本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件不是出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些证券的要约。

须待完成日期为2026年6月8日

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2036年6月11日到期与消费者物价指数挂钩的浮动利率票据

由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。

一般

关键术语

投资票据涉及多项风险。见随附招股章程补充文件第S-2页开始的“风险因素”、随附产品补充文件第PS-11页开始的“风险因素”和本定价补充文件第PS-2页开始的“精选风险考虑因素”。

美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准票据或传递本定价补充文件或随附的产品补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

（1）向公众公布的价格包括通过我们的一个或多个关联公司对冲我们在票据下的义务的估计成本。

（2）J.P. Morgan Securities LLC，我们称之为JPMS，作为JPMorgan Financial的代理，将向其他关联或非关联交易商支付其从我们收到的所有销售佣金。在任何情况下，这些销售佣金都不会超过每1000美元本金票据2.50美元。参见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”。

这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或担保。

特定于票据的附加条款

您可以在我们接受此类要约之前的任何时间通过通知适用的代理撤销您购买票据的要约。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化，我们将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的此类变化。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。

您应该与随附的招股说明书一起阅读这份定价补充文件，并辅以随附的与我们的A系列中期票据相关的招股说明书补充文件，这些票据是其中的一部分，以及随附的产品补充文件中包含的更详细的信息。本定价补充文件连同以下所列文件包含附注条款，并取代所有其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，您应仔细考虑（其中包括）随附招股说明书补充文件和随附产品补充文件中“风险因素”部分所述的事项。我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者，如果此类地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390026045203/ea0285802-07_424b2.pdf

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000095010326005889/crt_dp245141-424b2.pdf

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司的CIK是19617。正如本定价补充文件中所使用的，“我们”、“我们”和“我们的”指的是摩根大通金融。

附加关键条款

选定的购买注意事项

选定的风险考虑因素

对票据的投资涉及重大风险。这些风险在随附的招股说明书补充和随附的产品补充的“风险因素”部分有更详细的说明。

与票据有关的一般风险

与利益冲突有关的风险

摩根大通公司的经济利益将对您不利，并可能对票据的任何付款和票据的价值产生不利影响。我们或我们的关联公司与票据相关的对冲或交易活动可能会在票据价值下降的情况下为我们或我们的关联公司带来可观的回报。有关这些风险的更多信息，请参阅随附产品补充中的“风险因素——与利益冲突相关的风险”。

2027年1月11日到期应付利息的CPI利率的厘定日期为2026年12月11日（即紧接2026年12月11日之前的两个营业日）。在2026年12月决定日，利息根据2025年10月至2026年10月期间CPI的同比变动情况计算。由于2025年联邦政府停摆，因此没有2025年10月份的CPI数据公布。计算代理已酌情厘定2025年10月份的CPI水平为325.604，以厘定2027年1月11日到期应付的利息，并已考虑其认为相关的所有可用资料。由计算代理确定的2025年10月份的CPI水平可能与如果如期发布本应报告的2025年10月份的CPI水平不同，也可能与随后可能发布的任何CPI水平不同。计算代理没有义务在做出与确定2025年10月CPI水平有关的任何确定时考虑您作为票据持有人的利益。2027年1月11日到期应付的利息以及票据的回报和价值可能会因该决定而受到不利影响。参见下文“—与CPI率相关的风险—劳工统计局可能不会公布某个月份的CPI，在这种情况下，该月份的CPI将由计算机构自行决定”。

票据二级市场价格相关风险

这些票据并非设计为短期交易工具。因此，您应该能够并且愿意持有您的票据到期。

与CPI利率相关的风险

关停，没有2025年10月份的CPI数据公布。计算代理已酌情厘定2025年10月的CPI水平为325.604，以厘定于2027年1月11日到期及应付的利息，并已考虑其认为相关的所有可用资料。在这些情况下，计算代理机构确定的CPI水平可能与如果如期发布本应报告的CPI水平或随后可能发布的任何CPI水平不同。计算代理的任何此类确定都可能对票据的回报和价值产生不利影响。

