| 花旗集团环球市场控股公司。 | 2025年1月28日 中期优先票据，N系列 定价补充第2025-USNCH25239号 根据规则424（b）（2）提交 第333-270327号及第333-270327-01号注册声明 |
与纳斯达克世代挂钩的市场挂钩证券5™2026年11月2日到期指数
| ▪ | 本定价补充文件提供的证券是由花旗集团 Global Markets Holdings Inc.发行并由Citigroup Inc.提供担保的无担保债务证券，与常规债务证券不同，该证券不支付利息。相反，这些证券根据下文规定的指数从初始指数水平到最终指数水平的表现，在到期时提供了正回报的潜力。 |
| ▪ | 如果指数从最初的指数水平升值到最后的指数水平，你将在到期时获得与该升值相等的正收益成倍增加由下面指定的上行参与率。然而，如果指数保持不变或贬值，您将在到期时获得规定的证券本金金额的偿还，但您的投资将不会获得任何回报。该证券是为愿意放弃证券利息并接受证券不获得任何收益的风险的投资者设计的，以换取根据指数表现在到期时获得正收益的可能性。即使指数从最初的指数水平升值到最终的指数水平，使您在到期时确实获得了正收益，也无法保证您在证券到期时的总收益将补偿您通货膨胀的影响，或者与您在我们的可比期限的常规债务证券上可能获得的收益率一样大。 |
| ▪ | 为了获得证券提供的指数风险敞口，投资者必须愿意接受（i）一项流动性可能有限或没有流动性的投资，以及（ii）如果我们和花旗集团公司不履行我们的义务，则可能无法收到证券项下任何到期金额。有关证券的所有付款均须承担花旗集团 Global Markets Holdings Inc.和Citigroup Inc.的信用风险 |
| 关键条款 | |
| 发行人： | 花旗集团 Global Markets Holdings Inc.，Citigroup Inc.的全资子公司 |
| 保证： | 有关证券的所有到期付款均由Citigroup Inc.提供全额无条件担保 |
| 指数： | 纳斯达克第五代™指数（股票代码：“NDXGEN5™”) |
| 规定的本金金额： | 每只证券1,000美元 |
| 定价日期： | 2025年1月28日 |
| 发行日期： | 2025年1月31日。更多信息见本定价补充中的“补充分配方案”。 |
| 估值日期： | 2026年10月28日，如该日期不是指数营业日，则可延期 |
| 到期日： | 2026年11月2日 |
| 到期付款： | 您将在到期时收到，对于您随后持有的每一只证券，规定的本金金额加返回金额，这将是零或正 |
| 退货金额： | 如果最终指数水平大于初始指数水平： 1000美元×指数收益×上行参与率 如果最终指数水平小于或等于初始指数水平： $0 |
| 初始指数水平： | 289.9552，定价日指数收盘水平 |
| 最终指数水平： | 估值日指数的收盘水平 |
| 上行参与率： | 127.50% |
| 指数回报： | （一）最终指数水平减初始指数水平，除以（二）初始指数水平 |
| 上市： | 该证券将不会在任何证券交易所上市 |
| CUSIP/ISIN： | 173070U35/US173070U355 |
| 承销商： | 花旗集团 Global Markets Inc.（“CGMI”），发行人的关联机构，作为委托人 |
| 承销费及发行价格： | 发行价格(1) | 承销费(2) | 发行人所得款项(3) |
| 每证券： | $1,000.00 | $25.00 | $975.00 |
| 合计： | $503,000.00 | $8,173.75 | $494,826.25 |
（1）于本定价补充文件日期，证券的估计价值为每份证券956.20美元，低于发行价。证券的估计价值是基于CGMI的专有定价模型和我们的内部资金利率。它不是向CGMI或我们的其他关联公司表明实际利润，也不是表明CGMI或任何其他人可能愿意在发行后的任何时间从您那里购买证券的价格（如果有的话）。见本定价补充“证券的估值”。
（2）CGMI在此次发行中出售的每只证券将获得高达25.00美元的承销费。上表中对发行人的总承销费和收益以实际总承销费为准。有关该证券的分配的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“分配补充计划”。除了承销费，CGMI及其关联公司可能会从与此次发行相关的对冲活动中获利，即使证券价值下降。见随附招股说明书“募集资金用途及套期保值”。
（3）上述发行人获得的每份证券收益代表任何证券的发行人获得的最低每份证券收益，假设每份证券承销费为最高。如上所述，承销费是可变的。
投资证券涉及与投资常规债务证券无关的风险。见PS-8页开始的“风险因素摘要”。
证券交易委员会和任何州证券监督管理委员会均未批准或不批准该证券或认定本定价补充文件及随附的指数补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书真实、完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
您应该阅读这份定价补充文件以及随附的指数补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书，可通过以下超链接访问：
| 指数补充编号2024年6月27日IS-15-01 | 招股章程补充文件及招股章程各日期为2023年3月7日 |
这些证券不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险或担保，也不是银行的义务或担保。
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
附加信息
本定价补充文件拟与随附的指数补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书一并阅读，可通过本定价补充文件封面页的超链接查阅。随附的指数补充、招募说明书补充和招募说明书包含本定价补充中未包含的重要信息，包括：
| · | 更详细的索引说明，从随附索引补充的第IS-24页开始； |
| · | 与指数相关的更详细的风险因素，从随附指数补充的第IS-9页开始； |
| · | A指数权益配置成分说明，从随附指数增刊的IS-39页开始； |
| · | A指数固定收益配置成分说明，从随附指数增刊的IS-44页开始； |
| · | 管理指数固定收益配置成分计算的指数规则，见随附指数补充附件A； |
| · | 证券的一般条款，包括有关在发生市场中断事件时可能推迟确定最终指数水平和到期日的条款，以及指明终止指数的后果的条款，从随附的指数补充文件第IS-18页开始；和 |
| · | 对某些员工福利计划或使用此类计划资产进行投资的投资者的考虑，从随附指数补充的第IS-51页开始。 |
本定价补充文件中使用但未定义的某些术语在随附的指数补充文件中定义。
| PS-2 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
摘要索引说明
本定价补充文件中包含的有关纳斯达克世代5的所有信息™Index（“指数”）来源于纳斯达克公司（“指数保荐机构”）提供的信息，未经独立核查。这些信息反映了指数赞助商的政策，并可能由其更改。该指数由MerQube，Inc.作为指数计算代理（“指数计算代理”）进行计算。指数主办人没有继续公布指数的义务，可随时停止公布指数。该指数于2022年8月11日推出，因此，其表现历史有限。
该指数追踪由纳斯达克100指数组成的假设投资组合的表现®总回报指数（" XNDX™"），纳斯达克下一代100全收益指数®（“NGXT™”），即10年期美国国债期货指数和/或2年期美国国债期货指数和未投资现金，其中投资组合中这些成分股的权重每天在收市时进行调整，试图将指数的整体波动率维持在5%。指数名称中所指的“5”，就是指这个5%的波动目标。该指数是超额收益指数，意味着其成分股的表现会受到隐性融资成本的降低。指数表现亦按年减按0.50%的指数收费。
我们将指数在任何时间跟踪的假设投资组合称为当时的“指数组合”。指数投资组合包括以下分配：
