本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会有所更改。本初步定价补充文件不是出售要约，也不是在不允许要约或出售的任何司法管辖区寻求购买这些证券的要约。
待完成日期为2023年9月13日*
| 九月 , 2023 | 第333-270004号和第333-270004-01号登记说明；第424（b）（2）条规则） |
摩根大通金融公司有限责任公司
结构性投资
Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®Plus DS 5 Index（Net ER）应于2026年10月2日到期
由摩根大通公司提供全额无条件担保。
| · | 这些票据是为那些在任何审核日（最后审核日除外），如果摩根大通效率公司的收盘价高于预期，在到期前寻求提前退出的投资者设计的。®加上DS 5指数（Net ER），即我们所说的指数，处于或高于该审查日期的认购值。 |
| · | 启动自动呼叫的最早日期是2024年9月30日。 |
| · | 这些票据也是为投资者设计的，如果这些票据没有被自动赎回，他们希望在到期时对指数的任何升值进行无上限、无杠杆的风险敞口。 |
| · | 投资者应愿意放弃利息和股息支付，同时寻求在到期时全额偿还本金。 |
| · | 这些票据是摩根大通金融公司的无担保和非次级债务，我们将其称为摩根大通金融公司，其付款由摩根大通公司提供全额无条件担保。票据的任何支付都受到作为票据发行人的摩根大通金融的信用风险和作为票据担保人的摩根大通公司的信用风险的影响。 |
| · | 最低面额1000美元及其整数倍 |
| · | 这些票据预计将于2023年9月29日左右定价，预计将于2023年10月4日左右结算。 |
| · | CUSIP：48134ARB3 |
投资这些票据涉及若干风险。参见随附的招股说明书补充文件第S-2页开始的“风险因素”、随附的产品补充文件第PS-12页开始的“风险因素”、随附的基础补充文件第US-7页开始的“风险因素”以及本定价补充文件第PS-8页开始的“精选风险考虑因素”。
美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会都没有批准或不批准这些票据，也没有传递本定价补充文件或随附的产品补充文件、基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
| 公开定价（1） | 费用及佣金（2） | 发行人所得款项 | |
| 每个音符 | $1,000 | $ | $ |
| 合计 | $ | $ | $ |
| （1）有关向公众公布票据价格组成部分的信息，见本定价补充文件中的“收益的补充使用”。 （2）摩根大通证券有限责任公司，我们称之为JPMS，作为摩根大通金融的代理，将把它从我们那里收到的所有销售佣金支付给其他关联或非关联交易商。在任何情况下，这些销售佣金都不会超过每1000美元本金票据10.00美元。参见随附的产品补充中的“分配计划（利益冲突）”。 |
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如果这些票据今天定价，这些票据的估计价值约为每1000美元本金票据953.90美元。在确定票据条款时，票据的估计价值将在定价补编中提供，每1000美元本金票据不低于900.00美元。更多信息见本定价补编中的“票据的估计价值”。
这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的债务或由银行担保。
*本初步定价补充文件对2023年9月1日与本协议相关的原初步定价补充文件第4-I号产品补充文件进行了修订和重述，并将其全部替换（原初步定价补充文件可在SEC网站http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1665650/000121390023073467/ea161047_424b2.htm上查阅）。
2023年4月13日产品补充第3-I号的定价补充，2023年4月13日基础补充第14-I号
及招股章程及招股章程补充文件，日期均为2023年4月13日
关键术语
发行人：摩根大通金融有限公司，摩根大通公司的间接全资金融子公司。
担保人：摩根大通公司。
指数：摩根大通Efficiente®Plus DS 5 Index（Net ER）（彭博股票代码：EFPLUS5D）。该指数的水平反映了每年0.85%的扣除额和名义融资成本，在每一种情况下，都是每日扣减。
赎回溢价金额：每个审核日的赎回溢价金额如下：
| · | 第一次审查日期： | 至少12.00% × $ 1,000 |
| · | 第二次审查日期： | 至少24.00% × 1,000美元 |
（在每一种情况下，将在定价补编中提供）
认购值：就各指数而言，每个覆核日期的认购值如下：
| · | 第一次审查日期： | 至多为其初始值的101.00% |
| · | 第二次审查日期： | 至多为其初始值的102.00% |
（在每一种情况下，将在定价补编中提供）
参与率：100.00%
定价日期：2023年9月29日或前后
原发行日（结算日）：2023年10月4日或前后
审核日期*：2024年9月30日、2025年9月29日及2026年9月29日（最终审核日期）
通知结算日期*：2024年10月3日及2025年10月2日
到期日*：2026年10月2日
*如发生扰乱市场事件，并如所附基础补充文件中的“票据补充条款——推迟确定日期——仅与指数挂钩的票据”和所附产品补充文件中的“票据一般条款——推迟支付日期”所述，可延期
自动调用†:
如指数在任何覆核日（最后覆核日除外）的收市价高于或等于该覆核日的赎回价值，则票据将自动被要求以现金支付，每张本金为1,000美元的票据，等于（a）1,000美元加上（b）适用于该覆核日的赎回溢价金额，于适用的赎回结算日支付。这些票据将不再支付。
如果票据被自动调用，您将不会受益于为您提供的正回报到期等于指数回报乘以参与率，如果最终值大于初始值。由于这一特点不适用于自动催缴的付款，自动催缴的付款可能大大低于指数中同样升值水平的到期付款。
到期付款：
如果这些票据没有被自动赎回，到期时，您将收到现金付款，每张1000美元的本金票据，1000美元加上额外金额，可能为零。
如果票据没有被自动赎回，你有权在到期时全额偿还本金，但须遵守摩根大通金融和摩根大通公司的信用风险。
额外数额†：每张1000美元本金票据到期时应支付的额外数额将等于：
1000美元×指数回报×参与率，
前提是额外金额不低于零。
指数回报：
（终值–初值）
初始值
初始值：指数在定价日的收盘水平
终值：指数于最后检讨日期的收市水平
†受本定价补充文件中“票据补充条款”项下所述的商品套期保值中断事件的影响。如果发生商品对冲中断事件，我们有权（但没有义务）确定票据是否将被自动赎回，并根据计算代理作出的决定在自动赎回或到期时调整您的付款。在这种情况下，票据是否自动赎回以及在自动赎回时或到期时是否支付，将在相关复核日的指数收盘水平之前确定，而不考虑该指数的收盘水平。
| PS-1 |结构性投资 Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®加DS 5指数（净ER） |
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附注的补充条款
尽管随附的产品补充中有任何相反的规定，如果发生商品对冲中断事件（如随附的产品补充中所定义），我们将有权（但没有义务）确定票据是否将被自动赎回，并根据计算代理所作的如下所述的决定，在自动赎回或到期时调整您的付款。
如果发生商品对冲中断事件，我们选择行使这一权利：
（1）计算代理将确定票据的估计价值（“CHDE估计价值”），截至计算代理确定商品对冲中断事件发生之日（“商品对冲中断日期”）。CHDE的估计价值将采用与计算本定价补充文件中“票据的估计价值”下所述票据的估计价值（“估计价值”）相同的方法确定，但CHDE的估计价值将在商品套期保值中断日确定，条件是，如果由于商品套期保值中断事件的发生而无法使用与估计价值相同的方法计算CHDE的估计价值，计算代理人将本着诚意并以商业上合理的方式，对该方法进行必要的调整，以确定商品对冲中断日的CHDE估计值。关于估计价值的补充资料，见本定价补编中的“票据的估计价值”；以及
（2）（a）如果CHDE的估计价值大于或等于1,000美元，而商品对冲中断日期发生在倒数第二个审查日或之前，则票据将自动被赎回。在这种情况下，每张1000美元本金票据的自动通知付款将等于CHDE的估计价值，而不是上文“关键条款----自动通知”中规定的适用金额，并将在适用于商品套期保值中断日期当日或紧接其后的审查日期的通知结算日支付；或
