永利-20260331

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-Q

（标记一）


☒			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

已结束的季度期间 2026年3月31日

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到

委员会文件编号： 000-50028

永利度假村股份有限公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


内华达州						46-0484987
（国家或其他司法公司或组织）						（I.R.S.雇主识别号）

拉斯维加斯大道南3131号 - 拉斯维加斯 , 内华达州 89109

（主要行政办公地址）（邮编）

( 702 ) 770-7555

（注册人电话，包括区号）

不适用

（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称

交易代码（s）

注册的各交易所名称

普通股，面值0.01美元

WYNN

纳斯达克全球精选市场

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求：有 ☒无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☒无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☒

加速披露公司

☐

非加速披露公司

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无☒

请注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。


类						截至2026年4月30日
普通股，面值0.01美元						103,786,729

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

表格10-Q

指数


第一部分。	财务信息
项目1。	财务报表
	简明合并资产负债表-2026年3月31日（未经审计）和2025年12月31日	3
	简明综合经营报表（未经审计）-截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月	4
	综合全面收益简明综合报表（未经审核）-截至2026年及2025年3月31日止三个月	5
	股东赤字简明合并报表（未经审计）-截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月	6
	简明合并现金流量表（未经审计）-截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月	7
	简明综合财务报表附注（未经审计）	8
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	24
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	38
项目4。	控制和程序	39

第二部分。	其他信息
项目1。	法律程序	40
项目1a。	风险因素	40
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	40
项目3。	优先证券违约	40
项目4。	矿山安全披露	40
项目5。	其他信息	40
项目6。	附件	41
签名		42

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并资产负债表

（以千为单位，共享数据除外）


	2026年3月31日		2025年12月31日
	（未经审计）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	1,187,644	$	1,463,442

投资	607,583		601,756
应收账款，扣除信贷损失准备金$ 50,142 和$ 45,645 ，分别	388,504		402,641
库存	91,603		88,478
预付费用及其他	153,773		127,204
流动资产总额	2,429,107		2,683,521
物业及设备净额	6,604,217		6,625,922
长期投资	63,962		67,594
受限制现金	95,733		96,653
无形资产，净值	215,770		224,242
经营租赁资产	1,772,691		1,778,052
递延所得税，净额	400,928		409,070
对未合并附属公司的投资	1,055,289		948,156
其他资产	267,601		274,907
总资产	$	12,905,298	$	13,108,117
负债和股东赤字
流动负债：
应付账款和应付工程款	$	222,887	$	255,307
客户存款	498,486		569,603
应付博彩税	207,570		215,581
应计薪酬和福利	178,333		245,550
应计利息	104,680		132,772
长期债务的流动部分	547,841		9,410
其他应计负债	196,643		214,955
流动负债合计	1,956,440		1,643,178
长期负债	9,976,664		10,537,402
长期经营租赁负债	1,635,360		1,629,117
其他长期负债	279,174		329,699
负债总额	13,847,638		14,139,396
承付款项和或有事项（附注15）
股东赤字：
优先股，面值$ 0.01 ; 40,000,000 股授权；零已发行及流通在外的股份	—		—
普通股，面值$ 0.01 ; 400,000,000 股授权； 134,770,204 和 134,326,464 发行的股份； 103,745,164 和 103,989,787 已发行股份，分别	1,348		1,343
库存股票，按成本计算； 31,025,040 和 30,336,677 股，分别	( 2,693,428 )		( 2,621,394 )
额外实收资本	3,834,138		3,801,934
累计其他综合收益（亏损）	5,977		( 3,136 )
累计赤字	( 1,359,857 )		( 1,454,239 )
Total 永利度假村股份有限公司股东赤字	( 211,822 )		( 275,492 )
非控制性权益	( 730,518 )		( 755,787 )
股东赤字总额	( 942,340 )		( 1,031,279 )
总负债和股东赤字	$	12,905,298	$	13,108,117

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并经营报表

（单位：千，每股数据除外）

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
营业收入：
赌场	$	1,177,233	$	1,040,430
客房	290,381		274,521
食品饮料	259,019		249,879
娱乐、零售及其他	130,129		135,567
营业总收入	1,856,762		1,700,397
营业费用：
赌场	732,670		634,833
客房	89,791		84,097
食品饮料	228,822		200,667
娱乐、零售及其他	59,713		62,186
一般和行政	275,204		275,689
信用损失准备	4,057		1,396
开业前	11,745		5,287
折旧及摊销	160,527		155,421
物业费及其他	11,629		12,232
总营业费用	1,574,158		1,431,808
营业收入	282,604		268,589
其他收入（费用）：
利息收入	13,092		19,359
利息支出，扣除资本化金额	( 152,362 )		( 157,608 )
衍生工具公允价值变动	46,770		( 29,539 )

其他	( 29,434 )		( 8,374 )
其他收入（费用），净额	( 121,934 )		( 176,162 )
所得税前收入	160,670		92,427
准备金	( 10,132 )		( 11,022 )
净收入	150,538		81,405
减：归属于非控股权益的净利润	( 30,084 )		( 8,658 )
归属于永利度假村股份有限公司的净利润	$	120,454	$	72,747
每股普通股基本和摊薄净收益：
归属于永利度假村股份有限公司的净利润：
基本	$	1.17	$	0.69
摊薄	$	1.04	$	0.69
加权平均已发行普通股：
基本	103,084		105,492
摊薄	103,800		105,730

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

综合收益简明合并报表

（单位：千）

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
净收入	$	150,538	$	81,405
其他综合收益：
外币折算调整，税前税后	12,516		3,630
综合收益总额	163,054		85,035
减：归属于非控股权益的全面收益	( 33,487 )		( 9,661 )
永利度假村股份有限公司应占综合收益	$	129,567	$	75,374

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

股东赤字的简明合并报表

（以千为单位，共享数据除外）

（未经审计）


	截至二零二六年三月三十一日止三个月
	普通股
	股份优秀	帕尔价值		财政部股票		额外实缴资本		累计其他综合（亏损）收入		累计赤字		道达尔永利度假村有限公司。股东' 赤字		非控制性利益		合计股东' 赤字
余额，2026年1月1日	103,989,787	$	1,343	$	( 2,621,394 )	$	3,801,934	$	( 3,136 )	$	( 1,454,239 )	$	( 275,492 )	$	( 755,787 )	$	( 1,031,279 )
净收入	—	—		—		—		—		120,454		120,454		30,084		150,538
货币换算调整	—	—		—		—		9,113		—		9,113		3,403		12,516

发行限制性股票	458,108	5		—		5,359		—		—		5,364		—		5,364
注销限制性股票	( 14,368 )	—		—		—		—		—		—		—		—
公司回购股份并作为库存股持有	( 688,363 )	—		( 72,034 )		—		—		—		( 72,034 )		—		( 72,034 )
宣布派发现金股息	—	—		—		—		—		( 26,072 )		( 26,072 )		2		( 26,070 )
向非控制性权益分派	—	—		—		—		—		—		—		( 8,333 )		( 8,333 )
与附属少数股东的交易	—	—		—		1,262		—		—		1,262		( 1,262 )		—
股票补偿	—	—		—		25,583		—		—		25,583		1,375		26,958
余额，2026年3月31日	103,745,164	$	1,348	$	( 2,693,428 )	$	3,834,138	$	5,977	$	( 1,359,857 )	$	( 211,822 )	$	( 730,518 )	$	( 942,340 )


	截至2025年3月31日止三个月
	普通股
	股份优秀	帕尔价值		财政部股票		额外实缴资本		累计其他综合损失		累计赤字		道达尔永利度假村有限公司。股东' 赤字		非控制性利益		合计股东' 赤字
余额，2025年1月1日	107,821,567	$	1,336	$	( 2,241,607 )	$	3,698,800	$	( 5,700 )	$	( 1,676,990 )	$	( 224,161 )	$	( 744,442 )	$	( 968,603 )
净收入	—	—		—		—		—		72,747		72,747		8,658		81,405
货币换算调整	—	—		—		—		2,627		—		2,627		1,003		3,630

发行限制性股票	560,906	5		—		7,917		—		—		7,922		—		7,922
注销限制性股票	( 8,289 )	—		—		—		—		—		—		—		—
公司回购股份并作为库存股持有	( 2,504,560 )	—		( 213,527 )		—		—		—		( 213,527 )		—		( 213,527 )
宣布派发现金股息	—	—		—		—		—		( 26,588 )		( 26,588 )		—		( 26,588 )
向非控制性权益分派	—	—		—		—		—		—		—		( 6,286 )		( 6,286 )
与附属少数股东的交易	—	—		—		1,558		—		—		1,558		( 1,558 )		—
股票补偿	—	—		—		18,744		—		—		18,744		1,382		20,126
余额，2025年3月31日	105,869,624	$	1,341	$	( 2,455,134 )	$	3,727,019	$	( 3,073 )	$	( 1,630,831 )	$	( 360,678 )	$	( 741,243 )	$	( 1,101,921 )

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并现金流量表

（单位：千）

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	150,538	$	81,405
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销	160,527		155,421
递延所得税	8,142		9,174
基于股票的补偿费用	25,738		19,400
发债费用摊销	10,733		10,110

信用损失准备	4,057		1,396
衍生工具公允价值变动	( 40,880 )		29,539
物业费及其他	48,116		17,683
变动产生的现金增加（减少）情况：
应收款项，净额	7,787		( 11,681 )
存货、预付费用及其他	( 27,058 )		( 18,861 )
客户存款	( 69,087 )		( 16,184 )
应付账款和应计费用	( 125,158 )		( 143,628 )
经营活动所产生的现金净额	153,455		133,774
投资活动产生的现金流量：
资本支出，扣除应付工程款和保留款	( 179,064 )		( 159,931 )
对未合并附属公司的投资	( 114,632 )		( 61,484 )
购买投资	( 29,150 )		—
投资到期收益	27,146		—
购买无形资产和其他资产	—		( 300 )
出售资产所得款项及其他	7,962		204
投资活动所用现金净额	( 287,738 )		( 221,511 )
筹资活动产生的现金流量：

偿还长期债务	—		( 10,313 )
回购普通股	( 70,047 )		( 212,048 )

向非控制性权益分派	( 8,333 )		( 6,286 )
支付的股息	( 26,879 )		( 26,793 )
融资租赁付款	( 6,886 )		( 6,348 )

其他	( 25,809 )		( 5,163 )
筹资活动使用的现金净额	( 137,954 )		( 266,951 )
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响	( 4,481 )		( 1,629 )
现金、现金等价物及受限制现金：
现金、现金等价物和受限制现金减少	( 276,718 )		( 356,317 )
余额，期初	1,560,095		2,521,793
余额，期末	$	1,283,377	$	2,165,476

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并财务报表附注

（未经审计）

注1- 组织机构

内华达州公司永利度假村股份有限公司（连同其附属公司，“永利度假村”或“公司”）是一家设计商、开发商和运营商的综合度假村，其特点是豪华酒店客房、高端零售空间、一系列餐饮和娱乐选择、会议和会议设施以及博彩。