| · | 股权分配：股票配置由两个股票指数组成，XNDX™和NGXT™，其中70%的股权分配分配给XNDX™和分配给NGXT的30%的股权分配™.XNDX™由在纳斯达克股票市场上市的100家最大的非金融公司的股票组成，NGXT™由未纳入XNDX的在纳斯达克股票市场上市的100家最大非金融公司的股票组成™.两者都是修正后的市值加权指数，这意味着较大的公司在每个指数内的权重更大，受制于一定的权重上限。 |
| · | 固定收益配置：固定收益配置由花旗10Y美国国债期货市场追踪指数（the“10Y指数”）和/或花旗2年期美国国债期货市场追踪指数（the“2Y指数”).固定收益配置将仅由10Y指数组成，除非XNDX的收益™而10Y指数与其上一年收益的相关程度相比，已经变得相对较高的相关程度，在这种情况下，固定收益配置将仅由2Y指数组成，受制于过渡期内两者之间的平均，并受制于止损机制，如果适用指数的价值连续10天低于其200日移动平均线，则该指数的权重将降至零。10Y指数和2Y指数各自跟踪假设投资的表现，每季度滚动，在接近到期的美国国债期货合约中，参考剩余到期期限在6.5年至10年之间（在10Y指数的情况下）或在1.75年至2年之间（在2Y指数的情况下）的美国国债。 |
| · | 未投资分配：该指数可能会将指数投资组合的一部分分配给假设的未投资现金，这不会产生任何回报。当分配给股票配置和固定收益配置的权重合计低于100%时，指数将把一部分指数投资组合分配给未投资配置，而当当时构成固定收益配置的成分比重已根据上述止损机制降低为零时，指数很可能将一部分指数投资组合分配给未投资配置。 |
权益配置和固定收益配置共同构成了指数组合中的“投资配置”。任何时候的已投资配置和未投资配置（如果有的话）共同组成了指数组合。我们参考XNDX的每一个™，NGXT™、10Y指数、2Y指数和假设未投资现金作为指数组合的“成分”。
指数组合中的每个成分的权重每天在收市时进行调整，以试图将指数的整体波动性维持在其5%的波动目标。该指数寻求为股票配置分配尽可能多的权重，这与维持其5%的波动目标一致。但总体而言，预计权益类配置的波动幅度明显大于5%，且在多数情况下明显大于固定收益类配置的波动幅度。由此，要让指数维持5%的整体指数波动，预计在大多数情况下，指数对固定收益配置的配置要求将明显高于对权益配置的配置要求。该指数有时也可能对未投资的配置进行重大配置，在该配置上不会产生利息或其他回报。因此，在股市上涨的情况下，该指数的表现很可能明显逊于股票配置。
该指数寻求通过利用Salt Financial LLC（“Salt”）开发的专有波动目标方法来维持其波动目标，Salt将其称为truVol风险控制引擎，我们将其称为“truVol方法”。truVol方法指定了一组参数，用于在一个或多个较高波动性成分和一个或多个较低波动性成分（包括假设的未投资现金）之间调整假设投资组合内的权重，目标是将投资组合的整体波动性保持在大约波动目标。就指数而言，波动性较高的成分是构成权益配置的权益成分，波动性较低的成分是构成固定收益配置的固定收益成分和构成未投资配置的假设未投资现金。参见随附的指标补充中的“truVol方法说明”。
该指数可能会使用高达150%的杠杆，这意味着在任何时候都可能有高达150%的指数价值暴露在投资配置中。如果指数有150%的投资配置敞口，这意味着投资配置价值增加或减少1%将导致指数价值增加或减少1.5%（在考虑隐含融资成本和指数费用的影响之前）。在指数对已投资配置的敞口低于100%的任何时候，将100%与已投资配置的权重之间的差额分配给未投资配置，在此基础上不产生利息或其他收益。
下图说明了六个假设指数投资组合的组成，假设了以下各种组合：
| · | 权益配置的短期和长期波动较大者，决定了投资配置内权益配置和固定收益配置的初步权重； |
| PS-3 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
| · | Invested配置的短期和长期波动率中的较大者，由权益配置和固定收益配置各自具有上述初步权重组成，这将决定Invested配置在指数组合内的初步权重； |
| · | truVol标量，可用于增加或减少按上述方式确定的股权分配权重；和 |
| · | 是否触发了固定收益配置中的止损机制，如果触发，会将固定收益配置中受影响成分的权重降为零。 |
该图表仅旨在说明股票配置、固定收益配置和未投资配置如何共同构成指数投资组合。它没有显示与该确定相关的所有因素，特别是没有说明随附指数补充文件中描述的波动调整因素的影响。此外，它并不显示指数投资组合的所有可能组成，也不表示指数投资组合在任何给定时间点的组成可能是什么。
该指数是“超额收益”指数，意味着其标的成分的表现会因隐含的融资成本而降低。隐性融资成本通过降低联邦基金有效利率下股票配置成分的表现反映在股票配置中。
对于固定收益配置，隐含的融资成本是由于固定收益配置的成分跟踪美国国债期货合约在美国国债上，而不是直接跟踪美国国债。正如随附的指数补充文件中的“美国国债期货指数说明”中所讨论的，10Y指数和2Y指数各自跟踪假设投资的表现，每季度滚动，在一个接近到期的美国国债期货合约中，该合约参考了剩余到期期限在6.5年至10年之间（在10Y指数的情况下）或在1.75年至2年之间（在2Y指数的情况下）的美国国债。相关美国国债期货合约的价值将随着基础美国国债市场价值的变化而波动。一般来说，美国国债的价值会随着市场利率的上升而下降，并随着市场利率的下降而上升。然而，美国国债期货合约的价值也会根据期货合约特有的因素而波动，例如期货市场的供求关系、期货合约到期剩余的时间以及合约期限内的市场利率。这些因素很可能导致美国国债期货合约的头寸反映出隐含的融资成本，与直接投资于基础美国国债相比，这将降低期货合约的回报。因此，我们预计10Y指数和2Y指数各自的表现将大致反映基础美国国债价值的变化，因为隐含融资成本降低。此外，10Y指数和2Y指数将不会反映名义上承诺交易标的期货合约的资金可以赚取的利息。
隐性融资成本很可能导致为指数目的衡量的已投资配置的表现明显低于纳入股票配置的股票和构成固定收益配置的美国国债期货基础的美国国债票据的实际表现。如果市场利率上升，隐性融资成本的负面影响将加大。指数的表现亦会按日减按年收取0.50%的指数费用。
本节仅包含索引的概要描述，并未详细描述其所有重要特征。在投资该证券之前，您应该仔细查看“对纳斯达克世代的描述5”部分中包含的对该指数更详细的描述™索引”在随附的索引补充中。
| PS-4 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
指数方法受到重要风险的影响。以下简要总结了几个关键风险：
| · | 无法保证该指数的波动目标方法将比本可以遵循的任何其他波动目标方法更有效。 |
| · | 在股市牛市中，该指数的表现很可能明显逊于股市。这是因为Invested配置对固定收益配置的敞口很可能比股票配置的敞口要大得多。虽然固定收益类配置一般预期是比权益类配置风险更低的配置，但其回报潜力也较小。此外，该指数的很大一部分可能在任何时间点被假设为未投资，该部分将不会产生任何回报。 |
| · | 股票配置与大盘股票构成不同，可能跑输大盘股票。 |
| · | 固定收益配置具有显著的下行潜力，尤其是在利率上升的环境中。 |
| · | 隐含的融资成本和指数费用将拖累该指数的表现，抵消股票配置中的股票和固定收益配置基础的美国国债的任何升值，加剧任何贬值，并导致如果这些股票和美国国债的价值保持相对稳定，该指数的水平将稳步下降。 |
有关影响指数的重要风险的更多信息，请仔细阅读本定价补充文件中的“风险因素概要——与指数相关的关键风险”部分和随附的指数补充文件中的“与票据相关的风险因素——与指数相关的风险因素”部分。
我们将指数投资组合称为“假设性”，因为没有任何投资者有权获得的实际资产。该指数只是一种数学计算，通过参考本节中描述的假设分配并在随附的指数补充中更详细地进行。
| PS-5 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
支付图解
下图说明了您在到期时为一系列假设的指数回报支付的款项。
| 支付图解 | |
 |
|
| n证券 | n指数 |
| PS-6 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
假设示例
下面的例子说明了如何确定证券的到期付款，假设如下所示的各种假设的最终指数水平。这些例子仅用于说明目的，并未显示所有可能的结果，也不是对证券到期实际支付金额的预测。到期实际偿付将取决于实际的最终指数水平。
