美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

截至2025年12月31日止财政年度

委员会文件编号 0-21886

Barrett Business Services, Inc.

（在其章程中规定的注册人的确切名称）

(360) 828-0700

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官员根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐没有

说明注册人的非关联公司持有的普通股总市值：2025年6月30日为1,025，988,565美元

请注明截至最后实际可行日期登记人各类普通股的已发行股份数量：

Barrett Business Services, Inc.

2025年10-K表格年度报告

目 录

PART I

项目1。商业

一般

公司背景

Barrett Business Services, Inc.（“BBSI”、“公司”、“我们的”或“我们”）是一家为中小型公司提供商业管理解决方案的领先供应商。公司开发了一个管理平台，将管理咨询行业的知识型方法与人力资源外包行业的工具相结合。这个平台，通过有效撬动人力资本，帮助我们的企业主客户更有效地经营业务。我们相信，这个通过分散的组织结构交付的平台，将BBSI与竞争对手区分开来。BBSI于1965年在马里兰州注册成立。

以下某些陈述包含受风险和不确定性影响的前瞻性信息。见本报告第二部分第7项中的“前瞻性信息”和本报告第一部分第1A项中的“风险因素”。

经营策略

我们的战略是让本地运营团队与中小型企业主的使命保持一致，为他们的业务带来价值。为此，BBSI：

商业组织

我们使用以运营为重点的业务团队运营分散交付模式，通常位于客户公司50英里范围内。这些团队由经验丰富的业务通才领导，包括在人力资源、组织发展、风险缓解和工作场所安全、招聘、员工福利以及包括工资单在内的各种管理方面具有专长的高级专业人员。这些团队负责其运营的增长和盈利，并为我们的客户公司提供战略领导、指导和专家咨询。分散的结构促进了自主决策，其中业务团队交付的计划与每个企业主客户的目标密切一致。

服务概览

BBSI的核心宗旨是为企业主进行宣传，尤其是在中小企业领域。我们从一家由企业家经营的公司演变为一家专业管理的组织，这有助于形成我们的观点，即所有业务都在增长的关键阶段经历拐点。通过我们自身的成长所获得的洞察力，以及我们在每天与8200多家公司合作中看到的趋势，定义了我们指导企业主应对与成为雇主相关的挑战的方法。BBSI的业务团队通过结构化的三级递进与每个企业主客户保持一致。在这样做的过程中，业务团队专注于每个企业主的目标，并为支持这些目标提供规划、指导和资源。

第1层：战术对齐

第一阶段侧重于期望的相互设定，对于成功的客户关系至关重要。它始于一个评估和发现的过程，在这个过程中，企业主的

业务目标、理念和文化与BBSI的流程、控制和文化保持一致。这一阶段包括一个实施过程，该过程涉及就业的行政组成部分。

第2层：动态关系

关系的第二阶段强调组织发展是实现每个客户业务目标的手段。重点是流程改进、最佳实践的发展、主管培训和领导力发展。

第3层：战略顾问

以代表企业主的倡导为重点，第三阶段的关系更具战略性和前瞻性，目标是培养一个所有努力都由企业主的使命和长期目标指导的环境。

除了作为一种资源和指南，BBSI可以提供工人赔偿范围，作为满足法定要求和保护我们的客户免受与就业相关的伤害索赔的一种手段。通过我们的第三方管理员，我们为客户提供理赔管理服务。我们致力于管理和减少工伤索赔，识别欺诈性索赔并构建最佳工作方案，包括修改职责。

BBSI还为我们的客户提供员工福利计划。我们的客户可获得的福利计划包括医疗、牙科和视力计划、灵活支出账户和健康储蓄账户、人寿保险和自愿意外保险，以及重大疾病和残疾保险等。这些员工福利计划是通过与第三方运营商的全额保险安排提供的，旨在通过获得一流的计划和服务为我们的客户提供战略价值。

服务类别

我们报告两类服务的财务业绩：专业雇主服务（“PEO”）和人员配置。有关过去三个财政年度每个财政年度我们的PEO和人员配置服务提供的净收入总额百分比的信息，请参阅本报告第二部分第7项，有关我们单一可报告分部的收入、净收入和总资产的信息，请参阅本报告第二部分第8项中我们的合并财务报表。

PEO

我们订立客户服务协议，与每个客户公司建立共同雇佣关系，承担客户现有劳动力的工资、工资税、工人补偿（如果当选）和福利覆盖（如果当选）以及某些其他行政职能。我们为我们的PEO客户提供访问人力资源顾问和人力资源信息系统（HRIS）、退休计划、学习管理系统以及我们基于网络的技术平台myBBSI。

我们将PEO客户的员工称为工地员工（“WSEs”）。客户维持对WSE的身体护理、保管和控制，包括雇用和解雇员工的权力。在2025年期间，我们支持了超过8,200个PEO客户，平均WSE总数为138,218个。

人员配置和招聘

我们的人员配置服务包括按需或短期人员配置任务、合同人员配置、直接安置（包括针对PEO和非PEO客户）以及长期或无限期现场管理。现场管理员工是以客户端为基础，工作为协助BBSI为员工配备的BBSI管理员工。我们的招聘专家保持着深厚的专业人员网络，我们从中寻找候选人。通过一个评估过程，我们了解客户的短期和长期需求，使我们能够为每个职位确定和寻找合适的人才。然后，我们进行严格的筛选过程，以帮助确保成功聘用。

客户和客户合同

我们的PEO业务通常以长期合作关系为特征，从而产生经常性收入。适用于我们客户关系的条款和条件在客户服务协议中规定，该协议通常规定初始期限为一年，并续签额外的一年期限，但通常允许任何一方在提前30天书面通知后取消。此外，在大多数情况下，我们可能会随时因某些违约行为而终止协议，包括不付款或不遵守我们的工作场所安全建议。

PEO客户服务协议还规定，客户对因客户根据协议的任何违约而产生的损失进行赔偿，包括未能遵守任何与就业相关、健康和安全或移民法律或法规。我们的客户服务协议要求客户订立共同雇佣安排，并为其雇员的行为维持金额为1.0百万美元的全面责任保险。然而，有可能对我们提出未得到满足或未通过赔偿或保险覆盖的索赔，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们与多个行业的客户签订PEO客户服务协议，其中包括建筑、废物管理和补救服务、制造、运输和仓储、医疗保健、休闲和酒店、零售、专业和咨询服务以及批发贸易。2025年，我们的客户中没有一个单独占我们总收入的1%以上。

市场机会

作为一家通过为中小型企业提供资源和指导、符合企业主使命的PEO，BBSI认为，其增长是由企业主希望专注于关键任务职能、降低与就业职能相关的复杂性、降低成本并最大限度地投资于人力资本的愿望推动的。我们的综合管理平台使我们能够利用中小型业务部门内的这些需求。

中小型企业部门尤其具有吸引力，因为：

竞争

我们经营所处的商业环境的特点是竞争激烈和分散。BBSI不知道有关其竞争对手数量的可靠统计数据，但某些大型知名公司通常与我们在相同的市场上竞争，并且比我们拥有更多的财务和营销资源，包括自动数据处理公司、万宝盛华人力资源，Inc.、Kelly Services, Inc.、Insperity, Inc.、TriNet Group，Inc.、罗伯特哈夫 Inc.和沛齐公司我们面临来自区域供应商的额外竞争，并且我们未来可能还会面临来自该领域新进入者的竞争，包括其他人力资源服务公司、工资单处理公司和保险公司。在我们经营的商业环境中，主要的竞争因素是价格和服务水平。

