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免责申明：同花顺翻译提供中文译文，我们力求但不保证数据的完全准确，翻译内容仅供参考!
424B2 1 ea0228598-01 _ 424b2.htm 初步定价补充
本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本次初步定价补充不是一
出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些证券的要约。
以日期为2025年1月23日的竣工为准
2025年1月
第333-270004号及第333号注册声明-270004-01；规则424（b）（2）
2023年4月13日产品补充第4-I号之定价补充、2023年4月13日基础补充第1-I号、招股说明书及
招股章程补充，每份日期为2023年4月13日，而招股章程增编日期为2024年6月3日
摩根大通金融公司LLC
结构性投资
自动可赎回或有利息票据挂钩最少
纳斯达克100指数表现®，罗素2000®指数
和SPDR® 标普®区域银行ETF将于2月3日到期，
2028
由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。
● 这些票据是为那些寻求就每个审查日期支付或有利息的投资者设计的
纳斯达克-100指数各指数的收盘价值®，罗素2000®指数和SPDR® 标普®区域银行业ETF，
我们称之为标的，大于或等于其初始值的70.00%，我们称之为权益
屏障。
● 票据将被自动赎回，如果每个标的在任何审查日期的收盘价值（第一个除外，
第二次、第三次、第四次、第五次和最后一次审查日期）大于或等于其初始值。
● 可能发起自动呼叫的最早日期是2025年7月29日。
● 投资者应愿意承担损失部分或全部本金的风险和没有或有利息的风险
可就部分或全部审查日期付款。
● 投资者也应该愿意放弃固定的利息和股息支付，以换取领取的机会
或有利息支付。
● 这些票据是摩根大通 Financial Company LLC的无担保和非次级债务，我们将其称为
JPMorgan Financial，其付款由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。任何
票据的支付受制于作为票据发行人的摩根金融的信用风险，以及信用风险
摩根大通 & Co.，作为票据担保人。
● 票据上的付款不与由基础资产组成的篮子挂钩。票据的付款与
每个标的的表现分别如下所述。
● 最低面额1000美元及其整数倍
● 这些票据预计将于2025年1月29日或前后定价，预计将于2025年2月3日或前后结算。
● CUSIP：48136BAB7
投资票据涉及多项风险。见S页开头的“风险因素”-2的随附
招股章程补充，随附的招股章程增编附件A，PS页开头的“风险因素”-11的
随附的产品供应ement和PS页开头的“选定的风险考虑因素”-本定价的8
补充。
既不是美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准
注或传递本定价补充或随附产品补充的准确性或充分性，
正股补充、招股章程补充、招股章程及招股章程增编。任何相反的陈述都是
刑事犯罪。
价格对公（1）
费用及佣金（二）
发行人所得款项
每注
$1,000
$
$
合计
$
$
$
（1）票据向社会公开的价格构成部分信息见本定价补充文件“募集资金补充使用情况”。
（2）J.P. Morgan Securities LLC，即我们所说的JPMS，作为JPMorgan Financial的代理，将支付其所有的销售佣金
接收从我们给其他关联或非关联经销商。在任何情况下这些会不会每1000美元本金的销售佣金超过30.00美元
注意。参见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”。
如果今天定价的票据，票据的估计价值约为每1000美元本金944.40美元
注意。票据的估计价值，当票据的条款被设定时，将在定价补充和
不会少than每1000美元本金票据920.00美元。见本定价中“票据的估计价值”
补充更多信息。
这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险y
不是银行的义务，也不是由银行担保的。
关键术语
发行人： 摩根大通金融公司有限责任公司，直接，
摩根大通全资财务子公司。
保证人： 摩根大通公司。
标的： 纳斯达克-100指数®（彭博股票代码：
NDX）和罗素2000®指数（彭博股票代码：RTY）
（各为“指数”，统称“指数”）和
SPDR® 标普®区域银行业ETF（彭博股票代码：KRE）
（“基金”）（各指数及基金、一
“底层”而统称“底层”）
或有利息支付：
如果票据没有被自动调用并且
每份标的于任何覆核日期的收市价值为
大于或等于其利息壁垒，您将收到关于
每1,000美元适用的利息支付日期
本金票据a或有利息支付等于
至少6.6667美元（相当于或有利率为
每年至少8.00%，按至少
月0.66667%）（将在定价中提供
补充）。
倘任何标的于任何覆核日期的收市价值为
小于其利息壁垒，无或有利息支付
将就该审查日期作出。
或有利率： 至少每年8.00%，
按每月最少0.66667%的比率支付（以
定价补充文件中提供）
利息壁垒：就各标的而言，70.00%的
其初始值
