由John Bean Technologies Corporation归档
根据1933年《证券法》第425条规则
并被视为根据规则14a-12提交
根据1934年《证券交易法》
标的公司：
John Bean Technologies Corporation
（委托档案号001-34036）
马雷尔HF。
文字记录
12 - 11 - 2024
John Bean Technologies Corporation
特别电话
企业发言人：
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
马雷尔HF。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
John Bean Technologies Corporation
Matthew J. Meister
执行副总裁兼首席财务官
John Bean Technologies Corporation
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
马雷尔HF。
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演示文稿
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
下午好，热烈欢迎您参加与Marel和JBT首席执行官的这次联合炉边谈话，此外还有Marel的开放日。我的名字是Tinna Molphy，过去7年我有幸成为Marel的投资者关系，今天我将成为您的主持人。我非常高兴地欢迎大家今天来到这里。我们为您准备了一个很棒的程序。
我们将以CEO炉边谈话拉开序幕，随后我们将参观我们的制造设施和创新中心，在那里，我们的开创性创新者将向您介绍我们在世界各地开创性解决方案、软件和服务方面正在做的一些教学，当然，这些将继续改变食品加工并加强食品的未来。最后但并非最不重要的一点是，也为关于Marel和JBT的冒险背后的人和文化增添一些色彩。
对于虚拟现实的朋友，我们还将提供一次参观——对这里世界领先的三文鱼工厂之一进行虚拟实地参观。而我刚刚也试过，可以大力推荐。非常有趣。
现在让我们转到炉边聊天。与我会合的还有Marel的首席执行官Arni Sigurdsson；JBT的首席执行官Brian Deck；JBT的首席财务官Matthew Meister。欢迎您。
为了给我们预热，我带几个问题起飞，然后我们打开它进行问答。但首先，一些内务。对于我们的在线观众，如果你想提问，请发邮件到ir@marel.com，我们再宣读你的问题。为了时间的利益，涉及同一主题的问题很可能会被归为一类。同时覆盖Marel和JBT的分析师，请Zoom举手，随后我们将为您排长队。对于今天在座的观众，请举手，然后我们会确保你得到一个麦克风，你可以说出你的名字和你的问题。
好的。现在是更正式的GAAP免责声明。今天的会议和网络直播将包含前瞻性陈述，这些陈述受制于今天演示文稿中显示的安全港语言。JBT定期向SEC提交的文件中也包含可能对财务业绩和交易完成产生影响的风险因素。这些文件可在JBT的投资者关系网站查阅。好了，家政做好了。
让我们潜入。布赖恩和马特，今天非常高兴地欢迎你们来到冰岛，与阿尔尼并肩发言。冰岛，我们这个由火和冰组成的小岛，或许是北美和欧洲板块的构造板块正在为这两个业务走到一起而形成的一个恰当的比喻，一个大型活动创造了一些令人兴奋、意想不到的东西，并且已经变得越来越高大。当我展望JBT Marel合并后的公司时，很明显，在一起，我们将更加强大，并希望继续给世界带来惊喜和兴奋。我们也有相似之处，那就是冷。布赖恩和马特，你们的总部设在芝加哥。你可能已经习惯了冬天和雪和寒冷，可能不太习惯我们的夜空充满北极光和偶尔的火山喷发。
所以我知道当观众问起我时，我会得到一些笑声，你觉得冰岛怎么样？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
好问题。那么首先我觉得这是我最近一年左右的第七次或者第八次出行。因此，不幸的是，我已经在这里待了相当多的时间，在与Arni和乡亲的办公室会议中，大部分时间都是闭门造车。但这是一个美丽的国家。当我真的出来时，它是——在去机场的路上或者其他地方，很高兴看到。我看到了一点火山活动。所以这很令人兴奋。你说得对。来自芝加哥的寒冷对我来说并没有那么困扰。然而，习惯了黑暗的日子有点不一样。
但我会这样说，冰岛的一件好事是，随着我对它的了解越来越多，它肯定是一个超过其体重的国家，对吗？从冰岛走出来的一些标志性名字非常有趣，坦率地说，马雷尔真的很符合这个要求，对吧？一家公司在全球舞台上的表现超过了它的体重，这就是它所创造的——这是让我们开始对话变得如此有趣的事情之一。真的很高兴来到这里。所以感谢有我们，也感谢马雷尔在我们这里的访问中一直对我们表现出的极好的款待。
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Matthew J. Meister
执行副总裁兼首席财务官
是啊。我在冰岛的经历非常相似。这是我在周一来这里的路上看到的第五次旅行。而不幸的是，我的大部分观光都被限制在飞越全国的飞机窗口。所以它是有限的，但我可以从那次经历中看出来，这是一个多么美丽的国家。我一直在坚持观光部分，直到我的妻子和我一起参加其中一次旅行，因为如果没有她，我会遇到很多麻烦。但我想说，夏天的某一天，我确实有机会，正如布赖恩指出的那样，这是一段在冰岛外出走动的好得多的时间，我在雷克雅未克周围走了一圈。
它只是一个美丽的城市。这是一个非常量化和美丽的城市。我真的很喜欢这种经历。而无论是在公司这里，还是在城市里的一般情况下，我都能与之见面和互动的人，都非常热情。我认为这是一次很棒的经历。你可以去其他国家，并不总是一样的。但可以肯定的是，这里的文化很强大，非常受欢迎，这很棒。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
太好了。但搬回冰岛作为2家公司的热点。随着正式的自愿收购要约于今年6月启动，这笔交易现在显然已经进行了一年多。这场并购落到位，还剩下哪些棋子？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
当然。因此，当你想到我们在过去一年采取的步骤时，这是相当忙碌的一年，如你所知，首先，通过交易协议以及与Arni和董事会的所有对话。但更进一步，监管方面的所有工作让我们相当忙碌。如你所知，还与纳斯达克冰岛以及JBT股东进行了对话。我们很高兴获得99%以上的投票；融资，马特可以谈到，如果有意义的话。但所有这些现在都已完成。所以真的，还剩下最后一步，那就是Marel股东投票。12月20日如此。因此，我们非常期待完成要约收购程序，这就是为什么我们今天都在这里讨论这一点以及您可能有的任何问题。