在中华人民共和国澳门特别行政区（“澳门”），公司拥有约 72 Wynn Macau，Limited（“WML”）的百分比，其中包括Wynn Palace和Wynn Macau度假村的运营。公司指永利皇宫及永利澳门为其澳门业务。在内华达州拉斯维加斯，公司运营，除某些零售空间外，拥有 100 Wynn Las Vegas的百分比。此外，该公司是一家 50.1 拥有及租赁WYN Las Vegas若干零售空间的合营企业（「零售合营企业」）的%拥有人及管理成员。该公司将Wynn Las Vegas、Encore、Wynn Las Vegas的扩张以及Retail Joint Venture称为其拉斯维加斯业务。在马萨诸塞州埃弗雷特，该公司经营综合度假村Encore Boston Harbor。

此外，该公司有一个 40 未合并附属公司Island 3 AMI FZ-LLC（“Island 3”）的%股权，该公司正在阿拉伯联合酋长国Ras Al Khaimah建造一个综合度假村物业（“Wynn Al Marjan Island”），目前预计将于2027年开业。

注2- 列报依据和重要会计政策

列报依据

随附的简明综合财务报表由公司根据证券交易委员会的规则和条例编制。根据这些规则和条例，通常包含在根据美国（“美国”）公认会计原则（“GAAP”）编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略，尽管公司认为此处的披露足以使所提供的信息不具有误导性。管理层认为，随附的简明综合财务报表反映了所有调整，这些调整属于正常的经常性，是公允列报所列中期业绩所必需的。截至2026年3月31日止三个月的业绩不一定代表任何其他中期或截至2026年12月31日止整个财政年度的预期业绩。这些简明综合财务报表应与公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的综合财务报表及其附注一并阅读。

合并原则

随附的简明综合财务报表包括公司、其拥有多数股权的子公司以及公司确定为可变利益实体（“VIE”）的实体的账目，公司被确定为其主要受益人。有关公司VIE的信息，请参见附注16，“零售合资企业”。如果该实体不符合合并条件，且公司对该实体的经营和财务决策具有重大影响，则公司按权益法对该实体进行会计处理。所有重要的公司间账户和交易均已消除。

估计数的使用

按照公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。财务报表中反映的重大估计和假设涉及并包括但不限于公司递延税项资产和信用损失估计备抵的投入、关于长期和无形资产的使用寿命和可收回性的估计、衍生工具的估值以及诉讼和或有事项估计。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并财务报表附注（续）

（未经审计）

博彩税

该公司须根据其经营所在司法管辖区的博彩总收入缴纳税款，但须根据适用的司法管辖调整。这些博彩税在随附的简明综合经营报表中记录为赌场费用。这些税总计$ 514.5 百万美元 440.7 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

投资

截至2026年3月31日，公司持有$ 475.0 百万定期存款，在Investments中按公允价值入账，以及$ 133.5 百万美元 64.0 百万美元的美国国债（包括应计利息），分别在简明合并资产负债表的投资和长期投资中按摊余成本记录。截至2026年3月31日，公司美国国债的估计公允价值约为$ 197.2 万，根据活跃市场的市场报价确定（第1级投入），未确认的持有损失为$ 0.3 百万。

截至2025年12月31日，公司持有$ 475.0 百万定期存款，在Investments中按公允价值入账，以及$ 127.3 百万美元 67.6 百万美元的美国国债（包括应计利息），分别在简明合并资产负债表的投资和长期投资中按摊余成本记录。截至2025年12月31日，公司美国国债的估计公允价值约为$ 194.4 万，根据活跃市场的市场报价确定（第1级投入），未确认的持有损失为$ 0.5 百万。

截至资产负债表日，公司评估未实现亏损是否归因于信用损失或其他因素。公司考虑价值下降的严重程度、发行人信誉及其他相关因素，计提信用损失准备，仅限于摊余成本超过公允价值的部分，并相应计入收益。该津贴可随后根据当时的事实和情况而增加或减少。截至2026年3月31日止三个月，公司未录得与其投资相关的信贷损失备抵。

对未合并附属公司的投资

公司对Island 3及关联企业（“Al Marjan Joint Venture”）的投资采用权益法核算。权益法下，投资的账面价值根据公司应占被投资单位的损益、对被投资单位的出资和分配、公司在被投资单位初始开发期间发生的利息成本资本化等因素进行调整。

由于公司对未合并关联公司的投资是公司核心业务运营的延伸，公司将其对未合并关联公司的投资的收益和损失份额作为营业收入的组成部分记录在公司随附的简明合并运营报表中。公司确认对未合并附属公司的投资损失$ 7.5 百万美元 3.3 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万美元，分别在公司随附的简明综合经营报表中记入开业前费用。

近期发布的会计准则

2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（副主题220-40）（“ASU 2024-03”）。该准则为与损益表费用分类相关的扩大披露提供了指导。该准则特别要求额外披露某些成本和费用，包括每个相关费用标题中包含的购买库存、员工薪酬、折旧和无形资产摊销。本指南对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期有效，可追溯或预期，允许提前采用。公司采用ASU2024-03将导致额外披露，但预计不会对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生影响。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并财务报表附注（续）

（未经审计）

2025年7月，FASB发布ASU2025-05，金融工具—信用损失（专题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量（“ASU2025-05”），这为估计当前应收账款和当前合同资产的预期信用损失提供了一种实用的权宜之计。ASU2025-05对2025年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期间内的中期有效，应前瞻性地应用。截至2026年1月1日，公司在预期基础上采用ASU2025-05。ASU2025-05的采用未对公司财务报表产生重大影响。

2025年9月，FASB发布ASU2025-06，无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350-40）（“ASU 2025-06”），通过消除对软件开发项目阶段的所有提及，修订了内部使用软件成本的会计处理方法，从而使指南适用于多种软件开发方法。ASU2025-06将在预期、修改或追溯的基础上对2027年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期间内的中期有效，允许提前采用。公司目前正在评估该指引对公司合并财务报表和相关披露的影响。

注3- 现金、现金等价物和受限制现金

现金、现金等价物和受限制现金包括以下（单位：千）：


	2026年3月31日		2025年12月31日
现金及现金等价物：
现金(1)	$	1,087,509	$	1,297,417
现金等价物(2)	100,135		166,025
现金和现金等价物合计	1,187,644		1,463,442
受限制现金(3)	95,733		96,653
现金、现金等价物和受限制现金总额	$	1,283,377	$	1,560,095

（一）现金由库存现金和银行存款组成。

（2）现金等价物包括银行定期存款、美国政府国债和货币市场基金，不包括$ 607.6 附注2-“列报基础和重要会计政策”中所述的短期投资的百万。

（3）受限制现金包括受某些合同限制的现金、与债务相关的现金抵押品以及根据WML的股份奖励计划在信托中持有的现金，截至2026年3月31日和2025年12月31日包括$ 86.7 百万美元 87.3 百万元，分别以优先需求银行保函的形式向澳门政府提供，以支持永利度假村（Macau）S.A.（“Wynn Macau SA”）在Wynn Macau SA的博彩特许权合同期限内的法律和合同义务。

下表列示公司现金流补充披露情况（单位：千）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
为利息支付的现金，扣除资本化金额	$	172,935	$	177,005
以普通股股份清偿负债	$	5,364	$	7,922
与财产和设备有关的账款和应付工程款	$	89,627	$	85,748

取得融资租赁资产产生的融资租赁负债	$	—	$	39,345

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（未经审计）

注4- 应收款项，净额

应收账款和信用风险

应收账款净额包括以下（单位：千）：


	2026年3月31日		2025年12月31日
赌场	$	293,746	$	309,500
酒店	49,724		44,259
其他	95,176		94,527
	438,646		448,286
减：信贷损失准备金	( 50,142 )		( 45,645 )
	$	388,504	$	402,641

截至2026年3月31日和2025年12月31日，约 73.9 %和 77.5 该公司标记的百分比分别来自居住在美国以外的客户，主要是在亚洲。公司客户所在国家的商业或经济状况或其他重大事件可能会影响此类应收账款的可收回性。

该公司的赌场信贷损失备抵为 15.9 %和 14.3 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的赌场应收账款毛额%。尽管公司认为其备抵充足，但有关应收款项的现金收款估计金额可能会发生变化。该公司为其酒店和其他应收款的信贷损失计提的准备金并不重大。

下表显示了列报期间发生的应收款项确认的公司信用损失备抵的变动情况（单位：千）：


	3月31日，
	2026		2025
年初余额	$	45,645	$	37,694
信用损失准备	4,057		1,396
注销	( 1,364 )		( 2,161 )
收回先前核销的应收款项	1,942		3,722
汇率影响	( 138 )		( 28 )
期末余额	$	50,142	$	40,623

注5- 物业及设备净额

财产和设备，净额包括以下各项（单位：千）：


	2026年3月31日		2025年12月31日
建筑物和装修	$	8,788,796	$	8,708,210
土地和改善	1,240,577		1,226,834
家具、固定装置和设备	3,725,495		3,662,869
飞机	187,597		187,597
在建工程	280,157		350,286
	14,222,622		14,135,796
减：累计折旧	( 7,618,405 )		( 7,509,874 )
	$	6,604,217	$	6,625,922

截至2026年3月31日和2025年12月31日，在建工程主要包括为公司物业的各种资本增强而资本化的成本。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的折旧费用为$ 147.6 百万美元 142.6 分别为百万。

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（未经审计）

注6- 长期负债

长期债务包括以下内容（单位：千）：


	2026年3月31日		2025年12月31日
澳门相关：
WM Cayman II左轮手枪，2028年到期(1)	$	1,143,257	$	1,149,597
WML 51/2%优先票据，2027年到期	750,000		750,000
WML 55/8%优先票据，2028年到期	1,350,000		1,350,000
WML 51/8%优先票据，2029年到期	1,000,000		1,000,000
WML 63/4%优先票据，2034年到期	1,000,000		1,000,000
WML 41/2%可转债，2029年到期(2)(3)	600,000		600,000

美国和企业相关：
WRF信贷便利(4):
WRF定期贷款，2030年到期	752,813		752,813
WLV 51/4%优先票据，2027年到期	880,000		880,000
WRF51/8 %优先票据，2029年到期	750,000		750,000
WRF7 1/8%优先票据，2031年到期	1,000,000		1,000,000
WRF6 1/4%优先票据，2033年到期	800,000		800,000
零售定期贷款，2027年到期(5)	600,000		600,000
	10,626,070		10,632,410
WML可转债转换期权衍生品(2)	8,990		32,586
减：未摊还债发行费用及原发行折溢价净额	( 110,555 )		( 118,184 )
	10,524,505		10,546,812
减：长期债务流动部分	( 547,841 )		( 9,410 )
长期债务总额，扣除流动部分	$	9,976,664	$	10,537,402

