iESC-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549


表格			10-Q


（标记一）
☑	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间		2025年12月31日
	或
☐	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
对于从到


委托文件编号			001-13783

IES Holdings，公司。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州			76-0542208
（国家或其他司法			（I.R.S.雇主
公司或组织）			识别号）

Dairy Ashford路13131号。 , 套房500 , 糖地 , 德州 77478

（主要行政办公室地址及邮编）

注册人的电话号码，包括区号： ( 713 ) 860-1500

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称

交易代码

注册的各交易所名称

普通股，每股面值0.01美元

IESC

纳斯达克全球市场

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☑无 ☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☑无 ☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☑

加速披露公司

☐

非加速披露公司

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无 ☑

2026年1月26日，有 19,927,999 已发行普通股的股份。

IES Holdings, Inc.和子公司

指数



			页
第一部分.财务信息
	项目1。财务报表
		截至 12月31日，2025年及202年9月30日5	6
		三项综合收益简明综合报表已结束的月份 12月 3 1 、2025年和2024年	7
		简明合并股东权益报表三个已结束的月份 12月 3 1 、2025年和2024年	8
		简明合并现金流量表三个已结束的月份 12月31日、2025年和2024年	9
		简明综合财务报表附注	10
	项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析		23
	项目3。关于市场风险的定量和定性披露		30
	项目4。控制和程序		30
第二部分。其他信息
	项目1。法律程序		32
	项目1a。风险因素		32
	项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途		32
	项目3。优先证券违约		32
	项目4。矿山安全披露		32
	项目5。其他信息		32
	项目6。展品		33
	签名		34

第一部分.财务信息

定义

在这份表格10-Q的季度报告中，“IES”、“公司”、“注册人”、“我们”、“我们的”、“我们的”和“我们”等字样是指IES Holdings公司，除本文另有规定外，均指我们的子公司。

关于前瞻性陈述的披露

这份关于10-Q表格的季度报告包括某些可能被视为经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”的陈述，所有这些陈述均基于公司认为截至本报告发布之日合理的各种估计和假设。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“预期”、“计划”、“项目”、“打算”、“预期”、“相信”、“寻求”、“估计”、“预测”、“潜力”、“追求”、“目标”、“继续”等术语来识别前瞻性陈述，这些术语或其他类似术语的否定。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致公司未来的实际结果与此类陈述中所述的结果存在重大差异。此类风险和不确定性包括但不限于：

•对我们产品或服务的需求普遍减少；

•总体经济状况的变化，包括供应链限制、高通胀率、消费者情绪变化、利率上升以及由多个因素导致的市场混乱，包括全球贸易关系恶化、地缘政治冲突或政治动荡；

•我们经营所在行业的竞争，包括来自第三方和前雇员的竞争，这可能导致一个或多个客户的流失或导致新项目的利润率下降；

•在对固定价格合同进行投标时使用估计、与估计合同成本的差异、我们成功管理和执行项目的能力、合格劳动力的成本和可用性以及维持积极劳资关系的能力，以及我们转嫁业务中使用的商品成本增加的能力，特别是铜、铝、钢、燃料、电子元件和某些塑料；

•我们签订未来合同的能力和条款；

•存在少数客户，我们从中获得了相当一部分收入；

•依赖第三方，包括分包商和供应商，来完成我们的项目；

•无法按预期执行计划和战略，包括无法识别和完成符合我们投资标准的收购以推进我们的公司战略，或这些收购随后表现不佳；

•将新业务整合到公司或将新类型的工作、产品或流程整合到我们的部门的挑战；

•可能无法实现或无法产生利润的积压；

•未能就合同变更单或针对客户的索赔进行充分的追偿；

•关闭或出售我们的设施，导致未来产生重大费用，包括潜在的保修损失或其他意外责任，或对我们的运营造成重大干扰；

•未来疫情或大流行对我们业务的影响，包括新的或持续的工作场所关闭或停工的可能性、供应链中断、延迟授予新项目投标、施工延迟、对我们服务的需求减少、我们向客户收款的能力延迟，或管理层或其他员工生病；

•担保债券成本增加，影响工作保证金，以及我们的担保提供者有可能自行决定拒绝担保或要求额外抵押品；

•季节性、不利气象条件、气候变化的影响；

•经营活动受周期性、建筑水平或住房市场下行、区域经济状况不同等因素影响而出现波动；

•管理我们的账单和收款方面的困难；

•因与我们的工作相关的物理危险和事故发生的可能性而导致的事故；

•我们目前的保险范围可能不够充分或我们可能无法以可接受的费率获得保单的可能性；

•诉讼、索赔和或有事项的影响，包括超出我们现有准备金和应计费用的保修损失、损害赔偿或其他潜在缺陷索赔；

•现有或未来可能的法律法规下的成本和责任，包括与环境和气候变化相关的法律法规，以及无法转让、更新和获得电气和其他专业许可；

•中断我们的信息系统和网络安全或数据泄露；

•进行某些环境法律法规要求的环境整治活动的支出；

•关键人员流失、新管理层过渡不力或普遍用工受限；

•信贷和资本市场状况，包括影响建设融资和抵押成本的利率变化，以及我们的一些客户无法以可接受的利率获得足够的融资，这可能导致项目延迟或取消；

•限制我们进入资本市场和从运营中产生现金以满足我们的营运资金需求和资本支出、完成收购和偿债的能力；

•我们采取的税务立场变化或税法变化对我们的有效税率或支付税款的现金的影响；

•难以履行我们循环信贷融资的契约条款，包括流动性和其他财务要求，这可能导致违约并加速此类循环信贷融资下的任何债务；

•依赖某些估计和假设，这些估计和假设可能与我们编制财务报表的实际结果不同，以及新的会计公告导致的新会计、控制和操作程序的影响；

•使用完工百分比会计固有的不确定性，这可能导致减少或消除先前记录的收入和利润；

•潜在商誉、长期资产及其他投资减值的确认；

•控股股东的存在，该股东有能力采取与其他股东不一致的行动或处置其持有的我们普通股的全部或大部分股份，这可能会在我们的一些重要协议中触发某些控制权条款的变更，包括我们的融资和担保安排以及我们的高管离职计划；

•我们普通股的交易量相对较低，这可能会增加我们股价的波动性，并可能使股东更难以股东可以出售较少数量股票的相同价格出售大量股票；

•我们增发普通股、优先股或可转换证券的可能性，这将稀释现有股东的百分比所有权权益，并可能稀释我们普通股的每股价值；

•可能大幅出售我们的普通股，这可能会对我们的股价产生不利影响；

•与气候变化或我们运营的环境影响相关的风险方面，投资者和客户日益严格的审查和不断变化的预期，或新的或不断变化的法规所产生的影响；

•由于我们指定特拉华州衡平法院为某些类型的诉讼和程序的唯一和排他性法院，我们的股东向我们提出某些索赔或诉讼所需的成本或努力；

•我们对财务报告的内部控制以及我们的披露控制和程序可能无法防止所有可能发生的错误；和

•本季度报告10-Q表其他地方讨论的其他因素。

您应该了解，上述情况以及本文件中讨论的其他风险因素，包括我们在截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项中列出的风险因素，可能会导致未来结果与之前经历的结果或此类前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。我们不承担公开更新或修改任何信息的义务，包括有关我们的控股股东、借款可用性或现金状况的信息，或任何前瞻性陈述，以反映本报告日期之后可能出现的事件或情况。前瞻性陈述在本季度报告的10-Q表格中提供，根据根据安全港

1995年《私人证券诉讼改革法案》，应在此处描述的估计、假设、不确定性和风险的背景下进行评估。

项目1。财务报表

IES Holdings, Inc.和子公司

简明合并资产负债表

（单位：千，股份信息除外）

（未经审计）


			12月31日，		9月30日，
			2025		2025
物业、厂房及设备
当前资产：
	现金及现金等价物		$	88,834	$	127,171

	有价证券		169,910		104,587
	应收账款：
		贸易，扣除津贴$ 3,722 和$ 4,340 ，分别	524,390		552,158
		保留	104,467		99,930
	库存		110,412		111,536
	超过账单的成本和预计收益		85,837		69,229
	预付费用及其他流动资产		25,916		20,870

流动资产总额			1,109,766		1,085,481
物业及设备净额			220,317		183,231
商誉			107,830		107,830
无形资产，净值			38,166		41,645
投资			63,888		59,662
递延所得税资产			14,294		16,055
使用权资产的经营权			91,408		88,388
其他非流动资产			12,708		13,369
总资产			$	1,658,377	$	1,595,661
负债和股东权益
流动负债：
	应付账款和应计费用		$	402,979	$	456,646
	超出成本和预计收益的账单		212,646		176,782
流动负债合计			615,625		633,428
长期负债			—		—
经营性长期租赁负债			65,793		61,967
其他税务负债			6,755		6,755
其他非流动负债			4,997		5,549
负债总额			693,170		707,699
非控制性权益			4,130		4,007
承诺和或有事项（注12）
股东权益：
	优先股，$ 0.01 面值， 10,000,000 股授权，无已发行
		和杰出的	—		—
	普通股，$ 0.01 面值， 100,000,000 股授权； 22,049,529
		发行和 19,927,493 和 19,854,463 出色，分别	220		220
	库存股票，按成本， 2,122,036 和 2,195,066 股，分别		( 138,399 )		( 127,751 )
	额外实收资本		207,412		210,668
	留存收益		891,844		800,818
股东权益合计			961,077		883,955
负债和股东权益合计			$	1,658,377	$	1,595,661

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

IES Holdings, Inc.和子公司

综合收益简明综合报表

（单位：千，股份信息除外）

（未经审计）


		截至12月31日的三个月，
		2025		2024
收入		$	870,958	$	749,547
服务成本		650,943		571,520
	毛利	220,015		178,027
销售、一般和管理费用		121,815		103,039

