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假设支付概况和到期付款示例

市场指数目标-期限证券	这张图表反映了票据的回报，基于100.00%的参与率、9.00美元的最低赎回金额和每单位16.33美元的上限价值。绿线反映了票据的回报，而虚线灰线反映了直接投资于市场计量中包含的股票的回报，不包括股息或分配。 这张图表仅为说明目的而准备。

下表和示例仅供说明之用。它们基于假设值，并在票据上显示假设收益。它们说明了根据100.00的起始值、100.00%的参与率、9.00美元/单位的最低赎回金额、16.33美元/单位的封顶值和一系列假设的期末值计算赎回金额和总收益率。您收到的实际金额和由此产生的总收益率将取决于实际起始值、期末价值以及您是否持有票据到期。以下示例未考虑投资票据的任何税务后果。

标的基金近期实际价格见下文“标的基金”部分。期末价值将不包括支付给基础基金的股息或基础基金持有的证券所产生的任何收益，否则如果您直接投资于这些股票，您将有权获得这些收益。此外，票据上的所有付款都受到发行人信用风险的影响。

期末价值	从起始值到结束值的百分比变化	每单位赎回金额	票据总收益率
0.00	-100.00%	$9.00	-10.00%
25.00	-75.00%	$9.00	-10.00%
50.00	-50.00%	$9.00	-10.00%
75.00	-25.00%	$9.00	-10.00%
90.00	-10.00%	$9.00(1)	-10.00%
95.00	-5.00%	$9.50	-5.00%
100.00(2)	0.00%	$10.00	0.00%
110.00	10.00%	$11.00	10.00%
120.00	20.00%	$12.00	20.00%
130.00	30.00%	$13.00	30.00%
140.00	40.00%	$14.00	40.00%
150.00	50.00%	$15.00	50.00%
160.00	60.00%	$16.00	60.00%
163.30	63.30%	$16.33(3)	63.30%
170.00	70.00%	$16.33	63.30%
180.00	80.00%	$16.33	63.30%
190.00	90.00%	$16.33	63.30%

（1）每单位赎回金额将不低于最低赎回金额。

（2）选择这些示例中使用的假设起始值100.00仅用于说明目的。实际起始值为120.04美元，为定价日标的基金收盘水平。

（三）每单位赎回金额不能超过封顶值。

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赎回金额计算实例

例1
期末值为50.00，或起始值的50.00%：
起始值：100.00
期末值：50.00
		=每单位5.00美元的赎回金额，但由于票据的赎回金额不能低于最低赎回金额，赎回金额将为每单位9.00美元
例2
期末值95.00，起始值95.00%：
起始值：100.00
期末值：95.00
		=每单位赎回金额9.50美元。

 

例3
期末值为120.00，为起始值的120.00%：
起始值：100.00
期末值：120.00
	=每单位赎回金额12.00美元

 

例4
期末值为180.00，为起始值的180.00个百分点：
起始值：100.00
期末值：180.00
	=每单位18.00美元的赎回金额，但由于票据的赎回金额不能超过上限价值，赎回金额将为每单位16.33美元

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风险因素

这些票据与一种常规的债务证券有重要区别。对票据的投资涉及重大风险，包括以下所列风险。您应该仔细查看产品补充EQUITY MITTS-1第PS-6页、招股说明书补充第S-2页以及上述招股说明书第8页开始的“风险因素”部分中与附注相关的更详细的风险解释。我们还敦促您咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问有关投资票据。

结构相关风险

丨视到期日前不久衡量的基础基金表现而定，您可能会损失高达本金金额的10.5%。

丨您在票据上的回报可能低于您拥有期限相当的传统固定或浮动利率债务证券所能获得的收益率。

↓您的投资回报限于封顶价值所代表的回报，并可能低于直接投资于标的基金或标的基金持有的证券的可比投资。

市场衡量相关风险

丨标的基金的发起人可能会以可能对票据价值和票据应付金额产生不利影响的方式调整标的基金，这些实体没有义务考虑您的利益。

丨标的基金跟踪的指数（下文“标的基金”项下规定的“标的指数”）的发起者，可以影响其水平的方式对标的指数进行调整，没有义务考虑您的利益。

↓您将不享有标的基金持有人或标的基金持有的证券的权利，您也无权获得标的基金的任何份额或标的基金持有的证券，或就标的基金或标的基金持有的证券获得任何股息或其他分配。

↓虽然我们、MLPF & S、美国银行或其或我们各自的关联公司可能不时拥有基础基金的份额或基础基金持有的证券，但我们、MLPF & S、美国银行或我们或其各自的关联公司均不控制基础基金或基础基金持有的任何公司，也未核实基础基金或任何其他公司作出的任何披露。

丨标的基金存在流动性和管理风险。

丨标的基金的表现可能与其标的指数的表现以及标的基金的每股资产净值并不相关，尤其是在市场波动期间，标的基金的份额和/或标的基金持有的证券的流动性和市场价格可能受到不利影响，有时甚至是重大影响。

丨赎回金额不会因可能影响标的基金的所有公司事件而调整。见产品补充Equity MITTS-1第PS-27页开始的“MITTS的说明——与基础基金相关的反稀释和终止调整”。

