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EX-99.2 3 aex992-050825xSupplement.htm EX-99.2 文件

发布：2025年5月8日
投资者联系方式：菲尔摩根，402.458.3038
尼尔网股份有限公司2025年第一季度补充财务信息
（所有美元均以千为单位，每股金额除外，除非另有说明）
以下资料请参阅Nelnet, Inc.（“公司”）日期为2025年5月8日的2025年第一季度收益新闻稿，以及公司截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告（“2025年第一季度10-Q季度报告”）。
前瞻性和警示性声明
本报告包含前瞻性陈述和信息，这些陈述和信息基于管理层截至本文件发布之日的当前预期。非历史事实的陈述，包括关于公司对未来财务状况、经营业绩或经济表现的计划和预期的陈述，或涉及管理层对未来经营的计划和目标的陈述，以及假设或依赖于未来事件的陈述，均为前瞻性陈述。“预期”、“假设”、“相信”、“继续”、“可能”、“确保”、“估计”、“预期”、“预测”、“未来”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“计划”、“应该”、“将”、“将”和类似表述，以及未来时的陈述，旨在识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述是基于管理层根据管理层的经验及其对历史趋势、当前状况、预期未来发展以及管理层认为在当时情况下适当的其他因素的看法作出的假设和分析。这些陈述受已知和未知风险、不确定性、假设和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果和业绩与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果或业绩存在重大差异。这些因素包括（其中包括）公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年年度报告”）中“风险因素”一节所述的风险和不确定因素，并包括以下风险和不确定因素：
•与公司根据与美国教育部（“教育部”）的现有和未来服务合同成功维持和增加所服务的学生贷款分配量的能力相关的风险，与不利的合同修改或解释相关的风险，与持续满足服务要求以避免绩效处罚评估相关的风险，与公司遵守与第三方客户就联邦直接贷款计划、联邦家庭教育贷款计划（“FFEL计划”或FFELP）、私立教育和消费者贷款的服务协议的能力相关的风险；
•贷款组合风险，如信用风险、提前还款风险、利率基础和重新定价风险、与使用衍生工具管理利率波动风险敞口有关的风险、购买的证券化和未证券化FFELP、私人教育、消费者和其他贷款的预期收益或其中的投资权益的不确定性，以及购买额外FFELP、私人教育、消费者和其他贷款的举措；
•融资和流动性风险，包括利率环境变化风险；
•适用法律、法规、政府计划和预算变化导致的教育贷款条款和教育信贷及服务市场变化风险；
•与公司运营或信息系统或基础设施或第三方供应商的系统或基础设施遭到破坏或故障有关的风险，包括泄露机密或个人信息和/或网络违规导致声誉受损；
•与使用人工智能相关的风险；
•预测来自学生贷款资产的未来现金流（包括其中的投资权益）和相关资产支持证券化所固有的不确定性；
•与尼尔网银行实现经营目标并有效布局贷存策略和实现预期市场渗透能力相关的风险；
•与继续投资于ALLO Holdings，LLC（与子公司ALLO Communications LLC统称“ALLO”）对公司的预期收益相关的风险，与太阳能税收股权投资相关的风险，包括无法实现税收抵免仍需被税务机关收回的风险；
•与寻求额外战略投资（及其预期收入）的其他举措相关的风险和不确定性，包括风险资本和房地产投资、再保险、收购、太阳能建设和其他活动（包括与将贷款服务组合转换为新的服务平台时偶尔发生的错误相关的风险），包括旨在使公司在其历史核心教育相关业务内外实现多元化的活动；
•与气候变化相关的风险和不确定性；和
•与诉讼事项相关的风险和不确定性，以及保持遵守适用于公司业务的广泛监管要求，包括总统行政当局变动导致的监管环境变化，以及管理层在编制公司合并财务报表时需要对未来事件作出的估计和假设中固有的不确定性。
本报告中包含的所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的限制，并且仅在本文件发布之日作出。尽管公司可能会不时自愿更新或修改其先前的前瞻性陈述，以反映实际结果或公司预期的变化，但除法律要求外，公司不承担任何这样做的承诺。
1

合并损益表
（千美元，股票数据除外）
（未经审计）
三个月结束
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日 (1)
利息收入：
贷款利息 $ 166,439 178,434 216,724
投资兴趣 41,389 42,815 52,078
总利息收入 207,828 221,249 268,802
债券及应付票据及银行存款的利息支出 125,114 141,170 194,580
净利息收入 82,714 80,079 74,222
减贷款损失准备 15,337 22,057 10,828
计提贷款损失后的净利息收入 67,377 58,022 63,394
其他收入（费用）：
贷款服务和系统收入 120,741 137,981 127,201
教育科技服务及支付收入 147,330 108,335 143,539
已赚再保险保费 24,687 18,673 12,780
太阳能建设收入 3,995 13,828 13,726
其他，净额 23,694 27,794 4,082
出售贷款收益（亏损），净额 909 42 (141)
衍生结算，净额 746 1,087 1,757
衍生品市值调整，净 (6,324) 13,792 7,964
其他收入（费用）合计，净额 315,778 321,532 310,908
服务成本和费用：
贷款服务合同履行和购置成本 1,633 1,497 —
提供教育技术服务和支付的成本 48,047 38,658 48,610
提供太阳能建筑服务的成本 7,828 28,558 14,229
服务总成本 57,508 68,713 62,839
薪金和福利 138,223 147,229 143,875
折旧及摊销 9,255 12,544 16,769
再保险损失和承保费用 22,212 16,180 11,317
其他费用 48,226 50,681 45,528
总营业费用 217,916 226,634 217,489
减值开支及实益权益拨备 1,591 5,764 37
费用总额 277,015 301,111 280,365
所得税前收入 106,140 78,443 93,937
所得税费用 (25,010) (15,016) (23,181)
净收入 81,130 63,427 70,756
归属于非控股权益的净亏损（收益） 1,430 (268) 2,652
归属于Nelnet, Inc.的净利润 $ 82,560 63,159 73,408
每股普通股收益：
归属于尼尔网公司股东的净利润-基本和稀释 $ 2.26 1.73 1.98
加权平均已发行普通股-基本和稀释 36,478,426 36,461,513 37,156,971
（1）在2024年第二季度，公司在先前发布的合并财务报表中发现了某些已更正以符合2025年3月31日列报方式的非实质性错误。有关更多信息，请参阅公司于2025年5月8日向美国证券交易委员会提交的截至2025年3月31日止三个月的10-Q表格季度报告。
2

