美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

（标记一）

或

截至2025年12月31日止财政年度

或

或

要求本壳公司报告的事件发生日期_____

为从_____到_____的过渡期

委托档案号：001-38431

爱奇艺有限公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

不适用

（注册人姓名翻译成英文）

开曼群岛

（成立法团或组织的管辖权）

友利广场爱奇艺青年中心4楼

朝阳区工人体育场北路21号

中华人民共和国北京100027

（主要行政办公室地址）

Ying Zeng，临时首席财务官

邮箱：ir@qiyi.com

友利广场爱奇艺青年中心4楼

朝阳区工人体育场北路21号

中华人民共和国北京100027

电话：+ 86 10-6267-7171

（公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址）

根据该法第12（b）节注册或将注册的证券。

根据该法第12（g）节注册或将注册的证券。

无

（班级名称）

根据该法第15（d）节有报告义务的证券。

无

（班级名称）

注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

截至2025年12月31日，共有6,754，381,564股流通在外的普通股，即3,713，284,286股A类普通股（不包括根据我们的股份激励计划行使或授予奖励时向我们的存托银行发行的用于批量发行的ADS预留未来发行的141,999，316股A类普通股）和3,041，097,278股B类普通股之和。

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐否

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。☐是否

注意–勾选上述方框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是☐否

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是☐否

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。

如果按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或经修订的财务会计准则↓。☐

↓“新的或经修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所使用的会计基础：

如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。☐项目17 ☐项目18

如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。☐是否

（仅适用于过去五年内涉及破产程序的发行人）

用复选标记表明在根据法院确认的计划分配证券之后，注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告。☐是TERM0☐否

目 录

介绍

除非另有说明和文意另有所指，本年度报告中提及：

我们以人民币表示我们的财务业绩。我们不对任何人民币或美元金额可能已或可能已按任何特定汇率或根本无法兑换成美元或人民币（视情况而定）作出任何陈述。中国大陆政府对其外汇储备实施控制，部分是通过直接监管人民币兑换成外汇以及通过限制对外贸易来实现的。这份年度报告包含某些外币金额的美元翻译，以方便读者阅读。除另有说明外，所有人民币换算成美元均按人民币6.9931兑1.00美元汇率进行，汇率为截至2025年12月31日生效的美联储系统理事会H.10统计发布中规定的汇率。

前瞻性信息

这份年度报告包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。

你可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“可能”或其他类似表达等词语或短语来识别这些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：

您应该完整地阅读这份年度报告以及我们在这份年度报告中提及并已作为证据提交给这份年度报告的文件，并理解我们的实际未来结果可能与我们的预期存在重大差异。本年度报告的其他部分讨论了可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的因素。此外，我们在不断变化的环境中运作。新的风险因素不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。本年度报告中所作的前瞻性陈述仅涉及截至本年度报告作出陈述之日的事件或信息。除法律要求外，我们不承担在作出陈述之日之后公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，还是为了反映意外事件的发生。

第一部分。

项目1。董事、高级管理层和顾问的身份

不适用。

项目2。提供统计数据和预期时间表

不适用。

项目3。关键信息

我们与可变利益主体的控股公司Structure结构及合同安排

iQIYI，Inc.不是一家中国运营公司，而是一家开曼群岛控股公司，在可变利益实体中没有股权所有权。我司开曼群岛控股公司不直接开展业务运营。我们通过（i）我们在中国大陆的子公司开展业务，这些子公司主要包括北京启艺世纪科技有限公司或北京启艺世纪、北京爱奇艺互动科技有限公司或北京爱奇艺互动、北京爱奇艺新媒体科技有限公司或爱奇艺新媒体、北京爱奇艺光学时代科技有限公司或爱奇艺光学时代，以及（ii）我们与之保持合同安排的可变利益实体，即北京爱奇艺科技有限公司或北京爱奇艺、上海爱奇艺文化传媒有限公司或上海爱奇艺，上海中元网络有限公司或上海中元、北京爱奇艺智娱科技有限公司或智娱、北京爱奇艺银桦传媒有限公司或爱奇艺银桦及其在中国大陆的子公司。在2026年2月之前，我们还通过爱奇艺影业（北京）有限公司或爱奇艺影业在中国大陆开展业务，这是一个可变利益实体。2026年2月，我们终止了与爱奇艺影业的合同安排，其中一家VIE将其作为全资子公司收购。

