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0001364742 US-gaap：DebtSecuritiesmember us-gaap：FairValueMeasurementsRecurringmember 2022-12-31 0001364742 us-gaap：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：EquitySecuritiesmember us-gaap：FairValueMeasurementsRecurringmember 2022-12-31 0001364742 srt：Maximummember 2023-09-30 0001364742 blk：EquityAndFixedIncomeMutualFundsmember us-gaap：FairValueInputsLevel1member us-gaap：FairValueMeasurementsRecurringmember 2023-09-30 0001364742 blk：EquityETFsmember us-gaap：InvestmentAdviceMember 2022-07-01 2022-09-30 0001364742 us-gaap：VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiarymember blk：SponsoredInvestmentProductsMember 2022-12-31 0001364742 srt：Maximummember us-gaap：EquityMethodInvestments成员 blk：InvestmentsRelatedToDeferredCashCompensationPlansmember 2023-01-01 2023-09-30 0001364742 blk：非附属实体成员 us-gaap：InvestmentAdviceMember 2023-07-01 2023-09-30 0001364742 srt：最低成员 2023-09-30 0001364742 us-gaap：非控制利益成员 2022-07-01 2022-09-30 0001364742 us-gaap：PrivateEquityFundsmember us-gaap：FairValueMeasurementsRecurringmember 2022-12-31 xbrli：纯 xbrli：股票 iso4217：美元 xbrli：股票 blk：分期付款 blk：段 iso4217：美元

 

 

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

TERM0根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的季度报告。

截至2023年9月30日的季度

或者

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的☐过渡报告。

为从到的过渡时期。

委员会档案编号001-33099

img177475217_0.jpg 

贝莱德公司。

（注册人在其章程中指明的确切名称）

特拉华州

 

32-0174431

（国家或其他司法管辖权

成立法团或组织）

 

（国税局雇主识别号）

50 Hudson Yards，New York，NY10001

（主要行政办事处地址）（邮编）

(212) 810-5300

（注册人的电话号码，包括区号）

（前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告后更改）

根据该法第12（b）节登记的证券：

 

各类名称

 

交易

符号（s）

 

注册的每个交易所的名称

普通股，面值0.01美元

 

BLK

 

纽约证券交易所

2025年到期票据的1.250%

 

BLK25

 

纽约证券交易所

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。

是

 

X

 

无

 

 

用复选标记表明登记人是否在过去12个月内（或登记人必须提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据条例S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份交互式数据文件。

是

 

X

 

无

 

 

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☒

 

加速披露公司

☐

非加速披露公司

☐

 

规模较小的报告公司

☐

 

 

 

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（如《交易法》第12b-2条所定义）。

是

 

 

 

无

 

X

截至2023年10月31日，注册人的已发行普通股为148,762，471股。

 

 

贝莱德公司。

表格10-Q的索引

第一部分

财务信息

页

 

 

 

项目1。

财务报表（未经审计）

 

 

 

 

简明综合财务状况表

1

 

 

 

简明综合收益表

2

 

 

 

综合收益表

3

 

 

 

简明合并权益变动表

4

 

 

 

简明合并现金流量表

6

 

 

 

简明合并财务报表附注

7

 

 

 

项目2。

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

36

 

 

 

项目3。

关于市场风险的定量和定性披露

69

 

 

 

项目4。

控制和程序

70

 

第二部分

其他信息

项目1。

法律程序

71

 

 

 

项目1A。

风险因素

72

 

 

 

项目2。

未登记的股本证券销售、所得款项用途及发行人购买股本证券

73

 

 

 

项目6。

附件

74

 

 

签名

75

 

i

 

第一部分–财务信息

项目1。财务报表

贝莱德公司。

简明综合财务状况表

（未经审计）

 

 

9月30日，

 

 

12月31日，

 

（以百万计，股份和每股数据除外）

 

2023

 

 

2022

 

物业、厂房及设备

 

 

 

 

 

 

现金及现金等价物（1）

 

$

7,316

 

 

$

7,416

 

应收账款

 

 

3,886

 

 

 

3,264

 

投资（1）

 

 

9,835

 

 

 

7,466

 

独立账户资产

 

 

51,606

 

 

 

54,066

 

根据证券借贷协议持有的独立账户担保品

 

 

4,740

 

 

 

5,765

 

财产和设备（扣除累计折旧和摊销1487美元和
2023年9月30日和2022年12月31日分别为1390美元）

 

 

1,058

 

 

 

1,031

 

无形资产（扣除累计摊销580美元和483美元
分别为2023年9月30日和2022年12月31日）

 

 

18,291

 

 

 

18,302

 

商誉

 

 

15,516

 

 

 

15,341

 

经营租赁使用权资产

 

 

1,429

 

 

 

1,516

 

其他资产（1）

 

 

4,908

 

 

 

3,461

 

总资产

 

$

118,585

 

 

$

117,628

 

负债

 

 

 

 

 

 

应计薪酬和福利

 

$

1,796

 

 

$

2,272

 

应付账款和应计负债

 

 

1,217

 

 

 

1,294

 

借款

 

 

7,884

 

 

 

6,654

 

独立账户负债

 

 

51,606

 

 

 

54,066

 

证券借贷协议下的独立账户担保负债

 

 

4,740

 

 

 

5,765

 

递延所得税负债

 

 

3,448

 

 

 

3,381

 

经营租赁负债

 

 

1,780

 

 

 

1,835

 

其他负债（1）

 

 

5,483

 

 

 

3,576

 

负债总额

 

 

77,954

 

 

 

78,843

 

承付款项和意外开支（附注14）

 

 

 

 

 

 

临时股本

 

 

 

 

 

 

可赎回的非控制性权益

 

 

1,851

 

 

 

909

 

永久股权

 

 

 

 

 

 

贝莱德公司股东权益

 

 

 

 

 

 

普通股，面值0.01美元；

 

 

2

 

 

 

2

 

授权股份：2023年9月30日和2022年12月31日为500,000，000股；
已发行股份：于2023年9月30日及2022年12月31日为172,075，373股；
流通股：2023年9月30日148,942，746股和149,756，492股
分别于2022年12月31日

 

 

 

 

 

 

额外实收资本

 

 

19,687

 

 

 

19,772

 

留存收益

 

 

31,711

 

 

 

29,876

 

累计其他综合损失

 

 

(1,101

)

 

 

(1,101

)

库存股，普通股，按成本计算（2023年9月30日持有23,132，627股和22,318，881股
和2022年12月31日）

 

 

(11,672

)

 

 

(10,805

)

贝莱德公司股东权益合计

 

 

38,627

 

 

 

37,744

 

不可赎回的非控制性权益

 

 

153

 

 

 

132

 

永久股本总额

 

 

38,780

 

 

 

37,876

 

负债、临时股本和永久股本共计

 

$

118,585

 

 

$

117,628

 

 

(1)
在 2023年9月30日，现金及现金等价物、投资、其他资产和其他负债包括 $ 246 百万 , $ 5.1 十亿 , $ 83 百万 ，和 $ 2.2 十亿 分别涉及合并的可变利益实体（“VIE”）。截至2022年12月31日，现金及现金等价物、投资、其他资产和其他负债包括 $ 234 百万 , $ 3.9 十亿 , $ 68 百万 ，和 $ 1.9 十亿 分别与合并VIE有关。

见简明综合财务报表附注。

 

1

 

贝莱德公司。

简明综合收益表

（未经审计）

 

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（单位：百万，每股数据除外）

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资咨询、管理费
和证券出借收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

关联方

 

$

2,765

 

 

$

2,647

 

 

$

8,065

 

 

$

8,299

 

其他第三方

 

 

916

 

 

 

884

 

 

 

2,729

 

 

 

2,753

 

投资咨询、管理费共计
和证券出借收入

 

 

3,681

 

 

 

3,531

 

 

 

10,794

 

 

 

11,052

 

投资咨询业绩费

 

 

70

 

 

 

82

 

 

 

243

 

 

 

286

 

技术服务收入

 

 

407

 

 

 

338

 

 

 

1,106

 

 

 

1,011

 

分销费

 

 

321

 

 

 

325

 

 

 

959

 

 

 

1,067

 

咨询和其他收入

 

 

43

 

 

 

35

 

 

 

126

 

 

 

120

 

总收入

 

 

4,522

 

 

 

4,311

 

 

 

13,228

 

 

 

13,536

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

雇员薪酬和福利

 

 

1,420

 

 

 

1,339

 

 

 

4,276

 

 

 

4,251

 

分销和服务费用

 

 

526

 

 

 

536

 

 

 

1,549

 

 

 

1,682

 

直接基金费用

 

 

354

 

 

 

318

 

 

 

1,013

 

 

 

951

 

一般和行政费用

 

 

546

 

 

 

554

 

 

 

1,587

 

 

 

1,580

 

无形资产摊销

 

 

39

 

 

 

38

 

 

 

113

 

 

 

114

 

费用共计

 

 

2,885

 

 

 

2,785

 

 

 

8,538

 

 

 

8,578

 

营业收入

 

 

1,637

 

 

 

1,526

 

 

 

4,690

 

 

 

4,958

 

营业外收入（费用）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资净收益（亏损）

 

 

114

 

 

 

174

 

 

 

434

 

 

 

(242

)

利息和股息收入

 

 

139

 

 

 

41

 

 

 

314

 

 

 

80

 

利息费用

 

 

(82

)

 

 

(50

)

 

 

(210

)

 

 

(158

)

营业外收入总额（支出）

 

 

171

 

 

 

165

 

 

 

538

 

 

 

(320

)

所得税前收入

 

 

1,808

 

 

 

1,691

 

 

 

5,228

 

 

 

4,638

 

所得税费用

 

 

213

 

 

 

330

 

 

 

1,041

 

 

 

951

 

净收入

 

 

1,595

 

 

 

1,361

 

 

 

4,187

 

 

 

3,687

 

减：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收入（亏损）
非控制性权益

 

 

(9

)

 

 

(45

)

 

 

60

 

 

 

(232

)

归属于贝莱德公司的净利润。

 

$

1,604

 

 

$

1,406

 

 

$

4,127

 

 

$

3,919

 

贝莱德公司的每股收益。
普通股股东：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基本

 

$

10.75

 

 

$

9.33

 

 

$

27.60

 

 

$

25.92

 

摊薄

 

$

10.66

 

 

$

9.25

 

 

$

27.36

 

 

$

25.67

 

加权平均普通股
未结清：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基本

 

 

149.2

 

 

 

150.6

 

 

 

149.6

 

 

 

151.2

 

摊薄

 

 

150.5

 

 

 

152.0

 

 

 

150.9

 

 

 

152.6

 

 

见简明综合财务报表附注。

 

2

 

贝莱德公司。

综合收益表

（未经审计）

 

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

净收入

 

$

1,595

 

 

$

1,361

 

 

$

4,187

 

 

$

3,687

 

其他综合收入（损失）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

外币折算调整数（1）

 

 

(221

)

 

 

(381

)

 

 

—

 

 

 

(922

)

综合收入（亏损）

 

 

1,374

 

 

 

980

 

 

 

4,187

 

 

 

2,765

 

减：综合收益（亏损）
非控制性权益

 

 

(9

)

 

 

(45

)

 

 

60

 

 

 

(232

)

综合收入
贝莱德公司。

 

$

1,383

 

 

$

1,025

 

 

$

4,127

 

 

$

2,997

 

 

(1)
结束的三个月的数额 2023年9月30日及2022年9月30日 包括净投资对冲的收益$ 17 百万美元（扣除税费$ 5 百万）和$ 35 百万美元（扣除税费$ 11 百万）。金额 截至2023年9月30日和2022年9月的九个月 包括净投资对冲的收益$ 5 百万美元（扣除税费$ 1 百万）和$ 84 百万美元（扣除税费$ 26 百万）。

见简明综合财务报表附注。

 

3

 

贝莱德公司。

简明合并权益变动表

（未经审计）

截至2023年9月30日止九个月

（百万）

附加
实收
资本（1）

 

 

保留
收益

 

 

累计
其他
综合
收入（损失）

 

 

财政部
股票
共同

 

 

合计
贝莱德
股东"
股权

 

 

不可赎回
非控制性
利益

 

 

合计
永久
股权

 

 

可赎回
非控制性
利益/
临时
股权

 

2022年12月31日

$

19,774

 

 

$

29,876

 

 

$

(1,101

)

 

$

(10,805

)

 

$

37,744

 

 

$

132

 

 

$

37,876

 

 

$

909

 

净收入

 

—

 

 

 

4,127

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

4,127

 

 

 

23

 

 

 

4,150

 

 

 

37

 

宣布的股息（每股15.00美元）

 

—

 

 

 

(2,292

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(2,292

)

 

 

—

 

 

 

(2,292

)

 

 

—

 

股票补偿

 

469

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

469

 

 

 

—

 

 

 

469

 

 

 

—

 

发行普通股
员工股票交易

 

(554

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

633

 

 

 

79

 

 

 

—

 

 

 

79

 

 

 

—

 

雇员扣缴税款
员工股票交易

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(369

)

 

 

(369

)

 

 

—

 

 

 

(369

)

 

 

—

 

回购股份

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(1,131

)

 

 

(1,131

)

 

 

—

 

 

 

(1,131

)

 

 

—

 

订阅（赎回/分配）
—非控制性权益持有人

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(21

)

 

 

(21

)

 

 

1,053

 

合并净额（分拆）
赞助的投资基金

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

19

 

 

 

19

 

 

 

(148

)

其他综合收入（亏损）

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

2023年9月30日

$

19,689

 

 

$

31,711

 

 

$

(1,101

)

 

$

(11,672

)

 

$

38,627

 

 

$

153

 

 

$

38,780

 

 

$

1,851

 

 

(1)
金额包括$ 2 百万普通股 2023年9月30日及2022年12月31日 .

截至2023年9月30日止三个月

（百万）

附加
实收
资本（1）

 

 

保留
收益

 

 

累计
其他
综合
收入（损失）

 

 

财政部
股票
共同

 

 

合计
贝莱德
股东"
股权

 

 

不可赎回
非控制性
利益

 

 

合计
永久
股权

 

 

可赎回
非控制性
利益/
临时
股权

 

2023年6月30日

$

19,573

 

 

$

30,855

 

 

$

(880

)

 

$

(11,340

)

 

$

38,208

 

 

$

142

 

 

$

38,350

 

 

$

1,546

 

净收入

 

—

 

 

 

1,604

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,604

 

 

 

3

 

 

 

1,607

 

 

 

(12

)

宣布的股息（每股5.00美元）

 

—

 

 

 

(748

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(748

)

 

 

—

 

 

 

(748

)

 

 

—

 

股票补偿

 

146

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

146

 

 

 

—

 

 

 

146

 

 

 

—

 

发行普通股
员工股票交易

 

(30

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

62

 

 

 

32

 

 

 

—

 

 

 

32

 

 

 

—

 

雇员扣缴税款
员工股票交易

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(15

)

 

 

(15

)

 

 

—

 

 

 

(15

)

 

 

—

 

回购股份

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(379

)

 

 

(379

)

 

 

—

 

 

 

(379

)

 

 

—

 

订阅（赎回/分配）
—非控制性权益持有人

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(11

)

 

 

(11

)

 

 

403

 

合并净额（分拆）
赞助的投资基金

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

19

 

 

 

19

 

 

 

(86

)

其他综合收入（亏损）

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(221

)

 

 

—

 

 

 

(221

)

 

 

—

 

 

 

(221

)

 

 

—

 

2023年9月30日

$

19,689

 

 

$

31,711

 

 

$

(1,101

)

 

$

(11,672

)

 

$

38,627

 

 

$

153

 

 

$

38,780

 

 

$

1,851

 

 

(1)
金额包括$ 2 百万普通股 2023年9月30日和2023年6月30日。

见简明综合财务报表附注。

 

4

 

贝莱德公司。

简明合并权益变动表

（未经审计）

截至二零二二年九月三十日止九个月

（百万）

附加
实收
资本（1）

 

 

保留
收益

 

 

累计
其他
综合
收入（损失）

 

 

财政部
股票
共同

 

 

合计
贝莱德
股东"
股权

 

 

不可赎回
非控制性
利益

 

 

合计
永久
股权

 

 

可赎回
非控制性
利益/
临时
股权

 

2021年12月31日

$

19,642

 

 

$

27,688

 

 

$

(550

)

 

$

(9,087

)

 

$

37,693

 

 

$

113

 

 

$

37,806

 

 

$

1,087

 

净收入

 

—

 

 

 

3,919

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,919

 

 

 

2

 

 

 

3,921

 

 

 

(234

)

宣布的股息（每股14.64美元）

 

—

 

 

 

(2,259

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(2,259

)

 

 

—

 

 

 

(2,259

)

 

 

—

 

股票补偿

 

536

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

536

 

 

 

—

 

 

 

536

 

 

 

—

 

发行普通股
员工股票交易

 

(567

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

589

 

 

 

22

 

 

 

—

 

 

 

22

 

 

 

—

 

雇员扣缴税款
员工股票交易

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(452

)

 

 

(452

)

 

 

—

 

 

 

(452

)

 

 

—

 

回购股份

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(1,375

)

 

 

(1,375

)

 

 

—

 

 

 

(1,375

)

 

 

—

 

订阅（赎回/分配）
—非控制性权益持有人

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2

 

 

 

2

 

 

 

499

 

合并净额（分拆）
赞助的投资基金

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

10

 

 

 

10

 

 

 

(524

)

其他综合收入（亏损）

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(922

)

 

 

—

 

 

 

(922

)

 

 

—

 

 

 

(922

)

 

 

—

 

2022年9月30日

$

19,611

 

 

$

29,348

 

 

$

(1,472

)

 

$

(10,325

)

 

$

37,162

 

 

$

127

 

 

$

37,289

 

 

$

828

 

 

(1)
金额包括$ 2 百万普通股 2022年9月30日及2021年12月31日 .

截至二零二二年九月三十日止三个月

（百万）

附加
实收
资本（1）

 

 

保留
收益

 

 

累计
其他
综合
收入（损失）

 

 

财政部
股票
共同

 

 

合计
贝莱德
股东"
股权

 

 

不可赎回
非控制性
利益

 

 

合计
永久
股权

 

 

可赎回
非控制性
利益/
临时
股权

 

2022年6月30日

$

19,471

 

 

$

28,678

 

 

$

(1,091

)

 

$

(9,969

)

 

$

37,089

 

 

$

113

 

 

$

37,202

 

 

$

1,103

 

净收入

 

—

 

 

 

1,406

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,406

 

 

 

4

 

 

 

1,410

 

 

 

(49

)

宣布的股息（每股4.88美元）

 

—

 

 

 

(736

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(736

)

 

 

—

 

 

 

(736

)

 

 

—

 

股票补偿

 

160

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

160

 

 

 

—

 

 

 

160

 

 

 

—

 

发行普通股
员工股票交易

 

(20

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

28

 

 

 

8

 

 

 

—

 

 

 

8

 

 

 

—

 

雇员扣缴税款
员工股票交易

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(9

)

 

 

(9

)

 

 

—

 

 

 

(9

)

 

 

—

 

回购股份

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(375

)

 

 

(375

)

 

 

—

 

 

 

(375

)

 

 

—

 

订阅（赎回/分配）
—非控制性权益持有人

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

74

 

合并净额（分拆）
赞助的投资基金

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

10

 

 

 

10

 

 

 

(300

)

其他综合收入（亏损）

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(381

)

 

 

—

 

 

 

(381

)

 

 

—

 

 

 

(381

)

 

 

—

 

2022年9月30日

$

19,611

 

 

$

29,348

 

 

$

(1,472

)

 

$

(10,325

)

 

$

37,162

 

 

$

127

 

 

$

37,289

 

 

$

828

 

 

(1)
金额包括$ 2 百万普通股 2022年9月30日及2022年6月30日 .

见简明综合财务报表附注。

 

5

 

贝莱德公司。

简明合并现金流量表

（未经审计）

 

 

九个月结束

 

 

 

9月30日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

业务活动

 

 

 

 

 

 

净收入

 

$

4,187

 

 

$

3,687

 

为将净收入与业务活动提供/（用于）的净现金对账而作出的调整：

 

 

 

 

 

 

折旧及摊销

 

 

316

 

 

 

308

 

非现金租赁费用

 

 

108

 

 

 

123

 

股票补偿

 

 

469

 

 

 

536

 

递延所得税费用（收益）

 

 

41

 

 

 

(104

)

其他投资收益

 

 

—

 

 

 

(276

)

中央投资计划内的净（收益）损失

 

 

(116

)

 

 

510

 

中央投资计划内的净（购买）收益

 

 

(1,387

)

 

 

(804

)

权益法投资对象的（收益）损失

 

 

(304

)

 

 

54

 

权益法被投资方的收益分配

 

 

32

 

 

 

27

 

经营资产和负债的变化：

 

 

 

 

 

 

应收账款

 

 

(607

)

 

 

254

 

投资、交易

 

 

52

 

 

 

217

 

其他资产

 

 

(1,410

)

 

 

(2,273

)

应计薪酬和福利

 

 

(479

)

 

 

(1,282

)

应付账款和应计负债

 

 

(67

)

 

 

123

 

其他负债

 

 

1,332

 

 

 

1,883

 

经营活动提供/（用于）的现金净额

 

 

2,167

 

 

 

2,983

 

投资活动

 

 

 

 

 

 

购买投资

 

 

(681

)

 

 

(516

)

出售收益和投资到期

 

 

270

 

 

 

190

 

权益法投资对象的资本分配

 

 

26

 

 

 

59

 

赞助投资基金合并净额（取消合并）

 

 

21

 

 

 

(48

)

购置，扣除获得的现金

 

 

(189

)

 

 

—

 

购置不动产和设备

 

 

(220

)

 

 

(399

)

投资活动提供/（用于）的现金净额

 

 

(773

)

 

 

(714

)

筹资活动

 

 

 

 

 

 

偿还长期借款

 

 

—

 

 

 

(750

)

长期借款收益

 

 

1,238

 

 

 

—

 

支付的现金红利

 

 

(2,292

)

 

 

(2,259

)

行使股票期权的收益

 

 

51

 

 

 

—

 

回购普通股

 

 

(1,500

)

 

 

(1,827

)

附属公司借款（偿还）所得款项净额

 

 

(38

)

 

 

—

 

从非控股权益持有人收到/（赎回/已支付的分配）的净认购

 

 

1,032

 

 

 

501

 

其他筹资活动

 

 

20

 

 

 

19

 

筹资活动提供/（用于）的现金净额

 

 

(1,489

)

 

 

(4,316

)

汇率变动对现金、现金等价物和限制现金的影响

 

 

(5

)

 

 

(479

)

现金、现金等价物和限制现金净增/（减）额

 

 

(100

)

 

 

(2,526

)

期初现金、现金等价物和限制现金

 

 

7,433

 

 

 

9,340

 

期末现金、现金等价物和限制现金

 

$

7,333

 

 

$

6,814

 

非现金投资和融资交易补充时间表：

 

 

 

 

 

 

发行普通股

 

$

554

 

 

$

567

 

非控制性权益增加（减少），原因是
发起的投资基金

 

$

(129

)

 

$

(514

)

 

见简明综合财务报表附注。

 

6

 

贝莱德公司。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

1.业务概览

贝莱德公司（连同其子公司，除非文意另有所指，“贝莱德”或“本公司”）是一家领先的上市投资管理公司，为世界各地的机构和零售客户提供广泛的投资管理和技术服务。

贝莱德多样化的平台，在不同的资产类别中寻求积极的、指数的和现金管理的投资策略，使公司能够为客户提供选择和量身定制的投资和资产配置解决方案。产品包括投资于股票、固定收益、另类投资和货币市场工具的单一和多资产组合。产品直接或通过中介机构以各种工具提供，包括开放式和封闭式共同基金、iShares ®和贝莱德交易所交易基金（“ETF”）、独立账户、集合信托基金和其他集合投资工具。贝莱德还为广大机构和财富管理客户提供技术服务，包括投资和风险管理技术平台、Aladdin ®、Aladdin Wealth、eFront和Cachematrix，以及咨询服务和解决方案。

2.重要会计政策

列报依据

这些简明合并财务报表是根据美国公认会计原则（“公认会计原则”）编制的，包括本公司及其控股子公司的账目。简明综合财务状况表上的非控制性权益（“NCI”）是指本公司不拥有直接股权的合并赞助投资产品（“CIPs”）和合并关联公司（统称“合并实体”）的部分。公司间结余和交易已在合并时消除。

按照公认会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告数额，以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告数额。实际结果可能与这些估计数不同。

通常包括在年度财务报表中的某些财务信息，包括某些财务报表脚注，在临时报告中不是必需的，在此作了精简或省略。这些简明合并财务报表应与公司于2023年2月24日向美国证券交易委员会（SEC）提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2022 10-K表格”）中包含的公司合并财务报表及相关脚注一并阅读。

截至2023年9月30日以及截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的中期财务信息未经审计。然而，管理层认为，临时资料包括所有必要的正常经常性调整，以便公允列报公司在列报期间的业绩。过渡期间的业务结果并不一定表明全年的预期结果。

公允价值计量

公允价值投入的层次结构。本公司采用公允价值层次结构，对用于计量公允价值的估值方法的输入进行优先排序。公允价值等级制度对相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）给予最高优先，对不可观察的投入给予最低优先。按公允价值计量和报告的资产和负债按下列类别之一分类和披露：

第1级投入：

报告日相同资产或负债在活跃市场的报价（未经调整）。

•
一级资产可能包括上市共同基金、ETF、上市股票、大宗商品和某些交易所交易衍生品。

7

 

第2级投入：

活跃市场中类似资产或负债的报价；不活跃的相同或类似资产或负债的报价；定价服务机构或经纪人的报价，公司可据此确定有序交易是按报价发生的，或用于得出价格的投入是可观察的；以及可观察到的报价以外的投入，如模型或其他估值方法。

•
二级资产可能包括债务证券、合并抵押贷款债务（CLO）中持有的贷款、短期浮动利率票据、资产支持证券，以及场外衍生品，包括利率掉期和外汇合约，这些衍生品的估值通常可以得到可观察市场数据的证实。

第3级投入：

对资产或负债进行估值的不可观察的输入，其中可能包括不具约束力的经纪人报价。第3级资产包括市场活动很少（如果有的话）的投资。这些投入需要管理层作出重大判断或估计。

•
第3级资产可包括直接私人股本投资，包括在CIPs内持有的投资、对CLO的投资以及在合并CLO和CIPs内持有的贷款。
•
第3级负债可能包括合并CLO的借款和与根据贴现现金流分析、使用不可观察的市场数据或其他估值技术估值的收购相关的或有负债。