简明合并资产负债表
（千美元）
（未经审计）
截至 截至 截至
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日 (1)
资产：
贷款和应计应收利息，净额 $ 10,422,704 9,992,744 11,829,078
现金、现金等价物和投资 2,523,067 2,395,214 2,112,999
受限制现金 611,610 736,502 761,141
商誉和无形资产，净额 192,832 194,357 200,699
其他资产 441,745 458,936 470,295
总资产 $ 14,191,958 13,777,753 15,374,212
负债：
债券及应付票据 $ 8,656,157 8,309,797 10,582,513
银行存款 1,313,407 1,186,131 802,061
其他负债 859,385 982,708 753,918
负债总额 10,828,949 10,478,636 12,138,492
股权：
尼尔网，Inc.股东权益合计 3,419,523 3,349,762 3,297,190
非控制性权益 (56,514) (50,645) (61,470)
总股本 3,363,009 3,299,117 3,235,720
总负债及权益 $ 14,191,958 13,777,753 15,374,212
（1）在2024年第二季度，公司在先前发布的合并财务报表中发现了某些已更正以符合2025年3月31日列报方式的非实质性错误。有关更多信息，请参阅公司于2025年5月8日向美国证券交易委员会提交的截至2025年3月31日止三个月的10-Q表格季度报告。
3

概述
该公司是一家多元化的混合控股公司，主要业务是消费贷款、贷款服务、支付和技术——其中许多业务为教育领域的客户提供服务。最大的经营业务从事贷款服务和教育技术服务和支付。该公司收入的很大一部分是通过联邦保险学生贷款组合赚取的净利息收入。该公司还进行和管理投资，以在其历史上的核心教育相关业务内外进一步实现多元化，包括但不限于对一家光纤通信公司（ALLO）、早期和新兴成长型公司（风险投资）、房地产、再保险和可再生能源（太阳能）的投资。在包括尼尔网银行的尼尔网金融服务部门中，该公司还积极扩展其私立教育、消费和其他贷款组合。
重新分类和非实质性错误更正
在2024年第二季度，公司在先前发布的合并财务报表中发现了某些非实质性错误，这些错误已得到更正，以符合2025年3月31日的列报方式。有关更多信息，请参阅公司于2025年5月8日向美国证券交易委员会提交的截至2025年3月31日止三个月的10-Q表格季度报告。
GAAP净收入和Non-GAAP净收入，不包括调整
该公司按照公认会计原则编制财务报表并呈报财务业绩。然而，它也提供了与管理层认为对其经营业绩和业绩评估很重要的特定项目相关的额外非公认会计准则财务信息。下文提供了公司GAAP净收入与不包括衍生工具市值调整的Non-GAAP净收入的对账，并讨论了为什么公司认为提供这些额外信息对投资者有用。
三个月结束
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
归属于Nelnet, Inc.的GAAP净利润 $ 82,560 63,159 73,408
已实现和未实现衍生品市值调整（a） 6,324 (13,792) (7,964)
税收影响（b） (1,519) 3,310 1,911
归属于Nelnet, Inc.的Non-GAAP净利润，不含衍生品市值调整 $ 87,365 52,677 67,355
每股收益：
归属于Nelnet, Inc.的GAAP净利润 $ 2.26 1.73 1.98
已实现和未实现衍生品市值调整（a） 0.17 (0.38) (0.22)
税收影响（b） (0.04) 0.09 0.05
归属于Nelnet, Inc.的Non-GAAP净利润，不含衍生品市值调整 $ 2.39 1.44 1.81
（a）“衍生市场价值调整”既包括损益的已实现部分（对应每日在中央结算所结算的衍生工具收到或支付的变动保证金），也包括不符合公认会计原则下“套期保值处理”条件的衍生工具公允价值变动导致的未实现损益部分。“衍生市场价值调整”不包括“衍生结算”，即代表在相应期间支付或收到的现金与衍生工具交易对手方根据其合同条款结算公司衍生工具的经济影响。
衍生工具的会计处理要求衍生工具的公允价值变动当期在收益中确认，不对被套期项目进行公允价值调整，除非满足特定的套期会计准则。管理层构建了公司所有衍生交易的结构，其意图是每一项都具有经济有效性；然而，公司的衍生工具不符合合并财务报表中套期会计的条件。因此，衍生工具的公允价值变动计入当期收益，不考虑被套期项目的相应公允价值变动。在公认会计原则下，公司计划持有至到期的衍生工具的公允价值变动导致的累计已实现和未实现损益净额在合同存续期内等于零。然而，任何特定报告期间的已实现和未实现损益净额在不同期间波动很大。
公司认为，这些与受利率波动影响的衍生工具相关的资产和负债价值的时间点估计主要由于管理层无法控制的时间和市场因素而产生波动，并影响经营业绩的期间可比性。因此，公司管理层在做出有关公司业绩的决策以及与信用评级机构、贷方和投资者的陈述时，出于可比性目的，利用不包括这些项目的经营业绩。因此，公司报告这一非公认会计原则信息是因为公司认为，它提供了有关运营和绩效指标的额外信息，这些指标由管理层密切评估，并代表了如果这些衍生工具符合套期会计的条件，本应获得多少收益。对于此类非公认会计原则信息的列报没有全面、权威的指导，这只是为了通过提供管理层用来评估业绩的额外信息来补充公认会计原则的结果。
（b）税收影响的计算方法是将已实现和未实现的衍生工具市场价值调整乘以适用的法定所得税率。
4

