424B7

在我们的普通股在出售时可能上市或报价的任何国家证券交易所或报价服务上，包括纽约证券交易所；

在场外交易市场；

在该等交易所或服务或场外交易市场上除外；

通过写入期权，期权是否在期权交易所上市或以其他方式上市（包括衍生证券的适用卖出证券持有人发行）；

通过卖空交易结算；或

前述的任何组合。

这些交易可能包括大宗交易或交叉交易。交叉交易是同一经纪人在交易双方担任代理的交易。

就出售普通股或其他情况而言，适用的出售证券持有人可以（a）与经纪自营商或其他金融机构进行套期保值交易，而后者在其承担的套期保值头寸过程中可能反过来从事卖空普通股，（b）卖空普通股并交付普通股以平仓空头头寸，（c）将普通股出借或质押给经纪自营商或其他金融机构，而后者又可能出售普通股，（d）与要求向经纪自营商或其他金融机构交付普通股的经纪自营商或其他金融机构订立期权或其他交易，经纪自营商或其他金融机构可根据本招股章程补充文件及随附的招股章程转售该等普通股，或（e）订立经纪自营商作为委托人为其自己的账户或通过其他类型交易进行转售的购买的交易。

尽管本条另有相反规定，在赎回合伙单位时可能发行的普通股将仅用于补足或结算我们证券的任何淡仓，前提是该等淡仓是在（a）该等股份已发行和未发行的时间订立或建立的，以及（b）该等股份的转售由有效登记声明涵盖。

适用的出售证券持有人从其在此提供的普通股出售中获得的总收益将是我们普通股的购买价格减去折扣和佣金（如果有的话）。The

S-5

适用的出售证券持有人和参与出售我们普通股的任何经纪自营商或代理人可被视为《证券法》第2（11）条含义内的“承销商”。根据《证券法》，适用的出售证券持有人出售普通股的利润以及任何经纪自营商或代理人收到的任何折扣、佣金或优惠可能被视为承销折扣和佣金。被视为《证券法》第2（11）条含义内的“承销商”的出售证券持有人将受到《证券法》招股说明书交付要求的约束。在适用的出售证券持有人可能被视为“承销商”的范围内，它可能需要承担法定责任，包括但不限于《证券法》第11、12和17条。

出售证券持有人和参与分配的任何其他人将受《交易法》的适用条款及其下的规则和条例的约束。《交易法》条例M可以限制出售证券持有人和任何其他人购买和出售任何证券的时间。此外，条例M可能会限制任何从事证券分销的人在分销前最多五个工作日内就所分销的特定证券从事做市活动的能力。

据我们所知，目前出售证券持有人与任何承销商、经纪自营商或代理人之间没有关于出售证券持有人出售我们普通股的计划、安排或谅解。

出售证券持有人可决定不出售本招股说明书补充文件中所述的任何我们的普通股。我们无法向持有人保证，出售证券持有人将使用本招股说明书补充文件出售我们的任何或全部普通股。根据《证券法》第144条或第144A条符合出售条件的本招股说明书补充文件所涵盖的任何证券可根据第144条或第144A条而不是根据本招股说明书补充文件出售。此外，出售证券持有人可以通过本招股说明书补充说明以外的其他方式转让、设计或赠与普通股。

就我们普通股的特定发售而言，将在需要的范围内编制随附的招股章程补充文件，或在适当情况下对注册声明的生效后修订，本招股章程补充文件随附的招股章程是其中的一部分，并将列出以下信息：

•

拟发售及出售的普通股；

•

出售证券持有人的姓名（s）；

•

各自的购买价格和公开发行价格以及发行的其他重要条款；

•

任何参与机构、经纪自营商或承销商的名称；及

•

任何适用的佣金、折扣、优惠和构成出售证券持有人补偿的其他项目。

我们将支付我们的所有费用和出售证券持有人因普通股登记而产生的特定费用，但每个出售证券持有人将负责支付承销商、经纪自营商和代理商的佣金、优惠、费用和折扣。

S-6

大众仓储受《交易法》报告要求的约束，需要向SEC提交年度、季度和当前报告、代理声明和其他信息。大众仓储在向SEC提交或向SEC提供此类材料后，会在合理可行的范围内尽快在其网站publicstorage.com的“投资者关系”部分免费提供其提交给SEC的文件。我们网站上包含的信息并未通过引用方式并入本招股说明书补充文件，您不应将我们网站上包含的信息视为本招股说明书补充文件的一部分。SEC还维护一个网站http://www.sec.gov，其中包含大众仓储和其他注册人以电子方式向SEC提交的报告、代理和信息声明以及其他信息。

本招股说明书补充文件和随附的招股说明书是向SEC提交的表格S-3上的注册声明的一部分，用于根据《证券法》登记本招股说明书补充文件和随附的招股说明书中描述的证券的要约和销售。注册声明包含有关我们和证券的额外信息。您可以从上述SEC或我们处获得注册声明及其证物。

SEC允许我们通过“以引用方式纳入”我们向SEC提交的信息，向您提供有关我们业务的信息和其他重要信息，这意味着我们可以通过在本招股说明书补充文件和随附的招股说明书中引用提交给SEC的文件大众仓储来向您披露该信息。根据SEC的规定，以引用方式并入本招股说明书补充文件和随附招股说明书的文件中包含的任何声明将自动更新，并被本招股说明书补充文件和随附招股说明书中包含的任何信息所取代，或在下文所述类型的任何随后归档的文件中。

我们通过引用将大众仓储向SEC提交的以下文件纳入本招股说明书补充文件，每一份文件均应被视为本招股说明书补充文件的重要组成部分：


SEC备案		涵盖期间或提交日期
表格上的年度报告10-K		年终12月31, 2025（2026年2月12日提交）

表格季度报告10-Q		季度结束2026年3月31日（2026年4月27日提交），六月30, 2026（2026年7月29日提交）和2026年9月30日（2026年10月26日提交）

有关表格的现行报告8-K		已备案一月7, 2026（仅涉及项目8.01），2月12, 2026（仅涉及项目5.02和8.01），三月2, 2026（仅涉及项目8.01），三月17, 2026,四月2, 2026,四月6, 2026,可能11, 2026,六月1, 2026（仅涉及项目8.01），六月22, 2026（仅涉及项目3.02），六月25, 2026（仅涉及项目1.01、1.02和2.03），7月7, 2026,7月13, 2026,7月20, 2026,7月22, 2026（仅涉及项目1.01、2.01、2.03、3.02、3.03和5.03），8月10, 2026,9月1, 2026（仅涉及项目8.01），9月10, 2026,9月16, 2026,2026年10月30日和2026年11月6日.

附表14a的最终代表声明		已备案三月27, 2026

我们根据《交易法》第13（a）、13（c）、14或15（d）条提交的所有后续文件（其他		本招股说明书补充说明之日后至本次发行终止前

S-7

我们可能会向或通过一个或多个承销商、交易商和代理人，或直接向购买者，或通过这些方法的组合，在延迟或持续的基础上提供和出售这些证券。此外，出售招股说明书补充文件中不时确定的证券持有人可能会出售他们拥有的我们的证券。我们不会通过出售证券持有人而获得出售我们证券的任何收益。

我们将在本招股说明书的补充文件和向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件中提供任何已发售证券的具体条款和条件，包括其发行价格和任何特定发行的分配计划。投资前应认真阅读本招股说明书及补充说明。

大众仓储的实益权益普通股在纽约证券交易所（“NYSE”）上市交易，代码为“PSA”。

我们的主要行政办公室位于2811 Internet Boulevard，Frisco，Texas 75034，我们在那里的电话号码是（469）649-9486。

在您投资我们的证券之前，您应该仔细阅读并考虑我们的定期报告、与特定发行相关的招股说明书补充文件以及我们向SEC提交的其他信息中包含的风险因素。见"风险因素”，见第6页。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会均未批准或不批准根据本招股说明书发行的证券或确定本招股说明书是否准确或充分。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

2026年9月8日


	页
关于这个前景		1
在哪里可以找到更多信息		2
前瞻性陈述		4
公司		5
风险因素		6
收益用途		7
担保人披露		8
普通股说明		9
普通股		9
所有权限制		9
优先股说明		12
已发行优先股		12
所有权限制		12
未来系列优先股		12
股权股份说明		17
所有权限制		17
存管股份说明		18
分配		18
清算权		18
赎回		18
转换		19
投票		19
撤回优先股或股本股份		19
存款协议的修订及终止		19
保存人的费用		19
杂项		20
辞职及解除保存人职务		20
美国联邦所得税考虑因素		20
认股权证说明		21
债务证券说明		22
一般		22
登记、转账、付款及付款代理		25
未偿债务证券		26
赎回及回购		26
盟约		26
违约事件		27
修改、豁免及会议		29
担保		32
合并、合并及出售		32
解除、失责及契约失责		33
关于受托人		35
管治法		36
通告		36
单位说明		37
簿记建档证券		38
出售证券持有人		39


重大美国联邦所得税考虑因素			40
作为REIT对大众仓储征税			41
合伙企业投资的税务方面			54
美国股东的税收			55
免税股东的税收			59
美国对非美国股东征税			59
适用于股东的信息报告和备用预扣税			63
大众仓储和我们股东的其他税务后果			64
影响REITs的立法或其他行动			64
避税报告			65
法律意见			66
专家			66

您应仅依赖于本招股章程及任何随附的招股章程补充文件所载或以引用方式并入的信息。我们没有授权任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不应该依赖它。我们不会在任何不允许要约的州提出出售这些证券的要约。本招股章程所载或以引用方式并入的资料，仅于本招股章程正面日期准确。自该日期起，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能已发生变化。

二、

在本招股说明书中使用时，所有提及“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”均指马里兰州房地产投资信托公司大众仓储及其直接和间接子公司，包括马里兰州房地产投资信托公司大众仓储运营公司和艾伯塔省无限责任公司PS Canada Finance ULC，除非另有说明或上下文另有要求，否则在合并基础上，包括前身实体也称为大众仓储。在有关作为REIT的资格的声明中，此类术语仅指大众仓储，并且在上下文需要的情况下，指前身实体，也称为大众仓储。所有提及“大众仓储”均指大众仓储，在上下文需要的情况下，前身实体也称为大众仓储，而不是其任何子公司，提及“PSOC”是指大众仓储运营公司，提及“PS Canada”是指PS Canada Finance ULC。

关于这个前景

这份招股说明书是我们使用“货架”注册流程向SEC提交的注册声明的一部分。在此上架程序下，（i）大众仓储或招股章程补充文件中指明的任何出售证券持有人可以不时出售无限数量的大众仓储的实益权益普通股、实益权益优先股、存托股份、认股权证、PSOC债务证券和PS Canada债务证券的单位和担保，（ii）PSOC或招股章程补充文件中指明的任何出售证券持有人可以不时出售无限数量的PSOC债务证券和PS Canada债务证券的担保，（iii）PS Canada或招股章程补充文件中指定的任何出售证券持有人可不时出售无限量的PS Canada债务证券，或可出售上述任何组合。本招股说明书提供了我们或任何出售证券持有人可能提供的证券的一般描述。每次我们或任何出售证券持有人提供本招股说明书中描述的任何类型的证券时，我们将编制和分发一份招股说明书补充文件，其中将包含对所发售证券和发售的具体条款的描述。招股章程补充文件亦可补充本招股章程所载的资料。在购买任何证券之前，您应该阅读本招股说明书和适用的招股说明书补充文件，以及标题“您可以在哪里找到更多信息”下描述的附加信息。如本招股说明书与适用的招股说明书补充资料之间的信息有差异，应以适用的招股说明书补充资料中的信息为准。

我们须遵守经修订的《1934年证券交易法》（“《交易法》”）的报告要求，并须向SEC提交年度、季度和当前报告、代理声明和其他信息。我们在向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快在我们网站publicstorage.com的“投资者关系”部分免费提供我们的SEC文件。我们网站上包含的信息并未通过引用方式并入本招股说明书补充文件，并且你们不应将我们网站所载信息视为本招股说明书补充文件的一部分。SEC还维护一个网站http://www.sec.gov，其中包含我们和其他注册人以电子方式向SEC提交的报告、代理和信息声明以及其他信息。

本招股说明书是向SEC提交的S-3表格注册声明的一部分，用于根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）登记本招股说明书中所述证券的要约和销售。注册声明包含有关我们和证券的额外信息。您可以从上述SEC或我们处获得注册声明及其证物。

通过将我们向SEC提交的信息“以引用方式纳入”本招股说明书，SEC允许我们向您提供有关我们业务的信息和其他重要信息，这意味着我们可以通过在本招股说明书中引用我们向SEC提交的文件向您披露该信息。根据SEC规定，以引用方式并入本招股说明书的文件中包含的任何声明将自动更新，并被本招股说明书中包含的任何信息或下述类型的任何随后提交的文件中包含的任何信息所取代。我们通过引用将我们向SEC提交的以下文件纳入本招股说明书，每一份文件均应被视为本招股说明书的重要组成部分：


SEC备案		涵盖期间或提交日期
表格上的年度报告10-K		年终2025年12月31日（2026年2月12日提交）

表格季度报告10-Q		季度结束2026年3月31日（2026年4月27日提交）及2026年6月30日（2026年7月29日提交）

有关表格的现行报告8-K		已备案2026年1月7日（仅涉及项目8.01），2026年2月12日（仅涉及项目5.02和8.01），2026年3月2日（仅涉及项目8.01），2026年3月17日,2026年4月2日,2026年4月6日,2026年5月11日,2026年6月1日（仅涉及项目8.01），2026年6月22日（仅涉及项目3.02），2026年6月25日（仅涉及项目1.01、1.02和2.03），2026年7月7日,2026年7月13日,2026年7月20日,2026年7月22日（仅涉及项目1.01、2.01、2.03、3.02、3.03和5.03），2026年8月10日，和2026年9月1日（仅涉及项目8.01）

附表14a的最终代表声明		已备案2026年3月27日

关于大众仓储普通股实益权益的说明，载于我们关于表格8-K（12B），2007年6月6日提交，由载于以表格形式向我们的年度报告附件 4.110-K截至2023年12月31日止年度及本招股章程所载的说明

本招股说明书包含或通过引用纳入1995年《私人证券诉讼改革法案》、《证券法》第27A条和《交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前对（其中包括）我们的运营和财务业绩的看法。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述。在某些情况下，你可以通过使用诸如“展望”、“指导”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“寻求”、“大约”、“项目”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”或这些词的否定版本或其他类似词来识别这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，这可能导致我们的实际结果和业绩与前瞻性陈述中明示或暗示的存在重大差异。可能影响未来业绩和业绩的因素和风险包括但不限于我们最近的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项“风险因素”和我们截至2026年6月30日止季度的10-Q表格季度报告第二部分第1A项“风险因素”中描述的因素和风险，这些因素和风险均已提交给SEC，以及本招股说明书中包含或以引用方式并入的其他信息。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本招股章程及任何适用的招股章程补充文件中包含或以引用方式纳入的其他警示性声明一并阅读。我们不承担公开更新或审查任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非法律要求。

我们从事自储设施的所有权和经营，这些设施提供存储空间出租，一般按月出租，供个人和商业使用，以及租户再保险、商品销售、第三方管理、向第三方自储业主贷款等其他相关经营活动，以及收购和开发额外的自储空间。我们是美国最大的自助仓储设施所有者，在大多数主要市场和40个州都有实体存在。于2026年6月30日，我们拥有在大众仓储下运营的3,196个自助仓储设施（净可出租面积约2.314亿平方英尺）的权益^®名称，以及90万净可出租商业及零售面积。此外，截至2026年6月30日，我们为第三方管理了388个设施（净可出租面积约为2800万平方英尺）。

截至2026年6月30日，我们拥有Shurgard Self Storage Limited（“Shurgard”）约35%的普通股权益，Shurgard Self Storage Limited（“Shurgard”）是一家在布鲁塞尔泛欧交易所交易的上市公司，代码为“SHUR”，该公司拥有位于七个西欧国家的335个自助仓储设施（净可出租面积约为1900万平方英尺），均在Shurgard旗下运营^®名字。

我们的结构是伞式合伙房地产投资信托基金（“REIT”）或UPREIT，根据该信托基金，我们几乎所有的业务都通过特拉华州有限合伙企业大众仓储 OP，L.P.（“PSA OP”）及其子公司（包括PSOC）开展。母公司大众仓储的主要资产为PSA OP的普通合伙人和有限合伙人权益，PSA OP通过拥有PSOC的全部股权持有公司的全部资产。截至2026年6月30日，大众仓储拥有PSA OP的所有普通合伙人权益和约99.75%的有限合伙权益，其余0.25%的有限合伙权益由某些受托人和大众仓储的高级职员拥有。PS Canada是一家根据加拿大艾伯塔省法律组建的无限责任公司，也是大众仓储的间接合并子公司。PS Canada是“财务子公司”（因为该术语在条例S-X规则13-01中使用）。

从我们的1981纳税年度开始，我们选择作为美国联邦所得税目的的REIT征税。只要我们继续符合REIT的资格，除了某些有限的例外，我们将不会对我们目前分配给股东的净收入征税。我们于1980年在加利福尼亚州注册成立，并于2007年6月重组为马里兰州房地产投资信托基金。我们的主要行政办公室位于2811 Internet Boulevard，Frisco，Texas 75034。我们的电话是（469）649-9486。

除非适用的招股章程补充文件中另有说明，否则我们打算将本招股章程所述的出售证券所得款项净额用于对自助仓储设施进行投资，包括开发、在合伙企业和其他实体中的权益以及抵押贷款，以及用于一般公司用途，包括偿还债务和赎回未偿还证券。待申请，我们可能会将所得款项净额投资于短期、有息证券。

我们不会通过出售证券持有人而从任何出售我们的证券中获得收益。

大众仓储可能会为PSOC和PS Canada的债务证券提供担保，而PSOC可能会为PS Canada的债务证券提供担保，如本招募说明书“债务证券说明”中所述以及可能在适用的招募说明书补充文件中进一步描述。任何该等由大众仓储或PSOC提供的担保将是对该等担保债务证券各系列持有人的全额、不可撤销、无条件和绝对连带保证。大众仓储不直接持有除PSOP GP，LLC（持有PSA OP的所有普通合伙人权益）的成员权益以及PSA OP的有限合伙权益以外的任何资产，而PSA OP全资拥有PSOC。PSOC间接全资拥有PS Canada的普通股权益。PS Canada没有运营资产，也不会有任何运营资产。PS Canada不会也不会进行任何操作，但与其已经发行或未来可能发行的且已经或将会由大众仓储和PSOC提供全额无条件担保的任何债务证券的发行、管理、偿还和套期保值有关的操作除外。本招股章程并无呈列或以引用方式纳入与PS Canada有关的历史资料。PSOC和PS Canada并入大众仓储的财务报表。

