美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
_______________________________________________________________________________
表格
10-Q
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | |||||||
| 已结束的季度期间 |
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| 或 | ||||||||
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告 | |||||||
| 为从_________到__________的过渡期 | ||||||||
| 委员会文件编号 | 其章程中指明的注册人的确切名称， 主要行政办公地址、邮编及电话 |
公司注册状态 | I.R.S.雇主识别号 | |||||||||||||||||||||||||||||
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| 根据该法第12（b）条登记的证券： | ||||||||||||||||||||||||||
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||||||||||||||
| Hertz Global Holdings, Inc. |
|
每股面值0.01美元 |
|
The
|
||||||||||||||||||||||
| Hertz Global Holdings, Inc. |
|
每股可行使一股赫兹 Holdings，Inc.普通股，行使价为每股13.61美元，可调整 |
|
The
|
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| 赫兹公司 | 无 | 无 | 无 | |||||||||||||||||||||||
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
Hertz Global Holdings, Inc.
有
☒无☐
赫兹公司1有☐
无
☒
1作为自愿申报人，赫兹公司不受1934年《证券交易法》（“交易法”）第13或15（d）节的申报要求的约束。在过去12个月中，赫兹公司已根据《交易法》第13或15（d）条提交了所有报告，就好像它受此类提交要求的约束一样。
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
Hertz Global Holdings, Inc.
有
☒无☐
赫兹公司
有
☒无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| Hertz Global Holdings, Inc. | 大型加速披露公司 | ☐ |
|
☒ | 非加速披露公司 | ☐ | ||||||||||||||
| 较小的报告公司 |
|
新兴成长型公司 |
|
|||||||||||||||||
| 若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 | ☐ | |||||||||||||||||||
| 赫兹公司 | 大型加速披露公司 | ☐ | 加速披露公司 | ☐ |
|
☒ | ||||||||||||||
| 较小的报告公司 |
|
新兴成长型公司 |
|
|||||||||||||||||
| 若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 | ☐ | |||||||||||||||||||
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
Hertz Global Holdings, Inc.是☐无
☒
赫兹公司是☐无
☒
用复选标记表明在根据法院确认的计划分配证券之后，注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告。有
☒
无☐
注明截至最后实际可行日期登记人各类普通股的已发行股份数量。
| 类 | 截至 | 2025年5月5日 | ||||||||||||||||||
| Hertz Global Holdings, Inc. | 普通股， | 每股面值0.01美元 |
|
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|
赫兹公司(1)
|
普通股， | 每股面值0.01美元 |
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|
(1)（100%由
Rental Car Intermediate Holdings，LLC）
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目 录
| 页 | ||||||||
第一部分.财务信息
项目1。简明合并财务报表（未经审计）
指数
| 页 | ||||||||
| 赫兹 Holdings，Inc.及其子公司 | ||||||||
| 赫兹公司及其子公司 | ||||||||
| 简明综合财务报表附注 | ||||||||
1
Hertz Global Holdings, Inc.和子公司
简明合并资产负债表
未经审计
（单位：百万，面值和股份数据除外）
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
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| 受限制现金及现金等价物： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 受限制现金和现金等价物总额 |
|
|
|||||||||
| 现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物合计 |
|
|
|||||||||
| 应收款项： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
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|
非车辆，扣除津贴$
|
|
|
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| 应收款项总额，净额 |
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他资产 |
|
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|||||||||
| 创收车辆： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 减：累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 总收益车辆，净额 |
|
|
|||||||||
| 物业及设备净额 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
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| 无形资产，净值 |
|
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| 商誉 |
|
|
|||||||||
|
总资产(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 应付账款： | |||||||||||
| 车辆 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 应付账款合计 |
|
|
|||||||||
| 应计负债 |
|
|
|||||||||
| 应计税款，净额 |
|
|
|||||||||
| 债务： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 总债务 |
|
|
|||||||||
| 公开认股权证 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 自保负债 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税，净额 |
|
|
|||||||||
|
负债总额(1)
|
|
|
|||||||||
| 承诺与或有事项 |
|
|
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| 股东权益： | |||||||||||
|
优先股，$
|
|
|
|||||||||
|
普通股，$
|
|
|
|||||||||
|
库存股票，按成本计算，
|
(
|
(
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 留存收益（累计赤字） | (
|
(
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
|||||||||
| 股东权益总额（赤字） | (
|
|
|||||||||
| 总负债和股东权益（赤字） | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)
Hertz Global Holdings, Inc.截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并总资产包括可变利益实体（“VIE”）的总资产$
1.2
十亿和$
1.4
亿，分别只能用于结算VIE的债务。Hertz Global Holdings, Inc.截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并负债总额中包括VIE的负债总额$
1.2
十亿和$
1.4
亿，其中VIE的债权人对Hertz Global Holdings, Inc.没有追索权，详见附注4“债务”中“与车辆融资相关的质押”。
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
2
Hertz Global Holdings, Inc.和子公司
简明合并经营报表
未经审计
（单位：百万，每股数据除外）
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 费用： | |||||||||||
| 直接车辆和运营 |
|
|
|||||||||
| 赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额 |
|
|
|||||||||
| 非车辆折旧和摊销 |
|
|
|||||||||
| 销售，一般和行政 |
|
|
|||||||||
| 利息支出，净额： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 利息支出，净额 |
|
|
|||||||||
| 其他（收入）费用，净额 |
|
|
|||||||||
| 公开认股权证公允价值变动 |
|
(
|
|||||||||
| 费用总额 |
|
|
|||||||||
|
所得税前收入（亏损）
|
(
|
(
|
|||||||||
|
所得税（拨备）福利
|
|
|
|||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||
| 基本 |
|
|
|||||||||
| 摊薄 |
|
|
|||||||||
| 每股普通股收益（亏损）： | |||||||||||
| 基本 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 摊薄 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
3
Hertz Global Holdings, Inc.和子公司
综合收益（亏损）简明合并报表
未经审计
（百万）
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||
| 外币换算调整 |
|
(
|
|||||||||
| 其他综合收益（亏损）合计 |
|
(
|
|||||||||
| 综合收益总额（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
4
Hertz Global Holdings, Inc.和子公司
股东权益变动简明合并报表（赤字）
未经审计
（百万）
| 优先股 股份 |
优先股 金额 |
普通股 | 普通股金额 | 额外 实收资本 |
留存收益（累计亏损） | 累计 其他 综合 收入（亏损） |
库存股 | 库存股金额 | 股东权益总额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额截至： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | — | (
|
— | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票归属净额结算 | — | — |
|
— | (
|
— | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — |
|
— | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
基于股票的补偿没收(1)
|
— | — | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年3月31日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（1）代表2024年3月被没收的前首席执行官（“CEO”）奖励。另见附注8，“基于股票的薪酬”。
| 优先股 股份 |
优先股 金额 |
普通股 | 普通股金额 | 额外 实收资本 |
留存收益（累计亏损） | 累计 其他 综合 收入（亏损） |
库存股 | 库存股金额 | 股东权益总额（赤字） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额截至： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | — | (
|
— | — | — | (
|
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| 其他综合收益（亏损） | — | — | — | — | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票归属净额结算 | — | — |
|
— | (
|
— | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — |
|
— | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
5
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 调整净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的现金净额： | |||||||||||
| 赚取收入车辆的折旧和准备金，净额 |
|
|
|||||||||
| 折旧和摊销，非车辆 |
|
|
|||||||||
| 递延融资成本摊销及债务折价（溢价） |
|
|
|||||||||
| 可交换票据的非现金实收实物（“PIK”）利息 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的补偿没收 |
|
(
|
|||||||||
| 应收款项备抵拨备 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 出售非车辆资本资产（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
| 公开认股权证公允价值变动 |
|
(
|
|||||||||
| 金融工具的变化 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
(
|
|||||||||
| 资产和负债变动 | |||||||||||
| 非车辆应收款 |
|
(
|
|||||||||
| 预付费用及其他资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
|
|||||||||
| 非车辆应付账款 |
|
(
|
|||||||||
| 应计负债 |
|
|
|||||||||
| 应计税款，净额 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 自保负债 |
|
|
|||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 赚取收入的车辆支出 | (
|
(
|
|||||||||
| 处置创收车辆所得款项 |
|
|
|||||||||
| 非整车资本资产支出 | (
|
(
|
|||||||||
| 非车辆资本资产处置收益 |
|
|
|||||||||
| 股权投资的回报（投资） |
|
(
|
|||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 发行车辆债收益 |
|
|
|||||||||
| 偿还车辆债务 | (
|
(
|
|||||||||
| 发行非汽车债所得款项 |
|
|
|||||||||
| 偿还非车辆债务 | (
|
(
|
|||||||||
| 支付融资费用 | (
|
|
|||||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
6
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 外币汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物的影响 |
|
(
|
|||||||||
| 期内现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物净增加（减少）额 | (
|
(
|
|||||||||
| 期初现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
| 期末现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 补充披露现金流信息： | |||||||||||
| 期间支付的现金用于： | |||||||||||
| 利息，扣除资本化金额： | |||||||||||
| 车辆 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 所得税，扣除退款 |
|
|
|||||||||
| 非现金信息补充披露： | |||||||||||
| 购买计入应付账款的创收车辆，扣除奖励 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售计入车辆应收款项的创收车辆 |
|
|
|||||||||
| 计入应付账款的非车辆资本资产购置 |
|
|
|||||||||
| 通过融资租赁取得的收益车辆和非车辆资本资产 |
|
|
|||||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
7
HERTZ公司及子公司
简明合并资产负债表
未经审计
（单位：百万，面值和股份数据除外）
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 受限制现金及现金等价物： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 受限制现金和现金等价物总额 |
|
|
|||||||||
| 现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物合计 |
|
|
|||||||||
| 应收款项： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
|
非车辆，扣除津贴$
|
|
|
|||||||||
| 应收款项总额，净额 |
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他资产 |
|
|
|||||||||
| 创收车辆： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 减：累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 总收益车辆，净额 |
|
|
|||||||||
| 物业及设备净额 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
|
|||||||||
| 无形资产，净值 |
|
|
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| 商誉 |
|
|
|||||||||
|
总资产(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 应付账款： | |||||||||||
| 车辆 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 应付账款合计 |
|
|
|||||||||
| 应计负债 |
|
|
|||||||||
| 应计税款，净额 |
|
|
|||||||||
| 债务： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 总债务 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 自保负债 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税，净额 |
|
|
|||||||||
|
负债总额(1)
|
|
|
|||||||||
| 承诺与或有事项 |
|
|
|||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
|
普通股，$
|
|
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 留存收益（累计赤字） | (
|
(
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
|||||||||
| 股东权益总额（赤字） | (
|
|
|||||||||
| 总负债和股东权益（赤字） | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)
赫兹公司截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并总资产包括VIE的总资产$
1.2
十亿和$
1.4
亿元，分别只能用于结算VIE的债务。赫兹公司截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并总负债包括VIE的总负债$
1.2
十亿和$
1.4
分别为十亿，VIE的债权人对赫兹公司没有追索权。更多信息见附注4“债务”中的“与车辆融资相关的质押”。
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
8
HERTZ公司及子公司
简明合并经营报表
未经审计
（百万）
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 费用： | |||||||||||
| 直接车辆和运营 |
|
|
|||||||||
| 赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额 |
|
|
|||||||||
| 非车辆折旧和摊销 |
|
|
|||||||||
| 销售，一般和行政 |
|
|
|||||||||
| 利息支出，净额： | |||||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 利息支出，净额 |
|
|
|||||||||
| 其他（收入）费用，净额 |
|
|
|||||||||
| 费用总额 |
|
|
|||||||||
|
所得税前收入（亏损）
|
(
|
(
|
|||||||||
|
所得税（拨备）福利
|
|
|
|||||||||
|
净收入（亏损）
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
9
HERTZ公司及子公司
综合收益（亏损）简明合并报表
未经审计
（百万）
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||