触发值：就各标的而言，其60.00%的
初值
定价日期： 2025年1月29日或前后
原发行日（结算日）： 在或大约
2025年2月3日
审查日期*: 正如在“关键术语有关
复核日期及付息日”在本次定价中
补充
付息日期*: 如“关键条款
与复核日期和付息日期有关的议案》于
这一定价补充
到期日*: 2028年2月3日
赎回结算日*: 如果自动调用笔记
于任何覆核日期（第一、二、三、四、
第五次也是最后一次审议日期）、第一个付息日
紧随该审查日期之后
*如发生市场中断事件，可延期
并如“票据的一般条款——延期
a确定日期— 与多个标的挂钩的票据”和
“Notes的一般条款—— 推迟付款日期"在
伴随产品补充
自动调用：
倘各标的于任何覆核日期的收市价值
（第一次、第二次、第三次、第四次、第五次及终审除外
Dates）大于或等于其初始值，注
将自动被要求支付现金，为每个
1,000美元本金票据，相当于（a）1,000美元加（b）该
适用于该审查日期的或有利息支付，
于适用的赎回结算日支付。没有进一步
将在票据上付款。
到期付款：
如果笔记没有被自动调用和最终
每个标的的价值大于或等于其触发器
值，您将在到期时收到一笔现金付款，为每个
1,000美元本金票据，相当于（a）1,000美元加（b）该
或有利息支付（如有）适用于最终
审核日期。
如果笔记没有被自动调用和最终
任何底层证券的价值都小于其触发值，您的
每张1,000美元本金票据的到期付款将
计算如下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差的基础回报）
如果笔记没有被自动调用和最终
任何标的的价值小于其触发值，你将
到期损失超过本金金额的40.00%
到期时可能会损失全部本金。
表现最差的标的： 与最少的底层
表现标的回报
表现最差的标的回报率： 最低的
标的收益情况
基础回报： 关于每个底层证券，
（终值–初值）
初值
初值：就每个底层证券而言，收盘
该标的在定价日的价值
终值： 就每个底层证券而言，收盘
该标的在最终审查日的价值
股份调整系数：股份调整因素为
在确定基金的期末价值时参考，并且是
在定价日设置等于1.0。股份调整
因数可能会在发生某些
影响基金的事件。见“联合国罗林斯–资金–
反-稀释调整”中的随附产品
补充以获取更多信息。
与审核日期及付息日有关的关键条款
审查日期*:2025年2月28日、2025年3月31日、4月
2025年2月29日、2025年5月29日、2025年6月30日、2025年7月29日、
2025年8月29日、2025年9月29日、2025年10月29日、
2025年12月1日、2025年12月29日、2026年1月29日、
2026年3月2日、2026年3月30日、2026年4月29日、5月29日、
2026年6月29日、2026年7月29日、2026年8月31日、
2026年9月29日、2026年10月29日、11月30日、
2026年12月29日2027年1月29日3月1日，
2027年3月29日2027年4月29日2027年6月1日6月
2027年8月29日、2027年7月29日、2027年8月30日、9月29日、
2027年10月29日2027年11月29日12月29日
2027年及2028年1月31日（最后审核日期）
付息日期*:2025年3月5日，2025年4月3日，
2025年5月2日、2025年6月3日、2025年7月3日、2025年8月1日、
2025年9月4日、2025年10月2日、2025年11月3日、
2025年12月4日、2026年1月2日、2026年2月3日、
2026年3月5日、2026年4月2日、2026年5月4日、2026年6月3日、
2026年7月2日、2026年8月3日、2026年9月3日、10月
2026年2月2日、2026年11月3日、2026年12月3日、1月4日、
2027年2月3日2027年3月4日2027年4月1日5月
2027年4月4日、2027年6月4日、2027年7月2日、2027年8月3日、
2027年9月2日、2027年10月4日、2027年11月3日、
2027年12月2日、2028年1月3日及到期日
*如发生市场中断事件，可延期
并如“票据的一般条款——延期
确定日期— 与多个标的挂钩的票据”
和“票据的一般条款—— 推迟付款日期"
在随附的产品补充
票据的补充条款
本定价补充文件中包含的任何标的的任何价值以及由此衍生的任何价值均可能被更正，如果发生
显错误或不一致，通过修改本定价补充和票据相应条款。尽管
管理票据的契约中的任何与之相反的内容，该修订将在未经票据持有人同意的情况下生效
票据或任何其他方。
笔记的工作原理
与第一次、第二次、第三次、第四次和第五次审查日期有关的付款
第一次、第二次、第三次、第四次和第五次审议日期
将每个标的的收盘价值与其在每个审核日的利息障碍进行比较。
每个标的的收盘价值为大于
或等于其利益壁垒。
您将收到一笔或有利息付款
适用的付息日。
进入下一个审查日期。
任何标的的收盘价值为小于其
利益壁垒。
将不会就以下事项支付或有利息
适用的审查日期。
进入下一个审查日期。
与覆核日期有关的付款（第一、二、三、四、五及终期覆核日期除外）
审核日期（第一、二、三、四、五及终审日期除外）
初始
价值
将每个标的的收市价值与其初始价值及其在每个审核日的利息障碍进行比较，直至
最终审核日期或任何更早的自动调用。
收盘价值
每个底层证券的
是大于或
等于其初始
价值。
自动调用
票据将在适用的赎回结算日自动赎回，您