（1）截至2026年3月31日，WM Cayman II Revolver项下的借款按期限有担保隔夜融资利率（“期限SOFR”）加上信用调整利差计息 0.10 %或香港银行同业拆息（“HIBOR”），在每宗个案中加上保证金 1.875 %至 2.875 年率%，基于WM Cayman II在合并基础上的杠杆率。约$ 239.1 百万美元 904.2 百万的WM Cayman II左轮手枪的利率为期限SOFR加 1.975 年度%和HIBOR加 1.875 年%，分别为。截至2026年3月31日，加权平均利率约 4.43 %.截至2026年3月31日，WM Cayman II左轮手枪下的可用借款能力为$ 1.35 十亿。

（2）WML可转换债券的账面净值连同WML可转换债券转换期权衍生工具计入截至2026年3月31日的长期债务的流动部分。WML可能会被要求在2027年3月7日根据债券持有人的选择赎回全部或部分WML可转换债券。

（三）截至2026年3月31日，WML可转债的账面净值为$ 524.7 万，未摊销债务贴现和债务发行成本为$ 75.3 百万。该公司记录的合同利息支出为$ 6.8 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月各百万美元及贴现和发行费用摊销$ 5.5 百万美元 5.0 分别于截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内的百万元。

（4）WRF信贷便利按期限SOFR加利率计息 1.75 年%。截至2026年3月31日，加权平均利率约 5.42 %.此外，截至2026年3月31日，WRF左轮手枪下的可用借款能力为$ 1.24 十亿，净额$ 14.3 百万未偿信用证。

（5）零售定期贷款按调整后的每日简单担保隔夜融资利率（“SOFR”）加 2.15 年%。截至2026年3月31日，实际利率为 5.54 %.

债务契约遵守情况

截至2026年3月31日，管理层认为公司遵守了所有债务契约。

长期债务公允价值

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司长期债务的估计公允价值约为$ 10.52 十亿美元 10.74 亿，较其账面价值（不包括债务发行成本和原始发行折溢价）分别为$ 10.63 每期十亿。公司长期债务的估计公允价值是基于最近的交易（如果有）和来自市场信息的指示性定价（第2级输入）。

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（未经审计）

注7- 衍生工具

WML可转债转换期权

WML可转换债券（“WML可转换债券转换期权衍生品”）中包含的转换特征不与WML的权益挂钩，因此需要与债务主合同分叉，并作为独立衍生工具入账，在每个报告期末按公允价值报告，变动在简明综合经营报表中确认。下表列出了用于对WML可转换债券转换期权衍生品进行估值的点阵模型的输入：


	2026年3月31日			2025年12月31日
WML股价	港币	5.46		港币	5.94
估计波动性	26.0		%	29.2		%
无风险利率	2.8		%	2.7		%
预期任期（年）	2.9			3.2
股息收益率(1)	0.0		%	0.0		%

（1）由于WML转债协议中的股息保护特性，用于对WML转债转换期权衍生品进行估值的点阵模型假设股息收益率为零。

嵌入衍生工具的估计公允价值为$ 9.0 长期债务的流动部分中记录的百万美元和$ 32.6 百万分别于2026年3月31日和2025年12月31日在随附的简明合并资产负债表中的长期债务中记录。与公允价值变动有关，公司录得收益$ 23.6 万，亏损$ 16.0 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万元，分别在随附的简明综合经营报表衍生工具公允价值变动范围内。

外币掉期

公司订立外币掉期协议（“外币掉期”），目的是管理与未偿还的以美元计价的WML优先票据相关的外币汇率风险。外币掉期按合约即期汇率将预定金额港元兑换美元，截至2026年3月31日，总名义金额为$ 4.10 亿，且期限在2027年10月至2030年8月之间。

截至2026年3月31日，外币掉期公允价值净值为负债$ 20.2 百万，以$ 17.7 百万元记入预付费用及其他和$ 37.9 百万记录在随附简明合并资产负债表的其他长期负债中。截至2025年12月31日，外币掉期公允价值净值为负债$ 36.0 百万，以$ 17.0 百万元记入预付费用及其他和$ 53.0 百万元记录在随附简明合并资产负债表的其他长期负债中。

外币掉期的公允价值是根据贴现的未来现金流估计的，其中包括外币即期汇率和市场收益率曲线（第2级输入）。外币掉期的收益和损失记入收益，因为这些工具没有被指定为对冲。公司录得收益$ 21.7 万，亏损$ 9.3 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万元，分别在随附的简明综合经营报表衍生工具公允价值变动范围内。

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（未经审计）

注8- 股东赤字

股权回购计划

2024年11月，公司董事会授权将根据先前可用的回购授权可用于回购的公司已发行普通股的数量增加到$ 1.00 十亿。股权回购计划授权公司不时通过公开市场购买进行酌情回购，包括根据旨在遵守经修订的1934年证券交易法第10b5-1条规则的计划、私下协商交易、加速股票回购或大宗交易，但须视市场条件、适用的法律要求和其他因素而定。回购授权无到期日，股权回购计划可随时暂停、终止或加速。

截至2026年3月31日止三个月，公司回购 528,667 其普通股的股份，平均价格为$ 101.72 每股总成本为$ 53.8 股权回购计划下的百万。截至2025年3月31日止三个月，公司回购 2,360,194 其普通股的股份，平均价格为$ 84.76 每股总成本为$ 200.0 股权回购计划下的百万。截至2026年3月31日，该公司拥有$ 401.1 该计划下剩余的百万回购权限。

股息

公司派发现金红利$ 0.25 截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，其普通股每股收益录得$ 26.1 百万美元 26.6 百万对累计赤字，分别。

2026年5月7日，公司董事会宣布派发现金股息$ 0.25 每股普通股，于2026年5月29日支付给截至2026年5月18日登记在册的股东。

非控制性权益

永利澳门有限公司

2026年3月，WML董事会建议派发截至年度的末期股息2025年12月31日港币 0.223 于2026年6月16日支付给截至2026年6月5日登记在册的股东的普通股每股收益。派付末期股息的条件是WML目前定于2026年5月28日举行的2026年年度股东大会获得股东批准。

WML证券借贷协议

就WML可换股债券的发售而言，WM Cayman Holdings I Limited（“WM Cayman I”），该公司的全资附属公司及持有我们约 72 WML %所有权权益，于2023年3月与高盛 Sachs International（“WML股票借款人”）订立股票借贷协议（“证券借贷协议”），据此，WM Cayman I已同意向WML股票借款人提供最多至 459,774,985 其在WML中持有的普通股，根据并受制于证券借贷协议中的条款和条件。WM Cayman I可全权酌情通过给予WML股票借款人不少于五个工作日的通知来终止任何股票贷款。融券协议于WML可转债赎回或全额转股之日终止，以较早者为准。截至本报告之日，WML股票借款人持有 79,774,985 证券借贷协议项下的WML股份。

零售合资企业

The Retail Joint Venture made aggregate distribution of $ 8.3 百万美元 6.3 分别于截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内向其非控股权益持有人支付百万元。有关零售合资企业的更多信息，请参见附注16，“零售合资企业”。

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（未经审计）

注9- 公允价值计量

下表列示以公允价值计量的资产和负债（单位：千）：


			公允价值计量采用：
	2026年3月31日		引用市场价格在活跃市场（1级）		其他可观察输入（2级）		不可观察输入（三级）
资产：
现金等价物	$	100,135	$	5,682	$	94,453	$	—
受限制现金	$	95,733	$	6,673	$	89,060	$	—
定期存款	$	475,000	$	—	$	475,000	$	—
外币掉期（见附注7）	$	17,668	$	—	$	17,668	$	—
利率互换	$	1,338	$	—	$	1,338	$	—

负债：
WML可转债转换期权衍生品（见附注7）	$	8,990	$	—	$	—	$	8,990
外币掉期（见附注7）	$	37,923	$	—	$	37,923	$	—


			公允价值计量采用：
	2025年12月31日		引用市场价格在活跃市场（1级）		其他可观察输入（2级）		不可观察输入（三级）
资产：
现金等价物	$	166,025	$	6,544	$	159,481	$	—
受限制现金	$	96,653	$	6,631	$	90,022	$	—
定期存款	$	475,000	$	—	$	475,000	$	—
外币掉期（见附注7）	$	16,980	$	—	$	16,980	$	—
利率互换	$	124	$	—	$	124	$	—

负债：
WML可转债转换期权衍生品（见注7）	$	32,586	$	—	$	—	$	32,586
外币掉期（见附注7）	$	53,036	$	—	$	53,036	$	—
利率互换	$	268	$	—	$	268	$	—

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（未经审计）

注10- 客户合同负债

在向客户提供商品和服务时，公司收到现金与公司记录提供服务或举办活动的收入之间经常存在时间差异。

公司与客户合同相关的主要负债如下（单位：千）：


	2026年3月31日		2025年12月31日		增加/（减少）		2025年3月31日		2024年12月31日		增加/（减少）
赌场未平仓筹码及前钱存款(1)	$	398,219	$	467,994	$	( 69,775 )	$	392,825	$	409,928	$	( 17,103 )
预支房金及门票销售(2)	83,393		77,569		5,824		80,645		84,460		( 3,815 )
其他博彩相关负债(3)	10,981		15,519		( 4,538 )		12,259		15,458		( 3,199 )
忠诚度计划和相关负债(4)	33,917		32,279		1,638		29,663		29,489		174
	$	526,510	$	593,361	$	( 66,851 )	$	515,392	$	539,335	$	( 23,943 )

（1）赌场未偿还筹码一般指欠博彩推广人及客户所拥有的筹码的金额，而赌场预付款项是指客户在博彩游戏发生前存入的资金。这些金额包含在简明综合资产负债表的客户存款中，并可能在未来确认为收入或赎回为现金。

（二）预留房定金、售票款是指为未来提供的商品或劳务预收款。这些金额包含在简明综合资产负债表的客户存款中，并将在提供商品或服务或举办活动时确认为收入。此结余减少一般代表确认收入，而结余增加则代表客户作出额外存款。有关存款预期主要于一年内确认为收入。

（3）其他与博彩相关的负债一般指主要以未赎回的角子机、赛事和体育博彩门票或未来体育赛事的投注形式的未付投注。这些金额计入简明综合资产负债表的其他应计负债。

（4）忠诚度计划和相关负债表示收入的递延，直到兑换忠诚度积分或其他赠品。这些金额包括在简明综合资产负债表的其他应计负债中，预计将在客户赚取后一年内确认为收入。

注11- 股票补偿

股票薪酬计划的总薪酬成本记录如下（单位：千）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
赌场	$	2,740	$	908
客房	1,864		254
食品饮料	4,857		787
娱乐、零售及其他	685		139
一般和行政	15,592		17,312
股票补偿费用总额	25,738		19,400
资本化的股票薪酬总额	1,362		1,382
基于股票的薪酬总成本	$	27,100	$	20,782

