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新闻发布

Shaw公布2023财年第一季度业绩

阿尔伯塔省卡尔加里（2023年1月12日）—— Shaw Communications Inc.（以下简称“公司”）公布截至2022年11月30日止季度的合并财务及经营业绩。第一季度综合收入同比下降1.2%至13.7亿美元，调整后EBITDA¹同比下降2.5%至6.17亿美元，净收入下降14.3%至1.68亿美元。

精选财务摘要

拟议交易

2021年3月15日，邵氏宣布与Rogers Communications Inc.（“Rogers”）签订一项安排协议（“安排协议”），根据该协议，罗杰斯将收购邵氏所有已发行在外的A类参与股（“A类股”）和B类无表决权参与股（“B类股”），交易价值约260亿美元，其中包括约60亿美元的邵氏债务（“Rogers-Shaw交易”）。

¹调整后的EBITDA是一种非GAAP财务指标，不应被视为替代或替代GAAP指标。调整后的EBITDA不是国际财务报告准则下的定义术语，也没有标准化的含义，因此可能不是将我们与其他公司进行比较的可靠方法。管理层于2023年1月12日对截至2022年11月30日的三个月期间的讨论和分析（MD & A）中的“非公认会计原则和其他财务措施”中包含了有关这一措施的更多信息，包括与公司合并财务报表中最直接可比的财务措施的数量对账，该部分以引用方式并入本文，可在SEDAR网站www.sedar.com上查阅。

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Rogers-Shaw交易正在通过法院根据《商业公司法》（艾伯塔省）批准的安排计划来执行。在2021年5月20日举行的Shaw股东特别会议上，公司以2021年4月19日阿尔伯塔省国王法庭授予的临时命令所要求的方式，获得Shaw的A类股份和B类股份持有人对安排计划的批准。2021年5月25日，艾伯塔省国王法庭发布了一项最终命令，批准了该安排计划。

向魁北克出售Freedom Mobile的协议

2022年6月17日，Rogers、Shaw和Quebecor（“Quebecor”）宣布达成协议，将Freedom Mobile（“Freedom”）出售给Quebecor，收购价格为28.5亿美元。2022年8月12日，Rogers、Shaw和Quebecor就将Freedom出售给Quebecor的子公司Videotron Ltd.（“Videotron”）达成最终协议（“股份购买协议”），与2022年6月17日宣布的条款基本一致（“Freedom交易”）。自由交易须获得竞争事务专员（“专员”）和加拿大创新、科学和经济发展部（ISED）的监管批准，并以Rogers-Shaw交易的所有条件均已满足为条件。在满足所有条件的前提下，Freedom交易的完成将在Rogers-Shaw交易完成之前进行。Rogers-Shaw交易、Freedom交易及其下提供的所有交易统称为“拟议交易”。

股份购买协议规定，魁北克的子公司Videotron将收购Freedom的所有已发行和流通股。因此，Videotron将收购Freedom的全部业务，包括Freedom品牌的所有无线和互联网客户，以及Freedom的所有基础设施、频谱和零售地点，以及Freedom现有的所有回程和骨干安排。自由交易还包括长期协议，根据这些协议，罗杰斯将向魁北克省提供运输服务（包括回程和骨干）和漫游服务。Rogers和Quebecor将向对方提供必要的惯常过渡服务，以便在交易结束后的一段合理时间内经营Freedom的业务，并促进Freedom的业务与Shaw及其附属公司的其他业务和业务的分离。根据股份购买协议，Shaw Mobile品牌的无线用户将不会转移到Videotron，而是留在Shaw。

拟议交易的现状：监管批准和相关程序

对于Rogers-Shaw交易，按照《安排协议》的条款，双方从2021年4月开始分别向加拿大无线电电视和电信委员会（CRTC）、专员和ISED提交了文件。对于Freedom交易，根据股份购买协议的条款，双方于2022年6月开始向专员和ISED提交文件。

2022年3月24日，CRTC完成全面审查，批准将Shaw的特许广播业务转让给Rogers，标志着完成Rogers-Shaw交易的一个重要里程碑。

2

2022年12月31日，法庭发布了一项命令，驳回了专员的申请，其初步摘要于2022年12月29日发布。2022年12月30日，专员通知Rogers、Shaw和Quebecor，他打算就该决定向联邦上诉法院提出上诉，并寻求一项禁令，以阻止拟议交易在上诉处理之前结束。联邦上诉法院定于2023年1月24日举行为期一天的听证会，并发布命令，暂停（暂停）法庭的裁决，结束Rogers-Shaw交易，直到联邦上诉法院对上诉作出最终判决。联邦上诉法院命令专员在2023年1月13日之前提交他的论点，并命令Shaw、Rogers和Quebecor在2023年1月17日之前提交他们的答复。

2022年10月25日，创新、科学和工业部长（“部长”）正式拒绝了将Freedom频谱许可证批发给Rogers的申请，该申请已不再被提议。关于他正在审查将Freedom的频谱许可证转让给Videotron的未决申请，部长通知说，Videotron获得的任何频谱许可证都必须由Videotron至少持有十年，部长表示他期望Videotron在安大略省和加拿大西部的无线服务价格将与Videotron目前在魁北克提供的价格相当。Videotron随后宣布愿意接受这些条件。2022年12月31日，部长表示，一旦法庭的裁决所产生的现行法律程序得到澄清，他将就将Freedom的频谱许可证转让给Videotron一事作出决定。

“双方仍然致力于这些有利于竞争的交易，这些交易将为加拿大人带来更多的选择、更多的负担能力和更多的连通性。竞争法庭的裁决是全面、深思熟虑、理由充分和明确的，其结论是，拟议的交易不可能实质性地阻止或减少竞争。事实上，法庭准确地裁定，如果允许交易继续进行，罗杰斯在阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省地位的加强也可能导致这些市场竞争的加剧，”Shaw Communications Inc.执行主席兼首席执行官Brad Shaw表示。