或有对价		129		339
出售资产损失		338		30
	营业收入	97,733		74,619
利息及其他收入（费用）：
利息支出		( 466 )		( 518 )
有价证券收益		16,855		2,392
其他收入，净额		1,826		1,171
所得税前营业收入及权益法投资收益		115,948		77,664
准备金		( 28,406 )		( 19,983 )
权益法投资收益		4,226		—
净收入		91,768		57,681
归属于非控股权益的净利润		( 329 )		( 1,378 )
归属于IES Holdings，公司的综合收益		$	91,439	$	56,303

归属于IES Holdings普通股股东的每股收益：
	基本	$	4.58	$	2.76
	摊薄	$	4.51	$	2.72

用于计算每股收益的股份：
	基本	19,887,058		19,989,951
	摊薄	20,173,340		20,245,842

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

IES Holdings, Inc.和子公司

简明合并股东权益报表

（单位：千，股份信息除外）

（未经审计）


		截至2025年12月31日止三个月
		普通股			库存股票			普通股与额外实收资本		留存收益		股东权益总额
		股份	金额		股份	金额
余额，2025年9月30日		22,049,529	$	220	( 2,195,066 )	$	( 127,751 )	$	210,668	$	800,818	$	883,955
领带	补偿计划下的发行	—		—	120,633		7,022		( 7,022 )		—		—
	收购库存股	—		—	( 47,603 )		( 17,670 )		—		—		( 17,670 )

	非现金补偿	—		—	—		—		3,766		—		3,766

	非控股权益增加	—		—	—		—		—		( 413 )		( 413 )

	归属于IES Holdings的净利润	—		—	—		—		—		91,439		91,439
余额，2025年12月31日		22,049,529	$	220	( 2,122,036 )	$	( 138,399 )	$	207,412	$	891,844	$	961,077


		截至2024年12月31日止三个月
		普通股			库存股票			额外实收资本		留存收益		股东权益总额
		股份	金额		股份	金额
余额，2024年9月30日		22,049,529	$	220	( 2,077,859 )	$	( 90,325 )	$	203,458	$	497,760	$	611,113
	补偿计划下的发行	—		—	94,752		4,218		( 4,218 )		—		—
	收购库存股	—		—	( 59,792 )		( 15,731 )		—		—		( 15,731 )

	非现金补偿	—		—	—		—		1,898		—		1,898
	非控股权益增加	—		—	—		—		—		( 1,144 )		( 1,144 )

	归属于IES Holdings的净利润	—		—	—		—		—		56,303		56,303
余额，2024年12月31日		22,049,529	$	220	( 2,042,899 )	$	( 101,838 )	$	201,138	$	552,919	$	652,439

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

IES Holdings, Inc.和子公司

简明合并现金流量表

（单位：千）

（未经审计）


			截至12月31日的三个月，
			2025		2024
经营活动产生的现金流量：
	净收入		$	91,768	$	57,681
	调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
		坏账费用		158		225
		递延融资成本摊销		153		75
		折旧及摊销		12,674		11,087
		出售资产损失		338		30

		非现金补偿费用		3,766		1,946

		递延所得税费用和其他非现金税收调整，净额		1,891		165
		有价证券未实现收益		( 17,045 )		( 2,271 )
		权益法投资收益		( 4,226 )		—
	经营性资产负债变动情况：
		有价证券		( 48,278 )		( 15,693 )
		应收账款		27,610		10,602
		库存		1,124		( 2,584 )
		超过账单的成本和预计收益		( 16,608 )		509
		预付费用及其他流动资产		( 9,583 )		( 4,798 )

		其他非流动资产		361		2
		应付账款和应计费用		( 52,194 )		( 31,478 )
		超出成本和预计收益的账单		35,864		11,421
		其他非流动负债		( 72 )		341
经营活动所产生的现金净额				27,701		37,260
投资活动产生的现金流量：
	购置不动产和设备			( 46,574 )		( 13,169 )
	出售资产所得款项			338		186
	与企业合并同时支付的现金，扣除取得的现金			—		( 542 )

	购买股权投资			—		( 44,900 )
投资活动所用现金净额				( 46,236 )		( 58,425 )
融资活动产生的现金流量：
	借债			—		781,217
	偿还债务			—		( 781,217 )
	融资租赁支付的现金			( 1,383 )		( 913 )


	分配予非控制性权益			( 749 )		( 3,950 )
	购买库存股票			( 17,670 )		( 15,731 )

筹资活动使用的现金净额				( 19,802 )		( 20,594 )
现金、现金等价物和受限现金减少				( 38,337 )		( 41,759 )
现金、现金等价物和限制性现金，期初				127,171		100,832
现金、现金等价物和限制性现金，期末			$	88,834	$	59,073

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

IES Holdings, Inc.和子公司

简明综合财务报表附注

（除股份金额外，所有金额均为千元）

（未经审计）

1.业务和会计政策

业务说明

IES Holdings公司设计和安装集成的电气和技术系统，并向各种终端市场提供基础设施产品和服务，包括数据中心、住宅以及商业和工业设施。根据我们服务的性质，我们的业务分为四个业务部门：

•通讯–全国性技术基础设施服务提供商，包括为大型企业和独立企业设计、建造和维护数据中心内的通信基础设施，以供共址和托管托管客户使用。

•住宅–为单户住宅和多户公寓综合体提供电气安装服务的区域供应商，以及某些市场的供暖、通风和空调（HVAC）和管道安装服务。

•基础设施解决方案–为工业操作提供机电解决方案，包括设备维修和定制工程产品，例如用于数据中心和其他工业应用的发电机外壳。

•商业&工业–在某些专业领域，例如电力基础设施市场和数据中心，为各区域市场和全国范围内的商业和工业市场提供电气和机械设计、施工和维护服务。

“IES”、“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”等词语是指IES Holdings公司，除本文另有规定外，均指我们的合并子公司。

季节性和季度波动

我们住宅部门的运营结果可能是季节性的，这取决于天气趋势，通常在春季和夏季产生的收入较高，而在秋季和冬季产生的收入较低。我们业务的商业和工业、通信和基础设施解决方案部门受季节性趋势的影响较小，因为这些部门的工作通常在免受天气影响的结构内进行，尽管天气仍然会影响这些业务，尤其是在项目的早期阶段。从季度到季度，我们的通信、住宅和商业与工业部门的业绩可能会受到新建筑项目的时间安排的重大影响，我们的业务量可能会受到不利的区域或国家经济状况导致的建筑项目下降的不利影响。我们的基础设施解决方案部门的季度业绩可能会受到客户设施中断或资本项目时间的影响。因此，任何财政期间的经营业绩并不一定表明任何后续财政期间可能取得的成果。

财务报表编制基础

随附的未经审计简明合并财务报表包括IES、我们的全资子公司以及我们因拥有多数投票权而控制的实体的账目，这些账目是根据美国证券交易委员会（“SEC”）规定的中期财务报告指示编制的。中期业绩不一定代表全年业绩。这些中期财务报表不包括美国公认会计原则（“GAAP”）要求的所有披露，应与我们在截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中向SEC提交的合并财务报表及其附注一并阅读。管理层认为，本报告所载未经审计的简明合并财务报表包括为公允列报本报告所述期间的财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有已知的应计项目和调整。任何此类调整都属于正常的重复性质。

权益法投资

如果投资使我们有能力对被投资方施加重大影响但不授予我们控制权，我们就使用权益会计法对投资进行会计处理。重大影响一般存在于投资者拥有注册成立的被投资方20%或以上的有表决权股份或非注册成立的被投资方3%至5%以上的权益时。在权益会计法下，投资的账面金额最初按成本基础入账，随后根据我们在收益或亏损中的比例份额、对实体的额外投资以及分配进行调整。我们的收益或亏损的比例份额在我们的简明综合综合收益表的权益法投资收益中记录。

非控制性权益

关于我们在2021财年收购Edmonson Electric LLC（“Edmonson”）和在2017财年收购NEXT Electric，LLC（“NEXT”），我们收购了一家 80 在每个实体中的百分比权益，剩余的 20 各第三方卖方保留的百分比权益。这些第三方卖方保留的权益在我们的简明合并资产负债表中被识别为“非控制性权益”，分类在永久股权之外。

根据我们与NEXT的运营协议条款，自收购之日起五年后，我们可能会选择购买，或者第三方卖方可能会要求我们购买、部分或全部剩余 20 对NEXT的兴趣百分比。购买价格是可变的，基于运营协议中定义的收益倍数。因此，非控制性权益按根据会计准则编纂（“ASC”）810确定的余额与资产负债表日的赎回金额两者中的较大者列账。NEXT非控股权益于2025年12月31日的赎回金额为$ 4,130 .

