附件 99.1

 

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Cameco公布2024年业绩；所有细分领域表现强劲；西屋分销；以营销、生产、财务纪律为中心的战略有望产生全周期价值；核能前景乐观

加拿大萨斯喀彻温省，萨斯卡通，2025年2月20日……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Cameco（TSX：CCO；NYSE：CCJ）今天根据国际财务报告准则（IFRS）公布了截至2024年12月31日的第四季度和年度合并财务和经营业绩。

Cameco总裁兼首席执行官Tim Gitzel表示：“我们2024年全年的财务业绩受益于我们的铀部门和西屋部门第四季度的强劲业绩。”“尽管2024年的净收益和调整后的净收益都低于2023年，这主要是由于与西屋收购相关的采购会计的影响，但我们的其他关键财务指标显着改善。我们预计，在我们在整个燃料循环和整个核领域看到的支持性市场条件以及我们对西屋公司的投资带来的持续收益的推动下，我们的强劲财务业绩将在2025年继续保持。在未来一年，我们预计将继续投资，以帮助确保我们现有业务的可靠性和可持续性，同时为未来的生产灵活性和增长做好定位——这种增长将是战略性的、深思熟虑的、有纪律的，并侧重于产生全周期价值。

“这对核工业来说又是积极的一年，对现有核反应堆和核新建的支持都在继续增长。事实上，我们认为核电和核燃料基本面的前景比几十年来更加有利。持续的全球地缘政治不确定性正在使能源安全和国家安全成为焦点，这使核能处于我们认为的持久增长模式。随着我们看到增长转化为需求和替代率收缩周期，我们也预计将回到持久增长模式。我们认为，对铀和核燃料供应和服务的风险大于对需求的风险，我们预计这将重新关注确保核燃料供应的长期可用性。

“过去一年，在我们的铀部门，尽管由于公用事业公司首先专注于确保浓缩和转换服务，长期合同量相对较少，但我们继续谈判场外合同，并有选择地增加我们的长期投资组合，目前总额约为2.2亿英镑。这仅占我们目前储备和资源基础的四分之一左右，这意味着我们可以在签约讨论中保持战略耐心，我们将保持对客户不断改善的需求的敞口。我们继续有大量且不断增长的铀业务管道正在谈判中，我们的重点仍然是获得受益于建设性价格环境的市场相关定价机制，同时也提供足够的下行保护。此外，强劲的需求推动转换市场的价格达到历史高位，我们的燃料服务部门的额外长期合同正在捕捉到这一点，合同总量约为8500万kgU的UF₆支持我们未来几年的燃料服务运营。

“我们拥有超过35年的跨燃料循环运营经验，我们将全循环价值捕获战略设计为具有弹性。鉴于核燃料承包的性质和我们的长期合同书，我们对何时何地需要交付材料有很好的可见性，使我们能够仔细规划并谨慎投资于我们现有和潜在的供应来源，直至未来。当我们考虑我们拥有的供应工具和灵活性来自我管理风险并与我们的客户合作以满足他们持续的燃料需求时，我们可以有选择性和机会主义地采购供应，包括现货市场采购，并且在考虑未来对我们的主要供应管道的投资时，我们可以遵守纪律。

 

- 1 -

“我们预计将有利于我们的核心铀和燃料服务业务的积极市场条件也为我们与合作伙伴布鲁克菲尔德共同拥有的西屋公司带来了重要的未来增长机会。2024年，我们看到对AP1000的持续兴趣^®波兰、保加利亚、乌克兰和斯洛文尼亚的新建机会。2025年初，西屋电气宣布与Korea Electric Power Corporation和韩国水电株式会社就技术和出口争端达成和解协议，该协议解决了争端并为在韩国以外的额外部署建立了框架，从而使西屋电气、KEPCO和KHNP共同获得物质利益。

“Cameco将继续使我们的生产与我们的合同组合和市场机会保持一致，这表明我们将继续根据客户的需求负责任地管理我们的供应。我们将继续寻找机会，以提高运营效率、提高我们的安全绩效并减少我们对环境的影响，包括通过使用数字和自动化技术，让我们能够以更灵活和更有效率的方式运营我们的资产。由于我们有纪律的战略，我们的资产负债表强劲，我们预计这将使我们能够继续执行我们的战略，同时自我管理风险，包括与全球宏观经济不确定性和波动性相关的风险，以及不确定的贸易政策决定。