鉴于正在进行的法律程序和各方对拟议交易的持续承诺，罗杰斯、肖和肖家族生活信托已同意将完成罗杰斯-肖交易的外部日期延长至2023年1月31日。股份购买协议中的外部日期也跟踪安排协议中的外部日期，但只有在征得Videotron同意的情况下才能延长至2023年1月31日之后。尽管如此，专员向联邦上诉法院提出上诉的结果以及ISED发出其批准所需的时间，包括对任何所需监管程序结果的任何进一步上诉，都是不确定的，并可能导致Rogers-Shaw交易和Freedom交易的进一步拖延或阻止其完成。（请参阅本MD & A中的“风险和不确定性”，以及公司2022年年报中的“已知事件、趋势、风险和不确定性——与拟议交易相关的风险”。）

有关Rogers-Shaw交易的更多信息载于2021年4月23日提交的管理信息通告，内容涉及Shaw的SEDAR简介，网址为www.sedar.com，以及EDGAR简介，网址为www.sec.gov/edgar.shtml。

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第一季度，公司增加了大约13800个新的无线客户，主要包括12300个预付客户。本季度后付费净增约1,500人，其特点是Shaw Mobile的活动同比减少，客户流失率增加，竞争强度增加。由于用户持续增长，无线服务收入增长5.4%，但ARPU下降部分抵消了这一增长².第一季度无线ARPU较上年同期下降1.0%至36.58美元。无线后付费流失³ 较2022财年第一季度增长19个基点至1.89%。

第一季度无线收入增长3.9%至3.45亿美元，调整后EBITDA为1.21亿美元，同比增长11.0%。无线服务收入增长5.4%，达到2.52亿美元，原因是用户基础增加，而无线设备收入与上年相比基本持平，为9300万美元。调整后的EBITDA增加主要是由于服务收入持续增长。

消费者有线RGU⁴ 损失约52800人，比上一年期间有所改善，主要原因是互联网增加约10800人，其中包括运行率增长约4000人和一次性影响，以及视频和电话损失减少。2022年10月，该公司推出了Shaw Stream，这是一种新的视频服务，允许Shaw Fibre +互联网用户在电视上的一个位置访问流媒体应用，包括最近新增的Disney +，让他们可以通过Shaw的语音遥控器轻松浏览。在业务方面，积极的互联网和卫星RGU被电话和视频的下降所抵消，导致业务RGU增加了大约3,300个。

第一季度有线收入和调整后EBITDA分别下降2.7%和5.3%至10.3亿美元和4.96亿美元。消费者收入为8.67亿美元，与上一年相比下降了3.2%，因为互联网收入的增长被视频、卫星和电话用户和收入的下降所抵消。业务收入为1.61亿美元，与去年同期相比基本持平，因为互联网收入的增长和对Smart系列产品的持续需求，在很大程度上被与上一年根据客户规格设计和建造的设施的融资租赁安排有关的约900万美元收入的影响所抵消。有线调整后的EBITDA包括同比增加的约500万美元的费用，这主要是由于Shaw公司股价上涨和与雇员有关的拨备释放的影响导致基于股权的薪酬增加。

第一季度资本支出为3.03亿美元，而去年同期为2.29亿美元。有线资本支出增加了约8500万美元，主要原因是基于成功的投资增加，以及综合升级、增强和更换类别的增加。无线支出为2800万美元，同比减少约1100万美元，主要原因是本季度计划投资减少。

本季度的自由现金流为1.13亿美元，较上年同期的2.55亿美元下降了55.7%。减少的原因是资本支出增加，缴纳的所得税增加，收入减少。

²每用户单位平均收入（ARPU）是一种补充财务指标，可能无法与其他发行者提出的类似指标相比较。有关这一补充财务措施的更多信息载于2023年1月12日的MD & A中截至2022年11月30日的三个月期间的“关键绩效驱动因素”，该部分以引用方式并入本文，可在SEDAR网站www.sedar.com上查阅。

³无线后付费用户流失率是衡量公司成功留住无线用户的一个指标。关于这一指标的更多信息载于2023年1月12日的MD & A中截至2022年11月30日的三个月期间的“关键绩效驱动因素”，该部分以引用方式并入本文，可在SEDAR网站www.sedar.com上查阅。

⁴RGU是用来衡量公司有线和无线部分用户数量的一个指标。有关这一指标的更多信息载于2023年1月12日的MD & A中截至2022年11月30日的三个月期间的“关键绩效驱动因素”，该部分以引用方式并入本文，可在SEDAR网站www.sedar.com上查阅。

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2023财年第一季度的净收入为1.68亿美元，与2022财年第一季度相比减少了2800万美元，这主要是由于调整后的EBITDA减少了1600万美元，与交易相关的费用增加了1800万美元，但被所得税费用减少900万美元部分抵消。

截至2022年11月30日，公司的净负债杠杆比率为2.2倍⁵.

2023年度股东大会（2023年度股东大会）

该公司收到多伦多证券交易所的延期，将于2023年4月11日举行其2023年年度股东大会。如果Rogers-Shaw交易尚未完成，公司预计将于2023年4月举行2023年年度股东大会，并将根据证券法要求提供会议通知和记录日期。

关于肖

Shaw Communications Inc.是加拿大领先的连接公司。有线部门由消费者和商业服务组成。消费者通过宽带互联网、视频和数字电话为居民用户提供服务。商务为商务客户提供互联网、数据、WiFi、数字电话和视频服务。无线部门提供无线语音和LTE数据服务。

Shaw在多伦多和纽约证券交易所上市，并被纳入S & P/TSX 60指数（股票代码：TSX – SJR.B、NYSE – SJR、TSXV – SJR.A）。欲了解更多信息，请访问www.shaw.ca。

随附的MD & A构成本新闻稿的一部分，“关于前瞻性陈述的注意事项”适用于本新闻稿中的所有前瞻性陈述。

欲了解更多信息，请联系：

Shaw投资者关系

Investor.relations @ sjrb.ca

⁵净债务杠杆比率是一种非公认会计原则比率，定义为净债务与调整后EBITDA的比率，净债务是一种非公认会计原则的财务指标。净债务杠杆率和净债务不是国际财务报告准则下的标准化衡量标准，可能不是将我们与其他公司进行比较的可靠方法。有关这一衡量标准和比率的更多信息，请参阅2023年1月12日的MD & A中截至2022年11月30日的三个月期间的“非公认会计原则和其他财务衡量标准”，该部分以引用方式并入本文，可在SEDAR网站www.sedar.com上查阅。

