2026年第一季度更新Max K. Brod é n高级执行副总裁，美国家庭人寿保险公司首席财务官
前瞻性信息和非美国公认会计原则财务措施1995年的《私人证券诉讼改革法案》提供了一个“安全港”，以鼓励公司提供前瞻性信息，只要这些信息陈述被确定为前瞻性，并附有有意义的警示性陈述，确定可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果大不相同的重要因素。美国家庭人寿保险公司（母公司）及其子公司（与母公司合称公司）希望利用这些规定。本文件包含警示性声明，指出可能导致实际结果与本文预测的结果存在重大差异的重要因素，以及公司官员在与金融界沟通时所做的任何其他声明，这些声明包含在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中。前瞻性陈述不基于历史信息，与未来运营、战略、财务业绩或其他发展相关。此外，前瞻性信息受到众多假设、风险和不确定性的影响。特别是，包含“预期”、“预期”、“相信”、“目标”、“目标”、“可能”、“应该”、“估计”、“打算”、“项目”、“将”、“假设”、“潜在”、“目标”、“展望”或类似词语以及对未来结果的具体预测等词语的陈述，通常属于前瞻性。公司不承担更新此类前瞻性陈述的义务。该公司提醒读者，除了不时提及的其他因素外，以下因素可能导致实际结果与前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异：非美国公认会计原则财务措施和和解本文件包含对公司财务业绩措施的引用，这些措施不是根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）（非U.S. GAAP）计算的。财务指标不包括公司认为可能掩盖保险业务基本面和趋势的项目，因为这些项目往往是由一般经济状况和事件驱动的，或者与与保险业务没有直接关联的不经常活动有关。酌情提供了公司非美国公认会计原则财务指标的定义以及与最具可比性的美国公认会计原则指标的适用对账。由于Aflac Japan的规模，其功能货币为日元，日元/美元汇率的波动会对报告结果产生显着影响。在日元走软的时期，将日元换算成美元会导致报告的美元减少。当日元走强时，将日元换算成美元会导致更多的美元被报告。因此，日元走弱相对于可比上一期间具有压制当期业绩的效果，而日元走强相对于可比上一期间具有放大当期业绩的效果。该公司很大一部分业务以日元进行，从未兑换成美元，而是为美国公认会计原则报告目的换算成美元，这导致在美国公认会计原则基础上对收益、现金流和账面价值产生外币影响。管理层评估公司的财务业绩，包括和不包括外币换算的影响，以分别监测累积的货币影响和一段时间内的货币中性经营业绩。日元/美元平均汇率取已公布的MUFG银行股份有限公司电报转账中间价（TTM）。2 •全球资本市场和经济形势艰难，包括通货膨胀•投资的违约和信用降级•全球利率波动和面临重大利率风险•业务集中在日本•可接受的日元计价投资的可得性有限•日元/美元汇率的外币波动•适用于投资估值的不同解释•在确定公司投资记录的预期信用损失方面的重大估值判断•公司的财务实力或债务评级下降•其他金融机构的信誉下降•公司吸引和留住合格销售助理、经纪人、雇员的能力， 和分销合作伙伴•实际经验偏离定价和保留假设•继续开发和实施信息技术系统改进以及成功执行收入增长和费用管理举措的能力•电信、信息技术和其他运营系统中断，或未能维护这些系统上的敏感数据的安全性、机密性、完整性或隐私，2025年6月涉及未经授权进入公司网络的事件影响的不确定性•子公司向母公司支付股息的能力•风险管理政策和程序的固有限制•第三方供应商的运营风险•适用于公司的税率可能会发生变化•未能遵守对投保人隐私和信息安全的限制•广泛的监管以及政府当局在法律或法规方面的变化•竞争环境以及预测和应对市场趋势的能力•灾难性事件，包括但不限于，由于气候变化、流行病、流行病、龙卷风、飓风、地震、海啸、战争或其他军事行动、重大公共卫生问题、恐怖主义或其他暴力行为，以及此类事件所附带的损害•保护Aflac品牌和公司声誉的能力•有效管理关键高管继任的能力•会计标准的变化•诉讼或监管调查的级别和结果•对美国工人错误分类的指控或裁定
$ 1.66 $ 1.77 1Q25 1Q26每股收益$ 0.05 $ 1.98 1Q25 1Q26净EPS（稀释后）3,860.0% $ 1.66 $ 1.75 1Q25 1Q26调整后EPS（稀释后）15.4%调整后EPS ex-FX1 6.6% 1非美国通用会计准则财务指标；有关该指标的信息，请参见附录中的“非美国通用会计准则财务指标词汇表”。3