“我们是一家负责任的商业供应商，拥有长期的一级资产，以及经过验证的运营记录。我们投资于整个核燃料循环，并相信我们拥有正确的战略，以反映我们价值观的方式帮助实现安全的能源未来。在我们的决策中嵌入的是对应对风险和机遇的承诺，我们认为这些风险和机遇将使我们的业务长期可持续。”

Q4和2024年业绩及发展概要：

 

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年度净收益1.72亿美元；调整后净收益2.92亿美元：年度业绩反映了我们恢复到一级生产水平，随着市场状况持续改善，在供应安全担忧的催化下，销量增加，平均实现价格有所改善。2024年，我们从运营中产生了9.05亿美元的现金，全年调整后EBITDA与2023年的8.84亿美元相比增长了约73%，达到15亿美元以上。我们的2024年年度业绩包括我们在西屋的投资带来的4.83亿美元的调整后EBITDA。调整后净收益和调整后EBITDA为非国际财务报告准则计量，见第5页。

 

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第四季度净收益1.35亿美元；调整后净收益1.57亿美元：铀和西屋部门强劲的第四季度业绩促成了强劲的年度业绩。正如预期的那样，季度业绩受到合同交付的正常变化和西屋公司客户需求的时间安排的影响，这些因素在很大程度上偏重于2024年第四季度。调整后净收益是一种非国际财务报告准则的衡量标准，见第5页。

 

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来自西屋的强劲调整后EBITDA：西屋一如预期报告全年净亏损2.18亿美元（我们的份额），原因是采购会计的影响，这需要根据收购时的市场价格重新评估其库存，以及一些其他与非经营性收购相关的过渡成本的支出。这些项目的影响在很大程度上孤立于2024年上半年，预计未来几年的影响将较小，尽管与采购会计相关的折旧和摊销费用增加，将持续影响西屋的净收益。我们在调整后EBITDA中所占份额为4.83亿美元，我们认为这是一个更能反映西屋公司基本业绩的衡量标准。由于其客户需求的时间、交付和停电计划的正常可变性，我们看到西屋部门在第四季度的表现更加强劲，我们预计在2025年第四季度将再次出现这种情况。有关更多信息，请在我们的年度MD & A中查看我们从西屋公司获得的收益。

 

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西屋技术出口：2025年1月，西屋与Korea Electric Power Corporation、韩国水电核电株式会社的技术和出口纠纷达成和解，为各方互惠和物质利益建立了额外部署框架。

 

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西屋分配：2025年2月，我们收到了4900万美元（美国），这代表我们在西屋支付的1亿美元（美国）分配中的份额。这是收购完成以来的首次分配。

 

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铀和转化部分表现强劲：在我们的铀部分，我们交付了3360万磅铀，平均实现价格为每磅79.70美元。2024年我们的产量份额为2340万磅，略高于我们预期的约2310万磅，因为Key Lake工厂的年产量创纪录。在我们的燃料服务部门，我们根据合同交付了1210万kgU，平均实现价格为每kgU 37.87美元，生产了1350万kgU，这在我们2024年的指导范围内。

 

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McArthur River/Key Lake的创纪录产量：2024年2030万磅的包装产量既创造了Key Lake工厂的新年度产量纪录，也创造了任何铀厂的年度产量世界纪录。提高运行率的部分原因是我们在自动化、数字化和优化项目的维护和维护期间进行了非周期投资，以改进Key Lake磨机。该工厂还获得了充足的矿石原料，其中包括2024年在麦克阿瑟河（McArthur River）开采的矿石（低于其计划），并辅之以麦克阿瑟河（McArthur River）和基湖（Key Lake）的破碎矿石库存，这些库存是前几年结转的，现在基本上已经耗尽。在我们的2024年年度MD & A中查看Uranium – Tier-One Operations – McArthur River/Key Lake。

 

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合资企业Inkai产量下降：Inkai的产量继续受到哈萨克斯坦持续存在的供应链问题的影响，最显着的是与硫酸交付的稳定性有关。因此，Inkai在100%基础上的2024年总产量为780万磅（我们的份额为360万磅），比2023年减少60万磅。由于向哈萨克斯坦能源部延迟提交某些监管文件，1月1日在合资企业的控股合伙人Kazatomprom的指示下停产，Inkai的问题延续到了2025年。2025年1月23日恢复生产。Cameco和Kazatomprom继续与合资公司Inkai合作，以确定停产对该公司2025年生产计划的影响。如果Inkai的生产和/或交付与我们的预期不同，承诺的采购可能会有所不同，我们将依赖我们的其他供应来源。在我们的2024年年度MD & A中查看Uranium – Tier-One Operations – Inkai。