以下示例基于100.00的假设初始指数水平，并不反映实际的初始指数水平。实际初始指数水平见本定价补充文件封面。我们使用了这个假设值，而不是实际值，来简化计算并帮助理解证券的运作方式。但是，您应该了解，证券上的实际到期支付将根据实际的初始指数水平计算，而不是这个假设值。为便于分析，以下数字已四舍五入。
例1 —上行情景。最终指数水平为105.00，导致5.00%的指数回报率。在本例中，最终指数水平大于初始指数水平。
每份证券到期付款= 1000美元+返还金额
= 1000美元+（1000美元×指数收益×上行参与率）
= $1,000 + ($1,000 × 5.00% × 127.50%)
= $1,000 + $63.75
= $1,063.75
在这种情况下，指数从最初的指数水平升值到最终的指数水平，你到期时的总收益将等于指数收益乘以上行参与率。
示例2 — Par场景。最终指数水平为95.00，导致指数回报率为-5.00 %。在本例中，最终指数水平小于初始指数水平。
每份证券到期付款= 1000美元+返还金额
= $1,000 + $0
= $1,000.00
在这种情况下，指数从最初的指数水平贬值到最终的指数水平。因此，每份证券到期时的付款将等于每份证券规定的1,000美元本金金额，您的投资将不会获得任何正回报。
| PS-7 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
风险因素汇总
对证券的投资比对常规债务证券的投资风险要大得多。证券须承担与投资于我们的常规债务证券（由Citigroup Inc.提供担保）相关的所有风险，包括我们和花旗集团公司可能违约我们在证券下的义务的风险，还须承担与指数相关的风险。因此，该证券仅适用于能够了解该证券的复杂性和风险的投资者。应结合自己的具体情况，咨询自己的财务、税务和法律顾问，了解投资该证券的风险以及该证券的适当性。
以下是投资者对该证券的若干关键风险因素的总结。您应该阅读这份摘要，同时阅读随附指数补充文件中第IS-9页开始的“与票据相关的风险因素”一节中包含的与证券投资相关的风险的更详细描述。您还应仔细阅读随附的招股说明书补充文件和随附招股说明书中以引用方式并入的文件中包含的风险因素，包括Citigroup Inc.最近的10-K表格年度报告和随后的10-Q表格任何季度报告，其中更笼统地描述了与花旗集团公司业务相关的风险。
与证券相关的主要风险
| § | 您投资该证券可能不会获得任何回报。只有当指数从最初的指数水平升值到最终的指数水平时，你才会获得投资该证券的正收益。如果最终指数水平低于或等于初始指数水平，则到期时您持有的每份证券将只收到规定的本金金额1,000美元。由于证券不支付任何利息，即使指数从最初的指数水平升值到最终的指数水平，也无法保证您在证券到期时的总回报将与我们在可比期限的常规债务证券上所能达到的一样大。 |
| § | 尽管证券规定在到期时偿还规定的本金金额，但如果指数从初始指数水平到最终指数水平下跌或升值不足，您的投资仍可能以实际价值计算蒙受损失。这是因为通货膨胀可能会导致规定的本金金额在到期时的实际价值低于您投资时的实际价值，并且因为对证券的投资代表着一个被放弃的机会，可以投资于确实产生正实际回报的另类资产。考虑到证券的期限，这种以实际价值计算的潜在损失是巨大的。你应该仔细考虑一项可能不会为你的投资提供任何回报的投资，或者可能提供的回报低于另类投资的回报，是否适合你。 |
| § | 证券不支付利息。与传统的债务证券不同，这些证券在到期前不支付利息或任何其他金额。如果在证券期限内寻求当期收益，则不应投资该证券。 |
| § | 你的到期支付取决于单日指数的收盘水平。由于您的到期付款仅取决于估值日期的指数收盘水平，因此您面临的风险是，在证券期限内，该日期的指数收盘水平可能低于，甚至可能显着低于一个或多个其他日期。如果你投资了另一种与指数挂钩的工具，你可以在你选择的时间以全值出售，或者如果到期付款是基于指数的平均收盘水平，你可能已经获得了更好的收益。 |
| § | 该证券须承受花旗集团 Global Markets Holdings Inc.及Citigroup Inc.的信贷风险如果我们违约了我们在证券下的义务并且花旗集团公司违约了它的担保义务，您可能不会收到在证券下欠您的任何东西。 |
| § | 该证券将不会在任何证券交易所上市，您可能无法在到期前卖出它们。该证券将不会在任何证券交易所上市。因此，该证券的二级市场可能很少或根本没有。CGMI目前打算就该证券进行二级市场交易，并每日提供该证券的指示性投标价格。CGMI提供的证券的任何指示性投标价格将由CGMI全权酌情决定，并考虑到当时的市场条件和其他相关因素，并且不会成为CGMI关于可以以该价格出售证券的陈述，或根本不会。CGMI可在任何时间以任何理由暂停或终止做市和提供指示性投标价格，恕不另行通知。如果CGMI暂停或终止做市，该证券可能根本没有二级市场，因为CGMI很可能是唯一愿意在到期前购买您的证券的经纪自营商。因此，投资者必须准备持有证券直至到期。 |
| § | 在到期前出售证券可能会导致本金损失。您将有权获得至少规定的全部证券本金金额，但须遵守花旗集团 Global Markets Holdings Inc.和Citigroup Inc.的信用风险，前提是您持有证券到期。证券的价值可能会在证券期限内波动，如果您能够在到期前出售您的证券，您可能会收到少于您的证券的全部规定本金金额。 |
| § | 因为无论指数表现如何，证券都规定在到期时偿还本金，因此即使您将受到其显着缺点的影响，您也可能无法从指数的波动目标特性中获得有意义的增量收益。该指数的波动性目标性特征的一个潜在好处是，它可能会降低在波动的股票市场中指数大幅下跌的可能性。然而，降低指数大幅下跌的可能性是有代价的：正如下文更详细讨论的那样，以波动性为目标的特征可能会显着降低在股市上涨时指数上涨的潜力。由于证券规定即使指数出现较大跌幅也要在到期时偿还本金，因此由于波动性目标性特征而导致的任何减少的指数大幅下跌的可能性可能不会为证券的投资者提供有意义的增量收益。然而，证券的投资者将完全受制于波动性目标性特征的缺点，表现为对不断上涨的股票市场的参与减少，以及下文“——与 |
| PS-8 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
指数”。因此，你应该明白，你从指数的波动性目标特性中获得的任何好处可能都被它的缺点所抵消。
| § | 证券在定价日的估值，基于CGMI的专有定价模型和我们的内部资金利率，小于发行价。差异归因于与出售、构建和对冲包含在发行价格中的证券相关的某些成本。这些费用包括（i）就发行证券支付的任何出售特许权或其他费用，（ii）美国和我们的关联公司因发行证券而产生的对冲和其他费用，以及（iii）CGMI或我们的其他关联公司因对冲我们在证券下的义务而产生的预期利润（可能多于或少于实际利润）。这些成本会对证券的经济条款产生不利影响，因为如果它们更低，证券的经济条款将对您更有利。证券的经济条款也很可能受到使用我们的内部资金利率，而不是我们的二级市场利率来为证券定价的不利影响。见下文“如果按我们的二级市场汇率计算，证券的估计价值会更低”。 |
| § | 证券的估计价值是由我们的关联公司使用专有定价模型为我们确定的。CGMI从其专有定价模型中得出本定价补充文件封面披露的估计值。在这样做的过程中，它可能对其模型的输入做出了斟酌判断，例如指数的波动性和利率。CGMI对这些投入的看法可能与您或其他人的看法不同，作为此次发行的承销商，CGMI的利益可能与您的利益发生冲突。模型和模型的输入都可能被证明是错误的，因此不能准确反映证券的价值。此外，本定价补充文件封面所载证券的估计价值可能与我们或我们的关联公司可能为其他目的（包括会计目的）为证券确定的价值不同。你不应该因为证券的评估价值而投资该证券。相反，你应该愿意持有证券到期，无论初始估计价值如何。 |
| § | 如果按我们的二级市场利率计算，证券的估计价值会更低。本次定价补充中包含的证券的预估值是根据我们的内部资金利率计算得出的，这是我们愿意通过发行证券借入资金的利率。我们的内部资金利率通常低于我们的二级市场利率，这是CGMI将用于确定证券价值的利率，用于在二级市场上从您购买证券的任何目的。如果本次定价补充中包含的估算值是基于我们的二级市场利率，而不是我们的内部资金利率，很可能会更低。我们根据与证券相关的成本（通常高于与常规债务证券相关的成本）以及我们的流动性需求和偏好等因素来确定我们的内部资金利率。我们的内部资金利率不是证券应付的利率。 |
