美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
截至本财政年度
12月28日
, 2025
委托文件编号
1-6682
（其章程所指明的注册人的确切名称）
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| （成立状态） |
（I.R.S.雇主 识别号）
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | |||||||
注册人的电话号码，包括区号(
401
)
431-8697
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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根据该法第12（g）节登记的证券：
无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
或否☐。
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐或
无
☒.
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
或否☐。
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
或否☐。
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | 非加速披露公司 | ☐ | 规模较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有
☐
或没有。
注册人的非关联公司持有的有投票权的普通股在2025年6月27日（公司最近完成的第二季度的最后一个工作日）的总市值，参考该日期的股票收盘价计算，约为$
10.3
十亿。注册人没有流通在外的无投票权普通股。
截至2026年2月13日已发行普通股股数为
140,685,758
.
以引用方式纳入的文件
我们关于2026年年度股东大会的最终代理声明的部分内容通过引用并入本报告的第三部分。
孩之宝公司
表格10-K
截至2025年12月28日止年度
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项目1c。
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项目9c.
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关于前瞻性陈述的特别说明
我们不时在这份关于10-K表格（“10-K表格”）的年度报告和我们提交给股东的年度报告中发布1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。这些“前瞻性陈述”可能涉及以下事项：我们的业务和营销战略；未来期间的预期财务业绩或业务前景；与业务合作伙伴、被许可人、许可人、客户、供应商和员工的关系；我们的客户和消费者的购买模式；预期的技术和产品发展；在我们和竞争对手的产品和运营中使用人工智能的潜在影响；新产品推出的预期时间；有关客户未来接受产品的预期；计划中的数字游戏产品的开发和时间安排，消费产品和娱乐发布；营销和促销活动；研发活动；当前、潜在、互惠和报复性关税的潜在影响；供应和库存管理；与我们的制造和设计工作的潜在效率相关的预期；公共卫生状况的影响；我们的物业是否充足；公司转型努力带来的预期收益和成本节约；在我们的运营中使用人工智能可能获得或创造的预期收益和效率；某些重组行动带来的预期收益和成本节约；将公司罗德岛州业务迁至波士顿的时间和影响，马萨诸塞州；资本支出；营运资金；流动性；偿还债务的时间和金额；资本配置策略，包括股息、股票和债务回购计划；以及其他财务、税务、会计和类似事项。前瞻性陈述本质上受到风险和不确定性的影响。1995年《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性陈述提供了一个安全港。这些陈述可以通过使用“预期”、“相信”、“可能”、“预期”、“打算”、“期待”、“可能”、“计划”、“潜在”、“应该”、“将”和“将”等前瞻性词语或短语或具有类似含义的任何变体来识别。我们注意到，多种因素可能导致我们的实际结果和经验与我们前瞻性陈述中表达或预期的预期结果或其他预期存在重大差异。以下风险因素和第一部分第1a项所列因素。风险因素，本10-K表格是说明性的，我们的公开公告和我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件（例如表格8-K、10-Q和10-K）中可能会不时出现或可能详细说明其他风险和不确定性。我们不承担对本10-K表格或我们向股东提交的年度报告中包含的前瞻性陈述进行任何修订以反映在提交本报告之日之后发生的事件或情况的义务。
风险因素汇总
我们受到各种风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。其中包括与我们业务相关的战略、运营、全球经济、金融、政府、监管和法律风险。我们认为重大的风险在本10-K表第1A项的“风险因素”下进行了描述。这些风险包括但不限于以下内容：
战略风险
•我们可能无法成功实施和执行我们的业务战略，包括实现我们的数字游戏战略，使我们的玩具业务恢复增长并提高盈利能力，以及继续发展我们的授权业务。
•如果我们无法成功开发、发行和商业化数字游戏，我们的业务可能会受到影响。
•如果许可材料没有获得足够的市场吸引力，我们从第三方获得的许可可能无法为我们带来盈利或产生可观的收入或特许权使用费。
•如果我们品牌的被许可人未能履行其对我们的义务或从事使我们面临风险的行为，我们的业务可能会受到影响。
•消费者的兴趣变化很快，很难开发出创新和成功的产品。我们可能无法成功开发出能引起足够消费者兴趣的产品。消费者可能更喜欢我们的竞争对手提供的产品和游戏，而不是我们提供的产品和游戏，这会损害我们的业务和结果。
•我们可能无法实现我们预期的所有成本节约，这可能会影响我们高效运营和盈利的能力。
3
•我们竞争的行业竞争激烈，进入门槛低。人工智能很可能会导致我们竞争的市场竞争加剧。
•我们完成的收购、许可、处置和其他投资可能无法为我们提供我们预期的收益，或者这些收益的实现可能会明显延迟。
操作风险
•我们的业务可能会受到在我们经营的市场征收关税或威胁的损害，包括对等或报复性关税，这可能会增加我们的产品成本和其他经商成本，减少或延迟购买，影响消费者支出，或降低我们的收入和收益。
•我们可能无法及时且经济高效地开发、引进和运送产品，或者我们可能无法成功应对全球供应链挑战。
•我们可能无法成功适应直接面向消费者的销售日益重要的情况。
•我们的客户群仍然高度集中，这使我们容易受到他们业务成功的影响。
•我们在美国境外的大量业务、销售和制造业务使我们面临国际业务的风险，包括对我们的产品征收当前、潜在、报复性或对等关税的风险和影响。
•我们对第三方制造商的依赖，特别是在中国，给我们的业务带来了风险。
•我们的数字游戏和娱乐产品可能依赖于第三方工作室、内容制作商和发行渠道。
•将某些关键业务或业务职能外包给一个或多个第三方会产生与依赖第三方有关的风险。
•如果我们失去关键管理层或其他员工，或者无法吸引和留住具备我们多样化和不断发展的业务所需技能的人才，我们的业务可能会受到损害。
•如果我们无法保护我们的关键知识产权，我们的业务可能会受到损害。
•随着我们将人工智能工具纳入我们业务的各个方面，包括产品和游戏开发，我们可能会面临成本增加、运营复杂性、IP和数据治理挑战以及不断变化的监管要求，其中任何一项都可能对时间表、质量或预期投资回报产生不利影响。
•未能成功操作我们的信息技术系统，或如果我们的电子数据被泄露，我们的业务可能会受到损害。
全球和经济风险
•美国、全球或区域政治或经济状况的变化可能会损害我们的业务，例如通货膨胀、关税、利率上升和失业率，以及我们和我们的员工、消费者、客户、供应商和制造商经营所在的市场。这种变化也会对可自由支配的消费者支出产生不利影响。
•公共卫生危机已经并可能继续对我们的业务产生不利影响，包括损害我们及时以具有成本效益的方式采购和运送产品的能力。
财务风险
•我们业务的季节性可能导致我们的季度和年度经营业绩波动。
•与商誉、无形资产和其他长期资产相关的减值费用可能会损害我们的业绩。
•由于我们的全球业务，我们的财务业绩可能会受到外币汇率变化的影响。
•我们的负债可能会限制我们的现金可用性，导致我们将现金转移到为偿债支付提供资金或使采取某些其他行动变得更加困难。
4
•我们可能无法获得或为我们的外部借款提供服务，或者此类借款施加的限制可能会带来负担。
•我们的有效税率可能会因我们经营的地区的税法和规则的变化或不同而有所不同。
政府、监管和法律风险
•如果我们违反适用于我们业务的法律或法规，我们的业务可能会受到损害。
•我们可能成为产品责任诉讼、产品召回或与媒体内容有关的索赔的对象，其中任何一项都可能损害我们的业务。
•我们可能不时涉及其他诉讼和类似事项，这可能会带来重大费用或以其他方式对我们的业务产生不利影响。
我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流。
第一部分
除非明确指出或除非上下文另有要求，此处使用的“孩之宝”、“公司”、“我们”或“我们”是指孩之宝公司，这是一家成立于1926年1月8日的罗德岛州公司，及其子公司。
项目1。生意。
概述
孩之宝公司（“孩之宝”）是一家领先的游戏、知识产权（“IP”）和玩具公司，其使命是通过游戏的魔力创造欢乐和社区。凭借100多年的专业知识，我们通过实体和数字游戏、视频游戏、玩具、特许消费品、基于位置的娱乐、电影、电视等方式，为世界各地的孩子、家庭和粉丝提供游戏体验。
通过我们的特许优先方式，我们从新的和传统的IP中释放价值，包括MAGIC：The GATHERING、MONOPOLY、HASBRO Games、PLAY-DOH、Transformers、DunGEONS & Dragons、NERF和PEPPA PIG，以及首要的合作品牌。凭借我们的标志性品牌组合以及合作伙伴和附属工作室的多元化网络，我们将粉丝聚集在一起，无论他们在哪里，从桌面到屏幕。
十多年来，孩之宝的企业公民意识一直得到认可，包括被3BL Media评为100位最佳企业公民、2025 JUST Capital行业领导者、被Civic 50评为美国50家最具社区意识的公司之一，以及被Fast Company评为重要品牌。
近期动态
2025财年是取得强劲业绩的一年，这得益于我们持续执行Playing to Win战略和成本节约举措。
2025年经营成果
我们以强劲的势头结束了2025年，这主要得益于我们的海岸奇才和数字游戏部门的又一创纪录业绩、授权持续增长以及整个公司的营业利润改善。
•MAGIC：The GATHERING创下了创纪录的一年，这得益于其宇宙Beyond系列的成功，例如阿凡达：最后的气宗和最终幻想，按净营收计算，这是有史以来销量最高的一组。永恒的边缘和漫威的蜘蛛侠也为业绩以及对我们的后备名单集和Secret Lair产品的高需求做出了贡献。
•数字授权再次由Scopely，Inc.合作伙伴的移动游戏Monopoly Go！主导，并且仍然是授权收入的重要贡献者。
•在我们的消费品部门，我们看到了BEYBlade、Transformers和孩之宝游戏的稳健表现，以及最近创新的成功，例如Baby Evie宣布加入PEPPA PIG。此外，我们看到合作伙伴授权品牌取得了巨大成功，例如MARVEL。
•我们消费品部门的许可继续推动强劲的营业利润。
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卓越运营计划
2025年，我们继续执行卓越运营计划，这是一项持续的全企业成本节约计划，其中包括有针对性的成本节约、供应链转型和旨在推动增长和提高股东价值的某些其他重组行动。到2025年，我们已经实现了近8亿美元的总成本节约，并且正在顺利实现我们之前的10亿美元承诺。
我们的使命和战略
我们的使命是通过游戏的魔力创造欢乐和社区，这是我们品牌核心的普遍需求。
游戏、IP、玩具，在推动我们以游戏为中心的使命中，各自扮演着重要的角色。玩具往往是我们与消费者的第一次握手，为各个年龄段的消费者提供了享受我们品牌的机会。游戏为消费者提供了额外的渠道来体验我们的品牌，既有传统形式的，也有通过数字游戏的。授权我们的知识产权和战略合作伙伴关系提供了进一步的机会，可以将我们的品牌覆盖范围扩展到数字游戏、消费品类别、娱乐、基于位置的体验等领域。我们相信，我们多元化的投资组合使我们能够持续和扩展与消费者的联系以及长期增长。
我们在为胜利而战。2025年，我们推出了更新后的战略“以玩取胜”，将公司重新聚焦于激发更多品类、更多合作伙伴和更多参与方式的终生游戏。通过play fueled brand engagement和partner scaled co-investment，包括视频游戏、人工智能（AI）enabled entertainment和授权，我们计划作为一家游戏、IP和玩具公司扩大我们的消费者覆盖范围。我们寻求成为全球最赚钱、最多样化的玩具和游戏公司之一，由游戏化、娱乐驱动、多购买、多代特许经营提供支持。为了显着扩展我们的消费者覆盖范围并推动收入和利润增长，我们正专注于五个关键的战略构建块：
•Anytime is Playtime：专注于赢得游戏场合和分销点，方法是让我们的品牌在消费者选择玩的任何地方、任何时间和方式都可以访问、相关和吸引人。
•老龄化：扩大我们的消费者基础，并为所有年龄段的粉丝驱动游戏和收藏体验，认识到13岁及以上的消费者正在获得购买份额。
•大家玩：在整个游戏范围内参与到我们低于指数的地方，并在不同的人口结构和市场中吸引新的消费者。
•数字和直接：拥抱新的方式，通过视频游戏、数字技术和直接面向消费者的互动与我们的消费者互动。
•合作伙伴规模：利用我们合作伙伴的投资和规模，通过战略关系和许可安排提升我们的品牌。
作为Playing to Win战略的一部分，我们重新调整了我们的品牌组合，以对应我们更新后的战略：
•成长品牌：在我们看到显着份额和/或潜在市场增长的类别中，代表最高利润率、最高增长机会的品牌。
•优化品牌：代表有机会保持或增加份额，同时提高营业利润回报的品牌。
•重塑品牌：代表重塑或重组机会的品牌，以驱动创新和改善经营利润回报。
品牌会定期重新分类，基于增长、盈利能力或其他特征的变化，当这些变化发生时，相应的投资组合历史收入被纳入新的分类。
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我们的业务：游戏、IP、玩具。我们经营三条业务线：游戏、IP和玩具，每一条线都在推动我们以游戏为中心的使命中发挥作用。
| 游戏 | IP –授权与娱乐 | 玩具 | ||||||
| 我们的高利润、高成长投资中心。随着消费者拥抱数字化，我们的游戏组合提供了新的渠道来表达我们的品牌。 |
我们的轻资本、合作伙伴规模机会。授权推动我们的品牌跨越消费品类别、屏幕和体验。
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我们与消费者的第一次握手；一个由品牌、创新和授权驱动的稳定品类中的现金生成业务。 | ||||||
作为一家公司，我们拥有三个竞争优势：1）根植于游戏的广泛而深厚的品牌组合；2）世界上最大和最多样化的授权业务之一以及3）以MAGIC为锚定的盈利游戏业务：The GATHERING、DunGEONS & Dragons、MONOPOLY、以及孩之宝游戏经典。
我们的竞争优势相互加强。我们的玩具和游戏品牌推动了我们的授权业务。我们的授权业务提供了来自第三方的大量投资，这加强了我们的品牌和我们的底线。我们的游戏业务为我们的资产负债表进一步增加了实力，使我们有投资资金来升级设计、供应链和营销等核心能力，并为我们提供了扩大品牌影响力的新方法，尤其是在数字领域。
卓越运营：转型孩之宝。我们正处于转型的中途。在过去几年中，我们的倡议侧重于：
•通过扩展到玩具、游戏和体验领域的新合作伙伴关系以及加强与主要合作伙伴的现有合作伙伴关系来重振许可，包括延长我们与华特迪士尼公司的协议。
•加速数字化举措和以数字为导向的伙伴关系。
•正确调整我们的组织结构。
•降低整个业务的复杂性，包括显着减少SKU数量、降低自有库存水平和降低成本结构。
•剥离eOne（定义见下文）的非核心影视业务，将“播放”回归到我们使命和投资优先事项的中心，最终将内容支出减少超90%。
我们正在继续通过升级我们的系统和人才来实现业务转型，重点是：
•快速采用AI，包括推出新的使能服务和数字化解决方案进行创新，提高运营效率，并以数字化方式走向市场。
•现代化我们如何设计和开发产品，并与制造商合作，以改善上市时间，提高敏捷性并降低成本。
•IT、会计、财务和人力资源的流程和系统现代化。
•卓越的供应链，以继续提高整个网络的可预测性、成本和服务。
•建立一支充满灵感的员工队伍，其绩效文化建立在坚实的基本面、强大的价值观和提高标准的反馈之上。
•构建真正的“测学”引擎，让创意以速度、证据和消费者共创从概念走向市场。
我们的品牌组合。以下是我们竞争的品牌和商业模式的汇总。
•玩具和游戏.我们在全球零售店、通过电子商务平台以及通过我们基于粉丝的直接面向消费者的平台孩之宝 PULSE和SECRET LAIR营销和销售基于我们拥有和控制的品牌的玩具和游戏。我们的主要品牌包括：
•Magic：The Gathering
•垄断
•哈斯布罗游戏
•播放-DOH
•变形金刚
•DunGEONS & Dragons（“D & D”）
•NERF
•PPEPA猪
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此外，通过与第三方的许可协议，我们通过这些渠道开发和销售基于受欢迎的第三方品牌的产品。重点品牌包括：
•Marvel，包括蜘蛛侠和复仇者联盟(1)
•LUCASFILMS的星球大战(1)
•贝布拉德
•最终幻想，阿凡达：最后的气宗，和辐射，通过Secret LaIR项目与我们的MAGIC收藏品合作
(1)归华特迪士尼公司（““迪士尼”）所有。
我们的产品包括范围广泛的游戏、集换式卡片和收藏品、动作人物、工艺美术和创意游戏产品、玩偶、玩具套装、学龄前玩具、毛绒产品、车辆和玩具相关特产、运动动作产品和配件等众多消费品，代表了一系列国际知名品牌，抓住了我们全球消费者的想象力。
我们的游戏业务继续通过新的和创新的游戏和游戏体验来改变游戏玩法。为了成功执行我们的游戏战略，我们专注于利用现有趋势的品牌，同时利用消费者洞察和数据分析、技术进步和提供游戏体验，以满足消费者对面对面、交易卡和数字游戏体验的需求，将其作为棋盘、棋盘外、数字、电子、交易卡和角色扮演游戏。
我们的子公司Wizards of the Coast（“Wizards”）是我们游戏业务的关键部分，通过其广受欢迎的角色扮演和幻想卡片收集游戏推动创新和增长。这些游戏包括：
•MAGIC：The GATHERING，原收藏卡牌游戏之一，是一款战略集换式卡牌游戏，在多个宇宙中拥有引人注目的角色，并通过新的卡牌套装不断扩展，包括与知名第三方品牌如最终幻想，阿凡达：最后的气宗，和漫威的蜘蛛侠，于2025年发布。在过去几年中，MAGIC产品线能够通过为现有和新的游戏群体开发的套装来扩大其用户群，这些群体包括竞技玩家、休闲玩家、社交玩家、收藏家、数字玩家以及“相邻”宇宙的粉丝。
•DunGEONS & Dragons是世界上最受欢迎的桌面角色扮演游戏之一，是一款合作、讲故事的游戏，玩家可以在故事中扮演不同角色的角色。涉及到骰子和基本规则，还有地图和微缩模型或代币，但最常发挥作用的工具是玩家的想象力。
我们的其他标志性游戏品牌包括MONOPOLY、JENGA、CONNECT 4、The GAME of LIFE、SCRABBLE、CLUE和TRIVIAL Pursuit等长期以来的最爱，以及许多其他面向成熟消费者的知名游戏品牌和较新的游戏。
•数字游戏.我们成功的关键是对数字游戏业务的持续投资以及增长和发展，包括开发AAA和AA游戏、游戏即服务和授权游戏。我们的数字游戏业务跨越面向网页游戏、PC和游戏机的动作角色扮演游戏，以及孩之宝品牌的基于移动应用程序的游戏，有助于释放我们品牌的全部价值，以实现我们讲故事的使命，并使我们的品牌栩栩如生。最近的例子包括：
•流行的monopoly go！免费手游，Scopely，Inc.于2023年发布，基于经典棋盘游戏MONOPOLY；
•Baldur's Gate 3于2023年发布，这款来自Larian Studios合作伙伴的基于DunGEONS & DragONS的角色扮演视频游戏赢得了多个奖项，包括第10届年度游戏大奖的年度游戏；以及
•内部开发多款数字游戏，包括科幻角色扮演游戏EXODUS，以及原创第三人称单人动作冒险游戏《WARLOCK：DunGEONS & Dragons》，目前这两款游戏都在为PC、PlayStation 5和Xbox开发中，预计将于2027年发布。
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•开发推出的数字版MAGIC：The GATHERING卡牌游戏，Magic：The Gathering Arena及其相关的移动应用程序，这两者都补充了公司与我们新的和长期的MAGIC：GATHERing粉丝群的直接面向客户的关系。
开发和发行我们自己的游戏需要大量的时间和投资，我们开发的游戏存在不成功的风险。然而，我们相信，我们的品牌和角色以及我们的工作室和合作伙伴为我们提供了竞争优势，这有可能成为我们的高增长领域。
•授权IP.孩之宝是世界上最大和最多样化的授权商之一，我们Playing to Win战略中一个日益增长的部分是通过将我们的知识产权外包给第三方以用于消费品、数字游戏和娱乐，从而扩大我们品牌的覆盖范围。
•消费品许可:我们为各种消费者促销活动和产品授权我们的知识产权，包括服装、出版、家居用品和电子产品，或者在某些情况下，通过品牌外包授权比自己开发和营销产品更有效和更有利可图的玩具产品。最近的一个例子包括麦当劳十年来首次回归垄断，采用新的数字优先格式，以及通过跨商品类别、音乐和交易卡产品的许可从我的小马驹中复苏。
•数字游戏授权:我们将我们的某些品牌授权给其他第三方数字游戏开发商，这些开发商将基于孩之宝品牌的角色和其他知识产权转化为数字游戏体验，例如MONOPOLY GO！和博德的3号门。此外，2025年还宣布了一系列新的多年许可合作伙伴关系，以扩大孩之宝在赌场领域的影响力。这些合作伙伴关系为越来越多的成年粉丝和游戏玩家提供了新的娱乐体验，以大胆、令人兴奋的方式重新构想我们的品牌。
•基于位置的娱乐:Location-Based Entertainment专注于在多个垂直领域授权我们的品牌，包括但不限于主题公园、水上乐园、酒店和度假村、家庭娱乐中心、零售、餐饮和娱乐、表演、展览和展览，例如多个环球影城主题公园的变形金刚、七个小猪佩奇主题公园和几个小猪佩奇世界与Merlin Entertainment的游戏体验，以及位于墨西哥Paseo Interlomas的Hasbro主题家庭娱乐中心孩之宝 City，该中心提供惊险的主题公园游乐设施和体验、现场表演、食品和饮料选择，以及该地区首个Hasbro主题零售地点。这些体验让我们的品牌栩栩如生，并进一步让我们的消费者以资本高效的方式沉浸在我们的故事讲述中，因为运营这些体验的第三方正在对这些举措进行投资。
•娱乐.通过娱乐媒体，包括电视、电影、数字内容和其他节目，加强与我们拥有和控制的品牌相关的故事情节是我们的首要娱乐战略。凭借我们的跨平台能力，我们的娱乐业务利用影视制作和销售、数字内容和儿童节目来创造引人注目的娱乐，并通过商品销售和授权绑定推动跨品牌的创造力和整体知名度。主要品牌包括PEPPA PIG和MY LITTLE PONY，其内容为全球儿童提供娱乐，并通过多个零售类别的许可和商品销售计划产生收入。2025年的新事物是婴儿Evie的到来，他在一场电影活动中加入了Peppa和George，成为PEPPA PIG家族的最新成员，该活动的特色是十个新剧集和六首新歌的曝光。
•孩之宝直销.我们的孩之宝直营业务采用“粉丝至上”的方式，意在与我们的消费者建立直接联系。它包括以下平台：
•Magic：The Gathering Arena– 免费在线改版的MAGIC：GATHERING卡牌游戏，玩家可以在其中探索奇幻世界，玩多种游戏形式来收集卡牌并与世界各地的朋友和其他玩家测试技能，或参加游戏内锦标赛。这款游戏不断增强，帮助扩大了MAGIC玩家的用户群。
•Secret LaIR –我们基于互联网的店面，其中MAGIC：GATHERING的粉丝可以购买专属和限量版的卡片。
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•D & D Beyond – DunGEONS & DragONS首屈一指的数字内容平台，粉丝可以在该平台上访问官方规则书、角色表和目录、冒险以及其他数字工具，如角色构建器和官方D & D内容可供购买。
•孩之宝 PULSE – 孩之宝的终极粉丝电商目的地和售卖平台，粉丝在这里获得独家的幕后内容、限定跑和特别版收藏品和动作人偶，以及其他将梦想产品带入优质现实的众筹项目。
借助这些平台，我们正在扩展和增强我们超越传统电子商务的能力，以服务于我们的消费者并激活品牌。直接与粉丝建立联系，使我们的产品在更多市场更容易获得，并使我们能够销售品牌和展示精选商品，在创造更多品牌知名度的同时，更深入地了解我们的粉丝以及他们对孩之宝的期望和期望。
•我们战略的其他要素.我们的战略中有助于推动我们的消费者触达和讲故事体验的其他方面包括数字内容。我们了解数字内容对于推动粉丝参与度的重要性，包括在游戏和其他媒体中，以及将此类内容与我们的产品相结合的重要性。数字媒体包括数字游戏应用程序和通过使用互补的数字应用程序、社交媒体和网站为传统产品创造数字环境，这些应用程序延长了故事情节并增强了游戏性。
产品开发和版税
发展
我们的成功取决于我们的游戏产品的持续创新，需要在重新设计现有产品的同时不断开发新品牌和产品，以推动消费者的兴趣和市场接受度。我们的产品由全球开发职能部门开发，该职能部门负责新产品及其包装的开发、设计和工程以及正在进行的产品的创新、改进或修改。这些工作大部分是由我们内部的设计师、艺术家、模型制作者和工程师进行的。随着我们在开发新品牌和产品时采用人工智能，我们产品供应的创新和复杂性的变化步伐预计将继续发展。
除了由我们自己的员工进行设计和开发工作外，我们与多位独立的玩具和游戏设计师合作，并与其他玩具和游戏制造商竞争他们的设计和想法。此类设计和创意的权利，在我们获得或许可时，通常是特定类别的专属权利，协议通常要求我们就我们的项目净销售额向设计师支付版税。这些设计师许可协议还可能规定预付使用费和最低保证。
最后，我们对数字游戏的持续投资被认为是扩大我们在游戏世界的影响力的关键增长引擎。截至2025年12月28日，我们有四家内部拥有和运营的游戏工作室致力于混合游戏，这些游戏既可以将粉丝引入新世界和特许经营权，也可以进一步将粉丝与现有IP连接起来并使其沉浸其中。我们还与外部工作室建立了重要的合作伙伴关系，努力利用他们的专业知识，以新的、独特的方式让我们的品牌栩栩如生。
版税和参与
我们根据合作伙伴的商标和电影、电视节目和其他娱乐媒体中角色的名字或肖像的版权授权生产一系列产品。我们与其他玩具和游戏制造商竞争这些许可权利。这些权利的许可费通常作为我们该项目净销售额的特许权使用费支付。使用字符的许可可能是特定产品或特定地区的产品线的独家许可，也可能是非独家许可，在这种情况下，我们的产品供应可能会与其他被许可人的产品供应竞争。在许多情况下，这些许可协议要求预付特许权使用费和最低担保。我们在任何一年的版税费用可能会因产品组合以及电影上映和其他娱乐媒体的时间而有所不同。
我们越来越多地通过将我们的知识产权外包给第三方来推广我们的品牌，用于广泛的数字游戏、消费产品和基于位置的体验。根据这些协议，被许可人通常向我们支付基于销售的特许权使用费、基于使用的特许权使用费，或两者的组合，以使用我们的品牌，在某些情况下，许可安排在许可期限内受到最低保证金额或固定费用的约束。
我们的娱乐产品还要求我们向参与我们内容创作的人支付版税和参与费，例如制作人、作家、导演和演员。
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营销和销售、客户集中和广告
市场营销与销售
我们的全球营销职能建立品牌方向和信息，并协助销售实体建立本地营销方案。我们的全球营销团队与全球开发职能部门合作，提供统一的、特定品牌的消费者体验。除了全球营销职能外，我们的本地销售实体还采用销售和营销职能，负责本地市场活动和执行。
我们的产品在全球范围内销售给范围广泛的客户，包括大众市场零售商、分销商、批发商、折扣店、专业爱好店、药店、邮购公司、目录店、百货公司和其他大大小小的传统零售商，以及电子商务零售商和通过我们以粉丝为中心的孩之宝直接面向客户的业务。我们自己的销售队伍占我们产品销售的大部分，剩余销售额由独立分销商产生，这些分销商在很大程度上在世界上我们没有以其他方式保持直接存在的地区销售我们的产品。我们的产品销售大部分面向大型连锁店、分销商、电子零售商和批发商。
客户集中度
2025年，来自我们前五大客户的净收入约占我们合并全球净收入的35%。我们最大的客户亚马逊和沃尔玛公司合计占全球合并净营收的20%，占比分别为11%和9%。参见第一部分，第1a项。风险因素，本10-K表进一步讨论与客户集中相关的风险。
广告
我们通过数字营销、社交媒体和电视宣传我们的许多产品和品牌。产品通过聚焦特定产品以及相关产品的方式进行战略性交叉推广，这种方式不仅促进了所选项目的销售，而且还促进了那些互补产品的销售。
我们战略的一部分包括专注于通过多种媒体加强与我们品牌相关的故事情节，包括数字和桌面游戏、消费产品、电视、电影和真人体验。我们的品牌通过娱乐出现在全球各大网络和影院上映，以及其他各种数字平台，包括使用网红和社交媒体，获得营销和广告支持。
我们的许多新产品都是在其零售引入年份之前的一到两年内介绍给主要客户的。我们的广告支出受到我们在任何一年的产品组合的影响。例如，基于主要电影发布的品牌通常由于围绕电影发布的促销活动而需要较少的广告，而导致大型数字游戏发布，我们的海岸奇才业务将大幅增加广告、营销和促销费用，以获取玩家和推广游戏发布。
供应链与制造业
我们致力于将我们的供应链转变为行业领先的组织，通过卓越的服务、响应能力和卓越的运营，提供从设计到货架的竞争优势。我们的多年计划的重点是加强能力并保持稳健的生产力管道，以推动孩之宝的增长。
重点关注领域包括优化我们的制造和物流网络，推进一体化规划，将设计嵌入价值，为制造原则设计。通过这些战略支柱，我们的供应链继续创造价值并降低运输、仓储和出厂费用方面的成本，同时保持进展以继续降低库存水平并改善经营现金流。
作为转型的一部分，我们继续通过使我们的制造足迹多样化来追求有弹性的采购战略。我们的大部分产品由位于中国、越南、印度、日本、比利时、美国、墨西哥和印度尼西亚的第三方制造商生产。大多数制造业使用塑料、纸和纸板等基本原材料，尽管某些产品也包含电子组件。产品成本通常基于全年与制造合作伙伴的年度定价协议，反映估计的市场状况，通常保持固定，除非市场发生重大变化。
我们的物流网络旨在确保跨不同零售、数字化和直接面向消费者渠道的产品可用性，同时保持运营灵活性和成本效率。它包括全球范围内的自有和租赁配送中心以及第三方物流供应商。我们对进出境运输、订单履约、网络优化进行管理，确保交付给零售合作伙伴和消费者。
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持续加强供应规划和预测旨在提高从制造到交付的响应能力，同时降低营运资金需求。在库存优化、流程简化和端到端系统集成方面的举措有助于提高效率和盈利能力。
与此同时，我们的Design to Value和Design for Manufacturing计划分别侧重于最大化客户价值和优化设计以实现高效生产。这些因素共同推动了成本效率和与长期增长优先事项相一致的持续生产力管道。
我们对监管要求和潜在的供应链中断保持警惕，包括贸易限制、关税影响、劳动力限制、环境影响和地缘政治发展。我们与合作伙伴密切合作，坚持产品质量、安全和道德制造的高标准，并确保遵守适用的贸易和劳工法规。
竞争
我们在游戏和玩具的开发、设计、销售和营销方面处于世界领先地位，在竞争激烈的商业环境中运营。我们相信，我们多元化的投资组合以及我们广泛的知识产权投资组合的实力为我们提供了竞争优势，并使我们能够适应竞争格局、消费趋势和经济条件的变化。
玩乐行业竞争激烈。我们认为我们的主要竞争来自游戏和玩具公司、数字游戏公司和数字游戏开发商。我们在产品类别中与几家大公司竞争，也与许多较小的美国和国际游戏和玩具设计师、制造商和营销人员竞争。在某些情况下，我们还与大型零售商竞争，后者以自己的自有品牌提供此类产品，价格通常较低。竞争主要基于满足消费者的偏好以及我们产品和体验的质量和发挥价值。在较小程度上，竞争也基于产品定价。我们预计，随着人工智能变得更加普遍，我们将看到来自那些使用此类技术开发游戏、玩具和内容的公司的竞争加剧。
我们还应对可供儿童使用的数字游戏和数字娱乐产品种类不断扩大，而传统玩具和游戏的产品生命周期已经缩短。因此，我们的产品不仅与其他玩具和游戏制造商和提供品牌家庭游戏和娱乐的公司生产的产品竞争，我们还与许多科技公司的娱乐产品竞争，特别是在满足年龄较大的儿童和成年人的需求方面，例如平板电脑、移动设备、视频游戏和其他数字游戏产品和屏幕的制造商，以及社交媒体公司。
季节性
我们的巫师和娱乐业务受制于基于卡片组、游戏和内容发布的发布时间的销售变化。发布日期由几个因素决定，包括假期时间、地理发布日期和市场竞争。
就我们的消费品分部而言，我们的客户订单模式每年可能有所不同，主要是由于消费者对产品线的接受程度、供应和产品可用性、零售商的营销策略和库存政策、电视和电影内容发布（包括我们提供产品的主要电影的影院上映日期）以及整体经济状况的变化而产生的波动。因此，我们的消费品业务净收入历来有不成比例的数额是在零售业节日销售旺季（包括圣诞节）之前的第三季度和第四季度赚取的。
2025年和2024年，下半年收入分别约占全年收入的60%和58%，其中第三和第四季度分别约占2025年全年净收入的30%和30%，2024年第三和第四季度分别占全年收入的31%和27%。
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环境、社会和治理
以下讨论我们的治理和我们的环境、社会和治理（ESG）努力的重点领域。
治理
ESG治理从我们的董事会（“董事会”）开始，由我们的董事会提名、治理和社会责任委员会（“治理委员会”）进行具体监督。ESG主题，如气候和可持续性、人权和道德采购是治理委员会会议的常规议程项目。治理委员会分析这些问题并向全体董事会提出建议。此外，我们董事会的审计委员会监督SEC和公开披露的特定事项，例如冲突矿产和企业风险。全体董事会定期收到有关我们ESG进展的最新信息。
除了董事会层面的治理，我们的CEO和执行领导团队（“ELT”）还会定期审查我们的ESG绩效、进展和机会。我们的ELT和我们的全球企业可持续发展团队成员每年举行几次会议，以确保管理层对公司的ESG战略、影响和业绩进行监督。该集团为我们的全球ESG战略确定了方向，并确保ESG在整个组织和供应链中的整合。
重点领域：气候与可持续性
我们认识到我们的业务可能对环境产生的影响，并正在努力减少我们的足迹。我们将可持续发展挑战视为创新和不断提高产品设计和运营效率的机会。
我们继续致力于将气候风险识别和缓解纳入我们的整体企业风险管理流程和业务。作为这项努力的一部分，我们发布了一份气候与自然转型计划和一份IFRS S2披露，其中我们描述了气候变化如何影响我们的业务，以及我们正在采取的旨在加强我们的弹性的关键行动。这些披露有助于我们正在进行的欧盟企业可持续发展报告指令（“CSRD”）的准备工作。
重点领域：人权与道德来源
我们的人权和道德采购计划于30多年前启动，致力于确保生产我们的玩具、游戏和许可消费产品所涉及的设施符合孩之宝的全球商业道德原则。该计划旨在确保公平和安全的工作条件；公平、尊严和对工人的尊重；以及强大的供应商参与，以确保强大的安全、健康和环境绩效。尽管与合作伙伴、供应商、第三方工厂和被许可人就这些问题开展工作是复杂的，但我们仍然保持警惕，致力于确保我们供应链中的工人按照我们的高道德标准和适用法律得到对待。
人力资本管理
概述
我们直接员工的关键人力资本管理目标是吸引、发展、激励和留住一支有才华的员工队伍，使我们能够为我们的粉丝和消费者提供出色的游戏体验。员工的经验和奉献精神是我们成功的核心，激发我们所做的一切，从开发创新产品到创造沉浸式游戏、消费产品和娱乐体验。我们的团队受到我们为全世界所有人创造欢乐和社区的宗旨的鼓舞。我们的文化使我们能够提供卓越，建立有影响力的品牌，并扩大我们在游戏、娱乐和其他领域的领导地位。随着我们组织的不断发展，我们仍然坚定不移地致力于提供一个社区，让每个人都能真实地以自己的身份出现并交付他们最好的工作。下面讨论我们对人力资本管理的治理和我们的重点关注领域。