这就是最后一步。从那里开始，这是一个为期5天的工作日流程。所以事情从这里开始会有相当快的进展。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。也许只是为了强调我们已经在进行了。我认为在冰岛的新闻中概述了一些养老基金，这些基金表示他们已经或将要投标他们的股票。如果你把这一点与Eyrir Invest的股份结合起来，后者签署了一份不可撤销的协议，我们已经超过了40%的大关，只是那些公开表示过的人。也只是为了强调一下，Marel董事会一致支持合并，并鼓励股东投标他们的股份作为要约的一部分。
报价将在接近下周结束时到期。我们已经说过了，我们在某种程度上鼓励人们及早投标，因为JBT这种需要在可能的延期或他们可能采取的其他措施来消耗交易方面做出决定。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
因此，我们确实鼓励您提前投票，请。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
辉煌。而现在你们已经接近尾声，比如你们能给我们做些什么总结——关于此次合并将如何让JBT和Marel实现战略目标？也许如果我从你开始，布赖恩。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
当然。是的，也许我们可以去看一张有助于对话的幻灯片。因此，首先，也许谈谈市场，然后我们将进入一些战略讨论。
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阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。我认为是什么——我发现合并真正有趣的是，与Marel相比，从终端市场的角度来看，如今的JBT更加多元化。Marel更专注于更少的市场，更深入地进入那些提供更广泛产品的市场。因此，随着两家公司将走到一起，Marel将变得更加多元化，并接触到非常有吸引力的终端市场，这些终端市场具有弹性且不断增长。在JBT方面，他们能够更深入地进入其中一些市场。
所以——我认为Marel这类人和股东真的感受到了我们一直在经历的周期，当我们与行业内的人交谈时，这是前所未有的，既来自一种跨蛋白质，也同时跨越地域。因此，我认为这种多元化将带来很多好处。但我也有点——我也为我们如何专注于我们所处的市场并在这些市场建立起稳固的地位而感到非常自豪。然后，我认为从这个角度来看，合并后的组织将相当平衡，但仍然拥有食品行业的敞口，该行业在作为一个有弹性的市场方面具有那些有吸引力的动态，同时也是一个成长型市场。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
对。正如Arni所提到的，更具体地了解这些企业走到一起的一些好处，我们得到了进一步多元化的好处。然而，真正重要的是我们将在蛋白质方面增加的暴露深度，特别是在家禽方面，还包括在鱼和肉以及随后还有宠物食品方面。因此，这确实有助于巩固我们在这些市场的地位。为什么这很重要？因此，当您考虑例如家禽加工厂时，拥有更完整的生产线是相当重要的。所以重要的是要明白，马雷尔在防线上踢球的地方与JBT踢球的地方是相邻的。
所以当你考虑结合我们的产品给我们的客户，我们谈论的食品工厂有很多很多的设备，非常快的速度，恶劣的环境。还有更多——它非常敏感。你越能把头疼的问题从你的客户身上移开，提供全线解决方案，所以每一台设备都从安装的角度、从运营的角度、从维护的角度相互对话，围绕着它放置一个数字解决方案来监控它的性能，你就会从客户身上带走这么多的工作。所以这真的是关于你可以创造的价值主张，没有其他人可以创造，因为我们将有那个最终解决方案。
我们可以在一段时间内获得更多的深度，但就我们提供的广度而言，但了解我们在哪里踢球与马雷尔在哪里踢球不同是非常重要的。但我们都是一样的客户，一样的工厂。实际上，这是为了让顾客头疼。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
就在这一点上，我们都把设备想象成碎片，我们在后面赢了，你可以这样做——这是非常有形的。这就是我们经常提到的。但我也想提醒你服务上的机会。太好了——有时如果你在一个工厂里有多个供应商，甚至不清楚问题出在哪里。因此，您可以集成的解决方案越多，您也可以在服务上进行改进。而且你还可以交叉训练技术人员。所以他们可以看整条线。他们能够看到流程，真正深入到与客户的对话中，也考虑到软件和数字解决方案，有点像有可追溯性，能够控制那条线。这一切——这一切都融合在一起，就像一个跨设备、服务和软件的集成解决方案。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
另一个值得一提的是，规模在我们这个行业确实很重要。这是一个价值数万亿美元的终端市场。我们看到食品行业本身正在整合。因此，在我们变得更大的程度上，我们作为一个组合产品变得更强大，我们可以在那个全球舞台上与我们的客户见面，无论是在我们在欧洲和北美的发达市场内，还是在亚洲和南美有很多增长的地方。因此，这些地区的规模确实很重要。在其中一些遥远的国家很难部署资源。但综合来看，我们有——我们的规模将比业内任何人都要好。因此，真正令人兴奋的是，我们可以在市场增长的任何地方部署我们的资源、我们的技术、我们的人员，如果是在地理上，或者从终端市场的角度来看，它是家禽，如果是宠物食品，如果是水果和蔬菜。
我们在勤奋过程中学到的一件事是，Marel传统上专注于家禽、肉类和鱼类的一些应用实际上在水果和蔬菜等其他一些终端市场也有应用。因此，我们对真正利用该产品的能力感到兴奋。这就是你开始谈论一些协同效应的地方，这些协同效应不仅来自规模和从成本协同角度获得的成本节约，还来自商业产品。
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Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
是的，完全正确。就像你说的，客户合作伙伴关系对于我们如何看待创新、获得市场洞察力并将其转化为市场就绪的解决方案至关重要。您如何看待以客户为中心，以及这种组合将为我们的客户释放哪些机会，可能特别是在创新和效率方面？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
