美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

截至财政年度：2025年9月30日

或

对于从_到_的过渡期

委员会文件编号：0-18059

PTC Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

121 Seaport Boulevard，Boston，MA 02210

（主要行政办公地址，含邮政编码）

(781) 370-5000

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据证券登记的证券

根据该法第12（g）条：无

用复选标记表明注册人是否是《证券法》第405条所定义的知名的经验丰富的发行人。有☑没有☐

用复选标记表明注册人是否不需要根据该法案第13或15（d）节提交报告。是☐否☑

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。有☑没有☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。有☑没有☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是较小的报告公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”和“小型申报公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☑

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐否☑

2025年3月31日，非关联公司持有的我们有表决权股票的总市值约为18,551，172,440美元，基于该日期我们在纳斯达克全球精选市场上最后一次报告的普通股销售价格。当天有119,925，951股已发行普通股，2025年11月19日有119,448，261股已发行普通股。

以引用方式纳入的文件

PTC Inc.

2025年财政年度10-K表格年度报告

目 录

关于前瞻性陈述的注意事项

本年度报告包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的前瞻性陈述。我们打算将这类前瞻性陈述纳入1995年《私人证券诉讼改革法案》所载前瞻性陈述的安全港条款。特别是，非历史事实的陈述，包括但不限于关于我们预期的财务业绩、资本发展和增长、股票回购、我们的人工智能举措、我们的环境可持续性举措以及我们的产品、市场和劳动力的发展的陈述，都是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述通常可以通过使用“相信”、“预期”、“打算”、“预期”、“估计”、“项目”或类似表达方式来识别，无论是否定的还是肯定的。前瞻性陈述基于我们当前的计划、预期和假设，并非对未来业绩的保证。可能导致我们的实际结果与这些陈述产生重大差异的因素包括但不限于项目1a中讨论的风险和不确定性。“风险因素”和其他贯穿本年度报告的内容。除其他外，这些因素可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。我们提醒读者不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在作出之日起生效。我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映作出此类陈述之日之后的事件或情况的义务。

除非另有说明，所有对一年的提及都反映了我们在9月30日结束的财政年度。

网站参考资料

为方便起见，提供了本年度报告中对我们的PTC.com网站的引用以及预计将于2025年12月发布的2025年影响报告。PTC.com和我们的2025年影响报告中的内容未通过引用并入本年度报告。

第一部分

项目1。商业

我们的生意

PTC是一家全球软件公司，总部位于马萨诸塞州波士顿。我们雇佣了超过7,000名员工，为全球超过30,000名客户提供支持。

我们主要服务于以下行业垂直领域的客户：

我们的客户专注于提高他们在面对全球竞争和产品复杂性增加时的竞争力，我们的软件产品套件是这一点及其数字化转型举措的战略推动者。鉴于我们产品组合的广度和开放性，我们启用了智能产品生命周期：在工程部门建立强大的产品数据基础，并在整个企业范围内使这些数据的访问和使用民主化，以推动跨职能协作，加快新产品引入时间表，并交付更高的产品质量。通过拥抱智能产品生命周期，我们的客户建立产品数据的质量、一致性、可追溯性，确保数据是最新的、可访问的、可靠的、可操作的。然后，我们的客户可以继续使用这些数据来打破孤岛，简化工作流程，并实现跨部门、职能和系统的互操作性。这包括在我们客户的团队、运营和流程中越来越强调人工智能驱动的转型。产品数据基础是AI驱动转型的中坚力量。

我们的业务基于订阅模式，我们2025年收入的95%属于经常性收入。与永久许可模式相比，我们的订阅模式自然会推动更高的客户参与度和保留率，并提供更好的业务可预测性。这反过来又使我们能够进行稳定和持续的投资，以支持我们的客户并追求中长期的增长机会。

我们的主要产品和服务

用于产品数据管理和流程编排的PLM软件产品

我们的风寒®PLM应用程序套件管理产品开发生命周期的各个方面——从概念到服务和报废。Windchill提供实时信息共享、动态数据可视化以及跨地域分布团队协作的能力，使制造商能够提升其产品开发、制造、现场服务和报废流程。

我们的Codebeamer®和pure：：variantTM应用生命周期管理（ALM）解决方案使公司能够加速开发包含软件的产品，包括需要在产品生命周期内创建和更新多个软件变体的软件定义产品。

我们的ServiceMax®服务生命周期管理（学贷美）解决方案使公司能够通过优化的面对面和远程服务来改善资产正常运行时间，通过最新的移动工具提高技术人员的生产力，并为自信的决策提供指标。

我们的服务®服务零件管理解决方案使企业能够有效管理其服务零件库存，使其能够优化设备可用性和正常运行时间，并提高客户满意度。

我们的竞技场®软件即服务（SaaS）PLM解决方案使产品团队能够随时随地进行虚拟协作，从而更容易与内部团队和供应链合作伙伴共享最新的产品和质量信息，并更快地将创新产品交付给客户。我们的Arena质量管理系统软件将质量和产品设计连接到一个单一的系统中，以简化法规遵从性。

产品数据创作CAD软件产品

我们的克里奥®3D CAD技术使产品模型的数字化设计、测试、修改成为可能。凭借其设计仿真、增材制造和生成式设计创新，我们使我们的客户能够以差异化产品率先推向市场。从最初的概念到设计、模拟、分析，Creo为设计师提供了创新工具，以高效、更快地创造出更好的产品。