我们与可变利益实体保持的一系列合同协议，包括贷款协议、股份质押协议、独家购买选择权协议、业务经营协议、业务合作协议、承诺函、股东表决权信托协议、独家技术咨询和服务协议、商标许可协议、软件使用许可协议、授权委托书和配偶同意书，已由我们的子公司、可变利益实体及其各自的股东之间订立。该等合约安排由（i）北京爱奇艺、上海爱奇艺及上海仲元及其各自股东分别与北京爱奇艺世纪及iQIYI，Inc.订立；（ii）智娱及其股东与爱奇艺新媒体及iQIYI，Inc.订立；及（iii）爱奇艺银花及其股东与iQIYI Optical Era及iQIYI，Inc.订立。

合同安排可能不如在可变利益实体中的直接股权所有权有效，政府当局可能会质疑这些合同安排的可执行性。中国法律法规对从事某些增值电信服务、互联网视听节目服务、广播电视节目制作和经营以及某些其他业务的公司的外资所有权规定了一定的限制或禁止。因此，我们通过可变利益实体及其子公司在中国大陆经营这些业务，并依靠我们中国大陆子公司、可变利益实体及其名义股东之间的合同安排来控制可变利益实体的业务运营。可变利益实体为会计目的而合并，但不是我们的开曼群岛控股公司或我们的投资者持有股权的实体。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，可变利益实体贡献的收入分别占我们总收入的92%、93%和88%。如本年度报告所用，“我们”、“我们”、“我们的公司”、“我们的”或“爱奇艺”指iQIYI，Inc.及其子公司，在描述我们的运营和合并财务信息时，指中国大陆的可变利益实体，即北京爱奇艺、上海爱奇艺、上海中元、智娱股份和爱奇艺银花及其子公司。我们ADS的投资者不是购买中国大陆可变利益实体的股权，而是购买在开曼群岛注册成立的控股公司iQIYI，Inc.的股权。

以下为北京启亿世纪、北京爱奇艺、北京爱奇艺股东与爱奇艺股份有限公司目前有效的合同安排概要：

（i）上海爱奇艺及上海仲元分别与其各自的股东与北京奇艺世纪及iQIYI，Inc.订立的合约安排条款；（ii）智娱及其股东与爱奇艺新媒体及iQIYI，Inc.订立的合约安排条款；及（iii）爱奇艺银花及其股东与iQIYI Optical Era及iQIYI，Inc.订立的合约安排条款与上述合约安排大致相同。

有关这些合同安排的更多详细信息，请参阅“第4项。公司信息— C.组织Structure —与可变利益主体及其各自股东的合同安排。”与可变利益实体及其各自股东的每套合同安排中包含的条款基本相似。尽管缺乏股权所有权，但我们的开曼岛控股公司iQIYI，Inc.被视为可变利益实体的主要受益人，并按照会计准则编纂或ASC主题810合并的要求合并可变利益实体及其子公司的财务业绩。因此，我们将可变利益实体视为我们在美国公认会计原则下的合并实体，我们将可变利益实体的财务业绩合并到我们的合并财务报表中

按照美国公认会计原则。iQIYI，Inc.及其投资者均不对可变利益实体拥有股权、直接对外投资或通过此类所有权或投资控制可变利益实体，合同安排不等同于对可变利益实体的业务拥有股权。