投入的意义。本公司评估某一投入对整个公允价值计量的重要性，需要作出判断，并考虑该金融工具的特定因素。

估值方法。某些第3级资产和负债的公允价值是酌情采用各种估值方法确定的，包括第三方定价供应商、经纪人报价以及市场和收入方法。

用于对CLO和CIPs内持有的股票、债务证券和贷款进行估值的大量投入来自第三方定价供应商。一般来说，从定价供应商获得的价格被归类为活跃市场上交易的相同证券的第一级投入，如果供应商在确定价格时使用可观察到的投入，则被归类为其他类似证券的第二级投入。

此外，从经纪人处获得的报价一般不具有约束力，被归类为第3级投入。但是，如果公司能够确定市场参与者以接近报价的有序方式对资产进行了交易，或者如果公司能够确定经纪人使用的输入是可观察的，则该报价被归类为二级输入。

以资产净值计量的投资。作为一种实用的权宜之计，本公司使用资产净值（NAV）作为某些投资的公允价值。对这些投资进行估值的投入可能包括公司的资本账户，用于其在各种另类投资中的合伙权益，包括对冲基金、实物资产和私人股本基金，这些投资可能通过使用某些市场指数的回报进行调整。各种合伙企业是投资公司，它们根据基础基金管理层制定的公允价值政策，以公允价值记录其基础投资。基础基金的公允价值政策一般要求基金利用来自第三方来源的定价/估值信息，包括独立评估。然而，在某些情况下，非流动性证券或不活跃市场上的证券的当前估值信息可能无法从任何第三方来源获得，或者基金管理部门可能得出结论认为，从第三方来源获得的估值并不可靠。在这些情况下，基金管理部门可以进行基于模型的分析性估值，作为对这些投资进行估值的投入。

合并CLO的公允价值资产和负债。本公司对合并CLO持有的合格资产（包括贷款）适用公允价值期权条款。由于合并CLO的金融资产的公允价值比合并CLO的借款的公允价值更可观察，本公司将合并CLO的借款的公允价值与合并CLO资产的公允价值减去本公司在该CLO的经济权益的公允价值进行计量。

衍生品和套期保值活动。本公司不将衍生金融工具用于交易或投机目的。本公司使用衍生金融工具的主要目的是对冲某些资产和负债的外币汇率波动风险，以及其担保投资产品种子投资总投资组合的市场价格和利率风险。某些CIPs也将衍生品作为其投资策略的一部分。

8

 

此外，在2023年期间，公司购买了投资和衍生品，以从经济上对冲某些递延现金补偿计划的市场估值变化，在归属时以现金形式分配给员工的递延金额的最终价值是根据特定投资基金的回报确定的。本公司确认递延现金赔偿责任的增值（折旧）费用，与相应期间的既得赔偿额成比例，而对这些计划进行经济对冲的收益（损失）立即在营业外收入（费用）中确认。有关本公司用于对这些递延现金补偿计划进行经济对冲的投资和衍生工具的更多信息，请参见附注4，投资和附注8，衍生工具和套期保值。

本公司在简明综合财务状况表中将所有衍生金融工具记为按毛额公允价值计算的资产或负债。信贷风险是通过主净额结算和抵押支持协议来管理的。在正常结算过程中，与索偿权或返还现金担保品的义务有关的金额不得用于抵销衍生工具项下的应付金额。因此，这些数额不抵销与同一对应方的衍生工具所确认的公允价值数额，而是列入其他资产和其他负债。本公司衍生金融工具的公允价值变动在收益中确认，并酌情在简明综合收益表中由相关的外国计价或对冲资产或负债的相应损益抵销。

本公司还可使用为会计目的指定为净投资套期保值的金融工具，对功能货币不是美元的国际子公司的净投资进行套期保值。按即期汇率重估净投资套期保值的损益递延，并在简明综合财务状况报表的累计其他综合收益（损失）（“AOCI”）内列报。公司至少每季度重新评估其净投资对冲的有效性。

独立账户资产和负债。独立账户资产由本公司的全资子公司贝莱德人寿有限公司持有，该公司是一家在英国（“英国”）注册的人寿保险公司，代表为资助个人和团体养老金合同而持有的独立资产。人寿保险公司不承保任何涉及保险风险从被保险人转移到人寿保险公司的保险合同。独立账户资产主要包括股票证券、债务证券、货币市场基金和衍生品。独立账户资产不受贝莱德债权人一般债权的约束。这些独立账户资产以及相关的等值和抵销负债在简明综合财务状况表中作为独立账户资产和独立账户负债入账。

可归属于支持个人和团体养恤金合同的独立账户资产的投资收入净额直接计入合同所有人，不在简明综合收益表中列报。虽然贝莱德在这些独立账户资产和负债中没有经济利益，但贝莱德赚取与这些产品相关的政策管理和管理费，这些费用包括在简明综合收益表的投资咨询、管理费用和证券借贷收入中。

持有的独立账户抵押资产和证券借贷协议下的负债。本公司为证券借贷安排提供便利，根据全球总证券借贷协议，由贝莱德人寿有限公司的独立账户持有的证券被借给第三方。作为交换，公司在抵押品中获得（1）法定所有权，或（2）优先担保权益。担保品的最低价值一般为证券价值的大约102%至112%，以降低交易对手风险。所要求的抵押品价值是按日计算的。全球主证券借贷协议规定公司有权要求追加担保品，或在借款人违约的情况下，有权清算担保品。本公司订立的证券出借交易附有一项协议，使本公司有权在任何时候要求借款人归还证券；因此，这些交易不作为出售报告。

9

 

在公司根据这些证券出借安排获得担保品的法定所有权的情况下，公司在简明综合财务状况报表中记录一项资产，此外还记录了返还担保品义务的同等担保责任。此外，在公司获得抵押品的第一优先担保权益的情况下，公司没有抵押或转售抵押品的能力，因此不会将抵押品记录在简明综合财务状况表中。在2023年9月30日和2022年12月31日，通过独立账户持有的出借证券的公允价值分别约为86亿美元和102亿美元，这些证券出借协议下的抵押品的公允价值分别约为93亿美元和110亿美元，其中截至2023年9月30日的约47亿美元和截至2022年12月31日的58亿美元在简明综合财务状况表中确认。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月期间，公司没有转售或再质押根据这些安排获得的任何抵押品。从独立账户持有的出借证券赚取的证券出借收入列入简明综合收益表的投资咨询、管理费和证券出借收入。

财产和设备。财产和设备按成本减去累计折旧入账。折旧一般按成本减去各类财产和设备估计使用寿命期间使用直线法计算的任何估计残值确定。租赁改进采用直线法在估计使用寿命或剩余租期中较短者摊销。在截至2023年9月30日的九个月内，贝莱德将大约4亿美元从在建工程改划为租赁物业，主要与其位于纽约哈德逊广场50号的新总部有关。

货币市场费用豁免。本公司可自愿免除某些货币市场基金的部分管理费，以确保它们保持每日净投资收益的目标水平（“收益支持豁免”）。在截至2023年9月30日的三个月和九个月以及截至2022年9月30日的三个月内，没有收益支持豁免。在截至9月30日的九个月内，2022年收益支持豁免导致管理费减少约7200万美元。贝莱德支付给金融中介机构的分销和服务费用减少，部分抵消了管理费的减少。公司可能会在未来期间增加或减少收益支持豁免的水平。

10

 

3.现金、现金等价物和受限现金

下表列出了在简明综合财务状况表中列报的现金和现金等价物与在简明综合现金流量表中列报的现金、现金等价物和限制现金的对账。

 

 

9月30日，

 

 

12月31日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

现金及现金等价物

 

$

7,316

 

 

$

7,416

 

列入其他资产的限制现金

 

 

17

 

 

 

17

 

现金、现金等价物和限制现金共计

 

$

7,333

 

 

$

7,433

 

 

4.投资

投资总额的账面价值摘要如下：

 

9月30日，

 

 

12月31日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

债务证券：

 

 

 

 

 

交易证券（包括中央投资计划持有的2059美元和1279美元
分别为2023年9月30日和2022年12月31日）

$

2,100

 

 

$

1,331

 

持有至到期投资

 

595

 

 

 

544

 

债务证券共计

 

2,695

 

 

 

1,875

 

FVTNI的股票证券（包括CIPs持有的1332美元和1089美元
分别为2023年9月30日和2022年12月31日）（1）

 

1,449

 

 

 

1,211

 

权益法投资：

 

 

 

 

 

权益法投资（2）

 

2,306

 

 

 

1,895

 

与递延现金补偿计划有关的投资（1）

 

228

 

 

 

—

 

权益法投资总额

 

2,534

 

 

 

1,895

 

CIPs持有的贷款

 

542

 

 

 

354

 

联邦储备银行股票（3）

 

92

 

 

 

91

 

附带权益（4）

 

1,945

 

 

 

1,550

 

其他投资（1）（5）

 

578

 

 

 

490

 

投资总额

$

9,835

 

 

$

7,466

 

 

(1)
数额包括为从经济上对冲市场估值变动对某些递延现金补偿计划的影响而持有的投资$ 228 百万美元 14 百万美元 10 百万美元，分别计入权益法投资、按公允价值计入净收入的权益证券（FVTNI）和其他投资2023年9月30日。
(2)
权益法投资主要包括贝莱德对某些贝莱德发起的投资基金的直接投资。
(3)
联邦储备银行的股票是出于监管目的而持有的，并被限制出售。
(4)
附带权益是指从某些发起的投资基金向贝莱德的普通合伙人资本账户分配的资金。这些结余可能会在现金分配、额外拨款或重新分配给各自基金内的有限合伙人时发生变化。
(5)
其他投资包括贝莱德对非流通股本证券的投资，这些证券按成本计量，并根据可观察到的价格变动进行调整，以及私人股本、实物资产和商品投资，这些投资是按公允价值计量的。

持有至到期投资

持有至到期投资包括对贝莱德赞助的CLO的某些投资。这些投资的摊余成本（账面价值）接近公允价值（主要是二级投入）。截至2023年9月30日，这些投资中有900万美元在一至五年内到期，其中2.99亿美元在五至十年内到期，其中2.87亿美元在十年后到期。

11

 

在FVTNI交易债务证券和股票证券

以下是按公允价值计量且以公允价值计量的债务证券和股票证券的交易成本和账面价值摘要：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2023年9月30日

 

 

2022年12月31日

 

（百万）

成本

 

 

携带
价值

 

 

成本

 

 

携带
价值

 

交易债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公司债务

$

1,500

 

 

$

1,434

 

 

$

823

 

 

$

795

 

政府债务

 

533

 

 

 

500

 

 

 

420

 

 

 

400

 

资产/抵押贷款担保债务

 

190

 

 

 

166

 

 

 

154

 

 

 

136

 

交易债务证券共计

$

2,223

 

 

$

2,100

 

 

$

1,397

 

 

$

1,331

 

FVTNI的股票证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票证券/共同基金

$

1,434

 

 

$

1,449

 

 

$

1,216

 

 

$

1,211

 

 

5.综合赞助投资产品

本公司将某些作为投票权实体（“VREs”）入账的赞助投资基金合并，因为本公司被视为控制这些基金。

在正常的业务过程中，本公司是各类有担保投资工具的管理人，这些投资工具可被视为VIE。本公司可不时拥有股本或债务证券，或与工具订立衍生工具或贷款安排，每项工具均被视为可变权益。公司参与为VIE的运营提供资金一般仅限于其在实体中的经济利益。本公司的综合VIE包括某些有担保的投资产品，贝莱德在这些产品中拥有经济利益，并且作为投资经理，被认为既有权指导产品的最重大活动，又有权获得对这些有担保的投资产品可能具有重大意义的利益（或承担吸收损失的义务）。公司的债权人无法获得这些VIE的资产。此外，这些VIE的投资者不能求助于公司的信贷。

下表列出了在简明综合财务状况表中作为VIE和VREs入账的与这些CIPs有关的余额，包括贝莱德在这些产品中的净利息：

 

 

2023年9月30日

 

 

2022年12月31日

 

（百万）

 

VIE

 

 

VRE

 

 

合计

 

 

VIE

 

 

VRE

 

 

合计

 

现金及现金等价物（1）

 

$

246

 

 

$

76

 

 

$

322

 

 

$

234

 

 

$

31

 

 

$

265

 

投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易债务证券

 

 

1,665

 

 

 

394

 

 

 

2,059

 

 

 

949

 

 

 

330

 

 

 

1,279

 

FVTNI的股票证券

 

 

945

 

 

 

387

 

 

 

1,332

 

 

 

821

 

 

 

268

 

 

 

1,089

 

贷款

 

 

214

 

 

 

328

 

 

 

542

 

 

 

234

 

 

 

120

 

 

 

354

 

其他投资

 

 

431

 

 

 

105

 

 

 

536

 

 

 

373

 

 

 

77

 

 

 

450

 

附带权益

 

 

1,880

 

 

 

—

 

 

 

1,880

 

 

 

1,497

 

 

 

—

 

 

 

1,497

 

投资总额

 

 

5,135

 

 

 

1,214

 

 

 

6,349

 

 

 

3,874

 

 

 

795

 

 

 

4,669

 

其他资产

 

 

83

 

 

 

72

 

 

 

155

 

 

 

68

 

 

 

29

 

 

 

97

 

其他负债（2）

 

 

(2,207

)

 

 

(294

)

 

 

(2,501

)

 

 

(1,876

)

 

 

(48

)

 

 

(1,924

)

非控制性权益-CIPs

 

 

(1,686

)

 

 

(271

)

 

 

(1,957

)

 

 

(857

)

 

 

(125

)

 

 

(982

)

贝莱德在CIPs中的净权益

 

$

1,571

 

 

$

797

 

 

$

2,368

 

 

$

1,443

 

 

$

682

 

 

$

2,125

 

 

(1)
本公司一般不能随时获得中央投资计划持有的现金和现金等价物，以用于其经营活动。
(2)
截至2023年9月30日VIE的其他负债主要包括递延附带权益负债、合并CLO的借款$ 201 百万美元和其他联属投资计划的借款 115 百万。在2022年12月31日VIE的其他负债主要包括递延附带权益负债和合并CLO的借款。其他CIPs的借款按接近公允价值的摊余成本入账（第3级投入）。

12

 

贝莱德对中投公司的总敞口，代表了其在这些中投公司的经济所有权权益的价值。与这些联属投资计划以公允价值持有的投资相关的估值变动反映在营业外收入（费用）中，并在不属于贝莱德的部分的归属于国家投资公司的净收益（亏损）中部分抵销。

与合并VIE有关的净收益（亏损）列于下表：

 

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

合并VIE的非经营性净收益（亏损）

 

$

(26

)

 

$

(89

)

 

$

113

 

 

$

(405

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

归属于NCI的综合VIE净收入（亏损）

 

$

(8

)

 

$

(35

)

 

$

65

 

 

$

(218

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6.可变利益实体

非合并VIE。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司在简明综合财务状况表中列出的与非合并VIE相关的资产和负债的账面价值及其与VIE相关的最大损失风险如下：

 

 

 

 

咨询费

 

 

其他净资产

 

 

最大值

 

（百万）

投资

 

应收款项

 

（负债）

 

损失风险（1）

 

2023年9月30日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

赞助投资
产品

$

2,193

 

$

89

 

$

(11

)

$

2,299

 

2022年12月31日

 

 

 

 

赞助投资
产品

$

1,060

 

$

95

 

$

(12

)

$

1,172

 

 

(1)
于2023年9月30日及2022年12月31日贝莱德与这些VIE相关的最大损失风险主要与贝莱德的投资和收取应收咨询费有关。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，非合并VIE的赞助投资产品的净资产分别约为330亿美元和190亿美元。

13

 

7.公允价值披露

公允价值等级

以经常性公允价值计量的资产和负债

2023年9月30日
（百万）

报价
在活动中
市场
相同资产
（一级）

 

 

重大
其他
可观察
输入
（2级）

 

 

重大
不可观察
输入
（第3级）

 

 

投资
测量于
资产净值（1）

 

 

其他（2）

 

 

9月30日，
2023

 

资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易证券

$

—

 

 

$

2,060

 

 

$

40

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

2,100

 

持有至到期投资

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

595

 

 

 

595

 

债务证券共计

 

—

 

 

 

2,060

 

 

 

40

 

 

 

—

 

 

 

595

 

 

 

2,695

 

FVTNI的股票证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票证券/共同基金

 

1,449

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,449

 

权益法：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票、固定收益和多种资产
共同基金

 

231

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

231

 

对冲基金/对冲基金
基金/其他

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

495

 

 

 

—

 

 

 

495

 

私人股本基金

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,200

 

 

 

—

 

 

 

1,200

 

实物资产基金

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

380

 

 

 

—

 

 

 

380

 

与递延投资有关的投资
现金补偿计划

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

228

 

 

 

—

 

 

 

228

 

总权益法

 

231

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2,303

 

 

 

—

 

 

 

2,534

 

贷款

 

—

 

 

 

161

 

 

 

381

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

542

 

联邦储备银行股票

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

92

 

 

 

92

 

附带权益

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,945

 

 

 

1,945

 

其他投资

 

18

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

405

 

 

 

155

 

 

 

578

 

投资总额

 

1,698

 

 

 

2,221

 

 

 

421

 

 

 

2,708

 

 

 

2,787

 

 

 

9,835

 

其他资产（3）

 

104

 

 

 

5

 

 

 

107

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

216

 

独立账户资产

 

33,308

 

 

 

17,524

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

774

 

 

 

51,606

 

持有的独立账户担保品
证券借贷协议：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票证券

 

1,906

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,906

 

债务证券

 

—

 

 

 

2,834

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2,834

 

持有的独立账户担保品总额
证券借贷协议项下

 

1,906

 

 

 

2,834

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

4,740

 

合计

$

37,016

 

 

$

22,584

 

 

$

528

 

 

$

2,708

 

 

$

3,561

 

 

$

66,397

 

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

独立账户担保品
证券项下的负债
贷款协议

$

1,906

 

 

$

2,834

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

4,740

 

其他负债（4）

 

—

 

 

 

41

 

 

 

295

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

336

 

合计

$

1,906

 

 

$

2,875

 

 

$

295

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

5,076

 

 

(1)
金额包括某些以公允价值计量的投资，作为一种实际的权宜之计，使用资产净值（或其等值）。
(2)
金额包括按摊余成本和成本持有的投资，并根据可观察到的价格变动进行调整、附带权益、某些权益法投资和其他未按公允价值计量入账的资产。按照公认会计原则，某些权益法被投资对象不按公允价值计量其金融资产和负债；因此，本公司对这些权益法被投资对象的投资可能不代表公允价值。
(3)
一级金额包括对上市公司的少数股权投资。第3级数额包括战略私人债务投资，公允价值变动记入AOCI税后净额。
(4)
第2级数额主要包括衍生品的公允价值（见附注8，衍生品和套期保值，以获取更多信息）。第3级数额主要包括合并CLO的借款，其分类依据是用于计算合并CLO资产公允价值的不可观测投入的重要性，以及与购置有关的或有负债。

14

 

2022年12月31日
（百万）

报价
在活动中
市场
相同资产
（一级）

 

 

重大
其他
可观察
输入
（2级）

 

 

重大
不可观察
输入
（第3级）

 

 

投资
测量于
资产净值（1）

 

 

其他（2）

 

 

12月31日，
2022

 

资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易证券

$

—

 

 

$

1,279

 

 

$

52

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

1,331

 

持有至到期投资

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

544

 

 

 

544

 

债务证券共计

 

—

 

 

 

1,279

 

 

 

52

 

 

 

—

 

 

 

544

 

 

 

1,875

 

FVTNI的股票证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票证券/共同基金

 

1,211

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,211

 

权益法：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票、固定收益和多种资产
共同基金

 

181

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

181

 

对冲基金/对冲基金
基金/其他

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

525

 

 

 

—

 

 

 

525

 

私人股本基金

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

885

 

 

 

—

 

 

 

885

 

实物资产基金

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

304

 

 

 

—

 

 

 

304

 

总权益法

 

181

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,714

 

 

 

—

 

 

 

1,895

 

贷款

 

—

 

 

 

106

 

 

 

248

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

354

 

联邦储备银行股票

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

91

 

 

 

91

 

附带权益

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,550

 

 

 

1,550

 

其他投资

 

28

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

316

 

 

 

146

 

 

 

490

 

投资总额

 

1,420

 

 

 

1,385

 

 

 

300

 

 

 

2,030

 

 

 

2,331

 

 

 

7,466

 

其他资产（3）

 

145

 

 

 

1

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

146

 

独立账户资产

 

34,823

 

 

 

18,544

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

699

 

 

 

54,066

 

持有的独立账户担保品
证券借贷协议：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票证券

 

2,163

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2,163

 

债务证券

 

—

 

 

 

3,602

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,602

 

持有的独立账户担保品总额
证券借贷协议项下

 

2,163

 

 

 

3,602

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

5,765

 

合计

$

38,551

 

 

$

23,532

 

 

$

300

 

 

$

2,030

 

 

$

3,030

 

 

$

67,443

 

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

独立账户担保品
证券项下的负债
贷款协议

$

2,163

 

 

$

3,602

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

5,765

 

其他负债（4）

 

—

 

 

 

31

 

 

 

280

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

311

 

合计

$

2,163

 

 

$

3,633

 

 

$

280

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

6,076

 

 

(1)
金额包括某些以公允价值计量的投资，作为一种实际的权宜之计，使用资产净值（或其等值）。
(2)
金额包括按摊余成本和成本持有的投资，并根据可观察到的价格变动进行调整，附带权益和某些权益法投资，其中包括不按公允价值计量的赞助投资基金和其他资产。按照公认会计原则，某些权益法被投资方不会按照公允价值计量其金融资产和负债；因此，本公司对这些权益法被投资方的投资可能不代表公允价值。
(3)
一级金额包括对上市公司的少数股权投资。第2级数额主要包括衍生品的公允价值（见附注8，衍生品和套期保值，以获取更多信息）。
(4)
第2级数额主要包括衍生品的公允价值（见附注8，衍生品和套期保值，以获取更多信息）。第3级数额主要包括根据用于计算合并CLO资产公允价值的不可观测投入的重要性分类的合并CLO的借款，以及与购置有关的或有负债。

15

 

第3级资产。第3级资产主要包括对CLO的投资、合并的CIPs的贷款和战略性私人债务投资。对CLO和贷款的投资是根据单一经纪人非约束性报价或定价服务的报价估值的，这些报价使用了大量不可观察的投入。贝莱德的战略私人债务投资采用收益法进行估值，方法是将预期现金流折现为单一现值。对于使用贴现现金流估值技术的投资，贴现率或风险溢价单独增加（减少）可能会导致截至2023年9月30日的公允价值计量显着降低（提高）。

第3级负债。第3级负债主要包括合并CLO的借款，其估值依据是合并CLO资产的公允价值减去公司在CLO中的经济权益的公允价值，以及与某些收购相关的或有负债，其估值依据是贴现现金流分析、使用不可观察的市场数据输入或其他估值技术。

截至2023年9月30日止三个月按经常性公允价值计量的第三级资产和负债的变动

（百万）

 

6月30日，
2023

 

 

已实现
和
未实现
收益
（损失）

 

 

采购

 

 

销售和
到期日

 

 

发行和
其他
定居点（1）

 

 

转让
进入
3级

 

 

转让
出
3级

 

 

9月30日，
2023

 

 

总净额
未实现
收益（损失）
包括在
收益（2）

 

资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易

 

$

41

 

 

$

(1

)

 

$

2

 

 

$

(2

)

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

40

 

 

$

(1

)

债务证券共计

 

 

41

 

 

 

(1

)

 

 

2

 

 

 

(2

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

40

 

 

 

(1

)

贷款

 

 

266

 

 

 

(17

)

 

 

117

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

23

 

 

 

(8

)

 

 

381

 

 

 

(17

)

投资总额

 

 

307

 

 

 

(18

)

 

 

119

 

 

 

(2

)

 

 

—

 

 

 

23

 

 

 

(8

)

 

 

421

 

 

 

(18

)

其他资产

 

 

109

 

 

 

(2

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

107

 

 

 

(2

)

总资产

 

$

416

 

 

$

(20

)

 

$

119

 

 

$

(2

)

 

$

—

 

 

$

23

 

 

$

(8

)

 

$

528

 

 

$

(20

)

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他负债

 

$

254

 

 

$

3

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

44

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

295

 

 

$

3

 

 

(1)
发行和其他结算金额包括与2023年8月收购Kreos Capital有关的或有负债（“Kreos交易”），由偿还合并CLO的借款部分抵销。
(2)
与截至报告日仍持有的资产和负债有关的未实现收益（损失）变动所致的收益。

截至2023年9月30日止九个月以公允价值计量的第三级资产和负债变动

（百万）

 

12月31日，
2022

 

 

已实现
和
未实现
收益
（损失）

 

 

采购

 

 

销售和
到期日

 

 

发行和
其他
定居点（1）

 

 

转让
进入
3级

 

 

转让
出
3级

 

 

9月30日，
2023

 

 

总净额
未实现
收益（损失）
包括在
收益（2）

 

资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易

 

$

52

 

 

$

(1

)

 

$

8

 

 

$

(19

)

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

40

 

 

$

(1

)

债务证券共计

 

 

52

 

 

 

(1

)

 

 

8

 

 

 

(19

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

40

 

 

 

(1

)

贷款

 

 

248

 

 

 

6

 

 

 

129

 

 

 

(21

)

 

 

—

 

 

 

33

 

 

 

(14

)

 

 

381

 

 

 

6

 

投资总额

 

 

300

 

 

 

5

 

 

 

137

 

 

 

(40

)

 

 

—

 

 

 

33

 

 

 

(14

)

 

 

421

 

 

 

5

 

其他资产

 

 

—

 

 

 

(2

)

 

 

109

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

107

 

 

 

(2

)

总资产

 

$

300

 

 

$

3

 

 

$

246

 

 

$

(40

)

 

$

—

 

 

$

33

 

 

$

(14

)

 

$

528

 

 

$

3

 

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他负债

 

$

280

 

 

$

7

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

22

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

295

 

 

$

7

 

 

(1)
发放和其他结算数额包括与Kreos交易有关的或有负债，由偿还合并CLO的借款部分抵销。
(2)
与截至报告日仍持有的资产和负债有关的未实现收益（损失）变动所致的收益。

16

 

截至2022年9月30日止三个月以经常性公允价值计量的第三级资产和负债变动

（百万）

 

6月30日，
2022

 

 

已实现
和
未实现
收益
（损失）

 

 

采购

 