| 外币换算调整 |
|
(
|
|||||||||
| 其他综合收益（亏损）合计 |
|
(
|
|||||||||
| 综合收益总额（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
10
HERTZ公司及子公司
股东权益变动简明合并报表（赤字）
未经审计
（单位：百万，共享数据除外）
| 普通股 | 普通股金额 | 额外 实收资本 |
累计 赤字 |
累计其他 综合 收入（亏损） |
股东权益合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额截至： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
基于股票的补偿没收(1)
|
— | — | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 支付给Hertz Holdings的股息 | — | — | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年3月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
（1）代表2024年3月被没收的前首席执行官（“CEO”）奖励。另见附注8，“基于股票的薪酬”。
| 普通股 | 普通股金额 | 额外 实收资本 |
累计 赤字 |
累计其他综合 收入（亏损） |
股东权益总额（赤字） | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额截至： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 支付给Hertz Holdings的股息 | — | — | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
11
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
|
调整净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的现金净额：
|
|||||||||||
| 赚取收入车辆的折旧和准备金，净额 |
|
|
|||||||||
| 折旧和摊销，非车辆 |
|
|
|||||||||
| 递延融资成本摊销及债务折价（溢价） |
|
|
|||||||||
| 可交换票据的非现金PIK利息 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的补偿没收 |
|
(
|
|||||||||
| 应收款项备抵拨备 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 出售非车辆资本资产（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
| 金融工具的变化 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
(
|
|||||||||
| 资产和负债变动 | |||||||||||
| 非车辆应收款 |
|
(
|
|||||||||
| 预付费用及其他资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
|
|||||||||
| 非车辆应付账款 |
|
(
|
|||||||||
| 应计负债 |
|
|
|||||||||
| 应计税款，净额 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 自保负债 |
|
|
|||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 赚取收入的车辆支出 | (
|
(
|
|||||||||
| 处置创收车辆所得款项 |
|
|
|||||||||
| 非整车资本资产支出 | (
|
(
|
|||||||||
| 非车辆资本资产处置收益 |
|
|
|||||||||
| 股权投资的回报（投资） |
|
(
|
|||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 发行车辆债收益 |
|
|
|||||||||
| 偿还车辆债务 | (
|
(
|
|||||||||
| 发行非汽车债所得款项 |
|
|
|||||||||
| 偿还非车辆债务 | (
|
(
|
|||||||||
| 支付融资费用 | (
|
|
|||||||||
| 支付给Hertz Holdings的股息 | (
|
(
|
|||||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
12
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 外币汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物的影响 |
|
(
|
|||||||||
| 期内现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物净增加（减少）额 | (
|
(
|
|||||||||
| 期初现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
| 期末现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 补充披露现金流信息： | |||||||||||
| 期间支付的现金用于： | |||||||||||
| 利息，扣除资本化金额： | |||||||||||
| 车辆 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非车辆 |
|
|
|||||||||
| 所得税，扣除退款 |
|
|
|||||||||
| 非现金信息补充披露： | |||||||||||
| 购买计入应付账款的创收车辆，扣除奖励 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售计入车辆应收款项的创收车辆 |
|
|
|||||||||
| 计入应付账款的非车辆资本资产购置 |
|
|
|||||||||
| 通过融资租赁取得的收益车辆和非车辆资本资产 |
|
|
|||||||||
随附的附注是这些财务报表的组成部分。
13
注1 —
背景
赫兹的主要运营公司Hertz Corporation（“Hertz”，并与TERM3互有关联）的全资子公司Hertz Corporation（“Hertz”，并与TERM3互有关联）于2015年在特拉华州注册成立，作为Rental Car Intermediate Holdings，LLC的顶级控股公司。赫兹于1967年在特拉华州注册成立，是自1918年以来一直从事车辆租赁和租赁业务的公司的继承者。
赫兹主要通过美国（“美国”）、欧洲、非洲、亚洲、澳大利亚、加拿大、加勒比、拉丁美洲、中东和新西兰的公司运营和特许经营点的赫兹、美元和节俭品牌在全球范围内经营其车辆租赁业务。该公司还通过Hertz Car Sales销售车辆。
注2 —
列报依据和最近发布的会计公告
列报依据
这份关于10-Q表格的季度报告（“季度报告”）综合了赫兹和赫兹截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告。赫兹为财务报表目的合并赫兹，因此，与赫兹活动相关的披露也适用于赫兹。在合并披露赫兹和Hertz的部分，本报告将行动称为是公司的行动，或赫兹，这是适当的，因为业务是一个企业，而赫兹通过Hertz经营业务。在适当的时候，赫兹和赫兹的名字是专门因其个别披露而得名的，并且赫兹和赫兹的运营和结果之间的任何重大差异都将单独披露和解释。
随附的未经审计简明综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。管理层认为，未经审计的简明综合财务报表反映了公允列报中期业绩所需的所有正常经常性调整。中期业绩不一定代表一整年的业绩。公司的车辆租赁业务通常是季节性业务，在公司产生收入的大多数国家，冬季月份的业务水平有所下降，春季和夏季月份的活动有所增加。
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响财务报表和脚注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
2024年12月31日未经审计的简明合并资产负债表数据来自该日期的经审计财务报表，但不包括美国公认会计原则要求的所有披露。本季度报告中关于表格10-Q的信息应与公司于2025年2月18日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止年度的表格10-K年度报告（“2024表格10-K”）中包含的信息一并阅读。
合并原则
赫兹未经审核简明综合财务报表包括赫兹、其全资拥有及拥有多数股权的美国及国际附属公司及其VIE（如适用）的账目。赫兹未经审计的简明综合财务报表包括赫兹、其全资拥有和多数拥有的美国和国际子公司及其VIE（如适用）的账目。公司合并VIE时
14
被视为VIE的主要受益人。所有重要的公司间交易已在合并中消除。
最近发布的会计公告
尚未采纳
所得税披露的改进
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了指导意见，以加强与（其中包括）费率对账和支付的所得税相关的所得税披露。该指南对2024年12月15日之后开始的年度期间有效。公司打算在使用追溯申请生效时采纳该指引，并将在截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含所要求的披露。
损益表费用分拆
2024年11月，FASB发布了指导意见，以加强与财务报表中包含的通常列报的费用标题的某些成本和费用的特定信息等项目相关的披露。该指南对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间使用前瞻性或追溯过渡方法有效。允许提前收养。公司正在确定采用该指南的方法和时间，并评估采用该指南对其披露的总体影响。
注3 —
创收车辆
赚取收入车辆的组成部分，净额如下：
| （百万） | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||
| 创收车辆 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减去累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
|
|
|
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|
持有待售赚取收益车辆，净额(1)
|
|
|
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|
赚取收入的车辆，净额(2)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
（1）表示在相应的资产负债表日分类为持有待售的车辆的账面金额。
（2）截至2024年12月31日，包括对公司2024年第三季度赚取收入的车辆确认的减值费用。
赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额包括以下各项：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 创收车辆折旧 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
收益车辆处置（收益）损失(1)(2)
|
|
|
|||||||||
| 为租赁车辆支付的租金 |
|
|
|||||||||
| 赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
（1）包括与销售车辆相关的费用$
82
百万美元
45
截至二零二五年三月三十一日止三个月及截至二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
（2）包括下文定义和披露的截至2024年3月31日止三个月分类为持有待售车辆（包括电动汽车处置集团）的公允价值减记。
15
持有待售电动汽车
2023年12月，公司在美洲RAC部门确定了一组电动汽车（“EV”）（“First EV Disposal Group”），希望出售。2024年3月，公司在美洲RAC和国际RAC部门确定了一个增量电动汽车集团（连同第一电动汽车处置集团，即“电动汽车处置集团”），它也希望出售。在截至2024年3月31日的三个月内，公司产生了增量费用$
154
万用于车辆减记，其中$
147
百万美元
7
百万分别与美洲RAC和国际RAC部门相关，以及$
41
百万，主要是在美洲RAC部门销售的车辆产生的损失。这些金额包括在所附截至2024年3月31日止三个月未经审计简明综合经营报表中的收益车辆折旧和租赁费用净额中。截至2024年12月31日，公司基本完成了电动汽车处置集团的出售。
注4 —
债务
截至2025年3月31日和2024年12月31日，该公司的债务，包括其可用的信贷额度，包括以下（百万美元）：
| 设施 |
加权-平均利率
截至
2025年3月31日
|
固定或 浮动 利息 率 |
成熟度 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 非车债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 第一留置权RCF |
|
浮动 | 6/2026 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
| B期贷款 |
|
浮动 | 6/2028 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 增量B期贷款 |
|
浮动 | 6/2028 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| C期贷款 |
|
浮动 | 6/2028 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 第一留置权优先票据 |
|
固定 | 7/2029 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
可交换票据(1)
|
|
固定 | 7/2029 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2026年到期的优先票据 |
|
固定 | 12/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2029年到期的优先票据 |
|
固定 | 12/2029 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
未摊还债务发行成本(2)及净（折）保费(3)
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 非车辆债务总额 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 车辆债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| HVF III美国ABS计划 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| HVF III美国车辆可变融资票据 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2021-A级A级(4)
|
|
浮动 | 4/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2021-A B级(4)
|
|
固定 | 8/2025 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| HVF III美国车辆中期票据 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2021-2(4)
|
|
固定 | 12/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2022-1(4)
|
|
固定 | 6/2025 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2022-2(4)
|
|
固定 | 6/2027 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2022-4(4)
|
|
固定 | 9/2025 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2022-5(4)
|
|
固定 | 9/2027 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2023-1(4)
|
|
固定 | 6/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
16
| 设施 |
加权-平均利率
截至
2025年3月31日
|
固定或 浮动 利息 率 |
成熟度 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2023-2(4)
|
|
固定 | 9/2028 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2023-3(4)
|
|
固定 | 2/2027 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2023-4(4)
|
|
固定 | 3/2029 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2024-1(4)
|
|
固定 | 1/2028 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2024-2(4)
|
|
固定 | 1/2030 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2025-1(4)
|
|
固定 | 9/2028 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
HVF III系列2025-2(4)
|
|
固定 | 9/2030 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 车辆债务-其他 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
欧洲ABS(4)
|
|
浮动 | 3/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
赫兹加拿大证券化(4)
|
|
浮动 | 4/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
澳大利亚证券化(4)
|
|
浮动 | 6/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 新西兰RCF |
|
浮动 | 8/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 英国融资机制 |
|
浮动 | 4/2025 - 11/2028 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 英国ABS |
|
浮动 | 12/2026 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
其他车辆债(5)
|
|
浮动 | 4/2025 - 7/2028 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 未摊还债发行成本和净（折）溢价 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 车辆债务总额 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
（1）可交换票据的实际利率，包括附注10“公允价值计量”中定义和披露的分叉交换特征以及PIK利息，约为
15.3
%和
15.0
分别截至2025年3月31日和2024年12月31日的百分比。
（2）包括大约$
9
截至2025年3月31日和2024年12月31日与可交换票据相关的未摊销债务发行成本百万。
（3）包括大约$
4
百万 截至2025年3月31日和2024年12月31日与可交换票据相关的未摊销债务贴现。
（4）到期参考是指较早的“预期最终到期日”，而不是随后的“法定最终到期日”。预期最终到期日是赫兹和相关债务的投资者最初预期相关债务的未偿本金将全额偿还的日期。法定最后到期日为相关债务的未偿本金合法到期并全额支付之日。
（5）其他车辆债务主要由$
99
百万美元
94
截至2025年3月31日和2024年12月31日的融资租赁债务分别为百万。
非车债
第一留置权信贷协议/第一留置权RCF
2025年4月1日，一项于2024年4月订立的管辖第一留置权RCF的信贷协议修正案（“第一留置权信贷协议”）（“第8号修正案”）如期失效。第8号修正案包含最低流动性契约$
400
截至2024年第二和第三季度的每个月的百万美元
500
截至2024年第四季度和2025年第一季度的每个月的百万。第8号修正案还临时修正了赫兹遵守财务契约的情况，该契约由第一留置权债务与合并EBITDA的比率（“第一留置权比率”）组成，该比率在第一留置权信贷协议中定义，可能与本季度报告第一部分第2项中提出的调整后公司EBITDA存在重大差异，要求该比率低于或等于
5.0
x在2024年第二和第三季度和
4.75
x 2024年第四季度
17
和2025年第一季度。在第8号修正案失效时，第一留置权比率恢复为小于或等于
3.0
x日历年第一季及最后一季及
3.5
x日历年第二、第三季度。
2025年5月，对第一留置权信贷协议进行了修订（“第10号修订”），其中规定延长到期日$
1.7
赫兹现有$下的十亿承诺
2.0
2026年6月至2028年3月的十亿第一留置权RCF，受制于一个弹簧到期日（定义见第一留置权信贷协议）并对第一留置权信贷协议作出某些其他修订。赫兹将有权获得高达$
2.0
第一留置权RCF下的10亿美元，直至2026年6月，此后第一留置权RCF下的承诺总额为$
1.7
10亿至2028年3月，在第10号修正案条款生效后。
第10号修正案还包含一个最低流动性契约，与第8号修正案一致，其中要求$
400
截至历年第二和第三季度的每个月的百万美元和$
500
截至历年第一季度和第四季度的每个月的百万。第一留置权信贷协议中定义的流动性可能与本季度报告第一部分第2项中提出的公司流动性存在重大差异。第10号修正案还增加了对限制性付款和许可投资的某些限制（每一项都在第一留置权信贷协议中定义）。根据第10号修正案的条款，最低流动性契约和某些限制将在救济期（定义见第一留置权信贷协议）结束时失效。
可交换票据
可交换票据承担于1月15日和7月15日每半年支付一次的PIK利息（“半年度PIK事件”），该事件始于2025年1月，其中PIK事件发生时，TERM3事件发生时，PIK利息会增加可交换票据的本金金额。就2025年第一季度的半年度PIK事件而言，公司将可交换票据的本金增加了$
11
百万。
此外，对于每个半年度的PIK事件，公司会利用适用的指导为会计目的从可交换票据中分叉出一项相关的嵌入式衍生工具（“交易所特征PIK”）。因此，公司确认债务折扣为$
3
所附截至2025年3月31日未经审计的合并资产负债表中非车辆债务内的百万元，为初始公允价值。详见附注10，“公允价值计量”。
可交换票据的账面净值包括以下各项：
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 校长 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非现金PIK利息 |
|
|
|||||||||
|
未摊销债务贴现和发债成本(1)
|
(
|
(
|
|||||||||
| 账面净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
（1）债务贴现和债务发行费用采用实际利率法在可交换票据期限内摊销为非整车利息费用。
就可交换票据确认的利息费用包括以下各项：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 合同利息支出 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 债务贴现和发债费用摊销 |
|
|
|||||||||
|
交易所特征的公允价值（收益）损失(1)
|
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
18