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管理层的讨论和分析

截至2022年11月30日止三个月

2023年1月12日

咨询

以下Shaw Communications Inc.的管理层讨论与分析（MD & A）日期为2023年1月12日，应与公司2022年年度报告中包含的截至2022年11月30日的季度简明中期合并财务报表及其附注和2022年度合并财务报表及其附注以及相关的MD & A一并阅读。本报告所列财务资料是根据《国际财务报告准则》（IFRS）编制的中期财务报表，除非另有说明，否则以加元表示。“Shaw”、“Company”、“we”、“us”或“our”是指Shaw Communications Inc.及其子公司和合并实体，除非上下文另有要求。

关于前瞻性陈述的注意事项

本MD & A中包含的非历史性陈述构成适用证券法含义内的“前瞻性信息”。它们通常可以通过诸如“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“目标”、“目标”等词语以及类似的表达方式来识别（尽管并非所有前瞻性陈述都包含此类词语）。本MD & A中的所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的限制。本MD & A中的前瞻性陈述包括但不限于涉及以下方面的陈述：

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前瞻性陈述是根据公司的经验和对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法以及公司认为在当前情况下适当的其他因素作出的假设和分析。公司管理层认为，它在这份MD & A中的假设和分析是合理的，并且根据作出这些陈述之日可获得的信息和准备信息的过程，本文所包含的前瞻性陈述所反映的预期也是合理的。

这些假设，其中许多是保密的，包括但不限于管理层对以下方面的期望：

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你不应过分依赖任何前瞻性陈述。许多因素，包括不在公司控制范围内的因素，可能导致公司的实际结果与这些前瞻性陈述所表达或暗示的观点存在重大差异，包括但不限于：

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9

以上并不是所有可能因素的详尽清单。

如果这些风险中的一项或多项成为现实，或者前瞻性陈述所依据的假设被证明是不正确的，实际结果可能与公司2022年度MD & A和2023财年第一季度MD & A中描述的结果大不相同。

任何前瞻性陈述仅在最初作出之日发表，除法律要求外，本公司明确表示不承担任何义务或承诺传播对任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映相关假设、事件、条件或情况的任何变化。本MD & A中包含的所有前瞻性陈述均受此陈述的明确限定。

附加信息

有关该公司的其他信息，包括该公司的年度信息表格，可通过SEDAR上的因特网查阅，网址为：www.sedar.com。这些资料的副本也可在公司网站www.shaw.ca上索取，或向公司公司秘书索取并免费索取，地址：Suite 900,630 – 3rd Avenue S.W.，Calgary，Alberta，Canada T2P 4L4，电话（403）750-4500。

非公认会计原则和其他财务措施

本MD & A中的某些衡量标准不具有GAAP规定的标准含义，因此被视为非GAAP财务衡量标准。提供这些措施是为了提高读者对我们的财务业绩或当前财务状况的整体了解。列入这些准则是为了向投资者和管理层提供另一种评估我们的经营成果的方法，其方式侧重于我们正在进行的业务的业绩，并为不同时期之间的比较提供更一致的基础。这些措施不符合公认会计原则，也不是公认会计原则的替代措施，没有标准化的含义。因此，它们不大可能与其他实体提出的类似措施相比较。

请参阅本MD & A中的“Non-GAAP和其他财务指标”，以讨论和调节非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA、自由现金流和净债务以及净债务杠杆比率和调整后的EBITDA利润率，这是非GAAP比率。

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拟议交易

2021年3月15日，邵氏宣布与Rogers Communications Inc.（“Rogers”）签订一项安排协议（“安排协议”），根据该协议，罗杰斯将收购邵氏所有已发行在外的A类参与股（“A类股”）和B类无表决权参与股（“B类股”），交易价值约260亿美元，其中包括约60亿美元的邵氏债务（“Rogers-Shaw交易”）。

A类股票和B类股票的持有者（Shaw Family Living Trust、Shaw的控股股东及相关人士（统称为“Shaw Family股东”）除外）将获得每股40.50美元的现金。Shaw Family股东将以Rogers B类无表决权股份（“Rogers股份”）的形式获得60%的股份对价，交易价格基于Rogers股份截至2021年3月12日止10个交易日的成交量加权平均交易价格，余额为现金。截至2021年3月13日签署《安排协议》时，邵氏家族股东持有的A类股和B类股的对价价值（使用截至2021年3月12日止10个交易日罗杰斯股票的成交量加权平均交易价格计算）相当于每股40.50美元。

Rogers-Shaw交易正在通过法院根据《商业公司法》（艾伯塔省）批准的安排计划来执行。在2021年5月20日举行的Shaw股东特别会议上，公司以2021年4月19日阿尔伯塔省国王法庭授予的临时命令所要求的方式，获得Shaw的A类股份和B类股份持有人对安排计划的批准。2021年5月25日，艾伯塔省国王法庭发布了一项最终命令，批准了该安排计划。

向魁北克出售Freedom Mobile的协议

2022年6月17日，Rogers、Shaw和Quebecor（“Quebecor”）宣布达成协议，将Freedom Mobile（“Freedom”）出售给Quebecor，收购价格为28.5亿美元。2022年8月12日，Rogers、Shaw和Quebecor就将Freedom出售给Quebecor的子公司Videotron Ltd.（“Videotron”）达成最终协议（“股份购买协议”），与2022年6月17日宣布的条款基本一致（“Freedom交易”）。自由交易须获得竞争事务专员（“专员”）和加拿大创新、科学和经济发展部（ISED）的监管批准，并以Rogers-Shaw交易的所有条件均已满足为条件。在满足所有条件的前提下，Freedom交易的完成将在Rogers-Shaw交易完成之前进行。Rogers-Shaw交易、Freedom交易及其下提供的所有交易统称为“拟议交易”。