注12- 所得税

公司录得所得税开支$ 10.1 百万美元 11.0 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万美元，主要与其在美国的营业利润有关。

法定税率之差 21 %和有效税率 6.3 %是由于永利澳门赚取的赌场博彩利润豁免澳门12%的补充税。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并财务报表附注（续）

（未经审计）

注13- 每股收益

基本每股收益（“EPS”）的计算方法是，归属于永利度假村的净利润除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄每股收益的计算方法是，将归属于永利度假村的净利润（假设WML可转债的转换发生在发行日期或根据IF-转换法列报的期初中较晚的日期）除以该期间增加的已发行普通股加权平均数，以包括在发行潜在稀释性证券的情况下本应发行在外的额外普通股股数，在此种影响不具有反稀释性的情况下，对潜在稀释影响进行了调整。其他具有潜在稀释性的证券包括根据永利度假村股份有限公司第二次修订和重述的2014年综合激励计划尚未获得的股份奖励。

用于计算基本和稀释每股收益的普通股和普通等值股份的加权平均数包括以下内容（以千为单位，每股金额除外）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
分子：
归属于永利度假村股份有限公司的净利润-基本	$	120,454	$	72,747
永利度假村股份有限公司附属公司摊薄证券的影响：
WML转债的假设转股(1)	( 12,439 )		—
归属于永利度假村股份有限公司的净利润-摊薄	$	108,015	$	72,747

分母：
加权平均已发行普通股	103,084		105,492
股票期权、未归属、业绩未归属股份的潜在摊薄效应	716		238
加权平均普通股和普通股等值流通股	103,800		105,730

归属于永利度假村股份有限公司每普通股的净利润，基本	$	1.17	$	0.69
归属于永利度假村股份有限公司的每股普通股净利润，摊薄	$	1.04	$	0.69

反稀释股票期权、未归属、业绩未归属股份不计入摊薄净每股收益计算	509		548

（1）WML可换股债券的假设转换对截至2025年3月31日止三个月具有反摊薄影响。

注14- 租约

出租人安排

下表列出所列期间的最低和或有经营租赁收入（单位：千）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
最低租金收入	$	35,120	$	36,460
或有租金收入	18,654		15,067
总租金收入	$	53,774	$	51,527

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并财务报表附注（续）

（未经审计）

注15- 承诺与或有事项

诉讼

公司及关联企业涉及正常经营过程中产生的诉讼。管理层认为，这类诉讼预计不会对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。

Al Marjan岛资金承诺

就Wynn Al Marjan岛及周边发展项目，包括将由阿曼集团经营的酒店及住宅发展项目Janu Al Marjan岛的建设而言，公司须向Al Marjan合营公司出资以资助 40 %的项目设计和开发成本，以换取按比例份额的股权。在截至2026年3月31日的三个月中，该公司贡献了$ 100.1 百万现金进入Al Marjan合资企业，使我们迄今为止的现金贡献达到$ 1.01 十亿。剩余的 40 Wynn Al Marjan岛和包括Janu Al-Marjan在内的周边开发项目所需现金捐款的按比例份额目前估计在$ 350 百万美元 450 百万包括资本化的利息、费用、岛上的某些改善。

Al Marjan设施完工担保

2025年2月，未合并关联公司Island 3的全资子公司Wynn Al Marjan Island FZ-LLC（“借款人”）与贷款人银团（“Al Marjan Facility Agreement”）签订了一项融资协议，向借款人提供约$ 2.4 十亿（或等值当地货币）延迟提取有担保定期贷款融资，为Wynn Al Marjan岛的开发提供资金（“Al Marjan Facility”）。

公司并非Al Marjan融资协议的一方，但作为向借款人提供Al Marjan融资的先决条件，公司与Ras Al Khaimah政府通过Ras Al Khaimah投资和发展办公室（统称“Al Marjan担保人”）行事，订立了有利于First Abu Dhabi Bank PJSC的担保（“完成担保”），作为其自身和其他有担保方（统称“有担保方”）在Al Marjan融资协议下的担保代理人。Al Marjan担保人在完成担保项下提供的担保和承诺于以下较早日期终止：（1）Al Marjan融资协议项下的所有有担保负债已全额支付之日，及（2）项目实际完成日期（如Al Marjan融资协议规定），不迟于2028年6月30日发生。

DCP完成担保及股份质押

2026年2月，纳入Al Marjan合资企业的未合并附属公司DCP AMI 3 FZ-LLC（“DCP”）签订了一项融资协议，金额约为等值美元 45.1 百万（“DCP融资”）。DCP将建设和运营一个区域冷却厂，服务于Wynn Al Marjan岛和周边开发项目。就DCP融资而言，Al Marjan担保人订立了完工担保，据此，Al Marjan担保人可能需要为在2026年9月30日之前实现实际完成冷却装置所需的短缺提供资金。截至2026年3月31日，建设基本完成，冷却装置投入运行。根据股东附函，Al Marjan担保人须质押其在DCP的股权，作为DCP融资的抵押品。截至2026年3月31日，公司在DCP的投资金额为$ 27.5 百万，并在简明合并资产负债表的未合并关联公司投资中列报。

注16- 零售合资企业

截至2026年3月31日和2025年12月31日，零售合资公司的总资产为$ 95.4 百万美元 96.5 万，负债总额分别为$ 607.6 百万美元 607.3 分别为百万。截至2026年3月31日和2025年12月31日，零售合资公司的负债包括长期债务$ 598.6 百万美元 598.4 百万，分别扣除债务发行成本，与零售定期贷款项下的未偿还借款有关。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并财务报表附注（续）

（未经审计）

注17- 分段信息

公司已根据地理、监管环境、公司组织和管理报告结构以及首席运营决策者、公司首席执行官（“CEO”）审查的信息等因素确定其可报告分部。公司首席执行官用来审查分部经营业绩和分配资源的主要盈利能力衡量标准是调整后的物业EBITDA。

公司已识别以下可报告分部：（i）永利澳门，代表永利澳门及Encore的总和，在永利澳门的扩张，其作为单一综合度假村管理；（ii）永利皇宫；（iii）拉斯维加斯业务，代表永利拉斯维加斯的总和，Encore，在永利拉斯维加斯的扩张，以及零售合资企业，其作为单一综合度假村管理；及（iv）Encore Boston Harbor。就地域报告而言，永利澳门、永利皇宫及其他澳门（代表公司澳门控股公司及其他附属实体的资产）已汇总至澳门业务。

下表列出了公司的分部信息（单位：千）：

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并财务报表附注（续）

（未经审计）


	截至2026年3月31日止三个月
	永利宫		永利澳门		拉斯维加斯运营		安可波士顿港		合计
营业收入
赌场	$	564,917	$	276,732	$	178,191	$	157,393	$	1,177,233
客房	37,634		21,320		212,561		18,866		290,381
食品饮料	33,035		19,270		188,728		17,986		259,019
娱乐、零售及其他(1)	23,752		12,530		82,429		11,418		130,129
分部营业收入合计	659,338		329,852		661,909		205,663		1,856,762

收益成本(2)	152,303		108,671		409,436		109,911
博彩税(3)	303,213		145,565		20,013		45,233
分部调整后物业EBITDA(4)	$	203,822	$	75,616	$	232,460	$	50,519	$	562,417

开业前									11,745
折旧及摊销									160,527
物业费及其他									11,629
公司费用及其他									34,810
股票补偿									25,738
三重净经营租赁费用									35,364
营业收入									282,604

其他营业外收支
利息收入									13,092
利息支出，扣除资本化金额									( 152,362 )
衍生工具公允价值变动									46,770

其他									( 29,434 )
其他营业外收支合计									( 121,934 )
所得税前收入									160,670
准备金									( 10,132 )
净收入									150,538
归属于非控股权益的净利润									( 30,084 )
归属于永利度假村股份有限公司的净利润									$	120,454

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

简明合并财务报表附注（续）

（未经审计）


	截至2025年3月31日止三个月
	永利宫		永利澳门		拉斯维加斯运营		安可波士顿港		合计
营业收入
赌场	$	444,508	$	275,550	$	160,993	$	159,379	$	1,040,430
客房	36,615		23,297		195,868		18,741		274,521
食品饮料	31,738		18,792		179,442		19,907		249,879
娱乐、零售及其他(1)	23,068		12,321		88,982		11,196		135,567
分部营业收入合计	535,929		329,960		625,285		209,223		1,700,397

收益成本(2)	137,752		99,708		383,316		105,754
博彩税(3)	236,292		140,053		18,608		46,015
分部调整后物业EBITDA(4)	$	161,885	$	90,199	$	223,361	$	57,454	$	532,899

开业前									5,287
折旧及摊销									155,421
物业费及其他									12,232
公司费用及其他									36,581
股票补偿									19,400
三重净经营租赁费用									35,389
营业收入									268,589

其他营业外收支
利息收入									19,359
利息支出，扣除资本化金额									( 157,608 )
衍生工具公允价值变动									( 29,539 )

其他									( 8,374 )
其他营业外收支合计									( 176,162 )
所得税前收入									92,427
准备金									( 11,022 )
净收入									81,405
归属于非控股权益的净利润									( 8,658 )
归属于永利度假村股份有限公司的净利润									$	72,747

（1）包括按照租赁会计准则核算的租赁收入。有关租赁的更多信息，请参见附注14，“租赁”。

（2）主要包括工资、销售商品成本、市场营销、促销、设施、税收和许可证（不包括博彩税）以及其他运营费用。

（3）对于拉斯维加斯的运营，包括桌位和角子机许可费。

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（未经审计）

（4）“调整后物业EBITDA”为扣除利息、所得税、折旧和摊销、开业前费用、物业费用和其他费用、与安可波士顿港相关的三重净经营租赁租金费用、管理和许可证费、公司费用和其他费用（包括公司间高尔夫球场、会议和水权租赁）、基于股票的补偿、衍生工具公允价值变动以及其他营业外收入和费用前的净收入。调整后的物业EBITDA仅作为补充披露提供，因为管理层认为它被广泛用于衡量游戏公司的业绩，并作为估值的基础。管理层使用经调整物业EBITDA作为其分部经营业绩的衡量标准，并将其物业的经营业绩与竞争对手的经营业绩进行比较，以及确定某些激励薪酬的基础。该公司还提出了调整后的物业EBITDA，因为一些投资者使用它来衡量一家公司产生和偿还债务、进行资本支出和满足营运资金要求的能力。游戏公司历来报告的EBITDA是对GAAP的补充。为了在更独立的基础上看待其赌场的运营，包括美国在内的博彩公司历来在其EBITDA计算中排除了与特定赌场财产管理无关的开业前费用、物业费用、公司费用和基于股票的薪酬。然而，调整后的物业EBITDA不应被视为替代营业收入作为公司业绩的指标，不应被视为替代经营活动现金流量作为流动性衡量标准，或替代根据公认会计原则确定的任何其他衡量标准。与净收入不同，调整后的物业EBITDA不包括折旧或利息费用，因此不反映当前或未来的资本支出或资本成本。公司有大量使用现金流，包括资本支出、与Encore Boston Harbor相关的三重净经营租赁租金支出、利息支付、债务本金偿还、所得税和其他非经常性费用，这些未反映在调整后的物业EBITDA中。此外，公司对调整后物业EBITDA的计算可能与其他公司使用的计算方法不同，因此，可比性可能有限。

