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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格 10-Q
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告已结束的季度期间 2025年3月31日
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告为从到的过渡期。
委托文件编号 001-42486
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Venture Global，INC。
（其章程所指明的注册人的确切名称）
特拉华州 95-3539083
（公司所在州或其他司法管辖区或组织的其他司法管辖区） （I.R.S.雇主识别号码）
1001 19th Street North，Suite 1500
阿灵顿 , 维吉尼亚 22209
（主要行政办公室地址）
( 202 ) 759-6740
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
各班级名称 交易代码 注册的各交易所名称
A类普通股，面值0.01美元 VG 纽约证券交易所
根据该法第12（g）节登记的证券：无
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有 否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 有 否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
大型加速申报器☐加速申报器☐
较小的报告公司 ☐
非加速披露公司 （不检查是否较小的报告公司）
新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否 ☒
截至2025年5月2日，注册人A类普通股的流通股数为 451,257,010 ，而注册人已发行的B类普通股的股份数目为 1,968,604,458 .



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关键术语词汇表

除非另有说明或上下文另有要求，如本表10-Q所用：

◦AOCL指累计其他综合损失；
◦Calcasieu Pass信贷便利指VGCP获得的项目融资，包括建设定期贷款，或Calcasieu Pass建设定期贷款，以及营运资金融资，或Calcasieu Pass营运资金融资；
◦Calcasieu资金指Calcasieu Pass Funding，LLC；
◦Calcasieu控股指Calcasieu Pass Holdings，LLC；
◦A类普通股指我们的A类普通股，每股面值0.01美元，每股有权投一票；
◦B类普通股指我们的B类普通股，每股面值0.01美元，每股有权获得十票；
◦COD指商业运营日期，即相关COD后SPA具体定义的项目或项目的一个阶段（如适用）的商业运营的第一天，除非且直至：（i）构成相关项目或其阶段的所有设施均已完成并投入使用，包括任何爬坡期，（ii）该项目或其阶段能够交付足够数量和必要质量的液化天然气，以履行其在该等COD后SPA下的所有义务，（iii）适用的项目公司已根据COD后SPA通知客户；
◦CODM指我们的首席运营决策者，他是我们的首席执行官；
◦商业运营指项目或项目的一个阶段（如适用）发生COD后开始的生产期；
◦调试或调试阶段指，就我们的液化天然气项目而言，我们的设施进行某些规定的性能和可靠性测试的开发阶段，其中包括（i）某些关键设备（例如液化列车）在施工期间安装时的顺序启动和测试，以及（ii）在所有关键设备和模块通过各自的性能测试后，对全集成液化天然气项目进行测试和调整；
◦调试货物指我们在液化天然气项目调试阶段生产的液化天然气货物，该项目一旦生产出第一批液化天然气就开始，一旦项目或其阶段实现COD就结束。出售委托货物的收益在我们的财务报表中确认为在建工程成本基础的减少，直到资产从会计角度投入使用，其时间可能与COD不同。从会计角度看资产投入使用后，收益通过收入确认；
◦公司， 我们，我们的，我们或类似术语是指Venture Global，Inc.及其子公司的统称；
◦商品费用指在与Henry Hub挂钩的相关期间内销售的与液化天然气相关的费用的成交量加权平均部分；
◦CP资金可赎回优先股指Calcasieu Funding发行的900万个可赎回优先单位；
◦卜蜂控股可转换优先股指Calcasieu Holdings发行的400万个可转换优先单位；
◦CP2指Venture Global CP2 LNG，LLC；
◦CP2采购指CP2 Procurement，LLC；
◦CP3指Venture Global CP3 LNG，LLC；
◦正大快递指Venture Global CP Express，LLC；
◦德尔塔指Venture Global Delta LNG，LLC；
◦美国能源部指美国能源部；
◦DS & S指我们通过VG商品开展的直接销售和运输业务；
◦EIS指环境影响报表；
◦FID指与项目或其某个阶段的开发有关的最终投资决定，就液化天然气项目而言，该投资决定要求该项目已获得（i）全面建设、委托和运营该项目或其某个阶段所需的所有债务和股权融资安排，以及（ii）建设、运营和出口液化天然气所需的所有必要许可；


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目 录
◦固定液化费指与相关期间销售的液化天然气相关的固定液化费的数量加权平均数，不包括可变商品费用；
◦FERC指联邦能源监管委员会；
◦自由贸易协定指自由贸易协定；
◦公认会计原则指美国公认的会计原则；
◦鳄鱼快递指Venture Global Gator Express，LLC；
◦亨利枢纽指纽约商品交易所Henry Hub天然气期货合约在相关货物的交割窗口计划开始的月份的最终结算价（单位：美元/百万英热单位）；
◦首次公开发行指我们于2025年1月27日完成的首次公开发行A类普通股，每股面值0.01美元；
◦IPO赠款指公司于2025年1月就首次公开募股向其若干雇员授予购买A类普通股的股票期权；
◦Kagami 1指Project Kagami 1 Limited；
◦Kagami 2指Project Kagami 2 Limited；
◦Kagami公司是指Kagami 1和Kagami 2，共同；
◦液化列车或火车指将天然气冷却至液态的液化生产装置；
◦液化天然气表示液化天然气，或甲烷，过冷到-260 ° F并转化为液态，这将其降低到1/600第其原始量，使大量天然气能够通过LNG罐车装船发运；
◦液化天然气委托销售协议指委托货物在执行时按现行市场价格出售的短期销售协议；
◦液化天然气出口量指离开我们液化天然气设施的液化天然气量；
◦液化天然气销量指交付给客户并在运营结果中得到认可的液化天然气；
◦MMBTU表示百万英热单位；
◦铭牌容量指，除非上下文另有要求，保守衡量LNG生产能力，基于供应商保证我们每个设施的LNG产量；
◦天然气指在标准温度和压力下呈气态的任何碳氢化合物；
◦天然气供应合同指向Calcasieu项目和Plaquemines项目供应原料气的天然气远期采购合同；
◦综合激励计划指Venture Global，Inc. 2025年综合激励计划；
◦NPN指正常购买和正常销售；
◦Plaquemines信贷便利指VGPL获得的项目融资，包括定期贷款融资，或Plaquemines建设定期贷款，以及营运资金循环融资，或Plaquemines营运资金融资；
◦COD后水疗中心指特定项目或其阶段发生COD后买卖液化天然气的SPA；
◦再气化指从LNG运输船卸载LNG后，加热LNG使其从液态转化为气态的过程；
◦SEC指证券交易委员会；
◦SPA指LNG买卖协议；
◦股票拆分指我们在首次公开募股时实施的A类普通股约4,520.3317比1的远期股票分割；
◦SOFR指美国有担保隔夜融资利率；
◦测试LNG销售情况指销售液化天然气项目早期投产期间产生的测试液化天然气的收益；
◦TBTU指万亿英热单位；
◦TCP指TransCameron Pipeline，LLC；
◦Venture Global指Venture Global，Inc.，但不是其子公司；
◦VG商品指Venture Global Commodities，LLC；
◦VG合作伙伴指Venture 伙伴全球 II，LLC，我们的控股股东；
◦VGCP指Venture Global Calcasieu Pass，LLC；
◦VGCP高级有担保票据指VGCP 2029期票据、VGCP 2030期票据、VGCP 2031期票据、VGCP 2033期票据；


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目 录
◦VGLNG或Venture Global LNG指Venture Global LNG，Inc.；
◦VGLNG优先有担保票据指VGLNG 2028票据、VGLNG 2029票据、VGLNG 2030票据、VGLNG 2031票据、VGLNG 2032票据；
◦VGLNG A系列优先股指VGLNG发行的300万股A系列固定利率重置累计可赎回永久优先股；
◦VGPL指Venture Global Plaquemines LNG，LLC；
◦VIE指可变利益实体；和
◦液化天然气销量加权平均价格指合同约定的现货和/或远期价格，一般由液化费和商品费组成。


3
目 录
关于前瞻性陈述的警示性陈述

本10-Q表包含前瞻性陈述。 我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条或《证券法》和经修订的1934年《证券交易法》第21E条或《交易法》所载前瞻性陈述的安全港条款。 除历史事实陈述外，此处包含的所有陈述均为“前瞻性陈述”。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过“可能”、“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“预期”、“计划”、“项目”、“打算”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“追求”、“目标”、“继续”等术语来识别，这些术语或其他类似术语的否定。

这些前瞻性陈述受有关我们的风险、不确定性和假设的影响，可能包括对我们未来财务业绩的预测、对我们项目的开发、建设、调试和完成的预期、对我们项目的成本和建设和调试我们项目的时间表的估计、我们预期的增长战略和影响我们业务的预期趋势。 这些陈述只是基于我们目前对未来事件的预期和预测的预测。 有一些重要因素可能导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、活动水平、业绩或成就存在重大差异。 这些因素包括以下方面：

•我们可能无法在未来保持盈利能力、保持正的经营现金流并确保充足的流动性，包括由于液化天然气市场的波动性和可变性，我们产生收益的能力以及将定期从销售非合同委托货物和过剩货物中收到的收益金额存在重大不确定性；
•我们需要大量额外资本来建设和完成未来的项目和相关资产，并且我们可能无法以可接受的条款获得此类融资，或者根本无法获得此类融资；
•我们可能无法建造或运营我们所有拟议的液化天然气设施或管道或超出目前计划的任何额外液化天然气设施或管道，包括我们已确定的任何附加扩建机会，以及生产超过我们铭牌产能的液化天然气，这可能会限制我们的增长前景，包括由于延迟获得监管批准或无法获得必要的监管批准以在我们估计的开发期间完成建设；
•与我们的天然气液化和出口项目相关的重大运营风险，包括Calcasieu项目、Plaquemines项目、CP2项目、CP3项目、Delta项目、任何潜在的附加扩建、我们开发的任何未来项目、我们的管道、我们的LNG罐车以及我们的再气化终端使用权；
•我们可能无法准确估计我们项目的成本，以及我们项目的天然气管道和管道连接的建设和运营遭受与获得监管批准相关的成本超支和延误的风险、开发风险、劳动力成本、无法获得熟练 工人、操作危险及其他风险；
•关于未来全球贸易动态、国际贸易协定和美国对国际贸易立场的不确定性，包括关税的影响；
•我们可能无法签订建设CP2项目、CP3项目的必要合同， Delta项目，或任何潜在的适时或以我们可以接受的条款进行的补强扩张；