我们的Onshape®SaaS产品开发平台将计算机辅助设计与数据管理、协作工具和实时分析相结合。Onshape是一种云原生多租户解决方案，几乎可以立即部署在任何计算机或移动设备上，使团队几乎可以在任何地方一起工作。实时设计评论、评论和同步编辑可实现协同工作流程，其中多个设计迭代可以并行完成并合并到最终设计中。

我们的市场以及我们如何应对它们

我们的目标是为客户创造价值，提高我们的年度运行率（ARR）和现金流，并为股东创造长期价值。我们将资源和注意力集中在上述解决方案上，我们相信我们可以在其中创造最大的客户价值。

我们的增长主要是由不断升级和扩大其PTC足迹的现有客户、客户采用多产品、我们的商业优化计划和新客户推动的。

我们约75%的销售额来自我们的销售团队直接向最终用户客户销售的产品和服务。我们销售产品和服务的其余部分是通过第三方转售商。总体而言，我们的销售队伍以大户为主，而我们的经销商渠道则提供了覆盖中小企业市场的高性价比手段。我们的战略经销商和软件合作伙伴使我们能够扩大我们的市场范围，提供更广泛的解决方案，并为我们的产品添加引人注目的技术。我们的战略服务合作伙伴提供服务，以帮助客户实施我们的产品并过渡到SaaS。

有关我们国际和国内业务的更多财务信息可在附注3中找到。本年度报告中合并财务报表附注客户合同的收入，该信息以引用方式并入本文。

竞争

我们与许多公司竞争，这些公司的产品涉及我们的解决方案涵盖的一个或多个特定功能领域。对于企业CAD和PLM解决方案，我们与大型老牌公司竞争，这些公司包括欧特克、Dassault Syst è mes SA和Siemens AG。对于我们的ALM产品，我们与IBM、Jama Software，Inc.和Siemens AG竞争。对于我们的学贷美产品，我们与Oracle、SAP、IFS AB、Microsoft和赛富时等企业软件公司以及提供积分解决方案的公司展开竞争。

专有权

我们的软件产品和相关技术诀窍，以及我们的商标，包括我们的公司名称、产品名称和徽标，都是专有的。我们依靠版权、商标、专利和英美法保障措施，包括商业秘密保护，来保护我们在这些项目上的知识产权。这种法律保护的性质和程度部分取决于知识产权的类型和相关的管辖范围。在美国，我们一般能够维持我们的商标注册，只要商标在使用，并从最早的有效申请日起维持我们的专利长达20年。我们还使用许可证管理和其他反盗版技术措施，以及合同限制，以减少未经授权使用和分销我们的产品。

我们的所有权受制于第1A项所述的风险和不确定性。风险因素，二。以下与我们的知识产权相关的风险，通过引用将其并入本节。

环境可持续性

在PTC，我们正在努力为全球制造业的脱碳和循环做出贡献。虽然我们有一项致力于减少公司“足迹”的气候行动计划，但我们相信，源自我们软件产品的“手印”将带来更大的好处，这使制造商能够以更可持续的方式设计、制造和服务他们的产品。

足迹

我们的减排计划得到了基于科学的目标倡议（SBTI）的验证。我们的近期承诺是，与我们的2022年基线相比，到2030年将范围1（自有/受控运营的直接排放）和范围2（间接能源使用）的排放合并减少50%，并将范围3-类别1（购买的商品和服务）减少25%。我们的长期净零承诺是到2050年在所有范围排放中实现净零排放，范围1-3的绝对减排量超过90%，并根据需要对剩余的10%（或更少）进行认可的碳去除补偿。

我们已经开始实施计划并采取主动行动，以减少我们的排放和碳足迹，包括：

手印

环境可持续性是我们产品供应不可或缺的一部分。借助我们的软件，制造商可以支持他们的可持续性和合规举措，包括通过使用更少的材料进行设计、增强产品的可修复性和循环性、提高工厂效率以及启用远程服务。

为了准备履行我们的可持续发展报告义务，我们进行了一次全企业范围的双重重要性评估，以评估我们的可持续发展风险和机遇。作为我们评估的一部分，我们确定了与消费者对软件解决方案的需求相关的财务重大机会，这些解决方案能够缓解气候变化并支持向循环经济过渡。虽然这些机会尚无法以合理的确定性进行量化，但有关这些机会的更多定性信息可以在我们的2025年影响报告中找到，我们预计该报告将根据加利福尼亚州的《气候相关金融风险法案》于2025年12月发布。

人与文化

在我们的工作环境中，我们寻求创造一种包容的文化，让所有员工都能在其中茁壮成长。这是我们人才战略的一个关键方面。我们的方法专注于促进敏捷文化、增强归属感、敬业的工作环境和高绩效团队。

PTC概览

截至2025年9月30日，PTC拥有7642名全职员工。我们的员工群体地域多样，服务于地域多样的客户和合作伙伴网络。

薪酬和福利

PTC提供全面且具有竞争力的薪酬和福利一揽子计划，旨在吸引、留住、激励和吸引世界各地的人才，包括基本工资，对于符合条件的角色，还提供激励和股权薪酬。员工也有机会通过我们在符合条件的司法管辖区的员工股票购买计划以折扣价购买PTC股票。

我们的福利产品旨在满足全球员工及其家人的需求。由于文化规范、市场动态和法律要求，具体产品因国家而异，但我们提供种类繁多的核心健康和金融计划，如医疗保健、人寿和残疾保险、员工援助计划、退休储蓄和养老金福利计划，以及慷慨的带薪探亲假和休假时间。

