美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告
截至2025年9月30日的季度期间
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告
对于从到的过渡期
委托档案号：001-38426
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
| 中建南大道世豪广场16F， 高新区成都， 中华人民共和国四川 |
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） |
注册人的电话号码，包括区号：+ 862861554399
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称： | 交易代码 | 注册的各交易所名称： | ||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交和张贴此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
| 大型加速申报器☐ | 加速申报器☐ |
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|
较小的报告公司
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| 新兴成长型公司
|
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b2条）。是☐没有
截至2025年11月14日，发行人普通股共有3,207，489股，每股面值0.0001美元，已发行和流通在外。
目 录
| 关于前瞻性陈述的注意事项 | 二、 | |
| 第一部分–财务信息 | 1 | |
| 项目1。 | 未经审计的简明合并财务报表 | 1 |
| 项目2。 | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | 33 |
| 项目3。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 49 |
| 项目4。 | 控制和程序 | 49 |
| 第二部分–其他信息 | 50 | |
| 项目6。 | 附件 | 50 |
| 签名 | 52 | |
i
关于前瞻性陈述的警示性说明
这份10-Q表格季度报告（“报告”），包括但不限于“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”标题下的陈述，包括经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可以通过使用前瞻性术语来识别，包括“相信”、“估计”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“可能”、“将”、“潜在”、“项目”、“预测”、“继续”或“应该”，或者在每种情况下，它们的负面或其他变体或类似术语。无法保证实际结果不会与预期产生重大差异。此类声明包括但不限于与我们完成任何收购或其他业务合并的能力有关的任何声明以及不属于当前或历史事实的任何其他声明。这些陈述基于管理层当前的预期，但实际结果可能因各种因素而存在重大差异，包括但不限于：
| ● | 我们的目标和战略，包括我们在中国维持汽车交易和相关服务业务的能力； |
| ● | 我们的管理层适当发展和实现任何未来业务增长的能力，以及我们的财务状况和经营业绩的任何改善； |
| ● | 中国公共卫生疫情对我们经营的行业和我们的业务、经营业绩和财务状况的规定和影响； |
| ● | 中国可支配家庭收入的增长或缺乏增长以及可用于购车融资的信贷的可用性和成本； |
| ● | 中国网约车、汽车融资和租赁行业的增长或缺乏增长； |
| ● | 网约车、交通网络等变化，中国交通格局发生根本性变化； |
| ● | 我们对我们的产品和服务的需求和市场接受度的期望； |
| ● | 我们对客户群的期望； |
| ● | 我们与业务合作伙伴保持积极关系的能力； |
| ● | 中国网约车、汽车融资、租赁行业竞争情况； |
| ● | 影响全球经济的宏观经济和政治状况，特别是影响中国市场的宏观经济和政治状况；以及 |
| ● | 与我们经营所在行业相关的中国政府相关政策法规。 |
你应该阅读这份报告和我们在这份报告中提到的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异，甚至更糟。本报告的其他部分以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他报告包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在不断变化的环境中运作。新的风险因素和不确定性不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定性，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
本报告还包含我们从行业出版物和第三方生成的报告中获得的统计数据和估计。尽管我们没有独立核实数据，但我们认为出版物和报告是可靠的。本报告所载的市场数据涉及若干假设、估计和限制。中国的网约车和汽车融资市场可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会。这些市场未能以预计的速度增长，可能会对我们的业务和我们普通股的市场价格产生重大不利影响。如果市场数据背后的任何一项或多项假设被证明是不正确的，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。此外，由于各种因素，包括本文所述的因素或我们向SEC提交的其他报告，对我们未来业绩和我们经营所在行业的未来业绩的预测、假设和估计必然受到高度的不确定性和风险的影响。您不应过分依赖这些前瞻性陈述。
二、
第一部分–财务信息
项目1。未经审计的简明合并财务报表
四川森淼融联科技有限公司
未经审计简明合并资产负债表
（以美元表示，股份数除外）
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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||||
| 受限制现金 |
|
|||||||
| 应收账款 |
|
|
||||||
| 应收账款，关联方 |
|
|
||||||
| 应收融资租赁款，流动 |
|
|
||||||
| 预付款项、其他应收款和其他流动资产净额 |
|
|
||||||
| 预付款项-关联方 |
|
|||||||
| 应收关联方款项、净额、现 |
|
|
||||||
| 流动资产总额 |
|
|
||||||
| 物业及设备净额 |
|
|
||||||
| 其他资产 | ||||||||
| 经营租赁使用权资产，净额，关联方 |
|
|
||||||
| 融资租赁使用权资产，净额 |
|
|||||||
| 无形资产，净值 |
|
|
||||||
| 应收融资租赁款，非流动 |
|
|
||||||
| 应收关联方款项，净额，非流动 |
|
|
||||||
| 其他资产合计 |
|
|
||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||
| 负债、MEZZANNIE股权和股权 | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
||||
| 客户垫款 |
|
|
||||||
| 应交所得税 |
|
|
||||||
| 应计费用和其他负债 |
|
|
||||||
| 应付关联方款项 |
|
|
||||||
| 经营租赁负债，流动-关联方 |
|
|
||||||
| 融资租赁负债 |
|
|||||||
| 衍生负债 |
|
|
||||||
| 流动负债-终止经营 |
|
|
||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||
| 其他负债 | ||||||||
| 经营租赁负债，非流动-关联方 |
|
|||||||
| 其他负债合计 |
|
|||||||
| 负债总额 |
|
|
||||||
| 承诺和或有事项（附注16） | ||||||||
| 夹层股权 | ||||||||
| A系列可转换优先股（面值$ |
|
|
||||||
| 股东赤字 | ||||||||
| 普通股（面值$ |
|
|
||||||
| 额外实收资本 |
|
|
||||||
| 累计赤字 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 累计其他综合损失 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 四川森淼融联科技有限公司股东赤字合计 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 非控股权益 |
|
|
||||||
| 总（赤字）权益 | ( |
) |
|
|||||
| 总负债、夹层权益和权益/赤字 | $ |
|
$ |
|
||||
| * | 对2025年7月29日生效的1比10反向拆股给予追溯效力 |
所附附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分
1
四川森淼融联科技有限公司
未经审计的简明合并经营报表和综合亏损
（以美元表示，股份数除外）
| 截至3个月 9月30日， |
截至六个月 9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 营收，关联方 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 收入成本 | ||||||||||||||||
| 收入成本 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 收入成本、关联方 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 总收入成本 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 毛利 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 营业费用 | ||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 信用损失准备 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 总营业费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 经营亏损 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 其他收入（费用） | ||||||||||||||||
| 其他收入，净额 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 融资租赁利息支出 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||
| 衍生负债公允价值变动 |
|
( |
) |
|
( |
) | ||||||||||
| 其他收入总额，净额 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 所得税费用前亏损 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 所得税费用 | ||||||||||||||||
| 持续经营净亏损 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 终止经营业务净亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 净亏损 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 归属于非控股权益的净亏损（收益） |
|
( |
) |
|
( |
) | ||||||||||
| 归属于公司股东的净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| 净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| 其他综合收益（亏损） | ||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
|
( |
) |
|
|||||||||||
| 综合损失 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 减：归属于非控股权益的全面（亏损）收益总额 | ( |
) |
|
( |
) |
|
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| 股东应占全面亏损总额 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| 普通股加权平均数* | ||||||||||||||||
| 基本和稀释 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 每股净亏损-基本及摊薄* | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 每股亏损-基本及摊薄 | ||||||||||||||||
| 持续经营 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| 已终止经营 | $ | $ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | ||||||||
| * | 对2025年7月29日生效的1比10反向拆股给予追溯效力 |
所附附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分
2
四川森淼融联科技有限公司
未经审计简明合并权益变动表
截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月
（以美元表示，股份数除外）
| 截至2024年9月30日止六个月 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 累计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 | 其他 | 非- | ||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 实缴 | 累计 | 综合 | 控制 | 合计 | |||||||||||||||||||||||
| 股份* | 票面价值 | 资本 | 赤字 | 损失 | 利息 | 股权 | ||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年3月31日 |
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$ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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$ |
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| 净亏损 | — | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | — | ( |
) |
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( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年6月30日（未经审计） |
|
$ |
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$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
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| 净（亏损）收入 | — | ( |
) |
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | — |
|
|
|
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| 余额，2024年9月30日（未经审计） |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 截至2025年9月30日止六个月 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 累计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 | 其他 | 非- | ||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 实缴 | 累计 | 综合 | 控制 | 合计 | |||||||||||||||||||||||
| 股份* | 票面价值 | 资本 | 赤字 | 损失 | 利息 | 股权 | ||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年3月31日 |
|
$ |
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$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
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| 净亏损 | — | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||
| 2021年11月私募认股权证行权 |
|
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|
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| 行使认股权证时衍生负债的公允价值 | — |
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|
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| 优先股转换为普通股 |
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| 因1比10反向拆股的追溯效应导致的额外普通股股票整数调整 |
|
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| 外币换算调整 | — | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||
| 余额，2025年6月30日（未经审计） |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
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| 净亏损 | — | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||
| 2021年11月私募认股权证行权 |
|
|
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| 无现金行使2021年11月投资者认股权证成普通股 |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 行使认股权证时衍生负债的公允价值 | — |
|
|
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| 外币换算调整 | — |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年9月30日（未经审计） |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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$ | ( |
) | ||||||||||||
| * | 对2025年7月29日生效的1比10反向拆股给予追溯效力 |
所附附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分
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四川森淼融联科技有限公司
未经审计的现金流量简明合并报表
（以美元表示，股份数除外）
| 截至六个月 9月30日， |
||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 经营活动产生的现金流量： | ||||||||
| 净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 终止经营业务净亏损 | ( |
) | ||||||
| 持续经营净亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 调整净亏损与经营活动提供（用于）的现金净额： | ||||||||
| 财产和设备折旧 |
|
|
||||||
| 使用权资产摊销 |
|
|
||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
||||||
| 信用损失准备 |
|
|
||||||