治理
我们对人力资本管理的治理属于ESG整体的治理结构。董事会治理委员会负责监督公司的人力资本政策和实践。董事会的薪酬和人才委员会负责监督我们的薪酬计划以及人才管理，包括招聘、领导力、职业发展、继任规划、员工敬业度、公司文化和保留方面。
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我们的首席人事官向首席执行官报告，是我们ELT的成员，负责制定和执行我们人力资本战略的关键方面，包括吸引、获取、发展和聘用人才以实现公司战略、设计有竞争力的薪酬和员工福利计划。我们的ESG委员会负责制定和执行我们的全球ESG战略，包括我们为整个供应和价值链中的工人制定的人权和道德采购计划。
员工
2025年，我们在全球雇佣了约4520名员工，其中约58%的员工在北美（51%在美国；7%在加拿大），19%在欧洲，18%在亚太地区，5%在拉丁美洲（包括墨西哥）。全球约有2%的员工被工会或集体谈判协议覆盖。
重点领域：纳入和归属
我们相信，作为一家公司，我们的包容性越强，我们的员工就会越有效率，我们的业务表现也会越强。我们孜孜不倦地努力培养一种包容的文化，以反映我们在全球服务的消费者和社区。
重点领域：薪酬&员工福祉
长期以来，吸引、发展、激励和留住员工一直是孩之宝的关键优先事项。我们通过包含有竞争力的薪酬和综合福利的整体奖励方案来表彰和奖励我们的员工。
我们的薪酬计划包括基本工资、股权薪酬（某些级别）、年度激励和稳健的认可计划。竞争性薪酬是我们总奖励计划的基石。我们定期审查担任类似职务的男性和女性的薪酬比例，以帮助维持全球范围内的内部公平和市场竞争力。我们至少每年审查一次行业和当地市场数据，以确定趋势和市场差距，以保持我们薪酬计划的竞争力。 在设计我们的薪酬和员工福利计划时，我们会考虑这些计划如何为整体员工体验做出贡献的大局。
我们的综合福利计划包括稳健的核心福利、自愿福利、产品折扣以及帮助人们将工作和生活承诺融为一体的福利计划。我们每年对福利计划进行评估，以确保我们的服务继续满足员工的需求，在市场上保持竞争力，并继续反映公司价值观。
重点领域：人才发展与绩效管理
我们致力于我们人民的持续发展。战略性人才评估和继任规划每半年按计划进行一次——全球范围内和所有业务领域。首席执行官和首席人事官与公司高级领导层和董事会召开会议，审查完整的人才管道，重点关注我们公司的顶尖人才。我们通过年度目标设定、发展计划和季度对话，为员工提供职业发展机会。我们通过提供混合学习机会和内部培训以及提供第三方项目（包括专业培训和更广泛的学术追求）来投资发展我们的员工。
重点领域：慈善事业与社会影响
回馈我们当地和全球社区是我们传统和文化的核心。我们通过我们的志愿者计划支持我们的团队成员进行回馈，该计划给予员工每月四小时的带薪休假做志愿者。此外，全年，我们的慈善事业和社会影响团队组织团队建设和基于技能的志愿者项目，这些项目为我们的员工提供了在世界各地的社区做出有意义的改变的机会。
商标、版权和专利
我们寻求保护我们的产品，在大多数情况下，在尽可能多的国家，通过注册商标、版权和专利，在这种保护可用、具有成本效益和有意义的范围内。有关任何特定产品的此类权利的丧失不太可能对我们的业务造成重大损害。
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政府监管
我们在美国销售的玩具和游戏产品受经2008年《消费品安全改进法案》（经修订，“CPSIA”）、《联邦有害物质法案》（“FHSA”）、《易燃面料法案》（“FFA”）及其下颁布的法规修订的《消费品安全法》条款的约束。此外，我们的一些产品，也受到药监局的监管。
CPSIA授权消费品安全委员会（“CPSC”）对消费品带来的危害采取行动，包括制定和实施法规和统一的安全标准。美国消费品安全委员会有权寻求根据CPSIA宣布一种产品为“禁用有害物质”，并禁止其进行商业交易。CPSC可以根据CPSIA提起诉讼，扣押和谴责“迫在眉睫的危险消费品”，还可以下令对该产品进行召回、更换、维修或退款等公平补救措施。FHSA规定制造商回购被禁止的物品。
美国一些州和城市以及包括加拿大、澳大利亚、亚洲和欧洲在内的许多国际市场也存在消费品安全法。我们利用独立的第三方实验室，这些实验室采用旨在保持符合CPSIA、FHSA、FFA、其他适用的国内和国际产品标准以及我们自己的标准的测试和其他程序。任何影响我们产品的重大产品召回或其他安全问题都可能对我们的经营业绩或财务状况产生不利影响，具体取决于召回的产品和范围，可能会损害我们的声誉，也可能对我们其他产品的销售产生负面影响。
1990年《儿童电视法案》和美国联邦通信委员会的规则和条例、联邦贸易委员会的规则和条例，以及某些其他国家的法律，也对儿童节目制作期间的电视广告和以其他形式向儿童投放广告，以及对从儿童那里收集信息的限制，例如根据《儿童在线隐私保护法》（“COPPA”）的规定，对从13岁以下儿童那里收集信息的限制。美国国会目前正在考虑对COPPA进行立法修改。儿童或家庭可以使用的数字游戏可能会受到有关在线安全、适龄设计、家长控制、广告做法和用户互动的额外法律法规的约束。
除了限制从儿童收集信息的法律外，我们的业务还受其他法规的约束，例如欧盟的《通用数据保护条例》，该条例限制了个人信息的收集、使用和保留，以及美国和其他国家的数据保护法。不遵守任何这些限制可能会使我们承担严重的责任。我们将继续监测适用于我们业务的人工智能领域监管的发展，因为这一领域继续发展并且仍然存在不确定性。
我们的数字游戏受消费者保护和不公平或欺骗性做法法律的约束，包括监管数字内容、游戏内购买和披露的法规。
此外，我们维持各项计划，以遵守与环境、健康、安全和其他事项有关的各种美国联邦、州、地方和国际要求。
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我们的执行官
以下人士为我们的行政人员。这类执行干事每年选举一次。以下列出的职位和办公室是这些人在公司内担任的主要职位和办公室。以下所列人士一般亦应我们的要求担任若干不同附属公司的高级职员及董事。
| 姓名 | 年龄 | 所担任的职务和职务 | 期 任职 当前 职务 |
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克里斯·科克斯(1)
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52 | 首席执行官 | 2022年以来 | ||||||||
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吉娜·格特(2)
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49 | 首席财务官和首席运营官 |
2023年以来
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杰森邦吉(3)
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51 | 首席营销官 | 2023年以来 | ||||||||
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霍利·巴巴科维(4)
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49 | 首席人事官 | 2024年以来 | ||||||||
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蒂姆·基尔平(5)
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总裁，玩具，棋盘游戏，授权和娱乐
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2023年以来
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约翰·海特(6)
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65 | 海岸奇才和数字游戏总裁 | 2024年以来 | ||||||||
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Tarrant Sibley(7)
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首席法务官兼公司秘书
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2019年以来 | ||||||||
| （1）在此之前，2021年起担任Wizards of the Coast和Digital Gaming总裁兼首席运营官，2016年至2021年担任Wizards of the Coast总裁。 | |||||
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（2）在此之前，Goetter女士于2020年至2023年在哈雷戴维森公司担任首席财务官。在任职于哈雷戴维森公司之前，Goetter女士曾于2019年至2020年在泰森食品公司担任高级领导职务，并于1998年至2019年在通用磨坊公司担任高级领导职务。
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| （3）在此之前，邦吉先生在Riot Games担任首席营销官，负责监督全球游戏营销、产品发行和渠道战略。在加入Riot Games之前，邦吉先生曾在艺电（EA）担任品牌管理和营销高级副总裁。 | |||||
| （4）在2024年加入孩之宝之前，Barbacovi女士在2021年至2024年期间担任Bungie的首席人事官。在此之前，她曾于2020年至2021年担任亚马逊游戏的人力资源主管，并于2016年至2020年担任海岸奇才的人力资源副总裁，在微软16年的职业生涯中担任过不同的人力资源和运营角色。 | |||||
| （5）在2023年加入孩之宝之前，Kilpin先生于2020年至2023年期间担任PlayMonster Group，LLC的执行主席兼首席执行官。在此之前，Kilpin先生曾在玩具和娱乐行业的公司担任高级领导职务，这些公司包括Activision Blizzard, Inc.、美泰，Inc.和华特迪士尼公司。 | |||||
| （6）在2024年加入孩之宝之前，在十二年的任期内，Hight先生曾在暴雪娱乐担任高级副总裁兼魔兽争霸系列总经理，负责监督《魔兽世界》、《炉石传说》和《魔兽争霸》的所有开发和商业活动。在此之前，Hight先生负责监督《战神3》和索尼圣莫尼卡工作室PlayStation网络的开发。他还为南加州大学电影学院互动媒体部门教授游戏开发课程。 | |||||
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（7）在此之前，2018年至2019年担任高级副总裁、首席法务官兼秘书，2010年至2018年担任高级副总裁兼副总法律顾问。
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信息的可获得性
我们的互联网地址是http://www.hasbro.com。我们以10-K表格提交年度报告、10-Q表格提交季度报告、8-K表格提交当前报告，以及根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订，在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快在或通过我们网站的投资者部分免费提供。
投资者和其他人士应注意，我们通过投资者关系网站https://hasbro.gcs-web.com，在“企业——投资者”、SEC文件、新闻稿、公开电话会议和网络广播下，向投资者公布重要的财务信息。我们利用这些渠道以及社交媒体与我们的股东和公众就我们的公司、我们的产品和其他事项进行沟通。我们在社交媒体上发布的信息有可能被视为重要信息。因此，我们鼓励投资者、媒体和其他对我们公司感兴趣的人审查我们在投资者关系网站上列出的社交媒体渠道上发布的信息。孩之宝已使用并拟继续使用我司投资者关系网站，作为披露重大非公开信息的手段，并用于遵守《规范公平披露》规定的披露义务。进一步的公司治理信息，包括我们的公司章程、章程、治理准则、委员会章程以及商业行为和道德准则，也可在我们的投资者关系网站https://hasbro.gcs-web.com的“公司—投资者—公司治理”下查阅。我们网站的内容无意通过引用并入本10-K表格或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中，对我们网站的任何引用仅旨在作为无效的文本引用。
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项目1a。风险因素.
在评估我们的业务时，应仔细考虑以下描述的重大风险，以及本年度报告中关于10-K表格和我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中包含的其他信息。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能对我们的业务产生不利影响。任何这些事件或情况的发生都可能单独或总体上对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。本报告包含前瞻性陈述。有关前瞻性陈述的资格和限制的更多信息，请参阅“关于前瞻性陈述的特别说明”标题下的警示性陈述。
与我们业务相关的战略风险
如果我们不能成功地执行我们的业务战略，我们的业务将受到影响。
我们的Playing to Win商业战略围绕我们的使命进行演变，通过Playing的魔力创造欢乐和社区，激发一生的Playing。我们专注于在全球范围内扩展我们产品的覆盖范围，以提高我们在市场中的地位，增加收入并增加营业利润。
未能执行这一战略计划可能会损害我们的业务。我们成功实施和执行这些计划和倡议的能力取决于许多因素，其中包括：
•我们向全球消费者成功创新、设计、开发、定价、商业化和发展一批重点品牌的能力；
•持续增长的MAGIC：作为传统交易卡和角色扮演游戏的DunGEONS & DraGONS的聚集和推动增长，以及进一步扩展到数字产品；
•成功地发展和交付我们的数字游戏业务；
•成功推出获得客户认可的新数字工作室和新数字游戏；
•继续发展我们的授权业务；和
•通过优化业务使我们的玩具业务恢复增长并提高盈利能力，包括通过调整我们的成本结构、提高我们的运营效率以及设计具有成本效益的产品。
因为我们的战略强调增加一组专注的特许经营权，并扩大我们利润率更高的游戏和数字业务，包括MAGIC：The GATHERING和DunGEONS & Dragons，影响消费者对任何这些关键品牌的需求或参与的不利趋势可能会不成比例地影响我们的经营业绩。
此外，同时寻求多项战略举措，包括数字游戏开发、许可扩展、人工智能采用、系统现代化和成本节约举措，可能会使管理层的注意力、组织能力和资本资源紧张，任何未能在这些举措之间适当安排优先事项或分配资源的情况都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
如果我们无法开发、发行和商业化数字游戏，我们的业务将受到影响。
我们战略成功的一个关键组成部分是继续开发、发行和商业化数字游戏，包括AAA/AA游戏、游戏即服务和基于我们现有IP的授权游戏，以及新的和授权IP。我们对数字游戏业务进行了大量投资。如果我们无法成功推出现有和新游戏并将其商业化，我们的业务可能会受到损害。数字游戏行业竞争激烈，包括人才竞争，与设计、开发和生产数字游戏以及技术先进或精密产品相关的成本往往高于我们许多其他更传统的产品，无法保证成功。因此，我们面临无法实现足以收回成本的销售的风险增加，我们可能会在开发和销售这些产品方面蒙受损失。不能保证某款游戏一定会成功，我们可能会在进行重大投资后停止对某款游戏的开发。因此，如果数字游戏的开发在商业化之前就已停止，或者在商业上没有我们计划的那么成功，我们将面临重大注销的风险。
与传统玩具和游戏相比，设计、开发和生产数字游戏和其他技术先进或创新产品往往依赖于第三方，需要不同的能力，遵循不同的时间线。在我们的数字游戏产品的设计、开发或生产方面出现延误，或在我们的介绍附近推出具有竞争力的数字游戏产品，可能会对我们的成功产生重大影响。此外，电子产品和数字游戏领域的产品供应和消费者品味的变化速度可能比我们的其他产品还要大，预计这一变化速度将加快，因为
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人工智能进一步融入游戏开发。如果一款数字游戏未能在其生命周期的早期获得消费者的认可，那么通过二次发布或通过替代平台分发来获得这种认可的机会是有限的。这种变化的速度或缺乏消费者的认可意味着，一款数字游戏产品能够实现并保持消费者兴趣的窗口期可能比传统的玩具和游戏还要短。
如果许可材料的市场吸引力低于预期，如果许可产品的收入不足以赚取最低保证特许权使用费，或者如果不续签许可，我们可能无法实现我们从第三方获得的许可的全部利益。
我们的消费品业务以及Wizards和数字游戏业务战略的一个重要部分是为产品的开发许可优质和广受认可的知识产权。例如，我们与华特迪士尼公司有许可证用于漫威和星球大战Properties for Toys and Games，and for our Universes Beyond MAGIC：The GATHERING Sets我们拥有关键品牌的授权，例如最终幻想,蜘蛛侠,阿凡达，和指环王.在某些情况下，我们可能仅获得知识产权某些方面或某些地区的许可，这意味着我们的一些竞争对手也可能将相同的知识产权用于其他类别或在不同地区。如果许可产品没有引起新的或现有消费者的共鸣，或者如果消费者由于认为品牌被稀释而减少购买，因为有许多可用的选择，销售可能会受到不利影响。
如果我们根据电影或电视剧或数字游戏生产一系列产品，电影、系列或数字游戏的发布时间或整体成功对消费者对我们提供的相关产品的兴趣程度具有关键影响。此外，我们行业在获得优质品牌物业方面的竞争非常激烈，可能会削弱我们以有利条款获得、维持和更新受欢迎的许可证的能力。如果我们不能实现重要许可证的全部利益，或者重要许可证没有续期或以其他方式终止，我们的经营成果可能会受到损害。
我们为获得这些权利而签订的许可协议通常要求我们支付可能相当可观的最低特许权使用费保证，在某些情况下可能高于我们最终能够从实际销售中收回的金额，这可能会导致注销并可能损害我们的经营业绩。获取或更新许可证可能需要支付我们认为过高而无法盈利的最低保证特许权使用费，这可能会导致我们目前持有的许可证在可供更新时丢失，或者不追求某些新的许可证。此外，作为优质物业的持牌人，我们无法保证特定物业或品牌将转化为成功的产品，任何此类产品的表现不佳都可能导致我们的收入和营业利润减少。
我们品牌的第三方授权商和合作伙伴可能无法履行其对我们的义务，或者他们的行为可能会使我们面临风险。
将我们的某些品牌和知识产权授权给第三方也是我们业务战略的重要组成部分。在这些和其他合作伙伴安排下，我们对如何使用品牌或知识产权失去了一些控制，可能会导致滥用或虚假陈述。第三方被许可方和合作伙伴的行为可能会使我们的业务和声誉面临风险，如果他们不保持我们产品的质量或以其他方式不按照我们的标准运营。这些第三方可能无法支付特许权使用费或其他约定的费用，这可能导致财务损失。也有可能这些第三方侵犯了他人的知识产权，这可能会给我们带来法律问题。此外，金融市场中断、经济衰退、糟糕的商业决策或声誉损害可能会对这些第三方被许可人产生不利影响，并可能影响他们履行对我们的义务的能力，或者我们可能会停止与他们的安排。我们可能无法以商业上合理的条款获得替代安排，或者我们可能会在过渡到替代合作伙伴时遇到业务中断。
随着我们的战略越来越依赖第三方合作伙伴对基于我们知识产权的经验进行投资和扩展，合作伙伴投资的减少、合作伙伴优先事项的转变或经济状况的变化可能会限制这些举措的增长、覆盖范围或盈利能力。
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消费者兴趣变化迅速，对我们产品的接受程度受到技术和外部因素的影响，因此很难设计和开发创新产品和其他产品，这些产品现在并将继续受到儿童、家庭、粉丝和受众的欢迎。
我们成功创造出激发一生游戏灵感的创新产品的能力受到儿童、家庭、粉丝和观众的兴趣的影响，这些兴趣发展得很快，并且每年都可能因地理位置而发生巨大变化。要想获得成功，我们必须正确预测将抓住消费者兴趣和想象力的产品类型、玩法和娱乐方式，并迅速开发和推出创新和价值驱动的产品和引人入胜的娱乐，从而成功地争夺消费者有限的时间、注意力和花费。除其他外，由于科技在越来越年轻的年龄、社交媒体和数字媒体的使用率越来越高，消费者可以获得的产品和娱乐的广度，以及影响者、批评评论和促销等外部因素，很难确定地预测消费者的接受程度。消费者口味的演变和兴趣的转移，再加上不断变化和扩大的产品、技术和娱乐管道，争夺消费者的兴趣和接受度，创造了一种环境，在这种环境中，一些产品、技术和娱乐产品可能无法达到消费者的接受程度，或者可能在一定时期内受到欢迎但随后被迅速取代。因此，我们的产品和娱乐产品可能会有很短的消费者生命周期，无法保证成功。此外，频繁发布产品、跨品牌合作或扩大授权举措可能会导致特许经营疲劳或过度饱和，这可能会降低消费者的长期参与度，并降低我们品牌的价值。未能正确预测消费者利益，将损害我们的收入和收益。
技术发展，例如人工智能的发展和向娱乐内容流媒体平台的转移，继续发展，这些发展可能会影响我们现有商业模式的各个方面，包括使用我们的知识产权的收入流以及我们如何创造我们的产品和游戏。随着我们将人工智能工具纳入我们业务的各个方面，包括产品和游戏开发，我们可能会面临成本增加、运营复杂性、IP和数据治理挑战以及不断变化的监管要求，其中任何一项都可能对时间表、质量或预期投资回报产生不利影响。如果我们不及时适应这些变化，我们可能会失去利用不断变化的市场动态、技术创新或消费者品味的机会。如果我们未能准确评估和有效应对我们经营所在市场的技术和消费者行为的变化，我们的业务可能会受到损害。在产品和游戏开发中使用人工智能还可能引发知识产权、数据来源、道德或监管问题，这些领域的争议或限制可能会增加成本、延迟开发或限制某些技术的使用。
未能实现我们预期的成本节约可能会影响我们高效运营和盈利的能力。
无法保证我们将以我们预期的金额或在预期的时间范围内或根本不会实现成本节约。此外，我们实现的任何成本节约都可能被净销售额的减少或其他费用的增加全部或部分抵消。未能从这些成本节约计划中实现预期的成本节约可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
如果我们无法与现有或新的竞争对手有效竞争，我们的收入、市场份额和盈利能力可能会下降。
玩乐行业竞争激烈，如果我们不能成功竞争，我们的业务可能会受到损害。我们的主要竞争来自玩具和游戏公司、数字游戏公司和数字游戏开发商。我们在产品类别中与几家大公司竞争，也与许多较小的美国和国际游戏和玩具设计师、制造商和营销人员竞争。在某些情况下，我们与大型零售商竞争，后者以自己的自有品牌提供此类产品，价格通常较低。竞争主要基于满足消费者的偏好以及我们产品和体验的质量和游戏价值，在某些情况下，还取决于吸引类似消费者的其他产品和游戏的发布时间。在较小程度上，竞争也基于产品定价。我们预计，随着人工智能的使用变得更加普遍，我们将继续看到来自那些使用此类技术开发游戏、玩具和内容的人的竞争加剧。
除现有竞争对手外，游戏行业新参与者的进入门槛较低。数字媒体的使用以及数字媒体与消费者兴趣之间的高度联系，进一步增加了新参与者进入我们市场的能力，并拓宽了与我们竞争的公司的范围。例如，借助Tik Tok等网红和媒体渠道，具有流行产品创意的新参与者可以在很短的时间内获得消费者的访问权，并成为我们产品的重要竞争来源。这些现有的和新的竞争对手可能会比我们对消费者偏好的变化做出更快的反应，或者可能会设计出比我们更令人向往的产品。我们竞争对手的产品可能会实现
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市场接受度高于我们的产品，并可能减少对我们产品的需求，降低我们的收入并降低我们的盈利能力。
我们可能无法实现收购、处置或投资于合资企业的预期收益，或者这些收益可能会延迟或减少其实现。
我们无法确定我们可能收购或获得权益的公司的产品和产品将在未来获得或保持在消费者中的受欢迎程度，或者任何此类收购的公司或投资将使我们能够更有效地营销我们的产品、发展我们的竞争力或发展我们的业务。在某些情况下，我们预计我们可能收购的公司的整合将创造生产、营销和其他运营、收入或成本的协同效应，这将产生更大的收入增长和盈利能力，并在适用的情况下产生成本节约、运营效率和其他优势。然而，我们不能确定这些协同效应、效率和成本节约是否会实现。即使实现了，这些好处也可能被推迟、减少或短暂地实现。在其他情况下，我们可能会收购或投资我们认为拥有强大和创造性管理的公司，在这种情况下，我们可能会计划更自主地运营它们，而不是将它们完全整合到我们的运营中。我们无法确定这些公司的关键人才在被收购后是否会继续为我们工作，或者他们是否会在未来开发流行且有利可图的产品、娱乐或服务。收购业务和品牌也可能受到我们业务战略变化或外部因素的不利影响，例如任何出售、许可或以其他方式处置某些资产的决定。我们无法保证我们可能进行的任何收购、处置、许可或投资将是成功的或有益的，而收购、处置、许可和投资可能会消耗管理层的大量注意力和其他资源，这可能会对我们业务的其他方面产生负面影响。
与我们业务相关的运营风险
我们的业务可能会受到在我们经营的市场征收关税或威胁的损害，包括对等或报复性关税，这可能会增加我们的产品成本和其他经商成本，减少或延迟购买，影响消费者支出，或降低我们的收入和收益。
当前全球关税环境仍存不确定性。对于在美国境外生产的产品，关税增加了我们产品的成本。关税可能会影响我们的销售并降低我们的盈利能力。如果产品变得更加昂贵或消费者的可自由支配收入或消费者消费能力降低，关税也可能影响消费者支出。当前的关税环境，特别是对中国制造的进口到美国的产品征收或威胁征收关税，以及在我们开展业务的其他国家可能征收报复性和对等关税，在过去对我们的业务产生了负面影响，并可能在未来对我们的业务、销售和盈利能力产生负面影响。威胁和征收关税在过去已经导致，并可能在未来导致消除一些直接进口订单，即客户在供应来源附近取得产品所有权并将产品自己进口到美国，有利于转向国内订单，这要求我们将产品运到美国，并在交付给客户之前进口和仓储产品。这种向国内订单的转移提高了我们的成本，可能导致销售时间的延迟，并可能导致部分订单的潜在损失完全是由于缺乏及时供应或其他延迟。我们无法向您保证，我们将能够成功实施行动，以减轻对我们产品征收关税的影响，包括我们的供应链、物流能力、销售政策或我们产品定价的任何变化。
无法及时和经济高效地开发、引进和运送计划中的产品、产品线和新品牌可能会导致库存过剩、产品短缺或以其他方式损害我们的业务。
在开发产品、产品线和新品牌时，我们已经预计了相关产品和品牌介绍的日期。当我们声明我们将在未来的某个时间引入或预期引入特定的产品、产品线或品牌时，这些期望是基于根据我们目前预期的发展时间表完成相关的开发、实施和营销工作。如果我们没有适当的系统和技术，或者没有获得足够的数据、分析和洞察力，我们可能无法充分预测对我们产品的需求。如果我们未能准确预测需求，我们可能会遇到库存水平过剩或产品短缺以交付给我们的客户。库存水平超过需求在过去已经导致，并可能在未来导致库存减记或注销，以及以折扣价或通过不太受欢迎的分销渠道出售多余的库存，这可能会损害我们的利润率。如果我们不以有效的方式运营我们的供应链，我们将无法及时、以具有成本效益的方式制造、采购和运送新的或持续的产品，以满足不断变化的消费者需求。这种风险因客户压缩船期和我们业务的季节性而加剧。
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我们正在为我们的一些产品实施新的原始设计流程，以努力降低成本，并有可能进入新的或服务不足的市场。同时，我们也在结合数字技术和传统技术方面提高我们正在设计和开发的许多品牌和产品的复杂性，并提供更大的创新和产品差异化。开发过程中的意外延迟或困难、计划开发成本的显着增加，或预期消费者对我们产品和新品牌的需求发生变化，可能会导致产品的引入日期晚于预期，可能会降低或消除此类产品的盈利能力，导致库存过剩，或者在某些情况下，可能会导致产品或新品牌的引入停止或不在某些市场中引入。
如果我们无法应对全球供应链挑战，我们的业务可能会受到损害。
我们定期面临全球供应链挑战，一些产品的生产和交付因物流而延迟，包括劳动力、卡车运输和集装箱短缺、罢工、港口拥堵和其他航运中断。我们经历了材料成本增加和部分产品短缺的情况，部分原因是中国和越南劳动力短缺导致支付更高的工资，以及因新冠疫情、某些港口地区的政治不稳定和关税而导致的周期性和不可预测的制造业停工或放缓。我们无法保证我们将能够采取行动，例如提高价格，以抵消我们已经产生的全部额外成本，并可能在未来产生以缓解供应链中断。此外，如果我们无法谈判有利的承运人协议、按时交付产品或以其他方式满足对我们产品的需求，我们的业务可能会受到损害。
如果我们无法扩大直接面向消费者的关系，我们的业务可能会受到损害。
我们战略的一部分是通过电子商务、社交媒体、数字游戏和服务建立的直接面向消费者的关系，扩大我们与消费者的联系。如果我们无法通过这些渠道与消费者有效连接，我们的业务可能会受到损害。同样，如果我们用于支持直接面向消费者的订单处理的技术和系统不有效，我们在具有成本效益的基础上按时交付产品的能力可能会受到不利影响。未能继续调整我们的系统和供应链并成功实现电子商务销售可能会损害我们的业务。
我们的客户群集中意味着经济困难或我们的主要客户的采购或促销政策或模式的变化可能对我们产生重大影响。
我们依靠相对较小的客户群来销售我们的大部分产品。2025年期间，亚马逊，Inc.和Wal-Mart，Inc.在我们的综合净收入中分别占约11%和9%。同样，我们奇才业务的某些产品的销售部分取决于专业爱好商店的成功。 由于我们的客户集中和客户基础，如果我们的一个或多个主要客户或专业爱好商店在履行对我们的义务时遇到困难，停止与我们开展业务，大幅减少他们从我们这里购买的金额，青睐竞争对手或新进入者，通过扩大他们的自有品牌业务来增加他们与我们的直接竞争，改变他们的购买模式，对我们征收意想不到的费用，改变他们推广我们的产品的方式或他们用于推广和销售我们的产品的资源，或退回大量我们的产品，我们的生意可能会受到损害。
我们的客户一般不会与我们订立具有约束力的长期采购承诺，并通过交付采购订单进行所有采购。任何客户都可以减少其对我们产品的整体购买，并减少其携带的我们产品的数量和种类以及为我们的产品分配的货架空间。此外，客户集中度的提高可能会对我们为产品谈判更高销售价格的能力产生负面影响，并可能导致比如果客户之间的整合较少时所获得的利润率更低。此外，正如我们过去在某些零售商破产时所经历的那样，一个重要零售客户的失败或缺乏成功可能会对我们的收入和盈利能力产生负面影响。
我们在美国境外的大量业务、销售和制造业务使我们面临与国际业务相关的风险。
我们在美国以外的许多国家开展业务。此外，我们利用主要位于远东的第三方制造商，包括中国、越南和印度，来生产我们的大部分产品。这些国际业务，包括在新兴市场的业务，具有独特的消费者偏好和商业环境，提出了额外的挑战，并面临可能严重损害我们的销售、增加我们的成本或以其他方式损害我们的业务的风险，包括：
•这些风险因素中所述的征收关税、贸易制裁、配额、边境调节税或其他保护主义措施；
•政治不稳定、内乱和经济不稳定；
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•货币兑换风险和币值波动；
•对我们的转让定价确定和我们跨境交易的其他方面的潜在挑战，这可能会大大增加我们的税收和其他经商成本；
•知识产权执法难度较大，保护这类权利的法律较弱；
•在遵守不同司法管辖区的不同法律以及处理政府政策的变化和法律法规的演变以及相关执法方面的复杂性，因为这些法律和政策与我们的产品和娱乐的批准有关；
•难以理解可能与美国不同的零售环境、消费趋势、当地习俗和外国市场的竞争条件；
•自然灾害及从中恢复的较大难度和成本；
•将材料和产品从一国运往另一国的困难，包括港口拥堵、罢工、劳动力短缺等导致运输延误和中断的事件；
•增加投资和操作复杂性，以使我们的产品与各国的系统兼容并符合当地法律；和
•国际劳动力成本和其他国际经商成本的变化。
由于国际销售、采购和制造对我们业务的重要性，如果发生上述任何风险，或者如果我们未能成功管理我们不断增加的全球业务并在存在这些风险的环境中运营，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大损害。
我们对第三方制造商的依赖给我们的业务带来了风险。
我们的大多数玩具和游戏产品都是由第三方制造商制造的，其中大量但数量在减少的是在中国，我们的大量产品采购也来自美国、越南、印度和日本的制造商。如果有必要做出改变，我们的外部制造来源可以在相当长的一段时间内转向替代供应来源。与历史上没有为我们制造过产品的供应商合作，意味着这些新供应商必须成功地发展能力，在客户要求的紧迫时间范围内按照我们要求的质量和安全标准制造我们的产品。较新和经验不足的供应商更容易受到产品质量、物流和其他问题的影响，部分原因是他们不太成熟的基础设施或对我们的产品标准不熟悉。此外，我们更多地使用原始设计制造商（“ODM”）来支持成本效率和上市速度可能会降低我们对产品设计、质量、采购和制造过程的直接控制，ODM合作伙伴未能满足我们的设计规范、质量标准、交付要求或合规义务可能会对我们的产品、品牌声誉、利润率和经营业绩产生不利影响。
如果由于经济、政治、民事、劳工或我们无法控制的其他因素（包括停工、减速或罢工、自然灾害、不利的健康状况或流行病），我们在获得产品线重要部分的产品或组件方面受到阻止或延迟，我们的制造能力将受到不利影响，我们的运营可能会受到重大干扰，可能会持续很长一段时间。这一延迟可能会显着降低我们的收入和盈利能力，并在确保替代供应来源的情况下损害我们的业务。
鉴于我们的玩具和游戏制造是由第三方制造商进行的，健康状况和影响我们制造商所在的社会和经济活动的其他因素可能会影响人员和产品进出这些地点到我们的主要市场，包括北美和欧洲。中国或我们采购产品的其他市场的政府检查人员暂停第三方制造商的运营可能会导致我们在获得产品方面的延误，并可能损害销售。此外，在我们生产的市场开展业务的劳动力成本和其他成本的增加，也可能对我们的运营、收入和收益产生重大的负面影响。西海岸或其他港口的长期争端或放缓可能会对将货物运入美国的时间和成本产生负面影响。影响我们制造商的自然灾害或健康流行病已经并可能对我们的业务产生重大负面影响。
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我们要求我们的第三方制造商遵守我们的全球商业道德原则，这些原则旨在防止为我们制造的产品在不人道或剥削性条件下生产。尽管有这些要求以及我们对遵守情况的监测和测试，我们的一个或多个第三方制造商始终存在不遵守我们的要求以及我们不会立即发现此类不遵守情况的风险。我们的第三方制造商在为我们制造产品时未能遵守劳工、消费者、产品安全或其他适用要求，可能会导致我们的声誉受损，损害我们产品的销售，并可能对我们造成责任。
我们依赖与工作室、内容制作商和分销渠道的第三方关系来开发和分销数字游戏和娱乐内容对我们的业务至关重要。
我们依靠与工作室、内容制作商和发行渠道的第三方关系来开发和发行某些数字游戏和娱乐内容。我们的财务业绩可能会受到我们与这些工作室、内容制作商和发行渠道的关系的不利影响。我们的一些数字游戏开发商和内容制作商是开发自己的游戏或内容的主要工作室的附属公司。有些在我们经营的市场中拥有自己的发行能力，有些可能会决定，或被各自的母公司要求，使用他们的公司内部发行或内容制作能力，而不是与我们签约。如果与我们合作的工作室、内容制作商和发行渠道停止或减少他们与我们合作的工作量或以其他方式要求对我们不太有利的条款，我们的业务可能会受到损害。
如果我们的供应商或第三方外包合作伙伴未能履行，我们的业务可能会受到损害。
对于业务的某些公司、行政和其他职能领域，我们已经依赖并预计将进一步依赖第三方供应商和外包关系。与第三方合作使我们面临风险，包括减少对某些活动的完全控制。任何未能及时或准确履行或这些供应商或外包商之一的其他缺点，都可能损害我们的业务或可能损害我们的声誉。将其中一些服务过渡到第三方外包供应商是具有挑战性和耗时的。将这些服务和系统过渡到这些供应商和外包商时出现问题，或与这些供应商和外包商发生操作故障，可能会导致产品销售延迟，并降低我们的运营效率。我们可能无法实现我们期望的成本节约，我们可能会遭受知识损失，并需要大量资本投资来解决问题。我们不能保证我们的外包努力一定会成功。