估值和市场相关风险

丨我们对票据的初步估计价值低于票据的公开发行价格。我们对这些票据的初步估计价值只是一个估计。票据的公开发行价格超过了我们的初步估计价值，因为它包括与出售和构建票据相关的成本，以及与第三方（可能包括美国银行或其关联公司之一）对冲票据下我们的义务。这些费用包括承销折扣和预期的对冲相关费用，详见TS-13页的“构建票据”。

丨我们对票据的初步估计价值并不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同。我们对票据的初步估计价值是在设定票据条款时参考我们的内部定价模型确定的。这些定价模型考虑了某些因素，例如我们在定价日的内部资金利率、票据的预期期限、当时存在的市场条件和其他相关因素，以及我们对市场参数的假设，其中可以包括波动性、股息率、利率等因素。不同的定价模型和假设可以为票据提供与我们的初始估计值不同的估值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，我们的任何假设都可能被证明是不正确的。在未来日期，票据的市场价值可能会根据（其中包括）基础基金的表现、市场状况的变化、我们的信誉、利率变动和其他相关因素而发生重大变化。这些因素，连同票据期限内的各种信用、市场和经济因素，预计将降低您可能能够在任何二级市场上出售票据的价格，并将以复杂和不可预测的方式影响票据的价值。我们的初步估计价值并不代表我们或任何代理商愿意在任何时候在任何二级市场（如果存在）购买贵方票据的最低价格。

丨我们的初始估计值不是通过参考信用利差或我们将为我们的常规固定利率债务证券支付的借款利率来确定的。在确定我们对票据的初始估计价值时使用的内部资金利率通常代表我们的常规固定利率债务证券的信用利差和我们将为我们的常规固定利率债务证券支付的借款利率的折扣。如果我们对我们的常规固定利率债务证券使用信用利差所隐含的利率，或者我们将为我们的常规固定利率债务证券支付的借款利率，我们预计

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经济条款的笔记对你更有利。因此，我们对票据使用内部资金利率将对票据的经济条款、票据在定价日的初始估计价值以及您可能能够在任何二级市场上出售票据的价格产生不利影响。

↓预计不会为这些票据发展交易市场。我们、MLPF & S或美国银行都没有义务为这些票据做市或回购。无法保证任何一方愿意在任何二级市场以任何价格购买您的票据。

冲突相关风险

↓我们的业务、对冲和交易活动，以及MLPF & S、美国银行和我们及其各自关联公司的业务、对冲和交易活动（包括基础基金的交易或基础基金持有的证券），以及我们、MLPF & S、美国银行或我们或其各自关联公司为我们客户的账户从事的任何对冲和交易活动，可能会影响票据的市场价值和回报，并可能与您产生利益冲突。

↓可能存在涉及计算代理的潜在利益冲突，这就是美国银行。我们有权任免计算代理。

一般信贷相关风险

丨票据的付款受制于我们的信用风险，我们的资信的实际或感知变化预计将影响票据的价值。如果我们资不抵债或无力支付我们的义务，您可能会损失您的全部投资。

涉税风险

丨票据的美国联邦所得税后果是不确定的，可能对票据持有人不利。见下文“美国联邦所得税后果摘要”。

丨票据上已支付或贷记或被视为已支付或贷记的利息的任何部分都不会是需缴纳加拿大预扣税的“参与债务利息”这一结论，部分是基于CRA目前公布的行政立场。无法保证CRA目前公布的行政惯例不会发生变化，包括目前对参与债务利息征收加拿大预扣税的行政解释可能会扩大。如果在任何时候，票据上已支付或贷记或被视为已支付或贷记的利息需要缴纳加拿大预扣税，您将收到少于赎回金额的金额。您应该咨询您自己的顾问，了解此类预扣的可能性以及减少或退还部分或全部此类预扣的可能性，包括根据任何双边加拿大税收协定，您可能有权享受的福利。有关投资于票据的加拿大联邦所得税后果的讨论，见下文“加拿大联邦所得税后果摘要”，招股说明书第66页“加拿大税收—债务证券”，以及产品补充EQITY MITTS-1的PS-36页“加拿大联邦所得税后果的补充讨论”。

额外风险因素

与基础基金相关的额外风险因素

标的基金持有的股票集中在一个板块。

标的基金持有科技板块公司发行的证券。因此，将决定票据表现的股票集中在一个板块。尽管对票据的投资不会赋予持有人对基础基金所持证券的任何所有权或其他直接权益，但对票据的投资回报将受到与对该行业公司的直接股权投资相关的某些风险的影响。影响科技公司和严重依赖技术进步的公司的市场或经济因素可能会对基础基金的投资价值产生重大影响。科技公司和严重依赖技术的公司的股票价值尤其容易受到技术产品周期快速变化、产品迅速过时、政府监管和国内和国际竞争的影响，包括来自生产成本较低的非美国竞争对手的竞争。科技公司和严重依赖技术的公司的股票，尤其是那些规模较小、经验不足的公司的股票，往往比整体市场波动更大。科技公司严重依赖专利和知识产权，其损失或减值可能会对盈利能力产生不利影响。此外，技术部门的公司可能会面临增长率的巨大变化，而且往往是不可预测的，以及对合格人员服务的竞争。因此，通过投资票据，您将不会受益于与在多个部门运营的公司相关的投资可能导致的多元化。

