SES AI公司_ 2026年3月31日

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

☒

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2026年3月31日的季度

或

☐

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委员会文件编号：001-39845

SES AI公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州	88-0641865
（国家或其他司法公司或组织）	（I.R.S.雇主识别号）

35 Cabot Road Woburn，MA	01801
（主要行政办公室地址）	（邮编）

登记电话，包括区号：（339）298-8750

根据该法第12（b）节登记的证券：


各班级名称	交易代码（s）	注册的交易所名称
A类普通股，每股面值0.0001美元	SES	纽约证券交易所
认股权证，每份可行使一股A类普通股，行使价为每股11.50美元	SES WS	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☐

非加速披露公司	☒	较小的报告公司	☒

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2026年4月22日，注册人的A类普通股有325,402，113股，注册人的B类普通股有43,881，251股已发行。

目录



关于前瞻性陈述的注意事项
第一部分。	财务信息
项目1。	财务报表	5
	简明合并资产负债表（未经审计）	5
	简明综合经营报表及综合亏损（未经审计）	6
	简明合并股东权益报表（未经审计）	7
	简明合并现金流量表（未经审计）	8
	简明综合财务报表附注（未经审核）	9
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	19
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	24
项目4。	控制和程序	24

第二部分。	其他信息
项目1。	法律程序	24
项目1a。	风险因素	25
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	25
项目3。	优先证券违约	25
项目4。	矿山安全披露	25
项目5。	其他信息	25
项目6。	附件	26
签名		27

关于前瞻性陈述的警示性说明

这份关于10-Q表格的季度报告包含SES AI Corporation（统称“公司”或“SES”）认为属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”的陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于与对未来财务业绩的预期、业务战略或对我们业务的预期有关的陈述。这些陈述是基于公司管理层的信念和假设。尽管公司认为这些前瞻性陈述中反映或暗示的其计划、意图和预期是合理的，但无法保证其将实现或实现这些计划、意图或预期。这些陈述构成预测、预测和前瞻性陈述，不是业绩的保证。这种说法可以通过它们与历史或当前事实并不严格相关这一事实来识别。在这份季度报告的10-Q表格中使用时，“预期”、“相信”、“可以”、“继续”、“可以”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应该”、“努力”、“目标”、“将”、“将”和类似的表达方式可能会识别前瞻性陈述，但没有这些词语并不意味着一项陈述不具有前瞻性。

你不应该过分依赖这些前瞻性陈述。如果若干已知和未知风险和不确定性中的一项或多项成为现实，或者我们的任何假设被证明不正确，公司的实际结果或业绩可能与这些前瞻性陈述所明示或暗示的存在重大差异。一些可能导致实际结果不同的因素包括但不限于以下风险，这也可以作为我们证券投资的主要风险的总结：

●

我们预计在可预见的未来将继续产生亏损。虽然我们预计最终将实现盈利，但我们的预测是基于可能被证明不正确的内部假设，我们可能永远不会实现或保持盈利。

●

我们未来将需要大量额外资本来为我们的业务提供资金，并且可能无法满足我们未来的资本要求，从而损害我们的财务状况和经营业绩。

●

我们可能无法将UZ Energy的运营与我们的业务成功整合。

●

城市空气流动（“UAM”）市场，以及在UAM应用中使用锂金属技术的市场仍在兴起，可能无法实现我们预期的增长潜力。

●

我们在发展中可能面临挑战国防授权法（“符合NDAA”）的无人机电池制造能力，而即使我们开发了制造能力，对符合NDAA的无人机电池的需求可能也不会发展。

●

如果我们的电池未能按预期表现，我们开发、营销和销售电池的能力可能会受到损害。

●

我们可能无法成功接触目标原始设备制造商（“OEM”）客户，并在未来将此类接触转化为有意义的订单。

●

我们可能无法为必要的原材料、组件或设备建立新的或维持现有的供应关系，或者可能需要为比预期更昂贵的原材料、组件或设备支付成本，这可能会延迟我们产品的推出并对我们的业务产生负面影响。

●

我们大规模制造电池的能力取决于我们成功建造、运营和配备我们的设施的能力，以及获得足够的合同制造特异性。

●

我们已寻求并可能继续寻求联合开发协议（“JDAs”）、服务合同和其他战略联盟，如果不成功，可能会对我们的业务产生不利影响或者如果我们无法建立新的战略联盟。

●

电池市场不断演变，竞争激烈，某些其他电池制造商拥有比我们大得多的资源。

●

我们可能无法准确估计我们电池的未来供应和需求，这可能导致我们业务的各种低效率，并阻碍我们产生收入的能力。如果我们未能准确预测我们的制造需求，我们可能会产生额外的成本或经历延误。

●

我们电池的某些组件存在安全风险，可能会导致事故。我们可能会因产品召回和产品责任索赔而面临财务和声誉风险，我们可能会面临超出我们资源的重大责任。

●

我们可能无法开发和商业化新发现的材料。

●

在我们的产品和服务中使用人工智能（“AI”）可能会导致声誉损害和竞争损害。

●

我们使用人工智能和机器学习可能会导致法律和监管风险。

●

我们基于人工智能的服务如分子大自然药业的市场仍在兴起，我们的人工智能程序可能无法实现我们预期的增长潜力。

●

我们的储能系统（“ESS”）产品为客户带来的经济效益取决于可从替代来源（包括当地电力公司）获得的电力成本，这些成本结构可能会发生变化。

●

我们的ESS产品性能可能无法满足客户的期望或需求。

●

我们依赖第三方提供的组件和产品制造以及物流服务，其中许多位于美国以外的地区。

●

我们的专利申请可能不会导致已发布的专利，或者我们的专利权可能会受到质疑、无效或范围限制，其中任何一项都可能对我们阻止他人竞争或干扰我们产品商业化的能力产生重大不利影响。

●

我们严重依赖我们的知识产权组合，包括非专利专有技术。如果我们无法保护我们的知识产权不被未经授权的使用，我们的业务和竞争地位将受到损害。

●

我们业务的国际性质使我们面临与在美国以外开展业务相关的商业、监管、政治、运营、金融和经济风险（包括中东持续的地缘政治冲突，包括霍尔木兹海峡的过境中断，以及亚太地区国家）。

●

我们A类普通股的价格一直并可能继续波动。

●

我们的公开认股权证可能永远不在钱里，到期可能一文不值。

●

我们受到胡启超博士和胡博士关联的某些实体的控制或实质性影响，其利益可能与其他股东发生冲突。我们的双重类别普通股的集中所有权可以防止股东影响重大决策。

●

我们在财务报告的内部控制方面有重大缺陷的历史，如果未能识别出新的缺陷，可能会对我们的价值产生不利影响我们的A类普通股.

