C O N F I D E N T I A L A N D P R O P R I E T A R Y | H Y A T A N D R E A T E D M A R K S A R E T R A D E M A R K S O F H Y A T C O R P O R A T I O R T S A F F I I A T E S。©2025 H y a t t c o r p o r a t i o n。A l l r i g h t s r e s e r v e d。投资者说明会凯悦酒店2025年第三季度P A R K H Y A T J O H A N N E S B U R G N E W L Y O P E N E D Q32025 附件 99.2
免责声明2前瞻性陈述本演示文稿中的前瞻性陈述不是历史事实，属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。这些报表包括关于公司计划、战略、前景、预计未来开业的物业数量、预计分红的时间和支付、公司2025年展望（包括和不包括Playa Hotels收购）的报表，包括公司预期的全系统酒店RevPAR增长、净客房增长、净收入、毛费、调整后的G & A费用、调整后的EBITDA、资本支出和调整后的自由现金流、计划中的Playa房地产交易以及我们在目标时间范围内以预期值减少自有房地产资产基础的能力，该公司与大通扩大合作的预期收益、计划的信用卡投资组合扩张、与信用卡计划的经济性和类似第三方关系相关的预期调整后EBITDA增长、财务业绩和预期或未来事件以及涉及难以预测的已知和未知风险。因此，公司的实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异。在某些情况下，您可以通过使用诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“将”以及这些术语和类似表达的变体，或这些术语或类似表达的否定等词语来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述必然基于一些估计和假设，尽管这些估计和假设被公司和公司管理层认为是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际结果与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：计划中的Playa房地产交易的公告或未决可能对我们产生的影响、任何事件的发生、可能导致终止Playa房地产交易的股份购买协议的变更或其他情况；任何终止Playa房地产交易的股份购买协议可能对我们或我们的业务产生的影响；未能成功完成计划中的Playa房地产交易；可能就计划中的Playa房地产交易提起的法律诉讼；重大和意外费用，与计划中的Playa房地产交易相关的费用或开支；无法获得监管或政府的批准或无法在令人满意的条件下获得此类批准；全球主要市场的总体经济不确定性以及全球经济状况恶化或经济增长水平低；经济衰退后经济复苏的速度和步伐；全球供应链限制和中断，与建筑相关的劳动力和材料成本上升，以及由于通货膨胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法完全被我们业务收入的增加所抵消；影响豪华、度假村的风险，和全包住宿部分；商务、休闲和团体部分的支出水平，以及消费者信心；入住率和平均日费率下降；未来预订的能见度有限；关键人员流失；国内和国际政治和地缘政治状况，包括政治或内乱或贸易政策变化；全球关税政策或法规的影响；敌对行动，或担心敌对行动，包括未来的恐怖袭击，影响旅行；与旅行有关的事故；自然或人为灾害、天气和气候相关事件，如飓风、地震、海啸、龙卷风、干旱、洪水、野火、漏油、核事故，以及全球爆发大流行病或传染病，或担心此类疫情爆发；我们在具有有利于我们第三方所有者的性能测试或保证的酒店成功实现特定运营利润水平的能力；酒店翻新和再开发的影响；与我们的资本分配计划、股票回购计划和股息支付相关的风险，包括减少、消除或暂停回购活动或股息支付；房地产和酒店业务的季节性和周期性；分配安排的变化，比如通过互联网旅游中介；我们客户的品味和偏好的变化；与同事和工会的关系以及劳动法的变化；第三方所有者、加盟商的财务状况，以及我们与第三方所有者、加盟商的关系， 和酒店业风险合作伙伴；第三方所有者、特许经营商或开发合作伙伴可能无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本；与潜在收购和处置相关的风险以及我们将已完成的收购与现有运营成功整合或实现预期协同效应的能力；未能成功完成拟议交易，包括未能满足交割条件或获得所需批准；我们在目标时间范围内以预期值成功完成对我们拥有的某些房地产资产的处置的能力；我们对财务报告和披露控制和程序保持有效内部控制的能力；我们的房地产资产价值下降；我们的管理和酒店服务协议或特许经营协议的意外终止；联邦、州、地方或外国税法的变化；利率、工资、和其他运营成本；外汇汇率波动或货币重组；与引入新品牌概念相关的风险，包括缺乏对新品牌或创新的接受；资本市场的普遍波动以及我们进入这些市场的能力；我们行业竞争环境的变化，行业整合，以及我们经营所在的市场；我们成功发展凯悦世界忠诚度计划和管理无限度假俱乐部付费会员计划的能力；网络事件和信息技术故障；法律或行政诉讼的结果；以及违反与我们的特许经营业务和许可业务以及我们的国际业务相关的法规或法律；以及公司向SEC提交的文件中讨论的其他风险，包括我们的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告，哪些文件可从SEC获得。归属于公司或代表我们行事的人的所有前瞻性陈述都完全受到上述警示性陈述的明确限定。我们提醒您不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本演示文稿发布之日作出。我们不承担或承担任何义务公开更新任何这些前瞻性陈述，以反映实际结果、新信息或未来事件、假设变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化，但适用法律要求的范围除外。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。非GAAP财务指标本演示文稿包含对某些财务指标的引用，每个财务指标的符号均为“†”，这些财务指标不是根据美国公认会计原则（“GAAP”）计算或列报的。这些非GAAP财务指标具有重要的局限性，不应孤立地考虑或替代根据GAAP编制的公司财务业绩指标。此外，由于计算方法不同，这些非GAAP财务指标，如所示，可能无法与其他公司的类似名称的指标进行比较。关键业务指标本演示文稿包含对公司使用的某些关键业务指标的引用，每个指标都以“⑤”符号标识。本演示文稿中注意到的引用数字滴答标记对应于从幻灯片23开始的附录中包含的幻灯片和滴答标记编号，其中引用的引用和一般免责声明应与每张幻灯片上提供的信息一起阅读。