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标的基金

本条款清单所载有关基础基金的所有披露，包括但不限于其构成、计算方法及其组成部分的变化，均来自公开来源，未经独立核实。该信息反映了相关基金的顾问（“保荐人”或“先锋”）领航集团有限公司的政策，并可能因此而发生变化。保荐机构没有义务继续刊发、也可以停刊标的基金。产品补充权益MITTS-1第PS-27页开始的题为“票据的说明——与基础基金相关的反稀释和终止调整”一节讨论了发起人终止发行基础基金的后果。我们、计算代理、MLPF & S、美国银行或我们或他们各自的关联公司均不对基础基金或任何后续基础基金的计算、维护或发布承担任何责任。

先锋信息技术ETF

Vanguard Information Technology ETF（简称“VGT”）是由Vanguard World Fund管理的一个投资组合。领航集团，Inc.目前是VGT的投资顾问。VGT是一种交易所交易基金，在NYSE Arca，Inc.交易，股票代码为“VGT”。VGT寻求在扣除费用和开支之前跟踪衡量信息技术股票投资回报的基准指数的表现，该指数目前是MSCI美国IMI信息技术25/50指数。VGT采用指数化投资方法，旨在跟踪MSCI美国IMI信息技术25/50指数。VGT试图通过寻求将其全部或基本上全部资产投资于构成MSCI美国IMI信息技术25/50指数的股票来复制MSCI美国IMI信息技术25/50指数，以便以与其在MSCI美国IMI信息技术25/50指数中的权重大致相同的比例持有每只股票。Vanguard Information Technology ETF根据《证券法》和《投资公司法》向SEC提供或提交的信息可通过SEC网站sec.gov分别参考SEC文件编号002-17620和811-01027进行查找。

MSCI美国IMI信息技术25/50指数

本文件中有关MSCI美国IMI信息技术25/50指数的所有信息，包括但不限于其构成、计算方法及其成分的变化，均来自公开信息。此类信息反映了MSCI明晟公司（“MSCI”）的政策，并可能因此而发生变化。

MSCI美国IMI信息技术25/50指数旨在捕捉美国股票领域的大型、中型和小型股细分市场。指数中的所有证券均按照全球行业分类标准（GICS®).MSCI美国IMI信息技术25/50指数由Bloomberg L.P.报告，股票代码为“M6US5ITI”。

MSCI 25/50指数的目标和指导原则

根据现行法规，一只基金需要满足某些测试，例如与资产多元化和收入来源相关的测试，才能获得RIC资格。更具体地说，RIC的一项要求是，在RIC纳税年度的每个季度末，可将不超过RIC资产价值的25%投资于单一发行人且所有发行人占基金比例超过5%的权重之和不得超过基金总资产的50%。MSCI 25/50指数考虑了这些投资限制，旨在为符合RIC的基金提供一个基准替代方案。

以下原则指导MSCI设计了从基础非约束指数构建MSCI 25/50指数的方法。

体现25%和50%的集中度约束。体现25%和50%的集中度约束，是指数构建和指数维护两方面的首要考虑。确保及时和持续地反映制约因素需要MSCI 25/50指数定期进行再平衡。MSCI 25/50指数在2月、5月、8月和11月进行再平衡。

最大限度地减少对母索引的跟踪误差。将MSCI 25/50指数与相关母指数之间的跟踪误差降至最低，同时将指数成交额保持在合理水平，是另一个重要目标。MSCI寻求通过使用优化过程重新平衡每个MSCI 25/50指数来实现这一目标，该优化过程旨在最大限度地减少该MSCI 25/50指数与相关母指数之间的成分权重差异。

MSCI 25/50指数的构建和维护

MSCI 25/50指数的构建与再平衡

MSCI 25/50指数方法遵循投资组合优化框架。利用“Barra优化器”执行优化功能，旨在最大限度地减少指数换手率、跟踪误差和与相关母指数的极端偏差。Barra Optimizer是一种旨在促进投资组合构建过程的算法。

约束目标。每个MSCI 25/50指数受以下限制：

●任何发行人不得超过指数权重的25%；而

●所有权重在5%以上的发行人，不得超过指数权重的50%。

最大限度地减少来自相关母索引的跟踪误差。MSCI 25/50指数方法旨在最大限度地减少来自相关备考母指数的跟踪误差。MSCI 25/50指数相对于相关母指数的跟踪误差，以该MSCI 25/50指数的成分权重与相关母指数的平方权重差异之和来衡量。

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最大限度降低交易成本。在从当前MSCI 25/50指数到相关备考MSCI 25/50指数的再平衡时，应用交易成本作为指数成交额的代理。

成分的最小权重。任何MSCI 25/50指数成分股的最小权重等于相关备考母指数中最小成分股的权重。

成分的最大权重。为避免相对于其市值权重对较小证券的超额权重分配，任何MSCI 25/50指数成分股的最大权重上限为其在相关备考母指数中的权重的四倍。在不可行的情况下，以一步一步的方式放宽约束。对于某些狭义母指数，标准的最大权重约束参数可能会导致不可行的解决方案。在这种情况下，MSCI可能会应用相对于标准约束集放松的约束。

缓冲规则

每个约束价值的10%的缓冲被使用，以降低两个季度再平衡之间的短期市场波动导致的不合规风险。由此，在构建或再平衡MSCI 25/50指数时，任何单一发行人的权重都不能超过指数权重的22.5%，所有权重在4.5%以上的发行人都不能超过指数权重的45%。