我们认为，我们的增长归功于我们能够为中小型公司提供通过本地运营团队交付的大型雇主的资源和知识库。我们与每个客户业务的整合水平为我们提供了额外的竞争优势。

技术平台

我们面向客户的技术平台myBBSI包括内部开发和许可的软件，它为我们的客户提供了广泛的工具，包括处理工资单、收集和处理考勤信息、管理包括员工入职和解雇在内的人力资源信息以及薪酬、福利和工资税报告的能力。

增长战略

我们相信，我们的客户是我们最好的倡导者，也是基于推荐的增长的强大驱动力。在每个市场，运营团队为我们的客户提供专业知识、咨询和支持，推动增长并支持保留。我们预计，通过向现有分支机构增加业务团队，我们可以在这些市场实现增量增长，这是由我们的声誉和客户推荐推动的。在大多数市场，业务开发工作由区域经理领导，并进一步得到业务开发经理的支持。

我们的业务增长有三个主要来源：现有客户的推荐、我们的区域经理和业务发展经理的直接企业对企业的销售努力，以及广泛的推荐网络。我们推荐网络中的合作伙伴包括保险经纪人、财务顾问、律师、注册会计师和其他业务专业人士，他们可以为潜在客户的介绍提供便利。这些推荐合作伙伴代表我们促进向企业主的介绍，通常是为了换取相当于工资的一小部分的费用。

我们看到了我们增长的两个关键驱动因素：

工伤赔偿

通过我们的客户服务协议，BBSI可以向其客户提供工人赔偿保险。我们通过多种方式提供这一覆盖，所有这些方式都经过严格的承保，以评估财务稳定性、风险因素和与安全性相关的文化一致性以及客户改善其运营的愿望。在提供这项保险时，我们有责任遵守适用的法定劳工赔偿保险规定。

风险缓解也是我们帮助企业主更有效地运营业务这一主要目标的重要贡献者。致力于工作场所的安全和风险缓释，符合客户和BBSI的共同利益。我们为我们的区域经理和风险管理顾问维持明确的指导方针，将他们的激励薪酬与他们在理解和解决与客户公司经营所在行业相关的事故或伤害风险以及监测客户遵守工作场所安全要求方面的勤奋直接挂钩。

工伤赔偿制度要素

州法律（对于某些类型的雇员，联邦法律）一般规定，雇主应向其雇员报销在雇用过程和范围中发生的伤害或疾病（包括灾难性伤害和死亡）的医疗护理费用和其他特定福利。大多数州

要求雇主维持工人赔偿保险或以其他方式证明财务责任，以履行工人对雇员的赔偿义务。各类索赔的应支付给付金由国家规定确定，并随伤害或疾病的严重程度和性质以及其他特定因素而变化。作为这种有保障的保护的回报，工人赔偿是一种专属补救措施，雇员通常无法就工伤向雇主寻求其他损害赔偿。在许多州，满足某些财务和其他要求的雇主被允许自行投保。

受保计划

该公司主要通过与获得完全许可的第三方保险公司（“投保计划”）的安排，为客户员工提供工人赔偿保险。根据该计划，运营商根据公司维护的计划向公司客户签发保单或提供保险。该公司约86%的工人赔偿风险通过投保计划得到覆盖。

公司为其投保计划维持全额投保安排，据此，第三方保险公司承担根据该计划产生的索赔的几乎所有损失风险。这种全额投保安排涵盖2021年7月1日至2026年6月30日期间发生的索赔。

该公司的全额保险保单允许在索赔发展有利的情况下返还保费，根据保单期限的不同，从2000万美元到3000万美元不等。对于开始于2021年7月1日的保单期间，如果索赔出现不利发展，BBSI可能会产生高达750万美元的额外保费。对于所有其他保单年度，不得根据理赔表现收取额外保费。

已发生但未支付的保费根据预计的付款时间在综合资产负债表中记为当期或长期应付保费。

对于2021年7月1日之前在投保计划下发生的索赔，公司保留的损失风险最高为2020年6月30日之后签发的保单每次发生的300万美元，以及该日期之前签发的保单每次发生的500万美元。

2014年2月1日至2018年6月30日期间根据投保计划签发的保单的索赔义务通过2020年和2021年的损失组合转移被移除。

自保计划

公司是一家自我保险的雇主，为所有雇员提供工人赔偿保险，包括选择参加我们工人赔偿计划的PEO客户的雇员，在科罗拉多州、马里兰州、俄亥俄州和俄勒冈州工作。在华盛顿州，州法律只允许公司的人员配备服务和内部管理员工在公司的自保工人赔偿计划范围内。该公司还经营着一家全资拥有、全牌照的保险公司Ecole，该公司为在亚利桑那州和犹他州工作的客户员工提供工人赔偿保险。该公司约14%的工人赔偿风险通过自保或Ecole（“自保计划”）承保。

对于根据公司自保计划发生的所有索赔，公司保留的损失风险最高可达每次发生的前300万美元，但在马里兰州和科罗拉多州除外，公司每次发生的保留分别为100万美元和200万美元。对于在2020年7月1日之前根据公司自保计划发生的索赔，公司保留的损失风险最高可达每次发生的前500万美元，但马里兰州和科罗拉多州除外，每次发生的保留分别为100万美元和200万美元。

理赔管理

由于我们在四个州的自保雇主身份、我们剩余的保留安排，以及我们的全额保险政策允许的保费调整，我们的工人赔偿费用与承保工伤的发生率和严重程度直接相关。我们寻求通过全面的理赔管理方法来控制我们的工人赔偿成本。我们使用管理式护理系统来降低医疗成本，并通过尽可能将受伤的工人分配到适应工人身体限制的短期任务中来将时间损失成本保持在最低水平。我们认为，这些作业可以最大限度地减少工作实际损失的时间和覆盖范围

时间损失成本。我们聘请第三方理赔管理人（“TPA”）提供主要的理赔管理专业知识。典型的理赔管理程序包括对员工提出的索赔进行彻底和迅速的现场调查，与医生合作鼓励对案件进行高效的医疗管理，否认有问题的索赔并试图通过谈判尽早解决，以消除未来索赔成本的不利发展。我们还维持全公司职前药物筛查计划和伤后药物测试计划。我们相信，我们的理赔管理计划已导致欺诈性理赔的频率降低，以及使用非法药物似乎是一个促成因素的事故。

赞助福利

BBSI向其PEO客户员工提供员工福利。作为计划发起人，BBSI与第三方保险公司订立全额承保安排，以向我们的客户提供范围广泛的员工福利计划，包括医疗、牙科和视力计划、灵活支出账户和健康储蓄账户、人寿保险和自愿意外保险，以及重大疾病和残疾保险等。

作为PEO福利计划的发起人和管理人，BBSI与第三方保险公司和福利提供者谈判福利计划的条款，支付保险公司保费，并保持计划符合所有适用的联邦、州和地方法律法规。我们还为设计满足客户特定需求的福利计划的福利顾问提供访问权限，制作量身定制的福利指南，帮助我们的工作场所员工选择适合他们的福利产品，我们通过myBBSI提供定制的注册界面。我们认为，我们作为计划发起人提供的行政管理服务和广泛的福利产品传统上只会提供给大型组织。通过为我们的中小型企业客户提供获得一流福利和管理服务的机会，我们正在提供战略价值，以提高客户为其组织吸引和留住顶尖人才的能力。