基于历史CPI水平的假设利率

下文提供的是2015年1月至2026年4月期间CPI的历史水平。下文还提供了2017年1月至2026年7月这几个日历月结束的假设利息期的假设利率，这些利率将是由于下文所示的CPI历史水平的同比变化加上利差而产生的，但须遵守最低利率。我们从彭博社获得了下文所载的历史信息，未经独立核实。

CPI的历史水平不应被视为未来CPI水平的指示，也不能对任何参考月份的CPI水平给出任何保证。下文所述的假设利息期的假设利率旨在说明CPI的一般趋势对应付给您的票据利息金额的影响，并假设CPI的变化将按年计量。然而，根据下表中的历史信息所描述的任何趋势，CPI可能不会在票据期限内上涨或下降，并且在票据期限内，CPI水平的任何波动的大小和频率，我们称之为CPI的波动率，可能与CPI的历史波动率存在显着差异。因此，下表所描述的假设利率不应被视为将就票据期限内的利息期支付的实际利率的指示。

*由于2025年联邦政府停摆，因此没有2025年10月份的CPI数据公布。上述2025年10月份的CPI水平（以及相应的2026年1月的假设利率）反映了计算代理机构在考虑其认为相关的所有可用信息后，全权酌情确定的2025年10月份的CPI水平。见上文“选定的风险考虑因素—与利益冲突有关的风险”和“选定的风险考虑因素—与CPI率有关的风险—劳工统计局可能不会公布某一个月的CPI，其中当月的CPI将由计算机构自行决定”。

CPI率计算的假设示例

下面的示例说明了如何计算特定利息期的CPI利率。以下示例中的假设CPI利率仅供说明之用，可能并不对应于适用于票据购买者的任何利息期的实际CPI利率。为便于分析，以下示例中出现的数字已四舍五入。

在2026年6月这一确定日期，相关的CPI价格根据2025年4月（320.795）至2026年4月（333.020）这一年期间的CPI百分比变化计算如下：

CPI率= 33 3.020 – 320.795 = 3.811%

320.795

一个计息期的假设利率

下表说明了对于一个利息期的利率确定，该利率的假设表现范围为CPI利率，并反映了本定价补充文件封面上规定的最低利率。以下示例中所述的假设CPI利率和利息支付仅供说明之用，可能并非适用于票据购买者的实际CPI利率或利息支付。

*利率不能低于最低年利率0.00厘。

计息期利率计算的假设实例

以下示例说明了如何计算发生的特定利息期的假设利率，并假设适用利息期的日数分数等于30/360。一个计息期的实际日数分数将按随附产品补充中规定的方式计算。以下示例中的假设利率仅用于说明目的，可能不对应适用于票据购买者的任何计息期的实际利率。为便于分析，以下示例中出现的数字已四舍五入。

例1：对于特定的利息期，在适用的确定日，CPI利率为1.00%。本计息期适用的利率为年息3.20%。

每1000美元本金票据的相应利息支付计算如下：

$1,000 × (1.00% + 2.20%) × (30/360) = $2.6667

例2：对于特定的利息期，在适用的确定日，CPI利率为-3.00 %。因-3.00 %加2.20%的CPI利率低于最低年利率0.00厘，故该利息期适用的利率为年利率0.00厘，且不就该利息期支付利息。

上述票据的假设付款仅适用于您持有票据整个期限的情况。这些假设并未反映与二级市场上的任何出售相关的费用或开支。如果将这些费用和开支包括在内，上面显示的假设付款可能会更低。

什么是居民消费价格指数？

就附注而言，消费者物价指数是未经季节性调整的美国城市所有城市消费者的平均所有项目消费者物价指数（“CPI”），由美国劳工部（“BLS”）每月报告并显示在彭博屏幕CPURNSA或任何后续来源上，由计算代理根据随附产品补充文件中“标的—基准利率— CPI利率”下规定的程序确定。某个月份的CPI会在次月公布。