投资考虑1379%轻资产收益组合↓8年行业领先的净房间数增长全球优质品牌组合以高可支配收入为客人提供服务，导致每间客房的费用增加由于美国二级市场的空白空间和强大的国际管道轻资产业务模式，推动复合自由现金流增长和超额现金以向股东返还资本或投资于增长过去8年向股东返还的4.5B美元5.4亿美元调整后自由现金流↓来源说明：每年更新，数据与YE 2024相匹配。S E C R E T S L A R O M A N A R E S O R T & S P A脚注：1提出的指标和与较大竞争对手的增长率比较截至2024年12月31日。2通过股份回购和分红回报股东。2017年1月1日-2024年12月31日统计的数字。截至2024年12月31日
跨多个维度的战略增长1 4 + 87% + 120% + 97% + 435% + 3220bps全系统客房毛费收入2管道忠诚会员资产-轻收益混合⑤来源说明：每年更新，数据符合YE 2024。支持：凯悦酒店 \ CHICO-Team-Corporate FPA-文档\ Fact Pack和QA Document \ 2024 \ Investor Consideration Deck Support \ Annual \ Strategic Growth Support File-2009数据可在2009文件夹全系统房间基于截至2009年12月31日的库存中找到费用收入、管道、忠诚度会员基于凯悦2009年年报-2017数据可在2017文件夹全系统房间基于截至2017年12月31日的库存中找到费用收入和管道基于2017年Q4收益发布忠诚度会员基于10-K 2017-2023数据全系统房间基于截至12月31日的库存中，基于2023年第四季度的2023年费用收入和管道收益发布基于10-K2023的忠诚度会员以及注册和计划会员数量2023年第四季度脚注：1基于截至2017年12月31日和2024年12月31日的年度计算的增长比较。22017年的毛费收入指在我们的2018年10-K表中披露的截至2018年12月31日止年度内采用ASC 606后的管理、特许经营和其他费用。186K 347K 20172024 $ 498M $ 1,099m 20172024 70K 138K 20172024 10M 54M 20172024 47.0% 79.2% 20172024 S E C R E T S L A R O M A N A R E S O R T & S P A
201712024成长型豪华客房43K 114K双倍豪华客房度假村客房23K 90K三倍度假客房lifestyle2客房9K 48K五倍生活方式客房HYATT的产品组合定位独特；在豪华、度假村和生活方式酒店的大幅扩张的推动下，5家HYATT Global SHARE3 # 1世界上最大的度假地点豪华品牌客房组合17%度假地点豪华品牌客房全球份额12%所有地点豪华品牌客房全球份额t h e符合YE 2024的数据。支持：凯悦酒店 \ CHICO-Team-Corporate FPA-文件\ Fact Pack和QA文件\ 202X \ Investor Consideration Deck Support \ Annual-Luxury，Lifestyle，Resort Rooms根据截至年底的HHC库存计算，并根据豪华生活方式或度假村支持文件计算-Hyatt Global Share根据截至年底的STR普查计算。脚注：截至2024年12月31日的数据（除非另有说明）。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华和度假客房。1基于截至2017年12月31日止年度的数据和增长指标，反映了公司何时宣布其永久拥有的资产出售承诺。2包括Alila、Andaz、Bunkhouse Hotels、Dream Hotels、Hyatt Centric、JDV by Hyatt、Me and All Hotels、The Standard、the StandardX、The Unbound Collection by Hyatt和Thompson Hotels。3资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2024年12月31日。
6凯悦专注于不断增长的豪华物业，以服务于高端客户D R E A M S L A R O M A N A R E S O R T & S P A，而竞争对手则专注于高档和高档中高档和中高档豪华Upper Upsca le Upsca le Upper M idsca le Midsca le 23% 33% 47% 38% 30% 27% 2% 20172024脚注：截至2017年12月31日和2024年12月31日止年度的数据，基于Hyatt Hotels Corporation、丨希尔顿全球控股有限公司丨及万豪国际酒店公司的公开备案，且不包括度假所有权、住宅、公寓所有权单位或游艇。1Smith Travel Research定义的连锁规模分类。不包括被列为其他或被排除在STR连锁规模之外的品牌。10% 9% 50% 44% 36% 40% 4% 7% 201720242% 3% 33% 29% 34% 30% 31% 35% 3% 20172024 Focused Growth has positioned HYATT as a leader in luxury chain scale1 mix in 2017 and in 2024 Source Notes：Updated annually，data to match YE 2024。支持：凯悦酒店 \ CHICO-Team-Corporate FPA-文件\ Fact Pack和QA文件\ 202X \ Investor Consideration Deck Support \ Annual \ Hyatt and Comp Set Inventory Summary 2017-2024 万豪酒店 Hi l ton
Global Markets Global Market Coverage Hotels per Market as de f inet by Smi th T rave l Research marke ts Hya t t has s s s ign i f i cannot oppor tun i t y to expand in marke ts where i t cu r ren t l y has no b rand p resence char t be low representen ts marke ts where there i s cu r ren t l y a t l eas t one ho te l Hyat t i s under represented in marke ts在哪些地方i t有一个b rand p resence Hyat t peers其他同行前5093151至150518151至674312 HYATT在全球前1市场有很好的代表性，有很大的机会扩展到新市场99% 95% 75% 96% 74% 45%脚注：1基于截至2025年3月31日的Smith Travel Research全球人口普查。由客房总数决定的全球市场排名。Smith Travel Research定义的市场：“通常由大都市统计区组成的地理区域”。参考的同行包括Hilton Worldwide Holdings Inc.、万豪国际酒店国际集团和IHG酒店及度假村。7 A N D A Z S I N G A P O R E
