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唯品会公布未经审计的2025年第四季度和全年财务业绩

电话会议将于美国东部时间2026年2月26日上午7点举行

中国广州，2026年2月26日—中国领先的品牌在线折扣零售商（“唯品会”或“公司”）广州唯品会信息科技有限公司（NYSE：VIPS）今天公布了截至2025年12月31日的季度和全年未经审计的财务业绩。

2025年第四季度和全年亮点

¹“商品总值（GMV）”定义为在给定期间内通过公司线上渠道、Shan Shan奥特莱斯和其他线下门店（包括公司的唯品会App移动应用程序、VIP网站、唯品会微信小程序、在第三方平台运营的网店、Shan Shan奥特莱斯和其他线下门店）销售的所有产品和服务的总价值，由公司或其第三方商家履行，无论货物是否交付或退货。GMV包括买家支付给卖家的运费。出于审慎考虑，如果订单已下达并取消了发货前，公司不考虑销售产品或服务，仅包括离开公司或其他第三方供应商仓库的订单。

²归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利润是一种非美国通用会计准则财务指标，就本新闻稿所述期间而言，其定义为归属于唯品会股东的净利润，不包括（i）股权报酬费用，（ii）投资减值损失，（iii）投资收益和不包括股息的投资重估，（iv）权益法投资份额的调节项目，以及（v）非美国通用会计准则调整的税收影响。

³“活跃客户”定义为在相关期间内至少一次从公司唯品会手机APP、VIP网网站及唯品会微信小程序购买过的注册会员。

唯品会董事长兼首席执行官Eric Shen先生表示：“2025年，我们通过专注于战略调整和确保运营韧性，驾驭了一片动态的风景，这为长期有质量的增长奠定了坚实的基础。全年，利用我们折扣零售商模式固有的敏捷性，我们增强了销售能力，同时加深了客户参与和忠诚度。值得注意的是，人工智能驱动的增强提供了更高的运营效率，同时实现了更具吸引力的客户体验。在此基础上，我们现在致力于加强我们的增长飞轮，在商品销售、客户参与和运营方面提高我们的卓越性，同时将人工智能更深入地嵌入我们的核心运营。我们预计，这将推动2026年及以后的可持续盈利增长。”

唯品会首席财务官 Mark Wang先生进一步评论道：“我们以稳定的顶线业绩和稳健的盈利能力结束了2025年，展示了明显的财务韧性。这提供了灵活性，既可以对业务进行战略再投资，也可以向股东返还有意义的资本，2025年通过股息和股票回购返还的9.441亿美元就是明证。展望未来，我们正以持续关注有质量的增长和有纪律的投资，稳步重建经营势头。这使我们对未来的持续增长和价值创造充满信心。”

2025年第四季度财务业绩

收入

2025年第四季度总净营收为人民币325亿元（约合46亿美元），上年同期为人民币332亿元。

毛利

2025年第四季度毛利润为74亿元人民币（11亿美元），上年同期为76亿元人民币。2025年第四季度毛利率为22.9%，去年同期为23.0%。

营业费用

2025年第四季度总运营费用同比下降3.7%至人民币49亿元（约合6.977亿美元），上年同期为人民币51亿元。占总净营收的百分比，2025年第四季度的总运营支出从去年同期的15.2%下降至15.0%。

⁴“总订单”定义为在给定期间下的订单总数，包括通过公司线上渠道销售的产品和服务的订单，包括公司的唯品会App移动应用程序、VIP网站、唯品会微信小程序、在第三方平台运营的网店（为免生疑问，不包括公司线下门店和网点的订单），扣除退回的订单。

经营收入

2025年第四季度运营收入同比增长1.7%至人民币29.0亿元（约合4.145亿美元），上年同期为人民币28.5亿元。2025年第四季度营业利润率从上年同期的8.6%增至8.9%。

非美国通用会计准则运营收入⁵剔除股权激励费用的2025年第四季度净利润为人民币32亿元（约合4.626亿美元），上年同期为人民币34亿元。非GAAP营业利润率⁶2025年第四季度为10.0%，去年同期为10.2%。