人力资本

截至2025年12月31日，我们共有3,197名员工，其中包括896名管理、销售和行政员工（合称“管理员工”）、4名执行官和2,297名人员配置服务员工。在我们与PEO客户的共同雇佣安排中，我们也是某些有限目的的行政雇主，例如处理工资单和为138,605家WSE汇出工资税。由于BBSI和我们客户公司的业务状况，任何特定时间的员工人数和WSE可能会有很大差异。我们相信我们与管理层员工的员工关系良好。

BBSI认为，对现有的最佳管理员工人才进行重大投资，使我们能够多次利用这项投资的价值。此外，我们认为公司的成功取决于我们吸引、发展和留住管理层员工和员工队伍的能力。因此，我们努力成为首选雇主，促进员工的健康、福利和安全。这涉及促进多样性，以尊严和尊重对待所有员工，同时为我们的管理层员工提供公平、市场化、竞争性和公平的薪酬。由于我们对员工的持续承诺，我们最近连续第五年被公认为Great Place to Work认证公司。

我们通过一揽子薪酬激励我们的管理层员工，其中包括有竞争力的基本工资以及利润分享和其他激励薪酬的机会。在分支机构层面，利润分享与客户WSE增长和工人赔偿索赔绩效直接相关，加强了一种专注于实现客户目标的文化。我们还向员工提供全面的福利包以及员工股票购买计划。我们通过员工调查征求员工对我们福利方案的反馈。当我们不断努力成为首选雇主时，管理层会利用这些信息进行改进。

我们向我们作为行政雇主的员工和WSE提供各种合格的员工福利计划，与如此选择的PEO客户达成共同雇佣安排。我们的合格人员配置和管理层员工福利计划包括我们的401（k）计划。符合条件的职工可以

年满21岁并完成六个月的服务后入学。我们匹配管理层和员工100%的贡献，最高可达每位参与员工年度薪酬的3%，以及员工贡献的50%，最高可达额外2%的年度薪酬。管理层和员工配置的401（k）计划的匹配贡献是根据安全港条款作出的，这些条款立即100%归属。PEO安排涵盖的WSE可以参与我们的401（k）计划，由PEO客户自行决定。

我们还根据《国内税收法》第125条和团体健康、人寿保险和残疾保险计划向合格的管理层和员工提供自助餐厅计划。一般来说，合格的雇员福利计划受《国内税收法》和1974年《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）的规定的约束。

公司某些高薪员工被允许参加不符合条件的递延薪酬计划。根据该计划，参与者被允许为所得税目的推迟领取最高为工资的90%和最高为任何激励奖金的100%。参与者根据参与者选定投资的投资业绩赚取其递延薪酬的回报。作为参与该计划的激励措施，公司授予限制性股票单位，其价值相当于该计划下递延金额的35%，每年最高不超过75,000美元。限制性股票单位于授予日的第五个周年日全部归属，视参与者是否继续受雇而定。

公司设立了拉比信托，根据该信托，参与者递延的赔偿与公司的其他资产分开存放和持有，在公司破产或资不抵债的情况下，受制于公司债权人的债权。

《患者保护和负担得起的医疗法案》和2010年《医疗保健和教育和解法案》（统称“法案”）使我们面临潜在的处罚，除非我们向员工提供负担得起的最低基本医疗保险。尽管我们不需要向PEO客户的WSE提供医疗保险，但由于每个PEO客户被视为适用法案范围内的任何规则或法律的唯一雇主，我们向符合条件的PEO客户员工提供赞助福利，包括医疗保险，作为我们PEO服务产品的一部分。为遵守《法案》中关于我们的员工和管理人员的雇主授权条款，我们向所有符合《法案》覆盖范围的管理层和人员配置员工提供医疗保险。

监管和立法环境

我们受我们经营所在司法管辖区的法律法规的约束，包括俄勒冈州、马里兰州、俄亥俄州和科罗拉多州的工人赔偿制度下的自我保险雇主，以及华盛顿州的人员配置和管理雇员的法律法规。我们还受监管我们在亚利桑那州的两家全资保险公司的法律法规的约束。虽然这些司法管辖区的特定PEO法律法规各不相同，但它们通常需要某种形式的许可或注册，并且通常有工作场所安全的法定要求，以及在合同终止时工人赔偿范围的义务变更通知。尽管遵守这些要求带来了一些额外的财务风险，特别是对于那些违反其对我们的付款义务的客户而言，但迄今为止，这种遵守并未对我们的业务产生重大不利影响。

我们的运营受到与劳工、税收和就业事项相关的众多联邦和州法律的影响。通过我们的客户服务协议，我们根据联邦和州法律作为行政雇主承担了某些义务和责任。由于这些联邦和州法律中有许多是在非传统雇佣关系发展之前制定的，例如职业雇主、临时雇佣和外包安排，因此其中许多法律没有具体涉及非传统雇主的义务和责任。此外，这些法律对“雇主”的定义并不统一。

作为雇主，我们受制于所有联邦法规和法规，这些法规和法规管理我们的雇主-雇员关系，用于人员配置和管理员工。受制于下文对风险因素的讨论，我们

相信我们的运营在所有重大方面都符合适用的联邦法规和条例。

由于我们运营的性质，我们收集、存储、处理、使用和保留大量机密和敏感的个人员工和客户信息。因此，我们受制于与数据隐私和安全相关的各种联邦和州法律法规。有关与数据隐私和安全相关的联邦和州法律法规的进一步讨论，包括受保护的健康信息（“PHI”）以及相关的联邦和州法规，如HIPAA和HITECH法案，请参阅本报告第一部分第1A项中的“风险因素”。

从2026年开始，我们被要求根据加州气候企业数据问责法案（CCDAA）和气候相关金融风险法案（CRFRA）披露有关公司温室气体排放和气候相关风险的信息。我们目前没有受到任何其他州或联邦环境法规的实质性影响。然而，近年来，越来越多的州和联邦法律法规已经颁布或提出，要求进行新的气候和与环境相关的披露。因此，我们未来可能会受到额外的州或联邦环境法规或披露要求的约束。

附加信息

我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件，包括我们关于10-K表格的年度报告、关于10-Q表格的季度报告、关于8-K表格的当前报告、代理声明和注册声明，以及对这些文件的任何修订，在以电子方式向SEC提交文件后，可在合理可行的范围内尽快在我们的网站http://www.bbsi.com上免费查阅。通过提及我们的网站，我们不打算将我们网站上发布的任何信息纳入本报告。该网站不应被视为本报告的一部分。

SEC还维护一个网站http://www.sec.gov，提供访问报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交文件的发行人的其他信息，包括公司。

项目1a。RISK因素

除了本报告中包含的其他信息外，在评估我们的业务时还应仔细考虑以下风险因素。

工伤赔偿相关风险

我们在现有服务模式下继续业务运营的能力取决于维持工人赔偿保险的覆盖范围。

我们与投保计划下的完全许可的第三方保险公司的安排，在2026年6月30日之前向BBSI的PEO客户提供工人赔偿保险，并可能进行额外的年度续保。如果我们的全牌照第三方保险公司不愿意或无法在未来更新我们的安排，我们将需要寻求少数替代保险公司的承保范围。如果无法获得替代覆盖或仅以明显更不利的条款提供，我们的业务和经营业绩将受到重大不利影响。