Market Tracts Market Tract Coverage Hotels per Tract as de f ined by Smi th T rave l Research marke t t rac ts Hya t t has s s s sign i f i cannot oppor tun i t y to expand in t rac ts where i t cu r ren t l y has no b rand p resence char t be low represent ts t t rac tsWhere i s cu r ren t l y a t l eas t one ho te l Hyat t i s under represented in t rac ts where i t has a b rand p resence Hyat t peers other peers top 150311151 to 40028401 to 69115美国未来的增长机会1是有意义的，具有重要的白色空间100% 99% 98% 68% 54% 40%脚注：1基于截至2025年3月31日的Smith Travel Research全球人口普查。由客房总数确定的市场区域排名。Smith Travel Research定义的市场轨迹：“STR市场的地理子集”。参考的同行包括Hilton Worldwide Holdings Inc.、万豪国际酒店国际集团和IHG酒店及度假村。8 H Y A T S T U D I O S M O B I L E/T I L M A N S C O R N E R
9家全球酒店公司专注于为高端旅行者提供服务82 Countr ies around the world和6 cont inents 366,347 rooms 36 Global Brands1,497 hotels and Al l-inclusive property ies # 1世界上最大的度假地豪华品牌客房港口ians 2~141,000 rooms in Pipel ine Source Notes：Slide Updated Quarterly Countries，Rooms，Hotel Count，and Pipeline linked to ER Body and Consolidations Workbook。根据样板和度假村位置豪华品牌客房排名，手动更新全球品牌。-根据STR普查截至X，2024年12/31/24的同事：227,000个脚注：截至2025年9月30日的数据。1个全球品牌，包括2025年9月30日品牌酒吧和巴伊亚普林西比酒店及度假村。2资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2025年9月30日。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华品牌客房。Z É L I A H A L K I D I K I
重新定义忠诚奖获奖认可102023最佳酒店忠诚计划2024最佳酒店奖励计划~61M凯悦天地会员高品质规模每间酒店会员比最接近的竞争对手多43% 1自2024年第三季度以来会员人数增长20% B A H I A P R I N C I P E L U X U R Y A K U M A L来源说明：每份酒店统计数据的会员人数每半年（6/30和12/31）更新一次，更新的依据是根据根据WOH注册人数每季度更新的IHG、MAR和HLT凯悦天地会员人数档案脚注：截至9月30日的凯悦天地会员人数，2025年，增长率代表截至2024年9月30日和2025年9月30日的季度的同比比较。根据截至2025年6月30日的公开文件计算出的每家酒店1名会员的数字。2024年最佳酒店信用卡奖励计划Kiplingers读者之选
品牌组合1展示重点&差异l u x u r y l i f e s t y l e i n c l u s i v e c l a s i c e c l a s 11脚注：截至2025年9月30日的1个品牌组合。
12个季度亮点H O T E L X T O R O N T O
调整后EBITDA丨摊薄后每股收益毛费$（49）m净收入（亏损）$（0.51）$ 2.91亿$ 2.83亿经营业绩财务业绩+ 4.4% PIPEL INE Rooms Growth + 12.1% Net Rooms Growth 7。0% N R G E X C L U D I N G A C Q U I S I T I O N S + 0.3%全系统酒店REVPAR ⑤增长+ 20%世界HYATT成员增长~61 m | N E W R E C O R D来源说明：运营结果：RevPAR和NRG与ER挂钩。管道增量应与上一年的ER（四舍五入管道）vs本年度四舍五入管道#进行计算。凯悦天地会员增长：团队\\ 凯悦酒店 \\ CHICO-Team-企业FPA-文件\\酒店FP & A \\ World of Hyatt Enrollments Reported Pipeline：– 2023 YE：127k – 2024 YE：138k – 2024 Q1：129k 13 Q3 2025 HIGHLIGHTS1脚注：1个数字截至2025年9月30日，增长率代表截至2024年9月30日和2025年9月30日的季度的同比比较。H Y A T R E G E N C Y Z A D A R R E C E N T L Y O P E N E D I N Q 22025