维修规则

季度指数回顾。MSCI 25/50指数每季度进行再平衡，再平衡产生的变化在每年2月、5月、8月和11月的最后一个营业日收盘时作出，以配合其母指数的季度指数审查。

MSCI 25/50指数一般在生效前九个工作日重新平衡。再平衡导致的变化将于同日公布。

如果一只备考MSCI 25/50指数在公告日期和生效日期之间违反了25/50的约束，将丢弃之前公布的结果，并公布一个新的重新平衡的MSCI 25/50指数。

不存在因季度指数审查之间不合规而导致的指数再平衡。

在每次再平衡时，为MSCI 25/50指数的每个成分股计算一个约束因子。约束因子定义为再平衡时在相关MSCI 25/50指数中的权重除以在相关母指数中的权重。约束因子以及相关MSCI 25/50指数的成分在指数审查之间保持不变，除非发生公司事件。

正在进行的事件相关变化。在企业事件后添加到母指数的证券被添加到相关的MSCI 25/50指数中，并具有估计的上限权重，而无需对该MSCI 25/50指数进行再平衡。

在发生合并或收购时，指数成分股收购另一指数成分股或与另一指数成分股合并，剩余公司被维持在相关MSCI 25/50指数中，其约束因子计算为公司事件前约束因子的加权平均值。

指数成分股的分拆证券若加入母指数，将以与母证券相同的约束因子加入相关MSCI 25/50指数。

企业事件后从母指数中删除成分股将触发其从相关MSCI 25/50指数中删除，而无需对该MSCI 25/50指数进行再平衡。在母指数中增加新的合格证券——例如，提前纳入大型首次公开募股，或从另一个规模段迁移到该母指数的证券——将导致该证券被纳入相关的MSCI 25/50指数，从而触发该MSCI 25/50指数的全面再平衡。

发行人集中度问题

相关MSCI 25/50指数如上文所述进行再平衡，在任何时点都需要相关母指数中至少有15家发行人。如果企业事件或定期指数审查后，发行人数量降至15家以下但仍保持在11家以上，MSCI将适用以下调整：

●发行家数降至14家：上述缓冲将由10%降至9%。因此，任一单一发行人的权重不能超过指数权重的22.75%，且所有权重在4.55%以上的发行人不能超过指数权重的45.5%。

●发行家数降至13家：上述缓冲将由10%降至4%。因此，任何单一发行人的权重不能超过指数权重的24%，所有权重在4.8%以上的发行人不能超过指数权重的48%。

●发行家数降至12家：上述缓冲由10%降至0%。因此，任何单一发行人的权重不能超过指数权重的25%，所有权重在5%以上的发行人都不能超过指数权重的50%。

如果发行人数量降至12家以下，MSCI 25/50指数将需要终止，因为数学上没有任何解决方案可以满足25%和50%的限制。

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不过，MSCI明晟将暂时维持相关MSCI 25/50指数至少两个月，然后通过向该MSCI 25/50指数增加必要数量的证券而终止。指数终止将与随后的定期指数审查同时进行。拟新增证券将按以下优先顺序选择：

•从该MSCI 25/50指数中删除的证券，前提是它们表现出所需的流动性，并且没有因财务困难等而被删除。

•未包含在相关母指数中的相关规模的合格证券（例如，最大的小盘规模细分证券）。

如果没有证券符合临时加入相关MSCI 25/50指数的条件，MSCI将提供一个指数，尽可能接近25/50的限制，在终止前至少两个月。指数终止将与随后的定期指数审查之一同时进行。

历史数据

下图为标的基金在2016年1月1日至2026年6月18日期间的每日历史表现。我们从Bloomberg L.P.获得了这一历史数据。我们没有独立验证从Bloomberg L.P.获得的信息的准确性或完整性。定价日，标的基金的收盘市价为120.04美元。下图可能已经调整，以反映某些公司行为，例如股票拆分和反向股票拆分。

标的基金历史业绩表现

基础基金的这些历史数据并不一定表明基础基金的未来表现或票据的价值可能是多少。基础基金每股价格在上述任何期间的任何历史上升或下降趋势，并不表示基础基金的每股价格在票据期限内的任何时间或多或少可能增加或减少。

关于标的基金的价格和交易模式，应查阅公开资料来源。

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分配计划的补充

根据我们与美国银行的分销协议，美国银行将按本条款清单封面所示的公开发行价格（减去所示承销折扣）作为本金向我们购买票据。

MLPF & S将从美国银行购买票据以进行转售，并将获得与票据销售有关的销售特许权，金额不超过本条款清单封面所载承销折扣的全部金额。

我们将向LFT Securities，LLC支付费用，以就此次发行提供某些电子平台服务，这将减少票据对您的经济条款。美国银行的关联公司拥有LFT Securities，LLC的所有权权益。

我们将在定价日期后一个工作日以上的日期在纽约州纽约市交付票据。根据1934年《证券交易法》第15c6-1条，二级市场的交易一般要求在一个工作日内结算，除非任何此类交易的当事人另有明确约定。因此，希望在结算日期前一个工作日以上交易票据的购买者将被要求指定替代结算安排，以防止结算失败。