（b）如果CHDE的估计价值低于1,000美元，或商品对冲中断日期发生在倒数第二个审查日之后，我们将在到期时向您支付，而不是上文“关键条款——到期付款”中规定的金额，金额等于（i）1000美元加上（ii）期权价值。
“期权价值”将由计算代理人本着诚意并以商业上合理的方式确定，并将是一个固定的数额，代表截至商品套期保值中断日票据到期时应支付的额外金额的嵌入期权的价格，以及代表自商品套期保值中断日（但不包括该商品套期保值中断日）至（包括该商品套期保值中断日）倒数第二个复核日（包括该商品套期保值中断日）的每一剩余潜在自动通知的嵌入期权的价格，前提是期权价值不得小于零。
如果发生商品对冲中断事件，而我们选择行使这一权利，我们将向其纽约办事处的受托人和票据持有人提供或促使计算代理提供关于我们选择行使这一权利的书面通知。我们或计算代理将尽快交付此通知，在任何情况下不迟于紧接商品对冲中断日期后的第五个工作日。此外，我们将在通知中指定CHDE的估计值，以及在适用的情况下，在商品对冲中断日确定的期权价值。
| PS-2 |结构性投资 Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®加DS 5指数（净ER） |
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摩根大通Efficiente®加DS 5指数（净ER）
摩根大通Efficiente®Plus DS 5 Index（Net ER）（简称“指数”）是由我们的子公司之一JPMS开发、维护和计算的。该指数由Bloomberg L.P.发布，股票代码为“EFPLUS5D Index”。
该指数旨在提供一种基于现代投资组合理论的动态和多样化的资产配置。该指数追踪（a）由最多20只交易所交易基金（每只基金都是“ETF成分股”，统称为“ETF成分股”）组成的名义动态投资组合的回报，在每种情况下，如果有分配，名义再投资，以及摩根大通回落现金指数（包括指数中包含的任何后续或替代现金指数，即“现金成分股”），减去（b）每日扣除的名义融资成本和每年0.85%的每日扣除，同时以每日特定的波动性为目标。ETF成分股和现金成分股被统称为“篮子成分股”。ETF成分股代表着不同的资产类别和地理区域。
该指数每月采用一种旨在：
| · | 在任何时候都保持多样化的配置； |
| · | 根据市场周期动态分配；以及 |
| · | 选择那些试图在一段时间内提供稳定波动性的分配。 |
保持多样化的分配。多元化投资组合的回报率是其篮子成分股回报率的加权平均数，但其波动性小于其篮子成分股波动率的加权平均数，因为不同的资产并不总是朝着同一个方向变动——从这个意义上说，多元化投资组合可以说带来平均回报率，但波动性低于平均水平。为了确保多样化，该指数从20个ETF成分和现金成分中选择其每月投资组合，并在个人和部门层面对篮子成分的权重设定上限和下限。每个篮子成分的分配权重也必须是5%的增量，分配权重的总和必须是100%。下表列出了当前篮子成分、每个篮子成分的彭博代码、每个篮子成分的最大分配权重以及每个部门的最大和最小合计分配权重。有关篮子成分的更多信息，请参阅随附的基础补充文件中的“ETF成分的背景”和“现金成分的背景”。
| 篮子成分 | 彭博 股票代码 |
最大值 分配 重量1 |
最大值 聚合 分配 重量1 |
|
| 1 | 先锋标普500ETF | VOO | 20% | 股票部门： 50% |
| 2 | 先锋小型股ETF | VB | 10% | |
| 3 | 先锋富时发达市场ETF | VEA | 20% | |
| 4 | iShares®MSCI EAFE小盘股ETF | SCZ | 10% | |
| 5 | 先锋富时新兴市场ETF | VWO | 20% | |
| 6 | iShares®20 +年国债ETF | TLT | 20% | 投资级固定收益部门： 50%2 |
| 7 | iShares®7-10年期国债ETF | IEF | 20% | |
| 8 | iShares®iBoxx®$投资级公司债ETF | LQD | 20% | |
| 9 | iShares®TIPS债券ETF | 提示 | 10% | |
| 10 | 先锋短期公司债券ETF | VCSH | 10% | |
| 11 | SPDR®彭博高收益债券ETF | JNK | 20% | 其他固定收入部门： 50% |
| 12 | PIMCO 0-5年高收益公司债指数ETF | HYS | 10% | |
| 13 | 景顺高级贷款ETF | BKLN | 10% | |
| 14 | iShares®优先和收益证券ETF | PFF | 10% | |
| 15 | iShares®摩根大通美元新兴市场债券ETF | EMB | 10% |
| PS-3 |结构性投资 Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®加DS 5指数（净ER） |
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| 篮子成分 | 彭博 股票代码 |
最大值 分配 重量1 |
最大值 聚合 分配 重量1 |
|
| 16 | 先锋房地产ETF | VNQ | 10% | 替代品部门： 50% |
| 17 | VanEck®黄金矿业ETF | GDX | 20% | |
| 18 | Alerian MLP ETF3 | AMLP | 10% | |
| 19 | 景顺 DB商品指数追踪基金 | DBC | 10% | |
| 20 | iShares®黄金信托 | IAU | 10% | |
| 21 | 摩根大通回落现金指数4 | JPUSCAFB | 50%5 | 不适用2 |
| 1 | 最大分配权重和最大合计分配权重仅适用于每个月名义投资组合的初始构成。由于每日的暴露调整，可能会超过最大分配权重和最大总分配权重。 |
| 2 | 此外，投资级固定收益部门和现金构成部分加在一起的最大合计分配权重为75%。 |
| 3 | 自2020年2月25日起，Alerian MLP ETF取代ETRACS Alerian MLP基础设施指数ETN成为篮子成分股。 |
| 4 | 自2022年1月3日起，摩根大通回落现金指数取代摩根大通3个月美元现金指数成为现金成分股。 |
| 5 | 为免生疑问，由于特别事件的发生，任何篮子成分被替换为现金成分，现金成分的总权重将被允许超过50%，因为该总权重的一部分将受替换篮子成分的最大分配权重的限制，而不是现金成分的最大分配权重的限制。 |
根据市场周期动态分配。历史数据和统计分析支持这样一个前提，即资产往往以多年周期变动。根据资产类别的不同，这些周期可以从5年到30年不等。这些趋势的存在是学术研究的一个可能解释，该研究表明，从历史上看，近期回报强劲的资产类别更有可能继续呈现正回报。该指数试图利用这一动态，从符合上文所述的权重限制和下文所述的波动阈值的可能投资组合中选择一个反映近期最强劲回报的月度投资组合。
以稳定的波动性为目标。许多投资者使用的一种衡量风险的方法是波动性，它反映了一段时间内资产或投资组合价值的变化程度。与旨在在整个市场周期中保持不同资产的稳定比例的资产配置方法不同，该指数试图在一段时间内保持稳定的波动水平。此外，与在整个市场周期中保持一致权重的方法相比，该指数旨在通过每日调整其名义投资组合的敞口，在平静的市场中承担更大的波动性风险，并在波动的市场中降低波动性。
选择每月的投资组合。每个月，该指数都会确定符合上述单个篮子成分和部门权重限制的所有名义投资组合，其权重以5%为增量，总权重为100%，且近期历史波动率处于或低于5%的波动率阈值。然后，该指数从近期表现最强劲的组合中选择并重新平衡到名义投资组合中。如果不存在这种名义投资组合，则将波动率阈值提高1%（例如，从5%提高到6%），并重复本段所述的程序，包括提高波动率阈值，直至选定一个名义投资组合。每个月的再平衡都是在五天内逐步实施的。
计算指数的水平。在任何一天，指数的收盘水平（“指数水平”）反映（a）相关名义投资组合的表现，经指数对其名义投资组合的敞口调整后，减去（b）每年0.85%的每日扣减额。名义投资组合的表现反映了篮子成分的加权表现，在每种情况下，如果有分配，名义再投资，减去每日扣除的名义融资成本。该指数的指数水平在2007年11月1日，即该指数的基日设定为等于100.00。指数计算代理（定义如下）于2014年12月31日开始实时计算指数。
名义融资成本的用意是近似于使用借入资金以现金构成部分的基础利率维持篮子构成部分的头寸的成本，现金构成部分的目的是追踪一个综合利率，该综合利率旨在反映三个月美元定期存款名义头寸的隔夜收益率，其计算方法是参考经利差调整的SOFR。SOFR，即有担保隔夜融资利率，意在广泛衡量借入现金的成本