9% 10% Low Case High Case 14 H O T E L S E V I L E N O M A DHYATT 2025年全年展望展望不包括PLAYA 2025展望增长与的影响。2024年全年Low Case High Case全系统Hote LS RevPAR ⑤增长2% 2.5%净客房增长6.3% 7%净收入7000万美元8600万美元毛费11.95亿美元12.05亿美元调整后EBITDA ↓ 10.90亿美元11.10亿美元调整后自由现金流↓ 4.75亿美元5.25亿美元脚注：1反映到2024年自有减少8000万美元及租赁分部经调整EBITDA ↓以计入已售酒店的影响。请参阅2025年第三季度收益发布中的附表A-10，了解有关出售资产对自有和租赁部门调整后EBITDA ↓的调整的更多详细信息。该公司2025年展望的全部细节可在其2025年第三季度收益发布中找到。该公司的2025年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。除Playa Hotels收购事项外，2025年展望中未包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。毛费增长调整后EBITDA丨经资产销售调整后的增长1 7% 9%低情况下高情况下
2024年资产销售对自有和租赁部门调整后EBITDA的影响↓ 152024年资产销售的影响$ 1.9b 2024年出售资产的毛收益$ 8000万调整到2024年自有和租赁部门调整后EBITDA ↓来自出售资产的1.56亿美元2023调整后EBITDA ↓已售3来源说明：按YE更新，基于已售自有和租赁酒店的ER时间表调整1和已售未合并酒店业务2脚注：有关已售资产对自有和租赁部门调整后EBITDA ↓的调整的更多详细信息，请参见2025年第三季度收益发布的附表A-9。1来自已出售的自有和租赁酒店的调整代表截至2025年9月30日已出售且公司为其订立长期管理或特许经营协议的酒店在每个期间的调整后EBITDA ↓贡献；不包括出售后保留的总费用。已售出的酒店包括阿鲁巴凯悦度假酒店水疗和赌场（1Q24）、苏黎世柏悦酒店（2Q24）、圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店（2Q24）、绿湾凯悦酒店（2Q24）、奥兰多凯悦酒店（3Q24）、芝加哥奥黑尔凯悦酒店（4Q24）。2来自已售未合并酒店企业的调整代表凯悦在每个期间对已出售的未合并酒店企业（Cabo Del Sol酒店和住宅的Park Hyatt Los Cabos（24年第四季度）和纳什维尔市中心的Hyatt Centric（24年第四季度））或截至2024年12月31日我们的未合并酒店企业的所有权被稀释的未合并酒店企业的调整后EBITDA ↓贡献的按比例份额。3代表2023和2024年出售的自有和租赁酒店的2023年调整后EBITDA ↓贡献，据此，公司签订了长期管理或特许经营协议，不包括出售后保留的毛费，以及2023和2024年出售的未合并酒店企业的未合并酒店企业的2023年调整后EBITDA ↓贡献的按比例份额。H Y A T R E G E N C Y O R L A N D O $ M USD 15 $ 261 $（38）$（29）$（12）$（1）$ 1812024报告Q1 Q2 Q3 Q4 2024净处置
资本分配战略16我们已经并将继续：投资于增长以增加股东价值将多余现金返还股东承诺投资级概况H O T E L X T O R O N T O脚注：
HYATT（ex。PLAYA）的收益增长模型反映了更简单、更可预测的收益17对2025年的收益增长模型敏感性，不包括PLAYA Impact全系统酒店RevPAR ⑤ Growth1 Addi t iona l Mode l Assumpt ions 2025 Earnings Mix Outlook Before Overhead Asset-Light Earnings Mix ⑤ + 100bps 2026 & beyond Managemen t and F ranch i s i ng 75% ASSE t-L igh t ea rn ings m ix ⑤ Dis t r i bu t i on 10% ASSE t-L igh t ea rn ings m ix ⑤ owned租赁客房净增长15% 1000万美元– 1800万美元800万美元– 1000万美元分销利润率间接费用每年增长14%-17 % 3%资料来源说明：脚注：1全系统酒店RevPAR ⑤增长包括可比酒店。公司对2025年的展望基于多项可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。1.0% – 1.8% 0.8% – 1.0%调整后EBITDA调整后EBITDA增长调整因2024年资产销售ADJ。EBITDA增长+/-1分
承诺通过股息和股票回购返还资本18 A O L U G U Y A，T H E U N B O U N D C O L E C T I O N来源说明：脚注：1第四季度股息将于2025年12月8日支付给截至2025年11月24日登记在册的股东。2包括截至2025年9月30日止九个月的股息及股份回购。3公司预计将通过普通股现金股息和股票回购相结合的方式向股东返还资本。4截至2025年9月30日的剩余股份回购授权。股份回购可不时在公开市场、私下协商交易或以其他方式进行，包括根据规则10b5-1计划或加速股份回购交易，价格为公司认为适当，并受市场条件、适用法律和公司全权酌情认为相关的其他因素的约束。普通股回购计划适用于公司的A类普通股和/或公司的B类普通股。普通股回购计划不要求公司有义务回购任何金额或数量的普通股，该计划可能随时暂停或终止。该公司的2025年展望是基于一些假设，这些假设可能会发生变化，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2025年展望中未包括截至本报告之日已完成的任何处置或收购活动。0.15美元的季度股息1股东返还7.92亿美元的股票回购授权4年初至今2.22亿美元2 3.5亿美元的2025年展望3
致力于投资19级信用评级BBB-Stab le BBB-Stab le Baa3 Stab le Liquidi ty $ 0.7B Cash and Cash Equ iva len ts，& Shor t-Term Inves $ 1.5b revo lver capac i ty ava i lab le，Net o f Le t te rs o f Cred i t outs tand ing strong posit ION with：A L U A S O U L S U N N Y B E A C H $ — $ 400 $ 600 $ 899 $ 600 $ 1,740202520262027202820292030 & Beyond Source Notes：Footnotes：截至2025年9月30日的总债务和流动性数据。1图表不包括5900万美元的浮动利率抵押贷款、5100万美元的浮动利率定期贷款、2000万美元的浮动平均利率贷款、2200万美元的融资租赁债务、3600万美元的未摊销折扣和递延融资费用以及凯悦的循环信贷额度。截至2025年9月30日，公司在我们的循环信贷额度下有14.97亿美元的可用借款能力，扣除未偿信用证。2025年10月30日，凯悦执行了一项15亿美元的新信贷协议，该协议将于2030年到期。2公司在截至2025年9月30日的九个月内偿还了2025年到期的4.5亿美元5.375%优先票据的未偿余额。总债务：$ 6.0b，包括按年到期的1.7美元bi l l ion延迟提款定期贷款优先票据1优先票据总额：4.2B美元m美元2该公司使用de layed draw te rm loan fac i l i t y上的1.7美元b i l i to fund a por t ion o f the p laya hote ls acqu is i t ion and is requ i red to repay the loan fac i l i t y w i th p roceeds f rom the p laya rea l es ta te transac t ion。The Company expec ts to c loss on the P laya rea l es ta te transac t ion be fore the end o f the year。
