Gold Resource CORP _ 2025年9月30日

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

☒	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2025年9月30日止季度

☐	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

为从______到______的过渡期

委员会文件编号：001-34857

Gold Resource Corporation

_{（在其章程中指明的注册人的确切名称）}

科罗拉多州

84-1473173

（国家或其他司法

公司或组织）

（I.R.S.雇主

识别号）

7900 E. Union Ave，Suite 320，Denver，Colorado 80237

（主要行政办公室地址）（邮编）

(303) 320-7708

（注册人的电话号码包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：


a
各类名称	交易代码	注册地各交易所名称
普通股，面值0.00 1美元	GORO	纽约证券交易所美国

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否◻

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有丨否◻

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。



大型加速披露公司	◻	加速披露公司	◻

非加速披露公司	☒	较小的报告公司	☒

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则◻

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否

请注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量：截至2025年10月31日已发行普通股161,765，685股。

Gold Resource Corporation

表格10-Q

目录

		页
	2025年第三季度摘要	3

	第一部分-财务信息	5
项目1。	简明综合中期财务报表及附注	5
	Ø 截至2025年9月30日（未经审计）和2024年12月31日的简明合并中期资产负债表	5
	Ø 截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合中期经营报表（未经审核）	6
	Ø 截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合中期股东权益变动表（未经审核）	7
	Ø 截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的简明综合中期现金流量表（未经审核）	9
	Ø 简明综合中期财务报表附注（未经审核）	10
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	35
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	58
项目4。	控制和程序	60

	第二部分-其他信息	61
项目1。	法律程序	61
项目1a。	风险因素	61
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	61
项目3。	优先证券违约	61
项目4。	矿山安全披露	61
项目5。	其他信息	61
项目6。	附件	62
签名		63

DDGM加工厂

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
2

2025年第三季度摘要

截至2025年9月30日止三个月的概要如下，并在项目2 ——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析下进一步讨论：

Don David Gold矿（“DDGM”）

●

2025年第三季度，位于墨西哥的DDGM共生产和销售6,298金当量（“AuEQ”）盎司，包括1,422金盎司和417,710银盎司，每盎司平均销售价格分别为3,546美元和41.39美元。

●

到第三季度末，该公司开始接收新收购的设备，当与战略性使用第三方承包商相结合时，这使得可用标题的增加和随后的生产改善。

●

地下品位控制和加密钻探按计划在三姐妹矿脉系统推进，重点是Sandy和Sadie矿脉组。这项工作的结果继续完善和验证地质模型，支持近期生产规划。额外钻探针对Arista系统中的Splay 31、Marena North、Candelaria和Viridiana矿脉，以及Switchback系统中的Soledad South矿脉。这些计划旨在优化跨多个静脉系统的近期生产的经济回报。地下勘探钻探仍处于搁置状态，在完成必要的开发和改善公司营运资金状况后，计划在三姐妹和Arista进行未来的钻探测试。

企业和金融

●

截至2025年9月30日，该公司拥有1280万美元的营运资金和980万美元的现金及现金等价物。

●

2025年9月8日，该公司完成了1140万美元的注册直接发行，以每股0.45美元的价格出售25,315，954股公司普通股。该公司发行了14,204，846股这些股票，公允价值约为640万美元，以全额偿还2025年6月收到的定期贷款，作为非现金股权结算。

●

该公司本季度净亏损470万美元，合每股亏损0.03美元，这主要是由于生产的吨数减少和销售的盎司数减少。本季度初，产量受到关键采矿设备使用受限、车队老化以及替代矿石生产标题短缺的限制，但如上所述，到第三季度末，公司进行了改进以克服其中一些挑战，从而提高了产量。

●

本季度扣除联产品信贷后的总现金成本为每盎司2,116美元，本季度扣除联产品信贷后的总维持成本（“AISC”）为每盎司2,983美元。（见项目2 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—非公认会计准则计量用于将非GAAP措施与适用的美国GAAP措施进行对账）。

流动性更新

DDGM 2025年迄今采矿作业生产的吨数仍低于上一年，除白银外，品位也较低。由于矿山使用的一些关键采矿设备的使用年限和状况，公司在第三季度中期继续遇到设备可用性方面的重大问题。由于设备可用性方面的挑战，该公司无法维持其预计的矿山开发时间表，并且在挖掘备用标题方面的灵活性有限。此外，该工厂继续遇到机械问题，导致吞吐量下降，再加上开采的吨数减少，导致产量短缺。为尽量减少机械问题并使矿山恢复到现金正头寸，公司在2025年第三季度聘请了一家第三方合同矿商

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
3

并开始升级其采矿船队。因此，到第三季度末，该公司能够从多个生产标题增加产量。

该公司认为，根据新的三姐妹地区迄今为止的信息，以及在现有航向附近发现的其他区域，该矿山有可能产生正现金流。该公司正在开发进入和钻探定义这些新区域的过程中。随着上述改善，公司预计2025年剩余的几个月将产生积极的营业收入。

2025年，公司一直专注于通过发行债务和股权来改善现金状况。该公司于2025年1月通过注册直接发行筹集了250万美元。2025年9月，该公司完成了1140万美元的第二次注册直接发行，以每股0.45美元的价格出售25,315，954股公司普通股。该公司发行了14,204，846股这些股票，公允价值约为640万美元，以全额偿还2025年6月收到的定期贷款，作为非现金股权结算。2025年2月，该公司以90万美元的收益出售了其在Green Light Metals的权益。2025年5月7日，公司收到了与2023年支付的DDGM税款相关的7960万比索（约合400万美元）的退税。在截至2025年9月30日的九个月中，该公司通过其市场发售（“ATM”）计划筹集了约860万美元，扣除了代理商的佣金和其他费用。

尽管该公司今年迄今的财务状况已显着改善，但截至2025年第三季度，该矿山较低的产量和品位令人对公司持续经营的能力产生了重大怀疑，年初至今的净亏损为2450万美元，运营中使用的现金为250万美元。尽管公司认为已有足够的融资来支付计划中的地下开发和设备改进，但无法保证公司将实现短期生产目标，因此可能会继续存在流动性问题。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
4

第一部分-财务信息

项目1。财务报表

Gold Resource Corporation

简明合并中期资产负债表

（千美元，股份金额除外）

（未经审计）


		截至		截至
		9月30日，		12月31日，
	注意	2025		2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物		$	9,797	$	1,628
应收账款，净额			12,939		2,184
库存，净额	6		7,196		6,940
预付费用及其他流动资产	8		1,293		5,828
流动资产总额			31,225		16,580
物业、厂房及矿场发展，净额	9		132,453		128,389
其他非流动资产	10		661		905
总资产		$	164,339	$	145,874
负债和股东权益
流动负债：
应付账款		$	13,857	$	11,258
应付采矿权利税，净额			632		195
应计费用和其他流动负债	11		3,908		3,031
流动负债合计			18,397		14,484
复垦及补救责任	13		12,494		10,669
金银流协议责任	12		86,491		74,432
递延税项负债，净额	7		15,264		14,041
或有对价	15		3,501		3,389
其他非流动负债	11		2,230		1,576
负债总额			138,377		118,591

承诺与或有事项	15

股东权益：
普通股-面值0.00 1美元，200,000，000股授权： 2025年9月30日和2024年12月31日的流通股分别为161,765，685股和95,324，949股			162		96
额外实收资本			138,392		115,319
累计赤字			(105,537)		(81,077)
库存股，按成本计，33.6398万股			(5,884)		(5,884)
累计其他综合损失			(1,171)		(1,171)
股东权益合计			25,962		27,283
负债和股东权益合计		$	164,339	$	145,874

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
5

Gold Resource Corporation

简明合并中期经营报表

（单位：千美元，股份和每股金额除外）

（未经审计）


		截至3个月				截至九个月
		9月30日，				9月30日，
	注意	2025		2024		2025		2024
				重述				重述

销售，净额	5	$	24,878	$	13,272	$	48,460	$	52,756
销售成本：
生产成本			15,613		17,198		39,179		51,074
折旧及摊销			2,610		4,178		7,670		14,221
填海整治			434		566		1,262		1,892
销售总成本			18,657		21,942		48,111		67,187
矿山毛利（亏损）			6,221		(8,670)		349		(14,431)
费用和支出
一般和行政费用			1,205		1,293		2,993		2,975
墨西哥勘探费用			799		767		1,649		1,850
密歇根Back 40项目费用			191		177		562		524
股票补偿	19		403		203		1,198		647
其他费用，净额	20		7,337		5,175		16,952		14,246
总费用和支出			9,935		7,615		23,354		20,242
所得税前亏损			(3,714)		(16,285)		(23,005)		(34,673)
所得税拨备（收益）	7		941		(3,608)		1,455		10,686
净亏损		$	(4,655)	$	(12,677)	$	(24,460)	$	(45,359)
每股普通股净亏损：
每股普通股基本和摊薄净亏损	21	$	(0.03)	$	(0.14)	$	(0.19)	$	(0.50)

加权平均流通股：
基本和稀释	21		142,909,014		93,279,750		129,081,618		91,005,507

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
6

Gold Resource Corporation

股东权益变动的简明合并中期报表

（千美元，股份金额除外）

（未经审计）


	截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
	数量共同股份	票面价值共同股份		额外支付- 在资本		累计赤字		财政部股票		累计其他综合亏损		合计股东' 股权
余额，2024年6月30日	92,629,246	$	93	$	114,049	$	(57,258)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	49,829
股票补偿	-		-		184		-		-		-		184
发行普通股，扣除发行费用⁽¹⁾	1,230,180		1		598		-		-		-		599
净亏损	-		-		-		(12,677)		-		-		(12,677)
余额，2024年9月30日-重述	93,859,426	$	94	$	114,831	$	(69,935)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	37,935

余额，2025年6月30日	136,786,129	$	137	$	126,958	$	(100,882)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	19,158
股票补偿	-		-		72		-		-		-		72
注册直接发行⁽²⁾	11,111,108		11		4,984		-		-		-		4,995
发行股权以结清贷款⁽²⁾	14,204,846		14		6,378		-		-		-		6,392
净亏损	-		-		-		(4,655)		-		-		(4,655)
余额，2025年9月30日	162,102,083	$	162	$	138,392	$	(105,537)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	25,962

(1)

无截至2025年9月30日止三个月，公司普通股通过ATM计划出售。 1,230,180 在截至2024年9月30日的三个月内，通过ATM计划出售了公司普通股的股份，所得款项净额约为 $ 0.6 万元给公司，扣除代理商佣金等费用。另请参阅项目1中的附注—— 16股东权益——简明合并中期财务报表和附注（未经审计）了解更多信息。

(2)

2025年9月，公司收$ 11.4 百万注册直接发行出售 25,315,954 公司普通股的股份，价格为$ 0.45 每股。公司发行 14,204,846 该等股份的公允价值约$ 6.4 百万，以全数还清于2025年6月收到的定期贷款，作为非现金股权结算。

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
7

Gold Resource Corporation

股东权益变动的简明合并中期报表

（千美元，股份金额除外）

（未经审计）


	截至二零二五年及二零二四年九月三十日止九个月
	数量共同股份	票面价值共同股份		额外支付- 在资本		累计赤字		财政部股票		累计其他综合亏损		合计股东' 股权
余额，2023年12月31日	89,030,436	$	89	$	111,970	$	(24,576)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	80,428
股票补偿	-		-		463		-		-		-		463
为既得限制性股票单位发行的普通股	196,991		-		-		-		-		-		-
发行普通股，扣除发行费用⁽¹⁾	4,708,993		5		2,429		-		-		-		2,434
退还普通股以支付归属时应缴的税款	(76,994)		-		(31)		-		-		-		(31)
净亏损	-		-		-		(45,359)		-		-		(45,359)
余额，2024年9月30日-重述	93,859,426	$	94	$	114,831	$	(69,935)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	37,935

余额，2024年12月31日	95,661,347	$	96	$	115,319	$	(81,077)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	27,283
股票补偿	-		-		278		-		-		-		278
为既得限制性股票单位发行的普通股	577,529		-		-		-		-		-		-
发行普通股，扣除发行费用⁽¹⁾	25,139,655		25		8,615		-		-		-		8,640
退还普通股以支付归属时应缴的税款	(283,642)		-		(93)		-		-		-		(93)
PSU和DSU的股权结算⁽²⁾	66,240		-		42		-		-		-		42
注册直接发行⁽³⁾	26,736,108		27		7,468		-		-		-		7,495
发行股权以结清贷款⁽³⁾	14,204,846		14		6,378		-		-		-		6,392
认股权证⁽⁴⁾	-		-		385		-		-		-		385
净亏损	-		-		-		(24,460)		-		-		(24,460)
余额，2025年9月30日	162,102,083	$	162	$	138,392	$	(105,537)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	25,962

(1)

聚合 25,139,655 在截至2025年9月30日的九个月期间，通过ATM计划出售了公司普通股的股份，所得收益约为 $ 8.6 万元给公司，扣除代理商佣金等费用。 4,708,993 在截至2024年9月30日的九个月期间，通过ATM计划出售了公司普通股的股份，所得收益约为 $ 2.4 万元给公司，扣除代理商佣金等费用。还请看 注— 15股东权益 在 项目1 —简明合并中期财务报表及附注（未经审计） 了解更多信息。

(2)

与公司前首席运营官Alberto Reyes离职有关， 90,311 的业绩份额单位（“PSU”）Reyes先生在离职之日持有的立即归属并支付给Reyes先生的公司普通股股份，金额等于Reyes先生本应有权获得的此类PSU的价值，就好像 100 %与此类PSU相关的目标绩效衡量指标实现了。PSU以发行方式结算 42,265 普通股的股份，与 48,066 因税收而被没收的PSU。此外， 51,242 未偿还的递延股份单位（“DSU”）通过发行公司普通股的股份支付给Reyes先生 23,975 普通股，与 27,267 因税收而被没收的DSU。

(3)

2025年1月，公司完成了注册直接发行 15,625,000 公司普通股的股份，价格为$ 0.16 每股。2025年9月，公司完成第二次注册直接发行$ 11.4 万元，用于出售公司普通股25,315，954股，价格为$ 0.45 每股。公司发行 14,204,846 该等股份的公允价值约$ 6.4 百万，以全数还清于2025年6月收到的定期贷款，作为非现金股权结算.