（1）附注10“公允价值计量”中定义并进一步披露的。
车辆债
HVF III美国车辆可变融资票据
2025年5月，Hertz的全资、特殊目的和破产远程子公司Hertz Vehicle Financing III LLC（“HVF III”）修订了HVF III系列2021-A票据，其中规定延长到期日$
2.9
2026年4月至2027年5月A类票据承诺总额的十亿。最多可获得$
3.6
亿的A类票据承诺可用到2026年4月，此后A类票据下的承诺总额为$
2.9
亿至2027年5月，在赋予修正案条款生效后。
HVF III美国车辆中期票据（“MTNs”）
2025年3月，HVF III发行2025-1系列（A类、B类、C类和D类）和2025-2系列票据（A类、B类、C类和D类），本金总额各为$
500
百万，到期日分别为2028年9月和2030年9月。在前面的每个系列中都有基于类的从属关系。
车辆债-其他
欧洲ABS
2025年5月，赫兹的间接、特殊目的子公司International Fleet Financing No.2 BV（“IFF No.2”）修订了欧洲ABS，其中规定延长总总总最高借款的到期日欧元
1.2
亿，包括新增乙类票据，至2027年4月。获得承诺的机会欧元
1.3
欧洲ABS下的十亿直到2026年3月可用，此后欧洲ABS下的承诺总额为欧元
1.2
亿至2027年4月，在修正条款生效后。
赫兹加拿大证券化
2025年5月，赫兹的破产远程、间接、全资和特殊目的子公司TCL Funding Limited Partnership修订了赫兹加拿大证券化，将最高借款总额从加元
475
百万至加元
588
百万至2025年11月，恢复至加元
475
此后的百万，直至2027年4月的延长到期日。
英国ABS
2024年12月，特殊目的孤儿实体Hertz Fleet Financing UK Limited（简称“HFF”）进入英国ABS。入职后，英国ABS并未获得资金支持。2025年第一季度期间，英国ABS总最高借款增加至英镑
215
百万。
借款能力和可用性
借款能力和可用性来自公司的循环信贷额度，这是可变融资资产支持证券化额度、基于现金流的循环信贷额度、基于资产的循环信贷额度和第一留置权RCF的组合。每一种此类资产支持证券化工具和基于资产的循环信贷工具下的债权人都对作为抵押品的特定资产池拥有债权。对于每一项此类资产支持证券化工具和基于资产的循环信贷工具，公司参考给定一定的资产池其可以借入的债务金额作为借款基础。
公司将“剩余能力”称为各自融资项下允许未偿债务的最高本金金额（即，就可变融资资产支持证券化融资或资产而言-
19
基于循环信贷融资，即公司可以借入的债务金额，假设其拥有足够的资产作为抵押品）减去该融资下当时未偿债务的本金金额，在第一留置权RCF的情况下，减去任何已签发的备用信用证。对于可变融资资产支持证券化融资或基于资产的循环信贷融资，公司将“借款基础限制下的可用性”称为剩余能力或借款基础中的较低者减去该融资下当时未偿债务的本金金额（即鉴于当时拥有的抵押品可借入的债务金额）。
截至2025年3月31日，公司可获得以下贷款，并在扣除任何未偿信用证后列报：
| （百万） | 剩余 产能 |
下的可用性 借款基 限制 |
|||||||||
| 非车债 | |||||||||||
| 第一留置权RCF | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非车辆债务总额 |
|
|
|||||||||
| 车辆债 | |||||||||||
| HVF III系列2021-A |
|
|
|||||||||
| 欧洲ABS |
|
|
|||||||||
| 赫兹加拿大证券化 |
|
|
|||||||||
| 澳大利亚证券化 |
|
|
|||||||||
| 新西兰RCF |
|
|
|||||||||
| 英国融资机制 |
|
|
|||||||||
| 英国ABS |
|
|
|||||||||
| 其他车辆债 |
|
|
|||||||||
| 车辆债务总额 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
信用证
截至2025年3月31日，未结清的备用信用证总额为$
913
百万美元，主要包括$
651
根据第一留置权RCF发行的百万和$
245
根据C期贷款发行的百万。截至2025年3月31日，
无
仍有能力根据C期贷款签发额外信用证。此类信用证的签发主要是为了为公司的资产支持证券化设施提供信用增级和支持公司的保险计划，以及支持公司的车辆租赁优惠和租赁权。截至2025年3月31日，
无
的已签发信用证已提款。
与车辆融资相关的质押
公司几乎所有赚取收入的工具和某些相关资产均由特殊目的实体拥有，或在各种信贷便利、其他担保融资或资产支持证券计划下由贷款人担保。此类资产的任何价值（包括Hertz Vehicle Financing III LLC、TCL Funding LP以及作为公司证券化计划一部分的车辆和车辆相关资产质押的各国内和国际子公司拥有的资产）将无法用于满足非车辆有担保或无担保债权人的债权，除非证券化计划下的车辆相关有担保债权人获得全额偿付。
公司有一个
25
IFF 2号的%所有权权益，其唯一目的是提供以各种货币在欧洲ABS下放贷的承诺，前提是借款基础包括赚取收入的工具和赫兹国际有限公司某些子公司的相关资产。IFF 2号是VIE，公司是
20
主要受益人；因此，IFF 2号的资产、负债和经营业绩均包含在随附的未经审计简明综合财务报表中。截至2025年3月31日和2024年12月31日，IFF 2号的资产总额为$
1.2
十亿和$
1.4
亿美元，主要包括公司间应收账款，负债总额为$
1.2
十亿和$
1.4
亿，分别主要由债务组成。
该公司将HFF纳入特殊目的孤儿实体。HFF通过英国ABS为公司在英国的车辆租赁车队提供车辆融资便利。HFF是VIE，公司是主要受益人；因此，HFF的资产、负债和经营业绩均包含在随附的合并财务报表中。截至2025年3月31日和2024年12月31日，HFF的资产总额为$
53
百万美元
2
百万，主要包括公司间应收款，负债总额为$
53
百万美元
2
百万，分别主要包括债务和公司间应付款项。
遵守盟约
第一留置权信贷协议要求赫兹遵守以下财务契约：第一留置权比率，要求比率小于或等于
3.0
x日历年第一季及最后一季及
3.5
x日历年第二、第三季度。第8号修正案临时提高了第一留置权比率，并包含了一项最低流动性契约，正如预期的那样，该契约于2025年第二季度的第一天到期，如上所述。截至2025年3月31日，赫兹遵守经临时修订的第一留置权比率。第10号修正案要求订立最低流动性契约，与第8号修正案一致，并将在救济期结束时失效，如上文所披露。截至提交本季度报告时，赫兹遵守了最低流动性契约。
此外，第一留置权信贷协议、第一留置权优先票据、可交换票据、2026年到期的优先票据和2029年到期的优先票据（统称为“公司债务”）包含惯常的肯定性契约，其中包括（其中包括）交付季度和年度财务报表和/或合规证明，以及与开展业务、维护财产和保险、遵守环境法以及（如适用）根据后获得的不动产、固定装置和未来子公司的适用协议为有担保方的利益授予担保权益有关的契约。
公司债务的条款包含限制赫兹及其受限制子公司以下能力的契约：产生或担保额外债务；产生或担保有担保债务；支付股息或分配，或赎回或回购，赫兹股本；进行某些投资或其他受限制的付款；出售某些资产；向未受限制的子公司转让知识产权；合并、合并或出售其全部或几乎全部资产；并对赫兹的受限制子公司向赫兹支付股息或其他金额的能力设置限制。根据公司债务条款，这些契诺受制于若干重要和重大的限制、资格和例外情况。
截至2025年3月31日，公司遵守有关公司债务的协议条款下的所有契诺。
21
注5 —
租约
公司作为出租人订立若干协议，根据这些协议向客户出租车辆和租赁车队。
下表汇总了所附未经审计简明综合经营报表收入总额中包含的经营租赁收入和其他收入的金额：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 车辆租赁产生的经营租赁收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 可变经营租赁收入 |
|
|
|||||||||
| 主题842下的收入占 |
|
|
|||||||||
| 主题606下的收入占 |
|
|
|||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注6 —
所得税（拨备）利益
赫兹
截至2025年3月31日止三个月，赫兹录得税项优惠$
82
百万，这导致有效税率为
16
%.截至2024年3月31日止三个月，赫兹录得税务优惠$
395
百万，这导致有效税率为
68
%.
与2024年同期相比，截至2025年3月31日止三个月的税收变化主要是由于估计的电动汽车抵免额减少。
赫兹
截至2025年3月31日止三个月，赫兹录得税项优惠$
82
百万，这导致有效税率为
16
%.截至2024年3月31日止三个月，赫兹录得税惠$
395
百万，这导致有效税率为
59
%.
注7 —
公开认股权证、股本及每股普通股盈利（亏损）– 赫兹
公开认股权证
截至2025年3月31日，约
6,300,000
公开认股权证自2021年6月最初发行以来已行权。公开认股权证在所附截至2025年3月31日和2024年12月31日的未经审核简明综合资产负债表中按公允价值入账。见附注10，“公允价值计量”。
每股普通股收益（亏损）的计算
每股普通股的基本收益（亏损）是根据已发行普通股的加权平均数计算的。每股普通股摊薄收益（亏损）的计算依据是已发行普通股的加权平均数加上所有可能具有稀释性的普通股等价物（包括公开认股权证和可交换票据）的影响，除非该影响具有反稀释性。以股票为基础的工具和公开认股权证的稀释份额使用库存股法计算，可交换票据的稀释份额使用if-转换法计算。此外，在计算每股普通股摊薄收益（亏损）时，公司剔除了与公开认股权证和可交换票据相关的收入或费用影响，当这些影响具有稀释性时。
22
下表列出每股普通股基本和摊薄收益（亏损）的计算方法：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
|
（单位：百万，每股数据除外）(1)
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 分子： | |||||||||||
| 赫兹普通股股东可获得的净收入（亏损），基本和稀释 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 分母： | |||||||||||
| 基本和稀释加权平均已发行普通股 |
|
|
|||||||||
| 反稀释公开认股权证 |
|
|
|||||||||
| 反稀释股票期权、RSU和PSU |
|
|
|||||||||
| 与可交换票据相关的反稀释股份 |
|
|
|||||||||
| 总反稀释剂 |
|
|
|||||||||
| 每股普通股收益（亏损）： | |||||||||||
| 基本 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 摊薄 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
（1）上表以百万计，不含普通股每股收益（亏损）。金额是从以千为单位的基础数字计算得出的，因此，在以百万为单位计算时，可能不同意表中所示的金额。
注8 —
股票补偿
与赫兹控股基于股票的薪酬计划相关的基于股票的薪酬费用是从赫兹向下推送并以赫兹为单位记录的。2021年，董事会批准了《Hertz Global Holdings, Inc. 2021年综合激励计划》（“2021年综合计划”）。截至2025年3月31日，
26,741,400
根据2021年综合计划，公司普通股的股份已获授权，并仍可用于未来的授予。未偿股权奖励的归属也须按照2021年综合计划的规定进行加速归属。
根据2021年综合计划授予的赠款确认的员工薪酬费用总额和相关所得税优惠汇总如下：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
职工薪酬费用(1)
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||
| 所得税优惠 |
|
(
|
|||||||||
| 职工薪酬支出，净额 | $ |
|
$ | (
|
|||||||
（1）截至2024年3月31日止3个月，包括$
68
2024年3月，数百万前CEO的奖励被没收。
截至2025年3月31日，有$
135
万元预计将确认的未确认职工薪酬费用总额超过剩余
1.7
年，按加权平均计算，自未偿奖励授予日开始的必要服务期。
23
股票期权与股票增值权
截至2025年3月31日止三个月的2021年综合计划下的股票期权活动摘要如下。
| 期权 | 股份 | 加权- 平均 运动 价格 |
加权- 平均 剩余 订约 任期（年） |
聚合本征 价值（百万） |
|||||||||||||||||||
|
截至2025年1月1日
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
0.0 | — | |||||||||||||||||||
| 已锻炼 |
|
|
0.0 | — | |||||||||||||||||||
| 没收或过期 | (
|
|
0.0 | — | |||||||||||||||||||
|
截至2025年3月31日
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
截至2025年3月31日可行使
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
截至2025年3月31日
|
|
||||||||||||||||||||||
业绩股票奖励（“PSA”）、业绩股票单位（“PSU”）和业绩单位（“PU”）
根据2021年综合计划，截至2025年3月31日止三个月的PSU活动摘要如下。截至2025年3月31日
无
根据2021年综合计划已发行或未偿还的PSA或PU赠款。
| 股份 | 加权- 平均 公允价值 |
聚合本征 价值（百万） |
|||||||||||||||
|
截至2025年1月1日
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
|
已获批(1)
|
|
|
— | ||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
— | ||||||||||||||
| 没收或过期 | (
|
|
— | ||||||||||||||
|
截至2025年3月31日
|
|
|
|
||||||||||||||
（1）提出假设按原目标奖励金额发行（
100
%).
PSU的补偿费用基于赫兹普通股授予日的公允价值。对于2025年发放的赠款，归属资格是基于市场、业绩和服务条件
三年
.因此，于业绩期结束时发行的股份数目可介乎
0
%和
200
原目标奖励金额的%（
100
%）在上表中披露。
24
限制性股票和限制性股票单位（“RSU”）
根据2021年综合计划，截至2025年3月31日止三个月的RSU活动摘要如下。
| 股份 | 加权- 平均 公允价值 |
聚合本征 价值（百万） |
|||||||||||||||
|
截至2025年1月1日
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 已获批 |
|
|
— | ||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
— | ||||||||||||||
| 没收或过期 | (
|
|
— | ||||||||||||||
|
截至2025年3月31日
|
|
|
|
||||||||||||||
有关RSU活动的其他信息如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 已归属奖励的公允价值总额（百万） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加权平均授予日授予奖励的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
2025年发放的受限制股份单位赠款按比例归属，期限主要为
三年
.
递延股票单位
截至2025年3月31日
275,000
2021年综合计划下递延股票单位的流通股。
注9 —
金融工具
公司采用既定的风险管理政策和程序，根据我们的ABS融资条款，可能需要订立利率衍生工具，以寻求降低公司对利率和货币汇率波动的商业风险敞口。尽管所使用的工具涉及不同程度的信用、市场和利息风险，但公司与多个交易对手签订合同以减轻风险集中，预计协议的交易对手将根据协议条款充分履行义务。公司定期监测交易对手信用风险，包括贷款人，但不能确定所有风险都将被识别或其风险管理政策和程序将始终有效。此外，一旦发生公司国际掉期和衍生品协会（“ISDA”）主衍生协议项下的违约事件，非违约方一般有权（但无义务）将任何此类协议项下的任何提前终止金额与每项此类协议各方之间的任何其他协议所欠的任何其他金额相抵消。
利率风险
该公司使用利率上限和掉期的组合来管理其对利率变动的风险敞口，并管理其浮动和固定利率债务的组合。
25
货币汇率风险
公司使用外币汇率衍生金融工具管理公司间交易和其他交叉货币债务产生的货币风险。
公允价值
下表汇总了金融工具的估计公允价值：
| 金融工具公允价值 | |||||||||||||||||||||||
| 资产衍生品 | 负债衍生品 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
|
利率工具(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
外币远期合约(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
与可交换票据相关的交换功能(2)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
合计
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
（1）资产衍生工具记入预付费用，其他资产和负债衍生工具记入随附的未经审计简明综合资产负债表的应计负债。
（2）附注10“公允价值计量”中定义和进一步披露的交换特征被分为可交换票据的衍生工具，并在随附的未经审计简明综合资产负债表中记录在非车辆债务中。
下表汇总了所示期间金融工具的收益或（损失）：
| 衍生工具上确认的收益（亏损）位置 | 衍生工具收益中确认的收益（亏损）金额 | |||||||||||||||||||
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 利率工具 | 车辆利息支出，净额 | $ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 外币远期合约 | 销售、一般和管理费用 |
|
(
|
|||||||||||||||||
|
与可交换票据相关的交换功能(1)
|
非车辆利息支出，净额 | (
|
|
|||||||||||||||||
|
合计
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||
（1）附注10“公允价值计量”中定义和进一步披露的交换特征被分为可交换票据的衍生工具。
本公司的外币远期合约及若干利率工具须与其交易对手订立可强制执行的净额结算总协议。公司未在其未经审计的简明综合资产负债表中抵销此类衍生资产和负债，公司使用净额结算总安排的潜在影响并不重大。
注10 —
公允价值计量
根据美国公认会计原则，实体被允许以公允价值计量某些金融工具和其他项目。本公司未对符合该选择权标准的任何资产或负债选择公允价值计量选择权。无论前面描述的公允价值选择如何，美国通用会计准则要求公司的某些金融和非金融资产和负债以经常性或非经常性为基础进行计量。
26
公允价值披露
现金、受限制现金、应收账款、应付账款和应计负债的公允价值，在基础负债将以现金结算的范围内，由于这些工具的短期性，与账面价值相近。
债务义务
债务融资的公允价值是根据市场报价利率以及公司目前可用于类似条款和平均期限贷款（即第2级投入）的借款利率估计的。
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 名义未付本金余额 | 合计公允价值 | 名义未付本金余额 | 合计公允价值 | |||||||||||||||||||
| 其他非车债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
可交换票据(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 非车辆债务总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 车辆债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
（1）截至2025年3月31日及2024年12月31日，可交换票据的名义未付本金余额及合计公允价值包括$
70
百万美元
61
百万，分别与交易所特征有关，这些特征是根据下文披露的第3级输入计量的。
以经常性公允价值计量的资产和负债
下表汇总了公司经常性以公允价值计量并采用公允价值层级划分的资产和负债情况如下：
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金等价物和限制性现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公开认股权证 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 交换功能 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
现金等价物ents和受限现金等价物
公司的现金等价物和受限现金等价物主要包括对货币市场基金和银行货币市场及计息账户的投资。公司根据活跃市场中的报价（即第1级投入），采用市场法确定现金等价物和限制性现金等价物的公允价值。
公开认股权证– 赫兹
根据ASC 480的规定，赫兹的公开认股权证被分类为负债，并在随附的截至2025年3月31日和2024年12月31日的未经审计简明综合资产负债表中以公允价值入账，区分负债与权益.更多信息，请参见附注7，“公开认股权证、权益和每股普通股收益（亏损）– 赫兹”。公司根据日终市场报价（即1级输入）计算公允价值。截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，
27
公允价值调整亏损$
9
百万和收益$
86
分别为百万。这些金额在随附的赫兹截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的未经审核简明综合经营报表的公开认股权证公允价值变动中记录。
可交换票据-分叉衍生工具
可交换票据包含一项内嵌转换特征（“交换特征”），该特征被要求分叉，并作为按公允价值计算的衍生负债与可交换票据分开核算。在2024年6月发行时，公司在非车辆债务中确认了债务折扣，代表交换特征的初始公允价值。
如附注4 「债务」所披露，可交换票据承担每半年于1月15日及7月15日应付的PIK利息。在2025年第一季度的半年度PIK事件中，该公司将交易所特征PIK进行了分叉，并确认了$
3
非车债内百万，代表初始公允价值。
截至2025年3月31日，汇兑特征与汇兑特征PIK（统称“汇兑特征”）的公允价值为$
70
百万。另请参阅附注9，“金融工具”，了解更多信息。
交易所特征的公允价值是使用格子模型和“有无”估值方法确定的。用于估计交易所公允价值特征的输入包括潜在结算情景的概率、这种结算的预期时间以及参考历史股票波动率确定的预期波动率。由于预期波动输入被视为不可观察，公司已将交易所特征归类为公允价值层次结构中的第3级。
交易所特征的估计公允价值是使用截至2025年3月31日和2024年12月31日的以下关键输入计算得出的：
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 赫兹普通股价格 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 预期任期（年） |
|
|
|||||||||
| 无风险利率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 信用利差 |
|
% |
|
% | |||||||
| 预期波动 |
|
% |
|
% | |||||||
交易所特征的公允价值计量中使用的重大不可观察输入值为预期波动。在其他投入不变的情况下，预期波动性的增加（减少）将分别导致更高（更低）的公允价值计量。
28
下表汇总了与利用重大不可观察输入值（第3级）以公允价值计量的交易所特征相关的活动：
| （百万） | 交换功能 | ||||
| 截至2023年12月31日的余额 | $ |
|
|||
| 衍生工具的初步认可 |
|
||||
| 收益中确认的公允价值（收益）损失 | (
|
||||
| 截至2024年12月31日的余额 |
|
||||
| 衍生工具的初步认可 |
|
||||
|
收益中确认的公允价值（收益）损失(1)
|
|
||||
|
截至2025年3月31日的余额
|
$ |
|
|||
（1）包括在非车辆利息开支内，于所附截至2025年3月31日止三个月未经审核简明综合经营报表内的净额.