| PS-4 |结构性投资 Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®加DS 5指数（净ER） |
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隔夜以美国国债作抵押。在计算摩根大通回落现金指数时加入SOFR的固定利差将增加名义融资成本，从而对指数的表现产生负面影响。该指数是一个“超额收益”指数，而不是“总收益”指数，因为作为指数水平计算的一部分，每个篮子成分股的表现都会因现金成分股的表现而下降。
JPMS目前是该指数的赞助商（“指数赞助商”）和该指数的计算代理（“指数计算代理”）。
参见“The J.P. Morgan Efficiente®Plus Index Series”在随附的基础补充文件中，以获取有关该指数的更多信息。
不能保证用于构建该指数的投资策略将会成功，也不能保证任何指数的表现将优于任何可能从篮子成分构建的替代投资组合或策略。不能保证在为该指数选择月度投资组合时所参考的以往业绩趋势在该指数提供月度投资组合风险敞口的下一个期间继续存在。此外，不能保证任何指数的实际实际波动率将接近其波动率阈值。该指数实际实现的波动性将取决于其每月投资组合中所包括的一篮子成分不时的表现，而且在任何时候或较长时期内，可能会大大高于其波动性阈值，或低于其波动性阈值。此外，波动阈值可能会向上调整，因此，用于确定任何月度投资组合的已实现波动阈值可能会大于指数规定的波动阈值，幅度可能很大。
该指数被描述为“名义”或“合成”资产组合，因为不存在任何人有权获得或拥有任何所有权权益的实际资产组合。该指数仅引用某些资产，其表现将用作计算该指数的指数水平的参考点。
“高效®是摩根大通公司的注册商标。
| PS-5 |结构性投资 Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®加DS 5指数（净ER） |
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笔记的工作原理
自动通知付款
票据未被自动收回的，到期付款
赎回溢价金额
下表说明了每个审核日（最后审核日除外）每1,000美元本金票据的假设赎回溢价金额，其依据是上文“关键条款——赎回溢价金额”中规定的最低赎回溢价金额。实际赎回溢价金额将在定价补充文件中提供，且不低于“关键条款——赎回溢价金额”中规定的最低赎回溢价金额。
| 审查日期 | 赎回溢价金额 |
| 第一 | $120.00 |
| 第二 | $240.00 |
| PS-6 |结构性投资 Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®加DS 5指数（净ER） |
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票据未被自动收回的，到期付款
下表说明了与假设指数挂钩的票据到期时的假设付款。下列假设付款假设如下：
| · | 这些票据没有被自动调用； |
| · | 初步数值为100.00；及 |
| · | a参与率为100.00%。 |
选择假设的初始值100.00仅用于说明目的，可能并不代表可能的实际初始值。实际初始值将是定价日期指数的收盘水平，并将在定价补充文件中提供。有关该指数实际收盘水平的历史数据，请参阅本定价补充文件中“历史信息”项下的历史信息。
下文所列的每项假设总回报或假设到期付款仅用于说明目的，可能不是适用于票据购买者的实际总回报或到期付款。为便于分析，下表中的数字已四舍五入。
| 最终价值 | 指数回报 | 额外数额 | 到期付款 |
| 165.00 | 65.00% | $650.00 | $1,650.00 |
| 150.00 | 50.00% | $500.00 | $1,500.00 |
| 140.00 | 40.00% | $400.00 | $1,400.00 |
| 130.00 | 30.00% | $300.00 | $1,300.00 |
| 120.00 | 20.00% | $200.00 | $1,200.00 |
| 110.00 | 10.00% | $100.00 | $1,100.00 |
| 105.00 | 5.00% | $50.00 | $1,050.00 |
| 101.00 | 1.00% | $10.00 | $1,010.00 |
| 100.00 | 0.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 95.00 | -5.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 90.00 | -10.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 80.00 | -20.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 70.00 | -30.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 60.00 | -40.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 50.00 | -50.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 40.00 | -60.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 30.00 | -70.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| 20.00 | -80.00% | $0.00 | $1,000.00 |
| PS-7 |结构性投资 Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®加DS 5指数（净ER） |
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票据支付场景
Upside Scenario If Automatic Call：
如果指数在任何审查日（最后审查日除外）的收盘水平大于或等于该审查日的赎回价值，票据将被自动赎回，投资者将在适用的赎回结算日收到1,000美元本金加上适用于该审查日的赎回溢价金额。这些票据将不再支付。
| · | 假设第一个审核日的假设赎回溢价金额为120.00美元，如果表现较差指数的收盘水平在该审核日上升了10.00%，这些票据将被自动赎回，投资者将获得相当于12.00%的回报，即每1000美元本金票据1120.00美元。 |
| · | 假设第二个审核日的假设赎回溢价金额为240.00美元，如果这些票据之前没有被自动赎回，而表现较差指数的收盘水平自该审核日起增加65.00%，这些票据将被自动赎回，投资者将获得相当于24.00%的回报，即每1000美元本金金额票据1240.00美元。 |
如果没有自动呼叫：
如果这些票据没有被自动赎回，投资者将在到期时收到1000美元本金加上额外金额，相当于1000美元乘以指数回报率乘以100.00%的参与率。
上行情景：
如果票据未被自动赎回，且最终价值大于初始价值，则额外金额将大于零，投资者在到期时将获得超过其票据本金的收益。
| · | 如果这些票据没有被自动赎回，而指数的收盘水平增加了10.00%，投资者在到期时将获得相当于10.00%的回报，即每1000美元本金票据1100.00美元。 |
票面情景：
如果票据未被自动赎回，且最终价值等于初始价值或低于初始价值，则额外金额将为零，投资者将在到期时收到其票据的本金。
上述票据的假设回报和假设付款仅适用于您持有票据的整个期限。这些假设并不反映与二级市场上的任何销售相关的费用或开支。如果将这些费用和开支包括在内，上述假设的回报和假设的付款可能会更低。
选定的风险考虑因素
对票据的投资涉及重大风险。这些风险在随附的招股说明书补充、产品补充和基础补充的“风险因素”部分有更详细的解释。
与票据有关的一般风险
| · | 票据到期时支付的金额不得超过本金—— |
如果票据没有被自动收回，而最终价值低于或等于初始价值，您将只收到本金金额您的票据到期，并且您将不会得到任何价值损失的补偿，因为通货膨胀和其他因素与货币的价值随着时间的推移。
| · | 指数水平将反映每年0.85%的日常支出和名义融资成本的支出— |
这一年扣减和名义融资成本将每日扣减。由于每年扣除和扣除名义融资成本，该指数的水平将落后于假设的、构成相同的名义投资组合的价值，而不进行此类扣除。
| · | JPMORGAN FINANCIAL AND JPMORGAN CHASE & CO.信用风险— |
