穆迪公司2026年第一季度实现创纪录业绩
纽约州纽约-2026年4月22日-穆迪公司（NYSE：MCO）今天公布了2026年第一季度业绩，并在其2026年全年展望中更新了特定指标1.
“MIS和MA凭借持续增长和强大的经营杠杆，在本季度都取得了强劲的业绩。MIS在超过2万亿美元的评级发行中实现了创纪录的12亿美元收入，调整后的营业利润率为67%。MA以8%的ARR延续增长势头3增长和调整后营业利润率扩大250个基点。随着人工智能应用的加速，它正在推动高风险环境中对穆迪决策级互联智能的需求。”
—Rob Fauber，穆迪公司总裁兼首席执行官
2026年第一季度亮点
•MCO收入为21亿美元，比去年同期增长8%，按有机不变货币计算增长6%2基础。
•MCO的营业利润率为44.3%；MCO调整后的营业利润率2扩大150个基点至53.2%。
•摊薄后每股收益增长8%，调整后摊薄后每股收益2在强劲的营收增长和经营杠杆的推动下，较上年同期增长13%。
•经营现金流9.39亿美元增长24%；自由现金流28.44亿美元，增长26%。
•资本回报加速：第一季度17亿美元股票回购和股息；上调全年股票回购指引至约25亿美元1.
•重申对2026年全年MCO收入增长的指引1在高个位数百分比范围内，调整后的稀释每股收益1在16.40美元至17.00美元区间内。
•任命克里斯蒂娜·科斯莫夫斯基为穆迪分析公司首席执行官，2026年6月生效。
2026年第一季度财务业绩
下表汇总了2026年第一季度的主要财务业绩指标。
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截至3月31日的三个月，
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| 以百万计的金额，百分比和每股金额除外 | 2026 | 2025 | %变化 | |||||||||||||||||
| MCO收入 | $ | 2,079 | $ | 1,924 | 8 | % | ||||||||||||||
| MCO营业利润率 | 44.3 | % | 44.0 | % | 30个基点 | |||||||||||||||
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MCO调整后的营业利润率2
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53.2 | % | 51.7 | % | 150个基点 | |||||||||||||||
| MCO摊薄EPS | $ | 3.73 | $ | 3.46 | 8 | % | ||||||||||||||
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MCO调整后摊薄每股收益2
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$ | 4.33 | $ | 3.83 | 13 | % | ||||||||||||||
| 经营现金流 | $ | 939 | $ | 757 | 24 | % | ||||||||||||||
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自由现金流2
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$ | 844 | $ | 672 | 26 | % | ||||||||||||||
| MA收入 | $ | 926 | $ | 859 | 8 | % | ||||||||||||||
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MA有机恒定货币收入2
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$ | 899 | $ | 845 | 6 | % | ||||||||||||||
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MA ARR3
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$ | 3,607 | $ | 3,343 | 8 | % | ||||||||||||||
| MA调整后营业利润率 | 32.5 | % | 30.0 | % | 250个基点 | |||||||||||||||
| MIS收入 | $ | 1,153 | $ | 1,065 | 8 | % | ||||||||||||||
| MIS交易收入 | $ | 790 | $ | 732 | 8 | % | ||||||||||||||
| MIS调整后营业利润率 | 66.7 | % | 66.0 | % | 70个基点 | |||||||||||||||
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1截至2026年4月22日的指导。有关公司提供指引的所有项目的表格，请参阅第5页，有关公司就其指引所使用的假设的披露，请参阅第7页。
2请参阅本新闻稿末尾的表格，了解非美国通用会计准则调整后和有机不变货币计量与美国通用会计准则的对账情况。
3有关年化经常性收入（ARR）指标的定义和更多信息，请参阅本新闻稿末尾表10。
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1
| 分部业绩 | ||
穆迪分析（MA）
•营收较上年同期增长8%。外币换算有利地影响了收入3%。按有机不变货币计算，收入增长6%2基础。
•经常性收入同比增长11%，按有机固定汇率计算增长7%2基础，并占MA总收入的98%。
•交易收入同比下降54%，反映了学习解决方案剥离的影响以及MA正在向基于订阅的解决方案的转变。
•ARR3同比增长8%至36亿美元，其中Decision Solutions领涨，同比增长10%。
下表汇总了MA收入、收入增长和有机不变货币22026年第一季度按业务线划分的收入增长以及经常性收入和交易收入的拆分。
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截至3月31日的三个月，
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%变化 | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计的金额，百分比除外 | 2026 | 2025 |
收入
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有机不变货币2
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决策解决方案
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| 银行业 | $ | 133 | $ | 141 | (6) | % | 3 | % | ||||||||||||||||||
| 保险 | $ | 181 | $ | 163 | 11 | % | 9 | % | ||||||||||||||||||
| KYC | $ | 118 | $ | 101 | 17 | % | 11 | % | ||||||||||||||||||
| 总决策解决方案 | $ | 432 | $ | 405 | 7 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||
| 研究和见解 | $ | 255 | $ | 236 | 8 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||
| 数据和信息 | $ | 239 | $ | 218 | 10 | % | 5 | % | ||||||||||||||||||
| MA总收入 | $ | 926 | $ | 859 | 8 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||
| MA经常性收入总额 | $ | 909 | $ | 822 | 11 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||
| MA交易总收入 | $ | 17 | $ | 37 | (54) | % |
n/m4
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下表汇总了MA ARR3截至2026年3月31日按业务领域划分的ARR增长情况。
| 以百万计的金额，百分比除外 |
2026年3月31日
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增长
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决策解决方案
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| 银行业 | $ | 422 | 10 | % | ||||||||||
| 保险 | 706 | 7 | % | |||||||||||
| KYC | 473 | 13 | % | |||||||||||
| 总决策解决方案 | $ | 1,601 | 10 | % | ||||||||||
| 研究和见解 | 1,027 | 7 | % | |||||||||||
| 数据和信息 | 979 | 6 | % | |||||||||||
| 总MA ARR | $ | 3,607 | 8 | % | ||||||||||
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4n/m：没有意义。
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2
穆迪投资者服务公司（MIS）
•营收较上年同期增长8%，为有记录以来最高季度。外币换算有利地影响了MIS收入2%。
•创纪录的第一季度投资级发行，在强劲的投资者需求和来自超大规模公司的人工智能相关融资增加的推动下，出现了一些巨额交易。
•杠杆贷款收入同比下降，反映出本季度末更加谨慎的市场环境以及相对较低但仍然强劲的重新定价活动。
•基础设施金融发布了自2020年以来表现最强劲的一个季度，实现了第二高的季度发行量，这得益于显着的基础设施资金需求以及不断增长的人工智能和数据中心相关活动。
•金融机构增长受到银行业务发行人的经常性收入以及私人信贷活动的推动。
下表汇总了2026年第一季度按业务线划分的MIS收入和收入增长情况以及经常性收入和交易收入的拆分情况。
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截至3月31日的三个月，
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| 以百万计的金额，百分比除外 | 2026 | 2025 | %变化 | |||||||||||||||||
| 企业融资 | $ | 633 | $ | 564 | 12 | % | ||||||||||||||
| 结构性融资 | $ | 137 | $ | 138 | (1) | % | ||||||||||||||
| 金融机构 | $ | 194 | $ | 191 | 2 | % | ||||||||||||||
| 公共、项目和基础设施融资 | $ | 176 | $ | 163 | 8 | % | ||||||||||||||
| 总收视收入 | $ | 1,140 | $ | 1,056 | 8 | % | ||||||||||||||
| MIS其他 | $ | 13 | $ | 9 | 44 | % | ||||||||||||||
| 管理信息系统共计 | $ | 1,153 | $ | 1,065 | 8 | % | ||||||||||||||
| MIS经常性收入总额 | $ | 363 | $ | 333 | 9 | % | ||||||||||||||