 

销售和
到期日

 

 

发行和
其他
定居点

 

 

转让
进入
3级

 

 

转让
出
3级

 

 

9月30日，
2022

 

 

总净额
未实现
收益（损失）
包括在
收益（1）

 

资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易

 

$

16

 

 

$

(1

)

 

$

14

 

 

$

(5

)

 

$

—

 

 

$

25

 

 

$

—

 

 

$

49

 

 

$

(1

)

债务证券共计

 

 

16

 

 

 

(1

)

 

 

14

 

 

 

(5

)

 

 

—

 

 

 

25

 

 

 

—

 

 

 

49

 

 

 

(1

)

私人股本

 

 

4

 

 

 

(2

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(2

)

 

 

—

 

 

 

—

 

贷款

 

 

252

 

 

 

(1

)

 

 

—

 

 

 

(16

)

 

 

—

 

 

 

4

 

 

 

(3

)

 

 

236

 

 

 

(1

)

投资总额

 

$

272

 

 

$

(4

)

 

$

14

 

 

$

(21

)

 

$

—

 

 

$

29

 

 

$

(5

)

 

$

285

 

 

$

(2

)

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他负债

 

$

314

 

 

$

8

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

(3

)

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

303

 

 

$

8

 

 

 

(1)
与截至报告日仍持有的资产和负债有关的未实现收益（损失）变动所致的收益。

截至2022年9月30日止九个月以公允价值计量的第三级资产和负债变动

（百万）

 

12月31日，
2021

 

 

已实现
和
未实现
收益
（损失）

 

 

采购

 

 

销售和
到期日

 

 

发行和
其他
定居点（1）

 

 

转让
进入
3级

 

 

转让
出
3级

 

 

9月30日，
2022

 

 

总净额
未实现
收益（损失）
包括在
收益（2）

 

资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

债务证券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易

 

$

17

 

 

$

(4

)

 

$

33

 

 

$

(18

)

 

$

—

 

 

$

25

 

 

$

(4

)

 

$

49

 

 

$

(4

)

债务证券共计

 

 

17

 

 

 

(4

)

 

 

33

 

 

 

(18

)

 

 

—

 

 

 

25

 

 

 

(4

)

 

 

49

 

 

 

(4

)

私人股本

 

 

5

 

 

 

(2

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(3

)

 

 

—

 

 

 

—

 

贷款

 

 

270

 

 

 

(4

)

 

 

16

 

 

 

(34

)

 

 

—

 

 

 

8

 

 

 

(20

)

 

 

236

 

 

 

(4

)

投资总额

 

$

292

 

 

$

(10

)

 

$

49

 

 

$

(52

)

 

$

—

 

 

$

33

 

 

$

(27

)

 

$

285

 

 

$

(8

)

负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他负债

 

$

342

 

 

$

7

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

(32

)

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

303

 

 

$

7

 

 

 

(1)
数额包括合并CLO的借款收益和与先前购置有关的或有负债付款。
(2)
与截至报告日仍持有的资产和负债有关的未实现收益（损失）变动所致的收益。

第3级资产和负债的已实现和未实现收益（损失）。第3级资产和负债的已实现和未实现收益（损失）主要在简明综合收益表的营业外收入（费用）中列报。与CIPs持有的证券相关的部分净收益（亏损）分配给NCI，以反映不属于本公司的净收益（亏损）。

调入和/或调出Levels。当用于公允价值计量的重要投入（包括市场投入或业绩属性）变得可观察/不可观察时，转入和/或转出水平即反映出来。

17

 

不以公允价值持有的金融工具的公允价值披露。截至2023年9月30日和2022年12月31日，本公司持有的不以公允价值计量的金融工具的公允价值分类如下表所示：

 

2023年9月30日

 

 

2022年12月31日

 

 

 

 

（百万）

携带
金额

 

 

估计数
公允价值

 

 

携带
金额

 

 

估计数
公允价值

 

 

公允价值
等级制度

 

金融资产（1）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金及现金等价物

$

7,316

 

 

$

7,316

 

 

$

7,416

 

 

$

7,416

 

 

1级

(2)(3)

其他资产

$

103

 

 

$

103

 

 

$

86

 

 

$

86

 

 

1级

(2)(4)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

财务负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

长期借款

$

7,884

 

 

$

7,007

 

 

$

6,654

 

 

$

5,949

 

 

2级

(5)

 

(1)
见附注4，投资，以获取有关非按公允价值持有的投资的更多信息。
(2)
现金和现金等价物按成本或摊销成本列账，由于其短期到期，近似于公允价值。
(3)
截至2023年9月30日及2022年12月31日，约为$ 2.5 十亿美元 2.2 货币市场基金分别有10亿美元记入简明综合财务状况表中的现金和现金等价物。货币市场基金的估值基于市场报价，即$ 1.00 每股，这通常是基金的资产净值。
(4)
截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他资产包括约$ 86 百万和$ 69 分别为百万。见附注8,衍生品和套期保值有关本公司所持衍生工具的进一步资料。此外，包括其他资产$ 17 百万截至2023年9月30日和2022年12月31日的受限制现金。
(5)
长期借款按摊余成本、债务发行费用净额入账。长期借款的公允价值，包括长期借款的当期部分，分别采用2023年9月末和2022年12月末的市场价格和欧元兑美元汇率确定。见附注13，借款，是指公司每笔长期借款的公允价值。

18

 

对计算每股资产净值的某些实体的投资

作为对某些不具有可随时确定的公允价值和具有投资公司属性的投资进行估值的一种实用的权宜之计，本公司使用资产净值作为公允价值。下表列出了在计算每股资产净值（或等值资产净值）时使用公允价值计量来核算其金融资产和金融负债的所有投资的信息。

2023年9月30日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

（百万）

 

参考

 

公允价值

 

 

合计
资金不足
承诺

 

 

赎回
频率

 

赎回
通知期

权益法（1）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对冲基金/对冲基金
基金/其他

 

(a)

 

$

495

 

 

$

142

 

 

每日/每月（15%）
季度（9%）
不适用（76%）

 

1 – 90天

私人股本基金

 

(b)

 

 

1,200

 

 

 

184

 

 

不适用

 

不适用

实物资产基金

 

（c）

 

 

380

 

 

 

247

 

 

季度（12%）
不适用（88%）

 

60天

与递延投资有关的投资
现金补偿计划

 

（e）

 

 

228

 

 

 

—

 

 

每月

 

1 – 90天

联合赞助
投资产品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

实物资产基金

 

（c）

 

 

150

 

 

 

67

 

 

不适用

 

不适用

私人股本基金

 

（d）

 

 

94

 

 

 

38

 

 

不适用

 

不适用

对冲基金/其他

 

(a)

 

 

161

 

 

 

68

 

 

季度（88%）
不适用（12%）

 

90天

合计

 

 

 

$

2,708

 

 

$

746

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2022年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

（百万）

 

参考

 

公允价值

 

 

合计
资金不足
承诺

 

 

赎回
频率

 

赎回
通知期

权益法（1）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对冲基金/对冲基金
基金/其他

 

(a)

 

$

525

 

 

$

149

 

 

每日/每月（23%）
季度（13%）
不适用（64%）

 

1 – 90天

私人股本基金

 

(b)

 

 

885

 

 

 

174

 

 

不适用

 

不适用

实物资产基金

 

（c）

 

 

304

 

 

 

304

 

 

季度（17%）
不适用（83%）

 

60天

联合赞助
投资产品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

实物资产基金

 

（c）

 

 

116

 

 

 

94

 

 

不适用

 

不适用

私人股本基金

 

（d）

 

 

183

 

 

 

37

 

 

不适用

 

不适用

其他基金

 

 

 

 

17

 

 

 

31

 

 

季刊

 

90天

合计

 

 

 

$

2,030

 

 

$

789

 

 

 

 

 

 

 

不适用–不可赎回

(1)
由权益法投资组成，其中包括以公允价值计量其金融资产和大部分金融负债的投资公司；因此，本公司对这种权益法投资对象的投资接近公允价值。
(a)
这一类别包括对冲基金、对冲基金的基金以及主要投资于股票、固定收益证券、私人信贷、机会主义和抵押贷款工具以及其他第三方对冲基金的其他基金。这些投资的公允价值是根据公司在合伙人资本中的所有权权益的资产净值估算的。不受赎回限制的基金投资的清算期在2023年9月30日和2022年12月31日均未知。
(b)
这一类别包括最初投资于私人公司非流通证券的私人股本基金，这些证券最终可能在未来上市。这些投资的公允价值是使用代表公司在这些基金中的所有权权益的资本账户估计的，可能还包括其他业绩投入。本公司对每只基金的投资不受赎回限制，通常在私募股权基金的基础资产清算后通过分配获得回报。这些基金投资的清算期在2023年9月30日和2022年12月31日均不得而知。

19

 
（c）
这一类别包括直接和间接投资于房地产或基础设施的若干实物资产基金。这些投资的公允价值是使用代表公司在这些基金中的所有权权益的资本账户估算的。本公司不能赎回或目前不可赎回的投资通常通过基金的基础资产的分配和变现而返还。不涉及赎回的基金投资的清算期在2023年9月30日和2022年12月31日均未知.其余未获供资的承付款总额为$ 314 百万美元 398 百万2023年9月30日及2022年12月31日，分别。公司在未获供资的承付款总额中所占份额为$ 289 百万美元 364 百万分别为2023年9月30日和2022年12月31日。
（d）
这一类别包括合并后的贝莱德发起的私人股本基金中的基础第三方私人股本基金。这些投资不受赎回限制，或目前不可赎回；但对于某些基金，公司可能出售或转让其权益，这可能需要相关基金的普通合伙人批准。由于这类投资的性质，公司通过通过变现基金的基础资产而获得的分配来减少投资。这些基金的基础资产的清算期是未知的。
（e）
这一类别包括主要投资于股票、固定收益证券、抵押贷款工具和其他第三方对冲基金的对冲基金和对冲基金的基金。这些投资的公允价值是使用公司在合伙人资本中的所有权权益的资产净值估计的。对冲基金的投资将在结算某些递延现金补偿负债时赎回。

公允价值期权

在2023年9月30日和2022年12月31日，公司选择了对CLO的某些投资的公允价值选择权，在投资中分别报告了约4100万美元和5200万美元。

此外，公司选择了银行贷款和综合CLO借款的公允价值选择权，分别记入投资和其他负债。下表汇总了2023年9月30日和2022年12月31日与这些银行贷款和借款有关的信息：

 

 

9月30日，

 

 

12月31日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

CLO银行贷款：

 

 

 

 

 

 

未偿本金总额

 

$

224

 

 

$

238

 

公允价值

 

 

213

 

 

 

234

 

超过（低于）公允价值的未付本金余额合计

 

$

11

 

 

$

4

 

 

 

 

 

 

 

CLO借款：

 

 

 

 

 

 

未偿本金总额

 

$

221

 

 

$

245

 

公允价值

 

$

201

 

 

$

245

 

 

截至2023年9月30日，CLO发行的借款的未偿还本金将于2030年到期，并可随时在到期前偿还。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间，合并CLO持有的银行贷款和借款的公允价值变动产生的净收益（亏损）并不重大，并记入简明综合收益表的净收益（亏损）。资产和负债的公允价值变动分别包括利息收入和费用。

8.衍生品和套期保值

作为一种宏观对冲策略，该公司维持一项进入交易所交易期货的计划，以对冲其在赞助投资产品的种子投资总投资组合中的市场价格和利率风险。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司有与该宏观对冲策略相关的未平仓交易所交易期货，合计名义价值约为16亿美元和15亿美元，到期日分别为2023年第四季度和第一季度。

此外，从2023年第一季度开始，公司订立期货合约，从经济上对冲某些递延现金补偿计划的市场波动风险。截至2023年9月30日，公司有未偿付的交易所交易期货，其与递延现金补偿对冲计划相关的总名义价值约为1.82亿美元，到期日为2023年第四季度。

期货合约价值的变动在营业外收入（费用）中确认为损益。变动保证金付款是利润/亏损的结算，一般每日收到或支付，并反映在简明综合财务状况表中的其他资产和其他负债中。截至2023年9月30日和2022年12月31日，这些金额并不重要。

20

 

本公司执行远期外汇兑换合同，以降低某些外汇波动的风险。在2023年9月30日和2022年12月31日，公司有未完成的远期外汇兑换合同，总名义价值约为24亿美元和22亿美元，到期日期分别为2023年10月和2023年1月。

在2023年9月30日和2022年12月31日，公司有一款衍生品为交易对手提供信用保护，名义金额约为1700万美元，代表公司对该衍生品的最大损失风险。本公司根据该安排下预期的贴现未来现金流出，以公允价值计量衍生工具。

下表列出截至2023年9月30日和2022年12月31日在简明综合财务状况表中确认的衍生工具的公允价值：

 

物业、厂房及设备

 

 

负债

 

（百万）

声明
金融
条件
分类

 

2023年9月30日

 

 

2022年12月31日

 

 

声明
金融
条件
分类

 

2023年9月30日

 

 

2022年12月31日

 

衍生工具

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

远期外币
交换合同

其他资产

 

$

5

 

 

$

1

 

 

其他负债

 

$

30

 

 

$

19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

下表列出衍生工具简明综合收益表中确认的已实现和未实现收益（损失）：

 

 

 

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

 

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

 

 

收益表

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

（百万）

 

分类

 

收益（损失）

 

 

收益（损失）

 

衍生工具

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易所交易期货（1）

 

营业外收入（费用）

 

$

72

 

 

$

—

 

 

$

14

 

 

$

—

 

远期外币
交换合同

 

一般和行政费用

 

 

(66

)

 

 

(124

)

 

 

29

 

 

 

(295

)

总回报互换

 

营业外收入（费用）

 

 

—

 

 

 

44

 

 

 

—

 

 

 

147

 

衍生工具总收益（损失）
仪器

 

 

 

$

6

 

 

$

(80

)

 

$

43

 

 

$

(148

)

 

(1)
金额包括$ 81 百万和$ 6 百万截至2023年9月30日的三个月和九个月，被用作种子投资宏观对冲策略的期货收益。此外，数额包括$ 9 百万损失和$ 8 百万截至2023年9月30日止三个月和九个月用于对某些递延现金补偿计划进行经济对冲的期货收益，分别。

本公司的CIPs可以利用衍生工具作为基金投资策略的一部分。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月内，此类衍生工具的公允价值变动并不重大，该变动计入营业外收入（费用）。

有关公司净投资对冲的更多信息，请参见2022年10-K表中的附注15，借款。

9.商誉

截至2023年9月30日止九个月的商誉活动如下：

（百万）

 

 

2022年12月31日

$

15,341

 

收购（1）

 

184

 

其他

 

(9

)

2023年9月30日

$

15,516

 

 

(1)
金额代表与Kreos交易有关的商誉。本公司相信，此项收购将巩固本公司作为全球领先信贷资产管理公司的地位，并推进其为客户提供多样化的私人市场投资产品和解决方案的雄心。该交易的总对价约为$ 250 百万，其中包括或有对价。

21

 

10.无形资产

可辨认无形资产的账面金额概述如下：

（百万）

无限期

 

 

有限寿命

 

 

合计

 

2022年12月31日

$

17,578

 

 

$

724

 

 

$

18,302

 

收购（1）

 

—

 

 

 

106

 

 

 

106

 

摊销费用

 

—

 

 

 

(113

)

 

 

(113

)

其他

 

—

 

 

 

(4

)

 

 

(4

)

2023年9月30日

$

17,578

 

 

$

713

 

 

$

18,291

 

 

(1)
就Kreos交易而言，该公司获得了大约$ 67 百万美元的有限期限管理合同和$ 39 百万个有限寿命投资者关系，加权平均估计寿命约为 五 和 十年 ，分别。

11.租约

下表列出简明综合收益表中一般费用和行政费用所含租赁费用的构成部分：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

租赁费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

经营租赁费用（1）

$

43

 

 

$

55

 

 

$

144

 

 

$

160

 

可变租赁费用（2）

 

15

 

 

 

10

 

 

 

35

 

 

 

32

 

租赁费用共计

$

58

 

 

$

65

 

 

$

179

 

 

$

192

 

 

(1)
数额包括短期租约，对这三个和 截至2023年9月30日和2022年9月的九个月 .
(2)
数额包括经营租赁付款，可根据使用情况、指数或市场费率的变化、公共区域维修费和未列入使用权（ROU）资产计量和经营租赁负债的其他可变费用加以调整。

与经营租赁有关的补充资料摘要如下：

 

 

九个月结束

 

 

 

9月30日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

补充现金流量信息：

 

 

 

 

 

 

计入计量的经营租赁产生的经营现金流量
经营租赁负债

 

$

109

 

 

$

122

 

 

 

 

 

 

 

 

非现金补充资料：

 

 

 

 

 

 

ROU资产作为经营租赁负债的交换

 

$

20

 

 

$

45

 

 

 

9月30日，

 

12月31日，

 

2023

 

2022

租期和贴现率：

 

 

 

 

 

 

 

加权平均剩余租期

 

15

 

年

 

 

16

 

年

加权平均贴现率

 

3

 

%

 

 

3

 

%

 

22

 

12.其他资产

在2023年9月30日和2022年12月31日，公司分别有7.71亿美元和8.09亿美元的权益法投资记录在简明综合财务状况表的其他资产中，因为这些被投资方被视为贝莱德核心业务的延伸。贝莱德在这些被投资者的基本净收入或亏损中所占的份额是根据目前可获得的信息计算的，并记入咨询和其他收入。按照公认会计原则，某些权益法被投资方不会按照公允价值计量其金融资产和负债；因此，本公司对这些权益法被投资方的投资可能不代表公允价值。

在2023年9月30日和2022年12月31日，公司有4.43亿美元和3.75亿美元的其他非权益法公司少数股权投资记录在简明综合财务状况表的其他资产中，因为这些被投资方被视为贝莱德核心业务的延伸。这些投资包括一般按公允价值计量的股本证券，或按非有价证券的公允价值替代计量的股本证券，以及按公允价值计量的战略性私人债务投资。股本证券的价值变动记入营业外收入（费用），债务证券的价值变动记入扣除税款的阿拉伯石油国际公司。有关更多信息，请参见2022年10-K表所载合并财务报表附注中的附注2，重要会计政策。

13.借款

短期借款

2023年循环信贷机制。本公司维持一项可用于营运资金和一般公司用途的无担保循环信贷安排（“2023年信贷安排”）。2023年3月，对2023年信贷安排进行了修订，其中包括：（1）将承诺总额增加3亿美元，至50亿美元；（2）将到期日延长至2028年3月；（3）将所有基于SOFR的借款的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）调整为每年10个基点。2023年信贷安排允许公司申请最多10亿美元的额外借款能力，但须经贷款人信贷批准，这可能会使2023年信贷安排的总规模增加到最多60亿美元的本金总额。2023年信贷安排要求公司不超过3比1的最高杠杆比率（净债务与利息、税项、折旧及摊销前利润的比率，其中净债务等于总债务减去非限制性现金），满足于2023年9月30日低于1比1的比率。截至2023年9月30日，公司没有2023年信贷安排项下的未偿还金额。

商业票据计划。本公司可在私募基础上发行无担保商业票据（“CP票据”），在任何时候发行的未偿付总额最高可达40亿美元。该商业票据计划目前得到2023年信贷安排的支持。截至2023年9月30日，贝莱德没有未偿付的CP票据。

长期借款

2033年。2023年5月，公司发行了本金总额为12.5亿美元、利率为4.75%、于2033年5月25日到期的优先无抵押票据（“2033票据”）。2033票据的净收益将用于一般公司用途，其中可能包括未来偿还2024年3月到期的10亿美元3.50%票据的全部或部分。每年大约5900万美元的利息将于每年的5月25日和11月25日每半年支付一次，从2023年11月25日开始。本公司可选择在2033年2月25日之前的任何时间，以“补足”的赎回价格，或其后按2033年票据本金的100%，加上应计但未付的利息，全部或部分赎回2033年票据。未摊销贴现和债务发行费用将在2033年债券的剩余期限内摊销。

23

 

采用2023年9月底市场价格和欧元/美元汇率确定的长期借款的账面价值和公允价值包括：

（百万）

成熟度
金额

 

 

未摊销
折扣
和债务
发行成本（1）

 

 

账面价值

 

 

公允价值

 

3.50% 2024年到期票据

$

1,000

 

 

$

—

 

 

$

1,000

 

 

$

989

 

2025年到期票据的1.25%

 

741

 

 

 

(1

)

 

 

740

 

 

 

707

 

3.20% 2027年到期票据

 

700

 

 

 

(3

)

 

 

697

 

 

 

655

 

3.25% 2029年到期票据

 

1,000

 

 

 

(8

)

 

 

992

 

 

 

898

 

2.40% 2030年到期票据

 

1,000

 

 

 

(5

)

 

 

995

 

 

 

831

 

1.90% 2031年到期票据

 

1,250

 

 

 

(8

)

 

 

1,242

 

 

 

985

 

2.10% 2032年到期票据

 

1,000

 

 

 

(12

)

 

 

988

 

 

 

772

 

4.75% 2033年到期票据

 

1,250

 

 

 

(20

)

 

 

1,230

 

 

 

1,170

 

长期借款总额

$

7,941

 

 

$

(57

)

 

$

7,884

 

 

$

7,007

 

 

(1)
未摊销贴现和债务发行费用将在票据期限内摊销。

根据2022年12月底的市场价格确定，2022年12月31日的长期借款账面价值为67亿美元，公允价值为59亿美元。

有关公司借款的更多信息，请参见2022年10-K表附注15，借款。

14.承诺与或有事项

投资承诺。截至2023年9月30日，公司有7.74亿美元的各种资本承诺，为包括CIPs在内的赞助投资产品提供资金。这些产品包括私人股本基金、实物资产基金和机会主义基金。这一数额不包括合并基金中的基金对基础第三方基金的额外承付款项，因为第三方非控制性权益持有人有法律义务为这类基金中的基金各自的承付款项提供资金。一般来说，为这些承诺提供资金的时间是未知的，承诺可以在承诺到期之前的任何时间按要求收回。这些无资金准备的承付款不记入简明综合财务状况报表。这些承诺不包括公司批准的尚未具有法律约束力的潜在未来承诺。本公司打算不时作出额外的资本承诺，为客户提供额外的投资产品，并与客户一起提供资金。

意外情况

法律程序。贝莱德不时收到美国联邦和州政府及监管当局以及国际政府和监管当局就全行业或其他调查或程序发出的传票或其他要求提供信息的请求。贝莱德的政策是全力配合此类事务。贝莱德目前正在回应美国证交会的请求，该请求涉及一项公开报道的全行业调查，调查投资顾问是否遵守了与某些类型的电子通信有关的记录保留要求。贝莱德正在配合美国证交会的调查。

该公司、其某些子公司和雇员在各种法律诉讼中被列为被告，包括与贝莱德的活动有关的仲裁和其他诉讼。此外，贝莱德建议的投资组合可能会受到诉讼，其中任何一项都可能损害适用投资组合的投资回报，或导致公司对投资组合承担由此造成的任何损害的责任。

经与法律顾问协商后，管理层目前预计，监管事项或诉讼所产生的总负债不会对贝莱德的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大影响。但是，不能保证任何此类未决或威胁事项是否会对贝莱德今后任何报告期间的业务结果、财务状况或现金流量产生重大影响。由于这些事项的结果存在不确定性，管理层无法合理估计这些事项可能造成的损失或损失范围。

24

 

赔偿。在正常经营过程中或与某些收购协议有关的情况下，贝莱德签订合同，根据这些合同，它可以同意在某些情况下对第三方进行赔偿。这些赔偿的条款因合同而异，赔偿责任的数额（如果有的话）无法确定，或任何赔偿责任的可能性被认为微乎其微。因此，在简明综合财务状况表中没有记录任何负债。

关于证券出借交易，如果借款人在违约时质押的担保品的价值不足以偿付借款人在证券出借协议下的义务，贝莱德同意就借款人未能履行其在证券出借协议下的义务而导致的潜在损失向某些证券出借客户作出赔偿。截至2023年9月30日，需要这种赔偿的借出证券金额约为2460亿美元。截至2023年9月30日，该公司以贷款代理人的身份持有总计约2620亿美元的现金和证券，作为贷款担保证券的抵押品。截至2023年9月30日，这些赔偿的公允价值并不重大。

25

 

15.收入

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月的三个月和九个月的收入详情，包括投资咨询、管理费和证券借贷收入以及业绩费用的产品组合。

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资咨询、管理费和
融券收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

$

510

 

 

$

503

 

 

$

1,516

 

 

$

1,669

 

ETF

 

1,136

 

 

 

1,063

 

 

 

3,316

 

 

 

3,324

 

非ETF指数

 

186

 

 

 

179

 

 

 

560

 

 

 

552

 

权益小计

 

1,832

 

 

 

1,745

 

 

 

5,392

 

 

 

5,545

 

固定收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

 

479

 

 

 

478

 

 

 

1,429

 

 

 

1,515

 

ETF

 

315

 

 

 

276

 

 

 

919

 

 

 

839

 

非ETF指数

 

93

 

 

 

91

 

 

 

268

 

 

 

311

 

固定收入小计

 

887

 

 

 

845

 

 

 

2,616

 

 

 

2,665

 

多资产

 

308

 

 

 

316

 

 

 

904

 

 

 

1,006

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

231

 

 

 

184

 

 

 

638

 

 

 

547

 

液体替代品

 

143

 

 

 

155

 

 

 

434

 

 

 

483

 

货币和商品（1）

 

46

 

 

 

51

 

 

 

141

 

 

 

169

 

备选方案小计

 

420

 

 

 

390

 

 

 

1,213

 

 

 

1,199

 

长期

 

3,447

 

 

 

3,296

 

 

 

10,125

 

 

 

10,415

 

现金管理

 

234

 

 

 

235

 

 

 

669

 

 

 

637

 

投资咨询、管理费共计
和证券出借收入

 

3,681

 

 

 

3,531

 

 

 

10,794

 

 

 

11,052

 

投资咨询业绩费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

17

 

 

 

(2

)

 

 

38

 

 

 

13

 

固定收入

 

1

 

 

 

(3

)

 

 

2

 

 

 

19

 

多资产

 

5

 

 

 

2

 

 

 

23

 

 

 

14

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

24

 

 

 

79

 

 

 

124

 

 

 

181

 

液体替代品

 

23

 

 

 

6

 

 

 

56

 

 

 

59

 

备选方案小计

 

47

 

 

 

85

 

 

 

180

 

 

 

240

 

投资咨询业绩费用共计

 

70

 

 

 