股份购买协议规定，魁北克的子公司Videotron将收购Freedom的所有已发行和流通股。因此，Videotron将收购Freedom的全部业务，包括Freedom品牌的所有无线和互联网客户，以及Freedom的所有基础设施、频谱和零售地点，以及Freedom现有的所有回程和骨干安排。自由交易还包括长期协议，根据这些协议，罗杰斯将向魁北克省提供运输服务（包括回程和骨干）和漫游服务。Rogers和Quebecor将向对方提供必要的惯常过渡服务，以便在交易结束后的一段合理时间内经营Freedom的业务，并促进Freedom的业务与Shaw及其附属公司的其他业务和业务的分离。根据股份购买协议，Shaw Mobile品牌的无线用户将不会转移到Videotron，而是留在Shaw。

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拟议交易的现状：监管批准和相关程序

对于Rogers-Shaw交易，按照《安排协议》的条款，双方从2021年4月开始分别向加拿大无线电电视和电信委员会（CRTC）、专员和ISED提交了文件。对于Freedom交易，根据股份购买协议的条款，双方于2022年6月开始向专员和ISED提交文件。

2022年3月24日，CRTC完成全面审查，批准将Shaw的特许广播业务转让给Rogers，标志着完成Rogers-Shaw交易的一个重要里程碑。

2022年5月9日，专员向竞争法庭（“仲裁庭”）提出申请，要求发出命令，阻止Rogers-Shaw交易的进行，并发出临时禁令，禁止在仲裁庭审理专员的案件之前结案。

2022年5月30日，专员的临时禁制令申请获得解决，理由是罗杰斯和肖同意在与专员达成协商解决或审裁处对专员的申请作出处置之前，不着手完成罗杰斯-肖交易。法庭于2022年11月7日开始听讯，双方的最后口头辩论于2022年12月14日结束。

2022年12月31日，法庭发布了一项命令，驳回了专员的申请，其初步摘要于2022年12月29日发布。2022年12月30日，专员通知Rogers、Shaw和Quebecor，他打算就该决定向联邦上诉法院提出上诉，并寻求一项禁令，以阻止拟议交易在上诉处理之前结束。联邦上诉法院定于2023年1月24日举行为期一天的听证会，并发布命令，暂停（暂停）法庭的裁决，结束Rogers-Shaw交易，直到联邦上诉法院对上诉作出最终判决。联邦上诉法院已命令专员在2023年1月13日之前提交他的论点，并且Shaw、Rogers和Quebecor在2023年1月17日之前提交他们的答复。

2022年10月25日，创新、科学和工业部长（“部长”）正式拒绝了将Freedom频谱许可证批发给Rogers的申请，该申请已不再被提议。关于他正在审查将Freedom的频谱许可证转让给Videotron的未决申请，部长通知说，Videotron获得的任何频谱许可证都必须由Videotron至少持有十年，部长表示他期望Videotron在安大略省和加拿大西部的无线服务价格将与Videotron目前在魁北克提供的价格相当。Videotron随后宣布愿意接受这些条件。2022年12月31日，部长表示，一旦法庭的裁决所产生的现行法律程序得到澄清，他将就将Freedom的频谱许可证转让给Videotron一事作出决定。

鉴于正在进行的法律程序和各方对拟议交易的持续承诺，罗杰斯、肖和肖家族生活信托已同意将完成罗杰斯-肖交易的外部日期延长至2023年1月31日。股份购买协议中的外部日期也跟踪安排协议中的外部日期，但只有在征得Videotron同意的情况下才能延长至2023年1月31日之后。尽管如此，专员向联邦上诉法院提出上诉的结果以及ISED发出其批准所需的时间，包括对任何所需监管程序结果的任何上诉，都是不确定的，可能导致Rogers-Shaw交易和Freedom交易的进一步拖延或阻止其完成。（请参阅本MD & A中的“风险和不确定性”，以及公司2022年年度报告中的“已知事件、趋势、风险和不确定性——与拟议交易相关的风险”。）

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有关Rogers-Shaw交易的更多信息载于2021年4月23日提交的管理信息通告，内容涉及Shaw的SEDAR简介，网址为www.sedar.com，以及EDGAR简介，网址为www.sec.gov/edgar.shtml。

无线

我们的无线部门目前在安大略省、艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省开展业务，覆盖约50%的加拿大人口。该公司在安大略省、艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省拥有800多个无线Freedom Mobile零售店，包括公司、经销商和全国零售店。Shaw Mobile在34个Shaw零售店销售，再加上我们的全国零售合作伙伴沃尔玛、Loblaws和百思买，Shaw Mobile在艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省的200多个零售店有售。

第一季度，公司增加了大约13800个新的无线客户，主要包括12300个预付客户。第一季度无线收入增长3.9%至3.45亿美元，调整后EBITDA¹1.21亿美元，同比增长11.0%。无线服务收入增长5.4%，达到2.52亿美元，原因是用户基础增加，而无线设备收入与上年相比基本持平，为9300万美元。调整后的EBITDA增加主要是由于服务收入持续增长。

有线

我们的有线消费者部门通过继续部署由Comcast提供支持的下一代Fibre + Gateway 2.0调制解调器，专注于增强我们的Fibre +网络和家庭WiFi体验，该调制解调器包括一个2.5 Gbps的端口，支持超过1 Gbps的速度。我们还通过简化日常业务，继续关注客户体验和满意度，同时仍提供必要的面对面参与，以支持客户体验。

我们的有线业务部门利用我们的Smart套件产品为客户提供连接解决方案，这些产品提供具有成本效益的企业级托管IT和通信解决方案，随着数字经济的范围和复杂性的增长，这些解决方案越来越受到各种规模的企业的重视。为了满足客户的需求，Shaw Business提供了一整套协作工具和新的Smart产品，例如Microsoft 365、Smart Remote Office、SmartSecurity和SmartTarget，以及2.0 Gig互联网速度层，为各种规模的企业提供速度和带宽，以利用数据密集型应用程序和云服务。