金融工具
本公司金融工具于2025年3月31日及2024年12月31日的公允价值在附注9“金融工具”中披露。公司的金融工具，不包括上述披露的交易所特征，使用活跃市场中类似资产或负债的市场报价（即第2级输入）定价。
非经常性以公允价值计量的资产和负债
2024年3月，公司确定了电动汽车处置小组，这些小组是为了回应管理层关于电动汽车供应超过客户需求、电动汽车损坏和碰撞成本上升以及电动汽车残值下降的认定。因此，EV处置组被分类为持有待售，并按账面价值或公允价值（使用第2级输入确定）减去销售成本后的较低者入账。截至2024年12月31日，电动汽车处置集团的出售已基本完成。更多信息见附注3，“创收车辆”。
注11 —
或有事项和表外承诺
法律程序
自保负债
公司目前在多项诉讼中均为被告，并已收到多项尚未就从公司租用的机动车辆运营产生的自保责任提起诉讼的索赔。如随附的未经审计简明综合资产负债表所述，自保美国和国际车辆的自保责任义务是对已报告的尚未支付的事故索赔和已发生但尚未报告的索赔的估计。相关负债按未贴现基础入账，并基于使用历史索赔经验精算确定的估计。这些估计包括对索赔严重程度、索赔频率和索赔数量的判断。截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司自保负债记录的负债为$
627
百万美元
617
百万，其中$
498
百万美元
491
百万分别与公司美洲RAC业务产生的负债有关。该公司认为，其分析是基于可获得的最相关信息，并结合合理的假设。负债存在重大不确定性。根据不断演变的事故索赔历史，每季度对责任的充分性进行监测。如果公司的估计发生变化或实际结果与这些假设不同，则对记录的负债金额进行调整以反映这些结果。
29
或有损失
公司不时成为各种法律诉讼的一方，通常涉及车辆租赁业务常见的运营问题。公司在下文总结了公司在截至2025年3月31日止三个月或2025年3月31日之后但在提交本季度报告之前作为一方的重大法律诉讼。
make-whole和post-petition interest claims –于2021年7月1日，富国银行 Bank，N.A.（“富国银行”）以（1）的契约受托人身份
6.250
%于2022年到期的无抵押票据（「 2022年票据」），（2）
5.500
% 2024年到期的无抵押票据（“2024年票据”），（3）
7.125
%于2026年到期的无抵押票据（“2026年票据”）及（4）
6.000
赫兹公司发行的2028年到期的%无抵押票据（“2028年票据”）（统称“无抵押票据”），对赫兹公司及其多家直接和间接子公司（本段摘要统称“被告”）提起诉讼。投诉的提出启动了对手程序标题富国银行银行，N.A.诉赫兹公司等。在美国特拉华州地区破产法院（“特拉华州破产法院”），Adv. Pro。第21-50995号（MFW）。诉状寻求宣告性判决，即无担保票据持有人有权获得某些赎回溢价和请愿后利息的支付，持有人声称总计约$
272
百万美元，或者有权按他们声称的合同利率支付申请后利息，总额约为$
125
百万。诉状还主张自2021年7月1日至任何判决之日的判决前利息权利。2021年12月22日，特拉华州破产法院驳回了富国银行关于（i）据称所欠2022年票据和2024年票据的赎回溢价以及（ii）按合同利率计算的申请后利息的索赔。见富国银行银行，N.A.诉Hertz Corp.等人。，637 B.R. 781（Bankr。D.德尔。2021年12月22日）。2022年11月9日，特拉华州破产法院裁定，make-whole premium与未到期的利息相同，根据美国《破产法》不予允许，准予有利于被告的即决判决。特拉华州破产法院直接向美国第三巡回上诉法院（“第三巡回法院”）证明了此事，并于2023年1月25日，第三巡回法院受理了富国银行的上诉。第三巡回法院于2023年10月25日对这一上诉进行了口头辩论，2024年9月10日，第三巡回法院在富国银行银行，N.A.诉赫兹公司等。，117 F.4th 109（3d Cir。2024).在一项2-1的裁决中，第三巡回法院的一个小组认为，“绝对优先权规则”要求赫兹支付2026年票据和2028年票据的补足溢价，以及所有无担保票据的申请后利息按合同利率而不是联邦判决利率支付，尽管根据《破产法》，这些金额是不允许的。因此，该公司已累计约$
326
截至2025年3月31日该诉讼的百万美元，由约$
260
百万美元的相关索赔和大约$
66
百万的判决前利息，该利息将继续累积，直至特拉华州破产法院可能作出的任何判决之日。2024年10月15日，公司向第三巡回法院提交了一份申请，要求进行全面重审，但第三巡回法院于2024年11月6日予以驳回。该案件现已发回特拉华州破产法院，以确定该公司所欠的确切金额。公司和义齿受托人未就所欠金额的正确计算达成一致，该纠纷仍有待特拉华州破产法院解决。该公司还宣布有意寻求美国最高法院（“美国最高法院”）对第三巡回法院的裁决进行复审。该公司于2025年4月4日向美国最高法院提交了一份关于调卷令状的请愿书。富国银行于2025年4月29日就公司的呈请提交了一份简短的反对意见。公司的回复摘要将于2025年5月13日到期。如先前所披露，公司与若干无抵押票据持有人（“票据持有人”）就该诉讼的可能和解（“潜在和解”）展开谈判。公司未与票据持有人达成协议，无法保证票据持有人与公司之间将达成潜在和解。公司无法预测此次诉讼的最终结果或时间；然而，如果特拉华州破产法院对赫兹作出判决，支付该判决可能会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
与涉嫌虚假逮捕有关的索赔–一组涉及指控警方在公司报告出租汽车被盗后错误地拘留或逮捕个人的索赔，此前已向公司提出。这些索赔首先产生于据称公司在摆脱破产重组之前采取的行动；一些索赔据称是公司出现后的行为。这些索赔已成为新闻报道的主题，公司已收到政府对此事的询问。The
30
公司有政策来帮助指导对其客户的适当对待，并寻求保护自己免受其服务或资产被盗的影响，公司已采取重大措施来实现这些政策的现代化和更新。于2022年12月，公司与
364
索赔人对其索赔的全部和最终解决，索赔总额约为$
168
万元（“和解”），该款项已全部由公司于2022年12月支付。这项和解解决了美国特拉华州地区破产法院正在推进的几乎所有与虚假逮捕相关的索赔，Adv.Pro。20-11247号（MFW）和特拉华州的州法院（标题Flannery，et al. v. Hertz Global Holdings, Inc.，et al.，C.A. No。N22C-07-100和Okoasia等人诉Hertz Global Holdings, Inc.等人，C.A. No。N22C-09-531).此外，由于和解协议，宾夕法尼亚州待决的州法院事务，标题Lovelace等人诉Hertz Global Holdings, Inc.等人，第220801729号案件，在佛罗里达州，标题为Lizasoain等人诉Hertz Global Holdings, Inc.等人，第2022-015316-CA-1号案件，带着偏见被解雇了。公司继续积极抗辩，认为任何剩余索赔的最终解决不会对公司的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。与此相关的是，2022年5月，该公司对其几家保险公司提出了投诉，要求确定其在商业一般责任下的权利，以及董事和高级职员的责任，在特拉华州高等法院待决的宣告性判决诉讼中，这些所谓索赔的保险单，Hertz Global Holdings, Inc.等诉ACE American Insurance Co.，et al.，C.A. No。N22C-05-130 MMJ（CCLD）.2023年6月30日，赫兹与ACE美国保险公司订立保密和解协议。2024年7月10日，特拉华州高等法院举行了关于部分即决判决和即决判决的交叉动议听证会。公司在聆讯前后与余下的若干承保人订立保密和解协议。2024年10月8日，特拉华州高等法院驳回了公司的部分即决判决动议，并批准了有利于其余一般责任保险人的即决判决和部分即决判决的交叉动议。其后，赫兹与余下的董事及高级人员责任保险公司订立和解协议。2025年3月10日，赫兹向特拉华州最高法院提交了上诉通知。赫兹于2025年4月25日提交了开场简报。
股份回购计划诉讼– 2023年5月11日，赫兹据称的股东Angelo Cascia向特拉华州衡平法院（“特拉华州衡平法院”）提起了针对赫兹、Knighthead Capital Management，LLC（“Knighthead”）、Certares Opportunities LLC（“Certares”）和CK Amarillo的某些现任和前任董事的推定类别和派生诉讼。诉状中的索赔涉及公司于2021年11月和2022年6月批准的股票回购计划。除其他指控外，原告声称董事会成员在批准这些股票回购计划时违反了受托责任，Knighthead、Certares和CK Amarillo因通过股票回购获得了赫兹的多数股权而获得了不公正的财富。被告于2023年7月24日提出驳回申诉的动议。2024年3月11日，特拉华州衡平法院就被告的驳回动议举行听证会。2024年6月20日，特拉华州衡平法院部分批准，部分驳回被告的驳回动议。特拉华州衡平法院在有偏见的情况下驳回了针对董事Feikin、Fields、Intrieri和Vougessis的索赔，在没有偏见的情况下驳回了与2021年回购相关的索赔，并允许继续进行其余索赔。2024年8月26日，董事会成立了一个特别诉讼委员会（“SLC”），由
two
独立董事，评估并采取与剩余索赔相关的任何必要行动。2024年10月21日，特拉华州衡平法院批准了一项动议，暂停诉讼，包括所有发现，直到2025年3月21日。2025年3月26日，特拉华州衡平法院将中止期限再延长30天。2025年4月25日，SLC向特拉华州衡平法院提交了密封报告。2025年5月9日，SLC提出了一项无异议的动议，要求终止诉讼中的衍生债权。对此，原告告知特拉华州衡平法院，他不会反对SLC提出的终止衍生债权的动议，声明他打算继续仅对直接债权进行起诉，并保留根据所称的授予公司的利益寻求费用裁决的权利
证券集体诉讼投诉– 2024年5月31日，美国佛罗里达州中区地方法院（“Florida Middle District Court”）提交了一份诉状，标题为Edward M. Doller诉赫兹控股公司等.（编号2：24-CV-00513）。2024年9月30日，在佛罗里达州中区法院任命了一名首席原告和一名首席律师之后，提交了一份修正后的诉状。经修订的诉状主张对公司前首席执行官Stephen M. Scherr赫兹和公司前首席财务官 Alexandra Brooks提出索赔，指控其违反了《交易法》第10（b）和20（a）条以及据此颁布的规则10b-5，包括有关电动汽车需求的声明。原告主张索赔
31
代表一个推定类别，由在2023年1月6日至2024年4月24日期间购买或以其他方式获得赫兹证券的所有个人和实体组成。修正后的诉状寻求未指明的损害赔偿，以及利息、律师费和其他费用。赫兹于2024年10月30日提交了驳回申诉的动议。2024年12月19日，佛罗里达州中区法院暂停所有诉讼程序，等待对驳回动议的裁决。
数据泄露索赔– 2025年4月15日，Zain Jiwani在美国伊利诺伊州北区地区法院西区法庭（Rockford，IL）对Cleo Communications U.S.，LLC（“Cleo”）和公司提起集体诉讼。原告称，公司的文件传输供应商Cleo经历了数据泄露事件，该事件可能在从公司系统向第三方系统的安全文件传输过程中影响了某些个人的个人信息，公司数据可能已被未经授权的第三方获取，该第三方在2024年10月和12月利用了Cleo平台内的零日漏洞。原告称，该公司在未能确保数据安全方面存在疏忽，违反了默示合同，并被不公正地丰富了。
十个
此后不久，该公司也收到了类似的集体诉讼投诉。集体诉讼一般寻求禁令救济和未指明的损害赔偿。在诉讼的这个早期阶段，公司认为这些行动的最终解决方案不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
公司对公司认为很可能发生损失且能够合理估计的事项建立了准备金。除了为自保责任索赔和破产相关诉讼建立的总准备金外，这些准备金都不是实质性的。对于公司未建立准备金的事项，此时无法预测最终结果或解决方案，或无法合理估计最终损失金额（如有）。这些事项存在诸多不确定性，个别诉讼事项的结果不能有把握地预测。某些行动、索偿、查询或程序可能会被裁定对公司或其任何有关附属公司不利。因此，此类程序产生的不利结果可能会超过应计金额，其金额可能对公司在任何特定报告期的综合财务状况、经营业绩或现金流量具有重大影响。
赔偿义务
在日常业务过程中，公司执行的合同涉及相关行业惯常的赔偿义务和特定于交易的赔偿，例如出售业务。这些赔偿义务可能包括与以下相关的索赔：环境事项；知识产权；政府法规和就业相关事项；客户、供应商和其他商业合同关系和财务事项。具体地说，该公司已就在许多州修复众多有害物质储存、回收或处置场所的相关费用，以及在某些情况下的自然资源损害赔偿了各方。公司可能负有责任的任何此类费用或相关自然资源损害的金额可能是巨大的。此外，Hertz与Hertz Holdings和公司的某些股东及其关联公司订立了惯常的赔偿协议，根据该协议，Hertz Holdings和Hertz将就与Hertz Holdings及其各自的关联公司、董事、高级职员、合伙人、成员、雇员、代理人、代表和控制人因履行与Hertz Holdings和每个此类实体的咨询协议而产生的某些责任以及某些其他索赔和责任（包括因融资安排或证券发行而产生的责任）对这些实体及其各自的关联公司进行赔偿。公司已与每位董事及若干高级人员订立惯常的赔偿协议。这些赔偿义务下的履行一般会因违反合同条款或第三方索赔而触发。就2016年分离汽车租赁业务而言，公司与Herc Holdings Inc.签署了一份协议，其中包含相互赔偿条款和关于因承担的法律事项产生或导致的责任的惯常赔偿条款。公司定期评估必须承担与这些赔偿义务相关的成本的可能性，并对可能和可估计的预期损失进行了计提。
32
注12 —
分段信息
公司的首席运营决策者（“CODM”）是其首席执行官。主要经营决策者使用经调整EBITDA来确定分部盈利能力，以便根据对预算结果与实际结果的监测，评估业绩并为公司可报告分部分配资源。公司已确定
two
与其经营分部一致并主要根据开展业务的地理区域组织的可报告分部如下：
•Americas RAC –在美国、加拿大、拉丁美洲和加勒比地区租赁车辆（汽车、跨界车、货车和轻型卡车），以及销售增值服务。公司在该分部维持公司运营的租赁地点网络，并拥有以公司品牌运营租赁地点的特许经营商和合作伙伴；和
•国际RAC –在美国、加拿大、拉丁美洲和加勒比以外的地区租赁车辆（汽车、跨界车、货车和轻型卡车），以及销售增值服务。公司拥有公司运营的租赁地点网络，其中大部分位于欧洲，并拥有以公司品牌运营租赁地点的特许经营商和合作伙伴。
除可报告分部外，公司还有公司业务（“公司”），其中包括一般公司资产和费用以及非车辆债务的净利息支出。公司包括将可报告分部与公司总金额进行核对所需的其他项目。
下表按可报告分部提供了收入、重大费用、其他分部费用以及衡量盈利能力的分部调整后EBITDA，其中包括赫兹和赫兹的调整后EBITDA与所得税前综合收入（亏损）的对账情况。
| 截至2025年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||
| （百万） | 美洲RAC | 国际RAC | 合计 | ||||||||||||||
| 收入 | $ |
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| 重大分部开支： | |||||||||||||||||
| 直接车辆和运营 |
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赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额(1)
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| 销售，一般和行政 |
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其他分部项目(2)
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| 分部利润（亏损）：经调整EBITDA | $ | (
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企业(3)
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(
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| 合计赫兹和赫兹调整后EBITDA | (
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| 调整项： | |||||||||||||||||
| 非车辆折旧和摊销 | (
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非车辆债务利息，净额(4)
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(
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车辆债务相关费用(5)
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(
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重组及重组相关收费(6)
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(
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金融工具未实现收益（损失）(7)
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其他项目(8)
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| 所得税前收入（亏损）-赫兹 | (
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公开认股权证公允价值变动(9)
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(
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| 所得税前收入（亏损）-赫兹 | $ | (
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33
| 截至2024年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||
| （百万） | 美洲RAC | 国际RAC | 合计 | ||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 重大分部开支： | |||||||||||||||||
| 直接车辆和运营 |
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赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额(1)
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| 销售，一般和行政 |
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其他分部项目(2)
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| 分部利润（亏损）：经调整EBITDA | $ | (
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$ | (