●

本季度报告中关于表格10-Q和公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件中披露的其他因素，特别是本季度报告“第II部分，第1A项”和公司于2026年3月4日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的年度报告中关于表格10-K的“第I部分，第1A项”中描述的风险。

本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述基于截至本季度报告之日关于表格10-Q的可用信息以及当前的预期、预测和假设，并涉及多项判断、风险和不确定性。因此，前瞻性陈述仅在本季度报告的10-Q表格日期发表，不应被视为代表公司在任何后续日期的观点。公司不承担更新前瞻性陈述以反映作出之日之后的事件或情况的任何义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用的证券法可能要求。

第一部分-财务信息

项目1。财务报表

SES AI公司

简明合并资产负债表

（未经审计）


（单位：千，股份和每股金额除外）	2026年3月31日			2025年12月31日
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	46,940		$	29,541
短期投资		130,739			170,091
应收账款		8,183			4,783
库存		6,960			5,154
预付费用及其他资产		7,748			6,707
流动资产总额		200,570			216,276
物业及设备净额		26,318			28,866
商誉		13,272			13,272
无形资产，净值		2,749			2,809
使用权资产，净额		6,932			7,638
递延所得税资产		1,521			1,521
其他资产，非流动		2,157			2,264
总资产	$	253,519		$	272,646
负债和股东权益
流动负债
应付账款	$	5,919		$	5,694
经营租赁负债		1,599			2,298
递延对价，当前		8,025			1,093
应计费用和其他负债		13,697			15,071
流动负债合计		29,240			24,156
保荐机构盈利负债		3,586			7,795
非流动经营租赁负债		5,416			5,813
不劳而获的政府补助		8,612			9,042
递延对价，非流动		—			7,677
其他负债，非流动		3,419			3,408
负债总额		50,273			57,891
承付款项和或有事项（附注10）
股东权益
普通股：A类股，面值0.0001美元，授权2,100，000,000股；截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通股分别为324,709，477股和321,551，078股； B类股，面值0.0001美元，授权200,000，000股；截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通股分别为43,881，251股		37			37
额外实收资本		588,457			588,355
累计赤字		(384,009)			(371,911)
累计其他综合损失		(1,239)			(1,726)
股东权益总额		203,246			214,755
负债总额和股东权益	$	253,519		$	272,646

随附的附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

SES AI公司

简明综合经营报表及综合亏损

（未经审计）


		截至3月31日的三个月，
（单位：千，股份和每股金额除外）		2026			2025
客户合同收入：
收入		$	6,711		$	5,793
收入成本			5,496			1,236
毛利			1,215			4,557
营业费用：
研究与开发			11,031			20,510
一般和行政			8,053			7,320
总营业费用			19,084			27,830
经营亏损			(17,869)			(23,273)
其他收入：
保荐机构盈利负债公允价值变动收益			4,208			7,879
利息收入			1,696			2,670
杂项收入，净额			281			296
其他收入总额，净额			6,185			10,845
所得税前亏损			(11,684)			(12,428)
准备金			(414)			(4)
净亏损			(12,098)			(12,432)
其他综合收益（亏损），税后净额：
外币折算调整			712			47
短期投资未实现亏损			(225)			(20)
其他综合收益总额，税后净额			487			27
综合亏损总额		$	(11,611)		$	(12,405)

归属于普通股股东的每股净亏损：
基本和稀释		$	(0.04)		$	(0.04)

加权平均流通股：
基本和稀释			332,840,425			329,334,434

随附的附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

SES AI公司

简明合并股东权益报表

（未经审计）


截至2026年3月31日止三个月

	A类和B类							累计		合计
	普通股			额外		累计		其他综合		股东'
（单位：千，股份和每股金额除外）	股份	金额		实收资本		赤字		（亏损）收入		股权
余额– 2025年12月31日	365,432,329	$	37	$	588,355	$	(371,911)	$	(1,726)	$	214,755
行使股票期权时发行普通股	598,829		—		40		—		—		40
限制性股票单位归属	3,741,303		—		—		—		—		—
普通股退休	(1,181,733)		—		(2,054)		—		—		(2,054)
股票补偿	—		—		2,116		—		—		2,116
净亏损	—		—		—		(12,098)		—		(12,098)
短期投资未实现亏损	—		—		—		—		(225)		(225)
外币换算调整	—		—		—		—		712		712
余额— 2026年3月31日	368,590,728	$	37	$	588,457	$	(384,009)	$	(1,239)	$	203,246


截至2025年3月31日止三个月

	A类和B类							累计		合计
	普通股			额外		累计		其他综合		股东'
（单位：千，股份和每股金额除外）	股份	金额		实收资本		赤字		（亏损）收入		股权
余额— 2024年12月31日	361,557,285	$	36	$	579,378	$	(298,871)	$	(2,233)	$	278,310
行使股票期权时发行普通股	50,000		—		8		—		—		8
限制性股票单位归属	3,284,079		—		—		—		—		—
没收已盈利的限制性股票	(2,797)		—		—		—		—		—
限制性股票奖励的没收	(37,735)		—		(31)		—		—		(31)
股票补偿	—		—		3,973		—		—		3,973
净亏损	—		—		—		(12,432)		—		(12,432)
短期投资未实现亏损	—		—		—		—		(20)		(20)
外币换算调整	—		—		—		—		47		47
余额— 2025年3月31日	364,850,832	$	36	$	583,328	$	(311,303)	$	(2,206)	$	269,855

随附的附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

SES AI公司

简明合并现金流量表

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
经营活动产生的现金流量
净亏损	$	(12,098)	$	(12,432)
调整净亏损与经营活动中使用的现金净额：
保荐机构盈利负债公允价值变动收益		(4,208)		(7,879)
股票补偿		2,116		3,973
折旧及摊销		2,678		2,516
递延对价公允价值变动收益		(846)		—
可供出售短期投资增值收益		(499)		(782)
其他		429		(272)
经营性资产负债变动情况：
应收账款		(3,360)		(558)
库存		(1,748)		58
预付费用及其他资产		(946)		(1,710)
使用权资产		692		701
应付账款		400		(108)
租赁负债		(1,081)		(1,044)
应计费用和其他负债		(1,329)		(5,296)
经营活动使用的现金净额		(19,800)		(22,833)
投资活动产生的现金流量
购置不动产和设备		(330)		(916)
购买短期投资		(31,991)		(104,428)
短期投资到期收益		71,455		55,500
投资活动提供（使用）的现金净额		39,134		(49,844)
筹资活动产生的现金流量
支付限制性股票归属预扣的税款		(2,053)		—
股票期权行使收益		40		8
筹资活动提供的（用于）现金净额		(2,013)		8
汇率对现金的影响		41		(76)
现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少）		17,362		(72,745)
期初现金、现金等价物及受限制现金（注5）		30,213		129,395
期末现金、现金等价物及受限制现金（注5）	$	47,575	$	56,650

补充现金和非现金信息：
与购置财产和设备有关的应付账款和应计费用	$	464	$	1,174

随附的附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

SES AI公司

简明综合财务报表附注

（未经审计）

（千美元，除非另有说明）

注1。业务性质

组织机构

SES AI Corporation及其合并子公司（统称“公司”或“SES”）是一家领先的高性能、人工智能（“AI”）增强锂金属（“Li-Metal”）和锂离子（“Li-ion”）可充电电池技术的开发商和制造商，用于电动汽车（“EV”）、城市空中交通（“UAM”）、无人机、机器人技术、储能系统（“ESS”）等应用。该公司的使命是通过人工智能增强的材料发现和电池管理，加速世界能源转型。SES通过在我们业务的各个领域利用超级智能人工智能加快其创新步伐，从研发、材料采购、电芯设计、工程和制造，到电池健康和安全监测。公司总部位于马萨诸塞州沃本，研发设施位于中国上海和深圳，以及韩国忠州。主要业务已展开，公司自2024年10月起主要业务活动取得收入。