有线RGU²与2022财年第一季度的亏损约78100相比，本季度减少了约49500人。消费者有线RGU损失约52800比上一年期间有所改善，主要原因是增加了约10800个互联网，其中包括大约4000个运行率增长和一次性影响，以及视频和电话损失减少。2022年10月，该公司推出了Shaw Stream，这是一种新的视频服务，允许Shaw Fibre +互联网用户在电视上的一个位置访问流媒体应用，包括最近新增的Disney +，让他们可以通过Shaw的语音遥控器轻松浏览。在业务方面，积极的互联网和卫星RGU被电话和视频的下降所抵消，导致业务RGU增加了大约3,300个。

¹调整后的EBITDA是一种非GAAP财务指标，不应被视为替代或替代GAAP指标。调整后的EBITDA不是国际财务报告准则下的定义术语，也没有标准化的含义，因此可能不是将我们与其他公司进行比较的可靠方法。有关这一计量的更多信息，包括与公司合并财务报表中最直接可比的财务计量的数量调节，载于本MD & A的“非公认会计原则和其他财务计量”。

²RGU是用来衡量公司有线和无线部分用户数量的一个指标。有关该指标的更多信息包含在本MD & A的“关键绩效驱动因素”中。

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第一季度有线收入为10.3亿美元，与上一年持平，而调整后的EBITDA为4.96亿美元，同比下降5.3%。消费者收入为8.67亿美元，与上一年相比下降了3.2%，因为互联网收入的增长被视频、卫星和电话用户和收入的下降所抵消。业务收入为1.61亿美元，与去年同期相比基本持平，因为互联网收入的增长和对Smart系列产品的持续需求，在很大程度上被与上一年根据客户规格设计和建造的设施所涉及的融资租赁安排有关的约900万美元收入的影响所抵消。

财务摘要

主要业绩驱动因素

该公司使用一些关键绩效驱动因素来衡量其战略的成功，这些驱动因素在2022年度MD & A和下文的MD & A中的“关键绩效驱动因素----统计措施”中定义和描述，其中包括对其相关性、定义、计算方法和基本假设的讨论。以下关键业绩指标不是按照公认会计原则衡量的指标，不应被视为收入、净收入或公认会计原则下任何其他业绩衡量指标的替代品，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准相比较。

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订户（或创收单位（RGU））

该公司衡量其消费者、商业和无线部门的用户数量。有关RGU用户数量的更多详细信息和讨论，请参阅2022年度MD & A中的“关键绩效驱动因素–统计指标– RGU用户数量”。

在无线方面，该公司本季度增加了13778个后付费和预付费用户，包括1513个后付费用户和12265个预付费用户。后付费净增加额的特点是，Shaw Mobile的活动同比下降，客户流失率上升，竞争强度增加。

本季度有线RGU减少了49,516个，而2022财年第一季度减少了78,098个。消费者有线RGU损失为52,819，比上一年期间有所改善，主要原因是互联网增加了10,841，其中包括运行率增长约4,000和一次性影响，以及视频和电话损失减少。在业务方面，积极的互联网和卫星RGU被电话和视频的下降所抵消，导致业务RGU增加了3,303个。

无线后付费流失

无线后付费用户流失率（postpaid churn）衡量留住用户的成功程度。无线后付费用户流失率是衡量一个时期内停用的后付费用户数量占一个时期内平均后付费用户基数的百分比，按月计算。它的计算方法是将（一个月内）停用的无线后付费用户数量除以该月内的平均后付费用户数量。当使用或报告的时间超过一个月时，后付费用户流失率是指每一期间停用的用户数量除以每一期间平均后付费用户数量之和。

2023财年第一季度的后付费客户流失率为1.89%，比2022财年第一季度的1.70%增加了19个基点。

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每个用户单位的无线平均计费（ABPU）

无线ABPU是一种行业指标，可用于评估无线实体的运行性能。我们使用ABPU作为一种度量，它近似于公司每月为单个用户单位提供服务的平均金额。ABPU帮助我们确定趋势并衡量公司在吸引和保留更高终身价值用户方面的成功。无线ABPU的计算方法是服务收入（不包括根据《国际财务报告准则》第15号分配给无线服务收入的款项）除以该期间网络上的平均用户数量，并以每月费率表示。

2023财年第一季度的ABPU为36.92美元，比2022财年第一季度的38.67美元下降了4.5%。ABPU的下降反映了订阅我们价格较低的Shaw Mobile服务的客户数量的增加以及竞争强度的增加。

每用户单位无线平均收入（ARPU）

无线ARPU的计算方法是服务收入除以该期间网络上的平均用户数量，并以每月费率表示。此度量是一种行业度量，可用于评估无线实体的运行性能。ARPU还有助于确定趋势并衡量公司在吸引和留住高价值用户方面的成功。

2023财年第一季度的ARPU为36.58美元，而2022财年第一季度的ARPU为36.95美元，下降了1.0%。ARPU值的下降反映了订阅我们价格较低的Shaw Mobile服务的客户数量的增加以及竞争强度的增加，部分被2023财年第一季度较低的设备补贴分配所抵消。

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有关部门绩效的详细讨论，请参见“运营讨论”。第一季度合并财务业绩要点如下：

收入

2023财年第一季度的收入为13.7亿美元，比2022财年第一季度的13.9亿美元减少了1600万美元，降幅为1.2%，突出表现如下：

与2022财年第四季度相比，该季度的综合收入增长了1.0%，即1400万美元。收入比上一季度增加的部分包括无线部门增加2000万美元，原因是设备收入增加了1800万美元，服务收入增加了200万美元，这反映了用户基础增加的影响，但由于ABPU的下降（从2022财年第四季度的37.63美元降至本季度的36.92美元），部分缓解了这一影响。同时，ARPU环比下降（从2022财年第四季度的37.08美元降至本季度的36.58美元）。由于收入比上一季度减少了600万美元，无线业务的增长被有线业务部分抵消。这是由于消费者部门减少了1200万美元，而业务部门增加了600万美元，部分抵消了这一减少。

