附件 99.1

知乎报告未经审计的第四季度和2025财年财务业绩

中国北京，2026年3月25日—中国领先的在线内容社区知乎（“知乎”或“公司”）（纽约证券交易所代码：ZH；香港交易所代码：2390）今天公布了截至2025年12月31日的季度和财年未经审计的财务业绩。

2025年第四季度亮点

2025财年亮点

“2025年标志着知乎的结构性拐点。我们在2024年第四季度的初始季度非公认会计准则利润的基础上，实现了有史以来第一次全年非公认会计准则盈利，”知乎董事长兼首席执行官Yuan Zhou先生表示。“这一里程碑证明，我们向高质量的转变加强了我们的运营模式和盈利弹性。在第四季度，我们推动了社区生态系统和商业化效率的扎实进展。我们的DAU平均每天在知乎上花费超过41分钟，而真实的、专家驱动的、高质量的内容继续跨垂直领域扩展。收入趋势环比改善，环比降幅明显收窄。进入2026年，我们在夯实核心业务基础的同时，正在加速AI相关的商业化探索。通过利用我们庞大的专家网络、值得信赖的内容资产以及多样化的真实用户场景，我们正在围绕我们的社区建立差异化的护城河，并增强知乎在更广泛的AI生态系统中的战略地位。”

“2025年代表着知乎财务状况的结构性升级，”知乎首席财务官Han Wang表示。“通过持续的成本纪律、改善的经营杠杆和更严格的费用控制，我们实现了第一个全年非公认会计准则盈利能力，同时保持了健康的毛利率。进入2026年，我们专注于通过优先考虑利润率更高、资本效率更高的收入流，进一步提高盈利质量和可扩展性。与此同时，我们仍然致力于有纪律的资本配置，包括股票回购，以支持长期股东价值。”

2025年第四季度财务业绩

总收入为人民币6.435亿元（约合9200万美元），而2024年同期为人民币8.592亿元。

营销服务营收为人民币2.348亿元（约合3360万美元），2024年同期为人民币3.159亿元。减少的主要原因是我们积极主动地不断完善服务产品。

付费会员收入为人民币3.335亿元（约合4770万美元），2024年同期为人民币4.202亿元。减少的主要原因是我们的平均每月订阅会员数量下降。

其他收入^[3]为人民币7520万元（约合1080万美元），2024年同期为人民币1.231亿元。该减少主要是由于我们的职业培训业务的战略细化，部分被我们的知识产权衍生品业务产生的收入增长所抵消。

营收成本从2024年同期的人民币3.185亿元下降6.2%至人民币2.987亿元（约合4270万美元）。减少的主要原因是与人事有关的费用减少。

毛利润为人民币3.448亿元（约合4930万美元），2024年同期为人民币5.407亿元。毛利率为53.6%，2024年同期为62.9%。毛利率下降主要是由于我们继续努力拓宽和增强面向所有用户的内容产品。

总运营支出为人民币6.087亿元（约合8700万美元），而2024年同期为人民币5.288亿元。

销售和营销费用从2024年同期的人民币3.162亿元下降13.0%至人民币2.752亿元（约合3940万美元）。减少的主要原因是更加严格的营销支出和与人事相关的费用减少。

