前瞻性陈述和非GAAP财务指标本演示文稿可能包括前瞻性陈述。有关可能导致实际结果与此类前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异的因素的更多信息，请参见马克尔保险集团最近的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告，包括在“风险因素”和“安全港和警告声明”标题下。除非适用法律要求，否则马克尔保险集团不承担因新信息、未来发展或其他原因而公开更新或审查任何前瞻性陈述的义务。本演示文稿还可能包括对某些非GAAP财务指标的引用或讨论。您可以在马克尔保险集团2026年第一季度季度业绩新闻稿、最近的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告以及我们网站mklgroup.com投资者关系页面下的这些指标中找到最直接可比的GAAP指标以及与GAAP的对账。马克尔保险集团的2026年第一季度季度业绩新闻稿，表格10-K、表格10-Q和表格8-K可在我们的网站mklgroup.com的投资者关系页面下找到。1
2所有数字以十亿为单位，股价除外，四舍五入。调整后营业收入调节tio n请见附录A。营业收入调整后营业收入赚取保费承保利润产品、服务及其他收入产品、服务和其他收入净投资收益按市值计价股本证券综合收益股东每股收盘价$ 20.2 $ 35.9 $ 68.7 2011 – 152016 – 202021 – 25 $ 2.6 $ 3.8 $ 9.2 2011 – 152016 – 202021 – 25 $ 15.0 $ 23.5 $ 39.5 2011 – 152016 – 202021 – 25 $ 0.7 $ 0.6 $ 2.32011 – 152016 – 202021 – 25 $ 3.6 $ 10.4 $ 25.8 2011 – 152016 – 202021 – 25 $ 0.2 $ 1.1 $ 3.42011 – 152016 – 202021 – 25 $ 1.5 $ 2.0$ 3.42011 – 152016 – 202021 – 25 $ 1.4 $ 3.3 $ 4.8 2011 – 152016 – 202021 – 25 $ 2.4 $ 4.8 $ 8.4 2011 – 152016–20 2021 –25 $883 $1,033 $2,150 12/31/15 12/31/20 12/31/25 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
3按分部划分的调整后营业收入$ 0.3 $ 0.8 $ 1.0 $ 0.8 $ 1.4 $ 1.8 $ 1.6 $ 2.1 $ 2.3 $ 2.3201720182019202020212022202320242025 LTM1Q'26 马克尔保险 Insurance Industrials Financial Consumer and Other Corporate & Eliminations（单位：十亿美元）调整后的营业收入调节请见附录A。
4年末股数，过去5年13.81 3.61 3.41 3.11 2.81 2.620202021202120222023202320242025（#百万）
有质量、市场领先的业务5跨行业的多样化、持久的收入流财务稳健性与强大的资产负债表E具有成本和税收优势的高效结构大型且可扩展的一组有吸引力的再投资机会W在双赢的结果中，以马克尔保险风格的马克尔保险集团竞争优势为导向
“马克尔保险致力于成功。我们在保持幽默感的同时，相信努力工作和对卓越的热心追求。我们的信条是，在我们所有的交易中都是诚实和公平的。马克尔保险的方式是在我们的每一个追求中寻求成为市场领导者。我们寻求了解客户的需求，并为客户提供优质的产品和服务。我们对股东的承诺是，我们将建立公司的财务价值。我们尊重与供应商的关系，并对我们的社区做出承诺。鼓励我们寻找更好的做事方式......挑战管理。我们有能力迅速做出决定或改变路线。马克尔保险方法是一种自发性和灵活性的方法。这需要对权威的尊重，但也需要对官僚主义的蔑视。在马克尔保险，我们在最高的光下拥有个人的自决权，提供一种氛围，让人们可以在其中发挥个人潜力。以结果为导向，我们愿意本着团队合作的精神，抛开个人关切，取得成功。最重要的是，我们享受我们正在做的事情。在马克尔保险就有激动，一种来自于创新、创造、争取更好的方式、与他人分享成功的感觉......制胜。”6 马克尔保险风格
$ 2.6 $ 3.8 $ 9.2 2011 – 152016 – 202021 – 257调整后营业收入– 5年桶合并调整后营业收入（十亿美元）Industrial $ 1.5B Financial $ 1.3B Consumer & Other $ 0.7B Industrial，Financial and Consumer & Other segments Please see Appendix A for adjusted operating income confirmation。
8关键财务数据百万美元202020212022202320242025工业调整后营业收入138美元169美元286美元378美元365美元343总资本1,292美元2,297美元2,604美元2,657美元2,771美元2,772美元财务调整后营业收入95美元134美元355美元260美元262美元327总资本2,171美元2,187美元1,899美元1,946美元1,901美元2,0 12美元消费者及其他调整后营业收入164美元149美元113美元136美元145美元175总资本1,124美元1,193美元1,245美元1,227美元1,162美元1,423美元总计–工业、金融和消费者及其他5年复合年增长率调整后营业收入397美元452美元754美元774美元772美元84516%总金融和消费者及其他部门
9过去5年–业绩增长的三个驱动因素盈利年均有机收入增长~8%资本纪律运营公司的21亿美元分配再投资13亿美元用于收购工业、金融和消费者及其他部门请参见附录B，了解年均有机收入增长调节。