WYNN Resorts、LIMITED和子公司

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（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
资本支出
澳门营运：
永利宫	$	53,178	$	50,109
永利澳门	37,765		15,480
澳门业务总数	90,943		65,589
拉斯维加斯运营	84,354		56,150
安可波士顿港	3,557		4,685
公司及其他	210		33,507
合计	$	179,064	$	159,931


	2026年3月31日		2025年12月31日
物业、厂房及设备
澳门营运：
永利宫	$	2,748,643	$	2,817,363
永利澳门	1,259,625		1,329,671
其他澳门	1,042,997		1,013,979
澳门业务总数	5,051,265		5,161,013
拉斯维加斯运营	3,280,791		3,252,007
安可波士顿港	1,930,262		1,946,783
公司及其他	2,642,980		2,748,314
合计	$	12,905,298	$	13,108,117

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论应与本季度报告中有关表格10-Q的其他地方所载未经审核简明综合财务报表及其附注以及我们截至2025年12月31日止年度的年度报告中有关表格10-K的经审核综合财务报表一并阅读，并由其全文加以限定。除非上下文另有要求，否则此处所有提及“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”或类似术语，均指内华达州的公司永利度假村股份有限公司及其合并子公司。本讨论和分析包含前瞻性陈述。请参阅下文题为“前瞻性陈述”的部分。

前瞻性陈述

我们根据管理层的信念和假设以及我们目前可获得的信息，在本季度报告的10-Q表格中做出前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于有关我们的业务战略、发展活动、竞争以及可能或假定的未来经营结果的信息，贯穿本报告，并且通常在“可能”、“将”、“应该”、“将”、“可能”、“可能”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“继续”或这些术语的否定或类似表述之前、之后或包含这些词语。

前瞻性陈述受到许多风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们在这些前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异，包括项目1A中的风险和不确定性——我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”，以及我们在向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的定期文件中不时描述的其他因素，例如：

•对我们业务的广泛监管以及合规或未能遵守适用法律法规的成本；

•未决或未来的调查、诉讼和其他纠纷；

•我们对关键管理人员和员工的依赖；

•我们有能力维持我们的博彩牌照和特许权，并遵守适用的博彩法；

•国际关系、国家安全政策、反腐败运动和其他地缘政治事件，这可能会影响我们物业的访客数量和他们愿意花费的金额；

•由我们无法控制的事件造成的干扰，以及对区域对赌场度假村和入境旅游以及旅行和休闲行业更普遍的需求的影响，包括传染病的爆发、公共暴力事件、大规模枪击、骚乱、示威、极端天气模式或自然灾害、军事冲突、内乱以及未来的任何安全警报或恐怖袭击；

•公众对我们度假村的看法和我们提供的服务水平；

•我们的所有现金流依赖于有限数量的度假村和地点，以及我们的子公司向我们支付股息和分配的能力；

•赌场/酒店和度假村行业的竞争以及我们的竞争对手采取的行动，包括竞争对手的新开发和建设活动；

•我们维持客户关系以及收取和强制执行博彩应收账款的能力；

•我们游戏业务的赢率；

•与我们当前和未来的建设项目或对此类项目的共同投资相关的建设、监管和其他宏观经济或地缘政治风险；

•美国违反各项反洗钱法律或《反海外腐败法》的任何行为；

•我们作为财产所有人或经营者遵守环境要求和潜在的清理责任和义务；

•与我们的度假村或我们的公司责任有关的不良事件或负面宣传；

•我们经营所在的各个司法管辖区的博彩法律或法规的变化和遵守情况；

•与税收有关的税收法律或法规的变化，包括税率的变化；

•我们对个人数据的收集和使用以及我们对适用的政府法规、信用卡行业标准和其他适用的数据安全标准的遵守程度；

•网络安全风险，包括网络和物理安全漏洞、系统故障、计算机病毒以及客户、公司员工或第三方供应商员工的疏忽或故意滥用；

•我们保护知识产权的能力；

•劳工行动及其他劳工问题；

•我们当前和未来的保险覆盖水平；

•与我们的澳门业务特别相关的风险；

•我们的负债水平和我们履行偿债义务的能力（包括对利率波动的敏感性）；和

•继续遵守我们债务协议中的约定。

有关可能影响我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流的潜在因素的更多信息包含在本报告的其他部分以及我们向SEC提交的其他文件中。您不应过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅基于我们在做出本陈述时可获得的信息。我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。

概述

我们是综合度假村的设计者、开发商和运营商，其特色是豪华酒店客房、高端零售空间、一系列餐饮和娱乐选择、会议和会议设施以及游戏，所有这些都以对我们的客人、我们的人民和我们的社区的无与伦比的关注为支撑。通过我们对Wynn Macau，Limited（“WML”）约72%的所有权，我们的特许公司永利度假村（Macau）S.A.（“Wynn Macau SA”）在中华人民共和国澳门特别行政区（“澳门”）经营两个综合度假村，即永利皇宫和永利澳门（统称“我们的澳门业务”）。在内华达州的拉斯维加斯，我们经营并拥有Wynn Las Vegas 100%的股份，但某些零售空间除外。我们是一家合资企业的50.1%所有者和管理成员，该合资企业拥有并租赁Wynn Las Vegas的某些零售空间（“零售合资企业”）。我们将Wynn Las Vegas、Encore、Wynn Las Vegas的扩张以及Retail Joint Venture称为我们的拉斯维加斯业务。在马萨诸塞州的埃弗雷特，我们经营Encore Boston Harbor，一个综合度假村。

公司拥有Island 3 AMI FZ-LLC（“Island 3”）及附属企业（统称“Al Marjan Joint Venture”）的40%股权，后者正在阿拉伯联合酋长国Ras Al Khaimah建造综合度假物业（“Wynn Al Marjan Island”）。

关键运营措施

某些特定于博彩业的关键经营措施包含在我们对简明综合经营报表所述期间的经营业绩的讨论中。这些关键运营措施作为补充披露提出，因为管理层和/或某些投资者使用这些措施来更好地了解我们的赌场和酒店运营收入的期间波动。这些关键运营措施定义如下：

•Mass Market中的Table Drop for our Macau Operations is the amount of cash that is deposited in a gaming table’s drop box plus cash chips purchased at the casino cage。

•我们拉斯维加斯业务的表格下降是存入赌桌投递箱的现金和发行的净标记的数量。

•Encore Boston Harbor的Table Drop是存入赌桌投递箱的现金和发行的毛额标记的数量。

•滚动筹码是一种不可转让的可识别筹码，用于跟踪营业额，以计算我们澳门业务VIP计划内的激励措施。

•成交额是我们澳门业务VIP计划中所有亏损的转码投注的总和。

•赌台赢额是保留并记录为赌场收入的赌台下降或营业额金额。赌台赢额是在折扣、佣金以及将赌场收入分配给客房、食品和饮料以及以免费方式向赌场客户提供服务的其他收入之前。赌台赢球不包括扑克抽水。

•老虎机赢额是我们保留并记录为赌场收入的拉手金额（代表下注的总金额）。老虎机赢钱是在对累进应计和免费游戏进行调整之后，但在折扣和将赌场收入分配给客房、食品和饮料以及其他收入以免费方式提供给赌场客户的服务之前。

•扑克抽成是指顾客在我们的扑克室下注的现金中，作为服务费由赌场保留的部分，在对累进应计项目进行调整后，但在将赌场收入分配给客房、食品和饮料以及其他收入以免费提供给赌场客户的服务之前。扑克牌桌不包括在我们的平均赌桌数量衡量中。

•平均每日房价（ADR）的计算方法是将客房总收入（包括赠品（如果有的话，减去服务费））除以所占用的客房总数。

•每间可用客房收入（“REVPAR”）的计算方法是，将包括赠品在内的客房总收入（如果有的话，减去服务费）除以可用客房总数。

•入住率的计算方法是将包括免费房间在内的已入住房间总数除以可用房间总数。

以下是我们度假村用于计算赢率的方法的讨论。

在我们澳门的中场业务中，客户可能会在赌桌或赌场笼子购买现金筹码。来自我们的VIP和大众市场操作的测量无法进行比较，因为我们的大众市场操作中使用的测量方法跟踪在赌桌和赌场笼子中最初购买的筹码，而来自我们的VIP操作的测量方法跟踪所有亏损赌注的总和。相应地，来自VIP运营的基数测量比来自大众市场运营的基数测量要大得多。因此，与大众市场运营相比，VIP运营中相同博彩赢额的预期赢率更低。

我们在澳门的VIP操作，客户主要是从赌场笼子里购买滚动筹码，只能用来下注。中奖赌注以现金筹码支付。VIP操作中滚动筹码的损失记为流水，为计算VIP赢率提供了基数。澳门的习惯是用这种转码法来衡量VIP发挥。我们通常预计我们的赢额占这些业务营业额的百分比将在3.1%至3.4%的范围内。

在拉斯维加斯，顾客在赌桌上购买筹码，以换取现金和记号笔。客户随后可以在赌桌或赌场笼子兑换记号笔。用于购买筹码的现金和标记，扣除赎回后，存放在赌桌的投递箱中。这是我们用来计算胜率的衡量基础。每一种桌面游戏都有自己的理论胜率。我们预计的赌台胜率是22%到26%。

在安可波士顿港，顾客在赌桌上购买筹码，以换取现金和记号笔。然后，客户只能在赌场笼子里兑换记号笔。用于购买筹码的现金和毛额标记存放在赌桌的投递箱中。这是我们用来计算胜率的衡量基础。每一种桌面游戏都有自己的理论胜率。我们预计的赌台胜率是18%到22%。

经营成果

2026年第一季度业绩摘要

下表汇总了我们在所述期间的财务业绩（以千美元计，每股数据除外）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025		增加/（减少）		百分比变化
营业收入	$	1,856,762	$	1,700,397	$	156,365	9.2
归属于永利度假村股份有限公司的净利润	120,454		72,747		47,707		65.6
稀释每股净收益	1.04		0.69		0.35		50.7

截至2026年3月31日止三个月的营业收入增加，主要是由于VIP和中场赌台赢额增加，永利皇宫的营业收入增加了1.234亿美元；我们的拉斯维加斯业务由于赌台赢额增加和客房收入增加，营业收入增加了3660万美元。

截至2026年3月31日止三个月归属于永利度假村股份有限公司的净利润增加主要是由于赌场收入增加了1.368亿美元，客房收入增加了1590万美元，但部分被运营费用的增加所抵消。此外，我们在截至2026年3月31日的三个月录得4680万美元的衍生工具公允价值变动收益，而截至2025年3月31日的三个月则录得2950万美元的衍生工具公允价值变动损失。