| MIS交易总收入 | $ | 790 | $ | 732 | 8 | % | ||||||||||||||
下表汇总了2026年第一季度MIS收入、交易收入和评级发行量的变化。
| 截至2026年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||
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%变化
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收入
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交易收入
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评级发行量 | ||||||||||||||
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投资等级
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33 | % | 32 | % | |||||||||||||
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高产
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31 | % | 21 | % | |||||||||||||
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杠杆贷款
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(13) | % | (13) | % | |||||||||||||
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企业融资
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12 | % | 13 | % | 9 | % | |||||||||||
| 结构性融资 | (1) | % | (5) | % | (5) | % | |||||||||||
| 金融机构 | 2 | % | (4) | % | 6 | % | |||||||||||
| 公共、项目和基础设施融资 | 8 | % | 7 | % | 4 | % | |||||||||||
| 管理信息系统共计 | 8 | % | 8 | % | 6 | % | |||||||||||
3
| 运营费用和利润率 | ||
•与去年同期相比，运营费用增长了7%，其中包括与一项国际非所得税义务准备金相关的3%，以及来自外币换算的2%的不利影响。
•MCO的营业利润率为44.3%。MCO调整后的营业利润率2扩大150个基点至53.2%。
•MA调整后营业利润率为32.5%，较上年同期增长250个基点，反映出强劲的收入增长以及持续的成本和效率举措。
•MIS经调整营业利润率为66.7%，较上年同期上升70个基点，反映了该业务的经营杠杆。
•外币换算对MCO的经营和调整后的经营利润率产生了非实质性影响2.
| 资本回报 | ||
•穆迪向股东返还约17亿美元，其中包括15亿美元的股票回购和1.85亿美元的股息。
•2026年4月20日，穆迪董事会宣布派发每股MCO普通股1.03美元的常规季度股息。股息将于2026年6月5日支付给在2026年5月15日营业结束时登记在册的股东。
4
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展望
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截至2026年4月22日，穆迪更新的2026年全年展望反映了对可能影响其业务的众多因素的假设，并基于管理层通过以及截至今天的日期审查的当前可用信息。有关这些假设的完整列表，请参阅本财报第7页的“假设”。
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截至2026年4月22日的2026年全年穆迪公司指引
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穆迪公司（MCO）
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上次公开披露的指引 | 当前指导 | ||||||
| 收入 |
高单位数百分比范围内的增长
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数控
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营业费用
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增幅在中单位数百分比范围内
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数控
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营业利润率
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45%至46%
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约45%
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调整后营业利润率(1)
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52%至53%
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数控
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利息支出，净额
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2.1亿至2.3亿美元
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220至2.4亿美元
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营业外（费用）/收入(2)
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（1.8-2亿美元）
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70-9000万美元
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实际税率
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23%至25%
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数控
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稀释EPS
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15.00美元至15.60美元
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16.00美元至16.60美元
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调整后稀释每股收益(1)
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16.40美元至17.00美元
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数控
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经营现金流
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3.25-34.5亿美元 |
数控
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自由现金流(1)
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28至30亿美元
|
数控
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股份回购
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约20亿美元
（视可用现金、市场情况、并购机会而定
和其他正在进行的资本分配决定）
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约25亿美元
（视可用现金、市场情况、并购机会而定
和其他正在进行的资本分配决定）
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| 穆迪分析（MA） | 上次公开披露的指引 | 当前指导 | ||||||
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MA收入
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增幅在中单位数百分比范围内
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数控
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MA有机恒定货币收入(3)
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高单位数百分比范围内的增长
|
数控
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ARR(4)
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高单位数百分比范围内的增长
|
数控
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|
MA调整后营业利润率
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34%至35%
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数控
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| 穆迪投资者服务公司（MIS） | 上次公开披露的指引 | 当前指导 | ||||||
| MIS收入 | 高单位数百分比范围内的增长 |
数控
|
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| MIS调整后营业利润率 | 约65% |
数控
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NC-公司目前的指导意见与上次公开披露的关于该项目的指导意见没有区别。
注：截至2026年4月22日的所有当前指引。鉴于预期的截止日期与提交本文件的日期非常接近，公司将MA监管解决方案业务的未决剥离的预期影响纳入了当前的指导意见。
(1)这些指标是调整后的指标。有关这些措施与其可比的美国公认会计原则措施的对账，请参见下文。
(2)营业外支出包括净利息支出，截至2026年4月22日，包括预期剥离MA监管解决方案业务（预计将于2026年第二季度结束）的预期收益。
(3)有关有机不变货币收入的定义，请参阅本财报中的表9。有关这一衡量标准与其可比的美国公认会计原则衡量标准的对账，请参见下文。
(4)有关ARR指标的定义以及有关该指标的更多信息，请参阅本收益发布中的表10。