| 处置设备收益 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 出售一间附属公司的收益 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 租赁变更损失 |
|
|||||||
| 衍生负债公允价值变动 | ( |
) |
|
|||||
| 经营性资产负债变动 | ||||||||
| 应收账款 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应收账款，关联方 | ( |
) | ||||||
| 融资租赁应收款 |
|
|
||||||
| 预付款项、其他应收款和其他资产 |
|
( |
) | |||||
| 预付款项-关联方 |
|
( |
) | |||||
| 应付账款 | ( |
) |
|
|||||
| 客户垫款 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应收关联方款项 |
|
|||||||
| 应计费用和其他负债 |
|
|
||||||
| 应付关联方款项 |
|
|||||||
| 经营租赁负债 | ( |
) | ||||||
| 经营租赁负债–关联方 |
|
( |
) | |||||
| 经营活动提供的现金净额（用于）来自持续经营 | ( |
) |
|
|||||
| 终止经营业务用于经营活动的现金净额 | ( |
) | ||||||
| 经营活动提供的现金净额（用于） | ( |
) |
|
|||||
| 投资活动产生的现金流量： | ||||||||
| 购置不动产和设备 | ( |
) | ||||||
| 处置财产和设备收到的现金 |
|
|
||||||
| 向关联方贷款 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 处置一家子公司释放的现金 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 来自持续经营业务的用于投资活动的现金净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 终止经营业务的投资活动提供的现金净额 |
|
|||||||
| 投资活动所用现金净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 融资活动产生的现金流量： | ||||||||
| 2021年11月私募认股权证行权所得款项净额 |
|
|||||||
| 向关联方借款 |
|
|
||||||
| 关联方还款 |
|
|
||||||
| 偿还关联方款项 | ( |
) | — | |||||
| 融资租赁负债的本金支付 | ( |
) | ||||||
| 持续经营的融资活动提供的现金净额 |
|
|
||||||
| 已终止经营业务用于融资活动的现金净额 | ( |
) | ||||||
| 融资活动中提供（使用）的现金净额 |
|
( |
) | |||||
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
|
|
||||||
| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） | ( |
) | ( |
) | ||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 |
|
|
||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金，期末 |
|
|
||||||
| 减：终止经营业务产生的现金及现金等价物 | ||||||||
| 现金、现金等价物和来自持续经营业务的限制性现金，期末 |
|
|
||||||
| 补充现金流信息 | ||||||||
| 利息支出支付的现金 | $ | $ | ||||||
| 支付所得税的现金 | $ | $ | ||||||
| 投融资活动中的非现金交易 | ||||||||
| 使用权资产和租赁负债的终止 | $ | $ |
|
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| 确认使用权资产和租赁负债，关联方 |
|
|||||||
| 关联方之间其他应收款和负债的清偿 | $ |
|
$ | |||||
下表提供了未经审计简明综合资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金、现金等价物和限制性现金的总和与未经审计简明综合现金流量表中显示的相同金额的总和：
| 截至六个月 9月30日， |
||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 来自持续经营业务的现金及现金等价物，期末 | $ |
|
$ |
|
||||
| 来自持续经营业务的受限现金，期末 | $ |
|
$ | |||||
| 来自已终止经营业务的现金及现金等价物，期末 | $ | $ | ||||||
| 截至六个月 9月30日， |
||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 来自持续经营业务的现金及现金等价物，期初 | $ |
|
$ |
|
||||
| 来自持续经营业务的受限现金，期初 | $ | $ |
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| 已终止经营业务产生的现金及现金等价物，期初 | $ | $ |
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所附附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分
4
四川森淼融联科技有限公司
未经审计简明合并财务报表附注
1.组织和主要活动
四川森淼融联科技有限公司（“公司”）是一家于2017年6月8日在内华达州注册成立的美国控股公司。公司在一个分部经营业务：透过公司拥有多数股权的附属公司中国有限责任公司成都捷凯云丽科技有限公司及其附属公司（“捷凯”）、中国有限责任公司湖南瑞曦商业运营管理有限公司（前身为湖南瑞曦融资租赁有限公司（“湖南瑞曦”）及其原全资附属公司中国有限责任公司成都芯芯科技有限公司（“芯芯”）及四川金凯龙汽车租赁有限公司，专注于中华人民共和国（“中国”或“中国”）网约车行业的汽车交易及相关服务，Ltd.（“金凯龙”），中国有限责任公司，公司持有35%股权的股权投资方。
湖南瑞曦持有汽车销售营业执照，自2019年1月起从事汽车销售，湖南瑞曦持有汽车融资租赁营业执照，自2019年3月起从事汽车融资租赁服务，截至2025年7月31日已终止。公司亦自2019年3月起透过湖南瑞曦、捷凯及参股投资公司金凯龙从事经营租赁服务。金凯龙过去曾为其客户提供汽车销售和融资交易便利，这些客户主要是网约车司机，并为其提供经营租赁和相关的交易后服务。
公司亦曾于2020年10月至2024年8月期间透过中国有限责任公司（「 XXTX 」）湖南XXXTX科技有限公司（其为中国有限责任公司四川森妙泽诚商务咨询有限公司（「森妙咨询」）的全资附属公司，透过其自有平台（称为XXXTX）运营网约车平台服务。该公司的叫车平台使合格的叫车司机能够在中国多个城市提供交通服务。于2024年8月8日，森妙咨询与江苏悦来悦行科技有限公司（“买方”）及其他订约方就买方收购（“收购”）公司于XXTX及其附属公司的100%股权订立若干收购协议（含债务承担接管）（“收购协议”）。2024年8月20日，收购事项完成，森淼咨询处置其于XXTX及其附属公司的100%股权（参见附注4）。于出售事项后，公司于一个分部经营其业务。
下图说明了截至这些未经审计简明综合财务报表提交日期公司的公司结构：
5
前与金凯龙其他股东的投票协议
湖南瑞曦分别于2018年8月及2020年2月订立两份经修订的投票协议（“投票协议”），金凯龙及其他金凯龙的股东合共持有65%的股权。根据投票协议，金凯龙的所有其他股东将与湖南瑞曦就所有基本公司交易进行一致投票，期间分别为20年和18年，截至2038年8月25日。
于2022年3月31日，湖南瑞曦订立一份《金凯龙股东一致行动协议之终止协议》（“终止协议”），据此，上述投票协议于终止协议日期终止。此次终止不损害金凯龙过去及未来各方的合法权益。自2022年4月1日起，各方不再就表决协议规定的在其股东大会上采取一致行动的决定保持一致行动关系。各方应当按照法律、法规、规范性文件和金凯龙公司章程的规定，独立发表意见，行使表决权等各项权利，履行相关义务。
由于终止协议，公司不再拥有金凯龙的控股财务权益，并已确定自2022年3月31日起，金凯龙已从公司的综合财务报表中取消合并。不过，由于湖南瑞曦仍持有金凯龙35%的股权，因此金凯龙为公司此后的股权投资公司。
截至2025年9月30日，公司应收金凯龙的未偿余额为1010932美元，扣除信用损失准备金，其中926650美元将在2026年10月至2026年12月期间偿还，分类为应收关联方款项，净额，非流动。截至2025年3月31日，公司应收金凯龙的未偿余额为1,468，822美元，扣除信用损失准备金，其中，1,386，139美元将在2026年4月至2026年12月期间偿还，归类为应收关联方款项，净额，非流动。（参见附注14）。
截至2025年9月30日和2025年3月31日，应收金凯龙的信贷损失准备金分别为5391,992美元和5165,699美元。截至2025年9月30日止三个月及六个月，公司分别就应收金凯龙款项余额125,046美元及125,046美元录得信贷亏损拨备。在截至2024年9月30日的三个月和六个月期间，公司对应收金凯龙的余额分别录得181,995美元和355,436美元的信用损失拨备。
2.持续关注
在评估公司的流动性时，公司监控和分析其手头现金及其运营和资本支出承诺。该公司的流动资金需求是为了满足其营运资金需求、运营费用和资本支出义务。已利用金融机构的债务融资和股权融资为公司的营运资金需求提供资金。
该公司的业务是资本密集型的。由于（1）截至2025年9月30日止六个月净亏损约100万美元；（2）截至2025年9月30日累计亏损约4590万美元；（3）截至2025年9月30日营运资金赤字约260万美元，公司管理层已考虑是否对其持续经营能力存在重大疑问。
尽管截至本报告提交日，公司已完成一笔总收益为66万美元的融资交易，并预计将在2025年11月21日之前完成另一笔总收益为280万美元的融资交易（参见附注18），但管理层仍认为其持续经营的能力存在重大疑问。这是由于为获得融资和计划结算应付款项而产生的成本，导致所获得的融资不足以使公司在合理期间（即自该等未经审核简明综合财务报表提交日起一年）维持净营运资金状况。鉴于公司预计将持续经营现金流出，持续经营仍存在实质性疑问。如果公司无法产生可观的收入，公司可能会被要求缩减或停止运营。管理层将继续通过以下渠道缓解持续经营风险：
| ● | 股权融资，以支持其营运资金； |
| ● | 中国银行和其他金融机构的其他可用融资来源（包括债务）；和 |
| ● | 公司关联方的资金支持和信用担保承诺。 |
6
基于上述考虑，管理层认为，如果公司无法获得额外融资，公司很可能将没有足够的资金来满足其营运资金需求和债务义务，因为它们将在这些未经审计的简明综合财务报表提交日期起一年后到期。无法保证公司将成功实施上述计划或公司将以商业上合理的条款获得额外融资，或根本无法保证。可能出现的若干因素可能会破坏公司的计划，例如（i）对公司服务的需求变化，（ii）中国政府政策，（iii）中国和世界各地的经济状况，（iv）汽车交易及相关服务和叫车行业的竞争性定价，（v）公司与主要业务合作伙伴关系的变化，（vi）中国金融机构向公司客户提供持续财务支持的能力，以及（vii）中国公司在美国资本市场的看法。公司无法在需要时获得所需融资可能需要对公司的业务计划进行重大改变，并可能对公司持续经营的能力和经营业绩产生重大不利影响。未经审核简明综合财务报表乃按持续经营基准编制，预期在正常业务过程中变现资产及清理负债。未经审核简明综合财务报表不包括此类不确定性结果可能导致的任何调整。
3.重要会计政策概要
（a）列报依据
未经审核简明综合财务报表，包括截至2025年9月30日的未经审核简明综合资产负债表、截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及六个月的未经审核简明综合经营及综合亏损报表、截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月的未经审核简明综合权益变动表，以及截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月的未经审核简明综合现金流量表，以及附注中披露的其他信息，均已根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制，并根据SEC的规则和条例以及S-X条例。中期未经审计简明综合财务报表及其附注应与经审计的综合财务报表及其附注一起阅读，该报表包含在截至2025年3月31日的财政年度的10-K表格中，该表格于2025年7月10日提交给SEC。
中期未经审核简明综合财务报表及所附附注的编制基础与年度综合财务报表相同，管理层认为，这些调整反映了所有调整，其中仅包括正常的经常性调整，这是公允列报期间经营业绩所必需的。任何中期的综合经营业绩不一定代表全年或任何其他未来年度或中期的预期业绩。
（b）外币折算
以记账本位币以外货币计值的交易，按交易发生日通行汇率折算为记账本位币。以记账本位币以外的货币计值的货币资产和负债，采用资产负债表日适用的汇率折算为记账本位币。由此产生的汇兑差额记入经营报表。
公司及其附属公司的报告货币为美元（「美元」），而未经审核简明综合财务报表已以美元表示。然而，公司以其功能货币中国人民币（“人民币”）作为其经营所处经济环境的功能货币维持账簿及记录。
一般而言，为合并目的，公司及子公司的资产负债，其记账本位币不是美元，采用资产负债表日的汇率换算为美元。收入和费用按该期间通行的平均费率换算。因转换公司及其附属公司的财务报表而产生的损益在未经审核简明综合权益变动表内作为累计其他全面亏损的单独组成部分入账。
7
将金额从人民币换算成美元已按各期间的以下汇率进行：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| 资产负债表项目，权益账户除外–人民币：1美元： |
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| 截至3个月 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | |||||||
| 经营和综合亏损报表中的项目，以及现金流–人民币：1美元： |
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| 截至六个月 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | |||||||
| 经营和综合亏损报表中的项目，以及现金流–人民币：1美元： |
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（c）估计数的使用
在按照美国公认会计原则列报未经审计的简明合并财务报表时，管理层做出了影响报告金额和相关披露的估计和假设。估计，就其性质而言，是基于判断和可获得的信息。因此，实际结果可能与这些估计数不同。管理层持续使用当前可获得的信息审查这些估计和假设。事实和情况的变化可能会导致公司修正其估计。公司的估计基于以往的经验和其他各种被认为合理的假设，其结果构成对资产和负债的账面价值作出判断的基础。在对包括但不限于收入确认、财产和设备残值、确定长期资产的使用寿命和估值、应收款项和关联方应收款项信用损失准备估计、长期资产减值估计、递延所得税资产估值等项目和事项进行会计处理时使用估计。
（d）金融工具的公允价值
会计准则编纂（“ASC”）主题825，金融工具（“主题825”）要求披露金融工具的公允价值信息，无论是否在资产负债表中确认，为其估计该价值是切实可行的。在无法获得市场报价的情况下，公允价值基于使用现值或其他估值技术的估计。这些技术受到所用假设的重大影响，包括贴现率和对未来现金流的估计。主题825将某些金融工具和所有非金融资产和负债排除在其披露要求之外。因此，合计公允价值金额并不代表公司的基础价值。三个层次的估值层次定义如下：
| 1级 | 对估值方法的输入是活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）。 |
| 2级 | 对估值方法的输入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及在金融工具基本上整个期限内直接或间接可观察到的资产或负债的输入。 |
| 3级 | 对估值方法的输入是不可观察的，对公允价值具有重要意义。 |
8
下表按公允价值层级内的层级列出截至2025年9月30日和2025年3月31日按经常性公允价值入账的我们的金融资产和负债：
| 携带 价值截至 |
公允价值计量截至 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 2025年9月30日 | |||||||||||||||
| 2025 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||
| 衍生负债 | $ |
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| 携带 价值截至 |
公允价值计量截至 | |||||||||||||||
| 3月31日， | 2025年3月31日 | |||||||||||||||
| 2025 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||
| 衍生负债 | $ |
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$ | $ | $ |
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以下是截至2025年9月30日止六个月和截至2025年3月31日止年度按经常性公允价值计量的资产和负债的期初和期末余额的对账：
| 8月 2020 包销 公共 |
2月 2021 已注册 直接 |
2021年5月 注册直接发行 |
2021年11月 定向增发 |
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| 提供 认股权证 |
提供 认股权证 |
投资者 认股权证 |
安置 认股权证 |
投资者 认股权证 |
安置 认股权证 |
合计 | ||||||||||||||||||||||
| 截至2024年3月31日的余额 | $ |
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| 衍生负债公允价值变动 | ( |
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) | ( |
) | ( |
) | ( |
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) | ( |
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| 截至2025年3月31日的余额 |
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| 衍生负债公允价值变动 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
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| 运动 | ( |
) | ( |
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| 截至2025年9月30日的余额（未经审计） | $ | $ | $ |
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2020年8月承销商认股权证、2021年2月配售代理认股权证、2021年2月ROFR认股权证、2021年5月投资者认股权证、2021年5月配售代理认股权证、2021年11月投资者认股权证和2021年11月配售代理认股权证（均在下文讨论）不在活跃的证券市场交易；因此，公司使用Black-Scholes估值模型估计截至2025年9月30日和2025年3月31日该等认股权证的公允价值。
| 截至2025年9月30日 | ||||||||||||||||||||||||
| 2021年2月10日 | 2021年5月13日 | 2021年11月10日 | ||||||||||||||||||||||
| 安置 | 安置 | 安置 | ||||||||||||||||||||||
| 代理 | ROFR | 投资者 | 代理 | 投资者 | 代理 | |||||||||||||||||||
| 授予日期 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | ||||||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||
| #可行使的股份* |
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| 估值日期 |
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| 行权价格* | $ |
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| 股价* | $ |
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| 预期任期（年） |
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| 无风险利率 |
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| 预期波动 |
