A2021Q3-EX992Earningspre

EX-99.2 3 A2021Q3-EX992earningspre.htm EX-99.2 A2021Q3-EX992Earningspre

04265155124249410912712712712704265287137136126126123126136123126163163198198信贷私有公司商业部门调色板Genera l pale tte盈利演示文稿2021年第三季度展览99.2

04265155124249410912712712712704265287137136126136126120163126163163198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198198为Ares Management Corporation（纽约证券交易所代码:ARES）的公众股东的利益而准备。本演示文稿仅供参考，用于评估业务， Ares Management Corporation（“ARES”）及其某些关联公司的运营和财务业绩。任何关于特定ARES实体的讨论，都只是为了证明这些实体在ARES组织中的作用以及它们对业务的贡献， Ares的运营和财务结果。此演示文稿可能不会被引用，网站引用或链接，全部或部分，除非战神以书面形式同意。本演示文稿包含1934年《证券交易法》第21E条所指的“前瞻性陈述”，经修正后，会受到风险和不确定因素的影响。前瞻性陈述可以通过使用诸如“展望”、“相信”、“期望”、“潜力”、“继续”、“可能”、“将会”、“应该”、“寻求”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”、“预见”或这些词的负面版本来识别，与历史或事实事项无关的其他可比较的词语或其他陈述。由于ARES无法控制的许多因素的影响，实际结果和结果可能与本演示文稿中提出的结果大不相同，包括但不限于新冠肺炎疫情的影响以及疫情对美国和全球经济的影响，以及我们向证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中“风险因素”部分中所述的那些因素。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与我们定期提交的文件中包含的其他警告声明一起阅读。任何此类前瞻性陈述都是根据适用的证券法提供的安全港条款做出的，仅代表本演示文稿发布之日。除法律要求外，Ares不承担更新或修改任何此类前瞻性陈述的义务。本演示文稿中讨论的某些信息来自第三方来源，未经独立验证，因此， ARES对此信息不作任何陈述或保证，也不承担对此类信息进行独立验证的责任。下面的幻灯片包含了一些有关ARES的财务和统计信息的摘要。本演示文稿中包含的信息是摘要信息，打算在Ares提交给SEC的文件以及Ares可能发布的其他公开声明的背景下进行考虑，通过新闻稿或其他方式，时不时地。ARES不承担公开更新或修改这些陈述或本演示文稿中包含的其他信息的责任或义务。另外，这个演示包含了关于战神的信息，它的附属基金以及它们各自的某些人员和附属机构，以及各自的历史表现。您不应将与ARES及其附属基金的过去表现相关的信息视为未来结果的指示。本文中列出的某些信息包括估计和目标，并涉及主观判断和分析的重要因素。不表示此类估计或目标的准确性，也不表示已考虑或陈述了与此类估计或目标有关的所有假设，也不表示将实现此类估计或目标。此外，某些性能信息，除非另有说明，是在管理费生效之前，附带权益或奖励费用和其他费用。本演示文稿不构成，且不得解释为，买入或卖出的提议，或者是一项购买或出售的要约，任何证券，投资基金，车辆或账户，投资建议，或ARES的任何关联公司或子公司提供的任何其他服务。本演示文稿中的任何内容都不构成税收，会计，金融，投资，监管， Ares或其顾问提供的法律或其他建议。管理层使用某些非GAAP财务指标，包括管理下的资产，管理下的付费资产，与费用相关的收益和已实现收益，以评估Ares及其业务部门的绩效。管理层认为，这些指标使投资者对Ares的业务有了更好的了解，投资者应该审查与管理层用于分析Ares业绩的非GAAP财务指标相同的补充性财务指标。本文描述的指标代表管理层使用的非GAAP指标，在每一种情况下，在按照公认会计原则将某些基金合并到其业绩之内之前。这些措施应该被考虑在，而不是代替， Ares的财务报表是按照公认会计原则编制的。这些指标与最直接可比的GAAP指标的定义和对账，以及解释我们为什么使用这些指标，包括在附录中。金额和百分比可能反映了四舍五入的调整，因此总数可能不会显示为总和。对于本演示文稿中使用的某些术语的定义，请参阅附录中的“术语表”幻灯片。本演示文稿中包含的声明截至9月30日， 2021, 除非另有规定，并且在任何给定时间访问此演示文稿不会引起任何解释，即自该日期以来，此演示文稿中陈述的事实没有发生任何变化。，

04265155124249410912712712712704265287137136126136126120163126163163198198Credit Privat e e equ ity real esta te strate gic initiatives busines s sector palette Genera l pale tte3资产管理下的财务业绩公司行动:2021年第三季度最新动态重点1。净流入代表总资本承诺减去赎回。2.未合并管理费用包括1,110万美元的合并基金，这些基金在GAAP合并后被取消，不包括某些合资企业合作伙伴应占的管理费用。未合并的其他费用为2013-21季度的1,330万美元，不包括管理费用，这些管理费用是某些合资企业合作伙伴应占的相应费用和管理费用的减少。3.12月31日支付， 2021年12月17日登记在册的股东， 2021.管理下的总资产（“AUM”）2,820亿美元总费用支付AUM（“FPAUM”）1,727亿美元可用资本（858亿美元）为未来的部署503亿美元，筹集了207亿美元的新资本总额，净流入204亿美元，资本部署196亿美元，包括110亿美元由我们的提款基金Q3-21GAAP 净收入可归因于8,470万美元的Ares Management CorporationQ3-21GAAP A类每股基本收益和0.49美元的无投票权普通股和稀释后的A类每股收益和无投票权普通股0.45美元Q3-21GAAP管理费用4.483亿美元Q3-21未合并管理和其他费用4.672亿美元（2）Q3-21与费用相关的收益1.823亿美元Q3-21实现收益1.989亿美元Q3-21税后每股A类实现收益0.62美元7月1日，无投票权普通股和A类无投票权普通股宣布了每股0.47美元的季度股息， 2021, Ares完成了对Black Creek Group美国房地产投资咨询和分销业务（“Black Creek”）的收购，截至2013年第三季度，AUM增加了151亿美元。Black Creek是一家领先的房地产投资管理公司，管理两个非交易房地产投资信托基金（“REIT”）和各种机构基金工具的核心和核心加核心房地产策略。收购完成后， Black Creek的业绩是在房地产集团内部公布的。2021年10月， Ares的第二支美国初级资本直接贷款基金举行了最后一次关闭仪式， Ares Private Credit Solutions II， L.P.（“PCS II”），使承诺总额达到51亿美元。Q2#S AUM-158FPAUM-105AC-39AUM NYPF25筹9B，净流入8B部署6B NI-56每股收益-0.36和0.35GAAP MGMT费用-267UNCONSOL MGMT/Other-282FRE-97RI-115RI每股-0.39，

4新资本承诺总额（1）1。表示呈报期间的新资本承诺总额，包括股权和债务承诺以及总流入我们的开放式管理账户和次级顾问账户。以美元以外的货币计价的承付款已按季度末的现行汇率折算。信贷集团2021年第三季度美国直接贷款7.0美元，主要是向各种基金提供新的和额外的股权和债务承诺，包括对第二期美国高级直接贷款基金的44亿美元的新承诺，以及对PCS II ARCC及其附属公司的8亿美元的新承诺0.7对ARCC及其附属公司的额外债务和股权承诺3.2对各种基金的新的和额外股权承诺，包括为我们的第一个开放式核心替代基金欧洲直接贷款2.0新的股票和债务承诺16亿美元的新承诺为各种基金CLO1.0关闭了两个新的美国CLO其他信贷基金1.0额外的股本和对各种基金的债务承诺总额信贷集团14.9美元私人股本集团企业私人股本1.5美元最后股权承诺ARES企业机会基金VI， L.P.（“ACOF VI”），使承诺总额达到57亿美元，特别机会0.4新的股本和额外的债务承诺0.3额外的股本承诺私人股本集团2.2美元房地产集团欧洲股本1.0美元，主要是ARES欧洲房地产增强合作伙伴III的最终股本承诺， SCSP。（“EPEP III”）的6亿美元，使承诺总额达到17亿美元的美国股本0.8主要为黑溪基金筹集的额外资本0.5额外股本和对各种基金的债务承诺总计房地产集团2.3美元次级解决方案集团私募股权次级资产1.1美元次级解决方案集团1.1美元战略举措亚洲担保贷款0.1美元SSG担保贷款机会III的最终股权承诺， L.P.（“SLO III”），使承诺总额达到16亿美元保险0.1额外股权承诺0.2总战略举措20.7CLO56-0.5探路者-0.3SMA（UPS II/Aflac）-0.25每个美国DL-ARCC1.15ACE V-8.247（ECSF IX0.4）， ECI IV A0.2ACOF VI-0.3ACIP-0.2SLO III-0.3426551124249410912712712712704265287133712616312612016198198信贷私募股权房地产战略举措检查:1）是按板块从大到小列出的板块顺序？2）检查任何最终关闭和现在可以命名的基金（需要完整的法定名称）-包括最终关闭金额，

5$81.3$99.6$106.4$17.7$18.8$20.3$9.4$11.8$21.9$16.9$17.2$4.3$6.6$6.9$112.7$153.7$172.7Q3-20Q2-21Q3-21管理下的资产1。AUM金额包括由Ivy Hill Asset Management管理的基金， L.P.，一家由ARCC全资拥有的投资组合公司，以及一家在SEC注册的投资顾问（“IHAM”）。截至9月30日， 2021年为2820亿美元，与前一年相比增长了57%（1）1028亿美元的增长主要是由:在欧洲直接贷款中从ACE V筹集的资金，美国直接贷款中的第二个高级美国直接贷款基金和PCS II， ACOF VI在公司私人股本和Ares Acquisition Corporation（“AAC”）的首次公开发行中的战略举措；以及对F&G Reinsurance Ltd的收购，收购后更名为Aspida Life Re Ltd（“Aspida Life Re”），在战略计划中，截至9月30日，Landmark在次级解决方案和Black Creek在房地产FPAUM， 2021年为1727亿美元， 600亿美元的增长主要归因于:在美国和欧洲直接贷款中的基金资本配置，替代信贷和ASOF，以及对银团贷款战略和房地产股权战略的新承诺；以及收购Aspida Life Re，地标和Black Creek AUM FPAUM$131.2$167.6$181.2$26.7$30.7$32.7$14.4$19.7$36.5$19.5$20.8$6.9$10.4$10.8$179.2$247.9$282.0Q3-20Q2-21Q3-21信贷私募股权房地产二级解决方案战略举措（十亿美元）（十亿美元）（十亿美元）（十亿美元）127042652871337126163120163163198198信贷私人股本房地产战略举措，

6永续资本1。混合基金指的是公共管理基金、非注册基金、非流动性基金和保险策略。2.CLO是一种封闭式运输工具。截至2021年9月30日，永久资本为715亿美元，较上年增长73%，302亿美元的增长主要是由美国直接贷款、欧洲直接贷款和替代信贷的融资推动的，以及通过收购房地产集团Black Creek 和Aspida Life Re In Strategic Initiatives永续资本AUM Q3-21按类型划分的永续资本信贷房地产战略倡议$37.0$45.6$51.0$4.3$6.8$18.5$1.9$2.0$41.3$54.3$71.5Q3-20Q2-21Q3-21（十亿美元）（2）72%28%永续资本混合基金永续资本管理账户71.5美元（10亿美元）

7 18%7%63%12%32%7%55%6%AUM和管理费类型88%1。长期基金在成立之初通常有五年或更长的合同期限。2.其他主要代表（i）不被视为长期帐户和不符合永久资本标准的管理帐户或共同投资工具。截至9月30日的季度，2021年:88%的管理资产是永续资本或长期基金94%的管理费来自永续资本或长期基金按类型划分的管理费用按类型划分的管理费用94%永续资本混合基金永续资本管理账户长期基金（1）其他（2）永久资本混合基金永续资本管理账户长期基金（1）其他（2）

8$28.4$38.9$45.5$6.2$2.5$2.4$2.5$3.5$1.0$1.3$2.2$2.2$2.2$2.4$39.3$47.1$55.3Q3-20Q2-21Q3-21可动用资本和AUM尚未支付费用截至9月30日可动用资本， 2021年为858亿美元，与前一年相比增长了63%•333亿美元的增长主要是由以下因素驱动的:在欧洲直接贷款中从ACE V筹集的资金，美国直接贷款中的第二个高级美国直接贷款基金和PCS II，截至9月30日，收购Landmark in Secondary Solutions和Black Creek in Real Estate AUM的交易尚未支付费用， 2021年为553亿美元，与前一年相比增长了41%，160亿美元的增长主要是由:来自ACE V的资金筹集，在第二期美国高级直接贷款基金和PCS II中的新承诺；以及对Landmark的收购Black Creek可用资本AUM尚未支付费用$34.5$50.2$55.2$8.3$7.0$8.2$6.0$6.9$9.8$7.7$8.3$3.7$4.2$4.3$52.5$76.0$85.8Q3-20Q2-21Q3-21（十亿美元）（十亿美元）信贷私募股权房地产二级解决方案战略举措，

