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水龙头-20250930
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目 录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
________________________________________________
表格 10-Q
（标记一）
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2025年9月30日
或
☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
为从______到______的过渡期。
委员会文件编号： 1-14829
molsoncoorspreferredlogonont.jpg
摩森康胜
（在其章程中指明的注册人的确切名称）

特拉华州
（成立或组织的州或其他司法管辖区）
邮政信箱4030，BC555 , 金 , 科罗拉多州 , 美国
罗贝尔-布拉萨大道111号，9楼， 蒙特利尔 , 魁北克 , 加拿大
（主要行政办公室地址）
84-0178360
（I.R.S.雇主识别号）
80401
华三2M1
（邮编）

303 - 279-6565 （科罗拉多州）
514 - 521-1786 （魁北克）
（注册人电话，包括区号）
_______________________________________________________________
根据该法第12（b）节登记的证券：
各类名称   交易符号 注册的各交易所名称
A类普通股，面值0.01美元   TAP.A 纽约证券交易所
B类普通股，面值0.01美元   TAP 纽约证券交易所
2032年到期的3.800%优先票据 TAP 32 纽约证券交易所
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有  ý无o
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 有  ý无o
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司  ý加速披露公司o非加速披露公司o较小的报告公司 ☐ 新兴成长型公司 ☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无ý
注明发行人各类普通股的流通股数量，截至2025年10月28日：
A类普通股— 2,563,034 股份
B类普通股— 185,297,875 股份
可交换股份：
截至2025年10月28日，摩森康胜 Canada，Inc.的已发行可交换股份数量如下：
A类可交换股份— 2,678，963股
B类可交换股份— 7,093，946股
A类可交换股份和B类可交换股份是占注册人的全资子公司摩森康胜 Canada Inc.股本的股份。它们在多伦多证券交易所公开交易，代码分别为TPX.A和TPX.B。这些股份旨在提供与可能交换它们的相应类别的摩森康胜普通股基本相同的经济权利和投票权。除已登记的A类普通股和B类普通股外，登记人还发行和流通了一股特别A类有表决权股票和特别B类有表决权股票各一股。特别A类有表决权股票和特别B类有表决权股票为A类可交换股票和B类可交换股票的持有人提供了分别向A类普通股和B类普通股持有人提供投票指示的机制。特别A类有表决权股票和特别B类有表决权股票的持有人有权就每一股已发行的A类可交换股票和B类可交换股票分别拥有一票表决权，但不包括注册人或其子公司持有的股份，并且通常分别与A类普通股和B类普通股一起就A类普通股和B类普通股有权投票的所有事项进行投票。特别A类有表决权股票和特别B类有表决权股票受表决权信托安排约束。持有特别A类有表决权股份及特别B类有表决权股份的受托人须分别投出相当于当时已发行的A类可交换股份及B类可交换股份数目的票数，但只会分别投出相当于其已收到该等A类可交换股份及B类可交换股份的记录拥有人（注册人或其附属公司除外）的投票指示的A类可交换股份及B类可交换股份数目的票数，于记录日期，并将根据如此收到的指示进行投票。

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MOLSON COORS饮料公司及子公司
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RON 罗马尼亚列伊
RSD    
塞尔维亚第纳尔
SEC 美国证券交易委员会
标准普尔 标准普尔评级服务公司，SEC指定的全国公认统计评级组织
英国 英国
美国    
美国
美国公认会计原则 美国普遍接受的会计原则
美元或$ 美元
VIE 可变利益实体
3
目 录
根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款的警示性声明
本10-Q表格季度报告（“本报告”）包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条含义内的前瞻性陈述。我们还可能不时在我们向公众发布的其他材料中提供口头或书面的前瞻性陈述。此类前瞻性陈述受制于1995年《私人证券诉讼改革法案》创建的安全港。
提及对我们未来财务业绩的预测、我们业务的预期增长和趋势以及对未来事件或情况的其他特征的陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于在第一部分——第2项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析在本报告中，除其他外，关于成本膨胀和关税的预期和影响、有限的消费者可支配收入、消费者偏好、总体数量和市场份额趋势、我们的竞争地位、定价趋势、宏观经济力量、饮料行业趋势、成本削减战略，包括2025年10月宣布的美洲重组计划和重组的预期收益以及相关节省的估计范围、费用和职位消除以及此类节省、费用和职位消除的时间、总裁和首席执行官的贡献以及相关预期（财务或其他方面）、执行我们的战略优先事项，出货水平和盈利能力、资本资源的充足性、预期结果、为未来资本支出和运营提供资金的预期、有效税率、偿债能力、债务和杠杆水平的时间和金额、保护地球和相关环境举措、关于OBBBA对我们现金税支付的影响的预期以及关于未来股息和股票回购的预期。此外，我们在本报告中作出的不是历史事实陈述的陈述也可能是前瞻性陈述。诸如“预期”、“打算”、“目标”、“计划”、“相信”、“信心”、“观点”、“继续”、“可能”、“预期”、“寻求”、“估计”、“展望”、“趋势”、“未来利益”、“潜力”、“项目”、“战略”等词语以及此类词语的变体和类似表述旨在识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与所示结果存在重大差异（有利和不利）。这些风险和不确定性包括但不限于第二部分。—第IA项。“风险因素”在本报告中以及我们向SEC提交的过去和未来报告中不时描述的那些，包括我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“年度报告”）中。应谨慎行事，不要过分依赖任何此类前瞻性陈述。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用法律要求。
市场和行业数据
本报告中使用的市场和行业数据基于独立的行业出版物、客户、贸易或商业组织、市场研究公司的报告和其他第三方公布的统计信息（统称为“第三方信息”），以及基于管理层善意估计的信息，这些信息是我们从内部信息和独立来源的审查中得出的。此类第三方信息一般表示，其中包含或由此类来源提供的信息是从被认为可靠的来源获得的。
4
目 录
第一部分.财务信息
项目1。财务报表（未经审计）
MOLSON COORS饮料公司及子公司
简明合并经营报表
（百万，每股数据除外）
（未经审计）
  三个月结束 九个月结束
  2025年9月30日 2024年9月30日 2025年9月30日 2024年9月30日
销售 $ 3,484.3   $ 3,603.3   $ 9,914.5   $ 10,490.7  
消费税 ( 510.8 ) ( 560.6 ) ( 1,436.1 ) ( 1,599.3 )
净销售额 2,973.5   3,042.7   8,478.4   8,891.4  
销货成本 ( 1,800.0 ) ( 1,840.2 ) ( 5,172.1 ) ( 5,395.5 )
毛利 1,173.5   1,202.5   3,306.3   3,495.9  
营销、一般和行政费用 ( 686.7 ) ( 684.7 ) ( 2,033.0 ) ( 2,067.8 )
商誉减值 ( 3,645.7 ) —   ( 3,645.7 ) —  
其他营业收入（费用），净额 ( 275.2 ) ( 65.8 ) ( 300.3 ) ( 59.4 )
股权收益（亏损） 3.0   ( 0.8 ) 11.5   ( 3.6 )
营业收入（亏损） ( 3,431.1 ) 451.2   ( 2,661.2 ) 1,365.1  
利息收入（费用），净额 ( 56.0 ) ( 93.1 ) ( 171.1 ) ( 192.7 )
其他养老金和退休后福利（成本），净额 3.5   ( 26.6 ) 10.8   ( 11.9 )
其他营业外收入（费用），净额 ( 11.9 ) ( 0.1 ) 37.2   ( 3.8 )
营业外收入总额（费用），净额 ( 64.4 ) ( 119.8 ) ( 123.1 ) ( 208.4 )
所得税前收入（亏损） ( 3,495.5 ) 331.4   ( 2,784.3 ) 1,156.7  
所得税优惠（费用） 558.6   ( 102.6 ) 394.8   ( 292.7 )
净收入（亏损） ( 2,936.9 ) 228.8   ( 2,389.5 ) 864.0  
归属于非控股权益的净（收入）亏损 9.3   ( 29.0 ) 11.6   ( 29.4 )
归属于摩森康胜的净利润（亏损） $ ( 2,927.6 ) $ 199.8   $ ( 2,377.9 ) $ 834.6  
       
归属于摩森康胜的每股净收益（亏损）
基本 $ ( 14.79 ) $ 0.96   $ ( 11.87 ) $ 3.98  
摊薄 $ ( 14.79 ) $ 0.96   $ ( 11.87 ) $ 3.96  
加权平均流通股
基本 197.9   207.2   200.4   209.9  
股份奖励的摊薄效应 —   0.8   —   1.1  
摊薄 197.9   208.0   200.4   211.0  
见未经审核简明综合财务报表附注。

5
目 录
MOLSON COORS饮料公司及子公司
综合收益（亏损）简明合并报表
（百万）
（未经审计）
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 2025年9月30日 2024年9月30日
包括非控制性权益的净收入（亏损） $ ( 2,936.9 ) $ 228.8   $ ( 2,389.5 ) $ 864.0  
其他综合收益（亏损），税后净额        
外币换算调整 ( 78.1 ) 104.8   246.1   ( 23.0 )
衍生工具确认的未实现收益（亏损） 1.1   ( 28.6 ) ( 23.2 ) 1.3  
从其他综合收益（亏损）中重新分类的衍生工具活动 —   —   ( 0.4 ) —  
在其他综合收益（损失）中确认的养老金和其他退休后福利资产和负债的净变动 —   14.4   —   14.4  
从其他综合收益（损失）中重新分类的养老金和其他退休后活动 ( 1.3 ) 23.3   ( 4.4 ) 19.7  
未合并子公司其他综合收益（亏损）的所有权份额 0.1   0.1   0.2   0.3  
其他综合收益（亏损）总额，税后净额 ( 78.2 ) 114.0   218.3   12.7  
综合收益（亏损） ( 3,015.1 ) 342.8   ( 2,171.2 ) 876.7  
归属于非控股权益的综合（收益）亏损 9.3   ( 29.3 ) 10.6   ( 29.4 )
归属于摩森康胜的综合收益（亏损） $ ( 3,005.8 ) $ 313.5   $ ( 2,160.6 ) $ 847.3  
见未经审核简明综合财务报表附注。

