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Kirby Corporation |
联系人：Kurt Niemietz |
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713-435-1077 |
立即发布
柯比公司公布2025年第一季度业绩
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内陆海运经历了市场状况的改善，尽管延迟天数增加，但现货市场价格连续上涨，营业利润率在20%左右
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截至2025年4月30日，年初至今，卡比海运以99.16美元的平均价格回购了125.8031万股，回购价格为1.247亿美元
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以9730万美元从未披露的卖方手中收购14艘驳船，包括4艘特种驳船和4艘大马力船只
休斯顿，2025年5月1日– Kirby Corporation（“卡比海运”）（NYSE：卡比海运）今天公布，截至2025年3月31日的第一季度，归属于TERM3的净利润为7600万美元，即每股1.33美元，而2024年第一季度的收益为7010万美元，即每股1.19美元。2025年第一季度的合并收入为7.857亿美元，而2024年第一季度报告的收入为8.080亿美元。
卡比海运首席执行官David Grzebinski评论说：“我们第一季度的业绩反映出海洋运输的市场基本面有所改善，以及配电和服务领域对发电的需求持续强劲。这些积极趋势被海洋方面的天气和航行挑战以及分销和服务方面的持续供应延迟部分抵消。总体而言，我们合并后的业务在本季度表现良好。
“在内陆海运方面，我们第一季度的业绩受到延误天数的相当大的影响。在整个季度，我们的运营受到了墨西哥湾沿岸冬季风暴、大风和大雾的挑战，以及整个系统的锁定延迟。这些天气和航行问题减缓了运输时间，并影响了我们运输合同的财务业绩。总体而言，与2024年第四季度相比，延迟天数增加了50%，同比增加了15%。尽管延误增加，但由于客户需求改善和驳船供应有限，市场状况较第四季度有所改善，这有助于有利的价格改善。从需求的角度来看，本季度客户活动强劲，整个季度驳船利用率处于90%的中低位。现货价格环比上涨在低个位数，同比上涨在高个位数区间。与一年前相比，定期合同价格也再次上涨，涨幅为中个位数。总体而言，尽管经营状况不佳，但利润率仍在20%左右。
“在沿海地区，市场基本面保持强劲，我们的驳船利用率水平运行在中高至90%的区间。在本季度，我们看到客户需求持续强劲，大容量船舶的可用性有限，这导致定期合同续签的价格上涨了20%左右。我们去年提到的几艘大型船舶的计划船厂维护继续逐渐减少，这对本季度的沿海收入和利润率构成了不利影响。总体而言，第一季度沿海地区收入同比下降6%，营业利润率处于高单一至低两位数区间。
“在分销和服务方面，我们终端市场的需求喜忧参半，一些领域的增长被其他领域的缓慢或延迟所抵消。发电方面，入境订单步伐强劲，令我们的积压订单增加，与
由于对电力的需求仍然至关重要，持续的项目赢得了备用电力和其他工业客户的青睐。在石油和天然气领域，尽管常规石油和天然气业务异常疲软，导致收入同比下降18%，但在e-frac和成本管理举措的推动下，营业收入同比增长123%。在我们的商业和工业市场，受海上维修活动增长的推动，收入环比增长6%，同比增长12%，而由于有利的产品组合和持续的成本控制举措，营业收入同比增长23%。”Grzebinski先生总结道。
分部业绩–海上运输
2025年第一季度海上运输收入为4.761亿美元，而2024年第一季度为4.754亿美元。2025年第一季度的营业收入为8660万美元，而2024年第一季度的营业收入为8300万美元。2025年第一季度分部营业利润率为18.2%，而2024年第一季度为17.5%。
在内陆市场，2025年第一季度平均驳船利用率处于90%的中低位，与2024年第一季度相似。整个季度，内陆航道的运营状况受到冬季天气条件的影响，包括墨西哥湾沿岸的大风和大雾，密西西比河的船闸延误，所有这些都导致延误天数环比增加50%。本季度，与2024年第一季度相比，现货市场平均利率连续低个位数增长，并在高个位数范围内增长。与一年前相比，第一季度续签的定期合同平均增长了中个位数。2025年第一季度，内陆市场占分部收入的82%。Inland本季度的营业利润率约为20%。
在沿海，本季度市场行情强劲，卡比海运的驳船利用率处于中高-90 %区间。本季度，与2024年第一季度相比，现货市场平均利率环比增长在低至中个位数，且在20%的低位区间。与一年前相比，第一季度续签的定期合同平均增幅在20%的中间区间。沿海地区收入同比下降6%，原因是计划中的造船厂数量增加部分被价格上涨所抵消。沿海占第一季度海上运输部门收入的18%，营业利润率在高单一至低两位数范围内。
分部业绩–分销及服务
2025年第一季度的分销和服务收入为3.095亿美元，而2024年第一季度为3.326亿美元。2025年第一季度的营业收入为2260万美元，而2024年第一季度的营业收入为2200万美元。2025年第一季度的营业利润率为7.3%，而2024年第一季度的营业利润率为6.6%。
在发电市场，与2024年第一季度相比，收入下降了23%，原因是供应延迟推动了一些项目的本季度交付。由于对24/7电源和备份能力的需求仍然至关重要，订单继续增长。总体而言，发电收入约占分部收入的34%。发电营业利润率为中高个位数。