9$42.2$2.0$2.6$1.2$2.3$50.3$4.6$0.4AUM尚未支付可用于未来部署的费用截至9月30日尚未支付费用， 2021, 尚未支付553亿美元费用的AUM，可能会产生约5.394亿美元的潜在增量年度管理费用，其中4.887亿美元与可用于未来部署的503亿美元AUM有关（1）503亿美元的AUM尚未支付可用于未来部署的费用，其中包括约202亿美元的美国直接贷款资金， 142亿美元的欧洲直接贷款基金， 76亿美元的替代信贷基金， 24亿美元的Ares SSG基金，以及13亿美元的特殊机会基金。不能保证会取得这样的成果，也不能保证会动用资本。假设截至9月30日，AUM尚未支付费用， 2021年进行投资，并每年支付此类费用。不反映某些现有基金管理费的任何相关减少，其中一些可能是实质性的。参考这5.394亿美元和4.887亿美元，其中包括大约1930万美元的潜在增量管理费用，这笔费用来自部署现金，以及ARCC在9月30日超出其杠杆的部分未提取/可用信贷额度， 2021.请注意，上述任何金额均未反映潜在的第一部分费用。2.可用于后续投资的资本是指已超过投资期但有资本可用于对现有投资组合公司进行后续投资的基金的承诺资本。截至9月30日， 2021, 可用于部署后续投资的资本可能产生约5070万美元的潜在管理费。不能保证这种资本将被投资。（10亿美元）（10亿美元）可用于未来部署的资本可用于后续投资的部署的资本（2）资金在或预计在逐步减少的AUM中尚未支付费用的信贷私募股权房地产二级解决方案战略计划50.3美元55.3脚注1:ARCC的目标杠杆为1.25倍，

10Q3-20Q2-21Q3-21符合条件的激励AUM 和激励产生AUM（十亿美元）（十亿美元）信贷私募股权房地产二级解决方案战略举措（2）总激励产生AUM$58.1$17.8$15.0$4.4$0.1$95.4+未投资IEAUM44.98.86.26.6.6 2.5 69.0+IEAUM低于3.7 1.8 0.6--6.1符合条件的激励AUM$106.7$28.4$21.8$11.0$2.6$170.5信贷私募股权房地产二级解决方案战略举措（3）1。激励产生的AUM包括来自产生未实现激励收入的基金的AUM中的362亿美元，在这些费用具体化或不再转回之前，ARES不会确认这些未实现激励收入。2.战略举措包括AAC，只有Ares SSG基金在我们收购后关闭基金。激励合格的AUM激励合格的AUM截至9月30日， 2021年为1705亿美元，增长了61%，649亿美元的增长主要是由:在美国和欧洲的直接贷款和信贷中的替代信贷的资本筹集，私人股本和私人股本中的特殊机会以及房地产中的美国和欧洲股本；以及对二级解决方案中的Landmark和房地产激励中的Black Creek的收购，截至9月30日，产生了AUM（1）， 2021年为954亿美元，这一增长主要是由于某些基金的资产价值上升，导致回报率超过了最低回报率，以及在截至9月30日已产生超过最低回报率的基金中进行额外的资本配置，在目前投资的1015亿美元的激励合格AUM中，有2021个， 94%是产生AUM的奖励产生AUM的954亿美元的奖励产生AUM包括与ARCC第二部分费用有关的185亿美元，该费用在第3季度至第21季度开始产生激励产生，以激励符合条件的AUM和解考虑未来期间ARCC第二部分费用的最低标准。讨论什么时候~2%。2020年第二季度为5.2%，删除。2020年第三季度为4.0%， 2020年第四季度为3%1。截至9月30日， 2021, 这一计算导致ARCC落后于向ARES支付任何ARCC Part II费用所需的障碍，其比例为基础投资组合价值的0.3%。2.代表与ARCC第二部分费用相关的符合激励条件的AUM，该费用在每个日历年结束时拖欠支付，此时累计已实现资本收益总额超过累计已实现资本损失总额和未实现资本折旧总额，减去自成立以来所有以前年度支付的第二部分费用总额。$21.8 $2.6 $106.7 $2.5 $28.4 $12.0 $26.5 $99.7 $72.1 $23.2 $9.3 $105.6 $151.3 $170.5 $11.0 $1.0 $10.6,

11$13.4$1.7$2.9$0.6$1.0Q3-21总资本部署资本部署（1）（十亿美元）（2）1。资本配置数据包括来自永久资本工具的配置。提款基金的资本配置（10亿美元），第三季度至第二十一季度的总投资资本为196亿美元，而第三季度至第二十季度的总投资资本为56亿美元，110亿美元与我们的提款基金的部署有关，而2020年同期，我们的提款基金的部署为39亿美元，最积极的投资策略是美国直接贷款，欧洲直接贷款，房地产债务和特殊机会Q3-20Q2-21Q3-21$2.0$1.2$0.3$3.9$5.5$1.0$1.3$8.1$11.0$1.0$1.0$7.2$1.7$0.7$0.2$0.5信贷私募股权房地产二级解决方案战略举措$0.6信贷私募股权房地产二级解决方案战略举措$0.4$0.1$19.6

12.截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，以千为单位，除了股票数据2021 2020年2021年2020年收入管理费用$448,262$292,434$1,135,821$823,150附带权益分配460,651 168,97811,610,707 241,380激励费696 7,194 19,420 4,276本金投资收入14,25011,40886,47788,330行政管理，交易和其他费用24,860 9,85249,50128,897总收入948,719 489,866 2,901,926 1,106,033费用补偿和福利335,569 194,267 837,108 559,482与绩效相关的补偿331,141 122,356 1,208,954 191,565一般，管理和其他费用134,453 69,938,285,471 190,353合并基金的费用12,1046,0193,575 16,706费用总额813,267,392,5802,363,108,985,106其他收入（费用）投资的已实现和未实现收益（损失）净额8,334（2,607）18,744（10,351）利息股息收入1,3761,3446,8185,112利息支出（11,523）（6,815）（25,125）（18,203）其他收入，合并基金投资的已实现和未实现净收益（亏损）342451797144720（153268）利息合并基金和其他收入104,028 116,581 333,745 346,120合并基金的利息费用（61,578）（66,322）（191,577）（222,860）其他收入总额（费用）111,536 62,355 218,011（43,602）收入税前246,988 159,641,756,829104,325所得税费用30,275 18,314 104,48722,119净收入 216,713 141,327 652,34282,206减:合并基金中非控制性权益应占的净收入（亏损）47,370 42,627 102,255（38,593）Ares运营组实体应占的净收入169,343 98,700 550,087 120,799减:净收入（亏损）可归属于ARES运营集团实体的可赎回权益324（1,007）693（1,007）减:可归属于ARES运营集团实体的非控制性权益的净收入84,293 52,162,264,646 48,926可归属于ARES管理层的净收入公司84,72647,545284,74872,880减:已支付的A系列优先股股息-5,425 10,850 16,275减:A系列优先股赎回溢价-11,239-归属于Ares Management CorporationA类的净收入A类和无投票权普通股每股净收入:0.49美元0.27美元1.55美元摊薄后每股收益0.45美元0.27美元1.48美元加权平均A类股每股收益:0.37美元和无投票权普通股:基本168,931,621 143,466,209 161,071,151 131,866,471稀释186,522,157 158,122,563 177,143,438 131,866,471GAAP运营报表

13RI和其他措施财务摘要1。包括第一部分费用5420万美元和4160万美元的Q3-21和Q3-20，分别，以及1.6亿美元和1.269亿美元的YTD-21和YTD-20，分别是。2.对于第3季度至第21季度， Q3-20，和YTD-21，年初至今20年，税后已实现收入包括与以下方面有关的当期所得税:（i）已实现业绩和投资收入230万美元， 530万美元，以及1200万美元， 1260万美元，分别为370万美元和370万美元， 160万美元和720万美元， 880万美元，分别是。目前与FRE有关的税收包括:（a）实体一级的税收300万美元， 220万美元和940万美元， 580万美元，分别，和（b）公司层面的税收支出（收益）70万美元， 60万美元，以及220万美元， 300万美元，分别是。3.计算A类和无投票权普通股的税后实现每股收益时，使用了A类和无投票权普通股的总平均流通股和Ares基于股权的奖励的比例稀释效应。有关更多详细信息，请参见幻灯片43。4.有效管理费率表示所呈报期间的管理费和总费用基数的商。所示的有效汇率不包括一次性补差费的影响。截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，以千为单位，股份数据除外（另有说明）2021 2020%变更2021 2020%变更管理费（1）$453,950$300,131 51%$1,154,248$851,581 36%其他费用13,2974,91117127,35212,92112薪酬和福利支出（225,813）（154,400）（46）（577,711）（442,325）（31）一般，行政管理和其他费用（59,097）（43,811）（35）（146,183）（125,285）（17）与费用相关的收益182,337 106,831 71457,706 296,89254已实现净业绩收益11,613 25,727（55）64,683 67,085（4）已实现净投资收益4,926 13,850（64）20,227 31,824（36）已实现收益198,876 146,408 36 542,616 395,80137税后已实现收益（2）$192,882（2）$134,077 44$512,580$358,113每股税后实现收益A类和无投票权普通股（3）$0.62$0.48 29$1.72$1.3226其他数据总费用收入$478,860$330,769 45$1,246,283$931,587 34有效管理费率（4）1.01%1.07%（6）1.03%1.07%（4）1。包括第一部分费用5420万美元和4160万美元的Q3-21和Q3-20，分别，以及1.966亿美元和1.749亿美元的YTD-21和YTD-20。2.对于第3季度至第21季度， Q3-20，和YTD-21，年初至今20年，税后已实现收入包括与以下方面有关的当期所得税:（i）已实现业绩和投资收入230万美元， 530万美元， 1770万美元， 1260万美元，分别为370万美元和370万美元， 160万美元和1960万美元， 880万美元，分别是。当前与FRE相关的税收，这包括（a）300万美元的实体税， 220万美元和1190万美元， 580万美元，分别，和（b）公司层面的税收支出（收益）70万美元， 60万美元， 770万美元， 300万美元，分别是。3.计算A类普通股的税后已实现每股收益时，使用已发行A类普通股的总平均股份和Ares基于股权的奖励的比例稀释效应。有关更多详细信息，请参见幻灯片43。4.有效管理费率表示所呈报期间的管理费和总费用基数的商。所示的有效汇率不包括一次性补差费的影响。不要删除:RI和其他措施财务摘要LTM部分-仅用于第一季度，

14GAAP至非GAAP对帐–未合并报告基础，截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，千美元2021年2020年2020年实现收入与费用相关的收益:税前收益246,988美元159,641美元756,829美元104,325美元无形资产的调整项：摊销31,007 9,325 55,390 11,964折旧费用5,661 5,011 16,35214,233股权补偿费用（1）65,99130,336 191,144 91,576与收购相关的补偿费用（2）28,194—32,824—收购与合并相关的费用7,9673,49026,1889,815递延安置费用32,4132,94233,74018,677其他（收入）费用，净（42,025）9,518（42,490）9,518非控股权益在合并子公司中的净支出（收入）（5,268）（1,066）（8,614）15,681（收入）非控股权益在合并基金中的税前损失，净冲销（47,372）（42,744）（102,331）38,446总业绩（收入）损失—未实现（415,317）（52,488）（1,381,697）77,866总业绩相关补偿—未实现296,044 24,8181 1,022,393（61,010）总投资（收入）损失—未实现（5,407）（2,375）（57,112）64,710已实现收入198,146,408（542,876,801总业绩收入—已实现（45,341）（123,265）（249,989）（319,816）与业绩相关的薪酬总额—已实现33，97,538,185,306,252,575总投资收益——已实现（4,926）（13,850）（20,227）（31,824）与费用相关的收益$182,337$106,831$457,706$296,892注:本表是GAAP基础上的税前收益与未合并基础上的RI和FRE的对账，它反映了与OMG一起组合的可报告分部的结果。OMG的费用并未分配给我们的可报告部门，但管理层在评估我们的财务业绩时会考虑OMG的成本结构。管理层使用这些信息来评估我们可报告部门和OMG的绩效，并认为这些信息增强了股东分析我们绩效的能力。1.对于第3季度至第21季度， Q3-20，和YTD-21，年初至今20年，股权补偿费用归因于以下因素:（i）IPO奖励和其他非经常性奖励4,260万美元， 800万美元和1.068亿美元， 2500万美元，年度奖金分别为1,140万美元， 910万美元和3640万美元， 2990万美元，分别；年度酌情裁定额为1,200万美元， 1320万美元和4790万美元， 3670万美元，分别是。IPO奖励和其他非经常性奖励包括在21年第二季度和21年第三季度确认的1400万美元和2940万美元非经常性费用，分别，这是与实现某些奖项的绩效条件有关的记录。2.表示与Landmark收购和Black Creek收购相关的或有义务相关的补偿费用。注:本表是美国公认会计原则基础上的税前收入与未合并基础上的RI和FRE的对账，它反映了与OMG一起组合的可报告分部的结果。OMG的费用并未分配给我们的可报告部门，但管理层在评估我们的财务业绩时会考虑OMG的成本结构。管理层使用这些信息来评估我们可报告部门和OMG的绩效，并认为这些信息增强了股东分析我们绩效的能力。1.对于第3季度至第21季度， Q3-20，和YTD-21，年初至今20年，股权补偿费用归因于以下因素:（i）IPO奖励和其他非经常性奖励4,260万美元， 800万美元和1.068亿美元， 2500万美元，年度奖金分别为1,140万美元， 910万美元和3640万美元， 2990万美元，分别；年度酌情裁定额为1,200万美元， 1320万美元和4790万美元， 3670万美元，分别为2。第一季度至第二十一季度的LTM包括70万澳元###T3。或有负债被排除在收购对价之外，导致转让对价与确认的净资产不匹配。1.包括与Black Creek收购相关的4,230万美元的廉价购买收益。廉价购买收益与Black Creek收购中确定的或有负债有关，该或有负债不包括在购买对价中。不要删除:将GAAP滑到非GAAP对帐–非合并报告基础LTM部分-仅用于第一季度，