大众仓储、PSOC和PS加拿大公司已向SEC提交本注册声明，包括本招股说明书，其中包括PSOC的债务证券（可能由大众仓储提供全额无条件担保）以及PS加拿大公司的债务证券（可能由大众仓储和PSOC提供全额无条件担保）。由于我们预计PSOC的此类债务证券将由大众仓储提供担保，PS Canada的此类债务证券将由大众仓储和PSOC提供担保，根据S-X条例第3-10条，PSOC和PS Canada的单独合并财务报表没有列报。根据S-X条例第13-01（a）（4）（vi）条的允许，我们排除了PSOC和PS Canada的汇总财务信息，因为PSOC和PS Canada的资产、负债和经营业绩与以引用方式并入本文的大众仓储合并财务报表中的相应金额并无重大差异，管理层认为此类汇总财务信息将具有重复性，不会为投资者提供增量价值。

以下对我们普通股的描述列出了我们普通股的某些一般条款和规定，任何招股说明书补充可能涉及这些条款和规定，包括招股说明书补充规定普通股将在转换其他证券或行使认股权证时发行。以下描述我们普通股的声明在所有方面均受制于我们的信托声明和章程的适用条款，并在整体上受到限制，这些条款已作为本招股说明书构成部分的登记声明的证据提交。

我们的普通股持有人将有权在我们的董事会宣布的情况下，从合法可供分配的资金中获得分配。如果我们未能就我们的已发行优先股实益权益支付分配，通常我们可能不会就我们的普通股支付分配或回购我们的普通股。如果我们清算、解散或结束我们的事务，在支付或提供支付我们的债务和其他负债以及就我们的任何已发行优先股所欠的优惠金额后，普通股持有人将有权平等和按比例分享任何可供分配给他们的资产。普通股股东没有优先购买权，这意味着他们没有权利获得我们可能在以后发行的任何额外普通股。普通股在发行时将全额支付且不可评估。

我们的普通股持有人有权就提交给我们的持有人投票的所有事项为每一股投一票。任何股东均无权累积投票（即为任何一名或多名被提名人投出的票数大于该股东通常有权投出的票数）。

我们普通股持有人的权利、优惠和特权受制于我们已发行的或我们未来可能指定和发行的任何系列我们优先股或实益权益股份的股份持有人的权利，并可能受到不利影响。见“优先股说明”和“权益份额说明”。

所有权限制

根据经修订的1986年《国内税收法典》（“法典”），要符合REIT的资格，我们的股票必须在12个月的纳税年度的至少335天内或在较短的纳税年度的相应部分内由100名或更多人实益拥有。此外，在一个纳税年度的最后半年，五个或更少的个人（根据《守则》的定义，包括某些实体）可能直接、间接或通过归属拥有不超过我们已发行股份价值的50%（在考虑到收购股份的期权后）。

为维持我们作为REIT的资格，我们的信托声明规定：

除例外持有人或指定投资实体（每一方均在我们的信托声明中定义，如下文所述）外，任何人不得直接或间接拥有，或根据《守则》的归属条款被视为拥有任何类别或系列普通股的已发行股份的价值或数量（以限制性更强的为准）超过3%；

除指定投资实体或例外持有人（我们的信托声明中定义的每一个都如下文所述）外，任何人不得直接或间接拥有或被视为拥有

任何例外持有人，即指休斯家族的某些成员、为休斯家族成员的利益而设立的某些信托、某些相关实体，以及其股份所有权将导致休斯家族成员根据《守则》下归属规则的适用被视为拥有股份的人，如果根据《守则》适用的税收归属规则，任何被视为个人的单一例外持有人将拥有超过35.66%的价值或数量（以限制性更强的为准），则不得直接或间接拥有普通股，在任何类别或系列的已发行普通股中，被视为个人的任何两个例外持有人将拥有任何类别或系列已发行普通股的38.66%以上的价值或数量（以限制性较强者为准），被视为个人的任何三个例外持有人将拥有任何类别或系列已发行普通股的41.66%以上的价值或数量（以限制性较强者为准），被视为个人的任何四个例外持有人将拥有超过44.66%的价值或数量（以限制性较强者为准），任何类别或系列的已发行普通股，或任何被视为个人的五名例外持有人将拥有任何类别或系列已发行普通股的价值或数量（以限制性更强的为准）超过47.66%；

•

任何例外持有人，如上文所述，不得直接或间接拥有，或通过归属被视为拥有价值或数量超过15%的任何类别或系列股权股份的已发行股份，以限制性较强者为准；除一般所有权限制外，没有特别适用于优先股的特殊限制；

•

任何指定投资实体不得直接或间接（或通过归属）收购或持有任何类别或系列普通股的已发行股份，其价值或数量（以限制性较强者为准）超过指定投资实体上限9.9%的股份；

•

指定投资实体可以直接或间接（或通过归属）取得或持有任何类别或系列优先股或股权股份的100%已发行股份；

•

任何人不得实际或实益拥有我们的股份，只要此类所有权将导致我们根据《守则》第856（h）条被“紧密持有”或以其他方式导致我们在任何时候都没有资格成为REIT；和

•

任何人不得转让我们的股份，如果这种转让将导致我们的股份在任何时候被少于100人拥有。

例外持有人限制是根据休斯家族和某些相关信托和实体拥有我们普通股的很大比例并有权获得额外普通股这一事实而设立的。我们认为，例外持有人限制不会危及我们作为REIT的地位，因为没有五个例外持有人可以拥有我们任何类别或系列已发行普通股的47.66%以上，因此，我们将遵守REIT资格要求，禁止五个或更少的个人拥有我们已发行股份价值的50%以上。

我们的信托申报将“指定投资主体”定义为：

(1)

符合《守则》第856（h）（3）条规定的透视待遇资格的养老金信托实体；

(2)

根据《守则》第851条有资格成为受监管投资公司的实体；或

(3)

（i）为获得补偿而从事就证券价值或就投资、购买或出售证券的可取性向他人提供建议的业务的实体（在我们的信托声明中称为“合格投资管理人”）；（ii）在其正常业务过程中购买证券，而不是以改变或影响公司控制权的目的或效果为目的，也不与具有该目的或效果的任何交易有关或作为参与者，

包括任何受规则规限的交易13d-3（b）《交易法》；（iii）根据《交易法》拥有或分享投票权和投资权；只要该实体的每个实益拥有人，或在合格投资管理人仅为其客户账户持有人的利益持有股份的情况下，该实体管理的账户的个人账户持有人将满足3%的普通股或9.9%的优先股或股权所有权限制（如适用），前提是该实益拥有人或账户持有人直接拥有该实体所持股份的比例份额。

根据我们的信托声明，董事会可全权和绝对酌情权豁免非个人股东的普通股3%所有权限制、优先股和股权股份9.9%所有权限制或适用于指定投资实体的普通股所有权限制，前提是该股东向董事会提供信息并作出令董事会满意的陈述，并全权和绝对酌情权，确定该人的所有权超过适用的所有权限制不会危及我们作为REIT的资格。董事会不时给予该等人士豁免。

任何获得或试图或打算获得我们股份的实际或实益或建设性所有权的人，如果将会或可能违反上述任何关于可转让性和所有权的限制，将被要求立即向我们发出通知，并向我们提供董事会可能要求的其他信息，以确定此类转让对我们作为房地产投资信托基金的地位的影响。如果任何股份转让或任何其他事件会导致任何人违反上述所有权限制，那么我们的信托声明规定，（a）就超过所有权限制的股份数量而言，转让将是无效的，对被禁止的受让人没有任何效力或影响，以及（b）被禁止的受让人不会获得股份的任何权利或权益。如果我们的董事会确定，试图获得或继续获得REIT资格不再符合我们的最佳利益，则上述关于可转让性和所有权的限制将不适用。

所有代表我们股份的证书都将带有一个图例，其中提到了上述限制。

持有我们所有类别或系列股份（包括普通股）超过5%（或《守则》或根据其颁布的条例所规定的较低百分比）的每名拥有人，将须在每个课税年度结束后30天内向我们发出书面通知，说明该拥有人的名称和地址、拥有人实益拥有的每一类别和系列股份的股份数量以及持有该等股份的方式的说明。每个此类所有者应向我们提供董事会可能要求的额外信息，以确定此类实益所有权对我们作为REIT的地位的影响（如果有的话），并确保遵守各种所有权限制。此外，应要求每一股东向董事会提供董事会可能善意要求的信息，以确定我们作为房地产投资信托基金的地位，并遵守任何税务当局或政府当局的要求或确定此类合规性。

我们被授权在不采取进一步股东行动的情况下发行最多100,000，000股实益权益优先股，每股面值0.01美元。截至2026年9月8日，我们有15,411，685股优先股流通在外。我们的信托声明规定，优先股可能会不时以一个或多个系列发行，并赋予我们的董事会广泛的权力，以确定每个系列优先股的分配和分配权、转换和投票权（如果有）、赎回条款和清算优先权。优先股持有人无优先购买权。优先股在发行时将全额支付且不可评估。

尽管发行具有特殊投票权的优先股（或普通股）可用于阻止在未经我们董事会批准的交易中获得我们控制权的企图，但我们目前无意为此目的发行股票。

已发行优先股

截至2026年9月8日，我们有16个系列的优先股流通在外。每一系列（1）的规定价值为每股25.00美元或适用的存托股份，（2）规定按规定价值的百分比计算的累计季度分配优先于普通股和在支付分配方面排名低于此类优先股的任何其他股权股份的持有人，以及（3）可在指定日期后全部或部分赎回，我们可以选择按适用的每股25.00美元或存托股份的现金赎回价格，加上应计和未支付的分配。

如果我们自愿或非自愿清算、解散或清盘，我们的优先股持有人将有权从我们可供分配给股东的资产中获得收益，然后再将任何资产分配给我们的普通股或任何其他实益权益排名低于我们的优先股的股份持有人，清算分配相当于每股25.00美元或存托股份，加上所有应计和未支付的分配。

除法律明确要求和在某些其他有限情况下，我们的优先股持有人无权投票。未经至少662/3%已发行优先股持有人同意，我们的董事会不会作为单一类别投票，授权另一类优先于我们的优先股。

所有权限制

有关适用于优先股的所有权限制的讨论，请参见“普通股说明——所有权限制”。

未来系列优先股

以下是我们的优先股的一些一般条款和规定的描述，这些条款和规定可能会在招股说明书补充文件中具体说明。以下描述我们的优先股的声明在所有方面均受制于我们的信托声明（包括与特定系列优先股有关的补充条款的适用形式）和章程的适用条款，并在整体上受到限制。

您应该阅读与特定条款发售的一系列优先股相关的招股说明书补充，包括：

该系列我们优先股的所有权和声明价值；

分配。特定系列优先股的持有人有权在我们的董事会宣布的情况下，从我们合法可用于支付的资产中，按照与该系列相关的补充条款中规定的相应利率和相应日期收取现金分配。每次分配将支付给记录持有人，因为他们在我们的董事会确定的记录日期出现在我们的股份转让账簿上。

根据适用的招股章程补充文件的规定，正在发售的任何系列优先股的分配可能是累积的或非累积的。分派（如累加）将自适用的招股章程补充文件所载日期及之后累加。对一系列累积优先股的股份进行的任何分配将首先记入与仍需支付的该系列股份相关的最早应计但未支付的分配的贷方。如果我们的董事会未能在分配支付日就任何分配为非累积的优先股系列宣布分配，则该系列优先股的持有人将无权就截至该分配支付日的分配期获得分配，并且我们将没有义务支付该期间应计的分配，无论该系列的分配是否在任何未来的分配支付日宣布应付。

将不会宣布或支付任何分派（在分派时及清算时排名低于任何系列优先股的普通股或其他股本股份除外）或拨出任何分派（也不会就我们的普通股或在分派时或清算时排名低于或与该系列优先股平价的任何其他股本股份宣布或作出任何其他分派），我们也不会以任何代价（或向偿债基金支付或提供任何款项以赎回任何股份）赎回、购买或以其他方式收购任何普通股或我们在分配或清算时排名低于该系列优先股或与该系列优先股平价的任何其他股本股份（除非通过转换为或交换我们在分配和清算时排名低于该系列优先股的其他股本股份），除非：

(1)

如该系列优先股有累积分配，则该系列优先股的全部累积分配已申报或同时申报并支付或申报并留出一笔款项，用于支付过去所有分配期和当时的分配期；和

(2)

如果该系列优先股没有累积分配，则该系列优先股的全部分配已经或同时宣布并支付或宣布并留出一笔款项，用于支付当时的分配期。

就正在发售的一系列累积优先股的股份支付的任何分配款项将首先贷记与仍需支付的该系列股份相关的最早应计但未支付的分配。

赎回。优先股将根据我们的选择全部或部分强制赎回或赎回，在每种情况下，以与该系列相关的招股说明书补充文件中规定的范围为限。优先股也将根据我们的选择进行全部或部分赎回，前提是董事会善意地确定此类赎回对于出于税务目的维持我们作为REIT的地位是必要的。

与被强制赎回的一系列正在发售的优先股有关的招股章程补充文件将具体说明我们将在指定日期后开始的每一年以指定的每股赎回价格赎回该系列的股份数量，连同相当于所有应计和未支付的分配的金额（如果该系列的股份没有累积分配，则不包括与先前分配期间的未支付分配有关的任何累积）至赎回日期。赎回价格可能以现金、证券或其他财产支付，具体情况见适用的招股说明书补充文件。

尽管有上述规定，任何发售系列的优先股都不会被赎回，我们不会直接或间接购买或以其他方式获得该系列的任何优先股（除非通过转换为或交换在分配和清算时排名低于该系列优先股的美国股权），除非该系列的所有已发行优先股同时被赎回，除非在每种情况下：

(1)

如果该系列优先股有累计分配，则该系列优先股的全部累计分配将已经或同时被宣布并支付或宣布，并留出一笔足以支付过去所有分配期和当时分配期的款项；和

(2)

如果该系列优先股没有累积分配，则该系列优先股的全部分配已经或同时宣布并支付或宣布，并留出一笔足以支付当时当前分配期的款项；但是，前提是我们可以根据以相同条款向该系列所有已发行优先股的持有人提出的购买或交换要约收购该系列优先股。

如果要赎回的任何系列的已发行优先股少于全部，则将由我们确定赎回的股份数量，这些股份可按比例从

如果要赎回的任何系列优先股少于我们所有的优先股，邮寄给每个持有人的通知还将指明要从持有人那里赎回的优先股数量，并且在赎回时，将向持有人免费发行代表未赎回股份的新证书。为便利优先股赎回，我们的董事会可能会确定一个记录日期，以确定要赎回的优先股。股权登记日不得少于确定赎回之日前30日，也不得超过60日。

如果已按上述规定发出通知，除非我们未能在该日期为支付赎回价格提供资金，那么从赎回日期起及之后，我们要求赎回的优先股的所有分配将停止。自赎回日及之后，除非我们违约，否则我们该系列优先股持有人的所有权利，除收取赎回价的权利（但不计利息）外，将终止。

根据适用法律和优先股分配拖欠时的购买限制，我们可以随时或不时在公开市场、通过投标或私下协议购买任何优先股。

清算优先。如果我们自愿或非自愿清算、解散或结束我们的事务，那么，在我们在清算、解散或清盘时向资产分配中排名低于我们的优先股的任何普通股或任何其他类别或系列实益权益股份的持有人进行任何分配或付款之前，每一系列优先股的持有人将有权从我们合法可供分配给清算分配股东的资产中获得每股清算优先股的金额（在与该系列相关的适用补充条款中规定），加上等于所有应计和未支付分配的金额。在支付了他们有权获得的清算分配的全部金额后，优先股持有人将没有权利或主张我们的任何剩余资产。如果在自愿或非自愿清算、解散或清盘时，我们的合法可用资产不足以支付任何系列的所有已发行优先股的清算分配金额以及在清算、解散或清盘时资产分配中与我们的优先股平价排名的其他类别或系列实益权益股份的所有股份的相应应付金额，然后，我们的优先股和所有其他此类或系列实益权益股份的持有人将按比例分享任何资产分配，否则他们将分别有权获得的全部清算分配。

如果已向所有优先股持有人足额进行清算分配，我们的剩余资产将在清算、解散或清盘时分配给排名低于我们优先股的任何其他类别或系列股份的持有人，根据他们各自的权利和偏好以及

如果任何系列优先股应付的六个季度分配发生违约（无论是否已宣布或连续），所有系列优先股的持有人，与已被授予类似投票权并可行使类似投票权的所有其他系列优先股作为单一类别投票，将有权选出两名额外的受托人，直到所有违约分配均已支付或宣布并拨出以支付。

单独选举受托人的投票权在被授予时，将始终受制于在未来分配违约情况下单独选举受托人的权利归属的相同规定。在单独选举受托人的权利已经归属的任何时候，我们可以在不少于我们当时已发行的优先股总数的10%的记录持有人的书面请求下，召集特别股东大会选举受托人。就书面请求而言，将在请求送达后90天内召开特别会议，在任何一种情况下，均应在该地点并根据法律和章程规定的通知召开特别会议。然而，如果在为下一次年度股东大会确定的日期前不到120天收到请求，我们将不会被要求召开特别会议，并且所有类别的已发行优先股的持有人都有机会在年度股东大会上选举受托人（或填补任何空缺）。如此当选的受托人将任职至下一次年度股东大会或直至其各自的继任者当选并符合资格。如在如此选出的任何受托人的任期结束前，受托人的职位出现空缺，则在因死亡、辞职或残疾而导致优先股分配违约的持续期间，该空缺将由剩余的一名或多名如此选出的受托人委任新的受托人填补前受托人未届满的任期。

每个系列至少662/3%已发行优先股的持有人的赞成票或同意将被要求修订或废除我们的信托声明的任何条款，或增加任何条款，包括补充条款，如果这一行动将对该系列优先股的权利、优先权或特权产生重大不利的改变或改变。

未经至少662/3%已发行优先股的持有人同意，我们的董事会不会作为单一类别投票，授权另一类优先于我们的优先股的实益权益股份。任何系列优先股的已获授权但未发行的优先股的任何系列的其他优先股的发行将不需要任何系列优先股的同意或批准，这些优先股的排名与我们有关的优先股相当或低于我们的优先股，或在支付分配和分配资产方面明确低于该系列优先股的一系列优先股，包括同一系列的其他优先股。

如果在本应要求进行表决的行为发生时或之前，该系列的所有已发行优先股已被赎回或在适当通知后被要求赎回，并且已有足够的资金以信托形式存入以实现赎回，则这些投票规定将不适用。