近期动态-ALLO投资部分赎回
尼尔网对ALLO既有投票又有优先会员权益投资。2025年4月18日，ALLO执行了一笔融资交易，该交易将导致ALLO的总收益为5亿美元（“融资”）。就此次融资而言，于2025年4月18日，尼尔网、ALLO及若干其他ALLO投资者订立会员单位赎回协议（“赎回协议”），据此，ALLO将向ALLO的某些投资者（包括尼尔网）赎回其某些会员权益（“交易”）。
作为交易的一部分，ALLO将赎回尼尔网所有未偿还的优先会员权益，包括截至交易结束之日这些会员权益应计的优先回报。此外，ALLO还将赎回部分尼尔网对ALLO的投票会员权益。根据惯例成交条件，该交易预计将于2025年5月下旬完成。
交易完成后，尼尔网预计将从ALLO获得约4.1亿美元的现金收益总额，用于这些赎回，并确认约1.75亿美元的税前收益。
紧随交易完成后，尼尔网将不拥有ALLO的任何优先会员权益，但将保持对ALLO的重大投票股权投资。尼尔网对ALLO的所有权将由45%降至约26%。根据假设账面价值清算（HLBV）会计法，尼尔网将继续核算其在ALLO的剩余投票成员权益，截至交易结束日，此类权益的账面价值仍为0美元。
经营分部
公司的可报告经营分部载于2024年年度报告所载综合财务报表附注的附注1。它们包括：
•Loan Servicing and Systems（LSS）-简称尼尔网多元化服务（NDS）
•教育技术服务与支付（ETSP）-简称尼尔网商业服务（NBS）
•资产生成和管理（AGM），隶属于尼尔网金融服务（NFS）部门
•尼尔网银行，隶属于NFS部门
该公司通过其NDS和NBS可报告经营分部赚取收费收入。该公司通过其年度股东大会可报告经营部门赚取贷款组合的净利息收入，主要包括FFELP贷款。随着FFELP投资组合摊销，这一部分预计将产生大量现金。该公司积极努力最大化其FFELP投资组合产生的现金流的数量和时间，并寻求收购额外的贷款资产，以利用其服务规模和专业知识来产生增量收益和现金流。尼尔网银行是一家专注于私立教育和无担保消费者贷款市场的互联网工业银行特许经营权，在犹他州盐湖城设有居家办事处。NFS部门包含的其他运营部门包括公司在美国证券交易委员会（SEC）注册的投资顾问子公司、财产和意外再保险活动、房地产投资活动、投资债务证券（主要是学生贷款和其他资产支持证券）以及用于为此类投资融资的债务产生的利息费用。
不可报告且不属于NFS部门的其他业务活动和经营分部被合并并包括在公司活动和其他活动（“公司”）中。公司还包括在公司层面持有的现金余额所赚取的利息收入和无担保公司相关债务交易产生的利息费用，包括其对ALLO、早期和新兴成长型公司的投资（风险资本投资）在内的某些投资活动，以及太阳能税收股权投资，公司太阳能工程、采购和建筑业务的经营成果，以及根据此类活动和服务的估计使用情况分配给每个经营分部的某些共享服务活动。此外，企业包括企业成本和未分配给经营分部的间接费用职能，包括执行管理、创新投资和其他控股公司组织成本。

5

以下信息显示了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月公司每个可报告分部和某些其他经营分部与合并财务报表对账的经营业绩（税前净收入（亏损））。
截至3月31日的三个月， 影响可比性的某些项目
（以下所有美元金额均为税前金额）
2025 2024
NDS $ 18,512 15,990
•税前营业利润率增加，原因是私立教育和消费者贷款服务量增加，以及通过成本节约措施获得的总费用减少。这部分被政府贷款服务收入的减少所抵消，原因是根据新的政府服务合同（公司于2024年4月1日开始根据该合同确认收入）按每个借款人混合的基础赚取的收入减少。
国家统计局 47,462 47,635
•截至2025年3月31日的三个月，ETSP收入增至1.473亿美元，而2024年同期为1.435亿美元。然而，由于FacTS教育服务收入减少，以及为支持客户群增长和新技术开发投资而增加运营费用，国家统计局的税前营业利润率有所下降。与2024年相比，2025年全年的净收入和税前营业利润率将继续受到这些项目的影响。
尼尔网金融服务事业部：
年度股东大会 29,834 33,743
•分别确认截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的贷款损失准备金1300万美元和650万美元。增加是由于2025年第一季度贷款收购增加。
•与2024年同期相比，截至2025年3月31日止三个月的投资利息收入减少910万美元，原因是受限制现金赚取的利息因余额减少和利率下降而减少，以及受益利息投资的利息收入减少。
•截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，分别与不符合套期会计条件的衍生工具公允价值变动有关的净亏损380万美元和净收益570万美元。
•与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月净贷款利息收入增加1660万美元，原因是由经营现金资助的消费者贷款增加（相对于由债务资助的）推动的贷款利差增加，但被贷款平均余额的减少部分抵消。
尼尔网银行 1,952 1,147
•与2024年同期相比，截至2025年3月31日止三个月的净利息收入增加480万美元，原因是贷款和投资的平均余额增加以及净息差增加。
•截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，分别与不符合套期会计条件的衍生工具的公允价值变动有关的净亏损250万美元和净收入230万美元。
•分别确认截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的贷款损失准备金230万美元和440万美元。
NFS其他经营分部 10,060 13,762
•截至2025年3月31日止三个月，投资债务证券（主要是学生贷款和其他资产支持证券）赚取的净利息收入为680万美元，而2024年同期为1220万美元。
企业：
未分配企业成本 (9,988) (10,045)