我们的成功取决于我们的官员和其他员工的努力和奉献精神。
我们的干事和员工是我们所有努力的核心。正是他们的技能、创新和努力工作推动了我们的成功。我们与许多其他潜在雇主在招聘、雇用和留住我们的管理团队以及我们在世界各地的许多其他有技能的官员和雇员方面展开竞争。我们经营所在市场的经验丰富的人员和顶尖创意人才需求量大，人才竞争激烈。此外，远程和混合工作的持续辩论和实践在留住员工方面带来了进一步的挑战，因为一些员工希望在就业方面有更多的灵活性，而远程或混合工作的能力开辟了更多的就业机会。
将我们玩具、桌游、授权和娱乐业务的主要总部从罗德岛迁至马萨诸塞州波士顿需要大量投资，并可能扰乱运营。我们可能会失去不愿搬迁的有经验的人员，我们可能会面临在波士顿竞争激烈的劳动力市场招聘的挑战。如果我们无法成功管理这一过渡，包括设施建设、系统迁移和文化融合，我们的运营和财务业绩可能会受到影响。
我们业务的某些方面，包括数字游戏开发和特许经营驱动的品牌，如MAGIC：The GATHERING和DunGEONS & Dragons，依赖于数量有限的高技能创意和技术人员，这些人的流失可能会扰乱开发管道或对产品质量和性能产生不利影响。
由于重要信息、关键知识和关系的丢失风险增加、创造性人才流失、生产力损失、招聘和培训成本下降，计划中的搬迁、最近裁员或未能留住关键员工的影响可能很大，所有这些都可能导致效率降低、盈利能力下降或以其他方式损害业务。我们不能保证我们会招聘、雇用或保留成功所需的关键人员。
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如果我们无法保护我们的关键知识产权，我们的业务可能会受到损害。
我们的知识产权，包括我们的商标和商号、版权、专利，以及我们的许可协议和其他确立我们的知识产权并维护我们知识产权机密性的协议下的权利，具有至关重要的价值。我们依靠商业秘密、版权、商标、专利和其他专有权法的组合，在美国和世界各地保护我们对宝贵知识产权的权利。第三方不时挑战，并可能在未来尝试挑战我们在美国和世界各地对我们知识产权的所有权。此外，我们的业务还面临第三方假冒我们的产品或侵犯我们的知识产权的风险，以及未经授权的人复制和分发我们的数字或娱乐内容或泄露计划中的数字或娱乐内容的部分的风险。我们可能需要诉诸诉讼来保护我们的知识产权，这可能会导致大量成本和资源被转移。同样，第三方可能对我们的产品、产品或其他知识产权的某些方面主张所有权。我们未能成功保护我们的知识产权可能会严重损害我们的业务和竞争地位。
未能成功运营我们的信息系统和有效实施新技术可能会扰乱我们的业务或降低我们的销售额或盈利能力。
我们广泛依赖各种信息技术系统和软件应用程序来管理我们业务的许多方面，包括产品开发、我们的供应链管理、我们产品的销售和交付、分析、版税和财务报告以及各种其他流程和交易。作为我们转型努力的一部分，我们正在继续升级我们的一些技术和系统，我们在某些关键功能上依赖第三方外包商的系统。我们非常依赖这些系统和相关备份系统的完整性、安全性和一致操作。这些系统受到停电、计算机和电信故障、计算机病毒、恶意软件和其他网络安全攻击和破坏、飓风、火灾、洪水、地震、龙卷风等灾难性事件、战争或恐怖主义行为以及我们的员工或合作伙伴的使用错误的损害或中断。我们业务的高效运营和成功增长取决于这些信息系统，包括我们的能力和我们的第三方外包商有效运营它们以及成功选择和实施适当的升级或新技术和系统以及适当的灾难恢复系统的能力。我们的信息系统或第三方托管技术未能按设计执行或我们未能有效实施和运营它们可能会扰乱我们的业务，需要大量资本投资来解决问题或使我们承担责任。
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如果我们的电子数据被泄露，我们的业务可能会受到重大损害。
我们与我们的第三方外包商和其他业务合作伙伴在世界各地的地点和云端以电子方式维护大量数据。这些数据涉及我们业务的所有方面，包括当前和未来的产品和正在开发的娱乐，还包含某些客户、消费者、供应商、合作伙伴和员工数据。我们和我们的合作伙伴维护旨在保护这些数据的系统和流程，但尽管采取了此类保护措施，但仍存在可能损害这些数据的完整性和隐私的入侵、网络攻击或篡改风险。网络攻击的频率、复杂程度和强度不断增加，并且变得越来越难以被发现。这些行动通常是由积极主动、资源充足、技术娴熟和坚持不懈的行动者实施的，其中包括民族国家、有组织犯罪集团、“黑客活动家”以及恶意行事的雇员或承包商。网络攻击可能包括部署有害恶意软件和密钥记录器、勒索软件、拒绝服务攻击、恶意网站、人工智能、使用社会工程和其他手段，以影响我们或第三方技术系统和数据的机密性、完整性和可用性。网络攻击还可能包括供应链攻击，这可能会导致我们产品制造的延迟。此外，在开展业务所必需的某些情况下，我们向我们的第三方外包商和业务合作伙伴提供机密和专有信息。虽然我们从这些缔约方获得保证，即它们有保护此类数据的系统和流程，并在适用的情况下，它们将采取措施确保第三方对此类数据的保护，但这些外包商和合作伙伴也可能受到数据入侵或以其他方式损害对此类数据的保护。在不确定的经济时期、业务战略的变化和劳动力的减少期间，数据丢失或泄露的风险更高。我们的客户、消费者、供应商、合作伙伴、员工或我们自己的机密数据的任何泄露，或未能通过违反我们的第三方外包商和其他业务合作伙伴的信息技术系统来防止或减轻这些数据的丢失或损坏，都可能严重扰乱我们的运营，损害我们的客户、消费者、员工和其他业务合作伙伴，损害我们的声誉，违反适用的法律法规，使我们承担潜在的重大成本和责任，并导致可能重大的业务损失。
与我们业务相关的全球和经济风险
经济状况可能会影响可自由支配的消费者支出，并损害我们的业务和财务业绩。
我们的财务业绩受到我们经营所在市场的可自由支配消费者支出水平的影响。经济衰退甚至对衰退的恐惧或预期、通货膨胀、关税或潜在关税导致的成本上升、利率和抵押贷款利率上升或波动、信贷危机和其他经济衰退，或信贷市场中断，在美国和我们经营所在的其他市场，可能导致经济活动水平下降、就业水平下降、消费者可支配收入减少，以及消费者信心下降。同样，降低消费者持有的关键资产的价值，例如他们的房屋或股市投资，可能会降低消费者的信心和消费者的消费能力。这些因素中的任何一个都可以减少消费者在购买我们的产品和娱乐上的花费。这反过来会减少我们的收入，并损害我们的财务业绩和盈利能力。
我们和消费者、客户、员工、供应商和制造商经营所在市场的通货膨胀和其他不利经济状况可能会对我们生产和运输产品的能力产生负面影响，并降低我们的收入、利润率和盈利能力。
我们、我们的消费者、客户、员工、供应商和制造商经营所在市场的各种经济状况可能会对我们的收入、盈利能力和业务产生重大负面影响。不利经济状况的发生可能导致制造和其他工作停工、减速和延误；产品或原材料的生产或运输出现短缺或延误；客户和消费者的采购延迟或减少；以及导致成本增加或收入延迟的其他因素。
通货膨胀可能会导致消费者需要的其他产品的成本显着增加，例如汽油、家庭取暖燃料或杂货，这可能会减少家庭在我们提供的可自由支配产品和娱乐方面的支出。我们任何一个主要市场的经济状况疲软、就业水平下降或衰退也可能显着减少消费者对我们产品的购买和娱乐方面的支出。经济状况还可能受到恐怖袭击、战争和其他冲突、自然灾害、关键商品价格或劳动力成本上涨、关税或此类事件前景的负面影响。如此疲软的经济和商业环境，以及这种环境造成的消费者不确定性，可能会损害我们的收入和盈利能力。
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我们的成功和盈利不仅取决于消费者对我们产品的需求，还取决于我们以允许我们盈利的成本生产和销售那些产品的能力。由于通货膨胀或其他原因，纸板和其他部件（如用于塑料或电子部件的树脂）的燃料和原材料价格上涨，运输和运输成本增加，以及我们产品制造所在市场的劳动力成本增加，都可能增加我们生产和运输产品所产生的成本，这反过来可能会降低我们的利润，降低我们的盈利能力并损害我们的业务。
公共卫生危机可能会扰乱我们的业务。
在我们、我们的员工、消费者、客户、合作伙伴、被许可方、许可方、供应商和制造商经营的市场中爆发的传染性感染、疾病或其他不利的公共卫生状况，例如新冠肺炎，已经并可能在未来对我们的业务、收入和盈利能力产生重大负面影响。这些类型的事件的发生可能会导致，并且在新冠疫情的情况下，可能会导致我们的业务中断和损害，原因包括：
•由于持续的港口能力，以及劳动力、海运集装箱和卡车运输短缺，导致海运和空运成本增加以及产品供应延迟，运输和分销产品遇到困难，这可能导致销售延迟，在某些情况下会导致销售损失；
•产品供应中断，原因是多个地区的第三方制造设施关闭或业务减少；
•由于消费者购买行为的变化和向消费者提供产品的情况而产生的不利销售影响；
•不确定的库存可用性或难以预测需求，这可能导致特定时间的供应过少或过多；
•娱乐制作和发行的中断、延迟或推迟；和
•远程工作的挑战。
与我们业务相关的财务风险
由于我们业务的季节性，我们的季度和年度经营业绩可能会出现波动。
我们产品的销售是季节性的，大部分消费者的零售销售发生在9月至12月期间，以预期节日季节，我们的卡片组、游戏和内容发布的销售根据发布时间而有所不同。季节性会增加像我们这样的供应商的压力，要求他们及时完成订单，从而将很大一部分库存风险和持有成本转移给供应商。如果我们的供应链无法在客户需要时向他们提供产品，这也可能导致我们损失大量的收入和收益。关税会导致零售商从直接进口转向国内订单，从而加剧这种负面影响，进一步给我们的供应链带来压力。
零售商的库存水平也可能减少或延迟零售销售，从而导致我们的收入下降。如果我们或我们的客户确定我们的产品之一在零售中比最初预期的更受欢迎，我们可能没有足够的时间来生产和运送足够的额外产品以充分满足消费者的需求。此外，在较短时间内供应更多产品的物流增加了我们无法实现紧张和压缩的船期的风险，这也可能减少我们的销售并损害我们的财务业绩。在当前的经济环境下，准确预测库存水平的能力仍然具有挑战性，近年来，这导致了对过剩库存的冲销。
我们业务的这种季节性模式需要大量使用营运资金，主要是在节日季前一年的部分时间内制造或获取库存，并要求准确预测节日季产品的需求，以避免失去受欢迎产品的潜在销售或产生不太受消费者欢迎的产品的过剩库存。我们未能准确预测和响应消费者需求，导致生产不足的热门商品和/或过度生产不太受欢迎的商品，将减少我们的总销售额并损害我们的经营业绩。
由于我们业务的季节性，我们将受到重大不利影响，其方式与对一家全年销售分布更均匀的公司的影响不成比例，受到自然灾害、恐怖袭击、经济冲击或流行病等意外事件的影响，这些事件在我们的关键销售季节损害了零售环境或消费者购买模式，或受到诸如劳工或工会罢工等事件的影响，或供应链中的延误或其他问题的影响，特别是在假日购物季节前的关键月份来自远东地区的影响。
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我们已经并可能在未来产生对我们的净利润产生不利影响的重大减值费用。
战略变化、将重点转移到某些业务领域、业务某一领域的预测降低、收购的品牌或业务的盈利能力下降或我们决定减少我们的重点或退出这些品牌或业务，例如该业务的某些非核心娱乐资产，过去曾影响并可能在未来影响我们收回相关资产账面价值的能力，并可能导致减值费用。同样，我们盈利能力的下降可能会影响我们报告单位的公允价值，这可能导致我们的商誉减记，从而损害我们的净收益。我们已经并可能在未来产生与视频游戏开发相关的重大成本。如果我们确定由于开发终止、游戏不成功或其他原因，游戏的资本化成本不太可能通过产品销售收回，我们将产生减值，该减值将在作出此类确定的期间计入销售成本。
外币汇率的变化会对我们报告的财务业绩产生重大影响。
我们的全球业务意味着我们在许多不同的司法管辖区以许多不同的货币进行业务交易。因此，如果我们有重大销售或运营的国际市场的美元与当地货币之间的汇率发生变化，我们以美元报告的财务业绩，即使我们以当地货币进行的业务没有受到重大影响，也可能受到有意义的影响。同样，以美元计，我们的费用可能会受到汇率的显着影响，这意味着以美元计，我们业务的盈利能力可能会受到我们无法控制的汇率变动的负面影响。主要货币贬值可能会对我们的收入和收益产生重大负面影响，因为它们是以美元报告的。
我们的债务可能会限制我们的现金可用性，导致我们将现金转移到为偿债支付提供资金或使采取某些其他行动更加困难.
我们的长期债务总额约为32.819亿美元。我们的长期债务总额可以：
•使我们在债务到期时支付或再融资变得更加困难和/或成本更高，特别是在不利的经济和行业条件下，因为收入减少或成本增加可能导致运营现金流不足以进行预定的偿债支付；
•要求我们的可用现金的很大一部分用于偿债支付，从而减少了我们用于为营运资金、资本支出、开发项目、收购或其他战略机会、股息支付、股票回购和其他一般公司用途提供资金的可用现金；
•导致我们债务的信用评级被下调，这可能会限制我们以优惠条件借入额外资金或根本无法借入（包括为我们的其他债务再融资）的能力，提高我们信贷额度下的利率以及我们可能产生的任何新债务下的利率；
•使我们更难筹集资金为营运资金提供资金、进行资本支出、支付股息、追求战略举措或用于其他目的；
•导致更高的利息支出，在当前或未来借款受浮动利率影响的情况下可能会进一步增加；
•要求在我们的债务工具下对我们施加重大不利的条款、条件或契约，其中可能包括，例如，对执行额外借款、支付股息、回购我们的普通股或进行投资的限制，其中任何一项都可能阻碍我们进入资本市场或我们开展业务的灵活性，并使我们更容易受到经济衰退和不利的竞争性行业条件的影响；和
•如果我们的业务经历了严重的低迷，就会危及我们偿还债务的能力。
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如果我们无法获得或服务于我们的其他外部融资，或者此类融资施加的限制过于繁重，我们的业务将受到损害。
由于我们业务的季节性，为了满足我们的营运资金需求，特别是第三和第四季度的营运资金需求，我们可能会依赖我们的商业票据计划、循环信贷额度和我们的其他信贷额度来获得营运资金。我们不能保证我们将能够以优惠条件发行商业票据，或者根本不能在任何特定时间点发行。此外，我们循环信贷额度下的限制性契约可能会限制我们未来的行动以及我们的财务、运营和战略灵活性。不遵守我们的债务契约可能导致我们无法利用我们的循环信贷额度和其他银行额度下的借款，当经营短缺需要补充借款以使我们能够继续为我们的运营提供资金时，可能会出现这种情况。
我们的个人财务表现不仅可能影响我们获得外部融资来源的能力，而且总体上对信贷市场的重大干扰也可能损害我们获得融资的能力。在经济严重下滑和/或信贷市场陷入困境时，可能有一个或多个外部融资来源无法或不愿意向我们提供资金。在这种情况下，可能是我们无法在现有的信贷安排下获得资金，也可能无法找到其他资金来源。
我们也可能会选择不时通过发行债务证券来满足我们的资本需求。我们能否以令人满意的条款发行此类证券（如果有的话）将取决于我们的业务状况和财务状况、主要信用评级机构发布的任何评级、市场利率以及发行时金融和信贷市场的整体状况。信贷市场状况和现行利率过去波动较大，未来很可能出现波动。这些因素的变化可能使我们难以出售债务证券或要求我们提供更高的利率以出售新的债务证券。未能以理想的条件获得融资，或根本无法获得融资，可能会损害我们支持未来运营或资本需求或从事其他业务活动的能力。
如果我们无法产生足够的可用现金流来偿还未偿债务，我们将需要为未偿债务再融资，否则将面临违约。我们不能保证我们能够以优惠的条件为债务再融资，或者根本无法保证。
所得税法律和规则的变化或不同解释，以及我们地域经营业绩的变化，可能会影响我们的有效税率。
我们在美国和各个国际税务管辖区都要缴纳所得税。我们还在不同司法管辖区的运营单位之间开展业务活动，我们受我们运营所在国家的转让定价规则的约束。遵守转让定价规则存在一定的不确定性和主观性。我们的有效税率可能会受到税法的变化或解释的影响，例如美国现任行政当局和我们开展业务的其他司法管辖区实施的那些法律，或者受到我们从不同税率的司法管辖区获得的收入和收益金额的变化的影响，或者由税务机关确定为获得的变化。
此外，我们可能会受到联邦、州和国际司法机构的税务审查，如果税务当局对法律和规则的适用的解释与我们不同，或者不同意我们正在适用的公司间税率，这些审查可能会产生重大的税务调查结果。我们评估税收不确定性导致结果的可能性。虽然我们认为我们的估计是合理的，但这些不确定的税收优惠的最终结果，或当前或未来可能的税务审查结果，可能与我们的估计不同，并可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
与我们业务相关的政府和法律风险
我们受到各种政府法规的约束，违反这些法规可能会使我们受到制裁或以其他方式损害我们的业务。此外，我们可能成为未来产品责任诉讼或产品召回的对象，这可能会损害我们的业务。
我们受制于重要的政府法规，包括，在美国，根据《消费品安全法》、《联邦有害物质法》和《易燃面料法》，以及在我们的国际市场上的产品安全和消费者保护法规。此外，我们的某些产品受到美国食品药品监督管理局或类似国际机构的监管。向儿童投放广告受联邦贸易委员会、联邦通信委员会和全球许多其他机构的监管，向儿童收集信息受《儿童在线隐私保护法》和世界各地其他隐私法的规定约束。此外，我们的数字游戏和在线服务受制于与在线安全（包括对未成年人的保护）、数字
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内容和游戏内购买、广告和消费者披露，以及玩家数据的使用，以及在这些领域加强监管审查，可能会增加合规成本，限制某些功能或货币化做法，或使我们受到调查、执法行动、罚款或诉讼。从包括成年人在内的任何人收集个人身份信息，在许多市场都受到越来越多的监管，例如欧盟通过的《通用数据保护条例》，以及美国和其他一些州的数据保护法。虽然我们采取了我们认为必要的所有步骤来遵守这些法案和法规，但我们无法向您保证我们将遵守这些规定，如果我们未能遵守这些要求或未来颁布的其他法规，我们可能会受到罚款、责任或制裁，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大负面影响。我们还可能受到非自愿产品召回或可能自愿进行产品召回。虽然与产品召回相关的成本通常对我们的业务并不重要，但在任何特定财政年度，与未来产品召回单独或合计相关的成本可能是巨大的。此外，任何产品召回，无论召回的直接成本如何，都可能损害我们产品的声誉，并对我们未来的收入和经营业绩产生负面影响。
作为一家大型跨国公司，我们受制于世界各地的一系列政府法规，包括反垄断、就业、薪酬透明度、海关和税收要求、反抵制法规、环境法规和《反海外腐败法》。还有许多新的法律和拟议的关于人工智能使用的法律、规则和条例可能会适用于我们的业务。遵守这些规定会给我们带来成本，这可能会降低我们的盈利能力，而我们未能成功遵守任何此类法律要求可能会使我们承担金钱责任和其他制裁，这可能会进一步损害我们的业务和财务状况。
我们涉及诉讼、仲裁或监管事项，这些事项的结果是不确定的，可能会带来大量费用。
作为一家大型跨国公司，我们受到监管调查、诉讼和仲裁纠纷的影响，包括我们已经开发或可能开发的产品的用户提出的人身伤害或财产损失索赔的潜在责任、第三方关于我们的产品侵犯或滥用此类第三方的财产或权利的索赔、证券索赔、特许权使用费索赔、支付透明度索赔、前雇员就雇佣相关事项提出的索赔以及与媒体内容有关的索赔。由于诉讼、仲裁和监管调查的结果本质上是难以预测的，因此任何这些事项的结果都有可能给我们带来巨大的成本，并损害我们的业务。我们在大量国际市场开展业务这一事实也增加了我们可能面临法律和监管风险的风险，因为我们试图遵守大量不同的法律和监管要求。对我们的任何成功索赔都可能严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
项目1b。未解决的员工评论。
没有。
项目1c。网络安全。
我们采用多层方法来监控和缓解网络安全和数据隐私风险。管理层与我们的董事会、董事会审计委员会（“审计委员会”）、我们专门的网络安全和数据隐私团队以及负责企业风险管理的高级领导协调，建立了旨在适应不断变化的威胁环境的流程。
这些流程旨在识别、评估和应对新出现的网络安全风险，包括快速部署专门任务组以应对特定威胁或事件的能力。
我们的网络安全计划以各种行业标准为依据，例如美国国家标准与技术研究院（“NIST”）和互联网安全中心（“CIS”）框架，这些框架将网络安全风险分为五类：识别、治理、保护、检测、响应和恢复。我们定期评估威胁格局，以整体视角看待网络安全风险，基于预防、检测、缓解和持续流程改进的分层网络安全策略。我们的内部团队审查网络安全风险，关键的网络安全风险被纳入内部和与董事会审查和讨论的企业风险管理（“ERM”）报告中。此外，我们有几个途径来收集风险情报，以及各种服务、内部和外部评估确定的潜在威胁，以及调整我们安全战略的能力。我们还有一套涉及网络安全和技术标准的全公司政策和程序，其中包括技术使用政策，以及与网络安全直接或间接相关的其他政策，例如与端点、云和网络保护、加密标准、恶意软件/勒索软件保护、远程访问、多因素身份验证、反网络钓鱼、机密信息和使用
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我们在技术安全方面进行了投资，包括额外的最终用户培训、使用分层防御、识别和保护关键资产、加强监测和警报以及聘请专家。我们通过在技术层面（包括渗透测试）、桌面演习以及与第三方专家一起审查我们的运营政策和程序，定期测试防御。在管理层面，我们的技术安全团队定期监测警报并开会讨论威胁级别、趋势和补救措施。该团队还准备了一张网络记分卡，定期收集有关网络安全威胁和风险领域的数据，并进行年度风险评估。此外，所有员工在入职期间都接受网络安全培训，并被要求每年完成更新培训。此外，我们定期进行外部渗透测试、红队测试、产品安全评估、桌面练习和成熟度测试，以评估我们的流程和程序以及威胁情况。这些测试和评估是维护健全的网络安全计划的有用工具，以保护我们的投资者、客户、员工、供应商和知识产权。除了评估我们自己的网络安全准备，
我们还考虑和评估与使用
第三方
供应商和服务提供商。
托管的关键应用程序的内部业务所有者必须至少每年记录一次用户访问审查和其他关键控制，并评估每个供应商的系统和组织控制（“SOC”）1和/或SOC 2报告。如果第三方供应商无法提供SOC1或SOC2报告，我们将采取额外措施评估他们的网络安全准备情况，并在此基础上评估我们的关系。我们对使用第三方供应商相关风险的评估是我们整体网络安全风险管理框架的一部分。
我们董事会的审计委员会对我们的网络安全和数据隐私风险管理计划保持监督。审计委员会成员带来相关监督、技术和信息安全治理经验，使他们能够为我们的战略、控制和事件响应能力提供知情指导和有效监督。作为这一监督的一部分，审计委员会和全体董事会积极参与与管理层以及他们之间关于网络安全风险的讨论。审计委员会在年内举行会议，讨论与网络相关的行业事件、关键网络事件、与我们的信息安全框架的一致性、威胁评估、安全能力、响应准备和培训工作。审计委员会对公司的网络安全计划进行持续审查，其中包括讨论管理层识别和检测威胁的行动、在发生响应或恢复情况时计划采取的行动，以及审查公司安全检测、预防和响应能力的近期增强，以及管理层在网络安全战略路线图方面的进展。网络安全团队还订阅各种威胁情报服务，以评估我们针对此类威胁的安全战略或防御机制。
我们面临与业务相关的多项网络安全风险。
在过去三年中，我们没有遭受重大违约或可报告事件，网络安全风险（包括与我们合作的第三方违约）没有对我们产生重大影响，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况
.有关我们面临的网络安全风险的更多信息，请参阅项目1a。风险因素。
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项目2。属性。
孩之宝目前在罗得岛州波塔基特市拥有约34.3万平方英尺的公司总部，该公司的许多主要职能部门都在使用该总部。该公司拥有一座相邻的建筑，面积约为23,000平方英尺，也用于公司职能部门。2025年10月，孩之宝在马萨诸塞州波士顿夏日街400号执行了265,000平方英尺办公空间的长期转租，作为公司的主要总部，以履行我们的玩具和游戏业务以及公司职能。该公司预计将在2026年第四季度从Pawtucket办公室搬迁，随后将Pawtucket物业挂牌出售。
该公司还在华盛顿州伦顿租赁了约111,000平方英尺的办公空间，这是海岸奇才和数字游戏部门的主要总部，以及在加拿大蒙特利尔的70,000平方英尺，主要由海岸奇才和数字游戏部门使用。该公司在加利福尼亚州伯班克租赁了约80,000平方英尺的办公空间，供消费产品和娱乐部门使用。孩之宝亦于香港租赁合共78,000方呎的办公空间，及于中华人民共和国深圳租赁合共47,000方呎的办公空间。
该公司在加利福尼亚州、伊利诺伊州、佐治亚州和马萨诸塞州拥有约300万平方英尺的第三方仓储协议，主要用于消费品部门。
该公司在30个国家租赁或拥有物业。美国以外的消费品部门的主要办公地点位于澳大利亚、巴西、法国、德国、墨西哥、西班牙、中华人民共和国和英国。此外，公司在瑞士拥有一间办公室，并在荷兰租赁一间办公室，两者主要用于公司职能。
该公司认为，其设施一般适合并足以满足其此时的需要。
项目3.法律程序。
2024年11月13日，西棕榈滩消防员养老基金（“主要原告”）向美国纽约南区地区法院提起了一项推定的集体诉讼，指控其违反了1934年《证券交易法》（“交易法”）第10（b）和20（a）条以及据此颁布的某些规则。2025年11月26日，主要原告代表在2021年9月16日至2023年10月26日（含）期间购买公司证券的所有个人和实体（“所谓集体诉讼期”）提交了经修订的诉状。修正后的申诉指控违反了《交易法》第10（b）和20（a）条。在修改后的诉状中，主要原告声称，由于被告关于Magic：The Gathering（“Magic”）的增长和成功的虚假或误导性陈述，推定类别的成员蒙受了损失，包括在所谓的类别期间将Magic的增长归因于消费者驱动的“细分”战略的陈述。被告于2026年2月6日动议驳回经修正的申诉。公司打算对这些索赔进行有力的抗辩。由于该事项处于早期阶段，公司无法估计该事项可能导致的合理可能的损失范围（如有）。
2025年8月19日，Karen Sbriglio代表孩之宝公司派生向罗德岛州高等法院提起了针对公司某些执行官以及公司董事会现任和前任成员的推定股东派生诉讼。Sbriglio诉Stoddart等人，PC-2025-04400（临市（RI）。原告称，董事会错误地拒绝了就西棕榈滩消防员养老基金诉讼中最初投诉中描述的类似指控向董事会提出的诉前诉讼要求。在西棕榈滩消防员养老基金行动中，各方已规定暂缓审理此案，等待驳回动议的解决。
2026年1月21日，Joseph Crocono和Ultan McGlone（代表孩之宝公司派生）在美国罗德岛州地方法院对公司的某些执行官以及公司董事会的现任和前任成员提起了假定的股东派生诉讼。Crocono vs. Cocks et al.，case No. 1：26-CV-41（D.R.I.）本诉状中的指控与西棕榈滩消防员养老基金诉讼中的修正诉状几乎完全相同。2026年2月17日，原告主动驳回诉讼。
公司目前是其他某些法律诉讼的当事方，我们认为这些诉讼均不会对我们的业务或财务状况产生重大影响。
项目4。矿山安全披露。
无
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第二部分
项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项和发行人购买股本证券。
该公司的普通股，每股面值0.50美元（“普通股”），在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“HAS”。截至2026年2月13日，公司普通股的在册股东人数约为6750人。
我们的做法一直是按季度支付股息。宣派股息由我们的董事会酌情决定，并取决于各种因素，包括我们的净收入、财务状况、现金需求、未来前景和其他相关因素。
发行人回购普通股
根据市场情况，可能会不时购买公司的普通股，以抵消与其股权补偿计划相关的股票发行造成的稀释，并且当管理层认为这是对现金的良好使用时。2025年期间没有回购公司普通股。
2026年2月，该公司宣布，其董事会授权回购最多10亿美元的普通股，可以在公开市场或通过私下协商交易回购。本授权取代并取代所有事先批准的股份回购授权，且无到期日。公司并无根据本授权回购股份的义务。回购股份的时间、实际数量和价值（如果有的话）将取决于多个因素，包括公司股票的价格以及公司产生和使用现金的情况。
项目6。[保留]
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。
目标
我们在以下讨论中的目标是从管理层的角度对公司的财务状况、现金流量和经营业绩进行分析，这些分析应与第二部分第8项中包含的公司经审计的综合财务报表及其附注一并阅读.财务报表，表格10-K上的本年度报告。
这份管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析包含有关公司期望和信念的前瞻性陈述。请参阅“关于前瞻性陈述的声明”和第一部分，项目1a。风险因素，用于讨论与这些陈述相关的其他不确定性、风险和假设的本10-K表格。
以下包括我们对2025和2024财年综合经营业绩的比较。有关我们2024和2023财年的综合经营业绩的比较，请参阅我们于2025年2月27日向SEC提交的截至2024年12月29日的财政年度的10-K表格年度报告第二部分“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的第7项。除非另有特别说明，本文中的所有美元或股份金额均以百万美元或股份表示，每股金额除外。
截至2025年12月28日和2024年12月29日的财政年度均为五十二周。
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执行摘要
孩之宝 Inc.（“孩之宝”）是一家领先的游戏、知识产权（“IP”）和玩具公司，其使命是通过游戏的魔力创造欢乐和社区。凭借100多年的专业知识，我们通过实体和数字游戏、视频游戏、玩具、特许消费品、基于位置的娱乐、电影、电视等方式，为世界各地的孩子、家庭和粉丝提供游戏体验。
我们基于我们的全球品牌以及广泛类别的其他IP，通过开发、营销、授权和销售产品、游戏和娱乐体验来产生收入并赚取现金。这包括：创新的玩具和游戏品牌以及角色扮演和幻想卡片收集游戏；通过零售店、电子商务平台和我们的直接面向消费者的平台孩之宝 PULSE营销和销售玩具和游戏，包括我们拥有的和合作伙伴的品牌；分销、许可和销售内部开发的数字游戏以及通过将我们的IP授权给第三方而开发的数字游戏，例如《博德之门3》、《大富翁Go！和Magic：The Gathering Arena和其他数字游戏；以及娱乐内容。此外，公司通过将我们的品牌授权给第三方，用于玩具和游戏、消费品，如服装和出版，以及用于主题公园景点和其他形式的基于位置的娱乐以及电影和电视节目等格式，从而产生收入。
近期动态
关税
美国政府宣布的贸易政策的重大变化可能会对我们的前瞻性财务业绩产生不利影响。公司持续监测关税对其业务运营的影响，可能需要实施价格调整或改变我们的供应链采购策略等行动，以减轻未来期间关税的影响。关税的影响可能会导致经济活动减少、成本增加、需求减少以及我们部分或全部产品的购买行为发生变化、我们的部分现有资产出现实际或潜在减值、减记或无法变现，或可能对我们的销量、价格和财务业绩产生重大不利影响的其他经济结果。
由于关税和其他宏观经济逆风对公司前瞻性预测的估计影响，在2025年第二季度，公司对其商誉进行了潜在减值评估，导致在消费品部门确认了10.219亿美元的非现金商誉减值。有关商誉的更多详细信息，请参阅我们合并财务报表附注中的附注8，商誉和无形资产。
该公司在2025年期间在销售成本中确认了约4490万美元的关税成本。虽然关税的最终影响仍不确定，但公司继续在不断变化的关税背景下果断执行。
2026年2月20日，美国最高法院发布了一项针对《国际紧急经济权力法》（简称“IEEPA”）关税的裁决，自2025年4月2日颁布以来，我们一直在向美国政府支付关税。这可能会影响我们2026年的业绩，我们目前正在评估会计影响，包括我们申请退还先前支付的关税的能力。
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财务业绩摘要
经营成果—合并
下表列示了2025年和2024年的综合经营业绩：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 金额 | %净收入 | 金额 | %净收入 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 4,701.3 | 100.0 | % | $ | 4,135.5 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 成本和开支 | |||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | 1,296.2 | 27.6 | % | 1,179.5 | 28.5 | % | |||||||||||||||||
| 方案成本摊销 | 35.8 | 0.8 | % | 49.3 | 1.2 | % | |||||||||||||||||
| 版税 | 368.9 | 7.8 | % | 284.2 | 6.9 | % | |||||||||||||||||
| 产品开发 | 385.6 | 8.2 | % | 294.1 | 7.1 | % | |||||||||||||||||
| 广告 | 316.9 | 6.7 | % | 319.5 | 7.7 | % | |||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 66.0 | 1.4 | % | 68.3 | 1.7 | % | |||||||||||||||||
|
商誉减值
|
1,021.9 | 21.7 | % | — | — | % | |||||||||||||||||
| 处置业务损失 | 25.0 | 0.5 | % | 37.4 | 0.9 | % | |||||||||||||||||
| 销售、分销和管理 | 1,173.9 | 25.0 | % | 1,213.2 | 29.3 | % | |||||||||||||||||
| 总费用和支出 | 4,690.2 | 99.8 | % | 3,445.5 | 83.3 | % | |||||||||||||||||
|
营业利润
|
11.1 | 0.2 | % | 690.0 | 16.7 | % | |||||||||||||||||
| 营业外支出 | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 163.4 | 3.5 | % | 171.2 | 4.1 | % | |||||||||||||||||
| 利息收入 | (28.6) | (0.6) | % | (47.3) | (1.1) | % | |||||||||||||||||
|
其他（收入）费用，净额
|
(21.7) | (0.5) | % | 69.1 | 1.7 | % | |||||||||||||||||
| 营业外支出总额，净额 | 113.1 | 2.4 | % | 193.0 | 4.7 | % | |||||||||||||||||
| （亏损）所得税前利润 | (102.0) | (2.2) | % | 497.0 | 12.0 | % | |||||||||||||||||
|
所得税费用
|
216.2 | 4.6 | % | 102.6 | 2.5 | % | |||||||||||||||||
| 净（亏损）收益 | (318.2) | (6.8) | % | 394.4 | 9.5 | % | |||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 4.2 | 0.1 | % | 8.8 | 0.2 | % | |||||||||||||||||
| 归属于孩之宝公司的净（亏损）收益 | $ | (322.4) | (6.9) | % | $ | 385.6 | 9.3 | % | |||||||||||||||
| 每股普通股净（亏损）收益： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | (2.30) | $ | 2.77 | |||||||||||||||||||
| 摊薄 | $ | (2.30) | $ | 2.75 | |||||||||||||||||||
净收入