是啊。这是一个很好的问题。实际上，我们确实有一张不错的幻灯片，可以稍微演示一下这一点。它基本上是双击我们在这里谈到的，这是如果你想一下——所以我们使用家禽的例子。例如，我们有客户向麦当劳或Chick-Fil-A或任何种类的QSR终端市场进行销售。你想想，比如，如果你在做一个鸡块。在马雷尔这边，他们从切粒到切粒再到去骨，一路走来，对吧？然后JBT在分块、面糊、面包、烘烤、冷冻、包装等方面都可以从那里拿起。所以能够为我们的客户提供那个整个解决方案，并且有那个能力通过监控它到软件，通过设备本身的智能化，在效率方面是格外重要的。
因为想想看，很多这样的食品公司都是靠低利润率工作的。这是一项高销量、低利润率的业务。因此，如果你能获得更多的效率，更多的额外——在食物浪费方面更多的产量，或者从可持续性的角度来看，减少用水量——食品工厂会用很多水，对吧？他们用了很多能量，对吧？做饭和取暖的东西需要很大的能量。因此，如果你在监控它的软件中有更高效的线路，那么你就在运营利润率、可持续发展足迹和产出方面真正帮助了客户的旅程。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。还有一点只是强调一点Marel有一些我们称之为下游的技术，非常接近那种终端消费的产品，比如不管是鸡块还是鸡腿和托盘。我们有一些这样的产品。但其中一些技术，我们可以——它可以跨多个终端市场使用。所以就给大家举一种非常具体但相对比较小的例子就是Marel有贴标业务。而贴标业务一直有点局限于Marel所专注的市场，所以主要是禽类、肉类和鱼类。但是JBT有一个很棒的封装业务。所以——你可以想象，你需要给所有的包裹贴上标签，而且这项业务跨越了多个更多的终端市场。
所以有这些机会，我们可以创造一种新的匹配，并整合我们可以更好地为客户服务的投资组合。我只是有点——我真的很喜欢你关于可持续发展点的观点，因为这真的有可能深入客户关系。世界上对在报告上做得更好有更多的需求和更多的要求。还有更多的意识，你那种——我们有世界上稀缺的资源。所以我们需要用更少的电，更少的水，更少的食物浪费。大约1/3的食物被浪费掉了。因此，对工厂、生产线有更多的可见性，在可追溯性方面使用软件，并在那里拥有合适的传感器，这是一个巨大的机会，我们可以去那里，并与我们的客户建立深入的合作伙伴关系。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
是啊。当然，正如你所说，这对我们的客户来说具有完美的经济和商业意义。可能会转移到股东，然后在协同效应方面。您预计此次收购将在成本端和收入上升两方面实现什么？预计它们能以多快的速度实现？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
当然。所以也许我会在收入方面开始一点点。所以正如我们所提到的，通过提供这些全线解决方案，它提供了一个机会，目前，客户可能正在从这里的一个供应商购买一台设备给这里的另一个供应商，也许还有一个——也许是JBT和Marel。但通常，他们会引入第三方。因此，在某种程度上——以及我们目前提供的东西，但在某种程度上，你可以填补这些漏洞并做到这一点——再次，回到无缝解决方案产品，我们应该能够吸引第三方——为我们的客户将收入从第三方转移到我们的生态系统中。从收入协同效应的角度来看，这是一个非常好的价值主张。这就是一个例子。
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Further other cross-selling of products and services，further leveraging of our combined service network，so we have a huge — service in general is one of the hardest things to do in the food space，right？它大约占我们零部件和服务集体收入的45%到50%。因此，然而，那里仍然有一个很好的增长机会。这实际上是我们经常遇到的一个很大的限制因素，那就是服务技术人员等等。因此，随着我们集体对服务技术进行的一些投资，以及Marel对零部件进行的一些投资——集中式零部件工厂，在那里你可以获得更高的效率，你可以获得更多的影响力，那——我们将能够利用这一点。因此，我们认为在服务和零部件方面也存在增长机会。我们已经确定了大约7500万美元的收入协同效应，我们应该在第一年实现——到第一年——第三年左右。
重要的是，我们今天坐在这里实际上有点难以识别，因为我们仍然是独立的公司，信息只有这么多。因此，我们非常兴奋，一旦我们走到一起，就开始非常清楚地了解我们的每个客户究竟购买了什么以及产品可能是什么。这就是第一个杠杆。第二个杠杆，除非你有什么要补充的，那就是成本端。
Matthew J. Meister
执行副总裁兼首席财务官
是啊。我将在成本方面做出回答。到目前为止，我们传达的目标是到第3年底实现价值1.25亿美元的成本协同效应。我们已经传达过，到第1年年底，我们预计在退出7000万美元的那一年时会达到一个运行速度。当我们将这些目标放在一起时，我们将其分为销售成本和运营费用。在商品销售成本方面，我们考虑的是5500万美元。还有运营费用，我们考虑的是7000万美元。当我们把这些目标放在一起时，可能是6个月左右，甚至更久以前，如果你愿意的话，在基于我们对每家公司的了解的估计以及基于其他外部类型基准的一些目标方面，有更多的顶部向下。
但在过去6个月里，由于我们能够作为一个组织在整合的规划方面密切合作，我们实际上已经开始将计划放在一起。各领导班子已经开始把方案放在一起。我们开始建立一个项目和行动的管道，让我们对我们设定的那些目标感到非常有信心。正如你可以想象的那样，每一个预测都有可变性。因此，我们一直在研究一个超过1.25亿美元的项目管道，以给我们信心，即我们在第3年实际实现1.25亿美元这一数字的能力是非常可以实现的。这就是我们对协同效应的期望。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
好的。也许这也让我想到了我的下一个问题，即在合并后的第一年，你们的优先事项是什么？
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。我想说的是，我的意思是，首先，这是围绕客户焦点。我们需要——绝对确保我们保持对客户的关注，这也包括业务连续性。因为这是有风险的，而且如果你只看组织——这些组织可以——的大合并，就有风险，它变得过于内向，过于内向。因为有很多事情需要发生，我们将围绕协同效应和所有这些需要发生的不同事情进行报告。但它确实需要——我们确实需要确保我们保持对客户的关注。