太阳能税股权投资 1,205 2,314
•包括公司对可再生能源太阳能合作伙伴的税收股权投资的经营成果。公司根据HLBV会计法对这些投资进行会计处理，这通常会导致投资最初几年的加速亏损。在所述期间，这些HLBV净亏损被合同协议结束时（通常为五年）出售某些投资确认的收益所抵消。这些亏损还被公司赚取的与管理、咨询和第三方进行的税务股权投资提供的业绩费用相关的收入所抵消。由于确认模式（最初几年的加速亏损和合同协议结束时出售时的收益），这些投资可能会造成收益波动。
•由于公司对这些合伙企业中的每一个进行管理和控制，投资于税务股权投资的此类合伙企业在公司的合并财务报表中合并，第三方共同投资者的部分作为非控制性权益列报。
尼尔网Renewable能源-太阳能建筑 (6,575) (4,037)
•自2022年收购GRNE Solar以来，该公司在某些传统太阳能建设项目上产生了低利润率，在某些情况下甚至是负利润率。该公司还有少数剩余的遗留建筑合同需要完成，低于2024年初的30多个。不确定的经济状况影响了完成现有建筑合同和正在启动的新建筑项目的成本，这可能分别在未来期间继续对利润率和收入产生负面影响。
ALLO投资 8,416 (8,593)
•在截至2025年3月31日的三个月内没有确认亏损，而2024年同期的亏损为1070万美元，这与公司的ALLO投票会员权益投资有关。2024年第一季度确认的亏损使公司投票会员权益的账面价值降至0美元。如果没有关于ALLO的投票会员权益的额外股权出资，公司将不会为其在ALLO的投票会员权益确认额外损失。
•截至2025年3月31日止三个月，公司在ALLO的优先会员权益确认收入840万美元，而2024年同期为240万美元。
6

风险资本投资 4,220 (704)
•包括公司风险资本投资的经营成果。在2025年第一季度，公司确认了来自权益法被投资方的收益（扣除亏损）210万美元，与定期调整某些基金投资以使其各自的公允价值相关的收益170万美元，以及由于可观察到的价格变化而确认的某些计量替代投资的收益60万美元。
其他企业活动 946 2,723

消除/改叙 97 —
税前净收入 106,140 93,937
所得税费用 (25,010) (23,181)
归属于非控股权益的净亏损 1,430 2,652
•大多数非控制性权益代表与公司太阳能税股权投资相关的非控制性会员权益造成的损失。
净收入 $ 82,560 73,408

7

分部报告
下表列示公司各可呈报经营分部与综合财务报表对账的结果。
  截至2025年3月31日止三个月
可报告分部 调节项目
贷款服务和系统 教育科技服务及支付 资产
代和
管理		 尼尔网银行 可报告分部合计 NFS其他经营分部 公司活动和其他活动 消除/重新分类 合计
利息收入：
贷款利息 $ — — 154,469 11,971 166,440 — — — 166,439
投资兴趣 721 6,939 12,769 12,496 32,925 8,820 2,312 (2,669) 41,389
总利息收入 721 6,939 167,238 24,467 199,365 8,820 2,312 (2,669) 207,828
利息支出 — — 114,303 12,077 126,380 770 633 (2,669) 125,114
净利息收入 721 6,939 52,935 12,390 72,985 8,050 1,679 — 82,714
减贷款损失准备 — — 13,012 2,325 15,337 — — — 15,337
计提贷款损失后的净利息收入 721 6,939 39,923 10,065 57,648 8,050 1,679 — 67,377
其他收入（费用）：
LSS收入 120,741 — — — 120,741 — — — 120,741
分部间收入 5,684 64 — — 5,748 — — (5,748) —
ETSP收入 — 147,330 — — 147,330 — — — 147,330
已赚再保险保费 — — — — — 24,687 — — 24,687
太阳能建设收入 — — — — — — 3,995 — 3,995
其他，净额 112 — 3,995 142 4,249 1,110 18,238 97 23,694
出售贷款收益（亏损），净额 — — 909 — 909 — — — 909
衍生结算，净额 — — 582 164 746 — — — 746
衍生品市值调整，净 — — (3,795) (2,529) (6,324) — — — (6,324)
其他收入（费用）合计，净额 126,537 147,394 1,691 (2,223) 273,399 25,797 22,233 (5,651) 315,778
服务成本和费用：
服务总成本 1,633 48,047 — — 49,680 — 7,828 — 57,508
薪金和福利 69,574 41,741 1,221 2,816 115,352 478 22,496 (104) 138,223
折旧及摊销 2,654 2,430 — 339 5,423 — 3,833 — 9,255
再保险损失和承保费用 — — — — — 22,212 — — 22,212
邮费 7,575 7,575 (7,575) —
服务费 6,911 667 7,578 (7,578) —
其他费用 10,832 9,048 888 1,358 22,126 772 15,586 9,741 48,226
分部间费用，净额 16,478 5,605 1,250 710 24,043 244 (24,055) (232) —
总营业费用 107,113 58,824 10,270 5,890 182,097 23,706 17,860 (5,748) 217,916
减值开支及实益权益拨备 — — 1,510 — 1,510 81 — — 1,591
费用总额 108,746 106,871 11,780 5,890 233,287 23,787 25,688 (5,748) 277,015
所得税前收入（亏损） 18,512 47,462 29,834 1,952 97,760 10,060 (1,776) 97 106,140
所得税（费用）福利 (4,443) (11,402) (7,156) (434) (23,435) (2,385) 810 — (25,010)
净收入（亏损） 14,069 36,060 22,678 1,518 74,325 7,675 (966) 97 81,130
归属于非控股权益的净亏损（收入） — 45 (17) — 28 (124) 1,623 (97) 1,430
归属于Nelnet, Inc.的净利润（亏损） $ 14,069 36,105 22,661 1,518 74,353 7,551 657 — 82,560