将获得（a）1000美元加（b）适用于该等的或有利息支付
审核日期。
票据将不再支付任何款项。
收盘价值
任何基础
是小于其
初值。
无
自动
呼叫
的收盘价值
每个底层都是
大于或等于
到其利益壁垒。
您将收到一笔或有利息
适用利息的支付
付款日期。
进入下一个审查日期。
的收盘价值
任何基础都是较少
比其利益
屏障。
将不会有或有利息支付
就适用条款作出
审核日期。
进入下一个审查日期。
未自动收回票据的到期付款
审查日期
决赛前
审核日期
最终审核日期
到期付款
笔记不是
自动调用。
每个底层证券的最终价值是更大
大于等于其触发值。
您将获得（a）$ 1,000加（b）该
或有利息支付，如果有的话，
适用于最终审核日期。
走向成熟
任何标的的最终价值是较少
比其触发值。
您将收到：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差
基础回报）
在这种情况下，你会
损失部分或全部本金
到期金额。
或有利息支付总额
下表说明了每1000美元本金票据在
基于假设或有利率的票据，年利率为8.00%，取决于支付多少或有利息
是在自动调用或到期之前进行的。实际或有利率将在定价补充中提供，并将于
每年至少8.00%。
特遣队人数
利息支付
或有利息总额
付款
36
$240.0000
35
$233.3333
34
$226.6667
33
$220.0000
32
$213.3333
31
$206.6667
30
$200.0000
29
$193.3333
28
$186.6667
27
$180.0000
26
$173.3333
25
$166.6667
24
$160.0000
23
$153.3333
22
$146.6667
21
$140.0000
20
$133.3333
19
$126.6667
18
$120.0000
17
$113.3333
16
$106.6667
15
$100.0000
14
$93.3333
13
$86.6667
12
$80.0000
11
$73.3333
10
$66.6667
9
$60.0000
8
$53.3333
7
$46.6667
6
$40.0000
5
$33.3333
4
$26.6667
3
$20.0000
2
$13.3333
1
$6.6667
0
$0.0000
假设支付示例
以下示例说明了与三个假设标的挂钩的票据的付款，假设了一系列表现
对于在审查日期上假设的表现最差的底层证券。仅就本节而言，表现最差的
底层 就每个覆核日期而言是表现最差的标的 根据收盘情况确定
每个标的在该审查日期的价值与其初始值的比较。
下列假设付款假设如下：
● 每个的初始值 100.00的标的；
● 为每个标的设置70.00的利息障碍（相当于其假设初始值的70.00%）；
● a每个标的的触发值为60.00（等于其假设初始值的60.00%）；以及
● a或有利率为每年8.00%（按每月0.66667%的利率支付）。
每个标的的假设初始值100.00仅用于说明目的，可能并不代表一个
可能是任何标的的实际初始值。
每个标的的实际初始值将是该标的在定价日的收盘价值，并将在
定价补充。关于各标的实际收盘价值的历史数据，请看历史信息集
在本定价补充文件中的“标的”下forth。
下文所列的每笔假设付款仅用于说明目的，可能不是适用于购买者的实际付款
的笔记。为便于分析，以下示例中出现的数字已四舍五入。
例1—票据在第六个审核日自动收回。
日期
收盘值最小
业绩标的
付款（每1000美元本金票据）
首次审核日期
105.00
$6.6667
第二次审查日期
110.00
$6.6667
第三次审议日期
110.00
$6.6667
第四次审议日期
105.00
$6.6667
第五次审议日期
110.00
$6.6667
第六次审议日期
120.00
$1,006.6667
付款总额
1040.00美元（4.00%回报率）
由于每份标的于第六个审核日的收市价值大于或等于其初始值，票据将于
自动要求为每张本金为1,000美元的票据支付1,006.6667美元（或1,000美元加或有权益
适用于第六个审核日期的付款），于适用的赎回结算日支付。票据不能自动调用
在第六个审核日之前，即使第一、二、三、四、五个交易日的每个标的的收市价值
审核日期大于其初始值。当加上之前收到的或有利息付款
审查日期，每张1000美元本金票据的支付总额为1040.00美元。将不会再支付任何款项。
笔记。
例2—票据未被自动赎回表现最差标的的终值
大于或等于其触发值和利息壁垒。
日期
收盘值最小
业绩标的
付款（每1000美元本金票据）
首次审核日期
95.00
$6.6667
第二次审查日期
85.00
$6.6667
第三届至第三十五届
审查日期
低于利息
屏障
$0
最终审核日期
90.00
$1,006.6667
付款总额
1,0 20.00美元（回报率2.00%）
因票据未被自动赎回且表现最差标的的终值大于或等于
按其触发值和利息障碍计算，每张1,000美元本金票据的到期付款将为1,006.6667美元（或
$1,000加适用于最终审核日期的或有利息支付）。当添加到或有利息支付时
就先前的审查日期收到，每张1,000美元本金票据支付的总金额为1,0 20.00美元。
例3—票据未被自动赎回表现最差标的的终值
小于其利息壁垒但大于或等于其触发值。
日期
收盘值最小
业绩标的
付款（每1000美元本金票据）
首次审核日期
80.00
$6.6667