截至2025年12月28日止年度的合并净营收从截至2024年12月29日止年度的41.355亿美元增长13.7%至47.013亿美元，主要受 6.756亿美元，或44.7%， 在海岸奇才和数字游戏部分。这一增长被1.063亿美元所抵消， 或4.2%，消费产品部门减少，以及娱乐部门减少350万美元，或4.4%。有关更多详细信息，请参阅下文的分部结果讨论。
下表列出了2025年和2024年按品牌组合类别表示的净收入：
| 2025 | 2024 |
%变化
|
||||||||||||||||||
| 成长品牌 | $ | 3,479.1 | $ | 2,797.1 | 24.4 | % | ||||||||||||||
| 优化品牌 | 698.2 | 731.5 | (4.6) | % | ||||||||||||||||
| 重塑品牌 | 524.0 | 606.9 | (13.7) | % | ||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 4,701.3 | $ | 4,135.5 | 13.7 | % | ||||||||||||||
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成长品牌：我们的Grow品牌代表了在我们看到显着份额和/或潜在市场增长的类别中利润率最高、增长机会最高的品牌，例如MAGIC：The GATHERING、孩之宝游戏、PLAY-DOH、漫威（包括蜘蛛侠和复仇者联盟）以及地下城与龙。与2024年相比，Grow Brands组合的净收入在2025年增长了24.4%。净营收增长主要反映了来自MAGIC：The GATHERING的更高净营收，该公司创下了创纪录的一年，比2024年增加了6.415亿美元，落后于Universes Beyond系列，例如最终幻想,阿凡达：最后的气宗，漫威的蜘蛛侠，和永恒的边缘。MAGIC的增长：伴随着传统游戏领域的垄断增加，以及我们与Scopely，Inc.就MONOPOLY GO！达成的数字许可协议带来的贡献增加，该协议在2025年贡献了1.68亿美元的收入，而2024年的收入为1.122亿美元。净收入增长被PLAY-DOH和DunGEONS & Dragons的收入下降部分抵消。
优化品牌： 优化品牌代表着在提高运营利润回报的同时保持或增加份额的机会，包括Transformers、PEPPA PIG和Lucasfilms的STAR WARS等品牌。与2024年相比，优化品牌组合的净收入在2025年下降了4.6%。2025年期间，Optimize Brands的净收入下降是由于公司用于STAR WARS的产品的净收入下降，受到娱乐发行数量减少的影响，以及PEPPA PIG和BABY ALIVE的下降。净收入减少部分被Transformers和DUEL MASTERS的持续增长所抵消。
重塑品牌：重塑品牌代表着重塑或重组以推动创新和提高运营利润回报的机会，包括NERF、BEYBLADE、PJ Masks、Power RANGERS和FURBY等品牌。与2024年相比，Reinvent Brands的净收入在2025年下降了13.7%，这主要是由于来自NERF的净收入下降，这部分被BEYBLADE的收入贡献所抵消。此外，Reinvent Brands的净收入也受到了MY LITTLE PONY交易卡上一年授权收入重叠的负面影响，这直接导致同比减少4050万美元，即47.0%。
运营成本和费用
销售成本：销售成本主要包括采购的材料、人工、制造间接费用和其他与库存相关的成本，例如报废。2025年销售成本增长9.9%至12.962亿美元，占净收入的27.6%，而2024年为11.795亿美元，占净收入的28.5%。以美元计的销售成本增长主要是由于销量和2024年记录的2670万美元收益，这与我们在合并财务报表附注中的附注1“重要会计政策摘要”中讨论的供应商承诺负债的历史超额应计有关。此外，2025年的销售成本包括4490万美元的关税成本。这些因素被供应链生产力和成本节约举措所抵消。
方案成本摊销：计划成本摊销总额为3580万美元，占2025年净收入的0.8%，相比之下，2024年为4930万美元，占净收入的1.2%。公司的大部分节目成本在发生时资本化，并使用个人-电影-预测法进行摊销。节目成本摊销既反映了与电影和电视节目相关的收入阶段，也反映了正在制作和分发的内容类型。2025年美元和占净收入百分比的下降是由内容支出减少推动的。
版税：2025年版税总额为3.689亿美元，占净收入的7.8%，而2024年为2.842亿美元，占净收入的6.9%。特许权使用费费用的波动通常与特定时期内销售的娱乐驱动产品的数量有关，特别是如果公司正在销售与该时期一部或多部主要电影发行相关的产品，以及我们的玩具、游戏和利用合作伙伴IP的交易卡产品的产品组合。2025年以美元计的特许权使用费以及占净收入的百分比的增加直接反映了与MAGIC：The GATHERING Universes Beyond sets相关的销售增加的影响，例如最终幻想，阿凡达：最后的气宗和漫威的蜘蛛侠，公司有义务为此支付特许权使用费。
产品开发：2025年产品开发费用总计3.856亿美元，占净收入的8.2%，而2024年为2.941亿美元，占净收入的7.1%。产品开发支出反映了公司对创新的投资以及我们品牌组合的预期增长。2025年产品开发费用的增加是由尚未满足技术可行性的数字游戏游戏开发的增量投资推动的。
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广告：2025年的广告费用总计3.169亿美元，占净收入的6.7%，而2024年的广告费用为3.195亿美元，占净收入的7.7%。该公司的广告费用水平通常受到收入组合的影响，以及影院上映和电视节目交付的数量和类型。2025年广告费用减少的主要原因是消费品部门减少了3030万美元,由于公司寻求减少可变费用的措施，以抵消关税对营业利润的影响。消费品支出的减少被支持Grow Brands类别内顶线增长机会所需的额外支出所抵消，特别是在Wizards of the Coast和数字游戏部门内增加了2880万美元。
无形资产摊销：2025年无形资产摊销相对持平，为6600万美元，占净收入的1.4%，而2024年为6830万美元，占净收入的1.7%。摊销费用由公司剩余使用寿命有限的无形资产直线摊销推动。
商誉减值：2025年期间，公司记录了与分配给公司消费品部门内报告单位的商誉相关的10.219亿美元非现金商誉减值费用。2024年期间没有商誉减值费用。详情请参阅我们合并财务报表附注中的附注8，商誉和无形资产。
出售业务亏损：与2024年的3740万美元或净收入的0.9%相比，2025年处置业务的损失减少至2500万美元，占净收入的0.5%。两个期间的出售业务亏损是指在娱乐分部内剥离公司非核心影视业务（“eOne影视业务”）所确认的相关亏损。有关出售eOne影视业务的更多信息，请参阅我们的综合财务报表附注中的附注3，出售Entertainment One影视业务。
销售、分销和管理费用：销售、分销和管理费用从2024年的12.132亿美元或净收入的29.3%降至2025年的11.739亿美元或净收入的25.0%。与2024年相比，2025年期间的销售、分销和管理费用减少，主要是由于成本节约举措导致管理费用减少，以及与2024年期间记录的历史环境风险相关的3110万美元非经常性费用，部分被2024年期间记录的1810万美元非经常性股票薪酬调整所抵消，如我们在合并财务报表附注中的附注1“重要会计政策摘要”中所述。
非经营费用
利息支出：2025年的利息支出总额为1.634亿美元，而2024年为1.712亿美元。2025年利息支出的减少主要反映了与2024年相比，2025年的平均未偿还借款减少。这些减少被未偿还借款的较高平均利率部分抵消。
利息收入：2025年利息收入为2860万美元，2024年为4730万美元。2025年较低的利息收入主要反映了公司对美国国库券投资的收益，与2025年相比，2024年的投资收益大幅增加。
其他（收入）费用，净额：2025年其他收入净额为2170万美元，而2024年其他费用为6910万美元。其他（收入）费用，2024年净额受到与我们在发现家族频道的合资企业投资相关的7820万美元减值损失的影响，如我们在合并财务报表附注中的附注9，权益法投资中所述。其他（收入）费用净额变动的其余部分，主要是由于与2024年期间相比，2025年期间经历的外汇汇兑损益所致。
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所得税
2025年税前亏损1.02亿美元，所得税费用总计2.162亿美元，而2024年税前收入4.97亿美元，所得税费用为1.026亿美元。这两个时期都受到了离散税收事件的影响。2025年期间，公司在消费品部门内记录了10.219亿美元的非现金商誉减值，相关的税收优惠为540万美元，并对eOne电影和电视业务的处置损失进行了不利调整，为25.0百万美元，没有相关的税收优惠。对于2024年，该公司对处置eOne电影和电视业务的损失进行了3740万美元的不利调整，没有相关的税收优惠。
2025年和2024年的实际税率分别为（212.1）%和20.7%。2024-2025年有效利率的变化主要是由商誉的非现金减值驱动的，没有实质性的税收优惠。
不包括商誉减值和对eOne影视业务处置损失的不利调整，该公司录得230万美元的净离散税收支出，而2024年期间的净离散税收优惠为1310万美元。2025年录得的净离散税项开支主要与年内录得的净估值备抵有关。2024年录得的净离散税收优惠主要与某些诉讼时效到期的不确定税收状况的释放以及有利的拨备调整回报相关。
我们之前认为我们非美国子公司的收益可以无限期再投资，因此没有记录递延所得税。该公司在美国境外仍有大量现金需求，并继续持续监测和分析其全球营运资金和现金需求。然而，我们打算在适当的时候将我们积累的外国收入基本上全部汇回国内。截至2025年12月28日，我们记录了530万美元的外国预扣税和美国州所得税负债。公司将在正在进行的分配分析完成并能够作出合理估计的期间继续记录额外的税收影响（如有）。
我们须在美国（联邦和州）和外国司法管辖区缴纳所得税和其他税。这些法律或法规的变更可能会影响我们的纳税义务。2025年7月4日，《一大美丽法案法案》（“OBBBA”）签署成为法律，其中某些条款将于2025年生效，其他条款将于2026年生效。OBBBA条款包括恢复国内研发费用的全额费用化、恢复合格资本支出的加速折旧、修改国际税收框架等项目。OBBBA还规定了加快扣除此前资本化的剩余未摊销国内研发费用的选举。对于2025财年，OBBBA对公司的主要影响是国内研发成本的加速费用化，这减少了我们符合外国衍生无形收入（“FDII”）的收入，减少了我们的递延所得税资产，并减少了我们当前的所得税负债。其他OBBBA变动对公司本年度合并财务报表没有实质性影响，我们正在评估OBBBA对未来期间合并财务报表的影响。
作为一家全球性公司，我们审查所有全球税法的变化。在2025年和2024年，除了上述讨论的那些变化之外，没有任何变化对我们的合并财务报表产生重大影响。
分部业绩
以下摘要提供了对我们分部的运营结果的讨论：Wizards of the Coast & Digital Gaming，Consumer Products and Entertainment。Corporate and Other，不符合成为经营分部的标准，为公司的主要报告分部提供管理和行政服务，包括未分配的公司费用和在评估分部业绩时未考虑的行政成本和活动，以及受益于多个分部的某些资产。
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下表列示了公司2025年和2024年可报告分部的外部净收入和营业利润（亏损）：
| 2025 | 2024 |
%变化
|
|||||||||||||||
| 净收入： | |||||||||||||||||
| 海岸奇才与数字游戏 | $ | 2,186.9 | $ | 1,511.3 | 44.7 | % | |||||||||||
| 消费品 | 2,437.6 | 2,543.9 | (4.2) | % | |||||||||||||
| 娱乐 | 76.8 | 80.3 | (4.4) | % | |||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 4,701.3 | $ | 4,135.5 | 13.7 | % | |||||||||||
|
营业利润（亏损）：
|
|||||||||||||||||
| 海岸奇才与数字游戏 | $ | 1,006.8 | $ | 632.0 | 59.3 | % | |||||||||||
|
消费品(1)
|
(942.6) | 115.3 | NM | ||||||||||||||
|
娱乐(1)
|
0.4 | (1.6) | NM | ||||||||||||||
| 企业及其他 | (53.5) | (55.7) | 3.9 | % | |||||||||||||
|
营业利润总额
|
$ | 11.1 | $ | 690.0 | (98.4) | % | |||||||||||
(1)%的变化对这些细分市场没有意义（“NM”）。
Wizards of the Coast和数字游戏板块
下表列出了2025年和2024年按类别划分的《海岸奇才》和数字游戏部门的净收入：
| 2025 | 2024 |
%变化
|
|||||||||||||||
| 桌面游戏 | $ | 1,686.6 | $ | 1,039.6 | 62.2 | % | |||||||||||
| 数字和授权游戏 | 500.3 | 471.7 | 6.1 | % | |||||||||||||
| 净收入 | $ | 2,186.9 | $ | 1,511.3 | 44.7 | % | |||||||||||
与2024年相比，2025年海岸奇才和数字游戏部门的净收入增长了44.7%。Tabletop Gaming收入增长62.2%，落后于MAGIC：The GATHERING的6.382亿美元增长，主要是由于对Universes Beyond sets的强劲需求，例如最终幻想，漫威的蜘蛛侠，和阿凡达：最后的气宗以及各种后备名单标题。数字和授权游戏增长6.1%，原因是MONOPOLY GO！业绩强劲，该公司在2025年贡献了1.68亿美元的收入，而2024年的收入为1.122亿美元。
2025年，《海岸奇才》和数字游戏部门的营业利润增加了3.748亿美元，达到10.068亿美元，而2024年为6.32亿美元。以美元计的营业利润增长直接归因于上文讨论的收入增长。分部营业利润率从2024年的41.8%增至2025年的46.0%，这主要是由于与2024年相比，2025年的净收入和产品组合有所增加。
消费品板块
下表列出了2025年和2024年按主要地理区域划分的消费品部门净收入：
| 2025 | 2024 |
%变化
|
|||||||||||||||
| 北美洲 | $ | 1,421.7 | $ | 1,493.0 | (4.8) | % | |||||||||||
| 欧洲 | 566.0 | 519.7 | 8.9 | % | |||||||||||||
| 亚太地区 | 249.4 | 286.7 | (13.0) | % | |||||||||||||
| 拉丁美洲 | 200.5 | 244.5 | (18.0) | % | |||||||||||||
| 净收入 | $ | 2,437.6 | $ | 2,543.9 | (4.2) | % | |||||||||||
39
与2024年相比，2025年消费品部门的净收入下降了4.2%，这主要是由于销量下降，销量下降受到更广泛的行业趋势和对北美的关税相关影响的影响，部分被欧洲的强劲表现所抵消。虽然公司在BEYBLADE、MARVEL、MONOPOLY和Transformers等品牌有增长，但NERF、MY LITTLE PONY和PLAY-DOH等品牌的净收入下降抵消了这一增长。与MY LITTLE PONY相关的下降归因于与MY LITTLE PONY交易卡相关的2024年许可收入的重叠，导致同比减少4050万美元，即47.0%。
消费产品部门的经营业绩减少10.579亿美元，2025年的经营亏损为9.426亿美元，而2024年的经营利润为1.153亿美元。营业利润率从2024年占净收入4.5%的营业利润率下降至2025年占净收入的（38.7）%。2025年营业利润按美元和百分比计算的下降是由收入下降推动的，上面讨论过，2025年录得10.219亿美元的非现金商誉减值费用，以及在销售成本中确认的约4490万美元的关税成本。下降部分被公司成本节约和转型举措实现的节约所抵消。有关商誉的进一步详情，请参阅我们合并财务报表附注中的附注8，商誉和无形资产。
娱乐板块
下表列出了2025年和2024年按类别划分的娱乐部门净收入：
| 2025 | 2024 |
%变化
|
|||||||||||||||
| 家族品牌 | $ | 66.7 | $ | 73.7 | (9.5) | % | |||||||||||
| 电影和电视 | 10.1 | 6.6 | 53.0 | % | |||||||||||||
| 净收入 | $ | 76.8 | $ | 80.3 | (4.4) | % | |||||||||||
与2024年相比，2025年娱乐部门的净收入下降了4.4%，这主要是受娱乐流媒体续订时间的推动。
娱乐部门运营利润增至40万美元，而2024年的运营亏损为160万美元。与2024年相比，2025年与出售eOne电影和电视业务相关的业务处置损失减少了1240万美元，推动了娱乐部门经营业绩的增长。有关进一步详情，请参阅综合财务报表附注附注3，出售娱乐一影视业务。由于娱乐流媒体续订的时间安排导致部门净收入减少，以及由于消费品部门内销量下降而分配给娱乐部门的版税收入减少了1620万美元，部分被节目成本摊销减少的1350万美元所抵消，这抵消了这一好感度。
企业及其他
在企业和其他方面，2025年的运营亏损为5350万美元，而2024年的运营亏损为5570万美元。2025年的经营亏损低于2024年，这主要是由于净实现的成本节约举措抵消了2024年期间记录的三项上一期间非经常性调整，这些调整提供了约1370万美元的综合损益表收益。有关非经常性调整的进一步详情，请参阅综合财务报表附注附注1，重要会计政策摘要。
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关键会计政策和重大估计
公司根据美国普遍接受的会计原则编制合并财务报表。因此，管理层必须根据现有信息作出其认为合理的某些估计、判断和假设。这些估计和假设影响合并财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及呈报期间的收入和支出的呈报金额。管理层认为，有助于充分理解和评估公司报告的财务业绩最关键的关键会计政策包括商誉和无形资产的可收回性以及所得税。
商誉和无形资产的可收回性
商誉和其他无形资产包括所收购业务的成本超过与每项收购相关的有形净资产的公允价值。我们每年对商誉和其他使用寿命不确定的无形资产进行减值评估，如果事件或情况变化表明某项资产可能发生减值，则更频繁地进行评估。对于商誉和无限期无形资产，我们的政策是在每个第四财季开始时评估减值。如果报告单位的账面价值超过其公允价值的可能性不大，公司可能会进行定性评估并绕过定量减值测试过程。对于使用寿命确定的其他无形资产，我们仅在发生表明资产账面值可能无法收回的事件时才评估减值。
商誉减值的量化测试要求我们估计我们的报告单位的公允价值。我们在报告单位层面测试商誉，我们将其定义为低于经营分部的一级。我们的报告单位与单独管理和审查的产品线保持一致。由于关税和其他宏观经济逆风对公司前瞻性预测的估计影响，在2025年第二季度，我们对消费品和娱乐部门内的某些报告单位进行了量化减值测试。接受定量测试的消费品部门内的报告单位包括北美、欧洲、亚太地区和拉丁美洲，以及娱乐部门内的家庭品牌报告单位。我们得出的结论是，北美、欧洲、亚太和拉丁美洲报告单位具有相似的经济特征，为测试商誉减值而应进行汇总。我们的结论是基于对财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题280中规定的汇总标准的详细分析，分部报告，而在FASB ASC主题350中，无形资产-商誉和其他.这些报告单位服务于相似的客户，拥有相似的产品，包括相似的采购和分销方式，它们具有相似的经济特征。
我们确定，我们的区域消费品报告单位的账面价值在2025年第二季度根据类似的经济特征进行汇总时，超过了各自的公允价值，并记录了10.219亿美元的税前非现金减值费用总额。具体而言，北美和欧洲报告单位的公允价值是考虑贴现现金流模型确定的，该模型主要基于管理层的未来收入和成本估计，其中包括有效的关税政策和相关宏观经济环境的估计影响，以及贴现率。亚太和拉丁美洲报告单位的公允价值是根据主要基于可比上市公司倍数的市场法同等加权的贴现现金流模型确定的。
我们的家族品牌报告单位的公允价值，在娱乐部门内，超过该报告单位的账面价值约15%。截至2025年12月28日，有3.252亿美元的商誉分配给Family Brands报告部门。Family Brands报告单位的公允价值是根据主要基于可比上市公司倍数的市场法同等加权的贴现现金流模型确定的。管理层除了密切监测宏观经济状况和贸易政策发展外，还密切监测所有报告单位的经营成果。贸易的进一步波动、地缘政治紧张局势或负面的全球经济发展可能导致我们报告单位的经营业绩进一步大幅下降，这可能导致确认商誉减值，这可能对未来期间的合并财务报表产生重大影响。
用于确定报告单位公允价值的关键假设包括管理层估计的未来收入增长率、估计的未来利润率和贴现率。对未来收入增长和利润率的估计是基于管理层对当前和未来状况的最佳估计。2025年第二季度期间，区域消费品报告单位包括10.5%至14.0%的折扣率和3.0%的终端价值收入增长率。此外，营业利润率向终值营业利润的预测增长与行业平均水平一致。对于家族品牌报告单位，关键假设包括贴现率约为9.5%，终端价值收入增长率为3.0%，以及
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终端运营利润率与剔除一次性减值和处置费用后的最近历史时期达到的水平一致。尽管我们认为所作的假设和估计是合理和适当的，但这些估计是基于若干因素，包括历史经验和从报告单位管理层获得的信息。实际结果可能与这些估计不同，特别是考虑到与关税、全球贸易政策和全球宏观经济状况相关的不确定性。我们使用根据报告单位特定风险因素调整的加权平均资本成本，并与市场和行业数据进行比较，确定了贴现率。
此外，在2025年第二季度，我们继续对家族品牌报告单位的减值测试进行敏感性测试，方法是（i）将贴现率提高250个基点，（ii）将预期长期增长率降低750个基点，（iii）将年度收入预测降低400个基点，以及（iv）将预计毛利率降低1,000个基点。这些敏感性中的任何一个都不会单独导致我们的家族品牌报告单位中的商誉受损的结论。
针对其每个报告单位进行的2025财年年度商誉减值评估采用了定性方法，以确定商誉的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。在进行定性评估时，我们识别并考虑了影响商誉公允价值的相关关键因素、事件、情形的重要性。这些因素包括宏观经济、行业和市场状况等外部因素，以及实际和计划的财务业绩等实体特定因素。基于我们对商誉的定性2025财年年度减值分析，我们得出结论，商誉的公允价值超过其账面价值的可能性更大。有关公司商誉的更多信息，请参阅我们合并财务报表附注中的附注8，商誉和无形资产。
我们在2025财年对无限期无形资产的减值评估是基于特许权使用费减免法，包括关键假设，例如未来收入的长期增长率、此类收入的特许权使用费率以及贴现率。每项无形资产的公允价值确定，以便与相应的账面价值进行比较。如果资产的账面价值超过其公允价值，则按超出部分相等的金额确认减值损失。根据我们对无限期无形资产的2025财年年度减值分析，我们得出结论，我们的无限期无形资产的公允价值大幅超过其各自的账面价值。
每当有事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，就会审查无形资产（寿命不确定的资产除外）是否存在减值迹象。2025年期间，不存在表明公司无形资产发生减值的触发事件。
所得税
公司的年度所得税率基于其收入、法定税率、先前税务状况的变化以及在其经营所在的各个司法管辖区可获得的税务规划机会。需要作出重大判断和估计，以确定公司的年度税率并评估其税收状况。尽管公司认为其纳税申报职位是完全可以支持的，但这些职位受到质疑，并确定了估计负债，以说明这些职位受到质疑的事件，公司未能成功地捍卫这些挑战。这些预计负债，以及相关利息，根据税务审计进展等变化的事实和情况进行调整。
在某些情况下，税法要求项目在与这些项目在合并财务报表中确认时不同的时间或以与在合并财务报表中确认的金额不同的金额列入公司的所得税申报表。其中一些差异是永久性的，例如不能在公司的纳税申报表上扣除的费用，而其他差异是暂时的，会随着时间的推移而逆转，例如折旧费用。随着时间推移将转回的差额在合并资产负债表中记为递延所得税资产和负债。递延税项资产指已在综合财务报表中反映但尚未在公司所得税申报表中反映的扣除。在确定公司未来应纳税所得额（包括资本利得）不足以充分实现未来扣减或资本损失的情况下，对递延所得税资产建立估值备抵。递延税项负债指在公司所得税申报表上确认但尚未在公司合并财务报表中确认的费用或在合并财务报表中确认但尚未在公司所得税申报表中确认的收入。
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新会计公告
有关近期会计公告的讨论和对公司重要会计政策的讨论，请参阅我们合并财务报表附注中的附注1，重要会计政策摘要。
流动性和资本资源
该公司历来从运营中产生了大量现金。公司主要通过手头现金和运营现金流为其运营和流动性需求提供资金，并在需要时使用商业票据和可用信贷额度下的借款。截至2025年12月28日，该公司的现金和现金等价物为7.766亿美元，短期投资为1.054亿美元，长期债务总额为32.819亿美元。
公司可能会不时发行债务或股本证券，在寻求机会时提供额外的流动性来源，以增强其长期竞争地位，同时保持强劲的资产负债表。然而，诸如重大经营亏损或资本或其他支出增加，或无法以其他方式进入商业票据市场等意外事件或情况，可能会减少或消除外部财务资源的可用性。此外，信贷市场的重大中断也可能减少或消除外部金融资源的可用性。尽管公司认为其金融融资的交易对手不履约的风险并不大，但在信贷市场严重的经济下滑时期，可能会出现一个或多个外部融资来源无法或不愿意向公司提供资金的情况。
2025年期间，公司在销售成本中确认的关税影响约为4490万美元。美国政府宣布的贸易政策的重大变化可能会对我们的前瞻性财务业绩产生不利影响，包括基于客户购买模式的时机以及我们供应链采购战略变化的现金流的时间和范围。
债务和信贷便利
截至2025年12月28日，该公司有32.819亿美元的债务在2026年至2044年的不同时间到期。公司与Bank of America，N.A.于2028年9月5日到期的第三份经修订和重述的循环信贷协议（“经修订的循环信贷协议”）为公司提供了最高12.5亿美元的本金总额，并且还规定了在贷款人同意的情况下可能额外增加的最多5亿美元的承诺增量。经修订的循环信贷协议包含规定杠杆和覆盖要求的某些财务契约，以及投资级融资的某些其他典型限制，包括关于留置权、合并和产生债务的限制。截至2025年12月28日，公司遵守所有契诺。截至2025年12月28日，公司在其承诺的循环信贷额度下没有未偿还的借款。然而，该贷款项下的未偿信用证约为330万美元。截至2025年12月28日，承诺额度下可用和未使用的金额约为12.5亿美元，其中包括公司商业票据计划下的借款。2026年2月20日，公司修订并重申了经修订的循环信贷协议，该协议将到期日延长至2031年2月，并将本金总额减少至11亿美元，潜在的增量承诺增加高达5.50亿美元。该公司还有来自多家银行的其他未承诺额度，其中约840万美元于2025年12月28日以信用证形式使用。
2025年6月，公司签订了货币市场信贷额度协议（“货币市场信贷便利”），为公司提供本金总额高达1亿美元的未承诺短期现金垫款。货币市场信贷便利旨在支持公司的短期流动性需求，包括营运资金和一般公司用途。截至2025年12月28日，公司在货币市场信贷融通下没有任何未偿信贷。参考附注12，长期债务及其他融资，到合并财务报表了解更多信息。
公司有一个供应商融资计划，该计划向参与的供应商提供在发票到期日之前提前收到付款的选择权，由某些管理银行根据公司确认为有效和批准的发票支付。公司的义务是按与参与供应商协商的发票金额，在发票到期日向管理银行付款。公司的供应商无需参与供应商融资计划。公司供应商与管理银行之间的提前付款交易受这些各方之间的协议约束，公司不参与公司供应商与管理银行之间协议的任何财务方面。公司未在供应商项下向管理银行质押任何资产
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融资计划。公司或管理银行可在至少提前30天书面通知后终止协议。截至2025年12月28日和2024年12月29日，根据供应商融资计划确认但仍未支付的债务金额分别为4570万美元和6620万美元。这些债务在公司合并资产负债表的应付账款中列报。与该计划相关的活动反映在合并现金流量表的经营活动部分。
公司或其关联公司可能会不时通过现金购买、公开市场购买、私下协商交易或其他方式寻求偿还或购买未偿债务。此类回购（如果有的话）将按照我们可能确定的条款和价格进行，并将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。2025年期间，该公司回购了2026年和2027年票据的本金总额1.199亿美元。
有关未偿长期债务和信贷融资的更多信息，请参阅我们合并财务报表附注中的附注12，长期债务和其他融资。
现金流
下表列示了2025年和2024年的现金流量活动：
|
提供（使用）的现金净额：
|
2025 | 2024 | |||||||||
|
经营活动
|
$ | 893.2 | $ | 847.4 | |||||||
|
投资活动
|
(284.4) | (203.7) | |||||||||
|
融资活动
|
(531.3) | (497.5) | |||||||||
| 汇率变动对现金的影响 | 4.1 | 3.4 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金增加 | $ | 81.6 | $ | 149.6 | |||||||
经营活动：
2025年经营活动提供的现金流量为8.932亿美元，而2024年为8.474亿美元。调整非现金项目后的净利润从2024年的7.879亿美元增至2025年的12.135亿美元。经营资产和负债的变化产生了3.203亿美元的净流出，而流入为5950万美元，这主要是由于2025年应收账款增加，而2024年应收账款减少，这主要是由于总体净收入增加。应收账款的变化伴随着库存采购的变化，由于在较高的季节性期间建立更高的灵活性以更好地匹配产品需求的战略决策，以及关税的影响，库存采购在一段时间内有所增加。与2024年相比，2025年的经营现金流还受到缴税时间和幅度的影响，包括支付净视同遣返税。
投资活动：
2025年，投资活动使用的现金流量净额为2.844亿美元，而2024年为2.037亿美元。2025年的投资活动主要反映了1.054亿美元的美国国库券投资购买，6330万美元的不动产、厂房和设备增加，以及1.35亿美元的软件开发增加。2024年的投资活动主要反映了8720万美元的不动产、厂房和设备增加以及1.103亿美元的软件开发增加。上一年购买的5.7 10亿美元美国国库券被这些投资在同一年内到期的5.830亿美元所抵消。由于数字游戏项目的时间安排，软件开发的总体新增在2025年有所增加。
我们预计2026财年现金资本支出总额约为2.5亿美元。我们希望用可用现金或运营产生的现金为我们的资本支出提供资金。
融资活动：
2025年和2024年，融资活动使用的现金净额分别为5.313亿美元和4.975亿美元。2025年的融资活动主要包括支付的股息3.925亿美元，与回购2026年和2027年到期的部分票据相关的长期债务偿还总额1.182亿美元，以及与与股权奖励归属活动相吻合的股票补偿预扣税款相关的付款2370万美元。
2024年的融资活动主要包括偿还与2024年到期的5亿美元3%票据相关的5.813亿美元长期债务和回购其2026年到期的8310万美元票据、发行2034年票据的净收益4.986亿美元、支付的股息3.899亿美元，以及与与股权奖励归属活动相一致的股票补偿预扣税款相关的1440万美元付款。
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合同义务和承诺
公司未来十二个月内的现金需求包括应付账款和应计负债、其他流动负债以及采购承诺和其他义务。我们预计，履行这些义务所需的现金将主要通过运营现金和从金融市场获得资本的组合产生。根据我们的各种合同义务和承诺，我们的长期现金需求包括：
•债务–请参阅我们合并财务报表附注中的附注12，长期债务和其他融资，了解我们的债务（包括信用证）以及预期未来本金支付时间的更多细节。
•经营租赁义务–有关我们的义务和预期未来付款时间的更多详细信息，请参阅我们的合并财务报表附注中的附注18，租赁。
•养老金计划和其他退休后福利缴款–我们赞助一项固定福利计划，在退休时向符合条件的员工支付福利。此外，我们为符合条件的退休人员及其受抚养人提供一定的退休后健康和福利福利。有关我们的义务和预期未来付款时间的更多详细信息，请参阅我们合并财务报表中的附注17，退休计划。
•最低保证付款–公司与战略合作伙伴、发明家、设计师和其他人就在其产品中使用知识产权订立许可协议。其中某些协议包含支付保证或最低特许权使用费金额的条款。请参阅我们的合并财务报表附注中的附注21，承诺和或有事项，以进一步详细了解我们的义务和预期未来付款的预期时间。
•采购和其他义务–公司在日常业务过程中也有各种第三方、库存和工装采购承诺。请参阅我们合并财务报表附注中的附注21，承诺和或有事项，以进一步详细了解我们的义务和预期未来付款的预期时间。
•不确定的税务状况–截至2025年12月28日，公司因在各种所得税申报表中已采取或预计将采取的不确定税务状况而承担的潜在税收、利息和罚款负债为4900万美元。公司不知道这些不确定的税务状况的最终解决方案，因此，不知道与此负债相关的最终付款金额或时间。
我们认为，以下来源将足以满足我们至少未来十二个月的预期现金需求，同时为正常运营目的保持充足的流动性：
•我们的运营现金流；
•我们的商业票据计划或信用额度下的额外资本的可用性；和
•我们可以从金融市场获得资本。
金融风险管理
公司面临主要由于采购以美元、港元和欧元定价的产品，同时以二十多种货币营销和销售这些产品而导致的外币汇率波动的市场风险。经营业绩可能主要受到美元、欧元、英镑、加元、巴西雷亚尔和墨西哥比索的价值变化的影响，并在较小程度上受到拉丁美洲和亚太国家其他货币的影响。
为管理这一风险，公司已使用外汇远期合约和外汇期权合约对部分预测的外币交易进行了套期保值。截至2025年12月28日，公司估计，假设美元兑这些外汇远期合约中包含的所有外币立即贬值10%，可能导致这些工具的公允价值减少约2330万美元。这些工具公允价值的减少将被预测的外币交易价值的增加所抵消。
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公司还面临与其净现金和现金等价物或美元以外货币的短期借款头寸有关的外汇风险。然而，该公司认为，净敞口的持续风险不应对其财务状况产生重大影响。此外，公司的收入和成本一直并将很可能继续受到外币汇率变化的影响。外汇汇率的重大变化可能会对公司的收入和收益产生重大影响，原因是折算了以外国计价的收入和费用。公司不对外汇折算影响进行套期保值。本公司关联机构可能不时以记账本位币以外的货币进行或接受公司间借款。公司通过使用外汇合约在贷款时管理这一风险敞口。
本公司将所有衍生金融工具按其公允价值作为资产或负债反映在综合资产负债表上。本公司不炒卖外币兑换合约。截至2025年12月28日，这些合同的未实现净亏损为710万美元，其中70万美元的未实现收益记入预付费用和其他流动资产，90万美元的未实现收益记入其他资产，800万美元的未实现亏损记入应计负债，70万美元的未实现亏损记入其他负债。截至2025年12月28日的累计其他综合损失中包括与这些衍生金融工具相关的递延损失830万美元（税后净额）。
截至2025年12月28日，该公司的固定利率长期债务为32.819亿美元。
行业趋势、经济与通胀
公司玩具和游戏及特许消费品的主要市场为零售部门。来自公司前五大零售客户的收入，约占2025年合并净营收的35%。公司监控客户的信用状况，并酌情调整信贷政策和额度。