6
目 录
MOLSON COORS饮料公司及子公司
简明合并资产负债表
（百万，除面值外）
（未经审计）
  截至
  2025年9月30日 2024年12月31日
物业、厂房及设备    
流动资产    
现金及现金等价物 $ 950.2   $ 969.3  
应收贸易账款，净额 842.5   693.1  
其他应收款，净额 151.3   149.8  
库存，净额 820.6   727.8  
其他流动资产，净额 465.8   308.4  
流动资产总额 3,230.4   2,848.4  
固定资产、工厂及设备，净值 4,626.7   4,460.4  
商誉 1,943.5   5,582.3  
其他无形资产，净额 12,015.0   12,195.2  
其他资产 1,057.8   978.0  
总资产 $ 22,873.4   $ 26,064.3  
负债和权益    
流动负债    
应付账款和其他流动负债 $ 2,937.6   $ 3,013.0  
长期债务和短期借款的流动部分 2,407.2   32.2  
流动负债合计 5,344.8   3,045.2  
长期负债 3,884.8   6,113.9  
养老金和退休后福利 409.5   416.7  
递延所得税负债 2,242.9   2,733.4  
其他负债 322.6   302.4  
负债总额 12,204.6   12,611.6  
承付款项和意外开支（注10)
可赎回非控制性权益
145.5   168.5  
摩森康胜股东权益    
股本    
优先股，$ 0.01 面值（授权： 25.0 股； 无 已发行）
—   —  
A类普通股，$ 0.01 面值（授权： 500.0 股份；已发行及未偿还： 2.6 股份及 2.6 股，分别）
—   —  
B类普通股，$ 0.01 面值（授权： 500.0 股份；发行： 216.1 股份及 215.5 股，分别）
2.2   2.1  
A类可交换股份，无面值（已发行及已发行： 2.7 股份及 2.7 股，分别）
100.8   100.8  
B类可交换股份，无面值（已发行及已发行： 7.1 股份及 7.2 股，分别）
266.9   271.1  
实收资本 7,239.5   7,223.6  
留存收益 5,576.5   8,238.0  
累计其他综合收益（亏损） ( 1,145.1 ) ( 1,362.4 )
按成本以库存方式持有的B类普通股（ 30.8 股份及 24.8 股，分别）
( 1,715.7 ) ( 1,380.8 )
摩森康胜股东权益合计 10,325.1   13,092.4  
非控制性权益 198.2   191.8  
总股本 10,523.3   13,284.2  
总负债及权益 $ 22,873.4   $ 26,064.3  
见未经审核简明综合财务报表附注。
7
目 录
MOLSON COORS饮料公司及子公司
简明合并现金流量表
（百万）
（未经审计）
  九个月结束
  2025年9月30日 2024年9月30日
经营活动产生的现金流量    
包括非控制性权益的净收入（亏损） $ ( 2,389.5 ) $ 864.0  
调整以调节净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的净现金  
折旧及摊销 530.2   512.1  
云计算安排的摊销 10.6   8.2  
债务发行费用摊销及贴现 3.8   4.1  
与强制可赎回非控制性权益相关的利息费用 —   45.8  
股份补偿 27.2   34.6  
商誉减值 3,645.7   —  
出售物业、厂房、设备及其他资产的亏损或减值（收益）净额 267.4   37.3  
外币波动未实现（收益）损失、公允价值投资和衍生工具，净额 ( 76.9 ) ( 25.1 )
权益（收益）损失 ( 11.5 ) 3.6  
所得税（福利）费用 ( 394.8 ) 292.7  
收到的所得税（已付） ( 99.6 ) ( 116.7 )
利息支出，不含发债成本摊销和贴现 181.8   169.7  
已付利息 ( 211.9 ) ( 186.9 )
其他非现金项目，净额 ( 1.3 ) —  
流动资产和负债变动（扣除企业合并影响）及其他 ( 237.5 ) ( 227.6 )
经营活动提供（使用）的现金净额 1,243.7   1,415.8  
投资活动产生的现金流量    
增加物业、厂房及设备 ( 533.7 ) ( 563.0 )
出售物业、厂房、设备及其他资产所得款项 6.1   14.9  
收购业务，扣除收购现金
( 22.3 ) —  
其他 ( 85.2 ) 17.8  
投资活动提供（使用）的现金净额 ( 635.1 ) ( 530.3 )
筹资活动产生的现金流量    
支付的股息 ( 285.7 ) ( 279.4 )
购买库存股票的付款 ( 332.8 ) ( 437.4 )
对债务和借款的支付 ( 9.6 ) ( 879.0 )
债务和借款收益 —   863.7  
其他 ( 18.5 ) ( 12.7 )
筹资活动提供（使用）的现金净额 ( 646.6 ) ( 744.8 )
外汇汇率变动对现金及现金等价物的影响 18.9   12.1  
现金及现金等价物净增加（减少）额 ( 19.1 ) 152.8  
年初余额 969.3   868.9  
期末余额 $ 950.2   $ 1,021.7  
见未经审核简明综合财务报表附注。
8
目 录
MOLSON COORS饮料公司及子公司
简明合并股东权益报表
和非控股权益
（百万）
（未经审计）
  摩森康胜股东权益  
    累计 普通股  
  普通股 可交换 其他 举行于 非
  已发行 已发行股份 实收- 保留 综合 金库 控制
合计 A类 乙类 A类 乙类 资本 收益 收入（亏损） 乙类
利益(1)
截至2024年6月30日 $ 13,389.0   $ —   $ 2.1   $ 100.8   $ 352.3   $ 7,119.4   $ 7,932.4   $ ( 1,217.3 ) $ ( 1,110.1 ) $ 209.4  
股份交换 —   — — — ( 81.2 ) 81.2   — — — —
根据股权补偿计划发行的股份 ( 0.1 ) — — — — ( 0.1 ) — — — —
股份补偿的摊销 10.4   — — — — 10.4   — — — —
购买非控股权益 —   — — — — 0.1   — — — ( 0.1 )
包括非控制性权益的净收入（亏损） 229.5   — — — — — 199.8   — — 29.7  
其他综合收益（亏损），税后净额 114.0   — — — — — — 113.7   — 0.3  
股份回购计划 ( 62.7 ) — — — — — — — ( 62.7 ) —
来自非控制性权益的贡献 2.7   — — — — — — — — 2.7  
将强制可赎回非控制性权益重新分类为应付账款和其他流动负债 ( 49.2 ) — — — — — — ( 3.5 ) — ( 45.7 )
将非控制性权益重新分类为可赎回非控制性权益 ( 16.1 ) — — — — — — — — ( 16.1 )
宣派股息 ( 92.0 ) — — — — — ( 92.0 ) — — —
截至2024年9月30日 $ 13,525.5   $ —   $ 2.1   $ 100.8   $ 271.1   $ 7,211.0   $ 8,040.2   $ ( 1,107.1 ) $ ( 1,172.8 ) $ 180.2  
9
目 录
    摩森康胜股东权益  
    累计 普通股  
    普通股 可交换 其他 举行于 非
    已发行 已发行股份 实收- 保留 综合 金库 控制
  合计 A类 乙类 A类 乙类 资本 收益 收入（亏损） 乙类
利益(1)
截至2025年6月30日 $ 13,636.3   $ —   $ 2.2   $ 100.8   $ 266.9   $ 7,230.6   $ 8,597.5   $ ( 1,066.9 ) $ ( 1,690.4 ) $ 195.6  
根据股权补偿计划发行的股份 0.6   — — — — 0.6   — — — —
股份补偿的摊销 8.3   — — — — 8.3   — — — —
包括非控制性权益的净收入（亏损） ( 2,922.0 ) — — — — — ( 2,927.6 ) — — 5.6  
其他综合收益（亏损），税后净额 ( 78.2 ) — — — — — — ( 78.2 ) — —
股份回购计划 ( 25.3 ) — — — — — — — ( 25.3 ) —
向非控制性权益分派及派息 ( 3.0 ) — — — — — — — — ( 3.0 )
宣派股息 ( 93.4 ) — — — — — ( 93.4 ) — — —
截至2025年9月30日 $ 10,523.3   $ —   $ 2.2   $ 100.8   $ 266.9   $ 7,239.5   $ 5,576.5   $ ( 1,145.1 ) $ ( 1,715.7 ) $ 198.2  
  摩森康胜股东权益  
    累计 普通股  
  普通股 可交换 其他 举行于 非
  已发行 已发行股份 实收- 保留 综合 金库 控制
合计 A类 乙类 A类 乙类 资本 收益 收入（亏损） 乙类
利益(1)
截至2023年12月31日 $ 13,407.2   $ —   $ 2.1   $ 100.8   $ 352.3   $ 7,108.4   $ 7,484.3   $ ( 1,116.3 ) $ ( 735.6 ) $ 211.2  
股份交换 — — — — ( 81.2 ) 81.2   — — — —
根据股权补偿计划发行的股份 ( 13.3 ) — — — — ( 13.3 ) — — — —
股份补偿的摊销 34.6   — — — — 34.6   — — — —
购买非控股权益 ( 0.1 ) — — — — 0.1   — — — ( 0.2 )
包括非控制性权益的净收入（亏损） 865.7   — — — — — 834.6   — — 31.1  
其他综合收益（亏损），税后净额 12.7   — — — — — — 12.7   — —
股份回购计划 ( 437.2 ) — — — — — — — ( 437.2 ) —
来自非控制性权益的贡献 2.7   — — — — — — — — 2.7  
向非控制性权益分派及派息 ( 2.8 ) — — — — — — — — ( 2.8 )
将强制可赎回非控制性权益重新分类为应付账款和其他流动负债
 ( 49.2 ) — — — — — — ( 3.5 ) — ( 45.7 )
将非控制性权益重新分类为可赎回非控制性权益 ( 16.1 ) — — — — — — — — ( 16.1 )
宣派股息 ( 278.7 ) — — — — — ( 278.7 ) — — —
截至2024年9月30日 $ 13,525.5   $ —   $ 2.1   $ 100.8   $ 271.1   $ 7,211.0   $ 8,040.2   $ ( 1,107.1 ) $ ( 1,172.8 ) $ 180.2  
10
目 录
  摩森康胜股东权益  
    累计 普通股  
  普通股 可交换 其他 举行于 非
  已发行 已发行股份 实收- 保留 综合 金库 控制
合计 A类 乙类 A类 乙类 资本 收益 收入（亏损） 乙类
利益(1)
截至2024年12月31日 $ 13,284.2   $ —   $ 2.1   $ 100.8   $ 271.1   $ 7,223.6   $ 8,238.0   $ ( 1,362.4 ) $ ( 1,380.8 ) $ 191.8  
股份交换 — — — — ( 4.2 ) 4.2   — — — —
根据股权补偿计划发行的股份 ( 15.3 ) — 0.1   — — ( 15.4 ) — — — —
股份补偿的摊销 27.2   — — — — 27.2   — — — —
购买非控股权益 ( 0.2 ) — — — — ( 0.1 ) — — — ( 0.1 )
包括非控制性权益的净收入（亏损） ( 2,364.9 ) — — — — — ( 2,377.9 ) — — 13.0  
其他综合收益（亏损），税后净额 217.8   — — — — — — 217.3   — 0.5  
股份回购计划 ( 334.9 ) — — — — — — — ( 334.9 ) —
向非控制性权益分派及派息 ( 7.0 ) — — — — — — — — ( 7.0 )
宣派股息 ( 283.6 ) — — — — — ( 283.6 ) — — —
截至2025年9月30日 $ 10,523.3   $ —   $ 2.2   $ 100.8   $ 266.9   $ 7,239.5   $ 5,576.5   $ ( 1,145.1 ) $ ( 1,715.7 ) $ 198.2  
(1) 未经审计的简明合并股东权益和非控制性权益报表的非控制性权益栏中包含的所有活动均不包括我们可赎回的非控制性权益的活动。
见未经审核简明综合财务报表附注。
11
目 录
MOLSON COORS饮料公司及子公司
未经审计简明合并财务报表附注
1. 重要会计政策的列报依据和摘要
除非在本报告中另有说明，否则对“我们”、“我们”或“我们的”的任何描述均包括摩森康胜（“MCBC”或“公司”），主要是一家控股公司，以及其报告分部中包含的经营性和非经营性子公司。 我们的报告部分包括美洲和欧洲、中东和非洲及亚太地区。我们的美洲分部在美国、加拿大和拉丁美洲多个国家开展业务，我们的欧洲、中东和非洲及亚太地区分部在保加利亚、克罗地亚、捷克共和国、匈牙利、黑山、爱尔兰共和国、罗马尼亚、塞尔维亚、英国、其他多个欧洲国家以及中东、非洲和亚太地区的某些国家开展业务。
除非另有说明，本报告中的信息以美元表示，并与可比的上一年期间进行比较。除美元外，我们的主要运营货币包括加元、英镑和我们的中欧运营货币，如欧元、捷克克朗、RON和RSD。
随附的未经审计的简明综合财务报表反映了根据美国公认会计原则列报的各期间财务状况、经营业绩和现金流量的公允报表所需的所有调整。此类未经审计的简明合并财务报表是根据SEC的规则和条例根据表格10-Q的说明编制的。通常包含在根据美国公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已根据此类规则和条例进行了精简或省略。
这些未经审计的简明综合财务报表应与我们的年度报告一起阅读，并根据我们的年度报告所载的经审计综合财务报表附注1所述的会计政策编制。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的经营业绩不一定代表全年或任何其他未来期间可能取得的业绩。
反稀释证券
被排除在计算稀释每股收益之外的基于股份的奖励的反稀释证券为 4.1 百万和 1.5 截至二零二五年九月三十日止三个月及截至二零二四年九月三十日止三个月之百万元 4.1 百万和 1.3 截至二零二五年九月三十日止九个月及截至二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。
股息
2025年7月16日，我公司董事会（“董事会”）宣布派发股息$ 0.47 每股，于2025年9月19日支付给于2025年9月5日登记在册的A类和B类普通股股东。可交换股股东收到A类和B类普通股宣布的股息等值加元，相当于加元 0.64 每股。截至2025年9月30日止九个月，向合资格股东宣派的股息为$ 1.41 每股，以相当于加元的 1.96 每股。
截至2024年9月30日止三个月，向合资格股东宣派的股息为$ 0.44 每股，以相当于加元的 0.60 每股。截至2024年9月30日止九个月，向合资格股东宣派的股息为$ 1.32 每股，以相当于加元的 1.78 每股。
股份回购计划
下表列出了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月根据我们当前的股票回购计划回购的股票和总成本，包括产生的经纪佣金和消费税。
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 2025年9月30日 2024年9月30日
回购股份 502,212   1,160,707   6,011,221   7,500,489  
总成本（百万） $ 25.3   $ 62.7   $ 334.9   $ 437.2  