第二次审查日期
75.00
$6.6667
第三届至第三十五届
审查日期
低于利息
屏障
$0
最终审核日期
60.00
$1,000.00
付款总额
1013.3333美元（1.33 333%回报率）
因票据未被自动赎回且表现最差的标的的最终价值低于其利息
障碍，但大于或等于其触发值，到期付款，每1000美元本金票据，将
$1,000.00.当加上就先前审查日期收到的或有利息付款时，已支付的总金额，为
每张1,000美元本金票据，为1,0 13.3333美元。
例4—票据未被自动赎回表现最差标的的终值
小于其触发值。
日期
收盘值最小
业绩标的
付款（每1000美元本金票据）
首次审核日期
50.00
$0
第二次审查日期
55.00
$0
第三届至第三十五届
审查日期
低于利息
屏障
$0
最终审核日期
50.00
$500.00
付款总额
$ 500.00（-50.00 %回报率）
因票据未被自动赎回，表现最差标的的终值小于其触发值
和表现最差的基础回报是-50.00%，到期付款为每1000美元本金票据500.00美元，
计算如下：
$1,000 + [$1,000 × (-50.00%)] = $500.00
上述票据的假设回报及假设付款适用只有当你在整个任期内都持有这些笔记
或直到自动调用.这些假设并未反映与任何销售相关的费用或开支。
二级市场。如果将这些费用和开支包括在内，上面显示的假设回报和假设支付将
可能更低。
精选风险考虑
对票据的投资涉及重大风险。这些风险在“风险因素”部分有更详细的解释s的
随附的招股说明书补充和产品补充以及随附招股说明书增编的附件A。
● 您对票据的投资可能会导致亏损 —
这些票据不保证本金的任何回报。如果票据未被自动赎回且最终价值为y
标的低于其触发值，最终价值为每1%，您将损失票据本金的1%
表现最差的标的低于其初始值。相应地，在这些情况下，你将失去更多的第安
到期时本金的40.00%，到期时可能损失全部本金。
● 票据不保证利息的支付，可能根本不支付任何利息 —
如果票据未被自动赎回，我们将仅在以下情况下就复核日期支付或有利息
每个标的在该审核日的收盘价值大于或等于其利息障碍。如果任何的收盘价值
于该审查日期的基础低于其利息障碍，将不会就该事项作出或有利息支付
审核日期。因此，如果任何标的在每个审核日的收盘价值低于其利息障碍，您将不
收取票据期限内的任何利息付款。
● JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO的信用风险。—
投资者依赖于我们和摩根大通公司支付票据到期的所有金额的能力。任何实际或潜在l
我们或摩根大通公司资信或信用利差的变化，由市场为获取该信用利差而确定t
风险，很可能对票据价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司拖欠我们的款项
义务，您可能不会收到根据票据欠您的任何金额，您可能会损失您的全部投资。
● 作为金融子公司，摩根大通金融没有独立运营，资产有限
—
作为摩根大通的财务子公司，我们除了发行和管理
我们的证券和公司间债务的收集。除了来自摩根大通的首次出资&
Co.，我们几乎所有的资产都与摩根大通公司在我们向
摩根大通 & Co.或根据其他公司间协议。因此，我们依赖于摩根大通的付款
Chase & Co.履行我们在票据项下的义务。我们不是摩根大通公司的关键运营子公司，并且在
摩根大通公司破产或解决。我们预计将没有足够的资源来履行我们在
对到期票据的尊重。如果摩根大通公司不向我们付款并且我们无法
票据的付款，您可能需要根据关联担保由摩根大通 & Co.寻求付款，并且该
担保将排名pari passu与摩根大通 & Co.的所有其他无担保和非次级义务一起了解更多
信息，详见随附的招股说明书增编。
● 票据的升值潜力限于任何或有利息付款的总和
可能在票据期限内支付，
不管任何标的的升值，这可能是重要的。您将不参加任何升值的任何
底层。
● 潜在冲突 —
我们和我们的关联公司在票据方面扮演着各种各样的角色。在履行这些职责时，我们和摩根大通 &
Co.的经济利益可能对您作为票据投资者的利益造成不利影响。有可能对冲or交易
我们或我们的关联公司与票据相关的活动可能会为我们或我们的关联公司带来可观的回报，而
票据价值下降。请参考“风险因素— 与利益冲突相关的风险”在伴随产品
补充。
● 与基金相关的风险—
本基金存在管理风险，即本基金投资顾问的投资策略、第e
其实施受到多项限制，可能无法产生预期的结果。这些限制可能
不利地影响基金股份的市场价格，从而影响票据的价值。
● 基金的业绩和市场价值，特别是在市场波动期间，
可能与基金的基础指数以及净资产的表现无关
每股价值—
本基金不完全复制其标的指数（定义见下文“标的”），可能持有证券dIF费伦特
从其基础指数中包含的那些。此外，基金的业绩将反映额外的交易成本和
不包括在其基础指数计算中的费用。所有这些因素都可能导致两者之间缺乏相关性
基金及其相关指数的表现。此外，有关权益证券基础的公司行动
基金（如合并和分拆）可能会影响基金与其标的业绩之间的差异
指数。最后，由于本基金的份额在证券交易所进行交易，受市场供给和投资者
要求，基金一份份额的市值可能与基金每一份份额的资产净值存在差异。
在市场波动期间，本基金的基础证券可能无法在二级市场获得，市场参与者
可能无法准确计算基金的每股资产净值和基金的流动性可能会受到不利影响
受影响。这种市场波动还可能扰乱市场参与者创设和赎回基金份额的能力。