15GAAP与非GAAP对账–未合并报告基础（续）注:这些表格将根据GAAP报告的合并附带权益分配和激励费用与未合并的已实现业绩收入和合并的GAAP其他收入与未合并的已实现净投资收入进行了对账。这些对账显示了可报告部分的结果，并与OMG结合在一起。OMG的费用并未分配给我们的可报告部门，但管理层在评估我们的财务业绩时会考虑OMG的成本结构。管理层使用这些信息来评估我们可报告部门和OMG的绩效，并认为这些信息增强了股东分析我们绩效的能力。1.与Area Sponsor Holdings LLC的绩效收入相关。这一投资价值的变化反映在ARES公司的合并财务报表中的已实现和未实现投资净收益中。截至9月30日的9个月，千美元2021年2020年2020年业绩收入和净投资收入对账:附带权益分配460,651美元168,978美元1,610,707美元241,380美元激励费696 7,194 19,420 4,276附带权益分配和激励费用$461,347 176,172 1,630,127 245,656绩效收入（亏损）-从合并基金实现-1,528（70）绩效收入（亏损）reclass（1）680（291）1,285（3,664）总绩效（收益）亏损-未实现（415,317）（52,488）（1,381,697）77,866在合并子公司中的非控制性权益的绩效收入（1,369）（128）（1,254）（128）绩效收入-123,365美元249,989美元实现$319,660合并其他收入（亏损）$111,536$62,355$218,011$（43,602）合并基金净投资（收入）亏损（81,260）（71,602）（191,978）9,241业绩（收入）亏损（1）（680）291（1,285）3,664本金投资收入（亏损）20,719,080 96,448（24,951）其他费用（收入），运营。截至9月30日的三个月净额（34,812）9,534（34,666）9,903合并子公司的非控制性权益（5,170）（2,433）（9,191）12,859投资损失（收益）—未实现（3,609）1,479（60,588）76,457利息和其他投资损失（收入）-未实现（1,798）（3,854）3,476（11,747）已实现净投资收益总额$4,926$13,850$20,227$31,824注:这些表格将根据公认会计原则报告的合并附带权益分配和激励费与未合并的已实现业绩收入进行了调节合并GAAP其他收益与未合并已实现净投资收益之比。这些对账显示了可报告部分的结果，并与OMG一起进行。OMG的费用并未分配给我们的可报告部门，但管理层在评估我们的财务业绩时会考虑OMG的成本结构。管理层使用这些信息来评估我们的绩效。可报告分部和OMG，并相信这些信息可以增强股东分析我们业绩的能力。1.与Area Sponsor Holdings LLC的绩效收入相关。这一投资价值的变化反映在阿瑞斯综合业务报表的投资的已实现和未实现净收益中。2.Q1-21LTM包含$不删除:幻灯片GAAP到非GAAP对帐–非合并报告基础（续）LTM部分-仅用于Q1

16信用组（1）1。此表仅为财务摘要，分部结果显示在未分配的运营管理小组的支持成本之前。有关完整的财务结果，请参见幻灯片25-26中的“财务详细信息-分部”。2.净回报是使用基金的资产净值计算的，并假设股息被再投资于与相关季度除权日期最近的季度末资产净值。与ARCC相关的其他信息可以在其提交给SEC的财务报表中找到，这不是本报告的一部分。3.欧洲直接贷款的净回报率在3-21季度为2.9%。欧洲直接贷款的总回报和净回报是由ACE II组合而成的， ACE III和ACE IV杠杆欧元计价的支线基金。由ACE II组成的复合材料的总回报和净回报， ACE III和ACE IV以美元计价的支线基金在第三季度和第二季度的回报率分别为3.4%和2.6%。上面列出的是以欧元计价的综合指数的收益，因为这是基金的基本面值。综合回报是通过资产加权基础基金水平的回报来计算的。回报包括来自证券或其他投资的收入和其他收益的再投资，并反映了所有交易费用的扣除。总回报并不反映管理费用的扣除，附带权益，或其他费用，视情况而定。净回报是在适用的管理费用生效后，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。我们认为，总体绩效回报反映了战略中的整体季度绩效回报，但不一定是可投资的基金或产品本身.管理费用和其他费用在第3季度到第21季度比第3季度到第20季度增加了30%，主要受美国和欧洲直接贷款策略基金配置的推动，今年第三季度至第二季度，与费用相关的收入比第三季度至第二季度增长了41%，主要受上述管理费用增加的推动，21年第3季度的已实现收入比20年第3季度增长了43%，主要是由于手续费收入的增加，以及美国流动信贷和另类信贷策略的已实现净投资收益的增加，2013-21财年第三季度的资本配置总额为134亿美元，主要由63亿美元的美国直接贷款推动， 43亿美元的欧洲直接贷款， 21亿美元的流动信贷和7亿美元的替代信贷38%Q3-21的AUM增长43%Q3-21的已实现收入增长ARCC4.2%（2）Q3-21的净回报欧洲直接贷款3.6%（3）Q3-21的总回报$千Q3-21Q3-20%年初至21年间的变动变动20%变动管理和其他费用$277,389$213,269 30%$783,196$618,653 27%与费用相关的收益175,957 125,107 41 492,697 354,964 39已实现净业绩收益3,253 2,938 11 28,8223,943nm已实现净投资收益（亏损）2,942（378）nm10,840 5,932 83已实现收益$182,152$127,667 43$532,359$364,839 46AUM（美元）Billions）$181.2$131.238FPAUM（十亿美元）$106.4$81.331财务摘要和亮点（1）注:过去的业绩并不表示未来的业绩。信贷集团有大约320名投资专业人士， ~220只活跃基金，截至9月30日，投资组合公司约2100家，另类信贷投资约925家， 2021.1.欧洲直接贷款的净回报率分别为2.9%和11.4%，分别是。欧洲直接贷款的总回报和净回报是由ACE II组合而成的， ACE III和ACE IV杠杆欧元计价的支线基金。由ACE II组成的复合材料的总回报和净回报， ACE III和ACE IV以美元计价的支线基金在2013年第三季度和2011年第一季度分别为3.4%和2.6%，在2011年第一季度和2011年第一季度分别为16.1%和12.3%。上面列出的是以欧元计价的综合指数的收益，因为这是基金的基本面值。综合回报是通过资产加权基础基金水平的回报来计算的。回报包括来自证券或其他投资的收入和其他收益的再投资，并反映了所有交易费用的扣除。总回报并不反映管理费用的扣除，附带权益，或其他费用，视情况而定。净回报是在适用的管理费用生效后，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。我们认为，总体绩效回报反映了战略中的整体季度绩效回报，但不一定是可投资的基金或产品本身.2.净业绩回报:美国银团贷款基金在第3-21季度和第21年年初至今的回报率分别为0.9%和8.5%，美国高收益基金在第3-21季度和第21年年初至今的回报率分别为1.1%和12.2%。银团贷款的表现由美国银行贷款总额综合指标来表示，该指标包括所有实际的，完全自由裁量，收费的，以瑞士信贷杠杆贷款指数为基准的基金，主要投资于以美元计价的银行贷款。这类基金在高收益和结构性证券上的配置可能有限。高收益的表现是由美国的高收益组合来表示的，它包括所有实际的，完全自由裁量，收费的，独立管理的基金，主要投资于美国高收益固定收益证券，并以美国银行美林美国高收益Master II受限指数为基准，或类似的指数。我们认为，总体业绩回报反映了一个战略的整体季度业绩回报，但不一定是可投资的基金或产品本身.高收益1.2%（3）银团贷款1.0%（3）1。净业绩回报:美国银团贷款基金在第3季度至第21季度的净业绩回报率为0.9%，美国高收益基金在第3季度至第21季度的净业绩回报率为1.1%。银团贷款的表现由美国银行贷款总额综合指标来表示，该指标包括所有实际的，完全自由裁量，收费的，以瑞士信贷杠杆贷款指数为基准的基金，主要投资于以美元计价的银行贷款。这类基金在高收益和结构性证券上的配置可能有限。高收益的表现是由美国的高收益组合来表示的，它包括所有实际的，完全自由裁量，收费的，独立管理的基金，主要投资于美国高收益固定收益证券，并以美国银行美林美国高收益Master II受限指数为基准，或类似的指数。我们认为，总体业绩回报反映了一个战略的整体季度业绩回报，但不一定是可投资的基金或产品本身.不要删除:幻灯片信用组FY部分-仅用于第四季度，

17家私人股本集团（1）注:过去的业绩并不代表未来的业绩。这家私人股本集团拥有约110名投资专业人士， 45家投资组合公司，截至9月30日，约50只基础设施和电力资产以及约20只活跃基金和相关共同投资工具， 2021.1.此表仅为财务摘要，分部结果显示在未分配的运营管理小组的支持成本之前。有关完整的财务结果，请参见幻灯片25-26中的“财务详细信息-分部”。2.企业私募股权投资组合的表现由ACOF I-V汇总表示，其中包括ACOF I持有的投资， ACOF II， ACOF III， ACOF IV和ACOF V.Performance Return是总资产水平的时间加权收益率。特殊机会的表现以ASOF为代表。业绩回报是指基金总的时间加权回报率。所有回报包括来自证券或其他投资的收入和其他收益的再投资，并反映了所有交易费用的扣除。信贷安排的利息支出进一步降低了特殊机会的回报。总回报并不反映管理费用的扣除，附带权益，在适用的情况下，或其他费用。净回报是在适用的管理费用生效后，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。公司私募股权投资组合的净资产收益率在21年第三季度为4.1%。在第3季度至第21季度，特别机会基金的净回报率为8.2%。对于企业私募股权投资组合，我们认为，总体绩效回报反映了战略中的整体季度绩效回报，但不一定是可投资的基金或产品本身.管理费用和其他费用在第3季度到第21季度比第3季度到第20季度增加了28%，主要由ACOF VI产生的管理费驱动，其中包括1150万美元的追赶费，21年第三季度的相关收入比20年第三季度增长了35%，主要是由于管理费用的增加，21年第三季度的已实现收入与20年第三季度相比下降了27%，主要是由于ACOF III和ACOF IV在第3季度和第21季度的实现活动减少，在第3季度和第21季度的资本部署总额为17亿美元，主要由9亿美元的企业私募股权驱动， 7亿美元的特殊机会和1亿美元的基础设施和电力3-21Q3-20%的变化21YTD-20%的变化管理和其他费用$69,961$54,655 28%$171,745$160,348 7%与费用相关的收益36,950 27,4293580,71281,319（1）已实现净业绩收益6,833 22,713（70）31,77353,520（41）已实现净投资收益4,155 15,200（73）9,99232,124（69）已实现收益$47,938$65,342（27）$122,477$166,963（27）AUM（十亿美元）$32.7$26.72FPAUM（十亿美元）$20.3$17.71 15财务摘要和亮点（1）35%Q3-21费用相关收益增长22%Q3-21AUM企业私募股权5.8%特殊机会10.7%Q3-21总回报（2），

18地产集团（1）注:过往业绩并不代表未来业绩。该房地产集团拥有约195名投资专业人士，截至9月30日，约470家房地产公司和约50家活跃基金及相关共同投资工具， 2021.1.此表仅为财务摘要，分部结果显示在未分配的运营管理小组的支持成本之前。有关完整的财务结果，请参见幻灯片25-26中的“财务详细信息-分部”。2.美国房地产股票投资组合的表现是由美国房地产综合指数，它由开发二号， US VIII和US IX。欧洲房地产股票组合的表现由欧洲房地产综合指数，它是由EPEP II， EF IV和EF V。EF IV和EF V分别由两只支线基金组成，一个以美元计价，一个以欧元计价。总回报并不反映管理费用的扣除，附带权益，或其他费用，视情况而定。净回报是在适用的管理费用生效后，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。今年第三季度，美国股票和欧洲股票的净回报率分别为15.3%和5.3%。上面列出的是以欧元计价的综合指数的收益，因为这是基金的基本面值。以美元计价的欧洲股票联接基金的总回报和净回报分别为10.2%和7.4%。我们认为，总体绩效回报反映了战略中的整体季度绩效回报，但不一定是可投资的基金或产品本身.管理费用和其他费用在第3季度到第21季度比第3季度到第20季度增加了147%，主要是由于收购Black Creek以及EPEP III产生的管理费用增加，其中包括680万美元的追赶费，21年第三季度的相关收入比20年第三季度增长了211%，主要受上述管理费用增加的推动，21年第3季度的已实现收入比20年第3季度增长了223%，这主要是由于费用相关收入的增长，以及美国房地产股权基金的变现，该基金在2013年第三季度的资本配置总额为29亿美元，主要由20亿美元的美国房地产股权驱动， 8亿美元的房地产债务和1亿美元的欧洲房地产资产223%Q3-21已实现收益153%Q3-21美国资产净值增长19.4%欧洲资产净值7.9%Q3-21总回报（2）千美元Q3-21Q3-20%年初至今变动20%变动管理和其他费用$58,841$23,792 147%$120,206$72,175 67%与费用相关的收益24,2617,79421147,37524,83191实现净业绩收入1,527 76nm4,088 9,622（58）实现净投资收益934051314,1442,049102实现收益$26,722$8,275 223$55,607$36,50252AUM（十亿美元）$36.5$14.4153FPAUM（十亿美元）$21.9$9.4133财务摘要和亮点（1）NM-没有意义，