然而，在为我们提供对可变利益实体的控制权方面，合同安排可能不如直接所有权有效，我们可能会为执行安排条款而产生大量成本。所有这些合同安排均受中国法律管辖并按中国法律解释，这些合同安排产生的争议将在中国大陆通过仲裁解决。如果有必要采取法律行动，仲裁的最终结果仍存在重大不确定性。这些不确定性可能会限制我们执行这些合同安排的能力。因此，可变利益实体结构对我们开曼群岛控股公司的投资者而言涉及独特的风险。此外，我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其名义股东之间的合同协议的合法性和可执行性，作为一个整体，没有在中国大陆的法庭上进行测试。如果我们无法执行这些合同安排，或者如果我们在执行这些合同安排的过程中遇到重大延误或其他障碍，我们可能无法指导对可变利益实体的经济绩效影响最大的活动，我们开展业务的能力可能会受到重大不利影响。见“第3项。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险—我们的业务运营依赖与可变利益实体及其股东的合同安排，这在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效”和“—可变利益实体的股东可能与我们存在潜在的利益冲突，这可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。”

下图说明了我们目前的公司结构，其中确定了我们的主要子公司，包括我们的重要子公司，以及截至本年度报告日期的可变利益实体：

注意事项：

关于我国开曼群岛控股公司与可变利益实体及其名义股东的合同安排的权利地位的现行和未来中国法律、法规和规则的解释和适用也存在重大不确定性。《外商投资法》虽未明确将合同安排归为外商投资的一种形式，但其下的“外商投资”定义较为宽泛，包含了包罗万象的规定，包括外国投资者通过法律、行政法规规定的方式或者国务院规定的其他方式进行的投资。因此，无法保证未来通过合同安排进行的外国投资不会被解释为一类间接外国投资活动。如果任何可变利益实体根据任何此类未来法律、行政法规或规定被视为外商投资企业，我们可能会受到限制、批准要求，并可能需要采取进一步行动以遵守此类未来法律、行政法规或规定。此类行动可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。此外，不确定是否会采纳与可变利益实体结构有关的任何新的中国法律或法规，或者如果采纳，它们将提供什么。如果我们或任何可变利益实体被发现违反任何现行或未来的中国法律或法规，或未能获得或维持任何所需的许可或批准，中国监管机构将根据适用的法律法规拥有广泛的酌处权，以采取行动处理此类违规或失败。如果中国政府认为我们与可变利益实体的合同安排不符合中国对相关行业的外国投资的监管限制，或者如果这些规定或对现有规定的解释在未来发生变化或有不同的解释，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃我们在这些业务中的利益。我们的开曼群岛控股公司、我们的中国大陆子公司和可变利益实体以及我们公司的投资者面临中国政府未来可能采取的行动的不确定性，这些行动可能会影响与可变利益实体的合同安排的可执行性，从而显着影响可变利益实体和我们公司整体的财务业绩。见“第3项。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险—如果中国政府发现建立我们在中国大陆运营某些业务的结构的协议不符合中国有关相关行业的法规，或者如果这些法规或对现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉的处罚或被迫放弃我们在这些业务中的利益”和“——新颁布的《中国外商投资法》的解释和实施应根据当时有效的法律法规确定，任何不符合规定的情况都可能影响我们当前公司结构、公司治理和业务运营的生存能力。”

我们面临与在中国大陆开展业务有关的各种风险和不确定性。我们的业务运营主要在中国大陆进行，我们受制于复杂且不断发展的中国法律法规。例如，我们面临与境外发行的监管批准、反垄断监管行动以及对网络安全和数据隐私的监督相关的风险，这可能会影响我们开展某些业务、接受外国投资或融资或在美国或其他外汇交易所上市的能力。有关在中国大陆开展业务相关风险的详细描述，请参见“项目3.D.关键信息——风险因素——与在中国大陆开展业务相关的风险。”