截至2026年3月31日止三个月的财务业绩与截至2025年3月31日止三个月的财务业绩比较。

营业收入

下表列出了我们的营业收入（单位：千美元）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025		增加/（减少）		百分比变化
营业收入
澳门营运：
永利宫	$	659,338	$	535,929	$	123,409	23.0
永利澳门	329,852		329,960		(108)		—
澳门业务总数	989,190		865,889		123,301		14.2
拉斯维加斯运营	661,909		625,285		36,624		5.9
安可波士顿港	205,663		209,223		(3,560)		(1.7)

	$	1,856,762	$	1,700,397	$	156,365	9.2

下表列出了我们的赌场和非赌场运营收入（单位：千美元）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025		增加/（减少）		百分比变化
营业收入
赌场收入	$	1,177,233	$	1,040,430	$	136,803	13.1
非赌场收入：
客房	290,381		274,521		15,860		5.8
食品饮料	259,019		249,879		9,140		3.7
娱乐、零售及其他	130,129		135,567		(5,438)		(4.0)
非赌场总收入	679,529		659,967		19,562		3.0
	$	1,856,762	$	1,700,397	$	156,365	9.2

截至2026年3月31日止三个月的赌场收入为营业收入的63.4%，而2025年同期为61.2%。截至2026年3月31日止三个月的非赌场收入为营业收入的36.6%，而2025年同期为38.8%。

赌场收入

赌场收入增加主要是由于永利皇宫的贵宾和中场赌桌交易量增加，以及我们拉斯维加斯业务的赌场交易量增加。

下表列出了我们的赌场收入和相关的关键运营措施（以千美元计，但每天单位赢额除外）：


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025			增加/（减少）		百分比变化
澳门营运：
永利皇宫：
赌场总收入	$	564,917		$	444,508		$	120,409	27.1
VIP：
平均赌台数	50			55			(5)		(9.1)
VIP流水	$	4,316,314		$	4,005,041		$	311,273	7.8
VIP赌台游戏赢	$	134,242		$	104,532		$	29,710	28.4
VIP赢额占营业额百分比	3.11		%	2.61		%	0.50
每单位每日赌台赢额	$	29,739		$	21,096		$	8,643	41.0
大众市场：
平均赌台数	275			247			28		11.3
表格下降	$	1,971,051		$	1,704,398		$	266,653	15.6
桌游赢球	$	523,796		$	422,392		$	101,404	24.0
桌面游戏赢%	26.6		%	24.8		%	1.8
每单位每日赌台赢额	$	21,182		$	18,968		$	2,214	11.7
平均角子机数量	724			650			74		11.4
老虎机手柄	$	860,523		$	734,869		$	125,654	17.1
老虎机赢钱	$	35,456		$	29,356		$	6,100	20.8
角子机赢额每台每天	$	544		$	502		$	42	8.4

永利澳门：
赌场总收入	$	276,732		$	275,550		$	1,182	0.4
VIP：
平均赌台数	12			30			(18)		(60.0)
VIP流水	$	585,886		$	1,437,047		$	(851,161)	(59.2)
VIP赌台游戏赢	$	2,278		$	15,714		$	(13,436)	(85.5)
VIP赢额占营业额百分比	0.39		%	1.09		%	(0.70)
每单位每日赌台赢额	$	2,082		$	5,912		$	(3,830)	(64.8)
大众市场：
平均赌台数	219			221			(2)		(0.9)
表格下降	$	1,903,561		$	1,542,885		$	360,676	23.4
桌游赢球	$	288,126		$	288,549		$	(423)	(0.1)
桌面游戏赢%	15.1		%	18.7		%	(3.6)
每单位每日赌台赢额	$	14,603		$	14,520		$	83	0.6
平均角子机数量	909			729			180		24.7
老虎机手柄	$	1,239,093		$	853,407		$	385,686	45.2
老虎机赢钱	$	36,212		$	24,367		$	11,845	48.6
角子机赢额每台每天	$	442		$	372		$	70	18.8


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025			增加/（减少）		百分比变化
拉斯维加斯运营：
赌场总收入	$	178,191		$	160,993		$	17,198	10.7
平均赌台数	241			236			5		2.1
表格下降	$	685,300		$	592,527		$	92,773	15.7
桌游赢球	$	172,406		$	144,061		$	28,345	19.7
桌面游戏赢%	25.2		%	24.3		%	0.9
每单位每日赌台赢额	$	7,939		$	6,774		$	1,165	17.2
平均角子机数量	1,574			1,590			(16)		(1.0)
老虎机手柄	$	1,815,479		$	1,778,087		$	37,392	2.1
老虎机赢钱	$	120,334		$	123,244		$	(2,910)	(2.4)
角子机赢额每台每天	$	849		$	861		$	(12)	(1.4)
扑克耙子	$	3,799		$	4,332		$	(533)	(12.3)
安可波士顿港：
赌场总收入	$	157,393		$	159,379		$	(1,986)	(1.2)
平均赌台数	172			172			—		—
表格下降	$	324,276		$	340,062		$	(15,786)	(4.6)
桌游赢球	$	65,423		$	69,883		$	(4,460)	(6.4)
桌面游戏赢%	20.2		%	20.5		%	(0.3)
每单位每日赌台赢额	$	4,226		$	4,514		$	(288)	(6.4)
平均角子机数量	2,783			2,717			66		2.4
老虎机手柄	$	1,345,079		$	1,357,199		$	(12,120)	(0.9)
老虎机赢钱	$	109,580		$	107,482		$	2,098	2.0
角子机赢额每台每天	$	437		$	439		$	(2)	(0.5)
扑克耙子	$	5,374		$	5,642		$	(268)	(4.8)

非赌场收入

下表列出了我们的客房收入和相关的关键运营措施：


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025			增加/（减少）		百分比变化
澳门营运：
永利宫:
客房总收入（千美元）	$	37,634		$	36,615		$	1,019	2.8
入住率	99.1		%	98.3		%	0.8
ADR	$	230		$	222		$	8	3.6
REVPAR	$	228		$	218		$	10	4.6
永利澳门：
客房总收入（千美元）	$	21,320		$	23,297		$	(1,977)	(8.5)
入住率	99.7		%	99.1		%	0.6
ADR	$	223		$	234		$	(11)	(4.7)
REVPAR	$	222		$	232		$	(10)	(4.3)
拉斯维加斯运营：
客房总收入（千美元）	$	212,561		$	195,868		$	16,693	8.5
入住率	85.5		%	87.4		%	(1.9)
ADR	$	592		$	527		$	65	12.3
REVPAR	$	506		$	461		$	45	9.8
安可波士顿港：
客房总收入（千美元）	$	18,866		$	18,741		$	125	0.7
入住率	85.8		%	88.1		%	(2.3)
ADR	$	366		$	357		$	9	2.5
REVPAR	$	314		$	315		$	(1)	(0.3)

客房收入增加了1590万美元，这主要是由于我们拉斯维加斯业务的ADR增加。

食品和饮料收入增加了910万美元，这主要是由于我们拉斯维加斯业务的餐厅覆盖率和平均支票金额增加。

娱乐、零售和其他收入减少540万美元，主要是由于娱乐场所销售额下降。

营业费用

下表列出了业务费用（千美元）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025		增加/（减少）		百分比变化
营业费用：
赌场	$	732,670	$	634,833	$	97,837	15.4
客房	89,791		84,097		5,694		6.8
食品饮料	228,822		200,667		28,155		14.0
娱乐、零售及其他	59,713		62,186		(2,473)		(4.0)
一般和行政	275,204		275,689		(485)		(0.2)
信用损失准备	4,057		1,396		2,661		NM
开业前	11,745		5,287		6,458		NM
折旧及摊销	160,527		155,421		5,106		3.3
物业费及其他	11,629		12,232		(603)		(4.9)
总营业费用	$	1,574,158	$	1,431,808	$	142,350	9.9

NM-没有意义。

总经营开支增加主要是由于我们澳门业务的赌场开支增加，主要是由于博彩税开支增加，以及我们拉斯维加斯业务和永利皇宫的餐饮开支增加。

永利皇宫和永利澳门的赌场开支分别增加7480万美元和1130万美元，其中包括永利皇宫和永利澳门的博彩税开支分别增加6690万美元和550万美元。我们拉斯维加斯业务的赌场费用增加了1030万美元，这主要是由于工资和相关成本增加，包括与永利拉斯维加斯开业20周年（“20周年”）相关的股票奖励产生的基于股票的补偿费用。

我们拉斯维加斯业务的客房费用增加了480万美元，主要与工资和相关成本增加有关，包括由于与20周年相关的股票奖励而导致的基于股票的补偿费用增加。

永利皇宫的食品和饮料费用增加了840万美元，主要是由于销售成本增加；拉斯维加斯业务的食品和饮料费用增加了1890万美元，主要是由于与新食品和饮料产品相关的成本以及更高的工资和相关成本，包括由于与20周年相关的股票奖励而导致的更高的基于股票的补偿费用。

开业前费用增加650万美元，主要是由于与Wynn Al Marjan岛相关的开业前费用。

截至2026年3月31日止三个月的物业费和其他开支主要包括我们拉斯维加斯业务和澳门业务的资产放弃和处置分别为430万美元和410万美元，以及Encore Boston Harbor的合同终止费用为170万美元。截至2025年3月31日止三个月的物业费用和其他费用主要包括我们澳门业务的480万美元资产放弃和Encore Boston Harbor的580万美元合同终止费用。

其他营业外收支

扣除资本化金额后的利息支出减少了520万美元，主要是由于截至2026年3月31日止三个月的资本化利息为1700万美元，而截至2025年止三个月的资本化利息为1020万美元。

我们在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中分别录得1310万美元和1940万美元的利息收入，主要与在金融机构持有的现金和现金等价物所赚取的利息有关。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们分别蒙受了2940万美元和840万美元的外汇重新计量损失。澳门元相对于美元的汇率波动对我们澳门相关实体以美元计价的债务和其他债务的重新计量的影响主要推动了期间之间的可变性。

截至2026年3月31日止三个月，我们录得4680万美元的收益，来自衍生品公允价值变动，其中包括与WML可转换债券的转换功能相关的2360万美元收益和与外币掉期相关的2170万美元收益。截至2025年3月31日止三个月，我们录得2950万美元亏损，来自衍生工具公允价值变动，主要与WML可转换债券和外币掉期的转换功能有关。f或更多有关公司衍生工具的资料，请参阅项目1 —“简明合并财务报表附注”，附注7，“衍生工具”。

所得税

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们分别录得1010万美元和1100万美元的所得税费用，主要与我们在美国的营业利润有关。

归属于非控股权益的净利润

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们分别确认归属于非控股权益的净利润3010万美元和870万美元，主要与非控股权益在WML净收益中所占份额有关。