19次要解决方案（1）注意:过去的表现并不代表未来的结果。二级解决方案小组有大约65名投资专业人员，截至9月30日，共有845家有限合伙企业，以及60家活跃基金和相关共同投资工具， 2021.1.此表仅为财务摘要，分部结果显示在未分配的运营管理小组的支持成本之前。有关完整的财务结果，请参见幻灯片25-26中的“财务详细信息-分部”。2.LEP XVI和LREP VIII代表了私人股本次级投资组合和房地产次级投资组合的表现，分别是。总回报并不反映管理费用的扣除，附带权益，或其他费用，视情况而定。净回报是在适用的管理费用生效后，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。私人股本中介和房地产中介的净回报率分别为11.7%和9.5%。对于次级解决方案组中的所有基金，回报是根据通常滞后三个月报告的结果计算得出的，可能不包括当前报告期内经济和市场活动的影响。6月2日， 2021, Ares完成了对Landmark Partners的收购， LLC（连同其子公司， “Landmark”），使资产管理规模增加195亿美元。收购之后， Landmark的结果在新形成的名为Secondary Solutions的部分中进行了介绍。次级解决方案集团通过一系列另类资产类别策略投资于二级市场，包括私人股本，房地产和基础设施。今年第三季度至第二季度的资本配置总额为6亿美元，主要是由3亿美元的私募股权投资基金推动的， 2亿美元的房地产中介机构和1亿美元的基础设施中介机构NM YTD-21年以来实现收入的增加NM YTD-21年以来实现收入的增加私人股本中介机构实现收入的增加12.9%房地产中介机构11.1%Q3-21年以来总回报（2）和其他费用41,064美元53,962美元与费用相关的收益26,516 34,266已实现净投资收益272,269已实现收益26,788美元34,535AUM（十亿美元）20.8FPAUM（十亿美元）17.2财务摘要和亮点（1）基础设施次级项目1.1%，

20项战略举措（1）管理费用和其他费用在第3-21季度比第3-20季度增加了24%，主要受收购Aspida Life Re的推动，该收购发生在2020年第四季度，与费用相关的收入在2013年第三季度至2016年第三季度相比增长了25%，这主要是由于管理费用的增加，本季度资本配置总额为10亿美元，主要由5亿美元的保险收入推动， 4亿美元的亚洲特殊情况和1亿美元的亚洲担保贷款25%Q3-21费用相关收益增长60%Q3-21增加Fpaum亚洲特殊情况:5.9%Q3-21总回报（2）千美元Q3-21Q3-20%变动YTD-21YTD-20%变动管理和其他费用$16,546$13,326 24%$49,045$13,326 268%与费用相关的收益9,456 7,57125 28,025 7,571270已实现净投资损失（2,947）（733）nm（4,791）（733）nm已实现收益$6,509$6,838（5）$23,234$6,240AUM（美元）$10.8$6.957FPAUM（美元）$6.9$4.36（美元）$6.9$6.9财务摘要和要点（1）注:过去的业绩并不表示未来的业绩。战略计划有大约45名投资专业人士，截至9月30日，约85家投资组合公司和约15家活跃基金及相关共同投资工具， 2021.1.此表仅为财务摘要，分部结果显示在未分配的运营管理小组的支持成本之前。有关完整的财务结果，请参见幻灯片25-26中的“财务详细信息-分部”。2.亚洲特殊情况策略的表现由SSG基金V.总回报并不反映扣除的管理费用，附带权益，或其他费用，视情况而定。净回报是在适用的管理费用生效后，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。21年第三季度，亚洲特殊情况基金的净回报率为4.1%。亚洲担保贷款:（8）%，21年第3季度的已实现收入比20年第3季度下降了5%，主要受基于投资成本基础的较高利息费用分配的驱动注:过去的业绩并不表示未来的结果。战略计划有大约45名投资专业人士，截至9月30日，约85家投资组合公司和约15家活跃基金及相关共同投资工具， 2021.1.此表仅为财务摘要，分部结果显示在未分配的运营管理小组的支持成本之前。有关完整的财务结果，请参见幻灯片25-26中的“财务详细信息-分部”。2.Ares SSG担保贷款组合的性能由一个由SLO I-SLO III组成的组合表示。Ares SSG有担保贷款组合的净回报在第3季度至第21季度为【】。ARES SSG特殊情况组合的表现由一个由基金I-基金V组成的组合表示。ARES SSG特殊情况组合的净回报在第3季度至第21季度为【】。总回报并不反映管理费用的扣除，附带权益，或其他费用，视情况而定。净回报是在适用的管理费用生效后，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。我们认为，总体绩效回报反映了战略中的整体季度绩效回报， “但不一定是可投资的基金或产品本身。，

21已实现每股收益数据1。截至9月30日，阿瑞斯持有12,400,000股7%的A系列优先股， 2021.2.金额表示ARES在呈报期间支付的当期公司税，不包括Q3-21和Q3-20的影响，两千四百三十万美元和一千一百二十万美元，分别，递延所得税费用主要与未实现业绩净收益和未实现投资净收益有关。这些影响已被排除在外，因为未实现的业绩净收益和未实现的投资净收益已被排除在国际扶轮之外。为了评估税后外汇储备，我们首先将税收分配给已实现的绩效收入。根据我们在1-21季度和1-20季度的24.1%和24.0%的法定税率，将税款分配给已实现的绩效收入，分别是。当前公司税的剩余部分分配给了FRE。应纳税所得额的当期部分与RI之间的所有差额均归因于FRE。对于Q3-21和Q3-20，这些差异产生了总计3980万美元和2460万美元的税收优惠，分别，并将我们的FRE税率从24.1%降至2.3%和1.1%，分别是。应纳税所得额的当期部分与RI的主要区别在于某些项目的时间安排，主要是股权奖励的归属，行使股票期权，支付安置费，折旧费用和摊销。FRE税率可根据实际实现的业绩收入总额和当期应纳税所得额与RI之间的时差金额浮动。3.21年第3季度和20年第3季度税后RI的加权平均每股收益分别为306,377,881股和272,848,736股，分别是。请参阅此演示文稿中的幻灯片43以获取更多信息。4.21年第三季度和20年第三季度，A类普通股的税后RI加权平均股数分别为179,221,539股和151,610,100股，分别是。有关更多详细信息，请参见幻灯片43。截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，以千为单位，除股票数据外2021年2020年2021年2020年税后已实现收入税前实现收入198,876美元146,408美元542,616美元395,801实体层面的外国，国家和地方税（2,955）（2,213）（9,355）（5,805）A系列优先股股息（1）—（5,425）（10,850）（16,275）实现收入195,921 138,770 522,411,373,721所得税（2）（3,039）（4,693）（9,831）（15,608）税后实现收入$192,882$134,077$512,580$358,113税后实现每股收益（3）$0.63$0.49$1.74$1.37税后实现每股收益A类和无投票权普通股实现收益$195,921$138,770$522,411$373,271x Ares Operating Group的平均所有权%58.50%55.57%58.39%53.29%归属于A类的已实现收益和无投票权普通股股东的税后实现收益$114,614$77,114$305,016$199,166所得税（2）（3,039）（4,693）（9,831）（15,608）归属于A类和无投票权普通股股东的税后实现收益$111,575$72,421$295,185$183,557A类和无投票权普通股的税后实现收益（4）$0.62$0.48$1.72$1.32 1。6月30日，12,400,000股7%A系列优先股被赎回， 2021.2.对于第3季度至第21季度， Q3-20和YTD-21，年初至今20年，该金额表示ARES在呈报期间支付的当期公司税，不包括2430万美元的影响， 1120万美元和8520万美元， 50万美元，分别，递延所得税费用主要与未实现业绩净收益和未实现投资净收益有关。这些影响已被排除在外，因为未实现的业绩净收益和未实现的投资净收益已被排除在国际扶轮之外。为了评估税后外汇储备，我们首先将税收分配给已实现的绩效收入。根据我们对YTD-21和YTD-20的24.1%和24.0%的法定税率，将税款分配给已实现的绩效收入。当前公司税的剩余部分分配给了FRE。应纳税所得额的当期部分与RI之间的所有差额均归因于FRE。对于第3季度至第21季度， Q3-20和YTD-21，年初至今20年，这些差异创造了总计3980万美元的税收优惠， 2460万美元和1.046亿美元，分别为5960万美元，并将FRE的税率从24.1%降至2.3%和1.2%，从24.0%降至1.1%和3.9%，对于第3季度至第21季度， 21年以来和20年第三季度，年初至今20年，分别是。应纳税所得额的当期部分与RI的主要区别在于某些项目的时间安排，主要是股权奖励的归属，行使股票期权，支付安置费，折旧费用和摊销。FRE税率可根据实际实现的业绩收入总额和当期应纳税所得额与RI之间的时差金额浮动。对于第3季度至第21季度， Q3-20和YTD-21，年初至今20年，我们估算了与GAAP股权薪酬相关的税收优惠，假设税收减免不受限制，是930万美元， 400万美元和2680万美元， 1170万美元，分别是。由于多种原因，节省的时间和实际现金税可能与这些金额不同，包括归属时的实际股价。3.21年第3季度和20年第3季度税后RI的加权平均每股收益分别为306,377,881股和272,848,736股，分别是。请参阅此演示文稿中的幻灯片43以获取更多信息。4.21年第3季度和20年第3季度，A类和无投票权普通股的税后RI加权平均份额分别为179,221,539股和151,610,100股，分别是。有关更多详细信息，请参见幻灯片43。不删除:已实现每股收益数据仅为第一季度部分-仅用于第一季度，

22%32%44%21%3%重大资产负债表价值相关的投资，主要是战神管理的车辆和净应计业绩收入，截至9月30日， 2021, 我们的资产负债表包括2.957亿美元的现金及现金等价物和12.383亿美元的债务，包括截至9月30日从我们10.90亿美元的循环信贷安排中提取的1.5亿美元， 2021, 按照公认会计原则，我们公司投资组合的公允价值为6.973亿美元。在未合并的基础上，截至9月30日，我们的企业投资组合为11.057亿美元， 2021, 截至9月30日，按公认会计原则和非合并基准计算的应计业绩总收入为26.272亿美元， 2021, 应计绩效收入，扣除按公认会计原则和未合并基础报告的与绩效相关的薪酬后，资产负债表为7.319亿美元。未合并投资包括对合并基金的4.084亿美元投资，这些投资在GAAP合并后被消除，扣除归属于非控制性权益的投资。归属于非控制性权益的投资主要是归属于B类会员权益的CLO投资3370万美元，战略计划投资1880万美元，二级解决方案投资2020万美元。公司投资组合不包括应计附带权益分配，应计绩效收入总额的一部分， 26.253亿美元。2.截至9月30日， 2021年和12月31日， 2020, 应收未合并净收益分别为7.319亿美元和3.647亿美元，分别是。截至12月31日的未合并应收业绩净收益， 2020年包括归属于信用组的应收合并基金净业绩收入20万美元，该收入在GAAP合并后被消除。9月30日， 2021年12月31日， 2020年信贷私募股权房地产二级解决方案3.645亿美元，按集团划分的应计业绩净收入为7.319亿美元（2）截至9月30日，与主要投资于ARES管理车辆和应计业绩净收入有关的可观资产负债表价值， 2021, 截至9月30日，我们的资产负债表包括2.957亿美元的现金及现金等价物和12.383亿美元的债务义务，没有从我们10.65亿美元的循环信贷安排中提取任何金额， 2021, 按照公认会计原则，我们公司投资组合的公允价值为6.973亿美元。在未合并的基础上，截至9月30日，我们的企业投资组合为11.057亿美元， 2021, 按公认会计原则计算的应计绩效总收入为26.272亿美元。在未合并的基础上，截至9月30日，我们的应计绩效总收入为26.272亿美元， 2021, 应计绩效收入，扣除基于GAAP和未合并基础的与绩效相关的薪酬后，分别为7.319亿美元和7.319亿美元，分别，

