4 | % | (2.4 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 当前事故年份合并比 | 87.2 | % | 90.8 | % | (3.6 | pts） | 87.4 | % | 88.6 | % | (1.2 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 当前事故年度综合比率，不含巨灾和天气相关损失 | 83.3 | % | 83.8 | % | (0.5 | pts） | 83.3 | % | 83.9 | % | (0.6 | pts） | |||||||||||||||||||||||
截至9月30日的三个月，
•毛保费增加1.65亿美元，即11%（按固定汇率计算为1.54亿美元，即10%），归因于除网络业务外的所有业务线，该季度有所下降，主要是由于与程序业务相关的保费水平较低。
•净承保保费增加了1.09亿美元，即11%（按固定汇率计算为9900万美元，即10%），这反映了本季度承保毛保费的增加，以及负债项目的分销率下降，部分被事故和健康项目的分销率增加所抵消。
•当前事故年度损失率，剔除巨灾和天气相关损失，与近几个季度保持一致。
•收购成本比率下降1.0个点，主要与主要在事故和健康险种的分出佣金增加有关。
•与承销相关的一般及行政费用率上升0.5个点，主要由对承销团队和信息技术的投资推动，部分被已赚净保费的增长所抵消。
截至9月30日的九个月，
•毛保费承保增加了减少3.65亿美元，即7%，归因于除网络线以外的所有业务线，该期间有所减少，主要是由于与程序业务相关的保费水平较低。
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再保险板块
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛保费承保 | $ | 432,302 | $ | 409,226 | 5.6 | % | $ | 2,154,587 | $ | 2,115,317 | 1.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| 净保费 | 268,042 | 260,074 | 3.1 | % | 1,318,425 | 1,339,340 | (1.6 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
| 已赚净保费 | 366,271 | 342,850 | 6.8 | % | 1,057,475 | 1,029,210 | 2.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 承销收入 | 35,012 | 36,364 | (3.7 | %) | 101,490 | 104,556 | (2.9 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
| 承销比例： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前事故年度损失率，不包括巨灾和天气相关损失 | 67.9 | % | 66.0 | % | 1.9 | 分 | 68.1 | % | 66.0 | % | 2.1 | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 灾害和天气相关损失比率 | 0.3 | % | 2.0 | % | (1.7 | pts） | 0.2 | % | 0.9 | % | (0.7 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 当前事故年损失率 | 68.2 | % | 68.0 | % | 0.2 | 分 | 68.3 | % | 66.9 | % | 1.4 | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 上年度储备开发比 | (1.1 | %) | (1.1 | %) | — | 分 | (1.2 | %) | (0.4 | %) | (0.8 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 净亏损及亏损开支比率 | 67.1 | % | 66.9 | % | 0.2 | 分 | 67.1 | % | 66.5 | % | 0.6 | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 购置成本比 | 21.9 | % | 20.9 | % | 1.0 | 分 | 21.9 | % | 22.1 | % | (0.2 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 承销相关一般及行政费用率 | 3.2 | % | 3.6 | % | (0.4 | pts） | 3.1 | % | 3.5 | % | (0.4 | pts） | |||||||||||||||||||||||
| 合并比率 | 92.2 | % | 91.4 | % | 0.8 | 分 | 92.1 | % | 92.1 | % | — | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 当前事故年份合并比 | 93.3 | % | 92.5 | % | 0.8 | 分 | 93.3 | % | 92.5 | % | 0.8 | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 当前事故年度综合比率，不含巨灾和天气相关损失 | 93.0 | % | 90.5 | % | 2.5 | 分 | 93.1 | % | 91.6 | % | 1.5 | 分 | |||||||||||||||||||||||
截至9月30日的三个月，
•毛保费增加2300万美元，即6%（按固定汇率计算为1900万美元，即5%），主要归因于农业新业务、信贷和担保额度以及负债额度的保费调整，部分被事故和健康额度的不续约所抵消。
•当前事故年度损失率，剔除巨灾和天气相关损失，与近几个季度保持一致。
•收购成本比率上升1.0个点，主要与意外和健康线的损失敏感特征以及业务组合变化有关的调整有关。
截至9月30日的九个月，
•毛保费增加3900万美元，即2%（按固定汇率计算为5900万美元，即3%），主要归因于新业务和保费调整。
•净承保保费减少了2100万美元，即2%（按固定汇率计算为100万美元，即—%），反映出与最近几期一致，我们的战略资本合作伙伴的分割率有所增加。
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投资
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 投资净收益 | $ | 184,903 | $ | 205,100 | $ | 579,911 | $ | 563,458 | |||||||||||||||