分段信息

正如项目1 ——“简明综合财务报表附注”附注17“分部信息”中进一步描述的那样，我们使用调整后的物业EBITDA来管理我们分部的经营业绩。调整后的物业EBITDA为扣除利息、所得税、折旧和摊销、开业前费用、物业费用和其他费用、与Encore Boston Harbor相关的三重净经营租赁租金费用、管理和许可费、公司费用和其他费用（包括公司间高尔夫球场、会议和会议以及水权租赁）、基于股票的补偿、衍生品公允价值变动以及其他营业外收入和费用。调整后的物业EBITDA仅作为补充披露，因为管理层认为它被广泛用于衡量游戏公司的业绩，并作为估值的基础。管理层使用经调整物业EBITDA作为其分部经营业绩的衡量标准，并将其物业的经营业绩与竞争对手的经营业绩进行比较，并作为确定某些激励薪酬的基础。我们还提出了调整后的物业EBITDA，因为一些投资者使用它来衡量一家公司产生和偿还债务、进行资本支出和满足营运资金要求的能力。游戏公司历来报告的EBITDA是对GAAP的补充。为了在更独立的基础上看待其赌场的运营，包括美国在内的博彩公司历来将开业前费用、物业费用、公司费用和基于股票的薪酬排除在其EBITDA计算之外，这些与特定赌场物业的管理无关。然而，调整后的物业EBITDA不应被视为替代营业收入作为我们业绩的指标，不应被视为替代经营活动现金流量作为流动性衡量标准，或替代根据公认会计原则确定的任何其他衡量标准。与净收入不同，调整后的物业EBITDA不包括折旧或利息费用，因此不反映当前或未来的资本支出或资本成本。我们大量使用现金流，包括资本支出、与Encore Boston Harbor相关的三重净经营租赁租金支出、利息支付、偿还债务本金、所得税和其他非经常性费用，这些都没有反映在调整后的物业EBITDA中。此外，我们对调整后物业EBITDA的计算可能与其他公司使用的计算方法不同，并且，

因此，可比性可能有限。

下表汇总了Wynn Palace、Wynn Macau、Las Vegas Operations和Encore Boston Harbor的调整后物业EBITDA（单位：千美元），经管理层审查并汇总于项目1 —“简明综合财务报表附注”附注17“分部信息”。该脚注还显示了调整后物业EBITDA与归属于永利度假村股份有限公司的净利润的对账情况。


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025		增加/（减少）		百分比变化
永利宫	$	203,822	$	161,885	$	41,937	25.9
永利澳门	75,616		90,199		(14,583)		(16.2)
拉斯维加斯运营	232,460		223,361		9,099		4.1
安可波士顿港	50,519		57,454		(6,935)		(12.1)

截至2026年3月31日的三个月，Wynn Palace的调整后物业EBITDA增加了4190万美元，主要是由于赌场收入增加了1.204亿美元，部分被赌场费用增加所抵消，其中包括博彩税。

截至2026年3月31日止三个月，永利澳门经调整物业EBITDA减少1460万美元，主要由于赌场开支增加，包括博彩税。

截至2026年3月31日止三个月，我们拉斯维加斯业务的调整后物业EBITDA增加了910万美元，原因是营业收入增加了3660万美元，但部分被营业费用的增加所抵消。

截至2026年3月31日的三个月，Encore Boston Harbor的调整后物业EBITDA减少了690万美元，主要是由于营业收入减少了360万美元。

有关我们运营结果的具体细节，请参阅上面的讨论。

流动性和资本资源

我们的现金流量如下（单位：千）：


	截至3月31日的三个月，
现金流-摘要	2026		2025
经营活动产生的现金流量	$	153,455	$	133,774

投资活动产生的现金流量：
资本支出，扣除应付工程款和保留款	(179,064)		(159,931)
对未合并附属公司的投资	(114,632)		(61,484)
购买投资	(29,150)		—
投资到期收益	27,146		—
购买无形资产和其他资产	—		(300)
出售资产所得款项及其他	7,962		204
投资活动所用现金净额	(287,738)		(221,511)

筹资活动产生的现金流量：

偿还长期债务	—		(10,313)
回购普通股	(70,047)		(212,048)

向非控制性权益分派	(8,333)		(6,286)
支付的股息	(26,879)		(26,793)
融资租赁付款	(6,886)		(6,348)

其他	(25,809)		(5,163)
筹资活动使用的现金净额	(137,954)		(266,951)

汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响	(4,481)		(1,629)
现金、现金等价物和受限制现金减少	$	(276,718)	$	(356,317)

经营活动

我们的经营现金流主要包括营业收入（不包括折旧和摊销以及其他非现金费用）、支付和赚取的利息，以及应收账款、存货、预付费用和应付款项等营运资金账户的变化。我们的赌台游戏是现金游戏和信用游戏的混合，而我们的老虎机游戏主要以现金为基础进行。我们的桌面游戏收入的很大一部分归因于有限数量的高级客户的游戏，他们通过信用赌博。收回这些博彩应收账款的能力可能会影响我们该期间的经营现金流。我们的客房、食品和饮料以及娱乐、零售和其他收入是以现金和信用为基础进行的。因此，经营现金流将受到营业收入和应收账款净额变动的影响。

在截至2026年3月31日的三个月中，经营活动产生的现金流量增加主要是由于VIP和中场赌台赢额增加导致永利皇宫的营业收入增加1.234亿美元，以及由于赌台赢额增加和客房收入增加导致我们拉斯维加斯业务的营业收入增加3660万美元，部分被相应的营业费用增加所抵消。

投资活动

我们的投资活动主要包括与维护和不断完善我们的世界级综合度假物业相关的项目资本支出和维护资本支出。

在截至2026年3月31日的三个月中，我们在拉斯维加斯业务的资本支出为8440万美元，在永利皇宫的资本支出为5320万美元，在永利澳门的资本支出为3780万美元，在安可波士顿港的资本支出为360万美元，主要与我们的物业和维护资本支出的改进有关，在公司和其他方面的资本支出为20万美元。此外，在截至2026年3月31日的三个月内，我们向Al Marjan合资企业投资了1.146亿美元，其中包括1.001亿美元的现金捐款，购买了2910万美元的美国国债，并在投资到期时获得了2710万美元的收益。

在截至2025年3月31日的三个月中，我们在拉斯维加斯业务的资本支出为5620万美元，在永利皇宫的资本支出为5010万美元，在永利澳门的资本支出为1550万美元，在安可波士顿港的资本支出为470万美元，主要与我们的物业和维护资本支出的改进有关，在公司和其他主要与未来发展项目有关的资本支出为3350万美元。此外，在截至2025年3月31日的三个月内，我们向Al Marjan合资企业投资了5820万美元，其中包括5120万美元的现金捐款。

融资活动

在截至2026年3月31日的三个月中，我们以7000万美元的总成本回购了688,363股普通股，其中包括根据我们公开宣布的股权回购计划以5380万美元的总成本回购的528,667股普通股。我们还支付了2690万美元的股息，690万美元的融资租赁付款，并将830万美元的现金用于向零售合资企业的非控股权益持有人进行分配。

在截至2025年3月31日的三个月中，我们对2027年到期的WRF定期贷款进行了1030万美元的预定摊销付款。此外，在截至2025年3月31日的三个月内，我们以2.12亿美元的总成本回购了2,504，560股普通股，其中包括根据我们公开宣布的股权回购计划以2亿美元的总成本回购的2,360，194股普通股。我们还支付了2680万美元的股息，并将630万美元的现金用于向零售合资企业的非控股权益持有人进行分配。

资本资源

下表汇总了我们的非限制性现金和现金等价物、投资和可用的左轮手枪借款能力，按重要融资实体截至2026年3月31日（单位：千）列示：


	现金和现金等价物合计		投资(1)		左轮手枪借款能力
永利澳门、有限公司及附属公司	$	850,936	$	607,583	$	1,347,227
永利度假村金融有限责任公司(2)	212,071		—		1,235,705
永利度假村股份有限公司及其他	124,637		—		—
合计	$	1,187,644	$	607,583	$	2,582,932

（1）投资包括不到一年到期的美国国债和定期存款，不包括6400万美元的长期投资。

（2）不包括永利澳门、有限公司及附属公司。

永利澳门、有限公司及附属公司.WML从我们的澳门业务中产生现金，并可能根据需要使用WM Cayman II左轮手枪的收益。我们预计将使用这笔现金来服务于我们的WML优先票据、WM Cayman II Revolver和WML可转换债券，以向WML的股东（我们拥有其中约72%的股份）支付股息，并为WML和我们的澳门业务的营运资金和资本支出需求提供资金。

我们正在Wynn Palace建造飞地，这是一座432间客房的全套房酒店塔楼，将在Wynn Palace东入口附近开发。永利皇宫飞地的项目预算估计在9亿至9.5亿美元之间，包括资本化利息。预计将于2026年下半年开始建设，时间跨度为2.5年。预计2026年永利皇宫飞地和澳门业务其他增强项目的总项目资本支出将在4亿至4.5亿美元之间，2027年将在7亿至7.5亿美元之间。预计2026年期间，我们澳门业务的维护资本支出将在7000万美元至8000万美元之间。

WML是一家控股公司，因此，其向WRF支付股息的能力取决于WML从其子公司获得的分配。WML作为WM Cayman II Revolver融资协议项下的担保人，可能会在向其股东支付股息或分配方面受到某些限制，除非已满足某些财务标准。WM Cayman II Revolver融资协议包含类似融资惯常的陈述、保证、契约和违约事件，包括但不限于对TERMCayman II或其子公司将产生的债务的限制。

2026年3月，WML董事会建议派发截至年度的末期股息2025年12月31日于2026年6月16日支付给截至2026年6月5日登记在册的股东的普通股每股0.22 3港元。派付末期股息的条件是WML目前定于2026年5月28日举行的2026年年度股东大会获得股东批准。

如果我们可用于汇回的那部分现金在2026年3月31日汇回，它将被征收最低限度的美国税。

永利度假村金融有限责任公司及其子公司。永利度假村 Finance，LLC（“WRF”或“永利度假村财务”）根据要求从其子公司（包括我们的澳门业务、永利拉斯维加斯和安可波士顿港）的分配以及永利度假村的出资产生现金。此外，WRF可能会根据需要利用其可用的循环借款能力。我们预计将使用这笔现金来为我们的WRF信贷融通、WRF优先票据和Wynn Las Vegas优先票据提供服务，以向永利度假村支付股息或分配，并根据需要为营运资金和资本支出需求提供资金。

我们预计2026年期间的项目资本支出估计在3.75亿美元至4亿美元之间，2027年期间的项目资本支出估计在1.5亿美元至1.75亿美元之间，与我们拉斯维加斯业务的增强有关。我们预计，在2026年期间，我们的拉斯维加斯业务和Encore Boston Harbor的总维护资本支出将在9000万美元至1.15亿美元之间。