在我们经营的大多数州，我们继续保留2021年7月1日之前发生的某些工人赔偿索赔。

对于在2021年7月1日之前根据投保计划发生的索赔，公司保留的损失风险最高为2020年6月30日之后签发的保单每次发生的300万美元，以及该日期之前签发的保单每次发生的500万美元。

对于根据公司自保计划发生的所有索赔，公司保留的损失风险最高可达每次发生的前300万美元，但在马里兰州和科罗拉多州除外，公司每次发生的保留分别为100万美元和200万美元。就根据本公司的

在2020年7月1日之前的自保计划中，公司保留的损失风险最高可达每次发生的前500万美元，但马里兰州和科罗拉多州除外，每次发生的保留分别为100万美元和200万美元。

2020年和2021年，公司签订了损失组合转移协议，以解除2014年2月1日至2018年6月30日期间根据其投保计划发生的索赔的所有未偿工人赔偿索赔义务。

因此，对于2020年7月1日之前发生的索赔，公司对大多数按每次发生计算的500万美元以下的工人赔偿索赔存在财务风险，但作为损失组合转移协议的一部分根据投保计划转移的索赔除外。对于2020年7月1日至2021年6月30日期间发生的索赔，公司对大多数每次发生的300万美元以下的工人赔偿索赔存在财务风险。这种每次发生的保留水平可能会导致我们面临更高的工人赔偿成本，并对我们的经营业绩和财务状况产生相应的负面影响。

抵押品要求可能会增加，超出我们满足这些要求的能力。

该公司被要求为其投保计划以及与其目前和以前的自保雇主身份相关的某些州提供抵押品。各种因素，包括不利的损失经历或我们抵押品账户中投资的公允价值下降，可能会导致交易对手要求贴出额外的抵押品。为部分满足这些抵押品要求，公司提供了担保债券和备用信用证。如果这些信贷产品的市场发生重大变化，或者如果我们无法续签这些协议，我们可能会产生增加的成本或被要求存入额外资本作为抵押品。

没有对工伤的严重程度和发生频率进行管理，会增加我们劳动者的赔偿支出。

由于我们的客户未能准确评估潜在风险或确保实施有效的安全措施，导致工伤的相对频率或严重程度显着增加，可能会导致工人赔偿索赔费用增加，从而对我们的经营业绩和财务状况产生相应的负面影响。

与技术相关的风险

要取得成功，我们必须不断改进我们的技术，以满足客户的期望。如果我们未能达到这些期望，我们可能会失去客户并损害我们的业务。

为了吸引和留住客户并满足他们的期望，我们使用的软件、硬件、网络技术和人工智能（“AI”）工具必须根据技术进步、竞争压力、客户期望以及新的和不断变化的法律而频繁、快速地升级、增强和改进。未能成功实施技术改进可能会导致我们的声誉受损、市场份额损失、收入减少或客户对我们提出索赔，其中任何一项都可能对我们的业务造成重大损害。

随着我们继续投资于现有系统的升级或更换，包括增强和额外的安全措施，我们可能会产生与开发、安装和实施相关的大量成本和风险，包括我们提供的服务中断或预期成本增加，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，如果我们确定一个软件项目不再可能完成并投入使用，或者如果这类技术的预期用途发生重大变化，我们可能需要确认减值费用或先前资本化的开发成本的冲销。任何此类费用，或未能实现这些投资的预期收益，都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们依赖技术服务，如果我们的计算机和电信系统出现损坏、服务中断或故障，我们的客户关系和我们吸引新客户的能力可能会受到不利影响。

我们广泛依赖计算机系统，包括第三方供应商的系统，为我们的客户提供服务，管理我们的分支机构网络，执行与就业相关的服务以及会计和报告功能，并总结和分析我们的财务业绩。这些系统受到电信故障、与电力相关的中断、第三方中断、计算机病毒和恶意攻击、安全漏洞和灾难性事件的破坏或中断。如果这些系统损坏或无法正常运行，我们可能会产生大量维修或更换它们的成本，遇到关键数据丢失以及我们管理运营的能力中断或延迟，并遇到客户信心损失。此外，我们的客户的业务可能会受到我们遇到的任何系统或设备故障或破坏的不利影响。因此，我们的声誉可能受到损害，我们可能会失去客户，我们吸引新客户的能力可能会受到不利影响，我们可能会承担合同责任。

我们依赖第三方软件来提供我们的服务并支持我们的运营。

我们的服务和运营的很大一部分依赖于从第三方供应商获得许可的软件。与这些许可协议相关的费用可能会在未来期间增加，从而导致运营费用增加。如果我们的许可协议的条款和条件发生重大变化，如果我们无法续签这些许可协议，如果软件不符合当前的法律要求，因此我们变得不合规，如果软件没有随着我们业务的发展而更新以满足我们的需求，或者如果软件由于任何其他原因变得不可用，我们可能会被要求对我们的供应商或信息技术系统进行更改。这些变化可能会影响我们向客户提供的服务或我们为支持我们的运营而建立的流程，这可能会对我们的业务产生不利影响。

由于数据被盗、网络攻击或其他安全漏洞，我们可能会受到收入减少、成本增加、责任索赔或声誉受损的影响。

我们业务的性质涉及接收、存储和传输有关数千名员工和客户的个人和专有信息。对信息技术系统的攻击在频率和复杂程度上不断增长，我们和我们的第三方供应商成为未经授权方使用恶意策略、代码和病毒的目标。我们从第三方供应商开发或采购的硬件或应用程序可能包含设计缺陷或其他问题，这些问题可能会意外损害数据或我们系统的机密性、完整性或可用性。由于用于获得未经授权的访问和禁用或破坏系统的技术经常变化，并且可能很难在很长一段时间内被发现，我们和我们的第三方供应商可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。此外，由于我们的员工可能更频繁地在家工作并远程访问公司的系统，公司可能会面临更高的安全风险，包括网络攻击的风险。

网络威胁行为者用来进入我们的网络并访问我们的计算机系统、软件和数据的方法和技术将随着人工智能的使用而变得更加先进，并且可能变得越来越难以或不可能被发现和预防。随着这些威胁不断演变，我们可能需要投入大量额外资源来修改和加强我们的信息安全和控制，或者调查和修复任何安全漏洞。虽然我们的技术基础设施旨在保护和保护个人和企业信息，但我们监测供应商实施类似保护措施的能力有限。

任何网络攻击、未经授权的入侵、恶意软件渗透、网络中断、数据损坏、滥用或窃取私人或其他敏感信息，或我们自己的员工的无意行为，都可能导致机密或专有信息的披露或滥用，这可能对我们的业务运营或我们的客户的业务运营产生重大不利影响。如果我们遇到重大数据安全漏洞，未能发现并适当应对重大数据安全漏洞，或未能遵守包括《加州消费者隐私法》（CCPA）和《加州隐私权法案》（CPRA）在内的各州网络安全法规，我们可能会面临政府执法行动和私人诉讼。这些损失可能超出我们对此类事故的保险范围。此外，我们的员工和客户可能会对我们保护其个人和专有信息的能力失去信心，这可能导致他们终止与我们的关系。任何因重大数据安全漏洞引起的信心损失都可能损害我们的声誉，进一步损害我们的业务。