我们与Edmonson的运营协议包含类似的条款，涉及购买剩余的 20 对Edmonson的百分之一的兴趣。2025年7月1日，我们购买了剩余的 20 对Edmonson的非控股权益百分比为$ 40,000 .由于我们保留了对Edmonson的控股权，所有权权益的变更作为股权交易入账。在赎回剩余利息之日的非控制性权益余额与已支付对价之间的差额在随附的简明综合资产负债表中的额外实收资本中确认，未反映在收益中。

下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的可赎回非控股权益活动。


	截至12月31日的三个月，
	2025		2024
期初余额	$	4,007	$	40,996
归属于非控股权益的净利润	329		1,378
向非控制性权益分派	( 749 )		( 3,950 )
按赎回价值记录非控制性权益的调整	543		1,514


期末余额	$	4,130	$	39,938

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层在确定资产和负债的报告金额、在财务报表日期披露或有负债以及报告期间收入和支出的报告金额时使用估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。估计主要用于我们的在建工程收入确认、企业合并会计中的公允价值假设、基于股票的补偿、法律事项准备金以及递延所得税资产和未确认的税收优惠的可变现性。

最近的会计公告和尚未采用的披露规则

2023年12月，FASB发布了会计准则更新第2023-09号，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》（“ASU 2023-09”）。这一标准要求在税率调节表内进行更详细的披露，以及有关支付的现金税的额外信息。此更新对2024年12月15日之后开始的财政年度有效。允许提前收养。我们正在评估这一更新将对我们的年度披露产生的影响；但是，它不会影响我们的财务状况、经营业绩或现金流。

2024年11月，FASB发布了会计准则更新第2024-03号，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”）。该准则要求额外披露某些费用，包括购买存货、职工薪酬、折旧、无形资产摊销以及其他特定费用类别。该准则还要求披露销售费用总额和公司对销售费用的定义。此更新对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。我们正在评估这一更新将对我们的年度披露产生的影响；但是，它不会影响我们的财务状况、经营业绩或现金流。

2025年9月，FASB发布了会计准则更新第2025-06号，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算（“ASU 2025-06”）。本准则对现行成本资本化开发或取得内部使用软件的标准进行了修订。此次更新取消了与内部使用软件项目相关的成本仅在某些开发阶段资本化的要求，而只要求

管理层已授权并承诺为软件项目提供资金，并且很可能该项目将完成，软件将用于预期的功能，以便将这些成本资本化。此更新对2027年12月15日之后开始的财政年度以及2028年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。此更新可在前瞻性或追溯性基础上应用，或在进行中项目的修改后的前瞻性基础上应用。我们正在评估这一更新将对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生的影响。

2.控制股东

Tontine Associates，L.L.C.（“Tontine Associates”）连同其关联公司（统称“Tontine”）是公司的控股股东，拥有约 53 根据Tontine于2026年1月9日向SEC提交的附表13D/A，占公司已发行普通股的百分比，以及截至2026年1月26日公司已发行股份的百分比。因此，Tontine有能力对我们的事务进行重大控制，包括选举董事和大多数需要股东批准的行动。

虽然Tontine作为关联公司出售其股票受到联邦证券法的某些限制，但该公司已提交了一份转售货架登记声明，以登记转售Tontine拥有的IES普通股的大部分股份。只要转售货架登记声明仍然有效且公司仍有资格使用该声明，Tontine有能力不时在一项或多项发售中转售其任何或全部已登记股份，如转售货架登记声明和根据转售货架登记声明就发售提交的任何招股说明书补充文件中所述。

如果Tontine或其潜在的个人所有者出售或以其他方式处置其在IES的全部或很大一部分头寸，IES的控制权可能会发生变化。控制权变更将触发我们多项重大协议中控制权条款的变更，包括我们的信贷协议、与我们的担保人的担保协议以及我们的高管离职计划。

自2020年10月1日至2025年6月30日期间担任公司首席执行官并于2020年7月31日至2020年9月30日期间担任公司临时首席执行官后，Jeffrey L. Gendell被任命为公司执行主席，自2025年7月1日起生效。Gendell先生还自2016年11月起担任董事和董事会主席。他是Tontine的管理成员和创始人，是David B. Gendell的兄弟，后者自2012年2月起担任我们的董事会成员，此前曾于2017年11月至2019年1月担任临时运营总监，2016年11月至2017年11月担任Vice Chairman of the Board,2015年1月至2016年11月担任董事长。David B. Gendell在2004年至2018年1月期间一直是Tontine的员工。

该公司是与Tontine Associates就康涅狄格州格林威治公司办公空间的转租协议的一方。2024年8月1日，该公司对转租协议进行了修订，将协议期限延长至2025年9月30日，自2024年9月1日起生效，同时维持每月到期付款约$ 9 .于2025年8月1日，公司订立修订转租协议，将协议期限延长至2026年9月30日。该公司支付的款项与Tontine Associates支付给房东的费率一致。

于2018年12月6日，公司与Tontine Associates订立董事会观察员信函协议（「观察员协议」），以协助Tontine管理其于公司的投资。根据《观察员协议》所载条款及条件，公司授予Tontine权利，在Tontine持有公司至少20%已发行普通股的任何时间，委任一名代表担任董事会观察员（“董事会观察员”）。董事会观察员，必须是非Tontine关联公司的董事会成员可以合理接受的，没有投票权或其他决策权限。根据《观察员协议》规定的条款和条件，只要Tontine有权任命一名董事会观察员，董事会观察员将有权出席和参加董事会及其委员会的会议，但须遵守保密要求，并获得以董事会观察员身份发生的合理自付费用的补偿，以及公司董事可获得的公司董事和高级职员责任保险单承保的权利。

3.收入确认

合同

我们的收入来自与客户的合同，我们在每一份合同开始时就确定适当的会计处理。我们的合同主要涉及电气和机械承包服务、技术基础设施产品和服务以及工业运营的机电解决方案。收入是根据商定的固定价格或实际发生的成本加上商定的百分比获得的。

我们在以下情况下对合同进行会计处理：（i）得到双方的批准和承诺，（ii）确定了各方的权利，（iii）确定了付款条件，（iv）合同具有商业实质，以及（v）很可能可以收取对价。我们认为一个项目的开始是在满足上述标准并且我们得到客户的书面授权才能进行的时候。

履约义务

履约义务是合同中向客户转让可明确区分的商品或服务的承诺。合同的交易价格分配给每一项不同的履约义务，并在履约义务得到履行时或履行时确认为收入。

我们对我们执行的大部分服务随着时间的推移确认收入，因为（i）随着客户控制的项目地点的工作进展，控制权不断转移给客户，以及（ii）我们有权在产生成本时向客户开具账单。在我们的基础设施解决方案定制工程解决方案业务中，我们经常在我们自己的设施内执行工作，其中控制权不会随着工作的进展而不断转移给客户。在这种情况下，我们评估所进行的工作是否创造了具有公司替代用途的资产，以及我们是否有权在产生成本时向客户开具账单。这种评估涉及对合同终止条款的评估。如果我们正在创建一项没有替代用途的资产，并且我们对迄今为止所完成的工作拥有合同付款权利，我们将随着时间的推移确认收入。如果我们没有这样的权利，我们在合同完成时确认收入，当工作的控制权转移给客户时。

对于我们随着时间推移确认收入的安排，我们一般采用完工百分比法的会计方法，在这种方法下，确认的收入主要通过每个合同迄今已发生和应计的成本作为每个合同完工时估计总成本的百分比来计量。合同成本包括与合同履行相关的所有直接材料、人工和间接成本。工作绩效、工作条件、估计合同成本和盈利能力以及最终合同结算的变化可能导致对成本和收入的修订，这些修订的影响在确定修订的期间内确认。未完成合同的估计损失准备金在确定此类损失的期间内计提。这一过程需要更新完成合同的总成本估算，这些更新可能包括主观评估和判断。期限性质较短的安排的收入，在项目完成并可根据发票实务权宜权向客户结算时确认。

可变考虑

我们合同的交易价格可能包括可变对价，其中包括未经批准的变更单、索赔和奖励的交易价格变化。由于在合同背景下提供了重大整合服务，变更订单、索赔和奖励通常与现有合同没有区别，并作为对现有合同的修改入账。我们以预期概率加权值或在一系列可能的对价金额中最可能的金额估计可变对价，采用的估计方法最能预测我们将有权获得的对价金额（或在违约赔偿金的情况下将产生的，如果有的话）。我们在很可能不会发生累计确认收入的重大转回或与可变对价相关的不确定性得到解决的情况下，将可变对价计入预计交易价格。我们对可变对价的估计以及确定是否将估计金额包括在交易价格中，主要是基于对我们预期业绩的评估以及我们可以合理获得的所有信息（历史、当前和预测）。可变对价对履约义务交易价格的影响按累计追缴基准确认为对收入的调整。如果交易价格中反映的未经批准的变更单和索赔（或在违约赔偿金的情况下被视为交易价格的减少）没有以有利于我们的方式得到解决，或者如果交易价格中反映的激励措施没有获得，则可能会减少或逆转先前确认的收入。

收入分类

我们按活动和合同类型将与客户签订的合同收入分类，因为这些类别反映了我们的收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响。我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的综合收入来自以下活动。某些前期金额已重新分类，以在适用的情况下符合本期的列报方式。详见下表：


	截至12月31日的三个月，
		2025		2024
通讯		$	351,920	$	232,960
住宅
独栋电气		136,979		169,217
独栋水暖&暖通		82,860		74,183
多户及其他		64,205		76,571
住宅合计		284,044		319,971
基础设施解决方案
工业服务		24,191		18,668
定制工程解决方案		115,984		89,457
基础设施总解决方案		140,175		108,125
商业&工业		94,819		88,491
总收入		$	870,958	$	749,547


	截至2025年12月31日止三个月
		通讯		住宅		基础设施解决方案		商业&工业		合计
固定价格		$	223,694	$	284,044	$	131,510	$	83,591	$	722,839
时间和材料		128,226		—		8,665		11,228		148,119
总收入		$	351,920	$	284,044	$	140,175	$	94,819	$	870,958

	截至2024年12月31日止三个月
		通讯		住宅		基础设施解决方案		商业&工业		合计
固定价格		$	166,333	$	319,971	$	100,200	$	76,190	$	662,694
时间和材料		66,627		—		7,925		12,301		86,853
总收入		$	232,960	$	319,971	$	108,125	$	88,491	$	749,547

应收账款

应收账款包括我们已向客户开具账单或有无条件权利向客户开具账单的金额。截至2025年12月31日，应收账款包括$ 20,643 我们拥有无条件出票权的未开票应收款。