在商业和工业市场，与2024年第一季度相比，收入增长了12%，营业收入增长了23%，原因是海上维修业务水平的提高被公路维修活动的减少所抵消。总体而言，商业和工业收入约占分部收入的52%。商业和工业营业利润率处于高个位数。
在石油和天然气市场，与2024年第一季度相比，收入下降了18%，而营业收入增长了123%，原因是常规油田活动水平下降，导致对新变速器和零部件的需求下降，部分被e-frac设备的交付所抵消。总体而言，石油和天然气收入约占部门收入的14%。石油和天然气营业利润率处于高个位数。
现金生成
2025年第一季度的EBITDA为1.743亿美元，而2024年第一季度为1.626亿美元。本季度，经营活动提供的净现金为3650万美元，资本支出为7870万美元。本季度，该公司的资产出售净收益总额为10万美元。卡比海运也用1.015亿美元在场内以101.19美元的均价回购股票。截至2025年3月31日，公司资产负债表上的现金和现金等价物为5110万美元，可用流动资金为3.342亿美元。总债务为10.984亿美元，债务资本化比率为24.8%。
2025年展望
格热宾斯基在评论2025年剩余时间的前景时说：“我们在2025年有了一个坚实的开端。尽管最近的宏观事件在一些地方造成了一些近期的不确定性，但随着2025年的推进，我们继续看到有利的基本面。我们的资产负债表强劲，尽管今年资本支出水平很高，但我们预计将产生可观的自由现金流，如果没有有意义的收购，我们预计将把大部分自由现金流用于股票回购。我们看到有利的市场仍在继续，并预计随着我们度过今年，我们的业务将产生不断改善的财务业绩。”
在内陆海运方面，由于新驳船建造有限，我们预计会有积极的市场动态。我们预计今年我们的驳船利用率将处于90%的中低区间，随着全年发生续签，定期合同定价将继续改善。然而，我们继续看到通胀压力，该行业仍然存在严重的水手短缺，这继续推高劳动力成本。这些压力，加上设备成本不断增加，应该会继续给现货和合约价格带来上行压力。总体而言，预计内陆地区全年收入将在中高个位数范围内增长。需要注意的是，我们假设关税带来的衰退影响很小甚至没有，我们预计年内营业利润率将从第一季度的水平逐步改善，全年平均将提高200-300bps。
在沿海海运方面，市场条件仍然非常有利，整个行业船队的供需保持平衡。稳定的客户需求预计将使我们的驳船利用率保持在90%的中间区间。与2024年相比，由于合同定价提高，预计全年收入将在高单位至低两位数范围内增长。沿海运营利润率预计将在全年基础上改善至十几岁左右的区间。
在分销和服务领域，我们认为结果喜忧参半，因为供应问题造成的近期波动、客户推迟维护以及石油和天然气整体活动水平降低，部分被发电订单所抵消。在商业和工业领域，海洋维修的需求前景保持稳定，而公路上的服务和维修在当前环境下仍然疲软。在石油和天然气领域，随着从传统压裂到电子压裂的转移继续发生，我们预计收入将在高单位到低两位数范围内下降。在发电方面，由于数据中心需求和对备用电源的需求强劲，我们预计订单将继续强劲增长。我们预计，某些OEM产品的交货期延长将继续导致整个2025年新产品的交付时间表不稳定。总体而言，该公司预计全年部门收入将持平或略有下降，营业利润率为高个位数，但同比略低。
卡比海运预计，2025年经营活动提供的现金净额为6.2亿美元至7.2亿美元，资本支出预计在2.8亿美元至3.2亿美元之间。大约1.8亿至2.2亿美元用于海洋维护资本和现有内陆和沿海海洋设备的改进，以及设施的改进。高达约1亿美元与我们两个业务的增长资本支出相关。
电话会议
定于美国中部夏令时间今天（2025年5月1日，星期四）上午7：30召开电话会议，讨论2025年第一季度业绩以及2025年前景。收听网络直播，请访问卡比海运网站投资者关系栏目www.kirbycorp.com。希望通过电话参与问答环节的听众，请在卡比海运收益电话报名处进行预报名。所有注册者都将收到拨入信息和允许他们访问实时电话的PIN码。此次电话会议的幻灯片演示将在网络直播开始前约15分钟发布在卡比海运的网站上。通过访问卡比海运网站投资者关系部分的新闻与活动页面，可以获得为期一年的网络直播重播。
GAAP到非GAAP财务指标
电话会议将讨论的财务和其他信息可在本新闻稿和提交给美国证券交易委员会的8-K表格中获得。这份新闻稿和8-K表格包括一项非公认会计准则财务指标EBITDA，卡比海运将其定义为归属于卡比海运的扣除利息费用、所得税以及折旧和摊销前的净利润。EBITDA与GAAP归属于卡比海运的净利润的对账包含在本新闻稿中。本新闻稿还包括不包括某些一次性项目的非公认会计准则财务指标，包括收入税前利润（不包括一次性项目）、归属于卡比海运的净利润（不包括一次性项目）以及稀释每股收益（不包括一次性项目）。这些措施与GAAP的对账包含在本新闻稿中。管理层认为，将某些一次性项目排除在这些财务指标之外，使其和投资者能够评估和理解经营业绩，尤其是在将这些结果与以前和以后期间进行比较或预测未来期间的业绩时，这主要是因为管理层认为排除的项目不在卡比海运的正常经营业绩范围内。这份新闻稿还包括一项非公认会计准则的财务指标，即自由现金流，卡比海运将其定义为经营活动提供的净现金减去资本支出。自由现金流与GAAP的对账包含在本新闻稿中。卡比海运使用自由现金流来评估和预测现金流，并提供有关公司流动性的额外披露。自由现金流并不意味着可用于可自由支配支出的剩余现金流金额，因为它不包括强制性偿债要求和其他非可自由支配支出。这份新闻稿还包括海上运输绩效衡量标准，包括吨英里数、每吨英里数的收入、运营的拖船和延误天数。可比的2024年和季度海上运输业绩指标可在卡比海运网站www.kirbycorp.com的投资者关系部分的“财务”项下查阅。
前瞻性陈述