23企业数据董事会Michael Arougheti联合创始人，新闻集团首席执行官兼总裁Antoinette Bush新闻集团执行副总裁兼政府事务全球主管Kipp Deveer信贷集团主管Paul G. JoubertEdgeAdvisors创始合伙人和Converge Venture Partners投资合伙人David Kaplan联合创始人私人股本集团联合董事长Michael LyntonSnap Inc.董事长Dr. Judy D. Olian，Quinnipiac University Antony P. Ressler的总裁，Ares Bennett Rosenthal的联合创始人兼执行主席，私人股本集团的联合创始人兼联合主席，执行官Michael Arougheti，联合创始人，首席执行官兼总裁Ryan Berry首席营销和战略官Kipp DeVeer信贷集团负责人David Kaplan私人股本集团联合创始人兼联合主席Jarrod Phillips 首席财务官Antony P. Ressler联合创始人兼执行主席Bennett Rosenthal联合创始人以及私人股本集团Naseem Sagati Aghili的联席主席，总法律顾问兼秘书公司总部2000Avenue of the Stars12th Floor Los Angeles， CA90067电话:（310）201-4100传真:（310）201-4170公司法律顾问Kirkland&Ellis LLP洛杉矶， CA独立注册公共会计师事务所Ernst&Young LLP洛杉矶， CA Research覆盖Bank of MontrealRufus Hone（416）359-8304Bloomberg Paul Gulberg（609）279-3798瑞士信贷Craig Siegenthaler（212）325-3104高盛Alexander Blostein（212）357-9976Jefferies Gerald O’Hara（415）229-1510JP Morgan Kenneth Worthington（212）622-6613Keefe， Bruyette&Woods Robert Lee（212）887-7732摩根士丹利Michael Cyprys（212）761-7619奥本海默Chris Kotowski（212）667-6699RBC资本市场李坎南（212）905-5995瑞银投资银行Adam Beatty（212）713-2481投资者关系联系人Carl Drake合伙人/ARES管理主管， LLC公共投资者关系和通讯电话:（678）538-1981cdrake@aresmgmt.com总经理电话:（314）282-2533gmason@aresmgt.com Cameron Rudd副总裁电话:（678）538-1986crudd@aresmgmt.com一般IR联系电话（美国）:（800）340-6597电话（国际）:（212）808-1101irares@aresmgmt.com请访问我们的网站:www.aresmgmgmt.com transagent agent American Stock Transfer&Trust Company， LLC6201 15th Avenue Brooklyn，电话:（877）681-8121传真:（718）236-2641info@amstock.com www.amstock.com证券上市纽约证券交易所:ares，

042651551214249410912712712712704265228713377126136126120163126163198198信贷私人股本房地产战略倡议商业部门调色板一般调色板附录5

25财务细节-分部1。包括收购截止日期7月1日后Black Creek的业绩， 2021.2.包括与运营管理小组合并的可报告分部的结果。请参阅幻灯片14-15中的“GAAP到非GAAP对账-未合并报告基础”。截至9月30日的三个月， 2021年千美元信贷集团私募股权集团房地产集团（1）二级解决方案集团战略举措运营管理集团（2）管理费271,591美元69,591美元55,160美元41,064美元16,544美元—453,950美元其他费用5,798 37033,681—2 3,446 13,297薪酬和福利（86,502）（26,773）（29,160）（11,955）（5,316）（66,107）（225,813）一般，行政管理和其他费用（14,930）（6,238）（5,420）（2,593）（1,774）（28,142）（59,097）与费用相关的收益175,95736,95024,26126,5169,456（90,803）182,337绩效收入—实现6,332 34,316 4,693——45,341与绩效相关的薪酬——实现（3,079）（27,483）（3,166）——（33,728）实现净绩效收入3,253,527,833 1,613投资收益——实现61822,0 20 1,699—1,025—5,362利息和其他投资收益（支出）——实现利息支出（2,392）（2,726）（1,683）（427）（4,135）（160）（11,523）已实现净投资收益（亏损）2,942 4,155,934272（2,947）（430）4,926已实现收益$182,152$47,938$26,722$26,722$26,788$6,509$（91,233）$198,876截至9月30日的三个月 2020年千美元信贷集团私募股权集团房地产集团二级解决方案集团战略举措运营管理集团总费用（2）$208,371$54,653$23,787$——$13,320$——$300,131其他费用4,89825——4,911补偿和福利（74,373）（21,224）（13,011）——（4,241）（41,551）（154,400）一般，行政管理和其他费用（13,789）（6,002）（2,987）—（1,514）（19,519）（43,811）与费用相关的收益125,107 27,429 7,794—7,571（61,070）106,831绩效收入——实现7,069,115,997,199——123,265与绩效相关的薪酬——实现（4,131）（93,284）（123）——（97,538）实现净绩效收入2,938,22,713,76——25,727投资收益——已实现——16,351,486——16,837利息和其他投资收入（支出）——实现1,962 1,065 1,308—（4）（503）3,828利息支出（2,340）（2,216）（1,389）—（729）（141）（6,815）已实现净投资收入（亏损）（378）15,200405—（733）（644）13,850已实现收入$127,667$65,342$8,275$—$6,838$（61,714）$146,408，

截至9月30日的9个月， 2021年千美元信贷集团私人股本集团房地产集团（1）二级解决方案集团（2）战略举措运营管理集团（3）管理费用总计764,702美元171,019美元115,602美元53,962美元48,963美元—1,154,248美元其他费用18,494,726 4,604—82 3,446 27,352薪酬和福利（252,783）（73,534）（60,767）（16,244）（15,440）（158,943）（577,711）一般，行政管理和其他费用（37,716）（17,499）（12,064）（3,452）（5,580）（69,872）（146,183）与费用相关的收益492,69780,712 47,37534,26628,025（225,369）457,706业绩收入—实现78,255—249,989与业绩相关的薪酬—实现（49,433）（127,706）（8,167）——（185,306）实现业绩净收益28,822,31,773—64,683投资收益—实现1,8585,3084,182—1,347—12,695利息和其他投资收入-已实现利息支出（5,372）（6,032）（3,930）（432）（8,962）（397）（25,125）已实现净投资收入（亏损）10,840 9,9924,144 269（4,791）（227）20,227已实现收入532,359美元122,477美元55,607美元34,535美元23,234美元（225,596）542,616美元截至9月30日的9个月 2020年千美元信贷集团私募股权集团房地产集团二级解决方案集团战略举措运营管理集团总费用（3）$606,596$160,206$71,459$-$13,320$-$851,581其他费用12,057$142 716-6-12,921薪酬和福利（222,063）（62,946）（38,159）（4,241）（114,916）（442,325）一般，行政管理和其他费用（41,626）（16,083）（9,185）—（1,514）（56,877）（125,285）与费用相关的收益354,96481,31924,831—7,571（171,793）296,892业绩收益—实现16,085 276,46927,106——319,660与业绩相关的报酬—实现（12,142）（222,949）（17,484）——（252,575）实现业绩净收益3,943,53,520,622——67,085投资收益（亏损）—已实现（843）35,866 2,740—（5,698）32,065利息和其他投资收入（支出）——实现13,166 2,364 3,024—（4）（588）17,962利息支出（6,391）（6,106）（3,715）—（729）（1,262）（18,203）已实现净投资收入（亏损）5,932,32,124 2,049—（733）（7,548）31,824已实现收入$364,839$166,963$36,502$—$6,838$（179,341）$395,801财务明细-分部1.包括收购截止日期7月1日后Black Creek的业绩， 2021.2.代表Landmark在6月2日收购结束后的结果， 2021.3.包括与运营管理小组合并的可报告分部的结果。请参阅幻灯片14-15中的“GAAP到非GAAP对账-未合并报告基础”，

27AUM前滚信贷AUM较3-20季度增长38%，主要受美国和欧洲直接贷款新承诺的推动，包括ACE V的闭幕式，第二高级美国直接贷款基金和PCS II，在可选信贷策略方面，通过在银团贷款策略中发行新的CLO，私募股权公司的AUM从第三季度到第二季度增长了23%，主要受新的承诺和企业私募股权、基础设施和电力战略的资产增值的推动，房地产资产管理规模较2010年第三季度增长了154%，主要受收购Black Creek和债务基金新承诺的推动，由于收购了具有里程碑意义的战略举措，美国股票和欧洲股票策略二级解决方案的AUM从第3季度到第20季度增加了56%，主要受Aspida Life Re在2014年第四季度收购的推动以及在首次公开发行中筹集的资金AAC第二季度末余额$167,587$30,732$19,725$19,476$10,366$247,886收购——13,719——13,719净新面值/股本承诺9,050 1,977 2,077 1,130,213 14,447净新债务承诺5,533,200250——5,983次资本削减（381）（2）（41）—（29）（453）分配（944）（1,491）（707）（535）202（3,475）赎回（267）—（28）—（295）基金价值的变化655 1,2801,50662844,197Q3-21期末余额$181,233$32,696$36,501$20,743$10,836$282,009QoQ变化$13,646$1,964$16,776$1,267$470$34,123LTM AUM前滚$百万信贷私募股权房地产二级解决方案战略举措第三季度末余额$131,228$26,690$14,379$—6,940$179,237收购——13,719 19,513 2,243 35,475净新面值/股本承诺34,9732,8925,0161,2311,40845,520净新债务承诺15,3192002,805—2918,353资本减少（2,572）（9）（423）—（29）（3,033）分配（3,083）（4,638）（1,589）（659）（263）（10,232）赎回（1,825）—（35）—（1,860）基金价值变动7,1937,5612,62965850818,549Q3-21期末余额$181,233$32,696$36,501$20,743$10,836$282,009同比变动$50,005$6,006$22,122$20,743$3,896$102,772

28fpaum前滚信贷fpaum从第3季度到第20季度增加了31%，这主要是由于在美国和欧洲部署了以投资资本支付的直接贷款基金，以及在银团贷款战略中发行了新的CLO，私募股权投资基金FPAUM从第三季度到第二季度增长了14%，这主要得益于“特殊机会战略”的跨基金部署，以及ACOF VI在第四季度至第二十季度开始收费的推动，与第三季度至第二十季度相比，FPAUM房地产业务增长了133%，主要受收购Black Creek以及对美国和欧洲股票战略和债务基金二级解决方案部署的新承诺的推动，由于收购了具有里程碑意义的战略举措，第二季度的FPAUM比第三季度增加了61%，主要是受收购Aspida Life Re的推动，在第二季度至第二季度，以百万美元计，信贷私募股权房地产二级解决方案战略计划第二季度末余额$99,588$18,732$11,817$16,927$6,621$153,685收购——7,155——7,155承诺2,864 1,751,13 2,323 27836,449认购/部署/增加杠杆6,095 5761,46473798,521资本减少（335）——（121）（456）分配（1,468）（809）（375）（73）（273）（2,998）赎回（296）——（28）—（324）基金价值的变化（46）55888353683费基的变化——（6）（5）（37）—（48）Q3-21期末余额$106,402$20,249$21,939$17,185$6,892$172,667QoQ变化$6,814$1,517$10,122$258$271$18,982LTM FPAUM前滚$18,982$百万信贷私募股权房地产二级解决方案战略计划Q3-20期末余额$81,305$17,719$9,433$4,289$112,746收购——7,155,168392,24326,237项承诺9,096,1993,079 378 （66）18,680份认购/配置/杠杆增加21,092 2,097 2,8029 1,94227,942次减资（1,760）—（34）—（304）（2,098）分配（4,572）（2,396）（1,030）（73）（1,250）（9,321）赎回（1,821）—（35）—（1,856）基金价值变动3,068 7733811140,000费基变动—（3,377）（164）（49）（73）（3,663）Q3-21期末余额$106,402$20,249$21,939$17,185$6,892$172,667同比变动$25,097$2,530$12,506$17,185$2,603$59,921

29AUM和FPOUM的战略1。AUM包括ARCC， IHAM和高级直接贷款计划（“SDLP”）的AUM为237亿美元， 56亿美元和29亿美元，分别是。ARCC的全资投资组合公司，伊哈姆，在美国证券交易委员会注册的投资顾问，截至9月30日，管理19只基金，并担任另外2只基金的次级经理或次级顾问， 2021.SDLP是由ARES的子公司共同管理的一个计划，通过该计划，ARCC与Varagon Capital Partners共同投资。2.不包括12亿美元的AUM，该AUM由战神车辆公司提供咨询，并包含在其他战略中。截至9月30日， 2021年10亿美元AUM%AUM FPAUM%FPAUM信用银团贷款29.917%28.9 27%高收益3.42 3.43多资产信贷4.42 3.94另类信贷17.5 108.38美国直接贷款（1）76.44239.137欧洲直接贷款49.6 2722.821信贷$181.2 100%$106.4 100%私募股权公司私募股权ACOF IV$3.511%$0.94%ACOF V9.7 304.63ACOF VI6.1 195.427其他公司私募股权2.78 1.99特殊机会ASOF5.3163.015其他特殊机会1.75 0.73基础设施和电力优先气候基础设施基金1.03 1.05其他基础设施和电2.78 2.814私募股权$32.7 100%$20.3 100%房地产美国股本$21.158%$13.662%欧洲股本6.6 1844.922债务8.82 43.416房地产$36.5 100%$21.9 100%二级解决方案私募股权次级方案$13.766%$11.165%房地产次级方案5.5264.928基础设施二级机构1.68 1.27二级解决方案$20.8 100%$17.2 100%战略因此，Aspida在保险中的AUM下降幅度可能高于FPAUM下降幅度， Initiatives Asia Special Situations$5.4 50%$3.754%亚洲担保贷款2.4221.014保险（2）2.0 192.232AAC1.09——战略Initiatives$10.8 100%$6.9 100%总额$282.0$172.7保险-FPAUM可能更高。AIS信贷基金按投资资本收取费用。