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| 截至2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2020年8月4日 | 2021年2月10日 | 2021年5月13日 | 2021年11月10日 | |||||||||||||||||||||||||
| 安置 | 安置 | 安置 | ||||||||||||||||||||||||||
| 承销商’ | 代理 | ROFR | 投资者 | 代理 | 投资者 | 代理 | ||||||||||||||||||||||
| 授予日期 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | |||||||||||||||||||||
| #可行使的股份* |
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| 估值日期 |
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| 行权价格* | $ |
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| 股价* | $ |
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| 预期任期（年） |
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| 无风险利率 |
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| * |
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截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司的金融工具主要包括流动资产和流动负债，包括现金及现金等价物、限制性现金、应收账款、应收融资租赁款、预付款项、其他应收款和其他资产，应收关联方款项、应付账款、客户垫款、租赁负债、应计费用和其他负债，以及经营和融资租赁负债，由于这些工具的短期性质，与其公允价值相近，以及向金融机构借款的流动负债，因所述贷款利率与同类金融机构收取的利率相近，因而与其公允价值相近。
应收融资租赁款、经营及融资租赁负债的非流动部分，采用实际利率法按利息调整后的毛额入账。公司认为，这些工具的基础实际利率与其公允价值相近，因为公司使用其增量借款利率确认这些工具截至2025年9月30日和2025年3月31日的现值。
除上述情况外，本公司并无识别任何须以公允价值列报于资产负债表内的资产或负债。
（e）分部报告
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，这是对主题280“分部报告：可报告分部披露的改进”（“ASU 2023-07”）的更新，它增强了年度和中期合并财务报表中可报告分部所需的披露，包括有关可报告分部费用的更多、更详细的信息。ASU2023-07在2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。允许提前收养。公司于截至2025年3月31日止年度采用ASU2023-07，追溯至综合财务报表呈列的所有期间。采用这一ASU对所确定的可报告分部没有实质性影响，对公司的综合财务状况、经营业绩或现金流量也没有影响。
经营分部的报告方式与向首席经营决策者（“主要经营决策者”）提供的内部报告一致，公司的主要经营决策者已被确定为其首席执行官，首席执行官在作出有关分配资源和评估公司业绩的决策时审查综合业绩。于截至2019年及2021年3月31日止年度，公司分别收购湖南瑞曦及XXTX，并于2024年8月出售XXTX。公司评估首席财务官如何管理公司的业务，以最大限度地提高分配资源和评估业绩的效率。公司于2024年8月20日终止网约车平台服务后，有一个附注1所载的汽车交易及相关服务的经营及可报告分部。
10
（f）现金及现金等价物
现金及现金等价物主要为原期限为三个月及以下的银行存款，在提取和使用方面不受限制。现金及现金等价物还包括从汽车购买者收到的作为汽车付款的资金、从汽车承租人收到的作为租金付款的资金，这些资金存放在第三方平台的资金账户中，不受限制，可立即提取和使用。
（g）应收账款
应收账款按开票金额减去任何无法收回账款的备抵入账，不计利息，应收账款到期。应收账款的账面价值减少了一项备抵，该备抵反映了公司对将无法收回的金额的最佳估计。根据对表明不太可能收款的具体证据、历史坏账率、账户账龄、客户的财务状况和行业趋势的评估，在很可能发生损失的期间记录信用损失准备金。自2023年4月1日起，公司采用ASU No.2016-13“金融工具–信用损失（主题326）：金融工具信用损失的计量”（“ASC主题326”）。管理层也会定期评估个别客户的财务状况、信用记录以及当前的经济状况，以便在认为有必要时对备抵进行调整。账户余额在用尽所有收款手段且认为收回的可能性很小后从备抵中扣除。公司管理层持续评估估值备抵政策的合理性，并在必要时进行更新。截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司确定对应收账款无需计提信用损失准备。
（h）融资租赁应收款
销售类租赁产生的应收融资租赁款按以下折现现值计量：（i）未来最低租赁付款额，（ii）资产负债表上作为应收融资租赁款不受议价购买选择权约束的任何剩余价值，以及（iii）应收融资租赁款余额的应计利息，基于适用租赁在租赁期内的固有利率。管理层还定期评估个别客户的财务状况、信用记录和当前经济状况，以在必要时对信用损失准备金进行调整。应收融资租赁款在用尽所有催收手段且被认为收回潜力很小的情况下从信用损失准备中冲销。截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司确定融资租赁应收款无需计提信用损失准备。
截至2025年9月30日和2025年3月31日，应收融资租赁款包括：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 最低应收租赁款 | $ |
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$ |
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| 减：未实现利息 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 融资租赁应收款 | $ |
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$ |
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| 应收融资租赁款，流动 | $ |
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$ |
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| 应收融资租赁款，非流动 | $ |
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$ |
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截至2025年9月30日销售型租赁投资的未来预定最低租赁付款如下：
| 最低 未来 付款 应收款项 |
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| 截至2026年9月30日止十二个月 | $ |
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| 截至2027年9月30日止十二个月 |
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| 合计 | $ |
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（一）财产和设备，净额
物业及设备主要包括电脑设备、办公设备、固定装置及家具及汽车，按成本减累计折旧及摊销减任何减值所需拨备列账。折旧摊销采用直线法计算，以预计使用寿命为基础，无残值。财产和设备的使用寿命概述如下：
| 分类 | 有用的生活 | |
| 电脑设备 |
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| 办公设备、固定装置和家具 |
|
|
| 汽车 |
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每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，公司都会对财产和设备进行减值审查。如果一项资产的账面值超过该资产预期产生的未来未折现现金流量净额，则该资产被视为减值。如该资产被视为减值，则确认的减值为该资产的账面值（如有的话）超过其使用贴现现金流量模型确定的公允价值的金额。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及六个月，公司并无就物业及设备确认减值。
维修和保养费用在发生时计入费用，资产改良资本化。已处置或报废资产的成本及相关累计折旧和摊销从账目中剔除，任何由此产生的收益或损失均反映在未经审计的简明综合经营和综合亏损报表中。
（j）无形资产，净值净额
购置的无形资产在取得时按公允价值确认和计量。使用寿命可确定的可单独辨认无形资产继续按预计使用寿命采用直线法摊销如下：
| 分类 | 有用的生活 | |
| Software |
|
当有事件或情况变化表明该等资产的账面值可能无法收回时，将持有和使用的可分离识别无形资产将进行减值审查。可收回性的确定是基于对资产使用及其最终处置产生的未贴现未来现金流量的估计。任何可辨认无形资产减值损失的计量均以资产账面值超过资产公允价值的金额为基础。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及六个月，并无无形资产减值。
（k）每股亏损
每股基本亏损的计算方法是，将归属于股东的净亏损除以加权平均已发行普通股股数，并根据可回购的已发行普通股进行调整。
对于稀释每股亏损的计算，每股基本亏损的归属于股东的净亏损根据库存股法下的稀释性证券（包括基于股份的奖励）和if转换法下的可转换证券的影响进行调整。具有潜在稀释性的证券，其中的金额微不足道，如果纳入这些证券具有反稀释性，则已被排除在稀释每股净亏损的计算之外。
截至2025年9月30日，公司发行在外的A系列可转换优先股的稀释性证券可转换为13,100股普通股。该金额不包括在每股摊薄亏损的计算中，因为它们的影响是反摊薄的。
12
（l）衍生负债
合同被指定为资产或负债，并在公司的资产负债表上以公允价值列示，公允价值的任何变动记录在公司的经营业绩中。然后，公司确定哪些期权、认股权证和嵌入式特征需要负债会计，并将公允价值记录为衍生负债。这些工具的价值变动在未经审核简明综合经营及综合亏损报表中显示为“衍生负债的公允价值变动”。
（m）收入确认
公司根据会计准则编纂（“ASC”）842租赁（“ASC 842”）和会计准则编纂（ASC）主题606、客户合同收入（ASC 606）确认收入。
ASC 606规定了有关实体向客户提供商品或服务的合同产生的收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性的信息报告原则。核心原则要求一个实体确认收入，以描述向客户转让货物或服务的金额，该金额反映了其预期有权获得的对价，以换取被确认为履约义务的货物或服务得到满足。它还要求公司识别合同履约义务，并根据商品和服务的控制权何时转移给客户，确定是否应在某个时间点或一段时间内确认收入。
为实现该核心原则，公司应用了ASC 606下定义的五个步骤：（i）识别与客户的合同，（ii）识别合同中的履约义务，（iii）确定交易价格，（iv）将交易价格分配给合同中的履约义务，以及（v）在该实体履行履约义务时（或作为）确认收入。
公司对与客户订立的合同进行会计处理，当合同由当事人订立时，当事人的权利，包括付款条件被识别，合同具有商业实质且收取的对价很可能存在。
租赁-出租人
公司按照ASC 842将收入确认为出租人。公司用来将交易分类为销售型或经营租赁的两项主要会计规定是：（i）审查租赁期限以确定是否为基础设备经济寿命的主要部分（定义为大于75）%；（ii）审查租赁付款的现值以确定它们是否等于或大于设备在租赁开始时的公平市场价值的几乎全部（定义为大于90%）。列入符合这些条件的安排的汽车作为销售型租赁入账。租赁利息收入在租赁期内确认为融资收入。不符合这些条件的安排中包含的汽车作为经营租赁入账，并在租赁期内确认收入。
公司将政府当局评估的对特定创收交易征收和同时征收并向客户收取的任何税款排除在租赁收入的计量之外。
该公司认为，大多数汽车的经济寿命为三到五年，因为这代表了其汽车最常见的长期租赁期限，这些汽车将用于网约车服务。该公司认为，三至五年代表了一辆汽车预期可以经济使用、正常使用、达到其预期目的的时期。
公司的租赁定价利率用于确定捆绑租赁安排中的客户付款，是根据市场上当地的现行利率制定的，客户将能够从银行获得类似条款下的汽车贷款。该公司根据市场上当地现行利率的变化，每季度重新评估其定价利率。截至2025年9月30日，公司定价利率为年利率6.0%。
13
合同责任
公司的合同负债包括来自客户的预付款，这是从客户收到的前期租金。截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月确认的收入先前已计入截至2025年3月31日和2024年3月31日的客户预付款余额，分别为120,831美元和116,488美元。
截至2025年9月30日和2025年3月31日，该公司来自客户的预付款分别为115,646美元和124,623美元。
按业务线划分的收入分类信息如下：
| 截至3个月 | 截至六个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 汽车交易及相关服务 | ||||||||||||||||
| -来自汽车租赁的经营租赁收入 | $ |
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| -来自新能源汽车租赁的服务费 |
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| -每月服务佣金 |
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| -融资收入 |
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| -违约收入 |
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| -汽车购买服务产生的服务费 |
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| -其他服务费 |
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| 总收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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汽车交易及相关服务
汽车租赁的经营租赁收入–公司通过向部分网约车司机或第三方转租汽车以及租赁自有汽车产生收入。公司确认收入的，其中一辆汽车转让给承租人且承租人具有控制该资产的能力，在ASC主题842下核算。租赁交易在租赁期内得到满足，并随着时间的推移得到确认。由于经营租赁收入具有基于网约车司机或第三方一定期间业绩的可变性质，公司在确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回的情况下，采用基于公司与网约车司机或第三方定期结算的产出法确认经营租赁收入。租期属短期性质，一般为十二个月或以下。
新能源汽车租赁产生的服务费-新能源汽车租赁产生的服务费由向公司租赁新能源电动汽车的部分承租人根据产品方案支付。服务内容包括：（1）介绍网约车行业现状；（2）指导承租人在合作伙伴平台开立账户；（3）介绍网约车业务及接单技巧；（4）提供违章处理咨询、保险理赔咨询、交通事故法律咨询等。
每月服务佣金–向合作伙伴平台和其他公司提供的管理和相关服务所产生的服务的佣金，按月结算。公司根据合作伙伴平台和其他公司对公司提供的服务的评估，在履约义务完成且佣金金额得到确认的时间点确认收入。
融资收入–公司销售型租赁和捆绑租赁安排产生的租赁利息收入根据租赁的实际利率在租赁期内确认为融资收入。
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违约收益-公司向承租人收取提前终止合同或其他违规行为等违约费用。违约惩罚由客户自行计算确认。
汽车购买服务产生的服务费-汽车购买服务是汽车购买者根据汽车的销售价格和所提供的相关服务，支付其在整个购买过程中向其提供的信用评估、GPS装置分期付款、顺风车驾驶员资格认定等一系列行政手续的费用。
公司在上述服务完成，并向承租人或购买者交付相应汽车的时间点确认这些收入。公司在承租人终止租期并确认公司与承租人结算后，确认新能源汽车租赁服务费收入。与汽车购买服务相关的应收账款在汽车交付给承租人或购买人时收取。公司在履约义务完成、违约惩罚由客户计算确认的时点确认违约收入，代表可收回性很可能来自客户。
其他收入–公司产生了其他收入，例如向客户收取的杂项服务费，用于向网约车司机提供的一些配套服务和汽车销售。公司在履约义务完成且很可能从客户处获得可收回性的时间点确认收入。
（n）租赁–承租人
公司按照ASC 842对租赁进行会计处理。公司作为承租人订立若干协议以租赁汽车及进行其汽车租赁业务。如果满足以下任何一项标准，公司将租赁归类为直接融资或销售型租赁（作为承租人）：
| ● | 租赁在租赁期结束时将标的资产的所有权转移给承租人； |
| ● | 租赁授予承租人公司合理确定将行使的购买标的资产的选择权； |
| ● | 租期为
|
| ● | 租赁付款额之和的现值等于或超过
|
| ● | 标的资产具有专业化性质，预计在租赁期结束时对出租人没有替代用途。 |
不符合上述任何一项标准的租赁作为经营租赁入账。
在允许的情况下，公司在主题842下的合同中合并了租赁和非租赁部分。
融资和经营租赁ROU资产和租赁负债在开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。由于公司租赁的隐含利率不容易确定，公司在确定租赁付款现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。增量借款利率是在类似的经济环境和类似的期限内，公司在抵押基础上借入与租赁付款相等的金额所必须支付的利率。
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用于计算租赁付款现值的租赁条款一般不包括任何延长、续租或终止租赁的选择权，因为公司在租赁开始时没有合理的确定性这些选择权将被行使。公司一般认为经营租赁ROU资产的经济年限与同类自有资产的使用年限相当。公司选择了短期租赁例外，因此经营租赁ROU资产和负债不包括租赁期限为十二个月或以下的租赁。其租约一般不提供剩余担保。融资或经营租赁ROU资产也不包括租赁激励。租赁费用在经营租赁的租赁期内按直线法确认。同时，公司按摊余成本法确认融资租赁使用权资产及利息。财务ROU资产的摊销按直线法确认为摊销费用，而租赁负债增加以反映负债的利息，减少以反映期间支付的租赁付款。租赁负债的利息支出在租赁期内各期确定为导致负债余额的汽车贷款定期利率不变的金额。
公司对其ROU资产减值的审查与对其其他长期资产适用的方法一致。当发生表明资产的账面价值可能无法收回的事件或情况变化时，公司会审查其长期资产的回收能力。对可能减值的评估是基于其从相关业务的预期未贴现未来税前现金流中收回资产账面价值的能力。本公司已选择将融资及经营租赁负债的账面值计入任何经测试的资产组，并将相关租赁付款计入未贴现的未来税前现金流。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及六个月，公司未就其融资租赁使用权资产确认减值亏损。
（o）终止经营
终止经营可能包括实体的一个组成部分或实体的一组组成部分，或业务或非营利活动。对实体的一个组成部分或实体的一组组成部分的处置要求在终止经营中报告如果处置是一种战略转变，在发生以下任一情形时，对实体的经营和财务结果产生（或将产生）重大影响：（1）实体的组成部分或实体的一组组成部分符合分类为持有待售的标准；（2）实体的一个组成部分或实体的一组组成部分以出售方式处置；（3）实体的一个组成部分或实体的一组组成部分以出售方式以外的方式处置（例如，通过放弃或在分拆中分配给所有者）。
（p）重大风险和不确定性
| 1) | 信用风险 |
| a. | 可能使公司面临重大集中信用风险的资产主要包括现金和现金等价物。这些资产面临信用风险的最大风险敞口是其截至资产负债表日的账面价值。截至2025年9月30日和2025年3月31日，约$
|
该公司的业务完全在中国大陆开展。因此，公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到中国的社会、政治、经济及法律环境以及中国经济的总体状况的影响。此外，公司的业务可能受到中国政府法律、规则和政策的变化的影响，这些变化涉及（其中包括）抗通胀措施、货币兑换和将货币汇出中国境外、税率和征税方法等因素。
| b. | 在计量应收汽车购买者（“客户”）款项的信用风险时，公司主要反映客户对其合同义务的“违约概率”，并考虑客户当前的财务状况和对客户的风险敞口及其未来可能的发展。 |
从历史上看，大多数汽车购买者会在一到三个月内向公司支付他们之前拖欠的金额。因此，如果客户拖欠还款超过三个月，公司将对应收账款提供全额拨备。截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司未记录应收账款信用损失备抵。
16
| 2) | 外汇风险 |
截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司除分别以美元计的现金存款约7000美元和1000美元外，几乎所有的经营活动和主要资产及负债均以人民币计价，不可自由兑换为外币。所有外汇交易均通过中国人民银行（“中国人民银行”）或其他经授权的金融机构按中国人民银行报价的汇率进行。中国人民银行或其他监管机构批准外币支付需要连同发票和已签署的合同一起提出支付申请。人民币币值受制于中央政府政策变动及国际经济及政治发展，影响中国外汇交易系统市场的供求。当人民币币值发生重大变动时，境外子公司财务报表折算产生的损益将受到重大影响。人民币从2025年3月31日的7.26元人民币升值到1.00美元，到2025年9月30日的7.12元人民币升值到1.00美元。