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非现金活动
我们的非现金投资活动包括我们对某些权益法投资的债务担保的变动。见附注3，“投资”供进一步讨论。我们还有与已发生但尚未支付的资本支出相关的非现金投资活动$ 165.5 百万美元 119.7 截至二零二五年九月三十日止九个月及截至二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。
我们的非现金融资活动包括某些以股份为基础的奖励发行。
除上述活动和与确认租赁相关的补充非现金活动外，第附注6，“租约”，截至2025年9月30日止九个月及2024年9月30日止九个月分别无其他重大非现金投资或融资活动。
呆账备抵
应收贸易账款呆账备抵为$ 10.2 百万美元 8.9 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。
供应商融资
我们是花旗银行N.A.供应商融资计划下的买方，拥有$ 172.7 百万美元 145.1 分别于2025年9月30日和2024年12月31日确认为有效和未偿还的百万。我们在未经审计的简明综合资产负债表的应付账款和其他流动负债中确认这些未付余额。
可赎回非控制性权益
我们的某些非控制性权益具有我们无法控制的赎回特征，例如那些受制于可在未来日期行使的看跌期权。我们将这些作为可赎回的非控制性权益进行核算，并在我们未经审计的简明综合资产负债表上将余额与股东权益分开列报。截至2025年9月30日止三个月，我们录得应占净亏损$ 97.5 百万和赎回价值调整$ 82.6 百万。截至2025年9月30日止九个月，我们录得应占净亏损$ 108.1 百万和赎回价值调整$ 83.5 百万。赎回价值的调整记为未经审核简明综合资产负债表上可赎回非控制性权益的增加及未经审核简明综合经营报表上归属于非控制性权益的净（收入）亏损。截至2024年9月30日止三个月和九个月，没有与可赎回非控制性权益相关的重大活动。
Fevertree交易
在2025年第一季度，我们通过许可协议获得了在美国生产、营销和销售Fever-Tree产品的独家权利。就该协议而言，我们收购了Fevertree USA，Inc.实体的股份，该非实质性收购作为业务合并入账，对价主要分配给营运资金余额。此次收购符合我们在啤酒通道之外扩张的战略。
此外，在2025年第一季度，我们进行了少数投资$ 88.1 伦敦证券交易所（LSE：FEVR）上市实体Fevertree Drinks PLC的100万。截至2025年9月30日，我们继续持有该实体的少数股权。见附注3，“投资”供进一步讨论。
购买年金合同
2024年9月26日，我们购买了年金合同为 two 我们的加拿大养老金计划转移了大约$ 344 百万的养老金计划负债，连同相关的福利管理，向保险公司使用该计划各自的养老金计划资产。因此，结算损失$ 34.0 百万计入其他养老金和退休后福利（成本），在2024年第三季度未经审计的简明综合经营报表中为净额。
Cobra Beer Partnership，Ltd. Buyout
2024年3月，我们的Cobra Beer Partnership，Ltd.（“Cobra U.K.”或“CBPL”）合伙人根据我们的合伙协议行使了看跌期权，该协议要求我们收购剩余的 49.9 %所有权权益。在2024年第三季度，我们将NCI调整了$ 34.5 通过增加我们归属于非控股权益的净利润并减少我们归属于MCBC的净利润，达到我们对行使看跌期权时存在的赎回价值的最佳估计。此外，我们在2024年10月收到赎回价值的最终确定，由于该交易被视为可强制赎回，我们录得调整$ 45.8 截至2024年9月30日止三个月欧洲、中东和非洲及亚太地区分部的利息支出百万。
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首席执行官继任
2025年4月12日，公司总裁兼首席执行官（“CEO”）兼董事会成员Gavin D.K. Hattersley通知公司和董事会，他打算在2025年12月31日之前从公司退休并作为董事会成员（在每种情况下）。
2025年9月19日，董事会任命Rahul Goyal为公司总裁兼首席执行官和董事会成员，自2025年10月1日起生效，此前Gavin D.K. Hattersley在紧接此类任命之前从这些相同职位退休。Gavin D.K. Hattersley将继续受雇于公司担任顾问角色，以协助过渡，直至2025年12月31日，或由Gavin D.K. Hattersley或公司确定的更早日期。
美洲重组计划
2025年10月20日，该公司宣布了一项美洲重组计划，旨在创建一个更精简、更灵活的美洲分部，同时提高其对该业务的再投资能力，并为公司未来增长定位。重组方案涉及拟淘汰约 400 到2025年12月底，美洲部分的受薪职位。就重组而言，公司目前预计将产生一定的重组费用，范围在$ 35 百万至$ 50 万，预计为未来现金支出 12 几个月。预计基本上所有的费用都将与2025年第四季度产生的遣散费和离职后福利有关。
2. 新会计公告
尚未采用新的会计公告
2025年9月，FASB发布ASU2025-06，无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算，旨在对内部使用的软件进行现代化指导，以反映软件开发的不同方法。该指南删除了对“开发阶段”的提及，并引入了“可能完成”的识别阈值，以确定何时开始将软件成本资本化。从我们截至2028年3月31日的季度报告开始，本指南将对我们有效，允许采用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法，并允许提前采用。我们目前正在评估这个ASU的影响，包括我们采用的时间和方法。我们预计该指引可能会影响我们开始将软件成本资本化的时间。
2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，旨在通过要求实体披露关于我们经营业绩中包含的重大费用的额外分类信息来提高损益表披露的透明度。本指引将从我们截至2027年12月31日止年度的年度报告和随后的中期期间开始对我们生效，允许前瞻性或追溯性应用，并允许提前采用。我们正在评估这一ASU的影响，包括采用的时间和方法，但是，我们预计该指引只会影响披露，不会对我们的财务状况或经营业绩产生实质性影响。
2023年12月，FASB发布ASU2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进旨在提高所得税披露的透明度和决策有用性。从我们截至2025年12月31日的年度报告开始，本指南对我们有效。我们可以选择前瞻性地或追溯性地应用该指南，我们正在继续评估应用哪种方法。当被采纳时，我们预计该指引只会影响披露，而不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
除上述项目外，本年度并无任何我们认为对我们未经审核简明综合财务报表有重大影响的尚未生效或采用的新会计公告。
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3. 投资
合并VIE投资
截至2025年9月30日，我们的综合VIE是落基山金属容器（“RMMC”）和落基山瓶子公司（“RMBC”）。 以下汇总了我们合并VIE的资产和负债（包括非控制性权益和不包括商誉）：
  截至
  2025年9月30日 2024年12月31日
  总资产 负债总额 总资产 负债总额
  （百万）
RMMC/RMBC $ 230.3   $ 17.7   $ 230.3   $ 29.8  
截至2025年9月30日，对于RMMC/RMBC，$ 67.9 百万美元 107.1 百万元分别记入未经审核简明综合资产负债表的存货净额及物业、厂房及设备净额。截至2024年12月31日，RMMC/RMBC，$ 64.0 百万美元 113.6 百万元分别记入综合资产负债表的存货净额及物业、厂房及设备净额。
在截至2025年9月30日的九个月内，我们没有向我们的任何VIE提供任何财务支持，这是我们之前没有合同义务提供的。
权益法投资
我们的权益法投资包括我们在Brewers Retail Inc.（“BRI”）、Brewers Distributor Ltd.（“BDL”）和The Yuengling Company LLC的所有权权益，以及其他非实质性投资。我们权益法投资的总余额为$ 112.3 百万美元 108.9 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。我们的权益法投资均在美洲分部内，并在未经审计的简明综合资产负债表的其他资产内列报。应付和应付我们权益法投资的金额记录为关联公司应付账款和关联公司应收账款，分别在未经审计的简明综合资产负债表的应付账款和其他流动负债以及贸易应收账款净额中列报。
我们的BRI和BDL第三方债务工具由各自的股东提供担保。因此，我们有一个担保责任$ 11.1 百万美元 30.1 百万元分别于2025年9月30日和2024年12月31日入账，在未经审计的简明综合资产负债表的应付账款和其他流动负债中列报，代表我们在这些债务工具的未偿余额中的比例份额。担保负债的抵销是我们各自在未经审核简明综合资产负债表上的权益法投资。由于担保的变动，导致我们在年内的权益法投资发生变化，这是一项非现金投资活动。
ASC 321投资
2025年第一季度，摩森康胜进行了1美元的投资 88.1 以百万元入股伦敦证券交易所上市实体Fevertree Drinks PLC（LSE：FEVR）。我们持有该实体的少数股权，并在ASC 321下对要求投资以公允价值计量且公允价值的后续变动在净收入中确认的投资进行会计处理。截至2025年9月30日，该投资按公允价值$ 127.4 万元，根据我们未经审计的简明综合资产负债表上其他资产的伦敦证券交易所市场报价（第1级输入）计算得出。公允价值变动记入其他营业外收入（费用），净额记入我们未经审计的简明综合经营报表，因此，我们录得未实现亏损$ 11.9 百万和未实现收益$ 39.3 截至2025年9月30日止三个月及九个月，分别为百万元。
4. 库存
  截至
  2025年9月30日 2024年12月31日
（百万）
成品 $ 304.9   $ 245.8  
在制品 90.6   83.8  
原材料 269.1   261.2  
包装材料 156.0   137.0  
库存，净额 $ 820.6   $ 727.8  
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5. 商誉和无形资产
商誉
商誉账面价值变动情况按分部列示于下表：
美洲 欧洲、中东和非洲及亚太地区
合并(1)
（百万）
截至2024年12月31日的余额 $ 5,582.3   $ —   $ 5,582.3  
减值 ( 3,645.7 ) —   ( 3,645.7 )
外币折算，净额 6.9   —   6.9  
截至2025年9月30日余额 $ 1,943.5   $ —   $ 1,943.5  
(1)美洲分部累计减值损失为$ 5,159.0 百万美元 1,513.3 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。截至2020年12月31日止年度，EMEA & APAC商誉余额已全部减值，累计减值损失$ 1,484.3 百万。
在2025年第三季度，当我们开始根据本年度迄今为止的业绩和行业状况更新我们的长期规划时，我们发现了一个触发事件，该事件表明美洲报告单位的账面价值很可能超过了其公允价值。触发事件是由于啤酒行业下滑、市场份额损失和美国成本高于预期，加上较高的贴现率和较低的市场倍数，导致本年度和未来的预测结果较低。截至2025年8月31日，使用贴现现金流分析和市场倍数法相结合的方法完成了减值测试，得出的结论是，美洲报告单位的账面价值超过了其公允价值，因此部分商誉减值损失为$ 3,645.7 万元记入未经审核简明综合经营报表。
我们在计算美洲报告单位的公允价值时使用了独立估值专家和行业公认的估值模型。用于得出美洲报告单位估计公允价值的关键假设，包括基于我们更新的长期计划和贴现率的内部现金流预测，代表第3级计量。 我们的贴现现金流预测包括对销售额、成本和利润增长率的假设，这些假设基于各种长期财务和运营计划。此外，我们分析中使用的贴现率是基于加权平均资本成本，由现行利率和融资能力以及报告单位已识别的风险和机会驱动。贴现率较上年年度测试增加，部分原因是根据当前行业环境对报告单位评估的额外风险溢价。
由于部分减值费用，美洲报告单位仍被认为未来减值风险较高。我们专注于在啤酒和啤酒以外建立一个强大且可扩展的品牌组合，这需要优先考虑我们的投资，以加强我们的核心和经济型啤酒组合，并转变我们的上述优质啤酒和啤酒以外的组合。虽然取得了进展，但需要继续专注于实现我们的目标。因此，鉴于战略仍在进行中，管理层预测的未来现金流中包含的增长目标本身就存在风险。此外，公允价值的确定对啤酒行业环境的变化、更广泛的宏观经济条件、可能对未来分析产生负面影响的市场倍数和贴现率非常敏感，包括成本膨胀和关税的影响、利率上升以及影响我们业务的其他外部行业因素。










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无形资产，商誉除外
下表列出截至2025年9月30日除商誉外我们的无形资产详情：
有用的生活 毛额 累计
摊销		 净
  （年） （百万）
需摊销的无形资产        
品牌
  10 - 50
$ 5,161.2   $ ( 1,900.5 ) $ 3,260.7  
许可协议和分销权
  10 - 20
204.0   ( 128.7 ) 75.3  
其他
  5 - 40
85.1   ( 29.9 ) 55.2  
不需摊销的无形资产        
品牌 无限期 7,589.5   — 7,589.5  
分销网络 无限期 726.7   — 726.7  
其他 无限期 307.6   — 307.6  
合计   $ 14,074.1   $ ( 2,059.1 ) $ 12,015.0  
下表列出了截至2024年12月31日除商誉外我们的无形资产的详细情况：
有用的生活 毛额 累计
摊销		 净
  （年） （百万）
需摊销的无形资产        
品牌
10 - 50
$ 4,797.3   $ ( 1,713.5 ) $ 3,083.8  
许可协议和分销权
10 - 20
200.2   ( 120.2 ) 80.0  
其他
5 - 40
84.5   ( 27.8 ) 56.7  
不需摊销的无形资产        
品牌 无限期 7,963.8   — 7,963.8  
分销网络 无限期 703.3   — 703.3  
其他 无限期 307.6   — 307.6  
合计   $ 14,056.7   $ ( 1,861.5 ) $ 12,195.2  
2024年12月31日至2025年9月30日无形资产账面毛额增加的主要原因是有利的外汇影响，因为除商誉外，大量无形资产以外币计价，部分被减值费用$ 273.9 截至2025年9月30日止三个月录得的百万元。
根据2025年9月30日的外汇汇率，无形资产的预计未来摊销费用如下：
会计年度 金额
（百万）
2025年-剩余 $ 51.9  
2026 190.9  
2027 131.8  
2028 130.4  
2029 130.3  
无形资产摊销费用为$ 52.1 百万美元 50.7 截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月，分别为百万元及$ 155.0 百万美元 155.3 截至二零二五年九月三十日止九个月及截至二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。这笔费用在我们未经审计的简明综合经营报表的MG & A费用中列报。


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在2025年第三季度，当我们开始根据今年迄今为止的结果更新我们的长期规划时，我们确定了一个触发事件蓝跑精神美洲部分的资产组，由于主要受充满挑战的宏观经济环境推动的本年度和未来预测业绩疲软，导致销售额下降。资产组未通过可收回性测试，确定账面价值超过其公允价值，导致无限期无形品牌全额减值$ 75.3 截至2025年8月31日的百万元，计入其他经营收入（费用），在未经审核简明综合经营报表中净额。该资产组主要采用贴现现金流量法以公允价值计量。
同样在2025年第三季度，随着我们开始根据今年迄今的业绩和相关市场当前充满挑战的行业环境更新我们的长期规划，我们确定了一个触发事件Staropramen欧洲、中东和非洲及亚太地区品牌家族。触发事件是由于某些关键市场的本年度和未来预测结果低于预期所推动的。Staropramen一系列品牌出售。我们使用截至2025年8月31日的现金流折现法完成了减值测试，得出账面价值Staropramen一系列品牌超出其公允价值，导致部分减值损失$ 198.6 万元计入其他经营收入（费用），净额计入未经审核简明综合经营报表。减值费用后，公司的账面价值Staropramen一系列品牌是$ 257.1 百万。公允价值的下降Staropramen由于市场需求疲软和主要市场竞争格局加剧推动2025年品牌业绩低于预期，本年度的系列品牌受到管理层预测下调的影响，导致增长轨迹比之前的假设更为温和。
与减值审查相结合的Staropramen家族品牌，我们还重新评估了该品牌的无限期生活分类，并确定受损品牌具有已经进化的特征，现在表明无限期生活更合适，包括由于经济和竞争压力增加而导致的消费者需求长期疲软。这些因素导致业绩持续下滑，预计这些压力将持续到未来。因此，我们重新分类了Staropramen系列品牌到具有一定使用寿命的无形资产，其使用寿命为 50 年，自2025年8月31日起生效。
我们在减值分析中使用了第3级公允价值计量蓝跑精神资产组和Staropramen系列品牌无限期无形资产，超额收益法用于Staropramen品牌家族。我们聘请了独立的估值专家来计算公司的公允价值。Staropramen品牌家族。分析中使用的未来现金流是基于与我们的长期计划相关的内部现金流预测，并包括管理层的重大假设。使用的贴现率Staropramen品牌家族是一项关键假设，基于加权平均资本成本，由销售品牌家族的地区的现行利率和融资能力以及每个地区已确定的品牌风险和机会驱动。
公允价值库尔斯美洲品牌（包括我们的库尔斯品牌在美国和库尔斯在加拿大的分销协议），the米勒美国和美国的品牌卡林欧洲、中东和非洲及亚太地区品牌均超出各自账面价值超过 15 截至2024年10月1日年度测试日期的百分比。在截至2025年9月30日的九个月内，没有发现任何其他触发事件表明我们的任何其他无限期或无限期无形资产的账面价值高于其公允价值。
公允价值假设
公允价值的确定需要相当大的判断力，并且对影响基本假设的事实和情况的变化非常敏感。用于得出我们的报告单位和无限期无形资产的估计公允价值的关键基础假设与第二部分中讨论的一致。——项目8。财务报表，附注6，“商誉和无形资产”在我们的年度报告中，并代表第3级计量。
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6. 租约
截至2025年9月30日和2024年12月31日与租赁相关的补充资产负债表信息如下：
截至
2025年9月30日 2024年12月31日
资产负债表分类 （百万）
经营租赁
经营租赁使用权资产 其他资产 $ 196.9   $ 189.0  
当前经营租赁负债 应付账款和其他流动负债 $ 54.5   $ 46.7  
非流动经营租赁负债 其他负债 163.3   161.5  
经营租赁负债合计 $ 217.8   $ 208.2  
融资租赁
融资租赁使用权资产 固定资产、工厂及设备，净值 $ 63.6   $ 58.4  
当前融资租赁负债 长期债务和短期借款的流动部分 $ 11.2   $ 9.9  
非流动融资租赁负债 长期负债 61.3   56.9  
融资租赁负债合计 $ 72.5   $ 66.8  
截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月与租赁相关的补充现金流信息如下：
九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日
（百万）
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
经营租赁产生的经营现金流 $ 47.8   $ 40.7  
融资租赁产生的经营现金流 2.8   2.8  
融资租赁产生的融资现金流 7.6   4.5  
以新租赁负债换取使用权资产的补充非现金信息
经营租赁 28.6   40.1  
融资租赁 10.6   17.9  
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7. 债务
债务义务
截至
  2025年9月30日 2024年12月31日
  （百万）
长期负债
加元 500 百万 3.44 2026年7月到期的优先票据百分比
$ 359.2   $ 347.6  
$ 2.0 十亿 3.0 2026年7月到期的优先票据百分比
2,000.0   2,000.0  
欧元 800 百万 3.8 2032年6月到期的优先票据百分比
938.7   828.3  
$ 1.1 十亿 5.0 %于2042年5月到期的优先票据
1,100.0   1,100.0  
$ 1.8 十亿 4.2 %于2046年7月到期的优先票据
1,800.0   1,800.0  
融资租赁 72.5   66.8  
其他 20.8   21.7  
减：未摊销债务贴现和发债费用 ( 35.8 ) ( 38.2 )
长期债务总额（含流动部分） 6,255.4   6,126.2  
减：长期债务流动部分 ( 2,370.6 ) ( 12.3 )
长期负债合计 $ 3,884.8   $ 6,113.9  
短期借款(1)
$ 36.6   $ 19.9  
长期债务的流动部分 2,370.6   12.3  
长期债务和短期借款的流动部分 $ 2,407.2   $ 32.2  
(1)我们的短期借款包括银行透支、我们的透支设施借款和其他项目。
截至2025年9月30日，我们有$ 29.5 百万银行透支和$ 75.4 百万与我们的跨境、跨货币现金池相关的银行现金，净正头寸为$ 45.9 百万。截至2024年12月31日，我们有$ 13.0 百万银行透支和$ 59.0 百万与我们的跨境、跨货币现金池相关的银行现金，净正头寸为$ 46.0 百万。
此外，我们有加元、英镑和美元透支设施，根据这些设施，我们有 无 截至2025年9月30日和2024年12月31日的未偿还借款。详见第二部分。—项目8。财务报表，附注13，我们年度报告中的“承诺和或有事项”，供与信用证相关的进一步讨论。
债务公允价值计量
我们利用市场方法估计某些未偿还借款的公允价值，方法是使用可观察的市场利率和外汇汇率对来自债务合同条款的预期未来现金流量进行贴现。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们未偿还的长期债务（包括长期债务的当期部分）的公允价值约为$ 5.9 十亿美元 5.7 分别为十亿。所有优先票据的估值均基于其他重要的可观察输入值，并在公允价值层次中归类为第2级。所有其他未偿还长期借款和我们的短期借款的账面价值与其公允价值相近，在公允价值层次结构中也被归类为第2级。
循环信贷融资和商业票据
2025年6月26日，我们修正了现有的$ 2.0 亿元多币种循环信贷安排，将到期日从2029年6月26日延长至2030年6月26日。该修正案并未改变循环信贷融资的借贷能力，这使我们能够发行最高总额为$ 2.0 亿商业票据或随时以浮动利率进行其他借款。我们不时使用这一便利为到期偿还债务提供资金，并用于营运资金或一般用途。
我们有 无 根据经修订和重列的多币种循环信贷额度提取的借款和 无 截至2025年9月30日和2024年12月31日的商业票据借款。