我还要强调的是人和文化。这是非常重要的第二部分，以确保我们作为一个组合组织所瞄准的那种文化，我们将真正实现这一点。我们正在采取一些非常具体的行动，并在这方面投入资源，只是为了确保我们能够实现这一目标，因为这确实是一种——如果有多种文化或文化课程，那将会付出一些代价，我们希望确保避免这些痛点，因为这种互补性，因为我们在我们面前看到的机会是如此令人兴奋。我们需要能够创建一个新的组合组织。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
是啊。为此，我要说的是，当涉及到人时，为了避免向内聚焦，尽快通过组织设计真的很重要。So as — so these are the things that people always have on their minds。因此，在你照顾员工的程度上，你得到了组合文化的工作，并且你尽快定义了组织，这让他们能够向外集中注意力。因为人们在两个组织内部都对此感到兴奋。他们看到了我们在能够前往客户方面看到的好处。
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因此，作为组织设计的一部分，为了让我们的客户我们的员工更有效，我们正在做的一件事是，我们将按终端市场而不是技术进行营销。因此，它允许合并后的组织内的家禽专家真正专注于家禽，例如，肉类或鱼类或水果和蔬菜，并出售合并后组织的整个投资组合，无论其来源在哪里，如果它是在瑞典或冰岛或在美国或巴西制造的。它允许我们的销售人员在整个生产线上进行销售。
这真的很重要，因为这就是我们的客户看待它的方式。他们不看——他们不看——如果他们想要冰箱和烤箱，他们不想叫冷冻人和烤箱人。他们想和了解他们业务的人谈谈。因此，尽早通过组织设计允许Arni所说的，是客户联系，业务连续性以及真正的同理心和对客户的支持，当我们完成交易时尽快。因此，在组织设计方面走在前列是我们一直关注的一件相当重要的事情。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。我们谈论了很多关于客户的事情，因为这一切都是从那里开始的。但最终，我们看到这种合并对我们的客户来说有很多价值创造的机会，但它也对我们的股东来说有很多价值创造的机会。所以我的意思是，我们也会在业绩方面非常努力，确保，因为我们正在走出一种——市场开始好转，所以确保我们在那里抓住那些机会并获得那些订单。然后是围绕着推动一些效率和实现协同效应。我的意思是，这也将是前沿和中心。我相信马特会让我们在这方面保持领先。
Matthew J. Meister
执行副总裁兼首席财务官
是啊。只是我想说，根据我一段时间以来的经验，我的意思是，如果我们取悦客户，并以正确的方式吸引员工，结果将是积极的。我认为，当我们将这两家公司放在一起时，我们有信心做到这一点，方法是专注于组织的这两个关键部分，即客户和员工。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
太好了。我的意思是，你有几次提到了文化和预融合。那么或许象征性地搬回北美和欧亚的构造板块，正在采取哪些步骤来整合JBT和Marel这两种文化和两种劳动力呢？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
当然。实际上，我们有一张很好的幻灯片。所以我们——我们很早就认识到的一件事，尤其是像这样跨越大西洋的合并，就是文化非常重要。这些不仅仅是文字。它确实是在试图理解我们如何看待这个世界，以及彼此如何看待这个世界。所以我们很早就分配了我们所说的平台团队。而那个平台团队，他们整个工作和精力都放在两边的组织真的花费了巨大的时间做调查，做访谈。我认为我们做了大约40多次一对一的采访，然后对我们所做的调查进行了6000多次回复，以真正了解我们是如何看待自己的，我们是最好的人，以及我们是如何做到这一点的。
我们发现的一件事是，我们实际上对世界的看法非常相似。我们做到了——我们以稍微不同的方式到达那里。但当我们看到一些——那些展示了我们如何看待X与Y与Z的波浪线时，我们实际上相当一致。所以看到那个真的很暖心，因为你有一个很好的起点。然而，我们确实以有点不同的方式和种类思考我们如何执行的世界。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。有点像我对Marel团队说的，相似之处是——有很多相似之处，但我们仍然是2个不同的业务。所以有明显的区别。我想说的是，我想说，马雷尔显然一直非常专注于长期发展。我们有点专注——我们花了很多时间谈论我们的创新，投资组合。以及那些项目，它们不会在一年内发生。它们会在多年后发生。然后，我们也对发展组织抱有很大的抱负。
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因此，我们也一直在进行投资，确保我们为这种增长做好准备，比如我们在斯洛伐克有一个很棒的设施，我们近年来已经扩大了这个设施。我们正在建立一个配送仓库，全球配送仓库。我们已经建造了它，顺便说一下，它已经启动并运行了。但我们仍在荷兰加大力度。所以这就是你对马雷尔的看法。
什么JBT一直很优秀，在我看来，更多的是关于他们所说的那种RCI。不只是不断改进，更是不懈的不断改进，只是为了更多的强调一下。但这是一个运营模式，我认为你介绍的是.....。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
7年。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
7年前。这是一种在文化中已经根深蒂固的东西，一种在工厂里举行那些日常的鼓点会议，一种做一种采购并确保你做一种增值和价值工程来优化供应商基础。所以在JBT方面有一种更加持续和严格的绩效管理，只想提一个明显的对比，我认为这使我们相辅相成。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
互补。但这很有趣，因为当我们看着对方的时候，我们都在某种程度上羡慕对方，对吧？JBT想要真正能够利用Marel带来的长期关注、蓝天思维。而且我认为他们已经看到了JBT方面的机会，我们可以——他们可以利用我们思考运营效率的一些方式，不断改进，每天都变得更好一点。因此，在这方面，我们绝对是互补的，并真正试图从两个组织中获取最好的。。
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问答
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
好的。太好了。我看到我们有几个问题已经排好了。所以我想我现在会从摩根大通的Akash Gupta那里滑进去一个。上面写着。我认为，这一次是针对马雷尔的，更具体地说。第一个问题是关于杠杆。Marel在第三季度末的杠杆率为3.75x，而12个月前为3.48x。如果我们把JBT交易放在一边，你如何看待这个杠杆率在未来12个月内的走势。并谈一谈去杠杆化进程。可能违反你的盟约的风险是什么？