这些票据将不会在任何证券交易所上市。在最初的票据发售中，票据将以最低100个单位的投资金额出售。如果您下单购买票据，则表示您同意MLPF & S和/或其关联公司之一作为委托人为您的账户进行交易。

MLPF & S和美国银行可能会回购和转售这些票据，回购和转售的价格与当时的市场价格相关或按协议价格进行，这些价格将包括MLPF & S和美国银行的交易佣金以及加价或减价。MLPF & S和BOFAS可在这些做市交易中担任委托人或代理人；但是，两者均无义务从事任何此类交易。MLPF & S和美国银行可酌情在票据发行后的一段短暂的、未确定的初始期间内，以可能超过票据初始估计价值的价格在二级市场上提出购买票据。MLPF & S或BoFAS为票据提供的任何价格将基于当时的市场条件和其他考虑，包括基础基金的表现和票据的剩余期限。然而，我们、MLPF & S、美国银行或我们的任何或其各自的关联公司均无义务以任何价格或任何时间购买贵公司的票据，我们无法向贵公司保证，我们、MLPF & S、美国银行或我们的任何或其各自的关联公司将以等于或超过票据初始估计价值的价格购买贵公司的票据。

MLPF & S制作的贵公司账户报表上显示的票据价值将基于美国银行对票据价值的估计，如果美国银行或其其他关联公司要在票据中做市，它没有义务这样做。这一估计将基于美国银行根据当时的市场状况可能为票据支付的价格，以及如上所述的其他考虑，并将包括交易成本。在某些时候，这一价格可能高于或低于票据的初始估计价值。

与这些要约或销售有关的票据招股说明书的分发将完全是为了向投资者提供就其首次发售向投资者提供的票据条款的描述。二级市场投资者不应该、也不会被授权依赖票据招股说明书获取有关BNS的信息或用于除前一句所述之外的任何目的。

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构建笔记

这些票据是我们的无担保优先债务证券，其回报与基础基金的表现挂钩。正如我们所有的债务证券，包括我们的市场挂钩票据一样，票据的经济条款反映了我们在定价时的实际或感知的信誉。我们在为市场挂钩票据定价时使用的内部资金利率通常低于我们在发行具有可比期限的常规固定利率债务证券时支付的利率。这种通常相对较低的内部资金利率，反映在票据的经济条款中，以及与市场挂钩票据相关的费用和收费，导致票据在定价日的初步估计价值低于其公开发行价格。

到期时，我们需要向票据持有人支付赎回金额，这将根据基础基金的表现和每单位本金10美元计算。为履行这些付款义务，在我们发行票据时，我们可能会选择与美国银行或其关联公司之一订立某些对冲安排（其中可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生工具）。这些对冲安排的条款是通过向市场参与者（包括MLPF & S、美国银行及其关联公司）寻求投标确定的，并考虑了多项因素，包括我们的信誉、利率变动、基础基金的波动性、票据的期限和对冲安排的期限。票据的经济条款及其初步估计价值部分取决于这些对冲安排的条款。

美国银行已告知我们，套期保值安排将包括每单位约0.05美元的套期保值相关费用，反映出这些交易将记入美国银行的估计利润。由于对冲带来风险，并可能受到不可预测的市场力量的影响，这些对冲安排带来的额外利润和损失可能由美国银行或任何第三方对冲商实现。

如需更多信息，请参阅产品补充权益MITTS-1第PS-16页开始的“风险因素——冲突相关风险”和第PS-20页的“收益使用和套期保值”。

 

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加拿大联邦所得税后果摘要

参见产品补充权益MITTS-1中的“加拿大联邦所得税后果的补充讨论”。除了其中所述的假设、限制和条件外，此类讨论还假定，支付或应付给非居民持有人的任何金额都不会成为该法案第18.4（3）（b）段含义范围内产生付款的“混合错配安排”的扣除部分。

 

2026年1月29日，加拿大财政部发布征求意见的拟议修正案（“1月29日税务提案”），将修订该法案第18.4（3）（b）段，并引入其他相应修正案。此类讨论进一步假定，这些提议将不适用于就证券应付给持有人的金额。然而，在这方面不能有任何保证。投资者需注意，1月29日的税务提案具有高度复杂性，其解读和应用仍存在重大不确定性。

美国联邦所得税后果汇总

你投资票据的美国联邦所得税后果是不确定的。没有针对条款与票据基本相同的证券的美国联邦所得税目的的定性的法律规定、法规、已公布的裁决或司法裁决。没有寻求美国国税局（“IRS”）就您投资票据的美国联邦所得税后果作出裁决，以下讨论对IRS没有约束力。以下总结了其中一些税务后果，但我们敦促您阅读产品补充EQUITY MITTS-1中“重大美国联邦所得税后果”下的更详细讨论，并与您的税务顾问讨论您的特定情况的税务后果。本次讨论基于经修订的1986年美国国内税收法典（“法典”）、最终、临时和拟议的美国财政部（“财政部”）条例、裁决和决定，在每种情况下，如可用并在本协议发布之日生效，所有这些都可能发生变化，可能具有追溯效力。本文未涉及州、地方和非美国法律下的税收后果。