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目 录
•我们可能无法与客户就CP2项目、CP3项目、Delta项目、任何潜在的补强扩张或我们开发的任何未来项目的总预期铭牌产能的足够部分进行COD后SPA或以其他方式出售；
•我们依赖我们的EPC和其他承包商成功完成我们的项目和交付我们的液化天然气油轮，包括我们的承包商可能无法履行其合同规定的义务；
•各种经济和政治因素，包括环境或其他公共利益团体的反对，或我们的项目缺乏所需的当地政府和社区支持，这可能会对我们项目的许可状态、时间安排或整体开发、建设和运营产生负面影响；
•FERC监管对我国州际天然气管道及其FERC天然气关税的影响；
•我们在项目中使用的天然气液化系统和中型设计无法达到我们预期的性能水平或其他收益的风险；
•我们项目的持续时间和分阶段调试启动所产生的潜在额外风险；
•如果某些条件未得到满足或由于其他原因，我们的客户或我们可能终止我们的SPA的潜在风险；
•天然气价格的潜在下降及其对我们支付天然气运输成本的能力的相关影响、我们相对于我们向客户收取的合同价格支付的原料气溢价，或通胀压力导致的对天然气价格的其他影响；
•季节性波动对我们业务的潜在负面影响；
•我们目前和可能参与的争议和法律程序，包括目前未决的针对我们的仲裁和其他程序，以及任何此类争议或程序产生负面结果的可能性及其对我们的经营业绩、流动性和我们现有合同的潜在影响；
•为支持我司液化天然气项目的运营和扩建能力而开发和/或承包额外的天然气运输能力的相关风险；
•我公司LNG油轮船队管理运营及未来再气化码头使用权相关风险；
•现有和未来的环境和类似法律和政府法规对合规成本、运营和/或建设成本和限制的潜在影响；
•我们的负债水平，以及我们可能能够承担更多的负债这一事实，这可能会增加我们大量负债所造成的风险；和
•与项目1a下讨论的其他因素有关的风险。—风险因素我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。

此外，由于我们在竞争非常激烈和瞬息万变的商业环境中运营，新的风险不时出现。 我们的管理层不可能预测所有风险，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。 鉴于这些不确定性，您不应过分依赖这些前瞻性陈述。



5
目 录
所有这些因素都难以预测，包含可能对实际结果产生重大影响的不确定性，并且可能超出我们的控制范围。 新的因素不时出现，管理层不可能预测所有这些因素或评估每一个这样的因素对我们的影响。

任何前瞻性陈述仅代表作出此类陈述之日的情况，我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映作出此类陈述之日之后的事件或情况的任何义务，除非联邦证券法要求。 如果这些或其他风险或不确定性中的一项或多项成为现实，或者如果我们的基本假设被证明是不正确的，我们的实际结果可能与我们可能通过这些前瞻性陈述所表达或暗示的内容存在重大差异。 我们提醒您，您不应过分依赖我们的任何前瞻性陈述。 此外，新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。


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目 录
第一部分

项目1。财务报表



7
目 录
Venture Global，INC。
简明合并资产负债表
（百万，共享信息除外）
（未经审计）

3月31日，
2025		 12月31日，
2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物 $ 3,605   $ 3,608  
受限制现金 63   169  
应收账款 640   364  
库存，净额 189   171  
衍生资产 166   154  
预付费用及其他流动资产 230   93  
流动资产总额 4,893   4,559  
固定资产、工厂及设备，净值 37,006   34,675  
使用权资产 581   602  
非流动受限制现金 366   837  
递延融资成本 58   384  
非流动衍生资产 1,251   1,482  
权益法投资 337   327  
其他非流动资产 559   625  
总资产 $ 45,051   $ 43,491  
负债和权益
流动负债
应付账款 $ 791   $ 1,536  
应计负债和其他负债 1,840   1,816  
长期债务的流动部分 193   190  
流动负债合计 2,824   3,542  
长期债务，净额 29,130   29,086  
非流动经营租赁负债 521   536  
递延税项负债，净额 1,788   1,637  
其他非流动负债 869   794  
负债总额 35,132   35,595  
或有事项（附注13）
子公司可赎回股票 1,567   1,529  
股权
Venture Global，Inc.股东权益
A类普通股，面值$ 0.01 每股（ 451 百万和 2,350 截至2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通在外的股份分别为百万股）
4   23  
B类普通股，面值$ 0.01 每股（ 1,969 百万和 0 截至2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通在外的股份）
20   —  
额外实缴资本 2,164   512  
留存收益 2,939   2,611  
累计其他综合损失 ( 246 ) ( 249 )
Total Venture Global，Inc.股东权益 4,881   2,897  
非控股权益 3,471   3,470  
总股本 8,352   6,367  
负债总额和权益 $ 45,051   $ 43,491  

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。


8
目 录
Venture Global，INC。
简明合并经营报表
（单位：百万，每股信息除外）
（未经审计）

三个月结束
3月31日，
2025 2024
收入 $ 2,894   $ 1,414  
营业费用
销售成本（不含下文单独列示的折旧和摊销） 1,059   365  
运营和维护费用 252   109  
一般和行政费用 105   72  
开发费用 182   181  
折旧及摊销 216   70  
总运营费用 1,814   797  
经营收入 1,080   617  
其他收入（费用）
利息收入 56   73  
利息支出，净额 ( 276 ) ( 186 )
利率互换收益（亏损） ( 192 ) 374  
融资交易损失 —   ( 5 )
其他收入总额（费用） ( 412 ) 256  
所得税支出前收入 668   873  
所得税费用 151   175  
净收入 517   698  
减：归属于子公司可赎回股票的净利润
38   35  
减：归属于非控股权益的净利润
15   15  
减：VGLNG A系列优先股股息
68   —  
归属于普通股东的净收入 $ 396   $ 648  
基本每股收益
归属于普通股股东的每股净收益—基本
$ 0.17   $ 0.28  
加权平均已发行普通股股数—基本(a)
2,399   2,350  
稀释每股收益
归属于普通股股东的每股净收益——摊薄
$ 0.15   $ 0.25  
已发行普通股加权平均数——稀释(a)
2,643   2,581  
____________
(a) 见 注1 –一般 关于进一步讨论 4,520.3317 -与公司IPO相关的一次远期股票分割。

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。


9
目 录
Venture Global，INC。
综合收益简明合并报表
（百万）
（未经审计）

三个月结束
3月31日，
2025 2024
净收入 $ 517   $ 698  
其他综合收益
现金流量套期，净额
重新分类为收益，扣除所得税费用$ 1 和$ 1 ，分别
3   3  
综合收入 520   701  
减：归属于子公司可赎回股票的综合收益 38   35  
减：归属于非控股权益的综合收益 15   15  
减：VGLNG A系列优先股股息 68   —  
归属于共同股东的综合收益 $ 399   $ 651  

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。


10
目 录
Venture Global，INC。
简明合并权益变动表
（百万）
（未经审计）

股东权益
普通股 额外实缴资本 保留
收益		 累计其他综合损失 股东权益总额 非控股权益
A类 乙类
股份 票面价值 股份 票面价值
2024年12月31日余额 2,350   $ 23   —   $ —   $ 512   $ 2,611   $ ( 249 ) $ 2,897   $ 3,470  
净收入 — — — — — 396   — 396   83  
股票补偿 — — — — ( 17 ) — — ( 17 ) —
附属公司股息及分派
— — — — — ( 68 ) — ( 68 ) ( 82 )
其他综合收益 — — — — — — 3   3   —
A类普通股转换为B类普通股 ( 1,969 ) ( 20 ) 1,969   20   — — — — —
发行A类普通股，净额 70   1   — — 1,669   — — 1,670   —
2025年3月31日余额 451   $ 4   1,969   $ 20   $ 2,164   $ 2,939   $ ( 246 ) $ 4,881   $ 3,471  

股东权益
普通股 额外实缴资本 保留
收益		 累计其他综合损失 股东权益总额 非控股权益
A类 乙类
股份 票面价值 股份 票面价值
2023年12月31日余额 2,350   $ 23   —   $ —   $ 519   $ 1,228   $ ( 260 ) $ 1,510   $ 575  
净收入 — — — — — 648   — 648   15  
股票补偿 — — — — ( 13 ) — — ( 13 ) —
附属分配
— — — — — — — — ( 15 )
其他综合收益 — — — — — — 3   3   —
2024年3月31日余额 2,350   $ 23   —   $ —   $ 506   $ 1,876   $ ( 257 ) $ 2,148   $ 575  


随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。


11
目 录
Venture Global，INC。
简明合并现金流量表
（百万）
（未经审计）

三个月结束
3月31日，
2025 2024
经营活动
净收入 $ 517   $ 698  
调整净收入与经营活动净现金的对账：
衍生品（收益）损失，净额 230   ( 374 )
衍生品结算产生的现金，净额 46   45  
融资交易损失 —   5  
递延税款 149   173  
非现金利息支出 41   16  
折旧及摊销 216   70  
股票补偿 12   6  
经营性资产负债变动情况：
应收账款 ( 279 ) 36  
存货 ( 18 ) ( 20 )
预付费用及其他流动资产 ( 28 ) 36  
应付账款和应计负债 249   ( 54 )
其他，净额 ( 21 ) 1  
经营活动产生的现金净额 1,114   638  
投资活动
购置物业、厂房及设备 ( 3,466 ) ( 3,004 )
其他投资活动 ( 4 ) ( 136 )
投资活动使用的现金净额 ( 3,470 ) ( 3,140 )
融资活动
发行A类普通股 1,750   —  
项目信贷融资所得款项 383   2,160  
融资和发行费用的支付 ( 75 ) —  
偿还债务 ( 46 ) ( 227 )
支付股息及分派 ( 190 ) ( 15 )
其他融资活动 ( 46 ) ( 200 )
筹资活动产生的现金净额 1,776   1,718  
现金、现金等价物和限制性现金净减少额 ( 580 ) ( 784 )
期初现金、现金等价物和限制性现金 4,614   5,872  
期末现金、现金等价物和限制性现金 $ 4,034   $ 5,088  

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。



12
目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注


注1 – 一般

公司

Venture Global是一家特拉华州公司，由VG Partners的管理成员于2023年9月19日成立。如在这些简明综合财务报表中所使用，除非文意另有所指，提及“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”均指Venture Global及其合并子公司。

该公司销售液化天然气，并在北美从事天然气液化和出口设施的运营、建设和开发（“液化天然气项目”）。每个液化天然气项目包括一个液化设施和出口终端以及一个或多个相关管道，这些管道与几个州际和州内管道相互连接，用于将天然气输送到相关的液化设施和出口终端。我们目前的液化天然气项目包括Calcasieu项目、Plaquemines项目、CP2项目、CP3项目和Delta项目。

该公司还从事收购和运营液化天然气罐车，通过其直接销售和运输业务（“DS & S”）将其液化天然气直接交付给客户并且是寻求机会以确保额外的液化天然气再气化能力。此外，公司还从事开发建设 pipeline基础设施项目，为其开发项目建立互补的气体运输。

列报和合并的基础

随附的未经审计简明合并财务报表是根据公认会计原则和SEC的中期财务信息规则和条例编制的。因此，它们不包括GAAP要求的年度财务报表的所有信息和附注。管理层认为，所有调整，仅包括被认为为公平列报所必需的正常经常性调整，均已包括在内。中期业绩不一定代表一整年的业绩。随附的简明综合财务报表未经审计，应与2024年经审计的综合财务报表及其附注一并阅读，这些报表包含在公司于2025年3月6日向SEC提交的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格”）中。除每股金额或另有说明外，表格中列示的美元金额以百万为单位。