|
投资净收益（亏损）
|
30,905 | 32,182 | 44,365 | (30,503) | |||||||||||||||||||
|
固定期限未实现净收益（损失）变动，税前(7)
|
46,402 | 385,209 | 324,219 | 354,478 | |||||||||||||||||||
|
权益法投资的收益利息
|
2,083 | 1,621 | 3,669 | 10,689 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 264,293 | $ | 624,112 | $ | 952,164 | $ | 898,122 | |||||||||||||||
|
平均现金和投资(8)
|
$ | 16,581,947 | $ | 17,768,254 | $ | 17,039,182 | $ | 17,207,139 | |||||||||||||||
|
税前，平均现金和投资总回报率：
|
|||||||||||||||||||||||
| 包括投资相关的外汇变动 | 1.6 | % | 3.5 | % | 5.6 | % | 5.2 | % | |||||||||||||||
|
不包括与投资相关的外汇变动(9)
|
1.7 | % | 3.1 | % | 4.8 | % | 5.0 | % | |||||||||||||||
•与2024年第三季度相比，净投资收益减少了2000万美元，即10%，主要是由于固定期限收益减少固定期限资产减少所致与Enstar的LPT交易在第二季度完成。
•在本季度净收益（亏损）中确认的净投资收益（亏损）主要与股本证券的未实现净收益和出售固定期限的已实现收益有关。
•未实现净额变动d收益在固定期限方面，由于信贷利差收紧和美国收益率下降导致固定期限市场价值增加，本季度在其他综合收益（亏损）中确认的税前4600万美元（不包括外汇变动的6900万美元），与2024年第三季度确认的未实现净收益变化相比，税前3.85亿美元（不包括外汇变动的3.30亿美元）。
•2025年9月30日，固定期限的账面收益率为4.6%，而2024年9月30日为4.4%。2025年9月30日市场收益率为4.8%。
7固定期限未实现净收益（损失）的变化计算方法为期末未实现净收益（损失）减去上期末未实现净收益（损失）。
8平均现金和投资余额为每月公允价值余额的平均值。
9税前，不包括外汇变动的平均现金和投资总回报率是SEC条例G中定义的非GAAP财务指标。与税前、平均现金和投资总回报率的对账，最具可比性的GAAP财务指标，还包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的外汇（损失）收益分别为（15）百万美元和7000万美元，以及截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的外汇（损失）收益分别为1.29亿美元和4000万美元。
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- 6 -
电话会议
我们将于2025年10月30日（星期四）上午8：30（美国东部时间）召开第三季度收益电话会议。财报电话会议可拨打1-877-883-0383（美国呼叫者）、1-866-605-3850（加拿大呼叫者）或1-412-902-6506（国际呼叫者），输入密码5022483。电话的现场、只听网络直播也将通过In提供我们网站的vestor信息部分位于www.axiscapital.com.拨两周后可重播1-877-344-7529（美国呼叫者），1-855-669-9658（加拿大呼叫者），或1-412-317-0088（international callers），并输入passcode 9882391。网络直播将存档于我们网站的投资者信息栏目。
此外，截至2025年9月30日的季度投资者财务补充资料可在我们网站的投资者信息部分查阅。
关于AXIS Capital
AXIS Capital通过其运营子公司，是保险和再保险解决方案的全球专业承保人和供应商。截至2025年9月30日，该公司的股东权益为64亿美元，在百慕大、美国、欧洲、新加坡和加拿大设有分公司。其运营子公司分别被标准普尔授予“A +”（“强劲”）和A.M. Best授予“A”（“优秀”）的财务实力评级。欲了解有关AXIS Capital的更多信息，请访问我们的网站：www.axiscapital.com。
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AXIS Capital Holdings Limited
合并资产负债表
2025年9月30日（未经审计）和2024年12月31日
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | ||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 投资： | ||||||||||||||||||||
|
固定期限，可供出售，按公允价值
|
$ | 12,879,372 | $ | 12,152,753 | ||||||||||||||||
|
固定期限，持有至到期，摊余成本
|
406,658 | 443,400 | ||||||||||||||||||
|
股本证券，按公允价值
|
649,970 | 579,274 | ||||||||||||||||||
|
抵押贷款，为投资而持有，按公允价值
|
409,699 | 505,697 | ||||||||||||||||||
|
其他投资，按公允价值
|
972,867 | 930,278 | ||||||||||||||||||
|
权益法投资
|
220,022 | 206,994 | ||||||||||||||||||
|
短期投资，按公允价值
|
17,185 | 223,666 | ||||||||||||||||||
| 投资总额 | 15,555,773 | 15,042,062 | ||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 825,898 | 2,143,471 | ||||||||||||||||||
| 受限制现金和现金等价物 | 532,180 | 920,150 | ||||||||||||||||||
| 应计应收利息 | 117,720 | 114,012 | ||||||||||||||||||
| 应收保险和再保险保费余额 | 3,684,736 | 3,169,355 | ||||||||||||||||||
| 未付损失和损失费用可收回的再保险 | 9,043,009 | 6,840,897 | ||||||||||||||||||
| 已付损失和损失费用可收回的再保险 | 648,126 | 546,287 | ||||||||||||||||||
| 递延购置成本 | 641,467 | 524,837 | ||||||||||||||||||