CPI是衡量消费者为一篮子具有代表性的消费品和服务，包括食品饮料、住房、服饰、交通运输、医疗保健、文娱教育和通信等商品和服务，支付的价格随时间平均变化的量度指标。CPI衡量的是消费者在日常生活开支中所经历的通货膨胀。在计算CPI时，各种项目的价格变化与代表其在美国城市家庭支出中重要性的权重一起被平均。劳工统计局定期更新商品和服务市场篮子的内容以及分配给各个项目的权重，以考虑到消费者支出模式的变化。CPI是按照将水平设定为100.0的时间基础参考期间以相对论方式表示的。这些票据的基准参考期是1982-1984年的平均值。

历史信息

下图给出了2021年1月至2026年4月期间CPI同比变化的月度历史表现。*我们从彭博获得了用于构建下图的费率，未经独立验证。下面显示的利率不反映价差。

根据彭博网页“CPI YOY”显示，截至2026年4月的CPI同比变化（与2025年4月相比）为3.80%。任何确定日期的实际CPI利率将按照本定价补充文件中“关键术语— CPI利率”中所述的方式确定，而不是参考彭博页面“CPI YOY”。

CPI的历史同比变化不应被视为未来结果的指示，也不能对任何确定日期的CPI率做出任何保证。无法保证CPI利率的表现将导致任何利息期的利率高于最低利率。

*由于2025年联邦政府停摆，因此没有2025年10月份的CPI数据公布。上图所示的2025年10月份（与2024年10月相比）的CPI同比变化反映了计算机构在考虑其认为相关的所有现有信息后，全权酌情确定的2025年10月份的CPI水平。见上文“精选风险考虑因素—与利益冲突有关的风险”和“精选风险考虑因素—与CPI率有关的风险—劳工统计局可能不会公布某一个月的CPI，其中当月的CPI将由计算机构自行决定”。

美国联邦所得税的重大后果

潜在投资者应注意，随附招股章程补充文件中“美国联邦税务”项下的讨论不适用于根据本定价补充文件发行的票据，并由以下讨论取代。

以下是对拥有和处置票据的重大美国联邦收入和某些遗产税后果的讨论，并构成我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP的完整意见。仅当您是以发行价格以现金购买票据并将其作为经修订的1986年《国内税收法典》（“法典”）第1221条含义内的资本资产持有的初始投资者时，它才适用于您。

本讨论不涉及根据您的特定情况可能与您相关的美国联邦收入和遗产税的所有方面，包括替代的最低税收后果、根据《守则》第451（b）节受特殊税务会计规则约束的纳税人的后果、被称为医疗保险缴款税的《守则》条款的潜在适用以及如果您是根据美国联邦所得税法受到特殊待遇的投资者可能适用的不同后果，例如：

如果你是出于美国联邦所得税目的的合伙企业，合伙人的美国联邦所得税待遇一般将取决于合伙人的身份和你的活动。

本次讨论基于《守则》、行政公告、司法裁决以及截至本协议发布之日的最终、临时和拟议的财务条例。在本协议发布之日之后对其中任何一项的更改可能会影响本协议所述的税务后果，并可能具有追溯效力。由于票据等工具的美国联邦所得税适用法律具有技术性和复杂性，以下讨论必然仅代表一般性讨论。此外，不讨论任何适用的州、地方或非美国税法的影响。您应该咨询您的税务顾问，了解美国联邦收入和遗产税法适用于您的特定情况，以及根据任何州、地方或非美国司法管辖区的法律产生的任何税务后果。

票据的税务处理

基于当前的市场状况，贵司和我们同意将票据视为“浮动利率债务工具”，为美国联邦所得税目的提供单一目标利率。客观利率是基于客观金融或经济信息的可变利率。然而，美国国税局或法院可能不会尊重将票据作为浮动利率债务工具的处理，在这种情况下，票据将被视为“或有支付债务工具”。如果票据被视为或有付款债务工具，（i）美国持有人将被要求根据我们对类似非或有债务工具的“可比收益率”和票据的“预计付款时间表”确认利息收入，每年进行调整以考虑到该年度实际付款与预计付款之间的差异，以及（ii）票据的收益将被视为普通收入。本讨论的其余部分假定这些票据是可变利率债务工具。