股本回报率0.4% 13.7% 12.7% 12.8% 15.6% 16.4% ROE（%）调整后ROE（%）调整后ROE不计外币重新计量（%）1Q25 1Q26 1non-U.S. GAAP财务指标；有关该指标的信息，请参见附录中的“非U.S. GAAP财务指标词汇表”。4 11
52026展望1Q26实际效益比率60%-63% 62.9%费用率20%-23% 19.5%税前利润率33%-36% 35.0% Aflac日本截至3月31日止三个月
62026年展望1Q26实际效益比率48%-52% 47.2%费用率36%-39% 38.3%税前利润率17%-20% 20.4% Aflac U.S.截至3月31日止三个月
调整后杠杆率1目标范围20-25 % 22.7% 24.7% 23.2% 22.2% 20.9% 20.7% 22.5% 22.0% 21.4% 21.2% GAAP杠杆率调整后杠杆率1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 1Q26 1调整后杠杆率计算为：调整后债务与调整后资本总额（不含AOCI）。有关这一措施及其计算的更多信息，请参见附录中的“调整后的杠杆率”。7
227%监管ESR与USP（日本）合并RBC比率（美国）强资本比率1估计截至2026年3月31日243% 170% 1目标最小值和最大值基于我们的内部操作范围2估计的监管ESR与特定承付参数（USP）；USP在监管ESR 3上增加估计16个点估计的合并RBC比率是四家子公司的合计比率：哥伦布的美国家庭人寿保险公司、大陆美国保险公司、纽约的美国家庭人寿保险公司和一级保险公司。560% 8230%目标最大值目标最小值450% 350% 23USP
资本部署股息和股份回购（百万）$ 1,217 $ 1,141 $ 1,309 $ 1,103 $ 1,3153173123093033159008291，0008001,000股息股份回购1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 1Q26 9
谢谢投资者.Aflac.com
附录
非美国公认会计原则财务指标词汇表公司对这些非美国公认会计原则财务指标的定义如下：•调整后的收益是调整后的收入减去福利和调整后的费用。调整后每股收益（基本或稀释）是该期间的调整后收益除以所示期间的加权平均流通股（基本或稀释）。对收入和支出的调整都考虑到了某些超出管理层控制范围的项目，因为它们往往是由一般经济状况和事件驱动的，或者与不直接与保险业务相关的不经常活动有关。调整后的收入是美国通用会计准则的总收入，不包括调整后的净投资损益。调整后的费用是美国通用会计准则的总收购和运营费用，包括与应付票据相关的衍生工具产生的利息的影响，但不包括与公司保险业务的正常过程无关且不反映公司基本业务业绩的任何非经常性或其他项目。管理层使用调整后收益和调整后每股摊薄收益来评估公司保险业务在综合基础上的财务业绩，并认为这些财务指标的列报对于理解公司保险业务的潜在盈利驱动因素和趋势至关重要。调整后收益和调整后每股收益（基本或稀释）最具可比性的美国通用会计准则财务指标分别是净收益和每股净收益。•调整后的净投资损益是根据以下因素调整的净投资损益：i）与外汇风险管理策略和某些衍生活动相关的摊销对冲成本/收入，ii）与某些投资策略相关的外币和利率衍生工具的净利息收入/支出，这两项都被重新分类为净投资收益，以及iii）与应付票据相关的衍生工具产生的利息的影响，后者被重新分类为利息费用，作为调整后费用总额的组成部分。公司认为调整后的净投资损益很重要，因为它代表了被视为不在管理层控制范围内的剩余金额，同时不包括在管理层控制范围内的部分，因此被重新分类为净投资收入和利息支出。调整后净投资损益最具可比性的美国通用会计准则财务指标是净投资损益。•不包括当期外汇影响的调整后收益是使用上一年可比期间的平均外汇汇率计算的，这消除了仅由外汇汇率变化驱动的波动。不包括当期外币影响的调整后每股摊薄收益是不包括当期外币影响的调整后收益除以所示期间的加权平均已发行稀释股份。公司认为不包括当期外币影响的调整后收益和不包括当期外币影响的调整后每股摊薄收益很重要，因为公司很大一部分业务在日本开展，外汇汇率不在管理层的控制范围内；因此，公司认为了解将外币（主要是日元）换算成美元的影响很重要。不计当期外币影响的调整后收益和不计当期外币影响的调整后每股摊薄收益的最具可比性的美国通用会计准则财务指标分别是净收益和每股净收益。•调整后净资产收益率为年化调整后收益除以平均股东权益，不包括累计其他综合收益。管理层使用调整后的股本回报率来评估公司保险业务在综合基础上的财务业绩，并认为这一财务指标的列报对于理解公司保险业务的潜在盈利驱动因素和趋势至关重要。公司认为调整后的股本回报率很重要，因为它不包括累计其他综合收益的组成部分，这些组成部分会因管理层无法控制的市场波动而波动。调整后股本回报率最具可比性的美国通用会计准则财务指标是使用年化净收益和平均股东权益总额确定的股本回报率。12