转换权。所发售的任何系列优先股的股份可转换为普通股的条款和条件（如有）将在适用的招股章程补充文件中列出。条款将包括优先股可转换成的普通股数量、转换价格（或计算方式）、转换期限、关于转换将由我们选择还是由优先股持有人选择或在发生某些事件时自动进行的规定、需要调整转换价格的事件以及如果我们赎回优先股会影响转换的规定。

我们被授权发行最多100,000，000股实益权益股票，每股面值0.01美元。我们的信托声明规定，权益份额可能会不时以一个或多个系列发行，并赋予董事会广泛的权力来确定每个系列权益份额的分配、转换和投票权、赎回条款和清算权。权益份额持有人无优先购买权。股本股份将于发行时缴足，且不可评估。截至本招股章程日期，我们没有发行在外的股本股份。

发行具有特殊投票权的股权股份可用于阻止单一股东或股东集团试图在未经我们董事会批准的交易中获得对我们的控制权。我们无意为这些目的发行股本股份。

所有权限制

有关适用于股权股份的所有权限制的讨论，请参见“普通股说明——所有权限制”。

我们可以选择发售存托股份，每一股将代表适用的招股说明书补充文件中所述的特定系列的优先股或股权份额的零碎权益。截至2026年9月8日，我们共有174,000，000股存托股流通在外，代表各系列合计174,000股已发行优先股中的零碎权益。存托股份所代表的优先股或股权股份将根据存托协议在存托人、存托凭证持有人和我们之间存放于适用的招股说明书补充文件中指定的其他存托人Computershare Trust Company，N.A.或其他存托人。存托凭证，作为我们存托股份的凭证，将以电子形式记入贷方或交付给那些在此次发行中购买存托股份的人。存托人将是存托股份的转让代理人、登记人和分配支付代理人。存托凭证持有人同意受存托协议约束，该协议要求持有人采取提交居住证明、支付一定费用等特定行为。

本招募说明书所载的存托股条款摘要并不旨在完整，其全部内容均受制于存款协议、我们的信托声明以及适用系列优先股或股权股份的补充条款形式的规定，并受其限制。

分配

存托人将按照存托凭证记录持有人在相关记录日期拥有的存托股份数量的比例，将就存托股份所代表的系列优先股或股权股份所收到的所有现金或其他现金分配分配分配给存托凭证记录持有人，该记录日期将与我们为适用的系列优先股或股权股份确定的记录日期相同。然而，存托人将只分配可分配的金额，而不将一分钱的零头归属于任何存托人份额，任何未分配余额添加到存托人收到的下一笔款项中，并作为其中的一部分处理，以分配给当时未偿还的存托凭证的记录持有人。

在发生非现金分配的情况下，存托人将其收到的财产分配给有权获得分配的存托凭证的记录持有人，其比例尽可能接近于这些持有人在相关记录日期拥有的存托股份的数量，除非存托人（在与我们协商后）确定进行分配是不可行的。如果发生这种情况，保存人可以（经我们批准）出售财产并将出售所得的净收益分配给这些持有人或采用其认为公平和适当的其他分配方法。

清算权

如果我们清算、解散或结束我们的事务，无论是自愿还是非自愿的，每一存托股份的持有人将有权获得适用的系列优先股或股权股份的每一股份的清算金额的零头，如适用的补充条款中所述。

赎回

对于该系列优先股或由该系列存托股份所代表的权益股份可赎回的所有情况，这些存托股份将从存托人因全部或部分赎回该系列优先股或存托人持有的权益股份而收到的收益中赎回。每当我们赎回任何由存托人持有的优先股或股本股份时，存托人将在同一赎回日赎回代表我们如此赎回的优先股或股本股份的存托股份数量。存托人将在收到我们的通知后立即将赎回通知邮寄给存托凭证的记录持有人，且不少于赎回我们的优先股或股权股份和存托股份的固定日期前30天或不超过60天。

存托人在收到任何会议通知后立即将会议通知中包含的信息邮寄给截至该次会议记录日期的存托凭证记录持有人，在该会议上，该系列优先股或适用系列存托股份所代表的权益股持有人有权参加投票。存托凭证的每个记录持有人将有权指示存托人行使与该记录持有人的存托股份所代表的优先股或股本股份数量有关的表决权。然后，存托人将在切实可行的范围内，根据这些指示尝试对我们的优先股或此类存托股份所代表的股权进行投票，我们将同意采取存托人认为必要的所有行动，以使存托人能够这样做。在未收到存托凭证持有人的具体指示的情况下，存托人将不会对我们的任何优先股或股权进行投票。

撤回优先股或股本股份

在存托人的主要办事处交出存托凭证后，在支付应付给存托人的任何未付款项后，并在遵守存款协议条款的情况下，交出持有人有权获得交付该等存托股份所代表的全部优先股或股权股份的数量以及所有金钱和其他财产（如有）。不发行部分优先股或股权股份。如果持有人交付的存托凭证证明的存托股份数量超过了代表被撤回的全部优先股或股权股份数量的存托股份数量，则存托人将同时向该持有人交付一份新的存托凭证，证明该存托股份的超额数量。已撤回的优先股或股本股份的持有人将无权根据存款协议存入这些股份或收取证明存托股的存托凭证。

存款协议的修订及终止

证明任何系列的存托股份的存托凭证形式和存托协议的任何条款可随时通过存托人与我们之间的协议不时进行修改。然而，任何对任何系列的存托股份持有人的权利（费用的任何变化除外）产生重大不利影响的修订将不会生效，除非该修订已获得该系列当时已发行的至少大多数存托股份持有人的批准。除遵守适用法律的强制性规定外，任何存托股份的任何所有人不得损害任何存托股份所有人交出证明这些存托股份的存托凭证的权利，并指示存托人向持有人交付我们的优先股或股权股份以及存托凭证所代表的所有金钱和其他财产（如有）。只有在以下情况下，存托人或我们才能终止存款协议：

所有流通在外的存托股份均已赎回；或

与我们的清算、解散或清盘有关的我们的优先股或股权股份的最终分配已向所有存托股份持有人进行了分配。

保存人的费用

我们将支付仅因存管安排的存在而产生的所有转让和其他税收以及政府费用。我们将支付保存人与我们的首次存款有关的费用

优先股或股权股份和存托凭证的首次发行，以及存托股份所有者赎回我们的优先股或股权股份和所有撤回优先股或股权股份。存托凭证持有人将支付转账、收入和其他税收以及政府收费以及存款协议中规定的其他收费，以供其账户使用。在某些情况下，保存人可能拒绝转让存托股份，可能会扣留股息和分配，并在未支付费用的情况下出售存托凭证证明的存托股份。

杂项

存托人将向存托凭证持有人转发我们交付给存托人的所有报告和信函，我们需要向我们的优先股或股权份额持有人提供这些报告和信函。此外，存托人将在存托人的主要办事处以及在其不时认为适当的其他地方提供从我们收到的任何报告和信函，供存托人作为优先股或股权股份持有人收到，以供存托凭证持有人查阅。

除因其或我们的疏忽或故意不当行为外，存托人和我们均不对存托凭证持有人承担任何存款协议项下的义务或责任。如果法律或任何超出其控制范围的情况阻止或拖延保存人履行其在保存协议项下的义务，则保存人和我们均不承担责任。我们和存托人在存款协议下的义务将限于善意履行存托人在存款协议下的职责。除非提供令人满意的赔偿，否则存托人和我们都没有义务就任何存托股或优先股或股本股份提起诉讼或为任何法律程序进行辩护。我们和存托人可能依赖法律顾问或会计师的书面建议、存托凭证持有人提供的信息或其他被认为有能力提供信息的善意人士提供的信息，以及被认为是真实的且已由适当一方或多方签署或出示的文件。

辞职及解除保存人职务

保存人可以随时通过向我们送达其选择辞职的通知而辞职，我们可以随时解除保存人的职务。任何辞职或免职将在指定继任保存人并接受任命后生效。继任存托人必须在递交辞职或免职通知后60天内被任命，并且必须是一家银行或信托公司，其主要办事处设在美利坚合众国，资本和盈余总额至少为150,000，000美元。

美国联邦所得税考虑因素

出于美国联邦所得税目的，存托股份的所有者将被视为这些存托股份所代表的优先股或股权的所有者。因此，为了美国联邦所得税的目的，所有者将有权考虑如果他们是此类优先股或股权股份的持有者，他们将有权获得的收入和扣除。此外：

在撤回优先股或股权股份以换取存托股份时，不会为美国联邦所得税目的确认任何收益或损失；

向存托股份的交换所有者提供的优先股或股权股份的合计计税基础，在这种交换时，将与所交换的存托股份的合计计税基础相同；和

(3)

存托股份的交换所有人手中的优先股或权益股份的持有期将包括该人拥有这些存托股份的期间。

我们没有未行使的认股权证（根据我们的股权激励计划发行的期权除外）。我们可能会发行认股权证，用于购买普通股、优先股、股本股份或债务证券。认股权证可以独立发行，也可以与任何招股章程补充文件所提供的任何其他证券一起发行，并且可以附在这些证券上或与这些证券分开发行。每一系列认股权证将根据适用的招股章程补充文件中指定的认股权证代理人与我们订立的单独认股权证协议发行。认股权证代理人将仅作为我们与该系列认股权证有关的代理人，不会为或与任何认股权证持有人或实益拥有人承担任何代理或信托义务或关系。下文载列所提认股权证的若干一般条款及条文。认股权证的进一步条款及适用认股权证协议将载于适用的招股章程补充文件。

适用的招股章程补充文件将描述本招股章程所涉及的认股权证的条款，包括（如适用）以下内容：

这些认股权证的所有权；

这些认股权证的总数；

该等认股权证的发行价格；

行使该等认股权证时可购买的普通股、优先股或股本股份的类别、系列、数目及条款；

(5)

发行该等认股权证的其他股份（如有的话）的名称及条款，以及与每一股发行该等认股权证的数目；

(6)

该等认股权证及相关普通股、优先股或股本股份（如有）可分别转让的日期（如有）及之后；

(7)

行使该等认股权证时可购买的每一普通股、优先股或股本股份的购买价格；

(8)

行使该等认股权证的权利开始之日及该权利届满之日；

(9)

该等认股权证可于任何时间行使的最低或最高金额；及

(10)

该等认股权证的任何其他条款，包括有关交换及行使该等认股权证的条款、程序及限制。

本节介绍PSOC和PS Canada债务证券的一般条款和规定。在本说明中，除非另有特别说明或除非上下文另有要求，所有提及“我们”、“我们”、“我们的”和“我们的”均指PSOC或PS Canada作为债务证券的发行人，而不是其各自的任何子公司。

PSOC可以根据PSOC与作为受托人的ComputerShare Trust Company，N.A.（作为富国银行银行的继承者，National Association）于2017年9月18日签订的经日期为2023年8月14日的第十六份补充契约修订的契约发行一个或多个系列的债务证券，PSOC、大众仓储作为担保人，以及ComputerShare Trust Company，N.A.（作为富国银行银行的继承者，National Association）作为受托人（该等契约经补充，“PSOC契约”），这些债务证券作为证据归档到本招募说明书为其一部分的登记声明中。PS Canada可以根据PS Canada（作为发行人）、大众仓储和PSOC（作为担保人）以及ComputerShare Trust Company，N.A.（作为受托人）之间订立的契约（该契约，“PS Canada Indenture”）发行一个或多个系列的债务证券，该契约的形式作为证据提交给本招股说明书所包含的注册声明。此处提及的“契约”是指经修订的PSOC契约和PS加拿大契约，提及“受托人”是指根据适用契约发行的任何特定系列债务证券的该受托人或任何其他受托人。任何系列的债务证券的条款将是适用的义齿和该系列的适用债务证券中或根据其规定的条款，以及经修订的1939年《信托义齿法》（“信托义齿法”）规定的适用义齿的一部分。

以下对义齿的选定条款和根据其可能发行的债务证券的描述并不完整，适用的招股说明书补充文件中包含的特定系列债务证券的选定条款的描述也将不完整。您应审查契约、任何补充契约和适用债务证券的形式，这些形式已经或将作为证据提交给作为本招股说明书一部分的注册声明，或作为已经或将通过引用并入本招股说明书的文件的证据。要获取契约的副本或适用的债务证券的形式，请参阅“您可以在哪里找到更多信息。”以下对债务证券的描述以及适用的招股章程补充文件中对特定系列的债务证券的描述通过参考义齿、任何补充契约和适用的债务证券的所有条款对其整体进行限定，这些条款，包括已定义的条款，通过引用并入本招股章程。本节中使用但未定义的大写术语应具有义齿中赋予这些术语的含义。

以下对债务证券的描述描述了任何招股说明书补充可能涉及的系列债务证券的一般条款和规定。当特定系列的债务证券被要约出售时，这类债务证券的具体条款将在适用的招股说明书补充文件中进行描述。如招股章程补充文件中描述的此类债务证券的任何特定条款与本招股章程中一般描述的债务证券的任何条款不一致，则适用的招股章程补充文件中描述的条款将取代本招股章程中描述的条款。

一般

我们可能会根据契约发行本金金额不受限制的债务证券。每份契约规定，任何系列的债务证券可按我们不时授权的本金总额发行。有关该等债务证券的具体条款，请阅读与由此提呈的特定系列债务证券有关的适用招股章程补充文件，包括（如适用）：

系列债务证券的名称，债务证券是高级还是次级；

该系列债务证券的本金总额及其任何限额；

（1）该系列债务证券的到期款项将予支付的地点，（2）该系列债务证券可予交还以登记转让或交换，（3）该系列债务证券可予交还以作转换或交换，及（4）可就该系列债务证券或适用义齿向我们送达或向我们送达通知或要求，如与受托人的公司信托办事处不同；

•

债务证券可转换为和/或可交换为我们或任何其他人的股权或任何其他证券的条款和条件（如有）；

•

就PSOC债务证券而言，如果不是美元，则必须以一种或多种货币购买和支付该系列债务证券，为任何目的确定其等值美元的方式，以及美国或该系列债务证券持有人选择以任何其他货币或多种货币支付的能力（如果有），以及可能做出这种选择的条款和条件；

•

就PS加拿大债务证券而言，如果不是加元，则必须以一种或多种货币购买和支付该系列债务证券，为任何目的确定其等值加元的方式，以及美国或该系列债务证券持有人选择以任何其他货币或多种货币支付的能力（如果有），以及可能做出这种选择的条款和条件；

•

是否可参考指数、公式或其他方法或方法（其中任何一种债务证券称为“指数化证券”）确定该系列债务证券的支付金额，以及确定该等金额所采用的方式；

•

有关该系列债务证券或任何担保的任何契诺或违约事件的任何补充、修改或删除；

我们可以发行债务证券作为原始发行贴现证券以低于其本金额的大幅折扣出售。在任何原始发行贴现证券的到期加速的情况下，加速时应付给持有人的金额将按照适用的招股说明书补充文件中所述的方式确定。适用于原始发行贴现证券的重要美国联邦所得税和其他考虑因素将在适用的招股说明书补充文件中进行描述。

任何系列的债务证券的条款可能与任何其他系列的债务证券的条款不一致。除非适用的招股章程补充文件中另有规定，我们可以在不征得任何系列债务证券持有人的同意或通知的情况下，重新开放现有系列债务证券并发行该系列的额外债务证券。

除就特定系列的债务证券规定并在适用的招股章程补充文件中描述的范围外，契约将不包含任何会限制我们产生债务的能力或大幅减少或消除我们的综合资产的条款，这可能对我们偿还债务（包括债务证券）的能力产生重大不利影响，或在以下情况下为债务证券持有人提供保护的条款：

(1)

涉及我们管理层或其中任何一方的任何关联公司的高杠杆或类似交易，

(2)

控制权变更，或

(3)

涉及我们或我们的关联公司的重组、重组、合并或类似交易。

登记、转账、付款及付款代理

除适用的招股章程补充文件另有规定外，各系列债务证券将仅以记名形式发行，不附带票息。

除非适用的招募说明书补充文件中另有规定，债务证券将是应付的，并且可以在我们的办公室或在我们的代理人的办公室交回以进行转让或交换登记。然而，就PS Canada的债务证券而言，我们可以选择在任何债务证券的任何利息支付日期通过邮寄到有权收取该付款的人的地址的支票或通过电汇到收款人在位于美国或加拿大的银行开立的账户的方式支付利息。

就任何系列的债务证券在任何付息日未按时支付或未作适当规定的任何利息，将随即停止在适用的定期记录日期向该等债务证券的持有人支付，并可支付予该等债务证券于营业时间结束时登记在其名下的人，以支付未按时支付或未作适当规定将由发行人确定的利息，应在特别记录日期前不少于10日向该等债务证券的持有人发出通知，或可随时以任何其他合法方式支付，所有这些均在契约中完整描述。

受限于对以记账式形式发行的债务证券施加的某些限制，任何系列的债务证券在指定地点交出该等债务证券时，将可交换为相同系列及相同本金总额和期限的其他不同授权面额的债务证券。此外，在对以记账式形式发行的债务证券施加某些限制的情况下，任何系列的债务证券如经适当背书或附有书面转让文书，可在指定的一个或多个地点交还以进行转让或交换登记。不得就任何转让或交换、赎回或偿还债务证券的登记收取服务费，但我们可能会要求支付一笔足以支付与某些此类交易有关的任何税款或其他政府收费的款项。

除非适用的招股章程补充文件中另有规定，否则我们将不会被要求：

发行、登记任何系列债务证券的转让或交换，期限自该系列相同期限和条款的任何选定债务证券在该选定之日营业结束之日前15天营业之时起；

登记要求赎回的任何债务证券或任何债务证券的一部分的转让或交换，但任何债务证券的未赎回部分被部分赎回的除外；或者

发行、登记转让或交换持有人可选择交回购回的任何债务证券，但债务证券中不被购回的部分（如有）除外。

任何系列的债务证券可以由我们选择赎回，也可以根据偿债基金的要求或其他方式被我们强制赎回。此外，任何系列的债务证券可由我们根据持有人的选择进行回购。适用的招股章程补充文件将描述有关相关系列债务证券的任何可选或强制赎回或购回选择权的条款和条件。

盟约

存在

除下文“—合并、合并或出售”中所述的情况外，我们和任何担保人将做或促使做所有必要的事情，以维护和保持充分的效力，并使我们或其存在、权利（通过章程和法定）和特许经营权生效。然而，如果我们确定在开展业务时不再需要保留该权利或特许经营权，我们和任何担保人都不会被要求保留任何此类权利或特许经营权。

物业维修

我们将使我们在开展我们的业务或任何子公司的业务中使用或有用的所有材料财产保持并保持良好状态，维修和工作秩序，正常磨损、伤亡和谴责除外，并提供所有必要的设备。我们在维护这些物业方面的义务取决于我们对可能需要什么的判断，以便与这些物业有关的业务可以在任何时候在所有重大方面适当进行。我们和我们的子公司将不会被阻止（1）永久移走任何已被谴责或遭受伤亡损失的财产，如果这符合我们的最佳利益，（2）停止维护或运营任何财产，如果我们认为这样做符合我们的最佳利益，并且在债务证券持有人的任何重大方面都不不利，或（3）在正常业务过程中出售或以其他方式处置任何财产以获取价值。