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5
以下是公司调整后的前瞻性衡量标准与其可比的美国公认会计原则衡量标准的对账。有关以下排除项目的理由的更多详细信息，请参阅表7和表11：
| 预计截至2026年12月31日止年度 | |||||
| 营业利润率指引 |
约45%
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| 折旧及摊销 |
约6%
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| 重组 |
约1%
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国际非所得税义务准备金
|
约0.5%
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| 调整后的营业利润率指引 |
52%至53%
|
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| 预计截至2026年12月31日止年度 | |||||
| 经营现金流指引 | 3.25-34.5亿美元 | ||||
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减：资本支出(5)
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约4.5亿美元 | ||||
| 自由现金流指引 |
28至30亿美元
|
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| 预计截至2026年12月31日止年度 | |||||
| 稀释每股收益指引 |
16.00美元至16.60美元
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与收购相关的无形摊销
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约合0.90美元 | ||||
| 重组 |
约合0.40美元
|
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国际非所得税义务准备金
|
约合0.25美元
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复式租金-纽约总部(6)
|
约合0.10美元
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剥离业务收益
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约（1.25美元）
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| 调整后稀释每股收益指引 |
16.40美元至17.00美元
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| 预计截至2026年12月31日止年度 | |||||
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MA收入
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增幅在中单位数百分比范围内 | ||||
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来自收购和资产剥离的无机收入(7)
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约4%
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外汇影响
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约（0.5）%
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MA有机恒定货币收入
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高单位数百分比范围内的增长 | ||||
以下对预计的MCO营业费用增长的驱动因素进行了协调：
| 当前指导 | |||||
| 2026财年营业费用 | 增幅在中单位数百分比范围内 | ||||
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经营增长
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2.5至3.5% | ||||
| 激励和基于股票的薪酬 | 约1% | ||||
| 折旧及摊销 | 约1% | ||||
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国际非所得税义务和重复租金准备金
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约1% | ||||
| 被收购和剥离的公司 | 约（1.5）% | ||||
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(5)大约1亿美元的增量资本支出与纽约和伦敦的办公室搬迁有关。
(6)反映了与过渡到穆迪新的全球总部相关的重复性租金支出。穆迪全球总部的搬迁一直很少，因此，这种重复的租金并不能反映公司持续的运营成本结构。
(7)主要涉及MA的学习和监管解决方案业务剥离的影响。
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6
| 假设 | ||
穆迪更新的2026年全年展望，截至2026年4月22日，反映了对可能影响其业务的众多因素的假设，并基于管理层通过以及截至今天日期审查的当前可用信息。这些假设包括但不限于当前经济状况的影响，包括关税和贸易政策、利率、通货膨胀、外币汇率、资本市场流动性的影响，以及债务市场不同部门的活动。除非另有特别说明，本展望未考虑在本新闻稿发布日期之前尚未完成的任何收购或处置。这一前景也反映了全球GDP增长的不确定性，并可能受到国际经济状况、地缘政治事件以及国际贸易和经济政策变化的影响。2026年实际全年业绩可能与穆迪目前的展望存在重大差异。
这一前景包含了各种具体的宏观经济假设，包括：
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截至2026年4月22日的2026年全年穆迪公司指引
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| 预测项目 | 最后公开披露的假设 | 当前假设 | ||||||
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美国GDP(1)增长
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1.5% - 2.5%
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数控(2)
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欧元区GDP(1)增长
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1.0% - 2.0%
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数控(2)
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全球GDP(1)增长
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2.0% - 3.0%
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数控(2)
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| 全球政策利率 |
货币政策接近中性。预计2026年联邦基金利率将下调一到两次。欧洲央行（ECB）将维持目前的政策立场
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美国降息预期推至年底或更久；如果冲突扩大并刺激通胀，加息的可能性
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| 美国高收益利差 |
未来12个月扩大至470bps左右，接近500bps左右的历史均值
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未来12个月扩大至460bps左右，接近500bps左右的历史均值
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| 美国通胀率 |
2.0%至3.0%
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数控(3)
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| 欧元区通胀率 |
2.0%左右
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2.0%以上(3)
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| 美国失业率 | 2026年期间4.0%至5.0% |
数控
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全球投机级违约率
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到年底降至3%以下
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年底前收于3%左右
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| 全球MIS评级发行 |
低个位数百分比范围内的增长
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数控
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| 英镑兑美元汇率 |
全年1.35美元
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今年剩余时间1.32美元
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| 欧元/美元汇率 |
全年1.17美元
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今年剩余时间1.15美元
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NC-公司目前的指导意见与上次公开披露的关于该项目的指导意见没有区别。
注：目前所有假设截至2026年4月22日。d距离预期的结束日期很近，目前的指导包括MA监管解决方案业务即将剥离的预期影响。
(1)GDP增长代表实际GDP。
(2)来自中东冲突的下行风险，以破坏正在进行的经济扩张。
(3)能源价格持续高企带来的上行风险。
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7
| 关于穆迪公司 | ||
在一个日益相互关联的风险所塑造的世界中，穆迪（NYSE：MCO）的数据、洞察力和创新技术帮助客户对其世界形成整体看法并解锁机会。凭借在全球市场的丰富经验和遍布40多个国家的约16,000名多元化员工队伍，穆迪为客户提供了自信行事和茁壮成长所需的全面视角。了解更多信息moodys.com.