| 预付再保险费 | 2,164,297 | 1,936,979 | ||||||||||||||||||
| 出售投资的应收款项 | 3,813 | 3,693 | ||||||||||||||||||
| 商誉 | 66,498 | 66,498 | ||||||||||||||||||
| 无形资产 | 168,446 | 175,967 | ||||||||||||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 92,706 | 92,516 | ||||||||||||||||||
|
贷款垫款
|
250,537 | 247,775 | ||||||||||||||||||
| 其他资产 | 541,119 | 695,794 | ||||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 34,336,325 | $ | 32,520,293 | ||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 损失和损失费用准备金 | $ | 17,996,236 | $ | 17,218,929 | ||||||||||||||||
| 未到期保费 | 5,994,611 | 5,211,865 | ||||||||||||||||||
| 应付保险和再保险余额 | 1,855,349 | 1,713,798 | ||||||||||||||||||
| 债务 | 1,316,321 | 1,315,179 | ||||||||||||||||||
| 联邦Home Loan银行垫款 | 66,380 | 66,380 | ||||||||||||||||||
| 购买的投资的应付款项 | 194,988 | 269,728 | ||||||||||||||||||
| 经营租赁负债 | 108,960 | 106,614 | ||||||||||||||||||
| 其他负债 | 436,471 | 528,421 | ||||||||||||||||||
| 负债总额 | 27,969,316 | 26,430,914 | ||||||||||||||||||
| 股东权益 | ||||||||||||||||||||
| 优先股 | 550,000 | 550,000 | ||||||||||||||||||
| 普通股 | 2,206 | 2,206 | ||||||||||||||||||
| 额外实收资本 | 2,395,615 | 2,394,063 | ||||||||||||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | 10,169 | (267,557) | ||||||||||||||||||
| 留存收益 | 7,932,969 | 7,341,569 | ||||||||||||||||||
| 库存股，按成本 | (4,523,950) | (3,930,902) | ||||||||||||||||||
| 股东权益总计 | 6,367,009 | 6,089,379 | ||||||||||||||||||
| 负债和股东权益总计 | $ | 34,336,325 | $ | 32,520,293 | ||||||||||||||||
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合并经营报表（未经审计）
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位，每股金额除外） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 已赚净保费 | $ | 1,451,883 | $ | 1,366,701 | $ | 4,186,133 | $ | 3,929,221 | |||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | 184,903 | 205,100 | 579,911 | 563,458 | |||||||||||||||||||||||||
| 投资净收益（亏损） | 30,905 | 32,182 | 44,365 | (30,503) | |||||||||||||||||||||||||
| 其他保险相关收入 | 6,593 | 6,838 | 18,835 | 23,704 | |||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 1,674,284 | 1,610,821 | 4,829,244 | 4,485,880 | |||||||||||||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净损失和损失费用 | 841,435 | 831,872 | 2,429,114 | 2,326,532 | |||||||||||||||||||||||||
| 购置成本 | 285,618 | 274,935 | 826,094 | 794,280 | |||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 171,637 | 165,203 | 491,878 | 477,016 | |||||||||||||||||||||||||
| 汇兑损失（收益） | (13,492) | 92,204 | 138,428 | 61,268 | |||||||||||||||||||||||||
| 利息支出和融资成本 | 16,657 | 16,849 | 49,816 | 51,005 | |||||||||||||||||||||||||
| 重组费用 | — | — | — | 26,312 | |||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 2,396 | 2,729 | 7,521 | 8,188 | |||||||||||||||||||||||||
| 费用总额 | 1,304,251 | 1,383,792 | 3,942,851 | 3,744,601 | |||||||||||||||||||||||||
|
权益法投资的所得税前收益和收益中的利息
|
370,033 | 227,029 | 886,393 | 741,279 | |||||||||||||||||||||||||
| 所得税（费用）福利 | (70,252) | (47,922) | (170,773) | 36,185 | |||||||||||||||||||||||||
| 权益法投资的收益利息 | 2,083 | 1,621 | 3,669 | 10,689 | |||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 301,864 | 180,728 | 719,289 | 788,153 | |||||||||||||||||||||||||