(4)

关于公司于2025年6月26日收到的贷款，公司发行了普通股认购权证，用于购买最多 1,500,000 公司普通股股份，每股行使价为$ 0.65 .这些认股权证符合权益核算条件，并使用Black-Scholes模型进行估值。

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
8

Gold Resource Corporation

现金流量的简明合并中期报表

（千美元）

（未经审计）


		截至9月30日的九个月，
	注意	2025		2024
				重述
经营活动产生的现金流量：
净亏损		$	(24,460)	$	(45,359)
调整净亏损与经营活动使用的现金净额：
递延所得税费用			1,205		10,509
折旧及摊销			8,423		15,589
股票补偿			1,198		647
流动负债利息			12,059		9,612
其他经营调整，净额	23		2,927		4,446
经营性资产负债变动情况：
应收账款			(10,755)		(1,078)
库存			(536)		1,185
预付费用及其他流动资产			879		(246)
其他非流动资产			(260)		(154)
应付账款和其他应计负债			2,440		4,011
现金结算负债奖励			(33)		(67)
采矿特许权使用费和应付所得税，净额			4,453		(1,048)
经营活动使用的现金净额			(2,460)		(1,953)

投资活动产生的现金流量：
资本支出			(12,186)		(6,353)
出售绿光金属投资所得款项			854		1,178
投资活动所用现金净额			(11,332)		(5,175)

筹资活动产生的现金流量：
应付票据所得款项净额			6,114		-
ATM程序销售收益，扣除发行成本			8,640		2,434
注册直接发行所得款项净额			7,495		-
其他融资活动			(138)		(33)
筹资活动提供的现金净额			22,111		2,401
汇率变动对现金及现金等价物的影响			(150)		(175)

现金及现金等价物净增加（减少）额			8,169		(4,902)
期初现金及现金等价物			1,628		6,254
期末现金及现金等价物		$	9,797	$	1,352

补充现金流信息
缴纳的所得税和矿业税		$	(71)	$	1,088
非现金投资或融资活动：
为股份补偿赎回而发行的普通股的价值		$	161	$	49
为终止定期贷款而发行的普通股的价值		$	6,397	$	-
应付账款中的资本支出余额		$	1,226	$	386
设备融资余额		$	457	$	1,041

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
9

Gold Resource Corporation

简明合并中期财务报表附注

2025年9月30日
（未经审计）

1.编制财务报表的基础

Gold Resource Corporation及其附属公司（统称“公司”）的简明合并中期财务报表（“中期财务报表”）未经审计，并根据美国证券交易委员会（“SEC”）的中期报表规则编制。美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）要求的某些信息和脚注披露在此类规则允许的情况下被压缩或省略。然而，该公司认为，所包括的披露足以使所提供的信息不具误导性。管理层认为，这些中期财务报表的公允列报所需的所有调整（包括正常的经常性调整）和披露均已包括在内。这些中期财务报表中报告的结果并不一定表明全年可能报告的结果。这些中期财务报表应与截至2024年12月31日止年度的经审计综合财务报表一并阅读，该报表包含在公司的10-K表格年度报告（“2024年年度报告”）中。年末资产负债表数据来源于经审计的财务报表。除非另有说明，与2024年年度报告所载的经审计综合财务报表所附脚注相比，脚注没有重大变化。

2.财务报表的重述

中期未经审核简明综合财务报表包括对截至2024年9月30日止三个月和九个月期间的更正，这些更正载于公司于2025年4月8日提交的2024年10-K表格中截至2024年12月31日止年度的综合财务报表附注24。在编制截至2024年12月31日止年度的合并财务报表期间，公司管理层发现，由于在应用美国公认会计原则方面存在错误，与公司与Osisko的金银流协议（“Osisko流协议”）相关的与公司Back 40项目相关的负债在公司财务报表中列报不正确。与计算与Osisko Stream协议相关的负债（“流动负债”）的利息增值有关的错误。经确定，流动负债应根据财务会计准则委员会的会计准则编纂606，即与客户签订的合同收入进行会计处理，并且存在应使用实际利率法进行增值的重要融资成分。由此产生的误差低估了下文提到的所有受影响期间的流动负债和净亏损。

对公司合并经营报表的更正也影响了公司的合并资产负债表、合并股东权益变动表、合并现金流量表以及合并财务报表的某些附注。

在重述的列报中，公司还记录了以前未更正的错报，这些错报被确定为对以前期间的财务报表不重要。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
10

下表列出公司在截至2024年9月30日止三个月及九个月的未经审核简明综合经营报表中的重列影响：


	未经审计的简明合并经营报表
	截至2024年9月30日止三个月						截至2024年9月30日止九个月
	如前已报告		重述影响		重述		如前已报告		重述影响		重述

	（单位：千美元，股份和每股金额除外）
销售，净额	$	13,272	$	-	$	13,272	$	52,756	$	-	$	52,756
销售成本：
生产成本		17,198		-		17,198		51,074		-		51,074
折旧及摊销		4,178		-		4,178		14,221		-		14,221
填海整治		566		-		566		1,892		-		1,892
销售总成本		21,942		-		21,942		67,187		-		67,187
矿山毛损		(8,670)		-		(8,670)		(14,431)		-		(14,431)
费用和支出
一般和行政费用		1,293		-		1,293		2,975		-		2,975
墨西哥勘探费用		767		-		767		1,850		-		1,850
密歇根Back 40项目费用		202		(25)		177		549		(25)		524
股票补偿		203		-		203		647		-		647
其他费用，净额		2,977		2,198		5,175		10,846		3,400		14,246
总费用和支出		5,442		2,173		7,615		16,867		3,375		20,242
所得税前亏损		(14,112)		(2,173)		(16,285)		(31,298)		(3,375)		(34,673)
所得税（福利）拨备		(3,617)		9		(3,608)		10,952		(266)		10,686
净亏损	$	(10,495)	$	(2,182)	$	(12,677)	$	(42,250)	$	(3,109)	$	(45,359)
每股普通股净亏损：
每股普通股基本和摊薄净亏损	$	(0.11)	$	(0.03)	$	(0.14)	$	(0.46)	$	(0.04)	$	(0.50)

加权平均流通股：
基本和稀释		93,279,750		-		93,279,750		91,005,507		-		91,005,507

下表列示公司于截至2024年9月30日止三个月未经审核简明综合股东权益变动表的重列影响：


	未经审核简明合并股东权益变动表
	截至2024年9月30日止三个月
	数量共同股份	票面价值共同股份		额外支付- 在资本		保留收益（累计赤字）		财政部股票		累计其他综合亏损		合计股东' 股权

如先前报道	（千美元，股份金额除外）
余额，2024年6月30日	92,629,246	$	93	$	114,049	$	(40,066)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	67,021
股票补偿	-		-		184		-		-		-		184
发行普通股，扣除发行费用	1,230,180		1		598		-		-		-		599
净亏损	-		-		-		(10,495)		-		-		(10,495)
余额，2024年9月30日	93,859,426	$	94	$	114,831	$	(50,561)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	57,309

重述影响
余额，2024年6月30日	-	$	-	$	-	$	(17,192)	$	-	$	-	$	(17,192)
股票补偿	-		-		-		-		-		-		-
发行普通股，扣除发行费用	-		-		-		-		-		-		-
净亏损	-		-		-		(2,182)		-		-		(2,182)
余额，2024年9月30日	-	$	-	$	-	$	(19,374)	$	-	$	-	$	(19,374)

重述
余额，2024年6月30日	92,629,246	$	93	$	114,049	$	(57,258)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	49,829
股票补偿	-		-		184		-		-		-		184
发行普通股，扣除发行费用	1,230,180		1		598		-		-		-		599
净亏损	-		-		-		(12,677)		-		-		(12,677)
余额，2024年9月30日	93,859,426	$	94	$	114,831	$	(69,935)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	37,935

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
11

下表列示公司于截至2024年9月30日止9个月未经审核简明综合股东权益变动表的重列影响：


	未经审核简明合并股东权益变动表
	截至2024年9月30日止九个月
	数量共同股份	票面价值共同股份		额外支付- 在资本		保留收益（累计赤字）		财政部股票		累计其他综合亏损		合计股东' 股权

如先前报道	（千美元，股份金额除外）
余额，2023年12月31日	89,030,436	$	89	$	111,970	$	(8,311)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	96,693
股票补偿	-		-		463		-		-		-		463
为既得限制性股票单位发行的普通股	196,991		-		-		-		-		-		-
发行普通股，扣除发行费用	4,708,993		5		2,429		-		-		-		2,434
退还普通股以支付归属时应缴的税款	(76,994)		-		(31)		-		-		-		(31)
净亏损	-		-		-		(42,250)		-		-		(42,250)
余额，2024年9月30日	93,859,426	$	94	$	114,831	$	(50,561)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	57,309

重述影响
余额，2023年12月31日	-	$	-	$	-	$	(16,265)	$	-	$	-	$	(16,265)
股票补偿	-		-		-		-		-		-		-
为既得限制性股票单位发行的普通股	-		-		-		-		-		-		-
发行普通股，扣除发行费用	-		-		-		-		-		-		-
退还普通股以支付归属时应缴的税款	-		-		-		-		-		-		-
净亏损	-		-		-		(3,109)		-		-		(3,109)
余额，2024年9月30日	-	$	-	$	-	$	(19,374)	$	-	$	-	$	(19,374)

重述
余额，2023年12月31日	89,030,436	$	89	$	111,970	$	(24,576)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	80,428
股票补偿	-		-		463		-		-		-		463
为既得限制性股票单位发行的普通股	196,991		-		-		-		-		-		-
发行普通股，扣除发行费用	4,708,993		5		2,429		-		-		-		2,434
退还普通股以支付归属时应缴的税款	(76,994)		-		(31)		-		-		-		(31)
净亏损	-		-		-		(45,359)		-		-		(45,359)
余额，2024年9月30日	93,859,426	$	94	$	114,831	$	(69,935)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	37,935

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
12

下表列出公司在截至2024年9月30日止九个月的未经审核简明综合现金流量表中的重列影响：


	未经审计的简明合并现金流量表
	截至2024年9月30日止九个月
	如前已报告		重述影响		重述

	（千美元）
经营活动产生的现金流量：
净亏损	$	(42,250)	$	(3,109)	$	(45,359)
调整净亏损与经营活动使用的现金净额：
递延所得税费用（收益）		10,775		(266)		10,509
折旧及摊销		15,589		-		15,589
股票补偿		647		-		647
流动负债利息		6,356		3,256		9,612
其他经营调整，净额		4,446		-		4,446
经营性资产负债变动情况：
应收账款		(1,078)		-		(1,078)
库存		1,185		-		1,185
预付费用及其他流动资产		(1,291)		1,045		(246)
其他非流动资产		(154)		-		(154)
应付账款和其他应计负债		4,937		(926)		4,011
现金结算负债奖励		(67)		-		(67)
采矿特许权使用费和应付所得税，净额		(1,048)		-		(1,048)
经营活动使用的现金净额		(1,953)		-		(1,953)

投资活动产生的现金流量：
资本支出		(6,353)		-		(6,353)
出售海事投资所得款项		1,178		-		1,178
投资活动所用现金净额		(5,175)		-		(5,175)

筹资活动产生的现金流量：
ATM销售收益，扣除发行成本		2,434		-		2,434
其他融资活动		(33)		-		(33)
筹资活动提供的现金净额		2,401		-		2,401
汇率变动对现金及现金等价物的影响		(175)		-		(175)

现金及现金等价物净减少额		(4,902)		-		(4,902)
期初现金及现金等价物		6,254		-		6,254
期末现金及现金等价物	$	1,352	$	-	$	1,352

补充现金流信息
缴纳的所得税和矿业税	$	1,088	$	-	$	1,088
非现金投资或融资活动：
为赎回受限制股份单位而发行的普通股的价值	$	49	$	-	$	49
应付账款中的资本支出余额	$	385	$	1	$	386
设备融资余额	$	1,041	$	-	$	1,041

3.新会计公告

FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）：2023年12月对所得税披露的改进，修订了有效税率调节和已缴所得税的所得税披露要求。ASU2023-09中的修订对2024年12月15日之后开始的财政年度有效，并在允许追溯适用的情况下前瞻性适用。公司正在评估这一指引对合并财务报表披露的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表——报告综合收益——费用分类披露（子主题220-40），以改进有关公共业务实体费用的披露，并提供有关合并财务报表中某些费用标题中包含的费用类型的更详细信息。本次更新中的修订对12月之后开始的年度报告期间有效

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
13

2026年12月15日，以及2027年12月15日之后开始的中期报告期间。允许提前采用，本次更新中的修订应适用于前瞻性或追溯性。公司正在评估这一指引对合并财务报表披露的影响。

4.持续经营

根据会计准则编纂（“ASC”）205-40，Going Operation，（“ASC 205-40”），公司评估是否存在对公司在表格10-Q上提交本季度报告之日后一年内的持续经营能力产生重大怀疑的条件和事件（综合考虑）。随附的中期财务报表是在假设公司持续经营的情况下编制的。尽管公司在2025年取得了一些改善，但公司的财务状况和经营业绩，以及公司无法实现到2025年第三季度的产量估计，对公司持续经营的能力产生了重大怀疑，年初至今的净亏损为2450万美元，运营中使用的现金为250万美元。中期财务报表不包括公司无法持续经营时可能需要的任何调整。

为改善现金状况，在截至2025年9月30日的九个月内，该公司通过其ATM计划筹集了约860万美元，扣除了代理商的佣金和其他费用。该公司已通过1月份的注册直接发行筹集了约250万美元的总收益。2025年9月，该公司完成了1140万美元的第二次注册直接发行，以每股0.45美元的价格出售25,315，954股公司普通股。公司发行了这些股份中的14,204，846股，公允价值约为640万美元，用于全额偿还2025年6月收到的定期贷款，作为非现金股权结算，详见附注14。2025年2月，公司以90万美元的价格出售了所持有的Green Light Metals的权益。2025年5月7日，公司收到了此前披露的2023年DDGM多缴墨西哥税款7600万比索的退税，加上通货膨胀调整，共计7960万比索（约合400万美元）。就附注14所述的贷款协议而言，公司已向其中一名私人投资者的关联公司发行普通股购买权证，以购买最多1,500，000股公司普通股，行使价为每股0.65美元，其行使收益总额可能为公司提供额外资金。

截至2025年9月30日的九个月，该公司通过这些努力筹集了总计2720万美元的资金。然而，无法保证矿山收入将足以在未来从运营中产生利润和正现金流，公司可能会被迫将矿山置于“保养和维护”状态并停止运营，如果需要额外的资金来源且此时无法获得。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
14

5.收入

该公司的收入主要来自销售精矿。下表列出了公司在所列各期间的净销售额，按来源分列：


	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024

	（单位：千）				（单位：千）
Dor é销售额，净额
黄金	$	126	$	-	$	1,213	$	24
银		9		-		54		1
减：炼油费用		(1)		-		(10)		(6)
dor é销售总额，净额		134		-		1,257		19
精矿销售
黄金		4,858		3,416		9,166		17,173
银		17,271		5,424		29,825		17,332
铜		659		917		1,545		5,099
铅		417		918		1,481		3,342
锌		1,868		4,045		6,390		13,108
减：处理和精炼费		(607)		(1,394)		(1,602)		(4,410)
精矿总销量，净额		24,466		13,326		46,805		51,644
已实现增益-嵌入衍生工具，净额⁽¹⁾		20		344		76		1,333
未实现收益（亏损）-嵌入衍生工具，净额		258		(398)		322		(240)
销售总额，净额	$	24,878	$	13,272	$	48,460	$	52,756

(1)	铜铅，锌是联产品。在已实现增益-嵌入衍生、净、有$ 51 千损失和$ 139 截至2025年9月30日止三个月及九个月与该等联营产品有关的亏损分别为千有$ 0.2 百万和$ 0.5 百万收益，于截至2024年9月30日止三个月及九个月的已实现收益-嵌入衍生工具净额，分别与联产品有关。

6.库存，净额

截至2025年9月30日和2024年12月31日，库存净额包括以下各项：


	截至		截至
	9月30日，		12月31日，
	2025		2024

	（单位：千）
库存-地下矿山	$	340	$	73
浓缩物		1,859		902
多雷，网		-		169
小计-产品库存		2,199		1,144
材料和用品⁽¹⁾		4,997		5,796
合计	$	7,196	$	6,940

(1)	报废准备金净额$ 1.1 百万和$ 0.7 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。

7.所得税

截至2025年9月30日止九个月，公司录得所得税开支150万美元。截至2024年9月30日止9个月，公司录得所得税开支1070万美元。根据适用的会计规则，中期税项拨备采用估计综合年度实际税率计算。综合有效税率是公司经营所在司法管辖区的综合有效税率的函数。管辖收入相对比例的变化可能导致波动

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
15

至公司综合有效税率。在联邦一级，该公司在美国的收入按21%的税率征税。墨西哥的收入按38.5%征税（30%的所得税和8.5%的矿业税），加拿大的收入按26.5%的联邦和省合并税率征税，这导致合并的有效税率高于法定的美国联邦税率。

2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA永久延长了2017年《减税和就业法案》的多项税收条款，并废除、修改和引入了其他各种税收条款。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。公司预计该票据不会对合并财务报表产生重大影响。

墨西哥估价津贴

公司在2024年对所有墨西哥所得税净递延所得税资产计提了估值备抵，并继续对截至2025年9月30日的所有墨西哥所得税净递延所得税资产计提了估值备抵。根据适用的会计规则，当递延所得税资产的某些部分很可能无法实现时，在考虑所有可用证据（包括正数和负数）后，记录估值备抵。公司确定墨西哥所得税递延税项资产的估值减免是必要的，这主要是由于墨西哥矿山最近的亏损。

