第2页，共32页目录页执行摘要3公司信息6合并资产负债表8合并运营报表9来自运营的资金&调整后的运营资金10合并同店物业业绩11 NOI详细信息12债务摘要和债务指标13债务到期、构成和对冲工具14债务契约合规性15现有投资组合摘要16按地点分列的Office Properties 17 Office Properties占用详细信息1815最大的办公室租户19工作室物业和服务20办公室租赁活动21到期的办公室租赁摘要22未开工，回填和到期的办公室租赁—未来八个季度23在进行中和未来的开发管道25合并和未合并的风险投资26定义27非公认会计准则调节30 哈德森太平洋地产，Inc.在此被称为“公司”、“Hudson Pacific”、“HPP”、“我们”、“我们”或“我们的”。本补充信息包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的前瞻性陈述。未来事件和实际结果，财务和其他方面，可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性，可能会对未来的预期结果产生重大影响，因此，这些结果可能与我们所做的任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于：我们目标市场的不利经济或房地产发展；一般经济状况；租户违约、提前终止或不续租；利率波动和运营成本增加；我们未能获得必要的外部融资，维持投资级评级或维持遵守我们融资安排下的契约；我们未能产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务和维持股息支付；保险金额不足或不足；租金下降或空置率增加；难以确定要收购或处置的物业以及完成收购或处置；我们未能成功运营收购的物业和运营；我们未能保持我们作为房地产投资信托基金的地位；关键人员的流失；环境不确定性以及与不利天气条件和自然灾害相关的风险；金融市场和外汇波动；与一般收购相关的风险，包括管理层的注意力从正在进行的业务运营中转移以及对客户、租户、贷方、经营业绩和业务的影响；无法成功整合收购的物业、实现收购的预期收益或利用价值创造机会；税法的变化以及如何应用这些变化的不确定性；房地产和分区法的变化以及房地产税率的提高；以及影响房地产行业的其他因素。这些因素并非详尽无遗。有关与Hudson Pacific的业务和对其证券的投资相关的重要风险的讨论，包括可能导致实际结果和事件与前瞻性信息中提及的结果和事件存在重大差异的风险，请参阅公司10-K表格年度报告中“风险因素”标题下的讨论，以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中描述的其他风险，或SEC。请注意，此处包含的信息仅代表截至本文发布之日的信息，Hudson Pacific不承担更新任何前瞻性信息的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。本补充信息还包括非公认会计原则财务指标，并附有我们认为根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。此外，本补充信息中还提供了最直接可比的GAAP和非GAAP财务指标之间差异的量化调节。这些非公认会计原则财务指标的定义，以及HPP在其中某些指标中所占份额的定义，可在本补充信息的定义部分中找到。
Page 3 of 32 Executive Summary截至2025年3月31日的三个月“我们的团队继续在整个业务中执行，努力最大限度地提高灵活性、租用空间并增加入住率。到目前为止，我们还没有经历任何与关税相关的对租户需求的影响，相反，我们继续看到基本面改善或稳定的迹象，”Hudson Pacific董事长兼首席执行官Victor Coleman评论道。"继我们近三年来表现最好的办公室租赁季度之后，我们的管道进一步增加到210万平方英尺，其中包括超过70万平方英尺的后期交易，其中很大一部分随后已签署。从今年下半年开始，我们的写字楼租约到期量将位居行业最低之列。创纪录的风险资本流动也让我们充满活力，最大的投资集中在高速增长、办公室优先的AI行业的西海岸公司。在工作室方面，我们有望受益于来自联邦、州和地方来源的潜在财政支持，所有这些都可能在今年晚些时候推动需求。在这一点上，我们的团队已经成功地捕获了一大部分高质量的生产线索，以提高入住率。“我们还在进行资产出售、成本节约和债务削减，以增强我们的资产负债表和流动性。我们正在进行的努力的重点是加强我们公司作为西海岸物业卓越所有者之一的地位，这些物业为我们的股东带来强劲的持续现金流和价值。"三个月结束未经审计，以千计，股份数据除外3/31/253/31/24运营亮点办公室在役%占用75.1% 79.0%在役%租赁76.5% 80.5%已执行租赁（平方英尺）630,295508，615% GAAP租金变化4.8% 6.2%现金租金变化（13.6）%（5.4）%加权平均租赁期限（月）128.16 4.7每平方英尺净有效租金$ 44.12 $ 39.08工作室在役期%租赁78.7% 79.4%在役总%租赁73.8% 76.9%财务亮点总收入$ 198,459 $ 214,023归属于普通股股东的净亏损$（74,708）$（52,202）净额每股摊薄亏损$（0.53）$（0.37）FFO（不包括特定项目）每普通股/单位—稀释后（1）$ 0.09 $ 0.17 FFO每普通股/单位—稀释后（1）$ 0.02 $ 0.15 AFFO每普通股/单位—稀释后（1）$ 0.01 $ 0.19 AFFO派息率（1）—% 27.6% GAAP同店NOI增长（2）（7.9）%（15.7）%现金同店NOI增长（2）（9.9）%（12.9）%加权平均普通股/已发行单位—稀释后147,093146，221资产负债表重点说明了HPP的债务份额，净额/HPP的未折旧账面价值份额（3）39.0% 36.8% HPP的债务份额，选定比率（3）的净额/现金调整后EBITDA为12.6x 10.7x加权平均到期年数— HPP在有担保和无担保债务中的份额2.9 3.4无担保循环信贷额度未动用能力752,000美元620,000美元非限制性现金和现金等价物86,474美元114,305美元注：第27-29页常用术语的定义。（1）见第10页，对FFO和AFFO的净损失进行调节。（2）现金NOI调节见第12页。（3）关于非公认会计原则调节，见第30-32页。
第4页，共32页执行摘要（续）截至2025年3月31日的三个月财务业绩与2024年第一季度相比•总收入为1.985亿美元，而2.14亿美元，主要是由于资产出售和办公室占用减少•归属于普通股股东的净亏损为7470万美元，即每股摊薄收益0.53美元，而净亏损为5220万美元，即每股摊薄收益0.37美元，主要归因于影响收入的项目，以及与吉诃德成本削减举措相关的一次性租赁终止费和与潜在资产出售相关的非现金减值• FFO，不包括特定项目，为1290万美元，合稀释后每股收益0.09美元，相比之下为2420万美元，合稀释后每股收益0.17美元，主要归因于影响收入的项目。特定项目包括一次性的吉诃德成本削减费用730万美元，或稀释后每股0.05美元；提前清偿Element LA债务的损失190万美元，或稀释后每股0.01美元；以及非现金衍生工具公允价值调整70万美元，或稀释后每股0.00美元。2024年第一季度的特定项目包括交易相关费用220万美元，或稀释后每股0.01美元• FFO为310万美元，或稀释后每股0.02美元，相比之下为2200万美元，或稀释后每股0.15美元• AFFO为170万美元，或稀释后每股0.01美元，相比之下为2850万美元，或稀释后每股0.19美元，这主要是由于影响FFO的项目以及经常性资本支出增加•同店现金NOI为9320万美元，而1.034亿美元，主要是由于办公室占用减少租赁•执行了62份新的和续租的租约，总面积为630,295平方英尺，其中包括与旧金山市和县签订的232,000平方英尺的新租约，期限为20年，价格为1455 Market • GAAP租金增长4.8%，而现金租金较之前的水平下降13.6%，这一变化主要归因于旧金山湾区的新租赁活动。若不计入上述1455 Market的大额租赁，现金租金将下降8.8%，但大致与上一季度持平•本季度末，在役办公室组合的占用率为75.1%，租赁率为76.5%，而去年第四季度的占用率为78.3%，租赁率为78.9%，入住率的变化主要是由于1455 Market的一个已知空置，其中一部分由上述旧金山市和县租赁回填•在过去12个月中，平均而言，在役工作室组合的租赁率为73.8%，与去年第四季度持平，舞台租赁的比例为78.7%，高于76.8%，舞台入住率的增加归因于Sunset Las Palmas Studios的额外租赁交易•通过单独交易出售位于帕洛阿尔托的Foothill研究中心和位于洛杉矶艺术区的Maxwell的办公物业，在按比例分配和结算成本前总计6900万美元，这两笔交易的净收益用于偿还无担保循环信贷额度的未偿金额•本季度后，签订合同，以2800万美元（不含按比例分配和结算成本）出售旧金山的625 Second，截至2025年3月31日的资产负债表•完成了由六处办公物业组成的投资组合（“办公投资组合CMBS”）的商业抵押贷款支持证券融资，总收益为4.75亿美元，期限为五年，并将所得款项净额用于全额偿还由Element LA担保的1.68亿美元贷款，余额用于偿还无担保循环信贷额度的未偿金额以及用于一般公司用途•总流动资金中的8.385亿美元，包括8650万美元的非限制性现金和现金等价物以及无担保循环信贷额度下的7.520亿美元未提取产能• 1.228亿美元，即按HPP的份额计算的3140万美元，由Sunset Pier 94 Studios担保的建设贷款下的未提取产能• HPP的净债务份额与HPP的未折旧账面价值份额之比为39.0%，其中85.4%的债务是固定的或上限为5.1%，加权平均利率为5.1%，到期日至2025年12月注：第27-29页中常用术语的定义。