8

  截至2024年12月31日止三个月
可报告分部 调节项目
贷款服务和系统 教育科技服务及支付 资产
代和
管理		 尼尔网银行 可报告分部合计 NFS其他经营分部 公司活动和其他活动 消除/重新分类 合计
利息收入：
贷款利息 $ — — 165,210 13,224 178,434 — — — 178,434
投资兴趣 831 6,576 13,789 12,691 33,887 10,447 2,207 (3,726) 42,815
总利息收入 831 6,576 178,999 25,915 212,321 10,447 2,207 (3,726) 221,249
利息支出 — — 130,668 12,987 143,655 1,568 (327) (3,726) 141,170
净利息收入 831 6,576 48,331 12,928 68,666 8,879 2,534 — 80,079
减贷款损失准备 — — 13,493 8,564 22,057 — — — 22,057
计提贷款损失后的净利息收入 831 6,576 34,838 4,364 46,609 8,879 2,534 — 58,022
其他收入（费用）：
LSS收入 137,981 — — — 137,981 — — — 137,981
分部间收入 6,073 55 — — 6,128 — — (6,128) —
ETSP收入 — 108,335 — — 108,335 — — — 108,335
已赚再保险保费 — — — — — 18,673 — — 18,673
太阳能建设收入 — — — — — — 13,828 — 13,828
其他，净额 684 — 4,640 960 6,284 1,549 19,884 77 27,794
出售贷款收益（亏损），净额 — — 42 — 42 — — — 42
衍生结算，净额 — — 860 227 1,087 — — — 1,087
衍生品市值调整，净 — — 8,297 5,495 13,792 — — — 13,792
其他收入（费用）合计，净额 144,738 108,390 13,839 6,682 273,649 20,222 33,712 (6,051) 321,532
服务成本和费用：
服务总成本 1,497 38,658 — — 40,155 — 28,558 — 68,713
薪金和福利 76,194 42,760 1,255 2,631 122,840 457 23,989 (57) 147,229
折旧及摊销 4,171 2,519 — 338 7,028 — 5,516 — 12,544
再保险损失和承保费用 — — — — — 16,180 — — 16,180
邮费 8,470 8,470 (8,470) —
服务费 7,087 662 7,749 (7,749) —
其他费用 12,163 8,509 936 1,396 23,004 882 16,220 10,575 50,681
分部间费用，净额 15,528 4,669 1,281 632 22,110 188 (21,871) (427) —
总营业费用 116,526 58,457 10,559 5,659 191,201 17,707 23,854 (6,128) 226,634
减值开支及实益权益拨备 736 — 4,628 — 5,364 — 400 — 5,764
费用总额 118,759 97,115 15,187 5,659 236,720 17,707 52,812 (6,128) 301,111
所得税前收入（亏损） 26,810 17,851 33,490 5,387 83,538 11,394 (16,566) 77 78,443
所得税（费用）福利 (6,434) (4,298) (8,038) (1,222) (19,992) (2,711) 7,688 — (15,016)
净收入（亏损） 20,376 13,553 25,452 4,165 63,546 8,683 (8,878) 77 63,427
归属于非控股权益的净亏损（收入） — 57 — — 57 (97) (151) (77) (268)
归属于Nelnet, Inc.的净利润（亏损） $ 20,376 13,610 25,452 4,165 63,603 8,586 (9,029) — 63,159