墨西哥矿业税

除了30%的墨西哥公司所得税外，墨西哥的采矿实体还需缴纳两项采矿税：（i）对特许权持有人进行的开采活动征收墨西哥税法定义的应税收入8.5%的“特殊”采矿税（也称为“采矿特许权使用费税”），以及（ii）对销售黄金、白银和铂金的毛收入征收1.0%的“特殊”采矿税，也于2025年1月1日生效。采矿权利税一般适用于所得税、折旧、损耗、摊销和利息前的收益。在计算采矿权利税时，没有从经营性固定资产中扣除与折旧成本相关的企业。然而，探矿和勘探费用采用10年直线10%的费率摊销。这两种关税都可以为所得税目的进行税收减免。因此，适用于公司墨西哥业务的公司实际税率高于墨西哥法定所得税率。

该公司定期将其墨西哥全资子公司的资金作为股息转移到美国。墨西哥要求对2013年后的所有收益征收10%的墨西哥预扣税。该公司于2018年开始分配来自墨西哥的2013年后收益。根据现有的美国–墨西哥税收协定，如果满足某些要求，这些国家之间的股息预扣税将降至5%。该公司确定已满足这些要求，并为从墨西哥收到的股息支付了5%的预扣税，因此，截至2024年9月30日的九个月支付了10万美元的预扣税。2024年底，该公司审查了税收协定，认为其符合0%的预扣税条件。未来，公司将对墨西哥子公司的任何股息支付适用0%的预扣税。截至2025年9月30日止9个月，公司未收到来自墨西哥的股息。

2023年10月，公司收到墨西哥税务管理局（“SAT”）的通知，由于2021年开始的2015年税务审计，制裁金额为3.31亿比索（截至2025年9月30日约为1800万美元）。SAT执行的2015年税务审计涵盖了各种税务方面，包括但不限于公司间交易、采矿权利税和特别采矿税。管理层正在对这一税务通知提出异议，并在提供所有要求的文件的同时向税务机关发送了一封抗议信。管理层打算寻求抗议的法律途径，包括在必要时向墨西哥法院系统提起诉讼，以确保取消这些调整。管理层认为，其在2015年所得税申报表上采取的立场符合可能性更大的门槛，并且截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司没有对不确定的税务立场承担责任。如果公司确定存在未确认的税收优惠，公司将在所得税（优惠）拨备中确认负债以及相关的利息和罚款。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
16

8.预付费用及其他流动资产

于2025年9月30日及2024年12月31日，预付费用及其他流动资产构成如下：


	截至		截至
	9月30日，		12月31日，
	2025		2024

	（单位：千）
对供应商的预付款	$	56	$	46
预付保险		684		1,121
预付所得税		-		3,906
其他流动资产		553		755
合计	$	1,293	$	5,828

预付所得税

墨西哥税收法规规定，无论当年的结果如何，都应根据上一年收益的系数计算当年的预缴税款。从每年第三季度开始，这些相同的法规允许公司要求降低系数，该系数会根据当年的亏损进行调整。在2023年期间，DDGM不得不预付约7600万比索，尽管当年亏损。在2024年，这些多付的款项中的一部分进行了核对，并用于抵消所需的2024年预缴税款。由于2024年的亏损，预计2025年不会缴纳所得税。2025年5月7日，公司收到了此前披露的DDGM在2023年多缴墨西哥税款的7600万比索退税，加上通货膨胀调整，总额为7960万比索（约合400万美元）。

其他流动资产

墨西哥对销售产品以及购买材料和服务征收增值税（“IVA”）。当企业销售一种产品并向其客户收取IVA税款时，企业就欠下了IVA税款。同样，企业通常有权追回其已支付的与购买材料和服务相关的税款，作为应交IVA税款的退款或贷记。在综合财务报表中记录为IVA税项的金额为估计的应付或应收IVA税项净额，因为有合法权利抵销IVA税项。截至2025年9月30日和2024年12月31日，这导致应计费用和其他负债中的负债余额分别为120万美元，其他流动资产中的资产余额分别为50万美元。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
17

9.物业、厂房及矿山发展，净额

于2025年9月30日及2024年12月31日，物业、厂房及矿山发展净额包括以下各项：


	截至		截至
	9月30日，		12月31日，
	2025		2024

	（单位：千）
资产报废成本（“ARO资产”）	$	6,740	$	6,740
在建工程		1,532		1,165
家具和办公设备		1,858		1,722
土地		9,033		9,033
矿产权益		79,543		79,543
轻型车辆和其他移动设备		2,134		2,118
机械设备		46,412		44,858
磨坊设施和基础设施		36,456		36,463
矿山开发		131,382		120,906
软件和许可证		1,554		1,554
小计		316,644		304,102
累计折旧摊销		(184,191)		(175,713)
合计	$	132,453	$	128,389

该公司截至2025年9月30日止三个月和九个月的折旧和摊销费用分别为260万美元和770万美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月的折旧和摊销费用分别为420万美元和1420万美元。

10.其他非流动资产

于2025年9月30日及2024年12月31日，其他非流动资产包括以下各项：


	截至		截至
	9月30日，		12月31日，
	2025		2024

	（单位：千）
投资绿光金属		-		852
其他非流动资产		661		53
合计	$	661	$	905

投资绿光金属

2022年12月28日，公司收到了1225万股Green Light Metals普通股，作为与Aquila Resources Inc.（“Aquila”）收购所获得的应收本票的结算。这代表了当时Green Light Metals约28.5%的所有权。2025年第一季度，公司通过其子公司Aquila Resources USA Inc.与多个买方订立股份购买协议，以每股0.10加元（“加元”）的价格出售其在Green Light Metals股份中的全部权益，所得款项净额总额为120万加元（90万美元），已于2025年2月11日收到。截至2024年12月31日，这笔投资的公允价值为0.9百万美元。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
18

11.应计费用和其他负债

于2025年9月30日及2024年12月31日，应计费用及其他负债包括以下各项：


	截至		截至
	9月30日，		12月31日，
	2025		2024

	（单位：千）
应计特许权使用费	$	584	$	650
短期激励计划应计		814		701
Aquila钻孔封顶的责任		8		8
股份补偿负债-当前		189		33
设备融资		-		744
员工利润分享义务		1		5
其他应付款⁽¹⁾		2,312		890
应计费用和其他流动负债合计	$	3,908	$	3,031

应计非流动劳动义务	$	1,138	$	1,251
基于股票的赔偿责任		960		318
其他租赁负债		132		-
其他长期负债		-		7
其他非流动负债合计	$	2,230	$	1,576

(1)	在简明综合中期资产负债表中记录为IVA税项的金额乃估计应付或应收IVA税项净额，因为存在抵销IVA税项的法定权利。截至2025年9月30日和2024年12月31日，这导致应计费用和其他负债中的负债余额为$ 1.2 万元及其他流动资产中的资产余额为$ 0.5 分别为百万。

12.金银流协议

下表列示截至2025年9月30日及2024年12月31日公司与Osisko Bermuda Limited（“Osisko”）签订的金银流协议（“Osisko Stream Agreements”）相关的负债情况：


	截至		截至
	9月30日，		12月31日，
	2025		2024

	（单位：千）
与Osisko Gold流协议相关的责任	$	38,425	$	33,067
与Osisko Silver Stream协议有关的责任		48,066		41,365
负债总额	$	86,491	$	74,432

Osisko Stream协议包含有关违约和安全性的习惯条款。如果公司根据Osisko Stream协议发生违约，包括未能在约定的日期实现商业生产，则可能需要按与Osisko商定的利率偿还定金加上累计利息。如果公司未能这样做，Osisko可以选择作为有担保方强制执行其补救措施，并占有构成Back Forty项目的资产。

金流协议

2017年11月，Aquila与Osisko签订流协议，据此，Osisko同意通过金流购买协议（“Osisko Gold流协议”）向Aquila承诺约5500万美元。2020年6月，Aquila修订了Osisko Gold流协议，将承诺总金额减少至5000万美元，并调整了黄金流下的某些里程碑日期，以与当前的项目开发时间表保持一致。Aquila已收到公司收购时承诺的资金总额2000万美元。在收到Back 40开发和运营所需的许可后，Osisko的剩余押金为500万美元

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
19

项目和第一次提取适当的项目债务融资工具时的2500万美元。Osisko已获得Back Forty项目的一般担保协议，该项目由黄金资源收购子公司组成。Inc.，为本公司100%拥有的附属公司。Osisko Gold流协议的初始期限为40年，自动续期连续十年。Osisko Gold流协议受若干经营及财务契约规限，截至2025年9月30日，该等契约的信誉良好。2024年3月，该公司获得了对《Osisko Gold流协议》的修订，该协议将与许可相关的某些运营里程碑的规定完成时间从2024年推迟到2026年。

根据截至2024年12月31日的Osisko Gold流协议从Osisko收到的2000万美元在综合资产负债表上显示为长期负债。定期利息支出是根据固定的市场利率计算的，如果有任何与Osisko Stream协议有关的合同修订，则每季度对其进行审查。固定利率适用于Osisko预付款，并根据可交付的预期矿山生产总寿命计算，在2025年9月30日和2024年12月31日为年利率22.2%。由于剩余的3000万美元存款取决于特定里程碑的完成和某些其他条件的满足，这一数额未反映在综合资产负债表中。

根据Osisko Gold流协议的条款，Osisko将从Back Forty（“阈值流百分比”）购买18.5%的精炼金，直到该公司交付10.5万金盎司（“产量阈值”）。在满足生产门槛后，门槛流百分比将降至精炼金的9.25%（“尾流”）。作为根据Stream协议交付的精炼黄金的交换条件，Osisko将向公司支付相当于交付当天黄金现货价格30%的持续付款，但最高支付额为600美元/盎司。当黄金的市场价格大于支付的价格时，出售黄金实现的差额将用于抵减从Osisko收到的保证金。更多信息请见附注15 ——项目1中的承诺和或有事项——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

银流协议

Aquila通过一系列合同，与Osisko执行银流协议，购买Back Forty项目生产和销售的85%的白银（“Osisko银流协议”）。截至2025年9月30日，根据《奥西斯科银流协议》共垫付了1720万美元。根据Osisko Silver Stream协议，没有剩余的未来存款。奥西斯科银流协议的初始期限为40年，自动续期连续十年。Osisko Silver Stream协议受制于某些经营和财务契约，截至2025年9月30日，这些契约的信誉良好。2024年3月，该公司获得了对Osisko Silver Stream协议的修订，将与许可相关的某些运营里程碑的规定完成时间从2024年推迟到2026年。

根据Osisko Silver Stream协议的条款，Osisko将以每盎司白银4.00美元的固定价格购买Back Forty项目生产的85%的白银。当白银的市场价格高于4.00美元/盎司时，出售白银实现的差额将用于抵减从Osisko收到的定金。

截至2024年12月31日，根据Osisko银流协议从Osisko收到的1720万美元在综合资产负债表上显示为长期负债。定期利息支出是根据固定的市场利率计算的，如果有任何与Osisko Stream协议有关的合同修订，则每季度对其进行审查。固定利率适用于Osisko预付款，并根据可交付的预期矿山生产总寿命计算，在2025年9月30日和2024年12月31日为年利率22.2%。更多信息请见附注15 ——项目1中的承诺和或有事项——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
20

13.填海及整治

下表列出截至2025年9月30日止九个月及截至2024年12月31日止年度的填海及补救责任变动情况：


	2025		2024

	（单位：千）
填海负债–期初余额	$	1,839	$	2,233
外币汇兑损失（收益）		213		(394)
填海负债–期末余额		2,052		1,839

资产报废义务–期初余额		8,838		9,562
估计数变动⁽¹⁾		-		512
Aquila钻孔封顶的责任		-		(329)
吸积		565		793
外币汇兑损失（收益）		1,047		(1,700)
资产报废义务–期末余额		10,450		8,838
期末余额合计	$	12,502	$	10,677

(1)

2024年，该公司更新了其关闭计划研究，结果导致$ 0.5 百万增加预计负债和ARO资产。

下表列示截至2025年9月30日和2024年12月31日的填海整治义务：


	截至		截至
	9月30日，		12月31日，
	2025		2024

	（单位：千）
目前的复垦和补救负债⁽¹⁾	$	8	$	8
非流动复垦及修复负债		12,494		10,669
合计	$	12,502	$	10,677

(1)	与密歇根州Aquila的钻孔封顶相关的回收和修复负债的流动部分计入应计费用和其他流动负债。请看注11 — 项目1中的应计费用和其他负债——简明合并中期财务报表及附注（未经审计）了解更多信息。

该公司截至2025年9月30日和2024年12月31日的未贴现填海负债分别为210万美元和180万美元，与DDGM相关。这些是在探明和概略储量建立并且公司被认为是开发阶段实体之前，在2013年之前支出的复垦负债；因此，包括资产报废成本在内的大部分成本不允许作为公司物业、厂房和矿山开发的一部分资本化。

公司的资产报废义务反映了资产在物业、厂房和矿山开发中增加的回收和修复费用，2013年后的开发阶段状态，使用10%的信用调整无风险利率进行贴现。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司的资产报废义务分别为1050万美元和880万美元，主要与墨西哥的DDGM有关。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
21

14.应付贷款

2025年6月26日，公司签署了一项金额为628万美元的贷款协议，将用于营运资金。这笔贷款的单利年利率等于（i）公布的1个月利息期有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加（ii）5%（5.0%）之和，初始利率为9.32%。本金及所有利息于2026年12月26日到期应付，但公司于9月从注册直接发售所得款项中偿还而未受罚息。

就贷款协议而言，公司已向其中一名私人投资者的关联公司发行普通股购买权证，以购买最多1,500，000股公司普通股，行使价为每股0.65美元。这些认股权证符合权益核算条件，并使用Black-Scholes模型进行估值。贷款及认股权证按相对公允价值基准入账。

2025年9月3日，公司通过发行14,204，846股普通股，全额支付了未偿还的定期贷款负债余额590万美元，以及适用的利息。根据2025年8月20日公司普通股现货平均价格计算，此次发行的普通股公允价值总额约为640万美元。因此，公司确认了0.5百万美元的债务清偿损失，该损失包含在随附的截至2025年9月30日止三个月和九个月的简明综合经营报表的其他收入（费用）中。

15.承诺与或有事项

承诺

截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司的设备采购承诺分别为690万美元和150万美元。

或有代价

收购Aquila，公司承担或有对价。2013年12月30日，Aquila的股东批准收购Hudbay MICHI Inc.（“Hudbay”）的子公司Hudbay MICHI Inc.（“HMI”）100%的股份，有效地赋予Aquila在Back Forty项目（“HMI收购”）中100%的所有权。根据HMI收购，HudBay在Back Forty项目的51%权益是作为发行Aquila普通股、与Back Forty项目开发相关的未来里程碑付款以及项目中某些地块生产的1%净冶炼厂回报特许权使用费的代价而获得的。发行股份和1%净冶炼厂义务在公司收购Aquila之前结清。

或有对价由以下各项组成：

未来分期付款的价值基于与Back Forty项目开发相关的900万加元如下：

C$ 3 百万元于完成任何形式的融资时支付，用途包括开始建造Back Forty，最高可达 50 %C的$ 3 万元可以支付，由公司选择以现金方式支付的余额在Gold Resource Corporation股份中；

C$ 2 商业生产开始90日后以现金支付的百万；

C$ 2 百万在商业生产开始后270天以现金支付，以及；

C$ 2 百万在商业生产开始后450天以现金支付。

最初，该公司打算在2023年支付第一笔300万加元，以阻止HudBay在Back Forty项目中的51%回购选择权。管理层后来决定，HudBay很有可能不会行使回购选择权，因此，这笔款项没有支付。此外，由于该项目的融资预计不会在2024年进行，这一负债被重新分类为长期负债。截至2024年1月底，至合同期限，HudBay未行使回购选择权，因此，被没收。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
22

截至2025年9月30日和2024年12月31日，或有对价的总价值分别为350万美元和340万美元。或有对价根据货币时间价值和里程碑付款的可能性进行调整。或有对价价值的任何未来变动均在简明综合中期经营报表的其他费用净额中确认。

下表列示截至2025年9月30日止9个月及截至2024年12月31日止年度的或有代价余额变动：


	2025		2024

	（单位：千）
或有对价期初余额：
非流动或有对价	$	3,389	$	3,404

价值变化或有对价-非流动		112		(15)