第5页，共32页执行摘要（续）截至2025年3月31日止三个月注：第27-29页常用术语的定义。•在本季度之后，签订了与Office Portfolio CMBS贷款相关的协议，以截至2025年4月4日的2.50亿美元将SOFR固定为3.4075%，并以2.242亿美元将SOFR上限定为3.35%，自2025年4月15日起生效，之后在形式基础上将有98.9%的债务以4.9%的加权平均利率固定或上限•在本季度之后，投标偿还所有私募票据（B、C和D系列），导致迄今已偿还的B系列票据为2.54亿美元，C系列票据为5000万美元，剩余余额计划不迟于2025年5月9日偿还股息•公司董事会宣布并支付其4.750% C系列累积优先股的股息，每股0.296875美元
第6页，共32页公司信息执行管理层：Victor J. Coleman首席执行官兼董事长Mark Lammas总裁Lisa Burelli首席人事官丨Harout Diramerian 丨首席财务官 Drew B. Gordon首席投资官Kay L. Tidwell执行副总裁、总法律顾问兼首席风险官Andy Wattula首席运营官哈德森太平洋地产TERM4（NYSE：HPP）是一家房地产投资信托基金，服务于全球震中充满活力的科技和媒体租户，服务于这些协同、融合和长期增长的行业。Hudson Pacific独特且高壁垒的技术和媒体焦点利用了一个全方位服务、端到端的价值创造平台，该平台是通过深厚的战略关系和利基专业知识打造的，涵盖识别、收购、改造和开发物业，成为世界级的舒适、协作和可持续的办公和工作室空间。开发和资本投资执行副总裁Christopher Barton Stefanie Bourne工作室执行副总裁、投资者关系和市场营销执行副总裁Steven Jaffe商务事务执行副总裁Shawn McGarry北加州办公室运营执行副总裁Anne Mehrtens工作室房地产和南加州办公室运营执行副总裁、财务执行副总裁Jim Soutter工程执行副总裁TERM0 Suazo Arthur X. Suazo租赁执行副总裁Chuck We太平洋西北地区/加拿大办公室运营执行副总裁TERM0 Christy Haubegger Christy Haubegger执行副总裁兼首席企业包容官（已退休），华纳媒体Mark D. Linehan Wynmark公司总裁兼首席执行官Michael Nash联合创始人兼董事长（已退休），黑石房地产债务策略Barry Sholem创始人兼合伙人，MSD Partners，L.P.和董事长兼高级顾问，BDT & MSD Partners Andrea Wong总裁（已退休），国际制作，索尼影视公司Victor J. Coleman董事会主席、首席执行官，Hudson Pacific Properties, Inc.TERM4TERM4TERMO R Antenucci Theodore R. Antenucci Catellus Development Corporation EBS Burnough总裁兼首席执行官，Hatch House Media董事总经理，EBS Burnough Solutions International总裁兼创始人Jonathan M. Glaser管理成员，JMG Capital Management LLC Robert L. Harris II执行主席（已退休），Acacia Research Corporation董事会：
第7页（共32页）公司信息（续）BMO资本市场John Kim（212）885-4115 BTIG Tom Catherwood（212）738-6140 花旗集团 Global Markets Seth Bergey（212）816-2066 高盛 Sachs Caitlin Burrows（212）902-4736 Green Street Advisors Dylan Burzinski（949）640-8780 Scotiabank Nicholas Yulico（212）225-6904 Wedbush TERM0Richard Anderson（212）931-7001 富国银行 Securities Blaine Heck（443）263-6529 Wolfe Research Andrew Rosivach（646）582-9250惠誉评级Peter Siciliano（646）582-4760穆迪投资者服务机构Ranjini Venkatesan（212Kamdem（212）296-8319 Piper Sandler & Company Alexander Goldfarb（212）466-7937评级机构：公司联系方式：公司总部11601 Wilshire Boulevard Ninth Floor Los Angeles，加利福尼亚州 90025（310）445-5700网站www.hudsonpacifproperties.com投资者关系丨Laura Campbell Laura Campbell投资者关系和市场营销执行副总裁（310）622-1702
第8页，共32页合并资产负债表，单位：千，股份除外数据3/31/2512/31/24（未经审计）资产投资于房地产，净额6,356，453美元6,442，178美元非房地产物业、厂房和设备，净额128,365127，067现金和现金等价物86,47463，256受限制现金47,45235，921应收账款，净额11,44814，505直线应收租金，净额200,076 199,748递延租赁成本和无形资产，净额318,254，327,514经营租赁使用权资产353,722370，826预付费用和其他资产，净额85,85790，114对未合并房地产实体的投资227,856221，468商誉156,529156，529与持有待售房地产相关的资产25,90583，113资产总额7,998，391美元8,132，239美元负债和股权负债无担保和有担保债务净额4,178，343美元4,176，844美元合资伙伴债务66,13666，136应付账款、应计负债和其他192,980193，861经营租赁负债369,484380，004无形负债净额20,80721，838保证金，预付租金和其他74,97584，708项与持有待售房地产相关的负债51031,117总负债4,903，2354,954，508个经营合伙企业的可赎回优先单位8,3949，815个合并房地产实体的可赎回非控股权益48,37749，279股权HPP股东权益：4.750% C系列累计可赎回优先股，面值0.01美元，每股清算优先股25.00美元，授权18,400，000；于3/31/25和12/31/24已发行的17,000，000股和12/31/24已发行的425,000425，000股普通股，面值0.01美元，授权481,600，000，于3/31/25和12/31/24已发行的141,392，410股和141,279，102股，分别为1,4031，403 额外实收资本 2,362，9202,437，484累计其他综合损失（7,074）（8,417）HPP股东权益总额2,782，2492,855，470非控股权益—合并房地产实体中的成员160,212169，452非控股权益—经营合伙企业中的单位95,92493，715权益总额3,038，3853,118，637负债总额和权益总额7,998，391美元8,132，239
第9页，共32页未经审计的合并经营报表，单位：千，每股数据除外三个月截至3/31/253/31/24收入办公室租金收入158,393美元171,427美元服务和其他收入6,8183，648办公室总收入165,211175，075工作室租金收入13,65213，600服务和其他收入19,59625，348工作室总收入33,24838，948总收入198,459214，023营业费用办公室营业费用72,27772，947工作室营业费用40,98137，109一般和行政18,48319，710折旧及摊销93,08591，854营业费用总额224,826221，620其他费用未合并房地产实体损失（1,254）（743）手续费收入1,3591，125利息支出（43,505）（44,089）利息收入435854管理服务报销收入—未合并房地产实体9751,156管理服务费用—未合并房地产实体（975）（1,156）交易相关费用—（2,150）非房地产投资未实现损失（449）（898）出售房地产收益，净额10,023 —减值损失（18,476）—债务清偿损失（1,858）—其他收益8143其他费用合计（53,717）（45,758）损失所得税前准备（80,084）（53,355）所得税准备（194）—净亏损（80,278）（53,355）归属于A系列优先单位的净利润（146）（153）归属于C系列优先股的净利润（5,047）（5,047）归属于参与证券的净利润—（202）归属于合并房地产实体的非控股权益的净亏损7,4674，169归属于合并房地产实体的可赎回非控股权益的净亏损9021,157归属于经营合伙企业的普通单位的净亏损2,3941，229归属于共同股东的净亏损$（74,708）$（52,202）基本和稀释后每股净亏损金额归属于普通股股东—基本$（0.53）$（0.37）归属于普通股股东的净亏损—稀释后$（0.53）$（0.37）已发行普通股加权平均股数—基本141,387141，122已发行普通股加权平均股数—稀释后141,387141，122