此外，如果SEC认定我们提交了连续两年未接受PCAOB检查的注册公共会计师事务所出具的审计报告，未来我们的ADS可能会根据《控股外国公司责任法》或HFCAAA被禁止在美国交易。2021年12月16日，PCAOB发布报告通知SEC，认定PCAOB无法检查或调查总部位于中国大陆和香港的完全注册的公共会计师事务所，包括我们的审计师。2022年4月，在我们提交了截至2021年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告后，SEC最终将我们列为HFCAA下的委员会认定发行人，其中包括由总部位于中国大陆的注册公共会计师事务所Ernst & Young Hua Ming LLP出具的审计报告。2022年12月15日，PCAOB发布报告，撤销2021年12月16日的认定，将中国大陆和香港从无法检查或调查完全注册的公共会计师事务所的司法管辖区名单中删除。截至本年度报告之日，PCAOB没有发布任何新的确定，即其无法检查或调查总部位于任何司法管辖区的完全注册的公共会计师事务所。出于这个原因，在我们以表格20-F提交这份年度报告后，我们预计不会被确定为HFCAA下的委员会认定发行人。

每年，PCAOB将决定是否可以对中国大陆和香港等司法管辖区的审计公司进行彻底的检查和调查。如果PCAOB在未来确定它不再完全有权检查和调查中国大陆和香港的完整会计师事务所，而我们继续使用总部位于其中一个司法管辖区的会计师事务所就我们向SEC提交的财务报表出具审计报告，我们将在相关财政年度的20-F表格年度报告提交后被确定为委员会认定的发行人。无法保证我们不会在未来任何财政年度被认定为委员会认定的发行人，如果我们连续两年被如此认定，我们将受到HFCAA禁止交易的约束。我们的ADS退市或被禁止交易，或它们被退市或被禁止交易的威胁，可能会对您的投资价值产生重大不利影响。此外，PCAOB是否会继续对总部位于中国大陆和香港的PCAOB注册公共会计师事务所进行完全令其满意的检查和调查存在不确定性，并取决于我们和我们的审计师控制之外的若干因素，包括中国当局或任何其他外国司法管辖区所采取的立场。如果中国或其他外国司法管辖区的当局在未来任何时候采取的立场将阻止PCAOB继续检查或调查总部在中国大陆或香港的完全注册的公共会计师事务所，并且如果这种检查的缺失在HFCAAA规定的必要时间内延长，我们的证券将被禁止在美国市场上交易，这可能导致纳斯达克决定将我们的证券退市。此外，过去PCAOB无法进行检查，剥夺了我们的投资者从这种检查中获得的好处。这些风险可能导致我们的运营和ADS价值发生重大不利变化，或显着限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或变得一文不值。见“第3项。关键信息— D.风险因素—与在中国内地开展业务相关的风险— PCAOB历来无法检查我们的审计师为我们的财务报表执行的审计工作，并且PCAOB过去无法对我们的审计师进行检查，这剥夺了我们的投资者从此类检查中获得的好处”和“—如果PCAOB无法检查或完全调查位于中国的审计师，我们的ADS未来可能会根据HFCAAA被禁止在美国交易。我们的ADS退市或被禁止交易，或它们被退市或被禁止交易的威胁，可能会对您的投资价值产生重大不利影响。”

中国政府在监管我们的运营方面的重要权威及其对中国发行人在海外进行的发行以及外国对其投资的监督和控制，可能会导致我们的运营和我们的ADS价值发生重大不利变化，或显着限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或变得一文不值。这种性质的全行业监管实施可能会导致这类证券的价值大幅下降或变得一文不值。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国内地开展业务相关的风险——中国政府对我们业务运营的重大监督可能导致我们的运营和ADS价值发生重大不利变化。”