或有对价期末余额：
非流动或有对价	$	3,501	$	3,389

其他或有事项

公司存在因诉讼、索赔、其他承诺等导致的若干其他或有事项，受制于日常经营过程中发生的各类环境、安全法律法规的影响。公司目前没有依据得出任何或所有此类或有事项将对其财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响的结论。然而，在未来，这些或有事项可能会发生变化，或发生额外的或有事项，其中任何一项都可能导致应计或公司记录的当期应计项目发生变化。无法保证或有事项的最终处置不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

随着2021年12月10日对Aquila Resources Inc.的收购，公司承担了与Osisko的金银流协议相关的重大负债。根据这些协议，奥西斯科总共预存了3720万美元，以换取Back Forty项目未来黄金和白银产量的一部分。流协议包含有关违约和安全性的习惯条款。如果公司的子公司在流协议下发生违约，包括未能在未来某个日期实现商业生产，则可能需要按与Osisko商定的利率偿还定金加上累计利息。如果未能这样做，Osisko可能有权作为担保方强制执行其补救措施，并占有构成Back Forty项目的资产。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
23

16.股东权益

公司与H.C. Wainwright & Co.，LLC（“代理”）于2019年11月订立的场内发售协议于2023年5月修订，并于2023年6月续签。根据经修订的ATM协议，代理已同意担任公司的销售代理，不时提供和出售公司普通股，总销售价格不超过与ATM计划有关的表格S-3登记声明上登记的金额，截至2025年4月11日为1585万美元。截至2025年9月30日的三个月内，没有出售公司普通股股份。在截至2025年9月30日的九个月期间，通过ATM计划出售和结算了总计25,139，655股公司普通股，扣除代理佣金和其他费用后，公司获得的收益约为860万美元。在截至2024年9月30日的三个月和九个月期间，通过ATM计划出售和结算的公司普通股总数分别为1,230，180股和4,708，993股，扣除代理佣金和其他费用后，公司的净收益分别约为60万美元和240万美元。

2025年1月21日，公司完成了以每股0.16美元的价格购买15,625，000股公司普通股的注册直接发行，为公司带来的总收益约为250万美元。2025年9月3日，该公司完成了第二次注册直接发行，发行金额为1140万美元，以每股0.45美元的价格出售25,315，954股公司普通股。该公司发行了14,204，846股这些股票，公允价值约为640万美元，以全额偿还2025年6月收到的定期贷款，作为非现金股权结算。

就公司于2025年6月26日收到的贷款而言，公司发行了1,500，000份普通股认股权证，用于购买最多1,500，000股公司普通股，行使价为每股0.65美元，但可根据认股权证协议的规定进行调整。认股权证将于2027年6月26日到期。这些认股权证符合权益核算条件，并使用Black-Scholes模型进行估值。

17.衍生品

嵌入式衍生品

由于等待最终结算的发货的临时定价条款，精矿销售合同包含嵌入衍生工具。在每个报告期末，公司记录了对应收账款和销售的调整，以反映基于远期金属价格的未付临时发票按市值调整。有关为调整应收账款和收入而记录的已实现和未实现收益（损失）的更多信息，请参见项目1 —简明综合中期财务报表和附注（未经审计）中的附注— 22公允价值计量。

下表汇总了公司截至2025年9月30日的未结算销售合同，合同中的金属数量以最终定价为准，预计将发生到2026年1月：


	黄金		银		铜		铅		锌			合计
	（盎司）		（盎司）		（吨）		（吨）		（吨）
合同项下		1,643		493,509		81		448		1,176
平均远期价格（每盎司或吨）	$	3,448	$	40.17	$	9,778	$	1,956	$	2,790
未结算销售合同金额（千）	$	5,665	$	19,824	$	792	$	876	$	3,281	$	30,438

公司通过与被认为财务实力雄厚的交易对手订立安排，并酌情要求其他信用风险缓释措施来管理信用风险。公司积极评估交易对手的隐性资信，对信用敞口进行监控。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
24

18.员工福利

自2012年10月起，公司通过了一项利润分享计划（“计划”），该计划涵盖所有美国员工。根据《国内税收法》第401（k）节的规定，该计划符合合格退休计划的要求。该计划还允许符合条件的雇员向退休信托账户缴纳税延缴款，最高可达其合格工资的90%，但须遵守美国国税局的年度最高限额。

2021年4月23日，一项改革墨西哥劳动力外包的法令在联邦官方公报上公布。这项法令对外包条款进行了修订，据此，运营企业不能再从服务实体或第三方供应商处获取其用于执行核心业务职能的劳动力资源。根据墨西哥法律，雇员有权获得法定利润分成（Participacion a los Trabajadores de las Utilidades或“PTU”）付款。所需支付给雇员的现金总额相当于其雇主受PTU约束的利润的10%，这与根据美国通用会计准则确定的利润不同。更多信息请见附注11 ——项目1中的应计费用和其他负债——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

19.股票补偿

公司的薪酬计划包括三个主要要素：（1）基本工资，（2）年度短期激励计划（“STIP”）奖励，其形式可能是现金或立即归属的递延股份单位（“DSU”），以及（3）以股票期权、限制性股票单位（“RSU”）和业绩股份单位（“PSU”）形式的长期股权激励薪酬（“LTIP”）。

Gold Resource Corporation 2016年股权激励计划（“激励计划”）允许以激励和不合格股票期权、股票增值权、RSU、股票授予、股票单位、业绩股、PSU和DSU的形式发行最多500万股普通股。

该公司的STIP为其管理团队提供了在达到特定绩效指标时应付的年度现金红利。STIP也可以通过发行完全既得股权奖励（例如完全既得股票授予或DSU）或现金和股票DSU相结合的方式作为应付现金结算。截至2025年9月30日，公司累积了30万美元的应计费用和与该计划相关的其他负债。

列报期间的股票补偿费用如下：


	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024

	（单位：千）				（单位：千）
股票期权	$	-	$	-	$	-	$	22
限制性股票单位		72		184		278		441
业绩份额单位		106		9		318		137
递延股份单位		225		10		602		47
合计	$	403	$	203	$	1,198	$	647

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
25

股票期权

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的激励计划下的股票期权活动摘要如下：


	股票期权	加权平均运动价格（每股）
截至2023年12月31日	840,612	$	2.99
授予、行使、到期或没收	-		-
截至2024年9月30日	840,612	$	2.99

截至2024年12月31日	840,612	$	2.99
过期或没收	(80,204)		2.45
截至2025年9月30日	760,408	$	3.05

截至2025年9月30日已归属及可行使	760,408	$	3.05

限制性股票单位

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的激励计划下的RSU活动摘要如下：


	受限股票单位	公平价值（单位：千）
截至2023年12月31日	847,255	$	319
已获批	832,091
批出代替奖金	637,929
已归属但未赎回（递延）	(134,257)
归属和赎回	(119,997)
为净额结算而归属及没收	(76,994)
没收	(54,769)
截至2024年9月30日未归属	1,931,258	$	675

截至2024年12月31日	1,931,258	$	444
已归属但未赎回（递延）	(258,618)
归属和赎回	(293,887)
为净额结算而归属及没收	(208,309)
没收	(360,753)
截至2025年9月30日	809,691	$	677

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
26

业绩份额单位

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的激励计划下的PSU活动摘要如下：


	业绩分享单位		负债余额（单位：千）
截至2023年12月31日	880,926	$	164
已获批	682,367
已赎回	(201,258)
没收	(33,113)
截至2024年9月30日	1,328,922	$	235

截至2024年12月31日	1,328,922	$	148
已赎回⁽¹⁾	(283,460)
因净额结算而被没收	(48,066)
没收	(236,330)
截至2025年9月30日	761,066	$	376

(1)	在与公司前首席运营官Alberto Reyes离职有关， 90,311 Reyes先生在离职之日持有的PSU立即归属并以公司普通股的股份支付给Reyes先生，金额等于Reyes先生本应有权获得的此类PSU的价值，如同 100 %与此类PSU相关的目标绩效衡量指标实现了。PSU以发行方式结算 42,265 普通股的股份，与 48,066 因税收而被没收的私营部门服务单位.

递延股份单位

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的激励计划下的DSU活动摘要如下：


	延期股票单位		负债余额（单位：千）
截至2023年12月31日	586,291	$	223
批给以代替董事会费用	183,208
截至2024年9月30日	769,499	$	269

截至2024年12月31日	883,384	$	203
批给以代替董事会费用	92,427
已赎回⁽¹⁾	(23,975)
因净额结算而被没收	(27,267)
截至2025年9月30日	924,569	$	773

(1)	在与公司前首席运营官Alberto Reyes离职有关， 51,242 未偿还的DSU通过发行公司普通股的股份支付给Reyes先生 23,975 普通股，与 27,267 因税收而被没收的DSU。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
27

20.其他费用，净额

列报期间的其他费用净额包括以下各项：


	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
			重述				重述
	（单位：千）				（单位：千）
未实现货币汇兑损失⁽¹⁾	$	363	$	889	$	1,334	$	2,220
已实现货币汇兑损失（收益）		175		75		472		(82)
金银轮已实现和未实现收益，净		(28)		(19)		(61)		(35)
出售投资的已实现和未实现亏损⁽²⁾		1		1,723		1		1,723
流动负债利息⁽³⁾		4,222		3,457		12,059		9,612
遣散费		-		277		459		953
应付票据利息		170		-		181		-
偿还贷款损失		479		-		479		-
其他费用（收入）		1,955		(1,227)		2,028		(145)
合计	$	7,337	$	5,175	$	16,952	$	14,246

(1)	公允价值变动损益为非现金性质，直至通过现金交易实现。有关公司公允价值计量和投资的更多信息，请参见附注22 —公允价值计量在项目1 —简明合并中期财务报表及附注（未经审计）了解更多信息.

(2)

于2025年第一季度，公司透过其附属公司Aquila Resources USA Inc.与多名买方订立股份购买协议，出售其于Green Light Metals股份的全部权益，为C$ 0.10 每股，为总所得款项净额C$ 1.2 百万（$ 0.9 万元），于2025年2月11日收到。截至2024年12月31日，该投资的公允价值为$ 0.9 百万。2024年9月23日，Maritime公司以定向增发交易方式出售全部普通股C$ 0.034 每股向关联方Dundee Corporation支付总收益C$ 1.6 百万（或$ 1.2 百万）。截至2023年12月31日，该投资的公允价值为$ 1.6 百万。

(3)	定期利息支出是基于固定的市场利率，如果有任何与第eOsisko Stream协议.请看注12 — 金银流协议在项目1 —简明合并中期财务报表及附注（未经审计）了解更多信息。

21.每股普通股净亏损

每股普通股的基本净收益或亏损是根据当期已发行普通股的加权平均数计算的。每股普通股摊薄收益或亏损是根据以下假设计算的：股票期权和其他已发行稀释性证券，其行使价低于该期间公司普通股的平均市场价格，将在该期间开始日期或授予日期中的较晚日期被行使，并且从行使中获得的资金被用于以该期间的平均市场价格购买普通股。由于该期间公司的净亏损，该公司的所有RSU都具有反稀释性。由于PSU和DSU预计以现金结算，因此不包括在摊薄计算中。

公司稀释性证券的影响采用库存股法计算，只有那些导致每股普通股净收益减少的工具被纳入计算。截至2025年9月30日，以3.05美元的加权平均行权价购买80万股普通股的期权尚未发行，但由于该期间的净亏损，没有摊薄影响。截至2024年9月30日，以2.99美元的加权平均行权价购买80万股普通股的期权尚未行使，但由于该期间的净亏损，该期权没有摊薄影响。一份于2025年6月26日发行的普通股认股权证，允许持有人以0.65美元的行权价购买1,500，000股普通股，截至2025年9月30日尚未发行，但由于该期间的净亏损，没有摊薄影响。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
28

每股普通股基本和摊薄净收益计算如下：


	截至3个月				截至九个月
	9月30日，				9月30日，
	2025		2024		2025		2024
分子：
净亏损（千）	$	(4,655)	$	(12,677)	$	(24,460)	$	(45,359)

分母：
基本和稀释加权平均已发行普通股		142,909,014		93,279,750		129,081,618		91,005,507

每股普通股基本和摊薄净亏损	$	(0.03)	$	(0.14)	$	(0.19)	$	(0.50)

22.公允价值计量

公允价值会计建立了公允价值层次结构，优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。层次结构给予相同资产或负债活跃市场中未经调整的报价最高优先级（第1级计量），给予不可观察输入值最低优先级（第3级计量）。公允价值层次结构的三个层次描述如下：

1级	相同、非限制性资产或负债在计量日可获取的活跃市场中未经调整的报价；

2级	在资产或负债的几乎整个期限内，在不活跃的市场或可直接或间接观察到的投入中的报价；和

3级	需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的输入值（由很少或没有市场活动支持）的价格或估值技术。

根据会计指引的要求，资产和负债根据对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平进行整体分类。这些资产和负债在每个报告期重新计量。下表列示了截至2025年9月30日和2024年12月31日公司在公允价值层级内按层级以公允价值计量的部分资产和负债：


	截至		截至
	9月30日，		12月31日，		输入层次等级
	2025		2024

	（单位：千）
现金及现金等价物	$	9,797	$	1,628	1级
应收账款，净额	$	12,939	$	2,184	2级
权益类证券投资-绿光金属	$	-	$	852	3级

采用以下方法和假设对各类金融工具的公允价值进行了估计：

现金及现金等价物：现金及现金等价物主要由现金存款组成，按成本估值，近似公允价值。

应收账款，净额：应收账款，净额包括因交付给客户的精矿和dor é而应付公司的款项。精矿销售合同规定了此类合同中规定的临时定价。这些销售包含与临时定价机制相关的嵌入式衍生工具，该衍生工具被分叉并作为衍生工具入账。在每个报告期末，公司记录了对销售额的调整，以反映基于远期价格曲线的未付临时发票的按市值计价。因截至报告日，这些暂定价销售尚未结算，与这些发票相关的按市值调整计入每个报告日的应收账款。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
29

于2025年9月30日和2024年12月31日，公司分别有未实现收益0.3百万美元和未实现亏损0.7万美元，计入随附的简明综合中期资产负债表中与嵌入衍生工具按市值调整相关的应收账款中。更多信息请见附注17 ——项目1中的衍生工具——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

权益类证券投资—绿光金属：2022年12月28日到期，公司收到绿光金属12,250，000股非公开发行股票，用于清偿绿光金属应收承兑票据。收到的股份当时代表约28.5%的所有权。2025年第一季度，公司通过Aquila与多个购买者签订了股份购买协议，以每股0.10加元的价格出售其在Green Light Metals股份中的所有权益，总收益净额为120万加元（90万美元），已于2025年2月11日收到。截至2024年12月31日，这笔股权投资的价值为90万美元。

与嵌入衍生工具公允价值变动相关的损益计入简明综合中期经营报表，如下表所示（单位：千）：


		截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，				运营分类声明
		2025		2024		2025		2024

	注意	（单位：千）
已实现和未实现衍生工具收益（亏损），净额	17	$	278	$	(54)	$	398	$	1,093	销售，净额

已实现/未实现衍生品

下表汇总了列报期间公司已实现/未实现的衍生工具（单位：千）：


	黄金		银		铜		铅		锌		合计
截至2025年9月30日止三个月
已实现收益（亏损）	$	61	$	10	$	(10)	$	(5)	$	(36)	$	20
未实现收益		37		164		11		-		46		258
已实现/未实现衍生品总额，净额	$	98	$	174	$	1	$	(5)	$	10	$	278


	黄金		银		铜		铅		锌		合计
截至2024年9月30日止三个月
已实现收益（亏损）	$	57	$	130	$	(48)	$	46	$	160	$	345
未实现（亏损）收益		(6)		(215)		34		(68)		(144)		(399)
已实现/未实现衍生品总额，净额	$	51	$	(85)	$	(14)	$	(22)	$	16	$	(54)


	黄金		银		铜		铅		锌		合计
截至2025年9月30日止九个月
已实现收益（亏损）	$	145	$	70	$	(1)	$	(16)	$	(122)	$	76
未实现收益		93		148		16		22		43		322
已实现/未实现衍生品总额，净额	$	238	$	218	$	15	$	6	$	(79)	$	398


