文件

EX-99.1 2 exh99 _ 105022025ercallscrip.htm EX-99.1 2025年第一季度准备的评论文件

2025年第一季度收益发布电话会议

2025年5月2日

Derek Everitt – Terex Corporation –投资者关系副总裁

早上好，欢迎参加Terex Corporation（“特雷克斯”或“公司”）2025年第一季度收益电话会议。新闻稿和演示幻灯片的副本发布在我们的投资者关系网站investors.terex.com上。此外，重播和幻灯片演示将在我们的网站上提供。今天，总裁兼首席执行官Simon Meester和高级副总裁兼首席财务官 Jennifer Kong加入了我们的行列。他们准备好的发言之后将进行问答。

请翻到演示文稿的幻灯片2，它反映了我们的安全港声明。今天的电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述存在可能导致实际结果与明示或暗示的结果存在重大差异的风险。这些风险在收益材料和我们提交给美国证券交易委员会的报告中有更详细的描述。在这次电话会议上，我们将讨论非GAAP财务信息，包括我们认为对评估公司经营业绩有用的调整后数据。这些非公认会计原则措施的调节可以在电话会议材料中找到。请翻到幻灯片3，我会把它交给西蒙·梅斯特。

Simon A. Meester – Terex Corporation –总裁兼首席执行官

谢谢，德里克，早上好。我想欢迎大家参加我们的财报电话会议，并感谢您对特雷克斯的关注。我们成为世界一流运营公司之旅的一个基本部分是实现世界一流的安全性能。我要感谢我们的全球团队成员对安全的持续承诺以及我们的特雷克斯价值观。随着我们公司的发展和转型，我们的价值观将继续包括保护彼此安全、以尊重和尊严对待彼此以及成为我们环境和社区的管家。

转到幻灯片4。我们第一季度的整体财务业绩超出了我们最初的预期。我们实现了每股收益（“EPS”）0.83美元，销售额为12亿美元，投资资本回报率为15%。Aerials（“Aerials”）和Materials Processing（“MP”）的营业利润率受到过去两个季度减产的影响，减产幅度超过了该期间销售额的降幅。这些行动对于管理库存和重新平衡供应与需求是必要的。影响在很大程度上已经过去，我们预计第二季度的利润率将有所改善。Environmental Solutions（“ES”）旗下有Environmental Solutions Group（“ESG”）和特雷克斯 Utilities，该公司在本季度的全球销售额占我们全球销售额的三分之一，营业利润率为19.4%。我们ES团队的强大执行力。在当前环境下展望未来，很难预测我们将在关税方面落在何处。好消息是，我们在远期放置库存方面一直很主动，并且和其他所有人一样，正在夜以继日地工作，以缓解目前摆在我们面前的情况。我们维持4.70美元至5.10美元的全年每股收益预期，包括最近宣布的关税的假定影响，充分意识到事情可以迅速改变。对于我们的全年销售展望，我们继续预计Aerials和MP的同比销售额将低于我们之前的2025年展望，而ES的增长将略好。

移至幻灯片5。加入ESG使特雷克斯成为一家更以美国（“U.S.”）为中心的公司，这在当前环境下显然是有帮助的。预计我们2025年美国机器销售额的大约75%将由我们在美国11个制造工厂中至少有一个生产的产品产生。ES的全线垃圾收集车、多功能车、压实机和数字化解决方案都是在美国设计和制造的。Genie在美国华盛顿州生产绝大多数在美国销售的吊杆和剪刀，约占其美国销售额的70%。在墨西哥蒙特雷制造的伸缩手柄和其他产品，总计约占其美国销售额的20%，符合美国-墨西哥-加拿大协定（“USMCA”）贸易协定的条件，目前可豁免最近宣布的关税。MP拥有我们最具全球多样性的足迹。该部门2025年美国销售额的大约40%，包括水泥搅拌机和某些环境和骨料产品，是在美国制造的。需要注意的是，我们的初级骨料产品系列是在北爱尔兰生产的，北爱尔兰是英国的一部分，预计不会成为长期贸易行动的目标。总的来说，MP2025年美国销售额的85%左右是由美国或英国制造的产品产生的。在欧盟制造的起重机和物料搬运机仅占MP在美国销售额的不到10%。与其他工业公司一样，我们拥有全球供应基地，并面临进口材料关税的风险。我们的关税缓解计划的一个关键要素是与我们的全球供应商密切合作，以吸收增加的成本并远期放置库存以缓冲影响。除其他行动外，我们正在利用我们的全球采购能力，重新平衡对更有利来源的供应。我们将努力减轻尽可能多的成本膨胀，以限制客户的负担。话虽如此，我们定价策略的基石将继续是维持价格成本中性。