10展望未来–盈利业绩增长的三个驱动因素•持久市场以高个位数增长•强大的市场定位•高质量的领导力资本纪律再投资•有形资本的5年税前回报率平均为26% •关注‘公平价格’：< 9倍已支付营业收入•将21亿美元的超额资本返还给Holdco •现有业务的收购和扩张机会•独特且经过验证的市场定位注：过去五年（2021-2025年）的指标。工业、金融和消费及其他部门请参阅有形资本税前回报附录C。
获胜不是一瞬间。这是一种心态。
承保盈利能力是我们的中心焦点94% 93% 100% 108% 95% 94% 97% 96% 96% 97% 93% 93% 93% 85% 90% 95% 100% 105% 110% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 Q4 202320232023202320232023202320242024202420242024202520252025202520252026趋势QTD综合比率
我们对美国的矩阵报告结构进行了全面改革。我们重组成三个简单而鲜明的部门。我们在这些部门下创建了14个业务部门，每个部门都有自己的损益表。我们将财务报告与新结构保持一致。我们退出了Global Re。变革的执行：一年来我们一直在走我们将超80%的中央职能工作人员调入业务部门。
我们的目标是打造全球卓越的专业保险公司How to win Obsess over the customer。我们所做的每一件事都必须提供一些标准市场没有的东西。打造专注于比任何人都更好地交付风险解决方案的专家团队。快速做出决策并做出回应。领先的技术和地方赋权是成功的关键。以诚信、公正、可靠的理赔服务兑现长期承诺。客户聚焦市场-领先的专业技术速度至关重要始终如一地做正确的事打策略
Structure：A business of US Wholesale and Specialty~$ 3B Programs and Solutions~$ 3B International~$ 3B 马克尔保险 Insurance我们以最低层的损益所有权和责任原则组织。London Europe Canada UK APAC West Central Southeast Northeast Bermuda Small Commercial Personal Lines Surety Programs & Alliances Core E & S Specialty Insurance in the US Portfolio of Specialty Business International Specialty Insurance
运营：我们从AI赋能部门交付价值的方法以判断力驱动的负责任创新从速赢中学习转型投资
文化创始人的心态尊重权威却不屑官僚制胜享受我们正在做的事
附录A营业收入与调整后营业收入的对账（非公认会计准则）18 LTM 2025202420232023202220212022201920182017201620152014201320122011（百万美元）2026年第一季度营业收入（亏损）2639美元3195美元3713美元2929美元（93）3242美元1274美元2477美元40美元217美元805美元860美元558美元476美元405美元276美元加：所购无形资产摊销18218518117916115914911681696958553424加：商誉减值和收购的无形资产---80---199-191514---减：净投资收益（亏损）4981,0761，8071,524（1,596）1,9796181，602（438）（5）6510646633236调整后营业收入$ 2,323 $ 2,304 $ 2,087 $ 1,586 $ 1,762 $ 1,424 $ 815 $ 1,024 $ 793 $ 303 $ 828 $ 838 $ 584 $ 468 $ 407 $ 264
附录B工业、金融、消费及其他部门收入增长与有机收入增长的对账（Non-GAAP）19工业：收入增长3.9% 1.4% 9.7% 42.9% 51.5%无机活动影响（1.4%）（1.3%）（2.0%）（25.2%）（30.4%）有机收入增长2.5% 0.1% 7.7% 17.7% 21.1%金融：收入增长24.2% 7.3%（23.0%）45.2% 3.5%无机活动影响（7.0%）0.5% 43.6%（25.8%）-%有机收入增长17.2% 7.8% 20.6% 19.4% 3.5%消费及其他：收入增长4.2% 6.4%（7.5%）7.9% 2.6%无机活动影响（3.2%）（4.6%）-% 0.6% 6.2%有机收入增长1.0% 1.8%（7.5%消费及其他：收入增长6.1% 3.1% 1.1% 32.6% 26.2%无机活性影响（1.4%）（1.8%）3.5%（17.6%）（14.2%）有机收入增长4.7% 1.3% 4.6% 15.0% 12.0% 5年平均有机收入增长7.5% 20252024202320222021
附录C工业、金融、和消费者及其他部门有形资本税前回报20（百万美元）调整后营业收入：工业343美元365美元378美元286美元169美元金融327262260355134消费者及其他175145136113149调整后营业总收入845美元772美元774美元754美元452美元有形资本：工业1,4751，4371,4171，3151,023471金融1,119950936825838762消费者及其他657美元649美元691美元680美元602美元503美元有形资本总额3,251美元3,036美元3,044美元2,820美元2,462美元1,736平均有形资本3,144美元3,040美元2,932美元2,641美元2,099美元有形资本税前回报率27% 25% 26% 29% 22% 5年有形资本税前平均回报率26% 202020252024202320222021