注2。重要会计政策的列报依据和摘要

列报依据

随附的未经审计的中期简明综合财务报表包括公司的账目，并根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）和美国证券交易委员会（“SEC”）的中期财务报告规定编制。管理层认为，为公允列报业绩所需的所有调整，包括正常经常性项目，均已列入所列报的中期期间未经审计的简明综合财务报表。截至2026年3月31日止三个月的业务结果并不一定表明全年或任何其他未来中期或年度期间的预期结果。所有公司间余额和交易已在合并中消除。该公司的财年截至12月31日。

年末资产负债表数据来自经审计的合并财务报表。这些未经审计的中期简明合并财务报表不包括美国公认会计原则要求的所有年度披露；因此，这些报表应与公司于2026年3月4日向SEC提交的10-K表格年度报告中包含的截至2025年12月31日止年度的经审计的合并财务报表和随附的附注一并阅读。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制这些未经审计的中期简明综合财务报表，要求管理层使用影响资产和负债的报告金额、承诺和或有事项的披露以及收入的报告金额（如果有的话）和费用的估计和假设。公司的估计基于可获得的历史经验和公司认为在当时情况下合理的各种其他因素，其结果构成对从其他来源看不出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。估计数的变化反映在所知期间的报告结果中。实际结果可能与这些估计不同。

重要的估计和假设包括与（i）某些股权奖励的估值相关的估计和假设，这些奖励包括：保荐人赚取的股份（定义见下文）和业绩股票单位，（ii）来自客户的收入，（iii）递延税项资产和不确定的所得税状况，（iv）经营租赁负债的计量，（v）评估长期资产和商誉（包括无形资产）的可收回性，（vi）所收购的无形资产和递延对价的公允价值计量，以及（vii）保修准备金。公司持续评估这些判断和估计的合理性。

库存

存货按平均成本或可变现净值孰低者按先进先出的原则列示。库存成本包括材料采购、运费、仓储、拖运、认证成本。基于对未来需求和市场状况的假设，任何被视为过度或过时的产品，公司库存的成本基础都会降低。一旦成立，减记

库存被认为是对库存成本基础的永久性调整，不能因后续需求预测的增加而逆转。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司不存在存货储备过剩或过时的情况。

库存包括以下内容：


（单位：千）	2026年3月31日		2025年12月31日
库存：
原材料	$	5,278	$	3,327
在制品		238		27
成品		1,017		1,110
在途		427		690
总库存	$	6,960	$	5,154

公允价值计量

公允价值被定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的交换价格或转移负债所支付的交换价格。在确定要求或允许以公允价值记录或披露的资产和负债的公允价值计量时，公司会考虑其将进行交易的主要市场或最有利的市场，也会考虑市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设。

公司在计量公允价值时最大限度地使用可观察输入值，最大限度地减少使用不可观察输入值。GAAP建立了基于围绕用于计量公允价值的输入的独立、客观证据水平的公允价值层次结构。金融工具在公允价值层次结构中的分类是基于对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平。公允价值层次结构如下：

第1级公司在计量日有能力获取的相同资产或负债在活跃市场中的报价等可观察输入值。

第2级输入除活跃市场中可直接或间接观察到的报价之外的其他输入。

第3级不可观察的输入，其中很少或没有市场数据，需要公司制定自己的假设。

本公司的若干金融工具，包括现金及现金等价物、应付账款、应计费用及其他流动负债均按成本列账，因其短期性质而与其公允价值相近。下表列示了公司经常性以公允价值计量的金融资产和负债情况：


（单位：千）	1级		2级		3级		合计
2026年3月31日
流动资产
货币市场基金中的现金等价物（注5）	$	38,313	$	—	$	—	$	38,313
美国国债（注6）		130,038		—		—		130,038
股本证券⁽¹⁾（注6）		701		—		—		701
按公允价值计算的流动资产总额	$	169,052	$	—	$	—	$	169,052

流动负债
递延对价，当前⁽²⁾		—		—		8,025		8,025
按公允价值计算的流动负债总额	$	—	$	—	$	8,025	$	8,025

长期负债
保荐机构盈利负债		—	$	—		3,586		3,586
按公允价值计算的长期负债总额	$	—	$	—	$	3,586	$	3,586

2025年12月31日
流动资产
货币市场基金中的现金等价物（注5）	$	15,554	$	—	$	—	$	15,554
美国国债		169,229		—		—		169,229
股本证券⁽¹⁾		862		—		—		862
按公允价值计算的流动资产总额	$	185,645	$	—	$	—	$	185,645

流动负债
递延对价，当前⁽²⁾		—		—		1,093		1,093
按公允价值计算的流动负债总额	$	—	$	—	$	1,093	$	1,093

长期负债
保荐机构盈利负债		—		—		7,795		7,795
递延对价，非流动⁽²⁾		—		—		7,677		7,677
按公允价值计算的长期负债总额	$	—	$	—	$	15,472	$	15,472

⁽¹⁾公允价值采用各自市场从第三方来源获得的公开报价市场价格确定。

⁽²⁾公允价值采用Black Scholes期权定价公式上限看涨和上限看跌方法，对收益和调整后的收益预测采用风险调整贴现率。

截至2026年3月31日的三个月内，没有转入或转出3级测量。

最近发布的会计公告

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表费用的分类，这要求提供更详细的信息，说明在合并运营报表中呈现的某些费用标题中包含的费用类型。此外，此次修订要求披露相关费用标题中未单独定量分拆的剩余金额的定性描述，并披露销售费用总额。新准则适用于2026年12月15日之后开始的年度期间，以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间。我们目前正在评估采用该技术对我们合并财务报表的影响。

2025年7月，FASB发布了ASU 2025-05，金融工具—信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量，这允许在制定合理和可支持的预测时进行实际的权宜之计选择，假设截至资产负债表日的当前条件对于资产的剩余寿命不发生变化，作为估计预期信用损失的一部分。新准则自2025年12月15日后开始的年度期间生效，允许提前采用。公司注意到采用这一准则对我们的合并财务报表没有重大影响。

2025年9月，FASB发布ASU第2025-06号，有针对性地改进内部使用软件的会计处理，删除了对项目阶段的引用，并根据某些阈值明确了资本化成本的时间安排。此外，这一修订要求在财务报表附注中进行某些披露，而不管软件成本的财务报表列报方式如何。新准则对2027年12月15日之后开始的年度期间以及允许提前采用的年度报告期间内的中期有效。我们目前正在评估采用该技术对我们的合并财务报表和披露的影响。

公司已审阅截至2026年3月31日止三个月期间发布的所有会计公告，并得出结论认为这些公告不适用或预计不会对公司未经审计的中期简明综合财务报表产生重大影响。

注3。收购

收购深圳市UZ Energy Co. Ltd.（“UZ Energy”）

于2025年7月25日，我们的全资附属公司SES AI International I Pte Ltd与UZ Energy及其股东订立股份转让及股份购买协议（“协议”），以收购中国电池储能系统制造商UZ Energy的100%股本。此次收购于2025年9月15日完成（“交割”）。收购UZ Energy作为业务合并入账，UZ Energy自交割以来的经营业绩已包含在我们的综合财务报表中。

