根据规则14a-6（g）发出的豁免征询通知

注册人名称：塔吉特公司

依赖豁免人士姓名：Trillium Asset Management，LLC

依赖豁免人士地址：One Congress Street，Suite 3101，Boston，MA 02114

根据规则14a-6（g）（1）要求提交的书面材料：2026年5月11日发出的支持项目# 6的致公司股东的信函。

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塔吉特公司

项目# 6关于农药计量减量公开

我们敦促股东在2026年6月10日举行的塔吉特公司（“目标公司”或“公司”）年度股东大会上投票支持第6项。股东提案由Trillium Asset Management、Adrian Dominican Sisters Portfolio Advisory Board、Bon Secours Mercy Health、CommonSpirit Health、Congregation of St. Joseph、Daughters of Charity Province of St. Louise和Mercy Investment Services提交。

提案的已解决条款：

塔吉特公司（“塔吉特”）的股东要求董事会就塔吉特自有品牌中农药的存在情况以及以合理成本对其进行量化和限制的任何努力发布一份报告，重点关注材料问题，并省略专有信息。

投赞成票的理由：

摘要：

该提案旨在帮助股东了解Target在整个公司供应链中与农药使用相关的风险。一个健康的土壤生态系统是活的，微生物茁壮成长，可以保留养分和水分，防止表土流失，并帮助植物利用可用的养分。健康的土壤还能提高农场在面临与气候相关的干旱和洪水时的复原力，并提高土壤固碳的能力。¹

人们越来越多地发现，使用农药会降低土壤健康和农场复原力，接触农药和农用化学品会对人类健康产生严重影响。²成功的再生农业系统的基础是健康的土壤，如果不解决和减少农药的使用，这类系统就无法有效地实现再生结果。

虽然我们欢迎塔吉特的传粉媒介保护政策和自然与生物多样性战略，但该公司没有披露信息，使投资者能够评估这些承诺和计划是否有效地缓解农药使用和生物多样性丧失带来的风险。目前，塔吉特未能报告农药使用或减少措施，包括与其农业供应链中农药使用相关的定量数据。

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¹https://www.sciencedaily.com/releases/2023/02/230208125121.htm

²https://www.annualreviews.org/doi/full/10.1146/annurev.publhealth.25.101802.123020#_i34

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Target落后于同行，包括Kroger和Walmart，后者设定了有时限的可测量农药承诺，即让其产品和活植物供应商100%采用并实施经审查的第三方认证计划确认的综合虫害管理（IPM）做法。

跟踪进展对投资者、对公司，有效管理农药使用相关风险都是必要的。塔吉特缺乏对农药使用和减少努力的披露，这使得我们公司很容易受到洗绿、声誉风险不断增加、监管不断加强以及供应链弹性下降的指控。

讨论：

A.系统性和投资组合风险

杀虫剂的持续广泛使用给食品公司带来了一系列风险，包括像塔吉特这样的杂货零售商。农药的使用会损害动态的微生物生态系统，这些生态系统将土壤保留在原地，维持健康的植物生产，固碳，并减少对关键传粉媒介的伤害，例如蜜蜂、蝴蝶和其他有益昆虫。对农药风险不作为的金融利害关系在系统性层面是巨大的。世界银行估计，大自然提供的特定生态系统服务崩溃，包括野生授粉和碳固存，到2030年可能会给全球经济造成2.7万亿美元的损失。³此外，2025年12月的一份报告《看不见的成分：解决食品系统中的有毒化学品问题》部分由格兰瑟姆基金会资助，由Systemiq生产，该报告发现，全球食品系统中的杀虫剂和相关化学品每年估计会产生2.2万亿美元的健康成本，并额外产生6400亿美元的环境成本，包括作物损失和抗农药害虫的管理。该报告进一步发现，现有的政策和技术可以将这些综合危害减少大约70% ——每年为全球带来高达1.9万亿美元的节省——这表明，相对于避免的损害而言，行动的成本并不高。⁴归根结底，鉴于经济的增长和稳定性是多元化投资者长期投资组合回报的关键驱动因素，生物多样性是这类投资者的重要考虑因素，与其对个别公司业绩的影响是分开和分开的。

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³https://www.worldbank.org/en/topic/natural-capital

