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我们制定了全面的信息安全计划，旨在保护和维护我们拥有或拥有的所有信息的机密性、完整性和持续可用性。该程序是一个关键组成部分 我们的整体IT安全、风险和合规管理计划 ，部分基于国家标准技术研究院、国际标准化组织和其他适用行业标准建立的公认框架。

该计划的主要功能包括：

•实施详细的网络事件响应计划，为识别、评估、遏制、补救、升级和报告网络事件提供控制和程序。

•应对网络安全风险的跨职能方法，包括风险、信息技术、运营、采购、法律、合规和内部审计职能等内部工作组的参与。

•至少每年审查并更新信息安全政策和程序，以反映法律、技术、实践和新出现的威胁的变化。

•对雇员的网络安全意识培训，一经聘用，此后至少每年进行一次；

•对我们的网络和系统进行持续监测，并定期评估和测试内部和外部的威胁、漏洞和其他网络安全风险。

•定期进行桌面练习和响应准备情况评估，高级管理人员参与，由外部顾问牵头，他们对我们的技术计划和内部响应准备情况提供第三方独立评估；结果将提供给审计委员会。

•制定风险缓解策略，可能会支付与信息安全漏洞相关的费用。

•定期进行网络演练和灾难恢复测试，旨在帮助确保我们的业务运营能够在发生网络安全攻击时继续进行。

• 对关键第三方服务提供商进行全面的内部风险评估，包括入职前对其网络安全态势的评估；合同要求关键第三方服务提供商遵守我们的标准和事件报告；一旦参与，关键第三方服务提供商必须保持符合行业标准的全面网络安全计划。

我们的信息安全计划由我们的首席信息安全官（CISO）管理，并跨业务线和公司职能部门协作。CISO是高级主管，负责制定和执行我们的信息安全战略，包括网络安全监督。 CISO直接向我们的首席信息官（CIO）报告，首席信息官（CIO）直接向我们的首席运营官（COO）报告。CIO和CISO是管理层操作风险委员会的成员，该委员会向管理层风险委员会报告。 COO是管理风险委员会的成员，该委员会向董事会风险委员会报告。 见 项目10。董事、执行官与公司治理—公司治理—董事会各委员会—管理委员会 有关管理操作风险委员会的更多信息，该委员会负责监督操作风险，包括网络安全风险，以及管理风险委员会，负责监督整体企业风险。

此外，首席信息官、CISO、总法律顾问和高级管理人员的某些其他成员会定期与董事会的审计、风险以及法律和监管委员会举行会议，以审查我们的信息技术和网络安全风险状况并讨论风险缓解计划。 虽然董事会风险委员会最终负责在董事会层面监督我们的信息安全计划的管理，但审计和法律及监管委员会协助风险委员会履行职责 . 每个董事会委员会定期向 全板 的董事就向其报告的事项作出的决定。 见 项目10。董事、执行官与公司治理—公司治理—风险管理监督 有关我们董事会在风险管理监督方面的作用的更多信息，包括其对来自网络安全威胁的风险的监督。 我们 没有发现来自网络安全威胁的任何风险，包括由于之前的任何网络安全事件，对我们、我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生了重大影响。见 项目1a。风险因素——与我们的业务运营相关的风险——电信、信息技术和其他运营系统的中断或其他运营故障，包括由于威胁行为者攻击这些系统，或未能维护这些系统上的敏感数据的安全性、完整性、机密性或隐私，包括由于人为错误，可能具有

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对我们的业务产生重大不利影响 和 项目1a。风险因素—与我们与Apollo的关系相关的风险— Apollo的电信、信息技术和其他运营系统出现中断或其他运营故障，或未能维护Apollo系统上的敏感数据的安全性、完整性、机密性或隐私，包括由于人为错误，可能会对我们的业务产生重大不利影响 进一步讨论我们面临的网络安全威胁带来的风险。

首席信息官负责管理我们的信息技术战略。我们的首席信息官拥有超过30年的保险和金融服务运营和技术经验，包括在大型保险公司担任首席信息官；并获得企业管理理学学士学位和管理信息系统工商管理硕士学位。

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1.业务、列报依据和重要会计政策

Athene Holding Ltd.（AHL）及其子公司（统称为Athene、我们、我们的、我们的或公司）是一家领先的金融服务公司，专门在美国（US）和国际上发行、再保险和收购退休储蓄产品。

我们主要通过以下合并子公司开展业务：

•我们的非美国再保险子公司，AHL的其他保险子公司和第三方分出公司直接和间接为其部分负债再保险，包括Athene Life Re Ltd.（ALRE）、Athene Annuity Re Ltd.（AARE）和Athene Life Re International Ltd.（ALReI）；和

•Athene USA Corporation，一家爱荷华州公司（连同其子公司，AUSA）。

合并和列报基础— 我们的合并财务报表包括我们的全资子公司和我们持有控股财务权益的被投资方，包括可变利益实体（VIE）。除我们选择公允价值选择权的投资外，我们未持有控股财务权益但有能力对经营和融资决策施加重大影响的被投资方按权益法核算。公司间余额和交易已消除。

对于合并但非全资拥有的实体，我们将一部分收益或损失以及相应的权益分配给我们以外的所有者。我们将非控股权益中不属于我们的收益或亏损及相应权益的总和计入综合财务报表。

我们分别报告对关联方的投资，如下文会计政策进一步说明。

我们根据美国公认会计原则（US GAAP）编制了合并财务报表，这要求我们做出影响财务报表日期资产和负债的呈报金额以及期间收入和支出的呈报金额的估计和假设。 实际经验可能与这些估计和假设存在重大差异。我们的主要估计影响：

•投资的公允价值；

•投资减值和预期信用损失准备金；

•衍生品估值，包括嵌入式衍生品；

•未来保单利益储备；

•市场风险利好资产负债；和

•递延税项资产的估值备抵。

有关这些主要估计和假设的更多细节将在随后的重要会计政策和相关脚注披露中讨论。

合并– 2022年1月1日，我们完成了与Apollo Global Management, Inc.的合并（AGM，连同其除我们或我们的子公司Apollo之外的子公司），现在是AGM的直接子公司。我们选择了下推会计，其中我们使用AGM的会计基础，这反映了合并时我们资产和负债的公平市场价值，除非美国公认会计原则另有规定。见附注2 –业务合并有关合并的更多信息。

重要会计政策摘要

投资

固定期限证券–固定期限证券包括债券、抵押贷款义务（CLO）、资产支持证券（ABS）、住宅抵押贷款支持证券（RMBS）、商业抵押贷款支持证券（CMBS）和可赎回优先股。我们将固定期限证券分类为可供出售（AFS）或购买时的交易，随后以公允价值进行。公允价值层次结构和估值方法在附注6 –公允价值.分类取决于多种因素，包括我们的预期持有期、公允价值期权的选择和资产负债匹配。

AFS证券– AFS证券在综合资产负债表上按公允价值持有，未实现损益，不包括预期信用损失准备金，一般反映在综合资产负债表的累计其他综合收益（损失）（AOCI）中。与公允价值套期关系中AFS证券内已识别风险相关的未实现收益或损失在综合损益表的投资相关收益（损失）中反映。

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交易证券–我们选择了某些固定期限证券的公允价值期权。这些固定期限证券被归类为交易，公允价值变动计入综合损益表的投资相关收益（亏损）。尽管这些证券被归类为交易，但与这些投资相关的交易活动主要集中在资产和负债匹配活动上，并非旨在成为基于活跃交易的收益策略。因此，合并现金流量表中与这些投资相关的活动被归类为投资活动。

我们通常以交易日为基础记录证券交易，任何未结算的交易都记录在合并资产负债表的其他资产或其他负债中。银行贷款、私募和投资基金按结算日入账。

股票证券–权益类证券包括普通股、共同基金和不可赎回优先股。公允价值易于确定的权益证券按公允价值列账，公允价值的后续变动计入净收益。我们选择对某些没有易于确定的公允价值的权益证券进行会计处理，这些证券不符合根据每股净资产值（NAV）（或其等值）按成本减去减值估计公允价值的实用权宜之计，但须根据同一发行人相同或类似投资的有序交易中可观察到的价格变化进行调整。

购买信贷恶化（PCD）投资–我们购买某些结构性证券，主要是RMBS，经我们评估，这些证券已被确定为符合PCD投资的定义。此外，如果根据预期预付款调整的合同现金流量与确认日的预期现金流量之间存在重大差异，则归类为受益权益的结构性证券遵循PCD投资的初始计量指南。PCD投资的初始信用损失备抵是通过对初始摊余成本的毛额调整来记录的。对于归类为受益权益的结构性证券，初始备抵按确认日按预期预付款调整的合同现金流量与预期现金流量之间的差额的现值计算。非信用购买折价或溢价采用实际利率法摊销为投资收益。信用贴现，以预期信用损失准备金为代表，按照《证券日报》所述计量信用损失的政策每期重新计量信用损失–可供出售证券下面这一节。

抵押贷款–我们选择了抵押贷款组合的公允价值选择权。利息收入根据其合同利率就贷款本金金额计提。我们会对贷款计息，直到我们很可能不会收到利息，或者贷款逾期90天，除非得到美国政府资助机构的担保。利息收入和预付费用在综合损益表的投资净收益中列报。抵押贷款组合的公允价值变动在综合收益（亏损）表的投资相关收益（亏损）中列报。

投资基金–我们投资于某些非固定收益、以有限合伙或类似法律结构形式的另类投资（投资基金）。对于我们不持有控股财务权益的投资基金，因此不需要合并，我们通常使用权益法对这些投资进行会计处理，其中成本记录为对基金的投资，或者我们选择了公允价值选择权。对账面值的调整反映了我们在投资基金财务报表中以NAV表示的经营业绩的按比例所有权百分比，当未及时收到被投资单位信息时，可能会有长达三个月的滞后。

我们在净投资收益中记录我们在投资基金收入中的比例份额，或者，对于合并VIE，在合并损益表中记录与投资相关的收益（损失）。我们支付的捐款或收到的分配分别作为账面价值的增加或资本回报直接记入投资基金余额。

保单贷款–保单贷款是提供给投保人的资金，以换取对投保人账户余额的索赔。提供的资金限于账户余额的特定百分比。大多数保单贷款没有规定的期限，余额和应计利息是用投保人账户余额的收益偿还的。保单贷款按未付本金余额列报。利息收入使用合同利率记录为已赚取，并在综合损益表的净投资收益中列报。

利息扣留的资金–按利息扣留的资金是指分出公司根据我们作为再保险人的资金扣留共同保险（资金扣留）和修改后的共同保险（modco）再保险协议以合同方式扣留的金额的应收款。通常，等值于法定准备金的资产由分出公司代扣代缴并合法拥有，任何超额或不足均定期结算。基础协议包含嵌入衍生工具，如下文所述。

短期投资–短期投资由购买时期限大于三个月但小于十二个月的金融工具组成。短期债务证券作为交易或AFS入账符合我们对这些投资的政策。短期借款按摊余成本列账。公允价值的确定符合《中》所述方法附注6 –公允价值针对各自的投资类型。

其他投资–其他投资包括但不限于以住宅和商业房地产抵押为抵押的定期贷款、其他无抵押贷款、房地产投资和企业自有人寿保险。我们选择了定期贷款和其他无抵押贷款的公允价值选择权。房地产投资按成本减去累计折旧和减值后持有。企业自有寿险按现金退保价值持有。

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利息收入根据其合同利率就贷款本金金额计提。我们对贷款计息，直到我们很可能不会收到利息或贷款逾期90天。企业自有寿险现金退保价值变动、利息收入、保费折价摊销、预付款等费用计入合并损益表投资净收益。公允价值变动计入综合损益表的投资相关损益。

证券回购及逆回购协议–证券回购和逆回购交易是指将证券临时兑换成现金或其他等值担保物，并约定在未来某一日期、以固定可确定的价格重新交付数量相同或类似的证券。我们评估这些协议下的证券转让以回购或转售，以确定它们是否满足作为担保借款或借贷安排的会计处理标准。不符合标准的协议将要求将转让的证券确认为销售或购买，并附有相关的远期回购或回售承诺。我们所有的证券回购交易均作为有担保借款入账，并在综合资产负债表上计入衍生工具抵押品的应付款项和回购证券。与根据我们的证券回购安排收到的现金相关的投资活动收益计入综合损益表的投资净收益（亏损）。关联借款成本在综合收益（亏损）表中计入保单及其他经营费用。在逆回购协议中购买的投资，代表担保贷款安排的抵押品，未反映在我们的综合资产负债表中；但是，担保贷款安排记录为根据该协议借出的本金的短期投资。

投资收益–我们在应计或合法到期时确认投资收益，扣除投资管理和托管费。固定期限证券的投资收益包括息票利息，以及任何溢价的摊销和任何折价的增值。权益类证券投资收益代表股息收入和优先票息。出售投资的已实现损益计入综合损益表的投资相关收益（亏损）。出售投资的已实现损益按照先进先出法确定。

信用损失–可供出售证券及其他–我们对公允价值下降至摊余成本以下的AFS证券进行评估，以确定公允价值下降应如何确认。如果我们根据与特定证券相关的事实和情况确定，我们打算出售一种证券，或者很可能我们将被要求在收回其摊余成本之前出售一种证券，则任何现有的预期信用损失准备都将被冲回，并将该证券的摊余成本减记至公允价值。如果这两个条件都不存在，我们评估公允价值下降是否是信用损失或其他因素造成的。

对于非结构化AFS证券，我们在评估低于公允价值的下跌是否为信用时，定性地考虑相关事实和情况-相关。相关事实和情形包括但不限于：（1）公允价值低于摊余成本的程度；（2）机构信用评级的变化，（3）与证券所处行业或地理区域相关的不利条件，（4）未能按期付款，以及（5）发行人的财务状况或任何基础抵押品或信用增级的质量的其他已知变化。对于符合实益权益定义的结构化AFS证券，则绕过定性评估，任何经历过公允价值低于摊余成本下跌的证券直接转入定量分析。

如果在完成本分析时确定存在潜在信用损失，则建立预期信用损失备抵，其金额等于预期现金流量现值低于摊余成本的金额，但以公允价值低于摊余成本的金额为限。非结构化证券的现金流量估计来自预期公司重组的基于情景的结果或使用特定于证券的事实和情况（包括时间、担保权益和损失严重程度）处置资产。结构化证券的现金流估计基于特定于证券的事实和情况，可能包括抵押品特征、对拖欠和违约率的预期、损失严重程度、预付款和结构性支持，包括从属地位和担保。预期现金流按购买日证券隐含的实际利率或当期收益率进行折现，以增值结构化证券。对于合同利率根据指数或利率等独立因素的变化而变化的证券，实际利率根据该因素在证券存续期内的变化计算。在贴现现金流模型下，预期现金流的时点和金额都会影响预期信用损失准备的计量。

预期信用损失准备每期根据时间的推移、预期现金流量的任何变化以及证券的公允价值变动重新计量。所有减值，无论是出售的意图或要求，还是与信用相关的，以及预期信用损失准备金的所有变动，均通过综合收益（损失）表中投资相关收益（损失）内的信用损失拨备入账。

我们还为购买时以摊余成本持有的资产建立了预期信用损失准备金，其中包括某些其他贷款和再保险资产。预期信用损失备抵考虑了过去的事件、当前的状况以及对未来经济状况或宏观经济预测的合理和可支持的预测。我们使用给定违约概率和损失的定量方法来发展我们对预期信用损失的估计。按摊余成本持有的再保险资产的信用损失准备通过保单和其他经营费用在综合收益（损失）表中入账。

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我们选择在合并资产负债表的应计投资收益中单独列报应计应收利息。我们还选择了实用的权宜之计，将应计应收利息从用于计算预期信用损失准备金的摊余成本余额中剔除，因为我们有一项政策，在这些余额逾期90天时及时注销这些余额。应计利息的任何注销均通过综合损益表的净投资收益转回入账。

一旦确定一项资产的全部或部分摊余成本无法收回，这通常是在用尽所有催收努力时，摊余成本从现有备抵中注销。任何超过现有收益（损失）的核销均通过综合收益（损失）表中投资相关收益（损失）内的信用损失拨备入账。

衍生工具— 我们投资于衍生品，以对冲我们正在进行的运营中所经历的风险，例如 股票、利率、外汇和市场波动 ，或用于其他风险管理目的，主要涉及管理与我们的指数化年金产品和再保险协议相关的责任风险。衍生工具是金融工具，其价值源自利率、外汇汇率、金融指数或基础和名义的其他组合。衍生资产和负债在综合资产负债表上按公允价值列账。我们选择将任何受主净额结算条款约束的衍生工具作为总资产或负债以及抵押品总额呈报。关于受净额结算主协议约束的衍生工具的资产负债表列报的披露在 附注4 –衍生工具 .我们可能会将衍生工具指定为现金流、公允价值或净投资套期保值。

对冲文件与对冲有效性–为了符合套期会计的条件，在套期关系开始时，我们正式记录了我们将套期指定为现金流、公允价值或净投资套期以及我们进行套期交易的风险管理目标和策略。在本文档中，我们确定了套期工具预期如何对冲与被套期项目相关的指定风险以及将用于追溯和前瞻性评估套期有效性的方法以及将用于计量无效性的方法。被指定为套期工具的衍生工具必须被评估为在抵消被套期项目的指定风险方面具有高度有效性。套期有效性在开始时正式评估，并在套期会计关系的整个生命周期中定期评估。

对于现金流量套期，当被套期项目的现金流量影响收益时，套期衍生工具的所有公允价值变动均在AOCI内报告，衍生工具的相关损益重新分类至综合损益表。

对于公允价值套期，与被套期指定风险相关的套期衍生工具的公允价值变动、被套期项目的公允价值变动按照被套期风险的性质在合并损益表中列报。此外，排除在有效性评估之外的金额的公允价值变动记录在AOCI中，并在套期会计关系的整个存续期内摊销为收益。

对于净投资套期，套期衍生工具的公允价值变动在AOCI内报告，以抵消以美元以外的功能货币的子公司的换算调整。

我们在以下情况下前瞻性地终止套期会计：（1）我们确定该衍生工具在抵消被套期项目的估计现金流量或公允价值变动方面不再具有高度有效性；（2）该衍生工具到期、被出售、终止或被行使；或（3）该衍生工具被取消指定为套期工具。当套期会计终止时，衍生工具继续以公允价值在综合资产负债表中列账，公允价值变动在综合损益表的投资相关收益（损失）中确认。

对于未指定为套期保值的衍生工具，该衍生工具的公允价值变动以及在结算日就衍生工具收到或支付的任何收益在综合收益（损失）表中计入投资相关收益（损失）。

嵌入式衍生品–我们发行和再保险产品，主要是指数化年金产品，或购买包含嵌入衍生工具的投资。如果我们确定嵌入衍生工具具有与主合同的经济特征不明确和密切相关的经济特征，且具有相同条款的单独工具符合衍生工具的条件，则嵌入衍生工具与主合同分叉并单独核算，除非在主合同上选择了公允价值选择权。根据公允价值选择权，由于整个合同以公允价值列示，所有相关损益均在综合损益表的投资相关损益中确认，因此不需要对嵌入衍生工具进行分叉。嵌入式衍生工具在合并资产负债表中按公允价值在与主合同相同的项目中列账。

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固定指数化年金、与指数挂钩的变额年金和指数化万能寿险合同允许投保人根据某些权益市场指数的表现选择固定利率回报或计入利息的权益市场成分。权益市场期权是一种嵌入式衍生工具。利益准备金等于嵌入衍生工具的公允价值与合同的主（或担保）部分之和。嵌入衍生工具的公允价值代表可归属于指数化策略的现金流量现值。内含衍生现金流基于对未来保单增长的假设，其中包括对下一个保单周年日的预期指数信用、未来股权期权成本、波动性、利率和保单持有人行为假设（包括失效和使用利益附加条款）的假设。内含衍生现金流使用反映我们自身信用评级的费率进行折现。主合同在合同开始时确立为初始账户价值减去嵌入衍生工具的初始公允价值，并在保单存续期内增值。通过企业合并获得的包含嵌入衍生工具的合同自收购日起重新分叉。与固定指数化年金、与指数挂钩的可变年金和指数化万能寿险合同相关的嵌入式衍生工具的公允价值变动计入合并损益表的利息敏感合同利益。

此外，以代扣资金或modco为基础编写的再保险协议包含嵌入衍生工具。我们确定，以利息代扣资金或资金代扣负债为支撑的资产的总收益权或支付义务，分别代表了具有浮动利率腿的总收益互换。代扣代缴资金和MODCO协议的嵌入衍生工具的公允价值计算为基础资产的未实现收益（损失），并计入为假定协议按利息代扣的资金，对于分出协议，基金代扣负债计入合并资产负债表的其他负债。嵌入衍生工具的公允价值变动计入综合损益表的投资相关收益（亏损）。在合并现金流量表的经营活动中列报以利息代扣的资金、资金代扣负债和嵌入衍生工具公允价值变动的假定和分出收益。以利息代扣资金和代扣负债资金的缴款和提款在合并现金流量表的经营活动中列报。

可变利益实体— 在没有额外财务支持的情况下没有足够的股权为其活动提供资金的实体，或者股权投资者作为一个群体不具备通常提供给普通股股东的特征的实体是VIE。确定一个实体是否符合VIE资格取决于围绕每个实体的事实和情况，可能需要作出重大判断。我们的投资基金通常有资格作为VIE，并在VIE模式下进行合并评估。

如果我们是主要受益人，我们被要求合并VIE，即可变利益持有人，既有权指导对VIE经济绩效产生最重大影响的活动，也有权获得利益或承担义务以吸收可能对VIE具有潜在重大影响的损失。我们根据对VIE的资本结构、合同条款、VIE运营和目的的性质以及我们对VIE相关风险的相对敞口的定性评估来确定我们是否是实体的主要受益人。由于共同控制下的关联方AGM的关联公司是某些投资基金和证券化工具的决策者，我们和我们的关联方集团成员可能共同具有投资基金主要受益人的特征。在这种情况下，我们得出的结论是，当我们对实体有重大的经济敞口时，我们会巩固VIE。我们不断重新评估VIE和主要受益人的确定。

对于我们不并表但可以对实体的经营和融资决策施加重大影响的实体，我们以权益法记录我们的投资。如果我们不巩固和没有重大影响，一般对我们拥有的投资基金少于 3 %的利息，我们选择公允价值期权。

见附注5 –可变利益实体讨论我们对符合VIE定义的实体的兴趣。

商誉— 商誉是指成本超过被收购企业可辨认净资产公允价值的部分。商誉每年进行减值测试，如果情况表明可能已发生减值，则更频繁地进行测试。减值测试在报告单位层面进行。合并资产负债表上的商誉包括外币折算的影响。

我们进行了截至2024年10月1日的年度商誉减值测试，未发现任何减值。 见附注2 –业务合并供披露与我们与AGM合并有关的记录的商誉。

再保险— 我们承担或放弃共同保险、资金扣留、modco和每年可续期期限基础下的保险和投资合同。对于就与保险风险（风险转移）有关的损失或责任提供赔偿的交易，我们遵循再保险会计。为满足风险转移要求，再保险协议必须转移因承保和时间风险的不确定性而产生的保险风险。再保险下的分保不履行我们作为主要保险人的义务，除非已满足假设再保险的要求。我们一般对再保险合同享有抵销权，但选择按总额列报应收和应收我们的再保险结算金额。

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对于根据再保险协议分出的资产和负债，我们一般对我们直接签发或承担的合同适用相同的计量指南。分出的金额记录在综合资产负债表上可收回的再保险内。对于通过风险转移的有效合同的再保险，用于计量再保险可追偿的签发年度取决于再保险协议的生效日期，对于直接或承担的合同，可能与签发年度不同。发行年度通知用于利息增值目的的锁定贴现率。这可能会导致在为有效的保险合同区块再保险时，对直接或假定准备金和分出准备金使用不同的贴现率。对于通过风险转移的保险合同的流量再保险，当这些各自的合同与分出的再保险协议的条款一致时，这些合同具有与直接合同或假定合同相同的现金流量假设。当我们确认由于未来利益和费用的现值超过未来毛保费的现值而导致的即期损失时，在相应的可收回再保险上确认收益，但在条约开始时不会导致收益确认。同样，如果直接或假定准备金已降至零，则相应的可收回再保险将始终设置为零。见未来政策利下文了解更多信息。

再保险的会计处理需要使用假设，特别是与基础业务的未来表现以及交易对手信用风险的潜在影响相关的假设。我们试图通过构建我们的再保险协议的条款（包括使用信托）来最大限度地降低我们的交易对手信用风险，并监测交易对手的信用评级是否有信用质量下降的迹象。当分出公司没有及时报告信息时，我们根据当时可获得的最佳信息记录应计项目，其中包括再保险协议条款和历史经验。我们定期将实际和预期的经验与用于确定再保险资产和负债的假设进行比较。见附注7 –再保险了解更多信息。