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。我的意思是，如果我们回顾过去12个月，我们在市场动态中经历了一段充满挑战的时期。我认为我们已经看到了上半年收到的相对较软的订单的证据。非常令人鼓舞的是，我们在第三季度看到了回升和改善，尤其是在家禽领域。因此，这是非常令人鼓舞的，我们在今年的市场中看到了更强劲的基本面。我们在Q3开始看到这种进入订单的情况，并看好围绕这一趋势将持续下去。
那么另一方面，这一年来我们在成本端也是非常专注和勤奋的。仅在上个季度，即第三季度，我们的员工人数仅在该季度就减少了2.5%，而在过去一年中，减少了7%左右。所以——我们在提高效率和改善业务方面采取了更多行动。所以我认为我们现在处于非常有利的位置，因为我们现在有点展望未来。因此，随着未来一年盈利能力的提高和我们强大的现金流模型，我们确实会获得首付，当我们的订单出货比高于收入时，我们的营运资本会得到改善，这有助于营运资本。因此，该公司的现金流状况确实很有吸引力。因此，我们预计，我们现在将继续在未来12个月的去杠杆化道路上。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
好的。他的第二个问题是关于市场增长。Marel瞄准4%到6%的市场增长已有相当一段时间了。能不能谈谈是什么让你对中期4%到6%的市场增长有信心？而到了什么时候，你预计行业增长会回到4%到6%的区间？
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。所以也许我会开始。关于我们在Marel方面是如何考虑的，实际上是围绕一些基本驱动因素。所以第一个是围绕着仅仅是食品消费，蛋白质的消费。那里的主要驱动因素是人口。所以人口一直有点——它一直在增长，预计还会继续增长。所以这是一种驱动程序。世界上有更多的人在用更多的嘴消费更多的东西。其次，随着——当国家变得更加发达，人均GDP增加时，消费量增加，甚至比碳水化合物更多地转向蛋白质。就是这样——这是推动消费增加的2个主要驱动因素，这意味着你需要增加生产蛋白质和食物的能力。
但这也非常重要，因为这有点低个位数。但最重要的是，如果你看看我们的客户，他们有设施，他们有需要运行的设备。所以有一个自动化的机会。所以有点更加自动化，提高了效率，真正推动了我们客户的业绩向前发展。因此，如果你再加上这一点，这给了我们一种安慰，即市场在整个周期中以4%到6%的速度增长。我们最近显然看到了更困难的时刻，但我们看到我们正在朝着这个方向前进。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
所以是的，有两件事。我将重申Arni所说的关于添加或只是食品消费模式的说法。所以正如我们之前提到的，从这些食品工厂中获得更多的效率，无论是劳动力，自动化，是否可持续，是否在食品上获得更好的产量，所有这些东西驱动的投资都超过了纯粹的消费端。所以这就是它真正带你回到中个位数增长的东西。
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然后我要补充的另一件事是，正如Arni提到的，过去几年在蛋白质方面存在一些周期性。但是我们在JBT方面看到的，鉴于我们多样化的终端市场，整体上更加稳定，但市场内部的运动。所以我们已经看到顾客或消费者从零售购买转移到餐馆再回来，对吗？在过去几年里。我们已经看到他们从更多的蛋白质转向更少的蛋白质，从品牌产品转向自有品牌产品。好消息是，基于我们在哪里玩和我们玩的多样化终端市场，无论消费者去哪里。JBT已经能够跟随。
因此，我们在这些终端市场上看到了更多的稳定性。正如Arni在今天这场对话的一开始就开始的那样，正在为整体模式带来多样化确实很重要，因为它再次让我们能够移动到消费者所去的地方。但是，让我们深入了解全球人均添加蛋白质消费的明显趋势的蛋白质市场确实在继续增长，尤其是在亚洲和一些欠发达市场，我们看到了相当大的增长。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
还有，合并后公司规模的扩大将有助于我们在一些更远的亚太地区和拉丁美洲拥有更多的资源和更好的渗透，更值得一提的是。这将给我们在那里的机会。因此，合并后的公司可能会，比方说，在每个市场大约有10%。但它是两倍大的，对吧？所以仅仅从一个纯粹的绝对——一种即使它相对相似，但规模随着业务翻倍而增加。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
好的。辉煌。提醒一下，如果你想提问，可以发邮件ir@marel.com。如果你在观众席上，你可以举手，也可以在Zoom上举手。
这一点已经得到部分解答。但我有一个问题来自Baird的Mig Dobre。他说，你提到市场开始好转。您能否更好地了解您如何看待2025年的需求背景？需要注意的终端市场或地区的任何差异？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
因此，我们将讨论我们在第一季度结束时所处的位置——因为我们没有给出季度中期的更新。然而，我会让阿尔尼与马雷尔方面谈事情。在JBT方面，我们有一个非常好的季度，因为它与订单有关，部分接近创纪录的订单——这在一定程度上是由于家禽市场的复苏。JBT也是如此——它是我们的其中之一——它实际上也是我们最大的终端市场。然而，正如我们提到的，我们在队伍中打出了一些不同的地方。但这一直在推动一些不错的增长。因此，在经历了1.5年左右的低迷之后，家禽一直是上一季度或2季度的异常值之一，我们在Marel方面也看到了这一点。
此外，我们还在水果和蔬菜上看到了一些非常不错的强度，以及——现在在饮料上还少了一点。所以当你想到百事可乐和诸如此类的时候，一些品牌产品有点挣扎。但我们看到的是，消费者从一些品牌转向自有品牌。这也没关系，正如我所提到的，因为JBT拥有我们所看到的非常广泛的客户。因此，我们看到了一个不错的类别转变为水果和蔬菜，我想说的是一些混合饮料。我们也开始在制药方面看到一些真正的实力。所以关于JBT的一个有趣的事情是，食品技术，因为高度的卫生，确实在制药方面发挥了很好的作用。因此，这是我们今天所做工作的一个非常好的辅助工具。这些都是我们肯定看到的一些不错的机会。
从地理上看，当然，我们——在全球范围内总体上相当稳定。我认为这是我们没有看到真正异常弱点的第一个季度之一。但我现在要说，当我们坐在这里时，中东可能是全球最强大的地区，过去几个季度一直如此。所以JBT在那里有一个不错的存在。很高兴看到。这是他们希望做的事情之一，可能是这种地缘政治不稳定的一部分，许多国家和地区正试图变得更加粮食自给自足。所以他们不是要大量进口粮食，而是要在当地更充足，对吧？随着我们的行动——政治趋势现在似乎少了一点全球主义和更多的保护主义，这意味着你必须让食物在该地区生产。所以我们开始看到其中的一些。因此，我们认为亚太地区以及中东地区都有一个非常好的机会，目前看来是最强的。