公司营收格局继续呈现下半年对全年整体业务较为显著。2025年，公司全年净收入的约60%在下半年确认。公司预计，这种集中将持续下去。销售集中在下半年增加了以下风险：（a）热门商品生产不足，（b）较不受欢迎商品生产过剩，以及（c）未能实现紧张和压缩的船期。公司业务的特点是客户订单模式每年都不同，这主要是由于消费者对产品线的接受程度、产品可用性、营销策略、库存水平、零售商的政策和整体经济状况的差异。较大的零售商通常在全年保持较低的库存，并在第四季度假日消费者购买季节（包括圣诞节）内或接近第四季度假日消费者购买季节时购买更大比例的产品。零售商正在使用的快速响应库存管理做法以及电子商务的增长导致越来越多的订单可以立即交付，而在发货前很久就下的订单更少。零售商正在为他们的订单计时，以便供应商在更接近消费者购买时间的情况下完成订单。如果零售商在这个假日销售季节没有像他们预期的那样销售他们的年终库存采购，他们在下一个财政年度早些时候对额外产品的需求可能会减少，从而对公司未来的收入产生负面影响。该公司正在继续管理库存水平，并通过监测消费者的购买模式来确保新产品的充足供应，同时清理过剩的供应，以减轻库存过时的风险。
除了这些库存管理挑战之外，公司重要零售商之一的破产或其他不成功可能会对公司未来的收入产生负面影响。
与公司的零售销售模式不同，公司娱乐业务的收入模式会根据内容发布的时间和受欢迎程度而波动。此外，娱乐业务的经营业绩波动是由于与制作和内容相关的费用记录，例如节目摊销成本和广告费用，这些费用产生和确认，在首次发行之前开始，然后在整个相关发行窗口持续。
通货膨胀
公司持续监测通货膨胀对其业务运营的影响，可能需要实施价格调整等行动，以减轻未来期间通货膨胀率变化的影响。然而，一般物价通胀的未来波动可能会影响消费者支出。此外，通货膨胀对材料成本和可用性、运输和仓储成本以及其他运营费用的影响，可能会对公司的财务业绩产生不利影响。
46
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。
本项目所要求的信息包括在第二部分第7项中。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析，本10-K表格，并以引用方式并入本文。
47
项目8。财务报表和补充数据。
孩之宝公司
表格10-K
截至2025年12月28日止年度
48
独立注册会计师事务所的报告
致股东及董事会
孩之宝公司：
关于合并财务报表的意见
我们审计了随附的孩之宝及子公司（本公司）截至2025年12月28日和2024年12月29日的合并资产负债表、截至2025年12月28日止三年期间各年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益、现金流量及相关附注（统称合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月28日和2024年12月29日的财务状况，以及截至2025年12月28日的三年期间各年度的经营业绩和现金流量。
我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年12月28日的财务报告内部控制基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具，我们2026年2月25日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过在下文传达这些关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
对特许权使用费收入及相关合同资产和负债的审计证据充分性的评估
如综合财务报表附注1所述，公司订立许可其知识产权的合同，其中被许可人通常为使用知识产权支付基于销售的特许权使用费、基于使用的特许权使用费或两者的组合。公司在被许可人的后续销售或使用发生时记录基于销售或基于使用的特许权使用费收入。如综合财务报表附注2所述，公司记录了在合同开票前记录的与最低担保有关的合同资产，这些资产在各自许可期限内按比例确认。公司可能会在被许可人的后续销售或使用之前，或在公司履约义务完成之前从被许可人处收到预付的特许权使用费，为此公司将递延收入记录为合同负债。截至2025年12月28日，公司确认$
4,701.3
百万净营收，其中一部分与版税收入有关。在
49
2025年12月28日，公司记录的合同资产和负债余额为$
282.9
百万美元
190.5
万，分别为与许可证相关的各一部分。
我们将审计证据对特许权使用费收入和相关合同资产和负债的充分性的评估确定为关键审计事项。需要主观审计师的判断来评估对特许权使用费收入以及相关合同资产和负债执行的程序的性质和范围，因为公司使用手动和自动化程序相结合的方式来启动、处理和记录这些交易，包括多种信息技术（IT）应用程序。具有专门技能和知识的IT专业人员也被要求在版税收入过程中评估IT环境。
以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们应用审计师的判断来确定对特许权使用费收入以及相关合同资产和负债所需履行的程序的性质和程度。我们评估了设计并测试了对公司特许权使用费收入和相关合同资产和负债流程的某些内部控制的运营有效性，包括与这些交易的发起、处理和记录相关的某些手动和自动化控制。我们邀请了具有专门技能和知识的IT专业人员，他们协助测试了公司用于处理和记录版税收入的某些通用IT控件和应用程序控件。在样本基础上，我们通过将记录的金额与基础文件和第三方证据（包括客户合同、销售和使用报表、发票和现金收入）进行比较，测试了特许权使用费收入交易、合同资产和合同负债。我们通过评估所执行程序的结果来评估获得的审计证据的总体充分性，包括此类证据的性质和范围的适当性。
北美消费品报告单位估值
如综合财务报表附注1和8所述，公司至少每年评估商誉和其他使用寿命不确定的无形资产，如果发生表明报告单位的账面价值可能无法收回的事件或情况变化，则更频繁地进行评估。在2025年第二季度，公司注意到消费品部门对包括北美在内的某些报告单位的营业收入和现金流预测进行了向下修正，并进行了中期量化减值测试。北美消费品报告单位的公允价值是根据贴现现金流模型确定的，该模型主要基于管理层的未来收入和成本估计，其中包括有效的关税政策和相关宏观经济环境的估计影响，以及贴现率。因此，公司确认了减值费用$
1,021.9
万，其中有一部分与北美消费品报告单位有关。
我们将对北美消费品报告单位公允价值的评估确定为关键审计事项。需要高度主观的审计师判断来评估关键假设，包括用于估计报告单位公允价值的预计净收入、预计产品成本、贴现率、关税百分比和关税百分比概率假设。对这些关键假设的评估是主观的，因为它们主要基于不确定的未来事件的结果，而变化可能对报告单位的公允价值产生重大影响。此外，还需要专门技能和知识来评估贴现率、关税百分比和关税百分比概率假设。
以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了与公司商誉减值过程相关的某些内部控制的运行有效性。这包括与开发用于估计北美消费品报告单位公允价值的关键假设相关的控制。我们通过将其与公司历史业绩、可获得的外部行业数据以及其他内部信息进行比较，评估了报告单位的预计净收入和预计产品成本的合理性。我们通过与可获得的外部行业数据进行比较，评估了报告单位的关税百分比和关税百分比概率的合理性。我们聘请了一位具有专门技能和知识的贸易和海关专业人士，他通过告知我们对与关税相关的行政命令、与关税相关事件的时间表以及每个关税百分比的可能性的理解，包括提供有关关键假设的外部信息，协助评估关税百分比和关税百分比概率。我们邀请了具有专门技能和知识的估值专业人士，他们协助：
•将折现率与使用可公开获得的市场数据为指导性公众公司自主开发的折现率区间进行比较，对折现率进行评估
•通过研究入选指引公众公司及其业务描述，评估入选指引公众公司的适当性
50
•使用收益法对报告单位的公允价值进行独立估计，然后将其与公司的公允价值估计进行比较
/s/
毕马威会计师事务所
我们无法确定我们开始担任公司审计师的具体年份，但是，我们知道我们至少从1968年开始担任公司审计师。
2026年2月25日
51
孩之宝公司和子公司
合并资产负债表
2025年12月28日及2024年12月29日
（百万美元，股份数据除外）
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
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现金和现金等价物，包括限制性现金$
|
$ |
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$ |
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| 短期投资 |
|
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应收账款，扣除信贷损失准备金$
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| 库存 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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商誉
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其他无形资产，净额
|
|
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| 其他资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债、非控股权益及股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 长期债务的流动部分 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付账款 |
|
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| 应计负债 |
|
|
|||||||||
| 流动负债合计 |
|
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| 长期负债 |
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| 其他负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 |
|
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|
承诺和或有事项（附注21）
|
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| 股东权益 | |||||||||||
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优先股$
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普通股$
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| 额外实收资本 |
|
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| 留存收益 |
|
|
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| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
|||||||||
|
库存股票，按成本计算，
|
(
|
(
|
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| 非控制性权益 |
|
|
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| 股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 负债、非控制性权益和股东权益合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见合并财务报表附注。
52
孩之宝公司和子公司
综合业务报表
截至12月的财政年度
（百万美元，每股数据除外）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 成本和开支 | |||||||||||||||||
| 销售成本 |
|
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| 方案成本摊销 |
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| 版税 |
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| 产品开发 |
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| 广告 |
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| 无形资产摊销 |
|
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| 商誉减值（附注8） |
|
|
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| 处置业务损失 |
|
|
|
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| 销售、分销和管理 |
|
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| 总费用和支出 |
|
|
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| 营业利润（亏损） |
|
|
(
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| 营业外支出 | |||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
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|
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| 利息收入 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他（收入）费用，净额 | (
|
|
|
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| 营业外支出总额，净额 |
|
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| （亏损）所得税前利润 | (
|
|
(
|
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| 所得税费用（收益） |
|
|
(
|
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| 净（亏损）收益 | (
|
|
(
|
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| 归属于非控股权益的净利润 |
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|
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| 归属于孩之宝公司的净（亏损）收益 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 每股普通股净（亏损）收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 摊薄 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 宣布派发现金股息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见合并财务报表附注。
53
孩之宝公司和子公司
综合综合收益（亏损）报表
截至12月的财政年度
（百万美元）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
净（亏损）收益
|
$ | (
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$ |
|
$ | (
|
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|
其他综合收益（亏损）：
|
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| 外币换算调整 |
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(
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|
对冲活动净（亏损）收益，税后净额
|
(
|
|
(
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| 未确认的养老金金额变动，税后净额 |
|
(
|
(
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| 重新分类为收益，税后净额： | |||||||||||||||||
|
对冲活动净亏损
|
|
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| 未确认的养老金和退休后金额的摊销 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
其他综合收益（亏损），税后净额
|
|
(
|
|
||||||||||||||
|
综合（亏损）收益总额，税后净额
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||
|
归属于非控股权益的综合收益总额
|
|
|
|
||||||||||||||
|
归属于孩之宝公司的综合（亏损）收益总额
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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见合并财务报表附注。
54
孩之宝公司和子公司
合并现金流量表
截至12月的财政年度
（百万美元）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
经营活动产生的现金流量：
|
|||||||||||||||||
|
净（亏损）收益
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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| 调整净收益与经营活动提供的净现金： | |||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备折旧 |
|
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| 处置业务损失 |
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|
商誉减值
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| 无形资产和生产资产减值 |
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| Discovery Family渠道投资亏损 |
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库存陈旧
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| 无形资产摊销 |
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| 方案成本摊销 |
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| 递延所得税 |
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(
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(
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| 股份补偿 |
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| 其他非现金项目 |
|
|
(
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| 经营资产和负债变动，扣除收购和处置余额： | |||||||||||||||||
| 应收账款净变动 | (
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| 库存净变化 | (
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| 预付费用和其他流动资产变动净额 | (
|
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| 节目制作成本 | (
|
(
|
(
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||||||||||||||
| 应付账款和应计负债净变动 | (
|
(
|
(
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| 净视同遣返税的变化 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
|
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| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|
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|
投资活动产生的现金流量：
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| 增加物业、厂房及设备 | (
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(
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(
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| 软件开发的补充 | (
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(
|
(
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| 出售业务所得款项净额（结算），扣除已转移现金 |
|
(
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| 购买投资 | (
|
(
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| 投资到期 |
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| 其他 |
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(
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(
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||||||||||||||
| 投资活动提供的（已使用）现金净额 | (
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(
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|
筹资活动产生的现金流量：
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| 借款收益 |
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| 偿还借款 | (
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(
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(
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偿还其他短期借款净额
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|
(
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| 股份补偿交易 |
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| 支付的股息 | (
|
(
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(
|
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| 与股份补偿预扣税款有关的付款 | (
|
(
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(
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||||||||||||||
| 支付融资费用 |
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(
|
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| 其他 | (
|
(
|
(
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
(
|
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| 汇率变动对现金的影响 |
|
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现金、现金等价物和限制性现金净增加额
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|
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现金、现金等价物和受限制现金，年初
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现金、现金等价物和受限制现金，年底
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$ |
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$ |
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| 补充资料 | |||||||||||||||||
| 已付利息 | $ |
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$ |
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缴纳的所得税，净额
|
$ |
|
$ |
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$ |
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见合并财务报表附注。
55
孩之宝公司和子公司
合并股东权益报表
（百万美元）
| 共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
保留 收益 |
累计 其他 综合 亏损 |
财政部 股票 |
非控股权益 | 合计 股东’ 股权 |
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| 余额，2022年12月25日 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ |
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净（亏损）收益
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— | — | (
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— | — |
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(
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| 其他综合收益 | — | — | — |
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— | — |
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| 股份补偿交易 | — | (
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— | — |
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— | (
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| 股份补偿费用 | — |
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— | — |
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— |
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| 宣派股息 | — |
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(
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— | — | — | (
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| 支付给非控股所有者的分配和其他外汇 | — | — | — | — | — | (
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(
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| 买断可赎回非控股权益 | — | (
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— | — | — | — | (
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| 余额，2023年12月31日 |
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(
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(
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净收益
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— | — |
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| 其他综合损失 | — | — | — | (
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| 股份补偿交易 | — | (
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— | (
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| 股份补偿费用 | — |
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| 宣派股息 | — |
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| 支付给非控股所有者的分配和其他外汇 | — | — | — | — | — | (
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(
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| 余额，2024年12月29日 |
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(
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(
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净（亏损）收益
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— | — | (
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— | — |
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其他综合收益
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| 股份补偿交易 | — | (
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— | — |
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— | (
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| 股份补偿费用 | — |
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— |
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| 宣派股息 | — |
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(
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— | — | — | (
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| 支付给非控股所有者的分配和其他外汇 | — | — | — | — | — | (