收购UZ Energy的总代价约为人民币1.835亿元（2580万美元），包括收购代价约人民币9350万元（1310万美元）和公司为换取UZ Energy新发行股份而作出的出资人民币9000万元（1260万美元）。购买对价包括约人民币2350万元（330万美元）的现金支付，已于2025年第四季度支付，以及与业绩目标相关的约人民币7000万元（980万美元）的递延对价，假设这些目标达到但未超过。收盘时，总收购对价估值为人民币8330万元（合1200万美元），反映了递延现金付款的收购日期公允价值。这笔出资被排除在购买对价之外，因为所得款项将留在UZ Energy，并将用于营运资金需求。

递延对价取决于UZ Energy是否达到与2025和2026财年的收入和现金余额相关的特定门槛。截至收盘，递延对价的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型估计的。截至2026年3月31日，在未贴现的基础上，递延现金支付范围的可能结果为140万美元至1180万美元。该分析考虑了（其中包括）协议的合同条款、公司的贴现率、预期未来现金流的时间安排以及实现支付递延对价所需的收入和现金余额阈值的可能性。公司将递延付款负债短期部分的取得日公允价值计入应计费用和其他流动负债。

购买价款按购买日的估计公允价值分配给所收购的资产和承担的负债。购买价款超过取得的净资产公允价值的部分划入商誉。商誉主要归因于来自未来预期经济效益的预期协同效应，包括来自与ESS相关的扩展产品和能力的收入增长增强，以及来自重复性间接费用、简化运营和提高效率的大量成本节约。商誉不可用于税收抵扣。下表汇总采购价格初步分配情况（单位：千）：


现金及现金等价物	$	795
应收账款		1,139
存货		3,807
预付费用及其他流动资产		3,465
物业、厂房及设备		1,023
无形资产，净值		1,753
商誉		13,272
其他资产		195
应付账款		(2,644)
应计费用和其他负债		(1,828)
递延收入		(6,862)
经营租赁负债		(174)
应付票据，当期		(1,966)
合计	$	11,975

上述取得的资产和承担的负债的公允价值是基于截至报告日可获得的信息。在第四季度，公司记录了对收购UZ Energy的初步购买价格分配的计量期调整。这些调整反映了获得的关于截至收购日期存在的事实和情况的新信息，导致保修准备金负债增加，商誉相应增加。公允价值包括第3级不可观察输入值，并使用普遍接受的估值技术确定。公司将购买价格分配给所收购的某些资产和承担的负债是临时性的，随着与截至收盘时出现的事件或情况有关的额外信息变得可用以及最终估值和分析完成，公司将继续调整这些估计。公司将不迟于收购之日起一年内完成收购价格分配。

下表列出了递延对价负债的调节情况：


	（单位：千）
截至2025年12月31日的余额	$	8,770
年内新增		—
年内付款		—
公允价值变动		(744)
外汇影响		(1)
截至2026年3月31日的余额	$	8,025

递延对价负债，在收盘时以公允价值计量，并针对2025年实际业绩和2026年预期业绩重新计量为公允价值。公允价值变动记入杂项费用，扣除公司综合经营报表和综合亏损。

下表列示了所收购的可辨认无形资产的组成部分及其截至收购日的估计公允价值和使用寿命：


（单位：千）	公允价值		加权平均有用的生活
专利	$	1,685		15年
商标		68		15年
获得的无形资产总额	$	1,753

公司自收购后确认的收入和税前亏损金额（包括在综合经营报表和综合亏损中）分别约为620万美元和20万美元。

公司未在这些简明综合财务报表中包含收购UZ Energy的备考财务信息。经认定，编制此类信息是不切实际的，因为UZ Energy是一家外国私营实体，历史上并未按照美国公认会计原则维护财务报表。然而，该公司已将UZ Energy的经营业绩纳入其自截止日前的简明综合财务报表中。

注4。收入

我们将来自客户的收入按安排类型分类，主要来自销售电池产品和提供研发服务，因为这描述了性质、金额、时间和现金流如何受到经济因素的影响。下表汇总了公司的分类收入：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
来自客户的收入：
产品收入	$	6,445	$	8
服务收入		266		5,785
合计	$	6,711	$	5,793

剩余履约义务

我们有与客户合同中关于未来服务的承诺相关的履约义务，但尚未确认为收入。截至2026年3月31日，分配给与未履行或部分未履行的客户合同相关的剩余履约义务的交易价格总额并不重大。这一数额不包括

客户没有承诺。剩余未履行履约义务的估计确认时间可能会发生变化，并受到范围变化、产品和服务交付时间变化或合同修改的影响。

合同资产

公司在获得对价的权利是无条件的情况下记录应收账款，仅以时间的推移为准。合同资产主要涉及未开票的服务收入。在里程碑完成之前，公司没有权利为某些履约义务开具账单和收取收入。与里程碑成就相关的估计收入在客户对里程碑的接受完成之前无法计费或收取。合同资产在公司合并资产负债表中计入预付和其他流动资产。下表分别反映截至2025年3月31日和2026年3月31日止三个月的合同资产变动情况：



（单位：千）
2025年12月31日余额	$	1,125
新增		6,872
给客户的账单		(6,436)
2026年3月31日余额	$	1,561

合同负债

合同负债主要涉及从客户收到的预付款。合同负债在公司合并资产负债表中计入应计费用和其他流动负债。下表分别反映截至2025年3月31日和2026年3月31日止三个月的合同负债变化：



（单位：千）
2025年12月31日余额	$	2,669
新增		2,082
确认收入		(2,597)
外汇调整		180
2026年3月31日余额	$	2,334

注5。现金及现金等价物

现金、现金等价物和限制性现金包括以下内容：



（单位：千）	2026年3月31日		2025年12月31日
现金	$	8,627	$	13,987
货币市场基金		38,313		15,554
现金和现金等价物合计		46,940		29,541
计入其他资产的受限现金		635		672
未经审核简明综合现金流量表所示合计	$	47,575	$	30,213

受限制的现金包括支票和货币市场基金中持有的现金，作为担保某些保单和企业租赁活动的信用证的抵押品。

注6。短期投资

下表列出截至2026年3月31日和2025年12月31日公司可供出售美国国债投资的摊销成本、未实现损益毛额和公允价值，到期日分别为1个月至10个月。公允价值采用从第三方来源获得的市场价格确定。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的已实现收益或亏损微不足道。


2026年3月31日				毛额			毛额
（单位：千）	摊余成本			未实现收益			未实现亏损			公允价值
短期美国国债	$	130,080		$	21		$	(63)		$	130,038
合计	$	130,080		$	21		$	(63)		$	130,038

2025年12月31日				毛额			毛额
（单位：千）	摊余成本			未实现收益			未实现亏损			公允价值
短期美国国债	$	169,046		$	183		$	—		$	169,229
合计	$	169,046		$	183		$	—		$	169,229

该公司有一项可供出售的股权证券投资，初始成本为50万美元。截至2026年3月31日和2025年12月31日，该投资的公允价值分别为0.7百万美元和0.9百万美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司分别录得0.2百万美元的未实现亏损和0.2百万美元的未实现收益，原因是杂项（费用）收入中的公允价值变动净额在简明综合经营和综合亏损报表中。