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$ | (
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企业(3)
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| 合计赫兹和赫兹调整后EBITDA | (
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| 调整项： | |||||||||||||||||
| 非车辆折旧和摊销 | (
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| 非车辆债务利息，净额 | (
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车辆债务相关费用(5)
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(
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重组及重组相关收费(6)
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(
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金融工具未实现收益（损失）(7)
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(
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非现金股票补偿没收(10)
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其他项目(8)
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(
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| 所得税前收入（亏损）-赫兹 | (
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公开认股权证公允价值变动(9)
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| 所得税前收入（亏损）-赫兹 | $ | (
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（1）包括分类为持有待售车辆的账面价值减记。2024年，还包括电动汽车处置小组。见附注3，“创收车辆”。
（2）表示不被视为重大分部费用的某些其他分部项目，主要包括车队利息费用、净额和上表中反映的某些其他调整。
（3）表示主要由一般公司费用组成的其他调节项目；以及其他业务活动。
（4）不包括与交换特征的公允价值相关的收益（损失），这些收益（损失）包含在下文脚注7中。
（5）指与递延融资成本摊销及债务折溢价相关的车辆债务相关费用，计入车辆利息费用净额。
（6）表示根据美国公认会计原则定义的重组行动产生的费用。还包括与重组相关的费用，例如与裁员、诉讼和关闭表现不佳的地点相关的增量成本。费用记录在销售、一般和管理费用中。
（7）表示衍生金融工具的未实现收益（损失），其中利率工具收益（损失）记入车辆利息费用，净额和外币远期合同收益（损失）记入销售、一般和管理费用。在2025年，还包括与交换功能相关的收益（损失），这些收益（损失）记录在非车辆利息支出中，净额。见附注9，“金融工具”。
（8）代表杂项。截至2025年3月31日止三个月，主要包括若干诉讼费用、若干IT相关费用及若干特许权相关调整。截至2024年3月31日的三个月，主要包括某些IT相关费用，部分被某些诉讼和解所抵消。
（9）代表报告期内赫兹未行使公开认股权证的公允价值变动。
（10）代表2024年3月被没收的前CEO奖。见附注8，“基于股票的薪酬”。
34
下表分别为赫兹和赫兹提供了按报告分部划分的其他重要的经营报表、资产负债表和现金流量信息。
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 折旧摊销、非车辆资产 | |||||||||||
| 美洲RAC | $ |
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$ |
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| 国际RAC |
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| 可报告分部合计 |
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企业
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| 合计赫兹和赫兹 | $ |
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$ |
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| 车辆利息支出，净额 | |||||||||||
| 美洲RAC | $ |
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$ |
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| 国际RAC |
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| 合计赫兹和赫兹 | $ |
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$ |
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| 非车辆利息支出，净额 | |||||||||||
| 美洲RAC | $ | (
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$ | (
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| 国际RAC | (
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| 可报告分部合计 | (
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企业
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| 合计赫兹和赫兹 | $ |
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$ |
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| 截至 | |||||||||||
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 赚取收入的车辆，净额 | |||||||||||
| 美洲RAC | $ |
|
$ |
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| 国际RAC |
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合计赫兹和赫兹(1)
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| 物业及设备净额 | |||||||||||
| 美洲RAC | $ |
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| 国际RAC |
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| 可报告分部合计 |
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企业
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| 合计赫兹和赫兹 | $ |
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$ |
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| 总资产 | |||||||||||
| 美洲RAC | $ |
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$ |
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| 国际RAC |
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| 可报告分部合计 |
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企业
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|
合计赫兹(2)
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| 企业-赫兹 | (
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(
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|
总赫兹(2)
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$ |
|
$ |
|
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（1）包括截至相应资产负债表日分类为持有待售车辆的账面金额。见附注3，“创收车辆”。
35
（二）赫兹与赫兹截至2025年3月31日及2024年12月31日的合并总资产中VIE的资产总额为$
1.2
十亿和$
1.4
亿元，分别只能用于结算VIE的债务。详见附注4“债务”中的“与车辆融资相关的质押”。
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 营收型车辆及非车辆资本资产 | |||||||||||
| 美洲RAC： | |||||||||||
|
支出
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$ | (
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$ | (
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出售收益
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净支出-赫兹和赫兹
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$ | (
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$ | (
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| 国际RAC： | |||||||||||
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支出
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$ | (
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$ | (
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出售收益
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净支出-赫兹和赫兹
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$ | (
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$ |
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| 企业： | |||||||||||
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支出
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$ | (
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$ | (
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出售收益
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(
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净支出-赫兹和赫兹
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$ | (
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$ | (
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该公司在美国和国际国家开展业务。国际业务基本上在欧洲。赫兹和赫兹各自在主要地理区域内的业务摘要如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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国际
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合计赫兹和赫兹
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| 截至 | |||||||||||
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 赚取收入的车辆，净额 | |||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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国际
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合计赫兹和赫兹(1)
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| 物业及设备净额 | |||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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国际
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合计赫兹和赫兹
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$ |
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| 经营租赁使用权资产 | |||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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国际
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合计赫兹和赫兹
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$ |
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$ |
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36
| 截至 | |||||||||||
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 总资产 | |||||||||||
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美国
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$ |
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| 国际 |
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| 合计赫兹 |
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| 美国-赫兹 | (
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(
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| 总赫兹 | $ |
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$ |
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（1）包括截至相应资产负债表日分类为持有待售车辆的账面金额。见附注3，“创收车辆”。
注13 —
后续事件
另见附注4，“债务”和“附注11，”或有事项和表外承诺"，分别披露与公司债务和损失或有事项有关的额外后续事件。
37
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
赫兹 Holdings，Inc.是一家控股公司，其主要、全资子公司为赫兹公司。赫兹为财务报表目的对Hertz进行合并，Hertz约由赫兹的资产、负债和经营现金流的全部余额构成。此外，赫兹的营业收入和营业费用占赫兹营业收入和营业费用的比例接近100%。因此，除非另有说明，本文后面的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析（“MD & A”）适用于赫兹，并且在所有重大方面也适用于赫兹。赫兹与赫兹的经营情况及业绩差异另行披露并说明。在这份MD & A中，我们有时会使用“我们”、“我们的”、“我们”和“公司”等词语来进行与赫兹和赫兹所有相关的披露。
本MD & A中有关行业前景的陈述、我们对业务表现的预期以及其他非历史性陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受到众多风险和不确定性的影响。以下MD & A提供了我们认为与理解我们的综合财务状况和经营业绩相关的信息。我们的实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含或暗示的结果存在重大差异。