82

 

 

 

243

 

 

 

286

 

技术服务收入

 

407

 

 

 

338

 

 

 

1,106

 

 

 

1,011

 

分销费

 

321

 

 

 

325

 

 

 

959

 

 

 

1,067

 

咨询和其他收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

咨询

 

21

 

 

 

8

 

 

 

66

 

 

 

39

 

其他

 

22

 

 

 

27

 

 

 

60

 

 

 

81

 

咨询和其他收入共计

 

43

 

 

 

35

 

 

 

126

 

 

 

120

 

总收入

$

4,522

 

 

$

4,311

 

 

$

13,228

 

 

$

13,536

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(1)
金额包括大宗商品ETF。

 

26

 

下表按客户类型和投资风格列出投资咨询、管理费和证券借贷收入：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

按客户端类型：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

零售

$

1,046

 

 

$

1,058

 

 

$

3,122

 

 

$

3,421

 

ETF

 

1,498

 

 

 

1,385

 

 

 

4,376

 

 

 

4,322

 

机构：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

 

670

 

 

 

623

 

 

 

1,932

 

 

 

1,934

 

索引

 

233

 

 

 

230

 

 

 

695

 

 

 

738

 

机构共计

 

903

 

 

 

853

 

 

 

2,627

 

 

 

2,672

 

长期

 

3,447

 

 

 

3,296

 

 

 

10,125

 

 

 

10,415

 

现金管理

 

234

 

 

 

235

 

 

 

669

 

 

 

637

 

合计

$

3,681

 

 

$

3,531

 

 

$

10,794

 

 

$

11,052

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

按投资风格：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

$

1,662

 

 

$

1,635

 

 

$

4,903

 

 

$

5,213

 

指数和ETF

 

1,785

 

 

 

1,661

 

 

 

5,222

 

 

 

5,202

 

长期

 

3,447

 

 

 

3,296

 

 

 

10,125

 

 

 

10,415

 

现金管理

 

234

 

 

 

235

 

 

 

669

 

 

 

637

 

合计

$

3,681

 

 

$

3,531

 

 

$

10,794

 

 

$

11,052

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

27

 

投资谘询及行政费用–余下的履约义务

下表列出了预计今后将确认的与截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年9月30日履约义务未清偿部分有关的投资咨询和管理费估计数：

2023年9月30日

 

剩余

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

（百万）

2023

 

 

2024

 

 

2025

 

 

2026

 

 

此后

 

 

合计

 

投资咨询和
管理费：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

替代品（1）（2）

$

51

 

 

$

173

 

 

$

141

 

 

$

119

 

 

$

89

 

 

$

573

 

 

2022年9月30日

 

剩余

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

（百万）

2022

 

 

2023

 

 

2024

 

 

2025

 

 

此后

 

 

合计

 

投资咨询和
管理费：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

替代品（1）（2）

$

47

 

 

$

176

 

 

$

112

 

 

$

73

 

 

$

53

 

 

$

461

 

 

(1)
投资咨询和行政费用包括与某些替代产品相关的管理费，这些费用基于截至2023年9月30日和2022年9月30日的未偿还合同承诺资本。如果筹集到额外的承诺资本，实际管理费可能会更高。这些费用一般是按季度拖欠的。
(2)
公司选择了以下实际的权宜之计，因此不包括与（a）原始期限为一年或一年以下的履约义务和（b）与未来服务期有关的可变考虑因素有关的数额。

 

递延附带权益负债的变动

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的递延附带权益负债的变化情况，该负债包括在简明综合财务状况表中的其他负债中：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

期初余额

$

1,651

 

 

$

1,592

 

 

$

1,420

 

 

$

1,508

 

未实现拨款净增（减）额

 

250

 

 

 

(58

)

 

 

569

 

 

 

119

 

确认的业绩费收入

 

(12

)

 

 

(72

)

 

 

(100

)

 

 

(165

)

期末余额

$

1,889

 

 

$

1,462

 

 

$

1,889

 

 

$

1,462

 

 

28

 

技术服务收入----剩余履约义务

下表列出了预计未来将确认的与截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年9月30日履约义务未清偿部分有关的技术服务收入估计数：

2023年9月30日

 

剩余

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

（百万）

2023

 

 

2024

 

 

2025

 

 

2026

 

 

此后

 

 

合计

 

技术服务收入（1）（2）

$

34

 

 

$

90

 

 

$

55

 

 

$

39

 

 

$

30

 

 

$

248

 

 

2022年9月30日

 

剩余

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

（百万）

2022

 

 

2023

 

 

2024

 

 

2025

 

 

此后

 

 

合计

 

技术服务收入（1）（2）

$

29

 

 

$

79

 

 

$

45

 

 

$

29

 

 

$

26

 

 

$

208

 

 

(1)
技术服务收入主要包括来自客户的预付款，公司一般在提供服务时确认这些预付款。
(2)
公司选择了以下实际的权宜之计，因此不包括与（a）原始期限为一年或一年以下的履约义务和（b）与未来服务期有关的可变考虑因素有关的数额。

除了上表中披露的数额外，某些技术服务合同还要求收取固定的最低费用，这些费用按月或按季收取拖欠款。本公司在提供服务时确认此类收入。截至2023年9月30日，估计该年度剩余时间的固定最低费用约为2.55亿美元。这些合同的期限为一年至五年，这些合同要么处于初始期限，要么处于续延期限。

下表列示了截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的技术服务递延收入负债的变化情况，该变化包括在简明综合财务状况表的其他负债中：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

期初余额

$

122

 

 

$

108

 

 

$

125

 

 

$

122

 

增加（1）

 

21

 

 

 

25

 

 

 

58

 

 

 

74

 

已确认收入
在期初余额中

 

(28

)

 

 

(32

)

 

 

(68

)

 

 

(95

)

期末余额

$

115

 

 

$

101

 

 

$

115

 

 

$

101

 

 

(1)
数额为已确认收入的净额。

29

 

16.股票补偿

限制性股票单位（“RSU”）

截至2023年9月30日止九个月的RSU活动摘要如下。

优秀

RSU

 

 

加权-
平均
授予日期
公允价值

 

2022年12月31日

 

2,009,207

 

 

$

710.67

 

授予

 

732,750

 

 

$

734.02

 

转换

 

(895,044

)

 

$

633.55

 

没收

 

(53,098

)

 

$

772.82

 

2023年9月30日

 

1,793,815

 

 

$

756.85

 

 

2023年1月，根据贝莱德公司第二次修订和重述的1999年股票奖励和激励计划（“奖励计划”），作为2022年年度激励薪酬的一部分，公司向自授予日起三年内按比例授予的员工授予342,706个限制性股票单位，向在2026年1月31日100%授予的员工授予259,465个限制性股票单位。2023年5月30日，根据授标计划，公司于2027年5月30日100%授予71267个受限制股份单位。本公司以贝莱德普通股价格衡量的授予日公允价值对受限制股份单位进行估值。在截至2023年9月30日的九个月内，授予员工的受限制股份单位的公允市场价值总额为5.38亿美元。

截至2023年9月30日，未偿还受限制股份单位的内在价值为12亿美元，反映了646.49美元的收盘价。

截至2023年9月30日，与未归属的RSU相关的未确认股票补偿费用总额为5.47亿美元。未确认的赔偿费用预计将在剩余的1.3年加权平均期内确认。

基于业绩的RSU。

截至2023年9月30日止九个月的基于业绩的RSU活动摘要如下。

优秀

表演-
基于RSU

 

 

加权-
平均
授予日期
公允价值

 

2022年12月31日

 

531,054

 

 

$

672.47

 

授予

 

169,938

 

 

$

743.60

 

因达到业绩计量而增加的股份

 

29,194

 

 

$

532.15

 

转换

 

(262,797

)

 

$

534.00

 

没收

 

(11,005

)

 

$

756.51

 

2023年9月30日

 

456,384

 

 

$

767.69

 

 

2023年1月，根据奖励计划，公司于2026年1月31日授予169,938个基于绩效的RSU，即100%的悬崖背心。这些奖金按三年服务期摊销。根据达到预定的公司业绩衡量标准的水平，在归属时分配的股份数量可以高于或低于原始授予。2023年1月，公司根据业绩期间公司业绩计量的实现情况，增批了29,194个受限制股份单位。

该公司以贝莱德普通股价格衡量的授予日公允价值对基于业绩的受限制股份单位进行估值。在截至2023年9月30日的九个月内，授予员工的基于绩效的RSU在授予日的公允市场价值总额为1.42亿美元。

截至2023年9月30日，未偿付的基于业绩的RSU的内在价值为2.95亿美元，反映了646.49美元的收盘价。

截至2023年9月30日，与未归属的绩效奖励相关的未确认股票薪酬支出总额为1.12亿美元。未确认的赔偿费用预计将在剩余的1.4年加权平均期内确认。

有关基于业绩的RSU的更多信息，请参见2022年10-K表中的附注18，基于股票的薪酬。

30

 

股票期权

截至2023年9月30日止九个月的股票期权活动和期末余额汇总如下。

 

2017年基于业绩
选项

 

 

2023年基于业绩
选项

 

 

2023年基于时间的
选项

 

 

股票
下
选择

 

 

加权
平均
锻炼
价格

 

 

股票
下
选择

 

 

加权
平均
锻炼
价格

 

 

股票
下
选择

 

 

加权
平均
锻炼
价格

 

截至2022年12月31日

 

1,735,898

 

 

$

513.50

 

 

 

—

 

 

$

—

 

 

 

—

 

 

$

—

 

授予

 

—

 

 

$

—

 

 

 

814,482

 

 

$

673.58

 

 

 

326,391

 

 

$

673.58

 

行使

 

(99,145

)

 

$

513.50

 

 

 

—

 

 

$

—

 

 

 

—

 

 

$

—

 

没收

 

(2,577

)

 

$

513.50

 

 

 

(6,787

)

 

$

673.58

 

 

 

—

 

 

$

—

 

截至2023年9月30日

 

1,634,176

 

 

$

513.50

 

 

 

807,695

 

 

$

673.58

 

 

 

326,391

 

 

$

673.58

 

 

 

 

未完成的期权

 

 

可行使期权

 

期权类型

 

行使价格

 

 

未完成期权（1）

 

 

加权平均剩余寿命（年）

 

 

聚合
内在
价值
（百万）

 

 

行使价格

 

 

选项
可行使

 

 

加权平均剩余寿命（年）

 

 

聚合
内在
价值
（百万）

 

2017年基于业绩

 

$

513.50

 

 

 

1,634,176

 

 

 

3.2

 

 

$

217

 

 

$

513.50

 

 

 

495,510

 

 

 

3.2

 

 

$

66

 

2023年基于业绩

 

$

673.58

 

 

 

807,695

 

 

 

8.7

 

 

 

—

 

 

$

673.58

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

2023年基于时间的

 

$

673.58

 

 

 

326,391

 

 

 

8.7

 

 

 

—

 

 

$

673.58

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

2,768,262

 

 

 

5.4

 

 

$

217

 

 

 

 

 

 

495,510

 

 

 

3.2

 

 

$

66

 

 

(1)
截至2023年9月30日, 1.1 百万个2017年基于业绩的备选方案， 0.8 2023年基于业绩的备选方案和 0.3 预计2023年将有100万个基于时间的期权被授予。

截至2023年9月30日，与未归属的基于绩效和基于时间的股票期权相关的未确认的基于股票的薪酬支出总额为1.71亿美元。未确认的赔偿费用预计将在剩余的2.8年加权平均期内确认。

基于业绩的股票期权

2017年，根据奖励计划，公司向某些员工授予了基于绩效的股票期权（“2017年基于绩效的期权”）。2017年基于业绩的期权的归属取决于在自授予日起五年内取得贝莱德授予日股票价格的125%，以及在四年业绩期间实现公司业绩计量。这两个障碍都已实现，第一批奖励将于2022年底授予，随后两批奖励将分别于2023年底和2024年底授予。在截至2023年9月30日的九个月内行使的2017年基于绩效的期权的总内在价值为2200万美元。有关2017年基于业绩的期权的更多信息，请参见2022年10-K表中的附注18，基于股票的薪酬。

2023年5月30日，根据奖励计划，公司向某些员工授予基于绩效的期权，以购买814,482股贝莱德普通股，作为长期激励薪酬（“2023年基于绩效的期权”）。2023年基于业绩的期权的归属取决于在自授予日起的四年内，在60个日历日内获得授予日股票价格的130%，以及在三年业绩期间实现公司业绩计量。如果这两个障碍都达到，奖励将在2027年5月、2028年5月和2029年5月分三批，分别为25%、25%和50%。既得期权在授予日后最多可行使九年，如果雇员在相应的授予日前辞职，奖励将被没收。每一档的费用在相应的必要服务期内摊销。

2023年基于业绩的期权的执行价格为673.58美元，这是股票在授予日的收盘价。2023年度基于业绩的期权的授予日公允价值为1.2亿美元，是使用蒙特卡洛模拟和嵌入格子模型，使用下表所列假设进行估计的：

赠款年份

预期任期（年）（1）

 

预期股价波动（2）

 

 

预期股息率（3）

 

 

无风险利率（4）

 

2023

6.02

 

 

27.73

%

 

 

3.02

%

 

 

3.61

%

 

(1)
预期期限是利用蒙特卡洛模拟和嵌入格子模型得出的，表示预期授予的期权尚未执行的期限。
(2)
预期股价波动是基于贝莱德普通股历史股价波动的平均值和授予日的隐含波动率。
(3)
预期股息收益率的计算方法是最近一个季度的股息除以截至授予日的三个月平均股价。
(4)
无风险利率基于授予日的美国国债固定到期收益率曲线。

31

 

基于时间的股票期权

2023年5月30日，根据奖励计划，公司向某些员工授予购买326,391股贝莱德普通股的基于时间的股票期权，作为长期激励薪酬（“2023年基于时间的期权”）。这些奖励将于2027年5月、2028年5月和2029年5月分三批，分别为25%、25%和50%。既得期权可在授予日之后九年内行使，如果雇员在相应的授予日之前辞职，则奖励将被没收。

2023年基于时间的期权的执行价为673.58美元，这是股票在授予日的收盘价。2023年基于时间的期权的授予日公允价值为5500万美元，采用Black-Scholes-Merton模型，使用下表所列假设进行估算：

赠款年份

预期任期（年）（1）

 

 

预期股价波动（2）

 

 

预期股息率（3）

 

 

无风险利率（4）

 

2023

 

7.13

 

 

 

28.29

%

 

 

3.02

%

 

 

3.65

%

 

(1)
预期期限是指预期授予的期权尚未行使的期限，计算为加权平均归属时间和到期时间之间的中间点。
(2)
预期股价波动是基于贝莱德普通股历史股价波动的平均值和授予日的隐含波动率。
(3)
预期股息收益率的计算方法是最近一个季度的股息除以截至授予日的三个月平均股价。
(4)
无风险利率基于授予日的美国国债固定到期收益率曲线。

17.净资本要求

本公司须在若干司法管辖区内的某些受监管附属公司维持净资本，部分维持是通过在这些附属公司或司法管辖区保留现金和现金等值投资。因此，本公司的这些子公司在不同司法管辖区之间以及向其母公司转移现金的能力可能受到限制。此外，国际法域之间的现金转移可能产生不利的税务后果，可能阻碍这种转移。

截至2023年9月30日，公司必须在某些受监管的子公司中维持约18亿美元的净资本，包括贝莱德机构信托公司（BlackRock Institutional Trust Company，N.A.）、英国金融市场行为监管局和英国审慎监管局监管的实体以及公司的经纪自营商。公司遵守了所有适用的监管净资本要求。

32

 

18.累计其他综合收入（损失）

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的AOCI变动情况：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

期初余额

$

(880

)

 

$

(1,091

)

 

$

(1,101

)

 

$

(550

)

外币折算调整数（1）

 

(221

)

 

 

(381

)

 

 

—

 

 

 

(922

)

期末余额

$

(1,101

)

 

$

(1,472

)

 

$

(1,101

)

 

$

(1,472

)

 

(1)
截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月的金额包括净投资对冲的收益$ 17 百万美元（扣除税费$ 5 百万）和$ 35 百万美元（扣除税费$ 11 百万）。金额截至2023年9月30日和2022年9月的九个月包括净投资对冲的收益$ 5 百万美元（扣除税费$ 1 百万）和$ 84 百万美元（扣除税费$ 26 百万）。

19.股本

股票回购。2023年1月，公司宣布，董事会授权根据公司现有的股票回购计划回购额外的700万股，总计约790万股贝莱德普通股。回购股份的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律限制、价格和市场条件。

在截至2023年9月30日的九个月内，公司根据公司现有的股票回购计划回购了160万股普通股，回购金额约为11亿美元。截至2023年9月30日，根据该计划，仍有约630万股被授权回购。

20.重组费用

重组费用为9100万美元（税后6900万美元），其中包括5800万美元的遣散费和3300万美元与加速摊销先前授予的基于股票的薪酬奖励相关的费用，这笔费用记录在2022年第四季度，与调整员工队伍以更紧密地与战略重点保持一致的举措有关。

下表列出了公司截至2023年9月30日止九个月的重组负债的前滚情况，这些负债包括在简明综合财务状况表中的其他负债中。

 

九个月结束

 

（百万）

2023年9月30日

 

截至2022年12月31日的负债

$

58

 

现金支付

 

(56

)

截至2023年9月30日的负债

$

2

 

 

21.所得税

截至2023年9月30日止三个月的所得税费用包括与解决某些未决税务事项相关的2.23亿美元的离散税收优惠。截至2023年9月30日止九个月的所得税费用包括与解决某些未决税务事项相关的1.85亿美元的离散净税收优惠，以及与2023年授予的基于股票的薪酬奖励相关的4100万美元的离散税收优惠。

截至2022年9月30日止三个月的所得税费用包括与解决某些未决税务事项相关的约9300万美元的离散税收优惠。截至2022年9月30日止九个月的所得税费用包括与解决某些税务事项相关的1.39亿美元离散税收优惠，以及与2022年授予的基于股票的薪酬奖励相关的8700万美元离散税收优惠。此外，截至2022年9月30日止九个月的GAAP所得税费用包括与某些递延所得税负债重估相关的1800万美元净非现金税收优惠。

33

 

22.每股收益

下表列出按库存股法计算截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的基本和稀释每股收益（“EPS”）：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（以百万计，股份和每股数据除外）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

归属于贝莱德公司的净利润。

$

1,604

 

 

$

1,406

 

 

$

4,127

 

 

$

3,919

 

基本加权平均流通股

 

149,155,258

 

 

 

150,644,985

 

 

 

149,553,652

 

 

 

151,219,485

 

稀释效应：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

不参与的RSU

 

930,202

 

 

 

981,319

 

 

 

900,643

 

 

 

1,015,467

 

股票期权

 

419,683

 

 

 

335,085

 

 

 

407,728

 

 

 

409,102

 

已发行稀释加权平均股份总数

 

150,505,143

 

 

 

151,961,389

 

 

 

150,862,023

 

 

 

152,644,054

 

每股基本收益

$

10.75

 

 

$

9.33

 

 

$

27.60

 

 

$

25.92

 

稀释每股收益

$

10.66

 

 

$

9.25

 

 

$

27.36

 

 

$

25.67

 

 

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，主要与股票期权相关的328,319股和149,684股被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为将它们包括在内会产生反稀释效应。在截至2022年9月的三个月和九个月中，分别有371,687个和348,343个受限制股份单位被排除在摊薄每股收益的计算之外，因为将它们包括在内会产生反稀释效应。某些基于业绩的受限制股份单位和股票期权被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，指定的或有事项没有得到满足。

23.分段信息

公司管理层将贝莱德的运营作为一个整体，即资产管理业务。公司采用综合办法评估业绩和分配资源。因此，本公司只经营一个业务部门。

下表显示了按地理区域划分的截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的总收入。这些数额是按法律实体汇总的，不一定反映客户的居住地或提供的附属服务。

 

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美洲

 

$

2,979

 

 

$

2,890

 

 

$

8,792

 

 

$

8,993

 

欧洲

 

 

1,361

 

 

 

1,241

 

 

 

3,876

 

 

 

3,944

 

亚太

 

 

182

 

 

 

180

 

 

 

560

 

 

 

599

 

总收入

 

$

4,522

 

 

$

4,311

 

 

$

13,228

 

 

$

13,536

 

 

有关公司收入来源的更多信息，请参见附注15，收入。

下表按地理区域列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的长期资产，包括商誉、财产和设备。这些数额按法律实体汇总，不一定反映资产的实际所在地。

 

 

9月30日，

 

 

12月31日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

长期资产

 

 

 

 

 

 

美洲

 

$

14,975

 

 

$

14,945

 

欧洲

 

 

1,504

 

 

 

1,329

 

亚太

 

 

95

 

 

 

98

 

长期资产共计

 

$

16,574

 

 

$

16,372

 

 

美洲主要由美国、拉丁美洲和加拿大组成，而欧洲主要由英国、荷兰、瑞士、法国、爱尔兰和卢森堡组成。亚太地区主要由香港、澳大利亚、日本和新加坡组成。

34

 

24.后续事件

公司对后续事件进行了审查，并确定没有发生需要应计披露或额外披露的后续事件。

35

 

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

前瞻性陈述

这份报告以及贝莱德可能做出的其他陈述，可能包含《私人证券诉讼改革法案》意义上的前瞻性陈述，涉及贝莱德未来的财务或业务表现、战略或预期。前瞻性陈述通常由诸如“趋势”、“潜力”、“机会”、“管道”、“相信”、“舒适”、“预期”、“预期”、“当前”、“打算”、“估计”、“立场”、“假设”、“展望”、“继续”、“保持”、“维持”、“维持”、“寻求”、“实现”等词语或短语以及类似的表达方式，或未来或条件动词，如“将”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”和类似的表达方式。

贝莱德警告说，前瞻性陈述会受到许多假设、风险和不确定性的影响，这些假设、风险和不确定性会随着时间的推移而改变。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，贝莱德不承担更新前瞻性陈述的义务，也不承担更新前瞻性陈述的义务。实际结果可能与前瞻性陈述中的预期存在重大差异，未来结果可能与历史业绩存在重大差异。

贝莱德此前已在其证券交易委员会的报告中披露了风险因素。除其他外，这些风险因素和本报告其他部分确定的风险因素可能导致实际结果与前瞻性陈述或历史业绩存在重大差异，包括：（1）业务举措和战略的推出、退出、成功和时机；（2）政治、经济或行业状况、利率环境、外汇汇率或金融和资本市场的变化和波动，（3）贝莱德投资产品的相对和绝对投资业绩；（4）贝莱德开发新产品和服务以满足客户偏好的能力；（5）竞争加剧的影响；（6）未来收购或资产剥离的影响；（7）贝莱德成功整合收购业务的能力；（8）法律诉讼的不利解决；（9）股票回购的范围和时机；（10）技术变革的影响、范围和时机以及知识产权和数据的充分性，信息和网络安全保护；（11）试图绕过贝莱德的运营控制环境或与贝莱德的运营系统有关的人为错误的可能性；（12）与贝莱德有关的立法和监管行动和改革、政府机构的监管、监督或执法行动以及政府审查的影响；（13）法律和政策的变化以及任何此类变化之前的不确定性；（14）未能有效管理利益冲突；（15）损害贝莱德的声誉；（16）地缘政治动荡、恐怖活动、国内或国际敌对行动，包括俄罗斯和乌克兰之间的战争，以及自然灾害，可能对整体经济、国内和本地金融及资本市场、特定行业或贝莱德产生不利影响；（17）流行病或健康危机，以及对贝莱德的业务、运营和财务状况的相关影响；（18）贝莱德的业务、产品、运营和客户面临的与气候相关的风险；（19）吸引、培训和留住高素质和多样化专业人士的能力；（20）贝莱德经济投资的账面价值波动；（21）税法变化的影响，包括所得税、工资税和交易税，以及对产品或交易的税收，这些变化可能影响对客户的价值主张，一般来说，公司的税务状况；（22）贝莱德成功地谈判分销安排和维持其产品的分销渠道；（23）贝莱德的主要第三方供应商未能履行其对公司的义务；（24）运营，与贝莱德主要技术合作伙伴关系相关的技术和监管风险；（25）对其职能是贝莱德交易所交易基金（ETF）平台不可或缺的第三方运营造成的任何干扰；（26）贝莱德不时选择为其产品提供支持的影响，以及与证券借贷或其他赔偿义务相关的任何潜在责任；（27）其他金融机构的问题、不稳定或失败，或其他金融机构提供的产品的失败或不良表现的影响。

36

 

概述

贝莱德公司（连同其子公司，除非文意另有所指，“贝莱德”或“公司”）是一家领先的上市投资管理公司，截至2023年9月30日，其资产管理规模为9.1万亿美元。贝莱德在30多个国家拥有约19900名员工，为全球100多个国家的机构和零售客户提供广泛的投资管理和技术服务。

贝莱德多样化的平台，在不同的资产类别中寻求积极、指数和现金管理的投资策略，使公司能够为客户提供选择和量身定制的投资和资产配置解决方案。产品包括投资于股票、固定收益、另类投资和货币市场工具的单一和多资产组合。产品直接或通过中介机构以各种工具提供，包括开放式和封闭式共同基金、iShares ®和贝莱德 ETF、独立账户、集合信托基金和其他集合投资工具。贝莱德还提供技术服务，包括投资和风险管理技术平台、Aladdin ®、Aladdin Wealth、eFront和Cachematrix，以及为广大机构和财富管理客户提供咨询服务和解决方案。该公司受到严格监管，并作为受托人管理客户的资产。本公司不从事可能与其客户利益相冲突的自营交易活动。

贝莱德在全球范围内为机构客户和零售客户提供多样化的服务。客户包括免税机构，如固定收益和固定缴款养老金计划、慈善机构、基金会和捐赠基金；官方机构，如中央银行、主权财富基金、超国家机构和其他政府实体；应税机构，包括保险公司、金融机构、公司和第三方基金发起人，以及零售中介机构。

贝莱德保持着重要的全球销售和营销业务，专注于建立和维持零售和机构投资管理和技术服务关系，直接向投资者推销其服务，并通过第三方分销关系，包括金融专业人员和养老金顾问。

收购。2023年8月，贝莱德完成了对Kreos Capital的收购，后者是一家为科技和医疗行业公司提供增长和风险债务融资的公司（“Kreos交易”）。本公司相信，此项收购将巩固本公司作为全球领先信贷资产管理公司的地位，并推进其为客户提供多样化的私人市场投资产品和解决方案的雄心。该交易的总对价约为2.5亿美元，其中包括或有对价。