 

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有纪律的长期合同仍在继续：截至2024年12月31日，在我们的铀部门，我们承诺从2025年到2029年每年平均交付约2800万磅铀，承诺水平高于2025年到2027年的平均水平，低于2028年和2029年的平均水平。我们的长期合同总投资组合包括约2.2亿磅铀的承诺。我们继续有一个庞大且不断增长的业务管道正在讨论中。我们的重点仍然是获得受益于建设性价格环境的市场相关定价机制，同时也提供足够的下行保护。此外，随着用友需求强劲6转换市场，我们成功地增加了新的长期合同，使我们的总合同量超过8500万kgU的用友6，支撑我们未来几年的燃料服务业务。

 

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稳健的2025年财务和运营前景：在我们的铀部门，我们在2024年继续执行我们的战略，增加我们的一级资产，并继续优化性能和可靠性。随着市场状况的持续改善，我们已经到位的长期合同书，以及正在进行的场内和场外合同讨论的管道，我们的计划是在2025年在麦克阿瑟河/基湖和雪茄湖各生产1800万磅（100%基础）。我们还在开展资本项目，以帮助确保我们现有业务的可靠性和可持续性，包括解决Key Lake工厂老化的基础设施和潜在瓶颈问题的项目，以及推进McArthur River矿山的冻结工作。虽然尚未就未来生产水平的变化做出决定，但我们将继续为未来的生产灵活性定位。继Inkai于2025年1月停产后，2025年及随后几年的生产计划仍不确定，我们仍在与JV Inkai和我们的合作伙伴Kazatomprom进行讨论，以确定我们在2025年的采购义务。在我们的燃料服务部门，我们计划在2025年生产1300万至1400万kgU，以满足我们的转换和燃料服务的长期业务账面。由于这些计划，我们预计2025年的财务表现将强劲，包括产生现金流。在我们的2025年年度MD & A中查看2025年展望和铀–一级运营。

 

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维护财务纪律和平衡流动性以执行策略：

 

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强劲的资产负债表：截至2024年12月31日，我们拥有6亿美元的现金和现金等价物，总债务为13亿美元。我们在2024年成功为5亿美元的高级无担保债券再融资。再融资债务于2031年到期，信用利差反映了比我们目前授予的更高的信用评级。此外，我们还有一笔10亿美元的未提取信贷额度，将于2028年10月1日到期。我们预计2025年将产生强劲的现金流。

 

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重点减债：得益于我们风险管理的财务纪律和强劲的现金流产生，2024年，我们偿还了用于为收购西屋公司提供资金的6亿美元（美国）浮动利率定期贷款的4亿美元（美元）。2025年1月，我们进行了2亿美元（美国）的最后偿还，终止了定期贷款。

 

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JV Inkai股息：2024年，我们收到JV Inkai的现金股息总额为1.29亿美元（美元），扣除预扣款项。JV Inkai将扣除营运资金需求的超额现金作为股息分配给合伙人。在我们的2024年年度MD & A中查看Uranium – Tier-One Operations – Inkai。

 

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增加年度股息：11月，董事会批准将年度股息从2023年的每股普通股0.12美元增加到2024年的每股普通股0.16美元。此外，为了认识到回归我们的一级运行率，并符合我们的资本配置框架原则，我们已向我们的董事会推荐了一个股息增长计划供考虑。基于这一计划，我们预计2025年和2026年每年每普通股至少增加0.04美元，以实现2023年股息翻一番，从每股普通股0.12美元增至每股普通股0.24美元。

合并财务业绩

 

		三个月结束								年终
综合亮点		12月31日								12月31日
（百万美元，所示除外）		2024				2023				2024				2023
收入			1,183				844				3,136				2,588
毛利			250				133				783				562
归属于权益持有人的净利润			135				80				172				361
$每普通股（基本）			0.31				0.18				0.40				0.83
$每普通股（稀释后）			0.31				0.18				0.39				0.83
调整后净收益（非国际财务报告准则，见第5页）1			157				108				292				383
$每普通股（调整和稀释）			0.36				0.25				0.67				0.88
调整后EBITDA（非国际财务报告准则，见第5页）			524				336				1,531				884
经营活动提供的现金			530				201				905				688

 