9

  截至2024年3月31日止三个月
可报告分部 调节项目
贷款服务和系统 教育科技服务及支付 资产
代和
管理		 尼尔网银行 可报告分部合计 NFS其他经营分部 公司活动和其他活动 消除/重新分类 合计
利息收入：
贷款利息 $ — — 209,628 7,096 216,724 — — — 216,724
投资兴趣 1,894 7,866 21,835 9,968 41,563 15,616 3,815 (8,915) 52,078
总利息收入 1,894 7,866 231,463 17,064 258,287 15,616 3,815 (8,915) 268,802
利息支出 — — 190,905 9,497 200,402 2,418 676 (8,915) 194,580
净利息收入 1,894 7,866 40,558 7,567 57,885 13,198 3,139 — 74,222
减贷款损失准备 — — 6,455 4,373 10,828 — — — 10,828
计提贷款损失后的净利息收入 1,894 7,866 34,103 3,194 47,057 13,198 3,139 — 63,394
其他收入（费用）：
LSS收入 127,201 — — — 127,201 — — — 127,201
分部间收入 6,886 49 — — 6,935 — — (6,935) —
ETSP收入 — 143,539 — — 143,539 — — — 143,539
已赚再保险保费 — — — — — 12,780 — — 12,780
太阳能建设收入 — — — — — — 13,726 — 13,726
其他，净额 710 — 4,983 375 6,068 161 (2,147) — 4,082
出售贷款收益（亏损），净额 — — (141) — (141) — — — (141)
衍生结算，净额 — — 1,555 202 1,757 — — — 1,757
衍生品市值调整，净 — — 5,706 2,258 7,964 — — — 7,964
其他收入（费用）合计，净额 134,797 143,588 12,103 2,835 293,323 12,941 11,579 (6,935) 310,908
服务成本和费用：
服务总成本 — 48,610 — — 48,610 — 14,229 — 62,839
薪金和福利 76,722 40,167 1,195 2,721 120,805 358 23,521 (807) 143,875
折旧及摊销 5,109 2,683 — 260 8,052 — 8,716 — 16,769
再保险损失和承保费用 — — — — — 11,317 — — 11,317
邮费 10,605 10,605 (10,605) —
服务费 8,951 233 9,184 (9,184) —
其他费用 8,933 7,558 1,109 1,111 18,711 485 13,402 12,931 45,528
分部间费用，净额 19,332 4,801 1,208 557 25,898 217 (26,845) 730 —
总营业费用 120,701 55,209 12,463 4,882 193,255 12,377 18,794 (6,935) 217,489
减值开支及实益权益拨备 — — — — — — 37 — 37
费用总额 120,701 103,819 12,463 4,882 241,865 12,377 33,060 (6,935) 280,365
所得税前收入（亏损） 15,990 47,635 33,743 1,147 98,515 13,762 (18,342) — 93,937
所得税（费用）福利 (3,838) (11,435) (8,099) (259) (23,631) (3,274) 3,723 — (23,181)
净收入（亏损） 12,152 36,200 25,644 888 74,884 10,488 (14,619) — 70,756
归属于非控股权益的净亏损（收入） — 17 — — 17 (120) 2,755 — 2,652
归属于Nelnet, Inc.的净利润（亏损） $ 12,152 36,217 25,644 888 74,901 10,368 (11,864) — 73,408






10

贷款服务和系统收入
下表列出贷款服务和系统运营部门按服务提供分列的收入。
三个月结束
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
政府贷款服务（a） $ 87,358 103,217 105,474
私立教育和消费者贷款服务（b） 22,696 24,819 12,620
FFELP贷款服务 2,633 2,642 3,380
软件服务 6,992 6,415 4,541
外包服务 1,062 888 1,186
贷款服务和系统收入 $ 120,741 137,981 127,201
（a）截至2024年12月31日的三个月包括1090万美元的非经常性收入，这些收入与公司遗留服务合同中包含的某些通货膨胀条款的和解有关。
（b）截至2024年12月31日的三个月包括与转换活动相关的400万美元非经常性收入。

贷款服务量
截至
3月31日，
2025		 12月31日，
2024		 9月30日，
2024		 6月30日，
2024		 3月31日，
2024		 12月31日，
2023
服务量（百万美元）：
政府 $ 482,786 489,877 492,142 489,298 495,409 494,691
FFELP 12,826 13,260 13,745 14,576 15,783 17,462
私人和消费者 46,728 29,226 20,666 19,876 21,015 20,493
合计 $ 542,340 532,363 526,553 523,750 532,207 532,646
还本付息借款人数量：
政府 13,453,127 14,049,550 14,114,468 14,096,152 14,328,013 14,503,057
FFELP 524,421 549,861 574,979 610,745 656,814 725,866
私人和消费者 1,645,423 1,168,293 851,747 829,072 882,256 894,703
合计 15,622,971 15,767,704 15,541,194 15,535,969 15,867,083 16,123,626
远程托管借款人数量： 1,427,800 842,200 662,075 133,681 65,295 70,580
教育科技服务及支付收入
下表列出了教育技术服务和支付业务部门按服务提供分列的收入。
三个月结束
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
学费支付计划服务 $ 40,072 31,149 38,880
付款处理 51,536 41,117 47,786
教育技术服务 55,695 35,759 56,021
其他 27 310 852
教育科技服务及支付收入 $ 147,330 108,335 143,539
公司的这部分业务受到与传统学年相对应或相关的季节性波动的影响。基于收入确认的时间和费用发生的时间，与今年剩余时间相比，第一季度的收入和税前营业利润率更高。
11

其他收入（费用）
下表列示合并损益表中“其他收入（费用）”中“其他、净额”的构成部分：
  三个月结束
  2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
ALLO优选回报 $ 8,416 6,133 2,409
投资活动，净额 5,161 4,989 (1,298)
借款人滞纳金收入 1,587 1,369 3,133
投资咨询服务（WRCM） 1,473 1,508 1,508
行政/保荐费收入 1,305 1,375 1,546
太阳能投资收益，净额（a） 456 4,559 2,780
ALLO投票会员权益投资亏损 — — (10,693)
其他 5,296 7,861 4,697
其他，净额 $ 23,694 27,794 4,082
（a）公司采用HLBV会计法核算其太阳能投资。对于公司的大部分太阳能投资，HLBV会计法导致在投资的最初几年加速亏损。下表列示（i）公司在合同协议结束时（通常为五年）确认的出售某些投资的HLBV损失和收益，其中包括归属于第三方非控股权益投资者（银团合作伙伴）的损失和收益，计入综合损益表“其他收入（费用）”中的“其他、净额”，（ii）归属于非控股权益投资者的太阳能净损失和收益，计入综合损益表中的“归属于非控股权益的净损失”中，（iii）公司确认的净收益，不包括归属于非控股权益投资者的金额（该金额反映了此类太阳能税股权投资对公司的税前净收益影响）。
三个月结束
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
HLBV会计损失（毛额） $ (2,616) (6,530) (1,427)
销售收益（毛额） 3,072 11,089 4,207
太阳能投资收益，净额 456 4,559 2,780
减：归属于非控股成员的（亏损）收益，净额 (1,046) 970 (1,641)
净收益，不包括归属于非控股权益投资者的金额 $ 1,502 3,589 4,421