37

 

执行摘要

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（单位：百万，每股数据除外）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

GAAP基础（1）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总收入

$

4,522

 

 

$

4,311

 

 

$

13,228

 

 

$

13,536

 

费用共计

 

2,885

 

 

 

2,785

 

 

 

8,538

 

 

 

8,578

 

营业收入

$

1,637

 

 

$

1,526

 

 

$

4,690

 

 

$

4,958

 

营业利润率

 

36.2

%

 

 

35.4

%

 

 

35.5

%

 

 

36.6

%

营业外收入（费用），减去净收入
归属于非控制性权益的（亏损）

 

180

 

 

 

210

 

 

 

478

 

 

 

(88

)

所得税费用

 

213

 

 

 

330

 

 

 

1,041

 

 

 

951

 

归属于贝莱德的净利润

$

1,604

 

 

$

1,406

 

 

$

4,127

 

 

$

3,919

 

稀释后的每股普通股收益

$

10.66

 

 

$

9.25

 

 

$

27.36

 

 

$

25.67

 

实际税率

 

11.7

%

 

 

19.0

%

 

 

20.1

%

 

 

19.5

%

经调整（2）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

营业收入

$

1,691

 

 

$

1,585

 

 

$

4,877

 

 

$

5,134

 

营业利润率

 

42.3

%

 

 

42.0

%

 

 

41.8

%

 

 

43.3

%

营业外收入（费用），减去净收入
归属于非控制性权益的（亏损）

$

184

 

 

$

210

 

 

$

449

 

 

$

(88

)

归属于贝莱德的净利润

$

1,642

 

 

$

1,451

 

 

$

4,241

 

 

$

4,035

 

稀释后的每股普通股收益

$

10.91

 

 

$

9.55

 

 

$

28.11

 

 

$

26.43

 

实际税率

 

12.4

%

 

 

19.2

%

 

 

20.4

%

 

 

20.0

%

其他：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

管理下的资产（期末）

$

9,100,825

 

 

$

7,961,373

 

 

$

9,100,825

 

 

$

7,961,373

 

已发行稀释加权平均普通股

 

150.5

 

 

 

152.0

 

 

 

150.9

 

 

 

152.6

 

已发行股份（期末）

 

148.9

 

 

 

150.5

 

 

 

148.9

 

 

 

150.5

 

每股帐面价值（3）

$

259.34

 

 

$

246.99

 

 

$

259.34

 

 

$

246.99

 

每股宣派及支付的现金股息

$

5.00

 

 

$

4.88

 

 

$

15.00

 

 

$

14.64

 

 

(1)
美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）。
(2)
由于调整后的项目在非公认会计原则财务措施.从2023年第一季度开始，贝莱德更新了非公认会计原则财务指标的定义，以排除市场估值变化对某些递延现金补偿计划的影响，公司于2023年开始对这些计划进行经济对冲。
(3)
贝莱德股东权益总额除以截止9月30日的已发行股票总额。

截至2023年9月30日止三个月与截至2022年9月30日止三个月比较

公认会计原则。与截至2022年9月30日的三个月相比，16亿美元的营业收入增加了1.11亿美元，36.2%的营业利润率增加了80个基点。营业收入和营业利润率的增长反映了投资咨询和管理费（统称“基本费用”）的增加，这主要是由于基本费用的有机增长和过去12个月市场变动对平均资产管理规模的影响，以及技术服务收入的增加。

营业外收入（费用）减去归属于非控制性权益（“NCI”）的净利润（亏损）比截至2022年9月30日的三个月减少3000万美元，反映了与贝莱德在2022年期间对iCapital Network Inc.（“iCapital”）的战略少数股权投资相关的2.67亿美元非现金收益的影响，部分被公司种子资本投资组合的更高市值重估（扣除某些对冲的影响）、私人股本共同投资组合的更高收益以及截至2023年9月30日的三个月期间更高的利息和股息收入所抵消。

与截至2022年9月30日的三个月相比，每股摊薄收益增加了1.41美元，即15%，这主要是由于营业收入增加和有效税率降低，部分被营业外收入减少所抵消。截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月的所得税费用分别包括约2.23亿美元和9300万美元与解决某些未决税务事项相关的离散税收优惠。

经调整。与截至2022年9月30日的三个月相比，17亿美元的营业收入增加了1.06亿美元，42.3%的营业利润率增加了30个基点。与截至2022年9月30日的三个月相比，每股摊薄收益增加了1.36美元，即14%，这主要反映了营业收入增加和实际税率降低，部分被营业外收入减少所抵消。

38

 

截至2023年9月30日止九个月与截至2022年9月30日止九个月比较

公认会计原则。与截至2022年9月30日的九个月相比，47亿美元的营业收入减少了2.68亿美元，35.5%的营业利润率减少了110个基点。营业收入和营业利润率的下降反映了由于市场下降的影响而导致的基本费用下降，但技术费用增加部分抵消了这一影响。

与截至2022年9月30日的九个月相比，NCI的营业外收入（费用）减去净收入（亏损）增加了5.66亿美元，这主要是由于公司私人股本共同投资组合的按市值计价收益增加，公司种子资本组合的按市值计价重估（扣除某些对冲的影响）增加，以及利息和股息收入增加，部分被与贝莱德在2022年对iCapital的战略少数股权投资相关的2.67亿美元非现金收益的影响所抵消。

截至2023年9月30日止九个月的所得税费用包括与解决某些未决税务事项相关的2.26亿美元的离散净税收利益，以及2023年归属的基于股票的薪酬奖励。截至2022年9月30日止九个月的所得税费用包括2.26亿美元与2022年授予的基于股票的薪酬奖励和解决某些未决税务事项相关的离散税收优惠，以及与某些递延所得税负债重估相关的1800万美元净非现金税收优惠。

与截至2022年9月30日的九个月相比，每股稀释后的普通股收益增加了1.69美元，增幅为7%，这主要反映了营业外收入的增加，但被营业收入的减少部分抵消了。

经调整。与截至2022年9月30日的九个月相比，营业收入49亿美元减少了2.57亿美元，营业利润率41.8%减少了150个基点。

与截至2022年9月30日的九个月相比，每股稀释后的普通股收益增加了1.68美元，增幅为6%。截至2022年9月30日止九个月的所得税费用不包括上述1800万美元的净非现金收益。

从2023年第一季度开始，贝莱德更新了调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的营业外收入（费用）和调整后的归属于贝莱德公司的净利润的定义，以排除与某些递延现金补偿计划的市场估值变化相关的补偿费用，以及这些递延现金补偿计划的经济对冲的相关非营业损益影响。有关调整项目和与GAAP的对账的更多信息，请参阅非GAAP财务指标。

有关贝莱德收入、费用、非经营业绩和所得税费用的进一步讨论，请参见本文中的财务业绩讨论。

39

 

非公认会计原则财务措施

贝莱德根据公认会计原则报告其财务业绩；然而，管理层认为，如果投资者有更多的非公认会计原则财务指标，可能会加强对公司持续经营业绩的评估。对GAAP财务指标的调整（“非GAAP调整”）包括管理层认为非经常性或不经常发生的某些项目、最终不会影响贝莱德账面价值的交易或不会影响现金流的某些税收项目。除了GAAP财务指标外，管理层还审查非GAAP财务指标，以评估正在进行的业务，并认为这些指标有助于管理层和投资者评估贝莱德的长期财务业绩。管理层还使用非公认会计原则财务指标作为基准，将其业绩与其他公司进行比较，并加强报告期间的可比性。非GAAP财务指标可能会带来一些限制，因为它们并不包括贝莱德的全部收入和支出。贝莱德管理层并不主张投资者将此类非公认会计原则财务指标与按照公认会计原则编制的财务信息分开考虑，或将其作为替代。非GAAP财务指标可能无法与其他公司类似名称的指标进行比较。

所有期间的计算和调节来自以下简明综合收益表：

40

 

（1）调整后的营业收入和调整后的营业利润率：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

按公认会计原则计算的营业收入

$

1,637

 

 

$

1,526

 

 

$

4,690

 

 

$

4,958

 

非公认会计原则费用调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

与升值有关的补偿费用
（折旧）递延现金补偿计划（a）

 

(3

)

 

 

—

 

 

 

29

 

 

 

—

 

无形资产摊销（b）

 

39

 

 

 

38

 

 

 

113

 

 

 

114

 

与购置有关的补偿费用（b）

 

6

 

 

 

5

 

 

 

15

 

 

 

18

 

与购置有关的交易费用（b）（1）

 

4

 

 

 

—

 

 

 

7

 

 

 

—

 

或有对价公允价值调整（b）

 

—

 

 

 

1

 

 

 

1

 

 

 

2

 

租赁费用----纽约（c）

 

—

 

 

 

15

 

 

 

14

 

 

 

42

 

减少赔偿资产（d）（1）

 

8

 

 

 

—

 

 

 

8

 

 

 

—

 

调整后的营业收入

$

1,691

 

 

$

1,585

 

 

$

4,877

 

 

$

5,134

 

按公认会计原则计算的收入

$

4,522

 

 

$

4,311

 

 

$

13,228

 

 

$

13,536

 

非公认会计原则调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

分销费

 

(321

)

 

 

(325

)

 

 

(959

)

 

 

(1,067

)

投资顾问费

 

(205

)

 

 

(211

)

 

 

(590

)

 

 

(615

)

用于营业利润率计量的收入

$

3,996

 

 

$

3,775

 

 

$

11,679

 

 

$

11,854

 

按公认会计原则计算的营业利润率

 

36.2

%

 

 

35.4

%

 

 

35.5

%

 

 

36.6

%

调整后的营业利润率

 

42.3

%

 

 

42.0

%

 

 

41.8

%

 

 

43.3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(1)
列入一般和行政费用的数额。

（2）调整后的营业外收入（费用）减去归属于NCI的净收入（亏损）：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

按公认会计原则计算的营业外收入（费用）

$

171

 

 

$

165

 

 

$

538

 

 

$

(320

)

减：归属于NCI的净收入（亏损）

 

(9

)

 

 

(45

)

 

 

60

 

 

 

(232

)

营业外收入（费用），净额

 

180

 

 

 

210

 

 

 

478

 

 

 

(88

)

减：递延现金补偿的套期保值收益（损失）
计划（a）

 

(4

)

 

 

—

 

 

 

29

 

 

 

—

 

营业外收入（支出）减去净收入（亏损）
经调整后归属于NCI

$

184

 

 

$

210

 

 

$

449

 

 

$

(88

)

 

（3）经调整后归属于贝莱德公司的净利润：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（单位：百万，每股数据除外）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

按公认会计原则计算的归属于贝莱德公司的净利润

$

1,604

 

 

$

1,406

 

 

$

4,127

 

 

$

3,919

 

非公认会计原则调整数（1）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对冲递延现金补偿计划的净影响（a）

 

1

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

无形资产摊销（b）

 

30

 

 

 

29

 

 

 

86

 

 

 

87

 

与购置有关的补偿费用（b）

 

4

 

 

 

4

 

 

 

11

 

 

 

14

 

与购置有关的交易费用（b）

 

3

 

 

 

—

 

 

 

5

 

 

 

—

 

或有对价公允价值调整（b）

 

—

 

 

 

1

 

 

 

1

 

 

 

2

 

租赁费用----纽约（c）

 

—

 

 

 

11

 

 

 

11

 

 

 

31

 

所得税事项

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(18

)

经调整后归属于贝莱德公司的净利润

$

1,642

 

 

$

1,451

 

 

$

4,241

 

 

$

4,035

 

已发行稀释加权平均普通股

 

150.5

 

 

 

152.0

 

 

 

150.9

 

 

 

152.6

 

按公认会计原则计算的稀释后每股普通股收益

$

10.66

 

 

$

9.25

 

 

$

27.36

 

 

$

25.67

 

经调整的稀释后每股普通股收益

$

10.91

 

 

$

9.55

 

 

$

28.11

 

 

$

26.43

 

 

(1)
非GAAP调整，不包括所得税事项，是税后净额。

41

 

（1）调整后的营业收入和调整后的营业利润率：管理层认为，调整后的营业收入和调整后的营业利润率是反映贝莱德长期财务业绩的有效指标，因此可以向投资者提供有用的信息披露。管理层认为，经调整后的营业利润率反映了公司管理与收入相关的持续成本的长期能力。公司使用调整后的营业利润率来评估公司的财务业绩，确定公司高级雇员的长期和年度薪酬，并评估公司相对于行业同行的相对业绩。此外，这一指标消除了由于在资产管理公司使用的多种分销渠道中分销不同产品结构而产生的收入和费用的会计核算所产生的利润率变动。

•
经调整后的营业收入包括以下非公认会计原则费用调整：
(a)
与递延现金补偿计划的升值（折旧）有关的补偿费用。从2023年第一季度开始，公司更新了经调整后的营业收入定义，以排除与某些递延现金补偿计划的市场估值变化相关的补偿费用，公司于2023年开始对这些计划进行经济对冲。对于这些递延现金补偿计划，在归属时以现金形式分配给雇员的递延金额的最终价值是根据特定投资基金的回报确定的。本公司确认递延现金赔偿责任的增值（折旧）费用，与相应期间的既得赔偿额成比例，而对这些计划进行经济对冲的收益（损失）立即在营业外收入（费用）中确认，这造成了影响净收入的时间差异。在多年归属期结束时，这一时间差异将在授标期限内逆转并抵消为零。管理层认为，在计算经调整的营业收入时，剔除与递延现金补偿计划相关的市场估值变化，可以向管理层和投资者有用地披露公司的长期财务业绩，因为这些金额是经过经济对冲的，同时也增加了与其他公司的可比性。
(b)
购置相关费用。与购置有关的费用包括与无形资产摊销有关的调整、与购置有关的其他费用，包括与保留有关的非经常性递延补偿的补偿费用，以及与某些购置有关的或有对价公允价值调整。管理层认为，在计算调整后的营业收入时，排除这些费用的影响，有助于反映公司的财务业绩，从而为管理层和投资者提供有用的信息，同时也增加了与其他公司的可比性。
（c）
租赁成本——纽约。在2022年和2023年，公司继续在一般和行政费用中确认位于纽约哈德逊广场50号的当前总部和之前的总部的租赁费用，直到公司之前的总部的租赁于2023年4月到期。公司于2023年5月开始支付与当前总部相关的租赁费用，但在2021年8月开始记录租赁费用，当时公司获得了进入大楼的使用权，开始对租户进行装修。在公司于2023年2月迁至目前的总部之前，经调整后的营业收入中不包括与50 Hudson Yards相关的租赁费用的影响。2023年2月，公司完成了搬迁至50 Hudson Yards的大部分工作，不再排除这些租赁费用的影响。随后，从2023年2月至2023年4月，公司排除了与公司前总部有关的租赁费用的影响。管理层认为，在计算经调整后的营业收入时，不考虑这些纽约租赁费用（“租赁费用-纽约”）的影响，有助于评估公司的财务业绩和持续经营活动，并加强所列期间之间的可比性。
（d）
赔偿资产的减少.在之前的一次收购中，贝莱德记录了一笔800万美元的赔偿资产。由于在本季度解决了某些税务问题，贝莱德记录了800万美元的一般和管理费用，以反映赔偿资产的减少和抵消800万美元的税收优惠。由于对贝莱德的账面价值没有影响，800万美元的一般和管理费用以及800万美元的税收优惠被排除在调整后的业绩之外。

42

 

•
经调整后，用于计算营业利润率的收入将减少，以排除公司的所有分销费，这些分销费在简明综合收益表中作为单独项目记录，以及所收到的用于支付分销费和服务费的投资顾问费的一部分。对于某些产品，根据不同的安排，分销费用由公司收取，然后转给第三方客户中介。对于其他产品，投资顾问费由本公司收取，部分转给第三方客户中介机构。然而，在这两种结构中，第三方客户中介同样拥有与零售客户的关系，并负责分销产品和为客户提供服务。分销费和投资顾问费的数额在每个期间都有波动，主要是根据该期间资产管理规模的预定百分比。这些费用还根据所售投资产品的类型和销售地点而有所不同。此外，公司可以免除某些产品的费用，这可能导致减少支付给第三方中介机构的费用。

（2）调整后的营业外收入（费用）减去归属于NCI的净收入（亏损）：管理层认为，调整后的营业外收入（费用）减去归属于NCI的净收入（亏损）是审查贝莱德对其业绩的非经营贡献的有效衡量标准，并提供了这些信息在报告期之间的可比性。调整后的营业外收入（费用）减去归属于NCI的净收入（亏损），不包括某些递延现金补偿计划的经济对冲收益（亏损）。由于用于对冲这些薪酬计划的投资和衍生工具的收益（损失）在很大程度上抵消了与这些递延现金薪酬计划的市场估值变化相关的薪酬费用，这些费用计入了营业收入，按照公认会计原则，管理层认为，在计算营业外收入（费用）时，剔除递延现金薪酬计划的经济对冲收益（损失），减去调整后的归属于NCI的净收入（损失），为管理层和投资者提供了一个有用的衡量指标，以衡量影响账面价值的贝莱德的营业外业绩。

（3）经调整后归属于贝莱德公司的净利润：管理层认为，经调整后归属于贝莱德公司的净利润和经调整后的稀释后每股普通股收益是衡量贝莱德盈利能力和财务业绩的有用指标。调整后归属于贝莱德公司的净利润等于按公认会计原则计算的归属于贝莱德公司的净利润，并根据管理层认为非经常性或不经常发生的某些项目、最终不会影响贝莱德账面价值的交易或不会影响现金流的某些税收项目进行调整。

关于调整后的营业收入，请参见上文附注（1）和（2），了解关于非公认会计原则调整的最新列报方式的信息。对于所列的每一期，非公认会计原则调整数均按适用于调整数的相应混合税率征税。所得税事项的金额是指主要与因税率变化而对与无形资产和商誉有关的某些递延所得税负债进行重估有关的非现金（福利）支出净额。由于这些项目不会对现金流量产生影响，并为了加强列报期间之间的可比性，因此这些数额不包括在调整后的结果中。

每股金额反映经调整后归属于贝莱德公司的净利润除以稀释加权平均已发行普通股。

43

 

管理下的资产

用于报告目的的资产管理规模一般是基于如何计算每个投资组合的投资咨询和管理费。资产净值、总资产、承诺资产或其他指标可用于确定投资组合的资产管理规模。

按客户类型和产品类型分列的资产管理规模和净流入（流出）

 

 

资产管理规模

 

 

净流入（流出）

 

 

9月30日，

 

 

6月30日，

 

 

12月31日，

 

 

9月30日，

 

 

三个月
结束
9月30日，

 

 

九个月
结束
9月30日，

 

 

十二个月
结束
9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2023

 

 

2022

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2023

 

 

2023

 

零售

$

868,440

 

 

$

903,630

 

 

$

843,475

 

 

$

806,498

 

 

$

(3,585

)

 

$

487

 

 

$

(14,339

)

ETF

 

3,118,409

 

 

 

3,215,932

 

 

 

2,909,610

 

 

 

2,621,410

 

 

 

28,521

 

 

 

98,221

 

 

 

187,872

 

机构：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

 

1,753,262

 

 

 

1,812,719

 

 

 

1,641,591

 

 

 

1,487,285

 

 

 

(1,330

)

 

 

79,595

 

 

 

155,623

 

索引

 

2,637,033

 

 

 

2,782,790

 

 

 

2,528,615

 

 

 

2,352,061

 

 

 

(36,242

)

 

 

(31,550

)

 

 

(36,721

)

机构小计

 

4,390,295

 

 

 

4,595,509

 

 

 

4,170,206

 

 

 

3,839,346

 

 

 

(37,572

)

 

 

48,045

 

 

 

118,902

 

长期

 

8,377,144

 

 

 

8,715,071

 

 

 

7,923,291

 

 

 

7,267,254

 

 

 

(12,636

)

 

 

146,753

 

 

 

292,435

 

现金管理

 

723,681

 

 

 

710,141

 

 

 

671,194

 

 

 

694,119

 

 

 

15,205

 

 

 

46,295

 

 

 

14,337

 

合计

$

9,100,825

 

 

$

9,425,212

 

 

$

8,594,485

 

 

$

7,961,373

 

 

$

2,569

 

 

$

193,048

 

 

$

306,772

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

按投资风格和产品类型分列的AUM和净流入（流出）

 

 

资产管理规模

 

 

净流入（流出）

 

 

9月30日，

 

 

6月30日，

 

 

12月31日，

 

 

9月30日，

 

 

三个月
结束
9月30日，

 

 

九个月
结束
9月30日，

 

 

十二个月
结束
9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2023

 

 

2022

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2023

 

 

2023

 

活跃

$

2,426,322

 

 

$

2,516,396

 

 

$

2,317,560

 

 

$

2,141,066

 

 

$

(7,742

)

 

$

64,982

 

 

$

126,357

 

指数和ETF

 

5,950,822

 

 

 

6,198,675

 

 

 

5,605,731

 

 

 

5,126,188

 

 

 

(4,894

)

 

 

81,771

 

 

 

166,078

 

长期

 

8,377,144

 

 

 

8,715,071

 

 

 

7,923,291

 

 

 

7,267,254

 

 

 

(12,636

)

 

 

146,753

 

 

 

292,435

 

现金管理

 

723,681

 

 

 

710,141

 

 

 

671,194

 

 

 

694,119

 

 

 

15,205

 

 

 

46,295

 

 

 

14,337

 

合计

$

9,100,825

 

 

$

9,425,212

 

 

$

8,594,485

 

 

$

7,961,373

 

 

$

2,569

 

 

$

193,048

 

 

$

306,772

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

按产品类型划分的资产管理规模和净流入（流出）

 

 

资产管理规模

 

 

净流入（流出）

 

 

9月30日，

 

 

6月30日，

 

 

12月31日，

 

 

9月30日，

 

 

三个月
结束
9月30日，

 

 

九个月
结束
9月30日，

 

 

十二个月
结束
9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2023

 

 

2022

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2023

 

 

2023

 

股权

$

4,741,291

 

 

$

4,961,344

 

 

$

4,435,354

 

 

$

4,020,312

 

 

$

(34,467

)

 

$

(45,575

)

 

$

(15,858

)

固定收入

 

2,576,205

 

 

 

2,668,851

 

 

 

2,536,823

 

 

 

2,350,263

 

 

 

13,211

 

 

 

110,906

 

 

 

226,421

 

多资产

 

788,872

 

 

 

811,927

 

 

 

684,904

 

 

 

637,445

 

 

 

12,797

 

 

 

83,837

 

 

 

85,950

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

131,937

 

 

 

127,678

 

 

 

117,751

 

 

 

111,729

 

 

 

2,623

 

 

 

10,105

 

 

 

14,513

 

液体替代品

 

75,139

 

 

 

78,056

 

 

 

80,654

 

 

 

81,418

 

 

 

(3,472

)

 

 

(8,082

)

 

 

(9,937

)

货币和商品（1）

 

63,700

 

 

 

67,215

 

 

 

67,805

 

 

 

66,087

 

 

 

(3,328

)

 

 

(4,438

)

 

 

(8,654

)

备选方案小计

 

270,776

 

 

 

272,949

 

 

 

266,210

 

 

 

259,234

 

 

 

(4,177

)

 

 

(2,415

)

 

 

(4,078

)

长期

 

8,377,144

 

 

 

8,715,071

 

 

 

7,923,291

 

 

 

7,267,254

 

 

 

(12,636

)

 

 

146,753

 

 

 

292,435

 

现金管理

 

723,681

 

 

 

710,141

 

 

 

671,194

 

 

 

694,119

 

 

 

15,205

 

 

 

46,295

 

 

 

14,337

 

合计

$

9,100,825

 

 

$

9,425,212

 

 

$

8,594,485

 

 

$

7,961,373

 

 

$

2,569

 

 

$

193,048

 

 

$

306,772

 

 

(1)
金额包括大宗商品ETF。

44

 

截至2023年9月30日止三个月的资产管理规模变动

下表列出了截至2023年9月30日止三个月按客户类型和产品类型划分的资产管理规模的变化。

 

6月30日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2023

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

零售：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

$

415,475

 

 

$

(815

)

 

$

—

 

 

$

(15,248

)

 

$

(3,382

)

 

$

396,030

 

 

$

413,957

 

固定收入

 

309,449

 

 

 

(701

)

 

 

—

 

 

 

(6,668

)

 

 

(1,848

)

 

 

300,232

 

 

 

307,480

 

多资产

 

133,546

 

 

 

395

 

 

 

—

 

 

 

(4,352

)

 

 

(412

)

 

 

129,177

 

 

 

133,226

 

替代品

 

45,160

 

 

 

(2,464

)

 

 

—

 

 

 

567

 

 

 

(262

)

 

 

43,001

 

 

 

44,179

 

零售小计

 

903,630

 

 

 

(3,585

)

 

 

—

 

 

 

(25,701

)

 

 

(5,904

)

 

 

868,440

 

 

 

898,842

 

ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

2,309,054

 

 

 

19,228

 

 

 

—

 

 

 

(87,140

)

 

 

(6,867

)

 

 

2,234,275

 

 

 

2,322,220

 

固定收入

 

837,759

 

 

 

12,477

 

 

 

—

 

 

 

(27,962

)

 

 

(3,530

)

 

 

818,744

 

 

 

838,179

 

多资产

 

7,892

 

 

 

159

 

 

 

—

 

 

 

(286

)

 

 

(49

)

 

 

7,716

 

 

 

7,898

 

替代品

 

61,227

 

 

 

(3,343

)

 

 

—

 

 

 

(167

)

 

 

(43

)

 

 

57,674

 

 

 

60,922

 

ETF小计

 

3,215,932

 

 

 

28,521

 

 

 

—

 

 

 

(115,555

)

 

 

(10,489

)

 

 

3,118,409

 

 

 

3,229,219

 

机构：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

178,057

 

 

 

(3,883

)

 

 

—

 

 

 

(3,874

)

 

 

(2,383

)

 

 

167,917

 

 

 

176,861

 

固定收入

 

807,167

 

 

 

(12,349

)

 

 

—

 

 

 

(18,514

)

 

 

(4,723

)

 

 

771,581

 

 

 

794,925

 

多资产

 

664,069

 

 

 

13,392

 

 

 

—

 

 

 

(23,497

)

 

 

(6,971

)

 

 

646,993

 

 

 

665,094

 

替代品

 

163,426

 

 

 

1,510

 

 

 

2,177

 

 

 

989

 

 

 

(1,331

)

 

 

166,771

 

 

 

165,936

 

活动小计

 

1,812,719

 

 

 

(1,330

)

 

 

2,177

 

 

 

(44,896

)

 

 