人工智能领域迅速展开的创新步伐所促成的颠覆性新技术或方法的出现，可能会对我们的业务产生重大影响——无论是正面的还是负面的。

深思熟虑地采用人工智能可能会为提高效率、改善客户体验和加强我们的竞争地位创造机会。然而，随着AI功能的快速发展，安全和负责任地集成它提出了新出现的伦理和法律挑战，使用此类技术可能会导致品牌信任度降低和声誉损害。与许多创新一样，人工智能带来的风险和挑战可能会扰乱我们的商业模式，例如与实施人工智能技术相关的风险，包括系统故障或业务流程中断产生的运营风险，以及与获取、部署和维护人工智能技术相关的成本增加。此外，不良行为者使用人工智能对我们的数据以及客户和员工的机密数据构成了越来越复杂和复杂的安全威胁。这些潜在的安全威胁需要额外的努力和投资来维护网络安全和我们拥有的数据的安全。

围绕人工智能技术的监管格局正在演变，政府当局、自律机构或其他监管机构对这些技术的监管方式仍然不确定，并且可能因司法管辖区而异。我们运营所在的某些司法管辖区正在考虑或已经提出或颁布监管人工智能和非个人数据的立法和政策，例如最近的一项行政命令，旨在集中人工智能政策，并识别和质疑不一致的州法律。此类法规可能会导致修改、维护我们的业务实践或使其与快速发展、可能不明确或相互冲突的监管制度保持一致的运营成本，或限制我们开发、部署或维护这些技术的能力。

与我们的业务和行业相关的其他风险

新的服务产品可能会使我们面临额外的风险。

未来的新服务产品可能会给我们的业务带来额外的风险和不确定性。我们实施新服务的努力可能会对我们的员工以及我们的信息系统和技术平台提出大量额外要求。我们可能还需要在我们的人员、流程、控制和信息安全方面投入大量额外资源。未能成功实施新的服务产品，包括适当的控制、政策和程序、信息系统以及数据隐私和安全，可能会对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

新的或高度监管的服务产品，例如医疗保健福利，也可能会引入我们不熟悉的额外立法和监管要求，或者我们目前可以豁免这些要求。违反此类法律法规可能会使我们受到罚款、处罚和损害赔偿，损害我们的声誉，构成违反我们的客户协议，损害我们获得和

更新所需的许可证，并降低我们的盈利能力或竞争力。如果发生任何这些影响，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

为了继续增加收入，我们依赖于留住现有客户和吸引新客户。

该公司的收入增长可能是不稳定的，并且依赖于相同的客户销售和新客户的增加。2025年收入增长8.4%，2024年增长7.0%。无法保证我们将继续保持目前的收入水平。实现业务增长的努力加剧了留住现有客户和吸引越来越多新客户的压力。

我们的业务受到与地域市场集中相关的风险的影响。

2025年，我们在加州的业务约占我们总收入的72%。由于我们加州业务目前的重要性以及这些业务的预期持续增长，我们未来几年的盈利能力预计将在很大程度上取决于加州的经济和监管条件。如果加州经历经济衰退，或者如果监管环境发生变化，对我们开展业务的能力产生不利影响或限制我们的竞争优势，我们的盈利能力和增长前景可能会受到重大不利影响。同样，由于我们的地理位置集中在加利福尼亚州，扰乱这些市场或相关劳动力的自然灾害或重大事件可能会对我们的运营和盈利能力产生直接和实质性的不利影响。

经济状况可能会影响我们吸引新客户的能力，并导致现有客户减少人员配置水平或停止运营。

疲软的经济状况，包括通胀和利率上升的时期，可能会对中小型企业产生负面影响，这些企业占我们客户的大多数。反过来，这些企业可能会削减成本，包括削减员工的工资单，或者关闭工作地点或完全停止运营。如果当前的经济状况减弱，这些力量可能会导致收入减少，这既是由于我们现有客户的规模缩小，也是由于在经济环境不佳的情况下吸引新客户的困难增加。经济衰退还可能导致额外的坏账费用，以至于现有客户停止运营或无法履行其财务义务。此外，疲软的经济状况可能导致更高的失业率，这与工人的赔偿要求增加相关。

人工智能有潜力创造新型角色，产生新的行业和服务机会。如果客户采用人工智能的方式扩大或转变了他们的劳动力需求，我们可能会受益于对我们服务的新需求领域。然而，这些新兴技术——包括自动化工具、人工智能和其他先进软件——可能会减少企业雇佣员工或保持相同数量职位的需求。随着人工智能能力的扩展，客户可能会越来越多地将历史上由员工执行的任务自动化，这可能会减少他们的劳动力规模或减缓新招聘的步伐。在某些情况下，人工智能工具可能会直接完全取代现有岗位。如果这些技术降低了客户对人力资本的需求，对我们服务的需求可能会下降，从而对我们的经营业绩产生不利影响。

美国和国外贸易政策的变化，包括关税、相关报复措施和其他贸易限制，可能会对我们的客户和我们的业务产生不利影响。

美国和外国贸易政策的发展——包括征收或升级关税、贸易伙伴的报复性措施以及出口禁令或暂停出口关键原材料等其他贸易限制——可能会对我们的客户产生重大影响，进而影响我们的业务，尤其是对那些依赖全球供应链的客户而言。美国行政部门已征收或威胁征收关税，以解决贸易不平衡问题，促进国内制造业，并回应国家安全关切。对此，中国等国实施或威胁采取报复行动，包括对美国商品提高关税，限制稀土元素和关键工业投入等战略资源出口。

这些措施可以显著提高原材料、组件和制成品的成本，在某些依赖进口的行业，例如建筑、制造和物流，给我们的客户带来相当大的资金压力。为了减轻这些影响，客户可能会减少工资、延迟招聘或实施裁员——所有这些都可能导致对我们服务的需求减少，从而对我们的收入产生不利影响。此外，这些贸易政策导致的成本增加和供应链中断可能会使我们客户的运营紧张，这可能导致客户业务放缓或关闭，进一步影响我们吸引和留住客户的能力。受此类贸易限制影响的客户也可能会遇到流动性限制或更广泛的财务困难，这可能会削弱他们为我们的服务支付的能力。这些因素可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务依赖于可靠的劳动力获取，这可能会受到经济状况、政府政策和公共卫生危机的影响。

我们的PEO和人员配置收入基于客户工资，我们的业务增长取决于为客户提供充足和稳定的劳动力。劳动力的可获得性可能受到各种因素的影响，其中包括经济状况；人口趋势，包括我们经营所在州的外迁；政府关于移民的政策；以及公共卫生危机。高度传染性疾病的传播可能会因疾病、隔离要求或看护责任而减少劳动力的参与。经济衰退或劳动力市场动态变化可能会影响劳动力参与率和整体劳动力可用性。此外，政府行政部门的变化可能会导致移民政策发生变化，这可能会影响我们的客户招聘和留住工人的能力。更严格的签证要求、对工作许可的限制、处理的延迟或签证分配的减少可能会导致劳动力短缺，尤其是在依赖移民劳动力的行业，如农业、建筑业和酒店业。依赖季节性劳动力的企业，包括那些利用临时工作签证计划的企业，可能特别容易受到这种变化的影响。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