美国税务处理。根据票据条款，BNS和您同意，在未发生法定或监管变更或相反的行政裁定或司法裁定的情况下，将您的票据定性为根据“非或有债券法”须缴税的或有偿付债务工具（“CPDI”）。如果贵公司的票据被如此对待，通常应在每个应计期内，计提原始发行折扣（“OID”）等于（i）“可比收益率”（根据应计期长度进行调整）和（ii）应计期开始时票据的“调整后发行价格”的乘积。该金额按比例分配到应计期内的每一天，并由美国持有人作为普通利息收入计入美国持有人持有CPDI的应计期内的每一天，无论任何付款的金额是否在该纳税年度是固定的或可确定的。因此，非或有债券法将导致在收到现金之前确认收入。

一般来说，CPDI的可比收益率等于我们将发行的固定利率债务工具的收益率，其条款和条件与CPDI相似，包括从属级别、期限、付款时间和一般市场条件。一般来说，由于美国发行的类似固定利率债务工具的交易价格反映了基准利率以上的利差，因此，可比收益率是原始发行日的基准利率与利差之和。然而，一项特殊规则规定，可比收益率不得低于财政部公布的“适用联邦利率”。

由于票据在到期时只有一笔或有付款，每笔票据在每个应计期开始时的调整后发行价格等于票据的发行价格加上先前计入美国持有人先前应计期毛收入的OID金额。

非或有债券法除了确定可比收益率外，还需要构建预计付款时间表。预计付款时间表包括根据CPDI进行的或有付款的预计金额，经调整以产生可比收益率。我们确定，这些票据的可比收益率相当于每年4.861%，每半年复利一次，根据10.00美元的投资，预计到期付款为12.70美元。可比收益率和预计付款时间表均不构成我们对我们将在票据上支付的实际或有金额的陈述。

基于这一可比收益率，如果您是持有票据直至到期的初始持有人，并且您按日历年度计算您的税款，我们已确定您将需要报告以下金额作为票据的普通利息收入，不考虑您可能需要根据该票据的实际付款考虑的任何正或负调整：

 

应计期	应计期内视为应计利息（每10.00美元票据）	截至应计期结束时被视为自原发行日（每10.00美元票据）应计利息总额
结算日期至2026年6月27日	$0.00	$0.00
2026年6月27日至2026年12月27日	$0.24	$0.24
2026年12月27日至2027年6月27日	$0.25	$0.49
2027年6月27日至2027年12月27日	$0.25	$0.74

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2027年12月27日至2028年6月27日	$0.26	$1.00
2028年6月27日至2028年12月27日	$0.27	$1.27
2028年12月27日至2029年6月27日	$0.27	$1.54
2029年6月27日至2029年12月27日	$0.28	$1.82
2029年12月27日至2030年6月27日	$0.29	$2.11
2030年6月27日至2030年12月27日	$0.29	$2.40
2030年12月27日至到期日	$0.30	$2.70

 

票据的美国持有人必须使用我们的预计付款时间表来确定其应计利息和调整，除非该持有人确定我们的预计付款时间表不合理，在这种情况下，该持有人必须披露其与美国联邦所得税申报表相关的预计付款时间表以及其未使用我们的预计付款时间表的原因。

如果到期时或有付款的实际金额与预计付款时间表中反映的金额不同，美国持有人需要在支付该金额时根据上述非或有债券方法对其OID应计项目进行调整。因到期支付的或有付款而产生的调整高于该付款的假定金额，称为“正调整”；因到期支付的或有付款而产生的调整低于该付款的假定金额，称为“负调整”。纳税年度的任何正向调整都被视为美国持有者的额外OID收入。任何净负调整都会减少该纳税年度票据上原本会产生的任何OID。然后，在前几年累积的OID范围内，任何超额都将被视为美国持有人本年度的普通损失。余额（如有）减少了票据应税处置时实现的金额。

一般来说，美国持有人在CPDI中的基础增加了先前应计的任何利息收入（确定时不考虑由于预计和实际付款之间的差异而产生的调整），并减少了先前在CPDI上支付的任何款项的预计金额（不考虑实际支付的金额）。CPDI的应税处置（包括现金结算）收益一般作为普通收入处理。另一方面，损失在美国持有人先前的净OID包含范围内（即减去先前允许美国持有人作为普通损失的净负调整总额）和资本损失超过该范围的范围内被视为普通损失。然而，票据应税处置实现的资本损失的可扣除性受到限制。根据管理CPDI的规则，特别规则将适用于以非为税收目的确定的调整后发行价格购买票据的人。

购买票据的金额不是票据公开发行价格的美国持有人将被要求调整其OID包含项以计入差额。这些调整将影响美国持有人在票据中的基础。向美国持有者提交的报告可能不包括这些调整。以发行价格以外的价格向公众购买票据的美国持有人应就这些调整咨询其税务顾问。

投资者应就CPDI条款适用于票据的问题咨询其税务顾问。

根据从我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式对待您的票据是合理的。

净投资收入的医疗保险税。作为个人、遗产或某些信托的美国持有人，其“净投资收入”的全部或部分将被征收3.8%的附加税，或就遗产或信托而言的“未分配净投资收入”，其中可能包括就票据实现的任何收入或收益，但以其净投资收入或未分配净投资收入（视情况而定）为限，当加上其其他修改后的调整后总收入时，未婚个人超过20万美元，已婚纳税人提交联合申报表（或未亡配偶）超过25万美元，已婚个人提交单独申报表125,000美元，或遗产或信托的最高税级开始的美元金额为限。3.8%的医疗保险税与常规所得税的确定方式不同。美国的持有者应该咨询他们的税务顾问关于3.8%的医疗保险税的后果。