注7。应计费用和其他流动负债

应计费用和其他流动负债的构成部分包括：



（单位：千）	2026年3月31日		2025年12月31日
职工薪酬及相关费用	$	3,349	$	4,347
供应商项目收费		3,000		3,000
合同负债		2,334		2,669
专业和咨询服务		1,370		891
短期应付票据		709		830
软件服务		—		769
应付所得税		875		490
在建工程		51		53
其他		2,009		2,022
合计	$	13,697	$	15,071

注8。政府补助

于二零二二年十二月，公司获若干政府机构授予一项赠款（「赠款」）。根据赠款获得的奖励以现金形式提供，可用于设施相关费用以及购买物业和设备。要求公司遵守激励措施附带的以下条件，包括购买政府补助保证保险单、对特定支出类别的最低要求投资以及在未来五年内在特定地理位置创造最低数量的永久全职工作，并可选择通过留在特定地理位置延长至10年。如果确定我们没有资格获得赠款，我们可能会被要求以利息全额偿还赠款。公司尚未满足规定的最低投资和最低雇佣条件，因此记录了应付利息。在剩余的授予期内，将继续监测对这些条件的遵守情况。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司已收到但尚未获得的现金赠款为120亿韩元。截至2026年3月31日和2025年12月31日，经换算后，这一余额分别相当于780万美元和830万美元，在未经审计的中期简明综合资产负债表中作为非流动负债披露。

注9。保荐机构盈利负债

第2期至第5期的保荐人盈利股份已使用蒙特卡洛模拟估值模型按其估计的公允价值计量。估值模型中固有的是与预期股价波动、无风险利率、预期期限、股息率相关的假设。蒙特卡洛模拟模型在各自测量日期使用的关键输入如下：


		2026年3月31日		2025年12月31日
预期期限（年）		5.6		5.7
无风险利率		3.94%		3.77%
预期波动		100.0%		100.0%
预期股息		0%		0%
股价	$	0.96	$	1.80

股票价格基于公司A类普通股截至估值日的收盘价，并模拟到几何布朗运动之后的盈利期结束。该公司通过使用SES股票历史波动率的加权平均数来估计其普通股的波动性，并选择与预期奖励期限相匹配的同行公司的普通股（截至2026年3月31日和2025年12月31日，波动率加权平均数的范围分别为89.2%-100.8%和96.2%-101.2%）。预期项是从概率加权模型中得出的，考虑了许多输入，包括控制权变更的概率。无风险利率以期限对应预期授予期限的零息美国国债收益率曲线为基础。股息率基于历史利率，公司预计将保持在零。

下表提供了保荐机构盈利负债的期初余额和期末余额的对账：


（单位：千）
2025年12月31日余额	$	7,795
公允价值变动		(4,209)
2026年3月31日余额	$	3,586

2024年12月31日余额	$	9,472
公允价值变动		(7,879)
2025年3月31日余额	$	1,593

注10。承诺与或有事项

承诺

根据2021年订立并于2024年3月修订的JDA之一的条款，公司承诺为自身及其OEM合作伙伴双方的利益开展某些研发活动，其中涉及与工程工作和购买相关设备相关的支出。JDA的商定承诺价值高达3500万美元。截至2026年3月31日，该公司仍有高达730万美元的支出承诺。

法律或有事项

公司不时可能会受到在正常经营过程中产生的索赔或卷入诉讼或其他法律程序。虽然无法确定地预测此类索赔或其他诉讼的结果，但公司管理层预计，任何此类负债，在未通过保险或其他方式提供的范围内，不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

赔偿

公司在日常业务过程中根据与其他公司的协议订立赔偿条款，包括但不限于合伙企业、房东、供应商和承包商。根据这些安排，公司同意就受赔偿方因公司活动而遭受或招致的某些损失对受赔偿方进行赔偿、抗辩并使其免受损害。根据这些协议，公司未来可能被要求支付的最大潜在金额无法确定。公司从未为与这些赔偿条款相关的诉讼进行辩护或解决索赔而产生费用。在

此外，公司对其高级职员、董事和某些关键员工就他们以各自身份任职期间出现的事项提出的索赔进行赔偿，但须遵守适用法律和适用的赔偿协议规定的某些限制。公司维持保险，包括商业一般责任保险、产品责任保险以及董事和高级职员保险，以抵消这些赔偿条款下的某些潜在责任。迄今为止，没有根据这些赔偿条款提出索赔。

注11。所得税

公司截至2026年3月31日止三个月的实际税率为（2.6）%，而截至2025年3月31日止三个月的实际税率为0.0%。所得税拨备与适用21%的法定联邦所得税税率确定的所得税之间的差异主要是由于对其外国税收管辖区的收益征收的所得税被在美国产生的损失所抵消，因为公司已充分保留截至2026年3月31日和2025年12月31日的递延所得税资产，并记录了不确定的税务状况和利息费用。

注12。每股净亏损

每股基本净亏损的计算方法是将净亏损除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释后每股净亏损的计算方法是，将净亏损（根据归类为负债的股权合同收益中确认的公允价值变动进行调整）除以已发行普通股的加权平均数，并在稀释后，将已发行股票期权和限制性股票单位的普通股等价物（使用库存股法）。用于计算基本和稀释每股净亏损的普通股加权平均数如下：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千，股份和每股金额除外）	2026		2025
分子：
归属于普通股股东的净亏损-基本	$	(12,098)	$	(12,432)

分母：
已发行普通股加权平均股数-基本和稀释		332,840,425		329,334,434

归属于普通股股东的每股净亏损-基本和稀释	$	(0.04)	$	(0.04)

由于影响可能具有反稀释性，或者未达到与此类股份和奖励相关的业绩标准，因此在计算稀释后每股净亏损时排除的普通股等价物的数量如下：


	截至3月31日，
	2026	2025
托管盈利股票	27,690,978	27,690,978
购买普通股的期权	4,832,896	5,997,166
公开认股权证	9,199,947	9,199,947
保荐机构盈利股份	5,520,000	5,520,000
私人认股权证	5,013,333	5,013,333
未归属的RSU	9,949,526	13,624,859
未归属的PSU	4,840,028	2,692,967
盈利限制性股票	742,480	763,193
未归属的RSA	—	159,116
合计	67,789,188	70,661,559

注13。分段和地理信息

经营分部

经营分部被定义为可获得单独财务信息的实体的组成部分，并由首席经营决策者（“CODM”）在决定如何向单个分部分配资源和评估业绩时定期审查。该公司的首席运营官是其首席执行官。由于主要经营决策者为作出经营决策、分配资源及评估财务表现而审查按综合基准呈列的财务资料，公司已确定其在一个经营及可呈报分部经营。主要经营决策者以净收益（亏损）作为衡量财务

绩效和资源分配决策。在评估公司业绩和作出有关资源分配的关键决策时，主要经营决策者审查收入和计入净收入（亏损）的重大费用。此外，主要经营决策者审查和监测运营费用和现金预测，以确保有足够的资本可用于运营。

重大开支

公司根据主要经营决策者为决策、资源分配和评估财务业绩而定期审查的信息，得出其作为一个经营和可报告分部运营的结论。所包含的信息分为薪酬和福利、实验室和设备、专业服务、一般和行政、设施、销售和营销等不同的重要费用项目。公司向主要经营决策者报告以下重大开支：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
薪酬和福利	$	7,770	$	6,369
股票补偿		2,108		3,931
实验室和设备		471		5,809
一般和行政		3,623		3,902
专业服务		3,200		6,085
设施		1,415		1,547
市场营销与销售		497		187
	$	19,084	$	27,830