我们未能遵守债务证券或适用义齿中包含的我们的任何其他协议（协议除外，该协议的履行或违约在适用义齿的其他地方得到具体处理，或仅为一系列债务证券的利益而明确包含在适用义齿中，但不该系列）在我们收到受托人的违约通知或我们和受托人收到持有当时未偿还的该系列债务证券本金总额不少于百分之二十五（25%）且我们未能在收到该通知后的九十（90）天内纠正（或获得豁免）该违约的书面通知时；

(4)

未能在最终到期时或在任何适用通知和宽限期届满后加速时就我们借入的未偿本金金额超过100,000，000美元的款项支付任何追索债务，这些追索债务未被解除，或此类拖欠付款或加速未被纠正或撤销，在受托人向我们（或该系列未偿债务证券本金总额至少百分之二十五（25%）的持有人向我们和受托人）发出书面通知后三十（30）天内；和

(5)

与我们、任何担保人、任何重要子公司或它们各自的任何财产有关的特定破产、无力偿债或重组事件。

任何特定系列债务证券的违约事件都不一定构成任何其他系列债务证券的违约事件。受托人须在受托人实际知悉（如适用的义齿所述）与该等债务证券有关的违约后90天内，向适用系列债务证券的持有人发出通知；但受托人可拒绝向该系列债务证券的持有人发出任何违约的通知，但在支付该系列任何债务证券的本金、溢价（如有）或利息方面的违约，或在支付任何偿债基金分期付款方面的违约除外，如果且只要受托人的特定负责人员善意地确定扣留通知符合持有人的利益；并进一步规定，在发生上述第（3）款所述违约事件的情况下，受托人将在该事件发生后至少90天后才向持有人发出通知。

如果发生上文第（5）条规定的违约事件，则适用系列的所有未偿债务证券的本金和溢价（如有）以及应计的任何未付利息（如有）应自动立即到期应付。如有关适用系列的未偿还债务证券的任何其他违约事件发生且仍在继续，则受托人或持有当时未偿还的该系列债务证券本金总额至少25%的持有人可宣布该系列债务证券的本金和溢价（如有），或如果该系列债务证券是原始发行贴现证券，则该系列债务证券条款中可能规定的较少金额，以及应计的未付利息（如有）立即到期应付。然而，在特定条件下，当时未偿还的该系列债务证券的本金总额多数的持有人可以在以下情况下撤销和取消任何此类加速声明及其后果：

•

我们已向受托人支付或存入一笔款项，足以支付适用契约中规定的所有必要付款，包括支付债务的本金、任何溢价和利息

•

此类系列的证券，以及受托人的特定补偿、费用、支出和垫款；和

•

与该系列债务证券有关的所有违约事件，除未支付本金、任何溢价和利息以及仅因该加速声明而到期的与该系列债务证券有关的任何额外金额外，已按适用义齿的规定予以纠正或豁免。

一系列未偿债务证券本金总额多数的持有人可免除该系列债务证券过去的任何违约及其后果，但以下情况除外：

•

该等系列的任何债务证券的本金、任何溢价或利息或任何额外金额的支付持续违约，或

•

就任何可转换为或可交换为普通股或其他证券或财产的债务证券而言，任何此类转换或交换的持续违约，或

•

有关适用义齿中所载的契诺或条文的持续违约，未经受影响的该等系列的每项未偿债务证券的持有人同意，不得修改或修订。

契约规定，任何系列债务证券的持有人均不得就适用的契约或该系列债务证券提起任何司法或其他程序，或为指定接管人或受托人，或为根据该契约的任何补救措施提起任何司法或其他程序，除非受托人在收到该系列债务证券持有人就该系列债务证券的违约事件发出的书面通知后60天内未能采取行动，持有该系列未偿债务证券本金总额至少25%的持有人就该违约事件提起诉讼的书面请求，以及其合理满意的赔偿或担保要约，且在该60天期间，持有本金总额为

该系列的未偿还债务证券。尽管适用的义齿有任何其他规定，债务证券的每一持有人将有权在该等付款的相应到期日收取该债务证券的本金和溢价（如有）、利息（如有）以及任何额外金额的付款，并且在任何可转换为或可交换为其他证券或财产的债务证券的情况下，视情况转换或交换该债务证券，这是绝对和无条件的，并就强制执行这些付款和任何此类转换或交换权利提起诉讼，未经该持有人同意，此项权利不得受到损害。

根据《信托契约法》要求受托人在适用契约下的违约事件持续期间以必要的谨慎标准行事的条款，受托人没有义务应任何系列债务证券持有人的请求或指示行使其在适用契约下的任何权利或权力，除非这些持有人已向受托人提供了其合理满意的赔偿或担保。任何系列的未偿债务证券的本金总额多数的持有人将有权指示为受托人可获得的任何补救而进行任何程序的时间、方法和地点，或行使授予受托人的任何信托或权力，但该指示不会与任何规则或法律或与适用的契约或与任何系列债务证券相冲突，或涉及受托人的个人责任，该指示不会不适当地损害该系列债务证券的任何其他持有人（或任何其他系列的债务证券）未加入该行动的权利，但有一项理解，即受托人不应对确定任何该等指示是否不适当地损害任何其他持有人负有肯定责任，并且受托人可以采取受托人认为适当的与该指示不矛盾的任何其他行动。

在每个财政年度结束后的120个日历日内，我们必须向受托人交付一份由我们的一名指定高级人员签署的高级人员证书，说明该高级人员是否知悉适用的契约下的任何违约，如果知悉，则指明每项该等违约及其性质和状态。

修改、豁免及会议

义齿允许我们和受托人在根据此类义齿发行并受修改或修订（作为单独类别投票）影响的每个系列的未偿债务证券的本金总额多数的持有人同意下，修改或修订此类义齿或适用系列的债务证券的任何条款或适用系列的债务证券持有人在此类义齿下的权利。但是，未经受此影响的每一未偿债务证券持有人同意，任何修改或修正均不得：

更改任何债务证券的本金或溢价（如有）或任何分期利息（如有）或任何额外金额（如有）的规定期限，或

降低任何债务证券的本金或任何溢价或降低任何债务证券的利率或赎回或回购价格，或就任何债务证券或相关担保应付的任何额外金额，或改变我们或任何担保人支付额外金额的义务，或

减少任何债务证券加速到期时到期应付的任何原始发行贴现证券的本金金额，或

对任何持有人选择的任何偿还或回购权利产生不利影响，或

更改任何应付任何债务证券或担保的任何溢价或利息或任何额外金额（如属赎回，则在赎回日期或之后，或如属偿还或回购，则在偿还或回购日期或之后）的任何地点或本金的货币，或

在任何债务证券可转换为或可交换为其他证券或财产的情况下，损害提起诉讼以强制执行根据其条款转换或交换该证券的权利的权利，或

修改适用义齿中载明未经持有人同意不得修改的此类义齿条款的章节，或规定放弃过去的违约和放弃某些契诺，但增加任何此类百分比或规定未经该系列每一未偿债务证券的持有人同意不得修改或放弃此类义齿的某些其他条款除外；或者

•

解除担保人在担保项下的任何义务，除非适用的义齿允许；或者

•

作出对将任何债务证券转换或交换为普通股股权或其他证券或财产的权利（如有）产生不利影响的任何变更；或

•

更改任何系列的债务证券的排名。

义齿还包含允许我们和任何担保人（如适用）以及受托人在未经任何债务证券持有人同意的情况下修改或修订此类义齿的条款，其中包括：

•

以证明我们的继任者或任何担保人（如适用）根据适用的契约，或连续的继任者，以及任何该等继任者对我们或任何担保人的契诺的承担；

•

为所有或任何系列债务证券的持有人的利益增加我们的契诺或任何担保人的契诺，或放弃适用契约中授予我们或任何担保人的任何权利或权力；

•

更改或取消对任何债务证券或任何担保的本金支付或任何溢价或利息或任何额外金额的任何限制，前提是任何此类行动不会对任何系列债务证券持有人的利益产生不利影响；

•

以有利于根据适用义齿发行的全部或任何系列债务证券持有人的方式向违约事件添加；

•

确立任何系列债务证券的形式或条款，以及任何系列债务证券的担保形式（但任何该等删除、增加和变更不适用于当时未偿付的任何其他系列债务证券）；

•

作出任何必要的变更，以遵守SEC关于《信托契约法》下适用契约的任何要求；

•

提供一系列债务证券持有人的任何担保，为债务证券提供担保或确认和证明解除、终止或解除适用义齿允许的债务证券的任何担保或担保留置权；

•

订定由一名继任受托人接受委任或由多于一名受托人协助管理适用义齿下的信托的条文；

•

纠正适用义齿中的任何歧义、缺陷或不一致之处；

•

作出将为债务证券持有人提供任何额外权利或利益或不会在任何重大方面对任何持有人适用义齿下的合法权利产生不利影响的任何变更；

修订或补充适用契约、任何补充契约或任何债务证券所载的任何条文，但该修订或补充（i）不（a）适用于在修订或补充日期前发行并有权享有该条文利益的任何未偿还债务证券，或（b）修改任何该等债务证券持有人就该等条文的权利，或（ii）仅在（i）（a）条所述没有未偿还的证券时才生效；或

•

以使适用的义齿或一系列债务证券（如适用）的条款符合任何招股章程、招股章程补充文件或与该等债务证券的发售及销售有关的其他发售文件所载的描述。

任何系列的未偿债务证券的本金总额占多数的持有人可放弃遵守适用义齿的某些限制性规定，其中可能包括适用的招股说明书补充文件中规定的任何契诺（如有）。任何系列的未偿债务证券的本金总额多数的持有人，可代表该系列债务证券的所有持有人，放弃该系列债务证券的适用义齿下的任何过去违约及其后果，但违约仍在继续（i）支付该系列债务证券的本金或溢价（如有）或利息（如有）以及与该系列债务证券相关的任何额外金额，（ii）有关一系列可转换或可交换为我们的普通股的债务证券的转换或交换，或（iii）有关未经受影响系列的每项未偿债务证券的持有人同意不得修改或修订的契诺或条文。

契约载有召开一系列债务证券持有人会议的规定。受托人可随时召集会议，也可应我们或任何担保人的要求，或任何系列未偿债务证券本金总额至少10%的持有人的要求。会议通知必须按照适用义齿的规定发出。除以上述方式受影响的每一未偿债务证券的持有人必须给予的任何同意外，在正式重新召开的会议或延期会议上提出的任何决议如下文所述达到法定人数，可由持有适用系列未偿债务证券本金总额多数的持有人投赞成票通过。然而，任何有关任何要求、要求、授权、指示、通知、同意、放弃或一系列未偿债务证券本金总额的特定百分比持有人可能作出、给予或采取的其他行动的决议，可在适当重新召开的会议或续会上通过，该会议或续会由该系列未偿债务证券本金总额的该特定百分比持有人的赞成票达到法定人数。在根据适用契约正式举行的任何系列债务证券持有人会议上通过的任何决议或作出的决定将对该系列债务证券的所有持有人具有约束力。为通过一项决议而召开的任何会议以及在任何重新召开的会议上，法定人数将是持有或代表适用系列未偿债务证券本金总额多数的人，但有例外情况；但条件是，如果要在该会议上就一系列未偿债务证券本金总额绝对多数的持有人可能给予的同意或放弃采取任何行动，则持有或代表该

PSOC发行的债务证券可以由大众仓储提供全额无条件担保。PS Canada发行的债务证券可由大众仓储和PSOC提供全额无条件担保。与一系列债务证券有关的适用的招股章程补充文件可能规定，这些债务证券将享有此类担保的利益。任何此类担保将是大众仓储和PSOC的一般义务（如适用）。

大众仓储和PSOC在各自担保下的义务将酌情受到限制，以防止该担保构成适用法律下的欺诈性转让或转让。大众仓储和PSOC作为担保人，将被允许按照下文“——合并、合并和出售”项下的规定将其几乎所有的资产合并或合并，或出租或出售给另一家公司。任何担保的条款及担保人可获解除其在该担保项下的义务的条件将在适用的招股章程补充文件中载列。

合并、合并及出售

我们或任何担保人（如适用）可与任何其他实体合并或合并，或出售、转让、转让、转让或租赁我们或该担保人的全部或基本全部财产和资产（如适用）给任何其他实体，前提是满足以下条件：

我们或担保人（如适用）是持续实体，或因此类合并或合并而形成或产生的继承实体（如不是我们或担保人，如适用）或应已收到此类财产和资产的出售、转让、转让、转让或租赁，应在美国、其任何州或哥伦比亚特区（如适用）组织或注册，或仅就作为发行人的PS加拿大的任何继承实体、加拿大或其任何省或地区而言，并应通过补充契约明示承担所有债务证券的本金和利息的支付或（如适用）明示承担担保人在适用担保下的义务，以及适当和准时履行和遵守适用契约中的所有契诺和条件；

在紧接令交易生效后，适用的契约下并无任何违约事件，亦无任何在发出通知或时间流逝后或两者兼而有之将成为违约事件的事件，均不得已发生并仍在继续；及

我们或担保人（如适用）或继承实体（在任何一种情况下）均应已向受托人交付高级职员证书和大律师意见，每一份均应说明此类合并、合并、出售、转让、转易、转让或租赁，如果与此类交易相关需要补充契约，则此类补充契约符合适用的契约，并且与此类交易相关的所有先决条件均已得到遵守。

如果发生我们或担保人（如适用）不是持续实体的任何前几段所述并符合其所列条件的交易，则所形成或剩余的继承者应继位，并被取代，并可行使我们或担保人（如适用）的所有权利和权力，并且（租赁情况除外），我们和前任担保人（如适用）应解除我们在债务证券和适用义齿下的义务。

根据我们的指示，适用的义齿将不再对我们指定的任何系列的债务证券具有进一步的效力，但该义齿的特定条款（根据该义齿的条款和该系列的债务证券的条款仍然有效的条款除外），包括（除非随附的招股说明书补充另有规定）我们根据其持有人（如适用）的选择回购该等债务证券的义务，以及我们或任何担保人（如适用）的义务，有义务在下述情况下就此类债务证券支付额外金额：

要么

（a）除例外情况外，该系列的所有未偿还债务证券已交付受托人注销，或

（b）该系列的所有债务证券已到期应付或将于一年内到期应付或将于一年内被要求赎回，而我们已不可撤销地以信托方式向受托人或付款代理人（如适用）存放该系列债务证券的应付货币的资金，金额足以支付和清偿该系列债务证券的全部债务，包括其本金和溢价（如有）以及其利息（如有），以及，在（x）该系列的债务证券规定支付额外金额及（y）应支付或将支付的任何额外金额的金额在我们行使合理酌情权合理确定的存款时，该等额外金额，截至该存款日期，如果该系列的债务证券已到期应付，或至该系列债务证券的到期或赎回日期（视情况而定）；

而且，无论哪种情况

我们已就该系列债务证券支付了根据适用义齿应付的所有其他款项（包括应付给受托人的款项）；和

受托人已收到一份高级人员证明书及一份大律师意见，内容大意是有关该系列债务证券的适用义齿的达成及解除的所有先决条件均已达成。

如果任何系列的债务证券规定支付额外金额，我们或任何担保人（如适用）将继续有义务在上述存款之后支付这些债务证券的额外金额，只要这些金额超过上述就这些额外金额存入的金额。

失责及契约失责

除非适用的招股章程补充文件中另有规定，我们可能会就特定系列的债务证券选择：

解除自己和任何担保人与该等债务证券有关的任何及所有义务（“法律上的解除义务”），但（其中包括）以下情况除外：

（a）在就这些债务证券的付款发生特定的征税、评估或政府收费事件时支付额外金额（如有）的义务，但以这些额外金额超过就下文规定的这些金额存入的金额为限；

（b）登记该等债务证券的转让或交换的义务；

（c）置换残缺、毁损、灭失、被盗债务证券的义务；

根据（a）适用义齿中与维护我们的权利（通过章程和法规）和特许经营权有关的某些契诺，（b）大众仓储的报告义务和（c）（如适用）适用的招股章程补充文件中可能指明的其他契诺，以及遵守该等义务的任何遗漏，均不得免除其与该等债务证券有关的义务和任何担保人的义务（“契诺失效”），

在任何一种情况下，在受托人或付款代理人（如适用）为此目的以信托方式不可撤销地存入这些债务证券到期时或（如适用）赎回时所用货币的金额，和/或政府债务（如适用的义齿中所定义），这些债务将通过按照其条款按期支付本金和利息提供资金，其金额在国家认可的独立公共会计师事务所的书面意见中足以支付本金以及任何溢价和任何利息，并且，在（x）该等债务证券规定支付额外金额及（y）应支付或将支付的额外金额在存款时由我们行使合理酌情权合理确定的范围内，就该等债务证券及该等债务证券的任何强制性偿债基金或类似付款的额外金额在该等付款的到期日。如果存入的现金和政府债务足以在特定赎回日期支付适用系列的未偿债务证券，我们将已向受托人发出在该日期赎回这些债务证券的不可撤销指示。

上述法定撤销或契诺撤销仅在（其中包括）下列情况下才有效：

•

不得导致违反或违反适用的义齿或我们作为一方或受其约束的任何其他重要协议或文书，或构成违约；

•

在法律失效的情况下，我们应已向受托人交付受托人可接受的独立律师意见，确认：

（a）我们已收到美国国税局（“IRS”）或加拿大税务局（如适用）的裁定，或已有其公布；或

（b）自适用义齿之日起，适用的美国联邦所得税法或适用的加拿大联邦所得税法发生变更，

在任何一种情况下，大意是，并基于本裁决或更改律师的意见，应确认，适用系列债务证券的持有人将不会因法律撤销而为美国联邦所得税目的或加拿大联邦所得税目的（如适用）确认收入、收益或损失，并将按相同金额缴纳美国联邦所得税或加拿大联邦所得税（如适用），在没有发生法定撤销的情况下，以同样的方式和同时进行；

•

在契约失效的情况下，我们将已向受托人交付受托人合理接受的独立律师意见，大意是适用系列债务证券的持有人将不会因契约失效而确认收入、收益或损失用于美国联邦所得税目的或加拿大联邦所得税目的（如适用），并将按相同金额缴纳美国联邦所得税或加拿大联邦所得税（如适用），