2025年期待什么& beyond 1…F I R S T N A M E T O U L O US E增长战略侧重于增强网络效应，为al l利益相关者创造价值持久和可预测的盈利模式导致2027年在备考基础上轻资产盈利组合⑤为90%或更高屡获殊荣的忠诚度计划和面向高端旅行者的品牌portfol io推动了商业业绩20脚注：1公司的前景基于多项可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。
21
22附录
23参考资料幻灯片3：投资考虑1提出的指标和与较大竞争对手的增长率比较截至2024年12月31日。2通过股份回购和分红回报股东。2017年1月1日-2024年12月31日统计的数字。幻灯片4：跨多个维度的战略增长1基于截至2017年12月31日和2024年12月31日的年度计算的增长比较。2如我们在2018年10-K表中所披露，2017年的毛费收入代表在截至2018年12月31日的年度内采用ASC 606后的管理、特许经营和其他费用。幻灯片5：HYATT的投资组合具有独特的定位；受截至2024年12月31日的豪华、度假村和生活方式酒店数据大幅扩张的推动（除非另有说明）。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华和度假客房。1基于截至2017年12月31日止年度的数据和增长指标，反映了公司何时宣布其永久拥有的资产出售承诺。2包括Alila、Andaz、Bunkhouse Hotels、Dream Hotels、Hyatt Centric、JDV by Hyatt、Me and All Hotels、The Standard、the StandardX、The Unbound Collection by Hyatt和Thompson Hotels。3资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2024年12月31日。幻灯片6：根据Hyatt Hotels Corporation、Hilton Worldwide Holdings Inc.和万豪国际酒店 Inc.的公开备案，截至2017年12月31日和2024年12月31日止年度，重点增长已将HYATT定位为奢侈品数字的领导者，不包括度假所有权、住宅、公寓所有权单位或游艇。1Smith Travel Research定义的连锁规模分类。不包括被列为其他或被排除在STR连锁规模之外的品牌。幻灯片7：根据截至2025年3月31日的Smith Travel Research全球人口普查，HYATT在全球顶级市场有很好的代表性，并有很大的机会扩展到新市场1。由客房总数决定的全球市场排名。Smith Travel Research定义的市场：“通常由大都市统计区组成的地理区域”。参考的同行包括Hilton Worldwide Holdings Inc.、万豪国际酒店国际集团和IHG酒店及度假村。幻灯片8：根据截至2025年3月31日的Smith Travel Research全球人口普查，美国未来的增长机会是有意义的，重要的白色空间1。由客房总数确定的市场区域排名。Smith Travel Research定义的市场轨迹：“STR市场的地理子集”。引用的同行包括Hilton Worldwide Holdings Inc.、万豪国际酒店国际集团和IHG酒店及度假村。幻灯片9：全球酒店公司专注于服务截至2025年9月30日的高端旅行者数字。1个全球品牌，包括2025年9月30日品牌酒吧和巴伊亚普林西比酒店及度假村。2资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2025年9月30日。由史密斯旅行研究连锁规模分类定义的豪华品牌客房。幻灯片10：重新定义LOYALTY World of Hyatt会员截至2025年9月30日，增长率代表与截至2024年9月30日和2025年9月30日的季度的同比比较。根据截至2025年6月30日的公开文件计算的每家酒店1名会员的数字。
24参考资料幻灯片11：截至2025年9月30日，品牌组合展示了重点和差异化1品牌组合。幻灯片13：2025年第三季度重点1截至2025年9月30日的数字，增长率代表与截至2024年9月30日和2025年9月30日的季度的同比比较。幻灯片14：HYATT 2025年全年展望1显示2024年自有和租赁部门调整后EBITDA减少8000万美元，以计入已售酒店的影响。请参阅2025年第三季度收益发布中的附表A-10，了解有关出售资产对自有和租赁部门调整后EBITDA ↓的调整的更多详细信息。该公司2025年展望的全部细节可在其2025年第三季度收益发布中找到。该公司的2025年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。除Playa Hotels收购事项外，2025年展望中未包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。幻灯片15：2024年资产销售对自有和租赁部门调整后EBITDA的影响↓有关出售资产对自有和租赁部门调整后EBITDA的调整的更多详细信息，请参见2025年第三季度收益发布的附表A-10。1来自已出售的自有和租赁酒店的调整代表截至2025年9月30日已出售且公司为其订立长期管理或特许经营协议的酒店在每个期间的调整后EBITDA ↓贡献；不包括出售后保留的总费用。已售出的酒店包括阿鲁巴凯悦度假酒店水疗和赌场（1Q24）、苏黎世柏悦酒店（2Q24）、圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店（2Q24）、绿湾凯悦酒店（2Q24）、奥兰多凯悦酒店（3Q24）、芝加哥奥黑尔凯悦酒店（4Q24）。