合同资产和负债

项目合同通常就履行我们的履约义务所固有的特定任务完成百分比提供账单时间表。此类账单的时间表通常与产生费用的时间表不完全匹配。因此，在运营报表中确认的合同收入可以而且通常确实与合同期间任何时候可以向客户开具账单的金额不同。截至给定日期，在合同上确认的累计合同收入超过合同项下客户的累计账单和未开票应收款项的金额在我们的简明合并资产负债表中的“成本和超过账单的估计收益”标题下作为流动资产反映。截至特定日期，根据合同向客户支付的累计账单超过确认的累计合同收入的金额在我们的简明合并资产负债表中的“超过成本和估计收益的账单”标题下反映为流动负债。

在截至2025年12月31日和2024年12月31日的三个月中，我们确认的收入为$ 128,690 和$ 116,848 分别与我们在2025年10月1日和2024年10月1日的合同负债有关。

剩余履约义务

剩余履约义务代表我们合同承诺的未确认收入价值。根据我们的主要新合同承诺的时间安排，我们的新履约义务在每个报告期都有很大差异。截至2025年12月31日，我们的剩余履约义务为$ 1,809,131 .该公司预计将在大约$ 1,497,802 下一次剩余履约义务的 12 个月，其余部分随后确认。

截至2025年12月31日止三个月，我们在前几个期间履行的履约义务确认的收入并不重大。

4.债务

我们是第四份经修订和重述的信贷协议（“经修订的信贷协议”）的一方，该协议规定循环信贷额度为$ 300,000 ，到期日为2030年1月21日。

根据经修订信贷协议，公司须遵守若干财务契约，包括最高综合总杠杆比率（定义见经修订信贷协议） 3.00 至1.00及最低综合利息覆盖率（定义见经修订信贷协议） 3.00 到1.00。截至2025年12月31日，公司遵守经修订信贷协议项下的财务契诺。

我们有无截至2025年12月31日或2025年9月30日，我们循环信贷额度下的未偿还借款。在2025年12月31日，我们有$ 11,335 在未偿信用证和$ 288,665 我们循环信贷额度下的可用性。

未偿金额的利率等于（1）基本利率（联邦基金利率（定义见经修订的信贷协议）和最优惠利率（定义见经修订的信贷协议）中的较大者）、（2）每日简单SOFR（定义见经修订的信贷协议）或（3）定期SOFR（定义见经修订的信贷协议），在每种情况下加上利率差额，该差额按季度根据我们的综合总杠杆率确定，并按照以下阈值：

定价水平

综合总杠杆率

适用于Daily Simple SOFR/Term SOFR的息差

适用于基准利率的息差

大于等于 2.50 至1.00

2.25 百分点

1.25 百分点

二、二

大于等于 1.75 至1.00，但低于 2.50 至1.00

2.00 百分点

1.00 百分点

三届

大于等于 1.00 至1.00，但低于 1.75 至1.00

1.75 百分点

0.75 百分点

四、

小于 1.00 至1.00

1.50 百分点

0.50 百分点

此外，我们每月被拖欠未使用的承诺费为 0.25 %至 0.35 基于公司综合总杠杆率的循环信贷额度的任何未使用部分的年率%。

经修订的信贷协议限制某些类型的交易，当公司的综合总杠杆比率在给予其形式上的影响后，超过 2.75 到1.00。经修订的信贷协议继续包含其他惯常的肯定和否定契约以及违约事件。

5.每股信息

下表调节了截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的基本和稀释每股收益的组成部分：


	截至12月31日的三个月，
		2025		2024
分子：
归属于IES Holdings的净利润		$	91,439	$	56,303
非控股权益增加		( 413 )		( 1,144 )

归属于IES Holdings普通股股东的净利润。		$	91,026	$	55,159

分母：
加权平均已发行普通股——基本		19,887,058		19,989,951
稀释性非既得证券的影响		286,282		255,891
加权平均普通股和普通等值流通股——稀释		20,173,340		20,245,842

归属于IES Holdings普通股股东的每股收益：
基本		$	4.58	$	2.76
摊薄		$	4.51	$	2.72

被排除在稀释每股收益计算之外的潜在稀释性证券，因为它们被纳入的影响将是反稀释性的：
员工幻影股票单位		5,882		53,050

6.经营分部

We manage and measure performance of our business in 四个不同的运营部门：通信、住宅、基础设施解决方案和商业与工业。这些分部反映了公司的主要经营决策者（“CODM”）为分配资源和评估业绩而审查经营业绩的方式。主要经营决策者主要使用各经营分部的“营业收入（亏损）”来评估业绩，并决定如何分配资源。在评估经营业务的财务业绩时，不考虑投资损益和某些其他公司收入和费用项目。在评估经营业务的表现时，主要经营决策者可能会将分部的实际经营收入与其预测或上年度业绩进行比较。该公司的首席运营官是其首席执行官。

分部之间的交易（如有的话）在合并中予以抵销。我们的公司办公室为我们的四个运营部门中的每一个部门提供一般和行政服务以及支持服务。管理层在分部之间分配某些分摊成本，用于销售、一般和管理费用以及折旧费用。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的分部信息如下：


		截至2025年12月31日止三个月
		通讯		住宅		基础设施解决方案		商业&工业		企业		合计
收入		$	351,920	$	284,044	$	140,175	$	94,819	$	—	$	870,958
服务成本		265,530		221,111		89,634		74,668		—		650,943
毛利		86,390		62,933		50,541		20,151		—		220,015
销售，一般和行政		28,440		54,082		14,907		10,517		13,869		121,815

或有对价		—		—		129		—		—		129
（收益）出售资产损失		513		( 11 )		( 95 )		( 69 )		—		338
营业收入（亏损）		$	57,437	$	8,862	$	35,600	$	9,703	$	( 13,869 )	$	97,733
其他数据：
	折旧和摊销费用	$	1,808	$	5,718	$	3,904	$	930	$	314	$	12,674
	资本支出	$	22,538	$	1,340	$	2,292	$	1,928	$	18,476	$	46,574
	总资产	$	436,337	$	331,614	$	356,298	$	143,170	$	390,958	$	1,658,377


		截至2024年12月31日止三个月
		通讯		住宅		基础设施解决方案		商业&工业		企业		合计
收入		$	232,960	$	319,971	$	108,125	$	88,491	$	—	$	749,547
服务成本		184,149		240,843		73,153		73,375		—		571,520
毛利		48,811		79,128		34,972		15,116		—		178,027
销售，一般和行政		20,238		55,312		11,268		8,064		8,157		103,039
或有对价		—		—		339		—		—		339
（收益）出售资产损失		( 38 )		( 7 )		79		( 4 )		—		30
营业收入（亏损）		$	28,611	$	23,823	$	23,286	$	7,056	$	( 8,157 )	$	74,619
其他数据：
	折旧和摊销费用	$	1,203	$	5,411	$	3,673	$	573	$	227	$	11,087
	资本支出	$	4,680	$	2,341	$	2,111	$	2,982	$	1,055	$	13,169
	总资产	$	294,246	$	390,468	$	272,625	$	99,668	$	208,002	$	1,265,009

7.股东权益

股权激励计划

经修订和重述的公司2006年股权激励计划（“股权激励计划”）规定授予虚拟股票单位、业绩奖励和股票期权以及授予股票，包括限制性股票。股权激励计划经股东于公司2025年年度股东大会批准（其中包括）授权发行额外 750,000 股权激励计划下的股份，并将其任期延长至2035年2月19日。截至2025年12月31日，约 1,296,318 股获得授权，可供发行。

股票回购计划

2024年7月31日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，用于不时购买高达$ 200,000 前一次股票回购计划全部使用完毕后的公司普通股。股份购买以现金方式在公开市场交易中按当时市场价格或私下协商交易或其他方式进行。该计划下的购买时间和金额是根据当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素确定的。全部或部分回购可能会根据规则10b5-1交易计划实施，该计划允许在公司可能因内幕交易法或自行设定的禁售期而无法购买的情况下，根据预先确定的条款进行回购。该计划不要求公司购买任何特定数量的股份，并可随时由公司酌情修改、暂停、恢复或终止，恕不另行通知。我们做了无截至2025年12月31日止三个月在公开市场交易中回购普通股。我们

回购 21,048 截至2024年12月31日止三个月我们的普通股在公开市场交易中的平均价格为$ 209.90 .

库存股票

截至2025年12月31日止三个月，我们发 120,633 从库存股到雇员并回购的普通股股份 47,603 根据股权激励计划授予某些虚拟股票单位时，我们的员工的普通股股份，以满足法定的预扣税款要求。

在截至2024年12月31日的三个月内，我们发行了 94,752 从库存股到雇员并回购的普通股股份 38,744 根据股权激励计划授予某些虚拟股票单位时，我们的员工的普通股股份，以满足法定的预扣税款要求。

董事股票薪酬

我们的董事会成员作为普通股赠款或董事虚拟股票单位（“董事PSU”）获得其整体薪酬的一部分。董事PSU是获得一股公司普通股的合同权利，在每位董事离开董事会或控制权发生变化时通过向其授予的非限制性股票支付。我们在授予日记录授予的全部价值的补偿费用。

员工幻影股票单位

员工虚拟股票单位（“员工PSU”）是一种获得一股公司普通股的合同权利。根据每项赠款的条款，雇员私营部门服务单位可在实现某些特定绩效目标和持续履行服务时归属，或可根据在归属日期之前持续履行服务的情况归属。

下表提供了截至2025年12月31日止三个月的员工PSU活动摘要：


2025年9月30日未归属			306,755
已获批			19,189
既得			( 120,569 )
没收			( 2,566 )
2025年12月31日未归属			202,809