第10页，共32页，来自运营的资金&调整后的运营资金未经审计，单位：千，每股数据除外注：第27-29页常用术语的定义。调整后的运营资金截至3/31/253/31/24的三个月FFO（不包括特定项目）12,865美元24,191美元调整：GAAP非现金收入（直线租金及以上/低于市场价格的租金）（671）2,018 GAAP非现金费用（直线租金费用及以上/低于市场价格的地租）1,7041，666非房地产折旧和摊销8,2477，981非现金利息费用4,1091，846以股份/单位为基础的补偿费用5,1156，532经常性资本支出，租户改善和租赁佣金（29,658）（15,743）AFFO 1,711美元28,491美元加权平均普通股/已发行单位—稀释后每普通股/单位147,093146，221 AFFO —稀释后0.01美元0.19美元支付给普通股/单位持有人的股息$ — 7,869美元AFFO派息率—% 27.6%来自运营的资金截至3/31/253/31/24的三个月净亏损$（80,278）$（53,355）调整：折旧和摊销—合并93,08591，854折旧和摊销—非房地产资产（9,649）（7,981）折旧和摊销— HPP来自未合并房地产实体的份额1,0451，151出售房地产的收益，净（10,023）—减值损失—房地产资产18,476 —非房地产投资未实现亏损449898归属于非控股权益的FFO（4,854）（5,326）归属于优先股的FFO和单位（5,193）（5,200）对普通股/单位持有人的FFO 3,05822，041影响FFO的特定项目：交易相关费用— 2,150与贷款互换相关的非现金重估（不符合套期会计条件）682 — Element LA债务提前清偿损失1,858 —一次性终止Quixote租赁（成本削减举措）5,865 —一次性终止Quixote不竞争协议（成本削减举措）1,402 —向普通股/单位持有人的FFO（不包括特定项目）12,865美元24,191美元加权平均普通股/已发行单位——稀释后每普通股/单位147,093146，221 FFO ——稀释后每普通股/单位0.02美元0.15美元FFO（不包括特定项目）——稀释后0.09美元0.17美元
第11页，共32页未经审计的综合同店物业业绩，单位：千，房产数量除外和平方英尺同店分析截至3/31/25三个月3/31/24%变动同店办公统计物业数量3838平方英尺11,159，74711,159，747平均%占用73.0% 77.5%同店工作室统计物业数量33平方英尺1,205，0241,205，024平均%租赁73.8% 76.9%同店NOI（1）办公收入$ 151,555 $ 156,585（3.2）%办公费用65,01763，8341.9同店办公NOI 86,53892，751（6.7）工作室收入16,99919，326（12.0）工作室费用10,99411，593（5.2）同店工作室NOI 6,0057，733（22.3）同店NOI总额$ 92,543 $ 100,484（7.9）%同店截至3/31/253/31/24%三个月变动同店NOI（现金制）办公现金收入$ 150,951 $ 158,593（4.8）%办公现金支出63,99462，8001.9同店办公NOI（现金制）86,95795，793（9.2）工作室现金收入17,20419，144（10.1）工作室现金支出10,96311，542（5.0）同店工作室NOI（现金制）6,2417，602（17.9）同店NOI总额（现金制）93,198美元103,395（9.9）%注：第27-29页常用术语的定义。（1）非GAAP调节见第30页。
第12页，共32页NOI详情截至2025年3月31日止三个月|未经审计，单位：千同店办公同店工作室非同店办公非同店工作室总收入现金租金$ 116,502 $ 10,414 $ 11,774 $ 2,973 $ 141,663现金租户回收27,7191672，1941130,091直线租金399（196）（403）29292高于/低于市场租赁的摊销，净额862 — 3 — 865租赁奖励成本摊销（657）（9）——（666）租金总收入144,82510，37613,5683，276172,045服务及其他收入6,7306，6238812,97326，414总收入151,55516，99913,65616，249198,459经营费用物业经营费用63,99410，9637,31229，594111,863直线租金372 —（54）378696以股份/单位为基础的补偿费用1231 — 548高于/低于市场的地面租赁摊销，净额639 — 210651总运营费用65,01710，9947,26029，987（3）113,258合并NOI（1）$ 86,538 $ 6,005 $ 6,396 $（13,738）$ 85,201加：HPP在未合并房地产实体NOI中的份额（2）—— 1,867 — 1,867减：归属于非控股权益的NOI（2）12,8702，764 —（212）15,422 HPP在NOI中的份额73,668美元3,241美元8,263美元（13,526）71,646美元HPP在NOI中的份额-调整后（3）$ 73,668 $ 3,241 $ 8,263 $（7,661）$ 77,511与现金NOI合并的对账租金，净额（27）19634986604股份/单位补偿费用1231 — 548高于/低于市场租赁的摊销，净额（862）—（3）—（865）租赁激励成本摊销6579 —— 666高于/低于市场租赁的摊销，净额639 — 210651合并现金NOI $ 86,957 $ 6,241 $ 6,744 $（13,637）$ 86,305加：HPP在未合并房地产实体现金NOI中的份额（2）—— 1,624 — 1,624减：归属于非控股权益的现金NOI（2）13,0252，881 —（210）15,696 HPP在现金NOI中的份额$ 73,932 $ 3,360 $ 8,368 $（13,427）$ 72,233 HPP在现金NOI中的份额-调整后（3）$ 73,932 $ 3,360 $ 8,368 $（7,177）$ 78,483注：第27-29页常用术语的定义。（1）有关非GAAP调节，请参见第30页。（2）请参阅第26页，了解我们合并和未合并的合资物业清单。（3）非同店工作室进行了调整，以排除与Quixote成本削减举措相关的一次性租赁终止费用，NOI和现金NOI分别总计590万美元和630万美元。
第13页，共32页截至2025年3月31日的债务摘要&债务指标|未经审计，千元债务摘要未偿余额HPP的股份注明利率到期日（1）无抵押债务B系列票据（2）259,000美元259,000美元4.69% 12/16/25 D系列票据（2）150,000150，0003.98% 7/6/26无抵押循环信贷额度（3）23,00023，000SOFR + 1.15%至1.60% 12/21/263.95%注册优先票据400,000400，0003.95% 11/1/27 C系列票据（2）56,00056，0004.79% 12/16/275.95%注册优先票据350,000350，0005.95% 2/15/284.65%注册优先票据500,000500，000500,0004.65% 4/1/293.25%注册优先票据400,000400，0003.25% 1/15/30无抵押债务总额2,138，0002，CMBS 1,100，00056.1万SOFR + 1.10% 8/9/26收购Hollywood Media Portfolio CMBS债务（30,233）（30,233）SOFR + 2.11% 8/9/26 Hollywood Media Portfolio CMBS，净额1,069，767530,767 Sunset Glenoaks Studios 100,60050，300 SOFR + 3.10% 1/9/27 Hill7 101,00055，5503.38% 11/6/28办公室投资组合CMBS（4）475,000475，000 SOFR + 3.76% 4/9/30有担保债务总额2,060，6671,284，482无担保和有担保债务总额$ 4,198，667 $ 3,422，482合并合资伙伴债务$ 66,136 $ — 4.50% 10/9/32未合并债务Bentall Centre（3）451,01890，204 CORRA + 2.30% 7/1/27 Sunset Pier 94 Studios（3）60,45015，445 SOFR + 4.75% 9/9/28未合并债务总额$ 511（1）到期日包括展期期权的效力。（2）2025年3月31日之后，我们招标偿还所有私募票据（B轮、C轮和D轮）。（3）截至2025年3月31日，我们的无抵押循环信贷额度有7.52亿美元的未提取产能、190万美元的Bentall中心贷款和3140万美元的Sunset Pier 94 Studios贷款（金额按HPP的份额计算）。（4）本次贷款以Element LA、11601 Wilshire、5th & Bell、450 Alaskan、1740 Technology和275 Brannan（统称“办公组合CMBS”）六处办公物业作抵押。（5）关于非公认会计原则调节，见第30-32页。债务指标无担保和有担保债务总额4,198，667美元减：合并现金及现金等价物和受限制现金（133,926）合并债务净额4,064，741美元减：合作伙伴在合并无担保和有担保债务中所占份额（776,185）加：HPP在未合并房地产实体债务中所占份额105,649加：合作伙伴在合并现金和现金等价物及受限制现金中所占份额40,793减：HPP在未合并房地产实体现金和现金等价物及受限制现金中所占份额（2,317）HPP的债务份额净额3,432，681 丨HPP的债务份额，净额/HPP的未折旧账面价值份额（3）39.0%的合并债务，选定比率的净额/现金调整后EBITDA为（3）12.1x HPP的债务份额，选定比率的净额/HPP的现金调整后EBITDA为（3）12.6x