本MD & A应与我们在2024年10-K表中提供的MD & A以及题为“关于前瞻性陈述的注意事项”第二部分第1A项“风险因素”的部分以及本季度报告第I部分第1项中包含的截至2025年3月31日的季度期间的10-Q表（本“季度报告”）中的未经审计简明综合财务报表和随附的附注一起阅读，其中包括有关我们的会计政策、惯例和我们财务业绩所依据的交易的额外信息。按照美国公认会计原则编制未经审计的简明综合财务报表要求我们做出估计和假设，这些估计和假设会影响我们未经审计的简明综合财务报表和随附的附注中的报告金额，包括赚取收入的车辆折旧以及与正常业务过程中产生的诉讼、税收和其他事项相关的各种索赔和或有事项。我们运用我们的最佳判断、我们对现有事实和情况的了解以及我们对未来可能采取的行动的了解来确定将影响我们未经审计的简明综合财务报表的估计。我们利用我们的历史经验，以及我们认为在当时情况下合适的其他因素，例如当前的经济状况，持续评估我们的估计，并随着情况的变化调整或修正我们的估计。由于未来事件及其影响无法精确确定，实际结果可能与这些估计不同。
在这份MD & A中，我们参考了以下非GAAP衡量标准和关键指标：
•调整后的企业EBITDA –对管理层来说重要的非GAAP衡量标准，因为它允许管理层评估我们业务的运营绩效，不包括某些项目，并允许管理层在与盈利能力的分部衡量标准相同的基础上评估整个业务的绩效。管理层认为，它对投资者很重要，原因与对管理层很重要，因为它允许投资者在管理层内部使用的相同基础上评估我们的运营业绩。调整后EBITDA是盈利能力的分部衡量标准，因此也是GAAP衡量标准，其计算不包括某些项目，这些项目与计算调整后公司EBITDA时使用的项目基本一致。
•车辆利用率–管理层和投资者的重要关键指标，因为它是衡量我们用于产生收入的车辆相对于可出租车队容量的比例。更高的车辆利用率意味着更多的车辆被用于创造收入。
•每月每单位折旧——对管理层和投资者来说是重要的关键指标，因为赚取收入的车辆和租赁费用的折旧是我们车辆租赁业务最大的支出之一，由车辆数量、预计处置时间的预期残值和车辆的预期持有期驱动。每月每单位折旧反映了我们如何管理车辆成本，并有助于与车辆租赁行业的其他参与者进行比较。
38
•每个交易日的总收入（“Total RPD”，也简称“定价”）——对管理层和投资者来说是一个重要的关键指标，因为它代表了对车辆租赁业务基础定价变化的衡量，并包含了管理层有能力控制的车辆租赁定价要素。
•每月单位总收入（“Total RPU”）–对管理层和投资者来说是重要的关键指标，因为它提供了相对于我们租赁车队中的车辆数量（无论是自有还是租赁）的收入生产力的衡量标准（“平均可出租车辆”）。平均可租用车辆不包括在我们的零售地段出售或正在通过其他处置渠道积极出售的车辆。
•交易天数–管理层和投资者的重要关键指标，因为它代表了创收天数（“交易量”）。它作为构件用于测量总RPD和车辆利用率。交易天数表示在给定期间内车辆处于出租状态（租赁合同开启和关闭之间的期间）的24小时期间的总数，其中任何部分期间算作一个交易日。这样，一辆车在24小时内达到一个以上的交易日是有可能的。
我们的非GAAP衡量标准和关键衡量标准不应被孤立地考虑，也不应被视为优于或替代根据美国GAAP计算的财务衡量标准。在本MD & A的“按分部表格划分的运营结果和选定运营数据的脚注”部分中，定义了上述非GAAP衡量标准和关键指标，并将非GAAP衡量标准与其最具可比性的美国GAAP衡量标准进行了核对。
我们公司
Hertz Holdings于2015年在特拉华州注册成立，作为Rental Car Intermediate Holdings，LLC的顶级控股公司，该公司全资拥有赫兹的主要运营公司Hertz。赫兹于1967年在特拉华州注册成立，是自1918年以来一直从事车辆租赁和租赁业务的公司的继承者。
我们在北美、欧洲、非洲、亚洲、澳大利亚、加勒比、拉丁美洲、中东和新西兰的公司自有和特许经营商地点在全球范围内经营我们的车辆租赁业务。我们还通过Hertz Car Sales销售车辆。
我们的业务和经营环境概览
我们的生意
我们主要从事主要通过我们的Hertz、Dollar和Thrifty品牌租用车辆的业务。我们的盈利能力主要取决于租赁交易的数量、组合和定价以及车辆的利用率、相关的车辆拥有成本和其他运营成本。车辆购买价格或剩余价值或利率的重大变化可能对我们的盈利能力产生重大影响，这取决于我们针对这些变化调整定价的能力。我们继续根据市场情况，包括剩余价值，平衡我们的电动汽车、非程序车和程序车的组合。我们的业务需要大量的车辆支出，因此，我们需要大量的流动性来为这些支出提供资金。
我们的战略侧重于在执行基础方面的卓越。我们致力于提供无与伦比的客户体验，优化车队经济性，并巩固我们在乘坐份额方面的领先地位。继续建立在我们的品牌实力、全球网络和全球车队管理能力的基础上，同时还将这些努力与对技术、共享出行和数字优先的客户体验的投资相结合，这将使我们能够提供基本服务，并继续成为现代移动生态系统的核心参与者。
我们的收入主要来自租金和相关费用，包括来自所有公司运营的车辆租赁业务的全球车辆租赁收入，以及向客户收取的费用，用于偿还与机场特许使用费和车辆许可证费、车辆加油和充电相关的成本
39
以及与增值服务相关的收入，包括销售损失或碰撞损坏豁免、盗窃保护、责任和个人事故/影响保险范围、高级紧急路边服务和其他产品和费用。还包括向客户收取的车辆损坏费用、与零售车辆销售相关的辅助收入以及我们的特许经营商的某些特许权使用费（此类费用约为每期总收入的2%）。
我们的开支主要包括：
•直接车辆和运营费用（“DOE”），主要是工资和相关福利；支付给机场当局、旅行社和其他人的佣金和特许权费用；设施、自保和预订费用；以及与运营和租赁创收车辆有关的其他成本，例如碰撞和损坏、维护、燃料和充电费用；
•折旧费用和租赁费用，与赚取收入的车辆有关的净额，包括与处置车辆相关的损益和相关成本；
•与非车辆资产有关的折旧和摊销费用；
•销售、一般和管理费用（“SG & A”），包括广告费用和行政人员费用，以及信息技术和业务转型计划的费用；和
•利息支出，净额。
我们的车辆租赁业务是一项季节性业务，在我们产生收入的大多数国家，冬季月份的业务水平有所下降，而春季和夏季月份（“我们的旺季”）的活动有所增加。为了适应不断增长的需求，我们寻求增加可用的车队和员工。随着需求下降，我们寻求相应地减少我们的车队和工作人员。因此，我们努力保持灵活的员工队伍，有大量的兼职和季节性工人。我们的其他一些主要运营成本，包括机场特许使用费、佣金和车辆负债费用，都与收入或交易量直接相关。某些运营费用，包括房地产税、租金、保险、水电、维护和其他与设施相关的费用，以及最低人员成本，仍然是固定的，不能根据需求进行调整。
我们可报告的分部
我们确定了两个可报告分部，它们与我们的经营分部一致，并根据所提供的产品和服务以及开展业务的地理区域进行组织，具体如下：
•Americas RAC –在美国、加拿大、拉丁美洲和加勒比地区租赁车辆，以及销售增值服务；以及
•国际RAC –在美国、加拿大、拉丁美洲和加勒比以外的地区租赁车辆，以及销售增值服务。
除上述可报告分部外，我们还有企业业务。我们根据经营分部的财务信息评估业绩并分配资源。
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截至2025年3月31日止三个月经营概况
以下图表提供了影响我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月业绩的几个关键因素的同期变化。
（1）包括按平均汇率（“fx”）兑换外币的影响。
（2）显示的结果以截至2024年12月31日的固定货币计算。
（3）本图表所示的百分比反映了车辆利用率与同期变化的关系。
NM-没有意义
有关上述内容的更多信息，请参阅下文对我们在综合基础上和按分部划分的结果的讨论。在这份MD & A中，下表中的某些金额以百万表示。百分比等金额是从以千为单位的基础数字中计算出来的，因此，从以百万为单位的表格中计算出来的金额可能不会同意。
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综合经营成果– HERTZ
| 三个月结束 3月31日， |
百分比增加/（减少） | ||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| 总收入 | $ | 1,813 | $ | 2,080 | (13)% | ||||||||||||
| 赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额 | 535 | 969 | (45) | ||||||||||||||
| 直接车辆和运营费用 | 1,274 | 1,366 | (7) | ||||||||||||||
| 非车辆折旧和摊销 | 30 | 32 | (4) | ||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 219 | 162 | 36 | ||||||||||||||
| 利息支出，净额： | |||||||||||||||||
| 车辆 | 140 | 141 | (1) | ||||||||||||||
| 非车辆 | 127 | 75 | 68 | ||||||||||||||
| 利息支出，净额 | 267 | 216 | 24 | ||||||||||||||
| 其他（收入）费用，净额 | 4 | 2 | 63 | ||||||||||||||
|
所得税前收入（亏损）
|
(516) | (667) | (23) | ||||||||||||||
|
所得税（拨备）福利
|
82 | 395 | (79) | ||||||||||||||
|
净收入（亏损）
|
$ | (434) | $ | (272) | 59 | ||||||||||||
|
调整后企业EBITDA(a)
|
$ | (325) | $ | (567) | (43) | ||||||||||||
上表中的脚注显示在本MD & A的“运营结果脚注和按分部表格划分的选定运营数据”部分。
截至2025年3月31日止三个月与截至2024年3月31日止三个月比较
与2024年同期相比，2025年第一季度的总收入减少了2.67亿美元，原因是我们的美洲RAC部门和国际RAC部门分别减少了2.49亿美元和1800万美元。总收入下降主要是由于销量下降和定价下降。
与2024年同期相比，2025年第一季度赚取收入的车辆和租赁费用的折旧净额减少了4.34亿美元，其中4.14亿美元和2000万美元分别归属于我们的美洲RAC和国际RAC部门。赚取收入的车辆和租赁费用的折旧净减少，主要是由于（i）2024年归类为持有待售的电动汽车的账面价值减记，（ii）平均车辆较低，（iii）与2024年同期确认的每单位损失相比，2025年第一季度确认的每单位收益的车辆处置增加，以及（iv）主要由于市场改善，预计处置时的残值加强。
与2024年同期相比，2025年第一季度DOE减少了9200万美元，原因是我们的美洲RAC和国际RAC部门分别减少了8600万美元和900万美元。DOE下降主要是由于我们美洲RAC部门的销量下降以及我们国际RAC部门的不利外汇影响。
与2024年同期相比，SG & A在2025年第一季度增加了5800万美元，这主要是由于与我们的企业运营相关的增加了7900万美元，但被我们的国际RAC和美洲RAC部门分别减少的1100万美元和1000万美元部分抵消。与我们公司运营相关的SG & A增加主要是由于与2024年3月没收前CEO奖励相关的非现金股票薪酬收益。我们国际RAC部门的SG & A下降主要是由于重组相关费用减少、人员成本下降和广告支出减少。我们美洲RAC部门的SG & A下降主要是由于重组相关费用减少，部分被专业费用增加所抵消。
车辆利息支出，2025年第一季度的净额与2024年同期相当。
42
非汽车利息支出，2025年第一季度与2024年同期相比净增加5100万美元，这主要是由于更高的债务水平和更高的平均利率。
截至2025年3月31日止三个月，我们录得8200万美元的税收优惠，导致有效税率为16%。截至2024年3月31日的三个月，我们录得3.95亿美元的税收优惠，导致有效税率为59%。与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月的税收变化主要是由于较低的估计电动汽车抵免额。
综合经营成果– HERTZ Global
赫兹的上述讨论同样适用于赫兹。
赫兹于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的公开认股权证公允价值变动产生的开支分别为900万美元及收入分别为8600万美元，计入本季度报告第一部分第1项所载的赫兹未经审核简明综合经营报表。
43
按分部划分的营运结果及选定营运数据
美洲RAC
| 三个月结束 3月31日， |
百分比增加/（减少） | ||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| 总收入 | $ | 1,490 | $ | 1,739 | (14)% | ||||||||||||
| 赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额 | $ | 462 | $ | 876 | (47) | ||||||||||||
|
直接车辆和运营费用
|
$ | 1,066 | $ | 1,152 | (8) | ||||||||||||
|
直接车辆和运营费用占总收入的百分比
|
72 | % | 66 | % | |||||||||||||
| 非车辆折旧和摊销 | $ | 26 | $ | 25 | 2 | ||||||||||||
|
销售、一般和管理费用
|
$ | 114 | $ | 124 | (8) | ||||||||||||
|
销售、一般和管理费用占总收入的百分比
|
8 | % | 7 | % | |||||||||||||
|
车辆利息支出
|
$ | 117 | $ | 116 | 1 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | (238) | $ | (488) | (51) | ||||||||||||
|
交易天数（千）(b)
|
27,758 | 30,560 | (9) | ||||||||||||||
|
平均车辆（整车）（f）
|
413,381 | 450,585 | (8) | ||||||||||||||
|
平均可租车辆（整辆）（c）
|
386,757 | 433,823 | (11) | ||||||||||||||
|
车辆利用（c）
|
80 | % | 77 | % | |||||||||||||
|
总RPD（以美元计）（d）
|
$ | 53.68 | $ | 56.78 | (5) | ||||||||||||
|
每月总RPU（以美元计）（e）
|
$ | 1,284 | $ | 1,333 | (4) | ||||||||||||
|
每单位每月折旧（以美元计）（f）
|
$ | 372 | $ | 648 | (43)% | ||||||||||||
|
截至期末的方案车辆百分比
|
8 | % | 2 | % | |||||||||||||
上表的脚注显示在本MD & A的“运营结果脚注和按分部表格划分的选定运营数据”部分。
截至2025年3月31日止三个月与截至2024年3月31日止三个月比较
与2024年同期相比，2025年第一季度美洲RAC总收入减少了2.49亿美元，这主要是由于数量减少和定价降低。与2024年同期相比，2025年第一季度大多数客户渠道的交易天数和总RPD有所下降。2025年第一季度，机场收入占该部门总收入的69%，而2024年同期为66%。
与2024年同期相比，2025年第一季度美洲RAC收入车辆和租赁费用净额折旧减少4.14亿美元，主要是由于（i）2024年归类为持有待售电动汽车的账面价值减记，（ii）平均车辆较低，（iii）与2024年同期确认的每单位损失相比，2025年第一季度确认的每单位收益的车辆处置增加，以及（iv）主要由于市场改善，预计处置时的残值加强。
与2024年同期相比，2025年第一季度美洲RAC的DOE减少了8600万美元，这主要是由于数量减少。
SG & A for Americas RAC与2024年同期相比，2025年第一季度减少了1000万美元，这主要是由于重组相关费用减少，部分被专业费用增加所抵消。
与2024年同期相比，2025年第一季度美洲RAC的车辆利息支出相当。
44
国际RAC
| 三个月结束 3月31日， |
百分比增加/（减少） | ||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| 总收入 | $ | 323 | $ | 341 | (5)% | ||||||||||||
| 赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额 | $ | 73 | $ | 93 | (21) | ||||||||||||
|
直接车辆和运营费用
|
$ | 207 | $ | 216 | (4) | ||||||||||||
|
直接车辆和运营费用占总收入的百分比
|
64 | % | 63 | % | |||||||||||||
| 非车辆折旧和摊销 | $ | 3 | $ | 4 | (28) | ||||||||||||
|
销售、一般和管理费用
|
$ | 47 | $ | 57 | (19) | ||||||||||||
|
销售、一般和管理费用占总收入的百分比
|
14 | % | 17 | % | |||||||||||||
|
车辆利息支出
|
$ | 23 | $ | 25 | (6) | ||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | (17) | $ | (27) | (36) | ||||||||||||
|
交易天数（千）(b)
|
6,144 | 6,294 | (2) | ||||||||||||||
|
平均车辆（整车）（f）
|
91,343 | 96,907 | (6) | ||||||||||||||
|
平均可租车辆（整辆）（c）
|
90,516 | 95,409 | (5) | ||||||||||||||
|
车辆利用（c）
|
75 | % | 72 | % | |||||||||||||
|
总RPD（以美元计）（d）
|
$ | 52.07 | $ | 51.89 | — | ||||||||||||
|
每月总RPU（以美元计）（e）
|
$ | 1,178 | $ | 1,141 | 3 | ||||||||||||
|
每单位每月折旧（以美元计）（f）
|
$ | 265 | $ | 308 | (14) | ||||||||||||
|
截至期末的方案车辆百分比
|
24 | % | 17 | % | |||||||||||||
上表的脚注显示在本MD & A的“运营结果脚注和按分部表格划分的选定运营数据”部分。
截至2025年3月31日止三个月与截至2024年3月31日止三个月比较
与2024年同期相比，2025年第一季度国际RAC的总收入减少了1800万美元，这主要是由于销量下降。大多数商业类别的交易天数减少，主要是在欧洲，部分被大多数休闲类别的增加所抵消。2025年第一季度的总RPD与2024年同期相当。国际RAC的收入也受到2025年1200万美元外汇不利影响的影响。
与2024年同期相比，2025年第一季度国际RAC净收入车辆和租赁费用折旧减少2000万美元，主要是由于（i）2024年归类为持有待售电动汽车的账面价值减记，（ii）2025年第一季度车辆处置确认的每单位收益与2024年同期确认的每单位损失相比，以及（iii）由于我们的租赁车队轮换举措，车队组合得到改善。
DOE for International RAC与2024年同期相比，2025年第一季度减少了900万美元，这主要是由于2025年有利的800万美元外汇影响。
与2024年同期相比，2025年第一季度国际RAC的SG & A减少了1100万美元，这主要是由于重组相关费用减少、人员成本减少和广告支出减少。
国际RAC的车辆利息支出在2025年第一季度与2024年同期相当。
45
按分部表格划分的营运结果及选定营运数据的脚注