本新闻稿中包含的关于未来的陈述是前瞻性陈述。这些陈述反映了管理层对未来事件的合理判断。前瞻性陈述涉及风险和不确定性。由于各种因素，包括不利的经济条件、行业竞争和其他竞争因素、不利的天气条件，如高水位、低水位、热带风暴、飓风、海啸、雾和冰、龙卷风、海上事故、船闸延误、燃料成本、利率、竞争对手建造新设备、政府和环境法律法规，以及公司进行收购的时间、规模和数量，实际结果可能与预期存在重大差异。前瞻性陈述以当前可获得的信息为基础，卡比海运不承担更新任何此类陈述的义务。其他风险因素清单可在卡比海运截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中找到。
关于Kirby Corporation
Kirby Corporation总部位于德克萨斯州休斯顿，是美国国内最大的罐式驳船运营商，在密西西比河水系全境、海湾内岸水道以及美国所有三个海岸沿海岸运输散装液体产品。卡比海运通过油轮驳船运输石油化工品、黑油、精炼石油产品和农用化学品。此外，卡比海运还在美国沿海贸易中参与干散货商品的运输。通过分销与服务板块，卡比海运为油田服务、船舶、发电、公路以及其他行业应用中使用的发动机、变速器、减速齿轮、电动机、驱动器、控制、专用配电和控制系统以及相关设备提供售后服务和正品更换零件。卡比海运还租赁包括发电机、工业压缩机、大容量升降车、建筑设备、制冷拖车等设备，应用于各种工业市场。卡比海运还为油田服务、铁路和其他工业客户制造和再制造专用设备，包括压力抽油机、发电设备、专用配电和控制设备。
自由现金流的调节
以下是经营活动提供的GAAP净现金与非GAAP自由现金流的对账（2）：
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三个月 |
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2025 |
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2024(3) |
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（未经审计，百万美元） |
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经营活动所产生的现金净额 |
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$ |
36.5 |
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$ |
123.3 |
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减：资本支出 |
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(78.7 |
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(81.0 |
) |
自由现金流（2） |
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$ |
(42.2 |
) |
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$ |
42.3 |
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海上运输绩效衡量标准
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三个月 |
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2025 |
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2024 |
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内陆绩效衡量： |
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吨英里（百万）（4） |
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3,329 |
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3,304 |
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收入/吨英里（美分/TM）（5） |
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11.8 |
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11.7 |
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拖船运营（平均）（6） |
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291 |
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286 |
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延迟天数（7） |