此外，市场波动可能会对市场参与者愿意购买的价格和
出售基金份额。因此，在这种情况下，基金份额的市值可能会从
基金每股资产净值。由于上述所有原因，基金的表现可能与
其基础指数的表现，以及基金每股资产净值，这可能会带来重大不利y
影响票据在二级市场的价值和/或减少票据的任何付款。
● 对票据的投资将面临与小资本股票相关的风险
尊重罗素2000®指数—
小市值公司可能更难以承受不利的经济、市场、贸易和竞争条件相对
到更大的公司。小市值公司不太可能为其股票支付股息，并且存在一个d四、idend
付款可能是在不利的市场条件下限制股价下行压力的一个因素。
● 非美证券对纳斯达克100指数构成风险® —
纳斯达克100指数纳入的非美国股票证券®已由非美国公司发行。投资
与这类非美国股本证券的价值挂钩的证券涉及与母国和/或
该等非美国股本证券发行人的母国证券市场。另外，关于股本证券
未在美国上市的公司，通常较少公开有关其中一些司法管辖区公司的信息
比受SEC报告要求约束的美国公司还多。
● 与银行行业有关的基金风险—
本基金所持有的全部或几乎全部权益类证券，均由直接从事一级业务的公司发行
与银行业有关。因此，票据的价值可能会受到更大的波动，并受到更大的不利影响
受影响该行业的单一经济、政治或监管事件的影响，而不是与相关的不同投资
更广泛多元化的发行人集团的证券。银行股业绩或受广泛
政府监管，这可能会限制贷款的金额和类型以及他们可以做出的其他财务承诺，
他们可以收取的利率和费用以及他们必须维持的资本数量。盈利能力在很大程度上取决于
资本资金的可用性和成本，并可能在利率变化时大幅波动。金融造成的信贷损失
借款人的困难会对银行公司产生负面影响。银行也可能面临严峻的价格竞争。
银行企业之间竞争激烈，无法保持或提高市场份额可能导致市场份额丢失。
这些因素可能会影响银行业，并可能影响基金持有的权益证券的价值和价格
基金 在票据期限内，这可能会对您的票据价值产生不利影响。
● 你面临着每个底层价值下降的风险—
票据的付款不与由基础资产组成的一篮子资产挂钩，并取决于每个资产的表现
个人底层。任何标的在票据期限内表现不佳可能导致票据不在g
澳tomatically called on a review date，may be negatively affected whether you will receive a contingent interest payment on a review date，which may receive a contingent
利息支付日及您的到期付款将不会被任何其他积极表现所抵销或减轻
底层。
● 您在到期时的付款将由表现最差的基础决定。
● 触发值提供的收益可能在最终审查日期终止—
如果任何标的的最终价值低于其触发值且票据未被自动赎回，则收益
提供的触发值将终止，您将完全暴露于表现最差的底层证券的任何贬值。
● 自动通话功能可能会迫使潜在的提前退出—
如果你的票据被自动赎回，票据的期限可能会缩短至大约六个月，你将
在适用的赎回结算日之后不会收到任何或有利息付款。不能保证你会be
能够以可比回报和/或可比利率将投资收益再投资于票据
相似的风险水平。即使在票据到期前被赎回的情况下，您也无权获得任何费用和佣金
在这份定价补充书的封面上进行了描述。
● 你将不会就基金或任何基础证券所包括或持有的证券收取股息
或拥有与基金或那些证券有关的任何权利。
● 对基金的反稀释保护有限—
计算代理将对影响基金份额的某些事件进行份额调整因子的调整。
但计算代理不会因应所有可能影响基金份额的事件而作出调整.if安
不需要计算代理进行调整的事件发生，票据的价值可能会在实质上和
受到不利影响。
● 底层证券的收盘价值跌破其利益壁垒或触发因素的风险
如果底层的价值是不稳定的，那么价值就更大。
● 缺乏流动性—
这些票据将不会在任何证券交易所上市。因此，你可能能够交易你的票据的价格很可能
取决于JPMS愿意购买这些票据的价格，如果有的话。你可能卖不掉你的笔记。笔记不是
设计为短期交易工具。因此，您应该能够并愿意将您的票据持有至到期。
● 票据的最终条款和估值将在定价补充文件中提供—
你应根据票据估计价值的最低限度和
或有利率。
● 票据的估计价值将低于原始发行价格（对公众的价格）的
笔记—
票据的估计价值只是参考若干因素而厘定的估计。原发行价格的
票据将超过票据的估计价值，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本a再
计入票据原始发行价格。这些成本包括销售佣金、预计利润，如果有的话，我们的
关联公司预计将因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险以及对冲的估计成本而实现
我们在票据下的义务。见本定价补充文件“票据的估计价值”。
● 票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能会有所不同
来自其他人的估计——
见本定价补充文件“票据的估计价值”。
● 票据的估计价值是通过参考内部资金利率得出的—
在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场隐含的资金
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限的普通固定收益工具费率。任何差异都可能
基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法以及更高的发行额ce，