| 1995年《私人证券诉讼改革法》下的“安全港”声明 | ||
本文件中包含的某些陈述是前瞻性陈述，基于对穆迪业务和运营的未来预期、计划和前景，其中涉及许多风险和不确定性。此类陈述涉及估计、预测、目标、预测、假设和不确定性，可能导致实际结果或结果与前瞻性陈述中设想、表达、预测、预期或暗示的结果或结果存在重大差异。本文件中的前瞻性陈述和其他信息是在本文件发布之日作出的，穆迪不承担（也不打算）在未来的基础上公开补充、更新或修改此类陈述的义务，无论是由于后续发展、预期变化或其他原因，除非适用法律或法规要求。关于1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款，穆迪正在确定某些因素，这些因素可能导致实际结果与这些前瞻性陈述所表明的结果存在重大差异，也许是重大差异。这些因素、风险和不确定性包括但不限于：美国和外国政府影响国际贸易和经济政策的行动，包括关税和贸易政策的变化和波动以及报复行动，对信贷市场、客户和客户保留率以及对我们产品和服务的需求产生的不确定影响；总体经济状况（包括显着的政府债务和赤字水平，以及通货膨胀或经济衰退以及政府对此采取的相关货币政策行动）对全球信贷市场和经济活动的影响，包括对并购活动层面的影响，及其对国内和/或全球资本市场发行的债务和其他证券数量的影响；美国和外国政府为应对当前经济环境而采取的举措和货币政策的不确定影响，包括金融机构的不稳定、信贷质量问题，以及金融和信贷市场波动的其他潜在影响；地缘政治事件和行动，如俄乌军事冲突、中东军事冲突、印巴紧张局势，以及政治和全球关系的紧张和争端，对世界金融市场波动的影响，关于美国和全球的总体经济状况和GDP以及穆迪自身的运营和人员；可能影响在国内和/或全球资本市场发行的债务和其他证券数量的其他事项，包括监管、更多地利用有可能加剧竞争和加速金融服务业颠覆和脱媒的技术，以及无评级证券或由非传统方评级或评估的证券的发行数量；美国和国外的并购活动水平；MIS撤销其信用评级对国家或国家内实体的影响，以及穆迪不再在政治不稳定需要采取此类行动的国家开展商业运营的影响；市场上的担忧影响我们的信誉或以其他方式影响市场对独立信用机构评级的完整性或效用的看法；引入或开发竞争性和/或新兴技术和产品；来自竞争对手和/或客户的定价压力；新产品开发和全球扩张的成功程度；作为NRSRO的监管的影响，新的美国、州和地方立法和法规的潜力；我们经营所在的司法管辖区（包括欧盟）的竞争和监管增加的可能性；与我们的评级意见相关的诉讼风险，以及任何其他诉讼、政府和监管程序， 穆迪可能不时受到的调查和询问；美国立法中修改诉状标准的规定和欧盟法规以不利于CRA的方式修改适用于CRA的责任标准；欧盟法规的规定对服务定价和扩大监管职权范围施加额外的程序性和实质性要求，以包括用于监管目的的非欧盟评级；美中未来关系的不确定性；关键员工可能流失以及全球劳工环境的影响；我们运营的故障或故障和基础设施；网络威胁或其他网络安全问题的任何漏洞；我们重组计划的时机和有效性；货币和外汇波动；税务当局对穆迪全球税务规划举措的任何审查结果；如果穆迪未能遵守适用于穆迪经营所在司法管辖区的外国和美国法律法规，包括数据保护和隐私法、制裁法、反腐败法以及禁止向政府官员支付腐败款项的当地法律，则可能面临刑事制裁或民事补救措施；合并、收购、或其他业务合并以及穆迪成功整合收购业务的能力；未来现金流水平；资本投资水平；以及金融机构、企业或政府实体对信用风险管理工具的需求下降。这些因素、风险和不确定性以及可能导致穆迪的实际结果与前瞻性陈述中预期、明示、预测、预期或暗示的结果存在重大差异的其他风险和不确定性，在穆迪截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项中的“风险因素”下以及公司不时向SEC提交的其他文件或在此或其中包含的材料中进行了更详细的描述。请股东和投资者注意，任何这些因素、风险和不确定性的发生都可能导致公司的实际结果与前瞻性陈述中预期、明示、预测、预期或暗示的结果存在重大差异，这可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。新的因素可能会不时出现，公司无法预测新的因素，也无法评估任何新因素对其的潜在影响。本文件中的前瞻性陈述和其他陈述也可能涉及我们的企业责任进展、计划和目标（包括可持续性和环境问题），包含此类陈述并不表明这些内容对投资者来说一定很重要或要求在公司提交给美国证券交易委员会的文件中披露。此外，与可持续发展相关的历史、当前和前瞻性陈述可能基于衡量仍在发展的进展的标准、持续发展的内部控制和流程，以及未来可能发生变化的假设。
8
表1-合并经营报表（未经审计）
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三个月结束
3月31日，
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| 以百万计的金额，每股金额除外 | 2026 | 2025 | |||||||||
| 收入 | $ | 2,079 | $ | 1,924 | |||||||
| 费用： | |||||||||||
| 运营中 | 531 | 491 | |||||||||
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销售，一般和行政
|
477 | 439 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 122 | 113 | |||||||||
| 重组 | 27 | 33 | |||||||||
| 与资产放弃有关的费用 | — | 2 | |||||||||
| 费用总额 | 1,157 | 1,078 | |||||||||
| 营业收入 | 922 | 846 | |||||||||
| 营业外（费用）收入，净额 | |||||||||||
| 利息支出，净额 | (66) | (61) | |||||||||
|
其他营业外收入，净额
|
14 | 19 | |||||||||
| 营业外（费用）收入总额，净额 | (52) | (42) | |||||||||
| 计提所得税前的收入 | 870 | 804 | |||||||||
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准备金(1)
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209 | 179 | |||||||||
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归属于穆迪的净利润
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$ | 661 | $ | 625 | |||||||
| 归属于穆迪普通股股东的每股收益 | |||||||||||
| 基本 | $ | 3.74 | $ | 3.47 | |||||||
| 摊薄 | $ | 3.73 | $ | 3.46 | |||||||
| 加权平均流通股数 | |||||||||||
| 基本 | 176.8 | 180.0 | |||||||||
| 摊薄 | 177.3 | 180.7 | |||||||||
|
(1)有效税率（ETR）为24.0%，高于22.3%，主要反映了与股票薪酬相关的超额税收优惠减少。
|
||
9
表2-简明合并资产负债表数据（未经审计）
| 金额百万 | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 1,469 | $ | 2,384 | |||||||
| 短期投资 | 41 | 64 | |||||||||
|
应收账款，扣除2026年31美元和2025年29美元的信贷损失准备金
|
2,044 | 2,024 | |||||||||
| 其他流动资产 | 660 | 714 | |||||||||
| 流动资产总额 | 4,214 | 5,186 | |||||||||
|
财产和设备，扣除2026年累计折旧1626美元和2025年累计折旧1572美元
|
735 | 722 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 278 | 282 | |||||||||
| 商誉 | 6,335 | 6,368 | |||||||||
| 无形资产，净值 | 1,805 | 1,866 | |||||||||
| 递延所得税资产，净额 | 249 | 305 | |||||||||
| 其他资产 | 1,116 | 1,101 | |||||||||
| 总资产 | $ | 14,732 | $ | 15,830 | |||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款和应计负债 | $ | 1,153 | $ | 1,304 | |||||||
| 经营租赁负债的流动部分 | 94 | 95 | |||||||||
| 长期债务的流动部分 | 576 | — | |||||||||
| 递延收入 | 1,820 | 1,582 | |||||||||
| 流动负债合计 | 3,643 | 2,981 | |||||||||
| 递延收入的非流动部分 | 54 | 56 | |||||||||
| 长期负债 | 6,387 | 6,994 | |||||||||
| 递延税项负债，净额 | 311 | 315 | |||||||||
| 不确定的税务状况 | 164 | 158 | |||||||||
| 经营租赁负债 | 256 | 262 | |||||||||
| 其他负债 | 774 | 859 | |||||||||
| 负债总额 | 11,589 | 11,625 | |||||||||
| 穆迪股东权益合计 | 2,994 | 4,054 | |||||||||
| 非控制性权益 | 149 | 151 | |||||||||
| 股东权益总计 | 3,143 | 4,205 | |||||||||
|
负债、非控制性权益和股东权益合计
|
$ | 14,732 | $ | 15,830 | |||||||
10
表3-简明合并现金流量表（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 金额百万 | 2026 | 2025 | |||||||||
|
经营活动产生的现金流量
|
|||||||||||
| 净收入 | $ | 661 | $ | 625 | |||||||
|
净收入与经营活动提供的现金净额的调节：
|
|||||||||||
| 折旧及摊销 | 122 | 113 | |||||||||
| 股票补偿 | 58 | 56 | |||||||||
| 递延所得税 | 23 | 18 | |||||||||
|
非现金重组和放弃相关费用
|
1 | 3 | |||||||||
|
应收账款信用损失准备
|
4 | 5 | |||||||||
|
其他经营资产和负债变动净额
|
70 | (63) | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 939 | 757 | |||||||||