中国大陆法律制度产生的风险和不确定性，包括中国大陆执法和快速发展的规则和法规方面的风险和不确定性，可能导致我们的运营和ADS价值发生重大不利变化。无法保证中国大陆政府不会干预或限制爱奇艺公司、其子公司以及可变利益实体转移现金或资产的能力。如果业务中的现金或资产在中国大陆或中国大陆实体，由于中国大陆政府干预或对爱奇艺公司、其子公司或可变利益实体转移现金或资产的能力施加限制和限制，资金或资产可能无法用于中国大陆以外的资金运营或其他用途。截至本年度报告日期，香港对现金或资产转入或转出我们的香港实体没有同等或类似的限制或限制。然而，如果限制或限制将来变得适用于进出香港实体的现金或资产转移，我们香港实体中的资金或资产可能无法用于香港以外的资金运营或其他用途。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国内地开展业务相关的风险——我们经营所在司法管辖区法律制度的不确定性可能会对我们产生不利影响。”

通过我们组织的现金流动

爱奇艺股份有限公司是一家控股公司，没有自己的实质性经营。我们主要通过我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其在中国大陆的子公司开展业务。因此，爱奇艺公司向ADS的股东和投资者支付股息的能力取决于我们中国大陆子公司支付的股息。如果我们现有的中国大陆子公司或任何新成立的子公司在未来以自己的名义产生债务，管理其债务的工具可能会限制他们向我们支付股息的能力。此外，我们在中国大陆的外商独资子公司获准仅从其根据中国会计准则和法规确定的留存收益（如有）中向我们支付股息。根据中国法律，我们的每间附属公司及中国大陆的可变利益实体须每年拨出至少10%的税后利润（如有），以拨付若干法定储备资金，直至该等储备资金达到其注册资本的50%。此外，我们在中国大陆的每一家外商独资子公司和

可变利益实体可酌情将其基于中国会计准则的税后利润的一部分分配给可自由支配的盈余基金。外商独资公司汇出中国大陆须经外管局指定银行审核。我司中国大陆子公司未进行分红，在产生累计利润并达到法定公积金要求之前，不能进行分红。法定公积金和不可作为现金红利分配的任意资金。有关更多详细信息，请参阅“第5项。经营和财务回顾与前景— B.流动性和资本资源—控股公司Structure。”我们子公司的分红能力是以其可分配收益为基础的。