人才发展&员工敬业度

随着我们专注于提升员工体验，我们正在加大力度投资于我们的员工，并为他们的学习、成长、发展和职业发展创造有意义的机会。我们有发展计划和辅导计划，以及许多其他自我主导的学习路径。选择的多样性意味着员工有能力专注于对自己最有意义的发展道路。

我们的文化

我们致力于建设一支强大、包容的员工队伍。我们根据员工脉搏调查的反馈和敬业度得分，审查和修订我们的做法和流程。我们还将包容性和深思熟虑的做法融入到我们如何吸引、选择、发展和留住人才的规划和执行中。

关于我们员工举措的附加信息

您可以在我们的2025年影响报告中找到有关我们员工举措的更多信息，我们预计将于2025年12月发布该报告。

可用信息

我们在以电子方式向SEC提交或提供给SEC后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站www.ptc.com上免费提供以下报告：我们关于10-K表格的年度报告；我们关于10-Q表格的季度报告；我们关于8-K表格的当前报告；以及根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的修订。我们的年度会议代理声明和SEC表格3、4和5的第16节交易报告也可在我们的网站上查阅。

企业信息

PTC于1985年在马萨诸塞州注册成立，总部位于马萨诸塞州波士顿。

项目1a。风险因素

以下是我们确定的可能影响我们证券投资的重要因素。在评估PTC证券投资时，您应该仔细考虑它们，因为这些因素可能导致实际结果与历史结果或任何前瞻性陈述存在重大差异。下面描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

一、与我们的业务经营和行业相关的风险

我们面临重大竞争，如果我们无法成功竞争，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们的产品和解决方案的市场正在迅速变化，其特点是激烈的竞争、颠覆性的技术发展、不断演变的分销模式和越来越低的进入壁垒。如果我们无法像竞争对手的产品和解决方案那样提供满足客户需求的产品和解决方案，或者无法使我们的定价、许可和交付模式与客户偏好保持一致，我们可能会失去客户和/或无法吸引新客户，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

例如，客户对SaaS解决方案的需求正在增加。虽然我们的Arena、ServiceMax和Onshape解决方案是云原生SaaS解决方案，并且我们推出了我们的Windchill +和Creo + SaaS解决方案，但客户可能不会像我们预期的那样采用它们。如果我们无法与提供SaaS解决方案的竞争对手成功竞争，我们可能会失去客户和/或无法吸引新客户，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们目前和潜在的竞争对手从大型和成熟的公司到新兴的初创公司。我们的一些竞争对手和潜在竞争对手在我们所服务的市场中拥有更大的知名度以及更多的财务、技术、销售和营销以及其他资源，这可能会限制我们获得客户对我们的产品和解决方案的认可和信心以及成功销售我们的产品和解决方案的能力，这可能会对我们的业务增长能力产生不利影响。

我们的产品或计算机系统，或我们的第三方服务提供商的产品或计算机系统出现安全漏洞，可能会损害我们产品的完整性，导致数据丢失，损害我们的声誉，产生额外的责任，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们已经实施并将继续实施旨在维护我们产品、源代码和IT系统的安全性和完整性的措施。随着未遂网络攻击和网络入侵的范围、数量、强度和复杂程度增加——尤其是旨在访问和泄露信息以及以要求支付赎金为目的破坏和锁定对系统的访问权限的网络攻击和入侵，安全漏洞或系统中断的可能性随着时间的推移显着增加。我们不可能消除成功的网络攻击或入侵的风险，而且，事实上，我们经常处理安全问题，并不时经历安全事件。因此，存在网络攻击或入侵成功且此类事件具有实质性的风险。

此外，我们向客户提供云服务，我们的一些产品，包括我们的SaaS产品，由第三方服务提供商托管，这使我们面临额外的风险，因为我们客户的专有数据的那些存储库可能成为目标，网络攻击或入侵可能是成功和重大的。截获数据传输、盗用或修改数据、数据损坏以及针对我们的服务提供商的攻击可能会对我们的产品或产品和服务交付产生不利影响。我们或我们的服务提供商未检测到的恶意代码、病毒或漏洞可能会普遍扰乱我们的业务运营，并可能对我们在云环境中开发和交付的产品产生不成比例的影响。

虽然我们投入资源维护我们的产品和系统的安全性和完整性，以及对我们的第三方服务提供商进行尽职调查，但已经发生了未对我们的业务或客户的业务产生实质性影响的安全漏洞，我们将继续面临网络安全威胁和风险。对我们的产品或系统或我们的第三方服务提供商的产品或系统的安全性和/或完整性的重大破坏，无论是我们的员工或其他人故意或人为错误，可能会扰乱我们或我们客户的业务运营，可能会阻止我们的产品正常运作，可能会使我们能够访问我们的敏感、专有或机密信息或我们客户的信息。这可能要求我们承担大量调查、补救和/或支付赎金的费用；损害我们的声誉；导致客户停止购买我们的产品；并导致我们面临诉讼和潜在责任，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

我们拥有一个由战略、技术、软件合作伙伴和系统集成商组成的庞大生态系统，这使我们能够增强我们的产品和产品，扩大我们的市场范围，并加速客户的数字化转型之旅。这些合作伙伴的失败或终止这些关系可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们与其他公司有许多战略、技术和软件合作伙伴和系统集成商关系，这些公司提供我们嵌入解决方案的技术和软件，为我们的客户提供实施服务，与我们合作提供互补的解决方案和服务，并营销和销售我们的解决方案。如果这些公司未能按我们预期的表现，或者如果一家公司终止或大幅改变关系条款，我们可能会遇到产品开发延迟、销售减少或延迟、客户不满、产生额外费用，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。