因为参考我们未偿债务的交易工具没有活跃的市场，CGMI根据参考我们的母公司Citigroup Inc.的债务义务的交易工具的市场价格确定我们的二级市场利率，但CGMI可自行酌情进行调整。因此，我们的二级市场利率并不是市场决定的衡量我们信用度的指标，而是反映了市场对我们母公司信用度的看法，并根据CGMI在到期前购买证券的偏好等酌定因素进行了调整。
| § | 证券的估计价值并不表示CGMI或任何其他人可能愿意在二级市场上向您购买证券的价格（如果有的话）。任何此类二级市场价格将根据下一个风险因素中描述的市场和其他因素在证券期限内波动。此外，与本定价补充文件中包含的估计价值不同，为二级市场交易目的确定的证券的任何价值将基于我们的二级市场利率，这将可能导致证券的价值低于使用我们的内部资金利率的情况。此外，该证券的任何二级市场价格将通过买卖价差进行下调，该价差可能会因二级市场交易中拟购买证券的合计规定本金金额以及相关对冲交易平仓的预期成本而有所不同。因此，很可能该证券的任何二级市场价格都会低于发行价。 |
| § | 证券到期前的价值会根据许多不可预测的因素而波动。您的证券到期前的价值将根据指数的收盘水平、指数收盘水平的波动性和许多其他因素而波动，包括一般市场利率、证券到期的剩余时间以及我们和Citigroup Inc.的信誉，这反映在我们的二级市场利率中。指数收盘水平的变化可能不会导致贵司证券价值的可比变化。您应该了解，您的证券在到期前的任何时间的价值都可能明显低于发行价。 |
| § | 紧随发行后，CGMI提供的任何二级市场投标价格，以及CGMI或其关联机构编制的任何经纪账户报表上将显示的价值，将反映临时上调。本次临时上调金额将在临时调整期间稳步下降至零。见本定价补充“证券的估值”。 |
| § | 我们的附属公司可能已发表研究、发表意见或提供与投资该证券不一致的建议，并可能在未来这样做，而任何此类研究、意见或建议可能会对指数水平产生不利影响。CGMI和我们的其他关联机构可能会不时发布有关金融市场、指数基础的任何股票和美国国债期货合约或指数的假设投资方法的研究报告。CGMI提供的任何研究、意见或建议可能会影响该指数基础的任何股票和美国国债期货合约的价格，它们可能与购买或持有该证券不一致。CGMI和我们的其他关联机构可能已经发表或可能发表研究或其他观点，这些观点对证券投资中隐含的投资观点提出质疑。我们这类关联机构所发表的任何研究、意见或建议，可能彼此不一致且 |
| PS-9 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
可能会不时修改，恕不另行通知。投资者应对该指数所依据的股票和美国国债期货合约、该指数本身以及投资该证券的优点进行自己的独立调查。
| § | 作为指数基础的股票或美国国债期货合约的价格可能会受到我们或我们的关联公司的对冲和其他交易活动的影响。就出售证券而言，我们已直接或通过我们的关联公司之一对证券项下的义务进行了对冲，这涉及直接在指数或其他可能影响此类股票和期货合约价值的工具的基础上的股票或美国国债期货合约中持有头寸。我们或我们的交易对手也可能在证券期限内调整该套期保值，并在估值日期或之前平仓或解除该套期保值，这可能涉及（其中包括）我们或我们的交易对手购买或出售该等股票或期货合约或其他工具。在定价日或之前的这种对冲活动可能会潜在地影响定价日指数基础的股票和美国国债期货合约的价值，并相应地潜在地提高初始指数水平，这可能会对您的证券回报产生不利影响。此外，在证券期限内的这种对冲活动，包括在估值日或其附近，可能会对指数水平产生负面影响，因此会对您在证券到期时的付款产生不利影响。这种对冲活动可能会在您作为证券持有人的利益与我们和/或我们的交易对手（可能是我们的关联公司）在执行、维持和调整对冲交易方面的利益之间产生利益冲突。这些对冲活动还可能影响CGMI或（如适用）任何其他实体可能愿意在二级市场交易中购买您的证券的价格（如果有的话）。 |
我们和我们的关联公司还可能定期为我们或他们的账户、为其他管理下的账户或代表客户促进交易（包括大宗交易）交易该指数和/或其他可能影响此类股票和期货合约价值的工具（持有多头或空头头寸或两者兼而有之）的股票和美国国债期货合约。与我们或我们的关联公司的对冲活动一样，这种交易活动可能会影响该指数基础股票和美国国债期货合约在估值日的价格，因此会对该指数和证券的表现产生不利影响。
当证券价值下降时，这些对冲或交易活动可能会为我们或我们的关联公司带来可观的回报。
| § | 由于我们或我们的关联公司的业务活动，我们和我们的关联公司可能拥有对证券持有人不利的经济利益。我们或我们的关联公司目前或不时可能与纳入权益分配的股票的发行人开展业务，包括向这些发行人提供贷款、对其进行股权投资或向其提供咨询服务。在此业务过程中，我们或我们的关联机构可能会获取有关此类发行人的非公开信息，我们不会向您披露。对于与我们或我们的关联公司与任何此类发行人的业务有关的任何事项，我们不向证券的任何购买者作出任何陈述或保证。此外，如果我们或我们的任何关联公司是或成为任何此类发行人的债权人，或在正常业务过程中以其他方式与任何此类发行人进行任何交易，我们或此类关联公司可以对此类发行人行使他们可以获得的任何补救措施，而不考虑对您作为证券持有人的利益的影响。 |
| § | 票据计算代理，它是我们的关联公司，将对证券做出重要决定。如果某些事件发生，CGMI作为票据计算代理，将被要求作出可能对您的到期付款产生重大影响的酌情判断。在作出这些判断时，票据计算代理作为我们的关联公司的利益可能会对您作为证券持有人的利益产生不利影响。这类判决除其他外可包括： |
| § | 确定指数的任何成分在估值日是否存在市场中断事件； |
| § | 如果指数的收盘水平没有由指数计算代理公布，或者如果在估值日就指数的任何成分存在市场扰乱事件，则确定该日期的指数收盘水平，这可能要求票据计算代理在市场扰乱事件在支持日期继续的情况下对指数的一个或多个成分的收盘水平做出善意的估计；和 |
| § | 选择后续指数或执行替代计算指数的收盘水平，如果该指数被终止。 |
我们的关联公司以票据计算代理的身份作出的任何这些决定可能会对证券项下欠您的任何付款产生不利影响。
| § | 该指数的终止可能会对证券的价值产生不利影响。指数保荐机构无需在证券整个存续期内发布指数。指数发起人可以永久取消该指数。如果该指数终止，票据计算代理将拥有唯一酌情权，以使用与终止指数中使用的相同或基本相似的公式和计算方法的后续指数替代，并且不排除考虑由票据计算代理或其任何关联公司计算和发布的其他指数。任何这样的后续指数可能都不会有好的表现。 |
如果指数发起人（i）宣布将对指数的计算公式或计算方法进行重大更改或以任何其他方式对指数进行重大修改（该公式或方法中规定的修改除外，以便在成分股和资本化发生变化及其他常规事件时维持指数）或（ii）永久取消该指数且未选择后续指数，然后，票据计算代理将按照变更或取消前最后有效的指数计算公式和方法，在随后的每个确定日期计算指数水平。为进行此类计算，（i）如果任何成分已被实质性修改或永久取消，票据计算代理将使用其对该成分水平的善意估计，但仅考虑到该成分中的那些证券及其截至紧接此类重大修改或取消之前的各自权重，以及（ii）如果票据计算代理确定票据计算代理无法为此目的获得truVol方法的任何特征，则在所有事件中，truVol标量应设置为1和
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每个波动率计算应基于适用成分的EWMA波动率，而不是其truVol波动率。这种替代计算可能比如果该指数继续按照目前的方法计算对你不利。
尽管有这些替代安排，指数的终止或重大修改可能会对证券的价值产生不利影响。
与指数相关的主要风险
以下是有关该指数的主要风险摘要。以下摘要应与随附指数补充文件中“与附注相关的风险因素——与指数相关的风险因素”中描述的与指数相关的更详细的风险因素一起阅读。下面对风险的讨论，还应该与“对纳斯达克几代人的描述5™索引”和随附的索引补充文件中的“truVol方法说明”，其中定义并进一步描述了以下提及的多个术语和概念。