第14页，共32页债务到期日、构成和对冲工具（1）未经审计，单位：千债务构成加权平均金额占总债务实际利率年数的百分比到期日的HPP在有担保和无担保债务中的份额2,138，00060.6% 4.4% 3.0有担保1,390，13139.46.0 2.7总计3,528，131100.0% 5.1% 2.9 HPP在固定、上限、浮动利率债务固定（2）$ 2,964，38684.0% 4.5% 2.6上限（3）50,3001.47.4 1.8浮动（4）513,44514.68.04.8总计（5）$ 3,528，131100.0% 5.1% 2.9 GAAP有效利率5.2%债务到期时间表$ 259,000 $ 173,000 $ 456,000 $ 350,000 $ 500,000 $ 400,000 $ 172,865 $ 530,767 $ 140,504 $ 70,995 $ 475,000有担保无担保20252026202620272028202920300200,000400，000600,000800，0001,000，0001,200，000注：第27-29页常用术语的定义。（1）反映HPP根据合同到期日在本金摊销和到期方面所占的份额，包括延期选择权的利益，不包括未摊销的递延融资成本、贷款折扣/溢价以及合并后的合资伙伴的债务。（2）固定利率债务包括利率互换的债务。于2025年4月4日，我们订立利率互换协议，以将2.50亿美元的Office Portfolio CMBS贷款的SOFR固定为3.4075%。备考以反映此次互换，我们的固定利率债务将为91.1%，对应的加权平均利率将为4.7%。（3）于2025年4月4日，我们就2.242亿美元的Office Portfolio CMBS贷款订立利率上限协议，利率上限为3.35%。备考以反映这一上限，我们的上限利率债务将为7.8%，对应的加权平均利率将为7.2%。（4）在备考基础上，以反映合并的办公投资组合CMBS互换/上限，我们的浮动利率债务将为1.1%，对应的加权平均利率为7.1%。（5）在备考基础上，以反映合并后的办公投资组合CMBS互换/上限，我们的总加权平均利率将为4.9%对冲工具基础债务工具CMBS，净额180,000美元2/9/248/9/264.13% SOFR利率上限
第15页，共32页债务契约合规（1）契约实际履约无抵押循环信贷融资及定期贷款总负债与资产总值比率≤ 60% 46.9%无抵押债务与资产总值比率≤ 60% 41.7%调整后EBITDA与固定费用比率≥ 1.4x 1.7x有担保债务与资产总值比率≤ 45% 23.7%未设押NOI与无担保利息费用比率≥ 1.75x 2.0x无担保注册优先票据债务与资产总值比率≤ 60% 45.9%未设押资产总额与无担保债务比率≥ 150% 247.2%可用于偿债的综合收入与年度偿债费用比率≥ 1.5x 1.7x有担保债务与资产总值比率≤ 45% 23.1%（1）契诺及实际履行情况反映最具限制性的条款根据我们截至2025年3月31日的财务业绩，管理无担保注册优先票据的最新修订和重述的信贷协议或契约的定义，当时经营合伙企业是合规的。
第16页，共32页现有投资组合摘要未经审计，单位：千，每股数据除外截至3/31/2512/31/249/30/246/30/243/31/24拥有办公物业数量434546464646在役办公面积13,420，83613,550，34813,684，03313,858，96613,852，533在役办公%租赁76.5% 78.9% 80.0% 80.5%在役办公%占用75.1% 78.3% 79.1% 78.7% 79.0%拥有工作室物业数量5555在役工作室面积（1）1,446，0241,452，1681,452，1681,232，4621,231，278在役工作室%租赁73.8% 73.8% 76.1% 76.9% HPP按行业划分的ABR % 32.1% 17.8% 9.4%7.6% 7.1% 5.5% 20.5%科技媒体和娱乐法律零售业务服务金融服务年初至今其他HPP按地区划分的份额NOI % 45.9% 25.2% 16.9% 9.4% 2.6%硅谷旧金山西雅图洛杉矶温哥华HPP的份额技术ABR %公/私租户&年龄73.2% 16.2% 10.6%公私营> 10年。私人< 10年。年初至今HPP的份额NOI % Office vs. Studio 100.0% Office Studio注：第27-29页常用术语的定义。（1）在役工作室物业清单见第20页。（2）非GAAP调节见第30页。（3）包括办公和工作室物业的在职人口。（四）反映承租人或者承租人的母实体状况。无法保证租户的母实体将在违约时履行租赁和其他义务。(2) (4)(3)
第17页，共32页按位置分列的Office Properties注：第27-29页常用术语的定义。（1）不包括因改变用途和/或重大资本重新定位而下线的235,323平方英尺和在旧金山持有待售的625秒。Properties square feet % occupied % leased annualized base rent HPP share annualized base rent annualized base rent per square foot Los Angeles，California Hollywood 5967,194100.0% 100.0% $ 67,596，556 $ 34,474，244 $ 69.89 West Los Angeles 2784,12389.99 3.340,900，00440,900，00458.04 Downtown Los Angeles 1131,701100.0 100.06,359，0526,359，05248.28小计81,883，01895.89 7.2114,855，61281,733，30063.68 San Francisco Bay Area，北加州圣何塞52,654，24757.359.471,944，96271,944，96247.29旧金山62,297，90865.165.298,900，42888,103，20166.10帕洛阿尔托5904,70588.388.367,986，53467,986，53485.15 Redwood Shores 4949,70272.67 3.345,492，84445,492，84465.94 Foster City 1724,29484.89 9.13 8,215，36238,215，36262.23 Santa Clara 1284,90377.08 2.610,713，11810,713，11848.83小计227,815，75968.36 9.73 33,253，248322,456，02162.41西雅图，华盛顿丹尼不列颠哥伦比亚省温哥华市中心11,536，79584.285.7 38,554，3597,710，87229.81小计11,536，79584.285.7 38,554，3597,710，87229.81在职办公室总数（1）4013,420，83675.1% 76.5% $ 555,031，977 $ 462,095，267 $ 55.04
第18页，共32页Office Properties占用详情子市场平方英尺占比%租赁%，加利福尼亚州洛杉矶ICON好莱坞326,792100.0 100.0史诗好莱坞301,127100.0 100.0哈洛好莱坞129,931100.0 100.06040日落好莱坞114,958100.0 100.0 CUE好莱坞94,386100.0 100.01 1601 Wilshire West Los Angeles 500,08684.189.5 Element LA West Los Angeles 284,037100.0 100.0 Fourth & Traction Downtown Los Angeles 131,701100.0 100.0旧金山湾区，California Concourse North San Jose 941,566663.76 7.6 Gateway North San Jose 609,56668.17 0.0 Metro Plaza North San Jose 468,79357.15 7.8 Skyport Plaza North San Jose 418,4655.46.11 740 Technology North San Jose 215,857100.0 100.01 4555 Market San Francisco 1,050，07641.34 1.3 Rincon Center San Francisco 531,74498.3 98.3 Ferry Building San Francisco 266,33597.397.8 901 Market San Francisco 204,38132.43 2.4875 Howard San Francisco 188,25283.98 3.9 275 Brannan San Francisco 57,120100.0 100.0 Palo Alto Square Palo Alto 318,16695.7Alto 181,96558.258.2 Clocktower Square Palo Alto 100,655100.0 100.0 Page Mill Center Palo Alto 96,0628 2.78 2.7 Towers at Shore Center Redwood Shores 334,57081.58 3.4 Shorebreeze Redwood Shores 230,93174.67 4.65 55 Twin Dolphin Redwood Shores 201,12967.86 7.83 33 Twin Dolphin Redwood Shores 183,07259.359.3 Metro Center Foster City 724,29484.889.1 Techmart Santa Clara 284,90377.08 2.6 Seattle，Washington 1918 Eighth Denny Triangle 667,72499.499.4 Hill7 Denny Triangle 285,31094.199.35 5th & Bell Denny Triangle 197,136100.0 100.0 Met Park North Denny Triangle 189,45125.9 25.9 505 First Pioneer Square 291,29023.02 5.583 King Pioneer Square 186,34733.23 3.24 50 Alaskan Pioneer Square 171,594100.0 100.04 11 First Pioneer Square 164,79993.59 3.595 Jackson Pioneer Square 31,61345.84 5.8 Vancouver，British Columbia Bentall Centre Downtown Vancouver 1,536，79584.285.7 Total in-service office 13,420