随附的未经审计简明综合财务报表包括Venture Global，Inc.及其控股子公司的账目。所有公司间交易和余额已在合并中消除。

股票拆分

于2025年1月27日，就完成其首次公开发售，该公司实施了约 4,520.3317 -对其A类普通股进行一次远期股票分割。这些简明综合财务报表中的所有A类普通股股份和每股金额已进行追溯调整，以反映股票分割的影响。见附注14 –权益进一步讨论IPO。

估计数的使用

按照公认会计原则编制简明综合财务报表要求管理层作出影响简明综合财务报表和随附附注中报告金额的估计和假设。虽然管理层认为编制简明综合财务报表时使用的估计和假设是适当的，但实际结果可能与这些估计不同。



13

目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注


注2 – 受限现金

下表汇总了受限制现金的构成部分：
3月31日，
2025		 12月31日，
2024
当前受限现金
Calcasieu项目现金储备(a)
$ 62   $ 169  
其他 1   —  
当前受限现金总额 $ 63   $ 169  
非流动受限制现金
Plaquemines项目建设(b)
$ 62   $ 534  
Calcasieu项目现金储备（c）
225   226  
其他（d）
79   77  
非流动受限制现金总额 $ 366   $ 837  
____________
(a)主要限于Calcasieu项目的预商用运营。
(b)限制支付Plaquemines项目的建设和调试费用。
（c）仅限于Calcasieu项目的还本付息。
（d）限制为某管道开发项目支付设备费用。

下表提供了简明综合资产负债表内报告的现金、现金等价物和受限现金与简明综合现金流量表的对账：

3月31日，
2025		 12月31日，
2024
现金及现金等价物 $ 3,605   $ 3,608  
当前受限现金 63   169  
非流动受限制现金 366   837  
根据简明综合现金流量表的现金、现金等价物和限制性现金
$ 4,034   $ 4,614  

注3 – 与客户订立合约的收入

下表汇总了与客户签订的合同所赚取的收入的分类：

三个月结束
3月31日，
2025 2024
LNG收入 $ 2,880   $ 1,408  
其他收入 14   6  
总收入 $ 2,894   $ 1,414  

在相关项目或其阶段达到COD之前生产的液化天然气在执行时按现行市场价格根据短期销售协议出售。LNG委托销售协议是通过公司的LNG项目及其DS & S业务与客户签订的。截至2025年3月31日，公司尚未就其任何液化天然气项目或其阶段申报COD，因此，在截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月内确认的液化天然气收入是根据液化天然气委托销售协议赚取的。公司于2025年4月15日申报Calcasieu项目COD。见附注21 –后续事项供进一步讨论。

分配给未来履约义务的交易价格

由于公司的许多销售合同具有长期期限，公司根据合同有权获得其尚未确认为收入的重大未来对价。 下表披露了


14

目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注


分配给尚未履行的履约义务的交易价格总额，包括可变对价，不包括属于预计期限为一年或一年以下合同的所有履约义务（美元金额，单位：十亿）：

2025年3月31日
未满足的交易价格(a)
加权平均识别择时
（年）
LNG收入 $ 182.9  
19.6 年
_____________
(a)交易价格的一部分基于截至期末的预测Henry Hub指数。

在估计分配给未来履约义务的交易价格时作出重大判断。其中包括对公司各自项目何时达到COD和COD后SPA开始的最佳估计，目前预计Plaquemines项目的第一和第二阶段将分别发生在2026年和2027年，以及公司预计在与客户的某些持续纠纷解决后有权获得的最有可能的可变对价金额。这些纠纷是与多个Calcasieu Project COD后SPA客户之间的纠纷，他们声称，Calcasieu项目在根据各自的SPA申报COD时被推迟。这些纠纷受合计责任限制$ 1.6 SPA下的十亿。公司的某些客户也在争论公司SPA中的责任限制是否适用，因此要求赔偿损失，包括超出责任限制的金额。公司对可变对价的估计不包括基于公司对这些纠纷最可能结果的最佳估计而对这些或有处罚的交易价格的减少。公司预计，随着各种仲裁程序的结束，这一可变性将在2025年和2026年得到解决。

注4 – 存货

下表汇总了库存的构成部分：

3月31日，
2025		 12月31日，
2024
备件和材料 $ 110   $ 89  
液化天然气 36   36  
液化天然气在途 33   36  
其他 10   10  
总库存 $ 189   $ 171  



15

目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注


注5 – 物业、厂房及设备

下表列示不动产、厂房和设备的构成部分，净额及其估计使用寿命（以年为单位）：
预计使用寿命 3月31日，
2025		 12月31日，
2024
终端和互联管道设施
7 - 35
$ 23,334   $ 18,698  
在建工程 不适用 8,685   10,773  
先进设备和工程款 不适用 4,740   4,733  
液化天然气罐车 25 630   630  
建筑物 35 96   97  
土地 不适用 57   55  
其他(a)
2 - 23
472   481  
按成本计算的不动产、厂房和设备总额
38,014   35,467  
累计折旧 ( 1,008 ) ( 792 )
不动产、厂房和设备共计，净额 $ 37,006   $ 34,675  
____________
(a)包括融资租赁资产。见附注6 –租赁供进一步讨论。

截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司确认$ 23 百万扣除为天然气支付的现金净额后的所得款项净额，来自Test LNG销售，作为Plaquemines项目LNG接收站成本基础的减少。

截至2025年3月31日，$ 15.8 亿，代表Plaquemines项目的部分物业、厂房及设备已根据会计指引投入服务。Plaquemines项目仍在建设中，并正在进行其计划的调试计划，以满足实现适用合同所定义的商业运营所需的要求。与这些努力相关的成本将根据适用的会计准则资本化或费用化。


下表列示在简明综合经营报表中确认的折旧费用：
三个月结束
3月31日，
2025 2024
折旧费用 $ 214   $ 69  



16

目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注


注6 – 租约

经营租赁主要包括租赁的土地、液化天然气罐车以及办公空间和设施。融资租赁主要包括租赁的海运船只和一座桥梁。

下表列出简明合并资产负债表上使用权资产和租赁负债的细目分类：
行项目 3月31日，
2025		 12月31日，
2024
使用权资产—经营性 使用权资产 $ 581   $ 602  
使用权资产—财务 固定资产、工厂及设备，净值 284   279  
使用权资产总额 $ 865   $ 881  
当前经营租赁负债 应计负债和其他负债 $ 65   $ 81  
当前融资租赁负债 应计负债和其他负债 10   10  
非流动经营租赁负债 非流动经营租赁负债 521   536  
非流动融资租赁负债 其他非流动负债 251   248  
租赁负债总额 $ 847   $ 875  

下表列出租赁费用的细目分类：

行项目 三个月结束
3月31日，
2025 2024
经营租赁成本
营业费用(a)
$ 33   $ 18  
融资租赁成本
使用权资产摊销 折旧和摊销及
物业、厂房及设备，净额		 4   3  
租赁负债利息 利息支出，净额和
物业、厂房及设备，净额		 5   1  
总租赁成本 $ 42   $ 22  
_____________
(a)在营业费用内各细列项目中列报，与租赁项下资产性质一致。

注7 – 权益法投资

下表列示了权益法投资所有权权益和账面价值：

2025年3月31日 2024年12月31日
权益法投资
所有权
利息		 携带
价值		 所有权
利息		 携带
价值
Kagami 1 39 % $ 169   39 % $ 164  
Kagami 2 39 % 168   39 % 163  
合计 $ 337   $ 327  

Kagami公司

2023年，公司开始收购Kagami 1和Kagami 2的股权。Kagami公司是VIE，其中公司不是主要受益人，因为它缺乏做出重大决策的权力。这些权益法投资由DS & S可报告分部持有。Kagami公司将各自采购 One LNG油轮，预计将于2025年交付。公司未来承诺增加对Kagami公司的投资$ 251 百万以资助建造液化天然气罐车，这些条件受制于尚未满足的先决条件。


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目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注



注8 – 应计负债和其他负债

应计负债和其他负债的组成部分包括：
3月31日，
2025		 12月31日，
2024
应计建筑和设备费用 $ 596   $ 620  
应计利息 288   361  
应计天然气采购 495   267  
应计赔偿 148   191  
应计股息和分配 55   95  
其他 258   282  
应计负债和其他负债合计 $ 1,840   $ 1,816  

注9 – 债务

下表汇总了未偿债务：
成熟期 息率 3月31日，
2025		 12月31日，
2024
固定费率：
VGLNG优先有担保票据
VGLNG2028年票据 2028年6月1日 8.125 % $ 2,250   $ 2,250  
VGLNG2029年票据(a)
2029年2月1日 9.500 % 3,000   3,000  
VGLNG2030年票据 2030年1月15日 7.000 % 1,500   1,500  
VGLNG 2031票据 2031年6月1日 8.375 % 2,250   2,250  
VGLNG 2032票据(b)
2032年2月1日 9.875 % 2,000   2,000  
VGCP高级有担保票据
VGCP 2029年票据 2029年8月15日 3.875 % 1,250   1,250  
VGCP2030年票据 2030年1月15日 6.250 % 1,000   1,000  
VGCP 2031票据 2031年8月15日 4.125 % 1,250   1,250  
VGCP 2033票据 2033年11月1日 3.875 % 1,250   1,250  
其他固定利率债务（c）
2029年9月5日 7.600 % 84   84  
浮动利率：
Calcasieu Pass建设定期贷款 950   997  
Plaquemines建筑定期贷款 12,948   12,635  
Plaquemines营运资金融资 154   85  
未偿债务总额 29,886   29,551  
减：未摊销债务折价、溢价
和发行费用		 ( 563 ) ( 275 )
未偿债务总额，净额 29,323   29,276  
减：长期债务流动部分 ( 193 ) ( 190 )
长期债务总额，净额 $ 29,130   $ 29,086  
____________
(a)发布于 100.167 面值的百分比。
(b)发布于 99.661 面值的百分比。
（c）由公司财产的第一优先权益担保。

VGLNG优先有担保票据

VGLNG优先有担保票据由VGLNG和未来担保人（如有）的几乎所有现有和未来资产的第一优先担保权益以同等权益作担保。此外，VGLNG已将其在某些重要直接子公司的会员权益作为抵押品，以担保其在VGLNG优先有担保票据下的义务。VGLNG可在以下时间赎回全部或部分VGLNG优先有担保票据


18

目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注


相应的管理契约中规定的价格，加上截至赎回之日的应计利息（如有）。

VGCP高级有担保票据

VGCP在VGCP优先担保票据下的义务由TCP提供担保，并在同等基础上由为Calcasieu Pass信贷融资提供担保的资产的第一优先担保权益提供担保。VGCP可按相应管辖契约中规定的特定价格，加上截至赎回之日的应计利息（如有），赎回全部或部分VGCP优先有担保票据。