| § | 该指数可能不会成功，可能会跑输另类投资策略。 不能保证该指数在任何时期都能实现正收益。该指数跟踪由股票配置（由纳斯达克100®全收益指数与纳斯达克下一代100全收益指数®）、固定收益配置（由10年期美国国债期货指数和/或2年期美国国债期货指数组成）和未投资配置（代表假设的未投资现金），其中每日调整投资组合内成分股的权重，试图将指数的整体波动率维持在5%。指数在任何时期的表现将取决于指数投资组合在该时间段的表现，每日调整，并受隐含的融资成本和指数费用的约束，所有这些都在随附的指数补充文件中有更全面的描述。一般来说，如果构成指数投资组合的美国国债期货的股票和美国国债期货在一段时期内的升值幅度超过隐含融资成本和指数费用，则指数水平将增加，如果它们在该时期内贬值或升值幅度低于隐含融资成本和指数费用，则指数水平将下降。该指数的表现可能不如原本可以实施的另类投资策略有利，包括投资于被动指数基金。 |
| § | 在股市上涨的情况下，该指数的表现可能明显逊于股市。指数组合中的每个成分的权重每天在收市时进行调整，以试图将指数的整体波动性维持在其5%的波动目标。该指数寻求为股票配置分配尽可能多的权重，这与维持其5%的波动目标一致。但总体而言，预计权益类配置的波动幅度明显大于5%，且在多数情况下明显大于固定收益类配置的波动幅度。由此，要让指数维持5%的整体指数波动，预计在大多数情况下，指数对固定收益配置的配置要求将明显高于对权益配置的配置要求。该指数有时也可能对未投资的配置进行重大配置，在该配置上不会产生利息或其他回报。因此，在股市上涨的情况下，该指数的表现很可能明显逊于股票配置。 |
| § | 股票配置可能跑输更广泛的股票市场。 股票配置由两个股票指数组成，纳斯达克100®全收益指数与纳斯达克下一代100全收益指数®，其中70%的股票分配分配给纳斯达克100®全收益指数和30%的股票配置配置配置为纳斯达克下一代100全收益指数®.纳斯达克100®全收益指数是由在纳斯达克股票市场上市的100家最大的非金融公司的股票组成，以及纳斯达克下一代100全收益指数®由未纳入纳斯达克100指数的在纳斯达克股票市场上市的100家最大非金融公司的股票组成®总回报指数。这些股票可能无法代表更广泛的股票市场，因此，它们的表现可能比更广泛的股票市场要糟糕得多。 |
| § | 权益配置和固定收益配置可能相互抵消，抑制指数收益。指数投资组合预计将同时包括股票配置和固定收益配置（除非触发了固定收益配置的止损机制，将成分权重降低，然后将固定收益配置补足为零）。如果股票配置和固定收益配置的收益被证明是负相关的，则其中一方的正收益将被另一方的负收益所抵消，降低了整体指数收益。例如，在股市升值导致股票配置表现积极的时候，由于投资者从债券转向股票，固定收益配置基础的美国国债的价值可能会下降。固定收益配置的负面表现的抵消效应可能会加剧指数在权益市场升值时期相对于更广泛的权益市场表现不佳的情况（由上述因素造成）。 |
| § | 该指数很可能在任何时候都对固定收益配置有很大的敞口，固定收益配置的回报潜力有限，下行潜力也很大，尤其是在利率上升的时候。固定收益配置收益潜力有限，进而限制了指数的收益潜力。然而，固定收益配置具有显著的下行潜力，尤其是在利率上升的环境中。尽管美国国债本身通常被视为安全资产，但固定收益配置的成分跟踪美国国债期货合约的价值，可能会出现大幅波动和下跌。特别是，如果利率普遍上升，美国国债期货合约的价值可能会下降，因为利率上升会降低基础美国国债的价值。此外，在利率上升之际，美国国债期货合约的价值下降幅度很可能超过基础美国国债价值的下降幅度，因为期货合约还将受到下文讨论的隐含融资成本增加的不利影响。因此，在利率上升之际，固定收益配置可能会明显下降。反过来，由于指数很可能在任何时候都有显著的固定收益配置敞口，在利率上升的时候，指数可能会显著下滑。 |
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| § | 该指数可能对假设的未投资现金有重大敞口，在这些现金上不会产生利息或其他回报。当分配给股票配置和固定收益配置的权重合计低于100%时，指数将把指数投资组合的一部分分配给未投资配置，而当当时构成固定收益配置的成分的权重已根据下文所述的止损机制降低为零时，指数很可能将指数投资组合的一部分分配给未投资配置。指数投资组合中分配给未投资配置的任何部分将不会产生任何利息或其他回报。对未投资配置的大幅配置将显著降低该指数的上涨潜力。此外，指数费用将从整个指数中扣除，包括分配给未投资配置的部分。由此，在考虑扣除指数费用后，分配给未投资配置的任何部分指数将出现与指数费用相等的费率净下降。 |
| § | 隐性融资成本将显著拖累指数表现。该指数是“超额收益”指数，意味着其标的成分的表现会因隐含的融资成本而降低。隐性融资成本通过降低联邦基金有效利率下股票配置成分的表现反映在股票配置中。对于固定收益配置，隐含的融资成本是由于固定收益配置的成分跟踪美国国债期货合约在美国国债上，而不是直接跟踪美国国债。隐性融资成本很可能导致为指数目的衡量的已投资配置的表现明显低于纳入股票配置的股票和构成固定收益配置的美国国债期货基础的美国国债票据的实际表现。如果市场利率上升，隐性融资成本的负面影响将加大。 |
隐性融资成本意味着，除非纳入股票配置的股票和构成固定收益配置的美国国债期货基础的美国国债票据升值到足以抵消隐性融资成本，否则指数投资组合不会有正收益。由于隐含的融资成本，即使相关股票和美国国债升值，指数投资组合也可能出现负收益。隐性融资成本将拖累指数表现，抵消构成股票配置的股票和固定收益配置基础的美国国债的任何升值，加剧任何贬值，并导致指数投资组合的价值稳步下降，前提是这些股票和美国国债的价值保持相对稳定。
| § | 指数收费将对指数表现造成不利影响。在计算指数时扣除每年0.50%的指数费用。指数费用对指数表现的负面影响将是除了上述隐含融资成本的负面影响之外。 |
| § | 该指数可能无法维持其波动目标，并可能因此经历较大跌幅。指数每日调整指数组合成分股权重，试图将指数的整体波动率维持在5%。该指数根据相关成分的历史已实现波动率进行此项调整，并根据前一时期的平均回报（在某些情况下按指数加权）进行衡量。基于多个前几天的平均收益的历史波动率度量存在固有的时滞，可能需要相当长的一段时间才能使波动率的增加充分反映在历史平均值中，从而导致指数使用的波动率度量有意义地增加。该指数使用的历史衡量标准不同于本可以使用的其他衡量标准，例如从上市期权价格得出市场对未来波动率预期的隐含波动率前瞻性衡量标准。无法保证该指数使用的波动性衡量标准将与本可以使用的其他衡量标准一样有效地导致该指数维持其波动性目标。如果该指数未能维持其波动目标并经历大幅超过5%的波动，并且如果波动性增加伴随着投资配置价值的下降，该指数可能会蒙受重大损失。 |
| § | truVol方法的某些方面没有公开披露。TruVol方法的所有者和开发商Salt Financial LLC将truVol方法的某些方面视为机密商业秘密。因此，随附的指标补充并未包含对truVol方法的完整描述。如果你不愿意接受truVol方法的某些细节没有披露，你就不应该投资与该指数挂钩的工具。你应该咨询你自己的顾问，在没有获得完整的truVol方法描述的情况下，独立决定是否接受与指数挂钩的投资的风险。 |
| § | 指数可能在暂时性的股市崩盘中表现不佳.临时性权益市场崩盘是指权益配置波动性突然飙升，其价值在短时间内急剧下降，但下降是短暂的，权益配置很快收回损失的事件。在这种情况下，虽然复苏后的股票配置价值可能会回到大跌前的价值，但指数的水平可能无法完全挽回损失。这是因为在投资配置中使用历史时期来确定权益配置和固定收益配置之间的配置会产生时滞。因为时滞的关系，指数可能不会有意义地减少其对股票配置的敞口，直到崩盘已经发生，而当减少的敞口确实生效时，复苏可能已经开始，这样指数在减少的基础上参与复苏。在这种情况下，尽管股票配置可能已经完全恢复，但指数在崩盘和复苏后最终可能会明显低于崩盘前的水平。 |
| § | 指数可能会使用杠杆，放大损失。该指数可能会使用高达150%的杠杆，这意味着，在任何时候，高达150%的指数价值可能会暴露在投资配置中。如果该指数有150%的投资配置敞口，这意味着投资配置价值每下降1%将导致指数价值下降1.5%（在考虑到隐性融资成本和指数费用的影响之前，这将加剧损失）。 |
| § | 指数的表现将对其计算所依据的具体参数高度敏感.该指数是根据基于规则的方法计算的，该方法包含一些特定参数，详见“对纳斯达克世代的描述5™索引”和随附的索引补充中的“truVol方法说明”。这些参数 |