此外，高度传染性或传染性疾病的传播，以及联邦、州和地方政府机构的应对，包括采取的预防性行动，如就地避难令、限制旅行、临时关闭被认为是高风险或非必要的企业，以及其他政府授权，可能会造成重大的经济破坏，从而导致企业运营的实质性减少。受到政府限制和经济中断影响的客户可能会遇到流动性和其他财务问题，这可能会降低他们支付我们服务的能力。

我们的人力资源业务很容易受到经济波动的影响。

对我们的人员配置服务的需求对我们开展业务的地区的经济活动水平变化很敏感。随着经济活动放缓，企业往往在进行长期员工裁员之前减少使用临时员工，导致对人员配置服务的需求减少。另一方面，在经济强劲时期或由于其他因素导致劳动力市场紧张时，我们经常会遇到合格员工短缺以满足客户需求的情况。

由于我们对部分员工承担支付工资、税收和监管款项的义务，我们面临客户信用风险。

我们通常承担与客户的员工工资义务相关的信用风险，包括支付工资和工资的责任（包括工资税），以及退休福利。无论客户是否按照我们的服务协议的要求向我们付款，这些义务都是固定的。我们试图通过在客户特定的工资单处理周期结束时向其开具发票来降低这种风险。我们还仔细监控客户付款的及时性，并对客户实施严格的信用标准。如果我们未能成功管理我们的信用风险，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

失业救济申请的增加可能会提高我们的州和联邦失业税率，我们可能无法将其转嫁给我们的客户。

在我们市场疲软的经济状况下，由于我们客户的员工裁员以及我们的临时人员库中缺少工作，失业救济申请水平往往会上升。失业救济申请的上升通常会导致更高的州和联邦失业税率，在大多数情况下，由于现有的客户服务协议或竞争性定价压力，这些税率无法同时转嫁给我们的客户。提高我们的州和联邦失业税率可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响，尤其是在工资税税率达到或接近最高值的日历年度的早期。

如果我们无法维护我们的品牌形象和企业声誉，我们的业务可能会受到影响。

我们的成功部分取决于我们维持为客户提供卓越服务的声誉的能力。服务质量问题，无论是实际的还是感知的，甚至是由于传播虚假信息或毫无根据的认知，都可能玷污我们的品牌形象，并可能导致客户使用其他公司。此外，围绕劳动关系、数据泄露、SEC调查等的负面宣传，可能会对我们的整体声誉产生负面影响。对我们声誉的损害可能会减少对我们服务的需求，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果业务或监管条件发生变化或发生对我们的声誉产生负面影响的事件，我们的服务协议可能会在短时间内终止，从而使我们容易在短时间内遭受客户的重大损失。

我们的客户服务协议一般可由我们或我们的客户提前30天通知终止。因此，我们的客户可能随时终止与我们的协议，使我们特别容易受到不断变化的业务或监管条件或影响我们的声誉或我们行业声誉的变化的影响。

我们可能会面临与雇佣相关的索赔和费用以及可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响的定期诉讼。

我们要么根据我们的PEO客户服务协议共同雇用员工，要么根据我们的人员配置业务将我们的员工安置在客户的工作场所。因此，我们面临着我们作为行政雇主身份所固有的若干风险，包括但不限于：

如果我们遇到涉及上述任何风险领域的重大事件，我们可能会面临巨大的自付损失、罚款或负面宣传。此外，此类索赔可能会引发诉讼，这可能会耗费时间、分散注意力且代价高昂，并可能对我们的业务产生重大不利影响。关于涉及我们的共同雇主关系的索赔，尽管我们的客户服务协议规定，客户将赔偿我们可归因于客户或其雇员的行为的任何责任，但我们可能无法执行此类合同赔偿，或者客户可能没有足够的资产来履行其对我们的义务。针对我们的雇佣相关索赔增加可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们依赖于某些关键人员，招聘和留住关键员工可能既困难又昂贵。

我们认为，我们业务的成功运营取决于我们保留关键人员的服务，包括我们的首席执行官、其他执行官和区域经理。鉴于对他们的服务的竞争，我们可能无法保留我们所有的高管、高级管理人员和关键人员。如果我们失去一名执行官或大量高级管理人员的服务，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

我们依赖于吸引和留住合格的员工；在经济增长时期，我们这样做的成本增加，吸引和留住人变得更加困难。

我们面向客户的专业人员团队是我们价值主张的基础。我们吸引和留住合格人员的能力可能会受到较低失业率和较高薪酬水平的不利影响。在经济增长时期，我们面临留住和招聘合格人员的竞争加剧，导致更高的广告和招聘成本以及工资支出增加。如果我们不能吸引和留住合格的员工，我们的服务质量可能会恶化，我们的声誉和经营业绩可能会受到不利影响。

我们没有庞大的内部销售人员，因此广泛依赖推荐合作伙伴。

我们目前维持有限的内部专业销售队伍，转而严重依赖推荐合作伙伴为新业务提供推荐。关于这些安排，我们向新客户的推荐合作伙伴支付费用。这些转介公司和个人与我们并不存在排他性的关系。如果我们无法维持这些关系，或者如果我们的推荐合作伙伴增加费用或对我们的服务失去信心，我们可能会面临业务下滑以及额外的成本和不确定性，因为我们试图雇用和培训内部销售人员。

未能维持健康保险覆盖范围或健康保险覆盖成本显着增加可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们提供健康保险福利，作为我们PEO服务的一部分。我们与第三方保险公司的安排向BBSI的PEO客户提供截至2026年12月31日的健康保险，并可进行额外的年度续保。如果我们的第三方保险公司不愿意或无法在未来续签一项安排，我们将需要寻求替代保险公司的承保范围。如果无法获得替代覆盖或仅以明显更不利的条款提供，我们的业务和经营业绩将受到重大不利影响。此外，如果由于理赔经验或其他因素，维持健康保险范围的成本显着增加，这也可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务受到与医疗改革相关的风险的影响。

《患者保护和负担得起的医疗法案》和2010年《医疗保健和教育和解法案》（统称“法案”）使我们面临潜在的处罚，除非我们为员工提供负担得起的最低基本医疗保险。为遵守法案的雇主授权条款，我们向所有符合法案规定的临时和长期雇员提供医疗保险，但我们的PEO客户的雇员除外，他们负责向其雇员提供所需的医疗保险。将员工指定为符合条件的员工很复杂，可能会受到员工和美国国税局（“IRS”）的质疑。虽然我们认为我们已经适当确定了符合条件的员工，但后来确定我们未能向符合条件的员工提供所需的健康保险可能会导致可能对我们的业务造成重大损害的处罚。

此外，我们为PEO客户提供员工健康和福利福利。我们无法确定，合规的保险范围将以合理的条款继续提供给我们，我们可能面临因未来更改或废除这些法案或改变对我们在这些法案下的义务的解释而产生的额外风险。如果新的医疗保健立法或未来对法案的修改增加了提供医疗保健福利的成本，或限制了我们向PEO客户提供医疗保健福利的能力，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