（q）可比性和重新分类调整
公司已将截至2024年9月30日止三个月和六个月的未经审计简明综合经营报表和综合亏损中的某些比较金额重新分类，以符合本期的列报方式。截至2024年9月30日止三个月和六个月的已终止经营业绩已作为按照美国公认会计原则列报的所有期间的单一项目单独反映在未经审计的简明综合经营和综合亏损报表中。截至2024年9月30日止三个月和六个月的三个类别的已终止经营业务产生的现金流量分别在按照美国公认会计原则列报的所有期间的未经审计简明综合现金流量表中列报。
（r）最近尚未采纳的会计公告
2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”），2025年1月，FASB发布ASU第2025-01号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：澄清生效日期（“ASU 2025-01”）。ASU 2024-03要求额外披露包含在损益表中的费用的性质，以及披露包含在损益表中的费用标题中的特定类型的费用。ASU 2024-03，经ASU 2025-01澄清，对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期有效。允许提前领养和追溯适用。公司目前正在评估这一会计准则更新对其未经审计的简明综合财务报表和相关披露的影响。
除上述公告外，近期并无新颁布的会计准则对未经审核简明综合报表及相关披露产生重大影响。
4.停止运营
终止经营-P2P借贷服务业务
自2019年10月起，公司停止了网络P2P借贷服务业务。主要类别负债的账面金额被计入网络P2P借贷服务的部分已终止经营业务，其变动是由于截至2025年9月30日和2025年3月31日的汇率变动影响：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 应计费用和其他负债 | $ |
|
$ |
|
||||
17
停止运营–网约车平台服务
自2024年8月起，公司已停止网约车平台服务业务。截至2025年9月30日和2025年3月31日，主要类别负债的账面金额被纳入部分已终止经营的网约车平台服务：
| 9月30日， 2025 |
3月31日， 2025 |
|||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 应计费用和其他负债 | $ |
|
$ |
|
||||
下表列出截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及六个月的未经审核简明综合经营及综合亏损报表中网约车平台服务已终止经营业务的主要类别收入及亏损金额的对账情况。
| 截至3个月 | 截至六个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 收入 | $ | $ |
|
$ | $ |
|
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| 收入成本 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 毛利 |
|
|
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| 营业费用 | ||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 信用损失准备 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 总营业费用 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 经营亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 其他收入，净额 |
|
|
||||||||||||||
| 利息支出 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 所得税前亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 所得税优惠 |
|
|
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| 终止经营业务净亏损 | $ | $ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | ||||||||
截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的未经审核简明综合现金流量表中来自已终止经营业务的现金流量金额的调节如下：
截至六个月 9月30日， |
||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 已终止经营业务用于经营活动的现金净额 | $ | $ | ( |
) | ||||
| 已终止经营业务投资活动提供的现金净额 | $ | $ |
|
|||||
| 已终止经营业务用于筹资活动的现金净额 | $ | $ | ( |
) | ||||
18
5.应收账款
应收账款包括应收经营承租人租金。它还包括汽车购买者将支付的汽车销售和服务费产生的固定最低每月付款的捆绑租赁安排的一部分，扣除未赚取的利息收入，使用公司的租赁定价利率进行贴现。
截至2025年9月30日和2025年3月31日，应收账款构成如下：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 经营租赁应收款 | $ |
|
$ |
|
||||
| 应收汽车购买者应收汽车销售款 |
|
|||||||
| 应收账款合计 | $ |
|
$ |
|
||||
截至2025年9月30日止六个月及截至2025年3月31日止年度的信贷损失备抵变动情况如下：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 期初余额 | $ | $ |
|
|||||
| 注销 | ( |
) | ||||||
| 翻译调整 | ( |
) | ||||||
| 期末余额 | $ | $ | ||||||
6.预付款项、其他应收款和其他流动资产净额
截至2025年9月30日和2025年3月31日，预付款项、其他应收款和其他流动资产净额由以下构成：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 采购合同终止退款（i） | $ |
|
$ |
|
||||
| 存款（二） |
|
|
||||||
| 预付费用（iii） |
|
|
||||||
| 增值税（“增值税”）可收回（四） |
|
|
||||||
| 员工垫款 |
|
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| 其他 |
|
|
||||||
| 减：信贷损失准备金 | ( |
) | ||||||
| 预付款项、其他应收款和其他流动资产合计，净额 | $ |
|
$ |
|
||||
19
截至2025年9月30日止六个月及截至2025年3月31日止年度的信贷损失备抵变动情况如下：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
||||
| 注销 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 翻译调整 |
|
( |
) | |||||
| 期末余额 | $ | $ |
|
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| （一） | 采购合同终止退款 |
采购合同终止退款余额为原为汽车采购支付的采购预付款部分，因汽车采购终止将于2026年3月31日前退还。
| （二） | 存款 |
保证金余额主要为公司向各汽车租赁公司及经营网约车平台的滴滴出行科技有限公司缴纳的保证金。截至2025年9月30日和2025年3月31日，信用损失备抵分别为0美元和17,063美元，计入合作结束后超过一年未归还的保证金。截至2025年9月30日止六个月，公司已全部注销保证金余额。
| （三） | 预付费用 |
预付费用余额为一年内到期的汽车购置预付款、经营租赁汽车的汽车责任保险费及其他杂项费用如办公室租赁、办公室改造费用等。
| （四） | 增值税（“增值税”）可收回 |
余额代表增值税金额，该金额由历史采购活动产生，可进一步用于在中国扣除未来增值税。
7.物业及设备净额
截至2025年9月30日和2025年3月31日的财产和设备包括：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 汽车 | $ |
|
$ |
|
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| 办公设备、固定装置和家具 |
|
|
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| 电脑设备 |
|
|
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| 小计 |
|
|
||||||
| 减：累计折旧 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 财产和设备共计，净额 | $ |
|
$ |
|
||||
截至2025年9月30日的三个月和六个月的折旧费用分别为219,626美元和439,256美元。
截至2024年9月30日的三个月和六个月的折旧费用分别为228,626美元和463,441美元。
20
8.净无形资产
截至2025年9月30日和2025年3月31日的无形资产包括：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| Software | $ |
|
$ |
|
||||
| 减：累计摊销 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 无形资产总额，净额 | $ |
|
$ |
|
||||
截至2025年9月30日止三个月和六个月的摊销费用分别为18,750美元和37,500美元。
截至2024年9月30日的三个月和六个月的摊销费用分别为18,750美元和37,528美元。
下表列出截至2025年9月30日公司未来五年的摊销费用：
| 摊销 开支 |
||||
| 截至2026年9月30日止十二个月 | $ |
|
||
| 截至2027年9月30日止十二个月 |
|
|||
| 截至2028年9月30日止十二个月 |
|
|||
| 截至2029年9月30日止十二个月 |
|
|||
| 截至2030年9月30日止十二个月 |
|
|||
| $ |
|
|||
9.应计费用和其他负债
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 应计工资和福利 | $ |
|
$ |
|
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| 应付聚合平台司机的款项（i） |
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| 存款（二） |
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|
||||||
| 应计费用（三） |
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|
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| 其他应交税费 |
|
|
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| 应付汽车交易及相关服务支出 |
|
|
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| 其他应付款 |
|
|
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| 应计费用和其他负债合计 | $ |
|
$ |
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| （一） | 应付聚合平台司机的款项 |
来自聚合平台的应付司机款项余额代表公司根据已确认的账单代表通过公司网约车平台完成交易的司机收取的金额。
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| （二） | 存款 |
存款余额代表来自经营和融资租赁客户的保证金，用于支付租赁付款和相关汽车费用，以防客户的账户发生违约。余额可在租赁期结束时退还，扣除任何错过的租赁付款和适用的费用。
| （三） | 应计费用 |
应计费用余额为未开票或应付的汽车日常运营相关费用余额及向专业机构支付的服务费余额。
10.员工福利计划
公司已根据中国相关规定制定员工福利计划，包括退休保险、失业保险、医疗保险、住房基金、工伤保险和生育保险。
截至2025年9月30日止三个月和六个月，该公司的捐款分别为29,505美元和60,809美元，来自该公司的运营。截至2024年9月30日的三个月和六个月，公司的捐款分别为39,805美元和77,811美元，来自公司的运营。
截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司没有提供足够的员工福利缴款，金额分别为311,859美元和522,513美元。
11.股权
认股权证
发行中的认股权证
该公司采用了ASC 815中关于确定报告实体持有的工具中哪些类型的工具或嵌入特征可以被视为与其自身股票挂钩的规定，以评估ASC 815中范围例外的第一个标准。就直接股权发行发行而发行的行使价以美元计价的认股权证不再被视为与公司股票挂钩，因为其行使价不以公司功能货币（人民币）为单位，因此不再符合范围例外的条件，必须作为衍生工具进行会计处理。这些认股权证在未经审计的简明综合资产负债表中被归类为“衍生负债”标题下的负债，并在每个报告日按估计公允价值入账，使用Black-Scholes估值模型计算。各期负债变动记入未经审核简明综合经营报表及综合亏损，标题为“衍生负债公允价值变动”。
2020年8月承销商认股权证
对公司普通股两次1比10的反向股票分割给予追溯效力，分别于2022年4月6日和2025年7月29日生效，截至2025年3月31日，共有3181份承销商认股权证未到期，公允价值为21美元，这些认股权证的行使价调整为62.50美元。截至2025年9月30日止三个月，在未经审核简明综合经营及综合亏损报表及余下3,181份承销商认股权证中确认的公允价值变动并无到期。在截至2025年9月30日的六个月期间，公允价值变动是在未经审计的简明综合经营报表中确认的收益21美元，以及基于负债公允价值减少的综合损失。在截至2024年9月30日的三个月和六个月期间，公允价值变动分别是根据负债公允价值减少在未经审计的简明综合经营报表和综合亏损中确认的收益599美元和1024美元。截至2025年9月30日和2025年3月31日，衍生工具的公允价值分别为0美元和21美元。
2021年2月注册直接发行认股权证
公司普通股两次1比10反向股票分割的追溯效力分别于2022年4月6日和2025年7月29日生效，截至2025年9月30日和2025年3月31日，2021年2月登记的直接发行认股权证为5326份，2021年2月登记的直接发行的配售代理认股权证和ROFR认股权证的行使价分别调整为138.00美元和172.50美元。在截至2025年9月30日的三个月和六个月期间，公允价值变动分别是根据负债公允价值减少在未经审计的简明综合经营报表和综合亏损中确认的增益0美元和219美元。在截至2024年9月30日的三个月和六个月期间，公允价值变动分别是根据负债公允价值减少在未经审计的简明综合经营报表和综合亏损中确认的收益597美元和1048美元。截至2025年9月30日和2025年3月31日，衍生工具的公允价值分别为0美元和219美元。
22
2021年5月注册直接发行认股权证
鉴于公司普通股两次1比10的反向股票分割分别于2022年4月6日和2025年7月29日生效，截至2025年9月30日和2025年3月31日，有59,468份2021年5月注册的直接发行认股权证尚未发行，这些认股权证的行使价调整为105.00美元。在截至2025年9月30日的三个月和六个月期间，公允价值变动分别是根据负债公允价值减少在未经审计的简明综合经营报表和综合亏损中确认的收益166美元和13,775美元。在截至2024年9月30日的三个月和六个月期间，公允价值变动分别是根据负债公允价值减少在未经审计的简明综合经营报表和综合亏损中确认的收益2985美元和4422美元。截至2025年9月30日和2025年3月31日，衍生工具的公允价值分别为10美元和13,785美元。
2021年11月私募认股权证
公司普通股两次1比10反向股票分割的追溯效力分别于2022年4月6日和2025年7月29日生效，截至2025年9月30日和2025年3月31日，2021年11月有639,631份和2,778，315份投资者认股权证未到期，这些认股权证的行使价调整为2.16美元。
2022年11月18日，1名2021年11月私募认股权证持有人以“无现金”方式行使认股权证。2025年6月11日，一名2021年11月私募认股权证持有人行使了行使价为每股1.13美元的认股权证，购买了20万股公司普通股。2025年9月，一名2021年11月私募认股权证持有人以每股2.16美元的行权价行使认股权证，购买了53,357股公司普通股，6名2021年11月私募认股权证持有人以“无现金”方式行使认股权证。
公司普通股两次1比10反向股票分割的追溯效力分别于2022年4月6日和2025年7月29日生效，截至2025年9月30日和2025年3月31日，分别有5,515份和5,515份2021年11月的配售代理认股权证未到期，这些认股权证的行使价调整为68.00美元。在截至2025年9月30日的三个月和六个月期间，公允价值变动分别是根据负债公允价值减少在未经审计的简明综合经营报表和综合亏损中确认的收益2961美元和66294美元。在截至2024年9月30日的三个月和六个月期间，公允价值变动分别为根据负债公允价值增加在未经审计的简明综合经营报表和综合亏损中确认的亏损11,308美元和21,908美元。截至2025年9月30日和2025年3月31日，衍生工具的公允价值总额分别为173美元和70,566美元。
限制性股票单位
2020年10月29日，董事会批准向董事、高级职员及若干雇员发行合共12,727个限制性股票单位（“RSU”），作为截至2022年3月31日止年度的服务的股票补偿，使公司普通股两次1比10的反向股票分割具有追溯效力，分别于2022年4月6日和2025年7月29日生效。授予这些董事、管理人员和雇员的RSU总额的公允价值总额为140,000美元。这些受限制股份单位将于2021年1月29日、2021年4月29日、2021年7月29日和2021年10月29日分四期等额归属，或在公司控制权发生变更时全额归属，前提是董事、高级职员或雇员在适用的归属日期之前仍在服务。受限制股份单位将通过公司在（i）归属日期、（ii）控制权变更和（iii）董事、高级职员或雇员因经修订的1986年《国内税收法典》第409A条所指的“服务分离”或该董事、高级职员或雇员的死亡或残疾而终止服务中较早者发行有证明或无证明形式的普通股股份来解决。截至该等未经审核简明综合财务报表提交日，所有合共1,273个受限制股份单位已归属，955个已由公司结算。公司预计将在2025年12月31日之前通过发行普通股股份结算剩余的已归属RSU，且已归属RSU已计入费用和额外实收资本。
23
股权激励计划
在2018年11月8日召开的公司2018年年度股东大会上，公司股东审议通过了公司2018年股权激励计划，激励对象为公司及关联企业的员工、高级管理人员、董事和顾问。2023年3月和2024年4月，截至2022年3月31日和2023年3月31日止年度的公司股东年会进一步批准了2018年股权激励计划的修订，将根据该计划预留的普通股股份数量分别增加至150,000股和180,000股，使公司普通股两次1比10的反向股票分割的追溯效力分别于2022年4月6日和2025年7月29日生效。由至少两名独立董事组成的委员会将由董事会任命，或在没有此种委员会的情况下，董事会将负责股权激励计划的一般管理。根据股权激励计划授予的所有奖励将受公司与参与者之间的单独奖励协议的约束。截至2025年9月30日，公司已授出合共3,038个受限制股份单位，其中，根据股权激励计划发行2,645个受限制股份单位，318个受限制股份单位已归属但尚未发行，而75个受限制股份单位因两名董事自2018年11月8日起不再在公司董事会任职而被没收。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和六个月内，没有授予新的受限制股份单位。
2021年11月优先股的转换价格调整
根据公司与某些机构投资者于2021年11月私募签署的A系列可转换优先股的指定证书，A系列可转换优先股的初始转换价格为0.68美元。如果截至适用日期，当时有效的转换价格高于（1）0.41美元（“底价”）（根据股票分割、股票股息、股票组合、资本重组和类似事件进行调整）和（2）适用日期收盘价的85%（“调整价格”）中的较大者，则转换价格应相应自动下调至调整价格。由于公司普通股的1比10反向股票分割于2022年4月6日生效，上述优先股的转换价格和底价按比例进行了调整。此外，2022年8月9日，公司和投资者同意将A系列可转换优先股的转换价格从4.10美元降至2.00美元，并将优先股转换后可发行的普通股股份数量从1,092，683股增加至2,240，000股。由于公司普通股1比10的反向股票分割于2025年7月29日生效，优先股的转换价格调整为20.00美元。截至2025年9月30日和2025年3月31日，已发行的A系列可转换优先股分别为262股和991股，价值分别为42,943美元和234,364美元，记录为夹层股权。对公司普通股两次1比10的反向股票分割具有追溯效力，分别于2022年4月6日和2025年7月29日生效，截至2025年9月30日，4,738股A系列可转换优先股已转换为223,583股公司普通股。