1	2024年，我们修正了调整后净收益的计算，以调整未实现的外汇损益以及基于股份的薪酬，因为它更好地反映了我们如何评估我们的运营业绩。我们重述了比较期间以反映这一变化。

2024年度财务报表已经过审计；但所提供的2023年第四季度和2024年第四季度财务信息未经审计。您可以在我们的网站cameCo.com上找到我们2024年年度MD & A和2024年经审计财务报表的副本。

 

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净收益

下表显示了在截至2024年12月31日的三个月和一年中，与2023年同期相比，是什么导致了净收益和调整后净收益（非国际财务报告准则衡量标准，见第5页）的变化。

 

				三个月结束								年终
收益变化				12月31日								12月31日
（百万美元）				国际财务报告准则				调整后				国际财务报告准则				调整后
净利润-2023年					80				108				361				383
按分部划分的毛利变动
（我们计算毛利的方法是从收入中扣除销售的产品和服务成本，以及折旧和摊销（D & A），扣除套期保值收益）
铀		销量变化的影响			29				29				22				22
		更高的实现价格（$ US）			107				107				390				390
		外汇对实现价格的影响			11				11				26				26
		成本较高			(30	)			(30	)			(203	)			(203	)
		变化–铀			117				117				235				235
燃料服务		销量变化的影响			—				—				2				2
		较高的实现价格（$ CDN）			13				13				27				27
		成本较高			(16	)			(16	)			(47	)			(47	)
		变革–燃料服务			(3	)			(3	)			(18	)			(18	)
其他变化
行政支出增加					(18	)			(18	)			(7	)			(7	)
勘探支出增加					(7	)			(7	)			(17	)			(17	)
更改填海条文					70				7				30				(3	)
衍生品收益变化					(198	)			(6	)			(221	)			(10	)
未实现汇兑损益变动					50				(5	)			50				(6	)
权益核算被投资单位收益变动					10				(32	)			(165	)			(122	)
以股份为基础的薪酬变动					—				5				—				(19	)
财务收入较低					(16	)			(16	)			(91	)			(91	)
更高的财务成本					16				16				(31	)			(31	)
所得税回收或费用的变化					29				(14	)			41				(7	)
其他					5				5				5				5
净收益-2024年					135				157				172				292

非国际财务报告准则措施

本文件中引用的非国际财务报告准则措施是补充措施，它们被用作我们财务业绩的指标。管理层认为，这些非国际财务报告准则措施为投资者、证券分析师、贷方和其他相关方评估我们的运营业绩和我们产生现金流以满足现金需求的能力提供了有用的补充信息。这些措施不是国际财务报告准则下公认的措施，不具有标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似名称的措施相比较。因此，不应孤立地考虑这些措施或将其作为根据国际财务报告准则报告的财务信息的替代品。我们无法协调我们的前瞻性非国际财务报告准则指引，因为我们无法预测离散项目的时间和金额，这可能会对我们的国际财务报告准则结果产生重大影响。以下是本文件中使用的非国际财务报告准则措施。

调整后净收益

调整后净收益（ANE）是我们归属于权益持有人的净收益，根据非经营性或非现金项目进行调整，例如衍生工具损益、未实现的外汇损益、基于股份的薪酬以及对流经其他运营费用的回收准备金的调整，我们认为这些项目并未反映报告期的基本财务业绩。2024年，我们修正了调整后净收益的计算，以调整未实现的外汇损益以及基于股份的薪酬，因为它更好地反映了我们如何评估我们的运营业绩。我们重述了比较期间以反映这一变化。其他项目也可能会不定期调整。我们对我们的权益核算被投资方所做的某些项目调整这一衡量标准

 

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达成其他非国际财务报告准则措施。调整后的净利润是我们衡量的目标之一，可作为部分年度员工和高管薪酬的基础（请参阅在我们的2024年年度MD & A中衡量我们的结果）。

在计算ANE时，我们对衍生工具进行了调整。我们不使用国际财务报告准则下的套期会计，因此，我们需要报告所有套期活动的损益，包括在该期间结束的合约和在该期间结束时仍未偿还的合约。对于未结清的合同，我们要视其为报告期末结算（盯市）。然而，我们不认为我们根据国际财务报告准则被要求报告的损益适当地反映了我们的对冲活动的意图，因此我们在计算我们的ANE时进行了调整，以更好地反映我们的对冲计划在适用的报告期内的影响。有关更多信息，请参阅我们2024年年度MD & A中的外汇。