12

衍生结算
下表汇总了综合损益表中包含的“衍生品结算，净额”的构成部分。
  三个月结束
  2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
基差互换 $ 153 156 365
利率互换-下限收益对冲 429 704 1,190
利率互换-尼尔网银行 164 227 202
衍生品结算总额-收入 $ 746 1,087 1,757
贷款和应计应收利息以及贷款损失准备金
贷款和应计应收利息以及贷款损失准备金包括以下内容：
截至 截至 截至
  2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
Non-Nelnet银行：
联邦保险贷款：
斯塔福德和其他 $ 2,102,961 2,108,960 2,546,852
合并 6,567,323 6,279,604 7,836,200
合计 8,670,284 8,388,564 10,383,052
民办教育贷款 208,507 221,744 261,582
消费者和其他贷款 381,215 345,560 155,308
Non-Nelnet银行贷款 9,260,006 8,955,868 10,799,942
尼尔网银行：
联邦保险贷款：
斯塔福德和其他 10,336 — —
合并 99,851 — —
合计 110,187 — —
民办教育贷款 489,451 482,445 364,766
消费者和其他贷款 161,995 162,152 118,957
尼尔网银行贷款 761,633 644,597 483,723
应计应收利息 566,275 549,283 684,095
贷款贴现和递延贷款人费用，扣除未摊销贷款溢价和递延发起成本 (45,134) (42,114) (32,674)
贷款损失准备金：
Non-Nelnet银行：
联邦保险贷款 (48,906) (49,091) (61,723)
民办教育贷款 (10,394) (11,130) (14,736)
消费者和其他贷款 (43,904) (38,468) (18,761)
Non-Nelnet银行贷款损失准备金 (103,204) (98,689) (95,220)
尼尔网银行：
联邦保险贷款 (362) — —
民办教育贷款 (9,893) (10,086) (3,660)
消费者和其他贷款 (6,617) (6,115) (7,128)
尼尔网银行贷款损失准备 (16,872) (16,201) (10,788)
$ 10,422,704 9,992,744 11,829,078
公司在某些消费者、私立教育和联邦保险的学生贷款证券化中拥有部分所有权，这些证券化作为持有至到期受益权益投资入账，并计入公司合并财务报表中的“其他投资和应收票据，净额”。截至各信托在2025年3月31日之前或截至3月31日提交的最新汇款报告，公司的所有权与这些证券化中包含的约18.2亿美元贷款相关。这些证券化中持有的贷款不包括在上表中。公司从贷款证券化的实益利息中赚取的投资利息收入计入公司综合损益表的“投资利息”，不属于公司贷款利息收入的组成部分。
13