|
投资活动产生的现金流量
|
|||||||||||
| 增资 | (95) | (85) | |||||||||
| 购买投资 | (38) | (41) | |||||||||
| 投资的销售和到期日 | 66 | 551 | |||||||||
|
购买对非合并附属公司的投资
|
(1) | (10) | |||||||||
|
净投资对冲结清的收款
|
— | 32 | |||||||||
| 为收购支付的现金，扣除收购的现金 | (23) | (223) | |||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (91) | 224 | |||||||||
|
筹资活动产生的现金流量
|
|||||||||||
| 偿还票据 | — | (700) | |||||||||
|
股票薪酬计划收益
|
13 | 23 | |||||||||
|
回购股票补偿相关股份
|
(76) | (53) | |||||||||
|
库存股
|
(1,471) | (373) | |||||||||
|
股息
|
(185) | (195) | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (1,719) | (1,298) | |||||||||
|
汇率变动对现金及现金等价物的影响
|
(44) | 48 | |||||||||
| 现金及现金等价物（减少）增加额 | (915) | (269) | |||||||||
|
现金及现金等价物，期初
|
2,384 | 2,408 | |||||||||
|
现金及现金等价物，期末
|
$ | 1,469 | $ | 2,139 | |||||||
11
表4-营业外（费用）收入，净额（未经审计）
|
三个月结束
3月31日，
|
||||||||||||||
| 金额百万 | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 利息： | ||||||||||||||
| 收入 | $ | 12 | $ | 24 | ||||||||||
|
借款费用(1)
|
(55) | (72) | ||||||||||||
|
UTP和其他税务相关负债的费用(2)
|
(16) | (6) | ||||||||||||
| 定期养老金净成本-利息部分 | (7) | (7) | ||||||||||||
|
利息支出，净额
|
$ | (66) | $ | (61) | ||||||||||
|
其他营业外收入，净额：
|
||||||||||||||
|
外汇损失
|
$ | (6) | $ | (5) | ||||||||||
| 定期养老金净收入-非服务和非利息成本部分 | 9 | 9 | ||||||||||||
|
对非合并附属公司的投资收益
|
14 | 11 | ||||||||||||
| 投资收益 | 3 | 3 | ||||||||||||
|
其他
|
(6) | 1 | ||||||||||||
|
其他营业外收入，净额
|
$ | 14 | $ | 19 | ||||||||||
| 营业外（费用）收入总额，净额 | $ | (52) | $ | (42) | ||||||||||
|
(1)借款费用包括长期债务利息以及与利率互换和交叉货币互换相关的已实现损益。
|
||
|
(2)2026年UTP和其他税务相关负债的利息支出包括根据国际非所得税义务与准备金相关的应计利息。
|
||
12
表5-按分部划分的财务信息（未经审计）
下表显示了按可报告分部划分的收入和调整后营业收入。经调整营业收入是公司主要经营决策者用来评估每个可报告分部的盈利能力的财务指标。
|
截至3月31日的三个月，
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 |
|
2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金额百万 | 马 | MIS | 消除 | 合并 | 马 | MIS | 消除 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外部收入总额 | $ | 926 |
|
$ | 1,153 |
|
$ | — |
|
$ | 2,079 |
|
$ | 859 | $ | 1,065 |
|
$ | — |
|
$ | 1,924 | |||||||||||||||||||||||||
| 分部间收入 | 3 | 51 | (54) | — | 3 | 49 | (52) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 929 | 1,204 | (54) | 2,079 | 862 | 1,114 | (52) | 1,924 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
补偿费用
|
374 | 307 | — | 681 | 362 | 280 | — | 642 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
非补偿费用
|
202 | 91 | — | 293 | 192 | 96 | — | 288 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
分部间费用
|
51 | 3 | (54) | — | 49 | 3 | (52) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
合计
|
627 | 401 | (54) | 974 | 603 | 379 | (52) |
|
930 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业收入 | $ | 302 | $ | 803 | $ | — | $ | 1,105 | $ | 259 | $ | 735 | $ | — | $ | 994 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润率 | 32.5 | % | 66.7 | % | 53.2 | % | 30.0 | % | 66.0 | % | 51.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 100 |
|
22 |
|
— |
|
122 |
|
94 | 19 |
|
— |
|
113 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组 | 20 | 7 | — | 27 | 26 | 7 | — | 33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
国际非所得税义务准备金
|
34 | — | — | 34 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
与资产放弃有关的费用
|
— | — | — | — | 2 | — | — | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 922 | $ | 846 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 44.3 | % | 44.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
营业外（费用）收入，净额
|
(52) | (42) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
计提所得税前的收入
|
$ | 870 | $ | 804 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
||
13
表6-交易和经常性收入（未经审计）
下表汇总了交易收入和经常性收入的拆分情况。在MA部分，经常性收入代表基于订阅的收入和软件维护收入。MA中的交易收入指一次性销售的收入，包括永久软件许可费、软件实施服务、风险管理咨询项目以及培训和认证服务的收入。在管理信息系统部分，不包括管理信息系统其他，交易收入代表新债务发行的初始评级，以及其他一次性费用，而经常性收入代表受评债务义务和/或发行此类义务的实体的经常性监测费用，以及来自商业票据、中期票据和货架登记等计划的收入。在MIS Other中，交易收入代表来自专业服务的收入，而经常性收入代表金融工具定价服务。
|
截至3月31日的三个月，
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金额百万 | 交易 | 反复出现 | 合计 | 交易 | 反复出现 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
决策解决方案
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
银行业
|
$ | 6 | $ | 127 | $ | 133 | $ | 26 | $ | 115 | $ | 141 | |||||||||||||||||||||||
| 5 | % | 95 | % | 100 | % | 18 | % | 82 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
|
保险
|
$ | 4 | $ | 177 | $ | 181 | $ | 6 | $ | 157 | $ | 163 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | % | 98 | % | 100 | % | 4 | % | 96 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
|
KYC
|
$ | — | $ | 118 | $ | 118 | $ | — | $ | 101 | $ | 101 | |||||||||||||||||||||||
| — | % | 100 | % | 100 | % | — | % | 100 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
|
总决策解决方案
|
$ | 10 | $ | 422 | $ | 432 | $ | 32 | $ | 373 | $ | 405 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | % | 98 | % | 100 | % | 8 | % | 92 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 研究与见解 | $ | 3 | $ | 252 | $ | 255 | $ | 3 | $ | 233 | $ | 236 | |||||||||||||||||||||||