我们制定了集中的现金管理政策，并在我们的组织内建立了严格的现金流控制和程序。在我们的现金管理政策下，现金由我们公司的集中金库部门管理，我们的开曼群岛控股公司与子公司、可变利益实体或可变利益实体的子公司之间的每笔现金转移均需经过内部批准。所有这类转账，都是由国家外汇管理局或外管局等有要求的主管部门审核批准的。我们只允许国库部门人员接触我们的资金，我们还对参与资金管理的人员进行职责分工。现金管理政策不是契约性的。政策中对现金转移的控制和程序坚持监管要求。此外，我们的董事会对是否向股东派发股息有完全的自由裁量权。即使我们的董事会决定支付股息，形式、频率和金额将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和董事会可能认为相关的其他因素。如果我们支付任何股息，我们将向我们的ADS持有人支付与我们的A类普通股持有人相同的金额，但须遵守存款协议的条款，包括根据该协议应付的费用和开支。见“项目8。财务信息— A.合并报表和其他财务信息—股息政策。”开曼群岛控股公司的现金流入主要来自我们从公开发行普通股、发行可转换优先票据和其他融资活动中获得的收益。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，开曼群岛控股公司分别向我们的子公司提供了人民币2.35亿元、零和零的出资。截至2023年、2024年及2025年12月31日止各年度，开曼群岛控股公司分别向我们的附属公司，即iQIYI HK Limited、iQIYI Media Limited、iQIYI Film Group HK Limited和iQIYI International Singapore Pte，Ltd.提供贷款，金额分别为人民币49.558亿元、人民币174.066亿元和人民币65.151亿元（9.316亿美元），同期从这些附属公司收到的还款分别为人民币54.288亿元、人民币207.911亿元和人民币76.897亿元（10.996亿美元）。此类还款不适用预扣税。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，可变利益实体没有从开曼群岛控股公司获得任何贷款或偿还任何贷款。截至2023年、2024年和2025年12月31日止年度，我们的子公司向控股公司支付的股息分别为零、人民币1.862亿元和人民币1.643亿元（合2350万美元）。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，开曼群岛控股公司与子公司、可变利益实体或其子公司之间没有转让除上述现金交易以外的资产，也没有向美国投资者支付或进行股息或分配。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，我们的附属公司分别向可变利益实体提供的出资额为零、人民币1亿元及零。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，我们的子公司与可变利益实体之间没有资产转移。我们目前打算保留大部分（如果不是全部）可用资金和任何未来收益，以运营和扩展我们的业务。见“项目8。财务信息— A.合并报表和其他财务信息—股息政策。”然而，如果我们的中国大陆子公司向我们申报并分配利润，则此类付款将被征收预扣税，这将增加我们的纳税义务并减少我们公司可用的现金数量。例如，直接拥有我们中国大陆子公司爱奇艺新媒体的爱奇艺电影集团香港有限公司在香港注册成立。对于将分配给爱奇艺影业集团香港有限公司的潜在可分配利润，将按10%的预提税率计提递延税项负债。然而，如果爱奇艺影业集团香港有限公司被视为爱奇艺新媒体根据2009年2月和10月颁布的税务通告向其支付的股息的实益拥有人，则该等股息将按5%的税率缴纳预扣税。更多相关风险信息请见“第3项。关键信息— D.风险因素—与在中国大陆开展业务相关的风险—我们可能依赖中国大陆子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们可能有的任何现金和融资需求， 对我们中国大陆子公司向我们付款的能力以及我们需要缴纳的任何税款的任何限制都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。”关于与投资我们的ADS相关的中国大陆和美国联邦所得税考虑，请参阅“第10项。附加信息— E.税收。”

有关可变利益实体的财务状况、现金流量和经营成果，详见“项目3。关键信息——与可变利益实体相关的财务信息。”我们计划继续根据可变利益实体的营运资金需求，与可变利益实体及其股东确定服务费金额和支付方式，并在未来需要时与可变利益实体根据合同安排结算费用。

此外，我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其子公司主要以人民币产生收入，人民币不可自由兑换为其他货币。根据中国法律法规，我们的中国大陆子公司和可变利益实体在支付股息或进行分配方面受到某些限制

我们证券的股东，或以其他方式将他们的任何净资产转让给我们。外商独资企业将红利汇出中国内地，也需经外管局指定银行审核。受限制的金额包括我们中国大陆子公司的实收资本以及我们没有合法所有权的可变利益实体的净资产。此外，从我们的中国大陆子公司和可变利益实体向中国大陆以外实体的现金转移受到中国政府对货币兑换的管制。就我们业务中的现金在中国大陆或中国大陆实体而言，由于政府当局对我们、我们的子公司或可变利益实体在中国境外转移现金的能力施加的限制和限制，这些现金可能无法用于中国境外的运营或其他用途。外币供应短缺可能会暂时延迟我们的中国大陆子公司和可变利益实体汇出足够的外币以支付股息或向我们的证券股东进行分配，或向我们支付其他款项，或以其他方式履行其外币计价义务的能力。鉴于上述情况，如果我们业务中的现金在中国大陆或由中国大陆实体持有，则该等现金可能无法用于为中国境外的运营提供资金或用于其他用途。因此，任何货币兑换限制可能会限制我们的中国大陆子公司向我们支付股息的能力。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息— D.风险因素—风险因素摘要—与在中国大陆开展业务相关的风险—我们的中国大陆子公司和可变利益实体在向我们证券的股东支付股息或进行分配，或以其他方式将其任何净资产转让给我们方面受到某些限制，”“—我们可能依赖中国大陆子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们可能有的任何现金和融资需求，而对我们中国大陆子公司向我们付款的能力的任何限制以及我们需要支付的任何税款都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响，”“—我们转移至中国大陆子公司的任何资金均须获得中国大陆政府机构的批准或注册或备案”和“—我们受中国法律法规的约束，这些法规涉及离岸控股公司向中国大陆实体提供贷款和直接投资以及货币兑换，这可能会延迟或阻止我们向中国大陆子公司和可变利益实体提供贷款或向其提供额外出资，这可能会对我们的流动性以及我们为业务提供资金和扩大业务的能力产生重大不利影响。”