WRF是一家控股公司，因此，其向永利度假村支付股息或分配的能力取决于WRF从其子公司收到的分配。WRF信贷协议包含惯常的负面和金融

契约，包括但不限于限制WRF支付股息或分配的能力并产生额外债务的契约。

永利度假村股份有限公司及其他附属公司。永利度假村股份有限公司是一家控股公司，因此，我们支付股息的能力取决于我们获得资金的能力以及我们的子公司向我们提供资金的能力。永利度假村股份有限公司和其他主要从特许权使用费（包括知识产权许可）和与我们的度假村的管理协议、我们的子公司的股息和分配以及我们拥有50.1%的零售合资企业的运营中产生现金。截至2026年12月31日止年度，Wynn Macau SA根据其知识产权许可协议向永利度假村股份有限公司支付的费用上限为1.50亿美元。我们预计将使用永利度假村股份有限公司和其他持有的现金来服务我们的零售定期贷款、为我们子公司的营运资金需求提供资金、支付股息、向Al Marjan合资企业作出所需的出资以及用于一般公司用途。

2026年第一季度，公司向Wynn Al Marjan岛及周边开发项目贡献了1.001亿美元现金，其中包括由阿曼集团运营的酒店和住宅开发项目Janu Al Marjan岛，使我们迄今为止的现金贡献达到10.1亿美元。我们估计，我们在开发项目所需股权中剩余的40%按比例份额在3.5亿美元至4.5亿美元之间，其中包括资本化利息、费用和岛上的某些改进。Wynn Al Marjan岛目前预计将于2027年开放，Janu Al Marjan岛预计将于2028年开放。

截至2026年3月31日的季度，该公司为其普通股支付了每股0.25美元的现金股息，在累计亏损的情况下录得2610万美元。

2026年5月7日，公司宣布董事会宣布派发每股0.25美元的现金股息，将于2026年5月29日支付给截至2026年5月18日在册的股东。

影响流动性的其他因素

我们可能会在到期时或到期前对我们的全部或部分债务进行再融资。我们无法向您保证，我们将能够以可接受的条款或根本无法为任何债务再融资。

我们参与的法律诉讼也可能影响我们的流动性。无法就这类诉讼的结果提供任何保证。此外，诉讼本身就涉及大量成本。有关法律诉讼的信息，见附注15，“承诺和或有事项”。

2024年11月，公司董事会授权公司回购总额高达10亿美元的公司已发行普通股，使此前可用的回购授权增加约7.66亿美元。股权回购计划授权公司不时通过公开市场购买进行酌情回购，包括根据旨在遵守经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条规则的计划、私下协商交易、加速股份回购或大宗交易，但须视市场条件、适用的法律要求和其他因素而定。回购授权无到期日，股权回购计划可随时暂停、终止或加速。截至2026年3月31日，我们在该计划下剩余4.011亿美元的回购授权。

我们过去曾进行回购，未来我们可能会定期考虑以现金回购我们未偿还的票据。将回购的任何股份和/或票据的金额，以及任何回购的时间，将基于商业、市场和其他条件和因素，包括价格、合同要求或同意，以及资金可用性。

可能会发生新的业务发展或其他不可预见的事件，导致需要筹集额外资金。我们继续探索在国内和国际市场发展更多博彩或相关业务的机会。关于任何其他机会的商业前景，不能有任何保证。任何新的发展都可能要求我们获得额外的融资。我们可能会决定通过永利度假村股份有限公司或通过独立于拉斯维加斯、波士顿或澳门相关实体的子公司进行任何此类开发。

合同承诺

期间截至2026年3月31日止三个月，除下文所述外，我们之前在截至本年度的10-K表格年度报告中报告的合同义务并无重大变化2025年12月31日.

表外安排

Island 3的一家子公司是一项融资协议的缔约方，该协议提供24亿美元（或等值当地货币）的延迟提款担保定期贷款融资，为Wynn Al Marjan岛的开发提供资金（“Al Marjan融资”）。本公司并非Al Marjan融资协议的一方，但作为向借款人提供Al Marjan融资的先决条件，本公司与Ras Al Khaimah政府根据Al Marjan融资协议订立了有利于某些有担保方的完工担保协议。此外，公司与Al Marjan合资企业的某些合作伙伴订立了完工保证，据此，公司可能需要为实际完成为Wynn Al Marjan岛服务的区域冷却厂提供必要的资金短缺。有关更多资料，请参阅表格10-Q本季度报告第一部分附注15 「承诺及或有事项」。

关键会计政策和估计

关于我们关键会计政策的描述包含在我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告的第7项中。截至2026年3月31日止三个月，这些政策没有重大变化。

最近采用的会计准则和已发布但尚未采用的会计准则

请参阅本季度报告表格10-Q第一部分附注2“列报基础和重要会计政策”中的相关披露。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

市场风险是指利率、外币汇率和商品价格等市场汇率和价格发生不利变化而产生损失的风险。

关于我们面临的市场风险的更多信息包含在我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。

利率风险

我们对市场风险的主要敞口之一是与我们的债务工具相关的利率风险，这些工具以浮动利率计息。我们试图通过管理长期固定利率借款和浮动利率借款的组合来管理利率风险，并辅以我们认为适当的对冲活动。我们无法向您保证，这些风险管理策略将产生预期的效果，利率波动可能会对我们的经营业绩和现金流产生负面影响。

利率敏感性

为减轻零售定期贷款的利率波动风险，公司于2024年10月签订了名义价值为6亿美元的利率互换，于2027年2月到期。利率互换有效地将零售定期贷款利率的可变部分固定在3.385%至2027年2月。

截至2026年3月31日，约82%我们的长期债务是以固定利率为基础的。根据我们截至2026年3月31日及零售定期贷款利率互换生效后，假设浮动利率变化100个基点，将导致我们的年度利息支出变化幅度为1900万美元。

外汇风险

我们预计，我们在澳门经营的任何赌场的大部分收入和支出将以港元或澳门元计价；然而，WML发行的债务中有很大一部分是以美元计价的。

汇率波动导致澳门元或港元相对于美元走弱，可能对我们的业绩、财务状况和偿债能力产生重大不利影响。

该公司是外币掉期协议的一方，其目标是管理与未偿还的美元计价WML优先票据相关的外币汇率风险。外币掉期按合约即期汇率将预定金额港元兑换美元，截至2026年3月31日，总名义金额为41.0亿美元，到期日在2027年10月至2030年8月之间。有关更多资料，请参阅本季度报告第10-Q表第I部分之附注7 「衍生工具」。

根据我们截至2026年3月31日的余额，并在我们的外汇掉期生效后，假设美元兑港元汇率变动1%将导致440万美元的外汇损益。

项目4。控制和程序

披露控制和程序

公司管理层在公司首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）的参与下，评估了截至本报告涵盖期间结束时公司披露控制和程序（该术语在《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义）的有效性。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，只能为实现预期的控制目标提供合理保证，管理层需要在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。基于这种评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间，公司的披露控制和程序在合理保证水平上有效地记录、处理、总结和及时报告公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息，并有效地确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并传达给公司管理层，包括公司首席执行官和首席财务官，以允许及时做出有关所需披露的决定。

财务报告内部控制的变化

在本报告所涉及的季度内，我们对财务报告的内部控制（该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义）没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

我们是日常经营过程中的诉讼当事人。与所有诉讼一样，无法就此类事项的结果提供任何保证，我们注意到诉讼本质上涉及大量成本。有关公司法律诉讼的信息，请参阅本季度报告表格10-Q中第一部分的第1项——“简明综合财务报表附注”附注15“承诺和或有事项”。

项目1a。风险因素

有关我们的风险因素的描述可在我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告第1A部分中找到。截至2026年3月31日的三个月内，这些风险因素没有重大变化。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

发行人购买股本证券

下表汇总了截至2026年3月31日止三个月公司进行的股份回购情况：


期	购买的股票总数(1)(2)	每股支付的平均价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(2)	根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值（单位：千）
2026年1月1日至2026年1月31日	115,894	$	116.79	—	$	454,880
2026年2月1日至2026年2月28日	71,077	$	108.39	45,929	$	449,917
2026年3月1日至2026年3月31日	501,392	$	101.33	482,738	$	401,114

（1）于2026年1月、2026年2月和2026年3月购买的股票包括分别为115,894、25,148和18,654股购买的股票，用于清偿根据我们的股票激励计划授予的既得限制性股票的员工预扣税款义务。有关我们的股票激励计划的更多详细信息，请参阅我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表中的附注13，“基于股票的薪酬”。

（2）2016年4月20日，公司宣布董事会授权了一项高达10亿美元的普通股股权回购计划，没有到期。2024年11月1日，公司董事会授权公司回购总额高达10亿美元的公司已发行普通股，使此前可用的回购授权增加约7.66亿美元。股权回购计划授权公司不时通过公开市场购买进行酌情回购，包括根据旨在遵守经修订的1934年证券交易法规则10b5-1的计划、私下协商交易、加速股票回购或大宗交易，但须视市场条件、适用的法律要求和其他因素而定。回购授权无到期日，股权回购计划可随时暂停、终止或加速。收购的任何股份预计将作为库存股持有，并可用于一般公司用途。

项目3。优先证券违约。

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

内幕交易安排

没有公司的董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16条）采纳、修改或终止 a截至2026年3月31日止三个月的“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”（各自定义见S-K条例第408（a）和（c）项）。

项目6。展品

(a)附件


附件没有。						说明
3.1						第三次修订及重述注册人的法团章程。（以参考方式自注册人于2015年5月8日提交的表格10-Q季度报告中纳入。）
3.2						第九条经修订及重述的注册人附例。（由注册人于二零二二年二月二十八日提交的表格10-K的年报以参考方式纳入。）
10.1						永利度假村股份有限公司与Craig Fullalove签订的雇佣协议，日期为2026年1月8日。（以参考方式自注册人于2026年1月9日提交的有关表格8-K的当前报告中纳入。）
*31.1						根据规则13a对定期报告首席执行官的认证–1 4（a）和细则15d – 14（a）。
*31.2						根据规则13a – 14（a）和规则15d – 14（a）对定期报告的首席财务官进行认证。
32						根据18 U.S.C.第1350条对CEO和CFO进行认证（随函附上）.
101						以下材料来自以内联XBRL（内联可扩展业务报告语言）格式编制的表格10-Q季度报告的永利度假村股份有限公司：（i）截至2026年3月31日及2025年12月31日的简明综合资产负债表；（ii）截至2026年及2025年3月31日止三个月的简明综合经营报表；（iii）截至2026年及2025年3月31日止三个月的简明综合全面收益表；（iv）截至3月31日止三个月的简明综合股东赤字报表，2026年和2025年；（v）截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明综合现金流量表；（vi）简明综合财务报表附注。实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
104						封面页交互式数据文件-封面页XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

*随函提交。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

永利度假村股份有限公司

日期：2026年5月7日

签名：

/s/Craig J. Fullalove

Craig J. Fullalove

首席财务官

（首席财务会计干事）