下表提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月内确认的与我们的股票奖励相关的补偿费用摘要：


	截至12月31日的三个月，
	2025		2024

董事PSU	$	158	$	159
雇员事业单位	$	3,569	$	1,787
董事普通股授予	$	38	—

8.投资

有价证券投资

分类为交易证券的有价证券和债务证券的投资，在我们的简明综合资产负债表中包含在“有价证券”中，按经常性基础以公允价值计量，并分类在公允价值层次结构的第1级，因为我们使用相同资产在活跃市场中的报价。有关更多信息，请参阅附注9，“公允价值计量。”我司有价证券余额如下：


	2025年12月31日		2025年9月30日
有价证券	$	169,910	$	104,587

以公允价值计量我们在有价股本和债务证券投资的损益计入我们简明综合全面收益表的“其他收益，净额”。我们的未实现净收益（亏损），计算为

期间确认的净收益（亏损）总额减去期间出售的证券确认的净收益（亏损）如下：


	截至12月31日的三个月，
	2025		2024
可出售股本证券的未实现收益	$	17,045	$	2,238
有价债务证券未实现收益	—		33

有价证券未实现收益总额	$	17,045	$	2,271

权益法投资

2024年12月2日，我们支付了$ 44,900 获得一个 12.5 投资公司Jett Texas Company LLC（“Jett”）的%会员权益，作为Jett投资CB & I存储解决方案业务融资的一部分，CB & I存储解决方案业务是能源和工业市场存储设施、储罐和终端的设计商和建造商，以前由迈克德莫特国际有限公司拥有。我们的投资，包括在我们简明合并资产负债表的“投资”中，使用权益会计法计量，其中我们投资的账面价值最初按成本基础入账，随后根据我们在损益、额外投资和分配中所占的比例进行调整。我们录得$ 4,226 截至2025年12月31日止三个月我们对Jett投资的收益以及我们对Jett投资的账面价值为$ 63,888 截至2025年12月31日。

9 .公允价值计量

公允价值计量会计

公允价值被认为是在计量日市场参与者之间出售资产或转移负债的价格。公允价值计量假定（1）该资产或负债是有序交换的，（2）该交换是在该资产或负债的主要市场上进行的，（3）市场参与者是独立的、知情的、有能力和愿意进行交换的。公允价值会计和报告通过创建可观察的独立市场输入和不可观察的市场假设的层次结构，建立了计量公允价值的框架，并扩大了有关公允价值计量的披露。需要判断来解释用于制定公允价值估计的市场数据。因此，此处提出的估计数不一定表明可以在当前交换中实现的金额。使用不同的市场假设和/或估计方法可能会对估计的公允价值产生重大影响。

现金及现金等价物、受限制现金、应收账款、应付账款和合同资产及负债的账面价值因其短期性而与公允价值相近。我们循环信贷额度下借款的账面价值接近公允价值，因为其实际利率是可变的，并且接近市场利率。

在2025年12月31日和2025年9月30日，以经常性基础以公允价值计量的金融资产和负债仅限于投资于分类为交易证券的有价股本证券、我们的高管储蓄计划，根据该计划，某些员工被允许在一个计划年度（如计划中所定义）递延部分基本工资和/或奖金，以及与我们的某些收购相关的或有对价负债。

截至2025年12月31日和2025年9月30日以经常性基础以公允价值计量的金融资产（负债）按适用于公允价值计量的输入值类型汇总于下表：


	2025年12月31日
			公允价值总额		报价（一级）		重要的不可观察输入（第3级）
股本证券		$	169,910	$	169,910	$	—


高管储蓄计划资产			1,113		1,113		—
高管储蓄计划负债			( 982 )		( 982 )		—
或有对价负债			( 2,242 )		—		( 2,242 )
合计		$	167,799	$	170,041	$	( 2,242 )


	2025年9月30日
			公允价值总额		报价（一级）		重要的不可观察输入（第3级）
股本证券		$	104,587	$	104,587	$	—

高管储蓄计划资产			1,120		1,120		—

高管储蓄计划负债			( 984 )		( 984 )		—

或有对价负债			( 2,113 )		—		( 2,113 )
合计		$	102,610	$	104,723	$	( 2,113 )

2024年4月1日，我们就收购Greiner Industries，Inc.订立了一项或有对价安排。该负债的公允价值，包括在我们简明合并资产负债表的“应付账款和应计费用”中，是按经常性基础计量的，分类在公允价值等级的第3级。此类负债的公允价值净调整计入我们简明综合全面收益表的或有对价。

下表列出了使用重大不可观察输入值计量的负债的公允价值变动（第3级）。












	或有对价负债
2025年9月30日公允价值	$	( 2,113 )

公允价值调整数净额计入“或有对价”	( 129 )

2025年12月31日公允价值	$	( 2,242 )

10.存货

库存包括以下组成部分：


	12月31日，		9月30日，
	2025		2025
原材料	$	32,360	$	30,231
在制品		12,697		10,546
成品		7,414		8,158
零件和用品		57,941		62,601
总库存	$	110,412	$	111,536

11.商誉和无形资产

商誉

以下汇总2025年12月31日按分部划分的商誉账面价值，较2025年9月30日未发生变化：


	通讯		住宅		基础设施解决方案		商业&工业		合计





2025年12月31日商誉	$	12,336	$	51,370	$	44,124	$	—	$	107,830

无形资产

无形资产包括以下各项：


	预计使用寿命（年）			2025年12月31日
					总账面金额		累计摊销		净
商标/商品名称	5	-	20		$	16,199	$	( 8,976 )		$	7,223
技术库	20				400		( 246 )			154
客户关系	1	-	15		98,372		( 68,854 )			29,518
竞业禁止安排	5				940		( 78 )			862
积压和建筑合同	1	-	2		1,257		( 848 )			409
无形资产总额					$	117,168	$	( 79,002 )		$	38,166


	预计使用寿命（年）			2025年9月30日
					总账面金额		累计摊销		净
商标/商品名称	5	-	20		$	16,199	$	( 8,549 )		$	7,650
技术库	20				400		( 241 )			159
客户关系	1	-	15		98,372		( 66,024 )			32,348
竞业禁止安排	5				940		( 31 )			909
积压和建筑合同	1	-	2		1,257		( 678 )			579
无形资产总额					$	117,168	$	( 75,523 )		$	41,645

12.承诺与或有事项

法律事项

我们不时成为日常业务过程中出现的各种索赔、诉讼和其他法律诉讼的一方。我们维持各种保险范围，以尽量减少与这些诉讼相关的财务风险。这些程序，无论是单独的还是总体的，预计都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。对于所有这类诉讼，我们在很可能发生负债且损失金额可以合理估计时记录准备金。我们将与这些诉讼相关的日常法律费用作为费用支出。

在作为分包商执行工作的过程中，我们不时可能会涉及到总包商与项目业主之间或我们与总包商之间合同纠纷标的的项目。在这种情况下，由于合同纠纷通过调解、仲裁或诉讼解决，总承包商拖欠我们的款项可能会延迟支付。此类纠纷可能会导致我们为执行我们的合同权利而产生法律费用和其他费用，并且我们可能无法在收回我们认为我们合同上有权获得的所有金额方面占上风。

风险管理

我们保留了工人赔偿、雇主责任、汽车责任、建筑缺陷、一般责任和雇员团体健康索赔的风险，以及污染保险，由于每次事故或发生的未投保免赔额通常受到年度总额限制。我们的一般责任计划提供人身伤害和财产损失保险。在许多情况下，我们为包括总承包商在内的第三方投保，作为我们保单下的额外投保人。损失是根据我们已知的已发生索赔和对已发生但未报告的索赔的估计计提的。因此，我们的很多理赔都是有效的自保。针对我们保险的很多索赔都是以诉讼的形式进行的。在2025年12月31日和2025年9月30日，我们有$ 12,870 和$ 12,131 分别计提自保负债。由于准备金是基于判断和估计，涉及诉讼结果、保险范围评估等具有内在不确定性的变量，因此无法保证最终赔偿责任不会高于或低于此类估计。

我们的意外伤害保险计划的一些承销商要求我们邮寄信用证作为抵押品。这在保险行业很常见。迄今为止，我们没有出现承销商有合理理由根据a

信用证。截至2025年12月31日和2025年9月30日，$ 11,335 和$ 5,545 分别将我们未结清的信用证用于抵押我们的保险计划。

担保人

截至2025年12月31日，完成我们保税项目的估计成本约为$ 183,759 .我们定期评估我们的担保要求，包括我们的担保人提供的条款。我们认为，我们目前的担保人目前提供的粘合能力足以满足我们目前的运营，并将在可预见的未来足以满足我们的运营。

其他承付款项和或有事项

我们的一些客户和供应商要求我们邮寄信用证，或提供公司间担保，作为根据我们的合同保证履约和确保我们向分包商和供应商付款的一种手段。如果我们的客户有合理的理由根据信用证进行付款，我们将被要求偿还我们的债权人的信用证。

我们可能会不时就我们预计在日常业务过程中使用的材料，例如铜或铝线，订立坚定的采购承诺。这些承诺的期限通常不到一年，并要求我们在特定时间间隔内以固定价格购买最低数量的材料。截至2025年12月31日，我们的坚定承诺为$ 17,030 o 根据协议在正常业务过程中购买未来12个月的材料。

13. 补充现金流动信息

截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的现金和非现金活动如下：


		截至12月31日的三个月，
		2025		2024
现金活动的补充披露：
	支付利息的现金	$	227	$	121
	支付的所得税现金净额	$	130	$	370