续第6页。我们的业务组合在一系列有吸引力且多样化的终端市场中展开竞争。占我们全球收入约25%的废物和回收利用具有低周期性和稳定增长的特点。我们约20%的业务与基础设施有关，美国和世界各地继续在这些基础设施上进行大量投资。公用事业约为10%，并因做大做强电网的需要而增长。这三个市场，占我们收入的一半以上，与其他任何领域相比，具有很强的弹性，受宏观经济或地缘政治动态的影响较小。一般建筑，过去曾代表我们的大部分终端市场，现在不到三分之一。大型项目和公共资助的需求保持健康，而私营部门的需求谨慎。谈到欧洲，我们继续看到近期经济环境普遍疲软，中长期的基础设施和相关支出增长前景更加令人鼓舞。我们还对我们的产品在印度、东南亚、中东和拉丁美洲等新兴市场的日益普及感到鼓舞。

请翻到幻灯片7。我们继续实施我们更新的执行、创新和增长战略。将ESG整合到特雷克斯中的工作已步入正轨，我们完全预计到2026年底将产生超过2500万美元的运营运行率协同效应。我们正在利用ESG的专业知识，为某些积压到2027年的公用事业产品线提高吞吐量并增加产能。明确展示了我们ES部门内的协同作用。我们将继续评估我们的全球足迹，重点关注降低固定成本的机会，同时提高运营绩效、效率和灵活性。谈到创新，我们有一个令人兴奋的新产品开发管道，专注于为我们的客户最大化投资回报，我们正在扩展我们的数字解决方案套件。我们正在投资于机器人技术、自动化和数字化工作流，以造福于我们的客户，同时使我们的运营更加灵活和高效。转向增长，完成ESG收购是向前迈出的重要一步。我们完全预计，在人口统计、产品技术采用、分享收益以及我们数字解决方案的进一步渗透的推动下，该业务的有机增长将继续下去。我们的天线和MP业务继续通过加速采用和探索新的渠道和市场来执行其增长战略。总体而言，我们有一个400亿美元的潜在市场，我们的业务有很大的上升空间。

转到幻灯片8。我们产品开发过程的核心是与客户合作开发解决方案，以应对他们的挑战并利用他们的机会。一个很好的例子是ESG的第三个Eye数字套件，用于垃圾收集车辆的车载应用程序。除了创收和运营效率应用，3rd Eye还帮助我们的客户提高安全性能。中间的画面是在最近的一场PGA赛事上，从Genie超级热潮的顶端打出的精彩镜头。我们看到体育和娱乐应用的增长，因为Genie产品提供了安全、稳定和灵活的解决方案。右边的图像是我们新的CBI木屑切割机。CBI团队与他们的客户一起设计了一款性能卓越、易于维护的行业领先机器。CBI是我们MP Environmental垂直领域的一部分，为不断增长的生物量、木材加工和植被管理部门提供解决方案。这些例子中的每一个都展示了特雷克斯投资组合的实力和杠杆作用，可为我们的客户实现投资回报的最大化。有了这个，我会把它交给珍恩。