净收入

唯品会2025年第四季度股东应占净利润同比增长5.8%至人民币26亿元（约合3.703亿美元），上年同期为人民币24亿元。唯品会2025年第四季度股东应占净利率从上年同期的7.4%增至8.0%。归属于唯品会股东的每股摊薄ADS净利润⁷2025年第四季度业绩从上年同期的人民币4.69元增至人民币5.12元（约合0.73美元）。

2025年第四季度归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利润为人民币29亿元（4.087亿美元），其中不包括（i）股权报酬费用、（ii）投资减值损失、（iii）投资收益和不包括股息的投资重估、（iv）权益法投资份额调节项目以及（v）非美国通用会计准则调整的税收影响，而去年同期为人民币30亿元。归属于唯品会股东的Non-GAAP净利率⁸2025年第四季度为8.8%，去年同期为9.0%。非美国通用会计准则下归属于唯品会股东的每股摊薄ADS净利润⁹2025年第四季度业绩为人民币5.66元（约合0.81美元），上年同期为人民币5.70元。

⁵非美国通用会计准则运营收入是一种非美国通用会计准则财务指标，定义为不包括股权报酬费用的运营收入。

⁶非美国通用会计准则营业利润率是一种非美国通用会计准则财务指标，定义为非美国通用会计准则营业收入占总净收入的百分比。

⁷“ADS”是指美国存托股份，每股代表0.2 A类普通股。

⁸归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利率是一种非美国通用会计准则财务指标，定义为归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利润，占总净营收的百分比。

⁹Non-GAAP归属于唯品会股东的每股摊薄ADS净利润是一种非GAAP财务指标，定义为归属于唯品会股东的非GAAP净利润，除以计算摊薄每股ADS收益的已发行摊薄ADS加权平均数。

截至2025年12月31日的季度，该公司用于计算稀释后每ADS收益的加权平均ADS数量为505,342，970。

资产负债表和现金流

截至2025年12月31日，公司拥有现金和现金等价物及限制性现金241亿元人民币（34亿美元），短期投资58亿元人民币（8.261亿美元）。

截至2025年12月31日的季度，经营活动产生的现金净额为人民币55亿元（7.819亿美元），自由现金流¹⁰，一种非公认会计原则的流动性计量，结果如下：

2025年全年财务业绩

2025年全年总净营收为1059亿元人民币（151亿美元），上年为1084亿元人民币。

2025年全年毛利润为人民币245亿元（约合35亿美元），上年为人民币255亿元。2025年全年毛利率为23.1%，上年为23.5%。

2025年全年运营收入为人民币81亿元（12亿美元），上年为人民币92亿元。全年营业利润率为7.7%，上年为8.5%。

不计股权报酬费用的2025年全年非美国通用会计准则运营收入为人民币99亿元（14亿美元），上年为人民币107亿元。2025年全年非美国通用会计准则营业利润率为9.3%，上年为9.9%。

¹⁰自由现金流是一种非公认会计准则财务指标，定义为来自经营活动的净现金加上互联网融资活动的影响，减去资本支出，其中包括购买和存放财产和设备以及土地使用权。

¹¹互联网融资活动的净影响指与公司金融产品相关的净现金流，这些产品主要是公司向其客户和供应商提供的消费者融资和供应商融资。

2025年全年归属于唯品会股东的净利润为人民币72亿元（合10.0亿美元），上年为人民币77亿元。唯品会2025年全年股东应占净利率为6.8%，上年为7.1%。2025年全年归属于唯品会股东的每股摊薄ADS净利润为人民币14.15元（约合2.02美元），上年为人民币14.35元。

2025年全年归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利润为人民币87亿元（13亿美元），而上一年为人民币90亿元，其中不包括（i）股权报酬费用、（ii）投资减值损失、（iii）投资收益和不包括股息的投资重估、（iv）权益法投资份额调节项目以及（v）非美国通用会计准则调整的税收影响。2025年全年归属于唯品会股东的Non-GAAP净利率为8.3%，与上年同期相比保持稳定。2025年全年归属于唯品会股东的非公认会计准则每股摊薄ADS净利润增至人民币17.08元（约合2.44美元），上年为人民币16.75元。