第19页，共32页注：第27-29页常用术语的定义。（1）Google，Inc.到期：（i）2028年2月29日在Rincon中心的208,843平方英尺，（ii）2028年11月30日在3400 Hillview的207,857平方英尺（2026年6月至2027年2月期间的提前终止权）和（iii）2029年10月31日在Ferry Building的41,354平方英尺。（2）Netflix，Inc.到期：（i）ICON的326,792平方英尺，（ii）EPIC的301,127平方英尺和（iii）CUE的94,386平方英尺。（3）亚马逊到期：（i）2030年9月30日第1918号的659,150平方英尺和（ii）2031年5月31日的5th & Bell的191,814平方英尺。（4）旧金山市和县到期：（i）2033年9月19日在1455市场的39,573平方英尺，（ii）2045年4月30日在1455市场的386,556平方英尺和（iii）2067年4月30日在Ferry Building的706平方英尺。（5）Rincon中心的Salesforce.com到期：（i）2025年3月31日的83,016平方英尺（由Twilio回填，自2025年4月1日起生效），（ii）2027年4月30日的83,372平方英尺和（iii）2028年10月31日的99,006平方英尺。Salesforce.com于2018年将Rincon中心的259,416平方英尺转租给了Twilio公司（其中83,016平方英尺与Twilio成为直接租约，自2025年4月1日起生效），并于2020年开始向我们支付根据转租收到的现金租金的50%，即除合同规定的基本租金外，每月平均每年增长340,000美元。（6）戴尔EMC公司到期：（i）2026年6月30日在875 Howard的83,549平方英尺和（ii）2027年1月31日在505 First的46,472平方英尺。（7）PayPal，Inc.于2026年7月在Fourth & Traction拥有提前终止权。（8）TDK Corporation of America/Invensense在Concourse到期：（i）2025年4月30日的86,534平方英尺和（ii）2033年4月30日的52,802平方英尺。HPP在#物业租约到期所占面积平方英尺年化基本租金中所占份额1 Google，Inc. 3 2028-2029 458,054（1）$ 39,032，5788.4% 2丨奈飞公司奈飞公司 39/30/31722,305（2）26,562，8075.73亚马逊2 2030-2031 850,964（3）24,114，7355.24 Riot Games，Inc. 13/31/30284,03719，520,4784.25旧金山市和县2 2033-2067 426,835（4）17,571，0523.86 Salesforce.com 1 2025-2028 265,394（5）15,339，0753.37 Nutanix，Inc. 15/31/30215,85711，680,7922.58 Dell EMC Corporation 2 2026-2027 130,021（6）9,086，9222.09 Coupa Software Incorporated 111/30/33100,6547，841,9531.7 10 PayPal，Inc. 15/31/30131,701（7）6,359，0521.41 11 Weil，Gotshal & Manges LLP 18/31/2676,2786，280,7351.412 TDK Corporation of America/Invensense 1 2025-2033 139,336（8）5,517，7061.21 3丨GLU Mobile 丨Glu移动，Inc. 11 1/30/2761,3815，473,3671.21 4 GitHub，Inc. 16/30/3057,1205，
第20页，共32页注：第27-29页常用术语的定义。（1）尾随12个月年化基本租金和入住率将在2025年第二季度建设完成后一年提供。（2）不包括因改变用途和/或重大资本重新定位而下线的25,244平方英尺。（3）舞台数量和面积的变化主要反映了与吉诃德成本削减举措有关的4个舞台和约13.9万平方英尺的运营设施的关闭。（4）调整后的工作室总费用不包括与吉诃德成本削减举措相关的一次性租赁终止费。STUDIO Properites自有/租赁子市场# of Stages Square Feet Stage % Leased Total % Leased Annualized Base Rent HPP share annualized Base Rent Annualized Base Rent per square foot Los Angeles，California Sunset Gower Studios owned Hollywood 12559,149100.0% 81.6% $ 23,687，024 $ 12,080，382 $ 51.91 Sunset Bronson Studios owned Hollywood 9310,56397.79 3.012,958，3296,608，74844.86 Sunset Las Palmas Studios owned Hollywood 11335,31237.84 3.96,577，8483,354，70343.36 Sunset Glenoaks Studios（1）owned Sun Valley 7241,000 N/A N/A N/A N/A N/A总在职工作室391,446，024（2）78.7% 73.8% $ 43,223，201 $ 22,043，833 $ 48。Studio Ancillary Pro Supplies Transportation Location Total Studio Revenue Total Studio Expenses Total Studio NOI In-Service Studio $ 10,655 $ 6,748 N/A N/A N/A $ 17,403 $ 11,819 $ 5,584 Quixote Studios & Services 2,9974，3882,1565，34296215,84529，162（13,317）Quixote Adjustments（4）————（5,865）5,865 Adjusted Total $ 13,652 $ 11,136 $ 2,156 $ 5,342 $ 962 $ 33,248 $ 35,116 $（1,868）
第21页，共32页反映的办公室租赁活动美元为每平方英尺截至3/31/25的三个月总租赁活动新现金利率$ 40.97续约现金利率$ 50.01新租赁平方英尺415,115续约平方英尺租赁215,180总租赁平方英尺630,295租约到期和终止的合同到期平方英尺709,056提前终止的平方英尺190,323总平方英尺到期/终止的899,379 GAAP租金到期率$ 45.82 GAAP租金新增/续约率$ 48.01% GAAP租金变化4.8%现金租金到期率$ 52.64现金租金新增/续约率$ 45.46%现金租金变化（13.6）%租户改善和租赁佣金（总额/年度）新租赁$ 87.32/$ 6.60续租租赁$ 26.89/$ 5.02混合$ 67.71/$ 6.34净有效租金新租赁$ 42.40续租租赁$ 47.69混合$ 44.12加权平均租赁期限（以月计）新租赁158.7续租租赁64.3混合128.1注：定义适用于第27-29页的常用术语。