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(
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| 余额，2025年12月28日 | $ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ |
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见合并财务报表附注。
56
(1)
重要会计政策摘要
概述：孩之宝公司是一家罗德岛州公司，及其合并子公司在这些合并财务报表和附注中简称为“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”或“孩之宝”。
公司的
三个
可报告分部包括：消费品、海岸奇才和数字游戏以及娱乐。Corporate and Other，不符合成为经营分部的标准，为公司的主要报告分部提供管理和行政服务。
合并原则：
合并财务报表包括孩之宝，Inc.和所有持有多数股权的子公司的账目。代表其他公司20%至50%所有权权益的投资，采用权益法核算。对于那些非由孩之宝 100%拥有的拥有多数股权的子公司，少数所有者的利益作为非控制性权益入账。
所有公司间余额和交易均已消除。
列报依据：
孩之宝的财年将于12月的最后一个星期日结束。截至2025年12月28日和2024年12月29日的财政年度为五十二周。截至2023年12月31日的财政年度为五十三周。某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
估计数的使用：
合并财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的，其中必然包括基于管理层估计和假设的金额。实际结果可能与这些金额不同。重大估计包括所得税、诉讼、商誉和其他长期资产估值以及存货和应收账款风险敞口的金额。
出售非核心娱乐一影视业务：于2023年12月27日，公司根据日期为2023年8月3日的股权购买协议条款，完成向Lions Gate Entertainment Corp.、狮门娱乐 Inc.及Lions Gate International Motion Pictures S. à.r.l（统称“Lionsgate”）出售其Entertainment One影视业务（“eOne影视”）。详见附注3，出售娱乐一影视业务，了解更多信息。
其他调整：2024年期间，公司更正了与$
18.1
与本应在2023财年记录的公司股票业绩奖励的股份补偿费用冲销相关的百万福利（记录在合并运营报表的销售、分配和管理中），a $
31.1
根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题410与历史环境负债相关的百万费用和相关负债，资产报废和环境义务（记录在合并经营报表的销售、分销和管理中），以及a $
26.7
与超额应计供应商承诺负债相关的百万收益（记录在合并运营报表的销售成本中）。这些项目的记录被认为对公司上一年度的合并财务报表而言，无论是单独记录还是汇总记录都不重要。
现金、现金等价物和受限制现金：
现金和现金等价物，包括受限制现金，包括购买的所有现金余额和对公司初始期限为三个月或更短的高流动性投资。
应收账款和信贷损失准备金：
应收账款是指在正常经营过程中应收客户款项，按开票金额入账，不计息。应收款项在公司随附的合并资产负债表中列报为扣除信用损失准备金后的净额。信贷主要在无担保基础上授予客户。信用额度和付款条件是根据对每个客户的财务业绩、现金产生、融资可用性和流动性状况在整个财政年度持续进行的广泛评估确定的。公司根据对经营环境的评估、客户的财务状况、历史收款经验、应收账款账龄、客户纠纷及未来预期损失等综合因素，对应收账款的可收回性进行评估，确定适当的信用损失备抵。
有关信用损失准备金的更多信息，请参阅附注2，收入确认。
57
库存：
存货采用先进先出法按成本与可变现净值孰低法估值。基于对在手数量、实际和预计销量、预计产品售价和计划停产的产品线的考虑，滞销和过时存货减记至其估计可变现净值。
截至2025年12月28日和2024年12月29日，基本上所有库存都由制成品组成。
权益法投资：
对于公司的权益法投资，合并资产负债表中仅包括公司对权益法投资的投资和应付及应付的金额。公司应占权益法投资的收益（亏损）与收到的超过投资账面价值的任何现金分配一起计入综合经营报表的其他（收入）费用净额。权益法投资收到的股利、现金分配、借款或其他现金、追加现金投资或支付给被投资单位的其他现金计入合并现金流量表。公司定期对权益法投资进行减值复核。如果已确定股权投资的公允价值低于其相关账面价值，并且这种下降是非暂时性的，则向下调整投资的账面价值以反映这些价值下降。
详见附注9，权益法投资，了解更多信息。
非控制性权益：
符合合并标准的实体的非控制性权益的财务结果和状况全部包含在公司的合并经营报表和合并资产负债表中。
截至2025年12月28日和2024年12月29日，公司剩余的不可赎回的非控制性权益包括以下各项：
| 姓名 | 成立国家 | 所有权权益 | 持有比例 | 主要活动 | ||||||||||||||||||||||
| Astley Baker Davies有限公司 | 英格兰和威尔士 | 不可赎回 |
|
知识产权的所有权 | ||||||||||||||||||||||
物业、厂房及设备，净额：
固定资产、工厂及设备，净值净额按成本减累计折旧后列账。折旧采用加速法和直线法计算，以使物业、厂房和设备的成本在其估计可使用年限内折旧。主要寿命，以年为单位，用于确定各类资产折旧率的有：土地改良
15
到
19
、建筑物和装修
14
到
25
和机器设备（包括计算机硬件和软件）
3
到
12
.折旧费用根据被折旧的财产和设备的性质在综合经营报表中分类。工具、模具、模具按使用寿命计提折旧，一般为
3
年，采用加速法。公司一般拥有与其产品相关的所有工具、模具和模具。有关更多信息，请参阅附注6，财产、厂房和设备。
每当有事件或情况表明账面价值可能无法收回时，均会对固定资产、工厂及设备，净值净额进行减值审查。可收回性是通过将资产或相关资产组的账面值与该资产或资产组预期产生的未来未折现现金流量进行比较来衡量的。如果这类资产被认为发生了减值，则将以资产的账面价值超过其公允价值（其中公允价值为评估值）的金额计量确认减值。此外，拟处置资产按账面净值或其估计公允价值减去处置成本后的较低者列账。
软件即服务安排：
公司为实施由第三方供应商托管的软件即服务安排而产生成本。与软件即服务安排相关的实施成本在应用程序开发阶段发生时资本化。摊销在该安排的合同期限内按直线法计算。与此类安排相关的资本化金额记录在综合资产负债表的预付费用和其他流动资产及其他资产中。
软件开发成本：
资本化的软件开发成本包括为内部开发的标题以及根据开发协议支付给第三方软件开发商的款项所产生的直接成本。软件开发成本在公司随附的合并资产负债表的其他资产中资本化。与软件开发成本资本化相关的现金流出在公司随附的综合现金流量表中作为投资活动列报。基本上我们所有的资本化软件开发成本都包含在海岸奇才和数字游戏部分中。
58
我们将内部软件开发成本（包括具体可识别的工资支出和激励补偿成本，以及第三方制作和其他内容成本）资本化，随后确定软件标题的技术可行性。产品的技术可行性包括完成技术设计文档和游戏设计文档。管理层进行判断，以评估技术可行性何时已经确立。对于存在经过验证的技术的游戏，这可能会在开发周期的早期发生。技术可行性按逐个标题进行评估。在确立所有权的技术可行性之前，第三方开发者产生的任何成本都被记录为产品开发费用。
我们与第三方开发商订立协议，要求我们支付游戏开发和制作服务的费用。作为我们付款的交换，我们获得了游戏成品的独家出版和发行权。在建立产品的技术可行性之后，我们将支付给第三方开发者的所有开发和生产服务费用资本化为软件开发成本。当我们与第三方开发者签约时，我们一般会选择那些在正在开发的软件类型中拥有经过验证的技术和经验的人，这往往允许在开发周期的早期建立技术可行性。
某些软件标题的开发有资格获得政府赠款和税收优惠，这是通过合格的生产支出获得的。这些赠款和奖励要么减少我们资本化的软件开发成本或产品开发费用的成本基础，这取决于相关标题是否满足技术可行性标准。
资本化软件开发成本和许可的摊销开始于一个标题可用于一般发布，并在合并运营报表的销售成本中逐个标题记录。对于资本化的软件开发成本，每年摊销采用（1）当年收入占预计在所有权存续期内入账的总收入的比例或（2）在所有权剩余估计存续期内以直线法计算，以较大者为准。截至2025年12月28日，我们已将软件开发成本资本化的所有标题均未开始摊销。
我们每季度评估资本化软件开发成本的未来可收回性。对于已向公众发布的标题，主要根据标题的实际表现来评估可恢复性。对于计划在未来发行的游戏，可回收性是根据与成本相关的特定游戏的预期表现来评估的。我们在评估预期绩效时使用了多项标准，包括使用可比技术开发的可比标题的历史绩效、可比标题的市场绩效、标题发布前的订单、一般市场状况以及特许经营的过往绩效。当我们确定所有权的资本化成本不太可能通过产品销售收回时，资本化的软件开发成本的减值将在作出此类确定的期间内计提。有关更多信息，请参阅附注7，软件开发成本。
商誉和其他无形资产，净额：
商誉产生于公司随着时间的推移进行的收购。公司的其他无形资产基本上全部由收购产品权利的成本构成。在确定这些权利的价值时，公司会考虑现有的商标、版权、专利、许可协议和其他与产品相关的权利。这些权利在收购日期根据基础产品线的预期未来现金流进行估值。公司还拥有与Tonka和Milton Bradley收购相关的某些无形资产，这些资产具有无限期。
商誉和被视为使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，至少每年进行一次减值测试。年度商誉测试从定性评估开始，其中对定性因素及其对关键投入的影响进行评估，以确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。公司根据定性评估确定报告单位存在减值迹象的，进行定量减值评估。
公司有确定使用寿命的无形资产在剩余期间摊销的金额从
2
到
12
年使用直线法。每当有事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，公司都会对具有确定使用寿命的无形资产进行减值审查。可收回性是通过将资产的账面值与该资产或资产组预期产生的未来未折现现金流量进行比较来衡量的。如果此类资产被视为减值，则将以资产的账面价值超过其公允价值的金额计量确认减值，其中该公允价值是根据贴现现金流量确定的。
59
金融工具：
孩之宝的金融工具包括现金及现金等价物、应收账款、短期借款、应付账款和若干应计负债。截至2025年12月28日，这些工具的账面成本与其公允价值相近。
截至2025年12月28日，公司的金融工具还包括长期借款（账面成本及相关公允价值参见附注12，长期债务及其他融资）以及以公允价值计量的部分资产和负债（参见附注15，金融工具公允价值及附注19，衍生金融工具）。
收入确认：
收入在承诺商品的控制权转让给客户或被许可人时确认，金额反映了公司预期有权获得的对价，以换取转让这些商品。公司在取得双方认可和承诺、确定各方权利、确定付款条件、合同具有商业实质、很可能发生对价可收回性的情况下对合同进行会计处理。
该公司的大部分收入来自向客户销售成品。向客户销售制成品的收入占
81
%,
79
%和
75
截至2025年财政年度占公司收入的百分比,分别为2024年和2023年。公司在确定制成品控制权是否已转移至客户时，会考虑任何未来的履约义务。一般来说，公司对向客户销售成品没有发货后义务，产品销售收入在所有权传递给客户时确认，这通常是在发货时，但可能因国际商业条款（“incoterms”）而有所不同。公司进行的任何运输和装卸活动，无论是在客户获得产品控制权之前还是之后，均被视为履行我们转让产品义务的活动，并记入销售、分销和管理费用中。公司向客户提供各种折扣、返利、备抵、退货、降价（统称“备抵”），在确定交易价格时均予以考虑。某些备抵在出售时是固定和可确定的，并在出售时作为收入的减少入账。其他津贴可能会因客户销量（“可变考虑”）等未来结果而有所不同。公司采用预期价值法估算可变对价金额。在采用预期价值法估算可变对价金额时，公司考虑了多种因素，包括但不限于：客户条款、历史经验、与历史经验的任何预期偏差以及现有或预期的市场情况。然后，公司将可变对价的估计记录为销售时收入的减少。公司至少每季度或在估计过程中使用的事实和情况可能发生变化时调整其对可变对价的估计。从历史上看，对估计变量对价的调整并不重要。
公司订立合同，在包括但不限于：服装或家居用品等消费品、在线和数字游戏等业态、主题公园等场所或电视和电影等业态的各种渠道许可其知识产权，其中包括其品牌。被许可方一般会为使用品牌向公司支付基于销售的特许权使用费、基于使用的特许权使用费，或两者兼而有之，在某些情况下需遵守最低保证金额或固定费用。公司品牌的许可提供了在许可期限内对知识产权的访问权限，通常除了保持知识产权活跃之外，公司没有任何其他履约义务，因此被视为象征性知识产权的访问权许可。公司在被许可人的后续销售或使用发生时记录基于销售或基于使用的使用权许可使用费收入。当安排包括最低保证时，公司在许可期限内按可评定基准记录最低保证，并且在超过最低保证之前不记录基于销售或基于使用的特许权使用费收入。
该公司还制作、销售和许可电视和电影内容，以广播、数字流媒体、交易和戏剧等形式分发给第三方。这些是知识产权许可，被许可人要么为内容许可支付固定费用 或基于销售的特许权使用费形式的可变费用。公司交付给被许可人的内容通常具有独立的功能，通常没有公司的任何其他履约义务，因此被视为功能性知识产权的使用权许可。一旦许可期开始，公司就会记录使用权许可的收入，并且
60
被许可方有能力使用交付的内容。在被许可人就多个季节或多个系列的节目向公司支付固定费用的安排中，安排费根据其相对公允价值记录为收入。该公司还通过向消费者免费提供的某些内容赚取广告收入，在需求平台上播放流媒体视频，公司在这些平台赚取服务提供商赚取的部分广告收入。当用户通过流媒体平台访问公司的内容时，履约义务得到满足并记录收入。
该公司在游戏中开发和托管以其品牌为特色的数字游戏，例如Magic：The Gathering Arena和D & D超越.公司不向最终用户收取下载游戏或玩游戏能力的费用。终端用户进行虚拟货币的应用内购买，用这些购买的虚拟货币在游戏中使用。此外，该公司还提供订阅服务，提供各种额外福利，通常收取定期月费、半年费或年费。该公司根据玩家的使用模式或玩家的估计寿命记录应用内购买的收入，具体取决于为换取虚拟货币而购买的游戏物品的性质。对于在玩家估计寿命内确认的物品，公司目前按比例确认数字游戏的收入在
六个月
的购买，而从订阅服务收到的收入在订阅期内按比例确认。该公司控制着交付给消费者的数字商品的各个方面。
销售成本：
销售成本主要包括外购材料、人工、工装、制造间接费用和其他与库存相关的成本，如报废等。
制作投资及节目成本摊销：
公司产生与制作数字内容、电视节目和真人电影相关的成本。这些成本的大部分在发生时由公司资本化，并使用个人-电影-预测法进行摊销，据此，这些成本按当年收入占管理层截至与该计划相关的该期间开始时的最终总收入估计的比例进行摊销。最终收入估计会定期审查，如果有任何调整，将导致摊销率和剩余和参与的估计应计项目发生变化。最终收入包括一段时期内的估计不超过
十年
在发布生产日期之后。这些资本化成本按成本、减累计摊销或公允价值中的较低者列报，并在发生表明可能存在减值的事件或情况变化时进行减值审查。公允价值采用贴现现金流模型确定，该模型主要基于管理层对未来收入和成本的估计。其中某些协议要求公司为参与和剩余部分支付最低保证预付款（“MG”）。当出现负债时，MG在合并资产负债表中确认，通常是在向公司交付电视或电影节目时。MG的流动部分记为应付账款和应计负债，长期部分记为其他负债。
版税：
公司与战略合作伙伴、发明家、设计师及其他人士就在其产品中使用知识产权订立许可协议。此外，公司订立与购买未来交付内容的影视版权有关的最低保证版税安排。这些协议可能要求提前付款或未来支付最低保证金额。预付款项记入预付费用和其他流动资产，并在相关收入在综合经营报表中确认时计入费用。如果全部或部分最低担保金额似乎无法通过未来使用根据许可获得的权利而收回，则担保的不可收回部分将在当时记入费用。
广告：
商业广告的制作成本在制作首次播出的财政年度中计入费用。其他广告和促销计划的费用在发生的财政年度中支出。
航运及装卸：
公司在发生时支出与向客户装运和处理货物有关的成本。
在2025年、2024年和2023年，这些成本为$
207.8
百万，$
199.2
百万美元
225.6
万，分别计入公司合并经营报表的销售、分销和管理费用。
61
经营租赁：
公司通过经营租赁方式租赁若干物业、车辆及其他设备。经营租赁使用权资产记入物业、厂房和设备，相关负债记入公司综合资产负债表的应计负债和其他负债。公司无重大融资租赁。
所得税：
孩之宝采用资产负债法进行所得税的财务核算和报告。递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税收影响。递延税项使用预期适用于这些暂时性差异预计将转回的年份的应纳税所得额的税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。
公司确认递延税项资产的范围是它认为这些资产更有可能变现。在做出这样的决定时，考虑了所有可用的正面和负面证据，包括现有应税暂时性差异的未来转回、预计的未来应税收入、税收筹划策略以及近期运营的结果。用于确定未来应纳税所得额的假设需要作出重大判断，并与用于管理基础业务的计划和估计相一致。未来年度的实际经营业绩可能与当前的假设、判断和估计存在差异。然而，公司认为，我们合并资产负债表中记录的大部分递延税项资产最终实现的可能性更大。在我们认为更有可能无法收回递延所得税资产的情况下，建立估值备抵。如果确定我们的递延所得税资产未来可变现的金额超过其入账净额，将对递延所得税资产估值备抵进行调整，从而减少所得税拨备。
公司使用两步流程来衡量在纳税申报表中已经采取或预计将采取的不确定税务状况。第一步是确定是否应在合并财务报表中确认税务状况。第二步确定税收状况的衡量。该公司将不确定税务状况的潜在利息和罚款记录为所得税费用的组成部分。
外币换算：
外币资产和负债按期末汇率折算为美元，收入、成本和费用按各报告期加权平均汇率折算。净收益包括外币交易产生的收益或损失，总计净收益$
22.4
2025年的百万，以及在需要时因在高度通货膨胀经济体中使用美元作为功能货币而产生的换算损益。换算财务报表产生的其他损益属于其他综合收益（亏损）的组成部分。
62
养老金计划、退休后和离职后福利：
综合资产负债表中的养老金费用和相关金额是根据当前和未来福利的精算计算得出的。养老金和退休后福利计划的假设贴现率是通过考虑大量优质公司债券构建的收益率曲线确定的，反映了计划负债现金流与收益率曲线的匹配性。与精算假设不同的实际结果是累积的，如果在某个走廊之外，则在未来期间摊销，因此会影响未来期间的确认费用。用于此目的的走廊等于计划负债或市场资产价值中较大者的10%，未来期间因计划而异，但通常等于精算确定的活跃计划参与者的平均预期未来工作年限。公司的政策是为适用法规要求且可抵税的金额提供资金。其他退休计划下未来支付的估计金额目前正在积极就业期间累积，也包括在养老金支出中。孩之宝还拥有一项缴费型退休后健康和人寿保险计划，涵盖在2020年1月1日之前根据其任何美国固定福利养老金计划退休并满足特定年龄和服务年限要求的几乎所有员工。
股份补偿：
公司对公司董事会中的雇员和非雇员成员制定了以股份为基础的员工薪酬计划。根据该计划，公司可授予公司股票公允市场价值或以上的股票期权，以及限制性股票、限制性股票单位和或有股票业绩奖励。所有奖励均按授予日的公允价值计量，并在奖励的必要服务期内按直线法摊销为费用。对于视公司业绩而定的奖励，这些奖励的费用计量是基于公司目前对其业绩期间业绩的估计。公司在发生时确认没收。
有关进一步讨论，请参阅附注16，基于股份的奖励。
股息等值单位：
从2022年授予的员工股票激励奖励开始，向股东支付现金股息还会导致根据经修订的公司重述的2003年股票激励计划为员工授予的股息等值单位（“DEU”）和或有股票绩效奖励（“PSU”）计入，如附注16“基于股份的奖励”中所定义和描述的那样。DEU记为额外的RSU或PSU，并与相关奖励的归属同时结算。如果基础RSU或PSU不归属，DEU将被没收。可没收DEU的股息等值被视为留存收益的减少，或者，如果公司处于留存赤字状态，则视为额外实收资本的减少。
风险管理合同：
孩之宝使用外币远期合约和期权合约来减轻汇率波动对坚定承诺和预计的未来外币交易的影响。这些场外交易合约主要以美元、加元和港元以及欧元和英镑计价，对未来购买库存、产品销售以及其他不以业务部门功能货币计值的跨境货币要求进行对冲。所有合约均与若干交易对手订立，这些交易对手均为主要金融机构。公司认为，交易对手的违约不会对公司的财务状况产生重大不利影响。孩之宝不以投机为目的订立衍生金融工具。
在合同开始时，孩之宝将其衍生金融工具指定为现金流或公允价值套期。该公司正式记录套期工具和被套期项目之间的所有关系以及其风险管理目标和进行各种套期交易的策略。所有被指定为现金流量套期的套期都与预测交易挂钩，公司在套期开始时和持续基础上评估套期交易中使用的衍生金融工具在抵消预测交易的现金流量变化方面的有效性。
公司在合并资产负债表中以公允价值记录所有衍生金融工具，例如外币兑换合约。被指定为现金流量套期的公允价值变动被递延并记录为累计其他综合损失（“AOCL”）的组成部分，直至被套期交易发生，然后在综合经营报表中确认。公司的外币合同套期保值预期现金流量被指定为现金流量套期保值。当确定衍生金融工具作为套期保值的有效性不高时，公司前瞻性地终止套期会计。在该日期之前递延的任何收益或损失将保留在AOCL中，直到预测的交易发生，届时将其重新分类到综合运营报表中。在交易不再被认为可能发生的情况下，套期会计处理被终止，递延金额将
63
重新分类至综合经营报表。如果未达到套期会计要求，此类工具的损益将计入综合经营报表。公司利用衍生金融工具对以外币计价的公司间借款进行经济套期保值。公司并不对这些合同使用套期会计，因为这些合同的公允价值变动被公司间贷款的公允价值变动大幅抵消。
最近的会计公告
最近采用的会计公告
2023年12月，FASB发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进.本次更新中的修订增强了所得税披露的透明度和决策有用性。这一修订要求公众公司在费率调节中披露特定类别，并为满足数量阈值的调节项目提供额外信息。此外，根据该修正案，各实体必须披露按联邦、州和外国税收分类以及按重要的个别司法管辖区分类支付的所得税金额。最后，修正案要求各实体披露扣除国内和国外分类的所得税费用和联邦、州和国外分类的持续经营所得税费用前的持续经营收入。新标准在2024年12月15日之后开始的财政年度生效。公司采纳该准则作为本年度报告的一部分。与新准则一致的修订披露详见附注13，所得税。
已发布但尚未采用的会计准则
2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露.新准则要求加强与某些费用类别相关的额外披露。新标准自2026年12月15日后开始的财政年度生效。我们正在评估对我们2027年年度合并财务报表披露的影响；但是，采用该方法不会影响我们的合并资产负债表或损益表。
2025年9月，FASB发布ASU2025-06，无形资产—商誉及其他—
内部使用软件（子主题350-40）.该标准删除了对先前存在的软件开发项目阶段的所有提及，并要求实体在管理层已授权并承诺为软件项目提供资金且该项目很可能将完成其预期功能时开始将软件成本资本化。新标准自2027年12月15日后开始的财政年度生效。提前采用是允许的，可以前瞻性地、追溯性地或利用修改后的过渡方法加以应用。我们目前正在评估这一ASU对我们合并财务报表的影响。
已发布但尚未采用的所有其他ASU均已评估并确定不适用或预计不会对我们的合并财务报表或财务报表披露产生重大影响。
(2)
收入确认
合同资产和负债
在日常业务过程中，公司订立合同以许可公司的某些知识产权，向被许可人提供使用或访问该等知识产权的权利，以用于生产和销售消费产品和数字游戏开发、基于位置的娱乐，以及用于在内容范围内通过流媒体平台分发以及用于电视和电影。该公司还许可拥有的电视和电影内容以广播、数字流媒体和戏剧等形式分发给第三方。通过这些安排，公司可能会在被许可人随后向客户销售之前或在公司履约义务完成之前收到被许可人的预付特许权使用费。此外，Wizards of the Coast和Digital Gaming部门可能会在首次购买时通过应用程序内购买或通过订阅服务从其数字游戏的最终用户收到预付款。公司将所有被许可人和数字游戏预付款的收入递延至各自的履约义务得到履行。
64
公司将递延收入总额记录为合同负债，当期部分记入应计负债，长期部分记入公司合并资产负债表的其他负债。公司记录合同资产，主要涉及（1）在合同开票之前确认的最低担保，这些担保在各自许可期限内按比例确认，以及（2）为交付的内容记录的电影和电视发行收入，其中付款将在许可期限内发生。合同资产的流动部分记入预付费用和其他流动资产，长期部分记入其他资产。
合同资产和合同负债的期初和期末余额如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
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合同资产：
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| 余额，期初 | $ |
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$ |
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
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合同负债：
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| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
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| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
|||||||
2025年和2024年期间合同资产的增加主要是由于在合同开票前确认的收入金额增加，但被在正常业务过程中整个期间开票的先前未开票收入的影响所抵消。
2025年和2024年期间合同负债的变化主要是由于从客户收到的与尚未履行的履约义务有关的预付款数额增加，由$
218.0
百万美元
134.2
分别于2024年12月29日和2023年12月31日计入期初合同负债余额的已确认收入百万。
未履行的履约义务
截至2025年12月28日，预计未来确认的未履行履约义务收入为$
965.4
百万，主要用于未来根据与商品和联合品牌许可方以及电视台附属公司的现有协议提供的知识产权。其中，我们预计将确认约$
223.5
2026年百万，$
164.5
2027年百万，$
128.9
2028年百万，以及$
448.5
百万之后。这些金额仅包括固定对价或最低担保，不包括与（i）原预期期限为一年或更短的合同或（ii）仅基于被许可人销售额的知识产权许可相关的金额。
应收账款和信贷损失准备金
公司截至2025年12月28日和2024年12月29日的合并资产负债表上的应收账款余额主要来自与客户的合同。
相关的信贷损失备抵活动摘要如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
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余额，期初
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$ |
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$ |
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| 拨备/计入收入的费用 |
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| 冲销金额及其他 | (
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(
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| 外币影响 |
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(
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余额，期末
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$ |
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$ |
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65
孩之宝公司和子公司
合并财务报表附注——（续）
收入分类
该公司将其与客户签订的合同收入按可报告分部分类：海岸奇才和数字游戏、消费产品和娱乐。该公司进一步将其海岸奇才和数字游戏部门的收入按类别分类：桌面游戏和数字及授权游戏；其消费品部门按主要地理区域分类：北美、欧洲、拉丁美洲和亚太地区；以及其娱乐部门按类别分类：家庭品牌和电影和电视。最后，该公司将其收入分解为
三个
品牌组合：壮大品牌、优化品牌、重塑品牌。我们认为，这些共同描述了收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响。
于2025年度、2024年度及2023年度，公司的最大客户为亚马逊公司及沃尔玛公司，向上述客户的销售额各为
11
%和
9
分别占2025年合并净营收的百分比。2024年，对这些客户的销售额达
11
%和
12
分别占合并净营收的百分比。2023年，对这些客户的销售额分别为
11
占合并净营收的百分比。该公司主要客户的净收入在海岸奇才和数字游戏部门、消费产品部门和娱乐部门报告。
下表显示了按类别划分的合并奇才海岸和数字游戏部门的净收入：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 桌面游戏 | $ |
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$ |
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$ |
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| 数字和授权游戏 |
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| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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下表显示按主要地理区域划分的综合消费品部门净收入：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 北美洲 | $ |
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$ |
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$ |
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| 欧洲 |
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| 亚太地区 |
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| 拉丁美洲 |
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| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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下表显示按类别划分的综合娱乐部门净收入：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 家族品牌 | $ |
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$ |
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$ |
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|
电影和电视(1)
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| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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(1)2023年电影和电视的净收入包括与公司eOne电影和电视业务相关的金额，该业务在2023年期间出售给狮门影业，如附注3，出售Entertainment One电影和电视业务中所述。
下表显示按品牌组合划分的综合净收入：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 成长品牌 | $ |
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$ |
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$ |
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| 优化品牌 |
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| 重塑品牌 |
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非孩之宝品牌影视
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| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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66
(3)
出售娱乐一影视业务
2023年12月27日，根据2023年8月3日孩之宝和狮门影业之间的股权购买协议条款，公司完成了向狮门影业出售eOne影视的交易，购买价格为$
375.0
百万现金，受一定采购价格调整加上狮门影业承担生产融资贷款。股权购买协议还包括一笔由狮门影业在执行出售时保留但如果狮门影业未能满足某些条款则仍可由孩之宝收回的保留金额
30
协议一周年纪念日。
截至2025年12月28日止年度，公司获Lionsgate告知已满足协议项下的要求，并结算了最终保留金额，导致$
25.0
百万合并经营报表业务处置损失。
截至2024年12月29日止年度，公司录得$
37.4
百万与某些购买价格和相关调整相关的合并经营报表上的业务处置损失。
截至2023年12月31日止年度，公司录得$
539.0
百万根据eOne影视持有的净资产价值，包括商誉和无形资产，在合并经营报表上处置业务的损失。该公司还记录了税前现金交易费用$
35.1
截至2023年12月31日止年度的合并运营报表中的销售、分销和管理费用中的百万。
在2023年出售eOne影视之前，eOne影视的运营不符合根据公认会计原则作为已终止运营业务列报的标准，eOne影视不代表公司业务的个别重要组成部分。因此，截至销售交易截止日，归属于eOne电影和电视的所得税前运营收入在娱乐部门内的公司综合运营报表中记录。截至交易之日归属于eOne影视的所得税前亏损为$
371.6
2023财年的百万。
(4)
每股普通股收益
该公司根据ASC主题260计算每股收益（“EPS”），每股收益.