| 优先股股息 | 7,563 | 7,563 | 22,688 | 22,688 | |||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 294,301 | $ | 173,165 | $ | 696,601 | $ | 765,465 | |||||||||||||||||||||
| 每股数据 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股收益： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股收益 | $ | 3.79 | $ | 2.06 | $ | 8.81 | $ | 9.07 | |||||||||||||||||||||
| 每股摊薄普通股收益 | $ | 3.74 | $ | 2.04 | $ | 8.70 | $ | 8.97 | |||||||||||||||||||||
|
加权平均已发行普通股
|
77,619 | 83,936 | 79,037 | 84,428 | |||||||||||||||||||||||||
|
加权平均稀释已发行普通股
|
78,601 | 85,000 | 80,090 | 85,338 | |||||||||||||||||||||||||
|
每股普通股宣派现金股息
|
$ | 0.44 | $ | 0.44 | $ | 1.32 | $ | 1.32 | |||||||||||||||||||||
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合并分部数据（未经审计）
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保险 | 再保险 | 合计 | 保险 | 再保险 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛保费承保 | $ | 1,691,882 | $ | 432,302 | $ | 2,124,184 | $ | 1,526,676 | $ | 409,226 | $ | 1,935,902 | |||||||||||||||||||||||
| 净保费 | 1,084,947 | 268,042 | 1,352,989 | 975,911 | 260,074 | 1,235,985 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 已赚净保费 | 1,085,612 | 366,271 | 1,451,883 | 1,023,851 | 342,850 | 1,366,701 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
其他保险相关收入
|
261 | 6,332 | 6,593 | 93 | 6,745 | 6,838 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
当前事故年度净损失和损失费用
|
(610,650) | (249,731) | (860,381) | (606,663) | (233,221) | (839,884) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净有利的上一年储备发展 | 14,843 | 4,103 | 18,946 | 4,009 | 4,003 | 8,012 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 购置成本 | (205,440) | (80,178) | (285,618) | (203,255) | (71,680) | (274,935) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 承销相关一般及 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
行政开支(10)
|
(131,326) | (11,785) | (143,111) | (119,249) | (12,333) | (131,582) | |||||||||||||||||||||||||||||
|
承销收入
|
$ | 153,300 | $ | 35,012 | 188,312 | $ | 98,786 | $ | 36,364 | 135,150 | |||||||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | 184,903 | 205,100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
净投资收益
|
30,905 | 32,182 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司开支(10)
|
(28,526) | (33,621) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汇兑（亏损）收益 | 13,492 | (92,204) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出和融资成本 | (16,657) | (16,849) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (2,396) | (2,729) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
收入 权益法投资的所得税前及收益利息
|
370,033 | 227,029 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
所得税（费用）福利
|
(70,252) | (47,922) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益法投资的收益利息 | 2,083 | 1,621 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 301,864 | 180,728 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股股息 | 7,563 | 7,563 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 294,301 | $ | 173,165 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前事故年损失率 | 56.2 | % | 68.2 | % | 59.3 | % | 59.3 | % | 68.0 | % | 61.5 | % | |||||||||||||||||||||||