非现金活动的补充披露：



	以取得的使用权资产换取新的经营租赁负债	$	9,438	$	7,906
	以使用权资产换取新增融资租赁负债	$	538	$	220

14.随后发生的事件

上 2026年1月16日，我们完成了此前宣布的对Gulf Island Fabrication, Inc.（“Gulf Island”）的收购，该公司是一家面向工业、能源和政府部门的钢铁制造商和服务提供商。IES对Gulf Island的收购包括Gulf Island的所有已发行和流通普通股，价格为$ 12 每股现金，总股本价值约为$ 192,000 . 关于这次收购，我们借了$ 150,000 在我们的循环信贷额度上。我们预计$ 60 这笔余额中的百万将在2026年1月底前偿还。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论和分析应与我们的合并财务报表及其附注（载于第二部分第8项）一并阅读。“财务报表和补充数据”正如我们在截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中所述，以及本季度报告第10-Q表格第一部分第1项所载的简明综合财务报表及其附注。以下讨论可能包含前瞻性陈述。如需更多信息，请参阅“关于前瞻性陈述的披露”表格10-Q的本季度报告第一部分。

概览

执行概览

请参看第一部分第1项。“商业”我们在截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中，讨论了公司的服务和公司战略。IES Holdings，Inc.是特拉华州的一家公司，设计和安装集成的电气和技术系统，并向各种终端市场提供基础设施产品和服务，包括数据中心、住宅以及商业和工业设施。我们的业务分为四个业务部门：通信、住宅、基础设施解决方案和商业与工业。

当前市场和经营状况

进入2026财年，我们的业务受益于我们许多关键终端市场持续的强劲需求。总体而言，我们各业务部门的积压订单仍然很高，反映出需求强劲。数据中心是我们的通信、基础设施解决方案以及商业和工业部门服务的关键终端市场，对数据中心的需求仍然特别强劲。然而，劳动力和产能的可用性可能会限制我们在这一终端市场发展业务的速度。虽然我们的大部分业务需求强劲，但我们的运营部门都有各自独特的一套影响对我们服务需求的因素。从2025财年到2026年，抵押贷款利率上升和通货膨胀带来的住房负担能力挑战、对保险可用性和成本的担忧以及整体经济不确定性对消费者信心的影响一直持续存在。因此，许多大型住宅建筑商增加了客户激励措施，因为他们专注于通过消费者需求的波动来维持销量。最近，一些房屋建筑商将重点放在减少现有房屋库存上，而不是开始新的项目。这两种策略都对我们单户业务的收入和毛利率造成了压力。在多户住宅业务中，近年来项目业主的借款成本增加导致进入2026财年的积压订单减少，我们预计这将导致2026财年多户住宅收入减少。

经营成果

我们报告了我们四个运营部门的经营业绩：通信、住宅、基础设施解决方案和商业与工业。与我们公司办公室相关的费用单独分类。下表列出了IES Holdings公司选定的历史经营业绩，包括所收购业务自收购之日起的业绩。


		截至12月31日的三个月，
		2025				2024
		$		%		$		%
		（千美元，占收入百分比）
	收入	$	870,958	100.0	%	$	749,547	100.0	%
	服务成本	650,943		74.7		571,520		76.2
毛利		220,015		25.3		178,027		23.8
	销售、一般和管理费用	121,815		14.0		103,039		13.7

	或有对价	129		—		339		—
	出售资产损失	338		—		30		—
营业收入		97,733		11.2		74,619		10.0
	利息和其他收入，净额	18,215		2.1		3,045		0.4
所得税前营业收入及权益法投资收益		115,948		13.3		77,664		10.4
	准备金	(28,406)		(3.3)		(19,983)		(2.7)
	权益法投资收益	4,226		0.5		—		—
净收入		91,768		10.5		57,681		7.7
	归属于非控股权益的净利润	(329)		—		(1,378)		(0.2)
归属于IES Holdings的净利润		$	91,439	10.5	%	$	56,303	7.5	%

截至2025年12月31日止三个月的合并收入比截至2024年12月31日止三个月高出1.214亿美元，增长16.2%，其中通信、基础设施解决方案和商业与工业部门有所增长，住宅部门有所下降。请参阅下文对我们各个部门收入变化的进一步讨论。

截至2025年12月31日止三个月的综合毛利较截至2024年12月31日止三个月增加42.0百万美元。截至2025年12月31日止三个月，我们的整体毛利百分比增至25.3%，而截至2024年12月31日止三个月则为23.8%。毛利润占收入的百分比在我们的通信、基础设施解决方案和商业与工业部门有所增加，在我们的住宅部门有所下降。请参阅下文进一步讨论我们个别分部的毛利率变化。

截至2025年12月31日的三个月，我们的销售、一般和管理费用为1.218亿美元，比截至2024年12月31日的三个月增加了1880万美元，增幅为18.2%，这主要是由于我们各运营部门的人员成本增加以支持其增长，由于收益高于上一财年而增加了激励薪酬，以及持续投资于技术以支持业务的可扩展性。销售、一般及行政开支占收入百分比由截至2024年12月31日止三个月的13.7%增加至截至2025年12月31日止三个月的14.0%。

通讯


	截至12月31日的三个月，
	2025				2024
	$		%		$		%
	（千美元，占收入百分比）
收入	$	351,920	100.0	%	$	232,960	100.0	%
服务成本		265,530	75.5			184,149	79.0
毛利		86,390	24.5			48,811	21.0
销售、一般和管理费用		28,440	8.1			20,238	8.7
出售资产（收益）损失		513	0.1			(38)	—
营业收入	$	57,437	16.3	%	$	28,611	12.3	%

收入。与截至2024年12月31日的三个月相比，我们通信部门的收入在截至2025年12月31日的三个月内增加了1.19亿美元，即51.1%。数据中心市场持续强劲的需求是增长的主要驱动力，而配送中心市场的需求也继续增长。

毛利。与截至2024年12月31日的三个月相比，我们的通信部门在截至2025年12月31日的三个月内的毛利润增加了37.6百万美元，即77.0%。毛利占收入百分比由21.0%上升至24.5%。毛利和毛利率的增长主要反映了如上所述的强劲需求、成功的项目执行以及非常适合我们熟练劳动力的项目的利润率提高。

销售、一般和行政费用。与截至2024年12月31日的三个月相比，我们通信部门的销售、一般和管理费用在截至2025年12月31日的三个月内增加了820万美元，即40.5%。这一增长主要反映了更高的人员成本以支持业务增长，以及由于更高的收益而导致的更高的激励薪酬。截至2025年12月31日止三个月，销售、一般及行政开支占收入的百分比为8.1%，而截至2024年12月31日止三个月则为8.7%，因为我们受益于业务规模的扩大。

住宅


	截至12月31日的三个月，
	2025				2024
	$		%		$		%
	（千美元，占收入百分比）
收入	$	284,044	100.0	%	$	319,971	100.0	%
服务成本	221,111		77.8		240,843		75.3
毛利	62,933		22.2		79,128		24.7
销售、一般和管理费用	54,082		19.0		55,312		17.3


出售资产收益	(11)		—		(7)		—
营业收入	$	8,862	3.1	%	$	23,823	7.4	%

收入。与截至2024年12月31日的三个月相比，截至2025年12月31日的三个月，我们住宅部门的收入减少了3590万美元，即11.2%。与去年同期相比，我们的单户电气收入减少了3220万美元。单户住宅市场的消费者需求受到住房可负担性挑战、保险的可用性和成本以及整体经济不确定性的影响，导致该期间的建筑量下降和定价压力。我们的多户家庭收入也减少了1240万美元，原因是利率上升对需求的影响导致积压减少。与去年同期相比，我们的单户管道和暖通空调收入增加了870万美元，原因是对单户住宅需求的普遍下降被我们的管道和暖通业务持续扩展到新市场以及某些市场这些服务的市场状况改善所抵消。

毛利。在截至2025年12月31日的三个月中，我们的住宅部门的毛利润与截至2024年12月31日的三个月相比减少了1620万美元，即20.5%。毛利的下降反映了如上所述的销量下降以及对我们客户的定价降低。截至2025年12月31日止三个月，毛利占收入百分比为22.2%，而截至2024年12月31日止三个月则为24.7%。

销售、一般和行政费用。与截至2024年12月31日的三个月相比，我们住宅部门的销售、一般和管理费用在截至2025年12月31日的三个月内减少了120万美元，即2.2%。减少的主要原因是与盈利能力下降相关的激励薪酬费用减少，部分被支持我们业务未来可扩展性的投资所抵消。截至2025年12月31日止三个月，销售、一般及行政开支占收入的百分比增至19.0%，而截至2024年12月31日止三个月则为17.3%。占收入百分比的增加主要是由上文讨论的收入减少所推动的。

基础设施解决方案


	截至12月31日的三个月，
	2025				2024
	$		%		$		%
	（千美元，占收入百分比）
收入	$	140,175	100.0	%	$	108,125	100.0	%
服务成本		89,634	63.9			73,153	67.7
毛利		50,541	36.1			34,972	32.3
销售、一般和管理费用		14,907	10.6			11,268	10.4
或有对价		129	0.1			339	0.3
出售资产（收益）损失		(95)	(0.1)			79	0.1
营业收入	$	35,600	25.4	%	$	23,286	21.5	%

收入。与截至2024年12月31日的三个月相比，我们基础设施解决方案部门的收入在截至2025年12月31日的三个月内增加了3210万美元，即29.6%。收入的增长主要是由于我们的定制工程解决方案制造业务的需求持续强劲，包括为数据中心客户提供的发电机外壳，以及我们的现场服务产品的扩展。

毛利.我们的基础设施解决方案部门截至2025年12月31日止三个月的毛利较截至2024年12月31日止三个月增加1560万美元，或44.5%，毛利占收入的百分比较截至2025年12月31日止三个月增加至36.1%，而截至2024年12月31日止三个月则为32.3%。毛利和毛利率的改善主要反映了我们过去所做投资的影响