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阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。因此，只是在家禽方面稍微呼应一下，这就是市场——正如我在第三季度业绩中谈到的那样，已经开始复苏的市场，因为这是显示收到的订单增加的主要驱动因素。目前基本面真的很好。我们的终端产品价格不错。低投入成本和低玉米价格保持了这一点——它们保持在那个水平。库存相对较低。因此，这将——这只是一个非常强劲的市场的秘诀。因此，我们甚至在该市场上看到了某种温和的产量增长。你实际上可以看到我们的一些客户——他们发布了那种市场有多好的结果。
在宠物食品方面，我们有一种——目前这是一个非常有弹性和坚实的市场。第三季度有更多——订单上有更多的时间，为什么那是在软件端，基于Q3还是Q4的订单下降。而且——但我们在肉类市场和鱼类市场看到了更多的挑战。因此，肉类市场在过去几年经历了相当深的周期，这是在俄罗斯入侵乌克兰的背景下。因此，一个对我们来说是俄罗斯的大市场和一般的肉被关闭了。一直在进口大量猪肉的中国开始了——能够在那里重建猪群，因此他们没有进口那么多。这创造了额外的产能，主要在欧洲，但也在北美。
因此，我们——该行业一直在努力使这种能力合理化。还有很多工厂被关闭了。因此，无论是在欧洲还是在美国，都有很多运力下线。但这一市场已经开始转向。因此，我们开始看到——在欧洲，我们开始看到谁是赢家，谁是输家，从哪种公司比其他公司处于更好的位置。在美国，我们也看到包装商或生产商的盈利能力有所改善。所以这现在处于积极的领域。在第三季度，我们的一位客户提高了对全年的展望，并预计会从‘23年的亏损业务中走出来，盈利‘24年并确实预计盈利能力将持续下去。但我确实预计，由于周期有多深，猪肉市场会有一定程度的谨慎。因此，我们开始看到市场动态有所改善。
我在财报电话会议上也说过，我们会在订单进来的时候再谈，然后再谈。但该市场显然有所改善。但我确实认为，在重大投资重新开始回升之前，我们的客户会谨慎地看到盈利能力稳定一段时间。
是啊。在鱼类方面，我们所看到的，与三文鱼相比，我们在白色鱼类方面受到了格外的挑战。还有很多种欧洲的配额被削减了不少。所以这真的伤害了白鱼市场，这是我们鱼类业务的很大一部分。三文鱼市场在过去几年经历了一段艰难时期，需求下降，这也是由于价格真的很高。所以供应增长实际上一直是负的。但现在今年，我们预计产能增长将再次开始增长。价格降了一点，对消费者有帮助。所以需求实际上是在增加的。然后他们也在努力解决他们在冬天遇到的一些挑战，比如海虱等等。因此，他们一直在该领域进行大量投资，以控制这一局面。但三文鱼——三文鱼和白鱼的终端市场是一个非常好的终端市场。从碳足迹和可持续性的角度来看，它是健康的。意识在增强。人们也在学习把鱼煮得越来越好，这是产生这种蛋白质的一个重要因素。从长期来看，我们真的对该市场持乐观态度。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
所以赶紧补充两件事。第一，我从消费者的角度重申，对于食品消费的趋势，我们非常喜欢鱼，对吗？对于JBT来说，这是一个较新的市场。我们在对虾方面参与得更多一些，但我们对长期接触该市场感到兴奋。很明显，我们现在正处于一个循环中。然而，随着基本面的改善，我们对该市场可以走向何方以及我们可以在那里提供的一些技术感到兴奋。
其次，我只是想确保我们——我确实想冲击我们的JBT AGV业务，我们的自动导引车业务，因为它今年太强大了。因此，我们为食品工厂和其他一些终端市场提供自动化机器人叉车，但主要是在食品方面。我们看到，该市场将在2024年实现30%以上的增长。它确实强调了一些整体趋势，你开始看到技术在劳动力替代方面能够真正具有良好的价值主张，尤其是在很难找到劳动力的地方。所以我们认为这是一个非常稳定的长期趋势。而JBT在自动导引车辆上拥有一些业内最好的技术。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
你可能需要习惯市场上更长的答案，因为现在我们有更多的市场。
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Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
是啊。我们有更多的市场。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
所以我们想很好地覆盖它。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
是的，这很全面。不过，我们还有很多问题要解决。所以我要赶紧把它们传下去。所以Baird的Mig Dobre他的第二个问题是，你对组合供应链有什么看法？你们确定了多少供应商重叠？And any way to further substantiate your USD 5500万COGS synergies？And any way to further substantiate your USD 5500万COGS synergies？
Matthew J. Meister
执行副总裁兼首席财务官
是啊。我认为这是我们必须小心的领域之一，因为我们是两家仍然独立的公司，我们一直在某种环境中工作，供应链团队正在获得匿名信息，这样他们就可以应对这一挑战。我要说的是，我们已经确定了一些有大量采购的供应商，两家公司今天分别获得了这些采购。因此，这可能是在采购端实现协同效应的初步机会所在，也就是我们都参与从这些供应商处采购的地方。这是一个非常——这是我们对直接材料的购买量的一个相当大的数量。
除此之外，我认为哪里有机会，我们就会看到JBT有能力为合并后的公司带来我们的增值——价值工程能力，并开始确定存在共同组件的领域，而今天我们不是从相同的供应商那里购买，而是我们可以这样做。我想说，这将是围绕协同效应的杠杆2。这已经开始了，只是让团队互相讨论他们的设备中有哪些组件，以及就数量和数量而言，我们一般销售哪些组件。然后我认为下一阶段将是有机会真正开始改变它们所处的位置——我们在设备中投入的东西。这将需要更长的时间。这需要大量的工程投入，并确保做出正确的改变，并确保他们是合格的供应商和合格的零部件。这需要一些时间，但那里有很大的机会。