特定境外金融资产。如果美国持有人未将其票据存放在金融机构维持的账户中，且其票据和某些其他“特定外国金融资产”（适用某些归属规则）的总价值超过适用的阈值，则可能会对其票据承担报告义务。如果美国持有人被要求披露其票据但未能披露，可能会受到重大处罚。

备份预扣和信息报告。除非您是“豁免收款人”，否则从票据的应税处置中获得的收益将受到信息报告的约束，并且如果您未能提供某些识别信息（例如准确的纳税人号码，如果您是美国持有人）或满足某些其他条件，也可能会按照《守则》中规定的税率被征收备用预扣税。

根据备用预扣税规则预扣的金额不是额外税款，可以退还或贷记您的美国联邦所得税负债，前提是向IRS提供所需信息。

非美国持有者。如果您是非美国持有人，根据《守则》第897条和《守则》第871（m）条以及下文讨论的FATCA，如果您遵守关于您的非美国身份的某些证明和身份证明要求（通过向我们（和/或适用的扣缴义务人）提供一份完整填写并正式执行的适用IRS表格W-8），您通常不应就您的票据付款缴纳美国预扣税或就您的票据付款缴纳普遍适用的信息报告和备用预扣税要求。根据此处讨论的《守则》第897条和《守则》第871（m）条的规定，从票据的应税处置中实现的收益通常不应缴纳美国税款，除非（i）此类收益与非美国持有人在美国开展的贸易或业务有效相关，（ii）非美国持有人是非居民

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外国人个人，并在此类应税处置的纳税年度内在美国停留183天或以上且满足某些其他条件或（iii）非美国持有人与美国存在某些其他当前或以前的联系。

第897节。我们不会试图确定基础基金是否会被视为《守则》第897条含义内的“美国不动产控股公司”（“USRPHC”）。我们也没有试图确定这些票据是否应被视为《守则》第897条所定义的“美国不动产权益”（“USRPI”）。如果基础基金和/或票据被如此处理，可能会适用某些不利的美国联邦所得税后果，包括使非美国持有人在票据应税处置时就票据实现的任何收益按净额征收美国联邦所得税，并将此类应税处置的收益征收预扣税。非美国持有者应就基础基金可能被视为USRPHC和/或票据被视为USRPI的问题咨询其税务顾问。

第871（m）节。根据《守则》第871（m）条，就提及一种或多种支付股息的美国股票证券或包含美国股票证券的指数的“特定股票挂钩工具”，向非美国持有人支付或视为支付的某些“股息等价物”，根据《守则》第871（m）条征收30%的预扣税（可通过适用的所得税条约予以减少）。即使该工具没有规定提及股息的付款，也可以适用预扣税。财政部法规规定，预扣税适用于2016年之后发行的所有delta为1的特定股票挂钩工具（“delta-one特定股票挂钩工具”）支付或视为支付的所有股息等价物，以及2017年之后发行的所有其他特定股票挂钩工具支付或视为支付的所有股息等价物。然而，美国国税局发布的指导意见指出，财政部和美国国税局打算修改财政部规定的生效日期，规定对已支付或视为已支付的股息等价物的预扣将不适用于不是delta-one特定股票挂钩工具且在2027年1月1日之前发行的特定股票挂钩工具。

基于我们确定票据就基础基金的份额而言不是“delta-one”，我们的美国特别税务顾问认为，票据不应是delta-one特定的股票挂钩工具，因此不应被扣缴股息等价物。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。此外，《守则》第871（m）节的适用将取决于我们对票据条款设定日期的确定。如果需要代扣代缴，我们将不会支付任何额外的金额。

尽管如此，在条款确定之日之后，在发生影响基础基金份额或您的票据的某些事件时，您的票据可能会被视为出于税务目的而重新发行，并且在发生这种情况后，您的票据可能会被视为delta-一种特定的股票挂钩工具，需要对股息等价物进行预扣。如果您就基础基金的份额或您的票据进行或已经进行某些其他交易，也可能根据《守则》第871（m）条规定的预扣税或其他税可能适用于本规则下的票据。如果您就基础基金的份额或您的票据进行或已经进行其他交易，您应就《守则》第871（m）条在您的其他交易中适用于您的票据的问题咨询您的税务顾问。

由于对票据适用股息等价物30%预扣税的不确定性，我们敦促您就《守则》第871（m）节和对票据投资的30%预扣税的潜在适用咨询您的税务顾问。

非美国持有者的美国联邦遗产税待遇。如果非美国个人持有人在其去世时持有该票据，则该票据可能需要缴纳美国联邦遗产税。居住在美国境外的非美国持有人的总财产仅包括位于美国境内的财产。个人非美国持有人应就死亡时持有票据的美国联邦遗产税后果咨询其税务顾问。