根据共同保险、扣留的资金、modco或每年可续期期限承担或分出的资产和负债在综合资产负债表中以毛额列报。对于投资合同，直接或假定及分出准备金的变动在综合损益表的利息敏感合同利益中列报净额。就保险合约而言，直接或承担及分出的准备金及利益的变动在综合损益表的未来保单及其他保单利益中以净额呈列，但与贴现率有关的任何变动在综合全面收益（亏损）表的其他综合收益（亏损）（OCI）中以净额呈列。对于市场风险收益，直接或假定和分出准备金的变动在综合损益表（损失）中的市场风险收益重新计量（收益）损失中以净额列报，但与直接和假定合同的特定工具信用风险相关的变动在综合综合收益（损失）表中以净额列报的其他综合收益除外。

对于转移重大保险风险的现有有效区块的再保险，收到或支付的资产与承担或分出的负债之间的差额代表再保险协议开始时的再保险净成本。再保险净成本的摊销基础与摊销递延购置成本（DAC）和递延销售诱导（DSI）所使用的方法和假设一致，或取决于基础合同的性质与递延利润负债一致。

现金及现金等价物— 现金及现金等价物包括自收购之日起原到期日在90天以内的存款和短期高流动性投资。包含的金额很容易转换为已知金额的现金，价值变动风险很小。

受限现金— 受限制现金主要包括以信托形式持有的现金和现金等价物，作为某些共同保险协议的一部分，以确保共同保险方的法定准备金和负债。受限制现金在合并资产负债表中单独报告，但在调节合并现金流量表中显示的期初和期末金额时，与现金和现金等价物一起包括在内。

对关联方的投资— 对关联方的投资及相关收益、其他综合收益和现金流量在合并财务报表中分别识别，并按照上述政策对每一类投资进行一致的会计处理。对关联方的投资主要包括阿波罗可以对其施加重大影响的投资。

递延收购成本、递延销售诱导和所收购业务的价值

递延购置成本和递延销售诱导– 与成功获得新的、或续签现有的、保险或投资合同直接相关的成本被递延。这些成本包括佣金和保单签发成本，以及记入保单持有人账户余额的销售诱导，并在合并资产负债表中计入递延购置成本、递延销售诱导和获得的业务价值。这些成本在发生之前不会资本化。

与万能寿险型保单相关的递延成本和来自保单持有人资金投资以外来源的重大收入流的投资合同，根据发行年份和合同类型进行分组，并在相关合同的预期期限内按固定水平进行摊销。用于递延成本摊销的队列和假设与用于估计这些合同的相关负债的那些一致。恒定水平基础通常是初始保费或存款，是根据与保单持有人行为相关的假设进行预测的，包括合同预期期限内的失效和死亡率。每个报告期，我们用实际经验替代预期经验，确定相关摊销费用。预计经验的变化在剩余合同期限内前瞻性地在摊销费用中确认。DAC和DSI的摊销计入综合损益表的递延购置成本、递延销售诱因和所收购业务价值的摊销。

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与投保人资金投资以外来源无重大收入流的投资合同相关的递延成本采用实际利率法摊销。实际利率法通过对未来负债现金流按盈亏平衡率进行折现，对递延成本进行摊销。解决了盈亏平衡率，使得未来负债现金流的现值等于合同开始时的净负债。递延成本是净负债和总负债之间的差额，变化与该期间的摊销有关。

获得的业务价值– 我们为通过收购保险实体并通过应用下推会计获得的保险合同块建立VOBA。我们将承担的负债的公允价值记录在两个组成部分：准备金和VOBA。准备金是使用我们截至企业合并日的最佳估计假设建立的。VOBA是负债公允价值与准备金之间的差额。VOBA可以是正的，也可以是负的，并根据各自的保单持有人负债进行摊销。影响VOBA摊销的重要假设与影响保单持有人负债计量的假设一致。我们进行定期测试，以确定VOBA阳性是否仍然可以恢复。如果我们确定VOBA阳性无法恢复，我们将记录到当期的累计费用。任何负的VOBA都与相关准备金记录在合并资产负债表的同一财务报表行中。正的VOBA记录在合并资产负债表上的递延收购成本、递延销售诱导和收购业务价值中。

见附注8 –递延收购成本、递延销售诱导和所收购业务的价值了解更多信息。

利息敏感合同负债— 万能寿险型保单和投资合同包括传统的递延年金；由固定指数化、指数挂钩的累积阶段可变年金组成的指数化年金，以及假定的没有重大死亡风险的指数化万能寿险型；资助协议；没有重大死亡风险的即期年金（其中包括没有生命意外的养老金团体年金）；万能寿险；以及其他投资合同，包括假定的没有重大死亡风险的捐赠基金。我们在账户余额中承担传统递延年金、指数化年金、筹资协议和万能寿险的负债，不会因潜在的退保或提现费用而减少，但我们以公允价值计量的、割让给Global Atlantic Financial Group Limited（连同其子公司Global Atlantic）的一大块万能寿险业务除外。没有重大死亡风险的即期年金的负债按未来负债现金流和保单维护费用按合同利率折现的现值计算。关于我们指数化产品的讨论，参考上面的嵌入式衍生品讨论。我们的某些合约提供了符合市场风险收益定义的附加合约功能。见– 市场风险收益 下文了解更多信息。

未实现收入负债是在向投保人评估未来期间将提供的服务的金额时确定的。这些余额的摊销方法和假设与摊销DAC和DSI所使用的方法和假设一致。

利息敏感合同负债的变动（不包括存款和取款）在综合损益表的利息敏感合同利益或产品费用中记录。利息敏感的合同负债不会因根据再保险协议分出的金额而减少，这些金额在综合资产负债表上报告为可收回的再保险。 见在–中讨论的再保险会计政策再保险以上和附注7 –再保险有关再保险的更多信息。

未来政策利— 我们发行或再保险的合同分类为长期，其中包括定期和终身、意外和健康、残疾，以及具有终身或有事项的递延和即时年金（其中包括具有终身或有事项的养老金团体年金）。

非参与性长期合同的负债确定为我们预期支付给或代表投保人的利益和相关费用的估计现值减去应收取的净保费的现值，简称净保费比率。合同根据发行年份和合同类型进行分组，但养老金团体年金除外，一般在团体年金合同层面进行评估。不同发行年份的合约不合并。企业合并中获得的合同按合同类型归入单一队列，但养老金团体年金除外，后者遵循团体年金合同级别。

非参与长期合同的负债是使用公认的精算估值方法建立的，这些方法需要使用与贴现率、费用、寿命、死亡率、发病率、持久性和其他投保人行为相关的假设。我们基于某些关键假设，例如寿命、死亡率和发病率，根据行业标准数据进行调整，以符合实际公司经验（如果需要）。我们选择对每个队列使用发行时锁定的费用假设。所有其他现金流假设都是在合同签发时建立的，如果实际经验表明有必要进行修订，则每年或更频繁地进行审查。现金流假设变动对净溢价率的影响，记为所处期间的重新计量变动。由于现金流量假设至少每年进行一次复核，因此不存在计入负债的不利偏离拨备。

实际经验在经验产生的时期得到认可。然后按季度将实际经验纳入所有产品和群组的净溢价率。净溢价率修正时，是纳入每个报告期的实际经验，还是为了现金流假设的复核，负债以期初重新计算，按原合同签发贴现率折现，并与负债截至同日的账面金额进行比较，确定当期变化。负债本期变动确认为重新计量损益。

如果未来福利和费用的现值超过毛保费的现值，我们将通过增加相应负债并通过合并损益表确认即期损失的方式，将净保费比率上限设定为100%。该负债的记录金额永远不会低于队列的零。

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非参与性长期合同的负债使用与负债特征一致的中上等级固定收益工具收益率进行贴现，包括基础现金流的期限和币种。在确定工具的参考组合时，我们使用了单一的A等效水平费率，并在我们的负债期限内尽可能最大限度地使用可观察数据。贴现率要求在每个报告期末更新，用于负债的重新计量，但为了利息增值费用的目的，对每个队列进行锁定。

因贴现率变动导致的非参与性长期合同负债价值变动，在综合综合收益（亏损）表中确认为OCI的组成部分。重新计量损益负债的变动及负债的所有其他变动在综合损益表的未来保单及其他保单利益中入账。

未来的保单利益包括万能型寿险和固定指数型万能型寿险的无失效保证责任。我们通过估算投保人账户余额用尽后支付的死亡抚恤金的预期价值，为无失效保障建立未来的保单利益。我们根据实际和预期的总评估，在合同有效期内按比例确认这些收益。我们用来估算负债的方法有投保人行为、死亡率、支持负债的投资预期收益率和影响投保人账户余额增长的市场条件等假设。

对于与无失效担保相关的负债，我们在每个报告期以实际超额收益和评估更新预期超额收益和评估。我们还会定期修正计算负债时使用的关键假设，这些假设会导致对预期超额收益和评估的修正。假设变动的影响在变动期间记为解锁。与无失效担保相关的负债变动记入综合损益表的未来保单及其他保单利益。

根据再保险协议分出的金额不会减少未来的保单利益，这些金额在合并资产负债表上报告为可收回的再保险。

市场风险收益— 市场风险利益是指既为合同持有人提供保护，又使保险实体面临非名义资本市场风险的合同或合同特征。我们的递延年金合同包含保证终身提取福利（GLWB）和保证最低死亡抚恤金（GMDB）附加条款，这些条款符合市场风险福利的标准，并被归类为市场风险福利。

市场风险收益在合同层面按公允价值计量，可记为负债或资产，分别计入合并资产负债表的市场风险收益或其他资产。合约上的多重市场风险收益作为单一、复合的市场风险收益处理。在合同开始时，我们评估可向投保人收取的费用和评估，并将其分配到可归属于市场风险收益的范围内。这些归属费用用于市场风险收益的估值，绝不是负数或超过可向投保人收取的显性费用总额。如果费用足以覆盖预计收益，则使用非期权基础估值模型。如果费用不足以覆盖预计收益，则采用基于期权的估值模型计算合同开始时的市场风险收益负债，在利息敏感的合同负债中确认相等的抵消性调整。

市场风险收益的公允价值变动记入综合损益表的市场风险收益重新计量（收益）损失，不包括归因于特定工具信用风险变动的部分，这些部分记入综合全面收益（损失）表的OCI。再保险协议下分出的市场风险利益，市场风险利益不减。分出市场风险收益按公允价值计量，并记入合并资产负债表的可收回再保险。

在合同年金化或账户余额消灭时，市场风险利益、相关年金合同和未摊销的递延成本被终止确认，包括AOCI内的金额。然后为GLWB建立支付年金。

封闭式Block业务— 我们建立了与重组相关的封闭的政策块 two 前身子公司由互助社改为股份公司，统称为封闭式区块，分别简称为美国人寿保险公司（AmerUS）封闭式区块（AmerUS closed Block）和印第安纳波利斯人寿保险公司（ILICO closed block（ILICO closed Block）。截至各封闭区块成立日已生效分红规模的保单，纳入各自封闭区块。封闭区块旨在向其中包含的保单所有者提供合理保证，即在重组后，资产将可用于维持重组前有效的股息规模和利息贷记，前提是此类规模和贷记的基础经验继续存在。分配给封闭区块的资产，包括相关收入，将完全为封闭区块所包括的投保人的利益而累积，直到它们不再存在。要求为股东无法获得的封闭区块中的收益建立投保人股息义务。我们选择了AmerUs封闭式Block和ILICO封闭式Block的公允价值期权。 见附注10 –已关闭的Block有关封闭区块的更多信息。

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外币— 境外子公司、权益法投资的账户采用记账本位币计量。这些子公司的收入和费用按当期平均汇率折算成美元。资产负债按截至报告期末的汇率折算。对于权益法投资，按比例分摊的被投资单位收益，按当期平均汇率折算成美元，按截至报告期末的汇率折算投资。由此产生的换算调整作为AOCI的组成部分计入权益。以作为交易方的实体的功能货币以外的货币计值的交易产生的收益或损失计入净收益。任何非美元计价AFS证券的影响均随其公允价值变动计入AOCI，除非是公允价值套期保值关系。

确认收入和相关费用— 万能寿险型保单和投资合同的收入，包括退保和市值调整、保险成本、保单管理、GMDB、GLWB和无失效担保费用，是根据该期间的保单持有人账户余额进行评估时赚取的。计入保单持有人账户余额的利息和固定指数年金合同内嵌入衍生工具的公允价值变动计入合并损益表的利息敏感合同利益。

长期合同的保费，包括具有固定和保证保费和利益的产品，在应收投保人款项时确认为收入。当保费到期期间明显短于提供福利期间时，建立递延利润负债，等于毛保费超过净保费的部分。递延利润负债在综合资产负债表的未来保单利益中确认，并通过综合损益表上的未来保单和其他保单利益，就即时年金的适用保单持有人负债（包括养老金团体年金）或终身寿险产品的有效保险摊销为收入。

当对应未来保单利益的净溢价率因实际经验而更新、预计现金流假设发生变化时，递延利润负债自合同发放日起至本报告期初追溯重新计算。经修订的递延利润负债与期初账面值进行比较，以确定该变动将在综合损益表上确认为未来保单及其他保单利益内的重新计量损益。与相关的未来保单利益不同，递延利润负债在每个报告期不会因贴现率的变化而重新计量。与涉及人寿或有事项（包括养老金团体年金）的支付合同相关的VOBA负余额以类似于递延利润负债的方式入账。

所有与保险相关的收入均在扣除分出的再保险后报告。

所得税— 我们使用资产负债法计算所得税，根据该方法，对财务报表账面值与我们的资产和负债的计税基础之间的暂时性差异使用预计该差异预期转回当年有效的估计税率计提递延所得税。此类暂时性差异主要是由于准备金的计税基础、DAC、VOBA、未实现投资损益、再保险相关差异、嵌入衍生工具和净经营亏损结转。与OCI组成部分相关的递延所得税资产和负债的变动直接记入OCI。

与我们的公司外国子公司的投资相关的递延所得税是使用外部基差法计算的。我们为外部基差的那些组成部分记录递延税款，这些组成部分预计将在可预见的未来逆转，但不限于整体外部基差。我们评估实现我们的递延税项资产收益的可能性，如果根据所有现有证据，我们确定更有可能无法实现部分税收收益，我们可能会记录估值备抵。如果根据我们的评估，递延所得税资产的金额发生了被认为更有可能实现的变化，我们会调整估值备抵。

因已颁布所得税率变动而导致的递延税项资产和负债变动在颁布期间通过净收益入账。我们承认不确定的税收状况带来的税收利益，只有在相关税务当局根据我们的立场的技术优点进行审查时，该税收状况更有可能持续下去。对于那些满足可能性大于不满足确认门槛的纳税岗位，我们确认在与相关税务机关最终结算时实现的最大税惠金额超过50%的可能性。我们在所得税费用中确认任何所得税利息和罚款。

我们和我们的某些子公司与我们的母公司AGM及其子公司一起被纳入某些外国和国家合并或其他税务集团。我们采用分离收益法计算所得税拨备。根据这种方法，我们被假定向税务机关提交单独的申报表，从而报告我们的应税收入或损失，并向AGM支付适用的税款或从AGM获得适当的退款。我们目前的拨备是在假设的当年单独申报表的基础上应交或应退税款的金额。我们为暂时性差异和我们可以就假设回报主张的任何结转提供递延税款，并根据我们预计的单独回报结果评估估值备抵的必要性。

根据单独回报法分配给我们的税收拨备（或福利）与将向（或从）年度股东大会支付的税收费用之间的任何差异被视为股息或出资。因此，我们在单独申报法下的纳税义务与由于使用年度股东大会的增量费用而最终结算的纳税义务的金额不同的金额可能会在年度股东大会与我们之间作为股息或出资定期结算。

见附注13 –所得税关于子公司未分配收益预提税款的讨论。

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最近发布的会计公告

补偿–股票补偿（会计准则更新（ASU）2024-01）

本次更新中的修订澄清了实体如何确定是否需要根据会计准则编纂（ASC）718补偿-股票补偿或其他指导对利润利息奖励（和类似奖励）进行会计处理。ASU提供了具体示例，说明何时应将利润利息奖励作为ASC 718下的股份支付安排或以类似于ASC 710补偿–一般或其他ASC主题下的现金红利或利润分享安排的方式进行会计处理。该指导意见于2025年1月1日对我们生效。我们预计新公告对我们合并财务报表的影响将不重要。

所得税—改善所得税披露（ASU2023-09）

本次更新中的修订修订了有关所得税的某些披露，包括税率调节、支付的所得税，以及关于按联邦、州和外国税收分类的某些修订。该指引对我们从2025年开始的年度期间有效。允许提前收养。我们目前正在评估这一指导意见对我们合并财务报表的影响。

业务合并–合资企业组建（ASU2023-05）

本次更新中的修订涉及合资企业最初如何确认和衡量在其成立之日收到的捐款。修订要求合营企业在成立时应用新的会计基础，并初步按公允价值确认其资产和负债。该指引对2025年1月1日或之后成立的所有合营企业预期有效，而对生效日期之前成立的合营企业可选择追溯适用。我们预计这一指引对我们合并财务报表的影响将无关紧要。

损益表–报告综合收益–费用分类披露（ASU 2024-03）

本次更新中的修订要求在财务报表脚注中的披露中将某些费用标题分类为特定类别。ASU要求在损益表的正面以表格形式列出每个相关的费用标题，包括员工薪酬、折旧、无形资产摊销和某些其他费用（如适用）。

该指南对我们2027年年度期间和2028年中期期间有效；允许提前采用。我们目前正在评估这一新指引对我们合并财务报表的影响。

采用的会计公告

分部报告–改善报告分部披露（ASU 2023-07）

本次更新中的修订要求每年和临时披露增量分部信息，供所有公共实体提供对投资者决策有用的分析。更新要求公共实体，包括拥有单一可报告分部的实体，报告定期提供给首席运营决策者（CODM）并由其用于管理业务的重大分部费用。我们采用了这一指引，并在追溯基础上于2024年12月31日生效，更新的财务报表披露包含在附注17 –分部资料.

参考利率改革（主题848）（ASU 2022-06，ASU 2021-01，ASU 2020-04）

我们采用了ASU2020-04和ASU2021-01，并选择应用与合同修改、套期会计关系以及与贴现、保证金或合同价格对齐有关的衍生工具修改相关的某些实用权宜之计。实务权宜之计的主要目的是减轻受参考费率改革影响的合同的会计管理负担，这些选举对合并财务报表没有实质性影响。ASU2022-06修订并将议题848的日落日期由2022年12月31日推迟至2024年12月31日，之后我们将不再被允许适用议题848中规定的权宜之计。

2.业务组合

2022年1月1日，我们完成了与Apollo的合并，是AGM的直接子公司。在合并完成时，每份已发行和流通的AHL A类普通股（Apollo、Apollo Operating Group（AOG）或Athene或AOG各自的直接或间接全资子公司持有的股份除外）自动转换为 1.149 股东周年大会普通股的股份以及代替股东周年大会部分普通股而支付的任何现金。就合并而言，AGM向AHL A类普通股股东发行 158.2 百万股股东周年大会普通股换取 137.6 截至收购日期已发行和流通的百万股AHL A类普通股，不包括 54.6 紧接收购日期前由Apollo先前持有的百万股股份。

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对价是根据历史年度股东大会2021年12月31日收盘价乘以在股份交换中发行的年度股东大会普通股，以及以股票为基础的补偿奖励的公允价值、转换为年度股东大会普通股的认股权证的公允价值和其他股权对价，以及有效解决先前存在的关系和其他对价计算得出的。

以下为对价计算：

（单位：百万，汇率、股价数据除外）			考虑
购买的AHL普通股			138
兑换比率			1.149
以交换方式发行的普通股股份			158
AGM A类股收盘价			$	72.43
收盘时的合并对价总额			$	11,455
估计受限制股份单位、承担的期权和认股权证的公允价值以及其他股权对价			699
有效解决既存关系			896
合并对价合计			13,050
Apollo之前持有的AHL普通股的公允价值和其他调整			4,554
AGM持有的AHL股权总价值			17,604
优先股公允价值			2,666
非控制性权益			2,276
AHL股权总价值			$	22,546

以下是商誉和公允价值确认金额的计算：

（百万）			公允价值和商誉计算
合并对价			$	13,050
Apollo之前持有的AHL普通股的公允价值和其他调整			4,554
AGM持有的AHL股权总价值			17,604
物业、厂房及设备
投资			$	176,015
现金及现金等价物			9,479
受限制现金			796
对关联方的投资			33,863
可收回再保险			4,977
美国之音			3,372
其他资产			6,115
合并可变利益实体的资产			3,635
AGM收购的总资产的估计公允价值			238,252
负债
对利息敏感的合同负债			160,241
未来政策利			41,482
市场风险收益			4,813
债务			3,295
应付衍生工具抵押品及回购证券款项			7,044
其他负债			2,443
合并可变利益实体的负债			461
股东周年大会承担的总负债的估计公允价值			219,779
可辨认净资产			18,473
减：优先股公允价值			2,666
减：非控制性权益的公允价值			2,276
AGM收购的净资产的估计公允价值，不包括商誉			13,531
归属于AHL的商誉			$	4,073

在2022年第四季度，我们完成了下推会计。根据截至合并日存在的事实和情况获得数据后，前瞻性地对暂定金额进行了调整。临时金额变动产生的收入影响记录在作出调整的期间，就好像调整已记录在合并日一样。在截至2022年12月31日的年度内，我们进行了调整，使临时商誉减少了$ 108 百万。调整数包括$ 25 百万元用于计量期间调整和$ 83 百万调整一项投资的估值。计量期间调整主要与利息敏感合同负债、未来政策利益和VOBA的减少有关，损益表影响对这些期间并不重要。

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作为下推会计的一部分，我们根据我们将由AGM持有的AHL股权价值超过可识别净资产的公允价值减去归属于优先股和非控制性权益的公允价值的金额记录计算出的商誉。商誉主要归因于合并后可实现的规模、技能组合、运营和协同效应。记录的商誉预计不能用于税收抵扣。合并资产负债表上的商誉包括外币折算的影响。

我们还记录了VOBA和其他可识别的无形资产。其他可辨认无形资产计入合并资产负债表其他资产，具体如下：

分销渠道						这些资产采用超额收益法估值，该方法根据归属于分销渠道的现金流现值，减去贡献资产的回报得出价值。这些资产按直线法摊销。
商品名称						这代表Athene商品名称，并使用免版税方法进行估值，考虑到公开可用的第三方商品名称版税税率以及使用该商品名称在其预期寿命内产生的预期溢价。该资产按直线法摊销。
保险牌照						许可证通过注册受到保护，并使用基于第三方市场交易的市场方法进行估值，从中可以得出为国家保险许可证支付的价格。这些不摊销。

可辨认无形资产的公允价值和加权平均预计使用寿命由以下部分组成：

			公允价值 （百万）						加权平均使用年限 （年）
美国之音			$	3,372					7
分销渠道			1,870						18
商品名称			160						20
保险牌照			26						无限期
合计			$	5,428

3.投资

AFS证券—下表按资产类型列示了我们AFS投资的摊余成本、信用损失准备金、未实现损益毛额和公允价值：

			2024年12月31日
（百万）			摊余成本						信贷损失准备金						未实现总收益						未实现损失毛额						公允价值
AFS证券
美国政府和机构			$	8,413					$	—					$	8					$	( 1,270 )					$	7,151
美国州、市和政治行政区划			1,167						—						—						( 246 )						921
外国政府			2,082						—						—						( 514 )						1,568
企业			95,006						( 175 )						485						( 11,731 )						83,585
CLO			29,524						—						266						( 608 )						29,182
ABS			24,779						( 76 )						138						( 640 )						24,201
CMBS			11,158						( 60 )						75						( 432 )						10,741
RMBS			8,587						( 397 )						228						( 403 )						8,015
AFS证券总额			180,716						( 708 )						1,200						( 15,844 )						165,364
AFS证券–关联方
企业			2,502						—						18						( 59 )						2,461
CLO			6,130						—						18						( 113 )						6,035
ABS			10,899						( 1 )						21						( 288 )						10,631
AFS证券–关联方合计			19,531						( 1 )						57						( 460 )						19,127
AFS证券总额，包括关联方			$	200,247					$	( 709 )					$	1,257					$	( 16,304 )					$	184,491

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			2023年12月31日
（百万）			摊余成本						信贷损失准备金						未实现总收益						未实现损失毛额						公允价值
AFS证券
美国政府和机构			$	6,161					$	—					$	67					$	( 829 )					$	5,399
美国州、市和政治行政区划			1,296						—						—						( 250 )						1,046
外国政府			2,083						—						71						( 255 )						1,899
企业			88,343						( 129 )						830						( 10,798 )						78,246
CLO			20,506						( 2 )						261						( 558 )						20,207
ABS			13,942						( 49 )						120						( 630 )						13,383
CMBS			7,070						( 29 )						52						( 502 )						6,591
RMBS			8,160						( 381 )						252						( 464 )						7,567
AFS证券总额			147,561						( 590 )						1,653						( 14,286 )						134,338
AFS证券–关联方
企业			1,423						—						1						( 72 )						1,352
CLO			4,367						—						21						( 120 )						4,268
ABS			8,665						( 1 )						34						( 309 )						8,389
AFS证券–关联方合计			14,455						( 1 )						56						( 501 )						14,009
AFS证券总额，包括关联方			$	162,016					$	( 591 )					$	1,709					$	( 14,787 )					$	148,347