2来自已售未合并酒店企业的调整代表凯悦在每个期间对已出售的未合并酒店企业（Cabo Del Sol酒店和住宅的Park Hyatt Los Cabos（24年第四季度）和纳什维尔市中心的Hyatt Centric（24年第四季度））或截至2024年12月31日我们的未合并酒店企业的所有权被稀释的未合并酒店企业的调整后EBITDA ↓贡献的按比例份额。3代表2023和2024年出售的自有和租赁酒店的2023年调整后EBITDA ↓贡献，据此，公司签订了长期管理或特许经营协议，不包括出售后保留的毛费，以及2023和2024年出售的未合并酒店企业的未合并酒店企业的2023年调整后EBITDA ↓贡献的按比例份额。幻灯片17：HYATT（ex。PLAYA）的收入增长模式反映了简化和更可预测的收入1全系统酒店RevPAR ⑤增长包括可比酒店。公司对2025年的展望基于多项可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。幻灯片18：承诺通过股息和股票回购返还资本1第四季度股息将于2025年12月8日支付给截至2025年11月24日在册的股东。2包括截至2025年9月30日止九个月的股息及股份回购。3公司预计将通过普通股现金分红和股票回购相结合的方式向股东返还资本。4截至2025年9月30日的剩余股份回购授权。股份回购可不时在公开市场、私下协商交易或以其他方式进行，包括根据规则10b5-1计划或加速股份回购交易，价格为公司认为适当，并受市场条件、适用法律和公司全权酌情认为相关的其他因素的约束。普通股回购计划适用于公司的A类普通股和/或公司的B类普通股。普通股回购计划不要求公司有义务回购任何金额或数量的普通股，该计划可能随时暂停或终止。公司的2025年展望基于多项假设，这些假设可能会发生变化，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同， 公司的预期可能会改变。无法保证公司将取得这些成果。2025年展望中没有包括超出截至本介绍之日已完成的处置或收购活动。
25参考资料幻灯片19：承诺截至2025年9月30日的投资等级总债务和流动性数字。1图表不包括5900万美元的浮动利率抵押贷款、5100万美元的浮动利率定期贷款、2000万美元的浮动平均利率贷款、2200万美元的融资租赁债务、3600万美元的未摊销折扣和递延融资费用以及将于2027年到期的凯悦循环信贷额度。截至2025年9月30日，公司在我们的循环信贷额度下有14.97亿美元的可用借款能力，扣除未偿信用证。2公司在截至2025年9月30日的九个月内偿还了2025年到期的4.5亿美元5.375%优先票据的未偿余额。幻灯片20：2025年的预期&超越1…1公司的前景是基于一些可能会发生变化的假设，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。
26定义调整后的利息支出、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”）：我们在本次投资者介绍中使用了调整后EBITDA一词。调整后的EBITDA，正如我们所定义的那样，是一种非GAAP衡量标准。我们将合并调整后EBITDA定义为归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）加上归属于非控股权益的净收入（亏损）以及我们在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA中所占的比例，主要基于我们在每个自有和租赁企业的所有权百分比，调整后不包括以下项目：•管理和酒店服务协议以及特许经营协议资产（关键资金资产）摊销和业绩补救付款，构成对客户的付款（Contra收入）；•已报销成本的收入；•我们打算长期收回的已报销成本；•基于股票的补偿费用；•交易和整合成本；•折旧和摊销；•未合并的酒店企业的股权收益（亏损）；•利息支出；•销售房地产和其他的收益（亏损）；•资产减值；•其他收入（亏损），净额；•所得税的福利（拨备）。我们通过将每个可报告分部的调整后EBITDA和未分配管理费用的冲销相加来计算综合调整后EBITDA。我们的董事会和执行管理团队将调整后的EBITDA作为分部和综合基础上的关键业绩和薪酬衡量标准之一。调整后的EBITDA有助于我们在一致的基础上比较我们在不同报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不反映我们在分部和综合基础上的核心业务的项目的影响。我们的总裁兼首席执行官是我们的首席运营决策者，他还评估我们每个可报告分部的业绩，并部分通过评估每个分部的调整后EBITDA来确定如何将资源分配给这些分部。此外，我们董事会的薪酬委员会部分基于合并调整后EBITDA、分部调整后EBITDA或两者的某种组合来确定我们管理层某些成员的年度可变薪酬。我们认为调整后的EBITDA对投资者有用，因为它为投资者提供了我们内部用于评估我们的经营业绩和做出薪酬决定的相同信息，并有助于我们将结果与我们的前期和预测结果以及我们的行业和竞争对手进行比较。调整后的EBITDA不包括在不同行业和同一行业内的公司之间可能存在很大差异的某些项目，包括利息费用和福利或所得税准备金，这取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策和它们经营所在的司法管辖区；折旧和摊销，这取决于公司政策，包括资产的使用方式以及分配给资产的寿命；Contra收入，这取决于公司政策和有关向酒店所有者付款的战略决策；以及基于股票的补偿费用，由于公司采取了不同的补偿计划，这在公司之间有所不同。我们不包括与工资成本报销相关的已报销成本和已报销成本以及我们为酒店业主的利益运营的全系统服务和计划的收入，因为根据合同，我们不提供服务或运营相关计划以产生利润或长期承受亏损。如果我们收取的金额超过了支出的金额，我们将向酒店业主承诺将这些金额用于相关的全系统服务和计划。此外，如果我们的支出超过收取的金额，我们有合同权利调整未来的收款或支出，以收回前期成本。这些时间上的差异是由于我们的酌处权支出超过在单一时期内获得的收入或低于获得的收入，以确保全系统服务和计划的运营符合我们酒店业主的最佳长期利益。从长期来看，这些计划和服务不是为了正面或负面地影响我们的经济，而是为了产生累积的盈亏平衡。因此，我们在评估经营业绩的同期变化时排除了净影响。调整后的EBITDA包括与全系统服务和项目相关的已报销成本，我们不打算从酒店所有者那里收回。最后，我们排除了对我们的运营来说不是核心的、可能在频率或幅度上有所不同的其他项目，例如交易和整合成本， 资产减值、有价证券未实现及已实现损益、出售房地产损益及其他。调整后EBITDA不能替代归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）、净收入（亏损）或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用调整后EBITDA等非GAAP衡量标准存在局限性。尽管我们认为调整后EBITDA可以使对我们经营业绩的评估更加一致，因为它删除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业的其他公司对调整后EBITDA的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用其他公司可能使用的调整后EBITDA或类似名称的非GAAP衡量标准来将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为衡量我们业务产生的收入或亏损的指标。我们的管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用调整后的EBITDA来弥补这些限制。