地理信息

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，基于客户账单地址的美国以外地区的收入分别为总收入的92%和100%。截至2026年3月31日止三个月，有一名客户占收入的44%，而截至2025年3月31日止三个月则有两名客户分别占69%及31%。截至2026年3月31日，有两个客户的应收账款占比分别为31%和13%，而截至2025年3月31日，有两个客户的应收账款占比分别为64%和35%。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论和分析提供了我们的管理层认为与评估和理解我们的综合经营业绩和财务状况相关的信息。以下讨论和分析应与随附的截至2026年3月31日止三个月的未经审核中期简明综合财务报表以及本季度报告中关于表格10-Q的相关附注和我们截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表以及2025年年度报告中关于表格10-K的相关附注一并阅读。本季度报告中关于表格10-Q的内容包括前瞻性陈述。这些联邦证券法意义上的前瞻性陈述是基于我们目前对未来发展及其对我们的潜在影响的期望和信念。这些前瞻性陈述不是历史事实陈述，可能包括关于可能或假定的未来运营结果的陈述。不能保证影响我们的未来发展将是我们已经预料到的发展。这些前瞻性陈述涉及许多风险、不确定性（其中一些超出我们的控制范围）或其他假设，可能导致实际结果或业绩与这些前瞻性陈述明示或暗示的存在重大差异。可能导致或促成此类前瞻性陈述的因素包括但不限于本季度报告第10-Q表第II部分第1A项和第1A项中所述的因素。关于10-K的2025年年度报告中的风险因素。除非文意另有所指，本节中提及的“公司”、“我们”、“我们的”和“我们的”是指在业务合并之前，以及在交割之后，SES AI Corporation及其合并子公司的业务和运营情况。本节提及我们未来的计划，这些计划表明了我们预计在某一年完成此类计划的时间，这意味着在该年的任何时候。

概述

我们是用于电动汽车（“EV”）、城市空中交通（“UAM”）、无人机、机器人技术、储能系统（“ESS”）和其他应用的高性能、人工智能增强型锂金属（“Li-Metal”）和锂离子（“Li-ion”）充电电池技术的领先开发商和制造商。该公司的使命是通过材料发现和电池管理来加速世界能源转型。SES通过在我们业务的各个领域利用超级智能人工智能加快其创新步伐，从研发、材料采购、电芯设计、工程和制造，到电池健康和安全监测。

主要趋势、机会和不确定性

历史表现

我们是一家处于早期成长阶段的公司。截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，我们分别蒙受了1210万美元和1240万美元的净亏损，从成立到2026年3月31日和2025年3月31日，我们的累计赤字分别为3.84亿美元和3.113亿美元。我们预计，在不产生足够的收入来支付支出的情况下，将维持可观的运营费用几年。由于可能难以预料的原因，我们的历史业绩可能并不代表我们的未来业绩，我们在未来产生足以实现盈利的收入的能力将在很大程度上取决于我们的产品和服务的成功开发。因此，我们未来财务业绩的驱动因素，以及这些业绩的组成部分，可能无法与我们的历史经营业绩相比较。

我们认为，我们的业绩和未来的成功取决于为我们带来重大机遇但也带来重大风险和挑战的几个因素，包括下文和“第一部分，项目1a”中讨论的那些因素。风险因素。”

收购UZ Energy

我们认为，收购UZ Energy加强了我们在ESS市场的能力，并将提供创收机会。有关进一步讨论，请参阅我们随附的合并财务报表的“附注3 –收购”。

分子大自然药业的商业化

我们认为，Molecular 大自然药业平台的商业化代表着推动未来收入增长和利润率扩张的重要机会，因为它应该使我们能够为客户提供差异化的人工智能驱动的解决方案。我们预计，随着时间的推移，成功采用Molecular 大自然药业作为一种软件产品以及作为我们硬件和软件产品的集成组件，可能会增加收入并提高毛利率。然而，我们也认识到，基于人工智能的科学发现工具的市场正在新生并迅速发展，采用的速度和竞争动态是不确定的。如果采用速度慢于预期，或者竞争平台获得牵引力，我们实现收入增长和盈利能力的能力可能会受到不利影响。

转向与海正合资制造

我们从内部制造某些电池材料的战略转变，以及宣布与海正建立合资企业以商业规模生产新型材料，预计将降低资本密集度并加快新产品的上市时间。我们预计，这种方法将使我们能够更有效地扩展规模并解决更广泛的客户群，这可能会对未来的收入产生积极影响。然而，转型带来了新的不确定性，包括生产延迟的风险、质量控制挑战以及对第三方制造合作伙伴的依赖。这些因素可能会导致销售商品成本的可变性、潜在的供应链中断以及现金流的波动。

符合NDAA标准的无人机电池制造

我们为无人机电池开发符合NDAA标准的制造能力的计划旨在使我们能够从美国政府和国防相关客户那里获得新业务，我们认为这可能是未来收入增长的驱动力。实现NDAA合规也可能会增强我们的竞争定位，并打开更多的市场机会。然而，这一举措将需要大量资本投资和持续的合规成本，客户需求的时间和规模存在不确定性。如果我们无法实现商业规模生产，或者如果对符合NDAA的无人机电池的需求没有按预期实现，我们可能会遇到资产利用不足和对现金流的负面影响。

经营成果

下表列出我们在所示期间的历史经营业绩：


	截至3月31日的三个月，				$		%
（单位：千）	2026		2025		改变		改变
来自客户的收入	$	6,711	$	5,793	$	918	15.8	%
收益成本		5,496		1,236		4,260	344.7	%
毛利		1,215		4,557		(3,342)	(73.3)	%
营业费用
研究与开发		11,031		20,510		(9,479)	(46.2)	%
一般和行政		8,053		7,320		733	10.0	%
总营业费用		19,084		27,830		(8,746)	(31.4)	%
经营亏损	$	(17,869)	$	(23,273)	$	5,404	(23.2)	%

影响经营成果的因素

来自客户的收入

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们从两个主要来源获得收入：

●

产品收入一般包括销售住宅和商业ESS系统、无人机用锂离子和锂金属基电芯以及销售给汽车主机厂和其他制造商的电解液等电池材料.

●

服务收入一般包括根据客户的规格发现、设计和开发锂离子和锂金属电池材料的服务.