我们越来越依赖云基础设施服务的第三方供应商在我们的平台上向用户提供我们的产品，我们使用这些服务的任何中断或干扰都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们的持续增长部分取决于我们现有和潜在客户使用和访问我们的云服务或我们的网站的能力，以便在可接受的时间内下载我们的软件或我们软件的加密访问密钥。我们在基础设施的关键组件上使用了许多我们无法控制的第三方服务提供商，特别是在我们基于云的产品的开发和交付方面。使用这些服务提供商为我们提供了更大的灵活性，可以有效地提供更量身定制、可扩展的客户体验，但也使我们面临额外的风险和漏洞。第三方服务提供商运营我们访问的自己的平台，因此，我们很容易受到他们的服务中断的影响。由于我们的第三方服务提供商的基础设施出现问题，我们可能会不时遇到服务和可用性方面的中断、延迟和中断。缺乏这种基础设施可能是由于一些潜在的原因，包括技术故障、自然灾害、欺诈和/或我们无法预测或预防的安全攻击。此类中断可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

如果我们无法以商业上合理的条款与我们的云服务提供商续签协议，或者我们的任何协议被提前终止，或者我们需要增加新的云服务提供商以增加容量和正常运行时间，我们可能会遇到中断、停机、延迟以及与转移到这些新平台并为其提供支持相关的额外费用。上述任何情况或事件都可能损害我们的声誉和品牌，降低我们平台的可用性或使用率，并损害我们吸引新用户的能力，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们可能无法雇用或留住具备运营和发展业务所需技能的员工，这可能会对我们的竞争能力产生不利影响，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们的成功取决于我们吸引和留住高技能员工的能力，以开发和销售我们的产品和解决方案，并运营和发展我们的业务。我们这个行业对这类员工的竞争在世界范围内都很激烈。

如果我们无法吸引和留住具备必要技能的员工来开发和销售我们的产品和解决方案，或指导、运营和支持我们的业务，我们可能无法成功竞争，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们依赖于离散制造业部门内的销售，如果制造业活动没有增长或收缩，或者制造商受到其他宏观经济因素的不利影响，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的大量销售是面向离散制造领域的客户。除其他因素外，全球制造商继续面临全球宏观经济环境的不确定性，原因包括：最近征收的进口关税和额外进口关税的威胁、更早和持续的供应链中断的影响、高利率和通货膨胀、汇率波动和目前美元的相对强势，以及美国政府专注于与非美国实体的技术交易。由于这些挑战和担忧，客户可能会推迟、减少或放弃购买我们的解决方案，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

如果我们未能成功开发有竞争力的SaaS解决方案并转变我们的运营以支持SaaS解决方案的销售，我们的业务和前景可能会受到不利影响。

将我们的业务转变为提供和支持SaaS解决方案需要对我们的组织进行大量额外投资。我们是否会成功并将实现我们的业务和财务目标受到风险和不确定性的影响，包括但不限于：我们在满足客户要求的此类产品中包含功能和可用性的能力、我们进一步开发和扩展基础设施的能力、我们和合作伙伴将现有客户实施过渡到SaaS的能力、客户需求、附加和续订率、渠道采用以及我们的成本。如果我们无法成功建立这些新产品并驾驭我们的业务转型，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到不利影响。

由于我们的销售和运营分散于全球，我们面临额外的合规风险，任何合规失败都可能对我们的业务和前景产生不利影响。

我们在许多国家销售和交付软件和服务，并在这些国家维持支持业务，这些国家的法律和实践彼此不同，并受到意外变化的影响。管理这些地理上分散的行动需要大量关注和资源，以确保遵守这些国家的法律以及美国管理我们在非美国国家活动的法律。

这些法律包括但不限于反腐败法律法规（包括美国《反海外腐败法》（FCPA）和英国《2010年反贿赂法》）、数据隐私法律法规（包括欧盟《通用数据隐私条例》）、贸易和经济制裁法律法规（包括美国财政部外国资产管制办公室、美国国务院、美国商务部、联合国安理会和其他制裁机构实施的法律）。由于我们的业务严重依赖合作伙伴生态系统的上市方式，我们经营所在的一些国家的腐败和欺诈性商业行为发生率更高，我们向政府和国有商业企业销售产品，以及全球执法显着增加，我们的合规风险有所增加。

因此，尽管我们努力保持全面的合规计划，但员工、代理人或业务合作伙伴可能违反我们的政策或美国或其他适用法律，就像过去发生的那样，或者我们可能无意中违反了此类法律。对涉嫌违反这些法律的行为进行调查可能代价高昂且具有破坏性。违反此类法律可能会导致民事和/或刑事起诉、巨额罚款和其他制裁，包括撤销我们继续某些业务的权利，还会造成业务损失和声誉损害，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们和我们的客户受到越来越多由多个国家和司法管辖区颁布的法律法规的约束，这些法律法规要求就可持续性主题进行新的广泛披露，在某些情况下，还要求对不利影响进行补救。这种不断变化的监管环境将增加我们的合规成本，并使我们面临与监管合规相关的风险。

可持续性披露的监管环境继续发展和扩大，并对我们施加了更大的披露义务。这些法律法规包括欧盟的《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD），以及加利福尼亚州的《气候企业数据问责法》和《气候相关金融风险披露法》。这些框架要求广泛披露与可持续性风险和机遇相关的信息。此外，CSDDD将要求我们进行尽职调查，以识别、预防、减轻和说明我们的业务以及我们的客户和供应商的业务对人权和环境产生的实际和潜在不利影响，并对这些影响进行补救。遵守这些法律法规需要对资源进行大量投资，包括实施新的报告系统、加强数据收集流程和健全的尽职调查程序。