第22页，共32页即将到期的写字楼租赁摘要HPP在即将到期的租赁中所占份额#平方英尺（1）即将到期的租赁面积（1）平方英尺面积（1）年化基本租金占写字楼年化基本租金的百分比每平方英尺年化基本租金到期时每平方英尺年化基本租金4,052，8273,872，172 Q2-2025 50497,331418，42620,398，1364.34 8.7520,521，37149.04 Q3-2025 34322,355227，11413,878，0483.06 1.11 14,751，24264.95 Q4-2025 38209,660155，6229,327，0112.05 9.939,466，36460.83合计20251221,029，346801,16243，603,1959.35 4.4262.96 20271411,165，5881,029，54062,486，27513.36 0.6965,983，26964.09 20281091,422，3741,208，70286,879，91918.57 1.8892,370，20176.42202974638,410497，17933,057，2667.166.49 37,062，77974.55 203711,899，0341,519，25284,606，16018.155.6995,082，75862.59 2031321,194，032755,80546，654,22610.06 1.7 356,371，29474.58 203211120,24283，0285,268，1891.16 3.456,171，32374.33 203320571,4156,6025，950,0951.33 8.007,186，29845.89总计/加权平均84414,314，21412,073，966 $ 468,573，746100.0% $ 57.13 $ 528,010，920 $ 64.38注：第27-29页常用术语的定义。（1）到期总建筑面积不包括按月租赁。
第23页，共32页未开工、回填和到期的办公室租赁—未来八个季度2025年第二季度2025年第三季度2025年第四季度2025年第一季度2026年第一季度每平方英尺租金每平方英尺租金每平方英尺租金每平方英尺租金未开工的办公室租赁，加利福尼亚州洛杉矶7,387 $ 18.1919,670 $ 62.28 — $ —— $ ——加利福尼亚州旧金山湾区103,17135.676,29175.00 ————华盛顿州西雅图22,28422.4575817.00 ————温哥华，不列颠哥伦比亚省18,86326.95 —— 4,92142.44 ——总计151,705美元31.79 26,719美元63.994,921美元42.44 —— $ ——加利福尼亚州洛杉矶回填办公室租赁—— $ —— $ —— $ ——加利福尼亚州旧金山湾区115,61338.7 19,68768.10 ————华盛顿州西雅图————————不列颠哥伦比亚省温哥华————————总计115,613美元38.7 19,687美元68.10 —— $ —— $ ——即将到期的办公室租赁（1）洛杉矶，加利福尼亚州9,288 $ 61.73 127,084 $ 75.00（2）7,319 $ 75.15 10,138 $ 56.39旧金山湾区，加利福尼亚州306,63651.34（3）123,69566.92 129,29864.41 174,31062.45华盛顿州西雅图167,71741.20（4）22,93640.505,49529.5751,03626.55温哥华，不列颠哥伦比亚省13,69017.7848,64029.6067,54831.5434,85728.21总计497,331 $ 47.19322,355 $ 62.59 209,660 $ 53.28 270,341 $ 51.03 Q2 2026 Q3 2026 Q4 2026 Q1 2027 Q1 2027 square feet rent per square foot square feet rent per square foot square feet rent per square foot rent per square foot rent per square foot rent per square foot rent uncosted office leases Los Angeles，California — $ —— $ —— $ —— $ —— San Francisco Bay Area，California —————— Seattle，Washington ————不列颠哥伦比亚省————————总计—— $ —— $ —— $ —— $ ——加州洛杉矶回填办公室租赁—— $ —— $ ——加州旧金山湾区——————————华盛顿州西雅图————————不列颠哥伦比亚省温哥华————————总计—— $ —— $ —— $ —— $ ——到期办公室租赁（1）洛杉矶，加利福尼亚州60,128 $ 61.998,565 $ 65.6 11,242 $ 57.29 26,211 $ 73.98加利福尼亚州旧金山湾区102,39863.03 288,26072.91（5）47,93456.07 176,22070.64华盛顿州西雅图—— 1,86141.80 4,87238.7 246,47244.58不列颠哥伦比亚省温哥华14,65427.5015,81632.18 3,08430.61 15,86427.65总计177,180 $ 59.74 314,502 $ 70.4757,132 $ 53.24 264,767 $ 63.82
第24页，共32页未开工、回填和到期的办公室租约——未来八个季度（续）注：第27-29页常用术语的定义。（一）不含各种有效期的楼管所。（2）包括Picture Shop，LLC于2025年6月30日在6040 Sunset的114,958平方英尺。（3）包括于2025年3月31日在Rincon中心占地83016平方英尺的Salesforce.com（由Twilio回填，自2025年4月1日起生效）和于2025年4月30日在Concourse占地86534平方英尺的TDK Corporation of America/Invensense。（4）包括HBO Code Labs，Inc.于2025年5月31日在Hill7的112,222平方英尺。（5）包括Dell EMC Corporation于2026年6月30日在875 Howard的83,549平方英尺和Weil，Gotshal & Manges LLP于2026年8月31日在Towers at Shore Center的76,278平方英尺。
第25页，共32页In process & future development pipeline（1）未经审计，单位：千，除平方英尺注：第27-29页常用术语的定义。（1）代表合并及未合并合营公司的100%份额。有关HPP在合资物业中的份额，请参见第26页。（二）以发放建筑许可证或同等证件为依据的。（三）以收到临时占用证明或者同等证明为依据的。（4）包括日落码头94工作室的土地和购置成本，4170万美元。（5）日落码头94影城的尾随12个月租赁百分比将在建成后一年披露。（6）包括Sunset Las Palmas Studios —— 2080万美元的开发和1.677亿美元的Sunset Waltham Cross Studios的土地和购置成本。（7）待发展约500个住宅单位的权利。在建工程开发子市场开工日期（2）预计完工日期（3）预计稳定日期估计方英尺截至3/31/25的租赁项目成本百分比（4）预计项目总成本（4）预计稳定收益纽约、纽约日落码头94工作室（5）曼哈顿Q3-2023 Q4-2025 Q3-2026 232,000 —% $ 214,549 $ 305,000-$ 325,0007.7%-8.2 %总计232,000 $ 214,549未来开发管道型子市场截至3/31/25的估计方英尺项目成本（6）洛杉矶，California Sunset Las Palmas Studios — Development Studio Hollywood 617,581 $ 29,346 Sunset Gower Studios — Development Office/Studio Hollywood 478,845 $ 7,894 Sunset Bronson Studios Lot D — Development Residential Hollywood 33 units/19,816 $ — Element LA — Development Office West Los Angeles 500,000 $ — 10900-10950 Washington（7）Residential West Los Angeles N/A $ 1,343 Vancouver，British Columbia Burrard Exchange Office Downtown Vancouver 450,000 $ 7,014 Greater London，United Kingdom Sunset Waltham Cross Studios华盛顿华盛顿1000丹尼三角Q4-2024 Q4-2026 546,0000.5% 0.6%总计546,000
第26页，共32页Consolidated & Unsolidated Ventures Venture Partner子市场平方英尺（1）HPP所有权百分比Consolidated Ventures Los Angeles，California（2）Sunset Gower Studios Blackstone Hollywood 1,044，59451.0% Sunset Las Palmas Studios Blackstone Hollywood 971,53751.0% Sunset Bronson Studios Blackstone Hollywood 330,37951.0% ICON Blackstone Hollywood 326,79251.0% Epic Blackstone Hollywood 301,12751.0% Harlow Blackstone Hollywood 129,93151.0% 6040 Sunset Blackstone Hollywood 114,95851.0% CUE Blackstone Hollywood 94,38651.0% Sunset Glenoaks Studios Blackstone Sun Valley 241华盛顿1918第八届CPPIB Denny Triangle 667,72455.0% Hill7 CPPIB Denny Triangle 285,31055.0% Unsolidated Ventures New York，New York Sunset Pier 94 Studios Blackstone/Vornado Manhattan 232,00025.6% Vancouver，British Columbia Bentall Centre Blackstone Downtown Vancouver 1,986，79520.0% Greater London，United Kingdom Sunset Waltham Cross Studios Blackstone Broxbourne 1,167，34735.0%（1）包括估计可开发平方英尺。（2）除Sunset Glenoaks Studios外，与黑石共同拥有的洛杉矶物业统称为好莱坞媒体投资组合。