票据的运营和持续负债管理成本与传统固定收益的这些成本相比
摩根大通 & Co.的工具。此内部资金利率是基于某些市场输入和假设，这些输入和假设可能
证明不正确，意在近似于票据的现行市场置换资金利率。使用一个
内部融资利率和该利率的任何潜在变化可能会对票据条款和任何
票据的二级市场价格。see本定价补充文件中的“票据的估计价值”。
● JPMS发行的票据的价值（可能反映在客户账户上
报表）可能会在有限的时间内高于票据当时的估计价值
期—
我们一般预计，票据原发行价格中包含的部分成本将在
与JPMS对您的票据的任何回购有关，其金额将在最初的预定期间内降至零。
见本p“票据二级市场价格”有关此初始期间的更多信息的ricing补充。
因此，贵国在这一初始期间的票据估计价值可能低于由
JPMS（可能会显示在您的客户账户报表上）。
● 这些票据的二级市场价格很可能会低于最初的发行价格。
注意事项—
票据的任何二级市场价格将可能低于票据的原始发行价格，原因之一是
事，二级市场价格考虑了我们内部二级市场结构性债务发行资金利率以及，
还有，因为二级市场价格可能不包括卖出佣金、预计的对冲利润（如果有的话）和估计的对冲g
计入票据原始发行价格的费用。因此，JPMS愿意购买的价格（如果有的话）
你在二级市场交易的票据，如果有的话，很可能会低于当初的发行价格。您之前的任何销售
到期日可能会给您造成重大损失。
● 票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的冲击—
票据在其期限内的二级市场价格将受到多项经济和市场因素的影响，这些因素
可能会相互抵消或放大，除了卖出佣金，预计的对冲利润，如果有的话，估计的对冲
成本和底层的价值。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会发布
票据的价格，这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同（更高或更低）比
JPMS可能愿意在二级市场购买您的票据的价格（如果有的话）。见“风险因素s—
与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险—票据的二级市场价格将于
受诸多经济、市场因素影响”的配套产品补充。
底层证券
纳斯达克-100指数®是100只最大非金融证券的修正市值加权指数
基于市值的纳斯达克股票市场。有关纳斯达克100指数的更多信息®，见“权益指数
说明—纳斯达克-100指数®”在随附的基础补充中。
罗素2000®指数由罗素3000E中包含的中间2000家公司组成TM索引和，作为索引的结果
计算方法，由罗素3000指数中最小的2000家公司组成®指数。罗素2000®指数是
旨在追踪美国股票市场小市值部分的表现。有关更多信息
罗素2000® 指数，见“权益指数说明— 罗素指数”在随附的基础补充文件中。
SPDR® 标普®区域银行ETF是SPDR的交易所交易基金®系列信托，一家注册投资公司，
寻求提供的投资结果，在扣除费用和支出之前，一般对应于总回报表现的
指数源自美国银行业的区域银行分部，我们称之为基础指数相对于
SPDR® 标普®区域银行ETF。与SPDR相关的标的指数® 标普®区域银行ETF目前是
标普®区域银行精选行业TM指数。标普®区域银行精选行业TM指数是一个修正的等权指数
旨在衡量GICS的性能®标普总市场指数之区域银行子行业。用于额外
有关SPDR的信息® 标普® 区域银行ETF，见“基金说明—SPDR® 标普® 行业ETF”
伴随的基础补充。
历史信息
以下图表根据1月以来的每周历史收盘值，列出了各标的的历史表现
2020年3月至2025年1月17日。纳斯达克-100指数收盘值®2025年1月22日为21,853.00。收盘价值
罗素2000®2025年1月22日指数为2,303.7 19。SPDR的收盘价值® 标普®区域银行ETF on
2025年1月22日为63.09美元。我们从Bloomberg Professional中获得了高于和低于收盘价®服务
（“彭博社”），未经独立核实。基金的期末价值以上、以下可能已由
彭博社报道该基金采取的行动，比如拆股。
各标的的历史收盘价值不应作为未来表现的指示，不能保证
就任何标的在定价日或任何审核日的收盘价值给出。无法保证
履行标的将导致返还您的任何本金或支付任何利息。
纳斯达克-100指数历史表现®
资料来源：彭博
罗素2000的历史表现®指数
资料来源：彭博
SPDR的历史表现®标普®区域银行业ETF
资料来源：彭博
税务处理
你应该仔细复习一下随附产品中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分
补充第4-I号。在确定我们的报告责任时，我们打算将（i）用于美国联邦所得税目的的票据视为
带有相关或有息票的预付远期合约和（ii）任何或有利息支付作为普通收入，作为
题为“美国联邦所得税的重大后果——对美国持有者的税务后果—笔记
被视为预付远期骗局附有相关或有息票的小册子”在随附的产品补充中。基于
我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP的建议，我们认为这是一种合理的处理方式，但还有其他
美国国税局或法院可能采取的合理处理，在这种情况下，票据上任何收入或损失的时间和性质
可能会受到重大影响。此外，2007年财政部和美国国税局发布通知，要求对美国联邦