投资者依赖于我们和摩根大通公司是否有能力支付所有到期的票据。我们或摩根大通公司的信誉或信用利差的任何实际或潜在的变化，由承担信用风险的市场决定，可能会对票据的价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司拖欠我们的付款义务，你方可能不会收到根据票据欠你的任何款项，你可能会损失你的全部投资。
| PS-8 |结构性投资 Step-Up Auto Callable Notes Linked to the J.P. Morgan Efficiente®加DS 5指数（净ER） |
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| · | 我们将有权调整票据上任何付款的时间和金额，如果发生商品对冲乱局事件— |
如果我们或我们的关联公司由于商品对冲中断事件而无法进行必要的交易以对冲我们在notess下的义务，我们可以全权酌情决定是否自动赎回票据，并根据计算代理所做的决定调整您在自动赎回时或到期时的付款。在这种情况下，票据是否自动赎回以及在自动赎回时还是在到期时支付，将以不同于“关键条款——自动赎回”或“关键条款——到期付款”（如适用）中所述的方式确定，并将在相关审核日的指数收盘水平之前确定，而不考虑该指数的收盘水平。此外，在这种情况下，贵方票据上的到期和应付金额将不会反映指数在这一早期确定之后的任何升值，并且可能大大低于贵方如果没有行使这一权利将有权获得的金额。有关更多信息，请参阅本定价补编中的“票据补充条款”。
| · | JPMORGAN FINANCIAL As a FINANCE Subsidiary，has NO Independent OPERATIONS AND HAS LIMITED ASSETS — |
作为摩根大通的一家金融子公司，除了发行和管理我们的证券以外，我们没有独立的业务。除了来自摩根大通公司的初始出资外，我们几乎所有的资产都与我们的关联公司根据我们提供的贷款或其他公司间协议支付款项的义务有关。因此，我们依赖关联公司的付款来履行我们在票据下的义务。如果这些关联公司不向我们付款，而我们未能支付票据，您可能需要根据摩根大通公司的相关担保要求付款，该担保将与摩根大通公司的所有其他无担保和非次级债务享有同等地位。
| · | 每个审阅日期的调用值大于初始值，并在附注的期限内逐步增加—— |
票据将被自动调用，并且您将收到一个Call Premium Amount，只有当指数的收盘水平从初始值增加，使其大于或等于一个审查日期的Call Value。即使指数的收盘水平在票据期限内增加，也可能不足以使票据被自动赎回（包括由于提高赎回价值的特点，赎回价值在票据期限内逐渐增加）。
| · | If the notes are automatically called，the appreciation potential of the notes is limited to any call premium amount paid on the notes， |
不管指数的任何升值，这可能是很重要的。此外，如果票据被自动调用，您将不会受益于为您提供的正回报到期等于指数回报乘以参与率的功能，如果最终价值大于初始值。由于这一特点不适用于自动催缴的付款，自动催缴的付款可能大大低于指数中同样升值水平的到期付款。
| · | 自动呼叫功能可能会导致潜在的提前退出— |
如果你的票据被自动收回，票据的期限可缩短至大约一年。不能保证你能够以类似的风险水平，以可比较的回报将投资收益再投资于这些票据。即使在票据到期前被赎回的情况下，你也无权获得本补充定价书封面所述的任何费用和佣金。
| · | 您将不会收到有关资产组合的证券或贷款的股息或其他分配，或对资产组合的证券、商品、商品期货合约、贷款或其他资产拥有任何权利。 |
| · | 流动性不足— |
这些票据将不会在任何证券交易所上市。因此，你能够交易你的票据的价格很可能取决于JPMS愿意购买票据的价格，如果有的话。你可能卖不掉你的钞票。这些票据并非设计为短期交易工具。因此，你应当能够并愿意将你的票据持有至到期。
| · | 票据的最终条款和估值将在定价补充文件中提供—— |
你应该根据估计票据价值的最低限度和通知溢价金额以及通知价值的最高限度来考虑你在票据上的潜在投资。
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与利益冲突有关的风险
| · | 潜在冲突—— |
我们和我们的附属公司在票据方面扮演着各种各样的角色。在履行这些职责时，我们和摩根大通公司的经济利益可能不利于你们作为债券投资者的利益。我们或我们的关联公司与票据相关的对冲或交易活动可能会在票据价值下降时为我们或我们的关联公司带来可观的回报。请参阅随附的产品补充文件中的“风险因素——与利益冲突有关的风险”。另见下文“——与指数相关的风险——我们的附属公司JPMS是指数赞助商和指数计算代理，可能会以影响其水平的方式调整指数”。
此外，摩根大通公司，我们的母公司，目前是组成篮子的一些公司之一。摩根大通公司在采取任何可能影响你的票据价值的行动时，没有义务考虑你作为票据持有人的利益。此外，我们的伦敦分行还参加了伦敦金银市场协会（LBMA）的黄金价格拍卖。ICE Benchmark Administration Ltd.使用我们伦敦分行参与的拍卖来确定LBMA黄金价格。我们和我们的关联公司将没有义务考虑您作为票据持有人的利益，在采取与作为LBMA黄金价格拍卖参与者有关的任何可能影响LBMA黄金价格或票据的行动。
我们的一家附属公司开发、维护和计算了现金成分指数及其成分指数，以及摩根大通新兴市场债券指数全球核心指数，这是iShares的参考指数®摩根大通美元新兴市场债券ETF，篮子成分股之一。此外，摩根大通新兴市场债券指数Global CORE使用由PricingDirect Inc.（“PricingDirect”）确定的某些权重、价格、价值、水平或日期。PricingDirect是摩根大通的全资子公司，为固定收益证券和衍生品提供估值和其他指标数据。PricingDirect通过考虑到基于市场的评估（例如交易、报价证券的市场情报）的专有评估程序确定这些价格。此外，在某些情况下，PricingDirect提供的有关摩根大通新兴市场债券指数Global CORE基础债券的定价信息可能仅来自我们一家或多家关联公司的报价或内部估值。因此，我们的附属公司计算一个篮子成分和另一个篮子成分和PricingDirect的基础指数，与您之间存在利益冲突。我们的这些附属公司在采取任何可能影响你的票据价值的行动时，没有义务考虑你作为票据持有者的利益。
| · | JPMS及其附属公司可能已发表研究、表达意见或提供与投资于或持有该等票据不一致的建议，并可能在未来这样做— |
任何研究、意见或建议都可能影响票据的市场价值。投资者应自行独立调查投资于票据、篮子成分以及指数所包括的篮子成分的证券、商品、商品期货合约、贷款和其他资产的价值。
与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险
| · | 票据的估计价值将低于票据的原始发行价格（发行价格）—— |
附注的估计价值只是参照若干因素确定的估计数。票据的原始发行价格将超过票据的估计价值，因为与票据的销售、结构设计和套期保值有关的费用已包括在票据的原始发行价格中。这些成本包括销售佣金、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的债务所固有的风险而实现的预期利润（如果有的话）以及对冲我们在票据下的债务的估计成本。见本定价补编中的“票据的估计价值”。
| · | The estimated value of the notes does not represent future values of the notes and may Differ from others’estimates — |
见本定价补编中的“票据的估计价值”。
| · | 票据的估计价值是通过参考内部资金利率而得出的—— |
在确定票据估计价值时使用的内部供资率可能与摩根大通公司或其附属公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含供资率不同。任何差异可能是基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据融资价值的看法，以及票据的发行、运营和持续负债管理成本高于摩根大通传统固定收益工具的成本。这一内部融资利率基于某些市场投入和假设，可能
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证明是不正确的，目的是近似于票据的现行市场替代资金利率。内部供资费率的使用和对该费率的任何潜在变动都可能对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。见本定价补编中的“票据的估计价值”。
| · | JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能高于票据在有限时间内的当时估计价值—— |
我们通常预计，在JPMS回购您的票据时，包含在票据原始发行价格中的部分费用将部分偿还给您，金额将在最初的预定期间内降至零。有关这一初始期间的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据二级市场价格”。因此，在此初始期间，贵方票据的估计价值可能低于JPMS公布的票据价值（并可能显示在贵方的客户账户报表上）。
| · | 债券的二级市场价格可能会低于债券的原始发行价格—— |
票据的任何二级市场价格可能会低于票据的原始发行价格，这是因为，除其他外，二级市场价格考虑了结构性债务发行的内部二级市场融资利率，也因为二级市场价格可能不包括销售佣金、预期对冲利润（如果有的话）以及包含在票据原始发行价格中的估计对冲成本。因此，如果有的话，JPMS愿意在二级市场交易中向你购买这些票据的价格，如果有的话，很可能会低于最初的发行价格。你方在到期日之前的任何出售都可能给你造成重大损失。
| · | 债券的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响— |
这些票据在其期限内的二级市场价格将受到若干经济和市场因素的影响，这些因素可能相互抵消或放大，除了销售佣金、预期对冲利润（如果有的话）、估计对冲成本和指数水平。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪-交易商可以公布票据的价格，这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同于（高于或低于）票据的价格，如果有的话，JPMS可能愿意在二级市场上购买你的票据。参见随附的产品补充文件中的“风险因素——与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险——票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响”。
与指数有关的风险
| · | OUR AFFIATE，JPMS，is the INDEX SPONSOR AND INDEX CALCULATION AGENT AND MAY ADJUST THE INDEX IN A WAY That Affects ITS LEVEL — |
JPMS是我们的子公司之一，目前担任指数赞助商和指数计算代理，负责计算和维护指数，并制定指导其组成和计算的指导方针和政策。在履行这些职责时，JPMS可能会有不利于票据持有人利益的利益，这可能会影响您对票据的回报，特别是在JPMS作为指数保荐人和指数计算代理有权行使酌处权的情况下。管理指数的规则可由指数主办人随时自行决定修订。规则还允许指数主办人和指数计算代理人在特定情况下就指数使用酌处权，包括但不限于在影响篮子成分的某些事件发生时，决定是否以替代或继承者取代篮子成分，选择任何替代品或后继者，并确定在发生影响指数计算代理计算和公布指数水平的能力的市场混乱时使用的水平，以及对指数管理规则的解释。虽然JPMS作为指数主办人和指数计算代理人，将本着诚意作出与指数有关的一切决定和采取一切行动，但应该指出的是，JPMS的利益可能不利于票据持有人的利益，而JPMS负责的政策和判断可能对指数的水平和你的票据的价值产生正面或负面的影响。
尽管有关该指数的判断、政策和决定是由JPMS做出的，但作为JPMS最终母公司的摩根大通公司最终控制着JPMS。JPMS没有义务考虑你的利益采取任何行动，可能会影响你的票据的价值。此外，将任何篮子成分纳入指数并不是我们或JPMS对该篮子成分或作为该篮子成分基础的任何证券、商品、商品期货合约、贷款或其他资产的投资建议。
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| · | A INVESTMENT IN THE NOTES CARRIES THE RISKS ASSOCIATED WITH THE INDEX’s MOMENTUM INVESTMENT STRATEGY — |
该指数的构建反映了一种动量投资策略。动量投资通常寻求利用金融工具收益的积极趋势。因此，篮子成分股在指数中的权重部分基于篮子成分股近期的表现。但是，不能保证最近的业绩趋势在今后会继续下去。此外，在个人和部门两级适用的篮子成分权重上限，将导致近期表现最佳的篮子成分的权重低于不适用这些上限的情况。
此外，由于指数的“只做多”结构，即使有关篮子成份最近表现为负数，每个篮子成份的权重在任何时候都不会降至零以下。该指数将在任何时候保持对篮子成分股的长期敞口，即使大多数或所有篮子成分股的表现都是负面的。此外，在进行任何风险调整的情况下，一旦选定并实施了每月投资组合，该指数将跟踪相关篮子成分的表现，直至下一次每月重新加权，即使这些篮子成分的价值呈下降趋势，或者这些篮子成分的表现明显比其最近的表现差，或者比其余篮子成分的表现差。
此外，由于该指数的动量投资战略，该指数可能无法实现由于获得了负回报但随后正回报突然飙升的金融工具的风险敞口而可能产生的收益。因此，如果市场状况不代表先前观察到的趋势的延续，根据先前趋势重新平衡的指数水平可能会下降。
| · | 当市场周期的阶段发生变化或在以短期波动为特征的时期内，指数可能表现不佳—— |
虽然历史数据和统计分析支持这样一个前提，即资产往往在多年周期中变动，但资产的表现将是可变的，即使在市场周期的特定阶段内也是如此，而且市场周期的性质使得资产的表现将随着时间的推移从积极的表现阶段转变为消极的表现阶段。由于指数的策略是以动量投资为基础的，在篮子成分股的表现与市场周期的当前阶段不一致或该篮子成分股的市场周期的当前阶段发生变化时，指数可能表现不佳。在没有趋势的横盘市场中，动量投资策略会受到“鞭策”的影响。当市场逆转并与趋势指标所显示的相反时，就会发生绞盘，从而导致特定时期的交易亏损。因此，在以短期波动为特征的非趋势“震荡”市场中，该指数可能表现不佳。
| · | 指数可能不会接近其初始波动阈值— |
不能保证该指数将保持接近其初始波动阈值的年化实际波动率。该指数的实际实际波动率将取决于每月投资组合中所含篮子成分不时的表现，而且在任何时候或较长时期内，可能会显著高于初始波动率阈值，或低于初始波动率阈值。此外，该指数的波动阈值可能会向上调整，因此，用于确定任何月度投资组合的已实现波动阈值可能会大于初始波动阈值，幅度可能很大。虽然指数跟踪的名义投资组合的分配权重部分基于相关名义投资组合最近的历史波动，但不能保证相关计量期间的现有趋势在未来会持续下去。在任何一天，名义投资组合的波动性都可能迅速而出人意料地发生变化。因此，指数每日实际实现的年化波动率可能高于或低于用于选择相关月度投资组合的波动率阈值，这可能对指数水平和票据价值产生不利影响。
此外，在股票波动较大的时期，即使其他资产波动不大，初始波动阈值和实际实现的波动率也可能显著高于初始波动阈值。
| · | 每日调整指数对篮子组合的月度投资组合的风险，可导致指数不能充分反映任何价格升值或不能反映每月投资组合的任何价格下跌— |
为了每日接近其波动阈值，该指数每日根据名义投资组合在特定计量期间的历史波动调整其对篮子成分月度投资组合的风险敞口，但须遵守最大和最小风险敞口限额。当历史波动率大于波动率阈值时，指数将减少其对名义投资组合的敞口。当历史波动率小于波动率阈值时，指数将增加其对名义投资组合的敞口。暴露量可在0%和可变的最大暴露量之间变化，以每日
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最大暴露变化为50%。指数的名义投资组合的最大风险敞口将不超过200%，并将有所变化，以将每月参考投资组合所包括的ETF成分的总权重限制在100%，并根据风险敞口加以调整。
由于每日风险敞口调整，指数可能无法在风险敞口低于100%时因每月投资组合的价格升值而实现收益，或者在风险敞口高于100%时因每月投资组合的价格贬值而蒙受更大损失。因此，该指数的表现可能逊于不包括每日风险调整功能的类似指数。
| · | 该票据可向任何篮组件提供超出为该篮组件指定的重量限制的敞口─ |
如上文所述，指数每月参考投资组合的最大风险敞口将不会超过200%，并会有所变动，以限制按风险敞口调整后的有关每月投资组合所包括的ETF成分的总权重为100%。因此，该指数可提供对某一ETF成分股的敞口，最多相当于每月投资组合选择过程中适用于该ETF成分股的权重限制的两倍。ETF成分价值的任何变动都可能导致该ETF成分价值的更大变化，而不是将其敞口限制在其权重约束范围内。特别是，对ETF成分股的敞口超过其权重限制的100%，将放大该ETF成分股的任何负面表现，这反过来可能导致你在票据上获得的回报低于如果每个ETF成分股的权重限制在其权重限制内时你将获得的回报。