如果我们对任何系列的债务证券实施契约失效，而该等债务证券因发生任何违约事件而被宣布到期应付，但已就已实施契约失效的契诺发生违约事件除外，则该等契诺在契约失效后将不再适用于该系列的债务证券，为实现契约撤销而存入受托人的款项和/或政府义务的金额可能不足以支付该违约事件导致的任何加速时该系列债务证券的到期金额。然而，我们仍有责任在加速时支付这些到期金额。

适用的招股章程补充文件可能会进一步描述允许或限制特定系列债务证券的法律撤销或契约撤销的条款（如有）。

关于受托人

契约规定，每个契约下可能有一个以上的受托人，每个受托人就一个或多个系列的债务证券而言。如果不同系列的债务证券有不同的受托人，则每个受托人将是一个或多个信托的受托人，与根据适用契约由任何其他受托人管理的一个或多个信托分开并分开。除非在任何适用的招股章程补充文件中另有说明，否则受托人允许采取的任何行动可由该受托人仅就其根据适用的契约作为受托人的一系列或多系列债务证券采取。适用契约下的任何受托人可就一个或多个系列的债务证券辞职或被免职。一系列债务证券的所有本金、溢价（如有）和利息的支付，以及该系列债务证券的所有登记、转让、交换、认证和交付（包括认证和原始发行债务证券的交付），将由受托人在受托人指定的办事处就该系列进行。

ComputerShare Trust Company，N.A.（在PSOC契约的情况下作为富国银行银行的继承者、全国协会）作为受托人，是契约下的受托人。我们可能会在与受托人的日常业务过程中保持公司信托关系。受托人应拥有并受制于《信托契约法》规定的与契约受托人有关的所有义务和责任。根据《信托契约法》的规定，受托人没有义务应任何债务证券持有人的请求行使适用契约赋予其的任何权力，除非持有人就可能因此而招致的损失、损害赔偿、费用、费用和责任提供了其合理满意的赔偿或担保。

根据《信托契约法》，每一份契约被视为包含对受托人的权利的限制，如果它成为我们的债权人，在某些情况下获得债权的付款或在就任何此类债权作为担保或其他方式收到的某些财产上变现。受托人可与我们进行其他交易。然而，如果它根据《信托契约法》获得与其与债务证券有关的任何职责有关的任何利益冲突，它必须消除冲突或辞去受托人的职务。

我们可以以任意组合的方式发行由本招股说明书中所述的一种或多种其他证券组成的单位。每个单位还可能包括第三方的债务义务，例如美国国债。每个单位将被发行，以便该单位的持有人也是该单位所包括的每一种证券的持有人。因此，一个单位的持有人将拥有每一种包含的证券的持有人的权利和义务。招股书补充文件将说明：

单位和组成单位的证券的名称和条款，包括组成单位的证券是否以及在什么情况下可以单独持有或转让；

对管辖这些单位的任何单位协议条款的描述；

单位的支付、结算、转账或兑换规定的说明；

讨论重大的美国联邦所得税考虑因素（如适用）；和

单位是否会以完全注册或全球形式发行。

本招股章程及任何招股章程补充文件中对单位及任何适用的基础证券或质押或存管安排的描述均为适用协议的重大条款摘要。这些描述不会完整地重述这些协议，可能不会包含您可能认为有用的所有信息。我们敦促您阅读适用的协议，因为它们，而不是摘要，定义了您作为单位持有人的许多权利。欲了解更多信息，请查看相关协议的表格，该表格将在单位发售后立即提交给SEC，并将在“您可以在哪里找到更多信息”标题下提供。

以本招股章程及任何相关招股章程补充文件方式发售的证券可全部或部分以记账式形式发行，这意味着证券的实益拥有人不得收到代表其在证券上的所有权权益的凭证，但该证券的记账式系统终止的情况除外。以记账式形式发行的证券将以一种或多种全球证券为凭证，该证券将存放于或代表与证券相关的适用招股说明书补充文件中确定的存管机构。除非和直至将全球证券全部或部分交换为其所代表的个别证券，否则不得将全球证券整体转让，除非是由全球证券的保存人转让给该保存人的代名人，或由该保存人的代名人转让给该保存人或该保存人的另一代名人，或由保存人或该保存人的任何代名人转让给继任保存人或该继任保存人的代名人。全球证券可采用记名形式发行，可采用临时或永久形式。与此处所述条款不同的类别或系列证券的存托安排的具体条款将在适用的招股说明书补充文件中进行描述。

出于以下讨论的目的，“大众仓储”“本公司”、“我们”和“我们”是指（i）重组前的前身和（ii）重组后的大众仓储，而不是其各自的子公司或关联公司。以下讨论描述了与作为REIT对大众仓储征税以及我们普通股的收购、所有权和处置有关的重大美国联邦所得税考虑因素。如果我们提供债务证券，或普通股以外的股本证券，有关这些证券的额外美国联邦所得税考虑的信息将包含在提供这些证券所依据的文件中。

因为这是一个摘要，旨在仅解决与我们普通股的所有权和处置有关的美国联邦所得税考虑，它可能不包含在您的特定情况下可能重要的所有信息。当您回顾本次讨论时，您应该牢记：

对您的税务考虑可能会因您的特定税务情况而有所不同；

如果您根据《守则》受到特殊税务待遇，以下未讨论的特殊规则可能适用于您，包括：

经纪自营商；

金融机构；

通过行使员工股票期权或其他方式获得我们普通股作为补偿的持有人；

保险公司；

非美国股东（定义见下文），但下文“非美国股东的美国税收”中讨论的范围除外；

持有我们已发行普通股10%或以上（通过投票或价值）的人，但下文讨论的范围除外；

作为“跨式”、“对冲”、“转换交易”、“合成证券”或其他综合投资的一部分持有我们普通股的人；

代表作为被提名人的其他人持有我们普通股的人；

通过合伙企业或其他传递实体持有我们普通股的人；

受《守则》替代性最低税收条款约束的人；

REITs；

受监管投资公司（“RICs”）；

subchapter s corporations；

外国（非美国）政府；

免税组织，但下文“对免税的美国股东征税”中讨论的范围除外；

信托和遗产；或

美国侨民。

(3)

本摘要既不涉及除所得税以外的美国联邦税收，也不涉及州、地方或非美国税收考虑因素；

(4)

本摘要仅涉及将普通股作为“资本资产”持有的大众仓储普通股股东，这是《守则》第1221条含义内的；和

(5)

本次讨论无意也不应被解释为税务建议。

本节信息基于美国财政部颁布的《守则》、现行、临时和拟议条例、《守则》的立法历史、美国国税局和法院判决的现行行政解释和做法。对IRS解释和做法的提及包括在私信裁决中认可的IRS做法和政策，这些做法和政策对IRS没有约束力，除非对收到裁决的纳税人而言。在每一种情况下，都依赖这些来源，因为它们在本登记声明之日就已存在。未来的立法、法规、行政解释和法院判决可能会改变现行法律或对现行法律的现有解释产生不利影响。任何变更都可以追溯适用。除“—作为REIT对大众仓储征税—适用于REIT的收益测试”项下所述外，我们未从美国国税局获得任何关于下文讨论事项的税务处理的裁决。因此，即使适用法律没有变化，也无法保证在以下讨论中所作的陈述不对IRS或法院具有约束力，不会受到IRS的质疑，或者如果受到质疑，将得到法院的支持。

作为REIT对大众仓储征税

一般。我们选择从截至1981年12月31日的纳税年度开始，根据《守则》作为REIT征税。REIT如果满足适用的REIT分配要求和《守则》下REIT资格的其他要求，则其分配给股东的净收入一般无需缴纳美国联邦所得税。

我们认为，我们一直且我们有组织并已运营，我们打算继续运营，以符合REIT的资格，但无法保证我们符合或将继续符合REIT的资格。作为REIT的资格和税收取决于我们是否有能力通过实际的年度（或在某些情况下为季度）经营业绩满足与收入、资产所有权、分配水平和股份所有权多样性相关的要求，以及根据《守则》施加的各种其他REIT资格要求。鉴于REIT资格要求的复杂性、事实认定的持续重要性以及我们的情况未来可能发生变化，我们无法提供任何保证，即我们的实际经营业绩将满足任何特定纳税年度作为《守则》规定的REIT征税的要求。

守则中与我们作为房地产投资信托基金的资格和运营相关的部分具有高度技术性和复杂性。这一讨论阐述了规范REIT及其股东的美国联邦所得税待遇的《守则》章节的重要方面。本摘要全文以适用的《守则》条款、相关规则和财政部条例及相关行政和司法解释为准。

税收。对于我们有资格作为REIT纳税的每个纳税年度，我们通常不会对目前分配给我们股东的“REIT应税收入”（通常是经过特定调整的REIT应税收入，包括已支付股息的扣除）征收美国联邦公司所得税。这种处理方式大大消除了通常因投资非REIT C公司而导致的公司和股东层面的“双重征税”。非REIT C公司是指一般需要在公司层面缴税的公司。双重征税是指在获得收益时在企业层面征税一次，在收益分配时在股东层面再征税一次。一般来说，我们产生的收入只有在向我们的股东分配股息时才在股东层面征税。

美国股东一般将按适用于普通收入的税率对美国分配的股息（指定资本收益股息和“合格股息收入”除外）征税，而不是按较低的资本收益率征税。通常，作为个人、信托或遗产的美国股东可能会扣除我们分配的普通股息总额的20%，但有一定的限制。资本利得股息和合格股息收入最高适用20%的税率。

如果我们未能满足下文讨论的75%毛收入测试或95%毛收入测试，但仍因满足其他要求而保持我们作为REIT的资格，我们将被征收的税款等于归属于（1）我们总收入的75%超过我们在该纳税年度符合75%总收入测试条件的收入金额或（2）我们的总收入的95%超过我们在该纳税年度符合95%总收入测试条件的收入金额的金额，在任何一种情况下乘以旨在反映我们盈利能力的分数，两者中的较大者。

(5)

如果我们未能在一个日历年度结束前进行必要的分配（考虑到在一个日历年度的最后三个月宣布并在下一个日历年度的1月底之前支付的某些分配），我们将对所要求的分配超过实际分配的金额、上一个纳税年度的超额分配以及保留的已缴纳美国联邦所得税的金额之和的部分征收4%的不可扣除的消费税。每个日历年所需的分配等于以下各项之和：

•

本年度我们REIT普通收益的85%；

•

我们95%的REIT资本收益为当年的净收入；和

•

以前应纳税年度的任何未分配应纳税所得额。

(6)

如果我们、我们的租户和我们的应税REIT子公司之间的安排没有反映公平交易条款，我们将对我们在应税REIT子公司向我们的租户提供服务时收到的某些租金收入、由应税REIT子公司就向我们支付的款项扣除的某些费用以及由应税REIT子公司向我们提供服务的收入征收100%的罚税。

(7)

如果我们在结转基础交易中从非REIT C公司收购任何资产，如果我们在从非REIT C公司收购后的五年内处置这些资产，我们将按与这些资产相关的“内置收益”的最高适用公司税率缴纳公司所得税。内置收益是在我们收购资产时，资产的公平市场价值超过其调整后的计税基础的金额。如果资产由一家公司拥有权益的合伙企业在结转基础交易中转让给我们，我们将按非REIT C公司在该合伙企业中的权益的比例缴纳此税。本段所述的结果假定非REIT C公司不会选择在资产被我们收购时被立即征税来代替这种处理。我们根据《守则》第1031条（同类交换）或第1033条（非自愿转换）在交换中获得的出售财产的任何收益将被排除在此内置收益税的适用范围之外。我们还与多家REITs在结转基础合并交易中收购了资产。如果任何此类收购的REIT在并入我们时未能符合REIT资格，它将是一家非REIT C公司，我们也将承担从其继承的税务责任。

(8)

如果我们未能满足其中一项REIT资产测试（某些de minimis失败除外），但仍因满足其他要求而保持我们作为REIT的资格，我们将被征税

此外，尽管我们是房地产投资信托基金，但我们也可能需要缴纳某些州和地方所得税，因为并非所有州和地方对待房地产投资信托基金的方式都与其在美国联邦所得税方面的待遇相同。此外，我们的每个应税REIT子公司（如下文所述）的净收入均需缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。

如果我们因出售从非REIT C公司以结转方式获得的内置收益资产而对我们的REIT应税收入征税或征税，我们在下一年支付给股东的部分股息可能会按降低的资本利得率征税，而不是按普通收入率征税。参见“—美国股东的税收—合格股息收入。”

作为REIT的资格要求。《守则》将REIT定义为公司、信托或协会：

(1)

由一名或多名受托人或董事管理的；

(2)

出具可转让股份或可转让凭证证明其实益所有权的；

(3)

这将作为国内公司征税，但适用于《守则》第856至860条；

(4)

即既不是金融机构，也不是守则某些条文所指的保险公司；

(5)

由100人或更多人实益拥有；

(6)

在每个纳税年度的最后半年，由五个或更少的个人（如《守则》中定义为包括某些实体并通过应用某些归属规则确定）实际或建设性地拥有的已发行股份或其他实益权益的价值不超过50%；

(7)

选择成为当前纳税年度的REIT，或已对未被撤销或终止的上一个纳税年度作出此类选择，并满足IRS规定的所有相关备案和其他行政要求，以选择和维持REIT地位必须满足的要求；

(8)

为美国联邦所得税目的使用一个日历年度，并遵守《守则》的记录保存要求和根据《守则》颁布的财政部条例；和

(9)

满足下文所述的关于其收入和资产的性质及其分配金额的其他适用测试。

《守则》规定，上述第（1）、（2）、（3）和（4）项条件必须在整个纳税年度内得到满足，且上述第（5）项条件必须在12个月的纳税年度的至少335天内得到满足，或在不到12个月的纳税年度的相应部分得到满足。条件（5）和（6）在选择作为REIT征税的第一个纳税年度之后才适用。为根据上述第（6）条确定股份所有权，补充失业补偿福利计划、私人基金会或信托的一部分

永久搁置或专门用于慈善目的通常被视为个人。然而，根据《守则》第401（a）条属于合资格信托的信托一般不被视为个人，合资格信托的受益人根据上述条件（6）的目的，按其在信托中的精算权益的比例被视为持有REIT的股份。

我们认为，我们已经组织、运营并已发行足够的受益所有权股份，拥有足够的所有权多样性，以使我们能够满足上述条件。此外，我们的组织文件包含有关我们的股份转让的限制，旨在帮助我们继续满足上述条件（5）和（6）中所述的股份所有权要求。我们的信托声明中的所有权限制一般禁止实际或推定拥有超过3%的已发行普通股或超过9.9%的已发行类别或系列优先股或股本股份，在每种情况下，除某些“例外持有人”或“指定投资实体”（每一种在我们的信托声明中定义）外，这些实体受我们的信托声明中规定的单独限制的约束，除非董事会确立了例外情况。见“普通股说明——所有权限制。”

我们组织文件中的REIT保护条款是仿照IRS在私信裁决中裁定的某些安排进行的，只要这些安排作为州法律事项可强制执行，并且REIT寻求在必要时强制执行，REIT就不会被视为违反所有权限制。然而，无法保证美国国税局可能不会寻求就大众仓储采取不同立场（私信裁定仅对被签发该裁定的纳税人具有法律约束力，我们不会就此问题寻求私信裁定）或辩称我们未能执行这些不同安排。因此，无法保证这些安排必然会保持我们的REIT地位。如果我们未能满足这些股份所有权要求，我们将无法获得REIT资格。

为监测上述条件（6）的遵守情况，REIT需要向其股东发送年度信函，要求提供有关其股份实际所有权的信息。如果我们遵守年度信函要求，并且不知道，或行使合理的勤勉，不会知道未能满足上述条件（6），那么我们将被视为已满足上述条件（6）。

要获得REIT资格，我们不能在任何纳税年度结束时拥有任何归属于非REIT纳税年度的未分配收益和利润。作为我们进行的合并的结果，大众仓储继承了这些实体及其前身的各种税收属性，包括任何未分配收益和利润。我们不认为我们收购了任何未分配的非REIT收益和利润，我们认为与我们合并的REIT在收购时符合REIT资格。但是，这些实体或大众仓储均未征求法律顾问或外部会计师的意见，大意是我们没有获得任何未分配的非REIT收益和利润。无法保证美国国税局在随后的审计中不会出现其他情况。如果确定我们在任何纳税年度结束时有任何归属于非REIT纳税年度的未分配收益和利润，并且我们无法利用适用的“不足股息”程序，我们可能无法获得REIT资格。此外，如果我们被认为是适用的财政部法规下的“继任者”，该公司在与大众仓储合并时未能获得REIT资格，我们可能无法获得REIT资格。

符合条件的REIT子公司。我们可能会收购一家或多家符合条件的REIT子公司的公司100%的股票。一家公司如果我们拥有其100%的股票，并且它不是应税REIT子公司，就有资格成为合格的REIT子公司。合资格REIT附属公司将不会被视为单独的公司，而合资格REIT附属公司的所有资产、负债及收入、扣除及信贷项目将被视为我们的资产、负债及该等项目（视情况而定），以用于《守则》的所有目的，包括REIT资格测试。出于这个原因，本讨论中提及我们的收入和资产应理解为包括我们拥有或已经拥有的任何合格REIT子公司的收入和资产。一家合格的REIT子公司将无需缴纳美国联邦所得税，尽管在某些州可能需要缴纳州和地方税收。我们对合格REIT子公司有表决权股票的所有权将不会违反对任何一个发行人的证券所有权构成超过10%的资产测试限制。

应税REIT子公司。应课税REIT附属公司是指我们直接或间接持有股票的REIT以外的公司，该公司已与我们共同选择根据《守则》第856（l）条被视为应课税REIT附属公司。应税REIT子公司还包括除REIT以外的任何公司，其中我们的应税REIT子公司直接或间接拥有证券（某些“直接债务”证券除外），这些证券占该公司已发行证券的总投票权或价值的35%以上。除与住宿和医疗保健设施有关的某些活动外，应税REIT子公司一般可从事任何业务，包括向我们的租户提供惯常或非惯常服务，而不会导致我们根据REIT毛收入测试获得不允许的租户服务收入。作为一家非REIT C公司，应税REIT子公司需要缴纳常规的美国联邦所得税，以及适用的州和地方所得税。如果股息是由我们的应税REIT子公司支付给我们的，那么我们分配给按个人税率征税的股东的部分股息通常将有资格以较低的资本利得率征税，而不是按普通收入税率征税。参见“美国股东的税收——合格的股息收入。”