⁴https://www.systemiq.earth/reports/invisible-ingredients/

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B.供应链弹性风险

工业农业实践，包括单作、土壤耕作实践，年施用化学农药近四百万吨，⁵增加侵蚀和土壤流失，同时降低农场复原力。农药的广泛使用使农场容易受到洪水和其他自然灾害的影响，而这些自然灾害由于气候变化而日益恶化。洪水造成的表土损失已经在影响农田的生产力方面引发了重大警报。⁶联合国粮食及农业组织报告称，洪水、干旱和其他气候事件每年造成近1230亿美元的粮食生产损失。⁷此外，传粉媒介的持续流失给整个食品行业带来了重大的财务风险，因为据估计，全球每年价值2350亿至5770亿美元的粮食生产依赖于传粉媒介的贡献。⁸这些损失转嫁给了食品生产商，包括塔吉特自有品牌食品投资组合中的那些生产商。

C.监管和法律风险

食品行业及其农业供应链的监管风险持续增长。仅2023年，美国11个州就颁布了20项农药改革立法⁹截至2026年初，美国27个州正在考虑或已经颁布94项规范农药使用的立法。¹⁰例如，亚利桑那州出台了立法，可以对危害公众健康和环境的杀虫剂的销售和使用制定新的规则和限制。¹¹此外，美国得克萨斯州总检察长正在调查大型杂货零售商在未通知顾客的情况下在商店的有机产品上喷洒杀虫剂的行为。¹²

此外，无人管理的农药诉讼风险的财务后果也不是假设的。农达诉讼传奇改变了拜耳的草甘膦产品组合。截至2024年底，拜耳已为草甘膦相关诉讼预留了超过59亿美元，¹³班级结算付款将持续到2026年。¹⁴这一先例说明，与农药相关的风险，一旦不被承认和管理，如何可以转移为重大的金融负债，包括供应链依赖于此类产品的零售商。主动披露和风险评估是企业可能能够避开这一轨迹的机制。

D.声誉风险

随着公众对有毒化学品的认识和担忧加剧，尤其是在面向家庭和儿童销售的产品中，塔吉特面临着其供应链中农药使用带来的越来越大的声誉风险。

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⁵https://www.statista.com/statistics/1263077/global-pesticide-agricultural-use/

⁶https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0169772223000517#：~：text=Water%20induce%20erose%20comprises%2056，to%20introduce%20effective%20management
% 20实践

⁷https://openknowledge.fao.org/items/cd76116f-0269-43e4-8146-d912329f411c

⁸https://foe.org/wp-content/uploads/2021/09/Economic-risks-of-pesticide-use-and-pollinator-declines.pdf

⁹https://www.ncelenviro.org/app/uploads/2024/02/cons.-Pesticides-briefing-book.pdf

¹⁰https://www.ncelenviro.org/bill-tracking/？bill-type[ ] = 707&pagination-num=1

¹¹https://capitolpulse.ai/legislate/az/hb2472

¹²https://www.texasattorneygeneral.gov/news/releases/attorney-general-ken-paxton-investigates-major-grocery-chains-spraying-organic-produce-pesticides

¹³https://www.bayer.com/sites/default/files/2025-03/bayer-ag-financial-statements-2024.pdf

¹⁴https://www.bayer.com/media/en-us/bayer-delivers-upgraded-2025-ambition-projects-solid-2026-focused-on-strategic-priorities/

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这些担忧的科学基础已经很成熟，而且还在不断增长。Deep Science Ventures（DSV）和格兰瑟姆环境保护基金会2025年的一份报告《毒性：看不见的海啸》借鉴了对同行评审研究的回顾和对全球专家的50多次采访，得出的结论是，化学毒性是一种被严重低估的社会风险。其主要发现包括：使用农药对癌症发病率的影响可能与吸烟相媲美，与白血病、非霍奇金淋巴瘤、膀胱、结肠和肝癌有关；产前接触农药会使儿童白血病和淋巴瘤的几率增加50%以上。¹⁵随着公众对这些发现的认识达到主流消费者，面向家庭和儿童的食品零售商可能会面临超出任何单一产品类别的更严格的审查和声誉曝光。

皮尤研究中心2026年2月的一项调查发现，绝大多数美国人对食品、水和日常消费品中的有害化学物质感到担忧，这突显出人们对零售商主动应对化学和农药风险的期望提高。¹⁶调查发现，消费者的担忧是两党的，“每6个成年人中就有5个希望[ ing ]政府[和]企业采取更多措施来确保化学品安全。”¹⁷