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债务契约
根据我们每项债务融资的条款，我们必须遵守某些限制。这些包括惯常的违约事件和特定的陈述、保证和契约，以及限制我们承担某些额外优先债务的能力的契约（有担保的合并有形净资产的某些阈值）、某些杠杆阈值百分比、创建或允许资产留置权，以及对合并、收购和某些类型的售后回租交易的限制。
根据经修正和重报的$ 2.0 亿元多币种循环信贷额度，我们被要求维持一个 最大杠杆率，按净债务与EBITDA（定义见经修订和重述的多币种循环信贷安排协议）计算 4.00 x，截至每个财政季度的最后一天通过信用债到期日衡量 t设施。截至2025年9月30日，我们遵守了所有这些限制和契约，满足了这些财务比率，并履行了所有债务支付义务。截至2025年9月30日，我们所有未偿还的优先票据的排名均为同等水平。
8. 衍生工具和套期保值活动
我们的风险管理和衍生会计政策在第二部分中列报。——第8项。财务报表，附注1，“重要会计政策的列报基础和摘要”和附注10，“衍生工具和套期活动”在我们的年度报告中，并且在截至2025年9月30日的九个月内没有发生重大变化。如第二部分所述。—第8项。财务报表，附注10，我们年度报告中的“衍生工具和套期活动”，由于我们的交易对手协议的性质以及我们不受净额结算总安排的约束，我们无法与同一交易对手进行净头寸，因此，我们在未经审计的简明综合资产负债表中按总额列报我们的衍生工具头寸。自2024年12月31日以来，我们的重要衍生品头寸没有发生重大变化。
净投资对冲
2024年5月29日，在发行2032年欧元票据的同时，我们将票据本金指定为我们对一家欧元功能货币子公司的投资的非衍生净投资对冲，以对冲部分相关的外币换算影响。因此，我们记录了由于对AOCI即期汇率波动导致的2032年欧元票据账面价值的变化。
此外，在2024年5月29日，我们取消了欧元本金的指定 800 百万 1.25 %票据，因此，相关的净投资对冲被终止。与已结算净投资对冲相关的累计损益将保留在AOCI中，直至发生清算或取消合并事件，此时累计损益将重新分类为收益。
衍生公允价值计量
我们利用市场方法，通过对衍生工具的合同条款和可观察的市场利率、外汇和商品汇率得出的预期未来现金流量进行贴现，来估计我们的衍生工具的公允价值。我们的衍生工具的公允价值还包括信用风险调整，以考虑我们的交易对手的信用风险，以及我们自己的不履约风险，视情况而定。
下表汇总了我们截至2025年9月30日和2024年12月31日以公允价值计量的衍生资产（负债）。截至2025年9月30日和2024年12月31日的所有衍生合约的公允价值均使用重要的其他可观察输入值进行估值，这些输入值为第2级输入值。
  截至
  2025年9月30日 2024年12月31日
  （百万）
远期起始利率互换 $ 70.8   $ 96.3  
外币远期 2.4   10.6  
商品互换和期权 40.6   3.7  
合计 $ 113.8   $ 110.6  
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们在1级和2级之间没有发生重大转移。截至2025年9月30日止九个月内成交的新衍生合约，均计入第2级。


21
目 录
期衍生活动结果
下表包括我们截至2025年9月30日和2024年12月31日的未经审计简明综合资产负债表的衍生活动结果以及截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月的未经审计简明综合经营报表。
未经审核简明综合资产负债表衍生工具公允价值（百万）：
  截至2025年9月30日
    资产衍生品 负债衍生工具
  名义金额 资产负债表位置 公允价值 资产负债表位置 公允价值
被指定为套期保值工具的衍生工具
远期起始利率互换 $ 1,000.0   其他流动资产 $ 70.8   应付账款和其他流动负债 $ —  
外币远期 $ 93.9   其他流动资产 2.2   应付账款和其他流动负债 —  
  其他非流动资产 0.2   其他负债 —  
指定为套期保值工具的衍生工具合计 $ 73.2     $ —  
未指定为套期保值工具的衍生工具
商品互换(1)
$ 355.4   其他流动资产 $ 44.6   应付账款和其他流动负债 $ ( 6.0 )

其他非流动资产 2.3   其他负债 ( 0.3 )
未指定为套期保值工具的衍生工具合计 $ 46.9     $ ( 6.3 )
  截至2024年12月31日
    资产衍生品 负债衍生工具
  名义金额 资产负债表位置 公允价值 资产负债表位置 公允价值
被指定为套期保值工具的衍生工具
远期起始利率互换 $ 1,000.0   其他非流动资产 $ 96.3   其他负债 $ —  
外币远期 $ 196.2   其他流动资产 7.7   应付账款和其他流动负债 —  
其他非流动资产 2.9   其他负债 —  
指定为套期保值工具的衍生工具合计 $ 106.9   $ —  
未指定为套期保值工具的衍生工具
商品互换(1)
$ 376.4   其他流动资产 $ 15.1   应付账款和其他流动负债 $ ( 10.5 )
其他非流动资产 1.5   其他负债 ( 2.4 )
商品期权(1)
$ 24.6   其他流动资产 0.3   应付账款和其他流动负债 ( 0.3 )
未指定为套期保值工具的衍生工具合计 $ 16.9   $ ( 13.2 )
(1) 名义包括抵消买入和卖出头寸，以绝对值表示。买入和卖出头寸酌情在资产和/或负债头寸中显示毛额。









22
目 录
现金流量套期会计对其他综合收益（损失）、累计其他综合收益（损失）和收益（损失）的税前影响（百万）：
现金流量套期关系中的衍生工具 收益金额
（损失）确认
在衍生品的OCI中		 收益（损失）地点
从阿拉伯石油国际组织改叙为
收入
收益金额
（损失）确认
从AOCI转为收入on
衍生品
截至2025年9月30日止三个月
远期起始利率互换 $ ( 1.2 ) 利息收入（费用），净额 $ ( 0.7 )
外币远期 2.6   销货成本 0.8  
其他营业外收入（费用），净额 ( 0.2 )
合计 $ 1.4   $ ( 0.1 )
截至2024年9月30日止三个月
远期起始利率互换 $ ( 35.8 ) 利息收入（费用），净额 $ ( 0.8 )
外币远期 ( 2.3 ) 销货成本 0.9  
其他营业外收入（费用），净额 ( 0.1 )
合计 $ ( 38.1 ) $ —  
现金流量套期关系中的衍生工具 收益金额
（损失）确认
在衍生品的OCI中		 收益（损失）地点
从阿拉伯石油国际组织改叙为
收入		 收益金额
（损失）确认
从AOCI转为收入on
导数
截至2025年9月30日止九个月
远期起始利率互换 $ ( 25.5 ) 利息收入（费用），净额 $ ( 2.4 )
外币远期 ( 5.5 ) 销货成本 3.5  
其他营业外收入（费用），净额 ( 0.6 )
合计 $ ( 31.0 ) $ 0.5  
截至2024年9月30日止九个月
远期起始利率互换 $ ( 2.4 ) 利息收入（费用），净额 $ ( 2.5 )
外币远期 4.0   销货成本 3.0  
其他营业外收入（费用），净额 ( 0.5 )
合计 $ 1.6   $ —  
净投资套期会计对其他综合收益（亏损）、累计其他综合收益（亏损）和收益（亏损）的税前影响（百万）：
净投资对冲关系
收益金额
（损失）确认
在OCI(1)
截至2025年9月30日止三个月
欧元 800 百万 3.8 2032年6月到期的优先票据百分比
$ 4.2  
截至2024年9月30日止三个月
欧元 800 百万 3.8 2032年6月到期的优先票据百分比
$ ( 33.6 )
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目 录
净投资对冲关系
收益金额
（损失）确认
在OCI(1)
截至2025年9月30日止九个月
欧元 800 百万 3.8 2032年6月到期的优先票据百分比
$ ( 109.9 )
截至2024年9月30日止九个月
欧元 800 百万 1.25 2024年7月到期的优先票据百分比
$ 14.5  
欧元 800 百万 3.8 2032年6月到期的优先票据百分比
( 22.1 )
合计 $ ( 7.6 )
(1)与我们的净投资对冲相关的累计换算调整将保留在AOCI中，直到相应的基础净投资被出售或清算。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月期间，我们没有将任何与AOCI净投资对冲相关的金额重新分类为收益，无论是由于无效、出售还是清算。
截至2025年9月30日，我们预计税前净收益约为$ 2 记录在AOCI中的百万美元将在下一次重新分类为收益 12 几个月。我们在现金流量套期关系中指定的外币远期通常在最长约 3 年。我们使用远期起始利率互换来对冲我们预测的债务发行，最大时间长度基于我们预测的债务发行。
未指定为套期工具的衍生工具对未经审核简明综合经营报表的影响（百万）：
不存在对冲关系的衍生品 中确认的收益（损失）位置
衍生品收入		 中确认的收益（损失）金额
衍生品收入
截至2025年9月30日止三个月
商品互换 销货成本 $ 28.3  
截至2024年9月30日止三个月
商品互换 销货成本 $ ( 13.1 )
不存在对冲关系的衍生品 中确认的收益（损失）位置
衍生品收入		 中确认的收益（损失）金额
衍生品收入
截至2025年9月30日止九个月
商品互换 销货成本 $ 61.1  
截至2024年9月30日止九个月
商品互换 销货成本 $ ( 10.8 )
9. 所得税
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 2025年9月30日 2024年9月30日
实际税率 16   % 31   % 14 % 25 %
与上一年相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的实际税率较低，主要是由于美元 3,645.7 百万部分商誉减值，其中a部分商誉不可用于税收抵扣。这一下降也是由于一美元的循环 16.4 由于剥离我们的某些美国工艺业务，在2024年第三季度的递延税项资产上记录了百万估值备抵，并为美国税收目的产生了资本损失，以及循环$ 45.8 CBPL的强制可赎回NCI负债与最终赎回价值相比增加了百万，该负债在2024年第三季度记入利息支出，不可用于税收抵扣。



24
目 录
我们的有效税率可能会波动，并且可能会随着（其中包括）税前收入或亏损的金额和来源、我们利用外国税收抵免的能力、股份薪酬带来的超额税收优惠或缺陷、税法的变化以及随着诉讼时效到期、头寸得到有效结算或获得额外信息时根据不确定税务头寸的会计指导确定的负债的变动而发生变化。在我们开展业务的国家，有提议或即将进行的不同司法管辖区的税法变更以及监管环境的其他变化，如果颁布，可能会对我们的有效税率产生影响。
2025年7月4日，OBBBA在美国颁布成为法律。OBBBA包括永久延长2017年《减税和就业法案》中某些即将到期条款的各种条款，其中许多条款的生效日期不同。OBBBA的变化包括加速某些资本投资和研发支出的税收回收，以及业务利息支出限制的变化。此外，OBBBA还包括对在美国注册的企业的外国收入征税的变化。虽然OBBBA没有对我们截至2025年9月30日的三个月或九个月的有效税率产生重大影响，但它减少了我们的现金税支付约$ 60 百万至2025年第三季度。
10. 承诺与或有事项
诉讼和其他争议与环境
与诉讼、其他纠纷和环境问题相关，我们的应计或有负债总额为$ 13.1 百万美元 71.1 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。虽然我们无法预测我们目前所涉及的诉讼、其他纠纷和环境事项的最终总成本，但根据与法律顾问的审查，我们认为已经为可能和可估计的损失提供了足够的准备金。对于所有事项，除非下文另有说明，我们认为，任何合理可能的超过应计金额的损失对我们未经审计的简明综合财务报表都不重要。然而，诉讼受制于固有的不确定性，这些或其他事项可能不时出现可能损害我们业务的不利结果。我们的诉讼、其他纠纷和环境问题在第二部分中进一步详细讨论。——第8项。财务报表、我们年度报告中的附注13“承诺和或有事项”以及截至2025年9月30日止九个月的任何更新将在下文讨论。
2018年2月12日，Stone Brewing Company向美国加利福尼亚州南区联邦法院提起对我公司全资子公司摩森康胜 USA LLC的商标侵权诉讼，诉称KeystoneBrand已将自己“更名”为“Stone”，并以与Stone Brewing Company注册的Stone商标相似的令人困惑的方式营销自己。截至2024年12月31日，公司记录的应计负债为$ 60.6 我们合并资产负债表上的应付账款和其他流动负债中的百万。2025年1月29日，公司支付$ 60.6 百万最终解决这件事。
监管或有事项
安大略省与Molson Canada 2005（本公司的全资间接附属公司Labatt Brewing Company Limited、Sleeman Breweries Ltd.（统称“代表所有者”）和BRI（以The Beer Store（“TBS”）的名义经营）于2024年5月23日就安大略省啤酒分销和零售系统未来市场的预期特征签订了一份早期实施协议（“环评”）。环评于2024年7月18日生效，条款延续至2030年12月31日，但2025年12月31日结束的某些条款除外。从环评开始日期到协议结束，即2030年12月31日，TBS仍将是所有零售商的啤酒主要分销商。
安大略省向TBS和CAD的代表所有者提供财政支持 225 百万元，通过偿还与早期实施相关的费用以及向TBS偿还与截至2025年12月31日的商定零售足迹运营相关的费用。环评要求TBS至少维持 386 安大略省的零售地点，以支持回收、现金和携带，并在2025年6月30日之前保持就业。随后，TBS有权关闭零售点，以将零售点数量降至最低 300 截至2025年12月31日。从2026年1月1日起，TBS将拥有完全酌情权，以保持由TBS单独和绝对酌情权确定的足够数量的零售地点。由于来自杂货店和便利店的竞争加剧，TBS预计将在截至2025年12月31日的年度内关闭门店，这与环评允许的减少一致，未来的关闭取决于由收到的报销成本资助的扩大的零售市场的演变。我们将继续评估环评和安大略省啤酒分销和零售系统预期未来市场对我们经营业绩的影响。