一般来说，应税REIT子公司可以执行不允许的租户服务，而不会导致我们根据REIT收入测试获得不允许的租户服务收入。然而，适用于REIT与其应税REIT子公司之间安排的几项规定旨在确保应税REIT子公司将受到适当水平的美国联邦所得税。例如，应税REIT子公司在扣除直接或间接向我们支付的超过一定金额的利息方面的能力受到限制。参见“—利息扣除限制。”此外，如果REIT、REIT的租户和应税REIT子公司之间的经济安排与非关联方之间的类似安排不具有可比性，则REIT将有义务就其收到的某些付款或应税REIT子公司扣除的某些费用，以及我们的应税REIT子公司因向我们提供服务或代表我们提供服务（而不是向租户提供服务）而赚取的收入支付100%的罚款税。我们的应税REIT子公司可能会就与我们的物业相关的活动向我们和第三方支付利息和其他款项。无法保证美国国税局可能不会寻求对我们从我们的应税REIT子公司收到的部分付款征收100%的消费税，或由我们的应税REIT子公司扣除的费用，或归入的服务收入。

我们的一家或多家子公司已与我们一起选择被视为大众仓储的应税REIT子公司。这些实体从事提供搬家服务和租户再保险等业务，销售锁具、箱子和包装材料等活动。

子公司REITs。我们拥有并可能收购一个或多个实体的直接或间接权益，包括PSOP GP，LLC，这些实体已选择或将选择根据《守则》作为REITs征税（每个实体都称为“子公司REIT”）。附属REIT须遵守此处描述的适用于我们的各种REIT资格要求和其他限制。如果附属REIT不符合REIT资格，（i）附属REIT将需缴纳美国联邦所得税（包括任何适用的公司最低税）和（ii）附属REIT不符合资格可能对我们遵守REIT收入和资产测试的能力产生不利影响，从而可能损害我们符合REIT资格的能力，除非我们可以利用某些救济条款。

合伙利益。REIT如果拥有在美国联邦所得税目的下被视为合伙企业的实体的股权，则被视为拥有其在合伙企业资产中的份额（基于其在合伙企业资本中的比例份额），并被视为赚取其在合伙企业收入中的比例份额。然而，仅出于下文所述的10%价值测试的目的，确定REIT在合伙企业资产中的权益是基于REIT在合伙企业发行的股权和某些债务证券中的比例权益。合伙企业的资产和毛收入在

REIT的手，用于适用于REIT的毛收入和资产测试，如下所述。我们通过PSA OP拥有我们几乎所有的资产。此外，我们还获得了拥有和经营物业的各种合伙企业的权益。因此，我们在这些合伙企业的资产和收入项目中所占的比例份额，包括任何此类合伙企业在任何子公司的资产和收入项目中所占的份额，这些子公司在美国联邦所得税方面被视为合伙企业或有限责任公司，为应用REIT资产和收入测试的目的，我们被视为大众仓储的资产和收入项目。出于这些目的，根据现行财政部规定，我们在每个合伙企业中的权益必须根据我们在每个实体中的“资本权益”（如适用）来确定。

我们认为，我们直接或通过另一家合伙企业或有限责任公司拥有权益的每一家合伙企业和有限责任公司，将被视为合伙企业或出于美国联邦所得税目的不予考虑，并且不会作为公司征税。如果这些实体中的任何一个被视为公司，它将对其收入征收实体层面的税，我们可能无法满足REIT收入和资产测试。见下文“—适用于REITs的收益测试”和“—适用于REITs的资产测试”。

根据2015年《两党预算法》，合伙企业（而不是其合伙人）因审计或其他税务程序导致的对报告的合伙企业应税收入的调整而承担责任。该负债可能包括估算的少缴税款，这是通过使用最高边际美国联邦所得税税率计算得出的，以及这种估算的少缴税款的利息和罚款。使用某些规则，合伙企业可能能够将这些责任转移给其合伙人，但我们的合伙企业可能没有资格遵守这些规则，相关的合伙协议可能不会授权这些转移。

有关我们对合伙企业所有权的税务方面的更多信息，请参阅下文“——对合伙企业投资的税务方面”。

适用于REITs的收益测试。要获得REIT资格，我们必须满足每年应用的两项毛收入测试。首先，在每个纳税年度，我们必须直接或间接获得至少75%的毛收入，不包括来自禁止交易的毛收入，来自与不动产或不动产抵押有关的投资或来自某些类型的临时投资。与不动产或相关财产抵押相关的投资收益包括“不动产租金”、不动产处置收益、另一家房地产投资信托基金支付的股息以及不动产抵押或不动产权益担保债务的利息。第二，在每个纳税年度，我们必须从符合75%毛收入测试条件的收入以及股息、利息和出售或处置股票或证券的收益的任何组合中获得至少95%的毛收入，不包括来自禁止交易的毛收入。出售“公募REIT”发行的债务工具的利息收入和收益，除非债务工具由不动产或不动产权益担保，就75%毛收入测试而言，不被视为合格收入，但就95%毛收入测试而言，将被视为合格收入。“公募REIT”是指根据《交易法》要求向SEC提交年度和定期报告的REIT。

我们收到的租金将符合“不动产租金”的条件，以满足上述REIT的毛收入要求，前提是满足以下几个条件：

•

租金金额不得全部或部分以任何人的收入或利润为基础。然而，我们收到或应计的金额一般不会仅因基于毛收入或销售额的一个或多个固定百分比而被排除在“不动产租金”一词之外；

•

我们，或拥有我们10%或以上股份的实际或推定拥有人，不得实际或推定拥有租户10%或以上的权益，或，如果租户是一家公司，则不得拥有租户所有类别股票的10%或以上的投票权或价值。然而，从此类作为应税REIT子公司的租户收到的租金不会被排除在“租金

from real property "如果（i）与租金相关的物业至少90%的空间出租给第三方，且应税REIT子公司支付的租金与我们的其他租户就可比空间支付的租金相当，或（ii）该物业是合格的住宿设施或合格的医疗保健物业，且该物业由独立承包商的人代表应税REIT子公司运营，且满足某些其他要求，则此条件的结果；

•

归属于个人财产的租金，与不动产租赁相关的租赁，不高于租赁项下收到的总租金的15%。如果不满足这一要求，那么归属于个人财产的租金部分将不符合“不动产租金”的条件；以及

•

我们一般不得向物业的租户提供直接不允许的租户服务，但须遵守1%的最低限度例外，除非通过我们不从中获得收入的独立承包商或应税REIT子公司。然而，我们可能会直接执行某些“通常或习惯上提供”的服务，这些服务与出租仅用于占用的空间有关，否则不会被视为“主要为方便租户而提供”的物业。这类服务的例子包括提供光、热或其他公用事业、垃圾清运和公共区域的一般维护。此外，我们可能会通过独立承包商或应税REIT子公司向我们的租户提供惯常和非惯常服务，而不会导致我们从这些租户那里收到的租金不符合“不动产租金”的条件。如果我们在一处物业提供不允许的租户服务所获得的收入总额超过我们从该物业获得的总收入的1%，那么来自该物业的所有收入将不符合“不动产租金”的条件。不允许的租户服务收入被视为至少是我们提供服务的直接成本的150%。

根据这些要求，我们不打算采取下列任何行动，除非我们确定由此产生的不合格收入，连同我们在纳税年度赚取的所有其他不合格收入，不会危及我们作为房地产投资信托基金的地位：

(1)

对全部或部分以任何人的收入或利润为基础的任何物业收取租金（除非根据一个或多个固定百分比的毛收入或销售，如允许和上述所述）；

(2)

将任何物业出租给关联方租户，包括应税REIT子公司，除非租赁给应税REIT子公司的租金符合适用于与应税REIT子公司的某些租赁的关联方租户规则的特殊例外；

(3)

取得归属于与租赁不动产有关的租赁的个人财产以外的个人财产的租金收入，其金额低于租赁项下收到的租金总额的15%；或者

(4)

直接提供被视为非惯常或“提供给物业占用人”的服务。

某些合伙权益的所有权产生了关于我们对总收入测试的满意度的几个问题。首先，我们从这些合伙企业中赚取物业管理费。现有的财政部法规并未涉及如何处理REIT从REIT持有合伙权益的合伙企业中获得的管理费，但美国国税局发布了多份私信裁决，认为当REIT持有合伙企业的“重大”权益时，在应用毛收入测试时，不考虑与REIT在合伙企业中的资本权益相对应的管理费部分。在确定我们不合格收入的金额时，我们不考虑从我们作为合伙人的合伙企业中产生的与我们在这些合伙企业中的利益相对应的部分管理费。私信裁决虽然表明了美国国税局对特定问题的看法，但不能被发布裁决的纳税人以外的纳税人所依赖。因此，无法保证美国国税局不会对大众仓储采取相反的立场，要么拒绝上述私信裁决中提出的方法，要么争辩说我们的情况与私信裁决中所述的情况有区别（例如，争辩说我们在合伙企业中没有“实质性”利益）。

此外，我们获得了其中某些合伙企业的权益，这些权益使我们有权获得一定百分比的利润（来自运营，或在出售时，或两者兼而有之），超过最初就此类权益向合伙企业贡献的总资本的百分比。现有的财政部法规并未具体涉及如何确定我们在这类合伙企业中的“资本权益”。这一确定是相关的，因为它既影响被视为对我们的总租金收入（或合格收入）的合伙企业总租金收入的百分比，也影响在确定我们的不合格收入时被忽略的支付给我们的管理费的百分比。在确定我们在各个合伙企业中的“资本权益”时，我们估计如果根据合伙协议的适用条款在合伙人之间出售和分配这些资产，将分配给我们的合伙企业资产的百分比。然而，无法保证美国国税局会同意这种方法，不会争辩说必须使用另一种可能不太有利的方法来确定我们的“资本利益”，这可能会对我们满足75%和95%毛收入测试的能力产生不利影响。此外，我们通过拥有Shurgard的权益而持有位于美国境外的房地产的已收购间接股权，并且大众仓储可能直接或通过在已投资于房地产的合伙企业、合资企业或其他法人实体中的股权收购非美国物业的额外权益。这些投资与我们作为房地产投资信托基金的地位有关，具有风险和不确定性，而当我们直接投资于美国的房地产时，这些风险和不确定性并不存在，我们可能无法对其进行保护。就75%和95%毛收入测试而言，某些外币收入和收益在确定毛收入时被忽略。

就75%或95%毛收入测试而言，全部或部分依赖于任何人的收入或利润的“利息”收入通常将是不合格收入。然而，根据毛收入或销售额的固定百分比或百分比计算的利息仍可能符合毛收入测试的条件。根据75%和95%的毛收入测试，我们预计不会产生大量不合格的利息。

我们从非“合格REIT子公司”的公司子公司（以及从我们拥有权益的其他公司）收到的任何股息的份额将符合95%毛收入测试的目的，但不符合75%毛收入测试的目的。我们预计不会收到足够的股息，导致我们超过75%毛收入测试下的不合格收入限制。我们从子公司REITs获得的股息将符合这两项REIT收入测试的目的。

我们不时订立远期销售协议，在若干条件下，我们有权在任何时间及不时选择根据该等协议以部分或全部方式进行实物、现金或净股份结算。如果我们选择以现金结算远期销售协议，而结算价格低于远期销售价格，我们将有权从远期购买者那里获得现金付款。根据《守则》第1032条，一般来说，公司在交易其自己的股票时不承认任何收益和损失，包括根据《守则》中参照《交易法》定义的“证券期货合约”。尽管我们认为，我们为换取我们的普通股而收到的任何金额都符合《守则》第1032条规定的豁免条件，但由于不完全清楚远期销售协议是否符合“证券期货合约”的条件，我们收到的任何现金结算付款的美国联邦所得税处理方式是不确定的。如果我们确认从远期销售协议的现金结算中获得重大收益，我们可能无法满足《守则》下适用于REITs的毛收入要求。

如果我们未能满足任何课税年度的75%或95%毛收入测试中的一项或两项，如果我们有权根据《守则》获得减免，我们仍可能有资格成为该年度的REIT。如果我们未能通过测试是由于合理原因而不是由于故意疏忽，并且我们按照《守则》和适用法规的要求向IRS披露我们的收入来源，这些救济条款通常将可用。然而，无法说明我们是否在所有情况下都有权获得这些救济条款的好处。例如，如果我们未能满足毛收入测试是因为我们故意产生的不合格收入超过了不合格收入的限制，美国国税局可以得出结论，不能满足测试不是由于合理原因。如果这些救济条款不适用于特定的一组

禁止的交易收入。我们在出售作为库存持有或主要在日常业务过程中以其他方式持有以出售给客户的任何财产时实现的任何收益，包括我们通过我们的附属合伙企业和出于美国联邦所得税目的而被忽略的实体实现的任何此类收益的份额，将被视为来自被禁止交易的收入，应缴纳100%的罚款税。根据现行法律，财产是作为库存持有还是主要用于在贸易或业务的正常过程中出售给客户，这是一个事实问题，取决于围绕特定交易的所有事实和情况。但是，如果出现以下情况，我们将不会被视为不动产经销商，就100%罚税而言：（i）我们持有该物业至少两年是为了在出售前产生租金收入，（ii）该物业在出售前两年的资本化支出低于该物业净售价的30%，（iii）我们或（a）在销售年度有七个或更少的物业销售（不包括通过止赎取得的某些物业）或（b）在该年度内出售的物业的总计税基础为截至该课税年度开始时我们所有资产的总计税基础的10%或更少，（c）年内出售物业的公平市场价值为截至该课税年度开始时我们所有资产的公平市场价值总额的10%或以下；或（d）年内出售物业的经调整基准总额为截至该课税年度开始时我们所有资产的经调整基准总额的20%或以下且在截至销售年度的3年期间内出售的财产的合计调整基础为截至销售年度的三个纳税年度开始时我们所有资产的合计计税基础的10%或以下；或（e）在该年度内出售的财产的公允市场价值为截至该纳税年度开始时我们所有资产的合计公允市场价值的20%或以下在截至销售年度的三年期间内出售的财产的公平市场价值为截至销售年度的三个纳税年度的每一年开始时我们所有资产的总公平市场价值的10%或更少。如果我们依赖前一句中的（b）、（c）、（d）或（e）条，则与所售物业有关的几乎所有营销和开发支出必须通过我们没有从中获得收入的独立承包商或我们的应税REIT子公司进行。作为一笔交易的一部分，向一位买家出售不止一处房产，就构成了这一“安全港”的一次出售。

罚款税。我们产生的任何重新确定的租金、重新确定的扣除或超额利息将被征收100%的罚款税。征收100%罚税的项目还包括“重新确定的应纳税REIT子公司服务收入”。重新确定的应税REIT子公司服务收入是应税REIT子公司的总收入（减去可分配的扣除额），归属于向美国提供或代表（而不是向租户提供的服务）提供的服务，低于如果基于公平协商，我们本应支付给应税REIT子公司的金额。一般来说，重新确定的租金是由于我们的一家应税REIT子公司向我们的任何租户提供服务而被夸大的不动产租金，重新确定的扣除额和超额利息是指应税REIT子公司为支付给我们的款项而扣除的金额超过了根据公平协商本应扣除的金额。如果我们收到的租金符合《守则》所载的安全港条款，则不构成重新确定的租金。在以下情况下提供安全港条款：

•

由于满足1% de minimis例外，金额被排除在不允许的租户服务收入的定义之外；

•

应课税REIT附属公司向非关联方提供大量类似服务且此类服务的收费具有实质可比性；

•

租户向我们支付的租金，既租赁相关物业中至少25%的净可出租空间，又未从应税REIT子公司接受此类服务，与我们从应税REIT子公司接受此类服务的租赁可比空间的租户支付的租金基本相当，并且服务的费用另行说明；或者

•

应税REIT子公司提供服务的毛收入不低于应税REIT子公司提供服务的直接成本的150%。

虽然我们预计，就租户服务向应税REIT子公司支付的任何费用将反映公平税率，但在某些情况下，应税REIT子公司可能会提供不满足上述任何安全港条款的租户服务。尽管如此，这些认定本质上是事实，美国国税局拥有广泛的自由裁量权，可以断言关联方之间支付的金额应重新分配，以明确反映其各自的收入。如果美国国税局成功做出这样的断言，我们将被要求为重新确定的租金、重新确定的扣除或超额利息（如适用）支付100%的罚款税。

适用于REITs的资产测试。在我们应纳税年度的每个季度结束时，我们必须满足与我们资产的性质和多样化有关的某些测试：

(1)

我们总资产价值的至少75%必须以“房地产资产”、现金、现金项目或美国政府证券为代表。不动产资产包括不动产权益、以不动产资产作抵押的抵押、其他REITs的股份（以及“公募REITs”发行的债务工具、不动产权益抵押权益和与不动产相关租赁的个人财产的租金被视为“不动产产生的租金”）以及以发行股份的收益或某些长期债务义务购买的持有时间不足一年的股票或债务工具。

(2)

不超过我们总资产的25%可能由证券代表，但可包括在75%资产类别中的证券（例如，符合房地产资产和政府证券资格的证券）除外；

(3)

除对REITs的股权投资、对REITs的某些债权投资、对合格REIT子公司和应税REIT子公司的债权或股权投资，以及就第（1）款所述的75%测试而言符合“房地产资产”条件的其他证券外：

•

我们拥有的任何一个发行人的证券价值不得超过我们总资产价值的5%；

•

我们不得拥有任何一个发行人已发行的有表决权证券的10%以上；

•

除符合下文讨论的“直接债务”例外条件的证券外，我们不得拥有任何一个发行人已发行证券总价值的10%以上；

(4)

不超过我们总资产价值的25%可能由一个或多个应税REIT子公司的证券代表（在截至2017年12月31日的日历季度之后开始，并在截至2025年12月31日的日历季度结束的日历季度为20%）；和

(5)

不超过我国总资产价值的25%可以由属于“不合格”债务工具的公募REITs发行的债务工具代表（“不合格公募REITs债务工具”是指如果适用房地产资产的定义而不考虑对公募REITs发行的债务工具的提及，将不再是房地产资产的任何房地产资产）。

就资产测试而言的证券可能包括债务证券。不过，《守则》特别规定，就10%的价值测试而言，以下类型的债务将不会被考虑在内：（1）符合“直接债务”安全港的证券，如下一段所述；（2）向个人或遗产提供贷款；（3）从不动产支付租金的义务；（4）《守则》第467条所述的租赁协议；（5）其他REITs发行的任何证券；（6）由一个州、哥伦比亚特区、外国政府或上述任一政治分支机构发行的某些证券，或波多黎各联邦；及（7）IRS决定的任何其他安排。此外，仅就10%价值测试而言，在我们持有上一句未描述的债务证券的范围内，（a）合伙企业发行的至少75%的总收入来自构成75%总收入测试的合格收入来源的债务，以及（b）任何合伙企业发行的债务，在我们作为合伙企业合伙人的利益范围内，不被视为证券。