AFS证券包括关联方的摊余成本和公允价值按合同期限列示如下：

			2024年12月31日
（百万）			摊余成本						公允价值
AFS证券
一年或更短时间内到期			$	2,576					$	2,544
一年后至五年到期			19,949						19,418
五年后到期至十年			27,734						25,442
十年后到期			56,409						45,821
CLO、ABS、CMBS和RMBS			74,048						72,139
AFS证券总额			180,716						165,364
AFS证券–关联方
一年后至五年到期			1,080						1,071
五年后到期至十年			847						861
十年后到期			575						529
CLO和ABS			17,029						16,666
AFS证券–关联方合计			19,531						19,127
AFS证券总额，包括关联方			$	200,247					$	184,491

实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或没有催缴或提前还款罚款的情况下催缴或提前偿还债务。

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AFS证券未实现亏损— 以下按资产类型和公允价值保持在摊余成本以下的时间长度汇总未计入信用损失备抵的AFS证券（包括关联方）的公允价值和未实现损失毛额：

			2024年12月31日
			不到12个月												12个月或以上												合计
（百万）			公允价值						毛额 未实现 损失						公允价值						毛额 未实现 损失						公允价值						毛额 未实现 损失
AFS证券
美国政府和机构			$	3,010					$	( 114 )					$	3,462					$	( 1,156 )					$	6,472					$	( 1,270 )
美国州、市和政治行政区划			67						( 3 )						842						( 243 )						909						( 246 )
外国政府			830						( 205 )						738						( 309 )						1,568						( 514 )
企业			19,530						( 673 )						44,051						( 10,997 )						63,581						( 11,670 )
CLO			2,675						( 48 )						2,325						( 215 )						5,000						( 263 )
ABS			9,361						( 155 )						4,070						( 309 )						13,431						( 464 )
CMBS			1,868						( 56 )						1,773						( 315 )						3,641						( 371 )
RMBS			825						( 13 )						1,261						( 157 )						2,086						( 170 )
AFS证券总额			38,166						( 1,267 )						58,522						( 13,701 )						96,688						( 14,968 )
AFS证券–关联方
企业			499						( 9 )						446						( 47 )						945						( 56 )
CLO			586						( 10 )						544						( 56 )						1,130						( 66 )
ABS			2,533						( 43 )						3,355						( 235 )						5,888						( 278 )
AFS证券–关联方合计			3,618						( 62 )						4,345						( 338 )						7,963						( 400 )
AFS证券总额，包括关联方			$	41,784					$	( 1,329 )					$	62,867					$	( 14,039 )					$	104,651					$	( 15,368 )

			2023年12月31日
			不到12个月												12个月或以上												合计
（百万）			公允价值						毛额 未实现 损失						公允价值						未实现损失毛额						公允价值						未实现损失毛额
AFS证券
美国政府和机构			$	2,013					$	( 94 )					$	2,389					$	( 735 )					$	4,402					$	( 829 )
美国州、市和政治行政区划			123						( 5 )						888						( 245 )						1,011						( 250 )
外国政府			690						( 13 )						760						( 242 )						1,450						( 255 )
企业			7,752						( 474 )						50,028						( 10,311 )						57,780						( 10,785 )
CLO			689						( 2 )						11,579						( 543 )						12,268						( 545 )
ABS			2,129						( 75 )						4,378						( 458 )						6,507						( 533 )
CMBS			859						( 12 )						1,967						( 406 )						2,826						( 418 )
RMBS			467						( 9 )						2,057						( 263 )						2,524						( 272 )
AFS证券总额			14,722						( 684 )						74,046						( 13,203 )						88,768						( 13,887 )
AFS证券–关联方
企业			548						( 35 )						382						( 37 )						930						( 72 )
CLO			397						( 16 )						2,592						( 102 )						2,989						( 118 )
ABS			2,008						( 66 )						2,793						( 225 )						4,801						( 291 )
AFS证券–关联方合计			2,953						( 117 )						5,767						( 364 )						8,720						( 481 )
AFS证券总额，包括关联方			$	17,675					$	( 801 )					$	79,813					$	( 13,567 )					$	97,488					$	( 14,368 )

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以下汇总了包括关联方在内的处于未实现亏损状态且未记录信用损失备抵的AFS证券的数量：

			2024年12月31日
			未实现亏损头寸						未实现亏损头寸12个月或更长时间
AFS证券			7,745						6,087
AFS证券–关联方			144						60

AFS证券的未实现亏损主要可归因于自应用下推会计或收购以来市场利率的变化。我们没有在收入中确认未实现的损失，除非按照套期会计的要求，因为我们打算持有这些证券，而且我们不太可能被要求在收回其摊余成本之前出售证券。

信贷损失准备金— 下表按资产类型汇总了AFS证券信用损失备抵的活动：

			截至2024年12月31日止年度
									新增												减少
（百万）			期初余额						初始信贷损失						PCD证券的初始信用损失						期间出售的证券																								收回摊余成本基础前拟出售证券						对先前减值证券的增加（减少）						期末余额
AFS证券
企业			$	129					$	48					$	—					$	( 8 )																							$	—					$	6					$	175
CLO			2						1						—						—																								—						( 3 )						—
ABS			49						25						—						( 16 )																								—						18						76
CMBS			29						27						—						—																								—						4						60
RMBS			381						17						—						( 17 )																								—						16						397
AFS证券总额			590						118						—						( 41 )																								—						41						708
AFS证券–关联方、ABS			1						—						—						—																								—						—						1
AFS证券总额，包括关联方			$	591					$	118					$	—					$	( 41 )																							$	—					$	41					$	709

			截至2023年12月31日止年度
									新增												减少
（百万）			期初余额						初始信贷损失						PCD证券的初始信用损失						期间出售的证券																								收回摊余成本基础前拟出售证券						对先前减值证券的增加（减少）						期末余额
AFS证券
外国政府			$	27					$	—					$	—					$	( 27 )																							$	—					$	—					$	—
企业			61						88						—						( 8 )																								( 15 )						3						129
CLO			7						1						—						—																								—						( 6 )						2
ABS			29						23						—						( 4 )																								—						1						49
CMBS			5						26						—						—																								—						( 2 )						29
RMBS			329						16						53						( 16 )																								—						( 1 )						381
AFS证券总额			458						154						53						( 55 )																								( 15 )						( 5 )						590
AFS证券–关联方
CLO			1						—						—						—																								—						( 1 )						—
ABS			—						1						—						—																								—						—						1
AFS证券–关联方合计			1						1						—						—																								—						( 1 )						1
AFS证券总额，包括关联方			$	459					$	155					$	53					$	( 55 )																							$	( 15 )					$	( 6 )					$	591

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投资净收益— 按资产类别划分的净投资收益包括以下内容：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
AFS证券			$	9,698					$	6,901					$	4,190
交易证券			161						182						194
股本证券			90						76						64
抵押贷款			3,767						2,360						1,261
投资基金			( 35 )						105						550
利息扣留的资金			1,318						1,752						1,844
其他			834						820						270
投资收益			15,833						12,196						8,373
投资费用			( 1,352 )						( 1,066 )						( 802 )
投资净收益			$	14,481					$	11,130					$	7,571

投资相关收益（亏损）— 按资产类别划分的投资相关收益（损失）包括以下内容：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
AFS证券1
投资活动已实现收益毛额			$	977					$	926					$	1,337
投资活动已实现损失毛额			( 1,979 )						( 779 )						( 2,151 )
AFS证券的已实现投资收益（损失）净额			( 1,002 )						147						( 814 )
交易证券的已确认投资收益（损失）净额			( 170 )						66						( 424 )
股本证券的已确认投资收益（损失）净额			22						13						( 150 )
抵押贷款的已确认投资收益（损失）净额			( 132 )						207						( 2,974 )
衍生品收益（亏损）			2,205						2,135						( 9,173 )
信用损失准备			( 181 )						( 335 )						( 227 )
其他收益（亏损）			1,303						( 805 )						1,056
投资相关收益（亏损）			$	2,045					$	1,428					$	( 12,706 )
1 包括与指定对冲相关的AFS证券的已确认收益或损失的影响。

出售AFS证券的收益为$ 21,689 百万，$ 6,464 百万美元 9,421 分别截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的百万元。

下表汇总了截至各年末我们持有的交易类和权益类证券包括关联方的未实现收益（亏损）变动情况：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
交易证券			$	( 42 )					$	93					$	( 414 )
股本证券			12						49						( 146 )

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回购协议—下表汇总了我们回购协议的剩余合同期限：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
少于30天			$	2,752					$	686
30 – 90天			300						—
91天至1年			1,095						—
大于1年			1,569						3,167
回购协议应付款项			$	5,716					$	3,853

下表汇总了作为回购协议担保物质押的证券情况：

			12月31日，
			2024												2023
（百万）			摊余成本						公允价值						摊余成本						公允价值
AFS证券
美国政府和机构			$	3,253					$	2,693					$	—					$	—
外国政府			159						107						137						99
企业			1,877						1,573						2,735						2,307
CLO			587						588						580						579
ABS			596						552						1,207						1,086
RMBS			369						365						—						—
回购协议质押证券合计			$	6,841					$	5,878					$	4,659					$	4,071

逆回购协议—截至2024年12月31日和2023年12月31日，根据逆回购协议借出的金额为$ 935 百万美元 947 万美元，主要由资产支持证券和商业抵押贷款组成的抵押品的公允价值为$ 2,208 百万美元 1,504 分别为百万。

抵押贷款，包括关联方和合并VIE—按揭贷款既包括商业贷款，也包括居民贷款。我们选择了抵押贷款组合的公允价值选择权。见附注6 –公允价值获取更多公允价值期权信息。 以下是抵押贷款组合，公允价值期权贷款按未付本金余额列报：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
商业抵押贷款			$	32,544					$	27,630
发展中的商业按揭贷款			1,987						1,228
商业抵押贷款总额			34,531						28,858
按公允价值计价			( 2,099 )						( 2,246 )
商业抵押贷款			32,432						26,612
住宅按揭贷款			35,223						21,894
按公允价值计价			( 540 )						( 937 )
住宅按揭贷款			34,683						20,957
抵押贷款			$	67,115					$	47,569

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我们投资于商业抵押贷款，主要投资于产生收入的物业，包括办公和零售建筑、公寓、酒店和工业物业。我们将商业抵押贷款组合按地理区域和物业类型进行多样化，以降低集中度风险。我们根据相关当前信息评估抵押贷款，以确认物业是否在一致和可接受的水平上表现，以确保相关债务。

商业抵押贷款，包括开发中的抵押贷款，按物业类型和地理区域分布如下：

			12月31日，
			2024												2023
（百万，百分比除外）			公允价值						占总数的百分比						公允价值						占总数的百分比
属性类型
公寓			$	11,746					36.2		%				$	9,591					36.0		%
工业			6,793						21.0		%				4,143						15.6		%
办公楼			4,162						12.8		%				4,455						16.7		%
酒店			2,786						8.6		%				2,913						11.0		%
零售			2,269						7.0		%				2,158						8.1		%
其他商业			4,676						14.4		%				3,352						12.6		%
商业抵押贷款总额			$	32,432					100.0		%				$	26,612					100.0		%
美国地区
东北中部			$	1,546					4.8		%				$	1,517					5.7		%
东南中部			438						1.3		%				523						2.0		%
中大西洋			8,386						25.9		%				7,147						26.9		%
山			1,322						4.1		%				1,196						4.5		%
新英格兰			1,118						3.4		%				1,295						4.9		%
太平洋			5,768						17.8		%				4,860						18.3		%
南大西洋			6,198						19.1		%				4,583						17.2		%
西北中部			221						0.7		%				249						0.9		%
西南中部			1,971						6.1		%				1,228						4.6		%
美国地区合计			26,968						83.2		%				22,598						85.0		%
国际区域
英国			2,281						7.0		%				2,343						8.7		%
其他国际1			3,183						9.8		%				1,671						6.3		%
国际区域合计			5,464						16.8		%				4,014						15.0		%
商业抵押贷款总额			$	32,432					100.0		%				$	26,612					100.0		%
1代表所有其他国家，每个单独的国家占投资组合的比例不到5%。

我们的住宅按揭贷款组合主要包括以不同地理位置的物业作抵押的第一留置权住宅按揭贷款，并按组合比例汇总于下表：

			12月31日，
			2024						2023
美国各州
加州			25.6		%				27.6		%
佛罗里达州			12.4		%				12.0		%
德州			7.4		%				6.1		%
纽约			4.7		%				5.9		%
其他1			40.8		%				39.4		%
美国住宅抵押贷款总额百分比			90.9		%				91.0		%
国际
英国			4.4		%				4.0		%
其他1			4.7		%				5.0		%
国际住宅按揭贷款总额百分比			9.1		%				9.0		%
住宅抵押贷款总额百分比			100.0		%				100.0		%
1代表所有其他州或国家，每个州或国家占投资组合的比例不到5%。

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投资基金—我们的投资基金组合策略主要关注策略发起和退休服务平台、股权和信贷以及其他基金的核心持股。战略发起平台包括由关联平台发起的投资，这些平台向第三方发起贷款，在这些投资中，我们直接获得贷款敞口，或通过我们对发起平台的所有权和/或发起平台发起的资产证券化间接获得贷款敞口。退休服务平台包括对金融服务公司股权的投资。我们的信贷策略包括直接发起、资产支持、多信贷和机会主义信贷基金，专注于通过高质量的信贷承销和发起产生超额回报。我们的股权战略包括私募股权、混合价值、二级股权、房地产股权、影响力投资、基础设施和清洁转型股权基金，这些基金从投资者那里筹集资金，在整个私人资产领域进行以控制为导向的投资。我们的投资基金可以满足VIE的定义，这在进一步讨论附注5 –可变利益实体.我们的投资基金没有规定基金基础资产的分配时间。

以下总结了我们的投资基金，包括关联方和合并VIE:

			12月31日，
			2024												20231
（百万，百分比除外）			账面价值						占总数的百分比						账面价值						占总数的百分比
投资基金
股权			$	107					0.5		%				$	109					0.6		%
投资基金–关联方
战略发起平台			29						0.2		%				32						0.2		%
退休服务平台			1,317						6.7		%				1,300						7.3		%
股权			244						1.2		%				267						1.5		%
信用			253						1.3		%				20						0.1		%
其他			10						0.1		%				13						0.1		%
投资基金总额–关联方			1,853						9.5		%				1,632						9.2		%
投资基金–合并VIE
战略发起平台			6,347						32.2		%				4,987						28.2		%
退休服务平台			—						—		%				483						2.7		%
股权			7,702						39.0		%				7,032						39.8		%
信用			3,062						15.5		%				2,852						16.2		%
其他			654						3.3		%				573						3.3		%
投资基金总额–合并VIE			17,765						90.0		%				15,927						90.2		%
投资资金总额，包括关联方和合并VIE			$	19,725					100.0		%				$	17,668					100.0		%
1 由于调整了我们的投资基金类别以反映我们更新的投资策略，上一年的金额已重新分类以符合本年度的列报方式。

非合并证券及投资基金

固定期限证券–我们作为债务持有人或证券化工具剩余权益的投资者投资于证券化实体。这些实体被视为VIE，原因是结构内的股权不足，以及股权投资者对显著影响实体经济的活动缺乏控制。一般来说，我们是这些实体内的债务投资者，因此持有可变权益；但由于债务持有人缺乏控制结构内对实体产生重大影响的决策的能力，以及债务持有人因股权部分的从属地位而免受损失的事实，债务持有人不被视为主要受益人。我们持有剩余部分的证券化工具没有合并，因为我们没有单方面解除普通合伙人的实质性权利，或者在评估关联方利益时，我们与关联方不在美国公认会计原则定义的共同控制之下，也不是基本上所有代表我们进行的活动；因此，我们不被视为主要受益人。债务投资和对证券化实体剩余部分的投资被视为债务工具，按公允价值持有，并在合并资产负债表上归类为AFS或交易证券。

投资基金–投资基金包括非固定收益、有限合伙或类似法律结构形式的另类投资。

股本证券–我们投资于由于结构内股权不足而被视为VIE的实体发行的优先股本证券。

我们与非合并投资相关的损失风险取决于投资。投资基金、权益类证券和交易类证券仅限于账面价值加无资金承诺。AFS证券仅限于摊余成本加上未提供资金的承诺。

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以下汇总了这些非合并投资的账面价值和最大亏损风险：

			12月31日，
			2024												2023
（百万）			账面价值						最大损失暴露						账面价值						最大损失暴露
投资基金			$	107					$	987					$	109					$	876
对关联方的投资–投资基金			1,853						3,226						1,632						2,377
合并VIE的资产–投资基金			17,765						23,597						15,927						22,240
投资于固定期限证券			72,523						74,797						48,155						50,623
关联方投资–固定期限证券			17,239						21,793						13,495						15,608
关联方投资–权益类证券			234						234						318						318
非合并投资总额			$	109,721					$	124,634					$	79,636					$	92,042

浓度—下表为我们超过AHL股东权益10%的投资集中度：

（百万）			2024年12月31日
AP Grange Holdings，LLC			$	4,661
Atlas证券化产品控股有限责任公司（Atlas）1			3,172
Fox Hedge L.P。			2,924
			2023年12月31日
Wheels，Inc.（Wheels）1			$	1,591
美国电话电报公司			1,526
1关联方金额代表单一发行人风险，可能仅包括与关联方关联的投资总额的一部分。见附注15 –关联方中对这些关联方的进一步讨论。

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4.衍生工具

我们使用多种衍生工具来管理风险，主要是权益、利率、外汇和市场波动。见附注1 –业务、列报基础和重要会计政策请说明我们的衍生工具会计政策和附注6 –公允价值有关衍生工具公允价值层次结构的信息。

下表列示衍生工具的名义金额和公允价值：

			12月31日，
			2024																		2023
			名义金额						公允价值												名义金额						公允价值
（百万）									物业、厂房及设备						负债												物业、厂房及设备						负债
指定为对冲的衍生工具
外币对冲
掉期			15,669						$	938					$	211					9,034						$	477					$	230
前锋			3,139						331						5						6,294						275						102
利率互换			4,506						—						654						4,468						—						521
净投资远期			218						11						—						219						—						6
利率互换			24,885						55						138						10,031						29						95
指定为对冲的衍生工具合计									1,335						1,008												781						954
未指定为对冲的衍生工具
股票期权			85,452						5,002						126						73,881						3,809						102
期货			37						93						11						35						72						—
外币掉期			14,908						600						199						8,072						230						244
利率互换和远期			3,255						67						124						3,499						81						9
其他互换			2,644						3						5						2,588						39						1
外币远期			39,598						1,054						2,083						28,236						286						685
嵌入式衍生工具
包括关联方在内的被扣缴资金									( 3,650 )						4												( 4,100 )						( 64 )
对利息敏感的合同负债									—						11,242												—						9,059
未指定为对冲的衍生工具合计									3,169						13,794												417						10,036
衍生品总额									$	4,504					$	14,802											$	1,198					$	10,990

指定为对冲的衍生工具

现金流对冲 – 我们使用利率互换将浮动利率利息支付转换为固定利率利息支付，以减少利率变动的风险敞口。此次利率互换将于2031年7月到期。在截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，我们确认收益为$ 1 百万美元 33 万，亏损$ 106 与这些对冲相关的OCI分别为百万。有 无 截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度被视为无效的金额。截至2024年12月31日， 无 金额预计将在未来12个月内重新分类为收入。

公允价值对冲–我们使用外币远期合约、外币掉期、外币利率掉期和被指定并作为公允价值套期保值入账的利率掉期来对冲一定的外汇风险敞口和利率风险。外币远期价格在合同签订时约定，并在指定的未来日期付款。

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以下为计入被套期资产或负债的账面金额及累计公允价值套期保值调整数：

			12月31日，
			2024												2023
（百万）			被套期资产或负债的账面价值1						公允价值套期保值利得（损失）累计金额						被套期资产或负债的账面价值1						公允价值套期保值利得（损失）累计金额
AFS证券
外币远期			$	3,790					$	( 258 )					$	4,883					$	( 15 )
外币掉期			12,517						( 842 )						6,820						( 141 )
对利息敏感的合同负债
外币掉期			2,426						130						1,438						19
外币利率互换			3,946						488						4,010						363
利率互换			17,873						130						6,910						189
1AFS证券披露的账面值为摊余成本。

以下为公允价值套期关系中衍生工具及相关被套期项目相关收益（损失）汇总：

																					不包括的金额
（百万）			衍生品						对冲项目						净						通过摊销法在收入中确认						通过公允价值变动在收益中确认
截至2024年12月31日止年度
投资相关收益（亏损）
外币远期			$	220					$	( 238 )					$	( 18 )					$	43					$	19
外币掉期			513						( 520 )						( 7 )						—						—
外币利率互换			( 160 )						148						( 12 )						—						—
利率互换			6						( 58 )						( 52 )						—						—
对利息敏感的合同利益
外币利率互换			87						( 85 )						2						—						—
截至2023年12月31日止年度
投资相关收益（亏损）
外币远期			( 169 )						167						( 2 )						82						20
外币掉期			( 159 )						169						10						—						—
外币利率互换			282						( 269 )						13						—						—
利率互换			111						( 118 )						( 7 )						—						—
对利息敏感的合同利益
外币利率互换			57						( 60 )						( 3 )						—						—
截至2022年12月31日止年度
投资相关收益（亏损）
外币远期			183						( 190 )						( 7 )						67						9
外币掉期			286						( 310 )						( 24 )						—						—
外币利率互换			( 622 )						632						10						—						—
利率互换			( 332 )						323						( 9 )						—						—
对利息敏感的合同利益
外币利率互换			52						( 53 )						( 1 )						—						—

以下为剔除的收益（亏损）汇总从OCI中认可的套期有效性评估:

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
外币远期			$	( 23 )					$	( 45 )					$	20
外币掉期			( 29 )						( 187 )						88

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净投资对冲–我们使用外币远期对冲我们投资于非美元报告货币的子公司的外币汇率风险。我们根据远期利率的变化评估对冲有效性。截至2024年12月31日止年度，2023而2022年，这些衍生品的收益为$ 3 万，亏损$ 4 百万和收益$ 30 分别为百万。该等衍生工具计入综合全面收益（亏损）报表的外币折算及其他调整。截至2024年12月31日和2023年12月31日，与这些净投资对冲相关的AOCI中记录的累计外币换算收益为$ 29 百万美元 26 分别为百万。期间 截至2024年12月31日止年度，2023和2022年，有 无 被视为无效的金额。

未指定为对冲的衍生工具

股票期权–我们使用权益指数化期权，在特定市场指数中，包括标普 500和其他定制指数中，以一定比例的收益为基础，对保证向投保人返还本金和信用利息的固定指数年金产品进行经济对冲。为对冲权益指数的不利变动，我们订立合约买入权益指数化期权。合约根据行权时指数的差异和行权价以现金净结算。

期货– 购买期货合约是为了对冲相关指数上涨直接导致的客户贷记利息增长。我们与作为交易交易所会员的受监管期货佣金清算经纪商订立交易所交易期货。在交易所交易的期货合约下，我们同意与其他方购买特定数量的合约，并按日计入变动保证金，金额等于这些合约每日公允价值的差额。

利率互换和远期–我们使用利率互换和远期来降低利率变化带来的市场风险，并改变资产和负债之间的久期错配产生的利率敞口。对于利率互换，我们与另一方约定在特定的时间间隔内交换与约定的名义本金金额挂钩的固定利率和浮动利率金额之间的差额。

其他互换–其他互换包括总回报互换、信用违约互换和掉期期权。我们购买总收益率互换来获得敞口，并从没有所有权的参考资产或指数中受益。信用违约掉期提供了一种针对发行人违约的保护措施，或允许我们获得发行人或交易指数的信用敞口。我们将信用违约互换与债券相结合，综合创建参考债券的特征。掉期期权提供了一种进入利率掉期的期权，用于对冲利率敞口。

嵌入式衍生工具–我们有嵌入衍生工具，要求从其主合约中分离出来，并作为衍生工具报告。托管合同包括以modco或资金代扣为基础构建的再保险协议和指数化年金产品。

以下是与未指定为套期保值的衍生工具相关的收益（损失）汇总：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
股票期权			$	1,921					$	1,564					$	( 2,647 )
期货			72						73						( 144 )
利率互换和远期及其他互换			344						( 108 )						56
外币远期			( 775 )						( 495 )						505
代扣代缴的基金嵌入衍生工具			2						934						( 6,534 )
投资相关收益（损失）中确认的金额			1,564						1,968						( 8,764 )
指数型年金产品中嵌入衍生工具1			( 174 )						( 1,443 )						2,768
未指定为套期保值的衍生工具的总收益（损失）			$	1,390					$	525					$	( 5,996 )
1 计入合并损益表的利息敏感合同利益。