| 1 | % | 99 | % | 100 | % | 1 | % | 99 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 数据&信息 | $ | 4 | $ | 235 | $ | 239 | $ | 2 | $ | 216 | $ | 218 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | % | 98 | % | 100 | % | 1 | % | 99 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 总MA | $ | 17 | $ | 909 | $ | 926 | $ | 37 | $ | 822 | $ | 859 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | % | 98 | % | 100 | % | 4 | % | 96 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 企业融资 | $ | 484 |
|
$ | 149 | $ | 633 | $ | 427 | $ | 137 | $ | 564 | ||||||||||||||||||||||
| 76 | % | 24 | % | 100 | % | 76 | % | 24 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 结构性融资 | $ | 74 | $ | 63 | $ | 137 | $ | 78 | $ | 60 | $ | 138 | |||||||||||||||||||||||
| 54 | % | 46 | % | 100 | % | 57 | % | 43 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 金融机构 | $ | 105 | $ | 89 | $ | 194 | $ | 109 | $ | 82 | $ | 191 | |||||||||||||||||||||||
| 54 | % | 46 | % | 100 | % | 57 | % | 43 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 公共、项目和基础设施融资 | $ | 124 | $ | 52 | $ | 176 | $ | 116 | $ | 47 | $ | 163 | |||||||||||||||||||||||
| 70 | % | 30 | % | 100 | % | 71 | % | 29 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| MIS其他 | $ | 3 | $ | 10 | $ | 13 | $ | 2 | $ | 7 | $ | 9 | |||||||||||||||||||||||
| 23 | % | 77 | % | 100 | % | 22 | % | 78 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 管理信息系统共计 | $ | 790 | $ | 363 | $ | 1,153 | $ | 732 | $ | 333 | $ | 1,065 | |||||||||||||||||||||||
| 69 | % | 31 | % | 100 | % | 69 | % | 31 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 穆迪公司合计 | $ | 807 | $ | 1,272 | $ | 2,079 | $ | 769 | $ | 1,155 | $ | 1,924 | |||||||||||||||||||||||
| 39 | % | 61 | % | 100 | % | 40 | % | 60 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
14
表7-调整后营业收入和调整后营业利润率（未经审计）
该公司之所以提出调整后的营业收入和调整后的营业利润率，是因为管理层认为这些指标是有用的衡量标准，可以为穆迪的经营业绩提供额外的视角。调整后的营业收入不包括以下因素的影响：i）折旧和摊销；ii）重组费用/调整，iii）与资产放弃相关的费用以及iv）国际非所得税义务准备金。折旧和摊销被排除在外，因为公司使用不同估计使用寿命的生产性资产，并使用不同的生产性资产获取和折旧方法。重组费用/调整以及与资产放弃相关的费用被排除在外，公司认为这些费用并不能反映其持续的运营成本结构，因为这些费用的频率和幅度可能在不同时期和公司之间存在很大差异。国际非所得税义务准备金被排除在外，因为该公司认为这并不表明其持续的运营成本结构。
管理层认为，将上述项目排除在外，如下文对账所详述，可以对公司不同时期和跨公司的经营业绩提供更多视角。该公司将调整后的营业利润率定义为调整后的营业收入除以收入。
以下是这些措施与其最直接可比的美国公认会计原则措施的对账：
|
截至3月31日的三个月，
|
|||||||||||
| 金额百万 | 2026 | 2025 | |||||||||
| 营业收入 | $ | 922 | $ | 846 | |||||||
| 折旧及摊销 | 122 | 113 | |||||||||
| 重组 | 27 | 33 | |||||||||
|
国际非所得税义务准备金
|
34 | — | |||||||||
| 与资产放弃有关的费用 | — | 2 | |||||||||
| 调整后营业收入 | $ | 1,105 | $ | 994 | |||||||
| 营业利润率 | 44.3 | % | 44.0 | % | |||||||
| 调整后营业利润率 | 53.2 | % | 51.7 | % | |||||||
表8-自由现金流（未经审计）
公司将自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去增资支付的现金。管理层认为，自由现金流是评估公司用于偿还债务、支付股息以及为收购和股票回购提供资金的现金流的有用指标。管理层认为，资本支出对于公司的产品和服务创新以及维持穆迪的运营能力至关重要。因此，资本支出被视为穆迪现金流的经常性使用。
以下是公司经营活动产生的现金流量净额与自由现金流量的对账：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 金额百万 | 2026 | 2025 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 939 | $ | 757 | |||||||
| 增资 | (95) | (85) | |||||||||
| 自由现金流 | $ | 844 | $ | 672 | |||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | $ | (91) | $ | 224 | |||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | $ | (1,719) | $ | (1,298) | |||||||
|
经营现金流和自由现金流的双提升2主要是由于这两个部门的营业收入增加。
|
||
15
表9-有机恒定货币收入增长（未经审计）
该公司将有机固定货币收入增长作为其非公认会计准则收入增长的衡量标准。管理层认为，这一措施有助于提供额外的视角，以评估公司的收入增长，不包括过去12个月内完成的某些收购和剥离活动的无机收入影响以及外汇汇率变化的影响。公司将外汇的美元影响计算为其当期非美元功能货币结果换算后使用可比的前期加权平均外汇换算率与本年度报告结果之间的差额。
以下是公司报告的收入和增长（下降）率与其有机固定货币收入增长（下降）措施的对账：
|
截至3月31日的三个月，
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 金额百万 | 2026 | 2025 | 改变 | 增长 | |||||||||||||||||||||||||
| MCO收入 | $ | 2,079 | $ | 1,924 | $ | 155 | 8% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (46) | — | (46) | ||||||||||||||||||||||||||
| 收购产生的无机收入 | (5) | — | (5) | ||||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离
|
— | (14) | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机固定货币MCO收入
|
$ | 2,028 | $ | 1,910 | $ | 118 | 6% | ||||||||||||||||||||||
| MA收入 | $ | 926 | $ | 859 | $ | 67 | 8% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (25) | — | (25) | ||||||||||||||||||||||||||
| 收购产生的无机收入 | (2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离
|
— | (14) | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机恒定货币MA收入
|
$ | 899 | $ | 845 | $ | 54 | 6% | ||||||||||||||||||||||
| 决策解决方案收入 | $ | 432 | $ | 405 | $ | 27 | 7% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (10) | — | (10) | ||||||||||||||||||||||||||
| 收购产生的无机收入 | (2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离
|
— | (14) | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机恒定货币决策解决方案收入
|
$ | 420 | $ | 391 | $ | 29 | 7% | ||||||||||||||||||||||
|
银行业务收入
|
$ | 133 | $ | 141 | $ | (8) | (6)% | ||||||||||||||||||||||
|
外汇影响
|
(2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离
|
— | (14) | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机恒定货币银行业收入