| 上年度储备开发比 | (1.3 | %) | (1.1 | %) | (1.3 | %) | (0.4) | % | (1.1) | % | (0.6) | % | |||||||||||||||||||||||
| 净亏损及亏损开支比率 | 54.9 | % | 67.1 | % | 58.0 | % | 58.9 | % | 66.9 | % | 60.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| 购置成本比 | 18.9 | % | 21.9 | % | 19.7 | % | 19.9 | % | 20.9 | % | 20.1 | % | |||||||||||||||||||||||
|
承销相关一般及行政费用率
|
12.1 | % | 3.2 | % | 9.7 | % | 11.6 | % | 3.6 | % | 9.6 | % | |||||||||||||||||||||||
|
企业费用率
|
2.0 | % | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
合并比率
|
85.9 | % | 92.2 | % | 89.4 | % | 90.4 | % | 91.4 | % | 93.1 | % | |||||||||||||||||||||||
10与承销相关的一般和管理费用是SEC条例G中定义的非GAAP财务指标。与一般和管理费用的对账，最具可比性的GAAP财务指标，也包括公司费用2900万美元和3400万美元分别截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月。与承销相关的一般和行政费用以及公司费用包含在一般和行政费用率中。
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合并分部数据（未经审计）
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止九个月
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保险 | 再保险 | 合计 | 保险 | 再保险 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛保费承保 | $ | 5,280,220 | $ | 2,154,587 | $ | 7,434,807 | $ | 4,915,247 | $ | 2,115,317 | $ | 7,030,564 | |||||||||||||||||||||||
| 净保费 | 3,420,038 | 1,318,425 | 4,738,463 | 3,192,462 | 1,339,340 | 4,531,802 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 已赚净保费 | 3,128,658 | 1,057,475 | 4,186,133 | 2,900,011 | 1,029,210 | 3,929,221 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
其他保险相关收入
|
424 | 18,411 | 18,835 | 53 | 23,651 | 23,704 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当前事故年度净损失和损失费用 | (1,763,702) | (722,524) | (2,486,226) | (1,646,118) | (688,425) | (2,334,543) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净有利的上一年储备发展 | 44,036 | 13,076 | 57,112 | 4,008 | 4,003 | 8,011 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 购置成本 | (594,372) | (231,722) | (826,094) | (567,310) | (226,970) | (794,280) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 承销相关一般及 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
行政开支(11)
|
(375,564) | (33,226) | (408,790) | (353,230) | (36,913) | (390,143) | |||||||||||||||||||||||||||||
|
承销收入
|
$ | 439,480 | $ | 101,490 | 540,970 | $ | 337,414 | $ | 104,556 | 441,970 | |||||||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | 579,911 | 563,458 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
投资净收益（亏损）
|
44,365 | (30,503) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司开支(11)
|
(83,088) | (86,873) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汇兑（亏损）收益 | (138,428) | (61,268) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出和融资成本 | (49,816) | (51,005) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组费用 | — | (26,312) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (7,521) | (8,188) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
收入 权益法投资的所得税前及收益利息
|
886,393 | 741,279 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税（费用）福利 | (170,773) | 36,185 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
权益法投资的收益利息
|