(15,408

)

 

 

1,753,262

 

 

 

1,802,816

 

索引：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

2,058,758

 

 

 

(48,997

)

 

 

—

 

 

 

(47,733

)

 

 

(18,959

)

 

 

1,943,069

 

 

 

2,035,665

 

固定收入

 

714,476

 

 

 

13,784

 

 

 

—

 

 

 

(26,213

)

 

 

(16,399

)

 

 

685,648

 

 

 

710,937

 

多资产

 

6,420

 

 

 

(1,149

)

 

 

—

 

 

 

(241

)

 

 

(44

)

 

 

4,986

 

 

 

5,970

 

替代品

 

3,136

 

 

 

120

 

 

 

—

 

 

 

94

 

 

 

(20

)

 

 

3,330

 

 

 

3,307

 

索引小计

 

2,782,790

 

 

 

(36,242

)

 

 

—

 

 

 

(74,093

)

 

 

(35,422

)

 

 

2,637,033

 

 

 

2,755,879

 

机构小计

 

4,595,509

 

 

 

(37,572

)

 

 

2,177

 

 

 

(118,989

)

 

 

(50,830

)

 

 

4,390,295

 

 

 

4,558,695

 

长期

 

8,715,071

 

 

 

(12,636

)

 

 

2,177

 

 

 

(260,245

)

 

 

(67,223

)

 

 

8,377,144

 

 

 

8,686,756

 

现金管理

 

710,141

 

 

 

15,205

 

 

 

—

 

 

 

2,258

 

 

 

(3,923

)

 

 

723,681

 

 

 

709,841

 

合计

$

9,425,212

 

 

$

2,569

 

 

$

2,177

 

 

$

(257,987

)

 

$

(71,146

)

 

$

9,100,825

 

 

$

9,396,597

 

 

(1)
金额包括归属于Kreos交易的资产管理规模。
(2)
外汇反映了为报告目的将非美元计价的资产管理规模换算成美元（' US "）的影响。
(3)
平均资产管理规模计算为过去四个月的月末即期资产管理规模的平均值。

45

 

下表列出截至2023年9月30日止三个月按投资风格和产品类型划分的资产管理规模的构成变化。

 

6月30日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2023

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

$

418,663

 

$

(6,461

)

 

$

—

 

 

$

(14,556

)

 

$

(3,956

)

$

393,690

 

$

414,619

 

固定收入

 

1,091,544

 

 

(14,111

)

 

 

—

 

 

 

(24,907

)

 

 

(5,821

)

 

 

1,046,705

 

 

 

1,076,883

 

多资产

 

797,605

 

 

13,784

 

 

 

—

 

 

 

(27,848

)

 

 

(7,383

)

 

 

776,158

 

 

 

798,311

 

替代品

 

208,584

 

 

(954

)

 

 

2,177

 

 

 

1,555

 

 

 

(1,593

)

 

 

209,769

 

 

 

210,114

 

活动小计

 

2,516,396

 

 

(7,742

)

 

 

2,177

 

 

(65,756

)

 

 

(18,753

)

 

 

2,426,322

 

 

 

2,499,927

 

指数和ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

2,309,054

 

 

19,228

 

 

 

—

 

 

 

(87,140

)

 

 

(6,867

)

 

 

2,234,275

 

 

 

2,322,220

 

固定收入

 

837,759

 

 

12,477

 

 

 

—

 

 

 

(27,962

)

 

 

(3,530

)

 

 

818,744

 

 

 

838,179

 

多资产

 

7,892

 

 

159

 

 

 

—

 

 

 

(286

)

 

 

(49

)

 

 

7,716

 

 

 

7,898

 

替代品

 

61,227

 

 

(3,343

)

 

 

—

 

 

 

(167

)

 

 

(43

)

 

 

57,674

 

 

 

60,922

 

ETF小计

 

3,215,932

 

 

28,521

 

 

 

—

 

 

 

(115,555

)

 

 

(10,489

)

 

 

3,118,409

 

 

 

3,229,219

 

非ETF指数：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

2,233,627

 

 

(47,234

)

 

 

—

 

 

 

(52,299

)

 

 

(20,768

)

 

 

2,113,326

 

 

 

2,211,864

 

固定收入

 

739,548

 

 

14,845

 

 

 

—

 

 

 

(26,488

)

 

 

(17,149

)

 

 

710,756

 

 

 

736,459

 

多资产

 

6,430

 

 

(1,146

)

 

 

—

 

 

 

(242

)

 

 

(44

)

 

 

4,998

 

 

 

5,979

 

替代品

 

3,138

 

 

120

 

 

 

—

 

 

 

95

 

 

 

(20

)

 

 

3,333

 

 

 

3,308

 

非ETF指数小计

 

2,982,743

 

 

(33,415

)

 

 

—

 

 

 

(78,934

)

 

 

(37,981

)

 

 

2,832,413

 

 

 

2,957,610

 

指数和ETF小计

 

6,198,675

 

 

(4,894

)

 

 

—

 

 

 

(194,489

)

 

 

(48,470

)

 

 

5,950,822

 

 

 

6,186,829

 

长期

 

8,715,071

 

 

(12,636

)

 

 

2,177

 

 

 

(260,245

)

 

 

(67,223

)

 

 

8,377,144

 

 

 

8,686,756

 

现金管理

 

710,141

 

 

 

15,205

 

 

 

—

 

 

 

2,258

 

 

 

(3,923

)

 

 

723,681

 

 

 

709,841

 

合计

$

9,425,212

 

 

$

2,569

 

 

$

2,177

 

 

$

(257,987

)

 

$

(71,146

)

 

$

9,100,825

 

 

$

9,396,597

 

下表列出截至2023年9月30日止三个月按产品类型划分的资产管理规模的构成变化。

 

6月30日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2023

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

股权

$

4,961,344

 

 

$

(34,467

)

 

$

—

 

 

$

(153,995

)

 

$

(31,591

)

$

4,741,291

 

$

4,948,703

 

固定收入

 

2,668,851

 

 

 

13,211

 

 

 

—

 

 

 

(79,357

)

 

 

(26,500

)

 

2,576,205

 

 

2,651,521

 

多资产

 

811,927

 

 

 

12,797

 

 

 

—

 

 

 

(28,376

)

 

 

(7,476

)

 

788,872

 

 

812,188

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

127,678

 

 

 

2,623

 

 

 

2,177

 

 

 

606

 

 

 

(1,147

)

 

131,937

 

 

130,523

 

液体替代品

 

78,056

 

 

 

(3,472

)

 

 

—

 

 

 

966

 

 

 

(411

)

 

75,139

 

 

76,795

 

货币和商品（4）

 

67,215

 

 

 

(3,328

)

 

 

—

 

 

 

(89

)

 

 

(98

)

 

63,700

 

 

67,026

 

备选方案小计

 

272,949

 

 

(4,177

)

 

 

2,177

 

 

1,483

 

 

(1,656

)

 

270,776

 

 

274,344

 

长期

 

8,715,071

 

 

(12,636

)

 

 

2,177

 

 

(260,245

)

 

(67,223

)

 

8,377,144

 

 

8,686,756

 

现金管理

 

710,141

 

 

 

15,205

 

 

 

—

 

 

 

2,258

 

 

 

(3,923

)

 

 

723,681

 

 

 

709,841

 

合计

$

9,425,212

 

 

$

2,569

 

 

$

2,177

 

 

$

(257,987

)

 

$

(71,146

)

 

$

9,100,825

 

 

$

9,396,597

 

 

(1)
金额包括归属于Kreos交易的资产管理规模。
(2)
外汇反映了为报告目的将非美元计价的资产管理规模换算成美元的影响。
(3)
平均资产管理规模计算为过去四个月的月末即期资产管理规模的平均值。
(4)
金额包括大宗商品ETF。

46

 

资产管理规模从2023年6月30日的9.4万亿美元下降至2023年9月30日的9.1万亿美元，降幅为3240亿美元，主要原因是市场净贬值和外汇波动的负面影响。

130亿美元的长期净流出包括机构客户和零售客户分别净流出380亿美元和40亿美元，但被流入ETF的290亿美元净流入部分抵消。长期产品的净流量说明如下。

•
机构指数净流出360亿美元，主要反映出费用较低的机构指数股票策略的净流出490亿美元，包括来自单一国际客户的190亿美元，部分被固定收益净流入抵消。
•
10亿美元的机构主动净流出主要反映固定收益净流出，受客户特定部分赎回（包括再保险活动）的影响，但被多资产净流入部分抵消，反映出对目标日期战略的持续需求。
•
零售净流出40亿美元，主要反映了流动性替代品的净流出。
•
ETF净流入290亿美元，主要流入核心股票和债券ETF，部分被精准ETF的赎回所抵消。

受美国政府货币市场基金净流入的推动，现金管理资产管理规模增至7240亿美元。

2580亿美元的净市场贬值主要是由全球股票和固定收益市场贬值造成的。

由于外汇变动的影响，资产管理规模减少了710亿美元，主要原因是美元对英镑、欧元和日元的升值。

47

 

截至2023年9月30日止九个月的资产管理规模变动

下表列出了截至2023年9月30日止九个月按客户类型和产品类型划分的资产管理规模的变化。

 

12月31日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2022

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

零售：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

$

370,612

 

 

$

3,180

 

 

$

—

 

 

$

22,167

 

 

$

71

 

 

$

396,030

 

$

401,244

 

固定收入

 

299,114

 

 

 

4,081

 

 

 

—

 

 

 

(4,615

)

 

 

1,652

 

 

 

300,232

 

 

 

306,856

 

多资产

 

125,168

 

 

 

(203

)

 

 

—

 

 

 

4,119

 

 

 

93

 

 

 

129,177

 

 

 

130,860

 

替代品

 

48,581

 

 

 

(6,571

)

 

 

—

 

 

 

981

 

 

 

10

 

 

 

43,001

 

 

 

46,398

 

零售小计

 

843,475

 

 

 

487

 

 

 

—

 

 

 

22,652

 

 

 

1,826

 

 

 

868,440

 

 

 

885,358

 

ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

2,081,742

 

 

 

23,013

 

 

 

—

 

 

 

132,850

 

 

 

(3,330

)

 

 

2,234,275

 

 

 

2,232,883

 

固定收入

 

758,093

 

 

 

80,730

 

 

 

—

 

 

 

(18,815

)

 

 

(1,264

)

 

 

818,744

 

 

 

814,245

 

多资产

 

8,875

 

 

 

(1,492

)

 

 

—

 

 

 

335

 

 

 

(2

)

 

 

7,716

 

 

 

7,902

 

替代品

 

60,900

 

 

 

(4,030

)

 

 

—

 

 

 

797

 

 

 

7

 

 

 

57,674

 

 

 

62,015

 

ETF小计

 

2,909,610

 

 

 

98,221

 

 

 

—

 

 

 

115,167

 

 

 

(4,589

)

 

 

3,118,409

 

 

 

3,117,045

 

机构：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

168,734

 

 

 

(14,005

)

 

 

—

 

 

 

14,122

 

 

 

(934

)

 

 

167,917

 

 

 

174,595

 

固定收入

 

774,955

 

 

 

(1,297

)

 

 

—

 

 

 

798

 

 

 

(2,875

)

 

 

771,581

 

 

 

798,447

 

多资产

 

544,469

 

 

 

86,908

 

 

 

—

 

 

 

17,181

 

 

 

(1,565

)

 

 

646,993

 

 

 

632,229

 

替代品

 

153,433

 

 

 

7,989

 

 

 

2,177

 

 

 

3,686

 

 

 

(514

)

 

 

166,771

 

 

 

160,966

 

活动小计

 

1,641,591

 

 

 

79,595

 

 

 

2,177

 

 

 

35,787

 

 

 

(5,888

)

 

 

1,753,262

 

 

 

1,766,237

 

索引：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

1,814,266

 

 

 

(57,763

)

 

 

—

 

 

 

210,289

 

 

 

(23,723

)

 

 

1,943,069

 

 

 

1,968,370

 

固定收入

 

704,661

 

 

 

27,392

 

 

 

—

 

 

 

(28,274

)

 

 

(18,131

)

 

 

685,648

 

 

 

712,834

 

多资产

 

6,392

 

 

 

(1,376

)

 

 

—

 

 

 

122

 

 

 

(152

)

 

 

4,986

 

 

 

6,246

 

替代品

 

3,296

 

 

 

197

 

 

 

—

 

 

 

(123

)

 

 

(40

)

 

 

3,330

 

 

 

3,252

 

索引小计

 

2,528,615

 

 

 

(31,550

)

 

 

—

 

 

 

182,014

 

 

 

(42,046

)

 

 

2,637,033

 

 

 

2,690,702

 

机构小计

 

4,170,206

 

 

 

48,045

 

 

 

2,177

 

 

 

217,801

 

 

 

(47,934

)

 

 

4,390,295

 

 

 

4,456,939

 

长期

 

7,923,291

 

 

 

146,753

 

 

 

2,177

 

 

 

355,620

 

 

 

(50,697

)

 

 

8,377,144

 

 

 

8,459,342

 

现金管理

 

671,194

 

 

 

46,295

 

 

 

—

 

 

 

5,962

 

 

 

230

 

 

 

723,681

 

 

 

683,678

 

合计

$

8,594,485

 

 

$

193,048

 

 

$

2,177

 

 

$

361,582

 

 

$

(50,467

)

 

$

9,100,825

 

 

$

9,143,020

 

 

(1)
金额包括归属于Kreos交易的资产管理规模。
(2)
外汇反映了为报告目的将非美元计价的资产管理规模换算成美元的影响。
(3)
平均资产管理规模计算为过去十个月的月末即期资产管理规模的平均值。

48

 

下表列出了截至2023年9月30日止九个月按投资风格和产品类型划分的资产管理规模的构成变化。

 

12月31日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2022

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

$

392,836

 

 

$

(21,284

)

 

$

—

 

 

$

23,194

 

 

$

(1,056

)

$

393,690

 

$

410,836

 

固定收入

 

1,053,083

 

 

 

(1,852

)

 

 

—

 

 

 

(3,276

)

 

 

(1,250

)

 

 

1,046,705

 

 

 

1,081,613

 

多资产

 

669,629

 

 

 

86,701

 

 

 

—

 

 

 

21,300

 

 

 

(1,472

)

 

 

776,158

 

 

 

763,080

 

替代品

 

202,012

 

 

 

1,417

 

 

 

2,177

 

 

 

4,667

 

 

 

(504

)

 

 

209,769

 

 

 

207,363

 

活动小计

 

2,317,560

 

 

64,982

 

 

2,177

 

 

 

45,885

 

 

 

(4,282

)

 

 

2,426,322

 

 

 

2,462,892

 

指数和ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

2,081,742

 

 

 

23,013

 

 

 

—

 

 

 

132,850

 

 

 

(3,330

)

 

 

2,234,275

 

 

 

2,232,883

 

固定收入

 

758,093

 

 

 

80,730

 

 

 

—

 

 

 

(18,815

)

 

 

(1,264

)

 

 

818,744

 

 

 

814,245

 

多资产

 

8,875

 

 

 

(1,492

)

 

 

—

 

 

 

335

 

 

 

(2

)

 

 

7,716

 

 

 

7,902

 

替代品

 

60,900

 

 

 

(4,030

)

 

 

—

 

 

 

797

 

 

 

7

 

 

 

57,674

 

 

 

62,015

 

ETF小计

 

2,909,610

 

 

98,221

 

 

 

—

 

 

 

115,167

 

 

 

(4,589

)

 

 

3,118,409

 

 

 

3,117,045

 

非ETF指数：

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

1,960,776

 

 

 

(47,304

)

 

 

—

 

 

 

223,384

 

 

 

(23,530

)

 

2,113,326

 

 

2,133,373

 

固定收入

 

725,647

 

 

 

32,028

 

 

 

—

 

 

 

(28,815

)

 

 

(18,104

)

 

710,756

 

 

736,524

 

多资产

 

6,400

 

 

 

(1,372

)

 

 

—

 

 

 

122

 

 

 

(152

)

 

4,998

 

 

6,255

 

替代品

 

3,298

 

 

 

198

 

 

 

—

 

 

 

(123

)

 

 

(40

)

 

3,333

 

 

3,253

 

非ETF指数小计

 

2,696,121

 

 

(16,450

)

 

—

 

 

 

194,568

 

 

 

(41,826

)

 

 

2,832,413

 

 

 

2,879,405

 

指数和ETF小计

 

5,605,731

 

 

81,771

 

 

—

 

 

 

309,735

 

 

 

(46,415

)

 

 

5,950,822

 

 

 

5,996,450

 

长期

 

7,923,291

 

 

146,753

 

 

2,177

 

 

355,620

 

 

(50,697

)

 

8,377,144

 

 

 

8,459,342

 

现金管理

 

671,194

 

 

 

46,295

 

 

 

—

 

 

 

5,962

 

 

 

230

 

 

 

723,681

 

 

 

683,678

 

合计

$

8,594,485

 

 

$

193,048

 

 

$

2,177

 

 

$

361,582

 

 

$

(50,467

)

 

$

9,100,825

 

 

$

9,143,020

 

下表列出截至2023年9月30日止九个月按产品类型划分的资产管理规模的构成变化。

 

12月31日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2022

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

股权

$

4,435,354

 

 

$

(45,575

)

 

$

—

 

 

$

379,428

 

 

$

(27,916

)

 

$

4,741,291

 

 

$

4,777,092

 

固定收入

 

2,536,823

 

 

 

110,906

 

 

 

—

 

 

 

(50,906

)

 

 

(20,618

)

 

 

2,576,205

 

 

 

2,632,382

 

多资产

 

684,904

 

 

 

83,837

 

 

 

—

 

 

 

21,757

 

 

 

(1,626

)

 

 

788,872

 

 

 

777,237

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

117,751

 

 

 

10,105

 

 

 

2,177

 

 

 

2,088

 

 

 

(184

)

 

 

131,937

 

 

 

125,590

 

液体替代品

 

80,654

 

 

 

(8,082

)

 

 

—

 

 

 

2,744

 

 

 

(177

)

 

 

75,139

 

 

 

78,712

 

货币和商品（4）

 

67,805

 

 

 

(4,438

)

 

 

—

 

 

 

509

 

 

 

(176

)

 

 

63,700

 

 

 

68,329

 

备选方案小计

 

266,210

 

 

(2,415

)

 

2,177

 

 

5,341

 

 

(537

)

 

270,776

 

 

272,631

 

长期

 

7,923,291

 

 

146,753

 

 

2,177

 

 

355,620

 

 

(50,697

)

 

8,377,144

 

 

8,459,342

 

现金管理

 

671,194

 

 

 

46,295

 

 

 

—

 

 

 

5,962

 

 

 

230

 

 

 

723,681

 

 

 

683,678

 

合计

$

8,594,485

 

 

$

193,048

 

 

$

2,177

 

 

$

361,582

 

 

$

(50,467

)

 

$

9,100,825

 

 

$

9,143,020

 

 

(1)
金额包括归属于Kreos交易的资产管理规模。
(2)
外汇反映了为报告目的将非美元计价的资产管理规模换算成美元的影响。
(3)
平均资产管理规模计算为过去十个月的月末即期资产管理规模的平均值。
(4)
金额包括大宗商品ETF。

49

 

资产管理规模从2022年12月31日的8.6万亿美元增至2023年9月30日的9.1万亿美元，增幅为5060亿美元，这是由市场净升值和净流入推动的，但部分被外汇波动的负面影响所抵消。

1470亿美元的长期净流入包括来自ETF和机构客户的980亿美元和480亿美元的净流入。长期产品的净流量说明如下。

•
ETF净流入980亿美元，其中固定收益ETF和股票ETF分别净流入810亿美元和230亿美元。ETF的净流入还包括分别流入战略和核心股票的770亿美元和510亿美元的净流入，部分被精密ETF的300亿美元赎回所抵消。
•
机构积极净流入800亿美元，主要是多资产净流入，其中包括大量外包任务的影响。
•
机构指数净流出320亿美元，主要反映了费用较低的机构指数股票策略的净流出，包括第三季度来自单一国际客户的190亿美元，部分被固定收益净流入抵消。

由于净流入美国政府货币市场基金，现金管理资产管理规模增至7240亿美元。

3620亿美元的净市场升值主要是由全球股票市场升值推动的。

由于外汇变动的影响，资产管理规模减少了500亿美元，主要原因是美元兑日元走强。

50

 

截至2023年9月30日止十二个月的资产管理规模变动

下表按客户类型和产品类型列出截至2023年9月30日的十二个月内资产管理规模的组成部分变化。

 

9月30日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2022

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

零售：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

$

342,647

 

 

$

(1,842

)

 

$

—

 

 

$

48,731

 

 

$

6,494

 

 

$

396,030

 

$

392,563

 

固定收入

 

294,977

 

 

 

(2,458

)

 

 

—

 

 

 

1,958

 

 

 

5,755

 

 

 

300,232

 

 

 

304,392

 

多资产

 

120,814

 

 

 

(2,924

)

 

 

—

 

 

 

10,217

 

 

 

1,070

 

 

 

129,177

 

 

 

129,414

 

替代品

 

48,060

 

 

 

(7,115

)

 

 

—

 

 

 

1,452

 

 

 

604

 

 

 

43,001

 

 

 

46,830

 

零售小计

 

806,498

 

 

 

(14,339

)

 

 

—

 

 

 

62,358

 

 

 

13,923

 

 

 

868,440

 

 

 

873,199

 

ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

1,861,499

 

 

 

67,578

 

 

 

—

 

 

 

296,097

 

 

 

9,101

 

 

 

2,234,275

 

 

 

2,182,103

 

固定收入

 

694,062

 

 

 

127,829

 

 

 

—

 

 

 

(8,698

)

 

 

5,551

 

 

 

818,744

 

 

 

792,396

 

多资产

 

7,273

 

 

 

(294

)

 

 

—

 

 

 

707

 

 

 

30

 

 

 

7,716

 

 

 

7,871

 

替代品

 

58,576

 

 

 

(7,241

)

 

 

—

 

 

 

6,236

 

 

 

103

 

 

 

57,674

 

 

 

61,199

 

ETF小计

 

2,621,410

 

 

 

187,872

 

 

 

—

 

 

 

294,342

 

 

 

14,785

 

 

 

3,118,409

 

 

 

3,043,569

 

机构：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

150,409

 

 

 

(10,044

)

 

 

—

 

 

 

24,024

 

 

 

3,528

 

 

 

167,917

 

 

 

172,013

 

固定收入

 

685,194

 

 

 

63,873

 

 

 

—

 

 

 

16,830

 

 

 

5,684

 

 

 

771,581

 

 

 

779,631

 

多资产

 

502,787

 

 

 

91,187

 

 

 

—

 

 

 

41,619

 

 

 

11,400

 

 

 

646,993

 

 

 

607,567

 

替代品

 

148,895

 

 

 

10,607

 

 

 

2,177

 

 

 

3,032

 

 

 

2,060

 

 

 

166,771

 

 

 

158,372

 

活动小计

 

1,487,285

 

 

 

155,623

 

 

 

2,177

 

 

 

85,505

 

 

 

22,672

 

 

 

1,753,262

 

 

 

1,717,583

 

索引：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

1,665,757

 

 

 

(71,550

)

 

 

—

 

 

 

332,610

 

 

 

16,252

 

 

 

1,943,069

 

 

 

1,924,530

 

固定收入

 

676,030

 

 

 

37,177

 

 

 

—

 

 

 

(46,732

)

 

 

19,173

 

 

 

685,648

 

 

 

707,225

 

多资产

 

6,571

 

 

 

(2,019

)

 

 

—

 

 

 

419

 

 

 

15

 

 

 

4,986

 

 

 

6,336

 

替代品

 

3,703

 

 

 

(329

)

 

 

—

 

 

 

(56

)

 

 

12

 

 

 

3,330

 

 

 

3,343

 

索引小计

 

2,352,061

 

 

 

(36,721

)

 

 

—

 

 

 

286,241

 

 

 

35,452

 

 

 

2,637,033

 

 

 

2,641,434

 

机构小计

 

3,839,346

 

 

 

118,902

 

 

 

2,177

 

 

 

371,746

 

 

 

58,124

 

 

 

4,390,295

 

 

 

4,359,017

 

长期

 

7,267,254

 

 

 

292,435

 

 

 

2,177

 

 

 

728,446

 

 

 

86,832

 

 

 

8,377,144

 

 

 

8,275,785

 

现金管理

 

694,119

 

 

 

14,337

 

 

 

—

 

 

 

7,321

 

 

 

7,904

 

 

 

723,681

 

 

 

686,105

 

合计

$

7,961,373

 

 

$

306,772

 

 

$

2,177

 

 

$

735,767

 

 

$

94,736

 

 

$

9,100,825

 

 

$

8,961,890

 

 

(1)
金额包括归属于Kreos交易的资产管理规模。
(2)
外汇反映了为报告目的将非美元计价的资产管理规模换算成美元的影响。
(3)
平均资产管理规模计算为过去13个月的月末即期资产管理规模的平均值。

51

 

下表列出了截至2023年9月30日止十二个月按投资风格和产品类型划分的资产管理规模的构成变化。

 

9月30日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2022

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

$

359,587

 

 

$

(21,978

)

 

$

—

 

 

$

49,389

 

 

$

6,692

 

 

$

393,690

 

 

$

404,531

 

固定收入

 

960,932

 

 

 

56,585

 

 

 

—

 

 

 

18,981

 

 

 

10,207

 

 

 

1,046,705

 

 

 

1,061,118

 

多资产

 

623,594

 

 

 

88,259

 

 

 

—

 

 

 

51,835

 

 

 

12,470

 

 

 

776,158

 

 

 

736,973

 

替代品

 

196,953

 

 

 

3,491

 

 

 

2,177

 

 

 

4,484

 

 

 

2,664

 

 

 

209,769

 

 

 

205,200

 

活动小计

 

2,141,066

 

 

 

126,357

 

 

 

2,177

 

 

 

124,689

 

 

 

32,033

 

 

 

2,426,322

 

 

 

2,407,822

 

指数和ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ETF：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

1,861,499

 

 

 

67,578

 

 

 

—

 

 

 

296,097

 

 

 

9,101

 

 

 

2,234,275

 

 

 

2,182,103

 

固定收入

 

694,062

 

 

 

127,829

 

 

 

—

 

 

 

(8,698

)

 

 

5,551

 

 

 

818,744

 

 

 

792,396

 

多资产

 

7,273

 

 

 

(294

)

 

 

—

 

 

 

707

 

 

 

30

 

 

 

7,716

 

 

 

7,871

 

替代品

 

58,576

 

 

 