然后我认为，由于我们已经访问了Marel的多个地点，我认为我们还将发现一个机会，可以评估合并后的公司在当地生产的产品，以及有什么机会可能从制造这些组件效率更高的供应商那里获得这些产品。同样，这将需要一些时间来评估这些供应商的质量和能力。但我们知道，有机会在直接材料方面确定真正的节省。所以我认为我们感到非常有信心。我们有一支很棒的球队。JBT团队最后一次专注于供应链能力——我想说我们是在2019年开始的，COVID让这些能力的发展稍微暂停了一下，因为我们专注于刚刚获得供应。但在过去的2或3年里，该团队真正专注于项目和真正识别材料端成本节约的能力。这就是我认为有很多机会的事情。
正如Arni围绕具有规模的商业方面所讨论的那样，在采购方面绝对是这样。拥有成为材料更大买家的规模为我们提供了实际获得大量材料节省机会的能力。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
有一件事要快速补充。马特提到了看看你在哪里制造与购买的能力。我们确实看到了一个绝佳的机会。Marel在斯洛伐克尼特拉投资了一座设施，如今该设施的利用率不到50%。而且JBT使用了很多斯洛伐克以外的第三方供应商。我们实际上认为那里有一个很好的内购机会，所以——相对于我们今天为那些第三方支付的费用来说，这是一个很好的套利。这就是我们可以利用Marel多年来所做的一些投资的例子之一。再说一次，利用——再说一次，这是整个规模的概念，利用你的资产比单独利用你做得更好。
Matthew J. Meister
执行副总裁兼首席财务官
是的。我只想补充一下，再次谈论规模。Marel对其设施的能力进行了投资，其数量将是合并后公司的一半。因此，对Marel设施中的加工工具和加工资产的投资，我们将能够通过这一点实际投放更多的量，这将使这些资产在更好地利用这些资产的成本方面更加高效。因此，有很多机会可以从合并后的业务规模中获得制造成本端的收益，我们对此感到非常兴奋。我们认为，协同效应方面的机会，在销售商品成本方面存在一些上行潜力。
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Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
好的。太好了。我们还有一个问题来自Seaport的Walter Liptak。任何理由——我认为在一些要约文件中显然有很多关于这方面的材料。能否介绍一下合并后的财务状况，包括合并后的销售额、EBITDA和自由现金流？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
所以我会做高水平的。还有马特，你可以像阿尔尼一样投进更多。因此，在合并的基础上，我们应该是大约35亿美元或接近34亿欧元左右。因此，利润率方面，JBT今年的EBITDA利润率指引约为17.5%至18%。马雷尔更多的是那种低到十几岁的类型号码。因此，综合来看，我们将在15%、16%的范围内。显然，这是在协同效应的好处以及带来我们所看到的持续改进能力之前。因为有两种方法可以建立你的利润。它——一个很明显是在供应链端的协同效应以及在一些直接成本上，也只是每天带来一些更有效率的运营那种，那种不懈的持续改进，每天变得更好一点，把精益带到今天没有的一些运营上。
所以我们确实认为有很好的向上流动性。然后当你考虑能力——或者你在家禽、肉类和鱼类方面处于复苏市场的情况时，我们认为仅仅从获得增量的效率来看，你会有一些非常好的轨迹。但我们当然期待未来几年。事实并非如此——我们不知道复苏的确切步伐和形态。然而，我们当然期待着在未来几年内让这家市值超过40亿美元的公司实现这一目标。任何你想补充的东西，也许是在现金流方面？
Matthew J. Meister
执行副总裁兼首席财务官
是啊。我只想补充一点，JBT对2024年的指导为17%至17.5%，只是为了确保这一点，这一点很明确。然后马雷尔，正如布赖恩所说，稍微低了一点。但同样，随着交易量的恢复，Marel的利润率有机会继续改善，合并后的利润率将从那里得到改善。然后最重要的是，我们的预期是将协同效应以及不懈的持续改善收益，我们预计在JBT下每年将有50到75个基点。我们希望这将是Marel方面的类似机会。这样你就可以开始了解一家合并后的公司在3年内的收入超过40亿美元。
我认为现在就‘25’的具体数字进行讨论还为时过早。但在3年后，超过40亿美元的收入并接近合并后公司20%的EBITDA利润率。这就是我们的目标，这就是我们的重点，是在那3到4年的时间窗口中获得那些类型的数字。当然，这将取决于市场复苏的速度和质量，但这就是我们对企业的期望。然后从现金流的角度来看，随着我们努力实现协同效应，第1年肯定会有所不同。从整合的角度来看，将这些业务整合在一起会产生一些相关成本。
但是，正如Arni在Marel与现金流模型交谈时所说的那样，JBT也有类似的现金流模型。我们确实有大约50%的业务是基于项目的。这些项目往往从客户那里获得相当可观的存款。从营运资金的角度来看，这很好。但除此之外，两家公司在我们的收入中都有相当大的一部分。合并后公司接近50%将是零部件和服务方面的经常性收入。这相当稳定地逐月流动，这也给它带来了非常好的营运资金收益，因为你的库存周转速度相当快。你没有很多库存，很明显，为了服务，但在零件上，你转得很快。你从客户和供应商那里得到了非常好的条款。你实际上可以有一个非常积极的营运资本收益和现金流收益。
所以我们的预期是，可能在第1年之后，但进入第2年是，当我们达到整合后的那个时间点时，自由现金流占净收入的百分比将远高于100%。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
好的。从沃尔特那里读到的第二个问题是，你们都卖给最大的家禽和肉类客户。客户对组合怎么说？
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Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
你为什么不开始？
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。所以我认为它总是——当你与客户交谈时，如果你确实考虑到他们主要关心的问题，显然是围绕着确保那种首先是像，嘿，工厂需要运行。每小时16000只。所以都是围绕着那种业务连续性，继续有服务，甚至跟我们谈那种，嘿，能不能找机会像现在你有更多的规模来提升服务？有没有机会加深关于交货时间和零件可用性的关系，并确切地说有我和布赖恩在过去谈到的战略要点，我想说，至少半年。嘿，这真是一个很大的机会。