信用风险—在衍生金融工具交易对手不履约的情况下，我们可能会面临与信用相关的损失。通常，我们衍生品合约的当前信用敞口是报告日的公允价值减去从交易对手处收到的任何抵押品。

我们通过与信用良好的交易对手进行交易来管理与场外衍生品相关的信用风险。在可能的情况下，我们维持抵押品安排并使用净额结算主协议，这些协议规定在每个到期日和终止时从一个交易对手向另一个交易对手进行一次净支付。我们还在可能的情况下制定了交易对手敞口限额，以便评估是否有足够的抵押品来支持净敞口。

抵押品安排通常要求张贴与其衍生工具有关的抵押品。抵押品协议通常包含张贴门槛，其中一些门槛可能会因发布方的财务实力评级而有所不同。此外，我们的财务实力评级降低到指定水平可能会导致衍生品头寸的结算。

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我们的衍生工具及其他金融资产及负债净额在应用净额结算主协议及抵押品后的估计公允价值如下：

									未在合并资产负债表上抵消的毛额
（百万）			确认的毛额1						金融工具2						抵押品（已收到）/已质押						净额						表外证券担保品3						证券担保物后净额
2024年12月31日
衍生资产			$	8,154					$	( 2,209 )					$	( 5,922 )					$	23					$	—					$	23
衍生负债			( 3,556 )						2,209						1,333						( 14 )						2						( 12 )
2023年12月31日
衍生资产			$	5,298					$	( 1,497 )					$	( 3,676 )					$	125					$	—					$	125
衍生负债			( 1,995 )						1,497						848						350						—						350
1 确认的衍生资产和衍生负债的毛额在综合资产负债表中列报。截至2024年12月31日和2023年12月31日，不受主净额结算或类似协议约束的金额并不重要。
2系指抵销受可执行净额结算总协议或类似协议约束但未与综合资产负债表列报的衍生资产毛额或衍生负债毛额相抵销的衍生资产和衍生负债的金额。
3对于收到的非现金抵押品，我们不在我们的资产负债表上确认抵押品，除非债务人（转让方）已根据担保合同条款违约，并且不再有权赎回质押资产。金额不包括任何超过质押或收到的抵押品。

5.可变利益实体

我们确定，我们被要求合并某些由Apollo管理的投资基金和其他由Apollo管理的结构。由于主要受益人的标准是由我们的关联方集团满足的，因此我们被视为主要受益人。此外，我们将某些被视为主要受益人的证券化实体合并。没有任何安排要求我们提供超过我们承诺的资本投资、流动性、或为亏损提供资金或增加我们的亏损风险超过我们对任何合并VIE的投资的额外资金。

以下汇总了合并VIE的损益表活动：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
交易证券			$	152					$	116					$	34
抵押贷款			128						110						88
投资基金			46						41						9
其他			( 44 )						( 10 )						( 20 )
投资净收益			$	282					$	257					$	111
交易证券的已确认投资收益（损失）净额			$	17					$	10					$	( 66 )
抵押贷款的已确认投资损失净额			( 35 )						( 22 )						( 250 )
投资基金的已确认投资收益净额			1,552						1,232						552
其他收益（亏损）			( 6 )						( 29 )						83
投资相关收益（亏损）			$	1,528					$	1,191					$	319

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6.公允价值

公允价值是我们在市场参与者之间的有序交易中出售资产或支付转移负债的价格（退出价格）。我们根据以下公允价值层次确定公允价值：

第1级–活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价。

第2级–在资产或负债的整个期限内，需要可观察的直接或间接投入的非活跃市场或估值技术的报价。第2级投入包括以下内容：

•活跃市场中同类资产或负债的报价，

•市场报价以外的可观察输入值，以及

•主要通过相关性或其他方式从市场数据中得出的可观察输入值。

第3级–具有对整体公允价值估计具有重要意义的不可观察输入值的价格或估值技术。这些估值使用了市场参与者无法轻易获得的关键假设。第3级估值基于市场标准估值方法，包括贴现现金流、矩阵定价或其他类似技术。

资产净值（NAV）–投资基金通常使用NAV作为确定公允价值的实用权宜之计进行计量，不在公允价值等级中分类。我们的账面价值反映了我们在投资基金财务报表中以NAV表示的按比例所有权百分比，如果我们确定NAV的计算不符合投资公司公允价值原则，我们可能会对其进行调整。投资基金的基础投资可能有重大的不可观察投入，可能包括但不限于估值模型或贴现现金流模型中应用的可比倍数和加权平均资本成本率。

公允价值等级给予相同资产或负债在活跃市场中的报价最高优先级（第1级），给予不可观察输入值最低优先级（第3级）。如果用于计量公允价值的输入值属于层次结构的不同级别，则类别级别基于对工具公允价值计量具有重要意义的最低优先级别输入值。

我们使用多个估值来源来确定公允价值。估值来源可以包括市场报价；第三方商业定价服务；第三方经纪人；使用市场可观察输入的行业标准、供应商建模软件；以及基于预计现金流的其他内部建模技术。我们通过内部估值价格差异审查、与内部定价模型的比较、对近期交易的回测或监测交易量，定期审查第三方商业定价服务的假设和输入。

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以下是我们按经常性基础以公允价值计量的资产和负债的层级：

			2024年12月31日
（百万）			合计						资产净值						1级						2级						3级
物业、厂房及设备
AFS证券
美国政府和机构			$	7,151					$	—					$	7,149					$	2					$	—
美国州、市和政治行政区划			921						—						—						921						—
外国政府			1,568						—						658						881						29
企业			83,585						—						11						79,253						4,321
CLO			29,182						—						—						29,182						—
ABS			24,201						—						—						7,672						16,529
CMBS			10,741						—						—						10,741						—
RMBS			8,015						—						—						7,759						256
AFS证券总额			165,364						—						7,818						136,411						21,135
交易证券			1,583						—						22						1,539						22
股本证券			1,290						—						190						1,073						27
抵押贷款			63,239						—						—						—						63,239
利息扣留的资金–嵌入衍生工具			( 3,035 )						—						—						—						( 3,035 )
衍生资产			8,154						—						121						8,032						1
短期投资			255						—						—						86						169
其他投资			1,606						—						—						711						895
现金及现金等价物			12,733						—						12,733						—						—
受限制现金			943						—						943						—						—
对关联方的投资
AFS证券
企业			2,461						—						—						1,029						1,432
CLO			6,035						—						—						5,339						696
ABS			10,631						—						—						890						9,741
AFS证券–关联方合计			19,127						—						—						7,258						11,869
交易证券			573						—						—						—						573
股本证券			234						—						—						—						234
抵押贷款			1,297						—						—						—						1,297
投资基金			1,139						—						—						—						1,139
利息扣留的资金–嵌入衍生工具			( 615 )						—						—						—						( 615 )
其他投资			331						—						—						—						331
可收回再保险			1,661						—						—						—						1,661
其他资产			313						—						—						—						313
合并VIE的资产
交易证券			2,301						—						—						347						1,954
抵押贷款			2,579						—						—						—						2,579
投资基金			17,765						16,995						—						—						770
其他投资			107						—						4						—						103
现金及现金等价物			583						—						583						—						—
以公允价值计量的资产总额			$	299,527					$	16,995					$	22,414					$	155,457					$	104,661
负债
对利息敏感的合同负债
嵌入衍生			$	11,242					$	—					$	—					$	—					$	11,242
普世生活福利			742						—						—						—						742
未来政策利
美国证券交易委员会（AmerUs）关闭Block			1,102						—						—						—						1,102
ILICO关闭Block和生活福利			538						—						—						—						538
市场风险收益			4,028						—						—						—						4,028
衍生负债			3,556						—						19						3,536						1
其他负债			225						—						—						—						225
以公允价值计量的负债合计			$	21,433					$	—					$	19					$	3,536					$	17,878

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			2023年12月31日
（百万）			合计						资产净值						1级						2级						3级
物业、厂房及设备
AFS证券
美国政府和机构			$	5,399					$	—					$	5,392					$	7					$	—
美国州、市和政治行政区划			1,046						—						—						1,046						—
外国政府			1,899						—						895						964						40
企业			78,246						—						10						75,711						2,525
CLO			20,207						—						—						20,207						—
ABS			13,383						—						—						6,440						6,943
CMBS			6,591						—						—						6,570						21
RMBS			7,567						—						—						7,302						265
AFS证券总额			134,338						—						6,297						118,247						9,794
交易证券			1,706						—						24						1,654						28
股本证券			935						—						210						699						26
抵押贷款			44,115						—						—						—						44,115
利息扣留的资金–嵌入衍生工具			( 3,379 )						—						—						—						( 3,379 )
衍生资产			5,298						—						108						5,190						—
短期投资			341						—						—						236						105
其他投资			943						—						—						313						630
现金及现金等价物			13,020						—						13,020						—						—
受限制现金			1,761						—						1,761						—						—
对关联方的投资
AFS证券
企业			1,352						—						—						181						1,171
CLO			4,268						—						—						3,762						506
ABS			8,389						—						—						563						7,826
AFS证券–关联方合计			14,009						—						—						4,506						9,503
交易证券			838						—						—						—						838
股本证券			318						—						63						—						255
抵押贷款			1,281						—						—						—						1,281
投资基金			1,082						—						—						—						1,082
利息扣留的资金–嵌入衍生工具			( 721 )						—						—						—						( 721 )
其他投资			343						—						—						—						343
可收回再保险			1,367						—						—						—						1,367
其他资产			378						—						—						—						378
合并VIE的资产
交易证券			2,136						—						—						284						1,852
抵押贷款			2,173						—						—						—						2,173
投资基金			15,927						14,950						—						—						977
其他投资			103						—						—						2						101
现金及现金等价物			98						—						98						—						—
以公允价值计量的资产总额			$	238,410					$	14,950					$	21,581					$	131,131					$	70,748
负债
对利息敏感的合同负债
嵌入衍生			$	9,059					$	—					$	—					$	—					$	9,059
普世生活福利			834						—						—						—						834
未来政策利
美国证券交易委员会（AmerUs）关闭Block			1,178						—						—						—						1,178
ILICO关闭Block和生活福利			522						—						—						—						522
市场风险收益			3,751						—						—						—						3,751
衍生负债			1,995						—						17						1,977						1
其他负债			266						—						—						( 64 )						330
以公允价值计量的负债合计			$	17,605					$	—					$	17					$	1,913					$	15,675

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公允价值估值方法—我们采用以下估值方法和假设对公允价值进行了估值：

AFS和交易证券– 我们从几个商业定价服务中获得大多数没有活跃市场的有价证券的公允价值。这些被归类为2级资产。定价服务在其估值技术中纳入了各种市场可观察信息，包括基准收益率、交易活动、信用质量、发行人价差、出价、报价和其他参考数据。这一类别通常包括美国和非美国公司债券、美国机构和政府担保证券、CLO、ABS、CMBS和RMBS。

我们也有基于指示性经纪人报价或采用市场接受的估值模型定价的固定期限证券。对于某些固定期限证券，估值模型使用了重要的不可观察输入值，这些都包含在我们的公允价值层次结构的第3级中。使用的重大不可观察输入值包括：贴现率、发行特定信用调整、重大非公开财务信息、对未来收益和现金流的估计、违约率假设、流动性假设和做市商的指示性报价。

我们根据可比的有价证券的信用质量和期限对私募的固定期限证券进行估值，这些有价证券可能是具有类似特征的另一个发行人的证券。在某些情况下，我们使用基于矩阵的定价模型。这些模型考虑了当前的无风险利率水平、企业利差、发行人的信用质量和证券的现金流特征。我们还考虑了额外的因素，例如借款人的净值、抵押品的价值、借款人的资本结构、担保的存在以及我们对借款人在其相关市场竞争能力的评估。私募的固定期限证券被归类为2级或3级。

股本证券 – 公开交易股本证券的公允价值以市场报价为基础，分类为第1级。其他股本证券，通常是私募股权或不在交易所交易的股本证券，我们根据其他来源进行估值，例如商业定价服务或经纪人，被归类为第2级或第3级。

按揭贷款–我们使用贴现现金流分析和向信用评级相似的借款人提供的类似贷款的利率，按月估算公允价值。为计算目的，将具有类似特征的贷款汇总。贴现现金流模型使用不可观察的输入，包括对贴现率和贷款预付款的估计。抵押贷款被归类为第3级。

投资基金–我们选择公允价值期权的某些投资基金包含在第3级，并根据市场接受的估值模型进行定价。估值模型使用重大的不可观察输入值，其中包括重大的非公开财务信息、对未来可分配收益的估计和人口假设。

其他投资–其他投资的公允价值主要使用贴现现金流模型确定，使用类似投资的贴现率。

以利息代扣的资金嵌入衍生品–基金按息扣缴嵌入衍生工具分别代表按息扣缴的基金或基金扣缴负债所支持的资产的总收益的收取或支付义务，类似于具有浮动利率腿的总收益互换。代扣代缴资金和modco协议的嵌入衍生工具的公允价值以标的资产的未实现收益（损失）计量，分类为第3级。

衍生品– 衍生品合约可以是交易所交易的，也可以是场外交易的。交易所交易衍生品通常属于公允价值等级的第1级，具体取决于交易活动。场外衍生品使用估值模型或使用第三方经纪商估值的收益法进行估值。估值模型需要多种投入，包括合同条款、市场价格、收益率曲线、信用曲线、波动性度量、提前还款率和投入的相关性。我们通过交易对手信用评级要求和对整体敞口的监测，在估值过程中考虑并纳入交易对手信用风险。我们还评估并将我们自己的不履约风险纳入对衍生品的估值中。我们的大部分衍生品在流动性市场交易；因此，我们可以验证模型输入，模型选择不涉及重大的管理层判断。这些通常被归入公允价值层次结构的第2级。

现金及现金等价物，包括受限制现金 –现金的账面价值等于公允价值。我们根据市场报价估算现金等价物的公允价值。这些资产被归类为第1级。

其他资产与市场风险收益负债–其他以公允价值计量的资产由市场风险受益资产构成。见附注9 –长期合同有关市场风险收益估值方法和额外公允价值披露的更多信息。市场风险收益被归类为第3级。

利息敏感合约负债嵌入衍生工具 –与固定指数年金产品的利息敏感合约负债相关的嵌入衍生工具分类为第3级。估值包括与经济假设和对投保人行为的精算假设相关的重大不可观察输入值。

美国证券交易委员会（AmerUs）关闭Block –我们选择了美国封闭式Block中未来保单福利负债的公允价值选项。我们的估值技术是设定保户负债的公允价值等于资产的公允价值。还有一个额外的组成部分，它记录了开放区块对已关闭区块业务的义务的公允价值。该部分是支持美国封闭式Block的所需资本的预计释放所需资本和未来所得税前收益的现值，按代表市场参与者所需回报率减去初始所需资本的比率折现。不可观察的投入包括对这些项目的估计。AmerUs封闭式Block投保人责任和任何相应的可追偿再保险被归类为第3级。

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ILICO关闭Block–我们选择了ILICO封闭式Block的公允价值期权。我们的估值技术是设定保户负债的公允价值等于资产的公允价值。还有一个额外的组成部分，它记录了开放区块对已关闭区块业务的义务的公允价值。该部分使用未来现金流的现值，其中包括佣金、管理费用、再保险费和福利，以及显性的资本成本。贴现率包括保证金，以反映业务和不履约风险。不可观察的投入包括对这些项目的估计。ILICO封闭式Block投保人负债及相应的可追偿再保险归为第3级。

万能寿险负债及其他寿险福利 –我们选择了向Global Atlantic分出的若干块万能和其他寿险业务的公允价值期权。我们使用负债现金流的现值。不可观察的投入包括对死亡率、持续性、费用、保费支付和贴现率中使用的风险边际的估计，这些都反映了企业的风险。这些万能寿险保单持有人负债和相应的可追偿再保险被归类为第3级。

其他负债–其他负债包括基金代扣负债嵌入衍生工具，如上文在基金按利息代扣嵌入衍生工具中所述，以及我们选择公允价值选项的某些有效融资协议合同的分出modco协议。我们通过对净结算和某些定期和非定期付款的预计现金流进行贴现来估计分出的modco协议的公允价值。不可观察的输入包括对资产组合收益的估计和贴现率中使用的经济输入，包括风险边际。根据预计的现金流量和其他假设，合同可能会被记录为一项资产或负债。该估计被归类为第3级。

公允价值期权— 以下是我们选择公允价值选择权的工具（包括关联方和合并VIE）记录的收益（损失）：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
交易证券			$	( 156 )					$	66					$	( 424 )
抵押贷款			( 237 )						183						( 3,213 )
投资基金			( 49 )						81						114
未来政策利			76						( 14 )						356
其他			28						( 113 )						( 37 )
总收益（亏损）			$	( 338 )					$	203					$	( 3,204 )

交易证券、抵押贷款、综合VIE的投资以及其他的损益在综合收益（亏损）表的投资相关收益（亏损）中入账。与投资基金相关的损益在综合收益（亏损）表中计入投资净收益。我们在合并损益表中记录未来保单利益对未来保单及其他保单利益的公允价值变动。

以下汇总公允价值期权抵押贷款的信息，包括关联方和合并VIE：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
未付本金余额			$	69,754					$	50,752
按公允价值计价			( 2,639 )						( 3,183 )
公允价值			$	67,115					$	47,569

以下是我们的商业抵押贷款组合逾期90天或更长时间和/或处于非应计状态：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
商业抵押贷款逾期90天或以上未还本金余额和/或处于非应计状态			$	195					$	221
逾期90天或以上和/或处于非应计状态的商业抵押贷款的公允价值标记			( 102 )						( 74 )
商业抵押贷款逾期90天或以上和/或处于非应计状态的公允价值			$	93					$	147
逾期90天或以上商业抵押贷款的公允价值			$	31					$	64
处于非应计状态的商业抵押贷款的公允价值			93						147

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以下为我们的住宅按揭贷款组合逾期90天或以上及/或处于非应计状态：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
逾期90天或以上和/或处于非应计状态的住宅按揭贷款未还本金余额			$	898					$	528
将逾期90天或以上和/或处于非应计状态的住宅按揭贷款标记为公允价值			( 51 )						( 49 )
逾期90天或以上和/或处于非应计状态的住宅按揭贷款的公允价值			$	847					$	479
逾期90天或更长时间的住宅按揭贷款的公允价值1			$	847					$	479
非应计状态的居民按揭贷款公允价值			765						355
1 截至2024年12月31日和2023年12月31日，包括$ 82 百万美元 124 由美国政府资助的机构提供担保的住宅抵押贷款分别为百万。

以下是我们的抵押贷款组合的特定工具信用风险变化导致的期间收益中包含的估计收益（损失）金额：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
抵押贷款			$	( 58 )					$	( 53 )					$	( 41 )

我们通过识别贷款价值比符合信用质量标准的商业抵押贷款，以及拖欠状态符合信用质量标准的居民住房抵押贷款，估算了归属于特定工具信用风险变化的损益部分。

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第3级金融工具— 以下是按经常性公允价值计量的第3级资产和负债的对账。转入和转出第3级主要是基于可获得的变化 定价来源，如上述估值方法所述。

			截至2024年12月31日止年度
									已实现和未实现收益（亏损）合计
（百万）			期初余额						计入收入						纳入OCI						净购买、发行、销售和结算						净转入（转出）						期末余额						计入收益的总收益（亏损）1						计入OCI的总收益（亏损）1
物业、厂房及设备
AFS证券
外国政府			$	40					$	—					$	1					$	( 12 )					$	—					$	29					$	—					$	1
企业			2,525						( 20 )						36						2,815						( 1,035 )						4,321						( 18 )						38
ABS			6,943						47						( 128 )						9,812						( 145 )						16,529						( 3 )						( 130 )
CMBS			21						3						( 5 )						—						( 19 )						—						—						—
RMBS			265						8						—						83						( 100 )						256						—						( 1 )
交易证券			28						1						—						( 21 )						14						22						( 1 )						—
股本证券			26						—						—						1						—						27						—						—
抵押贷款			44,115						( 192 )						—						19,316						—						63,239						( 145 )						—
利息扣留的资金–嵌入衍生工具			( 3,379 )						344						—						—						—						( 3,035 )						—						—
衍生资产			—						—						—						—						1						1						—						—
短期投资			105						( 1 )						( 1 )						145						( 79 )						169						—						( 1 )
其他投资			630						( 24 )						—						289						—						895						( 6 )						—
对关联方的投资
AFS证券
企业			1,171						( 2 )						24						38						201						1,432						—						21
CLO			506						—						13						177						—						696						—						14
ABS			7,826						48						( 12 )						1,879						—						9,741						—						( 14 )
交易证券			838						( 1 )						—						( 264 )						—						573						( 3 )						—
股本证券			255						( 16 )						—						( 5 )						—						234						( 15 )						—
抵押贷款			1,281						17						—						( 1 )						—						1,297						17						—
投资基金			1,082						( 49 )						—						106						—						1,139						( 49 )						—
利息扣留的资金–嵌入衍生工具			( 721 )						106						—						—						—						( 615 )						—						—
其他投资			343						( 12 )						—						—						—						331						( 12 )						—
可收回再保险			1,367						( 61 )						—						355						—						1,661						—						—
合并VIE的资产
交易证券			1,852						( 80 )						—						209						( 27 )						1,954						( 87 )						—
抵押贷款			2,173						( 62 )						—						468						—						2,579						( 64 )						—
投资基金			977						( 68 )						—						331						( 470 )						770						( 16 )						—
其他投资			101						( 10 )						—						32						( 20 )						103						( 9 )						—
3级资产合计			$	70,370					$	( 24 )					$	( 72 )					$	35,753					$	( 1,679 )					$	104,348					$	( 411 )					$	( 72 )
负债
对利息敏感的合同负债
嵌入衍生			$	( 9,059 )					$	( 174 )					$	—					$	( 2,009 )					$	—					$	( 11,242 )					$	—					$	—
普世生活福利			( 834 )						92						—						—						—						( 742 )						—						—
未来政策利
美国证券交易委员会（AmerUs）关闭Block			( 1,178 )						76						—						—						—						( 1,102 )						—						—
ILICO关闭Block和生活福利			( 522 )						( 16 )						—						—						—						( 538 )						—						—
衍生负债			( 1 )						—						—						—						—						( 1 )						—						—
其他负债			( 330 )						( 13 )						—						54						64						( 225 )						—						—
第3级负债合计			$	( 11,924 )					$	( 35 )					$	—					$	( 1,955 )					$	64					$	( 13,850 )					$	—					$	—
1与年底持有的工具有关。

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			截至2023年12月31日止年度
									已实现和未实现收益（亏损）合计
（百万）			期初余额						计入收入						纳入OCI						净购买、发行、销售和结算						净转入（转出）						期末余额						计入收益的总收益（亏损）1						计入OCI的总收益（亏损）1
物业、厂房及设备
AFS证券
外国政府			$	1					$	—					$	( 2 )					$	41					$	—					$	40					$	—					$	( 2 )
企业			1,665						( 21 )						45						1,298						( 462 )						2,525						—						21
ABS			4,867						( 9 )						61						3,241						( 1,217 )						6,943						—						45
CMBS			—						—						1						—						20						21						—						3
RMBS			232						8						4						256						( 235 )						265						—						2
交易证券			53						2						—						( 16 )						( 11 )						28						—						—
股本证券			92						( 8 )						—						( 45 )						( 13 )						26						—						—
抵押贷款			27,454						183						—						16,478						—						44,115						184						—
利息扣留的资金–嵌入衍生工具			( 4,847 )						1,468						—						—						—						( 3,379 )						—						—
短期投资			36						—						( 3 )						69						3						105						—						—
其他投资			441						—						—						189						—						630						( 3 )						—
对关联方的投资
AFS证券
企业			812						3						( 32 )						173						215						1,171						—						( 32 )
CLO			303						—						18						185						—						506						—						18
ABS			5,542						19						103						1,878						284						7,826						6						96
交易证券			878						12						—						( 52 )						—						838						8						—
股本证券			279						8						—						( 32 )						—						255						7						—
抵押贷款			1,302						9						—						( 30 )						—						1,281						8						—
投资基金			959						91						—						32						—						1,082						91						—
利息扣留的资金–嵌入衍生工具			( 1,425 )						704						—						—						—						( 721 )						—						—
其他投资			303						( 2 )						—						42						—						343						( 3 )						—
可收回再保险			1,388						( 21 )						—						—						—						1,367						—						—
合并VIE的资产
交易证券			622						47						—						( 148 )						1,331						1,852						47						—
抵押贷款			2,055						( 9 )						—						127						—						2,173						( 9 )						—
投资基金			2,471						( 30 )						—						73						( 1,537 )						977						( 31 )						—
其他投资			99						9						—						( 7 )						—						101						9						—
3级资产合计			$	45,582					$	2,463					$	195					$	23,752					$	( 1,622 )					$	70,370					$	314					$	151
负债
对利息敏感的合同负债
嵌入衍生			$	( 5,841 )					$	( 1,443 )					$	—					$	( 1,775 )					$	—					$	( 9,059 )					$	—					$	—
普世生活福利			( 829 )						( 5 )						—						—						—						( 834 )						—						—
未来政策利
美国证券交易委员会（AmerUs）关闭Block			( 1,164 )						( 14 )						—						—						—						( 1,178 )						—						—
ILICO关闭Block和生活福利			( 548 )						26						—						—						—						( 522 )						—						—
衍生负债			( 1 )						—						—						—						—						( 1 )						—						—
其他负债			( 142 )						( 113 )						—						( 75 )						—						( 330 )						—						—
第3级负债合计			$	( 8,525 )					$	( 1,549 )					$	—					$	( 1,850 )					$	—					$	( 11,924 )					$	—					$	—
1与年底持有的工具有关。