普通股10转1股反向拆分
公司在对其普通股的1比10反向股票分割给予追溯效力后考虑了上述交易，该做法于2025年7月29日生效。该公司认为，根据ASC 260以类似于股票分割或股息之后的追溯基础来反映上述交易是适当的。所有股份和每股金额以及未经审计的简明综合财务报表已追溯列报，以反映反向股票分割的影响。在执行1比10的反向股票分割后，公司因四舍五入发行确认了额外的37股普通股。
24
12.所得税
美利坚合众国
公司在美国内华达州注册成立，需缴纳美国联邦企业所得税，税率为21%。内华达州不征收任何州企业所得税。
2017年12月22日，美国政府颁布了通称《减税和就业法案》（“Tax Act”）的综合税收立法。《税法》对视同汇回外国子公司的历史收益征收一次性过渡税，未来的外国收益需缴纳美国税收。《税法》还确立了全球无形低税收入（GILTI），这是一项影响外国子公司赚取的非常规收入的新的纳入规则。截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月，公司在中国的外国子公司经营亏损，因此没有记录GILTI税的负债。
截至2025年9月30日止三个月和六个月，公司来自美国的美国所得税净经营亏损分别约为0.3百万美元和0.5百万美元，截至2024年9月30日止三个月和六个月分别约为0.2百万美元和0.6百万美元。截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司结转的美国所得税净营业亏损分别约为850万美元和790万美元。净经营亏损结转将不会到期，可用于减少未来年度的应税收入，但在使用前仅限于收入的80%。管理层认为，由于公司的经营历史，这一损失的收益的利用似乎不确定。据此，公司已就递延税项资产录得100%的估值备抵，以在未经审核简明综合资产负债表上将递延税项资产减至零。截至2025年9月30日和2025年3月31日，美国所得税递延所得税资产的估值备抵分别约为180万美元和170万美元。管理层会定期检讨估值备抵，并作出相应变动。
中国
森淼咨询、四川森淼融联科技有限公司（“四川森淼”）、湖南瑞曦、四川森淼易诚资产经营有限公司（“易诚”）、芯源、杰凯根据相关中国所得税法就应纳税所得额缴纳中国企业所得税（“EIT”）。在中国经营的公司的企业所得税税率为25%。
按司法管辖区划分的所得税前净亏损如下：
| 截至六个月 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 美国 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 中国 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 所得税前净亏损总额 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和六个月，公司没有当期税项费用或递延税项费用。
截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司来自持续经营业务的中国实体的净经营亏损结转分别约为1230万美元和1120万美元，可用于抵消未来的应税收入。截至2025年9月30日，这些结转款项将在2026年至2030年期间到期，如果不使用的话。截至2025年9月30日和2025年3月31日，中国所得税递延税项资产的估值备抵分别约为440万美元和410万美元。考虑到法定结转期的持续时间和对未来盈利能力的预测，其得出的结论是，其从公司产生的所有递延所得税资产在未来不会被使用的可能性较大。公司已对其递延所得税资产提供全额备抵。
25
产生公司递延所得税资产和负债的持续经营暂时性差异的税务影响如下：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 递延所得税资产 | ||||||||
| 中国经营亏损结转净额 | $ |
|
$ |
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| 美国净营业亏损结转 |
|
|
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| 信贷损失备抵 |
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| 其他 |
|
|
||||||
| 减：估值备抵 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 递延所得税资产，净额 | $ | $ | ||||||
截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司与已终止经营业务相关的中国实体的净经营亏损结转约为30万美元。尽管净经营亏损结转产生于公司终止经营，公司仍可能从中受益，作为未来应税收入的潜在扣除。截至2025年9月30日，如果不使用，这种已终止业务的净经营亏损将在2026年到期。公司根据递延所得税资产不完全变现的可能性是否较大，对递延所得税资产进行评估备抵。截至2025年9月30日和2025年3月31日，根据管理层对其变现的评估，对与公司已终止经营业务相关的递延税项资产计提全额估值备抵。
终止经营的暂时性差异产生公司递延所得税资产的税务影响如下：
| 9月30日， 2025 |
3月31日， 2025 |
|||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 中国经营亏损结转净额 | $ |
|
$ |
|
||||
| 减：估值备抵 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 合计 | $ | $ | ||||||
不确定的税务状况
公司根据技术优势评估每个不确定的税务状况（包括潜在的利息和罚款的应用），并衡量与税务状况相关的未确认利益。截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司没有任何未确认的不确定税务状况，公司认为其未确认的税收优惠不会在未来十二个月内发生变化。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及六个月，公司并无产生任何与潜在少缴所得税开支有关的利息及罚款。根据中国税务管理和征收法，因纳税人或扣缴义务人计算错误少缴税款的，诉讼时效为三年。未明确界定的特殊情形（但少缴税款超过10万元的，具体列为特殊情形），诉讼时效延长五年。关联交易的，诉讼时效为十年。偷税漏税不存在诉讼时效。
26
13.集中
主要供应商
截至2025年9月30日止三个月，两家供应商分别占公司持续经营业务收入总成本约18.3%及15.9%。截至2025年9月30日止六个月，三家供应商占公司持续经营业务收入总成本的比例分别约为18.0%、15.8%、10.2%。
截至2024年9月30日止三个月，三家供应商占公司持续经营业务收入总成本的比例分别约为18.8%、15.1%、15.3%。截至2024年9月30日止六个年度，三家供应商分别占公司持续经营业务收入总成本约19.0%、15.8%及15.5%。
14.关联方交易及余额
1.关联方余额
1）应收账款，关联方
截至2025年9月30日和2025年3月31日，应收关联方款项分别为8,592美元和7,924美元，系公司关联方成都老兵楚行汽车租赁有限公司（“老兵”）确认的经营租赁收入应收余额。
2）预付款项、关联方
截至2025年9月30日和2025年3月31日，预付关联方款项余额为公司向公司股权投资公司金凯龙支付的汽车租赁预付款，金额分别为0美元和22662美元。
3）应收关联方款项
截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司经营活动应收关联方款项余额构成如下：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 应收关联方款项合计 | $ |
|
$ |
|
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| 减：信贷损失准备金 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应收关联方款项，净额 | $ |
|
$ |
|
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| 应收关联方款项、净额、现 | $ |
|
$ |
|
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| 应收关联方款项，净额，非流动 | $ |
|
$ |
|
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截至2025年9月30日，应收公司股权投资公司金凯龙的余额为1010932美元，扣除信用损失准备金，其中926650美元将在2026年10月至2026年12月期间偿还，归类为应收关联方款项，净额，非流动。应收金凯龙的余额包括因金凯龙于2022年3月31日取消合并而产生的未偿余额576,113美元，434,819美元为抵销公司子公司捷凯公司代表金凯龙支付的日常运营费用和捷凯公司代表金凯龙收取的收入后的余额。
截至2025年9月30日止六个月，应收金凯龙款项余额减少的主要原因是：（1）偿还款项中的83,272美元，该款项来自杰凯代表金凯龙收取的收入，部分被杰凯代表金凯龙于截至2025年9月30日止六个月期间支付的日常运营费用所抵销；以及（2）杰凯、金凯龙和Corenel之间其他应收款和负债的抵销款项272,867美元。此外，与金凯龙共享场地和人员资源的服务费已全部以现金结算，截至2025年9月30日，没有应付给金凯龙的未偿余额。
截至2025年3月31日，应收公司股权投资公司金凯龙的余额为1,468，822美元，扣除信用损失准备金，其中，1,386，139美元将在2026年4月至2026年12月期间偿还，归类为应收关联方款项，净额，非流动。应收金凯龙的余额包括因金凯龙于2022年3月31日取消合并而产生的未偿余额998036美元，其中470,786美元为抵销公司子公司捷凯公司代表金凯龙支付的日常运营费用和捷凯公司代表金凯龙收取的收入后的余额。
27
截至二零二五年九月三十日止六个月及截至二零二五年三月三十一日止年度应收金凯龙信贷亏损拨备变动情况如下：
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 期初余额 | $ |
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$ |
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| 加法 |
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| 翻译调整 |
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( |
) | |||||
| 期末余额 | $ |
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$ |
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于2024年1月3日，四川森淼的法定代表人及公司股东胡祥订立贷款协议，其中公司同意提供150,000美元的无息特别储备贷款，为期12个月，自2025年1月3日起延长12个月。截至2025年9月30日和2025年3月31日，未偿余额分别为79765美元和81098美元。
截至2025年9月30日和2025年3月31日，应收Laobing的余额8428美元和8268美元分别为公司向Laobing租赁汽车的定金。
截至2025年9月30日，余额237,921美元为向公司首席执行官温希提供的无息特别储备贷款，用于公司的日常业务和资本市场活动。
4）应付关联方款项
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 应付关联方贷款（i） | $ | $ |
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| 应付关联方的其他应付款（二） |
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| 应付关联方的其他应付款（iii） |
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| 应付关联方款项合计 | $ |
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$ |
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| （一） |
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| （二） |
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| （三） |
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5）经营租赁使用权资产-关联方和经营租赁负债-关联方
| 9月30日， | 3月31日， | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 经营租赁使用权资产–关联方 | $ |
|
$ |
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| 经营租赁负债，流动–关联方 | $ |
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$ |
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| 经营租赁负债，非流动–关联方 | $ |
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$ | |||||
2018年11月，湖南瑞曦与湖南鼎辰泰投资有限公司（“鼎辰泰”）订立办公室租赁协议，该公司由公司的一名独立董事担任法定代表人兼总经理。与鼎辰泰的原租赁协议已于2019年7月1日终止。公司于2019年9月27日以大致相似的条款与丁辰泰订立另一份租约，并于2022年6月签署续租租赁合同，将原租约延长至2025年5月，于2025年6月签署另一份续租租赁合同，将原租约延长至2027年5月，年租金约为41,000美元，按季度支付。
2.关联交易
截至2025年9月30日止三个月及六个月，公司并无根据免租租赁合同向四川森淼监事李宏产生租金开支。截至2024年9月30日止三个月及六个月，公司根据三份办公室租赁协议分别向四川森淼监事李宏产生租金支出0美元及4,516美元。
截至2025年9月30日的三个月和六个月，公司分别向鼎臣泰支付了10,680美元和20,908美元的租金费用，而2024年同期为10,536美元和20,886美元，该公司的一名独立董事担任法定代表人和总经理。
在截至2025年9月30日的三个月和六个月内，捷凯向老冰租赁汽车，分别产生了29,842美元和53,899美元的收入。而在截至2024年9月30日的三个月和六个月期间，Corenel向金凯龙租赁汽车，分别产生了3,622美元和8,865美元的收入。
截至2025年9月30日止三个月，捷凯向Corenel、Laobing和另一关联方四川新道达汽车销售服务有限公司（“新道达”）租赁汽车，租赁成本分别为10,420美元、19,230美元和972美元。截至2025年9月30日止六个月期间，捷凯向金凯龙、芯源、老冰及新道达租赁汽车，租赁成本分别为2,108美元、47,562美元、38,309美元及2,239美元。而在截至2024年9月30日的三个月和六个月期间，捷凯从金凯龙租赁汽车，租赁成本分别为17,334美元和18,961美元。
在截至2025年9月30日的三个月和六个月期间，公司就共享场地向金凯龙支付的服务费和金凯龙为汽车经营租赁提供的人员服务分别产生了230,935美元和448,646美元。
15.租赁
出租人
公司经营租赁汽车租赁的租期通常较短，一般为十二个月或更短。附注3（m）的收入确认部分，公司披露，汽车租赁赚取的收入在截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月采用时在主题842项下入账，其中一项已识别的资产转让给客户，而客户有能力控制该资产。
承租人
截至2025年9月30日及2025年3月31日，公司已从事分类为经营租赁的办公室及停车场。
公司根据期限短于十二个月的经营租赁协议租赁汽车，其选择不根据ASC 842确认租赁资产和租赁负债。相反，公司在租赁期内按直线法在损益中确认租赁付款，并在这些付款的义务发生期间确认可变租赁付款。此外，公司于2025年4月16日处置Corenel前有汽车租赁分类为融资租赁。
29
公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。
公司在经营租赁的租赁期内按直线法确认租赁费用。同时，公司按摊余成本法确认融资租赁使用权资产及利息。财务ROU资产的摊销按直线法确认为摊销费用，而租赁负债增加以反映负债利息，减少以反映期间支付的租赁付款。租赁负债的利息支出在租赁期内各期确定为导致负债余额的汽车贷款定期利率不变的金额。
截至2025年9月30日，其现有租赁的加权平均剩余经营期限约为1.67。
经营和融资租赁费用包括以下各项：
| 截至9月30日止三个月， | 截至9月30日止六个月， | |||||||||||||||||
| 分类 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||
| 经营租赁成本 | ||||||||||||||||||
| 汽车租赁费用 | 收入成本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 租赁费用 | 销售，一般和行政 |
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| 融资租赁成本 | ||||||||||||||||||
| 租赁资产摊销 | 收益成本 |
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| 租赁负债利息 | 融资租赁利息支出 |
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| 租赁费用共计 | $ |
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$ |
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截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，汽车运营租赁成本分别为322,200美元和257,317美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月，汽车经营租赁成本分别为620,170美元和482,030美元。
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，办公室和展厅租赁的经营租赁费用总额分别为14,873美元和22,740美元，其中，截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的经营租赁租赁租赁资产摊销分别为9,775美元和14,659美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月，办公室和展厅租赁的经营租赁费用总额分别为29,248美元和51,523美元，其中20,618美元和33,471美元分别为截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的经营租赁租赁资产摊销。
截至2025年9月30日的三个月和六个月，融资租赁的利息支出总额分别为0美元和615美元。截至2024年9月30日的三个月和六个月，融资租赁的利息支出总额分别为4270美元和9358美元。
下表列出了公司在未来期间的最低租赁付款：
| 经营租赁 | ||||
| 付款* | ||||
| （未经审计） | ||||
| 截至2026年9月30日止十二个月 | $ |
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| 截至2027年9月30日止十二个月 |
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| 租赁付款总额 |
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| 减：折扣 | ( |
) | ||
| 租赁负债现值 | $ |
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| * |
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30
16.承诺与或有事项
或有事项
在衡量汽车购买者的信用风险时，公司主要反映汽车购买者对其合同义务的“违约概率”，并考虑汽车购买者当前的财务状况及其未来可能的发展。
公司通过对每个汽车购买者进行初步的信用检查和每月的持续监控来管理汽车购买者的信用风险。运用当前信用损失模型，管理层认为，如果汽车购买者拖欠货款超过三个月，公司正在承担向金融机构偿还本息的信用风险。管理层还会定期重新评估汽车购买者的违约概率，以便在必要时对备抵进行调整。
采购承诺
截至该等未经审核简明综合财务报表提交日，本公司并无购买承诺。
金凯龙或有负债
根据2024年7月1日发布的《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的条例》（简称“《注册资本登记实施细则》”），由于金凯龙于2024年6月30日前注册成立，其股东应于2032年6月30日前缴足其未缴认缴出资。截至2025年9月30日，湖南瑞曦持有金凯龙35%的股权，尚未向该投资支付金额为人民币350万元（约合49.2万美元）的任何款项。根据《注册资本登记实施细则》，湖南瑞曦应于2032年6月30日前缴纳金凯龙认缴出资额。
17.分段信息