第27页，共32页定义调整后EBITDA是：调整后EBITDA是指扣除利息、所得税、折旧和摊销前的净收入（亏损），以及我们从未合并房地产实体获得的利息和折旧份额之前的净收入（亏损），并进一步调整以消除某些非现金项目和我们认为不代表我们持续业绩的项目的影响。我们认为，调整后的EBITDA是有用的，因为它允许投资者和管理层以有意义和一致的方式评估和比较我们不同时期的业绩，此外还有GAAP下的标准财务衡量标准。调整后的EBITDA不是公认会计原则下财务业绩的衡量标准，不应被视为普通股股东应占收入的替代指标，作为经营业绩的指标或根据公认会计原则得出的任何业绩衡量标准。我们对调整后EBITDA的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此，可比性可能有限。调整后的运营资金（“AFFO”）：我们认为非GAAP财务指标是衡量我们业绩的有用补充指标。我们计算AFFO的方法是，在FFO（不包括特定项目）上加上HPP在基于股份/单位的补偿费用中所占的份额和递延融资成本的摊销，在减去与HPP在租户改善和租赁佣金中所占份额相关的经常性资本支出（不包括对以按比例结算收到的金额出资或收购的物业的先前存在的义务），并消除HPP在直线租金中所占份额、租赁买断成本的摊销、高于和低于市场的租赁无形资产和负债的摊销、高于和低于市场的地面租赁无形资产和负债的摊销以及贷款折扣/溢价的摊销。AFFO无意代表该期间的现金流。我们认为，与其他REITs相比，AFFO为投资界提供了有关我们财务状况的有用信息，因为AFFO是其他REITs使用的一种广泛报道的衡量标准。然而，其他REITs可能会使用不同的方法来计算AFFO，因此，我们的AFFO可能无法与其他REITs进行比较。年化基础租金（“ABR”）：对于办公物业，计算方法为（i）截至2025年3月31日已开始租赁下的现金基础租金（不包括租户补偿）乘以（ii）12。ABR按每平方英尺计算，除以截至2025年3月31日已开始租赁的建筑面积。对于所有到期年份，ABR的计算方法为（i）已开始租赁到期时的现金基础租金除以（ii）截至2025年3月31日已开始租赁下的平方英尺。在计算未开始的租赁的已到位或到期时每平方英尺的ABR时，方法是相同的。租金数据的呈现不考虑取消选项。在适用的情况下，使用截至2025年3月31日的外币汇率换算成美元的租金。对于工作室物业，ABR反映截至2025年3月31日止12个月的实际基本租金，不包括租户报销。按（i）年基本租金除以（ii）截至2025年3月31日的租赁面积计算的每租赁平方英尺的ABR。平均占用百分比：就同店办公物业而言，代表截至2025年3月31日止三个月的平均占用百分比。对于同店工作室物业，代表截至2025年3月31日止12个月的平均租赁百分比。回填办公室租约：定义为与2025年3月31日或之前执行的占用空间有关的新租约，但开始日期在2025年3月31日之后，并在接下来的八个季度内。现金租金增长：初始稳定的新租和续租的现金租金与相同空间的到期现金租金相比。只有在前12个月内租用相同空间的情况下，才包括新租约。不包括以百分比租金代替基本租金的租户。合并债务：合并无担保和有担保债务。合并债务，净额：与合并债务类似，减去合并现金和现金等价物以及受限制现金。合并无担保和有担保债务：不包括与我们注册的优先债务相关的合资伙伴债务、未摊销的递延融资成本和未摊销的贷款折扣/溢价。包括与Hill7、Hollywood Media Portfolio、1918 Eighth和Sunset Glenoaks Studios合资企业相关的全部债务。稀释股份：代表根据截至季度末该计划的预计奖励潜力，根据会计准则编纂（“ASC”）260计算，截至季度末，根据我们的2023年业绩股票单位（“PSU”）计划可发行的股份总数和单位的估计， 每股收益。实际利率：根据实际经过天数的360天计算的负债利率。具有可变利率成分的债务反映了截至2025年3月31日的SOFR或CORRA，但此类债务受制于根据掉期固定的利率高于上限利率的情况除外，在这种情况下，利率是根据掉期或上限利率（如适用）计算的。第14页详细介绍了我们的利率对冲工具。我们可以选择根据我们的信用评级或指定的基准利率加上适用的保证金进行不可撤销的更改利率。截至2025年3月31日，没有进行此类选举。
第28页，共32页定义（续）估计稳定收益率：计算为一旦项目稳定和初步租金优惠（如果有的话）过去后，估计NOI和我们对物业的投资的商，不包括杠杆的影响。与开发和重建项目相关的现金租金预计将随着时间的推移而增加，平均现金收益率预计将高于初步稳定收益率的估计。我们对现金收益率和完工总成本的估计代表我们目前的估计，如果预期收益率或成本发生重大变化，可能会在项目完成后或更早更新。我们告诫不要过分依赖仅基于我们的估计的估计的稳定产量，使用我们在开发过程中可以获得的数据。由于各种因素，达到稳定入住率所需的总投资金额可能与我们的估计存在很大差异。我们无法保证实际稳定收益率将与本文所述的估计稳定收益率一致。预计项目成本：预计项目成本不含按照ASC 835-20-50-1资本化的利息成本、按照ASC 970-360-25资本化的人员成本和按照ASC 970-340资本化的营业费用。估计平方英尺：代表管理层对可出租面积的估计，可能少于或多于建筑物业主和经理协会（BOMA）可出租面积。由于重新测量或重新租赁，面积可能会随着时间而变化。对于土地物业，建筑面积代表管理层对可开发建筑面积的估计，其中大部分仍受制于尚未获得的权利批准。估计稳定日期：基于管理层估计的稳定入住率（92.0%）。用于稳定目的的占用定义为开始支付现金租金。运营资金（“FFO”）：我们根据全国房地产投资信托协会理事会批准的关于FFO的白皮书计算FFO。白皮书将FFO定义为按照GAAP计算的净收益或亏损，不包括可折旧房地产的销售损益和与可折旧房地产相关的减值减记，加上HPP在房地产相关折旧和摊销中所占的份额，不包括递延融资成本的摊销和非房地产资产的折旧。FFO的计算包括HPP在与租户资助的租户改善相关的递延收入摊销中所占的份额，并且不包括相关租户改善资产的折旧。FFO是一种非GAAP财务指标，我们认为这是衡量我们经营业绩的有用补充指标。将出售经营性房地产资产的损益排除在FFO之外，使投资者和分析师能够很容易地识别构成我们活动核心的资产的经营业绩，并帮助比较不同时期的经营业绩。此外，由于FFO被普遍认为是报告REITs运营情况的行业标准，因此便于将运营绩效与其他REITs进行比较。然而，其他REITs可能会使用不同的方法来计算FFO，因此，我们的FFO可能无法与所有其他REITs进行比较。按照公认会计原则对房地产资产进行历史成本核算所隐含的假设是，房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地减少。由于房地产价值在历史上是随市场情况而上升或下降的，许多行业投资者和分析师认为，仅使用历史成本核算来为房地产企业呈现经营业绩是不够的。由于FFO不包括房地产资产的折旧和摊销，我们认为FFO与所需的GAAP演示文稿一起提供了相对于竞争对手的更完整的业绩衡量标准，并提供了比所需的GAAP演示文稿单独提供的更合适的基础来做出涉及运营、融资和投资活动的决策。我们使用每股FFO来计算特定员工的年度现金奖金。然而，FFO不应被视为衡量我们经营业绩的替代指标，因为它既不反映折旧和摊销成本，也不反映维持我们物业经营业绩所需的资本支出和租赁成本水平，这些都是重大的经济成本，可能对我们的经营业绩产生重大影响。GAAP有效利率：与实际利率类似，只是包括递延融资成本和贷款折扣/溢价的摊销。HPP分享：作为合并基础上的衡量标准计算的非公认会计准则财务指标，根据公认会计原则， 加上我们的运营合伙企业从我们未合并的合资企业中获得的计量份额（根据运营合伙企业的百分比所有权权益计算），减去我们的合作伙伴从我们合并的合资企业中获得的计量份额（根据合作伙伴的百分比所有权权益计算）。我们认为，提出HPP在这些措施中的份额为投资者提供了有关公司财务状况和/或经营业绩的有用信息，因为我们有几家重要的合资企业，在某些情况下，我们对合资企业施加重大影响，但并不控制该合资企业。在这种情况下，GAAP要求我们使用权益会计法对合资实体进行会计处理，我们不会出于财务报告目的将其合并。在其他情况下，GAAP要求我们合并合资企业，即使我们的合作伙伴拥有相当大的百分比权益。HPP的债务份额：与合并债务类似，只是它包括HPP在未合并的合资债务中的份额，不包括合伙人在合并的合资伙伴债务中的份额。