3,669 | 10,689 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 719,289 | 788,153 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股股息 | 22,688 | 22,688 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 696,601 | $ | 765,465 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前事故年损失率 | 56.4 | % | 68.3 | % | 59.4 | % | 56.8 | % | 66.9 | % | 59.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| 上年度储备开发比 | (1.4) | % | (1.2) | % | (1.4) | % | (0.2) | % | (0.4) | % | (0.2) | % | |||||||||||||||||||||||
| 净亏损及亏损开支比率 | 55.0 | % | 67.1 | % | 58.0 | % | 56.6 | % | 66.5 | % | 59.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| 购置成本比 | 19.0 | % | 21.9 | % | 19.7 | % | 19.6 | % | 22.1 | % | 20.2 | % | |||||||||||||||||||||||
|
承销相关一般及行政费用率
|
12.0 | % | 3.1 | % | 9.8 | % | 12.2 | % | 3.5 | % | 10.0 | % | |||||||||||||||||||||||
|
企业费用率
|
2.0 | % | 2.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
合并比率
|
86.0 | % | 92.1 | % | 89.5 | % | 88.4 | % | 92.1 | % | 91.6 | % | |||||||||||||||||||||||
11与承销相关的一般和管理费用是SEC条例G中定义的非GAAP财务指标。与一般和管理费用的对账是最具可比性的GAAP财务指标，其中还包括截至2025年9月30日和2024年9月的九个月的公司费用分别为8300万美元和8700万美元。与承销相关的一般和行政费用以及公司费用包含在一般和行政费用率中。
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非公认会计原则财务措施调节（未经审计）
营业收入和平均普通股营业回报率
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位，每股金额除外） | |||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 294,301 | $ | 173,165 | $ | 696,601 | $ | 765,465 | |||||||||||||||
|
净投资（收益）损失
|
(30,905) | (32,182) | (44,365) | 30,503 | |||||||||||||||||||
|
汇兑损失（收益）
|
(13,492) | 92,204 | 138,428 | 61,268 | |||||||||||||||||||
|
重组费用
|
— | — | — | 26,312 | |||||||||||||||||||
|
权益法投资的收益利息
|
(2,083) | (1,621) | (3,669) | (10,689) | |||||||||||||||||||
|
百慕大递延税项资产净额(12)
|
— | — | — | (162,705) | |||||||||||||||||||
|
所得税费用（收益）(13)
|
7,454 | (1,503) | (12,330) | (9,938) | |||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 255,275 | $ | 230,063 | $ | 774,665 | $ | 700,216 | |||||||||||||||
| 每股摊薄普通股收益 | $ | 3.74 | $ | 2.04 | $ | 8.70 | $ | 8.97 | |||||||||||||||
|
净投资（收益）损失
|
(0.39) | (0.38) | (0.55) | 0.36 | |||||||||||||||||||
|
汇兑损失（收益）
|
(0.17) | 1.08 | 1.73 | 0.72 | |||||||||||||||||||
| 重组费用 | — | — | — | 0.31 | |||||||||||||||||||
|
权益法投资的收益利息
|
(0.03) | (0.02) | (0.05) | (0.13) | |||||||||||||||||||
|
百慕大递延税项资产净额
|
— | — | — | (1.91) | |||||||||||||||||||
|
所得税费用（收益）
|
0.10 | (0.01) | (0.16) | (0.11) | |||||||||||||||||||
| 每股摊薄普通股营业收入 | $ | 3.25 | $ | 2.71 | $ | 9.67 | $ | 8.21 | |||||||||||||||
| 加权平均稀释已发行普通股 | 78,601 | 85,000 | 80,090 | 85,338 | |||||||||||||||||||
| 平均普通股股东权益 | $ | 5,720,704 | $ | 5,321,349 | $ | 5,678,194 | $ | 5,123,212 | |||||||||||||||
| 平均普通股权益年化收益率 | 20.6 | % | 13.0 | % | 16.4 | % | 19.9 | % | |||||||||||||||
|
平均普通股权益年化经营回报率(14)
|
17.8 | % | 17.3 | % | 18.2 | % | 18.2 | % | |||||||||||||||
12净递延税优惠是由于确认递延税项资产扣除与百慕大公司所得税相关的递延税项负债，该负债自2025年1月1日或之后开始的财政年度生效。
13与普通股股东可获得（归属）的净收入（亏损）调整相关的税收费用（收益）。税务影响是通过应用适用法域的法定税率来估算的。
14平均普通股权益年化运营回报率（“Operating ROACE”）是SEC条例G中定义的非GAAP财务指标。与年化ROACE的对账，最具可比性的GAAP财务指标在上表中列出，本新闻稿后面部分将讨论其提出的理由。
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关于前瞻性陈述的注意事项