公司列报公司间交易剔除后的分部信息。一般来说，收入、收入成本和运营费用可直接归属于或分配给每个分部。公司将不直接归属于特定分部的成本和费用，例如支持跨不同分部的基础设施的成本和费用，主要根据使用情况、收入或员工人数分配给不同分部，具体取决于相关成本和费用的性质。由于主要经营决策者不会使用资产资料评估分部的表现，因此公司不会将资产分配至其分部。
通过评估会计准则编纂（“ASC”）280“分部报告”建立的定性和定量标准，公司认为其在汽车交易和相关服务的报告分部中运营，并在网约车平台的报告分部中运营，该分部已于2024年8月20日停止。这些细分市场是根据所提供服务的类型来组织的。
31
下表列示截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和六个月公司经营分部的重大收入、经营亏损、所得税前亏损和净亏损：
| 截至3个月 9月30日， |
||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||
| 汽车 | 汽车 | |||||||||||
| 交易 和 |
交易 和 |
线上 网约车 |
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| 相关 | 相关 | 平台 | ||||||||||
| 服务 | 服务 | 服务 | ||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | ||||||||||
| 收入 | $ |
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| 折旧及摊销 | $ |
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| 经营亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
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| 所得税前亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
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| 净亏损 | $ | ( |
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) | $ | ( |
) | |||
| 资本开支 | $ | $ | $ | |||||||||
| 截至六个月 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | |||||||||||
| 汽车 | 汽车 | |||||||||||
| 交易 和 |
交易 和 |
线上 网约车 |
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| 相关 | 相关 | 平台 | ||||||||||
| 服务 | 服务 | 服务 | ||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | ||||||||||
| 收入 | $ |
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| 折旧及摊销 | $ |
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| 经营亏损 | $ | ( |
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| 所得税前亏损 | $ | ( |
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| 净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
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| 资本开支 | $ | $ |
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18.随后发生的事件
2025年11月13日，公司与若干非美国投资者（“PIPE买方”）订立证券购买协议（“PIPE SPA”），据此，公司同意出售，而PIPE买方同意以个别而非共同方式购买合计500,000股公司普通股，每股面值0.0001美元，发行价为每股1.32美元（“PIPE发售”）。此次PIPE发行的总收益为66万美元，未扣除惯常费用。PIPE发售已于2025年11月14日截止。
2025年11月14日，公司与若干认可投资者（“投资者”）订立证券购买协议（“协议”），规定发行1,350，000股普通股，每股面值0.0001美元（“普通股”），以及905,000份预融资认股权证，以购买905,000股普通股，购买价格为每股1.26美元，注册直接发行（“发行”），总收益约为280万美元。公司还同意在单独的私募中向投资者发行认股权证，以购买最多4,510，000股（“认股权证股份”）的普通股（“认股权证”）。认股权证可由公司在收到股东批准（“股东批准”）后发行，期限为五年半（5.5年），可在发行后立即行使，行使价为每股1.26美元。此次发行预计将于2025年11月21日结束。
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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下关于我们的经营业绩和财务状况的讨论和分析应与我们未经审计的简明综合财务报表及其附注一起阅读，这些报表包含在本报告其他部分以及我们向SEC提交的截至2025年3月31日止年度的10-K表格年度报告（“年度报告”）中。我们的未经审计简明综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。
概述
我们是汽车交易和相关服务的供应商，连接消费者，他们大多是隶属于中华人民共和国（“中国”或“中国”）网约车平台不同运营商的现有和潜在网约车司机。我们通过我们拥有多数股权的子公司，中国有限责任公司成都捷凯云锂科技有限公司及其子公司（“捷凯”）、中国有限责任公司湖南瑞曦融资租赁有限公司（“湖南瑞曦”）以及我们以前的全资子公司成都芯芯科技有限公司（中国有限责任公司（“芯芯”）提供汽车交易及相关服务。基本上我们所有的行动都是在中国进行的。
2020年10月至2024年8月，我们还通过全资子公司四川森妙泽诚商务咨询有限公司（“森妙咨询”）原全资子公司湖南熙行天下科技有限公司（“XXTX”）运营网约车平台。该平台使符合条件的网约车司机能够主要在成都、长沙等国内20个城市提供基于应用的交通服务。正如下文“–我们已终止的网约车平台服务”下更全面讨论的那样，我们于2024年8月20日停止了我们的网约车平台服务。
我们的汽车交易及相关服务
我们的汽车交易及相关服务主要包括（i）汽车经营租赁，即我们向个人客户提供汽车租赁服务以满足其个人需求，租期不超过十二个月（“汽车经营租赁”）；（ii）新能源汽车（“NEV”）租赁产生的服务费，即我们根据选定的产品解决方案向新能源汽车承租人提供的一系列服务向其收取费用（“新能源汽车租赁服务”）；（iii）根据汽车的销售价格，在整个购买过程中向购买者提供的一系列服务从汽车购买产生的服务费及提供的相关服务（“购车服务”）；（iv）我们向与我们合作的其他网约车平台（“合作伙伴平台”）和其他公司提供管理和相关服务并从中赚取佣金（“汽车佣金”）的月度服务；（v）我们通过融资租赁向客户提供汽车金融解决方案的汽车融资（“汽车融资”）；（vi）我们向承租人收取的提前终止合同或其他违反合同行为的违约费用（“违约收入”）；（vii）向客户提供的其他配套服务，包括汽车管理及其他相关服务（“汽车管理服务”）和汽车销售（“汽车销售”）。我们分别于2018年11月开始提供便利化和配套服务，2019年1月开始销售汽车，2019年3月开始提供金融和经营租赁。
自2018年11月22日，即湖南瑞曦的收购日以来，截至2025年9月30日，我们为总计312辆总价值约为530万美元的汽车提供了融资，出售了总计1516辆总价值约为1450万美元的汽车，并向客户交付了2234辆经营租赁汽车和197辆融资租赁汽车，其中绝大多数是网约车司机。
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下表分别提供截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和六个月在不同租赁安排下销售或交付或由我们管理的车辆数量及相应收入的细目：
| 三个月结束 | 六个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 数量 | 数量 | 数量 | 数量 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 车辆 | 收入* | 车辆 | 收入* | 车辆 | 收入* | 车辆 | 收入* | |||||||||||||||||||||||||
| 汽车经营租赁 | 715 | $ | 748,000 | 596 | $ | 584,000 | 751 | 1,443,000 | 627 | $ | 1,341,000 | |||||||||||||||||||||
| 汽车佣金 | — | $ | 24,000 | — | $ | 31,000 | — | 60,000 | — | $ | 57,000 | |||||||||||||||||||||
| 汽车融资 | 53 | $ | 19,000 | 51 | $ | 27,000 | 59 | 41,000 | 51 | $ | 49,000 | |||||||||||||||||||||
| 其他服务 | >730 | $ | 145,000 | >600 | $ | 104,000 | >790 | 252,000 | >610 | $ | 178,000 | |||||||||||||||||||||
| * | 出于披露目的，该数字四舍五入到最接近的千位。 |
截至2025年9月30日止三个月，我们的汽车经营租赁、汽车佣金、汽车融资及其他服务收入分别占我们汽车交易及相关服务总收入的约79.8%、2.6%、2.0%及15.6%，而截至2024年9月30日止三个月，我们的汽车经营租赁、汽车佣金、汽车融资及其他服务收入分别占约78.4%、4.1%、3.6%及13.9%。截至2025年9月30日止六个月，我们的汽车经营租赁、汽车佣金、汽车融资及其他服务收入分别占我们汽车交易及相关服务总收入的约80.3%、3.3%、2.3%及14.1%，而截至2024年9月30日止六个月，我们的汽车经营租赁、汽车佣金、汽车融资及其他服务收入分别占约82.5%、3.5%、3.0%及11.0%。
我们停售的网约车平台服务
2020年10月至2024年8月，我们在中国运营自有网约车平台。该平台（名为XixingTianxia）由XXTX拥有并运营，其中森妙咨询根据一系列投资和补充协议获得100%股权。XXTX运营西行天下，持有全国网络预约出租汽车运营牌照，服务于中国22个城市的网约车司机，为他们提供了一个查看和接客单乘车的平台。XXTX通过向网约车司机提供服务产生收入，以协助他们向寻求出租车/叫车服务的乘客提供交通服务。XXTX为每个完成的订单赚取佣金，作为预先报价的票价与司机根据向骑手收取的实际乘车时间和距离赚取的金额之间的差额。
由于网约车行业竞争激烈，XXTX过去曾亏损。自2023年12月起，XXTX聘请第三方安徽联马科技有限公司（“安徽联马”）通过将其在XXTX运营平台的大部分城市的某些日常运营工作外包给安徽联马的方式与网约车平台合作，安徽联马将共同分享运营利润，具体计算方法在合作协议中定义。然而，考虑到网约车行业的变化及公司的发展计划，于2024年8月8日，我们与买方及若干其他订约方订立收购协议。根据收购协议，买方以零总购买价收购XXTX的全部股权，同时承接收购协议定义的XXTX的若干负债。2024年8月20日，收购完成，我们停止了网约车平台服务。
影响经营成果的关键因素和风险
增加我们汽车承租人的Ability
我们的收入增长在很大程度上是由我们的汽车承租人基础的扩大以及相应的经营和融资租赁产生的收入所推动的。我们通过第三方销售团队网络、网约车平台的推荐以及我们自己的努力，包括在线广告和广告牌广告，为我们的汽车交易和相关服务获取客户。我们还派出传单，参加贸易展览会，宣传我们的服务。我们计划通过向我们现在经营所在城市的现有和潜在汽车承租人推销我们的公司来维持我们的客户数量。我们希望通过专门针对使用我们合作伙伴平台的司机的汽车租赁解决方案/激励措施，继续促进我们汽车租赁业务的增长。我们的汽车租赁业务与合作伙伴平台之间有效的交叉销售策略对我们的扩张和收入增长非常重要。我们还计划通过与某些汽车经销商的协作以及通过我们自己的团队通过雇用更有经验的员工来加强我们的营销力度，与我们的股权投资公司共享市场资源，并提高我们服务的质量和种类。截至2025年9月30日，我们自己的销售部门有两名员工。
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汽车租赁管理
由于我们所经营的那些城市的网约车行业竞争激烈，我们在截至2025年9月30日的三个月和六个月内目睹了短期汽车租赁的高周转率。为满足成都和长沙的需求，我们从第三方购买和租赁汽车用于我们的经营租赁。租赁汽车的日常管理和及时维护，将对我们未来十二个月租赁汽车收入的稳定性和潜在增长产生重大影响。有效的管理，包括通过我们的专有系统和经验丰富的汽车管理团队保持我们汽车的高周转率，可以向潜在承租人提供及时交付和合格的汽车，供个人使用或提供网约车服务。截至2025年9月30日，经营租赁的汽车停车管理，我们在长沙有一个停车场和三个员工，我们还与我们在成都的股权投资公司金凯龙共享停车场。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月，经营租赁的汽车平均使用率分别约为91.9%及80.4%。截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止六个月期间，经营租赁的汽车平均使用率分别约为89.9%及85.2%。
我们的服务提供和定价
我们收入的增长取决于我们是否有能力改进现有的解决方案和所提供的服务，继续确定不断变化的业务需求，完善我们与业务合作伙伴的合作，并为我们的客户提供增值服务。新汽车租赁的吸引力取决于我们具有吸引力的租赁价格和灵活的租赁条款的租赁解决方案。我们也采用了一系列的定价公式来采纳市场的变化，考虑到历史和未来的支出，剩余的可用租赁月数和市场价格来确定我们的租赁价格的各种租赁解决方案。此外，我们的产品设计会影响我们吸引的汽车租赁类型，进而影响我们的财务业绩。新客户的吸引力取决于他们可以从我们自己或合作伙伴平台获得的综合收入，这主要受到通过我们平台分配给他们的订单数量以及平台支付给他们的奖励金额的影响。我们的收入增长还取决于我们对服务进行有效定价的能力，这使我们能够吸引更多的客户并提高我们的利润率。
保留关键业务合作者的Ability
历史上，我们与新能源汽车制造商、网约车平台、地方新能源汽车租赁公司、出行服务提供商的一些著名和领先公司的某些关联公司建立了一系列战略和业务关系，以发展我们的汽车交易和相关服务。我们从中赚取佣金或服务费，以优惠的价格为我们的业务购买和租赁汽车。密切的关系为我们提供了必要的能力，以支持我们的网约车平台和租赁业务的发展。留住这些有价值的合作者并不断探索在更多领域与他们合作的机会，对我们来说很重要的是拥有相当多的资源来支持我们的业务探索和扩展到新的城市。
同时，为了加强我们在某些城市的市场地位，我们的子公司湖南瑞曦和捷凯与合作伙伴平台建立了合作关系，例如湖南滴滴科技有限公司、成都安玛智行科技有限公司、四川培图快行科技有限公司和南京凌行科技有限公司（即“T3”），即利用我们的汽车和司机网络在合作伙伴平台上完成网约车请求和订单，而湖南瑞曦和捷凯从司机那里获得租金收入并从合作伙伴平台获得佣金。
及时催收应收账款的Ability
对于汽车经营租赁的应收款，我们通常会根据每个网约车司机选择的产品方案，每月与他们结算租金收入。根据经营租赁业务的发展，我们的合作伙伴平台，例如高德，同意暂时“锁定”司机从平台赚取的乘车费用，以确保我们从他们那里获得的租金应收款的及时回收。截至2025年9月30日，我们的经营租赁应收账款总额约为26,000美元。此外，在截至2025年9月30日的三个月和六个月内，我们与合作伙伴平台就我们的网约车平台服务和汽车租赁收入按月结算佣金。
每月和每周付款的收款效率对我们的日常运营产生了实质性的影响。我们的风险和资产管理部门设置了一系列程序，对司机的催收进行监控。我们业务部门还与合作伙伴平台建立了稳定、密切的关系，以确保及时收取佣金。应收账款和预付款可能会增加我们的流动性风险。我们已使用我们股票发行的大部分收益，并计划寻求股权和/或债务融资，以支付与购买汽车相关的支出。提前支付支出，将增强我们日常经营的稳定性并降低流动性风险，吸引更多客户。
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有效管理违约的Ability
我们通过根据中国人民银行和第三方信用评级公司的信用报告，对每个汽车购买者或承租人进行信用检查，以及包括居住地、族裔群体、驾驶历史和参与法律诉讼的个人信息，对汽车购买者和承租人违约产生的信用风险进行管理。我们风险部门对每个采购人的付款情况进行持续监控，并向他们发送付款提醒。我们亦持续监控网约车司机赚取的每日总车费，他们是我们的主要客户，并在截至2025年9月30日的三个月和六个月内通过我们的合作伙伴平台经营业务。我们这样做是为了评估他们的财务状况，如果他们不再有兴趣提供叫车服务或无法赚取足够的收入来支付每月的租赁/贷款付款，我们可以向他们提供帮助，包括将汽车转让给新的司机。我们还向客户收取违约费用，因为他们的行为违反了合同。
此外，受我们融资租赁约束的汽车不是由我们抵押的。截至2025年9月30日，非抵押汽车的总价值接近融资租赁应收款的金额，因为它是以直线法计算的。我们认为，我们的融资租赁风险敞口并不重要，因为我们经历了有限的违约案例，我们能够根据融资租赁将这些汽车再租赁给司机。
有效竞争的Ability
我们的业务和经营成果取决于我们有效竞争的能力。总体而言，我们的竞争地位可能会受到（其中包括）我们的服务质量以及我们对解决方案和服务进行有竞争力的定价的能力的影响。我们将建立并不断优化我们自己的业务体系，以提高我们的服务质量和用户体验。我们的竞争对手可能比我们拥有更多的资源，包括财务、技术、营销和其他方面，并且可能能够投入更多的资源来开发和推广他们的服务。我们将需要继续推出新的或增强现有的解决方案和服务，以继续吸引汽车经销商、金融机构、购车者、承租人、网约车司机和其他行业参与者。我们是否能够这样做以及以多快的速度这样做将对我们业务的增长产生重大影响。
中国市场机会与政府规制
对我们服务的需求取决于中国网约车行业的整体市场状况。城市人口的持续增长给城市交通带来越来越大的压力，生活水平的提高增加了中国品质出行的市场需求。传统的出租车服务有限，新兴的网络平台为网约车服务市场的发展创造了良好的机遇。市场价值预计将从2024年的人民币3547亿元增加到2028年的人民币7513亿元，原因是消费者对经济出行选择的需求不断增加，以及共享出行服务的渗透率有所扩大，尤其是在低线城市。根据中国互联网络信息中心（简称“CNNIC”）于2025年7月公布的第56次中国互联网络发展状况统计报告，截至2025年6月底，网约车服务用户规模达到5.11亿，约占中国网民总数的45.6%。此外，近年来，聚合平台在共享出行行业获得了越来越高的意义。根据弗若斯特沙利文的数据，通过聚合平台完成的叫车订单部分从2018年的3.5%增加到2023年的30.0%，预计到2028年将进一步增加到49.0%。网约车行业在中国也面临着日益激烈的竞争，并吸引着更多的资本投资。例如，Dida Inc. Chenqi Technology Limited和CaoCao Inc.分别于2024年6月和2025年6月在港交所上市。
然而，网约车行业的参与者正面临着日益激烈的竞争。据中华人民共和国交通运输部（简称“交通部”）消息，截至2025年9月30日，约有393家网约车平台取得预约出租汽车经营许可证，与截至2024年9月30日相比增长约9%。及中国2025年9月网约车总订单量约为7.58亿，较截至2024年9月30日下降约26%。同时，截至2024年12月31日，中国全国共发放网络预约出租汽车运输凭证约321万份，网络预约出租汽车驾驶证约748万份。2023年以来，国内一系列城市的市级交通运输局发布网约车行业运营动态和风险提示，称网约车市场已趋于饱和。他们提醒，拟从事网约车服务的企业和从业人员，应详细了解相关规定，进行市场调研，充分考虑因供需、市场行情、波动或持续下跌等因素导致的营业收入变化，客观评估行业从业人员实际收入水平，理性审慎择业。
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网约车行业还可能受到中国总体经济状况等因素的影响。利率和失业率可能会影响打车服务需求和汽车购买者向金融机构寻求信贷的意愿。不利的经济条件也可能降低个人的平均收入，加剧平台之间的竞争。如果出现任何这些负面情况，我们所服务的汽车交易的数量和价值将下降，我们的收入和财务状况将受到负面影响。
2016年11月5日，成都市市交通委联合多个市级部门联合发布《成都市网络预约出租汽车管理服务管理实施细则》，该细则已废止，由2021年7月26日发布的更新版本取代。2017年8月10日，成都市交通运输委员会进一步发布了网约车业务合规要求指引，包括线上预约出租汽车驾驶员资格考试发证工作流程和线上预约出租汽车运输证发证流程。2016年11月28日，广州市人民政府公布《广州市网约车经营服务管理暂行办法》，并于2019年11月14日修订。根据这些规定和指引，在成都、广州经营网约车业务需要三张证/证：（1）网约车服务平台应当取得网络预约出租汽车经营许可证；（2）用于网络约车的汽车应当取得网络预约出租汽车运输凭证（“汽车合格证”）；（3）驾驶员应当取得网络预约出租汽车驾驶证（“驾驶证”）。再说，成都网约车新增用车应为2021年7月以来新能源汽车。