我们还会根据直接通过收益流动的填海条款的变化进行调整。我们每个季度都被要求根据新的现金流估计、贴现和通货膨胀率更新所有业务的回收准备金。这通常会导致在拨备余额之外对我们的资产报废义务资产进行调整。当一项运营的资产由于减值而被注销时，就像我们的Rabbit Lake和美国ISR运营一样，该调整直接作为“其他运营费用（收入）”记录在损益表中。有关更多信息，请参阅我们的年度财务报表附注16。这一数额已被排除在我们的ANE措施之外。

由于西屋在被Cameco和Brookfield收购时所有权发生变化，西屋在收购日的存货根据该日的市场价格重新估值。由于这些数量被出售，西屋公司出售的产品和服务的成本反映了这些市场价值，而不考虑其历史成本。我们在这些成本中的份额包含在权益核算的被投资方的收益中，并记录在被投资方信息中的产品和服务销售成本中（见财务报表附注12）。由于这笔费用是非现金的，在正常业务过程之外，并且仅由于所有权变更而发生，我们已将我们的份额排除在我们的ANE措施之外。

西屋还将收购方同意支付的一些与非经营性收购相关的过渡费用费用化，从而导致支付的收购价格减少。我们分担的这些成本计入权益入账被投资方的收益，并记入被投资方信息中的其他费用（见财务报表附注12）。由于这笔费用在正常业务过程之外，并且仅因所有权变更而发生，我们已将我们的份额排除在我们的ANE措施之外。

下表将调整后的净收益与我们截至2024年12月31日和2023年12月31日止三个月和几年的净收益进行了核对。

 

		三个月结束								年终
		12月31日								12月31日
（百万美元）		2024				2023				2024				2023
归属于权益持有人的净利润			135				80				172				361
调整
衍生工具的调整			133				(59	)			152				(59	)
未实现汇兑收益			(56	)			(1	)			(66	)			(10	)
股份补偿			17				12				44				63
其他经营费用（收入）调整			(23	)			40				(35	)			(2	)
调整的所得税			(37	)			6				(46	)			2
股权投资对象调整（税后净额）：
存货采购会计			3				20				53				20
与购置相关的过渡成本			—				—				22				—
未实现汇兑损失（收益）			(16	)			10				(7	)			8
长期激励计划			1				—				3				—
调整后净收益			157				108				292				383

EBITDA

EBITDA定义为归属于权益持有人的净收益，调整了与公司资本和税收结构影响相关的成本，包括折旧和摊销、财务收入、财务成本（包括增值）和所得税。

 

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经调整EBITDA

调整后的EBITDA定义为EBITDA，进一步调整了期间发生的某些成本或收益的影响，这些成本或收益要么不代表基本业务业绩，要么影响评估业务经营业绩的能力。这些调整包括调整后净收益定义中注明的金额。

在计算调整后的EBITDA时，我们还对我们的权益核算被投资方的业绩中包含的项目进行了调整。这些项目在被投资方财务信息中作为营销、行政和一般费用的一部分报告，不代表基础运营。其中包括未指定对冲的收益/损失、与收购相关的交易成本以及处置业务的收益/损失。

我们还针对采购会计对销售存货的影响的解除进行了调整，该影响包含在我们应占权益会计被投资方的收益中，并记录在被投资方信息中的销售产品和服务成本中（见财务报表附注12）。

公司未来可能实现类似收益或产生类似支出。

调整后EBITDA利润率

调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以适当时期的收入。

EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是允许我们和其他用户从管理角度评估运营结果而不考虑我们的资本结构的衡量标准。为便于更好地理解这些衡量标准，下表将第四季度以及截至2024年和2023年止年度的所得税前利润与EBITDA和调整后EBITDA进行了核对。

截至2024年12月31日止年度：

 

（百万美元）		铀1				燃料 服务				西屋				其他				合计
归属于权益持有人的净收益（亏损）			904				108				(218	)			(622	)			172
折旧及摊销			239				37				—				5				281
财务收入			—				—				—				(21	)			(21	)
财务费用			—				—				—				147				147
所得税			—				—				—				85				85
			1,143				145				(218	)			(406	)			664
股权被投资单位调整
折旧及摊销			23				—				357				—				380
财务收入			(1	)			—				(4	)			—				(5	)
财务费用			—				—				225				—				225
所得税			58				—				(61	)			—				(3	)
股权被投资方净调整			80				—				517				—				597
EBITDA			1,223				145				299				(406	)			1,261
衍生品收益			—				—				—				152				152
其他营业收入			(35	)			—				—				—				(35	)
股份补偿			—				—				—				44				44
未实现汇兑收益			—				—				—				(66	)			(66	)
			(35	)			—				—				130				95
股权被投资单位调整
存货采购会计			—				—				71				—				71
与购置相关的过渡成本			—				—				29				—				29
其他费用			—				—				78				—				78
外汇收益			(9	)			—				2				—				(7	)
股权被投资方净调整			(9	)			—				184				—				175
经调整EBITDA			1,179				145				483				(276	)			1,531