我们的许多客户和潜在客户也受到这些法律和指令的约束。因此，这些公司将被要求评估我们的可持续发展努力和影响。如果我们无法令人满意地满足他们对信息的要求或其他与可持续发展相关的要求或期望，客户可能会减少或终止与我们和客户的合同，潜在客户可能会选择替代软件解决方案，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

可持续性披露和义务的监管环境继续发展和扩大，额外的法律或监管要求可能会给我们带来进一步的合规负担，并进一步增加我们的合规和运营成本。

我们在可持续发展披露和倡议方面受到越来越多、不断演变和相互冲突的期望和审查。未能满足利益相关者的期望或我们的可持续发展披露中实际或感知的不一致或不准确可能会导致声誉损害、监管调查或诉讼。

围绕环境、社会、治理和其他可持续发展问题的预期继续快速演变，利益相关者——包括投资者、客户、员工和监管机构——越来越关注我们的可持续发展披露和与目标的绩效。如果我们未能或被认为未能在我们声明的可持续发展目标或倡议方面取得进展，或者如果我们的可持续发展倡议或披露被或被认为是不充分、不准确、误导或非法的，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会面临监管调查、执法行动、罚款、处罚和诉讼，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。此外，利益相关者对可持续发展优先事项的不同看法可能会造成紧张或冲突，这可能会对我们的声誉、员工士气或投资者关系产生不利影响。

我们使用人工智能（“AI”）技术以及将AI技术纳入我们的产品会带来风险和挑战，这些风险和挑战可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们越来越多地将AI功能融入我们的许多产品中，以使我们的客户变得更加敏捷和高效。将AI集成到我们的产品中会带来风险和挑战，包括我们可能无法在我们预期的时候或按照我们的预期将AI技术集成到我们的产品中，我们的客户没有意识到或意识到此类技术的预期收益，竞争对手可能会更快或更有效地将AI整合到他们的产品中，我们基于AI的解决方案可能会产生不准确的结果或产生其他意想不到的后果，或者我们基于AI的解决方案可能会使我们面临诉讼、监管调查或其他诉讼，并使我们承担法律责任以及品牌和声誉损害，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生负面影响。

我们还在内部使用AI工具，让某些业务流程更高效。虽然这些技术带来了显着的好处，但它们也带来了风险和挑战。尽管我们采取措施解决人工智能工具的准确性和适当使用问题，包括内部人工智能政策和培训，但这些努力可能并不总是成功的。无意中选择了引入偏见、错误或幻觉的AI工具，以及我们的员工、承包商或合作伙伴未能遵守我们的AI政策，或不当使用AI，可能会导致违反保密义务、法律或法规，危及我们的知识产权，或使我们的产品或业务系统暴露于缺陷和恶意软件，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

ii.与我们的知识产权相关的风险

我们可能无法充分保护我们的所有权，这可能会对我们的竞争地位、业务和前景产生不利影响。

我们的软件产品是专有产品。我们依靠版权、商标、专利和英美法保障措施，包括商业秘密保护，以及我们与其他方的协议中包含的对披露和可转让性的限制，来保护我们在这些项目中的知识产权。尽管采取了这些措施，但所有相关司法管辖区的法律可能无法为我们的软件产品和其他知识产权提供足够的保护。此外，我们还经常遇到个人和公司试图盗版我们的软件。如果我们保护知识产权的措施失败，其他人可能会使用这些权利，这可能会降低我们的竞争力，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们可能提起或参与的任何保护我们知识产权的法律行动都可能代价高昂，转移管理层对常规运营的注意力，并导致对我们的额外索赔，我们可能不会胜诉，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

我们的许多产品和服务都包含或依赖于开源软件组件，这些组件由各种开源许可管理。其中一些许可可能要求，作为使用、修改或分发的条件，我们提供我们的专有软件或衍生作品的源代码。虽然我们维持旨在监测和控制在我们的产品和纳入我们产品的任何第三方软件中使用开源软件的政策和程序，并确保遵守适用的许可，但这些控制可能并非在所有情况下都有效。如果我们无意中以触发此类披露义务的方式使用开源软件，我们可能会被要求公开披露我们的部分专有代码，这可能会导致竞争优势和知识产权的损失，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

可以对我们提出知识产权侵权索赔，这可能是昂贵的辩护，可能导致我们对所索赔知识产权的使用受到限制，并可能对我们的业务和前景产生不利影响。

软件行业的特点是涉及版权、专利等知识产权的诉讼频繁。我们不时面临这样的诉讼。任何此类索赔都可能给我们造成重大开支，并转移我们技术和管理人员的努力。我们不能确定我们会对任何这种声称的索赔胜诉。如果我们没有胜诉，我们可能会被阻止使用声称的知识产权或被要求签订特许权使用费或许可协议，而这些协议可能无法以我们可接受的条款提供。除了与我们的专有产品有关的可能索赔外，我们的一些产品包含由第三方开发并从第三方获得许可的技术，我们可能同样容易受到与这些第三方技术有关的侵权索赔。

iii.与收购和剥离相关的风险

我们收购的业务可能无法产生我们预期的销售额和收益，否则可能会对我们的业务和前景产生不利影响。

我们已经收购，并打算继续收购，新的业务和技术。如果我们未能成功整合和管理我们收购的业务和技术，如果一项收购没有推进我们的业务战略或按我们的预期回报一定的销售水平，或者如果我们收购的业务有意外的法律或财务责任，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到不利影响。