FATCA。《外国账户税收合规法案》（“FATCA”）于2010年3月18日颁布，对“可预扣款项”（即某些美国来源的付款，包括利息（和原始发行折扣）、股息或其他固定或可确定的年度或定期收益、利润和收入，以及一种可以产生美国来源利息或股息的财产处置的总收益）和向某些外国金融机构（及其某些关联公司）支付的“直通款项”（即可归属于可预扣款项的某些款项）征收30%的美国预扣税，除非收款人外国金融机构同意（或被要求），除其他事项外，披露在该机构（或相关关联机构）拥有账户的任何美国个人的身份，并每年报告有关该账户的某些信息。FATCA还要求扣缴义务人向某些未披露任何实质性美国所有者（或未证明其没有任何实质性美国所有者）的名称、地址和纳税人识别号的外国实体支付可扣缴款项，按30%的税率扣缴税款。在某些情况下，持有人可能有资格获得此类税款的退款或抵免。

根据最终和临时财政部条例以及IRS的其他指导意见，FATCA下的预扣和报告要求一般适用于某些“可预扣付款”，不适用于出售或处置的总收益，并且仅适用于某些外国直通付款，前提是此类付款是在定义“外国直通付款”一词的最终条例发布两年后的日期之后支付的。如果需要预扣，我们（或适用的付款代理人）将不需要就如此预扣的金额支付额外的金额。位于与美国就FATCA达成政府间协议的法域内的外国金融机构和非金融类外国实体可能会受到不同规则的约束。

投资者应就FATCA的适用问题咨询自己的顾问，特别是如果根据FATCA规则，他们可能被归类为金融机构（或如果他们通过外国实体持有其票据）。

如上所述，为美国联邦所得税目的对票据进行替代定性是可能的。如果票据的替代定性导致有关票据的付款需要缴纳预扣税，我们（和/或适用的预扣税代理人）将按适用的法定税率预扣税款，我们将不会支付任何额外金额。

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美国和非美国持有人均应就票据投资的美国联邦所得税后果，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区（包括BNS的法律）产生的任何税务后果，咨询其税务顾问。

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票据的有效性

作为BNS特别顾问的Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，当本条款清单提供的票据已由BNS执行和发行，并由受托人根据契约进行认证，并按此处设想的方式交付、付款和出售时，票据将是BNS有效且具有约束力的义务，可根据其条款对BNS强制执行，但须遵守适用的破产、无力偿债、欺诈性转让、重组、暂停、接管或其他与债权人权利相关或影响债权人权利的一般法律，以及公平的一般原则（无论在法律程序中寻求强制执行还是在公平中寻求强制执行）。本意见自本文件发布之日起提出，仅限于纽约州的法律。就本意见涉及受加拿大法律管辖的事项而言，Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP在未经独立询问或调查的情况下，承担了BNS的加拿大法律顾问Osler，Hoskin & Harcourt LLP在其下文发表的意见中所认为的事项的有效性。此外，本意见受制于有关受托人授权、执行和交付契约的惯常假设，以及关于票据、票据的认证以及签名的真实性和某些事实事项，所有这些均如Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP于2024年10月9日作为2024年10月9日F-3表格登记声明的附件 5.3向SEC提交的意见中所述。

Osler，Hoskin & Harcourt LLP认为，票据的发行和销售已获得BNS按照义齿采取的所有必要公司行动的正式授权，当票据已按照义齿被正式执行、认证和发行，并在付款后交付时，票据将被有效发行，并且在票据有效性受安大略省法律或其中适用的加拿大联邦法律管辖的范围内，将是BNS的有效义务，受以下限制（i）义齿的可执行性可能受到《加拿大存款保险公司法》（加拿大）、《清盘和重组法》（加拿大）和破产、破产、重组、接管、优先、暂停、安排或清盘法或其他一般影响债权人权利强制执行的类似法律的限制；（ii）义齿的可执行性可能受到衡平法原则的限制，包括以下原则：特定履行和强制令等衡平法补救措施只能由具有主管管辖权的法院酌情给予；（iii）根据《货币法》（加拿大），加拿大法院的判决必须以加拿大货币作出，并且该判决可能基于付款日以外某一天存在的汇率；（iv）义齿的可执行性将受到2002年《时效法》（安大略省）所载的限制，对于法院是否可以认定义齿的任何条款不可执行，作为试图改变或排除该法案规定的时效期的行为，该律师不表示任何意见。本意见自本文件发布之日起提出，仅限于安大略省的法律和其中适用的加拿大联邦法律。此外，这一意见还受到有关受托人授权、执行和交付义齿以及签名真实性和某些事实事项的惯常假设的影响，所有这些都在该律师日期为2024年10月9日的信函中所述，该信函已作为2024年10月9日向SEC提交的F-3表格的附件 5.2提交给BNS。

在哪里可以找到更多信息

我们已就本条款清单所涉及的发行向SEC提交了注册声明（包括产品补充、招股说明书补充和招股说明书）。您应该阅读票据招股说明书，包括这份条款清单，以及我们向SEC提交的其他文件，以获得有关我们和此次发行的更完整信息。通过访问SEC网站www.sec.gov上的EDGAR，您可以免费获得这些文件。或者，如果您提出要求，我们、任何代理或参与此次发行的任何经销商将安排向您发送这些文件，请拨打MLPF & S或美国银行免费电话1-800-294-1322。

 

“市场指数目标-期限证券®”和“MITTS®”是MLPF & S和美国银行的母公司美国银行公司的注册服务标志。

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