这些担忧已经在塔吉特身上成为现实：地球之友的测试已经多次在塔吉特的自有品牌婴儿食品中发现了数十种农药残留——包括被列为对人体健康和环境具有高度危害性并在欧盟被禁用的化学品。¹⁸与有害杀虫剂持续关联，尤其是在婴幼儿食品等敏感类别中，可能会削弱消费者对塔吉特自有品牌和可持续发展承诺的信任，在声誉、透明度和感知到的产品安全性对购买决策和长期股东价值产生重大影响之际，削弱品牌资产。

E.农药风险可能是重大的

鉴于塔吉特的商品构成和整个供应链的风险敞口，这些来自农药使用的集体风险可能是重大的。2025年，塔吉特来自服装和配饰、食品和饮料以及家居和装饰品——通过农业供应链接触农药使用最多的品类——的净销售额总计超过550亿美元，约占当年净销售额的53%。¹⁹

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¹⁵https://www.deepscienceventures.com/toxicity

¹⁶https://www.pew.org/en/research-and-analysis/articles/2026/02/26/americans-are-concerned-about-harmful-chemicals-in-food-water-and-everyday-products

¹⁷https://www.pew.org/en/research-and-analysis/articles/2026/02/26/americans-are-concerned-about-harmful-chemicals-in-food-water-and-everyday-products

¹⁸https://foe.org/toxic-pesticides-found-in-target-baby-food/

¹⁹https://app.quotemedia.com/data/downloadfiling？webmasterId=101533&ref=319861639&type=PDF&symbol=TGT & cdn=54f50b8faf437e93d3ae0d0d37649677&companyName=target
+ Corporation & formType = 10-K & dateFiled = 2026-03-11

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此外，塔吉特的年度报告确定了几个相关风险因素，包括预测和应对不断变化的消费者偏好、气候变化的影响和潜在的供应链中断，以及解决产品安全和采购问题的能力。²⁰该公司特别指出，“客人对我们销售的产品的安全性和来源的负面看法可能会损害我们的声誉，并对我们的经营业绩产生不利影响。”正如塔吉特执行副总裁兼首席营销官最近指出的那样，该公司正在改进其产品，以满足消费者对更健康生活方式的日益优先考虑，包括自愿从其自有品牌的谷物分类中逐步淘汰合成色素。²¹虽然塔吉特新鲜农产品和自有品牌食品中的农药残留水平可能在监管安全限制范围内，但由于消费者越来越担心其食品中化学品的影响，因此存在潜在的重大声誉风险。

股东要求提供农药减少或避免数据，以评估我们公司在减少农药相关风险和脆弱性方面取得的进展，包括环境和人类健康损害、土壤和生物多样性丧失、监管压力、与消费者对清洁食品的需求相关的潜在市场份额损失以及减少不利的环境和健康影响。

Target未能收集或报告与农药相关的指标，以证明其正在评估和减轻农药使用带来的重大风险范围。投资者担心，如果塔吉特不像竞争对手那样收集、评估和报告其相关供应链中的农药风险，并确定改进机会，关键的战略和投资决策将无法充分反映其重大风险，也无法确定在其整个供应链中管理和降低此类风险的好处。

塔吉特对负责任地采购和尽量减少对环境影响的承诺在该公司的全企业可持续发展战略Target Forward中得到了确立，其中包括“共同创造一个公平和可再生的未来”的愿景。²²此外，该公司的传粉媒介保护政策还包括一个目标，即利用土壤健康做法，到2025年至少改善100万英亩的土地，并鼓励供应商“尽可能限制非必要的杀虫剂使用，并采用综合虫害管理（IPM）策略。”²³

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²⁰同上。

²¹https://www.supermarketnews.com/grocery-operations/is-target-taking-a-specialized-approach-to-grocery-

²²https://corporate.target.com/sustainability-governance

²³https://corporate.target.com/sustainability-governance/responsible-resource-use/chemicals

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尽管做出了这些承诺，但塔吉特目前的披露并未为投资者提供足够的信息，以评估其有关传粉媒介保护的目标在整个公司供应链和运营中如何在实践中得到实施。Target的2025年可持续发展和治理报告是其最新的可持续发展披露，其中没有讨论该公司为保护传粉媒介和生物多样性所做的努力，也没有讨论该公司为限制非必要使用杀虫剂和过渡到传粉媒介保护政策中所述的IPM战略而与供应商接触的努力。²⁴虽然塔吉特披露了其100万英亩目标的进展，但该公司没有披露用于评估这些土地的土壤健康状况如何得到改善的指标，这使得该公司很容易受到可能的漂绿索赔的影响。