	黄金		银		铜		铅		锌		合计
截至2024年9月30日止九个月
已实现收益	$	443	$	415	$	79	$	39	$	358	$	1,334
未实现（亏损）收益		(42)		(83)		(13)		6		(109)		(241)
已实现/未实现衍生品总额，净额	$	401	$	332	$	66	$	45	$	249	$	1,093

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
30

23.补充现金流信息

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的简明综合中期现金流量表中经营活动提供的现金净额内的其他经营调整包括以下各项：


	截至9月30日的九个月，
	2025		2024

	（单位：千）
金银轮未实现收益	$	(61)	$	(35)
未实现外币汇兑损失		1,334		2,220
投资未实现亏损		-		1,168
存货准备金增加		422		-
其他，净额		1,232		1,093
其他业务调整数共计，净额	$	2,927	$	4,446

24.分部报告

该公司已将其业务组织为两个运营部门：墨西哥瓦哈卡和美国密歇根州。墨西哥瓦哈卡是该公司唯一一个拥有生产阶段资产的运营部门，生产铜、铅和锌精矿，其中也含有金和银。美国密歇根州是一个先进的勘探阶段资产，目前没有金属生产。公司间收入和费用金额已在每个分部内消除，以便根据首席经营决策者（“CODM”）内部用于评估分部业绩的基础报告所得税前净收入（亏损）。公司不被视为不同分部的业务活动被列入标题为Corporate and Other的对账中。

公司的经营分部反映了内部报告的财务信息用于决策和分配资源的方式。首席执行官（被视为主要经营决策者）审查按综合及经营分部基准呈列的财务资料，以作出决定及评估财务表现。所得税前净收益或亏损是定期审查的分部损益计量，与综合财务报表中使用的计量原则最为一致。CODM审查的最重要的费用是生产成本和勘探费用。有关经主要经营决策者审核的其他开支，请参阅下表。主要经营决策者使用这些信息来评估当前和/或未来的业绩预期，而这一评估的结果可能是在可报告分部之间重新分配财务和/或非财务资源。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
31

下表显示了与公司各分部相关的简明综合中期经营报表中的选定信息（单位：千）：


	瓦哈卡，墨西哥		密歇根，美国		企业和其他		合计
截至2025年9月30日止三个月
销售，净额	$	24,878	$	-	$	-	$	24,878
生产成本		15,613		-		-		15,613
折旧及摊销		2,584		26		-		2,610
填海整治		434		-		-		434
采矿毛利（亏损）		6,247		(26)		-		6,221
勘探费用		799		191		-		990
G & A费用，包括基于股票的薪酬		-		-		1,608		1,608
其他分部项目⁽¹⁾		2,651		4,150		536		7,337
所得税前收入（亏损）		2,797		(4,367)		(2,144)		(3,714)
所得税拨备								941
净亏损							$	(4,655)

长期资产支出	$	6,715	$	-	$	-	$	6,715

	瓦哈卡，墨西哥		密歇根，美国		企业和其他		合计
		重述		重述		重述		重述
截至2024年9月30日止三个月
销售，净额	$	13,272	$	-	$	-	$	13,272
生产成本		17,198		-		-		17,198
折旧及摊销		4,143		28		7		4,178
填海整治		566		-		-		566
采矿毛损		(8,635)		(28)		(7)		(8,670)
勘探费用		767		177		-		944
G & A费用，包括基于股票的薪酬		-		-		1,496		1,496
其他分部项目⁽¹⁾		1,295		3,374		506		5,175
所得税前亏损		(10,697)		(3,579)		(2,009)		(16,285)
所得税优惠								(3,608)
净亏损							$	(12,677)

长期资产支出	$	3,269	$	-	$	-	$	3,269

(1)	请看附注20 —其他费用，净额在项目1 —简明合并中期财务报表及附注（未经审计）了解更多信息.

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
32


	瓦哈卡，墨西哥		密歇根，美国		企业和其他		合计
截至2025年9月30日止九个月
销售，净额	$	48,460	$	-	$	-	$	48,460
生产成本		39,179		-		-		39,179
折旧及摊销		7,585		78		7		7,670
填海整治		1,262		-		-		1,262
矿山毛利（亏损）		434		(78)		(7)		349
勘探费用		1,649		562		-		2,211
G & A费用，包括基于股票的薪酬		-		-		4,191		4,191
其他分部项目⁽¹⁾		3,861		12,157		934		16,952
所得税前亏损		(5,076)		(12,797)		(5,132)		(23,005)
所得税拨备								1,455
净亏损							$	(24,460)

长期资产支出	$	12,647	$	-	$	-	$	12,647

	瓦哈卡，墨西哥		密歇根，美国		企业和其他		合计
	重述		重述		重述		重述
截至2024年9月30日止九个月
销售，净额	$	52,756	$	-	$	-	$	52,756
生产成本		51,074		-		-		51,074
折旧及摊销		14,115		83		23		14,221
填海整治		1,892		-		-		1,892
矿山毛损		(14,325)		(83)		(23)		(14,431)
勘探费用		1,850		524		-		2,374
G & A费用，包括基于股票的薪酬		-		-		3,622		3,622
其他分部项目⁽¹⁾		2,909		10,975		362		14,246
所得税前亏损		(19,084)		(11,582)		(4,007)		(34,673)
所得税拨备								10,686
净亏损							$	(45,359)

长期资产支出	$	7,565	$	-	$	-	$	7,565

(1)

请看 附注20 —其他费用，净额 在 项目1 —简明合并中期财务报表及附注（未经审计） 了解更多信息 .

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
33

下表显示了与公司分部相关的简明综合中期资产负债表中的选定信息（单位：千）：


	瓦哈卡，墨西哥		密歇根，美国		企业和其他		合计
截至2025年9月30日
流动资产总额	$	22,002	$	18	$	9,205	$	31,225
非流动资产合计⁽¹⁾		43,181		89,398		535		133,114
总资产	$	65,183	$	89,416	$	9,740	$	164,339

	瓦哈卡，墨西哥		密歇根，美国		企业和其他		合计
截至2024年12月31日
流动资产总额	$	16,073	$	50	$	457	$	16,580
非流动资产合计⁽¹⁾		38,926		90,328		40		129,294
总资产	$	54,999	$	90,378	$	497	$	145,874

(1)	截至2025年9月30日，非流动资产总额中资本投$ 12.6 百万在墨西哥瓦哈卡州，无在美国密歇根州，以及无在企业和其他方面。截至2024年12月31日，非流动资产总额包括$ 8.6 百万在墨西哥瓦哈卡州，无在美国密歇根州，以及无在企业和其他.

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
34

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论概述了Gold Resource Corporation及其附属公司（“我们”、“我们的”、“我们”或“公司”）截至2025年9月30日止三个月和九个月的经营业绩，并将这些业绩与截至2024年9月30日止三个月和九个月的业绩进行了比较。它还分析了公司截至2025年9月30日的财务状况，并将其与截至2024年12月31日的财务状况进行了比较。这一讨论应与管理层的讨论和分析以及2024年年度报告所载经审计的合并财务报表和脚注一并阅读。

讨论还提出了某些非公认会计准则财务指标，这些指标对管理层在评估经营业绩时很重要，管理层使用这些指标将公司的业绩与其认为的同行集团矿业公司进行比较，并作为管理层决策过程的一部分加以依赖。管理层认为，在评估公司业绩时，这些措施可能对投资者也很重要。有关每项非GAAP财务指标的详细描述以及与美国GAAP财务指标的对账，请参阅下文非GAAP指标下的讨论。另请参阅本项目2末尾的前瞻性陈述，了解有关此处包含的陈述的重要信息。

概述

Gold Resource Corporation是一家专注于开发具有高回报潜力且开发资金需求有限的贵金属及贱金属项目的矿业公司。DDGM是公司的基石运营资产，由六个毗连的地块组成。该公司的重点是通过优化当前运营、通过投资勘探钻探来增加现有矿产资源以及在现有基础设施附近发现新机会来释放DDGM的显着上行潜力。初级矿产来自Arista和Switchback地下矿区，以及最近新增的三姐妹矿脉系统。该矿及其加工设施可以生产黄金和白银dor é，以及铜、铅和锌的精矿。

Back Forty项目开发完成后，预计将生产黄金和白银dor é以及含黄金和白银的铜和锌精矿。与冶金和经济模型相关的优化工作已于2023年第三季度完成，公司于2023年10月26日提交了Back 40项目技术报告摘要，自2023年9月30日起生效。这项工作的结果表明，一个更加保护环境、对湿地没有计划影响的更稳健的经济项目，应该有助于成功的矿山许可程序。该公司目前正在讨论完成可行性研究并推进Back 40项目的许可程序。这项工作计划于2025年底前开始。

Gold Resource Corporation
35

地下曝光圣赫勒拿静脉

25级– Arista系统

2025年第三季度，DDGM在解决设备供应有限和机队老化造成的生产限制方面取得了有意义的进展。尽管这些挑战在本季度初影响了运营效率并降低了开发率，但该公司果断地采取了一系列战略举措，旨在提高生产力并为提高业绩定位矿山。

为加快发展，公司聘请Cominvi Servicios S.A. de C.V.进行合同采矿服务，成功完成三姐区1,435米的矿山开发。早期开发工作，包括横切面和走向延伸，证实了具有宽脉宽度和高品位矿化的令人鼓舞的结果。正在进行的等级

控制和加密钻探活动预计将进一步完善区块模型并支持更新矿山计划。

与此同时，该公司启动了一项有针对性的设备采购计划，重点是采购轻型使用、尺寸适当的机械，以满足预计的采矿需求。这一举措已经有助于提高车队的可靠性和可用性。此外，DDGM正在优化采矿方法，在狭窄的矿脉区域引入切割和填充技术，补充传统的长孔回采方法，以减少稀释并保持品位质量。

到第三季度末，这些联合努力——承包商支持、设备升级和方法优化——使公司增加了活跃的地下矿头数量，并从三姐区开始生产。预计这些改进将在今年剩余时间内产生持续的运营效益。

虽然DDGM在本季度记录了四起误工事故，但没有一起对运营产生实质性影响。该团队专注于公司对安全、效率和持续改进的承诺，作为其更广泛战略的一部分，以克服当前的挑战并推动长期成功。

DDGM探索更新

该公司包含在DDGM中的资产组合位于墨西哥瓦哈卡州Sierra Madre Sur山脉的一段55公里长的圣何塞结构走廊沿线。这个极具前景的地区包括三个历史悠久的采矿中心，公司继续在这些地区从事战略规划，并优先考虑跨多个项目的区域地表勘探活动，包括Alta Gracia、Margaritas、Chamizo、El Rey和Jabali（见下图）。此外，Arista矿附近的前景被重新评估近期潜力，以优先考虑高价值的近矿钻探目标。这些努力的重点是确定额外的高价值钻探目标，并加强公司对瓦哈卡地区投资和DDGM持续运营的长期承诺。

Gold Resource Corporation
36

显示Don David Gold矿控制的先进项目和远景位置及勘探特许权的区域地质图

在第三季度期间，共完成23个地下金刚石钻孔，总计2,756米，重点是从可到达区域进行品位控制和加密钻探，由DDGM拥有和运营的三台金刚石钻机、两台合同钻机和一台提供支持。在三姐妹系统的上层钻探目标矿脉，以及Marena North和Splay 31矿脉的上层，Viridiana的下倾延伸，以及Arista系统内Candelaria矿脉的更深部分。此外，钻探从30级开始，目标是Switchback系统中的Soledad South矿脉。这些方案继续改进地质模型，细化矿山计划中的差异，并确定生产机会。

这些钻探计划的主要目标是增加对短期地质模型的信心，使矿山计划能够优先从每个潜在冶炼厂净回报（“NSR”）最高的区域交付矿石。加密钻探成功地确定了三姐妹系统的上倾、下倾和西北界限，此外还确定了Arista系统内的关键矿脉。虽然该公司认为，根据目前来自三姐妹新区域以及现有矿区附近已发现的其他区域的信息，该矿山有可能产生正现金流，但为了做到这一点，将这些新区域添加到矿山寿命计划中是至关重要的。所有矿脉系统的勘探潜力仍然很强，特别是沿着Arista和三姐妹矿脉系统的西北走向延伸，沿走向以及上下倾角保持开放。

由于公司继续管理支出并推进必要的新地下钻井站的开发以支持未来，第三季度钻探计划的扩展（退出）部分仍然暂停

Gold Resource Corporation
37

Step-out programs。然而，品位控制和加密钻探继续完善三姐妹地质模型，解决了与上一季度确定的推断矿产资源的可变性问题。

最近的临时资源模型更新对某些矿脉结构进行了重新分类，并移除了较低品位的区域。虽然这些变化预计会减少总推断吨数，但它们应该会对由此产生的平均NSR值产生积极影响。来自正在进行的品位控制和加密钻井计划的信息被用于指导正在进行的模型更新，为年终资源估算做准备。

在第三季度，Arista矿的品位控制和加密钻探集中在以下关键区域：

o

三姊妹矿脉系统：钻探继续完善和验证沿系统中部和西北部确认矿脉宽度和品位的地质模型。钻探针对的是今年早些时候开发的3级钻探站的Sandy和Sadie矿脉组。

o

Arista矿脉系统：从3级完成钻探，目标是Marena North和Splay 31矿脉的中上部，从Candelaria矿脉的17级完成钻探，从Viridiana矿脉复合体的24级和25级完成钻探。选择这些目标是为了评估以前在Arista系统内没有实现的近期生产机会。Arista矿山确定了多个地面和地下高质量勘探目标，凸显了未来矿产资源扩张的潜力；然而，2025年的进一步勘探支出仍将取决于现金流的改善。

o

Switchback矿脉系统：本季度从30级开始钻探，目标是Soledad South和Sagrario矿脉，以支持该区域计划的近期生产。

525061号洞：Marena北脉（95.83 – 102.58米；6.75米）。Arista系统2025年第三季度。

5.23 m估计真实宽度，5.06 g/t AuEq为450美元/t NSR（3.21 g/t Au，169 g/t Ag，0.40% Cu，2.88% PB，4.92% Zn）

Gold Resource Corporation
38

经营成果

Don David Gold矿

2025年第三季度的矿山活动包括Arista矿山的开发和矿石开采。

下表汇总了所示期间有关DDGM的某些产量统计数据：


	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
Arista矿
磨碎
吨碾磨		65,131		83,690		185,516		276,266
等级
平均黄金品位（g/t）		1.11		0.54		0.80		1.27
平均银品位（g/t）		250		83		179		91
铜平均品位（%）		0.16		0.19		0.16		0.28
平均铅品位（%）		0.63		1.01		0.74		1.09
平均锌品位（%）		1.57		2.63		2.00		2.69
复苏
平均黄金回收率（%）		70.7		65.1		69.5		76.7
平均白银回收率（%）		86.5		87.4		85.0		87.7
平均铜回收率（%）		68.0		57.4		60.5		71.7
平均铅回收率（%）		58.7		68.2		64.4		66.5
平均锌回收率（%）		76.9		79.1		77.3		81.8
合并
吨碾磨⁽¹⁾		65,131		83,690		185,516		276,266
每日碾磨吨数⁽²⁾		1,124		1,244		1,144		1,293
金属生产
黄金（盎司）		1,646		944		3,307		8,648
银（盎司）		453,057		194,525		906,777		709,255
铜（吨）		73		93		177		554
铅（吨）		241		576		886		2,004
锌（吨）		784		1,741		2,863		6,071
生产和销售的金属
黄金（盎司）		1,422		1,357		3,159		7,638
银（盎司）		417,710		181,434		798,395		632,529
铜（吨）		67		98		160		559
铅（吨）		212		467		761		1,625
锌（吨）		645		1,473		2,322		4,926
应付金属百分比⁽³⁾
黄金（%）		86		144		96		88
白银（%）		92		93		88		89
铜（%）		92		105		90		101
铅（%）		88		81		86		81
锌（%）		82		85		81		81

(1)	基于该工厂在该期间运营的实际天数。

(2)	公司报告的“生产的盎司/吨”和“销售的应付盎司/吨”之间的差异是由于公司生产的精矿中所含金属数量与根据公司销售合同条款实际支付的金属部分之间的差异。差异也可能产生于船期附带的库存变化，或矿石品位和回收率的差异，这会影响生产和销售的精矿中所含的金属量。