研发费用从2024年同期的人民币1.466亿元下降16.0%至人民币1.231亿元（约合1760万美元）。减少的主要原因是我们的研发效率有所提高。

一般和行政费用为人民币84.0百万元（约合12.0百万美元），而2024年同期为人民币66.0百万元。增加的主要原因是以股份为基础的薪酬支出增加。

商誉减值为人民币1.263亿元（约合1810万美元），而2024年同期为零。减值主要归因于与我们之前的收购相关的商誉，主要是由于在当前市场条件下估值较低。

运营亏损为人民币2.639亿元（约合3770万美元），而2024年同期的运营收入为人民币1190万元。

调整后经营亏损（非公认会计准则）^[1]为人民币8930万元（合1280万美元），而2024年同期的调整后营业收入为人民币2310万元。

净亏损为人民币2.108亿元（约合3010万美元），而2024年同期的净收入为人民币8640万元。

调整后净亏损（非公认会计原则）^[1]为人民币3940万元（约合560万美元），而2024年同期的调整后净收入为人民币9710万元。

每股美国存托股票（“ADS”）摊薄净亏损为人民币2.66元（约合0.38美元），而2024年同期每股ADS摊薄净收益为人民币1.00元。

现金及现金等价物、定期存款、受限制现金和短期投资

截至2025年12月31日，公司的现金及现金等价物、流动和非流动定期存款、限制性现金和短期投资为人民币44.512亿元（6.365亿美元），而截至2024年12月31日为人民币48.590亿元。

2025财年财务业绩

总收入为27.490亿元人民币（3.931亿美元），而2024年为35.989亿元人民币。

营销服务收入为人民币8.439亿元（约合1.207亿美元），而2024年为人民币12.471亿元。减少的主要原因是我们积极主动地不断完善服务产品。

付费会员收入为人民币15.389亿元（约合2.201亿美元），而2024年为人民币17.620亿元。减少的主要原因是我们的平均每月订阅会员数量下降。

其他收入^[3]为人民币3.661亿元（约合5240万美元），而2024年为人民币5.898亿元。该减少主要是由于我们的职业培训业务的战略细化。

收入成本从2024年的人民币14.181亿元下降22.3%至人民币11.013亿元（1.575亿美元）。减少的主要原因是与我们的收入下降相关的内容和运营成本减少，以及与人事相关的费用减少。

毛利润为人民币16.477亿元（约合2.356亿美元），而2024年为人民币21.808亿元。毛利率为59.9%，2024年为60.6%。

总运营费用从2024年的人民币26.619亿元下降19.0%至人民币21.550亿元（合3.082亿美元）。

销售和营销费用从2024年的15.992亿元人民币下降21.7%至12.523亿元人民币（1.791亿美元）。减少的主要原因是更加严格的营销支出和与人事相关的费用减少。

研发费用从2024年的人民币7.326亿元下降28.3%至人民币5.25亿元（合75.1亿美元）。减少的主要原因是我们的研发效率有所提高。

一般和行政费用从2024年的人民币3.302亿元下降23.9%至人民币2.514亿元（约合36.0百万美元）。减少的主要原因是贸易应收款项预期信贷损失备抵减少。

商誉减值为人民币1.263亿元（约合1810万美元），而2024年为零。减值主要归因于与我们之前的收购相关的商誉，主要是由于在当前市场条件下估值较低。

运营亏损为人民币5.073亿元（约合7250万美元），而2024年为人民币4.811亿元。

调整后经营亏损（非公认会计准则）^[1]从2024年的人民币4.054亿元收窄33.6%至人民币2.692亿元（约合3850万美元）。

投资收益为人民币2.319亿元（约合3320万美元），而2024年为人民币6540万元。增加的主要原因是，由于重新计量了与2025年可观察到的价格变化相关的我们对一家私人控股公司的投资的公允价值，因此产生了未实现收益。

净亏损为人民币1.952亿元（约合2790万美元），而2024年为人民币1.690亿元。

调整后净收入（非GAAP）^[1]为人民币3790万元（约合540万美元），而2024年调整后净亏损为人民币9630万元。

摊薄后每ADS净亏损为人民币2.41元（0.34美元），2024年为人民币1.88元。

股份回购计划

截至2025年12月31日，根据公司现有的股份回购计划，公司已在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司以总价6650万美元的价格回购了3110万股A类普通股（包括ADS基础的A类普通股）。

^[1]调整后的运营收入/（亏损）和调整后的净收入/（亏损）是非公认会计准则财务指标。有关非GAAP财务指标的更多信息，请参阅本新闻稿末尾列出的“非GAAP财务指标的使用”部分以及标题为“GAAP和非GAAP结果的未经审计的对账”的表格。