我们的运营所需的中国当局的许可

我们主要通过我们的子公司和中国大陆的可变利益实体开展业务。我们在中国大陆的业务受中国法律法规管辖。正如我们的中国法律顾问竞天公诚所告知，截至本年度报告日期，我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其子公司已就我们的控股公司、我们的子公司以及可变利益实体及其在中国大陆的子公司的业务运营获得中国政府当局的所有必要许可和批准，即增值电信业务经营许可证，或增值税许可证、互联网视听节目服务许可证、网络文化经营许可证、制作和经营广播电视节目许可证，商业演出许可证、互联网出版许可证、出版物贸易许可证和食品贸易许可证。我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其子公司没有被拒绝就其各自业务的运营获得任何中国政府当局的任何必要许可或批准。正如我们的中国法律顾问所告知，截至本年度报告日期，根据现行中国法律、法规和规则，除“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们的任何互联网视频和其他内容或我们的任何业务缺乏必要的许可可能会使我们面临监管制裁，“我们、我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其子公司无需就我们的业务运营获得其他中国政府机构的额外许可或批准。此外，正如我们的中国法律顾问竞天公诚所告知，截至本年度报告日期，根据现行中国法律、法规和规则，我们、我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其子公司无需就我们的业务运营获得中国证监会或中国证监会的许可，或通过中国网信办或CAC的网络安全审查。

然而，鉴于政府当局对法律法规的解释和实施以及执法实践的不确定性，我们可能需要在未来就我们平台的功能和服务获得额外的许可、许可、备案或批准，并且可能无法维持或更新我们目前的许可、许可、备案或批准。如果我们、我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其子公司（i）没有从中国当局获得或保持任何必要的许可或批准来经营业务或提供证券，（ii）无意中得出结论认为不需要此类许可或批准，或（iii）如果适用的法律、法规或解释发生变化，并且我们需要在未来获得此类许可或批准，我们无法向您保证，我们将能够及时获得必要的许可或批准，或者根本无法获得，即使获得此类批准也可能被撤销。任何此类情况都可能使我们受到处罚，包括罚款、暂停营业和吊销所需的许可证，显着限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，并导致此类证券的价值显着下降或一文不值。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们的任何互联网视频和其他内容或我们的任何业务缺乏必要的许可都可能使我们面临监管制裁。”

境外融资活动所需中国当局许可

根据中国现行法律、法规和监管规则，我们、我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其子公司可能需要获得中国证监会的许可，并可能需要通过CAC的网络安全审查，就未来在海外市场的任何发行和上市进行。截至本年度报告出具之日，我们未受到CAC作出的任何网络安全审查。