(a)调整后的企业EBITDA计算为净收入（亏损），经所得税调整；非车辆折旧和摊销；非车辆债务利息，净额；车辆债务相关费用；重组和重组相关费用；金融工具的未实现（收益）损失；公开认股权证和某些其他杂项或非经常性项目的公允价值变动。在评估我们的经营业绩时，投资者不应将调整后的公司EBITDA与根据美国公认会计原则确定的我们财务业绩的衡量标准分开考虑或作为替代。与最具可比性的综合美国公认会计原则计量的对账情况如下：
赫兹
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (434) | $ | (272) | |||||||
| 调整项： | |||||||||||
| 所得税拨备（收益） | (82) | (395) | |||||||||
| 非车辆折旧和摊销 | 30 | 32 | |||||||||
|
非车辆债务利息，净额(1)
|
121 | 75 | |||||||||
|
车辆债务相关费用(2)
|
11 | 12 | |||||||||
|
重组及重组相关收费(3)
|
3 | 32 | |||||||||
|
金融工具未实现（收益）损失(4)
|
— | 6 | |||||||||
|
非现金股票补偿没收(5)
|
— | (64) | |||||||||
|
其他项目(6)
|
26 | 7 | |||||||||
| 调整后企业EBITDA | $ | (325) | $ | (567) | |||||||
赫兹
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (443) | $ | (186) | |||||||
| 调整项： | |||||||||||
| 所得税拨备（收益） | (82) | (395) | |||||||||
| 非车辆折旧和摊销 | 30 | 32 | |||||||||
|
非车辆债务利息，净额(1)
|
121 | 75 | |||||||||
|
车辆债务相关费用(2)
|
11 | 12 | |||||||||
|
重组及重组相关收费(3)
|
3 | 32 | |||||||||
|
金融工具未实现（收益）损失(4)
|
— | 6 | |||||||||
|
非现金股票补偿没收(5)
|
— | (64) | |||||||||
|
公开认股权证公允价值变动(7)
|
9 | (86) | |||||||||
|
其他项目(6)
|
26 | 7 | |||||||||
| 调整后企业EBITDA | $ | (325) | $ | (567) | |||||||
(1)2025年，不包括与交换特征的公允价值相关的收益（损失），这些收益（损失）包含在下文脚注4中。
(2)系与递延融资成本摊销及债务折溢价相关的车辆债务相关费用。
(3)表示根据美国公认会计原则定义的重组行动产生的费用。还包括与重组相关的费用，例如与人员削减、诉讼和关闭表现不佳的地点相关的增量成本。
(4)系衍生金融工具未实现（收益）损失。2025年，还包括交易所功能。见本季度报告第一部分第1项附注9，“金融工具”。
46
(5)代表2024年3月被没收的前CEO奖项。见本季度报告第一部分第1项附注8，“以股票为基础的薪酬”。
(6)系杂项。截至2025年3月31日止三个月，主要包括若干诉讼费用、若干IT相关费用及若干特许权相关调整。截至2024年3月31日的三个月，主要包括某些IT相关费用，部分被某些诉讼和解所抵消。
(7)表示报告期间赫兹未行使的公开认股权证的公允价值变动。
(b)交易天数表示在给定期间内车辆处于出租状态（租赁合同开启和关闭之间的期间）的24小时期间的总数，其中任何部分期间算作一个交易日。这样，一辆车在24小时内达到一个以上的交易日是有可能的。
（c）车辆利用率的计算方法是总交易天数除以可用汽车天数。可用汽车天数表示平均可出租车辆乘以给定期间的天数。平均可出租车辆不包括在我们的零售地段出售的车辆或正在通过其他处置渠道积极出售的车辆，并使用给定期间开始和结束时此类车辆的简单平均值确定。
| 美洲RAC | 国际RAC | ||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 交易天数（千） | 27,758 | 30,560 | 6,144 | 6,294 | |||||||||||||||||||
| 平均可租车辆（整辆） | 386,757 | 433,823 | 90,516 | 95,409 | |||||||||||||||||||
| 周期天数（整台） | 90 | 91 | 90 | 91 | |||||||||||||||||||
| 可用车日（千） | 34,808 | 39,496 | 8,151 | 8,686 | |||||||||||||||||||
| 车辆利用 | 80 | % | 77 | % | 75 | % | 72 | % | |||||||||||||||
（d）总RPD的计算方法是，为消除外币汇率波动的影响而调整所有期间的收入（“总收入-外币调整后”），除以交易天数总数。我们的管理层认为，消除外币汇率波动的影响对于分析潜在趋势是有用的。总RPD计算如下所示：
| 美洲RAC | 国际RAC | ||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,490 | $ | 1,739 | $ | 323 | $ | 341 | |||||||||||||||
|
外币调整(1)
|
— | (4) | (3) | (14) | |||||||||||||||||||
| 总收入-外币调整 | $ | 1,490 | $ | 1,735 | $ | 320 | $ | 327 | |||||||||||||||
| 交易天数（千） | 27,758 | 30,560 | 6,144 | 6,294 | |||||||||||||||||||
| 总RPD（以美元计） | $ | 53.68 | $ | 56.78 | $ | 52.07 | $ | 51.89 | |||||||||||||||
(1)以2024年12月31日为基础，列报所有期间的外币汇率。
（e） 每月总RPU计算为总收入-经外币调整后除以每期平均可租用车辆，再除以报告期间的月数。
| 美洲RAC | 国际RAC | ||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 总收入-外币调整 | $ | 1,490 | $ | 1,735 | $ | 320 | $ | 327 | |||||||||||||||
| 平均可租车辆（整辆） | 386,757 | 433,823 | 90,516 | 95,409 | |||||||||||||||||||
| 每单位总收入（以美元计） | $ | 3,852 | $ | 4,000 | $ | 3,534 | $ | 3,423 | |||||||||||||||
|
期间月数（整台）
|
3 | 3 | 3 | 3 | |||||||||||||||||||
| 每月总RPU（以美元计） | $ | 1,284 | $ | 1,333 | $ | 1,178 | $ | 1,141 | |||||||||||||||
47
（f） 每月每单位折旧是指平均折旧费用和租赁费用的金额，每辆车每月，计算为收益车辆和租赁费用的折旧净额，所有期间调整以消除外币汇率波动的影响，除以每个期间的平均车辆，这是使用一个期间开始和结束的车辆数量的简单平均，然后除以报告期间的月数确定的。我们的管理层认为，消除外币汇率波动的影响对于分析潜在趋势是有用的。单位每月折旧计算如下：
| 美洲RAC | 国际RAC | ||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 赚取收入的车辆和租赁费用的折旧，净额 | $ | 462 | $ | 876 | $ | 73 | $ | 93 | |||||||||||||||
|
外币调整(1)
|
— | — | — | (4) | |||||||||||||||||||
| 赚取收入的车辆和租赁费用的调整折旧 | $ | 462 | $ | 876 | $ | 73 | $ | 89 | |||||||||||||||
|
平均车辆（整台）
|
413,381 | 450,585 | 91,343 | 96,907 | |||||||||||||||||||
|
收入车辆和租赁费用的调整折旧除以平均车辆（以美元计）
|
$ | 1,117 | $ | 1,944 | $ | 794 | $ | 923 | |||||||||||||||
|
期间月数（整台）
|
3 | 3 | 3 | 3 | |||||||||||||||||||
| 每单位每月折旧（以美元计） | $ | 372 | $ | 648 | $ | 265 | $ | 308 | |||||||||||||||
(1)以2024年12月31日为基础，列报所有期间的外币汇率。
流动性和资本资源
我们的美国和国际业务由经营活动提供的现金以及在美国和国际上的广泛融资安排提供资金。
现金及现金等价物
截至2025年3月31日，我们拥有6.26亿美元的现金和现金等价物，以及3.95亿美元的限制性现金和现金等价物。截至2025年3月31日，我们在美国以外的子公司持有2.14亿美元的现金和现金等价物以及7000万美元的限制性现金和现金等价物。我们继续主张对产生超额现金的外国收益进行非永久性再投资，前提是这些现金可以以节税的方式汇出。
我们认为，我们的运营产生的现金和现金等价物以及处置车辆收到的现金，以及我们在资本市场上可获得的各种流动性便利和再融资选择的可用金额，将足以为我们未来十二个月以及此后可预见的未来的经营活动和义务提供资金。
48
现金流–赫兹
截至2025年3月31日和2024年12月31日，赫兹的现金和现金等价物分别为6.26亿美元和5.91亿美元，限制性现金和现金等价物分别为3.95亿美元和5.41亿美元。下表汇总了所示期间现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的净变化：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | $变化 | ||||||||||||||
| 由（用于）提供的现金： | |||||||||||||||||
| 经营活动 | $ | 251 | $ | 370 | $ | (119) | |||||||||||
| 投资活动 | (718) | (703) | (15) | ||||||||||||||
| 融资活动 | 347 | 85 | 262 | ||||||||||||||
| 汇率变动的影响 | 9 | (13) | 22 | ||||||||||||||
| 现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物净变动 | $ | (111) | $ | (261) | $ | 150 | |||||||||||
截至2025年3月31日的三个月期间，经营活动产生的现金流量较同期减少1.19亿美元，这主要是由于按非现金和非经营项目调整后的净收入变动2.41亿美元，但被营运资金账户变动1.22亿美元部分抵消。营运资金账户产生的现金流量增加，主要是由于2025年收到增值税退税、由于时间安排导致预付款项减少以及应付增值税和预付租金增加，部分被与我们的第一留置权优先票据相关的应计利息净减少所抵消。
我们的主要投资活动涉及获得和处置赚取收入的车辆。在截至2025年3月31日的三个月中，投资活动所用现金期间比期间增加了1500万美元，这主要是由于赚取收入的车辆支出净额增加了5200万美元，但被非车辆资本资产支出净额减少3500万美元部分抵消。获得收入的车辆支出所使用的现金净额增加是由于车辆购置增加，但部分被截至2025年3月31日止三个月确认的每单位收益与2024年同期确认的每单位损失相比增加的车辆处置所抵消。非车辆资本资产支出使用的现金减少，净额主要是由于2025年某些资产处置导致的收益增加。
截至2025年3月31日的三个月，净融资现金流入为3.47亿美元，而2024年期间为8500万美元。现金流入增加2.62亿美元，主要是由于主要由于2025年3月发行HVF III系列2025-1和2025-2票据而产生的车辆债务净收益增加了1亿美元。融资活动产生的现金流还受到非车辆债务净收益增加1.75亿美元的影响，部分原因是与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月中，第一留置权RCF的未偿提款增加。
49
现金流–赫兹
截至2025年3月31日和2024年12月31日，赫兹的现金和现金等价物分别为6.26亿美元和5.92亿美元，受限制现金和现金等价物分别为3.95亿美元和5.41亿美元。下表汇总了所示期间赫兹的现金及现金等价物以及限制性现金及现金等价物的净变动情况：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | $变化 | ||||||||||||||
| 由（用于）提供的现金： | |||||||||||||||||
| 经营活动 | $ | 251 | $ | 370 | $ | (119) | |||||||||||
| 投资活动 | (718) | (703) | (15) | ||||||||||||||
| 融资活动 | 346 | 85 | 261 | ||||||||||||||
| 汇率变动的影响 | 9 | (13) | 22 | ||||||||||||||
| 现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物净变动 | $ | (112) | $ | (261) | $ | 149 | |||||||||||
不同时期的经营、投资和筹资现金流波动是由于与上述赫兹披露的因素相同，但与发行或回购我们的普通股和行使公开认股权证相关的任何现金流入或流出（如适用）除外。另见本季度报告第一部分第1项附注7，“公开认股权证、权益和每股普通股收益（亏损）– 赫兹”。
债务融资
有关截至2025年3月31日我们的未偿债务以及我们在循环信贷额度下的借款能力和可用性的信息，请参阅本季度报告第一部分第1项中的附注4“债务”。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，为非车辆债务利息支付的现金分别为1.42亿美元和5800万美元。为非车辆债务利息支付的现金增加8400万美元，主要是由于2024年第二季度发行了第一留置权优先票据。截至2025年3月31日止三个月为车辆债务利息支付的现金与2024年同期一致。
我们的可用公司流动资金（不包括我们车辆债务下的未使用承诺）如下：
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 626 | $ | 591 | |||||||
| 第一留置权RCF下的可用性 | 549 | 1,251 | |||||||||
| 企业流动性 | $ | 1,175 | $ | 1,842 | |||||||
非车债
第一留置权信贷协议/第一留置权RCF
2025年4月1日，第8号修正案，如期日落。第8号修正案规定，截至2024年第二季度和第三季度的每个月，最低流动性契约为4亿美元，截至2024年第四季度和2025年第一季度的每个月，最低流动性契约为5亿美元。第8号修正案还临时修正了赫兹的第一留置权比率，要求2024年第二季度和第三季度的比率小于或等于5.0x，2024年第四季度和2025年第一季度的比率为4.75x。在第8号修正案失效后，第一留置权比率恢复为在日历年第一季度和最后季度低于或等于3.0x，在日历年第二季度和第三季度低于或等于3.5x的要求。
50
2025年5月，我们签订了第10号修正案，其中规定将我们现有的20亿美元第一留置权RCF下的17亿美元承诺的到期日从2026年6月延长至2028年3月，但须遵守一个弹簧到期日（如第一留置权信贷协议中所定义），并对第一留置权信贷协议进行某些其他修订。在2026年6月之前，我们将可以在第一留置权RCF下获得高达20亿美元的资金，此后，在生效第10号修正案条款后，在2028年3月之前，第一留置权RCF下的承诺总额为17亿美元。
第10号修正案还包含一项最低流动性契约，与第8号修正案的契约一致，该契约要求在日历年第二和第三季度结束的每个月获得4亿美元，在日历年第一和第四季度结束的每个月获得5亿美元。第一留置权信贷协议中定义的流动性可能与上述公司流动性存在重大差异。第10号修正案还增加了对限制性付款和许可投资（每一项都在第一留置权信贷协议中定义）的某些限制。根据第10号修正案的条款，最低流动性契约和某些限制将在救济期（定义见第一留置权信贷协议）结束时失效。
可交换票据
可交换票据承担半年度PIK事件应付的PIK利息，其中PIK事件发生时，PIK利息增加可交换票据的本金金额。关于2025年第一季度的半年度PIK事件，我们将可交换票据的本金金额增加了1100万美元。
此外，对于每个半年度的PIK事件，出于会计目的，我们利用适用的指导将“交易所特征PIK”与可交换票据分开。因此，我们在截至2025年3月31日的随附未经审计的综合资产负债表中的非车辆债务中确认了300万美元的债务折扣，代表初始公允价值。详见本季度报告第一部分第1项附注10“公允价值计量”。
可交换票据的账面净值包括以下各项：
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 校长 | $ | 250 | $ | 250 | |||||||
| 非现金PIK利息 | 11 | — | |||||||||
|
未摊销债务贴现和发债成本(1)
|
(78) | (71) | |||||||||
| 账面净额 | $ | 183 | $ | 179 | |||||||
（1）债务贴现采用实际利率法在可交换票据期限内摊销至非整车利息费用。
就可交换票据确认的利息费用包括以下各项：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 合同利息支出 | $ | 5 | $ | — | |||||||
| 债务贴现和发债费用摊销 | 2 | — | |||||||||
|
交易所特征的公允价值（收益）损失(1)
|
6 | — | |||||||||
| 合计 | $ | 13 | $ | — | |||||||
（1）另见本季度报告第一部分第1项附注10“公允价值计量”。
信用证
截至2025年3月31日，未偿备用信用证总额为9.13亿美元，主要包括根据第一留置权RCF签发的6.51亿美元和根据C期贷款签发的2.45亿美元。截至2025年3月31日，
51
没有能力根据C期贷款签发额外信用证。签发这类信用证的主要目的是为我们的资产支持证券化设施提供信用增级，支持我们的保险计划，以及支持我们的车辆租赁优惠和租赁权。截至2025年3月31日，已签发的信用证均未提款。
车辆债
美洲RAC
HVF III美国车辆可变融资票据
2025年5月，HVF III修订了HVF III系列2021-A票据，其中规定将29亿美元的A类票据总承诺的到期日从2026年4月延长至2027年5月。在2026年4月之前可以获得高达36亿美元的A类票据承诺，此后，在使修正案条款生效后，在2027年5月之前，A类票据下的承诺总额为29亿美元。
HVF III美国车辆中期票据
HVF III系列2025-1票据和系列2025-2票据：2025年3月，HVF III发行了2025-1系列（A类、B类、C类和D类）和2025-2系列票据（A类、B类、C类和D类），本金总额分别为5亿美元，到期日分别为2028年9月和2030年9月。在前面的每个系列中都有基于类的从属关系。
赫兹加拿大证券化
2025年5月，赫兹的破产远程、间接、全资和特殊目的子公司TCL Funding Limited Partnership修订了赫兹加拿大证券化，将最高借款总额从4.75亿加元增加到5.88亿加元，直至2025年11月，此后恢复为4.75亿加元，直至2027年4月的延长到期日。
国际RAC
欧洲ABS
2025年5月，IFF 2号对欧洲ABS进行了修订，其中规定将总额最高为12亿欧元的借款的到期日延长至2027年4月，其中包括增加B类票据。在2026年3月之前可以获得欧洲ABS下13亿欧元的承诺，此后在2027年4月之前，在修正案条款生效后，欧洲ABS下的承诺总额为12亿欧元。