27定义轻资产收益组合：轻资产收益组合的计算方法是管理和特许经营部门和分销部门的调整后EBITDA除以调整后EBITDA，不包括间接费用和冲销。我们的管理层使用这一计算来评估公司收益的构成。平均每日房价（ADR）：ADR表示酒店客房收入除以在特定时期内售出的客房总数。ADR衡量的是一家酒店获得的平均房价，ADR趋势提供了有关一家酒店或一组酒店的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是我们行业常用的绩效衡量指标，我们使用ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同于入住率变化，如下所述。可比全系统和可比自有和租赁：“可比全系统”指我们管理、特许经营或向其提供服务的所有物业，包括自有和租赁物业，在整个被比较期间内运营，并且在被比较期间内没有遭受实质性损坏、业务中断或进行大规模翻修。全系统可比也不包括无法获得可比结果的物业。对于我们在管理和特许经营部门内管理、特许经营或提供服务的那些物业，我们可能会使用可比的全系统酒店或我们的全包度假村的变体来具体提及可比的全系统酒店或我们的全包度假村。“可比拥有和租赁”指我们拥有或租赁的所有物业，这些物业在整个被比较期间运营和合并，并且在被比较期间没有遭受重大损坏、业务中断或进行大规模翻修。可比自有和租赁也不包括无法获得可比结果的物业。对于我们在我们的自有和租赁分部内拥有或租赁的那些物业，我们可能会使用可比的自有和租赁的变体来具体提及可比的自有和租赁酒店或我们的全包度假村。全系统可比、自有与租赁可比，在我们行业内普遍被作为计量依据。“不可比较的全系统”或“不可比较的自有和租赁”是指不符合上述“可比较”各自定义的所有财产。恒定美元货币：我们报告我们的运营结果既是按报告的基础，也是按固定美元的基础。不变美元货币是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括比较期间之间外币汇率变动的影响。我们认为，持续的美元分析提供了有关我们业绩的宝贵信息，因为它从我们的经营业绩中消除了货币波动。我们通过以当期汇率重述前期当地货币财务结果来计算固定美元货币。然后将这些重述的金额与我们当前期间报告的金额进行比较，以在我们的结果中提供运营驱动的差异。自由现金流和调整后自由现金流：自由现金流是指经营活动提供的净现金减去资本支出。调整后的自由现金流是指自由现金流减资产出售的估计现金税以及与Playa Hotels收购相关的成本。我们认为，自由现金流和调整后的自由现金流是对我们和投资者有用的流动性衡量标准，用于评估我们的运营为资本支出、资产出售的现金税以及与Playa Hotels收购相关的成本以外的用途产生现金的能力，以及在偿债和其他义务之后，我们通过收购和投资发展业务的能力，以及我们通过股息和股票回购向股东返还现金的能力。自由现金流和调整后的自由现金流不一定代表我们将如何使用多余的现金。自由现金流和调整后的自由现金流不能替代经营活动提供的净现金或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用自由现金流和调整后自由现金流等非GAAP衡量标准存在局限性，管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用自由现金流和调整后自由现金流来弥补这些局限性。Net package ADR：Net package ADR表示净包收入除以在特定时期内售出的房间总数。套餐净收入一般包括在包括客房、食品和饮料在内的全包式度假村销售套餐所得的收入，以及娱乐收入， 支付给员工的强制性小费净额。Net Package ADR衡量的是酒店获得的平均房价，Net Package ADR趋势提供了有关酒店或酒店集团的定价环境和客户群性质的有用信息。Net Package ADR是我们行业中常用的性能衡量标准，我们使用Net Package ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同于入住率变化，如下所述。每间可用客房的净套餐收入（“RevPAR”）：净套餐RevPAR是净套餐ADR和日均入住率的乘积。Net package RevPAR通常包括销售由客房、食品和饮料以及娱乐收入组成的套餐所产生的收入，扣除支付给员工的强制性小费。我们的管理层使用Net Package RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地理和细分基础上评估酒店业绩。净包RevPAR是我们行业常用的绩效衡量指标。入住率：入住率是指已售房间总数除以某一物业或一组物业的可用房间总数。入住率衡量物业可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量特定物业或一组物业在特定时期的需求。随着对物业房间需求的增加或减少，入住率水平也有助于我们确定可实现的ADR水平。
28定义Playa Hotels收购：公司于2025年6月17日完成了对Playa Hotels & Resorts N.V.的收购，该公司是墨西哥、多米尼加共和国和牙买加全包度假村的领先所有者、运营商和开发商，收购价格为每股13.50美元，即企业价值约为26亿美元，其中包括约9亿美元的债务，扣除收购的现金。Playa房地产交易：2025年6月29日，公司关联公司订立最终协议，将于2025年6月17日以20亿美元从Playa收购的Playa自有房地产投资组合全部出售给KSLCapital Partners，LLC的关联公司与Rodina的合资企业Tortuga Resorts（“Tortuga”），但须遵守惯例成交条件和墨西哥反垄断机构的批准。凯悦和Tortuga将就Playa拥有的15项资产中的13项订立50年管理协议，条款符合凯悦现有的全包收费结构。其余两项物业根据不同的合约安排，于截至2025年9月30日止三个月期间，其中一项物业已出售予无关联第三方。RevPAR：RevPAR是ADR和日均入住率的乘积。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入包括酒店物业产生的辅助收入，如餐饮、停车和其他宾客服务收入。我们的管理层使用RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地理和细分基础上评估酒店业绩。RevPAR是我们行业常用的绩效衡量指标。与主要由平均房价变化驱动的变化相比，主要由入住率变化驱动的RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，酒店入住率的增加将导致客房收入的增加和额外的可变运营成本，包括家政服务、公用事业和房间便利设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入增加。相比之下，平均房价的变化通常会对利润率和盈利能力产生更大的影响，因为平均房价变化对可变运营成本的影响最小。