信贷便利

以下是截至2025年3月31日未偿还的承诺信贷额度摘要：

Calcasieu Pass信贷便利(a)
Plaquemines信贷便利(b)
Calcasieu Pass建设定期贷款 Calcasieu Pass营运资金融资 Plaquemines建筑定期贷款 Plaquemines营运资金融资
原始设施规模 $ 5,477   $ 300   $ 8,459   $ 1,100  
增量承诺 —   255   4,489   1,000  
减：
未清余额 950   —   12,948   154  
预付或终止的承诺 4,527   —   —   —  
签发的信用证 —   308   —   1,461  
可用承诺 $ —   $ 247   $ —   $ 485  
优先排序 高级担保 高级担保 高级担保 高级担保
到期日 2026年8月19日 2026年8月19日 2029年5月25日 2029年5月25日
____________
(a)VGCP作为借款人的义务由TCP担保，并由VGCP和TCP几乎所有资产以及这些公司的所有成员权益的第一优先留置权担保。
(b)VGPL作为借款人的义务由Gator Express提供担保，并由VGPL和Gator Express几乎所有资产以及这些公司的所有会员权益的第一优先留置权担保。

债务利息支出

下表列出债务和其他工具产生的利息支出总额：
三个月结束
3月31日，
2025 2024
声明的利益 $ 526   $ 415  
债项折价、溢价及发行费用摊销 32   36  
其他利息及费用 11   22  
总利息成本 569   473  
资本化利息 ( 293 ) ( 287 )
总利息支出，净额 $ 276   $ 186  



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目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注


注10 – 衍生品

利率互换

该公司已进行利率互换，以减轻与某些可变利率债务相关的利息支付的可变性风险。截至2025年3月31日或2024年12月31日，公司的利率掉期均未被指定为现金流量套期保值。

下表汇总了未偿还的利率互换：
杰出的概念
债务工具
最新期限
接收
可变费率
支付
固定费率（c）
最大名义 3月31日，
2025		 12月31日，
2024
Plaquemines信贷便利 2046
(a)
复合SOFR 2.49 % $ 10,204   $ 8,508   $ 8,089  
Calcasieu Pass信贷便利 2036
(b)
复合SOFR 2.55 % 923   923   969  
名义总额
$ 11,127   $ 9,431   $ 9,058  
____________
(a)须遵守强制性提前终止条款，根据该条款，某些利率掉期将在2029年5月按其公允价值结算。
(b)须遵守强制性提前终止条款，根据该条款，某些利率掉期将在2026年8月按其公允价值结算。
（c）表示基于最大名义的加权平均固定费率。

天然气供应合同

公司已就向Calcasieu项目及Plaquemines项目供应原料气订立天然气供应合约。未指定或符合NPN条件的天然气供应合同确认为衍生资产或负债，并以公允价值计量。截至2025年3月31日或2024年12月31日，公司的天然气供应合同均未被指定为套期保值。

下表汇总了被确认为衍生品的未完成天然气供应合同（名义金额以百万MMBTU为单位）：
2025年3月31日 2024年12月31日
天然气供应合同 名义总额 最新期限 名义总额 最新期限
天然气 2,524   2036 2,048   2031

下表汇总了简明综合资产负债表衍生工具的公允价值和分类：
资产负债表位置 3月31日，
2025		 12月31日，
2024
物业、厂房及设备
利率互换 衍生资产 $ 139   $ 150  
天然气供应合同 衍生资产 27   4  
利率互换 非流动衍生资产 1,235   1,459  
天然气供应合同 非流动衍生资产 16   23  
总资产 $ 1,417   $ 1,636  
负债
利率互换 应计负债和其他负债 $ 1   $ 1  
天然气供应合同 应计负债和其他负债 10   12  
利率互换 其他非流动负债 3   2  
天然气供应合同 其他非流动负债 67   12  
负债总额 $ 81   $ 27  



20

目 录
Venture Global，INC。
简明合并财务报表附注


下表列示了在AOCL中确认的衍生工具和收益的税前影响：
三个月结束
3月31日，
行项目 2025 2024
被指定为套期保值工具
将AOCL的亏损重新分类为收益
利率互换 折旧及摊销 1   1  
利率互换 利息支出，净额 3   3  
未指定为套期保值工具——在收益中确认
天然气供应合同 销售成本 38   —  
利率互换 利率互换收益（亏损） ( 192 ) 374  

约$ 15 百万预计将在未来十二个月内从AOCL重新分类为收益减少。

下表列出未偿还衍生工具的公允价值毛额和净额：
2025年3月31日 2024年12月31日
总余额 须进行净额结算的余额 净余额 总余额 须进行净额结算的余额 净余额
衍生资产
$ 1,422   $ ( 5 ) $ 1,417   $ 1,648   $ ( 12 ) $ 1,636  
衍生负债
( 86 ) 5   ( 81 ) ( 39 ) 12   ( 27 )

信用风险相关或有特征

利率互换

利率互换协议包含交叉违约条款，据此，如果公司在某些债务上发生违约，也可能被宣布其衍生工具债务违约，并可能被要求与其交易对手以净额结算未偿衍生工具负债头寸。截至2025年3月31日，公司并无贴出与该等协议有关的任何抵押品，亦无违反任何协议条款。公司在净负债头寸中具有信用风险相关或有特征的利率掉期衍生工具的合计公允价值为$ 4 截至2025年3月31日，百万。

天然气供应合同

某些天然气供应合同包含与信用风险相关的或有特征，其中规定，如果公司的信用评级发生变化，可能会要求其提供额外的抵押品。截至2025年3月31日，如果触发了与信用风险相关的或有特征，公司将无需贴出与这些合同相关的任何抵押品，因为基础商品的交付尚未开始。公司在净负债头寸中具有信用风险相关或有特征的天然气供应合同的合计公允价值为$ 35 截至2025年3月31日，百万。



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注11 – 公允价值计量

下表列示了按经常性公允价值计量的金融资产和负债，并显示了其在公允价值层次结构中的水平：
2025年3月31日 2024年12月31日
1级 2级
3级
合计 1级 2级
3级
合计
物业、厂房及设备
货币市场基金(a)
$ 1,894   $ —   $ —   $ 1,894   $ 1,373   $ —   $ —   $ 1,373  
利率互换(b)
—   1,374   —   1,374   —   1,609   —   1,609  
天然气供应合同(b)
—   2   46   48   —   —   39   39  
合计 $ 1,894   $ 1,376   $ 46   $ 3,316   $ 1,373   $ 1,609   $ 39   $ 3,021  
负债
利率互换（c）
$ —   $ 4   $ —   $ 4   $ —   $ 3   $ —   $ 3  
天然气供应合同（c）
—   8   74   82   —   3   33   36  
合计 $ —   $ 12   $ 74   $ 86   $ —   $ 6   $ 33   $ 39  
____________
(a)包括在简明综合资产负债表的现金和现金等价物中。
(b)计入简明综合资产负债表的衍生资产和非流动衍生资产。
（c）计入应计负债和其他负债及其他非流动负债 在简明的合并资产负债表上。

利率互换

公司利率掉期的公允价值被归类为第2级，并使用包含可观察输入值的贴现现金流量法确定。公允价值计算包括利率互换未来到期日相同期限的信用估值调整和远期利率曲线。有关进一步讨论，请参阅附注10 –衍生工具.

3级不可观测输入

该公司使用基于收入或期权的方法来评估其天然气供应合同。这包括使用无风险收益率、可观察远期商品价格曲线和其他重要的不可观察输入的现值技术。重要的不可观察输入值包括非流动性交割地点的隐含远期曲线，如果使用期权定价模型，则包括根据不断变化的行业状况和截至资产负债表日的市场趋势调整的观察到的历史市场数据得出的波动率假设以及交易对手信用风险调整。

由于围绕这些投入的不确定性，某些天然气供应合同在公允价值等级中被归类为第3级。这些投入的变动可能会对公司商品衍生工具的估值产生重大影响，从而可能导致估计的公允价值显着提高或降低。有关进一步讨论，请参阅附注10 –衍生工具.

下表包括截至2025年3月31日第3级天然气供应合同不可观测投入的量化信息：
估值方法 重要的不可观察输入 显著不可观测输入的范围 显著不可观测输入的算术平均
贴现现金流 每百万英热单位远期天然气价格
$ 1.52 到$ 4.87
$ 3.19  
期权定价模型 波动性
26.2 %至 77.8 %
30.9   %



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下表列出截至2025年3月31日使用第3级投入按经常性公允价值计量的衍生工具公允价值变动的调节情况。截至2024年3月31日，没有使用第3级输入以公允价值计量的衍生工具。
天然气供应合同
截至2025年1月1日的期初余额 $ 6  
计入收益的已实现和未实现亏损总额 ( 10 )
定居点 ( 24 )
截至2025年3月31日的期末余额 $ ( 28 )
计入收益的未实现亏损 $ ( 34 )

其他金融工具

下表列示了简明综合资产负债表中未偿债务工具的公允价值：
水平 3月31日，
2025		 12月31日，
2024
固定利率债 1 $ 15,787   $ 16,085  
可变和其他固定利率债务(a)
2 14,136   13,801  
____________
(a) 账面价值近似于估计的公允价值。

注12 – 所得税

公司的所得税拨备是根据估计的年度有效税率，加上离散项目。公司实际税率为 22.6 截至2025年3月31日止三个月的百分比，并高于法定所得税率，乃由于若干递延税项资产的可变现性变动导致的不可抵扣开支及估值备抵调整等综合因素所致。

公司实际税率为 20.0 %截至2024年3月31日止三个月，由于向非控股权益的保证付款和不可扣除的费用等综合因素，低于法定所得税率。

截至2025年3月31日，公司子公司VGLNG和Calcasieu Holdings正在接受美国国税局2022纳税年度的考试。

注13- 或有事项

诉讼

公司在正常业务过程中涉及若干索赔、诉讼、法律诉讼。公司在很可能已经发生负债且损失金额能够合理估计的情况下，对诉讼、索赔进行计提。无法保证这些应计负债将足以支付所有现有和未来的索赔，或公司将有流动性在出现此类索赔时支付。

在未确认应计负债的情况下，有合理可能对某些事项作出对公司不利的决定。这可能要求公司支付损害赔偿金或支出金额可能很大但截至2025年3月31日无法估计的金额。

见附注3 –与客户订立合约的收入，用于与客户讨论某些纠纷。



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注14 – 股权

首次公开发行股票及关联交易

2025年1月27日，公司完成首次公开发行，其中发行销售 70 百万股A类普通股，面值$ 0.01 ，公开发行价格为$ 25.00 每股。该公司收到的收益为$ 1.7 亿，扣除承销折扣和佣金$ 70 万美元，发行费用为$ 10 百万。