经调整EBITDA

2023财年第一季度的调整后EBITDA为6.17亿美元，比2022财年第一季度的6.33亿美元减少了1600万美元，降幅为2.5%，主要表现在：

与上述差异一致，第一季度调整后的EBITDA利润率为45.0%，与2022财年第一季度的45.7%相比下降了70个基点。

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与2022财年第四季度相比，本季度调整后的EBITDA减少了700万美元，降幅为1.1%，其中有线部门减少了500万美元，这主要是由于本季度Shaw股价上涨导致基于股权的薪酬增加。无线部门的调整后EBITDA减少了200万美元，即1.6%，这主要是由于相对于本季度无线总收入而言，设备销售增加对利润率产生了不利影响。

自由现金流

2023财年第一季度的自由现金流为1.13亿美元，比2022财年第一季度的2.55亿美元减少1.42亿美元，主要是由于调整后的EBITDA减少了1600万美元，资本支出增加了7400万美元，缴纳的所得税增加了5300万美元。

业务资金流动

2023财年第一季度的运营资金流为4.87亿美元，与2022财年第一季度相比减少了400万美元，这主要是由于净收入减少，部分被非现金未来所得税费用的增加所抵消。

净收入

截至2022年11月30日止三个月的净收入为1.68亿美元，而2022财年同期的净收入为196美元。下表概述了净收入的变化：

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公司的持续披露文件可能会提供对非公认会计原则财务指标或非公认会计原则比率的讨论和分析。这些财务指标没有《国际财务报告准则》规定的标准定义，因此可能无法与其他公司披露的类似指标进行比较。公司的持续披露文件也可以提供对补充财务措施的讨论和分析。某些投资者、分析师和其他人利用这些衡量标准来评估公司的经营和财务业绩，并将其作为衡量公司偿还债务和向股东返还现金能力的指标。这些非公认会计原则财务指标、非公认会计原则比率或补充财务指标并未作为净收入、运营资金流量或国际财务报告准则规定的任何其他业绩或流动性衡量指标的替代指标。下文描述了公司使用特定财务指标的情况，对于非公认会计原则财务指标和非公认会计原则比率，提供了与最接近的国际财务报告准则指标的对账，或提供了此类对账的参考。

经调整EBITDA

调整后的利息、所得税、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”）的计算方法是收入减去运营、一般和管理费用。它意在表明公司偿还和/或承担债务的持续能力，因此是在重组成本、其他收益（损失）、摊销（一种非现金费用）、税收和利息等项目之前计算的。调整后的EBITDA是投资界用来对企业进行估值的一种衡量标准。

调整后的EBITDA没有直接可比的GAAP财务指标。或者，下表提供了净收入与调整后EBITDA的对账：

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调整后EBITDA利润率

调整后EBITDA利润率是一种非公认会计原则比率，计算方法是将调整后EBITDA除以收入。调整后的EBITDA利润率也是投资界用来对企业进行估值的衡量标准之一。

净债务

公司采用这一方法进行与估值相关的分析，并对公司的资本结构作出决定。我们相信这一措施有助于投资者分析企业的价值和评估我们的杠杆。详情请参阅“流动性和资本资源”。

净债务杠杆率

公司使用这一非公认会计原则比率来确定其最佳杠杆比率。详情请参阅“流动性和资本资源”。

自由现金流

公司利用这一措施来评估公司偿还债务和向股东支付股息的能力。

自由现金流由调整后的EBITDA减去资本支出（不包括资产报废债务）、债务利息、租赁负债利息、已付所得税（扣除退款）、与租赁负债有关的付款组成，并经调整以排除非现金股份补偿费用或回收。与自由现金流最直接可比的国际财务报告准则财务指标是经营活动产生的资金流量，下面列出自由现金流量与经营活动产生的资金流量的对账。

自由现金流没有按分段报告。自由现金流的某些组成部分，包括经调整的EBITDA，继续按分段列报，而其他组成部分，如利息支出和已付所得税（扣除退款），一般不直接归属于某一部分，而是按合并基准列报。

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自由现金流量计算如下：

下表列出了自由现金流量与业务活动资金流量的对账：

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有线

2023财年第一季度，有线RGU减少了49,516个，而2022财年第一季度减少了78,098个。消费者有线RGU损失为52,819，比上一年期间有所改善，主要原因是互联网增加了10,841，其中包括运行率增长约4,000和一次性影响，以及视频和电话损失减少。在业务方面，积极的互联网和卫星RGU被电话和视频的下降所抵消，导致业务RGU增加了3,303个。

收入亮点包括：

调整后的EBITDA重点包括：

2023财年第一季度的调整后EBITDA为4.96亿美元，较2022财年第一季度的5.24亿美元下降5.3%，即2800万美元。减少的主要原因是消费者收入减少，有线费用增加，包括同比增加约500万美元的费用，这主要是由于Shaw股价上涨和与雇员有关的拨备释放的影响导致基于股权的薪酬增加。

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无线

无线部门在本季度增加了13778个后付费和预付费用户，包括1513个后付费用户和12265个预付费用户。后付费净增加额的特点是，Shaw Mobile的活动同比下降，客户流失率上升，竞争强度增加。

收入亮点包括：

调整后的EBITDA重点包括：

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资本支出和设备费用

2023财年第一季度的资本投资为3.03亿美元，比2022财年同期增加了7400万美元。有线资本支出增加了约8500万美元，主要原因是基于成功的投资增加，以及综合升级、增强和更换类别的增加。无线支出为2800万美元，同比减少约1100万美元，主要原因是本季度计划投资减少。

本季度的有线重点包括：

本季度的无线亮点包括：

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摊销

与2022财年同期相比，截至2022年11月30日止三个月的摊销额为3.11亿美元，增长3.7%。摊销的增加反映了新支出的摊销超过了在该期间完全摊销的资产的摊销，但被本季度递延设备费用的减少部分抵消。

融资成本和利息费用的摊销

截至2022年11月30日止三个月的利息支出与去年同期相比减少了200万美元，主要原因是本期收到的利息收入增加。

其他收益/损失

这一类别一般包括以美元计价的流动资产和负债的已实现和未实现外汇损益、处置不动产、厂场和设备的损益、私人投资的已实现和未实现损益，以及公司在Burrard Landing Lot 2 Holdings Partnership的业务中所占份额。2023财年第一季度，公司在Rogers-Shaw交易相关的咨询、法律、财务和其他专业费用中录得2000万美元（2022-200万美元）。