非美国公认会计原则财务指标（续）词汇表公司对这些非美国公认会计原则财务指标的定义如下：•不包括外币重新计量的调整后股本回报率是年化调整后收益除以平均股东权益，不包括累计其他综合收益和与i）外币重新计量和ii）出售和赎回投资资产相关的累计（从2021年1月1日开始）外币损益。公司认为不包括外币重新计量的调整后股本回报率很重要，因为它既不包括累计其他综合收益，也不包括累计外币重新计量损益，后者会因管理层无法控制的市场波动而波动。不包括外币重新计量的调整后股本回报率的最具可比性的美国公认会计准则财务指标是使用年化净收益和平均股东权益总额确定的股本回报率。•调整后的债务是美国公认会计准则资产负债表中记录的应付票据的总和，不包括50%的次级债券和永续债券以及所有债务到期前的融资。公司认为调整后的债务很重要，因为它对未偿债务的衡量与公司评级机构利益相关者的预期一致。调整后债务最具可比性的美国通用会计准则财务指标是应付票据。•调整后的债务，包括50%的次级债券和永续债券，是美国公认会计原则资产负债表中记录的应付票据的总和，不包括债务到期前的融资。公司认为调整后的债务包括50%的次级债券和永续债券很重要，因为它对未偿债务的衡量与公司评级机构利益相关者的预期一致。包括50%次级债券和永续债券在内的调整后债务最具可比性的美国通用会计准则财务指标是应付票据。•调整后的账面价值是美国公认会计原则的账面价值（代表股东权益总额），减去美国公认会计原则资产负债表中记录的累计其他综合收益。调整后的每股普通股账面价值是期末调整后的账面价值除以所示期间的期末已发行普通股。公司认为调整后的账面价值和调整后的每股普通股账面价值很重要，因为它们不包括累计的其他综合收益，这些收益会因管理层无法控制的市场波动而波动。调整后账面价值和调整后每股普通股账面价值最具可比性的美国通用会计准则财务指标分别是账面总价值和每股普通股账面总价值。•不包括外币重新计量的调整后账面价值为美国公认会计原则账面价值（代表股东权益总额），减去美国公认会计原则资产负债表中记录的累计其他综合收益，不包括与i）外币重新计量和ii）出售和赎回投资资产相关的累计（从2021年1月1日开始）外币损益。调整后的不包括外币重新计量的每股普通股账面价值是调整后的期末不包括外币重新计量的账面价值除以所示期间的期末已发行普通股。公司认为不包括外币重新计量的调整后账面价值和不包括每股普通股外币重新计量的调整后账面价值很重要，因为它们同时不包括累计其他综合收益和累计外币重新计量损益，后者因市场波动而在管理层控制范围之外。不计外币重新计量的调整后账面价值和不计外币重新计量的调整后每股普通股账面价值的最具可比性的美国通用会计准则财务指标分别是账面总价值和每股普通股账面总价值。13
运营措施词汇表公司对本文件中包含的运营措施定义如下：•运营比率用于评估公司的财务状况和盈利能力。例子包括：（1）与调整后总收入的比率，其中将费用表示为总收入的百分比；（2）与总保费的比率，包括福利比率。营业比率包括：效益比率和费用比率。•保费持续性是在一段时期结束时（通常是一年）保持有效的保费的百分比，并以过去12个月的平均值为基础呈现。例如，95%的持续性将意味着一期初生效的保费的95%在期末仍然有效。该公司认为，这一指标是有效水平的关键驱动因素，有效水平是衡量公司业务规模和未来收益来源的关键指标。• Aflac Inc.未设押流动性主要包括由现金和现金等价物、短期投资和某些可销售的固定期限证券组成的资产，不包括被质押或以其他方式承诺的资产。该公司认为，这一措施对于理解控股公司流动性非常重要。• Aflac Japan的基础已赚保费是一种以日元计算并针对重大变量调整Aflac Japan的净已赚保费的衡量标准，这些变量包括可比期间开始至报告期间结束之间的已缴保单增加、有限支付合同的递延利润负债变化以及Aflac Japan通过内部和外部再保险分出的所有保费。Aflac Japan基础已赚保费的变化反映为百分比变化。该公司认为，这一措施有助于投资者了解这些项目对Aflac Japan净赚保费的影响。14