未能遵守与我们的医疗保健产品相关的适用数据安全和隐私法规可能会对我们的业务产生不利影响。

通过向我们的PEO客户提供健康福利，我们可以访问客户员工的受保护健康信息（“PHI”）。处理这一PHI需要遵守HIPAA和HITECH法案等联邦和州法规。HIPAA对PHI的使用和披露施加了限制，并对健康数据隐私、安全和违规通知设置了要求。不遵守HIPAA可能会导致处罚和罚款。未能适当遵守数据安全法规可能会对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们面临着来自其他几家公司的竞争。

我们面临来自各种公司的竞争，这些公司可能会提供我们提供的全部或部分服务。我们的竞争对手包括从事人员配备服务的公司，例如罗伯特哈夫国际公司、Kelly Services, Inc.和万宝盛华人力资源 Inc.；专注于联合雇佣的公司，例如Insperity, Inc.和TriNet Group，Inc.；以及人力资本管理公司，例如自动数据处理，Inc.和沛齐公司，我们还与保险公司和其他工人赔偿保险提供商竞争，我们的产品必须与这些竞争对手为我们提供的价格具有竞争力的价格，以吸引和留住我们的客户。在工人薪酬市场保持有竞争力的定价可能会导致利润率和盈利能力下降。此外，我们还面临来自信息技术外包公司以及执行单个项目的基础广泛的外包和咨询公司的竞争。

我们的几个现有或潜在竞争对手拥有比我们大得多的财务、技术和营销资源，这可能使他们能够：

将人工智能有效整合到我们的平台中，可能会提高我们的运营效率，扩大我们的服务能力，并通过使我们能够为客户提供更多价值来加强我们的竞争地位，从而可能创造新的增长机会。然而，人工智能的快速发展可能会加剧竞争。更成功地采用或开发人工智能支持能力的竞争对手可能能够更有效地、以更低的成本或具有增强的功能交付服务，这可能会减少对我们服务的需求或使这些竞争对手具有显着优势。人工智能工具还可能使客户能够自动化或内部执行我们目前提供的某些人力资源、工资单、福利管理、合规或劳动力管理功能，这可能会完全减少对我们服务的需求。如果我们无法适应这些技术变化或将人工智能有效地纳入我们自己的产品中，我们的竞争地位可能会受到重大不利影响。

为了在我们的市场上有效竞争，我们必须仔细瞄准我们的潜在客户，继续提高我们的效率以及我们服务的范围和质量，并依靠我们的服务质量、创新、教育和计划的清晰度。如果我们的竞争优势不具有吸引力或可持续性，那么我们就不太可能增加或维持利润，我们的股价可能会下跌。

我们的投资组合受到市场和信用风险的影响，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们寻求持有由专业投资顾问公司根据我们的投资政策管理、并经管理层例行审查并经董事会风险管理委员会批准的优质投资的多元化投资组合。然而，我们的投资，包括作为我们各种保险计划的抵押品持有的投资，受到一般经济状况和市场风险的影响，以及特定证券固有的风险，包括信贷、利率和流动性风险。我们的投资组合主要由固定利率债务证券组成，并受到基于利率波动的不断变化的估值，以及某些投资可能违约、因一个或多个证券发行人的财务状况恶化而减值或将需要出售以实现亏损的风险。尽管我们的投资策略旨在保全我们的资本，但我们无法确定我们的投资目标是否会实现，我们可能在未来期间产生大量已实现和未实现的投资损失，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们未来可能无法利用我们的循环信贷额度。

如果我们的业务表现不如预期，包括如果我们从我们的运营中产生的收入低于预期或遇到重大的意外成本，我们可能无法遵守我们的信贷额度下的财务契约。如果我们不遵守我们的财务契约并且我们没有从我们的贷方获得豁免或修订，贷方可能会选择导致所有欠款立即到期应付或可能拒绝更新我们的信贷额度。在这种情况下，我们将寻求与一个或多个其他贷方建立替代信贷便利，包括与我们有现有关系的贷方，可能以不太理想的条款。无法保证可以以商业上合理的条款获得置换融资，如果有的话。

我们的所得税状况发生变化或正在进行或未来的税务审计导致的不利结果可能会损害我们的业务、经营业绩、财务状况和前景。

在确定我们的所得税和其他税务负债拨备时，需要作出重大判断和估计。在确定我们的税收拨备是否充足时，我们评估如果我们的税收状况受到美国国税局和其他税务当局的质疑，可能导致不利结果的可能性。美国税务部门定期检查我们的收入和其他纳税申报表。税务审查和争议的最终结果无法确定地预测。如果美国国税局或其他税务机关因这些或其他检查而评估额外税款，我们可能会被要求记录可能对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响的运营费用。

我们的长期增长战略可能包括可能不成功或对我们的业务造成干扰的收购，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

未来潜在的收购可能会引入与业务、人员、产品线、技术整合相关的几个风险。如果我们在收购后发现合规或监管问题，遇到与评估潜在收购和将收购的业务整合到我们的运营相关的高于预期的成本和/或管理时间的使用，或无法成功确定合适的收购候选者、谈判有利条款并成功整合收购，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

气候影响可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

对气候变化的长期影响的担忧导致世界各地的政府努力减轻这些影响。在美国，联邦政策已从气候变化举措转向，包括缩减对国际协议的参与，以及降低对银行应对气候相关风险的监管要求。相反，州和地方政府，包括我们市场区域内的一些政府，已经颁布或推进了重要的气候变化立法。消费者和企业也可能由于对气候变化或相关立法的担忧而自愿改变其行为。公司及其客户都需要应对不断变化的政策、法律和法规，以及消费者和企业对气候相关问题的偏好。公司及其客户可能会面临由此导致的成本增加、资产价值降低以及运营流程变化。对我们客户的影响可能会因其特定属性而有所不同，包括对碳密集型活动的依赖或作用，而由于新法律法规或消费者或商业行为变化的负面影响，公司可能会遇到对我们服务的需求下降，特别是在某些业务部门或地理区域。

与我们的监管环境相关的风险

未能解释和遵守适用的联邦和州工资税和失业税法可能会对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

作为我们与客户的共同雇主关系中的行政雇主，我们受制于一套复杂且不断演变的联邦、州和地方工资税法律法规，包括与代表客户代扣代缴、报告和汇出工资税有关的要求。遵守这些法律需要大量资源，如果不遵守我们经营所在的任何司法管辖区的工资税法律，我们可能会受到经济处罚、利息费用和其他责任。随着新的税收法律法规获得通过——包括最近颁布的立法，例如《一大美丽法案》——我们必须更新和修改我们的系统和流程，以应对这些变化。这些更新需要大量的时间、投资和运营资源，并使我们在实施过程中面临更大的错误或不合规风险。

此外，我们的客户可能有资格获得各种立法和监管计划，包括根据CARES法案和美国救援计划法案建立的计划，例如员工保留税收抵免（“ERC”），它使用工资税抵免或延期作为向小企业和员工提供福利的机制。当前和以前的客户使用ERC和其他类似程序时，必须通过PEO提交相关税表。我们已经为许多声称拥有ERC的现任和前任客户提交了此类申请。美国国税局目前正在审查这些申请，以评估我们的PEO客户声称的ERC的资格。确定ERC和其他项目的资格是复杂的，并且基于PEO不为其客户拥有的公司特定数据。尽管如此，美国国税局采取的立场是，包括PEO在内的某些第三方付款人及其客户有责任偿还ERC计划下被拒绝的税收抵免索赔。虽然我们不同意美国国税局的立场，并且我们的客户有合同和法定责任偿还任何被拒绝的税收抵免，但这并不能保证收回，以及任何未能收回被拒绝的税收抵免