我们在整合和运营收购的业务时可能面临的问题类型包括：

此外，如果我们的投资没有达到预期回报，可能会损害我们作为收购的一部分记录的无形资产和商誉，这可能要求我们记录这些资产的价值减少。

剥离业务或资产可能无法实现预期的战略或财务利益，否则可能会对我们的业务和前景产生不利影响。

我们已经剥离，并可能在未来剥离业务、产品线或其他资产，作为我们正在进行的业务战略的一部分。如果我们未能成功执行和管理这些资产剥离，如果资产剥离没有产生预期的财务或运营收益，或者如果我们剥离的业务或资产有意外的法律、财务或运营负债，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

我们在资产剥离方面可能面临的问题类型包括：

此外，如果投资者或分析师不喜欢或不理解资产剥离，或者如果他们认为我们没有收到业务或资产的公平价格，他们可能会出售他们的股份或改变他们对我们前景的看法，这可能会导致我们的股价下跌。

我们可能会产生大量债务或发行大量债务或股本证券来为收购融资，这可能会对我们的经营灵活性、业务和前景产生不利影响。

如果我们产生大量债务——无论是通过在我们的信贷额度下借入资金还是以其他方式或发行新的债务证券——来为收购融资，我们的利息支出、偿债要求和杠杆将显着增加。这些费用和我们杠杆的增加可能会限制我们以其他方式运营或借入额外金额的能力，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

如果我们就一项收购发行大量股本证券，现有股东将被稀释，我们的股价可能会下跌。

iv.与我们的债务相关的风险

我们的巨额债务可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景，以及我们履行债务下的付款义务的能力产生不利影响。

我们负债累累。截至2025年11月21日，我们的未偿债务总额约为12.7亿美元，其中5亿美元与2020年2月发行的4.000%优先票据相关，该票据于2028年2月到期且无担保（“2028年票据”）；其中3.01亿美元是根据我们的信贷额度循环额度借入的，该额度将于2028年1月到期；其中4.69亿美元是根据我们的信贷额度定期贷款（于2024年3月开始摊销）借入的。信贷安排和2028年票据项下的所有未偿金额将在各自的到期日到期并全额支付。截至2025年11月21日，我们的信贷额度下有约9.49亿美元的未使用承诺。PTC Inc.和我们的一家外国子公司是信贷额度下的合格借款人，某些其他外国子公司可能在未来成为我们信贷额度下的借款人，但须符合某些条件。

具体而言，我们的债务水平可能：

上述任何因素都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景以及我们履行债务协议项下付款义务的能力产生不利影响。

尽管我们目前的负债水平很高，但我们和我们的子公司可能会承担更多的债务和其他义务。这可能会进一步加剧我们的业务、财务状况和上述前景面临的风险。

我们和我们的子公司未来可能会产生大量额外债务和其他义务，包括有担保债务。尽管管理我们的信贷安排的信贷协议包含对产生额外债务的限制，但这些限制受制于一些资格和例外情况。遵守这些限制所产生的额外债务可能是巨大的。此外，信贷协议和管理我们于2028年到期的优先票据的契约，将不会阻止我们承担不构成债务的义务。如果在我们目前的债务水平上增加新的债务，或者我们承担其他义务，我们现在面临的相关风险可能会增加。

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们的所有债务，并可能被迫采取其他行动来履行我们在债务下的义务，这可能不会成功，并可能损害我们的业务和前景。

我们对债务进行按期付款或再融资的能力取决于我们的财务状况和经营业绩，这些情况受制于当前的经济和竞争条件以及某些财务、商业、立法、监管和其他因素，其中一些因素超出了我们的控制范围。我们可能无法维持足够的经营活动现金流水平，以使我们能够支付本金、溢价（如果有的话）和债务利息。

如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能会面临严重的流动性问题，并可能被迫减少或推迟投资和资本支出，或处置重大资产或运营，寻求额外的债务或股权资本，或重组或再融资我们的债务。如有必要，我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法实施任何此类替代措施，即使成功，这些替代行动也可能无法让我们履行预定的偿债义务。我们的债务协议限制了我们处置资产和使用这些处置所得收益的能力，也可能限制我们筹集债务或股权资本以在到期时用于偿还其他债务的能力。我们可能无法完成这些处置或获得足以满足届时到期的任何偿债义务的收益。

我们无法产生足够的现金流来履行我们的债务义务，或无法以商业上合理的条款或根本无法为我们的债务再融资，这将对我们履行债务义务的能力产生重大不利影响。

如果我们不能按期支付我们的债务，我们将违约，我们信贷额度下的贷方可能会终止其贷款承诺，贷方可能会取消为其借款提供担保的资产的赎回权，我们2028票据的持有人可能会宣布所有未偿还的本金、溢价（如果有的话）和利息到期应付，我们可能会被迫破产或清算。这些事件可能会导致你的投资损失。

我们被要求遵守我们的债务协议下的某些财务和经营契约。任何未能遵守这些契约的行为都可能导致所借金额立即到期应付和/或阻止我们根据信贷安排进行借款。

我们被要求遵守我们的债务协议下的特定财务和经营契约，并根据我们的债务进行付款，这限制了我们经营业务的能力，否则我们可能会经营它。我们未能遵守任何这些契约或履行任何债务支付义务可能会导致违约事件，如果不予以纠正或豁免，将导致任何未偿金额，包括任何应计利息和/或未付费用，立即到期应付。如果加速履行这些义务，我们可能没有足够的营运资金或流动性来满足任何还款义务。此外，如果我们在希望借入资金时不遵守信贷融资项下的财务和经营契约，我们将无法借入资金以追求某些公司举措，包括战略收购，这可能会对我们的业务和前景产生不利影响。