每股摊薄净收益与调整后每股摊薄收益的对账截至2026年3月31日的三个月2025%变化每股摊薄净收益1.98美元0.05美元3,860.0%影响净收益的项目调整后净投资（收益）损失（0.20）1.69其他和非经常性（收入）损失— 0.10不计入调整后收益的项目的所得税（福利）费用（0.03）（0.18）调整后每股摊薄收益1.75 1.665.4%当期外币影响1 0.02不适用不计入当期外币影响的调整后每股摊薄收益2 $ 1.77 $ 1.666.6% 1反映为“不适用”以隔离当期变化的前期外币影响仅有2个不计入当期外币影响的金额使用可比上一年期间的平均外币汇率计算，这消除了仅由外币汇率变化驱动的波动。15
截至3月31日的三个月净收益与调整后收益的对账（百万）20262025%变化净收益$ 1,019 $ 293,413.8%影响净收益的项目调整后净投资（收益）损失（103）924其他和非经常性（收入）损失—— 53不包括在调整后收益中的项目的所得税（福利）费用（15）（100）调整后收益901906（0.6）%当期外币影响1 8不适用不包括当期外币影响的调整后收益2 $ 909 $ 9060.3% 1反映为“不适用”以隔离当期变化的前期外币影响仅2不包括当期外币影响的金额使用可比上一年期间的平均外币汇率计算，这消除了仅由外币汇率变化驱动的波动。16
净投资（收益）损失与调整后净投资（收益）损失的对账截至3月31日的三个月（百万）20262025%变化净投资（收益）损失$（49）$ 963（105.1）%影响净投资（收益）损失的项目：摊销的对冲成本（15）（7）摊销的对冲收入1830与某些投资策略相关的衍生工具产生的净利息收入（费用）（57）（65）与应付票据相关的衍生工具产生的利息的影响1 — 4调整后的净投资（收益）损失$（103）$ 924（111.1）% 1金额包含在作为调整后费用组成部分的利息费用中。17
美国公认会计原则股本回报率（ROE）与调整后ROE的对账截至2026年3月31日的三个月2025年美国公认会计原则ROE-净收益1 13.7% 0.4%剔除未实现外币折算收益（损失）的影响（2.3）—剔除未实现收益（损失）对证券和衍生品的影响（1.1）—剔除贴现率假设变动的影响4.2 —剔除养老金负债调整的影响——剔除AOCI的影响0.8 —美国公认会计原则ROE-减去AOCI 14.5 0.4调整后收益之间的差异和净收益2（1.7）12.2调整后ROE-报告12.81 2.7排除与外币重新计量相关的收益（损失）的影响33.6% 2.9%调整后ROE，排除外币重新计量的影响16.4% 15.6% 1美国公认会计准则ROE的计算方法是净收益（年化）除以平均股东权益。2见净收益与调整后收益的单独对账。3与外币重新计量相关的损益影响的计算方法是剔除与i）外币重新计量和ii）出售和赎回投资资产相关的累计（自2021年1月1日开始）外币损益。影响为调整后股本回报率-报告与调整后股本回报率相比的差异，不包括股东权益、与外币重新计量相关的损益。18
2026年3月31日美国公认会计原则每股账面价值与调整后每股账面价值的对账2025%变化美国公认会计原则每股普通股账面价值58.69美元48.55美元20.9%减：每股普通股未实现外币折算收益（亏损）（9.72）（8.39）证券未实现收益（亏损）每股普通股及其衍生工具（5.25）（2.31）每股普通股贴现率假设变动的影响18.5 37.19每普通股养老金负债调整0.17 0.08每普通股AOCI总额3.72（3.43）调整后每普通股账面价值$ 54.96 $ 51.98 5.7%减：每普通股外币重新计量收益（损失）12.259.37不包括每普通股外币重新计量的调整后账面价值$ 42.71 $ 42.6 10.2% 19
截至3月31日的调整后杠杆比率（百万）20262025应付票据7,908美元7,751美元次级债券的50%和永续债（279）（299）债务到期前融资——调整后债务1 7,6297，453股东权益总额29,96126，338累计其他综合（收益）损失：未实现外币折算（收益）损失4,9614，549固定期限证券未实现（收益）损失2,6651，233衍生工具未实现（收益）损失1618对贴现率假设变化的影响（9,458）（3,899）养老金负债调整（85）（42）调整后账面价值128,06028，197 GAAP资本化37,869美元34,089美元GAAP债务资本化20.9% 22.7%调整后资本前AOCI 1,2美元35,968美元35,948调整后债务资本化调整后资本前AOCI 21.2% 20.7% 1非美国公认会计原则财务计量；见“词汇非美国通用会计准则财务指标”附录中有关调整后债务的信息；调整后账面价值；调整后债务，包括50%的次级债券和永续债券。2调整后资本总额（不含AOCI）为调整后债务之和，包括50%的次级债券和永续债，加上调整后的账面价值。20