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以下是以上所示的采购、发行、销售和结算、净额和净转入（转出）的毛额构成部分：

			截至2024年12月31日止年度
（百万）			采购						发行情况						销售						定居点						净购买、发行、销售和结算						转入						转出						净转入（转出）
物业、厂房及设备
AFS证券
外国政府			$	—					$	—					$	—					$	( 12 )					$	( 12 )					$	—					$	—					$	—
企业			3,146						—						( 41 )						( 290 )						2,815						166						( 1,201 )						( 1,035 )
ABS			11,886						—						( 423 )						( 1,651 )						9,812						769						( 914 )						( 145 )
CMBS			—						—						—						—						—						—						( 19 )						( 19 )
RMBS			99						—						—						( 16 )						83						—						( 100 )						( 100 )
交易证券			—						—						—						( 21 )						( 21 )						14						—						14
股本证券			2						—						( 1 )						—						1						9						( 9 )						—
抵押贷款			27,596						—						( 106 )						( 8,174 )						19,316						—						—						—
衍生资产			—						—						—						—						—						1						—						1
短期投资			172						—						( 6 )						( 21 )						145						—						( 79 )						( 79 )
其他投资			289						—						—						—						289						—						—						—
对关联方的投资
AFS证券
企业			113						—						( 66 )						( 9 )						38						201						—						201
CLO			177						—						—						—						177						—						—						—
ABS			7,197						—						( 504 )						( 4,814 )						1,879						—						—						—
交易证券			4						—						—						( 268 )						( 264 )						—						—						—
股本证券			—						—						( 5 )						—						( 5 )						—						—						—
抵押贷款			87						—						—						( 88 )						( 1 )						—						—						—
投资基金			106						—						—						—						106						—						—						—
可收回再保险			—						359						—						( 4 )						355						—						—						—
合并VIE的资产
交易证券			394						—						( 178 )						( 7 )						209						61						( 88 )						( 27 )
抵押贷款			579						—						—						( 111 )						468						—						—						—
投资基金			341						—						( 10 )						—						331						—						( 470 )						( 470 )
其他投资			56						—						( 24 )						—						32						—						( 20 )						( 20 )
3级资产合计			$	52,244					$	359					$	( 1,364 )					$	( 15,486 )					$	35,753					$	1,221					$	( 2,900 )					$	( 1,679 )
负债
对利息敏感的合同负债–嵌入衍生			$	—					$	( 3,010 )					$	—					$	1,001					$	( 2,009 )					$	—					$	—					$	—
其他负债			—						—						—						54						54						64						—						64
第3级负债合计			$	—					$	( 3,010 )					$	—					$	1,055					$	( 1,955 )					$	64					$	—					$	64

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			截至2023年12月31日止年度
（百万）			采购						发行情况						销售						定居点						净购买、发行、销售和结算						转入						转出						净转入（转出）
物业、厂房及设备
AFS证券
外国政府			$	53					$	—					$	—					$	( 12 )					$	41					$	—					$	—					$	—
企业			1,704						—						( 177 )						( 229 )						1,298						29						( 491 )						( 462 )
ABS			4,221						—						( 33 )						( 947 )						3,241						828						( 2,045 )						( 1,217 )
CMBS			—						—						—						—						—						20						—						20
RMBS			262						—						—						( 6 )						256						5						( 240 )						( 235 )
交易证券			8						—						—						( 24 )						( 16 )						5						( 16 )						( 11 )
股本证券			—						—						( 45 )						—						( 45 )						—						( 13 )						( 13 )
抵押贷款			21,018						—						( 529 )						( 4,011 )						16,478						—						—						—
短期投资			100						—						—						( 31 )						69						26						( 23 )						3
其他投资			620						—						—						( 431 )						189						—						—						—
对关联方的投资
AFS证券
企业			184						—						—						( 11 )						173						215						—						215
CLO			185						—						—						—						185						—						—						—
ABS			3,751						—						( 162 )						( 1,711 )						1,878						284						—						284
交易证券			66						—						( 38 )						( 80 )						( 52 )						—						—						—
股本证券			—						—						—						( 32 )						( 32 )						—						—						—
抵押贷款			—						—						—						( 30 )						( 30 )						—						—						—
投资基金			32						—						—						—						32						—						—						—
其他投资			42						—						—						—						42						—						—						—
合并VIE的资产
交易证券			40						—						( 188 )						—						( 148 )						1,362						( 31 )						1,331
抵押贷款			203						—						—						( 76 )						127						—						—						—
投资基金			113						—						( 40 )						—						73						475						( 2,012 )						( 1,537 )
其他投资			14						—						( 21 )						—						( 7 )						—						—						—
3级资产合计			$	32,616					$	—					$	( 1,233 )					$	( 7,631 )					$	23,752					$	3,249					$	( 4,871 )					$	( 1,622 )
负债
对利息敏感的合同负债–嵌入衍生			$	—					$	( 2,431 )					$	—					$	656					$	( 1,775 )					$	—					$	—					$	—
其他负债			—						—						—						( 75 )						( 75 )						—						—						—
第3级负债合计			$	—					$	( 2,431 )					$	—					$	581					$	( 1,850 )					$	—					$	—					$	—

重要的不可观察输入—当我们无法获得或证实输入的数量细节时，就会出现显着的不可观察输入。这适用于固定期限证券、股本证券、抵押贷款和某些投资基金，以及负债中嵌入的衍生工具。下文介绍了其他重要的不可观察输入。

AFS、交易及股本证券–我们用 贴现现金流模型，计算某些固定期限和权益证券的公允价值。贴现率是一个重要的不可观察输入，因为信用利差包括对基准利率所做的调整。基准费率代表具有类似特征的证券的市场可比费率。这不包括由独立经纪人报价提供公允价值的资产，但包括由关联报价提供公允价值的资产。

按揭贷款–我们使用来自独立商业定价服务的贴现现金流模型来计算我们的抵押贷款组合的公允价值。贴现率是一个显著的不可观察的输入。这种方法使用市场交易信息和面向客户投资组合的信息，例如预付款或违约，来支持估值。

投资基金–我们使用各种方法对我们的投资基金进行估值，既有独立的定价服务，也有附属的建模。

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利息敏感合约负债–嵌入衍生工具–我们在利率敏感合约负债估值的固定指数年金嵌入衍生工具中使用的重要不可观察输入值包括：

1.不履约风险–对于我们发行的合约，我们使用信用利差，相对于基于我们在估值日的公共信用评级的美国财政部（US Treasury）曲线。这代表了我们用于嵌入衍生工具公允价值估计的信用风险。

2.期权预算–我们在衍生工具的公允价值估计中假设未来的套期保值成本。期权预算水平决定了期权的未来成本，并影响未来保单持有人账户价值增长。

3.投保人行为–我们定期审查全额支取（退保率）假设。这些是基于我们根据实际经验更新的初始定价假设。近期发行的产品，实际经验可能有限。

以下汇总AFS、交易和股本证券、抵押贷款、投资基金和固定指数年金的嵌入式衍生工具，包括合并VIE的那些不可观察的输入：

						2024年12月31日
（百万，百分比和倍数除外）						公允价值						估值技术						不可观察的输入						最低						最大值						加权平均									投入增加对公允价值的影响
AFS、交易和股本证券						$	28,774					贴现现金流						贴现率						4.7		%				20.0		%				7.1		%	1						减少
抵押贷款						67,115						贴现现金流						贴现率						1.8		%				43.1		%				6.7		%	1						减少
投资基金						1,909						贴现现金流						贴现率						6.6		%				14.0		%				10.8		%	1						减少
利息敏感合约负债–固定指数年金嵌入衍生工具						11,242						贴现现金流						不履约风险						0.4		%				1.1		%				0.7		%	2						减少
																		期权预算						0.5		%				6.0		%				2.8		%	3						增加
																		退保率						6.0		%				14.2		%				9.0		%	3						减少
						2023年12月31日
（百万，百分比和倍数除外）						公允价值						估值技术						不可观察的输入						最低						最大值						加权平均									投入增加对公允价值的影响
AFS、交易和股本证券						$	14,247					贴现现金流						贴现率						2.3		%				18.1		%				7.0		%	1						减少
抵押贷款						47,569						贴现现金流						贴现率						2.5		%				20.6		%				6.8		%	1						减少
投资基金						1,574						贴现现金流						贴现率						6.3		%				13.5		%				11.2		%	1						减少
						483						有形资产净值						隐含倍数						1.14 x						1.14 x						1.14 x									增加
利息敏感合约负债–固定指数年金嵌入衍生工具						9,059						贴现现金流						不履约风险						0.4		%				1.4		%				0.9		%	2						减少
																		期权预算						0.5		%				6.0		%				2.3		%	3						增加
																		退保率						6.0		%				13.4		%				8.7		%	3						减少
1贴现率加权平均数根据投资的相对公允价值计算得出。
2 不履约风险加权平均数是基于归属于嵌入衍生工具的预计现金流量。
3期权预算和退保率加权平均数是根据预计账户价值计算得出的。

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没有易于确定的公允价值的金融工具— 我们为某些不具有易于确定的公允价值的权益类证券选择了计量备选方案。股本证券按成本减任何减值持有。在2024年第三季度期间，美国的股本证券 FWD Group Holdings有限公司 作为divi分发 参加年度股东大会。截至2023年12月31日，股本证券的账面金额为$ 358 百万，扣除减值$ 42 百万。由于被投资方增长慢于预期，我们录得减值$ 42 2023年第四季度的百万。

不以公允价值结转的金融工具的公允价值— 以下是我们在综合资产负债表上不以公允价值列账的金融工具：

			2024年12月31日
（百万）			账面价值						公允价值						资产净值						1级						2级						3级
金融资产
投资基金			$	107					$	107					$	107					$	—					$	—					$	—
政策性贷款			318						318						—						—						318						—
利息扣留的资金			21,901						21,901						—						—						—						21,901
短期投资			192						192						—						—						—						192
其他投资			93						101						—						—						—						101
对关联方的投资
投资基金			714						714						714						—						—						—
利息扣留的资金			5,665						5,665						—						—						—						5,665
短期投资			743						743						—						—						743						—
不以公允价值列账的金融资产总额			$	29,733					$	29,741					$	821					$	—					$	1,061					$	27,859
金融负债
对利息敏感的合同负债			$	200,278					$	192,025					$	—					$	—					$	—					$	192,025
债务			6,309						5,844						—						581						5,263						—
拟回购证券			5,716						5,716						—						—						5,716						—
基金扣缴负债			4,331						4,331						—						—						—						4,331
不以公允价值列账的金融负债总额			$	216,634					$	207,916					$	—					$	581					$	10,979					$	196,356

			2023年12月31日
（百万）			账面价值						公允价值						资产净值						1级						2级						3级
金融资产
投资基金			$	109					$	109					$	109					$	—					$	—					$	—
政策性贷款			334						334						—						—						334						—
利息扣留的资金			27,738						27,738						—						—						—						27,738
其他投资			46						52						—						—						—						52
对关联方的投资
投资基金			550						550						550						—						—						—
利息扣留的资金			7,195						7,195						—						—						—						7,195
短期投资			947						947						—						—						947						—
不以公允价值列账的金融资产总额			$	36,919					$	36,925					$	659					$	—					$	1,281					$	34,985
金融负债
对利息敏感的合同负债			$	154,095					$	146,038					$	—					$	—					$	—					$	146,038
债务			4,209						3,660						—						—						3,660						—
拟回购证券			3,853						3,853						—						—						3,853						—
基金扣缴负债			350						350						—						—						350						—
不以公允价值列账的金融负债总额			$	162,507					$	153,901					$	—					$	—					$	7,863					$	146,038

我们使用与我们以公允价值计量的方法和假设相同的方法和假设来估计不以公允价值计量的金融工具的公允价值。上述金融工具在综合资产负债表中按账面价值列报；然而，在保单贷款、按利息和负债扣留的资金、短期投资和回购证券的情况下，账面金额接近公允价值。

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对利息敏感的合同负债 –上述利息敏感合同负债的账面价值和公允价值包括没有死亡或发病风险的固定指数化和传统固定年金、资金协议和没有生命意外的支付年金。固定指数化年金中没有死亡或发病风险的内嵌衍生工具被排除在外，因为它们以公允价值计量。这些投资合同的估值是基于使用重大不可观察投入的贴现现金流量方法。估计的公允价值是使用当前市场无风险利率确定的，加上一个价差以反映我们的不履约风险，减去一个风险边际以反映预计现金流中固有的不确定性。

债务–我们从商业定价服务中获得债务的公允价值。这些被归类为1级或2级。定价服务使用市场报价（如果有），或在其估值技术中纳入各种市场可观察信息，包括基准收益率、交易活动、信用质量、发行人价差、出价、报价和其他参考数据。

7.再保险

以下总结再保险对保费和未来保单及其他保单利益对合并损益表的影响：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
保费
直接			$	1,089					$	10,525					$	11,373
再保险假定再保险			313						2,313						377
再保险分出			( 84 )						( 89 )						( 112 )
总保费			$	1,318					$	12,749					$	11,638
未来政策及其他政策利
直接			$	2,779					$	12,321					$	12,142
再保险假定再保险			550						2,389						416
再保险分出			( 275 )						( 276 )						( 93 )
未来保单及其他保单利益合计			$	3,054					$	14,434					$	12,465

再保险通常为分出公司提供针对某些违约事件的重新获得权。此外，有些协议要求我们为了分出实体的利益将资产放入信托账户。要求的最低资产等于或大于协议定义的法定准备金，且为$ 26.1 十亿美元 21.6 分别截至2024年12月31日和2023年12月31日的十亿。虽然我们拥有置入信托的资产，但根据信托协议条款，它们的使用受到限制。如果资产的法定账面价值，或者在某些情况下，信托中的公允价值因为减值或其他原因而下降，我们可能会被要求向信托贡献额外的资产。此外，信托内的资产可能会被质押给适用的再保险公司。

再保险交易

我们签订了一份共同保险协议，将在2023年第四季度承担一批终身保单。截至2024年12月31日和2022年12月31日止年度，我们没有任何大宗再保险交易。 以下总结了我们在初始阶段的大宗再保险协议：

（百万）									截至2023年12月31日止年度
承担的负债									$	1,975
减：收到的资产									2,158
递延利润负债1									$	( 183 )
1包含在合并资产负债表的未来政策收益中。

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卡特琳娜–我们与Catalina Holdings（Bermuda）Ltd.（连同其子公司Catalina）的某些关联公司签订了再保险协议。见附注15 –关联方有关这些再保险协议的更多信息。

环球大西洋–我们与Global Atlantic有共同保险和承担协议。该协议割让了Athene Annuity and Life Company（AAIA）发行的所有现有开放式大宗人寿保险业务，但增强型保证万能寿险产品除外。我们还与Global Atlantic签订了一项共同保险协议，以让出ILICO封闭式Block的所有保单责任。ILICO封闭式Block主要由分红型终身寿险保单组成。我们还与Global Atlantic达成了一项超额损失安排，以补偿我们为履行现有再保险未通过Athene Re USA IV承保的美国封闭Block合同义务而从我们的一般资产中支付的任何款项。AmerUs封闭式Block主要由分红型终身寿险保单组成。由于所有负债在收盘时都由现有的再保险覆盖，因此没有分出再保险保费。支持AmerUS封闭式Block的资产由高盛资产管理公司代表AAIA管理。

截至2024年12月31日和2023，Global Atlantic根据这些协议的条款维持了一系列信托和托管账户，其资产等于或大于规定的法定总余额$ 2,502 百万美元 2,542 分别为百万。

护生保险公司（保障型）–我们根据共同保险协议将我们的某些生命和健康业务再保险给Protective。截至2024年12月31日和2023，Protective为我们的利益维持了一项信托，资产的公允价值为$ 1,107 百万美元 1,213 分别为百万。

再保险可回收物— 以下总结了我们的再保险可追偿情况：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
卡特琳娜			$	4,309					$	—
环球大西洋			2,328						2,435
保护性			1,435						1,559
其他1			122						160
可收回再保险			$	8,194					$	4,154
1代表所有其他再保险公司，没有单一再保险公司的账面价值超过可收回总额的5%。

8.递延收购成本、递延销售诱导和所收购业务的价值

下面分产品介绍一次DAC和DSI的前滚，以及VOBA的前滚。见附注9 –长期合同有关我们产品的更多信息。

			DAC																								DSI						美国之音						DAC、DSI和VOBA合计
（百万）			传统递延年金						指数化年金						资助协议						其他投资型						指数化年金
2022年1月1日余额			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	3,372					$	3,372
新增			320						784						14						9						411						—						1,538
摊销			( 16 )						( 29 )						( 3 )						—						( 12 )						( 384 )						( 444 )
2022年12月31日余额			304						755						11						9						399						2,988						4,466
新增			701						863						3						3						634						—						2,204
摊销			( 115 )						( 101 )						( 4 )						( 1 )						( 63 )						( 404 )						( 688 )
其他			—						—						—						—						—						( 3 )						( 3 )
2023年12月31日余额			890						1,517						10						11						970						2,581						5,979
新增			519						945						42						1						630						—						2,137
摊销			( 249 )						( 184 )						( 12 )						( 1 )						( 124 )						( 371 )						( 941 )
其他			( 2 )						—						—						—						—						—						( 2 )
2024年12月31日余额			$	1,158					$	2,278					$	40					$	11					$	1,476					$	2,210					$	7,173

与万能寿险型保单相关的递延成本和来自保单持有人资金投资以外来源的重要收入来源的投资合同，包括传统的递延年金和指数化年金，对于一组合同使用初始保费或存款按固定水平摊销。确定队列的预期持续时间需要重要的输入和假设，并涉及使用公认的精算方法来确定与投保人行为相关的失效、退出（退保）和死亡率的递减率。用于确定DAC和DSI摊销的假设前提与用于估计相关负债余额的假设前提一致。

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与没有来自投保人资金投资以外来源的重大收入流的投资合同相关的递延成本使用实际利率法摊销，该方法主要包括资金协议。实际利率法需要对预测未来现金流的投入，对于融资协议而言，这包括名义价值的合同条款、基于固定或浮动利率的定期利息支付以及期限。对于其他投资型合同，包括即时年金和假定的、没有重大死亡风险的捐赠基金，需要对失效和退出（退保）的投保人行为进行相关假设。

VOBA未来五年预计摊销情况如下：

（百万）			预期摊销
2025			$	295
2026			261
2027			227
2028			194
2029			167

9.长期合同

利息敏感的合约负债–对利息敏感的合同负债主要包括：

▪传统的递延年金；

▪由固定指数化、与指数挂钩的可变年金组成的指数化年金，以及假定的指数化万能寿险，没有显著的死亡风险；

▪资助协议；和

▪其他投资型合同，包括没有重大死亡风险的即期年金（其中包括没有生命意外的养老金团体年金）和没有重大死亡风险的假定捐赠基金。

以下是对利息敏感的合同负债中按产品划分的保单持有人账户余额的前滚。如果不存在显性保单持有人账户余额，则分类前滚代表已记录的准备金。

			截至2024年12月31日止年度
（百万，百分比除外）			传统递延年金						指数化年金												资助协议						其他投资型						合计
2023年12月31日余额			$	64,763					$	93,147											$	32,350					$	7,629					$	197,889
存款			25,459						16,230												29,249						1,088						72,026
保单收费			( 2 )						( 709 )												—						—						( 711 )
退保和提款			( 5,389 )						( 12,744 )												—						( 84 )						( 18,217 )
福利金支付			( 1,108 )						( 1,580 )												( 8,304 )						( 212 )						( 11,204 )
贷记利息			3,256						3,524												1,707						205						8,692
外汇			( 318 )						( 7 )												( 414 )						( 498 )						( 1,237 )
其他			—						—												180						( 98 )						82
2024年12月31日余额			$	86,661					$	97,861											$	54,768					$	8,030					$	247,320
加权平均入计率			4.3		%				2.7		%										4.4		%				2.7		%
风险净额			$	425					$	15,441											$	—					$	51
现金退保价值			81,243						89,511												—						6,784

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			截至2023年12月31日止年度
（百万，百分比除外）			传统递延年金						指数化年金												资助协议						其他投资型						合计
2022年12月31日余额			$	43,518					$	92,660											$	27,439					$	4,722					$	168,339
存款			30,175						12,639												6,893						4,597						54,304
保单收费			( 2 )						( 651 )												—						—						( 653 )
退保和提款			( 9,929 )						( 11,253 )												( 110 )						( 40 )						( 21,332 )
福利金支付			( 984 )						( 1,609 )												( 3,273 )						( 275 )						( 6,141 )
贷记利息			1,858						1,279												883						155						4,175
外汇			52						1												260						( 95 )						218
其他1			75						81												258						( 1,435 )						( 1,021 )
2023年12月31日余额			$	64,763					$	93,147											$	32,350					$	7,629					$	197,889
加权平均入计率			4.0		%				2.4		%										3.4		%				2.7		%
风险净额			$	425					$	14,716											$	—					$	103
现金退保价值			61,345						85,381												—						6,375
1其他包括一个$ 1,371 百万减少与尊者保险和年金公司（VIAC）重新获得协议有关的准备金。更多信息见附注15 –相关缔约方。

			截至2022年12月31日止年度
（百万，百分比除外）			传统递延年金						指数化年金												资助协议						其他投资型						合计
2022年1月1日余额			$	35,599					$	89,755											$	23,623					$	2,413					$	151,390
存款			13,246						11,544												7,970						2,581						35,341
保单收费			( 3 )						( 600 )												—						—						( 603 )
退保和提款			( 5,419 )						( 8,057 )												( 880 )						( 17 )						( 14,373 )
福利金支付			( 937 )						( 1,620 )												( 2,819 )						( 322 )						( 5,698 )
贷记利息			1,032						1,638												677						95						3,442
外汇			—						—												( 440 )						( 6 )						( 446 )
其他			—						—												( 692 )						( 22 )						( 714 )
2022年12月31日余额			$	43,518					$	92,660											$	27,439					$	4,722					$	168,339
加权平均入计率			3.2		%				2.2		%										2.5		%				3.1		%
风险净额			$	422					$	13,581											$	—					$	47
现金退保价值			41,273						84,724												—						2,213

以下是对利息敏感的合同负债与合并资产负债表的对账：

			12月31日，
（百万）			2024						2023						2022
传统递延年金			$	86,661					$	64,763					$	43,518
指数化年金			97,861						93,147						92,660
资助协议			54,768						32,350						27,439
其他投资型			8,030						7,629						4,722
调节项目1			6,317						6,781						5,277
对利息敏感的合同负债			$	253,637					$	204,670					$	173,616
1 调节项主要包括指数化年金中的嵌入式衍生工具、指数化年金上的未增值主机合同调整、负VOBA、销售诱导负债、完全分出的万能型人寿保险合同。

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以下按保证最低入计费率范围表示保单持有人账户余额，以及贷记给保单持有人的费率与各自保证最低限额之间的差额的相关范围：

			2024年12月31日
（百万）			在保证的最低限度						1 基点– 100 高于保证最低限度的基点						大于 100 高于保证最低限度的基点						合计
< 2.0 %			$	26,818					$	14,141					$	134,121					$	175,080
2.0 % – < 4.0 %			24,356						1,529						2,067						27,952
4.0 % – < 6.0 %			37,626						58						1						37,685
6.0 %及更大			6,603						—						—						6,603
合计			$	95,403					$	15,728					$	136,189					$	247,320

			2023年12月31日
（百万）			在保证的最低限度						1 基点– 100 高于保证最低限度的基点						大于 100 高于保证最低限度的基点						合计
< 2.0 %			$	30,339					$	18,954					$	100,609					$	149,902
2.0 % – < 4.0 %			27,792						2,074						1,389						31,255
4.0 % – < 6.0 %			11,532						17						1						11,550
6.0 %及更大			5,182						—						—						5,182
合计			$	74,845					$	21,045					$	101,999					$	197,889

			2022年12月31日
（百万）			在保证的最低限度						1 基点– 100 高于保证最低限度的基点						大于 100 高于保证最低限度的基点						合计
< 2.0 %			$	25,031					$	26,020					$	72,776					$	123,827
2.0 % – < 4.0 %			33,325						1,408						284						35,017
4.0 % – < 6.0 %			8,277						10						6						8,293
6.0 %及更大			1,202						—						—						1,202
合计			$	67,835					$	27,438					$	73,066					$	168,339