1995年《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性陈述提供了“安全港”。本新闻稿或由公司或代表公司所作的任何其他书面或口头陈述可能包含前瞻性陈述，这些陈述反映了公司目前对未来事件和财务业绩的看法。除本新闻稿中包含或以引用方式纳入的历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。在某些情况下，这些前瞻性陈述可以通过使用诸如“可能”、“应该”、“可以”、“预期”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”、“预测”、“潜在”、“目标”、“将”、“目标”、“打算”或具有未来或前瞻性性质的类似陈述或其负面或类似术语来识别。
本新闻稿中所作的前瞻性陈述，例如与我们的业绩、定价、增长前景、我们的战略举措的结果、我们对我们成功实施和管理技术举措的能力的期望——包括人工智能、我们对当前贸易和地缘政治环境对我们的业务、经济和市场状况的期望，以及其他非历史事实的陈述，反映了我们对未来事件和财务业绩的当前看法，并且是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。
此类陈述涉及可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性，包括但不限于：
保险风险:保险和再保险业务的周期性导致承保能力过剩和保费率不利的时期；自然和人为巨灾的频率和严重程度；新出现的索赔、系统性风险以及承保范围和监管问题的影响；准备金充足性；与地缘政治冲突有关的损失；社会和经济通货膨胀的不利影响；我们的损失限制方法失败；我们的分出人未能充分评估风险；以及我们对行业模型的依赖。
战略风险:行业竞争和整合；一般经济、资本和信贷市场状况，包括市场流动性不足、利率波动、信用利差、股本证券价格、外币汇率、关税、制裁的演变影响，和国际贸易紧张局势；我们增加使用数据、分析和技术作为我们业务战略的一部分并适应新技术的能力；我们经营或承销业务的某些国家的政治环境发生变化；主要经纪商向我们提供的业务损失；评级机构行动；关键人事变动；潜在的战略机会，包括收购和我们实现这些机会的能力；对环境、社会和治理事项不断变化的预期；以及传染病对我们业务的影响。
信用与市场风险:再保险的可用性和可回收性；保费收取风险；以及我们的程序业务中的交易对手违约。
流动性风险:无法在到期时获得足够的现金来履行我们的义务。
操作风险：技术和网络安全挑战；内部或外包的运营流程、人员或系统出现故障；会计政策或做法发生变化。
监管风险：法律法规的变化和政府对我们行业的潜在干预；以及无意中不遵守制裁、反腐败、数据保护和隐私要求。
税收风险:税法变化。
读者应该仔细考虑这些风险以及第1A项中详述的风险，‘风险因素’我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的关于10-K表格的最新年度报告，以及随后可在www.sec.gov上查阅的文件。
我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
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使用非公认会计原则财务措施的理由
我们以一种我们认为对投资者、分析师、评级机构和其他使用我们的财务信息来评估我们业绩的人有意义和有用的方式展示我们的运营结果。根据SEC规则和规定，我们使用的一些衡量标准被视为非GAAP财务衡量标准。在这份新闻稿中，我们提出了与承保相关的一般和行政费用、合并承保收入（损失）、当期事故年度损失率、巨灾和天气相关损失率、当期事故年度损失率、不包括巨灾和天气相关损失、当期事故年度合并比率、当期事故年度合并比率、不包括巨灾和天气相关损失、营业收入（损失）（总额及按每股基准）、平均普通股权益的年化运营回报率（“运营ROACE”）、以固定货币为基础列报的金额以及不包括SEC条例G中定义的非GAAP财务指标的外汇变动的税前总现金和投资回报率。我们认为，这些非GAAP财务指标，可能会被其他公司以不同的方式定义和计算，有助于解释和增强对我们运营结果的理解。然而，这些措施不应被视为替代根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）确定的措施。
与承销相关的一般及行政费用
与承销相关的一般和行政费用包括那些增量和/或直接归属于我们的承销业务的一般和行政费用。虽然这项措施在‘分段信息’请注意我们的合并财务报表，当在其他地方以合并基础列报时，它被视为非公认会计准则财务指标。
公司费用包括支持我们在全球范围内的保险和再保险业务所需的控股公司成本，以及与作为一家上市公司运营相关的成本。由于这些成本不是增量和/或直接归属于我们的承销业务，这些成本不包括在与承销相关的一般和管理费用中，因此，不包括综合承销收入（亏损）。一般和管理费用，与承销相关的一般和管理费用最具可比性的GAAP财务指标，也包括公司费用。
与承销相关的一般和管理费用与一般和管理费用的对账，这是最具可比性的GAAP财务指标，在‘合并分部数据’本新闻稿的一部分。
合并承销收入（亏损）
合并承保收入（亏损）是一种承保盈利能力的税前计量，将已赚取的净保费和其他与保险相关的收入（亏损）作为收入，将净亏损和亏损费用、购置成本和与承保相关的一般和管理费用作为费用。虽然这项措施在‘分段信息’请注意我们的合并财务报表，当在其他地方以合并基础列报时，它被视为非公认会计准则财务指标。
我们评估我们的承保结果与我们的投资组合的表现分开。因此，我们认为将净投资收益和净投资收益（损失）从我们的承保盈利能力衡量中剔除是适当的。
我们合并经营报表中的外汇损失（收益）主要与外汇汇率变动对我们与保险相关的净负债的影响有关。然而，我们管理投资组合的方式是，我们的投资组合的未实现和已实现外汇损失（收益），包括我们的股本证券的未实现外汇损失（收益），以及出售我们的可供出售投资和在净投资收益（损失）中确认的股本证券实现的外汇损失（收益），以及我们在其他综合收益（损失）中的可供出售投资的未实现外汇损失（收益），通常会抵消我们的承销组合产生的大部分外汇损失（收益），从而最大限度地减少外汇汇率变动对股东权益总额的影响。因此，我们认为我们合并报表中的外汇损失（收益）
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孤立的运营对我们的承保业绩没有什么重要的贡献。因此，汇兑损失（收益）不计入综合承保收入（损失）。
利息支出和融资成本主要与应付利息有关我们的债务和联邦Home Loan银行垫款。由于这些费用不是增量和/或直接归因于我们的承销业务，这些费用不包括在与承销相关的一般和管理费用，因此，综合承保收入（亏损）。
2024年的重组费用主要与归属于我们的“我们如何工作”计划的遣散费有关，该计划的重点是简化我们的运营结构。重组费用主要由业务决策驱动，其性质和时间与承销过程无关。因此，这些费用不计入合并承保收入（亏损）。
无形资产摊销产生于经营决策，其性质和时间与承销过程无关。因此，这些费用不计入合并承保收入（亏损）。