如果（1）我们或我们控制的任何应税REIT子公司（即由我们直接或间接拥有其已发行股票的投票权或价值的50%以上的应税REIT子公司）均不拥有任何前款未描述的证券，其总价值超过根据《守则》计算的发行人已发行证券的百分之一，则债务将满足“直接债务”安全港，（2）债务是书面无条件承诺，将按要求或在指定日期支付一定金额的款项，（3）债务不可直接或间接转换为股票，（4）债务的利率和付息日不取决于利润、借款人的酌处权或类似因素。然而，有关付款时间和利息的或有事项，如果（1）此类或有事项不具有根据《守则》确定的改变到期有效收益率的影响，但年度到期收益率的变化不超过（i）年度到期收益率的5%或（ii）0.25%中的较高者，则为符合直接债务证券的条件，是允许的，或（2）REIT持有的发行人债务工具的总发行价或总面值均不超过1,000，000美元，且根据该规定可要求预付不超过12个月的未计利息。此外，债务不会仅仅因为支付时间或金额受违约或债务发行人行使提前偿付权的或有事项影响而被取消作为“直接债务”处理的资格，前提是这种或有事项符合惯常的商业惯例。

我们相信，我们在应课税REIT附属公司的权益的总值不超过，并在未来不会超过我们总资产总值的25%。截至选举前的每个相关测试日期，将大众仓储的每家公司子公司或我们拥有权益的任何其他公司视为应税REIT子公司，我们认为我们没有拥有任何此类实体超过10%的有表决权证券。此外，我们认为，在选择将大众仓储的每家公司子公司或我们拥有权益的任何其他公司视为大众仓储的应税REIT子公司之前，截至每个相关测试日期，我们在任何此类公司或其他发行人的证券价值（包括债务）中所占的比例不超过我们资产总价值的5%。

对于我们目前拥有权益但不符合REIT、合格REIT子公司或应税REIT子公司资格的每个发行人，我们认为，我们按比例分享任何此类发行人的证券价值（包括债务）不超过我们资产总价值的5%，并且它符合关于每个此类发行人的10%投票证券测试和10%价值测试。然而，没有获得独立评估来支持这些结论。然而，在这方面，我们无法提供任何保证，即美国国税局可能不会不同意我们的决定。

资产测试不仅必须在我们直接或通过传递子公司收购适用发行人的证券的日历季度的最后一天满足，而且还必须在我们增加该发行人证券所有权的日历季度的最后一天满足，包括由于我们增加了对传递子公司的权益。在最初满足任何季度末的资产测试后，我们不会仅仅因为我们资产的相对价值变化而失去未能满足资产测试的REIT地位。如果未能满足资产测试的结果是在一个季度内收购证券或其他财产，我们可以通过在该季度结束后的30天内处置足够的不合格资产来纠正这一失败。我们打算对我们的资产价值保持足够的记录，以确保符合资产测试，并在任何季度结束后的30天内采取可能需要的任何可用行动，以纠正任何不符合资产测试的情况。尽管我们计划采取措施，确保我们满足将进行测试的任何季度的此类测试，但不能保证此类步骤将始终成功。如果我们未能及时纠正任何不符合资产测试的情况，我们将不再符合REIT的资格，除非我们满足下一段所述的某些救济条款。

未能满足资产测试，在特定情况下，即使超过30天的治愈期，也可以进行补救。如果导致5%资产测试、10%投票证券测试或10%价值测试失败的资产总价值不超过我们在相关季度末资产的1%或10,000，000美元，我们可以通过在我们首次确定资产测试失败的季度的最后一天之后的六个月内处置足够的资产来纠正此类违规行为来纠正此类失败。如果我们失败了任何

在其他资产测试或我们未能通过5%和10%的资产测试超过上述微量金额的情况下，如果违规是由于合理原因，并且我们在前一句所述的六个月期限内处置了足以纠正此类违规行为的资产数量，我们可以避免被取消作为REIT的资格，缴纳相当于50,000美元或最高公司税率乘以不合格资产作为不合格资产持有期间产生的净收入的较高者的税款，并根据适用的财政部法规向IRS提交一份描述资产的附表。适用的财政部条例尚待发布。因此，不可能精确地说明在什么情况下我们将有权获得这些规定的好处。

适用于REITs的年度分配要求。要获得REIT资格，我们必须每年向我们的股东分配股息，而不是资本收益股息，金额至少等于以下各项之和：

•

我们“REIT应税收入”的90%，计算时不考虑支付的股息扣除和我们的净资本收益；以及

•

我们税后净收入的90%（如果有的话）来自止赎财产；减

•

非现金收入的某些项目的总和超过我们“REIT应税收入”的5%的部分。

此外，就本测试而言，非现金收入包括可归属于平准阶梯式租金的部分收入、包含在我们的应税收入中的原始发行折扣以及可归属于REMIC剩余权益投资的某些收入，在这两种情况下均未收到相应付款、注销债务和来自同类交易所的收入，这些收入后来被确定为应税（前提是，在最后一种情况下，未能获得同类交易所的资格是由于合理原因而不是故意疏忽）。我们必须在与其相关的纳税年度支付这些分配，如果在该纳税年度的最后三个月内申报，则必须在下一个纳税年度支付，在该期间的特定日期支付给登记在册的股东，并在下一年的1月份支付。此类分配被视为由我们支付，并由我们的股东在宣布分配的当年12月31日收到。此外，在我们的选举中，可在我们及时提交该年度的纳税申报表之前申报某一纳税年度的分配，并在该申报后的第一个定期股息支付日或之前支付，但该等支付须在该年度结束后的十二个月期间内支付。这些分配被视为我们的股东在支付当年收到。即使这些分配与上一年有关，出于我们90%的分配要求的目的，情况也是如此。

为了让分配算作满足REITs的年度分配要求，并为我们提供REITs层面的税收减免，分配一定不是“优先分红”。如果分配是（1）在特定类别内的所有流通股中按比例分配，以及（2）按照我们组织文件中规定的不同类别股份之间的偏好，则股息不是优先股息。只要我们被归类为“公募REIT”（即根据《交易法》要求向SEC提交年度和定期报告的REIT），优先股息规则将不适用于我们。然而，我们不时拥有或可能拥有权益的若干附属REITs可能不会被视为公募REITs，因此，优惠股息规则将适用于该等附属REITs。

如果我们不分配我们所有的净资本收益，或者我们分配至少90%，但低于100%的“REIT应税收入”（经调整），我们将被要求按常规公司税率为该金额纳税。我们打算及时进行分配，足以满足这些年度分配要求。在1990年之前的几年里，我们进行了超过我们的REIT应税收入的分配。在1990年期间，我们降低了对股东的分配水平。因此，我们在1990年支付的分配低于我们1990年REIT应税收入的95%。截至2012年的每一年都存在同样的情况，但2003年、2004年和2006年除外。我们在必要时满足了1990年至2012年的REIT分配要求，将1991年至2013年的分配归因于上一年的应税

收入。为此目的，我们可能需要继续这种在归属于上一年的纳税年度结束后进行分配的模式，但出于美国联邦所得税目的，股东将被视为在实际进行分配的纳税年度收到了此类分配。我们被要求将分配归因于上一年的程度将取决于我们的经营业绩和董事会确定的分配水平。如下文所述，依赖随后一年的分配可能会导致我们被征收消费税，尽管我们打算遵守消费税下85%的当前分配要求，以努力避免或尽量减少该税收的任何影响。

就未来我们可能有从以前的纳税年度结转的净经营亏损而言，此类亏损可能会减少我们为遵守REIT分配要求而必须进行的分配金额。然而，这种损失，（1）一般不会影响在我们的股东手中，任何实际作为普通股息或资本收益进行的分配的性质；以及（2）我们的股东不能通过或使用。根据《守则》第172条，我们对自2017年12月31日之后开始的纳税年度因亏损而产生的任何净经营亏损结转的扣除额，限于我们的REIT应税收入的80%（确定时不考虑已支付股息的扣除额），亏损的任何未使用部分可无限期结转。

我们打算及时分配足以满足我们的年度分配要求。尽管我们预计我们的现金流将允许我们进行这些分配，但我们可能不时没有足够的现金或其他流动资产来满足这些分配要求。此外，根据《守则》第451条，除某些例外情况外，我们必须不迟于在我们的财务报表中将此类收入作为收入考虑时为美国联邦所得税目的计提收入，这可能会在REIT应税收入与收到可归属于此类收入的现金之间产生额外差异。此外，《守则》第162（m）节一般对上市公司在任何一年内可能扣除的首席执行官和某些其他高薪执行官或受保员工的薪酬金额规定了每名员工100万美元的上限。因此，支付给某些高管的部分薪酬可能无法扣除，这可能会增加我们的REIT应税收入。如果出现这些时间差异，我们可能会发现有必要安排短期的，或者可能是长期的借款，为所需的分配提供资金，或者以我们股票的应税股息形式支付股息。

在某些情况下，我们可能可以通过在晚一年向我们的股东支付“不足的股息”来纠正一次无意中未能达到一年的分配要求，这可能包括在我们为早一年支付的股息的扣除中。因此，我们或许可以避免因作为不足股息分配的金额而被征税。然而，我们将被要求根据为不足股息索赔的任何扣除金额向IRS支付利息。

•

本年度我们REIT普通收益的85%；

•

我们95%的REIT资本收益为当年的净收入；和

•

以前应纳税年度的任何未分配应纳税所得额。

REIT可以选择保留而不是分配其全部或部分净资本收益，并为收益缴税。在这种情况下，REIT可以选择让其股东将其在未分配净资本收益中的比例份额计入收入，作为长期资本收益，并就其在REIT缴纳的税款中所占的份额获得抵免。就上述4%的消费税而言，任何留存金额将被视为已分配。

利息扣除限制。该法典第163（j）节将可适当分配给贸易或企业的债务所支付或应计的净利息费用的扣除限制在“调整后应税收入”的30%，但有某些例外情况。任何超过限额的扣除额结转，可在以后年度使用，但须遵守30%的限额。对于2025年12月31日之后开始的纳税年度，调整后的应纳税所得额的确定一般不考虑扣除净利息费用、折旧、摊销、损耗和净经营亏损结转等调整。在纳税人及时作出选择（不可撤销）的情况下，30%的限制不适用于《守则》第469（c）（7）（c）条所指的涉及不动产开发、再开发、建设、重建、出租、经营、收购、转换、处置、管理、租赁或经纪的贸易或业务。如果做出这一选择，相关贸易或业务持有的可折旧不动产（包括某些改良）必须根据《守则》下的替代折旧制度进行折旧，这通常不如《守则》下普遍适用的折旧制度有利。如果我们没有做出选择，或者如果我们的全部或某些业务活动被确定无法获得选择，利息扣除限制可能会导致我们拥有更多的REIT应税收入，从而增加我们必须进行的分配金额，以遵守REIT要求并避免产生公司层面的税收。同样，该限制可能会导致我们的应税REIT子公司拥有更大的应税收入，从而可能产生更大的公司纳税义务。

记录保存要求。我们被要求遵守适用的记录保存要求。不遵守可能导致罚款。

大众仓储未获REIT资格。如果我们未能遵守作为REIT资格所需的一项或多项条件（资产测试和具有上文“—适用于REIT的资产测试”和“—适用于REIT的收入测试”中讨论的特定储蓄条款的收益测试除外），我们可以通过为每次此类失败支付50,000美元的罚款来避免终止我们的REIT地位，前提是我们的不遵守是由于合理原因而不是故意疏忽。如果我们未能在任何纳税年度作为REIT获得征税资格，并且法定减免条款不适用，我们将按常规公司税率对我们的应税收入征税，包括任何适用的替代最低税。在我们不符合资格的任何一年中向股东进行的分配将不会被我们扣除，并且我们将不会被要求向我们的股东分配任何金额。因此，我们未能获得REIT资格将大大减少我们可用于分配给股东的现金。此外，如果我们没有资格成为房地产投资信托基金，所有向股东的分配将作为定期公司股息征税，以我们当前和累计收益和利润为限。通常，作为个人、信托或遗产的美国股东可能会扣除我们分配的普通股息总额的20%，但有一定的限制。或者，支付给作为个人、信托和遗产的美国股东的这类股息可能会按合格股息的优惠所得税税率（即20%的最高美国联邦税率）征税。此外，受《守则》的限制，公司分派可能有资格获得股息已收扣除。

除非我们有权根据特定的法定条文获得减免，否则我们也将在我们失去资格的那一年之后的四个纳税年度被取消作为REIT的纳税资格。不能保证我们将有权获得任何法定救济。

合伙企业投资的税务方面

一般来说，合伙企业（包括PSA OP）是“直通”实体，无需缴纳美国联邦所得税。相反，合伙人被分配其在合伙企业的收入、收益、损失、扣除和信贷项目中的比例份额，并对这些项目征税，而不考虑合伙人是否从合伙企业获得分配。我们将包括我们在这些合伙项目中的可分配份额，以计算我们的REIT应税收入，并为各种REIT收入测试的目的，将包括我们根据我们在此类合伙企业中的资本权益在此类合伙项目中的比例份额（但就10%价值测试而言，我们在合伙企业资产中的比例份额将基于我们在该合伙企业发行的股权和某些债务证券中的比例权益）。资本权益a

合伙企业是根据合伙人对合伙企业资本的所有权百分比或根据适用的合伙企业经营协议中提供的分配计算得出的，使用更保守的计算方法。因此，就我们持有合伙企业的股权而言，该合伙企业的资产和运营可能会影响我们继续获得REIT资格的能力，即使我们可能对任何此类合伙企业没有控制权，或只有有限的影响力。

实体分类。我们对合伙企业股权的所有权涉及特殊的税务考虑，包括美国国税局可能就美国联邦所得税目的质疑附属合伙企业作为合伙企业的地位，而不是作为公司应纳税的协会。特别是，合伙企业可被视为“公开交易的合伙企业”，因此，如果其权益在已建立的证券市场上交易，或在适用的财政部法规的含义内可在二级市场或其实质等价物上易于交易，则该协会可作为公司征税。如果附属合伙企业被视为美国联邦所得税目的的协会，它将作为公司征税，因此，通常将对其收入征收实体层面的税。在这种情况下，我们的资产和毛收入项目的性质将发生变化，并将阻止我们满足REIT资产测试（特别是通常阻止REIT拥有任何一家公司超过10%的投票证券或证券价值的10%以上的测试）或上文“—适用于REIT的资产测试”和“—适用于REIT的收入测试”中讨论的毛收入测试，进而将阻止我们获得REIT资格。有关我们未能满足这些测试对一个纳税年度的影响的讨论，请参见上文“— 大众仓储未能获得REIT资格”。

此外，附属合伙企业出于税务目的地位的任何变化都可能被视为应税事件，在这种情况下，我们可以拥有受REIT分配要求约束的应税收入，而无需收到任何现金。

关于对合伙企业的投资的税收分配。根据据此颁布的《守则》和财政部条例，为换取合伙企业权益而向合伙企业提供的增值或折旧财产应占的收入、收益、损失和扣除，必须为税收目的进行分配，使出资合伙人在出资时承担与该财产相关的未实现收益或未实现损失，或从中受益。出资时未实现收益或未实现亏损的金额一般等于出资财产在出资时的公允市场价值与该财产在出资时调整后的计税基础之间的差额，或账面税差。此类分配仅用于美国联邦所得税目的，不影响合伙人之间的账面资本账户或其他经济或法律安排。

根据《守则》第704（c）节，向合伙企业提供的增值或折旧财产的收入、收益、损失和扣除，以换取在合伙企业账面上已重新估值的合伙企业权益或合伙企业财产，必须以这样的方式进行分配，以便出资合伙人或在此类重新估值时持有合伙企业权益的合伙人在此类出资或重新估值时从与该财产相关的未实现损失中扣除未实现收益或收益。根据《守则》第704（c）节进行的与PSA OP分配有关的任何选举或其他决定（包括是否使用“传统方法”、“具有治愈性分配的传统方法”或“补救方法”）应由我们的控股子公司PSOP GP，LLC作出。

美国股东的税收

正如本讨论其余部分所使用的，“美国股东”一词是指大众仓储普通股的实益拥有人，即，就美国联邦所得税而言：

美国《法典》第7701（b）节所定义的公民或居民；

根据美国联邦所得税目的被视为公司或合伙企业的公司、合伙企业、有限责任公司或其他实体，其创建或组织于或根据美国联邦所得税法

如果你持有我们的普通股，而且不是美国股东，你就是“非美国股东”。如果合伙企业持有我们的普通股，合伙企业中合伙人的税务待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。如果您是持有我们普通股的合伙企业的合伙人，您应该就我们普通股的所有权和处置的税务后果咨询您的税务顾问。

由大众仓储分发—一般。只要我们有资格成为REIT，我们当前或累计收益和利润中未指定为资本收益股息或“合格股息收入”的分配将作为普通收入向我们的应税美国股东征税，并且在美国股东是公司的情况下将没有资格获得股息扣除。然而，作为个人、信托或遗产的美国股东一般可能会扣除我们分配的普通股息总额的20%，但有一定的限制。为了确定向普通股或股本股东的分配是否来自当期或累计收益和利润，我们的收益和利润将首先分配给我们的已发行优先股，然后分配给我们的已发行普通股和股本。

如果我们进行的分配超过了我们当前和累计的收益和利润，这些分配将首先被视为对每个美国股东的免税资本回报。这种处理方式将使每个美国股东为税收目的在其股份中拥有的调整后的税基减少分配的金额，但不得低于零。超过美国股东调整后的股份税基的分配将作为资本利得征税，前提是股份一直作为资本资产持有，如果股份持有超过一年，则将作为长期资本利得征税。我们在任何一年的10月、11月或12月宣布的股息，如在这些月份中的任何一个月在指定日期支付给记录在案的股东，将被视为既由我们支付，也由该股东在该年的12月31日收到，前提是我们在下一个日历年度的1月31日或之前实际支付了股息。

资本收益分配。我们可能会选择将净资本收益的分配指定为“资本收益红利”。我们适当指定为“资本收益股息”的分配将作为出售或处置资本资产的收益向我们的应税美国股东征税，前提是此类收益不超过我们在该纳税年度的实际净资本收益。我们做出的指定只有在符合收入裁决89-81的范围内才有效，该裁决要求对不同类别的股份进行的分配应由特定类型的股息按比例构成。如果我们将股息的任何部分指定为资本利得股息，美国股东将收到IRS表格1099-DIV，其中显示将作为资本利得向股东征税的金额。然而，公司股东可能被要求将部分资本收益股息的最高20%视为普通收入。

我们可能会将全部或部分净资本收益指定为“未分配资本收益”，而不是支付资本收益股息。我们将对任何未分配的资本收益按常规公司税率征税。美国股东将作为长期资本收益在其收入中包括其在此类未分配资本收益中的比例份额，并将被视为已支付其在我们就此类未分配资本收益所支付的税款中的比例份额，并在我们支付的税款超过美国的范围内获得抵免或退款。