英国ABS
2024年12月，HFF进入英国ABS。入职后，英国ABS并未获得资金支持。2025年第一季度，英国ABS总最高借款增加至2.15亿英镑。
我们几乎所有赚取收入的工具和某些相关资产均由特殊目的实体拥有，或在各种信贷便利、其他担保融资或资产支持证券计划下由贷方担保。此类资产的任何价值（包括Hertz Vehicle Financing III LLC、TCL Funding LP以及作为我们证券化计划的一部分质押车辆和车辆相关资产的每个国内和国际子公司拥有的资产）都将无法用于满足非车辆有担保或无担保债权人的债权，除非证券化计划下的车辆相关有担保债权人获得全额偿付。
52
盟约
第一留置权信贷协议要求我们遵守以下财务契约：第一留置权比率，要求在日历年度的第一和最后几个季度的比率小于或等于3.0x，在日历年度的第二和第三季度的比率为3.5x。第8号修正案暂时提高了第一留置权比率，并包含了一项最低流动性契约，正如预期的那样，如上所述，该契约将于2025年第二季度的第一天到期。截至2025年3月31日，我们遵守经临时修订的第一留置权比率。第10号修正案要求订立最低流动性契约，与第8号修正案一致，并将在救济期结束时失效，如上所述。截至提交本季度报告时，我们遵守了最低流动性契约。
此外，我们的公司债务包含惯常的肯定性契约，包括（其中包括）交付季度和年度财务报表和/或合规证书，以及与开展业务、维护财产和保险、遵守环境法以及（如适用）根据关于后获得的不动产、固定装置和未来子公司的适用协议为有担保方的利益授予担保权益有关的契约。
我们公司债务的条款包含限制赫兹及其受限制子公司以下能力的契约：产生或担保额外债务；产生或担保有担保债务；支付股息或分配，或赎回或回购，赫兹股本；进行某些投资或其他受限制的付款；出售某些资产；向未受限制的子公司转让知识产权；合并、合并或出售其全部或几乎全部资产；并对赫兹的受限制子公司向赫兹支付股息或其他金额的能力设置限制。根据公司债务条款，这些契诺受制于若干重要和重大的限制、资格和例外情况。
截至2025年3月31日，我们遵守了有关公司债务的协议条款下的所有契诺。
资本支出
创收车辆支出和处置
下表列出了我们在所示期间的创收车辆支出和相关处置收益。
| 现金流入（现金流出） | 创收车辆 | ||||||||||||||||
| （百万） | 资本 支出 |
处置 收益 |
净资本 支出 |
||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
| 第一季度 | $ | (2,847) | $ | 2,124 | $ | (723) | |||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
| 第一季度 | $ | (1,904) | $ | 1,233 | $ | (671) | |||||||||||
下表按分部列出扣除处置收益后的创收车辆支出。
| 现金流入（现金流出） | 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||
| 美洲RAC | $ | (702) | $ | (822) | $ | 120 | (15) | ||||||||||||||||
| 国际RAC | (21) | 151 | (172) | NM | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | (723) | $ | (671) | $ | (52) | 8 | ||||||||||||||||
NM-没有意义
53
与2024年同期相比，在截至2025年3月31日的三个月中，赚取收入的车辆支出增加了9.43亿美元，即50%，主要是在我们的美洲RAC部门，这是由于车辆采购增加所致。与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月内，处置赚取收入车辆的收益增加了8.91亿美元，即72%，主要是在我们的美洲RAC部门，这是由于在截至2025年3月31日的三个月内确认的每单位收益与2024年同期确认的每单位损失相比增加了车辆处置。
非车辆资本资产支出和处置
下表列出了我们在所示期间处置或将处置的非车辆资本资产的非车辆资本资产支出和相关处置收益。
| 现金流入（现金流出） | 非车资本资产 | ||||||||||||||||
| （百万） | 资本 支出 |
处置 收益 |
净资本 支出 |
||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
| 第一季度 | $ | (22) | $ | 27 | $ | 5 | |||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
| 第一季度 | $ | (33) | $ | 3 | $ | (30) | |||||||||||
下表按分部列示扣除处置收益的非车辆资本资产支出。
| 现金流入（现金流出） | 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||
| 美洲RAC | $ | (13) | $ | (10) | $ | (3) | 30 | ||||||||||||||||
| 国际RAC | 19 | (2) | 21 | NM | |||||||||||||||||||
| 企业 | (1) | (18) | 17 | (94) | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 5 | $ | (30) | $ | 35 | NM | ||||||||||||||||
NM-没有意义
在截至2025年3月31日的三个月中，非车辆资本资产的收益与2024年同期相比增加了2400万美元，主要是在我们的国际RAC部门，这是由于处置了某些非车辆资本资产。在截至2025年3月31日的三个月中，与2024年同期相比，非车辆资本资产的支出减少了1100万美元，即33%，主要是在我们的美洲RAC部门，部分原因是地点翻新支出减少。
合同义务和其他义务
截至2025年3月31日，我们的合同义务和其他义务在正常业务过程之外没有任何重大变化，如我们的2024年表格10-K第II部分第7项所列的表格所示。我们的总债务的变化，包括相关利息和新发行的条款，在本季度报告第I部分第1项的附注4“债务”中披露。
54
资产负债表外承诺和安排
赔偿义务
与我们2024年10-K表第二部分第8项中附注15“或有事项和表外承诺”中披露的内容相比，我们的赔偿义务没有重大变化。
我们定期评估必须承担与这些赔偿义务相关的成本的可能性，并为可能和可估计的预期损失计提了准备。
近期发布会计公告
与我们2024年10-K表第二部分第8项中附注2“重要会计政策”中披露的内容相比，我们的重大会计政策没有因采用最近发布的会计公告而发生重大变化。有关最近发布的会计公告的讨论，请参阅本季度报告第一部分第1项中的附注2“列报基础和最近发布的会计公告”。
关于前瞻性陈述的警示性说明
本季度报告中包含或以引用方式并入的某些陈述包括“前瞻性陈述”。前瞻性陈述由诸如“相信”、“预期”、“项目”、“潜力”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“寻求”、“将”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“预测”、“指导”或类似表述等词语识别，包括有关我们的流动性、我们的经营业绩、我们的业务战略、经济和行业状况以及其他信息的信息。这些前瞻性陈述是基于我们根据我们在行业中的经验以及我们对历史趋势、当前状况、预期未来发展和其他因素的看法做出的某些假设。我们认为这些判断是合理的，但您应该了解，这些前瞻性陈述并非对未来业绩或结果的保证，由于各种重要因素，包括积极因素和消极因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。
可能影响我们的实际结果并导致其与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异的重要因素包括（其中包括）可能在随后提交给SEC或提供给SEC的报告中不时披露的因素、我们的2024年10-K表中第1a项“风险因素”中描述并在本季度报告中列出的因素，以及以下，这些因素也总结了我们业务的主要风险：
•我们车队中的程序和非程序车辆混合，这可能导致处置时残值风险敞口增加；
•我们车队中与非程序车辆相关的剩余价值下降的可能性，包括突然或意外下降，或未能遵循历史季节性模式；
•我们有能力以合理的成本购买价格具有竞争力的车辆的充足供应，以便有效地满足租赁需求，包括在全球供应链出现任何中断时；
•我们在时间和通过渠道有效处置车辆的能力，使我们的回报最大化；
•我们车队的年龄及其对车辆运载成本和客户服务评分的影响，以及我们以可接受的价格和时间销售车辆的能力；
•供应链中断，包括与任何关税增加或关税政策或贸易协定变化有关的中断；
•我程序车辆的制造商是否履行回购义务；
•制造商安全召回的频率或程度；
•旅行需求水平，尤其是美国和全球市场的商务和休闲旅行；
55
•季节性和其他在我们的高峰期扰乱租赁活动的事件，包括在关键地区；
•我们有能力准确估计未来的租赁活动水平，并相应调整我们租赁业务中使用的车辆数量、位置和组合；
•我们实施业务战略或战略交易的能力，包括我们实施计划以支持现代移动生态系统的能力；
•我们实现成本节约和正常化折旧水平的能力，以及我们的盈利举措和其他运营计划带来的收入提升；
•我们充分应对影响移动行业的技术变化的能力；
•竞争环境的显著变化以及我们市场的竞争对租赁量和定价的影响；
•我们对第三方分销渠道和相关价格、佣金结构和交易量的依赖；
•我们为有利的客户体验提供服务的能力，以及保留和发展客户忠诚度和市场份额的能力；
•我们在美国和国际上的机场和其他关键地点维持我们的租赁网络和车辆租赁优惠的能力；
•我们保持良好品牌认知度的能力以及协调一致的品牌和组合战略；
•我们吸引和留住有效一线员工、高级管理层和其他关键员工的能力；
•我们有效管理工会关系和劳资协议谈判的能力；
•我们管理和应对对我们或第三方供应商的信息技术系统的网络安全威胁和网络攻击的能力；
•我们的能力，以及我们的主要第三方合作伙伴的能力，以防止滥用或窃取我们拥有的信息，包括由于网络攻击和其他安全威胁；
•我们评估、维护、升级和巩固信息技术系统的能力；
•我们遵守美国和国际上有关数据保护、数据安全和隐私风险的当前和未来法律法规的能力；
•与在许多不同国家开展业务相关的风险，包括违反或涉嫌违反适用的反腐败或反贿赂法律的风险，以及我们从非美国关联公司汇回现金而不产生不利税务后果的能力；
•与税法相关的风险，包括那些影响我们重新获得加速税收折旧和费用的能力的风险，以及税务机关的任何不利决定或裁决；
•我们利用净经营亏损结转的能力；
•我们面临与人身伤害、死亡和财产损失或其他有关的未投保责任，包括重大诉讼；
•政府、机构和类似组织的法律、法规、政策或其他活动的潜在不利变化，包括与环境事项、可选保险产品或政策、特许经营和许可事项、转嫁租车相关费用或税收的能力等相关的影响我们的运营、我们的成本或适用税率的潜在不利变化；
•我们的长期资产发生减值的风险，该风险可能会受到（其中包括）我们的机队轮换时间的影响；
•我们在进行减值分析时收回商誉和无限期无形资产的能力；
56
•管理层最佳估计和评估的潜在变化；
•我们维持有效合规计划的能力；
•我们子公司的收益和资金的可获得性；
•我们遵守企业和社会责任法规或利益相关者期望的能力，以及遵守的成本和负担，以及以其他方式推进我们的企业责任优先事项；
•以可接受的利率为我们的创收工具提供额外或持续的融资来源并为我们现有的债务再融资，以及我们遵守管理我们债务的协议中的契约的能力；
•我们的合并资产在多大程度上保障了我们的未偿债务；
•我们的股价波动、我们的所有权结构和我们的章程文件的某些规定，这可能（其中包括）对我们普通股的市场价格产生负面影响；
•我们在紧急情况下实施有效的业务连续性计划以保护业务的能力；
•我们有效维护财务报告内部有效控制的能力；和
•我们执行战略交易的能力。
你不应该过分依赖前瞻性陈述。归属于我们的所有前瞻性陈述，或代表我们行事的人，都完全受到上述警示性陈述的明确限定。所有此类陈述仅在本季度报告发布之日发表，除法律要求外，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
57
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临多种市场风险，包括利率变化（包括信用利差）、外币汇率和燃料价格波动的影响。我们通过我们的常规经营和融资活动，并在认为适当时，通过使用衍生金融工具来管理我们对这些市场风险的敞口。衍生金融工具被视为风险管理工具，并未被用于投机或交易目的。此外，与主要金融机构组成的多元化集团订立衍生金融工具，以管理我们对这类工具的交易对手不履约风险敞口。
我们的2024年10-K表格第II部分第7A项下报告的信息没有重大变化。
项目4。控制和程序
赫兹全球
评估披露控制和程序
我们的高级管理层评估了截至本季度报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法规则》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的设计和运作的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年3月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
赫兹
评估披露控制和程序
我们的高级管理层评估了截至本季度报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法规则》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的设计和运作的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年3月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
58
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
有关某些未决法律程序的描述，请参见本季度报告第一部分第1项中的附注11，“或有事项和表外承诺”。
项目1a。风险因素
我们截至2024年12月31日止年度的2024年表格10-K第I部分第1A项包括可能对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响的某些风险因素。这些风险因素没有发生实质性变化。
项目2。未登记的股权证券销售和收益使用
没有。
项目3。高级证券违约
没有。
项目5。其他信息
在截至2025年3月31日的季度内，没有任何董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）就购买或出售赫兹的证券订立任何（i）合同或书面计划，旨在满足
规则10b5-1
（c）根据《交易法》或（ii）
非规则10b5-1
交易安排。
项目6。展览
(a)展品：
本季度报告紧接签名页之前的“附件索引”中所附的展品清单作为本季度报告的一部分提交，并因应本项目以引用方式并入本文。
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展览指数
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附件
数
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说明 | |||||||
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10.1
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赫兹控股 赫兹 |
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10.2
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赫兹控股 赫兹 |
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10.3
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赫兹控股 赫兹 |
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10.4
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赫兹控股 赫兹 |
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10.5
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赫兹控股 赫兹 |
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10.6
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赫兹控股 赫兹 |
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| 31.1 | 赫兹控股 | |||||||
| 31.2 | 赫兹控股 | |||||||
| 31.3 | 赫兹 | |||||||
| 31.4 | 赫兹 | |||||||
| 32.1 | 赫兹控股 | |||||||
| 32.2 | 赫兹控股 | |||||||
| 32.3 | 赫兹 | |||||||
| 32.4 | 赫兹 | |||||||
| 101.INS | 赫兹控股 赫兹 |
InIine XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | ||||||
| 101.SCH | 赫兹控股 赫兹 |
内联XBRL分类法扩展架构文档* | ||||||
| 101.CAL | 赫兹控股 赫兹 |
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档* | ||||||
| 101.DEF | 赫兹控股 赫兹 |
内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档* | ||||||
| 101.LAB | 赫兹控股 赫兹 |
内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档* | ||||||
| 101.PRE | 赫兹控股 赫兹 |
内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档* | ||||||
| 104 | 赫兹控股 赫兹 |
封面页交互式数据文件（内嵌在内联XBRL文档中） | ||||||
↓表示管理合同或补偿性计划或安排。
*随函提交。
**特此提供。
60
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表他们签署本报告并获得正式授权。
| 日期： | 2025年5月12日 | Hertz Global Holdings, Inc. 赫兹公司 （注册人） |
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| 签名： | /s/斯科特·哈拉尔森 | ||||||||||
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Scott M. Haralson
执行副总裁兼首席财务官（首席财务官、首席会计官和授权签字人）
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