然而，截至2025年9月30日，租赁我们的汽车或使用我们的服务的网约车司机中约有40%没有获得网约车服务的驾驶执照，而我们提供管理服务的所有用于网约车服务的汽车都有汽车合格证。没有必要的汽车合格证、驾驶证，这些驾驶员可被暂停提供顺风车服务，没收违法所得，并处以违法所得最高10倍的罚款。同时，在截至2025年9月30日的三个月和六个月期间，高德在成都和其他城市进行了多轮合规检查，并减少了允许司机在没有适当牌照或证明的情况下提供服务的订单调度平台数量。我们协助司机取得我们的汽车交易和相关服务所需的证书和执照。不过，并不能保证所有经营网约车业务的司机都能拿到全部证照。这些合作伙伴平台可能不允许租赁我们汽车的不合格司机通过这些平台驾驶，或者减少他们的佣金收入，这样他们可能无法从这些合作伙伴平台获得足够的收入来支付我们的租赁费用。如果我们无法为合格的司机提供服务或我们所服务的司机被暂停提供叫车服务，我们的业务和经营业绩将受到重大不利影响。
中国政府已经并将继续通过监管和国有制对中国经济的几乎每一个部门实施实质性控制。例如，中国网络安全监管机构于2021年7月2日宣布，已开始对滴滴进行调查，两天后下令将该公司的应用从智能手机应用商店下架。我们认为，我们目前的运营符合中国网络安全监管机构的法律法规。然而，公司的经营可能会直接或间接地受到与其业务或行业相关的现有或未来法律法规的不利影响。
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截至2025年9月30日止三个月持续经营业绩与截至2024年9月30日止三个月比较
| 截至3个月 | ||||||||||||
| 9月30日， | ||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||
| 收入 | $ | 936,344 | $ | 745,880 | $ | 190,464 | ||||||
| 收入成本 | (662,256 | ) | (648,981 | ) | (13,275 | ) | ||||||
| 毛利 | 274,088 | 96,899 | 177,189 | |||||||||
| 营业费用 | ||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (907,255 | ) | (530,651 | ) | (376,604 | ) | ||||||
| 信用损失准备 | (125,046 | ) | (181,995 | ) | 56,949 | |||||||
| 总营业费用 | (1,032,301 | ) | (712,646 | ) | (319,655 | ) | ||||||
| 经营亏损 | (758,213 | ) | (615,747 | ) | (142,466 | ) | ||||||
| 其他收入，净额 | 31,356 | 388,405 | (357,049 | ) | ||||||||
| 融资租赁利息支出 | — | (4,270 | ) | 4,270 | ||||||||
| 衍生负债公允价值变动 | 3,127 | (7,127 | ) | 10,254 | ||||||||
| 所得税费用前亏损 | (723,730 | ) | (238,739 | ) | (484,991 | ) | ||||||
| 所得税费用 | — | — | — | |||||||||
| 持续经营净亏损 | $ | (723,730 | ) | $ | (238,739 | ) | $ | (484,991 | ) | |||
收入
我们于2018年11月22日开始从我们收购湖南瑞曦的汽车交易和相关服务中产生收入。由于我们专注于汽车租赁业务，我们预计汽车租赁收入将持续占我们收入的大部分。我们计划提供一系列产品解决方案，以维持并进一步增加我们的汽车经营租赁数量。
下表分别列出截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月按收入来源划分的收入细目：
| 截至3个月 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 汽车交易及相关服务收入 | ||||||||
| -来自汽车租赁的经营租赁收入 | $ | 747,515 | $ | 584,418 | ||||
| -来自新能源汽车租赁的服务费 | 111,115 | 51,694 | ||||||
| -每月服务佣金 | 24,058 | 30,681 | ||||||
| -违约收入 | 21,291 | 24,931 | ||||||
| -融资收入 | 18,849 | 26,853 | ||||||
| -汽车购买服务产生的服务费 | 7,666 | 5,165 | ||||||
| -其他服务费 | 5,850 | 22,138 | ||||||
| 总收入 | $ | 936,344 | $ | 745,880 | ||||
我们的汽车交易及相关服务收入主要包括来自汽车租赁的经营租赁收入、来自新能源汽车租赁的服务费、每月服务佣金、违约收入、融资收入、汽车购买服务的服务费以及其他服务费，分别占截至2025年9月30日止三个月总收入的约79.8%、11.9%、2.6%、2.3%、2.0%、0.8%及0.6%。同时，来自汽车租赁的经营租赁收入、来自新能源汽车租赁的服务费、每月服务佣金、融资收入、违约收入、汽车购买服务服务费及其他服务费，分别占截至2024年9月30日止三个月总收入的约78.4%、6.9%、4.1%、3.6%、3.3%、0.7%及3.0%。
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汽车租赁经营租赁收入
我们通过租赁自有汽车和转租从第三方和关联方租赁或由网约车司机经其授权提供的汽车产生收入，租赁期限不超过十二个月。截至2025年9月30日止三个月，租赁收入增加163,097美元或约27.9%，主要是由于经营租赁租赁的汽车数量增加。我们租赁了超过710辆汽车，平均每辆汽车的月租金收入约为402美元，导致截至2025年9月30日止三个月的租金收入为747,515美元，其中包括来自关联方的租金收入29,842美元。我们租赁了约596辆汽车，平均每辆汽车的月租金收入约为405美元，导致截至2024年9月30日止三个月的租金收入为584,418美元，其中包括来自另一关联方的租金收入3,622美元。
来自新能源汽车租赁的服务费
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月中，我们通过收取租赁服务费，分别从租赁新能源汽车中获得了111,115美元和51,694美元的收入。新能源汽车租赁服务费金额根据我们及时的产品解决方案根据不同的市场情况进行调整。
每月服务佣金
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月中，我们分别通过向合作伙伴平台和其他公司提供的月度管理和相关服务产生了24,058美元和30,681美元的收入。
违约收入
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月内，我们分别因汽车承租人提前终止合同或其他违反合同的行为产生了21,291美元和24,931美元的违约收入。
融资收入
我们于2019年3月开始融资租赁业务，并于2019年4月开始通过向网约车司机提供融资租赁服务产生利息收入。我们还向我们汽车融资便利服务的客户收取其每月付款的利息，其中包括购买汽车的价格以及我们的服务费和便利费，期限为36个月或48个月。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月中，我们分别从平均每月50辆汽车中确认了18849美元的总利息收入和从平均每月48辆汽车中确认了26853美元的总利息收入。该减少乃由于截至2025年9月30日止三个月，我们向客户收取的每月付款减少。
汽车购置服务产生的服务费及其他服务费
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月中，我们分别从汽车购买服务中获得了7,666美元和5,165美元的收入。这一增长是由于截至2025年9月30日的三个月内，汽车购买交易数量从2024年同期的3起增加至6起。
我们从截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月向客户收取的其他杂项服务费中产生其他收入。其他服务费主要包括根据某些新的生产解决方案向我们的客户收取的维护费。
收入成本
收入成本指与我们的汽车经营租赁相关的ROU摊销、汽车的折旧和租赁成本、汽车的日常维护和保险费用。与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的收入成本增加13,275美元或约2.0%，主要是由于经营租赁租赁汽车的月均数量从截至2024年9月30日止三个月的292辆增加至截至2025年9月30日止三个月的343辆。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月中，我们分别向关联方支付了30,633美元和17,334美元，用于经营租赁下的汽车成本。
39
毛利
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，我们的毛利润分别为274,088美元和96,899美元。增加177189美元主要是由于汽车经营租赁的毛利润增加。下表列出截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月按主要收入来源划分的毛利（亏损）细目：
| 截至3个月 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| -汽车经营租赁 | $ | 85,259 | $ | (64,563 | ) | |||
| -其他汽车交易及相关服务 | 188,829 | 161,462 | ||||||
| 总毛利 | $ | 274,088 | $ | 96,899 | ||||
截至2025年9月30日止三个月，我们的汽车经营租赁毛利润为85,259美元，较截至2024年9月30日止三个月的总亏损64,563美元增加了149,822美元。增长乃由于经营租赁的汽车平均使用率由截至2024年9月30日止三个月的80.4%上升至截至2025年9月30日止三个月的91.9%。由于汽车业务收入的毛利率于截至2025年9月30日止三个月有所增加，我们的整体毛利率由截至2024年9月30日止三个月的约13.0%增加至约29.3%。
销售、一般和行政费用
销售、一般和管理费用主要包括工资和员工福利、办公室租赁费用、差旅费和其他费用。销售、一般和管理费用从截至2024年9月30日止三个月的530,651美元增加至截至2025年9月30日止三个月的907,255美元，增加376,604美元，增幅约为71.0%。增加主要包括：（1）与汽车租赁相关的财务、市场咨询和外包运营服务等专业服务费增加413362美元，主要是由于精简了成都的劳动力，从而与金凯龙共享场地和人力资源，从而产生了相应的服务费义务；（2）截至9月30日止三个月的杂项费用增加35802美元，2025年；部分被（3）工资和员工福利减少72,560美元所抵消，因为我们的员工平均每月人数从截至2024年9月30日止三个月的60人减少到截至2025年9月30日止三个月的36人。
信用损失准备
我们重新评估了向我们的汽车交易和相关服务的客户/供应商收取未结算余额的可能性，我们分别为截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的应收金凯龙款项计提了125,046美元和181,995美元的信用损失拨备。
其他收入，净额
截至2025年9月30日止三个月，我们有其他收入净额31,356美元，主要包括（1）来自客户的约20,000美元罚款收入；及（2）杂项其他收入净额约11,000美元。
截至2024年9月30日止三个月，我们有其他收入净额388,405美元，主要包括（1）XXTX拆分收益397,775美元；（2）来自客户的罚款收入约28,000美元；（3）处置我们用于经营租赁的自有车辆的收入约3,000美元；部分被（4）我们在长沙租赁的一个展厅的使用权资产终止产生的约20,000美元的费用；以及（5）约20,000美元的杂项费用所抵消。
40
融资租赁利息支出
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的融资租赁利息支出分别为0美元和4,270美元，这是我们的前子公司Corenel从第三方公司租赁的租赁汽车的融资租赁项下应计的利息支出。
衍生负债公允价值变动
在我们于2021年2月和2021年5月进行的注册直接发行、2020年8月承销的公开发行和2021年11月的私募发行中发行的认股权证在未经审计的简明综合资产负债表中被归类为“衍生负债”标题下的负债，并在每个报告日按估计公允价值记录，使用Black-Scholes估值模型计算。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的衍生负债公允价值变动分别为收益3,127美元和亏损7,127美元。下表列出截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月衍生负债的公允价值收益（亏损）细目：
| 截至3个月 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| -2020年8月承销公募 | $ | — | $ | 599 | ||||
| -2021年2月注册直接发行 | — | 597 | ||||||
| -2021年5月注册直接发行 | 166 | 2,985 | ||||||
| -2021年11月定向增发 | 2,961 | (11,308 | ) | |||||
| 衍生负债公允价值变动合计 | $ | 3,127 | $ | (7,127 | ) | |||
所得税费用
我们的子公司在中国境内的应纳税所得额一般按25%的税率缴纳企业所得税。企业所得税根据中国税法和会计准则确定的实体全球收入计算。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月，中国所有附属公司均录得亏损，并无录得税项开支。
持续经营净亏损
由于上述原因，截至2025年9月30日止三个月的持续经营净亏损为723,730美元，较截至2024年9月30日止三个月的净亏损238,739美元增加484,991美元。
截至2025年9月30日止六个月的持续经营业绩与截至2024年9月30日止六个月的比较
| 截至六个月 | ||||||||||||
| 9月30日， | ||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||
| 收入 | $ | 1,796,443 | $ | 1,624,889 | $ | 171,554 | ||||||
| 收入成本 | (1,325,400 | ) | (1,275,020 | ) | (50,380 | ) | ||||||
| 毛利 | 471,043 | 349,869 | 121,174 | |||||||||
| 营业费用 | ||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (1,715,500 | ) | (1,384,149 | ) | (331,351 | ) | ||||||
| 信用损失准备 | (125,046 | ) | (355,436 | ) | 230,390 | |||||||
| 总营业费用 | (1,840,546 | ) | (1,739,585 | ) | (100,961 | ) | ||||||
| 经营亏损 | (1,369,503 | ) | (1,389,716 | ) | 20,213 | |||||||
| 其他收入，净额 | 289,641 | 439,864 | (150,223 | ) | ||||||||
| 融资租赁利息支出 | (615 | ) | (9,358 | ) | 8,743 | |||||||
| 衍生负债公允价值变动 | 80,309 | (15,414 | ) | 95,723 | ||||||||
| 所得税费用前亏损 | (1,000,168 | ) | (974,624 | ) | (25,544 | ) | ||||||
| 所得税费用 | — | — | — | |||||||||
| 持续经营净亏损 | $ | (1,000,168 | ) | $ | (974,624 | ) | $ | (25,544 | ) | |||
41
收入
我们于2018年11月22日开始从我们收购湖南瑞曦的汽车交易和相关服务中产生收入。由于我们专注于汽车租赁业务，我们预计汽车租赁收入将持续占我们收入的大部分。我们计划提供一系列产品解决方案，以维持并进一步增加我们的汽车经营租赁数量。
下表分别列出截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月按收入来源划分的收入细目：
| 截至六个月 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 汽车交易及相关服务收入 | ||||||||
| -来自汽车租赁的经营租赁收入 | $ | 1,442,918 | $ | 1,340,733 | ||||
| -来自新能源汽车租赁的服务费 | 194,559 | 73,788 | ||||||
| -每月服务佣金 | 59,883 | 56,935 | ||||||
| -融资收入 | 41,180 | 49,029 | ||||||
| -违约收入 | 31,520 | 47,695 | ||||||
| -汽车购买服务产生的服务费 | 8,936 | 26,903 | ||||||
| -其他服务费 | 17,447 | 29,806 | ||||||
| 总收入 | $ | 1,796,443 | $ | 1,624,889 | ||||
我们的汽车交易及相关服务的收入主要包括来自汽车租赁的经营租赁收入、来自新能源汽车租赁的服务费、每月服务佣金、融资收入、违约收入、汽车购买服务的服务费以及其他服务费，分别占截至2025年9月30日止六个月总收入的约80.3%、10.8%、3.3%、2.3%、1.8%、0.5%及1.0%。同时，来自汽车租赁的经营租赁收入、来自新能源汽车租赁的服务费、每月服务佣金、融资收入、违约收入、汽车购买服务服务费及其他服务费，分别占截至2024年9月30日止六个月总收入的约82.5%、4.5%、3.5%、3.0%、2.9%、1.7%及1.9%。
汽车租赁经营租赁收入
我们通过租赁自有汽车和转租从第三方和关联方租赁或由网约车司机在其授权下提供的汽车产生收入，租赁期限不超过十二个月。截至2025年9月30日止六个月的租金收入增加102,185美元或约7.6%，主要是由于经营租赁租赁的汽车数量增加。我们租赁了750多辆汽车，平均每辆汽车的月租金收入约为401美元，导致截至2025年9月30日止六个月的租金收入为1,442，918美元，其中包括来自关联方的租金收入53,899美元。虽然我们租赁了约627辆汽车，平均每辆汽车的月租金收入约为413美元，导致截至2024年9月30日止六个月的租金收入为1,340，733美元，其中包括来自另一关联方的租金收入8,865美元。
来自新能源汽车租赁的服务费
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月中，我们通过收取租赁服务费，分别从租赁新能源汽车中获得了194,559美元和73,788美元的收入。新能源汽车租赁的服务费金额是根据我们及时的产品解决方案，根据不同的市场情况进行调整。
每月服务佣金
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月期间，我们分别通过向合作伙伴平台和其他公司提供的月度管理和相关服务产生了59,883美元和56,935美元的收入。
42
融资收入
我们于2019年3月开始融资租赁业务，并于2019年4月开始通过向网约车司机提供融资租赁服务产生利息收入。我们还向我们汽车融资便利服务的客户收取其每月付款的利息，其中包括购买汽车的价格以及我们的服务费和便利费，期限为36个月或48个月。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月中，我们分别从平均每月51辆汽车中确认了41,180美元的总利息收入和从平均每月43辆汽车中确认了49,029美元的总利息收入。该减少乃由于截至2025年9月30日止六个月期间，我们向客户收取的每月付款减少。
违约收入
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月期间，我们分别因汽车承租人提前终止合同或其他违反合同的行为产生了31,520美元和47,695美元的违约收入。
汽车购置服务产生的服务费及其他服务费
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月中，我们分别从汽车购买服务中获得了8,936美元和26,903美元的收入。这一减少是由于截至2025年9月30日的六个月内，汽车购买交易数量从2024年同期的19起减少至7起。
我们从截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月期间向客户收取的其他杂项服务费中产生其他收入。其他服务费主要包括根据某些新的生产解决方案向我们的客户收取的维护费。
收入成本
收入成本指与我们的汽车经营租赁相关的ROU摊销、汽车的折旧和租赁成本、汽车的日常维护和保险费用。与截至2024年9月30日止六个月相比，截至2025年9月30日止六个月的收入成本增加了50,380美元或约4.0%，主要是由于经营租赁租赁汽车的月均数量从截至2024年9月30日止六个月的279辆增加到截至2025年9月30日止六个月的333辆。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月期间，我们分别向关联方支付了90,272美元和18,961美元，用于经营租赁下的汽车成本。
毛利
截至2025年9月30日和2024年9月30日的六个月，我们的毛利润分别为471,043美元和349,869美元。下表列出截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月按主要收入来源划分的毛利明细：
| 截至六个月 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| -汽车经营租赁 | $ | 117,518 | $ | 65,713 | ||||
| -其他汽车交易及相关服务 | 353,525 | 284,156 | ||||||
| 总毛利 | $ | 471,043 | $ | 349,869 | ||||