2025年全年，该公司用于计算稀释后每ADS收益的加权平均ADS数量为511,919，450份。

2025年全年，经营活动产生的现金净额为人民币75亿元（11亿美元），非公认会计准则下衡量流动性的自由现金流如下：

股份回购计划

截至2025年12月31日的季度，公司根据目前的10亿美元股票回购计划回购了3.054亿美元的ADS，有效期至2027年2月。截至2025年12月31日，公司在该计划下的未使用金额为3.16亿美元。

宣派2025年股息

公司董事会已批准并宣布向截至2026年4月10日收盘时登记在册的普通股股东和ADS持有人派发2025财年年度现金股息，金额为每股普通股3.10美元，即每股ADS 0.62美元。缴款日期预计为2026年4月24日。公司ADS的持有人将通过存托人、德意志银行信托公司Americas获得现金股息，但须遵守存款协议的条款。

业务展望

2026年第一季度，公司预计总净营收将在人民币263亿元至人民币276亿元之间，同比增长约0%至5%。这些预测反映了公司对市场和运营状况的当前和初步看法，这些看法可能会发生变化。

汇率

该公司的业务主要在中国开展，所产生的大部分收入以人民币计价。本公告载有将人民币金额换算成美元的货币，仅为方便读者。除非另有说明，所有人民币兑美元的换算均按美国联邦储备委员会发布的H.10统计数据中规定的2025年12月31日中午有效买入汇率人民币6.9931元兑1.00美元进行。概不表示人民币金额可能已经或可能在2025年12月31日按该汇率或任何其他汇率兑换、变现或结算为美元。

电话会议信息

该公司将于美国东部时间2026年2月26日（星期四）上午7点，北京时间晚上8点召开电话会议，讨论财务业绩。

所有希望加入电话会议的参与者必须使用下面提供的链接进行在线预注册。

报名链接：

https://register-conf.media-server.com/register/BID8a721cb0cc8420cab7858dc569d1e68

预先注册完成后，每位参与者将通过电子邮件收到拨入号码和唯一的访问密码。要加入会议，参与者应使用拨入详细信息，然后是PIN码。

可在https://edge.media-server.com/mmc/p/iotntvhn/上观看财报电话会议的网络直播。存档的网络广播将在公司投资者关系网站http://ir.vip.com上提供。

关于广州唯品会信息科技有限公司

广州唯品会信息科技有限公司是中国一家领先的品牌在线折扣零售商。唯品会以低于零售价格的大幅折扣向中国各地的消费者提供高质量和受欢迎的品牌产品。自2008年8月成立以来，公司迅速建立了规模庞大且不断增长的客户和品牌合作伙伴基础。欲了解更多信息，请访问https://ir.vip.com/。

安全港声明

本公告包含前瞻性陈述。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。这些前瞻性陈述可以通过“将”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”等术语以及类似的陈述来识别。除其他外，这份公告中的业务前景和管理层的报价，以及唯品会的战略和运营计划，都包含前瞻性陈述。唯品会还可能在提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的定期报告、提交给股东的年度报告、新闻稿和其他书面材料中，以及在其高级职员、董事或员工向第三方的口头陈述中做出书面或口头的前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括关于唯品会信仰和预期的陈述，都是前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于以下几点：唯品会的目标和战略；唯品会未来的业务发展，经营业绩和财务状况；中国线上折扣零售市场的预期增长；唯品会吸引客户和品牌合作伙伴并进一步提高其品牌认知度的能力；唯品会对闪购产品和服务的需求和市场接受度的预期；折扣零售行业的竞争；中国总体经济和商业状况的波动以及上述任何情况背后或与之相关的假设。有关这些风险和其他风险的更多信息包含在唯品会提交给SEC的文件中。本新闻稿中提供的所有信息截至本新闻稿发布之日，唯品会不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。