 

1	合资企业Inkai EBITDA包含在铀部分中。在我们的2024年年度MD & A中查看按部门划分的财务业绩– Uranium。

 

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截至2023年12月31日止年度：

 

（百万美元）		铀1				燃料 服务				西屋				其他				合计
归属于权益持有人的净收益（亏损）			606				129				(24	)			(350	)			361
折旧及摊销			175				35				—				10				220
财务收入			—				—				—				(112	)			(112	)
财务费用			—				—				—				116				116
所得税			—				—				—				126				126
			781				164				(24	)			(210	)			711
股权被投资单位调整
折旧及摊销			14				—				61				—				75
财务收入			—				—				(2	)			—				(2	)
财务费用			—				—				30				—				30
所得税			42				—				(7	)			—				35
股权被投资方净调整			56				—				82				—				138
EBITDA			837				164				58				(210	)			849
衍生工具亏损			—				—				—				(59	)			(59	)
其他营业收入			(2	)			—				—				—				(2	)
股份补偿			—				—				—				63				63
未实现汇兑收益			—				—				—				(10	)			(10	)
			(2	)			—				—				(6	)			(8	)
股权被投资单位调整
存货采购会计			—				—				27				—				27
其他费用			—				—				8				—				8
外汇收益			—				—				8				—				8
股权被投资方净调整			—				—				43				—				43
经调整EBITDA			835				164				101				(216	)			884

 

1	合资公司Inkai EBITDA包含在铀部分中。在我们的2024年年度MD & A中查看按部门划分的财务业绩-铀。

以下西屋公司2025年财务展望以加元报告，并根据国际财务报告准则编制，反映了Cameco 49%的所有权份额。它将西屋的净利润前景与EBITDA和调整后EBITDA进行了调和。

 

CAMECO份额（49%）		$美元 百万
净亏损			(20-70	)
折旧及摊销			260-275
财务收入			(1-2	)
财务费用			120-135
所得税费用（回收）			5-(10	)
EBITDA			320-370
存货采购会计			1-5
重组成本			15-30
其他费用			10-25
经调整EBITDA			355-405

西屋公司对2025年调整后EBITDA的展望及其未来五年的增长基于以下假设：

 

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核心业务收入年复合增长率为6%至8%，略高于基于世界核协会参考案例的核工业预期平均增长率。除了压水堆燃料和服务的订单外，这还包括VVER、BWR燃料和服务的订单，以及逐步淘汰AGR燃料。The

 

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展望假设根据当前收到的订单，在预期的时间表和范围内完成工作，并根据过去的趋势确保额外的工作。核心业务的预期利润率与历史上16%至19%的利润率保持一致，与前几年相比，预计可变性来自产品组合。

 

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其新建业务的增长来自新的AP1000反应堆项目，这些项目基于已签署的协议和AP1000技术被选中的公告。这包括波兰、保加利亚和乌克兰，以及在此期间使用西屋公司技术部署反应堆设计的预期收益。假设西屋将要完成的已宣布协议和已宣布选择的工作将按照新构建框架下指出的时间表和收入模式进行。项目时间表的延迟或已宣布项目的取消将导致增长率接近该区间的底部。增长区间的顶部假设已宣布的项目继续进行，并且在时间范围内从计划和提议的项目组中获得另外两个项目。对于所有新建项目，增长假设西屋公司只承担新反应堆项目破土动工前所需的工程和采购工作，这只是整体潜力的一小部分。

 

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估计和假设，包括增长资本时间表、已宣布和潜在的反应堆建设的新建开发时间表，这些都需要获得监管部门的批准，以及与当前地缘政治和宏观经济环境相关的风险，可能与假设有很大不同。

 

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新技术的贡献超出了5年的时间范围。投资新技术研发的时间表，包括eVinci™微反应器和AP300™小型模块化反应堆，可能与假设不同。

 