第29页，共32页在役物业：自有物业，不包括重新定位、重建、发展及持有待售物业。工作室开发物业在完成后一年或项目的估计稳定日期中以较早者为准纳入在役投资组合。写字楼发展物业以92%的入住率或项目的估计稳定日期中较早者纳入在役投资组合。净有效租金：加权平均直线年现金租金，扣除年化租户改善和租赁佣金。三重网（NNN）和修正后的基础租金毛额进行调整，以包括与可比全套服务基础租金毛额中包含的估计年度费用一致的估计年度费用。净营业收入（“NOI”）：我们根据来自持续经营业务的物业NOI评估业绩。NOI不是按公认会计原则衡量的经营成果或经营活动现金流量或现金流量的衡量标准，不应被视为替代持续经营收入、作为我们业绩的指标，或作为衡量流动性或我们进行分配的能力的现金流量的替代方法。所有公司可能不会以相同的方式计算NOI。我们认为NOI对投资者和管理层来说是一种有用的业绩衡量标准，因为在不同时期进行比较时，NOI反映了与拥有和运营我们的物业直接相关的收入和支出，以及入住率、租金和运营成本趋势对运营的影响，提供了一个从持续运营收入中无法立即显现的视角。我们将NOI计算为不包括公司一般和管理费用、折旧和摊销、减值、房地产销售损益、利息费用、交易相关费用和其他非经营性项目的净收入（亏损）。我们将NOI定义为营业收入（租金收入、其他与物业相关的收入、租户回收和其他营业收入），减去物业层面的运营费用（如果有外部管理费，以及物业层面的一般和管理费用）。以现金为基础的NOI进行了NOI调整，以排除GAAP要求的直线租金和其他非现金调整的影响。我们认为，以现金为基础的NOI有助于投资者作为额外的经营业绩衡量标准，因为它消除了直线租金和其他对收入和费用的非现金调整。运营合伙企业：公司通过运营合伙企业哈德森太平洋地产，L.P.开展所有运营业务，并担任其唯一普通合伙人。截至2025年3月31日，公司拥有经营合伙企业93.5%的所有权权益，包括未归属的受限制单位。未偿余额：包括合作伙伴在合并实体中的份额在内的未偿债务余额，不包括未摊销的递延融资成本和贷款折扣/溢价。占用/租赁百分比：对于办公物业，计算方法为（i）截至2025年3月31日已开始租赁的平方英尺除以（ii）总平方英尺，以百分比表示，而已租赁的百分比包括未开始租赁。对于工作室物业，租赁百分比反映了截至2025年3月31日的12个月的平均租赁百分比。项目成本：不包括按照ASC 835-20-50-1资本化的利息成本、按照ASC 970-360-25资本化的人员成本和按照ASC 970-340资本化的营业费用。同店办公：截至2025年3月31日止三个月的同店办公定义为截至2024年1月1日拥有并纳入我们的稳定办公组合且截至2025年3月31日仍拥有并纳入稳定办公组合的所有物业。同店工作室：截至2025年3月31日止三个月的同店工作室定义为截至2024年1月1日拥有并纳入我们的稳定工作室组合且截至2025年3月31日仍拥有并纳入稳定工作室组合的所有物业。直线租金增长：表示新租约和续租租约的初始直线租金与相同空间内到期租约的直线租金之间的比较。只有在前12个月内租用相同空间的情况下，才包括新租约。不包括以百分比租金代替基本租金的租户。未开工写字楼租约：定义为与2025年3月31日或之前执行的空置空间有关的新租约，但开工日期在2025年3月31日之后和未来八个季度内。定义（续）
第30页，共32页非GAAP对账未经审计，以千为单位净亏损与NOI的对账截至3/31/253/31/24的三个月净亏损$（80,278）$（53,355）调整：来自未合并房地产实体的亏损1,254743费用收入（1,359）（1,125）利息费用43,50544，089利息收入（435）（854）管理服务报销收入—未合并房地产实体（975）（1,156）管理服务费用—未合并房地产实体9751,156交易相关费用— 2,150非房地产投资未实现亏损449898出售房地产收益，净额（10,023）—减值损失18,476 —债务清偿损失1,858 —其他收入（8）（143）所得税准备194 —一般和行政18,48319，710折旧和摊销93,08591，854 NOI $ 85,201 $ 103,967加：HPP在来自未合并房地产实体的NOI中所占份额1,8672，522减：归属于非控股权益的NOI 15,42216，941,941 HPP在NOI中所占份额71,646美元89,548 NOI细节同店办公室现金收入150,951美元158,593美元直线租金399（3,233）上述/低于市场租赁的摊销，租赁激励成本摊销净额8621,262（657）（37）同店办公收入151,555156，585同店工作室现金收入17,20419，144直线租金（196）191租赁激励成本摊销（9）（9）同店工作室收入16,99919，326同店收入168,554175，911同店办公现金支出63,99462，800直线租金372376以股份/单位为基础的补偿费用1219上述/低于市场的地面租赁摊销，净额639639同店办公费用65,01763，834同店工作室现金费用10,96311，542股份/单位补偿费用3151同店工作室费用10,99411，593同店费用76,01175，427同店NOI 92,543100，484非同店NOI（7,342）3,483 NOI $ 85,201 $ 103,967
第31页，共32页Non-GAAP对账（续）未经审计，单位：千调整后EBITDA（年化）和无担保和有担保债务总额与合并债务的对账，净额和HPP的债务份额，截至3/31/253/31/24的三个月净额（1）净亏损$（80,278）$（53,355）利息收入—合并（435）（854）利息支出—合并43,50544，089折旧和摊销—合并93,08591，854 EBITDA 55,87781，734未合并房地产实体折旧和摊销1,0451，151未合并房地产实体利息支出1,916净额（865）（1,421）高于/低于市场价格的地面租赁的非现金摊销，净额651662租赁激励成本摊销667139交易相关费用— 2,150非房地产投资未实现损失449898债务清偿损失1,858 —出售房地产收益，净额（10,023）—减值损失18,476 —其他收入（8）（143）所得税拨备194 —与未合并房地产实体相关的其他调整（177）（202）调整后EBITDA为75,83897，410一次性终止吉诃德租赁（成本削减举措）6,250 —调整后EBITDA为（不包括特定项目）82,08897，410工作室现金NOI 1,146（2,428）办公室调整后EBITDA为83,23494，982 x年化系数44年化办公室调整后EBITDA为332,936379，928过去12个月工作室现金NOI 2,108（2,771）现金调整后EBTIDAre选定比率335,044377，157减：合作伙伴在现金中的份额调整后EBITDA为（62,415）（64,279）HPP在现金中的份额调整后EBITDA为272,629美元312,878美元综合无担保和有担保债务总额4,198，6674,048，067减：综合现金及现金等价物和限制性现金（133,926）（133,572）综合债务，净额4,064，741美元3,914，495减：合作伙伴在债务中的份额，净额（632,060）（569,742）HPP在债务中的份额，净额为3,432，681美元3,344，753美元的综合债务，净额/现金调整后EBITDA为选定比率12.1x 10.4x HPP的债务份额，净额/TERM2我们对选定比率的现金调整后EBITDA的某些要素进行了细化计算，HPP在现金调整后EBITDA中所占份额、合并债务净额以及HPP在债务净额中所占份额，以便更全面地衡量业绩。作为这一改进的一部分，计算现在包括了吉诃德工作室和服务的现金NOI，这之前被排除在计算之外，并在前期脚注中这样指出。为确保与上年同期的可比性，我们已将修订后的计算追溯应用于2024年第一季度的业绩。因此，2024年第一季度反映的金额与先前报告的金额不同，具体如下（单位：千）：（a）对未合并房地产实体的其他调整减少202美元，这导致调整后EBITDA、调整后EBITDA（不包括特定项目）和办公室调整后EBITDA相应减少202美元；（b）年化办公室调整后EBITDA减少808美元，过去12个月工作室现金NOI减少28,241美元，导致选定比率的现金调整后EBITDA和HPP在现金调整后EBITDA中所占份额相应减少29,049美元；（c）合并现金和现金等价物以及限制性现金增加19,267美元，导致合并债务净额相应减少19,267美元；（d）合作伙伴的债务份额净额减少4,496美元，导致HPP的债务份额净额相应减少14,771美元；（e）由于上述原因，选定比率的合并债务净额与现金调整后EBITDA的比率增加了0.7倍，并且HPP所占债务的比率，根据选定比率计算的净现金与HPP的现金调整后EBITDA份额增加了0.9x。
第32页，共32页Non-GAAP对账（续）未经审计，以千为单位，将总资产与HPP应占未贬值账面价值的对账以及总的无担保和有担保债务与HPP应占债务的对账，净额3/31/253/31/24（1）总资产$ 7,998，391 $ 8,251，462加：累计折旧1,909，7881,778，850加：累计摊销191,852187，681减：合作伙伴在合并未折旧账面价值中所占份额（1,403，575）（1,279，463）减：对未合并房地产实体的投资（227,856）（270,440）加：HPP在未合并未折旧账面价值中所占份额343,207410，464 HPP在未折旧账面价值中所占份额8,811，807美元9,078，554美元合并无担保和有担保债务总额4,198，667美元4,048，067美元减：合并现金及现金等价物和限制性现金（133,926净额3,432，681美元3,344，753美元HPP的债务份额，净额/HPP的未折旧账面价值份额39.0% 36.8%（1）对于2025年第一季度，我们对合并债务的某些要素净额和HPP的债务份额净额进行了细化计算，以便更全面地衡量业绩。为确保与上年同期的可比性，我们已将修订后的计算追溯应用于2024年第一季度的业绩。因此，2024年第一季度反映的金额与之前报告的金额不同，具体如下（单位：千）：（a）合并现金和现金等价物以及限制性现金增加19267美元，导致合并债务净额相应减少19267美元；（b）合作伙伴的债务份额净额减少4496美元，导致HPP的债务份额净额相应减少14771美元；（c）由于上述原因，HPP的债务份额净额与HPP在未折旧账面价值中所占份额的比率下降了0.2%。