所得税处理的“预付远期合约”和类似工具。通知特别关注是否要求
这些工具的投资者在其投资期限内累积收益。它还要求就一些相关的
主题，包括与这些工具有关的收入或损失的性质以及诸如th的性质等因素的相关性e
与这些工具相关联的底层属性。虽然通知要求就适当的过渡规则发表评论and
生效日期，在考虑这些问题后颁布的任何财政部条例或其他指导可能会对
票据投资的税务后果，可能具有追溯效力。上述讨论和随附的
产品补充不涉及根据第451（b）条受特别税务会计规则约束的纳税人的后果
代码。您应该咨询您的税务顾问关于投资票据的美国联邦所得税后果，包括
可能的替代治疗方法和上述通知提出的问题。
非美国持有者—税务考虑.美国联邦所得税对或有利息支付的处理具有不确定性，且
尽管我们认为采取或有利息支付不需缴纳美国预扣税的立场是合理的（在
至少如果提供了适用的W-8表格），预计扣缴义务人将（而我们，如果我们是扣缴义务人，打算
to）扣留支付给非美国持有人的任何或有利息付款，一般按30%的利率或按
“其他收入”或类似规定下的适用所得税条约。我们将不会被要求支付任何额外的a坐骑与
关于扣留的金额。为申请豁免或减少30%的预扣税，非美国持有
票据必须符合认证要求，以证明其不是美国人，并且有资格获得此类豁免或
根据适用的税收协定减少。如果你是非美国持有者，你应该咨询你的税务顾问关于税务处理
的说明，包括获得任何预扣税退款的可能性和上述证明要求。
《守则》第871（m）条和据此颁布的财政部条例（“第871（m）条”）一般规定30%的预扣税ing
就某些特定条件向非美国持有人支付或视为支付的股息等价物的税（除非适用所得税条约）在
与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的金融工具。第871（m）条对此规定了某些例外情况
预扣税制度，包括与某些基础广泛的指数挂钩、符合适用条款中规定的要求的工具
财政部规定。此外，美国国税局最近的一份通知将1月份之前发行的第871（m）节工具排除在外
2027年1月1日对于可能为美国联邦支付美国来源股息的基础证券没有delta为1
所得税用途（每个“基础证券”）。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）将
不适用于非美国持有者的票据。我们的认定对国税局没有约束力，对此国税局可能不同意
决心。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否进入
与基础证券相关的其他交易。如有必要，有关潜在应用的进一步信息
第871（m）节将在票据的定价补充文件中提供。关于潜力，你应该咨询你的税务顾问
第871（m）条适用于票据。
如果对票据进行任何预扣，我们将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。
票据的估计价值
本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于以下各项价值之和
假设成分：（1）与票据相同期限的固定收益债务成分，使用内部资金估值
下文所述的利率，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。票据的估计价值
不代表JPMS愿意在任何二级市场（如果有的话）以任何价格购买您的票据的最低价格
时间。在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场隐含的资金
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限的普通固定收益工具费率。任何差异都可能是
基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值以及更高的发行量的看法，可操作的
票据的持续负债管理成本与传统固定收益工具的成本比较
摩根大通 & Co.此内部资金利率是基于某些市场输入和假设，这可能被证明是不正确的，
并旨在近似估计票据的现行市场置换资金利率。内部资金利率的使用和
该利率的任何潜在变化都可能对票据条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。
更多信息，请参见“精选风险注意事项—票据的估计价值是通过参考一
内部资金利率”这一定价补充。
票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值，是根据我们的内部定价模型得出的
附属机构。这些模型依赖于可比衍生工具的交易市场价格等投入，以及各种
其他输入，其中一些是市场可观察的，可能包括波动性、股息率、利率和其他因素，如
以及对未来市场事件和/或环境的假设。据此，票据的估计价值确定于
票据条款乃根据市场情况及当时存在的其他相关因素及假设而厘定。
票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同。不同NT定价
模型和假设可以为票据提供高于或低于票据估计价值的估值。在
此外，未来市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。上
未来日期，票据的价值可能会根据（其中包括）市场状况的变化而发生重大变化，我们或
摩根大通公司的信誉、利率变动等相关因素的影响，这可能会对价格产生影响，如果一纽约，在
哪个JPMS会愿意在二级市场交易中向你购买票据。