我今天已经听说了，关于什么是最重要的。是服务和零部件。因此，我们看到了一个很好的机会，可以匹配客户正在谈论的内容以及对我们的业务有意义的短期和长期优质服务和零件的可用性。这是第一位的。然后我们也谈到了一种嘿，围绕着我们一直在谈的那种机会，嘿，有一个更广泛的投资组合，同步线条，一种能够做得更好。这更像是一种更长时期的伙伴关系。但为了简短一点，我想说，这是我们进行过对话的# 1。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
对。当然了，客户都拿到了，对吧？他们了解战略组合。他们是受益最大的人。因为，再一次，想想他们所面临的限制。而且他们的工程资源受到限制。我们的客户希望专注于产品开发、制作食品、将其推出市场、营销等等。他们不想担心设备工作。他们希望有一家供应商能够提供软件的整体解决方案，即设备，以围绕这一点提供服务。因此，这使他们能够将资源转向他们可以为之提供最大价值的事物，并依赖供应商在实际设备和围绕它的生态系统上提供价值。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
我认为这是一个很好的桥梁，我认为我们今天从观众那里得到的最后一个也是最后一个问题来自Royce Invest的Lauren Romeo。您能否谈谈合并后公司的数字化机会，以及从采用和收入的角度来看长期如何发挥作用？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
当然可以。我可以开始了。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
如此数字化，我们相当兴奋。我们俩都是——过去几年，两家公司都在进行有意义的投资。现在我们有了——我们的重点在我们的钱花在哪里方面有点不同。马雷尔已经花了相当多的钱，我会说，特别是在线路解决方案上。所以真的要确保——因为这是他们的生计，要确保每一台设备都在互相对话。而你得到了那个效率，当你从设备A到B到C到D的时候，不要失去那个效率。因为如果你失去哪怕是0.25%或者0.5%的效率，到最后的时候你损失了很多。所以这是他们一直在关注的事情。
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JBT一直专注于一个物联网解决方案，它真正优化了每一个单独的设备。什么节奏，速度，效率，正常运行时间，容易清洁，所有那些单件设备的监控？Marel也开始推出物联网解决方案。因此，将我们的物联网解决方案结合在一起会带来直接的好处。从长期来看，有一个开始连接的巨大机会——圣杯是将这些线路解决方案与各个物联网解决方案连接起来，并真正提供一个整体环境，即我们的客户可以在日常、每分钟的效率中看到什么，为他们提供如果没有它他们就不会拥有的洞察力。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
是啊。也只是提醒我们一下，软件和数字业务是一个高固定成本、低变动成本的业务，这意味着规模很重要，也很有帮助，对吧？因此，两家公司一直在为这些解决方案投入大量资金，建立平台。这需要大量的资源和投资。所以我认为在那里拥有规模有一个直接的好处。然后就是布赖恩所说的机会。两家公司都看到的是，采用速度比我们最初预期的要慢一些。而且也不是食品行业以前做过的事情。
所以我也很兴奋的那种，如果合并发生的时候，也是看比较，有对话，成功在哪里？我们没有成功的地方在哪里？并真正获得更多的案例和对不同客户的更多洞察什么是有效的，什么是无效的？因为，我的意思是，软件有点迭代类型的业务。你需要敏捷。你可以拥有——你走得很快，你做得很快。所以我认为这也是一个很大的好处，我们将不得不真正完善战略和执行，以便能够在两家公司都拥有的旅程中实现交付。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
对。因此，虽然现在开始给出具体的收入目标数字还有点早，但我会这样说。正如阿尔尼所说，我们是幸运的。我猜，这是福也是祸，因为我们在食品行业的数字化采用方面还很早。食品行业一般都是——他们想要安全，对吧？你说的是食品安全，效率。所以——但当他们开始从中获得好处时，我们已经有了——我们俩都是非常不错的早期成功，然而，采用速度比我们想要的要慢一点。
但当他们开始采用它，我们看到的是然后他们说，好吧，我们把它添加到另一行，我们把它添加到另一个系统。所以我们确实觉得这将高于市场增长，特别是。然后正如Arni建议的那样，该模型——财务模型的运作方式是引人注目的，因为它是一个高固定成本、低可变成本的模型。因此，当我们将这些公司聚集在一起时，这是一个非常有趣和令人兴奋的可能性。
Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
好的。我们的时间不多了，但我非常希望从我的一端滑入最后一个问题。这笔交易显然已经生效一年多了。到圣诞节前的未来2周有什么计划？
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
好吧，我们正在寻找——我们当然在寻找——我不会花太多时间庆祝圣诞节。我将真正专注于股东投票。这肯定会给我带来圣诞快乐。所以我们专注于要约收购和投票，这将带我们进入新的一年。这就是我真正感到兴奋的地方。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
所以你知道该怎么做才能让布赖恩开心。显然，你会——我也会专注于这一点。但我们也在做的是——还有大量的工作也在为这种情况的发生做准备。有很多实际情况需要发生。你也需要做好准备。我们谈到了以客户为中心。我们谈到了业务连续性。因此，它也在为最初几天、最初几周和最初几个月做准备。所以它也是那种元素。所以我认为会有——我认为在圣诞节之前会有很多工作要做。可能有点——我希望我们能得到一点停机时间，因为这不是短跑，这是一场马拉松。有点——这需要时间。但我非常期待看到接下来几周以及一月份会发生什么。只是对此感到非常兴奋。
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Tinna J ó nsd ó ttir Molphy
投资者关系总监
好的。非常感谢。我想这就是我们今天的全部时间。非常感谢今天在这里提出的有趣和有见地的问题。我看到我们还有更多没有经历的事情。所以请跟进IR团队，我们会及时回复。
随着炉边谈话接近尾声，现在是我们议程上的下一个项目的时候了，我会在一分钟内更好地解释一下。令人兴奋的东西，我会更好地解释。
在此之前，我要感谢我们的在线观众所付出的时间和关注。保重，祝你有美好的一天。
Brian A. Deck
总裁、首席执行官兼董事
谢谢你。
Matthew J. Meister
执行副总裁兼首席财务官
谢谢你。
阿尔尼·西古尔松
首席执行官兼执行董事会成员
谢谢你。
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