Jennifer Kong-Picarello – Terex Corporation –高级副总裁兼首席财务官

谢谢你，西蒙，大家早上好。让我们看看幻灯片9上的第一季度财务业绩。净销售总额为12亿美元，比上年下降4.9%，按固定汇率计算为负3.6%。不计ESG，我们的有机销售额同比下降25%，符合我们的预期，这是由于持续的渠道调整以及我们的积压转换时间。我们的账面到账比率为124%，显示连续第二个季度的账面到账比率超过100%，我们的积压订单保持强劲，为26亿美元，环比增长13%。ES在本季度表现强劲，占特雷克斯销售额的三分之一，这证实了Simon的观点，即我们正在成为一家更具弹性且周期性更弱的公司。我们的营业利润率为9.1%，比上年低350个基点。这略好于预期，原因是ES表现强劲。我确实想提一下，虽然我们第一季度的营业利润率低于去年同期，但与2024年第四季度相比，在数量相似的情况下，环比提高了130个基点。不计ESG，我们的有机营业利润率下降了760个基点。大约75%的有机利润率下降是由销量驱动的，其余25%的利润率下降是由不利的吸收驱动的，部分被2000万美元的销售、一般和行政（“SG & A”）削减和成本生产力所抵消。利息和其他支出为4100万美元，比去年高出2600万美元，原因是ESG收购融资的利息。第一季度有效税率为21%，略高于上年同期。本季度EPS为0.83美元，EBITDA为1.28亿美元。值得注意的是，与Aerials和MP的生产率下降相关的工厂吸收不足的影响在第一季度约为每股0.31美元。与去年第一季度相比，自由现金流有所改善，这是由于尽管收益较低，但营运资本表现更好。

请翻到幻灯片10，回顾我们的细分结果，从天线开始。4.5亿美元的销售额与我们的预期一致。这些销售中约有一半是在3月份产生的，因为我们的租赁客户在进入季节性较高的施工期前开始增加交付量。这种模式将持续到第二季度。营业利润率为3%，较去年有所下降，但环比略有上升。一半的利润率恶化是由销量下降推动的，其余的则是由于对基本上已经过去的减产的吸收不足。随着我们根据季节性需求提高产量，我们预计Aerials将在第二季度恢复到两位数的营业利润率。

转到幻灯片11。MP销售额为3.82亿美元，符合我们的2025年规划。我们继续看到美国车队利用率很高我们经销商网络的报价活动是积极的，经销商库存水平下降尽管速度很慢。然而，宏观不确定性和更高的利率仍然是租金向自有转换的逆风，欧洲市场仍然疲软。我们的混凝土业务在第一季度表现稳健，在新客户的推动下利润率有所提高。尽管该季度销量下降且吸收不利，但由于成本削减行动，包括与去年相比将SG & A减少12%或600万美元，MP仍能保持两位数的利润率。我们预计第一季度将是MP利润率最低的季度，因为我们预计全年将出现连续改善。

请翻到幻灯片12回顾ES。我们的ES部门本季度表现出色，产生了大约4亿美元的销售额，这占我们第一季度特雷克斯总销售额的三分之一。正如Simon所提到的，ESG实现了创纪录的吞吐量，从而带来了创纪录的销售额。海尔Q1出货量明显高于去年同期。ES的营业利润率为19.4%，其中包括特雷克斯公用事业部门持续的利润率同比表现以及ESG方面的显着改善。在备考基础上，当我们将ESG纳入2024年第一季度基线时，这意味着利润率同比正增长420个基点。我们预计未来利润率将保持强劲，但较第一季度水平略有放缓。我期待着这一细分市场的持续强劲表现。