43
截至2025年9月30日的六个月，我们的汽车经营租赁毛利润为117,518美元，比截至2024年9月30日的六个月的毛利润65,713美元增加了51,805美元。增长乃由于经营租赁的汽车平均使用率由截至2024年9月30日止六个月的85.2%上升至截至2025年9月30日止六个月的89.9%。截至2025年9月30日的六个月，我们的其他汽车交易和相关服务的毛利润为353,525美元，比截至2024年9月30日的六个月的毛利润284,156美元增加了69,369美元。该增加乃由于我们在截至2025年9月30日止六个月内根据我们的及时产品解决方案根据不同的市场条件进行调整而增加来自新能源汽车租赁的服务费。因此，我们截至2025年9月30日止六个月的整体毛利率由截至2024年9月30日止六个月的约21.5%增加至约26.2%。
销售、一般和行政费用
销售、一般和管理费用主要包括工资和员工福利、办公室租赁费用、差旅费和其他费用。销售、一般和管理费用从截至2024年9月30日止六个月的1,384，149美元增加至截至2025年9月30日止六个月的1,715，500美元，增加331,351美元，增幅约为23.9%。减少主要包括（1）与汽车租赁相关的财务、市场咨询和外包运营服务等专业服务费增加553,279美元，主要是由于精简了成都的劳动力，从而与金凯龙共享场地和人力资源，从而产生了相应的服务费义务；部分被（2）工资和员工福利减少177,153美元所抵消，因为我们的员工平均每月人数从截至2024年9月30日止六个月的62人减少到截至9月30日止六个月的37人，2025年；及（3）截至2025年9月30日止六个月的其他杂项开支减少44775美元。
信用损失准备
我们重新评估了向我们的汽车交易和相关服务的客户/供应商收取未结算余额的可能性，我们分别为截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的应收金凯龙款项计提了125,046美元和355,436美元的信用损失拨备。
其他收入，净额
截至2025年9月30日的六个月，我们的其他收入净额为289,641美元，主要包括（1）处置Corenel的收益约为240,000美元；（2）来自客户的罚款收入约为35,000美元；（3）杂项其他收入，净额约为30,000美元；部分被（4）处理汽车违规罚款的费用约为16,000美元所抵消。
截至2024年9月30日的六个月，我们有其他收入，净额439,864美元，主要包括（1）XXTX拆分收益397,775美元；（2）来自客户的约60,000美元罚款收入；（3）处置我们用于经营租赁的自有车辆的收入约6,000美元；部分被（4）我们在长沙租赁的一个展厅的使用权资产终止产生的约20,000美元的费用，以及（5）约4,000美元的杂项费用所抵消。
融资租赁利息支出
截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的融资租赁利息支出分别为615美元和9,358美元，这是我们的前子公司Corenel从第三方公司租赁的租赁汽车的融资租赁项下应计的利息支出。
衍生负债公允价值变动
在我们于2021年2月和2021年5月进行的注册直接发行、2020年8月承销的公开发行和2021年11月的私募发行中发行的认股权证在未经审计的简明综合资产负债表中被归类为“衍生负债”标题下的负债，并在每个报告日按估计公允价值记录，使用Black-Scholes估值模型计算。截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的衍生负债公允价值变动分别为收益80,309美元和亏损15,414美元。下表列出截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月衍生负债的公允价值收益（亏损）细目：
| 截至六个月 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| -2020年8月承销公募 | $ | 21 | $ | 1,024 | ||||
| -2021年2月注册直接发行 | 219 | 1,048 | ||||||
| -2021年5月注册直接发行 | 13,775 | 4,422 | ||||||
| -2021年11月定向增发 | 66,294 | (21,908 | ) | |||||
| 衍生负债公允价值变动合计 | $ | 80,309 | $ | (15,414 | ) | |||
44
所得税费用
通常，我们的子公司在中国境内的应纳税所得额按25%的税率缴纳企业所得税。企业所得税根据中国税法和会计准则确定的实体全球收入计算。截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月，中国所有附属公司均录得亏损，并无录得税项开支。
持续经营净亏损
由于上述原因，截至2025年9月30日止六个月的持续经营净亏损为1000,168美元，较截至2024年9月30日止六个月的净亏损974,624美元增加25,544美元。
截至2025年9月30日止三个月及六个月的终止经营业绩与截至2024年9月30日止三个月及六个月的比较
| 截至3个月 | 截至六个月 | |||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | 100,850 | $ | — | $ | 344,241 | ||||||||
| 收入成本 | — | (71,199 | ) | — | (247,025 | ) | ||||||||||
| 毛利 | — | 29,651 | — | 97,216 | ||||||||||||
| 营业费用 | ||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | — | (80,167 | ) | — | (166,937 | ) | ||||||||||
| 信用损失准备 | — | (173,278 | ) | — | (173,278 | ) | ||||||||||
| 总营业费用 | — | (253,445 | ) | — | (340,215 | ) | ||||||||||
| 经营亏损 | — | (223,794 | ) | — | (242,999 | ) | ||||||||||
| 其他收入，净额 | — | 37,017 | — | 33,214 | ||||||||||||
| 利息支出 | — | (2,512 | ) | — | (8,372 | ) | ||||||||||
| 所得税前亏损 | — | (189,289 | ) | — | (218,157 | ) | ||||||||||
| 所得税优惠 | — | 2,575 | — | 4,510 | ||||||||||||
| 终止经营业务净亏损 | $ | — | $ | (186,714 | ) | $ | — | $ | (213,647 | ) | ||||||
终止经营的结果是我们以前的子公司XXTX的财务数字。截至2024年8月20日，我们对XXTX进行了分拆，在我们对其财务数据进行分拆之前，其业务结果已包含在我们的网约车平台服务中。
收入
XXTX通过向网约车司机提供服务以帮助他们通过喜行天下平台为骑手提供运输服务而产生收入，并为每个完成的订单赚取佣金，该佣金等于预先报价的票价与司机根据向骑手收取的实际乘车时间和距离赚取的金额之间的差额。
截至2024年9月30日止三个月，约有20万次乘车通过喜行天下平台完成，总票价约为50万美元，平均每月有超过1,700名网约车司机通过喜行天下（“活跃司机”）完成乘车并获得收入。XXTX赚取了100,850美元的网约车平台服务费，此前，该公司向活跃司机支付了约7,000美元的奖励。
在截至2024年9月30日的六个月期间，通过我们的XixingTianxia平台完成了约60万次乘车，总票价约为180万美元，平均每月有超过2,100名活跃司机。XXTX获得了344,241美元的网约车平台服务费，此前该公司净减少了支付给活跃司机的约3.2万美元奖励。
45
销售、一般和行政费用
来自已终止业务的销售、一般和管理费用主要包括（1）29,081美元的工资和员工福利；（2）15,186美元的办公设备折旧和无形资产摊销；（3）9,868美元的娱乐、广告和促销；以及（4）截至2024年9月30日止三个月的其他杂项费用。
来自已终止业务的销售、一般和管理费用主要包括（1）64,859美元的工资和员工福利；（2）37,733美元的办公设备折旧和无形资产摊销；（3）32,187美元的娱乐、广告和促销；以及（4）截至2024年9月30日止六个月的其他杂项费用。
信用损失准备
截至2024年9月30日的三个月和六个月，XXTX对预付软件开发费和因业务终止导致开发终止而产生的押金的应收款项提供了173,278美元的信用损失准备金。
其他收入，净额
截至2024年9月30日的三个月和六个月，XXTX的其他收入净额分别为37,017美元和33,214美元，这主要是由于其日常运营中的杂项收入。
利息费用
终止经营业务产生的利息支出是XXTX向一家金融机构借款用于其营运资金周转所致。
所得税优惠
截至2024年9月30日的三个月和六个月，XXTX的递延税收优惠分别为2575美元和4510美元，这是由于递延税收。
终止经营业务净亏损
由于上述原因，截至2024年9月30日止三个月和六个月的终止经营净亏损分别为186,714美元和213,647美元。
流动性和持续经营
我们主要通过股票发行收益、股东贷款、商业债务、金融机构借款和运营现金流为我们的运营提供资金。
截至2025年9月30日，我们的现金和现金等价物为676,980美元，而截至2025年3月31日为833,577美元。我们主要将多余的非限制性现金存放在金融机构的短期计息银行账户中。
我们的业务是资本密集型的。由于（1）截至2025年9月30日止六个月的净亏损约为100万美元；（2）截至2025年9月30日的累计赤字约为4590万美元；（3）截至2025年9月30日的营运资金赤字约为260万美元，我们已考虑是否对我们的持续经营能力存在重大疑问。
46
尽管截至本报告提交日，我们已经完成了一笔总收益为66万美元的融资交易，并预计将在2025年11月21日之前完成另一笔总收益为280万美元的融资交易，但我们仍然认为，我们的持续经营能力存在重大疑问。这是由于为获得融资和计划结算应付款项而产生的成本，导致所获得的融资不足以使我们在合理的一段时间内（即自这些未经审计的简明综合财务报表提交日起一年）维持净营运资金状况。鉴于我们预计将持续经营现金流出，持续经营仍存在实质性疑问。如果我们无法产生可观的收入，我们可能会被要求削减或停止其运营。我们试图通过以下来源缓解持续经营风险：
| ● | 股权融资以支持我们的营运资金； |
| ● | 中国银行和其他金融机构的其他可用融资来源（包括债务）；和 |
| ● | 我们关联方的资金支持和信用担保承诺。 |
基于上述考虑，我们认为，如果我们无法获得额外融资，我们很可能将没有足够的资金来满足我们的营运资金要求和债务义务，因为它们将在本报告提交之日起一年后到期。此外，无法保证我们将成功实施上述计划，或将以商业上合理的条款向我们提供额外资本，或根本没有。可能出现的许多因素可能会破坏我们的计划，例如（i）对我们服务的需求变化，（ii）中国政府政策，（iii）中国和世界各地的经济状况，（iv）汽车交易及相关服务和叫车行业的竞争性定价，（v）我们与主要业务合作伙伴的关系发生变化，（vi）中国的金融机构可能无法为我们的客户提供持续的资金支持，以及（vii）美国资本市场对以中国为基地的公司的看法。我们无法在需要时获得所需的融资，这可能需要对我们的业务计划进行重大改变，并可能对我们的生存能力和运营结果产生重大不利影响。
| 截至六个月 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 经营活动提供的现金净额（用于） | $ | (392,547 | ) | $ | 192,349 | |||
| 投资活动所用现金净额 | (224,174 | ) | (271,201 | ) | ||||
| 融资活动提供（使用）的现金净额 | 416,008 | (46,293 | ) | |||||
| 汇率变动对现金、现金等价物和受限现金的影响 | 44,173 | 122,534 | ||||||
| 期初现金、现金等价物和受限制现金 | 833,577 | 794,636 | ||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金，期末 | $ | 677,037 | $ | 792,025 | ||||
经营活动现金流
截至2025年9月30日的六个月，用于经营活动的现金净额为392,547美元，来自持续经营业务。截至2024年9月30日的六个月，经营活动提供的现金净额为192,349美元，其中包括来自持续经营业务的现金流入净额265,827美元和来自已终止经营业务的现金流出净额73,478美元。
与截至2024年9月30日止六个月相比，截至2025年9月30日止六个月来自持续经营业务的用于经营活动的现金净额增加658,374美元，主要是由于（1）应计费用和其他负债的变动减少390,149美元；（2）信贷损失准备金减少230,390美元；（3）使用权资产摊销减少111,901美元；（4）衍生负债的公允价值变动从截至9月30日止六个月的亏损15,414美元减少95,723美元，2024年至2025年9月30日止六个月的收益80,309美元；（5）应付账款变动减少66,451美元；部分被（6）处置一家子公司的收益变动151,397美元抵消。具体而言，在截至2025年9月30日的六个月期间，处置Corenel产生了246378美元的一次性收益，而在截至2024年9月30日的六个月期间，XXTX的分拆产生了397775美元的收益；（7）预付款、其他应收款和其他资产（包括第三方和一个关联方）的变化减少了106858美元。
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投资活动中的现金流
截至2025年9月30日的六个月，我们用于投资活动的现金净额为224,174美元，其中包括：（1）向关联方的贷款229,469美元；（2）处置Corenel时释放的现金388美元；部分被（3）出售二手车的收益5,683美元所抵消。
截至2024年9月30日的六个月，我们用于投资活动的现金净额为271,201美元，其中包括来自持续经营业务的净流出271,250美元和来自已终止经营业务的净流入49美元。用于投资持续经营活动的现金净额大部分是（1）向关联方贷款137,897美元；（2）处置XXTX时释放的现金148,481美元；（3）为办公目的购买家具1,189美元；由（4）出售二手车所得收益16,317美元部分抵消。
融资活动中的现金流
截至2025年9月30日的六个月，我们有来自持续经营业务的融资活动提供的净现金416,008美元，其中包括：（1）从一名投资者行使2021年11月私募认股权证获得的净收益341,251美元；（2）从关联方借款119,150美元；（3）从关联方偿还83,272美元；部分被（4）向关联方偿还127,665美元所抵消。
截至2024年9月30日的六个月，我们用于融资活动的现金净额为46,293美元，其中包括来自持续经营业务的净流入35,733美元和来自已终止经营业务的净流出82,026美元。持续经营业务的筹资活动筹资活动提供的现金净额大部分包括：（1）向关联方借款33,582美元；（2）向关联方还款13,884美元；由（3）为融资租赁负债支付的本金11,733美元部分抵消。
表外安排
截至本报告提交日，我们有以下可能对我们的财务状况、收入或支出、经营业绩和流动性产生未来影响的表外安排：
| ● | 采购承诺 |
截至本报告报备之日，我们没有购买承诺。
| ● | 或有负债 |
根据2024年7月1日发布的《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的条例》（简称“《注册资本登记实施细则》”），由于金凯龙于2024年6月30日前注册成立，其股东应于2032年6月30日前缴足其未缴认缴出资。截至2025年9月30日，湖南瑞曦持有金凯龙35%的股权，尚未向该投资支付金额为人民币350万元（约合49.2万美元）的任何款项。根据《注册资本登记实施细则》，湖南瑞曦应于2032年6月30日前缴纳金凯龙认缴出资额。
通货膨胀
我们认为我们的业务和运营没有受到通货膨胀的重大影响。
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关键会计估计
我们的未经审计的简明综合财务报表和随附的附注是根据美国公认会计原则编制的。编制这些未经审计的简明综合财务报表及附注要求我们作出影响资产、负债、收入和支出的呈报金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和判断。我们的估计基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设，其结果构成了对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。
由于使用估计数是财务报告过程的一个组成部分，我们的实际结果可能与这些估计数不同。我们的一些会计政策在应用中需要比其他会计政策更高程度的判断力。管理层确定不存在重要的会计估计。
在阅读我们未经审计的简明综合财务报表时，您应考虑我们对关键会计政策的选择、影响此类政策应用的判断和其他不确定性，以及报告结果对条件和假设变化的敏感性。我们的关键会计政策和做法包括：（i）应收账款，净额；（ii）财产和设备，净额；（iii）收入确认。有关这些会计政策的披露，请参阅附注3 —我们2025年10-K表中合并财务报表的重要会计政策摘要。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露。
不适用。
项目4。控制和程序。
评估披露控制和程序
根据对我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e））的评估，截至2025年9月30日，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，由于我们对财务报告的内部控制存在以下重大缺陷，我们的披露控制和程序不有效：
| ● | 我们没有足够的具有适当会计知识和经验水平的人员来解决复杂的美国公认会计原则会计问题，并根据美国公认会计原则编制和审查财务报表和相关披露。具体而言，我们的控制没有有效运作，以确保对异常和非常规交易以及某些财务报表账户进行适当和及时的分析和会计处理； |
| ● | 我们在内部审计职能方面缺乏足够的政策和程序，以确保我们的政策和程序按计划执行；和 |
| ● | 我们在关于我们的财务系统的逻辑访问安全、变更管理、IT运营和网络安全等方面的IT一般控制方面存在缺陷。 |
我们正在完善我们的IT环境和日常管理，以确保网络和信息安全。此外，我们计划通过实施以下措施来解决上述发现的弱点：
| （一） | 不断增聘全面了解美国GAAP和SEC报告要求的会计人员； |
| （二） | 改善我们的内部审计，以协助评估Sarbanes-Oxley合规要求和改进与财务报告相关的内部控制；和 |
| （三） | 改善我们的IT环境和日常管理。 |
财务报告内部控制的变化
在截至2025年9月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分-其他信息
项目6。展品。
| 4.1 | 认股权证表格（通过引用2025年11月14日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 4.1并入本文） | |
| 4.2 | 预先出资的认股权证表格（通过参考2025年11月14日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 4.2并入本文） | |
| 10.1 | 公司与买方之间就注册直接发行达成的证券购买协议表格（通过参考2025年11月14日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.1并入本文） | |
| 10.2 | 公司与买方就私募配售达成的证券购买协议表格（通过参考2025年11月17日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.1并入本文） | |
| 31.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证 | |
| 31.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证 | |
| 32.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行干事和首席财务干事进行认证 | |
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 | |
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | |
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | |
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | |
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | |
| 101.PRE | 内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档 | |
| 104 | 封面页交互式数据文件-封面页交互式数据文件没有出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 |
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 日期：2025年11月19日 | 四川森淼融联科技有限公司 | ||
| 签名： | /s/温希 | ||
| 姓名： | 温希 | ||
| 职位： | 首席执行官 | ||
| （首席执行官） | |||
| 日期：2025年11月19日 | 签名： | /s/Xiaoyuan Zhang | |
| 姓名： | Xiaoyuan Zhang | ||
| 职位： | 首席财务官 | ||
| （首席财务官及 首席会计干事） |
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