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资本支出前景包括扩大燃料制造能力的增长资本支出，以及评估恢复转换能力所需的成本、时间表和基础设施的工作，并考虑英国Springfields工厂未来的潜在机会。与Cameco的其他投资一样，该网站的规划将与市场机会保持一致。

精选细分亮点

 

								三个月结束 12月31日												年终 12月31日
亮点								2024				2023				变化				2024				2023				变化
铀		生产量（百万磅）							6.1				5.7				7	%			23.4				17.6				33	%
		销量（百万磅）							12.8				9.8				30	%			33.6				32.0				5	%
		平均实现价格1			（美元/磅）				58.45				52.35				12	%			58.34				49.76				17	%
					（美元CDN/lb）				80.90				71.65				13	%			79.70				67.31				18	%
		收入（百万美元）							1,035				700				48	%			2,677				2,153				24	%
		毛利润（百万美元）							213				96				>100	%			681				445				53	%
		所得税前利润							289				122				>100	%			904				606				49	%
		经调整EBITDA2							391				231				70	%			1,179				835				41	%
燃料服务		生产量（百万kgU）							3.6				3.7				(3	)%			13.5				13.3				2	%
		销量（百万kgU）							4.2				4.2				—				12.1				12.0				1	%
		平均实现价格3			（$ CDN/KGU）				35.41				32.19				10	%			37.87				35.61				6	%
		收入（百万美元）							148				134				10	%			459				426				8	%
		所得税前利润							37				40				(8	)%			108				129				(16	)%
		经调整EBITDA2							49				51				(4	)%			145				164				(12	)%
		调整后EBITDA利润率（%）2							33				38				(13	)%			32				38				(16	)%
西屋		收入							841				521				61	%			2,892				521				>100	%
（我们的份额）		净收益（亏损）							9				(24	)			>	(100%)			(218	)			(24	)			>100	%
		经调整EBITDA2							162				101				60	%			483				101				>100	%

 

1	铀平均实现价格的计算方法为铀精矿销售收入、运输及仓储费除以销售的铀精矿数量。

2	非国际财务报告准则计量，见第5页。

 

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3	燃料服务平均实现价格计算为销售转换和制造服务的收入，包括燃料束和反应堆组件、运输和储存费除以销售量。

管理层的讨论与分析（MD & A）和财务报表

2024年年度MD & A和合并财务报表详细解释了我们截至2024年12月31日止三个月和十二个月的经营业绩与去年同期相比，以及我们对2025年的展望。本新闻稿应与这些文件以及我们最近的年度信息表一起阅读，所有这些信息均可在我们的网站cameco.com、SEDAR +网站www.sedarplus.com和EDGAR网站sec.gov/edgar.shtml上查阅。

合资格人士

本文件中讨论的关于我们的材料属性McArthur River/Key Lake、Cigar Lake和Inkai的技术和科学信息由以下符合NI 43-101目的的合格人员批准：

 

 

关于前瞻性信息的注意事项

这份新闻稿包含有关我们对未来预期的声明和信息，我们将其称为前瞻性信息。前瞻性信息是基于我们目前的观点，这种观点可能会发生重大变化，实际结果和事件可能与我们目前的预期有很大不同。

本新闻稿中的前瞻性信息示例包括：我们对核能和核燃料基本面前景的看法从未像现在这样乐观；我们预计2025年将出现强劲的财务业绩和现金流产生，这是由市场状况驱动的，并通过我们对西屋公司投资的持续收益，包括我们认为西屋公司已为长期增长做好准备，以及我们对其2025年调整后EBITDA和未来五年增长的预期份额；我们预计西屋对新技术的投资将根据西屋当前的业务计划和我们对西屋调整后EBITDA影响的预期进行；我们预计将继续投资，以帮助确保我们现有业务的可靠性和可持续性，同时为我们未来的生产灵活性和增长做好准备；我们对核电供需的看法，即铀和核燃料供应和服务的风险大于需求的风险，以及我们对重新关注确保核燃料供应的长期可用性的预期；我们可持续运营资产的能力，以及我们对这些资产将为我们产生的价值的预期；我们对地缘政治事件对核电行业的影响的看法；我们对现有和潜在供应来源进行投资的能力；核工业的持久性和我们的增长，以及我们追求增长和产生全周期价值的能力；我们的合同组合战略和业务管道；我们的供应计划，包括麦克阿瑟河/基湖、雪茄湖和印凯的生产水平，以及我们的燃料服务部门；我们的资本项目计划；我们继续保持韧性并为未来生产灵活性定位的能力；我们相信，我们拥有正确的战略，以反映我们价值观的方式帮助实现安全的能源未来；我们对业务长期可持续性和自我管理风险能力的看法；我们对2025年和2026年股息支付的预期；以及我们2025年第一季度业绩的预计公布日期。