25
目 录
担保和赔偿
我们为我们的一些权益法投资和合并子公司向银行和其他第三方担保债务和其他义务。截至2025年9月30日和2024年12月31日，未经审计的简明合并资产负债表包括与这些担保相关的负债$ 15.2 百万美元 34.2 分别为百万。
另外，我们的Cervejarias Kaiser Brasil S.A.（“Kaiser”）赔偿将在第二部分中进一步详细讨论。——项目8。财务报表，附注13，“承诺和或有事项”在我们的年度报告中，并且在截至2025年9月30日的九个月内没有发生重大变化。
11. 累计其他综合收益（亏损）
MCBC股东权益
国外
货币
翻译
调整		 收益（亏损）
衍生工具		 养老金和
退休后
惠益
调整		 权益法
投资		 累计
其他
综合
收入（亏损）
（百万）
截至2024年12月31日 $ ( 1,087.0 ) $ 83.6   $ ( 342.4 ) $ ( 16.6 ) $ ( 1,362.4 )
外币换算调整 325.5   — — — 325.5  
投资对冲净额确认的收益（损失） ( 109.9 ) — — — ( 109.9 )
衍生工具确认的未实现收益（亏损） — ( 31.0 ) — — ( 31.0 )
从其他综合收益（亏损）中重新分类的衍生工具活动 — ( 0.5 ) — — ( 0.5 )
从其他综合收益（损失）中重新分类的养老金和其他退休后活动 — — ( 5.7 ) — ( 5.7 )
未合并子公司其他综合收益（亏损）的所有权份额 — — — 0.3   0.3  
税收优惠（费用） 29.5   7.9   1.3   ( 0.1 ) 38.6  
截至2025年9月30日 $ ( 841.9 ) $ 60.0   $ ( 346.8 ) $ ( 16.4 ) $ ( 1,145.1 )
12. 其他营业收入（费用），净额
我们记录了我们认为对我们当前经营业绩具有重要意义的已发生费用或已实现收益，因此需要在其他经营收入（费用）中单独分类，净额在我们未经审计的简明综合经营报表中。
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 2025年9月30日 2024年9月30日
（百万）
重组(1)
与雇员有关的收费 $ ( 0.9 ) $ ( 2.2 ) $ ( 9.2 ) $ ( 1.1 )
资产放弃及其他重组费用 ( 0.4 ) ( 21.9 ) ( 20.1 ) ( 21.9 )
无形资产和有形资产减值，不包括商誉(2)
( 273.9 ) —   ( 273.9 ) —  
出售收益（亏损）及其他(1)
—   ( 41.7 ) 2.9   ( 36.4 )
其他营业收入（费用），净额 $ ( 275.2 ) $ ( 65.8 ) $ ( 300.3 ) $ ( 59.4 )
(1)在2024年第三季度，我们决定关闭或出售我们的某些美国工艺业务和相关设施，并记录了与员工相关的费用和资产放弃费用，包括超过正常折旧的加速折旧。此外，在2024年第三季度，我们确认了$ 41.1 百万与出售业务的处置有关。在2025年第一季度，我们发生了超过正常折旧$的增量加速折旧 17.9 百万。与这些行动相关的重组指控已基本完成，预计未来任何剩余的指控都将无关紧要。
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目 录
(2)在2025年第三季度，我们确认了部分减值费用$ 198.6 百万与Staropramen一系列品牌在我们的欧洲、中东和非洲及亚太地区分部拥有无限期的无形资产。同样在2025年第三季度，我们确认了全额减值费用$ 75.3 百万与蓝跑精神我们美洲分部的有期限无形资产。见第一部分——第1项。财务报表、附注5、“商誉和无形资产”了解更多信息。
13. 分部报告
我们的报告分部基于我们经营所在的关键地理区域，包括美洲和欧洲、中东和非洲及亚太地区分部。我们的美洲分部在美国、加拿大和拉丁美洲多个国家开展业务，我们的欧洲、中东和非洲及亚太地区分部在保加利亚、克罗地亚、捷克共和国、匈牙利、黑山、爱尔兰共和国、罗马尼亚、塞尔维亚、英国、其他多个欧洲国家以及中东、非洲和亚太地区的某些国家开展业务。
我们也有某些活动没有分配给我们的分部，下文已反映为未分配。具体而言，未分配主要包括某些与融资相关的活动，例如利息支出和利息收入以及公司间余额的外汇损益。未分配活动还包括未在套期保值关系中指定的我们的商品掉期的未实现公允价值变动，这些变动记录在已售商品成本中，这些变动后来在实现时重新分类到基础风险敞口所在的部分。此外，每个经营分部内仅报告净定期养老金和OPEB成本的服务成本部分，同时所有其他部分仍处于未分配状态。
财务信息汇总
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月，没有单一客户占我们综合销售净额的10%以上。
合并净销售额指向第三方外部客户的销售额减去消费税。影响净销售额和所得税前收入（亏损）的分部间交易在合并时消除，主要与从欧洲、中东和非洲及亚太地区分部收到的美洲分部特许权使用费和向该分部的销售有关。
下表按分部列示销售净额和其他活动，以得出所得税前收入（亏损）以及所得税前收入（亏损）显示的金额与归属于MCBC的净收入（亏损）的对账情况：
截至2025年9月30日止三个月
  美洲 欧洲、中东和非洲及亚太地区 未分配 分部间销售净额冲销 合并
  （百万）
净销售额 $ 2,260.0   $ 721.0   $ —   $ ( 7.5 ) $ 2,973.5  
销货成本 ( 1,350.6 ) ( 468.2 ) 11.3   7.5   ( 1,800.0 )
营销和销售费用 ( 291.0 ) ( 75.5 ) —   —   ( 366.5 )
一般和行政费用 ( 231.3 ) ( 88.9 ) —   —   ( 320.2 )
商誉减值 ( 3,645.7 ) —   —   —   ( 3,645.7 )
其他营业收入（费用），净额 ( 75.6 ) ( 199.6 ) —   —   ( 275.2 )
股权收益（亏损） 3.0   —   —   —   3.0  
利息支出 ( 0.6 ) ( 0.8 ) ( 61.3 ) —   ( 62.7 )
利息收入 —   —   6.7   —   6.7  
其他分部项目(1)
( 13.6 ) 1.6   3.6   —   ( 8.4 )
所得税前收入（亏损） $ ( 3,345.4 ) $ ( 110.4 ) $ ( 39.7 ) $ —   $ ( 3,495.5 )
所得税优惠（费用）     558.6  
净收入（亏损）     ( 2,936.9 )
归属于非控股权益的净（收入）亏损     9.3  
归属于MCBC的净利润（亏损）     $ ( 2,927.6 )
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目 录
截至2024年9月30日止三个月
  美洲 欧洲、中东和非洲及亚太地区 未分配 分部间销售净额冲销 合并
  （百万）
净销售额 $ 2,345.0   $ 704.4   $ —   $ ( 6.7 ) $ 3,042.7  
销货成本 ( 1,403.1 ) ( 441.9 ) ( 1.9 ) 6.7   ( 1,840.2 )
营销和销售费用 ( 282.4 ) ( 70.8 ) —   —   ( 353.2 )
一般和行政费用 ( 239.3 ) ( 92.2 ) —   —   ( 331.5 )
其他营业收入（费用），净额 ( 65.3 ) ( 0.5 ) —   —   ( 65.8 )
股权收益（亏损） ( 0.8 ) —   —   —   ( 0.8 )
利息支出 ( 0.4 ) ( 46.7 ) ( 59.3 ) —   ( 106.4 )
利息收入 0.1   ( 0.6 ) 13.8   —   13.3  
其他分部项目(1)
—   ( 0.1 ) ( 26.6 ) —   ( 26.7 )
所得税前收入（亏损） $ 353.8   $ 51.6   $ ( 74.0 ) $ —   $ 331.4  
所得税优惠（费用）     ( 102.6 )
净收入（亏损）     228.8  
归属于非控股权益的净（收入）亏损     ( 29.0 )
归属于MCBC的净利润（亏损）     $ 199.8  
截至2025年9月30日止九个月
  美洲 欧洲、中东和非洲及亚太地区 未分配 分部间销售净额冲销 合并
  （百万）
净销售额 $ 6,646.6   $ 1,852.2   $ —   $ ( 20.4 ) $ 8,478.4  
销货成本 ( 3,988.9 ) ( 1,240.6 ) 37.0   20.4   ( 5,172.1 )
营销和销售费用 ( 837.4 ) ( 199.1 ) —   —   ( 1,036.5 )
一般和行政费用 ( 725.6 ) ( 270.9 ) —   —   ( 996.5 )
商誉减值 ( 3,645.7 ) —   —   —   ( 3,645.7 )
其他营业收入（费用），净额 ( 93.1 ) ( 207.2 ) —   —   ( 300.3 )
股权收益（亏损） 11.5   —   —   —   11.5  
利息支出 ( 1.9 ) ( 2.9 ) ( 180.8 ) —   ( 185.6 )
利息收入 —   0.2   14.3   —   14.5  
其他分部项目(1)
36.6   3.5   7.9   —   48.0  
所得税前收入（亏损） $ ( 2,597.9 ) $ ( 64.8 ) $ ( 121.6 ) $ —   $ ( 2,784.3 )
所得税优惠（费用）     394.8  
净收入（亏损）     ( 2,389.5 )
归属于非控股权益的净（收入）亏损     11.6  
归属于MCBC的净利润（亏损）     $ ( 2,377.9 )
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目 录
截至2024年9月30日止九个月
  美洲 欧洲、中东和非洲及亚太地区 未分配 分部间销售净额冲销 合并
  （百万）
净销售额 $ 7,066.3   $ 1,842.4   $ —   $ ( 17.3 ) $ 8,891.4  
销货成本 ( 4,244.3 ) ( 1,195.4 ) 26.9   17.3   ( 5,395.5 )
营销和销售费用 ( 858.9 ) ( 197.5 ) —   —   ( 1,056.4 )
一般和行政费用 ( 730.2 ) ( 281.2 ) —   —   ( 1,011.4 )
其他营业收入（费用），净额 ( 65.3 ) 5.9   —   —   ( 59.4 )
股权收益（亏损） ( 3.6 ) —   —   —   ( 3.6 )
利息支出 ( 1.2 ) ( 49.1 ) ( 169.3 ) —   ( 219.6 )
利息收入 0.2   0.3   26.4   —   26.9  
其他分部项目(1)
( 1.5 ) ( 3.6 ) ( 10.6 ) —   ( 15.7 )
所得税前收入（亏损） $ 1,161.5   $ 121.8   $ ( 126.6 ) $ —   $ 1,156.7  
所得税优惠（费用）     ( 292.7 )
净收入（亏损）     864.0  
归属于非控股权益的净（收入）亏损     ( 29.4 )
归属于MCBC的净利润（亏损）     $ 834.6  
(1)其他分部项目包括其他退休金及退休后福利（成本）净额及其他营业外收入（开支）净额。
下表列示截至2025年9月30日和2024年12月31日按分部划分的资产总额：
总资产
截至
2025年9月30日 2024年12月31日
（百万）
美洲 $ 19,279.6   $ 22,706.8  
欧洲、中东和非洲及亚太地区 3,593.8   3,357.5  
合并 $ 22,873.4   $ 26,064.3  
下表列示截至2025年9月30日止三个月和截至2024年9月30日止九个月按分部划分的物业、厂房和设备折旧及无形资产摊销总额以及资本支出总额：
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 2025年9月30日 2024年9月30日
折旧及摊销
（百万）
美洲 $ 131.1   $ 133.1   $ 395.0   $ 387.1  
欧洲、中东和非洲及亚太地区 48.7   42.3   135.2   125.0  
合并 $ 179.8   $ 175.4   $ 530.2   $ 512.1  
资本支出
美洲 $ 85.6   $ 117.6   $ 376.7   $ 416.6  
欧洲、中东和非洲及亚太地区 47.5   53.2   157.0   146.4  
合并 $ 133.1   $ 170.8   $ 533.7   $ 563.0  



29
目 录
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
概述
两个多世纪以来，我们酿造的饮料将人们团结在一起，以庆祝生命的所有时刻。从我们的核心动力品牌Coors Light,米勒精简版,库尔斯宴会,莫尔森加拿大,卡林和O ž ujsko到我们的上述优质品牌，包括Madr í Excepcional,Staropramen,蓝月亮比利时白和Leinenkugel的Summer Shandy，对我们的经济和价值品牌如米勒高生活和Keystone Light，我们生产许多深受喜爱的标志性啤酒。虽然我们公司的历史植根于啤酒，但我们提供的现代产品组合也扩展到了啤酒通道之外，包括风味饮料，如Vizzy Hard Seltzer，精神喜欢五径威士忌和不含酒精的饮料。我们也有合作品牌，比如简单秒杀,ZOA能源,发烧树，除其他外，通过许可、分销、合伙和合资协议。作为一个企业，我们的志向是成为我们的人民、我们的消费者和我们的客户的首选。我们的成功取决于我们是否有能力使我们的产品能够满足广泛的消费者细分和场合。
管理层在本季度报告中关于表格10-Q的财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析是对我们经审计的综合财务报表、随附的附注和我们截至2024年12月31日止财政年度的表格10-K年度报告（“年度报告”）中包含的MD & A以及我们未经审计的简明综合财务报表和本报告中包含的随附附注的补充，并应与之一并阅读。由于我们经营业绩的季节性，季度财务业绩不一定代表全年或任何其他未来期间可能实现的业绩。
除非本报告中另有说明，否则对“我们”、“我们”或“我们的”的任何描述均包括摩森康胜（“MCBC”或“公司”），主要是一家控股公司，以及其报告分部中包含的经营性和非经营性子公司。我们的报告部分包括美洲和欧洲、中东和非洲及亚太地区。我们的美洲分部在美国、加拿大和拉丁美洲多个国家开展业务，我们的欧洲、中东和非洲及亚太地区分部在保加利亚、克罗地亚、捷克共和国、匈牙利、黑山、爱尔兰共和国、罗马尼亚、塞尔维亚、英国、其他多个欧洲国家以及中东、非洲和亚太地区的某些国家开展业务。
除非另有说明，本报告中的信息以美元表示，并与可比的上一年度期间进行比较。除美元外，我们的主要运营货币包括加元、英镑和我们的中欧运营货币，例如欧元、捷克克朗、RON和RSD。
全球市场状况和竞争趋势
由于全球宏观经济环境的波动，包括全球贸易政策和其他地缘政治事件，我们的行业正在经历并且我们预计将继续经历消费者和经济的不确定性增加，由此可能对经济增长、消费者信心、通货膨胀和货币产生影响。此外，宏观经济环境对美国啤酒行业的相关影响已导致竞争活动加剧，并导致我们的产品在某些细分市场的市场份额相应减少。由此对我们业务造成的影响程度取决于全球宏观经济环境和竞争格局的演变，包括股份亏损是否持续。经济和竞争压力，包括关税的影响，对我们公司和我们消费者的消费行为和偏好已经并可能继续对我们在这个动荡时期的经营业绩产生负面影响。例如，美国在2025年第二季度宣布的关税，间接导致美国铝溢价，即中西部溢价的价格飙升产生了负面影响，预计将继续对我们的经营业绩产生负面影响。虽然我们的对冲计划可以帮助缓解部分波动，但中西部溢价不透明的定价和有限的流动性可能会使对冲这种风险敞口的成本很高。因此，中西部溢价是我们目前对冲覆盖最少的商品之一。除了影响原材料价格外，中西部溢价的持续或周期性变化可能会降低我们的利润率或影响我们的终端消费者，因为我们可能会将增加的成本转嫁给我们的消费者。我们计划继续评估和实施旨在帮助减轻对我们的业务、综合经营业绩和财务状况的影响的战略，同时继续支持我们的长期战略增长和资本配置优先事项。
首席执行官继任
2025年4月12日，公司总裁兼首席执行官（“CEO”）兼董事会成员Gavin D.K. Hattersley通知公司和董事会，他打算在2025年12月31日之前从公司退休并作为董事会成员（在每种情况下）。