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将是该指数表现的重要决定因素。这些特定参数中没有任何固有的东西必然使它们成为用于索引的正确特定参数。如果该指数使用了不同的参数，该指数可能会获得明显更好的回报。
| § | 该指数将根据一套固定规则进行计算，不进行主动管理。如果指数表现不佳，指数赞助商不会改变规则以试图提高业绩. 该指数跟踪指数投资组合的表现，其中指数投资组合内成分股的权重每天根据“纳斯达克世代的描述5™索引”在随附的索引补充中。不会对指数进行主动管理。如果指数遵循的规则导致业绩不佳，指数赞助商将不会更改规则以试图提高业绩。因此，与指数挂钩的投资不像是对共同基金的投资。与共同基金不同，共同基金可以由基金经理主动管理，试图在不断变化的市场条件下实现收益最大化，指数规则将保持不变，即使这些规则可能被证明不适合未来的市场条件。 |
| § | 该指数的实际表现信息有限. 该指数于2022年8月11日推出。因此，该指数的实际表现数据有限。由于该指数是近期起源的，业绩历史有限，与该指数挂钩的投资可能比与一个或多个具有既定业绩记录的指数挂钩的投资涉及更大的风险。较长的实际业绩历史可能提供了更可靠的信息，可用于评估该指数方法的有效性。然而，该指数的任何历史表现并不表明该指数未来的表现如何。 |
| § | 假设回测指数表现信息受到显著限制. 有关该指数在2022年8月11日之前的表现的所有信息均为假设和回测信息，因为该指数在此之前并不存在。重要的是要了解，假设的回测指数表现信息受到重大限制，此外，过去的表现永远不是未来表现的保证。特别是： |
| o | 指数发起人在事后诸葛亮的帮助下制定了指数规则——也就是说，受益于能够评估如果指数规则在假设的回测期间存在，该指数将如何导致该指数的表现。因此，指数在假设的回测期内普遍升值这一事实可能无法准确或可靠地表明指数方法的任何基本方面。 |
| o | 如果涵盖不同的历史时期，该指数假设的回测表现可能看起来会有所不同。假设回测的指数表现信息所涵盖的历史时期内存在的市场状况并不一定代表未来将存在的市场状况。 |
指数是涨是跌，无法预测。该指数未来的实际表现可能与该指数的历史或假设回测水平没有任何关系。
| § | 固定收益配置成分的管理人和计算代理人是我们的关联机构，在这些成分的计算中可能会在某些情况下行使判断。尽管固定收益配置的成分是基于规则的，但在某些情况下，管理人或计算代理人可能需要在计算成分时行使判断力，如随附的指数补充中更详细描述的那样。在行使这些判断时，管理人作为我们的关联人的地位可能会导致其利益对您不利。固定收益配置成分的管理人和计算代理人不是你的受托人，没有义务在计算成分时考虑你的利益。管理人或计算代理人在计算固定收益配置成分水平时采取的任何行动都可能对指数表现产生不利影响。 |
| § | 与指数挂钩的投资不构成指数投资组合中包含的股票或美国国债期货合约或现金的所有权。指数投资组合被描述为一个假设的投资组合，因为没有任何投资者有权获得或任何投资者拥有任何所有权或其他权益的实际资产组合。该指数仅仅是一个数学计算，是通过参考指数投资组合中包含的股票、美国国债期货合约和现金的假设头寸以及其他指数规则进行的。 |
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假设回测及历史指数表现信息
本节包含对该指数进行假设回测的绩效信息。2022年8月11日之前的所有指数表现信息均为假设和回测信息，因为该指数在该日期之前并不存在。假设的回测指数表现信息受到显著限制。指数赞助商开发指数规则的好处是事后诸葛亮——也就是说，受益于能够评估如果指数规则在假设的回测期间存在，它会如何导致指数的表现。因此，指数在假设的回测期的任何部分普遍升值这一事实可能并不能准确或可靠地表明指数方法的任何基本方面。此外，如果该指数涵盖不同的历史时期，假设的回测表现可能看起来会有所不同。假设回测期间存在的市场状况可能无法代表未来将存在的市场状况。
假设回测的指数信息已由指数计算代理进行计算。指数保荐机构已告知我们，指数计算代理已通过大量应用指数方法计算出假设的回测指数水平，如“对纳斯达克世代的描述5™Index”在随附的指数中补充了指数成分的假设回测和历史水平。2022年4月25日推出的国债期货指数，与NGXT™于2020年8月24日推出。因此，国债期货指数和NGXT的水平™用于计算该指数的假设回测表现本身就是其各自发布日期之前所有时期的假设回测水平。美国国债期货指数的假设回测水平由花旗集团 Global Markets Limited（以美国国债期货指数的指数管理人身份）计算，其方法大致适用于所附指数补充文件中“美国国债期货指数说明”下所述的方法，用于回测期间基础美国国债期货合约的实际公布结算价。指数赞助商已告知我们，它计算了NGXT的假设回测水平™基于将被纳入NGXT的股票的实际历史价格™在回测期间。
指数是涨是跌，无法预测。通过提供以下假设的回测和历史指数表现信息，我们并不表示该指数有可能实现与所示类似的收益或损失。事实上，假设的业绩结果与任何特定投资随后取得的实际结果之间经常存在着尖锐的差异。假设业绩信息的局限性之一是它不涉及财务风险，无法考虑所有会影响实际业绩的因素。该指数未来的实际表现可能与该指数的假设回测或历史表现没有任何关系。
假设回测与历史指数表现
下图描绘了该指数在2015年1月2日至2022年8月10日期间的假设回测表现和2022年8月11日至2025年1月28日期间的历史指数表现。
2025年1月28日，指数收盘水平为289.9552。
假设回测与历史指数组合配置
下图展示了2015年1月2日至2022年8月10日指数组合的假设回测构成和2022年8月11日至2025年1月28日期间指数组合的历史构成。下文所示指数组合的假设回测构成受制于上文讨论的假设回测指数信息的重大限制。假设的背面-
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经过测试的成分和历史成分可能都不代表指数投资组合的未来成分。下图表示XNDX每个的百分比权重™，NGXT™、指数组合中的10Y指数、2Y指数和未投资配置。
下表显示了XNDX各自在指数投资组合内的平均百分比权重™，NGXT™，10Y指数、2Y指数以及最近一年和最近十年的未投资配置，分别截至2025年1月28日，基于上述相同的假设回测和历史信息。
| 指数投资组合内的平均百分比权重 | ||
| 最近10年 | 最近1年 | |
| XNDX™ | 20.61% | 20.94% |
| NGXT™ | 8.83% | 8.98% |
| 10Y指数 | 24.73% | 17.93% |
| 2Y指数 | 7.95% | 0.00% |
| 未投资分配 | 40.93% | 52.43% |
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假设回测与历史隐性融资成本
下图旨在通过将指数的假设回测和历史表现与假设的“总回报”版本的指数进行比较，说明隐含融资成本对指数表现的假设回测（2015年1月2日至2022年8月10日期间）和历史（2022年8月11日至2025年1月28日期间）影响。“总回报”版指数旨在通过将现行的联邦基金有效利率加入指数的每日回报中，消除隐性融资成本的影响。虽然联邦基金有效利率是归属于权益配置的隐性融资成本，但归属于固定收益配置的隐性融资成本是由固定收益配置底层的美国国债期货合约的价格行为产生的，因此可能高于或低于联邦基金有效利率。因此，下面的信息是隐含融资成本的近似值，可能无法捕捉到隐含融资成本的全部负向效应。下文显示的假设回测表现受制于上文讨论的假设回测指数信息的显着限制。隐性融资成本的假设回测和历史效应可能并不能指示隐性融资成本的未来效应。证券期限内隐性融资成本的负面影响可能明显超过下文说明的影响。
下表显示了该指数和“总回报”版指数最近一年和最近十年的年化表现，分别截至2025年1月28日，基于上述相同的假设回测和历史信息。下表所示的隐性融资成本对指数表现的年化影响，计算为指数年化表现与“总收益”版指数的差值。
| 年化业绩 | ||
| 最近10年 | 最近1年 | |
| 指数 | 4.63% | 0.50% |