(3)	该公司报告的“生产的盎司/吨”和“销售的应付盎司/吨”之间的差异，是由于其生产的精矿中所含的金属数量与根据销售合同条款实际支付的这些金属部分之间的差异。差异也可能来自船期附带的库存变化，或矿石品位和回收率的差异，这会影响生产和销售的精矿中所含的金属量。

Gold Resource Corporation
39

2025年第三季度与2024年第三季度相比

生产

截至2025年9月30日止三个月，碾磨总吨数为65,131吨，较2024年同期减少22%。截至2025年9月30日止三个月，黄金和白银的金属产量分别增加74%和133%，而铜、铅和锌与去年同期相比分别减少22%、58%和55%。尽管2025年矿山计划预计除白银外，所有金属的加工吨数和金属品位都将降低，但第三季度的生产仍受到关键采矿设备供应有限和缺乏生产标题的影响。额外的生产标题仅在接近第三季度末时才可用。

等级&回收率

截至2025年9月30日止三个月，所有加工的矿石均来自Arista矿，平均金品位为1.11克/吨，银品位为250克/吨，而2024年同期的平均金品位分别为0.54克/吨和银品位分别为83克/吨。截至2025年9月30日的三个月，与2024年同期相比，黄金平均品位高出106%，白银平均品位高出201%。黄金和白银品位的增加部分归因于三姐妹静脉系统上层开始生产。如更新后的Don David Gold矿山技术报告摘要所示，该摘要自2024年12月31日起生效，该摘要以引用方式并入2024年年度报告（“DDGM技术报告摘要”），作为附件 96.2，通常预计矿石品位会随着时间的推移而下降，这与其中所载的矿产储量（由S-K条例第1300子部分定义，“矿产储量”）和矿产资源（由S-K条例1300子部分定义，“矿产资源”）估计中显示的矿山平均寿命一致。然而，随着新区域的开发以及矿山计划和技术报告的更新，矿产储量估算中显示的矿山平均寿命可能会增加或减少。随着品位下降到某些下限以下，通常预计回收率也会下降。截至2025年9月30日止三个月，公司基本金属平均品位分别为铜0.16%、铅0.63%、锌1.57%。与2024年同期相比，铜、铅、锌品位分别下降16%、38%、40%。

截至2025年9月30日止三个月的黄金和白银回收率分别为70.7%和86.5%，反映出2024年同期黄金增加9%和白银减少1%。截至2025年9月30日止三个月的铜、铅、锌回收率分别为68.0%、58.7%、76.9%。虽然铅和锌的回收率分别下降14%和3%，但在截至2025年9月30日的三个月中，与2024年同期相比，铜的回收率增加了18%。

2025年年初至今对比2024年年初至今

生产

截至2025年9月30日止九个月，碾磨总吨数为185,516吨，较2024年同期减少33%。与去年同期相比，截至2025年9月30日止九个月，金、铜、铅、锌的金属产量分别减少62%、68%、56%及53%，而白银产量则增加28%。尽管2025年矿山计划预计除白银外，所有金属的加工吨数都会降低，金属品位也会降低，但年初至今的产量仍受到关键采矿设备供应有限以及缺乏生产标题面临标题的影响。额外的生产标题仅在接近第三季度末时才可用。

等级&回收率

截至2025年9月30日止九个月，所有加工的矿石均来自Arista矿，平均金品位为0.80克/吨，银品位为179克/吨，而2024年同期的平均金品位分别为1.27克/吨和银品位分别为91克/吨。截至2025年9月30日的9个月，与2024年同期相比，黄金平均品位降低37%，白银平均品位提高97%。这种减少

Gold Resource Corporation
40

黄金品位部分是由于开采更窄的矿脉造成的额外稀释，正如2025年矿山计划中所计划的那样。正如DDGM技术报告摘要所示，通常预计矿石品位会随着时间的推移而下降，与其中包含的矿产储量和矿产资源估计中显示的矿山平均寿命一致。随着品位下降到某些下限以下，通常预计回收率也会下降。截至2025年9月30日止九个月，该公司基本金属的平均品位分别为铜0.16%、铅0.74%、锌2.00%。铜、铅、锌品位较2024年同期分别下降43%、32%、26%。

截至2025年9月30日止9个月的黄金和白银回收率分别为69.5%和85.0%，反映出2024年同期黄金和白银分别下降9%和3%。截至2025年9月30日止9个月的铜、铅、锌回收率分别为60.5%、64.4%、77.3%。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月中，铜、铅和锌的回收率分别下降了16%、3%和6%。

销售统计

下表汇总了所示期间有关DDGM运营的某些销售统计数据：


	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
净销售额（千）
黄金	$	4,984	$	3,416	$	10,379	$	17,197
银		17,280		5,424		29,879		17,333
铜		659		917		1,545		5,099
铅		417		918		1,481		3,342
锌		1,868		4,045		6,390		13,108
减：处理和精炼费		(608)		(1,394)		(1,612)		(4,416)
已实现和未实现收益（亏损）-嵌入衍生工具，净额		278		(54)		398		1,093
销售总额，净额	$	24,878	$	13,272	$	48,460	$	52,756
生产和销售的金属
黄金（盎司）		1,422		1,357		3,159		7,638
银（盎司）		417,710		181,434		798,395		632,529
铜（吨）		67		98		160		559
铅（吨）		212		467		761		1,625
锌（吨）		645		1,473		2,322		4,926
实现的平均金属价格⁽¹⁾
黄金（美元/盎司）	$	3,546	$	2,561	$	3,331	$	2,309
白银（美元/盎司。）	$	41.39	$	30.61	$	37.51	$	28.06
铜（$每吨）	$	9,690	$	8,832	$	9,660	$	9,260
铅（$每吨）	$	1,937	$	2,065	$	1,924	$	2,080
锌（$每吨）	$	2,841	$	2,854	$	2,699	$	2,733
黄金当量盎司销量
黄金盎司		1,422		1,357		3,159		7,638
与白银相当的黄金盎司		4,876		2,169		8,991		7,687
总AuEQ盎司		6,298		3,526		12,150		15,325

(1)	实现的平均金属价格与市场金属价格因结算时公司临时发票的最终结算调整而有所不同。因此，在大多数情况下，公司实现的平均金属价格将与平均市场金属价格不同。

Gold Resource Corporation
41

2025年第三季度与2024年第三季度相比

与2024年同期相比，除了预计截至2025年9月30日止三个月的开采吨数减少以及金属品位和回收率的变化外，生产和财务业绩的关键驱动因素与公司在2025年第三季度继续面临的问题有关，包括由于一些关键采矿设备的年龄和状况导致的设备可用性问题，以及缺乏直到第三季度末才可用的其他可用生产标题。

出售的金属

截至2025年9月30日止三个月，黄金销量1,422盎司、白银销量417,710盎司分别增长5%和130%，铜销量67吨、铅销量212吨、锌销量645吨分别较2024年同期下降32%、55%和56%。金属产量下降部分是由于矿山排序造成的，但设备可用性方面的挑战和缺乏生产标题也对公司的金属销售和生产产生了负面影响。

实现的平均金属价格

截至2025年9月30日的三个月，金属平均价格分别为每金盎司3546美元、每银盎司41.39美元、每吨铜9690美元、每吨铅1937美元、每吨锌2841美元。与2024年同期相比，黄金、白银、铜的平均金属价格分别上涨38%、35%、10%。铅、锌平均金属价格分别下降6%和不到1%。

2025年年初至今对比2024年年初至今

除了与2024年同期相比，预计截至2025年9月30日止九个月的开采吨数减少以及金属品位和回收率的变化外，生产和财务业绩的关键驱动因素与公司甚至在2025年第三季度继续面临的问题有关，包括由于一些关键采矿设备的年龄和状况导致的设备可用性问题，以及缺乏直到第三季度末才可用的其他可用标题。

出售的金属

截至2025年9月30日止九个月，黄金销量3,159盎司、铜销量160吨、铅销量761吨、锌销量2,322吨，分别下降59%、71%、53%、53%，而白银销量798,395盎司较2024年同期增长26%。金属产量下降部分是由于矿山排序造成的，但设备可用性方面的挑战和缺乏生产标题也对公司的金属销售和生产产生了负面影响。

实现的平均金属价格

截至2025年9月30日的九个月，金属平均价格分别为3331美元/金盎司、37.51美元/银盎司、9660美元/吨铜、1924美元/吨铅、2699美元/吨锌。与2024年同期相比，黄金、白银和铜的平均金属价格分别上涨44%、34%和4%，铅和锌的平均金属价格分别下降8%和1%。

Gold Resource Corporation
42

Gold Resource Corporation
43

财政措施

下表汇总了公司在所示期间的某些财务数据：


	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
			重述				重述
	（单位：千）				（单位：千）
Dor é和浓缩物销售	$	25,208	$	14,720	$	49,674	$	56,079
减：处理和精炼费		(608)		(1,394)		(1,612)		(4,416)
已实现/未实现衍生品，净额		278		(54)		398		1,093
销售，净额		24,878		13,272		48,460		52,756
销售总成本		18,657		21,942		48,111		67,187
矿山毛利（亏损）		6,221		(8,670)		349		(14,431)
其他成本和费用，包括税		10,876		4,007		24,809		30,928
净亏损	$	(4,655)	$	(12,677)	$	(24,460)	$	(45,359)

2025年第三季度与2024年第三季度相比

销售，净额

截至2025年9月30日的三个月，DDGM的净销售额为2490万美元，与2024年同期相比增加了1160万美元，即87%。与2024年第三季度的净销售额相比，2025年净销售额的增长是由于黄金和白银价格上涨，以及在截至2025年9月30日的三个月中，由于发运的吨数减少以及2025年销售协议中处理和精炼费用的合同条款得到改善，处理和精炼费用降低了56%。

销售总成本

截至2025年9月30日止三个月的总销售成本为1870万美元，较2024年同期的2190万美元下降15%。减少320万美元主要与生产成本减少160万美元和折旧费用减少160万美元有关。截至2025年9月30日止三个月的生产成本为1560万美元，较2024年同期的生产成本1720万美元低9%。

矿山毛利（亏损）

截至2025年9月30日止三个月，公司的矿山毛利为620万美元，而截至2024年9月30日止三个月的矿山毛亏损为870万美元。与2024年同期相比，矿山毛利润增加了1490万美元，增幅为171%。矿山毛利增加主要是由于净销售额增加并未导致生产成本成比例增加。虽然本季度净销售额增长了87%，但与2024年第三季度相比，生产成本下降了9%，即160万美元。

矿山毛利或亏损与矿石加工吨数保持有限的相关性；然而，与矿石加工吨数相比，多重因素将影响矿山毛利或亏损中包含的净销售和运营成本数字。例如，关于净销售额，加工矿石吨数（包括矿石品位和加工回收率）的属性以及金属商品价格可能会导致销售额下降或上升。矿山运营成本包括与开采和加工的吨数保持相关性的可变成本（即设备使用量、试剂、库存消耗品、特许权使用费等），并进一步包括与加工的矿石吨数保持较低相关性的固定成本（即工资、公用事业、保险、采矿特许权等）。

Gold Resource Corporation
44

净亏损

截至2025年9月30日止三个月，公司录得净亏损470万美元，而2024年同期净亏损为1270万美元。净亏损减少800万美元主要是由于DDGM中的递延税项资产的估值备抵导致2024年第三季度记录的所得税拨备。

2025年年初至今对比2024年年初至今

销售，净额

与2024年同期相比，DDGM截至9个月的净销售额为4850万美元，减少了430万美元，即8%。2025年净销售额的下降是由于上文销售统计表中概述的生产量下降，但部分被截至2025年9月30日的九个月期间处理和精炼费减少63%所抵消，原因是发运吨数减少以及2025年销售协议中处理和精炼费的合同条款有所改善。

销售总成本

截至2025年9月30日止九个月的总销售成本为4810万美元，较2024年同期的6720万美元下降28%。1910万美元的减少主要与生产成本减少1190万美元和折旧费用减少660万美元有关。截至2025年9月30日止9个月的生产成本为3920万美元，比2024年同期的生产成本5110万美元低23%。

矿山毛利（亏损）

截至2025年9月30日止九个月，该公司的矿山毛利为30万美元，而截至2024年9月30日止九个月的矿山毛亏损为1440万美元。与2024年同期相比，矿山毛利润增加了1480万美元，增幅为102%。采矿毛利增加主要是由于较低的净销售额导致生产成本的下降高于比例。虽然净销售额仅下降了8%，但与2024年同期相比，生产成本下降了23%，即1190万美元。

净亏损

截至2025年9月30日止九个月，公司录得净亏损2450万美元，而2024年同期净亏损为4540万美元。净亏损减少2090万美元主要是由于DDGM中的递延税项资产的估值备抵导致2024年第三季度录得的所得税拨备。

Gold Resource Corporation
45

其他成本和费用，包括税


	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
			重述				重述
	（单位：千）				（单位：千）
其他成本及开支：
一般和行政费用	$	1,205	$	1,293	$	2,993	$	2,975
墨西哥勘探费用		799		767		1,649		1,850
密歇根Back 40项目费用		191		177		562		524
股票补偿		403		203		1,198		647
其他费用，净额		7,337		5,175		16,952		14,246
其他成本和费用合计		9,935		7,615		23,354		20,242
所得税拨备（收益）		941		(3,608)		1,455		10,686
其他成本和费用总额，包括税款	$	10,876	$	4,007	$	24,809	$	30,928

2025年第三季度与2024年第三季度相比

一般及行政开支：截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月，一般及行政开支分别为120万美元及130万美元。2025年，公司延续了2024年实施的成本节约措施。

墨西哥勘探费用：截至2025年9月30日的三个月，DDGM的勘探费用总计为0.8百万美元，而2024年同期为0.8百万美元。墨西哥瓦哈卡州的勘探支出保持稳定，因为钻探活动与2024年同期相当，额外的地下勘探开发被成本效益所抵消。

密歇根Back 40项目费用：截至2025年9月30日的三个月，Back 40项目的成本为0.2百万美元，而2024年同期为0.2百万美元。公司自2024年初以来一直未积极推进该项目。

股票薪酬：由于2025年股价上涨，截至2025年9月30日止三个月的股票薪酬与2024年同期相比增加了0.2百万美元。

其他费用，净额：截至2025年9月30日的三个月，公司发生了730万美元的其他费用，比2024年同期增加了220万美元。这一增长主要是由于2025年第三季度与墨西哥应收增值税相关的费用增加了170万美元，流媒体负债的利息增加了80万美元，过时准备金增加了40万美元，但被投资的已实现损失减少了60万美元所抵消。更多详情请见附注20 ——其他费用，项目1中的净额——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

所得税拨备（收益）：截至2025年9月30日止三个月，所得税费用为90万美元，而2024年同期的所得税收益为360万美元。截至2025年9月30日止三个月的所得税费用增加，主要是由于DDGM递延税项资产在2025年第三季度期间记录的额外估值备抵。

2025年年初至今对比2024年年初至今

一般及行政开支：截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月，一般及行政开支分别为300万美元及300万美元。2025年，公司延续了2024年实施的成本节约措施。

Gold Resource Corporation
46

墨西哥勘探费用：截至2025年9月30日的九个月，DDGM的勘探费用总计160万美元，而2024年同期为190万美元。与2024年同期相比，墨西哥瓦哈卡州的勘探支出有所减少，这主要是由于2025年没有扩大钻探，部分被正在进行的地下勘探开发费用所抵消。

密歇根Back 40项目费用：截至2025年9月30日的九个月，Back 40项目的成本为60万美元，而2024年同期为50万美元。公司自2024年初以来一直未积极推进该项目。

股票薪酬：由于2025年股价上涨，截至2025年9月30日止九个月的股票薪酬较2024年同期增加0.6百万美元。

其他费用，净额：截至2025年9月30日的九个月，公司发生了1700万美元的其他费用，比2024年同期增加了270万美元。这一增长主要是由于流媒体负债的利息增加了240万美元，由于2025年应付贷款利息导致费用增加了50万美元，2025年投资的已实现亏损增加了30万美元，但被遣散费减少了50万美元所抵消。更多详情请见附注20 ——其他费用，项目1中的净额——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