数年来增加产能以满足日益增长的需求。此外，随着我们更新的设施提高产量，价格改善和生产力提高也有助于提高盈利能力。

销售、一般和行政费用。与截至2024年12月31日的三个月相比，我们的基础设施解决方案部门在截至2025年12月31日的三个月内的销售、一般和管理费用增加了360万美元，即32.3%，这主要是由于业务的增长。销售、一般及行政开支占收入的百分比由截至2024年12月31日止三个月的10.4%增加至截至2025年12月31日止三个月的10.6%。

商业&工业


	截至12月31日的三个月，
	2025				2024
	$		%		$		%
	（千美元，占收入百分比）
收入	$	94,819	100.0	%	$	88,491	100.0	%
服务成本		74,668	78.7			73,375	82.9
毛利		20,151	21.3			15,116	17.1
销售、一般和管理费用		10,517	11.1			8,064	9.1
出售资产收益		(69)	(0.1)			(4)	—
营业收入	$	9,703	10.2	%	$	7,056	8.0	%

收入。与截至2024年12月31日的三个月相比，截至2025年12月31日的三个月，我们的商业和工业部门的收入增加了630万美元，即7.2%。这一增长主要是由于持续强劲的需求和成功执行积压，特别是在数据中心终端市场，以及我们在中西部市场的一项业务的扩张。

毛利.与截至2024年12月31日的三个月相比，我们的商业和工业部门在截至2025年12月31日的三个月内的毛利润增加了500万美元，即33.3%。截至2025年12月31日止三个月的毛利占收入的百分比为21.3%，而截至2024年12月31日止三个月的毛利为17.1%，因为我们受益于某些大型项目的强劲执行。

销售、一般和行政费用。与截至2024年12月31日的三个月相比，我们的商业和工业部门在截至2025年12月31日的三个月内的销售、一般和管理费用增加了250万美元，即30.4%，这主要是由于员工薪酬成本增加，包括由于我们继续投资于业务增长而导致的项目成功执行导致的更高的激励薪酬。截至2025年12月31日止三个月，销售、一般及行政开支占收入的百分比增至11.1%，而截至2024年12月31日止三个月则为9.1%。

利息和其他收入，净额


	截至12月31日的三个月，
	2025		2024
	（单位：千）
利息支出	$	(313)	$	(443)
递延融资费用		(153)		(75)
总利息支出		(466)		(518)

有价证券收益		16,855		2,392

利息收入		844		963
其他收入，净额		982		208
其他收入总额，净额		1,826		1,171
利息和其他收入总额，净额	$	18,215	$	3,045

在截至2025年12月31日的三个月中，我们产生了0.5百万美元的利息支出，主要包括我们的融资租赁协议的利息以及循环信贷额度下平均910万美元信用证余额和平均未使用信贷额度余额2.909亿美元的费用。相比之下，截至3个月的利息支出为50万美元

2024年12月31日，主要包括我们融资租赁协议的利息以及我们循环信贷额度下平均550万美元信用证余额和平均1.444亿美元未使用信贷额度余额的费用。

截至2025年12月31日止三个月，我们录得1690万美元的有价证券净收益，而截至2024年12月31日止三个月则为240万美元，原因是我们持有的股票市值增加。

准备金

截至2025年12月31日止三个月的所得税费用为2840万美元，而截至2024年12月31日止三个月的所得税费用为2000万美元，主要受税前收入增加的推动。

关键会计政策和估计

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表。编制我们的简明综合财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、截至简明综合财务报表日期已知存在的或有资产和负债的披露，以及呈报期间确认的收入和支出的呈报金额。我们定期审查影响我们简明合并财务报表的所有重大估计，并在其发布之前记录任何必要调整的影响。判断和估计是基于我们的信念和假设，这些信念和假设是根据做出此类判断和估计时可获得的信息得出的。与这些估计和假设有关的不确定性是编制财务报表所固有的。无法保证实际结果不会与这些估计不同。有关我们重要会计政策的讨论，请参阅我们截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告。一些更重要的估计包括收入确认和业务合并。

如我们于截至2025年9月30日止财政年度的10-K表格年度报告所披露，我们的会计政策并无重大变动。

剩余的履约义务和积压

剩余履约义务代表我们合同承诺的未确认收入价值。虽然积压不是公认会计原则下的定义术语，但它是我们行业中常用的衡量标准，我们相信它提高了我们预测未来结果和识别可能不明显的运营趋势的能力。积压是一种衡量收入的指标，我们预计将从尚未完成的合同尚未完成的工作和已签约但尚未开始的工作中确认，不包括短期项目。虽然我们所有的积压都有客户提供的文件支持，但积压并不能保证未来的收入，因为合同承诺可能会发生变化，我们的业绩可能会有所不同。并非我们所有的工作都是根据积压中包含的合同进行的；例如，由我们的基础设施解决方案部门完成的大部分设备维修工作都是根据主服务协议按需进行的。此外，我们住宅部门的单户住宅的电气、管道和暖通空调安装服务是短期完成的，因此不包括在积压中。在我们的通信部门，我们有大量较短期限的项目可以在一个季度内基本完成。下表汇总了我们剩余的履约义务和积压（以千为单位）：


	12月31日，		9月30日，		6月30日，		3月31日，
	2025		2025		2025		2025
剩余履约义务	$	1,809,131	$	1,686,583	$	1,295,207	$	1,225,985
没有可强制执行义务的协议(1)		792,769		687,207		771,593		586,724
积压	$	2,601,900	$	2,373,790	$	2,066,800	$	1,812,709
（1）我们的积压中包含已签署的协议和意向书，我们没有在开工前强制执行的合法权利。这些安排不包括在开工前的剩余履约义务中。

营运资本

截至2025年12月31日止三个月，营运资本（不包括现金、现金等价物和受限制现金）较2025年9月30日增加8050万美元，反映该期间不包括现金的流动资产增加6270万美元，流动负债减少1780万美元。

截至2025年12月31日止三个月，我们的流动资产（不包括现金、现金等价物和受限现金）增至10.21亿美元，而截至2025年9月30日为9.583亿美元。这一增长主要是由于有价证券增加了6530万美元，因为我们多余现金的一部分被投资于交易证券。此外，成本和估计

受合同账单时间安排的推动，超过账单的收益增加了1660万美元。这些增加被包括保留金在内的应收账款减少2320万美元部分抵消，这是由于期末客户账单和项目执行的时间安排所致。

截至2025年12月31日止三个月，我们的流动负债总额减少1780万美元至6.156亿美元，而截至2025年9月30日为6.334亿美元，主要是由于某些大额付款的时间安排导致应付账款和应计费用减少5370万美元，部分被合同账单时间安排导致的超过成本和估计收益的账单增加3590万美元所抵消。

担保人

我们相信，我们的担保人提供的担保能力足以满足我们目前的运营，并将在可预见的未来足以满足我们的运营。截至2025年12月31日，完成我们保税项目的估计成本约为1.838亿美元。

流动性和资本资源

循环信贷机制

我们是第四份经修订和重述的信贷协议（“经修订的信贷协议”）的一方，该协议规定了3亿美元的循环信贷额度，将于2030年1月21日到期。

根据经修订信贷协议，公司须遵守若干财务契约，包括最高综合总杠杆比率（定义见经修订信贷协议）为3.00至1.00及最低综合利息覆盖率（定义见经修订信贷协议）为3.00至1.00。截至2025年12月31日，公司遵守经修订信贷协议项下的财务契诺。

定价水平

综合总杠杆率

适用于Daily Simple SOFR/Term SOFR的息差

适用于基准利率的息差

大于或等于2.50至1.00

2.25个百分点

1.25个百分点

二、二

大于或等于1.75至1.00，但小于2.50至1.00

2.00个百分点

1.00个百分点

三届

大于或等于1.00至1.00，但小于1.75至1.00

1.75个百分点

0.75个百分点

四、

小于1.00至1.00

1.50个百分点

0.50个百分点

此外，根据公司的综合总杠杆率，我们每月需就循环信贷额度的任何未使用部分支付0.25%至0.35%的未使用承诺费。

经修订的信贷协议在公司的综合总杠杆率在给予其备考影响后超过2.75-1.00时限制某些类型的交易。经修订的信贷协议继续包含其他惯常的肯定和否定契约以及违约事件。

根据经修订信贷协议，如果未来我们的综合总杠杆比率高于3.00：1.00，或我们的综合利息覆盖率低于3.00：1.00，或如果我们未能履行或以其他方式遵守我们在经修订信贷协议下的某些契诺或其他协议，则将导致经修订信贷协议项下的违约事件，这可能导致我们当时的部分或全部未偿债务立即到期应付。

截至2025年12月31日，我们有1130万美元的未偿信用证，在我们的循环信贷额度下没有未偿借款。

经营活动

我们的运营现金流不仅受到周期性、对我们服务的需求、运营利润率和我们提供的服务类型的影响，还可能受到营运资金需求的影响，例如我们的应收账款收款时间。由于我们在许多地区经历的季节性，我们在第一和第二财季的营运资金需求通常较低

国家；然而，营运资金的季节性下降可能会被与更高增长或收购相关的需求所抵消。目前，由于我们的业务增长和大宗商品价格上涨，我们的营运资金需求高于历史水平。

截至2025年12月31日止三个月，经营活动提供的现金净额为2770万美元，而截至2024年12月31日止三个月为3730万美元。经营现金流减少是由于截至2025年12月31日止三个月用于营运资金的现金较截至2024年12月31日止三个月增加，部分被截至2025年12月31日止三个月的收益增加所抵销。

投资活动

截至2025年12月31日止三个月，用于投资活动的现金净额为4620万美元，而截至2024年12月31日止三个月，用于投资活动的现金净额为5840万美元。在截至2025年12月31日的三个月中，我们将4660万美元用于资本支出，以支持我们的业务增长。在截至2024年12月31日的三个月中，我们支付了4490万美元，以收购投资公司Jett Texas Company LLC（“Jett”）的会员权益，作为Jett投资CB & I存储解决方案业务融资的一部分。我们还进行了1320万美元的资本支出，因为我们继续购买新资产，而不是在我们的通信部门签订新的租赁协议，并进行了其他资本支出以支持我们的业务增长。