股东对未分配资本收益的纳税义务。美国股东将通过其收入中包含的资本收益金额与其被视为已缴纳的税额之间的差额增加其普通股的基础。作为公司的美国股东，将根据美国国税局规定的财政部规定，为留存资本收益适当调整其收益和利润。我们的收益和利润会适当调整。

我们会将任何指定资本收益股息或未分配资本收益的部分分类为：

(1)

20%的税率收益分配，将按最高20%的税率向非公司美国股东征税；或

(2)

“未收回的第1250条收益”分配，将按最高25%的税率向非公司美国股东征税。

我们必须通过执行《守则》要求的计算，确定我们可以指定为20%和25%的资本利得股息的最高金额，就好像REIT是其普通收入被征收至少28%边际税率的个人一样。

美国资本利得红利按企业所得税税率征税的收款人，将按这些红利的正常企业所得税税率征税。就任何纳税年度而言，我们可能指定为资本收益和“合格股息收入”（下文讨论）的股息的最高金额不得超过我们就该年度实际支付的股息，包括我们在下一个纳税年度支付的与上一个纳税年度相关的股息，以确定我们已支付的股息扣除。

合格的股息收入。对于按适用于个人的税率征税的股东，我们可能会选择将我们支付给股东的分配的一部分指定为“合格股息收入”。适当指定为合格股息收入的分配的一部分应作为资本收益向非公司美国股东征税，前提是该股东在自该普通股就相关分配成为除息之日前60天的日期开始的121天期间内持有该分配所涉及的普通股超过60天。我们在一个纳税年度有资格被指定为合格股息收入的分配的最高金额等于以下各项之和：

(1)

我们于该课税年度从非REIT C法团（包括我们的法人附属公司、除合格REIT附属公司及我们的应课税REIT附属公司）收取的合资格股息收入；

(2)

在紧接前一年确认的任何“未分配”REIT应税收入超过我们就该未分配REIT应税收入支付的美国联邦所得税的部分；和

(3)

因出售在结转基础交易中从非REIT C公司获得的内置增益资产而在紧接前一年确认的任何收入超过我们就此类内置增益支付的美国联邦所得税的部分。

一般来说，如果我们收到的股息来自国内公司（REIT或受监管投资公司除外）或“合格外国公司”，并且满足特定的持有期要求和其他要求，我们收到的股息将被视为符合上述（1）目的的合格股息收入。外国公司（“被动外国投资公司”除外）如果在美国属地注册成立，该公司有资格享受财政部长认为令人满意的与美国的所得税条约的好处，或者支付股息所依据的外国公司的股票在美国已建立的证券市场上易于交易，则该公司将是合格的外国公司。我们通常预计，如果有的话，我们分配的微不足道的部分将包括

其他税务考虑。我们进行的分配以及因美国股东出售或交换我们的股票而获得的收益将不被视为被动活动收入。因此，美国股东一般将无法对这笔收入或收益应用任何“被动损失”。我们进行的分配，在不构成资本回报的范围内，一般会被视为投资收益，以计算投资利息限制。美国股东可视其具体情况选择将资本收益股息、处置股份的资本收益和指定为合格股息收入的收入视为投资利息限制的投资收益，在这种情况下，适用的资本收益将按普通所得税率征税。我们将就我们每年分配的构成普通收入、资本回报和合格股息收入的部分通知股东。美国股东可能不会在其个人所得税申报表中包括我们的任何净经营亏损或资本亏损。我们的经营或资本损失将由我们结转，以抵消未来收入的潜在影响，但须遵守适用的限制。

出售股份。如果美国股东在应税交易中出售或以其他方式处置其股份，它将为美国联邦所得税目的确认收益或损失，金额等于现金金额与在出售或其他处置中收到的任何财产的公平市场价值之间的差额以及持有人为税收目的在股份中的调整基础。如果美国股东已将股份作为资本资产持有，则该收益或损失将是资本收益或损失。适用税率将取决于美国股东在资产中的持有期（通常，如果一项资产持有超过一年，这种收益或损失将是长期资本收益或损失）和美国股东的税级。美国股东为个人或遗产或信托，且有长期资本收益或损失，最高资本收益率为20%。美国国税局有权规定，但尚未规定，将对非公司股东在出售REIT股票时实现的部分资本收益适用25%的资本利得税率（通常高于非公司股东的长期资本利得税率）的规定，这将对应于REIT的“未收回的第1250条收益”。作为公司的美国股东确认的收益，无论其持股时间是否超过一年，均按常规公司税率缴纳美国联邦所得税。一般而言，美国股东在出售或以其他方式处置已持有六个月或更短时间的普通股时确认的任何损失，在适用持有期规则后，将被该美国股东视为长期资本损失，以美国股东从我们收到的被要求视为长期资本收益的分配为限。建议股东就资本收益负债咨询其税务顾问。

医疗保险税。在某些情况下，作为个人、遗产和信托的某些美国股东必须为“净投资收益”缴纳3.8%的税，其中包括，除其他外，出售或以其他方式处置股票的股息和收益。《守则》第199A条允许对非公司纳税人收到的普通REIT股息进行20%的扣除，仅为《守则》第1章的目的允许，因此显然不允许作为可分配给此类股息的扣除，以确定根据《守则》第2A章征收的3.8%医疗保险税的净投资收入金额。潜在投资者应就此立法咨询其税务顾问。

国外账户。就美国股东在这类金融机构的账户向“外国金融机构”支付的某些款项可能会被按30%的税率扣缴。美国股东应咨询其税务顾问，了解这些预扣条款对其股份所有权和处分的影响（如果有的话）。见下文“——美国对非美国股东征税——对某些外国实体的付款预扣税”。

如果免税股东（下文所述的某些免税股东除外）没有将其普通股作为《守则》所指的“债务融资财产”持有，且这些股份没有以其他方式用于其贸易或业务，则来自我们的股息收入和出售我们普通股的收益将不会是免税股东的非关联业务应税收入（“UBTI”）。通常，“债务融资财产”是指通过免税股东借款获得或持有的财产。

对于根据《守则》第501（c）（7）、（c）（9）或（c）（17）条分别豁免美国联邦所得税的社交俱乐部、自愿雇员福利协会或补充失业福利信托的免税股东，或根据第501（c）（2）条豁免且其收入应支付给上述任何免税组织的单母所有权持有公司，来自对大众仓储的投资的收入将构成UBTI，除非该组织能够适当要求扣除为某些目的预留或储备的金额，以抵消其对我们股票的投资所产生的收入。这些潜在投资者应就这些预留和准备金要求咨询其税务顾问。

然而，尽管有上述规定，如果《守则》第401（a）条所述的任何信托收到“养老金持有的REIT”支付的部分股息，根据《守则》第501（a）条是免税的，并且持有REIT权益的10%以上（按价值计算），则被视为UBTI。在以下情况下，养老金持有的REIT包括任何REIT：

至少其中一家信托持有超过25%的REIT权益（按价值计算），或两家或两家以上此类信托，每一家信托拥有超过10%的REIT权益（按价值计算），合计持有超过50%的REIT权益；和

如果不是《守则》第856（h）（3）条规定，就“非密切持有”要求而言，此类信托拥有的股份应被视为由信托受益人拥有，而不是由信托本身拥有，那么它就没有资格成为房地产投资信托基金。

来自被视为UBTI的“养老金持有REIT”的任何REIT股息的百分比等于REIT赚取的UBTI的比率，将REIT视为养老金信托，因此需要对UBTI征税，占REIT总收入的比率。任何一年的百分比低于5%的情况都有例外，在这种情况下，没有任何股息将被视为UBTI。要求养老信托将一部分REIT分配视为UBTI的规定，如果REIT能够满足“非紧密持有的要求”而不依赖于养老信托方面的“透视”例外，则将不适用。由于我们的组织文件中包含的对我们股份的转让和所有权的某些限制，我们预计不会被归类为“养老金持有的REIT”，因此，上述税务处理应不适用于我们的免税股东。

美国对非美国股东征税

以下讨论涉及非美国股东对我们普通股的所有权和处置的美国联邦所得税规则。这些规则很复杂，本文仅试图提供此类规则的简短摘要。因此，讨论并未涉及美国联邦所得税的所有方面，也未涉及根据特定情况可能与非美国股东相关的州、地方或外国税收后果。

由大众仓储分发。如下文讨论所述，出于美国联邦所得税目的，我们就普通股支付的分配将被视为：

普通收入分红；

本次讨论假设我们的股票将继续被视为在位于美国的成熟证券市场上定期交易，以实现下文所述的《外国投资不动产税法》（“FIRPTA”）条款的目的。如果我们的股票不再在位于美国的成熟证券市场上定期交易，那么下面描述的税收考虑将有所不同。

普通收入股息。我们向非美国股东支付的分配将被视为普通收入股息，如果该分配是从我们当前或累计的收益和利润中支付的，并且：

•

分配不归因于我们的净资本收益；或者

•

此次分配可归因于出售“美国不动产权益”（“USRPI”），非美国普通股股东在截至分配日期的一年期间的任何时候都拥有我们10%或更少的普通股。

与非美国股东的美国贸易或业务有效相关的普通股息将按照与美国股东相同的方式按累进税率（包括任何适用的替代最低税）按净额（即扣除后）征税，但作为公司的非美国股东也可能按30%的税率（或更低的适用条约税率）征收分支机构利得税。

通常，我们将扣留并汇入IRS不能被视为与非美国股东有关的资本收益分配的30%的股息分配（包括后来可能被确定为超过当前和累计收益和利润的分配）（并且就下文所述的FIRPTA预扣规则而言不被视为资本收益股息），除非：

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适用较低的条约税率，非美国股东向我们提交IRS表格W-8BEN，证明有资格获得该降低的条约税率；或者

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非美国股东向我们提交了IRS表格W-8ECI，声称该分配是与非美国股东的贸易或业务有效相关的收入。

返还资本分配。超过我们当前和累计收益和利润的分配，如果有的话，将作为出售普通股的收益向非美国股东征税，只要该分配超过了非美国股东在其普通股中的基础（并且，作为一般事项，须在下文标题为“–出售普通股”一节中所述的范围内缴纳美国联邦所得税）。超过我们当前和累计收益和利润的分配将减少非美国股东在其普通股中的基础，并且将不受美国联邦收入的约束，只要它减少了此类非美国股东在其普通股中的基础。

我们可能被要求至少预扣超过我们当前和累计收益和利润的任何分配的15%，即使适用较低的协定税率，并且非美国股东在收到该分配时无需纳税。此外，如果我们在进行分配时无法确定分配是否会超过我们当前和累计的收益和利润，我们将按照不低于适用于普通收益股息的比率对分配进行预扣。然而，作为一般事项，如果非美国股东在分配方面的美国纳税义务少于预扣的金额，非美国股东可能会要求IRS退还这些金额。

资本收益红利。我们向非美国股东支付的分配将被视为长期资本收益，如果该分配是从我们当前或累计的收益和利润中支付的，并且：

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分配可归因于我们的净资本收益（出售USRPI除外），我们及时将分配指定为资本收益股息；或

非美国股东对我们普通股的投资与非美国股东的美国贸易或业务有效关联，在这种情况下，非美国股东将在任何收益方面受到与美国股东相同的待遇，但作为公司的非美国股东也可能需要按30%的税率（或更低的适用条约税率）缴纳分支机构利得税；或者

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非美国股东是在纳税年度内在美国停留183天或以上且在美国有“纳税住所”的非居民外国人个人，在这种情况下，非居民外国人个人的资本收益将被征收30%的税。

根据FIRPTA，在截至分配日期的一年期间内的任何时间，归属于我们出售USRPI的收益并支付给拥有相关类别股份价值10%以上的非美国股东的分配，将作为与美国贸易或业务有效相关的收入被征收美国税。FIRPTA税将适用于这些分配，无论分配是否被指定为资本收益股息。

我们支付的任何分配，如被视为资本收益股息，或可被视为在分配日期结束的一年期间任何时候拥有相关类别股份价值10%以上的特定非美国股东的资本收益股息，将受FIRPTA项下特别预扣规则的约束。我们将被要求扣留可被视为非美国股东的资本收益股息的任何分配的21%并将其汇入IRS，无论该分配是否可归因于我们出售USRPI。预扣的金额可抵减非美国股东的美国联邦所得税负债，或在非美国股东适当、及时向美国国税局提交纳税申报表时予以退还。此外，向满足某些记录保存和其他要求的某些非美国公开交易股东（“合格股东”）的分配可免于FIRPTA，但此类合格股东的所有者不同时也是合格股东实际或建设性地拥有我们10%以上的股份的情况除外。此外，向“合格的外国养老金基金”（定义见《守则》）或其所有权益均由“合格的外国养老金基金”持有的实体进行分配可免于FIRPTA。非美国股东应就这些规则的适用咨询其税务顾问。

未分配资本收益。尽管法律对此事并不完全明确，但似乎我们指定为非美国股东所持我们股份的未分配资本收益的金额通常应与我们实际分配资本收益股息的方式相同。根据该方法，非美国股东将能够抵消其美国联邦所得税负债的抵免额，该抵免额由此产生其在我们就被视为长期资本收益的未分配资本收益所支付的税款中所占的比例份额，并且通常可以从IRS获得退款，其在我们所支付的税款中所占的比例份额超过了非美国股东就此类长期资本收益所承担的实际美国联邦所得税责任。如果我们将净资本收益的任何部分指定为未分配资本收益，非美国股东应就此类未分配资本收益的税收问题咨询其税务顾问。

出售普通股。非美国股东在出售或交换我们的普通股时确认的收益一般不会被美国征税，除非：

(1)

对我们普通股的投资与非美国股东的美国贸易或业务有效关联，在这种情况下，非美国股东将受到与

如果我们是国内控股的REIT，我们的普通股将不构成USRPI。我们打算采取的立场是，如果在特定测试期间的任何时候，非美国股东直接或间接持有我们普通股价值的50%以下，我们将成为国内控制的房地产投资信托基金。我们的信托声明包含旨在保护我们作为国内控股REIT地位的限制，我们认为我们是国内控股REIT。如果我们是国内控股的REIT，非美国持有人在出售或交换我们的普通股时确认的收益通常不会根据FIRPTA征税。然而，由于我们的普通股是公开交易的，因此无法保证我们是或将是国内控制的房地产投资信托基金。即使我们不是国内控制的REIT，非美国股东出售我们的普通股仍然不会根据FIRPTA作为USRPI的出售征税，如果：

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根据适用的财政部法规的定义，我们出售或交换的股票类别是在美国“成熟的证券市场”上“定期交易”的，并且

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在非美国持有人持有该类股份的期间或截至出售或交换日期的五年期间中较短的期间，出售的非美国持有人在任何时候持有的我们该类股份的价值均不超过10%。

此外，合格股东处置我们的股份不受FIRPTA约束，但这类合格股东的所有者不同时也是合格股东实际或建设性地拥有我们10%以上的股份的情况除外。此类股东实际或被视为处置我们的股份也可能被视为股息。此外，“合格的外国养老金基金”或“合格的外国养老金基金”持有其全部权益的实体对我国股票的处置免于FIRPTA。非美国股东应就这些规则的适用咨询其税务顾问。

我们认为，我们现在是并将继续是国内控制的合格投资实体，因此，非美国股东出售我们的普通股将不会根据FIRPTA征税。然而，由于我们的股票是公开交易的，我们无法保证我们是或将继续是国内控制的合格投资实体。如果根据FIRPTA对出售或交换我们普通股的收益征税，非美国股东将以与应税美国股东相同的方式就任何收益缴纳常规美国联邦所得税，但须缴纳任何适用的替代最低税和非居民外国人个人的特殊替代最低税。在这种情况下，根据FIRPTA，普通股的购买者可能被要求扣留购买价格的15%，并将这笔金额汇给IRS。

适用于出售境内控股的REIT股份的特定洗售规则可能会导致在出售我们的普通股时获得确认，根据FIRPTA征税，即使我们是境内控股的合格投资实体。如果非美国股东（1）在分配的除息日之前的30天内处置我们的普通股，这些规则将适用，如果没有处置，任何部分将作为出售或交换USRPI的收益向该非美国股东征税，（2）在该除息日之前30天开始的61天期间内收购或订立收购其他普通股的合同或选择权，以及（3）如果我们的普通股在美国已建立的证券市场上“定期交易”，该非美国股东在截至此类分配日期的一年期间内的任何时间拥有超过10%的已发行普通股。

如果非美国股东出售或交换我们普通股的收益根据FIRPTA征税，则非美国股东通常将按照与应税美国股东相同的方式就任何净收益缴纳常规的美国联邦所得税，但须缴纳任何适用的替代最低税和非居民外国人个人的特殊替代最低税。此外，在某些情况下，此类股票的受让人可能被要求扣留至少15%的任何此类出售或交换的收益。然而，如果非美国股东在分配方面的美国纳税义务低于预扣的金额，非美国股东通常可能会要求IRS退还这些金额。

扣留对某些外国实体的付款。《外国账户税收合规法案》（“FATCA”）对向“外国金融机构”和某些其他非美国实体支付的某些类型的款项征收30%的预扣税，除非满足某些尽职调查、报告、预扣和认证要求。

根据适用的财政部条例和行政指导，FATCA对支付给外国实体的我们的股份的股息以及（根据下文讨论的拟议财政部条例）出售或以其他方式处置的总收益征收30%的预扣税，除非：（i）该外国实体是承担某些尽职调查、报告、代扣代缴和认证义务的“外国金融机构”，或者在外国金融机构是已签订政府间协议以实施FATCA的法域的居民的情况下，该实体遵守此类协议的勤勉尽责和报告要求，（ii）该外国实体不是“外国金融机构”，要么证明其没有任何“实质性美国所有者”（定义见《守则》），要么确定其某些美国投资者，或者（iii）该外国实体否则根据FATCA获得豁免。虽然根据FATCA的预扣税也将适用于2019年1月1日或之后出售或以其他方式处置我们股票的总收益的支付，但拟议的财政部法规完全取消了FATCA对总收益支付的预扣税。纳税人通常可能会依赖这些拟议的财政部法规，直到最终的财政部法规发布。

如果根据FATCA要求对与我们的股票相关的付款进行预扣，否则将不会被预扣（或否则将有权获得降低的预扣率）的投资者通常将被要求向IRS寻求退款或信贷，以获得此类豁免或减免的好处（前提是可以获得此类好处）。潜在投资者应就FATCA在其特定情况下的影响咨询其税务顾问。

适用于股东的信息报告和备用预扣税

美国股东。一般来说，信息报告要求将适用于支付我们普通股的分配以及向一些美国股东出售我们普通股的收益的支付，除非有例外情况。此外，在以下情况下，付款人将被要求按24%的税率为此类付款预扣备用预扣税：

收款人未向付款人提供纳税人识别号（“TIN”）或未确立备用扣缴豁免；