请翻到幻灯片13。我们继续保持强劲的流动性和灵活的资本结构，有担保和无担保债务以及可变相对固定利率的正确组合。如前所述，我们可以提前偿还或重新定价很大一部分债务，并且我们在2029年之前没有任何到期日。我们在2025年第一季度结束时拥有11亿美元的流动性，与我们的展望一致。我们计划在下半年去杠杆，因为我们从运营中产生了更多的现金流。我们还将继续投资于我们的业务，推动有机增长和盈利能力改善。在第一季度，我们报告了15%的投资资本回报率，远高于我们的资本成本。向股东返还资本仍是优先事项。第一季度，我们回购了3200万美元的特雷克斯股票，并支付了1100万美元的股息。我们将继续利用市场条件以有利的价格水平回购股份。特雷克斯拥有强劲的财务状况，可以继续投资于我们的业务并执行我们的战略计划，同时向股东返还资本。

转到幻灯片14上的预订和积压。我们的预订量和积压趋势已恢复到季节性模式，这得益于第一季度强劲的空中预订。我们目前26亿美元的积压订单比上一季度增加了3亿美元，即13%，正如您在附录中的积压图表中看到的那样。这与季节性历史水平一致，支持我们的前景。我们继续看到本季度强劲的Aerials book to bill达144%，主要受更换需求的推动。MP的积压订单环比增长33%，符合疫情前的规范。由于积压了大约三个月，国会议员已经恢复了传统的账单。11亿美元的ES积压继续表明ESG和特雷克斯公用事业的强劲需求。

现在转到幻灯片15，了解我们对2025年的展望。我们在一个复杂的环境中运作，宏观经济变量和地缘政治不确定性很多，结果可能会发生负面或正面的变化。我们的前景假设约0.40美元的净关税影响，其中包括放宽当前的税率。我们继续预计2025年全年销售额将在5.3至55亿美元之间，比上一年的销售额高出2至4亿美元，因为ESG收购抵消了8%至12%的有机销售额下降，这与我们之前的展望一致。我们继续预计分部营业利润率约为12%，这是由于计划改善天线和MP、ES的持续强劲表现以及正在进行的在很大程度上减轻关税影响的行动。我们还继续预计利息和其他费用约为1.75亿美元，有效税率为20%。因此，我们维持4.70美元至5.10美元的全年每股收益预期。从季度EPS的角度来看，我们仍然预计Q2和Q3将强于Q1和Q4。我们继续预计，与2024年相比，自由现金流将显着增加，预计2025年将在3至3.5亿美元之间，这主要是由于营运资本减少和全年的ESG现金产生，同时继续投资于我们的业务，预计资本支出约为1.2亿美元。

从我们的细分市场来看，我们维持我们的天线和MP销售预期，并提高我们对ES的销售前景。在Aerials方面，我们的计划较为保守，假设我们的租赁客户今年主要部署的是替换资本支出。我们的预订、实际交付和正在进行的讨论继续让我们对下降低两位数的天线前景充满信心。我们预计Aerials将在Q2恢复到两位数的利润率，包括关税的影响。在MP方面，我们的积压覆盖率以及潜在的机器利用率、零件消耗和报价活动，继续让我们对今年低个位数的前景充满信心。我们预计MP将在我们25%的目标范围内实现全年的递减利润率。ES第一季度表现出色，我们正在将全年销售额预期提高至高个位数。并且，有了这个，我把它转回给西蒙。

Simon A. Meester – Terex Corporation –总裁兼首席执行官

谢谢，珍。我现在转到第16张幻灯片。特雷克斯处于有利地位，能够驾驭当前动态的环境，并为我们的股东创造长期价值。我们拥有强大、更具协同性的行业领先业务组合，涵盖具有吸引力的终端市场的多元化工业细分领域。随着我们整合ESG并在整个公司实现协同效应，我们将改善我们贯穿整个周期的财务业绩。与往常一样，我想通过感谢我们在世界各地的团队成员来结束。我们已经走出了一条振奋人心的前行之路，建设并壮大了新的特雷克斯。并且，有了这个，我想打开它来提问。接线员？