所得税

与2022财年第一季度相比，本季度所得税有所下降，主要原因是净收入减少。

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26

截至2022年11月30日，总资产为157亿美元，而截至2022年8月31日，总资产为158亿美元。以下是自2022年8月31日以来合并财务状况表重大变化的讨论。

流动资产减少6100万美元，主要原因是现金减少1.34亿美元，合同资产的流动部分减少100万美元，存货减少100万美元，但被可收回的所得税增加5600万美元、应收账款增加1200万美元和其他流动资产增加700万美元部分抵消。现金减少的主要原因是，为投资活动支付了1.48亿美元的红利和现金支出，但被业务活动的资金流部分抵消。有关更多信息，请参阅“流动性和资本资源”。

应收账款增加了1200万美元，主要原因是时间安排以及与无线设备采购有关的应收账款增加。

在此期间，合同资产的当期部分减少了100万美元，这主要是由于过去一年参加公司可自由支配的无线手机折扣计划的无线用户减少了200万美元，但由于过去一年新用户的入职促销活动增加，递延有线费用增加了100万美元，部分抵消了这一减少。根据《国际财务报告准则》第15条，向新的两年期价值计划客户提供的前期促销优惠，如入职或转换信贷，记为合同资产，在合同有效期内从未来服务收入中摊销，而与手机有关的无线折扣部分在手机转让给客户时从设备收入中扣除，而与服务收入有关的部分记为合同资产，在合同有效期内从未来服务收入中摊销。

不动产、厂场和设备减少了500万美元，因为资本和使用权资产的摊销超过了资本投资和增加的使用权资产。

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在这一期间，流动负债增加了3.08亿美元，主要原因是长期债务的流动部分增加了4.99亿美元，衍生工具的流动部分增加了200万美元，租赁负债的流动部分增加了100万美元，流动准备金增加了200万美元。这些增加额被应付账款减少1.95亿美元部分抵消。长期债务的当期部分增加，原因是将于2023年11月到期的5亿美元优先票据重新分类。

应付账款和应计负债减少，原因是支付时间和各种应付款的波动，包括应计股利、利息和雇员奖励计划。由于拟议交易完成时间的不确定性，截至2022年11月30日，公司仅有一个月的已宣布股息尚未支付，而截至2022年8月31日，公司有四个月的已宣布股息和应付股息。

租赁负债减少2700万美元，主要原因是该期间偿还本金3100万美元，但被新租赁负债净额增加400万美元部分抵消。

股东权益增加1.74亿美元，主要原因是留存收益增加。留存收益增加完全是由于季度净收益为1.68亿美元，因为拟议交易完成时间的不确定性，本季度没有宣布股息。由于根据公司股票期权计划发行了143,995股B类股票，股本增加了400万美元。累计其他综合损失减少300万美元，主要原因是雇员福利计划记录的重新计量。

截至2022年12月31日，共有477,364，715股B类股票和22,372，064股A类股票发行在外。截至2022年12月31日，6,590，919股B类股票可在行使未行使期权时发行。Shaw在多伦多和纽约证券交易所上市，并被纳入S & P/TSX 60指数（交易代码：TSX – SJR.B、NYSE – SJR、TSXV – SJR.A）。欲了解更多信息，请访问www.shaw.ca。

在截至2022年11月30日的三个月期间，公司产生了1.13亿美元的自由现金流。Shaw利用其自由现金流和1.34亿美元现金以及发行B类股票的收益400万美元支付1.48亿美元的普通股股息，支付2000万美元的Rogers-Shaw交易相关费用，并为净营运资本变动提供资金。

债务结构和财务政策

该公司与一家加拿大金融机构有一项应收账款证券化计划，该计划允许该公司向该计划出售某些贸易应收款。截至2022年11月30日，出售收益承诺最高为2亿美元（截至2022年11月30日，根据该计划提取2亿美元）。本公司继续为出售的贸易应收款提供服务并保留几乎所有的风险和报酬，因此，贸易应收款仍在本公司的综合财务状况表中确认，所收到的资金记为以贸易应收款为担保的流动负债（循环浮动利率贷款）。买方对应收账款的利息高于公司的利息，该计划限制买方将贸易应收款用作任何其他用途的抵押品。贸易应收款的买方对本公司的任何其他资产没有债权。

截至2022年11月30日，公司的净债务杠杆率为2.2倍。安排协议的条款要求Shaw在发生某些类型的债务之前获得Rogers的同意。

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公司计算净债务杠杆比率如下⁽¹⁾:

Shaw的信贷安排受包括维持最低或最高财务比率的习惯契约的约束。

截至2022年11月30日，Shaw遵守了这些契约，根据目前的业务计划，公司不知道有任何情况或事件会导致在目前于2024年12月到期的借款的存续期内不遵守这些契约。

截至2022年11月30日，公司手头有2.87亿美元现金，其15亿美元的银行信贷额度尚未动用。

根据上述融资活动、可用信贷额度和预测的自由现金流，公司预计在下一年将有足够的流动资金为运营、债务和营运资金需求（包括到期债务）提供资金。根据《安排协议》的条款，公司必须保持足够的流动性，以便在某些情况下支付Shaw公司应付的8亿美元终止费。

现金流

业务活动

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截至2022年11月30日的三个月，2022财年同期，业务资金流量减少，主要原因是与业务相关的非现金余额净变化减少，业务资金流量略有下降。由于应收账款、存货和其他流动资产余额的变化以及当期应付所得税、应付账款和应计负债的支付时间，与业务有关的非现金余额的净变化在比较期间有所波动。

投资活动

截至2022年11月30日的三个月，用于投资活动的现金比2022财年同期增加，主要原因是不动产、厂房和设备增加5900万美元，但被无形资产增加减少900万美元部分抵消。