截至2026年3月31日止三个月来自客户的收入增加90万美元至670万美元，而截至2025年3月31日止三个月的收入为580万美元。

截至2026年3月31日止三个月，服务收入减少550万美元，或近95%，至30万美元，而截至2025年3月31日止三个月则为580万美元。这一减少主要是由于与原始设备制造商和其他制造商的服务收入项目在2025年最后一个季度完成。与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的产品收入增加了640万美元，即近100%。这一增长主要是由于UZ Energy销售了ESS系统，该公司是在2025年第三季度收购的。

收益成本

收入成本包括材料、人工、折旧和摊销费用、库存、运费成本、保修以及与制造我们的产品和服务合同相关的其他直接成本。劳动力由工资、福利、股票薪酬等人事相关费用组成。

截至2026年3月31日止三个月的营收成本增加430万美元，或近78%，至550万美元，而截至2025年3月31日止三个月的营收成本为120万美元。截至2026年3月31日止三个月，与服务收入相关的成本减少110万美元，或92%，至10万美元，而截至2025年3月31日止三个月为120万美元。这一减少主要是由于与原始设备制造商和其他制造商的服务收入项目在2025年最后一个季度完成。与产品收入相关的成本增加了540万美元，这主要是由于UZ Energy销售了ESS系统，该公司是在2025年第三季度收购的。

毛利率

毛利率已经并将继续随着时间的推移受到多种因素的影响而波动，包括我们提供的产品和服务的平均销售价格以及我们在ESS系统、无人机电池、电池材料以及向汽车原始设备制造商和其他制造商提供的服务之间的收入组合的变化。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的毛利率分别为18.1%和78.7%。该波动主要是由于上文解释的产品和服务产品之间的收入组合发生变化的影响。

研究与开发

我们是一家早期成长型公司，通过一个经营分部开展业务活动。研发费用包括与人员相关的费用，如科学家、有经验的工程师和技术人员的工资、福利和基于股票的薪酬。这些费用还包括用于产品研发、工艺工程工作和测试的材料和用品、支付给顾问的费用以及与专利相关的法律费用。此外，它们还包括折旧、分配的设施费用和信息技术成本，包括租用图形处理单元（“GPU”）以训练AI模型所产生的成本。

截至2026年3月31日止三个月的研发费用减少950万美元，或46.2%，至1,100万美元，而截至2025年3月31日止三个月的研发费用为2,050万美元。这一减少主要是由于汽车OEM JDA相关实验室设备费用减少了540万美元，租用图形处理单元（“GPU”）计算资源产生的AI基础设施成本减少了340万美元，以及由于公司战略转向基于AI的重点导致员工人数减少，基于股票的薪酬费用减少了50万美元。

一般和行政

一般和行政费用包括与人事相关的费用，例如我们的财务、法律和人力资源职能的工资、福利和基于股票的薪酬。这些费用还包括董事和高级职员保险、外部承包商费用以及专业服务，包括审计、合规、法律、会计、投资者关系和其他咨询服务。此外，这些费用还包括分配的设施和信息技术成本，例如折旧和摊销。

截至2026年3月31日止三个月的一般及行政开支增加70万美元，或10.0%，至810万美元，而截至2025年3月31日止三个月则为730万美元。这一增加的主要原因是，由于UZ收购和雇用销售人员，工资和福利费用增加了80万美元，专业招聘费增加了30万美元，软件费用增加了20万美元，办公室和公用事业费用增加了20万美元。由于员工人数普遍减少，股票薪酬支出减少了90万美元，部分抵消了这些增长。

非经营性项目

利息收入

利息收入主要包括我们的现金和现金等价物以及主要投资于货币市场基金和美国国债的有价债务证券所赚取的利息，以及美国国债的增值收入。

截至2026年3月31日止三个月，我们的利息收入为170万美元，而截至2025年3月31日止三个月的利息收入为270万美元。减少的原因是平均短期投资余额较低，以及自去年同期以来市场利率下降。

盈利负债公允价值变动

在截至2026年3月31日的三个月中，我们产生了与赞助商盈利负债的公允价值变动相关的420万美元的收益，而截至2025年3月31日的三个月的收益为790万美元。这一公允价值变动收益

的保荐机构盈利负债与SES股价存在绑定、股价持续波动或预期期限发生变化。有关更多信息，请参阅未经审核中期简明综合财务报表之“附注9 –保荐人盈利负债”。

杂项收入，净额

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月期间，杂项收入并无重大变动。

所得税拨备

截至2026年3月31日止三个月的所得税拨备为0.4百万美元，而截至2025年3月31日止三个月的所得税拨备为近0.0百万美元，主要是由于中国和韩国的税前收入。

流动性和资本资源

截至2026年3月31日，我们的现金和现金等价物总额为4690万美元，可销售债务和股本证券投资为1.307亿美元。作为一家处于早期成长阶段的公司，我们自成立以来产生的净经营亏损与我们的战略和预算是一致的。

我们预计，在不产生足够的收入来支付支出的情况下，将维持可观的运营费用几年。我们成功开发产品和服务、扩大商业运营和扩大业务的能力将取决于许多因素，包括我们的营运资金需求、股权和/或债务融资的可用性，以及随着时间的推移，我们从运营中产生正现金流的能力。我们相信，我们的手头现金和有价证券将足以满足我们的主要营运资金和资本支出需求以及持续的研发成本、运营和商业活动，包括与收购UZ Energy相关的估计约人民币5550万元（合8.0百万美元）的递延现金支付支出，以及与最近收购的ESS业务相关的活动、我们开发无人机电池的符合NDAA的制造能力以及分子大自然药业材料发现的开发和商业化的计划，自本季度报告日期起计至少12个月。然而，在此期间或之后可能需要额外资金，以满足超出我们主要营运资金和资本支出要求以及持续成本的某些需求，包括购买数据和设备、开发和训练我们的人工智能模型和/或在美国和国外开展商业运营、收购或其他战略交易的额外机会，以及我们电池单元开发的意外延迟。有关与收购UZ Energy相关的估计递延现金付款的进一步讨论，请参阅我们随附的合并财务报表的“附注3 –收购”。

如果我们需要超出这些现有的中短期流动性来源的额外资金，或者如果我们无法从预期的产品销售和服务提供产生的现金流中为我们的运营提供资金，我们预计我们将需要筹集额外资金。这可以通过多种可能的方式，包括但不限于建立合资企业或其他战略安排，发行股权、股权相关或债务证券，以及从金融机构获得信贷。我们目前与某些投资银行（“代理”）保持在市场上发行股票的计划，据此，我们可以根据自己的选择，不时向公开市场发售和出售我们的A类普通股股票，总发行价最高可达1.50亿美元。根据我们与他们达成的协议的条款和条件，代理将根据我们的指示（包括任何价格、时间或规模限制或我们可能施加的其他参数或条件），利用其商业上合理的努力不时出售我们的A类普通股股票，以换取高达总销售收益3.0%的佣金。我们还向银行提供了惯常的赔偿和分摊权。我们没有义务出售任何A类普通股，并可随时暂停根据其进行的招揽和要约。在截至2026年3月31日的三个月内，我们没有根据市场股票发行计划出售任何股票，迄今为止也没有根据该计划出售任何股票。

现金流量汇总

下表汇总了我们在所示期间的现金流量数据：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
现金（用于）提供人：
经营活动	$	(19,800)	$	(22,833)
投资活动		39,134		(49,844)
融资活动		(2,013)		8
汇率变动对现金的影响		41		(76)

现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少）

17,362

(72,745)

经营活动

迄今为止，我们用于经营活动的现金流主要包括上述的研发以及一般和行政活动。随着我们继续雇用研发人员来加速我们的分子大自然药业 AI增强材料发现和电池管理，我们预计在我们的运营开始产生任何重大现金流入之前，我们用于经营活动的现金将会增加。