五、与我国普通股相关的风险

我们的股价一直波动，这可能会使在有利的时间和价格上转售股票变得更加困难。

软件公司证券的市场价格通常波动较大，并受到可能与这些公司的经营业绩无关或不成比例的重大波动。因此，软件公司股票的交易价格和估值，以及我们的股票，可能无法预测。无论我们的经营业绩如何，公众对软件公司、PTC或我们所服务的市场前景看法的负面变化都可能压低我们的股价。

此外，我们普通股的很大一部分由机构投资者持有。这些投资者购买和出售我们的普通股可能会对我们股票的市场价格产生重大影响。

如果我们的经营业绩不符合市场或分析师的预期，我们的股价可能会下滑。

我们的季度经营业绩波动取决于许多因素，包括ASC 606对我们提供的内部部署软件订阅的收入确认的影响、我们的订阅产品的开始日期、合同长度和续订的时间安排的可变性，以及一个季度中的重大意外费用。因此，我们的季度业绩很难预测，我们可能无法确认或调整对一个季度经营业绩的预期，直到该季度结束。如果我们的季度经营业绩没有达到市场或分析师的预期，我们的股价可能会下滑。

vi.一般风险因素

我们的国际业务存在经济和经营风险，可能对我们的业务和前景产生不利影响。

我们预计，我们的国际业务将继续扩大，并占我们总收入的很大一部分。由于我们以各种外币进行业务交易，外汇汇率的波动已经并可能在未来对我们的收入、费用、现金流和经营业绩产生重大不利影响。

我们的国际业务所固有的其他风险包括但不限于以下方面：

我们可能有额外的税务负债，我们的有效税率可能会增加或波动，这可能会增加我们的所得税费用，减少我们的净收入，并增加我们的纳税义务。

作为一家跨国组织，我们在美国和各个外国司法管辖区都要缴纳所得税以及基于非收入的税收。在确定我们的全球所得税拨备和其他税务负债时，需要做出重大判断。在全球业务的正常过程中，有许多公司间的交易和计算，其中最终的税收确定是不确定的。我们的报税表要接受各税务机关的审核。尽管我们认为我们的税务估计是合理的，但税务审计或税务争议的最终确定可能与我们报告的所得税拨备和应计项目所反映的有所不同。

我们的有效税率和缴税义务可能受到几个因素的不利影响，其中许多因素超出了我们的控制范围，包括：

项目1b。未解决员工意见

没有。

项目2。物业

我们目前在美国和国际上有61个办公地点用于运营，主要用作销售和/或支持办公室以及用于研发工作。在我们用于运营的总计约897,000平方英尺的租赁设施中，约281,000平方英尺位于美国，其中约169,000平方英尺位于我们位于马萨诸塞州波士顿的总部设施，约267,000平方英尺位于印度，我们在那里进行了大量的研发。

项目3。法律程序

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“PTC”。

在2025年9月30日，即我们财政年度结束时，以及在2025年11月19日，我们的普通股分别由821名和815名在册股东持有。

下表显示了我们在2025年第四季度回购的普通股股份。

项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

我们的运营和非公认会计准则财务指标

我们对业绩的讨论包括讨论我们的ARR（年度运行率）运营衡量标准、非公认会计准则财务衡量标准，以及以固定货币为基础披露我们的业绩。ARR和我们的非GAAP财务指标，包括我们使用这些指标的原因，将在下文的运营和非GAAP财务指标中进行描述。用于计算固定货币披露的方法在《经营业绩-外币兑换对经营业绩的影响》中进行了描述。您应该阅读这些部分，以了解我们的运营指标、非GAAP财务指标以及恒定货币披露。

执行概览

与24财年相比，截至25财年末，ARR增长10%（固定汇率为8.5%）至24.8亿美元。

与24财年相比，25财年经营活动提供的现金增长了16%，达到8.68亿美元。与24财年相比，25财年的自由现金流增长了16%，达到8.57亿美元。由于我们的订阅业务模式和运营纪律，我们的现金流增长归因于具有韧性的顶线增长。在25财年，我们净偿还了5.53亿美元的债务，并回购了3亿美元的流通股。我们在25财年末的现金和现金等价物为1.84亿美元，总债务为12.0亿美元，这些债务的总加权平均利率为4.9%。

与24财年相比，25财年的收入增长了19%（18%固定货币）。根据ASC 606，本地订阅收入的收入确认时间可能会有很大差异，从而影响报告的收入、营业利润率和每股收益。FY'25收入增长反映了当年开始的合同的更高总价值和更长的平均期限。与24财年相比，25财年的营业利润率增长了约1030个基点，反映出更高的收入以及持续的经营纪律。在收入增长的推动下，与24财年相比，25财年的稀释后每股收益增长了95%，达到6.08美元。

2025年11月5日，我们与TPG的关联公司签订了最终协议，根据该协议，我们同意在实现某些目标的情况下，以最高7.25亿美元的总对价出售我们的Kepware和ThingWorx业务。我们可能会在交易完成时收到最多6亿美元，如果在签署和完成之间的一段时间内未能实现某些增长目标，我们可能会减少3500万美元，并按照购买协议的规定进行进一步调整。在TPG出售该业务时，我们可能会收到高达1.25亿美元的或有对价。该交易预计将于2026年上半年完成。我们对税后净收益的预期用途将遵循我们的整体资本配置策略，即通过股票回购将多余的现金返还给股东，同时允许潜在的打包收购。