所得税拨备（收益）：截至2025年9月30日的九个月，所得税费用为150万美元，而2024年同期为1070万美元。截至2025年9月30日止9个月的所得税费用减少，主要是由于2024年第三季度录得的估值备抵。

其他非GAAP财务指标

下文将讨论某些非公认会计准则财务指标。有关这些措施中的每一项的详细描述以及与美国公认会计原则财务措施的对账，请参阅项目2下的讨论。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——以下非公认会计准则计量。


	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
			重述				重述
其他非GAAP财务指标：					（单位：千）
每售出AuEQ oz扣除联产品信用后的总现金成本⁽¹⁾	$	2,116	$	3,560	$	2,594	$	2,184
扣除每售出AuEq oz的联产品信用后的综合全部维持成本总额⁽¹⁾	$	2,983	$	5,072	$	3,542	$	3,037
每售出AuEq oz的联产品积分后的总成本⁽¹⁾	$	3,664	$	5,340	$	4,265	$	3,192

(1)

有关每个非GAAP财务指标的详细描述以及与美国GAAP财务指标的对账，请参阅下面的讨论项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—非公认会计准则计量下面。

Gold Resource Corporation
47

2025年第三季度与2024年第三季度相比

每售出AuEQ oz扣除联品信贷后的总现金成本：截至2025年9月30日止三个月，每售出AuEQ oz扣除联品信贷后的总现金成本为2,116美元，而2024年同期为3,560美元。总现金成本的下降是由于公司在2025年第三季度收到的联产品信贷减少了52%，以及销售的AuEQ盎司总量增加了79%，但被总处理和精炼费用减少56%以及生产成本减少9%所抵消，因为与2024年第三季度的产量相比，2025年第三季度的产量有所下降。

每售出AuEQ oz扣除联品信贷后的综合全押维持成本总额：截至2025年9月30日止三个月，每售出AuEQ oz扣除联品信贷后的综合全押维持成本总额为2,983美元，而2024年同期为5,072美元。这一下降与上文讨论的每盎司现金成本降低直接相关。

每售出1 AuEQ oz扣除联品积分后的总成本：截至2025年9月30日止三个月，每售出1 AuEQ oz扣除联品积分后的总成本为3,664美元，而2024年同期为5,340美元。减少是由于上面讨论的更低的全押维持成本。

Gold Resource Corporation
48

2025年年初至今对比2024年年初至今

每售出AuEQ oz扣除联品信贷后的总现金成本：截至2025年9月30日止九个月，每售出AuEQ oz扣除联品信贷后的总现金成本为2,594美元，而2024年同期为2,184美元。总现金成本增加是由于公司在2025年第三季度收到的联产品信贷减少58%，以及销售的AuEQ盎司总数减少21%，但被总处理和精炼费用减少64%以及生产成本减少23%所抵消，原因是2025年年初至今的产量与可比期间的2024年产量相比有所下降。

每售出AuEQ oz扣除联品信贷后的综合全押维持成本总额：截至2025年9月30日止九个月，每售出AuEQ oz扣除联品信贷后的综合全押维持成本总额为3,542美元，而2024年同期为3,037美元。这一增长与上文讨论的每盎司更高的现金成本直接相关。

每售出AuEQ oz扣除联品积分后的总成本：截至2025年9月30日的九个月，每售出AuEQ oz扣除联品积分后的总成本为4,265美元，而2024年同期为3,192美元。增加的原因是上面讨论的更高的全押维持成本。

Gold Resource Corporation
49

2025年维持和增长投资摘要


	截至2025年9月30日止九个月
	2025		2024

持续投资：
地下开发	$	2,621	$	3,812
其他维持资本		2,170		2,711
加密钻孔		670		977
地面和地下勘探开发&其他		602		65
持续投资小计：		6,063		7,565
增长投资：
DDGM增长：
地表勘探/其他		1,649		1,812
地下勘探钻探		-		38
地下勘探开发		6,584		-
Back 40 Growth：
后四十项目优化&许可		562		524
成长型投资小计：		8,795		2,374
Total Capital and Exploration：	$	14,858	$	9,939

该公司2025年迄今在墨西哥的投资总额为1260万美元。该公司在墨西哥的投资侧重于对其环境、社会和治理项目产生有利影响，同时创造运营效率和可持续性。

Gold Resource Corporation
50

地下和勘探开发：

在2025年第三季度期间，地下矿山开发包括建造坡道、进入矿床不同区域以及通风井。总共完成了120米的勘探开发，耗资60万美元。其中，13米在Arista系统内的25层开发，以方便Viridiana矿脉的加密钻探，107米在三姐妹系统的3层完成，为Sandy矿脉复合体的加密和扩展钻探以及Arista系统的Marena North和Splay 31矿脉提供通道。第三季度完成的品位控制和加密钻探利用了前几年开发的现有基础设施，以及第一季度在Level 3上建造的以三姐妹静脉系统为目标的钻探站。作为正在进行的安全举措的一部分，该公司还投资于额外的地面支持和改善矿山的通风。然而，由于设备可用性持续降低和现金流减少，公司在未来生产标题开发的预算时间表上落后了。

地下承包钻机：Arista矿– Level 3 – Three Sisters矿脉系统。

Gold Resource Corporation
51

非公认会计原则措施

在本报告中，公司提供了根据美国公认会计原则编制或计算的信息，并参考了公司认为有助于了解其业务表现的某些非公认会计原则业绩衡量标准。这些措施以出售的贵金属黄金当量盎司为基础，包括（i）每盎司联产品信贷后的现金成本和（ii）每盎司联产品信贷（“AISC”）后的全部维持成本，以及（iii）每盎司联产品信贷后的全部成本。由于非美国通用会计准则的业绩衡量标准没有美国通用会计准则规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。因此，不应孤立地考虑这些措施，也不应将其作为根据美国公认会计原则编制的绩效措施的替代品。这些非GAAP衡量指标并不一定表示根据美国GAAP确定的运营利润或运营现金流。

出于财务报告目的，该公司将基本金属的销售报告为其收入的一部分。销售公司精矿中的基本金属产生的收入被视为其黄金和白银生产的副产品，目的是计算其在DDGM的副产品信用后的总现金成本。该公司定期审查其收入，以确保其对初级产品和联产品的报告是适当的。由于该公司认为铜、铅和锌是其贵金属生产的副产品，因此在计算每售出一盎司贵金属黄金当量盎司的副产品信用后的总现金成本时，这些金属的价值继续被用作总现金成本的减少。同样，该公司认为，将铜、铅和锌确定为副产品信用是适当的，因为与贵金属相比，它们的单位经济价值贡献较低，而且黄金和白银是其打算生产的初级产品。

联产品信贷后的总现金成本是黄金协会为行业比较目的提供统一标准而制定的一项衡量标准，它包括联产品信贷前的总现金成本，减去联产品信贷，或从基本金属赚取的收入。

AISC包括扣除联产品信贷后的总现金成本加上与维持生产相关的其他成本，包括分配的维持一般和管理费用以及维持资本支出。公司将持续性资本支出确定为维持当前生产和执行当前矿山计划所必需的资本支出。AISC是根据世界黄金协会当前的指导计算得出的。

扣除联产品信用后的总成本包括如上所述的总AISC，加上其他增长投资，包括勘探费用和非持续性资本支出。

Gold Resource Corporation
52

与美国公认会计原则的对账

下表列出了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的最具可比性的美国公认会计准则总销售成本计量与非公认会计准则计量的扣除联产品贷项后的现金成本、DDGM和公司扣除联产品贷项后的总维持成本和扣除联产品贷项后的总成本之间的对账：


	注意	截至9月30日止三个月，				截至9月30日的九个月，
		2025		2024		2025		2024
				重述				重述
		（以千为单位，不包括盎司和每售出AuEQ盎司）

销售总成本⁽¹⁾		$	18,657	$	21,942	$	48,111	$	67,187
减：折旧和摊销⁽¹⁾			(2,610)		(4,178)		(7,670)		(14,221)
减：复垦整治⁽¹⁾			(434)		(566)		(1,262)		(1,892)
Dor é销售的炼油费用	5		1		-		10		6
精矿销售的处理和精炼费	5		607		1,394		1,602		4,410
联产品学分：
精矿销售-铜	5		(659)		(917)		(1,545)		(5,099)
精矿销售-铅	5		(417)		(918)		(1,481)		(3,342)
精矿销售-锌	5		(1,868)		(4,045)		(6,390)		(13,108)
嵌入式衍生工具已实现亏损（收益）-铜	22		10		48		1		(79)
嵌入式衍生工具的已实现亏损（收益）-铅	22		5		(46)		16		(39)
嵌入衍生工具已实现亏损（收益）-锌	22		36		(160)		122		(358)
扣除联产品贷项后的总现金成本		$	13,328	$	12,554	$	31,514	$	33,465
黄金当量（AuEq）盎司销量（oz）			6,298		3,526		12,150		15,325
每售出AuEQ oz扣除联产品信用后的总现金成本		$	2,116	$	3,560	$	2,594	$	2,184

扣除上述联产品贷项后的总现金成本		$	13,328	$	12,554	$	31,514	$	33,465
持续投资-资本：
地下开发⁽²⁾			1,191		1,155		2,621		3,812
其他维持资本⁽²⁾			1,517		1,860		2,170		2,711
持续投资-资本化探索：
加密钻孔⁽²⁾			251		191		670		977
地面和地下勘探开发&其他⁽²⁾			457		63		602		65
填海整治⁽¹⁾			434		566		1,262		1,892
联产品积分后DDGM全押维持成本		$	17,178	$	16,389	$	38,839	$	42,922
AuEq盎司销量（oz）			6,298		3,526		12,150		15,325
每售出AuEq oz的联产品积分后DDGM全押维持成本		$	2,728	$	4,648	$	3,197	$	2,801

DDGM All in maintaining cost after co-product credits from above		$	17,178	$	16,389	$	38,839	$	42,922
企业维持开支：
一般和行政费用⁽¹⁾			1,205		1,293		2,993		2,975
股票补偿⁽¹⁾			403		203		1,198		647
联产品积分后的综合全押维持成本		$	18,786	$	17,885	$	43,030	$	46,544
AuEq盎司销量（oz）			6,298		3,526		12,150		15,325
扣除每售出AuEq oz的联产品信用后的综合全部维持成本总额		$	2,983	$	5,072	$	3,542	$	3,037

综合全押维持成本后的联产品信用从上		$	18,786	$	17,885	$	43,030	$	46,544
地下勘探开发⁽²⁾			3,299		-		6,584		-
增长投资-探索：
墨西哥勘探费用⁽¹⁾			799		767		1,649		1,850
密歇根Back 40项目费用⁽¹⁾			191		177		562		524
扣除联产品学分后的总成本		$	23,075	$	18,829	$	51,825	$	48,918
AuEq盎司销量（oz）			6,298		3,526		12,150		15,325
每售出AuEq oz的联产品积分后的总成本		$	3,664	$	5,340	$	4,265	$	3,192

(1)	参考项目1 —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）：简明综合中期经营报表。

(2)	参考项目2 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析– 2024年资本和勘探投资摘要和之前提交的项目2 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析– 2024年资本和勘探投资摘要.

Gold Resource Corporation
53

趋势亮点


	2024				2025		2025
	第一季度	第二季度	Q3	第四季度	第一季度	第二季度	Q3
运营数据
碾磨总吨	98,889	93,687	83,690	80,367	56,906	63,479	65,131
平均等级
黄金（g/t）	1.89	1.27	0.54	0.64	0.70	0.56	1.11
白银（g/t）	88	102	83	94	169	115	250
铜（%）	0.37	0.26	0.19	0.20	0.18	0.13	0.16
铅（%）	1.25	1.00	1.01	1.12	0.72	0.88	0.63
锌（%）	2.82	2.59	2.63	2.73	1.68	2.72	1.57
金属产量（扣除应付金属前）
黄金（盎司）	4,757	2,947	944	1,258	903	758	1,646
银（盎司）	251,707	263,023	194,525	210,581	257,285	196,435	453,057
铜（吨）	280	181	93	88	54	50	73
铅（吨）	812	616	576	678	272	373	241
锌（吨）	2,310	2,020	1,741	1,734	699	1,380	784
生产和销售的金属
黄金（盎司）	3,557	2,724	1,357	960	859	878	1,422
银（盎司）	216,535	234,560	181,434	184,804	230,320	150,365	417,710
铜（吨）	264	197	98	82	50	43	67
铅（吨）	667	491	467	548	277	272	212
锌（吨）	1,682	1,771	1,473	1,360	617	1,060	645
实现的平均金属价格
黄金（美元/盎司）	$ 2,094	$ 2,465	$ 2,561	$ 2,706	$ 2,956	$ 3,350	$ 3,546
白银（美元/盎司。）	$ 23.29	$ 30.49	$ 30.61	$ 31.11	$ 32.54	$ 34.35	$ 41.39
铜（$每吨）	$ 8,546	$ 10,428	$ 8,832	$ 8,969	$ 9,656	$ 9,619	$ 9,690
铅（$每吨）	$ 1,977	$ 2,235	$ 2,065	$ 1,897	$ 1,950	$ 1,887	$ 1,937
锌（$每吨）	$ 2,483	$ 2,871	$ 2,854	$ 3,062	$ 2,710	$ 2,607	$ 2,841
黄金当量盎司销量
黄金盎司	3,557	2,724	1,357	960	859	878	1,422
与白银相当的黄金盎司	2,408	2,901	2,169	2,125	2,535	1,542	4,876
总AuEQ盎司	5,965	5,625	3,526	3,085	3,394	2,420	6,298

Gold Resource Corporation
54

流动性和资本资源

截至2025年9月30日，营运资金为1280万美元，包括3120万美元的流动资产和1840万美元的流动负债。这比截至2024年12月31日的营运资金余额210万美元增加了1070万美元，增幅为510%。公司营运资金增加的主要影响因素是现金和现金等价物余额增加820万美元，应收账款增加1080万美元，但被预付费用和其他流动资产减少450万美元以及应付账款增加导致流动负债增加390万美元所抵消。现金和现金等价物的增加是由于融资活动产生的2210万美元现金流入——其中包括通过2025年1月的注册直接发行筹集的250万美元、通过ATM计划出售普通股的860万美元净收益、公司在6月完成的18个月贷款的610万美元净收益，以及在公司发行了14,204，846股这些股票后于9月以每股0.45美元的价格出售公司普通股的第二次注册直接发行的500万美元净收益，公允价值约640万美元，用于全额偿还2025年6月作为非现金股权结算收到的定期贷款——由投资活动所用现金1130万美元和经营活动现金流出250万美元抵消，如简明综合中期现金流量表所报告。该公司的营运资金余额波动，因为它使用现金为其运营、融资和投资活动提供资金，包括勘探、矿山开发和所得税。

与Aquila收购一起承担的长期负债、开发Back Forty项目的资金需求以及潜在的项目融资可能会在长期内对流动性产生影响。这些长期负债取决于公司董事会对后四十项目的批准和获得项目融资。项目融资需求将在公司董事会批准继续进行该项目的决定后才能确定。公司董事会继续评估可能导致该项目发展的备选方案。

在截至2025年9月30日的980万美元现金和现金等价物余额中，约130万美元由外国子公司持有，主要以美元计价账户持有，其余为可随时兑换成美元的外币。DDGM的主要流动资金来源是销售精矿。DDGM历来是自我维持的，一直是美国业务和项目的现金来源。然而，由于DDGM最近在采矿和加工方面遇到的挑战，公司目前没有从公司的采矿业务中产生正现金流。

截至2025年9月30日止三个月经营活动使用的现金净额为250万美元，而2024年同期经营活动使用的现金净额为200万美元。经营活动使用的现金净额增加25%，主要是由于2025年产量和净销售额减少。

截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月，用于投资活动的现金净额分别为1130万美元和520万美元。投资活动的增加反映了公司致力于更新老化的采矿设备和增加矿山开发。