就首次公开发售而言，公司实施了约 4,520.3317 -对其A类普通股进行一次远期股票分割。这些简明合并财务报表已进行追溯调整，以反映A类普通股股票分割的影响。在股票分割之后，在首次公开募股完成之前，VG Partners持有的所有A类普通股股份，约为 1.97 亿股股份，转换为同等数量的B类普通股。

首次公开发行股票注册声明生效后，公司董事会和股东通过了《综合激励计划》，根据该计划授予股票期权购买约 14 百万股其A类普通股，行使价$ 25.00 向其某些雇员提供每股收益。首次公开募股的赠款有一个 10 -年度合同期限，并按季度等额分期授予a 四年 期间。根据综合激励计划授权发行的A类普通股股份总数（包括首次公开发行股票授予）约为 172 万，并受制于其后的年度自动常青增加。

优先股和普通股

公司的A类普通股已 One 每股投票权及其B类普通股已 十个 每股投票。A类普通股和B类普通股的面值为$ 0.01 每股。 下表汇总了公司优先股和普通股授权发行的股份数量（百万）：
3月31日，
2025		 12月31日，
2024
优先股 200 1
A类普通股 4,400 4,520
B类普通股 3,000 1

股息

2024年9月，公司董事会宣布向公司已发行普通股持有人支付现金股息，总额为$ 160 按比例分四期等额支付的百万美元 40 自2024年9月30日开始，在每个此类日历季度的最后一个工作日，连续四个日历季度内的百万。截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司支付$ 40 百万，或$ 0.02 每股，向其普通股股东派发现金股息。



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注15 – 子公司可赎回股票

下表汇总了简明合并资产负债表上子公司可赎回存量变化情况（单位：百万）：
三个月结束
3月31日，
2025 2024
截至1月1日的期初余额 $ 1,529   $ 1,385  
实收实物分配(a)
38   35  
截至3月31日的期末余额 $ 1,567   $ 1,420  
____________
(a)在综合经营报表中作为归属于子公司可赎回股票的净利润列报。

继Calcasieu项目的COD和根据LNG委托销售协议的销售所得款项净额的最终分配之后，但在2027年8月19日之前，在CP Funding可赎回优先股的任何累计应计分配全部以现金结算之前，不得从Calcasieu Funding向VGLNG分配可用现金。此外，在2027年8月19日及之后，在CP Funding可赎回优先单位全部以现金赎回之前，不得从Calcasieu Funding向VGLNG分配可用现金。在这种情况下，可用现金是指管理层认为必要的现金以外的资金，用于在相关期间为Calcasieu项目的运营成本（包括偿债要求）提供资金。截至2025年3月31日，CP基金可赎回优先单位的赎回价值为$ 1.6 亿，其中$ 667 百万与应计分配有关。见 附注21 –后续事项 为进一步讨论Calcasieu项目的COD。

注16 – 非控股权益

VGLNG A系列优先股

公司直接控股子公司VGLNG发 3 百万股VGLNG A系列优先股，代表第三方对VGLNG净资产的所有权，累计净余额为$ 2.9 十亿。VGLNG A系列优先股的年度股息率目前 9.000 %.VGLNG A系列优先股的累计现金股息每半年支付一次，在VGLNG董事会宣布时以及如果宣布时支付。

截至二零二五年三月三十一日止三个月期间，公司累计亏损$ 68 百万，或$ 22.50 每股，VGLNG A系列优先股的股息，并宣布和支付$ 135 百万，或$ 45.00 每股。累计但未宣布的股息余额为$ 1 百万，或$ 0.25 每股和$ 68 百万，或$ 22.75 每股收益，分别截至2025年3月31日和2024年12月31日。

Calcasieu控股

公司间接控制的附属公司Calcasieu Holdings发行CP Holdings可转换优先股，代表Calcasieu Holdings净资产的第三方所有权。 下表汇总了正大控股可转换优先股的变动情况：
三个月结束
3月31日，
2025 2024
截至1月1日的期初余额 $ 575   $ 575  
归属于非控股权益的净利润
15   15  
分配
( 15 ) ( 15 )
截至3月31日的期末余额 $ 575   $ 575  



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注17 – 每股收益

由于A类普通股和B类普通股拥有相同的权利和特权，但投票权除外，因此每股收益采用两类法计算，并在合并的基础上呈现。 下表列出了归属于已发行A类和B类普通股的每股净收益的计算（股份金额以百万计）：
三个月结束
3月31日，
2025 2024
净收入 $ 517   $ 698  
减：归属于子公司可赎回股票的净利润 38   35  
减：归属于非控股权益的净利润 15   15  
减：VGLNG A系列优先股股息 68   —  
归属于普通股股东的净利润 $ 396   $ 648  
已发行普通股加权平均股数
基本 2,399   2,350  
未行使的稀释性股票期权 244   231  
摊薄 2,643   2,581  
归属于普通股股东的每股净收益—基本(a)
$ 0.17   $ 0.28  
归属于普通股股东的每股净收益——摊薄(a)
$ 0.15   $ 0.25  
____________
(a)由于四舍五入的原因，每股收益可能无法准确重新计算。

购买股票期权 14 百万股截至2025年3月31日止三个月的公司A类普通股被排除在计算归属于普通股股东的摊薄净利润之外，因为它们的影响本来是反稀释的。

注18 – 补充现金流信息

下表对现金流量信息进行了补充披露：
三个月结束
3月31日，
2025 2024
应计购置不动产、厂房和设备 $ 978   $ 1,678  
为利息支付的现金，扣除资本化金额 253   105  
应计分配
15   15  
关于子公司可赎回股票的实收实物分配 38   35  
经营租赁支付的现金
43   6  

注19 – 分段信息

公司有多个经营分部，包括公司的 五个 LNG项目—— Calcasieu项目、Plaquemines项目、CP2项目、CP3项目和Delta项目——及其DS & S业务和管道活动。每个液化天然气项目运营部门都包括各自的液化设施和出口终端以及将向该设施供应天然气的相关管道的活动。

公司有 四个 报告分部、Calcasieu项目、Plaquemines项目、CP2项目及其DS & S业务。CP3项目、Delta项目及其管道活动对于报告目的而言在数量上并不重要，因此，已与公司活动合并为公司、其他和消除。在公司、其他和冲销中报告的活动包括非实质性经营分部、属于间接费用性质且与经营分部不直接相关的成本，包括某些一般和


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行政和营销费用，以及分部间冲销。截至2025年3月31日止三个月前，公司已 三个 可报告分部，包括Calcasieu项目、Plaquemines项目和CP2项目。上期列报已重新调整，以符合当前的分部报告结构。

下表按分部列示财务资料，包括定期向主要经营决策者提供的重大分部开支，以及所示期间简明综合经营报表的分部经营收入（亏损）与所得税费用前收入的对账。

截至2025年3月31日止三个月
卡尔卡西厄
项目		 Plaquemines项目 CP2
项目		 DS & S 公司、其他和消除 合计
收入 $ 1,638   $ 1,186   $ 1   $ 481   $ ( 412 ) $ 2,894  
营业费用
销售成本 536   540   —   392   ( 409 ) 1,059  
运营和维护费用 131   74   1   49   ( 3 ) 252  
一般和行政费用 4   16   14   2   69   105  
开发费用 —   10   149   —   23   182  
折旧及摊销 65   131   —   6   14   216  
总运营费用 736   771   164   449   ( 306 ) 1,814  
运营收入（亏损） $ 902   $ 415   $ ( 163 ) $ 32   $ ( 106 ) $ 1,080  
利息收入 56  
利息支出，净额 ( 276 )
利率互换损失 ( 192 )
所得税费用前收入 $ 668  

截至2024年3月31日止三个月
卡尔卡西厄
项目		 Plaquemines项目 CP2
项目		 DS & S 公司、其他和消除 合计
收入 $ 1,414   $ —   $ —   $ —   $ —   $ 1,414  
营业费用
销售成本 365   —   —   —   —   365  
运营和维护费用 87   26   —   —   ( 4 ) 109  
一般和行政费用 4   16   4   5   43   72  
开发费用 —   14   148   —   19   181  
折旧及摊销 64   —   —   —   6   70  
总运营费用 520   56   152   5   64   797  
运营收入（亏损） $ 894   $ ( 56 ) $ ( 152 ) $ ( 5 ) $ ( 64 ) $ 617  
利息收入 73  
利息支出，净额 ( 186 )
利率互换收益 374  
融资交易损失 ( 5 )
所得税费用前收入 $ 873  



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资本支出 总资产
截至3月31日的三个月， 3月31日， 12月31日，
2025 2024 2025 2024
Calcasieu项目 $ 8   $ 174   $ 7,072   $ 7,181  
Plaquemines项目 2,216   2,071   25,080   24,627  
CP2项目 684   638   4,336   3,643  
DS & S 74   24   1,587   1,473  
公司、其他和消除 496   277   6,976   6,567  
合计 $ 3,478   $ 3,184   $ 45,051   $ 43,491  

注20 – 最近的会计公告

下表提供了截至2025年3月31日尚未采用的最近发布的会计公告的说明。未在下文列出的会计公告经评估后确定不会对简明综合财务报表产生重大影响。

标准
说明
对公司简明综合财务报表的影响
ASU 2023-09，所得税（专题740）
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，加强了与税收相关的披露，要求公共企业实体披露表格对账，使用百分比和金额，分为特定类别，某些对账项目达到或超过法定（即预期）税额的5%，并进一步按性质和/或管辖区分；对于所有其他实体，按特定类别和个别管辖对重大对账项目的性质和影响进行定性披露；以及已支付的所得税（扣除已收到的退款），在联邦（国家）、州/地方和外国之间划分，以及当缴纳的所得税总额达到或超过5%时支付给单个司法管辖区的金额。

该准则对2024年12月15日之后开始的财政年度以及2025年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。该标准应在前瞻性基础上适用，允许追溯适用。

公司目前正在评估对财务报表披露的影响。
ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，增强了损益表披露。这要求公共企业实体提供按库存采购、员工薪酬、折旧、无形资产摊销和当前公认会计原则下已经要求披露的金额等类别分类的相关费用标题的表格披露，对相关费用标题中未单独分类的剩余金额和销售费用总额的定性描述，以及在年度期间，实体对销售费用的定义。

该标准对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。该标准应在前瞻性基础上适用，允许追溯适用。
公司目前正在评估对财务报表披露的影响。

注21 – 后续事件

2025年4月15日，Calcasieu项目申报了COD，并开始根据其COD后SPA向其客户销售LNG。

COD时，CP Holdings可转换优先股转换为Calcasieu Holdings的B类普通单位，约等于 23 Calcasieu Holdings或Holdings Common Units的未偿还普通单位总数的百分比，将公司在Calcasieu项目中的普通股本权益减少至约 77 %.