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4,029 |
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3,507 |
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每加仑燃料消耗的平均成本 |
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$ |
2.57 |
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$ |
2.82 |
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驳船（活跃）： |
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内陆坦克驳船 |
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1,111 |
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1,078 |
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沿海油罐驳船 |
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28 |
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28 |
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海上干货驳船 |
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3 |
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4 |
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桶容量（百万）： |
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内陆坦克驳船 |
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24.6 |
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23.8 |
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沿海油罐驳船 |
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2.9 |
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2.9 |
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(1)
卡比海运历来使用许多衡量标准来评估其经营业绩，其中之一是EBITDA，这是一种非公认会计准则财务指标。卡比海运将EBITDA定义为归属于卡比海运的扣除利息费用、所得税以及折旧和摊销前的净利润。EBITDA之所以列报，是因为它被广泛接受为一项财务指标。EBITDA是根据卡比海运的年度激励计划计算业绩薪酬时采用的绩效衡量指标之一。EBITDA也被评级机构在确定卡比海运的信用评级时使用，被发布关于卡比海运的研究报告的分析师使用，以及投资者和投资银行家普遍在对公司进行估值时使用。EBITDA不是根据公认会计原则进行的计算，不应被视为卡比海运的GAAP财务信息的替代方案，而应仅与之一起考虑。
(2)
卡比海运使用某些非公认会计准则财务指标来审查不包括某些一次性项目的业绩，这些指标包括：收入税前利润，不包括一次性项目；归属于卡比海运的净利润，不包括一次性项目；以及稀释每股收益，不包括一次性项目。管理层认为，将某些一次性项目排除在这些财务指标之外，使其和投资者能够评估和理解经营业绩，尤其是在将这些结果与以前和以后期间进行比较或预测未来期间的业绩时，这主要是因为管理层认为排除的项目超出了公司的正常经营业绩。卡比海运还使用自由现金流（定义为经营活动提供的净现金减去资本支出）来评估和预测现金流，并就公司的流动性提供额外披露。自由现金流并不意味着可用于可自由支配支出的剩余现金流金额，因为它不包括强制性偿债要求和其他非可自由支配支出。这些非GAAP财务指标不是根据公认会计原则计算得出的，不应被视为是替代而应仅与卡比海运的GAAP财务信息一起考虑。
(3)
请参阅卡比海运截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，以及截至2024年3月31日止季度的10-Q表格季度报告，了解由（用于）投资和融资活动提供的金额。
(4)
吨英里数通过测量装载的油罐驳船移动的距离（以英里为单位）来表示船队的生产力。示例：一艘装载3300吨液体货物的典型3万桶罐体驳船被移动100英里，从而产生33万吨英里。
(5)
内陆海洋运输收入除以吨英里。示例：2025年第一季度内陆海洋运输收入3.925亿美元除以33.29亿内陆海洋运输吨英里= 11.8美分。
(6)
营运拖船是指期间营运的自有及包租拖船的平均数目。
(7)
延时天数衡量一艘拖船（拖船和一艘或多艘油舱驳船）在运输途中所损失的时间。该措施包括天气、船闸拥堵和其他航行因素造成的过境延误。