一般的再生农业声明和目标，在没有计量和报告农药使用情况的情况下，没有提供评估风险和进展的适当手段。收集和报告量化数据使公司能够展示在实现与自然相关的目标方面取得的实际进展。声明我们公司支持和投资再生农业，但没有披露衡量进展的指标，这只是第一步，也是不够的。

塔吉特没有限制其门店内有害农药的销售，将其置于已采取具体行动减少消费者接触和下游环境危害的同行之后。相比之下：

由于公众对消费农药产品的审查不断增加，塔吉特缺乏可比的零售层面的控制，使该公司面临更高的声誉和监管风险。

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²⁴https://corporate.target.com/getmedia/391e0902-54da-4a88-9325-4fa0098c2665/2025-Sustainability-and-Governance-Report.pdf

²⁵https://www.costco.com/f/-/pollinator-health

²⁶https://www.thekrogerco.com/wp-content/uploads/2019/06/the-kroger-co_pollinator-protection-statement_2019-june.pdf

²⁷https://corporate.dollartree.com/_assets/_fb32319dfcd95a9a40fe598e744195d6/dollartreeinfo/db/867/7789/file/Pollinator_Protector_Policy.pdf，https://www.dollartree.com/file/general/Pollinator_Protector_Policy.pdf

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目标公司没有明确的农药减排目标。虽然该公司的目标是到2025年通过更好的棉花倡议和美国棉花信托基金验证，在100万英亩的土地上提高土壤健康水平，但根据这些认证，农药削减或综合虫害管理似乎是自愿的。

相比之下：

如果没有有时限的目标、优先的化学品基准或基于结果的指标，塔吉特的承诺在很大程度上仍然是雄心勃勃的，难以评估。

Target似乎没有通过结构化数据收集、绩效跟踪或验证机制对农药风险进行有意义的大规模评估或积极与供应商接触。公司在鼓励供应商限制农药使用的同时，不要求常规农药披露、第三方核查，也不要求规范报备。与同行Kroger不同，后者对40%的供应商进行了基线评估，³³塔吉特只要求此类信息“应要求提供”，不公开披露是否或如何评估供应商。³⁴

缺乏基线评估和持续监测限制了Target识别高风险化学品、衡量进展或主动应对新出现的监管、环境或声誉风险的能力。

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²⁸https://corporate.walmart.com/policies，“沃尔玛美国传粉者健康立场。”

²⁹https://www.wholefoodsmarket.com/mission-in-action/environmental-stewardship/pollinator-health

³⁰https://www.thekrogerco.com/wp-content/uploads/2025/06/Kroger-goal-to-protect-pollinators-and-biodiversity_jan-2024_final.pdf

³¹https://corporate.walmart.com/news/2020/09/21/walmart-sets-goal-to-become-a-regenerative-company

³²https://www.gianteagle.com/about-us/policies，“承诺保护传粉者。”

³³

³⁴https://corporate.target.com/sustainability-governance/responsible-resource-use/chemicals/chemical-policy

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对塔吉特董事会反对声明的回应

董事会在反对提案的声明中表示：

该提案并未涉及塔吉特遵守适用的食品和产品安全法规和其他要求的问题，我们希望我们的公司将其作为最低限度的运营惯例予以遵守。该提案正在寻求有关塔吉特公司运营和供应链中农药总体使用情况以及量化和减少使用的任何努力的信息。在其他可持续性问题上，例如消费品中的化学品管理，Target已经证明，它有能力超越监管合规，并采取积极主动的方式“减少和消除我们的产品、供应链和运营中对我们的客人或团队成员构成潜在风险的物质”。³⁵

此外，有关包括杀虫剂在内的受关注化学品的诉讼和国家法规不断增加，这表明仅遵守规定的方法并不总是足以避免和减轻风险。最近对已批准和遗留的农药活性成分的分析表明，在过去40年里，美国环境保护署（EPA）批准了200种‘可能’或‘可能’的人类致癌物活性成分。³⁶

塔吉特声称该研究仅确定了微量农药代谢物水平，但未能认识到该研究的重要事实。2025年研究³⁷包含对塔吉特自有品牌婴儿食品的两种不同测试结果。首次对有机磷农药或磷酸二烷基（DAP）的代谢物进行了筛查，虽然DAP可以在环境中自然发生，但研究中发现的水平——尤其是在Good & Gather Pear Puree for Babies中平均检测到的每十亿分之1,490的水平——强烈表明有机磷正在Target的供应链中使用。有机磷酸盐是一类杀虫剂，已知对儿童发育中的大脑有剧毒，科学家呼吁全面禁用。³⁸