| · | 指数敞口的一大部分可分配予债券组别及现金组别— |
在正常市场条件下，股票板块的ETF成分股VanEck®Gold Miners ETF和Alerian MLP ETF（合称“股票成分股”）以及景顺 DB Commodity Index Tracking Fund和iShares®Gold Trust（合称“大宗商品成分股”）的实际波动率往往高于投资级固定收益部门和其他固定收益部门的ETF成分股（合称“债券成分股”）和现金成分股的实际波动率。因此，该指数一般需要减少其对股票成分和商品成分的敞口，以满足波动阈值。因此，该指数可能在很长一段时间内对债券成分和现金成分有很大的风险敞口，而且这种风险敞口可能比其对股票成分和商品成分的风险敞口更大，也许要大得多。然而，债券成分和现金成分的回报可能大大低于股票成分和商品成分的回报，甚至可能为负，而股票成分和商品成分的回报为正，这将对指数的水平以及票据的任何付款和价值产生不利影响。
| · | 该指数可能部分未投资— |
现金成分在任何给定时间的总权重代表每月投资组合中当时未投资的部分。该指数将不反映任何未投资部分（包括现金成分所代表的任何部分）的回报。虽然现金成分的权重通常受到50%的权重限制，但如果由于特殊事件，任何篮子成分被替换为现金成分，则现金成分的总权重将被允许超过50%，因为该总权重的一部分将受到替换篮子成分特有的权重限制，而不是现金成分特有的权重限制。见下文“——在发生某些特殊事件时，篮子成分股可被替代指数或交易所交易基金取代”。
此外，当指数在任何一天对篮子成分的名义投资组合的敞口低于100%时，部分名义投资组合将未作投资。例如，如果每日敞口设定为70%，并且假设现金成分的权重为0%，则30%的名义投资组合将是未投资的。该指数将反映任何未投资部分的无回报。
| · | 该指数受制于其在篮子中的分配中的集中风险— |
该指数采用的策略涉及一种资产分配，它规定了一定的权重上限，这可能导致该指数被分配给最少四个篮子成分，而最多50%的指数被分配给现金成分。在这种情况下，与在众多资产类别和地理区域进行广泛多样化的指数相比，该指数可能面临更多的风险。因此，该指数可能受到影响其篮子成分和相关资产类别的负面经济、政治或监管事件的不利影响，而不是在其篮子成分之间进行更广泛的多样化配置。此外，指数分配有时会导致只投资于两个部门或只投资于一个部门和现金构成部分。
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| · | 篮子成分价值的变化可能相互抵消—— |
由于这些票据与指数挂钩，而指数与篮子成分的表现挂钩，篮子成分集体代表不同的资产类别和地理区域，因此，代表不同资产类别或地理区域的篮子成分之间的价格变动可能不相互关联。当代表某一特定资产类别或地理区域的篮子成分的价值增加时，代表某一不同资产类别或地理区域的其他篮子成分的价值可能不会增加或下降。因此，在计算指数的水平时，一些篮子成份价值的增加可能会因其他篮子成份价值的增加或减少较少而有所缓和，或超过抵消。此外，篮子成分股在负收益期间的高度相关性可能对指数的表现产生重大不利影响。
| · | 该指数的历史表现不是其未来表现的指标— |
该指数的历史表现不应被视为该指数未来表现的指标。在票据期限内，无法预测该指数的水平是下降还是上升。过去指数水平的波动和趋势并不一定表明未来可能出现的波动或趋势。
此外，自该指数创立以来，一些篮子成分股已被替换，今后可能还会有更多的成分股被替换。见下文“——在发生某些特殊事件时，篮子成分股可被替代指数或交易所交易基金取代”。自2020年2月25日起，Alerian MLP ETF取代ETRACS Alerian MLP基础设施指数ETN成为篮子成分股。自2022年1月3日起，摩根大通回落现金指数取代摩根大通3个月美元现金指数成为现金指数成分股。每个替换的篮子成分都与它替换的原始篮子成分有很大的不同。这些替换可能会对指数的表现和票据的价值产生不利影响，因为替换的篮子成分可能比它替换的原始篮子成分表现更差，甚至可能严重更差。此外，每次更换都可能影响在更换生效日期之后篮子成分股的权重分配，这可能对指数的表现和票据的价值产生不利影响。在替换生效日期之前，该指数与每一替换篮子成分没有任何运作历史，可能以意想不到的方式运作。票据投资者在评价本定价补充文件中显示的历史数据时，应牢记这一差异。
此外，自指数创立以来，若干ETF成分股对其投资策略作出了重大改变，未来可能对这些投资策略作出更多重大改变。这些变化可能会对指数的表现和票据的价值产生不利影响，因为新的投资策略的表现可能会比它所取代的原始投资策略更差，甚至可能显著更差。在变更生效日期之前，每个此类ETF成分股都没有任何与其新投资策略相关的运营历史，并且可能以意想不到的方式执行。票据投资者在评估本定价补充文件中显示的历史数据时应牢记这一差异。
| · | The INVESTMENT Strategy USED TO CONSTRUCT THE INDEX INVOLVES MONTHLY REBALANCING AND WEIGHT CONSTRAINTS THE APPLIED TO THE BASKET CONSTITUENTS AND DAILY ADJUSTMENTS TO THE EXPOSURE TE THE NOTIONAL PORTFOLIO CONSISTING OF THE BASKET CONSTITUENTS— |
篮子成分受到按资产类型和资产子集分列的每月再平衡和权重限制，并每日对由篮子成分组成的相关月度投资组合的风险敞口进行调整。相比之下，一个名义投资组合如果不按月再平衡，也不受任何权重限制或以这种方式每日调整风险敞口，那么随着时间的推移，通过对由篮子成分组成的持续快速升值的投资组合的风险敞口，可以获得更大的复合收益。因此，你对这些票据的回报可能低于你对篮子成分的另一种投资所能实现的回报，而这种投资不受每月再平衡、权重限制或每日敞口调整的限制。不能保证用于构建指数的投资策略将胜过篮子成分中的任何替代投资。
| · | A BASKET CONSTITUENT May be replaced by a substitute INDEX or EXCHANGE-TRADED FUND（“ETF”）UPON THE OccURRENCE OF CERTAIN EXTRAORDINARY EVENTS— |
在有关篮子成分的某些特别事件发生后，受影响的篮子成分可被替代指数或ETF取代，或指数计算代理可在指数计算代理确定的日期停止计算和公布指数。这些特别事件一般包括可能严重干扰市场参与者进行交易的能力的事件，或可能严重改变指数、任何篮子成分或任何参考指数或参考商品的头寸的潜在经济风险的事件，如果这种重大干扰或变化是指数计算代理不能接受的。参见“The J.P. Morgan Efficiente®加指数
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系列——继承和非常事件”在随附的基础补充中，用于总结可能触发非常事件的事件。
如果指数计算代理自行决定没有合适的替代品可用于受影响的篮子成分（现金成分除外），则指数计算代理将用现金成分替换该篮子成分。在这种情况下，现金成分在指数中的总权重可能高于分配给现金成分的最高50%权重限制，因为这种总权重的一部分将受到受影响篮子成分特有的单独最高权重限制的约束。
你应该认识到，篮子成分的改变可能会影响指数的表现，因此也会影响票据的回报，因为替换的篮子成分的表现可能会比原来的篮子成分好得多或差得多。例如，替代或继承的篮子成分可能比原来的篮子成分有更高的费用或更差的业绩。此外，替代指数或ETF的发起者关于替代指数或ETF的方法和计算的政策，包括关于增加、删除或替换替代指数或ETF基础资产的决定，可能会影响替代指数或ETF的水平或价格，从而影响票据的价值。如果替代指数的发起人或替代ETF的参考指数的发起人停止或暂停计算或传播该指数，则票据的应付金额及其市场价值也可能受到影响，在这种情况下，可能难以确定票据的市场价值。替代指数或ETF的保荐人在计算或修订此类替代指数或ETF时，没有义务考虑您的利益。
| · | 该指数不应与我们任何附属公司赞助的任何其他指数或策略作比较— |
该指数遵循一种基于名义规则的专有策略，其目标、特征和/或成分可能与我们的任何关联公司（每个关联公司都称为“摩根大通指数”）赞助的另一种指数或策略的目标、特征和/或成分相似。不能保证这些相似性将构成比较该指数与任何其他摩根大通指数的基础，也不能保证该指数将比任何其他摩根大通指数更成功或优于任何其他摩根大通指数。该指数独立运作，不一定会修正、增强、修正或寻求超越任何其他摩根大通指数。
| · | 对于每个跟踪参考指数的ETF成分，该ETF成分的参考指数的表现以及其每股净资产价值可能与其表现和市场价值不相关，特别是在市场波动期间— |