经营成果

下表显示了我们认为我们的业务绩效最重要指标的衡量标准。除了提供根据GAAP计算的营业收入、营业利润率、稀释后每股收益和经营活动产生的现金外，我们还提供了报告期内我们的ARR经营衡量标准和非GAAP营业收入、非GAAP营业利润率、非GAAP稀释后每股收益以及自由现金流。我们还提供了我们在固定货币基础上的实际结果的观点。我们的非GAAP财务指标不包括以下非GAAP财务指标中描述的项目。投资者应仅结合我们的GAAP业绩使用我们的非GAAP财务指标。

有关我们24财年业绩的讨论以及与23财年业绩的比较，请参阅管理层在我们截至2024年9月30日止年度的10-K表格年度报告中对财务状况和经营业绩的讨论和分析。

外币兑换对经营业绩的影响

我们大约50%的收入和35%的开支是以美元以外的货币进行交易的。因为我们以美元报告我们的运营结果，货币换算，特别是欧元、日元、谢克尔和卢比相对于美元的变化，会影响我们报告的结果。与25财年的固定货币业绩相比，外币汇率的变化对报告的损益表业绩来说是一个轻微的顺风。与2024年9月30日相比，截至2025年9月30日，ARR受到更有利的货币汇率，特别是欧元兑美元汇率的积极影响。

上表中的运营结果，以及以下关于按业务线和产品组划分的收入的表格和讨论，既提出了实际的同比百分比变化，也提出了固定货币基础上的百分比变化。我们的固定货币披露是通过将25财年和24财年的当地货币结果乘以2024年9月30日生效的汇率计算得出的。如果将FY'25报告的业绩使用截至2024年9月30日有效的汇率换算成美元，ARR将减少3300万美元，收入将增加2100万美元，费用将增加900万美元。如果使用截至2024年9月30日有效的费率将Y'24财年报告的业绩换算成美元，则ARR将相同，收入将增加3400万美元，费用将增加1400万美元。

收入

根据ASC 606，在任何给定期间开始或续签的合同类型（支持、SaaS、本地订阅）的数量、组合和期限都可能对该期间的收入产生重大影响，并因此影响报告的收入期间与期间的可比性。我们在向客户交付许可时（通常是在开始日期）预先确认本地订阅合同的许可部分的收入，我们在期限内按比例确认本地订阅合同和独立支持合同的支持部分的收入。我们继续将现有支持合同转换为本地订阅，导致与永久支持合同的可评级确认相比，在转换的期间内预先确认本地订阅许可收入。我们的云服务（主要是SaaS）合同的收入按比例确认。我们预计，随着时间的推移，随着我们扩展SaaS产品、在我们的产品中发布额外的云功能以及将客户从本地订阅迁移到SaaS，我们收入的更高部分将得到相应的确认。鉴于任何时期新合同和续签合同的不同组合、期限和数量，同比或连续收入可能会有很大差异。

按业务线划分的收入

25财年的软件收入增长是由许可收入增长推动的，这反映了当年开始的合同的更高总价值和明显更长的平均期限。这些期限较长的大合同还推动长期应收款同比增长1.79亿美元（89%），剩余履约义务（RPO）同比增长6.01亿美元（27%）。

25财年支持和云服务收入增长主要受到PLM增长的推动。

专业服务收入在25财年有所下降，因为我们继续执行我们的战略，即利用合作伙伴提供服务，而不是自己签约提供服务。

按产品组划分的软件收入

25财年PLM软件收入增长是由该期间开始的合同的更高总价值和更长的平均期限推动的。PLM软件收入在所有地理区域都有增长，这主要是由Windchill推动的。

从2024年9月30日到2025年9月30日，PLMARR增长了10%（8%固定货币），这主要是由Windchill和Codebeamer推动的。

CAD软件收入在25财年的增长是由期间开始的合同的更高总价值和更长的平均期限推动的。CAD软件收入在所有地理区域都有增长，主要是由Creo推动的。

从2024年9月30日到2025年9月30日，加元ARR增长了10%（固定汇率为9%），这主要是由Creo推动的。

毛利率

License毛利率在25财年的增长速度高于License收入，这主要是由于License收入的增长。25财年许可收入总成本与24财年保持一致，较低的无形摊销费用抵消了其他领域的增长。

25财年支持和云服务毛利率增长与支持和云服务收入增长保持一致。支持和云服务成本在25财年增长了6%，这主要是由于随着业务增长，与薪酬相关的成本以及与云和软件订阅相关的成本增加。

与24财年相比，25财年的专业服务毛利率有所下降，这主要是由于专业服务收入的降幅大于专业服务费用的降幅。专业服务收入和成本的下降是由于我们继续执行我们的战略，即利用合作伙伴提供服务，而不是自己签约提供服务。

营业费用

在2024年9月30日至2025年9月30日期间，员工总数增加了2%。

与24财年相比，25财年的运营费用有所增加，主要是由于以下原因：

利息费用

利息支出包括我们的循环信贷额度、定期贷款、在25年第二季度赎回的优先票据以及2028年到期的优先票据的利息。利息支出减少是由于债务余额减少和利率下降。

其他收益

其他收入，与24财年相比，25财年净增加，主要是由于在25财年第四季度确认了1300万美元的或有对价收益，该收益与我们在22财年出售了部分PLM服务业务有关。与25年第4季度签订的外币期权合约相关的非实质性调整导致其他收入减少930万美元，与我们25年第4季度收益发布的金额相比，净额减少。

所得税