基本每股净收益的计算方法是将净收益除以该年度的加权平均已发行股票数量以及尚未发行但已满足所有或有事项的奖励。
67
下表列出了基本和稀释每股收益的调节：
| （单位：百万，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
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归属于孩之宝公司的净（亏损）收益
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$ | (
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$ |
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$ | (
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| 平均流通股 |
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稀释性证券的影响-期权和其他以股份为基础的奖励
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| 等值股份 |
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归属于孩之宝公司的每股普通股净（亏损）收益
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| 基本 | $ | (
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$ |
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$ | (
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| 摊薄 | $ | (
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$ |
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$ | (
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(5)
其他综合收益（亏损）
其他综合收益（亏损）的组成部分在综合综合收益（亏损）报表中列报，税后净额。所得税影响从累计其他综合损失（“AOCL”）中按组件释放期间的有效税率释放。
AOCL的成分变化如下：
| （百万） | 养老金和 退休后 金额 |
衍生产品 仪器 |
可用 出售 证券 |
国外 货币 翻译 调整 |
合计
AOCL
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| 余额，2022年12月25日 | $ | (
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 重分类前其他综合收益（亏损），税前 | (
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| 所得税优惠 |
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| 其他综合收益（亏损），重新分类前 | (
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(
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| 从AOCL重新分类为收益，税前 | (
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| 所得税（费用）福利 |
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(
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(
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| 从AOCL重新分类为收益 | (
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其他综合收益（亏损）
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(
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(
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| 余额，2023年12月31日 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
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68
| （百万） | 养老金和 退休后 金额 |
衍生产品 仪器 |
可用 出售 证券 |
国外 货币 翻译 调整 |
合计
AOCL
|
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| 重分类前其他综合（亏损）收益，税前 | (
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|
(
|
(
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| 所得税（费用）福利 |
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(
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|
|
(
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| 其他综合（亏损）收益，改叙前 | (
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(
|
(
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| 从AOCL重新分类为收益，税前 | (
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(
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| 所得税（费用）福利 |
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(
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(
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| 从AOCL重新分类为收益 | (
|
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|
(
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| 其他综合（亏损）收益 | (
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(
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(
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| 余额，2024年12月29日 | $ | (
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$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
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| 重分类前其他综合收益（亏损），税前 |
|
(
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| 所得税优惠（费用） | (
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| 其他综合收益（亏损），重新分类前 |
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(
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| 从AOCL重新分类为收益，税前 |
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| 所得税费用 | (
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(
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| 从AOCL重新分类为收益 |
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其他综合收益（亏损）
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(
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| 余额，2025年12月28日 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
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衍生工具收益（亏损）
截至2025年12月28日，公司外币远期合约的剩余净递延亏损（税后净额）为$
8.3
百万AOCL。这些工具对冲与2025年第四季度购买或预测将在2026年购买的库存、预计将在2026年支付或收到的公司间费用以及2025年第四季度末或预测将在2026年进行的销售现金收入相关的付款。这些金额将在出售相关库存或确认相关销售或费用时重新分类到综合经营报表中。
除外币远期合约外，公司就未来利息支付订立套期保值合约，与
5.10
2044年到期的%票据（参考附注12，长期债务和其他融资）。于债务发行日，该等合约已终止，结算日的公允价值在AOCL递延，并正在使用实际利率法在相关票据的存续期内摊销至利息费用。截至2025年12月28日，递延亏损，税后净额$
12.8
与这些工具相关的百万美元仍留在AOCL。截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日的每一年，亏损，税后净额为$
0.7
与这些对冲工具相关的百万美元从AOCL重新分类为净收益。
截至2025年12月28日，AOCL所包含的金额中，公司预计净亏损约为$
7.2
百万将在未来12个月内重新分类至综合经营报表。然而，最终在收益中实现的金额取决于结算日套期工具的公允价值。
有关从AOCL重新分类为收益的更多讨论，请参阅合并财务报表附注19，衍生金融工具。
69
(6)
物业、厂房及设备
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 土地和改善 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物和装修 |
|
|
|||||||||
| 机械、设备和软件 |
|
|
|||||||||
| 工具、模具和模具 |
|
|
|||||||||
| 使用权资产 |
|
|
|||||||||
| 不动产、厂房和设备共计，毛额 |
|
|
|||||||||
| 减：累计折旧及使用权资产摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 不动产、厂房和设备共计，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
没有实质性延长资产寿命的维护和维修支出在发生时记入运营。在2025年、2024年和2023年，公司录得$
69.5
百万，$
94.7
百万美元
127.7
百万，分别为折旧费用。有关使用权资产的更多讨论，请参阅附注18，租赁。
(7)
软件开发成本
资本化的软件开发成本既包括内部开发的所有权的直接成本，也包括公司在确定软件所有权的技术可行性之后根据开发协议向第三方软件开发商支付的款项。在确定软件所有权的技术可行性之前，所产生的任何成本都记录为产品开发费用。
截至2025年12月28日和2024年12月29日，$
385.6
百万美元
264.4
万，软件开发成本分别在合并资产负债表其他资产内资本化。
(8)
商誉和无形资产
商誉
商誉账面值变动，按经营分部列示如下：
| （百万） | 海岸奇才与数字游戏 | 消费品 | 娱乐 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 余额，2023年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 外汇翻译 | (
|
(
|
|
(
|
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| 余额，2024年12月29日 |
|
|
|
|
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| 减值 |
|
(
|
|
(
|
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| 外汇翻译 | (
|
|
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| 余额，2025年12月28日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
公司对商誉进行年度减值评估。这一年度减值评估是在公司财年第四季度进行的。在2025年第四季度，公司对每个报告单位进行了定性商誉评估。根据其定性评估，公司确定账面价值超过其任何报告单位的公允价值的可能性不大。因此，公司得出结论，没有必要对任何报告单位进行商誉减值的量化测试。
70
除年度测试外，如发生表明报告单位的账面价值可能无法收回的事件或情况变化，公司将进行中期减值测试。由于关税增加，包括美国政府于2025年4月宣布的对等关税、国际政府之间持续的贸易政策争端升级、某些报告单位的财务业绩低于先前预测，以及其他宏观经济逆风，在2025年第二季度，公司注意到其消费品和娱乐部门内某些报告单位的营业收入和现金流预测向下修正。因此，在2025年第二季度期间，公司对北美、欧洲、亚太和拉丁美洲消费品报告单位以及娱乐部门内的家庭品牌报告单位进行了中期量化减值测试。此外，由于我们正在进行的转型，我们得出的结论是，截至2025年第二季度，北美、欧洲、亚太和拉丁美洲的报告单位具有相似的经济特征，为了测试商誉减值，应该进行汇总。我们的结论是基于对ASC主题280中提出的聚合标准的详细分析，分部报告，而在ASC主题350中，无形资产-商誉和其他.这些报告单位为类似的客户提供服务，并拥有类似的产品，截至2025年第二季度，这些报告单位拥有类似的采购和分销方式，随着我们正在进行的转型，产生了类似的经济特征。
由于在汇总之前和之后进行的定量测试，公司确定我们的区域消费品报告单位的账面价值超过了其预期的公允价值，并记录了税前非现金减值费用$
1,021.9
2025年底财政年度合并经营报表中的百万元。北美和欧洲的公允价值是根据贴现现金流模型确定的，该模型主要基于管理层的未来收入和成本估计，其中包括有效的关税政策和相关宏观经济环境的估计影响，以及贴现率。亚太和拉丁美洲报告单位的公允价值是根据与市场法同等加权的贴现现金流模型确定的，该模型主要基于可比上市公司的倍数。
无
记录了与家庭品牌报告单位相关的减值。
截至2025年12月28日，$
325.2
百万商誉分配给Family Brands报告单位。截至2025年第二季度进行的最近一次定量测试之日，我们的家族品牌报告单位在娱乐部门内的公允价值超过该报告单位的账面价值约
15
%.Family Brands报告单位的公允价值是根据与市场法同等加权的贴现现金流模型确定的，该模型主要基于可比上市公司的倍数。对于家庭品牌报告单位，关键假设包括贴现率近似
9.5
%，a终值收入增速为
3.0
%，以及在剔除一次性减值和处置费用的情况下，终端运营利润率与近几个历史时期达到的水平一致。尽管我们认为所作的假设和估计是合理和适当的，但这些估计是基于若干因素，包括历史经验和从报告单位管理层获得的信息。实际结果可能与这些估计不同，特别是考虑到与关税、全球贸易政策和全球宏观经济状况相关的不确定性。
公司做到了
不是
2024年录得商誉减值支出。2023年，公司录得$
1,191.2
百万与公司娱乐部门内的家庭品牌和电影和电视报告单位相关的非现金商誉减值费用，因为报告单位的账面价值超过了其预期的公允价值，这是使用贴现现金流模型确定的，该模型主要基于管理层的未来收入和成本估计。
其他无形资产，净额
下表为公司其他无形资产概要：
| （百万） |
2025
|
2024 | |||||||||
| 获得产品权利 | $ |
|
$ |
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| 累计摊销 | (
|
(
|
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| 可摊销无形资产 |
|
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|||||||||
| 产品权利无限期 |
|
|
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| 其他无形资产合计，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
71
与公司于1984年收购Milton Bradley和1991年收购Tonka所获得的权利相关的某些无形资产不进行摊销。这些权利被确定为无限期的，在上表中被列为无限期的产品权利。公司在每年第四季度或当表明账面价值可能无法收回的事件或情况发生变化时，每年对这些资产进行减值测试。公司于2025年第四季度完成了对无限期无形资产的年度减值测试，得出有
无
这些资产的减值。公司做到了
无
t在2025年、2024年或2023年记录其无限期无形资产的任何减值。
公司的其他无形资产在其剩余使用寿命内摊销，这些其他无形资产的累计摊销在其他无形资产中反映，净额在随附的合并资产负债表中。每当有事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，就会审查其他无形资产是否存在减值迹象。公司于2025年度或2024年度并无对其有固定寿命的无形资产录得任何减值。
2023年，公司录得非现金无形资产减值费用$
65.0
百万与影视举报单位关联的eOne商标有关。此外，在2023年期间，该公司录得$
51.0
基于对该无形资产较低的收入预测，与PJ MASKS无限期无形资产相关的百万减值费用。两项指控均记录在在娱乐部门的合并运营报表中。
公司目前预计未来五年与上述无形资产相关的摊销费用约为：
| （百万） | |||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
(9)
权益法投资
该公司拥有与Warner Bros. Discovery, Inc.（“WBD”）的合资企业Discovery Family Channel（“DFC”）的权益。公司认定不符合控制要求合并DFC，采用权益会计法核算投资。DFC的成立是为了在美国创建一个致力于高质量儿童和家庭娱乐的有线电视网络。2009年10月，公司购买了首
50
%股份于DFC支付$
300.0
百万元及根据公司预期收到的若干税务优惠的价值而支付的若干未来税款。于2014年9月23日，公司与WBD修订有关DFC的关系，WBD将其于DFC的股权增加至
60
%，而公司保留了a
40
DFC %股权。
在2024年第四季度和2023年第四季度，公司审查了其对DFC的投资，因为预测收入减少导致投资价值非暂时性下降。公司确定公司在合资企业中的权益的公允价值低于其账面价值，因此录得减值损失$
80.0
百万美元
1.3
万，分别计入其他（收入）费用，合并经营报表净额。公司采用收益法下的贴现现金流量法对DFC的公允价值进行了估算，需要进行假设和估算，包括：未来年度现金流量、所得税率、贴现率、预计增长率、其他市场因素。有线电视分销行业的加速变革，包括技术变革和扩大数字内容产品的选择，已导致收视率分散、传统有线电视捆绑的用户下降以及定价压力。这些因素导致DFC的估值低于其账面价值。截至2025年12月28日，公司已
无
DFC的剩余投资余额。截至2024年12月29日，公司对DFC的投资余额为$
5.6
百万。
72
该公司在DFC截至2025年、2024年和2023年的年度收益中所占份额总计$
1.8
百万，$
9.4
百万美元
10.9
百万，分别作为其他（收入）费用的组成部分，在合并经营报表中净额计入。公司于2025年、2024年及2023年期间并无与DFC订立任何其他重大交易。
公司亦有根据现有分税协议应付WBD的相关负债。包括推算利息在内的关联负债余额为$
0.3
百万美元
3.0
百万元，分别截至2025年12月28日和2024年12月29日，并作为其他负债的组成部分计入随附的合并资产负债表。在2025、2024和2023年期间，公司根据这项税收共享协议向WBD支付了金额为$
2.8
百万，$
6.7
百万美元
5.7
分别为百万。
(10)
对制作的投资
对产品的投资主要在逐个所有权的基础上货币化，并记录在公司综合资产负债表的其他资产中，只要这些资产被认为可以从未来收入中收回。这些金额正在使用一种模型摊销到节目成本摊销中，该模型反映了资产通过包括广播许可证、影院上映和家庭娱乐在内的各种渠道发布时的消耗情况。资本化的金额会根据个人所有权定期进行审查，未摊销金额中似乎无法从未来净收入中收回的任何部分将在损失变得明显期间作为项目成本摊销的一部分计入费用。
公司未摊销的产品投资包括以下内容：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 影视节目投资： | |||||||||||
|
个人货币化：
|
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| 已发布，摊销净额 | $ |
|
$ |
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| 生产中 |
|
|
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| 预生产 |
|
|
|||||||||
| 个人货币化总额 |
|
|
|||||||||
|
电影/电视集团变现：
|
|||||||||||
| 已发布，摊销净额 |
|
|
|||||||||
| 生产中 |
|
|
|||||||||
| 电影/电视集团总货币化 |
|
|
|||||||||
| 方案投资总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
该公司的项目成本摊销包括以下内容：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 个人货币化 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 电影/电视集团变现 |
|
|
|
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| 方案费用摊销总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
根据管理层截至2025年12月28日的总收入估计，公司预计未来三年资本化编程成本的摊销费用如下：
| （百万） | 2026 | 2027 | 2028 | |||||||||||||||||
| 发布-个人货币化 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 发布-电影/电视集团变现 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 未来摊销费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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73
(11)
额外资产负债表信息
应计负债构成部分如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 应计特许权使用费费用 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 合同负债-流动 |
|
|
|||||||||
| 薪资和管理层激励 |
|
|
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| 广告 |
|
|
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| 其他税种 |
|
|
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| 一般供应商应计费用 |
|
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| 运费 |
|
|
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| 供应商注销费用 |
|
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| 利息 |
|
|
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| 界定缴款计划 |
|
|
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| 重组 |
|
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| 专业费用 |
|
|
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| 应计所得税 |
|
|
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| 保险 |
|
|
|||||||||
| 参与和残差 |
|
|
|||||||||
| 应计费用-制作 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 应计负债总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
预付费用和其他流动资产包括流动合同资产$
142.4
百万美元
179.5
截至2025年12月28日和2024年12月29日的百万，分别。
其他资产包括递延所得税资产$
286.8
百万美元
424.6
截至2025年12月28日和2024年12月29日的百万，分别。
其他资产包括递延所得税资产$
(12)
长期债务和其他融资
长期债务的组成部分如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||
| 携带 成本 |
公允价值 | 携带 成本 |
公允价值 | ||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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|
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|
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|
|
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| 长期负债合计 |
|
|
|
|
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| 减：递延债务费用 |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||
| 减：长期债务流动部分 |
|
|
|
— | |||||||||||||||||||
| 长期负债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
74
2019年11月，配合公司收购eOne，公司共发行$
2.4
亿元高级无担保债务证券（“票据”），由以下各档组成：$
300.0
百万元于2022年到期的票据（「 2022年票据」），按固定利率计息为
2.60
%, $
500.0
按固定利率计息的2024年到期票据（“2024年票据”）的百万
3.00
%, $
675.0
按固定利率计息的2026年到期票据（“2026年票据”）百万
3.55
%，和$
900.0
百万元于2029年到期的票据（「 2029年票据」），按固定利率
3.90
%.发行票据所得款项净额，扣除$
20.0
百万的承销折扣和费用，总计$
2.4
十亿。这些成本将在未偿还票据的存续期内摊销，其范围从
五年
到
十年
自发布之日起。在2021财年和2024财年，公司分别全额偿还了2022年票据和2024年票据。
票据按规定的利率计息，但如果公司的信用评级被穆迪或标准普尔下调，则可能会向上调整。调整可以从
0.25
%至
2.00
%基于评级下降的幅度。公司可选择以票据本金或剩余预定付款的现值中的较高者赎回票据，该现值使用回购时适用的美国国库券的实际利率进行贴现，加上
30
基点（在2026年票据的情况下）或
35
基点（就2029年票据而言）。此外，就2029年票据而言，于2029年8月19日及之后，该系列票据将可随时全部赎回或不时部分赎回，由公司选择，赎回价格等于
100
将予赎回的票据本金额的百分比加上任何应计及未付利息。
2024年5月，公司共发行$
500.0
万的高级无抵押债务证券，其固定利率为
6.05
2034年到期百分比（“2034票据”）。就2034年票据的发行而言，2034年票据的原始发行折扣为$
1.4
百万，公司资本化$
5.3
万的发债成本。原发行贴现和发债费用在2034年票据期限内摊销。
2025年期间，公司回购了$
94.9
2026年票据中的百万美元和$
25.0
2027年票据中的百万美元，记录的总收益为$
1.7
万，计入其他（收入）费用，合并经营报表净额。2024年期间，公司回购了$
83.1
百万元的2026年票据，并录得注销收益$
1.8
万，计入其他（收入）费用，合并经营报表净额。
公司借款未来合同期限如下：
| （百万） | |||||
| 2026 | $ |
|
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| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
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| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
公司长期债务的公允价值被视为第2级公允价值（参考附注15，金融工具公允价值，进一步讨论公允价值层次），并根据报告期末不活跃市场的报价进行计量。公司认为，这是公允价值计量中可利用的最佳信息。
其他融资安排
截至2025年12月28日，孩之宝拥有一份无担保循环信贷协议（见下文修订的循环信贷协议），金额为$
1.25
十亿和来自不同银行的无担保未承诺信贷额度约为$
186.8
百万。该公司曾
无
截至2025年12月28日和2024年12月29日，这些信贷额度下或由其支持的未偿还短期借款。在2025年和2024年期间，孩之宝的营运资金需求主要通过可动用现金和经营产生的现金来满足。
公司与美国银行作为行政代理人、周转线贷款人、信用证发行人和贷款人及某些其他金融机构作为贷款人的第三次修订和重述循环信贷协议
75
其中（“经修订的循环信贷协议”）向公司提供本金总额最高为$
1.25
十亿。经修订的循环信贷协议包含规定杠杆和覆盖率要求的某些财务契约，以及投资级融资典型的某些其他限制，包括关于留置权、合并和产生债务的限制。它还规定了潜在的额外增量承诺增加，最高可达$
500.0
万，但须经贷款人同意。
循环信贷额度下的贷款由公司选择按调整后的期限基准利率、基准利率或每日基准利率（各自根据经修订的循环信贷协议确定）计息。在每种情况下，利率还增加了一个利差，该利差根据公司长期债务评级和公司杠杆的更有利程度而波动。公司还需就融资项下未使用的承诺支付承诺费，其费率也根据公司长期债务评级和杠杆的更有利来确定。经修订的循环信贷协议的到期日为2028年9月20日。
经修订的循环信贷协议载有此类融资的典型肯定和否定契约，包括：（a）对公司及其境内子公司允许对其资产留置权的能力的限制，（b）对产生债务的限制，（c）对公司及其某些子公司从事某些合并的能力的限制，（d）要求公司保持不低于
3.00
：截至任何财政季度末的1.00和（e）公司维持的要求：不超过（i）的综合总杠杆率
3.50
：截至2023年12月31日止季度的1.00，（二）
4.00
：截至二零二三年九月三十日及二零二三年十二月三十一日止各季度之1.00，（iii）
3.75
：每年第一、二、四个财政季度（2023年除外）各1.00及（四）
4.00
：每年第三财季1：00（2023年除外）。
2026年2月20日，公司修订并重申经修订的循环信贷协议，将到期日延长至2031年2月，并将本金总额修订为$
1.1
十亿。经修订循环信贷协议的基本所有其他条款保持不变。2026年2月修订的循环信贷协议包含此类融资的典型肯定和否定契约，包括：（a）对公司及其国内子公司允许对其资产留置权的能力的限制，（b）对产生债务的限制，（c）对公司及其某些子公司从事某些合并的能力的限制，（d）要求公司保持不低于
3.00
：截至任何财政季度末的1.00和（e）公司维持的要求：不超过（i）的综合总杠杆率
3.75
：每年第一、二、四个财政季度各1.00及（二）
4.00
：每年第三财季1：00。
截至2025年12月28日止年度，公司遵守经修订循环信贷协议项下的所有契诺。该公司曾
无
截至2025年12月28日该信贷额度下的未偿还借款。
2025年6月，公司签订了一项未承诺的货币市场信贷额度协议（“货币市场信贷便利”），为公司提供本金总额最高可达$
100.0
百万。货币市场信贷便利旨在支持公司的短期流动性需求，包括营运资金和一般公司用途。
根据货币市场信贷便利的条款，每笔贷款借款由贷方全权酌情决定，没有提供资金的义务，并按每笔借款时商定的可变利率计息。货币市场信贷便利没有承诺费或终止费。货币市场信贷融资项下的每笔垫款的到期日距离借款日不足90天，公司可自愿预付任何未偿还的垫款，不收取溢价或罚款，但须偿还实际破损成本（如有）。货币市场信贷便利可随时由贷款人在收到书面通知后终止，并受惯常的陈述、保证和契约的约束。截至2025年12月28日，无未清余额。
该公司还与一组提供商业票据计划（“计划”）的银行达成协议。根据该计划，应公司的要求并视市场情况而定，银行可以向公司购买或安排公司出售无担保商业票据。该计划下的借款由上述无担保承诺信用额度提供支持，公司可不时发行票据，最高可达在任何特定时间未偿还的本金总额$
1.0
十亿。票据的到期日可能有所不同，但不得超过
397
天。这些票据是按照惯例条款出售的。
76
商业票据市场和将以低于面值的价格发行，或者将以面值出售，并将承担基于固定或浮动利率基础上的不同利率。利率将根据市场情况和信用评级机构在发行时给予票据的评级而有所不同。视乎市场情况，公司拟利用该计划作为其主要短期借款融资，且不打算出售超过循环信贷协议项下可用金额的无抵押商业票据。若因任何原因，公司无法进入商业票据市场，公司拟使用循环信贷协议来满足公司的短期流动资金需求。截至2025年12月28日及2024年12月29日，公司并无任何根据该计划未偿还的票据。
孩之宝未使用的未结信用证和相关票据约为$
11.7
百万美元
11.3
分别为2025年12月28日和2024年12月29日的百万。
供应商融资计划
公司还有一个供应商融资计划，该计划为参与的供应商提供了在发票到期日之前提前收到付款的选择权，由某些管理银行根据公司确认为有效和批准的发票支付。公司的义务是按与参与供应商协商的发票金额，在发票到期日向管理银行付款。公司的供应商无需参与供应商融资计划。公司供应商与管理银行之间的提前付款交易受这些各方之间的协议约束，公司不参与公司供应商与管理银行之间协议的任何财务方面。公司并无根据供应商融资计划向管理银行抵押任何资产。公司或管理银行可在至少提前30天书面通知后终止协议。
根据该计划确认但公司仍未支付的债务金额为$
45.7
百万，以及$
66.2
分别截至2025年12月28日和2024年12月29日的百万。这些义务列于在我们的合并资产负债表中，与该计划相关的活动反映在合并现金流量表的经营活动部分中。
与义务相关的活动摘要如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 新增 |
|
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| 定居点 | (
|
(
|
||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(13)
所得税
由税务管辖区确定的所得税前（亏损）收益的组成部分如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 美国 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 国际 |
|
|
(
|
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|
所得税前利润总额（亏损）
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
77
归属于所得税前（亏损）收益的所得税为：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
当前：
|
|||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 州和地方 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 国际 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
|
延期：
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| 美国 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 州和地方 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 国际 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||
| 总税费（收益） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
下表列出了采用ASU2023-09后，所得税费用与法定预期之间的2025年费率调节：
|
|
2025 | |||||||||||||
| （百万） | 金额 | 百分比 | ||||||||||||
|
美国联邦法定税率
|
$ | (
|
|
% | ||||||||||
|
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(1)
|
|
(
|
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|
外国税收影响
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|
加拿大
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|
法定税率差异
|
(
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|
魁北克所得税
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(
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|
其他
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(
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瑞士
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|
法定税率差异
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(
|
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|
广州所得税
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|
(
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|
瑞士递延所得税资产折算
|
(
|
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|
非应税收入
|
(
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其他
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(
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|
中国
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|
法定税率差异
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(
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|
预扣税
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(
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其他
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(
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德国
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|
法定税率差异
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(
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|
养老金调整
|
(
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其他
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(
|
|
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|
英国
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|
法定税率差异
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|
(
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|
估值备抵变动
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|
(
|
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|
税收抵免
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(
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|
无形资产核销
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|
(
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|
不可扣除费用
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|
(
|
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|
股份补偿
|
(
|
|
||||||||||||
|
其他
|
|
(
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78
|
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2025 | |||||||||||||
| （百万） | 金额 | 百分比 | ||||||||||||
|
墨西哥
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|
法定税率差异
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|
(
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|
不可扣除项目
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(
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预扣税
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|
(
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其他
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|
(
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|
荷兰
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|
法定税率差异
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|
(
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||||||||||||
|
不可扣除项目
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|
(
|
||||||||||||
|
其他外国司法管辖区
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|
(
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|
跨境税法的效力
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|
子部分F纳入
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|
(
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|
全球无形低税收入（GILTI），扣除SEC.250扣除额后的净额
|
|
(
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|
外国派生无形收入（FDII）扣除
|
(
|
|
||||||||||||
|
预扣税
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|
(
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|
税收抵免
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||||||||||||||
|
外国税收抵免
|
(
|
|
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| 研发税收抵免 | (
|
|
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|
估值备抵变动
|
|
(
|
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|
未确认税收优惠的变化
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|
(
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|
不可课税或不可扣除项目
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|
商誉减值
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|
(
|
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|
军官补偿
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|
(
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股份补偿
|
|
(
|
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|
其他
|
(
|
|
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|
其他调整
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处置后退税
|
(
|
|
||||||||||||
|
其他
|
(
|
|
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| 实际税率 | $ |
|
(
|
% | ||||||||||
(1)加利福尼亚州、纽约州和田纳西州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。
79
下表列出了在采用ASU2023-09之前的2024年和2023年期间，法定美国联邦所得税率与孩之宝实际所得税率的对账情况：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 法定所得税率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 州和地方所得税，净额 |
|
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||||||||||||
| 国际收入税 |
|
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| 国外收入的国内税 | (
|
|
||||||||||||
| 未确认税收优惠的变化 |
|
(
|
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| 美国资本损失 |
|
|
||||||||||||
| 估值备抵变动 | (
|
(
|
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| 股份补偿 |
|
(
|
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| 研发税收抵免 | (
|
|
||||||||||||
| 军官补偿 |
|
(
|
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| 处置业务损失 |
|
(
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||||||||||||
|
商誉减值
|
|
(
|
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| 其他，净额 | (
|
|
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| 实际税率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
2025年实际所得税率为（
212.1
）%与
20.7
2024年的百分比。有效所得税率的变化主要是由2025年记录的商誉非现金减值驱动的，没有重大税收优惠。所得税拨备的增加主要是由于美国全球无形低税收入（“GILTI”）和子部分F的纳入，以及2025年产生的额外估值备抵。
递延所得税费用（收益）的组成部分产生于各种暂时性差异，与合并经营报表中的项目以及其他综合收益（亏损）中确认的项目有关。
截至2025年12月28日和2024年12月29日产生较大部分递延所得税资产和负债的暂时性差异的税务影响如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 递延所得税资产： | |||||||||||
| 损失和信用结转 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 长期资产的折旧和摊销 |
|
|
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| 其他赔偿 |
|
|
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| 应收账款 |
|
|
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|
应计费用
|
|
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| 库存 |
|
|
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|
版税费用
|
|
|
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| 经营租赁 |
|
|
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| 养老金 |
|
|
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| 退休后福利 |
|
|
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| 利率对冲 |
|
|
|||||||||
| 分税协议 |
|
|
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| 递延收入 |
|
|
|||||||||
| 资本化研究和实验 |
|
|
|||||||||
| 利息费用限制 |
|
|
|||||||||
80
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
递延所得税资产，毛额
|
|
|
|||||||||
| 递延税项负债： | |||||||||||
| 长期资产的折旧和摊销 |
|
|
|||||||||
|
资本化研究和实验
|
|
|
|||||||||
| 经营租赁 |
|
|
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| 预付费用 |
|
|
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| 权益法投资 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
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|
递延税项负债，毛额
|
|
|
|||||||||
| 估价津贴 | (
|
(
|
|||||||||
|
递延所得税，净额
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年12月28日，公司的亏损和信用结转为$
451.5
百万，相较于$
426.6
截至2024年12月29日，为百万。截至2025年12月28日和2024年12月29日的损失和信用结转中最重要的金额涉及美国资本损失$
338.4
2023年出售eOne影视业务产生的百万。其他重大损失和信用结转涉及在某些司法管辖区历史上经营亏损的实体的税收属性，以及某些州税属性。美国资本损失的结转期为五年，如果不在2029年之前使用，将到期。一些美国联邦、州和国际损失和信贷结转在整个2026年的不同日期到期，而另一些则有无限期的结转期限。
这些未来税收减免和抵免的可收回性是通过评估所有来源的未来预期应税收入的充分性、适当性质来评估的，包括以前结转年度的应税收入、应税暂时性差异的转回、预测的营业利润和可用的税收筹划策略。如果公司认为递延税项资产被收回的可能性不大，一般会建立估值备抵。在确定了估值备抵且随后确定递延税项资产收回的可能性较大的情况下，估值备抵的变动在综合经营报表中确认。
公司于2025年12月28日对某些净递延税项资产的估值备抵为$
426.4
百万，相较于$
412.5
截至2024年12月29日，为百万。这一变化主要与出售公司eOne影视业务导致的美国资本损失调整有关，截至2025年12月28日，公司为此记录了全额估值备抵。
递延税项估值备抵变动如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
余额，期初
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 拨备/计入收入的费用 | (
|
|
|||||||||
|
记入其他账户的金额
|
|
(
|
|||||||||
| 外币影响 | (
|
|
|||||||||
|
余额，期末
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||
公司的递延所得税净额在合并资产负债表中的记录如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 其他资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
该公司在美国以外有大量现金需求，并继续持续监测和分析其全球营运资金和现金需求。然而，我们打算将我们积累的几乎所有
81
适当时的外国收益。截至2025年12月28日，我们录得$
5.3
百万的外国预扣税和美国州所得税负债。公司尚未最终确定任何实际现金分配的时间或具体金额，因此我们仍可能需要缴纳一些额外的外国预扣税和美国州所得税。我们将在我们完成分析并能够作出合理估计的期间记录这些额外的税收影响，如果有的话。
未确认的税收优惠的对账，不包括潜在的利息和罚款如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 本期税收头寸毛额增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 上一期税收头寸毛额增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 处置毛额减少额 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 上一期税收头寸的总减少 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 与与税务机关结算有关的减少 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 自诉讼时效届满之日起减少 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
未确认的税收优惠记入公司合并资产负债表的其他负债、预付费用和其他流动资产、其他资产。如果得到承认，这些税收优惠可能对我们2025、2024和2023财政年度的所得税拨备产生了大约$
47.0
百万，$
44.0
百万，以及$
46.0
分别为百万。
在2025年、2024年和2023年期间，公司确认$
1.8
百万，$
2.9
百万，以及$
5.8
百万，分别为潜在利息和罚款，这些费用作为所得税费用（收益）的组成部分列入合并经营报表。截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日，公司累积的潜在利息和罚款为$
9.1
百万，$
7.7
百万，以及$
6.2
分别为百万。
公司及其子公司在美国以及各州和国际司法管辖区提交所得税申报表。在正常业务过程中，公司定期接受美国联邦、州、地方和国际税务机关在各个税务管辖区的审计。该公司在2017年之前的几年内不再接受美国联邦所得税审查。除少数例外情况外，公司在2016年之前的几年内不再接受美国州或地方和非美国主要司法管辖区税务机关的所得税审查。该公司目前正在接受美国国税局2017和2018纳税年度以及美国多个州和地方及非美国司法管辖区的所得税审查。
2025年公司支付的现金税额，扣除退税款后如下：
| （百万） | 2025 | |||||||
|
美国联邦
|
$ |
|
||||||
|
美国各州和地方(1)
|
|
|||||||
| 国外 | ||||||||
| 英国 |
|
|||||||
| 墨西哥 |
|
|||||||
| 中国 |
|
|||||||
|
其他外国法域
|
|
|||||||
| 支付的现金税总额，扣除退款 | $ |
|
||||||
(1)没有一个州或地方辖区的纳税总额占比超过5%。
我们须在美国（联邦和州）和外国司法管辖区缴纳所得税和其他税。这些法律或法规的变更可能会影响我们的纳税义务。2025年7月4日，《一大美丽法案法案》（“OBBBA”）签署成为法律，其中某些条款将于2025年生效，其他条款将于2026年生效。OBBBA条款包括恢复国内研发费用的全额费用化、恢复合格资本支出的加速折旧、修改国际税收框架等项目。OBBBA还规定了加快扣除此前资本化的剩余未摊销国内研发费用的选举。对于2025财年，
82