截至2025年9月30日的九个月，融资活动提供的现金净额为2210万美元，而2024年同期融资活动提供的现金净额为240万美元。融资活动提供的现金净额增加821%，主要归因于注册直接发行的收益和2025年较高的ATM销售。更多信息请见上文附注16 ——项目1中的股东权益——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

虽然当前的宏观风险因素，如经济不确定性和供应链中断在当前财政年度内尚未对勘探计划、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响，但目前尚不清楚未来的影响。

Gold Resource Corporation
55

DDGM 2025年初至今采矿作业生产的吨数仍低于上一年，除白银外，品位也较低。由于矿山使用的一些关键采矿设备的年龄和状况，公司在第三季度的中途继续遇到设备可用性方面的重大问题。由于设备可用性方面的挑战，该公司无法维持其预计的矿山开发时间表，以获取新的生产标题。此外，该工厂继续遇到机械问题，导致吞吐量下降，再加上开采的吨数减少，导致产量短缺。为尽量减少机械问题并使矿山恢复到现金正头寸，该公司在2025年第三季度聘请了一家第三方合同采矿商，并开始升级其采矿车队。因此，到第三季度末，该公司能够从多个生产标题增加产量。

该公司认为，根据新的三姐妹地区迄今为止的信息，以及在现有航向附近发现的其他区域，该矿山有可能产生正现金流。该公司正在开发准入和钻探-定义这些新区域。随着上述改善，公司预计2025年剩余的几个月将产生积极的营业收入。

2025年，公司一直专注于通过发行债务和股权来改善现金状况。该公司于2025年1月通过注册直接发行筹集了250万美元。2025年9月，该公司完成了1140万美元的第二次注册直接发行，以每股0.45美元的价格出售25,315，954股公司普通股。该公司发行了14,204，846股这些股票，公允价值约为640万美元，以全额偿还2025年6月收到的定期贷款，作为非现金股权结算。2025年2月，该公司以90万美元的收益出售了其在Green Light Metals的权益。2025年5月7日，公司收到了2023年支付的与DDGM相关的税款7960万比索（约合400万美元）的退税。在截至2025年9月30日的九个月中，该公司通过其ATM计划筹集了约860万美元，扣除了代理商的佣金和其他费用。

会计发展

有关最近通过和最近发布的会计公告的讨论，请见上文附注3 ——项目1中的新会计公告——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

关键会计估计

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响资产、负债、收入、费用和或有事项的报告金额的估计和假设。这些估计和假设具有内在的不确定性，涉及可能影响公司财务状况和经营业绩的判断。管理层根据历史经验、当前状况和其他相关因素定期评估这些估计。涉及被认为对公司财务状况和经营业绩至关重要的重大估计的领域在项目7 ——管理层在2024年年度报告中对财务状况和经营业绩的讨论和分析中进行了讨论。

2024年年度报告披露的关键会计估计未发生重大变化。虽然管理层认为基本假设和判断是合理和适当的，但实际结果可能因条件变化或可获得的额外信息而存在重大差异。

Gold Resource Corporation
56

前瞻性陈述

本报告包含1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。该公司使用“预期”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“可能”、“可能”、“将”、“项目”、“应该”、“相信”和类似的表达方式（包括否定和语法变异）来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：

●

公司在未来12个月内满足其财务和合同义务以及其他潜在现金需求的能力；

●

公司预期的近期资本需求和潜在资本来源；

●

关于2025年一般和行政成本的预期；

●

公司关于未来是否分红的预期；

●

遵守现有法律法规要求，包括未来资产回收成本；

●

公司在墨西哥瓦哈卡州和美国密歇根州进行重大未来投资的战略，用于开发和勘探活动；

●

关于资本投资、勘探支出以及一般和行政成本的预期，包括公司对额外采矿设备、工厂升级和营运资金成本的近期估计；

●

该公司对DDGM采矿的未来品位和回收率的预期以及对其从DDGM未来生产中产生正现金流的能力的预期；

●

DDGM未来的勘探计划，包括未来勘探活动的目标矿脉系统；

●

矿产资源和矿产储量估算；

●

公司对2015年DDGM税务审计结果的预期；

●

关于2025年DDGM和Back 40资本投资的预期；以及

●

后四十项目在许可、详细工程、项目融资方面的预期时机和成功。

前瞻性陈述既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，它们仅基于公司当前对其业务的未来、未来计划和战略、预测、预期事件和趋势、经济以及其他未来条件的信念、期望和假设。由于前瞻性陈述与未来相关，它们受到固有的不确定性、风险以及难以预测的环境变化的影响，其中许多都超出了公司的控制范围。公司的实际业绩和财务状况可能与前瞻性陈述中指出的存在重大差异。因此，你不应该依赖这些前瞻性陈述中的任何一个。可能导致公司实际业绩和财务状况与前瞻性陈述中指出的存在重大差异的重要因素包括（其中包括）以下因素：

●

公司是否有能力以其可接受的条款或根本没有筹集到继续开展业务所需的必要资金；

●

DDGM可能出现不可预见的生产或加工挑战，例如机械故障、人员短缺、天气事件、品位意外下降、现有采矿工作面的产量低于预期，或新采矿工作面的准入和开发无法或延迟；

●

商品价格波动；

●

矿山抗议和停工；

●

岩层、断层和裂缝、水流和可能的CO2气体呼出，或其他意想不到的地质挑战；

●

商业和经济状况的意外变化，包括供应链挑战、通货膨胀率及其对运营和资本成本的影响；

●

利率和货币汇率的变化；

●

不利的技术变革和网络安全威胁；

●

公司经营成本及其他经商成本意外增加；

●

获得土地和材料、设备、用品、劳动和监督、电力、水的可得性；

Gold Resource Corporation
57

●

当前和未来可行性研究结果；

●

钻孔结果解读及成矿的地质、品位、连续性；

●

私人当事人的诉讼或政府实体的监管行动；

●

上帝的行为，例如过度潮湿的天气、洪水、地震，以及任何其他自然灾害；

●

投资者对公司和/或采矿业看法的变化；

●

矿产资源和矿产储量估算的内在不确定性；

●

公司对财务报告的内部控制，包括其补救已确定的重大弱点以及任何潜在的未来重大弱点的能力；和

●

这些其他因素在下文第1A项——第二部分——其他信息中的风险因素，以及2024年年度报告中的风险因素下进行了讨论。

其中许多因素超出了公司的控制或预测能力。尽管公司认为其前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但由于已知和未知的风险和不确定性，这种预期可能被证明是重大不正确的。你不应该过度依赖公司的任何前瞻性陈述。这些陈述仅在本季度报告的10-Q表格日期发表。除法律要求外，公司没有义务公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订以反映未来事件或发展。所有随后可归因于公司和代表公司行事的人的书面和口头前瞻性陈述，其全部内容受本节和本季度报告表格10-Q其他部分所载的警示性陈述的限制。

项目3：关于市场风险的定量和定性披露

公司面临的市场风险包括但不限于以下风险：商品价格变动、外币汇率、临时销售合同风险、利率变动、股权价格风险。目前，公司没有将衍生金融工具作为管理市场风险的整体战略的一部分。然而，公司在评估其业务和财务战略时，可能会在未来考虑此类安排。

商品价格风险

公司经营成果、现金流、财务状况很大程度上取决于黄金、白银、铜、铅、锌的市场价格。金属价格波动幅度较大，受到公司无法控制的众多因素的影响。利率水平、通货膨胀率、政府财政和货币政策、汇率稳定、世界对黄金、白银和其他金属的供需等因素，都可能导致大宗商品价格大幅波动。这些外部经济因素反过来又受到国际投资格局、货币体系和政治发展变化的影响。近年来金属价格市场波动较大，未来价格下跌可能导致矿产项目变得不经济，从而对公司的业务和财务状况产生重大不利影响。目前，该公司没有将衍生品合约单元化，以保护黄金、白银、铜、铅或锌的销售价格。公司未来可能会通过额外的衍生品合约更积极地管理其风险敞口，尽管公司近期无意这样做。

除了对公司的储量估计、经营业绩和/或财务状况产生重大不利影响外，黄金和白银价格下跌可能需要重新评估项目的可行性。即使一个项目最终被确定为在经济上可行，进行这种重新评估的需要也可能导致项目实施的延误。

外币风险

该公司的国外业务根据美元金属价格销售其金、银、铜、铅、锌产量。由于黄金、白银、铜、铅、锌以美元在全球范围内销售，外币汇率波动不会对公司的收入产生实质性影响。

Gold Resource Corporation
58

外币汇率波动在以美元以外的货币支付成本的情况下，可以增加或减少公司的成本。该公司主要受到相对于美元的墨西哥比索汇率变化的影响，因为该公司以墨西哥比索产生了一些成本。当比索相对于美元的价值上升时，公司在墨西哥的部分成本可能会增加，从而对公司的经营业绩产生重大不利影响。或者，当比索相对于美元的价值下降时，墨西哥以比索计价的成本将以美元计算减少。未来的波动可能会产生外汇风险，这可能会影响公司的财务业绩。大约50%到60%的费用是用美元以外的货币支付的。

公司未使用对市场风险敏感的工具来管理其外币汇率风险敞口。然而，公司未来可能会积极管理其外币汇率风险敞口。

临时销售合同风险

公司订立精矿销售合同，一般而言，该合同规定根据临时化验和价格向公司支付临时款项。临时定价的销售合同包含为会计目的要求与主合同分离的嵌入衍生工具。主合同为按发货交付客户时的金属报价确定的销售精矿应收款项。不符合套期会计条件的嵌入式衍生工具在结算前的每一期通过收入进行市场调整。在装运交付和最后结算日期之间金属价格的变化将导致调整与先前在装运交付时记录的精矿销售相关的收入。更多信息请见上文附注17 ——项目1中的衍生工具——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

利率风险

公司认为目前其利率风险敞口不大，因为公司的利率相关并嵌入了办公室租赁的非实质性付款中。

股权价格风险

该公司过去和将来可能会寻求通过出售普通股和其他股权获得额外资金。该公司普通股的价格过去一直波动，未来也可能波动。因此，如果出现新的股权融资需求，公司可能无法以可接受的价格出售其普通股的风险。

Gold Resource Corporation
59

项目4：控制和程序

评估披露控制和程序

公司的披露控制和程序旨在确保公司根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息得到积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便能够及时就要求的披露做出决定。首席执行官和首席财务官在管理层的协助下，对截至2025年9月30日的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，由于下文所述的财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2025年9月30日，披露控制和程序并不有效。

正如之前在2024年年度报告中所报告的那样，公司发现了以下财务报告内部控制方面的重大缺陷：

●

公司对复杂领域相关的会计处理没有足够的政策和程序保持有效的内部控制。

整治计划

公司正在实施以下措施，旨在改善其对财务报告的内部控制，并纠正导致重大弱点的缺陷，包括设计和实施新的控制活动，以及加强现有的控制活动：

●

公司将继续与外部第三方会计专家协商，对涉及技术性会计准则和重大判断或解释差异的非常规、异常或复杂交易进行评估和分析，以达成技术性会计结论。

●

对于受到重大判断或解释差异影响的非常规、异常或复杂交易，公司将在最终确定之前对其技术会计结论进行各种质量控制审查。

公司已开始对该物质弱点进行补救，并将继续尽可能高效和有效地对该事项进行补救。然而，在适用的控制措施得到充分实施、运行足够长的时间并且管理层通过正式测试得出结论，这些控制措施正在有效运行之前，管理层将无法得出结论，认为它已经纠正了实质性弱点。公司将继续监测这些流程、程序和控制的设计和有效性，并作出管理层认为适当的任何进一步变更。

财务报告内部控制的变化

除上述披露的持续补救工作外，截至2025年9月30日止季度，财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

Gold Resource Corporation
60

第二部分–其他信息

项目1：法律程序

2020年2月，当地的一个Ejido社区（自称是土著社区）向墨西哥联邦政府提交了一份禁令，土著社区通过该禁令要求取消几个DDGM特许权所有权。联邦政府下令暂停相关工作，以阻止与挖掘、钻探、开辟隧道和开采禁令中提到的特许权表面和底土上的矿产资源有关的工作。目前，DDGM没有在土著社区土地上的命名特许权中进行此类工作。2020年2月提起的诉讼尚未进展到最终裁决。

本公司并不知悉针对本公司的任何其他重大、现有或未决法律程序，亦不作为原告参与任何重大程序或未决诉讼。

项目1a：风险因素

项目1A —— 2024年年度报告的风险因素包括对公司已知重大风险因素的讨论，但可能适用于任何发行人或发行的风险除外。除以下情况外，公司的风险因素与2024年年报所述的风险因素并无重大变化。

我们发行了认股权证，这可能会稀释我们现有的股东，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

2025年6月，我们向一位私人投资者发行了1,500，000份认股权证，用于购买我们的普通股股票。这些认股权证的发行和未来的潜在行使可能会稀释现有股东的所有权权益，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，这些认股权证的存在可能会使我们在未来筹集额外资金变得更加困难或成本更高。

项目2：股权证券的未登记销售及所得款项用途

没有。

项目3：优先证券违约

没有。

项目4：矿山安全披露

虽然公司在美国密歇根州拥有一个先进勘探项目，但该项目尚不受矿山安全和健康管理局管辖，因此，矿山安全披露要求不适用。

项目5：其他信息

规则10b5-1交易安排

截至2025年9月30日止三个月期间，公司没有董事或第16条高级人员采纳、修改或终止“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”，每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。

Gold Resource Corporation
61

项目6：展品

以下证物在此归档或提供，或通过引用并入本文：


附件数		说明
3.1		公司于1998年8月24日向科罗拉多州州务卿提交的公司章程（通过引用自公司于2005年10月28日向SEC提交的SB-2表格注册声明的附件 3.1）。
3.1.1		于2005年9月16日向科罗拉多州州务卿提交的公司章程修订条款（通过引用自该公司于2005年10月28日向SEC提交的SB-2表格注册声明的附件 3.1.1并入）。
3.1.2		公司于2010年11月8日向科罗拉多州州务卿提交的公司章程修订条款（通过引用公司于2010年11月10日提交的10-Q表格季度报告的附件 3.1并入）。
3.1.3		于2021年6月4日向科罗拉多州州务卿提交的公司章程修订条款（通过引用自公司于2023年3月13日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 3.1.3并入）。
3.2		经修订和重述的公司章程日期为2010年8月9日（通过引用公司于2010年8月12日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 3.2并入）。
3.2.1		日期为2013年3月25日对日期为2010年8月9日的经修订和重述的公司章程的修订（通过引用自公司于2013年3月27日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 3.2中纳入）。
3.2.2		日期为2018年4月3日对公司日期为2010年8月9日的经修订和重述的章程的修订（通过引用自公司于2018年4月3日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 3.2纳入）。
3.2.3		日期为2024年8月6日对公司日期为2010年8月9日的经修订和重述的章程的修订（通过引用公司于2024年8月7日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 3.1并入）。
10.1		普通股认股权证表格（通过引用纳入公司于2025年8月6日提交给SEC的10-Q表格季度报告的附件 10.2）。
31.1*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对Allen Palmiere进行认证。
31.2*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对Chet Holyoak进行认证。
32**		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对Allen Palmiere和Chet Holyoak进行认证。
101		兹提供截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告中的以下项目，格式为内联XBRL：（a）以下财务报表：（i）简明综合中期资产负债表，（ii）简明综合中期经营报表，（iii）简明综合中期股东权益变动表，（iv）简明综合中期现金流量表，及（v）简明综合中期财务报表附注；及（b）细则10b5-1交易安排。
104		封面页交互式数据文件（嵌入在XBRL文档中）。

随函提交。

**	本文件不是为经修订的1934年《证券交易法》第18条的目的而“提交”的，或以其他方式受该部分的责任约束。向SEC提交的注册声明或其他文件不得通过引用纳入本证据，除非此类文件中另有明确说明。

Gold Resource Corporation
62

签名

根据1934年《交易法》第13或15（d）条，本公司已安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	Gold Resource Corporation

日期：2025年11月4日		/s/Allen Palmiere
	签名：	艾伦·帕尔米埃，
		首席执行官，总裁兼董事




日期：2025年11月4日		/s/切特·霍利奥克
	签名：	切特·霍利奥克，
		首席财务官

Gold Resource Corporation
63