Non-GAAP对账29（百万）截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月，2025202420252024归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）$（49）$ 471 $（32）$ 1,352相反的收入34276956报销成本的收入（903）（867）（2,734）（2,511）报销成本9058812,7562，570股票补偿费用（a）1495955交易和整合成本25813026折旧和摊销8381245257未合并的酒店企业的权益（收益）损失341340（32）利息费用9050230128（收益）房地产销售损失及其他—（514）2（1,267）资产减值9352352其他（收入）损失，净额4（70）（68）（152）所得税拨备33137103259归属于非控股权益的净收入（亏损）（1）— 2 —按比例分担未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA 13144248调整后EBITDA 291美元275美元867美元841美元（a）包括在一般和管理费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额，不包括在交易和整合成本中确认的金额。下表提供了调整后EBITDA的细目：截至9月30日的三个月、截至2025年9月30日的九个月202420252024管理和特许经营226美元210美元700美元635美元拥有和租赁8363174204分配2138113120间接费用（38）（36）（120）（119）冲销（1）—— 1调整后EBITDA 291美元275美元867美元841美元来源说明：与ER时间表挂钩
Non-GAAP调节30（百万）截至2025年9月30日的三个月截至9月30日的九个月，2025 Hyatt（ex-Playa）Playa（b）合并Hyatt（ex-Playa）Playa（b）归属于Hyatt Hotels Corporation的合并净收益（亏损）$（17）$（32）$（49）$ 101 $（133）$（32）Contra收入34 — 3469 — 69报销成本收入（903）—（903）（2,734）—（2,734）报销成本905 — 9052,756 — 2,756股票补偿费用（a）1311456359交易和整合成本4212527103130折旧和摊销821832441245未合并的酒店企业的权益（收益）损失34 — 3440 — 40利息费用51399016070230（收益）出售房地产和其他的损失———— 2 — 2资产减值9 — 923 — 23其他（收益）损失，净额4 — 4（68）—（68）所得税拨备33 — 33 103 — 103归属于非控股权益的净收入（亏损）（1）—（1）2 — 2按比例分摊的未合并自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA 13 — 1342 — 42调整后EBITDA 261美元30美元291美元823美元44美元867美元（a）包括在一般和管理费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额，不包括在交易和整合成本中确认的金额。（b）包括与Playa Hotels收购特别相关的金额，包括Playa在凯悦拥有期间确认的金额以及凯悦在收购完成之前和之后确认的金额。（百万）截至2024年12月31日年度经营活动提供的现金净额633美元资本支出（170）自由现金流463美元资产出售现金税77调整后自由现金流540美元来源说明：与ER时间表挂钩
非公认会计原则和解31来源说明：与ER时间表挂钩（百万）截至2025年12月31日的年度展望范围凯悦（前Playa）Playa1合并低案例高案例低案例高案例低案例高案例低案例高案例高案例高案例高案例高案例1假设Playa房地产交易未在2025年12月31日之前完成，并且作为Playa Hotels收购的一部分而获得的房地产持有至2025年12月31日。与Playa房地产交易相关的交易成本和其他费用包含在2025年调整后的自由现金流和净收入展望中。归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损）$ 70 $ 86 $（124）$（121）$（54）$（35）Contra收入8282 —— 8282偿还成本，净额（a）10080 —— 10080基于股票的补偿费用（b）7070887878交易和整合成本4641120130166171折旧和摊销324324222326326未合并的酒店企业的股权（收益）损失5151 —— 5151利息费用211211106106106317317出售房地产和其他的（收益）损失22 —— 22资产减值2323 —— 2323其他（收益）损失，净（90）（110）——（90）（110）（效益）所得税拨备149183（42）（40）107143非控股权益应占净收入27 —— 27未合并自有和租赁酒店企业调整后EBITDA的按比例份额5060 —— 5060调整后EBITDA 1,090美元1,110美元70美元85美元1,160美元1,195美元（a）报销成本在扣除已报销成本收入后列报，因为公司无法在不做出不合理努力的情况下预测毛额。（b）包括在一般和行政费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额，不包括在交易和整合成本中确认的金额。截至2025年12月31日的年度展望范围低情况下高情况下经营活动提供的净现金508美元558美元资本支出（150）（150）自由现金流358美元408美元资产出售现金税117117与Playa Hotels收购相关的成本（c）——调整后自由现金流475美元525美元（c）包括截至2025年9月30日的九个月内发生的预计在2025年第四季度发生的交易和整合成本，以及截至12月31日的延迟提取定期贷款工具的利息，2025年及与收购相关的其他费用。