30资产负债表投资策略（1）以百万美元计，9月30日， 2021年12月31日， 2020年信贷银团贷款（2）$104.4$107.7多资产信贷12.56.6另类信贷22.823.0美国直接贷款86.15 3.5欧洲直接贷款58.735.7信贷$284.5$226.5私募股权ACOF亚洲$19.9$27.0ACOF IV23.4 27.8ACOF VI46.10.9AEVF33.325.3其他企业私募股权72.81 4.1特殊机会44.24 8.3基础设施和电力19.33 6.6私募股权$259.0$180.0房地产美国股本$87.0$83.1欧洲股本16.61 14.1债务60.46 3.7房地产$164.0$160.9二级解决方案私募股权二级市场$16.4$—房地产二级市场7.2—基础设施二级市场2.5—二级市场26.1$—战略举措ARES SSG（3）$76.5$60.9保险（4）245.5209.7其他战略举措47.52 4.8战略举措$369.5$295.4业务管理集团其他$2.6业务管理集团$2.6$2.6总计$1105.7$865.4 1。截至9月30日， 2021, 按照公认会计原则，我们公司投资组合的公允价值为6.973亿美元。公认会计原则和未合并投资之间的差额是合并基金中4.084亿美元的投资，在合并时被消除，扣除归属于非控制性权益的投资。归属于非控制性权益的投资主要是归属于B类会员权益的CLO投资3370万美元， 1880万美元的战略投资，以及2,020万美元的二级解决方案投资。公司投资组合不包括应计附带权益分配，应计绩效收入总额的一部分， 26.253亿美元。2.通过对Ares Clos的投资。代表ARES在CLO投资中的最大损失敞口。3.包括Ares在收购SSG相关的遗留投资中的比例权益。4.代表阿瑞斯在一家子公司的权益，这家子公司收购了Aspida Life Re.的已发行普通股，

31重要基金业绩衡量标准下表列出了不属于缩编基金的重要基金的业绩数据:注:过去的业绩并不表示未来的业绩。截至9月30日，AUM和净回报，除非另有说明，否则为2021年。上表包括重要基金的基金业绩指标，其中包括混合基金，这些基金在过去连续两个季度中贡献了总管理费的至少1%，或占Ares Fpaum总费用的1%或更多。有关更多信息，请参阅幻灯片35-37中的重要基金业绩尾注。提供的回报信息可能无法反映投资者在适用基金中获得的实际回报。ARCC是一种公开交易的工具。截至9月30日， 2021年回报率（%）（1）自成立以来的本季度迄今（2）主要投资策略（百万美元）成立年份AUM毛净额毛净额毛净额净信贷ARCC（3）2004年23,683美元/A4.2N/A16.6N/A12.0美国直接贷款CADC（4）2017年2,488N/A2.2N/A7.1N/A6.7美国直接贷款开放式担保融资基金（5）2018年1,8930.8 0.73.02.63.32.6另类信贷房地产开放式工业房地产基金（3）2017年3,819 10.18.728.92 4.227.22.4美国房地产股权DPF（4）2012年3,017N/A3.5N/A7.8N/A7.0美国房地产股权BCI IV（5）2017年4,407N/A10.5N/A18.3N/A9.5美国房地产股权，

32重要的基金业绩指标（续）注:过去的业绩并不表示未来的结果。截至9月30日，AUM和净回报，除非另有说明，否则为2021年。上表包括重要基金的基金业绩指标，其中包括混合基金，这些基金在过去连续两个季度中贡献了总管理费的至少1%，或占Ares Fpaum总费用的1%或更多。有关更多信息，请参见幻灯片35的重要基金业绩尾注。提供的回报信息可能无法反映投资者在适用基金中获得的实际回报。ARCC是一种公开交易的工具。下表列出了我们的大幅回撤基金的业绩数据:截至9月30日， 2021年成立日期原始资本承诺资本投资迄今已实现价值（6）未实现价值（7）总价值MOIC IRR（%）主要投资策略（百万美元）AUM毛（8）净（9）毛（10）净（11）信贷基金收获投资ACE III（12）2015$5,250$2,822$2,539$836$2,676$3,512 1.5x1.4x11.98.6欧洲直接贷款个人电脑2017年4,053,3652,649932,43533,3671.3x1.2x13.59.7美国直接贷款基金配置资本ACE IV无杠杆（13）2018年10,800 2,8512,4292252,5192,744 1.2x1.1x9.26.6.6.6欧洲直接贷款ACE IV杠杆（13）4,8194,056523 4,3564,8791.3x1.2x13.7 10.1SDL无杠杆2018年5,267,922,681 120,630,750 1.1x1.1x9.87.3美国直接贷款SDL杠杆为2,045 1,510 3981,7931.3x1.2x19.114.1ACE v无杠杆（14）2020 15,540 7,026 1,3671,4461.1x1.1x n/a n/a n/a欧洲直接贷款ACE v杠杆（14）6,3761,3881,3911.1x1.1x n/a n/a*我们不提供重要的基金业绩指标自基金首次投资之日起，除了那些支付投资资本管理费的重要基金外，在这种情况下，业绩以（i）基金首次投资一周年纪念日或基金投资至少50%资本之日中较早者为准，投资业绩不到两年的基金

33注:过去的表现并不代表未来的结果。截至9月30日，AUM和净回报，除非另有说明，否则为2021年。上表包括重要基金的基金业绩指标，其中包括混合基金，这些基金在过去连续两个季度中贡献了总管理费的至少1%，或占Ares Fpaum总费用的1%或更多。有关更多信息，请参阅幻灯片36-37中的重要基金业绩尾注。提供的回报信息可能无法反映投资者在适用基金中获得的实际回报。*对于投资业绩不到两年的重要基金，我们不提供基金业绩指标，自基金首次投资之日起，除了那些支付投资资本管理费的重要基金外，在这种情况下，表现以（i）基金首次投资一周年或基金已投资至少50%资本的日期中较早者为准。重要基金绩效指标（续）下表列出了我们的重大缩水基金（续）的绩效数据:截至9月30日， 2021成立年份原始资本承诺投资迄今已实现价值（1）未实现价值（2）总价值MOIC IRR（%）主要投资策略（百万美元）AUM毛额（3）净额（4）毛额（5）净额（6）私募股权基金收获投资USPF IV2010$993$1,688$2,121$1,633$981$2,614 1.2x1.1x5.1.1.2基础设施和电力基金部署资本ACOF V2017 9,716 7,8507,3651,7139,011 10,724 1.5x1.3x15.9 10.8企业私募股权截至2019年5,285 3,5184,2481,9663,9165,88 1.7x1.6x64.750.3特殊机会acof VI2020 6,1275,7431,9721721.2x1.1x n/a n/a企业私人股权成立年份原始资本承诺资本投资迄今已实现价值（6）未实现价值（7）总价值MOIC IRR（%）主要投资策略（百万美元）AUM毛（8）净（9）毛（10）净（11）房地产基金部署资本EF V（12）2018$2,288$1,968$1,080$332$1,196$1,528 1.4x1.2x24.81 5.9欧洲房地产房地产权益三2019年1,787 1,697 48041568609 1.3x1.2x n/a n/a美国房地产权益

34注:过去的表现并不表示未来的结果。截至9月30日，AUM和净回报，除非另有说明，否则为2021年。上表包括重要基金的基金业绩指标，其中包括混合基金，这些基金在过去连续两个季度中贡献了总管理费的至少1%或占Ares总收益的1%或更多。有关更多信息，请参见幻灯片38的重要基金业绩尾注。提供的回报信息可能无法反映投资者在适用基金中获得的实际回报。*对于投资业绩不到两年的重要基金，我们不提供基金业绩指标，自基金首次投资之日起，除了那些支付投资资本管理费的重要基金外，在这种情况下，表现以（i）基金首次投资一周年或基金已投资至少50%资本的日期中较早者为准。*对于次级解决方案小组中的所有基金，回报是根据通常滞后三个月报告的结果计算得出的，可能不包括当前报告期内经济和市场活动的影响。重要基金绩效指标（续）下表列出了我们的重大缩水基金（续）的绩效数据:截至9月30日， 2021年成立日期原始资本承诺资本投资迄今已实现价值（1）未实现价值（2）总价值MOIC IRR（%）主要投资策略（百万美元）AUM毛额（3）净额（4）毛额（5）净额（6）次级解决方案基金收获投资LEP XV（7）2013$2,362$3,250$2,626$2,085$1,768$3,853 1.6x1.5x20.915.2私募股权投资基金部署资本LEP XVI（7）2016年5,9624,8962,2006162,83733,4531.7x1.6x67.541.5私募股权借调LREP VIII（7）2016年3,428 3,3001,5717417 1,2552,0021.4x1.3x26.01 16.4房地产借调战略举措基金部署资本SSG基金V2018 2,073 1,8781,5708041,762 1.2x1.1x45.125.5亚洲特殊情况，

35分1。回报是时间加权的回报率，包括来自证券或其他投资的收入和其他收益的再投资，并反映了所有交易费用的扣除。2.自成立以来，收益是按年计算的。3.净回报是使用基金的资产净值计算的，并假设股息被再投资于与相关季度除权日期最近的季度末资产净值。与ARCC相关的其他信息可以在其提交给SEC的财务报表中找到，这些都不是本报告的一部分。4.报告显示了机构股票类别的回报率。净回报使用基金的资产净值计算，并假设分配在分配日的资产净值进行再投资。与CADC有关的其他信息可以在其提交给SEC的财务报表中找到，这不是本报告的一部分。5.总回报不反映管理费用或其他费用的扣除。净回报的计算方法是每月从总回报中减去适用的管理费用和其他费用。该基金是一种主/馈线结构，其资产管理规模和回报包括其对附属ARES基金的投资活动。表中列出的回报以美元表示，是主基金的回报，不包括股票类套期保值。当前季度，年初至今，自成立以来，英镑对冲开曼支线的总收益（净收益），这只基金的唯一投资者，分别为:0.8%/0.6%， 2.5% / 2.1%, 1.8% / 1.2%.6.已实现价值是指分配给所有合伙人的所有现金的总和，如果适用，不包括向普通合伙人进行的税收和奖励分配。7.未实现价值是指基金的资产净值因应计激励分配而减少，如果适用。不能保证未实现的价值将以所示的估值实现。8.投资资本（“MOIC”）的总倍数是在基金一级计算的，并基于收费有限合伙人的利益，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总收益是在管理费生效之前，附带权益和其他费用，在适用的情况下，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金一级的总MOIC通常会更低。9.净MOIC是在基金一级计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净收益是指在扣除管理费和附带权益后，其他支出和信贷额度利息支出，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。10.总IRR是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量进出基金和基金的剩余价值在计量期结束。总IRR反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总IRR计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益和其他费用，在适用的情况下，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这种基金被称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金总IRR通常会更低。11.净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内部回报率在扣除管理费和附带权益后计算，其他支出和信贷额度利息支出，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。12.ACE III由两只联接基金组成，一个以美元计价，一个以欧元计价。表中列出的总IRR和净IRR及MOIC是欧元计价的支线基金。以美元计价的联接基金的总IRR和净IRR分别为13.1%和9.6%，分别是。以美元计价的联接基金的总收益和净收益分别为1.6倍和1.4倍，分别是。原始资本承付款按基金结算时的现行汇率兑换成美元。ACE III的所有其他价值都是针对合并后的基金，并按照当时的季度末汇率兑换成美元。13.ACE IV由四个平行基金组成，两个以欧元计价，两个以英镑计价:ACE IV（E）无杠杆， ACE IV（G）无杠杆， ACE IV（E）杠杆和ACE IV（G）杠杆。表中列出的总的和净的IRR和MOIC是ACE IV（E）非杠杆和ACE IV（E）杠杆。ACE IV（E）杠杆的指标包括以美元计价的支线基金，未单独列示的ACE IV（G）未杠杆投资的总IRR和净IRR分别为10.9%和7.8%，分别是。ACE IV（G）无杠杆投资的总收益和净收益分别为1.2倍和1.1倍，分别是。ACE IV（G）杠杆的总IRR和净IRR分别为15.1%和11.0%，分别是。ACE IV（G）杠杆的总收益和净收益分别为1.3倍和1.2倍，分别是。原始资本承付款按基金结算时的现行汇率兑换成美元。ACE IV无杠杆和ACE IV杠杆的所有其他价值是针对杠杆和无杠杆并行基金的合并，并按当时的季度末汇率兑换成美元。14.ACE V由四个平行基金组成，两个以欧元计价，两个以英镑计价:ACE V（E）无杠杆， ACE V（G）无杠杆， ACE V（E）杠杆，和ACE V（G）杠杆。图表中给出的毛值和净MOIC分别为ACE V（E）非杠杆和ACE V（E）杠杆。ACE V（E）无杠杆指数的指标包括以日元计价的支线基金，尚未单独列报。ACE V（E）杠杆的指标包括以美元计价的支线基金，尚未单独列报。ACE V（G）无杠杆状态下的总MOIC和净MOIC分别为1.1x和1.1x，分别是。ACE V（G）杠杆的总收益和净收益分别为1.1倍和1.1倍，分别是。原始资本承付款按基金结算时的现行汇率兑换成美元。ACE V非杠杆和ACE V杠杆的所有其他价值是针对杠杆和非杠杆并行基金的合并，并按当时的季度末汇率转换为美元。重要的基金业绩指标尾注，