|
$ | 131 | $ | 127 | $ | 4 | 3% | ||||||||||||||||||||||
|
保险收入
|
$ | 181 | $ | 163 | $ | 18 | 11% | ||||||||||||||||||||||
|
外汇影响
|
(2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
收购产生的无机收入
|
(2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机不变货币保险收入
|
$ | 177 | $ | 163 | $ | 14 | 9% | ||||||||||||||||||||||
|
KYC收入
|
$ | 118 | $ | 101 | $ | 17 | 17% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (6) | — | (6) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机固定货币KYC收入
|
$ | 112 | $ | 101 | $ | 11 | 11% | ||||||||||||||||||||||
| Research and Insights收入 | $ | 255 | $ | 236 | $ | 19 | 8% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (4) | — | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
|
恒币研究与洞察收入
|
$ | 251 | $ | 236 | $ | 15 | 6% | ||||||||||||||||||||||
| 数据和信息收入 | $ | 239 | $ | 218 | $ | 21 | 10% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (11) | — | (11) | ||||||||||||||||||||||||||
|
不变货币数据和信息收入
|
$ | 228 | $ | 218 | $ | 10 | 5% | ||||||||||||||||||||||
16
|
截至3月31日的三个月，
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 金额百万 | 2026 | 2025 | 改变 | 增长 | |||||||||||||||||||||||||
| MA经常性收入 | $ | 909 | $ | 822 | $ | 87 | 11% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (25) | — | (25) | ||||||||||||||||||||||||||
| 收购产生的无机经常性收入 | (2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机固定货币MA经常性收入
|
$ | 882 | $ | 822 | $ | 60 | 7% | ||||||||||||||||||||||
|
决策解决方案经常性收入
|
$ | 422 | $ | 373 | $ | 49 | 13% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (10) | — | (10) | ||||||||||||||||||||||||||
| 收购产生的无机经常性收入 | (2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机恒定货币决策解决方案经常性收入
|
$ | 410 | $ | 373 | $ | 37 | 10% | ||||||||||||||||||||||
|
银行经常性收入
|
$ | 127 | $ | 115 | $ | 12 | 10% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机固定货币银行经常性收入
|
$ | 125 | $ | 115 | $ | 10 | 9% | ||||||||||||||||||||||
|
保险经常性收入
|
$ | 177 | $ | 157 | $ | 20 | 13% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
| 收购产生的无机经常性收入 | (2) | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机固定货币保险经常性收入
|
$ | 173 | $ | 157 | $ | 16 | 10% | ||||||||||||||||||||||
|
KYC经常性收入
|
$ | 118 | $ | 101 | $ | 17 | 17% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (6) | — | (6) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机固定货币KYC经常性收入
|
$ | 112 | $ | 101 | $ | 11 | 11% | ||||||||||||||||||||||
|
Research & Insights经常性收入
|
$ | 252 | $ | 233 | $ | 19 | 8% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (4) | — | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机恒定货币研究& Insights经常性收入
|
$ | 248 | $ | 233 | $ | 15 | 6% | ||||||||||||||||||||||
|
数据和信息经常性收入
|
$ | 235 | $ | 216 | $ | 19 | 9% | ||||||||||||||||||||||
|
外汇影响
|
(11) | — | (11) | ||||||||||||||||||||||||||
|
有机固定货币数据和信息经常性收入
|
$ | 224 | $ | 216 | $ | 8 | 4% | ||||||||||||||||||||||
|
MIS收入
|
$ | 1,153 | $ | 1,065 | $ | 88 | 8% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (21) | — | (21) | ||||||||||||||||||||||||||
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收购产生的无机收入
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(3) | — | (3) | ||||||||||||||||||||||||||
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有机固定货币MIS收入
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$ | 1,129 | $ | 1,065 | $ | 64 | 6% | ||||||||||||||||||||||
| 企业融资收入 | $ | 633 | $ | 564 | $ | 69 | 12% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (10) | — | (10) | ||||||||||||||||||||||||||
| 有机固定货币公司财务收入 | $ | 623 | $ | 564 | $ | 59 | 10% | ||||||||||||||||||||||
| 结构性融资收入 | $ | 137 | $ | 138 | $ | (1) | (1)% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (3) | — | (3) | ||||||||||||||||||||||||||
| 有机不变货币结构性金融收入 | $ | 134 | $ | 138 | $ | (4) | (3)% | ||||||||||||||||||||||
| 金融机构收入 | $ | 194 | $ | 191 | $ | 3 | 2% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (5) | — | (5) | ||||||||||||||||||||||||||
| 有机固定货币金融机构收入 | $ | 189 | $ | 191 | $ | (2) | (1)% | ||||||||||||||||||||||
| PPIF收入 | $ | 176 | $ | 163 | $ | 13 | 8% | ||||||||||||||||||||||
| 外汇影响 | (3) | — | (3) | ||||||||||||||||||||||||||
| 有机恒定货币PPIF收入 | $ | 173 | $ | 163 | $ | 10 | 6% | ||||||||||||||||||||||
17
表10-关键绩效指标-年化经常性收入（未经审计）
该公司以有机固定货币为基础展示其MA业务的ARR，作为一种补充绩效指标，以提供有关MA在特定时间点的经常性收入合同估计价值的更多见解。该公司使用ARR来管理和监控其MA运营部门的业绩，并认为该指标是MA经常性收入基础轨迹的关键指标。
该公司计算ARR的方法是，将截至报告日的每个活跃可续期合同的经常性合同总价值除以合同天数，再乘以365天，得出年化价值。该公司将可续期合同定义为订阅、定期许可证、维护和可续期服务。ARR不包括交易销售，包括一次性培训、服务和永久许可。为了与不包括外币换算影响的期间进行比较，公司的计算基于本年度经营预算中使用的货币汇率，并在所有报告的当前和以前期间内保持这些汇率不变。此外，为了在评估增长时提供更好的视角，该公司将与过去12个月内完成的收购和资产剥离相关的ARR合同排除在外。鉴于预期截止日期与本文件日期非常接近，该公司将与MA监管解决方案业务相关的合同排除在ARR之外，以反映未决剥离的预期影响。
该公司对ARR的定义可能与报告类似名称衡量标准的其他公司使用的定义不同，该指标应被视为是对根据公认会计原则提出的财务衡量标准的补充，而不是替代。
| 金额百万 | 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 改变 | 增长 | |||||||||||||||||||
| MA ARR | |||||||||||||||||||||||
| 银行业 | $ | 422 | $ | 382 | $ | 40 | 10% | ||||||||||||||||