(7,241

)

 

 

—

 

 

 

6,236

 

 

 

103

 

 

 

57,674

 

 

 

61,199

 

ETF小计

 

2,621,410

 

 

 

187,872

 

 

 

—

 

 

 

294,342

 

 

 

14,785

 

 

 

3,118,409

 

 

 

3,043,569

 

非ETF指数：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

1,799,226

 

 

 

(61,458

)

 

 

—

 

 

 

355,976

 

 

 

19,582

 

 

 

2,113,326

 

 

 

2,084,575

 

固定收入

 

695,269

 

 

 

42,007

 

 

 

—

 

 

 

(46,925

)

 

 

20,405

 

 

 

710,756

 

 

 

730,130

 

多资产

 

6,578

 

 

 

(2,015

)

 

 

—

 

 

 

420

 

 

 

15

 

 

 

4,998

 

 

 

6,344

 

替代品

 

3,705

 

 

 

(328

)

 

 

—

 

 

 

(56

)

 

 

12

 

 

 

3,333

 

 

 

3,345

 

非ETF指数小计

 

2,504,778

 

 

 

(21,794

)

 

 

—

 

 

 

309,415

 

 

 

40,014

 

 

 

2,832,413

 

 

 

2,824,394

 

指数和ETF小计

 

5,126,188

 

 

 

166,078

 

 

 

—

 

 

 

603,757

 

 

 

54,799

 

 

 

5,950,822

 

 

 

5,867,963

 

长期

 

7,267,254

 

 

 

292,435

 

 

2,177

 

 

 

728,446

 

 

 

86,832

 

 

 

8,377,144

 

 

 

8,275,785

 

现金管理

 

694,119

 

 

 

14,337

 

 

 

—

 

 

 

7,321

 

 

 

7,904

 

 

 

723,681

 

 

 

686,105

 

合计

$

7,961,373

 

 

$

306,772

 

 

$

2,177

 

 

$

735,767

 

 

$

94,736

 

 

$

9,100,825

 

 

$

8,961,890

 

下表列出截至2023年9月30日止十二个月按产品类型划分的资产管理规模的构成变化。

 

9月30日，

 

 

网
流入

 

 

 

 

 

市场

 

 

外汇

 

 

9月30日，

 

 

平均

 

（百万）

2022

 

 

（流出）

 

 

收购（1）

 

 

改变

 

 

影响（2）

 

 

2023

 

 

资产管理规模（3）

 

股权

$

4,020,312

 

 

$

(15,858

)

 

$

—

 

 

$

701,462

 

 

$

35,375

 

 

$

4,741,291

 

 

$

4,671,209

 

固定收入

 

2,350,263

 

 

 

226,421

 

 

 

—

 

 

 

(36,642

)

 

 

36,163

 

 

 

2,576,205

 

 

 

2,583,644

 

多资产

 

637,445

 

 

 

85,950

 

 

 

—

 

 

 

52,962

 

 

 

12,515

 

 

 

788,872

 

 

 

751,188

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

111,729

 

 

 

14,513

 

 

 

2,177

 

 

 

1,463

 

 

 

2,055

 

 

 

131,937

 

 

 

122,897

 

液体替代品

 

81,418

 

 

 

(9,937

)

 

 

—

 

 

 

3,021

 

 

 

637

 

 

 

75,139

 

 

 

79,092

 

货币和商品（4）

 

66,087

 

 

 

(8,654

)

 

 

—

 

 

 

6,180

 

 

 

87

 

 

 

63,700

 

 

 

67,755

 

备选方案小计

 

259,234

 

 

(4,078

)

 

2,177

 

 

 

10,664

 

 

2,779

 

 

270,776

 

 

269,744

 

长期

 

7,267,254

 

 

292,435

 

 

2,177

 

 

 

728,446

 

 

86,832

 

 

8,377,144

 

 

8,275,785

 

现金管理

 

694,119

 

 

 

14,337

 

 

 

—

 

 

 

7,321

 

 

 

7,904

 

 

 

723,681

 

 

 

686,105

 

合计

$

7,961,373

 

 

$

306,772

 

 

$

2,177

 

 

$

735,767

 

 

$

94,736

 

 

$

9,100,825

 

 

$

8,961,890

 

 

(1)
金额包括归属于Kreos交易的资产管理规模。
(2)
外汇反映了为报告目的将非美元计价的资产管理规模换算成美元的影响。
(3)
平均资产管理规模计算为过去13个月的月末即期资产管理规模的平均值。
(4)
金额包括大宗商品ETF。

52

 

资产管理规模从2022年9月30日的8.0万亿美元增至2023年9月30日的9.1万亿美元，增幅为1.1万亿美元，这主要得益于市场净升值、净流入以及外汇波动的积极影响。

长期净流入2920亿美元，其中ETF和机构客户的净流入分别为1880亿美元和1190亿美元，由零售净流出140亿美元部分抵消。长期产品的净流量说明如下。

•
ETF净流入1880亿美元，主要来自债券和核心股票ETF的净流入。
•
机构积极净流入1560亿美元，主要是多资产和固定收益净流入，其中包括若干重大外包任务的影响。
•
机构指数净流出370亿美元，主要反映了720亿美元的股票净流出，被370亿美元的固定收益净流入部分抵消。
•
140亿美元的零售净流出主要是由流动性替代品的净流出推动的。

由于净流入美国政府货币市场基金，现金管理资产管理规模增至7240亿美元。

7360亿美元的净市场升值是由全球股票市场升值推动的。

由于外汇波动的影响，资产管理规模增加了950亿美元，这主要是由于美元兑英镑和欧元走弱，部分被美元兑日元走强所抵消。

53

 

财务结果讨论

下文将讨论公司截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的经营业绩。有关公司收入和支出的进一步说明，请参阅公司于2023年2月24日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2022 10-K表格”）。

收入

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的收入详情，包括基本费用、证券借贷收入和业绩费用的产品类型组合。

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资咨询、管理费和
融券收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

$

510

 

 

$

503

 

 

$

1,516

 

 

$

1,669

 

ETF

 

1,136

 

 

 

1,063

 

 

 

3,316

 

 

 

3,324

 

非ETF指数

 

186

 

 

 

179

 

 

 

560

 

 

 

552

 

权益小计

 

1,832

 

 

 

1,745

 

 

 

5,392

 

 

 

5,545

 

固定收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

 

479

 

 

 

478

 

 

 

1,429

 

 

 

1,515

 

ETF

 

315

 

 

 

276

 

 

 

919

 

 

 

839

 

非ETF指数

 

93

 

 

 

91

 

 

 

268

 

 

 

311

 

固定收入小计

 

887

 

 

 

845

 

 

 

2,616

 

 

 

2,665

 

多资产

 

308

 

 

 

316

 

 

 

904

 

 

 

1,006

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

231

 

 

 

184

 

 

 

638

 

 

 

547

 

液体替代品

 

143

 

 

 

155

 

 

 

434

 

 

 

483

 

货币和商品（1）

 

46

 

 

 

51

 

 

 

141

 

 

 

169

 

备选方案小计

 

420

 

 

 

390

 

 

 

1,213

 

 

 

1,199

 

长期

 

3,447

 

 

 

3,296

 

 

 

10,125

 

 

 

10,415

 

现金管理

 

234

 

 

 

235

 

 

 

669

 

 

 

637

 

投资咨询、管理费共计
和证券出借收入

 

3,681

 

 

 

3,531

 

 

 

10,794

 

 

 

11,052

 

投资咨询业绩费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股权

 

17

 

 

 

(2

)

 

 

38

 

 

 

13

 

固定收入

 

1

 

 

 

(3

)

 

 

2

 

 

 

19

 

多资产

 

5

 

 

 

2

 

 

 

23

 

 

 

14

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

24

 

 

 

79

 

 

 

124

 

 

 

181

 

液体替代品

 

23

 

 

 

6

 

 

 

56

 

 

 

59

 

备选方案小计

 

47

 

 

 

85

 

 

 

180

 

 

 

240

 

投资咨询业绩费用共计

 

70

 

 

 

82

 

 

 

243

 

 

 

286

 

技术服务收入

 

407

 

 

 

338

 

 

 

1,106

 

 

 

1,011

 

分销费

 

321

 

 

 

325

 

 

 

959

 

 

 

1,067

 

咨询和其他收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

咨询

 

21

 

 

 

8

 

 

 

66

 

 

 

39

 

其他

 

22

 

 

 

27

 

 

 

60

 

 

 

81

 

咨询和其他收入共计

 

43

 

 

 

35

 

 

 

126

 

 

 

120

 

总收入

$

4,522

 

 

$

4,311

 

 

$

13,228

 

 

$

13,536

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(1)
金额包括大宗商品ETF。

54

 

下表列出了按产品类型划分的基本费用和证券借贷收入及平均资产管理规模的百分比细分：

 

截至9月30日的三个月，

 

 

截至9月30日的九个月，

 

 

基数百分比
费用和
证券借贷
收入

 

 

 

百分比
平均资产管理规模
按产品类型（1）

 

 

基数百分比
费用和
证券借贷
收入

 

 

 

百分比
平均资产管理规模
按产品类型（2）

 

 

2023

 

 

2022

 

 

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

 

 

2023

 

 

2022

 

股权：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

 

14

%

 

 

14

%

 

 

 

4

%

 

 

5

%

 

 

14

%

 

 

14

%

 

 

 

4

%

 

 

5

%

ETF

 

32

%

 

 

30

%

 

 

 

24

%

 

 

25

%

 

 

31

%

 

 

30

%

 

 

 

25

%

 

 

24

%

非ETF指数

 

5

%

 

 

5

%

 

 

 

24

%

 

 

23

%

 

 

5

%

 

 

5

%

 

 

 

23

%

 

 

24

%

权益小计

 

51

%

 

 

49

%

 

 

 

52

%

 

 

53

%

 

 

50

%

 

 

49

%

 

 

 

52

%

 

 

53

%

固定收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

活跃

 

12

%

 

 

14

%

 

 

 

11

%

 

 

11

%

 

 

13

%

 

 

14

%

 

 

 

12

%

 

 

11

%

ETF

 

9

%

 

 

8

%

 

 

 

9

%

 

 

8

%

 

 

9

%

 

 

7

%

 

 

 

9

%

 

 

8

%

非ETF指数

 

3

%

 

 

3

%

 

 

 

8

%

 

 

9

%

 

 

2

%

 

 

3

%

 

 

 

8

%

 

 

9

%

固定收入小计

 

24

%

 

 

25

%

 

 

 

28

%

 

 

28

%

 

 

24

%

 

 

24

%

 

 

 

29

%

 

 

28

%

多资产

 

8

%

 

 

9

%

 

 

 

9

%

 

 

8

%

 

 

8

%

 

 

9

%

 

 

 

9

%

 

 

8

%

替代品：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非流动性替代品

 

6

%

 

 

5

%

 

 

 

1

%

 

 

1

%

 

 

6

%

 

 

5

%

 

 

 

1

%

 

 

1

%

液体替代品

 

4

%

 

 

4

%

 

 

 

1

%

 

 

1

%

 

 

4

%

 

 

4

%

 

 

 

1

%

 

 

1

%

货币和
商品（3）

 

1

%

 

 

1

%

 

 

 

1

%

 

 

1

%

 

 

2

%

 

 

3

%

 

 

 

1

%

 

 

1

%

备选方案小计

 

11

%

 

 

10

%

 

 

 

3

%

 

 

3

%

 

 

12

%

 

 

12

%

 

 

 

3

%

 

 

3

%

长期

 

94

%

 

 

93

%

 

 

 

92

%

 

 

92

%

 

 

94

%

 

 

94

%

 

 

 

93

%

 

 

92

%

现金管理

 

6

%

 

 

7

%

 

 

 

8

%

 

 

8

%

 

 

6

%

 

 

6

%

 

 

 

7

%

 

 

8

%

总资产管理规模

 

100

%

 

 

100

%

 

 

 

100

%

 

 

100

%

 

 

100

%

 

 

100

%

 

 

 

100

%

 

 

100

%

 

(1)
平均资产管理规模计算为过去四个月的月末即期资产管理规模的平均值。
(2)
平均资产管理规模计算为过去十个月的月末即期资产管理规模的平均值。
(3)
金额包括大宗商品ETF。

截至2023年9月30日止三个月与截至2022年9月30日止三个月比较

与截至2022年9月30日的三个月相比，收入增加了2.11亿美元，即5%，主要是由于过去12个月的有机增长和市场变动对平均AUM和更高的技术服务收入的影响，导致基本费用增加。

投资咨询、管理费和证券借贷收入为37亿美元，比截至2022年9月30日止三个月的35亿美元增加了1.5亿美元，这主要是由于基本费用的有机增长以及过去12个月市场和外汇波动对平均资产管理规模的影响。证券借贷收入为1.67亿美元，而截至2022年9月30日的三个月为1.62亿美元。

投资咨询业绩费为7000万美元，比截至2022年9月30日止三个月的8200万美元减少了1200万美元，主要反映非流动性替代产品的收入减少，部分被长期和流动性替代产品的收入增加所抵消。

技术服务收入为4.07亿美元，比截至2022年9月30日止三个月的3.38亿美元增加了6900万美元，这是由于对我们的技术产品的持续需求。本季度技术服务收入还受益于几个大客户续订eFront内部部署许可证的影响，其中大部分收入在续订时确认。

55

 

截至2023年9月30日止九个月与截至2022年9月30日止九个月比较

与截至2022年9月30日的九个月相比，收入减少了3.08亿美元，降幅为2%，主要是由于市场对平均资产管理规模的影响和绩效费用的降低，但技术服务收入的增加部分抵消了这一影响。

投资咨询、管理费和证券借贷收入为108亿美元，比截至2022年9月30日的九个月的111亿美元减少了2.58亿美元，主要是由于市场贝塔系数对平均资产管理规模的负面影响，部分被证券借贷收入增加所抵消。证券借贷收入为5.18亿美元，高于截至2022年9月30日的9个月的4.60亿美元，主要反映了更高的利差。

投资咨询业绩费为2.43亿美元，比截至2022年9月30日的9个月的2.86亿美元减少了4300万美元，主要反映了流动性差的另类和只做多的固定收益产品的收入减少，部分被只做多的股票产品的收入增加所抵消。

技术服务收入为11亿美元，比截至2022年9月30日止九个月的10亿美元增加了9500万美元，这既反映了对我们技术产品的持续需求，也反映了过去12个月固定收益市场变动对阿拉丁平台上头寸的影响。本期技术服务收入还受益于几个大客户续发eFront内部部署许可证的影响，这些许可证的大部分收入在续发时确认。

费用

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的费用。

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

雇员薪酬和福利

$

1,420

 

 

$

1,339

 

 

$

4,276

 

 

$

4,251

 

分销和服务费用

 

526

 

 

 

536

 

 

 

1,549

 

 

 

1,682

 

直接基金费用

 

354

 

 

 

318

 

 

 

1,013

 

 

 

951

 

一般和行政费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

营销和促销

 

82

 

 

 

95

 

 

 

244

 

 

 

231

 

占用和办公相关

 

103

 

 

 

99

 

 

 

313

 

 

 

304

 

投资组合服务

 

65

 

 

 

73

 

 

 

202

 

 

 

209

 

次级咨询

 

20

 

 

 

21

 

 

 

59

 

 

 

63

 

技术

 

145

 

 

 

156

 

 

 

421

 

 

 

449

 

专业服务

 

51

 

 

 

47

 

 

 

128

 

 

 

129

 

通讯

 

12

 

 

 

11

 

 

 

36

 

 

 

32

 

外汇重新计量

 

(3

)

 

 

3

 

 

 

(2

)

 

 

2

 

或有对价公允价值调整

 

—

 

 

 

1

 

 

 

1

 

 

 

2

 

其他一般和行政

 

71

 

 

 

48

 

 

 

185

 

 

 

159

 

一般和行政费用共计

 

546

 

 

 

554

 

 

 

1,587

 

 

 

1,580

 

无形资产摊销

 

39

 

 

 

38

 

 

 

113

 

 

 

114

 

费用共计

$

2,885

 

 

$

2,785

 

 

$

8,538

 

 

$

8,578

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56

 

截至2023年9月30日止三个月与截至2022年9月30日止三个月比较

与截至2022年9月30日的三个月相比，费用增加了1亿美元，即4%，这反映了更高的员工薪酬和福利费用以及直接基金费用。

与截至2022年9月30日的三个月相比，员工薪酬和福利支出增加了8100万美元，这主要是由于基本工资增加导致的基本薪酬增加，以及主要由于营业收入增加导致的激励薪酬增加。

与截至2022年9月30日的三个月相比，直接基金支出增加了3600万美元，主要反映了更高的平均指数资产管理规模。

截至2023年9月30日止九个月与截至2022年9月30日止九个月比较

与截至2022年9月30日的九个月相比，费用减少了4000万美元，这反映了由于平均资产管理规模较低而导致的分销和服务成本降低，部分被较高的直接基金费用以及员工薪酬和福利费用所抵消。

与截至2022年9月30日的九个月相比，员工薪酬和福利支出增加了2500万美元，这主要是由于基本工资增加导致的基本薪酬增加，但部分被激励薪酬减少（主要是由于营业收入减少）所抵消。

与截至2022年9月30日的九个月相比，直接基金支出增加了6200万美元，主要反映了更高的平均指数资产管理规模。

57

 

非经营成果

截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的营业外收入（费用）减去归属于NCI的净利润（亏损）汇总如下：

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

按公认会计原则计算的营业外收入（费用）

$

171

 

 

$

165

 

 

$

538

 

 

$

(320

)

减：归属于NCI的净收入（亏损）

 

(9

)

 

 

(45

)

 

 

60

 

 

 

(232

)

营业外收入（费用），净额

 

180

 

 

 

210

 

 

 

478

 

 

 

(88

)

减：递延现金补偿的套期保值收益（损失）
计划（1）

 

(4

)

 

 

—

 

 

 

29

 

 

 

—

 

调整后的营业外收入（费用），扣除国家投资收益（2）

$

184

 

 

$

210

 

 

$

449

 

 

$

(88

)

 

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

投资净收益（亏损），净收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

私人股本

$

91

 

 

$

20

 

 

$

281

 

 

$

22

 

实际资产

 

3

 

 

 

9

 

 

 

11

 

 

 

23

 

其他替代品（3）

 

22

 

 

 

1

 

 

 

32

 

 

 

—

 

其他投资（4）

 

46

 

 

 

(58

)

 

 

51

 

 

 

(245

)

递延现金补偿的套期保值收益（损失）
计划（1）

 

(4

)

 

 

—

 

 

 

29

 

 

 

—

 

小计

 

158

 

 

 

(28

)

 

 

404

 

 

 

(200

)

其他收益（损失）（5）

 

(35

)

 

 

247

 

 

 

(30

)

 

 

190

 

投资净收益（亏损）总额，净收益

 

123

 

 

 

219

 

 

 

374

 

 

 

(10

)

利息和股息收入

 

139

 

 

 

41

 

 

 

314

 

 

 

80

 

利息费用

 

(82

)

 

 

(50

)

 

 

(210

)

 

 

(158

)

净利息收入（支出）

 

57

 

 

 

(9

)

 

 

104

 

 

 

(78

)

营业外收入（费用），净额

 

180

 

 

 

210

 

 

 

478

 

 

 

(88

)

减：递延现金补偿的套期保值收益（损失）
计划（1）

 

(4

)

 

 

—

 

 

 

29

 

 

 

—

 

调整后的营业外收入（费用），扣除国家投资收益（2）

$

184

 

 

$

210

 

 

$

449

 

 

$

(88

)

 

(1)
金额涉及从经济上对冲贝莱德的递延现金补偿计划的收益（损失）。
(2)
管理层认为，扣除调整后的非经营收入（费用）是评估贝莱德非经营业绩的有效指标，这最终会影响贝莱德的账面价值。见非公认会计原则财务措施有关其他非GAAP财务指标的更多信息。
(3)
数额主要包括与信贷基金、直接对冲基金战略和对冲基金解决方案有关的净收益（损失）。
(4)
该金额主要包括与贝莱德种子投资组合相关的净收益（亏损），扣除某些对冲的影响。
(5)
截至2022年9月30日的三个月和九个月的金额主要包括与对iCapital Network，Inc.的少数股权战略投资相关的非经营性非现金税前收益，约2.67亿美元。额外数额包括与重估某些其他少数股权投资有关的非现金税前收益（损失）

58

 

所得税费用

 

公认会计原则

 

 

经调整

 

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

三个月结束

 

 

九个月结束

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

 

9月30日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

营业收入（1）

$

1,637

 

 

$

1,526

 

 

$

4,690

 

 

$

4,958

 

 

$

1,691

 

 

$

1,585

 

 

$

4,877

 

 

$

5,134

 

非营业总额
收入（支出）（1）（2）

$

180

 

 

$

210

 

 

$

478

 

 

$

(88

)

 

$

184

 

 

$

210

 

 

$

449

 

 

$

(88

)

收入前收入
税收（2）

$

1,817

 

 

$

1,736

 

 

$

5,168

 

 

$

4,870

 

 

$

1,875

 

 

$

1,795

 

 

$

5,326

 

 

$

5,046

 

所得税费用

$

213

 

 

$

330

 

 

$

1,041

 

 

$

951

 

 

$

233

 

 

$

344

 

 

$

1,085

 

 

$

1,011

 

实际税率

 

11.7

%

 

 

19.0

%

 

 

20.1

%

 

 

19.5

%

 

 

12.4

%

 

 

19.2

%

 

 

20.4

%

 

 

20.0

%

 

(1)
由于调整后的项目在非GAAP财务指标。
(2)
扣除归属于NCI的净收入（亏损）。

2023.截至2023年9月30日止三个月的所得税费用包括与解决某些未决税务事项相关的约2.23亿美元的离散税收优惠。

截至2023年9月30日止九个月的所得税费用包括约1.85亿美元与解决某些未决税务事项相关的离散净税收优惠和4100万美元与2023年授予的基于股票的薪酬奖励相关的离散税收优惠。

2022年8月16日，《2022年降低通胀法》（IRA）被颁布为法律，并于2023年1月1日生效，并引入了新的条款，包括对净股票回购征收公司账面最低税和消费税。IRA中的规定对贝莱德的简明合并财务报表没有重大影响。

2022.截至2022年9月30日止三个月的所得税费用包括与解决某些未决税务事项相关的约9300万美元的离散税收优惠。截至2022年9月30日止九个月的所得税费用包括与解决某些税务事项相关的1.39亿美元离散税收优惠，以及与2022年授予的基于股票的薪酬奖励相关的8700万美元离散税收优惠。此外，截至2022年9月30日止九个月的GAAP所得税费用包括与某些递延所得税负债重估相关的1800万美元净非现金税收优惠。

59

 

财务状况概览

经调整的财务状况表

下表列出按公认会计原则编制的简明综合财务状况表与简明综合财务状况表的对账，不包括根据证券借贷协议持有的独立账户资产和独立账户担保品（与出借独立账户证券直接相关）以及根据证券借贷协议和综合担保投资产品（“CIPs”）持有的独立账户负债和独立账户担保品负债的影响。

本公司将经调整后的财务状况报表作为补充信息提供，以使投资者能够排除某些资产，这些资产具有相等和抵消性的负债，或最终不会对股东权益或现金流产生影响的非资产负债。管理层将包含非GAAP财务指标的调整后财务状况报表视为对公司总资产和负债的经济表述；然而，它并不主张投资者将此类非GAAP财务指标与根据GAAP编制的财务信息隔离或替代。

根据证券借贷协议持有的独立账户资产和负债及独立账户抵押品

独立账户资产由本公司全资子公司贝莱德人寿有限公司持有，该公司是一家在英国（“英国”）注册的人寿保险公司，代表为资助个人和团体养老金合同而持有的独立资产。公司记录等额和相互抵消的独立账户负债。公司的债权人无法获得独立账户资产，养老金合同的持有人对公司的资产没有追索权。归属于独立账户资产的投资收入净额直接计入合同所有人，不在简明综合收益表中列报。虽然贝莱德在这些资产或负债上没有经济利益，但贝莱德通过为客户管理这些资产赚取投资顾问费。

此外，公司在其简明综合财务状况表中记录了根据贝莱德人寿有限公司证券借贷安排获得的独立账户担保品，该公司拥有作为其自有资产的合法所有权，此外，公司还为归还担保品的义务承担了等额和相互抵消的独立账户担保品责任。公司的债权人无法获得抵押品，证券借贷安排下的借款人对公司的资产没有追索权。

综合赞助投资产品

该公司将某些担保投资产品合并为可变利益实体（“VIE”）和投票权实体（“VREs”）。有关公司合并政策的更多信息，请参见2022年10-K表所载合并财务报表附注中的附注2，重要会计政策。

60

 

本公司不能随时获得中央投资计划持有的现金和现金等价物或其他资产，以用于其经营活动。此外，公司不能轻易出售CIPs持有的投资，以获得现金用于公司的运营。

 

 

2023年9月30日

 

（百万）

 

公认会计原则
基础

 

 

分开
帐户
资产/
抵押品（1）

 

 

CIPs（2）

 

 

作为
调整后

 

物业、厂房及设备

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金及现金等价物

 

$

7,316

 

 

$

—

 

 

$

322

 

 

$

6,994

 

应收账款

 

 

3,886

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,886

 

投资

 

 

9,835

 

 

 

—

 

 

 

2,101

 

 

 

7,734

 

持有的独立账户资产和担保品
证券借贷协议项下

 

 

56,346

 

 

 

56,346

 

 

 

—

 

 

 

—

 

经营租赁使用权资产

 

 

1,429

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,429

 

其他资产（3）

 

 

5,966

 

 

 

—

 

 

 

155

 

 

 

5,811

 

小计

 

 

84,778

 

 

 

56,346

 

 

 

2,578

 

 

 

25,854

 

商誉和无形资产净额

 

 

33,807

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

33,807

 

总资产

 

$

118,585

 

 

$

56,346

 

 

$

2,578

 

 

$

59,661

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应计薪酬和福利

 

$

1,796

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

1,796

 

应付账款和应计负债

 

 

1,217

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,217

 

借款

 

 

7,884

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

7,884

 

独立账户负债和抵押品
证券借贷协议下的负债

 

 

56,346

 

 

 

56,346

 

 

 

—

 

 

 

—

 

递延所得税负债（4）

 

 

3,448

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,448

 

经营租赁负债

 

 

1,780

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,780

 

其他负债

 

 

5,483

 

 

 

—

 

 

 

621

 

 

 

4,862

 

负债总额

 

 

77,954

 

 

 

56,346

 

 

 