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未来政策利好–未来保单利益主要包括支付年金，包括带有生命意外的单一保费即期年金（其中包括带有生命意外的养老金团体年金），以及终身人寿保险合同。

以下为未来政策利好内按产品滚动：

			截至2024年12月31日止年度
（以百万计，百分比和年份除外）			有生命意外情况的支付年金						一生						合计
预期净保费现值
期初余额			$	—					$	1,182					$	1,182
贴现率假设变动的影响			—						( 45 )						( 45 )
外汇对贴现率假设变动的影响			—						( 2 )						( 2 )
按原贴现率计算的期初余额			—						1,135						1,135
实际对预期经验的影响			—						( 4 )						( 4 )
调整后余额			—						1,131						1,131
应计利息			—						22						22
收取的净保费			—						( 190 )						( 190 )
外汇			—						( 111 )						( 111 )
按原贴现率计算的期末余额			—						852						852
贴现率假设变动的影响			—						30						30
外汇对贴现率假设变动的影响			—						( 2 )						( 2 )
期末余额、预期净保费现值			$	—					$	880					$	880
预期未来政策利好现值
期初余额			$	45,001					$	3,371					$	48,372
贴现率假设变动的影响			6,233						( 89 )						6,144
外汇对贴现率假设变动的影响			1						( 6 )						( 5 )
按原贴现率计算的期初余额			51,235						3,276						54,511
现金流假设变动的影响			( 104 )						—						( 104 )
实际对预期经验的影响			78						( 4 )						74
调整后余额			51,209						3,272						54,481
发行情况			1,115						—						1,115
应计利息			1,802						69						1,871
福利金支付			( 4,476 )						( 85 )						( 4,561 )
外汇			( 16 )						( 340 )						( 356 )
按原贴现率计算的期末余额			49,634						2,916						52,550
贴现率假设变动的影响			( 7,378 )						( 206 )						( 7,584 )
外汇对贴现率假设变动的影响			5						1						6
期末余额、预期未来政策利好现值			42,261						2,711						44,972
减：预期净保费现值			—						880						880
净未来政策收益			$	42,261					$	1,831					$	44,092
加权-平均负债期限（年）			9.4						30.7
加权-平均利息增加率			3.7		%				4.8		%
加权-平均当前贴现率			5.6		%				4.8		%
预期未来毛保费，未贴现			$	—					$	1,107
预期未来毛保费，折现1			—						929
预期未来福利金支付，未贴现			72,793						10,618
1 按原折扣率折现。

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			截至2023年12月31日止年度
（以百万计，百分比和年份除外）			有生命意外情况的支付年金						一生						合计
预期净保费现值
期初余额			$	—					$	—					$	—
发行情况			—						3,091						3,091
应计利息			—						6						6
收取的净保费			—						( 2,027 )						( 2,027 )
外汇			—						65						65
按原贴现率计算的期末余额			—						1,135						1,135
贴现率假设变动的影响			—						45						45
外汇对贴现率假设变动的影响			—						2						2
期末余额、预期净保费现值			$	—					$	1,182					$	1,182
预期未来政策利好现值
期初余额			$	36,422					$	—					$	36,422
贴现率假设变动的影响			8,425						—						8,425
外汇对贴现率假设变动的影响			( 13 )						—						( 13 )
按原贴现率计算的期初余额			44,834						—						44,834
现金流假设变动的影响			( 297 )						—						( 297 )
实际对预期经验的影响			( 67 )						—						( 67 )
调整后余额			44,470						—						44,470
发行情况			10,427						3,091						13,518
应计利息			1,646						18						1,664
福利金支付			( 3,834 )						( 18 )						( 3,852 )
外汇			35						185						220
其他1			( 1,509 )						—						( 1,509 )
按原贴现率计算的期末余额			51,235						3,276						54,511
贴现率假设变动的影响			( 6,233 )						89						( 6,144 )
外汇对贴现率假设变动的影响			( 1 )						6						5
期末余额、预期未来政策利好现值			45,001						3,371						48,372
减：预期净保费现值			—						1,182						1,182
净未来政策收益			$	45,001					$	2,189					$	47,190
加权-平均负债期限（年）			9.5						33.5
加权-平均利息增加率			3.6		%				4.8		%
加权-平均当前贴现率			5.1		%				4.1		%
预期未来毛保费，未贴现			$	—					$	1,497
预期未来毛保费，折现2			—						1,239
预期未来福利金支付，未贴现			75,261						11,344
1 其他包括一个$ 1,509 百万减少与VIAC回收协议相关的准备金。详见附注15 –相关缔约方。
2 按原折扣率折现。

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			截至2022年12月31日止年度
（以百万计，百分比和年份除外）			有生命意外情况的支付年金						一生						合计
预期未来政策利好现值
期初余额			$	35,278					$	—					$	35,278
贴现率假设变动的影响			—						—						—
按原贴现率计算的期初余额			35,278						—						35,278
实际对预期经验的影响			( 120 )						—						( 120 )
调整后余额			35,158						—						35,158
发行情况			11,528						—						11,528
应计利息			1,146						—						1,146
福利金支付			( 2,921 )						—						( 2,921 )
外汇			( 77 )						—						( 77 )
按原贴现率计算的期末余额			44,834						—						44,834
贴现率假设变动的影响			( 8,425 )						—						( 8,425 )
外汇对贴现率假设变动的影响			13						—						13
期末余额、预期未来政策利好现值			$	36,422					$	—					$	36,422
加权-平均负债期限（年）			10.2						0.0
加权-平均利息增加率			3.2		%				—		%
加权-平均当前贴现率			5.5		%				—		%
预期未来福利金支付，未贴现			$	64,754					$	—

以下是对合并资产负债表的未来政策收益的调节：

			12月31日，
（百万）			2024						2023						2022
有生命意外情况的支付年金			$	42,261					$	45,001					$	36,422
一生			1,831						2,189						—
调节项目1			5,810						6,097						5,688
未来政策利			$	49,902					$	53,287					$	42,110
1 调节项目主要包括与我们的未来保单福利负债相关的递延利润负债和负VOBA。此外，它还包括定期寿险准备金、完全分出的终身寿险准备金，以及我们的非物质业务包括意外和健康和残疾的准备金，以及我们与万能寿险合同的无失效保障的其他保险福利准备金，所有这些都是完全分出的。

以下是与未来保单利益相关的保费和利息支出与综合损益表（亏损）的对账：

			保费
			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
有生命意外情况的支付年金			$	1,085					$	10,504					$	11,606
一生			204						2,214						—
调节项目1			29						31						32
总保费			$	1,318					$	12,749					$	11,638
			利息支出
			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
有生命意外情况的支付年金			$	1,802					$	1,646					$	1,146
一生			47						12						—
总利息支出			$	1,849					$	1,658					$	1,146
1 和解项目主要涉及非物质业务领域，包括定期寿险、完全分出的终身寿险以及事故、健康和残疾。

计算具有生命或有事项的支付年金的未来保单利益的重要假设和输入包括保单持有人人口统计数据、保单持有人寿命和保单持有人对具有延期寿命合同的使用情况的假设，以及贴现率。对于终身寿险产品，重要的假设和输入包括投保人人口统计数据、死亡率、发病率以及失效和贴现率的假设。

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如有必要，我们将与投保人行为相关的某些关键假设建立在根据实际公司经验进行调整的行业标准数据之上。我们至少每年都会审查所有重要的现金流假设，并根据需要进行更新，除非新出现的经验表明有必要进行更频繁的审查。贴现率反映了来自中上等级固定收益工具收益率的市场可观察输入，并在必要时进行插值，以符合我们的负债期限。

截至2024年12月31日止年度，预期未来保单利益现值减少$ 3,400 百万，这是由$ 4,561 百万福利金，a $ 1,440 由于费率增加，贴现率假设发生了百万元的变化，以及$ 356 百万外汇变动，部分被$ 1,871 百万应计利息和$ 1,115 万的发行，主要是养老团体年金。

截至2023年12月31日止年度，预期未来保单利益现值增加$ 11,950 百万，这是由$ 13,518 百万的发行，主要是养老金团体年金，a $ 2,236 与费率下降相关的贴现率假设变动百万，以及$ 1,664 百万应计利息，部分被$ 3,852 百万福利金，a $ 1,509 与重新夺回有关的准备金减少百万，以及$ 297 百万源于有利的假设解锁，主要与更高的利率和有利的死亡率经验降低未来的福利支付有关。

截至2022年12月31日止年度，预期未来保单利益现值增加$ 1,144 百万，这是由$ 11,528 百万的发行，主要是养老金团体年金，以及$ 1,146 百万应计利息，部分被$ 8,425 与费率上调有关的贴现率假设变动百万美元 2,921 百万的福利金。

以下是综合损益表上列入未来保单及其他保单利益的重新计量收益（损失）摘要：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
储备金			$	25					$	364					$	120
递延利润负债			( 48 )						( 246 )						( 126 )
负面VOBA			39						( 65 )						21
重新计量总收益（损失）			$	16					$	53					$	15

在截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，我们录得准备金增加$ 15 百万，$ 136 百万美元 50 万元，分别在合并损益表上因福利及开支现值超过毛保费现值而产生的亏损。

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市场风险收益–我们发行和再保险传统的递延和指数化年金产品，其中包含符合划分为市场风险收益标准的GLWB和GMDB附加条款。

以下是按产品分列的净市场风险收益负债的前滚：

			截至2024年12月31日止年度
（百万，年除外）			传统递延年金						指数化年金												合计
2023年12月31日余额			$	192					$	3,181											$	3,373
工具特有信用风险变化的影响			2						( 10 )												( 8 )
余额、期初、工具特有信用风险变动前			194						3,171												3,365
发行情况			—						295												295
应计利息			10						191												201
收取的归属费用			2						358												360
福利金支付			( 4 )						( 52 )												( 56 )
利率变动的影响			( 18 )						( 640 )												( 658 )
权益变动的影响			—						( 94 )												( 94 )
实际投保人行为与预期行为对比的效果			6						73												79
未来预期投保人行为变化的影响			( 3 )						88												85
其他未来预期假设变动的影响			—						( 19 )												( 19 )
余额、期末、工具专用信用风险变动前			187						3,371												3,558
工具特有信用风险变化的影响			3						154												157
2024年12月31日余额			190						3,525												3,715
减：可收回再保险			—						37												37
2024年12月31日余额，再保险净额			$	190					$	3,488											$	3,678
风险净额			$	425					$	15,441
合同持有人的加权平均达到年龄（年）			76						69

			截至2023年12月31日止年度
（百万，年除外）			传统递延年金						指数化年金												合计
2022年12月31日余额			$	170					$	2,319											$	2,489
工具特有信用风险变化的影响			13						353												366
余额、期初、工具特有信用风险变动前			183						2,672												2,855
发行情况			—						106												106
应计利息			10						147												157
收取的归属费用			2						336												338
福利金支付			( 2 )						( 32 )												( 34 )
利率变动的影响			( 1 )						( 90 )												( 91 )
权益变动的影响			—						( 119 )												( 119 )
实际投保人行为与预期行为对比的效果			5						67												72
未来预期投保人行为变化的影响			( 3 )						78												75
其他未来预期假设变动的影响			—						6												6
余额、期末、工具专用信用风险变动前			194						3,171												3,365
工具特有信用风险变化的影响			( 2 )						10												8
2023年12月31日余额			$	192					$	3,181											$	3,373
风险净额			$	425					$	14,716
合同持有人的加权平均达到年龄（年）			75						69

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			截至2022年12月31日止年度
（百万，年除外）			传统递延年金						指数化年金												合计
2022年1月1日余额			$	253					$	4,194											$	4,447
发行情况			—						60												60
应计利息			4						52												56
收取的归属费用			3						330												333
福利金支付			( 4 )						( 49 )												( 53 )
利率变动的影响			( 77 )						( 2,092 )												( 2,169 )
权益变动的影响			—						176												176
实际投保人行为与预期行为对比的效果			6						42												48
其他未来预期假设变动的影响			( 2 )						( 41 )												( 43 )
余额、期末、工具专用信用风险变动前			183						2,672												2,855
工具特有信用风险变化的影响			( 13 )						( 353 )												( 366 )
2022年12月31日余额			$	170					$	2,319											$	2,489
风险净额			$	422					$	13,581
合同持有人的加权平均达到年龄（年）			74						68

以下是市场风险收益与合并资产负债表的对账。市场风险受益资产计入合并资产负债表其他资产。

			2024年12月31日
（百万）			资产						责任						净负债
传统递延年金			$	—					$	190					$	190
指数化年金			313						3,838						3,525
合计			$	313					$	4,028					$	3,715
			2023年12月31日
（百万）			资产						责任						净负债
传统递延年金			$	—					$	192					$	192
指数化年金			378						3,559						3,181
合计			$	378					$	3,751					$	3,373
			2022年12月31日
（百万）			资产						责任						净负债
传统递延年金			$	—					$	170					$	170
指数化年金			481						2,800						2,319
合计			$	481					$	2,970					$	2,489

截至2024年12月31日止年度，净市场风险福利负债增加$ 342 百万，这主要是由$ 360 百万向投保人收取的费用，发行$ 295 百万，$ 201 百万的应计利息，以及一美元 149 与信用利差收紧相关的特定工具信用风险变动百万，部分被减少$ 658 万与跨曲线无风险贴现率变化有关。

截至2023年12月31日止年度，净市场风险福利负债增加$ 884 百万，这主要是由$ 338 向投保人收取的费用百万，一美元 374 与信用利差收紧相关的特定工具信用风险变动百万，$ 157 百万应计利息，发行$ 106 百万，部分被$ 119 百万与股票市场表现相关的变动和减少$ 91 百万与无风险贴现ra变动有关te跨越曲线。

截至2022年12月31日止年度，净市场风险福利负债减少$ 1,958 百万，这主要是由于减少了$ 2,169 万与跨曲线无风险贴现率变化和a $ 366 与信用利差扩大相关的特定工具信用风险变化百万，部分被$ 333 百万向投保人收取的费用和$ 176 百万与权益市场表现相关的变动。

确定市场风险收益的公允价值需要在确定超过预计账户余额的预计收益时使用与费用、评估和假设相关的投入。经济和精算假设都需要判断，这些假设可以是可观察的，也可以是不可观察的，会影响未来的投保人账户增长。

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经济假设包括整个负债存续期内的利率和隐含波动率。对于指数化年金，假设还包括影响指数化策略的现金流的预计股票回报率、隐含的股票波动性、下一个保单周年日的预期指数信用以及未来的股票期权成本。与用于确定未来股权期权成本的期权预算水平以及对未来保单持有人账户价值增长的影响相关的假设被视为不可观察的输入。

投保人行为假设是不可观察的输入，是使用公认的精算估值方法建立的，用于估计提款（退保率）和收入骑手利用率。假设通常基于行业数据和定价假设，如有必要，这些数据和定价假设会根据实际经验进行更新。近期发行的产品，实际体验可能有限。

所有投入都用于在一系列风险中性、随机利率情景下预测超额收益和费用。对于指数化年金，随机权益收益情景也包含在区间内。贴现率中包含风险边际，以反映预计现金流的不确定性，例如投保人行为的变化，以及反映不履约风险的信用利差，这被视为不可观察的输入。我们使用截至估值日我们相对于美国国债曲线的公共信用评级，在市场风险收益的公允价值估计中反映我们的不履约风险。

以下总结了市场风险收益的不可观察输入：

						2024年12月31日
（百万，百分比除外）						公允价值						估值技术						不可观察的输入						最低						最大值						加权平均									投入增加对公允价值的影响
市场风险收益，净						$	3,715					贴现现金流						不履约风险						0.4		%				1.1		%				1.0		%	1						减少
																		期权预算						0.5		%				6.0		%				2.3		%	2						减少
																		退保率						3.3		%				7.2		%				4.6		%	2						减少
																		利用率						28.6		%				95.0		%				84.9		%	3						增加
						2023年12月31日
（百万，百分比除外）						公允价值						估值技术						不可观察的输入						最低						最大值						加权平均									投入增加对公允价值的影响
市场风险收益，净						$	3,373					贴现现金流						不履约风险						0.4		%				1.4		%				1.2		%	1						减少
																		期权预算						0.5		%				6.0		%				1.9		%	2						减少
																		退保率						3.2		%				6.4		%				4.5		%	2						减少
																		利用率						28.6		%				95.0		%				83.6		%	3						增加
						2022年12月31日
（百万，百分比除外）						公允价值						估值技术						不可观察的输入						最低						最大值						加权平均									投入增加对公允价值的影响
市场风险收益，净						$	2,489					贴现现金流						不履约风险						0.2		%				1.6		%				1.4		%	1						减少
																		期权预算						0.5		%				5.3		%				1.7		%	2						减少
																		退保率						3.3		%				6.7		%				4.4		%	2						减少
																		利用率						28.6		%				95.0		%				82.3		%	3						增加
1 非履约风险加权平均数基于市场风险利益准备金的现金流基础。
2期权预算和退保率加权平均数是根据预计账户价值计算得出的。
3 GLWB提款的使用情况表示预计在合同期限内使用其收益附加条款的保单持有人的估计百分比，加权平均值基于经常账户价值。

10.已关闭Block

我们根据封闭区块中包含的所有政策支付保证福利。如果封闭区块的资产表现不足以维持分红规模和利息信用，我们可能会降低保户分红规模。如果分红降为零，封闭区块的资产仍然不足以为封闭区块的保底利益提供资金，我们将使用支持开放区块保单或盈余的资产来满足封闭区块投保人的合同利益。ILICO封闭Block已割让给环球大西洋。因此，Global Atlantic将被要求为与ILICO关闭的Block相关的任何资产不足提供资金。此外，美国封闭式Block还签订了信用证和尾部风险再保险协议，这限制了我们面临的潜在资产不足的风险。

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我们选择了AmerUS封闭式Block的公允价值期权。AmerUs Closed Block负债的公允价值是在选择时得出的，即AmerUs Closed Block资产的公允价值加上我们在AmerUs Closed Block中的资本成本之和。然后，资本成本被确定为支持美国封闭式Block的所需资本的预计释放和未来税后收益的现值，并以代表市场参与者所需回报率的比率减去初始所需资本后进行折现。在每个报告期，我们通过调整负债的变化（不包括资本成本）以等于资产的变化来记录AmerUS封闭式Block的公允价值。我们没有记录额外的投保人股息义务，因为投保人没有未来的美国公认会计原则收益。

负债的公允价值超过资产公允价值的部分代表了我们在美国封闭式Block中的资本成本。AmerUs封闭式Block资产和负债的未来收益的最大值表示为未来年度根据AmerUs封闭式Block的运营情况并根据每个报告期重新计算资本成本而降低的资本成本。

美国封闭式Block财务信息摘要如下。

			12月31日，
（百万）			2024						2023
负债
未来政策利			$	1,102					$	1,178
其他保单理赔及福利			21						12
应付投保人的股息			68						70
其他负债			9						7
负债总额			1,200						1,267
物业、厂房及设备
交易证券			939						989
抵押贷款			7						11
政策性贷款			122						128
投资总额			1,068						1,128
现金及现金等价物			77						88
应计投资收益			13						14
可收回再保险			18						12
其他资产			5						1
总资产			1,181						1,243
将从AmerUs封闭式Block中确认的最高未来收益			$	19					$	24

以下是来自以及对美国封闭式Block的贡献。

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
收入
保费			$	26					$	29					$	29
投资净收益			67						68						67
投资相关收益（亏损）			( 44 )						40						( 310 )
总收入			49						137						( 214 )
福利和开支
未来政策及其他政策利			24						111						( 242 )
给投保人的红利			20						21						22
福利和费用总额			44						132						( 220 )
美国封闭式所得税前Block的贡献			5						5						6
所得税费用			—						2						1
来自美国封闭式Block的贡献，扣除所得税后的净额			$	5					$	3					$	5

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11.债务

信贷便利—于2023年6月30日，AHL、ALRE、AUSA及AARE订立 五年 与银行银团和花旗银行（Citibank，N.A.）作为行政代理人的循环信贷协议（Credit Facility）。信贷融通无抵押，承诺终止日期为2028年6月30日，最多可 two 一年 延期，根据信贷安排的条款。关于信贷融通，AHL和AUSA为AHL、ALRE、AARE和AUSA在信贷融通及相关贷款文件下的所有义务提供担保，ALRE和AARE为AHL、ALRE、AARE和AUSA在信贷融通及相关贷款文件下的某些义务提供担保。信贷安排下的借款能力为$ 1.25 亿，视情况而定，最多可增加$ 1.75 根据信贷安排中描述的条款，总计10亿美元。信贷便利包含我们必须遵守的各种标准契约，包括以下内容：

1.合并债务资本化比率不大于 35 %;

2.最低合并净值不低于$ 14.8 亿；和

3.对我们产生留置权的能力的限制，但有某些例外。

未偿还借款按调整后的期限担保隔夜融资利率加保证金或基准利率加保证金产生利息，适用的保证金根据AHL的债务评级而有所不同。利率和条款如信贷安排中所定义。截至2024年12月31日和2023年12月31日 无 信贷安排下的未偿金额，并符合该安排下的所有财务契约。

流动性便利— 2024年6月28日，AHL和ALRE与一个银行银团和作为行政代理人的富国银行银行全国协会（Liquidity Facility）签订了新的循环信贷协议，该协议取代了我们之前日期为2023年6月30日的循环信贷协议。先前的信贷协议，以及根据该协议作出的承诺，已于2024年6月28日到期。流动性便利是无抵押的，承诺终止日期为2025年6月27日，但须经贷款人同意延长额外364天期限和/或未偿还贷款“终止”（据此，经我们选择，未偿还贷款可转换为期限最长为原到期日后一年的定期贷款），在每种情况下均根据流动性便利的条款。关于流动性便利，ALRE为AHL在流动性便利和相关贷款文件下的所有义务提供担保。流动性便利将用于满足短期现金流和投资时间差异的流动性和营运资金需求。流动性便利下的借款能力为$ 2.6 亿，视情况而定，最多可增加$ 3.1 根据流动性工具中描述的条款，总计10亿美元。流动性工具包含我们必须遵守的各种标准契约，包括以下内容：

1.ALRE最低合并净值不低于$ 10.2 亿；和

2.对我们产生留置权的能力的限制，但有某些例外。

未偿还借款按调整后的期限担保隔夜融资利率加保证金或基准利率加保证金产生利息，适用保证金根据ALRE的财务实力评级而有所不同。利率和条款与流动性工具中的定义相同。

截至2024年12月31日和2023年12月31日 无 当前或以前流动性便利下的未偿金额，并符合该便利下的所有财务契约。

高级笔记— 2024年第一季度，我们发行了$ 1.0 十亿的 6.250 2054年4月1日到期的%优先票据（2054年优先票据）。自2024年10月1日起，我们将每半年支付一次2054期优先票据的利息。

次级票据— 2024年第一季度，我们发行了$ 575 百万 7.250 2064年3月30日到期的%固定利率重置初级次级债券（2064年次级票据）。我们将按每年固定利率支付利息 7.250 2064年次级票据季度%，由2024年6月30日起至2029年3月30日止。2029年3月30日，以及此后每隔五周年，利率将重置为五年期美国国债利率（定义见适用的招股说明书补充文件）加 2.986 %.我们可能会推迟支付利息，最高可达五个连续几年。

在2024年第四季度，我们发行了$ 600 百万 6.625 2054年10月15日到期的%固定利率重置初级次级债券（2054年次级票据）。我们将按每年固定利率支付利息 6.625 于2054年度次级票据半年%，由2025年4月15日开始至2034年10月15日止。2034年10月15日，以及此后每隔五周年，利率将重置为五年期美国国债利率（定义见适用的招股说明书补充文件）加 2.607 %.我们可能会推迟支付利息，最高可达五个连续几年。

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以下是我们的债务概要：

																					未结余额
																					12月31日，
（百万，百分比除外）			发行日期						到期日						本金余额						2024						2023
4.125 % 2028年优先票据			2018年1月12日						2028年1月12日						$	1,000					$	1,050					$	1,066
6.150 % 2030优先票据			2020年4月3日						2030年4月3日						500						579						593
3.500 % 2031优先票据			2020年10月8日						2031年1月15日						500						520						523
6.650 % 2033优先票据			2022年11月21日						2033年2月1日						400						395						395
5.875 % 2034优先票据			2023年12月12日						2034年1月15日						600						584						583
3.950 % 2051优先票据			2021年5月25日						2051年5月25日						500						544						545
3.450 % 2052优先票据			2021年12月13日						2052年5月15日						500						504						504
6.250 % 2054优先票据			2024年3月22日						2054年4月1日						1,000						983						—
6.625 % 2054次级票据			2024年10月10日						2054年10月15日						600						592						—
7.250 % 2064次级票据			2024年3月7日						2064年3月30日						575						558						—
总债务															$	6,175					$	6,309					$	4,209

高级无抵押票据可随时被AHL赎回。如在预定到期日之前三个月之前赎回，价格等于（1）本金的100%及任何应计未付利息和（2）金额等于剩余预定付款的现值之和中的较大者，按库藏利率从预定付款日期到赎回日期贴现加上适用的招股章程补充文件中定义的利差以及任何应计未付利息。