对公司自主品牌婴儿食品产品进行的第二项检测是农药多残留（PMR）筛查，筛查农药残留，而不是代谢物。在2025年的研究中，PMR筛查揭示了塔吉特自有品牌婴儿食品样本中存在29种杀虫剂，其中包括16种被列为高度危险的农药化学品，10种在欧盟被禁止，8种与激素破坏有关，6种与癌症有关，还有一种在美国被禁止。

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³⁵https://corporate.target.com/sustainability-governance/responsible-resource-use/chemicals/chemical-policy

³⁶https://biologicaldiversity.org/w/news/press-releases/new-analyses-epa-consistently-fails-to-warn-public-of-pesticide-cancer-risks-2026-03-30/

³⁷https://foe.org/toxic-pesticides-found-in-target-baby-food/

³⁸https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/30356230/

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虽然PMR筛查检出的所有农药都低于美国环保署规定的限值，但仍值得关注。例如，在一份Good & Gather婴儿用梨泥样本中检出的农药百菌清为十亿分之98，超过了欧盟规定的最大残留限量。儿童每磅体重消耗更多的农药，并且在解毒农药方面效率较低，这意味着即使是非常小的接触也会对儿童的健康产生负面影响。此外，测试的一些Target自有品牌婴儿食品样本中含有十多种不同的杀虫剂，这引发了对儿童累积接触的担忧。

这一担忧得到了具有里程碑意义的同行评审研究的强化。由来自17个主要机构的25名研究人员撰写的《新英格兰医学杂志》2025年1月的一篇文章发现，儿童非传染性疾病呈上升趋势，多种此类疾病与包括杀虫剂在内的人造合成化学品有关。³⁹作者指出，只有不到20%的商业合成化学品经过毒性测试，儿童对环境中的有毒化学品比成年人敏感得多。作者呼吁从根本上修改美国化学法，将儿童健康放在首位，强调正如塔吉特董事会所建议的那样，仅遵守规定的做法越来越不符合科学共识，尤其是对于在婴幼儿食品类别中存在有意义的农药和化学品暴露的公司而言。

鉴于其目标前进战略中概述的可持续性承诺，包括促进传粉媒介和土壤健康，并推动“对人类和地球的积极影响”⁴⁰，我们认为，公司应审慎了解哪些农药被用于生产其自有品牌产品，以及这些农药对人体和环境健康构成的潜在危害，以便公司可能采取适当的行动来减轻任何风险。

该公司在反对声明中指出，“持续专注于将环境和人类健康风险管理纳入公司的核心采购和治理流程，对塔吉特的股东来说是最好的。”虽然我们支持将这一整合纳入塔吉特的采购计划，但该公司目前对其负责任的采购计划的披露⁴¹，包括其供应商参与标准⁴²，不说明是否将农药相关风险纳入这些流程，如果是，如何应对。

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³⁹https://www.nejm.org/doi/full/10.1056/NEJMms2409092

⁴⁰https://corporate.target.com/sustainability-governance/strategy-target-forward

⁴¹https://corporate.target.com/sustainability-governance/responsible-supply-chaines/sourcing-manufacturing-practices

⁴²https://corporate.target.com/sustainability-governance/responsible-supply-chaines/suppliers/standards-of-vendor-engagement

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目前股东可获得的关于塔吉特再生农业举措的披露仅包括参与的英亩数，这一指标提供的关于这些举措在这些英亩上的结果的真实信息很少。如上所述，塔吉特的一些竞争对手已发现农药使用对其公司构成各种风险，并制定了综合虫害管理目标以帮助减轻此类风险，并正在报告其进展情况。在未披露通过其再生农业举措实现的农药减少量的情况下，股东无法评估这些项目的进展和成功。披露减少农药使用量可以向股东保证，塔吉特正在采取行动，以提高对土壤健康、生物多样性、土壤碳固存、水质、人类和生态系统健康、农场复原力和作物生产的益处。

结论

过度使用农药会对土壤健康、农场复原力和人类健康产生不利影响，增加与农药使用相关的声誉、监管和财务风险。评估和报告塔吉特运营和供应链中与农药相关的风险可以帮助公司制定战略并实施有效的风险缓解措施，就像其竞争对手目前所做的那样，并帮助股东了解公司的进展。

基于这些原因，我们敦促塔吉特的股东投票支持关于农药计量和减量披露的第6项。

有关本次豁免征集或第6项的任何问题，请通过KMonahan@trilliuminvest.com向Trillium Asset Management股东倡导总监Kate Monahan提出。

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