下表汇总了公司每个贷款组合的贷款损失准备金占期末贷款余额的百分比。
截至 截至 截至
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
Non-Nelnet银行：
联邦保险贷款（a） 0.56 % 0.59 % 0.59 %
民办教育贷款 4.98 % 5.02 % 5.63 %
消费者和其他贷款 11.52 % 11.13 % 12.08 %
尼尔网银行：
联邦保险贷款（a） 0.33 % — —
民办教育贷款 2.02 % 2.09 % 1.00 %
消费者和其他贷款 4.08 % 3.77 % 5.99 %
（a）截至2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，非Nelnet银行的贷款损失准备金占联邦担保未涵盖的联邦保险学生贷款风险分担部分的百分比分别为20.2%、20.6%和21.7%，而对于尼尔网银行截至2025年3月31日为16.3%。
贷款活动-Non-Nelnet银行
下表列出了公司AGM（Non-Nelnet银行）贷款组合的活动：
FFELP 私人 消费者和其他 合计
截至2025年3月31日止三个月
截至2024年12月31日的余额 $ 8,388,564 221,744 345,560 8,955,868
贷款收购 702,800 — 129,787 832,587
偿还、索赔、资本化利息、参与和其他，净额 (230,558) (12,535) (93,984) (337,077)
对外部各方的贷款损失 (58,764) (702) — (59,466)
出售的贷款 (131,758) — (148) (131,906)
截至2025年3月31日的余额 $ 8,670,284 208,507 381,215 9,260,006
截至2024年12月31日止三个月
截至2024年9月30日的余额 $ 9,070,742 234,295 244,552 9,549,589
贷款收购 2,000 — 194,333 196,333
偿还、索赔、资本化利息、参与和其他，净额 (248,071) (11,005) (80,677) (339,753)
对外部各方的贷款损失 (57,208) (1,546) — (58,754)
出售的贷款 (378,899) — (12,648) (391,547)
截至2024年12月31日的余额 $ 8,388,564 221,744 345,560 8,955,868
截至2024年3月31日止三个月
截至2023年12月31日的余额 $ 11,686,207 277,320 85,935 12,049,462
贷款收购 — — 80,730 80,730
偿还、索赔、资本化利息、参与和其他，净额 (324,953) (14,591) (10,952) (350,496)
对外部各方的贷款损失 (778,508) (1,147) — (779,655)
出售的贷款 (199,694) — (405) (200,099)
截至2024年3月31日的余额 $ 10,383,052 261,582 155,308 10,799,942
从2021年底开始，由于《CARES法案》暂停支付部门持有的贷款，以及该部门为FFELP借款人提供的巩固其贷款以符合各种计划下的贷款减免资格的举措，FFELP借款人将其贷款合并为联邦直接贷款计划贷款，该公司经历了FFELP投资组合的加速流失。然而，自2024年8月以来，公司经历了将其贷款并入联邦直接贷款计划的FFELP借款人的显着减少，这导致公司FFELP投资组合的提前还款率与长期历史利率更加一致。
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贷款利差分析-Non-Nelnet银行
下表分析了AGM（Non-Nelnet Bank）贷款组合的贷款利差，它表示贷款资产赚取的收益率与用于为资产提供资金的负债和衍生工具的成本之间的利差。
三个月结束
  2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
可变贷款收益率，毛 7.43 % 7.85 % 7.99 %
并表返费 (0.79) (0.80) (0.80)
溢价和递延发起成本摊销，扣除折扣增值 (0.13) (0.08) 0.09
可变贷款收益率，净额 6.51 6.97 7.28
贷款资金成本-利息支出 (5.39) (5.86) (6.50)
资金的贷款成本-衍生品结算（a）（b） 0.01 0.01 0.01
可变贷款利差 1.13 1.12 0.79
固定利率下限收入，毛 0.04 0.03 0.01
固定利率下限收入-衍生品结算（a）（c） 0.02 0.03 0.04
固定利率下限收入，扣除衍生品结算后的净额 0.06 0.06 0.05
核心贷款利差 1.19 % 1.18 % 0.84 %
AGM贷款平均余额 $ 9,544,317 9,403,661 11,561,504
AGM未偿债务平均余额 8,451,699 8,654,618 11,387,400
（a）衍生工具结算是指在相应期间内支付或收到的现金，用于根据衍生工具交易对手的合同条款与公司衍生工具的经济影响进行结算。衍生会计要求，根据公认会计原则，不符合“对冲处理”条件的衍生工具的净结算记录在净利息收入下方的单独损益表项目中。公司维持整体风险管理策略，将衍生工具运用于降低利率波动的经济效应。因此，管理层认为，每个适用期间的衍生品结算应使用本表所示的公司净利息收入（贷款利差）进行评估。该公司报告这一非公认会计原则信息是因为该公司认为，它提供了有关管理层密切评估的运营和绩效指标的额外信息。对于此类非公认会计原则信息的列报没有全面、权威的指导，这只是为了通过提供管理层用来评估业绩的额外信息来补充公认会计原则的结果。 关于公司在表中列示的期间内确认的每一类衍生工具的净结算活动，请参阅本补充文件中包含的“衍生工具结算”。
接下来是核心贷款利差的调节，其中包括衍生品结算对贷款利差的影响，与没有衍生品结算的贷款利差。
三个月结束
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
核心贷款利差 1.19 % 1.18 % 0.84 %
衍生品结算（基差互换） (0.01) (0.01) (0.01)
衍生结算（固定利率下限收入） (0.02) (0.03) (0.04)
贷款利差 1.16 % 1.14 % 0.79 %

（b）衍生品结算包括收到的与公司基差掉期相关的净结算。
（c）衍生品结算包括收到的与公司下限收入利率掉期相关的净结算。

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贷款活动-尼尔网银行
下表列出了尼尔网银行贷款组合的活动情况：
FFELP 私人 消费者和其他 合计
截至2025年3月31日止三个月
截至2024年12月31日的余额 $ — 482,445 162,152 644,597
贷款获得和发放 111,002 29,041 4,555 144,598
还款 (815) (22,035) (4,712) (27,562)
截至2025年3月31日的余额 $ 110,187 489,451 161,995 761,633
截至2024年12月31日止三个月
截至2024年9月30日的余额 $ — 352,654 207,218 559,872
贷款获得和发放 — 151,966 34,268 186,234
还款 — (22,175) (14,246) (36,421)
出售给AGM的贷款 — — (65,088) (65,088)
截至2024年12月31日的余额 $ — 482,445 162,152 644,597
截至2024年3月31日止三个月
截至2023年12月31日的余额 $ — 360,520 72,352 432,872
贷款获得和发放 — 16,715 56,847 73,562
还款 — (12,469) (10,242) (22,711)
截至2024年3月31日的余额 $ — 364,766 118,957 483,723
平均资产负债表-尼尔网银行
下表反映了尼尔网银行生息资产赚取的费率和计息负债支付的费率。
三个月结束（a）
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
余额 率 余额 率 余额 率
平均资产
联邦保险学生贷款 $ 25,621 6.55 % $ — — % $ — — %
民办教育贷款 489,211 6.10 482,380 6.41 366,858 4.28
消费者和其他贷款 162,602 10.47 194,105 11.17 97,136 13.23
现金和投资 793,537 6.39 713,497 7.08 577,947 6.94
生息资产总额 1,470,971 6.75 % 1,389,982 7.42 % 1,041,941 6.59 %
非生息资产 14,646 19,592 12,767
总资产 $ 1,485,617 $ 1,409,574 $ 1,054,708
平均负债和权益
经纪存款 $ 249,259 1.95 % 248,497 1.95 % $ 204,651 1.39 %
公司间存款 72,836 3.41 107,866 3.92 160,349 4.90
零售及其他存款 962,954 4.21 854,323 4.59 544,136 4.90
购买的联邦基金和其他借来的钱 10,404 4.69 24,532 10.02 — —
有息负债总额 1,295,453 3.73 % 1,235,218 4.11 % 909,136 4.11 %
无息负债 8,602 8,347 8,477
股权 181,562 166,009 137,095
总负债及权益 $ 1,485,617 $ 1,409,574 $ 1,054,708
净利息收益率 3.46 % 3.76 % 3.00 %
（a）使用日均余额计算。
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