对美国持有者的税务后果

如果出于美国联邦所得税目的，您是票据的受益所有人，那么您就是“美国持有人”：

兴趣。根据有关浮动利率债务工具税务处理的规则，利息将按照您的税务会计方法，在应计或收到时作为普通利息收入向您征税。

票据的出售、交换或报废。在票据出售、交换或报废时，您通常将确认资本收益或损失，该资本收益或损失等于出售、交换或报废实现的金额（应计利息的金额除外，该金额将按上节所述征税）与您在出售、交换或报废的票据中的计税基础之间的差额。您在票据中的计税基础将等于您为获得这些票据而支付的金额。如果在出售、交换或退休时，您持有票据超过一年，则此收益或损失一般为长期资本收益或损失，否则为短期资本收益或损失。非公司美国持有人确认的长期资本收益通常要以较低的税率征税。资本损失的扣除受到一定的限制。

对非美国持有者的税务后果

如果出于美国联邦所得税目的，您是票据的受益所有人，那么您就是“非美国持有人”，即：

如果您是票据处置纳税年度内在美国停留183天或以上的个人，您就不是本讨论目的的“非美国持有人”。在这种情况下，您应该就出售或交换票据（包括到期赎回）的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问。

根据下文对“FATCA”的讨论，如果票据的收入和收益与您在美国的贸易或业务行为没有有效联系，并且您提供了适当填写的适合您情况的适用的美国国税局（“IRS”）W-8表格，则这些金额通常将免征美国联邦所得税（包括预扣税）。

如果您从事美国贸易或业务，并且如果票据的收入或收益与您进行该贸易或业务有效相关（并且，如果适用的所得税条约有此要求，则可归属于美国的常设机构），尽管您可以免除上述讨论的预扣税，但您通常将按照与美国持有人相同的方式就该收入征税。如果您提供正确填写的IRS表格W-8ECI，在这种情况下您将不会被扣缴。如果这一段适用于您，您应该就拥有和处置票据的其他美国税务后果咨询您的税务顾问，包括如果您是一家公司，可能征收30%的分支机构利得税。

联邦遗产税

如果您是个人非美国持有者，您的票据一般不会被视为须缴纳美国联邦遗产税的美国原址财产，前提是您从票据中获得的收入与您在美国进行的贸易或业务没有有效联系。

备用扣缴和信息报告

除非您是“豁免收款人”，否则您的票据应计或支付的利息以及从出售或交换票据（包括加速或到期赎回）中获得的收益通常将受到信息报告的约束。除非你提供适用豁免的证明或正确的纳税人识别号码，并在其他方面遵守备用扣缴规则的适用要求，否则你可能还会就你的票据支付的款项受到备用扣缴。如果您是非美国持有人，如果您提供适当填写的符合您情况的IRS表格W-8，您将不会受到备用预扣。根据备用预扣税规则预扣的金额不是额外税款，可以退还或贷记您的美国联邦所得税负债，前提是向IRS提供所需信息。

FATCA

通常被称为“FATCA”的立法及其颁布的法规，通常对就票据等债务工具向某些非美国实体（包括金融中介机构）支付的款项征收30%的预扣税，除非满足了美国的各种信息报告和尽职调查要求。美国与非美国实体管辖机构之间的政府间协议可能会修改这些要求。这一制度适用于就票据支付的用于美国联邦所得税目的的利息或其他“固定或可确定的年度或定期”收入（“FDAP收入”）的支付，以及应税处置的总收益的支付，包括提前赎回或回购、加速或到期赎回。然而，根据2018年提出的法规（序言部分具体规定允许纳税人在最终确定之前依赖这些法规），不会对总收益的支付（被视为FDAP收入的任何金额除外）适用预扣税。关于FATCA可能适用于票据，您应该咨询您的税务顾问。

发行人将不会就任何预扣税支付任何额外金额。

您应该咨询您的税务顾问关于拥有和处置票据的税务后果，包括州、地方、非美国和其他税法下的税务后果以及美国联邦或其他税法变化的可能影响。