长期债务利息支出为$ 248 百万，$ 123 百万美元 98 分别截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的百万元。

应付股东周年大会之无抵押循环本票— We have an unsecured revolving promising note payable with AGM。见附注15 –关联方了解更多信息。

12.股权

优先股— 我们有以下 系列优先股发行：

			发行日期						授权、发行和未偿还						每股清算优先权
6.35 %固定浮动利率永续非累积优先股，A系列（A系列）			2019年6月10日						34,500						$	25,000
5.625 %固定利率永续非累积优先股，B系列（B系列）			2019年9月19日						13,800						$	25,000
6.375 %固定利率重置永续非累积优先股，C系列（C系列）			2020年6月11日						24,000						$	25,000
4.875 %固定利率永续非累积优先股，D系列（D系列）			2020年12月18日						23,000						$	25,000
7.75 %固定利率重置永续非累积优先股，E系列（E系列）			2022年12月12日						20,000						$	25,000

以下按系列汇总了每股优先股宣布的股息：

			截至12月31日止年度，
（每股）			2024						2023						2022
A系列			$	1,587.50					$	1,590.20					$	1,587.50
B系列			1,406.25						1,406.25						1,406.25
C系列			1,593.75						1,593.75						1,593.75
D系列			1,218.75						1,218.75						1,218.75
E系列			1,937.50						2,034.38						—

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以下按系列汇总优先股合计宣布的股息：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
A系列			$	55					$	55					$	55
B系列			19						19						19
C系列			38						38						38
D系列			28						28						29
E系列			41						41						—
宣布的股息总额			$	181					$	181					$	141

优先股股息只有在30日按季度拖欠（如同宣布的那样）时才以非累积方式支付第每年3月、6月、9月、12月的一天。在宣布的股息范围内，优先股的排名高于我们的普通股，在清算中，在清算优先的范围内。

普通股—我们所有的普通股都由AGM拥有.我们的董事会宣布普通股现金股息为$ 750 2021年12月31日的百万元，支付给公司A类股份持有人，记录日期和支付日期在我们与AGM合并完成后。股息已于2022年1月4日派发。在截至2022年12月31日的年度内，我们的董事会宣布并支付了额外的普通股股息$ 563 百万。在截至2023年12月31日的年度内，我们的董事会宣布并支付了普通股股息$ 937 百万。在截至2024年12月31日的年度内，我们的董事会宣布并派发普通股股息$ 951 百万，其中$ 499 百万以实物资产的形式提供给股东周年大会。

分配给母公司—2022年第一季度，we将我们对AOG单位的投资分配给AGM。AOG单元代表了我们对Apollo的历史性战略投资。AOG分配导致额外实收资本减少$ 1,916 万，累计赤字增加$ 26 百万。关于AOG向年度股东大会的分配，我们还发放了股票股息为 11.6 百万股予阿波罗集团股东周年大会以外的股东。此外，我们记录了被认为在合并后有效结算的负债的重新建立$ 810 百万，因为这些负债已于2022年第一季度在正常业务过程中作为公司间应付款项结清至年度股东大会。

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精算累计其他综合收益（亏损）—以下提供AOCI的详细信息和变化：

（百万）			无信用备抵的AFS证券的未实现投资收益（损失）						信用备抵的AFS证券的未实现投资收益（损失）						套期保值工具未实现收益（损失）						与贴现率相关的未来保单利益的重新计量收益（损失）						与信用风险相关的市场风险收益的重新计量收益（损失）						外币折算及其他调整						累计其他综合收益（亏损）
2022年1月1日余额			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
重分类前其他综合收益（亏损）			( 17,929 )						( 463 )						69						8,425						366						( 27 )						( 9,559 )
减：净收益中实现的收益（损失）的重新分类调整1			( 218 )						( 18 )						67						—						—						—						( 169 )
减：所得税费用（收益）			( 3,154 )						( 86 )						12						1,223						77						( 5 )						( 1,933 )
减：归属于非控股权益的其他全面收益（亏损），税后净额			( 1,992 )						( 25 )						( 57 )						1,946						4						( 12 )						( 136 )
2022年12月31日余额			( 12,565 )						( 334 )						47						5,256						285						( 10 )						( 7,321 )
重分类前其他综合收益（亏损）			5,067						51						( 117 )						( 2,236 )						( 374 )						40						2,431
减：净收益中实现的收益（损失）的重新分类调整1			( 163 )						( 3 )						82						—						—						—						( 84 )
减：所得税费用（收益）			588						6						( 51 )						38						( 78 )						8						511
减：归属于非控股权益的其他全面收益（亏损），扣除附属公司发行股权及税			749						3						( 19 )						( 476 )						( 14 )						9						252
2023年12月31日余额			( 8,672 )						( 289 )						( 82 )						3,458						3						13						( 5,569 )
重分类前其他综合收益（亏损）			( 1,354 )						( 5 )						( 8 )						1,425						( 149 )						( 48 )						( 139 )
减：净收益中实现的收益（损失）的重新分类调整1			( 223 )						( 15 )						43						—						—						—						( 195 )
减：所得税费用（收益）			( 219 )						3						( 8 )						287						( 31 )						( 10 )						22
减：归属于非控股权益的其他全面收益（亏损），税后净额			( 413 )						2						( 5 )						361						( 12 )						( 3 )						( 70 )
2024年12月31日余额			$	( 9,171 )					$	( 284 )					$	( 120 )					$	4,235					$	( 103 )					$	( 22 )					$	( 5,465 )
1在合并损益表的投资相关收益（损失）中确认。

13.所得税

所得税费用（收益）由以下部分组成：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
当前1			$	975					$	720					$	373
延期			( 245 )						( 1,881 )						( 1,019 )
所得税费用（收益）			$	730					$	( 1,161 )					$	( 646 )
1 截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，当期包括按比例摊销$ 56 百万，$ 49 百万美元 0 万元，分别；税收抵免$（ 332 ）百万，$（ 164 ）百万和$ 0 分别为百万；与低收入住房和可转让能源税收抵免相关的交易成本为$ 238 百万，$ 103 百万美元 0 分别为百万。

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所得税费用（收益）按以下按辖区划分的所得税前收入（损失）计算：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
百慕大			$	2,146					$	2,652					$	( 3,400 )
美国			3,526						2,179						( 2,084 )
英国			( 36 )						( 240 )						( 178 )
日本			( 2 )						—						—
所得税前收入（亏损）			$	5,634					$	4,591					$	( 5,662 )

我们根据税前收入计算的预期税项拨备是基于美国法定税率为 21 %. 美国法定税率下的预期税收拨备与所得税费用（收益）之间的差异对账如下：

			截至12月31日止年度，
（百万，百分比除外）			2024						2023						2022
按税前收入（亏损）计算的预期税项拨备			$	1,183					$	964					$	( 1,189 )
所得税增加（减少）的原因是：
递延税项估值免税额			23						( 80 )						39
不可扣除的费用			12						11						1
上一年校准			( 22 )						( 38 )						48
股票补偿费用			( 11 )						( 1 )						9
非控制性权益			( 241 )						( 245 )						446
其他			11						73						—
百慕大税			( 195 )						( 1,764 )						—
利息费用属性			8						( 68 )						—
税收抵免			( 38 )						( 13 )						—
所得税费用（收益）			$	730					$	( 1,161 )					$	( 646 )
实际税率			13		%				( 25 )		%				11		%

2023年12月27日，百慕大政府颁布了《2023年企业所得税法》（百慕大企业所得税法）。自2025年1月1日起，百慕大企业所得税一般对在百慕大纳税的居民或拥有百慕大常设机构的实体征收15%的企业所得税，而不考虑根据1966年《豁免企业税收保护法》作出的任何保证。我们截至2024年12月31日的业绩包括因百慕大企业所得税通过而产生的重大递延所得税资产，主要与期初税项亏损结转有关。

所得税总额如下：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
所得税费用（收益）			$	730					$	( 1,161 )					$	( 646 )
来自OCI的所得税费用（收益）			22						511						( 1,933 )
所得税费用总额（收益）			$	752					$	( 650 )					$	( 2,579 )

当期可收回所得税和递延所得税资产计入合并资产负债表其他资产，当期应交所得税和递延所得税负债计入合并资产负债表其他负债。 当期和递延所得税资产和负债情况如下：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
当期可收回所得税			$	364					$	—
当期应交所得税			199						67
可收回（应付）当期所得税净额			$	165					$	( 67 )
递延所得税资产			$	6,259					$	5,754
递延所得税负债			282						11
递延所得税资产净额			$	5,977					$	5,743

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递延所得税资产和负债包括：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
递延所得税资产
保险负债			$	2,383					$	1,742
净经营和资本亏损结转			253						284
投资，包括衍生品和AFS未实现亏损			2,360						1,899
员工福利			10						8
对境外子公司的投资			552						1,176
百慕大税			1,959						1,764
其他			—						284
递延所得税资产总额			7,517						7,157
估价津贴			( 48 )						( 25 )
递延税项资产，扣除估值备抵			7,469						7,132
递延所得税负债
无形资产			362						386
DAC、DSI和VOBA			1,120						954
其他			10						49
递延所得税负债总额			1,492						1,389
递延所得税资产净额			$	5,977					$	5,743

截至2024年12月31日，我们的美国联邦净运营亏损为$ 842 万，将于2026年开始到期；美国各州净运营亏损$ 258 万，将于2031年开始到期；英国净运营亏损$ 180 百万美元，未到期；截至2025年1月1日（生效日期）的百慕大税项亏损结转为$ 7,797 万，未到期。

估值备抵包括以下内容：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
美国联邦和州净营业亏损及其他递延所得税资产			$	3					$	—
英国净经营亏损和其他递延所得税资产			45						25
估值备抵总额			$	48					$	25

我们经营和产生所得税的主要司法管辖区是美国、英国，从2025年1月1日开始，是百慕大。我们积累了某些外国子公司产生的未分配收益，我们打算无限期地进行再投资。因此，我们有 不是 记录与累计未分配收益相关的递延税项。我们认定，估计未确认的纳税义务是不可行的。

英国于2023年7月颁布立法，实施经济合作与发展组织“第二支柱”全球最低税收倡议（第二支柱）的某些条款，该倡议适用于自2023年12月31日或之后开始的会计期间的跨国企业。2024年2月22日，英国颁布了对其第二支柱立法的某些修正案，这些修正案同样在2024年12月31日或之后开始的会计期间生效。我们正在继续评估第二支柱对未来时期的潜在影响，等待个别国家通过立法，因为这种立法变化可能会导致我们的有效税率发生变化。我们评估了已颁布的立法并得出结论，对截至2024年12月31日止年度的有效税率没有实质性影响。

AHL将其住所从百慕大变更为美国，导致AHL成为美国注册公司和美国纳税人，自2023年12月31日起生效（redomicile），并需缴纳2024年及未来年度的美国公司所得税。AHL的百慕大子公司（以及搬迁前时期的AHL）提交保护性美国所得税申报表。AHL的美国子公司向美国联邦政府和美国各州政府申报所得税，而AHL将向后搬迁期间提交所得税申报表。

2022年8月16日，美国政府颁布了《2022年通胀削减法案》（IRA）。爱尔兰共和军法案包含多项与税收相关的条款，包括对某些大型企业（CAMT）征收15%的最低企业所得税，以及对股票回购征收消费税。基于我们对IRA的CAMT条款所做的解释和假设（一旦发布进一步的监管指导可能会发生变化），CAMT以及股票回购的消费税对我们的合并财务报表没有影响。

AHL及其子公司在2021年之前的几年内不受美国联邦和州税务机关的审查。AHL及其子公司目前没有接受美国国税局或任何州税务机关的审计。

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14.法定要求

我们的保险和再保险子公司受其经营所在司法管辖区（包括百慕大和美国）的保险法律法规的约束。某些规定包括限制股东在未经保险监管机构事先批准的情况下可获得的股息或其他分配，例如贷款或现金垫款。为保险监管机构编制的财务报表与美国公认会计准则财务报表之间的差异因司法管辖区而异。

百慕大法定要求— ALRE、AARE、Athene Co-Invest Reinsurance Affiliate 1A Ltd.（ACRA 1A）和Athene Co-Invest Reinsurance Affiliate 2A Ltd.（ACRA 2A）均获得百慕大金融管理局（BMA）的长期保险人许可，并受经修订的1978年《保险法》（百慕大保险法）及其下颁布的法规的约束。BMA将经济资产负债表（EBS）框架落实到百慕大偿付能力资本要求（BSCR）中，该框架获得了与欧盟指令（2009/138/EC）（Solvency II）等效的权利。这些法定披露中为百慕大实体报告的金额不包括因百慕大企业所得税的颁布而对EBS或法定基数产生的任何递延税款的影响。

根据百慕大保险法，长期保险公司必须保持最低法定资本和盈余，以满足最低偿付能力边际（MMS）和最低经济法定资本和盈余（EBS资本和盈余），以满足增强资本要求（ECR）。对我们的C类再保险公司ACRA1A和ACRA2A而言，彩信等于$中的较大者 500,000 , 1.5 占法定资产总额的百分比或 25 ECR的%。对我们的E类再保险公司ALRE和AARE而言，彩信等于$中的较大者 8 百万， 2 第一个$的百分比 500 百万法定资产加 1.5 $以上法定资产占比% 500 百万或 25 ECR的%。对于每个类别，ECR是基于基于风险的资本模型计算的，其中风险因子费用应用于EBS。ECR落在了彩信上。截至2024年12月31日，我们的百慕大子公司超过了所要求的最低水平。对我们的百慕大再保险子公司而言，ECR是具有约束力的监管约束。

以下为EBS资本公积及BSCR比率：

			12月31日，
			2024												2023
（百万，百分比除外）			EBS资本&盈余						BSCR比率						EBS资本&盈余						BSCR比率
阿尔雷			$	23,547					420		%				$	18,245					233		%
AARE			27,693						238		%				26,647						291		%
ACRA 1A			3,866						165		%				5,296						219		%
ACRA 2A			4,277						176		%				3,717						353		%

根据百慕大的法定框架，法定财务报表通常等同于美国公认会计准则财务报表，但BMA授予的审慎过滤器和允许的做法除外。我们的百慕大子公司在法定财务报表中允许使用摊余成本而不是公允价值作为某些投资的基础。此外，我们的百慕大子公司在计算保险准备金时使用美国法定准备金原则，而不是美国公认会计原则，前提是根据现金流测试证明准备金充足。 以下是允许的做法对法定财务报表的影响：

			2024年12月31日
（百万）			阿尔雷						AARE						ACRA 1A						ACRA 2A
由于允许的做法而增加（减少）资本和盈余			$	( 5 )					$	6,119					$	3,768					$	51
因许可做法而增加（减少）法定净收益			973						( 2,695 )						54						515

根据百慕大保险法，我们的百慕大子公司被禁止支付金额超过上一年法定资本和盈余25%的股息，除非公司各自董事会的至少两名成员及其在百慕大的主要代表签署并向BMA提交一份宣誓书，证明超过该金额的股息不会导致该子公司无法达到其相关利润率。在某些情况下，百慕大子公司还需要在支付股息之前提前通知BMA。如果向BMA提交了此类宣誓书，并在进一步满足彩信和ECR要求的情况下，允许百慕大子公司最多分配法定盈余的100%和法定资本的15%以下的金额之和。超过此金额的分配需要获得BMA的批准。 以下是我们的百慕大子公司将被允许汇给其母公司的最大分配额，而无需事先批准：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
阿尔雷			$	10,112					$	7,023
AARE			10,207						8,012
ACRA 1A			1,044						1,614
ACRA 2A			877						30

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美国法定要求—我们主要受监管的美国子公司和相应的保险监管机构如下：

子公司						监管当局
AAIA						爱荷华州保险司
AANY						纽约金融服务部
Athene Re USA IV						佛蒙特州金融监管部

2024年10月11日，Athene Annuity & Life Assurance Company（AADE）与AAIA合并并入AAIA，在收到所有必要的监管批准后，AAIA作为存续实体。下文重述了与AAIA相关的上一年金额，以反映合并的影响。

每个实体的法定报表是根据各自监管机构确定的会计惯例提出的。监管部门只承认相应国家规定或允许的确定和报告保险公司财务状况和经营成果以及根据保险法确定其偿付能力的法定会计惯例。

这些子公司可以向股东支付的最高股息，无需事先获得相应的州保险部门的批准，将受到与法定盈余或经营净收益相关的限制。十二个月期间的最高股息支付，未经事先批准，不得从已赚盈余以外的来源支付，且不得超过（1）上一年度经营净收益或（2）上一年度保单持有人盈余的10%中的较高者。基于这些限制，AAIA及其前身合并AADE在没有监管批准的情况下可以向其母公司支付的最高股息为$ 0 截至2024年12月31日和2023年12月31日各为百万。未经爱荷华州保险部门的监管批准，AHL其他美国法定实体的任何股息超过AAIA允许的金额将无法汇给其母公司。

截至2024年12月31日，我们美国子公司的偿付能力、流动性和基于风险的资本金额明显超过要求的最低水平。

在某些情况下，我们美国子公司的住所所在州采用了与NAIC法定会计原则（SAP）中规定的会计不同的规定会计做法。这些子公司还拥有与NAIC SAP中发现的不同的、住所地州允许的某些会计做法。这些规定和允许的做法描述如下：

AAIA–在AAIA发行的产品中，有指数化万能寿险和固定指数化年金。这些产品允许根据某些指数赚取一部分溢价，包括标普 500指数和其他定制指数。我们购买看涨期权、期货和方差互换，以对冲相关指数上涨直接导致的客户贷记利息增长。爱荷华州保险部门允许保险公司选择（1）使用摊余成本法对某些衍生工具进行会计处理，例如看涨期权，这些工具是为对冲指数化保险产品贷记给客户的利息增长而购买的；以及（2）使用指数化年金准备金计算方法，根据该方法，与当前指数利息计入期限相关的看涨期权的价值为零。AAIA已选择将该期权应用于其场外看涨期权和准备金负债。因此，AAIA的法定盈余增加了$ 38 百万，减少$ 2 分别截至2024年12月31日和2023年12月31日的百万。

Athene Re USA IV– AAIA已将AmerUS封闭式Block以100%资金扣留的方式转让给Athene Re USA IV。佛蒙特州允许的做法允许Athene Re USA IV在其法定财务报表中将用于为其对AAIA的再保险义务提供资金的所有已签发和未结清信用证的票面金额列为认可资产。如果Athene Re USA IV没有遵循这一允许的做法，那么它就不会超过授权控制水平的基于风险的资本要求。截至2024年12月31日和2023年12月31日，Athene Re USA IV计入为认可资产$ 86 百万美元 96 万，分别与未偿信用证有关。

法定资本和盈余及净收益（亏损）—下表列示了，对于我们的每一家主要保险子公司，法定资本和盈余以及法定净收益（亏损），基于最近一期向保险监管机构备案的法定财务报表：

			法定资本&盈余												法定净收益（亏损）
			12月31日，												截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2024						2023						2022
阿尔雷			$	17,623					$	14,474					$	3,140					$	832					$	937
AARE			21,049						17,773						2,910						408						1,329
ACRA 1A			4,521						5,092						841						297						( 87 )
ACRA 2A			4,569						1,952						877						( 759 )						( 2 )
AAIA			3,899						3,306						949						( 79 )						( 486 )
AANY			318						290						25						( 3 )						( 23 )

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15.关联方

阿波罗

收费结构–基本上我们所有的投资都由Apollo管理。Apollo为我们的投资组合提供全套服务，包括直接投资管理、资产配置、并购资产调查，以及包括投资合规、税务、法律和风险管理支持在内的某些运营支持服务。

Apollo在管理我们的投资组合方面拥有丰富的经验，其对我们负债状况的了解使其能够定制适合我们特定需求的资产管理策略。事实证明，这一策略能够对不断变化的市场条件做出反应，并专注于通过承担可衡量的流动性风险和复杂性风险来赚取增量收益率，而不是承担增量信用风险。我们的伙伴关系使我们能够利用我们原本可能无法获得的投资机会。

根据我们与Apollo的费用协议，我们向Apollo支付基础管理费（1） 0.225 每年按月计%等于（a）$中较低者 103.4 亿元，代表截至2018年12月31日在我们或与我们有关的几乎所有账户（统称账户）中的几乎所有资产的合计公允市值（账面价值），以及（b）在相应月底在账户中的几乎所有资产的合计账面价值，加上（2） 0.15 各月月底账目中几乎所有资产的合计账面价值超过账面价值的金额（如有的话）的年度%，但须作出某些调整。此外，我们根据指定的资产类别层级支付次级分配费，范围从 0.065 %至 0.70 这类资产账面价值的百分比，对于设计为具有更多阿尔法生成能力的资产类别，在这一范围内的百分比更高。自2023年12月31日起，除上述规定的基本和次级分配费外，我们向Apollo支付目标年度绩效费用$ 37.5 万，年度履约费金额介于 0 %和 200 此类目标金额的百分比，基于我们当年相对于我们目标的价差相关收益，从2023年下半年的业绩期开始。

在截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，我们产生了管理费，包括基本费、次级分配费和绩效费$ 1,269 百万，$ 987 百万美元 775 分别为百万。管理费计入综合损益表投资净收益。截至2024年12月31日和2023年12月31日，应付管理费为$ 127 百万美元 101 万，分别计入合并资产负债表其他负债。这些金额包括Athene Co-Invest Reinsurance Affiliate Holding Ltd.（连同其子公司，ACRA 1）和Athene Co-Invest Reinsurance Affiliate Holding 2 Ltd.（连同其子公司，ACRA 2）产生的费用，包括与ACRA 1和ACRA 2（统称，ACRA）相关的任何非控制性权益。

除了我们由Apollo管理的综合资产负债表上的资产外，Apollo还管理我们扣留的应收款项的基础资产。对于这些资产，第三方分出人根据我们与Apollo的相同费用结构支付Apollo费用。此类费用直接减少了我们从第三方分出人收到的结算付款，因此，我们间接支付了这些费用。最后，Apollo对Apollo管理的基金和我们投资的其他实体收取管理费和附带权益。上述投资管理费金额中既不包括此类第三方分出人支付的费用，也不包括此类Apollo管理基金或其他实体支付的费用或附带权益。

治理–我们有一个投资和资产负债委员会，其中包括我们的高级管理层成员，并向我们董事会的风险委员会报告。该委员会专注于涉及我们投资组合的战略决策，例如批准投资限额、新的资产类别和我们的配置策略，审查大型资产交易，以及监测我们的信用风险，以及我们的资产和负债管理。

AGM拥有我们所有的普通股，我们的首席执行官（CEO）詹姆斯·贝拉迪（James Belardi）担任AGM的董事会成员和执行官，以及ISG的首席执行官，ISG也是AGM的子公司。Belardi先生还拥有ISG的利润权益，并就此类权益获得相当于 3.35 基本管理费和 4.5 次级顾问费的百分比，因为这些费用在我们与Apollo的费用协议中定义。此外， 六个 的 十二个 我们董事会的成员（包括Belardi先生）是Apollo的雇员或顾问。为了防止因我们已与Apollo集团进行并将继续进行的交易而产生的潜在利益冲突，我们的章程要求我们维持一个冲突委员会，该委员会仅由非普通合伙人的董事、董事（股东周年大会独立董事除外）、经理、高级职员或Apollo集团任何成员的雇员组成。冲突委员会审查并批准我们与阿波罗集团之间的重大交易，但有某些例外情况。

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其他关联交易

Apollo Aligned Alternatives Aggregator，L.P.（AAA）–我们将AAA合并为VIE，AAA持有我们另类投资组合的大部分。Apollo成立AAA旨在提供单一工具，投资者可通过该工具参与另类投资组合，包括由Apollo管理的投资组合。此外，我们认为AAA通过从第三方筹集资金增强了Apollo增加另类管理资产（AUM）的能力，这使我们能够实现更大的规模和替代品的多样化。在2024年第三季度，AAA进行了重组，导致合并发生变化，使我们的非控制性权益减少了$ 1,107 万，不代表退出AAA。

Athora Holding Ltd.（Athora）– 我们与Athora有一项合作协议，据此，除其他事项外，（1）为期 30 自收到转让通知之日起数日内，我们有权优先拒绝再保险（i）直至 50 Athora再保险子公司分给Athora Life Re Ltd.的负债的百分比和（ii）至 20 从第三方分给Athora的任何保险子公司的负债的百分比，但受合计 20 Athora负债的百分比，（2）Athora同意促使其保险子公司考虑购买我们保险子公司发行的某些融资协议和/或其他利差工具，但有一项限制，即Athora的任何保险子公司购买的此类融资协议的公允市场价值一般不得超过 3 该子公司总资产公允市场价值的百分比，以及（3）我们向Athora提供在欧洲（英国除外）进行收购和再保险交易的优先购买权。尽管如此，根据合作协议，Athora仅需尽其合理的最大努力促使其子公司遵守合作协议中规定的条款，因此Athora促使其子公司根据合作协议行事的能力可能受到（其中包括）法律禁止或无法获得适用子公司的董事会或其他适用理事机构批准的限制，而批准完全由该理事机构酌情决定。截至2024年12月31日，我们尚未行使对分给Athora的保险或再保险子公司的再保险负债的优先购买权。