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目 录
2025年9月19日，董事会任命Rahul Goyal为公司总裁兼首席执行官和董事会成员，自2025年10月1日起生效，此前Gavin D.K. Hattersley在紧接此类任命之前从这些相同职位退休。Gavin D.K. Hattersley将继续受雇于公司担任顾问角色，以协助过渡，直至2025年12月31日，或由Gavin D.K. Hattersley或公司确定的更早日期。
美洲重组计划
2025年10月20日，该公司宣布了一项美洲重组计划，旨在创建一个更精简、更灵活的美洲分部，同时提高其对该业务的再投资能力，并为公司未来增长定位。重组计划涉及到计划在2025年12月底之前在整个美洲部门取消大约400个带薪职位。关于美洲重组计划，公司目前预计将产生某些重组费用，范围在3500万美元至5000万美元之间，预计这些费用将是未来12个月内的现金支出。预计基本上所有的费用都将与2025年第四季度产生的遣散费和离职后福利有关。
影响合并经营成果的项目
购买年金合同
2024年9月26日，我们为两个加拿大养老金计划购买了年金合同。因此，在2024年9月30日，我们重新计量了这两个养老金计划，并在2024年第三季度未经审计的简明综合运营报表中记录了其他养老金和退休后福利（成本）的结算损失总额为34.0百万美元。见第一部分——第1项。财务报表、附注1、“重要会计政策的列报依据和摘要”了解更多信息。
Cobra Beer Partnership，Ltd. Buyout
在2024年3月期间，我们在CBPL的合伙人根据我们的合伙协议行使了看跌期权，该协议要求我们收购剩余的49.9%所有权权益。我们通过增加归属于非控股权益的净利润并减少归属于MCBC的净利润，将NCI调整了3450万美元，以达到我们对行使看跌期权时存在的赎回价值的最佳估计。此外，我们在2024年10月收到了赎回价值的最终确定，由于该交易被视为可强制赎回，我们在截至2024年9月30日的三个月内对欧洲、中东和非洲及亚太地区分部的利息支出进行了4580万美元的调整。
影响美洲分部经营业绩的项目
商誉减值
在2025年第三季度，我们在与美洲报告单位相关的未经审计简明综合经营报表中记录了36.457亿美元的商誉减值部分商誉减值费用。见第一部分——第1项。财务报表、附注5、“商誉和无形资产”了解更多信息。
无形资产减值
在2025年第三季度，我们记录了7530万美元的全额减值费用，与我们的蓝跑精神其他经营收入（费用）中的有期限无形资产，在未经审计的简明综合经营报表中的净额。见第一部分——第1项。财务报表、附注5、“商誉和无形资产”了解更多信息。
Fevertree交易
在2025年第一季度，我们通过许可协议获得了在美国生产、营销和销售Fever-Tree产品的独家权利。就该协议而言，我们收购了Fevertree USA，Inc.实体的股份，非实质性收购作为业务合并入账，对价主要分配给营运资金余额。由于Fever-Tree是全球领先的优质碳酸搅拌机供应商，此次收购符合我们在啤酒通道之外扩张的战略。
关闭或出售某些美国工艺业务
在2024年第三季度，我们决定关闭或出售我们的某些美国工艺业务和相关设施，并记录了与员工相关的费用和资产放弃费用，包括超过正常折旧的加速折旧。我们确认了与出售所售业务相关的4110万美元的损失。见第一部分——第1项。财务报表,附注12、“其他营业收入（费用），净"了解更多信息。
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目 录
影响EMEA & APAC分部经营业绩的项目
无形资产减值
在2025年第三季度，我们记录了1.986亿美元的部分减值费用，与我们的Staropramen其他营业收入（费用）中的品牌系列无限期无形资产，在未经审计的简明综合经营报表中的净额。见第一部分——第1项。财务报表、附注5、“商誉和无形资产”了解更多信息。
合并经营业绩
下表重点介绍了我们截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的未经审计简明综合经营报表的组成部分。见第一部分。—项目1。财务报表有关我们美国公认会计原则结果的更多详细信息。
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 %变化 2025年9月30日 2024年9月30日 %变化
（以百万计，百分比和每股数据除外）
净销售额 $ 2,973.5 $ 3,042.7 (2.3) % $ 8,478.4 $ 8,891.4 (4.6) %
销货成本 (1,800.0) (1,840.2) (2.2) % (5,172.1) (5,395.5) (4.1) %
毛利 1,173.5 1,202.5 (2.4) % 3,306.3 3,495.9 (5.4) %
营销、一般和行政费用 (686.7) (684.7) 0.3 % (2,033.0) (2,067.8) (1.7) %
商誉减值 (3,645.7) — 不适用 (3,645.7) — 不适用
其他营业收入（费用），净额 (275.2) (65.8) 318.2 % (300.3) (59.4) 405.6 %
股权收益（亏损） 3.0 (0.8) 不适用 11.5 (3.6) 不适用
营业收入（亏损） (3,431.1) 451.2 不适用 (2,661.2) 1,365.1 不适用
营业外收入总额（费用），净额 (64.4) (119.8) (46.2) % (123.1) (208.4) (40.9) %
所得税前收入（亏损） (3,495.5) 331.4 不适用 (2,784.3) 1,156.7 不适用
所得税优惠（费用） 558.6 (102.6) 不适用 394.8 (292.7) 不适用
净收入（亏损） (2,936.9) 228.8 不适用 (2,389.5) 864.0 不适用
归属于非控股权益的净（收入）亏损 9.3 (29.0) 不适用 11.6 (29.4) 不适用
归属于MCBC的净利润（亏损） $ (2,927.6) $ 199.8 不适用 $ (2,377.9) $ 834.6 不适用
归属于MCBC的每股摊薄净收益（亏损） $ (14.79) $ 0.96 不适用 $ (11.87) $ 3.96 不适用
财务数量（以百升为单位） 19.385 20.629 (6.0) % 55.664 61.033 (8.8) %
N/m =无意义
外币对业绩的影响
截至2025年9月30日止三个月，外汇变动对我们的美元综合业绩产生了以下影响：
•净销售额-有利影响3050万美元（对欧洲、中东和非洲及亚太地区的有利影响3350万美元，部分被对美洲的不利影响300万美元所抵消）。
•销货成本-不利影响1940万美元（对欧洲、中东和非洲及亚太地区的不利影响为2120万美元，部分被美洲和未分配的有利影响分别为170万美元和10万美元所抵消）。
•MG & A-不利影响670万美元（对欧洲、中东和非洲及亚太地区的不利影响为770万美元，部分被对美洲的有利影响100万美元所抵消）。
•其他营业收入（费用），净额-不利影响1470万美元（对欧洲、中东和非洲及亚太地区不利影响1470万美元）。
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目 录
•所得税前收入（亏损）-不利影响900万美元（对欧洲、中东和非洲及亚太地区和美洲的不利影响分别为870万美元和50万美元，部分被未分配的有利影响0.2百万美元所抵消）。
外汇变动对我们上述截至2025年9月30日止三个月的综合美元业绩的影响，主要是由于美元兑英镑、捷克克朗和欧元走弱，部分被美元兑加元走强所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，外汇变动对我们的美元综合业绩产生了以下影响：
•净销售额-有利影响4220万美元（对欧洲、中东和非洲及亚太地区的有利影响6460万美元，部分被对美洲的不利影响2240万美元所抵消）。
•销货成本-不利影响2660万美元（对欧洲、中东和非洲及亚太地区的不利影响和未分配的影响分别为4070万美元和10万美元，部分被对美洲的有利影响1420万美元所抵消）。
•MG & A-不利影响530万美元（对欧洲、中东和非洲及亚太地区的不利影响为1340万美元，部分被美洲的有利影响810万美元所抵消）。
•其他营业收入（费用），净额-1520万美元的不利影响（对欧洲、中东和非洲及亚太地区的不利影响为1520万美元）。
•所得税前收入（亏损）-不利影响490万美元（对未分配、EMEA & APAC和美洲的不利影响分别为340万美元、130万美元和20万美元）。
外汇变动对我们上述截至2025年9月30日止九个月的综合美元业绩的影响，主要是由于美元兑英镑、捷克克朗和欧元走弱，部分被美元兑加元走强所抵消。
这些金额中包括外汇汇率变化的平移和交易影响。我们计算外汇影响的方法是，将我们当期的当地货币结果换算为全年相应期间可比上一年度期间财务报表换算所使用的平均汇率，并将该金额与该期间的报告金额进行比较。交易性外汇损益的影响记入其他营业外收入（费用），净额记入我们未经审计的简明综合经营报表。
成交量
财务数量代表在我们的地理市场内向不相关的外部客户销售的自有或积极管理的品牌（扣除退货和津贴），以及合同酿造、保理的非自有数量和公司自有分销数量。这一指标是以对批发商的销售为基础呈现的，以反映我们的业务对我们的直接客户（通常是分销商）的销售情况。我们认为，这一指标对投资者和管理层来说是重要和有用的，因为它表明了我们生产并运送给客户的啤酒和相邻产品的数量。这一指标不包括版税数量，后者包括根据各种许可和合同酿造协议生产和销售的我们的品牌。我们的EMEA & APAC部门的保理交易量代表将其他公司拥有和生产的啤酒、葡萄酒、烈酒和其他产品分配到内部部署渠道，这在英国是常见的安排。
净销售额
我们利用每百升净销售额，以及这一指标的同比变化，作为分析我们结果的关键指标。这一指标的计算方法为根据我们未经审计的简明综合经营报表的净销售额除以相应期间的财务规模。我们认为，这一指标对投资者和管理层来说是重要和有用的，因为它提供了销售组合趋势和对我们净销售额的其他影响的指示。
下表重点列出了截至2025年9月30日止三个月与2024年9月30日相比净销售额变化的驱动因素（百分比）：
财务量 价格和销售组合 货币 合计
合并净销售额 (6.0) % 2.7 % 1.0 % (2.3) %
截至2025年9月30日止三个月，净销售额较上年下降2.3%，原因是财务规模下降，但部分被有利的价格和销售组合以及有利的外汇影响所抵消。
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目 录
与上一年相比，截至2025年9月30日止三个月的财务规模下降了6.0%，这主要是由于美洲和欧洲、中东和非洲及亚太地区分部的出货量下降，下文“分部经营业绩”部分进一步详细描述了这一点。
价格和销售组合对截至2025年9月30日止三个月的净销售额产生了2.7%的有利影响，这主要是由于有利的销售组合和净定价增加。在报告的基础上，每百升的净销售额增长了4.0%。
下表重点列出了截至2025年9月30日止九个月与2024年9月30日相比净销售额变化的驱动因素（百分比）：
财务量 价格和销售组合 货币 合计
合并净销售额 (8.8) % 3.7 % 0.5 % (4.6) %
截至2025年9月30日止九个月，净销售额较上年下降4.6%，原因是财务规模下降，但部分被有利的价格和销售组合以及有利的外汇影响所抵消。
与去年相比，截至2025年9月30日的九个月内，财务量下降了8.8%，这主要是由于美洲和欧洲、中东和非洲及亚太地区分部的出货量下降，详见下文“分部运营结果”部分。
截至2025年9月30日的九个月，价格和销售组合对净销售额产生了3.7%的有利影响，这主要是由于有利的销售组合和两个部门的净定价增加。美洲有利的销售组合主要是由于较低的合同酿造量和积极的品牌组合。在报告的基础上，每百升的净销售额增长了4.6%。
关于货币对截至2025年9月30日止三个月和九个月净销售额的影响的讨论，载于上文“外汇对业绩的影响”部分。
销货成本
我们利用每百升销售商品的成本，以及该指标的同比变化，作为分析我们结果的关键指标。该指标的计算方法为根据我们未经审计的简明综合经营报表销售的商品成本除以相应期间的财务数量。我们认为，这一指标对投资者和管理层来说是重要和有用的，因为它提供了混合趋势和其他成本影响对我们销售商品成本的指示。
截至2025年9月30日止三个月，销售商品成本较上年下降2.2%，主要是由于财务量减少，但被每百升销售商品成本增加和1940万美元的不利外汇影响部分抵消。截至2025年9月30日止三个月，每百升销售商品成本较上年增加4.1%，主要是由于与材料和制造费用相关的成本膨胀、美洲分部合同酿造量下降和高端化以及数量去杠杆化导致的不利组合，部分被成本节约举措和我们未实现的按市值计价的商品衍生品头寸的有利变化所抵消。
截至2025年9月30日止九个月，销售商品成本较上年下降4.1%，主要是由于财务量减少，部分被每百升销售商品成本增加和2660万美元的不利外汇影响所抵消。截至2025年9月30日止九个月，每百升销售商品成本较上年增长5.1%，主要是由于销量去杠杆化、美洲分部合同酿造量下降和高端化导致的不利组合以及与材料和制造费用相关的成本膨胀，部分被成本节约举措所抵消。
货币对截至2025年9月30日止三个月和九个月销售商品成本的影响的讨论，载于上文“外汇对业绩的影响”部分。
营销、一般和行政费用
截至2025年9月30日止三个月，MG & A费用较上年增长0.3%，主要是由于营销投资的时间安排和670万美元的不利外汇影响，部分被激励薪酬支出减少导致的一般和管理费用减少所抵消。
截至2025年9月30日止九个月，MG & A费用较上年下降1.7%，主要是由于上一年较高支出水平的循环以及一般和管理费用的降低导致营销投资减少。一般和管理费用减少的主要原因是激励薪酬费用减少，部分被Fevertree USA，Inc.收购产生的约3000万美元整合和过渡费用所抵消，这些费用将通过2025年第二季度开始的未来3年的净销售额收回。
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目 录
货币对截至2025年9月30日止三个月和九个月的MG & A费用的影响的讨论，载于上文“外汇对业绩的影响”部分。
商誉减值
在2025年第三季度，我们发现了一个触发事件，该事件表明美洲报告单位的账面价值很可能超过其公允价值，从而产生了36.457亿美元的部分商誉减值费用。见第一部分——第1项。财务报表、附注5、“商誉和无形资产”有关记录的减值的更多信息。
其他营业收入（费用），净额
其他运营费用，截至2025年9月30日的三个月和九个月，与上年相比分别净增加2.094亿美元和2.409亿美元，主要是由于2.739亿美元的无形资产减值，部分被上一年因决定关闭或出售我们的某些美国工艺业务而出现的亏损循环所抵消。
营业外收入总额（费用），净额
截至2025年9月30日止三个月的营业外支出总额，与上年相比净改善46.2%，主要是由于对上一年记录的4580万美元利息支出调整的循环，以将我们的强制可赎回NCI负债增加到与CBPL收购相关的最终赎回价值，以及因购买加拿大养老金计划年金而记录的上一年结算损失3400万美元的循环，部分被对Fevertree Drinks PLC投资的不利的1190万美元未实现公允价值调整所抵消，较低的利息收入和较低的养老金和OPEB非服务福利。
与上一年相比，截至2025年9月30日的九个月的总营业外支出净额改善了40.9%，这主要是由于上一年对利息支出记录的4580万美元调整的循环，以将我们的强制可赎回NCI负债增加到与CBPL收购相关的最终赎回价值，本年度对Fevertree Drinks PLC的投资进行了有利的3930万美元未实现公允价值调整，以及由于购买加拿大养老金计划年金而记录的上一年结算损失3400万美元的循环，部分被较低的利息收入所抵消，由于2024年第二季度发行了8亿欧元3.8%的优先票据以及养老金和OPEB非服务福利降低，利息支出增加。
所得税优惠（费用）
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 2025年9月30日 2024年9月30日
实际税率 16 % 31 % 14 % 25 %
与上一年相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的有效税率较低，主要是由于36.457亿美元的部分商誉减值的影响，该部分商誉不可用于税收目的的扣除。减少的另一个原因是，由于剥离我们的某些美国工艺业务，在2024年第三季度的递延税项资产上记录了1640万美元的估值备抵，并产生了美国税收目的的资本损失，以及CBPL的强制可赎回NCI负债增加4580万美元到最终赎回价值的循环，该价值在2024年第三季度记入利息费用，不可用于税收目的的扣除。
我们的有效税率可能会波动，并且可能会随着（其中包括）税前收入或亏损的金额和来源、我们利用外国税收抵免的能力、超额税收优惠或基于股份的薪酬的缺陷、税法的变化以及随着诉讼时效到期、头寸有效结算或获得额外信息时根据不确定税务头寸的会计指导确定的负债的变动而发生变化。在我们开展业务的国家，有提议或即将进行的不同司法管辖区的税法变更以及监管环境的其他变化，如果颁布，可能会对我们的有效税率产生影响。