| 保险 | 706 | 658 | 48 | 7% | |||||||||||||||||||
| KYC | 473 | 419 | 54 | 13% | |||||||||||||||||||
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总决策解决方案
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$ | 1,601 | $ | 1,459 | $ | 142 | 10% | ||||||||||||||||
| 研究和见解 | 1,027 | 964 | 63 | 7% | |||||||||||||||||||
| 数据和信息 | 979 | 920 | 59 | 6% | |||||||||||||||||||
| 总MA ARR | $ | 3,607 | $ | 3,343 | $ | 264 | 8% | ||||||||||||||||
18
表11-归属于穆迪普通股股东的调整后净利润和调整后摊薄每股收益（未经审计）
该公司提出了调整后的净收入和调整后的稀释后每股收益，因为管理层认为这些指标是有用的衡量标准，可以为穆迪的经营业绩提供更多视角。调整后的净收入和调整后的稀释每股收益不包括以下因素的影响：i）收购的无形资产摊销；ii）重组费用/调整；iii）与资产放弃相关的费用；以及iv）以及国际非所得税义务准备金以及相关利息和罚款。
由于公司利用预计使用寿命不同的无形资产，取得和摊销无形资产的方法不同，公司排除了取得的无形资产摊销的影响。这些无形资产作为购置会计的一部分入账，有助于产生收入。与收购相关的无形资产的摊销将在未来期间重复发生，直到这些无形资产完全摊销完毕。此外，企业合并交易的时间和规模是不可预测的，分配给可摊销无形资产的购买价格和相关的摊销期对于每项收购都是独特的，并且在不同时期和不同公司之间可能会有很大差异。重组费用/调整以及与资产放弃相关的费用被排除在外，公司认为这些费用并不能反映其持续的运营成本结构，因为这些项目的频率和规模可能在不同时期和公司之间存在很大差异。国际非所得税义务准备金以及相关利息和罚款被排除在外，因为公司认为它们并不代表其持续的运营成本结构。
公司排除了上述项目，以便在比较不同时期和不同公司的净收入和稀释后每股收益时提供额外的视角，因为类似交易的频率和规模可能在不同时期有很大差异。
以下是这些措施与其最直接可比的美国公认会计原则措施的对账：
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截至3月31日的三个月，
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| 金额百万 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||
| 归属于穆迪普通股股东的净利润 | $ | 661 | $ | 625 | |||||||||||||
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税前收购相关无形摊销
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$ | 53 | $ | 53 | |||||||||||||
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与购置相关的无形摊销税
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(13) | (13) | |||||||||||||||
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与收购相关的无形摊销净额
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40 | 40 | |||||||||||||||
| 税前重组 | $ | 27 | $ | 33 | |||||||||||||
| 重组税 | (6) | (8) | |||||||||||||||
| 净重组 | 21 | 25 | |||||||||||||||
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国际非所得税义务税前准备金和
相关利息和罚款
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$ | 53 | $ | — | |||||||||||||
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对国际非所得税义务准备金征税及相关
利息和罚款
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(8) | — | |||||||||||||||
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国际非所得税义务净储备和
相关利息和罚款
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45 | — | |||||||||||||||
| 与资产放弃相关的税前费用 | $ | — | $ | 2 | |||||||||||||
| 与资产放弃有关的收费征税 | — | — | |||||||||||||||
| 与资产放弃相关的净费用 | — | 2 | |||||||||||||||
| 调整后净收入 | $ | 767 | $ | 692 | |||||||||||||
19
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截至3月31日的三个月，
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| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||
| 归属于穆迪普通股股东的稀释每股收益 | $ | 3.73 | $ | 3.46 | |||||||||||||
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税前收购相关无形摊销
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$ | 0.30 | $ | 0.29 | |||||||||||||
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与购置相关的无形摊销税
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(0.07) | (0.07) | |||||||||||||||
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与收购相关的无形摊销净额
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0.23 | 0.22 | |||||||||||||||
| 税前重组 | $ | 0.15 | $ | 0.18 | |||||||||||||
| 重组税 | (0.03) | (0.04) | |||||||||||||||
| 净重组 | 0.12 | 0.14 | |||||||||||||||
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国际非所得税义务税前准备金和
相关利息和罚款
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$ | 0.30 | $ | — | |||||||||||||
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对国际非所得税义务准备金征税及相关
利息和罚款
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(0.05) | — | |||||||||||||||
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国际非所得税义务净储备和
相关利息和罚款
|
0.25 | — | |||||||||||||||
| 与资产放弃相关的税前费用 | $ | — | $ | 0.01 | |||||||||||||
| 与资产放弃有关的收费征税 | — | — | |||||||||||||||
| 与资产放弃相关的净费用 | — | 0.01 | |||||||||||||||
| 调整后稀释每股收益 | $ | 4.33 | $ | 3.83 | |||||||||||||
| 注：上表中的税收影响是使用该项目所涉及的司法管辖区的有效税率计算的。 | ||
| 电话会议详情 | ||
| 日期和时间 |
2026年4月22日，美国东部时间（ET）上午9：00。
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| 网络直播 |
可通过穆迪投资者关系网站访问网络直播及其重播，ir.moodys.com，在“Events & Presentations”中。
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| 拨入 |
美国和加拿大
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‘+1-800-715-9871
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其他来电者
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‘+1-646-307-1963
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| 密码 | 515 6491 | |||||||
| 拨入重播 |
重播将在2026年4月22日电话会议结束后立即提供，直至2026年4月29日。
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|
美国和加拿大
|
‘+1-800-770-2030
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其他来电者
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‘+1-609-800-9909
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| 密码 | 515 6491 | |||||||
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