36重要的基金业绩指标尾注（续）私募股权1。实现价值代表所有现金股利的总和，利息收入，证券投资权益变现所产生的其他费用及现金收益。实现价值不包括与过渡性融资有关的任何收益。2.未实现价值代表剩余投资的公允市场价值。未实现价值不考虑任何过渡性融资。不能保证未实现的投资将按所示的估值实现。3.对于企业私募股权基金、基础设施基金和电力基金，总MOIC按投资水平计算，并以所有合伙人的利益为基础。总收益是在管理费生效之前，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。特别机会基金， MOIC总额按基金水平计算，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总收益是在管理费生效之前，附带权益（如适用），和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金一级的总MOIC通常会更低。在实施任何过渡性融资之前，还计算了企业私募股权基金和特殊机会基金的总收益。包括过渡性融资， ACOF V的总MOIC为1.4倍， ACOF VI的1.2倍， ASOF为1.7倍。4.USPF IV和ASOF的净MOIC是在基金一级计算的。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金的早期阶段，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。公司私募股权基金的净收益率是按投资水平计算的。对于所有基金， NET MOIC是基于收费有限合伙人的利益，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或绩效费的普通合伙人的权益。净收益是指在扣除管理费和附带权益后，其他支出和信贷额度利息支出，视情况而定。5.对于企业私募股权基金、基础设施基金和电力基金，总内部收益率是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量和来自投资的总内部收益率和投资的剩余价值在计量期结束。总内部收益率反映了所有合伙人的回报。总内部收益率计算中使用的现金流量日期假设发生在月末。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。对于特殊机会基金，总IRR是自成立以来的年度总内部收益率，该基金的现金流量和基金在计量期结束时的剩余价值的总内部收益率。总内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总IRR计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益，在适用的情况下，和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。公司私募股权基金和特殊机会基金的总IRR在实施任何过渡性融资之前也要计算。包括过桥融资， ACOF V的总内部收益率为15.7%， ACOF VI的“N/A”， ASOF为63.3%。6.净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内含报酬率在扣除管理费后计算，附带权益（如适用），以及其他费用，但不包括普通合伙人和不支付管理费或附带权益的非收费有限合伙人的承诺。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。“如果这类基金是来自有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。，

37房地产1。回报是时间加权的回报率，包括来自证券或其他投资的收入和其他收益的再投资，并反映了所有交易费用的扣除。2.自成立以来，收益是按年计算的。3.总回报不反映管理费用或其他费用的扣除。净回报的计算方法是按季度从总回报中减去适用的管理费用和其他费用。4.报告显示了机构股票类别的回报率。净回报使用基金的资产净值计算，并假设分配在分配日的资产净值进行再投资。在计算自成立以来的回报时使用的成立日期是转换为基于资产净值的房地产投资信托基金后出售第一批普通股的日期。与DPF相关的其他信息可以在其提交给SEC的财务报表中找到，这不是本报告的一部分。5.报告显示了机构股票类别的回报率。净回报使用基金的资产净值计算，并假设分配在分配日的资产净值进行再投资。与BCI IV相关的其他信息可以在其提交给SEC的财务报表中找到，这不是本报告的一部分。6.实现价值包括营业收入的分布，已收到的销售和融资收益。7.未实现价值代表剩余投资的公允市场价值。未实现价值不考虑任何过渡性融资。不能保证未实现的投资将按所示的估值实现。8.总MOIC按投资水平计算，并以所有合伙人的利益为基础。所有基金的总收益是在管理费生效之前，附带权益和其他费用，视情况而定。9.净MOIC是在基金一级计算的，并基于支付费用的合作伙伴的利益，如果适用，不包括归属于不支付费用的合伙人和/或不支付管理费的普通合伙人的权益，附带权益或此类费用已在基金外扣除。净现值是在管理费生效后，附带权益（如适用）和其他费用。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。10.总内部收益率是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量和来自投资的总内部收益率和投资的剩余价值在计量期结束。总内部收益率反映了所有合伙人的回报。总内部收益率计算中使用的现金流量假设发生在季度末。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益和其他费用，视情况而定。11.净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付管理费的合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益，或在基金以外退还这些费用的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内含报酬率在扣除管理费后计算，附带权益（如适用），和其他费用。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。12.EF V由两个平行的基金组成，一个以美元计价，一个以欧元计价。表中列出的总的、净的IRR和MOIC是以欧元计价的并行基金。图表中列出的总收益、净收益和内部收益率是以欧元计价的平行基金。以美元计价的平行基金的总收益和净收益分别为1.4倍和1.3倍，分别是。以美元计价的平行基金的总IRR和净IRR分别为25.2%和17.5%，分别是。原始资本承诺按基金结算时的现行汇率兑换成美元。EF V的所有其他价值都是针对合并后的基金，并按照当时的季度末汇率转换为美元。重要的基金绩效指标尾注（续），

38战略举措1。已实现价值是指分配给所有合伙人的所有现金的总和，如果适用，不包括向普通合伙人进行的税收和奖励分配。2.未实现价值是指基金的资产净值因应计激励分配而减少，如果适用。不能保证未实现的价值将以所示的估值实现。3.MOIC总额按基金水平计算，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总收益是在管理费生效之前，附带权益（如适用）和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金一级的总MOIC通常会更低。4.净MOIC是在基金一级计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净现值是在扣除管理费和其他费用后，附带权益和信贷安排利息支出，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。5.总IRR是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量进出基金和基金的剩余价值在计量期结束。总IRR反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总IRR计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益，在适用的情况下，和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金总水平的内部收益率通常会更低。6.净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内含报酬率在扣除管理费和其他费用后计算，附带权益和信贷安排利息支出，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。重要的基金绩效指标尾注（续）次级解决方案1。已实现价值是指分配给所有有限合伙人的所有现金的总和，如果适用，不包括向普通合伙人进行的税收和奖励分配。2.未实现价值是指有限合伙人在基金资产净值中所占的份额因应计激励分配而减少，如果适用。不能保证未实现的价值将以所示的估值实现。3.MOIC总额是在基金一级计算的，并以所有合伙人的利益为基础。如果适用，将MOIC总额限制为不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益，将不会对结果产生重大影响。总收益是在管理费生效之前，附带权益（如适用）和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。基金可利用短期信贷安排进行一般现金管理，以及相关基金管理文件所允许的长期信贷安排。如果这类基金从其合作伙伴那里获得资本，而不是利用信贷安排，那么MOIC的总资金水平通常会更低。4.净MOIC是在基金一级计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净现值是在扣除管理费和其他费用后，附带权益和信贷安排利息支出，视情况而定。基金可利用短期信贷安排进行一般现金管理，以及相关基金的管理文件所允许的长期信贷安排。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。5.总IRR是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量进出基金和基金的剩余价值在计量期结束。总IRR反映了所有合伙人的回报。如果适用，将IRR总额限制在不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益之外，不会对结果产生重大影响。总IRR计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。总内部收益率是在计算管理费之前计算的，附带权益，在适用的情况下，和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。基金可利用短期信贷安排进行一般现金管理，以及相关基金管理文件所允许的长期信贷安排。如果这类基金从其合作伙伴那里获得资本，而不是利用信贷安排，那么基金总水平的内部收益率通常会更低。6.净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内含报酬率在扣除管理费和其他费用后计算，附带权益和信贷安排利息支出，视情况而定。基金可利用短期信贷安排进行一般现金管理，以及相关基金管理文件所允许的长期信贷安排。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。7.每项基金的业绩与附属的平行基金或账户合并列报， “鉴于这些投资基本上是一样的。，

39补充绩效指标下表列出了以前被报告为重要基金的混合基金的绩效数据:截至9月30日， 2021年成立日期原始资本承诺资本投资迄今已实现价值（1）未实现价值（2）总价值MOIC IRR（%）主要投资策略（百万美元）AUM毛额（3）净额（4）毛额（5）净额（6）信贷ACE II（7）2013年$449$1,216$966$1,126$169$1,295 1.6x1.5x11.88.6欧洲直接贷款私募股权USPF III 2007年2761,3501,808 2,3552722,6271.5x1.4x7.24.6基础设施和电力eIF v2015年7438011,0871,13138881,5191.4x1.6x17.1 11.4基础设施和Power Acof III2008 4673,5103,92210,29022510,5152.7x2.3x28.82 0.4公司私募股权ACOF IV2012 3,4674,7004,2517,6782,69810,376 2.4x2.1x21.7 15.5公司私募股权AEOf2018 741 1,120970736016740.7x0.6x（15.1）（21.4）公司私募股权SSF IV2015年1,375 1,5153,6233,1291,145 4,2741.4x1.4x9.27.8特殊机会房地产美国VII77567751,433—1,433 1.8x1.6x19.213.5美国房地产权益US VIII2013年414824841 1,1693581 除非另有说明，否则为2021年。有关更多信息，请参见幻灯片40-42的补充性能指标尾注。“提供的回报信息可能无法反映投资者在适用基金中获得的实际回报。， 1,527 1.8x1.6x20.61 6.5美国房地产权益US IX2017 1,356 1,040,900 206 1,2171,423 1.6x1.4x22.6 19.5美国房地产权益EF III（7）2008年151,375 1,321 1,6802,682 1.3x1.2x7.03.2欧洲房地产权益EF IV（8）2014年636 1,2991,3631,4537032,1561.6x1.4x16.3 11.1欧洲房地产股权EPEP II（9）2015 322747676761289601.4x1.3x17.3 14.4欧洲房地产股权战略举措SSG基金IV2016 1,3641,1811,5069867001,6861.2x1.1.1x14.08.1亚洲特殊情况注:过往业绩并不代表未来的结果。截至9月30日，AUM和净回报

40补充性能指标尾注信用1。已实现收益代表所有合伙人所有现金分配的总和，如果适用，不包括向普通合伙人进行的税收和奖励分配。2.未实现价值是指基金的资产净值因应计激励分配而减少，如果适用。不能保证未实现的价值将以所示的估值实现。3.投资资本（“MOIC”）的总倍数是在基金一级计算的，并基于收费有限合伙人的利益，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总收益是在管理费生效之前，附带权益（如适用）和其他费用。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金一级的总MOIC通常会更低。4.净MOIC是在基金一级计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净现值是在管理费生效后，附带权益，（如适用）和其他费用。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。5.总IRR是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量进出基金和基金的剩余价值在计量期结束。总IRR反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总IRR计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金总IRR通常会更低。净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内含报酬率在扣除管理费后计算，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这类基金被称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。7.ACE II由两只联接基金组成，一个以美元计价，一个以欧元计价。图表中列出的总IRR、净IRR和MOIC是以欧元计价的支线基金。以美元计价的联接基金的总IRR和净IRR分别为10.7%和7.8%，分别是。以美元计价的联接基金的总收益和净收益分别为1.6倍和1.4倍，分别是。原始资本承付款按基金结算时的现行汇率兑换成美元。ACE II的所有其他价值都是针对合并后的基金，并按照当时的季度末汇率转换为美元。私募股权1。已实现收益代表所有现金股利的总和，利息收入，证券投资权益变现所产生的其他费用及现金收益。已实现收益不包括与过渡融资有关的任何收益。2.未实现价值代表剩余投资的公允市场价值。未实现价值不考虑任何过渡性融资。不能保证未实现的投资将按所示的估值实现。3.对于企业私募股权基金、基础设施基金和电力基金，总MOIC按投资水平计算，并以所有合伙人的利益为基础。总收益是在管理费生效之前，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。在实施任何过渡性融资之前，还计算了公司私募股权基金的总收益。包括过渡性融资， ACOF III的总MOIC为2.7倍， ACOF IV的2.3倍，以及Ares Energy Opportunities Fund的0.7倍， L.P.（“AEOF”）。特别机会基金， MOIC总额按基金水平计算，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总收益是在管理费生效之前，附带权益（如适用），和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金一级的总MOIC通常会更低。4.USPF III的净流量， EIF V和SSF IV是在基金一级计算的。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。ACOF III的网志， ACOF IV和AEOF是在投资水平上计算的。对于所有基金， NET MOIC是基于收费有限合伙人的利益，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或绩效费的普通合伙人的权益。净现值是在管理费生效后，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。，