来自IRS试图追究BBSI责任的我们的客户可能会对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们在复杂的监管环境中运营，未能遵守适用的法律法规可能会对我们的业务产生不利影响。

企业人力资源运营受制于一系列复杂且不断变化的法律法规，包括适用于薪资实践、福利管理、雇佣实践、工人补偿范围和隐私的法律法规。由于我们的客户在美国各地的许多州都有员工，我们必须在遵守多个司法管辖区的法律和监管要求的情况下提供服务。其中一些法律法规可能难以确定或解释，可能会不时发生变化。违反此类法律法规可能会使我们受到罚款、处罚和损害赔偿，损害我们的声誉，构成违反我们的客户协议，损害我们获得和更新所需许可证的能力，并降低我们的盈利能力或竞争力。如果发生任何这些影响，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

如果我们根据某些法律法规被确定不是“雇主”，我们的客户可能会停止使用我们的服务，我们可能会承担额外的责任。

根据美国国税局和美国劳工部的各种法律法规，我们是共同雇佣关系中赞助单一雇主计划的行政雇主。如果我们被确定不是此类法律法规下的行政雇主，因此无法承担客户的雇佣义务和其他税款，我们的客户可能会被追究支付此类税款的连带责任。一些客户或潜在客户可能会将此类潜在责任视为不可接受的风险，从而阻止现有客户继续与我们保持关系或潜在客户与我们建立新的关系。任何确定我们不是为ERISA目的赞助单一雇主计划的行政雇主也可能对我们向PEO客户提供医疗保健福利的能力产生不利影响，使我们受到额外的州和联邦法律法规的约束，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

政府法规的变化可能会导致适用于提供就业服务的限制或禁令，或施加额外的许可、监管或税收要求。

我们的业务受到严格监管，我们无法保证我们开展或寻求开展业务的司法管辖区的监管机构不会：

适用法律法规的任何变化都可能使我们开展业务变得更加困难或成本更高，抑制我们业务的扩张，或导致额外费用，从而限制我们的盈利能力或降低我们吸引和留住客户的能力。

由于州监管要求的不同，我们可能会发现很难将我们的业务扩展到其他州。

我们业务的未来增长部分取决于我们向新州的潜在客户提供服务的能力，这可能会使我们受到不同的监管要求和标准的约束。为了在新的状态下有效运营，我们必须保持所有必要的许可证和监管批准，调整我们的程序以适应该州的监管要求，并修改我们的服务产品以适应当地的市场条件。随着我们扩展到更多的州，我们可能无法在其他市场复制我们当前市场所经历的财务表现。

我们的全资保险公司受到政府的实质性监管。

我们的全资保险公司主要受其开展业务所在州的州保险专员监管。此类监管包括监测这些公司的财务状况、批准保单和溢价率、维持对资本盈余和投资类型的要求，以及批准这些实体的法律或运营结构的任何重大变化。国家监管机构还可以对其管辖下的保险公司征收税款和其他费用。这些规定可能会限制我们以我们认为最佳的方式运营这些公司的能力，这可能会增加我们的运营成本，限制我们获得保险范围或对我们的流动性产生不利影响。

监管机构越来越关注隐私和安全问题以及扩大法律和监管要求可能会影响我们的商业模式，并使我们面临更多的责任。

我们受国家数据保护、隐私和安全法律以及与我们的各种业务单位和数据处理活动相关的法规的约束，其中可能包括敏感、机密和个人信息。这些法律、法规和守则可能在各个司法管辖区之间不一致，并受到不断演变和不同（有时相互冲突）的解释的影响。政府官员和监管机构、隐私权倡导者和集体诉讼律师越来越多地审查公司如何收集、处理、使用、存储、共享和传输个人数据，包括通过使用人工智能技术。这种审查可能会导致对现有法律的新的和不断变化的解释，从而进一步影响我们的业务。有关隐私、数据和相关技术的州法律创造了额外的隐私和安全合规义务，并扩大了潜在责任的范围。随着隐私、数据保护和与技术相关的法律——包括有关人工智能使用的法律——继续扩大，并在联邦和州的管辖范围内产生分歧，监管环境正变得日益复杂。我们预计，监测和遵守这些不断变化的要求的成本将会上升，合规挑战或失败的风险也会相应增加。

此外，各州还颁布了生物识别隐私法，例如规范生物识别标识符和生物识别信息的收集、使用、存储、保留和销毁的法律。因为我们的客户可能会使用时钟系统、劳动力管理工具或人力资源技术来捕获或依赖生物特征数据——包括指纹、面部识别或其他生物特征识别工具——我们在支持这些系统方面的作用可能会使我们面临额外的法律和合规风险。我们或我们的客户未能遵守适用的生物识别隐私法可能会导致重大的法定损害赔偿、监管执法行动和私人诉讼，其中任何一项都可能对我们的业务、声誉和财务状况产生不利影响。

这些法律、法规和守则的动态和不断变化的性质，以及监管机构和法院对其的解释，可能会影响我们有效实施业务模式和充分满足披露要求的能力。将我们的做法和服务视为侵犯个人隐私、数据保护权利或网络安全要求，即使毫无根据，也可能使我们受到监管机构、行业组织或其他第三方的公开批评、诉讼、调查、索赔和其他诉讼，所有这些都可能扰乱或对我们的业务和声誉产生不利影响，并使我们面临更大的责任、罚款和其他惩罚措施。

与我们普通股所有权相关的风险

我们的股价可能会波动，也可能会下跌，导致我们的股东遭受重大损失。

在可预见的未来，我们普通股的市场价格一直并可能继续波动。可能导致我们的交易价格下跌的重要因素包括下列因素和其他可能对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响的因素，包括本“风险因素”部分的上述因素：

马里兰州法律和我们的章程和章程包含可能使收购公司变得更加困难的条款。

马里兰州法律和我们的章程和章程的某些条款可能会产生延迟或阻止第三方收购公司的效果，即使控制权的变化对我们的股东有利。我们的章程和章程的这些规定允许董事会发行最多500,000股优先股，其中包含董事会可能确立的权利和优先权，包括投票权，而无需公司股东进一步批准，这也可能对我们普通股持有人的投票权产生不利影响。

此外，公司受《马里兰州控制股份法》（“《控制股份法》”）的约束。根据《控制股份法》，在交易（“控制股份收购”）中获得有表决权股份并导致其在特定范围内拥有投票权的人（“收购人”）不能对其在控制股份收购中获得的股份进行投票，除非已发行的有表决权股份的三分之二的持有人（不包括收购人以及同时也是公司雇员的公司高级管理人员和董事）授予此类控制权股份的投票权。

该公司还受到马里兰州法律限制某些马里兰州公司从事特定业务合并的能力的规定（“业务合并法案”）的约束。除某些例外情况外，《企业合并法》禁止马里兰州公司与拥有该公司10%或更多有投票权股票的股东进行企业合并，该股东及其关联公司。本规定不适用于股东成为利害关系股东前经董事会批准的企业合并。

项目1b。未解决的工作人员评论

没有。