票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与出售相关的成本，
票据的结构化和套期保值计入票据的原始发行价格。这些成本包括销售通讯是已支付的费用
向JPMS和其他关联或非关联交易商，我们的关联公司预期为承担风险而实现的预计利润（如果有的话）
固有的对冲我们在票据下的义务和对冲我们在票据下的义务的估计成本。因为
对冲我们的义务会带来风险，并且可能会受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致利润
多于或少于预期，或会导致亏损。一部分利润（如果有的话）在对冲我们在
票据可能被允许给其他关联或非关联交易商，我们或我们的一个或多个关联公司将保留任何剩余的套期保值
利润。见“精选风险注意事项—票据的预估值将低于原发行价格（价格至
公开）的《票据》在本定价补充文件中披露。
票据的二级市场价格
有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，请参阅“风险因素—相关风险
票据的估计价值及二级市场价格—票据的二级市场价格将受到多
经济组学和市场因素”在随附的产品补充中。此外，我们普遍预计，部分成本
包括在票据原始发行价格内的票据将在任何回购您的票据时部分偿还给您by
JPMS的金额将在最初的预定期间内降至零。这些成本可能包括销售佣金,
预计的对冲利润，如果有的话，在某些情况下，估计的对冲成本和我们的内部二级市场基金在g费率
用于结构性债务发行。这一初步预定时间期限拟为六个月中较短的半年
说明的票据期限。任何此类初始期的长度反映了票据的结构，我们的关联公司是否期望获得
与我们的对冲活动有关的利润、对冲票据的估计成本以及这些成本何时发生，如
由我们的关联公司决定。见“精选风险注意事项—JPMS公布的票据价值（以及可能
反映在客户账户报表上）可能会在限定时间内高于票据当时的估计价值
期”在本次定价补充中。
补充使用所得款项
发行这些票据是为了满足投资者对反映风险收益状况和市场敞口的产品的需求。
笔记。见本定价补充文件中的“票据如何运作”和“假设支付示例”，以了解有关RIS的说明k回报
本定价补充文件中关于市场风险描述的票据和“标的”简介e注。
票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS的销售佣金和其他
关联或非关联经销商，加（减）我们的关联公司预期为承担固有风险而实现的预计利润（亏损）
在对冲我们在票据下的义务时，加上对冲我们在票据下的义务的估计成本。
特定于票据的附加条款
你方可在我们接受该等要约之前的任何时间，通过通知适用的
代理。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果发生任何
票据条款的变更，我们将通知您，并要求您接受与您的购买相关的此类变更。
您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。
您应将本定价补充文件连同随附的招股说明书一并阅读，并由随附的
与我们的A系列中期票据相关的招股说明书补充，这些票据是其中的一部分，随附的招股说明书
增编和随附的产品补充和随附的基础中包含的更详细的信息
补充。本定价补充文件连同下列文件载有票据条款，并取代所有
其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款，
通信、贸易思想、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或其他教育材料
我们的。您应该仔细考虑，除其他事项外，在accompan的“风险因素”部分列出的事项迎
招股章程补充说明及随附的产品补充说明及随附的招股章程增编附件A，作为
票据涉及与常规债务证券无关的风险。我们敦促您咨询您的投资、法律、税务、会计和
你投资票据前的其他顾问。
您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果此类地址已更改，请通过审查
我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
● 2023年4月13日产品补充第4-I号：
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390023029539/ea152803_424b2.pdf
● 2023年4月13日的基础补充第1-I号：
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390023029543/ea151873_424b2.pdf
● 招股章程补充及招股章程，每份日期均为2023年4月13日：
http://www.sec.gov/archives/edgar/data/19617/000095010323005751/crt_dp192097-424b2.pdf
● 2024年6月3日招股说明书增编：
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1665650/000095010324007599/dp211753_424b3.htm
我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司的CIK是19617。如本价格中所用g
补充，“我们”“我们”“我们的”指的是摩根金融。