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2025年4月21日，VGPL（作为借款人）和Gator Express（作为担保人）发行$ 2.50 亿优先有担保票据本金总额，分两个系列发行：（i）一系列 7.50 2033年到期、本金总额为$ 1.25 亿元（“VGPL 2033票据”）和（ii）一系列 7.75 2035年到期、本金总额为$ 1.25 亿元（“VGPL 2035票据”，与VGPL 2033票据合称“VGPL票据”）。就此次发行而言，VGPL按比例结算了其利率掉期的一部分，该部分对冲了Plaquemines信贷融资的可变利息，用于现金收益$ 275 百万。发行VGPL票据的净收益和掉期违约收益用于预付$ 2.7 Plaquemines Construction Term Loan下的10亿未偿还贷款，并支付与此次发行相关的成本。VGPL票据由为Plaquemines信贷融资提供担保的资产的第一优先担保权益以同等权益作担保。

2025年5月1日，CP2（作为借款人）、CP Express（作为担保人）和CP2 Procurement（作为担保人）订立新的有担保过桥信贷融资，包括一笔$ 2.825 亿元延迟提款过桥贷款工具（“CP2过桥贷款工具”）和$ 175 百万 三年 利息储备工具（“CP2利息储备工具”，与CP2过桥贷款工具一起称为“CP2过桥工具”）。CP2桥梁设施项下的贷款最早于（i）2028年5月1日、（ii）第九十（ 90 th）Plaquemines项目第二阶段COD发生的次日，或（iii）CP2项目的FID项目融资下的初始贷款的结账和支付。CP2桥梁设施所得款项净额将用于在完成全部项目债务和股权融资之前为CP2项目的部分开发和建设成本（包括利息）提供资金。

2025年4月，CP2修正了其一 20年 SPA增加液化天然气的销售和交付从 1.0 MTPA到 1.5 CP2项目一期工程的MTPA。这使CP2项目签约销售和交付的LNG总量从 9.25 MTPA到 9.75 MTPA。

2025年5月9日，FERC发布了最终的补充EIS，其中重申CP2项目排放影响“不大”。


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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

简明综合财务报表及其附注，载于第1项。—财务报表 本10-Q表格，对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的2024年10-K表格一并阅读。除了历史简明综合财务信息外，本10-Q表格还包含前瞻性陈述，这些陈述反映了我们的计划、估计和信念，其中涉及重大风险和不确定性。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括下文以及本表10-Q上关于前瞻性陈述的警示性声明和项目1a其他部分中讨论的因素。—风险因素我们的2024年10-K表格。除了每股、每百万英热单位或体积金额，或另有说明，表格中列出的美元金额以百万为单位。

执行摘要

我们的财务业绩.截至2025年3月31日的三个月，我们的运营收入为11亿美元，比去年同期的6.17亿美元增加了4.63亿美元。这一增长主要是由于我们的Plaquemines项目液化天然气设施的销量增加，原因是2024年12月开始生产液化天然气，并持续增加和液化天然气加权平均价格上涨，部分被原料气成本上涨所抵消。此外，截至2025年3月31日的三个月，我们的净收入为5.17亿美元，比去年同期的6.98亿美元减少了1.81亿美元，这主要是由于我们的利率掉期公允价值的不利变化5.66亿美元，部分被我们的运营收入增加所抵消。

截至3月31日的三个月，
2025 2024
液化天然气出口量
货物
63 40
TBTU
233.6 144.5
LNG销量（TBTU） 228.3 140.9
液化天然气销量加权平均价格（每百万英热单位）
固定液化费
$ 8.55 $ 7.40
商品费
4.23 2.59
液化天然气销量加权平均价格
$ 12.78 $ 9.99

我们的液化天然气项目

Calcasieu项目.我们最初的液化天然气出口设施的液化天然气生产和销售仍在进行中，尽管没有达到完全铭牌能力水平，同时我们继续处理与调试、结转完成、整改、可靠性测试和设施的其他不完整方面相关的剩余工作。值得注意的是，在2025年3月，我们完成了关键设备和设施的某些出色性能测试，并开始了我们的全设施贷款人可靠性测试。2025年4月15日，Calcasieu项目申报了COD，并开始根据其COD后SPA向其客户销售LNG。


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Calcasieu项目
截至3月31日的三个月，
2025 2024
液化天然气出口量
货物
34 40
TBTU
125.9 144.5
LNG销量（TBTU） 125.2 140.9
液化天然气销量加权平均价格（每百万英热单位）
固定液化费
$ 8.80 $ 7.40
商品费
4.23 2.59
液化天然气销量加权平均价格
$ 13.03 $ 9.99

Plaquemines项目.我们第二个液化天然气出口设施第一阶段的液化天然气生产和销售在此期间有所增加，而实体建设和项目的调试计划仍在进行中。在此期间，我们产生了13亿美元的项目成本，其中大部分已资本化，我们根据会计指引将额外44亿美元的资产投入服务。

Plaquemines项目
截至3月31日的三个月，
2025 2024
液化天然气出口量
货物
29 —
TBTU
107.7 —
LNG销量（TBTU） 107.7 —
液化天然气销量加权平均价格（每百万英热单位）
固定液化费
$ 7.26 $ —
商品费
4.26 —
液化天然气销量加权平均价格
$ 11.52 $ —

CP2项目.在此期间，我们显着推进了第三个液化天然气出口设施的开发，并产生了主要与设备采购、场外制造工作以及工程和设计相关的8.34亿美元的项目成本，其中6.85亿美元已资本化，1.49亿美元已支出。我们继续看到CP2项目监管格局的积极变化：
•FERC授权.2025年2月，FERC编制了补充EIS草案，并于2025年5月9日发布了最终的补充EIS，其中重申了CP2项目排放影响“不大”。CP2项目等待最终批准和FERC委员会进行现场施工的通知，这两个项目预计将在2025年年中完成。
•DOE非FTA授权.2025年3月，CP2项目获得了DOE的有条件授权，可向非FTA国家出口天然气。

我们的资本来源.2025年1月，我们完成了IPO，以每股25.00美元的公开发行价格发行了7000万股A类普通股，总收益净额为17亿美元。在IPO方面，我们对A类普通股进行了4,520.3317的远期股票分割。2025年4月，VGPL结束了首次债券发行，发行了总额为25亿美元的优先担保票据，同时以2.75亿美元现金收益按比例结算了部分利率掉期。此次发行的净收益和掉期违约收益用于预付Plaquemines Construction定期贷款项下未偿本金27亿美元。此外，2025年5月，CP2签订了总额为30亿美元的新CP2桥梁设施。CP2桥梁设施所得款项净额将用于资助部分


31


CP2项目在结清全部项目债权和股权融资前的开发建设成本，包括利息。


32


经营成果

截至二零二五年三月三十一日止三个月对比截至二零二四年三月三十一日止三个月

下表显示了我们在所示期间的简明综合经营业绩摘要：

截至3月31日的三个月， 改变
2025 2024 ($) (%)
收入 $ 2,894 $ 1,414 $ 1,480 105 %
营业费用
销售成本（不含折旧和摊销
下面分别显示）		 1,059 365 694 190 %
运营和维护费用 252 109 143 131 %
一般和行政费用 105 72 33 46 %
开发费用 182 181 1 1 %
折旧及摊销 216 70 146 209 %
总运营费用 1,814 797 1,017 128 %
经营收入 1,080 617 463 75 %
其他收入（费用）
利息收入 56 73 (17) (23) %
利息支出，净额 (276) (186) (90) 48 %
利率互换收益（亏损） (192) 374 (566) (151) %
融资交易损失 — (5) 5 (100) %
其他收入总额（费用）
(412) 256 (668) (261) %
所得税支出前收入 668 873 (205) (23) %
所得税费用 151 175 (24) (14) %
净收入 517 698 (181) (26) %
减：归属于子公司可赎回股票的净利润
38 35 3 9 %
减：归属于非控股权益的净利润 15 15 — — %
减：VGLNG A系列优先股股息 68 — 68 NM
归属于普通股东的净收入 $ 396 $ 648 $ (252) (39) %
____________
NM百分比没有意义。

收入

截至2025年3月31日止三个月的营收为29亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的14亿美元增长15亿美元，增幅为105%。这一增长主要是由于Plaquemines项目的液化天然气销售量增加了11亿美元，部分被Calcasieu项目由于正在进行的整改工作而减少的销售量所抵消，以及由于液化天然气销售价格上涨而增加了3.8亿美元。从会计角度来看，所有Calcasieu项目设施资产和部分Plaquemines项目设施资产均处于服务状态，并在截至2025年3月31日的三个月内产生收入，而从会计角度来看，只有Calcasieu项目设施资产处于服务状态，因此在截至2024年3月31日的三个月内产生收入。截至2025年3月31日止三个月，应占Plaquemines项目设施投入使用之前产生的测试液化天然气销售收益为3800万美元，因此从会计角度确认为在建工程调整而非收入。


33



营业费用

销售成本

截至2025年3月31日止三个月的销售成本为11亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的3.65亿美元增加6.94亿美元，增幅为190%。这一增长是由于Plaquemines项目液化天然气销售量增加带来的4.11亿美元，部分被Calcasieu项目由于正在进行的整改工作而导致的销售量减少、天然气价格上涨带来的2.43亿美元的增加以及我们的天然气供应合同公允价值的3800万美元的不利变化所抵消。截至2025年3月31日止三个月，所有Calcasieu项目设施和部分Plaquemines设施资产从会计角度均处于服务状态，并产生销售成本，而截至2024年3月31日止三个月，只有Calcasieu项目从会计角度处于服务状态。截至2025年3月31日止三个月，Plaquemines项目设施投入使用之前产生的测试液化天然气销售生产应占成本为1600万美元，因此从会计角度确认为在建工程调整而不是销售成本。

运营和维护费用

截至2025年3月31日止三个月的运营和维护费用为2.52亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的1.09亿美元增加1.43亿美元，增幅为131%。这一增长主要是由于支持Plaquemines项目液化天然气生产的运营成本增加了4800万美元，主要是由于不可资本化的人员成本、调试工作和运营保险费用增加，主要是我们的液化天然气油轮的运营成本增加了4900万美元，而2024年没有相应的成本，以及Calcasieu项目的运营成本增加了4400万美元，主要是为了支持正在进行的调试和补救工作以及法律费用。

一般和行政费用

截至2025年3月31日止三个月的一般及行政开支为1.05亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的7,200万美元增加3,300万美元，增幅为46%。这一增长主要是由于员工人数和项目里程碑奖金增加导致人事费用增加2300万美元。

开发费用

截至2025年3月31日止三个月的开发费用为1.82亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的1.81亿美元增加100万美元，增幅为1%。

折旧及摊销

截至2025年3月31日止三个月的折旧和摊销为2.16亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的7000万美元增加1.46亿美元，增幅为209%。这一增长主要是由于截至2025年3月31日，从会计角度来看，Plaquemines项目有158亿美元的不动产、厂房和设备正在使用中，而从会计角度来看，截至2024年3月31日，没有Plaquemines项目资产在使用中。

经营收入

截至2025年3月31日止三个月的运营收入为11亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的6.17亿美元增加4.63亿美元，增幅为75%。这一增长主要是由于Plaquemines项目的销量增加以及液化天然气加权平均价格上涨部分被原料气成本、折旧以及运营和维护费用增加所抵消。