每个ETF成分股可能无法完全复制其参考指数，并且可能持有与其参考指数中包含的证券不同的证券。此外，每个ETF成分股的业绩将反映出其参考指数计算中未包括的额外交易成本和费用。所有这些因素都可能导致每个ETF成分股的表现与其参考指数之间缺乏相关性。此外，与ETF成分股相关的股本证券有关的公司行动（如合并和分拆）可能会影响每个ETF成分股的表现与其参考指数之间的差异。最后，由于ETF成分股在公开交易所交易，受市场供应和投资者需求的影响，每个ETF成分股的市值可能与其每股资产净值不同。
在市场波动期间，ETF成分的基础证券可能无法在二级市场获得，市场参与者可能无法准确计算ETF成分的每股资产净值，ETF成分的流动性可能受到不利影响。这种市场波动也可能扰乱市场参与者创建和赎回ETF成分股的能力。此外，市场波动可能会对市场参与者愿意买卖ETF成分股的价格产生不利影响，有时会产生重大影响。因此，在这些情况下，ETF成分股的市值可能与其每股资产净值有很大差异。由于上述所有原因，每个ETF成分股的表现可能与其参考指数的表现及其每股资产净值不相关，这可能对二级市场票据的价值产生重大不利影响和/或减少票据的任何付款。
| · | 商品期货合约所指的商品期货合约受不确定的法律及规管制度所规限— |
影响篮子成分股之一—— 景顺 DB商品指数跟踪基金——的商品期货合约的法律或监管发展，可能导致指数计算代理行使其酌处权，排除或替代篮子成分股，或发生商品对冲中断事件，或可能对票据价值产生不利影响。如果发生商品对冲中断事件，我们可能会让计算代理提前确定您票据的额外金额的价值。见"----与一般票据有关的风险----我们将有权调整
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如果发生商品套期保值中断事件，票据支付的时间和金额”和“风险因素——与商品成分相关的风险”在随附的基础补充文件中。
| · | 其他关键风险： |
| o | 该指数可能不会成功或优于可能在篮子成分方面采用的任何替代策略。 |
| o | 该指数包括无形资产和负债。没有任何人有权拥有或拥有任何所有权权益的资产的实际投资组合。 |
| o | 这些票据面临货币兑换风险，因为包括几个ETF成分的非美国证券的价格被转换成美元，用于计算相关ETF成分的价值。 |
| o | 这些票据面临与小资本股票、优选股票、混合证券、抵押贷款支持证券、杠杆贷款、房地产投资信托和MASTER LIMITED PARTNERSHIPS和非美国证券市场相关的重大风险，包括新兴市场。 |
| o | 这些票据面临与固定收益证券、高收益固定收益证券和贷款相关的重大风险，包括利率相关风险和信用风险。 |
| o | 与商品价值相关的投资往往比传统投资更具波动性。 |
| o | Higher FUTURE PRICES OF THE COMMODITY FUTURES CONTRACTS CONSTITUTING THE INVESCO DB COMMODITY INDEX TRACKING FUND Relative TO THEIR CURRENT PRICES MAY DECREASE THE AMOUNT PAYABLE AT MATURITY。 |
| o | 黄金的市场价格将影响债券的价值。 |
有关上述风险和其他风险的更多详细信息，请参阅随附的基础补充文件的“风险因素”部分。
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历史信息
下图根据指数自2018年1月5日至2023年9月8日的每周历史收盘水平，列出指数的历史表现。该指数2023年9月12日的收盘水平为159.75。我们从Bloomberg Professional网站获得了收盘水平的上下两档。®服务（简称“彭博”），未经独立验证。
该指数的历史收盘水平不应被视为未来表现的指标，也不能保证该指数在定价日或任何复核日的收盘水平。由于摩根大通金融公司和摩根大通公司的信用风险，我们不能保证指数的表现将导致超过本金的到期付款。
与指数有关的其他业绩数据，包括假设的回测数据，可从指数赞助者或独立的第三方供应商处获得。有关假设回测数据的更多信息，请参见“风险因素——与指数相关的风险——与指数相关的假设回测数据不代表实际历史数据，且受到固有限制”和“摩根大通效率®Plus Index Series — Additional Information about Hypothetical Back-tested Performance Data”in the associated underlying supplement。这些额外的性能数据没有作为参考纳入本定价补充，也不构成其一部分。
作为或有付款债务工具的处理
您应该仔细阅读题为“美国联邦所得税的重大后果”的部分，尤其是其中题为“——对美国持有者的税收后果——期限超过一年的票据——被视为或有支付债务工具的票据”的小节，在随附的产品补充文件第3-I号中。与传统的债务工具规定以单一固定利率定期支付利息不同，现金方式投资者通常只有在收到规定的利息后才能确认收入，我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP认为，就美国联邦所得税而言，这些票据将被视为“或有支付债务工具”。正如该小节所讨论的，通常情况下，你方需要在每个纳税年度按我们确定的“可比收益率”为你方票据累积原始发行折扣（“OID”），尽管我们不会就票据支付任何款项，除非是在自动赎回或到期时。在出售或交换（包括自动赎回或到期）时，您将确认应税收入或损失，等于从出售或交换收到的金额与您在票据中的调整基础之间的差额，通常等于其成本，再加上您就票据应计的OID金额。一般情况下，您必须将任何收入视为利息收入，将任何损失视为先前利息计入范围内的普通损失，并将余额视为资本损失。资本损失的可扣除性受到限制。如果任何超过你的票据本金的付款被视为在到期前固定不变，则可能适用特别规则。你应就本规则的适用问题咨询你的税务顾问。本文和随附的产品补充文件中的讨论并未涉及根据《守则》第451（b）节适用特别税务会计规则的纳税人所面临的后果。非按发行价购买票据的初始购买者，应就票据投资的税务后果咨询其税务顾问，包括如何处理其票据基础与票据调整后发行价格之间的任何差额。
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《守则》第871（m）条和根据该条例颁布的财政部条例（“第871（m）条”）通常对支付或视为支付给非美国持有者的与美国股票或包括美国股票的指数相关的某些金融工具的股息等价物征收30%的预扣税（除非适用所得税条约）。第871（m）节规定了这一扣缴制度的某些例外情况，包括与某些基础广泛的指数挂钩的工具，这些指数符合适用的财务处条例中规定的要求。此外，美国国税局最近发布的一份通知将2025年1月1日之前发行的基础证券（每一种都是“基础证券”）排除在第871（m）节的范围之外，这些证券的Delta不为1，而这些基础证券可以为美国联邦所得税目的支付美国来源的股息。根据我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用于有关非美国持有者的票据。我们的决定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这一决定。第871（m）条是复杂的，其适用可能取决于你的具体情况，包括你是否就基础证券进行其他交易。如有必要，将在票据的定价补编中提供关于可能适用第871（m）节的进一步资料。你应就第871（m）条可能适用于票据的问题咨询你的税务顾问。
上述段落中的讨论，与附带产品补充文件中题为“美国联邦所得税的重大后果”的部分（特别是其中题为“——对美国持有者的税收后果——期限超过一年的票据——被视为或有支付债务工具的票据”的小节）结合起来阅读，构成Davis Polk & Wardwell LLP对拥有和处置票据的重大美国联邦所得税后果的完整意见。
可比收益率和预计付款时间表
我们将确定票据的可比收益率，并将在票据的定价补充文件中提供可比收益率和相关的预计付款时间表（或有关如何获得它们的信息），我们将提交给美国证券交易委员会。虽然不完全清楚当债务工具可能在到期前被发行人赎回时，应如何确定可比收益率和预计付款时间表，但我们将根据票据的到期期限和其他各种因素确定可比收益率，假设不发生提前赎回，包括实际市场情况和我们在发行时可比较期限的债务工具的借款成本。可比较的收益率和预计付款时间表只是为了计算你在每一年的票据将被征税的金额而确定的，它既不是对实际收益率或付款时间的预测，也不是对实际收益率的保证。
票据的估计价值