筹资活动

比较期间筹资活动的变化如下：

合同义务

在2022年8月31日至2022年11月30日期间，公司的合同义务（包括资本支出承诺）没有重大变化。

公司截至2022年8月31日的年度报告中的MD & A概述了重要的会计政策，包括管理层根据这些政策做出的关键估计和假设，以及它们如何影响2022年年度合并财务报表中报告的金额。MD & A还描述了存在替代方案的重要会计政策。参见公司2022年度MD & A中的“关键会计政策和估计”。简明中期合并财务报表采用与2022年度合并财务报表相同的会计政策和适用方法。

公司与关联方的交易在公司截至2022年8月31日止年度的合并财务报表附注29的“关联方交易”和“关联方交易”下的2022年度MD & A中进行了讨论。

在2022年8月31日至2022年11月30日期间，公司与关联方的交易未发生重大变化。

30

在2022年8月31日至2022年11月30日期间，公司在金融工具方面的风险管理做法没有重大变化。参见公司2022年度MD & A中的“已知事件、趋势、风险和不确定性——利率、汇率和资本市场”，以及公司截至2022年8月31日的年度合并财务报表附注30中题为“金融工具”的部分。

有关披露控制和程序以及财务报告内部控制（ICFR）的详细信息，将在公司2022年度MD & A的“认证”项下进行讨论。

截至2022年11月30日，公司管理层与执行主席兼首席执行官兼执行副总裁、首席财务与企业发展官一起，对公司每一项披露控制和程序以及ICFR的设计和运作的有效性进行了评估。根据这些评估，首席执行干事兼首席财务与公司发展干事副总裁得出结论，公司的披露控制和程序以及公司的ICFR无效，原因是公司对财务报告的内部控制存在两个未得到纠正的重大缺陷，即在验证实体（“IPE”）在执行各种控制时所用的信息方面存在缺陷，而对内部劳动力资本化的控制的经营有效性存在缺陷。我们在2022财年第四季度发现了我们在财务报告内部控制中发现的重大缺陷，并在公司2022年度MD & A的“认证”部分进行了更全面的描述。

如上所述，公司在2022财年第四季度首次发现了我们在与IPE和资本化劳动力相关的财务报告内部控制方面存在的这些重大缺陷。针对发现的这些重大缺陷，公司正在采取行动加以纠正。由于确定相对于2022年11月30日的弱点的时间安排，公司无法在本季度末之前为所有受影响的控制设计和实施新的和改进的IPE或资本化的劳动力控制，但是，管理层将继续修正这些新控制的设计，并在2023财年上半年监测和评估其运营有效性，为测试这些控制做准备。在适用的控制措施运作足够长的时间和管理层通过测试得出这些控制措施有效运作的结论之前，这些弱点不会被视为得到充分补救。

管理层的结论是，这些缺陷并未导致公司截至2022年11月30日的季度未经审计的中期合并财务报表出现任何重大错报或调整。

2023财年，公司的ICFR没有发生任何其他对公司的ICFR产生重大影响或有可能产生重大影响的变化。

影响公司及其业务的重大风险和不确定性在公司2022年度MD & A的“已知事件、趋势、风险和不确定性”中进行了讨论。自该日期以来，重大风险和不确定性没有发生重大变化。

31

请参阅我们在截至2022年8月31日的年度报告（“年度报告”）中的MD & A，了解截至2022年11月29日影响我们运营的重要法规的讨论。以下是自该日期以来重大监管发展的清单。

有关与拟议交易相关的监管审批程序的讨论，请参阅本MD & A中的“拟议交易”和“风险和不确定性”，以及年度报告中的“已知事件、趋势、风险和不确定性——与拟议交易相关的风险”。

广播法

新的或可能的立法变化

2022年2月2日，遗产部长提出了一项修订《广播法》的法案（C-11号法案）。条例草案C-11于2022年5月12日完成二读。2022年6月15日，加拿大遗产常设委员会完成了对该法案的研究，并于2022年6月20日向下议院提交了报告。2022年6月21日，C-11法案在下议院通过三读，并送交参议院审议。参议院于2022年6月21日完成了C-11法案的一读，并于2022年10月25日完成了二读。2022年12月14日，参议院交通运输常设委员会完成了对该法案的研究，该委员会的报告在参议院获得通过，并提出了修正案。接下来，下议院将考虑是否通过或否决参议院提出的修正案。目前的C-11号法案并未引入适用于该公司的有线电视、直接到户（DTH）、卫星中继分发或数字媒体服务的重大新义务或应付的费用。然而，根据议会程序，该法案在通过之前仍需修正。此外，加拿大广播电视和电信委员会（“CRTC”或“委员会”）将在C-11号法案获得任何王室同意后，进行一项或多项程序，以使加拿大的广播条例与经修订的《广播法》保持一致。此外，遗产部部长表示，委员会随后的监管程序将服从总督理事会的指示，该指示规定了政府对如何在监管中反映《广播法》修正案的期望。

如果与C-11号法案有关的新监管措施的实施不能像在持牌实体和非持牌实体之间对称地收取监管费用和承担监管义务，则可能会对公司的电缆和DTH服务产生影响。

电信法

CRTC无线评论

CRTC在其无线审查决定中确定，《电信法》没有赋予它裁决为建造、维护和运营移动无线传输设施而进入公共场所的争议的管辖权。2021年5月14日，TELUS申请许可对CRTC关于无线设施的无缝漫游和接受公共场所管辖权的裁决提出上诉。2021年8月11日，FCA准许TELUS休假。2022年12月12日至13日，FCA听取了Telus就无线审查决定提出的上诉。

32

无线电通信法

新牌照豁免频谱

2022年12月，ISED发布了政策决定，确认发放5850-5895 MHz频段豁免许可证Wi-Fi使用以及95 GHz以上各种高频范围豁免许可证使用的频谱，预计这些频谱将用于支持传感、定位和成像等应用。在将频谱用于这些目的之前，必须制定在这些波段操作的设备的技术标准。

33

合并财务状况表

（未经审计）

见附注。

34

合并损益表

（未经审计）

见附注。

35

综合收益表

（未经审计）