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其他收入或费用

利息收入

截至2025年3月31日止三个月的利息收入为5600万美元，较截至2024年3月31日止三个月的7300万美元减少1700万美元，降幅为23%。这一减少主要是由于与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月的利率下降和公司平均现金余额减少。

利息支出，净额

截至2025年3月31日止三个月的利息支出净额为2.76亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的1.86亿美元增加0.9亿美元，增幅为48%。这一增长主要是由于与Plaquemines项目和公司未偿债务增加相关的利息成本增加。这些增长被Plaquemines项目较低的承诺费部分抵消。

利率掉期收益（亏损）

截至2025年3月31日止三个月的利率掉期亏损为1.92亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的利率掉期收益3.74亿美元减少5.66亿美元或151%。这一减少主要是由于与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月的远期利率曲线低于较低的名义金额，导致Plaquemines项目利率掉期发生了5.4亿美元的不利变化，以及Calcasieu项目利率掉期发生了2600万美元的不利变化。

融资交易损失

截至2025年3月31日止三个月的融资交易损失为零，较截至2024年3月31日止三个月的500万美元减少500万美元。这一减少是由于在截至2024年3月31日的三个月内注销了与部分提前偿还PL Holdings信贷融资相关的债务发行成本，而截至2025年3月31日的三个月内没有相应的活动。

所得税费用前收入

截至2025年3月31日止三个月的所得税费用前收入为6.68亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的8.73亿美元减少2.05亿美元，降幅为23%。这一减少主要是由于利率掉期的不利变化，部分被主要由于Plaquemines项目销量增加和液化天然气加权平均价格上涨导致的运营收入增加所抵消，部分被上文讨论的原料气成本、折旧以及运营和维护费用增加所抵消。

所得税费用

截至2025年3月31日止三个月的所得税费用为1.51亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的1.75亿美元减少2400万美元，降幅为14%。截至2025年3月31日止三个月，我们的实际税率为22.6%，而截至2024年3月31日止三个月的实际税率为20.0%。2025年有效税率受到不可抵扣费用、针对某些递延所得税资产的估值备抵变化的影响。



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净收入

截至2025年3月31日止三个月的净收入为5.17亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的6.98亿美元减少1.81亿美元，降幅为26%。这一减少主要是由于利率掉期的不利变化、较高的销售成本、折旧以及运营和维护费用部分被上文讨论的销量和价格增加导致的收入增加所抵消。

归属于子公司可赎回股票的净利润

截至2025年3月31日止三个月，归属于子公司可赎回股票的净利润为3800万美元，较截至2024年3月31日止三个月的3500万美元增加300万美元，增幅为9%。这一增长是由于2025年CP资金可赎回优先单位的实收实物分配。

归属于非控股权益的净利润

截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，归属于非控股权益的净利润为1500万美元。

VGLNG A系列优先股股息

截至2025年3月31日止三个月，VGLNG A系列优先股的股息为6800万美元。这一增长是由于2024年9月发行的VGLNG系列A优先股以及相应的股息累积。截至2024年3月31日的三个月内没有类似活动。

归属于普通股股东的净利润

截至2025年3月31日止三个月，归属于普通股股东的净利润为3.96亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的6.48亿美元减少2.52亿美元，降幅为39%，原因是上述变化。

分部经营业绩

我们有四个可报告分部，包括Calcasieu项目、Plaquemines项目、CP2项目和DS & S业务。每个液化天然气项目都包括各自的液化和出口终端以及将向该出口终端供应天然气的相关管道设施的活动。DS & S业务从事向我们的客户销售和交付液化天然气，包括与我们的液化天然气油轮船队相关的运营成本。与某些开发阶段项目相关的活动、与我们的可报告分部没有直接关联的间接费用（例如，一般和行政及营销费用）以及分部间抵销并不重要，因此包括在公司、其他和抵销中。在截至2025年3月31日的三个月之前，我们有三个可报告分部，其中包括Calcasieu项目、Plaquemines项目和CP2项目。前期列报已重新调整，以符合当前的分部报告结构。



36


截至二零二五年三月三十一日止三个月对比截至二零二四年三月三十一日止三个月

下表显示了我们在所示期间的分部经营收入（亏损）摘要：

截至3月31日的三个月， 改变
2025 2024 ($) (%)
Calcasieu项目 $ 902 $ 894 $ 8 1 %
Plaquemines项目 415 (56) 471 NM
CP2项目
(163) (152) (11) 7 %
DS & S
32 (5) 37 NM
公司、其他和消除(1)
(106) (64) (42) 66 %
合计 $ 1,080 $ 617 $ 463 75 %
____________
(1)包括与CP3项目、Delta项目、我们的管道开发项目和某些公司活动相关的成本。
NM百分比没有意义。

Calcasieu项目

截至2025年3月31日止三个月，Calcasieu项目的运营收入为9.02亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的8.94亿美元增加800万美元，增幅为1%。

这一增加主要是由于：
•收入增加2.23亿美元，主要是由于液化天然气销售价格增加3.8亿美元，部分被截至2025年3月31日止三个月期间正在进行的1.57亿美元的调试和补救工作导致的销售量减少所抵消。
这一净有利变化被以下因素部分抵消：
•销售成本增加1.71亿美元，原因是天然气平均成本增加2亿美元，部分被液化天然气销售量减少3800万美元所抵消；和
•运营和维护费用增加4400万美元，主要是由于支持正在进行的调试和补救工作的运营成本增加，以及法律费用。

Plaquemines项目

截至2025年3月31日止三个月，Plaquemines项目的运营收入为4.15亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的运营亏损5600万美元增加4.71亿美元。

这一增加主要是由于：
•由于出售Plaquemines项目生产的液化天然气，收入增加了12亿美元，而2024年同期没有收入。
这一净有利变化被以下因素部分抵消：
•销售成本增加5.4亿美元，原因是出售Plaquemines项目生产的液化天然气，而2024年比较期间没有销售成本；
•从会计角度看，2024年12月和2025年第一季度将158亿美元的设施资产投入使用，折旧和摊销费用增加了1.31亿美元；和
•运营和维护费用增加4800万美元，主要是由于支持液化天然气生产的运营成本增加，包括更高的不可资本化的人员成本、调试工作和运营保险费用。


37



CP2项目

截至2025年3月31日止三个月，CP2项目的运营亏损为1.63亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的1.52亿美元增加1100万美元，增幅为7%。这一增长主要是由于里程碑奖金和其他行政服务成本增加导致一般和行政费用增加900万美元。

DS & S

截至2025年3月31日止三个月，DS & S的运营收入为3200万美元，较截至2024年3月31日止三个月的运营亏损500万美元增加3700万美元。

这一增加主要是由于：
•收入4.81亿美元，来自DS & S出售我们的Plaquemines项目和我们的Calcasieu项目生产的已交付液化天然气，2024年没有相应收入。
这一净有利变化被以下因素部分抵消：
•销售成本3.92亿美元，主要是由于DS & S在2024年没有相应销售成本的情况下从我们的Plaquemines项目和Calcasieu项目购买的交付LNG的成本；和
•运营和维护费用为4900万美元，主要是由于我们的液化天然气油轮的运营成本，而2024年没有相应的成本。

公司、其他和消除

截至2025年3月31日止三个月，公司、其他和冲销的运营亏损为1.06亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的6400万美元增加4200万美元，增幅为66%。

这一增加主要是由于：
•公司运营亏损增加2600万美元，主要是由于与员工人数增加相关的人事成本增加的一般和行政费用增加；和
•分部间冲销增加1900万美元，其中包括公司间DS & S销售从Calcasieu项目和Plaquemines项目购买的液化天然气。

流动性和资本资源

一般

自2022年第一季度以来，我们一直从Calcasieu项目的液化天然气销售中获得收益，自2025年1月以来，我们一直在Plaquemines项目中获得收益。随着我们继续开发现有的和其他潜在的天然气液化和出口项目，我们可能会产生大量成本，pipeline基础设施项目，以及其他互补的天然气运输项目和活动.

现金来源和用途

我们预计将使用经营现金流和可用流动性来满足我们的短期现金需求，包括现金和现金等价物、受限现金和我们现有信贷额度下的可用借款能力。此外，我们预计将通过使用经营现金流和其他未来潜在的流动性来源来满足我们的长期现金需求，其中可能包括我们或我们的子公司的债务和股票发行。



38


下表汇总了截至2025年3月31日我们在现有信贷额度下的现金和可用借款能力：
2025年3月31日
现金及现金等价物 $ 3,605
受限制现金 429
我们信贷额度下的可用借款能力(1):
Calcasieu Pass营运资金融资 247
Plaquemines营运资金融资 485
我们信贷额度下的总可用借款能力 732
现金总额和可用借款能力 $ 4,766
__________
(1)可用借款能力是指截至2025年3月31日我们每项信贷额度下的总借款能力减去未偿还借款和信用证。

2025年4月15日，Calcasieu项目宣布COD。继Calcasieu项目的COD和根据LNG委托销售协议的销售所得款项净额的最终分配之后，但在2027年8月19日之前，在CP Funding可赎回优先单位的任何累计应计分配全部以现金结算之前，不得从Calcasieu Funding向VGLNG分配可用现金。此外，在2027年8月19日及之后，在CP Funding可赎回优先单位全部以现金赎回之前，不得从Calcasieu Funding向VGLNG分配可用现金。在这种情况下，可用现金是指管理层认为在此期间为Calcasieu Pass的运营成本（包括偿债要求）提供资金所需的现金以外的资金。截至2025年3月31日，CP Funding可赎回优先单位的赎回价值为16亿美元，其中6.67亿美元与应计分配有关。与我们业务相关的风险因素，见第1项。—商业和第1a项。—风险因素s在我们的2024年10-K表格上。

我们在我们的液化天然气项目上按顺序开始生产，每列液化火车在投入使用时都会上线。截至2025年3月31日止三个月，Calcasieu项目和Plaquemines项目分别从运营中产生了8.52亿美元和5.64亿美元的现金流。

现金流

截至二零二五年三月三十一日止三个月对比截至二零二四年三月三十一日止三个月

下表显示了我们在所示期间的简明综合现金流量摘要：

截至3月31日的三个月， 改变
2025 2024 ($) (%)
经营活动产生的现金净额 $ 1,114 $ 638 $ 476 75 %
投资活动使用的现金净额 (3,470) (3,140) (330) 11 %
筹资活动产生的现金净额 1,776 1,718 58 3 %
经营活动
截至2025年3月31日止三个月的经营活动现金净额为11亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的6.38亿美元增加4.76亿美元，增幅为75%。现金流入净增加的主要原因是：
•销售液化天然气收到的现金增加了12亿美元。
经营活动产生的现金流入净额增加部分被以下因素抵消：
•为销售成本支付的现金增加3.01亿美元，主要用于购买天然气；
•为运营费用支付的现金增加2.4亿美元；和
•利息支出支付的现金增加1.29亿美元。