本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于下列假设组成部分的价值总和：（1）与票据具有相同期限的固定收益债务部分，使用下述内部供资利率估值；（2）票据经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。这些票据的估计价值并不代表JPMS愿意在任何时候在任何二级市场（如果有的话）购买你的票据的最低价格。用于确定票据估计价值的内部供资率可能与摩根大通公司或其附属公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含供资率不同。任何差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法，以及票据的发行、运营和持续负债管理成本高于摩根大通公司传统固定收益工具的成本。此内部融资利率基于某些市场投入和假设，可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场替代融资利率。内部供资费率的使用和对该费率的任何潜在变动都可能对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。如需更多信息，请参阅本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素——与票据估计价值和二级市场价格有关的风险——票据估计价值是通过参考内部资金利率得出的”。
票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值是根据我们的附属公司的内部定价模型得出的。这些模型依赖于可比较衍生工具的交易市场价格等投入和各种其他投入，其中一些投入是可在市场上观察到的，其中可能包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，票据的估计价值是在根据当时的市场条件和其他相关因素和假设确定票据条款时确定的。
票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他估计数不同。不同的定价模式和假设可为票据提供高于或低于票据估计价值的估值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。在未来的日期，票据的价值可能会根据（其中包括）市场条件的变化、我们的或
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摩根大通公司的信誉、利率变动和其他相关因素，这些因素可能会影响JPMS愿意在二级市场交易中从你那里购买票据的价格，如果有的话。
票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与票据的销售、结构设计和套期保值有关的费用已包括在票据的原始发行价格中。这些成本包括支付给JPMS和其他关联或非关联交易商的销售佣金、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的债务所固有的风险而实现的预期利润（如果有的话）以及对冲我们在票据下的债务的估计成本。因为对冲我们的债务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会带来多于或少于预期的利润，也可能导致亏损。对冲我们在票据下的债务所实现的部分利润（如果有的话）可能被允许给其他关联或非关联交易商，我们或我们的一个或多个关联公司将保留任何剩余的对冲利润。见本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素——与票据估计价值和二级市场价格有关的风险——票据的估计价值将低于票据的原始发行价格（公开发行价格）”。
债券的二级市场价格
有关将影响票据二级市场价格的因素的信息，请参阅随附产品补充文件中的“风险因素——与票据估计价值和二级市场价格有关的风险——票据二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响”。此外，我们通常预计，在JPMS回购您的票据时，包含在票据原始发行价格中的部分费用将部分偿还给您，金额将在最初的预定期间内降至零。这些成本可能包括销售佣金、预期对冲利润（如果有的话），以及在某些情况下估计的对冲成本和结构性债务发行的内部二级市场融资利率。这一最初的预定期限拟为票据所述期限的六个月和二分之一中的较短者。任何此类初始期间的长度反映了票据的结构，我们的关联公司是否期望从我们的对冲活动中获得利润，对冲票据的估计成本，以及这些成本何时发生，由我们的关联公司确定。见本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素——与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险—— JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能在有限的时间内高于票据当时的估计价值”。
收益的补充使用
发行这些票据是为了满足投资者对反映这些票据所提供的风险收益状况和市场敞口的产品的需求。请参阅本定价补充文件中的“票据如何运作”和“票据支付情景”，以了解票据的风险回报情况，以及“摩根大通效率®加上DS 5指数（Net ER）”在本定价补充文件中提供的市场敞口说明。
票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS和其他关联或非关联交易商的销售佣金，加上（减去）我们的关联公司预期为承担对冲我们在票据下的债务所固有的风险而实现的预期利润（亏损），加上对冲我们在票据下的债务的估计成本。
附注的附加条款
你方可在我们接受该要约之前的任何时间通知适用的代理人，撤销你方购买票据的要约。我们保留在票据发行前更改其条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化，我们将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的这些变化。你也可以选择拒绝这样的变化，在这种情况下，我们可以拒绝你的购买报价。
您应阅读本定价补充文件和随附的招股说明书，并辅以与我们的A系列中期票据相关的招股说明书补充文件，这些票据是其中的一部分，以及随附的产品补充文件和随附的基础补充文件中包含的更详细的信息。本定价补编连同下列文件载有说明的条款，并取代所有其他先前或同期口头说明以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易构想、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。本初步定价补充文件对原日期为2023年9月1日的初步定价补充文件的全部内容进行了修订和重述，并予以取代。贵方在作出投资于票据的决定时，不应依赖于2023年9月1日与此相关的原始初步定价补充文件。除其他事项外，你应仔细考虑随附的招股章程补充文件、随附的产品补充文件和随附的基础补充文件中“风险因素”部分所列的事项，因为这些附注涉及与常规债务证券无关的风险。我们敦促您在投资于这些票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。
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您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者，如果该地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
| · | 2023年4月13日产品补充第3-I号： |
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390023029706/ea153081_424b2.pdf
| · | 2023年4月13日第14号至I号基础补编： |
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390023029559/ea152842_424b2.pdf
| · | 招股说明书补充和招股说明书，日期均为2023年4月13日： http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000095010323005751/crt_dp192097-424b2.pdf |
美国证交会网站上的中央指数密钥是1665650，摩根大通公司的CIK是19617。在这份定价补充文件中，“我们”、“我们”和“我们的”指的是摩根大通金融。
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