| “总回报”指数 | 6.57% | 5.80% |
| 隐性融资成本年化效应 | -1.94% | -5.30% |
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比较信息
下图描绘了该指数在2015年1月2日至2022年8月10日期间的假设回测表现和2022年8月11日至2025年1月28日期间的历史指数表现。供参考，该图表还描绘了纳斯达克100指数超额收益版本的表现®（简称NDX®ER below）和彭博美国综合债券指数（以下简称LBUSTRUU ER）（一种旨在追踪美国投资级债券市场总量的债券指数）自2015年1月2日以来的超额收益版本。纳斯达克-100指数各指数的超额收益版本®而彭博美国综合债券指数是由票据计算代理计算得出的，其计算方法是从已公布的总回报版本的每日表现中减去与现行联邦基金有效利率相等的名义利率。
该指数的表现与上图所示的其他指数的表现之间的关系并不表明该指数的表现可能与这些其他指数的表现在未来的表现相比如何。通过包含这些其他指数的表现信息，没有建议这些是应该与该指数的假设回测表现进行比较的唯一替代指数。与其他可用的投资相比，您应该独立评估与该指数挂钩的投资。特别要注意的是，上图中的对比是对其他指数的“超额收益”表现，这反映了使用借入资金对这些其他指数进行的假设投资的表现，从而承担了假设的利息成本。您应该注意，与这些其他指数挂钩的投资，如果不是用借入的资金进行的，将不会因任何利息成本而减少。因此，上图所示的其他指数的表现低于对这些其他指数（或相关指数基金）进行全额资金直接投资（即不使用借入资金进行的投资）所能达到的表现。
使用与上图相同的信息，下表显示了与纳斯达克100指数的超额收益版本相比，该指数的年化（年复合）表现®以及最近一年、最近三年和最近五年的彭博美国综合债券指数。
| 纳斯达克第5代™指数 | 纳斯达克-100指数®（ER） | 彭博美国综合债券指数（ER） | |
| 过去1年（自2024年1月26日起） | 0.50% | 17.76% | -1.99% |
| 最近3年（自2022年1月28日起） | 1.52% | 10.40% | -5.48% |
| 最近5年（自2020年1月28日起） | 3.23% | 16.70% | -2.98% |
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美国联邦所得税考虑因素
我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP认为，就美国联邦所得税而言，这些证券将被视为“或有支付债务工具”，如随附的指数补充文件中名为“美国联邦税收考虑——对美国持有人的税收后果——被视为或有支付债务工具的票据”的部分所述，其余的讨论均基于这种处理方式。
如果您是美国持有人（定义见随附的指数补充），您将被要求在证券期限内按“可比收益率”确认利息收入，这通常是我们可以发行与证券条款相似的固定利率债务工具的收益率，包括从属级别、期限、付款时间和一般市场条件，但不包括对或有事项的风险或证券流动性的任何调整。我们被要求就代表付款的证券构建“预计付款时间表”，其金额和时间将产生与可比收益率相等的证券到期收益率。假设您持有证券直至到期，您根据证券到期的纳税年度的可比收益率计入收入的利息金额将向上或向下调整，以反映根据预计付款时间表确定的证券到期实际付款与预计付款之间的差异（如果有的话）。
在证券到期前出售、交换或报废时，通常您将确认收益或损失等于所收到的收益与您在证券中调整的计税基础之间的差额。您调整后的计税基础将等于您购买证券的价格，增加之前包含在证券收入中的利息。任何收益通常将被视为普通收入，任何损失通常将被视为普通损失，以证券的先前利息包含为限，并在此后被视为资本损失。
我们确定，证券的可比收益率为4.656%，每半年复利一次，证券的预计付款时间表包括到期时单笔支付1084.258美元。
可比收益率和预计付款时间表均不构成我们对我们将就证券支付的实际金额的陈述。
非美国持有者。根据以下关于第871（m）节和随附指数补充文件中“美国联邦税务考虑——对非美国持有者的税务后果”和“—— FATCA”中的讨论，如果您是证券的非美国持有者（定义见随附指数补充文件），根据现行法律，您通常不会因出售、交换或报废证券的任何付款或收到的任何金额而被征收美国联邦预扣税或所得税，前提是（i）有关证券的收入与您在美国进行的贸易或业务没有有效联系，以及（ii）您遵守适用的认证要求。有关适用于证券的非美国持有者的规则的更详细讨论，请参见随附的指数补充文件中的“美国联邦税收考虑——对非美国持有者的税收后果”。
正如随附的指数补充文件中“美国联邦税收考虑——对非美国持有者的税收后果”中所讨论的，经修订的1986年《国内税收法》第871（m）节以及据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对就与美国股票（“基础证券”）或包括基础证券的指数挂钩的某些金融工具向非美国持有者支付或视为支付的股息等价物征收30%的预扣税。第871（m）节一般适用于根据适用的财政部条例中规定的测试确定的实质上复制一种或多种基础证券的经济表现的工具。然而，经美国国税局（“IRS”）通知修改的规定，豁免了2027年1月1日之前发行的“增量”不为1的金融工具。根据我们提供的证券条款和陈述，我们的律师认为，证券不应被视为与任何基础证券相关的法规含义内的“增量”为1的交易，因此不应根据第871（m）条缴纳预扣税。
证券不受第871（m）条约束的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这种处理方式。此外，第871（m）节很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您的其他交易。你应就第871（m）条对证券的潜在适用咨询你的税务顾问。
如果预扣税适用于证券，我们将不需要就预扣的金额支付任何额外的金额。
您应该阅读随附的指数补充文件中题为“美国联邦税收考虑”的部分。前面的讨论，当与该部分结合阅读时，构成Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置证券的重大美国联邦税收后果的完整意见。
您还应该就证券投资的美国联邦税收后果的所有方面以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果咨询您的税务顾问。
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| 花旗集团环球市场控股公司。 |
补充分配计划
CGMI是花旗集团 Global Markets Holdings Inc.的关联公司，也是此次证券销售的承销商，该公司担任委托人，此次发行中出售的每只证券将获得高达25.00美元的承销费。实际承销费将等于提供给选定交易商的销售特许权，如本段所述。从这笔承销费中，CGMI将向不隶属于CGMI的选定交易商支付每份出售的证券最高25.00美元的可变销售优惠。
CGMI是我们的附属公司。因此，本次发行将符合《金融业监管局规则》第5121条规定的在分销关联公司证券时处理利益冲突的要求。未经客户事先书面同意，花旗集团或其子公司拥有投资酌情权的客户账户将不得直接或间接购买证券。
有关更多信息，请参阅随附的招股说明书补充和招股说明书中的“分配计划”。
出售证券所得款项净额的一部分将用于对冲我们在证券项下的债务。我们已通过CGMI或我们的其他关联公司对证券项下的义务进行了对冲。即使证券价值下降，CGMI或我们的其他关联公司也可能从这种对冲活动中获利。这种对冲活动可能会影响指数的收盘水平，从而影响证券的价值和您的回报。有关我们的交易对手可能以何种方式对冲我们在证券项下的义务的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“所得款项用途和套期保值”。
证券的估值
CGMI根据专有定价模型计算了本定价补充文件封面所载证券的估计价值。CGMI的专有定价模型通过估计将复制证券支付的假设一揽子金融工具的价值来生成证券的估计价值，该金融工具包括一种固定收益债券（“债券部分”）和一种或多种证券经济条款基础的衍生工具（“衍生部分”）。CGMI使用基于我们内部资金利率的贴现率计算了债券部分的估计值。CGMI基于专有的衍生定价模型计算了衍生成分的估计价值，该模型根据各种输入生成了构成衍生成分的工具的理论价格，包括本定价补充文件中“风险因素概要——证券到期前的价值将基于许多不可预测的因素而波动”中描述的因素，但不包括我们或Citigroup Inc.的资信情况。这些投入可能是市场可观察的，也可能是基于CGMI在其酌情判断中作出的假设。