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投资活动

截至2025年3月31日止三个月投资活动使用的现金净额为35亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的31亿美元增加3.3亿美元，增幅为11%。现金流出净增加的主要原因是：
•购置不动产、厂房和设备增加4.68亿美元，主要涉及：
◦公司支付的现金增加2.58亿美元，主要用于我们的管道项目；
◦Plaquemines项目1.27亿美元的建设支付的现金增加；和
◦为我们的DS & S业务建造LNG油轮支付的现金增加了7400万美元。

融资活动

截至2025年3月31日止三个月，来自融资活动的净现金为18亿美元，较截至2024年3月31日止三个月的17亿美元增加5800万美元，增幅为3%。现金流入净增加的主要原因是：
•与我们2025年1月IPO相关的18亿美元A类普通股发行收益，2024年同期没有类似活动；
•债务本金支付减少1.81亿美元，主要是由于在截至2024年3月31日的三个月内预付了1.84亿美元的PL Holdings信贷融资。
现金流入的这些净增加被以下因素部分抵消：
•截至2025年3月31日止三个月，由于Plaquemines信贷便利的收益为3.83亿美元，项目信贷便利的收益减少18亿美元，而2024年同期的收益为22亿美元；
•2025年的股息支付和分配为1.75亿美元，2024年没有相应的活动，用于：
◦为VGLNG A系列优先股支付的1.35亿美元股息；和
◦为公司发行在外的普通股支付了4000万美元的股息。

VGLNG资讯

除（i）与VGLNG A系列优先股的会计核算相关的某些表述差异，以及（ii）Venture Global的股东权益，包括A类和B类普通股及其应付的任何股息外，本10-Q表上提供的财务信息与VGLNG的财务信息之间没有重大差异。

主要趋势和不确定性

在2025年及以后，我们预计将面临以下与我们的业务相关的不确定性。管理层预计，在短期内，随着Plaquemines项目的建设和调试进展，液化天然气产量和相关收入增加带来的增长可能会减轻或抵消这些不确定性。如果这种情况没有发生，或者如果下文或其他地方描述的挑战对我们的影响比我们目前预期的程度更大，它可能会对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流产生重大影响。我们将继续监测我们的行动，并在出现挑战时应对这些挑战。与我们业务相关的风险因素，见第1项。—商业和第1a项。—风险因素s在我们的2024年10-K表格上。

宏观经济

一般宏观经济的不确定性可能导致可能加剧影响我们业务的一些风险的情况。这包括不断演变的关税结构以及对全球经济活动的任何潜在影响、潜在的劳动力短缺、通胀加剧、资本市场波动以及汇率和利率波动。

40

关税—全球贸易格局目前高度波动。各国已宣布计划和/或已经实施新的或修改的关税。2025年4月2日，美国宣布对来自所有国家的进口商品征收广泛的对等关税。这包括10%的基准关税和更高的国别关税。这导致其他国家宣布追加报复性关税或报复性关税计划。全球经济的不确定性以及经济活动或资本投资的任何相关减少可能会减缓全球GDP的增长或导致全球衰退，从而可能导致对液化天然气的需求减少。因此，这些关税和其他国家的任何报复行动可能会对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流产生重大影响，因为我们在可能受到这些政策影响的国家的长期和短期合同销售的需求和竞争力减少，并增加了未来进口设备和材料的项目成本。公司继续监测这一动态情况。

劳动力市场—建设液化天然气设施和其他重大基础设施项目的技术工人劳动力最近出现短缺，这可能会增加为未来项目吸引和留住合格人员的难度。此外，路易斯安那州其他正在开发的液化天然气项目对熟练劳动力的竞争可能会加剧这种短缺，可能会增加劳动力保留成本。这可能会大幅增加我们的估计项目成本，其中包括大量劳动力成本，并可能对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流产生重大影响。

资本市场与利率—由于围绕关税和通胀对全球经济影响的不确定性，资本市场近期经历了波动和流动性限制。这种波动可能会对企业或项目贷款的市场准入产生不利影响，或导致更高的借贷成本。通胀担忧可能导致美联储加息，这也可能增加我们的借贷成本。我们的目标是通过利率互换来减轻利率波动的风险，但我们将无法减轻所有利率风险。

地缘政治

未来地缘政治环境不确定。地缘政治环境的变化可能会影响我们产品的需求和市场价格。这包括如果地缘政治不确定性导致全球贸易和经济活动减少，全球对液化天然气的需求减少，欧洲市场因可能重新引入俄罗斯来源的天然气而竞争加剧，与政治敏感地区的客户进行贸易谈判，中华人民共和国可能有选择地采购液化天然气，以及其他潜在影响。公司继续监测这些趋势和不确定性可能对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流量产生的影响。

监管

最近美国环境和能源政策的转变增加了继续发展我们各种项目的机会。这包括美国能源部解除对向非FTA国家出口液化天然气新授权的暂停、美国能源部于2025年3月有条件批准CP2项目，以及与FERC继续推进CP2项目。虽然我们无法预测这些趋势是否会持续下去，或者我们的申请、批准或许可是否会在许可程序中引起重大反对，但我们打算继续通过各种许可和监管渠道在其预期的时间期限内推进我们的项目。这一趋势未来的任何重大变化都可能对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流量产生重大影响。

COD后水疗中心

Calcasieu项目涉及与其某些COD后SPA客户的争议和仲裁程序。这些客户声称，除其他索赔外，Calcasieu项目在我们的COD后SPA下延迟实现COD。这些客户寻求的补救措施包括67亿美元到74亿美元之间的损害赔偿（可能会随着COD发生的时间推移而增加），而不是COD后SPA的终止。这些纠纷受制于相关COD后SPA项下约16亿美元的相关卖方总负债上限。其中某些客户还在争论Calcasieu项目COD后SPA中的责任限制是否适用，因此正在索赔
41

损害赔偿，包括超出责任限制的金额。进一步讨论见项目1a。—风险因素—与监管和诉讼相关的风险—如果我们在与客户的任何当前或潜在的未来仲裁程序中不成功，我们需要支付的金额可能是巨大的，或者我们的某些COD后SPA可能会被终止，这可能会导致我们对相关项目的所有债务加速在我们的2024年10-K表格上。

关键会计估计

估计数的使用

按照公认会计原则编制简明综合财务报表要求管理层作出影响简明综合财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。我们在持续的基础上评估我们的假设。虽然我们认为编制简明综合财务报表时使用的估计是适当的，但实际结果可能与这些估计不同。

最近的会计公告

有关近期会计公告的摘要，请参阅附注20 –最近的会计公告在项目1. —财务报表在这份表格10-Q上。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

我们在2024年10-K表格中披露的市场风险没有重大变化。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的披露控制和程序（如《交易法规则》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条所定义）旨在确保我们在根据经修订的《1934年证券交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在适当的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便能够及时讨论所要求的披露。

我们在管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督下并在其参与下，评估了我们的披露控制和程序的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序截至2025年3月31日有效。

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第二部分

项目1。法律程序

我们不时卷入并在未来可能卷入各种索赔、诉讼以及我们业务正常过程中附带的其他诉讼。我们定期分析当前信息，并在必要时就这些事项的最终处置提供可能负债的应计项目。

2025年2月17日，一份名为Venture Global、我们的董事和我们的某些高级职员的推定证券集体诉讼诉状在美国纽约南区地方法院提起。 该投诉代表根据和/或可追溯到IPO注册声明购买或以其他方式获得我们的A类普通股的所有个人和实体的推定类别根据《证券法》第11和15条主张索赔。 它辩称，公司及其某些高级管理人员和董事在IPO注册声明和招股说明书中所作的某些陈述涉嫌虚假或具有误导性，并代表推定类别寻求未指明的损害赔偿。该公司认为这些索赔毫无根据，并打算积极为自己辩护。

此外，在2025年4月15日，一份名为Venture Global、我们的董事和我们的某些高级管理人员以及我们的某些承销商的推定证券集体诉讼投诉被提交给美国弗吉尼亚州东区地方法院。该投诉代表根据和/或可追溯至IPO注册声明购买或以其他方式获得我们的A类普通股的所有个人和实体的推定类别根据《证券法》第11和15条主张索赔。 它辩称，公司及其某些高级管理人员和董事在IPO注册声明和招股说明书中所作的某些陈述涉嫌虚假或具有误导性，并代表推定类别寻求未指明的损害赔偿。该公司认为这些索赔毫无根据，并打算积极为自己辩护。

此外，2025年5月7日，一份名为Venture Global、我们的董事、我们的某些高级管理人员和我们的某些承销商的推定股东派生诉讼投诉被提交给美国弗吉尼亚州东区地方法院。诉状称，该公司及其某些高级管理人员和董事在首次公开募股的注册声明和招股说明书中所作的某些陈述涉嫌虚假或具有误导性。诉状称，存在违反信托义务、严重管理不善、浪费企业资产、不当得利、帮教等行为，并就此类违规行为寻求未指明的损害赔偿。该公司认为这些索赔毫无根据，并打算积极为自己辩护。

项目1a。风险因素

我们在2024年10-K表中披露的风险因素没有重大变化。

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项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

发行人及关联购买人购买股本证券

下表载有截至2025年3月31日止三个月内根据《交易法》第10b-18条规则定义的关联购买者购买我们的股本证券的信息。

期
购买的股票总数(1)
平均价格
每股支付
总数
购买的股份为
部分公开
宣布的计划或方案
最大数量
的股份，可能
尚未购买
根据计划或
程序
2025年3月1日-2025年3月31日
2,371,770 $ 10.10 — —
合计
2,371,770 $ 10.10 — —
__________
(1)截至2025年3月31日止三个月的所有此类购买均发生在公开市场交易中。

截至2025年3月31日止三个月，我们没有购买任何股本证券。

项目3。高级证券违约

不适用。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

截至二零二五年三月三十一日止三个月，我们的行政人员或董事均 通过 或 终止 a规则10b5-1交易计划或采纳或终止非规则10b5-1交易安排（定义见条例S-K第408项）。

44

项目6。展览

附件数 说明
3.1†
3.2†
4.1†
 10.1§
31.1
31.2
32.1
32.2
101.INS
内联XBRL实例文档
101.SCH
内联XBRL分类法扩展架构文档
101.CAL
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档
101.DEF
内联XBRL分类法扩展定义linkbase文档
101.LAB
内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档
101.PRE 内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档
104
封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中）

† 以引用方式并入。
§ 根据条例S-K、项目601（a）（6）和/或项目601（b）（10）（四），这一展品的部分已被省略。
45

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

日期：2025年5月12日

Venture Global，INC。
签名：
/s/乔纳森·塞耶
姓名：乔纳森·塞耶
标题：首席财务官（代表注册人并作为首席财务官）

签名：
/s/莎拉·布雷克
姓名：莎拉·布雷克
标题：首席财务官（代表注册人并作为首席会计官）


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