我们对Athora的股权进行了投资，我们在合并资产负债表上将其作为关联方投资基金持有，还有不可赎回的优先股和公司债务证券。 下表总结了我们在Athora的投资：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
投资基金			$	1,033					$	1,082
不可赎回优先股和公司债务证券			277						249
Athora投资总额			$	1,310					$	1,331

此外，截至2024年12月31日和2023年，我们有$ 57 百万美元 61 分别为Athora未完成的资助协议的百万美元。我们还承诺对Athora进行额外投资$ 502 百万截至2024年12月31日。

图集– 我们通过我们对AAA的投资，对资产支持的专业贷款人Atlas进行股权投资。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们持有$ 3,245 百万美元 1,008 万元，分别为Atlas发行的关联方AFS证券。此外，我们持有$ 724 百万美元 921 分别于2024年12月31日和2023年12月31日由Atlas发行的百万逆回购协议，在合并资产负债表中作为关联方短期投资持有。截至2024年12月31日，我们承诺对Atlas追加投资$ 2,977 百万。见附注16 –承付款项和或有事项有关为支持Atlas而签发的保证函的更多信息。

卡特琳娜–我们对Apollo Rose II（B）（Apollo Rose）进行了投资。Apollo Rose持有Catalina的普通股和优先股权益。在2024年第三季度，我们分配了$ 141 百万我们在Apollo Rose的投资代表Catalina普通股权益作为股息向年度股东大会。这种分配导致我们将Apollo Rose作为VIE进行了分拆。截至2024年12月31日，我们持有$ 205 百万由Apollo Rose发行的可赎回优先股证券，在合并资产负债表中作为关联方AFS证券持有。

我们与Catalina签订了战略modco再保险协议，以让出某些有效的资金协议。我们在这份协议上选择了公允价值期权，负债为$ 221 百万美元 330 万元，分别截至2024年12月31日和2023年12月31日，计入合并资产负债表其他负债。在2024年第一季度，我们还与Catalina签订了modco再保险协议，以让出零售递延年金产品的配额份额。截至2024年12月31日，我们的再保险可收回余额为$ 4,309 万与本协议有关。

MidCap FinCo指定活动公司（MidCap Financial）–我们对MidCap Financial有各种投资，包括通过AAA、高级无担保票据和可赎回优先股进行的投资。我们之前直接持有的MidCap Financial利润分红票据，直至2022年二季度对AAA贡献。我们还持有由MidCap Financial关联公司发行的结构性证券。截至2024年12月31日和2023，我们持有由MidCap Financial及其关联公司发行的证券$ 1,938 百万美元 1,844 万，分别计入合并资产负债表关联方AFS证券。

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Skylign Aviation Holdings，L.P.（连同其附属公司，Skylign）–我们对Skylign进行了投资，Skylign是一家专注于航空借贷和租赁的领先航空金融集团，既直接通过Skylign的子公司PK AirFinance发行的票据进行投资，也间接通过AAA进行投资，因为我们在2022年第二季度将我们对PK AirFinance的某些投资贡献给了AAA。我们对Skylign票据进行了直接投资，金额为$ 1,616 百万美元 1,617 万元，分别截至2024年12月31日和2023年12月31日，计入合并资产负债表关联方AFS证券。我们还承诺对Skylign追加投资$ 40 截至2024年12月31日的百万。

战略伙伴关系–我们有一项协议，根据该协议，我们最多可以投资$ 2.875 由Apollo实体（战略伙伴关系）管理的10亿资金。这一安排旨在允许我们以符合我们现有投资战略的方式和规模，跨Apollo替代平台投资于信贷导向、战略和其他替代投资。我们向Apollo支付的此类投资的费用将比市场利率对我们更有利，并且与我们现有的另类投资一致，根据战略合作伙伴关系进行的投资需要ISG的批准，并且仍受制于我们现有的治理流程，包括在适用的情况下由我们的冲突委员会批准。在2022年第二季度，我们将大部分战略合作伙伴关系投资贡献给了AAA。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们有$ 1,994 百万美元 1,725 战略伙伴关系下的投资分别为百万，这些投资通常作为合并VIE或关联方投资基金的投资列入合并资产负债表。

尊者 – VA Capital Company LLC（VA Capital）由一个投资者财团所有，由Apollo、Crestview Partners III Management，LLC和Reverence Capital Partners L.P.的关联公司牵头，是Venerable Holdings，Inc.（连同其子公司，Venerable）的母公司。我们对VA Capital有少数股权投资,这是$ 178 百万美元 181 分别于2024年12月31日和2023年12月31日计入合并资产负债表关联方投资资金并作为权益法投资核算的百万元。此外，在截至2024年12月31日的年度内，我们从Athora购买了AP Violet ATH Holdings，LP的权益。截至2024年12月31日，我们合并了AP Violet ATH Holdings，L.P.及其投资基金$ 106 百万主要代表VA Capital的权益。

我们还与Venerable的子公司VIAC签订了coinsurance和modco协议，后者是Venerable的子公司。因我们对VA资本的投资，VIAC为关联方。自2023年7月1日起，VIAC将重新获得$ 2.7 十亿的储备，这代表了他们业务的一部分，受制于那些共同保险和modco协议。We recognized a gain of $ 555 百万，由于收回协议的结算，计入2023年第三季度合并损益表（亏损）的其他收入。由于我们打算将与重新捕获相关的支持这项业务的资产转让给VIAC，因此按照美国公认会计原则，我们需要确认这些资产的未实现损失为$ 104 百万作为2023年第二季度的出售意向减值。

我们还有2033年到期的应收Venerable定期贷款，计入合并资产负债表的关联方其他投资。贷款按公允价值持有，为$ 331 百万美元 343 分别截至2024年12月31日和2023年12月31日的百万。虽然管理层认为与Venerable的整体交易对我们有利，但声明的利率 6.257 向Venerable提供的初始定期贷款的%代表了低于市场的利率，管理层认为该利率是其对再保险交易的评估和定价的一部分。

车轮–我们通过投资AAA间接投资车轮。We also own securities issued by Wheels of $ 984 百万美元 981 万元，分别截至2024年12月31日和2023年12月31日，计入合并资产负债表关联方AFS证券。在2022年第二季度期间，我们收到了对Wheels证券的赎回，金额为$ 1,479 百万。我们还承诺对美元的车轮进行额外投资 100 截至2024年12月31日的百万。

ACRA和Apollo/Athene专用投资计划I和II（统称ADIP）– ACRA1由Apollo/Athene Dedicated Investment Program（ADIP I）部分拥有，这是Apollo管理的一系列基金。ALRE目前直接持有 37 在ACRA1的经济权益百分比和ACRA1的所有投票权益，ADIP I持有剩余的 63 %的经济利益。ACRA2由Apollo管理的基金Apollo/Athene Dedicated Investment Program II（ADIP II）部分拥有。ADIP II拥有 63 ACRA2经济权益的百分比，ALRE直接拥有剩余 37 %的经济利益。ALRE持有ACRA2的所有投票权。

我们收到了以下与ACRA相关的出资和支付的分配：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
ADIP的贡献			$	954					$	996					$	1,047
分配给ADIP			( 920 )						( 539 )						( 63 )

此外，截至2024年12月31日及2023,我们有$ 289 百万美元 213 百万，分别为ACRA应付Apollo的或有投资费用的关联方应付款项。ACRA有义务代表ADIP支付或有投资费用，因此，余额归属于非控股权益。

在2024年第四季度期间，我们购买了ADIP I和ADIP II的投资，其中$ 65 万元收购自Apollo。截至2024年12月31日，我们持有ADIP投资$ 238 万，作为权益法投资核算，纳入合并资产负债表关联方投资资金。截至2024年12月31日，我们还承诺对ADIP追加投资$ 324 百万。

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附股东周年大会的无抵押应收循环本票– AHL与AGM有一张无抵押循环本票，允许AGM从AHL借入资金。该票据的借贷能力为$ 500 百万。利息按美国中期适用联邦利率每年累积，到期日为2025年12月13日，或应AHL要求更早。应收票据未清余额为$ 142 百万美元 109 分别截至2024年12月31日和2023年12月31日的百万。

应付股东周年大会之无抵押循环本票– AHL与AGM有一张无抵押循环本票，允许AHL从AGM借入资金。该票据的借款能力为$ 500 百万。利息按美国中期适用联邦利率每年累积，到期日为2025年12月13日，或应AGM要求更早。有 无 截至2024年12月31日和2023年12月31日的应付票据未偿余额。

16.承诺与或有事项

或有承付款项—我们有进行投资的承诺，包括之前讨论的关联方承诺和consoli的承诺过时的VIE，价值$ 24.0 截至2024年12月31日的十亿。这些承诺主要包括对投资基金的出资和抵押贷款承诺。我们预计我们目前的大部分承诺将投资于下一个 五年 ；但是，这些承诺可根据交易对手的请求随时到期。

资助协议—我们是联邦得梅因银行（FHLB）的成员，并且通过成为会员，我们向FHLB发布了融资协议，以换取现金预付款。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们有$ 15.6 十亿美元 6.5 分别有10亿美元的FHLB融资协议尚未执行。我们被要求提供超过未偿还融资协议金额的抵押品，考虑到已发布的证券的任何折扣和提前还款罚款。

我们有一个融资协议支持票据（FABN）计划，该计划允许Athene Global Funding，一个特殊目的、无关联的法定信托，提供其高级有担保中期票据。Athene Global Funding使用每次出售的净收益向我们购买一份或多份融资协议。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们有$ 24.1 十亿美元 19.9 分别有10亿份未完成的FABN资助协议。我们有$ 10.2 截至2024年12月31日，仍有10亿个董事会授权的FABN产能。

我们还发行担保和其他融资协议。担保融资协议涉及特殊目的、非关联实体与第三方签订回购协议，其收益被特殊目的实体用于向我们购买融资协议。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们有$ 14.8 十亿美元 6.0 担保协议和其他融资协议分别为10亿ing。

质押资产和信托资金（受限资产）—纳入合并资产负债表的受限资产总额如下：

			12月31日，
（百万）			2024						2023
AFS证券			$	46,337					$	32,458
交易证券			1,665						139
股本证券			286						80
抵押贷款			27,883						14,257
投资基金			777						409
衍生资产			91						73
短期投资			2						153
其他投资			1,507						313
受限制现金			953						1,761
受限资产合计			$	79,501					$	49,643

受限制资产主要涉及根据共同保险协议和上述FHLB和担保融资协议设立的再保险信托。

信用证—我们有未提取的信用证总额为$ 1,300 截至2024年12月31日的百万。这些信用证是为我们的再保险计划签发的，有效期至2028年5月22日。

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保证书—关于我们、Apollo和瑞士信贷 AG（CS）之前宣布的交易，Atlas收购了CS证券化产品集团的某些资产，并同意支付CS $ 3.3 亿，其中$ 0.4 亿递延至2026年2月8日，$ 2.9 亿递延至2028年2月8日。2024年3月，由于Atlas与CS签订投资管理协议，递延购买义务金额降至$ 2.5 十亿。此外，某些战略投资者已向Atlas作出股权承诺，因此这些投资者有义务承担部分延期购买义务。这个递延购买价格首先是Atlas的义务，并且（由于AAA、Apollo Asset Management, Inc.（AAM）和AHL提供的额外担保）AAA的第二个义务、AAM的第三个义务、AHL的第四个义务和AARE的第五个义务。AARE和AAM分别向CS出具保函，保证全额。我们的担保不太可能兑付；因此， 无 有关担保已于综合财务报表中记录负债。

担保协会评估—担保协会可能会对包括我们在内的成员保险人进行评估，要求保险人支付资金，以支付受损或资不抵债的保险公司签发的保单项下的合同义务。评估依据的是保险公司在规定的一年或三年期间对受损或资不抵债的保险公司所从事的业务领域按该状态写入的保费的比例份额，但须遵守规定的限额。2022年12月30日，北卡罗来纳州韦克县高等法院对Bankers Life Insurance Company（BLIC）和Colorado Bankers Life Insurance Company（CBLIC）下达清算令（Liquidation Order），并于2024年3月5日获得北卡罗来纳州上诉法院的确认。2024年4月9日，BLIC和CBLIC的唯一股东GBIG Holdings，LLC（GBIG）提交了一份全权审查申请，要求北卡罗来纳州最高法院审查北卡罗来纳州上诉法院确认清算令的决定。2024年7月11日，GBIG提出撤回其全权审查申请的动议。我们不是这场诉讼的当事方。北卡罗来纳州最高法院于2024年8月23日批准了撤回动议，这使得清算令于2024年11月30日生效。担保协会开始征收评估，我们预计在可预见的未来，这些评估将继续下去。在截至2024年12月31日的年度内，我们记录了与BLIC和CBLIC破产相关的担保协会费用$ 152 百万，这是净额$ 11 百万，我们预计将通过未来的保费税收抵免来收回。截至2024年12月31日，我们的合并资产负债表包括一项负债$ 18 百万基于我们目前对我们预计将收到的与这些破产相关的评估的最佳估计。就BLIC和CBLIC破产对我们征收的实际评估金额可能与此估计不同。

17.分段信息

我们通过一个可报告分部运营我们的核心业务战略。我们通过在美国和百慕大注册的实体开展退休服务业务，我们的收入同样主要在美国和百慕大产生。我们的CEO是CODM，他还全权负责与全公司范围内的资源分配相关的决策。为确定资源分配，主要经营决策者根据其综合净收入的关键衡量标准审查公司的业绩，以评估产生的收入并确定资源分配等衡量标准。

主要经营决策者审查的措施还包括资金成本、其他经营费用以及利息和其他融资成本的重大费用，这些费用均不包括与非控制性权益相关的比例份额。资金成本反映了递延年金和机构产品的计入成本，以及其他负债成本，扣除来自人寿和人寿或有产品的保费以及其他收入。资金成本内的某些费用，特别是未来保单和其他保单利益，在列报资金成本时与保费流入和其他与费用相关的收入部分或全部抵消；因此，等于人寿和人寿或有产品的保费金额的其他负债成本在下文的对账中加回，以反映不计入资金成本的费用金额。其他运营费用主要包括员工薪酬和业务的一般运营成本。利息和其他融资成本主要包括优先股股息和我们债务发行的利息费用，以及其他融资。

此外，合并资产总额是主要经营决策者用来确定资源分配的唯一分部资产计量。

合并收入总额与合并净收入总额的对账情况如下：

			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
收入			$	20,689					$	28,194					$	7,623
减：
资金成本			7,702						5,650						3,755
其他经营费用			467						487						466
利息及其他融资成本			465						436						279
与保费金额相等的其他负债费用			1,318						12,749						11,638
其他分部项目1			5,103						4,281						( 2,853 )
所得税前收入（亏损）			5,634						4,591						( 5,662 )
所得税费用（收益）			730						( 1,161 )						( 646 )
净收入（亏损）			$	4,904					$	5,752					$	( 5,016 )
1其他分部项目反映了收入和重大分部费用之间的差异，包括公允价值会计对市场风险收益的影响、嵌入衍生工具重新计量、固定指数年金和非控制性权益的已购买期权的摊销。

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			12月31日，
（单位：百万，每股数据除外）			2024						2023
物业、厂房及设备
投资，按公允价值			$	123					$	8
现金及现金等价物			807						326
对关联方的投资，按公允价值			1,330						1,331
其他资产（关联方：2024 – $ 153 和2023– $ 121 )			433						400
应收附属公司票据及其他应收款			46						27
对子公司的投资			21,750						16,577
总资产			$	24,489					$	18,669
负债和权益
负债
债务			$	6,309					$	4,209
其他负债（关联方：2024 – $ 58 和2023– $ 14 )			236						133
应付附属公司的票据及其他应付款项			1,584						489
负债总额			8,129						4,831
股权
优先股
A系列–面值$ 1 每股；$ 863 总清算优先权；授权、已发行和未偿还：2024年和2023年– 0.0 股份			—						—
B系列–面值$ 1 每股；$ 345 总清算优先权；授权、已发行和未偿还：2024年和2023年– 0.0 股份			—						—
C系列–面值$ 1 每股；$ 600 总清算优先权；授权、已发行和未偿还：2024年和2023年– 0.0 股份			—						—
D系列–面值$ 1 每股；$ 575 总清算优先权；授权、已发行和未偿还：2024年和2023年– 0.0 股份			—						—
E系列–面值$ 1 每股；$ 500 总清算优先权；授权、已发行和未偿还：2024年和2023年– 0.0 股份			—						—
普通股–面值$ 0.001 每股；授权：2024年及2023年– 425.0 股份；已发行及未偿还：2024年及2023年– 203.8 股份			—						—
额外实收资本			19,588						19,499
留存收益（累计赤字）			2,237						( 92 )
累计其他综合损失			( 5,465 )						( 5,569 )
Athene Holding股东权益合计			16,360						13,838
总负债及权益			$	24,489					$	18,669

    

请参阅随附的注册人简明财务资料附注（仅限母公司）

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			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
收入
投资净收益（亏损）（关联方：2024 – $（ 80 ), 2023 – $ 85 和2022 – $ 58 )			$	( 29 )					$	103					$	65
投资相关收益（亏损）			69						—						31
其他收入			1						2						—
总收入			41						105						96
福利和费用
营业费用（关联方：2024 – $ 127 , 2023 – $ 106 和2022 – $ 99 )			459						345						304
福利和费用总额			459						345						304
所得税前亏损及附属公司股权收益			( 418 )						( 240 )						( 208 )
所得税费用（收益）			( 70 )						( 36 )						1
子公司股权收益（亏损）			3,809						4,869						( 2,701 )
Athene Holding有限公司股东可获得的净收入（亏损）			3,461						4,665						( 2,910 )
减：优先股股息			181						181						141
Athene Holding普通股股东可获得的净收入（亏损）			$	3,280					$	4,484					$	( 3,051 )
Athene Holding有限公司股东可获得的净收入（亏损）			$	3,461					$	4,665					$	( 2,910 )
归属于Athene Holding股东的其他综合收益（亏损）			104						1,749						( 7,321 )
归属于Athene Holding股东的综合收益（亏损）			$	3,565					$	6,414					$	( 10,231 )

请参阅随附的注册人简明财务资料附注（仅限母公司）

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			截至12月31日止年度，
（百万）			2024						2023						2022
经营活动使用的现金净额			$	( 336 )					$	( 326 )					$	( 248 )
投资活动产生的现金流量
投资的销售、到期和偿还			42						3						21
购买投资（关联方：2024 – $（ 205 ), 2023 – $( 8 ）和2022 – $（ 195 ))			( 891 )						( 8 )						( 244 )
对子公司的出资			( 541 )						( 335 )						( 275 )
对子公司和母公司贷款的收款			8						24						333
向附属公司及母公司发放贷款			( 411 )						( 103 )						( 328 )
其他投资活动净额			( 2 )						( 19 )						46
投资活动所用现金净额			( 1,795 )						( 438 )						( 447 )
筹资活动产生的现金流量
债务收益			2,169						589						399
应付附属公司票据收益			1,551						1,135						1,085
偿还应付附属公司票据			( 475 )						( 1,545 )						( 265 )
母公司出资			—						1,250						—
发行优先股，扣除费用			—						—						487
优先股股息			( 226 )						( 136 )						( 141 )
普通股股息			( 452 )						( 938 )						( 1,313 )
其他筹资活动净额			45						( 6 )						( 2 )
筹资活动提供的现金净额			2,612						349						250
现金及现金等价物净增加（减少）额			481						( 415 )						( 445 )
年初现金及现金等价物			326						741						1,186
年末现金及现金等价物			$	807					$	326					$	741
补充资料
支付利息的现金			$	239					$	139					$	111
非现金交易
以出资方式分配给附属公司的投资			693						—						—
作为普通股股息分配的投资			499						—						—
分配给母公司			—						—						2,145
转入子公司用于结清借款的投资			429						—						82

请参阅随附的注册人简明财务资料附注（仅限母公司）

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1.列报依据

随附的Athene Holding Ltd.（AHL）简明财务报表应与AHL及其子公司的合并财务报表及附注（合并财务报表）一并阅读。

就本简明财务报表而言，AHL的全资及控股子公司按权益会计法列报。在这种方法下，子公司的资产负债不并表。对附属公司的投资记入简明资产负债表。来自附属公司的收益在简明损益表中按净额列报为附属公司的权益收益。

2.公司间交易

无抵押应收循环票据— AHL有来自子公司Athene USA Corporation（AUSA）、Athene Life Re Ltd.（ALRE）和Athene Life Re International Ltd.（ALREI）的无担保应收循环票据。

应收AUSA的无担保循环票据的借款能力为$ 500 万美元，未偿余额为$ 0 百万美元 41 分别截至2024年12月31日和2023年12月31日的百万。按固定利率计息 4.08 年%，余额应于2031年7月1日到期，或应AHL要求更早到期。

应收ALRE的无担保循环票据借款能力为$ 4 十亿，并已 无 截至2024年12月31日和2023年12月31日的未偿余额。按固定利率计息 2.29 %，到期日为2028年12月15日，或应AHL要求更早。

应收ALREI的无担保循环票据借款能力为$ 100 百万，并有 无 截至2024年12月31日和2023年12月31日的未偿余额。利息按美国中期适用联邦利率每年累积，到期日为2028年7月1日，或应AHL要求更早。

无抵押应付循环票据—除了上述无担保的应收循环票据外，AHL还与AUSA和ALRE有无担保的应付循环票据。

应付给AUSA的无抵押循环票据允许AHL借入最多$ 500 万，固定利率为 4.08 %，到期日为2031年7月1日。截至2024年12月31日和2023年12月31日，应付循环票据未清余额为$ 18 百万美元 0 分别为百万。

应付给ALRE的无担保循环票据允许AHL借入最多$ 4 亿，固定利率为 2.29 %，到期日为2028年12月15日。截至2024年12月31日和2023年12月31日，应付循环票据未清余额为$ 1,562 百万美元 486 分别为百万。

3.债务和担保

AHL已与Athene Annuity and Life Company（AAIA）签订了资本维护协议，根据该协议，AHL同意在其资本低于与其国内监管机构规定的特定门槛的情况下向AAIA提供资本。此外，AHL与其间接附属公司Athene London Assignment Corporation（Athene London）订立资本维持协议，据此，AHL同意出资现金、现金等价物、有价证券或其他流动资产，以便在Athene London维持资本，以确保其拥有必要的资金，以及时履行其在任何假定的和解协议下承担的任何义务。AHL预计不会根据资本维护协议对Athene London进行任何资本注入。

见附注11 –债务和附注16 –承付款项和或有事项至合并财务报表，以获取有关AHL债务和担保的更多信息。

4.股息、返还资本和出资

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，AHL收 无 子公司分红。在截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，AHL捐款$ 1,234 百万，$ 335 百万美元 275 万，分别给子公司。见附注14 –法定规定至合并财务报表，以获取有关附属公司股息限制的更多信息。

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（百万）						DAC、DSI和VOBA						未来保单利益、损失、索赔和损失费用1						其他保单索赔和应付福利2						保费						投资净收益						福利、索赔、损失和和解费用3						DAC、DSI和VOBA摊销						政策和其他运营费用
2024
合计						$	7,173					$	307,567					$	107					$	1,318					$	14,481					$	11,901					$	941					$	2,213
2023
合计						$	5,979					$	261,708					$	98					$	12,749					$	11,130					$	21,067					$	688					$	1,848
2022
合计						$	4,466					$	218,696					$	129					$	11,638					$	7,571					$	11,346					$	444					$	1,495
1 代表合并资产负债表上对利息敏感的合同负债、未来政策利益和市场风险利益。
2 计入合并资产负债表其他负债。
3 代表对利息敏感的合同利益、未来保单及其他保单利益和市场风险利益重新计量（收益）损失在综合损益表上。

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（百万，百分比除外）			毛额						割让给其他公司						假设来自其他公司						净额						假定金额占净额的百分比
截至2024年12月31日止年度
年末生效寿险			$	20,801					$	24,255					$	7,101					$	3,647					194.7		%
保费			1,089						84						313						1,318						23.7		%
截至2023年12月31日止年度
年末生效寿险			22,708						27,107						8,242						3,843						214.5		%
保费			10,525						89						2,313						12,749						18.1		%
截至2022年12月31日止年度
年末生效寿险			24,433						25,399						2,355						1,389						169.5		%
保费			11,373						112						377						11,638						3.2		%

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（百万）									新增
说明			年初余额						计入成本及开支						通过收购假设						扣除						年末余额
从其适用的资产中扣除的准备金
截至2024年12月31日止年度
递延税项资产的估值备抵			$	25					$	23					$	—					$	—					$	48
截至2023年12月31日止年度
递延税项资产的估值备抵			105						148						—						( 228 )						25
截至2022年12月31日止年度
递延税项资产的估值备抵			66						53						—						( 14 )						105

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