2023年2月17日，证监会公布了《境内企业境外发行证券并上市暂行管理办法》或《境外上市办法》，自2023年3月31日起施行。根据境外上市办法，对中国境内公司的“间接境外发行和上市”适用备案制监管制度，指以境外实体的名义进行的证券发行和在境外市场上市，但基于在中国大陆境内经营其主要业务的境内公司的基础股权、资产、收益或其他类似权利。《境外上市办法》规定，中国境内公司的任何境外发行证券，包括发行股份、可转换票据和其他类似证券，以及中国境内公司在境外市场上市，均须在该发行或上市完成后三个工作日内提交备案要求。结合境外上市办法，2023年2月17日，证监会还公布了《关于境内企业境外发行证券并上市备案管理安排的通知》。根据本通知，截至2023年3月31日，即《境外上市办法》生效之日，已在境外市场上市的发行人，如我司，无需立即报备。然而，这类发行人在寻求任何未来的证券发行和在中国大陆以外的上市时，将被要求遵守海外上市办法规定的备案要求，包括但不限于后续发行、第二上市和私有化交易。虽然我们已经完成了2030年票据的证监会备案，但我们无法保证未来能够完成所需的备案或其他监管程序。如果我们未能根据海外上市办法或其他方式获得所需的批准或完成其他审查或备案程序，对于未来在中国大陆以外的任何证券发行和上市，包括但不限于后续发行、第二上市和私有化交易，我们可能会面临中国证监会或其他中国监管机构的制裁，其中可能包括对我们在中国大陆的业务的罚款和处罚，对我们在中国大陆的经营特权的限制，限制或禁止我们在中国大陆的子公司支付或汇出股息，对我们未来海外融资交易的限制或延迟，或其他可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、声誉和前景以及我们ADS的交易价格产生重大不利影响的行动。

正如我们的中国法律顾问竞天公诚所告知，截至本年度报告日期，根据中国现行法律、法规和规则，我们、我们的中国大陆子公司、可变利益实体及其子公司无需就之前向外国投资者发行证券获得中国证监会的许可，或通过CAC的网络安全审查，或获得其他中国政府机构的许可或批准。

有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息— D.风险因素—与在中国内地开展业务相关的风险—根据中国法律，我们未来的境外上市和融资活动可能需要获得中国证监会或其他中国政府机构的批准或备案，如果需要，我们无法预测我们是否能够或在多长时间内能够获得此类批准或备案”和“—与我们的业务和行业相关的风险——我们的业务受制于有关网络安全、信息安全、隐私和数据保护的复杂且不断发展的中国和国际法律法规。其中许多法律法规可能会发生变化和不断变化的监管指南，任何未能或被认为未能遵守这些法律法规的行为都可能导致索赔、我们的业务实践发生变化、负面宣传、法律诉讼、运营成本增加、用户增长或参与度下降，或以其他方式损害我们的业务。”

精选合并财务数据

以下选定的截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度的综合收益/（亏损）数据综合报表、截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的选定综合资产负债表数据以及截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度的选定综合现金流量数据均来自本年度报告F-2页开始的经审计的综合财务报表。以下选定的截至2021年12月31日及2022年12月31日止年度的综合收益/（亏损）数据综合报表、截至2021年12月31日、2022年及2023年12月31日止年度的选定综合资产负债表数据及截至2021年12月31日及2022年12月31日止年度的选定综合现金流量数据均来自本年度报告未包括的经审核综合财务报表。我们在任何时期的历史结果并不一定表明未来任何时期的预期结果。

选定的合并财务数据应与我们经审计的合并财务报表及相关附注和“项目5。运营和财务回顾与前景”如下。我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则编制和列报的。尽管缺乏公平

所有权，我们的开曼岛控股公司被视为可变利益实体的主要受益人，并按照ASC主题810，合并的要求合并可变利益实体及其子公司的财务业绩。因此，我们将可变利益实体视为我们在美国公认会计原则下的合并实体，并根据美国公认会计原则在我们的合并财务报表中合并可变利益实体的财务业绩。

注意事项：

注意事项：

下表列出了我们选定的所示年份的综合现金流量数据。

与可变利益实体相关的财务信息

下表列出了爱奇艺公司的财务信息简明合并时间表，爱奇艺公司在美国公认会计原则下被视为可变利益实体、可变利益实体和截至所示日期的其他实体的主要受益人。

综合收益/（亏损）信息精选简明合并报表