41补充绩效指标尾注（续）私募股权（续）5。对于企业私募股权基金、基础设施基金和电力基金，总内部收益率是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量和来自投资的总内部收益率和投资的剩余价值在计量期结束。总内部收益率反映了所有合伙人的回报。总内部收益率计算中使用的现金流量日期假设发生在月末。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益，在适用的情况下，和其他费用。在实施任何过渡性融资之前，还计算了公司私募股权基金的总内部收益率。包括过渡性融资， ACOF III的总IRR为28.8%， ACOF IV为21.6%，和（15.1）%的AEOF。对于特殊机会基金，总IRR是自成立以来的年度总内部收益率，该基金的现金流量和基金在计量期结束时的剩余价值的总内部收益率。总内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总IRR计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益，在适用的情况下，和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这种基金被称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金总IRR通常会更低。6.净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内含报酬率在扣除管理费后计算，附带权益（如适用），以及其他费用，但不包括普通合伙人和附表I投资者的承诺，他们不支付管理费或附带权益。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。房地产1。已实现收益包括营业收入的分配，已收到的销售和融资收益。2.未实现价值代表剩余投资的公允价值。不能保证未实现的投资将按所示的估值实现。3.总MOIC按投资水平计算，并以所有合伙人的利益为基础。所有基金的总收益是在管理费生效之前，附带权益（如适用）和其他费用。4.净MOIC是在基金一级计算的，并基于支付费用的合作伙伴的利益，如果适用，不包括归属于不支付管理费的合伙人和/或不支付管理费或附带权益或在基金以外获得此类费用回扣的普通合伙人的权益。净现值是在管理费生效后，附带权益（如适用）和其他费用。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。5.总内部收益率是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量和来自投资的总内部收益率和投资的剩余价值在计量期结束。总内部收益率反映了所有合伙人的回报。总内部收益率计算中使用的现金流量假设发生在季度末。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益（如适用），和其他费用。6.净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付管理费的合伙人和/或不支付管理费或附带权益或在基金以外获得此类费用回扣的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内含报酬率在扣除管理费后计算，附带权益（如适用），和其他费用。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。7.EF III由两个平行的基金组成，一个以美元计价，一个以欧元计价。图表中的MOIC总额和净额是以欧元计价的平行基金。以美元计价的平行基金的总收益和净收益分别为1.3倍和1.1倍，分别是。以美元计价的平行基金的总IRR和净IRR分别为6.6%和2.6%，分别是。原始资本承诺按基金结算时的现行汇率兑换成美元。以欧元计价的平行基金的已实现收益按基金结算时的现行汇率折算。我们的第三支旗舰欧洲房地产基金的所有其他价值都是针对合并后的基金，并按当时的季度末汇率兑换成美元。8.EF IV由两个平行的基金组成，一个以美元计价，一个以欧元计价。图表中的MOIC总额和净额是以欧元计价的平行基金。以美元计价的平行基金的总收益和净收益分别为1.6倍和1.4倍，分别是。以美元计价的平行基金的总IRR和净IRR分别为16.0%和11.6%，分别是。原始资本承诺按基金结算时的现行汇率兑换成美元。我们的第四支旗舰欧洲房地产基金的所有其他价值都是针对合并后的基金，并按照当时的季度末汇率兑换成美元。9.EPEP II由双重货币投资者和欧元货币投资者组成。图表中列出的总收益和净收益以及总收益和净收益是针对双币投资者的，因为双币投资者是基金中最大的投资者群体。倍数不包括外币损益，因为双币投资者为资本出资，并以当地交易货币（英镑或欧元）获得分配，因此，不实现外币收益或损失。欧元投资者的总IRR和净IRR，包括外汇收益和损失，分别是17.5%和14.5%，分别是。欧元投资者的总收益和净收益分别为1.4倍和1.3倍，分别是。原始资本承诺按基金结算时的现行汇率兑换成美元。“EPEP II的所有其他价值都是针对合并后的基金，并按照当时的季度末汇率兑换成美元。，

42补充绩效指标尾注（续）战略举措1。已实现价值是指分配给所有合伙人的所有现金的总和，如果适用，不包括向普通合伙人进行的税收和奖励分配。2.未实现价值是指基金的资产净值因应计激励分配而减少，如果适用。不能保证未实现的价值将以所示的估值实现。3.MOIC总额按基金水平计算，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总收益是在管理费生效之前，附带权益（如适用）和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金一级的总MOIC通常会更低。4.净MOIC是在基金一级计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净现值是在扣除管理费和其他费用后，附带权益和信贷安排利息支出，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在基金诞生的早期，如果这样的基金称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的MOIC通常会更低。5.总IRR是自成立以来的年度总内部收益率的现金流量进出基金和基金的剩余价值在计量期结束。总IRR反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。总IRR计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。总内部收益率是在计算管理费之前计算出来的，附带权益，在适用的情况下，和其他费用，但在信贷安排利息支出生效后，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这类基金被称为有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么基金总水平的内部收益率通常会更低。6.净内部收益率是自成立以来的年度净内部收益率的现金流量和从基金和基金的剩余价值在计量期结束。净内部收益率反映了付费有限合伙人的回报，如果适用，不包括归属于不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是基于现金流量的实际日期。净内含报酬率在扣除管理费和其他费用后计算，附带权益和信贷安排利息支出，视情况而定。这些资金可以在投资期内使用信贷安排，并用于一般现金管理目的。“如果这类基金被称为来自有限合伙人的资本，而不是利用信贷安排，那么净基金水平的内部收益率通常会更低。，

43加权平均份额1。代表以一对一的方式可兑换为A类普通股的单位。2.我们采用库存股票法来确定由我们的限制性单位代表的稀释性加权平均普通股，以A类普通股的股票和购买A类普通股的期权结算。在库藏股方法下，归因于未来服务且尚未确认的补偿费用被假定用于购买已发行的A类普通股，从而减少了股票的加权平均数量和这些奖励的稀释效应。3.代表按比例稀释的影响为基础的加权平均百分比的ARES经营集团拥有的Ares Management Corporation（58.50%和55.57%，截至9月30日， 2021年和2020年，分别）。4.不包括B类普通股和C类普通股，因为在解散的情况下，它们无权获得ARES的任何经济利益，清算，或者结束战神的战斗。Q3-21Q3-20普通股，调整后（3）普通股总股本，调整后（3）A类加权平均份额和无表决权的普通股168,931,621 143,466,209 143,466,209Ares Operating Group单位可转换为A类普通股的股份（1）119,855,724—114,726,173—未行使的限制性普通股单位的稀释效应（2）12,273,0687,179,364 9,762,645 5,424,672未行使期权的稀释效应（2）5,317,468 3,110,5544,893,709 2,719,219总加权平均股份用于已实现收益（4）306,377,881 179,221,539 272,848,736 151,610,100，

44词汇ARCC第二部分费用ARCC第二部分费用是指在每个日历年结束时，当累计已实现资本收益总额超过累计已实现资本损失总额和累计未实现资本折旧总额时，拖欠支付的费用，减去自成立以来所有以前年度支付的ARCC Part II费用总额。Ares运营组实体Ares运营组实体是指，总的来说，阿瑞斯控股， L.P.和我们的董事会全权决定指定的任何未来实体为ARES运营集团实体。战神操作小组单位战神操作小组单位或“AOG单位”是指，总的来说， Ares运营集团实体中的合伙单位，包括Ares Holdings和我们的董事会全权决定指定为Ares运营集团实体的任何未来实体。管理下的资产管理下的资产或“AUM”通常是指我们管理的资产。对于我们的基金，除了CLO，我们的AUM代表此类基金的资产净值（“NAV”）之和，已提取和未提取的债务（在基金层面，包括受限制的金额）和未收回的承诺资本（包括对尚未开始投资期的基金的承诺）。资产净值是指基金资产的公允价值减去基金负债的公允价值。对于我们管理的CLO，我们的AUM等于初始本金金额调整后的支付。AUM还包括由我们赞助的特殊目的收购公司（“SPAC”）首次公开发行所筹集的收益。AUM尚未支付费用AUM尚未支付费用（也称为“影子AUM”）是指目前未支付费用且有资格在部署时赚取管理费的AUM。可用资本可用资本（也称为“干粉”）由未收回的承诺资本和信贷安排下未提取的金额组成，可能包括可能被取消或无法以其他方式投资的AUM。B类会员权益B类会员权益是指Crestline Denali Capital LLC的前所有者保留的权益，并代表相关CLO的次级票据中的财务权益。综合基金综合基金是指某些特定的ARES基金，共同投资实体， GAAP要求在我们的合并财务报表中合并的CLO和SPAC。费用支付AUM费用支付AUM或“FPAUM”是指我们直接从中赚取管理费的AUM。fpaum等于我们的基金中直接贡献给我们管理费用的所有单个费用基础的总和。对于我们的基金，除了CLO，我们的FPAUM代表在再投资期内，对某些封闭式基金的有限合伙人资本承诺的金额，有限合伙人对上述封闭式基金超过再投资期的出资额和投资组合价值，资产总值或资产净值。对于我们管理的CLO，我们的fpaum等于总的抵押品余额，以标准杆计， “根据违约或折价抵押品进行调整。，

45词汇（续）与收入相关的费用与收入相关的收入或“fre”，非公认会计原则的衡量标准，用于评估核心经营业绩，通过确定是否有经常性收入，主要包括管理费，足以支付运营费用并产生利润。FRE与按照公认会计原则计算的税前收入不同，因为它不包括绩效收入，与绩效相关的薪酬，来自我们的合并基金和非合并基金的投资收入以及我们认为不代表我们核心经营业绩的某些其他项目。总投资资本总投资资本是指我们的基金在一定时期内投入的资本总额，包括由我们的提用基金和永久资本工具（以及附属基金）进行的投资，以及由我们的开放式管理账户筹集和投资的新资本，次级顾问帐户和CLO，但不包括由我们的开放式管理账户进行再投资（在收到资本偿还后）的资本，次级顾问帐户和CLO。符合条件的激励AUM符合条件的AUM或“IEAUM”通常是指我们的基金和其他实体的AUM，从中可以产生绩效收入，无论他们目前是否正在产生绩效收入。它通常表示资产净值加上未赎回权益或总资产加上未赎回债务，在适用的情况下，我们有权获得绩效收入的基金，不包括我们和我们的专业人员承诺的资本（我们通常不会从中获得绩效收入），以及由我们赞助的SPAC首次公开发行所筹集的资金。关于ARCC的AUM，只有ARCC第二部分的费用可以从IEAUM产生。激励产生AUM激励产生AUM或“IGAUM”是指我们的基金和其他实体的AUM，这些实体目前正在以已实现或未实现的基础上产生绩效收入。它通常代表我们基金的资产净值或总资产，在适用的情况下，我们有权获得表演收入，不包括我们和我们的专业人员承诺的资本（我们通常不会从中获得绩效收入）。只有在产生ARCC第二部分费用时，ARCC才包含在IGAUM中。管理费管理费是指我们为我们的基金提供咨询服务所赚取的费用，通常是基于资产公允价值的一个确定的百分比，承诺总额，投入资本，净资产值，净投资收益，我们管理的投资组合的总资产或票面价值。管理费包括第一部分费用，以某些基金的净投资收益为基础的季度费用，其中包括。资本净流入资本净流入是指在同一时期内，包括股权和债务承诺以及流入我们的开放式管理账户和次级顾问账户的总资金，以及我们的公开交易工具发行的新债券和股票，减去我们开放式基金的赎回，管理帐户和附属帐户。运营管理集团除了我们的运营部门，我们有一个运营管理小组（“OMG”），该小组由共享资源小组组成，通过在会计/财务领域提供基础设施和行政支持来支持我们的可报告部门，运营，信息技术，战略与关系管理，法律，合规和人力资源。OMG的费用不分配给我们的可报告部门，但我们在评估我们的财务业绩时会考虑OMG的成本结构。我们的管理层使用这些信息来评估我们可报告部门和OMG的绩效， “我们认为，这些信息增强了股东分析我们业绩的能力。，

46词汇（续）我们的基金我们的基金指的是基金，另类资产公司，共同投资工具以及由ARES运营集团管理或共同管理的其他实体和账户，它们的结构是用来支付费用的。它还包括由Ivy Hill Asset Management管理的基金， L.P.，一家由ARCC全资拥有的投资组合公司和一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问。第一部分费用第一部分费用是指Ares Capital Corporation（纳斯达克市场代码:ARCC）（“ARCC”）和Cion Ares Diversified Credit Fund（“CADC”）的净投资收益的季度业绩收入。这些费用被归类为管理费，因为它们具有可预测性和周期性，不受或有还款限制，通常每个季度以现金结算，除非延期付款。绩效收入绩效收入是指我们根据基金的绩效获得的收入，通常基于基金的投资管理或合伙协议中定义的某些特定门槛利率，可以是激励费或附带权益。永久资本永久资本指（i）ARCC的AUM， Ares Commercial Real Estate Corporation（纽约证券交易所代码:ACRE）， Ares动态信贷配置基金， Inc.（纽约证券交易所代码:ARDC）和CADC，我们的非交易房地产投资信托基金， Aspida Holdings Ltd.（连同其附属公司，（“Aspida”）和某些其他无限期混合基金和管理账户，不是在清算中，并且不需要在投资实现后立即将投资资本返还给投资者。永久资本混合基金是指符合永久资本标准的混合基金。永续资本管理账户是指为单一投资者管理的账户，主要用于满足永续资本标准的非流动性策略。在一定条件下，投资者可以提取永久资本，包括通过选择赎回投资者的基金投资或终止投资管理协议，在某些情况下，可以提前30天书面通知终止。另外，我们的某些公开交易和非交易工具的投资管理或咨询协议的期限为一年，该等车辆须每年更新一次。已实现收益已实现收益，非公认会计原则的衡量标准，是管理层根据经营业绩以及每个业务部门对该业绩的贡献来评估业务业绩的经营指标，在剔除未实现损益波动的同时，最终可能会或不会在呈现的水平上实现，并且其实现更多地取决于未来的结果，而不是当前的业务运营。RI与税前收入的不同之处在于，它排除了（a）我们合并基金的经营成果，（b）折旧及摊销开支，（c）公司行动引起的变化的影响，（d）与绩效收入和投资绩效相关的未实现损益，以及（e）我们认为不表示我们经营绩效的某些其他项目。公司行为引起的变化包括基于权益的薪酬支出，无形资产的摊销，与合并相关的交易成本，收购和资本交易，与公司重组有关的承销成本和费用。总费用收入总费用收入是指分部管理费用的总和， “其他费用和已实现的业绩净收益。，