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目 录
2025年7月4日，OBBBA在美国颁布成为法律。OBBBA包括永久延长2017年《减税和就业法案》中某些即将到期条款的各种条款，其中许多条款的生效日期不同。OBBBA的变化包括加速某些资本投资和研发支出的税收回收，以及业务利息支出限制的变化。此外，OBBBA还包括对在美国注册的企业的外国收入征税的变化。虽然OBBBA没有对我们截至2025年9月30日的三个月或九个月的有效税率产生重大影响，但它确实减少了我们到2025年第三季度的现金税支付约6000万美元，预计将使我们全年的现金税支付总额减少约8000万美元。我们正在继续评估2025年后生效的OBBBA变更对我们简明合并财务报表的潜在影响。
参考第一部分——第1项。财务报表，附注9，“所得税”讨论我们的有效税率。
分部经营业绩
美洲分部
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 %变化 2025年9月30日 2024年9月30日 %变化
（百万，百分比除外）
净销售额(1)
$ 2,260.0 $ 2,345.0 (3.6) % $ 6,646.6 $ 7,066.3 (5.9) %
所得税前收入（亏损） $ (3,345.4) $ 353.8 不适用 $ (2,597.9) $ 1,161.5 不适用
财务数量（以百升为单位）(1)(2)
13.738 14.695 (6.5) % 40.787 45.001 (9.4) %
N/m =无意义
(1)包括在综合总数中剔除的分部间销售毛额和数量。
(2)不包括截至2025年9月30日止三个月和九个月的特许权使用费数量分别为70.1万百升和206.7万百升，不包括截至2024年9月30日止三个月和九个月的特许权使用费数量分别为62.6万百升和179.5万百升。
净销售额
下表重点列出了截至2025年9月30日止三个月与2024年9月30日相比净销售额变化的驱动因素（百分比）：
财务量 价格和销售组合 货币 合计
美洲净销售额 (6.5) % 3.0 % (0.1) % (3.6) %
截至2025年9月30日止三个月，净销售额较上年下降3.6%，原因是财务规模下降，但部分被有利的价格和销售组合所抵消。
截至2025年9月30日止三个月，金融量较上年减少6.5%，主要是由于受宏观经济环境影响，美国的交易量减少，导致行业疲软，以及股票表现下降，以及由于美国的一项合同酿造安排以及加拿大的一项合同酿造安排于2024年底退出而导致的合同酿造量减少约3%的影响，部分被有利的美国发货时间所抵消。
与去年相比，截至2025年9月30日止三个月，价格和销售组合对净销售额产生了有利影响，增幅为3.0%，这主要是由于合同酿造量减少和积极的品牌组合以及净定价增加导致销售组合有利。在报告的基础上，每百升的净销售额增长了3.1%。
下表重点列出了截至2025年9月30日止九个月与2024年9月30日相比净销售额变化的驱动因素（百分比）：
财务量 价格和销售组合 货币 合计
美洲净销售额 (9.4) % 3.8 % (0.3) % (5.9) %
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目 录
截至2025年9月30日止九个月，净销售额较上年下降5.9%，原因是财务规模下降和不利的外汇影响，但部分被有利的价格和销售组合所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，金融量较上年减少9.4%，主要是由于受宏观经济环境影响，美国的交易量减少，导致行业疲软，以及股票表现下降，以及由于美国的一项合同酿造安排以及加拿大的一项合同酿造安排于2024年底退出，导致合同酿造量减少约3.5%的影响。
与去年相比，截至2025年9月30日的九个月，价格和销售组合对净销售额产生了3.8%的有利影响，这主要是由于合同酿造量减少和积极的品牌组合以及净定价增加导致销售组合有利。在报告的基础上，每百升的净销售额增长了3.8%。
关于货币对截至2025年9月30日止三个月和九个月净销售额的影响的讨论，载于上文“外汇对业绩的影响”部分。
所得税前收入（亏损）
与上一年的所得税前收入相比，截至2025年9月30日止三个月的所得税前亏损为33.454亿美元，减少了36.992亿美元，这主要是由于36.457亿美元的部分商誉减值费用，即我们与蓝跑精神资产组、较低的财务数量和与材料和制造费用相关的成本通胀，部分被上一年决定关闭或出售我们的某些美国工艺业务和相关重组成本的循环、有利的组合、增加的净定价和成本节约举措所抵消。
与上一年的所得税前收入相比，截至2025年9月30日的九个月，所得税前亏损为25.979亿美元，减少了37.594亿美元，这主要是由于36.457亿美元的部分商誉减值费用、较低的财务规模、与材料和制造费用相关的成本膨胀以及与我们的有期限无形资产相关的7530万美元的全额减值费用蓝跑精神资产组，部分被有利的组合、净定价增加、上一年决定结束或出售我们的某些美国工艺业务以及相关重组成本的循环、成本节约举措、对Fevertree Drinks PLC投资的有利的未实现公允价值调整以及营销投资的时机所抵消。
货币对截至2025年9月30日止三个月和九个月的所得税前收入（损失）的影响的讨论，载于上文“外汇对业绩的影响”部分。
欧洲、中东和非洲及亚太地区分部
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 %变化 2025年9月30日 2024年9月30日 %变化
（百万，百分比除外）
净销售额(1)
$ 721.0 $ 704.4 2.4 % $ 1,852.2 $ 1,842.4 0.5 %
所得税前收入（亏损） $ (110.4) $ 51.6 不适用 $ (64.8) $ 121.8 不适用
财务数量（以百升为单位）(1)(2)
5.649 5.938 (4.9) % 14.882 16.039 (7.2) %
N/m =无意义
(1)包括在综合总数中剔除的分部间销售毛额和数量。
(2)不包括截至2025年9月30日止三个月和九个月的特许权使用费数量分别为34.7万百升和90.3万百升，不包括截至2024年9月30日止三个月和九个月的特许权使用费数量分别为35.6万百升和89.9万百升。
净销售额
下表重点列出了截至2025年9月30日止三个月与2024年9月30日相比净销售额变化的驱动因素（百分比）：
财务量 价格和销售组合 货币 合计
欧洲、中东和非洲及亚太地区净销售额 (4.9) % 2.5 % 4.8 % 2.4 %
37
目 录
截至2025年9月30日止三个月，净销售额较上年增长2.4%，受有利的外汇影响以及价格和销售组合的推动，部分被较低的财务数量所抵消。
截至2025年9月30日止三个月，金融量较上年下降4.9%，主要是由于市场需求疲软和竞争格局加剧推动所有地区的交易量下降。
与去年相比，截至2025年9月30日止三个月的价格和销售组合对净销售额产生了2.5%的有利影响，这主要是由于高端化、地域组合和更高的保理品牌销量。在报告的基础上，每百升的净销售额增长了7.6%。
下表重点列出了截至2025年9月30日止九个月与2024年9月30日相比净销售额变化的驱动因素（百分比）：
财务量 价格和销售组合 货币 合计
欧洲、中东和非洲及亚太地区净销售额 (7.2) % 4.2 % 3.5 % 0.5 %
截至2025年9月30日止九个月，净销售额较上年增长0.5%，受有利的价格和销售组合以及有利的外汇影响的推动，但部分被较低的财务规模所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，金融量较上年下降7.2%，主要是由于市场需求疲软和竞争格局加剧推动所有地区的交易量下降。
与去年相比，截至2025年9月30日的九个月，价格和销售组合对净销售额产生了4.2%的有利影响，这主要是由于地域组合、高端化和更高的保理品牌销量，以及净定价增加。在报告的基础上，每百升的净销售额增长了8.3%。
关于货币对截至2025年9月30日止三个月和九个月净销售额的影响的讨论，载于上文“外汇对业绩的影响”部分。
所得税前收入（亏损）
截至2025年9月30日止三个月的所得税前亏损为1.104亿美元，与上一年的收入相比减少了1.62亿美元，这主要是由于与Staropramen一系列品牌、较低的财务规模和不利的外汇影响，部分被上一年记录在利息支出上的4580万美元调整周期所抵消，该调整将我们的强制可赎回NCI负债增加到与CBPL收购相关的最终赎回价值，以及由于较低的激励薪酬和成本节约导致的较低的MG & A费用。
截至2025年9月30日的九个月，所得税前亏损6480万美元，与上一年的收入相比，减少了1.866亿美元，这主要是由于与Staropramen一系列品牌、由于延长生产者责任规定的变化导致财务数量减少和英国废物管理费用增加，部分被上一年记录在利息费用上的4580万美元调整循环所抵消，以将我们的强制可赎回NCI负债增加到与CBPL收购相关的最终赎回价值、净定价增加以及由于激励薪酬减少和成本节约导致的MG & A费用减少。
货币对截至2025年9月30日止三个月和九个月的所得税前收入（损失）的影响的讨论，载于上文“外汇对业绩的影响”部分。
未分配分部
我们有某些活动未分配给我们的分部，以下已反映为未分配。具体而言，未分配主要包括某些与融资相关的活动，例如利息支出和利息收入以及公司间余额的外汇损益。未分配活动还包括未在套期保值关系中指定的我们的商品掉期的未实现公允价值变动，这些变动记录在已售商品成本中，这些变动后来在实现时重新分类到基础风险敞口所在的部分。此外，每个经营分部内仅报告净定期养老金和OPEB成本的服务成本部分，同时所有其他部分仍处于未分配状态。
38
目 录
三个月结束 九个月结束
2025年9月30日 2024年9月30日 %变化 2025年9月30日 2024年9月30日 %变化
（百万，百分比除外）
销货成本 $ 11.3 $ (1.9) 不适用 $ 37.0 $ 26.9 37.5 %
毛利（亏损） 11.3 (1.9) 不适用 37.0 26.9 37.5 %
营业收入（亏损） 11.3 (1.9) 不适用 37.0 26.9 37.5 %
营业外收入总额（费用），净额 (51.0) (72.1) (29.3) % (158.6) (153.5) 3.3 %
所得税前收入（亏损） $ (39.7) $ (74.0) (46.4) % $ (121.6) $ (126.6) (3.9) %
N/m =无意义
销货成本
我们的商品衍生工具的未实现公允价值变动是经济套期保值，基本上构成了截至2025年9月30日止三个月和截至2024年9月30日止九个月的上表所列商品销售成本中的所有活动。随着我们管理的风险敞口实现，我们将商品衍生品的收益或损失重新分类到基础风险敞口所在的细分市场，从而使我们的细分市场能够实现衍生品的经济影响，而不会产生未实现的按市值计价的波动。见第一部分——第1项。财务报表，附注8，“衍生工具和套期保值活动”了解更多信息。
营业外收入总额（费用），净额
截至2025年9月30日止三个月的总营业外支出净额较上年改善29.3%，主要是由于加拿大养老金计划年金购买导致上一年结算亏损3400万美元的循环，部分被较低的利息收入以及较低的养老金和OPEB非服务福利所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，总营业外支出净额较上年下降3.3%，主要是由于利息收入减少、2024年第二季度发行8亿欧元3.8%优先票据导致利息支出增加、养老金和OPEB非服务福利减少以及不利的外汇交易影响，部分被加拿大养老金计划年金购买导致的上一年结算损失3400万美元的循环所抵消。
流动性和资本资源
流动性
概述
我们流动性的主要来源包括经营活动提供的现金和获得外部资本。我们继续监测可能造成信贷或经济挑战的世界事件，这些事件可能会对我们的净收入（亏损）或经营现金流以及我们获得额外流动性的能力产生不利影响。我们相信，我们的现金和现金等价物、经营活动产生的现金流量以及短期和长期借款提供的现金（如有必要）将足以满足我们在本季度报告发布之日后十二个月的持续经营需求、债务的预定本金和利息支付、预期股息支付、资本支出和其他义务以及我们的长期流动性需求。我们有即将在2026年到期的债务，如下文现金和现金等价物部分的债务到期时间表所示。我们目前正在评估与这些期限相关的各种替代方案，包括对全部或部分未偿债务的潜在再融资，这可能涉及使用我们修订和重述的20亿美元多币种循环信贷额度。目前尚未作出最终决定，任何此类交易的时间、结构和条款将取决于资本市场状况和其他因素。我们没有任何限制阻止或限制我们宣布或支付股息的能力。