在证券发行后的大约三个月期间，CGMI愿意从投资者那里购买证券的价格（如果有的话），以及CGMI或其关联公司编制的任何经纪账户报表（CGMI也可能通过一个或多个财务信息供应商发布的价值）上将显示的证券价值，将反映价格或价值的临时上调，否则将被确定。这一临时上调代表了CGMI或其关联公司预计在证券期限内实现的对冲利润的一部分。本次临时上调金额将在三个月临时调整期内以直线法递减至零。然而，CGMI没有义务在任何时候从投资者那里购买证券。请参阅“风险因素摘要—与证券相关的主要风险—证券将不会在任何证券交易所上市，您可能无法在到期前卖出它们。”
若干销售限制
禁止向欧洲经济区散户投资者出售
不得向欧洲经济区的任何散户投资者提供、出售或以其他方式提供证券。就本条文而言：
| (a) | “散户”一词是指以下一种（或多种）的人： |
| （一） | 2014/65/EU指令（经修订，“MiFID II”）第4（1）条第（11）点定义的零售客户；或者 |
| （二） | 指令2002/92/EC所指的客户，如果该客户不符合MiFID II第4（1）条第（10）点所定义的专业客户的资格；或者 |
| （三） | 不是指令2003/71/EC中定义的合格投资者；和 |
| (b) | “要约”一词包括以任何形式和任何方式就要约条款和所提供的证券提供充分信息的通信，以使投资者能够决定购买或认购证券。 |
禁止向英国散户投资者销售
不得向英国的任何散户投资者提供、出售或以其他方式提供证券。就本条文而言：
| (a) | “散户”一词是指以下一种（或多种）的人： |
| PS-19 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
| （一） | 零售客户，如第2017/565号条例（EU）第2条第（8）点所定义，因为它根据2018年欧盟（退出）法案（“EUWA”）和根据EUWA制定的条例构成英国国内法的一部分；或者 |
| （二） | 2000年《金融服务和市场法》（经修订）（“FSMA”）和根据FSMA为实施指令（EU）2016/97而制定的任何规则或条例所指的客户，如果该客户不符合第600/2014号条例（EU）第2（1）条第（8）点所定义的专业客户资格，因为它根据EUWA和根据EUWA制定的条例构成英国国内法的一部分；或者 |
| （三） | 并非《招股章程规例》第（3）（e）条所界定的合格投资者；及 |
| (b) | “要约”一词包括以任何形式和任何方式就要约条款和拟要约证券提供充分信息的通信，以使投资者能够决定购买或认购证券。 |
证券的有效性
Davis Polk & Wardwell LLP作为花旗集团 Global Markets Holdings Inc.的特殊产品法律顾问认为，当本定价补充文件提供的证券已由花旗集团 Global Markets Holdings Inc.执行和发行并由受托人根据契约进行认证，并为此进行了付款交付，则该等证券及花旗集团 Inc.的相关担保将分别是花旗集团 Global Markets Holdings Inc.和Citigroup Inc.TERM4分别有效和具有约束力的义务，可根据各自的条款强制执行，但须遵守适用的破产、无力偿债和影响债权人权利的类似法律，合理性概念和普遍适用的公平原则（包括但不限于善意、公平交易和缺乏恶意的概念），前提是此类律师不就欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律的类似规定对上述结论的影响发表意见。本意见自本定价补充文件发布之日起发表，仅限于纽约州的法律，但此类律师不就州证券或蓝天法律对证券的适用发表意见。
在发表此意见时，Davis Polk & Wardwell LLP已假定花旗集团 Global Markets Holdings Inc.的秘书兼总法律顾问Alexia Breuvart和Citigroup Inc.的公司证券发行法律高级副总裁Karen Wang在下文意见中所述的法律结论，此外，此意见受Davis Polk & Wardwell LLP日期为2024年2月14日的信函中所述假设的约束，该信函已作为Citigroup 花旗集团 Inc.于2024年2月14日提交的8-K表格当前报告的证据提交，该契约已获受托人妥为授权、签署及交付，且为受托人的有效、具约束力及可强制执行的协议，且证券的条款或证券的发行及交付及相关担保概不存在，亦不存在花旗集团 Global Markets Holdings Inc.及花旗集团 Inc.分别遵守证券及相关担保条款的情形，将导致违反当时对Citigroup Inc.或TERM3（如适用）具有约束力的任何文书或协议的任何规定，或任何对花旗集团 Global Markets Holdings Inc.或Citigroup Inc.拥有管辖权的法院或政府机构施加的任何限制（如适用）。
花旗集团 Global Markets Holdings Inc.秘书兼总法律顾问Alexia Breuvart认为，（i）本定价补充所提供的证券条款已根据契约正式确立，并且花旗集团 Global Markets Holdings Inc.的董事会（或其正式授权的委员会）已正式授权发行和销售该等证券，且该授权未被修改或撤销；（ii）花旗集团 Global Markets Holdings Inc.根据纽约州法律有效存续并具有良好的信誉；（iii）该契约已获得正式授权，由花旗集团 Global Markets Holdings Inc.签署和交付；（iv）由花旗集团 Global Markets Holdings Inc.签署和交付该等契约以及本定价补充文件提供的证券，以及由花旗集团 Global Markets Holdings Inc.履行其在该等契约下的义务，均在其公司权力范围内，且不与其公司注册证书或章程或其他组织文件相抵触。本意见自本定价补充文件发布之日起提出，仅限于纽约州法律。
Alexia Breuvart或她咨询过的其他内部律师已审查并熟悉她认为合适的花旗集团 Global Markets Holdings Inc.的公司记录原件、证书或文件的认证或以其他方式识别的副本，作为上述意见的基础。在该等审查中，她或该等人已承担所有自然人的法律行为能力、所有签名的真实性（花旗集团 Global Markets Holdings Inc.高级职员的签名除外）、提交给她或该等人的所有文件作为原件的真实性、提交给她或该等人的所有文件作为认证副本或复印件与原件的符合性以及该等副本原件的真实性。
Citigroup Inc.公司公司证券发行法律高级副总裁Karen Wang认为，（i）花旗集团公司的董事会（或其正式授权的委员会）已正式授权花旗集团 Inc.为此类证券提供担保，且该授权未被修改或撤销；（ii）花旗集团 Inc.在特拉华州法律下有效存在且信誉良好；（iii）该契约已由Citigroup Inc.正式授权、签署和交付；以及（iv）该等契约的签署和交付，以及花旗集团 Inc.履行其在该协议下的义务，均在其公司权力范围内，且不与其公司注册证书或章程或其他组织文件相抵触。本意见自本定价补充文件发布之日起发布，仅限于《特拉华州一般公司法》。
Karen Wang或她所咨询的其他内部律师已审查并熟悉她认为适当的Citigroup Inc.、证书或文件的原件或经证明或以其他方式识别并令她满意的副本，作为发表上述意见的基础。在该等审查中，她或该等人已承担所有自然人的法律行为能力、所有签名的真实性（Citigroup Inc.高级职员的签名除外）、提交给她或该等人的所有文件原件的真实性、提交给她或该等人的所有文件的认证副本或照相副本与原始文件的符合性以及该等副本原件的真实性。
| PS-20 |
| 花旗集团环球市场控股公司。 |
联系方式
客户可以联系当地的经纪代表。第三方分销商可致电（212）723-7005联系花旗结构性投资销售。
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