可能导致不同结果的重大风险包括：铀供应、需求、长期合同和价格的意外变化；由于有关核电、电气化和脱碳的社会观点和目标发生变化，导致消费者对核电和铀的需求发生变化；与潜在生产中断、其业务目标的实施、遵守许可或质量保证要求或无法实现预期增长相关的西屋公司业务的风险；我们可能无法实施变更以

 

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Cigar Lake和McArthur River/Key Lake和Inkai的未来运营和生产水平，或在我们的燃料服务部门，在预期的时间范围内达到计划水平，或者这样做所涉及的成本，超出我们的预期；我们的收入和现金流可能无法达到预期水平的风险；因乌克兰和俄罗斯冲突的持续或结果而导致Inkai发货延迟的风险；我们可能因任何原因无法履行销售承诺的风险；我们可能无法继续保持韧性或继续改善我们的财务业绩的风险；与潜在生产中断相关的业务风险，包括与全球供应链中断相关的风险，全球经济不确定性和政治波动；与影响我们或我们的任何合资企业的法律或法规的适用或发展相关的风险，包括采矿法规、税收、关税和制裁；我们可能无法以符合我们价值观的方式实现我们的业务目标的风险；我们或我们的任何合资企业正在推行的任何战略可能被证明不成功或可能无法成功执行的风险；以及我们可能延迟公布未来财务业绩的风险。

在提供前瞻性信息时，我们做出了可能被证明不正确的重大假设：铀需求、供应、消费、长期合同、核能的需求增长和全球公众对核能的接受度以及价格；我们的生产、采购、销售、交付和成本；我们基于未来计划和预测的市场条件和其他因素；我们的计划和战略的成功，包括计划的运营和生产变化；关于西屋公司生产、采购、销售、交付和成本的假设，没有业务中断，以及其计划和战略的成功；没有新的和不利的政府法规、政策或决定，包括适用或发展可能对我们产生不利影响的法律，例如采矿法规、税收、关税和制裁；生产中断不会对我们的业务产生任何重大的意外不利后果，包括与供应中断有关的后果，以及经济或政治不确定性和波动；以及我们在预期时宣布未来财务业绩的能力。

还请审查我们2024年年度MD & A和最近年度信息表中的讨论，了解可能导致实际结果与我们当前预期存在显着差异的其他重大风险，以及我们做出的其他重大假设。前瞻性信息旨在帮助您了解管理层目前对我们近期和长期前景的看法，可能不适合用于其他目的。我们不一定会更新这些信息，除非证券法要求我们这样做。

电话会议

我们邀请您参加我们将于2025年2月20日（星期四）东部时间上午8点举行的第四季度电话会议。

此次电话会议将向所有投资者和媒体开放。加入电话请拨打（844）763-8274（加拿大和美国）或（647）484-8814。接线员会接通您的电话。电话会议的幻灯片和网络直播将通过cameCo.com上的链接提供。请看电话当天我们首页的链接。

会议记录版本将提供：

 

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在我们的网站cameCo.com上，通话后不久

 

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邮寄查看至2025年4月20日东部时间午夜，请致电（855）669-9658（加拿大和美国）或（412）317-0088（密码6056817）

2025年一季报发布日期

我们计划在2025年5月1日开市前公布2025年第一季度业绩。

个人资料

为清洁空气世界注入活力所需的铀燃料，Cameco是全球最大的供应商之一。我们的竞争地位是基于我们对世界上最大的高品位储量和低成本运营的控股所有权，以及整个核燃料循环的重大投资，包括对西屋电气公司和全球激光浓缩公司的所有权权益。全球公用事业依赖Cameco为发电提供全球核燃料解决方案

 

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安全、可靠、无碳的核能。我们的股票在多伦多和纽约证券交易所交易。我们的总部设在加拿大萨斯喀彻温省萨斯卡通。

本新闻稿中使用的术语“我们”、“我们的”、“公司”和“Cameco”均指除非另有说明，否则均指Cameco Corporation及其子公司。

–完结–

投资者查询：

科里·科斯

306-716-6782

cory _ kos@cameco.com

媒体查询：

维罗妮卡·贝克

306-385-5541

Veronica _ baker@cameCo.com

 

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