使用非公认会计原则财务措施

简明综合财务资料来自公司根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的未经审计的中期简明综合财务报表，但所列期间的比较综合收益和现金流量表以及会计准则编纂270、中期报告（“ASC270”）要求的详细脚注披露已被省略。唯品会使用归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利润、归属于唯品会股东的每股摊薄美国存托凭证净利润、非美国通用会计准则营业收入、非美国通用会计准则营业利润率、归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利率和自由现金流，每一项都是非美国通用会计准则财务指标。就本新闻稿所述期间而言，归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利润是归属于唯品会股东的净利润，不包括（i）股权报酬费用，（ii）投资减值损失，（iii）投资收益和不包括股息的投资重估，（iv）权益法投资份额的调节项目，以及（v）非美国通用会计准则调整的税收影响。归属于唯品会股东的非公认会计准则每股摊薄ADS净利润是使用归属于唯品会股东的非公认会计准则净利润除以已发行稀释ADS加权平均数计算得出的，用于计算稀释后的每股ADS收益。非美国通用会计准则营业收入是指不包括股权报酬费用的营业收入。非美国通用会计准则营业利润率是非美国通用会计准则营业收入占总净收入的百分比。归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利率是归属于唯品会股东的非美国通用会计准则净利润占总净营收的百分比。自由现金流是经营活动产生的现金净额加上互联网融资活动的影响，减去资本支出，其中包括购买和存放财产和设备以及土地使用权。从自由现金流加回或扣除的互联网融资活动的影响包含金融产品余额的变化，这些产品主要是公司向客户和供应商提供的消费者融资和供应商融资。该公司认为，单独分析和排除（i）以股份为基础的薪酬费用、（ii）投资减值损失、（iii）投资收益和不包括股息的投资重估、（iv）权益法投资份额的调节项目以及（v）非公认会计原则调整的税收影响的非现金影响，为其业绩的组成部分增加了清晰度。该公司将这些非GAAP财务指标与GAAP财务指标一起审查，以更好地了解其经营业绩。它使用这些非GAAP财务指标来规划、预测和根据预测衡量结果。该公司认为，非GAAP财务指标是投资者和分析师评估其经营业绩的有用补充信息，不受（i）股权报酬费用、（ii）投资减值损失、（iii）投资收益和不包括股息的投资重估、（iv）权益法投资份额的调节项目以及（v）非GAAP调整的税收影响的影响。自由现金流使公司能够评估流动性和现金流，同时考虑到来自互联网融资活动的影响以及扩展履行基础设施、技术平台和单山奥特莱斯所需的财务资源。以股份为基础的薪酬开支一直是并将继续是其业务中的重大经常性开支。然而，使用非公认会计准则财务指标作为分析工具存在重大局限性。使用非公认会计准则财务指标的局限性之一是，它们并不包括影响该期间公司净收入的所有项目。此外，由于非GAAP财务指标并非所有公司都以相同的方式衡量，它们可能无法与其他公司使用的其他类似的标题指标进行比较。自由现金流的一个关键限制是，它并不代表可用于可自由支配支出的剩余现金流。

这些非公认会计原则财务指标的列报不应与根据美国公认会计原则编制和列报的财务信息分开考虑或作为替代。有关这些非GAAP财务指标的更多信息，请参阅本新闻稿末尾标题为“广州唯品会信息科技有限公司 GAAP和Non-GAAP业绩的对账”的表格。

投资者关系联系人

电话：+ 86（20）2233-0732

邮箱：IR@vipshop.com

广州唯品会信息科技有限公司

未经审核简明综合收益及综合收益表

（单位：千，份额和每股数据除外）

广州唯品会信息科技有限公司

未经审计的简明合并资产负债表

（单位：千，份额和每股数据除外）

（4）截至2025年12月31日的库存股数量为1430万股，全部为根据股份回购计划回购的A类普通股。

广州唯品会信息科技有限公司

GAAP和Non-GAAP结果的对账