39
目 录
虽然我们很大一部分来自经营活动的现金流是在美国境内产生的，但我们的现金余额包括在美国境外持有的现金以及以美元以外的货币持有的现金。截至2025年9月30日，我们约58%的现金和现金等价物位于美国境外，主要以外币计价。外币汇率波动已经并可能继续对这些外国现金余额产生重大影响。外国的现金余额往往受到额外的限制。因此，我们可能难以及时汇回在美国境外持有的现金，这种汇回可能需要缴税。这些限制可能会影响我们充分利用现金资源满足美国和其他国家需求的能力，并可能对我们的流动性产生不利影响。在必要的情况下，我们对我们的外国子公司的收益在赚取收益时计提税务后果。我们可能会利用税务规划和融资策略，努力确保我们的全球现金在需要的地方可用。我们定期审查和评估这些计划和战略，包括我们公司和我们每个运营子公司可以获得的外部承诺和非承诺信贷协议。我们认为，这些融资安排，连同美国境内经营活动产生的现金流，足以满足我们目前在美国的现金需求。
现金流动和现金使用
我们的业务历来每年都会产生正的经营现金流，我们的债务到期期限通常是较长期的。然而，我们的流动性可能会受到我们在第一部分——项目1a中描述的风险因素的显着影响。我们年报中的“风险因素”，第二部分。——项目1a。“风险因素”在这份报告和上面列出的项目中。
经营活动产生的现金流量
截至2025年9月30日的九个月，经营活动提供的现金净额为12.437亿美元，与截至2024年9月30日的九个月的14.158亿美元相比，减少了1.721亿美元。经营活动提供的净现金减少主要是由于按非现金项目调整后的净收入减少、作为Keystone诉讼案最终解决方案支付的6060万美元以及支付的利息增加，部分被上一年年度奖励薪酬的支付减少以及主要由于OBBBA在美国获得通过而支付的所得税减少所抵消。
投资活动产生的现金流量
截至2025年9月30日的九个月，用于投资活动的现金净额为6.351亿美元，与截至2024年9月30日的九个月的5.303亿美元相比，增加了1.048亿美元。用于投资活动的现金增加主要是由于我们对Fevertree Drinks PLC的投资8810万美元、收购Fevertree USA，Inc.和出售美国工艺业务，部分被资本项目时间安排导致的资本支出减少所抵消。
筹资活动产生的现金流量
截至2025年9月30日的九个月，用于融资活动的现金净额为6.466亿美元，与截至2024年9月30日的九个月的7.448亿美元相比，减少了9820万美元。用于筹资活动的现金减少主要是由于B类普通股回购减少。
资本资源，包括重大现金需求
现金及现金等价物
截至2025年9月30日，我们的现金和现金等价物总额为9.502亿美元，而截至2024年12月31日为9.693亿美元，截至2024年9月30日为10.217亿美元。现金和现金等价物较2024年12月31日减少的主要原因是资本支出、B类普通股回购、支付的股息，以及我们对Fevertree Drinks PLC的投资和对Fevertree USA Inc.的收购，部分被经营活动提供的净现金所抵消。现金和现金等价物较2024年9月30日减少，主要是由于资本支出、B类普通股回购、支付股息、为收购CBPL的非控股权益而支付的款项，以及对Fevertree Drinks PLC的投资和对Fevertree USA Inc.的收购，部分被经营活动提供的净现金所抵消。
40
目 录
5776 5777
根据参与我们信贷安排的贷方的信用状况，我们对在需要时利用我们的循环信贷安排的能力充满信心。2025年6月26日，我们修改了现有的20亿美元多币种循环信贷安排，将到期日从2029年6月26日延长至2030年6月26日。截至2025年9月30日，我们有20亿美元可用于利用经修订和重述的20亿美元多币种循环信贷额度。截至2025年9月30日，我们没有根据这项经修订和重述的多币种循环信贷额度提取的借款，也没有商业票据借款。
我们打算根据需要进一步利用我们的跨境、交叉货币现金池以及我们的商业票据计划来获得流动性。如果我们需要额外的短期流动性，我们还在几家银行设有加元、英镑和美元透支设施。
41
目 录
根据我们每项债务融资的条款，我们必须遵守某些限制。这些包括惯常的违约事件和特定的陈述、保证和契约，以及限制我们承担某些额外优先债务的能力的契约（有担保的综合有形净资产的某些阈值）、某些杠杆阈值百分比、创建或允许资产留置权以及对合并、收购和某些类型的售后回租交易的限制。
经修订和重述的多币种循环信贷融资协议定义的最高净债务与EBITDA杠杆比率截至2025年9月30日和2024年12月31日为4.00倍。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们遵守了所有这些限制和契约，满足了这些财务比率，并履行了所有债务支付义务。截至2025年9月30日，我们所有未偿还的优先票据的排名均为同等水平。
见第一部分——第1项。财务报表，附注7，“债务”进一步讨论我们的借款和可用借款来源，包括信用额度。
担保
我们为我们的一些权益法投资和合并子公司向银行和其他第三方担保债务和其他义务。见第一部分——第1项。财务报表，附注3，“投资”和第一部分——第1项。财务报表，附注10，“承诺和或有事项”供进一步讨论。
来自合同义务和其他义务的重大现金需求
如第二部分所述，我们在正常业务过程之外的合同义务和其他义务或由于性质类似于通货膨胀的因素、运营价格变化或自2024年12月31日以来合同剩余条款的变化，对我们的重大现金需求没有重大变化。——项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析，我们年度报告中的“来自合同和其他义务的重大现金需求”。
信用评级
我们目前与标准普尔、穆迪和DBRS的长期信用评级分别为BBB/稳定展望、Baa1/稳定展望和BBB/稳定展望。我们的短期信用评级分别为A-2、Prime-2和R-2。证券评级不是买入、卖出或持有证券的建议，可由适用的评级机构随时修改或撤销。
担保人信息
SEC注册证券
就本披露而言，包括表格在内，“母发行人”系指作为2012年5月契约、2016年7月契约和2024年5月契约下的优先票据发行人的身份的MCBC。“附属公司担保人”系指反映我们美洲分部实质业务的若干加拿大和美国附属公司。
根据日期为2012年5月3日的契约（经修订，“2012年5月契约”），MCBC发行了其于2042年到期的未偿还5.0%优先票据。此外，根据日期为2016年7月7日的契约（“2016年7月契约”），MCBC发行了未偿还的2026年到期的3.0%优先票据和2046年到期的4.2%优先票据。此外，根据日期为2024年5月29日的契约（“2024年5月契约”），MCBC发行了其2032年到期的未偿还3.8%优先票据。根据2012年5月契约、2016年7月契约和2024年5月契约发行的优先票据的发行根据经修订的1933年《证券法》进行了登记。这些优先票据由MCBC的某些子公司提供高级无抵押担保，这些子公司列于本季度报告表格10-Q的附件 22（这些子公司的担保人，连同母发行人“债务人集团”）。子公司各担保人由母发行人100%持股。担保是全额无条件的和连带的。
我们的其他未偿债务均未在向SEC注册的交易中发行，此类其他未偿债务由Obligor Group或MCBC的其他合并子公司在高级无担保基础上发行或以其他方式提供一般担保。这些其他担保也是全额无条件和连带的。
截至2025年9月30日，优先票据及相关担保与Obligor Group的所有其他非次级债务享有同等地位，并优先于Obligor Group的所有未来次级债务。担保可以在出售或转让附属担保人的股本或其几乎全部资产时解除，或者如果该附属担保人不再是我们其他未偿债务项下的担保人。
见第一部分——第1项。财务报表，附注7，“债务”有关截至2025年9月30日已发行和未偿还的所有债务的详情。
42
目 录
以下汇总财务信息涉及截至2025年9月30日的Obligor集团，在合并基础上，在消除Obligor集团之间的公司间交易和余额后，不包括对任何非担保子公司的投资和收益中的权益。与非担保子公司的余额和往来已单独列报。
东方汇理集团财务信息汇总
九个月结束
2025年9月30日
（百万）
净销售额，其中： $ 6,465.7
公司间向非担保子公司的销售 $ 99.5
毛利，其中： $ 2,556.7
来自非担保子公司的公司间净成本 $ (266.4)
净利息支出，其中： $ (166.0)
来自非担保子公司的公司间净利息收入 $ 3.0
所得税前亏损 $ (2,473.9)
净亏损 $ (2,152.3)
截至2025年9月30日 截至2024年12月31日
（百万）
流动资产总额，其中： $ 2,042.9 $ 1,859.8
非担保子公司的公司间应收款 $ 203.3 $ 191.6
非流动资产总额，其中： $ 20,147.0 $ 23,958.2
应收非担保子公司的非流动公司间票据 $ 3,424.6 $ 3,833.8
流动负债总额，其中： $ 4,969.6 $ 2,673.9
长期债务和短期借款的流动部分 $ 2,366.9 $ 7.6
应付非担保附属公司的公司间应付款项 $ 834.1 $ 715.6
非流动负债总额，其中： $ 6,265.6 $ 8,950.8
长期负债 $ 3,833.8 $ 6,063.6
应付非担保子公司的非流动公司间应付票据 $ 29.0 $ 13.2
资本支出
截至2025年9月30日止九个月，我们为全球资本改善项目产生了4.045亿美元，支付了5.337亿美元，不包括权益法合资企业的资本支出，比截至2024年9月30日止九个月的资本支出4.242亿美元减少了1970万美元。我们继续优先考虑我们计划的资本支出，重点是优化投资资本的回报。
或有事项
我们是在正常业务过程中产生的各种法律诉讼、环境诉讼和与我们向FEMSA出售Kaiser相关的赔偿的一方。见第一部分——第1项。财务报表，附注10，“承诺和或有事项”供进一步讨论。
表外安排
参见第二部分。——项目8。财务报表，附注13，“承诺和或有事项”在我们的年度报告中，以供讨论表外安排。截至2025年9月30日，我们没有任何其他重大表外安排。
43
目 录
关键会计估计
我们的会计政策和对我们的财务状况和经营业绩至关重要的会计估计载于我们的年度报告，在截至2025年9月30日的九个月内没有发生变化。见第一部分——第1项。财务报表，附注2，“新会计公告”供讨论最近通过的任何会计公告。另见第一部分——第1项。财务报表，附注5，“商誉和无形资产”有关与我们的美洲报告单位商誉、我们的无限期无形资产和我们的无限期无形资产的估值相关的关键会计估计的更多讨论。
尚未采用新的会计公告
见第一部分——第1项。财务报表，附注2，“新会计公告”对于已经或可能对我们的财务报表产生重大影响的任何新会计公告的描述。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
见第二部分。——项目7a。我们的年度报告中的“关于市场风险的定量和定性披露”，以了解截至2024年12月31日我们的市场风险和我们的市场敏感工具的更多详细信息。在截至2025年9月30日的九个月期间，我们的市场风险敏感工具因利率、货币汇率和商品价格的变化而波动。
利率风险
截至2025年9月30日和2024年12月31日，下表列出了我们的固定利率票据和远期起始利率掉期以及假设利率绝对1%的不利变化对其各自公允价值的影响。名义金额和公允价值分别根据截至2025年9月30日和2024年12月31日的适用汇率以美元列报。见第一部分-第1项。财务报表，附注7。“债务”为我们未偿还债务工具的到期日。
名义金额 公允价值资产/（负债） 不利变化的影响
（百万） 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日
美元计价固定利率票据 $ 4,900.0 $ 4,900.0 $ (4,518.6) $ (4,484.4) $ (337.7) $ (355.3)
外币计价固定利率票据 $ 1,297.9 $ 1,175.9 $ (1,324.3) $ (1,212.8) $ (62.4) $ (63.3)
远期起始利率互换 $ 1,000.0 $ 1,000.0 $ 70.8 $ 96.3 $ (81.8) $ (75.1)
外汇风险
下表包括我们用于对冲外汇汇率风险的外币计价固定利率票据和外币远期的详细信息，以及相关外币汇率假设10%的不利变动对其各自公允价值的影响。名义金额和公允价值分别根据截至2025年9月30日和2024年12月31日的适用汇率以美元列报。
名义金额 公允价值
资产/（负债）		 不利变化的影响
（百万） 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日
外币计价固定利率票据 $ 1,297.9 $ 1,175.9 $ (1,324.3) $ (1,212.8) $ (138.9) $ (113.6)
外币远期 $ 93.9 $ 196.2 $ 2.4 $ 10.6 $ (10.0) $ (20.1)





44
目 录
商品价格风险
下表包含了我们用于对冲商品价格风险的商品掉期的详细信息，以及相关商品价格假设10%的不利变化对衍生工具公允价值的影响。下表排除了我们的商品期权，因为我们有抵消买入和卖出头寸。名义金额和公允价值分别根据截至2025年9月30日和2024年12月31日的适用汇率以美元列报。
名义金额 公允价值资产/（负债） 不利变化的影响
（百万） 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日 截至2025年9月30日 截至2024年12月31日
掉期 $ 355.4 $ 376.4 $ 40.6 $ 3.7 $ (38.9) $ (36.3)
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序进行了评估，因为这些术语是根据《交易法》规则13a-15（e）定义的。基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2025年9月30日起有效，以合理保证我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息是积累并传达给我们的管理层的，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。管理层在评估此类披露控制和程序的成本和收益时必然会运用其判断，这些控制和程序就其性质而言，只能就管理层的控制目标提供合理保证。此外，我们对某些我们不控制或管理的未合并实体进行了投资。
财务报告内部控制的变化
截至2025年9月30日止三个月，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
诉讼及其他纠纷
有关诉讼、其他纠纷以及环境和监管程序的信息，请参见第一部分——第1项。财务报表，附注10，“承诺和或有事项”。
项目1a。风险因素
除本报告所述其他信息外，第一部分——项目1a中讨论的因素。我们的年度报告中的“风险因素”可能对我们的业务、财务状况和/或未来业绩产生重大影响，应仔细考虑。我们的年度报告所载的风险因素并无重大变化。我们的年度报告和本文中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、现金流和/或未来业绩产生重大不利影响。
45

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用
下表列出了截至2025年9月30日止三个月期间我公司购买B类普通股的相关信息：
发行人购买股本证券
购买的股票总数 每股支付的平均价格 作为公开宣布的计划或方案的一部分购买的股票总数
根据计划或方案可能尚未购买的股份的大约美元价值(1)
2025年7月1日至2025年7月31日 440,730 $ 49.92 440,730 $ 882,235,936
2025年8月1日至2025年8月31日 61,482 $ 48.79 61,482 $ 879,236,010
2025年9月1日至2025年9月30日 — $ — — $ 879,236,010
合计 502,212 $ 49.78 502,212 $ 879,236,010
(1)2023年9月29日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，最高总额为20亿美元的我们公司B类普通股，不包括经纪佣金和消费税，预计计划期限为五年。该计划下回购的数量、价格、结构和时间（如果有的话）将由我们自行决定，未来的回购将由我们根据市场状况、流动性需求、我们的债务协议限制和其他因素进行评估。股份回购可以在公开市场、结构化交易或私下协商交易方式进行。回购授权并不强制我们收购任何特定数量的本公司B类普通股。董事会可随时暂停、修改或终止回购计划，恕不另行通知。
项目3。高级证券违约
没有。
项目4。矿山安全披露
不适用。
项目5。其他信息
截至2025年9月30日止三个月期间，没有董事或高级管理人员 通过 或 终止 “规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。
项目6。展览
以下文件已在表格10-Q上作为本季度报告的一部分提交、提供或以引用方式并入：
（一）附件
附件
数		 文件说明
3.1
3.2
10.1‡
10.2‡
22+
31.1+
31.2+
32++
46

附件
数		 文件说明
101.INS + XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。*
101.SCH + XBRL分类学扩展架构文档。*
101.CAL + XBRL分类学扩展计算linkbase文档。*
101.LAB + XBRL分类学扩展标签linkbase文档。*
101.PRE + XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档。*
101.DEF + XBRL分类学扩展定义linkbase文档。*
104 封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中并包含在附件 101中）
* 作为附件 101附于本报告的是以下以iXBRL（内联可扩展业务报告语言）格式的文件：（i）未经审核的简明综合经营报表，（ii）未经审核的综合全面收益（亏损）简明综合报表，（iii）未经审核的简明综合资产负债表，（iv）未经审核的简明综合现金流量表，（v）未经审核的股东权益和非控制性权益简明综合报表，（vi）未经审核的简明综合财务报表附注以及（vii）文件和实体信息。
‡
代表管理合同或补偿性计划或安排。
+ 随函提交。
++ 特此提供。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
MOLSON COORS饮料公司
签名：
/s/ROXANNE M. Stelter
Roxanne M. Stelter
副总裁兼财务总监
（首席会计干事）
2025年11月4日
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