621

 

 

 

20,987

 

股权

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

贝莱德公司股东权益合计

 

 

38,627

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

38,627

 

非控制性权益

 

 

2,004

 

 

 

—

 

 

 

1,957

 

 

 

47

 

总股本

 

 

40,631

 

 

 

—

 

 

 

1,957

 

 

 

38,674

 

总负债及权益

 

$

118,585

 

 

$

56,346

 

 

$

2,578

 

 

$

59,661

 

 

(1)
金额代表分离的客户资产和相关负债，贝莱德在其中没有经济利益。贝莱德通过代表客户管理这些资产赚取投资顾问费。
(2)
数额代表合并CIPs的影响。
(3)
数额包括财产和设备及其他资产。
(4)
该数额包括与商誉和无形资产有关的大约43亿美元的递延所得税负债。

以下讨论总结了按公认会计原则计算的资产和负债的重大变化。请参阅本文件第一部分第1项所载截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并财务状况报表。讨论不包括与资产和负债相关的变化，这些变化是平等的、可抵消的，对贝莱德的股东权益没有影响。

资产。截至2023年9月30日的现金和现金等价物包括CIPs持有的3.22亿美元现金（有关截至2023年9月30日的九个月内现金和现金等价物变化的详细信息，请参见流动性和资本资源）。截至2023年9月30日的应收账款比2022年12月31日增加了6.22亿美元，主要是由于基础费用和技术服务应收账款增加。与2022年12月31日相比，截至2023年9月30日的投资增加了24亿美元（有关更多信息，请参阅此处的投资）。截至2023年9月30日，商誉和无形资产较2022年12月31日增加1.64亿美元，主要是由于Kreos交易，部分被无形资产摊销所抵消。截至2023年9月30日，其他资产较2022年12月31日增加15亿美元，主要与单位信托应收款的增加有关（被记入其他负债的单位信托应付款的增加大大抵消），但被关联方应收款项的减少部分抵消。

负债。截至2023年9月30日的应计薪酬和福利比2022年12月31日减少4.76亿美元，主要是由于2023年第一季度支付的2022年奖励薪酬现金，部分被2023年奖励薪酬应计项目抵消。截至2023年9月30日的其他负债较2022年12月31日增加19亿美元，主要是由于单位信托应付款增加（被记入其他资产的单位信托应收款增加所抵消）和递延附带权益负债增加。与2022年12月31日相比，截至2023年9月30日的递延所得税负债净额增加了6700万美元，这主要是由于与基于股票的薪酬和Kreos交易相关的暂时性差异的影响。

61

 

投资

截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的投资额分别为98亿美元和75亿美元。投资包括作为VIE和VREs核算的CIPs。管理层在“经济”基础上审查贝莱德的投资，剔除不影响贝莱德账面价值或归属于贝莱德的净利润的部分投资。贝莱德管理层并不主张投资者将此类非公认会计原则财务指标与按照公认会计原则编制的财务信息分开考虑，或将其作为替代。

本公司列报经调整后的投资，以使投资者了解本公司拥有的投资中扣除NCI后的部分，作为衡量投资净营业外收入（费用）变动对归属于贝莱德的净收益（亏损）的影响的指标。

该公司还提供了净“经济”投资敞口，扣除递延现金补偿投资和对冲敞口，以反映另一个对投资者有用的衡量标准。根据递延现金补偿计划持有的投资的经济影响被相关补偿费用的变化大大抵消，种子投资组合的影响因作为公司宏观对冲策略的一部分而订立的期货而减轻。附带权益资本分配被排除在外，因为在将这些金额作为业绩费用变现之前，不会对贝莱德的股东权益产生影响。最后，公司对联邦储备银行股票的监管投资不受市场或利率风险的影响，不包括在公司的净经济投资敞口中。

 

 

9月30日，

 

 

12月31日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

投资，公认会计原则

 

$

9,835

 

 

$

7,466

 

CIPs持有的投资

 

 

(6,349

)

 

 

(4,669

)

对CIPs的净利息（1）

 

 

4,248

 

 

 

3,622

 

经调整的投资

 

 

7,734

 

 

 

6,419

 

与递延现金补偿计划有关的投资

 

 

(252

)

 

 

—

 

对冲敞口

 

 

(1,578

)

 

 

(1,461

)

联邦储备银行股票

 

 

(92

)

 

 

(91

)

附带权益

 

 

(1,945

)

 

 

(1,550

)

总的“经济”投资敞口（2）

 

$

3,867

 

 

$

3,317

 

 

(1)
其中包括截至2023年9月30日和2022年12月31日的19亿美元和15亿美元的附带权益（VIE），这对公司的“经济”投资敞口没有影响。
(2)
该数额不包括列入简明综合财务状况表其他资产的少数股权战略投资。

62

 

下表按资产类型列示了2023年9月30日和2022年12月31日公司经济投资敞口的账面价值：

 

 

9月30日，

 

 

12月31日，

 

（百万）

 

2023

 

 

2022

 

股票/固定收益/多资产（1）

 

$

2,776

 

 

$

2,423

 

替代品：

 

 

 

 

 

 

私人股本

 

 

1,429

 

 

 

1,207

 

实际资产

 

 

467

 

 

 

368

 

其他替代品（2）

 

 

773

 

 

 

780

 

备选方案小计

 

 

2,669

 

 

 

2,355

 

对冲敞口

 

 

(1,578

)

 

 

(1,461

)

总的“经济”投资敞口

 

$

3,867

 

 

$

3,317

 

 

(1)
金额包括对股票、固定收益和多资产共同基金/策略的种子投资。
(2)
其他选择主要包括共同投资于信贷基金、直接对冲基金策略和对冲基金解决方案。

截至2023年9月30日止九个月的调整后投资活动如下：

（百万）

九个月
结束
2023年9月30日

 

经调整的投资，期初余额

$

6,419

 

采购/出资

 

1,142

 

销售/到期日

 

(542

)

分配（1）

 

(68

)

市场升值（贬值）/权益法投资收益

 

392

 

附带权益资本分配/（分配）

 

395

 

其他（2）

 

(4

)

投资，经调整，期末余额

$

7,734

 

 

(1)
金额包括代表资本回报和投资回报的分配。
(2)
金额包括外汇变动的影响。

63

 

流动性和资本资源

贝莱德现金流量不包括CIPs的影响

简明综合现金流量表包括联属投资计划的现金流量。该公司使用调整后的现金流量表，其中排除了CIPs的影响，作为评估流动性和资本要求的补充非GAAP衡量标准。本公司认为，其现金流量（不包括联华投资计划的影响）为投资者提供了有关贝莱德现金流量的有用信息，这些现金流量与其为额外的经营、投资和融资活动提供资金的能力有关。贝莱德的管理层并不主张投资者将这种非GAAP衡量标准与其根据GAAP呈报的现金流量分开考虑，或作为其替代。

下表列出按公认会计原则编制的简明综合现金流量表与简明综合现金流量表的对账，但不包括中央投资计划现金流量的影响：

（百万）

公认会计原则
基础

 

 

影响
现金流
CIPs

 

 

现金流
不包括
影响
CIPs

 

现金、现金等价物和限制性现金，2022年12月31日

$

7,433

 

 

$

265

 

 

$

7,168

 

经营活动提供/（用于）的现金净额

 

2,167

 

 

 

(958

)

 

 

3,125

 

投资活动提供/（用于）的现金净额

 

(773

)

 

 

21

 

 

 

(794

)

筹资活动提供/（用于）的现金净额

 

(1,489

)

 

 

994

 

 

 

(2,483

)

汇率变动对现金、现金等价物的影响
和限制现金

 

(5

)

 

 

—

 

 

 

(5

)

现金、现金等价物和限制现金净增/（减）额

 

(100

)

 

 

57

 

 

 

(157

)

现金、现金等价物和限制性现金，2023年9月30日

$

7,333

 

 

$

322

 

 

$

7,011

 

 

贝莱德营运现金的来源主要包括基本费用和证券借贷收入、业绩费用、技术服务收入、咨询及其他收入和分销费用。贝莱德用现金支付所有运营费用、借款利息和本金、所得税、股息和回购公司股票、收购、资本支出以及购买共同投资和种子投资。

有关公司的GAAP经营、投资和融资活动现金流量的详细信息，请参阅本文件第一部分第1项中包含的简明合并现金流量表。

经营活动提供/（用于）的现金流量，不包括中央投资计划的影响，主要包括收到的基本费用、证券借贷收入、绩效费和技术服务收入，由支付在正常经营过程中发生的经营费用（包括往年应计的年终奖励和递延现金补偿）和所得税付款抵消。

截至2023年9月30日的9个月，用于投资活动的现金流量（不包括联属投资计划的影响）为7.94亿美元，主要反映了4.11亿美元的净投资采购、2.2亿美元的财产和设备采购，以及与Kreos交易相关的1.89亿美元。

截至2023年9月30日的9个月，用于筹资活动的现金流量（不包括CIPs的影响）为25亿美元，主要来自23亿美元的现金股息支付和15亿美元的股票回购，包括11亿美元的公开市场交易和4亿美元与员工股票交易相关的员工预扣税款，部分被12亿美元的长期借款收益所抵消。

64

 

公司管理其财务状况和资金，以保持业务的适当流动性。管理层认为，公司的流动资产、经营活动产生的持续现金流、公司现有循环信贷安排和未承诺商业票据私募计划下的借款能力，为满足公司的短期和长期现金需求提供了充足的资源，包括经营、债务和其他到期债务以及预期的未来资本需求。截至2023年9月30日和2022年12月31日的流动性资源如下：

 

9月30日，

 

 

12月31日，

 

（百万）

2023

 

 

2022

 

现金及现金等价物

$

7,316

 

 

$

7,416

 

CIPs持有的现金和现金等价物（1）

 

(322

)

 

 

(265

)

小计（2）

 

6,994

 

 

 

7,151

 

信贷安排–未提取

 

5,000

 

 

 

4,700

 

流动性资源共计

$

11,994

 

 

$

11,851

 

 

(1)
本公司无法随时获得这些现金和现金等价物，以用于其经营活动。
(2)
截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司美国子公司持有的现金及现金等价物比例分别约为55%和50%。见净资本要求有关某些受监管子公司的净资本要求的更多信息，请参见本文。

在截至2023年9月30日的九个月内，流动性资源总额增加了1.43亿美元，主要反映了来自其他经营活动的现金流、12亿美元的长期借款收益以及信贷安排下的承诺总额增加了3亿美元，但被23亿美元的现金股息支付、15亿美元的股票回购以及与Kreos交易相关的1.89亿美元部分抵消。

经调整后，该公司77亿美元的投资中有很大一部分属于非流动性，因此不能轻易转换为现金。

股票回购。2023年1月，公司宣布，董事会授权根据公司现有的股票回购计划回购额外的700万股，总计约790万股贝莱德普通股。回购股份的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律限制、价格和市场条件。

在截至2023年9月30日的九个月内，公司根据公司现有的股票回购计划回购了160万股普通股，回购金额约为11亿美元。截至2023年9月30日，根据该计划，仍有约630万股被授权回购。

净资本要求。本公司须在若干司法管辖区内的某些受监管的附属公司维持净资本，这部分是通过在这些附属公司或司法管辖区保留现金和现金等值投资来维持的。因此，本公司的这些子公司在不同司法管辖区之间以及向其母公司转移现金的能力可能受到限制。此外，国际法域之间的现金转移可能产生不利的税务后果，可能阻碍这种转移。

贝莱德机构信托公司（简称“BTC”）是一家特许经营的全国性银行，不接受存款或商业贷款，其权力仅限于信托和其他受托活动。BTC向机构客户提供投资管理和其他信托服务，包括投资咨询和证券借贷代理服务。BTC受美国货币监理署监管的资本和流动资产要求的约束。

在2023年9月30日和2022年12月31日，公司被要求在某些受监管的子公司，包括BTC、受英国金融行为监管局和审慎监管局监管的实体，以及公司的经纪自营商，分别保持约18亿美元和22亿美元的净资本。公司遵守了所有适用的监管净资本要求。

65

 

短期借款

2023年循环信贷机制。本公司维持一项可用于营运资金和一般公司用途的无担保循环信贷安排（“2023年信贷安排”）。2023年3月，对2023年信贷安排进行了修订，其中包括：（1）将承诺总额增加3亿美元，至50亿美元；（2）将到期日延长至2028年3月；（3）将所有基于SOFR的借款的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）调整为每年10个基点。2023年信贷安排允许公司申请最多10亿美元的额外借款能力，但须经贷款人信贷批准，这可能会使2023年信贷安排的总规模增加到最多60亿美元的本金总额。2023年信贷安排要求公司不超过3比1的最高杠杆比率（净债务与利息、税项、折旧及摊销前利润的比率，其中净债务等于总债务减去非限制性现金），满足于2023年9月30日低于1比1的比率。截至2023年9月30日，公司没有2023年信贷安排项下的未偿还金额。

商业票据计划。本公司可在私募基础上发行无担保商业票据（“CP票据”），在任何时候发行的未偿付总额最高可达40亿美元。该商业票据计划目前得到2023年信贷安排的支持。截至2023年9月30日，贝莱德没有未偿付的CP票据。

长期借款

截至2023年9月30日，未偿付的长期票据本金为79亿美元。有关截至2022年12月31日未偿还借款总额的更多信息，请参见2022年10-K表附注15，借款。

在截至2023年9月30日的九个月内，公司支付了约1.4亿美元的长期票据利息。截至2023年9月30日的未来本金偿还和利息需求如下：

（百万）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年份

 

校长

 

 

利息

 

 

合计
付款

 

2023年剩余

 

$

—

 

 

$

58

 

 

$

58

 

2024

 

 

1,000

 

 

 

210

 

 

 

1,210

 

2025(1)

 

 

741

 

 

 

193

 

 

 

934

 

2026

 

 

—

 

 

 

183

 

 

 

183

 

2027

 

 

700

 

 

 

172

 

 

 

872

 

2028

 

 

—

 

 

 

161

 

 

 

161

 

此后

 

 

5,500

 

 

 

452

 

 

 

5,952

 

合计

 

$

7,941

 

 

$

1,429

 

 

$

9,370

 

 

 

(1)
与2025年票据相关的金额是使用截至2023年9月30日的欧元/美元汇率计算的。

2023年5月，公司发行了本金总额为12.5亿美元、利率为4.75%、于2033年5月25日到期的优先无抵押票据（“2033票据”）。2033票据的净收益正用于一般公司用途，其中可能包括未来偿还2024年3月到期的10亿美元3.50%票据的全部或部分。每年大约5900万美元的利息将于每年的5月25日和11月25日每半年支付一次，从2023年11月25日开始。本公司可选择在2033年2月25日之前的任何时间，以“补足”的赎回价格，或其后按2033年票据本金的100%，加上应计但未付的利息，全部或部分赎回2033年票据。未摊销的贴现和债务发行费用将在2033年债券的剩余期限内摊销。

承诺与或有事项

投资承诺。截至2023年9月30日，公司有7.74亿美元的各种资本承诺，为包括CIP在内的赞助投资产品提供资金。这些产品包括各种非流动性的替代产品，包括私人股本基金、实物资产基金和机会主义基金。这一数额不包括合并基金中的基金对基础第三方基金的额外承付款项，因为第三方非控制性权益持有人有法律义务为这类基金中的基金各自的承付款项提供资金。一般来说，为这些承诺提供资金的时间是未知的，承诺可以在承诺到期之前的任何时间按要求收回。这些无资金准备的承付款不记入简明综合财务状况报表。这些承诺不包括公司批准的尚未具有法律约束力的潜在未来承诺。本公司打算不时作出额外的资本承诺，以便为客户及与客户一起提供额外的投资产品。

66

 

关键会计政策和估计

按照公认会计原则编制简明合并财务报表，要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响到简明合并财务报表之日的资产和负债的呈报数额、或有资产和负债的披露以及报告所述期间的收入和支出的呈报数额。实际结果可能与这些估计数大不相同。这些估计、判断和假设受到公司会计政策应用的影响。管理层认为以下会计政策和估计对理解简明综合财务报表至关重要。这些政策和估计之所以被视为至关重要，是因为它们对公司的简明综合财务报表产生了重大影响，或有可能产生重大影响，并且因为它们要求管理层作出重大判断、假设或估计。有关这些会计政策和其他会计政策的摘要，请参见简明综合财务报表附注中的附注2，重要会计政策。此外，更多信息请参见管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中的关键会计政策和估计，以及2022年10-K表中的附注2，重要会计政策。

合并。本公司合并本公司拥有控股财务权益的实体。当公司拥有VRE的多数股权或作为VIE的主要受益人（“PB”）时，公司拥有控股财务权益。评估一个实体是VIE还是VRE涉及逐个结构的判断和分析。评估中考虑的因素包括实体的法律组织、实体的资本结构、股权投资持有人的权利、公司与实体的合同关系和在实体中的经济利益以及公司与实体的关系对任何关联方或事实上的代理人的影响。如果公司能够对被投资方的财务和经营政策施加控制，则被确定为VREs的实体将被合并，如果有超过50%的投票权，则通常存在这种控制。如果公司是该实体的PB，则被确定为VIE的实体将被合并。如果贝莱德（1）有权指导对实体经济业绩影响最大的活动，（2）有义务吸收损失或有权获得对VIE可能具有重大意义的利益，则该公司被视为VIE的PB。评估公司是否为VIE的PB时需要进行判断。此外，公司在VIE中的所有权权益存在变数，并受到其他投资者行为的影响，例如持续的赎回和缴款。公司一般合并其持有10%或以上经济权益的VIE，一旦其经济权益降至10%以下，则取消合并这些VIE。截至2023年9月30日，该公司被视为109个VIE的PB。更多信息请参见简明综合财务报表附注中的附注5，“综合担保投资产品”。

公允价值计量。本公司根据公允价值层次（即定义的第1、第2和第3级输入值）整体评估某一输入值对公允价值计量的重要性，需要作出判断，并考虑该金融工具的特定因素。有关公允价值计量的更多信息，请参见简明综合财务报表附注中的附注2，“重要会计政策”和附注7，“公允价值披露”。

投资咨询绩效费/附带权益。公司收取投资咨询业绩费用，包括某些积极管理的投资基金和某些单独管理的账户（“SMA”）的奖励分配（附带权益）。这些业绩费用取决于超过规定的相对或绝对投资回报阈值，这些阈值因产品或账户而异，包括每月、每季度、每年或更长的衡量周期。

业绩费，包括附带权益，在确定其不再可能发生重大逆转时予以确认（例如在出售基金的投资时或在特定计量期结束时投资业绩超过合同规定的阈值时）。鉴于每一项费用安排的独特性，与客户的合同将在个别基础上进行评估，以确定收入确认的时间。作出这样的决定涉及重大的判断。业绩费用通常来自于前几个报告期开始的投资管理服务。因此，公司确认的部分费用可能部分与前期提供的服务有关，这些服务在本期达到确认标准。在每个报告日，公司在估计应确认的业绩费用时会考虑各种因素，包括附带权益。这些因素包括但不限于：（1）金额取决于金融市场，因此极易受到公司影响之外的因素的影响；（2）最终付款有大量和广泛的可能金额；（3）基金或SMA有能力（a）将其销售收入进行投资或再投资，或（b）分配其销售收入并决定此类分配的时间。

公司在超过业绩门槛时，从某些另类投资产品中分配/分配附带权益。根据这些产品未来的表现，公司可能被要求撤销/返还全部或部分此类附带权益分配/分配。受此种追回规定约束的附带权益，在分配完毕的情况下，记入投资或现金及现金等价物。

67

 

财务状况综合报表。公司记录递延附带权益的负债，只要它在达到收入确认标准之前收到与附带权益相关的现金或资本分配。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司分别有19亿美元和14亿美元的递延附带权益记录在简明综合财务状况表的其他负债中。递延附带权益的一部分也可以支付给某些雇员和其他第三方。确认履约费用收入和相关补偿费用（如果有的话）的最终时间是未知的。有关截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月和九个月的递延附带权益负债余额的详细变化，请参见简明综合财务报表附注15“收入”。

68

 

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

AUM市场价格风险。贝莱德的投资咨询和管理费主要包括按资产管理规模的百分比收取的费用，在某些情况下，还包括按资产管理规模实现的回报的百分比收取的业绩费用。截至2023年9月30日，公司的大部分投资咨询和管理费用基于适用投资基金或独立账户的平均或期末资产管理规模。股票市场价格、利率/信贷息差、外汇汇率或所有这三个因素的变动都可能导致资产管理规模的价值下降，从而导致投资咨询和管理费用降低。

公司投资组合风险。作为一家领先的投资管理公司，贝莱德在其所有业务中投入了大量资源来识别、衡量、监测、管理和分析市场和经营风险，包括管理和监督自己的投资组合。本公司董事会已采纳了审查本公司所作投资（或投资承诺）的准则，其中要求（其中包括）某些投资须视情况提交董事会通知或批准。

在正常经营过程中，贝莱德面临与公司投资相关的股票市场价格风险、利率/信用利差风险和外汇风险。

贝莱德主要投资于赞助投资产品，投资于各种资产类别，包括实物资产、私人股本和对冲基金。投资一般是为了共同投资目的、建立业绩记录、对冲某些递延现金补偿计划的风险或监管目的。该公司有一个种子资本对冲计划，在该计划中，它进行期货交易，以对冲其在赞助投资产品的种子投资的总投资组合的市场和利率风险。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司拥有与种子资本对冲计划相关的未平仓期货，总名义价值分别约为16亿美元和15亿美元。

截至2023年9月30日，贝莱德约63亿美元的投资保持在作为可变利益实体或投票权实体的合并赞助投资产品中。不包括联邦储备银行股票、附带权益、为对冲某些递延现金补偿计划的风险而进行的投资以及通过原始资本对冲计划进行对冲的某些投资的影响，该公司对其投资组合的经济风险敞口为39亿美元。有关公司投资的更多信息，请参见第2项，管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中的财务状况概览-投资报表。

股票市场价格风险。截至2023年9月30日，公司在其投资组合中的股票市场价格风险净敞口约为公司经济投资总敞口的16亿美元。受市场价格风险影响的投资包括公共和私人股本及实物资产投资、对冲基金和基金中的基金以及共同基金。公司估计，假设市场价格出现10%的不利变化，这类投资的账面价值将减少约1.6亿美元。

利率/信用利差风险。截至2023年9月30日，由于对债务证券和主要投资于债务证券的担保投资产品进行了约23亿美元的投资，公司面临利率风险和信用利差风险。管理层考虑了假设的利率或信贷利差100个基点的波动，并估计这种波动对这些投资的总体影响将导致这些投资的账面价值减少或增加约6000万美元。

汇率风险。如上所述，本公司投资于投资于多种资产类别的赞助投资产品。截至2023年9月30日，以外币（主要是英镑和欧元）计价的总经济投资敞口的账面价值约为11亿美元。如果适用的外汇汇率出现10%的不利变化，这类投资的账面价值将减少约1.11亿美元。

其他市场风险。本公司执行远期外汇兑换合同，以降低某些外汇风险变动的风险。截至2023年9月30日，公司有名义价值总额约为24亿美元的未结远期外汇兑换合同，到期日为2023年10月。此外，本公司订立期货合约，以对某些递延现金补偿计划的市场波动风险进行经济对冲。截至2023年9月30日，公司有未偿付的交易所交易期货，其与递延现金补偿对冲计划相关的总名义价值约为1.82亿美元，到期日为2023年第四季度。

69

 

项目4。控制和程序

披露控制和程序。在贝莱德首席执行官和首席财务官的指导下，贝莱德评估了其披露控制和程序（这一术语在《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条中定义）的有效性。根据这一评估，贝莱德首席执行官和首席财务官得出结论，贝莱德的披露控制和程序是有效的。

财务报告的内部控制。在截至2023年9月30日的季度内，我们的财务报告内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有可能产生重大影响的变化。

70

 

第二部分–其他信息

项目1。法律程序

有关本公司法律程序的讨论，请参阅本10-Q表简明综合财务报表附注中的附注14，承诺和或有事项。

71

 

项目1A。风险因素

除本报告所述其他信息外，贝莱德截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告中讨论的风险可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和非经营业绩产生重大影响。

72

 

项目2。未登记的股本证券销售、所得款项用途及发行人购买股本证券

在截至2023年9月30日的三个月内，公司购买了根据《交易法》第12（b）条登记的普通股。

 

 

总数
股份
已购买（1）

 

 

 

平均
支付价格
每股

 

 

总数
股份
已购买
作为
公开
宣布
计划或
方案

 

 

最大值
数目
股票
可能
已购买
在
计划或
方案（1）

 

2023年7月1日至2023年7月31日

 

 

165,353

 

 

 

$

739.65

 

 

 

154,138

 

 

 

6,672,170

 

2023年8月1日至2023年8月31日

 

 

353,007

 

 

 

$

691.60

 

 

 

346,762

 

 

 

6,325,408

 

2023年9月1日至2023年9月30日

 

 

34,448

 

 

 

$

702.46

 

 

 

29,677

 

 

 

6,295,731

 

合计

 

 

552,808

 

 

 

$

706.65

 

 

 

530,577

 

 

 

 

 

(1)
包括公司主要为履行雇员和公司董事会成员的所得税预扣义务而进行的购买，这些购买涉及授予某些限制性股票单位的奖励，以及公司在2010年7月宣布的股票回购计划中进行的购买，该计划最初授权回购510万股股票，没有规定期限。2023年1月，公司宣布董事会授权根据公司现有的股票回购计划回购额外的700万股，总计约790万股贝莱德普通股。

73

 

项目6。展品

附件编号

 

说明

 

 

 

3.1(1)

 

贝莱德经修订及重订的附例

 

 

 

31.1

 

第302款首席执行干事证书

 

 

 

31.2

 

第302款首席财务官证书

 

 

 

32.1

 

第906节首席执行干事和首席财务官的证书

 

 

 

101.INS

 

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101.SCH

 

内联XBRL分类法扩展模式文档

 

 

 

101.CAL

 

内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档

 

 

 

101.DEF

 

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101.LAB

 

内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

 

 

 

101.PRE

 

内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档

 

 

 

104

 

封面页交互式数据文件（格式为Inline XBRL，包含在附件 101中）

 

 

 
(1)
参考贝莱德于2023年9月15日提交的表格8-K的当前报告。

74

 

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，登记人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。

 

 

贝莱德集团公司

 

 

（注册人）

 

 

 

 

 

 

签名：

Martin S. Small

日期：2023年11月6日

 

 

马丁·S·斯莫尔

 

 

 

高级董事总经理兼首席财务官

（首席财务干事）

 

75