OBBBA对公司的主要影响是国内研发成本的加速费用化，这减少了我们有资格获得外国衍生无形收入（“FDII”）的收入，减少了我们的递延所得税资产，并减少了我们当前的所得税负债。其他OBBBA变动对公司当年合并财务报表没有实质性影响，我们目前正在评估OBBBA对未来期间合并财务报表的影响。
税法正在全球范围内定期进行重新审查和评估。经济合作与发展组织（OECD）制定了一个框架，对全球收入和利润超过特定门槛的公司实施15%的全球最低公司税（简称“支柱2”），自2024年开始的纳税年度生效。许多非美国司法管辖区已将立法纳入其国内法，以与经合组织的支柱2框架保持一致。2026年1月5日，OECD出台了新的指导意见，其中包括为美国和其他国内和国际税收制度满足一定要求的跨国公司与支柱2共存的“并排安全港”。根据新的指导方针，美国母公司将不受全球最低税制某些方面的限制。该一揽子计划包括一个永久性的简化有效税率安全港和一个基于物质的税收优惠安全港。此外，该一揽子计划将过渡性的逐国报告安全港延长至2027年。更新后的示范规则需要纳入地方税收立法才能生效。我们将继续评估支柱2在我们非美国税务管辖区的影响。支柱2规则未对公司2024年和2025年财务报表产生实质性影响。
(14)
股本
(15)
金融工具公允价值
本公司以公允价值计量若干金融工具。公允价值层次由三个层次组成：
•第1级公允价值以主体有能力获取的相同资产或负债在活跃市场的市场报价为基础；
•第2级公允价值是指基于类似资产或负债的报价、不活跃市场的报价或在资产或负债的整个期限内可观察或可由可观察数据证实的其他输入值的公允价值；
•第3级公允价值基于很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的投入。
公允价值层级内未发生层级间转移。
83
截至2025年12月28日和2024年12月29日，公司合并资产负债表中以公允价值计量的资产负债如下：
| 公平 价值 |
公允价值计量采用： | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 | |||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
衍生金融工具
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||||||||
|
衍生金融工具
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2024年12月29日 | |||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
衍生金融工具
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||||||||
|
衍生金融工具
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
截至2025年12月28日，公司持有$
106.0
百万可供出售证券，其中$
105.4
百万由美国国库券组成。这些投资在公司综合资产负债表的短期投资和预付费用及其他流动资产中按公允价值入账，未实现的损益金额不包括在净收益中，并作为其他综合收益（亏损）的组成部分递延，扣除相关税收影响，直至实现。
该公司的衍生品主要包括外币远期和期权合约。公司使用各自外币的当前远期汇率来计量这些合同的公允价值。这些估值技术在2025年期间没有变化。
(16)
股份奖励
公司已预留
6.5
万股普通股，用于在根据股票激励计划向员工和董事会非员工成员授予或将授予的期权和其他奖励（统称“计划”）行使时发行。这些奖励通常归属并按相等的年度金额计入费用。年。这些计划规定，以不低于授予期权之日基础普通股的市场价值的行权价格授予期权，并根据股票分割和股票股息等变化调整期权和股份奖励。期权可行使期限不超过
七年
授予日之后。在股票期权的情况下行使、在限制性股票的情况下授予或在基于业绩的或有股票和限制性股票单位授予的情况下归属时，股票以可用的库存股发行。公司目前的计划允许在股票期权之外以股票、股票增值权、股票奖励和现金奖励的形式授予奖励。
与股票期权、限制性股票单位（包括对董事会非雇员成员的奖励）以及2025年、2024年和2023年期间的股票业绩奖励相关的补偿费用总额为$
80.4
百万，$
50.8
百万美元
71.9
百万，分别为$
72.3
百万，$
43.6
百万美元
62.7
税后影响分别为百万。
以股份为基础的报酬费用总额记录如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 产品开发 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 销售、分销和管理 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税前股份补偿费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
84
股份补偿费用总额，扣除业绩调整，按奖励类型如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 股票业绩奖 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 限制性股票单位 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股票期权 |
|
|
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||||||||||||||
| 非雇员奖励 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税前股份补偿费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
股票表现奖
在2025年、2024年和2023年，作为向执行官和某些其他员工的年度股权授予的一部分，公司发放了或有股票业绩奖励（“股票业绩奖励”）。这些奖励使接受者有能力根据公司实现规定的累计经营业绩目标的情况赚取公司普通股的股份。截至2027年12月、2026年12月和2025年12月的财政年度，分别为2025、2024和2023年度的奖励。2023年度股票业绩奖励的衡量标准是根据设定的稀释每股收益和投资资本回报率（“ROIC”）目标的实现情况，以及与标准普尔（“标普”）500指数相比的相对股东总回报（“TSR”）修饰值排名，以确定在业绩期结束时赚取的股票数量。2024年和2025年股票业绩奖励是根据为稀释每股收益设定的目标的实现情况以及与标普 500指数相比的TSR修正值排名来衡量的，以确定在业绩期结束时赚取的股票数量。奖励的最终金额可能从
0
%至
250
目标股份数%，视累计取得的成果而定。
2025年股票业绩奖励活动如下：
| （单位：百万，每股数据除外） | 股份 | 加权平均公允价值 授予日期 |
|||||||||
|
优秀，年初
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
||||||||
| 既得 |
|
$ |
|
||||||||
|
未结清，年底
|
|
$ |
|
||||||||
股票业绩奖励按授予日标的普通股的市场价值估值，并在业绩期间计入费用。公司定期对照每项奖励的规定目标审查公司的实际和预测业绩。总费用根据各自股票业绩奖励协议中定义的预期发行股份数量向上或向下调整。如果未达到裁决项下详述的最低目标，则不会确认额外的补偿费用，任何先前确认的补偿费用将被冲回。在2025、2024和2023年期间，公司确认扣除业绩调整后的费用（收入）为$
20.4
百万，$（
6.4
）百万和$
15.8
百万，分别与股票表现奖励有关。2024年期间，公司更正了与$
18.1
与本应在2023财年记录的公司业绩股票奖励的股票补偿费用冲回相关的百万福利。有关更多信息，请参阅附注1，重要会计政策摘要。
2025年、2024年和2023年期间归属的股票业绩奖励的公允价值总额为$
3.1
百万，$
10.2
百万美元
7.7
分别为百万。截至2025年12月28日，与这些赔偿金有关的未确认赔偿费用总额约为$
27.8
万元，将在此期间支出的加权平均期间为
21
几个月。
85
限制性股票单位
作为向高管和某些其他员工授予年度股权的一部分，公司发行限制性股票或授予限制性股票单位。这些股份或单位不可转让，可在公司规定的期限内予以没收或归属。这些奖励按授予日标的普通股的市场价值估值，随后在限制失效期间摊销，一般
三年
.2025年、2024年和2023年期间归属的限制性股票单位的公允价值总额为$
53.6
百万，$
47.3
百万美元
58.3
分别为百万。截至2025年12月28日，与限制性股票单位相关的未确认补偿成本总额为$
92.0
万元，将在此期间支出的加权平均期间为
24
几个月。
2025年期间的限制性股票单位活动如下：
| （单位：百万，每股数据除外） | 股份 | 加权-平均公允价值 授予日期 |
|||||||||
|
优秀，年初
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
||||||||
|
未结清，年底
|
|
$ |
|
||||||||
股票期权
2025年期间的股票期权活动如下：
| （单位：百万，每股数据除外） | 期权 | 加权-平均行使价 | |||||||||
|
优秀，年初
|
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||
| 已锻炼 | (
|
$ |
|
||||||||
| 过期或没收 | (
|
$ |
|
||||||||
|
未结清，年底
|
|
$ |
|
||||||||
|
可行使，年底
|
|
$ |
|
||||||||
关于
0.7
百万未行使期权和
0.6
2025年12月28日可行使的百万份期权，这些期权的加权平均剩余合同期限为
3.05
年和
2.42
年，分别。2025年12月28日未行使期权和可行使期权的内在价值为$
11.9
百万美元
7.8
分别为百万。
公司采用Black-Scholes估值模型确定股票期权的公允价值。本次计算中使用的期权的预期期限是期权预期未行使的期限，是根据历史行权经验确定的。2024和2023财年授予期权的加权平均公允价值为$
11.74
和$
12.73
，分别。2025财年没有授予期权，2024年只授予了微量期权。
每份期权授予的公允价值在授予日使用Black-Scholes期权定价模型估计，并采用以下用于2025、2024和2023财年授予的加权平均假设：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||
| 无风险利率 | 不适用 |
|
% |
|
% | ||||||
| 预期股息率 | 不适用 |
|
% |
|
% | ||||||
| 预期波动 | 不适用 |
|
% |
|
% | ||||||
| 预期期权寿命 | 不适用 |
|
|
||||||||
86
在2025和2024财年行使的期权的内在价值（代表行权日的公允市场价值与期权行使价格之间的差额）为$
2.8
百万美元
1.1
分别为百万。
无
期权在2023财年被行使。
截至2025年12月28日，与股票期权相关的未确认补偿成本总额为$
0.3
万元，将在此期间支出的加权平均期间为
2
几个月。
非雇员奖励
2025年、2024年和2023年，公司授予
23,500
,
30,700
和
28,000
普通股股份，分别授予其董事会的非雇员成员。在这些股份中，收到
7,800
2025年授予的股份，
8,800
2024年授予的股份和
14,000
2023年授予的股份已递延至相关董事不再担任公司董事会成员之日。这些奖励按授予日标的普通股的市场价值估值，并在授予时归属。与这些赠款有关的赔偿费用为$
1.6
百万，$
1.8
百万美元
1.3
百万分别于2025年、2024年及2023年录入销售、分销及管理费用。
(17)
退休计划
养老金和退休后福利
公司为其每个设定受益养老金计划确认一项资产或负债，该资产或负债等于该计划的预计受益义务与该计划资产的公允价值之间的差额。尚未计入收入的精算损益和前期服务成本在AOCL合并资产负债表中确认。与养老金和退休后计划相关的从AOCL重新分类为收益（亏损）的费用记入其他（收入）费用。
与公司2025年、2024年和2023年设定受益养老金计划相关的费用约为$
4.7
百万，$
3.0
百万美元
4.0
万，分别记入其他（收入）费用。
美国计划
公司发起一项固定福利退休计划，该计划在退休时向符合条件的员工支付福利，使用基于参与者信用服务年限和薪酬的精算公式。该计划对所有员工关闭并冻结。公司还向符合条件的员工提供某些退休后医疗保健和人寿保险福利，主要是在2020年1月1日之前退休的员工。与公司合并财务报表中确认的设定受益退休计划和其他退休后计划相关的金额按精算基础确定。
87
预计福利义务的期初和期末余额、计划资产的公允价值和资金到位情况的调节如下。
| 养老金 | 退休后 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
预计受益义务变动：
|
|||||||||||||||||||||||
|
预计福利义务，年初
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 利息成本 |
|
|
|
|
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|
精算损失（收益）
|
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 限电 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
预计福利义务，年底
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
累计福利义务，年底
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
资金状况的调节：
|
|||||||||||||||||||||||
| 预计福利义务 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 资金状况 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
未确认的先前服务信用
|
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 未确认净亏损（收益） |
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
|
记录在合并资产负债表上的资金状况：
|
|||||||||||||||||||||||
| 应计负债 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 其他负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
累计其他综合损失
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
用于确定年终养老金和退休后福利义务的假设如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
养老金：
|
|||||||||||
|
贴现率
|
|
% |
|
% | |||||||
| 死亡率表 | PriH-2012/规模MP-2021 | PriH-2012/规模MP-2021 | |||||||||
|
退休后：
|
|||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 明年假定的医疗保健费用趋势率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 假设成本趋势率下降到的速率（最终趋势率） |
|
% |
|
% | |||||||
|
速率达到最终趋势速率的年份
|
2036 | 2033 | |||||||||
88
以下详细介绍净定期福利成本的组成部分：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
养老金：
|
|||||||||||||||||
| 利息成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 精算损失摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净定期福利成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
退休后：
|
|||||||||||||||||
| 利息成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 服务信贷摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
精算收益摊销
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
限电/结算收益
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 净定期福利成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
用于确定养老金计划和退休后计划的净定期福利成本的假设如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
养老金：
|
|||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
|
退休后：
|
|||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 明年假定的医疗保健费用趋势率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
|
终极趋势率
|
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 速率达到最终趋势速率的年份 | 2033 | 2031 | 2031 | ||||||||||||||
在2026财政年度，该公司预计将提供$
2.9
百万美元
1.6
百万，分别用于设定受益养老金计划和退休后计划，主要用于为福利支付提供资金。
设定受益养老金计划和退休后福利计划下2025年以后五年及以后五年合计的预期福利支付情况如下：
| （百万） | 养老金 | 退休后 | |||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2027 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2028 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2029 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2030 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2031年至2035年 | $ |
|
$ |
|
|||||||
国际计划
公司国际子公司员工的养老金保险在认为适当的范围内，通过单独的设定受益和设定缴款计划提供。截至2025年12月28日和2024年12月29日，设定受益计划的预计福利债务总额为$
79.2
百万美元
79.2
万，计划资产公允价值分别为$
73.9
百万美元
71.6
分别为百万。基本上所有的计划资产都投资于权益类和固定收益类证券。与这些计划相关的养老金支出为$
2.2
百万，$
0.8
百万美元
1.3
2025年、2024年和2023年分别为百万。在2025财年，公司预计未确认的净亏损、先前服务成本的摊销和未确认的过渡义务的非实质性金额将被列为净定期福利成本的组成部分。
国际固定福利养老金计划下2025年之后五年的预期福利支付以及之后五年的总额如下：2026年：$
3.1
百万；2027年：$
3.3
百万；2028年：$
4.0
百万；2029年：$
3.7
百万；2030年：$
3.9
百万；及2031年至2035年：$
22.4
百万。
89
离职后福利
公司也有几个涵盖某些员工群体的计划，这些计划可能会在这些员工积极就业后但在他们退休之前向他们提供福利。这些计划包括为非自愿终止的雇员提供福利的某些遣散计划，以及根据长期残疾计划条款为已离开公司的雇员继续提供公司健康和人寿保险供款的某些计划。
固定缴款计划
公司为符合条件的员工维持固定缴款储蓄计划。为这些计划确认的费用为$
42.8
百万，$
39.5
百万，以及$
40.9
2025年、2024年和2023年分别为百万。
(18)
租约
该公司有办公室和某些类型的设备和车辆的经营租赁协议。经营租赁的剩余条款为
1
到
13
年，其中一些包括延长租赁期限的选择权或在特定时间终止当前租赁期限的选择权，但须遵守租赁协议中规定的通知要求。根据某些租赁协议支付的款项可能会根据消费者价格指数或其他通货膨胀指数进行调整。根据相关指数对这些付款进行的任何调整均在发生时记入费用。
公司根据ASC主题842选择了短期租赁实务变通, 租约（ASC主题842），允许实体对期限为12个月或更短的租赁在租赁期内以直线法确认租赁付款。此类租赁确认的租赁费用为$
0.4
百万，$
0.5
百万，以及$
0.6
分别截至2025年、2024年和2023年止年度的百万。房地产税、保险和维修费用一般是公司的义务。该公司将非租赁部分资本化用于设备租赁，但将非租赁部分作为不动产发生的费用，金额为$
8.6
百万，$
8.2
百万，以及$
11.3
2025年、2024年和2023年分别为百万。
资本化租赁的经营租赁费用达$
32.8
百万，$
35.4
百万美元
44.2
截至2025年、2024年和2023年的各年分别为百万。在2025年、2024年和2023年期间，不符合ASC主题842下租赁条件的安排的租金费用为$
28.2
百万，$
26.4
百万，以及$
33.4
分别为百万。该公司的融资租赁金额微乎其微。
所有租约在2038年之前到期。经营租赁通常包含续租选择权。在公司继续经营的那些地点，管理层预计，在正常业务过程中，到期的租约将被续签或被其他物业的租约所取代。
截至2025年12月28日，公司签订了尚未开始的重要新租约，在最初租约期限内的未来租赁付款总额估计约为$
200.3
百万。这些租约预计将于2026年开始，初步租期从
10
年至
12
年。
公司经营租赁相关信息如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
计入租赁负债计量的金额的现金流出
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
以租赁债务换取的使用权资产，扣除修改后的净额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
加权平均剩余租期
|
|
|
|
||||||||||||||
|
加权平均贴现率
|
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
90
以下是我们截至2025年12月28日合并资产负债表中包含的未来未折现现金流与经营负债、相关使用权资产的对账：
| （百万） | 2025 | ||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 未来租赁付款总额 |
|
||||
| 现值折现 |
|
||||
| 未来经营租赁付款现值 |
|
||||
|
|
|
||||
|
|
$ |
|
|||
|
|
$ |
|
|||
(1)计入合并资产负债表应计负债
(2)计入合并资产负债表其他负债
(3)列入合并资产负债表的不动产、厂房和设备
(19)
衍生金融工具
公司使用外币远期和期权合约来减轻汇率波动对坚定承诺和预计的未来外币交易的影响。这些场外交易合约主要以美元、加元和港元以及欧元和英镑计价，对冲与购买库存、产品销售和其他不以业务部门功能货币计值的跨境交易相关的未来货币要求。
所有合约均与若干交易对手订立，这些交易对手均为主要金融机构。公司认为，单一交易对手的违约不会对公司的财务状况产生重大不利影响。孩之宝不以投机为目的订立衍生金融工具。与公司衍生金融工具相关的现金流量活动在合并现金流量表的经营活动现金流量中入账。
现金流对冲
公司所有指定的外币远期合约均被视为现金流量套期保值。这些工具对冲了公司与预期库存采购、产品销售和其他跨境交易相关的部分货币需求。
截至2025年12月28日和2024年12月29日，公司被指定为现金流量套期工具的外币远期和期权合约的名义金额和公允价值如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 概念性 金额 |
公平 价值 |
概念性 金额 |
公平 价值 |
|||||||||||||||||||
| 库存采购 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 销售 |
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
91
未指定的对冲
公司亦订立外币远期合约，以尽量减少因外币变动而导致公司间贷款公允价值变动的影响。公司不对这些合同使用套期会计，因为这些合同的公允价值变动被公司间贷款的公允价值变动大幅抵消。截至2025年12月28日和2024年12月29日，公司未指定衍生金融工具的名义总额为$
191.5
百万美元
289.6
分别为百万。
公允价值计量
公司与每个交易对手都有一份主协议，允许对未完成的远期合约进行净额结算。
公司外币远期合约的公允价值在合并资产负债表中记录如下：
| 指定对冲 | 未指定的对冲 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 未实现收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 未实现亏损 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 未实现净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
其他资产：
|
|||||||||||||||||||||||
| 未实现收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 未实现亏损 | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 未实现净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 未实现收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 未实现亏损 | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 未实现亏损净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
|
其他负债：
|
|||||||||||||||||||||||
| 未实现收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 未实现亏损 | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 未实现亏损净额 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
现金流量套期保值活动的净收益（亏损）已从其他综合收益（亏损）税后净额重新分类至净收益，具体如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 合并运营报表分类： | |||||||||||||||||
| 销售成本 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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| 销售 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 特许权使用费及其他 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 已实现净收益（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
此外，该公司录得净亏损$
14.4
百万美元
3.3
百万，净收益$
23.4
百万元，分别就其2025年、2024年及2023年的非指定衍生金融工具，与该等衍生金融工具的公允价值变动有关，大幅抵销合同所涉及的公司间贷款公允价值变动损益。这些金额记录在其他（收入）费用中，净额在综合经营报表中。
92
(20)
重组行动
从2022年开始，公司实施了卓越运营计划（“该计划”），这是一项持续的全企业计划，旨在通过包括有针对性的成本节约、供应链转型和旨在推动增长和提高股东价值的某些其他重组行动的计划来改善我们的业务。公司的组织结构变化已经导致并将进一步导致裁员以及人员和资源的重新分配。该公司目前预计，这些变化将在下一年基本完成到
六个月
.
与该计划有关的收费记录在企业和其他内部。展望未来，公司可能会根据该计划实施进一步的成本节约举措，这可能会导致额外的重组费用，包括遣散费和其他员工费用。
与方案相关重组行动相关的负债余额包括在合并资产负债表的应计负债中记录的遣散费如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
|
余额，年初
|
$ |
|
$ |
|
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| 收费 |
|
|
||||||||||||
| 付款 | (
|
(
|
||||||||||||
|
余额，年底
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
(21)
承诺与或有事项
公司与战略合作伙伴、发明家、设计师及其他人士就在其产品中使用知识产权订立许可协议。其中某些协议要求公司支付固定且可确定的特许权使用费金额或不可退还的许可费，无论未来的销售或业绩如何。根据截至2025年12月28日的现有协议条款，公司无条件有义务支付以下款项，扣除先前已支付并记录为预付特许权使用费的金额：2026年：$
90.4
百万；2027年：$
112.0
百万；2028年：$
111.1
百万；2029年：$
110.7
百万；2030年：$
102.0
百万；其后：$
100.8
百万。某些许可协议还包括或有最低保证或基于绩效的付款，这些付款只有在特定的未来事件发生时才能支付。上述金额不包括此类或有金额。截至2025年12月28日，该公司拥有$
30.7
万预付权利金，全部计入预付费用和其他流动资产。
公司固定利率长期债务的付息义务如下：2026年：$
153.9
百万；2027年：$
136.3
百万；2028年：$
119.7
百万；2029年：$
112.4
百万；2030年：$
77.3
百万；其后：$
614.1
百万。有关公司长期债务的更多信息，请参见附注12，长期债务和其他融资。
截至2025年12月28日，该公司估计与库存和工具采购承诺相关的付款总额可能约为$
111.6
万，不包括已在合并资产负债表中计提的。
公司监测与其目前的物理位置和它负责环境事务的以前拥有或租赁的设施有关的任何估计环境意外事件。该公司估计$
30.5
百万与先前拥有的制造设施相关的环境责任（作为历史收购的一部分承担的环境责任），其中公司全权负责缓解和补救活动。
93
法律和其他索赔
孩之宝是某些法律程序以及某些已主张和未主张的索赔的当事方。应计金额以及与此类事项有关的合理可能损失总额，无论是个别的还是合计的，均不被视为对综合财务报表具有重大意义。
公司在正常经营过程中可能不时受到与产品、商业、员工、环境等事项有关的诉讼和其他索赔。在确定与这些项目相关的应计成本时，公司会仔细分析案例并考虑不利判断或结果的可能性，以及可能损失的潜在范围。公司对损失既可能发生又可估计的事项进行计提。对这些事项的任何应计金额进行持续监测，并根据每一事项可获得的新发展或新信息进行更新。
(22)
分部报告
公司的可报告分部是提供不同产品和服务的战略业务部门。它们是分开管理的，因为业务需要不同的技术和营销策略。公司可报告分部如下：
•海岸奇才和数字游戏业务通过开发基于孩之宝和海岸奇才游戏的交易卡、角色扮演和数字游戏体验，从事公司品牌的推广。此外，我们还将我们的某些品牌授权给其他第三方数字游戏开发商，这些开发商将基于孩之宝品牌的角色和其他知识产权转化为数字游戏体验。
•消费品分部在世界各地从事玩具和游戏产品的采购、营销和销售。消费品业务还通过将我们的商标、字符和其他品牌和知识产权外包给第三方，通过销售玩具和服装等品牌消费品来推广公司的品牌。此外，通过与第三方的许可协议，我们开发和销售基于受欢迎的第三方品牌的产品。
•娱乐分部从事开发和制作孩之宝品牌的娱乐内容，包括专注于孩之宝拥有的物业的电影、电视、儿童节目、数字内容和现场娱乐。
Corporate and Other，不符合成为经营分部的标准，为公司上述主要报告分部提供管理和行政服务，包括未分配的公司费用和行政成本以及在评估分部业绩时未考虑的活动，以及受益于多个分部的某些资产。
分部业绩以营业利润水平衡量。分部间销售和转让以近似成本的金额反映在管理报告中。某些分摊成本，包括全球开发和营销费用以及公司管理，根据年初固定的费用和外汇汇率分配到分部，实际费用和外汇汇率的调整包括在公司和其他中。分部的会计政策与附注所提述的相同
1、重要会计政策摘要。
首席运营决策者（“CODM”），即公司的首席执行官，主要在年度预算和预测过程中使用分部的运营损益为每个分部分配资源。主要经营决策者在决定向分部分配资源时，会按月考虑预算与实际的差异。2025、2024和2023财年显示的结果不一定是如果每个分部都是非关联业务企业就会达到的结果。我们没有为我们的可报告分部提供总资产的衡量标准，因为主要经营决策者没有使用这些信息来分配资源和评估业绩。
94
2025财年按分部划分的信息以及与报告金额的对账情况如下：
| （百万） | 海岸奇才与数字游戏 | 消费品 | 娱乐 | 企业及其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 减：分部间收入 |
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| 净收入总额 |
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销售成本
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| 方案成本摊销 |
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| 版税 |
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| 广告 |
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| 无形资产摊销 |
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(
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分配(1)
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管理费用(2)
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营业利润（亏损）
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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所得税前亏损调节：
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| 利息支出 |
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| 利息收入 | (
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其他（收入）费用，净额
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(
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所得税前亏损
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$ | (
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(1)分销费用包括运输和仓储费用，在综合运营报表中包含在销售、分销和管理中。
(2)管理费用包括产品开发、销售和管理费用、商誉减值以及业务处置损失。产品开发包含在合并运营报表的产品开发中。销售和管理费用包含在综合经营报表的销售、分销和管理中。商誉减值计入合并经营报表商誉减值。业务处置损失计入综合经营报表业务处置损失。消费品部门的管理费用包括$
1,021.9
百万与消费品分部内报告单位减值相关的非现金损失。有关更多信息，请参阅附注8，商誉和无形资产。娱乐部门的管理费用包括$
25.0
与出售eOne影视业务相关的百万非现金亏损。
2024财年按分部提供的信息以及与报告金额的对账如下：
| （百万） | 海岸奇才与数字游戏 | 消费品 | 娱乐 | 企业及其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
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| 减：分部间收入 |
|
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| 净收入总额 |
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销售成本(1)
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(
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| 方案成本摊销 |
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| 版税 |
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(
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| 广告 |
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| 无形资产摊销 |
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分配(2)
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管理费用(1) (3)
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| 营业利润（亏损） | $ |
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$ |
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$ | (
|
$ | (
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$ |
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| 与所得税前利润的对账： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
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| 利息收入 | (
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其他费用（收入），净额
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| 所得税前利润 | $ |
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(1)截至2024年12月29日止年度，公司录得三项非经常性上年度调整：（i）a $
31.1
与记录在管理费用中的历史环境负债相关的百万费用，（ii）a $
26.7
与多计入销售成本的供应商承诺负债相关的百万福利，以及（iii）$
18.1
百万福利与公司业绩股票奖励的股票补偿费用冲回有关，该费用在公司和其他内记录在管理费用中。请参阅附注1，重要会计政策摘要，了解更多信息。（i）和（ii）项原与消费品部分相关；但是，由于这些调整的非经常性性质与历史时期相关，而不与正在进行的未来相关
95
消费品部门的运营，公司在企业和其他方面记录了错误更正。
(2)分销费用包括运输和仓储费用，在综合运营报表中包含在销售、分销和管理中。
(3)管理费用包括产品开发、销售和管理费用，以及处置业务的损失。产品开发包含在合并运营报表的产品开发中。销售和管理费用包含在综合经营报表的销售、分销和管理中。业务处置损失计入综合经营报表业务处置损失。娱乐部门的管理费用包括$
37.4
与出售eOne影视业务相关的百万亏损。
2023财年按分部划分的信息以及与报告金额的对账情况如下：
| （百万） | 海岸奇才与数字游戏 | 消费品 | 娱乐 | 企业及其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 减：分部间收入 |
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| 净收入总额 |
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| 销售成本 |
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| 方案成本摊销 |
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| 版税 |
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| 广告 |
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| 无形资产摊销 |
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分配(1)
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管理费用(2)
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营业利润（亏损）
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$ |
|
$ | (
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$ | (
|
$ | (
|
$ | (
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| 所得税前亏损调节： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他费用（收入），净额
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前亏损 | $ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
(1)分销费用包括运输和仓储费用，在综合运营报表中包含在销售、分销和管理中。
(2)管理费用包括产品开发、销售和管理费用、商誉减值以及业务处置损失。产品开发包含在合并运营报表的产品开发中。销售和管理费用包含在综合经营报表的销售、分销和管理中。商誉减值计入合并经营报表商誉减值。业务处置损失计入综合经营报表业务处置损失。娱乐部门的管理费用包括$
1,191.2
百万与家族品牌和电影和电视报道部门减值相关的非现金损失以及$
539.0
与出售eOne影视业务相关的百万非现金亏损。
按分部划分的其他补充资料如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
折旧及无形资产摊销：(1)
|
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| 海岸奇才与数字游戏 | $ |
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$ |
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$ |
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| 消费品 |
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| 娱乐 |
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| 企业及其他 |
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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物业、厂房及设备增加：
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| 海岸奇才与数字游戏 | $ |
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$ |
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| 消费品 |
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| 娱乐 |
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| 企业及其他 |
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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(1)应报告分部披露的折旧金额包含在销售成本和销售、分销和管理中。无形资产摊销计入无形资产摊销。
96
有关孩之宝在不同地理区域的运营的信息根据公司用于管理业务的基础列示如下。
净收入根据客户的位置进行分类，而长期资产则根据其位置进行分类。主要国际市场包括欧洲、加拿大、墨西哥和拉丁美洲、澳大利亚、中国和香港。
按地理区域分列的外部客户净收入如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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$ |
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| 国际 |
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合计
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$ |
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$ |
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$ |
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长期资产，代表不动产、厂房和设备，按地理区域分列如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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| 国际 |
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|||||||||
|
合计
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$ |
|
$ |
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97
项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧。
没有。
项目9a。控制和程序。
评估披露控制和程序
公司维持根据1934年证券交易法（“交易法”）颁布的规则13a-15（e）中定义的披露控制和程序，旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并酌情积累并传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露作出决定。公司在包括公司首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对截至2025年12月28日公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于对这些披露控制和程序的评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
根据《交易法》颁布的规则13a-15（f）的定义，公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。孩之宝的内部控制制度旨在为财务报告的可靠性以及根据美国公认会计原则为外部目的编制合并财务报表提供合理保证。孩之宝的管理层评估了截至2025年12月28日财务报告内部控制的有效性。在进行评估时，孩之宝的管理层使用了Treadway委员会发起组织委员会在“内部控制-综合框架（2013）”中提出的标准。基于此评估，孩之宝的管理层得出结论，截至2025年12月28日，基于这些标准，其对财务报告的内部控制是有效的。孩之宝的独立注册会计师事务所已就财务报告内部控制出具了审计报告，包含在此。
98
独立注册会计师事务所的报告
致股东及董事会
孩之宝公司：
关于财务报告内部控制的意见
我们依据于2025年12月28日确立的标准，对孩之宝及子公司（本公司）截至2025年12月28日的财务报告内部控制情况进行了审计内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2025年12月28日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月28日和2024年12月29日的合并资产负债表、截至2025年12月28日的三年期间各年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益、现金流量表及相关附注（统称为合并财务报表），我们于2026年2月25日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/毕马威会计师事务所
罗德岛州普罗维登斯
2026年2月25日
99
内部控制变更
截至2025年12月28日的季度，根据《交易法》颁布的规则13a-15（f）所定义的公司财务报告内部控制没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目9b。其他信息。
交易计划
截至2025年12月28日止期间，公司没有董事或高级管理人员
通过
或
终止
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）和（c）项中定义。
项目9C。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。
不适用。
100
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理。
本项目要求的某些信息包含在公司2026年年度股东大会最终代理声明中的标题“选举董事”、“公司治理”以及（如适用）“未履行第16（a）节报告”下，并以引用方式并入本文。
本项目所要求的有关公司执行人员的资料载于第一部第1项.商业，本10-K表格标题为“我们的执行官”，并以引用方式并入本文。
与我们适用于董事、高级职员和雇员以及公司本身的内幕交易政策和程序相关的信息包含在公司2026年年度股东大会最终代理声明的“内幕交易政策”标题下，并以引用方式并入本文。公司的一份
内幕交易政策
作为本10-K表的附件 19提交。
公司制定了行为准则，适用于公司的所有员工、管理人员和董事，包括公司的首席执行官、首席财务官和财务总监。行为准则的副本可在公司网站的公司、投资者、公司治理标签下查阅。公司投资者网站地址为http://hasbro.gcs-web.com。尽管公司一般不打算为其首席执行官、首席财务官、财务总监或其他高级职员或雇员提供对《行为准则》的豁免或修订，但有关首席执行官、首席财务官、财务总监或公司任何其他执行官或董事对《行为准则》的任何豁免或修订的信息，将及时在行为准则张贴地点的公司网站上披露。
该公司还在其网站上，在上述公司治理地点，为其（i）审计委员会、（ii）薪酬和人才委员会、（iii）财务和资本分配委员会以及（iv）提名、治理和社会责任委员会发布了公司治理原则和章程的副本。
除可在公司网站上查阅外，公司行为准则、公司治理原则和公司董事会委员会章程的副本均可向公司执行副总裁、首席法务官兼公司秘书Tarrant Sibley索取，地址为1027 Newport Avenue，P.O. Box 1059，Pawtucket，R.I. 02861-1059，均可免费获取。
项目11。高管薪酬。
该项目所要求的信息包含在公司2026年年度股东大会的最终代理声明中的标题“董事薪酬”、“高管薪酬”、“薪酬与人才委员会报告”、“薪酬讨论与分析”以及“薪酬委员会环环相扣和内幕参与”下，并以引用方式并入本文。
项目12。某些受益所有人的安全所有权和管理层及相关股东事项。
本项目要求的信息包含在公司2026年年度股东大会的最终代理声明中的标题“有投票权的证券及其主要持有人”、“管理层的证券所有权”和“股权补偿计划”下，并以引用方式并入本文。
项目13。某些关系和关联交易，以及董事独立性。
本项目要求的信息包含在公司2026年年度股东大会的最终代理声明中的标题“公司治理”和“某些关系和关联方交易”下，并以引用方式并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务。
我们的独立注册会计师事务所是KPMG LLP，Providence，RI，Auditor ID：
185
.
本项目要求的信息包含在公司2026年年度股东大会最终代理声明的标题“关于独立注册公共会计师事务所的附加信息”下，并以引用方式并入本文。
101
第四部分
项目15。展品，以及财务报表附表。
（a）以下文件作为本10-K表格的一部分提交：
| (1) | 项目8下的财务报表。合并财务报表和补充数据 | |||||||
| (2) | ||||||||
展览索引
| 附件编号 | 说明 | ||||||||||
| 2. | 收购计划 | ||||||||||
| (a) | |||||||||||
| 3. | 公司章程及附例 | ||||||||||
| (a) | |||||||||||
| (b) | |||||||||||
| （c） | |||||||||||
| （d） | |||||||||||
| （e） | |||||||||||
| （f） | |||||||||||
| 4. | 界定证券持有人权利的文书，包括契约。 | ||||||||||
| (a) | |||||||||||
| (b) | |||||||||||
| （c） | |||||||||||
| （d） | |||||||||||
| （e） | |||||||||||
102
| 附件编号 | 说明 | ||||||||||
| （f） | |||||||||||
| （g） | |||||||||||
| （h） | |||||||||||
| （一） | |||||||||||
| （j） | |||||||||||
| 10. | 材料合同 | ||||||||||
|
(a)
|
|||||||||||
|
(b)
|
|||||||||||
|
（c）
|
|||||||||||
|
（d）
|
|||||||||||
|
（e）
|
|||||||||||
|
（f）
|
|||||||||||
|
（g）
|
|||||||||||
| 高管薪酬计划和安排 | |||||||||||
|
（h）
|
|||||||||||
|
（一）
|
|||||||||||
|
（j）
|
|||||||||||
|
(k)
|
|||||||||||
|
（l）
|
|||||||||||
|
(m)
|
|||||||||||
|
（n）
|
|||||||||||
|
（o）
|
|||||||||||
|
（p）
|
|||||||||||
103
| 附件编号 | 说明 | ||||||||||
|
（q）
|
|||||||||||
|
（r）
|
|||||||||||
|
（s）
|
|||||||||||
|
（t）
|
|||||||||||
|
（u）
|
|||||||||||
|
（五）
|
|||||||||||
|
（w）
|
|||||||||||
|
（x）
|
|||||||||||
|
（y）
|
|||||||||||
|
（z）
|
|||||||||||
|
（AA）
|
|||||||||||
|
（ab）
|
|||||||||||
| 19. | |||||||||||
| 21. | |||||||||||
| 23. | |||||||||||
| 31.1 | |||||||||||
| 31.2 | |||||||||||
| 32.1* | |||||||||||
| 32.2* | |||||||||||
| 97. | |||||||||||
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | ||||||||||
| 101.SCH | XBRL分类学扩展架构文档 | ||||||||||
| 101.CAL | XBRL分类学计算linkbase文档 | ||||||||||
| 101.LAB | XBRL Taxonomy Extension Labels Linkbase Document | ||||||||||
| 101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档 | ||||||||||
| 101.DEF | XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | ||||||||||
*特此提供。
公司同意应要求向证券交易委员会提供关于公司长期债务的每份协议副本，其授权本金金额不超过公司及其子公司合并基础上总资产的10%。
项目16。表格10-K摘要。
不适用。
104
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
孩之宝公司
（注册人）
| 签名： | /s/克里斯·科克斯 | 日期：2026年2月25日 | ||||||||||||
| 克里斯·科克斯 首席执行官 |
||||||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
| /s/克里斯·科克斯 |
首席执行官兼董事
|
2026年2月25日 | ||||||||||||
| 克里斯·科克斯 | ||||||||||||||
|
/s/吉娜·格特
|
首席财务官和首席运营官（经正式授权的高级职员和 首席财务和首席会计干事） |
2026年2月25日 | ||||||||||||
|
吉娜·格特
|
||||||||||||||
| /s/Richard S. Stoddart | 董事会主席 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| Richard S. Stoddart | ||||||||||||||
|
/s/道格·鲍泽
|
董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
|
道格·鲍泽
|
||||||||||||||
| /s/Hope F. Cochran | 董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| Hope F. Cochran | ||||||||||||||
| /s/Lisa Gersh | 董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| Lisa Gersh | ||||||||||||||
| /s/Frank D. Gibeau | 董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| Frank D. Gibeau | ||||||||||||||
| S/Elizabeth Hamren | 董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| 伊丽莎白·哈姆伦 | ||||||||||||||
| /s/Darin S. Harris | 董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| 达林·S·哈里斯 | ||||||||||||||
| /s/欧文·马奥尼 | 董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| 欧文·马奥尼 | ||||||||||||||
| /s/Laurel J. Richie | 董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| Laurel J. Richie | ||||||||||||||
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/s/Carla Vern ó n
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董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
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卡拉·韦尔农
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| /s/Mary Beth West | 董事 | 2026年2月25日 | ||||||||||||
| Mary Beth West | ||||||||||||||
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