融资活动

截至2025年12月31日止三个月，用于融资活动的现金净额为1980万美元，而截至2024年12月31日止三个月为2060万美元。截至2025年12月31日止三个月，用于融资活动的现金净额包括1770万美元，用于回购我们的普通股，以在员工股票薪酬归属时满足法定预扣要求。截至2024年12月31日止三个月，用于融资活动的现金净额包括用于回购我们普通股的1570万美元，包括在员工股票薪酬归属时为满足法定预扣要求而进行的回购，以及根据与某些收购相关的运营协议向非控制性权益分配的400万美元。

股票回购计划

2024年7月31日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，在之前的股票回购计划被充分利用后，不时购买高达2亿美元的公司普通股。股份购买以现金方式在公开市场交易中按当时市场价格或私下协商交易或其他方式进行。该计划下的购买时间和金额是根据当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素确定的。全部或部分回购可能会根据规则10b5-1的交易计划实施，该计划允许在公司可能因内幕交易法或由于自行设定的禁售期而被阻止购买的时候，根据预先设定的条款进行回购。该计划不要求公司购买任何特定数量的股份，并可随时由公司酌情修改、暂停、恢复或终止，恕不另行通知。截至2025年12月31日止三个月，我们在公开市场交易中未进行普通股回购。

材料现金需求

我们可能会不时就我们预计在日常业务过程中使用的材料，例如铜或铝线，订立坚定的采购承诺。这些承诺的期限通常不到一年，并要求我们在特定时间间隔内以固定价格购买最低数量的材料。截至2025年12月31日，我们在正常业务过程中根据未来12个月购买材料的协议，有1700万美元的坚定承诺未偿还。2026年1月，我们通过循环信用额度借款和手头现金为购买海湾岛提供了资金。与我们在截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中披露的情况相比，我们的重大现金需求没有其他重大变化。我们预计，现金和现金等价物、运营现金流以及我们循环信贷额度下的可用性将足以满足至少未来12个月的现金需求。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

管理层积极参与监测市场风险敞口，并继续开发和利用适当的风险管理技术。我们面临的重大市场风险包括劳动力成本和商品价格的波动。我们还面临与我们在循环信贷额度下可能产生的任何债务义务有关的利率风险。欲了解更多信息，请参阅“关于前瞻性陈述的披露”在本季度报告第I部分关于表格10-Q和我们的风险因素的第I部分，第1a项中。“风险因素"在我们截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中。

商品风险

我们面临的重大市场风险包括铜、铝、钢铁、电气部件、某些塑料和燃料等商品价格的波动。由于我们的许多合同的固定价格性质，商品价格风险可能会对我们的经营业绩产生影响。从长期来看，我们希望能够将这些成本的一部分转嫁给我们的客户，因为我们所服务的行业的市场条件将允许。

投资风险

我们对有价证券的投资面临市场价格波动的风险按使用市场价格计量的公允价值列账，损益列于我们简明综合全面收益表的“利息及其他收入（费用）”项下。这些投资的市场价值变化可能会在我们不同时期的报告收益中造成波动，我们的投资价值下降可能会对我们报告的收益产生不利影响。这些以公允价值计量的投资的市场价值变动导致截至2025年12月31日止三个月的未实现收益为1700万美元。截至2025年12月31日，我们有公允价值为1.699亿美元的有价证券投资，这些投资的市场价值增加或减少10%将分别导致我们有价证券投资的账面价值和我们的税前收入增加或减少1700万美元。假设的10%的增减并不代表我们投资的公允价值可能受到市场条件变化影响的最大程度。由于股票市场的波动和我们投资组合的集中性，我们的投资价值可能下降的幅度要大得多。

利率风险

利率周期性波动的浮动利率债，让我们面临市场利率的短期变化。我们循环信贷额度下的任何借款均采用浮动利率条款。当我们在循环信贷额度下有未偿还的借款时，我们目前没有维持任何会限制我们的浮动利率风险敞口的对冲合约。经修订的信贷协议使用SOFR作为确定我们借款收取利率的基准。如果SOFR增加，我们对任何当时未偿还借款的利息支付义务将增加，对我们的现金流和财务状况产生负面影响。截至2025年12月31日，我们的循环信贷额度下没有未偿还的借款。

项目4。控制和程序

财务报告内部控制的变化

在本报告所涉及的财政季度内，公司对财务报告的内部控制（该术语在经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）下的规则13a-15和15d-15中定义）没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。我们正在实施新的企业资源规划（“ERP”）系统，该系统将取代和升级我们现有的许多财务系统和流程。ERP系统旨在准确维护我们的财务记录，并及时向管理层提供信息，以用于经营业务。第一阶段在截至2024年12月31日的季度实施，公司在整个2025财年继续朝着实施的下一阶段努力。在第一阶段实施后，公司酌情更新了内部控制。随着实施活动的开展，我们将继续监测实施对我们财务报告业务流程的影响，并评估每个季度是否存在影响我们对财务报告的内部控制的变化。

披露控制和程序

根据《交易法》规则13a-15和15d-15，我们在管理层（包括我们的首席执行官和我们的首席财务官）的监督和参与下，对截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2025年12月31日起有效，以合理保证我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则规定的时间段内记录、处理、汇总和报告

和表格。我们的披露控制和程序包括旨在确保根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定）的控制和程序，以便及时就要求的披露做出决定。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

有关法律诉讼的信息，请参阅本季度报告表格10-Q第一部分第1项所载我们简明综合财务报表附注中的附注12，“承诺和或有事项-法律事项”，该表格以引用方式并入本文。

项目1a。风险因素

第一部分第1a项下披露的风险因素未发生重大变化。“风险因素”在我们截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途


日期	购买的股票总数(1)	每股支付的平均价格		作为公开宣布的计划的一部分而购买的股份总数	根据公开宣布的计划可能尚未购买的股票的最高美元价值(2)
2025年10月1日– 2025年10月31日	50	$	391.88	—	$	167,950,925
2025年11月1日– 2025年11月30日	47,553	$	371.19	—	$	167,950,925
2025年12月1日– 2025年12月31日	—	$	—	—	$	167,950,925
合计	47,603	$	371.21	—	$	167,950,925

(1) 购买的股份总数包括从我们的员工处回购的普通股股份，以满足根据股权激励计划授予的某些股票奖励归属时的法定预扣税款要求。

(2) 2024年7月31日，董事会批准了一项新的股票回购计划，用于不时购买高达2亿美元的公司普通股。

项目3。优先证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

没有。

项目5。其他信息

规则10b5-1交易安排

公司董事会成员和公司高级管理人员可能会不时订立规则10b5-1交易计划，该计划允许在董事和高级管理人员根据内幕交易法或由于自行设定的禁售期可能被阻止进行交易的时候，根据预先设定的条款购买或出售普通股。此类交易计划旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条的肯定性抗辩条件，并符合公司的内幕交易政策。截至2025年12月31日止三个月，公司董事或高级管理人员无通过，修改或终止 a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语均在S-K条例第408项下定义。

项目6。附件


附件没有。			说明
3.1 —			经修订证明书修订的第二次经修订及重列的IES Holdings公司注册成立证明书，自2016年5月24日起生效（复合）。（经参考附件 3.1纳入公司于2016年8月8日提交的关于表格10-Q的季度报告）。
3.2 —			经修订及重订的《IES Holdings股份有限公司章程》，自2021年4月28日起生效。（藉参考附件 3.3纳入公司于2021年4月30日提交的表格10-Q的季度报告）。
4.1 —			普通股证样本。（通过参考附件 4.1纳入公司于2016年12月9日提交的10-K表格年度报告）。


(1)10.1 —			公司与其中指定的其他借款人和担保人各自于2026年1月9日签署的第4次经修订和重述的信贷协议第1号修订案，由公司与其中指定的其他借款人和担保人以富国银行银行、全国协会作为行政代理人、Swingline贷款人和发行贷款人、富国银行 Securities LLC和TERM5 Third 五三银行 Bank National Association作为联席牵头安排人和联席账簿管理人以及作为贷款人的其他金融机构签署。
10.2 —			IES Holdings股份有限公司2026年补充短期激励计划。（通过参考附件 10.1纳入公司于2025年11月21日提交的关于表格8-K的当前报告）。
31.1 —			细则13a-14（a）/15d-14（a）对总裁兼首席执行官Matthew J. Simmes的认证 (1)
31.2 —			细则13a-14（a）/15d-14（a）高级副总裁、首席财务官兼财务主管Tracy A. McLauchlin的认证(1)
32.1 —			第1350节对总裁兼首席执行官Matthew J. Simmes的认证 (2)
32.2 —			第1350节高级副总裁、首席财务官兼财务主管Tracy A. McLauchlin的认证 (2)
101.INS			内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中(1)
101.SCH			XBRL架构文档(1)
101.LAB			XBRL标签Linkbase文档(1)
101.PRE			XBRL演示linkbase文档(1)
101.DEF			XBRL定义linkbase文档(1)
101.CAL			XBRL计算linkbase文档(1)
104			封面页交互式数据文件-封面页交互式数据文件没有出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中

(1)			随函提交。
(2)			特此提供。
			如所示，所有未另行指定的展品均通过参考先前向SEC提交的文件并入。

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已于2026年1月30日正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


			IES Holdings, Inc.


			签名：			Tracy A. McLauchlin
						Tracy A. McLauchlin
						高级副总裁、首席财务官兼财务主管
						（首席财务官及获授权签字人）