我们认为，与承销相关的一般和管理费用以及综合承销收入（亏损）的列报通过突出我们承销活动的基本税前盈利能力，使投资者更好地了解我们的经营业绩。合并承保收入（亏损）与净收入（亏损）的对账，这是最具可比性的GAAP财务指标，在‘合并分部数据’本新闻稿的一部分。
当前事故年损失率
当前事故年度损失率是指不包括净有利（不利）上一年度准备金发展的净损失和损失费比率。我们认为，当前事故年度损失率的表述通过突出与我们的承保活动相关的净损失和损失费用（不包括波动的上一年准备金开发的影响），使投资者更好地了解我们的经营业绩。当前事故年损失率的调节 与净亏损和亏损费用比率，最具可比性的GAAP财务指标，在‘合并承销亮点’本新闻稿的一部分。
灾害和天气相关损失比率 和当前事故年损失率，不包括巨灾和天气相关损失
巨灾和天气相关损失比率指与自然灾害、人为灾害、其他灾害事件和其他天气相关事件相关的净损失和损失费用比率，不包括净有利（不利）上一年储备开发。
当前事故年度损失率，不包括巨灾和天气相关损失，是指不包括净有利（不利）上一年度储备开发以及与自然灾害、人为灾难、其他巨灾事件和其他天气相关事件相关的净损失和损失费用的净损失和损失费比率。
我们认为，由于这些事件发生的内在不可预测性、这些损失的潜在规模以及影响我们准确估计与这些事件相关的最终损失的能力的复杂性，这些分别确定与灾难和天气相关事件相关的净损失和损失费用的比率的列报使投资者更好地了解我们的经营业绩。
巨灾与天气相关损失比率与当前事故年度损失比率的对账，不包括巨灾与天气相关损失 与净亏损和亏损费用比率，最具可比性的GAAP财务指标，在‘合并承销亮点’本新闻稿的一部分。
当前事故年份合并比率
当前事故年度综合比率表示不包括净有利（不利）上一年储备发展的承保结果。我们认为，当前事故年合并比率的表述提供了
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投资者对我们的经营业绩有了更深入的了解，方法是突出我们的承销活动的盈利能力，不包括波动的上一年储备发展的影响。当前事故年合并比的调节 合并比率，最具可比性的GAAP财务指标，在‘合并承销亮点’本新闻稿的一部分。
当前事故年合并比率，不包括巨灾和与天气相关的损失
当前事故年度综合比率，不包括巨灾和与天气有关的损失，是指不包括上一年度准备金开发净有利（不利）以及与自然灾害、人为灾难、其他巨灾事件和其他与天气有关的事件相关的净损失和损失费用的承保结果。
我们认为，当前事故年度综合比率（不包括巨灾和天气相关损失）的列报通过突出我们的承保活动的盈利能力（不包括上一年不稳定的储备开发的影响）以及通过单独识别由于这些事件发生的内在不可预测性、这些损失的潜在规模以及影响我们准确估计与这些事件相关的最终损失能力的复杂性而与巨灾和天气相关事件相关的净损失和损失费用，使投资者更好地了解我们的经营业绩。
当前事故年度合并比率的调节，不包括巨灾和天气相关损失 合并比率，最具可比性的GAAP财务指标，在‘合并承销亮点’本新闻稿的一部分。
营业收入（亏损）
营业收入（亏损）指税后经营成果，不包括净投资收益（亏损）、外汇损失（收益）、重组费用、权益法投资收益中的利息（亏损）和百慕大递延税项资产净额。
虽然保费的投入产生收入和投资收益（亏损）是我们经营的一个组成部分，但实现投资收益（亏损）的决心独立于承保过程，并在很大程度上受到市场机会的可得性的影响。此外，不少用户认为，投资收益（亏损）兑现的时机对很多公司来说有些机会主义。
我们合并经营报表中的外汇损失（收益）主要与外汇汇率变动对与保险相关的净负债的影响有关。然而，我们管理投资组合的方式是，我们的投资组合的未实现和已实现外汇损失（收益），包括我们的股本证券的未实现外汇损失（收益）和出售我们的可供出售投资和在净投资收益（亏损）中确认的股本证券实现的外汇损失（收益），以及我们的可供出售投资在其他综合收益（亏损）中的未实现外汇损失（收益），通常会抵消我们的承销组合产生的大部分外汇损失（收益），从而最大限度地减少外汇汇率变动对股东权益总额的影响。因此，我们认为，孤立地在我们的综合经营报表中的外汇损失（收益）对我们的业务表现不是一个有意义的贡献者。因此，汇兑损失（收益）不计入营业收入（亏损）。
2024年的重组费用主要与归属于我们的“我们如何工作”计划的遣散费有关，该计划的重点是简化我们的运营结构。重组费用主要由业务决策驱动，其性质和时间与承销过程无关。因此，这些费用不计入营业收入（亏损）。
权益法投资的收益（损失）利息主要由业务决策驱动，其性质和时间与承销过程无关。因此，该项收入（亏损）不计入营业收入（亏损）。
百慕大递延税项资产净额是由于确认递延税项资产净额与百慕大公司所得税相关的递延税项负债，该负债自2025年1月1日或之后开始的财政年度生效。
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百慕大净递延税项资产与承销过程无关。因此，该项收入不计入营业收入（亏损）。
我们财务报表的某些用户评估的业绩不包括税后净投资收益（损失）、外汇损失（收益）、重组费用、权益法投资的收益利息（损失）和百慕大净递延税项资产，以便了解经常性收入来源的盈利能力。
我们认为，显示普通股股东可获得（归属）的净收益（亏损），不包括税后净投资收益（亏损）、外汇损失（收益）、重组费用、权益法投资的收益利息（亏损）和百慕大递延税项净资产，反映了我们业务的基本面。此外，我们认为，该演示文稿使投资者和我们财务信息的其他用户能够以类似于我们的管理层如何分析基本业务表现的方式分析业绩。我们还认为，这一衡量标准遵循了行业惯例，因此，有助于将我们的业绩与同行进行比较。我们认为，关注我们的股票分析师和某些评级机构，以及整个保险行业，出于同样的原因，一般会将这些项目排除在分析之外。营业收入（亏损）与普通股股东可得（可归属）净收入（亏损）的对账，这是最具可比性的GAAP财务指标，列于‘非公认会计准则财务措施和解’本新闻稿的一部分。
我们还提出了每股稀释普通股的营业收入（亏损）和年化营业ROACE，它们分别来自营业收入（亏损）计量，并与最具可比性的GAAP财务计量、每股稀释普通股的收益（亏损）和年化平均普通股权益回报率（“ROACE”）进行了核对，在‘非公认会计准则财务措施和解’本新闻稿的一部分。
固定货币基础
我们在本新闻稿中介绍了以固定货币为基础的毛保费和净保费。以固定货币为基础列报的金额是通过将当年的平均外汇汇率应用于上一年的金额来计算的。我们相信，这份报告使投资者和我们财务信息的其他用户能够分析毛保费和净保费的增长情况。与按公认会计原则计算的毛保费和净保费的对账列于‘保险板块’和‘再保险板块’本新闻稿的部分内容。
税前，不包括外汇变动的平均现金和投资总回报率
税前，不包括外汇变动的平均现金和投资总回报率衡量的是净投资收益（亏损）、净投资收益（亏损）、权益法投资的收益利息（亏损）以及平均现金和投资余额产生的未实现收益（亏损）的变化。我们相信这个演示文稿使投资者和我们财务信息的其他用户能够分析我们投资组合的表现。税前、不包括外汇变动的平均现金和投资总回报率与税前、平均现金和投资总回报率的对账，这是最具可比性的GAAP财务指标，在‘投资’本新闻稿的一部分。
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