^[2]按月订阅会员是指在指定月份内订阅我们会员套餐的会员人数。一段时期的平均每月订阅会员，按规定时期内每个月的每月订阅会员之和除以该时期的月数计算。

^[3]从2025年第三季度开始，该公司通过将职业培训重新归类为“其他”来简化其收入流，以与其整体战略保持一致。适用比较期间的收入已追溯重新分类。

电话会议

公司管理层将于美国东部时间2026年3月25日（星期三）上午7点（北京/香港时间2026年3月25日（星期三）晚上7点）召开电话会议，讨论业绩。

所有希望加入电话会议的参与者必须使用下面提供的链接进行在线预注册。预先注册完成后，每位参与者将收到一组拨入号码和一个唯一的访问密码，可用于加入电话会议。

报名链接：

https://register-conf.media-server.com/register/BI08008b110630454896e9325bb3268f90

此外，电话会议的现场和存档网络直播将在公司投资者关系网站https://ir.zhihu.com上提供。

关于知乎

知乎（NYSE：ZH；HKEX：2390）是一个领先的在线内容社区，人们来这里寻找解决方案、做出决定、寻求灵感并获得乐趣。自2010年首次推出以来，知乎已成长为中国最大的以问答为灵感的在线内容社区。欲了解更多信息，请访问https://ir.zhihu.com。

使用非公认会计原则财务措施

在评估业务时，公司考虑并使用非公认会计准则财务指标，例如调整后的运营收入/（亏损）和调整后的净收入/（亏损），以补充对其经营业绩的审查和评估。该公司通过排除股权激励费用、业务收购产生的无形资产摊销和减值、商誉减值以及非公认会计准则调整的税收影响来定义非公认会计准则财务指标，这些都是非现金费用。该公司认为，通过调整项目的潜在影响，非公认会计准则财务指标有助于比较不同时期和公司之间的经营业绩，公司管理层认为这表明了其经营业绩。公司认为，非美国通用会计准则财务指标为投资者和其他人提供了有用的信息，以帮助公司管理层的方式理解和评估公司的综合经营业绩。

非GAAP财务指标未在美国公认会计原则下定义，也未按照美国公认会计原则列报。非美国通用会计准则财务指标的表述可能无法与其他公司提出的类似标题的衡量标准进行比较。非GAAP财务指标的使用作为一种分析工具存在局限性，投资者不应将其与我们根据美国公认会计原则报告的经营业绩或财务状况的分析隔离或替代。有关非GAAP财务指标的更多信息，请参阅本新闻稿末尾列出的标题为“未经审计的GAAP和非GAAP结果对账”的表格。

汇率信息

本公告载有按特定汇率将若干人民币金额换算成美元，仅为方便读者阅读。除非另有说明，所有人民币兑美元的换算均按6.9931元人民币兑1.00美元的汇率进行，该汇率为美国联邦储备委员会发布的H.10统计数据中规定的截至2025年12月31日的有效汇率。

安全港声明

本公告包含前瞻性陈述。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。非历史事实的陈述，包括关于公司信念和预期的陈述，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“潜在”、“继续”、“是/很可能”等词语或短语或其他类似表达方式来识别。有关这些及其他风险、不确定性或因素的进一步信息包含在公司提交给美国证券交易委员会和香港联交所的文件中。本新闻稿中提供的所有信息截至本新闻稿发布之日，公司不承担更新此类信息的任何义务，除非适用法律要求。

投资者及媒体垂询，请联系：

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克里斯滕森咨询

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未经审计的简明合并经营报表

（所有金额以千为单位，除股票、ADS、每股数据和每股ADS数据外）

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未经审计的简明合并经营报表（续）

（所有金额以千为单位，除股票、ADS、每股数据和每股ADS数据外）

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未经审计简明合并资产负债表

（所有金额以千为单位）

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公认会计原则和非公认会计原则结果的未经审计调节

（所有金额以千为单位）