截至2026年3月31日的三个月，用于经营活动的现金净额为1980万美元，主要原因是净亏损1210万美元，经调整后，保荐人盈利负债的公允价值变动收益为420万美元，递延对价的公允价值变动收益为80万美元，有价证券的增值收入为50万美元，股票补偿费用为210万美元，折旧和摊销为270万美元，其他项目为40万美元。这些非现金运营项目与740万美元的营运资金流出合并在一起。营运资金外流的主要原因是贸易应收账款增加340万美元、库存增加170万美元、应计费用和其他负债减少130万美元、预付和其他资产增加90万美元以及净租赁活动减少40万美元。这些营运资金流出被应付账款增加0.4百万美元的营运资金流入部分抵消。存货增加主要是由于在2025年第三季度收购了UZ Energy，从而为ESS商业运营进行了采购。应计费用和其他负债的减少主要是由于为JDA购买设备的应计费用、应计应付所得税以及与工资相关的应计费用减少。预付款项和其他资产的增加主要是由于支付了许可证或托管软件数据。经营租赁负债和使用权资产的变化主要是由租赁修改推动的。贸易应收账款和应付账款的变化是由收款时间驱动的。

截至2025年3月31日的三个月，用于经营活动的现金净额为2280万美元，主要原因是净亏损1240万美元，经调整后的保荐人盈利负债公允价值变动收益为790万美元，有价证券增值收入为80万美元，基于股票的补偿费用为400万美元，折旧和摊销为250万美元，营运资金流出为800万美元。营运资金外流的主要原因是应计费用和其他负债减少530万美元，预付和其他资产增加170万美元，经营租赁负债减少100万美元，贸易应收账款增加50万美元，应付账款减少10万美元。这些营运资金流出被使用权资产增加70万美元的营运资金流入部分抵消。应计费用和其他负债的减少主要是由于为JDA购买设备的应计费用、应计应付所得税以及与工资相关的应计费用。预付款项和其他资产的增加主要是由于向客户提供服务的应计应收款项。经营租赁负债和使用权资产的变化主要是由租赁修改推动的。应收和应付的变化是由收款的时间驱动的。

投资活动

截至2026年3月31日的三个月，投资活动提供的现金净额为3910万美元，而截至2025年3月31日的三个月，投资活动使用的现金净额为4980万美元。提供的现金增加的主要原因是，短期投资到期提供的现金增加8840万美元，扣除本年度与上一年度相比的购买以及资本支出减少60万美元

融资活动

截至2026年3月31日的三个月，用于筹资活动的现金净额为200万美元，主要包括支付股份归属的预扣税，而截至2025年3月31日的三个月，这一数额并不重要。

最近的会计公告

有关最近的会计公告、采用这些公告的时间以及它们对我们的财务状况、经营业绩和现金流量的潜在影响的更多信息，请参阅本季度报告中所附的截至2026年3月31日止三个月的未经审计的中期简明综合财务报表“附注2 –列报基础”。

关键会计估计和判断

我们的财务报表是按照美国公认会计原则编制的。在编制这些未经审核中期简明综合财务报表时，我们须运用判断作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至未经审核中期简明财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及或有资产和负债的披露，以及呈报期间所产生的开支。

我们的关键会计政策或此类政策中使用的基本会计假设和估计与我们的年度综合财务报表和我们的2025年10-K表格年度报告中包含的附注中披露的那些没有重大变化。

其他信息

该公司的网站是www.ses.ai。公司网站所载信息不属于本报告的一部分。我们向SEC提供或归档的信息，包括公司关于10-K表格的年度报告、关于10-Q表格的季度报告、关于8-K表格的当前报告以及这些报告的任何修订或其中包含的展品，将在合理可行的情况下尽快通过公司网站免费提供供下载。该公司提交给SEC的文件，包括随同提交的证物，也可直接在SEC网站www.sec.gov上查阅。

公司可将其网站作为重要公司信息的分发渠道。有关公司的财务和其他重要信息定期发布在公司网站www.ses.ai上，并可通过该网站查阅。因此，除了关注公司的新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播之外，投资者还应该关注这一渠道。然而，我们网站的内容不是这份报告的一部分。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

截至2026年3月31日止三个月，公司市场风险未发生重大变化。请参阅“第二部分。项目7a。关于市场风险的定量和定性披露”在我们的2025年年度报告中的10-K表格中讨论了公司的市场风险敞口。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

在我们的管理层（包括我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”））的监督和参与下，我们对截至2026年3月31日我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估，这些术语在经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义。披露控制和程序包括但不限于旨在提供合理保证的控制和程序，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所要求的披露做出决定。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的。我们于2025年9月15日完成了对UZ Energy的收购，目前我们正在将UZ Energy整合到我们的内部控制系统中。与SEC发布的指引一致，我们截至2026年3月31日对上述公司披露控制和程序的有效性以及下文所述财务报告内部控制的评估不包括UZ Energy，UZ Energy占截至2026年3月31日止三个月公司简明综合财务报表金额的总资产约8%和总收入的93%。

管理层在首席执行官和首席财务官的参与下认为，本季度报告10-Q表格中包含的未经审计的中期简明综合财务信息在所有重大方面都公平地反映了我们在按照美国公认会计原则列报的期间和期间的财务状况、经营业绩和现金流量。

第二部分-其他信息

项目1。法律程序

我们可能会不时受到在正常业务过程中产生的索赔或卷入诉讼或其他法律程序。我们的管理层认为，我们目前不是任何可能对我们的业务产生重大不利影响的诉讼或法律程序的当事方。无论结果如何，诉讼都会因为抗辩和和解费用、管理资源分流等因素对我们产生不利影响。

项目1a。风险因素

除了本季度报告中关于表格10-Q的其他信息外，您还应仔细考虑我们2025年年度报告中关于表格10-K的“第一部分，第1A项”以及我们向SEC提交的其他报告中披露的风险因素。此类报告中讨论的任何风险，以及我们目前不知道或我们目前认为不重要的额外风险和不确定性，都可能对我们的经营业绩、财务状况或前景产生重大不利影响。在本10-Q表季度报告所涵盖的期间内，我们的风险因素没有如先前所披露的那样发生重大变化。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

没有。

项目3。优先证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

规则10b5-1交易安排

2026年3月9日，Hong Gan（我们的首席科学官）通过了一项交易计划，旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条规定的条件。甘博士的计划是可能行使最多929,832份于2031年2月10日到期的完全股票期权，并出售此类股票期权基础的A类普通股股票。交易计划的存续期至2026年12月31日或更早，以交易计划为准的所有交易完成后。

项目6。展品


附件编号		说明
3.1		SES AI Corporation的公司注册证书（通过参考公司于2022年2月8日向美国证券交易委员会提交的表格8-K（文件编号001-39845）的当前报告的附件 3.1并入）。

3.2		SES AI Corporation的章程（通过参考公司于2022年2月8日向美国证券交易委员会提交的表格8-K（文件编号001-39845）的当前报告的附件 3.2并入）。

10.1†		商业租赁协议延期，日期为2026年3月2日。

31.1†		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。

31.2†		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。

32.1*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证。

32.2*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证。

101.INS ↓		内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

101.SCH ↓		内联XBRL分类法扩展架构文档。

101.CAL ↓		内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。

101.DEF ↓		内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。

101.LAB ↓		内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。

101.PRE ↓		内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。

104†		封面页交互式数据文件（采用内联XBRL格式，包含在附件 101中）。

↓特此提交。

*特此提供。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。

日期：2026年4月24日



	SES AI公司

	签名：	/s/胡启超
	姓名：	胡启超
	职位：	首席执行官
		（首席执行官）

	签名：	/s/Jing Nealis
	姓名：	Jing Nealis
	职位：	首席财务官
		（首席财务官）